第一篇：廣西省各地市融資平臺(tái)等債務(wù)融資工具發(fā)行初步總結(jié)分析

廣西省各地市融資平臺(tái)等債務(wù)融資工具發(fā)行初步總結(jié)分析

一、防城港市

該市經(jīng)濟(jì)水平較低，目前市平臺(tái)可發(fā)行債券規(guī)模約5億元，市屬其他國(guó)有企業(yè)不詳。可考慮企業(yè)債、部分市屬經(jīng)營(yíng)性企業(yè)公司債、水利投資項(xiàng)目（收益良好）的項(xiàng)目收益?zhèn)?/p>

二、南寧市

該市為廣西省省會(huì)城市，可篩選內(nèi)容較多：

1、建寧水務(wù)投資公司-資產(chǎn)證券化

該公司2009年發(fā)行8.5億元企業(yè)債券，發(fā)債空間較小。建議考察該公司供水業(yè)務(wù)和污水處理業(yè)務(wù)，如上述業(yè)務(wù)收益權(quán)未設(shè)置抵押，可考慮資產(chǎn)證券化。

2、南寧城投集團(tuán)

（1）可發(fā)行企業(yè)債券或公司債券，募集資金可用于火車東站樞紐快速集散系統(tǒng)工程等項(xiàng)目建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金，預(yù)計(jì)發(fā)行額度20億元左右，（2）子公司南寧城市路橋投資管理有限責(zé)任公司可考慮公司債或私募債或資產(chǎn)證券化（路橋收費(fèi)權(quán)未抵押且不屬于政府收費(fèi)還貸公路，預(yù)計(jì)可發(fā)行8億元左右證券化產(chǎn)品）進(jìn)行融資，公司債預(yù)計(jì)可發(fā)行3億元，私募債可考慮發(fā)行3-5億元左右

（3）子公司廣西華宏水泥股份有限公司可考慮發(fā)行1億元私募債；（4）納入省計(jì)劃的公租房、廉租房、經(jīng)適房、限價(jià)房、符合商業(yè)模式的棚改項(xiàng)目，可選擇項(xiàng)目收益?zhèn)M(jìn)行融資；

2、南寧產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司：預(yù)計(jì)可發(fā)行5億元?jiǎng)?chuàng)投債+5億元小微債（總體發(fā)債額度預(yù)計(jì)在15億元左右）

3、南寧交通投資集團(tuán)有限責(zé)任公司?？紤]對(duì)收費(fèi)路橋、旅游、旅游地產(chǎn)、水利等項(xiàng)目，發(fā)行企業(yè)債券，預(yù)計(jì)發(fā)行額度20億元左右。

4、南寧市高新技術(shù)開(kāi)發(fā)投資公司，可考慮企業(yè)債或公司債。

5、南寧威寧資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司，可考慮公司債或私募債進(jìn)行融資，規(guī)模5億元左右。

三、崇左市

1、崇左市目前尚未發(fā)現(xiàn)城投債，可以崇左市城市建設(shè)投資有限責(zé)任公司為主體，整合發(fā)行企業(yè)債券。

2、崇左市壺城棚戶區(qū)建設(shè)投資有限公司，探索項(xiàng)目收益?zhèn)Ｊ健?/p>

四、柳州市

柳州市應(yīng)為廣西省最大工業(yè)城市，預(yù)計(jì)可發(fā)行產(chǎn)品較多，應(yīng)予以較多關(guān)注。

1、柳州市投資控股有限公司，公司經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)較多，可發(fā)行企業(yè)債券、公司債券、經(jīng)營(yíng)性子公司私募債、公交燃?xì)馑畡?wù)污水等業(yè)務(wù)可考慮資產(chǎn)證券化，相關(guān)業(yè)務(wù)可考慮項(xiàng)目收益?zhèn)?。預(yù)計(jì)可進(jìn)行融資產(chǎn)品較多，建議多予以關(guān)注。

2、柳州市污水治理有限責(zé)任公司，可考慮企業(yè)債券、公司債券、資產(chǎn)證券化、項(xiàng)目收益?zhèn)?。具體需要對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入了解。

3、柳州市產(chǎn)業(yè)投資有限公司，可考慮創(chuàng)投債、小微債、公司債、企業(yè)債等多個(gè)品種，建議重點(diǎn)關(guān)注。

4、柳州市龍溪水利水電建設(shè)投資有限公司、柳州鹿源水利投資有限責(zé)任公司等地方國(guó)有水利投資公司可考慮公司債、私募債等

五、來(lái)賓市

來(lái)賓市經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小，可考慮各平臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)性項(xiàng)目和可商業(yè)改造的棚戶區(qū)改造項(xiàng)目，發(fā)行企業(yè)債券/項(xiàng)目收益?zhèn)M(jìn)行融資。

六、桂林市

桂林市經(jīng)濟(jì)水平較好，且僅桂林市經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資總公司發(fā)行過(guò)兩期合計(jì)20億元企業(yè)債券，預(yù)計(jì)桂林市可挖掘產(chǎn)品較多。

1、桂林市經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資總公司，可發(fā)行20億元左右城投類企業(yè)債券。同時(shí)，公司自來(lái)水業(yè)務(wù)、船票業(yè)務(wù)、污水處理、通行費(fèi)業(yè)務(wù)等可考慮資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，相關(guān)業(yè)務(wù)也可考慮項(xiàng)目收益?zhèn)?/p>

2、桂林高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)總公司、桂林市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)公司、桂林市經(jīng)濟(jì)建設(shè)投資總公司、桂林市臨桂新區(qū)城市建設(shè)投資有限公司及其子公司可考慮企業(yè)債或公司債等。

七、梧州市

廣西梧州工業(yè)新城投資發(fā)展有限公司，研究該公司是否可發(fā)行公司債券或私募債進(jìn)行融資；其他平臺(tái)可考慮企業(yè)債等傳統(tǒng)方式。

八、賀州市

1、廣西賀州投資集團(tuán)有限公司，該公司建議公開(kāi)發(fā)行8億元左右公司債券（不受中票發(fā)行影響）。

2、其他公司看看是否有發(fā)行企業(yè)債券可能性。

九、玉林市

1、玉林市城市建設(shè)投資有限公司，建議退出平臺(tái)，發(fā)行公司債券或企業(yè)債券。

十、貴港市

1、貴港市目前尚未發(fā)現(xiàn)城投債，可以貴港市興港投資發(fā)展有限責(zé)任公司、貴港市港北開(kāi)發(fā)投資有限公司或廣西貴港市江南投資建設(shè)發(fā)展有限公司為主體，整合發(fā)行企業(yè)債券。

十一、百色市

1、廣西百色開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限公司，可發(fā)行企業(yè)債券，金額20億元左右；子公司包括工投等可發(fā)行公司債券。

2、百色福地金融投資有限公司，建議多關(guān)注該公司，國(guó)有獨(dú)資公司，探討創(chuàng)投債、小微債等創(chuàng)新品種。

十二、河池市

河池市國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限責(zé)任公司，研究該公司發(fā)行企業(yè)債券或公司債券可行性。

十三、北海市

1、北海市目前尚未發(fā)現(xiàn)城投債，可以北海市城市建設(shè)投資發(fā)展有限公司或北海市路港建設(shè)投資開(kāi)發(fā)有限公司等公司為主體，整合發(fā)行企業(yè)債券。

2、北海銀灘開(kāi)發(fā)投資股份有限公司、北海旅游集團(tuán)有限公司、中國(guó)電子北海產(chǎn)業(yè)園發(fā)展有限公司，可研究企業(yè)債券或公司債券發(fā)行可行性。

以上均為初步分析，需要與當(dāng)?shù)貒?guó)資委及金融辦共同討論，且根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況確定。同時(shí)，應(yīng)注意篩選與地方經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的產(chǎn)業(yè)投資方向及相關(guān)企業(yè)，預(yù)計(jì)挖掘內(nèi)容較多。

第二篇：非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)發(fā)行規(guī)則

附件1：

非金融企業(yè)債務(wù)融資工具注冊(cè)發(fā)行規(guī)則

（2008年4月15日第一屆常務(wù)理事會(huì)第二次會(huì)議審議通過(guò)，2009年2月24日第一屆常務(wù)理事會(huì)第三次會(huì)議修訂，2015年11月6日第四屆常務(wù)理事會(huì)第八次會(huì)議修訂）第一章 總則

第一條 為規(guī)范銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的注冊(cè)發(fā)行工作，保護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)中國(guó)人民銀行《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》（中國(guó)人民銀行令〔2008〕第1號(hào)）等法律法規(guī)以及《中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)章程》，制定本規(guī)則。

第二條 本規(guī)則所稱非金融企業(yè)債務(wù)融資工具（簡(jiǎn)稱債務(wù)融資工具），是指具有法人資格的非金融企業(yè)（簡(jiǎn)稱企業(yè)）在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

第三條 企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具應(yīng)在中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱交易商協(xié)會(huì)）注冊(cè)。

交易商協(xié)會(huì)秘書處設(shè)注冊(cè)辦公室，按照相關(guān)規(guī)則指引要求開(kāi)展債務(wù)融資工具注冊(cè)發(fā)行等相關(guān)工作。

第四條 接受發(fā)行注冊(cè)不代表交易商協(xié)會(huì)對(duì)債務(wù)融資工具的投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷。注冊(cè)不能免除企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)披露信息的法律責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)自主判斷投資價(jià)值，自擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

第五條 債務(wù)融資工具可以在銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行，也可以定向發(fā)行。

第六條 債務(wù)融資工具募集資金應(yīng)用于符合國(guó)家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

第七條 債務(wù)融資工具注冊(cè)發(fā)行工作應(yīng)遵循公開(kāi)、公平、公正的原則。交易商協(xié)會(huì)對(duì)外披露注冊(cè)發(fā)行工作進(jìn)程及相關(guān)文件，接受社會(huì)監(jiān)督。

第八條 交易商協(xié)會(huì)對(duì)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具實(shí)行分層分類注冊(cè)發(fā)行管理。交易商協(xié)會(huì)常務(wù)理事會(huì)授權(quán)交易商協(xié)會(huì)秘書處根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展及投資者保護(hù)的需要，可適時(shí)調(diào)整相應(yīng)工作機(jī)制，并經(jīng)債券市場(chǎng)專業(yè)委員會(huì)議定后發(fā)布實(shí)施。

第二章 公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)

第九條 債務(wù)融資工具公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)實(shí)行注冊(cè)會(huì)議制度，由注冊(cè)會(huì)議決定是否接受債務(wù)融資工具發(fā)行注冊(cè)。

注冊(cè)會(huì)議由注冊(cè)辦公室從注冊(cè)專家名單中隨機(jī)抽取5名注冊(cè)專家參加。

第十條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照交易商協(xié)會(huì)關(guān)于公開(kāi)發(fā)行債務(wù)融資工具信息披露內(nèi)容與格式的規(guī)定編制注冊(cè)文件，并通過(guò)符合條件的承銷機(jī)構(gòu)將注冊(cè)文件送達(dá)注冊(cè)辦公室。注冊(cè)文件包括：

（一）企業(yè)公開(kāi)發(fā)行債務(wù)融資工具的注冊(cè)報(bào)告（附企業(yè)章程性文件規(guī)定的有權(quán)機(jī)構(gòu)決議）；

（二）主承銷商推薦函；

（三）募集說(shuō)明書；

（四）企業(yè)其它擬公開(kāi)披露文件；

（五）交易商協(xié)會(huì)規(guī)定的其它文件。

第十一條 注冊(cè)辦公室對(duì)符合要求的注冊(cè)文件辦理受理程序，并對(duì)注冊(cè)文件擬披露信息的完備性進(jìn)行預(yù)評(píng)。注冊(cè)辦公室可以建議企業(yè)或相關(guān)中介機(jī)構(gòu)做出解釋說(shuō)明，或者補(bǔ)充、修改注冊(cè)文件。

第十二條 注冊(cè)辦公室完成預(yù)評(píng)后，將注冊(cè)文件提交注冊(cè)會(huì)議評(píng)議。

注冊(cè)會(huì)議對(duì)注冊(cè)文件擬披露信息的完備性進(jìn)行評(píng)議，不對(duì)債務(wù)融資工具的投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)作實(shí)質(zhì)性判斷。

第十三條 注冊(cè)專家以個(gè)人身份參加注冊(cè)會(huì)議，聽(tīng)取注冊(cè)辦公室預(yù)評(píng)報(bào)告并進(jìn)行討論，對(duì)會(huì)議所評(píng)項(xiàng)目獨(dú)立發(fā)表意見(jiàn)。

第十四條 注冊(cè)專家意見(jiàn)分為“接受注冊(cè)”、“有條件接受注冊(cè)”、“推遲接受注冊(cè)”三種。

5名注冊(cè)專家均發(fā)表“接受注冊(cè)”意見(jiàn)的，會(huì)議結(jié)論為接受注冊(cè)；2名（含）以上注冊(cè)專家發(fā)表“推遲接受注冊(cè)”意見(jiàn)的，會(huì)議結(jié)論為推遲接受注冊(cè)；除上述兩種情形外，會(huì)議結(jié)論為有條件接受注冊(cè)。

第十五條 注冊(cè)會(huì)議評(píng)議結(jié)論為有條件接受注冊(cè)的，企業(yè)或相關(guān)中介機(jī)構(gòu)按照注冊(cè)專家意見(jiàn)對(duì)注冊(cè)文件進(jìn)行補(bǔ)充、修改，并通過(guò)注冊(cè)辦公室發(fā)送至原發(fā)表“有條件接受注冊(cè)”或“推遲接受注冊(cè)”意見(jiàn)的注冊(cè)專家。

注冊(cè)專家就注冊(cè)文件補(bǔ)充信息情況進(jìn)行評(píng)議，發(fā)表“接受注冊(cè)”或“推遲接受注冊(cè)”的意見(jiàn)。2名（含）以上注冊(cè)專家發(fā)表“推遲接受注冊(cè)”意見(jiàn)的，會(huì)議結(jié)論為推遲接受注冊(cè)；其他情形下，會(huì)議結(jié)論為接受注冊(cè)。

第十六條 注冊(cè)會(huì)議評(píng)議結(jié)論為接受注冊(cè)的，交易商協(xié)會(huì)向企業(yè)出具《接受注冊(cè)通知書》，注冊(cè)有效期2年。注冊(cè)會(huì)議評(píng)議結(jié)論為推遲接受注冊(cè)的，企業(yè)可于3個(gè)月后重新提交注冊(cè)文件。

第十七條 公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)有效期內(nèi)，企業(yè)發(fā)生重大事項(xiàng)，或者發(fā)生非重大、但可能對(duì)投資價(jià)值及投資決策判斷有重要影響的事項(xiàng)，需要補(bǔ)充披露相關(guān)信息的，應(yīng)及時(shí)通報(bào)注冊(cè)辦公室，并報(bào)送修改完畢的注冊(cè)文件。需要再次提交注冊(cè)會(huì)議評(píng)議的，注冊(cè)辦公室將企業(yè)修改完畢的注冊(cè)文件提交注冊(cè)會(huì)議，由注冊(cè)會(huì)議決定企業(yè)既有注冊(cè)是否繼續(xù)有效。

第三章 定向發(fā)行注冊(cè)

第十八條 企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照交易商協(xié)會(huì)關(guān)于定向發(fā)行債務(wù)融資工具信息披露內(nèi)容與格式的規(guī)定編制注冊(cè)文件，并通過(guò)符合條件的承銷機(jī)構(gòu)將注冊(cè)文件送達(dá)注冊(cè)辦公室。注冊(cè)文件包括：

（一）企業(yè)定向發(fā)行債務(wù)融資工具的注冊(cè)報(bào)告（附企業(yè)章程性文件規(guī)定的有權(quán)機(jī)構(gòu)決議）；

（二）主承銷商推薦函；

（三）定向發(fā)行協(xié)議；

（四）企業(yè)其它擬定向披露文件；

（五）交易商協(xié)會(huì)規(guī)定的其它文件。

第十九條 企業(yè)可以在銀行間債券市場(chǎng)向債務(wù)融資工具專項(xiàng)機(jī)構(gòu)投資人（簡(jiǎn)稱專項(xiàng)機(jī)構(gòu)投資人）或債務(wù)融資工具特定機(jī)構(gòu)投資人（簡(jiǎn)稱特定機(jī)構(gòu)投資人）發(fā)行定向工具。

第二十條 本規(guī)則所稱專項(xiàng)機(jī)構(gòu)投資人，是指除具有豐富的銀行間市場(chǎng)投資經(jīng)驗(yàn)和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力外，還熟悉定向工具風(fēng)險(xiǎn)特征和投資流程，具有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力，自愿接受交易商協(xié)會(huì)自律管理，履行會(huì)員義務(wù)的機(jī)構(gòu)投資人。

專項(xiàng)機(jī)構(gòu)投資人由交易商協(xié)會(huì)按照市場(chǎng)化原則，根據(jù)常務(wù)理事會(huì)確定的程序遴選產(chǎn)生。專項(xiàng)機(jī)構(gòu)投資人投資定向工具，視為簽署該《定向發(fā)行協(xié)議》，接受該《定向發(fā)行協(xié)議》約定的權(quán)利與義務(wù)，認(rèn)可該《定向發(fā)行協(xié)議》信息披露的具體標(biāo)準(zhǔn)。

第二十一條 本規(guī)則所稱特定機(jī)構(gòu)投資人是指了解并能夠識(shí)別某發(fā)行人發(fā)行的特定定向工具風(fēng)險(xiǎn)特征和投資流程，具有承擔(dān)該定向工具投資風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力，自愿接受交易商協(xié)會(huì)自律管理，履行會(huì)員義務(wù)的機(jī)構(gòu)投資人。

特定機(jī)構(gòu)投資人由發(fā)行人和主承銷商遴選確定，并向交易商協(xié)會(huì)出具書面確認(rèn)函。

第二十二條 單只定向工具的投資人數(shù)量應(yīng)符合國(guó)家法律規(guī)定。

第二十三條 定向工具信用評(píng)級(jí)和跟蹤評(píng)級(jí)的具體安排由發(fā)行人與定向投資人協(xié)商確定，并在《定向發(fā)行協(xié)議》中明確約定。

第二十四條 注冊(cè)辦公室對(duì)符合要求的定向發(fā)行注冊(cè)文件辦理接收程序，并對(duì)注冊(cè)材料進(jìn)行形式完備性核對(duì)。注冊(cè)辦公室可以建議企業(yè)或相關(guān)中介機(jī)構(gòu)做出解釋說(shuō)明，或者補(bǔ)充、修改注冊(cè)文件。

第二十五條 企業(yè)定向發(fā)行注冊(cè)文件形式完備的，交易商協(xié)會(huì)接受注冊(cè)，并向企業(yè)出具《接受注冊(cè)通知書》，注冊(cè)有效期2年。

第四章 發(fā)行

第二十六條 企業(yè)在注冊(cè)有效期內(nèi)，可以簿記建檔方式、招標(biāo)方式一次發(fā)行或分期發(fā)行債務(wù)融資工具。

第二十七條 企業(yè)采用簿記建檔方式發(fā)行的，應(yīng)使用債務(wù)融資工具集中簿記建檔系統(tǒng)規(guī)范開(kāi)展相關(guān)工作。企業(yè)采用招標(biāo)方式發(fā)行的，應(yīng)按照規(guī)定使用相關(guān)債券發(fā)行系統(tǒng)規(guī)范開(kāi)展相關(guān)工作。

第二十八條 企業(yè)、承銷商等發(fā)行參與方應(yīng)明確專門的機(jī)構(gòu)和人員負(fù)責(zé)發(fā)行工作，并制定規(guī)范的內(nèi)部管理制度和發(fā)行操作規(guī)程。

第二十九條 企業(yè)公開(kāi)發(fā)行債務(wù)融資工具，應(yīng)通過(guò)交易商協(xié)會(huì)認(rèn)可的平臺(tái)公布當(dāng)期發(fā)行文件。首次公開(kāi)發(fā)行債務(wù)融資工具，應(yīng)至少于發(fā)行日前3個(gè)工作日公布發(fā)行文件；非首次公開(kāi)發(fā)行債務(wù)融資工具，應(yīng)至少于發(fā)行日前2個(gè)工作日公布發(fā)行文件；公開(kāi)發(fā)行超短期融資券，應(yīng)至少于發(fā)行日前1個(gè)工作日公布發(fā)行文件。

第三十條 企業(yè)定向發(fā)行債務(wù)融資工具，應(yīng)通過(guò)交易商協(xié)會(huì)認(rèn)可的方式向定向投資人定向披露當(dāng)期發(fā)行文件。

第三十一條 企業(yè)在債務(wù)融資工具發(fā)行完成后，應(yīng)通過(guò)交易商協(xié)會(huì)認(rèn)可的途徑披露本期債務(wù)融資工具的發(fā)行結(jié)果。

第五章 自律規(guī)范

第三十二條 注冊(cè)過(guò)程中，企業(yè)或相關(guān)中介機(jī)構(gòu)涉及未按規(guī)定履行信息披露義務(wù)，可能對(duì)投資者做出投資決策產(chǎn)生重大影響等情形的，交易商協(xié)會(huì)可以建議企業(yè)或相關(guān)中介機(jī)構(gòu)撤回注冊(cè)文件。

第三十三條 注冊(cè)有效期內(nèi)，企業(yè)或相關(guān)中介機(jī)構(gòu)涉及未按規(guī)定履行信息披露義務(wù)，對(duì)投資者做出投資決策產(chǎn)生重大影響等情形的，交易商協(xié)會(huì)將注銷企業(yè)《接受注冊(cè)通知書》。

第三十四條 企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)在注冊(cè)發(fā)行債務(wù)融資工具過(guò)程中不得有違反公平競(jìng)爭(zhēng)、進(jìn)行不正當(dāng)利益輸送、破壞市場(chǎng)秩序等行為。相關(guān)工作人員不得以不正當(dāng)手段影響注冊(cè)發(fā)行工作，為本人或者他人、直接或者間接謀取不正當(dāng)利益。

第三十五條 企業(yè)、中介機(jī)構(gòu)及負(fù)有直接責(zé)任的董事、高級(jí)管理人員和其他直接責(zé)任人員違反本規(guī)則相關(guān)規(guī)定的，交易商協(xié)會(huì)將視情節(jié)嚴(yán)重程度給予相應(yīng)的自律處分；涉嫌違反法律、行政法規(guī)的，交易商協(xié)會(huì)可將其移交行政主管部門或司法機(jī)關(guān)處理。

第三十六條 交易商協(xié)會(huì)相關(guān)工作人員在注冊(cè)發(fā)行工作中應(yīng)嚴(yán)格遵守《中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)工作人員行為守則》、《注冊(cè)發(fā)行工作人員行為守則》等工作紀(jì)律要求。對(duì)違反相關(guān)規(guī)定的工作人員，交易商協(xié)會(huì)將予以相應(yīng)處分。

第六章 附 則

第三十七條 交易商協(xié)會(huì)相關(guān)規(guī)則指引對(duì)境外主體等特殊類型機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)支持票據(jù)等特殊類型品種注冊(cè)發(fā)行另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

第三十八條 本規(guī)則由交易商協(xié)會(huì)秘書處負(fù)責(zé)解釋。

第三十九條 本規(guī)則自公布之日起施行。

第三篇：銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行注冊(cè)規(guī)則

銀行間債券市場(chǎng)

非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)行注冊(cè)規(guī)則

第一條 為規(guī)范銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具的發(fā)行注冊(cè)，根據(jù)中國(guó)人民銀行《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》及相關(guān)法律法規(guī)，制定本規(guī)則。

第二條 本規(guī)則所稱非金融企業(yè)債務(wù)融資工具（以下簡(jiǎn)稱債務(wù)融資工具），是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企業(yè)）在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

第三條 中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱交易商協(xié)會(huì)）負(fù)責(zé)受理企業(yè)債務(wù)融資工具的發(fā)行注冊(cè)。

第四條 發(fā)行注冊(cè)不代表交易商協(xié)會(huì)對(duì)債務(wù)融資工具的投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷。注冊(cè)不能免除企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)披露信息的法律責(zé)任。

第五條 交易商協(xié)會(huì)設(shè)注冊(cè)委員會(huì)。注冊(cè)委員會(huì)通過(guò)注冊(cè)會(huì)議行使職責(zé)。注冊(cè)會(huì)議決定是否接受發(fā)行注冊(cè)。第六條 注冊(cè)委員會(huì)委員由市場(chǎng)相關(guān)專業(yè)人士組成。專業(yè)人士由交易商協(xié)會(huì)會(huì)員推薦，交易商協(xié)會(huì)常務(wù)理事會(huì)審議決定。

第七條 注冊(cè)委員會(huì)下設(shè)辦公室，負(fù)責(zé)接收、初審注冊(cè)文件和安排注冊(cè)會(huì)議。辦公室由交易商協(xié)會(huì)秘書處（以下簡(jiǎn)稱秘書處）工作人員和會(huì)員機(jī)構(gòu)選派人員組成。

第八條 企業(yè)通過(guò)主承銷商將注冊(cè)文件送達(dá)辦公室。注冊(cè)文件包括：

（一）債務(wù)融資工具注冊(cè)報(bào)告（附企業(yè)《公司章程》規(guī)定的有權(quán)機(jī)構(gòu)決議）；

（二）主承銷商推薦函及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)承諾書；

（三）企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具擬披露文件；

（四）證明企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)披露信息的其他文件。

第九條 企業(yè)應(yīng)在注冊(cè)報(bào)告中聲明自愿接受交易商協(xié)會(huì)的自律管理。

第十條 企業(yè)全體董事或具有同等職責(zé)的人員應(yīng)認(rèn)真審閱并理解債務(wù)融資工具相關(guān)的法律法規(guī)和自律規(guī)則，承諾注冊(cè)文件中不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，并對(duì)其真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)個(gè)別和連帶法律責(zé)任。

第十一條 辦公室在初審過(guò)程中可建議企業(yè)解釋、補(bǔ)充注冊(cè)文件內(nèi)容。

第十二條 辦公室可調(diào)閱主承銷商及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)的工作報(bào)告、工作底稿或其他有關(guān)資料。中介機(jī)構(gòu)未能盡職而導(dǎo)致注冊(cè)文件不符合要求的，辦公室可要求中介機(jī)構(gòu)重新開(kāi)展工作。

第十三條 注冊(cè)會(huì)議原則上每周召開(kāi)一次。注冊(cè)會(huì)議由5名注冊(cè)委員會(huì)委員參加。參會(huì)委員從注冊(cè)委員會(huì)全體委員中抽取。

第十四條 注冊(cè)會(huì)議召開(kāi)前，辦公室應(yīng)至少提前2個(gè)工作日，將經(jīng)過(guò)初審的企業(yè)注冊(cè)文件和初審意見(jiàn)送達(dá)參會(huì)委員。

第十五條 參會(huì)委員應(yīng)對(duì)是否接受債務(wù)融資工具的發(fā)行注冊(cè)做出獨(dú)立判斷。2名以上（含2名）委員認(rèn)為企業(yè)沒(méi)有真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)披露信息，或中介機(jī)構(gòu)沒(méi)有勤勉盡責(zé)的，交易商協(xié)會(huì)不接受發(fā)行注冊(cè)。

第十六條 注冊(cè)委員會(huì)委員擔(dān)任企業(yè)及其關(guān)聯(lián)方董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，或者存在其他情形足以影響其獨(dú)立性的，該委員應(yīng)回避。第十七條 交易商協(xié)會(huì)向接受注冊(cè)的企業(yè)出具《接受注冊(cè)通知書》，注冊(cè)有效期2年。

第十八條 企業(yè)在注冊(cè)有效期內(nèi)可一次發(fā)行或分期發(fā)行債務(wù)融資工具。企業(yè)應(yīng)在注冊(cè)后2個(gè)月內(nèi)完成首期發(fā)行。企業(yè)如分期發(fā)行，后續(xù)發(fā)行應(yīng)提前2個(gè)工作日向交易商協(xié)會(huì)備案。

第十九條 企業(yè)在注冊(cè)有效期內(nèi)需更換主承銷商或變更注冊(cè)金額的，應(yīng)重新注冊(cè)。

第二十條 交易商協(xié)會(huì)不接受注冊(cè)的，企業(yè)可于6個(gè)月后重新提交注冊(cè)文件。本規(guī)則自公布之日起施行。

第四篇：近期涉及地方政府債務(wù)企業(yè)發(fā)行債務(wù)融資工具試行政策

近期涉及地方政府債務(wù)企業(yè)發(fā)行

債務(wù)融資工具試行政策

一、哪些企業(yè)注冊(cè)發(fā)行債務(wù)融資工具需要額外出具說(shuō)明性文件？

答：發(fā)行人存在下列情況的，應(yīng)由所在地同級(jí)財(cái)政及審計(jì)部門出具專項(xiàng)說(shuō)明：

（一）在國(guó)家審計(jì)署2013年全國(guó)政府性債務(wù)審計(jì)涉及的7170家融資平臺(tái)公司名單范圍內(nèi)；

（二）在銀監(jiān)會(huì)融資平臺(tái)監(jiān)管名單內(nèi)；

（三）2013年6月后有新增債務(wù)納入地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)內(nèi)（以下稱一類債務(wù)）。

發(fā)行人存在下列情況的，無(wú)需發(fā)行人所在地同級(jí)財(cái)政及審計(jì)部門出具專項(xiàng)說(shuō)明，可在注冊(cè)發(fā)行材料（募集說(shuō)明書/定向協(xié)議、盡職調(diào)查報(bào)告、法律意見(jiàn)書）中進(jìn)行專項(xiàng)披露，并由主承銷商出具專項(xiàng)盡職調(diào)查報(bào)告：

（一）在名單內(nèi)，但在申請(qǐng)注冊(cè)時(shí)，已無(wú)存量債務(wù)納入一類債務(wù)；

（二）下屬子公司在名單內(nèi)，但相關(guān)子公司不直接作為募集資金使用主體；

（三）擔(dān)保公司在名單內(nèi)；

（四）業(yè)務(wù)涉及城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等領(lǐng)域，但不在名單內(nèi)企業(yè)。

二、專項(xiàng)說(shuō)明的具體要求？

答：由發(fā)行人所在地同級(jí)財(cái)政部門及審計(jì)部門出具專項(xiàng)說(shuō)明，主要內(nèi)容包括：

（一）發(fā)行人存量一類債務(wù)金額或甄別清理進(jìn)展；

（二）發(fā)行人舉借債務(wù)符合國(guó)發(fā)[2014]43號(hào)等相關(guān)政策文件要求，發(fā)行人舉借債務(wù)不會(huì)增加地方政府債務(wù)規(guī)模；

（三）地方政府不會(huì)通過(guò)財(cái)政資金直接償還該筆債務(wù)。專項(xiàng)說(shuō)明形式不限，審計(jì)部門可就財(cái)政部門說(shuō)明進(jìn)行確認(rèn)，無(wú)需就上述內(nèi)容一一說(shuō)明。

對(duì)于已經(jīng)剝離地方政府融資職能的發(fā)行人，在出具說(shuō)明性文件時(shí)，可以一次性說(shuō)明未來(lái)發(fā)行人新發(fā)債務(wù)融資工具不會(huì)增加地方政府債務(wù)規(guī)模、且不以財(cái)政資金直接償還未來(lái)發(fā)行的債務(wù)融資工具。

三、對(duì)上述企業(yè)募集資金用途方面有什么要求？

答：發(fā)行人應(yīng)合理匡算注冊(cè)金額，避免出現(xiàn)盲目融資現(xiàn)象。

（一）募集資金用于項(xiàng)目的，募投項(xiàng)目應(yīng)為具有經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的非公益性項(xiàng)目，披露募投項(xiàng)目基本情況、合法合規(guī)性、總投資額度、資金來(lái)源、資本金到位情況、項(xiàng)目收益及回款計(jì)劃、擬使用募集資金額度等；

（二）募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的，應(yīng)披露合理可信的流動(dòng)資金缺口匡算依據(jù)及擬使用募集資金額度等；

（三）募集資金用于償還銀行貸款的，不能用于償還甄別為一類債務(wù)的銀行貸款；如用于償還的銀行貸款為地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任或救助責(zé)任的債務(wù)，應(yīng)追溯所償還的銀行貸款用途，披露銀行貸款金額、期限、起始日期、利率、抵質(zhì)押、所用項(xiàng)目基本情況、合法合規(guī)性、總投資額度、資金來(lái)源、資本金到位情況、項(xiàng)目收益及回款計(jì)劃、擬使用募集資金額度等。

四、債務(wù)融資工具如何支持重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目融資？ 答：對(duì)于軌道交通、水利建設(shè)等國(guó)家重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)項(xiàng)目，只要具備市場(chǎng)化運(yùn)作條件、財(cái)政補(bǔ)貼、政府購(gòu)買服務(wù)收入合法合規(guī)，支持通過(guò)注冊(cè)發(fā)行債務(wù)融資工具融資。通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、政府購(gòu)買服務(wù)取得項(xiàng)目建設(shè)或運(yùn)營(yíng)收入的，可由同級(jí)財(cái)政部門就合法合規(guī)性予以說(shuō)明。保障房建設(shè)和棚戶區(qū)項(xiàng)目注冊(cè)發(fā)行債務(wù)融資工具需要根據(jù)國(guó)家有關(guān)“過(guò)渡期”安排明確后再予以推進(jìn)。

五、注冊(cè)發(fā)行材料中對(duì)于信息披露有什么要求？ 答：發(fā)行人在風(fēng)險(xiǎn)揭示部分應(yīng)明確提示近期地方政府債務(wù)政策變化風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)甄別情況不確定風(fēng)險(xiǎn)；在募集資金用途部分應(yīng)明確承諾“發(fā)行人舉借債務(wù)不會(huì)增加地方政府債務(wù)規(guī)模、地方政府不會(huì)通過(guò)財(cái)政資金直接償還該筆債務(wù)”；在適當(dāng)部分披露發(fā)行人涉及地方政府債務(wù)的情況。主承銷商應(yīng)當(dāng)按照《盡職調(diào)查要點(diǎn)》提交盡職調(diào)查報(bào)告。律師應(yīng)當(dāng)針對(duì)發(fā)行人債務(wù)涉及地方政府債務(wù)情況、募集資金用途等發(fā)表專業(yè)意見(jiàn)。

第五篇：銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具非公開(kāi)定向發(fā)行規(guī)則

銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具非公開(kāi)定向發(fā)行規(guī)則

--新聞來(lái)源:中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì) 作者: 時(shí)間: 2011-05-04 11:00:00--

中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)公告（[2011]6號(hào)）

為推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展，加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，提高直接融資比重，拓寬非金融企業(yè)融資渠道，根據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》（中國(guó)人民銀行令[2008]第1號(hào)）及相關(guān)法律法規(guī)，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)組織市場(chǎng)成員制定了《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具非公開(kāi)定向發(fā)行規(guī)則》，于2010年8月27日經(jīng)交易商協(xié)會(huì)第二屆常務(wù)理事會(huì)第二次會(huì)議審議通過(guò)，并經(jīng)人民銀行備案同意，現(xiàn)予公布施行。

中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì) 二〇一一年四月二十九日

銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具非公開(kāi)定向發(fā)行規(guī)則

第一章 總則

第一條 為推動(dòng)金融市場(chǎng)發(fā)展，加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，提高直接融資比重，拓寬非金融企業(yè)融資渠道，根據(jù)中國(guó)人民銀行《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》（中國(guó)人民銀行令[2008]第1號(hào)）及相關(guān)法律法規(guī)，制定本規(guī)則。

第二條 本規(guī)則所稱非公開(kāi)定向發(fā)行是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱企業(yè)），向銀行間市場(chǎng)特定機(jī)構(gòu)投資人（以下簡(jiǎn)稱定向投資人）發(fā)行債務(wù)融資工具，并在特定機(jī)構(gòu)投資人范圍內(nèi)流通轉(zhuǎn)讓的行為。

第三條 在銀行間債券市場(chǎng)以非公開(kāi)定向發(fā)行方式發(fā)行的債務(wù)融資工具稱為非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具（以下簡(jiǎn)稱定向工具）。

第四條 中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱交易商協(xié)會(huì)）依據(jù)相關(guān)規(guī)定，對(duì)定向工具的發(fā)行、登記托管、結(jié)算和流通轉(zhuǎn)讓實(shí)施自律管理。

第五條 定向工具不向社會(huì)公眾發(fā)行。

第六條 定向投資人是指具有投資定向工具的實(shí)力和意愿、了解該定向工具投資風(fēng)險(xiǎn)、具備該定向工具風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力并自愿接受交易商協(xié)會(huì)自律管理的機(jī)構(gòu)投資人。

第七條 定向投資人由發(fā)行人和主承銷商在定向工具發(fā)行前遴選確定。定向投資人投資定向工具應(yīng)向交易商協(xié)會(huì)出具書面確認(rèn)函（確認(rèn)函示范樣本見(jiàn)附件1）。

第八條 定向工具投資人應(yīng)自行判斷和承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。

第九條 定向工具發(fā)行與流通轉(zhuǎn)讓應(yīng)遵循平等、自愿、公平、誠(chéng)信、自律的原則。第二章 注冊(cè)

第十條 企業(yè)發(fā)行定向工具應(yīng)在交易商協(xié)會(huì)注冊(cè)。

交易商協(xié)會(huì)只對(duì)非公開(kāi)定向發(fā)行注冊(cè)材料進(jìn)行形式完備性核對(duì)。接受發(fā)行注冊(cè)不代表交易商協(xié)會(huì)對(duì)債務(wù)融資工具的投資價(jià)值及投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷。注冊(cè)不能免除企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)披露信息的法律責(zé)任。

第十一條 非公開(kāi)定向發(fā)行的注冊(cè)工作應(yīng)遵循公平、公正、公開(kāi)原則。

第十二條 企業(yè)發(fā)行定向工具應(yīng)提交相應(yīng)注冊(cè)材料（注冊(cè)材料清單見(jiàn)附件2）。

第十三條 交易商協(xié)會(huì)根據(jù)相關(guān)自律規(guī)則指引接收非公開(kāi)定向發(fā)行注冊(cè)材料，對(duì)形式完備的非公開(kāi)定向發(fā)行注冊(cè)材料辦理注冊(cè)手續(xù)。

第十四條 對(duì)形式不完備的非公開(kāi)定向發(fā)行注冊(cè)材料，交易商協(xié)會(huì)通過(guò)主承銷商一次性書面告知發(fā)行人予以補(bǔ)正。

在交易商協(xié)會(huì)書面通知發(fā)出后10個(gè)工作日內(nèi)未補(bǔ)正材料的，視作發(fā)行人放棄本次注冊(cè)。補(bǔ)正材料后，形式仍不完備的，視作發(fā)行人放棄本次注冊(cè)；交易商協(xié)會(huì)以合理方式及時(shí)通過(guò)主承銷商告知發(fā)行人。

第十五條 非公開(kāi)定向發(fā)行注冊(cè)材料形式完備性核對(duì)實(shí)行核對(duì)人和復(fù)核人雙人負(fù)責(zé)制，主要流程包括：

（一）企業(yè)或相關(guān)中介機(jī)構(gòu)應(yīng)提交非公開(kāi)定向發(fā)行注冊(cè)材料正式件一份。

（二）核對(duì)人根據(jù)相關(guān)自律規(guī)則指引對(duì)非公開(kāi)定向發(fā)行注冊(cè)材料進(jìn)行核對(duì)。若核對(duì)人認(rèn)為非公開(kāi)定向發(fā)行注冊(cè)材料形式完備，則直接交由復(fù)核人進(jìn)行復(fù)核；若核對(duì)人認(rèn)為非公開(kāi)定向發(fā)行注冊(cè)材料形式不完備，經(jīng)復(fù)核人復(fù)核后，核對(duì)人可通過(guò)主承銷商向企業(yè)出具補(bǔ)充信息的建議函。

（三）復(fù)核人對(duì)核對(duì)人工作進(jìn)行復(fù)核，復(fù)核人可根據(jù)需要通過(guò)主承銷商向企業(yè)出具補(bǔ)充信息的建議函。復(fù)核人認(rèn)定非公開(kāi)定向發(fā)行注冊(cè)材料形式完備，則按照規(guī)定程序辦理相關(guān)后續(xù)工作。

第十六條 交易商協(xié)會(huì)接受發(fā)行注冊(cè)的，應(yīng)向企業(yè)出具《接受注冊(cè)通知書》，注冊(cè)有效期2年。企業(yè)在注冊(cè)有效期內(nèi)需更換主承銷商或變更注冊(cè)金額的，應(yīng)重新注冊(cè)。

第十七條 《接受注冊(cè)通知書》發(fā)出后，已注冊(cè)的《定向發(fā)行協(xié)議》不得修改。否則，《接受注冊(cè)通知書》自動(dòng)失效。

第十八條 企業(yè)在注冊(cè)有效期內(nèi)可分期發(fā)行定向工具，首期發(fā)行應(yīng)在注冊(cè)后6個(gè)月內(nèi)完成。

第三章 發(fā)行、登記、托管、流通

第十九條 企業(yè)向定向投資人發(fā)行定向工具前，應(yīng)與擬投資該期定向工具的定向投資人達(dá)成《定向發(fā)行協(xié)議》。

《定向發(fā)行協(xié)議》的內(nèi)容包括但不限于：

（一）發(fā)行人的基本情況；

（二）發(fā)行人對(duì)定向工具的募集資金用途合法合規(guī)、發(fā)行程序合規(guī)性的聲明；

（三）擬投資定向工具的機(jī)構(gòu)投資人名單及基本情況；

（四）發(fā)行人與擬投資定向工具的機(jī)構(gòu)投資人的權(quán)利和義務(wù)；

（五）定向工具名稱、發(fā)行金額、期限、發(fā)行價(jià)格或利率確定方式；

（六）募集資金用途及定向工具存續(xù)期間變更資金用途時(shí)的告知方式和時(shí)限；

（七）信息披露的具體標(biāo)準(zhǔn)和信息披露方式；

（八）定向工具的流通轉(zhuǎn)讓范圍及約束條件；

（九）投資風(fēng)險(xiǎn)提示；

（十）法律適用及爭(zhēng)議解決機(jī)制；

（十一）保密條款；

（十二）協(xié)議生效的約定。

第二十條 企業(yè)發(fā)行定向工具應(yīng)由符合條件的承銷機(jī)構(gòu)承銷。企業(yè)自主選擇主承銷商。需要組織承銷團(tuán)的，由主承銷商組織承銷團(tuán)。

第二十一條 承銷機(jī)構(gòu)承銷定向工具應(yīng)遵守相關(guān)規(guī)定和規(guī)則，勤勉盡責(zé)、誠(chéng)實(shí)守信。

第二十二條 定向工具的發(fā)行價(jià)格按市場(chǎng)化方式確定。

第二十三條 定向工具采用實(shí)名記賬方式在中國(guó)人民銀行認(rèn)可的登記托管機(jī)構(gòu)登記托管。

第二十四條 定向工具應(yīng)在《定向發(fā)行協(xié)議》約定的定向投資人之間流通轉(zhuǎn)讓。

第二十五條 企業(yè)應(yīng)在定向工具發(fā)行完成后的次一工作日，通過(guò)主承銷商向交易商協(xié)會(huì)書面報(bào)告發(fā)行情況。

第二十六條 為定向工具提供登記托管、流通轉(zhuǎn)讓服務(wù)的機(jī)構(gòu)，應(yīng)按照交易商協(xié)會(huì)的要求，及時(shí)向交易商協(xié)會(huì)提供定向工具相關(guān)信息；應(yīng)于次月的5個(gè)工作日內(nèi)，將本月定向工具托管結(jié)算和流通轉(zhuǎn)讓情況書面報(bào)送交易商協(xié)會(huì)。