第一篇：梁信軍復(fù)旦大學(xué)EMBA十周年慶典演講

復(fù)旦大學(xué)EMBA十周年慶典之2013中國經(jīng)濟(jì)與政策展望高峰論壇梁信軍演講

復(fù)旦大學(xué)EMBA十周年慶典之2013中國經(jīng)濟(jì)與政策展望高峰論壇于2012年12月16日上海國際會(huì)議中心舉行。復(fù)旦大學(xué)校領(lǐng)導(dǎo)，眾多企業(yè)家及校友出席。

以下為實(shí)錄：

梁信軍：首先我作為復(fù)旦校友非常的自豪。就在這一年，我們管理學(xué)院已經(jīng)有三個(gè)項(xiàng)目躋身全球百強(qiáng)，而且有個(gè)別的單項(xiàng)目可以排到全球第一。我相信這樣的項(xiàng)目越來越多，復(fù)旦大學(xué)離全球一流大學(xué)，全球前十名的大學(xué)的目標(biāo)就越來越近。我想在這里對(duì)老師和同學(xué)們表示祝賀，你讓全體復(fù)旦人為你們自豪。

今天非常榮幸可以參加這樣一個(gè)論壇。我覺得2012世界末日再有兩天就要到了，從現(xiàn)在各種跡象都表明估計(jì)還活的下去。但是我覺得這個(gè)末日有一點(diǎn)諷喻的效果。的確2012年發(fā)生了根本性的變化。新的20年和舊的20年顯然有著不同的生活。從這個(gè)意義上來說2012還有點(diǎn)道理。我們新的20年和過去熟悉的20年發(fā)生了翻天覆地的變化。過去20年你所堅(jiān)守的東西，就會(huì)成為你未來20年生存發(fā)展的障礙。我覺得有四點(diǎn)。

第一點(diǎn)就是全球的主要經(jīng)濟(jì)體包括中國在內(nèi)，幾乎所有的主要經(jīng)濟(jì)體未來二十年的成長動(dòng)力都在發(fā)生根本性的變化。但是不幸的是，大部分的經(jīng)濟(jì)體還看不清未來他們?cè)趺醋?，?dòng)力是什么？還不知道。

第二個(gè)大的問題是通脹問題。全世界哪怕是有一些好的政府也在不斷的印發(fā)貨幣，積累著越來越強(qiáng)的通脹席卷全球的壓力。當(dāng)然學(xué)術(shù)界有不同的觀點(diǎn)，有人認(rèn)為是沒有的，也有人認(rèn)為是有的。我覺得作為一個(gè)危險(xiǎn)是現(xiàn)實(shí)存在的。作為產(chǎn)業(yè)運(yùn)營者，作為投資家，未來其實(shí)十年，你的最重要的壓力就是你要跑贏通脹。如果說通脹跑不贏的話是有問題的，然而通脹是非常高的。作為普通的消費(fèi)者來說，我覺得是面臨著一樣的問題。關(guān)鍵是你無法躲避，因?yàn)榇蟛糠值呢泿哦加幸粯拥膯栴}。

第三是能源問題。剛剛薛瀾教授已經(jīng)提到了這個(gè)問題。我會(huì)給大家一些細(xì)節(jié)，這些細(xì)節(jié)表明，未來十年，很有可能能源會(huì)進(jìn)入到中價(jià)時(shí)期，這對(duì)能耗大國和能耗大企將是福音。

第四個(gè)有可能的情況就是互聯(lián)網(wǎng)的問題。以中國而言，互聯(lián)網(wǎng)的零售額會(huì)占到社會(huì)零售總額的10%，同比增長近90%。未了三年，逐步從80%、90%的增長降到20%、30%的增長都是非?？捎^的。聽說王健林和馬云[微博]打賭，賭2022年整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)的銷售占比，比例是50%，賭注是1億。我覺得賭40%，馬云是必贏的，50%的話，贏的概率也很大。我作為一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)的人來說，我希望王健林可以贏，但是我也得做好馬云贏的對(duì)策?，F(xiàn)在很多城市互聯(lián)網(wǎng)銷售占了20%，還維持著50%以上的增長。在座各位只有兩個(gè)選擇，要么視它為伙伴從中獲益，要么是選擇它為敵人。你總是要選擇一頭的。

第一個(gè)問題，對(duì)美國來說，有兩個(gè)重點(diǎn)特別值得大家重視。我覺得美國確實(shí)是在復(fù)蘇，美國當(dāng)前的一些政策也有利于這種復(fù)蘇，就是QE3。這對(duì)推高住宅抵押債券的價(jià)格，推高住宅價(jià)格是很有幫助的。最近他有推了QE4，相同之處是沒有終點(diǎn)的，多增加了50億，每個(gè)月開始印450億的鈔票。第一個(gè)是要把握消費(fèi)。第二就是能源，能源的問題有兩個(gè)數(shù)據(jù)。美國的頁巖氣的產(chǎn)量對(duì)經(jīng)濟(jì)的直接的影響有兩個(gè)方面大家要重視，一個(gè)是美國的電力價(jià)格，他的價(jià)格已經(jīng)降到二季度的每度電0.275元的價(jià)格。如果說對(duì)你們的工廠企業(yè)關(guān)心的話，你查查你們的用電是什么價(jià)格。我可以負(fù)責(zé)告訴大家，沒有0.5是下不來的，無論是居民還是工業(yè)。整個(gè)電力的成本是工業(yè)的血液。中國的能源消費(fèi)，一次能源60%是電煤。第二個(gè)是天然氣的價(jià)格，因?yàn)轫搸r氣的規(guī)模成長，導(dǎo)致了整個(gè)北美地區(qū)的天然氣價(jià)格降到歐盟和中國的1/3左右。如果說大家對(duì)每千立方米的價(jià)格不太熟悉的話，你不妨把他換成石油大家就可以理解了。天然氣在北美的價(jià)格，相當(dāng)于石油24美元/桶，而在中國是85-95美元/桶。天然氣已經(jīng)對(duì)美國近來產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的補(bǔ)貼了。這樣一個(gè)第二大能源消耗國，有這么便宜的能源補(bǔ)貼的話，美國的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力是顯著的。

歐洲危機(jī)不僅有債務(wù)的問題，更重要的是變革的發(fā)生很困難，第一人民享受福利的存量和政府財(cái)富的存量和增量嚴(yán)重不配比的。第二是老百姓希望保有這樣一個(gè)待遇的決心和政治家希望變革的決斷是矛盾的，誰想變革就把誰選下去。第三，確實(shí)南歐和中北歐嚴(yán)重不平衡，作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)體這樣一種不平衡，我覺得要三五年時(shí)間是很正常的。所以歐洲新動(dòng)力是什么？我們根本看不清。

全球投資者的長期挑戰(zhàn)是嚴(yán)重通脹。美國QE3、QE4，每個(gè)月印450億。5000億歐元的歐洲穩(wěn)定機(jī)制10月正式啟動(dòng)，一個(gè)政策一穩(wěn)定，很多人就會(huì)有預(yù)期了，歐洲一次出臺(tái)政策，興奮了幾個(gè)月，人家就問你下一次什么時(shí)候弄了。你不弄，人家就要失落了。我們給他一個(gè)穩(wěn)定預(yù)期就好了，歐洲遲早需要一個(gè)歐版的QE3。日本和加拿大、澳大利亞也不是省油的燈，印的也非?？臁Ｖ袊且粋€(gè)行動(dòng)派，我們從來不說，但是我們干活效率是高的。我們今年1-9月份的M2貨幣增量是14.8%，是近三年來最低的，前年我們有23%以上，去年有16%以上，今年只有14.8%，但是去年貨幣存量82萬億左右，乘上14.8%是多少，大概2萬億美元。全世界討論半天，被全世界譴責(zé)，只不過是850億/美元/月。我希望全球沒有通脹，但是這樣一個(gè)良好的愿望替代不了現(xiàn)實(shí)的殘酷。這樣印下去，我相信5-7年內(nèi)，很有可能會(huì)看到席卷全球的多幣種的通脹。

能源的問題，第一個(gè)像美國這樣的頁巖氣已經(jīng)是非常大的規(guī)模了，不是一種新技術(shù)，大家覺得對(duì)現(xiàn)實(shí)沒有影響。美國頁巖氣2011年產(chǎn)量超過1700億立方米，中國去年天然氣年產(chǎn)量是1000億。他最重要的影響是對(duì)電力和天然氣價(jià)格的經(jīng)過。美國1/4發(fā)電廠關(guān)門，美國大部分的煤礦停產(chǎn)，美國的煤炭的庫存上升到頂點(diǎn)。加拿大對(duì)美國油氣的輸出已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)半年環(huán)比下降20%以上。加拿大現(xiàn)在開始重新考慮輸氣管道的走向了，他現(xiàn)在要東氣西輸，把氣賣給中國人。第二，當(dāng)現(xiàn)在多晶硅太陽能哀鴻遍野的時(shí)候，我們也看到薄膜太陽能的亮色，現(xiàn)在已經(jīng)有1-2家上規(guī)模的薄膜太陽能公司，已經(jīng)有能力把太陽能價(jià)格降到5毛錢，再過幾年，可以降到3毛多。在這樣的情況下，絕對(duì)有能力競爭的過火電，火電很難生存。能源的價(jià)格，在未來10年進(jìn)入到中價(jià)時(shí)期，七八十美元一桶油的價(jià)格，這是大概率的事件。以能源消耗為主的行業(yè)會(huì)對(duì)他們產(chǎn)生巨大的能源。

中國的問題，中國的問題我們作為中國人清楚嗎？過去我們是清楚的，動(dòng)力是人口紅利、工業(yè)化、城市化。人口紅利的問題，它的變化是非常明顯的，人口紅利原來狹義指的是勞動(dòng)

力紅利，以勞動(dòng)力紅利來看，2015年，勞動(dòng)力增長速度低于人口增長速度，2019年勞動(dòng)力是凈減少的，這是基本可以確定的數(shù)字。對(duì)于勞動(dòng)密集型行業(yè)，你還想從低成本勞動(dòng)力價(jià)格當(dāng)中享受好處的話，2015年之后就沒戲了，2019年就要放棄了。勞動(dòng)力短缺不會(huì)在2019年出現(xiàn)，因?yàn)檗r(nóng)村還有六千到七千萬勞動(dòng)力可以轉(zhuǎn)移，但是轉(zhuǎn)移成本是比較高的。所以人口紅利當(dāng)中的勞動(dòng)力紅利大家要清醒，不僅有消失的問題，我們的負(fù)擔(dān)還會(huì)快速加重，就是老齡化加重的問題。2014、2015年是老齡化最低的時(shí)候，負(fù)擔(dān)最輕。但是到2022年，會(huì)快速回升到42%。再有十年或者是十年不到的時(shí)間，家庭會(huì)快速的感覺到我的生活質(zhì)量下降了。因?yàn)殄X用到孩子教育上，老人的養(yǎng)老又占用了你的錢。地方財(cái)政支出上，可能這一塊的支出要到20%，現(xiàn)在包括在上海這樣的很多大城市，我們的占比不到10%。養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，三五年你就會(huì)看到井噴式的發(fā)展，對(duì)投資來說這是一個(gè)機(jī)會(huì)。

勞動(dòng)力紅利消失的同時(shí)，我們看到消費(fèi)紅利在快速上升。過去幾年來，我們的名義的消費(fèi)增長率都在14%、15%。相信未來5-10年維持這樣的概率是非常高的。我們不僅有37.6萬億的存款，我們也有高收益階層不斷消費(fèi)的欲望。人口消費(fèi)紅利當(dāng)中還有一個(gè)服務(wù)紅利的問題，今年人均GDP4300美元左右，有十個(gè)省他的人均GDP已經(jīng)超過7000美元，6-7年后，中國GDP會(huì)達(dá)到人均7000美元，只要達(dá)到這個(gè)數(shù)字，你整個(gè)的GDP結(jié)構(gòu)當(dāng)中，服務(wù)業(yè)會(huì)大幅度增長4-6個(gè)百分點(diǎn)。今年我們GDP估計(jì)會(huì)超過50萬億，他的6%就是3萬億，這是一個(gè)很大的數(shù)字。如果說我們考慮6-7年之后，我們的GDP應(yīng)該是70多萬億，這6%是多少？這還僅僅是增量。今年我說大家應(yīng)該張開你的懷抱，好好迎接爆發(fā)性增長的服務(wù)業(yè)，服務(wù)業(yè)是絕對(duì)值得認(rèn)真去看的。金融紅利也有很大的空間。所以我覺得人口紅利是可以持續(xù)的，關(guān)鍵在于能不能把勞動(dòng)力紅利，我們成功的導(dǎo)入到變成人口的消費(fèi)紅利和金融紅利。

城市化也是現(xiàn)在所說的城鎮(zhèn)化，空間還是非常大的?，F(xiàn)在我們城市化率只有51%，離70，起碼還有19年甚至是25年的成長空間。我們意識(shí)到到18、19年之后會(huì)產(chǎn)生一些變化，18、19年之后，政府沒有勞動(dòng)力就業(yè)壓力了。政府比過往任何時(shí)候更加能夠容忍相對(duì)較低的增長速度。因?yàn)橐呀?jīng)不需要有這么高的增長了。這樣的話，在城市化固定投資就可以體現(xiàn)出來。

18、19年之后老齡化快速上升，房地產(chǎn)的剛需也會(huì)產(chǎn)生根本性的變化。所以我們要看這幾年是繼續(xù)突飛猛進(jìn)，還是平穩(wěn)有序的建設(shè)房地產(chǎn)。如果說突飛猛進(jìn)的話，也許到18、19年我們會(huì)面臨長時(shí)間的去庫存的壓力。如果說平穩(wěn)增長的話，我們還可以迎來比較穩(wěn)定的10年左右的發(fā)展。

工業(yè)化是我們的第三個(gè)動(dòng)力，這是壓力最大的。不僅面臨勞動(dòng)力的問題，更重要的我們過去我們的要素成本低，除了勞動(dòng)力之外，我們的資源很便宜，水幾乎不要錢，空氣完全免費(fèi)，土壤地方政府非常便宜的供給你。而今后不行了，我們大部分的水、空氣、土壤都有污染，現(xiàn)在大家很關(guān)心農(nóng)藥殘留問題，隨著消費(fèi)者的覺醒，會(huì)越來越關(guān)心我用的各種產(chǎn)品當(dāng)中沒有重金屬，有沒有抗生素，有沒有激素，有沒有化學(xué)殘留。這些問題一旦叫真了，我們很多的產(chǎn)業(yè)將面臨巨大的問題。你首先要把這些污染過的水、空氣、土壤消毒，你的成本不僅低成本不了，甚至你要附加成本。所以我們的制造業(yè)面臨空前的信任危機(jī)和成本壓力。這也需要從整個(gè)供應(yīng)鏈的角度系統(tǒng)的供應(yīng)。我們過去突飛猛進(jìn)的產(chǎn)能，在未來3、5年會(huì)遭受巨大的質(zhì)疑，要搞投資一定要注意這個(gè)問題。另外兩點(diǎn)是我附加的，關(guān)于中國的金融問題。金融是特別值得一提的。剛剛馮侖先生也提到直接融資的問題。我再增加一個(gè)作證。以銀行為代表的間接融資的比例，09年的時(shí)候是88%，去年還有81%。今年我以為會(huì)到76%，但是從種種數(shù)據(jù)表明，很可能直接融資占比只有70%，按照這樣的速度下去，兩三年之后，中國的融資結(jié)構(gòu)和歐盟就持平了，50%對(duì)50%。這對(duì)我們有什么啟示呢？第一你如何看待間接金

融，如何看銀行。你不僅要看銀行業(yè)的好壞，單個(gè)銀行的好壞。你一定要把銀行業(yè)放在大背景下。間接融資占社會(huì)總額的占比會(huì)較快的下調(diào)。反過來你看直接融資的話，社會(huì)融資總額當(dāng)中，直接融資部分是陽關(guān)產(chǎn)業(yè)，間接融資部分，如果說可以受益于直接融資的話，也是一個(gè)好企業(yè)。所以我們看問題有一個(gè)新緯度。這是非常重要的。再一個(gè)是能源、資源，這對(duì)中國是利好的。

這樣的話，我們?nèi)タ粗袊磥淼奶魬?zhàn)就很有意思了。未來1-5年，中國會(huì)從高速轉(zhuǎn)到中速，甚至是中低速，我個(gè)人有一個(gè)不同的看法，我估計(jì)大家會(huì)批評(píng)。我覺得更大概率的事件，未來1-5年，中國經(jīng)濟(jì)會(huì)有一個(gè)小高潮，房地產(chǎn)會(huì)很好，房地產(chǎn)帶動(dòng)原材料行業(yè)、水泥、電解鋁、鋼鐵行業(yè)都會(huì)很好，家裝、汽車都會(huì)很好。當(dāng)然我覺得貨幣政策、財(cái)政政策是像薛瀾教

5部分緊，一部分松還是整體松呢？很難講。我想總基調(diào)還是刺激經(jīng)濟(jì)的。制造業(yè)領(lǐng)域，未來5年不僅是產(chǎn)業(yè)過剩，產(chǎn)能過剩需要淘汰的問題，更重要的是對(duì)龍頭企業(yè)有巨大的整合、發(fā)展的機(jī)遇。人民幣的趨勢(shì)，在海外，總體來說我們是長期升值的。為什么短期會(huì)貶值。我也分享一下我的看法，很多人原來認(rèn)為美元開始印鈔，應(yīng)該要貶值，為什么美元沒有貶值呢？相反公布QE3、QE4之后，相反還更加強(qiáng)勁了。因?yàn)樗忻涝钟姓邔?duì)美元最壞的情況已經(jīng)有了預(yù)期，整個(gè)美國政府就是差16、7萬億美元，都印出來會(huì)導(dǎo)致全球美元資產(chǎn)下降20%-30%，最壞的結(jié)果就是如此。對(duì)于很多人來說，30%是不好的結(jié)果，你持有歐元，他一旦沒了怎么辦？日元印的更起勁，人民幣也不透明，還是持有美元比較可靠。所以這樣的話，一方面是中國經(jīng)濟(jì)向好，人民幣應(yīng)該持續(xù)升值。另一方面，很多歐元資產(chǎn)的持有者擔(dān)心歐元的前景，持有了美元，推高美元。換成歐元，回到本國去充實(shí)資本金，所以在新興市場(chǎng)還有很多歐元的需求。這樣導(dǎo)致包括在人民幣很多貨幣在內(nèi)有貶值的需求。一方面我們有潛力，另一方面我們有貶值的壓力，導(dǎo)致我們的走法就非常的詭異了。但是境內(nèi)通貨膨脹的問題是比較確定的事情。當(dāng)然通貨膨脹是不是就一定不能解決呢？也不一定，取決于我們的國際化程度，取決于我們的經(jīng)濟(jì)增長情況。如果說你多搞人民幣離岸交易中心，一個(gè)地方搞搞人民幣交易，存上五六萬億人民幣，有個(gè)五六個(gè)地方，人民幣的通脹壓力就不存在了。通脹本身是一個(gè)趨勢(shì)，但是他是有對(duì)沖策略的未來五年我們會(huì)根本性的看到互聯(lián)網(wǎng)在所有產(chǎn)業(yè)的影響，會(huì)徹底改變今后10年、20年的生產(chǎn)。未來5年我們可以看的很明白，什么業(yè)態(tài)在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的影響下可以活的更加蓬勃。什么樣的行業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)的沖擊下是日漸勢(shì)微的，規(guī)模是顯著減小的。其實(shí)我們不用等那么長時(shí)間，不用等到2022年才知道，5年內(nèi)我們就可以知道。

未來 5-10年，我們大部分人均GDP會(huì)超過7000美元。一定可以看到金融業(yè)的快速轉(zhuǎn)變，直接金融和間接金融比例接近。危機(jī)也會(huì)在5-10年內(nèi)顯現(xiàn)，最重要的危機(jī)是17-20年間，也許我們真的會(huì)進(jìn)入到中速發(fā)展時(shí)期，問題是大部分的經(jīng)濟(jì)管理者和大部分的企業(yè)家，都已經(jīng)習(xí)慣了高速成長，我們所有矛盾都可以在發(fā)展當(dāng)中解決。所以有一些企業(yè)和政府愿意承擔(dān)高利息的負(fù)債，高負(fù)債率。當(dāng)一個(gè)地區(qū)一個(gè)行業(yè)一個(gè)企業(yè)不能再以高速度增長，你過去采取的方法就會(huì)成為你的災(zāi)難。所以我覺得真正的經(jīng)濟(jì)管理者，企業(yè)運(yùn)營者真正的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)在5-10年間看到。能源的話，也許那個(gè)時(shí)候會(huì)真正的進(jìn)入到中價(jià)的繁榮時(shí)期。

十年后的挑戰(zhàn)，我作為一個(gè)投資集團(tuán)，我思考的問題，十年后中國可能不是全世界增速第一的國家了，那么誰是第一呢？是印度這樣的人口大國，還是美國這樣可以享受高額能源補(bǔ)貼的國家呢？美國是現(xiàn)在世界資源第一大國，馬上成為能源第一大國，還是全球的資本大授講的，國，消費(fèi)大國，也是社會(huì)機(jī)制最穩(wěn)定的國家，創(chuàng)新力最強(qiáng)的國家，青年人最向往的國家。這些光環(huán)會(huì)不會(huì)使他成為發(fā)達(dá)國家當(dāng)中的新興市場(chǎng)呢？我們不知道，但是我們可以去猜，你要為此做準(zhǔn)備。中國的實(shí)質(zhì)性的問題，戰(zhàn)略性問題，十年后我們都可以看到。

講了那么多，經(jīng)濟(jì)學(xué)家應(yīng)該關(guān)心什么問題呢？我們關(guān)心的問題是怎么掙錢。過去十八年，復(fù)星投資了72個(gè)項(xiàng)目，累計(jì)內(nèi)部收益率38%，很多人問我，這38%以后還可以實(shí)現(xiàn)嗎？我認(rèn)為作為一個(gè)價(jià)值投資者來說，像當(dāng)前這樣的經(jīng)濟(jì)下行期，金融市場(chǎng)的低迷期，其實(shí)是投資的最佳時(shí)期。你只要買的便宜，你投資收益的60%就可以實(shí)現(xiàn)。這兩年真的是值得做事情的時(shí)候，我今年非常忙，起碼有三個(gè)系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)。一個(gè)是國內(nèi)外的中國概念股，確實(shí)有被系統(tǒng)性低估的時(shí)候，很多企業(yè)市值低于凈資產(chǎn)。你自己是老板，你會(huì)愿意以低于凈資產(chǎn)的價(jià)格賣你的股權(quán)嗎？這是一個(gè)常識(shí)的問題。很多海外中國概念股市盈率只有7-8倍，中國國內(nèi)10倍，這已經(jīng)到了價(jià)值投資的時(shí)候。現(xiàn)在越來越多行業(yè)中國市場(chǎng)占比達(dá)到了20%-30%，但是這些行業(yè)在歐美發(fā)展的不順利，一些行業(yè)沒有增長，甚至是衰退。這些行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)市值受到了很大挑戰(zhàn)。如果說我們找到這樣的機(jī)會(huì)，協(xié)助他在中國發(fā)展本地業(yè)務(wù)，因?yàn)橹袊袌?chǎng)規(guī)模足夠大，完全有可能通過中國的發(fā)展帶來全球價(jià)值的恢復(fù)。我們到目前已經(jīng)做過四個(gè)案例都很成功。第三個(gè)系統(tǒng)機(jī)會(huì)就是中國本土企業(yè)，越來越多的中國本土企業(yè)，在中國市場(chǎng)擴(kuò)張速度非常快，我們1-2年內(nèi)超過日本，6-8年內(nèi)超過日本，這么大的中國本土市場(chǎng)，有的公司憑借中國本土市場(chǎng)的增長就可以成為全球前十名。像萬科，只要在中國保持第一，他就是全球第一，這樣的人會(huì)越來越多。我們有一些人還不太愿意以世界前十名的估值價(jià)格給到我們的本土企業(yè)，我想我們應(yīng)該有這樣的豪情和遠(yuǎn)見，你現(xiàn)在投資的中國的第一第二的公司，未來就是全球第一第二的公司。你要從這個(gè)角度來看。

我這是我們投資的中國動(dòng)力嫁接全球資源的案例。Folli為這是一個(gè)希臘時(shí)尚產(chǎn)品公司，單件產(chǎn)品平均在2000-5000人民幣左右，中國市場(chǎng)投資以來，平均增長56%左右，投資一年左右，帶動(dòng)全球徹底恢復(fù)增長，這個(gè)增長會(huì)逐步的加快。最左邊的是臺(tái)灣的維格餅家是做鳳梨酥的，我去了三次臺(tái)灣，每一次都搬他的東西。我見了他老板之后，一見如故談的非常好，現(xiàn)在我們是他的第二大股東，不考慮大陸他的成長也有30%以上，增加了大陸因素，他完全有理由增長的更快。這些行業(yè)是全球領(lǐng)先企業(yè)，協(xié)助他在中國發(fā)展，快速恢復(fù)估值，這個(gè)事情可以持續(xù)做。

在這樣一個(gè)困難時(shí)期，投資應(yīng)該勇敢一點(diǎn)，積極一點(diǎn)。非常重要的是資金的來源，我是非常反對(duì)增加負(fù)債做投資的。我覺得一個(gè)比較好的方式就是你想買東西的時(shí)候，去賣東西。有很多企業(yè)家不愿意賣東西，我現(xiàn)在的東西按照凈資產(chǎn)賣他舍不得，但是你有沒有想到，你賣掉之后，你買回來的東西也是按照凈資產(chǎn)買進(jìn)來的。去年我們投資52億左右，我們?nèi)ツ昊厥盏默F(xiàn)金有42億，幾乎是平衡的，這樣的話，你的壓力會(huì)很輕。第二是改變杠桿率，很多企業(yè)是習(xí)慣用債務(wù)杠桿。這里我發(fā)布一下我的負(fù)債率，今年上半年我們下降2.3個(gè)百分點(diǎn)，我們從52.7%下降到50.4%左右。我認(rèn)為是很健康的，我們總體負(fù)債3年到5年以上的長期債務(wù)，短期債務(wù)是比較少的。我們是非常安全的，但是我還是追求要控制負(fù)債率，可以通過股權(quán)杠桿的方式來籌資。去年和今年上半年，我們發(fā)起了多個(gè)基金，累計(jì)166億人民幣，其中35億是我自己的錢，還有131億是大家的錢。我覺得這樣的方式是健康的，有很多企業(yè)也可以使用和借鑒。

最后我提醒一下大家的風(fēng)險(xiǎn)，就是關(guān)于退出的問題?，F(xiàn)在中國各級(jí)政府孵化的擬上市公司中起碼有5000家是上不了市的，你必須要認(rèn)識(shí)到你投資的60%是上不了市的。我們要嘗

試非上市的退出，還要強(qiáng)調(diào)多渠道的退出。我們目前有 42家上市公司，其中上交所13家，深交所15家，港交所9家，納斯達(dá)克[微博]2家，紐約交易所和巴黎交易所以及雅典交易所各一家，另外有一家過會(huì)得待發(fā)，今年上半年推動(dòng)5家企業(yè)IPO。這是我們的一些情況。

最后，剛剛馮侖說，房地產(chǎn)已經(jīng)到了夏天了，我覺得從投資角度，已經(jīng)過了春天了，最起碼是初夏了，大家應(yīng)該再熱情一點(diǎn)，再勇敢一點(diǎn)。謝謝大家。

第二篇：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)EMBA十周年慶典[小編推薦]

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)高級(jí)工商管理教育中心

成功舉辦戰(zhàn)略發(fā)展指導(dǎo)委員會(huì)大會(huì)及EMBA教育十周年慶典

“激發(fā)縱橫領(lǐng)導(dǎo)智慧，打造富民專業(yè)財(cái)技”。為慶祝西南財(cái)經(jīng)大學(xué)EMBA教育十周年，高級(jí)工商管理教育中心于2012年12月1日在青城山豪生酒店舉行了“EMBA戰(zhàn)略發(fā)展指導(dǎo)委員會(huì)”會(huì)議。

會(huì)議由高級(jí)工商管理教育中心副主任朱南教授主持。高級(jí)工商管理教育中心主任易敏利教授在會(huì)上就西南財(cái)經(jīng)大學(xué)EMBA專業(yè)學(xué)位教育項(xiàng)目運(yùn)行十年的發(fā)展情況為出席會(huì)議的專家做了工作匯報(bào)。包括中國管理科學(xué)研究院國學(xué)與管理研究所所長于江山、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所吳慶、四川省政協(xié)常委龔錦華在內(nèi)的委員們?cè)跁?huì)上暢所欲言，紛紛為西南財(cái)經(jīng)大學(xué)EMBA專業(yè)學(xué)位教育項(xiàng)目的未來工作發(fā)展思路、項(xiàng)目的長、短期規(guī)劃獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策。會(huì)議最后，由西南財(cái)經(jīng)大學(xué)副校長卓志教授做總結(jié)發(fā)言，寄望“EMBA戰(zhàn)略發(fā)展指導(dǎo)委員會(huì)”充分發(fā)揮緊密聯(lián)系學(xué)界、研究界和業(yè)界的作用，進(jìn)一步提升西財(cái)EMBA教育的品質(zhì)和內(nèi)涵?！熬岢鳖^ 光華丹心 十載育英才；幸同窗 經(jīng)世胸懷 一代增校輝”。12月2日下午，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)EMBA教育十周年慶典在雅居樂星河灣酒店隆重舉行。

在慶典大會(huì)進(jìn)行之前，高級(jí)工商管理教育中心特意為到場(chǎng)來賓安排了題為“中國企業(yè)國際化缺失的一環(huán)”、“邁向中國！中國企業(yè)歐美市場(chǎng)之策略”及“后金融危機(jī)時(shí)代東西方管理思想的融合”的專題演講。演講嘉賓分別是來自法國里昂高等商學(xué)院亞太企業(yè)案例研究中心主任、里昂商學(xué)院亞洲校區(qū)負(fù)責(zé)人邊冬先生，INSEAD歐洲工商管理學(xué)院高級(jí)經(jīng)理培訓(xùn)部中國區(qū)總管季波先生以及英國桑德蘭大學(xué)桑德蘭商學(xué)院戰(zhàn)略管理與發(fā)展和《創(chuàng)業(yè)/竟?fàn)幜?創(chuàng)新和可持續(xù)性 》國際研究中心主任,博士導(dǎo)師李華教授。專題演講由《財(cái)經(jīng)》雜志執(zhí)行主編、《哈佛商業(yè)評(píng)論》中文版主編何剛先生主持。

下午16時(shí)，EMBA十周年慶典正式開始。

四川省政協(xié)副主席曾清華，四川省教育廳廳長涂文濤，成都市副市長謝瑞武，臺(tái)灣淡江大學(xué)副校長林志鴻教授等嘉賓，國內(nèi)外商學(xué)院代表等30余人，EMBA校友700余人，我校老領(lǐng)導(dǎo)王裕國，現(xiàn)任校領(lǐng)導(dǎo)趙德武、張宗益、劉燦、馬驍、卓志等出席了盛會(huì)。副校長卓志

教授主持本次慶典大會(huì)。高級(jí)工商管理教育中心主任易敏利教授做了EMBA教育十年工作匯報(bào)，總結(jié)指出：EMBA教育辦學(xué)的規(guī)?；?；師資隊(duì)伍的團(tuán)隊(duì)化；校友網(wǎng)絡(luò)的規(guī)?；慌囵B(yǎng)模式的科學(xué)化這四點(diǎn)形成我們可持續(xù)發(fā)展的EMBA辦學(xué)能力。隨后，校長張宗益教授，四川省政協(xié)副主席曾清華女士分別致辭，對(duì)于西財(cái)EMBA在十年發(fā)展中，表現(xiàn)出的高度責(zé)任感給予肯定，希望西南財(cái)大EMBA在十年教育的基礎(chǔ)上更具創(chuàng)新，更具活力。副校長劉燦教授宣讀了來自全國工商管理碩士教育指導(dǎo)委員會(huì)秘書長仝允桓、加拿大Ivey商學(xué)院、對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)等國內(nèi)外諸多商學(xué)院發(fā)來的賀信。美國雷鳥商學(xué)院Goddard教授親自宣讀其院長賀信?！敦?cái)經(jīng)》雜志執(zhí)行主編、《哈佛商業(yè)評(píng)論》中文版主編何剛先生致辭。臺(tái)灣淡江大學(xué)副校長林志鴻教授代表EMBA 教師發(fā)言，表示“一個(gè)成功的EMBA項(xiàng)目，有很多成功的因素存在，學(xué)校政策，師資來源等等。對(duì)于西財(cái)EMBA而言，是一直妥善的運(yùn)用這些種種優(yōu)勢(shì)，整個(gè)課程的推動(dòng)設(shè)計(jì)，不止是宏觀的，同時(shí)更具有國際觀”。2002級(jí)EMBA 校友、四川省政協(xié)常委、四川省政府參事龔錦華先生作為學(xué)生代表發(fā)言，寄語“學(xué)弟學(xué)妹”們：“未來兩年的學(xué)習(xí)生活會(huì)讓你們?yōu)檫x擇了西財(cái)EMBA而深感驕傲。EMBA的學(xué)習(xí)使我們具有了同一種語言，一種能夠使我們與不同行業(yè)、不同地域、不同國界的企業(yè)家、管理者相互溝通的語言?！秉h委書記趙德武教授代表學(xué)校接受“管理未來”講座教授基金。學(xué)副書記、紀(jì)委書記歐兵研究員和副校長馬驍教授代表學(xué)校接受了來自EMBA校友會(huì)渝黔分會(huì)和瀘州分會(huì)贈(zèng)禮。儀式最后，學(xué)校頒發(fā)了“十年耕耘紀(jì)念獎(jiǎng)”和“十年辛勤風(fēng)險(xiǎn)獎(jiǎng)”對(duì)十年來為西財(cái)EMBA教育辛勞付出的教職員工給予了高度的肯定。

慶典儀式結(jié)束后，十周年文藝演出正式開始。不論是活力四射的歌舞，還是飽含深情的詩歌朗誦，亦或是類型新穎的舞臺(tái)劇都來自ＥＭＢＡ同學(xué)們的自編自演，文藝演出歡樂溫馨的氣氛感染著現(xiàn)場(chǎng)的每個(gè)人。

節(jié)目結(jié)束后，舉行了盛大的答謝晚宴，西南財(cái)經(jīng)大學(xué)EMBA教育十周年慶典在熱烈的氣氛中結(jié)束。

自2010年獲批異地招生和教學(xué)以來，我們依次在重慶、貴陽、北京、廣州開設(shè)異地教學(xué)點(diǎn)，并設(shè)重慶辦公室、貴陽辦公室兩個(gè)異地常駐單位，由成都本部統(tǒng)籌負(fù)責(zé)EMBA異地教學(xué)點(diǎn)的教學(xué)和管理。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)EMBA2013年招生已啟動(dòng)，愿意加入西財(cái)?shù)耐瑢W(xué)，重慶教學(xué)點(diǎn)可以咨詢：

西財(cái)EMBA招生科重慶辦室聯(lián)系方式：

電話：(023)67693803

***

聯(lián)系人：唐老師

QQ：2467098799 郵箱：emba_swufe@qq.com 騰訊QQ微博： t.qq.com/xinancaijingEMBA

新浪微博： weibo.com/embaswufe

第三篇：中國EMBA十周年慶典---------為EMBA正名(中國emba招生網(wǎng)整理)

中國EMBA十周年慶典---------為EMBA正名（中國emba招生網(wǎng)整理）

中國EMBA教育正在完成著它的第十個(gè)年頭。作為教育界的“奢侈品”，EMBA以其不斷上漲的天價(jià)學(xué)費(fèi)早已名聲在外，加之最近網(wǎng)絡(luò)熱傳的“婚變事件”不斷發(fā)酵，各種新聞層出不窮，為EMBA貼上各種標(biāo)簽，EMBA遂成公眾茶余飯后的調(diào)侃對(duì)象。業(yè)內(nèi)人士稱，近來各大名校EMBA十周年慶典如火如荼的舉辦，或有助于為EMBA正名。記者就此采訪了上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院EMBA中心主任姜暉博士。本文由中國emba招生網(wǎng)董佩佩老師整理。http:///

據(jù)悉，以“創(chuàng)造人生比創(chuàng)造財(cái)富更有價(jià)值”為主題的上海財(cái)經(jīng)大學(xué)EMBA十周年慶典將于12月9日在上海大劇院盛大開啟?！坝腥苏f，EMBA十周年慶典是為中國EMBA教育正名的大好時(shí)機(jī)，所以也有很多人問過我上財(cái)EMBA十周年慶典是否有此考慮?！苯獣煴硎荆聦?shí)上，單純通過EMBA十周年慶典來為中國EMBA教育正名的想法并不現(xiàn)實(shí)。“為EMBA正名是一個(gè)長期的、系統(tǒng)的事業(yè)，需要EMBA教育領(lǐng)域的所有同仁的不懈努力?！?/p>

記者了解到，其實(shí)針對(duì)各界對(duì)EMBA的不熟悉、不了解的局面，國內(nèi)領(lǐng)先的EMBA教育院校早已開始了為EMBA“正名”的探索。以上海財(cái)經(jīng)大學(xué)商學(xué)院為例，這所全國首批開辦EMBA教育的百年名校，自今年伊始即開始了多項(xiàng)活動(dòng)——上財(cái)EMBA全球巡展系列活動(dòng)、上財(cái)EMBA“三人行”校友返校系列活動(dòng)、上財(cái)全球EMBA圓桌對(duì)話以及上財(cái)EMBA十周年高端論壇、沙龍……“我們希望通過這些活動(dòng)，讓EMBA的價(jià)值得到更充分的詮釋。12月9號(hào)將舉辦的上財(cái)EMBA十周年慶典，同樣以展現(xiàn)EMBA的價(jià)值為出發(fā)點(diǎn)，希望在娛樂的塵囂之后，還原EMBA的教育本質(zhì)，讓當(dāng)今和未來的商界領(lǐng)袖們感受同學(xué)的真情，追憶十年的淬煉，進(jìn)入精神的殿堂?！?/p>

姜暉進(jìn)一步指出，為EMBA正名需要高校、教育部門、社會(huì)團(tuán)體、媒體等多方面發(fā)力。尤其是高校，借鑒吸收國際一流商學(xué)院的課程設(shè)置體系、人才培養(yǎng)體系等，并且將其適當(dāng)?shù)募右灾袊菑?qiáng)化EMBA教育內(nèi)涵式發(fā)展的必由之路。“開設(shè)EMBA課程的高校在市場(chǎng)化自主運(yùn)作模式下，不能只追求短期經(jīng)濟(jì)效益和打造EMBA?頂級(jí)財(cái)富圈?的形象，樹立正氣，培養(yǎng)優(yōu)秀人才，這才是EMBA正名的關(guān)鍵所在。也只有如此，EMBA靠八卦走紅的尷尬才會(huì)真正消退，EMBA才能在一個(gè)新的十年起點(diǎn)上，迎接更美好的未來?！?/p>

第四篇：星級(jí)酒店十周年慶典演講致辭

先生們，女士們：

今天我很榮幸能與來自各屆的朋友一道，共同在這里見證xxxx酒店的十周年盛典。在這里，請(qǐng)?jiān)试S我以個(gè)人的名義，并代表xxx鎮(zhèn)政府各部門，向xxx酒店的全體員工致以最誠摯的祝福，并祝愿xxx酒店始終賓客盈門，生意長興！

在過去的十年里，xxx酒店一直在見證著我鎮(zhèn)方方面面的迅猛發(fā)展，以及發(fā)生在我們身邊的日新月異的變化；而作為我鎮(zhèn)的第一家四星級(jí)酒店，xxx也為我鎮(zhèn)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)做了不少貢獻(xiàn)，此外，她為提高我鎮(zhèn)的酒店服務(wù)行業(yè)的整體水平，帶動(dòng)周邊區(qū)域第三產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展也起到了很好的帶頭作用。

我們很高興地看到，十年時(shí)間過去后，xxx酒店服務(wù)越來越周到，服務(wù)水準(zhǔn)也越來越高，這一點(diǎn)從在座各位的笑容中我就能很深切地感受到。俗話說：十年磨一劍。愿xxx在經(jīng)歷十年修煉后能憑借其更加優(yōu)越的服務(wù)，更加溫情的關(guān)懷，更加吸引人的酒店文化，以及更加專業(yè)的服務(wù)員隊(duì)伍來笑迎來到我鎮(zhèn)的各方投資經(jīng)商人士或是旅游觀光客人，從而為提高xx市特別是我鎮(zhèn)的文明形象，做出其積極的貢獻(xiàn)。

最后，再次熱烈祝賀xxx酒店的十年吉慶！我也非常期盼著貴酒店的二十周年、三十周年慶典，到那個(gè)時(shí)候，我一定還來！謝謝！

第五篇：恒信房地產(chǎn)公司十周年慶典歡迎詞

歡迎詞

在這個(gè)秋意濃濃，收獲希望的美好季節(jié)，我們迎來了公司改制十周年。借此機(jī)會(huì)，我謹(jǐn)代表公司董事會(huì)向尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、來賓及各界朋友表示熱烈的歡迎，向多年來關(guān)心、支持、幫助恒信事業(yè)發(fā)展的各位領(lǐng)導(dǎo)和朋友們表示誠摯地謝意！

恒信公司自2001年改制以來，走過了十載風(fēng)雨春秋的歷程。過去的十年，是恒信體制改革不斷深入的十年；是恒信與時(shí)俱進(jìn)，跨躍式發(fā)展的十年；更是恒信凱歌激躍，戰(zhàn)果卓著的十年。十年間，恒信公司從零的起步到今天的跨躍式發(fā)展，這首先歸功于黨和政府政策的陽光雨露，歸功于一直關(guān)心支持我們事業(yè)的各界朋友，更要?dú)w功于與恒信風(fēng)雨同舟的46名員工。在此，對(duì)您為恒信所給予的支持和幫助表示衷心地感謝！

十年磨礪成以往，再創(chuàng)輝煌待此時(shí)。當(dāng)又一個(gè)十年走進(jìn)我們的視野，經(jīng)歷風(fēng)雨后的恒信信心彌堅(jiān)，路徑清晰。在新的征程里，我們堅(jiān)信，有上級(jí)黨委、政府的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，有社會(huì)各界朋友的大力支持，有公司十年改革發(fā)展奠定的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，有十年勤奮務(wù)實(shí)積累的精神財(cái)富，恒信公司一定會(huì)以更大的氣魄續(xù)寫新的業(yè)績，恒信的明天一定會(huì)更美好！