第一篇：基于節(jié)點(diǎn)分級(jí)的高速鐵路列車停站方案設(shè)計(jì)策略

基于節(jié)點(diǎn)分級(jí)的高速鐵路列車停站方案設(shè)計(jì)策略

? 基于節(jié)點(diǎn)分級(jí)的高速鐵路列車停站方案設(shè)計(jì)策略 基于節(jié)點(diǎn)分級(jí)的高速鐵路列車停站方案設(shè)計(jì)策略 周鵬飛(鄭州鐵路局鄭州北車站，鄭州 450053)摘 要：高速鐵路發(fā)展方興未艾，存在很多問題有待于進(jìn)一步研究和探討，特別是高速鐵路列車開行停站方案設(shè)計(jì)問題。針對(duì)這一問題引入高速鐵路客運(yùn)節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分的理念和方法，著重分析高速鐵路客運(yùn)節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分的意義和方法，并建立基于節(jié)點(diǎn)分級(jí)的高速鐵路列車停站方案設(shè)計(jì)策略，最后以京廣高鐵為例進(jìn)行案例分析，得到設(shè)計(jì)策略結(jié)果和結(jié)論。關(guān)鍵詞：高速鐵路；客運(yùn)節(jié)點(diǎn)；等級(jí)劃分；停站方案；京廣高鐵 高速鐵路的高技術(shù)不僅體現(xiàn)在硬件裝備上，還體現(xiàn)在其先進(jìn)的運(yùn)營(yíng)管理與運(yùn)輸組織技術(shù)上。旅客列車開行方案規(guī)定了列車開行的區(qū)段、等級(jí)、數(shù)量、經(jīng)由、停站、編組等內(nèi)容[1]。其中列車停站方案是影響開行方案服務(wù)效果的關(guān)鍵因素之一[2]。高速鐵路列車停站方案是列車開行方案的重要組成部分，即主要確定各組旅客列車始發(fā)、終到站以及中間停站的組合方式。鐵路客運(yùn)節(jié)點(diǎn)是鐵路運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)上的客流發(fā)生點(diǎn)和吸引點(diǎn)，廣義而言就是鐵路運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)通道途經(jīng)的各個(gè)城市[3-4]。高速鐵路客運(yùn)節(jié)點(diǎn)的自然屬性以及社會(huì)屬性會(huì)對(duì)旅客出行選擇行為產(chǎn)生影響，致使在不同屬性的客運(yùn)節(jié)點(diǎn)之間，旅客出行選擇行為具有明顯的差異。所以分析高速鐵路所覆蓋車站的節(jié)點(diǎn)屬性將成為確定高速鐵路列車停站方案的重要基礎(chǔ)，而節(jié)點(diǎn)等級(jí)作為代表節(jié)點(diǎn)運(yùn)輸集散能力的量化指標(biāo)，成為路網(wǎng)規(guī)劃中衡量城市或交通樞紐重要程度的主要依據(jù)[5]。因此，本文將重點(diǎn)研究高速鐵路客運(yùn)節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分的理論與方法，及基于節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分的高鐵列車停站方案設(shè)計(jì)理念，并結(jié)合京廣高鐵實(shí)例驗(yàn)證。1 客運(yùn)節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分理論及方法 節(jié)點(diǎn)的功能定位是由經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)需求以及政治等多方面因素形成的?？土鞴?jié)點(diǎn)等級(jí)劃分應(yīng)保持高速鐵路網(wǎng)絡(luò)的完整性，注重節(jié)點(diǎn)間的相關(guān)性和聯(lián)絡(luò)性。應(yīng)遵循與高速鐵路網(wǎng)絡(luò)功能、客流量、客運(yùn)站技術(shù)作業(yè)能力、人口數(shù)量、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和旅客出行需求等相適應(yīng)的原則[6]。由于客運(yùn)節(jié)點(diǎn)等級(jí)的確定是對(duì)多個(gè)因素綜合評(píng)價(jià)的結(jié)果，涉及不同因素之間的相互作用，而多種因素是相互制約、影響的，多因素間比較往往無法用定量的方式描述。所以直接劃分缺乏科學(xué)性，需要將半定性、半定量的問題轉(zhuǎn)化為定量指標(biāo)計(jì)算問題。因此首先應(yīng)建立客運(yùn)節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，得到各個(gè)節(jié)點(diǎn)的綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)，據(jù)此進(jìn)一步進(jìn)行分類處理。本文在綜合考慮以上因素的基礎(chǔ)上，建立高速鐵路節(jié)點(diǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，如圖1所示。圖1 節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分評(píng)價(jià)指標(biāo)體系 根據(jù)此指標(biāo)體系的結(jié)構(gòu)特征以及指標(biāo)特點(diǎn)，指標(biāo)量化的數(shù)值類型等因素，采用聚類分析的方法針對(duì)高速鐵路客運(yùn)節(jié)點(diǎn)等級(jí)進(jìn)行劃分。具體分為2個(gè)步驟。(1)R型聚類，先針對(duì)節(jié)點(diǎn)的劃分依據(jù)進(jìn)行R型聚類即變量聚類，對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)之間進(jìn)行聚類分析。由于部分指標(biāo)間有較強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，可以由一指標(biāo)替代與其相關(guān)的一系列指標(biāo)，以減少計(jì)算時(shí)間和工作量，并且不會(huì)影響處理結(jié)果。采用分層聚類法中的凝聚法，聚類開始時(shí)把參與聚類的每個(gè)變量視為一類，根據(jù)兩類之間的距離或相似性逐步合并。直到合并為一個(gè)大類為止。相似性度量方法選擇組間平均連接法，即合并兩類的結(jié)果使所有的兩兩項(xiàng)對(duì)之間的平均距離最小，可以借助SPSS軟件的變量聚類分析功能實(shí)現(xiàn)。(2)Q型聚類，客運(yùn)專線節(jié)點(diǎn)的樣本聚類借助SPSS軟件聚類分析模塊中的兩步聚類過程，其特點(diǎn)是對(duì)分類變量和連續(xù)變量都適用；聚類過程可以自動(dòng)確定分類數(shù)。分類過程第一步首先將觀測(cè)量聚為許多小的子類；第二步對(duì)第一步形成的子類再次聚類，得到最好的類數(shù)[7-8]。為了處理分類變量和連續(xù)變量，兩步聚類過程用似然距離測(cè)度；聚類數(shù)可以人工設(shè)定，也可讓算法依據(jù)貝葉斯判據(jù)(BIC)自動(dòng)選擇最優(yōu)聚類數(shù)。2 基于節(jié)點(diǎn)等級(jí)的停站方案設(shè)計(jì)策略 高速鐵路停站方案實(shí)際即確定列車在沿途各節(jié)點(diǎn)停站與否的可能情況組合方式的設(shè)計(jì)，在得到客運(yùn)節(jié)點(diǎn)等級(jí)的基礎(chǔ)上，可以考慮到不同節(jié)點(diǎn)等級(jí)所對(duì)應(yīng)節(jié)點(diǎn)的影響力等因素來確定列車停站方案。不同等級(jí)節(jié)點(diǎn)對(duì)旅客列車的服務(wù)頻率要求不同，即全天通過停站的列車數(shù)目要求不同。本文基于不同等級(jí)節(jié)點(diǎn)不同服務(wù)頻率要求作為基本原則?；诩扔醒芯抠Y料確定節(jié)點(diǎn)服務(wù)頻率，基于一級(jí)節(jié)點(diǎn)服務(wù)頻率不小于4次/h、二級(jí)節(jié)點(diǎn)服務(wù)頻率不小于2次/h、三級(jí)節(jié)點(diǎn)服務(wù)頻率不小于1次/2 h的原則[9]，可以得到本線列車各節(jié)點(diǎn)的服務(wù)頻率范圍。在得到列車各節(jié)點(diǎn)的服務(wù)頻率范圍的基礎(chǔ)上，如何進(jìn)一步確定列車停站方案是重要環(huán)節(jié)?？梢詮亩糠治黾岸ㄐ苑治鰞煞矫婵紤][10-12]。本文在重點(diǎn)研究基于節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分確定列車停站方案的基礎(chǔ)上，確定詳細(xì)制定策略。根據(jù)基于一級(jí)節(jié)點(diǎn)有列車通過即停站，一級(jí)節(jié)點(diǎn)之間、一級(jí)節(jié)點(diǎn)與二級(jí)節(jié)點(diǎn)之間、一級(jí)節(jié)點(diǎn)與三級(jí)節(jié)點(diǎn)之間、二級(jí)節(jié)點(diǎn)之間、二級(jí)節(jié)點(diǎn)與三級(jí)節(jié)點(diǎn)之間應(yīng)有直達(dá)條件，部分三級(jí)節(jié)點(diǎn)之間需要一次換乘的原則，采用交錯(cuò)停站的方式，以盡量縮短旅客旅行時(shí)間作為參考準(zhǔn)則，最終確定高鐵列車開行方案的停站方案的設(shè)計(jì)。3 案例分析 以京廣高鐵為例，在2013年初京廣高鐵客流數(shù)據(jù)整理統(tǒng)計(jì)結(jié)果的基礎(chǔ)上，依據(jù)上文評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分方法對(duì)京廣高鐵的節(jié)點(diǎn)等級(jí)進(jìn)行劃分，節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分指標(biāo)中鐵路客運(yùn)量、始發(fā)列車數(shù)量?jī)身?xiàng)指標(biāo)由客流數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出，其他指標(biāo)則通過查閱城市統(tǒng)計(jì)年鑒獲得，得到各項(xiàng)評(píng)價(jià)指標(biāo)的數(shù)值結(jié)果如表1所示。表1 評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)果節(jié)點(diǎn)名稱鐵路客運(yùn)量C1/人次始發(fā)列車數(shù)量C2/列人口數(shù)量C3/萬人動(dòng)車段所設(shè)置C4線路銜接情況C5城市屬性C6人均可支配收入C7/元北京47460692069.30動(dòng)車段交叉式首都36469保定580601119.44—通過式地級(jí)市16912定州15040121.00—通過式縣級(jí)市9478石家莊22614121027.98—通過式省會(huì)20534高邑385017.56—通過式縣級(jí)7029邢臺(tái)30550780.00—通過式地級(jí)市16592邯鄲74345963.50—通過式地級(jí)市19322安陽32791571.30—通過式地級(jí)市19821鶴壁19170156.90—通過式地級(jí)市17167新鄉(xiāng)24250591.00—通過式地級(jí)市17988鄭州2412317910.00運(yùn)用所交叉式省會(huì)21612許昌28990431.00—通過式地級(jí)市17503漯河32650257.00—通過式地級(jí)市15795駐馬店42760723.07—通過式地級(jí)市13702信陽65906610.87—通過式地級(jí)市15271孝感18560531.00—通過式地級(jí)市15888武漢38312611002.00動(dòng)車段交叉式省會(huì)23738咸寧30440282.00—通過式地級(jí)市14875赤壁2559052.00—通過式縣級(jí)市13330岳陽129812547.79—通過式地級(jí)市19558汨羅2437070.00—通過式縣級(jí)市7629長(zhǎng)沙4257532704.00運(yùn)用所交叉式省會(huì)11546株洲71610385.56—通過式地級(jí)市22633衡山467505.97—通過式市轄區(qū)11878衡陽138610714.15—通過式地級(jí)市13152耒陽53120140.00—通過式地級(jí)市6928郴州119740458.18—通過式地級(jí)市19860韶關(guān)72241321.00—通過式地級(jí)市20329英德15410111.00—通過式縣級(jí)市6481清遠(yuǎn)27190369.84—通過式地級(jí)市6159廣州62639661275.00動(dòng)車段盡端式省會(huì)34438 為下一步計(jì)算所需，將統(tǒng)計(jì)指標(biāo)量化處理，將動(dòng)車段所設(shè)置情況、線路銜接情況、城市屬性等分類變量指標(biāo)用數(shù)字代表不同的類型從而得到量化的結(jié)果。得到指標(biāo)量處理化結(jié)果后，為了合并相似度高的指標(biāo)，進(jìn)一步簡(jiǎn)化指標(biāo)體系，利用SPSS軟件的聚類分析功能針對(duì)指標(biāo)進(jìn)行聚類分析，即進(jìn)行變量聚類(R型聚類)處理，得到結(jié)果如表2所示。表2 變量聚類結(jié)果項(xiàng)目C1C2C3C4C5C6C7C11.0000.9360.7230.9180.8990.7800.689C20.9361.0000.7300.9810.8980.7450.702C30.7230.7301.0000.6850.6270.8660.780C40.9180.9810.6851.0000.9480.7240.670C50.8990.8980.6270.9481.0000.7320.565C60.7800.7450.8660.7240.7321.0000.786C70.6890.7020.7800.6700.5650.7861.000 評(píng)價(jià)指標(biāo)的近似矩陣顯示：鐵路客運(yùn)量C1、始發(fā)列車數(shù)量C2和動(dòng)車段所設(shè)置C4這3項(xiàng)指標(biāo)的相似系數(shù)較高，說明該3項(xiàng)指標(biāo)的相似性很大。因此該3項(xiàng)指標(biāo)中選取鐵路客運(yùn)量這一項(xiàng)指標(biāo)代表其他兩項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行下一步驟的計(jì)算，實(shí)現(xiàn)了評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的簡(jiǎn)化。利用聚類處理后的C1、C3、C5、C6、C7五項(xiàng)指標(biāo)，利用SPSS軟件的兩步聚類分析功能，針對(duì)客運(yùn)專線節(jié)點(diǎn)進(jìn)行聚類分析(Q型聚類)，進(jìn)行兩步聚類分析得到自動(dòng)聚類結(jié)果如表3所示。表3 自動(dòng)聚類結(jié)果聚類數(shù)Schwarz的Bayesian準(zhǔn)則(BIC)BIC變化aBIC變化的比率b距離度量的比率c1190.1992141.664-48.5351.0002.1353137.186-4.4770.0923.5094160.46423.277-0.4801.8065188.67928.215-0.5811.4676218.84430.165-0.6221.3087249.99231.148-0.6421.4968282.19932.206-0.6641.1849314.73632.538-0.6701.55610347.91833.182-0.6841.18211381.27833.360-0.6871.21212414.81033.532-0.6911.11013448.42233.612-0.6931.65314482.32133.899-0.6981.40915516.34834.027-0.7011.106 注：a.變化是相對(duì)于表中先前的聚類個(gè)數(shù)而言。b.變化的比率與兩個(gè)聚類解的變化相關(guān)。c.距離度量的比率以當(dāng)前聚類的個(gè)數(shù)為基礎(chǔ)而不是先前的聚類個(gè)數(shù)為基礎(chǔ)?；谏鲜龇椒ɡ碚?，BIC值最小的聚類數(shù)為最佳聚類結(jié)果，因此得出京廣高鐵節(jié)點(diǎn)劃分為3個(gè)等級(jí)比較適宜。京廣高鐵節(jié)點(diǎn)聚類結(jié)果樹狀圖如圖2所示。圖2 京廣高鐵節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分聚類樹狀圖 SPSS軟件自動(dòng)聚類得出的京廣高鐵節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分結(jié)果如表4所示。表4 京廣高鐵節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分結(jié)果節(jié)點(diǎn)等級(jí)節(jié)點(diǎn)等級(jí)節(jié)點(diǎn)等級(jí)北京1許昌2長(zhǎng)沙1保定2漯河2株洲2定州3駐馬店2衡山3石家莊1信陽2衡陽2高邑3孝感2耒陽3邢臺(tái)2武漢1郴州2邯鄲2咸寧2韶關(guān)2安陽2赤壁3英德3鶴壁2岳陽2清遠(yuǎn)3新鄉(xiāng)2汨羅3廣州1鄭州1 得到開行方案的各區(qū)段開行數(shù)量結(jié)果后，進(jìn)行開行方案停站設(shè)計(jì)，基于不同等級(jí)節(jié)點(diǎn)不同服務(wù)頻率要求的原則，本線列車各節(jié)點(diǎn)的服務(wù)頻率范圍如表5所示。表5 本線列車各節(jié)點(diǎn)服務(wù)頻率范圍 次/d節(jié)點(diǎn)服務(wù)頻率節(jié)點(diǎn)服務(wù)頻率節(jié)點(diǎn)服務(wù)頻率北京不少于72許昌不少于36長(zhǎng)沙不少于72保定不少于36漯河不少于36株洲不少于36定州不少于9駐馬店不少于36衡山不少于9石家莊不少于72信陽不少于36衡陽不少于36高邑不少于9孝感不少于36耒陽不少于9邢臺(tái)不少于36武漢不少于72郴州不少于36邯鄲不少于36咸寧不少于36韶關(guān)不少于36安陽不少于36赤壁不少于9英德不少于9鶴壁不少于36岳陽不少于36清遠(yuǎn)不少于9新鄉(xiāng)不少于36汨羅不少于9廣州不少于72鄭州不少于72 根據(jù)前面章節(jié)對(duì)京廣沿線每個(gè)車站旅客發(fā)送量的統(tǒng)計(jì)分析，以及節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分情況，基于一級(jí)節(jié)點(diǎn)有列車通過即停站，一級(jí)節(jié)點(diǎn)之間、一級(jí)節(jié)點(diǎn)與二級(jí)節(jié)點(diǎn)之間、一級(jí)節(jié)點(diǎn)與三級(jí)節(jié)點(diǎn)之間、二級(jí)節(jié)點(diǎn)之間、二級(jí)節(jié)點(diǎn)與三級(jí)節(jié)點(diǎn)之間應(yīng)有直達(dá)條件，部分三級(jí)節(jié)點(diǎn)之間需要一次換乘的原則，采用交錯(cuò)停站的方式。并且鐵路應(yīng)最大限度節(jié)省出行時(shí)間消耗[13-14]，還應(yīng)以盡量縮短旅客旅行時(shí)間作為參考準(zhǔn)則[15]，基于以上原則確定京廣高鐵列車開行方案的停站方案，可以采用滿足以上原則綜合設(shè)計(jì)一套停站方案。4 結(jié)論(1)我國(guó)鐵路客運(yùn)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模龐大，客流密度分布不均衡，受到網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜性和多種不確定因素的影響，旅客列車始發(fā)方案的制定難度較大。對(duì)于龐大的鐵路客運(yùn)網(wǎng)絡(luò)而言，在制定列車開行方案是需要考慮客運(yùn)站的重要性，分析客運(yùn)站間的差異性。特別高鐵節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分將為高速鐵路客流預(yù)測(cè)增長(zhǎng)趨勢(shì)確定、列車開行方案運(yùn)行區(qū)段始發(fā)終到站確定、停站方案設(shè)計(jì)、開行方案評(píng)價(jià)及優(yōu)化等環(huán)節(jié)提供研究的基礎(chǔ)。因此研究高速鐵路客運(yùn)節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分具有重要的意義和實(shí)際應(yīng)用指導(dǎo)價(jià)值。(2)在建立高速鐵路客運(yùn)節(jié)點(diǎn)等級(jí)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，提出運(yùn)用聚類分析法進(jìn)行綜合評(píng)判，得到比較客觀的節(jié)點(diǎn)等級(jí)劃分結(jié)果，基于不同等級(jí)節(jié)點(diǎn)不同服務(wù)頻率要求作為基本原則以及細(xì)化的具體原則設(shè)計(jì)高鐵列車停站方案策略。最后以京廣高鐵為例驗(yàn)證了基于節(jié)點(diǎn)等級(jí)的高鐵列車停站方案設(shè)計(jì)方法的合理性及可操作性，表明了這種方法計(jì)算的有效性。該方法可以對(duì)制定高速鐵路旅客列車開行方案提供必要的技術(shù)支撐，以及為運(yùn)輸組織方案及運(yùn)輸生產(chǎn)力布局等相關(guān)研究提供一定的理論參考依據(jù)。參考文獻(xiàn)： 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Materials，2014，505-506:489-492.[11]周鵬飛.高速鐵路跨線客流輸送模式研究[D].北京：北京交通大學(xué)，2015.[12]馮楓.客運(yùn)專線高速客車開行方案的計(jì)算與評(píng)價(jià)[D].北京：北京交通大學(xué)，2006.[13]鄧連波.客運(yùn)專線相關(guān)旅客列車開行方案優(yōu)化研究[D].長(zhǎng)沙：中南大學(xué)，2007.[14]宇海龍.旅客列車開行方案評(píng)價(jià)研究[D].北京：北京交通大學(xué)，2009.[15]皇妍妍，周磊山，秦蕾，等.客運(yùn)專線旅客列車開行方案的研究[J].物流工程與管理，2010，32(6)：123-124.Research on High-speed Railway Train Stop Design Strategies Based on Node Classification ZHOU Peng-fei(Zhengzhou North Railway Station of Zhengzhou Railway Administration Bureau，Zhengzhou 450053，China)Abstract：With the ever-growing high-speed railway development，there remain a lot of problems to be studied and discussed，especially the high-speed railway train stop design.In order to solve this problem，this paper introduces the concept of high-speed railway passenger transportation node hierarchy and method，analyzes the significance and methods of the high-speed railway passenger transportation node hierarchies，and establish the high-speed railway train stop scheme based on node classification design strategy，and finally selects Beijing-Guangzhou high-speed railway as an example to obtain design strategy results and conclusions.Key words：High-speed railway;Passenger transportation node;Hierarchy;Train stop scheme;Beijing-Guangzhou high-speed railway 收稿日期：2016-03-04； 修回日期：2016-03-14 作者簡(jiǎn)介：周鵬飛(1990—)，男，助理工程師，2015年畢業(yè)于北京交通大學(xué)交通運(yùn)輸工程專業(yè)，工學(xué)碩士，E-mail：13125751@bjtu.edu.cn。文章編號(hào)：1004-2954(2016)10-0014-04 中圖分類號(hào)：U238 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.13238/j.issn.1004-2954.2016.10.004

第二篇：現(xiàn)代高速鐵路列車控制系統(tǒng)的應(yīng)用

淺談現(xiàn)代高速鐵路列車控制系統(tǒng)的應(yīng)用

列車運(yùn)行控制系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱CTCS系統(tǒng)）作為新知識(shí)、新技術(shù)，還沒有被我們所認(rèn)識(shí)，尤其是CTCS系統(tǒng)與工、電部門的聯(lián)系我們還知知甚少，通過這次CTCS系統(tǒng)論文的編寫有了一定的了解。也給我們?cè)阼F路未來的施工中指明了方向。

第一章

CTCS系統(tǒng)的概要 第一節(jié)

相關(guān)術(shù)語介紹 1、1、1相關(guān)名詞術(shù)語 1、1、1、1名詞術(shù)語

允許速度：列車運(yùn)行過程中允許達(dá)到的最高安全速度。目標(biāo)速度：列車運(yùn)行前方目標(biāo)點(diǎn)允許的最高速度。目標(biāo)距離：列車前端至運(yùn)行前方目標(biāo)點(diǎn)的距離。

目標(biāo)距離模式曲線：以目標(biāo)速度、目標(biāo)距離、線路條件、列車特性為基礎(chǔ)生成的保證列車安全運(yùn)行的一次制動(dòng)模式曲線。1、1、1、2縮寫語

ATP（Automatic Train Protection），列車超速防護(hù)。CTC（Centralized Traffic Control）,調(diào)度集中。

CTCS（Chinese Train Control System）,中國(guó)列車運(yùn)行控制系統(tǒng)。

第三篇：幼兒園主題教育方案設(shè)計(jì)策略

幼兒園主題教育方案設(shè)計(jì)策略

1、歌唱活動(dòng)

隨著語言能力的發(fā)展，孩子唱歌的音域得到擴(kuò)展，但許多孩子對(duì)歌曲音域、音高的了解、理解不夠，我們利用許多方面的經(jīng)驗(yàn)——視覺、觸覺、動(dòng)作的暗示，并伴之以聽覺等進(jìn)行教學(xué)。如：當(dāng)教師在鋼琴上演奏出向上或向下的旋律時(shí)，要求孩子聯(lián)想向上或向下的動(dòng)作，并伴之以“上樓”或“下樓”的詞語。這樣練習(xí)后，當(dāng)教師再使用鋼琴來表現(xiàn)旋律的進(jìn)行方向時(shí)，要求孩子以動(dòng)作進(jìn)行反應(yīng)，幾乎所有的孩子都能準(zhǔn)確反應(yīng)。

2、韻律活動(dòng)

孩子肌肉協(xié)調(diào)能力發(fā)展了，孩子更有興趣去進(jìn)行節(jié)奏中空間與動(dòng)作的體驗(yàn)，識(shí)別和表達(dá)音樂節(jié)奏要素理解的基礎(chǔ)，培養(yǎng)一種有規(guī)律的動(dòng)作感覺。以發(fā)展幼兒的音樂活動(dòng)能力為主要教育教學(xué)目標(biāo)的韻律舞蹈活動(dòng)，通過實(shí)踐，得出幾點(diǎn)教學(xué)方法：

（1）示范。通過同伴示范作用，其目的不在于幼兒的模仿，只在于通過示范者的動(dòng)作，激發(fā)自己創(chuàng)作靈感，而教師的示范，主要是向幼兒傳授幼兒無法獨(dú)立完成或教師語言描述無法理解的動(dòng)作。

（2）提示。主要是通過教師的提問或啟發(fā)性語言指導(dǎo)，引導(dǎo)幼兒的創(chuàng)新和創(chuàng)造，而不是引導(dǎo)回憶和再現(xiàn)。

3、欣賞?？梢允墙處熌７掠變旱膭?dòng)作作為欣賞，也可以是幼兒園的單獨(dú)表演作為同伴學(xué)習(xí)的例子，還可以在同伴的指導(dǎo)下，進(jìn)行不為斷的改進(jìn)。例如：我有一段以跳音為主的樂曲，請(qǐng)幼兒表現(xiàn)會(huì)跳的動(dòng)物，孩子們做出了小兔、青蛙、袋鼠等動(dòng)物的跳躍形態(tài)，這時(shí)，有個(gè)女孩卻扮公雞跳，大家有點(diǎn)納悶，公雞可不擅長(zhǎng)跳啊，小女孩卻理直氣壯地說：“我看到公雞打架就是一跳一跳的。”幼兒的一些創(chuàng)造有時(shí)往往令教師始料不及，為之驚喜的新穎獨(dú)特的動(dòng)作，我們應(yīng)該用欣賞的目光提高他們對(duì)音樂活動(dòng)表現(xiàn)的興趣。

4、表演。傳統(tǒng)的幼兒園舞蹈表演，往往用了干巴巴地喊一二三四，反復(fù)機(jī)械地練習(xí)基本動(dòng)作或基本動(dòng)作或基本動(dòng)作組合，然后再一部分一部分地學(xué)習(xí)舞蹈的基本結(jié)構(gòu)，最后再將全部的舞蹈動(dòng)作連貫起來配上音樂伴奏進(jìn)行表演。這樣，在能夠完整連貫地表演之前，幼兒往往會(huì)不斷地陷入?yún)挓?、苦惱與疲憊的困境之中，而教師也往往很快地感到自己的身心疲憊，從而熱情下降。

我在對(duì)農(nóng)村幼兒音樂律動(dòng)活動(dòng)能力的培養(yǎng)中，根據(jù)幼兒園年齡特征，有目的地選擇樂曲，讓樂曲喚起幼兒情緒或肌體的反應(yīng)，肯定他們的正確反應(yīng)，并對(duì)較遲緩的孩子加以適當(dāng)?shù)墓膭?lì)，帶動(dòng)他們與音樂與同伴交流欣賞。讓幼兒在活動(dòng)中表現(xiàn)出自信心、獨(dú)立性、熟練性和合作感，同時(shí)，允許在嘗試狀態(tài)和探索中發(fā)生的創(chuàng)造性的錯(cuò)誤。

5、音樂欣賞活動(dòng)

在音樂欣賞活動(dòng)中，我們一般采用看圖欣賞、隨樂動(dòng)作、故事加入等方法，運(yùn)用這些方法進(jìn)行單一或綜合的方法進(jìn)行完整地欣賞活動(dòng)，了解作品，但并不要求幼兒能聽出音樂較細(xì)致的情趣，在日積月累后，再逐步直接或間接地欣賞，寓音樂教育于音樂形象之中，感受音樂的力度、速度、音區(qū)、情緒等的變化。如：欣賞活動(dòng)《獅王進(jìn)行曲》，教師給孩子們講了個(gè)音樂里的故事，接著請(qǐng)他們帶著故事聽音樂，看看是不是像故事里所說的那樣。這回孩子們聽得可認(rèn)真了。當(dāng)音樂放到獅王咆哮的時(shí)候，有的孩子兩手緊握，縮起了脖子，小班的珂珂嚇得直往旁邊的小朋友身上躲，孩子們都進(jìn)入了音樂所表現(xiàn)的意境。后來，每一首曲子都能被他們想象成一個(gè)有趣的故事或者一幅美麗的圖畫

第四篇：項(xiàng)目計(jì)劃管理的分級(jí)策略

項(xiàng)目計(jì)劃管理的分級(jí)策略

有效的計(jì)劃管理能幫助企業(yè)管理者合理分配資源、順利達(dá)成目標(biāo)，在崇尚科學(xué)管理的現(xiàn)代企業(yè)里無不重視對(duì)計(jì)劃的管理。計(jì)劃是房地產(chǎn)項(xiàng)目管理的核心工作，尤其是跨區(qū)域多項(xiàng)目發(fā)展的集團(tuán)企業(yè)，由于涉足的地域跨度大，項(xiàng)目的開發(fā)量增加，更應(yīng)強(qiáng)調(diào)計(jì)劃的重要性。然而，根據(jù)我們多年與房地產(chǎn)行業(yè)的深入接觸發(fā)現(xiàn)，不少房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)在計(jì)劃管理方面存在不少問題，主要表現(xiàn)在以下幾方面：一是計(jì)劃制定的合理性、嚴(yán)謹(jǐn)性難以保障，要么自上而下，領(lǐng)導(dǎo)說了算，要么自下而上，給自己留足了空間；二是計(jì)劃大而全，關(guān)聯(lián)復(fù)雜，多方相互影響，管理效率低下；三是執(zhí)行結(jié)果很難認(rèn)定，責(zé)任追蹤錯(cuò)綜復(fù)雜；四是計(jì)劃調(diào)整的隨意性大；五是項(xiàng)目知識(shí)難以共享，經(jīng)驗(yàn)難以復(fù)制等。

房地產(chǎn)企業(yè)跨區(qū)域、多項(xiàng)目發(fā)展時(shí)，計(jì)劃管理如何做到大而不亂？如何實(shí)現(xiàn)集團(tuán)、公司、項(xiàng)目的有效協(xié)同和權(quán)責(zé)分明？這考量著企業(yè)對(duì)項(xiàng)目計(jì)劃管理的分級(jí)能力。

一、項(xiàng)目計(jì)劃管理的分級(jí)藝術(shù)

分級(jí)計(jì)劃管理實(shí)際上是根據(jù)集團(tuán)、區(qū)域公司、項(xiàng)目公司的權(quán)責(zé)范圍，將項(xiàng)目計(jì)劃進(jìn)行相應(yīng)的分解，各層級(jí)分別負(fù)責(zé)其對(duì)應(yīng)的計(jì)劃，層層聚焦分解管理難度。在分級(jí)管理體系中，集團(tuán)能夠

第五篇：分級(jí)指數(shù)基金介紹及其投資、套利策略

分級(jí)指數(shù)基金介紹及其投資、套利策略

一、分級(jí)基金的概念

1、基礎(chǔ)概念

所謂分級(jí)基金，其母基金和傳統(tǒng)的基金類似，只不過他通過對(duì)基金的收益進(jìn)行再分配，形成兩級(jí)不同風(fēng)險(xiǎn)與收益特征的基金，一個(gè)是A類份額，每年獲得固定的約定收益，約定收益每天在凈值中累計(jì)。一個(gè)是B類份額，它是在支付A類份額約定收益后，享受剩余收益或承擔(dān)剩余風(fēng)險(xiǎn)。

2、兩類份額的特征及所適合的投資者

本質(zhì)上，B份額是通過向A份額以一定的融資成本融資，實(shí)現(xiàn)杠桿投資于標(biāo)的指數(shù)；而A份額獲得利息收入。因此，分級(jí)基金為不同類型的投資者均提供了合適的交易工具，低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益投資者可以買入A份額，穩(wěn)健的權(quán)益投資者可以申購母基金，而激進(jìn)的權(quán)益類投資者可以買入B份額。

3、兩類份額的約定比例

分級(jí)基金的設(shè)計(jì)機(jī)制不同，兩類份額的分拆比例也不同，目前國(guó)內(nèi)幾只分級(jí)基金兩類份額約定比例多為5：

5、4：6。

二、分級(jí)基金的收益分配與具體實(shí)現(xiàn)方法：

分級(jí)基金是通過折算機(jī)制來實(shí)現(xiàn)收益分配，分級(jí)基金的折算有定期折算和不定期折算。

1、定期折算

定期折算是在每一個(gè)計(jì)息周期結(jié)束后將A份額的約定收益（即大于1元以上的部分）以母基金的形式兌付給投資者，保證了利息的支付。

2、不定期折算

不定期折算分為向下不定期折算和向上不定期折算。

向下不定期折算是指當(dāng)指數(shù)下跌到一定程度（一般是B份額凈值跌至0.25元）時(shí)返還A份額大部分本金的機(jī)制，該機(jī)制的存在使A份額不會(huì)遭受本息損失，保證了A份額的本息安全。

向上不定期折算是指將B份額大于1元凈值以上的部分以母基金的形式返還投資者，一方面實(shí)現(xiàn)B份額的收益分配，另一方面提高了B份額的杠桿。

三、分級(jí)基金的配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制和定價(jià)機(jī)制

與傳統(tǒng)的基金不同的是，A份額、B份額均不能以凈值申購贖回，但分級(jí)基金設(shè)置了配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制，即投資者申購母基金可以拆分成A、B份額，也可以將A、B份額按照一定的比例合并成母基金實(shí)現(xiàn)贖回。

例：若你認(rèn)為一個(gè)B份額會(huì)有三個(gè)以上的漲停，但限于漲停無法買入，而又沒有辦法申購B份額，此時(shí)你可以申購母基金拆分成A、B份額，賣出A份額，留下B份額。配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制也為投資者提供了介入投資的方式。鑒于A、B份額不能單獨(dú)申購贖回，只能買入賣出，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的是價(jià)格。價(jià)格和凈值有時(shí)會(huì)產(chǎn)生偏差，但配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制的存在，使A、B份額的價(jià)格之間會(huì)相互約束。因此，我們?cè)谕顿Y分級(jí)基金之前，應(yīng)該了解分級(jí)基金的定價(jià)機(jī)制。

在此僅討論主流的永續(xù)型分級(jí)基金的定價(jià)。

A份額是每年支付約定收益的固定收益品種，其定價(jià)類似于債券，決定A份額價(jià)格的因素是A份額本身的約定收益和債券市場(chǎng)的要求回報(bào)率，這些均是外生變量。而A份額會(huì)通過配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制來決定B份額。因此，分級(jí)基金定價(jià)的核心是A份額的定價(jià)決定B份額的定價(jià)。為什么要強(qiáng)調(diào)A的定價(jià)決定B的定價(jià)的原因，就是正是由于A定價(jià)決定B，才使B份額價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)較大的偏離，也是我們判斷是否應(yīng)該買入B份額。

A份額的價(jià)值由三個(gè)方面價(jià)值組成，分別稱為債性價(jià)值、配對(duì)轉(zhuǎn)換價(jià)值和折算權(quán)價(jià)值，其中債性價(jià)值是核心價(jià)值。

永續(xù)型分級(jí)基金A份額不能單獨(dú)申購贖回，且無到期日，其債性可類比永續(xù)債。其價(jià)值決定于市場(chǎng)要求的回報(bào)率，永續(xù)型的分級(jí)基金A端的要求回報(bào)率與10年期AA+企業(yè)債具有較強(qiáng)的趨同。債性價(jià)值主要受到市場(chǎng)資金面、利率水平等因素的影響。

因配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制的存在，B份額的價(jià)格波動(dòng)亦會(huì)對(duì)A份額的價(jià)格產(chǎn)生短期影響。當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期樂觀時(shí)，B份額的價(jià)格會(huì)偏高，從而導(dǎo)致分級(jí)基金出現(xiàn)整體溢價(jià)，此時(shí)套利投資者會(huì)申購母基金，拆分成A、B份額并在場(chǎng)內(nèi)賣出來套利，此時(shí)A份額會(huì)下跌。反之，當(dāng)市場(chǎng)預(yù)期比較悲觀時(shí)，B份額的價(jià)格會(huì)偏低，從而導(dǎo)致分級(jí)基金出現(xiàn)整體折價(jià)，此時(shí)套利投資者會(huì)分別買入A、B份額，合并成母基金并贖回，此時(shí)A份額價(jià)格會(huì)上漲。

折算權(quán)價(jià)值是對(duì)折價(jià)交易的A份額而言的，當(dāng)指數(shù)下跌到一定閥值時(shí)，分級(jí)基金會(huì)發(fā)生向下不定期折算，此時(shí)A份額會(huì)以全額返還大部分本金，而A份額是以折價(jià)交易的，存在利差收入，因此，在發(fā)生向下不定期折算之前，A份額一般會(huì)上漲。

在A份額定價(jià)被確定后，B份額的定價(jià)也被決定了，B份額的折溢價(jià)率=A份額的折溢價(jià)率*（1-凈值杠桿）。對(duì)于B份額的投資者來說，杠桿是關(guān)注的核心，但B份額只能在場(chǎng)內(nèi)買賣，而不是凈值申贖，因此，凈值杠桿沒有意義，而有意義的是實(shí)際的價(jià)格杠桿。簡(jiǎn)單來說，B份額的價(jià)格杠桿=母基金的凈值*初始杠桿/B份額的價(jià)格，因此，我們可以知道B份額的溢價(jià)率越高，實(shí)際杠桿越低。投資者在投資B份額時(shí)應(yīng)選擇哪種溢價(jià)率較合理的B份額，而規(guī)避溢價(jià)率偏高的品種。

四、分級(jí)基金投資建議

1、A份額的投資建議

A份額的投資策略主要包括長(zhǎng)期持有策略和短期交易策略，是保守型投資者較好的選擇。對(duì)于進(jìn)行長(zhǎng)期持有策略的A份額投資者來說，主要關(guān)注債性價(jià)值，具體關(guān)注實(shí)際隱含收益率指標(biāo)，所謂隱含收益率是根據(jù)當(dāng)前價(jià)格計(jì)算出來的到期收益率。盡量選擇實(shí)際隱含收益率高的品種。短期內(nèi)，分級(jí)基金的整體溢價(jià)較高，套利資金對(duì)A端有一定的打壓，大家短期應(yīng)該密切關(guān)注整體溢價(jià)的變化，待整體溢價(jià)回落至合理范圍時(shí)，再買入A份額。目前投資者可以嘗試參與的A份額包括：信誠800有色A（150150）、鵬華資源A（150100）及招商大宗商品A（150096）。推薦這幾只品種的邏輯是，在當(dāng)前全球大宗商品低迷的情況下，未來有色資源股的上漲空間有限，套利資金或不太愿意做這幾只品種的套利，A份額的拋壓不大。同時(shí)，投資者應(yīng)該持續(xù)關(guān)注新華環(huán)保A（150190）、申萬環(huán)保A（150184）、國(guó)泰房地產(chǎn)A（150117）及國(guó)泰醫(yī)藥A（150130）的整體折溢價(jià)變化，待整體溢價(jià)率下調(diào)到2~3%左右時(shí)，可介入上述品種。因?yàn)樘桌Y金會(huì)使A份額的成交量放大，大額資金可能會(huì)提前布局A份額，因此，投資者不一定非要等到整體溢價(jià)在0附近時(shí)再買入。

對(duì)于短期交易策略的A份額投資者來說，主要從四個(gè)機(jī)會(huì)來把握。第一個(gè)機(jī)會(huì)是，當(dāng)場(chǎng)內(nèi)資金面由于新股發(fā)行等事件出現(xiàn)短期緊張的時(shí)候，A份額會(huì)回調(diào)，此時(shí)可以買入A份額待價(jià)格修復(fù)。這個(gè)投資機(jī)會(huì)關(guān)注的是債性價(jià)值的變化。第二個(gè)機(jī)會(huì)是，當(dāng)短期B份額價(jià)格偏高致使分級(jí)基金整體溢價(jià)，使A的價(jià)格下跌時(shí)，在整體溢價(jià)回落合理水平時(shí)，可以買入A份額。第三個(gè)機(jī)會(huì)是，當(dāng)分級(jí)基金持續(xù)整體折價(jià)時(shí)，A份額會(huì)出現(xiàn)持續(xù)上漲的行情，投資者可以買入A份額。第二和第三個(gè)投資機(jī)會(huì)，投資者需要密切關(guān)注整體折溢價(jià)水平。第四個(gè)機(jī)會(huì)是，當(dāng)市場(chǎng)大幅下跌，觸發(fā)不定期折算前買入A份額，一旦發(fā)生折算，將會(huì)有可觀的價(jià)差收入。

2、B份額的投資建議

在最近壯觀的券商股行情中，幾個(gè)掛鉤券商或者非銀的B份額獲得了驚人的漲幅。把握好B份額的交易策略是投資者分享牛市，避免“滿倉踏空”最好的方法。B份額主要的交易策略是短期波段交易策略，具體路徑是：首先尋找看好的標(biāo)的指數(shù)，其次選擇未來的折溢價(jià)率穩(wěn)定，杠桿較高的B份額。選擇折溢價(jià)率穩(wěn)定的B份額需關(guān)注兩個(gè)方面，一個(gè)是關(guān)注整體折溢價(jià)水平，如果整體溢價(jià)較高，往往表明B份額被高估，未來會(huì)遭受套利資金的打壓而回調(diào)，應(yīng)該回避。一個(gè)是關(guān)注未來A份額的漲幅空間，如果A份額未來會(huì)出現(xiàn)上漲，受配對(duì)轉(zhuǎn)換機(jī)制影響，B份額的杠桿有失效的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，近期發(fā)生了兩次向上折算，簡(jiǎn)單介紹一下向上折算機(jī)制。以鵬華非銀行分級(jí)為例，當(dāng)發(fā)生向上折算時(shí)，B份額大于1元以上的部分會(huì)以母基金的形式分配給原B份額的持有人，這部分的溢價(jià)消失，會(huì)有溢價(jià)損失，但折算后的B份額杠桿率提高，其溢價(jià)率也會(huì)提高。理論上，對(duì)于合理定價(jià)的B份額來說，折算前后并不會(huì)有套利空間，向上折算是個(gè)中性事件。

在行業(yè)方面，我們依舊看好銀行、非銀行和房地產(chǎn)行業(yè)。

非銀行金融的券商方面，兩融業(yè)務(wù)快速發(fā)展，券商杠桿提升空間顯著，新三板、資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新業(yè)務(wù)前景較好，國(guó)企改革、監(jiān)管放松及互聯(lián)網(wǎng)金融等催化劑不斷，繼續(xù)看好券商行業(yè)，而保險(xiǎn)行業(yè)在降息周期下在保費(fèi)和投資端收益提高，非標(biāo)資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂減少，個(gè)稅遞延等政策催化劑等幾個(gè)方面的推動(dòng)，仍會(huì)有不俗的表現(xiàn)，因此繼續(xù)看好保險(xiǎn)、券商在內(nèi)的非銀行金融行業(yè)。

基于上述對(duì)銀行、非銀行和房地產(chǎn)行業(yè)的看好判斷，投資最集中于這些行業(yè)的分級(jí)基金B(yǎng)份額包括：信誠800金融分級(jí)B（150158）、申萬證券行業(yè)分級(jí)B（150172）、鵬華非銀行分級(jí)B（150178）、國(guó)泰房地產(chǎn)分級(jí)B（150118）、鵬華800地產(chǎn)分級(jí)B（150193）。但信誠800金融分級(jí)B、國(guó)泰房地產(chǎn)分級(jí)B、鵬華800地產(chǎn)分級(jí)B溢價(jià)率過高，未來會(huì)面臨套利資金的打壓而大幅回調(diào)。但投資者可以采用申購母基金拆分成A、B份額并在場(chǎng)內(nèi)賣出來實(shí)現(xiàn)盈利，一方面獲得母基金上漲收益，另一方面獲得整體溢價(jià)套利收益。除上述B份額品種外，以下杠桿B份額仍可關(guān)注。整體溢價(jià)率較低，且配置金融地產(chǎn)板塊較多的品種有：銀華鑫利（150031）、信誠滬深300B（150052）、銀華銳進(jìn)（150019）。銀華鑫利、信誠滬深300B在金融地產(chǎn)板塊的權(quán)重在40%左右，銀華銳進(jìn)在金融地產(chǎn)板塊倉位達(dá)20%。這三只品種，投資者可以關(guān)注投資機(jī)會(huì)。

另，作為封閉式股基B端的瑞福進(jìn)?。?50001）的跟蹤指數(shù)也是深證100，在金融地產(chǎn)板塊倉位20%多，且該品種將于不足9個(gè)月后到期，目前有8%左右的折價(jià)，也是不錯(cuò)的投資標(biāo)的。

3、套利策略

近期分級(jí)基金“炒作”進(jìn)一步擴(kuò)散，從前期表現(xiàn)異常強(qiáng)勢(shì)的周期性的非銀B、券商B、300高貝塔B等，到防御型的800醫(yī)藥B、食品B等，均全線強(qiáng)勢(shì)漲停。截止12月5日，分級(jí)基金持續(xù)上演著罕見“漲停潮”，過去9個(gè)交易日，不少品種漲幅驚人，分級(jí)基金的杠桿特征，使得投資者在于對(duì)大盤指數(shù)或板塊指數(shù)的準(zhǔn)確判斷上，可通過分級(jí)基金進(jìn)而實(shí)現(xiàn)放大收益。但瘋狂“炒作”之后，分級(jí)基金整體溢價(jià)率全面攀升，存在一定程度上的套利空間。近期將迎來分級(jí)基金的“套利潮”，投資者可密切關(guān)注相關(guān)機(jī)會(huì)。

套利策略主要包括申購套利、贖回套利、低折套利三種。申購套利

通過分級(jí)基金A和B兩個(gè)子基金的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格,我們可以反推出母基金的虛擬交易價(jià)格。當(dāng)然,實(shí)際上母基金是不能在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行交易的,公式如下所述:

母基金虛擬價(jià)格=A類子基價(jià)格×A份額占比%+B類子基價(jià)格×B份額占比% 當(dāng)母基金虛擬價(jià)格超過母基金的凈值時(shí),可以進(jìn)行申購套利,條件是母基金虛擬價(jià)格與母基金凈值的差價(jià)大于交易費(fèi)用。

通常母基金的申購費(fèi)率是1.5%,但資金量足夠大時(shí)(例如有的基金公司規(guī)定大于1千萬元),基金公司可提供1000元申購費(fèi)封頂,二級(jí)市場(chǎng)賣出的傭金最低可以達(dá)到0.03%。

分級(jí)基金申購套利的操作方法如下所述: 1)T日:在股票賬戶中選擇“場(chǎng)內(nèi)基金申贖”,輸入母基金代碼,然后點(diǎn)擊“申購”和購買金額后,完成基金申購。

2)T+2日:基金份額將到達(dá)賬戶,選擇股票交易項(xiàng)目下的“基金盤后業(yè)務(wù)-基金分拆”,輸入母基金代碼,選擇需要分拆的母基金數(shù)量,完成分級(jí)基金的拆分。

3)T+3日:拆分后的A類子基和B類子基將到達(dá)賬戶,投資者可在二級(jí)市場(chǎng)分別賣出A類和B類子基金,賺取套利的差價(jià)。贖回套利

當(dāng)母基金虛擬價(jià)格(參考申購套利)低于母基金的凈值時(shí),可以進(jìn)行贖回套利,條件是母基金虛擬價(jià)格與母基金凈值的差價(jià)大于交易費(fèi)用。

通常母基金的贖回費(fèi)率是0.5%,二級(jí)市場(chǎng)買入的傭金最低可以達(dá)到0.03%。分級(jí)基金贖回套利的操作方法如下所述: T日:按照A類子基和B類子基的對(duì)應(yīng)比例,通過股票賬戶分別買入A類和B類基金。

例如投資者希望套利10萬份母基金,該分級(jí)基金的A類與B類的比例是4:6,則投資者需要分別買入4萬份A類和6萬份B類。

您在二級(jí)市場(chǎng)買入的分級(jí)基金份額,當(dāng)天是不能合并的,因?yàn)檫€沒有清算。2)T+1日:A類基金和B類基金到達(dá)您的賬戶,此時(shí)進(jìn)入股東賬戶,選擇基金盤后業(yè)務(wù)-基金合并,輸入基金代碼以及需要合并的母基金數(shù)量,完成分級(jí)基金的合并。

3)T+2日:合并后的母基金到達(dá)您的賬戶,在股東賬戶中選擇“場(chǎng)內(nèi)基金申贖-基金贖回”,輸入母基金代碼和贖回金額,完成基金贖回。

4)T+4日(或者更久),基金的贖回款到帳。低折套利

分級(jí)基金的低折套利,又被稱為不定期低點(diǎn)折算,是分級(jí)基金為了保護(hù)A類子基持有人而設(shè)置的條款。分級(jí)基金的合同內(nèi)會(huì)約定一個(gè)低折點(diǎn),例如0.25元,當(dāng)B類基金凈值跌破0.25元時(shí),將發(fā)生向下折算,此時(shí)會(huì)將B類基金重新折算為凈值為1元的新B類基金,相當(dāng)于B類基金進(jìn)行了縮股,A類基金也按照B類相同的比例縮股為1元,余下的凈值折算成母基金返還給A類持有人。

由于低折發(fā)生時(shí),A類凈值的大部分要折算為母基金,而母基金可以按照凈值贖回。因此原先折價(jià)交易的A類在下折后,如果按母基金凈值自然除權(quán),則折價(jià)率會(huì)放大很多,例如A類的凈值是1.1元,價(jià)格是1元,折價(jià)10%,當(dāng)B類凈值0.25元時(shí)發(fā)生下折,折算成0.25元的新A類和0.85元的母基金,假設(shè)0.85元的母基金原價(jià)贖回,不考慮贖回費(fèi),則A類的價(jià)格除權(quán)后僅有0.15元,4合1后為0.6元,而新A類4合1后的凈值為1元,折價(jià)率上升為40%。由于A類的的折價(jià)率決定A類的投資回報(bào)率,所以新A類的折價(jià)率不會(huì)如此離譜,如果新A類的折價(jià)率仍然只有10%,那么新A類的定價(jià)應(yīng)該是0.9元,那么1元買入A類,獲得的收益為0.85+0.9/4-1=7.5%。所以說,理論上折價(jià)的A類基金逼近低折點(diǎn)時(shí),價(jià)格應(yīng)該上漲,而溢價(jià)的A類基金逼近低折點(diǎn)時(shí),價(jià)格應(yīng)該下跌,而折價(jià)的B類基金逼近低折點(diǎn)時(shí),折價(jià)也應(yīng)該收窄。

以折價(jià)的A類基金為例,低折發(fā)生后的套利步驟如下所述。

T日:分級(jí)基金B(yǎng)類的凈值低于低折點(diǎn),觸發(fā)低折,基金公司發(fā)布不定期折算的公告。

T+1日:不定期折算的基準(zhǔn)日,假設(shè)收盤時(shí)A類的凈值為X,B類的凈值為Y,基金公司依此進(jìn)行折算。

T+2日:停牌一天,晚上折算后的新A類和母基金到賬

T+3日:投資者可以選擇在二級(jí)市場(chǎng)賣出新A類,并贖回母基金 T+5日(或者更久):基金贖回款到賬