第一篇：金融危機 美國賺的比賠的多

金融危機 美國賺的比賠的多 2010年06月25日： 環(huán)球時報

美國是這次世界金融危機的源頭，但它是受金融危機打擊最大的國家么？雖然美國金融業(yè)巨頭、汽車業(yè)巨頭出現(xiàn)破產(chǎn)事件，筆者仍然認為，美國受傷要比歐洲輕，甚至比中國還輕。同時，美國熟知國際市場，善于規(guī)劃和利用契機，當世界還在擔心“二次探底”危險時，美國已經(jīng)在受益。

可以說，長期以來，大家對金融危機的認識是，發(fā)生金融危機的國家受損最大。的確，過去的金融危機是受傷，而這次金融危機則是讓所在國受益。從金融危機的源頭去看，亞洲、拉美、俄羅斯也經(jīng)歷過，這些國家在經(jīng)受傳統(tǒng)金融危機時，股票會下跌，資本會撤離。不過，這場金融危機雖在美國產(chǎn)生，大量外國資本卻向美國流入，特別明顯的是美國國債的發(fā)行量和世界各國的持有量在不斷上升，而美元匯率和股市的價格也出現(xiàn)一漲一跌的組合趨勢，這是這次金融危機的獨特變化。

尤其值得注意的是，美國人很有遠見，非常善于利用危機實現(xiàn)自己的長遠目的。無論是發(fā)生在別的國家、地區(qū)的金融危機，還是發(fā)生于本國的金融危機，美國都在努力使之成為其實現(xiàn)戰(zhàn)略目標的契機。例如，目前，強勢美元就是美國一個經(jīng)濟戰(zhàn)略和策略。貨幣升值對一國經(jīng)濟并非完全是好事，當年日元升值就大大殺傷日本商品國際競爭力，因此在美國安排下，美元不是一味單邊升值，而是分階段、有步驟地升值，甚至還有步驟地貶值，以此實現(xiàn)其各種目的。由于美國人認為歐元對其構(gòu)成了極大挑戰(zhàn)，便用美元升值與貶值來調(diào)控、應(yīng)對歐元：如果美元升值、歐元貶值，就能打擊掉市場對歐元的信心；如果美元貶值、歐元升值，則可以打擊歐元區(qū)國家的商品競爭力。這樣，美國兩邊都可以獲益。

目前，歐債危機泛濫，已經(jīng)使歐洲的競爭力弱化，而美國的競爭力則在轉(zhuǎn)化。美國人自己經(jīng)常說，它的汽車業(yè)、房地產(chǎn)等十分不景氣，但這些產(chǎn)業(yè)實際上屬于傳統(tǒng)經(jīng)濟，而美國正在保全金融業(yè)，重推新能源等高科技產(chǎn)業(yè)，把拳頭產(chǎn)業(yè)變成高端產(chǎn)業(yè)。同時，美國又是農(nóng)業(yè)大國，競爭力很強，只需應(yīng)對產(chǎn)業(yè)鏈升級的問題；與之相比，中國農(nóng)業(yè)的國際競爭力不強，小而弱，工業(yè)則大而不強，追求數(shù)量和規(guī)模，與農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)不相匹配，也是不穩(wěn)定的。產(chǎn)業(yè)鏈脆弱，更容易受到金融危機帶來的負面影響。同時，中國市場投機因素增加，老百姓所關(guān)心的房價、股價等投機因素越來越多。

金融危機爆發(fā)后，發(fā)達國家仍然主宰國際市場，而美國人尤其懂得市場規(guī)律，特別善于利用市場規(guī)律和技術(shù)，我們則偏向于關(guān)注輿論。過去，大家都在談?wù)撁涝H值、美元信用崩潰，談?wù)撁涝獋鶆?wù)巨大，但是從結(jié)果和事實看，美元維穩(wěn)，美元外匯儲備的地位在上升，“崩潰論”、“美元危機論”等輿論過于簡單和短期，不能輕易作為我們的決策依據(jù)。

更何況，美國還利用危機強化了對石油、黃金的捆綁，變成美元的另類籌碼，甚至把貨幣政策也變成了美元的籌碼。美元升值，讓人們往美元資產(chǎn)方面集中投資，美元的國際儲備貨幣地位、結(jié)算地位、投資交易壟斷地位都在不斷提升。這與以往金融危機爆發(fā)后的結(jié)果截然不同。

值得關(guān)注的是，歐元走軟、美元走強以來，美國應(yīng)該是熱錢最多的國家，但是我們聽不到美國有多少熱錢，因為美國能夠把熱錢控制、管理起來，并運用成為其拉動經(jīng)濟、刺激經(jīng)濟的工具。中國則把熱錢作為殺傷力強、風險大的恐慌性因素，不斷統(tǒng)計熱錢規(guī)模、數(shù)量，而忽視熱錢進入撤出路徑、忽視掌握其進入的價格。

在談?wù)撨@次金融危機時，許多人會說金融監(jiān)管、道德、衍生產(chǎn)品，但這都是舊思路。必須認識到，這是場獨特的新型金融危機，美國是在受益，受傷的背后是積淀和積累，甚至是創(chuàng)新和新的壟斷霸權(quán)，它受的傷要比歐洲輕，甚至要比中國輕。美元一只獨霸貨幣制度在成功回歸，而非美元地位下降和削弱。在這次危機中，美國如何規(guī)劃戰(zhàn)略和利用契機，如何監(jiān)管熱錢，都值得我們關(guān)注和借鑒，尤其是需要改變我們自己和反思我們自己?！ㄗT雅玲 作者是中國外匯投資研究院院長。）

第二篇：美國金融危機

回顧美國金融危機，可以看到，這并非一次偶然的事故，而是有著深層次的根源。

第一，美國超前消費的經(jīng)濟發(fā)展模式是其發(fā)生的直接原因。消費、投資和出口是拉動一國經(jīng)濟增長的三駕馬車，這三者是相輔相成的。如果消費太多，則會使得儲蓄減少，從而影響一國的資本積累，導致投資不足，影響經(jīng)濟的下一輪發(fā)展。而美國正是消費的過于旺盛，擠占了投資，導致經(jīng)濟出現(xiàn)問題的。第二、美國貨幣政策推波助瀾。為了應(yīng)對2000年前后的網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅，美聯(lián)儲連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率，而更低的利率就直接促成了美國房地產(chǎn)泡沫的持續(xù)膨脹。

然而究其本質(zhì)，其根源在于美國扭曲的經(jīng)濟增長方式和不平衡的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)。一方面，美國經(jīng)濟增長依賴于其過度的消費。然而過度的消費，使得儲蓄不足，最終導致貿(mào)易逆差過大，賬戶赤字增加。賬戶赤字增加又會導致美國匯率的下降，從而產(chǎn)生通貨膨脹。另一方面，美國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不平衡，虛擬經(jīng)濟過大，而實體經(jīng)濟則相對較小。金融危機爆發(fā)以來，美國的經(jīng)濟受到了嚴重的影響。

首先，美國房地產(chǎn)市場惡化。其次，金融市場持續(xù)動蕩。受次級債危機的影響，美國股市經(jīng)歷大幅調(diào)整。另一方面，受美聯(lián)儲降息和美國經(jīng)濟悲觀預期的影響，美元持續(xù)走低。再者，金融機構(gòu)損失擴大。就業(yè)市場明顯放慢，消費增長發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

鑒于已經(jīng)發(fā)生的危機，美國及時采取政策；

(一)短期中拯救金融危機的對策

1、政府向所有存款提供擔保，以避免金融企業(yè)破產(chǎn)倒閉或停業(yè)給儲戶造成損失。

2、政府購買金融企業(yè)股票，從而通過向金融企業(yè)注資來緩解金融企業(yè)面臨的資金短缺壓力。

3、向金融企業(yè)提供低息貸款。

4、其它拯救金融危機的措施。

(二)短期中拯救經(jīng)濟衰退的措施

1、通過降息增加經(jīng)濟中的流通資金來鞏固和擴張投資，以增加就業(yè)來降低金融危機所引起的失業(yè)增加，使整體經(jīng)濟不因金融危機而加劇衰退，從而達到增加企業(yè)利潤來拯救股市和恢復投資者信心的目的。

2、通過一攬子減稅政策來使經(jīng)濟盡快從衰退中走向復蘇和新一輪增長。

3、擴大政府開支來彌補金融危機和經(jīng)濟衰退時期下降了的總需求，以使企業(yè)產(chǎn)出不因私人消費下降而過多過快下降，這對穩(wěn)定企業(yè)產(chǎn)出和就業(yè)具有積極意義。

5、采取開放的自由貿(mào)易政策來穩(wěn)定和降低這次金融危機與經(jīng)濟衰退的危害，不要采取貿(mào)易保護主義對策來加劇國際金融危機和經(jīng)濟衰退。

6、其它拯救經(jīng)濟衰退的政策和措施。

第三篇：美國金融危機

二、美國金融危機的成因探析

按照馬克思主義金融危機理論,可以說美國金融危機是當代世界經(jīng)濟發(fā)展中多種矛盾激化的表現(xiàn),但這又是一場并不伴隨經(jīng)濟危機而發(fā)生的獨立性的金融危機。2008年這一場由美國次級抵押貸款市場危機(簡稱次貸危機)持續(xù)惡化釀成的金融風暴,幾乎波及到了樓市、股市、債市、匯市、銀行、保險、大宗商品等所有經(jīng)濟領(lǐng)域,其影響范圍也幾乎擴大到了全球的各個角落。這次美國金融危機無論從其可能性,現(xiàn)實性還是其全球性上,都印證了馬克思主義金融危機理論的科學性與正確性。那么,它爆發(fā)的深層次原因又是什么呢?

1.從美國金融危機看馬克思主義金融危機理論中的信用和虛擬資本

美國是一個資本主義經(jīng)濟發(fā)達的國家,正如馬克思所說的,發(fā)達的資本主義經(jīng)濟就是信用經(jīng)濟,而信用經(jīng)濟就是虛擬資本的膨脹發(fā)展運動,也就是所謂的虛擬經(jīng)濟。美國信用經(jīng)濟的高度發(fā)展,使其金融系統(tǒng)非?；钴S,金融創(chuàng)新更加迅速。其金融衍生產(chǎn)品如按揭抵押債券(MBS)、債務(wù)抵押憑證(CDO)、信用違約掉期(CDS)等等(也即虛擬資本)的產(chǎn)生,大大延長了貨幣支付鏈條,一旦某一環(huán)節(jié)不能實現(xiàn),就可能導致整個金融系統(tǒng)的紊亂,引發(fā)如馬克思所說的:“……同信用制度和銀行制度一起自然發(fā)生的信用危機和貨幣危機?！盵7]馬克思當時對于信用和虛擬資本發(fā)展對金融危機的影響的論述,恰恰說明了2008年美國金融危機發(fā)生的根本原因及其導火索:無論是房地產(chǎn)泡沫的破滅,還是次貸危機都是美國虛擬經(jīng)濟脫離實體經(jīng)濟而過度發(fā)展的必然結(jié)果。

2.直接原因或?qū)Щ鹚魇敲绹钨J危機或房地產(chǎn)泡沫

由美國房地產(chǎn)經(jīng)濟泡沫破滅所引發(fā)的次貸危機,進而引發(fā)了美國的金融危機甚至全球性的信用危機和金融市場的劇烈震蕩。其危機的源頭就在于房地產(chǎn)泡沫的破滅。為了應(yīng)對2000年前后的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅和2001年“9·11”事件的沖擊,美國聯(lián)邦儲備委員會(簡稱美聯(lián)儲)從2001年1月至2003年6月,連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率,使利率從6.5%降至1%的歷史最低水平。這使得美國民眾蜂擁進入房地產(chǎn)領(lǐng)域,而在房價只漲不跌的預期下,房貸規(guī)模進一步擴大,埋下了危機的隱患,而2005年美國房價的普遍下跌,以及利率的上調(diào),使房貸者無力還款,造成了次級貸款違約率上升,直接引發(fā)了次貸危機。

3.根本原因在于虛擬經(jīng)濟的過度發(fā)展

盡管馬克思在資本主義條件下,主要是從實體經(jīng)濟的生產(chǎn)過程周期(繁榮、衰退、停滯、復蘇)中來分析經(jīng)濟危機和金融危機產(chǎn)生的原因的,但當時,他已經(jīng)意識到了信用發(fā)展和虛擬資本的產(chǎn)生對獨立發(fā)生的金融危機的決定性影響。并且,馬克思還認為,發(fā)達的資本主義經(jīng)濟是信用經(jīng)濟,這種信用經(jīng)濟就是虛擬資本的膨脹發(fā)展運動,是虛擬經(jīng)濟。美國金融危機也正印證了這一點,其最大特點就是虛擬經(jīng)濟,即高度依賴虛擬資本的循環(huán)來創(chuàng)造利潤。馬克思在《資本論》中最早對虛擬資本做了系統(tǒng)論述。虛擬資本以金融系統(tǒng)為主要依托,包括股票、債券、匯票、土地所有證等帶利息的有價證券或所有權(quán)證。虛擬資本不代表現(xiàn)實的資本,但它通過深入到物質(zhì)資料的生產(chǎn)、分配、交換、消費等經(jīng)濟生活中,推動實體經(jīng)濟運轉(zhuǎn),提高了資金的使用效率。馬克思指出勞動是價值唯一源泉,價值是凝結(jié)在商品中的人類的無差別勞動。因此,虛擬經(jīng)濟本身并不創(chuàng)造價值,其存在必須依附于實體生產(chǎn)性經(jīng)濟,而一旦脫離了實體經(jīng)濟,虛擬經(jīng)濟就會變成無根之草,最終催生泡沫經(jīng)濟。因此可以說,美國金融危機的根本原因不在于其存在虛擬經(jīng)濟而在于它的過度發(fā)展關(guān)于金融危機原因的探討

關(guān)于這次金融危機產(chǎn)生的機理和原因,國內(nèi)外學者仁者見仁、智者見智,形成了不同的觀點和看法。筆者根據(jù)中國人民大學財政金融學院吳曉求教授關(guān)于“制度說”、“政策說”、“市場說”和“周期說”的提法,將學術(shù)界學者的觀點歸納總結(jié)如下:

(1)制度說?！爸贫日f”認為,高度自由、過度競爭的經(jīng)濟制度和金融體系是全球金融危機產(chǎn)生的制度原因。大衛(wèi)?科茨認為,此次美國次貸危機的根本原因是新自由主義的資本主義。因為,解除管制是新自由主義的資本主義的一個重要特征,沒有國家嚴密監(jiān)管的金融市場是非常不穩(wěn)定的。日本共產(chǎn)黨中央前主席不破哲三談到國際金融危機對當今資本主義和世界社會主義的影響時指出,國際金融危機的性質(zhì)是金融危機與生產(chǎn)過剩的結(jié)合,其根源是新自由主義的泛濫。李鵬程指出,次貸危機的深層次意思就是過度寬松的經(jīng)濟政策,即新自由主義經(jīng)濟政策。此次金融危機就是由先前一階段的次貸危機所引起的,而次貸危機產(chǎn)生的源頭又于政府“放任經(jīng)濟、任其發(fā)展”的新自由經(jīng)濟政策密切相關(guān)。

(2)政策說。“政策說”認為,長期的低利率和寬松的貨幣政策是全球金融危機形成的政策基礎(chǔ)。許小年指出,美聯(lián)儲所發(fā)行的貨幣超出實體經(jīng)濟的需要,金融機構(gòu)的錢太多了,再加上對對沖基金監(jiān)管不力,最終成為次貸危機的罪魁禍首。甄炳禧認為,美國次貸危機起源于近年來美國次貸市場的過分膨脹,是近些年來其國內(nèi)積累的金融和經(jīng)濟風險不斷釋放的結(jié)果,也與金融創(chuàng)新、金融全球化及西方貨幣政策相關(guān)。美國的貨幣政策和與此相關(guān)的美國房地產(chǎn)行情的變化也是次貸危機發(fā)生的重要因素。孫音則指出,自2000 年起美聯(lián)儲屢次降低利率來刺激經(jīng)濟鼓勵消費,致使美國國內(nèi)出現(xiàn)過低的儲蓄率、長期的消費熱潮、進口不斷增加以及長期的經(jīng)常性收支惡化,而美國之所以可以按照這種形勢維持經(jīng)濟的繁榮,其最主要的原因是當前全球經(jīng)濟的嚴重失衡和不對等、不均衡、不穩(wěn)定的國際貨幣體系,尤其是以美元本位制為特征的國際貨幣體系,存在著內(nèi)在的重大缺陷。

(3)市場說?！笆袌稣f”從更微觀的角度分析金融危機產(chǎn)生的原因,他們認為,金融的過度創(chuàng)新和監(jiān)管的相對滯后,金融工具的結(jié)構(gòu)化、衍生性和高杠桿趨勢,導致了金融市場過度的流動性,加劇了金融體系的不穩(wěn)定程度,是這次金融危機產(chǎn)生的直接原因。王勝國指出,美國政府為刺激經(jīng)濟復蘇的寬松的貨幣政策促使了次級抵押貸款的迅速增長和美國居民的過渡消費,造成了資產(chǎn)價格泡沫;監(jiān)管制度的漏洞和監(jiān)管手段的不足使金融體系的風險逐步積累,是導致此次危機的主要原因;華爾街的經(jīng)濟精英們違背信用原則,漠視風險控制,缺乏制衡機制,在追求利潤最大化的迷狂中陶醉,將社會責任拋諸腦后;美聯(lián)儲為抑制經(jīng)濟過熱和穩(wěn)定通貨膨脹預期大幅度地提高利率的貨幣政策,直接促使這次次級抵押貸款償付危機的爆發(fā)。而究其根源在于金融創(chuàng)新中對于信用風險的控制不當。

(4)周期說?！爸芷谡f”認為,這次金融危機是全球經(jīng)濟長周期的一種反映,是20 世紀30 年代大危機以來全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、貿(mào)易結(jié)構(gòu)、金融結(jié)構(gòu)大調(diào)整在金融體系上的一種必然反映。它是對國際經(jīng)濟金融體系中實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟之間嚴重的結(jié)構(gòu)性失衡的一次重大調(diào)整,以實現(xiàn)資本市場、金融資產(chǎn)在規(guī)模和結(jié)構(gòu)上與其賴以存在的實體經(jīng)濟相匹配。在上述四種說法里,吳曉求教授比較傾向的就是“周期說”。并且他認為,“百年一遇”的全球性金融危機只會發(fā)源于美國、發(fā)端于華爾街。因為,在那里,實體經(jīng)濟與虛擬經(jīng)濟(現(xiàn)代金融),無論在規(guī)模上, 還是在結(jié)構(gòu)上都已嚴重失衡,華爾街的極端利己主義行為把這種失衡推向了極端, 從而使金融危機一觸即發(fā)。全國人大常委會副委員長、民建中央主席成思危認為,美國金融危機并不單純是監(jiān)管不力,如果從馬克思對資本主義社會的深刻分析來看,實際上是虛擬資本過度膨脹的結(jié)果。

除了這幾種主要的原因分析之外,還有的學者提出過度消費說,委托代理鏈過長說、流動性過剩說等不同的理論。

美國金融危機表面看是由住房按揭貸款衍生品中的問題引起的，深層次原因則是美國金融秩序與金融發(fā)展失衡、經(jīng)濟基本面出現(xiàn)問題。

金融秩序與金融發(fā)展、金融創(chuàng)新失衡，金融監(jiān)管缺位，是美國金融危機的重要原因。一個國家在金融發(fā)展的同時要有相應(yīng)的金融秩序與之均衡。美國在1933年大危機以后，出臺了《格拉斯-斯蒂格爾法》，實行嚴格的分業(yè)監(jiān)管和分業(yè)經(jīng)營。在隨后近60年里，美國金融業(yè)得到了前所未有的發(fā)展，但在其高速發(fā)展的同時，金融市場上的不確定性相應(yīng)增加。1999年美國國會通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，推行金融自由化，放松了金融監(jiān)管，并結(jié)束了銀行、證券、保險分業(yè)經(jīng)營的格局。

此外，金融生態(tài)中的問題，也助長了金融危機進一步向縱深發(fā)展。金融生態(tài)本質(zhì)上反映了金融內(nèi)外部各要素之間有機的價值關(guān)系，美國金融危機不僅僅是金融監(jiān)管的問題，次貸危機中所表現(xiàn)出的社會信用惡化、監(jiān)管缺失、市場混亂、信息不對稱、道德風險等，正是金融生態(tài)出現(xiàn)問題的重要表現(xiàn)。

從1999年開始，美國放松金融監(jiān)管使金融生態(tài)環(huán)境不斷出現(xiàn)問題。金融衍生品發(fā)生裂變，價值鏈條愈拉愈長，終于在房地產(chǎn)按揭貸款環(huán)節(jié)發(fā)生斷裂，引發(fā)了次貸危機。華爾街在對擔保債務(wù)權(quán)證(CDO)和住房抵押貸款債券(MBS)的追逐中，逐漸形成更高的資產(chǎn)權(quán)益比率。各家投行的杠桿率變得越來越大，金融風險不斷疊加。

美國金融危機的另一原因還在于美國經(jīng)濟基本面出了問題。20世紀末到本世紀初，世界經(jīng)濟格局發(fā)生了重大調(diào)整，世界原有的供需曲線斷裂，出現(xiàn)了價格的上升。美國采取了單邊控制總需求的辦法，使得原有的供給缺口不斷擴大，物價持續(xù)上升，就業(yè)形勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，居民收入和購買力下降。

過去60年，美國經(jīng)濟增長和國內(nèi)消費超出了本國生產(chǎn)力的承受能力。一方面，美國在實體經(jīng)濟虛擬化、虛擬經(jīng)濟泡沫化的過程中，實現(xiàn)不堪重負的增長；另一方面，美國把巨額的歷史欠賬通過美元的儲備貨幣地位和資本市場的價值傳導機制分攤到全世界。這增加了美國經(jīng)濟的依賴性，動搖了美國經(jīng)濟和美元的地位和對它們的信心。

次貸危機之前美國政府出臺的一系列限制進出口的法案和政策，是導致經(jīng)濟環(huán)境走弱的重要因素。在進口方面對發(fā)展中國家制造各種貿(mào)易壁壘，在出口方面又對技術(shù)性產(chǎn)品設(shè)限，這些政策直接推動了美國物價的上升，減少了美國的就業(yè)機會，抑制了國內(nèi)的經(jīng)濟創(chuàng)新動力，這也是金融危機爆發(fā)的重要誘因。

第四篇：美國金融危機

過去在美國，貸款是非常普遍的現(xiàn)象，從房子到汽車，從信用卡到電話賬單，貸款無處不在。

當?shù)厝撕苌僖淮维F(xiàn)金買房，通常都是長時間貸款?？墒俏覀円仓?，在美國失業(yè)和再就業(yè)是很常見的現(xiàn)象。這些收入并不穩(wěn)定甚至根本沒有收入的人，他們怎么買房子呢？因為信用等級達不到標準，他們就被定義為次級貸款者。

大約從10年前開始，那個時候貸款公司漫天的廣告就出現(xiàn)在電視上、報紙上、街頭，抑或在你的信箱里塞滿誘人的傳單：

『你想過中產(chǎn)階級的生活嗎？買房吧！』

『積蓄不夠嗎？貸款吧！』

『沒有收入嗎？找阿囧貸款公司吧！』

『首次付款也付不起？我們提供零首付！』

『擔心利息太高？頭兩年我們提供3％的優(yōu)惠利率！』

『每個月還是付不起？沒關(guān)系，頭24個月你只需要支付利息，貸款的本金可以兩年后再付！想想看，兩年后你肯定已經(jīng)找到工作或者被提升為經(jīng)理了，到時候還怕付不起！』

『擔心兩年后還是還不起？哎呀，你也真是太小心了，看看現(xiàn)在的房子比兩年前漲了多少，到時候你轉(zhuǎn)手賣給別人啊，不僅白住兩年，還可能賺一筆呢！再說了，又不用你出錢，我都相信你一定行的，難道我敢貸，你還不敢借？』

在這樣的誘惑下，無數(shù)美國市民毫不猶豫地選擇了貸款買房。（你替他們擔心兩年后的債務(wù)？向來相當樂觀的美國市民會告訴你，演電影的都能當上州長，兩年后說不定我還能競選總統(tǒng)呢。）

阿囧貸款公司短短幾個月就取得了驚人的業(yè)績，可是錢都貸出去了，能不能收回來呢？公司的董事長--阿囧先生，那也是熟讀美國經(jīng)濟史的人物，不可能不知道房地產(chǎn)市場也是有風險的，所以這筆收益看來不能獨吞，要找個合伙人分擔風險才行。

于是阿囧找到美國財經(jīng)界的領(lǐng)頭大哥--投資銀行。這些家伙可都是名字響當當?shù)拇蟾纾懒?、高盛、摩根），他們每天做什么呢？就是吃飽了閑著也是閑著，于是找來諾貝爾經(jīng)濟學家，找來哈佛教授，找來財務(wù)工程人員，用上最新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)模型，一番金融煉丹（copula 差不多是此時煉出）之后，弄出幾份分析報告，從而評價一下某某股票是否值得買進，某某國家的股市已經(jīng)有泡沫了，這一群在風險評估市場呼風喚雨的大哥，你說他們看到這里面有沒有風險？

開玩笑，風險是用腳都看得到！可是有利潤啊，那還猶豫什么，接手吧！于是經(jīng)濟學家、財務(wù)工程人員，大學教授以數(shù)據(jù)模型、隨機模擬評估之后，重新包裝一下，就弄出了新產(chǎn)品--CDO（注： Collateralized Debt Obligation，債務(wù)抵押債券），說穿了就是債券，通過發(fā)行和銷售這個CDO債券，讓債券的持有人來分擔房屋貸款的風險。

光這樣賣，風險太高還是沒人買啊，假設(shè)原來的債券風險等級是 6，屬于中等偏高。于是投資銀行把它分成高級和普通CDO兩個部分(trench)，發(fā)生債務(wù)危機時，高級CDO享有優(yōu)先賠付的權(quán)利。這樣兩部分的風險等級分別變成了 4 和 8，總風險不變，但是前者就屬于中低風險債券了，憑投資銀行三寸不爛“金”舌，在高級飯店不斷辦研討會，送精美制作的powerpoints 和 excel spreadsheets，當然賣了個滿堂彩！可是剩下的風險等級 8 的高風險債券怎么辦呢？避險基金又是什么人，于是投資銀行找到了避險基金，那可是在全世界金融界買空賣多、呼風喚雨的角色，過的就是刀口舔血的日子，這點風險簡直小意思！于是憑借著關(guān)系，在世界范圍內(nèi)找利率最低的銀行借來錢，然后大舉買入這部分普通CDO債券，2006年以前，日本央行貸款利率僅為1.5％；普通 CDO 利率可能達到12％，所以光靠利差避險基金就賺得滿滿滿了。

這樣一來，奇妙的事情發(fā)生了，2001年末，美國的房地產(chǎn)一路飆升，短短幾年就翻了一倍多，天呀，這樣一來就如同阿囧貸款公司開頭的廣告一樣，根本不會出現(xiàn)還不起房屋貸款的事情，就算沒錢還，把房子一賣還可以賺一筆錢。

結(jié)果是從貸款買房的人，到阿囧貸款公司，到各大投資銀行，到各個一般銀行，到避險基金人人都賺錢，但是投資銀行卻不太高興了！當初是覺得普通 CDO 風險太高，才丟給避險基金的，沒想到這幫家伙比自己賺的還多，凈值拼命地漲，早知道自己留著玩了，于是投資銀行也開始買入避險基金，打算分一杯羹了。這就好像阿宅家里有放久了的飯菜，正巧看見隔壁鄰居那只討厭的小花狗，本來打算毒它一頓，沒想到小花狗吃了不但沒事，反而還越長越壯了，阿宅這下可傻眼了，難道發(fā)霉了的飯菜營養(yǎng)更好？于是自己也開始吃了！

這下又把避險基金樂壞了，他們是什么人，手里有1塊錢，就能想辦法借10塊錢來玩的土匪啊，現(xiàn)在拿著搶手的CDO當然要大干一票！于是他們又把手里的 CDO 債券抵押給銀行，換得 10 倍的貸款操作其他金融商品，然后繼續(xù)追著投資銀行買普通 CDO。

科科，當初可是簽了協(xié)議，這些普通 CDO 可都是歸我們的！

投資銀行實在心理不爽啊，除了繼續(xù)悶聲買避險基金和賣普通 CDO 給避險基金之

外，他們又想出了一個新產(chǎn)品，就叫CDS（注：Credit Default Swap，信用違約交換）好了，華爾街就是這些天才產(chǎn)品的溫床：一般投資人不是都覺得原來的 CDO 風險高嗎，那我弄個保險好了，每年從CDO里面拿出一部分錢作為保險費，白白送給保險公司，但是將來出了風險，大家一起承擔。

以AIG為代表的保險公司想，不錯啊，眼下 CDO 這么賺錢，1分錢都不用出就分利潤，這不是每年白送錢給我們嗎！避險基金想，也還可以啦，已經(jīng)賺了幾年了，以后風險越來越大，光是分一部分利潤出去，就有保險公司承擔一半風險！于是再次皆大歡喜，Win Win Situation！CDS也跟著紅了！

但是故事到這還沒結(jié)束：

因為“聰明”的華爾街人又想出了基于 CDS 的創(chuàng)新產(chǎn)品！找更多的一般投資大眾一起承擔，我們假設(shè) CDS 已經(jīng)為我們帶來了 50 億元的收益，現(xiàn)在我新發(fā)行一個基金，這個基金是專門投資買入 CDS 的，顯然這個建立在之前一系列產(chǎn)品之上的基金的風險是很高的，但是我把之前已經(jīng)賺的 50 億元投入作為保證金，如果這個基金發(fā)生虧損，那么先用這50億元墊付，只有這50億元虧完了，你投資的本金才會開始虧損，而在這之前你是可以提前贖回的，首次募集規(guī)模 500 億元。天哪，還有比這個還爽的基金嗎？

1元面額買入的基金，虧到 10% 都不會虧自己的錢，賺了卻每分錢都是自己的！Rating Agencies 看到這個天才的規(guī)畫，簡直是毫不猶豫：給出 AAA 評級！

結(jié)果這個基金可賣瘋了，各種退休基金、教育基金、理財產(chǎn)品，甚至其他國家的銀行也紛紛買入。雖然首次募集規(guī)模是原定的 500 億元，可是后續(xù)發(fā)行了多少億，簡直已經(jīng)無法估算了，但是保證金 50 億元卻沒有變。

如果現(xiàn)有規(guī)模 5000 億元，那保證金就只能保證在基金凈值不虧到本金的 1% 時才不會虧錢，也就是說虧本的機率越來越高。

當時間走到了 2006 年年底，風光了整整 5年的美國房地產(chǎn)終于從頂峰重重摔了下來，這條食物鏈也終于開始斷裂。因為房價下跌，優(yōu)惠貸款利率的時限到了之后，先是普通民眾無法償還貸款，然后阿囧貸款公司倒閉，避險基金大幅虧損，繼而連累AIG保險公司和貸款的銀行，花旗、摩根相繼發(fā)布巨額虧損報告，同時投資避險基金的各大投資銀行也紛紛虧損，然后股市大跌，民眾普遍虧錢，無法償還房貸的民眾繼續(xù)增多，最終，美國Subprime Crisis 爆發(fā)接近成為 Prime Crisis。

第五篇：美國金融危機作文

美國金融危機作文：金融風暴凸顯中國傳統(tǒng)量入為出的價值（1500字）

此次美國金融風暴說明，過度超前消費的美國模式難以為繼。在此次金融動蕩中，美國華人遭受的直接損失較小，就是中國人抱持傳統(tǒng)的“量入為出”觀念，可以說，中國式謹慎理財作風再次顯現(xiàn)價值。

10月1日夜，幾經(jīng)周折的救市案終于在參院投票過關(guān)，可以料想，在接下來的眾院投票中，這個法案也會通過——哪怕它是碗毒藥，美國經(jīng)濟現(xiàn)在也需要飲鴆止渴。

救市案出臺如此艱難，是因為已經(jīng)觸及美國人的信心底線：7000億（按新版本，實質(zhì)已達到8000億）投下去美國經(jīng)濟能有起色嗎？救市到底是救華爾街的金融巨頭？還是救主街（Main Street）的平民百姓？還是如果華爾街的貪婪無度被縱容，民眾還要付出多少代價？

金融危機發(fā)展到現(xiàn)在，風險已經(jīng)從房屋市場，擴展到股票，擴展到保險業(yè)，乃至普通的儲戶和貸款人了。華爾街發(fā)明出各種令人眼花繚亂的金融衍生工具，透過種種杠桿，金融機構(gòu)似乎可以無限創(chuàng)造信用，玩所謂錢生錢的把戲。然而，這些手段或可促進投資回報率，卻無助于真正的財富增長。除了華爾街高管的薪酬能夠按照他們畫的餅那樣飛速增長，老百姓的收入并沒有暴增。

中國銀監(jiān)會主席劉明康對此也有一個比喻，他在上周末天津舉辦的達沃斯夏季論壇上指出，7000億只是快餐，暫時填肚子，真正需要的是精心烹調(diào)的中國式美味。他稱中國的監(jiān)

管經(jīng)驗值得學習。劉明康此次尖銳批評美國金融監(jiān)管，指其“非常荒唐”引外界側(cè)目。但與其這說是中美監(jiān)管體系的差異（中國金融業(yè)的漏洞何其多），不如說是消費模式、乃至民族傳統(tǒng)的差異。

當美國金融業(yè)遇到危機時，中國式謹慎理財作風再次顯現(xiàn)價值。在美國的華人對此有切身體會，在金融動蕩中，華人遭受的直接損失較小。比如房價，9月30日剛剛公布的20城市住房指數(shù)下跌了16.3%，創(chuàng)歷史之最；但華人社區(qū)的房價則基本穩(wěn)定，有的還有微升。在全美法拍屋的浪潮中，華人所占比例也很小。這是因為華人很少過度依賴貸款，購買房屋通常是在自己的經(jīng)濟實力允許的范圍內(nèi)。在股市、保險和其他金融產(chǎn)品方面，華人遭受損失也較小，因為對風險過高的產(chǎn)品涉及不多。說到底，就是中國人抱持傳統(tǒng)的“量入為出”觀念，即便在美國這個崇尚消費的社會中，依然進行著自我風險調(diào)控。

無獨有偶，與美國房貸市場相比，中國房貸市場雖然有泡沫，但尚未出現(xiàn)大的危機，原因也是中國人的傳統(tǒng)理財觀念。中國建設(shè)銀行研究部高級研究員趙慶明指出，國內(nèi)商業(yè)銀行對房貸的首付比例要求非常嚴格，且貸款風險評估比較謹慎，加上中國人的消費觀念十分保守，因而與美國次貸存在根本性差異。

當消費遠遠超出經(jīng)濟增長的支撐，人們開始吞咽苦果。此次金融風暴說明，過度超前消費的美國模式難以為繼。長期以來，“超前消費”，以消費帶動生產(chǎn)，作為美國模式向全世界推廣。

當然，美國人之所以敢于超前消費，一是有其發(fā)達的社會保障系統(tǒng)作后盾，二是有世界各國做墊底，萬一出問題，美國可以憑借它的超強地位，尤其是美元的特殊地位，向世界各國轉(zhuǎn)嫁危機。但是，這一模式有其內(nèi)在的風險，當消費超出收入太多，導致資金鏈條斷裂，尤其被金融衍生工具所放大后，危機會以成倍的規(guī)模爆發(fā)，超出了金融系統(tǒng)本身所能抵擋的范圍。本次由房貸危機所引起的金融危機就源于此。

中國人的消費觀一度被作為保守、落后的代表。過去，限制消費并沒有給大家?guī)砀嗟呢敻?，反而限制了?chuàng)造財富的動力。大陸個人消費貸款推出之初，就曾引發(fā)很多爭議，“借錢過日子”是很多人難以接受的。而美國式過度消費引發(fā)的危機，印證了中國量入為出的理財觀的價值。

當然，次貸危機并不否認適度消費的必要性。對于華人，重要的不是不花錢，而是有節(jié)制的、有風險控制的花錢，對于一個國家而言，也是如此。

在一個全球化時代，中國美國與其說是代表了兩種消費模式，不如說共同促成了一個模式——就是說，美國的過度消費，以中國的過度生產(chǎn)為支撐；中國的內(nèi)需不足，以美國的超前消費來補充。所以中國人省吃儉用攢的外匯都投進了美國國債。中國在這場金融風暴中應(yīng)該學習的經(jīng)驗，除了避免金融風險的無監(jiān)管外，還需要從刺激內(nèi)需做起。否則，生產(chǎn)過剩帶來的危險，也不亞于消費過度。