第一篇：理財、債券、信托、私募、基金、股票、期貨、保險等投資理財概念大全

投資理財概念大全

理財，即由商業(yè)銀行和正規(guī)金融機構自行設計并發(fā)行，將募集到的資金根據產品合同約定投入相關金融市場及購買相關金融產品，獲取投資收益后，根據合同約定分配給投資人的一類理財產品。理財產品根據幣種分類主要是人民幣理財產品、外幣理財產品以及雙幣理財產品；根據收益方式分類主要是保證收益理財產品和非保證收益理財產品。根據銀行和投資人二者之間的法律關系不同，主要分為固定收益類理財產品、非保本浮動收益理財產品、商業(yè)銀行承銷的理財產品。

債券，是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業(yè)等直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權債務關系，債券發(fā)行人即債務人，投資者（債券購買者）即債權人。債券是一種有價證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券（定息證券）的一種。在金融市場發(fā)達的國家和地區(qū)，債券可以上市流通。在中國，比較典型的政府債券是國庫券。

信托，是一種特殊的財產管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度，信托與銀行、保險、證券一起構成了現(xiàn)代金融體系。信托業(yè)務是一種以信用為基礎的法律行為，一般涉及到三方面當事人，即投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。托即受人之托，代人管理財物。是指委托人基于對受托人的信任，將其財產權委托給受托人，由受托人按照委托人的意愿以自己的名義，為受益人（委托人）的利益或其它特定目的進行管理或處分的行為。

私募，私人股權投資（又稱私募股權投資或私募基金，Private Fund），是一個很寬泛的概念，用來指稱對任何一種不能在股票市場自由交易的股權資產的投資。被動的機構投資者可能會投資私人股權投資基金，然后交由私人股權投資公司管理并投向目標公司。私人股權投資可以分為以下種類：杠桿收購、風險投資、成長資本、天使投資和夾層融資以及其他形式。私人股權投資基金一般會控制所投資公司的管理，而且經常會引進新的管理團隊以使公司價值提升。

基金，基金是指為了某種目的而設立的具有一定數(shù)量的資金。例如，信托投資基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。人們平常所說的基金主要是指證券投資基金?；鸩粌H可以投資證券，也可以投資企業(yè)和項目。基金管理公司通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人（即具有資格的銀行）托管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然后共擔投資風險、分享收益。股票，股票投資（Stock Investment）是指企業(yè)或個人用積累起來的貨幣購買股票，借以獲得收益的行為。股票投資的收益是由“收入收益”和“資本利得”兩部分構成的。收入收益是指股票投資者以股東身份，按照持股的份額，在公司盈利分配中得到的股息和紅利的收益。資本利得是指投資者在股票價格的變化中所得到的收益，即將股票低價買進，高價賣出所得到的差價收益。

期貨（Futures）與現(xiàn)貨完全不同，現(xiàn)貨是實實在在可以交易的貨（商品），期貨主要不是貨，而是以某種大宗產品如棉花、大豆、石油等及金融資產如股票、債券等為標的標準化可交易合約。因此，這個標的物可以是某種商品（例如黃金、原油、農產品），也可以是金融工具。交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實貨。

保險，是指投保人根據合同的約定，向保險人支付保險費，保險人對于合同約定的可能發(fā)生的事故因其發(fā)生所造成的財產損失承擔賠償保險金責任，或者當被保險人死亡、傷殘、疾病或者達到合同約定的年齡、期限時承擔給付保險金責任的保險行為。保險主要包括政策性保險與商業(yè)保險。政策性保險一般有社會福利性質，甚至帶有強制性，主要有社會保險、機動車交通事故責任強制保險（交強險）等。

第二篇：私募基金合同(代理理財)文檔

私募基金合同(代理理財)

代理理財合作方式

合作細則：

委托理財協(xié)議書

甲方：_______________

簽署人：________________ 身份證號碼：________________________________ 乙方：_______________

簽署人：________________ 身份證號碼：________________________________

經甲、乙方友好協(xié)商，乙方自愿將--___________________________________________營業(yè)部的乙方帳戶(資金帳戶號___________________ 初始投入資金為________________人民幣)委托甲方全權管理。

委托管理細則如下：

一、委托管理期限:

----從___---_年___月___日至_____年___月___日，時間為____（半年/一年）.二、委托期滿后，乙方帳戶若有盈利，雙方應遵循以下條款進行盈利分配：、帳戶盤點結算方式，按委托期的最后一個交易日的資金市值+股票市值=帳戶總資產進行盤點。

2、乙方帳戶增值部分，在委托期沒有達到 ___%, 甲方不參與任何形式的分成。

3、乙方帳戶增值部分，在委托期超過 ___%, 甲方參與利潤分成。

分成方式按照帳戶盈利比例減去___%后的盈利部分，按照五五分成的原則收取。

4、在委托期中，乙方帳戶增值到達百分之二十時，雙方應對增值部分進行一次分配，委托期滿后，遵循多退少補的原則進行結算。

5、乙方中途追加資金，雙方協(xié)商另簽協(xié)議。

三、在甲方管理乙方帳戶期間，雙方遵循以下細則：

1、乙方帳戶的虧損金額如超過乙方初始投入資金的___%時，乙方有權利單方面終止本協(xié)議，但甲方不負責虧損金額的賠付，甲方有義務當日盤后通知乙方虧損百分比例。若乙方選擇繼續(xù)雙方的委托關系，甲方亦不負責虧損金額的賠付。

2、甲、乙雙方共同擁有乙方帳戶密碼，乙方可以對乙方帳戶的進行監(jiān)控。

3、乙方原則上不對甲方的投資行為做出干涉，不經甲方同意，不得有買賣行為。

4、乙方中途由于某些特殊原因，協(xié)商后經甲方同意，在完成乙方帳戶實現(xiàn)增值的___% 的分成后，乙方方可終止協(xié)議。

5、甲方中途終止本協(xié)議時，若乙方帳戶發(fā)生增值，甲方不參與增值部分的分成。若甲方中途終止協(xié)議時，乙方發(fā)生虧損，甲方負責賠償。

四、關于乙方委托帳戶的傭金設定，本協(xié)議一式兩份，雙方妥善保管，本協(xié)議自雙方簽字起執(zhí)行。

甲方：__________________乙方：__________________ 簽署人：________________簽署人：________________ 簽署日期____年___月___日

和真誠的心，期待與您共創(chuàng)輝煌！

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代理理財合作方式

（二）本合作方式適用于所有開通網上交易的資金量在30--200萬的投資者

合作細則：

1、由會員用自己名字在證券公司開戶，并存入委托資金，開通網上交易，然后僅僅告訴＊＊工作室股票帳戶和交易密碼，能保證＊＊工作室可以進行股票交易即可。（建議在實行年費制或提供傭金打折服務的證券公司開戶，以提高收益率、降低風險率）。

2、委托賬號中可以有股票，但是必須減去0.5個點計算市值（其中0.5%是單邊手續(xù)費）。

3、會員可以在委托期間從股東賬戶中抽取或注入資金（事后要及時說明），可以在任何時候無條件終止合作，而＊＊工作室對會員資金風險不承擔責任。

4、委托期間，會員完全委托＊＊工作室買賣股票，會員可以通過委托帳戶看見具體的買賣操作，但會員不得干涉和督促＊＊工作室買賣股票，不得自己操作委托部分資金的股票買賣。

5、分成標準：不采取固定費用的方法，理財費用將從您的帳戶盈利中提成，理財合同期最少三個月，但結算采取一個月結算一次的方式，您每個月應按時將利潤寄給我們，否則合作中止。委托理財利潤分成比例為：7：3 客戶7，＊＊3。客戶在每月1號將盈利提成匯（寄）給我們，我們如果在5日前仍收不到您的匯款，將停止對您帳戶的操作，合作終止。（如果您是在當月21日以后才與我們開始合作的，則盈利提成可延遲至后一個月的1日再結算匯出，比如您與我們5月21日開始全作，則您的第一筆盈利提成請在7月1日匯出，如果您是在5月20日之前與我們合作，則您應在6月1日時將盈利提成匯給我們）如果服務期內您的帳戶出現(xiàn)虧損（當然，這種可能性極小，幾乎不會發(fā)生），我們將免費延長服務繼續(xù)替您操作直到盈利為止。

6、委托方進行委托后，將您的開戶證券營業(yè)部，所用的網上委托系統(tǒng)，資金帳號，股東帳號，交易密碼，交付給我們，經確認起始帳戶市值后，正式開始所有的理財服務。

7、加入會員時，請將你在風云論壇注冊的用戶名，您的真實姓名: 手機或電話: 所在城市：email: QQ 號碼發(fā)給我們，以便更好的對您進行服務。

8、資金要求：30萬---200萬。

注意事項：

向您的證券公司營業(yè)部申請開通網上交易（有的證券公司網上交易無需申請，只需從該公司網站下載網上交易系統(tǒng)，采用您電話委托的帳號和密碼即可進行網上交易）；請注意：您的網上交易密碼必需與您的銀行存折密碼不同！這樣可以保證我們不可能從您的存折中取錢，以建立雙方的充分信任和避免不必要的麻煩！

第三篇：代客理財私募基金體系概述

加強監(jiān)管,規(guī)避風險,建立代客理財私募基金體系

2010-04-27 09:28

來源： 中國證券報 發(fā)布時間： 2009年06月30日 07:24

專家認為，目前大量存在的、以資產管理和代客理財為主業(yè)的私募基金不能獲得法律上的主體定位。

兩次“探班”經歷仍難令王先生打消對這家所謂的私募基金的懷疑，但對方承諾的高額投資收益率也著實令人動心。究竟能不能做這筆委托，背后有哪些風險，王先生決定向基金業(yè)和法律界人士進行咨詢。

通過查詢北京市工商局的網站，王先生發(fā)現(xiàn)，北京中景某某國際投資管理咨詢有限公司的注冊日期是2009年3月3日，經營范圍是：投資咨詢；企業(yè)策劃；企業(yè)管理咨詢；財務咨詢；經濟貿易咨詢；法律咨詢（不含中介服務）；教育咨詢（不含出國留學咨詢及中介服務）；技術推廣服務；組織文化藝術交流活動（不含演出）；會議及展覽服務；家庭服務。

“該公司沒有法律主體地位，不適用于基金法、信托法等法律，一旦受托人的資產出現(xiàn)問題，將不能受到這些法律的保護?！痹珖舜筘斀浳鸱ㄆ鸩莨ぷ鹘M組長王連洲一語道破其中要害。

根據現(xiàn)在的《合伙企業(yè)法》、《證券投資基金法》，只有股份制公司和合伙制公司才能成為合格的私募主體，而且對能設立私募基金的主體給出限制，只能是基金管理公司或者國務院批準的其他機構。這意味著，目前大量存在的、以資產管理和代客理財為主業(yè)的私募基金不能獲得法律上的主體定位。

嘉木律師事務所律師歐陽春指出，鑒于非金融機構受托進行理財?shù)暮戏ㄐ耘c合規(guī)性在理論上尚存爭議，在實踐中也處于監(jiān)管盲區(qū)，其代客理財?shù)姆芍黧w資格的不明確性導致它的信息披露既不對稱也不透明，而且分成的公平程度存在疑義。由于該種代客理財形式的合法性尚待商榷，加之受托理財機構相關信息的不公開性，委托人交付的本金的安全性和保底條款未必有保障，一旦與受托理財機構發(fā)生糾紛或出現(xiàn)賠償事宜，委托人請求理財機構返還本金及承擔相應的民事責任會有一定的困難。

歐陽春通過研究中景某某公司提供的《證券投資合同》指出其中一些漏洞，如要求委托人預先支付管理費的方式；對賠償能否進行的執(zhí)行能力。這很有可能出現(xiàn)以“免費再做一期”這種說法來逃避承擔30%虧損額的責任。還有一些不公平的免責條款，例如訴訟成本由投資者單方承擔。在這種投資關系下，客戶必須自擔風險，一旦出現(xiàn)糾紛，公司很可能利用條款漏洞逃避責任，客戶的利益較難得到有效保障。

而通過電話進行募集更不可靠，有一定的公募性質，這就違背了私募面向特定投資者的宗旨。佑天律師事務所律師陳友兵認為，以電話、網絡等方式公開募集資金，不滿足私募的要求，屬于私募范圍公募化，違反了國內只有銀行和上市公司才有資格公開募集資金的原則。

此外，不論是私募基金還是公募基金，利用內幕消息買賣證券，本身就是違法違規(guī)行為。而宣稱利用內幕消息可以保障投資收益，更是一種不負責任的虛假宣傳。

陳友兵認為，上述中景某某公司自我推銷的操作手法在一定程度上屬于擾亂市場秩序行為，會對三公原則、投資人利益造成損害。

另一位拒絕透露姓名的基金業(yè)人士表示，很多地下私募基金性質的資產管理

組合已經發(fā)展成為所謂的“莊家”，由于缺乏法律的明確界定而隱身地下，逃避監(jiān)管，成為證券市場的不穩(wěn)定因素。

但現(xiàn)在私募證券投資基金的規(guī)模到底有多大，尚無權威數(shù)據。2001年，時任中國人民銀行非銀行金融機構監(jiān)管司司長夏斌發(fā)表的《中國私募基金報告》，對尚處于朦朧期的中國私募證券基金市場規(guī)模進行了“抽查”，當年的市場規(guī)模已達到8000億元。2009年3月，來自第三屆私募基金高峰論壇的消息稱，僅深圳一地，規(guī)模以上私募證券基金超過500家，管理規(guī)模約4300億元人民幣，約占全國50%。

目前，整個私募基金行業(yè)亂像紛呈，分散賬戶、內幕消息、與公募基金暗中對倒等侵權、違約行為，存在非法操縱市場的嫌疑，在引發(fā)股市泡沫的同時，也嚴重侵害到投資人合法利益。

王連洲建議，投資者在選擇私募為理財對象時，一定要選擇那些有信托身份、有職業(yè)執(zhí)照、有銀行托管的正規(guī)私募，千萬不要貪圖高收益而貿然相信那些“灰色”機構。

我國私募基金的優(yōu)勢與風險2010-1-20來源:《現(xiàn)代經濟信息》

［摘要］私募基金這一概念之所以日益受到國人的關注，或許并不在于它是一種較為新穎的集合投資方式，而更可能是因為它的“私募”特征。對于長期堅持以公有制為主體的國內經濟體制和思維方式來說，后者的沖擊顯然更為顯著，也更容易使人們的神經處于敏感狀態(tài)。在這種氛圍下，“私募”令人聯(lián)想到“暗箱操作”以至于“非法操縱市場”等情境或許也是情有可原的。

［關鍵詞］私募基金基金市場證券投資私募基金優(yōu)勢風險

一、我國私募基金的現(xiàn)狀

所謂私募基金是指相對于那些受我國政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資人公開發(fā)行受益憑證的證券投資基金而言，是以一種非公開方式的，非公開宣傳的，私下向特定投資人募集資金進行的一種集合投資。保守估計，中國現(xiàn)有地下私募基金的總量在2000億元左右，而按某些業(yè)界人士的估計，可能高達5000億元，其總量遠遠超過在交易所掛牌的封閉式基金。地下私募基金之所以能如此火熱，其原因在于私募基金完全是由市場需求發(fā)展起來的。

二、我國私募基金的優(yōu)勢

私募基金會在我國以如此迅猛的速度增長不僅是由于市場的需要，而更重要的是與封閉基金、開放式基金等公募基金相比，私募基金具有十分鮮明的特點，也正是這些特點使其具有公募基金無法比擬的優(yōu)勢。總體而言，我國私募基金有如下特點：1.針對性強：由于私募基金面向少數(shù)特定的投資者，因此，其投資目標更具有針對性，能夠根據客戶的特殊需求提供度身定做的投資服務產品，實現(xiàn)了投資產品的多樣化和差別化。2.靈活性高：私募基金所需的各種手續(xù)和文件較少，受到的限制也較少，因此，私募基金的操作非常自由，投資更具有隱蔽性，投資組合隨機應變，獲得高收益回報的機會更大。3.激勵性好：在投資與經營過程中一般采取與業(yè)績掛鉤的薪酬激勵機制，只給管理者一部分固定管理費以維持開支，主要的收入則是從年終基金分紅中按比例提取。4.非公開性：即不是通過公開方式尋求投資者購買的，而是通過私下的方式征詢特定投資者并向其中有投資意向的投資者發(fā)售的，因此一旦采用任何公開方式進行發(fā)售就屬違法違規(guī)。5.募集性：私募基金雖私下發(fā)售，但發(fā)售過程是一個向特定投資者募集基金資金的過程，由此有3個重要的規(guī)定（1）特定投資者的數(shù)量不能是3個、5個等少數(shù)，而應是有限的多數(shù)；（2）基金單位應是同時并同價向這些特定投資者發(fā)售，在同次發(fā)售中，不得發(fā)生不同價的現(xiàn)象；（3）基金單位發(fā)售的過程同時是一個基金資金募集的過程，因此存在一個“募集”行為。受這些規(guī)定制約，私下“一對一談判” 或少數(shù)幾個合伙人形成的集合投資所形成的資金委托投資關系，不屬于私募基金范疇。6.大額投資性：私募基金受基金運作所需資金數(shù)量和投資者人數(shù)有限的制約，通常對每一個投資者的最低投資數(shù)額有較高的限制。7.封閉性：私募基金一般有明確的封閉期，在封閉期內不得抽回投資本金，除非基金持有人大會決定解散基金。8.非上市性：私募基金一般是非上市的，投資者可以通過對基金投資收益的分配來獲得回報，但不可能獲得上市價差收益。

三、我國私募基金的風險

與此同時私募基金還存在著一定的風險問題，隨著私募基金規(guī)模的擴大，可能導致其原本存在的市場操縱、內幕交易和過度投機等風險增加，同時也可能導致私募基金投資風險的社會影響增加，如果監(jiān)管不當，甚至存在影響社會穩(wěn)定的可能。這些問題都是需要在不斷發(fā)展過程逐步改進的，大致包括以下幾個方面：

1.私募基金投資風險影響社會穩(wěn)定的風險。2.私募基金透明度低，投資范圍和投資方向基本不受限制，因此投資風險相對較大。3.私募基金的整體表現(xiàn)優(yōu)于股票指數(shù)，整體風險低于股票指數(shù)。4.私募基金之間投資收益和風險差異很大，遠遠大于共同基金。單個私募基金的巨額虧損事件時有發(fā)生。

四、我國私募基金的建議

隨著市場需求不斷擴大，私募基金還將不斷的發(fā)展，同時在各個方面也需要不斷完善及更新。加速私募基金合法化，明確私募基金法律地位，應以我國現(xiàn)有法律框架為基礎，沒有必要為私募基金專門立法。明確私募基金法律地位，可以像共同基金一樣，采用特定的契約型法律形式，單獨立法。發(fā)展私募基金，必須面對私募基金規(guī)模擴大后，可能存在的投資風險和社會影響擴大化。海外市場主要通過兩方面的限制來控制私募基金投資風險的社會影響：一是限制私募基金投資人的資格和數(shù)量。二是限制私募基金的募集方式和募集渠道。其核心監(jiān)管理念是不允許沒有自我保護能力和風險承受能力的投資者參與私募基金，而且控制單個私募基金風險所涉及的投資者數(shù)量和分布面，避免投資風險演變?yōu)樯鐣L險。按照目前我國狀況，隱身的私募基金投資行為難以監(jiān)控。加速私募基金陽光化發(fā)展，有利于監(jiān)管機構了解其投資動向，對其違法交易行為進行監(jiān)管和處罰，從而降低私募基金市場操縱的風險。此外還要通過限制國有資產投資管理人資格，和建立國有資產對外投資的管理辦法和相應程序等，解決國有資產外流的問題。

在“2000年中國投資基金立法國際研討會”上，有關人士對《中華人民共和國投資基金法草案》第四稿中的有關章節(jié)進行了討論，其中一章恰恰是專門規(guī)范“向特定對象募集的基金”的，其中涉及到投資人數(shù)、投資者最低出資額、基金設立管理等細節(jié)問題。許多業(yè)內人士指出，這標志著我國已經將加快私募基金合法化、市場化的步伐擺上了重要議事日程。

國外私募基金運作機制對我國私募基金風險監(jiān)控的啟示

2010-3-12 9:57 黃鶯

摘要：本文從國外私募基金的運作機制入手，對比國外私募基金，從法律、政策、金融手段、信用制度等幾個方面分析了我國私募基金發(fā)展現(xiàn)階段所面臨的風險，并且提出相應的風險監(jiān)控措施。

關鍵詞：私募基金,運作機制,風險

伴隨著中國經濟的高速增長，中國已成為亞洲最為活躍的潛力巨大的私募股權投資市場之一。我國私募基金產生于20世紀80年代末，其雛形是以政府為主導，主要為高科技企業(yè)融資的風險投資基金，真正意義上的私募基金發(fā)展滯后。20世紀90年代到本世紀初，以私募證券投資基金為代表的非正規(guī)私募基金發(fā)展迅速，先期進行風險投資的公司也有相當部分轉為私募證券基金。

一、國外私募基金運行機制

(一)設立程序與組織結構

私募基金一般由兩類合伙人組成。第一類稱一般合伙人(General Partner)，相當于基金經理，指的是創(chuàng)設基金的個人或團體。一般合伙人處理私募基金的所有交易活動及日常管理。第二類是受限合伙人(Limited Partner)。受限合伙人提供大部分資金但不參與基金的投資活動。在籌劃設立私募基金時，一般合伙人通過與受限合伙人簽訂《合伙人協(xié)議》來規(guī)定雙方的權利與義務。

私募基金的一般合伙人在前期準備就緒后，就可以出售基金單位了，美國法律對私募基金出售的規(guī)定非常嚴格，不允許私募基金進行任何的廣告宣傳。投資者一般通過四種方式參與投資：(1)依據上流社會的所謂可靠信息；(2)直接認識某個基金的經理人員；(3)通過其他的基金轉入；(4)由投資銀行、證券中介公司或投資咨詢公司的特別介紹。一般合伙人向事先確定的每—個潛在的投資者送交私人募集的買賣契約文件(包括《合伙人協(xié)議》)，向他們提供與有經驗的投資者進行面談的機會，或者提供投資咨詢。最后，與投資者簽署《合伙人協(xié)議》，吸納投資者的資金。這樣，一家私募基金便宣告成立。

(二)運作特點

1．嚴格限制投資者的范圍

私募基金的投資者主要是一些大的機構投資者和一些富有人群，比如美國法律規(guī)定：投資于私募基金的投資者必須是“有資格的投資者”，個人投資者必須擁有500萬美元以上的證券資產，并且最近兩年的年收均入高于20萬美元，或包括配偶的收入高于30萬美元，如以法人機構的名義進行投資，則凈資產至少在100萬美元以上。

2．封閉式的合伙基金

私募基金大多是封閉式的合伙基金，不上市流通，在基金封閉期間，合伙投

資人不能隨意抽資，封閉期限一般為5年或10年。

3．黑箱操作，投資策略高度保密

私募基金基本上都是黑箱操作，投資策略高度保密，私募基金無須像公募基金一樣在監(jiān)管機構登記、報告、披露信息，私募基金的經理人在與投資者簽訂的協(xié)議中一般要求有極大的操作自由度，對投資組合和操作方式也不透露，外界很難獲得私募基金的系統(tǒng)性信息。

4．主要投資于金融衍生市場，投機性強。

私募基金的背后一般沒有實物資產支撐，專門在金融市場從事各種買空、賣空交易，并從中獲取高額的投資收益。盡管私募基金的投資方式不盡相同，但是私募基金大多雇用專業(yè)人士負責基金管理，采用精確的數(shù)量模型，對投資交易實行所謂的程序化投資決策管理。

二、我國私募基金風險

對比國外私募基金的運作，由于我國相關法律、政策、金融市場以及信用制度種種因素的不健全，是我國私募基金的發(fā)展面臨更大的風險。

(一)法律與政策風險

私募基金是指不采用公開方式，而通過私下與特定的投資人或債務人商談，以招標等方式籌集資金，其實質是一種私募融資。我國基金發(fā)行的主體只能是金融機構，而這樣的私募基金沒有合法的投資主體資格，也就是說它是不受法律保護的，出現(xiàn)了糾紛是不受法律保護的。我國對私募基金的政策處于調整和規(guī)范中，在這一過程中如果管理層對某些私募基金進行取締或關閉，不是完全沒有可能的。目前私募基金的投資人主要是上市公司、國有企業(yè)、民營企業(yè)和個人富豪，一旦規(guī)范化之后，將有很大一部分灰色投資將被迫撤出，尤其是上市公司和國有企業(yè)的資金會受到約束。

(二)市場風險

私募基金的操作手段是利用金融衍生工具進行對沖，在控制風險的同時，也加大了風險。在目前中國期權、期貨等金融衍生工具不完善甚至不存在、基金管理人素質不高的條件下，私募基金主要依靠在證券市場上“做莊”或跟莊獲取收益，既影響了證券市場的穩(wěn)定性，也使其面臨的風險擴大。

(三)信用風險

目前私募基金的運作機制，一方面是靠管理人必須持有較高的股份(10％～30％)，以進行利益捆綁，另一方面，是靠管理者良好的個人信用和盈利記錄。但環(huán)境是不斷變化的，任何合同都是不完備的、不充分的，任何信用都是有限度的。如果客戶與管理人中的某一方不遵守合同，從而給另一方造成損失，受損的一方缺乏有效的保護手段．可能會以不規(guī)范的方式解決不規(guī)范的問題，導致出現(xiàn)嚴重的后果。

三、對于我國私募基金風險監(jiān)控措施

(一)推廣有限合伙型私募基金

投資者能夠以有限合伙人身份投入資金并承擔有限責任，而基金管理人則以少量資金介入成為普通合伙人并承擔無限責任，基金管理人具體負責投入資金的運作，并按照合伙協(xié)議的約定收取管理費。在資本市場中，設置有限合伙制度，建立有限合伙企業(yè)，可以解決困擾已久的不少問題。例如，由于保底分成條款引起的委托理財糾紛，在有限合伙制度下，可使所謂的擾亂金融市場秩序與保障契約自由之爭成為偽問題；

(二)大力加強投資者的風險教育

西方的證券監(jiān)管機構之所以認為，私募基金不必像公募基金那樣進行嚴格的信息披露和監(jiān)管，主要是私募基金投資者成熟、有理性，能夠承擔風險，自己具備了對基金經理人的經營活動進行有效監(jiān)督的能力。

(三)加快金融創(chuàng)新

暢通私募基金的正常融資渠道，加強對商業(yè)銀行信貸監(jiān)管，以防止私募基金過高的財務杠桿比例操作，避免發(fā)生系統(tǒng)性風險。加快金融創(chuàng)新步伐。尤其是創(chuàng)新一批規(guī)避投資風險的金融工具和市場，以利于私募基金合理控制風險和獲取收益。

第四篇：保險基金銀行理財個人投資

保險/基金/銀行理財/個人投資中，有哪些似是而非的謊言/話術容易讓人輕信而倒霉？

答案總結個答案

胡琛，這一年，在做團800，團購導航。

票，來自 陳ri景, 祝文祥, 李憲生 更多 , 劉杰, 明遠樓上, 管策, 羅智仁, 曉星, 馮言瘋語, Will王喆, 賈洛Ethan, 張嫻, 趙鑫, 陳匯豪, Tony Tong, 我只是個學習崽, Henry Ma, 廖翔, 王佐, 劉硯, 龍偉進, 李征, 喜饅頭, 永強, 陳雅寧Michelle, 周凱波, 鄭杰, 顧晨杰, 小馬快跑, 佐芝, 小刀, 尹彪, 劉國帥, zhxq, 宗峰俊, 張世聞, Rocplanet, 陳安民, ipis, 趙惟嘉, 鐘柱強, Kerwin, 季翔, 何浙威, 李遠旭, 沈蚊, 陳甫鸼, 沈沉, Justin Yu, 馬驍, 周源, 陳云, 任彬, 馬克叔叔, 鄭琦, 埃痕smile, 李嘉銘, cena john, ikerLEE, 袁榮, Shirley Wong, 李耀強, LiYueqian越阡, 倪龍飛, 狼大人, 張亮, 成遠, OurDearAmy, 張丁杰

補充一個經典的個人真實例子吧，09年夏天的時候有一個XX保險的銷售經理找到我，游說我買他們一個叫富貴人生的保險理財項目，以三十歲的人為例，分五年儲蓄，每年儲蓄5萬元，就能馬上享有六大利益：

（一）從儲蓄的第二年開始即可獲得9000元的固定收益，此后每隔一年都會固定有9000元打到您的帳戶上，直至終身。

（二）與此同時每一年約5000元的浮動收益也將準時打入您的帳戶，讓您足不出戶即可享受到機構理財帶給您的豐厚收益。

（三）當然這兩筆錢如果您暫時不用，我們還可以以每年4%的利息讓它們以復利形式不斷生息，只按3%計算的話到80歲可累積到114萬元，相當于本金的4.6倍，為您贏取更多財富。

（四）除此之外，在獲得收益期間，如您急需用錢，還可以在完全不影響收益的同時即刻取出30萬元急用，以確保資金超高的靈活性。

（五）以上說的都是收益，更重要的是您的本金始終安全，并且有兩種方式供您靈活選擇，1、您可以將本金安全的轉移給您的受益人；

2、也可以選擇在年老時隨時提前贖回，用來補充養(yǎng)老。

（六）更加人性化的是上述所有利益全部免稅，使您在享有機構理財安全、穩(wěn)定收益的同時更完整的保全了資產。

我開始同意了，也交了第一年的錢了，后來在猶豫期內退掉了。并且寫了一封長信配合一個excel試算圖表說明了我的理由，對方也就不再說什么了。

如果沒時間看長信的，我提供個摘要如下：

A.保險的現(xiàn)金價值隨著時間累積，在一定年限后確實會看起來很高。但是你只能死了轉讓給受益人，而不能直接給自己——除非是申請退保贖回，這樣就比那個值要虧很多。因此，保險基本上是一個遺產轉讓的渠道，但對你自己的生活享樂不是很大的幫助。用年老時賬號里的總價值去暗示你這都是你的，而不提醒你這個錢其實是給受益人的，是不合適的。

B.比較時，往往會拿存銀行去對比，說放在銀行一年利率才多少多少。但其實如果放在銀行連續(xù)存N年，如果利率穩(wěn)定的話，復利計算下來也很可怕。拿自己幾十年后的復利加總，去PK 銀行一年利息才多少多少的說法，是不合適的。

C.為了修補A帶來的疑慮，往往會給你生存獎勵金和每年的紅利計息等等。但獎勵金的來源就等于是你這筆錢的利息預支給你（別忘記，你可是要在這個庫里放幾十年的復利計算呢），羊毛出在羊身上；而紅利計息最大的問題，是她和你描述的是該保險公司每年的盈利率X%，但這個是指該保險公司的業(yè)績情況，和你計算紅利用的是Y%。但Y%此時此刻是不知道的！包括銷售自己都說不清楚如何制訂，只能說精算師會根據每年的X%而定出一個Y%。所以，用整個保險公司的盈利率，讓你錯誤映射以為你的分紅計息也是這個，是不合適的。

D.在最后一步說服的時候，往往會說，這個是保本的，而且還有紅利這些增值。其實國家政策看好，前途看好，最不濟您肯定是保本的，您擔心個啥？錯。每年通貨膨脹3%都說少了（我09年11月寫的），現(xiàn)在吉野家一個牛肉飯?zhí)撞投夹?0了親，09年才1x元吧！沒能跑贏銀行利率，就是失誤！用“這個理財項目至少是保本的”，來讓你放開警惕，也是不合適的。

======================= XXX，你好！

首先感謝過去一段時間你對我的悉心幫助。對富貴人生這個理財項目，我已經有了相對豐富的認識。對任何一個30歲左右的年輕人來講，拿出25萬去投資自己的未來，都不是一個輕松和簡單的決定。而幫助我自己做判斷的方法，就是通過邏輯思考說服我自己。上周三（4日）我簽收了保單的回執(zhí)，我想我可以好好利用11月5日到14日這10天的猶豫期，把所有的細節(jié)再過一遍。

附件是我自己做的excel表格，分享給您也看一下，讓您見笑了！想和你探討的幾個疑問如下：

富貴人生是2007年中推出的新產品。到目前也只有2年的售賣期，其中也有過3年型，現(xiàn)在均改為5年型。這款保險最重要的特點就是本金保本（但需要以遺產方式轉讓，否則只能按退保領取現(xiàn)金價值和退保前獲得的生存金及紅利），而唯一肯定確認可以獲得的就是2年一次的9000元生存金。至于紅利以及（紅利+生存金）的復利利息計算，目前是4%，但并不確定一定是至少這個數(shù)字。這也就是說：

1.在分紅水平為中檔時，可以看到只有到第十年后，生存利益（現(xiàn)金價值+紅利+生存金）才能超過每1年定期存款的本金+利息。也就是說在10年后如果退保，可以高枕無憂的說——“至少比存銀行這10年劃算！”但是，以上結論的基礎是，每年的分紅都需要如這張表上所列的中檔水平及以上才可以。而貴司對分紅不做任何的承諾，也就是說也有可能分紅為低檔，甚至為0。

可以看一下低檔那張表，如果在低檔分紅的情況下，需要在第21保單后，生存利益才能大于每1年定期存款連續(xù)21年的本金+利息，但永遠也跑不贏5年定期的存法。

2.目前銀行定期我用兩種方法計算，一種是頭5年每年存入48630，然后為了領取的靈活，都是1年定期來存；另一種是盡可能保證每一筆48630的最大利益，存5年定期，直到最后的年數(shù)不夠5年時，以3年、2年、1年的方式拼湊為最大利益而努力。之前的理解中，我們會忽略銀行定期存款的復利累積。其實，銀行定期復利計算下來也很可觀。以5年定期來算，30年后，總收益為575200元。也可以寫成，31歲存入4.8W*5年，60歲回報60萬元；以1年定期的銀行存款來算，30年后，收益為453589元。所以，單純用銀行每年才2%的定期利息，和富貴人生的收益去比較，會忽略掉這部分穩(wěn)定的收益。而且每年銀行利率調整都不定，我預計未來幾年會開始回調上漲了。

3.每年貴司的分紅水準，不管盈利率是多少，和我個人這份保單的最終分紅沒有線性關系。比如說貴司過去兩年分別是8%和4.5%，這并不是說因此我會獲得本金或者現(xiàn)金價值的8%或者4.5%的紅利。這只是表達貴司自己的收益，至于每個保單每年的分紅，要根據年限和當年現(xiàn)金價值的情況等數(shù)據精算而得。我做了一個曲線圖比較，可以看到，如果我們用分紅/現(xiàn)金價值來比擬銀行每年利息/本金的話，頭幾年是非常不穩(wěn)定的。雖然我們的保單不能單純以現(xiàn)金價值來計算，但是這么比擬的意義在于，看回報率就是看收益與本金之比，銀行回報率=利息/存款本金，富貴人生的現(xiàn)金價值就是類似“存款本金”在最關鍵時刻可以取出拿到手的基本部分，所以用“當年紅利/現(xiàn)金價值”是合適的。

從圖中可以看出，前30年中檔分紅的年平均回報只在3.8%，雖然說超過銀行定期利率

2.25%，但不要忘記這兩個數(shù)字的基數(shù)不同，一個是243150的本金，一個是10年后才走到21萬左右的現(xiàn)金價值；在頭幾年，現(xiàn)金價值會比銀行的定期少很多。

我考慮的幾個問題：

1.關于現(xiàn)金流急需時的救急作用。在銀行我可以隨時取現(xiàn)，5年后我可以把銀行里存的48630*5=243150元全部取走，損失的只是當年的定期利息，而之前的利息都有的。富貴人生雖然可以貸款，但只是現(xiàn)金價值的80%，而在未來幾十年內現(xiàn)金價值都不到241350元，所以能拿回的現(xiàn)金流比銀行緊急破掉定期要少很多。

2.關于分紅的不穩(wěn)定性。因為無法找到過去2年中，與我情況相近的投保用戶的數(shù)據來參考，我無法根據貴司分紅2年的整體盈利水準來推斷，假設像我這樣一個具體的個體保單，我的年分紅收益大概是多少。是否會像您之前發(fā)的簡版PPT里中介紹的，差不多每年有5000元？我對中國經濟大面是看好的，對貴司的能力也是看好的，我也希望每年5000這個是應該可以保證的。因為只要這個能確保，10年超過銀行就是可能的！但如果這一切的一切都非常不定的話，我等于是把手頭的現(xiàn)金留給了30年后的希望。

3.這個理財險對于手上有大量余錢或者需要做資產轉移的人來說，可能是一個很好的金融工具。但對我來講，25萬元放在銀行 30年后也能有45萬的穩(wěn)定回報，而富貴人生以中檔計算的話30年后是64W，以低檔的時候就是51W。雖然至少多了6W元。

4.通貨膨脹與保本的問題。如果按照每年3%的通貨膨脹的話，其實243150元的本金在未來30年后 243150*(0.97^30)=97504元。也就是說單純強調保本意義不大，因為即便身故或者提前支取到手的錢最多也就不到10萬元的價值了。也就是說必須有好的理財方法，才能降低通脹的影響。這也是為什么希望富貴人生可以幫我把這部分錢增值的原因。但如果分紅最壞情況為0的時候，是不如銀行定期的，而且還丟失了現(xiàn)金變現(xiàn)的自由（不是足額，是現(xiàn)金價值，而且還有另外不低于4.5%的貸款利息）

綜上，我需要在明天和您探討清楚這個方案對我目前的適合程度還有多大。您可以看到，我對理財有期望，但從回報的價值來看，顯然房子投資、黃金這些來講，未來幾年內的回報更大更多。而股票基金雖然有風險，但至少回報率應該是本金的5%以上吧。在我需要同時把車、房和理財都考慮的情況下，需要仔細排一下這些事情的優(yōu)先級順序。很可能我還是會買您推薦的富貴人生，但是究竟要不要在這個時間點做這個決定，這是一個個人的選擇。畢竟，錢是從我的帳戶上劃掉而且未來5年內都將如此。

當然，這些思考也是在你的幫助和補充下逐漸清晰成型的。所以還是非常感謝你一路以來的幫助，希望有好的機會仍然可以介紹給我。

第五篇：分析四川投資理財公司代理私募投資基金的退出機制

分析四川投資理財公司代理私募投資基金的退出機制

金蘇財富為您介紹金融知識

眾所周知，私募投資基金動作中的三大步驟是融資、項目選擇、退出，三者一環(huán)扣一環(huán)。任一環(huán)節(jié)的堵塞都會影響整個項目的成功。退出機制是這三大運作流程中，最基礎也是最重要的一個環(huán)節(jié)，順暢健全的退出機制在私募投資基金成功循環(huán)運作中起著關鍵性的作用。只有建立暢通的退出機制才能為創(chuàng)業(yè)資本提供持續(xù)的流通性和發(fā)展性。

私募股權投資的退出機制關系到雙方主體：對私募股權投資家而言，退出機制與其投資的收回以及投資收益的實現(xiàn)密切相關，投資收益的多少，投資回報率的高低都取決于能否順利的退出以及以何種方式退出;對創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，退出機制意味著與私募股權投資家合作關系以及利益共同性和利益差別性關系的終結。

一、私募股權投資的退出方式

由于企業(yè)內部成長過程和結果的多樣性以及所依賴外部環(huán)境與條件的差異性，私募股權投資的退出方式呈現(xiàn)多樣化的特點。私募股權投資的退出方式歸納為三種:首次公開發(fā)行，股權轉讓(包括企業(yè)回購，兼并與收購和二級出售)，破產和清算。

1、首次公開發(fā)行（IPO）

IPO一般是在投資企業(yè)經營達到理想狀態(tài)時進行的。其可以使私募股權投資家通過企業(yè)上市將其擁有的不可流通的股份轉變?yōu)楣补煞菰谑袌錾咸赚F(xiàn)以實現(xiàn)投資收益。IPO被認為是最常見且是最理想的退出方式之一。在美國，大約30%的風險資本通過這種方式退出。

2、股權轉讓

股權轉讓是針對希望快速從企業(yè)中退出，以實現(xiàn)資本增值的風險資本家而設計的一種制度。據統(tǒng)計，在美國超過三分之一的風險資本最終選擇了這種退出方式。

（1）企業(yè)回購（Buy Back）是指投資期滿，企業(yè)從私募股權投資手中贖回其所持有股權。這是一種很保守的退出方式，通常是創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理層為了保持公司的獨立性而選擇的備用方式。金蘇財富提醒廣大公司，回購股份給私募股權投資家?guī)淼氖找娌⒉徊睢?/p>

（2）兼并與收購（M&A），是指企業(yè)間的兼并與收購，私募股權投資機構出讓股權以謀求資本增值為目的重大經營活動，是主要的退出方式之一。風險資本投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)不是為了經營，而希望可以快速實現(xiàn)權益增值然后徹底退出。就這一目的而言，是十分適合私募股權投資的一種退出方式，其益處如下:

第一，并購方通常都會以較高的價格購買創(chuàng)業(yè)企業(yè)，使私募股權投資能夠快速收回現(xiàn)金，從而迅速推出實現(xiàn)投資回報。

第二，在創(chuàng)業(yè)企業(yè)的任何發(fā)展 M&A 階段都可以實現(xiàn)。公開上市的資源畢竟有限，并不是所有的創(chuàng)業(yè)企業(yè)都可以順利上市。而且通過兼并與收購的方式，私募股權投資并不須要過分收法律法規(guī)的限制，只要雙方協(xié)商一致就可以自由的完全的退出。

第三，M&A 機制靈活，全過程可以控制。風險資本可以自由選擇有意向得較易對象，出售時間，份額比例，過程上完全依照自己的意愿行事。

（3）二級出售，是指風險企業(yè)發(fā)展到一定階段后，如果私募股權投資存續(xù)期屆滿，或出于某種原因須使收益變現(xiàn)，私募股權投資家將所持股份轉讓給另一家私募股權投資公司，將風險資本退出。

3、破產和清算

這是私募股權投資最不成功的一種退出方式，其投資會敗率僅為 20%，換而言之，也就是投資失敗。事實證明，相當大部分的私募股權投資是不成功的，越是處于早期階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資，失敗的比例越高，這也是私募股權投資業(yè)高風險，高回報，高失敗率的原因。私募股權投資家一旦認定投資企業(yè)失去了發(fā)展的可能或者成長速度過慢，不能達到預期的回報，即要果斷的撤資止損。

二、退出時機的確定

每一次私募投資基金退出運作的起點是退出時機的確定。確定退出時機時，私募投資基金不僅要考慮當時被投資企業(yè)的資金運行狀況和收益水平，還要分析當時的整體宏觀經濟環(huán)境是否適合退出。從最佳的狀態(tài)上看，退出的時機應該是市場高估企業(yè)的時候。而市場是不是會高估一個企業(yè)，基于市場上投資者的預期，聰明的私募投資基金非常善于提高投資者對企業(yè)的預期，但這也需要市場基本面的配合。

通常，整體經濟要向好，市場認為某種行業(yè)是朝陽行業(yè)的時候，這個行業(yè)的企業(yè)就容易賣一個好價錢。但只要私募投資基金可以通過改善企業(yè)的業(yè)績使企業(yè)大幅增值，就不必對市場時機的選擇投入太大的精力，只要對時機的把握不出太大的問題，就總是會賺錢的。

在確定退出時機之后，私募股權投資基會就要對各種可供選擇的退出路徑進行詳盡的評估。在對退出時機所處的整體宏觀環(huán)境進行考慮的基礎上，深入比較各種退出路徑的利弊。這個時候，基金管理人也可以聘請專業(yè)的機構和投資銀行等協(xié)助其進行分析。

三、退出過程的設計

確定備選的退出路徑后，私算股權投資基金就開始設計整個退出過程?；鸾浝硗ǔ刚埜鞣矫娴膶I(yè)人員來負責不同方面的遠作，比如與退出相關的法律、稅收政策和商業(yè)事務。

同時，由一家或多家機構進行時時監(jiān)控，以此來保證退出過程的每一環(huán)節(jié)部良性運作。除此之外，私募投資基金必須結合所選擇退出路徑的特點，確定一份具體的退出進程計劃書。一份具有可行性的、完備的、事先草擬的退出進程計劃書對于整個退出過程的成敗發(fā)揮著至關重要的作用。根據退出進程計劃書，私募投資基金要分配給退出過程涉及的各方當事人相應的責任和義務。

退出過程一般要牽涉大量的人力，將任務和責任有效地分配可以確保退出過程的順暢。另外，基金經理人和高層人員在私募投資基金成功退出后所能獲得的收益一般在投資開始運作之前就已經在合同中確定了，所以，這時需要確定的是，其他參與退出過程并起著重要作

用的工作人員的獎懲機制。

另外，在開始正式的私募投資基金退出過程之前，仍然需要其他大量的準備工作，比如相應市場環(huán)境的調研、法律文件的撰寫、歷史財務報告和業(yè)務前景預測，這些都是評價一個投資項目價值的基礎性材料。在大多數(shù)情況下，潛在投標方還會對公司的生產狀況和行政管理等情況進行實地考察，這也需要企業(yè)提前做好準備。對企業(yè)規(guī)模、業(yè)務種類、現(xiàn)行運作體制的考察可能會持續(xù)幾個星期至半年時間不等。

四、退出過程的監(jiān)控

在私募投資基金完成一系列相應的準備工作之后．退出過程就可以開始了。首先生將事先準備好的相關信息文件提供給潛在投標方，這一過程最關鍵的一點是保密性，其要求潛在投標方在獲取任何信息之前都要簽署具有法律效力的保密協(xié)議。

在開始正式的退出過程之后，私募投資基金必須提供給潛在投標方所額外要求的信息，而且要確保他們可以與公司的管理團隊進行有選擇性的接觸。每一種退出進程的風格都大相徑庭。在收到投標人的投標書之后，私募投資基金基金經理和公司顧問要擊評估不同的報價，這個步驟可能會持續(xù)幾個星期的時間。在此過程中，投標人可能還會受到質詢，并重新根據變化后的情況報價。

五、交易結算和事后評估審查

在經過幾個回臺對于所謂“買賣協(xié)議”具體的談判，雙方達成一致之后，一項退出交易基本上就完成了，其結果就是股權的轉移。另外，為了給未來的退出交易積累一些有益的經驗，對整個退出過程進行事后的評估審查也是非常關鍵的。特別是，整個交易過程涉及的各方任務協(xié)調和整體退出策略值得特別關注。

六、我國私募股權投資退出機制現(xiàn)狀

我國私募股權投資業(yè)始于20世紀80年代，至今接近三十年的歷史。通過學習國外的先進技術，20 世紀90年代起，我國出臺了一系列與私募股權投資相關的法規(guī)與政策。逐步建立了一套自己的私募股權投資退出體系:

1、首次公開發(fā)行IPO作為最理想的推出方式

為我國大部分私募股權投資者所首選，但是上市推出必須要有完善發(fā)達的資本市場作為支撐，尤其是要具備面向中小高科技企業(yè)的二板市場。美國的NASDAQ，英國的 AIM 市場，歐洲的證券經紀商協(xié)會自動報價系統(tǒng) EADAQ，加拿大溫哥華的創(chuàng)業(yè)板，香港的創(chuàng)業(yè)板市場都是較為成功的國外經驗。我國于2004年5月在深圳證券交易所開通了中小企業(yè)板，以方便我國私募股權投資的退出。

2、股權轉讓

（1）管理層收購(Management Buy Out，MBO)MBO近幾年在我國迅速發(fā)展，MBO/ESOP(Employee Stock Ownership Plan，員工持股計劃)逐漸成為國有股減持的新方式，它對明晰企業(yè)的產權制度，改善公司治理結構，建立合理的公司激勵機制都起到了積極的作

用。但是在這股 MBO 浪潮中卻出現(xiàn)了假借MBO之名，而行侵吞國有資產之實或造成國有資產流失的種種行為。

（2）兼并與收購，我國大部分私募股權投資也是選擇通過這種方式退出。

3破產和清算

由于先期我國立法不健全，使得我國私募股權投資以這種方式推出困難重重。但是我國2006年8月27日出臺了《中華人民共和國企業(yè)破產法》并于2007年6月日正式施行。私募股權投資退出不理想和沒有發(fā)展前途的創(chuàng)業(yè)企業(yè)有法可依，并且，隨著《企業(yè)破產法》頒布，完善，破產清算制度將進一步規(guī)范化，合理化，使私募股權投資在我國可以適時迅速撤資。