第一篇：新三板制度范文

新三板制度

如果在新三板辦理過程中有任何問題，可以聯(lián)系漢唐咨詢。新三板制度法律實(shí)務(wù)配套規(guī)則和協(xié)議文本

（1）新三板制度法律實(shí)務(wù)主辦券商盡職調(diào)查工作指引；

（2）新三板制度法律實(shí)務(wù)主辦券商推薦中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓掛牌備案文件內(nèi)容與格式指引；

（3）新三板制度法律實(shí)務(wù)股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓說明書必備內(nèi)容；

（4）新三板制度法律實(shí)務(wù)證券公司從事報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)自律承諾書；

（5）新三板制度法律實(shí)務(wù)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓特別風(fēng)險(xiǎn)揭示書；

（6）新三板制度法律實(shí)務(wù)報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓委托協(xié)議書；

（7）新三板制度法律實(shí)務(wù)主辦券商推薦中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司股份進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書

第二篇：新三板定向增資制度“轉(zhuǎn)正”

新三板定向增資制度“轉(zhuǎn)正”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 于海濤 北京報(bào)道 2009-11-13 22:17:30 經(jīng)過3年多的試點(diǎn)，新三板（代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)）掛牌公司融資政策即將以正式制度的形式推出。

此前的7月6日，新三板實(shí)施行情信息公開、結(jié)算系統(tǒng)與主板接軌、三板賬戶與深圳證券賬戶合并等全新政策。

本報(bào)記者近日了解到，管理層總結(jié)了試點(diǎn)期間的做法，并逐步完善，確定三項(xiàng)定向增資原則：新老股東雙贏、增資數(shù)額根據(jù)公司發(fā)展需要確定、券商把關(guān)。下一階段，將重點(diǎn)支持“業(yè)績穩(wěn)定、成長性好的公司及一些具有特殊盈利模式的公司”定向增資。新老股東雙贏

代辦系統(tǒng)定向增資的各項(xiàng)原則中，位列第一的是“雙贏”原則，即“使新老股東利益在定向增資的制度安排下都能得到體現(xiàn)”。

這一原則下，新規(guī)首先對定向增資對象和人數(shù)作出限制，即除機(jī)構(gòu)投資者和企業(yè)原股東外，定向增資對象中的新增自然人股東必須是公司管理層、核心技術(shù)人員和公司其他員工。同時(shí)，定向增資每次新增股東不超過20人，增資后股東人數(shù)不超過200人。

中國證券業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至目前，代辦系統(tǒng)共有9家公司實(shí)施了10次定向增資，累計(jì)募資4.25億元，28家機(jī)構(gòu)參與認(rèn)購，認(rèn)購股份占比達(dá)54.61%。

從已實(shí)施的掛牌公司定向增資情況看，公司原股東和高管認(rèn)購踴躍，9家公司10次增資中，有45個(gè)認(rèn)購人為公司原股東或公司高管，共認(rèn)購45.39%的新增股份。

按現(xiàn)行規(guī)則，代辦系統(tǒng)定向增資是向特定對象非公開發(fā)行股份的行為，屬于私募融資性質(zhì)。也就是說，掛牌公司需事先私下協(xié)商確定增資對象，不能公開招股，刊登定向增資公告前，就要確定融資價(jià)格（或區(qū)間）、融資額、融資對象。

值得注意的是，新規(guī)要求掛牌公司應(yīng)以定向增資股數(shù)30%-50%的股份，優(yōu)先向股權(quán)登記日在冊股東和公司員工優(yōu)先配售，其放棄認(rèn)購部分，可計(jì)入向新股東配售的份額。

實(shí)際上，優(yōu)先配售的做法始于2007年，不同的是，當(dāng)時(shí)提出的比例是30%，對象是老股東。新規(guī)則把公司員工也列為優(yōu)先配售對象，比例有所擴(kuò)大。

“給員工認(rèn)購公司股份的機(jī)會，保護(hù)員工利益，也是一種股權(quán)激勵，有利于公司持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展?！币晃淮k系統(tǒng)主辦券商人士說。

這樣做的另一個(gè)好處是，由新老股東博弈決定定向增資價(jià)格。

“這主要是由于在代辦系統(tǒng)實(shí)施定向增資初期，定價(jià)沒有任何原則性規(guī)定，只要認(rèn)購對象認(rèn)可即可，各類認(rèn)購對象出于不同考慮，或者與公司控股股東之間存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，導(dǎo)致定價(jià)偏低，有損老股東利益?！鼻笆鲋鬓k券商人士說。在他看來，定向增資向老股東配售，就是對定向增資的價(jià)格給出基本原則——能讓老股東接受，不損害老股東利益。

本報(bào)記者了解到，去年1月，定向增發(fā)的指南針（430011）在詢價(jià)過程中，新股東出價(jià)僅4元/股，老股東出價(jià)則為8元/股，最終協(xié)商價(jià)是5元/股。

新三板定向增資制度“轉(zhuǎn)正”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 于海濤 北京報(bào)道 2009-11-13 22:17:30 中證協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10次增發(fā)均價(jià)為4.33元/股，最高市盈率30倍，最低7.5倍，平均15倍。已實(shí)施定向增資的掛牌公司中，4家業(yè)績增長率超過50%。

“小額快速”增資

代辦系統(tǒng)定向增資的第二個(gè)原則是“公司穩(wěn)健發(fā)展”，即不允許法人治理結(jié)構(gòu)或內(nèi)控存在問題的公司融資，不允許惡意圈錢，要根據(jù)公司發(fā)展需要增資。從已實(shí)施的代辦系統(tǒng)掛牌公司定向增資看，明顯具有“小額快速”特點(diǎn)，其中，最小融資額1088萬元，最大融資額7315萬元。而融資時(shí)間從公司董事會決策到資金到位，一般僅3-5個(gè)月。

業(yè)內(nèi)人士稱，這與新三板實(shí)行備案制有關(guān)，掛牌公司只要找到投資人，并且增資程序和信息披露符合規(guī)定，就可以通過協(xié)會備案。

前述券商人士表示，這種小額快速的融資方式非常符合中小科技企業(yè)的發(fā)展需要?？萍计髽I(yè)具有輕資產(chǎn)、成長快、變化大的特點(diǎn)，其對融資的需求也比較特殊：一是時(shí)間要求快，項(xiàng)目的研發(fā)、投產(chǎn)周期較短，需要資金快速、及時(shí)跟進(jìn)；二是融資額度較小，中小企業(yè)的投資項(xiàng)目不需要一次性投入巨額資金，可以分階段、滾動式滿足需求。

不過，在此過程中，要適用第三個(gè)原則——“券商把關(guān)”，主辦券商要做好盡職調(diào)查和內(nèi)核，對募資投向做好盈利分析，“不允許券商將責(zé)任推給市場”。

記者獲取的《主辦報(bào)價(jià)券商對掛牌公司定向增資分析報(bào)告必備內(nèi)容》顯示，主辦券商要對定向增資的合法、合規(guī)性發(fā)表明確意見，尤其是對掛牌公司定向增資用途發(fā)表明確意見。具體項(xiàng)目包括：定向增資金額是否適合項(xiàng)目需要量、增資擬投項(xiàng)目的可行性分析、增資擬投項(xiàng)目與掛牌公司現(xiàn)有主營業(yè)務(wù)的關(guān)系，是否有利于公司長遠(yuǎn)發(fā)展等。

因此，掛牌公司將不會出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板“超募”現(xiàn)象，同時(shí)募資用途必須明確，并和主營業(yè)務(wù)相關(guān)。

同時(shí)，根據(jù)此前執(zhí)行的規(guī)則，增資擬投項(xiàng)目不得為持有交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人、委托理財(cái)?shù)蓉?cái)務(wù)性投資，不得直接或間接投資于以買賣有價(jià)證券為主要業(yè)務(wù)的公司。

第三篇：新三板兩步走 五大制度成型

新三板兩步走 五大制度成型 http://.cn2012年03月29日 01:34經(jīng)濟(jì)參考報(bào)微博

記者 方家喜 北京報(bào)道

據(jù)新華社報(bào)道，國務(wù)院副總理王岐山27日在北京考察中關(guān)村(6.16,-0.40,-6.10%)非上市公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)工作。王岐山強(qiáng)調(diào)，場外交易市場是多層次資本市場的重要組成部分。

市場層面的理解是，新三板推出步伐可能加快。

記者獲悉，證監(jiān)會等有關(guān)部委最近再度召開部委協(xié)調(diào)會，對新三板的制度框架作進(jìn)一步的完善。新三板將分“兩步走”，基本制度建設(shè)包括審核制度、上市標(biāo)準(zhǔn)、市商制度、轉(zhuǎn)板機(jī)制、退市標(biāo)準(zhǔn)等。而新三板的管理架構(gòu)和人事安排也正在醞釀之中。

據(jù)透露，三板擴(kuò)大試點(diǎn)工作正在加速啟動，試點(diǎn)范圍將分批擴(kuò)大到全國56個(gè)高新技術(shù)園區(qū)及蘇州工業(yè)園區(qū)。

據(jù)透露，“十二五”期間，新三板建設(shè)將分步推進(jìn)：一是鑒于國家級高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)相關(guān)基礎(chǔ)準(zhǔn)備工作相對成熟，將首先允許國家級高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)具備條件的未上市股份公司，進(jìn)入證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份公開轉(zhuǎn)讓，進(jìn)一步探索場外交易系統(tǒng)運(yùn)行規(guī)律和管理經(jīng)驗(yàn)；二是在制度體系和工作機(jī)制基本形成并穩(wěn)定運(yùn)行后，將市場服務(wù)范圍擴(kuò)大到全國具備條件的股份有限公司。目前，擴(kuò)大試點(diǎn)的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正在積極穩(wěn)妥推進(jìn)。

記者最新了解到的情況是，多個(gè)監(jiān)管部門對新三板擴(kuò)容方案審核制度、上市標(biāo)準(zhǔn)、市商制度、轉(zhuǎn)板機(jī)制、退市標(biāo)準(zhǔn)等五大制度進(jìn)行協(xié)調(diào)和論證，目前已進(jìn)一步達(dá)成共識，并準(zhǔn)備再度上報(bào)國務(wù)院。

深交所有關(guān)人士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，部委間比較一致地確認(rèn)未來新三板發(fā)行擬采取“注冊制”，其操作將沿襲中關(guān)村代辦股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)所實(shí)施的備案制做法。據(jù)透露，根據(jù)方案，新三板將由地方政府對擬掛牌企業(yè)進(jìn)行資格審查，由主辦券商進(jìn)行盡職調(diào)查和推薦，中國證券業(yè)協(xié)會實(shí)施自律性管理，經(jīng)由證監(jiān)會有關(guān)部門備案后即可發(fā)行。企業(yè)在新三板掛牌之后到實(shí)施IPO期間，將由主辦券商實(shí)施終身保薦。

據(jù)了解，有關(guān)部委對新三板上市標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則的門檻設(shè)得較低。創(chuàng)業(yè)板上市門檻為“最近2年連續(xù)盈利，凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，且持續(xù)增長”或“最近1年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近1年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元，最近2年?duì)I業(yè)收入增長率均不低于30%”。相比之下，新三板則僅要求：企業(yè)存續(xù)滿兩年，有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司；主營業(yè)務(wù)突出；治理結(jié)構(gòu)健全；股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)等。

做市商是未來新三板的又一項(xiàng)基本制度。據(jù)申銀萬國(微博)證券公司統(tǒng)計(jì)，在三板市場上有97%的交易是買入之后再也沒有賣出。為改變交易清淡的狀況，不少券商人士呼吁在三板市場引入做市商制度。

按照海外市場的做法，場外市場通常實(shí)行做市商制度，即由證券公司作為特許交易商，同時(shí)向投資者報(bào)出買與賣的雙邊報(bào)價(jià)信息，并以所報(bào)出的價(jià)格用自有資金和證券與投資者進(jìn)行買賣交易。

新三板擴(kuò)大試點(diǎn)方案起草小組的一位專家透露，“按照方案稿，新三板市場將實(shí)行做市商制與連續(xù)競價(jià)交易制二選一的制度安排，即主辦券商要么選擇做市商制，要么選擇連續(xù)競價(jià)交易制?！?/p>

對于當(dāng)前市場熱議的轉(zhuǎn)板制度，中國證券業(yè)協(xié)會有關(guān)人士表示，“各方面總體認(rèn)為新三板不應(yīng)允許直接轉(zhuǎn)板，否則會打亂現(xiàn)有審批制度。雖然報(bào)備制度或許是趨勢，但不可能這么快延伸到需要嚴(yán)格審批的主板和創(chuàng)業(yè)板?！笨萍疾坑嘘P(guān)人士表示，對于中國市場而言，可取的辦法可能是先建立和完善各個(gè)層次的市場，再打通市場之間的聯(lián)系。即使暫時(shí)沒有轉(zhuǎn)板制度，覆蓋全國并統(tǒng)一監(jiān)管的場外市場將有利于提高非上市股份公司的治理水平，便利融資和股份流轉(zhuǎn)，為更高層次的市場培育充足的上市資源。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解，將來的方案或以股票價(jià)格、成交量、做市商數(shù)量作為新三板的主要退市標(biāo)準(zhǔn)。中國證券業(yè)協(xié)會的專題報(bào)告稱，新三板先行實(shí)行嚴(yán)格的退市機(jī)制，有利于形成對主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司的壓力傳導(dǎo)效應(yīng)，樹立優(yōu)勝劣汰的示范效應(yīng)，倒逼以上各板迅速完善退市機(jī)制。

據(jù)監(jiān)管部門透露，為完善新三板的退市機(jī)制，將更多地借鑒納斯達(dá)克(微博)等國際創(chuàng)業(yè)板的成熟做法，結(jié)合我國主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的現(xiàn)行退市標(biāo)準(zhǔn)，并吸取主板退市規(guī)則設(shè)計(jì)缺陷的教訓(xùn)。不應(yīng)再把連續(xù)虧損作為單一退市標(biāo)準(zhǔn)，而應(yīng)將監(jiān)管規(guī)范類指標(biāo)和市場交易類指標(biāo)一并引入退市制度。并且，與寬松的注冊制上市制度相對應(yīng)，新三板應(yīng)制定嚴(yán)格的持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)，持續(xù)上市標(biāo)準(zhǔn)即退市標(biāo)準(zhǔn)，參照納斯達(dá)克的“一美元退市規(guī)則”，建立維持掛牌地位的最低標(biāo)準(zhǔn)，如成交量、做市商數(shù)量和最低報(bào)買價(jià)等。如掛牌公司低于某一最低標(biāo)準(zhǔn)一定期限，即直接退市、快速退市，不再實(shí)行長時(shí)間的退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

第四篇：新三板確立主辦券商制度（推薦）

新三板確立主辦券商制度

2013年2月2日，中國證監(jiān)會公布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》），自公布之日起實(shí)施?！稌盒修k法》明確，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行主辦券商制度。

根據(jù)《暫行辦法》，在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡稱“全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”）從事主辦券商業(yè)務(wù)的證券公司稱之為主辦券商，主辦券商業(yè)務(wù)包括推薦股份公司股票掛牌，對掛牌公司進(jìn)行持續(xù)督導(dǎo)，代理投資者買賣掛牌公司股票，為股票轉(zhuǎn)讓提供做市服務(wù)及其他全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司規(guī)定的業(yè)務(wù)。

掛牌股票轉(zhuǎn)讓可以采取做市方式、協(xié)議方式、競價(jià)方式或證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他轉(zhuǎn)讓方式。

該《暫行辦法》共6章，35條，包括總則、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司的職能、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司的組織結(jié)構(gòu)、全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司的自律監(jiān)管、監(jiān)督管理及附則。

據(jù)中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，《暫行辦法》主要解決三方面問題：一是確立全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（簡稱“全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司”）及掛牌公司的法律地位；二是明確全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司的職能，對其組織結(jié)構(gòu)提出特殊要求，對其履行自律監(jiān)管職責(zé)提出明確要求；三是建立全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的基本監(jiān)管框架，在明確和突出全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司自律監(jiān)管職責(zé)的同時(shí)，規(guī)定中國證監(jiān)會依法實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管。

《暫行辦法》明確，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所，股票在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司為非上市公司，股東人數(shù)可以超過200人，接受中國證監(jiān)會的統(tǒng)一監(jiān)督管理。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司負(fù)責(zé)組織和監(jiān)督掛牌公司的股票轉(zhuǎn)讓及相關(guān)活動，實(shí)行自律管理。

《暫行辦法》要求，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持公益優(yōu)先的原則，維護(hù)公開、公平、公正的市場環(huán)境，保證全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的正常運(yùn)行，為全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)各參與人提供優(yōu)質(zhì)、高效、低成本的金融服務(wù)。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的股票掛牌轉(zhuǎn)讓及相關(guān)活動，必須遵守法律、行政法規(guī)和各項(xiàng)規(guī)章規(guī)定，嚴(yán)禁欺詐、內(nèi)幕交易、操縱市場等違法違規(guī)的行為。

此外，根據(jù)《暫行辦法》，在證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的原STAQ、NET系統(tǒng)掛牌公司和退市公司及其股份轉(zhuǎn)讓相關(guān)活動，由全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司負(fù)責(zé)監(jiān)督管理。

證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，《暫行辦法》按照市場優(yōu)先和社會自治的總體思路，充分授權(quán)全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司自主制定掛牌條件、轉(zhuǎn)讓方式、主辦券商管理等各項(xiàng)基本業(yè)務(wù)規(guī)則，支持其探索形成高效、靈活、符合場外市場特征的規(guī)則體系和制度框架，增強(qiáng)競爭力。

上述人士還表示，《暫行辦法》公布實(shí)施后，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司還將發(fā)布實(shí)施相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，全國場外市場的業(yè)務(wù)規(guī)則體系將逐步建立，為全國場外市場建設(shè)從區(qū)域性試點(diǎn)轉(zhuǎn)為面向全國的規(guī)范運(yùn)行奠定法律基礎(chǔ)。

2013年1月16日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司在北京金融街進(jìn)行揭牌儀式，作為全國性場外市場運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限公司被業(yè)界稱為“北京證券交易所”，負(fù)責(zé)全面運(yùn)營新三板?！?/p>

第五篇：新三板上市相關(guān)材料

新三板上市相關(guān)

新三板上市優(yōu)勢

對于初創(chuàng)期科技含量較高、自主創(chuàng)新能力較強(qiáng)的非上市高科技股份公司而言，掛牌新三板可為其帶來以下優(yōu)勢：有利于拓寬公司融資渠道，完善公司資本構(gòu)成，引導(dǎo)公司規(guī)范運(yùn)行；有利于提高公司股份流動性，為公司帶來積極的財(cái)富效應(yīng)；有利于提高公司上市可能性。新三板上市風(fēng)險(xiǎn)

新三板可能帶來巨大財(cái)富，但也可能讓投資者面臨風(fēng)險(xiǎn)：新三板擴(kuò)容可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在擴(kuò)容前的新三板掛牌的公司大多屬于較優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，投資風(fēng)險(xiǎn)相對較小。而在擴(kuò)容后的新三板掛牌的企業(yè)質(zhì)量參差不齊，投資風(fēng)險(xiǎn)較大；我國僅規(guī)定新三板掛牌公司可參照上市公司信息披露標(biāo)準(zhǔn)，自愿進(jìn)行更為充分的信息披露。亦即，我國對新三板掛牌公司信息披露要求限制小，彈性大，投資風(fēng)險(xiǎn)更大；我國新三板現(xiàn)行股票交易以集合競價(jià)方式進(jìn)行集中配對成交，可能導(dǎo)致投資者面臨買不到股票或賣不出股票的風(fēng)險(xiǎn)。

新三板上市優(yōu)勢

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司總經(jīng)理謝庚在重慶金融開放論壇上透露全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已完成工商注冊登記,年底前便會向投資者公開市場制度,按照新制度實(shí)施。屆時(shí),原NET系統(tǒng)、STAQ系統(tǒng)、券商代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的股票都會平移到這個(gè)“新三板”上。謝庚表示,我國資本市場建設(shè)呈現(xiàn)出幾個(gè)明顯的變化趨勢:一是服務(wù)對象由大中型企業(yè)向中小型企業(yè)變化,由相對成熟的產(chǎn)業(yè)、業(yè)態(tài)向新型產(chǎn)業(yè)和業(yè)態(tài)變化;二是隨著居民收入的提高和理財(cái)需求的增加,需要有相應(yīng)資本平臺支撐的多元化產(chǎn)品和工具來適應(yīng);三是隨著金融全球一體化的推進(jìn)和資本跨境流動規(guī)模和效率的提升,資本市場的發(fā)展應(yīng)該更加國際化。