第一篇：泡沫海 詞

泡沫海NO.1 守候

作詞：Cassiopeia&O 無盡的夜，漫步在無際的街頭 海邊微微搖曳的燭光，詮釋我的夢 迷途的我，悄悄點(diǎn)燃美麗煙火

七彩泡沫仍舊堆滿天空，斷線的風(fēng)箏黯然傷痛 如果愛情，只是短暫游戲，化作漫天碎片，無法再繼續(xù) 在那些透明的泡沫之中，我會選擇無止盡的等候 在這里等待，等著愛回來，天空也開始泛白 回憶中的愛，倚著泡沫海，我的思念無處不在 夢幻的海邊，燭光亮起來，我明白是你出現(xiàn)在泡沫海 漫天的泡沫，指引著你的路，幸福的泡沫無憾地遠(yuǎn)走 那些我們共渡的回憶，永遠(yuǎn)收藏在泡沫海之中

無盡的夜，漫步在無際的街頭 海邊微微搖曳的燭光，詮釋我的夢 迷途的我，悄悄點(diǎn)燃美麗煙火

七彩泡沫仍舊堆滿天空，斷線的風(fēng)箏黯然傷痛 如果愛情，只是短暫游戲，化作漫天碎片，無法再繼續(xù) 在那些透明的泡沫之中，我會選擇無止盡的等候 在這里等待，等著愛回來，天空也開始泛白 回憶中的愛，倚著泡沫海，我的思念無處不在 夢幻的海邊，燭光亮起來，我明白是你出現(xiàn)在泡沫海 漫天的泡沫，指引著你的路，幸福的泡沫無憾地遠(yuǎn)走

在這里等待，等著愛回來，天空也開始泛白 回憶中的愛，倚著泡沫海，我的思念無處不在 夢幻的海邊，燭光亮起來，我明白是你出現(xiàn)在泡沫海 漫天的泡沫，指引著你的路，幸福的泡沫無憾地遠(yuǎn)走 那些我們共渡的回憶，永遠(yuǎn)收藏在泡沫海之中

第二篇：建海 祝壽詞

祝壽詞

尊敬的張建海先生、張建江先生及各位親友，各位來賓： 大家中午好！

首先感謝你們給予我這次機(jī)會，作為代表向今天的老壽星張媽媽獻(xiàn)上內(nèi)心最真摯的祝福，祝老壽星生日快樂，幸福永享！

兩天的了解，讓我從心里油然而生許多復(fù)雜的情緒，可能是仰慕，或者是慶幸，更應(yīng)該是莫大的尊敬！春秋迭易，歲月輪回。在人生的征程上，您帶著艱苦勤儉的精神一路走來，用善良的美德和寬厚待人的品質(zhì)給后輩子孫做了一個大大的榜樣！

我記得有位著名的作家說：“在人類所有的稱呼中，有兩個最閃光、最動情的稱呼：一個是母親，一個是老師。而您既是慈愛善良的母親又是可親可敬的老師！

“風(fēng)雨雪霜曾經(jīng)事，酸咸苦辣舊時言”。作為母親，您不辭勞苦，為了子女甘愿將自己的青春與美好付出，您樹標(biāo)立榜，嚴(yán)愛有加，為后輩積累了寶貴而無可替代的精神財(cái)富！如今子女們在您的教育指引下已正大展事業(yè)宏圖，同時正用更大的孝心來讓您的晚年生活更加幸福美好！此情此境，真讓我們心感敬慕，傾羨不已！

作為老師，您兢兢業(yè)業(yè)，滿腔的教育熱情與辛勤的汗水，鋪就一生光輝的育人之路！“晨曦細(xì)雨育桃李，累累碩果紅滿園”，在您壽誕之際，也請您允許我代表所有的晚生送上祝福：祝敬愛的張老師壽比天高、福比海深！

“風(fēng)和天爽百花艷，福壽安康合家歡”，讓我們斟上祝福的酒釀，再次捧向那張熟悉而慈祥的笑臉：祝老壽星笑口常開、幸福常伴；祝老壽星日月同輝、春秋不老；祝老壽星吉祥如意、富貴安康。

同祝張府門第興旺，家族發(fā)達(dá)！

也借此祝愿在場的所有朋友：身體健康，萬事如意，家庭和睦，合家幸福！

謝謝！

第三篇：泡沫型保溫材料簡介

泡沫型保溫材料簡介

1泡沫型保溫材料

泡沫型保溫材料主要包括兩大類：聚合物發(fā)泡型保溫材料和泡沫石棉保溫材料。聚合物發(fā)泡型保溫材料具有吸收率小、保溫效果穩(wěn)定、導(dǎo)熱系數(shù)低、在施工中沒有粉塵飛揚(yáng)、易于施工等優(yōu)點(diǎn)，正處于推廣應(yīng)用時期。泡沫石棉保溫材料也具有密度小、保溫性能好和施工方便等特點(diǎn)，推廣發(fā)展較為穩(wěn)定，應(yīng)用效果也較好。但同時也存在一定的缺陷：例如，泡沫棉容易受潮，浸于水中易溶解，彈性恢復(fù)系數(shù)小，不能接觸火焰和在穿墻管部位使用等。

2復(fù)合硅酸鹽保溫材料

復(fù)合硅酸鹽保溫材料具有可塑性強(qiáng)、導(dǎo)熱系數(shù)低、耐高溫、漿料干燥收縮率小等特點(diǎn)。主要種類有硅酸鎂、硅鎂鋁、稀土復(fù)合保溫材料等。而近年出現(xiàn)的海泡石保溫隔熱材料作為復(fù)合硅酸鹽保溫材料中的佼佼者，由于其良好的保溫隔熱性能和應(yīng)用效果，已經(jīng)引起了建筑界的高度重視，顯示出強(qiáng)大的市場競爭力和廣闊的市場前景。海泡石保溫隔熱材料是以特種非金屬礦物質(zhì)——海泡石為主要原料，輔以多種變質(zhì)礦物原料、添加助劑，采用新工藝經(jīng)發(fā)泡復(fù)合面而成。該材料無毒、無味，為灰白色靜電無機(jī)膏體，干燥成型后為灰白色封閉網(wǎng)狀結(jié)構(gòu)物。其顯著特點(diǎn)是導(dǎo)熱系數(shù)小，溫度使用范圍廣，抗老化、耐酸堿，輕質(zhì)、隔音、阻燃、施工簡便、綜合造價低等。主要用于常溫下建筑屋面、墻面、室內(nèi)頂棚的保溫隔熱，以及石油、化工、電力、冶煉、交通、輕工與國防工業(yè)等部門的熱力設(shè)備，管道的保溫隔熱和煙囪內(nèi)壁、爐窯外殼的保溫（冷）工程。這種保溫隔熱材料，將以其獨(dú)特的性能開創(chuàng)保溫隔熱節(jié)能的新局面。

3硅酸鈣絕熱制品保溫材料

硅酸鈣絕熱制品保溫材料在80年代曾被公認(rèn)為塊狀硬質(zhì)保溫材料中最好的一種，其特點(diǎn)是密度小、耐熱度高，導(dǎo)熱系數(shù)低，抗折、抗壓強(qiáng)度較高，收縮率小。但進(jìn)入90年代以來，其推廣使用出現(xiàn)了低潮，主要原因是許多廠家采用紙漿纖維。以上做法雖然解決了無石棉問題，但由于紙漿纖維不耐高溫，由此影響了保溫材料的耐高溫性和增加了破碎率。該保溫材料在低溫材料在低溫部位使用時，性能雖不受影響，但并不經(jīng)濟(jì)。

4纖維質(zhì)保溫材料

纖維質(zhì)保溫材料在80年代初市場上占有圈套的份額是因?yàn)槠鋬?yōu)異的防火性能和保溫性能主經(jīng)適用于建筑墻體和屋面的保溫.但由于投資大所以生產(chǎn)廠家不多限制了它的推廣使用因而現(xiàn)階段市場占有率較低。

第四篇：氣井泡沫排水總結(jié)

一．泡沫排水工藝簡介

泡沫排水采氣：泡沫排水采氣工藝是將起泡劑注入井筒，與井筒積液混合后，借助天然氣流的攪動，產(chǎn)生大量低密度含水泡沫，降低液體密度，減少液體沿油管壁上行時的“滑脫”損失，提高氣流的垂直舉升能力，從而達(dá)到排出井筒積液的目的。

泡沫排水方法的最大優(yōu)點(diǎn)是由于液體部分在泡沫中，具有更大的表面積，減少了氣體活脫效應(yīng)，并能夠形成低密度的氣液混合體。在氣井生產(chǎn)中，泡沫能夠?qū)⒁后w舉升到井口，否則積液越嚴(yán)重，會造成較高的多相壓力損失。如圖

在水中加入泡排劑，水的表面張力隨表面活性劑濃度增加而迅速降低，表面張力下降的速度體現(xiàn)了泡排劑的效率。泡沫排水采氣的機(jī)理包括泡沫相應(yīng)、分散效應(yīng)、減阻效應(yīng)和洗滌效應(yīng)等。

泡排劑適用范圍：泡沫排水采氣工藝適用于弱噴或間歇噴產(chǎn)水氣井的排水。具體應(yīng)用條件為：1.因地層壓力下降、產(chǎn)氣量下降、產(chǎn)水量增加等原因造成的井筒積液；2.氣井具有自噴能力，井底油管鞋處的氣流速度大于0.1m/s，井底溫度低于150℃；3.井深不大于3500m，井底溫度不高于120℃，產(chǎn)液量小于100m/d；4.含凝析油不大于30%，產(chǎn)層水礦化度不大于10g/L，含H2S不大于23g/m，含CO2不大于86g/m。

對不同種類的含水氣井通常需采用不同類型的起泡劑。對含硫氣水井而言，必須采用含緩蝕劑或兼具緩蝕劑功能的起泡劑；含凝析油的氣水井，必須 選用抗凝析油能力強(qiáng)的起泡劑；礦化度高的氣水井，必須選用耐礦化度性強(qiáng)的起泡劑；地層溫度高的氣水井，必須選用耐溫性好的起泡劑等。

33二．起泡劑評價的室內(nèi)實(shí)驗(yàn)方法

就目前來看，一般起泡劑評價的室內(nèi)試驗(yàn)方法一般包括三種。

傾注法(Ross-Miles法)：方法為，將200mL試液從長900mm，內(nèi)徑2.9 mm的細(xì)孔中流下，沖入盛有50 mL同樣溫度和濃度的試液中，記錄下剛流完200 mL試液時的泡沫高度H

0(mm)和5 min后的泡沫高度 H5(mm)，分別作為起泡劑的發(fā)泡能力和泡沫穩(wěn)定性評價依據(jù)。也可采用消泡速度(V)表示。V =(H0-H5)/5。V(cm /min)值越小，說明泡沫消失速度越慢，泡沫穩(wěn)定性好。因此，可用于評價起泡劑的起泡能力和穩(wěn)定性。攪拌法：將 100 mL 的起泡劑溶液倒入帶有刻度的透明杯中, 急速地?cái)嚢枰环昼娮笥? 記錄下停止攪拌時泡沫體積V0和當(dāng)有一半(50 mL)體積的液體從泡沫中分離出來時所用的時間t1/2(半泄水期)。其中V0表示氣泡能力, t1/2表示泡沫穩(wěn)定性。

氣流法：這種方法與上述兩種方法的用處不同在于，它可以不僅測起泡劑的氣泡能力和泡沫穩(wěn)定性，還可以測攜液量。其方法是在帶有刻度長1.2 m，直徑36 mm的泡沫管柱內(nèi)注入400mL待測液體，在管柱的下端安裝一塊玻砂板，以一定量的氣流通過玻砂板，使帶刻度的管柱內(nèi)測試液產(chǎn)生泡沫并經(jīng)氣流帶出，通過排泡引管收集在量筒內(nèi)。測定在一定時間內(nèi)泡沫攜帶出的液體體積(V L)以及發(fā)泡能力(t0)和泡沫的穩(wěn)定性(t1)等性能。

通過對比三種實(shí)驗(yàn)方法，得出：最好選用氣流法來作為主評價方法，因?yàn)闅饬鞣ㄅc氣井泡沫排液的發(fā)泡方式相似，較好的體現(xiàn)了氣井條件下的泡沫性能，并能考察多方面的影響因素。另外該法能綜合地評價起泡劑的起泡能力、泡沫穩(wěn)定性和泡沫攜水能力，是評價氣井起泡劑的最相對較好方法。如果幾種方法評價不一致時，最好以氣流法的評價結(jié)果為依據(jù)。

三．起泡劑性能影響因素

影響泡沫劑性能的因素眾多，說法不一。其中主要包括溫度、礦化度、凝析油的影響。

溫度的影響：溫度對泡沫穩(wěn)定性的影響較復(fù)雜，歸納起來，表現(xiàn)在以下幾個方面：1.對表面張力的影響。溫度升高，表面活性劑自由能增加，表面張力發(fā)生變化，影響了泡沫的穩(wěn)定性。2.對粘度的影響。溫度升高，分子間作用力小，液相粘度減小，降低泡沫的穩(wěn)定。3.對泡膜液體蒸發(fā)的影響。隨著溫度的升高，液膜的蒸發(fā)增加，促使液膜減薄，降低泡沫的穩(wěn)定性。4.對吸附的影響。當(dāng)溫度升高時，表面吸附量減少, 泡沫的穩(wěn)定性降低。

地層水礦化度的影響：地層水礦化度是指地層水中含鹽量的多少。當(dāng)溶液中礦化度很高時，濁點(diǎn)越低，泡沫劑(非離子表面活性劑類)在其濁點(diǎn)以上的水溶液中的溶解度降低，易形成新相，不但使泡沫劑性能變差，而且有消泡作用；當(dāng)溶液電解質(zhì)濃度很高時，泡沫液(陰離子表面活性劑類)膜的擴(kuò)散雙電層被壓縮，相斥作用減小，膜變薄速度加快，使泡沫劑性能明顯減小。因此，在泡沫劑選擇上，必須考慮藥劑對礦化度的抵抗能力。

凝析油含量的影響：在油水介質(zhì)中，產(chǎn)生泡沫取決于兩個過程的競爭：即在水相中產(chǎn)生泡沫，同時在油相中泡沫破裂。當(dāng)有凝析油存在時，不僅改變了產(chǎn)生泡沫的條件，同時改變了泡沫的穩(wěn)定性能。在泡沫劑選擇上，必須考慮藥劑抗凝析油能力。

四．起泡劑性能評價方法

參照石油天然氣行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)SY/T 6465-2000《泡沫排水采氣用起泡劑評價方法》和SY/T 5350-91《鉆井液用發(fā)泡劑評價程序》進(jìn)行起泡劑的性能評價。

羅氏泡沫高度：根據(jù)GB/T7462-94標(biāo)準(zhǔn)，用氣井產(chǎn)出水水樣配制起泡劑溶液，在液體停止后30s，3min和5min測定泡沫高度。

高速攪拌下起泡能力：參照標(biāo)準(zhǔn)Q/CNPCCQ3251-2005，起泡劑溶液在GJ-3S型數(shù)顯高速攪拌機(jī)中高速攪拌1min后，測定產(chǎn)生泡沫的體積及析出50mL液體的時間（半衰期）。

動態(tài)攜液能力：參照標(biāo)準(zhǔn)SY/T 6465-2000，用氣井產(chǎn)出水配制起泡劑溶液，在泡沫動態(tài)性能評價裝置中，測定一定時間內(nèi)泡沫攜帶出的液體體積。

熱穩(wěn)定性：起泡劑在110℃下老化24h后，在泡沫動態(tài)性能評價裝置中，測定起泡劑溶液的攜液量。

表面活性：在DCAT型表面張力儀，測定不同水樣及不同質(zhì)量分?jǐn)?shù)起泡劑溶液的表面張力。緩蝕性能：參照標(biāo)準(zhǔn)SY/T5273-2000《油田采出水用緩蝕劑性能評價方法》，測定起泡劑的緩蝕性能。

五．泡沫的形成和消泡原理

泡沫的形成：泡沫是氣體被液體隔開的分散體系，氣相是分散相，液相是分散介質(zhì)。氣泡間吸附著表面活性劑的氣液界面和界面間的液體構(gòu)成了泡沫的液膜。泡沫本身屬熱力學(xué)不穩(wěn)定體系。單一組份的液體不能形成穩(wěn)定的泡沫，但液體中如果含有一種或幾種具有起泡和穩(wěn)泡作用的表面活性劑，則能產(chǎn)生能持續(xù)存在數(shù)十分鐘乃至數(shù)小時的泡沫。在溶液中有表面活性劑的存在，氣泡形成后，由于分子間力的作用，其分子中的親水基和疏水基被氣泡壁吸附，形成規(guī)則排列，其親水基朝向水相，疏水基朝向氣泡內(nèi)，從而在氣泡界面上形成彈性膜，其穩(wěn)定性很強(qiáng)，常態(tài)下不易破裂。泡沫的穩(wěn)定性與表面粘性和彈性、電斥性、表面膜的移動、溫度、蒸發(fā)等因素有關(guān)。

消泡劑的消泡機(jī)理：消泡劑是低表面張力的液體。一般具有3個性質(zhì)：a.不溶于要消泡的介質(zhì)；b.有正的進(jìn)入系數(shù)；c.有正的展布系數(shù)。當(dāng)體系加入消泡劑后，其分子雜亂無章地廣布于液體表面，抑制形成彈性膜，即終止泡沫的產(chǎn)生。當(dāng)體系大量產(chǎn)生泡沫后，加入消泡劑，其分子立即散布于泡沫表面，快速鋪展，形成很薄的雙膜層，進(jìn)一步擴(kuò)散、滲透，層狀入侵，從而取代原泡膜薄壁。由于其表面張力低，便流向產(chǎn)生泡沫的高表面張力的液體，這樣低表面張力的消泡劑分子在氣液界面間不斷擴(kuò)散、滲透，使其膜壁迅速變薄，泡沫同時又受到周圍表面張力大的膜層強(qiáng)力牽引，這樣致使泡沫周圍應(yīng)力失衡，從而導(dǎo)致其破泡。不溶于體系的消泡劑分子再重新進(jìn)入另一個泡沫膜的表面，如此重復(fù)，所有泡沫全部覆滅。

消泡劑的分類：國內(nèi)外商品消泡劑的品種繁多，性能各異，目前常用的消泡劑大致歸為3類，即聚醚型、硅油型、硅醚混合型。

第五篇：實(shí)驗(yàn)報(bào)告：金融市場泡沫實(shí)驗(yàn)

實(shí)驗(yàn)報(bào)告：金融市場泡沫實(shí)驗(yàn)

【實(shí)驗(yàn)時間】：2013年6月3日

【實(shí)驗(yàn)名稱】：金融市場泡沫實(shí)驗(yàn)（Leveraged Asset Market）【實(shí)驗(yàn)描述】：

本次金融市場泡沫實(shí)驗(yàn)采用電腦模擬實(shí)驗(yàn)的方式進(jìn)行，通過veconlab login for all programs進(jìn)行實(shí)驗(yàn)操作和數(shù)據(jù)處理。實(shí)驗(yàn)中，所有被試者被分為2組，第一組進(jìn)行15輪實(shí)驗(yàn)，第二組進(jìn)行10輪實(shí)驗(yàn)。每位被試者的初始資本為$10.00，每人每輪可獲得$10.00穩(wěn)定收益，每輪每只股票會獲得$1.20或$1.50的分紅，獲得的概率都是0.5，在每輪結(jié)束時計(jì)算機(jī)按上述概率隨機(jī)決定分紅數(shù)額，然后告知每位參與人他們所獲得的分紅，并將分紅計(jì)入?yún)⑴c人的總資產(chǎn)。無風(fēng)險(xiǎn)的安全利率為5%。每位被試者在實(shí)驗(yàn)開始前持有6個單位同一公司股票，購買股票有一定的最低首付比例（兩組不等），剩余貸款部分需支付利息，貸款利率為5%。一旦借款數(shù)額過大、被試者現(xiàn)有股票無力償還時，被試者將被迫賣出手中的股票。被試者需要在上述情況下進(jìn)行決策，在每輪中決定買入或賣出股票的數(shù)目及愿意賣出的最低價格或愿意買入的最高價格?？梢杂米约旱默F(xiàn)金及杠桿融資購買其他參與者的股票，也可以向其他參與者出售自己所擁有的股票，從而使自己的現(xiàn)金獲得增長，交易機(jī)制為雙向拍賣。每組第一輪為5分鐘，其后各輪次為3分鐘，時間截止時，系統(tǒng)根據(jù)決策者給出的價格擬合出市場出清價格，盡量使得有交易意愿的交易者按照統(tǒng)一的市場出清價格完成交易，最后一期股票贖回價值為$28.00。每輪結(jié)束時系統(tǒng)會累加被試者各自的收益總和。有關(guān)分紅概率、分紅情況、交易結(jié)果等信息對所有參與人都是公開的、對稱的。交易中沒有任何稅費(fèi)，也沒有價格漲跌停等價格限制措施。兩組實(shí)驗(yàn)最大不同之處在于資金約束不同，在第一組中，設(shè)定最低首付比例為20%，而第二組設(shè)定的最低首付比例為100%。

我在該次實(shí)驗(yàn)中屬于第二組，進(jìn)行10輪實(shí)驗(yàn)，系統(tǒng)設(shè)定首付比例為100%。實(shí)驗(yàn)過程中，每位被試者除由組別決定的輪數(shù)和首付比例不同外，需要進(jìn)行的實(shí)驗(yàn)決策相同。同一組內(nèi)成員的決策影響各輪交易的出清價格，從而影響下一輪投資者對股票價格的估值和買賣決策，進(jìn)而影響投資者最終收益，因此組內(nèi)成員之間是相互影響的?！緦?shí)驗(yàn)理論】：

金融泡沫是指一種或一系列的金融資產(chǎn)在經(jīng)歷了一個連續(xù)的上漲之后，市場價格大于實(shí)際價值的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。其產(chǎn)生的根源是過度的投資引起資產(chǎn)價格的過度膨脹，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的虛假繁榮。在投機(jī)性泡沫發(fā)生時，價格往往會出現(xiàn)突然攀升，價格的攀升趨勢可能會使市場產(chǎn)生進(jìn)一步價格上升的預(yù)期，并且吸引新的買主，形成自我實(shí)現(xiàn)的正反饋過程；當(dāng)價格泡沫一旦被市場發(fā)現(xiàn)，就會產(chǎn)生和原來相反的預(yù)期，出現(xiàn)使市場價格回歸理論價格的市場力，價格可能迅速而急劇地下降，導(dǎo)致泡沫破滅。資產(chǎn)的價格偏離其基本價值而急劇上升、繼而回落是泡沫的表現(xiàn)形式，投資者預(yù)期形成的特性則是泡沫產(chǎn)生的關(guān)鍵因素。

金融市場泡沫實(shí)驗(yàn)可用以證實(shí)理性預(yù)期理論應(yīng)用于資本市場的兩方面局限，“一是理性預(yù)期模型從理性經(jīng)濟(jì)人假定出發(fā)，據(jù)此認(rèn)為經(jīng)濟(jì)主體具有一致的預(yù)期，然而真實(shí)證券市場上的交易者并不具有完全理性和完全計(jì)算能力，交易者之間還存在信念、偏好以及認(rèn)知能力的差別。二是理性預(yù)期模型僅僅關(guān)注于均衡的最后結(jié)果，而不是均衡的整個過程，因此理論模型沒有預(yù)測當(dāng)信息發(fā)生變化時，個體交易者的預(yù)期將如何調(diào)整，以及這種調(diào)整的持續(xù)時間和特征”。

在本次實(shí)驗(yàn)中，第i期股票價值?Di(1.6?1.2)?0.5??28 ri5%

其中，Di表示第i期發(fā)放的股利的預(yù)期值，ri為第i期的折現(xiàn)率。由上述計(jì)算可知，各期股票基礎(chǔ)價值均為28元，因此股票基礎(chǔ)價值為一條平行于橫軸的直線。

然而，無論是在試驗(yàn)中，還是在現(xiàn)實(shí)的金融市場，都會出現(xiàn)與基礎(chǔ)價值不相符的情況，尤其是較為普遍的高于基礎(chǔ)價值的金融市場泡沫行為，更是證券市場上的一種特定“異象”，在世界范圍內(nèi)普遍存在?！緦?shí)驗(yàn)結(jié)果】：

第一組實(shí)驗(yàn)進(jìn)行了15輪，第二組實(shí)驗(yàn)進(jìn)行了10輪，共獲得了25次實(shí)驗(yàn)的數(shù)據(jù)。第一組泡沫程度遠(yuǎn)高于第二組，而第二組成交價格高于基礎(chǔ)價值的情況從第4輪才出現(xiàn)，總價格泡沫較低。圖1和圖2顯示了第一組和第二組中市場價格的走勢以及相對于基礎(chǔ)價值的偏離情況。圖1價格曲線顯示，成交價格從一開始就有泡沫，說明存在對股票的非理性定價，到實(shí)驗(yàn)最后階段，泡沫逐漸消失。第二組一開始沒有泡沫，到實(shí)驗(yàn)中間階段開始有泡沫，到實(shí)驗(yàn)后半段，泡沫又逐漸消失。

圖1和圖2表明在不同的杠桿融資條件下，市場平均價格存在的差異。顯示的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)也表明杠桿融資成本較低的實(shí)驗(yàn)組泡沫水平更高。這些與實(shí)驗(yàn)預(yù)期一致。

圖1 第一組實(shí)驗(yàn)（xfz15）的價格曲線

圖2 第二組實(shí)驗(yàn)（xfz16）的價格曲線

價格泡沫產(chǎn)生的原因是多方面的。就個體而言，計(jì)算錯誤的情況不能排除在外，由于被試者有些可能對實(shí)驗(yàn)內(nèi)容不完全了解，因此不應(yīng)排除計(jì)算錯誤所起的作用。還有部分被試者追逐市場價格不斷走高的趨勢，卻未能及時在高價時拋出，或在追逐市場高價的過程中忽視了證券贖回價值。從外部環(huán)境來看，最低首付比例較低的組產(chǎn)生的市場泡沫明顯高于最低首付比例較高的組?！緜€人決策體驗(yàn)】：

在本次實(shí)驗(yàn)中，我是第二組中的第13號決策者。在前幾輪進(jìn)行時，說實(shí)話，我并沒有怎么理解這個實(shí)驗(yàn)，所以只好抱著嘗試交易的心態(tài)，同時買股票同時賣股票，而且買賣的數(shù)目相同或只相差1股，也未對證券的基礎(chǔ)價值進(jìn)行評估。隨著每輪實(shí)驗(yàn)出清價格的公布，我發(fā)現(xiàn)價格在上漲，所以我自己買入的最高價和賣出的最低價也隨之上漲，但并沒有考慮股票的基礎(chǔ)價格，只想著進(jìn)行股票交易。直到第7輪的時候，我才意識到如果我再不賣的話，就不能在股票的基礎(chǔ)的價格之上賣出去了，那樣豈不是很虧。但是那時已經(jīng)為時已晚，高價已經(jīng)賣不出去了。如果實(shí)驗(yàn)重新進(jìn)行，根據(jù)已有的價格走勢情況和上述分析，我將改變原有的投資策略，在股票低價時，尤其是前面幾輪適量購入股票，在中間時以高價將股票全部拋出，再在最后的時候以低于股票基礎(chǔ)價格的價格適量買入股票，這樣就可以獲得高額收益。

低價買入高價賣出、對市場價格走勢的正確判斷和對基礎(chǔ)價值的正確把握是關(guān)鍵。由于剛開始都沒明白這個實(shí)驗(yàn)在做什么，只是在隨意地買賣股票，考慮得并不充分，雖然在將股票拋出的時候心情很好，但是大部分股票我都留在了后面，那時高價已經(jīng)賣不出股票了。所以最后收益不夠高，我感覺好傷心。【學(xué)習(xí)感悟】：

通過本次實(shí)驗(yàn)，我對證券市場交易有了一些認(rèn)識，尤其是對金融市場泡沫的形成有了更深入的理解。人存在各種非理性行為，在不確定性條件下會做出各種錯誤的決策。投資者的非理性行為如果形成群體一致性偏差時就會導(dǎo)致資產(chǎn)價格對價值系統(tǒng)性的偏離，于是會導(dǎo)致泡沫的產(chǎn)生。例如，投資者個體的有限注意、信息層疊等個體所表現(xiàn)出的認(rèn)知偏差，可能產(chǎn)生羊群行為和正反饋機(jī)制，引起系統(tǒng)性的偏差從而導(dǎo)致金融泡沫；機(jī)構(gòu)投資者可能由于委托代理關(guān)系中代理人的聲譽(yù)效應(yīng)或由于代理人的風(fēng)險(xiǎn)收益不對稱，而導(dǎo)致對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的追求和對虛擬資產(chǎn)的創(chuàng)造；而社會因素則因?yàn)橥顿Y者之間的口頭信息傳遞、媒體公共信息傳播和投資情緒傳染等加劇了資產(chǎn)泡沫的蔓延和發(fā)展。樂觀的預(yù)期、大量盲從投資者的涌入、價格對價值的嚴(yán)重偏離、泡沫破裂和經(jīng)濟(jì)沖擊等是金融市場泡沫的特征。