第一篇：2016.7.6陳湛勻教授 青少年期旅游地產(chǎn)公司的兩種必要融資模式

2016.7.6 陳湛勻教授青少年期旅游地產(chǎn)公司的兩種必要融資模式

今天《湛勻妙語》的節(jié)目上，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海市投資學(xué)會(huì)副會(huì)長陳湛勻教授就“青少年期旅游地產(chǎn)公司的兩種必要融資模式”發(fā)表演說。陳教授提到：在青少年時(shí)期的旅游地產(chǎn)公司經(jīng)歷了嬰幼兒期和少兒期的成長之后，已經(jīng)有了一定的經(jīng)營能力和管理能力。這一時(shí)期，旅游地產(chǎn)公司需要更多的資源投入，除了VC與PE的加入外，想要獲得更多的融資，公司不外乎兩種選擇：股權(quán)融資和債務(wù)融資。

以下是陳教授的部分觀點(diǎn)實(shí)錄：

在青少年時(shí)期的旅游地產(chǎn)公司經(jīng)歷了嬰幼兒期和少兒期的成長之后，已經(jīng)有了一定的經(jīng)營能力和管理能力。這一時(shí)期，旅游地產(chǎn)公司需要更多的資源投入，除了VC與PE的加入外，想要獲得更多的融資，公司不外乎兩種選擇：股權(quán)融資和債務(wù)融資。如同青少年一樣，這兩種方式與青少年成長的過程有異曲同工之妙。之所以把股權(quán)融資比作父母是因?yàn)楣蓹?quán)融資的一些特點(diǎn)和父母非常相似。首先，股權(quán)融資對(duì)于公司而言是沒有太大風(fēng)險(xiǎn)的，但是對(duì)于投資人而言（類似于青少年的父母親）風(fēng)險(xiǎn)是非常大的。因?yàn)槿绻臼×?，相?dāng)于孩子的學(xué)業(yè)、人生失敗了，那么這個(gè)成本是收不回來的。投資人是與公司承擔(dān)了共同風(fēng)險(xiǎn)的，通俗來說就是，投資人的紅利與公司盈利性正相關(guān)，而公司如果虧本，沒有盈利，那么投資人也會(huì)有比較大的損失；如果虧得比較多，投資人甚至可能血本無歸。但是債務(wù)融資卻不一樣，其對(duì)于公司來說風(fēng)險(xiǎn)較大，但是對(duì)于投資人來說，基本是沒有風(fēng)險(xiǎn)的。因?yàn)閭枪驹谝欢〞r(shí)間內(nèi)支付利息且到期支付成本的一種投資工具；同時(shí)，這兩種投資方式對(duì)于公司的成本也有不一樣的影響。股權(quán)投資是不能進(jìn)行稅務(wù)抵扣的，但是債券投資作為一種成本費(fèi)用，可以抵扣稅務(wù)。另外還有一個(gè)較大的區(qū)別是，股權(quán)融資對(duì)于公司的控制權(quán)影響較大，對(duì)于股東的權(quán)利有一定的約束作用。這就類似于父母對(duì)兒女的控制權(quán)，因?yàn)楦改笓狃B(yǎng)子女，所以子女需要對(duì)父母有一定的責(zé)任，要聽父母的話。所以股權(quán)融資相較于債務(wù)融資對(duì)公司的控制權(quán)有一定的影響。此外，債務(wù)融資不能享受企業(yè)盈利的杠桿收2016.7.6 益。這相當(dāng)于子女的成就對(duì)父母的投資有成倍的回報(bào)，但是對(duì)于外部機(jī)構(gòu)的助學(xué)貸款是沒有成倍回報(bào)的，只需要償還本金和利息，不會(huì)給它們帶來更多利潤。

對(duì)于青少年期的旅游地產(chǎn)公司來說，兩種方式無疑各有利弊，都是它們成長過程中非常必要的融資方式。

第二篇：2014.7.3 陳湛勻教授 文萊中小企業(yè)發(fā)展模式

2014.7.3

陳湛勻教授 文萊中小企業(yè)發(fā)展模式

今天《湛勻妙語》的節(jié)目上，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海市投資學(xué)會(huì)副會(huì)長陳湛勻教授就“文萊中小企業(yè)發(fā)展模式”發(fā)表演說。陳教授提到：為了改變這種單一的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，文萊政府推行經(jīng)濟(jì)多元化的戰(zhàn)略。為此，文萊政府積極采取措施扶持中小企業(yè)發(fā)展，促使文萊經(jīng)濟(jì)發(fā)展。文萊鼓勵(lì)私有經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在政府運(yùn)轉(zhuǎn)效率下工夫，比如積極提供商業(yè)注冊(cè)便利、土地優(yōu)惠政策，吸引跨國企業(yè)投資，積極引進(jìn)國外優(yōu)秀人才。這些措施，大大突破了原來的“禁區(qū)”。

以下是陳教授的部分觀點(diǎn)實(shí)錄：

文萊于1984年獨(dú)立，文萊經(jīng)濟(jì)是傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)和沿海漁業(yè)。但文萊屬于福利國家，采取高工資、高福利的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，通貨膨脹率一直比較低，再生產(chǎn)投資有限，高度依賴石油，但是由于全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的特點(diǎn)和變化，使得文萊石油收入不斷減少，其基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)工業(yè)非常薄弱。

為了改變這種單一的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，文萊政府推行經(jīng)濟(jì)多元化的戰(zhàn)略。為此，文萊政府積極采取措施扶持中小企業(yè)發(fā)展，促使文萊經(jīng)濟(jì)發(fā)展。文萊鼓勵(lì)私有經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在政府運(yùn)轉(zhuǎn)效率下工夫，比如積極提供商業(yè)注冊(cè)便利、土地優(yōu)惠政策，吸引跨國企業(yè)投資，積極引進(jìn)國外優(yōu)秀人才。這些措施，大大突破了原來的“禁區(qū)”。

文萊工業(yè)與初級(jí)資源部積極主動(dòng)為中小企業(yè)提供工業(yè)區(qū)及其配套設(shè)施、財(cái)務(wù)資金支持等方面。文萊政府還對(duì)中小企業(yè)采取了力度很強(qiáng)的減稅計(jì)劃。特別是在規(guī)劃和建設(shè)工業(yè)區(qū)積極支持中小企業(yè)，并允許私人參與經(jīng)營原來兩大禁區(qū)——基礎(chǔ)設(shè)施和旅游領(lǐng)域。

第三篇：2014.7.10 陳湛勻教授 西班牙中小企業(yè)發(fā)展模式

2014.7.10

陳湛勻教授 西班牙中小企業(yè)發(fā)展模式

今天《湛勻妙語》的節(jié)目上，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海市投資學(xué)會(huì)副會(huì)長陳湛勻教授就“西班牙中小企業(yè)發(fā)展模式”發(fā)表演說。陳教授提到：西班牙經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正向出口推動(dòng)型轉(zhuǎn)換，正在減少財(cái)政赤字，西班牙正朝著正增長趨勢前進(jìn)，但是失業(yè)率仍高達(dá)28%，這是一個(gè)面臨需要解決的嚴(yán)重問題。

以下是陳教授的部分觀點(diǎn)實(shí)錄：

西班牙4700萬人口，是發(fā)達(dá)國家之一，也是高福利的國家，在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域很先進(jìn)，比如西班牙的高鐵按照長度計(jì)算排列全球第二。

2013年西班牙央行公布了中小企業(yè)新的定義標(biāo)準(zhǔn)。規(guī)定員工250人以下，營業(yè)額5000萬歐元以下，最高資產(chǎn)不超過4700萬歐元的企業(yè)均為中小企業(yè)。這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)接軌了歐洲的標(biāo)準(zhǔn)。

這些年來，西班牙不少個(gè)體戶和中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉。自2008年以來，西班牙個(gè)體戶數(shù)量減少了36.7萬，而中小企業(yè)則減少了14萬家。

根據(jù)西班牙Sage公司發(fā)布的《2013年中小企業(yè)和個(gè)體戶圖譜報(bào)告》，25%的受訪者認(rèn)為信貸的缺乏是影響西班牙中小企業(yè)和個(gè)體戶發(fā)展的主要保障，76%的中小企業(yè)和86%的個(gè)體戶2012年沒有申請(qǐng)到一筆貸款。

為了扶持中小企業(yè)發(fā)展，西班牙政府采取不少措施，西班牙政府通過了《創(chuàng)業(yè)者法》草案，從稅收、社保、債權(quán)等積極扶持中小企業(yè)。西班牙政府與西班牙銀行業(yè)協(xié)會(huì)和西班牙儲(chǔ)蓄銀行聯(lián)合會(huì)承諾2014年向西班牙中小企業(yè)提供的貸款額將比去年增加100億歐元。

2014.7.10

丁大偉在人民日?qǐng)?bào)2013年2月22日發(fā)表的《西班牙第二輪改革助力中小企業(yè)》一文中寫道：“綜合來看，拉霍伊宣布的改革措施主要包含三部分，首先是針對(duì)中小企業(yè)的扶持措施，包括向中小企業(yè)提供稅收優(yōu)惠、鼓勵(lì)民眾進(jìn)行自主創(chuàng)業(yè)、綜合政府和私人資金向中小企業(yè)和個(gè)體戶提供高達(dá)450億歐元的資金支持等；其次是就業(yè)刺激措施，這些措施主要針對(duì)年輕人，比如鼓勵(lì)未完成義務(wù)教育的青少年返回校園完成學(xué)業(yè)、向給予年青人工作崗位的企業(yè)提供社保優(yōu)惠、鼓勵(lì)企業(yè)與青年員工簽訂允許其邊工作邊學(xué)習(xí)的半工合同等；第三，西班牙政府將繼續(xù)深化能源和交通領(lǐng)域的改革，并將開展一個(gè)全面的住房改造計(jì)劃。”

西班牙政府已出臺(tái)了出售國有資產(chǎn)、減免中小企業(yè)稅賦，并提出改革退休制度等。

西班牙政府出臺(tái)不少有關(guān)中小企業(yè)金融支持政策，并以其為核心，擴(kuò)展到對(duì)中小企業(yè)在鼓勵(lì)出口政策、境外投資政策、行業(yè)救助和人才培訓(xùn)政策的傾斜。西班牙官方信貸局貸款申請(qǐng)企業(yè)只需有諸如資產(chǎn)負(fù)債表、納稅申請(qǐng)表、稅費(fèi)證明就可以了，這說明西班牙金融傾斜政策傳導(dǎo)中小企業(yè)迅速，并且傳遞到鄉(xiāng)村農(nóng)戶、社區(qū)街道。

西班牙官方信貸局對(duì)中小企業(yè)政策調(diào)整都必須通過議會(huì)批準(zhǔn)，并且商業(yè)化運(yùn)作中遵循市場規(guī)則，這說明西班牙政府在管理中力求做到效率與公平的統(tǒng)一。比如官方信貸局在政策制度，資金籌措上下功夫，而商業(yè)銀行在直接放款和服務(wù)上下功夫。西班牙政府還與德國政府共同出資設(shè)立中小企業(yè)幫扶專項(xiàng)基金。

西班牙經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正向出口推動(dòng)型轉(zhuǎn)換，正在減少財(cái)政赤字，西班牙正朝著正增長趨勢前進(jìn)，但是失業(yè)率仍高達(dá)28%，這是一個(gè)面臨需要解決的嚴(yán)重問題。

第四篇：2014.7.16 陳湛勻教授 澳大利亞、新西蘭中小企業(yè)發(fā)展模式

2014.7.16

陳湛勻教授 澳大利亞、新西蘭中小企業(yè)發(fā)展模式

今天《湛勻妙語》的節(jié)目上，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海市投資學(xué)會(huì)副會(huì)長陳湛勻教授就“澳大利亞、新西蘭中小企業(yè)發(fā)展模式”發(fā)表演說。陳教授提到：澳大利亞政府出臺(tái)中小企業(yè)支持政策，比如小企業(yè)援助計(jì)劃（SBAP）、小企業(yè)孵化器計(jì)劃（SBIP）、小企業(yè)文化發(fā)展計(jì)劃（SBAP）、小企業(yè)響應(yīng)計(jì)劃（SBAP）對(duì)中小企業(yè)出口給予補(bǔ)助，建設(shè)出口促進(jìn)服務(wù)平臺(tái)。新西蘭政府積極支持中小企業(yè)的發(fā)展。特別是在法規(guī)政策、人才培育、資助建立了配套的服務(wù)保障。

以下是陳教授的部分觀點(diǎn)實(shí)錄：

澳大利亞和新西蘭中小企業(yè)都已占到95%。澳大利亞對(duì)中小企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)：澳大利亞企業(yè)員工在20人以下的企業(yè)定為小型企業(yè)，員工在20-199人的企業(yè)為中型企業(yè)。新西蘭企業(yè)員工在5人以下，營業(yè)額低于100萬新元的為小型企業(yè)。員工在6-19人，營業(yè)額低于100萬新元的為中型企業(yè)。

澳大利亞政府很重視中小企業(yè)的發(fā)展，通常在州一級(jí)設(shè)有專門的機(jī)構(gòu)，比如貿(mào)易發(fā)展署、小型企業(yè)辦公室處理中小企業(yè)的問題。澳大利亞工商、稅務(wù)、科技等領(lǐng)域建立專家服務(wù)機(jī)構(gòu)來支持中小企業(yè)。

澳大利亞政府出臺(tái)中小企業(yè)支持政策，比如小企業(yè)援助計(jì)劃（SBAP）、小企業(yè)孵化器計(jì)劃（SBIP）、小企業(yè)文化發(fā)展計(jì)劃（SBAP）、小企業(yè)響應(yīng)計(jì)劃（SBAP）對(duì)中小企業(yè)出口給予補(bǔ)助，建設(shè)出口促進(jìn)服務(wù)平臺(tái)。

新西蘭政府積極支持中小企業(yè)的發(fā)展。特別是在法規(guī)政策、人才培育、資助建立了配套的服務(wù)保障。

第五篇：2014.6.20 陳湛勻教授 德國中小企業(yè)發(fā)展模式(上)

2014.6.19

陳湛勻教授 德國中小企業(yè)發(fā)展模式（上）

今天《湛勻妙語》的節(jié)目上，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、上海市投資學(xué)會(huì)副會(huì)長陳湛勻教授就“德國中小企業(yè)發(fā)展模式”發(fā)表演說。陳教授提到：如果從所有制角度看，德國的中小企業(yè)家族所占的比重較大，而股份制的中小企業(yè)所占比重較低。但是德國中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)活躍，應(yīng)變能力強(qiáng)，他們以市場為導(dǎo)向，積極開拓和經(jīng)營生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)。還有德國中小企業(yè)十分善于做精做細(xì)，專注于國際的頂尖標(biāo)準(zhǔn)。

以下是陳教授的部分觀點(diǎn)實(shí)錄：

事實(shí)表明，德國中小型企業(yè)支撐整個(gè)德國經(jīng)濟(jì)，可以說它是經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)動(dòng)機(jī)。這些年來，德國中小企業(yè)為德國經(jīng)濟(jì)發(fā)揮了重要作用。

德國中型企業(yè)是指年?duì)I業(yè)額在100萬~5000萬歐元及雇員總數(shù)在1~499人以下的企業(yè)。小型企業(yè)年?duì)I業(yè)額低于100萬歐元或雇員不超過9人的小型企業(yè)。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，根據(jù)資料顯示，中小企業(yè)（500人以下）數(shù)量占到德國企業(yè)總數(shù)的99.7%，德國中小企業(yè)約有360萬家，占全部企業(yè)數(shù)目的99.7%，公司凈產(chǎn)值占到全國總量的近50%，生產(chǎn)的產(chǎn)品占據(jù)德國70-90%的市場份額。近年數(shù)據(jù)還表明，德國中小企業(yè)提供了78%的就業(yè)機(jī)會(huì)，完成了德國總投資的46%，創(chuàng)造了占GDP75%的價(jià)值，其納稅占國家總稅額的70%。

德國中小企業(yè)有鮮明的特點(diǎn)，比如德國企業(yè)十分重視專利技術(shù)，德國2/3的專利技術(shù)是由中小企業(yè)申請(qǐng)，約有1/3的開發(fā)項(xiàng)目在商業(yè)上得到應(yīng)用。又如，德國企業(yè)從事專業(yè)化生產(chǎn)程度高、規(guī)模小的產(chǎn)品。德國中小企主要公布在機(jī)械制造、汽車、零部件供應(yīng)商、化工等領(lǐng)域，這些企業(yè)很具有競爭力，在細(xì)分市場具有統(tǒng)治地位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，德國有1300余家在行業(yè)內(nèi)國際市場份額名列第一，而美國為366家。

如果從所有制角度看，德國的中小企業(yè)家族所占的比重較大，而股份制的中小企業(yè)所占比重較低。但是德國中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)活躍，應(yīng)變能力強(qiáng)，他們以市場為導(dǎo)向，積極開拓和經(jīng)營生產(chǎn)和經(jīng)營活動(dòng)。還有德國中小企業(yè)十分善于做精做細(xì)，專注于國際的頂尖標(biāo)準(zhǔn)。