第一篇：芒格在威斯科年度股東大會(huì)上的講話(2007)

芒格在2007年威斯科年度股東大會(huì)上的講話 2007年11月16日 11:33 帳篷中的投資福音

——芒格在2007年威斯科年度股東大會(huì)上的講話

——查理·芒格 雷蒙 編譯

開場(chǎng)白

我注意到今年我們是在一頂帳篷中開會(huì)，讓人驚奇的是帳篷居然能做得如此出色，這是我們的文明的產(chǎn)物，令人不禁聯(lián)想到我們的祖先曾住過的帳篷——當(dāng)然肯定不是帶有空調(diào)的這種。

其次讓人驚奇的是諸位同仁。如你們所知，我從未打算成為一場(chǎng)造神運(yùn)動(dòng)的副首領(lǐng)。古人云，經(jīng)歷僅來自于人們致力于尋求某事的時(shí)候。最后讓人驚奇的是，你們中的許多人都是剛參加完伯克夏的年會(huì)就趕來參加這個(gè)會(huì)的，而且年年如此，如同信奉天主教的人堅(jiān)守其教義一般。

很明顯，這里的人們期望在離開時(shí)多多少少會(huì)比來時(shí)更聰明，智慧是不能僅僅通過聆聽他人而獲得的，這就是為什么大多數(shù)好的教育都是極其逼真的。舉個(gè)例子，在二戰(zhàn)期間，為了訓(xùn)練士兵，教官不得不將真的子彈射向他們，因?yàn)槲ㄓ腥绱耍拍茏屵@些新兵老老實(shí)實(shí)地趴在地上。

不少教訓(xùn)都是在可怕的經(jīng)歷中通過艱苦的方法獲得的。馬克·吐溫曾經(jīng)說過，抓住貓尾巴把它拎起來要比其他的方法更能了解這只貓。但這種學(xué)習(xí)的方法是可怕的。有的喜劇演員認(rèn)為人應(yīng)該間接地學(xué)習(xí)——你不必通過嘗試就可以知道不要向帶電的籬笆撒尿。思想是很難傳承的，所以挑選學(xué)校要非常慎重。

我感到自己有責(zé)任，因?yàn)槟敲炊嗳瞬贿h(yuǎn)萬里而來，我將討論一些自己曾經(jīng)思考而你們會(huì)感興趣的問題，即為什么沃倫·巴菲特及伯克夏會(huì)取得如此不同尋常的成功？這種成功如果不是投資界有史以來最佳的，肯定也能排在前五位。那可是極其出色的喲。

為什么一個(gè)人能白手起家，沒有信用評(píng)級(jí)，最終積累起1,200億美元的現(xiàn)金或市值的證券。所有這些都是沃倫從1,000萬美元開始的，無需追加額外的資本，這絕對(duì)是了不起的事。

如果你讀過《窮查理年鑒》一書，就能了解一些線索。順便說一下，該書是我的朋友皮特·庫夫曼在違反我的意愿的情況下寫成的，當(dāng)我不在辦公室的時(shí)候，我允許他在辦公室內(nèi)到處匍匐前進(jìn)(暗喻學(xué)習(xí))。他說學(xué)習(xí)的結(jié)果可以賺錢并投了75萬美元，同時(shí)承諾所有的超出部分利潤(rùn)都將捐給亨廷頓圖書館。所以你瞧，事情就這樣發(fā)生了，他賺回了他的錢，受贈(zèng)人也收到了一大筆錢。我們時(shí)刻留意那些非常特殊的人們。

沃倫的成功是多種因素合力的結(jié)果，沒有哪一種因素相比較而言起了決定性的作用。讓我們逐個(gè)分析這些因素：

第一個(gè)因素是心理適應(yīng)性。沃倫雖然非常聰明，但他不可能擊敗所有的競(jìng)爭(zhēng)者。沃倫總能很好地調(diào)節(jié)自己的心理。

另一個(gè)有利的因素是沃倫十歲就從事投資了。人們應(yīng)該盡可能早地開始做自己最感興趣的事，不下水永遠(yuǎn)學(xué)不會(huì)游泳，強(qiáng)烈的興趣和及早開始是成功的不二法則。

具有決定性的因素是沃倫是這個(gè)世界上最佳的持續(xù)學(xué)習(xí)機(jī)器。烏龜最終戰(zhàn)勝兔子是持續(xù)努力的結(jié)果，一旦你停止了學(xué)習(xí)，整個(gè)世界將從你身旁呼嘯而過。沃倫很幸運(yùn)，直到今天，即便是早已過了退休的年齡，他仍可以有效地學(xué)習(xí)，持續(xù)地改善其技巧。沃倫的投資技巧在65歲后更是百尺竿頭更上一層。作為一直從旁默默關(guān)注的我，可以肯定地說，如果沃倫停留在其早期的認(rèn)識(shí)水平上，這個(gè)紀(jì)錄也就不過如此了。高度執(zhí)著于一個(gè)想法。雖然包含了其他的收入，但伯克夏·哈撒韋依然能表明一個(gè)簡(jiǎn)單而偉大的想法所帶來的巨大的貢獻(xiàn)。約翰·沃頓曾經(jīng)是一位最偉大的籃球教練，他執(zhí)教紀(jì)錄的改善得益于一個(gè)偉大的想法：即去平均化。由12人組成的球隊(duì)中的最末5位從不上場(chǎng)比賽，他們是無用的參與者，他集中注意力于球隊(duì)的尖子運(yùn)動(dòng)員。同樣的事也發(fā)生在伯克夏——高度集中的時(shí)間和精力。

這不像我們平時(shí)的生活方式，在一個(gè)民主社會(huì)里，可以輪流掌舵。但如果你想要許多智慧，最好的辦法是把決定權(quán)和處理權(quán)交到一個(gè)人的手里。新加坡發(fā)展得如此之好，甚至比美國還要好，不是偶然的，在那里，權(quán)力被集中于一個(gè)名叫李光耀的人的手里，他非常有天才，是新加坡的沃倫·巴菲特。

不少人都能在晉級(jí)測(cè)試或快速計(jì)算中表現(xiàn)得極為機(jī)敏，但他們接二連三地犯愚蠢的錯(cuò)誤，這僅僅因?yàn)槟X海中層出不窮的瘋狂念頭。尼采曾說過：“總會(huì)有人以自己擁有跛腳為榮?！比绻阍馐苁《凰蓟诟模瑢⒁宰约旱姆绞交驕\薄。妒忌、太多的自我憐憫、偏激的思想、強(qiáng)烈的愚忠，所有這些作為一個(gè)明顯的標(biāo)志，表明你已經(jīng)失去大腦并將被鐵錘所痛擊。你會(huì)發(fā)現(xiàn)沃倫·巴菲特是非?，F(xiàn)實(shí)和客觀的。當(dāng)某種心理得到強(qiáng)化時(shí)，所有人都能做得更好。當(dāng)你能穩(wěn)定地收獲回報(bào)時(shí)，即便你是沃倫·巴菲特，也不會(huì)無動(dòng)于衷的。再也沒有比成為偉大的投資者回報(bào)更高的，金錢滾滾而來，人們敬仰地望著你，甚至有人會(huì)嫉妒你。如果你買進(jìn)一些企業(yè)，這些企業(yè)也會(huì)因你而聲名遠(yuǎn)揚(yáng)。你的心理會(huì)有所強(qiáng)化，通過學(xué)習(xí)，你會(huì)知道如何通過(心理)強(qiáng)化作用使你身邊的人走向成功。如果你想婚姻美滿，可以嘗試讓自己變得更像一個(gè)配偶而不是企圖改變你的另一半。沃倫早已知道這一點(diǎn)，并且這一認(rèn)識(shí)幫了他的大忙。

阿爾弗雷德·諾斯·威德海德早已指出，當(dāng)人類發(fā)明了發(fā)明的方法之后，以GDP為代表的文明就變得進(jìn)步神速了。這是極具洞察力的觀點(diǎn)。當(dāng)人類在如何學(xué)習(xí)上找到好方法后，從理論上說，每個(gè)個(gè)體也應(yīng)受益。教學(xué)機(jī)構(gòu)的主要任務(wù)是教會(huì)人們?nèi)绾螌W(xué)習(xí)，但很明顯，他們失職了，他們用填鴨式的方法教育學(xué)生，教學(xué)生出色地通過各種考試。相比較而言，名副其實(shí)的學(xué)習(xí)者能夠進(jìn)入一個(gè)新的領(lǐng)域并擊敗現(xiàn)任者，哦，至少在某些場(chǎng)合是如此。我不推薦你這樣做，因?yàn)橐话闱闆r是失敗居多。然而，我一生中至少三次進(jìn)入新的領(lǐng)域并獲得了成功。莫扎特因瘋狂而被摧毀的一生是一個(gè)極好的例子。莫扎特是一位天賦極高的天才，其成就不可磨滅，然而一生悲慘。終其一生，他揮霍無度，這個(gè)習(xí)慣也會(huì)使在座的你不幸(當(dāng)然，這屋里都是一些另一個(gè)極端的人，太節(jié)儉的人)。莫扎特只要感到有人境遇比他好，哪怕是那人應(yīng)得的，也會(huì)讓他感到妒忌和猜忌，最終他被妒忌榨干了生命。他有太多的自憫自憐，沒有比他更蠢的人了。即使你的孩子奄奄一息，你也不要自憫自憐，抱怨世道不公是于事無補(bǔ)的。Marcus Aurelius(羅馬皇帝——譯者注)就認(rèn)為每一次困境都是一次機(jī)會(huì)，可以去學(xué)習(xí)，去揭示人性，或隨便做什么你想得到的。對(duì)于他來說，面臨困境就像呼吸一樣自然。沃倫從沒有在自憐、妒忌上面浪費(fèi)過哪怕一丁點(diǎn)時(shí)間。

然而對(duì)于普通人來說,這完全呈現(xiàn)為一種病態(tài)。如果通過痛擊別人來立威或許可以阻止他人來傷害自己的辦法可行的話，那么看看中東的現(xiàn)狀，它讓我想起一個(gè)有關(guān)愛爾蘭人Alzheimer的笑話：當(dāng)你什么都忘記的時(shí)候，嫉妒依然存在。

這是一門為你們開設(shè)的課程，我認(rèn)為幾乎所有的人都能從巴菲特在伯克夏所取得的成就中學(xué)到許多東西。然而有趣的是，當(dāng)你走進(jìn)頂級(jí)商學(xué)院，卻發(fā)現(xiàn)沒有人在研究和傳授巴菲特的經(jīng)驗(yàn)。自然科學(xué)甚少有瘋狂的事，但在軟科學(xué)或文學(xué)藝術(shù)中則充斥著瘋狂，比如經(jīng)濟(jì)學(xué)。那些不可理喻的人僅僅挑選和自己相似的人作為繼任教授，這要?dú)w咎于阿爾弗雷德·諾斯·威德海德所指出的問題：致命的各學(xué)科間互不關(guān)聯(lián)性。當(dāng)人們?cè)诟髯詫W(xué)科里招募未來的博士時(shí)，其結(jié)果通常會(huì)很糟。另一方面，如果你有意識(shí)地使自己在思想上成熟，你可以勝過比你聰明的人。你只需要從各學(xué)科中而不是其中的幾門汲取關(guān)鍵的幾點(diǎn)，你的智慧就會(huì)大大領(lǐng)先。但我個(gè)人的早期經(jīng)歷可以告訴你，這種領(lǐng)先并不能帶來了不起的利益，迎合某一領(lǐng)域的專家或者認(rèn)為那專家僅是個(gè)極其丑陋的小孩，都不是贏得社會(huì)恩賜的方法。我年輕的時(shí)候曾經(jīng)遭受了許多次重創(chuàng)，可以說我是被迫進(jìn)入投資界的。

會(huì)計(jì)是一個(gè)受人尊敬的職業(yè)。它誕生于北意大利的威尼斯，然后擴(kuò)散開來，成為當(dāng)今標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)的一部分。那些舉著火把做賬的會(huì)計(jì)是可敬的，但他們也給我們弄來了一個(gè)安然公司。你就是走進(jìn)一家精神病院也要比進(jìn)安然好，然而會(huì)計(jì)師贊美它，所以才會(huì)導(dǎo)致太多的失敗。我曾經(jīng)和一個(gè)會(huì)計(jì)界的領(lǐng)導(dǎo)交談并告訴她，讓那些公司往自己的商業(yè)模式里添加許多填充物是沒有任何道理的，那將導(dǎo)致災(zāi)難。她盯著我看，仿佛我已精神失常了，然后她說:“你不是要最新的數(shù)據(jù)嗎？我的系統(tǒng)中數(shù)據(jù)最新，因而也是最好的?！边@種智力也許可以在智商測(cè)試中得高分，但幾乎不可能用來清除垃圾。

有兩個(gè)條件是交叉起作用的:(1)你需要通用性；(2)你應(yīng)該建立一套系統(tǒng)以防止人們欺騙他人或僅僅是自欺欺人，即使有許多激勵(lì)促使人們想這樣做。如果你無法完美地區(qū)分孰輕孰重，你沒有資格去建立一套會(huì)計(jì)系統(tǒng)。

如果你走進(jìn)文學(xué)藝術(shù)教育領(lǐng)域，同樣能發(fā)現(xiàn)這里的教育也是盛名之下其實(shí)難副。我希望自己有兩到三條命，其中一條用于改善大學(xué)教學(xué)的質(zhì)量。大學(xué)有些是好的，有些簡(jiǎn)直糟透了，自從我65年前離開后，只有稍許的改進(jìn)。

你也許會(huì)說其他人的功能缺失對(duì)我有利。確實(shí)如此，那也是你們?cè)谶@里的原因。你們都想由于理性行事而回報(bào)多多，誰不想呢？ 在生活中,信任能給人帶來巨大的快樂。我的一個(gè)孩子是個(gè)計(jì)算機(jī)迷，他所在的學(xué)校允許他訪問整個(gè)學(xué)校網(wǎng)絡(luò)，這個(gè)巨大的信任給他帶來了超級(jí)的快樂。如果你的朋友托孤于你，你一定會(huì)做得不錯(cuò)。被信任真美妙！如果我們有更多的一致性的檢查和程序，道德的優(yōu)點(diǎn)就將最大化。在伯克夏，我們有低一級(jí)的程序，我們嘗試運(yùn)作在相互信任的組織中并慎重選擇新來者。梅奧診所也是如此運(yùn)作的，想象一下他們?nèi)绻皇侨绱诉\(yùn)作，大多數(shù)病人將要死去。好啦，我已經(jīng)竭盡所能做完演講了。

提問時(shí)間

關(guān)于伯克夏和威斯科的評(píng)論 關(guān)于伯克夏

芒格家族有超過20億美元的資產(chǎn)在伯克夏，因此(家族內(nèi)）有人質(zhì)疑這是否是一個(gè)好主意。我的回答是：我對(duì)我的頭寸相當(dāng)滿意并期望家族成員(將來）也能長(zhǎng)期持有其中的壓倒性多數(shù)。雖然他們?cè)僖膊粫?huì)有我這樣的經(jīng)歷，看著頭寸日長(zhǎng)夜大直至如今的規(guī)模，當(dāng)然他們也不是非有這樣的經(jīng)歷不可。

伯克夏是一家非常受人尊敬的公司，如果你對(duì)回報(bào)的期望值適中并想晚上安然入眠，相比其他股票而言，伯克夏還算不錯(cuò)。但如果你期望未來以年均30%的復(fù)利增長(zhǎng)，那伯克夏不適合你。對(duì)比其他股票，伯克夏是乃至在未來相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)也還是不錯(cuò)的一只股票，即便是在我和沃倫離開以后。

我剛和通用再保險(xiǎn)的喬·布蘭頓一起吃過早飯，通用再保險(xiǎn)現(xiàn)在是一家極好的公司。喬告訴我，憑借著110億美元的凈值和伯克夏的名望，他們現(xiàn)在有許多令人垂涎的機(jī)會(huì)。如果他們堅(jiān)守信念，他們應(yīng)該做得很圓滿。我們應(yīng)該圓滿，伯克夏擁有許多應(yīng)該做得圓滿的公司。正如我早些時(shí)候說的，當(dāng)你擁有巴菲特40多年了，而這個(gè)家伙最終離你而去，你實(shí)在沒有什么理由抱怨。(股東大笑）

伯克夏vs威斯科

我現(xiàn)在的位置非常尷尬,真實(shí)情況是迄今為止伯克夏運(yùn)作得更好。當(dāng)然，首先，那個(gè)家伙才76歲，沖勁更足。伯克夏的優(yōu)勢(shì)在不斷的增加。除了在座的諸位，很早以前我們就避免這樣的復(fù)制，你們太寵愛威斯科了，股價(jià)如此之高以至于失去了與伯克夏合并的機(jī)會(huì)，這讓我們有點(diǎn)得不償失。你們這樣的人才是應(yīng)該負(fù)責(zé)任的。但我喜歡你們這些家伙，這叫蘿卜青菜各有所愛。(股東大笑）

你更愿意通過伯克夏還是威斯科買進(jìn)股票？

通過伯克夏買進(jìn)更多些。(事實(shí)上)兩家公司不同，它們有不同的規(guī)則。一旦我們宣布，人們就會(huì)跟進(jìn)，有時(shí)這種買進(jìn)只是偶然的事件。近段時(shí)間我們對(duì)股票沒有太多的熱情。但相比債券而言，我們更鐘愛最好的股票。兩家公司買進(jìn)更多的是股票。

伯克夏的規(guī)模限制

我們正在遭受恐怖的限制,即使是在一個(gè)主要的市場(chǎng)上也很難大量買進(jìn)一家大公司，這是事關(guān)我們財(cái)富的大難題，我希望這個(gè)難題越來越嚴(yán)重(暗指伯克夏的規(guī)模越來越大)。沃倫偶爾會(huì)買一些衍生品，我們不會(huì)因?yàn)槲也幌矚g其中一些人的做賬方法而刻意回避衍生品，但有時(shí)它們也會(huì)定價(jià)失當(dāng)。

看看我們最近買入的15項(xiàng)投資，它們都表現(xiàn)得很出色，但相對(duì)我們的規(guī)模來說，我們花掉的還不夠多。單單如此也就算了，真正令人沮喪的是我們正著手降低回報(bào)期望值。沃倫說過，伯克夏每年將超越市場(chǎng)兩個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)然那并不意味著除了買進(jìn)一大堆股票我們就無事可干了。我很樂觀，伯克夏是一家偉大的公司。

伯克夏會(huì)派發(fā)多余的資本嗎？

伯克夏大概不會(huì)大規(guī)模派發(fā)你所說的多余資本，但一旦我們不能使保留的每一美元的價(jià)值體現(xiàn)在市值上，我們將考慮派現(xiàn)。倒是威斯科應(yīng)該認(rèn)真考慮一下，威斯科擁有許多資本，資本利得稅額處于歷史上最低水平，我們也沒有像伯克夏那樣的期望值，但你們狂熱地推高股價(jià)，以至于超越了其內(nèi)在的價(jià)值，這一切又使得(派現(xiàn))變得毫無意義。任何想離開的人都可以以高于內(nèi)在價(jià)值的價(jià)格賣出股票，而那些堅(jiān)持持有的人希望我們能創(chuàng)造出高于一美元的價(jià)值。我希望我們做到，雖然我們干得沒有伯克夏出色。

如果我們認(rèn)為大多數(shù)股東期望威斯科派現(xiàn)，我們可以以令你們眩暈的速度做到這一點(diǎn)。我不認(rèn)為大多數(shù)股東期望如此，因?yàn)樗麄兪且蝗嚎駸岱肿?。我不認(rèn)為我們將會(huì)這么做，除非事情有了不同尋常的進(jìn)展。

誰將成為伯克夏的首席投資長(zhǎng)

我們不需要那些想來學(xué)習(xí)的人，我們期望所招募的人足夠年輕因而可以長(zhǎng)期服役。既然巴菲特可以，為什么不期待好事能成雙呢？我們處于一個(gè)有利的位置，可以集合一些人并在幾年內(nèi)觀察他們。在巴菲特75歲以前，我們沒有考慮過這些，但現(xiàn)在他老了，我們得考慮了。我們喜歡思想獨(dú)特的人，被挑選的人肯定不是普通人。很顯然，我們希望找到那些能讓我們想起沃倫的人。關(guān)于同一主題的第二個(gè)問題，芒格答道：

我們將找到一些人來管理投資幾年，期望他們中的一個(gè)或幾個(gè)能成為下一個(gè)沃倫。他們將獨(dú)立地干自己的事。勞·辛普生(Geico的首席投資長(zhǎng)）就管理著幾十億美元，他可以住在任何地方，并且做自己想做的事。擁有更多的辛普生是很有意義的。誰有權(quán)決定買進(jìn)整個(gè)公司?

伯克夏的獨(dú)立子公司可以收購他們認(rèn)為合適的公司，他們通常只和沃倫討論一下較大型的合并，雖然他們通常并不這樣做，而沃倫也從不過問。

我們現(xiàn)在沒有首席投資長(zhǎng),所以收購公司的事常常落在CEO的身上而不是管理證券組合的經(jīng)理身上。在伯克夏，無論天才躲在哪里，都將人盡其才。我們不會(huì)有軍隊(duì)式的教條。

巴菲特老而彌堅(jiān)

沃倫確實(shí)一直在進(jìn)步。我知道這很難令人相信,但沃倫提高的幅度已經(jīng)達(dá)到了在他那個(gè)年齡所能達(dá)到的極限。你能想象早年的沃倫在外匯市場(chǎng)上冒幾十億美元的風(fēng)險(xiǎn)而賺取幾十億嗎？他也做了幾組衍生品交易。沃倫仍在不斷學(xué)習(xí)，極限總是要來的，但那是以后，現(xiàn)在為時(shí)尚早。

伯克夏董事會(huì)的作用是什么？

董事會(huì)是安全閥門,(它的作用要等到)我完全瘋了而沃倫對(duì)此無能為力的時(shí)候。(股東大笑)董事們都是一些杰出的人，按規(guī)定我們必須要有獨(dú)立董事和這么一個(gè)董事會(huì)，既然如此，我們?yōu)槭裁床慌粋€(gè)呢。(芒格停頓了一會(huì)，盤算加點(diǎn)什么)如果可以選擇的話，我們會(huì)否保留這個(gè)董事會(huì)呢？當(dāng)然不，我們不會(huì)保留。(股東大笑)是否因所羅門危機(jī)而過早地賣出了白銀頭寸？

白銀我們買進(jìn)得太早賣出得也太早，但相比其他投資它算得上是完美的。白銀市場(chǎng)本來就是波動(dòng)的，與所羅門無關(guān)。

評(píng)價(jià)一下所羅門危機(jī)

那一天有趣的現(xiàn)象在于,如果財(cái)政部長(zhǎng)尼克·布瑞沒有收回禁止所羅門參加國庫券拍賣的決定，原本這件事可能會(huì)激起巨大的震蕩，會(huì)讓那場(chǎng)日后導(dǎo)致長(zhǎng)期資本管理公司破產(chǎn)的震蕩變得無足輕重。尼克·布瑞家族是伯克夏的原始股東，但在沃倫進(jìn)駐之前就已全部拋出了。尼克正確地認(rèn)識(shí)到新英格蘭地區(qū)的紡織業(yè)已經(jīng)衰亡并售出了全部股票。他的表兄則仍然固守，即使是沃倫進(jìn)駐后依然如此。通過這個(gè)正確的決定，這個(gè)家族受益匪淺。

正因?yàn)槿绱?，尼克很了解沃倫，并且我認(rèn)為他信任沃倫(在那場(chǎng)決定命運(yùn)的星期天下午的電話交談中)。沃倫的語調(diào)里有一種值得信賴的東西，面對(duì)財(cái)政部的錯(cuò)誤決定所帶來的災(zāi)難性影響，沃倫請(qǐng)求財(cái)政部收回成命。尼克聽出了沃倫的誠意，了解沃倫心之所系并相信了他。生活中的好名聲常常會(huì)帶來好的結(jié)果，這不僅僅適用于沃倫。如果所羅門破產(chǎn)了，伯克夏不會(huì)有麻煩，但沃倫和這個(gè)國家會(huì)有。保險(xiǎn)業(yè)和道德限制

我不認(rèn)為對(duì)于大多數(shù)人來說保險(xiǎn)業(yè)是一個(gè)好的行當(dāng)，但由于我們擁有杰出的人才，我認(rèn)為我們將干得較出色。當(dāng)我還年輕的時(shí)候，可能不會(huì)試圖加入這場(chǎng)游戲。這行業(yè)就像用奶瓶玩雜耍，加到第十個(gè)奶瓶時(shí)玩完了。當(dāng)我們明白這一點(diǎn)時(shí)，伯克夏已擁有了10家保險(xiǎn)公司。(芒格請(qǐng)GenRe CEO喬·布蘭頓評(píng)點(diǎn)，喬說,“我們有世界上最好的采集(系統(tǒng))?！?芒格接著說這絕對(duì)是恰當(dāng)?shù)年愂觯覀冎饾u摸索出自己的路，才深入至此。它不會(huì)發(fā)生在一夜之間。如果你不是一臺(tái)學(xué)習(xí)機(jī)器,它永遠(yuǎn)不會(huì)發(fā)生。

我父親的一個(gè)朋友常說，即使經(jīng)過很多年后，我們每個(gè)人也不會(huì)改變，只會(huì)程度加深。從某個(gè)方面來講，我們也只是程度加深。年輕的時(shí)候我們學(xué)到了很多教訓(xùn)，我們?cè)鴵碛泻芏噙x擇，我們決定不去賺取有損榮譽(yù)的快錢，對(duì)此，我不認(rèn)為我們?cè)幸唤z后悔。

沃倫說過曾有機(jī)會(huì)購買Conwood，第二大咀嚼煙生產(chǎn)商，我從未見過這么好的交易，咀嚼煙不會(huì)像卷煙那樣帶來健康問題。所有的經(jīng)理都吃咀嚼煙，河豚魚先嘗，真是令人尊敬。沃倫和我認(rèn)為這是千載難逢的交易，合法的產(chǎn)品，誘人的價(jià)格。但最終我們沒有做，另一個(gè)家伙做了，賺了幾十億美元快錢。但我不后悔，我認(rèn)為如果有些事超越了你的底線，就不應(yīng)該做。評(píng)論通用再保險(xiǎn)

喬·布蘭頓做這份工作有許多不愉快的經(jīng)歷。面臨太多的問題，他不得不快刀斬亂麻，許多人都反對(duì)他?，F(xiàn)在雨過天晴了,事實(shí)上，我認(rèn)為直到現(xiàn)在它才對(duì)得起我們的出價(jià)。曾有一段時(shí)間我們不是那么確定,直到喬所進(jìn)行的工作重塑了我們的信心。

評(píng)價(jià)Iscar

它不是本杰明·格雷厄姆式的股票，事實(shí)上，它永遠(yuǎn)不會(huì)是格雷厄姆式的股票。Iscar坐落在離以色列Lebanese邊境幾十英里的地方，它的生意遍布全球——運(yùn)用不變的技術(shù)生產(chǎn)碳化物切割工具。我的評(píng)價(jià)如此之高、結(jié)論下得如此之快的原因是那里的人真是太聰明了，與他們進(jìn)行合作(這件事)打動(dòng)了我，覺得值得努力。我們年輕的時(shí)候常常不知道下一步要做什么，但當(dāng)我們到達(dá)Iscar時(shí)，我們明白了下一步應(yīng)該是尋找適當(dāng)?shù)娜?。那里是做生意的天堂，每件事都該做得很恰?dāng)。持續(xù)學(xué)習(xí)還不好嗎？晚到總比不來好。伯克夏的鐵路投資

鐵路是轉(zhuǎn)變我們思路的一個(gè)例子。沃倫和我在整個(gè)投資生涯中都討厭鐵路，資本密集型、強(qiáng)勢(shì)工會(huì)、嚴(yán)格的管制，在與用柴油發(fā)動(dòng)機(jī)和免費(fèi)公路武裝起來的卡車運(yùn)輸?shù)拈L(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中競(jìng)爭(zhēng)力不斷衰退。鐵路長(zhǎng)期以來就是可怕的生意，對(duì)投資人來說就是一大堆虱子。最后我們改變了主意,進(jìn)行大筆投資。我們拋出了我們的(轉(zhuǎn)變)范例，但有點(diǎn)太晚了。我們應(yīng)該在兩年前完成轉(zhuǎn)變，但那時(shí)我們太頑固了，以至于錯(cuò)過了最佳的時(shí)機(jī)。正如格雷厄姆所說的，人類總是太快衰老又太遲聰慧。我們就屬于太遲聰慧的一類。最終我們意識(shí)到鐵路已經(jīng)具有巨大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)——雙層鐵路車廂、電腦導(dǎo)航、源源不斷地運(yùn)送著中國商品等等。在大規(guī)模運(yùn)輸級(jí)別上已全面超越了卡車。比爾·蓋茨前幾年就發(fā)現(xiàn)了鐵路的變化，他投資了加拿大鐵路，賺了8倍。也許蓋茨應(yīng)該來管理伯克夏的投資。(股東大笑)人們的思想和根深蒂固的成見都是很難改變的，這就是最好的例子，但最終我們進(jìn)化了。世界總在變，而認(rèn)識(shí)慢一拍，我們也算是見識(shí)到了。伯克夏投資浦項(xiàng)制鐵

我認(rèn)為浦項(xiàng)制鐵并不是商品化企業(yè)而是高科技企業(yè)，他們師從新日本制鐵而又青出于藍(lán)而勝于藍(lán)。我認(rèn)為在現(xiàn)實(shí)世界中技術(shù)最領(lǐng)先的鋼鐵公司能制造出不尋常的產(chǎn)品，這家企業(yè)具有長(zhǎng)期吸引力。USG應(yīng)該擴(kuò)股以完成購并？

我正在猶豫是應(yīng)該回避這個(gè)問題還是給出正確的答案。(股東大笑）(擴(kuò)股）這件事太愚蠢了，但他們?nèi)滩蛔∫?，他們中的某些人上過商學(xué)院。(股東大笑，鼓掌）

為什么不賣掉精密制鐵

我們不會(huì)僅僅因?yàn)槠髽I(yè)處于困境就賣掉它，這是我們的品格。至于精密制鐵，它是一家不錯(cuò)的企業(yè)。我們的原則是不用企業(yè)來玩金拉米(一種紙牌)游戲，這個(gè)原則對(duì)股東有利，因?yàn)槿藗兿嘈盼覀儾粫?huì)賣掉他們的企業(yè)，因而愿意將企業(yè)托付給我們。精密制鐵還有幾個(gè)挺好的制鎳企業(yè)，持有它就是在做廣告。為什么買特意購和強(qiáng)生

一般我們不涉及買入的原因，很明顯他們都是受尊敬的企業(yè)，一個(gè)是在英格蘭居統(tǒng)治地位的雜貨零售商，而強(qiáng)生則是在其領(lǐng)域有著長(zhǎng)期優(yōu)良紀(jì)錄的企業(yè)。它們只是投資組合，我們期望它們的表現(xiàn)能略優(yōu)于市場(chǎng)。

威斯科附帶擔(dān)保保險(xiǎn)

威斯科的附帶擔(dān)保保險(xiǎn)(堪薩斯銀行家擔(dān)保)承保小銀行，那是一家極好的企業(yè)，真正做到了知之為知之，不知為不知。通過在特殊領(lǐng)域里的專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，它做得很好。它們是某個(gè)生態(tài)環(huán)境的強(qiáng)者，統(tǒng)治一小塊疆域，活得挺美。如果你注意到它每年的保單盈利，就會(huì)知道這家企業(yè)真是太好了。

投資建議

價(jià)值投資廣為傳播了嗎？

我認(rèn)為我們看待事情的方法將變得流行，事實(shí)上，現(xiàn)在價(jià)值投資比幾十年前流行得多了。過去這個(gè)小集團(tuán)大概只有20人。對(duì)于你們大家來說，人數(shù)的增加使得掙大錢變得不那么容易。那么多聰明人相互競(jìng)爭(zhēng)，使投資變得艱難，但不一定就是壞事：也許你們中的一些人賺的比我們少，但肯定比工程師多。

有效市場(chǎng)

如果市場(chǎng)是有效的,這個(gè)帳篷里就不會(huì)坐得這么滿了。一些商學(xué)院受學(xué)院派投資人的推動(dòng)，理直氣壯地教授有效市場(chǎng)理論，全然不顧世界是以不同的方式成長(zhǎng)的。許多人不承認(rèn)那些我們認(rèn)為是很簡(jiǎn)單的事，他們想成為專家。如果事物本身是簡(jiǎn)單的，你怎么可能是專家呢？當(dāng)然，執(zhí)行是困難的，人都不喜歡失敗。

雖然整個(gè)機(jī)構(gòu)獎(jiǎng)勵(lì)系統(tǒng)鼓勵(lì)不同的行為和思想,但如果你服務(wù)于一家大公司，你將被磨平。這是有遺傳的，沒有人關(guān)心如何把事情做好。當(dāng)你在那里10-15年后，將被同化。當(dāng)然這事不會(huì)發(fā)生在沃倫身上。威斯科董事皮特·庫夫曼加入一家公司并在30歲多一點(diǎn)出任CEO，所以他當(dāng)CEO很多年了，他的企業(yè)成長(zhǎng)了20多倍。這是伯克夏式的經(jīng)歷，但不常見。通常官僚是不喜歡有我們這樣態(tài)度的人的。哪里的市場(chǎng)無效率?

兩種市場(chǎng)是無效的：非常小的(相對(duì)于伯克夏1,200億的規(guī)模來說),當(dāng)瘋狂的人們?cè)谧錾凳?，特別是發(fā)瘋般賣出時(shí)。較大的市場(chǎng)時(shí)不時(shí)地也會(huì)有一些定價(jià)錯(cuò)得離譜的證券出現(xiàn)，但毫無疑問，在較小的市場(chǎng)上，定價(jià)失當(dāng)?shù)臋C(jī)會(huì)要多得多。中國股市有泡沫嗎？

中國股市由兩部分組成:滬深股市和香港股市。滬深股市有嚴(yán)重(資金)過剩的跡象，就目前的價(jià)格而言，我沒興趣介入。但對(duì)于中國的其他市場(chǎng)還有興趣。因?yàn)槊黠@的原因，我們不能具體指明。評(píng)論安迪·基爾帕特里克

我不認(rèn)為他是最偉大的沃倫·巴菲特迷，但他是最果敢的一個(gè)。安迪通過華盛頓郵報(bào)的關(guān)系認(rèn)識(shí)了沃倫，當(dāng)教皇圣保羅前往大馬士革時(shí)，他也碰巧遇見了教皇(可能是暗指他與巴菲特的關(guān)系如同與教皇一樣是泛泛之交)。安迪決定用保證金賬戶買進(jìn)所有伯克夏持有的股票。股票漲了，他買得更多，如果跌了，他就賣出一些以滿足限制條款。由于方法恰當(dāng)，他變得相當(dāng)有錢。

不僅是皮特·庫夫曼的《窮查理年鑒》，安迪也是自己印刷了他的書籍：《永恒的價(jià)值：巴菲特的故事》。

許多人過去遇到沃倫說:“這里哪一位是那個(gè)鄉(xiāng)巴佬?”現(xiàn)在他們都不得不假裝買了伯克夏的股票。

評(píng)論商業(yè)和宏觀經(jīng)濟(jì)

對(duì)沖基金稅率和財(cái)富的集中

如果你成立一家對(duì)沖基金，你只需支付最低的稅，稅率比大學(xué)教授甚至是出租車司機(jī)都低，這就快接近瘋狂了。如果近期稅率有什么改變的話，我不會(huì)感到驚奇。的確有太多的財(cái)富集中在了一些毫無貢獻(xiàn)的人的手中?？纯次覀冞@個(gè)糟糕的系統(tǒng)所樹立的榜樣，它鼓勵(lì)剛畢業(yè)的聰明的年輕人放棄工程工作，轉(zhuǎn)而熱衷于衍生品交易。這些特殊稅率鼓勵(lì)這種現(xiàn)象，但很可能會(huì)改變。

如果你擁有加斯帕·瓊斯的繪畫，這個(gè)世界會(huì)向你敞開大門。對(duì)沖基金那幫人看上去都喜歡加斯帕·瓊斯的畫。一年能賺17億,那1.2億又算什么呢?這就是我們生活的世界，你不得不承認(rèn)它很有趣。次級(jí)債和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

目前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)繁榮昌盛，但最可能導(dǎo)致他們感到窘迫的來源是次級(jí)債。但總體來說，他們的工作做得還不錯(cuò)，你總能憑借事后諸葛亮般的智慧發(fā)現(xiàn)事前錯(cuò)過的利益。我不預(yù)測(cè)他們會(huì)遭遇大麻煩，如果你打算挑一些對(duì)象來批評(píng)的話，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)位列候選名單的末端。你可以挑選次級(jí)抵押貸款的始作俑者(來抨擊),他們是最令人憎惡的一群人，他們中的許多人應(yīng)該進(jìn)地獄的最底層?？傆羞@么一群小丑依靠誤導(dǎo)人們來賺錢，你總是可以在抵押經(jīng)紀(jì)公司中找到這些如同最差勁的推銷員一樣的人。這還不是真實(shí)的悲劇(所在)，真正的悲劇是華爾街投資銀行的高層不問應(yīng)不應(yīng)該銷售這些產(chǎn)品，而只強(qiáng)調(diào)能銷售出去多少。他們隨意踐踏設(shè)計(jì)初衷和道德底線。

貸款給窮人本身并沒錯(cuò)，如果貸款人努力地工作，即使你給他90%甚至是100%的抵押率，他也會(huì)歸還貸款的。這種貸款沒問題，而且于人于國皆有利。但當(dāng)你的目標(biāo)是那些不值一提的、全無榮譽(yù)感的和吸毒成癮的人時(shí)，這些人漠視自身的權(quán)利，一旦你發(fā)放貸款，他們將喝得更多，賭得更多，這就好比往滿是汽油的地板上扔一支火把。我認(rèn)為，美國的許多公司稱其愚蠢是不夠的，應(yīng)該稱其為罪惡加愚蠢?？杀氖牵捎谧运絻A向的存在，許多不好的行為摻合了進(jìn)來。既然能賺快錢，有什么理由說不呢。

密執(zhí)根大學(xué)的迪安·肯德爾曾經(jīng)說過一個(gè)故事:當(dāng)我還是一個(gè)小孩時(shí)，我曾被托管在一家小零售店，當(dāng)然那里有糖果。我父親看見我拿了一塊糖并吃了它，我說:“別擔(dān)心，我可以換一塊糖放回去?！蔽腋赣H說:“這種想法最終將毀了你。你還不如拿夠你想要的，然后聲稱自己是個(gè)賊?！边@是個(gè)好故事，在美國商界的高端，我們需要更多的迪安·肯德爾。虛偽和嫉妒已引起了太多的麻煩，他們也指明了在次級(jí)貸款領(lǐng)域?yàn)楹斡腥绱硕嗟捻б馔秊椤Ｎ覀冎浪?jīng)是怎么做的。貸款給值得貸的人可以，但平均主義和偏見將導(dǎo)致大混亂。為什么貶值的美元未引發(fā)通脹？

這是一個(gè)好問題。在美元曾經(jīng)的大幅貶值期間,Costco(芒格是其董事）超市中的很多商品價(jià)格有很多年未反映出通脹。那時(shí)有許多經(jīng)濟(jì)學(xué)教授聲稱通脹不會(huì)發(fā)生，但最終它還是來了。這點(diǎn)非常重要，那次有一些特殊的情況。我可以輕易地告訴你它要緊，但有多要緊？如果我能弄明白，我就沒有資格坐在這里。答案是：我不知道。在私募股權(quán)業(yè)界是否存在一種趨勢(shì)？

當(dāng)然有趨勢(shì)。LBO基金變得越來越大，買斷的企業(yè)也越來越大，所以這是一個(gè)大趨勢(shì)。他們的生存方式與伯克夏不同，我們幾乎從來不賣，我們也不想那樣做。我們不想和朋友玩金拉米游戲，甩出去五個(gè)企業(yè)，然后再買進(jìn)五個(gè)新的。我們不為了賣而買。

杠桿權(quán)益收購人群正在變得越來越大。最新的情況是受托和養(yǎng)老基金也開始相信這些散財(cái)童子了。隨著資產(chǎn)規(guī)模的積累，他們很難簡(jiǎn)單地從股票和債券上賺取足夠高的回報(bào)。這時(shí)伶牙俐齒的人出現(xiàn)了，向他們?cè)S諾道，不必忍受低回報(bào)了，把錢借給我們，我們?nèi)シ糯?，我們只需一些補(bǔ)償，而你將得到15%的回報(bào)而不是5%。根據(jù)對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)曖昧地使用，雖然沒有聲稱的那么好，但它還說得過去，特別是那些好公司還不錯(cuò)。接著，嫉妒橫掃整個(gè)行業(yè)，耶魯不能忍受哈佛賺得更多。雖然很少承認(rèn)，但嫉妒是巨大的動(dòng)機(jī)。我這一生還沒聽到過有人說:“查理，我這么做是出于嫉妒?！?/p>

在風(fēng)險(xiǎn)投資界，除了極少數(shù)的頂級(jí)公司，其他的回報(bào)是糟糕的，這種事情最終也會(huì)發(fā)生在LBO公司中。上帝至今未指定什么人能得那15%回報(bào)的彩頭。

如果你是醫(yī)院主席，你認(rèn)為其基金應(yīng)該如何投資？

當(dāng)我是一家非盈利性醫(yī)院的主席時(shí)，它真的不賺錢，它在好年景損失許多錢，真棘手，而在壞年景，簡(jiǎn)直是可怕。在當(dāng)時(shí)的情況下，我不得不進(jìn)行短期投資，我們需要保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。

我喜歡擁有這樣一家醫(yī)院，其最大的問題是如何處理盈余，可惜我的命沒有這么好。

我不認(rèn)為醫(yī)院和其他公司相比需要特殊的投資。我不認(rèn)為投資還有什么不同的類型。

評(píng)論United Health，其CEO及期權(quán)回溯丑聞

真是無話可說，這種行為太讓人遺憾了。那人丟了工作，活該。關(guān)于律師

律師們認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)的方式是保持中立，注重事實(shí)和程序系統(tǒng)。那是巨大的加分因素。如果你問的是如何看待法律實(shí)踐，有些是好的，有些原本就是壞的，而有些則已面目全非。在你被審判前，你的錢已經(jīng)在辯論中被掏空了。這很稀松平常，如果你是這樣做律師的，就踏入了道德雷區(qū)。法學(xué)界招收許多能很好地用詞語和數(shù)字表達(dá)自己的聰明人，許多好人在這個(gè)圍城里進(jìn)進(jìn)出出，法學(xué)院的所作所為也搞笑。關(guān)于投資銀行

在所羅門，我們問過:“有什么事情是因超過了你們的底線而放棄不做的嗎？”我們從未見過。嫉妒和貪婪引領(lǐng)著人們?nèi)プ鲆磺锌瓷先ビ欣蓤D的事，完全不需要在背后頂一把槍。投資銀行在我年輕時(shí)要好一些，他們過去還關(guān)心交易的質(zhì)量,(現(xiàn)在)道德感稀釋了很多。這不好。

惡化將是社會(huì)科學(xué)的一個(gè)有趣的題目。你不得不理解人的心理，這對(duì)有些人來說太難了。

為什么在投資銀行里最佳的方法叫高速公路？因?yàn)槟抢锊惶珦頂D。保護(hù)主義抬頭的可能性

預(yù)測(cè)是否會(huì)有許多的保護(hù)主義措施是很困難的,現(xiàn)階段進(jìn)口的泛濫正改變著這個(gè)國家,有些普通人處于較艱難的時(shí)刻,他們感到中國正在壓迫他們。

思維模式

使用思維檢查表 我深信在我們解決復(fù)雜問題的時(shí)候需要一張檢查表，上面列出好和壞的答案，否則很容易遺漏重要的東西。哪三個(gè)領(lǐng)域獲得了成功

頭兩個(gè)容易：房地產(chǎn)開發(fā)和理財(cái)。我不能主張(我應(yīng)該)第三次痛擊該領(lǐng)域(法律用語，應(yīng)該暗指法律)，所以我不想討論它。一個(gè)放棄固有成見的例子

即使是在最狂妄自信的時(shí)候，我也會(huì)不斷地拋棄錯(cuò)誤，抓住成功的想法，我一時(shí)想不起來最近的例子。當(dāng)我不再癡迷于某些人的時(shí)候，這種事總會(huì)發(fā)生。在那種情況下，我學(xué)到了很多。我很久以前已經(jīng)拋棄了很多，以至于現(xiàn)在所剩無幾了。

任何時(shí)候哪怕只是下意識(shí)地使用檢查表，你也能及時(shí)抓住一些東西，這些東西可以避免你掉入麻煩中。

我回答一個(gè)自己能回答的問題，作為你問題的替代。

我努力找出我不喜歡什么，然后試著避開它。這方法對(duì)我很有效。你中意什么人類誤判

我愛好的人類誤判是自私自利的傾向。大腦怎么下意識(shí)地決定了(那些)對(duì)大腦的主人有利的東西對(duì)別人也有利。如果我這個(gè)小人物想要它，為什么我就不能得到它？人們就是這樣走完一生的。我終生都低估了這個(gè)現(xiàn)象，人們一邊關(guān)心自己的利益一邊走向瘋狂，這是一片錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)的海洋。那些制定法律的人，那些治療病人的人，那些用老鼠作試驗(yàn)的人，所有人都遭受這個(gè)傾向所帶來的痛苦。

幾乎沒有人認(rèn)為研究心理比研究法律更重要，但這里有一個(gè)禁忌可以反證，你知道有許多人在法學(xué)院可以連續(xù)獲得A，但他們不得不振奮起來與自私的傾向作斗爭(zhēng)。

我說過現(xiàn)在世界銀行的行長(zhǎng)面臨的是一個(gè)小學(xué)生問題：作為銀行的頭，許多人討厭你，你如何聰明的而且是必須和那個(gè)麻煩不斷的同居女友保持距離呢？他把問題丟給律師們，而他們支支唔唔地拖時(shí)間，最后他丟了烏紗帽。即使是小孩都知道不應(yīng)該犯這種明顯的錯(cuò)誤。與其相似，我猜想如果克林頓總統(tǒng)在同樣的問題上表現(xiàn)得更有見識(shí)的話，他應(yīng)該會(huì)更有成就。提示：我小心地在兩黨中各選舉一位?，F(xiàn)實(shí)中的瘋狂

我曾經(jīng)問過一位醫(yī)生，新的更好的治療方法已經(jīng)問世，他為什么還在做老式的白內(nèi)障手術(shù)。他說:“因?yàn)榻虒W(xué)的感覺太好了！”病人只能用腳投票逼他改變。這種事居然發(fā)生在最好的醫(yī)學(xué)院中。

有太多的錯(cuò)誤認(rèn)識(shí)，如果你能拋棄其中較嚴(yán)重的愚蠢想法，你會(huì)發(fā)現(xiàn)你能做得有多好。有太多的瘋狂，有多少人放棄了自己的興趣和特長(zhǎng)？人們總是執(zhí)著于他們最熟悉的東西。這種事甚至?xí)l(fā)生在醫(yī)學(xué)界，許多人癡迷于糟糕的想法。世界上最明智的人尚且如此，普通人又能怎樣呢。

如果你能訓(xùn)練自己不這么做，你將領(lǐng)先一步。如果你們大老遠(yuǎn)來就為了聽一個(gè)即將84歲的家伙講這么明顯的事，不是所有人都同意這是明智的。(股東大笑）

機(jī)會(huì)成本

我考慮的是，在現(xiàn)有的人才、時(shí)間和資源的基礎(chǔ)上把事情做得最好。這就是我過去做的和現(xiàn)在正在做的。每件事都有機(jī)會(huì)成本，教授們做了件很有害的事：他們只能告訴你某個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中第一年的機(jī)會(huì)成本是多少而不是整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的機(jī)會(huì)成本是多少。生活中，如果機(jī)會(huì)A比機(jī)會(huì)B好，而你只能選擇一個(gè)，你會(huì)挑A。但世上沒有放之四海而皆準(zhǔn)的真理。如果你確實(shí)聰明，也有運(yùn)氣，可能有機(jī)會(huì)成長(zhǎng)為伯克夏。我們有很高的機(jī)會(huì)成本，總是能遇到自己所喜歡的東西，也有能力買很多，我們用伯克夏機(jī)會(huì)成本和他們比較。你們所有人已在抓鬮游戲中抽得自己的簽，現(xiàn)在你所要做的是不斷提高你的機(jī)會(huì)成本。如果你沿著這條路前進(jìn)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)生活是多么的簡(jiǎn)單。

(小插曲:芒格用的話筒壞了，芒格打趣道，我曾擔(dān)心聽眾會(huì)失去耐心，沒想到話筒倒先發(fā)作了。)

生活忠告及其他 芒格渴求光輝的獨(dú)立

蘇格蘭的偉大詩人伯納斯有一首詩號(hào)召蘇格蘭人行動(dòng)起來甚至是密謀去爭(zhēng)取蘇格蘭光輝的獨(dú)立。不需要太久，你就能聽出我的觀點(diǎn)并不是到處都受歡迎的，因此我也需要光輝的獨(dú)立，尤其是當(dāng)我明白一個(gè)男人的獨(dú)立意味著什么。60歲前我沒買過新車，盡管在那之前我已經(jīng)很富有了。我渴望獨(dú)立的原因與肖伯納支持他母親走出家門工作一樣：渴望在精神上成為我自己。為此，我經(jīng)常遭到沃倫的調(diào)侃。我說過，我把一天中最好的光陰銷售給我自己以提升自我，把剩余的時(shí)間分配給客戶。當(dāng)然，如果我處于供不應(yīng)求的時(shí)候也會(huì)有例外。要成為真正的智慧的男人，你需要不斷地努力，即使是約翰尼·馮·諾伊曼(著名數(shù)學(xué)家，博弈論創(chuàng)始人)也不能輕松做到這一點(diǎn)。許多人認(rèn)為他們異常忙碌是好的，但他們不是一個(gè)好的思考者，他們只做他們正在做的事情，就能得到很多。如果你是一個(gè)有認(rèn)識(shí)能力的人，當(dāng)你對(duì)某事開動(dòng)腦筋，你能學(xué)到很多。我不知道還有什么能代替靜坐和思考。天賦vs培養(yǎng)

就天賦和培養(yǎng)而言，天賦的重要性要比人們所給予它的定位高得多，這并不是說人不可以提高，但畢竟這世界上沒有什么東西能讓我在音樂和籃球上取得成功。你需要知道自己的天賦所在，然后再運(yùn)用由天賦發(fā)展而來的才能玩你擅長(zhǎng)的游戲。人類是自己天資的囚徒，我認(rèn)為我們這一生都跳不出它的手掌心。如果你只有5英尺2英寸，我不認(rèn)為你想玩籃球。誰為我們的文明增光

我不太了解Whole Foods或Google，我傾向于認(rèn)為當(dāng)什么東西一旦宣稱自己是有機(jī)的時(shí)候，就會(huì)受到大量的熱捧。我曾經(jīng)在《哈佛》雜志上讀到一篇有趣的文章，文章說，通過人工授精，奶?？梢栽谝荒曛械?00天保持懷孕狀態(tài)，它們的荷爾蒙就會(huì)轉(zhuǎn)化為牛奶。這有問題嗎？這是一個(gè)有趣的問題，《哈佛》感到很光榮就刊登了。脫脂牛奶不是問題，寫這種文章的人才是為我們的文明增光。

幾個(gè)月前,我去了密執(zhí)根大學(xué),訪問生物部門,包括醫(yī)學(xué)院和醫(yī)院。他們認(rèn)為如果自己犯了錯(cuò)就承認(rèn)，沒什么可隱藏的。他們走到床邊向病人承認(rèn)事實(shí)，做原本從一開始就應(yīng)該做的事?，F(xiàn)在他們的醫(yī)療事故的賠償額很低，這些家伙的所作所為是在為我們的文明增光。這種事不會(huì)出現(xiàn)在我任主席的那家醫(yī)院里，我們達(dá)不到他們那樣的高度，但我真的喜歡。

有許多人喜歡這樣。(反例）我住的州為了確保某個(gè)傻瓜能贏得初選，就不公正地進(jìn)行區(qū)域劃分。這樣一旦他們參選就不容易被淘汰。這個(gè)系統(tǒng)有多糟？我還是希望這個(gè)世界上多一些像密執(zhí)根大學(xué)醫(yī)院那樣的人。全球變暖

沃倫從未接受過科技教育，因而他回避這些問題，他說：我沒有這方面的特殊才能，我不想讓自己表現(xiàn)得像一個(gè)傻瓜。在這方面，我基本上和沃倫一樣無知，雖然我是加利福尼亞受過訓(xùn)練的氣象學(xué)家，但那是很久以前的事了，并且那時(shí)這門學(xué)科主要是靠經(jīng)驗(yàn)吃飯。我個(gè)人的觀點(diǎn)是，很有可能是日益增加的二氧化碳導(dǎo)致了變暖，比如艾倫·戈?duì)?，一旦他知道了這個(gè)概念，他馬上會(huì)認(rèn)為我們現(xiàn)在必須在這方面做些什么，全然不顧他已擁有了一所帶有20間房間的大房子。對(duì)我來說，我們現(xiàn)在面臨的是一個(gè)非常復(fù)雜的問題。我們對(duì)從中國到印度的對(duì)二氧化碳減排后的效果一無所知，而那里的人們渴望過上我們現(xiàn)在的生活。在我們自己做到以前，我懷疑我們會(huì)改變地球的反射強(qiáng)度或者玩什么其他把戲。問題的答案可不像與那些想加倍排放的國家簽訂條約那樣簡(jiǎn)單。

這不是一個(gè)我打算單獨(dú)面對(duì)的問題，我將留給后代，它雖然很重要，但即使溫度再升高幾度，也不是世界末日。100年以后，如果世界人口每年以1%-2%增長(zhǎng)，一些島嶼上的人口會(huì)消失，這個(gè)問題還是能對(duì)付的。就像我在伯克夏年會(huì)上講的，隨著時(shí)間的推移，這些事情會(huì)自我調(diào)整。我不認(rèn)為對(duì)人類來說這是一場(chǎng)大災(zāi)難，它屬于我們能對(duì)付的問題。好書推薦

皮特·貝弗林,《選擇智慧》一書的作者也在這里，他送了我一本書《科學(xué)戰(zhàn)神》,書中介紹了五位被希特勒驅(qū)逐到美國的匈牙利科學(xué)家對(duì)科學(xué)所作出的貢獻(xiàn)。我不能不推薦它。

我在讀一本新的愛因斯坦的傳記《愛因斯坦：他的生活和宇宙》,我讀過所有有關(guān)愛因斯坦的傳記，這是迄今為止最好的，是一本非常有趣的書。

本·富蘭克林最后悔什么？

嗯，他錯(cuò)誤的治療決定害了他唯一的兒子。但大多數(shù)時(shí)間，他不允許自己有太多的后悔。富蘭克林婚姻草率，他娶了一個(gè)不適合陪伴他一生的人。這太重要了。所有有名望的人都會(huì)盡力把家里的事處理好，富蘭克林做到了并不讓自己感到后悔?？偟膩碚f，他擁有一個(gè)令人難以置信的人生。關(guān)于漸老的年紀(jì)

我越老經(jīng)驗(yàn)越多。我喜歡這樣的人，他從摩天大樓縱身跳下，他在掉到第五層時(shí)說,“到目前為止，旅程還不壞?！?股東大笑）我越老狀態(tài)越好。我對(duì)年齡沒什么可抱怨的，畢竟假如我不擁有它，我就死了。最壞的經(jīng)歷是如何應(yīng)對(duì)的？ 我不回答它。擇業(yè)忠告

許多人會(huì)發(fā)現(xiàn)選擇任何一種職業(yè)都是那么不容易。你還年輕，無法以一種一勞永逸的方式解決這個(gè)問題，這取決于你的天賦，決定在于你。如果你能和你所尊敬的人一起工作，那里就是你要去的。

你現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了問題。你在商學(xué)院學(xué)習(xí)，到現(xiàn)在你還在問這樣的問題，那么，你在商學(xué)院的教育效果和我猜想的一樣。(股東大笑）閱讀的重要性

好問題，它會(huì)揭示一個(gè)有趣的事實(shí)。伯克夏的紀(jì)錄是怎樣誕生的？如果你是觀察員的話，你會(huì)看到沃倫做的最多的事是坐在那里閱讀。如果你想有所成就，用生命的大半時(shí)間去閱讀，當(dāng)然你也可能因此而被解雇。

看看現(xiàn)在的一代，伴隨著各種電器和任務(wù)系統(tǒng)長(zhǎng)大。我預(yù)測(cè)這一代的成就將小于專注于閱讀的沃倫。如果你想變得智慧，坐下來閱讀吧。這是唯一的途徑。得到你所應(yīng)得到的

我年輕的時(shí)候曾經(jīng)獲得一條最佳的法律經(jīng)驗(yàn)。我問我父親為什么為一個(gè)老牛皮、言過其實(shí)的傻瓜浪費(fèi)這么多精力，而不是為他最好的朋友格蘭特·邁克范登。他說:“那個(gè)你稱為老牛皮的人其實(shí)是有法律麻煩的會(huì)行走的富礦。至于格蘭特·邁克范登,他總是及時(shí)解決了問題，這當(dāng)然很好，可他幾乎不創(chuàng)造任何法律工作。”我父親給我上的這一課至今未變?？紤]到伯克夏的規(guī)模,它養(yǎng)的律師比任何一家我能想起的公司都少。格蘭特·邁克范登,奧馬哈領(lǐng)先的福特經(jīng)銷商,我們像他一樣做事。

找出你不想要的,回避它,你將得到你想要的。沃倫也有相同的直覺。我們不曾加入失望和憤怒一族，它們摧毀了許多人的生活，想在其中占一個(gè)位子是很容易的。問一個(gè)問題：得到你想要的最佳方法是什么？答案是：得到你所應(yīng)得到的。你還有其他方法嗎？ 關(guān)于社會(huì)安全

在美國，我認(rèn)為我們會(huì)遇到社會(huì)安全問題。如果我們能盡可能長(zhǎng)時(shí)間地保持GDP以每年2%的速度增長(zhǎng)，我認(rèn)為我們能通過將增大了的蛋糕分出較大的一塊來解決這個(gè)難題。關(guān)于這一點(diǎn)，我與我的共和黨朋友的觀點(diǎn)不同。

在新西蘭，曾發(fā)生過反抗和鎮(zhèn)壓反抗，現(xiàn)在新西蘭挺好。我不認(rèn)為我們將有大麻煩。美國在世界上的角色 我們習(xí)慣于作為世界上最重要的國家，之前的每一個(gè)曾身處其位的國家都下臺(tái)了。我們的結(jié)局也不會(huì)不同。為什么？因?yàn)槿旰訓(xùn)|，三十年河西。

什么是世界上最大的威脅？

最大問題就是核戰(zhàn)爭(zhēng)或生物戰(zhàn)。這個(gè)問題太難解了，大多數(shù)人把它扔在一邊，期望它自生自滅。

我認(rèn)為世界人口在現(xiàn)在的基礎(chǔ)上再增加一倍可能不是一個(gè)好主意，我讀到一些文章自信滿滿地宣稱這不是一個(gè)問題，對(duì)此我只是將信將疑。如果所有的欠發(fā)達(dá)地區(qū)的人口的生活水準(zhǔn)都達(dá)到和我們一樣的水平，會(huì)帶來各種環(huán)境問題。

我認(rèn)為你們將看到文明可以退化到連上帝都震驚的狀態(tài)，在那里，會(huì)有由強(qiáng)盜組成的政府，一套可怕的、腐敗的、殘忍的和愚蠢的系統(tǒng)，充滿了內(nèi)部爭(zhēng)斗。我們的第三個(gè)問題是瞧瞧在中東的瘋狂行為，許多人不僅僅是有意識(shí)地而且是虔誠地在做這樣的事。那里的年輕人沒有希望，沒有未來，甚至無所事事。這像火藥桶般易爆和危險(xiǎn)，并且沒有太多的先例表明能夠解決這個(gè)問題。也許土耳其能？

世界總是不斷有這種事發(fā)生，它使我們賺到了錢。這房間里的人都是幸運(yùn)的，但如果你們認(rèn)為你們擁有一個(gè)牢固的生活，你們選錯(cuò)了星球。再談恐怖主義 我認(rèn)為我們非常幸運(yùn),恐怖主義在美國還是很少發(fā)生，但運(yùn)氣也可能變壞。中東有太多的恐怖主義，這是一個(gè)嚴(yán)重的問題，我不認(rèn)為它會(huì)自行消失。如果不能解決，只好與它同行。我們正盡我們的所能解決它，雖然我質(zhì)疑當(dāng)一個(gè)老婦人和她的歡快的孩子們與一個(gè)有著濃密的胡須和濃重口音的人同行、走過(機(jī)場(chǎng)安檢）時(shí)，根據(jù)流行邏輯給予他們特殊的注意，這在政治上是不正確的。

第二篇：芒格在威斯科股東大會(huì)上的講話(2008)

芒格在威斯科股東大會(huì)上的講話(2008)芒格：測(cè)試一下，后面的人聽得見嗎？達(dá)赫姆先生有一個(gè)聲明。

達(dá)赫姆：請(qǐng)求你們不要使用視頻攝像，謝謝。

芒格：歡迎來到第49屆威斯科股東大會(huì)。請(qǐng)?jiān)谌肟谔幍怯浤愕倪x票，如果有人想發(fā)言，說出你的名字，等待話筒。這是到場(chǎng)股東的名單，占全部委托權(quán)的96%。現(xiàn)在選舉董事嗎？好吧，現(xiàn)在開始選舉，都同意嗎？(是的)將動(dòng)議記錄在案。

6位候選人當(dāng)選。接下來將是長(zhǎng)時(shí)間的提問和回答過程，這場(chǎng)蘇格拉底式的單人游戲由主席個(gè)人完成。現(xiàn)在暫時(shí)休會(huì)。

現(xiàn)在我們開始問答，這將是漫長(zhǎng)的蘇格拉底式的問答游戲。在提問時(shí)，請(qǐng)不要問及我們買入什么或賣出了什么，其他的問題都可以提，當(dāng)然，我們可以不回答。

考慮到你們中的許多人風(fēng)塵仆仆千里而來，所以在回答你們的問題前，我先說幾句。我會(huì)涉及兩個(gè)主題——普通投資環(huán)境和伯克夏·哈撒韋的經(jīng)驗(yàn)。通常我們避免討論投資環(huán)境，避之如同躲避瘟疫一般?，F(xiàn)在大多數(shù)資產(chǎn)的價(jià)格之高到了讓人昏昏欲睡的地步，一間漂亮的公寓難以獲得4%的收益率，其中還不包括更新地毯的開銷。那些財(cái)務(wù)穩(wěn)健公司的債券利率是4%。公司股票的紅息率只有2%，每年增長(zhǎng)4%。這樣一個(gè)世界恐怕不能報(bào)銷你們前來參加會(huì)議的費(fèi)用。最新一代的投資人身處于貪婪的時(shí)代，雖然其中不乏顛簸，卻是獲得成功的黃金歲月。在這黃金歲月到來前的18年里，耶魯大學(xué)捐贈(zèng)基金的實(shí)際購買力下降了60%，他們的真實(shí)投資回報(bào)是0甚至是負(fù)數(shù)。在未來，那些極度聰明的投資人完全可能獲得像耶魯那樣糟糕的回報(bào)。

人們總是習(xí)慣于將儲(chǔ)蓄積攢起來的錢投入一些時(shí)尚品中，這會(huì)讓人感覺良好。但一個(gè)容易被遺忘的事實(shí)是，沒有人能擔(dān)保這種投資的回報(bào)。雖然也有不少人認(rèn)識(shí)到這點(diǎn)，但對(duì)于那些管理養(yǎng)老金的人來說，降低投資預(yù)期是非常困難的。其中的苦惱就好比納稅人面對(duì)稅率的提高，或身為公司CEO卻生就一臉苦相。他們之中的一些人意識(shí)到，如果他們執(zhí)行一個(gè)簡(jiǎn)單的養(yǎng)老金增值計(jì)劃，將很難得到自己孜孜以求的東西。這些人并不接受4%-5%的預(yù)期，因?yàn)樽兏?jì)劃需要追加資金，這種痛苦讓人無法承受。由于債券收益率只有4%，于是他們投向其他投資品以期分享利潤(rùn)，通過給出“有理由的回報(bào)”這個(gè)概念來解決問題。他們投資各種對(duì)沖基金和風(fēng)險(xiǎn)資本基金、中期階段基金、后期階段基金、私募股權(quán)基金，等等，他們執(zhí)行復(fù)雜的交易策略，參與非洲的私募股權(quán)計(jì)劃；他們買入林地。(音響系統(tǒng)出現(xiàn)故障)很明顯，這臺(tái)機(jī)器不像宣傳的那么好。人們轉(zhuǎn)而買入替代品，到目前為止，替代品運(yùn)轉(zhuǎn)得還不錯(cuò)。許多大學(xué)捐贈(zèng)基金已經(jīng)這么做了，這就是我們正置身其中的游戲。如果合理的回報(bào)是5%，從長(zhǎng)期看，從中謀求9%回報(bào)的愿望無疑是無法實(shí)現(xiàn)的。我們這一代人之所以做得如此出色，在某種程度上要?dú)w功于幸運(yùn)，而這種幸運(yùn)不一定會(huì)持續(xù)。未來肯定會(huì)出現(xiàn)許多狡辯之辭，許多人聲稱追求阿爾法(Alpha)，其實(shí)他們是在冒著地震的風(fēng)險(xiǎn)賺錢，如果那年地震沒有發(fā)生，他們僥幸賺到了錢。這并不是體面的投資之道，得到幸福最簡(jiǎn)單的方法是降低期望值，而不是追求極端的結(jié)果。

大量的丑聞會(huì)接踵而至，金融系統(tǒng)中已經(jīng)滲透了太多的腐敗，這種腐敗已經(jīng)導(dǎo)致不愉快的事情發(fā)生。下一個(gè)令人不快的事件是什么？我認(rèn)為將是衍生品交易賬簿，衍生品賬簿現(xiàn)在使用的會(huì)計(jì)原則簡(jiǎn)直令人恐怖，這里的道德和智慧令人不寒而栗。他們的慣用語是“那時(shí)你早已遠(yuǎn)走高飛了，我也一樣”。登記在這些賬冊(cè)之中的都是一些危險(xiǎn)品，而會(huì)計(jì)師們運(yùn)用最樂觀的預(yù)估值將它們的危險(xiǎn)性一筆抹去。我在所羅門的時(shí)候曾見到過，如果遇到利率互換結(jié)賬改變，交易雙方應(yīng)有一個(gè)相匹配的賬本，但是他們?cè)?,800萬的合約上，一個(gè)記錄800萬盈利，另一個(gè)記錄2,500萬盈利，互為對(duì)手的雙方都想將交易顯示為盈利。如果他們不運(yùn)用糟糕的會(huì)計(jì)原則，就無法保留自身的衍生品交易職位。這里到處體現(xiàn)著格勒善法則——劣幣驅(qū)逐良幣。

如果你經(jīng)營(yíng)著一家優(yōu)秀的銀行，周圍那些充滿了男性荷爾蒙的銀行將對(duì)你施加巨大的壓力，壓迫你和他們同進(jìn)退，最后，每個(gè)人的行為會(huì)趨于一致。如果每所大學(xué)都投入資產(chǎn)的2%到林業(yè)，這種局面會(huì)維持相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間。但這只不過是一種自我實(shí)現(xiàn)，一旦情況有變，人人想退出的時(shí)候，許多事情的成敗只能看流動(dòng)性的臉色。定價(jià)只能在一段時(shí)間內(nèi)讓每個(gè)人看上去都很美。

我們已經(jīng)在這場(chǎng)抵押貸款崩潰中看到了這種后果，情況并不好，在過去的18個(gè)月里所披露出來的無恥和愚蠢的事件，其數(shù)量之多令人不可思議。我將提一個(gè)問題，然后試著自己解答：這些事為什么會(huì)發(fā)生？是因?yàn)樨澙泛图刀?，糟糕的?huì)計(jì)原則也難辭其咎，它反映了保守原則的集體缺失。每個(gè)部件必須保持在其最大應(yīng)力之內(nèi)的建造原則被拋到九霄云外，代之而起的是‘音樂不止，舞蹈不止’的瘋狂。我沒有感受到這種一定要加入其中、舞蹈不止的壓力，我最喜歡的故事之一是一則關(guān)于一位德克薩斯州小男孩的趣聞。一天，他的老師在班上問了這樣一個(gè)問題：在羊圈里有9只羊，其中的1只跳了出去，問羊圈里還剩下幾只？每個(gè)人的回答都正確——還有8只羊。只有這個(gè)小男孩說羊圈里一只羊也沒有了。老師訓(xùn)導(dǎo)他說，你還沒有理解數(shù)學(xué)，那男孩回答道：“您一點(diǎn)也不理解羊。”山姆·戈德溫有句名言“請(qǐng)勿將我計(jì)算在內(nèi)”，這是我最喜歡的表述方式之一。

人們總是在推銷自己并不想要的東西，這就是現(xiàn)代社會(huì)的組建方式。富蘭克林，我特別喜歡的一位哲人曾經(jīng)說過，“所有系統(tǒng)都必須有人負(fù)責(zé)，作出決定之人必須承受該決定所帶來的后果”。在古羅馬時(shí)期，橋梁的設(shè)計(jì)師和建造者必須在腳手架被拆除之際立于橋梁之下。而在跳傘運(yùn)動(dòng)中，每個(gè)人的降落傘必須由個(gè)人親自折疊、打包。資本主義也是如此運(yùn)轉(zhuǎn)的，飯館的所有人必須承擔(dān)所有的經(jīng)營(yíng)后果，如果他疏忽大意，結(jié)果也就不妙了。富蘭克林喜歡飯館的運(yùn)作方式，討厭投資銀行的運(yùn)作方式，他們出售了產(chǎn)品，取走了錢，然后回家，這一切怎么行得通呢？如果沒有會(huì)計(jì)師的幫助，他們連這點(diǎn)也做不到。我在所羅門時(shí)曾經(jīng)在審計(jì)委員會(huì)待過，有一小組人來找我們，聲稱希望改變我們的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，以便在我們的對(duì)手打算退出時(shí)低價(jià)買進(jìn)。我們的信譽(yù)原本是無價(jià)的，我們只能賺取那些合理的利潤(rùn)。我對(duì)他們說，“除非他們跨過我的尸體，否則沒門。”我雖然贏得了那次戰(zhàn)役，但輸?shù)袅苏麄€(gè)戰(zhàn)爭(zhēng)。

后安然時(shí)期，會(huì)計(jì)師們定出了一項(xiàng)規(guī)則，信用越差的公司，賺取的利潤(rùn)越多。在老式系統(tǒng)中，債務(wù)是100%清晰的，而現(xiàn)在這是你不得不留意的地方，因?yàn)闀?huì)計(jì)師已將此列入不予考慮之列，甚至將此定為一種標(biāo)準(zhǔn)。如果你就此問題詢問會(huì)計(jì)師，他們會(huì)告訴你，這些債務(wù)太復(fù)雜了，花三年時(shí)間也搞不清楚，他們只想做一些簡(jiǎn)單的事。雖然這種債務(wù)就躺在某些賬簿中，但他們絲毫不會(huì)為那些愚蠢的處理過程和愚蠢的后果所煩惱。這種方法肯定不是專家的最明智之舉。

法律專家也應(yīng)受到譴責(zé)，這些狡猾的家伙都患了蓄意性失明癥，他們可不想拳打腳踢地從一群魁梧的醉漢手中奪走他們的飯碗。我有一個(gè)朋友，他想在他們的法律合伙公司里定下一條規(guī)矩，每年基于道德的原因放棄一名當(dāng)事人的委托。這樣，他們每年都能開除一名最道德敗壞的和最危險(xiǎn)的當(dāng)事人。當(dāng)然，這一動(dòng)議在一片怒火之中流產(chǎn)了?，F(xiàn)實(shí)社會(huì)中有許多蓄意性失明癥患者，如果你想阻止，必須有全方位的行為準(zhǔn)則，防止人們逾越界限。(音響系統(tǒng)的問題愈加嚴(yán)重了)我們身處加州理工學(xué)院，竟然無法讓音響系統(tǒng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。公司的獎(jiǎng)勵(lì)大小深受嫉妒的影響，人人都想獲得電影明星而不是主教般的待遇。但我不認(rèn)為高額獎(jiǎng)勵(lì)是必須的，絕大多數(shù)成功人士的獎(jiǎng)金額并不高，高額獎(jiǎng)勵(lì)是文明之害，它在最大范圍內(nèi)將嫉妒注入人們的心中。在英國，對(duì)財(cái)富征收高額稅收，以至于人人都想自己動(dòng)手種植番茄。這種情形很不好，不利于生產(chǎn)，這是嫉妒的一種體現(xiàn)方式，是嫉妒影響力的反映。我們現(xiàn)有的結(jié)果并不完美。如果回過頭來看看伯克夏·哈撒韋公司，我們當(dāng)然也會(huì)犯錯(cuò)誤，但我們竭力避免去犯那些流行的錯(cuò)誤。有人統(tǒng)計(jì)了一下，如果沃倫·巴菲特采用2—20收費(fèi)結(jié)構(gòu)，我們現(xiàn)在的情形會(huì)怎樣。我們將不用繳納這么多的賦稅，一些股東可能早已離開，而沃倫·巴菲特將賺取三倍于現(xiàn)在所擁有的財(cái)富。如果公司按那種方式運(yùn)作，世界將變得更好嗎？我不這樣認(rèn)為。許多人被告之，掌握權(quán)力的管理層是在和股東們一起創(chuàng)造財(cái)富，而不是在股東身上創(chuàng)造財(cái)富。我不是在祈求一種不著邊際的精神，在雅典時(shí)期，這種精神是一種義務(wù)，希臘語利圖斯(Liturgos)就是行為規(guī)范的意思。如果你是一名領(lǐng)導(dǎo)，你不得不滿足公眾的要求，因?yàn)樗麄冇蟹胖饳?quán)。當(dāng)發(fā)生謊言和欺詐行為時(shí)，我們需要放逐權(quán)，我們需要用一些古老的方式去限制人們。

我還記得將要談?wù)摰膯栴}——特權(quán)。如果你是一家投資銀行，不幸需要被拯救，你的經(jīng)營(yíng)杠桿和業(yè)務(wù)復(fù)雜度應(yīng)該有所限制，而且這些限制不能流于表面。當(dāng)銀行是以這種方式經(jīng)營(yíng)時(shí)，它們基本上表現(xiàn)良好。在我年輕的時(shí)候，美國銀行還不像現(xiàn)在的所作所為——衍生品交易、不干凈的資產(chǎn)清算、沒有規(guī)則、過度的和瘋狂的自我基礎(chǔ)上擴(kuò)張，他們只想做復(fù)雜的東西，根本不在乎交易是否干凈，或者交易對(duì)手能否保持交易的有效性。對(duì)于一心想獲得利潤(rùn)的人來說，這些都不是什么煩心事，隱藏在衍生品賬簿背后的麻煩將是難以想象的巨大。格林斯潘讓安·蘭德的“理性利己主義”走過了頭，這就好像說，只要斧鉞謀殺者是一個(gè)自然產(chǎn)生的結(jié)果，那就會(huì)被認(rèn)可。我認(rèn)為你們應(yīng)該制定規(guī)則，讓斧鉞謀殺者滾開。人們總是津津樂道于這個(gè)系統(tǒng)的神奇性以及風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，但恰恰沒有意識(shí)到我們遇到所有風(fēng)險(xiǎn)中的一部分來自于有如此多的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

南海泡沫破滅后，英國當(dāng)局只允許私人公司存在，對(duì)公眾公司嚴(yán)加限制，他們就這樣領(lǐng)導(dǎo)了世界100年。在這種情形下，只要有適度的流動(dòng)性就可以了，太多的流動(dòng)性只會(huì)對(duì)人性造成傷害。如果我說了這話，可能將永遠(yuǎn)得不到錄用。但他們是錯(cuò)的，而我是對(duì)的，我們不需要那些糟糕的充裕性，不需要由那些在科學(xué)上具有天賦的人們和計(jì)算機(jī)的計(jì)算能力驅(qū)動(dòng)的策略，這些都不利于文明的推廣。衍生品交易賬簿是一大塊還在不斷增加的累贅。

現(xiàn)在讓我們來談?wù)勔粋€(gè)更有趣的話題——伯克夏·哈撒韋現(xiàn)象。我們從中得到了那些經(jīng)驗(yàn)?zāi)兀烤屯顿Y而言，人們正在認(rèn)識(shí)到老式投資理念的價(jià)值，即竭力在支付的價(jià)格上換回更多的價(jià)值。我想這種理念正在贏得尊重，它有利于人們采取理性的行動(dòng)，當(dāng)然，它不會(huì)讓投資變得更容易些?？紤]到事物的本質(zhì)，輕松賺錢原本就是一種奢望。

它是如何被組織起來的？我不認(rèn)為在歷史上有像伯克夏·哈撒韋這樣規(guī)模的公司是以如此多樣化的風(fēng)格被組織在一起的。數(shù)目極少的官僚機(jī)構(gòu)，低成本，子公司擁有廣泛的自主權(quán)，沒有所謂的共同文化到處拖人們的后腿，這樣的組織能走多遠(yuǎn)？我認(rèn)為這樣的系統(tǒng)可以比其他的系統(tǒng)走得遠(yuǎn)得多。子公司的員工有一種感覺——他們對(duì)總部的忠誠要比對(duì)子公司的忠誠遜色不少。如果你身處帝國的首都，向各省強(qiáng)行攤派巨額費(fèi)用，這會(huì)激起各省的怨恨。伯克夏各家子公司間的關(guān)聯(lián)交易數(shù)目極其少，到目前為止，這種方式運(yùn)作得很好，它還可以進(jìn)一步發(fā)展。在此之前，還沒有人達(dá)到過我們目前的水平。

企業(yè)集團(tuán)系統(tǒng)有許多缺陷，在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)，你得有一個(gè)由總部控制的獨(dú)立的配額控制系統(tǒng)推動(dòng)各個(gè)子公司為實(shí)現(xiàn)最終的目標(biāo)而努力，這會(huì)導(dǎo)致總部消耗大量費(fèi)用。伯克夏沒有這樣的費(fèi)用消耗，所以它可以走得更遠(yuǎn)一些。伯克夏已建立起這樣一個(gè)系統(tǒng)，它的特點(diǎn)是低杠桿地經(jīng)營(yíng)金融機(jī)構(gòu)以及并不吝惜讓它的資產(chǎn)逐漸消亡。當(dāng)然這種事相當(dāng)罕見，絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)嘴上說的和我們一樣，實(shí)際做的卻是完全不同的事，沒有人愿意看著領(lǐng)地日漸萎縮而袖手旁觀。如果你接管了通用再保險(xiǎn)，他們渴望衍生品賬簿就像我渴望梅毒病例一樣，這個(gè)情況引起了總部的興趣。但當(dāng)我們想把利潤(rùn)取回來的時(shí)候，卻發(fā)現(xiàn)它根本不在那里。清理衍生品賬簿導(dǎo)致4億美元的損失，由此可見，我們比其他大多數(shù)公司保守得多。

(休會(huì)，等待修復(fù)音響系統(tǒng))

我們現(xiàn)在使用了一個(gè)牢靠一點(diǎn)的麥克風(fēng)，請(qǐng)大家回到自己的座位上。這次麥克風(fēng)事件還是有其教育價(jià)值的，他們不應(yīng)該將事情搞得太復(fù)雜。你瞧，這個(gè)簡(jiǎn)單的麥克風(fēng)系統(tǒng)不是好好地在做它本分之事嗎？復(fù)雜的系統(tǒng)需要雙重保護(hù)系統(tǒng)，還要對(duì)系統(tǒng)1備份，對(duì)系統(tǒng)2備份?？峙戮瓦B諸神也無法完全理解復(fù)雜的系統(tǒng)，那個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)剛剛就失去了控制。現(xiàn)今，我們有政府來擔(dān)保信用，允許投資銀行做他們想做的事情，這種系統(tǒng)實(shí)在是太愚蠢了，投資銀行應(yīng)該有行為規(guī)范的約束，他們可以認(rèn)為自己被授權(quán)，但不是那種自認(rèn)為背后有美聯(lián)儲(chǔ)撐腰的特權(quán)。對(duì)伯克夏·哈撒韋而言，我們可以說是保守得可笑，我們甚至為備付金預(yù)備了備付金，我們不需要在每個(gè)星期一的早上不得不對(duì)自己的信用等級(jí)進(jìn)行重新評(píng)估。我們的行為表明，我們永遠(yuǎn)不需要更新信用等級(jí)，甚至不需要外界資本。

現(xiàn)在對(duì)我們所做的衍生品交易有一些議論，如果其他人不該從事這種交易，我們何以能例外？投資人之所以付錢給我們，是因?yàn)槲覀冏鳛榻灰讓?duì)手，沒有蒸發(fā)消失的危險(xiǎn)，我們沒有其他交易者那些奇怪的念頭，我們是另類交易者。我們之所以能達(dá)成這些交易，只是因?yàn)槲覀兊慕灰讓?duì)手知道除我們以外再?zèng)]有其他的交易者可以做成這些交易。如果你問我是否愿意放棄所有這些機(jī)會(huì)，回到更單純更干凈的過去時(shí)光？我肯定會(huì)欣然接受。在這個(gè)由糟糕規(guī)則統(tǒng)治的系統(tǒng)中，在利益的激勵(lì)下，我們今天在抵押貸款市場(chǎng)中的所見所聞不過是即將到來的大麻煩的開胃酒，在有比分的游戲中，如果沒有了規(guī)則，人們將傷害對(duì)方陣營(yíng)中的競(jìng)爭(zhēng)者的身體。這就是裁判出現(xiàn)的原因，我們需要裁判告訴那些孩子氣的成年人不要相互傷害。這可不是我編造的故事，馬克·吐溫說現(xiàn)實(shí)比小說更離奇，因?yàn)樾≌f不得不有點(diǎn)意義才行。

有些人稱你們?yōu)樽诮炭駸岱肿?，但事?shí)上大多數(shù)到這里的人都是一些喜歡學(xué)習(xí)的人，學(xué)習(xí)是一件非常棒的事，我們?cè)诓黄谌恢g建立起來一個(gè)學(xué)習(xí)的家園，這個(gè)家園也許能持續(xù)很長(zhǎng)的時(shí)間。我不認(rèn)為伯克夏在沃倫·巴菲特死后就會(huì)衰亡，我曾經(jīng)和伯克夏的兩位總裁一起吃過午飯，感覺就像天堂般美好，這兩個(gè)人所經(jīng)營(yíng)的企業(yè)大概是世界上最好的企業(yè)之一。這樣好的企業(yè)為什么會(huì)集中在像伯克夏這樣的地方呢？伯克夏這里還有許多非常好的東西，責(zé)任總是與榮譽(yù)結(jié)伴而行，我們應(yīng)該努力經(jīng)營(yíng)好它。這種經(jīng)營(yíng)方式還會(huì)得到公司繼承人的傳承，這正是我們現(xiàn)在努力在做的事情。沃倫個(gè)人不會(huì)消費(fèi)這筆錢，他不會(huì)花掉哪怕其中的一角錢，他沒有成為慈善家的渴望。我認(rèn)為我們中有些事情相當(dāng)有趣，值得效仿。我們會(huì)接到那些只信任我們而不信任其他人的電話，這樣的電話當(dāng)然不多，但誰又會(huì)接到多少呢？我有點(diǎn)跑題了。學(xué)者對(duì)待伯克夏的態(tài)度一直有點(diǎn)可悲，他們?yōu)槿宋目茖W(xué)披上了令人抓狂的公式。你不得不編程，以便去購買那些波動(dòng)率極高的股票，目的只是為了獲得7%的回報(bào)。我真的不理解為什么有人會(huì)對(duì)這些想法感興趣，他們一直說我們不理解現(xiàn)代金融，這樣的人越來越多。有一個(gè)被授予諾貝爾獎(jiǎng)的人不斷地重復(fù)嘮叨說，伯克夏的成功只是由于運(yùn)氣，一個(gè)6西格瑪事件。面對(duì)活生生的事實(shí)，他始終拒絕修改他的理論。商業(yè)是簡(jiǎn)單的，細(xì)節(jié)才是關(guān)鍵。為了在日常爭(zhēng)論中助自己一臂之力，你需要一些引人注目的目標(biāo)。

公司總裁們的唯一職責(zé)就是拓寬公司的護(hù)城河。我們不得不把它拓得更寬一些，每天所做之事就是挖掘護(hù)城河，當(dāng)它們太艱難時(shí)，這種工作就會(huì)停止。管理層作為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的管家，雙眼必須緊盯住護(hù)城河的拓寬工程。有一位英國將軍曾經(jīng)說過：“你只需按你父親的方式去生兒育女，女王的救贖之事歸上帝管?！痹诨萜展?，你有義務(wù)訓(xùn)練你的下級(jí)并將這個(gè)責(zé)任傳遞給你的繼任者，這種事既不復(fù)雜，也不神秘。我們?cè)诘每怂_斯州使用的制磚工藝與在美索不達(dá)米亞使用的工藝是一樣的——思考整個(gè)系統(tǒng)，使用好安全邊際。

問：謝謝查理。名義價(jià)值達(dá)500萬億美元的金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)手。就像托馬斯·萊利所說的，在事情已經(jīng)變?cè)阒笆撬鼘?huì)變?cè)恪Ｋ羞@些風(fēng)險(xiǎn)如何化解？

芒格：當(dāng)中國的A股市場(chǎng)進(jìn)入完全的瘋狂狀態(tài)時(shí)，你可以預(yù)測(cè)它只有暴跌一條路。當(dāng)?shù)盅嘿J款的超額量在卑鄙小商販的分食中達(dá)到了瘋狂的地步，它們的結(jié)局并無二致。但衍生品交易略有不同，價(jià)格上的崩潰不一定必然到來，終有一天它會(huì)導(dǎo)致一場(chǎng)混亂，但我不知道具體的時(shí)間。如果貝爾斯登破產(chǎn)了，這場(chǎng)混亂將會(huì)發(fā)生，那將非?？膳?。在信用違約互換(CDS)市場(chǎng)，如果你簽發(fā)了總計(jì)1億美元的CDS，它們可以擔(dān)保1,000億名義價(jià)值的合約。如果遇到麻煩，你會(huì)有巨大的沖動(dòng)尋求破產(chǎn)。你不可能從其他沒有牽連的人那里購買到相對(duì)應(yīng)的保險(xiǎn)，在美國，你沒有理由在一個(gè)局外人身上壓上1億美元的債券擔(dān)保，這種做法制造了不必要的復(fù)雜性和丑惡沖動(dòng)。他們說“這是一個(gè)自由的市場(chǎng)”，但是更貼切的描述是“這是一個(gè)精神錯(cuò)亂的市場(chǎng)”。

問：去年我曾擔(dān)心過銀行的清算能力，我曾收到過白條形式的股票證明?，F(xiàn)在將股票放在大型公司那里是否安全，放在家里是否更安全一些？ 芒格：好問題。我認(rèn)為在信譽(yù)良好的公司里，在其現(xiàn)金賬戶中，這種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。即使是信用賬戶，我認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)也小，將它們保存在家里很不方便，它們最終的體現(xiàn)方式無外乎是某種托管。每個(gè)人都依賴于電子物質(zhì)，我們認(rèn)為它們還是相當(dāng)安全的。

問：衍生品的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了30萬億，3倍于GDP。你認(rèn)為這個(gè)數(shù)字是否預(yù)示著未來的危險(xiǎn)？你是否與簽約衍生品的人交談過？

芒格：這有些復(fù)雜，它們現(xiàn)在還登記為利潤(rùn)。衍生品是一種奇怪的東西，它可以變種成巨大的體積。利率互換，說得夸張一點(diǎn)，對(duì)它的規(guī)范太不充分了，它對(duì)我們這些人是一種危險(xiǎn)。

問：我為我兒子起名為沃倫。我在加利福尼亞從事房地產(chǎn)，希望得到你關(guān)于房屋價(jià)格的觀點(diǎn)。

芒格：在加利福尼亞的大部分地區(qū)，房屋價(jià)格都下跌了。如果你想在帕薩迪納市購買房產(chǎn)，你的底價(jià)是180萬，最好開價(jià)185萬，因?yàn)椴⒉皇撬械牡胤蕉枷碌?。一般來講，購買房產(chǎn)的最佳時(shí)機(jī)就是你需要它的時(shí)候，如果你在它上面賺了錢，可將其視為你在完成家庭義務(wù)之余的一個(gè)副產(chǎn)品。

問：你是否要求過子公司的質(zhì)量控制部門提高利潤(rùn)率？

芒格：我們?cè)噲D購買那些洋溢著優(yōu)秀氣質(zhì)的公司，它們并不需要來自總部的檢查。我們努力組建一個(gè)相互信任的緊密團(tuán)體，它對(duì)我們行之有效，這也是生活的理想方式。如果你的婚姻伙伴擁有60頁婚前協(xié)議，你不應(yīng)參與進(jìn)去，你需要加入的是一個(gè)信任的融洽團(tuán)體。如果生活是艱難的，你也許需要一個(gè)命令控制系統(tǒng)，但我們避免這么做。

問：有關(guān)鐵路的管制情況如何？

芒格：鐵路現(xiàn)在依然是被管制的。多年以來，鐵路只賺了可憐的幾個(gè)錢，我希望未來管制會(huì)好一些。他們以非常棒的方式增加了運(yùn)能，鐵路曾經(jīng)是資本密集型行業(yè)，鑒于鐵路已經(jīng)整頓得很好了，我想管制的壓力不會(huì)太高。

問：關(guān)于理性的問題。沒有人是100%的理性，在成功的人際關(guān)系中，理性與非理性之間是怎樣的關(guān)系？

芒格：如果你是理性之人，有一些人際關(guān)系是不會(huì)出現(xiàn)在你周圍的。比如，如果有人邀請(qǐng)你參加一個(gè)吸食海洛因的聚會(huì)，你將無法證明自己是一個(gè)理性的人。我認(rèn)為理性能帶來巨大的利益，它是高度的道德義務(wù)，必須自覺把握它并時(shí)時(shí)用磨刀石磨礪。那些不能堅(jiān)持的人不可避免地走向了另外一面。早年的我與現(xiàn)在的我完全不同。

問：你對(duì)通脹怎么看？

芒格：如果你擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，能在銷售額中賺取10%的利潤(rùn)，銷售額因通脹的關(guān)系上升了10%，你將會(huì)多賺一點(diǎn)錢。如果你問我們的企業(yè)能多賺還是少賺，我的回答是我們的企業(yè)能多賺一點(diǎn)錢。

問：能否解釋一下通用再保險(xiǎn)的布蘭登辭職之事？

芒格：我們還是和這個(gè)題目保持距離。但我們支持喬·布蘭登，他的工作十分出色。我們支持那個(gè)調(diào)查，我個(gè)人是信任喬·布蘭登的。(掌聲)

問：美國每天的赤字是20億美元。每天向其他國家輸出20億美元，你認(rèn)為這種情況可持續(xù)嗎？

芒格：如果我來管理這個(gè)國家，不會(huì)實(shí)行雙赤字政策，我不會(huì)將事情做得像他們那樣過分。

問：如何與巴菲特討論問題，用何種模式去達(dá)成統(tǒng)一？

芒格：我們?cè)缭诿墼聲r(shí)就達(dá)成了統(tǒng)一。幾乎沒有什么事情是他想做而我不想做的，每隔一段時(shí)間，我們就會(huì)交換一下看法。我們就像那些老夫老妻，只要哼哼幾句，點(diǎn)點(diǎn)頭，就決定了，已經(jīng)沒有交流的必要了。

問：你剛剛提到阿蘭·格林斯潘、安·蘭德以及金融學(xué)教授不相信伯克夏的成功，對(duì)于那些人來說，是不是擺在他們面前的事實(shí)太少了，他們不曾獲得像今天這樣的機(jī)會(huì)？

芒格：人們總是一窩蜂地追隨理論家，你應(yīng)該回避這類事情。許多人自信過頭地認(rèn)為自己知道答案，如果你有這種自信的感覺，就趕緊克服它。

問：你曾經(jīng)說過穆迪和HBS擁有世界上最好的定價(jià)能力，是什么導(dǎo)致穆迪護(hù)城河變窄？

芒格：所有采用“事后諸葛亮”原則的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，它們都曾經(jīng)有過糟糕的表現(xiàn)。如果評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)糟糕，他們就會(huì)修補(bǔ)自己的能力。它們的基礎(chǔ)知識(shí)并不充分，這類事情的典型例子我曾經(jīng)說過，他們?cè)噲D賺得更多一點(diǎn)，結(jié)果使自己的處境變得更糟糕。這很明顯，不是嗎？ …… 轉(zhuǎn)自 圍爐話長(zhǎng)期投資 博客

第三篇：巴菲特與芒格在2008年股東大會(huì)的經(jīng)典語錄

巴菲特與芒格在2008年股東大會(huì)上的經(jīng)典語錄

“石油之于全球并不是一個(gè)開關(guān)” ——巴菲特與芒格在2008年股東大會(huì)上的經(jīng)典語錄

“生意成功的核心原則：持久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、優(yōu)秀的管理和合理的價(jià)格?！? “不支持奧運(yùn)將是一個(gè)可怕的錯(cuò)誤！” “資本如果沒有失敗，就像基督教沒有地獄。” ——巴菲特

伯克希爾-哈撒韋公司股東大會(huì)，是追隨者們難得一遇的可以向巴菲特提問的機(jī)會(huì)。他們不僅可以一睹股神的風(fēng)采，還可以當(dāng)面取得真經(jīng)，因此每年參加股東大會(huì)的人數(shù)都在不斷增加。

按照慣例，每年5月的第一個(gè)周末，為期三天的股東大會(huì)都會(huì)在密蘇里河畔奧馬哈舉行，巴菲特和他的黃金搭檔查理·芒格在會(huì)上共同應(yīng)對(duì)長(zhǎng)達(dá)五六個(gè)小時(shí)的問答環(huán)節(jié)，參加會(huì)議的股東們隨意提問。這是整個(gè)股東大會(huì)的高潮所在。巴菲特在這里說出的許多語錄，都被投資者奉為經(jīng)典。2008年的股東大會(huì)于美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日舉行，大約有3萬人參加。本報(bào)將巴菲特現(xiàn)場(chǎng)語錄編譯整理如下，以飧讀者。

金玉良言——投資的竅門

怎樣將一個(gè)小生意做大

巴菲特認(rèn)為要從容進(jìn)行，不能突然進(jìn)行?！皼]有任何的魔法?！卑头铺卣f，“我們花了很多年時(shí)間做同一件事情，此外今后我們還要花上數(shù)年時(shí)間繼續(xù)做這同一件事情。如果我們不是急性子，我們不會(huì)對(duì)此感到不高興。如果我們沒有取得任何進(jìn)展，我們才會(huì)不高興?！?一個(gè)核心原則是：持久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、優(yōu)秀的管理和合理的價(jià)格。

巴菲特表示，他從不鼓勵(lì)人們出售自己的公司，希望他們能堅(jiān)持。巴菲特收購的一些公司是因?yàn)樗麄兪艿酵饨鐗毫Ρ黄荣u出。在這種情況下，伯克希爾能幫助這些企業(yè)生存下去。

“股市會(huì)給你便宜貨，但是企業(yè)主們不會(huì)?！卑头铺刭I私人公司看中的是價(jià)格，而不是便宜貨。芒格則表示，如果你不熟悉一個(gè)人，僅僅為了賣出更高的價(jià)格而向他出售家族企業(yè)是喪失理智。

怎樣做小筆的投資

如果你剛開始起步，而且并不是一個(gè)全職的投資者，你將怎么使用你的第一個(gè)100萬進(jìn)行投資？巴菲特回答說，這就意味著他會(huì)在債券、股票(包括海外股票)上擁有“數(shù)以千計(jì)的機(jī)會(huì)”。巴菲特稱，實(shí)際上，多數(shù)機(jī)會(huì)都來自于那些小的股票交易。芒格對(duì)此表示贊同，他說：“如果你沒有希望成為一個(gè)熟練投資者，你應(yīng)當(dāng)通過指數(shù)化證券投資基金?！北M管芒格稱一些股票經(jīng)紀(jì)人是非常值得尊敬的人，但他和巴菲特還是警告投資者防備那些通過告訴別人如何投資的人從中漁利。

另外，巴菲特說，如果有100萬美元計(jì)劃投資到10只股票上，那么，在韓國的股票市場(chǎng)上將比在美國更容易找到具備潛力的股票。

火星貨幣兌換美元

巴菲特稱，他很高興投資那些能賺外匯的公司，但是他并不認(rèn)為這些外匯能夠迅速讓美元貶值。他表示，他感覺未來10年，美元將進(jìn)一步貶值。他并沒有提及具體數(shù)字。他說如果他從火星來，帶著火星的貨幣，他可能不會(huì)把這些火星貨幣都兌換成美元。他表示，對(duì)于可口可樂這樣能在美國范圍之外賺錢的公司他很高興投資。

人生態(tài)度——5分鐘內(nèi)決策 巴菲特表示，他給慈善團(tuán)體的錢并沒有真正影響到他的生活。他羨慕那些錢不多、但是能夠一直堅(jiān)持給予別人錢財(cái)和時(shí)間的人。

當(dāng)被問及他是如何保持身體和心理健康時(shí)，巴菲特稱：“要均衡地進(jìn)行飲食。當(dāng)你做了你所喜歡做的事情，你可能就有點(diǎn)厭惡生活了?！?/p>

有人問，如果有機(jī)會(huì)選擇別的職業(yè)，你會(huì)選哪個(gè)？巴菲特表示，他仍愿意做現(xiàn)在正在做的這個(gè)職業(yè)。他很慶幸自己很早就找到了鐘愛的事業(yè)。最重要的就是做你自己愛做的事情。芒格說：“最好還是能熱愛自己適合的職業(yè)，叫巴菲特去跳芭蕾估計(jì)他也不行。”

巴菲特說他年輕時(shí)候公開說話時(shí)非常害羞。而他克服的辦法就是強(qiáng)迫自己在公開場(chǎng)合講話。和人保持良好的溝通交流是個(gè)非常重要的技能。最好能幫助其他一些也不善于在公開場(chǎng)合演說的人，最好是年輕的時(shí)候就去改變。幫助那些內(nèi)向的人克服這個(gè)毛病很值得。

巴菲特說，他通常5分鐘內(nèi)就作出決策，如果決策合適，很快就行動(dòng)。他說，如果他們不能在5分鐘內(nèi)作決定，他們?cè)?個(gè)月內(nèi)也決定不了。因?yàn)橹灰呛脰|西，你很快就會(huì)知道。

忠告年輕人——讀報(bào)并合理花費(fèi)

一個(gè)來自費(fèi)城的七年級(jí)學(xué)生提問說，由于在學(xué)校里還有許多事情沒有教，他應(yīng)該讀些什么東西？巴菲特稱自己是從讀報(bào)紙開始的，然后才慢慢接觸這個(gè)世界的。巴菲特稱：“你將會(huì)發(fā)現(xiàn)自己真正感興趣的東西。你學(xué)到的越多，你想學(xué)的也就越多?！?/p>

“你給孩子們?cè)诶碡?cái)方面的忠告是什么？”巴菲特回答稱，總體來說孩子們應(yīng)當(dāng)以他們的父母為榜樣，如果他們的父母很有判斷力，用他們自己的方式著眼于未來并合理安排生活，那么孩子也會(huì)有判斷力。他認(rèn)為，在年輕時(shí)應(yīng)該偶爾有一些合理花費(fèi)，比如去迪斯尼樂園，這將給你的家庭帶來美好回憶。巴菲特稱：“我并不提倡極端的節(jié)儉?！?/p>

熱點(diǎn)問題 中國股市——拒絕預(yù)測(cè)

巴菲特說：“我和芒格也不知道股市將來會(huì)是什么樣。這不僅僅只是我們的游戲?！?/p>

巴菲特說：“我在拋出中石油時(shí)只是說如果股票變得如此之貴，你要非常謹(jǐn)慎投資才行，中國的股市現(xiàn)在確實(shí)是下跌不少，但我并不是在預(yù)測(cè)中國和美國股市的走向，我不知道。我們的觀點(diǎn)是市場(chǎng)下降，使其看起來比以前更有吸引力。”

巴菲特強(qiáng)調(diào)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)基本面的了解比關(guān)注股市起伏重要得多，他很看好中國經(jīng)濟(jì)，認(rèn)為在合適的時(shí)候還會(huì)買進(jìn)中國股票。

“我了解中石油和中海油，”巴菲特說，“我對(duì)中國的股票一直有興趣，遇到好的價(jià)格，我會(huì)重新買入。”

芒格說：“將金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)賭場(chǎng)，這種觀念從來就沒有影響過我們?！卑头铺胤Q：“金融學(xué)校里的學(xué)生學(xué)習(xí)選擇權(quán)定價(jià)技術(shù)是非常荒謬的，他們應(yīng)當(dāng)知道如果評(píng)估公司和股市。學(xué)校中的金融老師希望將他們知道的都教給學(xué)生，但是這對(duì)投資來說根本不起做用。”

北京奧運(yùn)會(huì)——抵制是可怕的錯(cuò)誤

當(dāng)被問到他是否因?yàn)槲鞑貑栴}而鼓勵(lì)可口可樂公司抵制北京2008年奧運(yùn)會(huì)時(shí)，巴菲特說，每一個(gè)國家都應(yīng)參與奧運(yùn)會(huì)，不支持奧運(yùn)將是一個(gè)“可怕的錯(cuò)誤”。試圖阻止北京奧運(yùn)會(huì)獲得商業(yè)或政治支持的行動(dòng)，是嚴(yán)重的錯(cuò)誤，參與奧運(yùn)會(huì)的人越多越好，不應(yīng)對(duì)此加以苛責(zé)。奧運(yùn)會(huì)是一個(gè)很好的事情，過去對(duì)世界作出了貢獻(xiàn)。

芒格則對(duì)提問者說：“問問你自己：與幾十年前相比，中國是更好了還是更差了？答案很明顯，中國正朝著正確的方向前進(jìn)。我認(rèn)為，對(duì)于你不喜歡的人，在某些問題上死死揪住不放的做法是最糟糕的?！?/p>

能源問題——糧食轉(zhuǎn)換成燃料使人類走向滅亡 如果有一天石油用盡了會(huì)發(fā)生什么？第三次世界大戰(zhàn)嗎？巴菲特認(rèn)為不會(huì)用戰(zhàn)爭(zhēng)方式解決。隨著時(shí)間的流逝，生產(chǎn)會(huì)被逐漸降低。與此同時(shí)，世界將會(huì)到達(dá)一個(gè)生產(chǎn)高峰期，然后會(huì)逐漸走下坡路。在本世紀(jì)內(nèi)，我們的石油生產(chǎn)仍然保持良好，而是一個(gè)多少的問題。石油對(duì)于全球來說并不是一個(gè)開關(guān)。關(guān)于能夠獲得多少石油，更多的在于政治方面的考慮。從短期來看，還不需要擔(dān)心世界沒有石油。

對(duì)于乙醇問題，芒格表示，將糧食轉(zhuǎn)換成燃料是有史以來最為愚蠢的事情。他認(rèn)為這樣的做法即將走向滅亡。

芒格表示，終有一天，世界都必須利用太陽作為能源的來源。耗盡碳基燃料的做法是“極度瘋狂的”，因?yàn)榈厍蛏蠜]有任何替代品。他表示，美國政府的能源政策并不是特別合理?！盀樽罱K實(shí)現(xiàn)繁榮的經(jīng)濟(jì)狀況，我們將必須依賴于太陽能?！泵⒏裾f。

巴菲特表示，“我們正在尋找更好的方法，讓我們?cè)谟妹旱耐瑫r(shí)又不污染環(huán)境。美國中部已在進(jìn)行風(fēng)力發(fā)電，但同時(shí)仍依賴煤發(fā)電，未來對(duì)煤的依賴還會(huì)持續(xù)一些時(shí)間”。他說：“我們要求世界領(lǐng)袖人物和公司作出貢獻(xiàn)，但美國在過去的能源使用方面并沒有起到領(lǐng)袖的作用”。

次債危機(jī)——金融公司賠錢活該

巴菲特談到現(xiàn)在的房市危機(jī)說，他不記得他一生中曾發(fā)生過像現(xiàn)在的房地產(chǎn)市場(chǎng)給整個(gè)經(jīng)濟(jì)帶來震蕩的情形?，F(xiàn)在的市政公債市場(chǎng)“非常混亂”。

巴菲特說，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，最痛苦的時(shí)候還沒有過去。但是他說，很難預(yù)測(cè)美國銀行業(yè)之后還會(huì)產(chǎn)生什么問題。

芒格說，他認(rèn)為投資銀行在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)防上花費(fèi)的精力不足，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上他和巴菲特在伯克希爾公司運(yùn)營(yíng)上所花費(fèi)的精力。

“我們總是試圖將伯克希爾的股票想成是屬于我們的親戚?！?芒格說?！懊總€(gè)人都會(huì)在資本游戲中犯錯(cuò)，”巴菲特說，“他們不應(yīng)該由于被誤導(dǎo)而受到懲罰，但也不應(yīng)該因?yàn)樽约旱腻e(cuò)誤而被保護(hù)?！?/p>

芒格說：“所以，目前的許多麻煩都是咎由自取的?！?/p>

美國經(jīng)濟(jì)——已經(jīng)步入衰退

巴菲特說，雖然以一般的兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)下滑的標(biāo)準(zhǔn)來說，美國的經(jīng)濟(jì)還沒有呈現(xiàn)衰退，但是以他個(gè)人的標(biāo)準(zhǔn)來看，美國的經(jīng)濟(jì)實(shí)際上已經(jīng)步入衰退。

他個(gè)人的標(biāo)準(zhǔn)就是，許多人和公司都已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如他們3個(gè)、6個(gè)或者9個(gè)月之前了。

“很明顯我們都已經(jīng)處于衰退之中了?！卑头铺卣f。

他說，美聯(lián)儲(chǔ)救助貝爾斯登阻止了投資銀行的一次大危機(jī)，因?yàn)樨悹査沟鞘种杏写罅康呐c其他投行簽訂的衍生金融工具合同。如果貝爾斯登垮掉，所有的這些合同都將變成廢紙，勢(shì)必卷起新的金融危機(jī)。

但是巴菲特和芒格都表示，并不是每個(gè)投行和公司都應(yīng)當(dāng)被救的，因?yàn)槭∫彩琴Y本運(yùn)作必需的一部分。

“資本如果沒有失敗，就像基督教沒有地獄?！卑头铺卣f。

關(guān)于公司和繼任者——已有人選

巴菲特說，他的工作不是選擇好的經(jīng)理人，而是留住他們?！拔覀兊墓ぷ魇亲屵@些人拿到伯克希爾的大股東權(quán)屬證之后依然保持同樣熱情。更重要的是讓他們熱愛工作而不是熱愛金錢。我們得看到他們眼中的激情，別用合同來制約他們，這也沒什么效果。我們的經(jīng)理人希望得到賞識(shí)，而他們也確實(shí)得到了?！? 巴菲特說：“我們對(duì)我們的經(jīng)營(yíng)方式感到驕傲。”他表示不會(huì)給那些生意太多的指導(dǎo)?！拔覀儾粫?huì)拿名聲換錢?！彼€表示，伯克希爾總部通常不要求匯報(bào)具體數(shù)字。

對(duì)于繼承人問題，巴菲特表示，目前已經(jīng)有了3名首席執(zhí)行官人選，他們都在不斷地進(jìn)步，并能作出比他更好的工作，如果屆時(shí)需要立即作出決定的話，董事會(huì)也非常清楚選擇誰來擔(dān)任這一職務(wù)。就投資官問題，正如巴菲特之前所說，公司已經(jīng)有4名候選人，他們目前的工作都非常出色，并且他們都對(duì)目前所處位置非常開心，但是“如果我死了他們明天就會(huì)上任”?！叭绻幸惶煳也辉僮鳑Q定了，董事會(huì)就會(huì)決定是否要讓其中一個(gè)人、兩個(gè)人、三個(gè)人，甚至是所有四人來作投資決定?！卑头铺乇硎?，在他死后公司不會(huì)存在任何差距，相反還極有可能更具活力。

巴菲特之后，伯克希爾計(jì)劃把巴菲特的工作分為三個(gè)部分——總投資官、首席行政官以及主席。

第四篇：查理·芒格在南加州大學(xué)畢業(yè)典禮上的演講

查理·芒格在南加州大學(xué)畢業(yè)典禮上的演講

你們當(dāng)中肯定有許多人會(huì)覺得奇怪：這么老還能來演講(聽眾大笑)。嗯，答案很明顯：他還沒有死(聽眾大笑)。為什么要請(qǐng)這個(gè)人來演講呢？我也不知道，我希望學(xué)校的發(fā)展部跟這沒什么關(guān)系。

好啦，我已經(jīng)把今天演講的幾個(gè)要點(diǎn)寫了下來，下面就來介紹那些對(duì)我來說最有用的道理和態(tài)度。我并不認(rèn)為它們對(duì)每個(gè)人而言都是完美的，但我認(rèn)為它們之中有許多具有普遍價(jià)值，也有許多是“屢試不爽”的道理。

是哪些重要的道理幫助了我呢？我非常幸運(yùn)，很小的時(shí)候就明白了這樣一個(gè)道理：要得到你想要的某樣?xùn)|西，最可靠的辦法是讓你自己配得上它。這是一個(gè)十分簡(jiǎn)單的道理，是黃金法則。你們要學(xué)會(huì)己所不欲，勿施于人。在我看來，無論是對(duì)律師還是對(duì)其他人來說，這都是他們最應(yīng)該有的精神。總的來說，擁有這種精神的人在生活中能夠贏得許多東西，他們贏得的不止是金錢和名譽(yù)。還贏得尊敬，理所當(dāng)然地贏得與他們打交道的人的信任。能夠贏得別人的信任是非常快樂的事情。

我很小就明白的第二個(gè)道理是，正確的愛應(yīng)該以仰慕為基礎(chǔ)，而且我們應(yīng)該去愛那些對(duì)我們有教育意義的先賢。我懂得這個(gè)道理且一輩子都在實(shí)踐它。

另外一個(gè)道理——這個(gè)道理可能會(huì)讓你們想起孔子——獲得智慧是一種道德責(zé)任，它不僅僅是為了讓你們的生活變得更加美好。有一個(gè)相關(guān)的道理非常重要，那就是你們必須堅(jiān)持終身學(xué)習(xí)。如果不終身學(xué)習(xí)，你們將不會(huì)取得很高的成就。光靠已有的知識(shí)，你們?cè)谏钪凶卟涣硕噙h(yuǎn)。離開這里以后，你們還得繼續(xù)學(xué)習(xí)，這樣才能在生活中走得更遠(yuǎn)。

就以世界上最受尊敬的公司伯克希爾?哈撒韋來說，它的長(zhǎng)期大額投資業(yè)績(jī)可能是人類有史以來最出色的。讓伯克希爾在這一個(gè)十年中賺到許多錢的方法，在下一個(gè)十年未必還能那么管用，所以沃倫?巴菲特不得不成為一部不斷學(xué)習(xí)的機(jī)器。我不斷地看到有些人在生活中越過越好，他們不是最聰明的，甚至不是最勤奮的，但他們是學(xué)習(xí)機(jī)器，他們每天夜里睡覺時(shí)都比那天早晨聰明一點(diǎn)點(diǎn)。孩子們，這種習(xí)慣對(duì)你們很有幫助，特別是在你們還有很長(zhǎng)的路要走的時(shí)候。

阿爾弗雷德?諾斯?懷特海曾經(jīng)說過一句很正確的話，他說只有當(dāng)人類“發(fā)明了發(fā)明的方法”之后，人類社會(huì)才能快速地發(fā)展。人類社會(huì)在幾百年前才出現(xiàn)了大發(fā)展，在那之前，每個(gè)世紀(jì)的發(fā)展幾乎等于零。人類社會(huì)只有發(fā)明了發(fā)明的方法之后才能發(fā)展，同樣的道理，你們只有學(xué)習(xí)了學(xué)習(xí)的方法之后才能進(jìn)步。

我非常幸運(yùn)。我讀法學(xué)院之前就已經(jīng)學(xué)會(huì)了學(xué)習(xí)的方法。在我這漫長(zhǎng)的一生中，沒有什么比持續(xù)學(xué)習(xí)對(duì)我的幫助更大。再拿沃倫?巴菲特來說，如果你們拿著計(jì)時(shí)器觀察他，會(huì)發(fā)現(xiàn)他醒著的時(shí)候有一半時(shí)間是在看書。他把剩下的時(shí)間大部分用來跟一些非常有才干的人進(jìn)行一對(duì)一的交談，有時(shí)候是打電話，有時(shí)候是當(dāng)面，那些都是他信任且信任他的人。仔細(xì)觀察的話，沃倫很像個(gè)學(xué)究，雖然他在世俗生活中非常成功。

所以我這輩子不斷地實(shí)踐跨學(xué)科的方法。這種習(xí)慣幫了我很多忙，它讓生活更有樂趣，讓我能做更多的事情，讓我變得更有建設(shè)性，讓我變得非常富有，而這無法用天分來解釋。我的思維習(xí)慣只要得到正確的實(shí)踐，真的很有幫助。

我想進(jìn)一步解釋為什么人們必須擁有跨科學(xué)的心態(tài)，才能高效而成熟地生活。在這里，我想引用古代最偉大的律師馬爾庫斯?圖魯斯?西塞羅的一個(gè)重要思想。西塞羅有句話很著名，他說，如果一個(gè)人不知道他出生之前發(fā)生過什么事情，在生活中就會(huì)像一個(gè)無知的孩童。這個(gè)道理非常正確，西塞羅正確地嘲笑了那些愚蠢得對(duì)歷史一無所知的人。但如果你們將西塞羅這句話推而廣之——我認(rèn)為你們應(yīng)該這么做——除了歷史之外，還有許多東西是人們必須了解的。所謂的許多東西就是所有學(xué)科的重要思想。但如果你對(duì)一種知識(shí)死記硬背，以便能在考試中取得好成績(jī)，這種知識(shí)對(duì)你們不會(huì)有太大的幫助。你們必須掌握許多知識(shí)，讓它們?cè)谀銈兊念^腦中形成一個(gè)思維框架，在隨后的日子里能自動(dòng)地運(yùn)用它們。如果你們能夠做到這一點(diǎn)，我鄭重地向你們保證，總有一天你們會(huì)在不知不覺中意識(shí)到：“我已經(jīng)成為我的同齡人中最有效率的人之一”。與之相反，如果不努力去實(shí)踐這種跨科學(xué)的方法，你們中的許多最聰明的人只會(huì)取得中等成就，甚至生活在陰影中。

我發(fā)現(xiàn)的另外一個(gè)道理蘊(yùn)含在麥卡弗雷院長(zhǎng)剛才講過的故事中，故事里的鄉(xiāng)下人說：“要知道我會(huì)死在哪里就好啦，我將永遠(yuǎn)不去那個(gè)地方?！边@鄉(xiāng)下人說的話雖然聽起來很荒唐，卻蘊(yùn)含著一個(gè)深刻的道理。對(duì)于復(fù)雜的適應(yīng)系統(tǒng)以及人類的大腦而言，如果采用逆向思考，問題往往會(huì)變得更容易解決。

讓我現(xiàn)在就來使用一點(diǎn)逆向思考。什么會(huì)讓我們?cè)谏钪惺∧?？我們?yīng)該避免什么呢？有些答案很簡(jiǎn)單，例如，懶惰和言而無信會(huì)讓我們?cè)谏钪惺?。如果你們言而無信，就算有再多的優(yōu)點(diǎn)，也無法避免悲慘的下場(chǎng)。所以你們應(yīng)該養(yǎng)成言出必行的習(xí)慣，懶惰和言而無信是顯然要避免的。另外要避免的是極端的意識(shí)形態(tài)，因?yàn)樗鼤?huì)讓人們喪失理智。你們看到電視上有許多非常糟糕的宗教布道者，他們對(duì)神學(xué)中的細(xì)枝末節(jié)持有不相同、強(qiáng)烈的、前后矛盾的神學(xué)觀點(diǎn)，偏偏又非常固執(zhí)，我看他們中有許多人的腦袋已經(jīng)萎縮成卷心菜了(聽眾大笑)。政治意識(shí)形態(tài)的情況也一樣。年輕人特別容易陷入強(qiáng)烈而愚蠢的意識(shí)形態(tài)中，而且永遠(yuǎn)走不出來。當(dāng)你們宣布你們是某個(gè)類似邪教團(tuán)體的忠實(shí)成員，并開始倡導(dǎo)該團(tuán)體的正統(tǒng)意識(shí)形態(tài)時(shí)，你們所做的就是將這種意識(shí)形態(tài)不斷地往自己的頭腦里塞。這樣你們的頭腦就會(huì)壞掉，而且有時(shí)候是以驚人的速度壞掉。所以你們要非常小心地提防強(qiáng)烈的意識(shí)形態(tài)，它對(duì)你們的寶貴頭腦是極大的危險(xiǎn)。

我有一條“鐵律”，它幫助我在偏向于支持某種強(qiáng)烈的意識(shí)形態(tài)時(shí)保持清醒。我覺得我沒資格擁有一種觀點(diǎn)，除非我能比我的對(duì)手更好地反駁我的立場(chǎng)。我認(rèn)為我只有在達(dá)到這個(gè)境界時(shí)才有資格發(fā)表意見。這種別陷入極端意識(shí)形態(tài)的方法在生活中是非常非常重要的，如果你們想要成為明智的人，嚴(yán)重的意識(shí)形態(tài)很有可能會(huì)導(dǎo)致事與愿違。

有一種叫做“自我服務(wù)偏好”的心理因素也經(jīng)常導(dǎo)致人們做傻事，它往往是潛意識(shí)的，所有人都難免受其影響。你們認(rèn)為“自我”有資格去做它想做的事情，例如，透支收入來滿足它的需求，那有什么不好呢？嗯，從前有一個(gè)人，他是全世界最著名的作曲家，可是他大部分時(shí)間過得非常悲慘，原因之一就是他總是透支他的收入。那位作曲家叫做莫扎特。連莫扎特都無法擺脫這種愚蠢行為的毒害，我覺得你們更不應(yīng)該去嘗試它(聽眾大笑)。

總的來說，嫉妒、怨憎、仇恨和自憐都是災(zāi)難性的思想狀態(tài)。過度自憐可以讓人近乎偏執(zhí)，偏執(zhí)是最難逆轉(zhuǎn)的東西之一，你們不要陷入自憐的情緒中。我有個(gè)朋友，他隨身攜帶一疊厚厚的卡片，每當(dāng)有人說了自憐的話，他就會(huì)慢慢地、夸張地掏出那一疊卡片，將最上面那張交給說話的人?？ㄆ蠈懼澳愕墓适伦屛液芨袆?dòng)，我從來沒有聽過有人像你這么倒霉。”你們也許認(rèn)為這是開玩笑，但我認(rèn)為這是精神衛(wèi)生。每當(dāng)你們發(fā)現(xiàn)自己產(chǎn)生了自憐的情緒，不管是什么原因，哪怕由于自己的孩子患上癌癥即將死去，你們也要想到，自憐是于事無補(bǔ)的。這樣的時(shí)候，你們要送給自己一張我朋友的卡片。自憐總是會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，它是一種錯(cuò)誤的思維方式。如果你們能夠避開它，你們的優(yōu)勢(shì)就遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其他人，或者幾乎所有的人，因?yàn)樽詰z是一種標(biāo)準(zhǔn)的反應(yīng)。你們可以通過訓(xùn)練來擺脫它。

你們當(dāng)然也要在自己的思維習(xí)慣中消除自我服務(wù)的偏好，別以為對(duì)你們有利的就是對(duì)整個(gè)社會(huì)有利的，也別根據(jù)這種自我中心的潛意識(shí)傾向來為你們愚蠢或邪惡的行為辯解，那是一種可怕的思考方式。你們要讓自己擺脫這種心理，因?yàn)槟銈兿氤蔀橹钦叨皇巧倒?，想做好人而不是壞蛋。你們必須在自己的認(rèn)知行動(dòng)中允許別人擁有自我服務(wù)的偏好，因?yàn)榇蠖鄶?shù)人無法非常成功地清除這種心理，人性就是這樣。如果你們不能容忍別人在行動(dòng)中表現(xiàn)出自我服務(wù)的偏好，那么你們又是傻瓜。

所羅門兄弟公司的法律顧問曾經(jīng)做過《哈佛法學(xué)評(píng)論》的學(xué)生編輯，是個(gè)聰明而高尚的人，但我親眼看到他毀掉了自己的前途。當(dāng)時(shí)那位能干的CEO說有位下屬做錯(cuò)了事，總顧問說：“哦，我們?cè)诜缮蠜]有責(zé)任匯報(bào)這件事，但我認(rèn)為那是我們應(yīng)該做的，那是我們的道德責(zé)任。”從法律和道德上來講，總顧問是正確的，但他的方法卻是錯(cuò)誤的。他建議日理萬機(jī)的CEO去做一件令人不愉快的事情，而CEO總是把這件事一推再推，因?yàn)樗苊β铮耆梢岳斫?，他并不是故意要犯錯(cuò)。后來呢，主管部門責(zé)怪他們沒有及時(shí)通報(bào)情況，所以CEO和總顧問都完蛋了。

遇到這種情況，正確的說服技巧是本杰明?富蘭克林指出的那種，他說：“如果你想要說服別人，要訴諸利益，而非訴諸理性?！比祟愖晕曳?wù)的偏好是極其強(qiáng)大的，應(yīng)該被用來獲得正確的結(jié)果。所以總顧問應(yīng)該說：“喂，如果這種情況再持續(xù)下去，會(huì)毀掉你的，會(huì)讓你身敗名裂，家破人亡。我的建議能夠讓你免于陷入萬劫不復(fù)之地?！边@種方法會(huì)生效的。你們應(yīng)該多多訴諸利益，而不是理性，即使是當(dāng)你們的動(dòng)機(jī)很高尚的時(shí)候。

另外一種應(yīng)該避免的事情是受到變態(tài)的激勵(lì)機(jī)制的驅(qū)動(dòng)。你們不要處在一個(gè)你們表現(xiàn)得越愚蠢或者越糟糕，它就提供越多回報(bào)的變態(tài)激勵(lì)系統(tǒng)之中，變態(tài)的激勵(lì)機(jī)制具有控制人類行為的強(qiáng)大力量，人們應(yīng)該避免受它影響。你們將來會(huì)發(fā)現(xiàn)，有些律師事務(wù)所規(guī)定的工作時(shí)間特別長(zhǎng)，至少有幾家現(xiàn)代律師事務(wù)所是這樣的。如果每年要工作2,400個(gè)小時(shí)，我就沒法活了，那會(huì)給我?guī)碓S多問題，我不會(huì)接受這種條件。我沒有辦法對(duì)付你們中的某些人將會(huì)面對(duì)的這種局面，你們將不得不自行摸索如何處理這些重要的問題。

變態(tài)的工作關(guān)系也是應(yīng)該避免的，你們要特別避免在你們不崇敬或者不想像他一樣的人手下干活，那是很危險(xiǎn)的。所有人在某種程度上都受到權(quán)威人物的控制，尤其是那些為我們提供回報(bào)的權(quán)威人物。要正確地應(yīng)對(duì)這種危險(xiǎn)，必須同時(shí)擁有才華和決心。在我年輕的時(shí)候，我的辦法是找出我尊敬的人，然后想辦法調(diào)到他手下去，但是別批評(píng)任何人，這樣我通常能夠在好領(lǐng)導(dǎo)手下工作。許多律師事務(wù)所是允許這么做的，只要你們足夠聰明，能做得很得體?？傊?，在你們正確地仰慕的人手下工作，在生活中取得的成就將會(huì)更加令人滿意。

養(yǎng)成一些讓你能保持客觀公正的習(xí)慣當(dāng)然對(duì)認(rèn)知非常有幫助。我們都記得達(dá)爾文特別留意相反的證據(jù)，尤其是他證偽的是某種他信奉和熱愛的理論時(shí)。如果你們想要在思考的時(shí)候盡量少犯錯(cuò)誤，就需要這樣的習(xí)慣。人們還需要養(yǎng)成核對(duì)檢查清單的習(xí)慣，核對(duì)檢查清單能避免很多錯(cuò)誤，不僅僅對(duì)飛行員來說是如此。你們不應(yīng)該光是掌握廣泛的基礎(chǔ)知識(shí)，而是應(yīng)該把它們?cè)陬^腦中列成一張清單，然后再加以使用。沒有其他方法能取得相同的效果。

另外一個(gè)我認(rèn)為很重要的道理就是，將不平等最大化通常能夠收到奇效。這句話是什么意思呢？加州大學(xué)洛杉磯分校（UCLA）的約翰-伍登（JohnWooden）提供了一個(gè)示范性的例子。伍登曾經(jīng)是世界上最優(yōu)秀的籃球教練。他對(duì)五個(gè)水平較低的球員說：“你們不會(huì)得到上場(chǎng)的時(shí)間——你們是陪練。”比賽幾乎都是那七個(gè)水平較高的球員在打的。嗯，這七個(gè)水平高的球員學(xué)到了更多——?jiǎng)e忘了學(xué)習(xí)機(jī)器的重要性——因?yàn)樗麄儶?dú)享了所有的比賽時(shí)間。在他采用非平等主義的方法時(shí)，伍登比從前贏得了更多的比賽。我認(rèn)為生活就像比賽也充滿了競(jìng)爭(zhēng)，我們要讓那些最有能力和最愿意成為學(xué)習(xí)機(jī)器的人發(fā)揮最大的作用。如果你們想要獲得非常高的成就，你們就必須成為那樣的人。你們不希望在50個(gè)輪流做手術(shù)的醫(yī)生中抓鬮抽一個(gè)來給你們的孩子做腦外科手術(shù)。你們不希望你們的飛機(jī)是以一種太過平等主義的方式設(shè)計(jì)出來的。你們也不希望你們的伯克希爾-哈撒韋采用這樣的管理方式。你們想要讓最好的球員打很長(zhǎng)時(shí)間的比賽。

我經(jīng)常講一個(gè)有關(guān)馬克斯-普朗克的笑話。普朗克獲得諾貝爾獎(jiǎng)之后，到德國各地作演講，每次講的內(nèi)容大同小異，都是關(guān)于新的量子物理理論的，時(shí)間一久，他的司機(jī)記住了講座的內(nèi)容。司機(jī)說：“普朗克教授，我們老這樣也挺無聊的，不如這樣吧，到慕尼黑讓我來講，你戴著我的司機(jī)帽子坐在前排，你說呢？”普朗克說：“好啊?！庇谑撬緳C(jī)走上講臺(tái)，就量子物理發(fā)表了一通長(zhǎng)篇大論。后來有個(gè)物理學(xué)教授站起來，提了一個(gè)非常難的問題。演講者說：“哇，我真沒想到，我會(huì)在慕尼黑這么先進(jìn)的城市遇到這么簡(jiǎn)單的問題。我想請(qǐng)我的司機(jī)來回答?！保牨姶笮Γ┖美玻抑v這個(gè)故事呢，并不是為了表揚(yáng)主角很機(jī)敏。我認(rèn)為這個(gè)世界的知識(shí)可以分為兩種：一種是普朗克知識(shí)，它屬于那種真正懂的人，他們付出了努力，他們擁有那種能力；另外一種是司機(jī)知識(shí)——他們掌握了鸚鵡學(xué)舌的技巧；他們可能有漂亮的頭發(fā)；他們的聲音通常很動(dòng)聽；他們給人留下深刻的印象，但其實(shí)他們擁有的是偽裝成真實(shí)知識(shí)的司機(jī)知識(shí)。我想我剛才實(shí)際上描繪了美國所有的政客。（聽眾鼓掌）如果你們?cè)谏钪邢肱Τ蔀閾碛衅绽士酥R(shí)的人，而避免成為擁有司機(jī)知識(shí)的人，你們將遇到這個(gè)問題。到時(shí)會(huì)有許多巨大的勢(shì)力與你們作對(duì)。

另外一件我發(fā)現(xiàn)的事情是，如果你們真的想要在某個(gè)領(lǐng)域做得很出色，那么你們必須對(duì)它有強(qiáng)烈的興趣。我可以強(qiáng)迫自己把許多事情做得相當(dāng)好，但我無法將我沒有強(qiáng)烈興趣的事情做得非常出色。從某種程度上來講，你們也跟我差不多。所以如果有機(jī)會(huì)的話，你們要想辦法去做那些你們有強(qiáng)烈興趣的事情。

還有就是，你們一定要非常勤奮才行。我非常喜歡勤奮的人。我這輩子遇到的合伙人都極其勤奮。我想我之所以能夠和他們合伙，部分原因在于我努力做到配得起他們，部分原因在于我很精明地選擇了他們，還有部分原因是我運(yùn)氣好。我早期的生意上曾經(jīng)有過兩位合伙人，他們倆在大蕭條期間合資成立了一家建筑設(shè)計(jì)施工公司，達(dá)成了很簡(jiǎn)單的協(xié)議?！斑@是個(gè)兩個(gè)人的合伙公司?！彼麄冋f，“一切平分。如果我們沒有完成對(duì)客戶的承諾，我們倆要每天工作14個(gè)小時(shí)，每星期工作7天，直到完成為止?！辈挥谜f你們也知道啦，這家公司做得很成功。我那兩位合伙人廣受尊敬。他們這種簡(jiǎn)單的老派觀念幾乎肯定能夠提供一個(gè)很好的結(jié)果。

另外一個(gè)你們要應(yīng)付的問題是，你們?cè)谏钪锌赡軙?huì)遭到沉重的打擊，不公平的打擊。有些人能挺過去，有些人不能。我認(rèn)為愛比克泰德（Epictetus）的態(tài)度能夠引導(dǎo)人們作出正確的反應(yīng)。他認(rèn)為生活中的每一次不幸，無論多么倒霉，都是一個(gè)鍛煉的機(jī)會(huì)。他認(rèn)為每一次不幸都是吸取教訓(xùn)的良機(jī)。人們不應(yīng)該在自憐中沉淪，而是應(yīng)該利用每次打擊來提高自我。他的觀點(diǎn)是非常正確的，影響了最優(yōu)秀的羅馬帝國皇帝馬庫斯-奧勒留（Marcus Aurelius），以及隨后許多個(gè)世紀(jì)里許許多多其他的人。你們也許記得愛比克泰德自擬的墓志銘：“此處埋著愛比克泰德，一個(gè)奴隸，身體殘疾，極端窮困，蒙受諸神的恩寵。”嗯，現(xiàn)在愛比克泰德就是這樣被銘記的：“蒙受諸神的恩寵?！闭f他蒙受恩寵，是因?yàn)樗兂芍钦?，變成頂天立地的男子漢，而且教育了其他人，包括他那個(gè)時(shí)代和隨后許多世紀(jì)的人。

好啦，在畢業(yè)典禮上講這么多已經(jīng)夠啦。我希望這些老人的廢話對(duì)你們來說是有用的。最后，我想用《天路歷程》中那位真理劍客年老之后唯一可能說出的話來結(jié)束這次演講：“我的劍傳給能揮舞它的人?！保牨姽恼?。）

第五篇：在培訓(xùn)會(huì)上講話

高考監(jiān)考人員培訓(xùn)會(huì)

各位老師：

大家好，今天我們?cè)谶@里召開2012年高考監(jiān)考員培訓(xùn)會(huì)，目的是對(duì)高考監(jiān)考人員進(jìn)行培訓(xùn)。高考工作關(guān)系千家萬戶，關(guān)系到廣大考生的前途命運(yùn)，關(guān)乎社會(huì)穩(wěn)定大局，因此，從中央到地方對(duì)高考工作都高度重視。各位監(jiān)考教師要進(jìn)一步統(tǒng)一思想，提高認(rèn)識(shí)，嚴(yán)肅考務(wù)工作紀(jì)律，一絲不茍地做好高考組織和考場(chǎng)管理工作，確保高考安全順利進(jìn)行。

我們有一部分監(jiān)考員要到外地監(jiān)考，你們帶去的不僅是一絲不茍、嚴(yán)肅認(rèn)真的工作態(tài)度，你們還會(huì)帶去我們岢嵐教育行業(yè)的整體形象，在本地監(jiān)考的教師也要把我縣的教師形象展現(xiàn)給兄弟縣區(qū)來監(jiān)考的人員，因此所有監(jiān)考人員一定要注意自身形象，以高度的責(zé)任感和使命感來對(duì)待本次高考工作。高考在即，我主要講以下幾點(diǎn)：

一、統(tǒng)一思想，提高認(rèn)識(shí)，增強(qiáng)做好今年高考工作的責(zé)任感。普通高等學(xué)校招生統(tǒng)一考試是為國家科學(xué)、公正選拔人才的大事，事關(guān)千萬考生、千萬家庭的切身利益和社會(huì)和諧穩(wěn)定，歷來為全社會(huì)所關(guān)注的焦點(diǎn)。全體高考工作人員必須予以高度重視，充分認(rèn)識(shí)招生工作的重要性和嚴(yán)肅性，增強(qiáng)社會(huì)責(zé)任感和法制紀(jì)律觀念，以對(duì)黨、對(duì)國家、對(duì)社會(huì)和對(duì)全體考生高度負(fù)責(zé)的態(tài)度，一絲不茍、嚴(yán)格認(rèn)真地做好這項(xiàng)工作。特別是面對(duì)當(dāng)前社會(huì)維穩(wěn)工作的嚴(yán)峻形勢(shì)，如果因?yàn)槲覀兊墓ぷ魇д`而導(dǎo)致高考出現(xiàn)問題，造成社會(huì)矛盾，影響社會(huì)穩(wěn)定，這個(gè)責(zé)任誰也負(fù)不起。各位監(jiān)考員一定要盡心盡力，盡職盡責(zé)，防止疏忽大意，確保萬無一失。

二、嚴(yán)肅考風(fēng)，嚴(yán)明考紀(jì)，確保高考工作安全有序進(jìn)行。

考風(fēng)考紀(jì)關(guān)系到高校招生質(zhì)量，所有監(jiān)考人員一定要嚴(yán)肅認(rèn)真的做好試卷保密、考場(chǎng)監(jiān)考等工作。在嚴(yán)肅考風(fēng)考紀(jì)的同時(shí)，要以考生為本,主動(dòng)為考生提供服務(wù)，為考生營(yíng)造一個(gè)安靜、寬松、舒適和諧的考試環(huán)境，使考生發(fā)揮出最好的水平，考出最好的成績(jī)。

三、要嚴(yán)格按規(guī)定處理各類安全偶發(fā)事件，特別是重大偶發(fā)

事件。

處理高考偶發(fā)事件要及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)報(bào)告、及時(shí)處理。對(duì)考試中常見的偶發(fā)事件，如考生暈場(chǎng)、考生生病、集體作弊、集體罷考、威脅監(jiān)考教師等，要按照《考務(wù)規(guī)則》的操作規(guī)范進(jìn)行處置。對(duì)于那些不可預(yù)知的突發(fā)事件，必須及時(shí)報(bào)告考務(wù)辦公室，按考務(wù)辦公室的指示做好處置工作。

四、中學(xué)考點(diǎn)，要重點(diǎn)做好高考安全保障工作。

考點(diǎn)在高考期間，要對(duì)考點(diǎn)附近的精神病人等高危人員重點(diǎn)關(guān)注。學(xué)校內(nèi)部也要進(jìn)行矛盾排查，排查教師之間、學(xué)生之間、師生之間的矛盾，采取相應(yīng)措施，防止針對(duì)考生的傷害事件發(fā)生。加強(qiáng)考點(diǎn)安全保衛(wèi)，加強(qiáng)校園封閉管理，嚴(yán)格門衛(wèi)制度，加強(qiáng)校園內(nèi)巡查，晚上對(duì)住宿考生進(jìn)行嚴(yán)格管理，實(shí)施點(diǎn)名制度，考生宿舍要有領(lǐng)導(dǎo)和教師值班值宿。做實(shí)做細(xì)各項(xiàng)保障工作，確保消防安全、治安安全、用電安全、飲食安全萬無一失。

最后，祝明天赴外地監(jiān)考的各位監(jiān)考員一路平安，祝在本地監(jiān)考的教師監(jiān)考順利，祝其他高考工作人員工作順心，也祝我縣2012年高考工作圓滿完成。

謝謝大家。