第一篇：金融投資學(xué)練習(xí)題

1、小投資者用自己的帳戶交易，進行自己的證券分析，電腦網(wǎng)絡(luò)使得這一切都變得更為廉價和容易。這將對金融中介產(chǎn)生什么樣的影響？

2、如果你購買了IBM的100股普通股，你將被給予什么樣的權(quán)利？這一投資在下年至多可賺多少錢？如果你的購買價格為50元，經(jīng)過一年后你可能的最大損失為多少？

3、你的經(jīng)紀人剛打電話給你，說你可以以報價購買AB公司首次公開發(fā)行的股票，你該如何？

4、某只股票組合在不同經(jīng)濟狀況下的持有期收益率，概率分布如下：經(jīng)濟狀況：繁榮、正常和衰退；概率分別為：0.25,0.5,0.25;持有期收益率44%,14%,-16%。求股票組合的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差。

5、某貼現(xiàn)債券面值1000元，3年到期，當(dāng)前銷售價格為816.3元，求到期收益率。

6、某公司股票現(xiàn)市價為每股8元，該公司有1200萬股在外流通，下列時間會對流通股數(shù)量及價格產(chǎn)生什么影響？

A：發(fā)放15%的股票股息？

B：按3：1配股，配股價為5元每股。

7、某股票價格指數(shù)選擇A、B、C三種股票為樣本股，基期價格分別為6、9、4元，某計算期的股價分別為9.6,8.8,18.9元，該股指基期指數(shù)為1000點。請用綜合法計算該日股價指數(shù)。

8、假定兩資產(chǎn)組合A、B都以充分分散化，E（Ra）=12%，E（Rb）=9%,如果影響經(jīng)濟的因素只有一個，且?A9、10、?1.2,???0.811、12、13、14、15、16、求無風(fēng)險利率和市場組合的預(yù)期收益率。

一家基金的期初金額為100000元，第一，二，三月的持有期收益率分別為2%、8%和-4%，求其算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率。

A公司股票價格為23.5元，它年底可能出現(xiàn)下列三種情況，即高增長、正常增長和無增長，概率分別為0.35,0.3,0.35;年末價格分別為35，27，15；年末股利分別為4.4，4，4.求對A公司進行一年期投資的持有期收益率分別是多少？計算預(yù)期持有期收益率與標(biāo)準(zhǔn)差。

假定實際利率為3%，預(yù)期通貨膨脹率為8%，名義利率是多少？假定預(yù)期通貨膨脹率上升到10%，但實際利率不變，名義利率如何變動？ 假定某一債券的息票利率為8%，面值1000元的3年期債券，每半年支付一次利息，假定市場年利率為8%，求債券價值。如果市場年利率為10%，求債券價值。

假定2年期債券每半年支付利息一次，面值為1000元，息票的年利率為8%，市場到期收益率為12%，計算債券的久期。假設(shè)債券的到期收益率提高到13%,問債券市場價格如何變化？

債券的面值為1000元，年息票利率為7%，每年支付一次，現(xiàn)在距到期日還有3年，市場收益率為8%，求債券現(xiàn)在的市場價格。如距到期日還有2年，求債券的市場價格。

一種30年期債券的息票利率為8%，到期收益率為9%，他的價格為897.26，久期為11.37，如果債券的到期收益率上升到9.1%，債券價格會發(fā)生什么變化？

一公司剛支付的股利為3元，預(yù)計股利將無限期地以8%的速度增長，這

個公司的市場平均收益率為14%，求該公司的內(nèi)在價值。

17、你預(yù)期A公司的股票在一年后為59.77元，它的現(xiàn)價為50元，且預(yù)期一年后公司支付每股2.15元股利，求：該股票預(yù)期股利收益率、價格預(yù)期增長率和持有期收益率；如果該股票的貝塔值為1.15，無風(fēng)險利率為6%，市場組合的預(yù)期收益率為14%，求股票的預(yù)期收益率；求股票現(xiàn)值。

18、我們假定資產(chǎn)組合的實際收益率為rp, 預(yù)期收益率E(rp),標(biāo)準(zhǔn)差σ,無風(fēng)險利率為rf?，F(xiàn)有風(fēng)險資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率E(rm)=15%,σm=22%.假設(shè)投資于無風(fēng)險資產(chǎn)的比率WF=0，求投資組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險；如WF=0.5，求投資組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險、風(fēng)險溢價及方差報酬率。

19、現(xiàn)有三年期國債兩種，分別按半年和一年付息方式發(fā)行，其面值為1000元，票面利率為6%，市場利率為8%，其發(fā)行價格分別是多少？ 20、給定市場組合的期望收益率為11％，無風(fēng)險利率為6％，證券A的貝塔值為0.80，證券B的貝塔值為1.20： a．證券市場線的方程是什么？

b．證券A和證券B的均衡期望收益率是多少？ c．畫出證券市場線。

21、風(fēng)險組合A，E（RA）=15%，σA=22%，RF=7%。

（1）如果你將所有資產(chǎn)全部投資于風(fēng)險資產(chǎn)A，求你的投資組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險。

（2）如果你將所有資產(chǎn)全部投資于無風(fēng)險資產(chǎn)，求你的投資組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險。

（3）如果你將資產(chǎn)部份投資于風(fēng)險資產(chǎn)A即WA=0.5，部分投資于無風(fēng)險資產(chǎn)，求你的投資組合預(yù)期收益率和風(fēng)險。同時在資本市場線上標(biāo)明各投資組合的對應(yīng)點

24、假定市場組合的風(fēng)險溢價是8%，標(biāo)準(zhǔn)差是22%，如果一個投資組合由通用公司和福特公司股票按25%和75%的比率組成，且通用公司和福特公司股票的貝塔值分別為1.11和1.25，這個投資組合的風(fēng)險溢價是多少？

25、兩個投資經(jīng)理分別供職于兩家相互競爭的投資公司。他們都使用證券分析技術(shù)，運用輸入的數(shù)據(jù)來構(gòu)建最優(yōu)組合。如果經(jīng)理A推導(dǎo)出的有效邊界位于經(jīng)理B的有效邊界的西北方向，請問經(jīng)理A的證券分析能力是否優(yōu)于經(jīng)理B？

26、如果你發(fā)現(xiàn)高層管理人員正在投資于本公司的股票時會獲取比較高的收益。這是否違背弱有效市場的假定？是否違背強有效市場的假定？

27、兩種債券他們的息票利率和到期日都是相同的，一種債券可以贖回，另一種不可贖回，請問那種債券價格比較高？

28、假定今天你在6%的到期收益率水平下購買10年期國債，接著利率上升到8%，那么你的投資組合將會發(fā)生什么樣的變化？

29、一種息票利率為10%的20年期債券（利息每年支付一次）現(xiàn)在的到期收益率為9%，面值為1000元。如預(yù)測2年后的18年期債券的到期收益率為8%，在這2年內(nèi)利息可被再投資于短期債券，收益率為7%，求投資債券的2年期年收益率。30、假設(shè)某一國家占經(jīng)濟主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的是汽車產(chǎn)業(yè)，現(xiàn)假定人們延長了汽車使用期，這將對汽車市場產(chǎn)生威脅。請你分析這將對以下幾個經(jīng)濟指標(biāo)產(chǎn)生何種影響：GDP、失業(yè)率、政府預(yù)算赤字、利率。

第二篇：2018金融考研證券投資學(xué)綜合試題

2018金融考研證券投資學(xué)綜合試題

感謝凱程鄭老師對本文做出的重要貢獻

多項選擇題

1、證券投資主體包括______。

A 個人 B 政府 C 企事業(yè) D 金融機構(gòu) 答案：ABCD

2、個人投資者的投資目的主要有：______。

A 本金安全 B 收入穩(wěn)定 C 資本增值 D 維持流動性 答案：ABCD

3、機構(gòu)投資者的特點主要有：______。

A 投資資金數(shù)量大 B 建立的資產(chǎn)組合規(guī)模較大 C 注重資產(chǎn)的安全性 D 投資活動對市場影響較大 答案：ABCD

4、參加證券投資的金融機構(gòu)主要有：______。A 證券經(jīng)營機構(gòu) B 商業(yè)銀行和信托投資公司 C 保險公司 D 證券投資基金 答案：ABCD

5、證券投機活動的積極作用表現(xiàn)在______。A平衡價格 B 增強證券的流動性

C 分散價格變動風(fēng)險 D 對價格變動起推波助瀾的作用 答案：ABC

6、根據(jù)證券所體現(xiàn)的經(jīng)濟性質(zhì)，可分為______。A 股票 B 商品證券 C 貨幣證券 D 資本證券 答案：BCD

7、股票的特征表現(xiàn)在______。

A 期限上的永久性 B 決策上的參與性 C 責(zé)任上的無限性 D 報酬上的剩余性 答案：ABDE

8、股票按股東的權(quán)益分為______。

A 普通股票 B 優(yōu)先股票 C 后配股 D 混合股 答案：ABCD

9、普通股股東是公司的基本股東，享有多項權(quán)利，主要有：______。A 經(jīng)營決策參與權(quán) B 盈余分配權(quán) C 剩余財產(chǎn)刪 ?配權(quán) D 優(yōu)先認股權(quán) 答案：ABCD

10、股份公司股息分配應(yīng)遵循的原則是______。

A 股息優(yōu)先原則 B 納稅優(yōu)先原則 C 公積金優(yōu)先原則 D 無盈余無股利原則 E 同股同利原則 答案：BCDE

11、優(yōu)先股票的特征有______。

A 領(lǐng)取固定股息 B 按面額清償

C 無權(quán)參與經(jīng)營決策 D 無權(quán)分享公司利潤增長的收益 答案：ABCD

12、我國的股票按投資主體分為______。

A 國家股票 B 法人股票 C 社會公眾股票 D 外資股票 答案：ABCD

13、債券的特點是：______。

A 期限性 B 安全性 C 收益性 D 流動性 答案：ABCD

14、市政債券主要種類有______。

A 一般契約債券 B 有限契約債券 C 收益擔(dān)保債券 D 住宅公債 答案：ABCD

15、按計息方式不同，債券可分為______等。

A 單利債券 B 復(fù)利債券 C 定息債券 D浮動利率債券 答案：ABCD

16、債券按償還期限可分為______。

A短期債券 B 中期債券 C 長期債券 D零息債券 答案：ABC

17、債券按市 場所在地可分為______。

A國內(nèi)債券 B 外國債券 C 歐洲債券 D 注冊債券 答案：ABC

18、證券投資基金在證券市場上是______。

A 投資客體 B 投資主體 C 投資中介 D 投資工具 答案：ABCD

19、證券投資基金的特征有______。

A 由專家運作管理 B 具有組合投資分散風(fēng)險的優(yōu)勢 C 是一種間接的證券投資方式 D 費用低、流動性強 答案：ABCD 20、證券投資基金按組織形式可分為______。A 公司型投資基金 B 契約型投資基金 C 封閉型投資基金 D 開放型投資基金 答案：AB

21、開放型投資基金與封閉型投資基金相比，具有______優(yōu)點。A 隨時可按凈值兌現(xiàn) B 流動性強 C 投資風(fēng)險小 D 安全便利 答案：ABCD

22、證券投資基金按投資收益風(fēng)險目標(biāo)可分為______。A 積極成長型 B 成長型 C平衡型 D 收入型 答案：ABCD

23、以下屬于股票基金的是______。

A 優(yōu)先股票基金 B 普通股票基金 C 指數(shù)基金 D 認股權(quán)證基金 答椏 ?：AB

24、參與證券投資基金運作的有______。

A 基金發(fā)起人 B 基金管理人 C 基金托管人 D 基金承銷人 答案：ABCD、證券經(jīng)營機構(gòu)按從事證券業(yè)務(wù)的不同可分為______。

A 證券經(jīng)紀商 B 證券承銷商 C 證券自營商 D 證券投資咨詢機構(gòu) 答案：ABC

26、證券承銷方式可分為______。

A 承購包銷 B 代銷 C 助銷 D 招標(biāo)發(fā)售 答案：ABC

27、證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的特點是______。

A 屬于二級市場的委托買賣業(yè)務(wù) B 經(jīng)紀商與客戶之間是委托代理關(guān)系 C 經(jīng)紀商承擔(dān)的風(fēng)險相對較小 D 收入來源于傭金 答案：ABCD

28、在國外，證券自營商一般分為______。

A 交易所自營商 B 零股自營商 C 場外自營商 D 二級自營商 答案：ABC

29、隨著金融自由化和一體化的發(fā)展，證券經(jīng)營機構(gòu)的經(jīng)營范圍更為擴大，現(xiàn)已開拓的新業(yè)務(wù)有______。

A 私募發(fā)行 B 兼并收購 C 基金管理 D 風(fēng)險基金 E 金融衍生工具交易 答案：ABCDE 30、在我國，律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)的內(nèi)容主要有______。A 為公開發(fā)行和上市股票的公司出具法律意見書 B 驗證招股說明書

C 參與起草、審查、修改、制作公司的創(chuàng)立文件等法律文件 D 核查、驗證法律意見書，并承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任 答案：ABCD

第三篇：2018金融考研證券投資學(xué)判斷題及答案

2018金融考研證券投資學(xué)判斷題及答案

感謝凱程鄭老師對本文做出的重要貢獻

判斷題

1、證券投資主體是指進入證券市場進行證券買賣的各類投資者。答案：是

2、證券投資凈效用是指收益帶來的正效用減去風(fēng)險帶來的負效用。答案：是

3、投資的主要目的是承擔(dān)宏觀調(diào)控的重任。答案：是

4、根據(jù)我國《證券法》規(guī)定，證券公司是專營證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，綜合類證券公司可用其資本金、營運資金和 其他經(jīng)批注的資金進行證券投資。答案：是

5、所謂證券投資是指在證券市場上短期內(nèi)買進或賣出一種或多種證券以獲取收益的一種經(jīng)濟行為。答案：非

6、有價證券即股票，是具有一定票面金額、代表財產(chǎn)所有權(quán)，并借以取得一定收入的一種證書。答案：非

7、股東只負有限連帶清償責(zé)任，即股東僅以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任。答案：是

8、普通股票是股票中最普遍的一種形式，是股份公司最重要的股份，是構(gòu)成公司資本的基礎(chǔ)。答案：是

9、在特殊情況下，公司可以用特設(shè)的公積金來調(diào)劑盈余，支付股息。答案：是

10、采用股票股息的形式，實際上是一部分收益的資本化，增加了公司股本，相應(yīng)地減少了公司的當(dāng)年可分配盈余。答案：是

11、優(yōu)先股票的優(yōu)越性只有在公司獲利不多的情況下，才能充分顯示出來，對保護優(yōu)先股票的股東具有實際意義。答栠 ??：是

12、在紐約上市的我國外資股稱為N股。答案：是

13、債券的性質(zhì)是所有權(quán)憑證，反映了籌資者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。答案：非

14、國債產(chǎn)生的直接原因是因為政府支出的需要。答案：是

15、零息債券，即貼現(xiàn)債券，指債券發(fā)行價格遠遠低于面值，到期時按面值償還的債券。

答案：非

16、以不特定多數(shù)投資者為對象而廣泛募集的債券是公募債券。答案：是

17、外國籌資者在美國發(fā)行的美元債券，又稱“武士債券”。答案：非

18、證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式。答案：是

19、投資者通過購買基金單位間接投資于證券市場，與直接投資于股票債券相比，投資者不與發(fā)行人建立所有權(quán)關(guān)系或債權(quán)債務(wù)關(guān)系。答案：是

20、契約型投資基金依據(jù)信托法建立，具有法人資格。答案：非

21、開放型投資基金的發(fā)行總額不固定，投蠠 ??者可向基金管理人申購或贖回基金。答案：是

22、收入型基金以獲取最大的經(jīng)常性收入為目標(biāo)，投資對象通常為高成長潛力的股票。答案：非

23、期貨基金、期權(quán)基金和指數(shù)基金都屬于衍生工具基金，風(fēng)險較大，但有可能獲取很高的收益。答案：是

24、基金托管人和基金保管人之間是一種既相互協(xié)作又相互監(jiān)督的關(guān)系，這種相互制衡結(jié)構(gòu)的設(shè)計體現(xiàn)了保護投資人利益的內(nèi)在要求。答案：是

25、證券中介機構(gòu)是指為證券市場參與者如發(fā)行者、投資者等提供相關(guān)服務(wù)的專職機構(gòu)。答案：是

26、承購包銷的承銷商與發(fā)行人之間是一種代理關(guān)系，而不是買賣關(guān)系。答案：非

27、專業(yè)經(jīng)紀商具有雙重身份，既可以接受交易所內(nèi)傭金經(jīng)紀商和自營商的委托進行證券代理買賣，又可以作為自營商自行進行證券交易。答案：是

28、證券自營業(yè)務(wù)是證券機構(gòu)以自己的名義和資金? ??賣證券、賺取買賣差價并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險的業(yè)務(wù)，也是證券經(jīng)營機構(gòu)的主要業(yè)務(wù)之一。答案：是

29、私募發(fā)行的對象一般是機構(gòu)投資者，如保險公司、投資基金等。答案：是 30、注冊會計在證券市場上從事對公開發(fā)行和交易股票的公司、證券經(jīng)營機構(gòu)和證券交易所進行會計報表審計、凈資產(chǎn)驗證、咨詢服務(wù)等相關(guān)業(yè)務(wù)。答案：是

第四篇：金融投資學(xué)案例分析作業(yè) 小論文專題

案例一： 馬鋼可分離交易債券分析

可轉(zhuǎn)債是指發(fā)行人依照法定程序發(fā)行，給予持有人在一定期間內(nèi)依約定條件和轉(zhuǎn)換比例將債券轉(zhuǎn)換成本公司股份的一種公司債券形式。目前，我國發(fā)行的可轉(zhuǎn)債有兩種：不可分離交易可轉(zhuǎn)債和可分離交易可轉(zhuǎn)債（簡稱分離式可轉(zhuǎn)債）。1992年，深寶安（000009）發(fā)行了我國A股市場上的首只不可分離交易可轉(zhuǎn)債。2006年11月13日，馬鋼股份發(fā)行了我國首只分離式可轉(zhuǎn)債，截至2007年9月14日，上市公司通過發(fā)行分離式可轉(zhuǎn)債共融資201億元。由此可見，我國分離式可轉(zhuǎn)債發(fā)行勢頭迅猛，在上市公司融資中起到了重要的作用。馬鋼股份發(fā)行的可分離交易可轉(zhuǎn)換公司債為例，從資本成本、期限結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流以及融資便利程度等多方面進行分析，以期對企業(yè)財務(wù)管理者能有所裨益。

一、馬鋼股份分離式可轉(zhuǎn)債的融資特點

分離式可轉(zhuǎn)債的特點：一是可轉(zhuǎn)債中的債務(wù)部分與認股權(quán)證分離，符合條件時兩者可以獨立上市交易。二是債券持有人不能將債券轉(zhuǎn)換成股票，只能由發(fā)行人在到期日還本付息。三是認股權(quán)證僅是一種期權(quán)，不能定期取得利息和本金，持有人可按約定在一定期限內(nèi)行使認股的權(quán)利，即以現(xiàn)金購買發(fā)行公司的股份。四是對發(fā)行人來說，分離式可轉(zhuǎn)債是一次發(fā)行、兩次融資。第一次是債權(quán)融資，在不攤薄每股收益的前提下，獲得了現(xiàn)金流；第二次是股權(quán)融資，也就是持有者行使認股權(quán)時帶來的現(xiàn)金流。當(dāng)然，發(fā)行企業(yè)在債券到期時還需要向持有者償還本金。馬鋼股份（600808）是我國的大型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，主要生產(chǎn)線材、板材、型材和輪環(huán)件等鋼材產(chǎn)品，是國內(nèi)惟一的火車車輪、輪箍生產(chǎn)企業(yè)，2006年公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入343億元，凈利潤22億元。2006年11月，馬鋼股份發(fā)行了分離式可轉(zhuǎn)債，籌集資金55億元，分離交易的認股權(quán)證達12.65億份。

馬鋼股份這次發(fā)行的55億元可轉(zhuǎn)債共分為兩塊，一塊專供8.04億股A股流通股股東，每股優(yōu)先認購2元錢債券，共可買16.08億元，另有38.92億元供公眾投資者認購。買100元債券可無償?shù)玫?3張認股權(quán)證，即55億元債券共派發(fā)權(quán)證12.65億張，24個月后按1:1行權(quán)，行權(quán)價3.40元/股。

二、投資者角度分析保本交易贏面大

假定一個投資人以3.50元/股的價格買進10000股馬鋼，便可優(yōu)先購買20000元分離債，然后得到4600張認股權(quán)證，這時他就可以同時在三個市場———股票市場、債券市場和權(quán)證市場交易。在股票市場上，若24個月后馬鋼股價漲上去了，例如漲到4元，他就可以按3.40元/股行權(quán)，相對市價有15%折價；若馬鋼股價跌了，權(quán)證似乎變成了一張廢紙，但權(quán)證賴以派發(fā)的20000元債券仍在（若債券沒有賣掉的話）。在債券市場上，他既可以買賣債券，也可以到期（5年）還本付息，只不過利息低一點而已（馬鋼分離債利率的詢價區(qū)間為1.4%—2%），“本”是絕對不會輸?shù)舻?。而?quán)證市場又適合激進型投資人，弄得好，作為嘗新品種權(quán)證大炒一把，可意外地賺上一筆，即使權(quán)證價很低，反正是無償派發(fā)的，也無所謂。

三、當(dāng)事公司主體分析低息融資有利公司

對上市公司來說，這也是一個很有意思的創(chuàng)新品種。馬鋼股份這次發(fā)行55億元債券，主要用于投資建設(shè)500萬噸冷熱軋薄板生產(chǎn)線，該項目完成后可新增鋼鐵產(chǎn)量500萬噸，即增加半個馬鋼（目前其產(chǎn)量在900萬-1000萬噸之間）。公司目前發(fā)行的55億債券要到5年后歸還，而2年后附設(shè)的認股權(quán)證即可行權(quán)，按12.65億張權(quán)證、每股行權(quán)價3.40元計算，公司可獲得股權(quán)融資43億元，在股權(quán)融資到位時募資項目已經(jīng)投產(chǎn)，而股本不過增加19.6%，每股收益不會攤薄很多。由于規(guī)模擴張50%，收入和利潤隨之上升，公司不過支付1.4%—2%的利息，比銀行貸款要低得多。

四、分離式可轉(zhuǎn)債融資對企業(yè)財務(wù)的具體影響

1、籌資成本較低。由于在發(fā)行時派發(fā)權(quán)證，分離式可轉(zhuǎn)債票面利率不僅低于同期銀行貸款利率或普通的公司債，而且也低于不可分離交易的可轉(zhuǎn)債利率。馬鋼分離式可轉(zhuǎn)債的利率為1.40%，遠低于長期的銀行借款利率。

2、對企業(yè)現(xiàn)金流管理的影響。分離式可轉(zhuǎn)債的債券部分在到期時需要還本付息，而權(quán)證是否行權(quán)一般在兩年內(nèi)就可以確定，有利于企業(yè)加強現(xiàn)金管理。

3、對資本結(jié)構(gòu)和稅收的影響。發(fā)行分離式可轉(zhuǎn)債和不可分離交易可轉(zhuǎn)債都會增加企業(yè)的長期負債，相應(yīng)也增加了所得稅遞延負債。另外，發(fā)行可轉(zhuǎn)債不會過多地增加公司的財務(wù)費用。

案例二：我國融資融券業(yè)務(wù)分析

一、融資融券業(yè)務(wù)的定義

融資融券業(yè)務(wù)，是指證券公司向客戶出借資金供其買入證券或者出借證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營活動。其中，融資交易是指投資者以其信用賬戶的資金和證券為擔(dān)保，向證券公司申請融資買入，證券公司為投資者墊付資金，完成證券交易的行為；融券交易是指投資者以其信用賬戶的資金和證券為擔(dān)保，向證券公司申請融券賣出，證券公司為投資者墊付證券，完成證券交易的行為。它對于豐富證券交易方式、完善市場功能有著重大意義。相比西方發(fā)達國家，我國目前在該領(lǐng)域還處于起步發(fā)展階段

二、融資融券業(yè)務(wù)的方式及意義

融資融券交易，是一種信用交易(Margin Requirement)。它是證券信用交易的一種形式。相對于證券現(xiàn)貨交易而言，證券信用交易是交易客戶在買賣股票等有價證券時，向經(jīng)紀人一般指證券公司、支付一定比例的現(xiàn)金或者證券，其差額部分由經(jīng)紀人或者銀行通過借貸而補足的一種交易形式，其又被稱為保證金交易。它的基本作用在于通過信用的授予，滿足投資者利用財務(wù)杠桿追求最大利潤的動機。

（一）融資交易

當(dāng)投資者預(yù)期某種股票將會大幅上漲，而自己手里又沒有足夠多的資金，那么投資者這時可以選擇融資交易。融資方式購買證券，首先要在證券公司開設(shè)保證金賬戶，證券公司則向客戶收取墊付款的利息和經(jīng)紀業(yè)務(wù)的傭金。用保證金購入證券的動機是以較少的資本投入獲取較多的收益，即產(chǎn)生杠桿效應(yīng)。信用交易在帶來杠桿收益的同時也帶來了杠桿風(fēng)險。

（二）融券交易

當(dāng)投資者預(yù)測某種證券價格不久將下跌時，可以進行融券賣空交易。證券公司按照客戶的要求賣出客戶并未擁有的股票，所需的股票由證券公司從自己的賬戶或其他證券公司處融通解決，“賣空”所得價款存于證券公司處。當(dāng)證券價格下跌時，投資者再買入證券歸還證券公司?？蛻粼诮枞胱C券時，則需要向證券公司支付一定比例的保證金。

三、我國融資融券業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀與問題分析

（一）融資與融券業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)不平衡趨勢 融資業(yè)務(wù)遠大于融券業(yè)務(wù)、原因一方面是可交易的融券標(biāo)的股票數(shù)量比較少，另一方面更為主要的是券商為了控制風(fēng)險，對融券控制比較嚴格，且融券源主要來自于券商自營盤，數(shù)量有限，因此市場融券基本沒有發(fā)揮作用。

（二）融券業(yè)務(wù)交易費用太高

目前進行融券交易的手續(xù)費用高達10%，如此高的費用水平顯然不符合目前中國市場發(fā)展程度所決定的價格水平。但當(dāng)前過高的定價水平已基本將潛在客戶都逐出了市場。

（三）融資融券市場占比相對比較小

盡管融資融券的市場規(guī)模增長快速，但相對于兩市日均千億的交易額來說，融資融券的市場占比非常小，融資融券業(yè)務(wù)總量占A股交易總量的0.6%-0.8%。

（四）融資融券業(yè)務(wù)中信用風(fēng)險加劇市場風(fēng)險

在我國的融資融券交易中，券商要求投資者的證券賬戶中有大于等于130%的維持保證金比例，并實施“逐日盯市”的風(fēng)險管理措施。當(dāng)客戶的維持保證金不足時，被要求追加保證金至150%。如果客戶不能即時追繳，其信用資金賬戶和信用證券賬戶中的擔(dān)保品便會被券商強制平倉。這勢必造成投資者流動性不足，如果在整個證券市場大多數(shù)投資者都被強制平倉，必然會造成市場性的恐慌，從而帶來嚴重的市場風(fēng)險。

三、我國融資融券業(yè)務(wù)的優(yōu)化對策與措施

（一）放寬投資者資金的利用率

在市場成熟后，適當(dāng)放寬限制。例如，對于融券業(yè)務(wù)，允許投資者利用賣出證券所得資金買入其他證券，經(jīng)過一定比例的折算后再存入信用賬戶，充當(dāng)擔(dān)保物?？紤]到風(fēng)險控制問題，建議在放寬限制的初期，將再投資對象限于風(fēng)險較低的國債、基金等，等相關(guān)制度健全后再逐步向其他金融產(chǎn)品放寬。

（二）擴大標(biāo)的證券池

具隨著標(biāo)的池的擴大，投資者可以利用股指期貨市場和現(xiàn)貨市場進行風(fēng)險對沖，降低投資組合風(fēng)險。另一方面，應(yīng)通過政策手段扶持和鼓勵中小證券公司發(fā)展，提高行業(yè)競爭力和風(fēng)險控制能力。隨著資金實力和管理能力的提高，更多證券公司會獲得融資融券業(yè)務(wù)資格，從而增加市場上證券的供給。西方發(fā)達國家融券的主要提供者為指數(shù)基金、共同基金、養(yǎng)老基金等，金額極為龐大。而我國目前可供融券的標(biāo)的證券只在300億左右。若社保基金等資金雄厚的基金參與融券業(yè)務(wù)，將會極大增大證券源的供給。

（三）健全客戶信用管理體制

融資融券交易較強的杠桿特性能夠使得投資者能夠在短時期內(nèi)以較少的資金撬動大規(guī)模的交易額度，而證券公司作為融資和融券交易的主體，也能在此過程中獲得不菲的收入，高額的利潤吸引著投資者和證券公司紛紛參與其中。然而，由于投資者的資金實力參差不平，投資水平差異也較大，證券公司面臨的風(fēng)險也會增加

案例三： 我國證券市場的股權(quán)分置改革

一、股權(quán)分置改革

股權(quán)分置與股權(quán)分置改革

股權(quán)分置也稱為股權(quán)分裂，是指上市公司的一部分股份上市流通，另一部分股份暫時不上市流通。前者主要稱為流通股，主要成分為社會公眾股；后者為非流通股，大多為國有股和法人股。股權(quán)分置改革的本質(zhì)：把不可流通的股份變?yōu)榭闪魍ǖ墓煞?，真正實現(xiàn)同股同權(quán)同價.與全流通的關(guān)系：股權(quán)分置改革使得非流通股獲得流通不一定就要進入實際流通領(lǐng)域(即與流通權(quán)是否立即執(zhí)行無關(guān))，它與市場擴容沒有必然聯(lián)系。

同時證監(jiān)會規(guī)定，國有股在獲得流通權(quán)后，前一、二年上市流通的比例權(quán)，但一般不得超過5％和10％，第三年后，才能獲得“全流通”的權(quán)利。

二、股權(quán)分置改革的歷程

2005年4月29日中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權(quán)分臵改革試點有關(guān)問題的通知》宣布啟動股權(quán)改革試點。2005提5月31日中國證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于做好第二批上市公司股權(quán)分臵改革試點工作有關(guān)問題的通知》通知中說為了增強試點公司的代表性和改革方案的適應(yīng)性進一步穩(wěn)定市場預(yù)期為全面解決股權(quán)分臵問題積累經(jīng)驗擬進行第二批改革試點工作6月19日第二批股權(quán)分臵改革正式啟動包括寶鋼股份、長江電力等42家公司入圍爾后股權(quán)分臵改革全面提速截至2006年底滬深股市共計1317家上市公司完成股權(quán)分臵改革至此除一些像深圳發(fā)展等難度較大的上市公司外我國的股權(quán)分臵改革基本完成。

三、權(quán)分置改革的意義

股權(quán)分置存在的問題: 大股東損害中小股東的利益。這種制度安排使得大股東(一般都是非流通股)不關(guān)心股價的漲跌。扭曲證券市場的真實供求關(guān)系與定價機制。扭曲股市資源配置的有效性。影響上市公司通過股權(quán)交易進行兼并達到資產(chǎn)市場化配置的目的，妨礙了中國經(jīng)濟改革的深化。因此股權(quán)分置改革具有重要的意義。

第一、完善了股票市場的真實供求關(guān)系和定價機制。

第二、有效保護了投資者，尤其是中小投資者的合法權(quán)益。

第三、理順了市場機制，有助于市場的長期健康發(fā)展。促進證券市場制度和上市公司治理結(jié)構(gòu)的完善；改進了股市配置資源的有效性。盡管股權(quán)分置改革解決了非流通股的流通問題，使非流通股獲得了流通權(quán)，但它限制了非流通股上市流通的日期，即流通權(quán)的執(zhí)行要在一定時期以后。然而，終究面臨非流通股進入實際流通領(lǐng)域的問題，即大小非的解禁問題。因此，大小非解禁是股權(quán)分置改革的產(chǎn)物。

四、股權(quán)分置改革應(yīng)該注意的幾個問題

目前股權(quán)分置改革基本完成已取得階段性勝利為了更好、更快、更有效地全面開展股權(quán)分臵改革工作我們必須注意以下幾方面的問題： 第一積極推進新老劃斷促進各股差異化、第二加強資金供給拓寬資金來源渠道緩解擴容壓力資本市場的供求平衡、第三賦予流通股股東更多的決策權(quán)利監(jiān)管部門要切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益同時由于全流通的實現(xiàn)對一些關(guān)系到國計民生的關(guān)鍵行業(yè)和重要領(lǐng)域有必要在一段相當(dāng)長的時期掌握對其的絕對控股權(quán)。

股權(quán)分置改革是我國證券市場發(fā)展和完善過程中的一項重大舉措盡管目前市場各方對改革的認識還不太一致改革的效果還未能充分體現(xiàn)但是可以肯定的是股權(quán)分臵改革在我國證券市場規(guī)范化建設(shè)中具有歷史性意義改革將對我國證券市場的發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。

案例四： 金融創(chuàng)新下的互聯(lián)網(wǎng)金融

2010年之后,一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),特別是掌握互聯(lián)網(wǎng)入口的第三機構(gòu),利用大數(shù)據(jù)、云計算和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)等現(xiàn)代信息技術(shù),不斷推出創(chuàng)新性的互聯(lián)網(wǎng)金融模式產(chǎn)品。比如阿里巴巴公司推出的阿里小貸,是大電商企業(yè)在小微貸領(lǐng)域的創(chuàng)新;人人貸、拍拍貸等公司推出的互聯(lián)網(wǎng)個人對個人的信貸業(yè)務(wù)(Peer to Peer)、基于互聯(lián)網(wǎng)和復(fù)雜數(shù)理模型下的比特幣（bitcion)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新逐步打破傳統(tǒng)商業(yè)銀行在金融業(yè)務(wù)多方面的壟斷。2013年6月,支付寶網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司開通余額寶功能,與天弘基金公司合作,直銷中國第一支互聯(lián)網(wǎng)基金。作為一種全新的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品,在不足一個月,客戶轉(zhuǎn)入余額寶資金規(guī)模已突破百億元,引起金融市場的高度關(guān)注和討論。余額寶對商業(yè)銀行的影響整體偏負面，主要體現(xiàn)在對銀行存款、理財產(chǎn)品和基金代銷業(yè)務(wù)會造成一定沖擊。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融行業(yè)的沖擊

1、與商業(yè)銀行活期存款相比，余額寶的收益遠超銀行活期存款利息，以2013年6月28日為例，余額寶的7日年化收益率為6.084%，而銀行活期存款利率僅0.35%，不可避免地會對銀行存款產(chǎn)生一定分流作用（數(shù)據(jù)來源：和訊財經(jīng)）。

2、與商業(yè)銀行理財產(chǎn)品相比，余額寶不僅能夠因持有貨幣基金得到較高收益，還能隨時贖回基金用于消費支付和轉(zhuǎn)出，其流動性與活期存款相當(dāng)，而且余額寶對用戶的最低購買金額沒有限制，一元錢就能購買，讓廣大支付寶用戶通過“存零花錢”方式就能獲得增值機會，從而可能對銀行理財產(chǎn)品銷售構(gòu)成一定沖擊。

3、隨著未來支付寶公司引入更多的資產(chǎn)管理公司，推出更多的金融產(chǎn)品，加上其他第三方支付公司紛紛效仿的聚集效應(yīng)，很可能對商業(yè)銀行的基金代銷業(yè)務(wù)造成一定影響。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢和經(jīng)濟學(xué)解讀

1、從功能金融觀的角度分析，憑借信息處理和組織模式方面的優(yōu)勢，互聯(lián)網(wǎng)金融在多數(shù)金融功能的發(fā)揮上較傳統(tǒng)金融更加有效率，交易成本和風(fēng)險成本可能會更低。

2、從機構(gòu)是視角，我們也不能忽視傳統(tǒng)金融體系本身所具有的制度特征。與其他主體相比，傳統(tǒng)金融有相當(dāng)?shù)奶厥庑?，這些特殊性是多種因素長期演進的結(jié)果，同時也受到現(xiàn)行法律的認可監(jiān)管。

3、在實踐中，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融并不是一種純粹的競爭關(guān)系，二者有很大的融合空間，（1）傳統(tǒng)金融機構(gòu)可以吸取、應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)和組織模式，以實現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型與調(diào)整；（2）互聯(lián)網(wǎng)金融公司與傳統(tǒng)金融機構(gòu)的合作，也可以進一步提升自身的服務(wù)能力與服務(wù)效率。

4、從本質(zhì)上講，互聯(lián)網(wǎng)金融是更接近于金融市場的一種服務(wù)模式，其發(fā)展與壯大，會有助于直接融資占比的提高和金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

三、正確對待互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度

第一、貨幣當(dāng)局應(yīng)該積極引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，完善對這些行業(yè)的監(jiān)管制度，同時積極倡導(dǎo)銀行利率市場化。

第二、互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)者應(yīng)當(dāng)聘請經(jīng)驗豐富的專家管理團隊和專家顧問團隊，規(guī)范自身投資行為。

第三、普通民眾應(yīng)當(dāng)冷靜的看待這一新興的市場，理智的分析，不要從眾，并且在在自己內(nèi)心做好一定的風(fēng)險預(yù)期。正如美國詩人艾倫金斯堡曾今說過一句話：年輕時太激進的人往往很容易在年老時變得保守。面對于互聯(lián)網(wǎng)金融這個年輕的行業(yè)，我們必須保持高度的謹慎和冷靜避免當(dāng)這一行業(yè)在不久的將來規(guī)范化，更具生命力之后，而我們卻不在有年輕時的勇氣。

如何有效的對金融創(chuàng)新下的互聯(lián)網(wǎng)金融進行監(jiān)管，是監(jiān)管機構(gòu)不得不面對的一個很現(xiàn)實的問題，限制余額寶，取締虛擬信用卡乃至關(guān)停拍P2P網(wǎng)貸機構(gòu)這些粗暴簡單的行政手段，不僅不能有效的監(jiān)管，更重要的是挫傷了金融創(chuàng)新。

案例五：“8·16”光大烏龍指案分析

一、事件經(jīng)歷

2013年8月16日當(dāng)天，光大證券自營部門發(fā)生交易系統(tǒng)錯誤，在進行ET F套利時下單234億元最終成交72.7億元，大量買單瞬間推升滬指5.96%，造成當(dāng)天A股和股指期貨市場大幅波動。隨后，光大證券做出了借道ET F(交易所交易基金)賣出股票和股指期貨鎖定虧損的措施。同年8月30日證監(jiān)會通報，“8·16”光大證券事件中采取的補救措施為內(nèi)幕交易。光大證券被罰5.23億元，徐浩明、楊劍波等4名責(zé)任人被分別罰款60萬元，終身禁入證券市場;光大證券除固定收益外的自營業(yè)務(wù)被暫停，并在同年11月1日正式實行行政處罰和市場禁入決定。今年2月8日，楊劍波因不服證監(jiān)會對該事件的判罰，向北京市第一中級人民法院提起了訴訟，請求撤銷其做出的《行政處罰決定書》和《市場禁入決定書》。作為原告方，楊劍波的訴訟請求是撤銷證監(jiān)會針對原告做出的行政處罰決定和市場禁入決定。證監(jiān)會方面則進行了反駁，稱對原告做出的行政處罰決定及市場禁入決定事實清楚、證據(jù)確鑿、程序合法。

二、原因分析

“8·16股市事件”的肇事者光大證券的“烏龍指”，周五上午瞬間讓整個A股市場增加了3400億的市值，但飆漲的奇跡沒有持續(xù)上演，僅僅兩分鐘后，指數(shù)又像被拋高的石塊一樣直直下墜，收盤時以下跌終場。這意味著光大證券在現(xiàn)貨市場將遭遇巨額虧損。然而，有心的投資者會發(fā)現(xiàn)，中金所信息顯示，光大證券子公司光大期貨在16日收盤后，持有的股指期貨主力合約IF1309賣單量為10194手，比上一日激增7023手。人士分析，如果光大證券足夠靈活大膽，他們不會虧錢，甚至可能賺錢，只要賣空足夠量的期指鎖住虧損，甚至可以裸露風(fēng)險增加凈空頭。一位資產(chǎn)管理界資深人士甚至向媒體表示，光大證券可能會在2013年8月19日通過上證50、滬深300賣出砸盤，以此通過49億元的空單來賺錢。觸發(fā)原因：

策略投資部使用的套利策略系統(tǒng)出現(xiàn)了問題，核查中發(fā)現(xiàn)，訂單執(zhí)行系統(tǒng)針對高頻交易在市價委托時，對可用資金額度未能進行有效校驗控制，而訂單生成系統(tǒng)存在的缺陷，會導(dǎo)致特定情況下生成預(yù)期外的訂單。巨量市價委托訂單被直接發(fā)送至交易所。深層原因：

交易員級：對于交易品種、開盤限額、止損限額三種風(fēng)控，后兩種都沒發(fā)揮作用。部門級：公司監(jiān)控系統(tǒng)沒有發(fā)現(xiàn)234億元巨額訂單，同時，或者動用了公司其他部門的資金來補充所需頭寸來完成訂單生成和執(zhí)行，或者根本沒有頭寸控制機制。

交易所：上交所對股市異常波動沒有自動反應(yīng)機制，對券商資金越過權(quán)限的使用沒有風(fēng)控，對個股的瞬間波動沒有熔斷機制。（上交所聲稱只能對賣出證券進行前端控制）

三、引發(fā)的思考

1.積極研究完善相關(guān)風(fēng)險的前端防控制度

此次事件中，市場對于交易所為何沒有對券商自營席位交易數(shù)量、金額進行前端控制也頗有疑問。對此，上交所表示，從根據(jù)現(xiàn)行證券法的規(guī)定，投資者的資金實行第三方存管，因此證券買入的前端控制，由掌握投資者資金信息的證券公司和存管銀行負責(zé)。此外，登記結(jié)算公司建立了最低結(jié)算備付金制度，要求證券公司繳存結(jié)算備付金，并在交易結(jié)束后的次日繳足結(jié)算資金，以完成交易的交收。因而，不能簡單地認為證券公司的自營交易是“超額買入”或“信用 交易”。雖然交易所市場監(jiān)察系統(tǒng)具有相關(guān)交易預(yù)警指標(biāo)，能及時發(fā)現(xiàn)異常交易，但畢竟是在交易達成后，只能進入事后處置環(huán)節(jié)，無法進行有效預(yù)防。為此，上交所將在監(jiān)管機構(gòu)統(tǒng)籌組織下，積極研究完善相關(guān)風(fēng)險的前端防控制度和措施。

2.進一步研究論證熔斷機制和“T+0”機制

此次事件發(fā)生后，證券交易的熔斷機制和“T+0”制度再次成為市場呼吁的熱點問題，對此，上交所發(fā)言人指出，證券交易的熔斷機制，是指當(dāng)股市大盤或個股波動超過預(yù)先設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)時，觸發(fā)交易中斷或暫停的機制。事件發(fā)生時，部分歐美市場采用了這一機制。我國證券交易沒有建立熔斷機制，但實行價格漲跌幅限制制度。

總體上看，在大盤和個股已有漲跌幅限制的前提下，熔斷機制的作用可能有限。但從給市場提供冷靜期以消化信息的角度看，熔斷機制有一定作用，上交所將對此進行進一步研究和論證。一句話就是“習(xí)慣了執(zhí)法身份的證監(jiān)會，似乎并不適應(yīng)被告席的板凳”證券市場監(jiān)管機構(gòu)自身的官僚習(xí)氣，被利益集團左右，自律制度的缺失也是對監(jiān)管制度較真的考量！

第五篇：2018金融考研試題演練集【證券投資學(xué)】

2018金融考研試題演練集【證券投資學(xué)】

內(nèi)容來源：凱程考研集訓(xùn)營

1、進入證券市場進行證券買賣的各類投資者即是證券投資的______。

A 主體 B 客體 C 工具 D 對象 答案：A

2、由于______的作用，投資者不再滿足投資品種的單一性，而希望建立多樣化的資產(chǎn)組合。A 邊際收入遞減規(guī)律 B 邊際風(fēng)險遞增規(guī)律 C 邊際效用遞減規(guī)律 D 邊際成本遞減規(guī)律 答案：C

3、通常，機構(gòu)投資者在證券市場上屬于______型投資者。A 激進 B 穩(wěn)定 C 穩(wěn)健 D 保守 答案：C

4、商業(yè)銀行通常將______作為第二準(zhǔn)備金，這些證券? ??______為主。A 長期證券 長期國債 B 短期證券 短期國債 C 長期證券 公司債 D 短期證券 公司債 答案：B

5、購買股票旨在長期參股并可能謀求進入公司決策管理層的投資者被稱為______。A 投機者 B 機構(gòu)投資者 C QFII D 戰(zhàn)略投資者 答案：D

6、有價證券所代表的經(jīng)濟權(quán)利是______。

A 財產(chǎn)所有權(quán) B 債權(quán) C 剩余請求權(quán) D 所有權(quán)或債權(quán) 答案：D

7、按規(guī)定，股份有限公司破產(chǎn)或解散時的清償順序是______。A 支付清算費用-支付工資、勞保費用-支付股息-繳納所欠稅款 B 支付清算費用-支付工資、勞保費用-繳納所欠稅款-支付股息 C繳納所欠稅款-支付清算費用-支付工資、勞保費用-支付股息 D支付工資、勞保費用-支付清算費用-繳納所欠稅款-支付股息 答案：B

8、在普通股票分配股息之后才有權(quán)分配股息的股票是______。A 優(yōu)先股票 B 后配股 C 混合股 D 特別股 答案：B

9、圠 ?實行累積投票制的情況下，假如某位股東持有100股股票，本次股東大會擬選出董事12人，那么這位股東總共有______票可用來選舉他認為合適的一位或數(shù)位董事人選。A 1000 B 1100 C 1200 D 1300 答案：C

10、最普遍、最基本的股息形式是______。

A 現(xiàn)金股息 B 股票股息 C 財產(chǎn)股息 D 負債股息 答案：A

11、具有杠桿作用的股票是_____。

A 普通股票 B 優(yōu)先股票 C B股股票 D H股股票 答案：B

12、我國的股票中，以下不屬于境外上市外資股的是______。A A股 B N股 C S股 D H股 答案：A

13、債券反映的經(jīng)濟關(guān)系是籌資者和投資者之間的______關(guān)系。A 債權(quán) B 所有權(quán) C 債務(wù) D A和C 答案：D

14、以下被稱為“金邊債券”的是______。A 國債 B 市政債券 C 金融債券 D 公司債券 答案：A

15、沒有固定的票面利率，只設(shè)定一個參考利率，并隨參考利率的變化而變化，也稱“指數(shù)債券”的是______。

A 附息債券 B 貼玠 ?債券 C 浮動利率債券 D 零息債券 答案：C

16、不是面向公眾投資者，而是向與發(fā)行人有特定關(guān)系的投資者發(fā)行的債券是______。A公募債券 B 私募債券 C 記名債券 D 無記名債券 答案：B

17、發(fā)行人在外國證券市場發(fā)行的，以市場所在國貨幣為面值的債券是______。A 揚基債券 B 武士債券 C 外國債券 D 歐洲債券 答案：C

18、證券投資基金由_______托管，由______管理和操作。A 托管人 管理人 B 托管人 托管人 C 管理人 托管人 D 管理人 管理人 答案：A

19、證券投資基金是一種______的證券投資方式。A 直接 B 間接 C 視具體的情況而定 D 以上均不正確 答案：B 20、投資者作為公司的股東，有權(quán)對公司的重大投資決策發(fā)表意見，進行表決的是______。A 公司型投資基金 B 契約型投資基金 C 股票型投資基金 D 貨幣市場基金 答案：A

21、以下關(guān)于封閉型投資基金的表述不正確的是______。A 期陠 ?一般為10-15年 B 規(guī)模固定

C 交易價格不受市場供求的影響 D 交易費用相對較高 答案：C

22、主要投資目標(biāo)在于追求最高資本增值的基金是______。A 積極成長型基金 B 成長型基金 C平衡型基金 D 收入型基金 答案：A

23、以下不屬于債券基金的是______。

A 政府債券基金 B 市政債券基金 C 公司債券基金 D 指數(shù)基金 答案：D

24、負責(zé)運用和管理基金資產(chǎn)的是______。A 基金發(fā)起人 B 基金管理人 C 基金托管人 D 基金承銷人 答案：B

25、證券中介機構(gòu)可分為______。

A 證券經(jīng)營機構(gòu)和證券咨詢機構(gòu) B 證券咨詢機構(gòu)和證券服務(wù)機構(gòu) C 證券服務(wù)機構(gòu)和證券經(jīng)營機構(gòu) D 以上均不正確 答案：C

26、承銷商與發(fā)行人之間是一種買賣關(guān)系，而不是代理關(guān)系，且由承銷商承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險的證券承銷方式是______。

A 承購包銷 B 代銷 C 定額包銷 D 余額包銷 答案：A

27、我國對從事經(jīng)紀業(yè)務(wù)的證券公司采 取的管理辦法是______。A 登記制度 B 特許制度 C 注冊制度 D 以上均不正確 答案：B

28、沒有證券交易所會員資格，不能進入交易所，只能在場外交易市場進行交易的證券商，是場外做市商的是_______。

A 交易所自營商 B 零股自營商 C 場外自營商 D 以上均不正確 答案：C

29、以下屬于證券經(jīng)營機構(gòu)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的是______。A 證券承銷業(yè)務(wù) B 私募發(fā)行 C 基金管理 D 風(fēng)險基金 答案：A 30、專門為證券發(fā)行與證券交易辦理登記、存管、過戶和資金結(jié)算交收業(yè)務(wù)的中介機構(gòu)是______。

A 信用評級機構(gòu) B 證券登記結(jié)算公司 C 證券信息公司 D 按揭證券公司 答案：B