第一篇：眾籌的模式及規(guī)模

2014年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)眾籌募資總額累計(jì)超9億元

隨著2009年Kickstarter成立，眾籌在互聯(lián)網(wǎng)背景下以驚人速度的在世界范圍內(nèi)蔓延開(kāi)來(lái)。2011年7月國(guó)內(nèi)第一家眾籌網(wǎng)站“點(diǎn)名時(shí)間”上線，標(biāo)志著中國(guó)眾籌行業(yè)的開(kāi)始。

一、眾籌的模式分類詳解

眾籌根據(jù)其模式可以首先分為購(gòu)買模式和投資模式兩大類。購(gòu)買模式中又細(xì)分為捐贈(zèng)眾籌和獎(jiǎng)勵(lì)眾籌：捐贈(zèng)眾籌是指出資者對(duì)項(xiàng)目或者機(jī)構(gòu)進(jìn)行無(wú)償捐贈(zèng)的眾籌模式，例如微公益等公益募捐平臺(tái)等;獎(jiǎng)勵(lì)眾籌是指出資者對(duì)項(xiàng)目或機(jī)構(gòu)投資，獲得產(chǎn)品或服務(wù)的眾籌模式，例如國(guó)內(nèi)的點(diǎn)名時(shí)間、眾籌網(wǎng)等都屬于這類眾籌平臺(tái)。

投資模式中包括債權(quán)眾籌和股權(quán)眾籌：債權(quán)眾籌出資者獲得一定比例債權(quán)，未來(lái)獲取利息收益并回收本金，例如人人貸;股權(quán)眾籌指投資者獲得一定比例的股權(quán)，例如國(guó)內(nèi)的天使匯。

具體而言：

1債權(quán)眾籌

債權(quán)眾籌有兩種，一種是P2P借貸平臺(tái)——多位投資者對(duì)人人貸網(wǎng)站上的項(xiàng)目進(jìn)行投資，按投資比例獲得債權(quán)，未來(lái)獲取利息收益并收回本金。

另一種是P2B——企業(yè)債。

2.股權(quán)眾籌

股權(quán)眾籌并不是很新奇的事物——投資者在新股IPO的時(shí)候去申購(gòu)股票其實(shí)就是股權(quán)眾籌的一種表現(xiàn)方式。但在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，股權(quán)眾籌主要特指通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的較早期的私募股權(quán)投資，是VC的一個(gè)補(bǔ)充。

股權(quán)眾籌——以投付寶為例

深色箭頭是股權(quán)，淺色箭頭是資金

1)大家投委托興業(yè)銀行深圳南新支行托管投資資金 2)投資者認(rèn)購(gòu)滿額后，將錢(qián)款打入興業(yè)銀行托管賬戶

3)大家投協(xié)助成立有限合伙企業(yè)，投資者按出資比例擁有有限合伙企業(yè)股權(quán)

4)興業(yè)銀行將首批資金轉(zhuǎn)入有限合伙企業(yè) 5)有限合伙企業(yè)從興業(yè)銀行獲取資金后，將該資金投入被投企業(yè)，同時(shí)獲得相應(yīng)股權(quán)

6)興業(yè)銀行托管的資金將分批次轉(zhuǎn)入有限合伙企業(yè)，投資者在每次轉(zhuǎn)入前可根據(jù)項(xiàng)目情況決定是否繼續(xù)投資

7)若投資者決定不繼續(xù)投資，剩余托管資金將返還予投資者，已投資資金及股權(quán)情況不發(fā)生其他變化

投資者可自主選擇是否愿意擔(dān)任有限合伙企業(yè)的一般合伙人（General Partner,GP）。在這里科普下VC/PE里頭的GP和LP（Limited Partner，有限合伙人），LP是出錢(qián)的人，GP是VC的管理人，平時(shí)收點(diǎn)管理費(fèi)和carry。

3.回報(bào)眾籌

回報(bào)眾籌一般指的是預(yù)售類的眾籌項(xiàng)目，團(tuán)購(gòu)自然包括在此范疇。但團(tuán)購(gòu)并不是回報(bào)眾籌的全部，且回報(bào)眾籌也并不是眾籌平臺(tái)網(wǎng)站的全部。

傳統(tǒng)概念的團(tuán)購(gòu)和大眾提及的回報(bào)眾籌的主要區(qū)別在于募集資金的產(chǎn)品/服務(wù)發(fā)展的階段。

回報(bào)眾籌指的是仍處于研發(fā)設(shè)計(jì)或生產(chǎn)階段的產(chǎn)品或服務(wù)的預(yù)售，團(tuán)購(gòu)則更多指的是已經(jīng)進(jìn)入銷售階段的產(chǎn)品或服務(wù)的銷售。回報(bào)眾籌面臨著產(chǎn)品或服務(wù)不能如期交貨的風(fēng)險(xiǎn)?；貓?bào)眾籌與團(tuán)購(gòu)的目的不盡相同：回報(bào)眾籌主要為了募集運(yùn)營(yíng)資金、測(cè)試需求，而團(tuán)購(gòu)主要是為了提高銷售業(yè)績(jī)。

但兩者在實(shí)際操作時(shí)并沒(méi)有特別清晰的界限，通常團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站也會(huì)搞類眾籌的預(yù)售，眾籌網(wǎng)站也會(huì)發(fā)起團(tuán)購(gòu)項(xiàng)目。舉個(gè)例子，回報(bào)眾籌平臺(tái)之一眾籌網(wǎng)在早前便推出過(guò)團(tuán)購(gòu)茅臺(tái)的項(xiàng)目。

4.捐贈(zèng)眾籌

其實(shí)像是紅十字會(huì)這類NGO的在線捐款平臺(tái)可以算是捐贈(zèng)眾籌的雛形：有需要的人由本人或他人提出申請(qǐng)，NGO做盡職調(diào)查、證實(shí)情況，NGO在網(wǎng)上發(fā)起項(xiàng)目，從公眾募捐。

如果不把傳統(tǒng)NGO囊括進(jìn)來(lái)的話，目前純粹的捐贈(zèng)眾籌在中國(guó)屈指可數(shù)。

捐贈(zèng)眾籌在國(guó)內(nèi)發(fā)展的限制：一是中國(guó)人相互間的不信任感將大大提高每個(gè)項(xiàng)目的審核成本，這就要求捐贈(zèng)眾籌平臺(tái)本身?yè)碛休^強(qiáng)的線下團(tuán)隊(duì)，當(dāng)然也可以選擇將審核程序外包給第三方。二是法律框架仍未完善，個(gè)人和企業(yè)向公眾募捐的法律法規(guī)各省各市各地都不盡相同。捐贈(zèng)眾籌平臺(tái)可以有三種方式來(lái)運(yùn)營(yíng)：

一是由用戶個(gè)人發(fā)起公眾募捐，但是根據(jù)《中華人民共和國(guó)公益事業(yè)捐贈(zèng)法》個(gè)人向公眾募捐都是“不合法”的。但個(gè)人公募其實(shí)也不“違法”?！安缓戏ā焙汀斑`法”中間往往有灰色地帶。比如騰訊公益有一個(gè)項(xiàng)目，就是利用朋友圈的個(gè)人關(guān)系為需要幫助的人募集捐款。

二是由捐贈(zèng)眾籌平臺(tái)根據(jù)《基金會(huì)管理?xiàng)l例》設(shè)公募基金會(huì)，代替有資金需求的一方向公眾發(fā)起募捐。但公募基金會(huì)申請(qǐng)門(mén)檻較高，據(jù)說(shuō)非常難以獲批。

第三種就是上述的微公益模式。由有公募資格的NGO發(fā)起、證實(shí)并認(rèn)領(lǐng)，捐贈(zèng)眾籌平臺(tái)僅充當(dāng)純平臺(tái)作用。騰訊也有類似模式的產(chǎn)品（騰訊公益下的“樂(lè)捐”）。

二、國(guó)內(nèi)眾籌的發(fā)展史

2011年7月國(guó)內(nèi)首家眾籌網(wǎng)站點(diǎn)名時(shí)間上線，標(biāo)志著我國(guó)網(wǎng)絡(luò)眾籌的開(kāi)始。2011年9月首個(gè)具有公益性質(zhì)的眾籌平臺(tái)追夢(mèng)網(wǎng)上線。2011年11月股權(quán)眾籌平臺(tái)天使匯上線，隨后的兩年里，數(shù)十家眾籌網(wǎng)站紛紛上線，其中包括2012年12月上線的大家投，而2013年2月上線的眾籌網(wǎng)，如今已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)最大的眾籌平臺(tái)之一。同年十月中國(guó)夢(mèng)網(wǎng)上線，12月淘星愿上線，并隨后更名為淘寶眾籌，今年7月份京東眾籌也宣布上線。隨著時(shí)間的推移，不少眾籌平臺(tái)只是曇花一現(xiàn)，但經(jīng)過(guò)時(shí)間考驗(yàn)的幾家已經(jīng)成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)較為具有影響力的眾籌平臺(tái)。今天的點(diǎn)名時(shí)間已經(jīng)轉(zhuǎn)型成為首發(fā)平臺(tái)，從產(chǎn)品的初級(jí)階段就進(jìn)入到產(chǎn)品的研發(fā)團(tuán)隊(duì)中去，為團(tuán)隊(duì)提供建設(shè)性意見(jiàn)，有效的減少了傳統(tǒng)模式的跳票現(xiàn)象，同時(shí)也有助于改善產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)，可見(jiàn)從眾籌到首發(fā)，不僅僅是一個(gè)名稱的改變，也是三年來(lái)經(jīng)驗(yàn)的積累。

三、2014年眾籌募資金額規(guī)模

2014年第一季度，國(guó)內(nèi)眾籌募資總金額約5245萬(wàn)元，其中包括獎(jiǎng)勵(lì)眾籌募資520萬(wàn)元，股權(quán)眾籌募資4725萬(wàn)元。2014年第二季度累計(jì)募資13546萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)了158.3%，其中獎(jiǎng)勵(lì)眾籌募資金額2708萬(wàn)元，環(huán)比上漲420.8%，股權(quán)眾籌募資金額10838萬(wàn)元，環(huán)比上漲129.4%。2014年第三季度，眾籌募資總金額達(dá)到27586萬(wàn)元，較上一季度增長(zhǎng)了103.6%，獎(jiǎng)勵(lì)眾籌達(dá)到7302萬(wàn)元，股權(quán)眾籌達(dá)到20284億元。預(yù)計(jì)第四季度我國(guó)眾籌募資總金額將達(dá)到4.45億元，其中包括獎(jiǎng)勵(lì)眾籌9998萬(wàn)元，股權(quán)眾籌34482萬(wàn)元?？梢?jiàn)眾籌規(guī)模在2014年，各個(gè)季度都達(dá)到了成倍多增長(zhǎng)的勢(shì)頭，可見(jiàn)我國(guó)的國(guó)內(nèi)眾籌行業(yè)仍處于飛速發(fā)展階段。

四、平均單個(gè)項(xiàng)目眾籌募款金額走勢(shì)

對(duì)比2104年前三個(gè)季度的單項(xiàng)募資金額走勢(shì)，不難發(fā)現(xiàn)股權(quán)眾籌在第二季度從12.63萬(wàn)元激增到16.26萬(wàn)元以后第三季度緩慢回落，平均單項(xiàng)籌資14.7萬(wàn)元。獎(jiǎng)勵(lì)眾籌三個(gè)季度一直增勢(shì)不減，由第一季度的220元增至第三季度的324元，同比上漲了47.3%。可見(jiàn)相較于眾籌募資整體規(guī)模的發(fā)展趨勢(shì)，單項(xiàng)募資金額走勢(shì)相當(dāng)平緩。這說(shuō)明我國(guó)眾籌的參與者規(guī)模正在以驚人的速度增長(zhǎng)。

五、各類項(xiàng)目眾籌規(guī)模占比 文化類項(xiàng)目占近2/3

據(jù)統(tǒng)計(jì)，在參與眾籌的各類項(xiàng)目中，文化類募資金額占到了總募資規(guī)模的65%，公益類占到了27%，智能電子設(shè)備占到了6%?？梢?jiàn)我國(guó)的眾籌行業(yè)項(xiàng)目種類較為集中，文化類項(xiàng)目占據(jù)主導(dǎo)地位，而除卻文化類項(xiàng)目和公益類以及智能電子設(shè)備，國(guó)內(nèi)眾籌在其他領(lǐng)域仍有很大的開(kāi)發(fā)空間。

六、各大眾籌平臺(tái)的融資金額占比 眾籌網(wǎng)、淘寶眾籌平分秋色

淘寶眾籌和眾籌網(wǎng)平分秋色，分別占總市場(chǎng)份額的46.36%和43.33%。第三名的中國(guó)夢(mèng)網(wǎng)募資只占到了6.4%，追夢(mèng)網(wǎng)占到了1.77%，積善之家占到了1.12%，而7月剛剛上線的京東眾籌也搏到了0.94%的份額。新公益占0.04%。可見(jiàn)國(guó)內(nèi)眾籌網(wǎng)和淘寶眾籌在項(xiàng)目方和投資方都較能得到積極地認(rèn)可，而發(fā)展到這樣的規(guī)模，前者只用了一年多的時(shí)間，后者更是用時(shí)不到一年。

七、項(xiàng)目成功率 淘寶眾籌成功率達(dá)88.5% 幾大眾籌平臺(tái)項(xiàng)目成功率排行中，淘寶眾籌的項(xiàng)目成功率高達(dá)88.5%，而眾籌網(wǎng)的羨慕成功率僅為48.1%，此外追夢(mèng)網(wǎng)的項(xiàng)目成功率為75.4%，京東眾籌項(xiàng)目成功率為50%，積善之家45.5%，新公益和中國(guó)夢(mèng)網(wǎng)均為37.5%。由于調(diào)查過(guò)程中有些項(xiàng)目仍處于未完成階段，因此，作為擁有項(xiàng)目最多的眾籌網(wǎng)成功率僅有48.1%也是情有可原。

八、人們對(duì)于眾籌的理解 大部分人擔(dān)心涉及法律問(wèn)題

在被調(diào)查對(duì)于網(wǎng)絡(luò)眾籌的態(tài)度的人群中，有54%的被調(diào)查者表示擔(dān)心網(wǎng)絡(luò)眾籌會(huì)觸碰到法律問(wèn)題，也有29%的人表示非常支持網(wǎng)絡(luò)眾籌并參與其中，還有14%的人表示不知道怎么參與到眾籌活動(dòng)中去，3%的人不知道什么是眾籌。眾籌既然是通過(guò)大眾來(lái)籌集資金，那么如何獲得更多人的認(rèn)可是其得以迅速發(fā)展要面臨的主要問(wèn)題。我國(guó)眾籌行業(yè)發(fā)展時(shí)間仍比較短，人們對(duì)于眾籌的認(rèn)識(shí)有待提高。同時(shí)，法律問(wèn)題一直是眾籌發(fā)展面臨的另一大問(wèn)題，不少學(xué)者也發(fā)表文章闡述眾籌的合法性質(zhì)，不過(guò)在這里筆者認(rèn)為，還是應(yīng)該通過(guò)完善的法律手段來(lái)保護(hù)參與者的合法權(quán)益，使得每一個(gè)參與到眾籌的人都沒(méi)有后顧之憂。

補(bǔ)充：2014年中國(guó)眾籌行業(yè)十大事件

2014年無(wú)疑眾籌行業(yè)被全面滲透的一年，眾籌平臺(tái)從異軍突起到巨頭入局經(jīng)歷了不同形態(tài)的變化。目前，眾籌行業(yè)逐漸演變成股權(quán)眾籌、回報(bào)眾籌和公益眾籌并存的局面。

1、娛樂(lè)寶：眾籌電影

2014年3月26日，阿里巴巴阿里巴巴數(shù)字娛樂(lè)事業(yè)群宣布推出娛樂(lè)寶，用戶出資100元即可投資熱門(mén)影視作品，預(yù)期年化收益率7%。截至2014年12月娛樂(lè)寶一共發(fā)布四期項(xiàng)目，第一期總投資額7300萬(wàn)元，第二期總投資額9200萬(wàn)，第二期總投資額1億元，第四期總投資額4000萬(wàn)元，共計(jì)3.05億元。除了娛樂(lè)寶外，百發(fā)有戲也屬于電影眾籌。

2、點(diǎn)名時(shí)間：去眾籌化

2011年5月，國(guó)內(nèi)首家眾籌平臺(tái)“點(diǎn)名時(shí)間”上線。在耗費(fèi)三年時(shí)間發(fā)展成為國(guó)內(nèi)最大的眾籌平臺(tái)時(shí)，點(diǎn)名時(shí)間卻在今年4月宣布轉(zhuǎn)型為智能硬件首發(fā)平臺(tái)，并且在8月1日召開(kāi)了一場(chǎng)“告別眾籌”的媒體溝通會(huì)，徹底撕去了眾籌標(biāo)簽。

據(jù)中申網(wǎng)發(fā)布的《中國(guó)科技類眾籌雙月報(bào)（2014.7-8）》顯示，2014年7月——8月眾籌平臺(tái)科技類項(xiàng)目募資成功率為53.47%，科技類眾籌具有較高的用戶活躍度。

眾籌在國(guó)內(nèi)發(fā)展掣肘較多；并且真正意義上的眾籌平臺(tái)針對(duì)的是用戶比較小眾，無(wú)法給平臺(tái)打來(lái)大量的流量。點(diǎn)名時(shí)間發(fā)展三年但是依舊深陷定位模糊的泥潭，去眾籌化雖屬無(wú)奈，但也是鳳凰涅槃后的新生。隨著智能硬件產(chǎn)品的火熱，平臺(tái)價(jià)值將獲得重新被挖掘的機(jī)會(huì)。

3、房寶寶：1000元眾籌買房

2014年6月17日，團(tuán)貸網(wǎng)打著“1000元買豪宅”的宣傳口號(hào)推出了眾籌投資產(chǎn)品——房寶寶。

房寶寶通過(guò)眾籌的方式向投資者籌集資金“湊錢(qián)買房”，爾后利用房產(chǎn)的增值讓投資者獲得利潤(rùn)。第一期眾籌目標(biāo)為1491萬(wàn)元，在上線第二天就完成。在獲得投資人和媒體的關(guān)注后，房寶寶第二期1800萬(wàn)元的眾籌目標(biāo)在9小時(shí)被秒殺完畢。

據(jù)中申網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月房寶寶已經(jīng)完成六期眾籌，累計(jì)眾籌金額9231萬(wàn)元，參與人數(shù)共5597人次。

國(guó)民投資渠道狹窄且個(gè)人受房產(chǎn)保值固化思維影響對(duì)投資房地產(chǎn)有高度的熱情。需要注意的是，房地產(chǎn)市場(chǎng)處于調(diào)整期，不少地區(qū)房產(chǎn)市場(chǎng)低迷且短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)局面；而且團(tuán)貸網(wǎng)表示投資者需要自負(fù)盈虧，不保證房寶寶產(chǎn)品的本金和收益，因此投資者無(wú)比注意房?jī)r(jià)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)這種公開(kāi)炒房的行為可能會(huì)受到房地產(chǎn)調(diào)控政策打壓。

4、ifcoffee咖啡店：眾籌經(jīng)營(yíng)困難

2014年9月，ifcoffee咖啡店被轉(zhuǎn)讓。這家曾因擁有114位老板風(fēng)靡全國(guó)的咖啡店不到一年就宣告經(jīng)營(yíng)失敗了。ifcoffee的發(fā)起人王連珺更是陷入窘境，自己最初的投入資金和后續(xù)的墊資無(wú)法收回不說(shuō)，還被一部分股東起訴要求追回當(dāng)初入股資金。

據(jù)中申網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)比較知名的眾籌咖啡館有hercoffee北京、1989咖啡館北京、北京車庫(kù)咖啡、江南1535茶館、123茶樓等。

眾籌在刺激我們眼球的同時(shí)也掀起了一股創(chuàng)業(yè)熱潮，但是縱觀眾籌咖啡館，盈利困難和草草收?qǐng)龅牟辉谏贁?shù)。眾籌咖啡由于股權(quán)過(guò)于平均，導(dǎo)致召集股東困難，并且在管理和決策上產(chǎn)生分歧大，難以統(tǒng)一意見(jiàn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。有了前車之鑒，現(xiàn)下發(fā)起眾籌咖啡大多淡化了收益色彩更在意其搭建的社交平臺(tái)。

5、三個(gè)爸爸：30天眾籌1100萬(wàn)

2014年9月22號(hào)，“三個(gè)爸爸”智能空氣凈化器京東眾籌上線，半小時(shí)就做了50 萬(wàn)，兩個(gè)小時(shí)100萬(wàn)，10月22號(hào)籌了1122.6萬(wàn)。這個(gè)項(xiàng)目也成為了京東眾籌上線以來(lái)首個(gè)千萬(wàn)資金級(jí)別的項(xiàng)目。三個(gè)爸爸短時(shí)間內(nèi)成為眾籌界的一個(gè)標(biāo)桿產(chǎn)品。但也有網(wǎng)友發(fā)文指出，三個(gè)爸爸產(chǎn)品與一般空氣凈化器并無(wú)二致。

三個(gè)爸爸團(tuán)隊(duì)擁有微信黑馬成員推廣，爸爸去哪兒中明星爸爸們?cè)谛吕宋⒉┥闲麄?，電梯廣告宣傳，江南春的分眾傳媒推廣合作，京東眾籌的首屏宣傳，優(yōu)酷網(wǎng)直播，加上媒體造勢(shì)，不可能不引起大家的關(guān)注。在產(chǎn)品同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的今天，讓產(chǎn)品變得有故事，更容易贏得市場(chǎng)。

六、聯(lián)籌網(wǎng)：試水文化創(chuàng)意

2014年10月，聯(lián)籌網(wǎng)上線。作為國(guó)內(nèi)首個(gè)文化創(chuàng)意平臺(tái)，聯(lián)籌網(wǎng)除了孵化眾籌項(xiàng)目獲取商業(yè)價(jià)值外，更為項(xiàng)目添加了一份情懷。聯(lián)籌網(wǎng)提供募資、投資、孵化、運(yùn)營(yíng)一站式綜合眾籌服務(wù)，在服務(wù)商類似京東眾籌模式。

截至2014年10月31日,國(guó)內(nèi)已有113家眾籌平臺(tái)。中申網(wǎng)小編認(rèn)為，眾籌平臺(tái)上的文化創(chuàng)意項(xiàng)目因其情懷是非常具備生命力的，有機(jī)會(huì)在市場(chǎng)上分的一杯羹。

7、行業(yè)聯(lián)盟：9家平臺(tái)發(fā)起成立

2014年10月31日，愛(ài)合投、大家投、云籌、貸幫、眾籌幫、愛(ài)創(chuàng)業(yè)、人人投、天使街、銀杏果等九家眾籌平臺(tái)共同發(fā)起股權(quán)眾籌行業(yè)聯(lián)盟，并簽署《眾籌行業(yè)公約》。

市場(chǎng)從業(yè)者的成熟才能培育市場(chǎng)的成熟，政策雖然能一定程度上減少問(wèn)題平臺(tái)的產(chǎn)生，但并不能完全根除問(wèn)題；因此股權(quán)眾籌從業(yè)者不應(yīng)該完全依賴政策指導(dǎo)和保護(hù)，更應(yīng)該注重自身和行業(yè)的自律。

8、京東&遠(yuǎn)洋：眾籌去庫(kù)存

2014年11月11日，京東金融與遠(yuǎn)洋地產(chǎn)上線眾籌項(xiàng)目，項(xiàng)目包括網(wǎng)上支付11元或1111元，獲取1.1折購(gòu)房的抽取資格；11元籌9城市新房首付款；以及5000元籌12大城市的折扣房資格。

據(jù)中申網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2014年11月遠(yuǎn)洋地產(chǎn)協(xié)議銷售額和協(xié)議銷售面積較去年有明顯上升，全國(guó)項(xiàng)目的有效來(lái)電量較10月增長(zhǎng)1.2倍。兩波眾籌活動(dòng)總計(jì)吸引了近20萬(wàn)人次參與，籌資金額超2000萬(wàn)元人民幣。

此次房地產(chǎn)眾籌達(dá)到了雙贏的效果。京東依靠此次活動(dòng)增加了大量的注冊(cè)用戶，相對(duì)于現(xiàn)在近百元的用戶獲取成本，此次合作的成本低了許多。這批注冊(cè)用戶對(duì)未來(lái)拉動(dòng)京東線上消費(fèi)必然會(huì)產(chǎn)生巨大作用。而遠(yuǎn)洋地產(chǎn)依靠此次活動(dòng)一炮走紅，獲得了更多購(gòu)房者的關(guān)注，年底去庫(kù)存計(jì)劃也更為可行。

9、西少爺：眾籌狗血?jiǎng)?/p>

2014年11月13日，西少爺?shù)囊幻麆?chuàng)始人宋鑫在北京發(fā)文聲討西少爺CEO孟兵。宋鑫文章中稱西少爺孟兵欠錢(qián)不還，公司創(chuàng)立一共眾籌到85萬(wàn)，到現(xiàn)在一年多了，公司財(cái)務(wù)報(bào)表沒(méi)看到過(guò)，分紅更是沒(méi)有人拿到，就連眾籌人老婆生孩子急需用錢(qián)本金卻都拿不回來(lái)，多次聯(lián)系無(wú)果。對(duì)此，西少爺另外兩位創(chuàng)始人羅高景、袁澤陸做出回應(yīng)，稱宋鑫歪曲事實(shí)，好吃懶做，借機(jī)炒作。

西少爺?shù)倪@場(chǎng)一場(chǎng)眾籌糾紛主要在創(chuàng)業(yè)資金上。孟兵、宋鑫、羅高景占西少爺?shù)墓蓹?quán)分別為40%、30%、30%，而目前沒(méi)有相關(guān)的法律法規(guī)給股權(quán)眾籌予以保護(hù)，也缺乏類似的成熟模式予以參考。西少爺團(tuán)隊(duì)在創(chuàng)始人出走后，疏于對(duì)團(tuán)隊(duì)成員股權(quán)以及投資人投后的管理。此外，中申網(wǎng)小編提醒，目前股權(quán)眾籌的項(xiàng)目只有等到上市或者再次融資時(shí)才有可能退出，投資人一定要對(duì)投資期限長(zhǎng)做好心理準(zhǔn)備。

10、股權(quán)眾籌：被國(guó)務(wù)院提名

2014年11月19日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，會(huì)議首次提出，“要建立資本市場(chǎng)小額再融資快速機(jī)制，開(kāi)展股權(quán)眾籌融資試點(diǎn)” 的觀點(diǎn)，決定進(jìn)一步采取有力措施、緩解企業(yè)融資成本高問(wèn)題。

此前，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)多次透露出肯定股權(quán)眾籌的積極意義的訊號(hào)。2014年3月28日，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人張曉軍表示證監(jiān)會(huì)正在調(diào)研包括“股權(quán)眾籌”在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融新業(yè)態(tài)，并認(rèn)為新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)具有積極意義，證監(jiān)會(huì)將適時(shí)出臺(tái)指導(dǎo)意見(jiàn)。2014年6月12日，來(lái)自證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的消息，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼赴網(wǎng)信公司、天使匯公司進(jìn)行了調(diào)研。

據(jù)中申網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止2014年10月，國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌一共有27家。隨著監(jiān)管層對(duì)股權(quán)眾籌的從調(diào)查到肯定，股權(quán)眾籌必然迎來(lái)新一輪的市場(chǎng)考驗(yàn)。

股權(quán)眾籌平臺(tái)自成立以來(lái)一直飽受非法集資的詬病，2014年受監(jiān)管層意見(jiàn)影響發(fā)展逐漸陽(yáng)光化。監(jiān)管層對(duì)股權(quán)眾籌的逐步認(rèn)可很大程度上是意識(shí)到股權(quán)眾籌可以為小微企業(yè)在發(fā)展初期提供更多的資金支持，代替了VC原本的角色；同時(shí)股權(quán)眾籌也將進(jìn)一步拓寬原有的融資渠道，在提高資金杠桿率上發(fā)揮了不小作用。

第二篇：眾籌模式簡(jiǎn)介及分析

眾籌模式簡(jiǎn)介及分析

一、眾籌的概念

（一）眾籌的定義

“眾籌”翻譯自國(guó)外crowdfunding一詞，即大眾籌資或群眾籌資，香港譯作“群眾集資”，臺(tái)灣譯作“群眾募資”。是指用團(tuán)購(gòu)加預(yù)購(gòu)的形式，向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的模式。眾籌利用互聯(lián)網(wǎng)和SNS傳播的特性，讓小企業(yè)、藝術(shù)家或個(gè)人對(duì)公眾展示他們的創(chuàng)意，爭(zhēng)取大家的關(guān)注和支持，進(jìn)而獲得所需要的資金援助。

現(xiàn)代眾籌指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)方式發(fā)布籌款項(xiàng)目并募集資金。相對(duì)于傳統(tǒng)的融資方式，眾籌更為開(kāi)放，能否獲得資金也不再是由項(xiàng)目的商業(yè)價(jià)值作為唯一標(biāo)準(zhǔn)。只要是網(wǎng)友喜歡的項(xiàng)目，都可以通過(guò)眾籌方式獲得項(xiàng)目啟動(dòng)的第一筆資金，為更多小本經(jīng)營(yíng)或創(chuàng)作的人提供了無(wú)限的可能。

（二）眾籌的特征

1、低門(mén)檻：無(wú)論身份、地位、職業(yè)、年齡、性別，只要有想法有創(chuàng)造能力都可以發(fā)起項(xiàng)目。

2、多樣性：眾籌的方向具有多樣性，在國(guó)內(nèi)的眾籌網(wǎng)站上的項(xiàng)目類別包括設(shè)計(jì)、科技、音樂(lè)、影視、食品、漫畫(huà)、出版、游戲、攝影等。

3、依靠大眾力量：支持者通常是普通的草根民眾，而非公司、企業(yè)或是風(fēng)險(xiǎn)投資人。

4、注重創(chuàng)意：發(fā)起人必須先將自己的創(chuàng)意（設(shè)計(jì)圖、成品、策劃等）達(dá)到可展示的程度，才能通過(guò)平臺(tái)的審核，而不單單是一個(gè)概念或者一個(gè)點(diǎn)子。

（三）眾籌平臺(tái)

眾籌平臺(tái)種類繁多，眾籌項(xiàng)目方向不僅包括新產(chǎn)品研發(fā)、新公司成立等商業(yè)項(xiàng)目，還包括科學(xué)研究項(xiàng)目、民生工程項(xiàng)目、賑災(zāi)項(xiàng)目、藝術(shù)設(shè)計(jì)、政治運(yùn)動(dòng)等。因此，逐步興起的眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)也各有側(cè)重。比如，國(guó)外的Kickstarter，作為最早的、也是目前發(fā)展規(guī)模最為龐大的網(wǎng)絡(luò)眾籌平臺(tái)，僅支持創(chuàng)意項(xiàng)目，不支持慈善和法律訴訟項(xiàng)目；而隨后建立的Indiegogo和Rockethub眾籌平臺(tái)的融資項(xiàng)目則囊括創(chuàng)意類、小型企業(yè)、目標(biāo)事業(yè)三大類。國(guó)內(nèi)知名的眾籌網(wǎng)站點(diǎn)名時(shí)間(Demo Hour)、app眾籌網(wǎng)（appzhongchou）、覺(jué)（Jue.So）、點(diǎn)夢(mèng)時(shí)刻（Dream Moment）等基本可看作是創(chuàng)意籌資平臺(tái)；淘夢(mèng)網(wǎng)（Tmeng）則是一個(gè)獨(dú)立電影（微電影）垂直眾籌平臺(tái)；積木網(wǎng)（2013年10月1日停止運(yùn)營(yíng)）是一個(gè)集網(wǎng)站、開(kāi)源軟件和其他非盈利項(xiàng)目為一體的網(wǎng)絡(luò)募捐平臺(tái)，不接受商業(yè)項(xiàng)目；而大家投、天使匯、3W咖啡、大家咖啡等則是創(chuàng)業(yè)股權(quán)式眾籌平臺(tái)。

（四）眾籌的興起和發(fā)展

眾籌最初是艱難奮斗的藝術(shù)家們?yōu)閯?chuàng)作籌措資金的一個(gè)手段，現(xiàn)已演變成初創(chuàng)企業(yè)和個(gè)人為自己的項(xiàng)目爭(zhēng)取資金的一個(gè)渠道。眾籌網(wǎng)站使任何有創(chuàng)意的人都能夠向幾乎完全陌生的人籌集資金，消除了從傳統(tǒng)投資者和機(jī)構(gòu)融資的許多障礙。

眾籌的興起源于美國(guó)網(wǎng)站kickstarter，該網(wǎng)站通過(guò)搭建網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)面對(duì)公眾籌資，讓有創(chuàng)造力的人可能獲得他們所需要的資金，以便使他們的夢(mèng)想有可能實(shí)現(xiàn)。這種模式的興起打破了傳統(tǒng)的融資模式，每一位普通人都可以通過(guò)該種眾籌模式獲得從事某項(xiàng)創(chuàng)作或活動(dòng)的資金，使得融資的來(lái)源者不再局限于風(fēng)投等機(jī)構(gòu)，而可以來(lái)源于大眾。

國(guó)內(nèi)眾籌與國(guó)外眾籌最大的差別在支持者的保護(hù)措施上，國(guó)外項(xiàng)目成功了，馬上會(huì)給項(xiàng)目發(fā)錢(qián)去執(zhí)行。國(guó)內(nèi)為了保護(hù)支持者，把它分成了兩個(gè)階段，會(huì)先付50%的資金去啟動(dòng)項(xiàng)目，項(xiàng)目完成后，確定支持者都已經(jīng)收到回報(bào)，才會(huì)把剩下的錢(qián)交給發(fā)起人。截至2014年7月，國(guó)內(nèi)有分屬于股權(quán)眾籌、獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌、捐贈(zèng)性眾籌等不同形式的平臺(tái)數(shù)十家不等。

二、眾籌的現(xiàn)狀 2014年上半年，美國(guó)國(guó)內(nèi)眾籌模式共發(fā)生募資案例近5600起，參與眾籌投資人數(shù)近281萬(wàn)人，擬募資金額共10426.99萬(wàn)美元，實(shí)際募資金額21508.61萬(wàn)美元，募資成功率為206.28%。中國(guó)眾籌領(lǐng)域共發(fā)生融資事件1423起，募集總金額18791.07萬(wàn)元人民幣。其中，股權(quán)類眾籌事件430起，募集金額15563萬(wàn)元人民幣；獎(jiǎng)勵(lì)類眾籌事件993起，募集金額3228.07萬(wàn)元人民幣。

（一）國(guó)外眾籌模式市場(chǎng)現(xiàn)狀 2012年4月美國(guó)通過(guò)《就業(yè)法案》（JOBSAct），允許公司公開(kāi)宣布融資的消息，敞開(kāi)了創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)眾籌的大門(mén)。該法案細(xì)則

P2P借貸平臺(tái)，投資人通過(guò)對(duì)項(xiàng)目投資按比例獲得債券，并在未來(lái)獲得利息收益且收回本金。股權(quán)眾籌主要指通過(guò)網(wǎng)絡(luò)的較早期的私募股權(quán)投資，是創(chuàng)投業(yè)務(wù)的補(bǔ)充，不過(guò)由于國(guó)內(nèi)法律限制，股權(quán)眾籌融資的合法性尚在討論中。獎(jiǎng)勵(lì)眾籌則表現(xiàn)為預(yù)售類的眾籌項(xiàng)目，廣義上的團(tuán)購(gòu)也被納入此范疇，類似影視文學(xué)產(chǎn)品籌資往往通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)眾籌模式。捐贈(zèng)眾籌則可以理解為網(wǎng)絡(luò)上的微型公益平臺(tái)，國(guó)外也有幫助別人實(shí)現(xiàn)旅游或策劃婚禮等純?cè)竿?xiàng)目的眾籌平臺(tái)。幾年來(lái)我國(guó)眾籌模式的創(chuàng)新主要有以下幾方面：

（1）“門(mén)戶網(wǎng)站+眾籌網(wǎng)站”的模式，利于為雙方導(dǎo)入彼此人氣，增強(qiáng)用戶黏度。

眾籌網(wǎng)開(kāi)拓了新穎的互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)模式，此次樂(lè)視網(wǎng)的眾籌網(wǎng)聯(lián)合開(kāi)展的眾籌項(xiàng)目，不僅能為廣大球迷帶來(lái)更加耳目一新的創(chuàng)新體驗(yàn)，最主要的意義在于雙方的首次合作實(shí)現(xiàn)了視頻門(mén)戶網(wǎng)站與眾籌網(wǎng)站的無(wú)縫結(jié)合，具有開(kāi)創(chuàng)意義，為視頻門(mén)戶網(wǎng)站及眾籌平臺(tái)的發(fā)展均開(kāi)啟了新的發(fā)展思路。

（2）“農(nóng)業(yè)+眾籌”的模式僅能針對(duì)小部分高端用戶，具體合作模式仍需探討。

農(nóng)產(chǎn)品具有生產(chǎn)周期較長(zhǎng)、客單價(jià)較低、保值期短、產(chǎn)品滯后性強(qiáng)等特性，此外，農(nóng)產(chǎn)品生長(zhǎng)過(guò)程中種植戶還需承受災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。眾多因素綜合在一起，農(nóng)業(yè)的“互聯(lián)網(wǎng)化”模式發(fā)展舉步維艱。目前火熱的眾籌模式，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，只能走高端小眾的路線，用戶

一起湊錢(qián)買平時(shí)市場(chǎng)里難以窺見(jiàn)的產(chǎn)品，或者是一些精品蔬菜水果等，生產(chǎn)基地想通過(guò)“以銷定產(chǎn)”模式來(lái)銷售自己的高端產(chǎn)品，通過(guò)眾籌還是行不通的。

（3）“傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)+眾籌”的模式將促進(jìn)產(chǎn)業(yè)融合，提高用戶便利度。據(jù)了解，目前汽車租賃行業(yè)整體市場(chǎng)高度分散，前10家汽車租賃公司的市場(chǎng)占有率僅為12%。從品類細(xì)分的角度來(lái)看，短租公司由于需要大量的資金和車輛、網(wǎng)絡(luò)的支持，汽車數(shù)量最多。眾籌模式與汽車租賃行業(yè)的結(jié)合，有效的環(huán)節(jié)了該行業(yè)的發(fā)展困局，促使了互聯(lián)網(wǎng)與汽車服務(wù)的融合。該模式最大的優(yōu)勢(shì)是用戶租車全過(guò)程中享受了足夠多的便利，主要有下單即時(shí)、車輛隨叫隨到、高端客戶可線上完成付款、通過(guò)打分對(duì)司機(jī)評(píng)級(jí)以保證服務(wù)質(zhì)量等。

（4）“藝術(shù)行為+眾籌”模式的出現(xiàn)，加速藝術(shù)家夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)，使藝術(shù)更加平民化。

一方面，目前在我國(guó)，90%的藝術(shù)夢(mèng)想因?yàn)橘Y金困難而難以實(shí)現(xiàn)。作為融資的新途徑，眾籌模式讓藝術(shù)夢(mèng)想有機(jī)會(huì)落地，眾籌平臺(tái)成為夢(mèng)想實(shí)現(xiàn)的載體。另一方面，長(zhǎng)期以來(lái)，藝術(shù)因其高雅的形象與大眾化的概念格格不入，即便是藝術(shù)作品逐步大眾化，但消費(fèi)者依然難以接受高水平藝術(shù)消費(fèi)，對(duì)藝術(shù)投資或支持藝術(shù)從業(yè)者參與藝術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)踐更是望而卻步的。通過(guò)眾籌，藝術(shù)家不僅成功籌資，更是對(duì)自身藝術(shù)品牌和作品的一種宣傳，使藝術(shù)更加平民化。

3、眾籌模式分析

（1）債券眾籌又或“P2P”是指“P2P平臺(tái)下的債權(quán)合同轉(zhuǎn)讓模式” 的模式，又稱之為“多對(duì)多”模式。

借款需求和投資都是打散組合的，然后獲取債權(quán)對(duì)其分割，通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓形式將債權(quán)轉(zhuǎn)移給其他投資人，獲得借貸資金。該模式可以看作是左邊對(duì)接資產(chǎn)，右邊對(duì)接債權(quán)，平衡系數(shù)是對(duì)外放貸金額必須大于或等于轉(zhuǎn)讓債權(quán)，如果放貸金額實(shí)際小于轉(zhuǎn)讓債權(quán)，等于轉(zhuǎn)讓不存在的債權(quán)。但是根據(jù)我國(guó)最新發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步打擊非法集資等活動(dòng)的通知》，這種模式被定性為“非法集資”，因此發(fā)展受到阻礙。故在此不進(jìn)行進(jìn)一步研究。

（2）股權(quán)眾籌方面由于股權(quán)眾籌的融資人均為初創(chuàng)期企業(yè)，因此從投資階段來(lái)講，種子期和初創(chuàng)期企業(yè)占比較高，約為96%。2014年上半年，中國(guó)眾籌領(lǐng)域共發(fā)生融資事件1423起，募集總金額18791.07萬(wàn)元人民幣。其中，股權(quán)類眾籌事件430起，募集金額15563萬(wàn)元人民幣；獎(jiǎng)勵(lì)類眾籌事件993起，募集金額3228.07萬(wàn)元人民幣。

下表為2014年上半年,股權(quán)眾籌平臺(tái)供給數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)(以三個(gè)以股權(quán)眾籌為核心的平臺(tái)為例)：

2014年上半年股權(quán)眾籌領(lǐng)域中，原始會(huì)的募集成功率是遙遙領(lǐng)先的，295個(gè)參與投資的投資者中能提供近1.2億的項(xiàng)目資金，成為目前國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌平臺(tái)中募集成功率最高的網(wǎng)站。

天使匯項(xiàng)目數(shù)量較多，但投資人投資意愿不強(qiáng)，主要由于網(wǎng)站采用了國(guó)內(nèi)外流行的”領(lǐng)投+跟投”的投資模式，也是由于該類投資模式，增加了投資人對(duì)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)及退出的擔(dān)憂程度，導(dǎo)致投資意愿不強(qiáng)。大家投的投資供給份額在國(guó)內(nèi)股權(quán)眾籌領(lǐng)域不足10%，項(xiàng)目數(shù)量最少但投資參與人數(shù)眾多，主要由于大家投的項(xiàng)目投資起點(diǎn)較低，項(xiàng)目方對(duì)投資者質(zhì)量要求較低，此外由于平臺(tái)對(duì)投資人的投資審查嚴(yán)格程度低于天使匯，又高于國(guó)內(nèi)其他股權(quán)眾籌平臺(tái)，故投資供給情況出現(xiàn)此類情況。2014年上半年綜合來(lái)看，股權(quán)類眾籌占國(guó)內(nèi)眾籌領(lǐng)域融資資金規(guī)模的98.71%，而股權(quán)眾籌領(lǐng)域的資金缺口巨大。股權(quán)類眾籌融資需求近20.36億，實(shí)際募集金額1.56億元，市場(chǎng)資金供給規(guī)模僅占資金需求的7.64%，這一組數(shù)據(jù)也側(cè)面反映出我國(guó)中小企業(yè)融資難、融資渠道有限等問(wèn)題。

（3）獎(jiǎng)勵(lì)式眾籌是指投資者在平臺(tái)上進(jìn)行投資可以獲得相應(yīng)獎(jiǎng)勵(lì)，投資者持有的是受益權(quán)而非股權(quán)，獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌可以為融資方減少消費(fèi)者需求不足的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)這種模式還可以在不付出企業(yè)股權(quán)的前提下建立起公司的第一批影響用戶群體。獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌結(jié)合了融資及市場(chǎng)調(diào)研的雙重作用，可以通過(guò)預(yù)先下單的形式，來(lái)確認(rèn)人們對(duì)產(chǎn)品的真實(shí)需求。通過(guò)獎(jiǎng)勵(lì)型眾籌，如果達(dá)到了超募的效果，那么意味著融資的公司或產(chǎn)品，符合當(dāng)下流行的趨勢(shì)及熱潮。對(duì)未來(lái)融資也可以起到幫助作用，未來(lái)再采取股權(quán)式眾籌或?qū)で箫L(fēng)投時(shí)，可以起到很關(guān)鍵的作用。

三、我國(guó)對(duì)眾籌行業(yè)的監(jiān)管及要求

我國(guó)眾籌剛剛起步,初期尚沒(méi)有明確的監(jiān)管,行業(yè)發(fā)展門(mén)檻較低,主要依靠自律進(jìn)行約束,面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)可能仍然較大。2014年3月證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，證監(jiān)會(huì)正在對(duì)股權(quán)眾籌融資進(jìn)行調(diào)研，適時(shí)將出臺(tái)相關(guān)的指導(dǎo)意見(jiàn)，促進(jìn)股權(quán)眾籌融資的健康發(fā)展，保護(hù)投資者權(quán)益，防范投資風(fēng)險(xiǎn)。目前，中央已明確眾籌監(jiān)管部門(mén)歸屬證監(jiān)會(huì)。下表為證監(jiān)會(huì)對(duì)眾籌行業(yè)進(jìn)行的指導(dǎo)和意見(jiàn)

據(jù)以上事件發(fā)展時(shí)間及監(jiān)管層動(dòng)態(tài)匯總分析，一方面表明央行、銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管層認(rèn)可了互聯(lián)網(wǎng)金融有效彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不足，承認(rèn)了眾籌的合法地位，也表明了監(jiān)管層保護(hù)投資者利益的決心。另一方面，2014年作為股權(quán)眾籌發(fā)展的元年，作為眾籌模式中對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體系多層次發(fā)展補(bǔ)充作用最重要的一個(gè)模式，雖然屢次被提及涉及詐騙、非法資金池、吸收公共存款等法律邊緣問(wèn)題，但在我國(guó)特有的經(jīng)濟(jì)背景下，不同于美國(guó)、英、澳洲等多層次完善的資本市場(chǎng)體系，眾籌的發(fā)展也需要特殊的市場(chǎng)環(huán)境及監(jiān)管環(huán)境。監(jiān)管層在多次調(diào)研及各地屢次召開(kāi)座談會(huì)后，意識(shí)到眾籌尤其是股權(quán)眾籌，應(yīng)該在特殊的市場(chǎng)環(huán)境下，由市場(chǎng)決定其最終、最好的發(fā)展模式，只要不涉及以上法律問(wèn)題，監(jiān)管層將保持監(jiān)管的義務(wù)及觀望的態(tài)勢(shì)，將監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)時(shí)間推遲至2014年年底。

四、眾籌模式的法律背景(一)法律背景

在目前金融管制的大背景下，民間融資渠道不暢，中心企業(yè)融資需求得不到滿足。于此同時(shí)非法集資以各種形態(tài)頻繁發(fā)生，引發(fā)了較為嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題。

首先，向社會(huì)不特定對(duì)象發(fā)行證券是受到法律嚴(yán)格監(jiān)管的。我國(guó)《刑法》就規(guī)定了擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪。根據(jù)最高人民法院《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問(wèn)題的解釋》對(duì)這一罪名做了明確解釋，即未經(jīng)國(guó)家有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)，向社會(huì)不特定對(duì)象發(fā)行、以轉(zhuǎn)讓股權(quán)等方式變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券，或者向特定對(duì)象發(fā)行、變相發(fā)行股票或者公司、企業(yè)債券累計(jì)超過(guò)200人的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為刑法第一百七十九條規(guī)定的“擅自發(fā)行股票、公司、企業(yè)債券罪”定罪處罰。

對(duì)于投資人而言，其通過(guò)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)買的原始股份存在很多的法律瑕疵。首先，投資人顯然無(wú)法在工商主管部門(mén)登記稱為創(chuàng)業(yè)公司的股東，因?yàn)楣痉ㄏ拗屏斯蓶|的人數(shù)。其次，如果投資人成為公司內(nèi)部股東由代表人代為持有公司股份，這種代持行為在法律的保護(hù)上也有欠缺的。

（二）JOBS法案對(duì)我國(guó)眾籌融資模式的啟示

提到眾籌行業(yè)的法律背景，不得不提到美國(guó)的JOBS法案

（Jobs.Act）, 2012年4月5日，JOBS法案經(jīng)美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署后正式生效。該法案對(duì)1933年證券法和1934年證券交易法中的部分條款進(jìn)行了修訂，將新興公司（emerging growth company）作為一個(gè)單獨(dú)的發(fā)行人類型予以特殊監(jiān)管，部分消除了私募發(fā)行中一般勸誘禁止的限制，提高了觸發(fā)向SEC報(bào)告的股東人數(shù)門(mén)檻，并對(duì)公眾小額集資創(chuàng)設(shè)了特別豁免，以實(shí)現(xiàn)便利中小企業(yè)尤其是初創(chuàng)企業(yè)融資的目標(biāo)。JOBS法案為公眾小額集資創(chuàng)設(shè)了對(duì)于聯(lián)邦證券法的豁免：通過(guò)公眾小額集資在12個(gè)月內(nèi)的融資額不超過(guò)100萬(wàn)美元的發(fā)行人不受到聯(lián)邦證券法的監(jiān)管。此外，JOBS法案還對(duì)于公眾小額集資中投資者數(shù)量到達(dá)觸發(fā)注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)的限制進(jìn)行了豁免，將公開(kāi)發(fā)行的人數(shù)限制由300人界線提高到1200人。

眾籌的興起是資本市場(chǎng)發(fā)展的必然趨勢(shì)。眾籌融資要求我們應(yīng)該 作出以下兩方面的制度回應(yīng)。

1、消除制度障礙，構(gòu)筑眾籌融資模式的“安全港”。眾籌作為信息化時(shí)代的新型融資模式，具有區(qū)別于傳統(tǒng)融資模式的特殊之處，我們需要將公眾小額集資區(qū)別對(duì)待。首先，需要建立證券發(fā)行小額豁免制度，為眾籌融資提供制度依據(jù)。由于公眾小額集資的數(shù)額一般不高且籌資者發(fā)展并不成熟，比較難以達(dá)到公開(kāi)發(fā)行的要求，這種特殊性與既有的制度結(jié)構(gòu)難以相容，這就要求現(xiàn)行證券發(fā)行制度為眾籌融資開(kāi)一道口子，允許融資額并不高的初創(chuàng)企業(yè)利用集資門(mén)戶向公眾募集資金，并且盡可能減少證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)對(duì)融資的行政審批以降低初創(chuàng)企業(yè)的融資成本。其次，需要明確集資門(mén)戶的法律地位并打通其獲得核準(zhǔn)設(shè)立的通道。境外已有的立法經(jīng)驗(yàn)基本上都要求集資門(mén)戶在監(jiān)管部門(mén)登記備案，以有利于對(duì)公眾小額集資進(jìn)行監(jiān)管。再次，需要妥善處理不同類型的公司通過(guò)眾籌融資獲取資金所出現(xiàn)的不適性。允許籌資者以有限責(zé)任公司的形式公開(kāi)募集資本，并且借鑒JOBS法案的做法適當(dāng)提高公開(kāi)發(fā)行認(rèn)定人數(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

2、完善針對(duì)眾籌融資的投資者保護(hù)制度。不能因?yàn)楸娀I融資數(shù)額較小而認(rèn)為無(wú)需保護(hù)，相反眾籌融資中的投資者資金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限而更是需要加強(qiáng)對(duì)其的保護(hù)。首先，要限制單個(gè)投資者的投資數(shù)額。境外立法均將限制投資數(shù)額作為投資者保護(hù)的重要內(nèi)容，我國(guó)亦宜吸收這一經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合絕對(duì)數(shù)額和占年收入比重的相對(duì)數(shù)額來(lái)對(duì)投資數(shù)額進(jìn)行限制。其次，要對(duì)籌資者課以程度合理的信息披露義務(wù)，以有利于投資者掌握相關(guān)信息，避免出現(xiàn)籌資者的不當(dāng)行為。從 第14 / 18頁(yè) 整體上看，眾籌融資與一般融資方式有較大區(qū)別，投資者利益保護(hù)的工作也有其特殊性，應(yīng)當(dāng)結(jié)合眾籌融資的特點(diǎn)來(lái)對(duì)投資者保護(hù)事宜進(jìn)行有針對(duì)性的制度安排。

五、眾籌模式的風(fēng)險(xiǎn)揭示

眾籌平臺(tái)是一個(gè)有巨大發(fā)展前景的創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)模式，但也正是由于其“新”的特質(zhì)，國(guó)內(nèi)諸多配套的制度無(wú)法迅速跟上，因此也導(dǎo)致了眾籌平臺(tái)相較于其他傳統(tǒng)成熟平臺(tái)含有更大的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）政策風(fēng)險(xiǎn)

政策出臺(tái)后，如果對(duì)投資人的數(shù)量、單筆投資金額做了明確規(guī)定，那無(wú)論是目前的獎(jiǎng)勵(lì)類眾籌產(chǎn)品還是股權(quán)類眾籌項(xiàng)目，投資者都面臨項(xiàng)目已募集資金被返回的風(fēng)險(xiǎn)，這樣在從項(xiàng)目成立起到項(xiàng)目資金返回期間的時(shí)間成本將成為投資者主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)。而目前我國(guó)眾籌領(lǐng)域各主體涉及的法律問(wèn)題并不是一個(gè)監(jiān)管政策就能全部涵蓋的，整個(gè)法制體系的完備才能對(duì)該領(lǐng)域的發(fā)展起到良好的監(jiān)督、指導(dǎo)、服務(wù)的作用。

（二）股權(quán)眾籌項(xiàng)目真實(shí)性風(fēng)險(xiǎn)

股權(quán)眾籌項(xiàng)目的投資人組成一般由領(lǐng)投人、普通投資人組成，針對(duì)籌資金額較高的項(xiàng)目，應(yīng)積極與其他投資人、平臺(tái)、籌資人進(jìn)行溝通，對(duì)籌資人背景、資產(chǎn)、項(xiàng)目方案、項(xiàng)目同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等情況進(jìn)行詳細(xì)了解，確保項(xiàng)目的真實(shí)性。投資金額過(guò)大的，對(duì)于籌資人的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員情況、提供的項(xiàng)目方案、資產(chǎn)負(fù)債等情況需要進(jìn)行實(shí)地調(diào)研。

（三）眾籌平臺(tái)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

目前，國(guó)內(nèi)的大多數(shù)眾籌平臺(tái)對(duì)項(xiàng)目方、投資方均是免費(fèi)的，而用戶免費(fèi)一直是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中秉持的一條重要原則，隨著平臺(tái)發(fā)展加速分化，規(guī)模較大發(fā)展較早的平臺(tái)融資輪數(shù)及規(guī)模受到各方的重視，其估值也逐步提高，此背景下，平臺(tái)的盈利模式將受更多股東及投資者的關(guān)注，是否能永久持續(xù)對(duì)投資、籌資主體免費(fèi)也是需要關(guān)注的重點(diǎn)。

（四）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的方法

1、模式選擇

目前眾籌模式分為股權(quán)制、募捐制、借貸制和獎(jiǎng)勵(lì)制，考慮到目前法律風(fēng)險(xiǎn)不明朗，實(shí)踐中可以先從法律風(fēng)險(xiǎn)最小的獎(jiǎng)勵(lì)模式入手操作，通過(guò)不斷實(shí)踐來(lái)把控風(fēng)險(xiǎn)。

法學(xué)層面上，在法律的框架內(nèi)可以從三個(gè)方面推動(dòng)眾籌的發(fā)展：轉(zhuǎn)換募集對(duì)象的身份，利用合伙企業(yè)的方式，保持契約方式。目前我國(guó)對(duì)眾籌這個(gè)模式的監(jiān)管尚不完善，并且國(guó)內(nèi)外的法律存在較大差異，所以不能簡(jiǎn)單將外國(guó)的商業(yè)模式移植到本國(guó)，應(yīng)對(duì)法律進(jìn)行多角度、全方位地解讀，充分利用國(guó)內(nèi)法律政策。

2、風(fēng)險(xiǎn)提示和信息披露 眾籌平臺(tái)有義務(wù)在網(wǎng)站上詳細(xì)介紹項(xiàng)目的運(yùn)作流程，特別是在顯要位置向支持者（出資者）提示可能存在的法律風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，明確各方的法律責(zé)任和義務(wù)，及可能發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)的處理方式。

3、第三方支付平臺(tái)資金管理及分期打款

籌款、扣除管理費(fèi)、向項(xiàng)目發(fā)起者劃款都涉及到資金，對(duì)資金安全、有序地管理既是平臺(tái)的應(yīng)有義務(wù)，也是防范其自身法律風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。對(duì)于眾籌平臺(tái)自身而言，最安全的辦法莫過(guò)于不直接經(jīng)手資金，而是通過(guò)第三方平臺(tái)獨(dú)立運(yùn)作。這種方式能夠更好地在項(xiàng)目發(fā)起者和出資者之間建立信用平臺(tái)，同時(shí)也從某種程度上保障了出資者的資金安全。我國(guó)的“大家投”在2013年9月27日推出一個(gè)叫“投付寶”的中間產(chǎn)品，對(duì)投資款進(jìn)行托管。對(duì)項(xiàng)目感興趣的出資者把投資款先打到由興業(yè)銀行托管的第三方賬戶，在公司正式注冊(cè)驗(yàn)資的時(shí)候再撥款進(jìn)公司。

4、積極做好相關(guān)政府部門(mén)溝通工作

盡管眾籌作為一種全新的商業(yè)模式，在與相關(guān)政府部門(mén)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行溝通時(shí)可能存在一定的難度，但積極與主管部門(mén)溝通，取得相應(yīng)的指導(dǎo)或進(jìn)行項(xiàng)目備案，將大大化解在法律模糊地帶摸索的法律風(fēng)險(xiǎn)。雖然眾籌的某些模式與國(guó)內(nèi)目前的法律法規(guī)相抵觸，而且國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)融資環(huán)境在信息真實(shí)、出資者保護(hù)、中介服務(wù)上都與互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展較快的國(guó)家存在著較大差距，但眾籌模式依然可以嘗試從金融創(chuàng)新的角度入手，允許個(gè)案試水。

5、對(duì)民眾進(jìn)行金融普及教育

在中國(guó)，除專業(yè)人士外，普通大眾對(duì)于金融、對(duì)于投資理財(cái)都欠缺專業(yè)的知識(shí)和系統(tǒng)的教育。清華大學(xué)五道口金融學(xué)院常務(wù)副院長(zhǎng)廖理指出，“中國(guó)民眾普遍缺乏金融普及教育，這也是國(guó)內(nèi)金融非法集資和詐騙案頻繁出現(xiàn)的一個(gè)非常重要的原因。”未來(lái)中國(guó)不僅缺少普

惠金融體系，也缺少普惠金融教育。因此，在提供產(chǎn)品信息服務(wù)的同時(shí)，附加金融教育是十分有必要的，并且會(huì)有很大的發(fā)展空間。

第三篇：眾籌的典型模式及案例解析

眾籌的典型模式及案例解析

■ 施慧洪 1、2 副教授（1、中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)所

2、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué) 北京 100070）▲ 基金項(xiàng)目：北京市自然科學(xué)基金項(xiàng)目“北京市創(chuàng)業(yè)者高科技創(chuàng)業(yè)模式研究” ；首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)校級(jí)項(xiàng)目“創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)前后動(dòng)態(tài)局部均衡研究” ◆ 中圖分類號(hào)：F837 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 內(nèi)容摘要：眾籌是指一種向群眾募資，以支持發(fā)起的個(gè)人或組織的行為。本文通過(guò)對(duì)現(xiàn)有主要眾籌平臺(tái)與事件的分析，歸納出五種典型模式，公益眾籌、文化娛樂(lè)眾籌、產(chǎn)品創(chuàng)新和科技研發(fā)眾籌、理財(cái)眾籌、股權(quán)眾籌。并予以相應(yīng)的案例分析。這些分析提示了眾籌融資的主要特點(diǎn)，以及未來(lái)發(fā)展的主要瓶頸。關(guān)鍵詞：眾籌 模式 案例

公益眾籌與典型案例分析

公益眾籌是對(duì)傳統(tǒng)慈善機(jī)構(gòu)的一種補(bǔ)充。公益眾籌通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)將慈善項(xiàng)目或弱勢(shì)群體的困難進(jìn)行宣傳，以引起社會(huì)上的熱心人士關(guān)注和無(wú)償募捐。鑒 于慈善丑聞以及慈善機(jī)構(gòu)的賬目不透明現(xiàn)象，很多人對(duì)現(xiàn)存的慈善機(jī)構(gòu)產(chǎn)生懷 疑。與此同時(shí)，中國(guó)存在著大量需要幫助的弱勢(shì)群體。公益眾籌既可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的宣傳，擴(kuò)大慈善項(xiàng)目的影響，也可以通過(guò)增加賬目的透明度，對(duì)慈善資金的募集和使用進(jìn)行跟蹤和更新，來(lái)吸引大量投資人員。例如“孩子與自然” 成功的眾籌項(xiàng)目。“孩子與自然”是公益人士鄧飛發(fā)起的一個(gè)公益項(xiàng)目，非常成功。前期項(xiàng)目精心策劃，明星參與，網(wǎng)絡(luò)大力宣傳，是此次項(xiàng)目成功的最大關(guān)鍵因素。反復(fù)討論文案，設(shè)置合理的項(xiàng)目回報(bào)，發(fā)起人及時(shí)更新項(xiàng)目資金，都有利于項(xiàng)目的成功。該項(xiàng)目共8 個(gè)話題，152 位支持者，300626 元的眾籌資金。這個(gè)項(xiàng)目的成功，發(fā)起人和網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)功不可沒(méi)。首先，慈善的本意可以由發(fā)起人在網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上充分地表達(dá)；其次，發(fā)起人自身的傳播資源，如明星可以擴(kuò)大傳播效果；最后，眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)通過(guò)項(xiàng)目推廣做了大量扎實(shí)的工作。文化娛樂(lè)眾籌與典型案例

成功的文化娛樂(lè)眾籌項(xiàng)目越來(lái)越多。發(fā)起人對(duì)音樂(lè)、出版、影視或者動(dòng)漫等，具有很好的創(chuàng)意和夢(mèng)想，通過(guò)眾籌讓好的創(chuàng)意得到資金。近年來(lái)，通過(guò)眾籌來(lái)進(jìn)行微電影、音樂(lè)以及紀(jì)錄片創(chuàng)作的例子不勝枚舉，眾籌正潛移默化的改變?nèi)藗兊纳?。例如那英通過(guò)眾籌開(kāi)演唱會(huì)“N Aworld那世界”的成功事例，那英全球巡演主題發(fā)布會(huì)在上海舉行。那英的全球巡演城包括深圳、杭州、青島、北京等城市，演出的先后順序由粉絲的支持力度決定。粉絲登陸眾籌網(wǎng)，為目標(biāo)城市“眾籌”眾籌演唱門(mén)票，哪個(gè)地方眾籌的額度高，那英全球巡演的下一站就將落地哪里。此外，根據(jù)眾籌情況，還可以決定是否加演一場(chǎng)?！氨娀I”明星的演唱門(mén)票，不只降低活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，還有其它功能。與眾籌網(wǎng)攜手合作，通過(guò)眾籌模式讓歌迷決定演唱會(huì)的下一站，不僅能使大眾準(zhǔn)確地把握市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，還可以通過(guò)這個(gè)權(quán)威平臺(tái)進(jìn)一步發(fā)酵活動(dòng)的影響力。產(chǎn)品創(chuàng)新和科技研發(fā)眾籌與典型案例

產(chǎn)品創(chuàng)新和科技研發(fā)眾籌，由創(chuàng)業(yè)者或者創(chuàng)意人把自己的產(chǎn)品原型或創(chuàng)意提交到平臺(tái)，募集資金，感興趣的人可以捐獻(xiàn)指定數(shù)目的資金，然后在項(xiàng)目完成后，得到一定的回饋，如這個(gè)項(xiàng)目制造出來(lái)的產(chǎn)品。該眾籌，又稱作預(yù)購(gòu)型眾籌。

在國(guó)內(nèi)，點(diǎn)名時(shí)間、積木、Jue.So 等類似的產(chǎn)品創(chuàng)意式眾籌平臺(tái)也雨后春筍般的成長(zhǎng)起來(lái)。清華X-lab 是清華大學(xué)的一個(gè)創(chuàng)意創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)教育平臺(tái)，樂(lè)創(chuàng)團(tuán)隊(duì)3D打印機(jī)就在這里誕生。樂(lè)創(chuàng)3D打印機(jī)是由一批清華大學(xué)的高材生研制開(kāi)發(fā)的，這是一個(gè)平均年齡僅有26歲的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，他們有頭腦、技術(shù)、夢(mèng)想、激情，但缺少資金。通過(guò)眾籌，初期的200 萬(wàn)元的目標(biāo)金額，融資成功。理財(cái)眾籌及典型案例

理財(cái)眾籌，即通過(guò)籌集眾人的閑散資金，形成大資金來(lái)進(jìn)行理財(cái)。理財(cái)眾籌劃分為銀行協(xié)議存款眾籌、銀行理財(cái)產(chǎn)品眾籌、基金眾籌、保險(xiǎn)眾籌、信托眾籌、股權(quán)眾籌等。在2014 年的雙11 光棍節(jié)，“愛(ài)情險(xiǎn)”、“脫光險(xiǎn)”、“1 分險(xiǎn)”、“9 毛險(xiǎn)”等遍布互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)。其中，由長(zhǎng)安責(zé)任保險(xiǎn)公司牽手眾籌網(wǎng)共同推出的“愛(ài)情保險(xiǎn)”自11月11日0時(shí)率先正式發(fā)售之后，成為本次雙11最具亮點(diǎn)和備受年輕男女追捧的理財(cái)產(chǎn)品。該項(xiàng)目已經(jīng)成功獲得4901位支持者，籌得￥5，339，880愛(ài)情保險(xiǎn)基金，成功突破1 萬(wàn)份。一個(gè)突出的特點(diǎn)是，這些新險(xiǎn)種是由眾籌網(wǎng)等眾籌平臺(tái)與保險(xiǎn)公司共同發(fā)明的。與此同時(shí)，直銷銀行試圖涉獵眾籌，基金、信托等也推出自己的信托理財(cái)產(chǎn)品?；ヂ?lián)網(wǎng)金融短期理財(cái)，如隔夜理財(cái)?shù)?，受到四大?guó)有銀行的抵制。如余額寶導(dǎo)致存款從四大國(guó)有銀行向貨幣市場(chǎng)基金大搬家，最終，從銀行賬戶向余額寶轉(zhuǎn)移的當(dāng)日金額受到限制，大銀行限制為1萬(wàn)，小銀行限制為5萬(wàn)。目前，制約余額寶類理財(cái)產(chǎn)品的障礙，一是能否T+0 到賬，二是可轉(zhuǎn)移金額，三是贏利空間，四是資金安全。只要這些條件寬松，可以想象，余額寶完全可以將銀行邊緣化，把銀行變成了自己的免費(fèi)渠道。正是基于互聯(lián)網(wǎng)金融的未來(lái)巨大競(jìng)爭(zhēng)威力，以有遠(yuǎn)見(jiàn)的中國(guó)工商銀行董事長(zhǎng)姜建清，呼吁銀行新一輪的改革。股權(quán)眾籌與典型案例

股權(quán)眾籌，即指創(chuàng)業(yè)者向眾多投資人融資，投資人主要用資金等作為對(duì)價(jià)換取創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)。在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，股權(quán)眾籌通過(guò)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行較早期的私募股權(quán)投資，是對(duì) VC 的一個(gè)補(bǔ)充。投資者在新股IPO（上市）時(shí)申購(gòu)股票是一種廣義上的股 權(quán)眾籌。

股權(quán)眾籌，一方面可以部分解決小型項(xiàng)目找不到創(chuàng)業(yè)資金的難題，另一方面，為投資者獲得高額回報(bào)，或者其它利益。股權(quán)眾籌，發(fā)展得好，可以成為我國(guó)的納斯

達(dá)克。在我國(guó)放開(kāi)股權(quán)融資的背景下，權(quán)股眾籌市場(chǎng)必然新的市場(chǎng)機(jī)遇，在市場(chǎng)有序化的過(guò)程中，市場(chǎng)正能量不斷聚集，負(fù)能量得到扼制。積極、健康、有序的股權(quán)眾籌市場(chǎng)，將給主板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)等股票交易市場(chǎng)帶來(lái)競(jìng)爭(zhēng)壓力，推動(dòng)我國(guó)的企業(yè)融資制度深刻變革，更加徹底地激發(fā)市場(chǎng)活力。股權(quán)眾籌在我國(guó)有憑證式、會(huì)籍式、天使式三種形式。憑證式眾籌，一般由熟人介紹加入眾籌項(xiàng)目，投資者不成為股東；會(huì)籍式眾籌，投資者成為被投資企業(yè)的股東；天使式眾籌，財(cái)務(wù)回報(bào)要求明確。

（一）憑證式眾籌案例分析：美微創(chuàng)投

2012年10月5日，淘寶出現(xiàn)了一家店鋪，名為“美微會(huì)員卡在線直營(yíng)店”。淘寶店店主是美微傳媒的創(chuàng)始人朱江，原來(lái)在多家互聯(lián)網(wǎng)公司擔(dān)任高管。消費(fèi)者在該淘寶店購(gòu)買相應(yīng)金額會(huì)員卡，除了能夠享有“訂閱電子雜志”的權(quán)益外，還可以擁有美微傳媒的原始股份100 股。從2012 年10 月5 日到2013 年2月3日中午12:00，美微傳媒進(jìn)行了兩輪募集，共募集資金120.37 萬(wàn)元。

未等交易全部完成，美微的淘寶店鋪就于2月5日被淘寶官方關(guān)閉，阿里對(duì)外宣稱淘寶平臺(tái)不準(zhǔn)許公開(kāi)募股。而證監(jiān)會(huì)也約談了朱江，最后宣布該融資行為不合規(guī)，美微傳媒不得不像所有購(gòu)買憑證的投資者全額退款。按照證券法，向不特定對(duì)象發(fā)行證券，或者向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200 人的，都屬于公開(kāi)發(fā)行，都需要經(jīng)過(guò)證券監(jiān)管部門(mén)的核準(zhǔn)才可。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度來(lái)看，要激發(fā)民間的創(chuàng)業(yè)熱情和創(chuàng)新動(dòng)力，股權(quán)眾籌、股權(quán)融資的逐漸開(kāi)放是歷史的要求。誕生中國(guó)式的Nasdaq，也是時(shí)代的呼喚。在這個(gè)過(guò)程中，金融監(jiān)管能力的提高、監(jiān)管方式的變革，等等，不能拖了時(shí)代進(jìn)步的后腿。這種改革，要逐步推進(jìn)，要有總體的改革思路和計(jì)劃。否則，過(guò)度監(jiān)管必然阻止民間的創(chuàng)業(yè)熱情，阻礙生產(chǎn)力的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。當(dāng)然，監(jiān)管不到位也可能會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)性的道德風(fēng)險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)就在美國(guó)次貸危機(jī)中起了重要作用。尋求這種積極的平衡，需要在監(jiān)管制度、監(jiān)管體制、監(jiān)管能力等方面進(jìn)行建設(shè)性的改革。

（二）天使式眾籌：大家投網(wǎng)站模式

當(dāng)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目在平臺(tái)上發(fā)布項(xiàng)

目后，吸引到足夠數(shù)量的小額投資人（天使投資人），并湊滿融資額度后，投資人就按照各自出資比例成立有限合伙企業(yè)（領(lǐng)投人任普通合伙人，跟投人任有限合伙人），再以該有限合伙企業(yè)法人身份入股被投項(xiàng)目公司，持有項(xiàng)目公司出讓的股份。融資成功后，大家投網(wǎng)站從中抽取 2% 的融資顧問(wèn)費(fèi)。

大家投推出一個(gè)中間產(chǎn)品叫“投付寶”，簡(jiǎn)而言之，就是投資款托管，對(duì)項(xiàng)目感興趣的投資人把投資款先打到由興業(yè)銀行托管的第三方賬戶，在公司正式注冊(cè)驗(yàn)資的時(shí)候再撥款進(jìn)公司。投付寶的好處是可以分批撥款，比如投資100 萬(wàn)，先撥付25 萬(wàn)，根據(jù)企業(yè)的產(chǎn)品或運(yùn)營(yíng)進(jìn)度決定是否持續(xù)撥款。

天使式眾籌需要投資人對(duì)項(xiàng)目模式有一定理解。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者來(lái)講，在利用自己的個(gè)人魅力進(jìn)行項(xiàng)目推薦時(shí)，期望遇到一個(gè)專業(yè)的領(lǐng)投人。在專業(yè)圈子里有一定影響力的創(chuàng)業(yè)者，利用社交網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行募資，把信息傳遞給身邊同樣懂行的或者有一定資本能力的投資者，從而完成項(xiàng)目融資。天使投資的實(shí)際門(mén)檻較高。

股權(quán)眾籌自身的法律屬性，限制了其發(fā)展空間。股權(quán)眾籌的融資模式在目前的法律性質(zhì)上是一種公開(kāi)發(fā)行證券行為。而在我國(guó)證券市場(chǎng)中，已經(jīng)存在著主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、新三板這樣一個(gè)遞進(jìn)式的證券發(fā)行結(jié)構(gòu)，其分別為處于不同層級(jí)的市場(chǎng)主體提供了與之相適應(yīng)的直接融資渠道。當(dāng)這種法律限制變得寬松時(shí)，如企業(yè)上市改為注冊(cè)制時(shí)，由強(qiáng)大市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)的股權(quán)融資必須推動(dòng)市場(chǎng)相關(guān)資源的重新優(yōu)化組合，以形成最有效的制度。如果監(jiān)管制度是有效的，那么市場(chǎng)力量演化形成的公司注冊(cè)上市制度，將既符合國(guó)家利益，又能充分調(diào)動(dòng)參與方的積極性。這種制度發(fā)育很可能是漸進(jìn)的過(guò)程。發(fā)展前景

眾籌為中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整注入新的活力，為創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)融資，符合社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展方向。眾籌將分散在社會(huì)角落的閑散資金集合起來(lái)，為企業(yè)和個(gè)體創(chuàng)業(yè)者將夢(mèng)想變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)提供幫助。眾籌模式，可以為各種創(chuàng)意項(xiàng)目提供資金支持，促使創(chuàng)想由無(wú)形變?yōu)橛行蔚漠a(chǎn)品與經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

（一）完善社會(huì)信用基礎(chǔ)設(shè)施是眾籌

健康發(fā)展的基礎(chǔ)社會(huì)信用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，是對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段社會(huì)道德水平不高的修正。沒(méi)有道德力量支撐的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)不可能是穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，尋租帶來(lái)了巨大的交易成本，不利于創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)新，不利于激發(fā)經(jīng)濟(jì)的年增長(zhǎng)率活力。權(quán)力尋租加劇腐敗，腐敗鞏固并強(qiáng)化權(quán)力尋租的結(jié)構(gòu)。而當(dāng)前我國(guó)前所未有的反腐敗力度，給中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展帶來(lái)新的希望。中央制定的個(gè)人信用體系五年發(fā)展規(guī)劃，如果成功實(shí)施，將與其它配套改革與措施一起，共同把我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶到一個(gè)新的高度。

（二）百度、阿里、京東等互聯(lián)網(wǎng)巨頭的進(jìn)入推動(dòng)眾籌健康發(fā)展

百度眾籌。面紗還沒(méi)有揭開(kāi)。百度從事金融業(yè)，其網(wǎng)站8.baidu.com，提供了理財(cái)、貸款、消費(fèi)金融等產(chǎn)品。百度眾籌正在打造中，百度眾籌要做的是什么？利用自身的大數(shù)據(jù)、大流量?jī)?yōu)勢(shì)，以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為支撐，以金融安全和風(fēng)險(xiǎn)管理為基礎(chǔ)，幫助個(gè)人或者中小企業(yè)解決融資困局，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。另一方面，百度眾籌還將激發(fā)并滿足大眾個(gè)性化的信息消費(fèi)需求，構(gòu)建消費(fèi)者、生產(chǎn)者、投資者和融資者的共贏生態(tài)圈。

淘寶眾籌。2014年3月，“淘星愿”改名成淘寶眾籌。截至2015 年3 月份，淘寶眾籌共有877 個(gè)項(xiàng)目上線籌款，累計(jì)金額過(guò)億元，由于科技類產(chǎn)品的高價(jià)值，其在淘寶眾籌上占到90% 的資金比例，其中估值過(guò)億的科技類商家目前已超過(guò)了20 個(gè)。眾籌在淘寶平臺(tái)上只是400 米接力賽的第一棒，項(xiàng)目本身贏得了關(guān)注與資金，相當(dāng)于跑好了第一棒，而接下來(lái)的第二、三、四棒，將是整個(gè)阿里資源為創(chuàng)新者的持續(xù)助力，比如聚劃算的扶持跟進(jìn)、阿里百川計(jì)劃提供的辦公場(chǎng)所、阿里云提供的運(yùn)算平臺(tái)、未來(lái)阿里投資部門(mén)的注資等，這實(shí)際上已經(jīng)是一個(gè)孵化的概念。對(duì)于淘寶眾籌上的各類創(chuàng)新項(xiàng)目，均有阿里不同層面的投資部門(mén)在時(shí)刻關(guān)注。淘寶眾籌選取科技、農(nóng)業(yè)、娛樂(lè)、公益等5 個(gè)關(guān)注點(diǎn)。

總之，社交媒體的出現(xiàn)，使得普通人的個(gè)人感召力可以通過(guò)社交媒體傳遞到除朋友外的陌生人，使得獲得更多資源資金的支持變成可能。相信在未來(lái)，眾籌的商業(yè)模式將更加豐富，運(yùn)行機(jī)制更加完善，成為大家實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想的舞臺(tái)。

第四篇：眾籌協(xié)議書(shū)

股份制公司眾籌協(xié)議書(shū)

在投資人平等、自愿、誠(chéng)實(shí)、信任的基礎(chǔ)上，經(jīng)投資人協(xié)商一致，現(xiàn)達(dá)成以下投資合作協(xié)議：

一、訂立協(xié)議各方當(dāng)事人：

公司名稱：廉江麥點(diǎn)投資有限公司 法定代表人： 營(yíng)業(yè)執(zhí)照號(hào)：

股東投資人： 編號(hào)： 身份證：

二、投資

1、公司投資總額人民幣(大寫(xiě)：※ 仟 百 拾 萬(wàn) 元整（￥ 元）

2、股東投資情況:出資人民幣(大寫(xiě)：※ 拾 萬(wàn) 元整（￥ 元），持有公司 %股份

三、采用共同協(xié)商的經(jīng)營(yíng)形式

多人股份制公司以持股夠高的前七至十一位大股東分別負(fù)責(zé)不同的工作內(nèi)容，共同負(fù)責(zé)公司的一切經(jīng)營(yíng)事物。全體股東共同享有充分的知情權(quán)、監(jiān)督權(quán)和檢查權(quán)。公司的盈虧共同按照持股比例分擔(dān)責(zé)任。真正做到相互監(jiān)督，相互檢查，相互信任，透明辦事，共同把公司經(jīng)營(yíng)好，把公司業(yè)務(wù)做大、做強(qiáng)。

五、股東的權(quán)利與義務(wù)

一)權(quán)利

1、股東會(huì)出席權(quán)。股東會(huì)原則上是所有持股人共同參加，如果其本人實(shí)在不能到會(huì)可以書(shū)面委托他人參加，但會(huì)議決議必須經(jīng)半數(shù)以上股東一致通過(guò)后，由董事會(huì)決策下達(dá)執(zhí)行。

2、表決權(quán)。股東有權(quán)參與公司的重大決策會(huì)議和提出合理建議。

6、查閱權(quán)。為確保公司的健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)共同的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，股東為了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，在不影響公司正常運(yùn)作的情況下有權(quán)查閱股東會(huì)議記錄和公司財(cái)務(wù)狀況。

7、紅利發(fā)取權(quán)。股東有權(quán)按出資比例分取經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的紅利。

8、優(yōu)先認(rèn)繳出資權(quán)。公司新增資本或投資新項(xiàng)目，股東為了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況，在不影響公司正常動(dòng)作的情況下有權(quán)查閱股東會(huì)議記錄和公司財(cái)務(wù)狀況。

9、股東有臨時(shí)會(huì)議的提議召開(kāi)權(quán)。代表1/2以上表決權(quán)的股東如有要求，可以提議召開(kāi)臨時(shí)會(huì)議。

10、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)。股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部股份或部分股份;但股東要向股東以外的人轉(zhuǎn)讓其股份時(shí)，必須經(jīng)得全體股東過(guò)半數(shù)的同意，不同意其轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買該期轉(zhuǎn)讓的股份額，如果不購(gòu)買該轉(zhuǎn)讓的出資則視為同意其轉(zhuǎn)讓。

11、股份的優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股份，在同等條件下，其他股東對(duì)該轉(zhuǎn)讓的股份享有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

12、剩余財(cái)產(chǎn)的分配請(qǐng)求權(quán)。公司清算完結(jié)后，公司財(cái)產(chǎn)在按照法定清償后，如有剩余財(cái)產(chǎn)，股東有權(quán)按照其股份比例請(qǐng)求分配剩余財(cái)產(chǎn)。

13、其他權(quán)利。如公司章程賦予的權(quán)利，公司法或其他的法律、法規(guī)賦予股東的權(quán)利規(guī)定。

(二)義務(wù)

1、足額繳納出資的義務(wù)。成立后，發(fā)現(xiàn)作為出資實(shí)物，其它產(chǎn)權(quán)功能使用權(quán)的實(shí)際價(jià)額顯著低于所定價(jià)額的，應(yīng)由該出資的股東交補(bǔ)其差額。

2、壹年內(nèi)不得抽回出資的義務(wù)。股東在協(xié)議簽訂后，壹年內(nèi)不得退股或轉(zhuǎn)讓股份，壹年期滿后，股東有意要退股或轉(zhuǎn)讓股份的須得到其他原始股東同意，但股東要向原始股東以外的人轉(zhuǎn)讓其出資時(shí)，必須經(jīng)得全體原始股東過(guò)半數(shù)的同意，不同意其轉(zhuǎn)讓的原始股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買該期轉(zhuǎn)讓的出資額，如果不購(gòu)買該轉(zhuǎn)讓的出資則視為同意其轉(zhuǎn)讓。如轉(zhuǎn)讓或退股原始股東在同等條件下有優(yōu)先受讓權(quán)。新投資人入股，經(jīng)全體合伙人通過(guò)方可加入持股成為股東。在入股的第一年內(nèi)不得退股及轉(zhuǎn)讓;

3、不得在公司不利時(shí)退股;退股需提前一個(gè)月告知其他公司股東并經(jīng)股東大會(huì)半數(shù)以上公司股東同意方可退股。

4、遵守公司章程和義務(wù)。公司章程是由股東共同制定的，既是公司組織和行為的基本準(zhǔn)則，也是股東行為的準(zhǔn)則，因此，公司章程對(duì)每個(gè)股東都具有約束力。

5、以其所交納的出資為限承擔(dān)公司責(zé)任的義務(wù)。

6、對(duì)公司其他股東的誠(chéng)信義務(wù)。

7、保守公司經(jīng)營(yíng)相關(guān)核心內(nèi)容的義務(wù)。

8、公司章程規(guī)定的其他義務(wù)。

七、股東會(huì)職責(zé)

公司的股東會(huì)由全體股東組成，是公司最高權(quán)利機(jī)構(gòu)，有權(quán)行使以下職權(quán)：

1、決定公司的經(jīng)營(yíng)方針政策和投資計(jì)劃。

2、選舉和更換投資項(xiàng)目，職務(wù)任免、薪酬待遇等相關(guān)事項(xiàng)。

3、審議公司基本的管理制度。

4、修改公司的章程。

5、公司章程規(guī)定的其他重要事項(xiàng)。

八、股東會(huì)的表決方式：

股東大會(huì)表決采用一人一票和多數(shù)通過(guò)相結(jié)合的協(xié)商表決方式，有效表決按優(yōu)先順序依次為：

在所占股份等同的情況下，以人數(shù)占多的股東一方通過(guò)為準(zhǔn)。在對(duì)下列重大事項(xiàng)作出決議時(shí)必須經(jīng)全體股東一致通過(guò)才能形成決議：

1、改變公司的名稱和經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。

2、處分公司的不動(dòng)產(chǎn)。

3、轉(zhuǎn)讓或處分公司的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利。

4、向企業(yè)登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)辦理變更登記手續(xù)。

5、以公司名義為他人提供擔(dān)保。

6、增加新股東。

九、稅后利潤(rùn)的分配

按照下列順序先后進(jìn)行分配：

1、按規(guī)定所交的滯納金和罰款。

2、彌補(bǔ)上年的虧損。

3、發(fā)放員工獎(jiǎng)金后按個(gè)人投資股份比例進(jìn)行分紅。

十、退股要求

1、聲名退股。即自愿退股，要求是投資人在入股一年后如出現(xiàn)退股事由，應(yīng)當(dāng)提前30天通知其他股東，在客觀上不會(huì)給公司經(jīng)營(yíng)事務(wù)執(zhí)行造成不利影響，經(jīng)得全體股東同意后可以退股。

2、當(dāng)然退股。即法定退股，是指投資人因某種客觀情況并非基于投資人自愿而退伙。如投資人死亡或被依法宣告死亡;被依法宣告無(wú)民事能力人;個(gè)人喪賠償能力;被法院強(qiáng)制執(zhí)行沒(méi)收在公司的全部個(gè)人財(cái)產(chǎn)份額。當(dāng)然退股以實(shí)際發(fā)生之日為退股生效日。

3、除名退股。是指經(jīng)其他股東一致同意，將某一投資人從公司當(dāng)中除名，退回(或不退回)

其全部(或部分)股資，使其退伙的法律行為。將投資人除名的事由為：未履行出資義務(wù);因故意重大過(guò)失給公司造成損失;執(zhí)行公司經(jīng)營(yíng)事務(wù)時(shí)不正當(dāng)行為;以公司經(jīng)營(yíng)事務(wù)的便利謀取私利;其個(gè)人行為給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很壞的聲譽(yù)影響;缺乏誠(chéng)信并惡意詆毀和損害其他股東的正當(dāng)利益。造成的損失由其全部負(fù)責(zé)賠償，并且視情節(jié)輕重經(jīng)股東會(huì)討論，扣除其股資的50%(或全部股資)。

公司經(jīng)股東大會(huì)討論決定除名的，必須以書(shū)面通知被除名人，被除名人自接到除名通知書(shū)之日起，除名生效，在公司退還(或不退還)其股資后完成被除名人退伙形式。如被 除名人對(duì)除名決議有異議可在接到除名通知書(shū)之日起30日內(nèi)向人民法院起訴，請(qǐng)求司法保護(hù)。退股(退伙)的結(jié)果是退股人脫離由原投資合作協(xié)議約定的一切權(quán)利義務(wù)關(guān)系，不再參與分紅經(jīng)營(yíng)事宜，其他股東應(yīng)當(dāng)與退股人進(jìn)行退股結(jié)算，根據(jù)退股時(shí)公司的財(cái)產(chǎn)狀況退還其財(cái)產(chǎn)份額(可以退還貨幣，也可以退還實(shí)物)，如退股人退股時(shí)，公司財(cái)產(chǎn)少于公司債務(wù)的，退股人應(yīng)當(dāng)按照投資合作協(xié)議約定的比例分擔(dān)虧損部分。

十一、其他

本協(xié)議書(shū)共 份，除留一份在公司備查外，各投資人自持一份，經(jīng)全體投資人簽名(按手印)后生效，至公司破產(chǎn)、解散或個(gè)人退股后失效，其他未盡事宜經(jīng)全體股東討論通過(guò)并簽字后生效。如有爭(zhēng)議，可以向人民法院提起訴訟。

股東簽名：

年 月 日

第五篇：眾籌合同

股權(quán)認(rèn)購(gòu)協(xié)議書(shū)

合同由以下雙方于【 】 年【 】 月【 】 日在【 】 簽署 甲方： 乙方：

身份證號(hào): 發(fā)起人身份證號(hào): 住址: 住址: 聯(lián)系電話:聯(lián)系電話: 鑒于:

1、乙方是依法注冊(cè)成立的企業(yè)法人,依法享有民事權(quán)力、承擔(dān)民事責(zé)任。椿萱樂(lè)中醫(yī)養(yǎng)生中心(以下簡(jiǎn)稱“椿萱樂(lè)項(xiàng)目”)是乙方發(fā)起設(shè)立的投資項(xiàng)目,乙 方對(duì)椿萱樂(lè)項(xiàng)目的前期創(chuàng)意、融資、運(yùn)營(yíng)公司的注冊(cè)及后期運(yùn)營(yíng)管理全權(quán)負(fù)責(zé)。

2、甲方已經(jīng)詳細(xì)了解與椿萱樂(lè)項(xiàng)目有關(guān)的信息和事宜,完全認(rèn)同椿萱樂(lè)項(xiàng)目的 價(jià)值理念、運(yùn)營(yíng)模式及利潤(rùn)分配機(jī)制。甲方愿意在本協(xié)議及其他相關(guān)協(xié)議、章程、承諾的約束下,參與椿萱樂(lè)項(xiàng)目的投資。

經(jīng)甲、乙雙方友好協(xié)商,在自愿、平等、公正、誠(chéng)實(shí)的原則基礎(chǔ)上,就甲方 參與認(rèn)購(gòu)椿萱樂(lè)項(xiàng)目股權(quán)協(xié)議如下,以昭信守: 第一條 認(rèn)股及投資目的

甲、乙雙方同意以充分發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì),促進(jìn)項(xiàng)目發(fā)展,在長(zhǎng)期的合作中以推 廣健康生活理念和利益共享為目的。第二條 椿萱樂(lè)項(xiàng)目投資額度

椿萱樂(lè)項(xiàng)目擬投資490萬(wàn)元(人民幣大寫(xiě):肆佰玖拾萬(wàn)元整)。拾萬(wàn)元每股，拾股起投。

第三條 甲方認(rèn)購(gòu)金額

甲方以現(xiàn)金方式認(rèn)購(gòu)萬(wàn)元(人民幣大寫(xiě):萬(wàn)元整)。第四條 甲方入資時(shí)間

甲方于年月日之前,將本協(xié)議第三條約定的認(rèn)購(gòu)資金一次性繳存于本協(xié)議第五條所列示的賬戶內(nèi)。

第五條 入資賬戶 戶名: 開(kāi)戶行: 帳號(hào): 第六條 到賬通知

甲方應(yīng)在完成繳款后的 3 日之內(nèi),向乙方出具電子匯款收據(jù),乙方簽字確認(rèn)后,回傳至甲方。

第七條 甲方承諾

1、甲方在簽訂此協(xié)議時(shí),已知悉認(rèn)購(gòu)股權(quán)的行為所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和損益。

2、甲方用于認(rèn)購(gòu)股權(quán)的資金來(lái)源合法、正當(dāng)。

3、遵守乙方關(guān)于認(rèn)購(gòu)股權(quán)的條件和要求,積極配合乙方完成創(chuàng)意椿萱樂(lè)的投 資及運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。

4、若甲方原因致使股權(quán)認(rèn)購(gòu)及設(shè)立登記手續(xù)無(wú)法完成的,后果由甲方自負(fù)。

第八條 乙方承諾

1、對(duì)于甲方繳付的股權(quán)認(rèn)購(gòu)資金,除作為注冊(cè)資本繳存于擬設(shè)公司的賬戶外,不得隨意動(dòng)用。

2、在本次認(rèn)購(gòu)股權(quán)的資金全部到位后的60個(gè)工作日內(nèi)召開(kāi)股東會(huì)、制定公司章程、選舉公司執(zhí)行董事和監(jiān)事、聘請(qǐng)公司高級(jí)管理人員及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、辦理工商注冊(cè)手續(xù)等。

3、由于乙方的原因致使股權(quán)認(rèn)購(gòu)及設(shè)立登記手續(xù)無(wú)法完成的,乙方應(yīng)全額退還甲方的認(rèn)購(gòu)款,并按銀行同期利率支付甲方利息(自甲方付款之日起計(jì)算)。

4、公司成立一年后，甲方有權(quán)將股權(quán)轉(zhuǎn)讓他人，同等條件下乙方有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

5、第一個(gè)經(jīng)營(yíng)完成時(shí)，如有虧損，甲方有權(quán)要求乙方原價(jià)購(gòu)買期初股權(quán)或由乙方補(bǔ)虧。

第九條 協(xié)議生效與變更

本協(xié)議自甲、乙雙方簽字、蓋章后生效。

本協(xié)議未盡事宜,雙方經(jīng)協(xié)商一致可另行簽訂補(bǔ)充協(xié)議。補(bǔ)充協(xié)議與本協(xié)議 具有同等法律效力。

第十條 爭(zhēng)議解決

本協(xié)議履行如發(fā)生爭(zhēng)議,雙方應(yīng)協(xié)商解決;協(xié)商不成,任意一方均可向有管 轄權(quán)的人民法院提起訴訟。第十一條 其他

本協(xié)議一式兩份,甲乙雙方各持一份,具有同等法律效力。甲方(簽字): 乙方(蓋章): 年月日 年月日

附件:

1、甲方身份證復(fù)印件;

2、乙方營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件;

3、乙方項(xiàng)目詳細(xì)計(jì)劃書(shū)。