第一篇：12月A股市場(chǎng)小結(jié)(暨2012年度小結(jié))

12月A股市場(chǎng)小結(jié)（暨2012年度小結(jié)）

[市場(chǎng)回顧] 2012年線飄紅 價(jià)值投資魅力初顯

2012年的大幕已經(jīng)落下，滬深兩市全年分別上漲3.17%、2.22%?；仡櫼荒甑男星?，用價(jià)值投資魅力初顯來概括滬深兩市再貼切不過。兩地股市的估值洼地：深圳B股指數(shù)全年上漲25.43%、上證50全年上漲14.84%、上證B股指數(shù)全年上漲13.78%。

數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月31日16時(shí)，全球各主要指數(shù)年內(nèi)表現(xiàn)如下：美洲市場(chǎng)中，委內(nèi)瑞拉IBC暴漲297.65%，道瓊工業(yè)上漲5.90%、納斯達(dá)克上漲13.63%，標(biāo)普500上漲11.52%；歐非中東市場(chǎng)中，STOXX歐洲50上漲9.18%，富時(shí)100上漲5.90%，法國(guó)CAC40上漲14.29%，德國(guó)DAX上漲29.06%；亞太市場(chǎng)中，恒指上漲22.91%，日經(jīng)225上漲22.94%，韓國(guó)綜指上漲9.38%，澳洲標(biāo)普200上漲14.26%。觀察發(fā)現(xiàn)，自下半年以來，外圍市場(chǎng)穩(wěn)定的漲勢(shì)幾乎已經(jīng)常態(tài)化，而A股在2012年12月之前下跌了近10%，尤其在6月以來，跌幅一度超過15%，這樣的表現(xiàn)的確稱得上“獨(dú)立行情”。

在2012年的最后一個(gè)月中，自12月4日以來，滬深兩市累計(jì)上漲15.79%、18.23%，最后時(shí)刻的上漲也將兩市的年K線穩(wěn)穩(wěn)翻紅，2012年最后一個(gè)交易日，滬指勁升1.61%，穩(wěn)穩(wěn)將年K線翻紅，全年上漲3.17%，年線三連陰的尷尬局面得以化解?；仡欉@一年的行情，用價(jià)值投資魅力初顯來概括滬深兩市再貼切不過。

至此，在分類指數(shù)中，深圳B股指數(shù)上漲25.43%、上證50上漲14.84%、上證B股指數(shù)上漲13.78%，上證180、中證180漲幅也超過10%，此外，滬深300、上證紅利等12個(gè)指數(shù)也悉數(shù)飄紅，中小板、創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的4個(gè)指數(shù)則年線收陰。

板塊方面，在23個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)板塊中，有10個(gè)板塊今年飄紅。由于年初與年末表現(xiàn)給力，房地產(chǎn)板塊當(dāng)仁不讓地問鼎榜首，年漲幅高達(dá)31.73%；由于在12月充當(dāng)了上漲的“關(guān)鍵先生”，金融服務(wù)板塊后來居上，年內(nèi)上漲19.21%位居次席；家用電器板塊年內(nèi)上漲15.84%排名第三；有色金屬、建筑建材板塊的年漲幅也超過10%。

值得注意的是，在二季度以來，以釀酒、醫(yī)藥為代表的消費(fèi)板塊年內(nèi)漲幅一度超過了30%，但在年終座次上卻被周期性行業(yè)壓倒，名落孫山。

醫(yī)藥生物板塊年漲8.47%排名第六，食品飲料板塊在“塑化劑”的強(qiáng)勁沖擊下，已由漲轉(zhuǎn)跌，0.74%的年跌幅排名第十二。此外，紡織服裝、機(jī)械設(shè)備、商業(yè)貿(mào)易、信息服務(wù)4個(gè)板塊的年跌幅均超過了10%，排名墊底。

[12月市場(chǎng)簡(jiǎn)析] 12月市場(chǎng)反彈原因剖析

這次上漲的推動(dòng)力量首先有房地產(chǎn)板塊的功勞，地產(chǎn)行業(yè)是公募和私募都相當(dāng)喜歡折騰的領(lǐng)域，其能率先走出來，足以說明這里的資金來者不善。當(dāng)然，這里房地產(chǎn)能率先走出來，跟市場(chǎng)目前一個(gè)非常大的主題投資有關(guān)，那就是城鎮(zhèn)化，也正是因?yàn)槌擎?zhèn)化這個(gè)主題投資得到多方的極大認(rèn)同，從而徹底引爆了一波逆轉(zhuǎn)行情，可以說，城鎮(zhèn)化就是這次市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)的一股關(guān)鍵力量。房地產(chǎn)可以說是城鎮(zhèn)化主題投資其中一個(gè)比較突出的分支而已。

另外，還有一個(gè)非常重要的推動(dòng)力量，那就是來自金融行業(yè)的銀行板塊，這板塊是屬于一直以來很多人都覺得有風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域，因?yàn)榇蠹叶疾豢春梦磥磴y行的發(fā)展，覺得銀行里有很多地雷要引爆，但事實(shí)呢，如果最終這些所謂的地雷不引爆的話，那會(huì)帶來什么預(yù)期呢？沒錯(cuò)，那就是截然相反的預(yù)期。截然相反的預(yù)期帶來的必然是估值的急速修復(fù)，顯然，市場(chǎng)現(xiàn)在就是有這種味道，而且，透過銀行股的波動(dòng)，我們更是可以說明一點(diǎn)，那就是當(dāng)市場(chǎng)大部分人都不看好的時(shí)候，往往就是機(jī)會(huì)出現(xiàn)的時(shí)候。這不僅對(duì)銀行股適用，對(duì)股市也一樣如此。

我們基本上是可以確定當(dāng)下已經(jīng)不知不覺迎來了資本市場(chǎng)的大拐點(diǎn)。習(xí)總延續(xù)鄧小平南巡路線所體現(xiàn)的新面貌，可以說已經(jīng)確定了未來必然是要進(jìn)入一個(gè)新的改革階段，這改革必然是會(huì)極大有利于推動(dòng)我們社會(huì)發(fā)展的進(jìn)程。“空談?wù)`國(guó)，實(shí)干興邦”，從習(xí)總口中反復(fù)強(qiáng)調(diào)來看，未來，我們的資本市場(chǎng)改革也必將進(jìn)入一個(gè)嶄新的階段，改革進(jìn)程必然將加速，資本市場(chǎng)已經(jīng)漸漸反映出對(duì)未來的一種良好預(yù)期，接下來，只要更多的積極改革政策陸續(xù)出來，我們資本市場(chǎng)也必將迎來新的一個(gè)時(shí)代。

[2012年全年行情回顧] 2012年初的行情與即將過去的12月頗為類似，2011年央行連續(xù)上調(diào)利率和存款準(zhǔn)備金率之后，一方面市場(chǎng)資金緊張，另一方面企業(yè)成本大幅上行，產(chǎn)能過剩又導(dǎo)致外部需求不足，和海外金融危機(jī)疊加后的出口問題令經(jīng)濟(jì)問題嚴(yán)重爆發(fā)，市場(chǎng)處于一片凄風(fēng)慘雨中，中小板和創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)股神話破滅令兩大小盤股指數(shù)在一個(gè)月時(shí)間內(nèi)下跌20%以上。

不過藍(lán)籌股率先企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)見底和政策放松的預(yù)期雙雙出現(xiàn)，央行2月份降準(zhǔn)和預(yù)調(diào)微調(diào)的政策態(tài)度也加強(qiáng)了投資者寬松貨幣政策的預(yù)期，市場(chǎng)開始緩步上漲。隨后PMI數(shù)據(jù)企穩(wěn)向上、地方政府試探放松對(duì)房地產(chǎn)的政策，市場(chǎng)熱度大大增加，而房地產(chǎn)板塊的第一輪上漲正是從此時(shí)起步，終于擺脫了連續(xù)三年的低迷走勢(shì)，率先成為2012年A股最牛板塊之一。

但經(jīng)濟(jì)并沒有真的啟動(dòng)，宏觀指標(biāo)也沒有變得更好，3月份市場(chǎng)熱度明顯下降，地方上又連續(xù)爆發(fā)高利貸**，微觀經(jīng)濟(jì)的崩潰仍在延續(xù)，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好開始改變，成長(zhǎng)股再也沒有出現(xiàn)集體表現(xiàn)。

不過4月份開始的制度改革又一次激發(fā)了投資者的熱情，為了解決高利貸問題和降低中小企業(yè)獲取貸款的問題，溫州開始率先進(jìn)行金融改革試點(diǎn)，并且未來有可能將小貸公司轉(zhuǎn)為村鎮(zhèn)銀行的消息令投資者強(qiáng)烈看好參股和設(shè)立小貸公司的上市公司，浙江東日在16個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)翻兩倍的神話成為今年最兇悍的股票，隨后金改概念進(jìn)入炒地圖階段，成功的將行情又推動(dòng)一波，但這也未能讓指數(shù)創(chuàng)出新高。

隨著上市公司一季度業(yè)績(jī)的出臺(tái)，遠(yuǎn)低于預(yù)期的業(yè)績(jī)和不斷被調(diào)低的業(yè)績(jī)預(yù)期成為2012年絕大多數(shù)時(shí)間壓制股價(jià)表現(xiàn)的重要因素。雖然經(jīng)濟(jì)越差、政策越放松的故事不斷被講起，央行也在5-9月份進(jìn)行了連續(xù)的降準(zhǔn)、降息，但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍在不斷下行，上市公司利潤(rùn)持續(xù)低于預(yù)期，市場(chǎng)內(nèi)的大資金也在不斷流向收益率高且安全度看起來更高的各類理財(cái)產(chǎn)品，資金不斷流出導(dǎo)致機(jī)構(gòu)被動(dòng)減倉(cāng)，銀行石化為首的周期藍(lán)籌股持續(xù)下跌，指數(shù)連續(xù)四個(gè)月收陰的表現(xiàn)也是2005年以來第一次出現(xiàn)。

聰明的投資者開始抱團(tuán)取暖消費(fèi)股，釀酒股的高收益故事吸引投資者入場(chǎng)、醫(yī)藥股的防御性質(zhì)和不高的市盈率引發(fā)追捧、智能手機(jī)熱銷引發(fā)蘋果概念股行情，這是在指數(shù)連續(xù)收陰的過程中最為吸引人的時(shí)刻，結(jié)構(gòu)比行情更為重要的概念獲得投資者深度認(rèn)同。但7、8月份指數(shù)不斷創(chuàng)出新低，年初的低點(diǎn)2132點(diǎn)被跌穿后也成為相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間的重要阻力位。

9月在維穩(wěn)預(yù)期影響下，市場(chǎng)形成2個(gè)月的震蕩期，期間曾一度跌破2000點(diǎn)大關(guān)，這也是自2009年以來第一次，而反彈也在重要阻力位處反復(fù)受阻。此時(shí)小盤股和藍(lán)籌股的走勢(shì)開始出現(xiàn)又一次分化，中小板和創(chuàng)業(yè)板在業(yè)績(jī)預(yù)期不斷調(diào)低的影響下加速下跌并成為推動(dòng)指數(shù)破位的主要因素，消費(fèi)和電子等前期強(qiáng)勢(shì)股也開始補(bǔ)跌。

在11月中，隨著今年的最大一個(gè)黑天鵝--“塑化劑事件”的爆發(fā)，釀酒板塊的暴跌將行情拉向更深的深淵，滬指也在12月4日創(chuàng)出了今年以來的最低點(diǎn)1949點(diǎn)。

但這或許是最后一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的爆發(fā)，除了中小板、創(chuàng)業(yè)板和釀酒板塊大幅下跌之外，銀行、地產(chǎn)已在悄然走強(qiáng)，隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的召開，對(duì)城鎮(zhèn)化成為未來經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)的信心開始增強(qiáng)，外資大規(guī)模抄底帶來銀行股暴動(dòng)，地產(chǎn)股不斷創(chuàng)出新高，藍(lán)籌股重新成為主角，這與今年初藍(lán)籌股率先見底反彈的邏輯如出一轍，行情開始了又一次的循環(huán)。此外美麗中國(guó)、摘帽股、高送轉(zhuǎn)等主題板塊反復(fù)活躍，投資者的熱情被重新激發(fā)起來。在絕大多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)2013年春季攻勢(shì)看好的情況下，對(duì)行情的延續(xù)性頗為樂觀的心態(tài)導(dǎo)致了連續(xù)逼空上漲行情的出現(xiàn)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為熊市的下跌行情分為兩個(gè)階段，第一階段跌估值，第二階段跌盈利，在2011年跌估值之后，2012年主要是上市公司利潤(rùn)的下跌造成股價(jià)下行，而估值則總體變化不大，因此在盈利下跌之后或許就將進(jìn)入熊市底部。但這種觀點(diǎn)有其明顯的偏頗性，因?yàn)樾苁械奈猜暬蛟S都是在跌盈利之后，但是跌盈利之后未必就是熊市尾聲，這是邏輯學(xué)上的基本謬誤。這一次也是同樣，我們只看到了跌盈利的這個(gè)階段，并且市場(chǎng)的反彈也已經(jīng)出現(xiàn)，但目前還只是估值上的恢復(fù)，盈利的復(fù)蘇還需要時(shí)間來證明，對(duì)熊市是不是已經(jīng)到了尾聲這一點(diǎn)，現(xiàn)在還不急于下結(jié)論。

[后市展望] 2013年的全球市場(chǎng)有三大特色

2013年的全球市場(chǎng)有三大特色，1）全球經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)但是增長(zhǎng)依然乏力；2）風(fēng)險(xiǎn)程度下降不過歐債危機(jī)猶存；3）量化寬松變招流動(dòng)性主導(dǎo)市場(chǎng)。當(dāng)然這些預(yù)測(cè)的前提是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)不至于被民主共和兩黨的黨爭(zhēng)拖入財(cái)政懸崖。

全球經(jīng)濟(jì)應(yīng)該已經(jīng)觸底，增長(zhǎng)由2012年的3.1%上升至2013年的3.5%，增長(zhǎng)環(huán)境有所改善。不過，這個(gè)增速比起危機(jī)前的4.5-4.9%的水平大大折扣，而且水分也很大，幾乎都是靠人為政策帶動(dòng)的。美國(guó)和歐洲均會(huì)受到財(cái)政緊縮的制約，迫使貨幣政策超強(qiáng)度運(yùn)作。日本經(jīng)濟(jì)重陷僵局，安倍政權(quán)可能財(cái)政和貨幣政策左右開弓。中國(guó)短期的財(cái)政制約相對(duì)較小，貨幣政策則不敢過度擴(kuò)張。然而，四大經(jīng)濟(jì)體所面臨的共同難題，就是民間投資和民間消費(fèi)均缺少自主的可持續(xù)的擴(kuò)張能力和沖動(dòng)，增長(zhǎng)乏力的局面沒有明顯的改觀。另外債券牛市何時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)也值得關(guān)注。

2013年A股或成“熊牛之界”

1月份是估值修復(fù)撿漏階段，市場(chǎng)在連上兩個(gè)臺(tái)階之后，上周攀上第三個(gè)臺(tái)階，形成三級(jí)跳，上證綜指從2012年12月4日的最低點(diǎn)1949.46點(diǎn)起步，截至周一創(chuàng)出反彈高點(diǎn)2269.51點(diǎn)。

從三輪上漲的動(dòng)力來看，來自管理層的一系列“意外之舉”，讓人真切感受到中國(guó)正在進(jìn)入新時(shí)代。這種清新的管理方式讓人們一改過去兩年的頹然狀態(tài)，“改革憧憬”持續(xù)發(fā)酵，在短短的不到一個(gè)月的時(shí)間里，三次標(biāo)志性事件帶來了股市的三級(jí)跳。2012年12月5日，上證綜指漲幅2.87%；催化因素為12月4日政治局會(huì)議第一次扭轉(zhuǎn)公眾信心，經(jīng)濟(jì)和政策定調(diào)穩(wěn)定了基本面預(yù)期，工作作風(fēng)八項(xiàng)規(guī)定讓社會(huì)對(duì)高層有了信心。12月14日，上證綜指漲幅4.32%；催化因素為中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議閉幕，減稅、擴(kuò)赤字、強(qiáng)地方的表態(tài)穩(wěn)定2013年經(jīng)濟(jì)預(yù)期，堅(jiān)持改革開放和推進(jìn)城鎮(zhèn)化催化改革憧憬進(jìn)一步發(fā)酵。12月25日，上證綜指漲幅2.53%；催化因素包括新華社連續(xù)刊發(fā)高層特稿公開生活照，顯示了管理層的平易近人，改革憧憬得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

在本次上漲初期，主導(dǎo)邏輯是大盤藍(lán)籌的估值修復(fù)。A股在經(jīng)過改革憧憬三級(jí)跳之后，主流板塊將在一季度展開年報(bào)較量，業(yè)績(jī)和業(yè)績(jī)預(yù)期或?qū)⒅鲗?dǎo)其行情。而前期落后的板塊以及一季度新的概念板塊，仍應(yīng)看重趨勢(shì)和想象空間。

將目光轉(zhuǎn)移到2013年1月份，2012年12月份過度強(qiáng)勢(shì)的板塊或以整理為主，漲幅較小但符合上漲邏輯的板塊將出現(xiàn)一定漲幅。這是盈利預(yù)期修復(fù)和估值修復(fù)的撿漏階段。補(bǔ)漲的機(jī)會(huì)有兩類：一是前期強(qiáng)勢(shì)板塊中漲幅較小的優(yōu)質(zhì)品種，行業(yè)如金融、地產(chǎn)、汽車、石化、建筑建材等；二是2012年12月份漲幅不大，但邏輯符合本輪行情驅(qū)動(dòng)因素的板塊和個(gè)股，可能會(huì)在2013年1月份繼續(xù)演繹盈利預(yù)期修復(fù)和估值修復(fù)行情。

券商普遍看好一季度行情

隨著2012年第三季度宏觀經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，以及12月份市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，市場(chǎng)最為關(guān)注的是“沉睡”多年的A股市場(chǎng)能否就此“蘇醒”。盡管券商普遍對(duì)2013年行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，但看多一季度行情已經(jīng)成為券商2013年策略報(bào)告的“共識(shí)”。

中金公司首席策略師黃海洲預(yù)計(jì)，2013年A股呈現(xiàn)“N形”走勢(shì)的可能性較大，建議投資者上半年看流動(dòng)性改善，下半年看經(jīng)濟(jì)體制改革。預(yù)計(jì)一季度隨著市場(chǎng)流動(dòng)性的改善以及經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，A股有望出現(xiàn)一波10%至15%的反彈。鑒于業(yè)績(jī)不佳和再融資壓力較大，二季度市場(chǎng)可能會(huì)有所回調(diào)。

申銀萬國(guó)2013年策略報(bào)告則認(rèn)為，2013年A股很可能是“熊牛之界”?？傮w而言，除春季或有主題股機(jī)會(huì)外，其余大多時(shí)間股市走勢(shì)仍可能較弱。報(bào)告預(yù)計(jì)，明年股市投資可能經(jīng)歷三個(gè)階段。第一階段是春節(jié)前的兩個(gè)月，股市環(huán)境依然不好，保持低倉(cāng)位、用地產(chǎn)去防御；第二階段是傳統(tǒng)意義上的“春季躁動(dòng)”，是做主題投資最好的環(huán)境；第三個(gè)階段，則發(fā)生在4月以后。這一階段如何演繹將取決于房地產(chǎn)調(diào)控政策的態(tài)度，“如果放松房地產(chǎn)調(diào)控，那么投資旺季值得期待，中游投資品將迎來兩年來最難得的一次反彈機(jī)會(huì)，但之后通脹約束會(huì)出現(xiàn)，市場(chǎng)仍會(huì)下跌”。

五大因素影響A股一月走勢(shì)

一、PMI數(shù)據(jù)印證經(jīng)濟(jì)回暖

從日前匯豐公布的12月份PMI終值看，達(dá)到51.5，高于上月的50.5，創(chuàng)下2011年5月以來最高紀(jì)錄，進(jìn)一步顯示中國(guó)制造業(yè)運(yùn)行小幅改善。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心1日發(fā)布數(shù)據(jù)，2012年12月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.6%，與上月持平，這是PMI指數(shù)連續(xù)第三個(gè)月位于50%榮枯線上方。無疑坐實(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的步伐，奠定今年經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的基礎(chǔ)；而大環(huán)境無憂將孕育A股市場(chǎng)中期發(fā)展空間。

二、人氣突破仍需資金跟進(jìn)

2012年12月份，滬指漲幅達(dá)14.6%，其中，金融板塊漲幅超過兩成。一方面A股市場(chǎng)人氣飆升，兩市做多動(dòng)能洶涌；另一方面，股指快速回暖后也積聚了大量的獲利盤。就盤面看，兩市在12月份的上行過程中，并未出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整，做多動(dòng)能力衰，以及獲利盤、解套盤釋放的壓力較為突出。因此，A股一月能否進(jìn)一步吸引場(chǎng)外資金入市，將是決定本輪反彈高度的關(guān)鍵。

三、上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)

隨著2012年的結(jié)束，市場(chǎng)將迎來年報(bào)的考驗(yàn)，盡管去年四季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升動(dòng)作明顯，但兩市整體盈利水平難見明顯改觀。其中，金融、地產(chǎn)等行業(yè)具有較強(qiáng)的業(yè)績(jī)支撐，其估值不乏改善的空間；而小盤股業(yè)績(jī)或存隱憂，在2012年經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下，中小企業(yè)年報(bào)大多不佳，這其中，部分公司業(yè)績(jī)存地雷風(fēng)險(xiǎn)，這也會(huì)促使A股在高位產(chǎn)生震蕩。今年4月30日前年報(bào)將披露完畢，盡管有很多上市公司的年報(bào)會(huì)拖到3、4月份公布，但業(yè)績(jī)快報(bào)公布的截至?xí)r間是1月底，至本月底，上市公司的業(yè)績(jī)應(yīng)基本明朗化。

四、解禁股減持欲望造成負(fù)擔(dān)

2013年上半年每個(gè)月的解禁股數(shù)均不會(huì)超過200億股，6月份的解禁數(shù)量甚至低于100億股。盡管1月份，乃至2013年上半年解禁壓力較輕，但減持欲望的上升卻很容易帶來心理擾動(dòng)。事實(shí)上，A股自1949點(diǎn)反彈以來，兩市在去年12月份的減持動(dòng)作也“水漲船高”。統(tǒng)計(jì)顯示，近一個(gè)月，大小非合計(jì)減持約為6億股，涉及相關(guān)市值近46億元，與上月相比凈增兩倍以上。

五、密切關(guān)注新股是否恢復(fù)發(fā)行的動(dòng)態(tài)

日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局對(duì)投資者提出的涉及資本市場(chǎng)的八大方面熱點(diǎn)問題進(jìn)行了集中回應(yīng)。在回答第六個(gè)問題時(shí)稱：“新股發(fā)行的規(guī)模和節(jié)奏以及限售股解禁一定程度上影響著市場(chǎng)資金的需求量，理論上說與股市的漲跌應(yīng)該沒有必然聯(lián)系，更不是引起股市不好的根本原因。”習(xí)李新政剛開局，股市已漲300點(diǎn)，但需要密切關(guān)注新股是否恢復(fù)發(fā)行的動(dòng)態(tài)，按理說現(xiàn)在正在對(duì)“堰塞湖”進(jìn)行財(cái)務(wù)大檢查，春節(jié)前應(yīng)無新股發(fā)行。

[策略觀點(diǎn)] 總體而言，A股市場(chǎng)最黑暗的日子已經(jīng)過去，對(duì)于2013年是一個(gè)恢復(fù)A股信心的年份，指數(shù)也將獲得一個(gè)向上的修正。目前A股很大概率上已處于下一輪上升周期的前夜。

觀點(diǎn)一：大盤閃電上漲前你必須在場(chǎng)。

堅(jiān)持價(jià)值投資，通過對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股價(jià)指數(shù)的統(tǒng)計(jì)：從1926年到1996年，在這段漫長(zhǎng)的70年里，股票所有的報(bào)酬率幾乎都是在表現(xiàn)最好的60個(gè)月內(nèi)締造的，這60個(gè)月只占全部862個(gè)月的7%而已。要是我們能夠知道是哪些月份，想想看獲利會(huì)有多高！但是，我們做不到，以后也不可能做到。我們的確知道一個(gè)簡(jiǎn)單而珍貴的事實(shí)，就是如果我們錯(cuò)過了這些表現(xiàn)絕佳，但不算太多的60個(gè)月，我們會(huì)錯(cuò)失掉整整60年才能積累到，而且?guī)缀醯扔谒械耐顿Y報(bào)酬率。其中的教訓(xùn)很清楚：“閃電打下來時(shí)，你必須在場(chǎng)?！?/p>

觀點(diǎn)二：2012年12月3日中國(guó)股市藍(lán)籌股估值世界最便宜。在五年前，中國(guó)股市是全球最貴的市場(chǎng)之一，6124點(diǎn)我們統(tǒng)計(jì)當(dāng)時(shí)上證指數(shù)的動(dòng)態(tài)市盈率55.8倍，市凈率7.25倍。2012年12月3日上證指數(shù)1959點(diǎn)的動(dòng)態(tài)市盈率10.18倍，市凈率1.39倍。便宜了82%左右。現(xiàn)在已經(jīng)和韓國(guó)一樣便宜，是亞洲最便宜的市場(chǎng)之一。

2012年12月3日滬深300指數(shù)2108.85點(diǎn)(同期上證指數(shù)1959.77點(diǎn))的估值比2008年滬深300指數(shù)1606點(diǎn)的估值低估23%到29%。我們統(tǒng)計(jì)滬深300指數(shù)2108.85點(diǎn)的動(dòng)態(tài)市盈率9.54倍，市凈率1.4倍。只有2008年11月4日1606點(diǎn)的12.42倍的0.768折，市凈率1.97倍的0.71折。

觀點(diǎn)三：A股下輪牛市想象空間巨大。

2007年10月，市場(chǎng)漲至最高點(diǎn)時(shí)，市值大概是40萬億元(包括H股)，當(dāng)年我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)總量為26萬億元，市值GDP比約為1.5(國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，股市泡沫高點(diǎn)的市值GDP比一般在1.5附近).2008年底上證指數(shù)跌到1664點(diǎn)時(shí)，市值約為10萬億元，當(dāng)年GDP為31萬億元，市值GDP比為0.32.2012年12月4日，股市市值約為18.78萬億元，2011年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值47.1564萬億元假設(shè)今年我國(guó)GDP增速為7.5%，那全年GDP水平為50.69億，當(dāng)前市值GDP比值為0.37。如果股票市值到到GDP的1到1.5倍左右，股市的市值將上漲170%到305%。

觀點(diǎn)四：牛市總有一天會(huì)來的

在2007年04月25日。當(dāng)時(shí)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道：“群體癲狂中國(guó)股民搶乘泰坦尼克，瘋了！如果現(xiàn)在你在中國(guó)A股面前還能保持冷靜的話，很有可能你就是踏空了這波牛市。據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)報(bào)道，群體性癲狂似乎正在中國(guó)拉開帷幕：如果說上周五的狂漲是對(duì)先一天的報(bào)復(fù)性反彈，那么周一上證綜指再度收漲126.69點(diǎn)，100多個(gè)個(gè)股漲停，肯定很難稱為理性所為?！?/p>

這就是市場(chǎng)。只要一個(gè)利潤(rùn)中心形成，無數(shù)的資金將嗜腥而來，直至將其推至瘋狂。對(duì)于目前的A股市場(chǎng)而言，財(cái)富效應(yīng)還遠(yuǎn)未形成，是瘋狂還是理性似乎一目了然：在目前的低利率、貨幣超發(fā)、通脹隨時(shí)有可能反彈的環(huán)境下，意味著如果中國(guó)居民將存款放在銀行，其購(gòu)買力將不斷地貶值。但是，如果將這些錢放在股市或購(gòu)買基金，唱起來看不僅能遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏通脹，而且不排除有意想不到的巨額利潤(rùn)。兩者相權(quán)，資金將放在何處不言而明。不久的將來，財(cái)富效應(yīng)可能會(huì)像一個(gè)巨大的黑洞，將中國(guó)居民的儲(chǔ)蓄卷進(jìn)股市，并將其推至近乎瘋狂。

[賬戶操作觀點(diǎn)] 指數(shù)觀點(diǎn)

A股市場(chǎng)自1949點(diǎn)無疑已經(jīng)見到了一個(gè)反轉(zhuǎn)點(diǎn)，2013年指數(shù)將極小可能跌至2000點(diǎn)以下，上升趨勢(shì)一旦展開，沒有人可以預(yù)測(cè)出頂部在何處，所以2013年A股市場(chǎng)將展開不斷的震蕩攀升，目前主流機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)上證指數(shù)最高約為3000點(diǎn)左右。結(jié)合時(shí)間周期分析，這個(gè)上升波是不可能在2013年就達(dá)到6000點(diǎn)的，這是非?？隙ǖ恼f法，即使預(yù)計(jì)極其樂觀，走到3400點(diǎn)也要遇阻回調(diào)。所以靠譜的判斷上證指數(shù)高點(diǎn)應(yīng)該在2800-3200點(diǎn)之間。

由于是初期的上漲，指數(shù)在上漲過程中會(huì)遇到較大的反復(fù)，畢竟熊市的陰影不可能在短短幾個(gè)月就徹底消除，所以從短期來講，元月份指數(shù)在走到2300點(diǎn)附近將會(huì)出現(xiàn)一定時(shí)間的調(diào)整，低點(diǎn)不排除會(huì)調(diào)整到2100點(diǎn)附近。接著將再度展開上升的走勢(shì)，在2500-2600點(diǎn)，2800-3000點(diǎn)都將遇到強(qiáng)大的阻力，但在上升趨勢(shì)的克服下，這些點(diǎn)位都會(huì)被多頭逐步攻克。

財(cái)富精選C賬戶選擇觀點(diǎn)

今年股票市場(chǎng)有望呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)，債券市場(chǎng)有望延續(xù)前高后低的特征，這將進(jìn)一步凸顯基金市場(chǎng)的財(cái)富效應(yīng)，也將進(jìn)一步凸顯財(cái)富精選C五大投資賬戶分散投資，靈活轉(zhuǎn)換的優(yōu)勢(shì)。

整體來看，2013年初債券型賬戶的收益確定性仍較高，投資者更容易獲取穩(wěn)定的收益。至于股票和偏股型賬戶，投資者可以分批轉(zhuǎn)入做配置，但需要控制好倉(cāng)位，或者耐心等待市場(chǎng)在階段性調(diào)整時(shí)在2200點(diǎn)附近分批部分配置，如果股市回暖的趨勢(shì)得以確立，那么投資者可以加大投入。

總體在賬戶配置上盡量避免單一，充分利用轉(zhuǎn)換優(yōu)勢(shì)做好合理配置。把高風(fēng)險(xiǎn)的股票型和偏股型賬戶，與低風(fēng)險(xiǎn)的債券型基金、貨幣賬戶以及貨幣賬戶搭配起來。

賬戶轉(zhuǎn)換時(shí)間點(diǎn)選擇技巧觀點(diǎn)

從短期技術(shù)面來看，對(duì)于喜好短線頻繁轉(zhuǎn)換操作（不推薦）的投資者，不妨參考上證綜指與深成指的5日、10日及30日均線，目前均線排列十分健康，未來只要5日均線不拐頭向下破10日均線，大盤就比較安全，極大概率會(huì)繼續(xù)震蕩上行，5日均線與10日均線的距離拉開得越大越安全；一旦5日均線拐頭向下就要警惕，若5日、10日均線下破30日均線，短線可推出觀望，極大可能出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。

溫馨提醒

本材料基于作者認(rèn)為可信的公開資料，但作者對(duì)這些信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性不做任何保證。本材料所載觀點(diǎn)并不代表作者或任何其附屬或聯(lián)營(yíng)公司的立場(chǎng)，且材料中的觀點(diǎn)和陳述僅反映原作者個(gè)人撰寫及出具本材料期間當(dāng)時(shí)的分析和判斷，作者可能發(fā)表其他與本材料所載資料不一致及有不同結(jié)論的材料。本材料可能因時(shí)間和其他因素的變化而變化從而導(dǎo)致與事實(shí)不完全一致，作者不就材料中的內(nèi)容對(duì)最終操作建議做出任何擔(dān)保。

本材料旨在發(fā)給特定讀者，但讀者并不得依賴本材料取代其獨(dú)立判斷。

第二篇：股室月工作小結(jié) (二)

通道縣林業(yè)局股室月工作小結(jié)

（二）引言（工作概況）

一、工作開展情況

二、主要做法及經(jīng)驗(yàn)

三、下步工作打算

第三篇：月小結(jié)

月小結(jié)

在蘇州恒力化纖集團(tuán)實(shí)習(xí)一個(gè)月后，我對(duì)這一個(gè)月來學(xué)習(xí)和了解到的知識(shí)內(nèi)容總結(jié)如下：

恒力化纖主要生產(chǎn)滌綸長(zhǎng)絲，一種是初生絲中的預(yù)取向絲（高速紡絲）-POY。另一種是拉伸絲中的全拉伸絲（紡絲拉伸一步法）-FDY。高速紡絲工藝的紡絲速度為3000~3600m/min可制得預(yù)取向絲（POY）.在高速卷繞速度下纖維產(chǎn)生一定的取向度，結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。紡絲拉伸一步法工藝，可采用低速紡絲（紡速在900~1500m/min），高速拉伸卷繞（卷繞速度3200~4200m/min）,兩道工序在一臺(tái)紡絲拉伸聯(lián)合機(jī)上完成，可生產(chǎn)55~165dtex的拉伸絲。采用FDY路線生產(chǎn)的拉伸絲不但生產(chǎn)成本低，而且成品質(zhì)量穩(wěn)定，毛絲斷頭少，染色均勻性好。而我所在的部門是長(zhǎng)絲部的FDY。FDY采用的是熱輥拉伸工藝路線。熱輥拉伸工藝路線是指紡絲成形之后立即用熱輥進(jìn)行拉伸和定型的工藝路線。有兩個(gè)熱輥，一個(gè)用作拉伸加熱，一個(gè)用作定型加熱，拉伸在兩個(gè)熱輥之間完成。熱輥又被稱作熱盤。它長(zhǎng)于一般的導(dǎo)絲盤，成輥筒狀，每個(gè)熱輥都帶有分絲輥。從甬道下來的絲先在第一熱輥（下熱盤）上繞8圈，以便對(duì)絲進(jìn)行充分加熱和防止拉伸時(shí)的打滑。第一熱輥的溫度和轉(zhuǎn)速均較低，它的速度就是紡絲速度。第二熱輥的轉(zhuǎn)速和溫度均高于第一熱輥，復(fù)合絲在上面繞4圈半，常規(guī)絲在上面繞5圈半，同樣為了充分加熱定型和防止拉伸時(shí)打滑。在第一熱輥之前和第二熱輥之后安裝有網(wǎng)絡(luò)噴嘴。在第一熱輥前加網(wǎng)絡(luò)可以使未經(jīng)拉伸的絲束具有良好的抱合力，從而減少拉伸時(shí)產(chǎn)生毛絲和斷頭，提高拉伸性能。在第二熱輥之后加網(wǎng)絡(luò)可提高成品絲的退卷、織造等使用性能，作經(jīng)紗使用時(shí)可免漿和輕漿。還可以改善起毛起球以及合纖的極光效應(yīng)。

在卷繞成形之后還會(huì)到外檢、物撿室和染色室去測(cè)定各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分等處理，分為一等品、中等品、等外品進(jìn)行銷售。

系部：紡織化學(xué)工程系 班級(jí)：染整1231班 姓名：李尚 學(xué)號(hào)：2012221016 日期：2014/10/8

第四篇：月小結(jié)

月工作小結(jié)

自七月十二日來**工作已經(jīng)有一個(gè)多月了，現(xiàn)對(duì)自己一個(gè)月以來的日常工作學(xué)習(xí)情況總結(jié)如下：

一．職位與主要工作任務(wù)

我的職位是市場(chǎng)部的外貿(mào)業(yè)務(wù)員，這一個(gè)月來主要的工作任務(wù)是熟悉產(chǎn)品，熟悉外貿(mào)流程。所做的工作包括：

1.翻譯產(chǎn)品的說明書，翻譯的過程中讓我學(xué)到了很多防爆監(jiān)控行業(yè)的專業(yè)詞匯，這些對(duì)我來說都是新詞，這些專業(yè)詞匯的掌握對(duì)于跟國(guó)外客戶的溝通很有幫助。

2.翻譯**新產(chǎn)品的目錄，如**,**等。

3.翻譯所有產(chǎn)品的銘牌，裝箱單等。

4.在阿里平臺(tái)上負(fù)責(zé)產(chǎn)品信息的更新，客戶詢盤的回復(fù)，熟悉外貿(mào)流程等。

5.熟悉產(chǎn)品，從對(duì)防爆監(jiān)控行業(yè)以及公司產(chǎn)品的一無所知，到逐漸對(duì)產(chǎn)品各個(gè)型號(hào)的區(qū)別，適用場(chǎng)合，特點(diǎn)，內(nèi)部結(jié)構(gòu)有了一定了解。

二．工作中的不足點(diǎn)

1.熟悉產(chǎn)品速度慢，對(duì)產(chǎn)品一知半解。

雖然經(jīng)過一個(gè)多月的工作，但是對(duì)公司主打產(chǎn)品特征掌握不是太純熟，不能很好的把公司的產(chǎn)品介紹給客戶，這點(diǎn)急需加強(qiáng)。熟悉慢，主要是方法不對(duì)，投入精力也不夠，光看產(chǎn)品冊(cè)子，產(chǎn)品的裝配并不能了解產(chǎn)品的性能，還要多問，多總結(jié)，多用心。

2.經(jīng)驗(yàn)不足，溝通能力需要提高。

三．下一階段工作計(jì)劃。

1.熟悉產(chǎn)品。

2.進(jìn)行產(chǎn)品說明書的翻譯工作，配合同事做ATEX認(rèn)證的準(zhǔn)備工作。

3.學(xué)習(xí)和熟悉外貿(mào)知識(shí)，外貿(mào)流程，增強(qiáng)與客戶的溝通能力。

學(xué)的越多發(fā)現(xiàn)自己不了解的越多，這也增加了我的積極性，在以后的日子里，我要積極發(fā)掘自己的潛力，改善工作中的不足，更加完善自己。

第五篇：月小結(jié)（模版）

月小結(jié)

工作第2個(gè)月，有許多的心得，總結(jié)有4點(diǎn)。

第一，孤身一人來到常州，雖說也是半個(gè)家鄉(xiāng)，不知怎的，總有些許的陌生感，離開了

父母一些零零碎碎的東西需要自己來解決，小到住宿吃飯買衣服，甚至是和同事聚會(huì)吃飯都要開始自己處理，工作的孩子好像就沒法在伸手問家人要錢，和在學(xué)校無憂無慮的沒有憂愁的不需要擔(dān)心這些相比，這可能是進(jìn)入社會(huì)最大的區(qū)別，但是我開始習(xí)慣和享受這種狀況，應(yīng)為這可能是自己長(zhǎng)大的需要經(jīng)歷的過程，這樣的自己才會(huì)正真的的融入這個(gè)社會(huì)，比起大學(xué)里那個(gè)小孩的我，原來工作可以很快的改變自己，工作中的我學(xué)會(huì)自己照顧自己，自己生活，自己處理事情，這樣真的很好。

第二，工作中也會(huì)遇到很多的問題，我所在實(shí)習(xí)的地方，每天面對(duì)電腦，處理的東西雖

然不是很復(fù)雜，但是也需要很小心，盡量不讓自己在開始工作的時(shí)候出項(xiàng)小的錯(cuò)誤，還需要不斷的學(xué)習(xí)，需要不斷的不厭其煩的向前輩詢問，不要害怕和害羞，在工作的時(shí)候必須放下羞恥心，不要害怕會(huì)被前輩罵，不要害怕會(huì)不懂，常話說不恥下問說的就是這個(gè)意思，只有在工作的時(shí)候多問才會(huì)少錯(cuò)誤，才會(huì)有進(jìn)步，才會(huì)正真的成為一個(gè)社會(huì)人。比起在學(xué)校里的知識(shí)，可能前輩的經(jīng)驗(yàn)和諄諄教導(dǎo)才是最重要的東西，這些比起書本上的那些條條框框才是最有效果的，能夠幫助我們處理工作中的許多難題。所以無論在哪里工作，無論在做什么，前輩的教誨和教導(dǎo)是需要銘記在心。

第三，在工作的時(shí)候還有一條很重要，那就是謙虛。在還沒有出學(xué)校的時(shí)候就有很多的新聞和故事，說的好多大學(xué)生進(jìn)入社會(huì)，會(huì)挑工作，累的臟的，不會(huì)去想，就想去做做辦公室的，朝九晚五的，可是我們沒有想過，其實(shí)無論在哪里工作，無論在做什么工作，都必需從小做起，從底層做起，不怕苦，不怕累，即使是很難的，只要有前途，有發(fā)展，相信自己能夠堅(jiān)持下來，要不斷的鼓勵(lì)自己相信自己，謙虛的人在哪里都會(huì)被人家欣賞，才會(huì)被人家認(rèn)可，才會(huì)不斷的進(jìn)步不斷的發(fā)展。無論是工作上還是做人上，都應(yīng)該持有謙虛謹(jǐn)慎的態(tài)度。

第四，對(duì)自己的工作還有一點(diǎn)很重要，那就是興趣。無論什么時(shí)候保持好奇心和興趣能

給自己的工作帶來意想不到的效果和效率，沒有一點(diǎn)的興趣，每天的工作也只是身在曹營(yíng)心在漢，這樣的也會(huì)經(jīng)常的犯錯(cuò)誤，沒有興趣，每天的工作都變成了煎熬，工作也心不在焉，所以在工作的時(shí)候，一定要保持自己的強(qiáng)烈的興趣，想著工作可以給自己帶來什么樂趣，能夠自己在工作中保持積極向上的精神，所以興趣對(duì)工作中很重要，所以我覺得要向本人學(xué)習(xí)工作中的精神。

總結(jié)：三月份很快就過去了，在這將近一個(gè)月中我學(xué)到了很多，在接下來來的日子里我會(huì)繼續(xù)的努力加油。