第一篇：全球交易所重組2014-03-05-00-09-07解讀

全球交易所重組

紐約泛歐交易所集團(tuán)和運(yùn)營(yíng)著歐洲最大證券交易所的德意志交易所一旦合并，將創(chuàng)造出一個(gè)控制11個(gè)金融衍生品市場(chǎng)的行業(yè)巨無霸。

正如電影《華爾街2》里那句著名的臺(tái)詞“Money never sleeps”（金錢永不眠）一樣，熱鬧的證券交易所中從來不缺爆炸性新聞只是這一次，新聞的主角變成了交易所自己。

2011年2月9日，大多數(shù)亞洲國(guó)家還沉浸在春節(jié)假期的熱鬧中，全球的證券交易所行業(yè)卻風(fēng)云驟變。這是世界交易所史上一個(gè)非比尋常的大日子，從紐約、悉尼在到圣保羅，全球交易所運(yùn)營(yíng)商的股價(jià)集體反彈。納斯達(dá)克-OMX集團(tuán)股價(jià)上漲了6.7%，這是其自2009年5月以來的最高值。而總部位于亞特蘭大的洲際交易所（ICE），身為全球最大的信貸掉期清算公司，股價(jià)也隨之上漲4.2%。而CBOE股價(jià)則反彈了4.3%，巴西圣保羅的BM&FBovespa（其擁有拉丁美洲最大的證券交易所），當(dāng)日股價(jià)上升了3.6%。就連澳大利亞證券交易所的股價(jià)也上漲了4.7%，達(dá)到了自去年10月新加坡交易所提出84億美元收購(gòu)邀約之后的最高值。

引發(fā)這一輪交易所股票激烈反彈的正是兩則重磅新聞，交易所行業(yè)中接連發(fā)生兩起巨頭聯(lián)姻：先是全球四大交易所集團(tuán)之一的倫敦股票交易所集團(tuán)，以31億美元要約收購(gòu)多倫多股票交易所的母公司TMX集團(tuán)；僅僅在幾個(gè)小時(shí)候后，另一記重磅炸彈落地德意志交易所（以下簡(jiǎn)稱德交所）對(duì)外界宣布，他們將就收購(gòu)事宜紐約泛歐交易所（以下簡(jiǎn)稱紐交所）集團(tuán)展開“進(jìn)一步談判”，而這場(chǎng)并購(gòu)將創(chuàng)造出一個(gè)市值約為260億美金的全球市值最大的交易所集團(tuán)。

在此之前，全球交易所行業(yè)已然度過了一段穩(wěn)定時(shí)期，經(jīng)歷了2006-2007年的證券交易所整合熱潮之后，很多觀察家都認(rèn)為交易所間的大并購(gòu)時(shí)代已經(jīng)終結(jié)結(jié)束，至少將進(jìn)入一陣子低潮期。

雖然有種種“板塊異動(dòng)”的跡象，但是并未引起人們的注意。在2009年，紐約泛歐交易所集團(tuán)的CEO鄧肯·尼德奧爾（Duncan Niederauer）和德意志交易所的CEO法蘭西奧尼（Reto Francioni）就曾對(duì)媒體表示說，這個(gè)產(chǎn)業(yè)還將繼續(xù)發(fā)生整合。而德意志交易所紐約分部金融衍生品業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人的蓋瑞·凱茨(Gary Katz)，也曾提前告訴路透社的記者，德意志交易所正在關(guān)注北美合適的并購(gòu)對(duì)象。直到去年10月份，新加坡交易所發(fā)出要約收購(gòu)澳大利亞證券交易所（這個(gè)交易至今尚未完成），才被認(rèn)為，這也許是全球交易所產(chǎn)業(yè)并購(gòu)熱潮繼續(xù)的一個(gè)預(yù)兆。

然而，很少有人預(yù)料到，這場(chǎng)地震來的如此猛烈，震級(jí)之高、覆蓋之廣，都令人震驚。由于全球各大洲的主流證券交易所都多多少少被卷入其中，這也就意味著全球各大經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)和投資者們，都有可能將面對(duì)著一個(gè)與以往不同的交易平臺(tái)環(huán)境。

德交所將要并購(gòu)紐交所的消息，對(duì)全球交易所行業(yè)來說可謂影響深遠(yuǎn)，如果兩者一旦合并，將創(chuàng)造出全球最大的股票和期貨交易所，世界交易所的版圖將重新劃分。于是，一時(shí)間 2 余震連連，全球各大交易所紛紛“自救”，快馬加鞭地尋找合作伙伴，更多的并購(gòu)者將付諸行動(dòng)。全球交易所產(chǎn)業(yè)的動(dòng)蕩時(shí)代拉開了帷幕。(見圖表1)

巨頭的聯(lián)姻

紐交所集團(tuán)既紐約股票交易所的運(yùn)營(yíng)商，在2007年時(shí)，其曾以102億美元收購(gòu)了泛歐交易所。整合后的公司在阿姆斯特丹、布魯塞爾、里斯本、巴黎，及紐交所的Liffe衍生品市場(chǎng)進(jìn)行股票和金融衍生品業(yè)務(wù)。而總部位于法蘭克福的德意志交易所，其前身成立于1585年，在歐洲最大的經(jīng)濟(jì)體中運(yùn)營(yíng)股票市場(chǎng)。它還擁有著歐洲最大的金融衍生品交易所Eurex，后者控股國(guó)際證券交易所（International Securities Exchange，簡(jiǎn)稱ISE）。

紐交所與德意志交易所間是否能組成一個(gè)航母級(jí)的超大平臺(tái)，還有一些關(guān)鍵要素尚未確定，但是，這一計(jì)劃已經(jīng)讓紐交所以往數(shù)次抵制來自德國(guó)和泛歐交所的并購(gòu)意圖的努力徹底泡湯了。如果交易成功，則意味著紐交所終將遠(yuǎn)嫁歐洲，并后的公司交易總量將超越20萬億美金，約占全球股票市場(chǎng)價(jià)值的36%。德意志交易所集團(tuán)將擁有合并后的公司59%-60%的股權(quán)，尼德奧爾將出任新公司的CEO，而德意志交易所的CEO法蘭西奧尼將出任主席。

紐約泛歐的股價(jià)在并購(gòu)宣布的當(dāng)天上漲了14%，是其自2008年12月以來的最高點(diǎn)，而德意志交易所則在第二天反彈上漲了4.6%。投資者的認(rèn)可不難理解，合并后的公司將在期權(quán)、期貨、衍生品交易上獲益，在紐約泛歐交易所中，這些類型的業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率比股權(quán)業(yè)務(wù)高出57%。在宣布合并消息后所召開的新聞發(fā)布會(huì)上，紐約泛歐的CEO鄧肯·尼德奧爾表示：比起我們中的任何一個(gè)人所考慮過、負(fù)責(zé)過或見過的任何一個(gè)行業(yè)，證券交易所行業(yè)都更適于規(guī)模化。

在Tabb集團(tuán)的創(chuàng)始人兼CEO拉瑞·泰伯（Larry Tabb）看來，紐交所與德交所整合的“真正的動(dòng)機(jī)正是為了與CME集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)”，競(jìng)爭(zhēng)的加劇侵蝕了股票交易的利潤(rùn)，所以其結(jié)果 3 就是，交易所必須變得更大。但是他也表示，考慮到德國(guó)公司收購(gòu)紐交所要經(jīng)過美國(guó)國(guó)會(huì)的審查，“這將變得很有趣。”

作為全球最大的股票交易市場(chǎng)，紐交所在懼怕誰？

雖然貴為全球最大的股票市場(chǎng)，但是紐交所的母公司、價(jià)值99億美金的紐約-泛歐交易所集團(tuán)，卻并不是美國(guó)最大的交易所公司。這一桂冠屬于CME集團(tuán)（“芝加哥商品交易控股公司”），CME擁有芝加哥商品交易所，主要以小麥、玉米、生豬等商品的上市期貨交易。

CME集團(tuán)同樣也是通過并購(gòu)形成的今日規(guī)模，2007年，芝加哥商品交易所并購(gòu)了芝加哥期貨交易所（Chicago Board of Trade），創(chuàng)建了CME集團(tuán)，同時(shí)交易短期或長(zhǎng)期的有息期貨。根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù)顯示，CME擁有全球最大的期貨市場(chǎng)，也控制著美國(guó)98%的期貨交易。而這些正是德交所和紐約泛歐合并后將會(huì)在歐洲市場(chǎng)中開展同樣的業(yè)務(wù)。

過去10年間，股票交易行業(yè)由于許多新市場(chǎng)進(jìn)入者的出現(xiàn)而日漸貨品化。

因?yàn)楣善苯灰滓呀?jīng)漸漸被電子化，計(jì)算機(jī)系統(tǒng)能夠在1秒鐘之內(nèi)處理數(shù)千單交易。那些憑借新技術(shù)對(duì)交易所產(chǎn)業(yè)進(jìn)行破壞的市場(chǎng)后來者，已經(jīng)深深地進(jìn)入了這些傳統(tǒng)交易所的地盤，不斷蠶食它們的市場(chǎng)份額。目前在美國(guó)和歐洲，監(jiān)管規(guī)定允許任何人建立一個(gè)交易平臺(tái)來與紐約泛歐交易所集團(tuán)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。所有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都在打價(jià)格戰(zhàn)，而結(jié)果就是交易平臺(tái)行業(yè)逐步陷入貨品化的困境。

“小型的競(jìng)爭(zhēng)者改變了全球交易所產(chǎn)業(yè)中原有的大公司地位，所以，他們不得不整合。”威廉·卡什（William Karsh）是Direct Edge的前首席運(yùn)營(yíng)官，它是兩家私有的美國(guó)電子交易系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)商之一，也是紐交所和納斯達(dá)克-OMX的挑戰(zhàn)者。在它們的擠壓下，上一個(gè)季度，紐約泛歐交易所集團(tuán)實(shí)現(xiàn)盈利1.35億美元，比上一年同期下降了20%，而其股票在過去三年中下跌了44%。

新技術(shù)破壞創(chuàng)新者的出現(xiàn)，讓紐交所、倫敦證交所和其他的老牌交易所不得不在交易技術(shù)上進(jìn)行大規(guī)模的投資，并且不斷尋找擴(kuò)張高盈利業(yè)務(wù)。

金融衍生品現(xiàn)在是支撐全球各大交易所收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。2010年，紐約泛歐的股票業(yè)務(wù)下滑了10%，而期權(quán)和期貨交易則獲得了14%的增長(zhǎng)。納斯達(dá)克在2010年第四季度，金融衍生品的收入增加了30%，表現(xiàn)也優(yōu)于其他業(yè)務(wù)。

交易合算么？

從本質(zhì)上來說，交易所的業(yè)務(wù)遵循規(guī)模經(jīng)濟(jì)的邏輯。

Rosenblatt證券公司負(fù)責(zé)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分析的合伙人賈斯·丁沙克（Justin Schack）解釋說，“如果你有一個(gè)更好的技術(shù)架構(gòu)來更棒的完成交易，那么通過收購(gòu)其他的交易所集團(tuán)，然后將所有的市場(chǎng)都納入同一個(gè)技術(shù)平臺(tái)系統(tǒng)，就會(huì)節(jié)約大量的成本?！?/p>

對(duì)于交易所行業(yè)來說，衍生品是成長(zhǎng)最快的業(yè)務(wù)單元。這是因?yàn)楣善笨赡苓M(jìn)行跨平臺(tái)交易，期貨卻只能在相應(yīng)的交易所進(jìn)行清算。也就是說，如果在一個(gè)市場(chǎng)中掛出交易合同，就只能在這一市場(chǎng)中交割。所以，目前交易所的利潤(rùn)增長(zhǎng)動(dòng)力主要來自金融衍生品?，F(xiàn)在，紐約泛歐運(yùn)營(yíng)股票業(yè)務(wù)的利潤(rùn)為35%，比起對(duì)貢獻(xiàn)了總收益中55%的基于原生資產(chǎn)價(jià)值的衍生品合約來說，股票業(yè)務(wù)的重要性顯然在慢慢衰退。

根據(jù)匯豐銀行于2009年發(fā)布的一份關(guān)于全球交易所行業(yè)的研究報(bào)告指出，由于交易量的不斷下滑讓交易所不得不進(jìn)行并購(gòu)或整合，未來交易所行業(yè)中將會(huì)發(fā)生更多的并購(gòu)活動(dòng)。匯豐銀行的分析師認(rèn)為，并購(gòu)帶來的最大優(yōu)勢(shì)仍是成本上的協(xié)同效應(yīng)。

紐交所與德交所合并后，將立竿見影地提升兩家公司的調(diào)整后利潤(rùn)，合并后兩家公司2010年的凈收入將達(dá)到55億美元。預(yù)計(jì)通過技術(shù)和后援平臺(tái)的整合，以及在不同的交易 5 所間共享資源，預(yù)計(jì)這次合并所產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)將在三年內(nèi)顯現(xiàn)，其中約25%的協(xié)同效應(yīng)在第一年便可實(shí)現(xiàn)，兩年內(nèi)則能夠?qū)崿F(xiàn)50%。

尼德奧爾介紹，成本節(jié)省計(jì)劃將主要依靠技術(shù)的協(xié)調(diào)和服務(wù)的清理，而產(chǎn)品的交叉銷售產(chǎn)品也有助于節(jié)省成本。而為了降低交易成本，實(shí)現(xiàn)更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，預(yù)計(jì)兩個(gè)集團(tuán)合并后，將會(huì)可能還會(huì)有數(shù)百人規(guī)模的大裁員。

據(jù)稱，德意志交易所和紐約泛歐的整合，將每年節(jié)約約4.12億美元，這相當(dāng)于整合后的公司1/5的稅前收益。而倫敦-TMX的合并，將為雙方節(jié)約7%的總成本。

在談?wù)搮f(xié)同效應(yīng)和合并后的巨大規(guī)模時(shí)，亦有人懷疑，這些協(xié)同效應(yīng)真的值得交易所的股東們花費(fèi)數(shù)十億甚至上百億美金的成本嗎？《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志刊發(fā)的一篇名為《重蹈覆轍》（Back for More）的評(píng)論中說到，成本的節(jié)約確實(shí)是一筆可觀的收入，但是，這個(gè)數(shù)字還沒有大到成為產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的新亮點(diǎn)，能夠?yàn)橄乱惠喰袠I(yè)并購(gòu)戰(zhàn)正名的程度。

而更糟糕的是，以往的經(jīng)驗(yàn)證明，有些所謂并購(gòu)的成本優(yōu)勢(shì)并沒有反映在交易所的股價(jià)上。在上一波全球交易所并購(gòu)潮中，紐約股票交易將總部在巴黎的大型交易所泛歐收至麾下，納斯達(dá)克購(gòu)買了北歐的OMX；芝加哥的兩大交易所合并；2007年時(shí)，倫敦證券交易所也伺機(jī)而動(dòng)，收購(gòu)了意大利交易所。但這一系列并購(gòu)的結(jié)果對(duì)于交易所的股東來說，卻都不出所料地非常悲觀（見圖表2）。直到去年底，交易所間的并購(gòu)依然是損害股東價(jià)值的元兇?，F(xiàn)在，彭博全球交易所指數(shù)依然維持著低于其2007年高值的42%（而全球股票則比最高峰時(shí)低20%）。

被誤讀的全球化

為什么每每拖累股價(jià)長(zhǎng)期走低，卻難以抑制住交易所間并購(gòu)整合的沖動(dòng)呢？

《重蹈覆轍》一文對(duì)于全球交易所產(chǎn)業(yè)再次瘋狂的解釋是，這個(gè)產(chǎn)業(yè)傾向于把全球化下的止痛療法與基于產(chǎn)業(yè)邏輯的理由陳述混同在一起。新加坡-澳大利亞的交易是在一個(gè)“亞太是全球增長(zhǎng)的核心”的口號(hào)下宣布的。倫敦證交所的總裁Xavier Rolet也在一些公開言論中表示，與TMX的整合將促進(jìn)加拿大與歐洲之間貿(mào)易緊密聯(lián)系。

如今，資本市場(chǎng)中最流行的話題就是，“全球7天24小時(shí)無休的交易平臺(tái)”。但現(xiàn)實(shí)是，交易所業(yè)務(wù)依然是不尋常地非全球化。長(zhǎng)久以來，證券和金融衍生品的交易，大體上都是在每個(gè)國(guó)家自己的規(guī)定、法律、工作時(shí)間框架下進(jìn)行的，即使是那些來自其它國(guó)家的參與者，業(yè)不得不遵守本地區(qū)交易所的規(guī)定。現(xiàn)實(shí)當(dāng)中，一家能夠在任何時(shí)間、任何地點(diǎn)、交易所有產(chǎn)品的交易平臺(tái)到底是何種模樣的，至今還并不清晰。

一直以來，由于制度、法律和行為上種種的差異，金融活動(dòng)都沒有實(shí)現(xiàn)理想中的資本在世界中平坦的流動(dòng)。與其說，交易所間的并購(gòu)整合是為了打造全球聯(lián)通的交易平臺(tái)，倒不如說，發(fā)生在2011年2月的一個(gè)禮拜中的交易，恰恰顯示了一體化同步的全球資本市場(chǎng)這個(gè)理想目標(biāo)距離現(xiàn)實(shí)有多么遙遠(yuǎn)。

因?yàn)檫@兩筆并購(gòu)的雙方都將面臨繁瑣的政府審批流程（而新交所與澳交所之間的并購(gòu)依然由于審批的原因停滯著。）這也許是對(duì)各國(guó)政府是否準(zhǔn)備好為了金融市場(chǎng)的進(jìn)一步全球化做出讓步的最好檢驗(yàn)。

早些時(shí)候，德國(guó)金融監(jiān)管部門的一位官員也曾表示說，他們將保護(hù)法蘭克福作為金融中心的利益，德交所對(duì)紐約泛歐的并購(gòu)正是需要經(jīng)過這一部門的審批。德國(guó)FPS律師事務(wù)所合伙人蘇珊·呂克特（Susanne Rueckert）評(píng)論，“考慮到這樣的并購(gòu)將創(chuàng)造出全球最大的股票交易所，將有很多法規(guī)、公司和競(jìng)爭(zhēng)的問題有待解決”。

其中一個(gè)被廣為關(guān)注的問題便是壟斷。

大型交易所的整合不可避免將涉及到產(chǎn)品的壟斷，例如，德意志交易所在長(zhǎng)期債券衍生品上占有大的市場(chǎng)份額，而紐約-泛歐則在短期利率合約產(chǎn)品上有亮眼的表現(xiàn)。根據(jù)來自Futures Industry Association的分析，紐約泛歐交易所集團(tuán)和運(yùn)營(yíng)著歐洲最大證券交易所的德意志交易所一旦合并，將創(chuàng)造出一個(gè)控制11個(gè)金融衍生品市場(chǎng)的行業(yè)巨無霸。

總部位于法蘭克福的聯(lián)合投資（Union Investment）的基金經(jīng)理斯蒂芬·布魯格（Stefan Brugger）表示說，“眼下這筆交易的最大風(fēng)險(xiǎn)來自于金融衍生品市場(chǎng)的反壟斷關(guān)注，因?yàn)樗麄儾畈欢嗾紦?jù)了歐洲這一市場(chǎng)90%以上的份額?！?/p>

尼德奧爾表示，與反壟斷部門談判并不容易，他認(rèn)為監(jiān)管方面的問題主要在歐洲那一邊。但是，從美國(guó)國(guó)內(nèi)的聲音來看，監(jiān)管部門的態(tài)度似乎并不像尼德奧爾所想象的那樣樂觀。（參見《紐約！紐約！》一文）雖然法蘭西奧尼表示，來自監(jiān)管層的早期信號(hào)是積極的，但可能向美國(guó)海外投資委員會(huì)（Committee on Foreign Investment）備案，同時(shí)也要經(jīng)過美國(guó)和德國(guó)的反壟斷審查，這些都是不可避免的。

事件鏈接 1

德意志交易所

德意志交易所是業(yè)務(wù)最多元化且定位最佳的全球交易所集團(tuán)，作為全球唯一一個(gè)具備綜合性一體化交易所職能的機(jī)構(gòu)，德意志交易所集中為上市公司和投資者提供所有相關(guān)業(yè)務(wù)和系統(tǒng)服務(wù)，包括股票市場(chǎng)、衍生產(chǎn)品市場(chǎng)、清算和結(jié)算、指數(shù)、軟件技術(shù)等。

它擁有全球第二的“歐洲期權(quán)與期貨交易所”（Eurex）的85%的股權(quán)，在歐洲的金融衍生品市場(chǎng)中占有領(lǐng)先地位，還有全美第二的股票期權(quán)交易所國(guó)際證券交易所（ISE）。它是總部位于盧森堡的結(jié)算與托管公司Clearstream的母公司，另外，德意志交易所使用的現(xiàn)貨市場(chǎng)交易平臺(tái)Xetra，其系統(tǒng)的流通性位居歐洲第一，Xetra日交易量高達(dá)500,000筆。

具體信息：

成立時(shí)間：1993年

自身市值：162億美元，全球排名第三

覆蓋范圍：總部設(shè)在德國(guó)法蘭克福，在歐洲、亞洲和美國(guó)一些城市設(shè)有代表處，是歐洲最活躍的證券交易市場(chǎng)

市場(chǎng)規(guī)模：截至2010年，超過765家公司在德交所上市，總市值為1.4萬億美元

紐約泛歐交易所集團(tuán)

紐約泛歐是一個(gè)真正意義上的全球性交易所集團(tuán)，全球規(guī)模最大、最具流動(dòng)性的證券交易集團(tuán)，也可能是多元化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)全球第二的交易所集團(tuán)，僅僅次于德意志交易所。它同時(shí)擁有3家美國(guó)和4家歐洲的現(xiàn)金股票交易市場(chǎng)，同樣還持有總部位于倫敦的Liffe和美國(guó)期權(quán)衍生品交易所 NYSE Arca。它同時(shí)還為其他的交易所提供軟件和技術(shù)服務(wù)。盡管是一家美國(guó)上市公司，但是紐約泛歐大部分收入來自于歐洲市場(chǎng)的業(yè)務(wù)。

具體信息：

成立時(shí)間：2007年4月4日

自身市值：99.5億美元，全球排名第五

覆蓋范圍：在紐約、巴黎、布魯塞爾、阿姆斯特丹和里斯本擁有股票交易市場(chǎng)，在倫敦?fù)碛衅谪浗灰资袌?chǎng)

市場(chǎng)規(guī)模：在紐交所掛牌約8500家公司，總市值達(dá)16.3萬億美元

事件鏈接 2 9

倫敦證券交易所

倫敦證券交易所是世界上歷史最悠久的證券交易所，世界第三大證券交易中心。它的前身為17世紀(jì)末倫敦交易街的露大市場(chǎng)，是當(dāng)時(shí)買賣政府債券的“皇家交易所”。1773年由露天大市場(chǎng)遷入司威丁街的室內(nèi)，并正式改名為“倫敦證券交易廳”。2000年時(shí)，倫敦證券交易所掛牌上市。

在2007年收購(gòu)了意大利證券交易所（Borsa Italiana）之后，倫敦證交所就成為一個(gè)多元化的交易所集團(tuán)?，F(xiàn)在它擁有意大利和英國(guó)的現(xiàn)金股票交易所，開展相關(guān)的上市和信息服務(wù)。上市業(yè)務(wù)的成功對(duì)于倫敦證交所來說，不僅是做了正確的事情，而且還關(guān)乎于占據(jù)了合適的位置，它得益于在全球主要的金融市場(chǎng)中運(yùn)營(yíng)。

另外，倫敦證交所運(yùn)營(yíng)著歐洲第三大的金融延伸品業(yè)務(wù)，對(duì)于意大利和俄國(guó)的相關(guān)證券雖然它無可否認(rèn)地落后于市場(chǎng)領(lǐng)先者，同樣還有歐洲的債券交易平臺(tái)MTS，以及Monte Titoli的清算、托管和結(jié)算業(yè)務(wù)。

在匯豐銀行分析師的評(píng)價(jià)中，倫敦證券交易所的前景非常樂觀，他們相信lSE將成為由于交易量增長(zhǎng)而受益電子交易服務(wù)提供商。

2010年，倫敦證交所獲得了10.1億美元的收入，其中47%來自于上市和交易費(fèi)用；27%來自市場(chǎng)數(shù)據(jù)的銷售；19%的收入來自于為客戶提供交易的后續(xù)服務(wù)，還有6%來自于技術(shù)收入。

事件鏈接 3

紐約！紐約！

文/林筱喬

現(xiàn)在，紐交所就要迎來她的主人，而這一新主人來資本主義的發(fā)源地歐洲，準(zhǔn)確的說是荷蘭人發(fā)明了現(xiàn)代資本主義制度。而德意志交易所(Deutsche Boerse)與紐約泛歐交易所(NYSE Euronext)合并后將在荷蘭注冊(cè)，具體地點(diǎn)幾乎可以肯定是在阿姆斯特丹。

過去200多年來，紐交所一直都作為美國(guó)資本主義的象征，人們習(xí)慣于看到這里股票經(jīng)紀(jì)人忙碌的身影，交易的喧嘩聲，還有隨處可見的金融文物，像開市前早餐大廳里的演講臺(tái)、敲鐘的閣樓，每一樣?xùn)|西都延續(xù)了幾百年，刻滿了歷史的年輪。

所以，當(dāng)紐約證券交易所要跟法蘭克福證券交易所合并的消息傳出來時(shí)，無論這一交易本身是否會(huì)給紐交所帶來多少規(guī)模經(jīng)濟(jì)或業(yè)務(wù)協(xié)同的好處，紐交所將遠(yuǎn)嫁歐洲的這一現(xiàn)實(shí)本身就讓驕傲的紐約人無法立刻接受。作為紐約獨(dú)特的人文景觀，在熱鬧的紐交所大廳里進(jìn)行面對(duì)面的股票交易，這樣的日子正日漸成為往昔的記憶。

1792年在，在美國(guó)建國(guó)還不到20年后，21個(gè)經(jīng)紀(jì)人和3家經(jīng)濟(jì)公司在曼哈頓下城的華爾街的一顆梧桐樹下簽訂了一個(gè)協(xié)議，這就是著名的“梧桐樹協(xié)議”，這也標(biāo)志著紐交所的誕生（而紐交所的正式成立是25年后的事情）。現(xiàn)在，從地理覆蓋和技術(shù)上來講，紐交所早也走出紐約橫跨歐洲大陸，2007年整合泛歐交易所，讓紐交所成為全球獨(dú)一的真正在不同經(jīng)濟(jì)體運(yùn)營(yíng)的股票交易所。而它的交易平臺(tái)早就已經(jīng)電子化，雖然在交易所里還有忙碌的身影，但是更多人可以在世界各地通過網(wǎng)絡(luò)終端進(jìn)行買賣。

正如《華爾街日?qǐng)?bào)》的評(píng)論文章說到，“符號(hào)當(dāng)然是重要的，但歷史常常更加重要?！倍~約不為人所熟知一段關(guān)鍵歷史就是，紐約最終成為一座世界性的商業(yè)都市和金融中心，竟然與人類歷史上第一次有記載的金融泡沫17世紀(jì)荷蘭的“郁金香泡沫”有著無法分割的必然聯(lián)系。

紐約之所以形成今日之重商主義的文化其實(shí)是繼承了荷蘭人的傳統(tǒng)：當(dāng)荷蘭人與其他歐洲人一起飄洋過海來到北美新大陸時(shí)，他們將他們的商業(yè)精神帶到了紐約，而紐約最初的名字就叫做“新阿姆斯特丹”！

這個(gè)名字再清楚不過地喻示了，在新大陸的各個(gè)殖民地中，紐約最好地承載了荷蘭人的商業(yè)精神和他們的投機(jī)文化。除了紐約自身的地理?xiàng)l件外，這種至今仍然滲透在紐約大街小巷每一個(gè)角落的商業(yè)精神或許是推動(dòng)紐約成長(zhǎng)為全球大都市和金融中心的最重要的原因之一。

紐約這種獨(dú)特的文化淵源和氣質(zhì)，一直讓紐約成為既代表美國(guó)，又特立獨(dú)行的一員，對(duì)于美國(guó)他地方而言，紐約經(jīng)常是邪惡與危險(xiǎn)的象征。而對(duì)于紐約人來說，這個(gè)國(guó)家的其他地方充斥著自命不凡的衛(wèi)道士，并且最要命的是，他們都裝模作樣，非常無聊。

而無論紐約人今天如何淡忘與荷蘭的淵源，實(shí)際上，在過去400多年的歷史中，世界上實(shí)際只出現(xiàn)過三個(gè)主要的金融中心：阿姆斯特丹、倫敦和紐約。而盡管荷蘭帝國(guó)之后日漸衰落，但阿姆斯特丹仍然能夠作為一個(gè)金融中心撐起一片天。

對(duì)于這場(chǎng)巨人間的并購(gòu)，紐約市長(zhǎng)布隆伯格在隨后召開的新聞發(fā)布會(huì)上表示說，“我認(rèn)為這對(duì)于紐約來說很好，你將看到兩個(gè)最強(qiáng)的股票交易所公司聯(lián)合在一起。這樣我們能夠進(jìn)入歐洲市場(chǎng)，也讓我們的合作方能夠更容易地進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，而對(duì)于我們一些競(jìng)爭(zhēng)者來說，例如，倫敦，就沒有這樣的便捷途徑?！?/p>

布隆伯格的這番講話，無非是意指?jìng)惗?，紐約作為世界金融中心最大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。盡管帝國(guó)時(shí)代已在上個(gè)世紀(jì)結(jié)束，優(yōu)秀的英國(guó)投資機(jī)構(gòu)都已不復(fù)存在，盡管英國(guó)沒有采用歐元，但倫敦（而不是法蘭克福）仍然是歐洲占支配地位的金融市場(chǎng)中心。而倫敦證券交易所依然 12 全球四大證券交易所之一，而它正準(zhǔn)備購(gòu)買擁有多倫多證交所的TMX集團(tuán)，將它的業(yè)務(wù)觸角延伸到北美市場(chǎng)。

對(duì)于一些美國(guó)人來說，把紐交所的多數(shù)股權(quán)賣給德意志交易所無異于犯罪。華爾街是紐約的驕傲，紐交所是一個(gè)美國(guó)機(jī)構(gòu)，是美國(guó)金融和公司實(shí)力的象征。如果紐交所遠(yuǎn)嫁，那么紐約還會(huì)是金融中心嗎？

歷史證明，金融市場(chǎng)中心會(huì)產(chǎn)生巨大的慣性。一旦資金在某個(gè)地方感到安全，安心于當(dāng)?shù)氐恼畏€(wěn)定、法治和大量?jī)?yōu)秀的人才，那么它就不情愿離開這里去尋找新家。也許正因?yàn)榇?，人們才如此糾結(jié)于整合后的交易所的“姓氏權(quán)”問題。紐約泛歐交易所和德意志交易所均表示說，他們還沒有就名稱問題達(dá)成一致。

來自紐約的美國(guó)參議員查爾斯·舒默(Charles E.Schumer）公開表示，新交易所必須把“紐約”置于名稱的開頭，并暗示這是通過監(jiān)管審批的條件，但是，這一體現(xiàn)可能紐約人民意所向的建議，真的會(huì)被占有新公司更多股權(quán)的德國(guó)人接受嗎？

來源：新財(cái)經(jīng) 作者：趙靜，2011年03月16日。

讀書的好處

1、行萬里路，讀萬卷書。

2、書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟。

3、讀書破萬卷，下筆如有神。

4、我所學(xué)到的任何有價(jià)值的知識(shí)都是由自學(xué)中得來的?！_(dá)爾文

5、少壯不努力，老大徒悲傷。

6、黑發(fā)不知勤學(xué)早，白首方悔讀書遲。——顏真卿

7、寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。

8、讀書要三到：心到、眼到、口到

9、玉不琢、不成器，人不學(xué)、不知義。

10、一日無書，百事荒廢?！悏?/p>

11、書是人類進(jìn)步的階梯。

12、一日不讀口生，一日不寫手生。

13、我撲在書上，就像饑餓的人撲在面包上?！郀柣?/p>

14、書到用時(shí)方恨少、事非經(jīng)過不知難?！懹?/p>

15、讀一本好書，就如同和一個(gè)高尚的人在交談——歌德

16、讀一切好書，就是和許多高尚的人談話?！芽▋?/p>

17、學(xué)習(xí)永遠(yuǎn)不晚。——高爾基

18、少而好學(xué)，如日出之陽；壯而好學(xué)，如日中之光；志而好學(xué)，如炳燭之光?！?jiǎng)⑾?/p>

19、學(xué)而不思則惘，思而不學(xué)則殆。——孔子

20、讀書給人以快樂、給人以光彩、給人以才干?！喔?/p>

第二篇：全球個(gè)性旅館解讀

在全球旅游熱的今天，以怪異奇特的旅館吸引旅游者，是今世界旅游點(diǎn)的一大特色。這些特別旅館以其新穎、奇特、驚險(xiǎn)或舒適的獨(dú)特的獨(dú)特風(fēng)味，吸引了好奇的游客。

昏睡旅館 中美洲危地馬拉的尼拉哈，有一家“昏睡”旅館，旅客一上床，便會(huì)昏然入睡，醒來疲勞頓消。神經(jīng)衰弱的人，在這里住上一段時(shí)間，病情可以減輕。原來這里的床鋪都是浸過留安那素的木材制成的，它可抑制人體中樞神經(jīng)系統(tǒng)的活動(dòng)。

蛇纏旅館 在非洲北部的一些叢林中，蛇類特別多，其中有不少是毒蛇，給開發(fā)旅游業(yè)帶來不少麻煩?？茖W(xué)家們發(fā)現(xiàn)，在眾多的蛇類中，有一種無毒蛇能發(fā)出辛辣氣味，使其他毒蛇不敢近前。于是，當(dāng)?shù)厝税堰@種蛇捉回，綁在旅館的床鋪底下，保護(hù)旅客免遭毒蛇的侵?jǐn)_。

井中旅館 馬里的斐巴摩納是世界最熱的地區(qū)之一，常年平均溫度達(dá)４５℃，最熱季節(jié)可高達(dá)５６℃，令旅游者望而卻步。如此酷熱的地方能不能發(fā)展游業(yè)呢？馬里政府出了一招，撥?？钤谶@一帶開設(shè)了“井中旅館”。井中旅館就是在地下打出３０米多深的干井，然后在井底周圍探出一個(gè)高二米的空洞設(shè)施以安設(shè)床位。井底旅館的溫度約在１３─２０℃之間，不僅使旅游者免受酷熱之苦，而且有一種做井底之蛙的新奇感。

水下旅館 美國(guó)有個(gè)名叫米特的設(shè)計(jì)師，別出心裁地設(shè)計(jì)了一座水下微型旅館。整座旅館附設(shè)在一艘大船的底部，旅館的墻壁全是透明玻璃。旅客們可以盡情地觀賞新奇的海底世界，欣賞千姿百態(tài)的水下奇景。這座旅館只有五個(gè)鋪位，每個(gè)鋪位一晚的租金高達(dá)五千美元。

樹上旅館 東非肯雅的野生動(dòng)物園中，有一座世界聞名的“樹上旅館”。這是個(gè)約有４層樓房高的２層樓建筑，全部木質(zhì)結(jié)構(gòu)，搭在許多株大樹的樹干上，底層離地約１０米。旅館有雙人臥室３８間，還有一個(gè)餐廳，２個(gè)長(zhǎng)廊式的酒巴間，還有一個(gè)餐廳，２個(gè)長(zhǎng)廊式的酒巴間，屋頂是個(gè)大平臺(tái)。旅館前面有一個(gè)大水塘，供動(dòng)物飲水、洗澡之用。水塘周圍是一片鹽土沼澤地，這是給動(dòng)物準(zhǔn)備的“食鹽”。傍晚，成群的大象、野牛、羚羊、野豬等野生動(dòng)物便陸續(xù)到水塘和鹽土地來，飲水、吃草、戲水，或相互逗耍、追逐……不斷地發(fā)出呼吼聲。旅客站在平臺(tái)或酒巴長(zhǎng)廊，居高臨下盡情觀賞野生動(dòng)物的千姿百態(tài)。

花鳥旅館 在巴西的卡諾阿市，有一家世界上獨(dú)一無二的旅館。他們接待的對(duì)象卻不是旅客。原來巴西人頗愛花卉和鳥類，栽花養(yǎng)鳥蔚然成風(fēng)。但人們外出時(shí)這些寵物就無人照料了，成為一樁心事。生意人看準(zhǔn)了這點(diǎn)，便開設(shè)了這家花鳥旅館，讓外出旅行者在那里寄存花鳥。而旅館服務(wù)員全是管理花卉和鳥類的行家。

超級(jí)免費(fèi)旅館 美國(guó)芝加哥一家旅館明文公告：旅客的體重未超過一定重量者不收費(fèi)。這家旅館全是雙人鋪，接待對(duì)象大都為旅行或旅行度蜜月的夫妻。只要夫婦兩人體重合起來不足兩百鎊就可不付錢舒舒服服地住上一夜。實(shí)際上，能享受此優(yōu)待的夫妻寥寥可數(shù)，但由于有了這個(gè)告示，“免費(fèi)旅館”的名聲不脛而走，生意特別紅火。

情侶旅館 日本長(zhǎng)琦有一家情侶旅館。它絕非色情場(chǎng)所，而以高雅、層次不凡的文化氛圍獨(dú)具特色。到這里的客人，必須熟知世界名著的情節(jié)、故事與主要人物。新婚男女雙方可任選一位主角的名字互稱，以便體驗(yàn)名著中主人翁的生活情趣與情節(jié)發(fā)展魅力。這家旅館的生意特別受到各國(guó)旅游者中新婚夫婦的歡迎。

酒桶旅館 在聯(lián)幫德國(guó)接近法國(guó)的“葡萄之路”上，沿路比比皆是酒城、酒館。在一個(gè)城市的入城路口，迎面倒豎一口巨大的木酒桶，桶內(nèi)是一座兩層樓的酒樓兼旅館，一間間精致的客舍正好為酒客投宿。

茅屋旅館 在尼泊爾南部的奇特旺地區(qū)，綠樹葉中掩映著一片茅屋農(nóng)舍，四周花木扶疏，院內(nèi)曲徑通幽，一條鵝卵石路通往林區(qū)。院落一端的草亭里，狗猴嬉逐，孔雀展翅。這是尼泊爾著名的茅屋旅館。旅館安排的旅游節(jié)目十分有趣：一日乘象漫游，三人合乘一頭大象在林中游一小時(shí)，或觀犀牛，或看麋鹿；一日河上玩舟，觀賞河兩岸，聆聽百烏啼鳴……

古堡旅館 美國(guó)在一些著名的風(fēng)景勝地建造了歐洲古堡式旅館。館內(nèi)的裝飾以及附屬設(shè)施都按照古代皇宮的模式：御花園中藝術(shù)雕像林立，天鵝湖里百舟蕩漾。還有射箭場(chǎng)，表演古典宮廷舞蹈的舞池，點(diǎn)燃蠟燭的宴會(huì)大廳。連服務(wù)員也一律身穿古代宮女和騎士的服裝。游客好象生活在１８世紀(jì)歐洲皇宮里，樂趣無窮。

車輪旅館 在澳大利亞南部，從太平洋沿岸的番尼湖到臨印度洋的佩思，每星期對(duì)開四趟列車，這就是有名的“車輪旅館”?！奥灭^”的不銹鋼車廂，帶有空調(diào)設(shè)備，窗上裝有活動(dòng)式葉窗，配有雙層隔單玻璃?！奥灭^”里有舒適的臥鋪，并供應(yīng)可口飯菜、茶水、咖啡、冷飲。設(shè)有衛(wèi)生間，洗澡間，俱樂部，體息室，鋼琴室，醫(yī)療室，手術(shù)室。在６５個(gè)小時(shí)的旅途中，旅客可以飽覽絢麗迷人的景色。

顛倒旅館 特立尼達(dá)的希爾頓旅館是世界是獨(dú)一無

二、顛倒過來的旅館。旅客們不是從下面而是從屋頂上進(jìn)去，然后乘電梯下到自己的房間，它是緊貼著懸崖修建的。

長(zhǎng)壽旅館 羅馬尼亞首都布加勒斯特的郊區(qū)，有一家富羅那旅館，因?yàn)檫@家旅館專門接待７０歲以上的老人來此住宿療養(yǎng)，所以人們又稱它為“長(zhǎng)壽旅館”。來長(zhǎng)壽旅館投宿，首先用加了特別藥物的洗澡水淋浴，淋浴后的老人立即覺得舒適，精神愉快。然后注射“返老還童藥”，這種稱為“Ｈ3”的藥特，是科學(xué)家阿娜·阿斯蘭教授發(fā)明的。長(zhǎng)期臨床經(jīng)驗(yàn)證明，對(duì)老人的恢復(fù)青春活力效果很好。所以，長(zhǎng)壽旅館對(duì)老人很有吸引力。殘疾人旅館 德國(guó)在西柏林繁華的大街上，修建了一座名叫“蒙地阿爾”的殘疾人旅館。旅館的一切設(shè)施都考慮到了殘疾人的需要，內(nèi)部設(shè)有特制的門檻或臺(tái)階。旅客可坐輪椅從大街直接進(jìn)入自己的房間?？头康拈T鎖及電源開關(guān)都在床上遙控。據(jù)說，這是世界上第一家設(shè)備現(xiàn)代化的殘疾人旅館。

棺材旅館 由于文化與經(jīng)營(yíng)方針與我國(guó)不同，在比利時(shí)首都布魯塞爾的市中心，有一家具獵奇性的棺材旅游旅館。這家旅館里面擺滿一具具棺材。令人不解的是，這家使人毛骨悚然的旅館，卻客似云涌，生意興隆。在這里顧客既可以用骨骷髏杯喝酒，又可以隨意飲用檸蒙獨(dú)家調(diào)制的２０種奇特的雞尾酒，例如“魔鬼”、“僵尸”、“吸血鬼之吻”。棺材旅館開張不過３年，但它的顧客已遍布?xì)W洲各國(guó)。為了培養(yǎng)勇敢精神，尋求刺激，行程萬里遠(yuǎn)，以到此一飲為快事。時(shí)下，棺材旅館名聲大噪，來者絡(luò)繹不絕，門庭若市，生意紅火。

“監(jiān)獄”旅館 天下多奇事，難比此事奇。在美國(guó)佛羅里達(dá)州的羅得島上，有一座高墻加電網(wǎng)的“戒備森嚴(yán)”的監(jiān)獄。奇怪的是獄中“囚徒”一個(gè)個(gè)紅光滿面，毫無沮喪之意。原來這些大牢這中所謂的囚徒都是些腰纏萬貫的富翁，他們厭倦了燈紅酒綠的城市生活，到這里來?yè)Q換胃口，體驗(yàn)一下鐵窗生涯。

該旅館原是佛羅里達(dá)州最大的監(jiān)獄之一。后被一位名叫克拉古的先生別出心裁地接管了并將它改建成條件舒適的“監(jiān)獄酒巴”。酒巴牢房中配有圖案精美地毯、彩電、立體音響、席夢(mèng)思軟床、電話以及冷暖空調(diào)。該房間收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也較同樣條件的旅館為高，普通床位每天１２５美元，高的房間收費(fèi)達(dá)３００美元。

“囚客”來此首先登記“入獄”日期，定好“假釋時(shí)間”，然后到管理員處領(lǐng)取一件黑白相間的囚衣，其它用品如餐具、指示牌等均與正規(guī)監(jiān)獄相同，并且實(shí)行燈火管制。

監(jiān)獄酒巴生意如何？老板克拉西興奮地說，開業(yè)以來生意興隆，尤其常年紀(jì)商的富翁們更喜歡這里。

讀書的好處

1、行萬里路，讀萬卷書。

2、書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟。

3、讀書破萬卷，下筆如有神。

4、我所學(xué)到的任何有價(jià)值的知識(shí)都是由自學(xué)中得來的?！_(dá)爾文

5、少壯不努力，老大徒悲傷。

6、黑發(fā)不知勤學(xué)早，白首方悔讀書遲?！佌媲?/p>

7、寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。

8、讀書要三到：心到、眼到、口到

9、玉不琢、不成器，人不學(xué)、不知義。

10、一日無書，百事荒廢?！悏?/p>

11、書是人類進(jìn)步的階梯。

12、一日不讀口生，一日不寫手生。

13、我撲在書上，就像饑餓的人撲在面包上?！郀柣?/p>

14、書到用時(shí)方恨少、事非經(jīng)過不知難?！懹?/p>

15、讀一本好書，就如同和一個(gè)高尚的人在交談——歌德

16、讀一切好書，就是和許多高尚的人談話?！芽▋?/p>

17、學(xué)習(xí)永遠(yuǎn)不晚?！郀柣?/p>

18、少而好學(xué)，如日出之陽；壯而好學(xué)，如日中之光；志而好學(xué)，如炳燭之光?！?jiǎng)⑾?/p>

19、學(xué)而不思則惘，思而不學(xué)則殆?！鬃?/p>

20、讀書給人以快樂、給人以光彩、給人以才干?！喔?/p>

第三篇：全球電子展會(huì)解讀

綜合電子產(chǎn)品類(消費(fèi)電子、電子元器件、通訊產(chǎn)品、其它 序號(hào) 展 覽 會(huì) 名 稱 地 點(diǎn) 時(shí) 間 香港春季電子產(chǎn)品展、國(guó)際資訊科技博覽會(huì) 香港 4月 13日-16日 2 印度尼西亞中國(guó)機(jī)械和電子產(chǎn)品展覽會(huì)(CME 雅加達(dá) 5月 19日-22日 3 坦桑尼亞國(guó)際貿(mào)易博覽會(huì)(DITF 達(dá)累斯薩拉姆 6月 28日-7月 8日 4 南非中國(guó)貿(mào)易展覽會(huì)(Made in China in Saitex 米德蘭德 7月 19日-21日 5 韓國(guó)國(guó)際電子展覽會(huì)(KES 2010 首爾 10月 臺(tái)灣海峽兩岸電子展(CROSS-STRAIT ELECTRONICS SHOW 臺(tái)北 10月 7 日本高新科技展覽會(huì)(CEATEC 東京 10月 香港秋季電子展、香港國(guó)際電子組件及生產(chǎn)技術(shù)展 香港 10月 消費(fèi)類電子產(chǎn)品

序號(hào) 展 覽 會(huì) 名 稱 地 點(diǎn) 時(shí) 間 美國(guó)拉斯維加斯冬季消費(fèi)類電子產(chǎn)品展覽會(huì)(CES 拉斯維加斯 1月 7日-10日 德國(guó)柏林國(guó)際消費(fèi)類電子及家用電器展(IFA 柏林 9月 家用電器類

序號(hào) 展 覽 會(huì) 名 稱 地 點(diǎn) 時(shí) 間 俄羅斯消費(fèi)類電子展(HDI 莫斯科 4月 15日-18日 巴西國(guó)際廚房電器及食品加工服務(wù)展覽會(huì)(FISPAL 圣保羅 6月 7日-10日 迪拜環(huán)球資源采購(gòu)交易會(huì)(CFS 迪拜 6月 8日-10日 4 印度孟買環(huán)球資源采購(gòu)交易會(huì)(CFS 孟買 9月 8日-10日 信息、通訊類

序號(hào) 展 覽 會(huì) 名 稱 地 點(diǎn) 時(shí) 間 墨西哥國(guó)際通信技術(shù)設(shè)備展覽會(huì)(Expo Comm Mexico 墨西哥城 2月 23日-25日 德國(guó)漢諾威國(guó)際信息技術(shù)博覽會(huì)(CeBIT 漢諾威 3月 2日-6日 印度國(guó)際通訊技術(shù)博覽會(huì)(Convergence India 2010 新德里 3月 23日-25日 4 香港春季電子產(chǎn)品展、國(guó)際資訊科技博覽會(huì) 香港 4月 13日-16日 5 中東通信展(MECOM 2010 阿布扎比 5月 17日-19日 6 22屆莫斯科國(guó)際通訊設(shè)備展覽會(huì)(Sviaz Expo Comm 莫斯科 5月 臺(tái)北國(guó)際電腦展(COMPUTEX TAIBEI 2010 臺(tái)北 6月 1日-5日 8 意大利都靈歐洲光纖通訊展覽會(huì)(ECOC 2010 都靈 9月 西班牙國(guó)際信息技術(shù)通信及消費(fèi)電子展(SIMO Network 馬德里 9月 10 印度國(guó)際通訊設(shè)備展(Expo Comm India 新德里 9月 17日-19日 11 阿根廷通訊設(shè)備展覽會(huì)(Expo Comm Argentina 布宜諾斯艾利斯 9月 12 巴西國(guó)際通訊技術(shù)和設(shè)備展覽會(huì)(Futurecom 圣保羅 10月 越南國(guó)際通訊展暨電子產(chǎn)品展覽會(huì)(Vetnam Comm/Electronics胡志明市 11月 17日-20日

電子元器件類

序號(hào) 展 覽 會(huì) 名 稱 地 點(diǎn) 時(shí) 間 俄羅斯電子元器件展覽會(huì)(Expo Electronica 莫斯科 4月 20日-22日 2 美國(guó)國(guó)際電子產(chǎn)品訂貨會(huì)及研討會(huì)(EDS 拉斯維加斯 5月 11日-13日 3 馬來西亞國(guó)際電子元器件及生產(chǎn)設(shè)備展覽會(huì)(NEPCON 吉隆坡 6月 15日-17日 日本電子、機(jī)械零配件及材料博覽會(huì)(Techno-Frontier 東京 7月 21日-23日 5 新加坡環(huán)球電子展覽會(huì)(GlobalTronics 新加坡 9月 15日-17日 6 印度國(guó)際電子元器件及設(shè)備展覽會(huì)(Electronic India 班加羅爾 9月 7 香港國(guó)際電子組件及生產(chǎn)技術(shù)展 香港 10月 13日-16日

第四篇：全球雜志TOP100解讀

全球雜志TOP100

1.TIME 時(shí)代

美國(guó) 1923年創(chuàng)刊 http://

最特別的是在封面上圍繞第幾期的數(shù)字做文章，作為“日本版的Visionaire”之江湖地位存在，難得的是仍然保持著創(chuàng)作的原生態(tài)，從來就是日本以至亞太區(qū)最受追捧的創(chuàng)作圣經(jīng)。

87.Dutch 荷蘭人

荷蘭

以“荷蘭人”為號(hào)的這本荷蘭雜志，以其不讓意大利VOGUE專美的創(chuàng)作態(tài)度和大批量并能保持一貫質(zhì)素的影像生產(chǎn)力，已成為歐洲較有影響力的時(shí)尚雜志之一。

88.Title 標(biāo)題

日本

在日本與Brutus在專輯制作上可以一較高低的生活品位雜志，相比之，Title專注于在品位世界中做文章，專輯往往以歐洲、咖啡和頂級(jí)汽車為關(guān)鍵詞。以此為線索的Title迅速在品位資訊發(fā)燒友中占據(jù)重要地位。

89.CAR 車

英國(guó) 1962年創(chuàng)刊 http://004km.cn/

歷史悠久的英國(guó)Car是英國(guó)Emap集團(tuán)運(yùn)作極為成功的旗艦級(jí)雜志之一，這本車壇著名雜志無論是贊譽(yù)有加還是貶斥有加都已習(xí)慣性地受汽車工業(yè)尊重，全因它有著最權(quán)威的測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)，最敏銳的汽車新聞報(bào)道以及毫不遜色于汽車商業(yè)攝影的華麗影像。

90.New Republic 新共和

美國(guó) 1914年創(chuàng)刊 http://004km.cn/

帶上自由派色彩的《新共和》是全美話語權(quán)力極高的“意見雜志”。可惜近年頻頻出現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)層更迭，更爆發(fā)副主編文章報(bào)道失實(shí)丑聞，不僅導(dǎo)致言論作家的流失影響雜志品質(zhì)，名聲亦在下跌。

91.V Magazine

美國(guó) http://004km.cn/

可以說是以相對(duì)年輕方式操作的更新版《W》雜志，同樣是如今罕有的大開本雜志，同樣主打服裝題材，附設(shè)藝術(shù)、設(shè)計(jì)、音樂及其他流行時(shí)尚資訊，應(yīng)用明快的色彩構(gòu)造標(biāo)題與版面，令人印象深刻。

92.No.ABCD....Z

比利時(shí)

來自比利時(shí)的新派時(shí)尚雜志，全球獨(dú)家的A－Z線索，每期以被報(bào)道設(shè)計(jì)師姓名字母為緣由，每期均是大部頭制作，頗費(fèi)心血并以精美獨(dú)特的西歐新貴風(fēng)格懾人，著實(shí)染上該國(guó)近年設(shè)計(jì)界新興時(shí)尚偶像“安德衛(wèi)普六君子”之氣質(zhì)。

93.POP

英國(guó) http://004km.cn/

源自The Face、同屬英國(guó)Emap雜志集團(tuán)，封面女郎的硬派風(fēng)格讓人印象深刻，無它，因?yàn)镻OP便提倡top－notch的視覺語言。由著名藝術(shù)家、知名攝影師和“任性”設(shè)計(jì)師組成的重量級(jí)創(chuàng)作隊(duì)伍同樣拔尖，只是由于每年只出刊兩期不免讓人遺憾。

94.Village Voice 村聲

美國(guó) http://004km.cn/

這份根源于紐約格林威治村的“村報(bào)”伴隨當(dāng)年“垮掉派”的風(fēng)云而名聲在外，盡管這只是一份反映紐約曼哈頓下城的文化觀念以及非主流藝術(shù)狀態(tài)，外加租房廣告服務(wù)的小報(bào)，但由于其歷史影響力的延續(xù)仍然在此榜占據(jù)一席。

95.House & Garden 家園

美國(guó) http://004km.cn/

Conde Nast集團(tuán)制作，中產(chǎn)家庭園藝情趣的最佳讀品，內(nèi)容專注于家庭裝修與花園建設(shè)，編輯策略是既有高級(jí)設(shè)計(jì)師、建筑師的大家之作又有適合讀者親歷親為的DIY指南。

96.US Weekly

美國(guó) http://004km.cn/

和People一樣，這本雜志證明世界上總會(huì)有人熱愛關(guān)心明星名流的舉動(dòng)，這便是US癮君子。US遍及娛樂的所有類別，八卦涉及緋聞與穿著，強(qiáng)項(xiàng)便是針對(duì)名人的深入剖析報(bào)道。

97.花椿

日本 1940年創(chuàng)刊 http://004km.cn/

來自瑞典斯德哥爾摩的時(shí)尚雜志，可以借此在雜志媒介上品嘗北歐風(fēng)味，其影響力同樣可以視為：在時(shí)尚、設(shè)計(jì)領(lǐng)域的北歐風(fēng)在生活方式上的滲透。

99.IDN

中國(guó)香港 1992年創(chuàng)刊 http://004km.cn/

專注于數(shù)碼設(shè)計(jì)界，但奈良美智甚至Cult電影等涉及創(chuàng)作文化的大視覺概念也會(huì)進(jìn)入IDN選題。創(chuàng)刊11年，集中在亞太區(qū)發(fā)行4個(gè)版本，更在香港開出第一家Gallery（畫廊）做立體傳播，決意做真正樹立設(shè)計(jì)行內(nèi)權(quán)威的INTERNATIONAL DESIGN NETWORK。

100.Re－Magazine

荷蘭 1997年創(chuàng)刊 http://004km.cn/

荷蘭人雜志創(chuàng)造力的代表，改版后的雜志哲學(xué)是“關(guān)于一個(gè)人的雜志”，被同行評(píng)價(jià)為在重新判定著全球ｓｔｙｌｅ視覺語言的Re－magazine以其獨(dú)一無二的雜志形態(tài)改寫著我們對(duì)“雜志”的傳統(tǒng)定義。

讀書的好處

1、行萬里路，讀萬卷書。

2、書山有路勤為徑，學(xué)海無涯苦作舟。

3、讀書破萬卷，下筆如有神。

4、我所學(xué)到的任何有價(jià)值的知識(shí)都是由自學(xué)中得來的?！_(dá)爾文

5、少壯不努力，老大徒悲傷。

6、黑發(fā)不知勤學(xué)早，白首方悔讀書遲?！佌媲?/p>

7、寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來。

8、讀書要三到：心到、眼到、口到

9、玉不琢、不成器，人不學(xué)、不知義。

10、一日無書，百事荒廢。——陳壽

11、書是人類進(jìn)步的階梯。

12、一日不讀口生，一日不寫手生。

13、我撲在書上，就像饑餓的人撲在面包上?！郀柣?/p>

14、書到用時(shí)方恨少、事非經(jīng)過不知難?！懹?/p>

15、讀一本好書，就如同和一個(gè)高尚的人在交談——歌德

16、讀一切好書，就是和許多高尚的人談話?！芽▋?/p>

17、學(xué)習(xí)永遠(yuǎn)不晚?！郀柣?/p>

18、少而好學(xué)，如日出之陽；壯而好學(xué)，如日中之光；志而好學(xué)，如炳燭之光?！?jiǎng)⑾?/p>

19、學(xué)而不思則惘，思而不學(xué)則殆?！鬃?/p>

20、讀書給人以快樂、給人以光彩、給人以才干?！喔?/p>

第五篇：政策解讀(兼并重組部份)

政策解讀：

關(guān)于推動(dòng)企業(yè)兼并重組

1、省里對(duì)重大企業(yè)兼并重組發(fā)生的評(píng)估、審計(jì)、法律顧問等前期費(fèi)用及并購(gòu)貸款利息予以補(bǔ)助，單個(gè)項(xiàng)目最高不超過300萬元；對(duì)并購(gòu)海外或省外科技型企業(yè)，分別按照并購(gòu)金額的10%和5%給予補(bǔ)助，單項(xiàng)最高不超過1000萬元；兼并重組后企業(yè)對(duì)地方綜合貢獻(xiàn)增量部分分檔給予獎(jiǎng)勵(lì)。具體的資金申報(bào)程序、申報(bào)材料等要求，省里將印發(fā)《申報(bào)指南》予以明確。

2、對(duì)企業(yè)兼并重組過程中涉及的所得稅符合特殊性稅務(wù)處理的給予遞延納稅；對(duì)一般納稅人兼并重組過程中尚未抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅額，可結(jié)轉(zhuǎn)至重組后新的增值稅一般納稅人處繼續(xù)抵扣。

3、對(duì)總部設(shè)在我市且年產(chǎn)值億元以上的市域外企業(yè)實(shí)行兼并重組，自兼并重組完成后的當(dāng)起兩年內(nèi)，受益財(cái)政按其繳納增值稅、營(yíng)業(yè)稅、企業(yè)所得稅地方留成比上一年新增部分的50%給予獎(jiǎng)勵(lì)。

4、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在企業(yè)兼并重組過程中落實(shí)債權(quán)債務(wù)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上，對(duì)被兼并企業(yè)逾期、到期的銀行貸款給予展期或轉(zhuǎn)貸，對(duì)兼并重組后的企業(yè)要通過綜合授信，開展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)，改善對(duì)企業(yè)兼并重組的信貸服務(wù)。

5、簡(jiǎn)化行政審批手續(xù)和辦事程序，兼并重組過程中涉及項(xiàng)目立項(xiàng)、環(huán)境評(píng)價(jià)、工程施工、生產(chǎn)許可等批準(zhǔn)文件、土地使用證變更、房屋所有權(quán)轉(zhuǎn)移登記或變更登記、資質(zhì)證書、資產(chǎn)權(quán)屬證明變更等，實(shí)行直接變更企業(yè)名稱，資料不齊的，準(zhǔn)予補(bǔ)齊材料辦理變更手續(xù)，相關(guān)費(fèi)用給予減免。