第一篇：上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則

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上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則

第一條為規(guī)范上市公司非流通股股份轉(zhuǎn)讓活動(dòng)，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，促進(jìn)證券市場(chǎng)資源的優(yōu)化配置，根據(jù)《公司法》、《證券法》和中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)證監(jiān)會(huì))的有關(guān)規(guī)定，制定本規(guī)則。

第二條上市公司股份轉(zhuǎn)讓必須在證券交易所進(jìn)行，由上海證券交易所、深圳證券交易所(以下統(tǒng)一簡(jiǎn)稱(chēng)證券交易所)和中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)結(jié)算公司)集中統(tǒng)一辦理。嚴(yán)禁進(jìn)行場(chǎng)外非法股票交易活動(dòng)。

第三條證券交易所負(fù)責(zé)對(duì)股份轉(zhuǎn)讓雙方當(dāng)事人提出的股份轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)進(jìn)行合規(guī)性確認(rèn)，審核與股份轉(zhuǎn)讓有關(guān)的信息披露內(nèi)容，提供公開(kāi)股份轉(zhuǎn)讓信息等服務(wù)。

結(jié)算公司負(fù)責(zé)辦理與股份轉(zhuǎn)讓相關(guān)的股份查詢(xún)、臨時(shí)保管和登記過(guò)戶(hù)

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贏了網(wǎng)s.yingle.com 等業(yè)務(wù)。結(jié)算公司對(duì)臨時(shí)保管的相關(guān)股份采取鎖定方式處理。

第四條股份轉(zhuǎn)讓雙方可以通過(guò)公開(kāi)股份轉(zhuǎn)讓信息方式達(dá)成非流通股股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，也可以通過(guò)非公開(kāi)方式達(dá)成協(xié)議，并按照本規(guī)則的規(guī)定辦理股份轉(zhuǎn)讓手續(xù)。

股份轉(zhuǎn)讓雙方委托證券公司代為辦理股份轉(zhuǎn)讓手續(xù)的，受托的證券公司還應(yīng)當(dāng)分別向證券交易所和結(jié)算公司提交以下文件：

(一)委托人出具的授權(quán)委托書(shū);

(二)加蓋公司印章的證券公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件;

(三)證券公司出具的授權(quán)委托書(shū);

(四)經(jīng)辦人身份證件原件及復(fù)印件。

第五條 股份持有人在轉(zhuǎn)讓其持有的非流通股前，應(yīng)當(dāng)向結(jié)算公司提出查詢(xún)擬轉(zhuǎn)讓股份的申請(qǐng)，并提交以下文件：

(一)股份查詢(xún)申請(qǐng)表;

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贏了網(wǎng)s.yingle.com(二)股份持有人證券帳戶(hù)卡原件及復(fù)印件;

(三)股份持有人有效身份證明文件原件及復(fù)印件。股份持有人為法人的，需提供營(yíng)業(yè)執(zhí)照副本及復(fù)印件、對(duì)經(jīng)辦人的授權(quán)委托書(shū)、經(jīng)辦人有效身份證明文件原件及復(fù)印件;

(四)結(jié)算公司要求提交的其它文件。

涉及上市公司收購(gòu)及股份持有人通過(guò)公開(kāi)股份轉(zhuǎn)讓信息方式轉(zhuǎn)讓股份的，股份持有人還應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)將擬轉(zhuǎn)讓的股份予以臨時(shí)保管。

第六條結(jié)算公司對(duì)前述股份查詢(xún)及臨時(shí)保管的申請(qǐng)材料進(jìn)行形式審核，符合要求的，對(duì)相應(yīng)股份予以查詢(xún)和臨時(shí)保管(臨時(shí)保管期間發(fā)生的孳息不包括在內(nèi))，并出具股份證明文件和臨時(shí)保管確認(rèn)函。

在股份臨時(shí)保管期間，結(jié)算公司不再受理股份持有人將臨時(shí)保管股份進(jìn)行質(zhì)押或者用作其它用途的業(yè)務(wù)申請(qǐng)。

司法機(jī)關(guān)對(duì)臨時(shí)保管的全部或者部分股份采取司法強(qiáng)制執(zhí)行措施的，結(jié)算公司依據(jù)相關(guān)司法執(zhí)行文書(shū)的要求，解除相應(yīng)股份的臨時(shí)保管，并通知證券交易所。

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第二篇：上市公司流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理暫行規(guī)則

上市公司流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理暫行規(guī)則

【法規(guī)標(biāo)題】上市公司流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理暫行規(guī)則

【頒布單位】中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司 深圳證券交易所 上海證券交易所

【發(fā)文字號(hào)】

【頒布時(shí)間】2006-8-14

【失效時(shí)間】

【法規(guī)來(lái)源】http://.cn/sseportal/ps/zhs/fwzc/flfgk.shtml

【全文】

上市公司流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理暫行規(guī)則

第一條 為規(guī)范已完成股權(quán)分置改革上市公司的流通股股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓行為，滿(mǎn)足相關(guān)公司因正常經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的并購(gòu)重組等特定股份轉(zhuǎn)讓需求，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，根據(jù)《公司法》和《證券法》，制定本規(guī)則。

第二條 上市公司流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓必須在證券交易所進(jìn)行，由上海證券交易所、深圳證券交易所（以下統(tǒng)一簡(jiǎn)稱(chēng)“證券交易所”）和中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“結(jié)算公司”）集中統(tǒng)一辦理。

嚴(yán)禁進(jìn)行場(chǎng)外非法股票交易和轉(zhuǎn)讓活動(dòng)。

第三條 上市公司流通股股份轉(zhuǎn)讓涉及下列情形之一的，可以通過(guò)證券交易所和結(jié)算公司辦理流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓手續(xù)：

（一）與上市公司收購(gòu)及股東權(quán)益變動(dòng)相關(guān)的股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)?/p>

（二）轉(zhuǎn)讓雙方存在實(shí)際控制關(guān)系，或均受同一控制人所控制的；

（三）外國(guó)投資者戰(zhàn)略投資上市公司所涉及的股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)?/p>

（四）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

收回股權(quán)分置改革中的墊付股份、行政劃轉(zhuǎn)上市公司股份等情形，比照本規(guī)則辦理。

第四條 證券交易所負(fù)責(zé)對(duì)股份轉(zhuǎn)讓雙方當(dāng)事人提出的股份轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)進(jìn)行合規(guī)性確認(rèn)。結(jié)算公司負(fù)責(zé)辦理與股份轉(zhuǎn)讓相關(guān)的股份查詢(xún)和過(guò)戶(hù)登記業(yè)務(wù)。

第五條 證券交易所和結(jié)算公司對(duì)轉(zhuǎn)讓雙方提交的申請(qǐng)材料進(jìn)行形式審核，轉(zhuǎn)讓雙方應(yīng)當(dāng)對(duì)其提供的申請(qǐng)材料的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和合法性負(fù)責(zé)。

第六條 股份持有人擬轉(zhuǎn)讓其持有的流通股股份，應(yīng)當(dāng)向結(jié)算公司提出查詢(xún)擬轉(zhuǎn)讓股份持有狀況的申請(qǐng)，并提交以下文件：

（一）股份持有查詢(xún)申請(qǐng)表；

（二）股份持有人證券賬戶(hù)卡原件及復(fù)印件；

（三）股份持有人有效身份證明文件及復(fù)印件（境內(nèi)法人需提供營(yíng)業(yè)執(zhí)照及復(fù)印件、法定代表人證明書(shū)、法定代表人身份證復(fù)印件、法定代表人授權(quán)委托書(shū)、經(jīng)辦人有效身份證明文件及復(fù)印件；境外法人需提供經(jīng)公證的有效商業(yè)登記證明文件、授權(quán)人有效身份證明文件復(fù)印件、經(jīng)辦人有效身份證明文件及復(fù)印件；自然人需提供身份證，委托他人代辦的還需提供經(jīng)公證的委托代辦書(shū)、代辦人身份證及復(fù)印件，以下同）；

（四）結(jié)算公司要求提交的其他文件。

結(jié)算公司對(duì)前述股份查詢(xún)的申請(qǐng)材料進(jìn)行形式審核，符合要求的，予以查詢(xún)，并出具持有證明文件。

第七條 股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議達(dá)成后，股份轉(zhuǎn)讓雙方應(yīng)向證券交易所申請(qǐng)確認(rèn)其股份轉(zhuǎn)讓合規(guī)性，并提交以下文件：

（一）股份轉(zhuǎn)讓確認(rèn)申請(qǐng)表；

（二）股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議正本；

（三）股份轉(zhuǎn)讓雙方有效身份證明文件及復(fù)印件；

（四）股份轉(zhuǎn)讓雙方的證券賬戶(hù)卡；

（五）結(jié)算公司出具的擬轉(zhuǎn)讓股份的持有證明文件；

（六）證券交易所要求提交的其他文件。

第八條 證券交易所對(duì)轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)材料進(jìn)行形式審核，自受理股份轉(zhuǎn)讓確認(rèn)申請(qǐng)后的3個(gè)交易日內(nèi)做出是否予以確認(rèn)的決定。需要相關(guān)當(dāng)事人補(bǔ)充文件的，補(bǔ)充文件的時(shí)間不計(jì)算在審核時(shí)限內(nèi)。

第九條 取得證券交易所對(duì)股份轉(zhuǎn)讓的確認(rèn)文件后，股份轉(zhuǎn)讓雙方應(yīng)向結(jié)算公司申請(qǐng)辦理股份轉(zhuǎn)讓過(guò)戶(hù)登記，并提交以下文件：

（一）股份轉(zhuǎn)讓過(guò)戶(hù)登記申請(qǐng)表；

（二）股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議正本；

（三）證券交易所出具的股份轉(zhuǎn)讓確認(rèn)書(shū)；

（四）股份轉(zhuǎn)讓雙方有效身份證明文件及復(fù)印件；

（五）股份轉(zhuǎn)讓雙方的證券賬戶(hù)卡原件及復(fù)印件；

（六）結(jié)算公司要求提交的其他文件。

第十條 結(jié)算公司對(duì)過(guò)戶(hù)登記申請(qǐng)材料進(jìn)行形式審核，審核通過(guò)的，于3個(gè)交易日內(nèi)辦理過(guò)戶(hù)登記手續(xù)。

第十一條 股份持有人轉(zhuǎn)讓其持有的流通股股份，涉及以下情形的，在辦理股份轉(zhuǎn)讓確認(rèn)及過(guò)戶(hù)登記時(shí)，還應(yīng)當(dāng)向證券交易所和結(jié)算公司提交以下文件：

（一）涉及信息披露的，需提供本次股份轉(zhuǎn)讓的公告；

（二）擬轉(zhuǎn)讓股份由上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員持有的，或者上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員離職后擬轉(zhuǎn)讓股份的，需提供上市公司董事會(huì)的相關(guān)證明文件；

（三）轉(zhuǎn)讓雙方存在實(shí)際控制關(guān)系，或者均為同一控制人所控制的，需提供有權(quán)機(jī)關(guān)出具的可證明上述關(guān)系存在的法律文件；

（四）屬于上市公司收購(gòu)的，需提供已公告的收購(gòu)報(bào)告書(shū)；觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)的，還應(yīng)當(dāng)提供中國(guó)證監(jiān)會(huì)豁免要約收購(gòu)的文件或者要約收購(gòu)結(jié)果公告；

（五）涉及國(guó)有主體所持股份的，需提供國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)文件；

（六）涉及外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的，需提供商務(wù)部的批準(zhǔn)文件；

（七）銀行業(yè)上市公司股東持股變動(dòng)達(dá)到或者超過(guò)總股本5%的，需提供中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)的批準(zhǔn)文件；

（八）證券業(yè)上市公司股東持股變動(dòng)達(dá)到或者超過(guò)總股本5%的，需提供中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)的批準(zhǔn)文件；

（九）保險(xiǎn)業(yè)上市公司股東持股變動(dòng)達(dá)到或者超過(guò)總股本10%的，需提供中國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的批準(zhǔn)文件；

（十）其他須經(jīng)行政審批方可進(jìn)行的股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)杼峁┯嘘P(guān)主管部門(mén)的批準(zhǔn)文件。

第十二條 協(xié)議轉(zhuǎn)讓雙方可以臨時(shí)委托結(jié)算公司保管協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票，并將資金存放于指定的銀行。具體操作辦法按照結(jié)算公司的有關(guān)規(guī)定辦理。

第十三條 因司法強(qiáng)制執(zhí)行或自然人繼承、遺贈(zèng)或者法人喪失法人資格涉及股份變動(dòng)的，申請(qǐng)人應(yīng)當(dāng)提供有效的股權(quán)歸屬證明文件，并按照結(jié)算公司的有關(guān)規(guī)定辦理相關(guān)手續(xù)。

第十四條 依法負(fù)有信息披露義務(wù)的相關(guān)當(dāng)事人，應(yīng)就股份轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)及時(shí)予以披露。

第十五條 股份過(guò)戶(hù)完成后3個(gè)月內(nèi)，同一股份受讓人不得就其所受讓的股份再次向證券交易所和結(jié)算公司提出有關(guān)協(xié)議轉(zhuǎn)讓的申請(qǐng)，法律法規(guī)另有規(guī)定的除外。

第十六條 股份出讓人不得以規(guī)避限售規(guī)定為目的進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓。對(duì)于未按照本規(guī)則規(guī)定提出的股份轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)，證券交易所有權(quán)對(duì)股份轉(zhuǎn)讓不予確認(rèn)，結(jié)算公司有權(quán)不予辦理過(guò)戶(hù)登記手續(xù)。

第十七條 股份轉(zhuǎn)讓雙方當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)按照證券交易所和結(jié)算公司關(guān)于股票交易的相關(guān)收費(fèi)規(guī)定，繳納股份轉(zhuǎn)讓和過(guò)戶(hù)登記手續(xù)費(fèi)，并應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定繳納印花稅。

第十八條 本規(guī)則由證券交易所和結(jié)算公司共同解釋。

第十九條 本規(guī)則經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后生效，修改時(shí)亦同。

第二十條 本規(guī)則自公布之日起實(shí)施。

上海證券交易所

深圳證券交易所

中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司

二○○六年八月十四日

第三篇：創(chuàng)業(yè)板上市公司小額快速定向增發(fā)股份業(yè)務(wù)辦理指南

創(chuàng)業(yè)板上市公司小額快速定向增發(fā)股份業(yè)務(wù)辦理指南

（深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部 2014年8月1日頒布）為規(guī)范創(chuàng)業(yè)板上市公司小額快速定向增發(fā)股份過(guò)程中特殊的信息披露要求及業(yè)務(wù)辦理流程，根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《暫行辦法》”）、《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《承銷(xiāo)辦法》”）、《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第36號(hào)——?jiǎng)?chuàng)業(yè)板上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案和發(fā)行情況報(bào)告書(shū)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《第36號(hào)格式準(zhǔn)則》”）等相關(guān)法規(guī)，以及《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》的規(guī)定，制定本業(yè)務(wù)指南。

一、股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)審議小額快速定向增發(fā)事宜

1、董事會(huì)可以根據(jù)公司章程的規(guī)定，在審議公司報(bào)告同時(shí)或在股東大會(huì)召開(kāi)之前規(guī)定的期限內(nèi)，提請(qǐng)股東大會(huì)授權(quán)董事會(huì)決定發(fā)行融資總額不超過(guò)最近一年末凈資產(chǎn)百分之十的股票，該項(xiàng)授權(quán)在下一股東大會(huì)召開(kāi)日失效。

2、上市公司股東大會(huì)審議給予董事會(huì)前款授權(quán)的，應(yīng)當(dāng)按照前述《創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票業(yè)務(wù)辦理指南》中“公司召開(kāi)股東大會(huì)審議發(fā)行事宜”的一般規(guī)定，履行股東大會(huì)的審議程序及信息披露義務(wù)。

3、董事會(huì)應(yīng)在股東大會(huì)授權(quán)的范圍和有效期內(nèi)，審議決定并披露小額快速定向增發(fā)事項(xiàng)，審議程序及披露內(nèi)容均需符合《創(chuàng)業(yè)板上市公 司非公開(kāi)發(fā)行股票業(yè)務(wù)辦理指南》中有關(guān)“公司召開(kāi)董事會(huì)審議發(fā)行事宜”的一般規(guī)定。

4、上市公司董事會(huì)依據(jù)股東大會(huì)授權(quán)審議小額快速定向增發(fā)方案的，應(yīng)在董事會(huì)決議公告中明確說(shuō)明是否適用《暫行辦法》規(guī)定的簡(jiǎn)易程序，同時(shí)說(shuō)明本次股票發(fā)行申請(qǐng)有效期自董事會(huì)審議通過(guò)之日（非股東大會(huì)審議通過(guò)之日）起算。

二、小額快速定向增發(fā)中聘請(qǐng)保薦人的特殊規(guī)定

上市公司小額快速定向增發(fā)方案適用簡(jiǎn)易程序，且依據(jù)《暫行辦法》第四十條擬自行銷(xiāo)售本次定向增發(fā)股份的，可以不聘請(qǐng)保薦人，在相關(guān)信息披露及其他業(yè)務(wù)辦理過(guò)程中，無(wú)需提交與保薦人相關(guān)的各項(xiàng)文件資料。

三、發(fā)行階段小額快速定向增發(fā)的特別規(guī)定

1、董事會(huì)決議中未確定具體發(fā)行對(duì)象的小額快速定向增發(fā)，上市公司在啟動(dòng)小額快速定向發(fā)行股票后，應(yīng)根據(jù)《非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則》有關(guān)規(guī)定或證監(jiān)會(huì)其他相關(guān)規(guī)定，確定具體的發(fā)行對(duì)象和發(fā)行價(jià)格。

2、上市公司未聘請(qǐng)承銷(xiāo)商而自行銷(xiāo)售小額快速定向增發(fā)股份的，發(fā)行對(duì)象的認(rèn)購(gòu)資金應(yīng)直接劃入公司募集資金專(zhuān)項(xiàng)存儲(chǔ)賬戶(hù)并履行驗(yàn)資程序。

3、按本業(yè)務(wù)辦理指南申請(qǐng)定向增發(fā)股份快速上市的，上市公司可在辦理完成增發(fā)股份登記手續(xù)后，將本次發(fā)行情況報(bào)告書(shū)與上市公告書(shū)等一并對(duì)外披露。

四、小額快速定向增發(fā)股份快速上市流程

1、上市公司在完成小額快速定向增發(fā)募集資金的驗(yàn)資程序，取得會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的驗(yàn)資報(bào)告后，可以向深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“交易所”）及中國(guó)結(jié)算公司深圳分公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“結(jié)算公司”）同時(shí)申請(qǐng)辦理新增股份登記與上市手續(xù)，實(shí)現(xiàn)新增股份快速上市。

2、上市公司應(yīng)在驗(yàn)資報(bào)告出具的當(dāng)日或后一個(gè)交易日上午9：30以前，通過(guò)交易所業(yè)務(wù)專(zhuān)區(qū)上傳以下文件資料：（1）非公開(kāi)發(fā)行股票新增股份《上市申請(qǐng)書(shū)》；（2）發(fā)行情況報(bào)告及上市公告書(shū)；

（3）保薦協(xié)議和保薦機(jī)構(gòu)出具的《上市保薦書(shū)》（如適用）；（4）保薦機(jī)構(gòu)或董事會(huì)關(guān)于本次發(fā)行過(guò)程和認(rèn)購(gòu)對(duì)象合規(guī)性的報(bào)告；（5）律師關(guān)于本次發(fā)行過(guò)程和認(rèn)購(gòu)對(duì)象合規(guī)性的報(bào)告；（6）驗(yàn)資報(bào)告；

（7）特定投資者分別出具的關(guān)于在一定期間內(nèi)不轉(zhuǎn)讓所認(rèn)購(gòu)股份的承諾函及股份鎖定申請(qǐng)（限售期從新增股份上市首日起算，如適用）；（8）本所要求的其他文件。

3、上市公司應(yīng)在驗(yàn)資報(bào)告出具的當(dāng)日或后一個(gè)交易日上午9：30以前，通過(guò)傳真等方式向結(jié)算公司提供以下文件資料：（1）中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于股票發(fā)行的核準(zhǔn)文件；（2）非公開(kāi)發(fā)行新股登記申報(bào)表；（3）非公開(kāi)發(fā)行新股登記申報(bào)文件；

（4）具有從事證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的驗(yàn)資報(bào)告；（5）承銷(xiāo)協(xié)議（如適用）；

（6）法定代表人證明書(shū)、法定代表人授權(quán)委托書(shū)；

（7）法定代表人及受托人的身份證、公司最新年檢的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照；

（8）結(jié)算公司要求的其他文件。

上述申請(qǐng)文件中，結(jié)算公司要求提供原件的（如驗(yàn)資報(bào)告），上市公司最遲應(yīng)在新增股份上市日的前兩個(gè)交易日下午5：00前補(bǔ)充提供，若無(wú)法按期提供的，需及時(shí)與交易所及結(jié)算公司聯(lián)系，確認(rèn)是否需延期辦理新增股份上市。

4、交易所、結(jié)算公司在上市公司提交前述申請(qǐng)文件當(dāng)日完成審查工作，并確定新增股份上市日，由交易所通知上市公司根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票業(yè)務(wù)辦理指南》的一般規(guī)定，對(duì)外披露《發(fā)行情況報(bào)告及上市公告書(shū)》及其他相關(guān)文件。

5、若上市公司在發(fā)行期首日申請(qǐng)停牌的，應(yīng)在提交新增股份上市申請(qǐng)文件的同時(shí)，申請(qǐng)公司股票在《發(fā)行情況報(bào)告及上市公告書(shū)》等文件披露當(dāng)日復(fù)牌。

五、本業(yè)務(wù)指南未規(guī)定事宜，參照《創(chuàng)業(yè)板上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票業(yè)務(wù)辦理指南》辦理。

第四篇：上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}研究(2003)

上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}研究

□中國(guó)建設(shè)銀行信貸審批部 劉 一

如何選擇適合的擔(dān)保措施以有效地降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，是銀行信貸經(jīng)營(yíng)和審批中十分關(guān)注的 問(wèn)題。目前，比較多見(jiàn)的貸款擔(dān)保方式是保證和抵押，而隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，企業(yè)改組、改制、重組、投資、控股等新的經(jīng)營(yíng)方式不斷出現(xiàn)，借款人以其長(zhǎng)期投資的權(quán) 利進(jìn)行質(zhì)押因其固有的優(yōu)點(diǎn)，作為防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)有力手段應(yīng)引起銀行的重視。目前，在國(guó)內(nèi)有多家銀行操作過(guò)上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押貸款，但多為個(gè)案操作。本文著重探討 上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押中應(yīng)關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題。

一、上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押是一種合法、有效的擔(dān)保方式

擔(dān)保，從其基本性質(zhì)而言，可分為人的擔(dān)保和物的擔(dān)保，而且，通常人們認(rèn)為物的擔(dān)保 優(yōu)于人的擔(dān)保。質(zhì)押就是屬于物的擔(dān)保，并且具有“一物一質(zhì)”的特點(diǎn)，質(zhì)押對(duì)債權(quán)銀行的 有利之處在于：質(zhì)物由質(zhì)權(quán)人（債權(quán)銀行）占有，債務(wù)人屆時(shí)不履行債務(wù)時(shí)，質(zhì)權(quán)人因直接 占有質(zhì)物，從而掌握了對(duì)質(zhì)物的實(shí)際處置權(quán)，由此更能充分體現(xiàn)債權(quán)人的權(quán)益，促使借款人 根據(jù)借款合同償債履約。

我國(guó)《擔(dān)保法》根據(jù)質(zhì)押標(biāo)的屬性的不同，將質(zhì)押分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押兩種具體形 式。在現(xiàn)代社會(huì)中，隨著商業(yè)信用的票據(jù)化，資產(chǎn)的證券化以及相應(yīng)的票據(jù)和證券市場(chǎng)的迅 速發(fā)展，權(quán)利成為物質(zhì)財(cái)產(chǎn)的異化形態(tài)，由于這些權(quán)利具有確實(shí)有效和便捷融通的特點(diǎn)，從 而使權(quán)利質(zhì)押不但成為可能，而且在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中日益發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

《擔(dān)保法》第七十五條規(guī)定的“依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票”屬于可以進(jìn)行權(quán)利質(zhì)押的 范疇，也就是說(shuō)以上市公司的流通股和非流通股股權(quán)作質(zhì)押是有法律依據(jù)的。中國(guó)人民銀行 于2000年出臺(tái)了《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，我行據(jù)此制定下發(fā)了《中國(guó)建設(shè)銀行 股票質(zhì)押貸款暫行辦法》，規(guī)范了對(duì)證券公司以自營(yíng)股票質(zhì)押貸款的操作，但這僅僅是滿(mǎn)足 了券商間接融資的需要，而對(duì)廣大公司客戶(hù)以股票質(zhì)押取得商業(yè)銀行貸款支持的需求央行目 前尚無(wú)具體的管理辦法出臺(tái)。

上市公司非流通股的股權(quán)質(zhì)押，是指借款人（或第三方出資人）以其合法持有的境內(nèi)上 市公司非流通股（包括國(guó)家股、國(guó)有法人股和法人股）為質(zhì)物，為其向銀行申請(qǐng)的貸款提供 擔(dān)保。由于上市公司非流通股的股權(quán)具有登記規(guī)范、產(chǎn)權(quán)清晰、變現(xiàn)性強(qiáng)等特點(diǎn)，不但借款 人（出資人）可以充分利用這一資源擴(kuò)大融資渠道和規(guī)模，而且對(duì)貸款銀行而言非流通股股 權(quán)也具有較高的擔(dān)保價(jià)值。因此，使用和接受這一擔(dān)保措施對(duì)借貸雙方都是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

二、上市公司非流通股股權(quán)價(jià)值的評(píng)估辦法

從銀行角度來(lái)看，以上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)方面：一是如何正確 評(píng)價(jià)出質(zhì)物的市場(chǎng)價(jià)值；二是如何加強(qiáng)貸后監(jiān)管，確保質(zhì)物不隨上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、股市波 動(dòng)、配股等因素的變化而價(jià)值縮水。

怎樣確定出銀行和企業(yè)都能接受的股權(quán)質(zhì)押價(jià)值，是上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押的一個(gè) 關(guān)鍵問(wèn)題，這也是目前制約非流通股質(zhì)押推行的難點(diǎn)。從目前看，對(duì)上市公司非流通股股權(quán) 價(jià)值評(píng)估的依據(jù)可以有：每股凈資產(chǎn)調(diào)整法、市價(jià)調(diào)整法和收益法等。

市價(jià)調(diào)整法是通過(guò)對(duì)非流通股股權(quán)的歷史交易價(jià)格的時(shí)間因素修正、市場(chǎng)變化因素修正、個(gè)別因素修正等一系列調(diào)整，最終確定評(píng)估價(jià)值。這是一種簡(jiǎn)單的評(píng)估方法，可以在一定 時(shí)期內(nèi)客觀地反映市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)價(jià)格，評(píng)估結(jié)果易于被各方面理解和接受。但目前我國(guó)還沒(méi)有一 個(gè)規(guī)范的法人股拍賣(mài)市場(chǎng)，因此限制了這種方法的應(yīng)用范圍。

收益法首先要分析上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況及風(fēng)險(xiǎn)、歷史利潤(rùn)水平和利潤(rùn)分配政策、行業(yè)收 益率等因素；其次，了解企業(yè)的發(fā)展前景及行業(yè)前途等；然后，綜合分析、合理預(yù)測(cè)投資的 未來(lái)收益，最后，根據(jù)股權(quán)收益的趨勢(shì)，確定股權(quán)收益的趨勢(shì)模型，并選擇合理的折現(xiàn)率，確定評(píng)估值。收益法是從企業(yè)持有上市公司股權(quán)為了獲利這一角度出發(fā)進(jìn)行評(píng)估，其結(jié)果比 較真實(shí)地反映了股權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，但評(píng)估時(shí)由于受我國(guó)目前的股票市場(chǎng)不規(guī)范、法人治理結(jié) 構(gòu)缺陷和上市公司違規(guī)操作等因素的影響，現(xiàn)階段這一方法的實(shí)用性受到一定限制。

目前在實(shí)踐中實(shí)用性、可操作性較強(qiáng)的評(píng)估方法是每股凈資產(chǎn)調(diào)整法，這一方法是選擇 “每股凈資產(chǎn)”這樣一個(gè)能夠反映上市公司非流通股股權(quán)內(nèi)在價(jià)值的參數(shù)，通過(guò)對(duì)它的一系 列調(diào)整和修正，得出核定后每股凈資產(chǎn)。公式如下：

核定后每股凈資產(chǎn)=[（各項(xiàng)資產(chǎn)末余額×風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重）—負(fù)債總額]÷末普通 股股數(shù)

每股凈資產(chǎn)很容易在上市公司的中報(bào)、年報(bào)中找到，但是企業(yè)的資產(chǎn)中包含著無(wú)形資產(chǎn) 和許多無(wú)效資產(chǎn)，從評(píng)估的謹(jǐn)慎性出發(fā)，銀行應(yīng)對(duì)每股凈資產(chǎn)予以重新核定，對(duì)資產(chǎn)類(lèi)項(xiàng)目 按風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行一定比例調(diào)整，也就是說(shuō)，核定后每股凈資產(chǎn)是保守的、有效的，足以抵御 銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于上市公司核定后凈資產(chǎn)計(jì)算公式中風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的確定應(yīng)該根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和統(tǒng)計(jì)得出，我們 在附表一中提出一個(gè)大致范圍，僅供參考。

核定后每股凈資產(chǎn)的公式中，分子沒(méi)有減除或有負(fù)債項(xiàng)目（為其他企業(yè)提供的擔(dān)保、未 決訴訟、賠償責(zé)任等），但考慮到或有負(fù)債本身的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)狀況，如果上市公司確實(shí)存在 很有可能發(fā)生的或有負(fù)債，應(yīng)該予以部分或全部扣減。

以上核定后每股凈資產(chǎn)完全是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況調(diào)整的，考慮到非財(cái)務(wù)因素有時(shí)對(duì)非流 通股價(jià)值的影響也比較大，如上市公司的股本規(guī)模、所處行業(yè)、主營(yíng)產(chǎn)品未來(lái)走勢(shì)和市場(chǎng)占 有率、流通股在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)等，因此，應(yīng)建立一個(gè)非財(cái)務(wù)因素對(duì)非流通股價(jià)值影響的 系數(shù)，附表二列出了5個(gè)主要的非財(cái)務(wù)影響因素，并給出大致的確定范圍，供參考。

最后，根據(jù)如下公式得出上市公司非流通股股權(quán)價(jià)值的評(píng)估值。

質(zhì)押股權(quán)評(píng)估值 = 核定后每股凈資產(chǎn)×非財(cái)務(wù)因素影響系數(shù)×質(zhì)押股數(shù)

非財(cái)務(wù)因素影響系數(shù)=各項(xiàng)影響因素系數(shù)相乘

另外，如果存在上市公司擬增發(fā)新股、配股等情況，應(yīng)根據(jù)具體情況予以相應(yīng)調(diào)整。

根據(jù)滬、深兩市的凈資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)情況，98年兩市877家上市公司的平均每股凈資產(chǎn)為2.47 元，99年兩市967家上市公司的平均每股凈資產(chǎn)為2.48元。而根據(jù)以上辦法得出的每股凈資 產(chǎn)是非常保守的，因此我們認(rèn)為通過(guò)以上調(diào)整后，不必再限制質(zhì)押率在70％以下。

三、上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押在操作中應(yīng)注意的問(wèn)題

在具體操做中，銀行主要應(yīng)從法律上和管理上注意防范風(fēng)險(xiǎn)。

（一）在法律上應(yīng)注意的問(wèn)題

根據(jù)《證券法》、《擔(dān)保法》、《公司法》和滬、深兩市證交所有關(guān)股權(quán)質(zhì)押的規(guī)定：

1、出質(zhì)人對(duì)質(zhì)押的股權(quán)擁有完全的所有權(quán)，與股權(quán)所屬上市公司不存在任何債權(quán)債務(wù) 糾紛，并且上市公司章程等沒(méi)有相關(guān)限制股份轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等的條款。

2、出質(zhì)人如果是持有上市公司5％以上（含5％）股權(quán)的股東，其進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，需提 交上市公司董事會(huì)出具的已獲知該事項(xiàng)的確認(rèn)函。

3、質(zhì)押股權(quán)如果是國(guó)家股或國(guó)有法人股，需提交國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)或其他有權(quán)部門(mén)出 具的同意質(zhì)押批準(zhǔn)文件。質(zhì)押股權(quán)如果是金融類(lèi)上市公司的國(guó)家股、國(guó)有法人股、法人股，需同時(shí)提交中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等主管部門(mén)出具的同意質(zhì)押批準(zhǔn)文件。

4、質(zhì)押股權(quán)如果是發(fā)起人法人股，則需提供上市公司已注冊(cè)成立三年（含三年）以上 的書(shū)面證明文件（如公司設(shè)立批文、營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件等）。

5、嚴(yán)格審查股權(quán)取得的途徑，對(duì)于通過(guò)轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)還應(yīng)審查轉(zhuǎn)讓是否合法、合 軌，出質(zhì)人是否按照轉(zhuǎn)讓合同的規(guī)定足額支付了轉(zhuǎn)讓價(jià)款。

6、出質(zhì)人申請(qǐng)質(zhì)押的股權(quán)如果是上市公司注冊(cè)成立后有償受讓所得，則需提供股權(quán)轉(zhuǎn) 讓合同、轉(zhuǎn)讓方關(guān)于出質(zhì)人（受讓方）已付清股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同項(xiàng)下全部?jī)r(jià)款的書(shū)面證明文件。

7、當(dāng)事人訂立出質(zhì)合同，并交付股權(quán)憑證后，出質(zhì)合同應(yīng)向證券登記機(jī)構(gòu)（深交所或 上交所的存管登記部門(mén)）辦理出質(zhì)登記，同時(shí)，銀行應(yīng)督促上市公司及時(shí)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定 媒體上發(fā)布股權(quán)質(zhì)押公告。

（二）在管理上應(yīng)注意防范的風(fēng)險(xiǎn)

1、為防止貸款資金流向股市等違規(guī)渠道，應(yīng)該對(duì)貸款用途進(jìn)行嚴(yán)格審查和限制。

2、質(zhì)物原則上應(yīng)業(yè)績(jī)優(yōu)良，流通股本規(guī)模適度、流動(dòng)性較好。銀行可以考慮不接受下 列上市公司非流通股股權(quán)作為質(zhì)押貸款質(zhì)物：

（1）、PT、ST上市公司；

（2）、前6個(gè)月流通股的股價(jià)波動(dòng)幅度（最高價(jià)/最低價(jià)）超過(guò)200％的上市公司；

（3）、可流通股股份過(guò)度集中的上市公司；

（4）、被證券交易所停牌或除牌上市公司；

（5）、流通股被證券交易所特別處理的上市公司；

3、應(yīng)指定專(zhuān)人或部門(mén)負(fù)責(zé)管理質(zhì)押股權(quán)，對(duì)出質(zhì)人、上市公司的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行 貸后跟蹤，原則上應(yīng)該每半年重新評(píng)估一次質(zhì)押物的價(jià)值，如果評(píng)估價(jià)值減少，應(yīng)該要求增 加質(zhì)押股權(quán)。

4、對(duì)于出質(zhì)人為上市公司控股股東的，還應(yīng)在股權(quán)質(zhì)押合同中設(shè)置對(duì)其約束條款，以 防范出質(zhì)人行為損害貸款銀行的合法權(quán)益。比如控股股東擬作某一決定將對(duì)上市公司產(chǎn)生重 大影響的，應(yīng)該事先取得銀行同意。

第五篇：上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}研究

如何選擇適合的擔(dān)保措施以有效地降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，是銀行信貸經(jīng)營(yíng)和審批中十分關(guān)注的問(wèn)題。目前，比較多見(jiàn)的貸款擔(dān)保方式是保證和抵押，而隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，企業(yè)改組、改制、重組、投資、控股等新的經(jīng)營(yíng)方式不斷出現(xiàn)，借款人以其長(zhǎng)期投資的權(quán)利進(jìn)行質(zhì)押因其固有的優(yōu)點(diǎn)，作為防范信貸風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)有力手段應(yīng)引起銀行的重視。目前，在國(guó)內(nèi)有多家銀行操作過(guò)上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押貸款，但多為個(gè)案操作。本文著重探討上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押中應(yīng)關(guān)注的幾個(gè)問(wèn)題。

一、上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押是一種合法、有效的擔(dān)保方式

擔(dān)保，從其基本性質(zhì)而言，可分為人的擔(dān)保和物的擔(dān)保，而且，通常人們認(rèn)為物的擔(dān)保優(yōu)于人的擔(dān)保。質(zhì)押就是屬于物的擔(dān)保，并且具有“一物一質(zhì)”的特點(diǎn)，質(zhì)押對(duì)債權(quán)銀行的有利之處在于：質(zhì)物由質(zhì)權(quán)人（債權(quán)銀行）占有，債務(wù)人屆時(shí)不履行債務(wù)時(shí)，質(zhì)權(quán)人因直接占有質(zhì)物，從而掌握了對(duì)質(zhì)物的實(shí)際處置權(quán)，由此更能充分體現(xiàn)債權(quán)人的權(quán)益，促使借款人根據(jù)借款合同償債履約。

我國(guó)《擔(dān)保法》根據(jù)質(zhì)押標(biāo)的屬性的不同，將質(zhì)押分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押兩種具體形式。在現(xiàn)代社會(huì)中，隨著商業(yè)信用的票據(jù)化，資產(chǎn)的證券化以及相應(yīng)的票據(jù)和證券市場(chǎng)的迅速發(fā)展，權(quán)利成為物質(zhì)財(cái)產(chǎn)的異化形態(tài)，由于這些權(quán)利具有確實(shí)有效和便捷融通的特點(diǎn)，從而使權(quán)利質(zhì)押不但成為可能，而且在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中日益發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

《擔(dān)保法》第七十五條規(guī)定的“依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票”屬于可以進(jìn)行權(quán)利質(zhì)押的范疇，也就是說(shuō)以上市公司的流通股和非流通股股權(quán)作質(zhì)押是有法律依據(jù)的。中國(guó)人民銀行于2000年出臺(tái)了《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，我行據(jù)此制定下發(fā)了《中國(guó)建設(shè)銀行股票質(zhì)押貸款暫行辦法》，規(guī)范了對(duì)證券公司以自營(yíng)股票質(zhì)押貸款的操作，但這僅僅是滿(mǎn)足了券商間接融資的需要，而對(duì)廣大公司客戶(hù)以股票質(zhì)押取得商業(yè)銀行貸款支持的需求央行目前尚無(wú)具體的管理辦法出臺(tái)。

上市公司非流通股的股權(quán)質(zhì)押，是指借款人（或第三方出資人）以其合法持有的境內(nèi)上市公司非流通股（包括國(guó)家股、國(guó)有法人股和法人股）為質(zhì)物，為其向銀行申請(qǐng)的貸款提供擔(dān)保。由于上市公司非流通股的股權(quán)具有登記規(guī)范、產(chǎn)權(quán)清晰、變現(xiàn)性強(qiáng)等特點(diǎn)，不但借款人（出資人）可以充分利用這一資源擴(kuò)大融資渠道和規(guī)模，而且對(duì)貸款銀行而言非流通股股權(quán)也具有較高的擔(dān)保價(jià)值。因此，使用和接受這一擔(dān)保措施對(duì)借貸雙方都是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

二、上市公司非流通股股權(quán)價(jià)值的評(píng)估辦法。

從銀行角度來(lái)看，以上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)主要有兩個(gè)方面：一是如何正確評(píng)價(jià)出質(zhì)物的市場(chǎng)價(jià)值；二是如何加強(qiáng)貸后監(jiān)管，確保質(zhì)物不隨上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、股市波動(dòng)、配股等因素的變化而價(jià)值縮水。

怎樣確定出銀行和企業(yè)都能接受的股權(quán)質(zhì)押價(jià)值，是上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，這也是目前制約非流通股質(zhì)押推行的難點(diǎn)。從目前看，對(duì)上市公司非流通股股權(quán)價(jià)值評(píng)估的依據(jù)可以有：每股凈資產(chǎn)調(diào)整法、市價(jià)調(diào)整法和收益法等。

市價(jià)調(diào)整法是通過(guò)對(duì)非流通股股權(quán)的歷史交易價(jià)格的時(shí)間因素修正、市場(chǎng)變化因素修正、個(gè)別因素修正等一系列調(diào)整，最終確定評(píng)估價(jià)值。這是一種簡(jiǎn)單的評(píng)估方法，可以在一定時(shí)期內(nèi)客觀地反映市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)價(jià)格，評(píng)估結(jié)果易于被各方面理解和接受。但目前我國(guó)還沒(méi)有一個(gè)規(guī)范的法人股拍賣(mài)市場(chǎng)，因此限制了這種方法的應(yīng)用范圍。

收益法首先要分析上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況及風(fēng)險(xiǎn)、歷史利潤(rùn)水平和利潤(rùn)分配政策、行業(yè)收益率等因素；其次，了解企業(yè)的發(fā)展前景及行業(yè)前途等；然后，綜合分析、合理預(yù)測(cè)投資的未來(lái)收益，最后，根據(jù)股權(quán)收益的趨勢(shì)，確定股權(quán)收益的趨勢(shì)模型，并選擇合理的折現(xiàn)率，確定評(píng)估值。收益法是從企業(yè)持有上市公司股權(quán)為了獲利這一角度出發(fā)進(jìn)行評(píng)估，其結(jié)果比較真實(shí)地反映了股權(quán)的內(nèi)在價(jià)值，但評(píng)估時(shí)由于受我國(guó)目前的股票市場(chǎng)不規(guī)范、法人治理結(jié)構(gòu)缺陷和上市公司違規(guī)操作等因素的影響，現(xiàn)階段這一方法的實(shí)用性受到一定限制。

目前在實(shí)踐中實(shí)用性、可操作性較強(qiáng)的評(píng)估方法是每股凈資產(chǎn)調(diào)整法，這一方法是選擇“每股凈資產(chǎn)”這樣一個(gè)能夠反映上市公司非流通股股權(quán)內(nèi)在價(jià)值的參數(shù)，通過(guò)對(duì)它的一系列調(diào)整和修正，得出核定后每股凈資產(chǎn)。公式如下：

核定后每股凈資產(chǎn)=[∑（各項(xiàng)資產(chǎn)末余額×風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重）―負(fù)債總額]÷末普通股股數(shù)

每股凈資產(chǎn)很容易在上市公司的中報(bào)、年報(bào)中找到，但是企業(yè)的資產(chǎn)中包含著無(wú)形資產(chǎn)和許多無(wú)效資產(chǎn)，從評(píng)估的謹(jǐn)慎性出發(fā)，銀行應(yīng)對(duì)每股凈資產(chǎn)予以重新核定，對(duì)資產(chǎn)類(lèi)項(xiàng)目按風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行一定比例調(diào)整，也就是說(shuō)，核定后每股凈資產(chǎn)是保守的、有效的，足以抵御銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)于上市公司核定后凈資產(chǎn)計(jì)算公式中風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的確定應(yīng)該根據(jù)經(jīng)驗(yàn)和統(tǒng)計(jì)得出，我們?cè)诟奖硪恢刑岢鲆粋€(gè)大致范圍，僅供參考。

核定后每股凈資產(chǎn)的公式中，分子沒(méi)有減除或有負(fù)債項(xiàng)目（為其他企業(yè)提供的擔(dān)保、未決訴訟、賠償責(zé)任等），但考慮到或有負(fù)債本身的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)狀況，如果上市公司確實(shí)存在很有可能發(fā)生的或有負(fù)債，應(yīng)該予以部分或全部扣減。

以上核定后每股凈資產(chǎn)完全是根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況調(diào)整的，考慮到非財(cái)務(wù)因素有時(shí)對(duì)非流通股價(jià)值的影響也比較大，如上市公司的股本規(guī)模、所處行業(yè)、主營(yíng)產(chǎn)品未來(lái)走勢(shì)和市場(chǎng)占有率、流通股在二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)等，因此，應(yīng)建立一個(gè)非財(cái)務(wù)因素對(duì)非流通股價(jià)值影響的系數(shù)，附表二列出了5個(gè)主要的非財(cái)務(wù)影響因素，并給出大致的確定范圍，供參考。

最后，根據(jù)如下公式得出上市公司非流通股股權(quán)價(jià)值的評(píng)估值。

質(zhì)押股權(quán)評(píng)估值 = 核定后每股凈資產(chǎn)×非財(cái)務(wù)因素影響系數(shù)×質(zhì)押股數(shù)

非財(cái)務(wù)因素影響系數(shù)=各項(xiàng)影響因素系數(shù)相乘

另外，如果存在上市公司擬增發(fā)新股、配股等情況，應(yīng)根據(jù)具體情況予以相應(yīng)調(diào)整。

根據(jù)滬、深兩市的凈資產(chǎn)統(tǒng)計(jì)情況，98年兩市877家上市公司的平均每股凈資產(chǎn)為2.47元，99年兩市967家上市公司的平均每股凈資產(chǎn)為2.48元。而根據(jù)以上辦法得出的每股凈資產(chǎn)是非常保守的，因此我們認(rèn)為通過(guò)以上調(diào)整后，不必再限制質(zhì)押率在70％以下。

三、上市公司非流通股股權(quán)質(zhì)押在操作中應(yīng)注意的問(wèn)題

在具體操做中，銀行主要應(yīng)從法律上和管理上注意防范風(fēng)險(xiǎn)。

（一）在法律上應(yīng)注意的問(wèn)題

根據(jù)《證券法》、《擔(dān)保法》、《公司法》和滬、深兩市證交所有關(guān)股權(quán)質(zhì)押的規(guī)定：

1、出質(zhì)人對(duì)質(zhì)押的股權(quán)擁有完全的所有權(quán)，與股權(quán)所屬上市公司不存在任何債權(quán)債務(wù)糾紛，并且上市公司章程等沒(méi)有相關(guān)限制股份轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等的條款。

2、出質(zhì)人如果是持有上市公司5％以上（含5％）股權(quán)的股東，其進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押，需提交上市公司董事會(huì)出具的已獲知該事項(xiàng)的確認(rèn)函。

3、質(zhì)押股權(quán)如果是國(guó)家股或國(guó)有法人股，需提交國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)或其他有權(quán)部門(mén)出具的同意質(zhì)押批準(zhǔn)文件。質(zhì)押股權(quán)如果是金融類(lèi)上市公司的國(guó)家股、國(guó)有法人股、法人股，需同時(shí)提交中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)等主管部門(mén)出具的同意質(zhì)押批準(zhǔn)文件。

4、質(zhì)押股權(quán)如果是發(fā)起人法人股，則需提供上市公司已注冊(cè)成立三年（含三年）以上的書(shū)面證明文件（如公司設(shè)立批文、營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件等）。

5、嚴(yán)格審查股權(quán)取得的途徑，對(duì)于通過(guò)轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)還應(yīng)審查轉(zhuǎn)讓是否合法、合軌，出質(zhì)人是否按照轉(zhuǎn)讓合同的規(guī)定足額支付了轉(zhuǎn)讓價(jià)款。

6、出質(zhì)人申請(qǐng)質(zhì)押的股權(quán)如果是上市公司注冊(cè)成立后有償受讓所得，則需提供股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同、轉(zhuǎn)讓方關(guān)于出質(zhì)人（受讓方）已付清股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同項(xiàng)下全部?jī)r(jià)款的書(shū)面證明文件。

7、當(dāng)事人訂立出質(zhì)合同，并交付股權(quán)憑證后，出質(zhì)合同應(yīng)向證券登記機(jī)構(gòu)（深交所或上交所的存管登記部門(mén)）辦理出質(zhì)登記，同時(shí)，銀行應(yīng)督促上市公司及時(shí)在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定媒體上發(fā)布股權(quán)質(zhì)押公告。

（二）在管理上應(yīng)注意防范的風(fēng)險(xiǎn)

1、為防止貸款資金流向股市等違規(guī)渠道，應(yīng)該對(duì)貸款用途進(jìn)行嚴(yán)格審查和限制。

2、質(zhì)物原則上應(yīng)業(yè)績(jī)優(yōu)良，流通股本規(guī)模適度、流動(dòng)性較好。銀行可以考慮不接受下列上市公司非流通股股權(quán)作為質(zhì)押貸款質(zhì)物：

（1）、pt、st上市公司；

（2）、前6個(gè)月流通股的股價(jià)波動(dòng)幅度（最高價(jià)/最低價(jià)）超過(guò)200％的上市公司；

（3）、可流通股股份過(guò)度集中的上市公司；

（4）、被證券交易所停牌或除牌上市公司；

（5）、流通股被證券交易所特別處理的上市公司；

3、應(yīng)指定專(zhuān)人或部門(mén)負(fù)責(zé)管理質(zhì)押股權(quán)，對(duì)出質(zhì)人、上市公司的財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行貸后跟蹤，原則上應(yīng)該每半年重新評(píng)估一次質(zhì)押物的價(jià)值，如果評(píng)估價(jià)值減少，應(yīng)該要求增加質(zhì)押股權(quán)。

4、對(duì)于出質(zhì)人為上市公司控股股東的，還應(yīng)在股權(quán)質(zhì)押合同中設(shè)置對(duì)其約束條款，以防范出質(zhì)人行為損害貸款銀行的合法權(quán)益。比如控股股東擬作某一決定將對(duì)上市公司產(chǎn)生重大影響的，應(yīng)該事先取得銀行同意。