第一篇：2017年金融碩士考研之市場(chǎng)歷史啟示知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

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2017年金融碩士考研之市場(chǎng)歷史啟示知

識(shí)點(diǎn)總結(jié)

金融碩士考研要想拿高分，單純看一些基本要求的書籍還是不夠的，還應(yīng)該涉獵公司理財(cái)、投資學(xué)、貨幣金融學(xué)、國(guó)際金融等更廣的知識(shí)，凱程在線為廣大17考生奉上公司理財(cái)相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，大家有精力的前提下可以學(xué)習(xí)了解。2017金融碩士考研知識(shí)拓展：市場(chǎng)歷史啟示

1.投資選擇

既然2005年ViroPharma上漲了約469%，為什么不是所有的投資者都持有ViroPharma ?

解：因?yàn)楣镜谋憩F(xiàn)具有不可預(yù)見性。他們都希望持有。之所以沒有持有，肯定是由于他們沒有預(yù)料到ViroPharma會(huì)有如此出色的表現(xiàn)，至少大部分人沒有預(yù)料到。

2.投資選擇

既然2005年Majesco Entertainment下跌了約92%，為什么有些投資還繼續(xù)持有?為什么他們不在價(jià)格大幅下跌之前賣出?

解：投資者很容易看到最壞的投資結(jié)果，但是確很難預(yù)測(cè)到。很容易在事后發(fā)現(xiàn)這個(gè)投資是糟糕的，但是要在事前發(fā)現(xiàn)這點(diǎn)就不那么容易了。

3.風(fēng)險(xiǎn)和收益

我們已經(jīng)明白在較長(zhǎng)的時(shí)期，股票投資會(huì)優(yōu)于債券投資。但是，長(zhǎng)期投資者完全投資于債券的現(xiàn)象卻一點(diǎn)也不稀奇。這些投資者不夠理性嗎?

解：不是，股票具有更高的風(fēng)險(xiǎn)，一些投資者屬于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，他們認(rèn)為這點(diǎn)額外的報(bào)酬率還不至于吸引他們付出更高風(fēng)險(xiǎn)的代價(jià)。

4.股票和賭博

評(píng)價(jià)如下說法：炒股票就像賭博。這種投機(jī)性的購(gòu)買除了人們從這種賭博方式中享受到的樂趣以外，沒有任何社會(huì)價(jià)值。

解：與賭博不同，股市是一個(gè)雙贏的博弈，每一個(gè)人都有可能盈利。而且投機(jī)者帶給市場(chǎng)注入了流動(dòng)性，有利于提高效率。

5.通貨膨脹的作用

見文中表9-1和圖9-7，1926-2005年期間，國(guó)庫(kù)券收益率最高是在什么時(shí)候?你認(rèn)為它們?yōu)槭裁磿?huì)這么高?你的回答依據(jù)的是什么關(guān)系?

解：在80年代初是最高的，因?yàn)榘殡S著高通脹和費(fèi)雪效應(yīng)。

6.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

在進(jìn)行某項(xiàng)投資之前，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有沒有可能為負(fù)?在這之后，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有可能變負(fù)嗎?解釋一下。

解：在進(jìn)行某項(xiàng)投資之前，大多數(shù)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將是正的，投資者會(huì)要求一個(gè)超過無風(fēng)險(xiǎn)收益率的補(bǔ)償才愿意把他們的錢投資到風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。在這之后，如果該資產(chǎn)的名義收益率出乎意料的低，無風(fēng)險(xiǎn)的回報(bào)率出奇的高，或者這兩種情況同時(shí)發(fā)生，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就可能是負(fù)的。

7.收益

2年前General Materials和Standard Fixtures的股票價(jià)格是一樣的。

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格是否相同?解釋一下。

解：

P×1.1×0.9

P×0.9×1.1，所以一樣。

8.收益

2年前l(fā)ake Mineral和Small Town Furniture的股票價(jià)格是一樣的。2只股票在過去2年的年度收益率是10%。LakeMineral的股票每年增長(zhǎng)10%。Small Town Furniture的股票

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③實(shí)際收益率=名義收益率-通貨膨脹率=3.93%-3%=0.93%(錯(cuò)誤，不可以近似這里)

實(shí)際收益率=-1=-1=0.90%

15.名義收益率實(shí)際收益率

大公司股票1926-2005年的算術(shù)平均收益率是多少?

①名義收益率是多少?

②實(shí)際收益率是多少?

解：

①名義收益率是公布的收益率即12.40%。

②實(shí)際收益率=-1=-1=9.02%

16.債券收益率

長(zhǎng)期政府債券的歷史實(shí)際收益率是多少?長(zhǎng)期公司債券的歷史實(shí)際收益率又是多少?

解：運(yùn)用費(fèi)雪方程式得：實(shí)際收益率=-1

Rg=2.62%，Rc=3.01%

17.計(jì)算收益率和波動(dòng)率

用以下數(shù)據(jù)計(jì)算X和Y的平均收益率、方差和標(biāo)準(zhǔn)差：

年收益率

X(%)Y(%)

11136

26-7

3-821

428-12

51343

對(duì)于X：

E(X)=(11%+6%-8%+28%+13%)/5=10%

D(X)=[ + + +

+ ]/(5-1)=0.16850

SD(X)= =0.1298

同理可得：E(Y)=16.2%，D(Y)=0.61670，SD(Y)=0.2483

18.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

參考文中表9-1的1973-1978年。

①分別計(jì)算大公司股票組合和國(guó)庫(kù)券組合在這段期間的算術(shù)平均收益率;

②分別計(jì)算大公司股票組合和國(guó)庫(kù)券組合在這段期間的標(biāo)準(zhǔn)差;

③計(jì)算每年觀察到的大公司股票組合相對(duì)于國(guó)庫(kù)券組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。這段期間的算術(shù)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是多少?這段期間風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)差是多少?

解：

年大公司股票收益率國(guó)庫(kù)券收益率風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

1973-14.69%7.29%-21.98%

1974-26.47%7.99%-34.98%

197537.23%5.87 %31.36%

197623.93%5.07%18.86%

1977-7.16%5.45%-12.61%

19786.57%7.64%-1.07%

合計(jì)19.41%39.31%-19.90% 3 頁(yè) 共 3 頁(yè)

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參照上題目，略

19.計(jì)算收益率和變異性

你已經(jīng)觀測(cè)到Mary Ann Data Corporation的股票在過去5年的收益率是：216%、21%、4%、16%和19%。

①這段期間Mary Ann Data Corporation股票的算術(shù)平均收益率是多少?

②這段期間Mary Ann Data Corporation股票收益率的方差是多少?標(biāo)準(zhǔn)差是多少?

解：參照18題，略

20.計(jì)算實(shí)際收益率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

假設(shè)問題19中這段期間的平均通貨膨脹率是4.2%，并且這段期間國(guó)庫(kù)券的平均收益率為5.1%。

①M(fèi)ary Ann股票的平均實(shí)際收益率是多少?

②Mary Ann股票的平均名義風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是多少?

解：①實(shí)際收益率=-1

②-

21.計(jì)算實(shí)際收益率

根據(jù)問題20的信息，這段時(shí)間的平均實(shí)際無風(fēng)險(xiǎn)收益率是多少?平均實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是多少?

解：參照上題，略

22.持有期收益率

一只股票在過去5年的收益率分別是-4.91%、21.67%、32.57%、6.19%和31.85%。這只股票的持有期收益率是多少?

解：用五年持有期收益率公式來計(jì)算著這只股票在這五年間的持有期收益率：

五年持有期收益=(1+R1)(1+R2)(1+R3)(1+R4)(1+R5)—1=98.55%

23.計(jì)算收益率

你1年前以152.37美元的價(jià)格購(gòu)買了一份零息債券?，F(xiàn)在的市場(chǎng)利率是10%。如果當(dāng)你最初購(gòu)買的時(shí)候，債券的到期時(shí)間是20年，你在過去1年的收益率是多少?

解：注意，已經(jīng)暗指面值是1000

現(xiàn)在的價(jià)格= =163.51

收益率= =7.31%

24.計(jì)算收益率

你去年以每股84.12美元的價(jià)格購(gòu)買了一份5%的優(yōu)先股。你的股票現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格是80.27美元，你過去l年的收益率是多少?

解：注意，已經(jīng)暗指面值是100

收益率= =1.37%

25.計(jì)算收益率

你3個(gè)月前以每股38.65美元的價(jià)格購(gòu)買了一只股票。該只股票沒有支付股利。當(dāng)前的股票價(jià)格是42.02美元。你的投資的年度平均收益率是多少?實(shí)際年利率呢?

解：3個(gè)月的平均收益率= =8.72%

年度平均收益率=8.72%×4=34.88%

實(shí)際年利率=-1=(錯(cuò)誤)

實(shí)際年利率=-1=39.71%

26.計(jì)算實(shí)際收益率

參考表9-1，國(guó)庫(kù)券組合從1926 – 1932年的平均實(shí)際收益率是多少? 4 頁(yè) 共 4 頁(yè)

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解：先根據(jù)費(fèi)雪方程式的變形“實(shí)際年利率=-1”求出實(shí)際年利率，然后再用算術(shù)平均求平均實(shí)際收益率。

27.收益率分布

參考圖9-10。你認(rèn)為長(zhǎng)期公司債券的收益率為68%的可能會(huì)落在哪個(gè)范圍?如果是95%的可能呢?

解：

68% E 1.00 95% E 1.96 99% E 2.58 然后再根據(jù)具體期望E和標(biāo)準(zhǔn)差 的數(shù)字來求相應(yīng)區(qū)間。

28.收益率分布

參考圖9-10。你認(rèn)為大公司股票的收益率為68%的可能會(huì)落在哪個(gè)范圍?如果是95%的可能呢?

解：同上題。

29.Blame的公式

在過去的30年，某一資產(chǎn)的算術(shù)平均收益率是12.8%，幾何平均收益率是10.7%。運(yùn)用Blume的公式，未來5年每年收益率的最佳估計(jì)是多少?未來10年呢?未來20年呢?

解：

R(T)= ×幾何平均+ ×算術(shù)平均

R(5)= ×10.7%+ ×12.8%=12.51%

R(10)= ×10.7%+ ×12.8%=12.15%

R(20)= ×10.7%+ ×12.8%=11.42%

30.Blume的公式

假設(shè)大公司股票的歷史收益率能很好地預(yù)測(cè)未來的收益率。你估計(jì)大公司股票在接下來1年的收益率應(yīng)該是多少?接下來的5年呢? 10年呢? 20年呢?

解：估計(jì)一年后的收益率最好運(yùn)用算數(shù)平均收益率，即為12.4%。5年、10年和20年后的同上題思路。

31.計(jì)算收益率和變異性

你發(fā)現(xiàn)某一個(gè)股票在近5年中的4年的收益率分別是8%、-13%、-7%和29%。如果該股票在這段時(shí)間的平均收益率是11%，缺少的那年的收益率是多少?

解：(8%-13%-7%+29%+R)/5=11%，R=38%

32.算術(shù)平均和幾何平均

一只股票在過去6年的收益率分別是21%、14%、23%、-8%、9%和-14%。這只股票的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率分別是多少?

解：

算術(shù)平均收益率= 幾何平均收益率=-1

33.算術(shù)平均和幾何平均 某只股票在年末的股票價(jià)格和股利如下表所示：

年股票價(jià)格(美元)股利(美元)

143.12-

249.070.55

351.190.60

447.240.63

556.090.72

667.210.81

這只股票的算術(shù)平均收益率和幾何平均收益率分別是多少? 5 頁(yè) 共 5 頁(yè)

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解：

= =15.07%

= =5.54%

= =-6.49%

= =20.26%

= =21.27%

算術(shù)平均收益率= 幾何平均收益率=-1

34.計(jì)算收益率

參考文中的表9-1中的1973-1980年。

①計(jì)算國(guó)庫(kù)券在這段期間的平均收益率和平均通貨膨脹率(消費(fèi)品價(jià)格指數(shù));

②計(jì)算這段期間國(guó)庫(kù)券收益率和通貨膨脹率的標(biāo)準(zhǔn)差;

③計(jì)算每年的實(shí)際收益率。國(guó)庫(kù)券的平均實(shí)際收益率是多少?

④許多人認(rèn)為國(guó)庫(kù)券是無風(fēng)險(xiǎn)的，就國(guó)庫(kù)券潛在的風(fēng)險(xiǎn)而言，這些計(jì)算告訴你了些什么?

解：

①都用公式：，也即E(X)

②先根據(jù)E(X)求出D(X)，再由D(X)求標(biāo)準(zhǔn)差;

③實(shí)際年利率=-1，然后再由 求平均的

④有人認(rèn)為國(guó)庫(kù)券沒有風(fēng)險(xiǎn)，是指政府違約的幾率非常小，因此很少有違約風(fēng)險(xiǎn)。由于國(guó)庫(kù)券是短期的，所以也有非常有限的利率風(fēng)險(xiǎn)。不過，這個(gè)例子說明，存在通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)，隨著時(shí)間的推移，即使投資者賺取正的回報(bào)，投資的實(shí)際購(gòu)買力也可能下降。

35.計(jì)算投資收益率

你1年前以每份1028.50美元的價(jià)格購(gòu)買了Bergen Manufacturing Co.票面利率為8%的債券。這些債券按年支付利息，從現(xiàn)在算起6年之后到期。假設(shè)當(dāng)債券的必要收益率是7%的時(shí)候你決定今天賣掉這個(gè)債券。如果去年的通貨膨脹率是4.8%，該項(xiàng)投資的實(shí)際總收益率是多少?

解：該債券現(xiàn)在的價(jià)格= + =1047.67(要注意題目經(jīng)常會(huì)暗指?jìng)拿嬷禐?000或者100，這個(gè)自己判斷)

名義收益率= =9.64%

實(shí)際年利率=-1=-1=4.62%

36.使用收益率分布

假設(shè)長(zhǎng)期政府債券收益率呈正態(tài)分布。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，某一年你在這些債券的收益率小于-3.5%的可能性大概是多少?在95%的情況下，你將看到收益率落在哪個(gè)區(qū)間?在99%的情況下，你將看到收益率落在哪個(gè)區(qū)間?

解：

68% E 1.00 95% E 1.96 99% E 2.58 從長(zhǎng)期政府債券收益表來看，我們看到的平均回報(bào)率為5.8%，標(biāo)準(zhǔn)差為9.3%。在正常的概率分布，大約2/3數(shù)據(jù)(68%)在一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差之內(nèi)(E 1.00 =5.8% 9.3%→-3.5%～15.1%)。這意味著，大約1/3的數(shù)據(jù)不在一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差內(nèi)。因此，P(R<-3.5%或者R>15.1%)=1/3，所以P(R<-3.5%)=1/6

長(zhǎng)期政府債券收益率為95%的可能范圍為：

根據(jù)95% E 1.96 和99% E 2.58 可求出相應(yīng)區(qū)間。

37.使用收益率分布(不太可能考)

假設(shè)持有小公司投資組合的收益率呈正態(tài)分布。你的錢1年后翻倍的大約概率是多少?增至3倍的概率是多少? 6 頁(yè) 共 6 頁(yè)

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解：對(duì)于小公司股票的平均回報(bào)率為17.5%，標(biāo)準(zhǔn)差為33.1%。當(dāng)回報(bào)率為100%(翻倍)時(shí)：

Z= = =2.492，相當(dāng)于約為0.634%的概率，當(dāng)回報(bào)率為200%(增至3倍的)時(shí)：

Z= = =5.514，相當(dāng)于約為0.5%的概率

38.分布(不太可能考)

假設(shè)大公司股票的收益率呈正態(tài)分布。根據(jù)歷史記錄，使用

第二篇：2018年金融碩士考研必備知識(shí)點(diǎn)

2018年金融碩士考研必備知識(shí)點(diǎn)

感謝凱程鄭老師對(duì)本文做出的重要貢獻(xiàn)

第一，具有運(yùn)用數(shù)學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)、基本方法分析和解決問題的能力;

第二，具有較強(qiáng)的邏輯分析和推理論證能力;

第三，具有較強(qiáng)的文字材料理解能力和書面表達(dá)能力。

針對(duì)初試和復(fù)試中考察的內(nèi)容，為大家整理分享2018金融碩士考研復(fù)習(xí)必備知識(shí)點(diǎn)，希望幫助廣大考研學(xué)員更好的復(fù)習(xí)備考。

初試考查內(nèi)容

數(shù)學(xué)基礎(chǔ)

經(jīng)濟(jì)類聯(lián)考綜合能力考試中的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)部分主要考查考生經(jīng)濟(jì)分析中常用數(shù)學(xué)知識(shí)的基本方法和基本概念。

試題涉及的數(shù)學(xué)知識(shí)范圍有：

1、微積分部分

一元函數(shù)的微分、積分;多元函數(shù)的一階偏導(dǎo)數(shù);函數(shù)的單調(diào)性和極值。

2、概率論部分

分布和分布函數(shù)的概念;常見分布;期望值和方差。

3、線性代數(shù)部分

線性方程組;向量的線性相關(guān)和線性無關(guān);矩陣的基本運(yùn)算。

邏輯推理

綜合能力考試中的邏輯推理部分主要考查考生對(duì)各種信息的理解、分析、綜合和判斷，并進(jìn)行相應(yīng)的推理、論證、比較、評(píng)價(jià)等邏輯思維能力。試題內(nèi)容涉及自然、社會(huì)的各個(gè)領(lǐng)域，但不考查有關(guān)領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)，也不考查邏輯學(xué)的專業(yè)知識(shí)。

寫作

綜合能力考試中的寫作部分主要考查考生的分析論證能力和文字表達(dá)能力，通過論證有效性分析和論說文兩種形式來測(cè)試。

1.論證有效性分析

論證有效性分析試題的題干為一段有缺陷的論證，要求考生分析其中存在缺陷與漏洞，選擇若干要點(diǎn)，圍繞論證中的缺陷或漏洞，分析和評(píng)述論證的有效性。

論證有效性分析的一般要點(diǎn)是：概念特別是核心概念的界定和使用是否準(zhǔn)確并前后一致，有無明顯的邏輯錯(cuò)誤，論證的論據(jù)是否支持結(jié)論，論據(jù)成立的條件是否充分等。

文章根據(jù)分析評(píng)論的內(nèi)容、論證程度、文章結(jié)構(gòu)及語(yǔ)言表達(dá)給分。要求內(nèi)容合理、論證有力、結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)、條理清楚、語(yǔ)言流暢。

2.論說文

論說文的考試形式有兩種：命題作文、基于文字材料的自由命題作文。每次考試為其中一種形式。要求考生在準(zhǔn)確、全面地理解題意的基礎(chǔ)上，對(duì)題目所給觀點(diǎn)或命題進(jìn)行分析，表明自己的態(tài)度、觀點(diǎn)并加以論證。文章要求思想健康、觀點(diǎn)明確、材料充實(shí)、結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)完整、條理清楚、語(yǔ)言流暢。

復(fù)試考查內(nèi)容

金融碩士的基礎(chǔ)知識(shí)包含內(nèi)容比較廣，有貨幣銀行學(xué)、國(guó)際金融學(xué)、金融工程學(xué)導(dǎo)論等等，下面分別介紹一下應(yīng)該復(fù)習(xí)的主要內(nèi)容。

貨幣銀行學(xué)主要說的是貨幣的起源，信用，商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)，貨幣的需求，供給。中央銀行，及貨幣政策。通貨膨脹及緊縮。其主要概念有：格雷欣法則，金匯兌本位制，金融工具，金融衍生工具，金融期貨，互換，直接融資，間接融資，基本利率，浮動(dòng)利率，市場(chǎng)利率，均衡利率，吉爾遜迷團(tuán)，利率互換，貨幣互換，資產(chǎn)證券化，派生存款，存款系數(shù)，基礎(chǔ)貨幣，貨幣乘數(shù)，流動(dòng)性陷阱，結(jié)構(gòu)型通貨膨脹，停滯通脹，菲利普斯曲線，存款準(zhǔn)備金政策，再貼現(xiàn)政策，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，金融抑制，金融深化，商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)，公開型通貨膨脹，抑制型通貨膨脹，蒙代爾效應(yīng)。

國(guó)際金融學(xué)，主要內(nèi)容是：外匯匯率，國(guó)際收支，資本流動(dòng)。理論部分考的可能性不大，因?yàn)槔碚摱加羞@有那的缺陷。最主要的部分是外匯匯率。其主要概念有：外匯，記帳外匯，關(guān)鍵匯率，現(xiàn)鈔匯率，有效匯率，J曲線效應(yīng)，外匯投機(jī)交易，外匯保值交易，外匯期貨交易，外匯期權(quán)交易，貨幣互換，利率交換，布雷頓森林體系，牙買加貨幣體系，特里芬兩難，特別提款權(quán)，普通提款權(quán)，匯率目標(biāo)區(qū)，國(guó)際收支，國(guó)際收支平衡表及其包含的帳戶(3個(gè))，自主性交易，調(diào)節(jié)性交易，國(guó)際收支自動(dòng)(主動(dòng))調(diào)節(jié)交易，國(guó)際儲(chǔ)備，國(guó)際清償力，投機(jī)性資本流動(dòng)，貨幣替代，匯率超調(diào)，中和政策，BOT，出口信貸，外國(guó)債券，歐洲債券，存款憑證，債務(wù)率，償債率，負(fù)債率。

金融工程學(xué)導(dǎo)論，主要是計(jì)算題，把書上的計(jì)算搞明白就沒問題，不太可能出簡(jiǎn)答。其主要概念有：貨幣互換，利率互換，債券期貨，外匯期貨，股指期貨，SAFE，F(xiàn)RA，信用等值，收斂遠(yuǎn)期合約，期貨合約。計(jì)算一定要會(huì)，公式要背熟。

證券投資學(xué)，理論結(jié)合計(jì)算。主要計(jì)算在于資本資產(chǎn)定價(jià)理論和債券和股票的定價(jià)，各種收益率，還要特別注意行為金融和債券投資策略的內(nèi)容。

其主要概念有：資本市場(chǎng)線，證券市場(chǎng)線，貝塔系數(shù)，特征線，a值，無差異曲線，有效邊界，最優(yōu)證券組合，最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)證券組合，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)組合，到期收益率，久期，凸性，可轉(zhuǎn)換債券，轉(zhuǎn)換平價(jià)，轉(zhuǎn)換升水，認(rèn)股權(quán)證，免疫策略(2種)，債券調(diào)換(3種)，基本分析，技術(shù)分析，價(jià)值股票，成長(zhǎng)股票，行為金融。

提示大家，一般情況下在大三暑假即七月份開始著手準(zhǔn)備，此時(shí)距考試還有大半年，時(shí)間足夠了。千萬記?。阂坏╅_始動(dòng)手準(zhǔn)備，就要全身心的投入，至少要保證每天有8~10小時(shí)的復(fù)習(xí)時(shí)間。

2018票選英語(yǔ)新詞

盲目愛娃癥 baby goggles

大腦排毒 brain detox

離婚變裝 divorce makeover

剁手族 hands-chopping people

洗肺游 lung-clearing tour

包裝怒 wrap rage

白手套 white glove

佩西式 Persieing

朋友圈營(yíng)銷 friendvertising

咬人帽子戲法 hat-trick of bites

多屏幕分享 nth screen

不插電婚禮 unplugged wedding

女性停車位 women’s parking space

好友精簡(jiǎn) friendscaping 單身寄生族 parasite single 疊手機(jī)游戲 phone stack 黨鞭 whip 快閃商店 pop-up shop 起床自拍 Wake Up Call campaign 微笑抑郁癥 smiling depression 土豪生活 jet setting lifestyle 劃屏終結(jié)者 thumbstopper 備胎 rebound guy/girl 點(diǎn)贊狂人 easy like 逗比 dobe 拉仇恨 courting envy 冰桶挑戰(zhàn) ice bucket challenge 劇終抑郁癥 post-drama depression K式空翻 somersault celebration 形婚 marriage of convenience 炸雞和啤酒 fried chicken and beer 上衣裙 shress 五月病 May disease 購(gòu)物反芻 retro shopping 時(shí)尚平民 fashion civilian 沙發(fā)距離 couching distance

第三篇：2018年考研金融碩士之公司理財(cái)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

凱程考研，為學(xué)員服務(wù)，為學(xué)生引路！

2018年考研金融碩士之公司理財(cái)知識(shí)點(diǎn)

總結(jié)

導(dǎo)論 1.代理問題

誰(shuí)擁有公司?描述所有者控制公司管理層的過程。代理關(guān)系在公司的組織形式中存在的主要原因是什么?在這種環(huán)境下，可能會(huì)出現(xiàn)什么樣的問題?

解：股東擁有公司;股東選舉董事會(huì)，董事會(huì)選舉管理層(股東→董事會(huì)→管理層);代理關(guān)系在公司的組織形式中存在的主要原因是所有權(quán)和控制權(quán)的分離;在這種情況下，可能會(huì)產(chǎn)生代理問題(股東和管理層可能因?yàn)槟繕?biāo)不一致而使管理層可能追求自身或別人的利益最大化，而不是股東的利益最大化)。

2.非營(yíng)利企業(yè)的目標(biāo)

假設(shè)你是一家非營(yíng)利企業(yè)(或許是非營(yíng)利醫(yī)院)的財(cái)務(wù)經(jīng)理，你認(rèn)為什么樣的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)將會(huì)是恰當(dāng)?shù)?

解：所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值的最大化。

3.公司的目標(biāo)

評(píng)價(jià)下面這句話：管理者不應(yīng)該只關(guān)注現(xiàn)在的股票價(jià)值，因?yàn)檫@么做將會(huì)導(dǎo)致過分強(qiáng)調(diào)短期利潤(rùn)而犧牲長(zhǎng)期利潤(rùn)。

解：錯(cuò)誤;因?yàn)楝F(xiàn)在的股票價(jià)值已經(jīng)反應(yīng)了短期和長(zhǎng)期的的風(fēng)險(xiǎn)、時(shí)間以及未來現(xiàn)金流量。

4.道德規(guī)范和公司目標(biāo)

股票價(jià)值最大化的目標(biāo)可能和其他目標(biāo)，比如避免不道德或者非法的行為相沖突嗎?特別是，你認(rèn)為顧客和員工的安全、環(huán)境和社會(huì)的總體利益是否在這個(gè)框架之內(nèi)，或者他們完全被忽略了?考慮一些具體的情形來闡明你的回答。

解：有兩種極端。一種極端，所有的東西都被定價(jià)。因此所有目標(biāo)都有一個(gè)最優(yōu)水平，包括避免不道德或非法的行為，股票價(jià)值最大化。另一種極端，我們可以認(rèn)為這是非經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,最好的處理方式是通過政治手段。

一個(gè)經(jīng)典的思考問題給出了這種爭(zhēng)論的答案：公司估計(jì)提高某種產(chǎn)品安全性的成本是30萬美元。然而，該公司認(rèn)為提高產(chǎn)品的安全性只會(huì)節(jié)省20萬美元。請(qǐng)問公司應(yīng)該怎么做呢?”

5.跨國(guó)公司目標(biāo)

股票價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)在外國(guó)會(huì)有不同嗎?為什么?

解：財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)都是相同的，但實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的最好方式可能是不同的(因?yàn)椴煌膰?guó)家有不同的社會(huì)、政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)制度)。

6.代理問題

假設(shè)你擁有一家公司的股票，每股股票現(xiàn)在的價(jià)格是25美元。另外一家公司剛剛宣布它想要購(gòu)買這個(gè)公司，愿意以每股35美元的價(jià)格收購(gòu)發(fā)行在外的所有股票。你公司的管理

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層立即展開對(duì)這次惡意收購(gòu)的斗爭(zhēng)。管理層是為股東的最大利益行事嗎?為什么?

解：管理層的目標(biāo)是最大化股東現(xiàn)有股票的每股價(jià)值。如果管理層能夠?qū)⒐镜墓善眱r(jià)格漲到大于35美元或者尋找到另一家收購(gòu)價(jià)格大于35美元的收購(gòu)方那么管理層是為股東的最大利益行事，否則不是。

7.代理問題和公司所有權(quán)

公司所有權(quán)在世界各地都不相同。歷史上，美國(guó)個(gè)人投資者占了上市公司股份的大多數(shù)，但是在德國(guó)和日本，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)擁有上市公司股份的大部分。你認(rèn)為代理問題在德國(guó)和日本會(huì)比在美國(guó)更嚴(yán)重嗎?

解：機(jī)構(gòu)投資者可以根據(jù)自己的資源和經(jīng)驗(yàn)比個(gè)人投資者更好地對(duì)管理層實(shí)施有效的監(jiān)督。

鑒于德國(guó)和日本的機(jī)構(gòu)投資者擁有的股份較個(gè)人投資者多，而美國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者擁有的股份較個(gè)人投資者少，因此代理問題在德國(guó)和日本較美國(guó)要輕。

8.代理問題和公司所有權(quán)

近年來，大型金融機(jī)構(gòu)比如共同基金和養(yǎng)老基金已經(jīng)成為美國(guó)股票的主要持有者。這些機(jī)構(gòu)越來越積極地參與公司事務(wù)。這一趨勢(shì)對(duì)代理問題和公司控制有什么樣的啟示?

解：機(jī)構(gòu)投資者的比重增多將使代理問題程度減輕。但也不一定，如果共同基金或者退休基金的管理層并不關(guān)心投資者的利益，那么代理問題可能仍然存在，甚至有可能增加基金和投資者之間的代理問題。

9.高管薪酬

批評(píng)家指責(zé)美國(guó)公司高級(jí)管理人員的薪酬過高，應(yīng)該削減。比如在大型公司中，甲骨文的Larry Ellison是美國(guó)薪酬最高的首席執(zhí)行宮之一，2000-2004年收入高達(dá)8.36億美元，僅2004年就有0.41億美元之多。這樣的金額算多嗎?如果承認(rèn)超級(jí)運(yùn)動(dòng)員比如Tiger Woods，演藝界的知名人士比如Mel Gibson和Oprah Winfrey，還有其他在他們各自領(lǐng)域非常出色的人賺的都不比這少或許有助于回答這個(gè)問題。

解：就像市場(chǎng)需求其他勞動(dòng)力一樣，市場(chǎng)也需求首席執(zhí)行官，首席執(zhí)行官的薪酬是由市場(chǎng)決定的。這同樣適用于運(yùn)動(dòng)員和演員。首席執(zhí)行官薪酬大幅度增長(zhǎng)的一個(gè)主要原因是現(xiàn)在越來越多的公司實(shí)行股票報(bào)酬，這樣的改革是為了更好的協(xié)調(diào)股東和管理者的利益。這些報(bào)酬有時(shí)被認(rèn)為僅僅對(duì)股票價(jià)格上漲的回報(bào)，而不是對(duì)管理能力的獎(jiǎng)勵(lì)?；蛟S在將來，高管薪酬僅用來獎(jiǎng)勵(lì)特別的能力，即，股票價(jià)格的上漲增加了超過一般的市場(chǎng)。

10..財(cái)務(wù)管理目標(biāo)

為什么財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是最大化現(xiàn)在公司股票的價(jià)格?換句話說，為什么不是最大化未來股票價(jià)格呢?

解：最大化現(xiàn)在公司股票的價(jià)格和最大化未來股票價(jià)格是一樣的。股票的價(jià)值取決于公司未來所有的現(xiàn)金流量。從另一方面來看，支付大量的現(xiàn)金股利給股東，股票的預(yù)期價(jià)格將會(huì)上升。

要點(diǎn)精講：會(huì)計(jì)報(bào)表與現(xiàn)金流量 基本知識(shí)點(diǎn)：

V=B+S(Value=bond+stock)

A=B+S(Asset=bond+stock)

(1)CF(A)=CF(B)+CF(S)

CF(B)為向債權(quán)人支付的現(xiàn)金流，債務(wù)清償，利息+到期本金-長(zhǎng)期債券融資

如果錢流向了債權(quán)人那么為加，如果錢從債權(quán)人流出那么為減。

CF(S)為向股東支付的現(xiàn)金流，股利-股權(quán)凈值

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如果錢流向了股東那么為加，如果錢從股東流出那么為減。

(2)CF(A)=經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量OCF-(凈)資本性支出-凈營(yíng)運(yùn)資本的增加

CF(A)，企業(yè)現(xiàn)金流總額，自由現(xiàn)金流量，或企業(yè)的總現(xiàn)金流量

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量OCF=EBIT+折舊-稅

(凈)資本性支出=固定資產(chǎn)的取得-固定資產(chǎn)的出售=期末固定資產(chǎn)凈額-期初固定資產(chǎn)凈額+折舊，(其中，“期末固定資產(chǎn)凈額-期初固定資產(chǎn)凈額”即為固定資產(chǎn)增加凈額)

1.流動(dòng)性

是非題：所有的資產(chǎn)在付出某種代價(jià)的情況下都具有流動(dòng)性。請(qǐng)解釋。

解：正確;所有的資產(chǎn)都可以以某種價(jià)格轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金。

2.會(huì)計(jì)與現(xiàn)金流量

為什么標(biāo)準(zhǔn)的利潤(rùn)表上列示的收入和成本不代表當(dāng)期實(shí)際的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出?

解：按公認(rèn)會(huì)計(jì)原則中配比準(zhǔn)則的要求，收入應(yīng)與費(fèi)用相配比，這樣，在收入發(fā)生或應(yīng)計(jì)的時(shí)候，即使沒有現(xiàn)金流量，也要在利潤(rùn)表上報(bào)告。注意，這種方式是不正確的，但是會(huì)計(jì)必須這么做。

3.會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表

在會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表上，最后一欄表示什么?這個(gè)數(shù)字對(duì)于分析一家公司有何用處?

解：現(xiàn)金流量表最后一欄數(shù)字表明了現(xiàn)金流量的變化。這個(gè)數(shù)字對(duì)于分析一家公司并沒有太大的作用。

4.現(xiàn)金流量

財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量有何不同?哪個(gè)對(duì)于公司分析者更有用?

解：兩種現(xiàn)金流量主要的區(qū)別在于利息費(fèi)用的處理。會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量將利息作為營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量(會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量的邏輯是，利息在利潤(rùn)表的營(yíng)運(yùn)階段出現(xiàn)，因此利息是營(yíng)運(yùn)現(xiàn)金流量)，而財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量將利息作為財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量。事實(shí)上，利息是財(cái)務(wù)費(fèi)用，這是公司對(duì)負(fù)債和權(quán)益的選擇的結(jié)果。財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量更適合衡量公司業(yè)績(jī)。

5.賬面價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值

按照會(huì)計(jì)規(guī)定，一家公司的負(fù)債有可能超過資產(chǎn)，所有者權(quán)益為負(fù)，這種情況在市場(chǎng)價(jià)值上有沒有可能發(fā)生?為什么?

解：市場(chǎng)價(jià)值不可能為負(fù)。根據(jù)企業(yè)和個(gè)人破產(chǎn)法，個(gè)人或公司的凈值不能為負(fù)，這意味著負(fù)債不能超過資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。

6.資產(chǎn)的現(xiàn)金流量

為什么說在一個(gè)特定期間內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量為負(fù)不一定不好?

解：比如，作為一家成功并且飛速發(fā)展的公司，資本支出是巨大的，可能導(dǎo)致負(fù)的資產(chǎn)現(xiàn)金流量。一般來說，最重要的問題是資本使用是否恰當(dāng)，而不是資產(chǎn)的現(xiàn)金流量是正還是負(fù)。

7.經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量

為什么說在一個(gè)特定期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量為負(fù)不一定不好?

解：對(duì)于已建立的公司出現(xiàn)負(fù)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量可能不是好的表象，但對(duì)于剛起步的公司這種現(xiàn)象是很正常的。

8.凈營(yíng)運(yùn)資本和資本性支出

公司在某個(gè)凈營(yíng)運(yùn)資本的變動(dòng)額有可能為負(fù)嗎?(提示：有可能)請(qǐng)解釋怎樣才會(huì)發(fā)生這種情況?凈資本性支出呢?

解：例如，如果一個(gè)公司的庫(kù)存管理變得更有效率，一定數(shù)量的存貨需要將會(huì)下降。如果該公司可以提高應(yīng)收帳款回收率，同樣可以降低存貨需求。一般來說，任何導(dǎo)致期末的凈 3頁(yè)共3頁(yè)

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營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)額(Net Working Capital，NWC)相對(duì)于期初下降的事情都會(huì)有這樣的作用;負(fù)凈資本性支出意味著資產(chǎn)的使用壽命比購(gòu)買時(shí)長(zhǎng)。

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第四篇：2018貿(mào)大金融碩士考研知識(shí)點(diǎn)總結(jié)及復(fù)習(xí)建議

2018貿(mào)大金融碩士考研知識(shí)點(diǎn)總結(jié)及復(fù)

習(xí)建議

感謝凱程考研李老師對(duì)本文做出的重要貢獻(xiàn)

如果你已經(jīng)決定要考研，那么我建議你摒棄一切雜念，安心坐在教室里看書，你必須付出與自己所設(shè)定目標(biāo)至少一樣的努力。個(gè)人認(rèn)為，勤奮是考研成功最重要的因素，每一個(gè)勤奮的人，我都有理由相信他能考上。每一個(gè)三天打魚兩天曬網(wǎng)的人，我都不相信他會(huì)有理想的成果。現(xiàn)凱程為大家?guī)碇匾畔Ⅻc(diǎn)撥。

貨幣金融學(xué)(米什金)筆記

1、金融市場(chǎng)：資金從擁有閑置資金的人手中轉(zhuǎn)移到資金短缺的人手中；

金融中介機(jī)構(gòu)：金融體系是由銀行、投資銀行、保險(xiǎn)公司、共同基金、財(cái)務(wù)公司等不同類型的金融機(jī)構(gòu)組成的復(fù)雜系統(tǒng)。所有金融機(jī)構(gòu)都受到政府嚴(yán)格監(jiān)管。

2、金融體系概覽

金融市場(chǎng)將資金從支出少于收入而積蓄了盈余資金的家庭、公司和政府那里，引導(dǎo)至因支出超過收入而資金短缺的經(jīng)濟(jì)主體那里。

金融中介機(jī)構(gòu)種類有商業(yè)銀行、契約性儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)如保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老和退休基金等；投資中介公司如投資銀行、財(cái)務(wù)公司、共同基金等。

3、貨幣是在商品、勞務(wù)支付和債務(wù)償還中，被普遍接受的東西,與收入和財(cái)富是有區(qū)別的。

4、債務(wù)市場(chǎng)：利率、利率行為、利率的風(fēng)險(xiǎn)和期限結(jié)構(gòu)—經(jīng)濟(jì)中最受關(guān)注的變量之一 利率的市場(chǎng)均衡：人們?cè)敢赓?gòu)買債券的數(shù)量和人們?cè)敢獬鍪蹅臄?shù)量相等，此時(shí)債券價(jià)格成為均衡價(jià)格或市場(chǎng)出清價(jià)格，對(duì)應(yīng)該價(jià)格的利率為均衡利率或市場(chǎng)出清利率。由于存在超額供給和超額需求，市場(chǎng)總是趨于均衡狀態(tài)。

?利率的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)：違約風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)l(fā)行人無法或不愿意履行承諾的利息支付或本金償付；無違約風(fēng)險(xiǎn)債券是指國(guó)債這種沒有違約風(fēng)險(xiǎn)的債券；風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指有違約風(fēng)險(xiǎn)的債券與無違約風(fēng)險(xiǎn)的債券之間的利差。

?利率的期限結(jié)構(gòu)：到期期限是影響債券利率的另外一個(gè)因素。風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)相同，期限不同的債券的收益率連成一條線，即為收益率曲線，三種理論解釋利率的期限結(jié)構(gòu)：預(yù)期理論、分割市場(chǎng)理論和流動(dòng)性溢價(jià)理論。

5、股票市場(chǎng)

?普通股價(jià)格估值和確定：理論上，投資價(jià)值可用整個(gè)生命周期內(nèi)，該投資產(chǎn)生的所有現(xiàn)金流

量貼現(xiàn)至今天的價(jià)值來衡量。單階段估值模型P0?D1?P1 1?Ke 推廣的股利估值模型P0??t?1Dt(1?Ke)t 戈登增長(zhǎng)模型：假定股利永遠(yuǎn)按照不變的比率增長(zhǎng)，同時(shí)股利增長(zhǎng)率低于投資要求回報(bào)率Ke，則股票價(jià)值估算簡(jiǎn)化為：P0?D1，其中，g為預(yù)期不變的股利增長(zhǎng)率；Ke?g 市場(chǎng)如何確定股票價(jià)格：第一，價(jià)格是由愿意支付最高價(jià)格的買主確定的；第二，市場(chǎng)價(jià)格是由最能有效利用該資產(chǎn)的買主確定的；第三，信息在資產(chǎn)中有很大作用，關(guān)于資產(chǎn)的全面而準(zhǔn)確的信息能夠通過降低它的風(fēng)險(xiǎn)來提高它的價(jià)值 理性預(yù)期理論：理性預(yù)期等于利用所有可得信息做出的最優(yōu)預(yù)測(cè)，但這一預(yù)測(cè)結(jié)果并非是完全精確的。有效市場(chǎng)假定：將理性預(yù)期理論應(yīng)用于金融市場(chǎng)，即金融市場(chǎng)的預(yù)期等于基于所有可得信息的最優(yōu)預(yù)測(cè)；證券價(jià)格反映了所有可得信息，有效市場(chǎng)中的證券價(jià)格反映了該證券真實(shí)的內(nèi)在價(jià)值，因此在有效市場(chǎng)中，所有的價(jià)格都是正確的，反映了市場(chǎng)基本面.6、外匯市場(chǎng)和國(guó)際金融體系 ?外匯市場(chǎng)：每個(gè)國(guó)家都有自己的貨幣，不同國(guó)家間的貿(mào)易涉及不同的貨幣，會(huì)有外匯交易，產(chǎn)生了匯率.外匯市場(chǎng)是決定匯率的市場(chǎng).?長(zhǎng)期匯率：一價(jià)定律：如果兩國(guó)生產(chǎn)的商品是同質(zhì)的，運(yùn)輸成本和交易壁壘非常低，那么這

個(gè)商品在全世界的價(jià)格都應(yīng)是一樣的；

購(gòu)買力平價(jià)理論：任何兩種貨幣的匯率變動(dòng)都應(yīng)當(dāng)反映兩國(guó)物價(jià)水平的變化； ?短期匯率：長(zhǎng)期匯率強(qiáng)調(diào)進(jìn)出口貨物需求，短期來看，進(jìn)出口資金量更重要.利息平價(jià)條件：美元存款和國(guó)外存款的預(yù)期回報(bào)率相等，即RD=0；

根據(jù)長(zhǎng)期匯率和短期匯率的資產(chǎn)市場(chǎng)方法非常直觀的解釋了匯率波動(dòng)現(xiàn)象，物價(jià)水平、通貨膨脹率、貿(mào)易壁壘、生產(chǎn)能力、進(jìn)口需求、出口需求、貨幣供給的預(yù)期等均會(huì)影響匯率；外匯市場(chǎng)同股票市場(chǎng)等資產(chǎn)市場(chǎng)一樣，價(jià)格水平波動(dòng)十分劇烈，且難以預(yù)測(cè)； ?外匯市場(chǎng)干預(yù)(中央銀行為影響匯率而定期參與國(guó)際金融交易）分為非沖銷性外匯干預(yù)（即中

央銀行買賣本國(guó)貨幣以對(duì)基礎(chǔ)貨幣施加影響）和沖銷性外匯干預(yù)（伴隨對(duì)沖性公開市場(chǎng)操作的外匯干預(yù)，不會(huì)影響基礎(chǔ)貨幣），同其他市場(chǎng)一樣，外匯市場(chǎng)也不能完全擺脫政府的監(jiān)管；?國(guó)際收支平衡表：經(jīng)常賬戶反映了經(jīng)常生產(chǎn)的商品和服務(wù)的國(guó)際交易，商品進(jìn)口和出口的差

額，即貿(mào)易凈收入。資本賬戶即資本交易的凈收入。經(jīng)常賬戶+資本賬戶=政府國(guó)際儲(chǔ)備的凈變動(dòng)；

?國(guó)際金融體系的演進(jìn)：

一戰(zhàn)前，世界經(jīng)濟(jì)為金本位制，一戰(zhàn)給世界貿(mào)易造成極大破壞，金本位制崩潰。一戰(zhàn)和二戰(zhàn)期間，金本位制曾試圖被恢復(fù)，而1929年的世界性經(jīng)濟(jì)蕭條，使金本位制徹底破產(chǎn)；1944年，盟國(guó)召開了布雷頓森林會(huì)議，建立了固定匯率制度,從1945年延續(xù)到1971年，被稱為布雷頓森林體系.1971年，布雷頓體系崩潰；1973年，美國(guó)和它的貿(mào)易伙伴國(guó)一致同意匯率浮動(dòng)；目前，匯率可根據(jù)市場(chǎng)變化隨時(shí)變動(dòng).7、衍生金融工具

?避險(xiǎn)：衍生金融工具是一種金融交易，可以有效降低風(fēng)險(xiǎn)。衍生金融工具可以是通過獲取額

外的短頭寸來抵消長(zhǎng)頭寸，也可以是通過獲取額外的長(zhǎng)頭寸來抵消短頭寸。?遠(yuǎn)期合約：指交易雙方達(dá)成的在未來某一時(shí)點(diǎn)進(jìn)行某種金融交易的協(xié)議，?期貨合約：在合約到期日，合約的價(jià)格等于即將交割的標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格；

?期貨市場(chǎng):為保證清算所的財(cái)務(wù)狀況良好，合約雙方必須存入保證金，期貨合約采取逐日盯市

制度，如保證金賬戶余額減少至維持水平之下，交易者就要求追加保證金； ?期權(quán)：是賦予買方在一定時(shí)間段內(nèi)，按照某一價(jià)格購(gòu)買或出售標(biāo)的金融工具的選擇權(quán)的合約。?互換：是指簽約雙方相互交換彼此的現(xiàn)金流的合約。

8、金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

?世界各國(guó)金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀：銀行是企業(yè)外部資金最重要的來源，而不是可流通證券，間接融

資比直接融資的重要性大數(shù)倍；只有組織完善的大公司才能進(jìn)入金融市場(chǎng)為其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)籌資；典型的債務(wù)合約是對(duì)借款人行為設(shè)置了無數(shù)限制條件、極為復(fù)雜的法律文本，且抵押是居民個(gè)人和企業(yè)債務(wù)合約的普遍特征；金融體系是經(jīng)濟(jì)體中受到最嚴(yán)格監(jiān)管的部門。

?交易成本和金融中介：沒有金融中介，小面額的投融資交易，成本過高；且投資人無法分散

化和多樣化投資，提高投資風(fēng)險(xiǎn)；金融中介可實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，同時(shí)可開發(fā)專業(yè)技術(shù)用于降低交易成本，提高資金的流動(dòng)性；信息不對(duì)稱造成了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，而逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)使市場(chǎng)出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象，使得股票和債券交易量很少.9、銀行業(yè)的管理、結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)，監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析 ?銀行的資產(chǎn)負(fù)債表、基本業(yè)務(wù)和管理的基本原則 流動(dòng)性管理：保持足夠的流動(dòng)性資產(chǎn)來履行向儲(chǔ)戶進(jìn)行支付的義務(wù)；如果銀行有足夠準(zhǔn)備金，存款外流就不需要調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的其他科目；準(zhǔn)備金不足后，可向其他銀行借款、出售手持的證券、向央行借款、減少貸款；存款外流的成本越高，銀行愿意持有的超額準(zhǔn)備金就越多；

負(fù)債管理：以低成本獲得資金；

資產(chǎn)管理：資產(chǎn)多樣化組合，將風(fēng)險(xiǎn)保持在適當(dāng)?shù)乃?；保持流?dòng)性；甄別、貸款專業(yè)化、限制性條款的監(jiān)督和執(zhí)行、長(zhǎng)期客戶聯(lián)系、抵押品和補(bǔ)償余額；信用配給；

資本充足性管理：高資本金可防止破產(chǎn)，即無法履行對(duì)儲(chǔ)戶或其他債權(quán)人的義務(wù)；但高資本金會(huì)降低權(quán)益回報(bào)率ROE，利率風(fēng)險(xiǎn)管理：如果利率敏感型負(fù)債高于利率敏感性資產(chǎn)，利率上升會(huì)減少銀行利潤(rùn)，利率下降會(huì)增加銀行利潤(rùn)；

表外業(yè)務(wù)：貸款出售、信用證、票據(jù)、金融期貨等投機(jī)活動(dòng)； ?銀行業(yè)結(jié)構(gòu)與競(jìng)爭(zhēng)

創(chuàng)新的動(dòng)力來自于對(duì)財(cái)富的欲望，金融環(huán)境的變化會(huì)推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行具有盈利性的創(chuàng)新；創(chuàng)新分為三種：適應(yīng)需求變化的創(chuàng)新、適應(yīng)供給變化的創(chuàng)新和規(guī)避管制的創(chuàng)新； 金融創(chuàng)新與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的衰落：金融創(chuàng)新加劇了銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的競(jìng)爭(zhēng)，引起傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的逐步衰落，銀行衰落的原因包括：資金獲取的成本優(yōu)勢(shì)的下降，資金使用的收入優(yōu)勢(shì)下降；銀行面臨的選擇：第一是將貸款業(yè)務(wù)擴(kuò)展到新的、風(fēng)險(xiǎn)更高的領(lǐng)域，第二是開展盈利性更高的表外業(yè)務(wù)。

?銀行監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析信息不對(duì)稱與銀行監(jiān)管：信息不對(duì)稱，逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)使得政府對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管；銀行監(jiān)管的八個(gè)種類：政府安全網(wǎng)，對(duì)銀行持有資產(chǎn)的限制，資本金要求，注冊(cè)和銀行檢查，風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估，信息披露要求，消費(fèi)者保護(hù)，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的限制。事實(shí)上證明，銀行監(jiān)管往往并不十分有效，引發(fā)了數(shù)次銀行業(yè)危機(jī)；

銀行業(yè)危機(jī)：不同國(guó)家的銀行業(yè)危機(jī)似乎是歷史的重復(fù)，特征十分相似；金融自由化鼓勵(lì)了競(jìng)爭(zhēng)，提高了金融的效率，但由于放松監(jiān)管，使道德風(fēng)險(xiǎn)加重，使得銀行更為冒險(xiǎn)，結(jié)果很可能是銀行業(yè)危機(jī)；

10、非銀行金融機(jī)構(gòu)

?保險(xiǎn)業(yè)：人壽保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)和意外傷害險(xiǎn)；保險(xiǎn)公司同樣也是資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，利用保費(fèi)收入投資債 券、股票、抵押貸款和其他貸款等資產(chǎn)，這些資產(chǎn)的收益用于支付保險(xiǎn)償付金；保險(xiǎn)同樣存在逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)；

?養(yǎng)老基金：養(yǎng)老基金同樣是資產(chǎn)轉(zhuǎn)換，為公眾提供退休收入的保障；這類基金大多投資于長(zhǎng)

期證券；養(yǎng)老基金是股票市場(chǎng)極具影響力的參與者；社會(huì)保障體系分為私人養(yǎng)老金計(jì)劃和公共養(yǎng)老金計(jì)劃；

?財(cái)務(wù)公司：通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)、股票和債券或者向銀行借款來籌集資金，并用這些資金發(fā)放

特別針對(duì)消費(fèi)者和企業(yè)需要的貸款；財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)換的過程為借大放小，與銀行借小放大恰恰相反；分為銷售財(cái)務(wù)公司，消費(fèi)者財(cái)務(wù)公司、工商企業(yè)財(cái)務(wù)公司；

?共同基金：通過向小額投資者銷售份額來聚集大筆資金，用于購(gòu)買證券；可從經(jīng)紀(jì)人手續(xù)費(fèi)

中獲得折扣，并能投資多樣化的證券組合；因此可降低成本和降低風(fēng)險(xiǎn)； ?證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)：

投資銀行：協(xié)助企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行證券的銷售。

證券經(jīng)紀(jì)人和交易商：在二級(jí)市場(chǎng)上從事證券交易。經(jīng)紀(jì)人的職責(zé)是匹配買賣雙方，并從中賺取手續(xù)費(fèi)；交易商隨時(shí)按照給定價(jià)格買賣證券，來連接買方和賣方，因此交易商持有證券存貨，并以略高于買價(jià)銷售證券，其風(fēng)險(xiǎn)較大； 有組織的交易所：相當(dāng)于一個(gè)證券拍賣場(chǎng)所。經(jīng)紀(jì)人和交易商撮合具有相同報(bào)價(jià)的買賣指令；

11、中央銀行結(jié)構(gòu)和體系

?起源：公眾對(duì)中央集權(quán)的敵意，使得1836年以前的中央銀行兩次破產(chǎn)；1836-1907年，銀行

恐慌經(jīng)常發(fā)生；而對(duì)私人銀行操縱經(jīng)濟(jì)和政府之手干預(yù)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂，1913年制約和平衡的體系；?正式結(jié)構(gòu)：根據(jù)《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》。成員商業(yè)銀行→聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行；總統(tǒng)任命和參議院批準(zhǔn)→聯(lián)

邦儲(chǔ)備委員會(huì)；聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行和聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)共同→聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)；貼現(xiàn)率、法定存款準(zhǔn)備金率和公開市場(chǎng)操作是美聯(lián)儲(chǔ)三大政策工具。

?非正式結(jié)構(gòu)：1913年美聯(lián)儲(chǔ)僅貼現(xiàn)貸款一個(gè)政策工具；大蕭條時(shí)期新成立的聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)

有效控制了公開市場(chǎng)操作和變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率兩個(gè)政策工具；1930s之后，聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)獲得了操作貨幣政策工具的權(quán)力，聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行失去了美聯(lián)儲(chǔ)體系內(nèi)的任何直接權(quán)力，成員銀行也事實(shí)上被排除在美聯(lián)儲(chǔ)的政治程序外；事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)主席控制了聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的權(quán)力；

?獨(dú)立性：工具獨(dú)立性和目標(biāo)獨(dú)立性；委員會(huì)成員任期14年，不能被免職，不能連任，其自身

擁有巨額收入；但由于控制美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)構(gòu)的法律由國(guó)會(huì)頒布，同時(shí)總統(tǒng)可以通過國(guó)會(huì)和任命委員的方式影響美聯(lián)儲(chǔ)；理論和實(shí)踐都說明：中央銀行越獨(dú)立，就越能制定出好的貨幣政策；

12、貨幣供給過程和決定因素

?貨幣供給的四個(gè)參與者：中央銀行、銀行、儲(chǔ)戶、借款人；央行負(fù)債和資產(chǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣負(fù)債總額和財(cái)政部的貨幣負(fù)債被稱為基礎(chǔ)貨幣，財(cái)政部的貨幣負(fù)債不足1%，因此基礎(chǔ)主要是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣負(fù)債，分為流通中的現(xiàn)金和準(zhǔn)備金。準(zhǔn)備金是銀行的資產(chǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)的負(fù)債；準(zhǔn)備金的增加會(huì)提高存款和貨幣供給的水平；準(zhǔn)備金分為法定準(zhǔn)備金和超額準(zhǔn)備金；目前美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)準(zhǔn)備金不支付任何利息；央行資產(chǎn)：分為政府證券和貼現(xiàn)貸款基礎(chǔ)貨幣的控制：美聯(lián)儲(chǔ)通過在公開市場(chǎng)上買賣政府證券和向銀行發(fā)放貼現(xiàn)貸款，對(duì)基礎(chǔ)貨幣進(jìn)行控制；公開市場(chǎng)操作：公開市場(chǎng)購(gòu)買包括向銀行和非銀行購(gòu)買；無論證券出售方將所得以存款還是現(xiàn)金形式持有，公開市場(chǎng)購(gòu)買對(duì)基礎(chǔ)貨幣的影響都是相同的，即基礎(chǔ)貨幣的增加等于公開市場(chǎng)購(gòu)買的規(guī)模；貼現(xiàn)貸款：基礎(chǔ)貨幣的增加等于美聯(lián)儲(chǔ)向銀行發(fā)放貼現(xiàn)貸款的增加；其他因素：浮款和財(cái)政存款；多倍存款創(chuàng)造：美聯(lián)儲(chǔ)通過公開市場(chǎng)操作，向銀行體系供給準(zhǔn)備金時(shí)，銀行存款的增加是準(zhǔn)備金的數(shù)倍，這個(gè)過程稱為多倍存款創(chuàng)造；實(shí)際中，銀行對(duì)待超額準(zhǔn)備金的政策，儲(chǔ)戶對(duì)現(xiàn)金持有的決定，借款人對(duì)借款數(shù)量的決策都會(huì)引起貨幣供給的變動(dòng)，都會(huì)導(dǎo)致存款充分?jǐn)U張過程的終止；貨幣供給的決定因素：根據(jù)公式M=m×MB，貨幣乘數(shù)反映了基礎(chǔ)貨幣等因素對(duì)貨幣供給的 影像；

貨幣乘數(shù)和貨幣供給與法定準(zhǔn)備金率負(fù)相關(guān)，與現(xiàn)金比率負(fù)相關(guān)，與超額準(zhǔn)備金率負(fù)相關(guān)，貨幣供給和美聯(lián)儲(chǔ)貼現(xiàn)貸款正相關(guān)；

13、貨幣政策工具，實(shí)施和目標(biāo)

?聯(lián)邦基金利率是美聯(lián)儲(chǔ)作為貨幣政策主要監(jiān)控指標(biāo)，等于美聯(lián)儲(chǔ)的基準(zhǔn)利率；聯(lián)邦基準(zhǔn)利率

取決于準(zhǔn)備金市場(chǎng)

?準(zhǔn)備金市場(chǎng)的供需分析：公開市場(chǎng)購(gòu)買使聯(lián)邦基金利率下跌，公開市場(chǎng)出售使聯(lián)邦基金利率

上升；大部分貼現(xiàn)利率的變動(dòng)不影響聯(lián)邦儲(chǔ)備利率；美聯(lián)儲(chǔ)提高法定準(zhǔn)備金率，聯(lián)邦儲(chǔ)備基金利率上升，降低法定準(zhǔn)備金率，聯(lián)邦基金利率下跌；

?貨幣政策的最終目標(biāo)：高就業(yè)率，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，物價(jià)穩(wěn)定，利率穩(wěn)定，金融市場(chǎng)穩(wěn)定；

14、貨幣政策策略

?以匯率為指標(biāo)：以貨幣總量為指標(biāo)：以通貨膨脹作為指標(biāo)：帶有隱含的貨幣政策 2015考研真題答題黃金攻略

名師點(diǎn)評(píng)：認(rèn)為只要專業(yè)課重點(diǎn)背會(huì)了，就能拿高分，是廣大考生普遍存在的誤區(qū)。而學(xué)會(huì)答題方法才是專業(yè)課取得高分的關(guān)鍵。(一)名詞解釋答題方法 【考研名師答題方法點(diǎn)撥】

名詞解釋最簡(jiǎn)單，最容易得分。在復(fù)習(xí)的時(shí)候要把參考書中的核心概念和重點(diǎn)概念夯實(shí)。近5-10年的真題是復(fù)習(xí)名詞解釋的必備資料，通過研磨真題你可以知道哪些名詞是出題老師經(jīng)?？疾斓模⑶颐磕旰芏喔咝５拿~解釋還有一定的重復(fù)。專業(yè)課輔導(dǎo)名師解析：名詞解釋答題方法上要按照核心意思+特征/ 內(nèi)涵/構(gòu)成/案例，來作答。

(回答出名詞本身的核心含義，力求尊重課本。這是最主要的。

(簡(jiǎn)答該名詞的特征、內(nèi)涵、或者其構(gòu)成、或者舉一個(gè)案例加以解釋。如果做到((，基本上你就可以拿滿分。

(如果除非你根本不懂這個(gè)名詞所云何事，或者壓根沒見過這個(gè)名詞，那就要運(yùn)用類比方法或者詞義解構(gòu)法，去盡可能地把握這個(gè)名詞的意思，并組織下語(yǔ)言并加以潤(rùn)色，最好是以很學(xué)術(shù)的方式把它的內(nèi)涵表述出來。【名詞解釋答題示范】 例如：“行政權(quán)力”。

第一，什么是行政權(quán)力（核心意思，尊重課本）第二，行政權(quán)力的幾個(gè)特征，不必深入解釋。第三，行政權(quán)力的5點(diǎn)內(nèi)涵。具體一點(diǎn)，如，“行政責(zé)任”。行政責(zé)任是指政府及其構(gòu)成主體行政官員(公務(wù)員)因其公權(quán)地位和公職身份而對(duì)授權(quán)者和法律以及行政法規(guī)所承擔(dān)的責(zé)任。行政責(zé)任的特征包括：①行政責(zé)任是一種責(zé)任；②行政責(zé)任是一種義務(wù)；③行政責(zé)任是一種任務(wù)；④行政責(zé)任是一種理論；⑤行政責(zé)任是一種制度；⑥行政責(zé)任是一種監(jiān)控體系?！久~解釋題答題注意事項(xiàng)】：

第一，控制時(shí)間作答。由于名詞解釋一般是第一道題，很多考生開始做題時(shí)心態(tài)十分謹(jǐn)慎，生怕有一點(diǎn)遺漏，造成失分，故而寫的十分詳細(xì)，把名詞解釋寫成了簡(jiǎn)答或者論述，造成后面答題時(shí)間緊張，專業(yè)課老師提示，要嚴(yán)格控制在5分鐘以內(nèi)。

第二，在回答名詞解釋的時(shí)候以150-200字為佳。如果是A4的紙，以5-8行為佳。(二)名詞辨析答題方法

【考研名師答題方法點(diǎn)撥】 這道題目可以作為“復(fù)合型名詞解析”來解答。最主要的還是要解釋清楚題目中的重要名詞?！癆是?”“A和B?”“AB和C”的關(guān)系三種類型，分別做答?！久~辨析答題示范】： 例如“工資就是薪酬”。(專業(yè)課老師解析：這屬于“A和B?”類型的題目)第一，工資的定義。

第二，薪酬的定義。

第三，總結(jié)：工資與薪酬的關(guān)系。【名詞辨析題答題注意事項(xiàng)】：第一，不能一上來就辨析概念之間的關(guān)系。如果先把題目中的相關(guān)概念進(jìn)行闡釋，會(huì)被扣除很多分?jǐn)?shù)，甚至大部分分?jǐn)?shù)，很多考生很容易忽視這一點(diǎn)。第二，控制時(shí)間。辨析題一般是專業(yè)課考試最前面的題目，一般每道題350-400字就可以，時(shí)間控制在10分鐘以內(nèi)，篇幅占到A4紙的半頁(yè)為佳。(三)簡(jiǎn)答題答題方法

【考研名師答題方法點(diǎn)撥】 簡(jiǎn)答題難度中等偏下，主要是考察考生對(duì)于參考書的重要知識(shí)點(diǎn)的記憶和背誦程度。往往是“點(diǎn)對(duì)點(diǎn)”的考察。一般不需要跨章節(jié)組織答案。因此，只要大家講究記憶方法，善于記憶，記憶5-7遍，就可以保證這道題目基本滿分。

?首先把題干中涉及到的最重要的名詞(也叫大概念)進(jìn)行闡述，就像解答名詞解釋一樣。這一環(huán)節(jié)不能省略，否則無意中丟失很多的分?jǐn)?shù)，這是很多考生容易忽視的一點(diǎn)。

?讀懂題意，列要點(diǎn)進(jìn)行回答?；卮鹨c(diǎn)一般3-5點(diǎn)，每條150-200字。?進(jìn)行簡(jiǎn)單的總結(jié)，總結(jié)多為簡(jiǎn)單評(píng)析或引申?！敬痤}示范】：

例如“簡(jiǎn)答公共財(cái)政的職能?！?/p>

第一，公共財(cái)政的定義。(不能缺少)第二，公共財(cái)政的3大職能。(主體部分)第三，總結(jié)評(píng)析。

【簡(jiǎn)答題答題注意事項(xiàng)】：

第一，在回答簡(jiǎn)答題的時(shí)候，要采取“總-分-總”答題結(jié)構(gòu)。即在回答要點(diǎn)之前進(jìn)行核心名詞含義的闡釋，最后寫幾句起總結(jié)的話，這樣不會(huì)給人一種太突兀的感覺。

第二，在回答的時(shí)候字?jǐn)?shù)一般在600-800為佳，時(shí)間為15-20分鐘。通常字?jǐn)?shù)應(yīng)該是本題分值的至少30倍，即，1分至少30個(gè)字。

第三，如果課本沒有明確答案，那你也不能拍腦門亂寫，好的策略是向課本靠攏，將相關(guān)的你能夠想到的內(nèi)容往4×150里套就行了。關(guān)鍵在于有條理又能自圓其說，你如果能結(jié)構(gòu)清晰、條分縷析的把題答完，你肯定可以得滿分。

（四）論述題答題方法 【考研名師答題方法點(diǎn)撥】

論述題屬于中等偏上難度的題目，分值往往也比較大，考察對(duì)學(xué)科整體的把握和對(duì)知識(shí)點(diǎn)的靈活運(yùn)用，進(jìn)而運(yùn)用理論知識(shí)來解決現(xiàn)實(shí)問題的能力。但是，如果我們能夠洞悉論述題的本質(zhì)，其實(shí)回答起來還是非常簡(jiǎn)單的。論述題，從本質(zhì)上看，是考察對(duì)多個(gè)知識(shí)點(diǎn)的綜合運(yùn)用能力。因此答案的組織往往是橫貫全書，跨章節(jié)的。

這就要求我們必須對(duì)課本的整體框架和參考書的作者的寫書的內(nèi)部邏輯。這一點(diǎn)是重點(diǎn)，特別是對(duì)于跨專業(yè)的考生來說，要做到這一點(diǎn)，難度非常大，同時(shí)也很必要?？佳姓撌鲱}答題攻略：論述題“3w答題法”，即what，why，how。是什么，為?闡釋論述題中重要的相關(guān)概念，并把論述題中重要的核心理論要點(diǎn)寫出來。這部分是考察書本的理論知識(shí)的掌握，是后面展開分析的基礎(chǔ)。要分析問的原因或者必要性。這部分構(gòu)成了論述題中的“論”，要寫的像論文里面的分論點(diǎn)，對(duì)于每一個(gè)分論點(diǎn)要適當(dāng)?shù)摹笆觥?。這是論述題的關(guān)鍵，結(jié)合課本，選好切入的角度至關(guān)重要。

?提出自己合理化的建議，并在最后做總結(jié)或者展望?！菊撌鲱}答題示范】

例如：結(jié)合公共財(cái)政相關(guān)理論，論述收入分配領(lǐng)域?yàn)槭裁础安换脊讯疾痪?。第一，闡釋“公共財(cái)政”的定義，闡釋公共財(cái)政的職能，市場(chǎng)失靈理論，并詳細(xì)闡述公共財(cái)政的收入分配職能。

第二，分析目前“患不均”，即防止“收入分配差距過大”這一問題的原因，一般4-5條。第三，結(jié)合公共財(cái)政的收入分配職能提出化解收入分配差距過大的政策主張。【論述題答題注意事項(xiàng)提示】：

第一，緊扣理論。先闡釋清楚相關(guān)的概念和核心理論。

第二，回答的視角要廣，角度要多，不能拘泥于一兩個(gè)點(diǎn)。但是條數(shù)也不宜過多，在5-8條為好。

第三，要點(diǎn)之間要有條理性。論述題字?jǐn)?shù)在1500左右。用時(shí)為25-30分鐘。第四，如果沒有案例分析題，論述題一般是最后一道考題，分值較大，需要考生合理規(guī)劃時(shí)間，每道論述題至少留出30分鐘以上的時(shí)間。

（五）案例分析題答題方法 【考研名師答題方法點(diǎn)撥】

案例分析考察形式往往看起來比較靈活，給人一種難以駕馭的感覺。但是案例分析題并不難，與其說是在考察案例，不如說是再考察考生對(duì)核心理論的掌握。一定要透過現(xiàn)象看本質(zhì)，先理論后結(jié)合案例分析，方可獲得案例分析題的高分。

第一，仔細(xì)閱讀案例，尋找涉及到的每一個(gè)相關(guān)的理論，并在答題的第一部分將理論部分寫透。(這是主要的部分)第二，結(jié)合理論分析案例材料?！敬痤}示范】

例如：結(jié)合我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀，給出一段描述房地產(chǎn)市場(chǎng)現(xiàn)狀的材料。請(qǐng)運(yùn)用公共政策知識(shí)分析，在房地產(chǎn)市場(chǎng)，是否存在市場(chǎng)失靈，是否存在政府失靈？運(yùn)用什么政策工具解決人們的住房問題？

第一，明確案例的理論依據(jù)——市場(chǎng)失靈理論、政府失靈理論和政策工具理論。然后闡述市場(chǎng)失靈和政府失靈的概念及其表現(xiàn)，闡釋政策工具的定義和種類。第二，結(jié)合材料進(jìn)行分析。結(jié)合材料具體說明為什么在房地產(chǎn)市場(chǎng)既存在市場(chǎng)失靈也存在政府失靈，以及運(yùn)用什么政策工具。【案例分析題答題注意事項(xiàng)提示】： 第一，不要就事論事，要先分析、鋪墊理論。

第二，要做到理論和材料的有效結(jié)合，不能理論材料兩張皮。結(jié)合的方法或?yàn)轵?yàn)證理論的正確，或?yàn)檫\(yùn)用理論對(duì)材料的相關(guān)問題進(jìn)行評(píng)析，這個(gè)需要考生要具體問題具體分析。

第三，案例分析題一般是最后一道考題，分值較大，需要考生合理規(guī)劃時(shí)間，每道案例分析至少留出30分鐘以上的時(shí)間。

【名師結(jié)語(yǔ)點(diǎn)評(píng)】如果想考取專業(yè)課135分及以上的高分，答題方法不可忽視。經(jīng)過長(zhǎng)期摸索，總結(jié)了一套成熟的考研專業(yè)課答題模板。每年的專業(yè)課復(fù)習(xí)后期，一般是12月份左右，會(huì)組織相關(guān)的專業(yè)課模考，一般考生只要按照總結(jié)的模板模擬考試4-5次，就能熟練地掌握高分答題方法和技巧。

2015考研獨(dú)家專業(yè)課復(fù)習(xí)經(jīng)驗(yàn)指導(dǎo)

考研專業(yè)課的復(fù)習(xí)分為六大階段，六大階段是考研專業(yè)課復(fù)習(xí)的“六部曲”。正確的階段做正確的事，優(yōu)化每個(gè)階段的復(fù)習(xí)，才能讓考研“更容易”，才能做到“不走彎路，一次成功。”

（一）擇校預(yù)備階段（1月中旬——3月初）：

關(guān)鍵詞：全面自我分析、確定考研院校專業(yè)、了解內(nèi)部信息、抱定信念礎(chǔ)、外語(yǔ)水平、未來職業(yè)規(guī)劃、報(bào)考專業(yè)的就業(yè)前景等因素?？佳芯褪墙o自己一次機(jī)會(huì)，無論凱程與否，報(bào)考名校與否，擇校、擇專業(yè)一定要要建立在全面自我分析的基礎(chǔ)上。一旦決定，要抱定信念，切勿輕易中途換學(xué)校、轉(zhuǎn)專業(yè)！中途換院校和專業(yè)會(huì)極大浪費(fèi)有限的備考時(shí)間和精力。

（二）基礎(chǔ)理解階段（3月上旬——7月初）：

關(guān)鍵詞：扎實(shí)理解、參考書及核心資料通讀3遍、記下核心概念和公式

這一階段最重要的任務(wù)是建立完整理解，為后面記憶和運(yùn)用打下基礎(chǔ)。將參考書目完整地看至少3遍以上。全部知識(shí)點(diǎn)重在理解，除了核心概念和公式外，不必刻意記憶。實(shí)在不理解的知識(shí)點(diǎn)標(biāo)記下來，后面通過相關(guān)的輔導(dǎo)或者查閱解決。此外，這一階段做筆記，切不可過分細(xì)致，以梳理框架和概念為主，太細(xì)會(huì)浪費(fèi)很多時(shí)間，也記不住。建議考生制定每天和每周的規(guī)劃，一般2-3章/天，這個(gè)速度比較合適。

（三）重點(diǎn)掌握階段（7月初——11月上旬）：

關(guān)鍵詞：分清重點(diǎn)、地毯式全面記憶、不斷循環(huán)鞏固、檢測(cè)督促

要抓住重點(diǎn)，一是要分析真題；二是要專業(yè)化輔導(dǎo)；三是內(nèi)部資料，如出題老師的論文、講義、當(dāng)前學(xué)術(shù)熱點(diǎn)等。在此基礎(chǔ)上堅(jiān)持專業(yè)課復(fù)習(xí)的80/20法則，對(duì)核心概念、基礎(chǔ)概念、重要知識(shí)點(diǎn)、要點(diǎn)、常見公式一定要地毯式全面記憶，并反復(fù)強(qiáng)化，達(dá)到永久記憶。提醒廣大考生要自我檢測(cè)或者讓專業(yè)課老師及時(shí)檢測(cè)，不斷督促，有壓力才能保障效果。

（四）框架專題階段（11月上旬——12月上旬）： 關(guān)鍵詞：將知識(shí)系統(tǒng)化、體系化，建立知識(shí)結(jié)構(gòu)樹化，會(huì)造成只見樹木不見森林，思路狹隘，影響答題發(fā)揮，尤其是做大題的時(shí)候。必須要按照參考書的章節(jié)架構(gòu)或者通過總結(jié)專題將知識(shí)體系化，系統(tǒng)化。對(duì)參考書做到提綱挈領(lǐng)，綱舉目張?？偨Y(jié)了全國(guó)各學(xué)校專業(yè)課的專題和章節(jié)聯(lián)系，能在這一階段幫助廣大考生建立系統(tǒng)化的知識(shí)體系。

（五）模擬考試階段（12月上旬——1月初）：

關(guān)鍵詞：全真檢測(cè)、訓(xùn)練答題方法、試卷批閱、查漏補(bǔ)缺備的好，不一定答題好，更不一定意味著考場(chǎng)得高分。要全真?？迹诳荚嚂r(shí)間、題型題量和真題完全一致的情況下，做3-5次模擬試題，通過全真檢測(cè)發(fā)現(xiàn)知識(shí)盲點(diǎn)，糾正答題方法，穩(wěn)住考前心態(tài)，要經(jīng)歷一個(gè)盲目自信——弱點(diǎn)暴露——完善提高——再次暴露——再完善再提高的涅槃重生的過程，提高答題能力。建議一定要讓權(quán)威的有經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)課輔導(dǎo)老師批改試卷，發(fā)現(xiàn)問題，及時(shí)查漏補(bǔ)缺。

（六）考前沖刺階段（1月初——考試）：

關(guān)鍵詞：保持復(fù)習(xí)熱度、調(diào)節(jié)最佳身心狀態(tài)、查漏補(bǔ)缺

經(jīng)過前面5個(gè)階段的復(fù)習(xí)，效果已經(jīng)基本定型，在最后的5-10天內(nèi)，要保持每天8小時(shí)的復(fù)習(xí)，保持專業(yè)課和公共課復(fù)習(xí)熱度。這一階段的復(fù)習(xí)要跳出來，不要糾纏于知識(shí)點(diǎn)的細(xì)枝末節(jié)，要敢抓敢放，抓大放小，整體通覽，查漏補(bǔ)缺。此外，調(diào)節(jié)最佳的身心狀態(tài)也很關(guān)鍵，要調(diào)整作息適應(yīng)考試時(shí)間，比如考試是上午考英語(yǔ)，那么現(xiàn)在的復(fù)習(xí)也應(yīng)該是上午復(fù)習(xí)英語(yǔ)；要注意飲食健康，充足睡眠；要積極的心理暗示，給自己輸入考研正能量。考研是一個(gè)系統(tǒng)工程，除了完美的知識(shí)儲(chǔ)備，優(yōu)秀的答題能力，強(qiáng)健的身心狀態(tài)也很關(guān)鍵。贏在終點(diǎn)，笑到最后。

第五篇：2017年金融碩士考研之折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價(jià)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

凱程考研，為學(xué)員服務(wù)，為學(xué)生引路！

2017年金融碩士考研之折現(xiàn)現(xiàn)金流量估

價(jià)知識(shí)點(diǎn)總結(jié)

金融碩士考研要想拿高分，單純看一些基本要求的書籍還是不夠的，還應(yīng)該涉獵公司理財(cái)、投資學(xué)、貨幣金融學(xué)、國(guó)際金融等更廣的知識(shí)，凱程在線為廣大17考生奉上公司理財(cái)相關(guān)知識(shí)點(diǎn)，大家有精力的前提下可以學(xué)習(xí)了解。2017金融碩士考研知識(shí)拓展：折現(xiàn)現(xiàn)金流量估價(jià)

1.復(fù)利與階段

當(dāng)你增加時(shí)間的長(zhǎng)度時(shí)，終值會(huì)發(fā)生什么變化?現(xiàn)值會(huì)發(fā)生什么變化?

答：依據(jù)終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式可知，時(shí)間長(zhǎng)度增加，終值變大、現(xiàn)值變小。

2.利率

如果利率增加，年金的終值會(huì)有什么變化?現(xiàn)值會(huì)有什么變化?

答：依據(jù)終值和現(xiàn)值的計(jì)算公式可知，利率增加，終值變大、現(xiàn)值變小。

3.現(xiàn)值

假設(shè)有2名運(yùn)動(dòng)員均簽署了一份10年8000萬美元的合同。一種情況是8000萬美元分10次等份支付。另一種情況是8000萬美元分10次、支付金額為每年5%遞增。哪一種情況更好?

答：貨幣有時(shí)間價(jià)值，同樣的貨幣金額越“早”越“值錢”，因此前一種情況更好。(該題可以用定性分析來解決而不必用公式來算)

4.APR和EAR

貸款法是否應(yīng)該要求貸款者報(bào)告實(shí)際利率而不是名義利率?為什么?

答：是的，他們應(yīng)該報(bào)告實(shí)際利率。APR通常不提供其他相關(guān)的利率。唯一的優(yōu)勢(shì)是易于計(jì)算，但是隨著現(xiàn)代計(jì)算機(jī)設(shè)備的發(fā)展，這種優(yōu)勢(shì)顯得不是很重要了。(APR，annual percentage rate年百分比利率，為名義利率;EAR，effective annual rate實(shí)際年利率，為實(shí)際利率;EAY，effective annual yield，實(shí)際年收益率，為實(shí)際利率)

5.時(shí)間價(jià)值

有津貼斯坦福聯(lián)邦貸款(subsidized Stafford loans)是為大學(xué)生提供財(cái)務(wù)幫助的一種普遍來源，直到償還貸款才開始計(jì)息。誰(shuí)將收到更多的津貼，新生還是高年級(jí)學(xué)生?請(qǐng)解釋。

解：.新生會(huì)收到更多津貼。因?yàn)樾律谟?jì)息前有更長(zhǎng)的時(shí)間去使用貸款。

根據(jù)下面的信息回答接下去的5個(gè)問題：

在1982年12月2日，通用汽車的一個(gè)輔助部門，即通用汽車金融服務(wù)公司(GMAC)公開發(fā)行了一些債券。根據(jù)交易的條款，GMAC許諾在2012年12月1日償還給這些證券的所有者10 000美元，但在這之前，投資者什么都不能得到。投資者在1982年12月2日向GMAC支付500美元購(gòu)得一張債券，從而得到30年后償還10 000美元的承諾。

6.貨幣的時(shí)間價(jià)值

為什么GMAC愿意接受如此小的數(shù)額(500美元)來交換在未來償還20倍數(shù)額(10 000美元)的承諾?

解：因?yàn)樨泿啪哂袝r(shí)間價(jià)值，“越早越值錢”，這500美元可以去投資，從而30年后“變多”。GMAC立即使用500美元，如果運(yùn)作的好，30年內(nèi)會(huì)帶來高于10000美元的價(jià)值。

7.贖回條款

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GMAC有權(quán)力在任意時(shí)候，以10 000美元的價(jià)格贖回該債券(這是該特殊交易的一個(gè)條款)。這一特性對(duì)投資者投資該債券的意愿有什么影響?

解：這將提高投資者投資該債券的意愿。因?yàn)镚MAC在到期之前有權(quán)足額繳付這10000美元，這其實(shí)是一個(gè)“看漲”特性的例子。

8.貨幣時(shí)間價(jià)值

你是否愿意今天支付500美元來?yè)Q取30年后10 000美元的償付?回答是或不是的關(guān)鍵因素是什么?你的回答是否取決于承諾償還的人是誰(shuí)?

解：關(guān)鍵因素是：①隱含在其中的回報(bào)率是否相對(duì)于其他類似的風(fēng)險(xiǎn)投資更有吸引力?②投資的風(fēng)險(xiǎn)有多高，也就是說，將來得到這10000美元的確定性程度如何?因此，這一答案的確取決于承諾償還的人是誰(shuí)。→其實(shí)考查“合適的貼現(xiàn)率”是多少，而“合適的貼現(xiàn)率”又取決于風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是多少。

9.投資比較

假設(shè)當(dāng)GMAC以500美元的價(jià)格發(fā)行該債券時(shí)，財(cái)政部也提供實(shí)質(zhì)上是一樣的債券。你認(rèn)為后者的價(jià)格應(yīng)該更高還是更低?為什么?

解：后者的價(jià)格更高，因?yàn)楹笳叩娘L(fēng)險(xiǎn)較低從而收益率較低，貼現(xiàn)率較低最終造成價(jià)格較高。

10.投資時(shí)間長(zhǎng)度

GMAC的債券可以在紐約證券交易所進(jìn)行購(gòu)買與銷售。如果你今天在看價(jià)格，你是否會(huì)認(rèn)為該價(jià)格應(yīng)該超過之前的價(jià)格500美元?為什么?如果你在2010年看價(jià)格，你認(rèn)為價(jià)格會(huì)比今天更高還是更低?為什么?

11.計(jì)算終值

在下列情況下，計(jì)算1000美元按年復(fù)利計(jì)息的終值：

A.利率為6%，為期10年。

B.利率為7%，為期10年。

C.利率為6%，為期20年。

D.為何C的結(jié)果不是A的結(jié)果的2倍?

解：

A，1000× =1790.85美元

B，1000× =1967.15美元

C，1000× =3207.14美元

D，復(fù)利的作用(已得的利息也要計(jì)算利息，所以C的結(jié)果不是A的2倍)

12.計(jì)算階段數(shù)

在7%的利率水平下，要多久才能讓你的錢翻倍?如果讓錢變成4倍，需要多長(zhǎng)時(shí)間呢?

解：1× =2，T1=10.24

1× =4，T2=20.49

13.連續(xù)復(fù)利

計(jì)算在下列情況下1000美元按連續(xù)復(fù)利計(jì)息的終值：

A.名義利率為12%，為期5年。

B.名義利率為10%，為期3年。

C.名義利率為5%，為期10年。

D.名義利率為7%，為期8年。

解：

A，1000× =1822.12美元

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B，1000× =1349.86美元

C，1000× =1648.62美元

D，1000× =1750.67美元

14.計(jì)算永續(xù)年金價(jià)值

永生保險(xiǎn)公司試圖向你推銷一種投資政策，按這種政策，該公司將永遠(yuǎn)每年支付給你和你的后嗣15 000美元。如果投資的必要回報(bào)率是8%，你將為這一政策支付多少錢?假設(shè)公司告訴你，該投資政策需要花費(fèi)195 000美元，那么多高的利率對(duì)這一交易來說是公平的?

解：PV=，PV= =187500;195000=，x=7.692%

15.利率

著名的理財(cái)專欄作者Andrew Tobias聲稱通過購(gòu)買整箱的葡萄酒，每年可以獲得177%的收益。確切地說，他假定在未來12周內(nèi)，每周消費(fèi)一瓶10美元的上好的Bordeaux。他可以每周支付10美元或在今天買一箱總共12瓶酒。如果他買一箱，他將收到10%的折扣，從而獲得177%的收益。假定其購(gòu)買了葡萄酒并且在今天消費(fèi)

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