第一篇：維蒂尼幫你細(xì)分析衛(wèi)浴投資與回報(bào)價(jià)值

◆前期預(yù)計(jì)投入（以120平方米店面為基準(zhǔn)）：

1、店面裝修約6-9萬；

2、樣品5-7萬；

3、廣告宣傳費(fèi)用1-2萬（用于品牌初期進(jìn)入市場(chǎng)后的知名度宣傳）；

4、店面租金1-2萬（一般為交一個(gè)月壓一個(gè)月）；

合計(jì)：20萬

◆月平均經(jīng)營(yíng)費(fèi)用

1、店面租金：70元/平米X120=8400元；

2、人員工資：1800元/人X1=1800元，2200元/人X1=2200，合計(jì)：4000元；

3、商場(chǎng)管理費(fèi)：3元/平方米X120=360元；

4、裝修折舊：8萬/24個(gè)月=3350元/月

5、交通費(fèi)：300元/月

6、工商稅務(wù)：400元/月

合計(jì)：16810元

◆經(jīng)營(yíng)收入

1、月平均銷售額10萬元，銷售毛利率為40%計(jì)算，每月毛收入為40000-16810元=23190元；

2、年純收入：23190x12=278280元；

3、年投資回報(bào)率：278280/20=139%

◆前期預(yù)計(jì)投入（以80平方米店面為基準(zhǔn)）：

1、店面裝修約4-6萬；

2、樣品3-5萬；

3、廣告宣傳費(fèi)用4000-6000元（用于品牌初期進(jìn)入市場(chǎng)后的知名度宣傳）；

4、店面租金4000元（一般為交一個(gè)月壓一個(gè)月）；

合計(jì)：10萬

◆月平均經(jīng)營(yíng)費(fèi)用

1、店面租金2000元；

2、人員工資：1800元/人X1=1800元；

3、裝修折舊：4萬/24個(gè)月=1660元/月

5、交通費(fèi)：200元/月

6、工商稅務(wù)：200元/月

合計(jì)：5860元

◆經(jīng)營(yíng)收入

1、月平均銷售額4萬元，銷售毛利率為40%計(jì)算，每月毛收入為16000-5860元=10140元；

2、年純收入：10140x12=121680元；

3、年投資回報(bào)率：121680/10=121%

以上分析是根據(jù)目前大部分店面實(shí)際投入及盈利情況得出，不同區(qū)域?qū)嶋H情況可能會(huì)有出入。

第二篇：智能衛(wèi)浴市場(chǎng)投資回報(bào)分析

智能馬桶：做一個(gè)能馬桶賺多少錢？

2012-8-31 14:23:20

智能馬桶：做一個(gè)智能馬桶賺多少錢？

房地產(chǎn)調(diào)控，各種本錢的上漲，佛山陶瓷企業(yè)如今活得怎樣，或允許從一個(gè)馬桶略窺端倪。南都記者以東鵬潔具的普通馬桶為例，為你圖解本錢和利潤(rùn)的機(jī)密。采訪發(fā)現(xiàn)，被各種因素?cái)D占的利潤(rùn)空間率達(dá)10%-20%，佛山潔具品牌企業(yè)多以提價(jià)和技術(shù)提升的方法應(yīng)對(duì)，漲價(jià)幅度在5%到30%之間。目前，一般品牌潔具的利潤(rùn)空間在30%至60%之間，智能產(chǎn)品的終端售價(jià)甚至能夠是本錢2倍，但無牌的低端馬桶零售利潤(rùn)有的不到10元。

代理本錢總計(jì)：1208元

(130+200+150+280+30+150+140+128=1208)注：圖中百分比為各項(xiàng)本錢占比

代理起碼利潤(rùn)值：692元

(3000-1000-100-1208=692)

代理最低利潤(rùn)率：63%

（692/1200=63%）

解析

本錢逐年漲利潤(rùn)被壓縮

1.佛山陶瓷行業(yè)目前面臨的最大問題是原材料價(jià)錢及人工本錢上漲，而招致利潤(rùn)降低。潔具所用的原材料陶瓷坯體(砂土燒制而成)、釉料均價(jià)上漲了10%，加上廣泛人工本錢以10%至20%的速度呈逐年上升趨向，擠占了廠家利潤(rùn)的10%至20%。

2.佛山潔具品牌企業(yè)多以漲價(jià)的方法加以應(yīng)對(duì)，漲價(jià)幅度在5%到30%之間。但在面對(duì)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)銷售低迷窘境時(shí)，又不得不采取打折、降價(jià)的方法促銷?！坝械钠髽I(yè)沒品牌的，沒有漲價(jià)權(quán)，羅唆報(bào)低價(jià)錢消化庫(kù)存。如今一個(gè)馬桶只賺10塊錢的人多的是?！币饷兰姨沾尚l(wèi)浴世界一名潮州衛(wèi)浴潔具代理商王先生說。

佛山的一些品牌企業(yè)則還會(huì)通過管理來消化本錢上升。東鵬潔具市場(chǎng)部總監(jiān)劉新民介紹，該企業(yè)自主研發(fā)的“陶瓷潔具數(shù)字化制作工藝的關(guān)鍵技術(shù)”，將設(shè)計(jì)開發(fā)新產(chǎn)品的時(shí)間由本來6個(gè)月縮短到1個(gè)月之內(nèi)，實(shí)施的規(guī)范化生產(chǎn)降低了開發(fā)本錢，將產(chǎn)品的及格率提升到95%以上。

3.高科技融入潔具之中或是前程之一。目前，唯有智能馬桶利潤(rùn)能翻倍。加上恒溫?zé)崴詣?dòng)干凈烘干臀部、通過糞便測(cè)驗(yàn)身體健康等功能的馬桶，本錢價(jià)超越1200元，終端售價(jià)在4000元以上。

解析

運(yùn)輸費(fèi)和經(jīng)銷商的利潤(rùn)是彈性的，692元是一個(gè)最小值，也就是說這個(gè)馬桶的利潤(rùn)率大約在63%至80%之間。

榮事達(dá)智能衛(wèi)浴投資回報(bào)分析

作為投資者，要把握住三大原則。即合理的利潤(rùn)、巨大的市場(chǎng)容量、較小的投資風(fēng)險(xiǎn)。智能衛(wèi)浴項(xiàng)目正好符合上述三點(diǎn)。它區(qū)別于其他必須要專賣店的產(chǎn)品。你可以在同一個(gè)城市設(shè)置多個(gè)銷售點(diǎn)，我們以縣級(jí)城市為單位來分析；一個(gè)縣城做建材、衛(wèi)浴、水暖、門業(yè)、窗簾等生意的不會(huì)低于500家，在這500家中找出30個(gè)代銷點(diǎn)應(yīng)該不難。同時(shí)每個(gè)縣城有可供開發(fā)的鄉(xiāng)鎮(zhèn)、街道分銷商不會(huì)低于25家。那么我們來算一下：

30個(gè)代銷點(diǎn) × 4件/月 × 12個(gè)月 =1440件

＋

25個(gè)分銷點(diǎn) × 6件/月 × 12個(gè)月 =1800件

‖

2242080元 = 692元/件 × 3240件

縣級(jí)代理商首款投資是12萬，通過上述數(shù)字分析，投資12萬年收獲224萬的回報(bào)率是非常高的。即使我們?nèi)サ粢恍┫麡O的因素，把銷量去掉一半，我們的利潤(rùn)回報(bào)依然可以達(dá)到百萬萬。同時(shí)智能衛(wèi)浴市場(chǎng)操作簡(jiǎn)單，無售后困擾。因?yàn)楫a(chǎn)品小，消費(fèi)者很容易做出購(gòu)買決定。我們知道，任何產(chǎn)品的利潤(rùn)都是建立在銷量的基礎(chǔ)上，要增加銷量，多點(diǎn)銷售是必需的，比如我們上面說的智能衛(wèi)浴代銷和分銷，同時(shí)還有工程，以及作為其他產(chǎn)品的贈(zèng)品用等。

要把銷量做大，市場(chǎng)投入少不了，考慮到費(fèi)用和風(fēng)險(xiǎn)等因素，公司在各個(gè)方面都有相應(yīng)的支持。

一、市場(chǎng)支持：

1、樣品支持（給予市內(nèi)代銷點(diǎn)以及專賣店等樣機(jī)支持）

2、店面裝修支持（給予自己的專賣店、專賣區(qū)等裝修費(fèi)用的支持）

3、廣告支持（給予當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)投入廣告的費(fèi)用支持）

4、物料支持（給予市場(chǎng)宣傳品和促銷品的支持）

5、年終返利（給予完成任務(wù)的返利）

6、退換貨支持（在運(yùn)輸過程中的損壞免費(fèi)調(diào)換、在銷售過程中的滯銷品免費(fèi)調(diào)換）

7、銷售方案的設(shè)計(jì)（不定期的提供各種市場(chǎng)推廣和銷售方案）

二、榮事達(dá)智能衛(wèi)浴市場(chǎng)保障：

品牌

智能衛(wèi)浴行業(yè)是近來剛興起的行業(yè)，行業(yè)內(nèi)的品牌成長(zhǎng)相對(duì)較短，品牌滲透力度不夠，尤其到二三級(jí)市場(chǎng)，而未來的衛(wèi)浴市場(chǎng)中，二三級(jí)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)看好?！皹s事達(dá)”品牌屬于中國(guó)馳名商標(biāo)，歷史悠久，品牌內(nèi)涵豐富，品牌滲透力度強(qiáng)，從1983年開始至今已將近30年的發(fā)展歷程，智能衛(wèi)浴在市場(chǎng)上有著獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)品投放市場(chǎng)后深受廣大消費(fèi)者的認(rèn)可與喜愛。同時(shí)榮事達(dá)智能衛(wèi)浴也是國(guó)內(nèi)十大品牌之一，國(guó)內(nèi)唯一一家通過三標(biāo)一體認(rèn)證的，沒有之一！

渠道

榮事達(dá)集團(tuán)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)各地，從智能家電到新能源、衛(wèi)浴等產(chǎn)品都有著專業(yè)的營(yíng)銷隊(duì)伍和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)。一旦加盟我們，將有成千上萬個(gè)“廣播”全面及時(shí)地傳遞我們的信息，瞬間激發(fā)出幾十萬個(gè)乃至上百萬個(gè)潛在的準(zhǔn)客戶。同時(shí)也可以借助榮事達(dá)集團(tuán)現(xiàn)有的產(chǎn)品渠道進(jìn)行促銷和推廣。

服務(wù)

榮事達(dá)智能衛(wèi)浴繼承榮事達(dá)集團(tuán)母體的優(yōu)良傳統(tǒng)，全國(guó)獨(dú)創(chuàng)的“紅地毯”服務(wù)，在24小時(shí)內(nèi)我們?yōu)榻?jīng)銷商和消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，讓您真正體會(huì)到誠(chéng)心、放心、安心。

技術(shù)

榮事達(dá)集團(tuán)公司擁有強(qiáng)勁的科技創(chuàng)新和產(chǎn)品開發(fā)能力，榮事達(dá)智能衛(wèi)浴汲取國(guó)際領(lǐng)先的設(shè)計(jì)理念，緊跟世界最新時(shí)尚潮流，追求智能、舒適、健康的設(shè)計(jì)風(fēng)格。

產(chǎn)品

公司本著智能、舒適、健康的產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念，在保證產(chǎn)品質(zhì)量的基礎(chǔ)上，不斷升級(jí)換代產(chǎn)品形式，淘汰落后款式，及時(shí)推出深受市場(chǎng)歡迎的新產(chǎn)品。智能衛(wèi)浴從智能、舒適、健康的視角出發(fā)，努力為廣大客戶提供一個(gè)舒適的家居生活。

管理

對(duì)于市場(chǎng)，公司有著專業(yè)的銷售團(tuán)隊(duì)和技術(shù)人員。在市場(chǎng)操作和技術(shù)優(yōu)化上隨時(shí)推陳出新。

第三篇：長(zhǎng)城汽車公司投資價(jià)值分析與投資建議

長(zhǎng)城汽車公司估值分析與投資建議

1.1 價(jià)值分析

計(jì)算并分析長(zhǎng)城汽車公司市盈率、市凈率數(shù)值如表1-1所示：

表1-1 長(zhǎng)城汽車公司市盈率、市凈率數(shù)值計(jì)算表 單位：元

會(huì)計(jì)年2013.12.31 度 實(shí)收資

9,127,269,000.00 9,127,269,000.00 9,127,269,000.00 本（或股3,042,423,000.00 3,042,423,000.00

2014.12.31 2015.12.31 2016.12.31 2017.12.31 本）股價(jià)年12.39 末 每股收2.7 益 每股凈9.2 資產(chǎn) 市盈率 市凈率 凈資產(chǎn)0.29

0.24

0.21

0.22

0.1

12.79 11.33 10.54 11.32

2.64 0.88 1.16 0.55 4.84 1.16

4.2 12.88 2.70

5.18 9.09 2.03

5.38 20.58 2.10 4.59 1.35 收益率 毛利潤(rùn)0.29

0.28

0.25

0.24

0.18

率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率 資產(chǎn)負(fù)債率 0.22

0.19

0.15

0.15

0.07 0.47 0.45 0.47 0.49 0.55

數(shù)據(jù)來源：長(zhǎng)城汽車公司官方報(bào)告

如圖1-1所示：

圖1-1 長(zhǎng)城汽車公司市盈率、市凈率數(shù)值圖

1.1.1 市盈率分析

從市盈率可以看出，長(zhǎng)城汽車公司市盈率2013-2017年從4.59提高到20.58，分析其每股收益，可見其每股收益不斷下降，從2.7下降到0.55，而實(shí)收資本2015年以后并沒有變化，說明長(zhǎng)城汽車公司2015年后盈利能力的降低，每股凈資產(chǎn)2015年以后也不斷下降，從2013年的9.2下降到2017年的5.38，這說明經(jīng)營(yíng)規(guī)模的萎縮，所以從市盈率上看，在盈利能力下降的情況下，長(zhǎng)城汽車公司市盈率不斷走高，這說明市盈率偏高，股價(jià)高于其實(shí)際價(jià)值。

而且從盈利能力指標(biāo)上看，長(zhǎng)城汽車公司凈資產(chǎn)收益率從0.29下降到0.1，持續(xù)下降，而且下降幅度較為明顯，再結(jié)合毛利潤(rùn)率從0.29下降到0.18，成本費(fèi)用利潤(rùn)率從0.22下降到0.07的現(xiàn)狀，說明長(zhǎng)城汽車公司成本提高，并且汽車實(shí)際售價(jià)下降，導(dǎo)致盈利能力大幅降低。尤其2017年，降低幅度非常明顯。說明2017年長(zhǎng)城汽車公司發(fā)展進(jìn)入了瓶頸階段。

根據(jù)長(zhǎng)城汽車公司日前發(fā)布的最新銷量數(shù)據(jù)，2018年6月份長(zhǎng)城汽車公司共計(jì)銷售62186輛，同比下滑3.54%。今年前6個(gè)月，長(zhǎng)城汽車公司累計(jì)售出471515輛，同比增長(zhǎng)2.34%，然而其僅完成本116萬輛銷量目標(biāo)的40.6%。另外，長(zhǎng)城汽車公司主力SUV車型哈弗H6的銷量（26279輛）雖在長(zhǎng)城汽車公司體系中仍最為出眾，但H6在6月也出現(xiàn)了同比25.28%的較大幅下滑。與此同時(shí)，長(zhǎng)城汽車公司高端SUV品牌WEY的表現(xiàn)也不如預(yù)期。

除了業(yè)績(jī)受挫，隨著工信部宣布我國(guó)燃油車禁售時(shí)間表提上日程及汽車“雙積分”政策進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，長(zhǎng)城汽車公司還有累計(jì)逼近40萬分的油耗負(fù)積分缺口需要填平。長(zhǎng)城汽車公司面臨“雙積分”政策重壓?？梢哉f長(zhǎng)城汽車公司陷盈利困局。

1.1.2 市凈率分析

從市凈率可以看出，長(zhǎng)城汽車公司市凈率從2013年的1.35下降到2014年的1.16，再?gòu)?015年的2.7下降到2017年的2.1，這說明長(zhǎng)城汽車公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的萎縮，這說明長(zhǎng)城汽車公司盈利能力下降，而且資產(chǎn)下降。一般市凈率下降的上市公司，投資價(jià)值不大。

1.2 投資建議 1.2.1 同行業(yè)對(duì)比

本文截止到2017年末的財(cái)經(jīng)數(shù)值，選取我國(guó)汽車行業(yè)龍頭上市公司的市盈率、市凈率與長(zhǎng)城汽車公司進(jìn)行對(duì)比，以分析長(zhǎng)城汽車公司的投資價(jià)值。如表3-2所示：

上汽集團(tuán) 比亞迪 廣汽集團(tuán) 長(zhǎng)城汽車公司 長(zhǎng)安汽車 行業(yè)均值

2017年市盈率

10.86 43.66 16.66 20.58 8.46 20.04

2017年市凈率

1.66 3.23 2.59 2.10 1.27 2.17 從表3-2可以看出，長(zhǎng)城汽車公司的市盈率普遍高于對(duì)比公司，僅次于比亞迪集團(tuán)，而且也高于行業(yè)均值，在市凈率上，長(zhǎng)城汽車公司卻低于行業(yè)均值，并且低于比亞迪公司和廣汽集團(tuán)，這說明在汽車行業(yè)上市公司中，長(zhǎng)城汽車公司市盈率較高，投資價(jià)值較低。

1.2.2 投資建議

本文長(zhǎng)城汽車公司盈利能力。所以長(zhǎng)城汽車公司也應(yīng)該適時(shí)根據(jù)自身發(fā)展情況條件和市場(chǎng)需求進(jìn)行有效地投資。同時(shí)，在盈利能力方面，長(zhǎng)城汽車公司的銷售收入不錯(cuò)，但凈利潤(rùn)水平一般，每股收益在降低，說明長(zhǎng)城汽車公司應(yīng)該增多投資渠道，擴(kuò)大資金投資方面的投入，再對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行控制，加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)的利用，提高長(zhǎng)城汽車公司經(jīng)營(yíng)管理水平，減少?zèng)]必要的銷售及管理費(fèi)用，從而增強(qiáng)盈利能力，在2017年長(zhǎng)城汽車公司的相關(guān)成本大幅度提升，雖然有一部分原因的受市場(chǎng)大環(huán)境影響，但是成本費(fèi)用的控制應(yīng)該成為長(zhǎng)城汽車公司的重中之重。

考慮到我國(guó)股市市場(chǎng)大環(huán)境，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，國(guó)家鼓勵(lì)企業(yè)并購(gòu)重組提高經(jīng)營(yíng)效率，國(guó)有企業(yè)正在進(jìn)行混合所有制改革，而且國(guó)家正在進(jìn)行去杠桿化改革，并且高度鼓勵(lì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。長(zhǎng)城汽車公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，在這樣的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，長(zhǎng)城汽車公司難以吸引資本投資，自身發(fā)展空間不大，所以定性分析上，難以有較大價(jià)值提升機(jī)會(huì)。目前我國(guó)政府對(duì)于汽車行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策是大力發(fā)展新能源汽車，然而長(zhǎng)城汽車公司的產(chǎn)品序列中只有一款新能源汽車，而且并不是自身所擅長(zhǎng)的SUV車型，同其他汽車品牌比起來，新能源領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力非常落后，長(zhǎng)城汽車公司產(chǎn)品線缺位于新能源汽車領(lǐng)域，這是不利于長(zhǎng)城汽車公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的，而且也在資本市場(chǎng)上缺乏盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，缺少提振股價(jià)增長(zhǎng)的“故事”，也不利于長(zhǎng)城汽車公司股價(jià)的提升。

而且2018年美國(guó)開始對(duì)我國(guó)開展規(guī)?？涨暗馁Q(mào)易戰(zhàn)，這不利于長(zhǎng)城汽車公司的汽車出口貿(mào)易，而且我國(guó)汽車市場(chǎng)趨于飽和，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，各大品牌的市場(chǎng)銷售規(guī)模都在下降，長(zhǎng)城汽車公司的市場(chǎng)銷量發(fā)展也不容樂觀，這對(duì)于長(zhǎng)城汽車公司的盈利能力都是利空因素。

另外我國(guó)股市正處于調(diào)整期，行業(yè)龍頭公司估值較高，而長(zhǎng)城汽車公司作為重資產(chǎn)公司，盈利能力下降則難以提振股價(jià)，再加上長(zhǎng)城汽車公司作為重資產(chǎn)公司，想象空間不大，所以在我國(guó)資本市場(chǎng)上長(zhǎng)城汽車公司很難得到資金面的眷顧，價(jià)格難以提振，所以不具備投資價(jià)值。本文研究后，認(rèn)為2017年以后建議投資者賣出的長(zhǎng)城汽車公司的股票。2018年7月以后應(yīng)選擇持幣觀望長(zhǎng)城汽車公司的動(dòng)態(tài)，目前長(zhǎng)城汽車公司的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)與投資環(huán)境看，該公司并無投資價(jià)值。

第四篇：醫(yī)藥上市公司投資價(jià)值分析與展望

文 章來源

蓮山 課件 w w w.5Y k J.C om 8××年醫(yī)藥行業(yè)會(huì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，整體業(yè)績(jī)會(huì)好于××年。對(duì)經(jīng)濟(jì)前景充滿迷茫和疑慮的資本市場(chǎng)，在××年會(huì)更加關(guān)注醫(yī)藥類上市公司，這是由于醫(yī)藥行業(yè)偏于防御性的特點(diǎn)所決定的。部分醫(yī)藥類上市公司將會(huì)成為資金避險(xiǎn)的工具。

今年醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)的整體運(yùn)行狀況將是中性偏好。國(guó)家對(duì)醫(yī)藥工業(yè)的政策調(diào)控力度將會(huì)減弱，藥價(jià)趨于平穩(wěn)，醫(yī)藥行業(yè)的冬天有望過去?！痢聊赆t(yī)藥行業(yè)會(huì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，整體業(yè)績(jī)會(huì)好于××年。同時(shí)，××年的醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)將表現(xiàn)出以下特點(diǎn)：醫(yī)藥企業(yè)的兩極分化將日益加劇，有規(guī)模優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)，并且研發(fā)能力和市場(chǎng)推廣能力強(qiáng)的企業(yè)將會(huì)在××年繼續(xù)保持高成長(zhǎng)，重組并購(gòu)繼續(xù)進(jìn)行；零售終端和醫(yī)院用藥更加活躍；醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將會(huì)發(fā)生巨大變化，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型快的企業(yè)將會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。

中藥企業(yè)兩極分化嚴(yán)重

中藥產(chǎn)業(yè)在整個(gè)醫(yī)藥工業(yè)中的比重逐年擴(kuò)大，銷售利潤(rùn)逐年增加，但占整個(gè)醫(yī)藥工業(yè)利潤(rùn)的比重增加不明顯。

在我國(guó)目前的家中藥生產(chǎn)企業(yè)中，整體的盈利水平并不高，兩極分化非常嚴(yán)重，這影響了整個(gè)中藥企業(yè)銷售利潤(rùn)的提升。預(yù)計(jì)兩極分化將會(huì)繼續(xù)，形成規(guī)模和品牌優(yōu)勢(shì)的中藥生產(chǎn)企業(yè)的盈利能力將會(huì)持續(xù)增加。

從藥品價(jià)格指數(shù)變化看，西藥的價(jià)格指數(shù)和中藥的價(jià)格指數(shù)均出現(xiàn)了明顯的下降，但是中藥并沒有出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，而西藥在年以后就出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。從藥品價(jià)格的穩(wěn)定性上來講，中藥產(chǎn)品價(jià)格的穩(wěn)定性明顯超過了西藥產(chǎn)品，中藥受藥品降價(jià)的影響比較小。

××年中藥類上市公司的整體業(yè)績(jī)?nèi)匀幌蚝?，中藥類上市公司將?huì)繼續(xù)保持良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。繼續(xù)看好規(guī)模逐漸擴(kuò)大的品牌中藥生產(chǎn)企業(yè)，如同仁堂、云南白藥、東阿阿膠等。

帶金銷售模式將遭挑戰(zhàn)

我國(guó)從醫(yī)院到零售藥店對(duì)制劑藥的需求將會(huì)保持旺盛的增長(zhǎng)，這種狀況未來年內(nèi)不會(huì)改變，并且進(jìn)口藥的比重逐年下降，這為我國(guó)的制劑藥生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展提供了基礎(chǔ)。但國(guó)家調(diào)控政策對(duì)制劑藥的利潤(rùn)大幅壓縮，本該政府負(fù)擔(dān)的醫(yī)療費(fèi)用很多都轉(zhuǎn)嫁到制劑藥企業(yè)，這為該子行業(yè)的發(fā)展帶來了不利影響。

制劑藥企業(yè)既往的銷售模式將在××年遇到挑戰(zhàn)，遵循固有的傳統(tǒng)帶金銷售，即藥品銷售中的回扣，會(huì)由于政策的嚴(yán)厲和輿論壓力給企業(yè)的發(fā)展帶來不利影響?！痢聊曛苿┧幤髽I(yè)的投資熱點(diǎn)在于新藥品的推出。制劑藥的靈魂是創(chuàng)新，有較強(qiáng)研發(fā)能力的企業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。

保健品企業(yè)期待走向成熟

保健品行業(yè)是永遠(yuǎn)的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，隨著保健品市場(chǎng)運(yùn)作的逐漸規(guī)范，產(chǎn)品質(zhì)量的提升，預(yù)計(jì)保健品行業(yè)的利潤(rùn)水平會(huì)在××年得到提高。當(dāng)前美國(guó)股市對(duì)保健品生產(chǎn)企業(yè)給予了高度的關(guān)注。也許國(guó)內(nèi)也應(yīng)該改變既往的估值方式，對(duì)保健品行業(yè)給予更高的關(guān)注，預(yù)計(jì)保健品行業(yè)的投資價(jià)值將會(huì)在××年得到挖掘。

“白馬股”值得關(guān)注

總體上，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)各個(gè)子行業(yè)的評(píng)價(jià)是：看好以品牌中藥企業(yè)為首的中藥生產(chǎn)企業(yè)；保健品生產(chǎn)企業(yè)有投資機(jī)會(huì)；對(duì)制劑藥生產(chǎn)企業(yè)和原料藥生產(chǎn)企業(yè)給予中性的評(píng)價(jià)，但研發(fā)實(shí)力強(qiáng)大的制劑藥和特色原料藥企業(yè)將會(huì)有投資機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)繼續(xù)看好恒瑞醫(yī)藥、同仁堂、云南白藥、東阿阿膠、片仔癀、馬應(yīng)龍和華海藥業(yè)等，它們將繼續(xù)分享醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果，是醫(yī)藥行業(yè)的白馬股，值得長(zhǎng)期投資。

另外，像上海醫(yī)藥、國(guó)藥股份、升華拜克、健特生物、江中藥業(yè)、千金藥業(yè)、昆明制藥、山東藥玻、吉林敖東、天藥股份、麗珠集團(tuán)等個(gè)股，雖然可能存在券商重倉(cāng)持股、公司透明度欠佳、所處子行業(yè)增長(zhǎng)潛力不足和即將再融資等問題，但我們認(rèn)為這些公司的基本面良好，從品牌、規(guī)模、增長(zhǎng)潛力等方面都各有特色，價(jià)值可能被低估，它們或許能成為××年醫(yī)藥行業(yè)的亮點(diǎn)。文 章來源

蓮山 課件 w w w.5Y k J.C om 8

第五篇：石油石化投資價(jià)值分析與投資操作建議

《證券投資分析》課程調(diào)研分析報(bào)告

中國(guó)石油石化股份有限公司 投資價(jià)值分析與投資操作建議

專業(yè)班級(jí):10級(jí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)3班 學(xué)號(hào): 012103

31學(xué)生姓名: 劉家奇

完成時(shí)間:2011年05月24日

1、投資價(jià)值分析

首先我來談?wù)剬?duì)石油石化的投資價(jià)值分析，其一在于石油石化屬于國(guó)家資源，屬于國(guó)家財(cái)產(chǎn)，其企業(yè)的支撐和發(fā)展以國(guó)有企業(yè)為主宰形成壟斷局勢(shì)，其股票的發(fā)行及走勢(shì)相對(duì)與其他股，具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性，高回報(bào)性。其二在于國(guó)家政策對(duì)于石油石化的大力扶植以及其國(guó)家對(duì)于資源的依賴性很強(qiáng)。其三在于其資源的可利用率和再生性的評(píng)價(jià)，使得其在物質(zhì)方面展現(xiàn)出了獨(dú)道的“物以稀為貴”。其四在于石油石化的儲(chǔ)備以及對(duì)國(guó)外的進(jìn)出口方面，存在著緊密的聯(lián)系，很多國(guó)家很依賴中國(guó)的石油石化，如俄羅斯等地，作為投資價(jià)值來看，長(zhǎng)遠(yuǎn)的增持是必要的。這是我總結(jié)的至關(guān)重要的四點(diǎn)，也正是這四點(diǎn)，才能充分的體會(huì)出其真正的投資價(jià)值所在。

2、投資建議

2011年石油消費(fèi)增速雖然相比2010年將有所放緩，總體比2010年增長(zhǎng)1.5%左右，但由于能源消費(fèi)總量快速增長(zhǎng)，實(shí)際增量仍很客觀，特別是新興發(fā)展國(guó)家，而亞洲尤其是中國(guó)的原油需求將是主力軍，2011年預(yù)計(jì)將新增需求接近4成。2010年全球原油總體是處于供過于求的局面，歐佩克決定將維持原油產(chǎn)額，使2011年全球原油供給趨穩(wěn)；但歐佩克剩余產(chǎn)能10月份明顯下降，11月份美國(guó)原油庫(kù)存開始從高位下降、有望進(jìn)入去高庫(kù)存化階段，也將助推原油價(jià)格上漲。而由于資源品價(jià)格的上漲也將推動(dòng)下游石化產(chǎn)品的價(jià)格上漲，原料與產(chǎn)品之間價(jià)差擴(kuò)大、毛利率提高的公司會(huì)為市場(chǎng)提供了可供炒作的題材。2011年需要關(guān)注產(chǎn)能相對(duì)較小，而需求增長(zhǎng)較為強(qiáng)烈的石化產(chǎn)品。如果是短期持有，應(yīng)該投資在石化產(chǎn)品的股票上；而相反如果是長(zhǎng)期持有，相應(yīng)的在一定的持有度上，遇到大幅度的跌價(jià)時(shí)，應(yīng)該果斷增持百分之三十。

而作為已持有股來看，今天的趨勢(shì)應(yīng)該是持平，從早上到下午收盤股價(jià)的幅度變化來看，漲幅最高點(diǎn)為-0.1左右，而最低點(diǎn)為-1.08左右，最好的選擇就是今日無動(dòng)作以不變應(yīng)萬變。很多的股民只關(guān)心今天的股漲動(dòng)幅度是紅色還是綠色，卻不仔細(xì)分析。石油行業(yè)一年之中的12月份進(jìn)行設(shè)備維護(hù)，井隊(duì)出勤也會(huì)有所減少，其利潤(rùn)多為中旬5、6、7三個(gè)月。所以現(xiàn)在的持有，到一定高度之后在9月到10月拋出才是明智之舉。

3、參考資料

今年以來，受國(guó)際金融危機(jī)影響，石油石化市場(chǎng)需求下降，競(jìng)爭(zhēng)加劇，給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來前所未有的挑戰(zhàn)。面對(duì)嚴(yán)峻形勢(shì)，本公司及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以效益為中心，全力拓展市場(chǎng)，優(yōu)化生產(chǎn)，強(qiáng)化管理，挖潛增效。特別是隨著中國(guó)政府促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)一攬子計(jì)劃的實(shí)施，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐步企穩(wěn)向好，石油石化產(chǎn)品需求和價(jià)格穩(wěn)步回升，本公司積極應(yīng)對(duì)危機(jī)的措施成效逐步顯現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)逐月提高。上游板塊油氣當(dāng)量產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有升；煉油板塊抓住境內(nèi)成品油價(jià)格和稅費(fèi)改革的機(jī)遇，努力做大總量、降本增效，迅速扭轉(zhuǎn)了巨額政策性虧損的局面，取得良好的經(jīng)營(yíng)效益；化工板塊抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)能力不斷提高；成品油營(yíng)銷與分銷板塊經(jīng)受住了嚴(yán)峻的市場(chǎng)考驗(yàn)，經(jīng)營(yíng)成效顯著。2009年上半年，本公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額及其他經(jīng)營(yíng)收入5340.25億元，同比下降30.2%。按中國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，歸屬本公司股東的凈利潤(rùn)為人民幣331.90億元，同比上升332.6%；按國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則，歸屬本公司股東的利潤(rùn)為人民幣332.46億元，同比上升332.8%。綜合考慮盈利水平、股東回報(bào)和未來發(fā)展需要，董事會(huì)決定派發(fā)2009年中期紅利每股人民幣0.07元。當(dāng)前，國(guó)際金融危機(jī)的影響仍在延續(xù)，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)外石油石化產(chǎn)品需求增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司經(jīng)營(yíng)面臨諸多不確定因素。但是，中國(guó)政府出臺(tái)的擴(kuò)內(nèi)需、保增長(zhǎng)等一系列措施，必將促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，帶動(dòng)石油石化產(chǎn)品的市場(chǎng)需求，為本公司持續(xù)發(fā)展提供有利的條件。新一屆董事會(huì)根據(jù)未來發(fā)展環(huán)境和本公司實(shí)際，批準(zhǔn)了公司2009年至2011年的三年滾動(dòng)發(fā)展綱要。本公司將努力保持國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，推進(jìn)天然氣產(chǎn)量大幅提高；進(jìn)一步完善長(zhǎng)江三角洲、珠江三角洲以及環(huán)渤海灣三個(gè)煉化一體化企業(yè)集群，力爭(zhēng)成品油和石化產(chǎn)品的市場(chǎng)供應(yīng)率穩(wěn)中有升。爭(zhēng)取到2011年，境內(nèi)油氣當(dāng)量產(chǎn)量達(dá)到5500萬噸（原油約4300萬噸、天然氣約170億立方米）；原油加工量達(dá)到2.02億噸，乙烯生產(chǎn)能力達(dá)到930萬噸/年，境內(nèi)成品油經(jīng)營(yíng)量達(dá)到1.35億噸。根據(jù)行業(yè)和自身業(yè)務(wù)的特點(diǎn)，本公司將繼續(xù)實(shí)施“資源、市場(chǎng)、一體化、國(guó)際化”發(fā)展戰(zhàn)略。實(shí)施資源戰(zhàn)略，堅(jiān)持資源獲取多樣化，以原油、天然氣、成品油資源為基礎(chǔ)，以替代能源和非常規(guī)能源為補(bǔ)充，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)外兩個(gè)來源和生產(chǎn)10貿(mào)易兩種方式，不斷鞏固資源基礎(chǔ)，增強(qiáng)資源保障能力，提高資源獲取的安全性、經(jīng)濟(jì)性、穩(wěn)定性。實(shí)施市場(chǎng)戰(zhàn)略，堅(jiān)持國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)有機(jī)統(tǒng)籌，完善石油和石化產(chǎn)品營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，發(fā)展現(xiàn)代物流體系，提高服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)和水平，發(fā)揮差別化產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)引領(lǐng)市場(chǎng)需求，培育提升中國(guó)石化品牌形象，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和影響力，不斷強(qiáng)化國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的領(lǐng)先地位，積極拓展海外市場(chǎng)。實(shí)施一體化戰(zhàn)略，堅(jiān)持上中下游一體化協(xié)調(diào)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)整體產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化組合；加強(qiáng)板塊、區(qū)域、企業(yè)之間的資源優(yōu)化整合，推進(jìn)煉化一體化，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化、集群化發(fā)展，提高產(chǎn)業(yè)集中度，實(shí)現(xiàn)資源利用價(jià)值最大化。實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，加快“走出去”步伐，建立海外油氣投資、境內(nèi)外煉化合作、國(guó)際貿(mào)易緊密結(jié)合的良性互動(dòng)體系，推進(jìn)海外業(yè)務(wù)快速發(fā)展，努力提高國(guó)際化經(jīng)營(yíng)程度。同時(shí)，把加快發(fā)展的戰(zhàn)略基點(diǎn)放在主要依靠科技創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和隊(duì)伍素質(zhì)的提高上，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，提高發(fā)展的質(zhì)量和效益，不斷增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。根據(jù)以上目標(biāo)和戰(zhàn)略，本公司將采取以下重點(diǎn)措施：勘探開發(fā)板塊，國(guó)內(nèi)勘探開發(fā)繼續(xù)貫徹“穩(wěn)定東部、加快西部、發(fā)展南方、突破海上”的方針，努力實(shí)現(xiàn)增儲(chǔ)上產(chǎn)和資源戰(zhàn)略接替?？碧椒矫?，深入挖潛東部油區(qū)，加強(qiáng)新區(qū)、新層系、新領(lǐng)域的勘探，加快西部勘探，爭(zhēng)取儲(chǔ)量快速增長(zhǎng)。開發(fā)方面，東部地區(qū)提高儲(chǔ)量動(dòng)用率、采收率和單井產(chǎn)量，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)；西部新區(qū)加快產(chǎn)能建設(shè)，盡快實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略接替；精心組織川氣東送項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)天然氣業(yè)務(wù)快速發(fā)展。同時(shí)，積極開拓海外油氣資源，提高海外油氣產(chǎn)量和盈利能力。煉油板塊，按照貼近市場(chǎng)、貼近資源的原則，調(diào)整優(yōu)化煉油布局，保持煉油業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展和高效運(yùn)行。提高原油加工適應(yīng)能力，提高加工深度和靈活性；加快現(xiàn)代物流體系建設(shè)，完善原油儲(chǔ)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)；充分依靠科技創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品質(zhì)量升級(jí)；實(shí)現(xiàn)大型化、一體化和集約化，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，穩(wěn)妥推進(jìn)海外煉化、倉(cāng)儲(chǔ)建設(shè)；采取原油進(jìn)口多樣化策略，保障原油安全穩(wěn)定供應(yīng)，大力發(fā)展第三方貿(mào)易?；ぐ鍓K，發(fā)揮一體化優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展高端產(chǎn)品，增強(qiáng)化工業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。合理安排乙烯和芳烴等產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展；優(yōu)化利用資源，實(shí)現(xiàn)化工原料多元化，降低成本；充分依托現(xiàn)有企業(yè)，通過技術(shù)改造實(shí)現(xiàn)內(nèi)涵發(fā)展；統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)，加快完善營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，靈活運(yùn)用營(yíng)銷策略，擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額，積極拓展海外市場(chǎng)。成品油營(yíng)銷與分銷板塊，大力

拓展市場(chǎng)，完善營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，全面提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力；擴(kuò)大零售和直銷，提高終端銷售比例；合理調(diào)整油庫(kù)布局，全力推進(jìn)加油站和管道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)；大力發(fā)展非油業(yè)務(wù)；不斷提升服務(wù)水平，努力塑造品牌形象。面向未來，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。我相信，在各位股東和社會(huì)各界的支持11下，新一屆董事會(huì)、管理層和全體員工將共同努力，通過實(shí)施上述發(fā)展戰(zhàn)略與規(guī)劃，積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，推動(dòng)中國(guó)石化的各項(xiàng)事業(yè)取得更大進(jìn)步，并以良好的業(yè)績(jī)回報(bào)股東、員工、客戶和社會(huì)。

2009年上半年，面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)帶來的負(fù)面影響，中國(guó)政實(shí)施促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一攬子刺激計(jì)劃，實(shí)行積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了較好增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)

7.1%。今年以來，國(guó)際原油價(jià)格從去年高位暴跌觸底后大幅反彈，境內(nèi)成品油需求止跌企穩(wěn)，化工產(chǎn)品需求和價(jià)格從去年第四季度的谷底逐步上升。據(jù)本公司估算，上半年境內(nèi)成品油（包括汽油、柴油和煤油）表觀消費(fèi)量較去年同期下降4.8%，其中，一季度下降8.5%，二季度下降1.4%；境內(nèi)乙烯當(dāng)量消費(fèi)較去年同期增長(zhǎng)3.5%。境內(nèi)成品油價(jià)格形成機(jī)制正在逐步完善。面對(duì)年初的嚴(yán)峻形勢(shì)，本公司及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，全力以赴拓展市場(chǎng)，強(qiáng)化產(chǎn)銷研結(jié)合，優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足客戶需求。強(qiáng)化管理，挖潛增效，充分發(fā)揮上中下游一體化優(yōu)勢(shì)，保持和擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)總量，各項(xiàng)業(yè)務(wù)均取得了好于預(yù)期的業(yè)績(jī)。