第一篇：理財心得體會--六合資本

理財心得體會--六合資本

標簽：財經(jīng)

首先聲明，在一個月前，我還跟大部分的人一樣每月省吃儉用往銀行里面存錢，總想做點自己喜歡的事，卻不知道做什么，像我們這種工薪階層的人，辛辛苦苦贊點錢想做什么都很謹慎。我最好的閨蜜說她在做理財?shù)捻椖课乙部戳撕芏唷Ｋ伎剂舜蠹s2個月吧。

無意中看見六合資本的網(wǎng)站，考察了很多方面決定把積蓄用來做理財，在這里就來分享自己的心得。理財是個系統(tǒng)的工程。這里我送大家一句話，是我自己的總結，那就是：價值是創(chuàng)造出來的，而財富是積累出來的。為什么說價值是創(chuàng)造出來的？價值的產(chǎn)生，需要新技術的更新、新工藝的推廣、新方法的實施；為什么說財富是積累出來的？因為錢生錢，才會更多，積少成多，復利增長。好吧，說完我的心得，現(xiàn)在就開始分享我的心得吧。

財富是需要積累，家庭的收入支配也需要合理分工，才能創(chuàng)造最大效用。一年賺20萬，花掉10萬，余下10萬全存銀行，并不叫理財，因為銀行利息才2個多點，所以存銀行并不適合大部分人。這就需要資產(chǎn)配置。每個人、每個家庭的實際情況都不一樣，對于資產(chǎn)配置的方案也不一樣。但是了解各種理財方式的利弊，合理為自己的資產(chǎn)進行配置卻十分有必要。那么我們就來看看各種理財方式的利弊吧！理財方式與許多，這里僅說說作為一個普通的投資者、資產(chǎn)保值者，能用得到的，實用的方式。

要探討的方式有：

1、存款；

2、人民幣理財產(chǎn)品；

3、基金；

4、股票；

5、保險；

6、房產(chǎn)；

7、實物保值。其他的諸如外匯、黃金外匯等，較復雜，并不適合普通投資者、保值者，不做分析。有以上7種工具，足以。

一、存款。

中國人有這悠久的儲蓄傳統(tǒng)。這與中國人勤儉節(jié)約的傳統(tǒng)分不開，也和中國居民的收入不高，投資方向不多有關。在這個時代，儲蓄顯得有些過時。畢竟利息太低了。都跟不上物價指數(shù)（CpI）的漲幅。一筆錢存銀行，一年后取出來，基本是負增長了。但是儲蓄仍有其作用。老年人養(yǎng)老金追求安全，可考慮一部分定期儲蓄；家庭需要一定的現(xiàn)金流，可以考慮3個月6個月的存款；股票投資者在行情好的時候，可以考慮7天通知存款。等等情況，都需要用到儲蓄。儲蓄也有講究。

1、年輕夫婦的還房貸。比如每個月10號發(fā)工資，每個月需要還3000房貸。可選在還貸日在12日。10日將3000元存為1個月定期，用于次月還貸。次月的工資中用3000元繼續(xù)存1個月定期，如此循環(huán)。這樣，3000元每個月能產(chǎn)生一定的利息。是的，這點利息不多，但是我們尊崇“財富是積累出來的”的理念。1月定期利率0.72%，那么3000元一個月產(chǎn)生的利息是1.8元。每個月1.8元，那么1年是21.6元。這不多。現(xiàn)在又網(wǎng)銀，你可以在網(wǎng)上辦1個月定期，那么，一年多產(chǎn)生21.6元，何樂而不為呢。

2、假設每隔3個月，或者6個月，或者1年要產(chǎn)生一筆費用（比如房租）。那么你可以這樣。把前分成4分。分別存為3個月定期，6個月定期，1年定期。到時候要動用一筆錢了，你總有存單到期的，運用就可以了。完全不必傻傻的把所有錢都存一個訂單，需要的時候全取出來。我們知道定期提前啟用，算作活期的。

3、養(yǎng)老金，可分別存為3個月，6個月，1年2年3年。因為這部分錢是需要安全大于升值需求。

二、人民幣理財產(chǎn)品

銀行都在推廣理財。這個最好是多詢問，問清楚。因為有些無良的銀行，把一些基金當做理財產(chǎn)品來賣。到頭來虧的一塌糊涂。甚至有些香港的銀行，弄了些貌似理財產(chǎn)品的東西來忽悠人，結果本金虧損不說，還要賠償錢。像我們的網(wǎng)站上有一些理財產(chǎn)品不錯，高收益，零風險，也有保障，這樣就比較好。也因此得到了很多六合資本的老客戶的肯定及支持。這類產(chǎn)品仍然有一些風險，但是可以說，安全性僅次于存款，而且收益稍微高一些，對于養(yǎng)老金來說，是比較好的理財品種。一般是1個月，3個月，半年。這里六合資本的專家覺得，在時間選擇上，3個月是比較理想的周期。記得08年的時候，經(jīng)濟不景氣，某銀行的這類產(chǎn)品每次都是剛剛推出，1天就賣完。

三、基金投資

在國內(nèi)，說到基金投資，許多人都會說，騙人的，不要買。我們看到很多人買基金，和股票一樣也會虧。為什么會這樣？還是因為不懂的緣故?；鹩欣鲜髠}啊什么的，這都不假，但是這并不是我們買基金虧損的根本原因。根本原因還是投資者的不熟悉，導致投資失敗。其因素如下：1，基金是集合理財，專家理財?？蛻羧绻龌鹜顿Y，必須是長期投資，基金布局一只股票需要幾個月甚至更長時間，加上申購贖回的費用，成本不低。能拿的比較長時間比較好。基金做高拋低吸是最忌諱的。

2、六合資本專家告訴大家選好基金公司尤為重要，參考其過往業(yè)績。3，投資時機的選擇。可以擇選在大熊市里潛伏進去。牛市要獲利了結。

基金投資的適合的人群：追求長期穩(wěn)定的收益，高于銀行存款利率的收益。中等風險偏好投資者。

基金投資的方法：

1、基金定投?；鸲ㄍ度Q是基金定時定額投資。說白了，每個月投入一點錢買基金。能達到強制儲蓄的作用。市場有長有跌，基金凈值有高有低，基金定投能平攤、成本。凈值低的時候多吸納份額，凈值高的時候減少份額。平均下來，能達到平攤成本的作用。但是，基金定投一定要依據(jù)自身的情況來投，要能承受的了。（六合資本的專家在這里提醒大家：基金定投是個長期的投資過程，一旦開始，不要輕易退出。）

第二篇：理財心得體會--六合資本

理財心得體會--六合資本

理財>心得體會--六合資本

標簽：財經(jīng)

首先聲明，在一個月前，我還跟大部分的人一樣每月省吃儉用往銀行里面存錢，總想做點自己喜歡的事，卻不知道做什么，像我們這種工薪階層的人，辛辛苦苦贊點錢想做什么都很謹慎。我最好的閨蜜說她在做理財?shù)捻椖课乙部戳撕芏?。思考了大約2個月吧。

無意中看見六合資本的網(wǎng)站，考察了很多方面決定把積蓄用來做理財，在這里就來分享自己的心得。理財是個系統(tǒng)的工程。這里我送大家一句話，是我自己的總結，那就是：價值是創(chuàng)造出來的，而財富是積累出來的。為什么說價值是創(chuàng)造出來的？價值的產(chǎn)生，需要新技術的更新、新工藝的推廣、新方法的實施；為什么說財富是積累出來的？因為錢生錢，才會更多，積少成多，復利增長。好吧，說完我的心得，現(xiàn)在就開始分享我的心得吧。

財富是需要積累，家庭的收入支配也需要合理分工，才能創(chuàng)造最大效用。一年賺20萬，花掉10萬，余下10萬全存銀行，并不叫理財，因為銀行利息才2個多點，所以存銀行并不適合大部分人。這就需要資產(chǎn)配置。每個人、每個家庭的實際情況都不一樣，對于資產(chǎn)配置的方案也不一樣。但是了解各種理財方式的利弊，合理為自己的資產(chǎn)進行配置卻十分有必要。那么我們就來看看各種理財方式的利弊吧！理財方式與許多，這里僅說說作為一個普通的>投資者、資產(chǎn)保值者，能用得到的，實用的方式。

要探討的方式有：

1、存款；

2、人民幣理財產(chǎn)品；

3、基金；

4、股票；

5、>保險；

6、房產(chǎn)；

7、實物保值。其他的諸如外匯、黃金外匯等，較復雜，并不適合普通投資者、保值者，不做分析。有以上7種工具，足以。

一、存款。

中國人有這悠久的儲蓄傳統(tǒng)。這與中國人勤儉節(jié)約的傳統(tǒng)分不開，也和中國居民的收入不高，投資方向不多有關。在這個時代，儲蓄顯得有些過時。畢竟利息太低了。都跟不上物價指數(shù)（CPI）的漲幅。一筆錢存銀行，一年后取出來，基本是負增長了。但是儲蓄仍有其作用。老年人養(yǎng)老金追求安全，可考慮一部分定期儲蓄；家庭需要一定的現(xiàn)金流，可以考慮3個月6個月的存款；股票投資者在行情好的時候，可以考慮7天通知存款。等等情況，都需要用到儲蓄。儲蓄也有講究。

1、年輕夫婦的還房貸。比如每個月10號發(fā)工資，每個月需要還3000房貸?？蛇x在還貸日在12日。10日將3000元存為1個月定期，用于次月還貸。次月的工資中用3000元繼續(xù)存1個月定期，如此循環(huán)。這樣，3000元每個月能產(chǎn)生一定的利息。是的，這點利息不多，但是我們尊崇“財富是積累出來的”的理念。1月定期利率0.72%，那么3000元一個月產(chǎn)生的利息是1.8元。每個月1.8元，那么1年是21.6元。這不多。現(xiàn)在又網(wǎng)銀，你可以在網(wǎng)上辦1個月定期，那么，一年多產(chǎn)生21.6元，何樂而不為呢。

2、假設每隔3個月，或者6個月，或者1年要產(chǎn)生一筆費用（比如房租）。那么你可以這樣。把前分成4分。分別存為3個月定期，6個月定期，1年定期。到時候要動用一筆錢了，你總有存單到期的，運用就可以了。完全不必傻傻的把所有錢都存一個訂單，需要的時候全取出來。我們知道定期提前啟用，算作活期的。

3、養(yǎng)老金，可分別存為3個月，6個月，1年2年3年。因為這部分錢是需要安全大于升值需求。

二、人民幣理財產(chǎn)品

銀行都在推廣理財。這個最好是多詢問，問清楚。因為有些無良的銀行，把一些基金當做理財產(chǎn)品來賣。到頭來虧的一塌糊涂。甚至有些香港的銀行，弄了些貌似理財產(chǎn)品的東西來忽悠人，結果本金虧損不說，還要賠償錢。像我們的網(wǎng)站上有一些理財產(chǎn)品不錯，高收益，零風險，也有保障，這樣就比較好。也因此得到了很多六合資本的老客戶的肯定及支持。這類產(chǎn)品仍然有一些風險，但是可以說，安全性僅次于存款，而且收益稍微高一些，對于養(yǎng)老金來說，是比較好的理財品種。一般是1個月，3個月，半年。這里六合資本的專家覺得，在時間選擇上，3個月是比較理想的周期。記得08年的時候，經(jīng)濟不景氣，某銀行的這類產(chǎn)品每次都是剛剛推出，1天就賣完。

三、基金投資

在國內(nèi)，說到基金投資，許多人都會說，騙人的，不要買。我們看到很多人買基金，和股票一樣也會虧。為什么會這樣？還是因為不懂的緣故?；鹩欣鲜髠}啊什么的，這都不假，但是這并不是我們買基金虧損的根本原因。根本原因還是投資者的不熟悉，導致投資失敗。其因素如下：1，基金是集合理財，專家理財。客戶如果做基金投資，必須是長期投資，基金布局一只股票需要幾個月甚至更長時間，加上申購贖回的費用，成本不低。能拿的比較長時間比較好?；鹱龈邟伒臀亲罴芍M的。

2、六合資本專家告訴大家選好基金公司尤為重要，參考其過往業(yè)績。3，投資時機的選擇。可以擇選在大熊市里潛伏進去。牛市要獲利了結。

基金投資的適合的人群：追求長期穩(wěn)定的收益，高于銀行存款利率的收益。中等風險偏好投資者。

基金投資的方法：

1、基金定投?；鸲ㄍ度Q是基金定時定額投資。說白了，每個月投入一點錢買基金。能達到強制儲蓄的作用。市場有長有跌，基金凈值有高有低，基金定投能平攤、成本。凈值低的時候多吸納份額，凈值高的時候減少份額。平均下來，能達到平攤成本的作用。但是，基金定投一定要依據(jù)自身的情況來投，要能承受的了。（六合資本的專家在這里提醒大家：基金定投是個長期的投資過程，一旦開始，不要輕易退出。）

第三篇：學《理財學》心得體會

學《理財學》心得體會

——大學生理財

我相信大部分同學都是對理財非常重視的。哪怕是家財萬貫，不懂理財，總有坐吃山空的一天。對于理財?shù)闹匾?，這里就不啰唆了。請大家記住這句話“你不理財，財不理你”。

煙臺大學有個案例：張某，某高校大一新生，由于不太會理財，張的生活費總是不到月底就花完，又不敢一直向父母要錢，就找各種借口向同學借。今年6月份，張的債主們陸續(xù)找上門來，他有點急了。一次，張發(fā)現(xiàn)隔壁宿舍的同學毛某新買了一臺筆記本電腦，就起了偷竊的念頭。7月5日，他乘學校組織考試的時間，借口肚子疼離開考場，攜帶準備好的作案工具潛入毛某宿舍，將電腦及兩個電腦包盜走(共計價值1.1萬余元)。7月7日，公安機關將張抓獲，贓物追回，反還被害人。

雖然從參加高考到進入大學，只有幾個月的時間，但大學新生的生活費卻是成倍地增長。剛入高校時，同學們都沒有太多“理財”的經(jīng)驗，有的同學在最初的時間里大手大腳，逛街、旅游、聚餐??兩個月就把錢花得差不多了，以后的日子只好節(jié)衣縮食或向父母索要。

經(jīng)常有人抱怨錢少無法理財，其實小錢也是錢，善于打理還是會有不錯的回報。就算你只有2000元，也大可以通過如下形式作最簡單也是最方便的積累投資：

1：購買純債基金現(xiàn)在市面上有許多種短期純債基金由銀行托管銷售，最長可投資三年以內(nèi)的國債、金融債、協(xié)議存款等低風險理財產(chǎn)品，所以其穩(wěn)妥性與銀行人民幣理財相差無幾。

2:購買貨幣基金在銀行開設一個活期賬戶，就算手上只有三五百元也不要緊，統(tǒng)統(tǒng)存入活期賬戶，然后再通過網(wǎng)上銀行的投資專欄，就可即時進行貨幣基金的申購和贖回。

3：投資黃金當黃金市場開放后，投資黃金就成了一個非常好的投資渠道。對于手中有小錢的你來說，既可投資紙黃金，也可買實物黃金。

言歸正傳，好多初接觸理財?shù)耐瑢W開口就是“我月收入XXX，該怎么理財？”大家的急切心情我很明白?？墒抢碡敳皇且货矶偷氖?。我們該從哪里開始呢？

1：記賬越勤，理財越行

現(xiàn)在的大學校園中“月光族”越來越多，對付亂花錢最有效的辦法就是記賬。一個月下來，就很清楚哪些錢花得不應該。

2、信用卡不是隨便辦的現(xiàn)在信用卡熱已經(jīng)席卷大學校園，信用卡理財并沒有錯，但它同樣也是一把雙刃劍。大學生沖動地用信用卡消費，不但使得生活成本增加，而一旦還不上錢，還將影響你一生的信用記錄。

3、想掙大錢就學習

目前做家教、打零工甚至炒股票的大學生越來越多。大學生想掙大錢，倒不如多花時間在功課上，得個獎學金“名利雙收”。與其在外奔波風吹日曬，坐在舒適的自習室學習，不是更愜意嗎？

4、用二手貨是流行時尚

每當大四學生離校，校園里就成了“跳蚤市場”，不少畢業(yè)生拿出自己的舊書本、舊用品甚至舊衣褲出賣。有些大學生在大學四年里幾乎沒有用什么書本費，都是從網(wǎng)上或高年級同學那里3—4折買來一些二手書，有朝一日等你成了畢業(yè)生，你也可以在那里把你的舊貨賣個好價錢，讓它們繼續(xù)“發(fā)揮余熱”。所謂“贈人玫瑰，手留余香”不正是這個道理嗎？

在大學里不少同學因為不會理財，日子過得“前松后緊”，甚至到學期末要借債生活。因此，大學新生要樹立“理財”觀念：在剛入學的兩三個月中，有計劃地進行消費，錢要花在刀刃上，避免完全不必要的消費。每個月初都制定一個切實可行的“消費計劃”，盡量按照計劃執(zhí)行，多余的錢可以存入銀行，以備不時之需。尤其要根據(jù)父母的經(jīng)濟能力和自己“勤工儉學”的能力來進行日常消費，切不可盲目攀比。

011010407趙芳

第四篇：讀《資本成本公司理財和投資理論》

讀《資本成本公司理財和投資理論》

讀《資本成本、公司理財和投資理論》

對于現(xiàn)代金融學來說，投資組合理論、MM定理、CAPM和APT是其賴以發(fā)展的基石。我們小組研讀的這篇《資本成本、公司理財和投資理論》由莫迪格里尼和米勒于1958年發(fā)表于《美國經(jīng)濟評論》，在這篇文章中，作者提出：在一定的條件下，企業(yè)無論以負債籌資還是以權益資本籌資都不影響企業(yè)的市場總價值。因為，如果企業(yè)偏好債務籌資，債務比例相應上升，企業(yè)的風險隨之增大，股票價格就會下降。企業(yè)從債務籌資上得到的好處會被股票價格的下跌所抹掉，從而導致企業(yè)的總價值（股票加上債務）不變。企業(yè)以不同的方式籌資只是改變了企業(yè)的總價值在股權者和債權者之間分割的比例，卻不改變企業(yè)價值的總額。這就是被譽為現(xiàn)代金融學benchmark之一的“MM定理”。

一、問題的提出

本文開篇，作者就提出了“什么是資本成本”的問題。從資本成本的角度出發(fā)考慮公司理性決策問題。而這一問題的衡量標準有兩個①利潤最大化；②公司價值最大化。

作者首先詳細分析了傳統(tǒng)理論中關于資本成本影響理性公司投資決策的研究中，沒有考慮風險因素而帶來的種種不足：不考慮風險則兩大衡量標準一致，都是在投資收益率高于等于利率時投資，債務融資和股權融資的資本成本都等于債券利率。作者指出，傳統(tǒng)分析方法如采用確定性等價的近似分析法——在期望收益中加上風險折現(xiàn)（或在市場利率的基礎上加上風險溢價）——在微觀層面上的價值很小。

考慮風險因素時，采用利潤最大化標準的思路無法解決很多問題※，因而作者提出應當選用市場價值最大化作為衡量公司投資決策是否理性的標準。由這個標準出發(fā)考慮資本成本，進一步研究公司的資本結構與公司價值之間的關系。

基于市場價值最大化，可以提供一個可以操作的資本成本的定義和可行的投資理論。在這種方法下，任何投資項目和相關的融資計劃僅需要考慮：該融資項目是否能增加公司股票的市場價值。這種思路完全獨立于當前所有者的偏好，很好的解決了利潤最大化無法解決的問題。

二、本文的基本思路和前提假設

論文的第一部分是基本理論本身（命題1和命題2）和相關經(jīng)驗性的簡介。第二部分在第一部分的基礎商討論有關資本成本的問題和不確定條件下公司投資理論的發(fā)展（命題3）。作者采用局部均衡分析（不考慮稅收、利率變化等），視確定收入現(xiàn)金流的價格連續(xù)的模型外生的量，在文中提出了三個命題。其中，最重要的是命題1，命題2、3都是由命題1推導出來的。MM定理的證明過程使用了套利均衡理論作為其主要的證明方法，最重要的假設前提是完美市場，在這個市場上無交易成本、無稅收而且無套利。這就保證了資本結構不影響公司現(xiàn)金流量，即在滿足假定條件時分配給公司債權人和股東的所有未來現(xiàn)金流量之和不受資本結構影響。MM定理的主要假設如下：

1.公司擁有經(jīng)濟中的所有實物資產(chǎn)。公司可以通過發(fā)行普通股和公司債的方式來籌集實物資產(chǎn)投資所需的資金。先假定公司只能通過發(fā)行普通股來籌措資金，第一部分的下半部分再考慮公司發(fā)行債券或它們的等價物作為公司資金的來源。

2.假定一段時期后自然相應增加到某一股份的收益流的平均值是有限的、且對于概率分布而言是一個隨機變量，取平均值的數(shù)學期望值作為這一股份的期望收益。假設個人投資者關于期望收益的看法是一致的。

3.（戰(zhàn)略性地位的假設）公司都可按一定的標準化為“等價收益類”，任一公司發(fā)行任何一類的股票的收益都可和其他公司發(fā)行的同類股票的收益成比例。這一假設的重要性在于，可以把公司分成不同的組（類型），每一組里不同公司的股票都是“同類”的，即：彼此是可以替代的。在任一類中，每一股的價格必須與其期望收益呈比例。這個比例用連續(xù)變量ρk *表示。

4.資本市場為完全競爭市場，套利是自由的，交易成本忽略不計。

5.所有的債券（公司融資債券和個人的負債）均可獲得一個穩(wěn)定而固定的收益率。公司利用公司融資時的利率與個人用股票擔保借入資金時的利率均為一定并且相等。同時，不考慮利率的期限結構。

6.公司投融資的目的是企業(yè)市場價值最大化，與股東利益最大化一致。

7.利率不隨著杠桿經(jīng)營而增長。

本文作者通過分析論證：在完全競爭的市場環(huán)境中，企業(yè)的價值與企業(yè)資本結構無關。但在考慮公司稅賦成本時，由于利息支出為稅前列支項目，而股利為稅后項目，因而債務融資成本低于股權融資，隨著企業(yè)資本結構中的負債率的提高，企業(yè)價值也得以增加，最理想的企業(yè)資本結構是100%債務融資。

三、命題的提出及推導過程

命題1：

即：任何公司的市場價值獨立于資本結構之外，是其期望收益與它的類相關的比率

（資本化率）。將上述恒等式變形為：

。即：任何公司的平均資本成本完全獨立于它的資本結構，并等于它所屬類的純股票流的資本化率。

推導：要證明上述命題成立，只需證明如果

時，套利將發(fā)生恢復這種相等關系。證明如下：假定屬同一類的兩家公司1和公司2的預期收益

相同，即預期收益

；

為債券利率，根據(jù)假設5有公司債券利率和個人信用借債利率相同。

公司1：完全普通股融資，資本結構為，：

公司2：資本結構既含股又含債為。

情形一：

時，可構造如下投資組合：

——投資者持有的公司2的股份，即：。

投資收益

——投資者持有公司1的股份

且，其中

為投資者最初持有，部分是投資者個人信用借入；因為，則

投資收益

套利過程，最終使得

；

情形二： 時，可構造如下投資組合：

——投資者持有的公司1的股份，即：

投資收益

——投資者持有公司2的數(shù)量為 的股份和數(shù)量為的債券，且

。其中，；

投資收益

套利過程，最終使得

。命題1證畢。

命題2：對于屬于k類的任何公司j，其在股票上的期望收益或產(chǎn)出率i可用杠桿的線性函數(shù)表示成：

。其中，代表每股期望收益率，代表與融資風險相關的貼水，代表公司的杠桿，代表k類中每股純股票流的資本化率。

推導：，將

代入命題等式中的右邊有：

右邊

左邊：

；顯然命題等式中左邊=右邊，命題2證畢。

仔細觀察

將其變形可得：

這個公式與后來的CAPM定價公式

極為相似?？梢钥闯龆咧g關系緊密，且都使用套利均衡理論為主要證明方法。

命題3：公司投資的截止點在任何情況下都是，并且完全不受融資的證券類型的影響。即不考慮公司所使用的融資方式，一個公司的邊際資本成本等同于資本的平均成本，后者接著等于公司所屬類的非杠桿經(jīng)營流的資本化率。命題3實際上基于前面兩個命題成立的情況下（忽略稅收不計）給出的投資政策——若k類中的一公司在決策時按照最有利于股東利益的行為進行，當且僅當投資收益率

時才會利用投資機會。

推導：考慮三種融資方式——債券、留存收益和發(fā)行普通股——每一種情況下，當且僅當投資收益率

時才會利用投資機會。

⑴發(fā)行債券融資；最有利于股東利益的目標——股票市場價值增加

投資前：

投資：

則：

顯然，時，根據(jù)目標，則只有

時才會利用投資機會。

⑵利用留存收益；最有利于股東利益的目標：股東財富增加A：公司將留存收益

（不損害其資產(chǎn)的盈利能力）作為股息分配到股東，分配后股東財富

B：公司將留存收益

用于籌措期望收益率為的新資產(chǎn)，投資后股東財富

顯然，時，根據(jù)目標，則只有

時才會利用投資機會。

⑶發(fā)行普通股融資；最有利于股東利益的目標：股票價格上升

代表每股股票的當前市場價值（只反映當前的期望收益）

代表原來股票數(shù)量

代表發(fā)行的新股數(shù)量，有如下關系：，發(fā)行新股后，顯然，時，根據(jù)目標，則只有

時才會利用投資機會。命題3證畢。

根據(jù)命題3，似乎很容易得出一個結論，就是既然公司投資的標準是，那么不需要考慮選擇哪項融資工具（債券、留存收益和發(fā)行普通股）。作者指出，這樣的結論是錯誤的。雖然，根據(jù)命題3

融資工具類型與投資無關，但是，所有者或者經(jīng)理的偏好、選擇將導致融資計劃的不同。由于經(jīng)理的目標不一定等于增加所有者利益，或者經(jīng)理人的其他目標（這些目標不一定與所有者的目標沖突）使得經(jīng)理人更可能選擇某一而不是其他類型的融資安排。例如，許多借款協(xié)議中，債權人可以規(guī)定一些條件，而管理層會認為這些條件冒犯了它的特權或限制了它可操作的自由而不選擇借款協(xié)議。在現(xiàn)實中，經(jīng)理人考慮到普通股可能會導致投資的資本化無效，首先不會選擇普通股融資。比較常見的融資方式選擇是①發(fā)行優(yōu)先購股權；②債務融資；③可轉換債券或優(yōu)先股。而決定經(jīng)理人的偏好就需要考察經(jīng)理人的效用函數(shù)而不是所有者的效用函數(shù)。對于這個問題，在本文中作者并沒有深入討論。

考慮稅收的影響：此前的三大命題分析中并沒有考慮稅后的影響，作者在文章最后一部分考慮了稅收以后的資本成本（股票、債券、留存收益）問題。

為了簡化分析，作者使用的是平均稅率，用

表示公司所得稅率?？紤]公司所得稅以后，化簡后有：，顯然，當

時，以

下降。作者得出的結論是：對利息作為扣除費用的公司所得稅，股東可以從有債務的資本結構中獲得累積的利得，這種利得很小。當D=0，即全部發(fā)股融資時，利用股票融資的平均資本成本：

；

當D=V，即全部發(fā)債融資時，利用債券融資的平均資本成本：

；

當公司全部利用留存收益融資時，令

代表股利個人所得稅，代表資本利得稅；則利用留存收益融資的平均資本成本為：

作者最后還舉了一個例子，當 =10%，=4%，=50%，=40%，= =20%。代入上述公式可得 =20%； =16%；

=15%?？梢钥闯鋈N融資方式的平均資本成本是逐漸下降的，這也暗含了優(yōu)序融資（pecking order）的思想。

四、MM定理的實證分析

基礎命題的一些限制和擴展，現(xiàn)有的方法和結論可以衍生到很多有用的方面，在這里我們僅考慮3點：

（1）允許稅前的利息扣除

（2）承認債券和利率的多樣性存在

（3）承認現(xiàn)實市場的不完善可能會影響套利行為

在這一部份中前兩個將要在這一部份給與簡要的說明，在第二部分中將對稅收問題作進一步的說明。市場的不完善將要在1部分說明。

現(xiàn)代方法中公司稅收的效應。利息在計算公司利潤中的扣除將會阻止套利行為，而套利行為使給定類型的所有企業(yè)的價值與其實物資產(chǎn)所產(chǎn)生的預期收益成比例。相反，每一類型的企業(yè)的市場價值與其扣稅以后的預期收益（也就是，所支付的利息和預期的股東凈收入之和）成比例。這也就是說我們將用扣稅后的總收入

來代替原來的，將原命題一盒命題二改寫。

雖然改寫后命題的形式?jīng)]有受影響，但有一些解釋必須改變。特別是，稅后資本化率

不能再解釋為資本的平均成本。

和真實的平均成本之間的差別，在我們看來與公司的投資計劃有關。為了描述市場行為，也就是我們所關心的，這種差別是不重要的。雖然只有在不考慮稅收的情況下兩者才是嚴格一致的，但為了表達簡單和標準論文中術語的連貫性，我們?nèi)匀话?/p>

視為資本的平均成本。

債券和利率多樣性的效果。在現(xiàn)存的資本市場上，我們發(fā)現(xiàn)不是一個而是所有的利率都會根據(jù)期限，貸款技術規(guī)定，現(xiàn)實目的的相關性，和貸款者融資條件的不同而不同。經(jīng)濟理論和市場經(jīng)驗都說明隨著貸款企業(yè)（或個人）債務與股權比率的上升，借款人所要求的收益增加。如果是這樣，我們可以假設存在這樣的一個收益曲線，不論其具體的形式是怎么樣的，它對所有貸款者都是一樣的，然后我們可以將我們的命題擴展成借款供給遞增的曲線。

命題一的形式和解釋不受杠桿增加而改變利率的影響；但是平均貸款成本會隨著債務的增加而增加，但所有資金的平均成本將不受杠桿的影響（除去稅收因素）。這個結論是由對于任何公司通過債券和股票的適當組合來套利消除杠桿的套利者的能力出發(fā)推導出來的。因為這種能力，（利息支付前的）盈利率與市場價值也就是對于給類型中所有企業(yè)的平均資本成本必須一致。換句話說，隨著杠桿的增加貸款資金成本的增加將會隨著普通股票收益率的下降而抵消。這個似乎荒謬的結論會在相關的命題二中被證明。

當且僅當收益曲線

對于不同的貸款者而言是不同的時候，命題一才需要作明顯的修正，這種情況有可能發(fā)生當債權人對某一類債務人的債券有明顯的偏好時可能發(fā)生。例如，如果某一類的公司可以在相同的個人杠桿下以較低的利率貸款，則這些公司的平均資本成本會有所降低。

盡管在收益曲線對于所有貸款者而言都是相同的情況時命題一不受影響，但是普通股票收益和杠桿之間就沒有像命題二所說的嚴格的線性關系。

1、有關命題一和命題二的關系的說法

我們所發(fā)展的有關公司價值和股票的命題似乎與當前金融學界的說法不太相同。主要的區(qū)別可以通過圖一和圖二說明。我們的命題一[等式(4)]假設資本的平均成本在k類型所有企業(yè)j中是一個連續(xù)的，不依賴其融資結構。這也就是說，如果我們在給定類型中抽取一個企業(yè)，如果對于每一個企業(yè)我們都劃分一個市場的預期收益率，這些點將趨向于一條水平的直線。從命題一推出命題二，假設利率是連續(xù)的變量，公司普通股票收益和融資結構的關系可以看成是一條直線，其斜率為（截距為，可以從圖二中MM’表示出來。

相反，現(xiàn)在金融學家中普遍的觀點是一個企業(yè)的普通股票的收益價格率（或是其倒數(shù)，多期收益乘數(shù)）通常受企業(yè)資本結構中適度債務的影響很小。轉化成我們的語言就是： 在k

類型的任何企業(yè)j ，在時連續(xù)

或者

這里

表示普通股票的資本化率或者股票的收益價格比。

視為最大化的合理化債務融資結構。所以收益與杠桿之間的關系是水平線ML'，超過L’

時，由于在股票交易中市場貼現(xiàn)值的增加，收益會突然增加，用L’G來表示。

如果所有的股票價值給定，那么企業(yè)的總價值是：

由于有風險應該大于，企業(yè)的價值將會隨著債務的增加而加大，而我們假設企業(yè)價值不受資本結構的影響，另外一個與我們觀點不同的方面是

：

從這個等式可見，平均資本成本不像我們討論的那樣獨立于資本結構，會隨著杠桿的增加而減少，至少在有限債務率范圍以內(nèi)是這樣的。

如果我們允許高價值杠桿的存在，也就是高的股票收益的存在，我們可以得到U型曲線

如果是U字型的平均資本成本則存在一個最優(yōu)的資本結構。這是股東管理者最感興趣的。我們的模型中卻不存在這種最優(yōu)的資本結構——從資本的成本的角度來看，所有的結構都是一樣的，效用理論對此也沒有做出明確的解釋。

另一個較為成熟的理論由David Durand

提出，由于保險公司和一些其他的重要的機構投資者受限于債務證券，非金融機構可以從他們那借到資金而付出比自由市場上更低的利率。因此他也許會同意我們的結論，認為股東不可能在不受限的市場上通過杠桿獲得收益，他認為股東可以通過現(xiàn)有的機構計劃獲得收益。由于安全溢價的存在這種收益可能增加，借款者將給與公司優(yōu)先借款權。

傳統(tǒng)理論和Durand 的理論中都在投資者主觀的風險偏好和他們可觀的市場機會中存在爭議。而我們的命題一和命題二，就像開始所提到的那樣是不依賴于投資者的個人風險偏好的，也不包括對于給定風險，投資者需要多大的風險補償。命題一和命題二僅僅只依賴于“一價定律”即在市場上一種商品不可能以多于一種的價格出售；或者更準確地說，用兩種商品打包而形成的一種商品的價格不可能持續(xù)地與這兩部分的加權平均價格相偏離。

如：

奶油+脫脂牛奶=牛奶，奶油的價格最貴，脫脂牛奶的價格最低，牛奶的價格等于兩者價格的加權平均。對于每一加侖的牛奶，農(nóng)夫所能得到的價值都是一定的。如果顧客不能分別出牛奶中奶油的含量（市場不是完善的）那么可以通過分離奶油獲利。按Durand 的理論，如果有一部分人習慣性地在規(guī)定只出售用奶油替代牛奶的餐廳就餐，有這一限制以后奶油的價格將高于無此限制時的價格（利率會降低）。那些在家吃飯或者喜歡和脫脂牛奶的人將獲利（那些管理自己資產(chǎn)組合和樂于承擔風險的人）。但是農(nóng)民不能通過提取奶油單獨出售獲利。

我們的命題可以視為是傳統(tǒng)理論在特殊金融市場的擴展。

2、關于我們基本命題的一些實證

相關的兩個研究：

（1）Allen：對于43家大的電子實體的證券收益和融資結構的相關分析。

（2）Robert Smith：（未發(fā)表的研究）用42家石油公司來預測Allen 的研究結論是否能在其他行業(yè)運用。Allen 的研究是基于1947和1948年的平均數(shù)據(jù)，而Smith的研究只選取1953年的數(shù)據(jù)。

關于資本成本的檢驗中，回歸后我們可以得到以下方程：

其散點圖如下：

從圖中我們不難看出其資本成本與公司結構之間的關系近似的成水平線分布，因而可以證明我們的命題一比傳統(tǒng)理論更接近于事實。

對于普通股票的收益與資本結構之間的關系我們可以得出以下方程：

相應的散點圖如下：

從圖中我們可以發(fā)現(xiàn)普通股的收益與資本結構中債券所占的份額明顯呈正相關的關系，當我們在加入一個平方項以后，即考慮利率隨資本結構中債券比例增加而增加的時候?？梢钥吹狡椒巾椙暗呢撓禂?shù)在5%的水平上很顯著。具體的回歸方程如下：

但我們也應該看到以上實證檢驗也存在不足，如并非所有對股票有系統(tǒng)性影響的因素艘被考慮了，特別是沒有嘗試檢驗股利支付率可能產(chǎn)生的影響。這與研究目的有關，在這個模型中，股利本身不起作用。

五

MM的歷史沿革及發(fā)展 Modigliani & Miller(1958)在完美市場的假設下指出公司價值與公司金融政策（資本結構和股利政策）無關。MM定理認為，在不考慮企業(yè)法人所得稅和交易成本的情況下，如果資本市場是充分競爭的，資本市場上的套利是完全自由的，市場上替代投資機會的收益率與私人融資成本相同，則相同投資所需資金的籌措，無論是采用發(fā)行企業(yè)債還是通過股票融資，從現(xiàn)有股東的角度來看，兩種融資方式的成本是相同的。即在完全競爭資本市場假定的前提下，企業(yè)的融資方式選擇以及由此導致的資本結構變化，對企業(yè)的價值不會產(chǎn)生影響，不存在最優(yōu)的資本結構。理論界其后不斷對MM定理的假設進行修正，形成了早期具有代表性的有關公司破產(chǎn)成本、交易成本或信號理論，和隨后重視公司的制度安排和行為研究的代理理論。

在MM定理中假定市場是理想的市場，而在現(xiàn)實中這一假設是不存在的，首先我們可以看到稅收在現(xiàn)實社會中是顯著存在的，而且起著十分重要的作用。MILLER與1961加入稅收后的MM認識到稅收對資本結構以及企業(yè)價值的稅盾（tax shield）效應，對MM定理進行了修正。認為債券的避稅效應很大，增加了對債務融資稅收好處的估計值。但債務融資稅收好處的存在并不一定表明公司在它們的資本結構中一直會尋求最大限度數(shù)額的債務。一方面，在其他形式的融資，特別是留存收益者，當投資者在個人所得稅下的稅務身份被考慮時，在某些情況下可能更便宜一些。而且處于保持公司財務靈活性的需要，公司一般會保留相當?shù)慕桢X權利。在給定投資政策情況下，股利政策的改變意味著僅僅只是對任何期間內(nèi)的總收益在股利和資本利得之間的分配上的改變，假定投資者按理性行事的話，這樣的一種改變不可能影響到市場價值評估。

MILLER 1977年從個人所得稅和企業(yè)債券收益率決定的角度分析了負債的公司所得稅效應。他認為在個人所得稅累進制下，企業(yè)債券收益率是由債券市場上債券的總供求平衡決定的，這一均衡決定的是所有企業(yè)的最優(yōu)債券需求和供給總量，而不是針對單個企業(yè)。因此，單個企業(yè)是無法確定這一均衡的量，如果企業(yè)因負債在公司所得稅方面具有避稅效應而增發(fā)企業(yè)債券。在債券市場均衡的情況下，只有提高投資者持有債券的收益率才能使大量的債券被投資者所吸收。投資者持有債券收益率的提高會抵消負債的避稅效應。即在一個層次上稅收減免的好處正好被另一個層面上增加的劣處所抵消。

1、破產(chǎn)成本主義

破產(chǎn)成本主義認為一旦債務超過可接受的水平，企業(yè)的平均資本成本就會隨著債務水平的增加而增高，從而增加破產(chǎn)的可能性，過度的債務融資還會增加企業(yè)全部盈利的風險性，進而減少企業(yè)總價值。而在破產(chǎn)成本主義中，破產(chǎn)成本可以分為：直接成本，包括法律成本，管理成本，關閉成本，變賣資產(chǎn)成本，破產(chǎn)前的維持經(jīng)營成本。間接成本主要是由于債券人和股東之間的利益沖突所帶來的代理成本，這種代理成本主要包括：

1、管理者投資于風險資產(chǎn)，帶來的利益被股東所獲得，而債權人的利益很小，即風險轉移問題。

2、管理者借錢發(fā)股利。

3、投資不足。

4、防止清算。由于這些問題的存在，債券人會簽定契約，規(guī)定一些條款，會帶來一些成本。

增長型的企業(yè)一般會依賴股票，因為他們可能會損失。而對于缺乏有價值的投資機會的企業(yè)，過度負債其實不是問題。

另外，財務危機成本也有重要的作用。

2、權衡理論（TRADE-OFF）

經(jīng)濟學家們將負債的成本從破產(chǎn)成本進一步擴展到代理成本、財務困境成本以及非負債稅收收益的損失等方面，擴大了成本和收益的內(nèi)容，形成權衡理論。V=D+E=V+PV（INTERSET TAX SHIELD）—PV（COST OF FINANCIAL DISTRESS）PV（INTERSET TAX SHIELD）：由于稅收抵減的未來收益的現(xiàn)值： PV（COST OF FINANCIAL DISTRESS）：由于存在破產(chǎn)的威脅而產(chǎn)生的未來成本的現(xiàn)值。

但在實際中，破產(chǎn)成本遠遠低于負債的避稅收益，傳統(tǒng)的資本結構理論研究的重點是“資本結構是否影響企業(yè)價值，企業(yè)是否存在最優(yōu)的資本結構，如果存在以什么標準來確定最優(yōu)的資本結構。

現(xiàn)代資本結構理論研究的是企業(yè)不同的融資方式選擇是如何影響企業(yè)的收益流量；在不同的條件下，企業(yè)如何選擇最優(yōu)的融資方式；與有效的公司治理機制相適應的企業(yè)融資證券該如何設計。

3、優(yōu)序融資理論

MYERS

是一個靜態(tài)替代框架

在優(yōu)序融資理論中，不存在事先確定的資產(chǎn)負債比，只存在兩種類型的權益資本，外部資本和內(nèi)部資本，每一觀察到的企業(yè)的負債比率只反映其對外部的融資。

在該理論中，由于存在所有權和經(jīng)營權的分離而自然導致信息的不對稱。投資者不知道現(xiàn)存資產(chǎn)的真實價值和新的投資機會的價值，如果公司股票被低估，發(fā)行這樣的股票意味著原由股東利益的轉移，如果經(jīng)營管理者站在老股東的立場，他們會拒絕發(fā)行被低估的股票，除非老股東的利益的損失能被新投資機會帶來的現(xiàn)金流所抵消，相反的，經(jīng)營管理者會在公司股票被高估的時候發(fā)行新股。此時發(fā)行新股就成為一個壞的信號，意味著公司股票被高估了，而新股發(fā)行是價格的下降隨信息不對稱的程度增大而增大。

由于債券和股票的優(yōu)先級不同，所以債券發(fā)行所帶來的價格下降效果比發(fā)股票所帶來的價格下降要小，發(fā)債可以在一定程度上經(jīng)營管理者的信息優(yōu)勢。

按照優(yōu)序融資理論的表述：

（1）公司偏好內(nèi)部融資

（2）股利是具有粘性的，并且目標支付率僅僅是逐漸調整以適應有價值的投資機會程度的變動，他們要制定他們的目標股利支付率，以使他們的投資能通過內(nèi)部產(chǎn)生的現(xiàn)金滿足。

（3）如果需要外部融資，公司將首先發(fā)行最安全的證券。他們首先使用負債，然后可能采用可轉換債券之類的混合證券，把股票作為最后的手段。

（4）每個公司所觀察到的負債比率反映了它對外部融資累積的需求。

企業(yè)資本結構問題通過信號的傳遞與市場的反應聯(lián)系起來了。

4、代理理論

以前的代理成本假說認為管理者和股東的利益是一致的，但在現(xiàn)實生活中事實不是這樣的，1、管理者并不會承擔他的投資行為所帶來的全部成本，除非管理者同時也是所有者。

2、沒有辦法去完全、正確的評價管理者的業(yè)績。代理成本包括為設計、監(jiān)督和約束利益沖突的代理人之間的一組契約所必須付出的成本，加上執(zhí)行契約時成本超過利益所造成的剩余損失。

假設一個完全由管理者和顧主擁有的企業(yè)，基本上沒有代理成本，因為私人利益的成本被內(nèi)部化了，如果這個企業(yè)需要外部融資，債券融資優(yōu)于股票融資。在債券融資時，私人利益被內(nèi)部化了，發(fā)行外部股權會帶來代理成本，而私人利益的成本被新股東承擔，而內(nèi)部的股東則獲得利益。

只要市場是有效的，權益和負債的定價就能夠無偏差地反映企業(yè)代理關系所產(chǎn)生的監(jiān)督和重置成本，那么，企業(yè)的最友結構應該是在給定內(nèi)部資金水平下，能夠使代理成本最小的權益與負債比例。

同時也提出了自由現(xiàn)金流的概念，由于債券是一個要求支付現(xiàn)金的契約，高債務率比較危險，但是可以防止公司的過度投資行為。因此成長型的公司應該保持低債務率以保持足夠的現(xiàn)金。而投資機會有限的公司會選擇一個比較高的債務率來約束管理者。

5、財務契約論

他們假設，企業(yè)在資本結構中引入風險債務必有利益可言，因而存在一個最優(yōu)的資本結構問題；其次，它再假設風險債務可以通過財務契約進行控制，所以存在一個最優(yōu)財務契約問題。他們也認為契約是有成本的。他們提出財務契約論的一個研究重點是可以通過可轉換條款、可贖回條款和優(yōu)先債務條款等復雜財務契約來解決代理問題。財務契約設計雖然可以部分解決債務的代理成本問題，但他卻沒能從理論上根本說明到底什么樣的契約才是最優(yōu)的。DIAMOND的金融中介和代理監(jiān)督認為當資本提供者在不能夠無成本的對借款人的贏利實現(xiàn)能力進行監(jiān)督時，債務契約就被當作是最優(yōu)的盈利分享法則。

6、信號模型

在這些理論中，假定經(jīng)營者或內(nèi)部人擁有公司收益流量或投資機會的特征的私人信息。在一種方法中，公司資本結構的選擇會把內(nèi)部人的信息傳給外部投資者。LP模型和ROSS，在ROSS的激勵-信號模型中，他假設經(jīng)營者知道公司收益的真實分配，而投資者不知道。市場使公司的有價證券價值升高時，經(jīng)營者會因此收益，但如果公司破產(chǎn)，經(jīng)營者將被處罰。投資者將較高的債務水平看成較好的質量的信號。因為對任何債務水平，低質量的公司都有更高的預期邊際破產(chǎn)成本，所以，低質量公司的經(jīng)營者不通過發(fā)行更多的債券來模仿高質量公司。公司杠桿的增加允許經(jīng)營者保留較大一部分股票。因為厭惡風險，較大的股票分額降低了經(jīng)營者的福利，但對較高質量項目的經(jīng)營者來說，這種降低的程度較少。這樣高質量公司的經(jīng)營者可以通過在均衡狀態(tài)擁有更多的債務來表現(xiàn)這個事實。

LP模型認為在信息不對稱的情況下，為了使投資項目的融資能夠順利的進行，借貸雙方就必須交流信息。而這種交流可以通過信號的傳遞來進行。譬如掌握了內(nèi)幕消息的企業(yè)家本身也對申請融資的項目進行投資，這本身就向貸方傳遞了一個信號，即項目本身包括有好的消息。也就是說，企業(yè)家進行投資的意愿本身就可以作為表示一個項目質量的信號。

上述理論在考慮企業(yè)融資方式時，都假設資本市場上是完全競爭的，公司可以根據(jù)自己的意愿進行融資，但這一假設與事實不符，尤其是那些中小規(guī)模的私人企業(yè)，他們的負債比率并不是一個策略性的選擇，只是由于市場不完善所造成的后果。

7、銀行資本結構理論

因為銀行的存款非常脆弱并且很容易作成擠兌，同時不確定的增加使存款更加脆弱，增加銀行資本會降低了金融危機的可能銀行具有安全網(wǎng)：存款保險、再貼現(xiàn)窗口、無條件支付承諾、非直接的監(jiān)管。存款人要求一定的資本比率去保護自己的利益，原因是破產(chǎn)成本、代理問題、信息不對稱等問題。銀行進行股權融資，超過要求的比例，會降低銀行的價值，增加融資成本，因此較高的資本充足率會增加社會成本。

資本的數(shù)量影響了銀行可以用于還款的數(shù)量。如果由于以上的原因迅速籌集資金是很昂貴的，那么金融機構會保留一部分資金以應對未預期到的投資機會或者損失。但是銀行在影響資本結構中的因素中有以下兩個方面與普通公司不一樣：（1）安全網(wǎng)的存在保護了銀行的安全，并可能會降低銀行資本；（2）法定資本充足率的要求提高了一些銀行的資本。我們定義銀行的市場資本準備指股權占資產(chǎn)的比率。存在一個市場資本要求和法定資本充足率的要求。安全網(wǎng)的建立降低了市場資本要求這解釋了為什么銀行有最低的資產(chǎn)比率。

法定資本充足率的要求主要是考慮到兩個因素：

1、安全網(wǎng)，尤其是存款保險制度使政府成為最后保險人。而資本充足率的要求可以限制政府和納稅人的風險暴露。

2、法定資本充足率的要求可以保護經(jīng)濟免受2銀行破產(chǎn)所帶來的負面印象，尤其是系統(tǒng)性風險。

但這一標準很難確定，因為風險資產(chǎn)的度量很難確定，而且這一要求會導致一些銀行從事表外業(yè)務。

MM定理作為資本結構理論發(fā)展史的開篇之作，提出了新的研究方法和理論，開創(chuàng)了資本結構理論新的發(fā)展思路，并廣泛運用于經(jīng)濟研究的多個領域。

※例如：管理當局是如何確定它的股票持有人的風險偏好以及在他們的品味中如何取得妥協(xié)？當經(jīng)濟學家面對這樣一個事實，即當任何給定的投資機會是否是的利用，恰恰依賴于誰此刻碰巧是公司的所有者時，他們?nèi)绾谓⒁粋€有意義的投資函數(shù)？

*其經(jīng)濟學解釋如下：（1）k類中任一股票的期望收益率；（2）1/ρk是為獲得1美元期望收益愿意支付的價格；（3）與永久債券相比較，1/ρk可看作k類公司的不確定流的期望值的市場資本化率。

第五篇：理財心得體會

許多人，尤其在中國，不敢投資理財，因為傳統(tǒng)保守謹慎思想的束縛以及個人缺乏勇氣的秉性。在他們看來，只要能夠保住當前所擁有的財富，便感到十分知足。今天小編為大家?guī)淼氖抢碡斝牡皿w會，供大家閱讀。

理財心得體會一

一直以來對股票持有極高的興趣，雖然我學的也是經(jīng)濟，卻沒有開證券這門課，今年選修了股海沖浪這門課，終于揭開了股票的神秘面紗。經(jīng)過一個學期的學習，我對股票有了比較基礎的認識，也獲得了很多心得體會，主要在兩個方面，一是信息收集，二是風險控制。

投資者要注重信息的收集，畢竟股市的風云變幻和國家政策、企業(yè)活動有著直接的關系。

第一，從國家的經(jīng)濟政策取向中尋找投資的機會。國家政策的變化引起股市波動，如利率的調整，印花稅的收取等。這些都會影響你的投資方向和投資收益。

第二，正確的分析新聞發(fā)言人的話。這其實也是國家政策的一部分，但更多的時候新聞發(fā)言人或是領導的話并不是十分確定的，卻指出了未來的政策方向，因此也有引起投資者預期變化，從而影響股市。

第三，注重上市公司的財務報表，重大新聞事件等，這些都會引起企業(yè)股價的變化，如何在變化中取得收益是一門高深的學問。

第四，注重行業(yè)動向，自然災害的發(fā)生等。如玉樹干旱，使得水利股大漲就是一個很好的例子。

根據(jù)市場環(huán)境和自身經(jīng)濟條件，投資者要十分注重風險控制。

一要控制資金投入比例。在行情初期，不宜重倉操作。在漲勢初期，最適合的資金投入比例為30%。這種資金投入比例適合于空倉或者淺套的投資者采用，對于重倉套牢的投資者而言，應該放棄短線機會，將有限的剩余資金用于長遠規(guī)劃。

二是適可而止的投資原則。在市場整體趨勢向好之際，不能盲目樂觀，更不能忘記了風險而隨意追高。股市風險不僅存在于熊市中，在牛市行情中也一樣有風險。如果不注意，即使是上漲行情也同樣會虧損。

第三，選股要回避“險礁暗灘”。碰上“險礁暗灘”就要“翻船”，股市的“險礁暗灘”是指被基金等機構重倉持有、漲幅巨大的“新莊股”，如近期的有色金屬股。其次，問題股、巨虧股、戴帽戴星股。不可否認，這類個股中蘊含有暴利的機會，但投資者要認識到，這種短線機會往往不是投資者可以隨便參與的，萬

一投資失誤，就將損失慘重。

第四，分散投資，規(guī)避市場非系統(tǒng)性風險。當然，分散投資要適度，持有股票種類數(shù)過多時，風險將不會繼續(xù)降低，反而會使收益減少。

第五，克服暴利思維。有的投資者喜歡追求暴利，行情走好時總是一味地幻想大牛市來臨，將每一次反彈都幻想成反轉，不愿參與利潤不大的波段操作或滾動式操作，而是熱衷于追漲翻番暴漲股，總是希望憑借炒一兩只股就能發(fā)家致富。愿望雖然是好的，但追漲殺跌地結果卻是所獲無幾。

股票研究是一個長久的過程，這一個學期的學習，我也只是懂得了一些皮毛，我還將繼續(xù)對股票的學習。但模擬和實盤操作時有很大區(qū)別的，所以要努力積蓄炒股的資本，真正玩轉股票。

理財心得體會二

羅伯特?清崎在《窮爸爸富爸爸》一書中寫道：“世界上絕大多數(shù)人只懂得為錢而拼命工作，卻不學習如何讓錢為自己工作?！?/p>

誠如所言，大多人都已經(jīng)習慣地認為只有勤奮努力地工作才能夠獲得更多的財富，于是他們不分晝夜，拼盡自己的血汗。他們能夠以此換得與所付出勞動不成正比的微薄收入，于是他們表示不公，表示不滿。事實上，很多身家萬貫的人，都未必比他們更為勤奮，可是他們卻熟知財富的規(guī)律和秘密。

許多人，尤其在中國，不敢投資理財，因為傳統(tǒng)保守謹慎思想的束縛以及個人缺乏勇氣的秉性。在他們看來，只要能夠保住當前所擁有的財富，便感到十分知足。其實他們不懂，財富不增長或者增長緩慢，本身就意味著失去財富。

據(jù)西方的經(jīng)濟學者統(tǒng)計，大概西方國家每年的通脹都以百分之二三的比率溫和增長，所以那點可憐的銀行存款利率根本禁不住通脹率的生吞活剝。而在中國，大家心照不宣的是銀行存款利率從來都跑不過CPI的增長率。多少人，辛辛苦苦攢了一輩子的錢，拿出來后卻發(fā)現(xiàn)自己一生的財富竟然貧乏得如此可憐。其實通貨膨脹就像是一只吸血鬼，它會隨時榨取我們的財富;當它變本加厲地猖獗時(即出現(xiàn)所謂的惡性通貨膨脹)，甚至可以讓我們一無所有。即使不為了發(fā)財，僅僅是為了保護自己的血汗錢，學會如何理財都是必須的。

古人言，知足常樂。那么何者為足?按照財務自由的定義，即被動投資超過了支出時，意味著實現(xiàn)了財務自由。在財務自由的情況下，人們才有生活得舒適和愜意的基礎，因為即使什么也不做，也照樣可以很安心地生活。

投資的的渠道有很多種，如股票、房地產(chǎn)、保險等;投資的方式也有很多種，有的人傾向于保本，有的人鋌而走險博取暴利。歸根結底由于對投資理財?shù)膽B(tài)度的不同，導致了各種不同的結果。固然，投資理財需要精深的理睬知識技術能力，但是心態(tài)和性格也是決定投資結果的重要因素。

在我看來，投資必不可少的態(tài)度有：謹慎、果斷、勇氣。

首先，謹慎對于一個人而言，無論是投資還是生活，都顯得尤為重要。平庸的投資者習慣于盲目跟風，他們興許不知從何處得來了點風言風語，便堅信某一項投資是有利可圖的，于是一哄而上，拼上全副身家，不記后果。他們不依賴自己的理智判斷，而是萬事跟著感覺走。有時候，他們會賺上一兩筆大錢;可是，一次重大的打擊就可能讓他們賠到傾家蕩產(chǎn)。而且他們?nèi)狈δ托模瑢τ谛〉氖找娌恍家活?，但習慣于以賭博式的思維孤注一擲，期翼能夠

一夜暴富。他們時常陷入自己的思想陷阱中，過于高估自己的運氣，而一旦虧損降臨，才恍然大悟，可是為時已晚。

中國有句古話，叫做“留得青山在不愁沒柴燒”，對于投資，我們寧可少賺一點，但是絕不以身犯險。即使賺得少，可是本錢還在，有本錢，就有未來。如果用孤注一擲的態(tài)度，那么萬一剩下個濯濯童山，就再也沒機會生起火來了。

其次，盡管謹慎對一個投資者而言至關重要，可是他同樣需要果斷的性格。有人問孔子：“三思而后行，如之何?”孔子回答他說：“再，可矣?！痹伲礊閮纱?。謹慎固然可以減少投資者對于未來風險的誤判，但是過于謹慎就會變?yōu)楠q豫不決，當機不能立斷，如此一來只會延誤時機，錯失的出手點。投資市場，尤其是股票市場、外匯市場，都是瞬息萬變，有時候稍微錯失一點點時機，便再難挽回。舉例而論，南京的房地產(chǎn)市場在20__年上半年時還比較清冷，人們還都在考慮未來南京的房市是會漲還是會跌;結果下半年時，南京的房價已經(jīng)飛漲，幾乎連2萬以下的房子都找不到。如果投資者能在上半年抓住時機的話，到了下半年的時候已經(jīng)有了一比不菲的收益了。而到了下半年再考慮去投資房地產(chǎn)，可能房價已經(jīng)漲到了投資不起的地步。

最后，投資者還需要勇氣。這里的勇氣，是面對失敗的勇氣。所謂“常在河邊轉，哪有不濕腳”，投資活動本身就是風險和收益同在;況且投資市場瞬息萬變，沒有人能夠預估到所有未來經(jīng)濟走勢。所以，投資者在準備投資的那一刻起，就要準備好應對失敗。

根據(jù)心理學分析，人類有追求完美的傾向，而一旦完美被打破，便有大概率傾向于自暴自棄。一個謹慎的投資者可能在蒙受了損失之后，便失去了慣常素有的理智，反而通過賭博式的方法希望能夠一次性將虧損全部賺回，結果就形成了惡性循環(huán)。這是缺乏勇氣的表現(xiàn)。當一個投資者具有充足的勇氣時，一旦蒙受虧損，他會勸說自己保持鎮(zhèn)定，依然按部就班，循序漸進地賺穩(wěn)錢。這種勇氣所帶來的鎮(zhèn)定力，使他可以變得寵辱不驚，始終理性地對待一切走勢和布局，保證他在大局上基本穩(wěn)妥。

缺乏勇氣的極端表現(xiàn)是失去財富的人甚至可能放棄自己的生活，放棄自己的生命。本來因為金錢，他們身上有無數(shù)的光環(huán)和榮耀，生活中有享不盡的愜意和安閑，家庭也足夠地富足美滿。但是一次投資的失利可能將這一切都攫去。于是，缺乏勇氣的人可能終日飲酒買醉，醉生夢死，甚至可能。其實，金錢雖然重要，但是畢竟是身外之物，生不帶來，死不帶去。追求金錢本不是生命的目的，追求金錢只是為了讓自己讓家人更好地活著;可是失去金錢就選擇結束生命，這意味著更好地活著是為了追求金錢，這樣一來就本末倒置了，那么本來追求金錢的行為還有什么意義。所以，投資一旦失敗，同樣需要這樣勇氣，去承認自己失敗了這個事實，并且告訴自己，只要生命還在，生活還在繼續(xù)，就仍然有機會，一切都沒有結束。

有人說“性格決定命運”，投資理財就是一個性格的棋盤，有什么樣的思想，什么樣的境界，就會收獲什么樣的結果。在學習理財投資的知識技能之前，先培養(yǎng)出自己性格優(yōu)勢，也許更有益處。

理財心得體會三

公司理財是指根據(jù)資金運動規(guī)律，遵照國家法律政策，對公司生產(chǎn)經(jīng)營過程中的資金籌集、使用和分配，進行預測決策、計劃控制、核算分析，處理公司同有關個方面經(jīng)濟關系的一系列經(jīng)營管理工作。它是公司經(jīng)營管理的重要組成部分?？纯聪挛墓纠碡斨R點總結分析：

1、如何融資：債券和股票;其實融資是比較難的。不同的融資方式會不會影響公司的價值。

2、融到錢了如何投資：投資項目是否可行;其實整個公司理財主要就是在講這兩個方面，第一個如何融資，公司的資本結構是否影響公司的價值。公司理財?shù)牡谝辉瓌t就是貨幣的時間價值。因此講如何投資的時候肯定涉及到兩個方面：現(xiàn)金流和折現(xiàn)率。

公司理財總結具有三大特點：開放性、動態(tài)性、綜合性。

1、現(xiàn)代市場經(jīng)濟以金融市場為主導，金融市場作為企業(yè)資金融通的場所和聯(lián)結企業(yè)資金供求雙方的紐帶，對企業(yè)財務行為的社會化具有決定性影響。金融市場體系的開放性決定了公司財務行為的開放性。

2、公司理財以資金運動為對象，而資金運動是對企業(yè)經(jīng)營過程一般的與本質的抽象，是對企業(yè)再生產(chǎn)運行過程的全面再現(xiàn)。于是，以資金管理為中心的企業(yè)理財活動是一個動態(tài)管理系統(tǒng)。

3、公司理財知識點總結圍繞資金運動展開。資金運動作為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營主要過程和主要方面的綜合表現(xiàn)，具有的綜合性。掌握了資金運動，猶如牽住了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的“牛鼻子”，“牽一發(fā)而動全身”。綜合性是理財?shù)闹匾卣?/p>

公司理財有這幾個特征

主要依據(jù)是資金運動的規(guī)律和國家的法規(guī)政策。在市場經(jīng)濟條件下，隨著理財環(huán)境的變化，資金運動的形式和狀況也隨之變化。因此，不斷地調整理財目標，改進理財方法，已盡可能少的代價取得資金，合理的運用和分配資金，協(xié)調公司相關者的經(jīng)濟利益，對資金的運動過程進行全面、系統(tǒng)、動態(tài)的管理。以提高資金的運用效果，實現(xiàn)公司資本增值的化。

對于公司理財，許多人都知道公司理財是公司經(jīng)營管理的重要組成部分，為了更好地理解公司理財?shù)膬?nèi)容和特點，以股份公司為背景學習公司理財理論與實務知識，可以提高對相關公司的認識和把握公司理財?shù)囊话阋?guī)律，下面我們就圍繞這個話題一起來學習了解公司理財。

公司理財從廣義角度來看就是對資產(chǎn)進行配置的過程，狹義來講是效能利用閑置資金，提升資金的總體收益效率。理財不僅在生活中起著重要做用，在公司中更起著重要角色，公司中最重要的就是財務管理，而財務就是圍繞著資金，所以說，如果一個人學會如何管理好財務，那么他在生活和工作中都會取得很大成就，因此，大學生學習公司理財是非常有必要的

我們要學會投資，讓錢生錢，所以這就要涉及到怎樣選擇投資，投資又會帶來怎樣的風險和收益，我們又要怎樣去看待這樣的一個風險和收益。盡量規(guī)避風險或者使風險減少，因為我們知道收益與風險對等，風險提高了資本成本。

理財心得體會四

一、什么是理財

一般人談到理財，想到的不是投資，就是賺錢。實際上理財?shù)姆秶軓V，理財是理一生的財，不僅僅是解決燃眉之急的金錢問題而已，也就是個人一生的現(xiàn)金流量與風險管理，每一個人一出生就需要用錢(現(xiàn)金流出)，也需要賺錢來產(chǎn)生現(xiàn)金流入。因此不管是否有錢，每一個人都需要理財。理財也涵蓋了風險管理。因為未來的更多流量具有不確定性，包括人身風險、財產(chǎn)風險與市場風險，都會影響到現(xiàn)金流入(收入中斷風險)或現(xiàn)金流出(費用遞增風險)。

個人理財就是消費者確定自己的階段和投資目標，審視自己的資產(chǎn)分配狀況及承受能力，調整資產(chǎn)分配和投資情況，以實現(xiàn)個人收益化。直觀的說，理財便是如何將投資與消費協(xié)調得更適合自己。

二、大學生的理財現(xiàn)狀

(一)收入狀況

大學生在收入狀況上來源渠道狹窄，經(jīng)濟不獨立。開銷來源大部分由父母提供,家庭支持是大學生花銷的首要來源,獎學金、助學金、兼職收入、投資收益和社會捐贈等也是大學生的收入來源。

大部分的學生平時大部分零用錢來自于父母，有一小部分的學生靠父母供給的同時，自己通過兼職和獎學金填補自己的零用錢，只有極少的同學很少或者基本不向家長索取零用錢。

(二)支出狀況

大學生在支出方面主要表現(xiàn)為用錢沒有計劃，主觀隨意性強。只有不到一半的學生會大致地做一下預算或偶爾制定預算;只有不到極少部分的學生會列出詳細的預算表并且很好地執(zhí)行;剩下的學生從不做預算。如此高比例學生毫無計劃的支出習慣著實讓人擔憂。性別對消費的方向和對消費的要求產(chǎn)生了很大的影響。消費的沖動性較大,同時常常消費在日用品、服裝、化妝品以及裝飾品上的比例較大。同時由于喜歡追求時尚而易受消費廣告和促銷的影響而購買一些沒用的商品。而男生喜歡交友同時喜歡實用性強的物品，所以消費的方向和不同,男生則側重于網(wǎng)絡、社交類，如請客吃飯等,花費較大但是購買沖動較

小。從大學生消費與家庭狀況的關系來看。家庭條件較好的學生由于沒有資金緊缺的煩惱，理財意識較差，因此消費支出過大且消費結構不合理，主要消費為應酬消費和奢侈品消費，浪費現(xiàn)象嚴重。而家庭條件較差的學生則有較強的理財意識，消費較少且合理，主要消費為基本生活消費和學習方面的消費。

(三)消費結構

大學生在消費結構上主要表現(xiàn)為消費項目中精神文化消費缺失，消費結構不夠合理。日常消費中最多仍是食物和交通等消費項目，服裝、化妝品、零食等消費占了很大一部分，然后依次是娛樂、學習和通訊。在月末出現(xiàn)過入不敷出的學生有很多。造成這一現(xiàn)象的原因，主要是部分盲目追求品牌，一套服裝少則幾百，多則過千，使得各種服飾、化妝品消費成為個人消費大項;而不少男生喜歡打網(wǎng)游，購買游戲點卡和在寢室上網(wǎng)費用在個人消費中占很大一部分。此外，學生在休閑娛樂、人際交往、戀愛等方面也常常出現(xiàn)超支現(xiàn)象。

(四)理財意識淡薄

大部分大學生對理財?shù)母拍钍帜：?，認識度集中在低層次，很多同學的對理財?shù)母拍钔Ａ粼趫蠹堧s志上看到的“理財”二字，認為理財是有錢人的事，因此跟每個月拿生活費的大學生沒關系;認為理財就是投資，買股票、買基金;也有同學認為每個月的生活費僅僅夠花用，哪里來的錢去理財。

三、大學生理財存在的問題

1、經(jīng)濟來源較單一，資金來源幾乎完全依賴于父母，沒有完全自主地經(jīng)濟權。只有少數(shù)學生的收入是靠勤工儉學、依靠各種投資活動、國家“三金”以及其他途徑提供。由此可見，大學生的經(jīng)濟來源比較單一。

2、消費結構不合理且非理性消費嚴重，支出沒有計劃，主觀隨意性很強!主要表現(xiàn)為：不合理的資金結構安排，人情消費、戀愛消費過大，而學習消費過少;消費不理性，容易被廣告或促銷蒙蔽雙眼，出現(xiàn)非理性消費。大學生中很少有同學有記賬的習慣，這導致學生每月收支不平衡，月末時往往捉襟見肘，入不敷出，出現(xiàn)“經(jīng)濟危機”。

3、理財知識缺乏，存在不少理財誤區(qū)，現(xiàn)在大學生一聽到理財，就會跟投資工具如股票、債券、基金聯(lián)系在一起。但往往對于其涉及的一些專業(yè)術語和具體操作存在著困惑，例如進行股票投資時如何到證券營業(yè)部開戶、交易。缺乏對高風險金融產(chǎn)品的認識，甚至有大學生借錢炒股，很容易血本無歸;理財方式單一，大學生最為偏好的理財方式是儲蓄，除了將錢活期存在銀行卡里，幾乎不考慮其他的理財方式，保守且單一;沒有正確的理財習慣，很少有大學生有記賬的習慣，消費隨意性很大，沒有計劃。

四.大學生理財?shù)闹匾?/p>

有人認為理財就是理錢,是富人的專利。而大部分大學生經(jīng)濟收入較少,富家子弟鳳毛麟角,所以對于普通大學生來說,根本沒財可理，也就無需理財。實際上,這是一種誤區(qū),理財不是有錢人的事情。理財不是指投資、賺錢，理財是理一生的財，無論窮富，都需要理財。而大學生是一個龐大而特殊的社會群體，也需要具備一定的理財知識，他們的理財理念和理財行為在一定程度上反映出其生活狀態(tài)和價值趨向。大學生理財，與成年人理財一樣，也包括經(jīng)濟收入和經(jīng)濟支出兩方面：既要通過合理規(guī)劃投資增加經(jīng)濟收入，也要通過合理規(guī)劃消費控制經(jīng)濟支出，對于很多人來說，大學時代是他們一生當中第一次較系統(tǒng)與獨立地

接觸并解決個人理財問題的時期。對于成長中的大學生來說，學會理財和消費，不僅僅是學會如何用錢的問題，其中包含了多方面的教育內(nèi)容和多種能力的培養(yǎng)，關系到大學生的健康成長和全面發(fā)展。理財教育不是可有可無，而是越早越好。對大學生進行理財教育，對于個人、家庭、社會、國家都是一件大事，是重中之重。因此，大學生不但要樹立正確的世界觀、人生觀、價值觀，更要樹立自己的理財觀養(yǎng)成良好的理財習慣，加強自己的理財意識。

五、大學生理財規(guī)劃

人生需要規(guī)劃，錢財需要打理。大學時代是人生觀念、生活技能形成和養(yǎng)成的重要時期，是理財?shù)钠鸩诫A段也是學習理財?shù)狞S金時期。理財能力是一個人得以生存不可缺少的一部分，也是素質教育不可忽視的一項重要內(nèi)容。對我們大學生來講理財知識并不是紙上空談而是充斥在我們的生活中的各個地方。上了大學后我們手里的錢多了起來，怎么樣更好的利用有限的錢成了我們最關注的問題。

那么我們也應該懂得怎樣增加收入和學會理財，對于大學生來講，理財?shù)暮诵木退膫€字：開源節(jié)流。下面是我總結了一下我們可以在大學期間實施的方式：

(一)、開源

1、學會兼職，兼職是一項不需要預付任何資本的純增值方式，而且?guī)缀鯖]有什么風險性。找一份合適的校外兼職，會進一步擴充自己的財務本金。這種理財“增值”方式，應該成為我們大學生理財?shù)囊粋€重要組成部分。合理利用自己的時間，利用課余時間去做，即鍛煉自己，又能獲得金錢報酬。

2、通過申請國家助學金，減輕家庭的經(jīng)濟負擔，也為自己獲得一定的資金來源。還可以申請助學貸款，不僅能減輕家庭的經(jīng)濟困難，還能鍛煉學生自立自強、誠實守信。目前，只要勤奮學習就有機會獲得獎學金，甚至可以滿足大學學費的支出。

3、將一些暫時不需要的錢由活期轉為定期，獲取更高的利息!但是相當部分的大學生沒有良好的儲蓄習慣，當月末時學生往往發(fā)現(xiàn)自己的消費已經(jīng)超出其計劃。即使每月零用錢略有結余的學生，由于事先沒有良好的規(guī)劃，往往讓該節(jié)余的資金不知不覺地溜走，更談不上“化零為整”的儲蓄習慣。

4、有效利用“跳蚤市場”，“跳蚤市場”現(xiàn)在國內(nèi)大學里普遍存在了，即將畢業(yè)的大學生可以把桌子腦低價賣給剛進校門的師弟師妹，而剛進校門的大學生其實也在“市場”的討價還價中學到一定的“節(jié)流”知識。提醒大學新生，這些大型的校園二手交易活動可不要錯過。你在那里可以“淘”到大量的舊書、磁帶、CD、自行車，甚至電腦。當然，有朝一日等你成了畢業(yè)生，你也可以在那里把你的舊貨賣個好價錢，讓它們繼續(xù)“發(fā)揮余熱”。

5、學會投資，為今后的個人理財“投石問路”。雖然大學生做投資具有一定風險，但作為一種大膽嘗試，能為今后的個人理財起到“投石問路”的作用，對于我們理財意識的擴展有著積極的意義。例如有學生利用網(wǎng)絡平臺網(wǎng)上開店，進行電子商務實踐，想利用課余時間賺取一定生活費。不過大學生投資需謹慎，不是只有投資股票、網(wǎng)上開店才是一種理財。學生對自我知識的完善、性格培養(yǎng)等教育投資才是真正的投資。

(二)、節(jié)流

1、理財就是要花錢有度，合理消費，學會記帳和編制預算，可以有效的控制消費。記帳并不難，只要有恒心，記錄下自己每天的消費數(shù)額，做一個簡單的

記帳簿，抽空整理一下，就可以掌握自己的收支情況，做到量入為出，這樣對自己每筆資金的去向有一個詳盡的記錄，養(yǎng)成良好的記帳習慣，同時為自己每個月的開銷編制預算，從而保證不會發(fā)生月初“富翁”月底“負翁”的情況。在每月前合理安排好自己的支出，不在月末出現(xiàn)“經(jīng)濟危機“，爭取每個月有所結余!對于大學生，養(yǎng)成良好的記賬和編制預算的習慣，不但可以培養(yǎng)他們合理的消費意識，還可以培養(yǎng)他們的耐心、恒心和自信心。每月對自己的消費情況進行記賬，當發(fā)現(xiàn)預算超過月可支配額度時，應該考慮哪些錢可以壓縮或者不必要開支的，盡量做出合理安排。對于沒有記賬習慣的同學來說，預算就更顯得重要了。因此只要養(yǎng)成了記賬的習慣，你就跨出了理財?shù)牡谝徊健?/p>

2、遵守一定的生活消費原則。追求吃要營養(yǎng)均衡，穿要耐穿耐看，住要簡單實用，行要省錢方便。錢要花在刀刃上。如今的我們大學生大多不考慮家庭也不顧慮未來，很多人都是左手進右手出。這其實是不可取的，要知道由儉入奢易，由奢入儉難!作為學生，應該把錢花在必須花的地方，而且花錢時不要一味追求檔次講究攀比，不要動不動就吆五喝六去小餐館撮一頓。更多地應考慮所購物品的性價比和自己的承受能力。

結束語

大學時代應該是理財?shù)钠鸩诫A段，也是學習理財?shù)狞S金時期。在大學時代應培養(yǎng)主動理財?shù)囊庾R，形成一個良好的理財習慣，掌握一些必需的理財常識。對于沒有收入來源的大學生而言，大學階段的財商培養(yǎng)只是演練，更要注

重在日常生活中養(yǎng)成正確的理財習慣。將直接影響大學生未來的生活方式甚至生活態(tài)度。大學生仍然是社會上的高知識群體，在擁有“知識財富”的同時，也要有市場意識，在實際生活中逐漸學會“理財”，學會把知識變成財富和管理財富的技能。理財高手，往往都是心思縝密，懂得籌劃的人。相反，那些理財不當，花錢如流水的，則往往缺少宏觀的計劃。大學時代是賺取人生中第一桶金的時候，在此階段，如果能夠養(yǎng)成一些較好的理財習慣，掌握一些必需的理財常識，往往可以受益終生。

理財心得體會五

投資是一般人談到理財，想到的不是投資，就是賺錢。實際上理財?shù)姆秶軓V，理財是理一生的財，也就是個人一生的現(xiàn)金流量與風險管理。投資活動主體與范疇非常廣泛，但目前的理財所描述的投資主要是家庭投資，或個人投資。理財活動包括投資行為，投資是理財?shù)囊粋€組成部分。理財?shù)膬?nèi)容要廣泛得多。在理財規(guī)劃中，不僅要考慮財富的積累，還要考慮財富的保障，即對風險的管理和控制。

如果用戰(zhàn)爭來表示未來，那么，大學時代就是戰(zhàn)前的裝備時期，需要多少糧草、武器需要什么裝備、需要采用什么計策都要在這個時代做好準備。將來的戰(zhàn)爭是否能夠取得成功，這個時期起著決定性的因素。由此可以看出，深偕個人理財就等于擁有一個“諸葛亮”做軍師，能夠以最小的力量取得最大的成就。

為什么大學生要學習投資理財?可以這么說，21世紀的中國社會主義市場經(jīng)濟建設將會有長足的發(fā)展，大學生作為未來市場經(jīng)濟的直接參與人，必須要具有長遠的目光，能夠使自己的腳步跟上時代的發(fā)展而不被社會淘汰，那么投資理財是大學生必須要掌握的一種生活技能，要實現(xiàn)社會物質財富的極大豐富，那么我們首先就得學會怎樣合理利用社會物質財富，只有使社會物質財富在經(jīng)濟生活中不斷的運轉，那才能夠實現(xiàn)我們建設社會主義市場經(jīng)濟的目標。

進入大學之后，我們當中的很多學生都有了自己的財產(chǎn)，雖然對大多數(shù)人來說，手上的余錢可能不多，也沒有那種拿去投資的必要，但是我想，目前你可能不會去投資去理財，但是你現(xiàn)在必須為將來考慮，因為投資理財

是一項技能，一項生活的技能，現(xiàn)在不投資，但是現(xiàn)在可以學習怎樣投資，也就是假如現(xiàn)在你有一筆錢，你打算怎么樣利用它，使它既不被浪費，又能夠實現(xiàn)增值。我個人認為大學生很有必要學習這項技能，面對我們當前的金融證券市場的嚴峻形勢，市場迫切的需要真正有知識和能力的投資者和管理者，而我們大學生在將來無疑會在這個舞臺上唱主角，這就導致了我們現(xiàn)在必須認真而又努力的學習理財。

在當代社會，投資理財已經(jīng)逐漸成為人們的一項基本技能，通過充分利用各種理財方式和渠道，達到個人資產(chǎn)的合理分配、以及個人對理財安全性、收益性等多樣化，具體化的要求，以此來實現(xiàn)自己的經(jīng)濟目標和減少對未來個人資產(chǎn)問題的擔憂

在經(jīng)濟迅速發(fā)展的今天，作為新時代的大學生，作為一個即將踏入社會的群體，我們有必要培養(yǎng)自己的投資理財意識和頭腦。更重要的是，要掌握各種投資理財?shù)姆绞胶颓?，提高運用技能，合理安排手中的資金，實現(xiàn)自己的短期和長期的經(jīng)濟目標。

大學就讀期間，我們應該提早培養(yǎng)起自己的投資理財?shù)牧晳T，大學生投資理財?shù)姆绞娇梢杂泻芏?，我們必須結合目前個人自身的情況作出適當?shù)倪x擇，并制定自己的投資理財規(guī)劃。

由于目前大學生處于學生時代，個人資金有限，主要生活費來源于父母，并且大學的課程也較為緊張，所以仍然應該以學習為重，在空余時間可以適當?shù)刂诌M行一些相對比較保守的投資理財行為。我認為好的投資理財方案應該是組合式的。首先，目前自己仍然處于剛剛起步的狀態(tài)，組合式投資理財可以幫助我分散風險，提高安全系數(shù)。其次，我采用的組合式投資理財主

要將選擇收益較低，并且保本的理財方式，因此它具有相對的穩(wěn)定性。最后，在通過組合投資中各類項目的比較的同時，可以根據(jù)最新的信息，選擇其中收益較高的增加投資。

我們當代大學生是未來的社會主義市場經(jīng)濟的參與者和建設者，投資與理財不僅要考慮財富的積累，還要考慮財富的保障，即對風險的管理和控制。要認識到投資與理財?shù)闹匾?，并在其中不斷實現(xiàn)自己的能力與價值，這樣才能在以后的人生道路當中發(fā)揮應有的作用。