第一篇：金融經(jīng)濟(jì)學(xué)

歐式看漲期權(quán)：期權(quán)給與期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者在未來(lái)某一給定日期，以某一確定價(jià)格K從期權(quán)出售

者處買(mǎi)入單位股票的權(quán)利，期權(quán)只有在到期日才能執(zhí)行。

一價(jià)定律：兩個(gè)具有相同支付的證券（或組合）的價(jià)格必定相同。即將如果x=y，則V(x)=V(y)支付空間：所有可能支付的集合無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券：是支付是一個(gè)正常數(shù)與未來(lái)實(shí)現(xiàn)的狀態(tài)無(wú)關(guān)的一種債券

期望效用函數(shù)：

偏好：參與者對(duì)所有可能消費(fèi)計(jì)劃的一個(gè)排序。

偏好原理：偏好的兩個(gè)性質(zhì)：1.完備性，2.傳遞性

偏好的基本假設(shè)：1.不滿(mǎn)足性 2.連續(xù)性 3.凸性

凸性：

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：外在不確定性導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，如宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，市場(chǎng)資金供求，國(guó)際形勢(shì)等。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：內(nèi)在不確定性產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，如企業(yè)管理能力，投資決策，生產(chǎn)規(guī)模，信用等

級(jí)等。

狀態(tài)或有要求權(quán)：當(dāng)狀態(tài)為ω時(shí)支付為1而在其他支付為0的證券。

效用函數(shù)：對(duì)于給定的偏好關(guān)系，我們可以給每一個(gè)消費(fèi)計(jì)劃賦予一個(gè)實(shí)數(shù)，叫做它的效用。

從這個(gè)消費(fèi)計(jì)劃到實(shí)數(shù)的映射叫做效用函數(shù)。

絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡：

消費(fèi)者盡可能最大化自己的什么東西

不確定性：指經(jīng)濟(jì)主體對(duì)于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況(尤其是收益和損失)的分布范圍和狀態(tài)不能確知.偏好關(guān)系的必要假設(shè)

一般均衡：

福利經(jīng)濟(jì)學(xué)第一定理：對(duì)存在Arrow-Debreu證券市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，均衡所達(dá)到的資源配置

是Pareto最優(yōu)的。

冗余證券：可以用其他證券復(fù)制其支付的證券。

MM定理：在完全證券市場(chǎng)下，企業(yè)價(jià)值只由它的投資決策而與其融資決策無(wú)關(guān)。資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系

現(xiàn)金流的兩個(gè)基本要素：流量和流向

Arrow-Debreu證券與Pareto最優(yōu)之間的關(guān)系

股東的財(cái)務(wù)決策目標(biāo)：1.增加自己的財(cái)富

2.按照自己的時(shí)間偏好安排現(xiàn)在與未來(lái)的消費(fèi)

3.在預(yù)期未來(lái)可以獲得的消費(fèi)與所要承受風(fēng)險(xiǎn)之間的權(quán)衡

無(wú)摩擦市場(chǎng)的條件：1.所有參與者都可以無(wú)成本參與證券市場(chǎng)

2.沒(méi)有交易成本

3.對(duì)于參與者的證券持有量沒(méi)有頭寸限制

4.個(gè)體參與者的交易不會(huì)影響證券價(jià)格

5.沒(méi)有稅收

如何應(yīng)對(duì)系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的策略：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：可通過(guò)金融衍生產(chǎn)品，對(duì)沖策略；非

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：可通過(guò)分散投資決策來(lái)控制。

市場(chǎng)均衡須滿(mǎn)足哪些條件：1.給定狀態(tài)價(jià)格，每一參與者達(dá)到最優(yōu)化；2.證券市場(chǎng)出清 期望效用函數(shù)的性質(zhì)：獨(dú)立性公理：假設(shè)消費(fèi)計(jì)劃c與c’相當(dāng)于某一狀態(tài)有相同的消費(fèi)路徑

并且c優(yōu)于c’，那么，如果我們把x換成另外一個(gè)消費(fèi)路徑y(tǒng)，c與c’的排序不變。

第二篇：金融經(jīng)濟(jì)學(xué)作業(yè)5

一、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展階段及各階段典型理論核心思想和現(xiàn)實(shí)意義金融經(jīng)濟(jì)學(xué)是一門(mén)研究金融資源跨期有效配置的科學(xué)，它所要回答的問(wèn)題是，商品經(jīng)濟(jì)的價(jià)值規(guī)律是否還能完全指導(dǎo)所有的經(jīng)濟(jì)主體（個(gè)人、機(jī)構(gòu)、企業(yè)和政府等）在參與金融活動(dòng)中所做的決策。它在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本框架內(nèi)發(fā)展了金融理論的主要思想，并以此思想來(lái)觀察金融活動(dòng)參與者的行為和他們之間的相互作用，從中探索金融交易過(guò)程中所蘊(yùn)涵的經(jīng)濟(jì)學(xué)的普遍規(guī)律。金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展可以分為以下四個(gè)階段：

（一）20世紀(jì)50年代以前：金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的啟蒙時(shí)期

Crammer（1728）、Bernoulli（1738）對(duì)不確定性下的行為決策研究。Bachelier（1900）對(duì)股票價(jià)格隨機(jī)過(guò)程的研究，其結(jié)論是：股票價(jià)格變化是一個(gè)呈現(xiàn)出布朗運(yùn)動(dòng)特征的隨機(jī)游走過(guò)程，買(mǎi)者和賣(mài)者在交易股票時(shí)對(duì)股票價(jià)格變化的數(shù)學(xué)期望值都為零。Fisher（1930）的分離定理：企業(yè)的投資決策與企業(yè)家的偏好無(wú)關(guān)；企業(yè)的投資決策與融資決策無(wú)關(guān)。Keynes（1936）的投資理論：選美比賽。Von Neumann-Morgenstern（1944）：《博弈論與經(jīng)濟(jì)行為》中建立了不確定性下經(jīng)濟(jì)主體決策的期望效用理論，奠定了不確定環(huán)境下經(jīng)濟(jì)主體的偏好及效用函數(shù)的基本理論體系。

（二）20世紀(jì)50—60年代：金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的奠基時(shí)代

1.Markowitz（1952）的證券組合理論首次將個(gè)體投資決策中面臨的收益與風(fēng)險(xiǎn)決策簡(jiǎn)化為均值和方差這兩個(gè)具體的數(shù)學(xué)概念，并給出了風(fēng)險(xiǎn)—收益平面上的投資組合前沿。

馬柯維茲(1952，1959)的資產(chǎn)組合理論徹底改變了傳統(tǒng)金融學(xué)僅用描述性語(yǔ)言來(lái)表達(dá)金融學(xué)思想的方法，被稱(chēng)作金融學(xué)的第一次革命。被稱(chēng)為現(xiàn)代證券組合理論或投資理論的創(chuàng)始人馬柯維茲的貢獻(xiàn)既是資產(chǎn)定價(jià)理論的奠基石，也是整個(gè)現(xiàn)代金融理論的奠基石。這標(biāo)志著現(xiàn)代金融（經(jīng)濟(jì)）學(xué)的發(fā)端。

2.Arrow and Debreu(1954)一般經(jīng)濟(jì)均衡存在定理的證明對(duì)一般經(jīng)濟(jì)均衡問(wèn)題給出了富有經(jīng)濟(jì)含義的數(shù)學(xué)模型。主要貢獻(xiàn)：（1）第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的總體均衡經(jīng)濟(jì)模型；（2）證券和證券市場(chǎng)在風(fēng)險(xiǎn)最佳分配中的作用；（3）Walrasian 均衡的存在性和最優(yōu)性；（4）不完全市場(chǎng)條件下，期貨市場(chǎng)的存在是總體均衡的先決條件。

3.Tobin(1958)的兩基金分離定理（每一種有效證券組合都是一種無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與另一特殊的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合）為CAPM模型的建立奠定了基礎(chǔ)。

4.Sharpe(1964)、Lintner(1965）、Mossin（1966）的CAPM的提出為現(xiàn)代資產(chǎn)定價(jià)理論奠定了基礎(chǔ)。該模型主要研究證券市場(chǎng)中的預(yù)期收益率與其風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，以及均衡價(jià)格是如何形成的。CAPM模型是建立在一系列的假設(shè)條件之上的，這些假設(shè)條件如下：(1)投資者以某段時(shí)間內(nèi)的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)評(píng)價(jià)某資產(chǎn)組合；(2)在投資風(fēng)險(xiǎn)既定的條件下，投資者總是追求最大的收益率；在投資收益既定的條件下，投資者總是盡量回避較大的風(fēng)險(xiǎn)；(3)所有資產(chǎn)者有著相同的資產(chǎn)持有期，這樣的市場(chǎng)上所有投資者就可以按相同的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借款；(4)資本市場(chǎng)是一個(gè)完全市場(chǎng)，不存在資本與信息流動(dòng)的阻礙，因此，假設(shè)沒(méi)有一個(gè)投資者的行為能大到影響整個(gè)證券市場(chǎng)，沒(méi)有交易成本和所得稅，所有投資者均可免費(fèi)獲得所有有價(jià)值的信息；(5)資產(chǎn)無(wú)限可分，即投資者可購(gòu)買(mǎi)一個(gè)股份的一部分，這樣可以保證投資者以任何比例分配其投資；(6)投資者有相同的預(yù)期，即對(duì)預(yù)期收益率、標(biāo)準(zhǔn)差、證券之間的協(xié)方差有相同的理解。

5.Modigliani and Miller(1958)首次應(yīng)用無(wú)套利假設(shè)探討了“公司的財(cái)務(wù)政策是否會(huì)影響公司價(jià)值的問(wèn)題”，提出了著名的MM定理，開(kāi)創(chuàng)了現(xiàn)代公司金融理論的先河，并奠定了資本市場(chǎng)套利均衡和套利定價(jià)分析方法的基礎(chǔ)。

MM模型雖然在邏輯推理上得到了肯定，但是其資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)的結(jié)論在實(shí)踐中面臨挑戰(zhàn)，現(xiàn)實(shí)企業(yè)都比較重視資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司價(jià)值的影響，資產(chǎn)負(fù)債率在各部門(mén)的分布也都有一定的規(guī)律性。為了分析這一理論和實(shí)際的差異，Modigliani和Miller于1963年對(duì)自己的結(jié)論進(jìn)行了修正，把企業(yè)所得稅因素納入到資本結(jié)構(gòu)分析中。Modigliani和Miller的這一系列文章發(fā)表后，立即引起學(xué)術(shù)界的激烈爭(zhēng)論，許多學(xué)者維護(hù)自己的觀點(diǎn)，提出了反批評(píng)。這場(chǎng)論戰(zhàn)主要集中在以下四個(gè)方面：一是套利機(jī)會(huì)；二是個(gè)人財(cái)務(wù)杠桿與企業(yè)債務(wù)杠桿；三是風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)；四是定理的實(shí)證檢驗(yàn)。著名數(shù)理金融學(xué)家默頓曾對(duì)MM定理給予高度評(píng)價(jià)，MM理論是新舊理財(cái)學(xué)的分水嶺。應(yīng)該可以說(shuō)，MM定理是資本結(jié)構(gòu)理論史上的一座“里程碑”，他的提出標(biāo)志著現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的誕生，也預(yù)示著現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論取代傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論成為資本結(jié)構(gòu)理論的主流地位的革命的開(kāi)始。

6.Debreu(1959)、Arrow(1964）將一般均衡模型推廣至不確定性經(jīng)濟(jì)中，為金融理論的發(fā)展提供了靈活而統(tǒng)一的分析框架。

7.Samuelson（1965）、Fama（1965）提出EMH理論。有效金融市場(chǎng)是指這樣的市場(chǎng)，證券價(jià)格總是可以充分反映可獲得信息變化的影響。EMH理論奠基于三個(gè)逐漸放松的假定之上。(1)投資者被認(rèn)為是理性的，所以他們能對(duì)證券做出合理的價(jià)值評(píng)估；(2)在某種程度上投資者并非理性，但由于他們之間的證券交易是隨機(jī)進(jìn)行的，所以他們的非理性會(huì)相互抵消，證券價(jià)格并不會(huì)受到影響；(3)在某些情況下，非理性的投資者會(huì)犯同樣的錯(cuò)誤，但他們?cè)谑袌?chǎng)中會(huì)遇到理性套利者，后者會(huì)消除前者對(duì)價(jià)格的影響。由此看出，投資者的理性是有效市場(chǎng)假說(shuō)成立的必要條件，離開(kāi)了投資者的理性，市場(chǎng)將不再有效。如果投資者的一些行為是非理性的，他們的行為肯定是隨機(jī)的、非系統(tǒng)的。有效市場(chǎng)假說(shuō)是有關(guān)價(jià)格對(duì)影響價(jià)格的各種信息的反應(yīng)能力、程度及速度的解釋?zhuān)顷P(guān)于市場(chǎng)效率的研究。Fama根據(jù)Roberts(1967)對(duì)資產(chǎn)定價(jià)有關(guān)的信息的分類(lèi)提出了區(qū)分有效市場(chǎng)的三種類(lèi)型：弱式有效、半強(qiáng)式有效和強(qiáng)式有效市場(chǎng)。(1)弱式有效性(Weak Form)：在弱式有效市場(chǎng)中，資產(chǎn)價(jià)格充分及時(shí)地反映了與資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)有關(guān)的歷史信息，如歷史價(jià)格水平、價(jià)格波動(dòng)性、交易量、短期利率等。因此，對(duì)任何投資者而言，無(wú)論投資者借助任何分析工具，都無(wú)法從歷史信息獲得超常收益。(2)半強(qiáng)式有效(Semi-strong From)：若資本市場(chǎng)中所有與資產(chǎn)定價(jià)有關(guān)的公開(kāi)信息，包括歷史信息以及投資者從其他渠道獲得的公司財(cái)務(wù)報(bào)告、競(jìng)爭(zhēng)性公司報(bào)告、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況通告等，對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)沒(méi)有任何影響，我們稱(chēng)這類(lèi)市場(chǎng)為半強(qiáng)式有效市場(chǎng)。即對(duì)處于半強(qiáng)式有效市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，任何公開(kāi)信息都不能獲取超額收益。(3)強(qiáng)式有效性(Strong Form)：強(qiáng)式有效性是市場(chǎng)有效性的最高層次。它表明所有與資產(chǎn)定價(jià)有關(guān)的信息，包括已經(jīng)公開(kāi)的以及未公開(kāi)的信息，都已經(jīng)充分地及時(shí)地包含在資產(chǎn)價(jià)格中，即價(jià)格反映了歷史的、當(dāng)前的、內(nèi)幕的所有信息?？傊鲜鋈N市場(chǎng)水平中，投資者都無(wú)法利用相應(yīng)的信息集獲得超常利潤(rùn)。

（三）20世紀(jì)70年代：快速發(fā)展和形成時(shí)期

1.Black-Scholes（1973）、Merton（1973）的期權(quán)定價(jià)理論奠定了現(xiàn)代衍生金融工具和公司債券定價(jià)的基礎(chǔ)。

2.Ross(1976)的APT理論克服了CAPM中的模型檢驗(yàn)的局限性。

3.Black（1972）的“零—βCAPM”、Rubinstein（1974，1976）、Kraus and Litzenberger（1978）的離散時(shí)間CAPM。

4.Merton（1969，1971，1973）的連續(xù)時(shí)間CAPM（ICAPM）等極大的發(fā)展了CAPM理論。

5.Harrison and Kreps（1979）發(fā)展的證券定價(jià)鞅理論對(duì)EMH的檢驗(yàn)產(chǎn)生了深刻的影響。

6.Grossman and Stiglitz（1980）提出的關(guān)于EMH的“悖論”將信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題引入經(jīng)典金融理論的分析框架之中。

7.Jensen and Meckling（1976）、Mayers（1984）、Ross（1977）、Leland and Pyle（1977）等在代理理論和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)框架下發(fā)展了公司金融理論。

（四）80—90年代：現(xiàn)代金融理論的“百花齊放”時(shí)期

1.利率的期限結(jié)構(gòu)理論及其發(fā)展；

2.金融契約理論和證券設(shè)計(jì)理論；

3.金融中介理論（Bodies的中介職能觀；信息生產(chǎn)職

能；流動(dòng)性提供與風(fēng)險(xiǎn)管理職能；降低經(jīng)濟(jì)主體市場(chǎng)參與

成本的職能)；

4.資本市場(chǎng)理論（探討EMH有效性的各種證券市場(chǎng)異象

（Anomalies)的解釋理論）；

5.行為金融理論；

6.法與金融；

7.證券市場(chǎng)的微觀結(jié)構(gòu)理論。

二、試評(píng)述期望效用理論的局限性及其解決方法 期望效用函數(shù)理論（Expected Utility Theory），期望效用函數(shù)理論是20世紀(jì)50年代，馮·紐曼和摩根斯坦(Von Neumann and Morgenstern)在公理化假設(shè)的基礎(chǔ)上，運(yùn)用邏輯和數(shù)學(xué)工具，建立了不確定條件下對(duì)理性人(rational actor)選擇進(jìn)行分析的框架。不過(guò)，該理論是將個(gè)體和群體合而為一的。后來(lái)，阿羅和德布魯（Arrow and Debreu）將其吸收進(jìn)瓦爾拉斯均衡的框架中，成為處理不確定性決策問(wèn)題的分析范式，進(jìn)而構(gòu)筑起現(xiàn)代微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)并由此展開(kāi)的包括宏觀、金融、計(jì)量等在內(nèi)的宏偉而又優(yōu)美的理論大廈。

研究者針對(duì)以上問(wèn)題提出了以下幾種使EU理論一般化的方式：

(1)Karmark(1978)提出主觀權(quán)重效用(Subjectively Weighted Utility，SWU)的概念，用決策權(quán)重替代線(xiàn)性概率，這可以解釋Allais問(wèn)題和共同比率效應(yīng)，但不能解釋優(yōu)勢(shì)原則的違背；

(2)擴(kuò)展性效用模型（generalized utility model）。該類(lèi)模型的特點(diǎn)是針對(duì)同結(jié)果效應(yīng)和同比率效應(yīng)等，放松預(yù)期效用函數(shù)的線(xiàn)性特征，或?qū)砘僭O(shè)進(jìn)行重新表述，模型將用概率三角形表示的預(yù)期效用函數(shù)線(xiàn)性特征的無(wú)差異曲線(xiàn)，擴(kuò)展成體現(xiàn)局部線(xiàn)性近似的扇行展開(kāi)。這些模型沒(méi)有給出度量效用的原則，但給出了效用函數(shù)的許多限定條件；

(3)Kahneman和Tversky(1979)引入系統(tǒng)的非傳遞性和不連續(xù)性的概念，以解決優(yōu)勢(shì)違背問(wèn)題；

(4)“后悔”的概念被引入，以解釋共同比率效應(yīng)和偏好的非傳遞性；如Loomes和Sudgen（1982）所提出的“后悔模型”引入了一種后悔函數(shù)，將效用奠定在個(gè)體對(duì)過(guò)去“不選擇”結(jié)果的心理體驗(yàn)上（放棄選擇后出現(xiàn)不佳結(jié)果感到

慶幸，放棄選擇后出現(xiàn)更佳結(jié)果感到后悔），對(duì)預(yù)期效用函數(shù)進(jìn)行了改寫(xiě)（仍然保持了線(xiàn)性特征）；

(5)允許決策權(quán)重隨得益的等級(jí)和跡象變化，這是對(duì)SWU的進(jìn)一步發(fā)展；

(6)非可加性效用模型（non-additivity utility model）這類(lèi)模型主要針對(duì)埃爾斯伯格悖論，該模型認(rèn)為概率在其測(cè)量上是不可加的。

金融一班：趙文國(guó)學(xué)號(hào)：201050010059

第三篇：金融經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)習(xí)感悟

金融經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)習(xí)感悟

經(jīng)過(guò)一個(gè)學(xué)期的學(xué)習(xí)，對(duì)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)有了初步的接觸和認(rèn)識(shí)，下面就課堂所聞和課后所讀記錄一些感想。

一、在學(xué)習(xí)之前對(duì)學(xué)科的認(rèn)識(shí)

金融學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)相比，金融學(xué)是一門(mén)實(shí)用的學(xué)科，而經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論性則比較強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)學(xué)有一套完整的理論體系和分析方法，從重商主義到古典政治經(jīng)濟(jì)學(xué)，再到劍橋?qū)W派，再到現(xiàn)在的新古典綜合派和新劍橋?qū)W派，經(jīng)濟(jì)學(xué)通過(guò)需求供給分析、邊際分析、序數(shù)效用分析等方法產(chǎn)生了自稱(chēng)體系的理論，這些理論雖然假設(shè)和側(cè)重點(diǎn)有所不同，但是它們所在的大學(xué)科系統(tǒng)內(nèi)的分析方法是一致的，這就增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)學(xué)的連續(xù)一致性。

金融學(xué)相對(duì)于經(jīng)濟(jì)學(xué)為社會(huì)管理而產(chǎn)生的目的就顯得更為實(shí)用，金融學(xué)最初就是為了方便做商人生意而產(chǎn)生的，所以在解決各個(gè)實(shí)際問(wèn)題方面提供了解決方法和工具，可以說(shuō)最初我們是依靠金融學(xué)來(lái)提供實(shí)際問(wèn)題的解決方法而非通過(guò)金融學(xué)增加我們對(duì)于這個(gè)社會(huì)的認(rèn)識(shí)。因此這就導(dǎo)致金融學(xué)的體系和經(jīng)濟(jì)學(xué)相比就缺乏連續(xù)一致性，各種理論之間的獨(dú)立性較強(qiáng)。

當(dāng)金融市場(chǎng)發(fā)展到一個(gè)不可忽視甚至對(duì)整個(gè)社會(huì)有著局大影響的程度時(shí)，對(duì)于金融學(xué)的認(rèn)識(shí)絕對(duì)不能再簡(jiǎn)單停留在發(fā)現(xiàn)問(wèn)題解決問(wèn)題這個(gè)層面上了，金融學(xué)需要一個(gè)系統(tǒng)的理論體系來(lái)解釋其中的種種現(xiàn)象，需要找到金融市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)的一部分，金融這個(gè)學(xué)科和經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)在聯(lián)系。

金融經(jīng)濟(jì)學(xué)作為金融學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)的交叉學(xué)科，用經(jīng)濟(jì)學(xué)的需求供給均衡分析方法、效用理論等方法來(lái)分析證券市場(chǎng)的運(yùn)行，以期達(dá)到個(gè)人效用的最大化，或者在不確定性的環(huán)境中，對(duì)資源進(jìn)行跨時(shí)期的合理配置。

二、對(duì)教材的理解和受到的啟發(fā)

我參考的主要教材是張嶺松的《時(shí)間不確定性與資產(chǎn)定價(jià)》和王江的《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》。下面就這兩本書(shū)的結(jié)構(gòu)和內(nèi)容進(jìn)行一些比較。

作為開(kāi)章，《時(shí)間不確定性與資產(chǎn)定價(jià)》介紹了確定性下的跨時(shí)期消費(fèi)與投資，立面涉及了偏好與效用，擴(kuò)時(shí)期決策優(yōu)化等概念方法，《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》第一章、第二章和第三章大批介紹了金融經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)概念，通過(guò)介紹基本經(jīng)濟(jì)模型和市場(chǎng)均衡搭建起金融經(jīng)濟(jì)學(xué)分析的基本框架。使讀者對(duì)金融經(jīng)濟(jì)學(xué)最本質(zhì)的意義有了初步的理解。

《時(shí)間不確定性與資產(chǎn)定價(jià)》第一章和第二章主要研究時(shí)間，第一章確定性下的跨時(shí)期

消費(fèi)與投資，介紹了一些基本的概念和優(yōu)化方法。這部分內(nèi)容和經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本概念講解是一致的，F(xiàn)isher分離定理的推導(dǎo)也和經(jīng)濟(jì)學(xué)思想一致。第二章固定收益證券主要介紹了固定收益證券的一些基本知識(shí)，這比較貼近金融實(shí)務(wù)，在貨幣銀行學(xué)中也有介紹?！督鹑诮?jīng)濟(jì)學(xué)》的第四和第五章就開(kāi)始了資產(chǎn)定價(jià)的一些內(nèi)容，以期權(quán)為例，這在金融工程中也有所涉及。

《時(shí)間不確定性與資產(chǎn)定價(jià)》第三章到第七章介紹了期望效用理論、風(fēng)險(xiǎn)厭惡、隨機(jī)占優(yōu)、資產(chǎn)組合、均值方差分析。相應(yīng)的內(nèi)容在《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》中也都有。這部分比較抽象，幾乎全是定理的解釋和證明，而且沒(méi)有具體的理論來(lái)運(yùn)用這些定理，所以令人索然無(wú)味?！稌r(shí)間不確定性與資產(chǎn)定價(jià)》在定理的證明方面做得比較精細(xì)有條理，但是對(duì)于定理本身的意義的解釋不夠形象實(shí)用?！督鹑诮?jīng)濟(jì)學(xué)》定理的證明方面不是很注重，但是注重對(duì)于定理的理解和把握，還輔之以例題和練習(xí)，因此讀起來(lái)不是那么索然無(wú)味。

第八章到第十一章主要討論資產(chǎn)定價(jià)，CAPM和APT等，與證券投資學(xué)相比，教材的內(nèi)容更加偏重?cái)?shù)理，甚至比金融建模的課件還要數(shù)理，而且對(duì)于這些模型的實(shí)際運(yùn)用不加解釋?zhuān)赜趯?duì)于人們做出某種投資行為的分析，因?yàn)槔碚摶@個(gè)特點(diǎn)非常明顯。

三、總結(jié)和建議

《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》和《時(shí)間不確定性與資產(chǎn)定價(jià)》都是比較高層次的教科書(shū)，雖然在數(shù)學(xué)工具上僅僅要求微積分、線(xiàn)性代數(shù)、概率論的基本知識(shí)，但是證明過(guò)程的確沉悶冗雜，容易使人迷失在證明中而忘卻最重要的理論把握。兩者之中后者對(duì)于讀者的耐心、毅力和學(xué)術(shù)積淀要求更高。前者短小精悍，后者全面詳細(xì)。前者的實(shí)用性比較強(qiáng)，后者的學(xué)術(shù)性比較強(qiáng)。建議老師如果要出新版的話(huà)，可以模仿《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》，加入一些例題和練習(xí)題，以加深讀者的理解。將參考文獻(xiàn)附在每章末尾方便讀者查詢(xún)。

第四篇：金融經(jīng)濟(jì)學(xué)考核重點(diǎn)

考試類(lèi)型：

一、選擇題（2分×10＝20分）

二、判斷題（1分×10＝10分）

三、計(jì)算題（10分×5＝50分）

四、論述題（20分）

知識(shí)點(diǎn)：

第二章：偏好以及性質(zhì)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)化

第三章：市場(chǎng)的完全性、市場(chǎng)均衡、Pareto最優(yōu)

第四章：套利及類(lèi)型，無(wú)套利原理、資產(chǎn)定價(jià)原理、風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)

第五章：期權(quán)價(jià)格的性質(zhì)和界、美式期權(quán)及提前執(zhí)行、Call －put 期權(quán)平價(jià)公式、完全市場(chǎng)中的期權(quán)定價(jià)

第七章：風(fēng)險(xiǎn)厭惡定義、絕對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡和相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡、幾個(gè)典型的效用函數(shù) 第十二章：均值方差前沿組合，期望收益和標(biāo)準(zhǔn)差圖形

第十三章：SML、CML和CAPM

計(jì)算題重點(diǎn)：第二章 P30T7

第三章：P46 T2、T3

第四章：T1、T4、T6、T7

第五章：T1、T5、T6、T7

第七章：T3、T5，課件練習(xí)題

第十二章：T2和T4

第十三章：課件習(xí)題

第五篇：經(jīng)濟(jì)學(xué)專(zhuān)業(yè)實(shí)習(xí)報(bào)告 金融投資實(shí)習(xí)報(bào)告

金融投資實(shí)習(xí)報(bào)告

本次實(shí)習(xí)對(duì)于我來(lái)說(shuō)是一段非常有意義的經(jīng)歷，它使我們?cè)趯?shí)踐中了解社會(huì)，讓我們學(xué)到了很多在課堂上根本就學(xué)不到的知識(shí)，受益匪淺，也打開(kāi)了視野，增長(zhǎng)了見(jiàn)識(shí)，使我認(rèn)識(shí)到將所學(xué)的知識(shí)具體應(yīng)用到工作中去，為以后進(jìn)一步走向社會(huì)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，只有在不斷地調(diào)整好自己的學(xué)習(xí)方式，適應(yīng)社會(huì)，才能被這個(gè)社會(huì)所接納。

一．實(shí)習(xí)目的：通過(guò)這次簡(jiǎn)單的實(shí)踐，能夠?qū)⒃谛Ｆ陂g學(xué)習(xí)到的經(jīng)濟(jì)理論進(jìn)行系統(tǒng)的學(xué)習(xí)，深化認(rèn)識(shí)，以及靈活應(yīng)用。力求在掌握理論知識(shí)的基礎(chǔ)上，完善和增長(zhǎng)社會(huì)經(jīng)驗(yàn)，增加對(duì)社會(huì)的了解，為將來(lái)的學(xué)習(xí)和工作打下一個(gè)堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。二．實(shí)習(xí)時(shí)間：2016年12月19日--2016年12月30日 三．參觀單位: 昆侖銀行 中信證券 中國(guó)人壽 萬(wàn)達(dá) 四．實(shí)習(xí)主要內(nèi)容

(一)單位簡(jiǎn)介：

1．昆侖銀行

前身為成立于2005年12月31日的克拉瑪依市商業(yè)銀行，經(jīng)中石油集團(tuán)兩次增資控股，中石油將其收購(gòu)(92%股權(quán))后，2009年4月20日正式更名為昆侖銀行，總部計(jì)劃遷往北京。截至2010年底，昆侖銀行總資產(chǎn)為826.04億元，同比增長(zhǎng)2.82倍，是重組前的21倍。2012年7月31日，美制裁伊朗的新措施殃及昆侖銀行。

2．中信證券股份有限公司

中信證券股份有限公司于1995 年10 月25 日正式成立，原為有限責(zé)任公司，注冊(cè)資本為人民幣300,000,000.00 元，由中國(guó)中信集團(tuán)公司（原中國(guó)國(guó)際信托投資公司）、中信寧波信托投資公司、中信興業(yè)信托投資公司和中信上海信托投資公司共同出資組建。

3．中國(guó)人壽

中國(guó)人壽財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司系國(guó)務(wù)院同意、中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)、中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司及旗下中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司共同發(fā)起設(shè)立的全國(guó)性專(zhuān)業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司，注冊(cè)資本80億元人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍包括財(cái)產(chǎn)損失保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)、短期健康保險(xiǎn)和意外傷害保險(xiǎn)、上述業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、國(guó)家法律、法規(guī)允許的保險(xiǎn)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)、經(jīng)中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

4.萬(wàn)達(dá)

2014 年，萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)落戶(hù)烏魯木齊經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)（頭屯河區(qū)）。從選址規(guī)劃到破土動(dòng)工，烏魯木齊經(jīng)開(kāi)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的工程進(jìn)度和銷(xiāo)售業(yè)績(jī)一再刷新記錄。烏經(jīng)開(kāi)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)是烏魯木齊市體量最大、規(guī)格最高的城市綜合體，總建筑面積100萬(wàn)平方米。其中商業(yè)面積達(dá)18萬(wàn)平方米。項(xiàng)目聚集了一站式購(gòu)物中心、步行街、六星級(jí)酒店、SOHO公寓、高端住宅等多種頂級(jí)業(yè)態(tài)，建成之后將形成集購(gòu)物、休 閑、娛樂(lè)、美食、商務(wù)為一體的新“城市中心”。

(二)實(shí)習(xí)內(nèi)容：

首先去的是昆侖銀行。商業(yè)銀行業(yè)務(wù)是中國(guó)銀行的傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)，包括公司金融業(yè)務(wù)、個(gè)人金融業(yè)務(wù)及金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)。早晨我們從學(xué)校出發(fā)，前往昆侖銀行。到那時(shí)，大家安靜地守候在門(mén)外。雖然這個(gè)銀行不大，但對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，如果能在這里實(shí)習(xí)真的十分幸運(yùn)，很是開(kāi)心。進(jìn)去后，工作人員通過(guò)PPT的形式為我們介紹了公司的業(yè)務(wù)，尤其是金融理財(cái)產(chǎn)品。參觀期間，工作人員詳細(xì)地向我們介紹了公司情況并且耐心地回答了我們提出的有關(guān)實(shí)習(xí)問(wèn)題，并安排公司員工與學(xué)生進(jìn)行了交流。收獲多多，啟發(fā)深深。參觀結(jié)束后，經(jīng)理也表示真誠(chéng)歡迎我們?nèi)ニ麄児緦?shí)習(xí)和就業(yè)。

中國(guó)人壽雅麗區(qū)域總監(jiān)雅麗老師的講解讓我充分感受到了中國(guó)人壽的“成己為人、成人達(dá)己”的企業(yè)文化核心理念，遵循“誠(chéng)信為本、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”的企業(yè)宗旨，恪守“創(chuàng)新、拼搏、務(wù)實(shí)、奉獻(xiàn)”的企業(yè)精神，把“與客戶(hù)同憂(yōu)樂(lè)”作為企業(yè)價(jià)值觀，以“與時(shí)俱進(jìn)、爭(zhēng)創(chuàng)一流”的精神，也體會(huì)到了作為保險(xiǎn)營(yíng)銷(xiāo)人的專(zhuān)業(yè)和辛勤，中國(guó)人壽保險(xiǎn)實(shí)踐心得。在對(duì)您們肅然起敬的同時(shí)，也為我有機(jī)會(huì)成為中國(guó)人壽的一份子而驚喜萬(wàn)分。在營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中，你如果沒(méi)有拜訪(fǎng)客戶(hù)，就不可能了解市場(chǎng)、掌握客戶(hù)資料，以及了解客戶(hù)的需求，客戶(hù)拜訪(fǎng)是銷(xiāo)售工作的起點(diǎn)和基礎(chǔ)。在營(yíng)銷(xiāo)過(guò)程中，你如果沒(méi)有拜訪(fǎng)客戶(hù)，就不可能了解市場(chǎng)、掌握客戶(hù)資料，以及了解客戶(hù)的需求，客戶(hù)拜訪(fǎng)是銷(xiāo)售工作的起點(diǎn)和基礎(chǔ)。另外在老師的帶領(lǐng)下也參觀了證券公司和萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。

五．參觀學(xué)習(xí)的體會(huì)與收獲

在參觀企業(yè)的過(guò)程中，我們深切感受到了深刻的企業(yè)文化，以及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)木媲缶墓ぷ髯黠L(fēng)。一天的參觀學(xué)習(xí)的確很累，累得兩腿不聽(tīng)使喚，卻讓我了解到不少書(shū)本之外的東西，懂得不少的知識(shí)，發(fā)現(xiàn)自己理論與實(shí)際的聯(lián)系結(jié)合相差很

多，在學(xué)習(xí)專(zhuān)業(yè)理論知識(shí)的時(shí)候，更多的還是需要有實(shí)際的操作能力和技巧，也應(yīng)該具有吃苦耐勞，不怕辛苦的奮斗精神。

社會(huì)實(shí)踐是大學(xué)生全面素質(zhì)提高的重要環(huán)節(jié)，是學(xué)生將所學(xué)知識(shí)應(yīng)用于社會(huì)的重要過(guò)程。它既是學(xué)生學(xué)習(xí)、研究與實(shí)踐成果的全面總結(jié)，又是對(duì)學(xué)生素質(zhì)與綜合能力的一次全面檢驗(yàn)。大學(xué)生學(xué)習(xí)方式采取“在實(shí)踐中讀書(shū)，在工作中科研”。參觀企業(yè)可以使我們更好的理解課本上的內(nèi)容，使我們靈活掌握專(zhuān)業(yè)知識(shí)。在這一次企業(yè)參觀學(xué)習(xí)中，更讓我明白了：機(jī)會(huì)是留給有準(zhǔn)備的人，大學(xué)就是提供一個(gè)平臺(tái)，讓我們做好踏入社會(huì)的充分準(zhǔn)備，爭(zhēng)取好的就業(yè)機(jī)會(huì)?！扒Ю镏?，始于足下”，這次參觀對(duì)我走向社會(huì)起到了一個(gè)橋梁的作用，過(guò)渡的作用，是人生的一段重要的經(jīng)歷，也是一個(gè)重要步驟，對(duì)將來(lái)走上工作崗位也有著很大幫助。在這次的實(shí)踐中所學(xué)到的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)，這是我一生中的一筆寶貴財(cái)富。實(shí)踐，就是把我們 在學(xué)校所學(xué)的理論知識(shí)，運(yùn)用到客觀實(shí)際中去，使自己所學(xué)的理論知識(shí)有用武之地。只學(xué)不實(shí)踐，那么所學(xué)的就等零。理論應(yīng)該與實(shí)踐相結(jié)合。另一方面，實(shí)踐可為以后找工作打基礎(chǔ)。通過(guò)這段時(shí)間的實(shí)習(xí)，學(xué)到一些在學(xué)校 里學(xué)不到的東西。因?yàn)榄h(huán)境的不同，接觸的人與事不同，從中所學(xué)的東西自然就不一樣了。要學(xué)會(huì)從實(shí)踐中學(xué)習(xí)，從學(xué)習(xí)中實(shí)踐。我們不只要學(xué)好學(xué)校里所學(xué)到的知識(shí)，還要不斷從生活中，實(shí)踐中學(xué)其他知識(shí)，不斷地從各方面 武裝自已，才能在競(jìng)爭(zhēng)中突出自已，表現(xiàn)自已。

首先，我覺(jué)得在學(xué)校和單位的很大一個(gè)不同就是進(jìn)入社會(huì)以后必須要有很強(qiáng)的責(zé)任心和扎實(shí)認(rèn)真的工作態(tài)度。在工作崗位上，我們必須要有強(qiáng)烈的責(zé)任感，要對(duì)自己的崗位負(fù)責(zé)，要對(duì)自己辦理的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)。

其次，我覺(jué)得盡快完成自己的角色轉(zhuǎn)變。對(duì)于我們這些即將踏上崗位的大學(xué)生來(lái)說(shuō)，如何更快的完成角色轉(zhuǎn)變是非常重要和迫切的問(wèn)題。走上社會(huì)之后，環(huán)境，生活習(xí)慣都會(huì)發(fā)生很大變化，如果不能盡快適應(yīng)，仍把自己能學(xué)生看待，必定會(huì)被殘酷的社會(huì)淘汰。既然走上社會(huì)就要以一名公司員工的身份要求自己，嚴(yán)格遵守公司的各項(xiàng)規(guī)章制度。

第三，我覺(jué)得工作中每個(gè)人都必須要堅(jiān)守自己的職業(yè)道德和努力提高自己的職業(yè)素養(yǎng)，正所謂做一行就要懂一行的行規(guī)。比如，掛失業(yè)務(wù)辦理時(shí)需要本人親自持本人身份證件辦理。這使我認(rèn)識(shí)到在真正的工作當(dāng)中要求的是我們嚴(yán)謹(jǐn)和細(xì)

致的工作態(tài)度并虛心向他人請(qǐng)教。

最后，還要有明確的職業(yè)規(guī)劃。所以今后在工作之余還要抓緊時(shí)間努力學(xué)習(xí)銀行相關(guān)知識(shí)，早日通過(guò)銀行理財(cái)師的考試，相信只有這樣才能在自己的工作崗位上得到更好的發(fā)展

通過(guò)理論聯(lián)系實(shí)際讓我們?nèi)娴剡\(yùn)用所學(xué)知識(shí)去分析判斷工作中的實(shí)際問(wèn)題，進(jìn)一步培養(yǎng)了我們獨(dú)立工作能力，同時(shí)通過(guò)親身觀看現(xiàn)場(chǎng)工作人員的工作，了解在企業(yè)工作中應(yīng)該具備的組織性、紀(jì)律性、集體主義精神等優(yōu)良品德，為以后真正踏上社會(huì)打下了基礎(chǔ)。

六．總結(jié)

在這次的社會(huì)實(shí)踐中，我將自己所學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論在實(shí)踐中有了更深一步的認(rèn)識(shí)和學(xué)習(xí)。同時(shí)，在實(shí)習(xí)中我也了解到自己的不足，總之，這次的實(shí)習(xí)對(duì)我以后的學(xué)習(xí)有很好的指導(dǎo)作用。通過(guò)這次實(shí)習(xí)，的確學(xué)到了許多以前不懂的知識(shí)。這無(wú)疑對(duì)今后的工作有了一個(gè)認(rèn)識(shí)，也對(duì)今后的 事業(yè)打下了一定的基礎(chǔ)，更重要的是為以后的工作積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。這次實(shí)習(xí)雖然結(jié)束了，但卻是我人生當(dāng)中很有意義的一次經(jīng)歷。我堅(jiān)信通過(guò)這一段時(shí)間的實(shí)習(xí)，所獲得的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)對(duì)我終身受益，在我畢業(yè)后的實(shí)際工作中將不斷的得到驗(yàn)證，我會(huì)不斷的理解和體會(huì)實(shí)習(xí)中所學(xué)到的知識(shí)，在未來(lái)的工作中我將把我所學(xué)到的理論知識(shí)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)不斷的應(yīng)用到實(shí)際工作來(lái)，充分展示自我的個(gè)人價(jià)值和人生價(jià)值。為實(shí)現(xiàn)自我的理想和光明的前程努力。