第一篇：芒格在威斯科年度股東大會上的講話(2008)

芒格在威斯科年度股東大會上的講話(2008)芒格：測試一下，后面的人聽得見嗎？達赫姆先生有一個聲明。

達赫姆：請求你們不要使用視頻攝像，謝謝。

芒格：歡迎來到第49屆威斯科股東大會。請在入口處登記你的選票，如果有人想發(fā)言，說出你的名字，等待話筒。這是到場股東的名單，占全部委托權(quán)的96%?，F(xiàn)在選舉董事嗎？好吧，現(xiàn)在開始選舉，都同意嗎？(是的)將動議記錄在案。

6位候選人當選。接下來將是長時間的提問和回答過程，這場蘇格拉底式的單人游戲由主席個人完成。現(xiàn)在暫時休會。

現(xiàn)在我們開始問答，這將是漫長的蘇格拉底式的問答游戲。在提問時，請不要問及我們買入什么或賣出了什么，其他的問題都可以提，當然，我們可以不回答。

考慮到你們中的許多人風塵仆仆千里而來，所以在回答你們的問題前，我先說幾句。我會涉及兩個主題——普通投資環(huán)境和伯克夏·哈撒韋的經(jīng)驗。通常我們避免討論投資環(huán)境，避之如同躲避瘟疫一般?，F(xiàn)在大多數(shù)資產(chǎn)的價格之高到了讓人昏昏欲睡的地步，一間漂亮的公寓難以獲得4%的收益率，其中還不包括更新地毯的開銷。那些財務(wù)穩(wěn)健公司的債券利率是4%。公司股票的紅息率只有2%，每年增長4%。這樣一個世界恐怕不能報銷你們前來參加會議的費用。最新一代的投資人身處于貪婪的時代，雖然其中不乏顛簸，卻是獲得成功的黃金歲月。在這黃金歲月到來前的18年里，耶魯大學捐贈基金的實際購買力下降了60%，他們的真實投資回報是0甚至是負數(shù)。在未來，那些極度聰明的投資人完全可能獲得像耶魯那樣糟糕的回報。

人們總是習慣于將儲蓄積攢起來的錢投入一些時尚品中，這會讓人感覺良好。但一個容易被遺忘的事實是，沒有人能擔保這種投資的回報。雖然也有不少人認識到這點，但對于那些管理養(yǎng)老金的人來說，降低投資預(yù)期是非常困難的。其中的苦惱就好比納稅人面對稅率的提高，或身為公司CEO卻生就一臉苦相。他們之中的一些人意識到，如果他們執(zhí)行一個簡單的養(yǎng)老金增值計劃，將很難得到自己孜孜以求的東西。這些人并不接受4%-5%的預(yù)期，因為變更計劃需要追加資金，這種痛苦讓人無法承受。由于債券收益率只有4%，于是他們投向其他投資品以期分享利潤，通過給出“有理由的回報”這個概念來解決問題。他們投資各種對沖基金和風險資本基金、中期階段基金、后期階段基金、私募股權(quán)基金，等等，他們執(zhí)行復(fù)雜的交易策略，參與非洲的私募股權(quán)計劃；他們買入林地。(音響系統(tǒng)出現(xiàn)故障)很明顯，這臺機器不像宣傳的那么好。人們轉(zhuǎn)而買入替代品，到目前為止，替代品運轉(zhuǎn)得還不錯。許多大學捐贈基金已經(jīng)這么做了，這就是我們正置身其中的游戲。如果合理的回報是5%，從長期看，從中謀求9%回報的愿望無疑是無法實現(xiàn)的。我們這一代人之所以做得如此出色，在某種程度上要歸功于幸運，而這種幸運不一定會持續(xù)。未來肯定會出現(xiàn)許多狡辯之辭，許多人聲稱追求阿爾法(Alpha)，其實他們是在冒著地震的風險賺錢，如果那年地震沒有發(fā)生，他們僥幸賺到了錢。這并不是體面的投資之道，得到幸福最簡單的方法是降低期望值，而不是追求極端的結(jié)果。

大量的丑聞會接踵而至，金融系統(tǒng)中已經(jīng)滲透了太多的腐敗，這種腐敗已經(jīng)導致不愉快的事情發(fā)生。下一個令人不快的事件是什么？我認為將是衍生品交易賬簿，衍生品賬簿現(xiàn)在使用的會計原則簡直令人恐怖，這里的道德和智慧令人不寒而栗。他們的慣用語是“那時你早已遠走高飛了，我也一樣”。登記在這些賬冊之中的都是一些危險品，而會計師們運用最樂觀的預(yù)估值將它們的危險性一筆抹去。我在所羅門的時候曾見到過，如果遇到利率互換結(jié)賬改變，交易雙方應(yīng)有一個相匹配的賬本，但是他們在1,800萬的合約上，一個記錄800萬盈利，另一個記錄2,500萬盈利，互為對手的雙方都想將交易顯示為盈利。如果他們不運用糟糕的會計原則，就無法保留自身的衍生品交易職位。這里到處體現(xiàn)著格勒善法則——劣幣驅(qū)逐良幣。

如果你經(jīng)營著一家優(yōu)秀的銀行，周圍那些充滿了男性荷爾蒙的銀行將對你施加巨大的壓力，壓迫你和他們同進退，最后，每個人的行為會趨于一致。如果每所大學都投入資產(chǎn)的2%到林業(yè)，這種局面會維持相當長的時間。但這只不過是一種自我實現(xiàn)，一旦情況有變，人人想退出的時候，許多事情的成敗只能看流動性的臉色。定價只能在一段時間內(nèi)讓每個人看上去都很美。

我們已經(jīng)在這場抵押貸款崩潰中看到了這種后果，情況并不好，在過去的18個月里所披露出來的無恥和愚蠢的事件，其數(shù)量之多令人不可思議。我將提一個問題，然后試著自己解答：這些事為什么會發(fā)生？是因為貪婪和嫉妒，糟糕的會計原則也難辭其咎，它反映了保守原則的集體缺失。每個部件必須保持在其最大應(yīng)力之內(nèi)的建造原則被拋到九霄云外，代之而起的是‘音樂不止，舞蹈不止’的瘋狂。我沒有感受到這種一定要加入其中、舞蹈不止的壓力，我最喜歡的故事之一是一則關(guān)于一位德克薩斯州小男孩的趣聞。一天，他的老師在班上問了這樣一個問題：在羊圈里有9只羊，其中的1只跳了出去，問羊圈里還剩下幾只？每個人的回答都正確——還有8只羊。只有這個小男孩說羊圈里一只羊也沒有了。老師訓導他說，你還沒有理解數(shù)學，那男孩回答道：“您一點也不理解羊。”山姆·戈德溫有句名言“請勿將我計算在內(nèi)”，這是我最喜歡的表述方式之一。

人們總是在推銷自己并不想要的東西，這就是現(xiàn)代社會的組建方式。富蘭克林，我特別喜歡的一位哲人曾經(jīng)說過，“所有系統(tǒng)都必須有人負責，作出決定之人必須承受該決定所帶來的后果”。在古羅馬時期，橋梁的設(shè)計師和建造者必須在腳手架被拆除之際立于橋梁之下。而在跳傘運動中，每個人的降落傘必須由個人親自折疊、打包。資本主義也是如此運轉(zhuǎn)的，飯館的所有人必須承擔所有的經(jīng)營后果，如果他疏忽大意，結(jié)果也就不妙了。富蘭克林喜歡飯館的運作方式，討厭投資銀行的運作方式，他們出售了產(chǎn)品，取走了錢，然后回家，這一切怎么行得通呢？如果沒有會計師的幫助，他們連這點也做不到。我在所羅門時曾經(jīng)在審計委員會待過，有一小組人來找我們，聲稱希望改變我們的會計準則，以便在我們的對手打算退出時低價買進。我們的信譽原本是無價的，我們只能賺取那些合理的利潤。我對他們說，“除非他們跨過我的尸體，否則沒門?！蔽译m然贏得了那次戰(zhàn)役，但輸?shù)袅苏麄€戰(zhàn)爭。

后安然時期，會計師們定出了一項規(guī)則，信用越差的公司，賺取的利潤越多。在老式系統(tǒng)中，債務(wù)是100%清晰的，而現(xiàn)在這是你不得不留意的地方，因為會計師已將此列入不予考慮之列，甚至將此定為一種標準。如果你就此問題詢問會計師，他們會告訴你，這些債務(wù)太復(fù)雜了，花三年時間也搞不清楚，他們只想做一些簡單的事。雖然這種債務(wù)就躺在某些賬簿中，但他們絲毫不會為那些愚蠢的處理過程和愚蠢的后果所煩惱。這種方法肯定不是專家的最明智之舉。

法律專家也應(yīng)受到譴責，這些狡猾的家伙都患了蓄意性失明癥，他們可不想拳打腳踢地從一群魁梧的醉漢手中奪走他們的飯碗。我有一個朋友，他想在他們的法律合伙公司里定下一條規(guī)矩，每年基于道德的原因放棄一名當事人的委托。這樣，他們每年都能開除一名最道德敗壞的和最危險的當事人。當然，這一動議在一片怒火之中流產(chǎn)了。現(xiàn)實社會中有許多蓄意性失明癥患者，如果你想阻止，必須有全方位的行為準則，防止人們逾越界限。(音響系統(tǒng)的問題愈加嚴重了)我們身處加州理工學院，竟然無法讓音響系統(tǒng)正常運轉(zhuǎn)。公司的獎勵大小深受嫉妒的影響，人人都想獲得電影明星而不是主教般的待遇。但我不認為高額獎勵是必須的，絕大多數(shù)成功人士的獎金額并不高，高額獎勵是文明之害，它在最大范圍內(nèi)將嫉妒注入人們的心中。在英國，對財富征收高額稅收，以至于人人都想自己動手種植番茄。這種情形很不好，不利于生產(chǎn)，這是嫉妒的一種體現(xiàn)方式，是嫉妒影響力的反映。我們現(xiàn)有的結(jié)果并不完美。如果回過頭來看看伯克夏·哈撒韋公司，我們當然也會犯錯誤，但我們竭力避免去犯那些流行的錯誤。有人統(tǒng)計了一下，如果沃倫·巴菲特采用2—20收費結(jié)構(gòu)，我們現(xiàn)在的情形會怎樣。我們將不用繳納這么多的賦稅，一些股東可能早已離開，而沃倫·巴菲特將賺取三倍于現(xiàn)在所擁有的財富。如果公司按那種方式運作，世界將變得更好嗎？我不這樣認為。許多人被告之，掌握權(quán)力的管理層是在和股東們一起創(chuàng)造財富，而不是在股東身上創(chuàng)造財富。我不是在祈求一種不著邊際的精神，在雅典時期，這種精神是一種義務(wù)，希臘語利圖斯(Liturgos)就是行為規(guī)范的意思。如果你是一名領(lǐng)導，你不得不滿足公眾的要求，因為他們有放逐權(quán)。當發(fā)生謊言和欺詐行為時，我們需要放逐權(quán)，我們需要用一些古老的方式去限制人們。

我還記得將要談?wù)摰膯栴}——特權(quán)。如果你是一家投資銀行，不幸需要被拯救，你的經(jīng)營杠桿和業(yè)務(wù)復(fù)雜度應(yīng)該有所限制，而且這些限制不能流于表面。當銀行是以這種方式經(jīng)營時，它們基本上表現(xiàn)良好。在我年輕的時候，美國銀行還不像現(xiàn)在的所作所為——衍生品交易、不干凈的資產(chǎn)清算、沒有規(guī)則、過度的和瘋狂的自我基礎(chǔ)上擴張，他們只想做復(fù)雜的東西，根本不在乎交易是否干凈，或者交易對手能否保持交易的有效性。對于一心想獲得利潤的人來說，這些都不是什么煩心事，隱藏在衍生品賬簿背后的麻煩將是難以想象的巨大。格林斯潘讓安·蘭德的“理性利己主義”走過了頭，這就好像說，只要斧鉞謀殺者是一個自然產(chǎn)生的結(jié)果，那就會被認可。我認為你們應(yīng)該制定規(guī)則，讓斧鉞謀殺者滾開。人們總是津津樂道于這個系統(tǒng)的神奇性以及風險轉(zhuǎn)移，但恰恰沒有意識到我們遇到所有風險中的一部分來自于有如此多的風險轉(zhuǎn)移。

南海泡沫破滅后，英國當局只允許私人公司存在，對公眾公司嚴加限制，他們就這樣領(lǐng)導了世界100年。在這種情形下，只要有適度的流動性就可以了，太多的流動性只會對人性造成傷害。如果我說了這話，可能將永遠得不到錄用。但他們是錯的，而我是對的，我們不需要那些糟糕的充裕性，不需要由那些在科學上具有天賦的人們和計算機的計算能力驅(qū)動的策略，這些都不利于文明的推廣。衍生品交易賬簿是一大塊還在不斷增加的累贅。

現(xiàn)在讓我們來談?wù)勔粋€更有趣的話題——伯克夏·哈撒韋現(xiàn)象。我們從中得到了那些經(jīng)驗?zāi)?？就投資而言，人們正在認識到老式投資理念的價值，即竭力在支付的價格上換回更多的價值。我想這種理念正在贏得尊重，它有利于人們采取理性的行動，當然，它不會讓投資變得更容易些?？紤]到事物的本質(zhì)，輕松賺錢原本就是一種奢望。

它是如何被組織起來的？我不認為在歷史上有像伯克夏·哈撒韋這樣規(guī)模的公司是以如此多樣化的風格被組織在一起的。數(shù)目極少的官僚機構(gòu)，低成本，子公司擁有廣泛的自主權(quán)，沒有所謂的共同文化到處拖人們的后腿，這樣的組織能走多遠？我認為這樣的系統(tǒng)可以比其他的系統(tǒng)走得遠得多。子公司的員工有一種感覺——他們對總部的忠誠要比對子公司的忠誠遜色不少。如果你身處帝國的首都，向各省強行攤派巨額費用，這會激起各省的怨恨。伯克夏各家子公司間的關(guān)聯(lián)交易數(shù)目極其少，到目前為止，這種方式運作得很好，它還可以進一步發(fā)展。在此之前，還沒有人達到過我們目前的水平。

企業(yè)集團系統(tǒng)有許多缺陷，在企業(yè)集團內(nèi)，你得有一個由總部控制的獨立的配額控制系統(tǒng)推動各個子公司為實現(xiàn)最終的目標而努力，這會導致總部消耗大量費用。伯克夏沒有這樣的費用消耗，所以它可以走得更遠一些。伯克夏已建立起這樣一個系統(tǒng)，它的特點是低杠桿地經(jīng)營金融機構(gòu)以及并不吝惜讓它的資產(chǎn)逐漸消亡。當然這種事相當罕見，絕大多數(shù)金融機構(gòu)嘴上說的和我們一樣，實際做的卻是完全不同的事，沒有人愿意看著領(lǐng)地日漸萎縮而袖手旁觀。如果你接管了通用再保險，他們渴望衍生品賬簿就像我渴望梅毒病例一樣，這個情況引起了總部的興趣。但當我們想把利潤取回來的時候，卻發(fā)現(xiàn)它根本不在那里。清理衍生品賬簿導致4億美元的損失，由此可見，我們比其他大多數(shù)公司保守得多。

(休會，等待修復(fù)音響系統(tǒng))

我們現(xiàn)在使用了一個牢靠一點的麥克風，請大家回到自己的座位上。這次麥克風事件還是有其教育價值的，他們不應(yīng)該將事情搞得太復(fù)雜。你瞧，這個簡單的麥克風系統(tǒng)不是好好地在做它本分之事嗎？復(fù)雜的系統(tǒng)需要雙重保護系統(tǒng)，還要對系統(tǒng)1備份，對系統(tǒng)2備份?？峙戮瓦B諸神也無法完全理解復(fù)雜的系統(tǒng)，那個復(fù)雜的系統(tǒng)剛剛就失去了控制。現(xiàn)今，我們有政府來擔保信用，允許投資銀行做他們想做的事情，這種系統(tǒng)實在是太愚蠢了，投資銀行應(yīng)該有行為規(guī)范的約束，他們可以認為自己被授權(quán)，但不是那種自認為背后有美聯(lián)儲撐腰的特權(quán)。對伯克夏·哈撒韋而言，我們可以說是保守得可笑，我們甚至為備付金預(yù)備了備付金，我們不需要在每個星期一的早上不得不對自己的信用等級進行重新評估。我們的行為表明，我們永遠不需要更新信用等級，甚至不需要外界資本。

現(xiàn)在對我們所做的衍生品交易有一些議論，如果其他人不該從事這種交易，我們何以能例外？投資人之所以付錢給我們，是因為我們作為交易對手，沒有蒸發(fā)消失的危險，我們沒有其他交易者那些奇怪的念頭，我們是另類交易者。我們之所以能達成這些交易，只是因為我們的交易對手知道除我們以外再沒有其他的交易者可以做成這些交易。如果你問我是否愿意放棄所有這些機會，回到更單純更干凈的過去時光？我肯定會欣然接受。在這個由糟糕規(guī)則統(tǒng)治的系統(tǒng)中，在利益的激勵下，我們今天在抵押貸款市場中的所見所聞不過是即將到來的大麻煩的開胃酒，在有比分的游戲中，如果沒有了規(guī)則，人們將傷害對方陣營中的競爭者的身體。這就是裁判出現(xiàn)的原因，我們需要裁判告訴那些孩子氣的成年人不要相互傷害。這可不是我編造的故事，馬克·吐溫說現(xiàn)實比小說更離奇，因為小說不得不有點意義才行。

有些人稱你們?yōu)樽诮炭駸岱肿?，但事實上大多?shù)到這里的人都是一些喜歡學習的人，學習是一件非常棒的事，我們在不期然之間建立起來一個學習的家園，這個家園也許能持續(xù)很長的時間。我不認為伯克夏在沃倫·巴菲特死后就會衰亡，我曾經(jīng)和伯克夏的兩位總裁一起吃過午飯，感覺就像天堂般美好，這兩個人所經(jīng)營的企業(yè)大概是世界上最好的企業(yè)之一。這樣好的企業(yè)為什么會集中在像伯克夏這樣的地方呢？伯克夏這里還有許多非常好的東西，責任總是與榮譽結(jié)伴而行，我們應(yīng)該努力經(jīng)營好它。這種經(jīng)營方式還會得到公司繼承人的傳承，這正是我們現(xiàn)在努力在做的事情。沃倫個人不會消費這筆錢，他不會花掉哪怕其中的一角錢，他沒有成為慈善家的渴望。我認為我們中有些事情相當有趣，值得效仿。我們會接到那些只信任我們而不信任其他人的電話，這樣的電話當然不多，但誰又會接到多少呢？我有點跑題了。學者對待伯克夏的態(tài)度一直有點可悲，他們?yōu)槿宋目茖W披上了令人抓狂的公式。你不得不編程，以便去購買那些波動率極高的股票，目的只是為了獲得7%的回報。我真的不理解為什么有人會對這些想法感興趣，他們一直說我們不理解現(xiàn)代金融，這樣的人越來越多。有一個被授予諾貝爾獎的人不斷地重復(fù)嘮叨說，伯克夏的成功只是由于運氣，一個6西格瑪事件。面對活生生的事實，他始終拒絕修改他的理論。商業(yè)是簡單的，細節(jié)才是關(guān)鍵。為了在日常爭論中助自己一臂之力，你需要一些引人注目的目標。

公司總裁們的唯一職責就是拓寬公司的護城河。我們不得不把它拓得更寬一些，每天所做之事就是挖掘護城河，當它們太艱難時，這種工作就會停止。管理層作為競爭優(yōu)勢的管家，雙眼必須緊盯住護城河的拓寬工程。有一位英國將軍曾經(jīng)說過：“你只需按你父親的方式去生兒育女，女王的救贖之事歸上帝管?！痹诨萜展荆阌辛x務(wù)訓練你的下級并將這個責任傳遞給你的繼任者，這種事既不復(fù)雜，也不神秘。我們在得克薩斯州使用的制磚工藝與在美索不達米亞使用的工藝是一樣的——思考整個系統(tǒng)，使用好安全邊際。

問：謝謝查理。名義價值達500萬億美元的金融風險轉(zhuǎn)手。就像托馬斯·萊利所說的，在事情已經(jīng)變糟之前是它將會變糟。所有這些風險如何化解？

芒格：當中國的A股市場進入完全的瘋狂狀態(tài)時，你可以預(yù)測它只有暴跌一條路。當?shù)盅嘿J款的超額量在卑鄙小商販的分食中達到了瘋狂的地步，它們的結(jié)局并無二致。但衍生品交易略有不同，價格上的崩潰不一定必然到來，終有一天它會導致一場混亂，但我不知道具體的時間。如果貝爾斯登破產(chǎn)了，這場混亂將會發(fā)生，那將非?？膳隆Ｔ谛庞眠`約互換(CDS)市場，如果你簽發(fā)了總計1億美元的CDS，它們可以擔保1,000億名義價值的合約。如果遇到麻煩，你會有巨大的沖動尋求破產(chǎn)。你不可能從其他沒有牽連的人那里購買到相對應(yīng)的保險，在美國，你沒有理由在一個局外人身上壓上1億美元的債券擔保，這種做法制造了不必要的復(fù)雜性和丑惡沖動。他們說“這是一個自由的市場”，但是更貼切的描述是“這是一個精神錯亂的市場”。

問：去年我曾擔心過銀行的清算能力，我曾收到過白條形式的股票證明?，F(xiàn)在將股票放在大型公司那里是否安全，放在家里是否更安全一些？ 芒格：好問題。我認為在信譽良好的公司里，在其現(xiàn)金賬戶中，這種風險相對較小。即使是信用賬戶，我認為風險也小，將它們保存在家里很不方便，它們最終的體現(xiàn)方式無外乎是某種托管。每個人都依賴于電子物質(zhì)，我們認為它們還是相當安全的。

問：衍生品的規(guī)模已經(jīng)達到了30萬億，3倍于GDP。你認為這個數(shù)字是否預(yù)示著未來的危險？你是否與簽約衍生品的人交談過？

芒格：這有些復(fù)雜，它們現(xiàn)在還登記為利潤。衍生品是一種奇怪的東西，它可以變種成巨大的體積。利率互換，說得夸張一點，對它的規(guī)范太不充分了，它對我們這些人是一種危險。

問：我為我兒子起名為沃倫。我在加利福尼亞從事房地產(chǎn)，希望得到你關(guān)于房屋價格的觀點。

芒格：在加利福尼亞的大部分地區(qū)，房屋價格都下跌了。如果你想在帕薩迪納市購買房產(chǎn)，你的底價是180萬，最好開價185萬，因為并不是所有的地方都下跌了。一般來講，購買房產(chǎn)的最佳時機就是你需要它的時候，如果你在它上面賺了錢，可將其視為你在完成家庭義務(wù)之余的一個副產(chǎn)品。

問：你是否要求過子公司的質(zhì)量控制部門提高利潤率？

芒格：我們試圖購買那些洋溢著優(yōu)秀氣質(zhì)的公司，它們并不需要來自總部的檢查。我們努力組建一個相互信任的緊密團體，它對我們行之有效，這也是生活的理想方式。如果你的婚姻伙伴擁有60頁婚前協(xié)議，你不應(yīng)參與進去，你需要加入的是一個信任的融洽團體。如果生活是艱難的，你也許需要一個命令控制系統(tǒng)，但我們避免這么做。

問：有關(guān)鐵路的管制情況如何？

芒格：鐵路現(xiàn)在依然是被管制的。多年以來，鐵路只賺了可憐的幾個錢，我希望未來管制會好一些。他們以非常棒的方式增加了運能，鐵路曾經(jīng)是資本密集型行業(yè)，鑒于鐵路已經(jīng)整頓得很好了，我想管制的壓力不會太高。

問：關(guān)于理性的問題。沒有人是100%的理性，在成功的人際關(guān)系中，理性與非理性之間是怎樣的關(guān)系？

芒格：如果你是理性之人，有一些人際關(guān)系是不會出現(xiàn)在你周圍的。比如，如果有人邀請你參加一個吸食海洛因的聚會，你將無法證明自己是一個理性的人。我認為理性能帶來巨大的利益，它是高度的道德義務(wù)，必須自覺把握它并時時用磨刀石磨礪。那些不能堅持的人不可避免地走向了另外一面。早年的我與現(xiàn)在的我完全不同。

問：你對通脹怎么看？

芒格：如果你擁有競爭優(yōu)勢，能在銷售額中賺取10%的利潤，銷售額因通脹的關(guān)系上升了10%，你將會多賺一點錢。如果你問我們的企業(yè)能多賺還是少賺，我的回答是我們的企業(yè)能多賺一點錢。

問：能否解釋一下通用再保險的布蘭登辭職之事？

芒格：我們還是和這個題目保持距離。但我們支持喬·布蘭登，他的工作十分出色。我們支持那個調(diào)查，我個人是信任喬·布蘭登的。(掌聲)

問：美國每天的赤字是20億美元。每天向其他國家輸出20億美元，你認為這種情況可持續(xù)嗎？

芒格：如果我來管理這個國家，不會實行雙赤字政策，我不會將事情做得像他們那樣過分。

問：如何與巴菲特討論問題，用何種模式去達成統(tǒng)一？

芒格：我們早在蜜月時就達成了統(tǒng)一。幾乎沒有什么事情是他想做而我不想做的，每隔一段時間，我們就會交換一下看法。我們就像那些老夫老妻，只要哼哼幾句，點點頭，就決定了，已經(jīng)沒有交流的必要了。

問：你剛剛提到阿蘭·格林斯潘、安·蘭德以及金融學教授不相信伯克夏的成功，對于那些人來說，是不是擺在他們面前的事實太少了，他們不曾獲得像今天這樣的機會？

芒格：人們總是一窩蜂地追隨理論家，你應(yīng)該回避這類事情。許多人自信過頭地認為自己知道答案，如果你有這種自信的感覺，就趕緊克服它。

問：你曾經(jīng)說過穆迪和HBS擁有世界上最好的定價能力，是什么導致穆迪護城河變窄？

芒格：所有采用“事后諸葛亮”原則的評級機構(gòu)，它們都曾經(jīng)有過糟糕的表現(xiàn)。如果評級機構(gòu)的表現(xiàn)糟糕，他們就會修補自己的能力。它們的基礎(chǔ)知識并不充分，這類事情的典型例子我曾經(jīng)說過，他們試圖賺得更多一點，結(jié)果使自己的處境變得更糟糕。這很明顯，不是嗎？ …… 轉(zhuǎn)自 圍爐話長期投資 博客

第二篇：芒格在威斯科股東大會上的講話(2007)

芒格在2007年威斯科股東大會上的講話 2007年11月16日 11:33 帳篷中的投資福音

——芒格在2007年威斯科股東大會上的講話

——查理·芒格 雷蒙 編譯

開場白

我注意到今年我們是在一頂帳篷中開會，讓人驚奇的是帳篷居然能做得如此出色，這是我們的文明的產(chǎn)物，令人不禁聯(lián)想到我們的祖先曾住過的帳篷——當然肯定不是帶有空調(diào)的這種。

其次讓人驚奇的是諸位同仁。如你們所知，我從未打算成為一場造神運動的副首領(lǐng)。古人云，經(jīng)歷僅來自于人們致力于尋求某事的時候。最后讓人驚奇的是，你們中的許多人都是剛參加完伯克夏的年會就趕來參加這個會的，而且年年如此，如同信奉天主教的人堅守其教義一般。

很明顯，這里的人們期望在離開時多多少少會比來時更聰明，智慧是不能僅僅通過聆聽他人而獲得的，這就是為什么大多數(shù)好的教育都是極其逼真的。舉個例子，在二戰(zhàn)期間，為了訓練士兵，教官不得不將真的子彈射向他們，因為唯有如此，才能讓這些新兵老老實實地趴在地上。

不少教訓都是在可怕的經(jīng)歷中通過艱苦的方法獲得的。馬克·吐溫曾經(jīng)說過，抓住貓尾巴把它拎起來要比其他的方法更能了解這只貓。但這種學習的方法是可怕的。有的喜劇演員認為人應(yīng)該間接地學習——你不必通過嘗試就可以知道不要向帶電的籬笆撒尿。思想是很難傳承的，所以挑選學校要非常慎重。

我感到自己有責任，因為那么多人不遠萬里而來，我將討論一些自己曾經(jīng)思考而你們會感興趣的問題，即為什么沃倫·巴菲特及伯克夏會取得如此不同尋常的成功？這種成功如果不是投資界有史以來最佳的，肯定也能排在前五位。那可是極其出色的喲。

為什么一個人能白手起家，沒有信用評級，最終積累起1,200億美元的現(xiàn)金或市值的證券。所有這些都是沃倫從1,000萬美元開始的，無需追加額外的資本，這絕對是了不起的事。

如果你讀過《窮查理年鑒》一書，就能了解一些線索。順便說一下，該書是我的朋友皮特·庫夫曼在違反我的意愿的情況下寫成的，當我不在辦公室的時候，我允許他在辦公室內(nèi)到處匍匐前進(暗喻學習)。他說學習的結(jié)果可以賺錢并投了75萬美元，同時承諾所有的超出部分利潤都將捐給亨廷頓圖書館。所以你瞧，事情就這樣發(fā)生了，他賺回了他的錢，受贈人也收到了一大筆錢。我們時刻留意那些非常特殊的人們。

沃倫的成功是多種因素合力的結(jié)果，沒有哪一種因素相比較而言起了決定性的作用。讓我們逐個分析這些因素：

第一個因素是心理適應(yīng)性。沃倫雖然非常聰明，但他不可能擊敗所有的競爭者。沃倫總能很好地調(diào)節(jié)自己的心理。

另一個有利的因素是沃倫十歲就從事投資了。人們應(yīng)該盡可能早地開始做自己最感興趣的事，不下水永遠學不會游泳，強烈的興趣和及早開始是成功的不二法則。

具有決定性的因素是沃倫是這個世界上最佳的持續(xù)學習機器。烏龜最終戰(zhàn)勝兔子是持續(xù)努力的結(jié)果，一旦你停止了學習，整個世界將從你身旁呼嘯而過。沃倫很幸運，直到今天，即便是早已過了退休的年齡，他仍可以有效地學習，持續(xù)地改善其技巧。沃倫的投資技巧在65歲后更是百尺竿頭更上一層。作為一直從旁默默關(guān)注的我，可以肯定地說，如果沃倫停留在其早期的認識水平上，這個紀錄也就不過如此了。高度執(zhí)著于一個想法。雖然包含了其他的收入，但伯克夏·哈撒韋依然能表明一個簡單而偉大的想法所帶來的巨大的貢獻。約翰·沃頓曾經(jīng)是一位最偉大的籃球教練，他執(zhí)教紀錄的改善得益于一個偉大的想法：即去平均化。由12人組成的球隊中的最末5位從不上場比賽，他們是無用的參與者，他集中注意力于球隊的尖子運動員。同樣的事也發(fā)生在伯克夏——高度集中的時間和精力。

這不像我們平時的生活方式，在一個民主社會里，可以輪流掌舵。但如果你想要許多智慧，最好的辦法是把決定權(quán)和處理權(quán)交到一個人的手里。新加坡發(fā)展得如此之好，甚至比美國還要好，不是偶然的，在那里，權(quán)力被集中于一個名叫李光耀的人的手里，他非常有天才，是新加坡的沃倫·巴菲特。

不少人都能在晉級測試或快速計算中表現(xiàn)得極為機敏，但他們接二連三地犯愚蠢的錯誤，這僅僅因為腦海中層出不窮的瘋狂念頭。尼采曾說過：“總會有人以自己擁有跛腳為榮?！比绻阍馐苁《凰蓟诟模瑢⒁宰约旱姆绞交驕\薄。妒忌、太多的自我憐憫、偏激的思想、強烈的愚忠，所有這些作為一個明顯的標志，表明你已經(jīng)失去大腦并將被鐵錘所痛擊。你會發(fā)現(xiàn)沃倫·巴菲特是非常現(xiàn)實和客觀的。當某種心理得到強化時，所有人都能做得更好。當你能穩(wěn)定地收獲回報時，即便你是沃倫·巴菲特，也不會無動于衷的。再也沒有比成為偉大的投資者回報更高的，金錢滾滾而來，人們敬仰地望著你，甚至有人會嫉妒你。如果你買進一些企業(yè)，這些企業(yè)也會因你而聲名遠揚。你的心理會有所強化，通過學習，你會知道如何通過(心理)強化作用使你身邊的人走向成功。如果你想婚姻美滿，可以嘗試讓自己變得更像一個配偶而不是企圖改變你的另一半。沃倫早已知道這一點，并且這一認識幫了他的大忙。

阿爾弗雷德·諾斯·威德海德早已指出，當人類發(fā)明了發(fā)明的方法之后，以GDP為代表的文明就變得進步神速了。這是極具洞察力的觀點。當人類在如何學習上找到好方法后，從理論上說，每個個體也應(yīng)受益。教學機構(gòu)的主要任務(wù)是教會人們?nèi)绾螌W習，但很明顯，他們失職了，他們用填鴨式的方法教育學生，教學生出色地通過各種考試。相比較而言，名副其實的學習者能夠進入一個新的領(lǐng)域并擊敗現(xiàn)任者，哦，至少在某些場合是如此。我不推薦你這樣做，因為一般情況是失敗居多。然而，我一生中至少三次進入新的領(lǐng)域并獲得了成功。莫扎特因瘋狂而被摧毀的一生是一個極好的例子。莫扎特是一位天賦極高的天才，其成就不可磨滅，然而一生悲慘。終其一生，他揮霍無度，這個習慣也會使在座的你不幸(當然，這屋里都是一些另一個極端的人，太節(jié)儉的人)。莫扎特只要感到有人境遇比他好，哪怕是那人應(yīng)得的，也會讓他感到妒忌和猜忌，最終他被妒忌榨干了生命。他有太多的自憫自憐，沒有比他更蠢的人了。即使你的孩子奄奄一息，你也不要自憫自憐，抱怨世道不公是于事無補的。Marcus Aurelius(羅馬皇帝——譯者注)就認為每一次困境都是一次機會，可以去學習，去揭示人性，或隨便做什么你想得到的。對于他來說，面臨困境就像呼吸一樣自然。沃倫從沒有在自憐、妒忌上面浪費過哪怕一丁點時間。

然而對于普通人來說,這完全呈現(xiàn)為一種病態(tài)。如果通過痛擊別人來立威或許可以阻止他人來傷害自己的辦法可行的話，那么看看中東的現(xiàn)狀，它讓我想起一個有關(guān)愛爾蘭人Alzheimer的笑話：當你什么都忘記的時候，嫉妒依然存在。

這是一門為你們開設(shè)的課程，我認為幾乎所有的人都能從巴菲特在伯克夏所取得的成就中學到許多東西。然而有趣的是，當你走進頂級商學院，卻發(fā)現(xiàn)沒有人在研究和傳授巴菲特的經(jīng)驗。自然科學甚少有瘋狂的事，但在軟科學或文學藝術(shù)中則充斥著瘋狂，比如經(jīng)濟學。那些不可理喻的人僅僅挑選和自己相似的人作為繼任教授，這要歸咎于阿爾弗雷德·諾斯·威德海德所指出的問題：致命的各學科間互不關(guān)聯(lián)性。當人們在各自學科里招募未來的博士時，其結(jié)果通常會很糟。另一方面，如果你有意識地使自己在思想上成熟，你可以勝過比你聰明的人。你只需要從各學科中而不是其中的幾門汲取關(guān)鍵的幾點，你的智慧就會大大領(lǐng)先。但我個人的早期經(jīng)歷可以告訴你，這種領(lǐng)先并不能帶來了不起的利益，迎合某一領(lǐng)域的專家或者認為那專家僅是個極其丑陋的小孩，都不是贏得社會恩賜的方法。我年輕的時候曾經(jīng)遭受了許多次重創(chuàng)，可以說我是被迫進入投資界的。

會計是一個受人尊敬的職業(yè)。它誕生于北意大利的威尼斯，然后擴散開來，成為當今標準會計的一部分。那些舉著火把做賬的會計是可敬的，但他們也給我們弄來了一個安然公司。你就是走進一家精神病院也要比進安然好，然而會計師贊美它，所以才會導致太多的失敗。我曾經(jīng)和一個會計界的領(lǐng)導交談并告訴她，讓那些公司往自己的商業(yè)模式里添加許多填充物是沒有任何道理的，那將導致災(zāi)難。她盯著我看，仿佛我已精神失常了，然后她說:“你不是要最新的數(shù)據(jù)嗎？我的系統(tǒng)中數(shù)據(jù)最新，因而也是最好的?！边@種智力也許可以在智商測試中得高分，但幾乎不可能用來清除垃圾。

有兩個條件是交叉起作用的:(1)你需要通用性；(2)你應(yīng)該建立一套系統(tǒng)以防止人們欺騙他人或僅僅是自欺欺人，即使有許多激勵促使人們想這樣做。如果你無法完美地區(qū)分孰輕孰重，你沒有資格去建立一套會計系統(tǒng)。

如果你走進文學藝術(shù)教育領(lǐng)域，同樣能發(fā)現(xiàn)這里的教育也是盛名之下其實難副。我希望自己有兩到三條命，其中一條用于改善大學教學的質(zhì)量。大學有些是好的，有些簡直糟透了，自從我65年前離開后，只有稍許的改進。

你也許會說其他人的功能缺失對我有利。確實如此，那也是你們在這里的原因。你們都想由于理性行事而回報多多，誰不想呢？ 在生活中,信任能給人帶來巨大的快樂。我的一個孩子是個計算機迷，他所在的學校允許他訪問整個學校網(wǎng)絡(luò)，這個巨大的信任給他帶來了超級的快樂。如果你的朋友托孤于你，你一定會做得不錯。被信任真美妙！如果我們有更多的一致性的檢查和程序，道德的優(yōu)點就將最大化。在伯克夏，我們有低一級的程序，我們嘗試運作在相互信任的組織中并慎重選擇新來者。梅奧診所也是如此運作的，想象一下他們?nèi)绻皇侨绱诉\作，大多數(shù)病人將要死去。好啦，我已經(jīng)竭盡所能做完演講了。

提問時間

關(guān)于伯克夏和威斯科的評論 關(guān)于伯克夏

芒格家族有超過20億美元的資產(chǎn)在伯克夏，因此(家族內(nèi)）有人質(zhì)疑這是否是一個好主意。我的回答是：我對我的頭寸相當滿意并期望家族成員(將來）也能長期持有其中的壓倒性多數(shù)。雖然他們再也不會有我這樣的經(jīng)歷，看著頭寸日長夜大直至如今的規(guī)模，當然他們也不是非有這樣的經(jīng)歷不可。

伯克夏是一家非常受人尊敬的公司，如果你對回報的期望值適中并想晚上安然入眠，相比其他股票而言，伯克夏還算不錯。但如果你期望未來以年均30%的復(fù)利增長，那伯克夏不適合你。對比其他股票，伯克夏是乃至在未來相當長的時間內(nèi)也還是不錯的一只股票，即便是在我和沃倫離開以后。

我剛和通用再保險的喬·布蘭頓一起吃過早飯，通用再保險現(xiàn)在是一家極好的公司。喬告訴我，憑借著110億美元的凈值和伯克夏的名望，他們現(xiàn)在有許多令人垂涎的機會。如果他們堅守信念，他們應(yīng)該做得很圓滿。我們應(yīng)該圓滿，伯克夏擁有許多應(yīng)該做得圓滿的公司。正如我早些時候說的，當你擁有巴菲特40多年了，而這個家伙最終離你而去，你實在沒有什么理由抱怨。(股東大笑）

伯克夏vs威斯科

我現(xiàn)在的位置非常尷尬,真實情況是迄今為止伯克夏運作得更好。當然，首先，那個家伙才76歲，沖勁更足。伯克夏的優(yōu)勢在不斷的增加。除了在座的諸位，很早以前我們就避免這樣的復(fù)制，你們太寵愛威斯科了，股價如此之高以至于失去了與伯克夏合并的機會，這讓我們有點得不償失。你們這樣的人才是應(yīng)該負責任的。但我喜歡你們這些家伙，這叫蘿卜青菜各有所愛。(股東大笑）

你更愿意通過伯克夏還是威斯科買進股票？

通過伯克夏買進更多些。(事實上)兩家公司不同，它們有不同的規(guī)則。一旦我們宣布，人們就會跟進，有時這種買進只是偶然的事件。近段時間我們對股票沒有太多的熱情。但相比債券而言，我們更鐘愛最好的股票。兩家公司買進更多的是股票。

伯克夏的規(guī)模限制

我們正在遭受恐怖的限制,即使是在一個主要的市場上也很難大量買進一家大公司，這是事關(guān)我們財富的大難題，我希望這個難題越來越嚴重(暗指伯克夏的規(guī)模越來越大)。沃倫偶爾會買一些衍生品，我們不會因為我不喜歡其中一些人的做賬方法而刻意回避衍生品，但有時它們也會定價失當。

看看我們最近買入的15項投資，它們都表現(xiàn)得很出色，但相對我們的規(guī)模來說，我們花掉的還不夠多。單單如此也就算了，真正令人沮喪的是我們正著手降低回報期望值。沃倫說過，伯克夏每年將超越市場兩個百分點。當然那并不意味著除了買進一大堆股票我們就無事可干了。我很樂觀，伯克夏是一家偉大的公司。

伯克夏會派發(fā)多余的資本嗎？

伯克夏大概不會大規(guī)模派發(fā)你所說的多余資本，但一旦我們不能使保留的每一美元的價值體現(xiàn)在市值上，我們將考慮派現(xiàn)。倒是威斯科應(yīng)該認真考慮一下，威斯科擁有許多資本，資本利得稅額處于歷史上最低水平，我們也沒有像伯克夏那樣的期望值，但你們狂熱地推高股價，以至于超越了其內(nèi)在的價值，這一切又使得(派現(xiàn))變得毫無意義。任何想離開的人都可以以高于內(nèi)在價值的價格賣出股票，而那些堅持持有的人希望我們能創(chuàng)造出高于一美元的價值。我希望我們做到，雖然我們干得沒有伯克夏出色。

如果我們認為大多數(shù)股東期望威斯科派現(xiàn)，我們可以以令你們眩暈的速度做到這一點。我不認為大多數(shù)股東期望如此，因為他們是一群狂熱分子。我不認為我們將會這么做，除非事情有了不同尋常的進展。

誰將成為伯克夏的首席投資長

我們不需要那些想來學習的人，我們期望所招募的人足夠年輕因而可以長期服役。既然巴菲特可以，為什么不期待好事能成雙呢？我們處于一個有利的位置，可以集合一些人并在幾年內(nèi)觀察他們。在巴菲特75歲以前，我們沒有考慮過這些，但現(xiàn)在他老了，我們得考慮了。我們喜歡思想獨特的人，被挑選的人肯定不是普通人。很顯然，我們希望找到那些能讓我們想起沃倫的人。關(guān)于同一主題的第二個問題，芒格答道：

我們將找到一些人來管理投資幾年，期望他們中的一個或幾個能成為下一個沃倫。他們將獨立地干自己的事。勞·辛普生(Geico的首席投資長）就管理著幾十億美元，他可以住在任何地方，并且做自己想做的事。擁有更多的辛普生是很有意義的。誰有權(quán)決定買進整個公司?

伯克夏的獨立子公司可以收購他們認為合適的公司，他們通常只和沃倫討論一下較大型的合并，雖然他們通常并不這樣做，而沃倫也從不過問。

我們現(xiàn)在沒有首席投資長,所以收購公司的事常常落在CEO的身上而不是管理證券組合的經(jīng)理身上。在伯克夏，無論天才躲在哪里，都將人盡其才。我們不會有軍隊式的教條。

巴菲特老而彌堅

沃倫確實一直在進步。我知道這很難令人相信,但沃倫提高的幅度已經(jīng)達到了在他那個年齡所能達到的極限。你能想象早年的沃倫在外匯市場上冒幾十億美元的風險而賺取幾十億嗎？他也做了幾組衍生品交易。沃倫仍在不斷學習，極限總是要來的，但那是以后，現(xiàn)在為時尚早。

伯克夏董事會的作用是什么？

董事會是安全閥門,(它的作用要等到)我完全瘋了而沃倫對此無能為力的時候。(股東大笑)董事們都是一些杰出的人，按規(guī)定我們必須要有獨立董事和這么一個董事會，既然如此，我們?yōu)槭裁床慌粋€呢。(芒格停頓了一會，盤算加點什么)如果可以選擇的話，我們會否保留這個董事會呢？當然不，我們不會保留。(股東大笑)是否因所羅門危機而過早地賣出了白銀頭寸？

白銀我們買進得太早賣出得也太早，但相比其他投資它算得上是完美的。白銀市場本來就是波動的，與所羅門無關(guān)。

評價一下所羅門危機

那一天有趣的現(xiàn)象在于,如果財政部長尼克·布瑞沒有收回禁止所羅門參加國庫券拍賣的決定，原本這件事可能會激起巨大的震蕩，會讓那場日后導致長期資本管理公司破產(chǎn)的震蕩變得無足輕重。尼克·布瑞家族是伯克夏的原始股東，但在沃倫進駐之前就已全部拋出了。尼克正確地認識到新英格蘭地區(qū)的紡織業(yè)已經(jīng)衰亡并售出了全部股票。他的表兄則仍然固守，即使是沃倫進駐后依然如此。通過這個正確的決定，這個家族受益匪淺。

正因為如此，尼克很了解沃倫，并且我認為他信任沃倫(在那場決定命運的星期天下午的電話交談中)。沃倫的語調(diào)里有一種值得信賴的東西，面對財政部的錯誤決定所帶來的災(zāi)難性影響，沃倫請求財政部收回成命。尼克聽出了沃倫的誠意，了解沃倫心之所系并相信了他。生活中的好名聲常常會帶來好的結(jié)果，這不僅僅適用于沃倫。如果所羅門破產(chǎn)了，伯克夏不會有麻煩，但沃倫和這個國家會有。保險業(yè)和道德限制

我不認為對于大多數(shù)人來說保險業(yè)是一個好的行當，但由于我們擁有杰出的人才，我認為我們將干得較出色。當我還年輕的時候，可能不會試圖加入這場游戲。這行業(yè)就像用奶瓶玩雜耍，加到第十個奶瓶時玩完了。當我們明白這一點時，伯克夏已擁有了10家保險公司。(芒格請GenRe CEO喬·布蘭頓評點，喬說,“我們有世界上最好的采集(系統(tǒng))?！?芒格接著說這絕對是恰當?shù)年愂觯覀冎饾u摸索出自己的路，才深入至此。它不會發(fā)生在一夜之間。如果你不是一臺學習機器,它永遠不會發(fā)生。

我父親的一個朋友常說，即使經(jīng)過很多年后，我們每個人也不會改變，只會程度加深。從某個方面來講，我們也只是程度加深。年輕的時候我們學到了很多教訓，我們曾擁有很多選擇，我們決定不去賺取有損榮譽的快錢，對此，我不認為我們曾有一絲后悔。

沃倫說過曾有機會購買Conwood，第二大咀嚼煙生產(chǎn)商，我從未見過這么好的交易，咀嚼煙不會像卷煙那樣帶來健康問題。所有的經(jīng)理都吃咀嚼煙，河豚魚先嘗，真是令人尊敬。沃倫和我認為這是千載難逢的交易，合法的產(chǎn)品，誘人的價格。但最終我們沒有做，另一個家伙做了，賺了幾十億美元快錢。但我不后悔，我認為如果有些事超越了你的底線，就不應(yīng)該做。評論通用再保險

喬·布蘭頓做這份工作有許多不愉快的經(jīng)歷。面臨太多的問題，他不得不快刀斬亂麻，許多人都反對他?，F(xiàn)在雨過天晴了,事實上，我認為直到現(xiàn)在它才對得起我們的出價。曾有一段時間我們不是那么確定,直到喬所進行的工作重塑了我們的信心。

評價Iscar

它不是本杰明·格雷厄姆式的股票，事實上，它永遠不會是格雷厄姆式的股票。Iscar坐落在離以色列Lebanese邊境幾十英里的地方，它的生意遍布全球——運用不變的技術(shù)生產(chǎn)碳化物切割工具。我的評價如此之高、結(jié)論下得如此之快的原因是那里的人真是太聰明了，與他們進行合作(這件事)打動了我，覺得值得努力。我們年輕的時候常常不知道下一步要做什么，但當我們到達Iscar時，我們明白了下一步應(yīng)該是尋找適當?shù)娜恕Ｄ抢锸亲錾獾奶焯?，每件事都該做得很恰當。持續(xù)學習還不好嗎？晚到總比不來好。伯克夏的鐵路投資

鐵路是轉(zhuǎn)變我們思路的一個例子。沃倫和我在整個投資生涯中都討厭鐵路，資本密集型、強勢工會、嚴格的管制，在與用柴油發(fā)動機和免費公路武裝起來的卡車運輸?shù)拈L期競爭中競爭力不斷衰退。鐵路長期以來就是可怕的生意，對投資人來說就是一大堆虱子。最后我們改變了主意,進行大筆投資。我們拋出了我們的(轉(zhuǎn)變)范例，但有點太晚了。我們應(yīng)該在兩年前完成轉(zhuǎn)變，但那時我們太頑固了，以至于錯過了最佳的時機。正如格雷厄姆所說的，人類總是太快衰老又太遲聰慧。我們就屬于太遲聰慧的一類。最終我們意識到鐵路已經(jīng)具有巨大的競爭優(yōu)勢——雙層鐵路車廂、電腦導航、源源不斷地運送著中國商品等等。在大規(guī)模運輸級別上已全面超越了卡車。比爾·蓋茨前幾年就發(fā)現(xiàn)了鐵路的變化，他投資了加拿大鐵路，賺了8倍。也許蓋茨應(yīng)該來管理伯克夏的投資。(股東大笑)人們的思想和根深蒂固的成見都是很難改變的，這就是最好的例子，但最終我們進化了。世界總在變，而認識慢一拍，我們也算是見識到了。伯克夏投資浦項制鐵

我認為浦項制鐵并不是商品化企業(yè)而是高科技企業(yè)，他們師從新日本制鐵而又青出于藍而勝于藍。我認為在現(xiàn)實世界中技術(shù)最領(lǐng)先的鋼鐵公司能制造出不尋常的產(chǎn)品，這家企業(yè)具有長期吸引力。USG應(yīng)該擴股以完成購并？

我正在猶豫是應(yīng)該回避這個問題還是給出正確的答案。(股東大笑）(擴股）這件事太愚蠢了，但他們?nèi)滩蛔∫?，他們中的某些人上過商學院。(股東大笑，鼓掌）

為什么不賣掉精密制鐵

我們不會僅僅因為企業(yè)處于困境就賣掉它，這是我們的品格。至于精密制鐵，它是一家不錯的企業(yè)。我們的原則是不用企業(yè)來玩金拉米(一種紙牌)游戲，這個原則對股東有利，因為人們相信我們不會賣掉他們的企業(yè)，因而愿意將企業(yè)托付給我們。精密制鐵還有幾個挺好的制鎳企業(yè)，持有它就是在做廣告。為什么買特意購和強生

一般我們不涉及買入的原因，很明顯他們都是受尊敬的企業(yè)，一個是在英格蘭居統(tǒng)治地位的雜貨零售商，而強生則是在其領(lǐng)域有著長期優(yōu)良紀錄的企業(yè)。它們只是投資組合，我們期望它們的表現(xiàn)能略優(yōu)于市場。

威斯科附帶擔保保險

威斯科的附帶擔保保險(堪薩斯銀行家擔保)承保小銀行，那是一家極好的企業(yè)，真正做到了知之為知之，不知為不知。通過在特殊領(lǐng)域里的專業(yè)化經(jīng)營，它做得很好。它們是某個生態(tài)環(huán)境的強者，統(tǒng)治一小塊疆域，活得挺美。如果你注意到它每年的保單盈利，就會知道這家企業(yè)真是太好了。

投資建議

價值投資廣為傳播了嗎？

我認為我們看待事情的方法將變得流行，事實上，現(xiàn)在價值投資比幾十年前流行得多了。過去這個小集團大概只有20人。對于你們大家來說，人數(shù)的增加使得掙大錢變得不那么容易。那么多聰明人相互競爭，使投資變得艱難，但不一定就是壞事：也許你們中的一些人賺的比我們少，但肯定比工程師多。

有效市場

如果市場是有效的,這個帳篷里就不會坐得這么滿了。一些商學院受學院派投資人的推動，理直氣壯地教授有效市場理論，全然不顧世界是以不同的方式成長的。許多人不承認那些我們認為是很簡單的事，他們想成為專家。如果事物本身是簡單的，你怎么可能是專家呢？當然，執(zhí)行是困難的，人都不喜歡失敗。

雖然整個機構(gòu)獎勵系統(tǒng)鼓勵不同的行為和思想,但如果你服務(wù)于一家大公司，你將被磨平。這是有遺傳的，沒有人關(guān)心如何把事情做好。當你在那里10-15年后，將被同化。當然這事不會發(fā)生在沃倫身上。威斯科董事皮特·庫夫曼加入一家公司并在30歲多一點出任CEO，所以他當CEO很多年了，他的企業(yè)成長了20多倍。這是伯克夏式的經(jīng)歷，但不常見。通常官僚是不喜歡有我們這樣態(tài)度的人的。哪里的市場無效率?

兩種市場是無效的：非常小的(相對于伯克夏1,200億的規(guī)模來說),當瘋狂的人們在做傻事，特別是發(fā)瘋般賣出時。較大的市場時不時地也會有一些定價錯得離譜的證券出現(xiàn)，但毫無疑問，在較小的市場上，定價失當?shù)臋C會要多得多。中國股市有泡沫嗎？

中國股市由兩部分組成:滬深股市和香港股市。滬深股市有嚴重(資金)過剩的跡象，就目前的價格而言，我沒興趣介入。但對于中國的其他市場還有興趣。因為明顯的原因，我們不能具體指明。評論安迪·基爾帕特里克

我不認為他是最偉大的沃倫·巴菲特迷，但他是最果敢的一個。安迪通過華盛頓郵報的關(guān)系認識了沃倫，當教皇圣保羅前往大馬士革時，他也碰巧遇見了教皇(可能是暗指他與巴菲特的關(guān)系如同與教皇一樣是泛泛之交)。安迪決定用保證金賬戶買進所有伯克夏持有的股票。股票漲了，他買得更多，如果跌了，他就賣出一些以滿足限制條款。由于方法恰當，他變得相當有錢。

不僅是皮特·庫夫曼的《窮查理年鑒》，安迪也是自己印刷了他的書籍：《永恒的價值：巴菲特的故事》。

許多人過去遇到沃倫說:“這里哪一位是那個鄉(xiāng)巴佬?”現(xiàn)在他們都不得不假裝買了伯克夏的股票。

評論商業(yè)和宏觀經(jīng)濟

對沖基金稅率和財富的集中

如果你成立一家對沖基金，你只需支付最低的稅，稅率比大學教授甚至是出租車司機都低，這就快接近瘋狂了。如果近期稅率有什么改變的話，我不會感到驚奇。的確有太多的財富集中在了一些毫無貢獻的人的手中?？纯次覀冞@個糟糕的系統(tǒng)所樹立的榜樣，它鼓勵剛畢業(yè)的聰明的年輕人放棄工程工作，轉(zhuǎn)而熱衷于衍生品交易。這些特殊稅率鼓勵這種現(xiàn)象，但很可能會改變。

如果你擁有加斯帕·瓊斯的繪畫，這個世界會向你敞開大門。對沖基金那幫人看上去都喜歡加斯帕·瓊斯的畫。一年能賺17億,那1.2億又算什么呢?這就是我們生活的世界，你不得不承認它很有趣。次級債和評級機構(gòu)

目前評級機構(gòu)繁榮昌盛，但最可能導致他們感到窘迫的來源是次級債。但總體來說，他們的工作做得還不錯，你總能憑借事后諸葛亮般的智慧發(fā)現(xiàn)事前錯過的利益。我不預(yù)測他們會遭遇大麻煩，如果你打算挑一些對象來批評的話，評級機構(gòu)應(yīng)位列候選名單的末端。你可以挑選次級抵押貸款的始作俑者(來抨擊),他們是最令人憎惡的一群人，他們中的許多人應(yīng)該進地獄的最底層。總有這么一群小丑依靠誤導人們來賺錢，你總是可以在抵押經(jīng)紀公司中找到這些如同最差勁的推銷員一樣的人。這還不是真實的悲劇(所在)，真正的悲劇是華爾街投資銀行的高層不問應(yīng)不應(yīng)該銷售這些產(chǎn)品，而只強調(diào)能銷售出去多少。他們隨意踐踏設(shè)計初衷和道德底線。

貸款給窮人本身并沒錯，如果貸款人努力地工作，即使你給他90%甚至是100%的抵押率，他也會歸還貸款的。這種貸款沒問題，而且于人于國皆有利。但當你的目標是那些不值一提的、全無榮譽感的和吸毒成癮的人時，這些人漠視自身的權(quán)利，一旦你發(fā)放貸款，他們將喝得更多，賭得更多，這就好比往滿是汽油的地板上扔一支火把。我認為，美國的許多公司稱其愚蠢是不夠的，應(yīng)該稱其為罪惡加愚蠢?？杀氖?，由于自私傾向的存在，許多不好的行為摻合了進來。既然能賺快錢，有什么理由說不呢。

密執(zhí)根大學的迪安·肯德爾曾經(jīng)說過一個故事:當我還是一個小孩時，我曾被托管在一家小零售店，當然那里有糖果。我父親看見我拿了一塊糖并吃了它，我說:“別擔心，我可以換一塊糖放回去。”我父親說:“這種想法最終將毀了你。你還不如拿夠你想要的，然后聲稱自己是個賊。”這是個好故事，在美國商界的高端，我們需要更多的迪安·肯德爾。虛偽和嫉妒已引起了太多的麻煩，他們也指明了在次級貸款領(lǐng)域為何有如此多的恣意妄為。我們知道它曾經(jīng)是怎么做的。貸款給值得貸的人可以，但平均主義和偏見將導致大混亂。為什么貶值的美元未引發(fā)通脹？

這是一個好問題。在美元曾經(jīng)的大幅貶值期間,Costco(芒格是其董事）超市中的很多商品價格有很多年未反映出通脹。那時有許多經(jīng)濟學教授聲稱通脹不會發(fā)生，但最終它還是來了。這點非常重要，那次有一些特殊的情況。我可以輕易地告訴你它要緊，但有多要緊？如果我能弄明白，我就沒有資格坐在這里。答案是：我不知道。在私募股權(quán)業(yè)界是否存在一種趨勢？

當然有趨勢。LBO基金變得越來越大，買斷的企業(yè)也越來越大，所以這是一個大趨勢。他們的生存方式與伯克夏不同，我們幾乎從來不賣，我們也不想那樣做。我們不想和朋友玩金拉米游戲，甩出去五個企業(yè)，然后再買進五個新的。我們不為了賣而買。

杠桿權(quán)益收購人群正在變得越來越大。最新的情況是受托和養(yǎng)老基金也開始相信這些散財童子了。隨著資產(chǎn)規(guī)模的積累，他們很難簡單地從股票和債券上賺取足夠高的回報。這時伶牙俐齒的人出現(xiàn)了，向他們許諾道，不必忍受低回報了，把錢借給我們，我們?nèi)シ糯?，我們只需一些補償，而你將得到15%的回報而不是5%。根據(jù)對統(tǒng)計數(shù)據(jù)曖昧地使用，雖然沒有聲稱的那么好，但它還說得過去，特別是那些好公司還不錯。接著，嫉妒橫掃整個行業(yè)，耶魯不能忍受哈佛賺得更多。雖然很少承認，但嫉妒是巨大的動機。我這一生還沒聽到過有人說:“查理，我這么做是出于嫉妒?！?/p>

在風險投資界，除了極少數(shù)的頂級公司，其他的回報是糟糕的，這種事情最終也會發(fā)生在LBO公司中。上帝至今未指定什么人能得那15%回報的彩頭。

如果你是醫(yī)院主席，你認為其基金應(yīng)該如何投資？

當我是一家非盈利性醫(yī)院的主席時，它真的不賺錢，它在好年景損失許多錢，真棘手，而在壞年景，簡直是可怕。在當時的情況下，我不得不進行短期投資，我們需要保持資產(chǎn)的流動性。

我喜歡擁有這樣一家醫(yī)院，其最大的問題是如何處理盈余，可惜我的命沒有這么好。

我不認為醫(yī)院和其他公司相比需要特殊的投資。我不認為投資還有什么不同的類型。

評論United Health，其CEO及期權(quán)回溯丑聞

真是無話可說，這種行為太讓人遺憾了。那人丟了工作，活該。關(guān)于律師

律師們認為標準的方式是保持中立，注重事實和程序系統(tǒng)。那是巨大的加分因素。如果你問的是如何看待法律實踐，有些是好的，有些原本就是壞的，而有些則已面目全非。在你被審判前，你的錢已經(jīng)在辯論中被掏空了。這很稀松平常，如果你是這樣做律師的，就踏入了道德雷區(qū)。法學界招收許多能很好地用詞語和數(shù)字表達自己的聰明人，許多好人在這個圍城里進進出出，法學院的所作所為也搞笑。關(guān)于投資銀行

在所羅門，我們問過:“有什么事情是因超過了你們的底線而放棄不做的嗎？”我們從未見過。嫉妒和貪婪引領(lǐng)著人們?nèi)プ鲆磺锌瓷先ビ欣蓤D的事，完全不需要在背后頂一把槍。投資銀行在我年輕時要好一些，他們過去還關(guān)心交易的質(zhì)量,(現(xiàn)在)道德感稀釋了很多。這不好。

惡化將是社會科學的一個有趣的題目。你不得不理解人的心理，這對有些人來說太難了。

為什么在投資銀行里最佳的方法叫高速公路？因為那里不太擁擠。保護主義抬頭的可能性

預(yù)測是否會有許多的保護主義措施是很困難的,現(xiàn)階段進口的泛濫正改變著這個國家,有些普通人處于較艱難的時刻,他們感到中國正在壓迫他們。

思維模式

使用思維檢查表 我深信在我們解決復(fù)雜問題的時候需要一張檢查表，上面列出好和壞的答案，否則很容易遺漏重要的東西。哪三個領(lǐng)域獲得了成功

頭兩個容易：房地產(chǎn)開發(fā)和理財。我不能主張(我應(yīng)該)第三次痛擊該領(lǐng)域(法律用語，應(yīng)該暗指法律)，所以我不想討論它。一個放棄固有成見的例子

即使是在最狂妄自信的時候，我也會不斷地拋棄錯誤，抓住成功的想法，我一時想不起來最近的例子。當我不再癡迷于某些人的時候，這種事總會發(fā)生。在那種情況下，我學到了很多。我很久以前已經(jīng)拋棄了很多，以至于現(xiàn)在所剩無幾了。

任何時候哪怕只是下意識地使用檢查表，你也能及時抓住一些東西，這些東西可以避免你掉入麻煩中。

我回答一個自己能回答的問題，作為你問題的替代。

我努力找出我不喜歡什么，然后試著避開它。這方法對我很有效。你中意什么人類誤判

我愛好的人類誤判是自私自利的傾向。大腦怎么下意識地決定了(那些)對大腦的主人有利的東西對別人也有利。如果我這個小人物想要它，為什么我就不能得到它？人們就是這樣走完一生的。我終生都低估了這個現(xiàn)象，人們一邊關(guān)心自己的利益一邊走向瘋狂，這是一片錯誤認識的海洋。那些制定法律的人，那些治療病人的人，那些用老鼠作試驗的人，所有人都遭受這個傾向所帶來的痛苦。

幾乎沒有人認為研究心理比研究法律更重要，但這里有一個禁忌可以反證，你知道有許多人在法學院可以連續(xù)獲得A，但他們不得不振奮起來與自私的傾向作斗爭。

我說過現(xiàn)在世界銀行的行長面臨的是一個小學生問題：作為銀行的頭，許多人討厭你，你如何聰明的而且是必須和那個麻煩不斷的同居女友保持距離呢？他把問題丟給律師們，而他們支支唔唔地拖時間，最后他丟了烏紗帽。即使是小孩都知道不應(yīng)該犯這種明顯的錯誤。與其相似，我猜想如果克林頓總統(tǒng)在同樣的問題上表現(xiàn)得更有見識的話，他應(yīng)該會更有成就。提示：我小心地在兩黨中各選舉一位?，F(xiàn)實中的瘋狂

我曾經(jīng)問過一位醫(yī)生，新的更好的治療方法已經(jīng)問世，他為什么還在做老式的白內(nèi)障手術(shù)。他說:“因為教學的感覺太好了！”病人只能用腳投票逼他改變。這種事居然發(fā)生在最好的醫(yī)學院中。

有太多的錯誤認識，如果你能拋棄其中較嚴重的愚蠢想法，你會發(fā)現(xiàn)你能做得有多好。有太多的瘋狂，有多少人放棄了自己的興趣和特長？人們總是執(zhí)著于他們最熟悉的東西。這種事甚至會發(fā)生在醫(yī)學界，許多人癡迷于糟糕的想法。世界上最明智的人尚且如此，普通人又能怎樣呢。

如果你能訓練自己不這么做，你將領(lǐng)先一步。如果你們大老遠來就為了聽一個即將84歲的家伙講這么明顯的事，不是所有人都同意這是明智的。(股東大笑）

機會成本

我考慮的是，在現(xiàn)有的人才、時間和資源的基礎(chǔ)上把事情做得最好。這就是我過去做的和現(xiàn)在正在做的。每件事都有機會成本，教授們做了件很有害的事：他們只能告訴你某個經(jīng)濟活動中第一年的機會成本是多少而不是整個經(jīng)濟活動的機會成本是多少。生活中，如果機會A比機會B好，而你只能選擇一個，你會挑A。但世上沒有放之四海而皆準的真理。如果你確實聰明，也有運氣，可能有機會成長為伯克夏。我們有很高的機會成本，總是能遇到自己所喜歡的東西，也有能力買很多，我們用伯克夏機會成本和他們比較。你們所有人已在抓鬮游戲中抽得自己的簽，現(xiàn)在你所要做的是不斷提高你的機會成本。如果你沿著這條路前進，你會發(fā)現(xiàn)生活是多么的簡單。

(小插曲:芒格用的話筒壞了，芒格打趣道，我曾擔心聽眾會失去耐心，沒想到話筒倒先發(fā)作了。)

生活忠告及其他 芒格渴求光輝的獨立

蘇格蘭的偉大詩人伯納斯有一首詩號召蘇格蘭人行動起來甚至是密謀去爭取蘇格蘭光輝的獨立。不需要太久，你就能聽出我的觀點并不是到處都受歡迎的，因此我也需要光輝的獨立，尤其是當我明白一個男人的獨立意味著什么。60歲前我沒買過新車，盡管在那之前我已經(jīng)很富有了。我渴望獨立的原因與肖伯納支持他母親走出家門工作一樣：渴望在精神上成為我自己。為此，我經(jīng)常遭到沃倫的調(diào)侃。我說過，我把一天中最好的光陰銷售給我自己以提升自我，把剩余的時間分配給客戶。當然，如果我處于供不應(yīng)求的時候也會有例外。要成為真正的智慧的男人，你需要不斷地努力，即使是約翰尼·馮·諾伊曼(著名數(shù)學家，博弈論創(chuàng)始人)也不能輕松做到這一點。許多人認為他們異常忙碌是好的，但他們不是一個好的思考者，他們只做他們正在做的事情，就能得到很多。如果你是一個有認識能力的人，當你對某事開動腦筋，你能學到很多。我不知道還有什么能代替靜坐和思考。天賦vs培養(yǎng)

就天賦和培養(yǎng)而言，天賦的重要性要比人們所給予它的定位高得多，這并不是說人不可以提高，但畢竟這世界上沒有什么東西能讓我在音樂和籃球上取得成功。你需要知道自己的天賦所在，然后再運用由天賦發(fā)展而來的才能玩你擅長的游戲。人類是自己天資的囚徒，我認為我們這一生都跳不出它的手掌心。如果你只有5英尺2英寸，我不認為你想玩籃球。誰為我們的文明增光

我不太了解Whole Foods或Google，我傾向于認為當什么東西一旦宣稱自己是有機的時候，就會受到大量的熱捧。我曾經(jīng)在《哈佛》雜志上讀到一篇有趣的文章，文章說，通過人工授精，奶?？梢栽谝荒曛械?00天保持懷孕狀態(tài)，它們的荷爾蒙就會轉(zhuǎn)化為牛奶。這有問題嗎？這是一個有趣的問題，《哈佛》感到很光榮就刊登了。脫脂牛奶不是問題，寫這種文章的人才是為我們的文明增光。

幾個月前,我去了密執(zhí)根大學,訪問生物部門,包括醫(yī)學院和醫(yī)院。他們認為如果自己犯了錯就承認，沒什么可隱藏的。他們走到床邊向病人承認事實，做原本從一開始就應(yīng)該做的事?，F(xiàn)在他們的醫(yī)療事故的賠償額很低，這些家伙的所作所為是在為我們的文明增光。這種事不會出現(xiàn)在我任主席的那家醫(yī)院里，我們達不到他們那樣的高度，但我真的喜歡。

有許多人喜歡這樣。(反例）我住的州為了確保某個傻瓜能贏得初選，就不公正地進行區(qū)域劃分。這樣一旦他們參選就不容易被淘汰。這個系統(tǒng)有多糟？我還是希望這個世界上多一些像密執(zhí)根大學醫(yī)院那樣的人。全球變暖

沃倫從未接受過科技教育，因而他回避這些問題，他說：我沒有這方面的特殊才能，我不想讓自己表現(xiàn)得像一個傻瓜。在這方面，我基本上和沃倫一樣無知，雖然我是加利福尼亞受過訓練的氣象學家，但那是很久以前的事了，并且那時這門學科主要是靠經(jīng)驗吃飯。我個人的觀點是，很有可能是日益增加的二氧化碳導致了變暖，比如艾倫·戈爾，一旦他知道了這個概念，他馬上會認為我們現(xiàn)在必須在這方面做些什么，全然不顧他已擁有了一所帶有20間房間的大房子。對我來說，我們現(xiàn)在面臨的是一個非常復(fù)雜的問題。我們對從中國到印度的對二氧化碳減排后的效果一無所知，而那里的人們渴望過上我們現(xiàn)在的生活。在我們自己做到以前，我懷疑我們會改變地球的反射強度或者玩什么其他把戲。問題的答案可不像與那些想加倍排放的國家簽訂條約那樣簡單。

這不是一個我打算單獨面對的問題，我將留給后代，它雖然很重要，但即使溫度再升高幾度，也不是世界末日。100年以后，如果世界人口每年以1%-2%增長，一些島嶼上的人口會消失，這個問題還是能對付的。就像我在伯克夏年會上講的，隨著時間的推移，這些事情會自我調(diào)整。我不認為對人類來說這是一場大災(zāi)難，它屬于我們能對付的問題。好書推薦

皮特·貝弗林,《選擇智慧》一書的作者也在這里，他送了我一本書《科學戰(zhàn)神》,書中介紹了五位被希特勒驅(qū)逐到美國的匈牙利科學家對科學所作出的貢獻。我不能不推薦它。

我在讀一本新的愛因斯坦的傳記《愛因斯坦：他的生活和宇宙》,我讀過所有有關(guān)愛因斯坦的傳記，這是迄今為止最好的，是一本非常有趣的書。

本·富蘭克林最后悔什么？

嗯，他錯誤的治療決定害了他唯一的兒子。但大多數(shù)時間，他不允許自己有太多的后悔。富蘭克林婚姻草率，他娶了一個不適合陪伴他一生的人。這太重要了。所有有名望的人都會盡力把家里的事處理好，富蘭克林做到了并不讓自己感到后悔?？偟膩碚f，他擁有一個令人難以置信的人生。關(guān)于漸老的年紀

我越老經(jīng)驗越多。我喜歡這樣的人，他從摩天大樓縱身跳下，他在掉到第五層時說,“到目前為止，旅程還不壞。”(股東大笑）我越老狀態(tài)越好。我對年齡沒什么可抱怨的，畢竟假如我不擁有它，我就死了。最壞的經(jīng)歷是如何應(yīng)對的？ 我不回答它。擇業(yè)忠告

許多人會發(fā)現(xiàn)選擇任何一種職業(yè)都是那么不容易。你還年輕，無法以一種一勞永逸的方式解決這個問題，這取決于你的天賦，決定在于你。如果你能和你所尊敬的人一起工作，那里就是你要去的。

你現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了問題。你在商學院學習，到現(xiàn)在你還在問這樣的問題，那么，你在商學院的教育效果和我猜想的一樣。(股東大笑）閱讀的重要性

好問題，它會揭示一個有趣的事實。伯克夏的紀錄是怎樣誕生的？如果你是觀察員的話，你會看到沃倫做的最多的事是坐在那里閱讀。如果你想有所成就，用生命的大半時間去閱讀，當然你也可能因此而被解雇。

看看現(xiàn)在的一代，伴隨著各種電器和任務(wù)系統(tǒng)長大。我預(yù)測這一代的成就將小于專注于閱讀的沃倫。如果你想變得智慧，坐下來閱讀吧。這是唯一的途徑。得到你所應(yīng)得到的

我年輕的時候曾經(jīng)獲得一條最佳的法律經(jīng)驗。我問我父親為什么為一個老牛皮、言過其實的傻瓜浪費這么多精力，而不是為他最好的朋友格蘭特·邁克范登。他說:“那個你稱為老牛皮的人其實是有法律麻煩的會行走的富礦。至于格蘭特·邁克范登,他總是及時解決了問題，這當然很好，可他幾乎不創(chuàng)造任何法律工作。”我父親給我上的這一課至今未變?？紤]到伯克夏的規(guī)模,它養(yǎng)的律師比任何一家我能想起的公司都少。格蘭特·邁克范登,奧馬哈領(lǐng)先的福特經(jīng)銷商,我們像他一樣做事。

找出你不想要的,回避它,你將得到你想要的。沃倫也有相同的直覺。我們不曾加入失望和憤怒一族，它們摧毀了許多人的生活，想在其中占一個位子是很容易的。問一個問題：得到你想要的最佳方法是什么？答案是：得到你所應(yīng)得到的。你還有其他方法嗎？ 關(guān)于社會安全

在美國，我認為我們會遇到社會安全問題。如果我們能盡可能長時間地保持GDP以每年2%的速度增長，我認為我們能通過將增大了的蛋糕分出較大的一塊來解決這個難題。關(guān)于這一點，我與我的共和黨朋友的觀點不同。

在新西蘭，曾發(fā)生過反抗和鎮(zhèn)壓反抗，現(xiàn)在新西蘭挺好。我不認為我們將有大麻煩。美國在世界上的角色 我們習慣于作為世界上最重要的國家，之前的每一個曾身處其位的國家都下臺了。我們的結(jié)局也不會不同。為什么？因為三十年河東，三十年河西。

什么是世界上最大的威脅？

最大問題就是核戰(zhàn)爭或生物戰(zhàn)。這個問題太難解了，大多數(shù)人把它扔在一邊，期望它自生自滅。

我認為世界人口在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上再增加一倍可能不是一個好主意，我讀到一些文章自信滿滿地宣稱這不是一個問題，對此我只是將信將疑。如果所有的欠發(fā)達地區(qū)的人口的生活水準都達到和我們一樣的水平，會帶來各種環(huán)境問題。

我認為你們將看到文明可以退化到連上帝都震驚的狀態(tài)，在那里，會有由強盜組成的政府，一套可怕的、腐敗的、殘忍的和愚蠢的系統(tǒng)，充滿了內(nèi)部爭斗。我們的第三個問題是瞧瞧在中東的瘋狂行為，許多人不僅僅是有意識地而且是虔誠地在做這樣的事。那里的年輕人沒有希望，沒有未來，甚至無所事事。這像火藥桶般易爆和危險，并且沒有太多的先例表明能夠解決這個問題。也許土耳其能？

世界總是不斷有這種事發(fā)生，它使我們賺到了錢。這房間里的人都是幸運的，但如果你們認為你們擁有一個牢固的生活，你們選錯了星球。再談恐怖主義 我認為我們非常幸運,恐怖主義在美國還是很少發(fā)生，但運氣也可能變壞。中東有太多的恐怖主義，這是一個嚴重的問題，我不認為它會自行消失。如果不能解決，只好與它同行。我們正盡我們的所能解決它，雖然我質(zhì)疑當一個老婦人和她的歡快的孩子們與一個有著濃密的胡須和濃重口音的人同行、走過(機場安檢）時，根據(jù)流行邏輯給予他們特殊的注意，這在政治上是不正確的。

第三篇：巴菲特與芒格在2008年股東大會的經(jīng)典語錄

巴菲特與芒格在2008年股東大會上的經(jīng)典語錄

“石油之于全球并不是一個開關(guān)” ——巴菲特與芒格在2008年股東大會上的經(jīng)典語錄

“生意成功的核心原則：持久的競爭優(yōu)勢、優(yōu)秀的管理和合理的價格?！? “不支持奧運將是一個可怕的錯誤！” “資本如果沒有失敗，就像基督教沒有地獄?！? ——巴菲特

伯克希爾-哈撒韋公司股東大會，是追隨者們難得一遇的可以向巴菲特提問的機會。他們不僅可以一睹股神的風采，還可以當面取得真經(jīng)，因此每年參加股東大會的人數(shù)都在不斷增加。

按照慣例，每年5月的第一個周末，為期三天的股東大會都會在密蘇里河畔奧馬哈舉行，巴菲特和他的黃金搭檔查理·芒格在會上共同應(yīng)對長達五六個小時的問答環(huán)節(jié)，參加會議的股東們隨意提問。這是整個股東大會的高潮所在。巴菲特在這里說出的許多語錄，都被投資者奉為經(jīng)典。2008年的股東大會于美國當?shù)貢r間5月3日舉行，大約有3萬人參加。本報將巴菲特現(xiàn)場語錄編譯整理如下，以飧讀者。

金玉良言——投資的竅門

怎樣將一個小生意做大

巴菲特認為要從容進行，不能突然進行?！皼]有任何的魔法。”巴菲特說，“我們花了很多年時間做同一件事情，此外今后我們還要花上數(shù)年時間繼續(xù)做這同一件事情。如果我們不是急性子，我們不會對此感到不高興。如果我們沒有取得任何進展，我們才會不高興。” 一個核心原則是：持久的競爭優(yōu)勢、優(yōu)秀的管理和合理的價格。

巴菲特表示，他從不鼓勵人們出售自己的公司，希望他們能堅持。巴菲特收購的一些公司是因為他們受到外界壓力被迫賣出。在這種情況下，伯克希爾能幫助這些企業(yè)生存下去。

“股市會給你便宜貨，但是企業(yè)主們不會。”巴菲特買私人公司看中的是價格，而不是便宜貨。芒格則表示，如果你不熟悉一個人，僅僅為了賣出更高的價格而向他出售家族企業(yè)是喪失理智。

怎樣做小筆的投資

如果你剛開始起步，而且并不是一個全職的投資者，你將怎么使用你的第一個100萬進行投資？巴菲特回答說，這就意味著他會在債券、股票(包括海外股票)上擁有“數(shù)以千計的機會”。巴菲特稱，實際上，多數(shù)機會都來自于那些小的股票交易。芒格對此表示贊同，他說：“如果你沒有希望成為一個熟練投資者，你應(yīng)當通過指數(shù)化證券投資基金?！北M管芒格稱一些股票經(jīng)紀人是非常值得尊敬的人，但他和巴菲特還是警告投資者防備那些通過告訴別人如何投資的人從中漁利。

另外，巴菲特說，如果有100萬美元計劃投資到10只股票上，那么，在韓國的股票市場上將比在美國更容易找到具備潛力的股票。

火星貨幣兌換美元

巴菲特稱，他很高興投資那些能賺外匯的公司，但是他并不認為這些外匯能夠迅速讓美元貶值。他表示，他感覺未來10年，美元將進一步貶值。他并沒有提及具體數(shù)字。他說如果他從火星來，帶著火星的貨幣，他可能不會把這些火星貨幣都兌換成美元。他表示，對于可口可樂這樣能在美國范圍之外賺錢的公司他很高興投資。

人生態(tài)度——5分鐘內(nèi)決策 巴菲特表示，他給慈善團體的錢并沒有真正影響到他的生活。他羨慕那些錢不多、但是能夠一直堅持給予別人錢財和時間的人。

當被問及他是如何保持身體和心理健康時，巴菲特稱：“要均衡地進行飲食。當你做了你所喜歡做的事情，你可能就有點厭惡生活了?！?/p>

有人問，如果有機會選擇別的職業(yè)，你會選哪個？巴菲特表示，他仍愿意做現(xiàn)在正在做的這個職業(yè)。他很慶幸自己很早就找到了鐘愛的事業(yè)。最重要的就是做你自己愛做的事情。芒格說：“最好還是能熱愛自己適合的職業(yè)，叫巴菲特去跳芭蕾估計他也不行。”

巴菲特說他年輕時候公開說話時非常害羞。而他克服的辦法就是強迫自己在公開場合講話。和人保持良好的溝通交流是個非常重要的技能。最好能幫助其他一些也不善于在公開場合演說的人，最好是年輕的時候就去改變。幫助那些內(nèi)向的人克服這個毛病很值得。

巴菲特說，他通常5分鐘內(nèi)就作出決策，如果決策合適，很快就行動。他說，如果他們不能在5分鐘內(nèi)作決定，他們在5個月內(nèi)也決定不了。因為只要是好東西，你很快就會知道。

忠告年輕人——讀報并合理花費

一個來自費城的七年級學生提問說，由于在學校里還有許多事情沒有教，他應(yīng)該讀些什么東西？巴菲特稱自己是從讀報紙開始的，然后才慢慢接觸這個世界的。巴菲特稱：“你將會發(fā)現(xiàn)自己真正感興趣的東西。你學到的越多，你想學的也就越多?！?/p>

“你給孩子們在理財方面的忠告是什么？”巴菲特回答稱，總體來說孩子們應(yīng)當以他們的父母為榜樣，如果他們的父母很有判斷力，用他們自己的方式著眼于未來并合理安排生活，那么孩子也會有判斷力。他認為，在年輕時應(yīng)該偶爾有一些合理花費，比如去迪斯尼樂園，這將給你的家庭帶來美好回憶。巴菲特稱：“我并不提倡極端的節(jié)儉?！?/p>

熱點問題 中國股市——拒絕預(yù)測

巴菲特說：“我和芒格也不知道股市將來會是什么樣。這不僅僅只是我們的游戲?！?/p>

巴菲特說：“我在拋出中石油時只是說如果股票變得如此之貴，你要非常謹慎投資才行，中國的股市現(xiàn)在確實是下跌不少，但我并不是在預(yù)測中國和美國股市的走向，我不知道。我們的觀點是市場下降，使其看起來比以前更有吸引力。”

巴菲特強調(diào)對中國經(jīng)濟基本面的了解比關(guān)注股市起伏重要得多，他很看好中國經(jīng)濟，認為在合適的時候還會買進中國股票。

“我了解中石油和中海油，”巴菲特說，“我對中國的股票一直有興趣，遇到好的價格，我會重新買入?！?/p>

芒格說：“將金融市場轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€賭場，這種觀念從來就沒有影響過我們?！卑头铺胤Q：“金融學校里的學生學習選擇權(quán)定價技術(shù)是非?；闹嚨模麄儜?yīng)當知道如果評估公司和股市。學校中的金融老師希望將他們知道的都教給學生，但是這對投資來說根本不起做用?！?/p>

北京奧運會——抵制是可怕的錯誤

當被問到他是否因為西藏問題而鼓勵可口可樂公司抵制北京2008年奧運會時，巴菲特說，每一個國家都應(yīng)參與奧運會，不支持奧運將是一個“可怕的錯誤”。試圖阻止北京奧運會獲得商業(yè)或政治支持的行動，是嚴重的錯誤，參與奧運會的人越多越好，不應(yīng)對此加以苛責。奧運會是一個很好的事情，過去對世界作出了貢獻。

芒格則對提問者說：“問問你自己：與幾十年前相比，中國是更好了還是更差了？答案很明顯，中國正朝著正確的方向前進。我認為，對于你不喜歡的人，在某些問題上死死揪住不放的做法是最糟糕的?！?/p>

能源問題——糧食轉(zhuǎn)換成燃料使人類走向滅亡 如果有一天石油用盡了會發(fā)生什么？第三次世界大戰(zhàn)嗎？巴菲特認為不會用戰(zhàn)爭方式解決。隨著時間的流逝，生產(chǎn)會被逐漸降低。與此同時，世界將會到達一個生產(chǎn)高峰期，然后會逐漸走下坡路。在本世紀內(nèi)，我們的石油生產(chǎn)仍然保持良好，而是一個多少的問題。石油對于全球來說并不是一個開關(guān)。關(guān)于能夠獲得多少石油，更多的在于政治方面的考慮。從短期來看，還不需要擔心世界沒有石油。

對于乙醇問題，芒格表示，將糧食轉(zhuǎn)換成燃料是有史以來最為愚蠢的事情。他認為這樣的做法即將走向滅亡。

芒格表示，終有一天，世界都必須利用太陽作為能源的來源。耗盡碳基燃料的做法是“極度瘋狂的”，因為地球上沒有任何替代品。他表示，美國政府的能源政策并不是特別合理?！盀樽罱K實現(xiàn)繁榮的經(jīng)濟狀況，我們將必須依賴于太陽能?！泵⒏裾f。

巴菲特表示，“我們正在尋找更好的方法，讓我們在用煤的同時又不污染環(huán)境。美國中部已在進行風力發(fā)電，但同時仍依賴煤發(fā)電，未來對煤的依賴還會持續(xù)一些時間”。他說：“我們要求世界領(lǐng)袖人物和公司作出貢獻，但美國在過去的能源使用方面并沒有起到領(lǐng)袖的作用”。

次債危機——金融公司賠錢活該

巴菲特談到現(xiàn)在的房市危機說，他不記得他一生中曾發(fā)生過像現(xiàn)在的房地產(chǎn)市場給整個經(jīng)濟帶來震蕩的情形。現(xiàn)在的市政公債市場“非?；靵y”。

巴菲特說，對于金融機構(gòu)，最痛苦的時候還沒有過去。但是他說，很難預(yù)測美國銀行業(yè)之后還會產(chǎn)生什么問題。

芒格說，他認為投資銀行在風險評估和預(yù)防上花費的精力不足，遠遠比不上他和巴菲特在伯克希爾公司運營上所花費的精力。

“我們總是試圖將伯克希爾的股票想成是屬于我們的親戚?！?芒格說?！懊總€人都會在資本游戲中犯錯，”巴菲特說，“他們不應(yīng)該由于被誤導而受到懲罰，但也不應(yīng)該因為自己的錯誤而被保護?！?/p>

芒格說：“所以，目前的許多麻煩都是咎由自取的?！?/p>

美國經(jīng)濟——已經(jīng)步入衰退

巴菲特說，雖然以一般的兩個季度經(jīng)濟下滑的標準來說，美國的經(jīng)濟還沒有呈現(xiàn)衰退，但是以他個人的標準來看，美國的經(jīng)濟實際上已經(jīng)步入衰退。

他個人的標準就是，許多人和公司都已經(jīng)遠遠不如他們3個、6個或者9個月之前了。

“很明顯我們都已經(jīng)處于衰退之中了?！卑头铺卣f。

他說，美聯(lián)儲救助貝爾斯登阻止了投資銀行的一次大危機，因為貝爾斯登手中有大量的與其他投行簽訂的衍生金融工具合同。如果貝爾斯登垮掉，所有的這些合同都將變成廢紙，勢必卷起新的金融危機。

但是巴菲特和芒格都表示，并不是每個投行和公司都應(yīng)當被救的，因為失敗也是資本運作必需的一部分。

“資本如果沒有失敗，就像基督教沒有地獄?！卑头铺卣f。

關(guān)于公司和繼任者——已有人選

巴菲特說，他的工作不是選擇好的經(jīng)理人，而是留住他們?！拔覀兊墓ぷ魇亲屵@些人拿到伯克希爾的大股東權(quán)屬證之后依然保持同樣熱情。更重要的是讓他們熱愛工作而不是熱愛金錢。我們得看到他們眼中的激情，別用合同來制約他們，這也沒什么效果。我們的經(jīng)理人希望得到賞識，而他們也確實得到了?！? 巴菲特說：“我們對我們的經(jīng)營方式感到驕傲?！彼硎静粫o那些生意太多的指導?！拔覀儾粫妹晸Q錢?！彼€表示，伯克希爾總部通常不要求匯報具體數(shù)字。

對于繼承人問題，巴菲特表示，目前已經(jīng)有了3名首席執(zhí)行官人選，他們都在不斷地進步，并能作出比他更好的工作，如果屆時需要立即作出決定的話，董事會也非常清楚選擇誰來擔任這一職務(wù)。就投資官問題，正如巴菲特之前所說，公司已經(jīng)有4名候選人，他們目前的工作都非常出色，并且他們都對目前所處位置非常開心，但是“如果我死了他們明天就會上任”?！叭绻幸惶煳也辉僮鳑Q定了，董事會就會決定是否要讓其中一個人、兩個人、三個人，甚至是所有四人來作投資決定。”巴菲特表示，在他死后公司不會存在任何差距，相反還極有可能更具活力。

巴菲特之后，伯克希爾計劃把巴菲特的工作分為三個部分——總投資官、首席行政官以及主席。

第四篇：查理·芒格在南加州大學畢業(yè)典禮上的演講

查理·芒格在南加州大學畢業(yè)典禮上的演講

你們當中肯定有許多人會覺得奇怪：這么老還能來演講(聽眾大笑)。嗯，答案很明顯：他還沒有死(聽眾大笑)。為什么要請這個人來演講呢？我也不知道，我希望學校的發(fā)展部跟這沒什么關(guān)系。

好啦，我已經(jīng)把今天演講的幾個要點寫了下來，下面就來介紹那些對我來說最有用的道理和態(tài)度。我并不認為它們對每個人而言都是完美的，但我認為它們之中有許多具有普遍價值，也有許多是“屢試不爽”的道理。

是哪些重要的道理幫助了我呢？我非常幸運，很小的時候就明白了這樣一個道理：要得到你想要的某樣東西，最可靠的辦法是讓你自己配得上它。這是一個十分簡單的道理，是黃金法則。你們要學會己所不欲，勿施于人。在我看來，無論是對律師還是對其他人來說，這都是他們最應(yīng)該有的精神?？偟膩碚f，擁有這種精神的人在生活中能夠贏得許多東西，他們贏得的不止是金錢和名譽。還贏得尊敬，理所當然地贏得與他們打交道的人的信任。能夠贏得別人的信任是非?？鞓返氖虑?。

我很小就明白的第二個道理是，正確的愛應(yīng)該以仰慕為基礎(chǔ)，而且我們應(yīng)該去愛那些對我們有教育意義的先賢。我懂得這個道理且一輩子都在實踐它。

另外一個道理——這個道理可能會讓你們想起孔子——獲得智慧是一種道德責任，它不僅僅是為了讓你們的生活變得更加美好。有一個相關(guān)的道理非常重要，那就是你們必須堅持終身學習。如果不終身學習，你們將不會取得很高的成就。光靠已有的知識，你們在生活中走不了多遠。離開這里以后，你們還得繼續(xù)學習，這樣才能在生活中走得更遠。

就以世界上最受尊敬的公司伯克希爾?哈撒韋來說，它的長期大額投資業(yè)績可能是人類有史以來最出色的。讓伯克希爾在這一個十年中賺到許多錢的方法，在下一個十年未必還能那么管用，所以沃倫?巴菲特不得不成為一部不斷學習的機器。我不斷地看到有些人在生活中越過越好，他們不是最聰明的，甚至不是最勤奮的，但他們是學習機器，他們每天夜里睡覺時都比那天早晨聰明一點點。孩子們，這種習慣對你們很有幫助，特別是在你們還有很長的路要走的時候。

阿爾弗雷德?諾斯?懷特海曾經(jīng)說過一句很正確的話，他說只有當人類“發(fā)明了發(fā)明的方法”之后，人類社會才能快速地發(fā)展。人類社會在幾百年前才出現(xiàn)了大發(fā)展，在那之前，每個世紀的發(fā)展幾乎等于零。人類社會只有發(fā)明了發(fā)明的方法之后才能發(fā)展，同樣的道理，你們只有學習了學習的方法之后才能進步。

我非常幸運。我讀法學院之前就已經(jīng)學會了學習的方法。在我這漫長的一生中，沒有什么比持續(xù)學習對我的幫助更大。再拿沃倫?巴菲特來說，如果你們拿著計時器觀察他，會發(fā)現(xiàn)他醒著的時候有一半時間是在看書。他把剩下的時間大部分用來跟一些非常有才干的人進行一對一的交談，有時候是打電話，有時候是當面，那些都是他信任且信任他的人。仔細觀察的話，沃倫很像個學究，雖然他在世俗生活中非常成功。

所以我這輩子不斷地實踐跨學科的方法。這種習慣幫了我很多忙，它讓生活更有樂趣，讓我能做更多的事情，讓我變得更有建設(shè)性，讓我變得非常富有，而這無法用天分來解釋。我的思維習慣只要得到正確的實踐，真的很有幫助。

我想進一步解釋為什么人們必須擁有跨科學的心態(tài)，才能高效而成熟地生活。在這里，我想引用古代最偉大的律師馬爾庫斯?圖魯斯?西塞羅的一個重要思想。西塞羅有句話很著名，他說，如果一個人不知道他出生之前發(fā)生過什么事情，在生活中就會像一個無知的孩童。這個道理非常正確，西塞羅正確地嘲笑了那些愚蠢得對歷史一無所知的人。但如果你們將西塞羅這句話推而廣之——我認為你們應(yīng)該這么做——除了歷史之外，還有許多東西是人們必須了解的。所謂的許多東西就是所有學科的重要思想。但如果你對一種知識死記硬背，以便能在考試中取得好成績，這種知識對你們不會有太大的幫助。你們必須掌握許多知識，讓它們在你們的頭腦中形成一個思維框架，在隨后的日子里能自動地運用它們。如果你們能夠做到這一點，我鄭重地向你們保證，總有一天你們會在不知不覺中意識到：“我已經(jīng)成為我的同齡人中最有效率的人之一”。與之相反，如果不努力去實踐這種跨科學的方法，你們中的許多最聰明的人只會取得中等成就，甚至生活在陰影中。

我發(fā)現(xiàn)的另外一個道理蘊含在麥卡弗雷院長剛才講過的故事中，故事里的鄉(xiāng)下人說：“要知道我會死在哪里就好啦，我將永遠不去那個地方?！边@鄉(xiāng)下人說的話雖然聽起來很荒唐，卻蘊含著一個深刻的道理。對于復(fù)雜的適應(yīng)系統(tǒng)以及人類的大腦而言，如果采用逆向思考，問題往往會變得更容易解決。

讓我現(xiàn)在就來使用一點逆向思考。什么會讓我們在生活中失敗呢？我們應(yīng)該避免什么呢？有些答案很簡單，例如，懶惰和言而無信會讓我們在生活中失敗。如果你們言而無信，就算有再多的優(yōu)點，也無法避免悲慘的下場。所以你們應(yīng)該養(yǎng)成言出必行的習慣，懶惰和言而無信是顯然要避免的。另外要避免的是極端的意識形態(tài)，因為它會讓人們喪失理智。你們看到電視上有許多非常糟糕的宗教布道者，他們對神學中的細枝末節(jié)持有不相同、強烈的、前后矛盾的神學觀點，偏偏又非常固執(zhí)，我看他們中有許多人的腦袋已經(jīng)萎縮成卷心菜了(聽眾大笑)。政治意識形態(tài)的情況也一樣。年輕人特別容易陷入強烈而愚蠢的意識形態(tài)中，而且永遠走不出來。當你們宣布你們是某個類似邪教團體的忠實成員，并開始倡導該團體的正統(tǒng)意識形態(tài)時，你們所做的就是將這種意識形態(tài)不斷地往自己的頭腦里塞。這樣你們的頭腦就會壞掉，而且有時候是以驚人的速度壞掉。所以你們要非常小心地提防強烈的意識形態(tài)，它對你們的寶貴頭腦是極大的危險。

我有一條“鐵律”，它幫助我在偏向于支持某種強烈的意識形態(tài)時保持清醒。我覺得我沒資格擁有一種觀點，除非我能比我的對手更好地反駁我的立場。我認為我只有在達到這個境界時才有資格發(fā)表意見。這種別陷入極端意識形態(tài)的方法在生活中是非常非常重要的，如果你們想要成為明智的人，嚴重的意識形態(tài)很有可能會導致事與愿違。

有一種叫做“自我服務(wù)偏好”的心理因素也經(jīng)常導致人們做傻事，它往往是潛意識的，所有人都難免受其影響。你們認為“自我”有資格去做它想做的事情，例如，透支收入來滿足它的需求，那有什么不好呢？嗯，從前有一個人，他是全世界最著名的作曲家，可是他大部分時間過得非常悲慘，原因之一就是他總是透支他的收入。那位作曲家叫做莫扎特。連莫扎特都無法擺脫這種愚蠢行為的毒害，我覺得你們更不應(yīng)該去嘗試它(聽眾大笑)。

總的來說，嫉妒、怨憎、仇恨和自憐都是災(zāi)難性的思想狀態(tài)。過度自憐可以讓人近乎偏執(zhí)，偏執(zhí)是最難逆轉(zhuǎn)的東西之一，你們不要陷入自憐的情緒中。我有個朋友，他隨身攜帶一疊厚厚的卡片，每當有人說了自憐的話，他就會慢慢地、夸張地掏出那一疊卡片，將最上面那張交給說話的人?？ㄆ蠈懼澳愕墓适伦屛液芨袆樱覐膩頉]有聽過有人像你這么倒霉?！蹦銈円苍S認為這是開玩笑，但我認為這是精神衛(wèi)生。每當你們發(fā)現(xiàn)自己產(chǎn)生了自憐的情緒，不管是什么原因，哪怕由于自己的孩子患上癌癥即將死去，你們也要想到，自憐是于事無補的。這樣的時候，你們要送給自己一張我朋友的卡片。自憐總是會產(chǎn)生負面影響，它是一種錯誤的思維方式。如果你們能夠避開它，你們的優(yōu)勢就遠遠大于其他人，或者幾乎所有的人，因為自憐是一種標準的反應(yīng)。你們可以通過訓練來擺脫它。

你們當然也要在自己的思維習慣中消除自我服務(wù)的偏好，別以為對你們有利的就是對整個社會有利的，也別根據(jù)這種自我中心的潛意識傾向來為你們愚蠢或邪惡的行為辯解，那是一種可怕的思考方式。你們要讓自己擺脫這種心理，因為你們想成為智者而不是傻瓜，想做好人而不是壞蛋。你們必須在自己的認知行動中允許別人擁有自我服務(wù)的偏好，因為大多數(shù)人無法非常成功地清除這種心理，人性就是這樣。如果你們不能容忍別人在行動中表現(xiàn)出自我服務(wù)的偏好，那么你們又是傻瓜。

所羅門兄弟公司的法律顧問曾經(jīng)做過《哈佛法學評論》的學生編輯，是個聰明而高尚的人，但我親眼看到他毀掉了自己的前途。當時那位能干的CEO說有位下屬做錯了事，總顧問說：“哦，我們在法律上沒有責任匯報這件事，但我認為那是我們應(yīng)該做的，那是我們的道德責任?！睆姆珊偷赖律蟻碇v，總顧問是正確的，但他的方法卻是錯誤的。他建議日理萬機的CEO去做一件令人不愉快的事情，而CEO總是把這件事一推再推，因為他很忙嘛，完全可以理解，他并不是故意要犯錯。后來呢，主管部門責怪他們沒有及時通報情況，所以CEO和總顧問都完蛋了。

遇到這種情況，正確的說服技巧是本杰明?富蘭克林指出的那種，他說：“如果你想要說服別人，要訴諸利益，而非訴諸理性?！比祟愖晕曳?wù)的偏好是極其強大的，應(yīng)該被用來獲得正確的結(jié)果。所以總顧問應(yīng)該說：“喂，如果這種情況再持續(xù)下去，會毀掉你的，會讓你身敗名裂，家破人亡。我的建議能夠讓你免于陷入萬劫不復(fù)之地。”這種方法會生效的。你們應(yīng)該多多訴諸利益，而不是理性，即使是當你們的動機很高尚的時候。

另外一種應(yīng)該避免的事情是受到變態(tài)的激勵機制的驅(qū)動。你們不要處在一個你們表現(xiàn)得越愚蠢或者越糟糕，它就提供越多回報的變態(tài)激勵系統(tǒng)之中，變態(tài)的激勵機制具有控制人類行為的強大力量，人們應(yīng)該避免受它影響。你們將來會發(fā)現(xiàn)，有些律師事務(wù)所規(guī)定的工作時間特別長，至少有幾家現(xiàn)代律師事務(wù)所是這樣的。如果每年要工作2,400個小時，我就沒法活了，那會給我?guī)碓S多問題，我不會接受這種條件。我沒有辦法對付你們中的某些人將會面對的這種局面，你們將不得不自行摸索如何處理這些重要的問題。

變態(tài)的工作關(guān)系也是應(yīng)該避免的，你們要特別避免在你們不崇敬或者不想像他一樣的人手下干活，那是很危險的。所有人在某種程度上都受到權(quán)威人物的控制，尤其是那些為我們提供回報的權(quán)威人物。要正確地應(yīng)對這種危險，必須同時擁有才華和決心。在我年輕的時候，我的辦法是找出我尊敬的人，然后想辦法調(diào)到他手下去，但是別批評任何人，這樣我通常能夠在好領(lǐng)導手下工作。許多律師事務(wù)所是允許這么做的，只要你們足夠聰明，能做得很得體。總之，在你們正確地仰慕的人手下工作，在生活中取得的成就將會更加令人滿意。

養(yǎng)成一些讓你能保持客觀公正的習慣當然對認知非常有幫助。我們都記得達爾文特別留意相反的證據(jù)，尤其是他證偽的是某種他信奉和熱愛的理論時。如果你們想要在思考的時候盡量少犯錯誤，就需要這樣的習慣。人們還需要養(yǎng)成核對檢查清單的習慣，核對檢查清單能避免很多錯誤，不僅僅對飛行員來說是如此。你們不應(yīng)該光是掌握廣泛的基礎(chǔ)知識，而是應(yīng)該把它們在頭腦中列成一張清單，然后再加以使用。沒有其他方法能取得相同的效果。

另外一個我認為很重要的道理就是，將不平等最大化通常能夠收到奇效。這句話是什么意思呢？加州大學洛杉磯分校（UCLA）的約翰-伍登（JohnWooden）提供了一個示范性的例子。伍登曾經(jīng)是世界上最優(yōu)秀的籃球教練。他對五個水平較低的球員說：“你們不會得到上場的時間——你們是陪練?！北荣悗缀醵际悄瞧邆€水平較高的球員在打的。嗯，這七個水平高的球員學到了更多——別忘了學習機器的重要性——因為他們獨享了所有的比賽時間。在他采用非平等主義的方法時，伍登比從前贏得了更多的比賽。我認為生活就像比賽也充滿了競爭，我們要讓那些最有能力和最愿意成為學習機器的人發(fā)揮最大的作用。如果你們想要獲得非常高的成就，你們就必須成為那樣的人。你們不希望在50個輪流做手術(shù)的醫(yī)生中抓鬮抽一個來給你們的孩子做腦外科手術(shù)。你們不希望你們的飛機是以一種太過平等主義的方式設(shè)計出來的。你們也不希望你們的伯克希爾-哈撒韋采用這樣的管理方式。你們想要讓最好的球員打很長時間的比賽。

我經(jīng)常講一個有關(guān)馬克斯-普朗克的笑話。普朗克獲得諾貝爾獎之后，到德國各地作演講，每次講的內(nèi)容大同小異，都是關(guān)于新的量子物理理論的，時間一久，他的司機記住了講座的內(nèi)容。司機說：“普朗克教授，我們老這樣也挺無聊的，不如這樣吧，到慕尼黑讓我來講，你戴著我的司機帽子坐在前排，你說呢？”普朗克說：“好啊。”于是司機走上講臺，就量子物理發(fā)表了一通長篇大論。后來有個物理學教授站起來，提了一個非常難的問題。演講者說：“哇，我真沒想到，我會在慕尼黑這么先進的城市遇到這么簡單的問題。我想請我的司機來回答?！保牨姶笮Γ┖美玻抑v這個故事呢，并不是為了表揚主角很機敏。我認為這個世界的知識可以分為兩種：一種是普朗克知識，它屬于那種真正懂的人，他們付出了努力，他們擁有那種能力；另外一種是司機知識——他們掌握了鸚鵡學舌的技巧；他們可能有漂亮的頭發(fā)；他們的聲音通常很動聽；他們給人留下深刻的印象，但其實他們擁有的是偽裝成真實知識的司機知識。我想我剛才實際上描繪了美國所有的政客。（聽眾鼓掌）如果你們在生活中想努力成為擁有普朗克知識的人，而避免成為擁有司機知識的人，你們將遇到這個問題。到時會有許多巨大的勢力與你們作對。

另外一件我發(fā)現(xiàn)的事情是，如果你們真的想要在某個領(lǐng)域做得很出色，那么你們必須對它有強烈的興趣。我可以強迫自己把許多事情做得相當好，但我無法將我沒有強烈興趣的事情做得非常出色。從某種程度上來講，你們也跟我差不多。所以如果有機會的話，你們要想辦法去做那些你們有強烈興趣的事情。

還有就是，你們一定要非常勤奮才行。我非常喜歡勤奮的人。我這輩子遇到的合伙人都極其勤奮。我想我之所以能夠和他們合伙，部分原因在于我努力做到配得起他們，部分原因在于我很精明地選擇了他們，還有部分原因是我運氣好。我早期的生意上曾經(jīng)有過兩位合伙人，他們倆在大蕭條期間合資成立了一家建筑設(shè)計施工公司，達成了很簡單的協(xié)議。“這是個兩個人的合伙公司。”他們說，“一切平分。如果我們沒有完成對客戶的承諾，我們倆要每天工作14個小時，每星期工作7天，直到完成為止?！辈挥谜f你們也知道啦，這家公司做得很成功。我那兩位合伙人廣受尊敬。他們這種簡單的老派觀念幾乎肯定能夠提供一個很好的結(jié)果。

另外一個你們要應(yīng)付的問題是，你們在生活中可能會遭到沉重的打擊，不公平的打擊。有些人能挺過去，有些人不能。我認為愛比克泰德（Epictetus）的態(tài)度能夠引導人們作出正確的反應(yīng)。他認為生活中的每一次不幸，無論多么倒霉，都是一個鍛煉的機會。他認為每一次不幸都是吸取教訓的良機。人們不應(yīng)該在自憐中沉淪，而是應(yīng)該利用每次打擊來提高自我。他的觀點是非常正確的，影響了最優(yōu)秀的羅馬帝國皇帝馬庫斯-奧勒留（Marcus Aurelius），以及隨后許多個世紀里許許多多其他的人。你們也許記得愛比克泰德自擬的墓志銘：“此處埋著愛比克泰德，一個奴隸，身體殘疾，極端窮困，蒙受諸神的恩寵。”嗯，現(xiàn)在愛比克泰德就是這樣被銘記的：“蒙受諸神的恩寵?！闭f他蒙受恩寵，是因為他變成智者，變成頂天立地的男子漢，而且教育了其他人，包括他那個時代和隨后許多世紀的人。

好啦，在畢業(yè)典禮上講這么多已經(jīng)夠啦。我希望這些老人的廢話對你們來說是有用的。最后，我想用《天路歷程》中那位真理劍客年老之后唯一可能說出的話來結(jié)束這次演講：“我的劍傳給能揮舞它的人?！保牨姽恼?。）

第五篇：在培訓會上講話

高考監(jiān)考人員培訓會

各位老師：

大家好，今天我們在這里召開2012年高考監(jiān)考員培訓會，目的是對高考監(jiān)考人員進行培訓。高考工作關(guān)系千家萬戶，關(guān)系到廣大考生的前途命運，關(guān)乎社會穩(wěn)定大局，因此，從中央到地方對高考工作都高度重視。各位監(jiān)考教師要進一步統(tǒng)一思想，提高認識，嚴肅考務(wù)工作紀律，一絲不茍地做好高考組織和考場管理工作，確保高考安全順利進行。

我們有一部分監(jiān)考員要到外地監(jiān)考，你們帶去的不僅是一絲不茍、嚴肅認真的工作態(tài)度，你們還會帶去我們岢嵐教育行業(yè)的整體形象，在本地監(jiān)考的教師也要把我縣的教師形象展現(xiàn)給兄弟縣區(qū)來監(jiān)考的人員，因此所有監(jiān)考人員一定要注意自身形象，以高度的責任感和使命感來對待本次高考工作。高考在即，我主要講以下幾點：

一、統(tǒng)一思想，提高認識，增強做好今年高考工作的責任感。普通高等學校招生統(tǒng)一考試是為國家科學、公正選拔人才的大事，事關(guān)千萬考生、千萬家庭的切身利益和社會和諧穩(wěn)定，歷來為全社會所關(guān)注的焦點。全體高考工作人員必須予以高度重視，充分認識招生工作的重要性和嚴肅性，增強社會責任感和法制紀律觀念，以對黨、對國家、對社會和對全體考生高度負責的態(tài)度，一絲不茍、嚴格認真地做好這項工作。特別是面對當前社會維穩(wěn)工作的嚴峻形勢，如果因為我們的工作失誤而導致高考出現(xiàn)問題，造成社會矛盾，影響社會穩(wěn)定，這個責任誰也負不起。各位監(jiān)考員一定要盡心盡力，盡職盡責，防止疏忽大意，確保萬無一失。

二、嚴肅考風，嚴明考紀，確保高考工作安全有序進行。

考風考紀關(guān)系到高校招生質(zhì)量，所有監(jiān)考人員一定要嚴肅認真的做好試卷保密、考場監(jiān)考等工作。在嚴肅考風考紀的同時，要以考生為本,主動為考生提供服務(wù)，為考生營造一個安靜、寬松、舒適和諧的考試環(huán)境，使考生發(fā)揮出最好的水平，考出最好的成績。

三、要嚴格按規(guī)定處理各類安全偶發(fā)事件，特別是重大偶發(fā)

事件。

處理高考偶發(fā)事件要及時發(fā)現(xiàn)、及時報告、及時處理。對考試中常見的偶發(fā)事件，如考生暈場、考生生病、集體作弊、集體罷考、威脅監(jiān)考教師等，要按照《考務(wù)規(guī)則》的操作規(guī)范進行處置。對于那些不可預(yù)知的突發(fā)事件，必須及時報告考務(wù)辦公室，按考務(wù)辦公室的指示做好處置工作。

四、中學考點，要重點做好高考安全保障工作。

考點在高考期間，要對考點附近的精神病人等高危人員重點關(guān)注。學校內(nèi)部也要進行矛盾排查，排查教師之間、學生之間、師生之間的矛盾，采取相應(yīng)措施，防止針對考生的傷害事件發(fā)生。加強考點安全保衛(wèi)，加強校園封閉管理，嚴格門衛(wèi)制度，加強校園內(nèi)巡查，晚上對住宿考生進行嚴格管理，實施點名制度，考生宿舍要有領(lǐng)導和教師值班值宿。做實做細各項保障工作，確保消防安全、治安安全、用電安全、飲食安全萬無一失。

最后，祝明天赴外地監(jiān)考的各位監(jiān)考員一路平安，祝在本地監(jiān)考的教師監(jiān)考順利，祝其他高考工作人員工作順心，也祝我縣2012年高考工作圓滿完成。

謝謝大家。