第一篇：宏觀經(jīng)濟形勢及應對之策

宏觀經(jīng)濟形勢及應對之策

------主講人:第一財經(jīng)日報 田享華

09金融2班 張樂 0910127

為抑制經(jīng)濟過熱和通貨膨脹，并基于對經(jīng)濟復蘇的樂觀預期，我國適度寬松的貨幣政策從2010年底開始退出。2011年又明確將貨幣政策基調(diào)定位于“穩(wěn)健”。從實際情況看，“穩(wěn)健”已演繹為“從緊”。目前，從緊的政策效果不斷顯現(xiàn)，對“硬著陸”的擔憂也成了人們談論的話題。

那么，究竟如何看待中國經(jīng)濟未來前景？如何把握貨幣政策方向、重點和力度？是一大考驗。

宏觀經(jīng)濟的走勢分為短期、中期和長期。

短期主要是在2011年，特征為平穩(wěn)較快增長，以調(diào)整為主，進退兩難。1）GDP增長，2011年GDP預計在9%~9.5%之間，GDP三大要素為外貿(mào)，投資，消費，我認為2011年經(jīng)濟增長比去年肯定有所降低，降低一到兩個百分點左右。2）通貨膨脹壓力；第一，輸入性通貨膨脹壓力較大，第二，大量的信貸投放，第三，成本推動，第四，投機的作用，第五，農(nóng)產(chǎn)品、礦產(chǎn)品、房地產(chǎn)面臨上漲的壓力?！拔鍩帷保汗珓諉T熱、房地產(chǎn)熱、投資熱、國企央企熱、移民熱反映了中國得了病，得了大病，這些對物價的上漲都是火上澆油，通貨膨脹壓力大。3）經(jīng)濟泡沫還在積累，中國還沒有發(fā)生經(jīng)濟危機，一旦發(fā)生，有一批銀行是要破產(chǎn)的。4）匯率，面臨著升值還是貶值的問題。5)就業(yè)壓力，雖然我們現(xiàn)在是“民工荒”這是結構性的原因，但是總體就業(yè)的壓力任然很大！

中期主要在2012~2013 不能盲目樂觀，經(jīng)濟形勢仍然震蕩徘徊！在V型階段政策為：政策單一，保八保增長！

長期來看，在2013年以后，總體樂觀保持7%~8%中速增長，可持續(xù)20年左右。不過前提是，泡沫經(jīng)濟除去卻無經(jīng)濟危機。

其次，在宏觀經(jīng)濟的發(fā)展中我們會有很多的機遇與挑戰(zhàn)。

機遇

一，國際輿論正向有利于我國的方向轉變。

二、對外經(jīng)濟合作領域將繼續(xù)擴大和深化。三，外交領域在拓寬，國際話語權在增強。

四、發(fā)展低碳經(jīng)濟大有可為

五、人民幣有望走向國際化。

挑戰(zhàn)

一、國內(nèi)一些深層次矛盾特別是結構性矛盾仍然突出。

二、中國的和平發(fā)展要贏得國際社會的真正認同尚需時日。

三、周邊環(huán)境動蕩，安全局勢不容樂觀。

作為我們大學生，也是有很多的投資選擇的！譬如，存錢，炒股，炒房，買黃白貸，買實業(yè)投資，以及教育健康等等。因此，我們要相信，未來不是遙不可及的，不是不可預料的，我們會用全新的面貌去面對國際化的未來！

第二篇：商業(yè)銀行應對宏觀審慎評估體系之策

商業(yè)銀行應對宏觀審慎評估體系之策

2016年開始，中國人民銀行將2011年以來實施的差別準備金動態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機制調(diào)整為宏觀審慎評估體系（Macro Prudential Assessment，MPA），以全面有效地管理金融部門多元復雜的資產(chǎn)端，加強貨幣政策的逆周期調(diào)整作用，進一步完善宏觀審慎政策框架，防范系統(tǒng)性風險，保障金融體系的穩(wěn)定性。

從金融穩(wěn)定的角度出發(fā)，差別準備金動態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機制“升級”為更為全面的宏觀審慎評估體系是重大的金融穩(wěn)定舉措，適應了我國金融體系資產(chǎn)端多元變化的新形勢。在這個政策實施的過程中，銀行業(yè)機構的發(fā)展理念、業(yè)務模式、風險管理等諸多方面將面臨著較大的轉型調(diào)整壓力，商業(yè)銀行需要主動作為，積極應對。

宏觀審慎評估體系的監(jiān)管轉變

從監(jiān)管理念上，宏觀審慎評估體系相對于此前的監(jiān)管體系而言，是一套更為全面、更具針對性的金融穩(wěn)定政策框架，反映了監(jiān)管當局對于金融體系資產(chǎn)配置和風險管控的能動應對，更加注重金融部門之間的內(nèi)在關聯(lián)性和系統(tǒng)性風險的應對。相對于差別準備金動態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機制而言，宏觀審慎評估體系監(jiān)管舉措有四個重大的變化：

第一，從狹義信貸管理到廣義信貸管理。中國人民銀行將此前狹義信貸的管理轉為廣義信貸的管理，將債券投資、股權及其他投資、買入返售、存放非存款類金融機構款項等新型資產(chǎn)端組成部分悉數(shù)納入到管理體系之中。過去幾年，存放非存款類金融機構款項增長迅猛，截至2016年2月，該款項已達21萬億元，這說明相對寬松的貨幣政策導致的流動性釋放可能并沒有真正進入實體經(jīng)濟而是流到非存款類金融機構表內(nèi)。隨后，一種情況資金在此類金融機構短暫停留，隨后發(fā)揮通道作用，部分進入實體經(jīng)濟，此類規(guī)?？赡茌^少；另一種情況是較多資金在進行期限和利率置換，可能存在資金空轉問題。

第二，強化資本充足率標準。宏觀審慎評估體系一共7類指標，分別是資本和杠桿情況、資產(chǎn)負債情況、流動性、定價行為、資產(chǎn)質(zhì)量、外債風險、信貸政策執(zhí)行等，但是，資本充足率是核心指標，一旦資本充足率不達標，該機構宏觀審慎評估就不合格，資本充足率指標具有“一票否決”的性質(zhì)。

第三，從時點管理到日常管理。中國人民銀行不再設立信貸額度，根據(jù)需求進行調(diào)整，按照季度進行事后評估，但同時按月進行事中監(jiān)測和引導。這意味著此前銀行機構季度末時點調(diào)整指標的意義就大大淡化了，需要更加平穩(wěn)真實地維持相關監(jiān)管指標的穩(wěn)定性。

第四，從存貸款基準利率定價到市場化利率定價。由于利率市場化的加速推進，特別是存貸款利率限制的取消使得存貸款基準利率的基準性弱化，金融機構自主定價的能力就成為風險管理和經(jīng)營發(fā)展最為核心的競爭力。中國人民銀行要求金融機構要提高自主定價能力和風險管理水平，約束非理性定價行為，防范其潛在的系統(tǒng)風險。

宏觀審慎評估體系對商業(yè)銀行的影響

從差別準備金動態(tài)調(diào)整和合意貸款管理機制到宏觀審慎評估體系的政策變化中，對于銀行業(yè)機構的影響將是較為深遠的，特別是對于資產(chǎn)配置、資產(chǎn)騰挪、資本金、發(fā)展模式等將帶來較為重大的影響。

一是“大資管”模式的資產(chǎn)配置方式面臨重大約束。最近幾年來，隨著金融不斷深化，金融創(chuàng)新日益凸顯，影子銀行體系和創(chuàng)新性資產(chǎn)不斷膨脹，這給銀行等金融機構的資產(chǎn)配置帶來了巨大的市場空間，同業(yè)業(yè)務、債券投資、股權投資、買入返售以及存放非存款類金融機構款項等業(yè)務發(fā)展較為迅猛。但是，在MPA的框架下，廣義信貸將涵蓋五個領域：一是各項貸款，二是債券投資，三是股權及其他投資，四是買入返售資產(chǎn)，五是存放非存款類金融機構款項等。這樣，此前銀行等金融機構十分盛行的“大資管”資產(chǎn)配置模式將被納入到宏觀審慎評估體系之中，接受廣義信貸指標的約束。這對于銀行等金融機構的資產(chǎn)配置將帶來實質(zhì)性的挑戰(zhàn)，特別是2015年開始飆升的股權投資將面臨更大的壓力。

二是表內(nèi)資產(chǎn)騰挪必要性和可行性在降低。MPA在資產(chǎn)端的第二個影響在于對資產(chǎn)騰挪的約束。此前，每個季度末前后資產(chǎn)大騰挪是較為普遍的現(xiàn)象，當然，這和存貸比等監(jiān)管指標不適應金融發(fā)展的需要相關之外，主要還是銀行等機構能動規(guī)避監(jiān)管指標行為所引致的。在廣義信貸管理模式下和日常監(jiān)測體系下，銀行等金融機構的資產(chǎn)騰挪將受到很大的限制，比如代持、同業(yè)投資、特殊目的主體（SPV）投資等都較難規(guī)避廣義信貸和日常監(jiān)測的約束。

三是資本金成為銀行部門宏觀審慎的核心約束。資本金是宏觀審慎評估體系最為核心的指標，也是人民銀行進行逆周期管理的主要工具之一，最為核心的變化是將以廣義信貸的口徑來要求資本金。人民銀行的資本金充足率要求主要分為兩個部分：一是風險加權資產(chǎn)的資本指標，這是根據(jù)銀監(jiān)會商業(yè)銀行資本金管理辦法的要求來計算的，所有機構基本是同樣的標準，亦不受MPA的影響；二是逆周期調(diào)解的緩沖資本指標，銀監(jiān)會規(guī)定逆周期緩沖資本為風險加權資產(chǎn)的0～2.5%且進入核心一級資本，而在宏觀審慎評估體系中則需要根據(jù)廣義信貸的口徑來進行要求。對于傳統(tǒng)信貸之外的資產(chǎn)配置增長較快的機構，逆周期緩沖資本金的要求有可能超過2.5%，甚至可能超過風險加權資產(chǎn)的資本金水平。當然，對于MPA體系和商業(yè)銀行資本金管理辦法可能出現(xiàn)的緩沖資本監(jiān)管標準不宜的問題需要監(jiān)管當局進一步明確。

在資本金要求強化的情況下，銀行業(yè)資本消耗高的業(yè)務可能面臨較大的壓力，資本的稀缺性亦可能日益凸顯，這對于銀行的融資能力提出了挑戰(zhàn)。同時，由于負債端的成本在利率市場化的情況下具有一定的剛性，難以有效的下降，而廣義信貸管理模式下資產(chǎn)端的收益面臨重大的壓力，銀行的計財部門、風險管理部門等的管理壓力將明顯增大。

四是銀行業(yè)發(fā)展模式面臨重新選擇問題。此前，以同業(yè)業(yè)務作為支撐的金融市場業(yè)務發(fā)展成為銀行業(yè)的重要模式選擇，但是，隨著廣義信貸的宏觀審慎管理實施之后，同業(yè)業(yè)務的規(guī)模將受到較大的影響，特別是依靠短期同業(yè)負債來進行長期資產(chǎn)配置的發(fā)展模式將面臨重大的約束。而且，隨著利率定價進一步市場化，銀行間市場的信用利差將逐步呈現(xiàn)出現(xiàn)，資本充足率低、融資能力差、存款資源少、過度擴張表外業(yè)務特別是非標業(yè)務、存在明顯期限錯配的銀行機構將面臨較大的生存壓力；對于經(jīng)營相對穩(wěn)健、資本充足率高、表外非標業(yè)務較為有限的大中型銀行影響相對較小。

商業(yè)銀行應對之策

宏觀審慎評估體系與社會融資總規(guī)模相似，主要是對金融深化和金融發(fā)展的一種制度性適應，對于提高政策有效性，防范系統(tǒng)性風險，保障金融體系穩(wěn)定等都具有重要的意義。對于銀行業(yè)而言，這個評估體系整體是一個審慎政策框架，更多是為了讓銀行更加注重資產(chǎn)配置真實風險，更加注重充足資本金，更加注重強化非傳統(tǒng)信貸管控，更加注重日常信貸管理，也更加注重全國性重要機構的風險管理，但是，銀行業(yè)在宏觀審慎和微觀監(jiān)管強化的趨勢上如何進行業(yè)務模式轉型、創(chuàng)新發(fā)展、穩(wěn)健經(jīng)營等是未來的重要任務，表內(nèi)外資產(chǎn)輕、資本消耗少、中間業(yè)務多、資產(chǎn)證券化程度高或將成為銀行發(fā)展的模式選擇。

一是同業(yè)業(yè)務創(chuàng)新值得期待。同業(yè)業(yè)務的創(chuàng)新發(fā)展在過去幾年十分迅猛，亦為一些銀行的轉型發(fā)展提供了市場基礎，但是，由于買入返售等業(yè)務需要納入到廣義信貸之中，那么同業(yè)業(yè)務的規(guī)模將受到較大的限制。對于銀行業(yè)，是不是要降低同業(yè)負債的規(guī)模，這個對于不同銀行或有不同的結論。對于風險能力強、期限管理較好、負債相對多元的銀行，同業(yè)業(yè)務仍是其重要的業(yè)務單元。從銀行業(yè)整體來說，宏觀審慎評估體系的實行可能引發(fā)新一輪同業(yè)業(yè)務創(chuàng)新。

二是資金來源爭搶現(xiàn)象或再現(xiàn)。此前，有些銀行可以運用金融市場來獲得資金與資產(chǎn)端進行匹配，但是，在廣義信貸管理模式下，銀行等金融機構無法通過內(nèi)部相互交易來解決整個體系的流動性問題，需要從實體部門吸收新的資金，需要考慮銀行資金的來源問題。未來，企業(yè)和居民的資金或將再度成為銀行業(yè)爭搶的資源。由于資金來源問題，部分中小銀行可能陷入較大的資產(chǎn)負債難題。

三是中介業(yè)務將成為重要業(yè)務選擇。中介業(yè)務對于銀行而言是不占用資本的，是在資本主導的宏觀審慎評估體系下的重要發(fā)展方向。這對于綜合服務能力較弱的中小銀行將是較大的難題。

四是資產(chǎn)證券化迎來新的發(fā)展機遇。資產(chǎn)證券化可以解決銀行兩個問題：一是更好地進行資產(chǎn)負債的期限匹配，二是有效地降低資產(chǎn)的風險權重。比如，一般信貸資產(chǎn)的風險權重是100%，在資產(chǎn)證券化之后風險權重基本可以降到20%，資本消耗的幅度可以大大降低。資產(chǎn)證券化對于資本充足率為一票否決制的宏觀審慎評估體系而言是重大的發(fā)展方向。

五是表外資產(chǎn)業(yè)務差異化發(fā)展。銀行需要考慮表外業(yè)務在銀行機構經(jīng)營管理的定位和作用。此前，監(jiān)管當局要求商業(yè)銀行要合理控制理財資金投資非標準化債權資產(chǎn)的總額，理財資金投資非標準化債權資產(chǎn)總額在任何時點均以理財產(chǎn)品余額的35%與商業(yè)銀行上一審計報告總資產(chǎn)的4%之間孰低者為上限。部分銀行機構通過擴大表外資產(chǎn)業(yè)務的規(guī)模，獲得更高的收益，但是，在廣義信貸管理框架下，雖然表外業(yè)務自身受到宏觀審慎評估體系影響較小，但是，表外業(yè)務對接的負債端受到宏觀審慎評估體系較大的影響，不同銀行的未來發(fā)展路徑將呈現(xiàn)差異化的特征。對于同業(yè)業(yè)務強、存款吸收能力強的大中型銀行，表外業(yè)務實際上是較好的發(fā)展領域，比如非保本理財?shù)耐卣箤⒕哂懈蟮母偁巸?yōu)勢。對于同業(yè)業(yè)務弱、存款吸收能力弱的中小銀行、城商行、農(nóng)商行等，由于此前突破區(qū)域限制的非標資產(chǎn)業(yè)務受到負債端的影響，依賴表外業(yè)務的擴張來獲得銀行機構發(fā)展動力的路徑需要重新審視，此類機構較為合理的選擇或難以避免的結果是降低表外資產(chǎn)業(yè)務的規(guī)模。從監(jiān)管的角度上，由于中小銀行機構的風險管控能力相對較弱，這對于金融穩(wěn)定是有益的，但是，對于中小銀行機構的發(fā)展將帶來較大的壓力。

（作者單位：鄭聯(lián)盛，中國社科院金融研究所；楊曉晨，上海志奕投資管理有限公司）

第三篇：宏觀經(jīng)濟形勢

全國政協(xié)經(jīng)濟委員會

研討宏觀經(jīng)濟形勢

《 人民日報 》（2012年07月17日 02 版）

新華社北京７月１６日電（記者華春雨）“全國政協(xié)經(jīng)濟委員會上半年宏觀經(jīng)濟形勢分析座談會”１６日在京舉行。全國政協(xié)副主席鄭萬通出席會議。

當前，我國經(jīng)濟運行下行壓力較大，國內(nèi)外環(huán)境錯綜復雜，新變化、新問題不斷出現(xiàn)。如何把握好穩(wěn)中求進的工作總基調(diào)、促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，成為各方共同關注的焦點。座談會邀請國家統(tǒng)計局副局長許憲春介紹上半年國民經(jīng)濟運行情況，還邀請了來自發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟研究院、民建中央、農(nóng)工黨中央的專家學者以及北京、安徽兩省市政協(xié)經(jīng)濟委員會的負責同志參加會議。

厲以寧、鄭新立、張國寶、劉明康等全國政協(xié)經(jīng)濟委員會委員和專家學者分析了宏觀經(jīng)濟總體形勢，并就今后一段時間如何促進國民經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展提出意見和建議。

與會代表認為，應該關注上半年宏觀經(jīng)濟形勢中顯現(xiàn)出的新變化、新問題，變挑戰(zhàn)為機遇，避免經(jīng)濟下行成為趨勢。要注重創(chuàng)新，堅持科學發(fā)展的方向，防止一味擴大投資刺激經(jīng)濟導致投資怪圈重演。

代表們認為，擺脫經(jīng)濟下滑的主要對策在于鼓勵產(chǎn)業(yè)轉移和產(chǎn)業(yè)升級，產(chǎn)業(yè)轉移可以減少企業(yè)要素成本的壓力，而產(chǎn)業(yè)升級是更有效的擺脫經(jīng)濟下滑的對策。要減輕企業(yè)稅費負擔。要充分利用資本市場，盡快建成完善的資本市場體系，讓新興產(chǎn)業(yè)能夠更多地利用資本市場。要深化改革破除體制上的障礙，鼓勵民間投資。要推進土地確權以調(diào)動農(nóng)民的創(chuàng)業(yè)積極性，調(diào)整城鎮(zhèn)化的思路，讓符合中國國情的城鎮(zhèn)化成為經(jīng)濟長期增長的動力。

第四篇：2014宏觀經(jīng)濟形勢

2014宏觀經(jīng)濟形勢

發(fā)布日期：2013-11-07 瀏覽次數(shù):282 編輯：

一、當前宏觀經(jīng)濟形勢分析

1、對當前宏觀經(jīng)濟形勢的判斷是趨穩(wěn)向好，不是企穩(wěn)回升。

“穩(wěn)”是經(jīng)濟增長底部趨穩(wěn)，“好”是經(jīng)濟結構調(diào)整在優(yōu)化。向好的具體表現(xiàn)是服務業(yè)發(fā)展要好于制造業(yè)，服務業(yè)繼續(xù)在向好的方面發(fā)展，制造業(yè)波動激烈。要密切關注房地產(chǎn)業(yè)，我國各個行業(yè)都經(jīng)過了調(diào)整，而房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)整尚未發(fā)生，這也意味著我國經(jīng)濟調(diào)整尚未結束。因此，對當前我國宏觀經(jīng)濟形勢的正確表述是穩(wěn)中向好、基礎不牢。

2、2013年經(jīng)濟運行和政策特點

面對今年超出預期的經(jīng)濟下行走勢，新一屆政府采取了新的政策，主要有：

①簡政放權，深化改革，激發(fā)市場活力；

②長短結合，出臺既有利于穩(wěn)增長，又有利于調(diào)結構的政策措施，力求穩(wěn)中求進。穩(wěn)是增長，進是結構升級，是改革深化；

③創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式，穩(wěn)定市場預期，如確定經(jīng)濟增長的合理運行區(qū)間和政策框架，放棄單一的貨幣、財政總量刺激政策，轉為穩(wěn)定總量政策，在貨幣、財政存量上做文章。

總體來看，新一屆政府宏觀調(diào)控的特點是不刺激、促改革、去杠桿。不刺激的政策不是永恒的，是暫時的；深化改革，通過減政放權的改革措施求發(fā)展，激發(fā)市場活力。去杠桿目前還沒有具體的措施，中國經(jīng)濟的最大泡沫是房地產(chǎn)

二、2014年我國經(jīng)濟發(fā)展展望

從長期趨勢來看，我國經(jīng)濟仍處于調(diào)整期，或稱“第二輪調(diào)整型增長期”。不會形成新的上升趨勢，周期性、階段性調(diào)整仍未到位。調(diào)整未到位包括兩層意思：一是經(jīng)濟增長未到底；二是經(jīng)濟結構調(diào)整遠未到位完成，甚至可以說才剛剛開始。

2014年我國經(jīng)濟依然存在著下行壓力。投資有繼續(xù)向下的壓力，最主要的是房地產(chǎn)。房地產(chǎn)不調(diào)整我國經(jīng)濟不可能見底，明年房地產(chǎn)會有很強的下調(diào)壓力。消費方面主要體現(xiàn)在城市居民收入增長放慢，消費不足仍將繼續(xù)。

2014年支持我國經(jīng)濟向上的因素主要是出口狀況稍好以及今年的政策效應與改革紅利逐步釋放。今年已出臺的一系列政策，需要一定的時間去落實、去實施，雖在目前還暫時看不出效果，但在明年會逐漸體現(xiàn)。如利率市場化的政策效應會在明年發(fā)揮作用。關于改革，預期金融改革會加快，城鎮(zhèn)化改革明年應有實質(zhì)性的進展，資源品價格、環(huán)境稅的改革等。

預計2014年中國經(jīng)濟增長率在7.5%左右，CPI在2.5%-3%之間，不會持續(xù)在3%以上。

第五篇：國家宏觀經(jīng)濟形勢分析及我市當前經(jīng)濟形勢應對

國家宏觀經(jīng)濟形勢分析及我市當前經(jīng)濟形勢應對（上）

近幾年，中國經(jīng)濟持續(xù)高速增長，已成為世界矚目的焦點。進入2007年，我國的經(jīng)濟更是取得了突飛猛進的發(fā)展。前三季度，我國經(jīng)濟一直處于高位運行的狀態(tài)，國內(nèi)生產(chǎn)總值繼續(xù)保持強勁增長趨勢，各項經(jīng)濟指標均創(chuàng)歷史新高等。與此同時，資金流動性過剩、外匯儲備持續(xù)增長、房價快速上漲、CPI指數(shù)屢創(chuàng)新高等，經(jīng)濟過熱的趨勢顯著增強。面對經(jīng)濟狀況如此高溫，國家相繼出臺了一系列緊縮性調(diào)控政策進行宏觀調(diào)控。宏觀經(jīng)濟政策的出臺，對我國經(jīng)濟的平穩(wěn)快速運行起到了積極的調(diào)控作用，并取得了一定的成果。但是，宏觀調(diào)控政策的出臺，對一些地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展也將帶來一定的影響和沖擊。如何正確理解和把握國家經(jīng)濟發(fā)展方向，順應形勢要求，進一步加快我市經(jīng)濟增長和提升經(jīng)濟競爭實力，是當前我們應當深入研究的重要課題。

一、國家宏觀經(jīng)濟形勢

1、國內(nèi)生產(chǎn)總值高速增長

2007年，我國的GDP繼續(xù)保持強勁增長態(tài)勢，前三季度分別增長11.1％,、11.9％、11.5％,是近年來中國經(jīng)濟增長最快的一個時期。我國經(jīng)濟由偏熱向過熱轉化的風險在繼續(xù)加大。國內(nèi)生產(chǎn)總值快速增長主要受投資、消費、凈出口三方面因素影響。

2、CPI指數(shù)持續(xù)走高

受糧食、肉、蛋價格影響，2006年三季度起，我國物價持續(xù)低位運行的態(tài)勢開始變化。2007年1至10月份，居民消費價格同比上漲2.2％、2.7％、3.3％、3.0％、3.4％、4.4％、5.6％、6.5％、6.2％，6.5％。其中8、9、10三個月CPI漲幅創(chuàng)下十年以來的新高。

3、房價高速上漲上半年中國房地產(chǎn)市場“全盤皆漲”。據(jù)國家發(fā)改委和國家統(tǒng)計局發(fā)布的消息：前三季度全國70個大中城市新建商品房價格指數(shù)同比上漲7.2％，其中一季度上漲6％，二季度上漲6.4％，三季度上漲9％。

4、外匯儲備迅速增長

近年來，我國外匯儲備余額增長迅猛。截至2007年9月末，我國外匯儲備余額為14336億美元，同比增長45.11%。

二、國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策分析

我國經(jīng)濟由偏熱向過熱發(fā)展的趨勢在不斷加大，面對如此“高溫”的經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)，國家相繼出臺了一系列政策進行宏觀調(diào)控。

1、利率政策

（1）加息。2007年 12月20日，央行宣布當年第六次加息，一年期存、貸款利率分別上調(diào)0.27和0.18個百分點，存款利率調(diào)至4.14%，貸款利率調(diào)至7.47%，分別比年初高出1.62和1.35個百分點。在7月20日第三次加息的同時，還將儲蓄存款利息所得稅由現(xiàn)行20%調(diào)整為5%。去年央行連續(xù)出臺利率政策，主要是調(diào)控資金流動過剩,調(diào)節(jié)和穩(wěn)定通脹預期，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行，有利于增加個人儲蓄款收益。

（2）提高存款準備金率。中國對外貿(mào)易順差的日益擴大，已使大量資金流入我國，貸款和投資迅速增長，因此引發(fā)我國經(jīng)濟快速增長。為抑制流動過剩的問題，央行去年已10次提高存款準備金率，從年初的9%連續(xù)提高到14.5%。存款準備金率的提高，既鞏固了流動性調(diào)控的成果，也有利于抑制商業(yè)銀行放貸行動，將使銀行減少債券、貸款等高收益率資產(chǎn)的配置。

(3)發(fā)行國債。為抑制貨幣流動性，緩解人民銀行對沖壓力，財政部于近期分別發(fā)行6000

億元特別國債和200億元憑證式國債。國債的發(fā)行既有利于抑制貨幣流動性，又有利于促進財政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)，改善宏觀經(jīng)濟，還有利于降低外匯儲備規(guī)模，提高外匯經(jīng)營收益水平。

2、房地產(chǎn)業(yè)政策

目前，我國房地產(chǎn)只漲不降，已使房地產(chǎn)業(yè)進入一種不健康的發(fā)展狀態(tài)。中央出臺了一系列宏觀調(diào)控政策：上調(diào)準備金率、提高利率、發(fā)行國債、對房地產(chǎn)開發(fā)商固定資產(chǎn)投資項目自有資金比例提高；在土地方面，下達全國暫停審批農(nóng)用地轉非農(nóng)建設用地、加強土地管理的一系列措施；國務院下達24號文件《關于解決城市低收入家庭住房困難的若干意見》，明確房地產(chǎn)的發(fā)展方向：商品住宅市場管，保障性住宅政府管，政府今后將大力開發(fā)60平方米左右的經(jīng)濟適用房和廉租房，解決低收入群體的住房問題。

3、價格補貼政策

針對我國近期物價出現(xiàn)明顯上漲狀況，國務院發(fā)出緊急通知，要求妥善安排低收入群眾的生活補助。從8月份開始，對城市低保對象實際補助每人每月不低于15元的補貼。針對肉食價格上漲情況，中央出臺政策，鼓勵農(nóng)民多養(yǎng)殖生豬，免費給生豬接種疫苗，保監(jiān)會還投入10億元為生豬保險。

4、進出口政策

近幾年，我國貿(mào)易順差急劇增長，外匯儲備規(guī)模大幅增加。針對這一情況，我國在保持外貿(mào)穩(wěn)定發(fā)展、調(diào)整和優(yōu)化進出口結構、抑制國際收支順差過快增長方面出臺了不少政策措施。主要包括：2007年4月15日起，降低或取消出口退稅，涉及產(chǎn)品包括部分特種鋼及不銹鋼板、冷軋產(chǎn)品等。2007年6月1日起，調(diào)整部分商品進出口關稅稅率，對于鋼材、鋼鐵初級產(chǎn)品、有色金屬等多項“高耗能、高污染和資源性”產(chǎn)品的出口關稅上調(diào)7%。7月1日起降低或取消出口退稅，這次調(diào)整的目的一方面是緩解外貿(mào)順差過大問題，促進外貿(mào)平衡，另一方面是通過優(yōu)化產(chǎn)品結構，促進經(jīng)濟結構調(diào)整，轉變經(jīng)濟增長方式。

5、環(huán)境政策

我國經(jīng)濟連續(xù)幾年都保持高速增長趨勢，但經(jīng)濟增長的背后是以資源的浪費和環(huán)境的污染作為代價的。針對日益嚴峻的資源枯竭與環(huán)境污染問題，我國制定出臺了相應的政策：一是嚴格控制固定資產(chǎn)投資，尤其是高污染、高耗能企業(yè)。二是加快淘汰生產(chǎn)力落后、污染嚴重企業(yè)，如關停小火電機組；加快焦化行業(yè)、水泥工業(yè)、鋁工業(yè)、煤炭行業(yè)結構調(diào)整。三是調(diào)整

出口產(chǎn)品結構，對資源性產(chǎn)品出口實施出口許可證管理，鼓勵出口高附加值產(chǎn)品。四是加大污染治理和環(huán)境保護力度，強化執(zhí)法監(jiān)督管理，堅決懲治各種違法行為。五是中央財政安排70億元支持企業(yè)節(jié)能技術改造，實行“以獎代補”新機制。