第一篇：上海股市上證指數(shù)預(yù)測報告 Microsoft Office Word 文檔

上海股市上證指數(shù)預(yù)測報告

預(yù)測目的：

“上海證券綜合指數(shù)”它是上海證券交易所編制的,以上海證券交易所掛牌上市的全部股票為計算范圍,以發(fā)行量為權(quán)數(shù)綜合.上證綜指反映了上海證券交易市場的總體走勢 股票價格指數(shù)是證券指數(shù)重要的組成部分，指是用以反映整個股票市場上各種股票市場價格的總體水平及其變動情況的指標(biāo)，簡稱為股票指數(shù)。它是由證券交易所或金融服務(wù)機構(gòu)編制的表明股票行市變動的一種供參考的指示數(shù)字，是衡量一個國家政治經(jīng)濟氣候的晴雨表。證券綜合指數(shù)可以作為參考指標(biāo)，來觀察、預(yù)測社會政治、經(jīng)濟發(fā)展形勢，股價指數(shù)是反映股票市場中股票價格變動總體水平的重要尺度，更是分析、預(yù)測發(fā)展趨勢進而決定投資行為的主要依據(jù)。因此對證券綜合指數(shù)的研究和預(yù)測對我國的政治形勢的預(yù)測以及對經(jīng)濟發(fā)展的把握具有重要的意義。

預(yù)測原理:

首先我們先對現(xiàn)有的和過去的上海股市上證指數(shù)進行查找和分析，并從與股市上證指數(shù)有關(guān)的論文中確定影響股市上證指數(shù)的國家財政收入、貿(mào)易進出口總額，居民儲蓄存款余額等14個相關(guān)的因素。

再確定影響因素之后，接著就是確定獲取原始數(shù)據(jù)的年限范圍，由于預(yù)測的是未來五年上海股市上證指數(shù)，根據(jù)預(yù)測的原理，不僅要考慮到預(yù)測數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確度，還要兼顧數(shù)據(jù)的可靠性，因此選取了1992年至2011年共19年的數(shù)據(jù)。然后對該因素所涉及的19年的數(shù)據(jù)進行收集，收集的主要渠道從北京市2011年年鑒中獲得。對缺少的歷史數(shù)據(jù)則采用平均增長率計算補全，獲得完整的數(shù)據(jù)。

之后，使用EXCEL對數(shù)據(jù)進行處理。求出每個因素的在每個歷史年代的增長率進而得到平均增長率。

在得到數(shù)據(jù)，并對數(shù)據(jù)進行了處理后。熟悉MATLAB的使用原理的同時，另一方面對現(xiàn)有的程序進行分析，結(jié)合所得到數(shù)據(jù)進一步進行調(diào)試，并不斷針對出現(xiàn)的問題更改調(diào)試，直到輸出最終的預(yù)測結(jié)果。

第二篇：《周易》與股市預(yù)測

周易在我國巳有五千多年的歷史，易學(xué)所言之處，包羅萬象而盡精微，為六經(jīng)之首，一切道理之根源。

易經(jīng)尊為修身、齊家、治國、平天下的帝王學(xué),其能流傳至今,且有愈盛之勢,其中蘊藏著無限的智慧。我們今天從科學(xué)的角度研究《周易》的預(yù)測學(xué)原理,并把其預(yù)測方法與技術(shù)應(yīng)用于現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的市場預(yù)測,以減少經(jīng)濟決策中的失誤,規(guī)避市場風(fēng)險,達到彰往察來,顯微闡幽的目的。

自古至今,人們總是對未來充滿神奇、憧憬、向往與期待,希望能夠預(yù)知未來,掌握人生命運,獲得事業(yè)成功與人生輝煌?；谶@樣的心理動機,在漫長的歷史過程中,產(chǎn)生了各種各樣的預(yù)測技術(shù)與預(yù)測方法。諸如卜筮、星占、奇門遁甲、太乙數(shù)、大六壬、小六壬、紫微斗數(shù)、鐵板神數(shù)、堪輿、相術(shù)、八字、梅花易數(shù)等等?！吨芤住肥侵袊罟爬系奈幕?jīng)典,也是最早的預(yù)測學(xué)典籍,其內(nèi)核由象、數(shù)、理三部分構(gòu)成,其中象、數(shù)就是預(yù)測之術(shù),俗稱占卜。

一、人類能夠預(yù)測未來嗎?

人類能夠預(yù)測未來嗎?人的命運是否是先天注定的?其實,從人類產(chǎn)生之日起就開始思考這些問題了,所以,預(yù)測是一個古老的話題。先民們在對自然現(xiàn)象、動植物的異常變化中觀察總結(jié)出了許多自然界發(fā)生變化的先兆,流傳至今的民間諺語就是最好的例證。比如看云預(yù)測天氣:天上起了鯉魚斑,明天曬谷不用翻;傍晚無云有微風(fēng),來日定是好天公;天上鉤鉤云,地上雨淋淋;早晨棉絮云,午后必雨淋;有雨山戴帽,無雨云攔腰等。

自然界動植物的異常反應(yīng),也預(yù)示著天氣的變化。如:雨中聞蟬叫,預(yù)告晴天到;喜鵲搭窩高,當(dāng)年雨水澇;蟋蟀上房叫,莊稼挨水泡;蜻蜓千百繞,不日雨來到;棗花多主旱,梨花多主澇;茅草葉柄吐沫,明天冒雨干活;結(jié)縷草長霉,天將下大雨等。

還有一些異常現(xiàn)象的出現(xiàn)預(yù)示著將有地震發(fā)生,如:井水是個寶,地震有前兆,無雨泉水渾,天干井水冒,水位升降大,翻花冒氣泡,有的變顏色,有的變味道。震前動物有預(yù)兆,群測群防很重要,牛羊騾馬不進廄,豬不吃食狗亂咬,鴨不下水岸上鬧,雞飛上樹高聲叫,冰天雪地蛇出洞,大鼠叼著小鼠跑,兔子豎耳鬧轟轟,鴿子驚飛不回巢等等。

說明重大自然災(zāi)害或氣候異常變化都是有征兆的,只要了解到變前的征兆,就能及時的作出反應(yīng),以減少損失。人是自然界的萬物之靈,通過觀察自然界的一些異常變化,是能夠?qū)ξ磥砜赡馨l(fā)生的事件做出一定程度的預(yù)測。

預(yù)測是對事物發(fā)展變化的未來趨勢及未來時空的存在狀態(tài)做出的推測與判斷。事物發(fā)展變化既有規(guī)律性,也有連續(xù)性和相關(guān)性,只要把握了事物發(fā)展變化的規(guī)律,就能進行預(yù)測。事實上,歷史上的一些智者異士對未來事件所作的預(yù)測非常準(zhǔn)確。如三國時期的諸葛亮,未出毛廬而三分天下;唐朝的李淳風(fēng)、袁天罡所作的《推背圖》、明朝劉伯溫的《燒餅歌》等關(guān)于未來的預(yù)測;抗日戰(zhàn)爭期間,毛澤東對持久戰(zhàn)的預(yù)測都是驚人的準(zhǔn)確。

隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展,預(yù)測技術(shù)與方法也不斷的豐富和完善,直至預(yù)測學(xué)的興起,人類進入了科學(xué)預(yù)測時代。應(yīng)用數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)以及其它自然科學(xué)與社會科學(xué),對未來發(fā)展變化的趨勢進行預(yù)測。

預(yù)測的目的是為了科學(xué)的決策,凡事預(yù)則立,不預(yù)則廢,說明了預(yù)測的重要性。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中,預(yù)測貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的始終。從原材料的購進到生產(chǎn)、定價、銷售、新產(chǎn)品開發(fā)、經(jīng)濟合同的簽訂、企業(yè)間的并購重組等無不需要進行預(yù)測。

現(xiàn)代市場預(yù)測常用的方法有定性預(yù)測法與定量預(yù)測法。定性預(yù)測法是預(yù)測者根據(jù)歷史與現(xiàn)實的觀察資料,依賴個人或集體的經(jīng)驗與智慧,對未來的發(fā)展?fàn)顟B(tài)和變化趨勢做出判斷的預(yù)測方法。常用的有專家意見法、個人判斷法、專家會議法、頭腦風(fēng)暴法、Delphi法、相關(guān)類推法、對比類推法等。

定量預(yù)測法是依據(jù)調(diào)查研究所得的數(shù)據(jù)資料,以及歷史數(shù)據(jù),運用統(tǒng)計方法和數(shù)學(xué)模型,近似地揭示預(yù)測對象及其影響因素的數(shù)量變動關(guān)系,建立預(yù)測模型,據(jù)此對預(yù)測目標(biāo)做出定量測算的預(yù)測方法。常用的有時間序列分析預(yù)測法和因果分析預(yù)測法。時間序列分析預(yù)測法,是根據(jù)事物發(fā)展的連續(xù)性原理,利用歷史觀察值形成的時間數(shù)列,對預(yù)測目標(biāo)未來狀態(tài)和發(fā)展趨勢做出定量判斷的預(yù)測方法。主要有移動平均法、指數(shù)平滑法、趨勢外推法、季節(jié)指數(shù)預(yù)測法、ARMA模型預(yù)測法、馬爾可夫預(yù)測法等。因果分析預(yù)測法是以因果性預(yù)測原理作指導(dǎo),分析預(yù)測目標(biāo)同其他相關(guān)事件及現(xiàn)象之間的因果聯(lián)系,對市場未來狀態(tài)與發(fā)展趨勢做出預(yù)測的定量分析方法。主要有回歸分析預(yù)測法、經(jīng)濟計量模型預(yù)測法、投入產(chǎn)出分析預(yù)測法、灰色系統(tǒng)模型預(yù)測法等。

既然事物發(fā)展變化是可以預(yù)測的,那么人類能否準(zhǔn)確預(yù)測未來?其實任何預(yù)測都不可能是1+1=2一樣的準(zhǔn)確,能預(yù)測的只是事物發(fā)展變化的趨勢及在未來時空的存在狀態(tài)。如果能夠準(zhǔn)確的預(yù)測未來,人人都可能成為億萬富翁。現(xiàn)代預(yù)測方法上千種,沒有哪一種方法能保證有百分之百的準(zhǔn)確。

為什么會出現(xiàn)預(yù)測結(jié)果的不準(zhǔn)確性?現(xiàn)代預(yù)測學(xué)認為主要有4個方面的原因。

第一,預(yù)測對象的動態(tài)性與復(fù)雜性。如果在靜止的系統(tǒng)中,一般能確保預(yù)測結(jié)果的準(zhǔn)確;在動態(tài)的系統(tǒng)中,則很難確保預(yù)測的完全準(zhǔn)確。

第二,有限理性的制約。人類的知識與能力還不足于看清其行為的全部結(jié)果,要真正把握其變化規(guī)律還不可能。

第三,不確定性因素的制約。雖然可以用概率統(tǒng)計的方法來研究偶然事件,但是人們并不能消除事件的偶然性。所以,往往會出現(xiàn)有心栽花花不成,無意插柳柳成蔭的現(xiàn)象。

第四,預(yù)測結(jié)果導(dǎo)致的風(fēng)險規(guī)避對未來的干擾。當(dāng)人們預(yù)感前景不妙時,便會設(shè)法阻止其出現(xiàn);當(dāng)前景不錯時,會努力促使其盡快實現(xiàn)。前者稱為自失敗預(yù)測,后者稱為自成功預(yù)測。比如科學(xué)家預(yù)測生物多樣性是保證食物鏈穩(wěn)定的基礎(chǔ),人類若破壞生態(tài)環(huán)境,會加速物種消亡,導(dǎo)致食物鏈崩潰。當(dāng)我們相信科學(xué)家的預(yù)測,保持生態(tài)平衡,拯救瀕危物種,食物鏈崩潰的災(zāi)難便不會出現(xiàn)。這并不是科學(xué)家的預(yù)測不準(zhǔn),而是人們采取行動阻止了它的出現(xiàn)。

二、《周易》為什么能夠預(yù)測未來?

運動變化是事物的本質(zhì)屬性,《周易》通過對自然、社會、人類發(fā)展變化規(guī)律的把握,提示了事物變化的一般規(guī)律,因此能夠?qū)ξ磥戆l(fā)展變化的趨勢與狀態(tài)存在進行預(yù)測。

其實,任何預(yù)測都需要前提與條件,應(yīng)用現(xiàn)代預(yù)測技術(shù)與方法進行預(yù)測,需要進行大量的調(diào)查研究,掌握各種信息資料和歷史數(shù)據(jù),并對過去的經(jīng)驗進行總結(jié)與歸納,找出規(guī)律性的東西之后才能建立預(yù)測模型并進行預(yù)測。應(yīng)用《周易》的方法進行預(yù)測也一樣,需要了解事物變化的征兆,即特定時空里事物變化的信息,或者既定的歷史信息,如一個人出生時的信息。在掌握了預(yù)測所需的時空、類象信息之后就能進行預(yù)測,所以,從這個意義上講,《易經(jīng)》六十四卦就是六十四種預(yù)測模型。

《周易》之所以能夠預(yù)測未來,既不是神靈的暗示,也并非預(yù)測者有先知先覺的本領(lǐng),而是通過事物運動變化顯現(xiàn)出的信息,按照《周易》的邏輯與思維方式,沿著時空變化的規(guī)律推演其演變的趨勢與未來的存在狀態(tài)。因此,只要了解一定數(shù)量的信息和掌握了《周易》的預(yù)測技術(shù)與方法,任何人都能應(yīng)用《周易》原理進行預(yù)測。

《周易》是古代先賢圣哲在對自然、社會、人類的長期觀察與總結(jié)歸納中形成的,因此,包含了宇宙萬事、萬物的豐富信息,《周易》本身就是一個宇宙信息庫?！吨芤?系辭下傳》指出:“古者包犧氏之王天下也,仰則觀象于天,俯則觀法于地,觀鳥獸之文與地之宜,近取諸身,遠取諸物,于是始作八卦,以通神明之德,以類萬物之情。”通過觀天法地,總結(jié)歸納了自然、社會、人類活動變化的規(guī)律,以象、數(shù)、理的方式,簡易、變易、不易的邏輯,簡明扼要的構(gòu)建起了一套有效的思維模式,并告訴人們運用這套體系可以通天下之志、定天下之業(yè)、斷天下之疑。所以,《周易?系辭上傳》指出:“易與天地準(zhǔn),故能彌綸天地之道。仰以觀于天文,俯以察于地理,是故知幽明之故。原始反終,故知死生之說。精氣為物,游魂為變,是故知鬼神之情狀?！?/p>

古往今來,《周易》歷經(jīng)萬世而不衰,多少智者賢達之所以潛心于易的恢宏世界,就在于《周易》是一個龐大的、無所不包的宇宙信息庫,提供了洞悉未來的框架模式和揭示神秘世界的智慧門徑。

應(yīng)用《周易》進行預(yù)測,其信息來源主要有五個方面:

第一,時間信息。過去、現(xiàn)在與將來的時間信息是《周易》預(yù)測的基礎(chǔ)資源。中國傳統(tǒng)記時方法是用十天干與十二地支,每一組干支時間中都蘊含著陰陽五行生克制化的信息。

第二,空間信息?？臻g信息是指我們生存的空間方位信息,即東西南北中等五行數(shù)理信息。

第三,事物發(fā)展變化的動態(tài)信息。事物發(fā)展變化的端倪與征兆透露出的信息。在預(yù)測時,無事不占、無疑不占、不動不占等。

第四,預(yù)測目標(biāo)本身的信息。如股市預(yù)測中,股票本身的代碼、名稱、所屬行業(yè)、所在的地理空間方位等信息。

第五,關(guān)聯(lián)信息。即與預(yù)測目標(biāo)相關(guān)的事物在運動變化中顯現(xiàn)出來的信息,如梅花易數(shù)預(yù)測中應(yīng)用的外應(yīng)信息等。

在現(xiàn)代預(yù)測中,我們是根據(jù)預(yù)測目標(biāo),進行調(diào)查研究,搜集信息資料和歷史數(shù)據(jù),選擇預(yù)測方法,建立預(yù)測模型,然后再進行預(yù)測。而《周易》預(yù)測與現(xiàn)代預(yù)測技術(shù)相比,具有不可比擬的優(yōu)越性與靈活性。首先,《周易》預(yù)測靈活簡便;其次,《周易》預(yù)測隨機性強、時效性強;第三,信息獲取方便快捷、全面充分;第四,預(yù)測不受時空環(huán)境的限制,可以隨時隨地進行預(yù)測;第五,預(yù)測的趨勢性、準(zhǔn)確性更強等;第六,對人生未來的超前預(yù)警性。比如,人生未來走向與吉兇禍福,我們無法通過科學(xué)實驗的實證方法獲取信息,應(yīng)用《周易》預(yù)測則可以提供未來可能出現(xiàn)的不安全信息,以達到提前預(yù)警的目的。

由此觀之,《周易》預(yù)測能讓我們在迷茫與困惑中找到明燈,讓我們的人生之旅減少坎坷,讓重大決策減少失誤。

三、《周易》市場預(yù)測的原理與方法

《周易》預(yù)測法種類繁多,中國傳統(tǒng)預(yù)測方法幾乎都是應(yīng)用《周易》原理演化出來的,比如奇門遁甲、六壬、太乙等。本文只是簡明扼要介紹《周易》六爻預(yù)測原理與《梅花易數(shù)》預(yù)測方法,以及在現(xiàn)代市場預(yù)測中的應(yīng)用。

六爻預(yù)測是根據(jù)《周易》原理,首先確定要預(yù)測的人、事、物等目標(biāo),采用一定的方法起卦,主要有?e卦法和時間起卦法等。當(dāng)起好一卦之后,就要定六親、裝世應(yīng)、裝六神、確定用神,找出動變之爻等,《周易》預(yù)測模型就基本建立起來了,接下來就是分析與判斷事物發(fā)展變化的趨勢與結(jié)果。一般是根據(jù)預(yù)測時的年、月、日的五行與卦中用神、原神、忌神、世應(yīng)等的五行相生相克原理進行分析判斷,最后得出預(yù)測結(jié)論。

不同的預(yù)測目標(biāo),用神的取用不盡相同,六親代表的信息也不一樣。我們以股市預(yù)測為例,說明如何應(yīng)用《周易》原理進行市場預(yù)測。

六親在股市預(yù)測中代表著不同的信息。妻財爻是股市預(yù)測中的用神,代表指數(shù)與股價,宜旺不宜衰;父母爻代表股市的信息,有好有壞,為股市之仇神;子孫爻為股市增量資金,代表成交量;兄弟爻為股市之忌神,為空方;官鬼爻為官方、機構(gòu)、券商、莊家等。

根據(jù)《周易》原理如何判斷股市的漲跌?我們知道,股市的漲跌是多空雙方力量作用的結(jié)果,多方推動股市上揚,空方拋壓導(dǎo)致股市下跌,也就是說,買賣雙方力量均衡的變化使股市振蕩起伏。應(yīng)用《周易》進行股市預(yù)測,根據(jù)建立的預(yù)測模型(卦象),以用神妻財爻為中心進行分析,如果妻財爻旺相,受日、月、動爻之生,又化進神或化回頭生,那么,股市必漲無疑;反之,如果妻財爻處休囚、衰墓之地,又受日、月、動爻之克,并化退神或化回頭克,那么,股市必跌。如果妻財爻持世,則宜短線操作,快進快出,不宜長線持有。

子孫爻為財之原神,生助用神妻財爻,宜旺不宜衰。子孫爻旺相,受日、月動爻之生,化進神等,股市大漲;如受日、月、動爻之克,化退神,則股市下挫。子孫爻持世,說明有增量資金注入,買盤居多,股市上升的動力強勁。

兄弟爻為求財之忌神,宜衰不宜旺。兄弟爻旺相,又受日、月、動爻之生,動而化進神,股市必跌;兄弟爻處休囚衰墓之地,受日、月、動爻之克,動化退神或回頭克,則股市上揚。兄弟爻持世,賣盤多與買盤,股市易跌,宜盡早出貨。

父母爻為財之仇神,克制原神,生助忌神。因此,父母爻宜靜不宜動。父母爻持世,代表各種消息出現(xiàn),增量資金貧乏,股市震蕩下行的可能性更大。

官鬼爻代表官方、機構(gòu)、莊家、主力等,一方面官鬼爻能克制兄弟忌神,另一方面又會泄財之氣,所以,官鬼持世或動變都會引起股市震蕩。關(guān)鍵是看官鬼爻動變化出何爻,如化出財爻或子孫爻,則股市將震蕩上行。如果官化父則為利空而下調(diào),官化兄則莊家拋出之時必有大跌行情。

當(dāng)然,在實際操作中,分析的要素還很多,如六合、三合、刑、沖、害、旬空、飛伏、反吟、伏吟、生旺庫絕等。

《梅花易數(shù)》預(yù)測股市,主要是應(yīng)用八卦的五行屬性分析體卦用卦與互卦、變卦之間的生克關(guān)系,據(jù)此判斷股市的漲跌。首先要掌握八卦的五行屬性,即乾、兌屬金;震、巽屬木;坤、艮屬土、離屬火;坎屬水。然后把一卦分為體卦與用卦,有動爻的卦為用卦,無動爻的卦為體卦。占得的卦稱為主卦,主卦的二、三、四爻與三、四、五爻組成互卦,主卦的動爻變出之卦稱為變卦。主卦是股市開盤的情況,互卦是中間的震蕩過程,變卦是收市的行情。判斷股市漲跌的基本原則是,用生體或體用比和,股市上揚;用克體或體生用,股市下挫。

四、《周易》市場預(yù)測案例

本文仍以股市預(yù)測為例分析《周易》在經(jīng)濟預(yù)測中的應(yīng)用,在其它市場預(yù)測中也一樣,只是卦中的六親代表的信息不同而已,只要掌握了基本原理,就能做到觸類旁通,舉一反三。

案例1,六爻股市預(yù)測舉例:2009年3月30日(農(nóng)歷己丑年、戊辰月、甲戌日)上午8:30分,測當(dāng)天上證指數(shù)行情漲跌趨勢,卦得火澤睽卦。申酉旬空。

預(yù)測模型分析:

第一,子孫酉原神持世,生助用神,并受月建日建之生,股市將上漲9點。

第二,忌神兄弟兩重,并臨月建日建旺相,股市將下跌10點。

第三,妻財用神不上卦,伏于兄弟未土之下,又受飛神之克并臨白虎,股市將下降6點。

第四,子孫酉金雖持世,但酉金旬空,不受月建與日建之生,股市將下跌9點。

預(yù)測結(jié)果:9-10-6-9=-16,即2009年3月30日,上證指數(shù)將下降16點。

火澤睽卦子孫爻持世,本是吉相,但遇旬空,又臨蛇,因蛇主虛驚怪異之事,所以,當(dāng)日行情是高開低走的基本態(tài)勢。

當(dāng)天上證指數(shù)收于2358.04點,比上一個交易日(2009年3月27日,星期五)的收盤指數(shù)2374.44點下降了16.4點。預(yù)測下降值比實際下降值小了0.4點,應(yīng)該算預(yù)測基本準(zhǔn)確。(注:各項變量的數(shù)值是根據(jù)八卦數(shù)理中的五行屬性值確定的)

案例2,《梅花易數(shù)》股票預(yù)測舉例:2009年8月9日22:12分星期天(農(nóng)歷己丑年辛未月丙戌日,六月十九),問600010包鋼股份明日漲跌情況如何?得火山旅,之火地晉,午未旬空。

模型分析:

第一,主卦火山旅,體為火在上,用為山在下,火為紅色,在山之上,開盤應(yīng)是高開行情,但是,主卦是體生用,走勢不會太好;

第二,互卦的上卦為兌金,下卦為巽木,木雖生離火,但受兌金之克,不能生離火,應(yīng)是高開后出現(xiàn)震蕩下行走勢;

第三,變卦為火地晉,晉卦有升之意,且離火在上,意未著收市時反彈,但離火生坤土,有耗損之意,因此,反彈的力度很弱。

綜合以上分析,2009年8月10日,包鋼股份是上漲行情,漲幅在2.1%左右。為什么是2.1%呢?根據(jù)主卦與變卦的先天八卦數(shù)理得出(離數(shù)為3,艮數(shù)為7,坤數(shù)為8,3+7+3+8=21,據(jù)此判斷包鋼股份漲幅為2.1%左右)。

2009年8月10日,包鋼股份的實際走勢情況是,以5.36元開盤,比前一個交易日高開3分錢(5.33元),最高升至5.49元,最低跌至5.21元,尾市收于5.44元,比前一交易日上漲2.06%,比預(yù)測值小0.04%,預(yù)測基本準(zhǔn)確。

應(yīng)用古老的《周易》進行經(jīng)濟預(yù)測或股市預(yù)測,尚處于探索階段,據(jù)本人的經(jīng)驗總結(jié),預(yù)測大盤或個股漲跌相對容易,準(zhǔn)確性也比較高,但預(yù)測漲跌的幅度則比較困難,還有待進一步在實踐中檢驗,多進行實證分析研究,找出其內(nèi)在的規(guī)律性,減少股市操作的風(fēng)險。

第三篇：上海股市若干問題分析

B題上海股市若干問題分析

股票本身沒有價值，但它可以當(dāng)作商品買賣，并且有一定的價格。股票的市場價格即股票在股票市場上買賣的價格。靜態(tài)地看，投資者是把資金投資于股票還是存于銀行，這首先取決于哪一種投資的收益率高。目前，股票已經(jīng)成為我國大眾投資的主要渠道之

一。如何對股票市場整體及個股近期走勢情況、發(fā)展趨勢做出較準(zhǔn)確的定量分析，將對股民的投資和國家相關(guān)政策的制定提供必要的數(shù)據(jù)支撐，有重要的研究意義。

一個特定的股票市場是由來自許多各種行業(yè)的上市公司的股票構(gòu)成，在我國滬深股市的聯(lián)動性很強，且上證指數(shù)能更好的反映我國股市的走勢。上海股市有近900家上市公司（A股），反映總體數(shù)據(jù)的上證指數(shù)表明了這些上市公司的股價水平，而上市公司盈利情況的指標(biāo)可以用平均市盈率來表示，平均市盈率反映了投資的回報水平。

2005年6月，上證綜指破1000點，2006年1月從1200點啟動，截止2007年10月16日，股市沖高6124點后，這一輪行情的上漲應(yīng)該算是歷史上最為猛烈的。但快速上漲之后又拉開了快速下跌的大幕，滬深股市頻繁出現(xiàn)大幅下跌，2008年10月28日跌至1664點，但股民的投資熱情似乎并無減少，與此同時有關(guān)這一階段我國股市是否出現(xiàn)泡沫的爭論也不絕于耳。

以上海股市為例，選取2005年6月到2008年11月的數(shù)據(jù)，分析以下問題：

1.若小李有現(xiàn)金10萬元，并于07年6月1日進入股市，只在浦發(fā)銀行、中國聯(lián)通、萬通地產(chǎn)、四川長虹4只股票中進行投資選擇，請問：至2008年5月31日小李最多獲利多少，資金增長多少倍，采用何種投資策略？

2.對上海股票市場在該時間段（2005.6—2008.11）的走勢情況做出定量的綜 合評價，并按照你劃定的時期分析各個時期的發(fā)展?fàn)顩r。

3.依照2008年11月以前的主要統(tǒng)計數(shù)據(jù)，對上海股票市場的發(fā)展趨勢做出預(yù)測分析，并利用上海股票市場11月以后的統(tǒng)計數(shù)據(jù)驗證你的模型。

4.考慮上海股市平均市盈率，經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)，人民銀行公布和調(diào)整的存貸款利率與國家公布的宏觀經(jīng)濟走勢CPI的數(shù)據(jù)等因素建模分析上海股市有無泡沫以及泡沫的程度。

注：

1.問題一有關(guān)數(shù)據(jù)可在中搜索關(guān)鍵詞“浦發(fā)銀行歷史價格”等得到。

2.學(xué)生應(yīng)自我搜集所需現(xiàn)實數(shù)據(jù)，可選的數(shù)據(jù)網(wǎng)站：雅虎財經(jīng)cn.finance.yahoo.com，新浪財經(jīng)，以及其他的金融或經(jīng)濟網(wǎng)站，上交所提供的數(shù)據(jù)等。

第四篇：巴菲特的十大股市預(yù)測名言

巴菲特的十大股市預(yù)測名言

1.“我從來沒有見過能夠預(yù)測市場走勢的人?！?/p>

2.“對于未來一年后的股市走勢、利率以及經(jīng)濟動態(tài)，我們不做任何預(yù)測。我們過去不會、現(xiàn)在不會、將來也不會預(yù)測。”

3.“我們深信對股票或債券價格所作的短期預(yù)測根本是沒有用的，預(yù)測本身只能夠讓你更了解預(yù)測者，但對于了解未來卻毫無幫助?！?/p>

4.“我不知道股市明天、下周或者明年會如何波動。但是在未來的10年甚至20年里，你一定會經(jīng)歷兩種情況：上漲或下跌。關(guān)鍵是你必須要利用市場，而不是被市場利用，千萬不要讓市場誤導(dǎo)你采取錯誤的行動”。

5.“諾亞方舟原則：重要的不是預(yù)測下雨，而是建造諾亞方舟?！?6.“不要試圖預(yù)測股市的走勢，而應(yīng)該集中精力了解你熟悉的企業(yè)?！?7.“投資人期望經(jīng)紀人會告訴你在未來2個月內(nèi)如何通過股指期貨、期權(quán)、股票來賺錢完全是一種不可能的幻想。如果能夠?qū)崿F(xiàn)的話，他們也根本不會告訴投資人，他們自己早就賺飽了?！?/p>

8.“事實上，人們充滿了貪婪、恐懼或者愚蠢的念頭，這點是可以預(yù)測的。而這些念頭導(dǎo)致的結(jié)果卻是不可預(yù)測的”

9.“恐懼和貪婪這兩種傳染性極強的流行病的突然爆發(fā)，在投資世界永遠會一再出現(xiàn)。這些流行病的發(fā)生時間卻難以預(yù)料。由它們引起的市場價格與價值的嚴重偏離，無論是持續(xù)時間還是偏離程度也同樣難以預(yù)測。因此我們永遠不會試圖去預(yù)測恐懼和貪婪任何一種情形的降臨或離去。我們的目標(biāo)是相當(dāng)適度的：我們只是想在別人貪婪時恐懼，而在別人恐懼時貪婪”。

10.“市場可能會在一段時期內(nèi)忽視公司的成功，但最終一定會用股價加以肯定。正如格雷厄姆所說：短期內(nèi)市場是一臺投票機；但在長期內(nèi)它是一臺稱重機?！?/p>

第五篇：大投機家5-股市預(yù)測與分析

讀書筆記——大投機家5-股市分析與預(yù)測

大投機家5——股市預(yù)測與分析

第一章科斯托的股市預(yù)測

未來將會是混亂不堪的，當(dāng)然這種混亂只存在于人們的頭腦中，在金融市場上不過偶爾發(fā)生。我認為政治和世界經(jīng)濟非常平靜。股市始終都是捉摸不定的，如果它可以捉摸，它就不是股市了，它過去是、現(xiàn)在是、將來也還會是捉摸不定的?？傊?，在什么時候它都是捉摸不定的。只有當(dāng)你回顧時報價看上去才符合邏輯，事后它的起因才變得清晰可見。只有沒有經(jīng)驗的經(jīng)紀人才斷定，股市比以前更動蕩。對股市有長期認識的人，都不會這么確定。

第二章科斯托的成功秘訣

軟弱亦或強硬的手腕：人們必須達成共識——投機后面的動力是人的貪得無厭，無需多少勞動就能很快地掙得很多錢，這個原則和人類自身一樣長久。不管股市上漲還是下跌，都是由此決定的；不管這對購買者購買股票重要與否，對出售股票來說卻是至關(guān)重要的。買賣的動機，都從中而來。成功的股市經(jīng)紀人不是靠自身的聰明，而是靠其他人的愚蠢賺錢。這樣的強手，頂多占入市者的5%。預(yù)測股市的中期趨勢，完全取決于看到股票在強者手里還是弱者手里。誰沒有準(zhǔn)備好，就會毀滅，他的獨特理論總是要受到檢驗和詢問。法國大詩人安德列〃紀德說過下面的話：“您千萬不要相信，那些已經(jīng)找到真理的人，而要相信那些正在尋找真理的人?！?/p>

股市上，牌價和中期趨勢有90%是依靠股民的心理狀況。視情況而定，股票在強者或弱者手里，他們反應(yīng)的情況有所不同，其中同樣隱藏著投機者的機遇。他必須預(yù)感到（這談不上什么預(yù)言），大量股票在哪種經(jīng)紀人手里。股市波動依靠的信息不是股價的上漲或下跌，而是弱者手中的股票。如果強者擁有股票，即使壞消息廣為人知，股市也會上漲。這很難理解但完全是真理。實踐當(dāng)中也有障礙。首先人們必須學(xué)會正確地解讀信息：它是好還是壞？公眾對此會做出什么反應(yīng)？因此人們必須時刻牢記，公眾并不能自動知曉什么是好的，什么是壞的。人們可以從股價波動及其強度和頻率看出大眾的緊張、興奮和歇斯底里，這是不能從股市評論中看出來的?！安皇窍a(chǎn)生了股價，而是股價制造了消息?！敝挥心切┯邢胂罅Φ娜瞬耪f，所有人都是笨蛋，只有我知道信息，只有他們才能抵制股市的氛圍。想象力并非什么好特點，但在股市上卻經(jīng)常很有用。如果一個有經(jīng)驗的證券經(jīng)紀人由于他的職業(yè)而不能睡覺，他應(yīng)該立刻離開市場。

IBM的創(chuàng)始人宣揚“思考”——真正的股市學(xué)問是，當(dāng)人們將所有細節(jié)忘卻之后剩下的部分。人們不必知道所有東西，而要理解所有東西。電腦對于投機者來說則完全不適應(yīng)，如果電腦交易程序能長期在證券交易所成功運作，這是不符合邏輯的。投機者必須每天評估所有的信息，一次次地驗證他的投資策略，他絕對不能停止思考。我也看圖表，但是只看長期的，幾年的或者至少7個月的，它們很好地給出了一種股票過去的走勢。有時從牌價表也能看出名堂，偶爾它也會泄露內(nèi)部人士都在干些什么。他們是要擺脫股票，或者相反，要大量地買進？圖表可以顯示，如果內(nèi)部人士想投資的話，就會升一步降兩步，相反，如果他們想大量買進一個企業(yè)的大量股份的話，就會升兩步，降一步。如果這個圖表與總體趨勢相悖的話，就特別明顯。當(dāng)股市疲軟時，股價也會上升，反之，當(dāng)股市上揚時，股價也會下降。另外一種圖表也能看出名堂，一種股價緩慢地下降，比如說從120到90；然后停止下降，上升了一點；然后它又降到90后，又開始上升，連續(xù)多次；可以從中看出，有人，比如說競爭公司，在90時大量買進，反之也是如此。一種股票不能突破某一水平，那么市場上肯定就有一大筆賣單來突破這界限。我信任這種圖表，但是它不能給你獨特的方向性指導(dǎo)。我全面的分析得出不同的圖形，因此我從來不會單單依靠一張圖表買或是賣。當(dāng)然我并不喜歡與圖表背道而馳，有時我那樣做可以掙錢。當(dāng)然我也不能忽視股票指數(shù)圖。同樣我也很少留意那些各種形狀的曲錢，而缺乏經(jīng)驗的曲線崇拜者們則對它們很依賴。200天或38天的平均曲線的突破有多大意義，對我來說也沒有什么意義。我以哈姆雷特的口吻回答：“一切都匈/安德烈.科斯托拉尼著

孫超 于蒿楠譯

是虛空，不過是方法而已。”

破產(chǎn)和致富只一步之遙——一個成功的投機者所需要的四個G，第一個G——思想，第二個G——相信，第三個G——金錢，第四個G——耐心。損失和收益是一對不可分的伙伴，伴隨著證券經(jīng)紀人的一生。一個成功的證券經(jīng)紀人在100次投機中能夠有51次贏利，49次受損，他必須依靠這差額生存。在證券交易所的每一次損失同時又是一份經(jīng)驗的收益，這對于未來的價值比現(xiàn)在所損失的要大得多。但是要從失敗當(dāng)中獲益，只能基于正確的分析之上。而且獲益的投機者比受損失的分析得更少，這是由事物的自然特性所決定的。對損失的研究顯示，原因大相徑庭。有時是我的思考或者從中得出的結(jié)論，犯了簡單性的錯誤。當(dāng)我在股票上面負債時，我也經(jīng)常遭受損失。在這樣的情況下我不是那些頑固的投機者，因為我缺少四個G當(dāng)中的一個，即金錢。交易所統(tǒng)治的是與日常生活完全不同的邏輯，2×2并不等于4，而是等于5-1。那些沒有耐心，或者因為沒有錢沒法有耐心的投機者，并不能坐等“-1”。永遠不要貸款買股票。

第三章科斯托的投資策略

期待德國經(jīng)濟第二次奇跡——投資者要么自己拿主要，要么去進行咨詢，但一定不要盲目跟風(fēng)，因為如果這樣，你買到的肯定是那些不會上漲的股票。

新興的證券交易市場——物價指數(shù)反映物價上漲率，因為房產(chǎn)價格不包含在物價指數(shù)內(nèi)，所以這一點在通貨膨脹率中并沒有表現(xiàn)出來。這很顯然是一種虛偽的操控，如此一來，通貨膨脹率的比較變得毫無意義。

日本：太陽不會落下——從國民經(jīng)濟學(xué)角度來看非常明確，房地產(chǎn)價格是不可能一直呈上漲趨勢的。因為如果再這樣漲下去，很快，日本的工薪階層就根本買不起房了。證券交易市場的一個定律：什么東西的價格不再上漲，那它必然會下跌。證券交易所的另一定律：大漲后必會大跌，大跌后必會大漲。

美國依然是美國！——許多德國經(jīng)濟專家指責(zé)美國人的儲蓄率太低，個人財政的負債太高，他們的生活會因此入不敷出。美國人購買股票，這筆資金不包括在儲蓄率計算范圍內(nèi)。難道說買股票不是跟儲蓄一樣或是一種比儲蓄更好的攢錢方式嗎？國家和企業(yè)在危急情況下的相互扶持跟美國的強大有很大關(guān)系，這種相互扶持的關(guān)系至今依然存在。美國人有一個一成不變的信條：欲速則不達。在美國，哪個政黨當(dāng)權(quán)并沒有什么明顯的區(qū)別，共和黨和民主黨之間僅有細微差別。這跟德國有很大區(qū)別：在德國，基督民主黨和自由民主黨站在一邊，社會民主黨和綠黨聯(lián)盟站在一邊，他們之間的理念有著極大的不同。美國的兩黨牢牢堅持資本主義的哲學(xué)：保護私有財產(chǎn)和擁有私有財產(chǎn)的權(quán)利是這兩黨共同的不可動搖的原則。在德國，這一點無論是在綠黨聯(lián)盟還是左翼政黨社會民主黨那里都沒有明確地表述出來。在美國，總統(tǒng)的個人魄力更為重要。美聯(lián)儲對經(jīng)濟繁榮也作出了貢獻，他們奉行了一項非常英明的貨幣政策，為經(jīng)濟發(fā)展提供了足夠的資金，而且沒有引起通貨膨脹。美聯(lián)儲銀行家們的任務(wù)是要掌握正確的比例：當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展需要資金的時候為其提供資金，但當(dāng)流通領(lǐng)城過多貨幣時要將它們及時回籠。

我不會說一支股票、一種貨幣或是一個指數(shù)在什么時候行情會達到X，我只會說我對它的前景樂觀還是悲觀。在一場股崩發(fā)生之后，你往往會從對證券交易的評論中得出這樣富有啟發(fā)性的解釋：所有人都應(yīng)該把股票拋出去，沒有人買進就好了。如果有誰仍想在固定的行業(yè)投資取得成功的話，那就必須對投資范圍進行精心的挑選。你只有先分析股票市場的整體走勢，才能分析具體每一個行業(yè)股票的走勢。分析之后，你給自己找出其中較為強勢的一個行業(yè)，最終敲定投資哪支股票。當(dāng)我擁有全部用個人資金購買的股票時——這也是我許多年來堅持的一點——在股災(zāi)發(fā)生的時候我總能穩(wěn)坐釣魚臺。我預(yù)測1987年那次股市行情下跌是基于1987年春天以來利息的走勢，在過去的幾年里，貨幣總額的不斷膨脹是股市出現(xiàn)牛市的原動力，通過回籠證券市場的生命之源——流動資金，股市肯定會下跌。導(dǎo)致華爾街這

次股市行情迅速暴跌的原因當(dāng)然不是利息，原因并不在這條世界上最著名的金融街這兒，而是在離這兒幾百公里的芝加哥期貨交易市場。交易所里的投機買賣商們?nèi)绻嵙隋X，他們認為是自己的功勞；一旦賠錢，就是別人的責(zé)任。

“多諾戈式的歐洲”沒有黃金——一個統(tǒng)一的通貨膨脹率是歐洲統(tǒng)一貨幣出現(xiàn)的前提條件。統(tǒng)一的通貨膨脹率只有在工資、生產(chǎn)能力和稅收同步發(fā)展的情況下才能實現(xiàn)，這些都要由一個統(tǒng)一的歐洲政府即歐洲共同體決定。

債券是投機的目標(biāo)還是精神脆弱者的投資？——那些購買比較安全的債務(wù)人發(fā)放的債券如國債的人，如果能等到債券兌現(xiàn)的期限，那他們肯定沒有賠錢的風(fēng)險。這樣的債券最終都會按票面價值償還，債券所有人自購買債券之日起應(yīng)得到的利息也會按時支付。誰在過去幾十年將錢投入了債券市場，如果他不是在較低價位買進的債券，那他的資產(chǎn)肯定是減少了。如果在股市處于平穩(wěn)時期或熊市的前提下，你偶爾投資短期債券情況會好很多。但長期來看，有數(shù)據(jù)表明，人們在股票上投入的風(fēng)險保證金顯然是值得的，許多股票投資者的個人資產(chǎn)在過去幾年里可能會翻幾番。外匯也一直是比較不錯的投資，你是不是應(yīng)該買或者不應(yīng)該買，要看你的性格、脾氣、心態(tài)、年齡，當(dāng)然還有你個人的實際情況。一直以來債券暴跌都是由過度投機引起的，全球范圍的經(jīng)濟衰退使得通貨膨脹率和利息大大回落。

相對于債券您更看好股票——

債券和股票當(dāng)然是相互聯(lián)系的。債券價格只決定長期的利率，但是短期利率的意義也非同小可。對于交易所的中期趨勢走向，利率變化在兩個層面發(fā)揮著比較重要的作用：

首先，作為投資方式，債券與股票相競爭。如果債券利率明顯高于通貨膨脹率和股票股息率，那一般來說都會趨向于選擇利率固定的債券。相反，如果長期債券的利率不高，投資者就會根據(jù)行情的上漲，冒更大風(fēng)險轉(zhuǎn)去炒股。思考這一問題需要重點注意的當(dāng)然是盈利、股息以及個體發(fā)展前景。如果這三者同時存在，尤其最好是股息的存在，股票也可以與債券市場上更高的利率相抗衡。這種情況通常出現(xiàn)在經(jīng)濟蓬勃發(fā)展的初期，由于工業(yè)信貸需求增大，利率開始升高，而同時股份公司的盈利和紅利都向上攀升。

其次，第二個操控利率的因素就是流動資金的供給，這一點上短期的利率可以給出直接的暗示。債券市場上長期利率是由供給和需求所決定，而短期利率是國家貨幣發(fā)行銀行所規(guī)定的。這種利率在大多數(shù)國家都是貼現(xiàn)率，為了實現(xiàn)這利率，銀行可以進行自我再籌資金。如果利率升高，需求會相應(yīng)變小，相反，如果利率降低需求也會變大，根據(jù)需求的大小，金融體系里也會注入相應(yīng)的新鮮流動資金，但流動資金只能充當(dāng)一次交易所的起死回生藥。當(dāng)然短期和長期利率之間存在著緊密關(guān)系，舉個例子，比如短期利率和長期利率一樣的水平，儲蓄者就會選擇投入短期資金，因為如果短期和長期的利率相同，實在沒有理由投入長期資金，相應(yīng)的，對于長期證券的需求也會降低。反過來，工業(yè)企業(yè)也會出于財政需要而發(fā)行長期債券，因為這樣長期負債會變得跟短期負債同一水平，債券供給變大，行情下跌，長期利率不久后也最終會再次升高而超過這些標(biāo)準(zhǔn)。從中期來看，對于交易所，利率的發(fā)展要比經(jīng)濟情況重要。經(jīng)驗告訴我們，股票市場比債券市場的趨勢要晚三到十二個月，如果利率明顯增高，股票市場也會跟著紅火起來。當(dāng)利率降下來的時候，我們就可以毫無顧慮地參與證券交易；而如果經(jīng)濟形勢長期出奇的繁榮，交易所也可以承受住利率的小額增長。當(dāng)然，利率也不是唯一的影響因素，但是相對其他的因素，如國內(nèi)外政策、稅收和社會福利政策，利率是最重要的因素。有這樣一種錯誤的觀念，就是認為股票只有經(jīng)濟騰飛的時候才能上漲，相反就會一直下跌。但剛好經(jīng)濟劣勢時才對股票有益，貨幣發(fā)行銀行會相應(yīng)降低利率，擴大貨幣供應(yīng)量，因為經(jīng)濟總比交易所要反應(yīng)慢（就像狗和人），新發(fā)行的貨幣總是先流進交易所而行情也會上漲。如果經(jīng)濟隨后也對貨幣供給做出反應(yīng)，流動資金的一部分就會被用作直接投資而不能繼續(xù)流入股票市場。在一段時間內(nèi)，股票市場的利潤和股息會不斷攀升，而經(jīng)濟也會與之平行發(fā)展，直到最終直接投資切斷資金流、促使貨幣發(fā)行銀行出臺制定政策并讓行

情下行。只有當(dāng)經(jīng)濟繁榮、發(fā)展穩(wěn)定的時候，貨幣才會進入股票市場，股票也會強勁增長。

在流動資金供給正常的情況下，需要多久股票才能上漲就取決于第二個因素了：心理學(xué)。如果比較消極，交易所行情就處于波動調(diào)整狀態(tài)，只有當(dāng)輿論轉(zhuǎn)變，行情才會開始好轉(zhuǎn)，通常當(dāng)貨幣供應(yīng)量充足時大眾輿論心理也會自行改變，當(dāng)然，相反的結(jié)果也是可能的。如果利率上升，貨幣量增長回落，而只要大眾心理還是積極的，那股票就可能還會在一段時期內(nèi)曲線上漲或者猛漲。但是不知道什么時候，交易所就會因為缺少流動資金而不得不停止這種行情上漲，股民破產(chǎn)也就不遠了。大眾的心理狀態(tài)很難分析，如我所說，雖然有一定的指示參照還是比較難，但是利率的發(fā)展解釋起來卻很明了。因此，正確評估未來利率的發(fā)展對于預(yù)測股票市場是非常必要的，當(dāng)然這也不是簡單的事情。利率是由貨幣發(fā)行銀行決定的，而他們自己也不知道再過三個月他們會如何調(diào)控，他們的決策取決于無數(shù)的因素，包括原材料價格、消費者的態(tài)度和企業(yè)投資的一時之念，而這些因素又主要取決于總體的心理狀況。在這種相互聯(lián)系下，我想再消除另外一種誤解，就是許多人認為高通貨膨脹率對股票無益，這種說法雖然符合實際的情況，但是這兩者之間卻沒有必然的聯(lián)系。股票是實物價值，從通貨膨脹中獲益，通貨膨脹時不利的因素只是貨幣發(fā)行很行用來克服通貨膨脹的措施，也就是上漲利率和縮減流動資金。

原材料：通貨膨脹保險？——原材料價格是由總體經(jīng)濟情況決定的，回顧一下過去幾十年的情況，現(xiàn)在的原材料價格雖然比以前要高一些，但是一直還是處于很低的水平。如果我所說的經(jīng)濟奇跡出現(xiàn)，原材料價格也肯定會上漲，這是毋庸臵疑的?？傮w經(jīng)濟發(fā)展更好的話，工業(yè)生產(chǎn)也會增長，對于原材料的需求會相應(yīng)隨著增長，比如說建筑上用到的銅，生產(chǎn)汽車尾氣凈化器需要的鉑，或者是沖洗膠片用的銀。由于經(jīng)濟的繁榮，人們生活更加富裕，對于貴金屬，尤其是黃金的需求會增大，因為需要鑄造更多的首飾和貨幣，同樣能源價格也會上漲，因為任何生產(chǎn)和幾乎所有的檢修都需要消耗能源。原材料價格增長幅度在很大程度上取決于工藝水平，如果開發(fā)出新型材料或者新的程序，即使在經(jīng)濟繁榮的情況下，對于特定原材料的需求也會減少。這樣在進行預(yù)測時，工藝水平就是無法估量的因素。不考慮工藝因素的話，可以很容易發(fā)現(xiàn)，在當(dāng)時的經(jīng)濟情況下原材料價格今后如何發(fā)展。我們可以認清原材料儲備及其需求，比如說經(jīng)濟增長3%，對原材料的需求也會增長3%。銅、銀及原油儲備可以持續(xù)到x年，這樣每個人都可以計算一下，到哪一年這些原材料會供應(yīng)緊張，價格會開始上漲。人們不能事先預(yù)見某種原材料尚未發(fā)現(xiàn)的儲量，而新的探索程序可以開啟嶄新的道路。而人們同樣也無法知道，科學(xué)家會發(fā)明出什么新型材料來代替天然原材料。我們可以想到，尼龍的發(fā)明一下子降低了對絲綢的需求。原材料價格錯誤預(yù)測的最好例子就是20多年前的原油緊缺。我的經(jīng)驗讓我這么肯定。生產(chǎn)成本和銷貨收益之間的差距最大的時候是10分比30美元，這個差距實在太大。OPEC所努力的是讓交易所沒有新事物，他們實際上想構(gòu)建壟斷集團。但是在我的長期的交易所工作生涯中，還沒有見過這種壟斷“永遠不會實現(xiàn)的壟斷集團。”由于油價沖擊導(dǎo)致的通貨膨脹也使得其他原材料價格一同上漲，首先是黃金的價格隨之升高，黃金通常是通貨膨脹的第一風(fēng)向標(biāo)，其他的原材料價格也一同提高。相對有價證券，原材料投資有個致命性缺陷：沒有利率或者股息，持有者完全是依賴價格上漲。債券每年都可以帶來固定的收益，這些收益可以再投資。而股票即使較長時間橫盤調(diào)整，還是會有股息，雖然數(shù)量不大，但是至少還可以阻止貨幣購買力的損失。常規(guī)的原材料投資是黃金和鉆石，但是只有當(dāng)國家爆發(fā)革命、戰(zhàn)爭或者其他狀況被迫逃離自己國家時，它們才是最好的投資手段。

不動產(chǎn)：到夏天就會火爆起來！——如果你熟悉的話，請注意，只有在你熟悉的情況下，才能投機不動產(chǎn)。投機不動產(chǎn)跟在交易所投資一樣，自己必須是專家并且要有豐富的經(jīng)驗。

第四章科斯托的貨幣迷宮

情況仍將繼續(xù)……它也許會下跌，但是它必須上漲——貿(mào)易逆差也許是美元長時間以來被低估的原因。也許當(dāng)美元匯率重新恢復(fù)正常之后，人們才能認識到，這次美元長期疲軟的確切原因。在交易所經(jīng)常會發(fā)生這樣的事情，人們在匯率變動之后很長時間，才會發(fā)現(xiàn)其中的原因。

貨幣體系：沒有火藥的武器——金本位制度是一種貨幣運行體制，在經(jīng)濟范疇內(nèi)，平衡供求關(guān)系，供求關(guān)系既包括國內(nèi)，也包括國外的。國際收支結(jié)算都是用黃金進行，這種做法將導(dǎo)致固定的外匯平價。具體來看是這樣的：每種貨幣的價格都用黃金加以確定。比如，一美元相當(dāng)于x克黃金。那么根據(jù)規(guī)定，按照流通的貨幣數(shù)量，央行就要持有相應(yīng)數(shù)量的黃金。為了確保本國貨幣的價格穩(wěn)定，央行負責(zé)以微小的利潤進行調(diào)節(jié)，要么以本國貨幣收購黃金，要么相反的買進本國貨幣，要么發(fā)行貨幣。如果一國經(jīng)濟出現(xiàn)外貿(mào)赤字或者結(jié)算赤字，那么在國際市場上，這個國家的貨幣就會被大量拋售，這時，央行就負責(zé)用黃金收購本國貨幣，以恢復(fù)貨幣的價格。為了能夠平衡結(jié)算赤字，而不損失黃金儲備，央行就必須通過加息、緊縮開支、減少信貸或者提高稅收等手段，加大吸引外資的力度。簡而言之，就是推行激進的緊縮銀根政策。這樣做的結(jié)果，對于一國的經(jīng)濟是毀滅性打擊的。消費者和企業(yè)的錢包都被榨干了，需求萎縮，緊接著就是高失業(yè)率的出現(xiàn)——所有的這一切，只是為了維持黃金儲備量。如果情況正好相反，一國的外貿(mào)結(jié)算出現(xiàn)順差，那么對其貨幣的需求量就會提高，央行的黃金儲備就又充盈了。利息和稅率都會下降，貨幣又回到了經(jīng)濟流通領(lǐng)域，經(jīng)濟又復(fù)蘇了，失業(yè)率又下降了。這就是整個的金本位體系，它可以使國家的財政運轉(zhuǎn)正常！

事實上，金本位體系從來就沒有發(fā)揮過作用，而將來也不會有作用的。沒有一個政府會愿意推行這么激進的緊縮銀根政策，而這一體制就要求他們這么做。結(jié)果會產(chǎn)生這么消極的社會后果，在做出決定之前，每個政府都會認真考慮的。另外，人們根本不需要用金本位體系來對抗通貨緊縮。通貨緊縮與否，不取決于實行的是金本體系還是自由匯率，起決定性作用的是，在民主國家里，政府所享有的權(quán)利和人民的信任。如果參與者不遵守規(guī)則，那么哪種體系又是實至名歸呢？如果一國貨幣的匯率不斷波動，那么這個國家就可以馬上實行浮動匯率了。自二戰(zhàn)以來，金本位體系就不起作用了。如果要它解決我們這個時代的最大問題，就實在是強人所難了。它失敗的原因在于對錯誤誤事實的假設(shè)。影響一國貨幣是疲軟還是堅挺的因素，第一位的是這個國家的經(jīng)濟實力，國家財政的管理只是處于從屬地位。我們今天的經(jīng)濟體制需要一位優(yōu)秀的央行行長，他就像資本市場的指揮，而不需要金本位體系。如果黃金再一次成為衡量一切的標(biāo)準(zhǔn)，那么黃金價格上漲就不可避免。結(jié)果就是，大規(guī)模的原材料漲價，然后是通貨膨脹。

第五章科斯托的證券智慧

金融衍生產(chǎn)品和對沖基金：今天的刺激的潮流——只要人們有真正的期權(quán)，當(dāng)然可以用它們賺大錢。經(jīng)驗告訴我，大多數(shù)情況下，期權(quán)的賣方，也就是期權(quán)的所有者才是大贏家，在德國，就是外匯交易所。在交易所，即使設(shè)計得最完美的投機也會失敗，并不是因為它犯了邏輯錯誤，而是因為在技術(shù)層面上，交易所的邏輯有時會掩蓋基本數(shù)據(jù)。即使最好的計算機，也不能提前算出這種情況。

股市巨頭和危機預(yù)言家——經(jīng)濟和股市預(yù)測有三大敵人：統(tǒng)計、收支結(jié)算和理論論證。不和這三大敵人絕交的人，就不應(yīng)該作預(yù)測，也不應(yīng)該投身股市。我并不是說，我知道明天會發(fā)生什么。我和其他人一樣，對此一無所知。我只知道，昨天發(fā)生了什么，今天會怎么樣?？墒?，我的很多同行，連這些都不知道。

假象、謊言和建議——人們可以聽朋友的建議。但是，盲目地跟著建議跑，這肯定是不行的，這樣做必然會失敗。如果說人們盲目聽從，沒有自己考慮，那就必須按照建議的反面來做。股市投機必須像玩撲克牌一樣，拿到好牌的時候多贏一點，牌不好的時候，盡可能少輸一些。毫無疑問，投機是一門藝術(shù)，而不是一門科學(xué)。

第六章科斯托的經(jīng)濟觀

科斯托眼中的國民經(jīng)濟學(xué)家——國民經(jīng)濟學(xué)家的經(jīng)濟預(yù)測缺少想象力和對心理學(xué)的了解，盡管這兩項比那些過去的數(shù)字對預(yù)測將來更重要。相反，我的經(jīng)濟分析和金融分析是一幅印象派的畫——這兒有一筆，那兒有一個點或彩色點，以此來描述整體風(fēng)景——小細節(jié)不需要很精細的加工。我只用少量的幾個數(shù)字就得出結(jié)論，但這些跟那一大堆的細節(jié)相比更能預(yù)測將來。

第七章科斯托的國際視野

美國統(tǒng)治下的和平：免受近東的威脅——當(dāng)交易所在等待一個十分糟糕的事情時，比如說戰(zhàn)爭，行情就會持續(xù)下跌。然而，“嘣，”戰(zhàn)爭爆發(fā)了，真是令人戰(zhàn)栗，交易所快速變化，不再被限制，油價的情況則相反。油價在對戰(zhàn)爭和石油緊缺的期待中從每桶20美元大幅地升到40美元，又在第一次夜間空襲當(dāng)天失去了有價證券利潤的一大半。當(dāng)戰(zhàn)爭出人意料地爆發(fā)時——例如伊拉克進駐科威特——影響就會是極具毀滅性的，這可能會使交易所陷入恐慌混亂之中。在特殊情況下，單個的股票中也有這種既成事實的影響。當(dāng)投機商期待更高的股息時，證券升值了；當(dāng)他們期待股息下滑時，它就下跌了。而在普遍情況下，所有人都預(yù)計會有下跌的時候，趨勢則會相反。交易所邏輯不同于日常邏輯，既成事實可以給出解釋。在等候一場戰(zhàn)爭時，交易所投機買賣商認為戰(zhàn)爭爆發(fā)時行情會下跌而進行拋售。所有市場人都想做聰明人，在這之前就已經(jīng)拋售，這樣一來使得交易所在準(zhǔn)備階段就已經(jīng)倒塌了。當(dāng)戰(zhàn)爭真正爆發(fā)時，他們所有的證券都已經(jīng)被拋售殆盡，這樣交易所就沒什么原材料了。證券落在強者們手中，他們不想出售，因為他們在期待積極的戰(zhàn)爭結(jié)果。所以，當(dāng)情況是突然只有買者，卻幾乎沒有股票持有者愿意出售時，行情就會上升，并通過公眾自己的推動力而加強。

第八章科斯托的人生觀

不是錢重要，而是獨立重要，這種獨立性是要通過錢來實現(xiàn)的。如今，百萬富翁乃是富有的代名詞。我卻想把這種頭銜送給那些不必強迫自己去掙錢的人。

《大投機家5》的讀書貼

大投機家系列看完了，從整個系列來看，《大投機家》可能并不能稱得上是一套邏輯性很強的證券教科書，有許多故事和許多觀點在各冊中均反復(fù)出現(xiàn)，初看時給了我一種比較煩的感覺，感覺作者是在騙錢、騙稿費。但越看到后面，當(dāng)自己對作者所講的故事越熟悉的時候，才感覺他所講的這些故事實際上代表了真正的智慧，是每一個加入證券行業(yè)的后來人需要細細品味和琢磨的，是我們?nèi)〉猛顿Y成功所必須吸收的必不可少的養(yǎng)分，也是我們在投資過程中避免觸礁的燈塔。它值得自己在以后再反復(fù)地閱讀，而這種閱讀的收獲并非幾十上百元的書費所能抵消的，《大投機家》是我以后需要再次閱讀的對象。2007年12月11日