第一篇：南方旅游公司案例分析

南方旅游公司

吸引影響條件

1、選位的影響條件

（1）政府政策與鼓勵(lì)措施（免收5年的國家和市政稅收，由公共財(cái)政資助的地方工商學(xué)院培訓(xùn)工人）

（2）基礎(chǔ)設(shè)施條件（免費(fèi)使用供水和排水系統(tǒng)）

2、定址的影響條件

（1）場所大小和成本（在工業(yè)區(qū)再建一工業(yè)碼頭，免收成本費(fèi)）

（2）可擴(kuò)展條件（同意發(fā)行50萬美元工業(yè)債券，以備未來擴(kuò)建之用）

其次，還有勞動力費(fèi)用遠(yuǎn)低于圣路易斯，工會組織力量較弱，行政管理費(fèi)用和稅收也不算高。當(dāng)?shù)赝陚涞慕煌ㄔO(shè)施，積極的社會態(tài)度，當(dāng)?shù)卣臒崆榈攘己脳l件

移至小鎮(zhèn)將面臨的困難

1、管理層因交通等問題易發(fā)生人才流失。當(dāng)?shù)貏趧恿λ刭|(zhì)和技術(shù)相比較差一些，對生產(chǎn)有影響。企業(yè)不能從小鄉(xiāng)鎮(zhèn)選聘到熟悉的人員，在員工就業(yè)培訓(xùn)方面需要加大成本。

2、密西西比州經(jīng)濟(jì)不夠發(fā)達(dá)，相應(yīng)的基礎(chǔ)設(shè)施就不夠完善，往往給企業(yè)帶來很大的不便。

3、廠址改遷會對其維護(hù)現(xiàn)有客戶群，供應(yīng)商等發(fā)生影響。未來發(fā)展面臨市場范圍小，密西西比州的瑞支克萊斯特是一個(gè)小鎮(zhèn)，消費(fèi)人群少，銷售市場可開發(fā)性比較窄，如果向外開發(fā)新市場就會給企業(yè)帶來額外成本

4、所處環(huán)境的信息交流比較閉塞，對企業(yè)技術(shù)發(fā)展有影響

遷址理由的合理性

合理。提前通知員工公司遷址事宜，使其有所準(zhǔn)備。還可以大大的減少生產(chǎn)成本。雖然在當(dāng)?shù)夭荒苷械绞焓郑ㄟ^培訓(xùn)，應(yīng)該可以很快上任。人力成本相對較低，政府優(yōu)惠政策多，企業(yè)能得到相對較多的好處。

企業(yè)停止生產(chǎn)需對雇員的責(zé)任

企業(yè)非因勞動者原因而停工停產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)采取會議等方式向職工說明停工停產(chǎn)原因、期限、停工停產(chǎn)期間擬安排的工作任務(wù)情況和擬執(zhí)行的工資支付標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)情況，聽取職工意見，并依法作出解釋答復(fù)。

給予員工一定的薪金補(bǔ)償。企業(yè)在停產(chǎn)期間，法律上的責(zé)任主要有員工薪金,遣散費(fèi),職工的保險(xiǎn)費(fèi)。

企業(yè)決定停工停產(chǎn)時(shí)，必須提前通知員工，讓員工有心理準(zhǔn)備。而且要給員工再就業(yè)提供一定的支持幫助工作

第二篇：南方科技審計(jì)案例分析

唯冠科技審計(jì)案例分析

摘要：

深圳唯冠科技有限公司自1997年改制上市至2006年，其會計(jì)報(bào)表一直委托深圳中喜會計(jì)師事務(wù)所負(fù)責(zé)。然而，在2006年的公司會計(jì)報(bào)表審計(jì)過程中，中喜會計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)人員未能發(fā)現(xiàn)唯冠科技的虛構(gòu)利潤問題，對其會計(jì)報(bào)表的審計(jì)出具了標(biāo)準(zhǔn)的無保留意見審計(jì)報(bào)告，存在重大過失，先是沒能通過2007證券期貨相關(guān)業(yè)務(wù)許可證年檢，隨后于2008年2月份被政府有關(guān)主管部門給予撤銷會計(jì)師事務(wù)所和吊銷相關(guān)注冊會計(jì)師執(zhí)業(yè)資格的行政處罰。

本文根據(jù)有關(guān)資料，對中喜會計(jì)師事務(wù)所2006年的審計(jì)失敗情況進(jìn)行分析。主要講述了中喜會計(jì)師事務(wù)所對唯冠科技有限公司年報(bào)審計(jì)的主要情況，分析了會計(jì)師事務(wù)所審計(jì)失敗的主要原因，以及總結(jié)了審計(jì)失敗的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。

關(guān)鍵字：唯冠科技、中喜會計(jì)事務(wù)所、年報(bào)審計(jì)、利潤虛構(gòu)

正文：

一、深圳唯冠科技有限公司及深圳中喜會計(jì)師事務(wù)所概況

深圳唯冠科技有限公司（以下簡稱唯冠科技）是一家享有14年歷史的以專業(yè)電腦顯示器研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為主的的綜合性國際知名IT集團(tuán)企業(yè)，屬下有2家分別在臺灣和香港的上市公司及分布在中國、美國、歐洲、南美洲的16家分支機(jī)構(gòu)以及遍布全球的銷售和服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。資策會市場情報(bào)中心(MIC)統(tǒng)計(jì)2006年唯冠集團(tuán)顯示器銷量全球排名第五。

然而據(jù)財(cái)政部披露，深圳中喜會計(jì)師事務(wù)所是一家僅有16名注冊會計(jì)師的合伙事務(wù)所，該所內(nèi)部管理混亂，從2003年1月到2004年5月間共出具了4098份審計(jì)報(bào)告，大量審計(jì)報(bào)告未履行必要的審計(jì)程序，造成了惡劣的社會影響。

第三篇：南方乳品公司內(nèi)部股權(quán)轉(zhuǎn)讓案例分析

南方乳品公司內(nèi)部股權(quán)轉(zhuǎn)讓

案例資料：

南方乳制品公司為一家中外合資經(jīng)營企業(yè)。該企業(yè)建于一九九八年。企業(yè)全面引進(jìn)了國外先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備。企業(yè)建立時(shí)，中外雙方的股權(quán)持股比例為45：55，注冊資本為8000萬元。雙方均按照有關(guān)協(xié)議出資到位，企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)正常。南方乳制品公司的產(chǎn)品在投放市場后，很快以其優(yōu)良的質(zhì)量以及較高的價(jià)格形成了自己“高品位”的形象。

二零零零年七月，外方提議中外雙方按各自的持股比例，繼續(xù)為企業(yè)追加投資。但是，中方經(jīng)過考慮，不準(zhǔn)備追加投資。

外方在得知中方不準(zhǔn)備繼續(xù)追加投資后，提出由外方單獨(dú)繼續(xù)投資，并要求中方將自己持有的股份轉(zhuǎn)讓30個(gè)百分點(diǎn)給外方，轉(zhuǎn)讓后中外雙方的持股比例為：15：85。

中方同意了外方要求其轉(zhuǎn)讓股份的要求。但是，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓金問題上，雙方產(chǎn)生了分歧：

外方認(rèn)為，企業(yè)盡管在市場中的形象不錯(cuò)，但幾年來是在虧損狀態(tài)下運(yùn)轉(zhuǎn)的?，F(xiàn)在，企業(yè)已經(jīng)累計(jì)虧損3000萬元。從設(shè)備的利用率來看，利用現(xiàn)有設(shè)施實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益的可能性很小。如按現(xiàn)在的狀況運(yùn)行下去，企業(yè)將繼續(xù)虧損。因此外方準(zhǔn)備按照現(xiàn)在賬面上的所有者權(quán)益凈值(5000萬元)的30%向中方支付。

中方認(rèn)為，當(dāng)時(shí)投入企業(yè)的是注冊資本的45%。幾年來，由于虧損中方并未從企業(yè)得到任何利潤分配。如果同意外方的方案，中方只能得到賬面上的所有者權(quán)益凈值(5000萬元)的30%。損害太大，不能接受。

在這種情況下，中方找到了南方會計(jì)師事務(wù)所，期望得到專業(yè)幫助。

南方會計(jì)師事務(wù)所了解到下列情況：

1.中方期望得到的底價(jià)是：按照注冊資本的30%并另加從入資開始到現(xiàn)在的與此部分入資有關(guān)的利息。

2.關(guān)于企業(yè)的虧損原因，主要包括：(1)為保證產(chǎn)成品的高質(zhì)量，購入了價(jià)高的原材料；(2)前期的高額廣告投入。其中，在一九九九年底以前，廣告是為整個(gè)外方的品牌在做廣告，二零零零年后，廣告支付為本企業(yè)品牌；(3)在前期，投入了高額促銷費(fèi)用：為主要商場贈送了寫有本公司產(chǎn)品標(biāo)識的設(shè)施；(4)企業(yè)設(shè)備的折舊年限僅為使用壽命的50%；(5)企業(yè)前期貸款利息偏高，融資主要通過外來解決。中方無力為企業(yè)尋找貸款。

3.其他信息：(1)企業(yè)在市場中高品位的形象已經(jīng)形成；(2)企業(yè)已經(jīng)形成了運(yùn)轉(zhuǎn)正常、高效的內(nèi)部管理體系；(3)企業(yè)已經(jīng)形成了完備的銷售體系；(4)企業(yè)已經(jīng)形成了穩(wěn)定的原材料供應(yīng)基地。

在了解了上述信息后，南方會計(jì)師事務(wù)認(rèn)為：第一，企業(yè)的前景并不像外方所描述的那樣暗淡；第二，中方所提的底價(jià)依據(jù)站不住腳，中方并沒有抓住利益受到損害的關(guān)鍵；第三，為維護(hù)中方利益，應(yīng)從另外的角度去思考。

案例分析要求：請結(jié)合所學(xué)知識，從確認(rèn)企業(yè)價(jià)值應(yīng)考慮的各種因素，分析本案例中股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值確定時(shí)各方的觀點(diǎn)，并給出你的建議。

答：首先，必須明確，一般情況下，沒有哪一個(gè)正常的投資者會對前景暗淡企業(yè)的股權(quán)感興趣。在中外合資企業(yè)中，雙方在合作經(jīng)營一定時(shí)期以后，面對前景看好的企業(yè)，一方采用各種手段企圖將領(lǐng)一方的股權(quán)予以削弱的情況是很常見的，也是正常的。問題的關(guān)鍵是，在內(nèi)部股權(quán)的調(diào)整過程中，轉(zhuǎn)出股權(quán)的一方不能蒙受較大的損失。

在本例中，盡管企業(yè)是在虧損的狀態(tài)下運(yùn)行的。但是，由于企業(yè)處于發(fā)展的起步階段，很多虧損因素都為企業(yè)未來的順暢發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，企業(yè)在未來實(shí)現(xiàn)效益的前景是好的。這一點(diǎn)，從外方準(zhǔn)備追加投資，并借機(jī)企圖將中方的股權(quán)削弱、擴(kuò)大其在企業(yè)中的股權(quán)的行動中可以得到驗(yàn)證。

中方底價(jià)金額的確定，是完全站不住腳的：中方底價(jià)金額的確定方式，完全是站在債權(quán)人的角度考慮問題。中方根本就不知道作為股權(quán)投資者與債權(quán)投資者在權(quán)利與收益方面的基本差異。作為股權(quán)投資者，其擁有的股權(quán)與入資時(shí)所確定的股份比例直接相關(guān)，并按照股份比例對企業(yè)擁有權(quán)利(其中包括分紅權(quán))。而股權(quán)投資收益的存在，則主要取決于(1)被投資企業(yè)是否有增量利潤，(2)股權(quán)持有方在轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格是否比股權(quán)取得成本高。本例中，合資企業(yè)并沒有在賬面上表現(xiàn)出利潤，因而不應(yīng)存在與利潤有關(guān)的收益問題。

股權(quán)交易的各方必須清楚：企業(yè)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，既不是對注冊資本相應(yīng)百分比的轉(zhuǎn)讓，也不是對企業(yè)凈資產(chǎn)即所有者權(quán)益賬面金額相應(yīng)百分比的轉(zhuǎn)讓，而是對企業(yè)所有者權(quán)益市場價(jià)值相應(yīng)百分比的轉(zhuǎn)讓。而股權(quán)交易價(jià)格的確定，則與企業(yè)股權(quán)的可流通性、股權(quán)交易雙方在談判中的力量對比等因素有密切關(guān)系。在存在股權(quán)交易市場的條件下，企業(yè)的股權(quán)價(jià)值主要由市場來決定，股權(quán)交易雙方按照市場價(jià)格進(jìn)行交易。此例中，企業(yè)的股份并未上市交易，股權(quán)交易價(jià)格只能由雙方協(xié)商解決。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值的協(xié)商確定中，應(yīng)該明確的是企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的不是企業(yè)歷史的相應(yīng)份額，而是企業(yè)未來的相應(yīng)份額。這樣，對企業(yè)未來走向的判斷，將最終決定股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格的水平。如果按照外方確定的金額轉(zhuǎn)讓股權(quán)，則中方肯定出現(xiàn)了損失：賣方賣掉的是企業(yè)歷史的沉淀(當(dāng)前凈資產(chǎn)的百分比)，買方買到的是買方所看好的企業(yè)的未來。因此，為了提高股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格，中方必須在企業(yè)未來前景光明、累計(jì)虧損是為未來前景奠定基礎(chǔ)等方面做文章。

在具體考慮具體因素時(shí)，應(yīng)分析：1.前期的累計(jì)虧損原因中的很多內(nèi)容是為企業(yè)未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)(如企業(yè)產(chǎn)品品牌的市場形象、企業(yè)原材料供應(yīng)基地、現(xiàn)有企業(yè)

內(nèi)部管理體制的建立與順暢運(yùn)行、現(xiàn)有人力資源的培養(yǎng)、企業(yè)已經(jīng)支出的研發(fā)費(fèi)用等)的，這部分對未來的貢獻(xiàn)，股權(quán)購入方應(yīng)當(dāng)對股權(quán)出讓方進(jìn)行補(bǔ)償；2.廣告支出本來就具有無形資產(chǎn)特性，且前期廣告費(fèi)的相當(dāng)一部分不應(yīng)由本企業(yè)承擔(dān)；3.已經(jīng)形成的良好發(fā)展態(tài)勢，是在45：55的股份結(jié)構(gòu)下形成的，與其中的30%股份相聯(lián)的部分，股權(quán)購入方也應(yīng)當(dāng)對股權(quán)出讓方進(jìn)行補(bǔ)償?shù)?。至于為維護(hù)產(chǎn)品質(zhì)量和企業(yè)生存而出現(xiàn)的原材料成本較高、融資成本較高的問題，則不應(yīng)作為爭取股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)值的因素。

第四篇：云南旅游公司盈利能力分析

云南旅游公司盈利能力分析

摘要：隨著人民生活水平的提高，人們追求享受和娛樂的要求也越來越高，而旅游業(yè)是讓人身心愉悅的最好消費(fèi)方式，然而在旅游業(yè)蓬勃發(fā)展的同時(shí)也存在著許多問題，諸如旅游業(yè)一到黃金節(jié)假日人數(shù)爆滿，交通擁擠，賓館飯店人滿為患，風(fēng)景區(qū)大量遭到破壞等等諸多問題，導(dǎo)致大量游客認(rèn)為該地方的旅游不好，下次旅游的時(shí)候不會在選同樣的地方，從而嚴(yán)重影響了該旅游地的收入。公司經(jīng)營的目的就是為了盈利，盈利能力分析是所有財(cái)務(wù)分析指標(biāo)中最重要的一個(gè)，盈利能力分析可以更好的了解公司的經(jīng)營狀況、盈利狀況。本文通過分析云南旅游公司的盈利能力，從商品經(jīng)營盈利能力分析、資本經(jīng)營盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析和上市公司盈利能力分析四個(gè)方面作出闡述，從而找出云南旅游公司存在的問題，針對這些問題提出解決的對策。關(guān)鍵詞：

盈利能力，指標(biāo)分析，問題，對策Abstract:

with the development of economy，people’ s living standards improve，tourism has become the preferred consumption of people，but in the tourism industry booming also exist at the same time many problems，such as tourism to Golden Holidays the number of full，traffic congestion，overcrowded hotels，scenic area a lot of destruction and so on many problems，resulting in visitors to tourist satisfaction is reduced，affect the amount of subsequent source，which has seriously affected the tourism income.The purpose of the company’ s business is to profit，profitability analysis is the most important of all the analysis indicators，profitability analysis can better understand the company’ s operating conditions，profitability.In this paper，through the analysis of the profitability of Yunnan tourism company，from the commodity business profitability analysis，analysis of capital operation and profitability，asset business profitability analysis and the profitability of Listed Companies in the analysis of four aspects to explain，so as to find out the problems of Yunnan tourism companies，and finds out the countermeasures to solve these problems.Key words:

profitability，index analysis，problems，countermeasures云南旅游公司盈利能力分析

引言：

每個(gè)企業(yè)都有自己的經(jīng)營目標(biāo)，盡管目標(biāo)大小不一樣，但都有一個(gè)共同的特點(diǎn)就為了盈利。是否盈利可以從很多指標(biāo)來判斷，很早的的時(shí)候，查看公司的利潤就知道一個(gè)公司是盈利還是虧損，大部分不懂財(cái)務(wù)的人也懂得利潤這個(gè)指標(biāo)的含義。盈利能力的分析很重要，一個(gè)公司一個(gè)企業(yè)如果不能盈利，產(chǎn)出不能保本，所投入的各種資金、人力、物力沒有得到預(yù)期的收益，用不了多久這個(gè)公司將面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。旅游業(yè)近幾年比較火熱，不管是年輕人還是老年人，有錢了要消費(fèi)，最好的消費(fèi)莫過于旅游。我這篇論文就是分析一家旅游公司的盈利能力。旅游業(yè)的盈利能力受許多方面的影響，政策變動、金錢價(jià)值、景點(diǎn)景區(qū)、服務(wù)質(zhì)量等等都會影響旅游業(yè)獲取收入的能力。為了更好的分析這家云南旅游公司的盈利能力，我用了指標(biāo)分析法、對比分析法和趨勢分析法。本文通過分析各項(xiàng)數(shù)據(jù)和指標(biāo)值找出云南旅游公司在經(jīng)營過程中存在的問題，在針對每個(gè)問題提出相應(yīng)對策。第1章 盈利能力概述

1.1盈利能力的概念

盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤的能力，通常表現(xiàn)為一年內(nèi)企業(yè)在獲得的收入扣除成本后賺取利潤額的多少。

盈利能力的大小是一個(gè)相對的概念，即利潤是相對于一定的資源投入、一定的收入而言的[[[] 張先治，[[財(cái)務(wù)分析》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001年9月第一版，190頁。]]。利潤越高，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)；利潤越低，企業(yè)盈利能力越弱。企業(yè)經(jīng)營的好壞最終都是由企業(yè)的盈利能力決定的。盈利能力分析就是分析一個(gè)公司在一段時(shí)間內(nèi)獲取利潤的情況。1.2盈利能力分析的目的盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，營運(yùn)能力分析、償債能力分析最終都是為了盈利。

盈利能力分析有多重目的，企業(yè)經(jīng)理人員通過盈利能力這個(gè)指標(biāo)可以衡量業(yè)績，企業(yè)可以從盈利能力分析中發(fā)現(xiàn)問題，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)沒有盈利則表明存在問題，從而要改進(jìn)企業(yè)的管理。從盈利能力的指標(biāo)中還可以反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞情況。債權(quán)人從企業(yè)的盈利能力中可以了解企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱。盈利能力分析可以讓股東了解公司的獲利狀況，從而知道自己可以分得多少的股息。企業(yè)盈利能力提高，會使股票價(jià)格上升，從而吸引更多投資者來投資。1.3盈利能力分析的內(nèi)容

盈利能力分析不僅是對利潤額的分析，而是對利潤率的分析。

因?yàn)樵诓煌乃兄破髽I(yè)中，分析利潤率的指標(biāo)有多種形式，而利潤率分析是盈利能力指標(biāo)分析的一種，所以盈利能力的指標(biāo)也有多種形式。在這里，我們主要從四個(gè)方面對企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析：商品經(jīng)營盈利能力分析，包括收入利潤率和成本利潤率；資本經(jīng)營盈利能力分析，主要對凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行分析，對凈資產(chǎn)收益率的分析首先分析指標(biāo)值，在利用杜邦分析體系分析；資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析，主要對全部資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析[[[]張先治，[[財(cái)務(wù)分析》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001年9月第一版，190-195頁，教材中把盈利能力分析分為資本經(jīng)營盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析、商品經(jīng)營盈利能力分析和上市公司盈利能力分析。]]。由于云南旅游公司是一家上市公司，所以還要對上市公司盈利能力進(jìn)行分析。第2章 云南旅游公司的盈利能力分析

2.1 云南旅游公司簡介

云南旅游公司原來叫昆明世博園股份有限公司，后來更名為云南旅游股份有限公司，在本文中以云南旅游公司代指。

云南旅游公司屬于云南世博旅游控股集團(tuán)有限公司的所屬企業(yè)，注冊資本貳億壹仟伍佰萬元，是云南省內(nèi)的知名旅游企業(yè)，從事景區(qū)景點(diǎn)投資、經(jīng)營及管理、園林園藝產(chǎn)品展示、旅游房地產(chǎn)投資、生物產(chǎn)品開發(fā)及利用、旅游商貿(mào)等方面的業(yè)務(wù)。公司旗下有云南世博旅游景區(qū)管理有限公司、云南世博園藝有限公司、昆明世博園物業(yè)服務(wù)有限公司三家全資公司和云南世博興云房地產(chǎn)有限公司、昆明世博會議中心有限公司、昆明世博運(yùn)動休閑有限公司三家控股公司[[[]來源于東方財(cái)富網(wǎng)對云南旅游公司的簡介。]]。公司2000年成立，2006年成為深圳證券交易所中小板上市公司[[[]中小板，就是相對于主板市場而言的，有些企業(yè)的條件達(dá)不到主板市場的要求，所以只能在中小板市場上市。]]。2.2云南旅游公司商品經(jīng)營盈利能力分析

商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)有兩個(gè)方面，一是與收入有關(guān)的利潤率，包括銷售毛利率、銷售凈利率、總收入利潤率、銷售息稅前利潤率；

二是與成本有關(guān)的利潤率，有銷售成本利潤率、全部成本費(fèi)用利潤率[[[] 來源于張先治，[[財(cái)務(wù)分析》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001年9月第一版。]]。不同的指標(biāo)從不同的角度分析盈利能力，有不同的涵義，揭示不同的關(guān)系，分析的意義也不一樣。本文我們選取最核心的銷售毛利率和銷售凈利率指標(biāo)進(jìn)行分析，成本費(fèi)用中選擇全部成本費(fèi)用利潤率進(jìn)行分析，因?yàn)樵撝笜?biāo)更能反映出在總成本中的盈利情況。2.2.1.銷售毛利率分析

銷售毛利率是指銷售收入扣除銷售成本之后的利潤額同銷售收入凈額的比率[[[

]來源于教科導(dǎo)刊中的一篇文章—《北京燕京啤酒股份有限公司盈利能力分析》。]]。銷售收入凈額是指不包含銷售折讓、商業(yè)折扣和銷售退回的銷售收入。該指標(biāo)反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利水平，通過該指標(biāo)還能了解企業(yè)生產(chǎn)效率的高低、生產(chǎn)成本的大小。計(jì)算公式：

銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）÷銷售收入×100%表2-1：

云南旅游公司2012-2015年的銷售毛利率 單位：年份 2012 2013 2014 2015

主營業(yè)務(wù)收入7.11億7.02億9.41億14.3億

主營業(yè)務(wù)成本4.67億4.42億6.24億9.57億

毛利2.44億2.6億3.17億4.73億

銷售毛利率34.32％37.04％33.69％33.07％

注：

資料來源于云南旅游公司利潤表計(jì)算所得如表1所示，云南旅游公司是一家大公司，收入和成本都上億元，可謂大投入，大產(chǎn)出。

毛利和銷售毛利率這幾年總的來說都很高。從趨勢分析云南旅游股份有限公司2012-2015年期間，主營業(yè)務(wù)收入逐年增加，銷售毛利呈增長趨勢，銷售毛利率呈現(xiàn)由低到高在到低的變動趨勢。2013年主營業(yè)務(wù)成本最低，銷售毛利率最高。2.2.2 銷售凈利潤率分析

銷售凈利潤率是利潤總額扣除各種稅費(fèi)后的值與銷售收入之間的比率關(guān)系。

銷售凈利潤率越高獲利水平越好，反之。通過對該指標(biāo)的分析可以反映企業(yè)一定時(shí)期盈利能力的狀況，也可以揭示出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的問題、取得的成果及其今后的發(fā)展方向。計(jì)算公式：

銷售凈利潤率=凈利潤÷銷售收入×100%表2-2：

云南旅游公司 2012-2015年的銷售凈利潤率年份***5

凈利潤6437萬7142萬7680萬1.08億

銷售收入7.11億7.02億9.41億14.3億

銷售凈利潤率9.1％10.2％8.2％7.6％

注：

資料來源于云南旅游公司利潤表計(jì)算所得圖1-1 2012年-2015年的銷售凈利潤率折線圖

從上圖和表可知，云南旅游公司銷售收入很大，但是凈利潤很小。

銷售凈利潤率大部分都是在10％以下，凈利潤在銷售收入的獲利水平中很低。銷售收入在2013年下降，但是它的凈利潤在增加，使得2013年銷售凈利潤率很高。從時(shí)間上看，2012-2015年期間，云南旅游公司的銷售凈利潤率先增加后下降，2014年大幅下滑。2.2.3.成本費(fèi)用利潤率分析

這里分析的成本費(fèi)用利潤率是全部成本費(fèi)用利潤率，反映的是利潤總額與成本費(fèi)用總額的比率關(guān)系，主要是評價(jià)產(chǎn)出占投入的比例情況，以及對成本的控制情況。

表明企業(yè)每耗費(fèi)一元成本和費(fèi)用所能創(chuàng)造的利潤[[[] 來源于蘭州大學(xué)碩士論文郝喜存的《萬利超市增強(qiáng)盈利能力分析及其對策研究》]]。成本費(fèi)用利潤率表示在產(chǎn)出一定時(shí)如果成本費(fèi)用越少那么對企業(yè)越有利。計(jì)算公式：成本費(fèi)用利潤率=利潤總額÷成本費(fèi)用總額×100%表2-3：

云南旅游公司 2012-2015年的成本費(fèi)用利潤率年份***5

利潤總額7742萬8750萬1.01億1.36億

成本費(fèi)用總額6.33億6.21億8.63億12.57億

成本費(fèi)用利潤率12.23％14.09％11.69％10.82％

注：

資料來源于云南旅游公司利潤表計(jì)算所得如表2-3所示，云南旅游公司利潤總額在逐漸增加，成本費(fèi)用總額2013年下降，由表2-1我們也知道2013年主營業(yè)務(wù)成本也是下降的，可知2013年成本費(fèi)用總額受主營業(yè)務(wù)成本的影響。2015年云南旅游公司成本費(fèi)用大幅提高，利潤總額卻增長得很小，導(dǎo)致2015年成本費(fèi)用利潤率最低。從趨勢上看，2012-2015年期間，云南旅游公司的成本費(fèi)用利潤率呈現(xiàn)由低到高在到低的變動趨勢。2.3云南旅游公司資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析

資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力是指企業(yè)資產(chǎn)所能創(chuàng)造的利潤，反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率，總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤[[[]息稅前利潤指不考慮利息也不扣除所得稅的利潤，息稅前利潤=利潤總額+利息支出?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率中包括利息支出是因?yàn)閺睦麧欀袥]有扣除紅利，那么同樣也不能扣除借入資本的利息。]]占平均總資產(chǎn)的比值，該指標(biāo)是衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的總體獲利能力的指標(biāo)。一般認(rèn)為，該指標(biāo)值越高，公司的盈利狀況越好，公司資產(chǎn)運(yùn)作效率越高。計(jì)算公式：

總資產(chǎn)報(bào)酬率=利潤總額+利息費(fèi)用/平均總資產(chǎn)×100%平均總資產(chǎn)=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/2

總資產(chǎn)報(bào)酬率除了上面的公式外，還有另外一個(gè)根據(jù)影響因素推出的公式，總資產(chǎn)報(bào)酬率的影響因素是：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)資本運(yùn)營能力的指標(biāo)；銷售息稅前利潤率是反映商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)，即資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力受商品經(jīng)營盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營效率兩方面的影響[[[]來源于張先治，[[財(cái)務(wù)分析》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001年9月第一版。]]。影響因素的公式為：

總資產(chǎn)報(bào)酬率=（銷售收入÷平均總資產(chǎn)）×（利潤總額+利息支出）/銷售收入=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售息稅前利潤率×100% 表2-4：

云南旅游公司2012-2015年的總資產(chǎn)報(bào)酬率年份***5

營業(yè)收入7.11億7.02億9.41億14.3億

利潤總額7742萬8750萬1.01億1.36億

利息費(fèi)用207萬986萬667萬2674萬

息稅前利潤7947萬9736萬1.08億1.63億

平均總資產(chǎn)13.7億18.85億29.9億39.55億

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.520.370.310.36

銷售息稅前利潤率11.18％13.87％11.48％11.40％

總資產(chǎn)報(bào)酬率5.8％5.2％3.6％4.1％

注：

資料來源于云南旅游公司報(bào)表計(jì)算所得如表2-4所示，云南旅游公司平均總資產(chǎn)逐年增加，息稅前利潤逐年增加，但是總資產(chǎn)報(bào)酬率卻沒有呈現(xiàn)相同的趨勢，從總體上分析，2012-2014年期間，云南旅游公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率呈現(xiàn)下降的趨勢，2015年受利息費(fèi)用的影響，總資產(chǎn)報(bào)酬率稍微有所提高。從影響因素上分析，云南旅游公司除了2012年以外總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都很低，銷售息稅前利潤率也很低，導(dǎo)致總資產(chǎn)報(bào)酬率低。2012年由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，所以總資產(chǎn)報(bào)酬率是幾年中最高的。2.4 云南旅游公司資本經(jīng)營盈利能力分析

2.4.1指標(biāo)分析法分析

資本經(jīng)營盈利能力是企業(yè)投入資本所取得利潤的能力。

凈資產(chǎn)收益率是反映資本經(jīng)營盈利能力的基本指標(biāo)，又叫凈資產(chǎn)報(bào)酬率，指企業(yè)本期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，又稱權(quán)益凈利率。其計(jì)算公式為：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%凈利潤是利潤總額扣除稅費(fèi)后的利潤，凈資產(chǎn)[[[] 在東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社出版的教材中凈資產(chǎn)指實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤等。

]]是企業(yè)總資產(chǎn)減去總負(fù)債后所得的值，也就是資產(chǎn)負(fù)債表中的所有者權(quán)益部分。一般來說，凈資產(chǎn)收益率與盈利能力成正比，凈資產(chǎn)收益率越高，投資人和債權(quán)人受保障的程度越高，股東回報(bào)率越高，公司潛在成長速度越好。云南旅游公司凈資產(chǎn)收益率的情況見表5。表2-5：

云南旅游公司凈資產(chǎn)收益率分析表 單位：項(xiàng)目 2012年2013年2014年2015年

凈利潤6437萬7142萬7680萬1.08億

凈資產(chǎn)平均余額9.155億11.75億16.3億19.7億

凈資產(chǎn)收益率7.03％6.08％4.71％5.48％

注：

資料來源于云南旅游公司報(bào)表計(jì)算所得圖2-2 云南旅游公司凈資產(chǎn)收益率折線圖

如表和圖所示，云南旅游公司凈資產(chǎn)報(bào)酬率比總資產(chǎn)報(bào)酬率高。

云南旅游公司凈利潤逐年在增加，凈資產(chǎn)平均余額也在逐年增加，凈資產(chǎn)報(bào)酬率從2012年-2014年逐漸下降。2015年凈資產(chǎn)報(bào)酬率稍微有所提高，因?yàn)?015年凈資產(chǎn)平均余額小，盡管2015年公司總資產(chǎn)平均余額大，但是扣除負(fù)債，凈資產(chǎn)余額少，尤其是2015年，凈資產(chǎn)只有總資產(chǎn)的一半。2.4.2 杜邦分析法分析

杜邦分析法是美國杜邦公司財(cái)務(wù)經(jīng)理人總結(jié)出的一種綜合分析方法，該方法以凈資產(chǎn)報(bào)酬率為起點(diǎn)，按從凈資產(chǎn)報(bào)酬率到具體的邏輯關(guān)系層層分解。

杜邦分析法可以協(xié)調(diào)企業(yè)收入、成本等各個(gè)方面的關(guān)系，促使凈資產(chǎn)收益率達(dá)到最好的水平，實(shí)現(xiàn)公司盈利的目標(biāo)。以下用杜邦分析法分析2015年云南旅游公司的凈資產(chǎn)收益率：凈資產(chǎn)收益率 5.48％

總資產(chǎn)凈利率 2.7％ × 權(quán)益乘數(shù) 2

=1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

0.5

銷售凈利率 7.6％ × 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.36

1.08億 凈利潤 ÷ 銷售收入14.3億 14.3億 銷售收入 ÷ 資產(chǎn)總額40.4億

銷售收入－營業(yè)成本＋其它收入－所得稅 24.1億 流動資產(chǎn) ＋ 長期資產(chǎn)16.3億

從上面的杜邦分析框架中，我們知道影響凈資產(chǎn)報(bào)酬率的因素很多，收入、成本、總資產(chǎn)等都會影響凈資產(chǎn)收益率。

凈資產(chǎn)收益率低是因?yàn)榭傎Y產(chǎn)凈利率低引起的，總資產(chǎn)凈利率又受銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。云南旅游公司2015年銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都很低，銷售凈利率又受到凈利潤和銷售收入的影響。云南旅游公司的凈利潤占銷售收入的1/14，凈利潤很少，凈利潤少是因?yàn)槌杀举M(fèi)用過高造成的?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低是因?yàn)殇N售收入占總資產(chǎn)的份額少，總資產(chǎn)中大部分是流動資產(chǎn)。從杜邦分析體系中可以清楚的看出云南旅游公司存在的問題。2.5上市公司盈利能力分析

云南旅游公司除了用一般企業(yè)盈利能力指標(biāo)分析外，還可以用上市公司盈利能力的指標(biāo)分析。

上市公司隨時(shí)披露信息，利益相關(guān)者能夠根據(jù)公司的信息了解公司的經(jīng)營狀況和盈利信息，從而做出經(jīng)濟(jì)決策。上市公司的盈利能力決定著公司股東收益的高低、債權(quán)人資金的安全程度，上市公司盈利能力分析關(guān)系著各個(gè)利益相關(guān)者的利益。上市公司盈利能力指標(biāo)有每股收益、普通股權(quán)益報(bào)酬率、股利發(fā)放率、市盈率[[[]來源于商業(yè)會計(jì)期刊中王鼐所寫的《上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析——以北汽福田股份有限公司為例》]]等，其中，每一指標(biāo)都從不同的角度反映經(jīng)濟(jì)狀況，由于普通股權(quán)益報(bào)酬率在沒有優(yōu)先股的情況下等于凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率在前面資本經(jīng)營盈利能力分析中分析過，市盈率是每股市價(jià)除于每股收益，每股市價(jià)在股票市場上隨時(shí)都在變動，這個(gè)指標(biāo)波動性很大，分析起來不夠準(zhǔn)確，所以在這里上市公司的盈利能力我們選取每股收益和股利發(fā)放率進(jìn)行分析。2.5.1每股收益分析

每股收益即每股盈利，是指凈利潤扣除優(yōu)先股股息后的余額與平均普通股數(shù)之比。

是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。每股收益的高低可以反映企業(yè)的經(jīng)營成果的好壞，投資者可以根據(jù)這個(gè)指標(biāo)預(yù)測企業(yè)的成長潛力，進(jìn)而做出相關(guān)的投資決策。該比率值越高，表明公司的獲利水平愈高，公司股票的投資價(jià)值越大。以下是云南旅游公司每股收益的比較情況。表2-6 旅游業(yè)2012-2015年每股收益指標(biāo)對照表 單位：

年份***5

云南旅游0.110.220.210.12

麗江旅游0.550.690.660.47

行業(yè)平均0.330.350.340.36

注：

資料來源于東方財(cái)富網(wǎng)旅游業(yè)分析資料旅游行業(yè)的上市公司有30多家，每股收益高的接近1，低的為負(fù)值。

麗江旅游和云南旅游都地處云南，云南旅游和麗江旅游相比，麗江旅游的每股收益在四年中遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于云南旅游。表明云南旅游比麗江旅游盈利水平低，麗江旅游股票投資價(jià)值更大。云南旅游公司每持有一股所享有的稅后利潤少，如果企業(yè)虧損需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損也少，同時(shí)也表明云南旅游公司有更大的發(fā)展空間。云南旅游公司與旅游行業(yè)的平均每股收益相比，發(fā)現(xiàn)云南旅游的每股收益小于行業(yè)平均值，而麗江旅游每股收益大于行業(yè)平均值。以下用折線圖形象的表示旅游公司的每股收益情況：圖2-3 旅游業(yè)每股收益折線圖

從上圖可知云南旅游公司每股收益是最低的，行業(yè)平均在中間，麗江旅游最高。

從趨勢上分析，云南旅游公司每股收益在連續(xù)的四年中由低到高在到低的變動，由此可知云南旅游公司盈利能力弱，盡管有時(shí)每股收益提高，但是云南旅游公司的盈利畢竟沒有強(qiáng)大的利潤做保障，所以每股收益也不能持續(xù)增加。云南旅游公司每股收益低于行業(yè)平均值，表明云南旅游公司在同行業(yè)中競爭力弱。2.5.2股利發(fā)放率分析

股利發(fā)放率等于每股股利除以每股收益，表示普通股股東從每股收益中所能分得的股利。

每股股利是實(shí)際發(fā)給普通股股東的股利總額與流通股數(shù)的比值。計(jì)算公式為：

股利發(fā)放率=每股股利/每股收益表2-8 云南旅游公司股利發(fā)放率的情況 單位：

年份***5

股利總額1075萬1560萬1920萬2125萬

普通股股份數(shù)（萬股）2***50046693

每股股利0.050.070.080.04

每股收益0.110.220.210.12

股利發(fā)放率45.45％31.82％38.01％37.93％

注：

資料來源于云南旅游公司報(bào)表計(jì)算所得從上表2-8可知云南旅游公司股利發(fā)放總額逐年增加，發(fā)行的普通股股份數(shù)從2012年-2014年基本持平，在2015年擴(kuò)大了股票發(fā)行量，2015年云南旅游公司推出了每10股轉(zhuǎn)增10股的配資政策，在宏觀上云南要推出超過300億元的旅游建設(shè)項(xiàng)目，所以大量發(fā)行股份。伴隨著這過高的股份數(shù)，云南旅游公司每股股利很少，每股收益也很低，股利發(fā)放率還沒有占到一半。第3章云南旅游公司存在的問題

3.1成本費(fèi)用過高

在與銷售毛利率有關(guān)的表中，2013年主營業(yè)務(wù)成本最低，才使得銷售毛利率最高。

這一年盡管銷售收入不是特別高，就因?yàn)槌杀究刂频煤?，銷售毛利率就大幅增加。2015年收入是最大的，增幅也是最多的，但是公司在景點(diǎn)景區(qū)的投資上花了大量的資金，導(dǎo)致成本費(fèi)用過高，從而銷售毛利率低，可見控制成本費(fèi)用很重要，只有成本費(fèi)用得到了控制，每一分收入才能獲得更多的利潤。對于旅游公司來說，主營業(yè)務(wù)的收入是不確定的，收入的多少主要取決游客量，但是游客量是不容易衡量的，今年有時(shí)間有精力來旅游的人數(shù)就多，明年則不一定，所以對于云南旅游公司來說，在主營業(yè)務(wù)收入不可控的情況下，只有控制成本費(fèi)用，減小開支，只有這樣才能提高公司的利潤。云南旅游公司子公司的成本費(fèi)用過大，有些地方的資源閑置著，幾年沒有收入，照樣有成本。對存貨管理得不好，大量的存貨損壞浪費(fèi)，也帶來了高額的費(fèi)用。3.2 銷售收入的獲利水平低

一個(gè)公司只有銷售收入的大部分構(gòu)成利潤，這個(gè)公司才算發(fā)展良好，如果公司的利潤大部分依靠于營業(yè)外的一些其它收入，那這個(gè)公司是危險(xiǎn)的。

從表2中我們知道公司的銷售收入獲利水平很低，在銷售收入中構(gòu)成凈利潤的部分很少。2013年銷售收入下降，是因?yàn)榻鼛啄暧捎趪艺叩挠绊懀瑖页雠_各種政策不準(zhǔn)公款吃喝、公費(fèi)旅游，之前大肆吃喝玩樂的行為少了，導(dǎo)致旅游業(yè)之前的大客戶大量流失，因此云南旅游公司銷售收入下降。公司失去了大量客戶，為了能繼續(xù)發(fā)展，只能尋求其它的一些收入，從而導(dǎo)致銷售收入的獲利水平低。3.3資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低

從表2-4總資產(chǎn)報(bào)酬率的指標(biāo)分析中，我們知道2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，使得2012年總資產(chǎn)報(bào)酬率也高，其它年份由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，影響了總資產(chǎn)的報(bào)酬率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低表明資產(chǎn)運(yùn)營速度慢，投出去的資金要很長時(shí)間才能得到回報(bào)，這不利于公司盈利。近幾年云南旅游公司投出許多大量的資金，用于收購其它一些小的旅游景點(diǎn)，但是這些收購的景點(diǎn)景區(qū)存在許多問題，需要完善修整才能真正運(yùn)營，這樣從投入到完工獲得收益，就經(jīng)歷了一個(gè)很長的過程，導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低。3.4公司負(fù)債過高

從云南旅游公司平均總資產(chǎn)和平均凈資產(chǎn)中可以看出，從2012年到2015年公司負(fù)債在逐年增加，到了2015年公司負(fù)債達(dá)到了公司總資產(chǎn)的一半。

如果公司有高額負(fù)債，不但要為負(fù)債償還巨大利息費(fèi)用，也增加了公司經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)性，如果負(fù)債到期公司不能償還債務(wù)，將面臨著經(jīng)營困難的風(fēng)險(xiǎn)。云南旅游公司近幾年大力對外投資，把許多舉債的資金投入各分公司，而各分公司存在諸多問題，盈利能力很少。而且對于云南旅游這樣的上市公司來說，負(fù)債大部分是通過發(fā)行股票，股票市場存在諸多不確定因素，云南旅游公司隨時(shí)都存在著被投資公司撤回股份減持股份的危險(xiǎn)，這樣公司如果沒有足夠的自有資金做保障，僅靠負(fù)債很難維持經(jīng)營。3.5 存貨及應(yīng)收賬款占用資金過多

存貨過多不利于管理還占用著大量的資金，一個(gè)公司要保持一定量的存貨，既能保證消費(fèi)需要又不積壓多余資金。

應(yīng)收賬款是企業(yè)的資產(chǎn)但是長期得不到收回有發(fā)生壞賬、呆賬的風(fēng)險(xiǎn)。云南旅游公司大量的應(yīng)收賬款不能收回，不僅沒有多余的資金用于長期投資，也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，影響了公司的利潤。云南旅游公司大量的存貨，存貨長期不能變現(xiàn)，影響資金的回收，不利于企業(yè)的擴(kuò)張和發(fā)展。大量的存貨還管理不善，沒有定期盤點(diǎn)清查，損失的浪費(fèi)的占了大部分，給企業(yè)造成重大損失。云南旅游公司本來投資就很大，每一個(gè)景點(diǎn)景區(qū)的投資都是龐大的工程，需要花費(fèi)大量的資金，應(yīng)收賬款難以回收，存貨大量積壓，沒有多余的資金去維持繼續(xù)發(fā)展，給公司造成了重大的問題，嚴(yán)重影響了公司的盈利，有待及時(shí)調(diào)整。3.6 股票投資價(jià)值低

云南旅游公司每股收益較低，低于行業(yè)平均水平，在同行業(yè)中競爭能力弱。

云南旅游公司投資回報(bào)率較少，發(fā)行的股份數(shù)多，可供股動分配的利潤卻很少，因此在同等情況下，投資者更愿意選擇其它每股收益高的公司投資，因此公司的融資存在困難，云南旅游公司融資困難影響了公司擴(kuò)大生產(chǎn)影響了公司未來發(fā)展，從而影響利潤，最終影響公司整體利益，由于公司存在融資問題，迫于無奈，公司多次非公開發(fā)行股票，但這樣的措施畢竟不是長久之計(jì)。第4章對公司存在的問題提出對策

一個(gè)公司要發(fā)展壯大，就必須解決存在的問題，只有公司問題少，積極良性的發(fā)展才能應(yīng)對激烈的市場競爭而立于不敗之地，分析云南旅游公司盈利能力指標(biāo)，就是為了更好的找出其存在的問題，最終解決出現(xiàn)的問題，針對云南旅游公司存在的問題，我們提出以下幾點(diǎn)對策：4.1 加強(qiáng)對成本費(fèi)用的控制

成本費(fèi)用過高，就要降低成本費(fèi)用。

云南旅游公司要對成本費(fèi)用進(jìn)行合理的控制，加大成本費(fèi)用控制力度，制定高度統(tǒng)一、嚴(yán)格執(zhí)行的費(fèi)用支出管理流程。從公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)，管理層結(jié)構(gòu)，員工薪酬體系以及公司生產(chǎn)流程[[[]來源于石河子大學(xué)碩士論文陳胤默所寫的《新疆燕京啤酒有限公司盈利能力分析及對策研究》]]，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)等方面來控制成本。降低成本，做到不值得投資的地段不投資，長期虧損的酒店飯店放棄經(jīng)營，整頓員工內(nèi)部有崗不辦事，事少人多等人事問題。哪里成本高就檢查哪里，從而真正做到每一分資金都花在正處。提前預(yù)算成本，項(xiàng)目實(shí)施后評價(jià)成本費(fèi)用利用水平等等，通過各種辦法降低成本費(fèi)用總額。4.2 提高銷售收入的獲利水平

每一個(gè)行業(yè)處在社會這個(gè)大環(huán)境中都會受到宏觀環(huán)境的影響，云南旅游公司受政策的影響，銷售收入獲利水平低，要提高銷售收入獲利水平，公司要不斷創(chuàng)新，開發(fā)出多種與旅游相關(guān)的項(xiàng)目，從其它各個(gè)方面尋求收入。旅游的人少了，云南旅游公司可以把重點(diǎn)放在一些園林園藝產(chǎn)品展示、旅游房地產(chǎn)投資、文化產(chǎn)品開發(fā)等方面，加大這些方面的收入。另外，要提高服務(wù)質(zhì)量，真正去體會消費(fèi)者的內(nèi)心，從他們的需求出發(fā)，給予更多的優(yōu)惠和獎勵(lì)，開發(fā)新客戶，保留已有客戶。還可以擴(kuò)寬銷售渠道，實(shí)行多元化戰(zhàn)略，景點(diǎn)景區(qū)定期對當(dāng)?shù)赜慰蛢?yōu)惠開放，以此來增加銷售收入。4.3提高資金運(yùn)營效率

云南旅游公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，投出去的資金長期得不到收回，不僅影響資產(chǎn)的運(yùn)營，長此以往還可能導(dǎo)致資金鏈斷裂，影響公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營，為此，要加大對各資產(chǎn)運(yùn)作的管理，提高速度提高效率，在投入資金之前做期限預(yù)算，在投資運(yùn)營中合理規(guī)劃，做出具體的計(jì)劃。景點(diǎn)景區(qū)不值得開發(fā)的不開發(fā)，收購項(xiàng)目預(yù)期不能獲利的不收購，另外在拿出大量資金投資房地產(chǎn)，旅游酒店、飯店的同時(shí)，要留有足夠的備用金。協(xié)調(diào)各部門資產(chǎn)之間的配合使用，提高資產(chǎn)綜合利用效率。提高公司各個(gè)環(huán)節(jié)的運(yùn)作效率，加強(qiáng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，進(jìn)而提高資金運(yùn)作效率，更快更好的回籠資金，讓資產(chǎn)充分發(fā)揮創(chuàng)造利潤的作用。4.4 降低負(fù)債，控制風(fēng)險(xiǎn)

公司可以有負(fù)債，尤其是對于旅游公司來說投資巨大，適當(dāng)舉債投資可以抓住機(jī)會，讓公司發(fā)展得更好，但是如果負(fù)債太多就增加了公司的風(fēng)險(xiǎn)。

云南旅游公司要計(jì)算每年需要的負(fù)債，根據(jù)經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r測算負(fù)債的還款期限、還款額，只借在一定時(shí)間一定條件下可以償還的債務(wù)。公司主要負(fù)責(zé)人、與資金有關(guān)的相關(guān)人員要了解公司歷年負(fù)債的變動情況，另外要適當(dāng)控制分公司的資金，如果分公司占用太多資金，總公司資金少就只能舉債。要降低負(fù)債，公司要收回投資，當(dāng)有閑置資金的時(shí)候先償還債務(wù)。給各分公司下達(dá)每年的利潤指標(biāo)，盡快在幾年內(nèi)回籠資金，降低債務(wù)，把負(fù)債控制在一定的水平。4.5 加強(qiáng)對存貨和應(yīng)收賬款的管理

對于云南旅游公司存貨存在的問題，要定期對存貨進(jìn)行盤點(diǎn)清查，并管理好存貨，查看存貨保存地是否完好，不能讓存貨無故流失，管理存貨的人員要確實(shí)值得信賴。除此之外，存貨長期放置不僅不能帶來利潤，還可能是公司的損失，所以要積極采取措施盡快把存貨銷售出去，可以采用降價(jià)，折扣等方式。在以后的內(nèi)，要提前預(yù)計(jì)好所需要的存貨量，盡量不讓存貨大量積壓。對于應(yīng)收賬款存在的問題，可以采用現(xiàn)金折扣的辦法盡快收回應(yīng)收款項(xiàng)。對應(yīng)收賬款公司做資信評估，查看應(yīng)收賬款是否能收回，不能收回的要做賬務(wù)處理，能收回的要采取各種辦法盡快收回?？傊?，加強(qiáng)對存貨和應(yīng)收賬款的管理，盡量收回流動在外的資金，不讓其流失。4.6 提高股票投資價(jià)值，解決融資問題

解決云南旅游公司融資難的問題，就要提高每股收益，只有公司業(yè)績好，每股收益才能提高，提高業(yè)績要增加收入減小成本，采取各種方式積極吸引游客，提高服務(wù)質(zhì)量，加強(qiáng)管理，站在消費(fèi)者的立場上提供滿意的服務(wù)，做好住宿吃飯等游客關(guān)心的問題，設(shè)置大部分消費(fèi)者能夠接受的價(jià)格，讓游客玩得開心，游得樂意。另外，云南旅游公司做為上市公司，處在瞬息萬變的大環(huán)境之下，如果僅僅依靠發(fā)行股票來融資就增加了風(fēng)險(xiǎn)性，只有股票，債券，銀行，基金等同時(shí)發(fā)行，當(dāng)然不同時(shí)期所占份額要不一樣，也要降低債務(wù)融資的融資成本，從而降低企業(yè)盈利能力因財(cái)務(wù)費(fèi)用太高而產(chǎn)生的影響。要處理好與大股東的長期穩(wěn)定合作問題，當(dāng)出現(xiàn)公司股權(quán)變動較大的時(shí)候，要引起關(guān)注，找出原因，積極解決。結(jié)語

以上就是我的論文，這篇論文通過對云南旅游公司盈利能力的分析，了解了云南旅游公司盈利能力狀況。

云南旅游公司在行業(yè)中競爭能力弱，在成本、資產(chǎn)、收益方面存在著諸多問題，只有改善經(jīng)營狀況，提高市場競爭力，各方面積極調(diào)整，解決存在的問題，才能獲得更多的利潤，在未來發(fā)展中更具優(yōu)勢。寫這篇論文我花了許多精力和時(shí)間，我沒有抄襲沒有仿照，通過自己完成了這篇論文，這其中學(xué)到了許多東西，這不僅僅是運(yùn)用了專業(yè)知識，更是教會了我怎樣耐心的完成一件事，怎樣不厭其煩的把一件事做好。

第五篇：云南旅游公司盈利能力分析

摘要：隨著人民生活水平的提高，人們追求享受和娛樂的要求也越來越高，而旅游業(yè)是讓人身心愉悅的最好消費(fèi)方式，然而在旅游業(yè)蓬勃發(fā)展的同時(shí)也存在著許多問題，諸如旅游業(yè)一到黃金節(jié)假日人數(shù)爆滿，交通擁擠，賓館飯店人滿為患，風(fēng)景區(qū)大量遭到破壞等等諸多問題，導(dǎo)致大量游客對旅游的滿意度降低，影響了游客再次旅游的欲望，從而嚴(yán)重影響了旅游業(yè)的收入。公司經(jīng)營的目的就是為了盈利，盈利能力分析是所有財(cái)務(wù)分析指標(biāo)中最重要的一個(gè)，盈利能力分析可以更好的了解公司的經(jīng)營狀況、盈利狀況。本文通過分析云南旅游公司的盈利能力，從商品經(jīng)營盈利能力分析、資本經(jīng)營盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析和上市公司盈利能力分析四個(gè)方面作出闡述[[]]，從而找出云南旅游公司存在的問題，針對這些問題提出解決的對策。

關(guān)鍵詞：盈利能力，指標(biāo)分析，問題，對策

Abstract: with the development of economy, people's living standards improve, tourism has become the preferred consumption of people, but in the tourism industry booming also exist at the same time many problems, such as tourism to Golden Holidays the number of full, traffic congestion, overcrowded hotels, scenic area a lot of destruction and so on many problems, resulting in visitors to tourist satisfaction is reduced, affect the amount of subsequent source, which has seriously affected the tourism income.The purpose of the company's business is to profit, profitability analysis is the most important of all the analysis indicators, profitability analysis can better understand the company's operating conditions, profitability.In this paper, through the analysis of the profitability of Yunnan tourism company, from the commodity business profitability analysis, analysis of capital operation and profitability, asset business profitability analysis and the profitability of Listed Companies in the analysis of four aspects to explain, so as to find out the problems of Yunnan tourism companies, and finds out the countermeasures to solve these problems.Key words: profitability, index analysis, problems, countermeasures

云南旅游公司盈利能力分析

引言：每個(gè)企業(yè)都有自己的經(jīng)營目標(biāo)，盡管目標(biāo)大小不一樣，但都有一個(gè)共同的特點(diǎn)就為了盈利。是否盈利可以從很多指標(biāo)來判斷，很早的的時(shí)候，查看公司的利潤就知道一個(gè)公司是盈利還是虧損，大部分不懂財(cái)務(wù)的人也懂得利潤這個(gè)指標(biāo)的含義。盈利能力的分析很重要，一個(gè)公司一個(gè)企業(yè)如果不能盈利，產(chǎn)出不能保本，所投入的各種資金、人力、物力沒有得到預(yù)期的收益，用不了多久這個(gè)公司將面臨破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。旅游業(yè)近幾年比較火熱，不管是年輕人還是老年人，有錢了要消費(fèi)，最好的消費(fèi)莫過于旅游。我這篇論文就是分析一家旅游公司的盈利能力。旅游業(yè)的盈利能力受許多方面的影響，政策變動、金錢價(jià)值、景點(diǎn)景區(qū)、服務(wù)質(zhì)量等等都會影響旅游業(yè)獲取收入的能力。為了更好的分析這家云南旅游公司的盈利能力，我用了指標(biāo)分析法、對比分析法和趨勢分析法。文中通過分析各項(xiàng)數(shù)據(jù)和指標(biāo)值找出云南旅游公司在經(jīng)營過程中存在的問題，在針對每個(gè)問題提出相應(yīng)對策。

第1章

盈利能力概述 1.1盈利能力的概念

盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)獲取利潤的能力，通常表現(xiàn)為一年內(nèi)企業(yè)在獲得的收入扣除成本后賺取利潤額的多少以及其水平的高低。盈利能力的大小是一個(gè)相對的概念，即利潤是相對于一定的資源投入、一定的收入而言的[[[] 張先治，<<財(cái)務(wù)分析》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001年9月第一版，190頁。]]。利潤越高，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)；利潤越低，企業(yè)盈利能力越弱。企業(yè)經(jīng)營的好壞最終都是由企業(yè)的盈利能力決定的。盈利能力分析就是分析一個(gè)公司在一段時(shí)間內(nèi)獲取利潤的情況。1.2盈利能力分析的目的

盈利能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，營運(yùn)能力分析、償債能力分析最終都是為了企業(yè)的盈利能力。企業(yè)經(jīng)理人員通過盈利能力這個(gè)指標(biāo)來衡量業(yè)績，企業(yè)可以從是否盈利中發(fā)現(xiàn)問題，如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)沒有盈利則表明存在問題，從而要改進(jìn)企業(yè)的管理。從盈利能力的指標(biāo)中可以反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞情況。債權(quán)人從企業(yè)的盈利能力中可以了解企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱。盈利能力分析可以讓股東了解公司的獲利情況，從而知道自己可以分得多少股息。企業(yè)盈利能力提高，會使股票價(jià)格上升，從而吸引更多投資者投資。1.3盈利能力分析的內(nèi)容

盈利能力分析不僅是對利潤額的分析，也是對利潤率的分析。因?yàn)樵诓煌乃兄破髽I(yè)中，分析利潤率的指標(biāo)有多種形式，而利潤率分析是盈利能力指標(biāo)分析的一種，所以盈利能力的指標(biāo)也有多種形式。在這里，我們主要從四個(gè)方面對企業(yè)盈利能力進(jìn)行分析：商品經(jīng)營盈利能力分析，包括收入利潤率和成本利潤率；資本經(jīng)營盈利能力分析，主要對凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行分析，分析指標(biāo)值，在利用杜邦分析體系分析；資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析，主要對全部資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析[[[] 張先治，<<財(cái)務(wù)分析》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001年9月第一版，190-195頁，教材中把盈利能力分析分為資本經(jīng)營盈利能力分析、資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析、商品經(jīng)營盈利能力分析和上市公司盈利能力分析。]]。由于云南旅游公司是一個(gè)上市公司，所以還要對上市公司盈利能力進(jìn)行分析。第2章 云南旅游公司的盈利能力分析 2.1 云南旅游公司簡介

云南旅游公司原來叫昆明世博園股份有限公司，后來更名為云南旅游股份有限公司，在本文中以云南旅游公司代指。云南旅游公司屬于云南世博旅游控股集團(tuán)有限公司的所屬企業(yè)，注冊資本貳億壹仟伍佰萬元,是云南省內(nèi)的知名旅游企業(yè)，從事景區(qū)景點(diǎn)投資、經(jīng)營及管理、園林園藝產(chǎn)品展示、旅游房地產(chǎn)投資、生物產(chǎn)品開發(fā)及利用、旅游商貿(mào)等方面的業(yè)務(wù)。本公司致力于景區(qū)運(yùn)營、旅游地產(chǎn)、園林園藝主要業(yè)務(wù)板塊的可持續(xù)發(fā)展和世博新區(qū)核心區(qū)旅游綜合業(yè)態(tài)的打造。公司旗下有云南世博旅游景區(qū)管理有限公司、云南世博園藝有限公司、昆明世博園物業(yè)服務(wù)有限公司三家全資公司和云南世博興云房地產(chǎn)有限公司、昆明世博會議中心有限公司、昆明世博運(yùn)動休閑有限公司三家控股公司[[[] 來源于東方財(cái)富網(wǎng)對云南旅游公司的簡介。]]。公司2000年成立，2006年成為深圳證券交易所中小板上市公司[[[] 中小板，就是相對于主板市場而言的，有些企業(yè)的條件達(dá)不到主板市場的要求，所以只能在中小板市場上市。]]。

2.2云南旅游公司商品經(jīng)營盈利能力分析

商品經(jīng)營盈利能力是不考慮企業(yè)的籌資或投資的問題，只研究利潤占收入的比值關(guān)系、利潤與成本的關(guān)系。商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)有兩個(gè)方面，一是利潤額與收入的比率，該比率值是正值，指標(biāo)值越高越好；二是利潤額與成本的比率。它們都是從不同的角度分析盈利能力，有不同的涵義，揭示不同的關(guān)系，分析的意義也不一樣。商品經(jīng)營盈利能力分析指標(biāo)有銷售毛利率、銷售凈利率、成本費(fèi)用率等。2.2.1.銷售毛利率分析

銷售毛利率是指銷售收入扣除銷售成本之后的利潤額同銷售收入凈額的比率[[[] 來源于教科導(dǎo)刊中的一篇文章—《北京燕京啤酒股份有限公司盈利能力分析》。]]。銷售收入凈額是指不包含銷售折讓、商業(yè)折扣和銷售退回的銷售收入。

計(jì)算公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）÷銷售收入×100%

在企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)中最核心的一個(gè)就是銷售毛利率指標(biāo)，該指標(biāo)反映了企業(yè)主營業(yè)務(wù)的獲利水平，通過該指標(biāo)還能了解企業(yè)生產(chǎn)效率的高低、生產(chǎn)成本的大小。云南旅游公司2012-2015年的銷售毛利率情況如表1所示。

表2-1：云南旅游公司2012-2015年的銷售毛利率 單位：元 年份

2012

2013

2014

2015 主營業(yè)務(wù)收入 7.11億 7.02億 9.41億 14.3億 主營業(yè)務(wù)成本 4.67億 4.42億 6.24億 9.57億 毛利 2.44億 2.6億 3.17億 4.73億

銷售毛利率 34.32％ 37.04％ 33.69％ 33.07％

注：資料來源于云南旅游公司利潤表計(jì)算所得

如表1所示，云南旅游公司是一家大公司，不管是收入還是成本都達(dá)到了億元，可謂大投入，大產(chǎn)出。毛利和銷售毛利率這幾年總的來說都很高。從變動趨勢上看，2012-2015年期間，云南旅游股份有限公司主營業(yè)務(wù)收入逐年增加，銷售毛利呈增長趨勢，銷售毛利率呈現(xiàn)由低到高在到低的變動趨勢。2013年主營業(yè)務(wù)成本最低，銷售毛利率最高，2.2.2 銷售凈利潤率分析

銷售凈利潤率是利潤總額扣除各種稅費(fèi)后與銷售收入之間的比率關(guān)系，又叫營業(yè)利潤率。銷售凈利率反映企業(yè)銷售收入的獲利水平。該比值越高反映獲利水平越高，反之則相反。通過對該指標(biāo)的分析可以反映企業(yè)一定時(shí)期盈利能力的狀況;也可以揭示出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的問題、取得的成果及其今后的發(fā)展方向。計(jì)算公式：銷售凈利潤率=凈利潤÷銷售收入×100%

表2-2：云南旅游公司 2012-2015年的銷售凈利潤率

年份 2012 2013 2014 2015 凈利潤 6437萬 7142萬 7680萬 1.08億 銷售收入 7.11億 7.02億 9.41億 14.3億 銷售凈利潤率 9.1％ 10.2％ 8.2％ 7.6％

圖1-1 2012年-2015年的銷售凈利潤率折線圖

從上圖和表可知，云南旅游公司銷售收入很多，但是凈利潤很少，銷售收入都是上億元，而凈利潤在2015年才達(dá)到了億元。銷售凈利潤率幾乎都是在10％以下，銷售收入的獲利水平很低。銷售收入在2013年下降，但是它的凈利潤在增加，使得2013年銷售凈利潤率上升。從時(shí)間上看，2012-2015年期間，云南旅游公司的銷售凈利潤率先增加后下降，2014年大幅下滑。

2.2.3.成本費(fèi)用利潤率分析

反映成本利潤率的指標(biāo)有銷售成本利潤率、營業(yè)成本費(fèi)用利潤率、全部成本費(fèi)用利潤率等[[[] 銷售成本利潤率=產(chǎn)品銷售利潤/產(chǎn)品銷售成本，營業(yè)成本費(fèi)用利潤率=營業(yè)利潤/（產(chǎn)品銷售成本+期間費(fèi)用），全部成本費(fèi)用利潤率=利潤總額/（營業(yè)成本費(fèi)用總額+營業(yè)外支出）]]。每個(gè)指標(biāo)的成本費(fèi)用不同，利潤不同，得到的成本費(fèi)用利潤率也不同。這里我們選取全部成本費(fèi)用利潤率作為分析的基礎(chǔ)，因?yàn)椴还苁菭I業(yè)內(nèi)還是營業(yè)外都是公司所得，要分析盈利能力要從公司整體把握，分析部分成本費(fèi)用利潤率是公司內(nèi)相關(guān)部門應(yīng)該關(guān)注的。

本文分析的成本費(fèi)用利潤率是利潤總額占成本費(fèi)用總額的比率關(guān)系，表明企業(yè)每耗費(fèi)一元成本和費(fèi)用所能創(chuàng)造的利潤。成本費(fèi)用總額中包括營業(yè)成本、營業(yè)稅費(fèi)及期間費(fèi)用，期間費(fèi)用包括銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用等。

計(jì)算公式：成本費(fèi)用利潤率=利潤總額÷成本費(fèi)用總額×100%

成本費(fèi)用利潤率主要是評價(jià)產(chǎn)出占投入的比例情況，以及對成本的

控制情況。成本費(fèi)用利潤率表示在產(chǎn)出一定時(shí)如果成本費(fèi)用越少那么對企業(yè)來說就越有利。云南旅游公司成本費(fèi)用率見表 3。

表2-3：云南旅游公司 2012-2015年的成本費(fèi)用利潤率

年份 2012 2013 2014 2015 利潤總額 7742萬 8750萬 1.01億 1.36億 成本費(fèi)用總額 6.33億 6.21億 8.63億 12.57億 成本費(fèi)用利潤率 12.23％ 14.09％ 11.69％ 10.82％

注：資料來源于云南旅游公司利潤表計(jì)算所得

如表2-3所示，云南旅游公司利潤總額在逐漸增加，成本費(fèi)用總額2013年下降，由表2-1我們也知道2013年主營業(yè)務(wù)成本也是下降的，2015年云南旅游公司成本費(fèi)用大幅提高，利潤總額卻增長得很小，導(dǎo)致2015年成本費(fèi)用利潤率最低。從趨勢上看，2012-2015年期間，云南旅游公司的成本費(fèi)用利潤率呈現(xiàn)由低到高在到低的趨勢變動。說明云南旅游公司每耗費(fèi)一元的成本所能獲得的利潤2013年最高。2.3云南旅游公司資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析

資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力是指企業(yè)資產(chǎn)所能創(chuàng)造的利潤，反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率，總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤[[[] 息稅前利潤指不考慮利息也不扣除所得稅的利潤，息稅前利潤=利潤總額+利息支出?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率中包括利息支出是因?yàn)閺睦麧欀袥]有扣除紅利，那么同樣也不能扣除借入資本的利息。]]占平均總資產(chǎn)的比值，該指標(biāo)是衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的總體獲利能力的指標(biāo)。一般認(rèn)為，該指標(biāo)值越高，公司的投入產(chǎn)出水平越好，則公司資產(chǎn)運(yùn)營越好。

計(jì)算公式：總資產(chǎn)報(bào)酬率=利潤總額+利息費(fèi)用/平均總資產(chǎn)×100%

平均總資產(chǎn)=（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）/2

總資產(chǎn)報(bào)酬率除了上面的公式外，還有另外一個(gè)根據(jù)影響因素推出的公式，總資產(chǎn)報(bào)酬率受兩個(gè)因素的影響：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)資本運(yùn)營能力的指標(biāo)；銷售息稅前利潤率是反映商品經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)，即資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力受商品經(jīng)營盈利能力和資產(chǎn)運(yùn)營效率兩方面的影響。

公式為：總資產(chǎn)報(bào)酬率=（銷售收入÷平均總資產(chǎn)）×（利潤總額+利息支出）/銷售收入

=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×銷售息稅前利潤率×100% 下面是云南旅游公司總資產(chǎn)報(bào)酬率分析表。

表2-4：云南旅游公司2012-2015年的總資產(chǎn)報(bào)酬率

年份 2012 2013 2014 2015 營業(yè)收入 7.11億 7.02億 9.41億 14.3億 利潤總額 7742萬 8750萬 1.01億 1.36億 利息費(fèi)用 207萬 986萬 667萬 2674萬 息稅前利潤 7947萬 9736萬 1.08億 1.63億平均總資產(chǎn) 13.7億 18.85億 29.9億 39.55億 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.52 0.37 0.31 0.36 銷售息稅前利潤率 11.18％ 13.87％ 11.48％ 11.40％ 總資產(chǎn)報(bào)酬率 5.8％ 5.2％ 3.6％ 4.1％

注：資料來源于云南旅游公司報(bào)表計(jì)算所得

如表2-4所示，云南旅游公司總資產(chǎn)逐年增加，息稅前利潤逐年增加，但是總資產(chǎn)報(bào)酬率卻沒有呈現(xiàn)相同的趨勢，從總體上看，2012-2014年期間，云南旅游公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率呈現(xiàn)下降的趨勢，2015年受利息費(fèi)用的影響，總資產(chǎn)報(bào)酬率稍微有所提高。從影響因素上來分析，云南旅游公司除了2012年以外總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都很低，銷售息稅前利潤率也很低，導(dǎo)致總資產(chǎn)報(bào)酬率低。2012年由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，所以總資產(chǎn)報(bào)酬率是幾年中最高的。2.4 云南旅游公司資本經(jīng)營盈利能力分析 2.4.1指標(biāo)分析法分析

資本經(jīng)營盈利能力是企業(yè)投入資本所取得利潤的能力。凈資產(chǎn)收益率是反映資本經(jīng)營盈利能力的基本指標(biāo)，又叫凈資產(chǎn)報(bào)酬率，指企業(yè)本期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，又稱權(quán)益凈利率。這是一個(gè)衡量盈利能力的核心指標(biāo)。

其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100% 凈利潤是利潤總額扣除稅費(fèi)后的利潤，凈資產(chǎn)[[[] 在東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社出版的教材中凈資產(chǎn)指實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤等。]]是企業(yè)總資產(chǎn)減去總負(fù)債后所得的值，也就是資產(chǎn)負(fù)債表中的所有者權(quán)益部分。平均凈資產(chǎn)指期初與期末的平均凈資產(chǎn)。一般來說，凈資產(chǎn)收益率與盈利能力成正比，凈資產(chǎn)收益率越高，投資人和債權(quán)人受保障的程度越高，股東回報(bào)率越高，公司潛在增長速度越快。云南旅游公司凈資產(chǎn)收益率的情況見表5。項(xiàng)目

2012年 2013年 2014年 2015年 凈利潤 6437萬 7142萬 7680萬 1.08億

凈資產(chǎn)平均余額 9.155億 11.75億 16.3億 19.7億 凈資產(chǎn)收益率 7.03％ 6.08％ 4.71％ 5.48％

表2-5： 云南旅游公司凈資產(chǎn)收益率分析表

單位：元

注：資料來源于云南旅游公司報(bào)表計(jì)算所得

圖2-2 云南旅游公司凈資產(chǎn)收益率2012年—2015年折線圖 如表和圖所示，云南旅游公司凈資產(chǎn)報(bào)酬率比總資產(chǎn)報(bào)酬率高。云南旅游公司凈利潤逐年在增加，凈資產(chǎn)平均余額也在逐年增加，凈資產(chǎn)報(bào)酬率總的來說在逐漸下降。2015年凈資產(chǎn)報(bào)酬率比前一年稍微有所提高，因?yàn)閮糍Y產(chǎn)平均余額增長小，公司總資產(chǎn)平均余額大，但是扣除負(fù)債，凈資產(chǎn)余額少，尤其是2015年，凈資產(chǎn)幾乎只是總資產(chǎn)的一半。2.4.2 杜邦分析法分析

杜邦分析法是美國杜邦公司財(cái)務(wù)經(jīng)理人總結(jié)出的一種綜合分析方法，該方法以凈資產(chǎn)報(bào)酬率為起點(diǎn)，按從凈資產(chǎn)報(bào)酬率到具體的邏輯關(guān)系層層分解。通過杜邦分析法，可以從企業(yè)銷售規(guī)模、成本水平、資本結(jié)構(gòu)等方面分析凈資產(chǎn)收益率增減變動的原因；還可以協(xié)調(diào)企業(yè)資本經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營和商品經(jīng)營的關(guān)系，促使凈資產(chǎn)收益率達(dá)到最好的水平，實(shí)現(xiàn)公司盈利的目標(biāo)。以下用杜邦分析法分析2015年云南旅游公司的凈資產(chǎn)收益率：

凈資產(chǎn)收益率 5.48％

總資產(chǎn)凈利率 2.7％

×

權(quán)益乘數(shù) 2

=1÷（1-資產(chǎn)負(fù)債率）

0.5

銷售凈利率 7.6％

×

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.36

1.08億 凈利潤

÷

銷售收入14.3億

14.3億 銷售收入

÷

資產(chǎn)總額40.4億

銷售收入－營業(yè)成本＋其它收入－所得稅

24.1億 流動資產(chǎn)

＋ 長期資產(chǎn)16.3億

從上面的杜邦分析框架中，我們知道影響凈資產(chǎn)報(bào)酬率的因素很多，收入、成本、總資產(chǎn)等都會影響凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率低是因?yàn)榭傎Y產(chǎn)凈利率低引起的，總資產(chǎn)凈利率又受銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。云南旅游公司2015年銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都很低，銷售凈利率又受到凈利潤和銷售收入的影響。云南旅游公司的凈利潤占銷售收入的1/14，凈利潤少得可憐，凈利潤少是因?yàn)槌杀举M(fèi)用高造成的?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低是因?yàn)殇N售收入占總資產(chǎn)的份額少，總資產(chǎn)中大部分是流動資產(chǎn)。從杜邦分析體系中可以清楚的看出云南旅游公司存在的問題。2.5上市公司盈利能力分析

隨著股份制企業(yè)的增多和資本市場的逐漸完善，上市公司也越來越多。上市公司除了用一般企業(yè)盈利能力指標(biāo)分析外，還可以用上市公司盈利能力的指標(biāo)分析。上市公司信息隨時(shí)公開，投資者、債權(quán)人能夠根據(jù)公司的信息了解公司的經(jīng)營狀況和盈利信息，從而做出投資決策。上市公司的盈利能力決定著公司股東收益的高低、債權(quán)人資金的安全程度，上市公司盈利能力分析關(guān)系著各個(gè)利益相關(guān)者的利益。上市公司盈利能力指標(biāo)有每股收益、普通股權(quán)益報(bào)酬率、股利發(fā)放率、市盈率等，其中，每一指標(biāo)都從不同的角度反映每一經(jīng)濟(jì)狀況，由于普通股權(quán)益報(bào)酬率在沒有優(yōu)先股的情況下等于凈資產(chǎn)收益率，凈資產(chǎn)收益率在前面資本經(jīng)營盈利能力分析中分析過，市盈率是每股市價(jià)除于每股收益，每股市價(jià)在股票市場上隨時(shí)都在變，這個(gè)指標(biāo)波動性很大，分析起來不夠準(zhǔn)確，所以在這里我們選取每股收益和股利發(fā)放率進(jìn)行分析。

2.5.1每股收益分析

每股收益即每股盈利，是指凈利潤扣除優(yōu)先股股息后的余額與平均普通股數(shù)之比。是普通股股東每持有一股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。該指標(biāo)可以反映企業(yè)的經(jīng)營成，投資者可以根據(jù)這個(gè)指標(biāo)預(yù)測企業(yè)的成長潛力，進(jìn)而做出相關(guān)的投資決策。

其計(jì)算公式如下：每股收益=（稅后利潤-優(yōu)先股股息）/普通股加權(quán)平均數(shù)

該比率值愈高，表明公司的獲利水平愈高，公司股票的投資價(jià)值愈大。以下是云南旅游公司每股收益與云南的另一個(gè)旅游公司和行業(yè)平均每股收益相比較。

表2-6 旅游業(yè)2012-2015年每股收益指標(biāo)對照表

單位：元 年份 2012 2013 2014 2015 云南旅游 0.11 0.22 0.21 0.12 麗江旅游 0.55 0.69 0.66 0.47 行業(yè)平均 0.33 0.35 0.34 0.36 注：資料來源于東方財(cái)富網(wǎng)旅游業(yè)分析資料

旅游行業(yè)的上市公司有30多家，每股收益高的接近1，低的為負(fù)值。麗江旅游和云南旅游都地處云南，云南旅游和麗江旅游相比，麗江旅游的每股收益在四年中遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于云南旅游。表明云南旅游比麗江旅游盈利水平低，麗江旅游股票投資價(jià)值更大。云南旅游公司每持有一股所享有的稅后利潤少，如果企業(yè)虧損需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損也少，同時(shí)也表明云南旅游公司有更大的發(fā)展空間。云南旅游公司與旅游行業(yè)的平均每股收益相比，發(fā)現(xiàn)云南旅游的每股收益小于行業(yè)平均值，而麗江旅游每股收益大于行業(yè)平均值。以下用折線圖形象的表示旅游公司的每股收益情況：

圖2-3 旅游業(yè)每股收益折線圖

從上圖可知云南旅游公司每股收益是最低的，行業(yè)平均在中間，麗江旅游最高。從縱向上來看，云南旅游公司每股收益在連續(xù)的四年中中間兩年高于邊上兩年，由此可知云南旅游公司盈利能力弱，盡管有時(shí)每股收益提高，但是云南旅游公司畢竟沒有強(qiáng)大的盈利做保障，所以每股收益也不能持續(xù)增加。云南旅游公司每股收益低于行業(yè)平均值，表明云南旅游公司在同行業(yè)中競爭力弱。2.5.2股利發(fā)放率分析

股利發(fā)放率等于每股股利除以每股收益，表示普通股股東從每股收益中所能分得的股利。每股股利是實(shí)際發(fā)給普通股股東的股利總額與流通股數(shù)的比值.股利發(fā)放率每年不同，沒有一個(gè)固定的衡量標(biāo)準(zhǔn)，公司要根據(jù)當(dāng)年對資金的需要量進(jìn)行發(fā)行。股利發(fā)放率越高，獲得的股利越多。

計(jì)算公式為：股利發(fā)放率=每股股利/每股收益

表2-8 云南旅游公司2012-2015年每股凈資產(chǎn)

單位：元 年份 2012 2013 2014 2015 股利總額 1075萬 1560萬 1920萬 2125萬 普通股股份數(shù)（萬股）21500 21499 21500 46693 每股股利 0.05 0.07 0.08 0.04 每股收益 0.11 0.22 0.21 0.12 股利發(fā)放率 45.45％ 31.82％ 38.01％ 37.93％

注：資料來源于云南旅游公司報(bào)表計(jì)算所得

從上表2-8可知云南旅游公司股利發(fā)放總額逐年增加，發(fā)行的普通股股份數(shù)從2012年-2014年基本持平，在2015年擴(kuò)大了股票發(fā)行量，2015年云南旅游公司推出了每10股轉(zhuǎn)增10股的配資政策，在宏觀上云南要推出超過300億元的旅游建設(shè)項(xiàng)目，所以大量發(fā)行股份。伴隨著這過高的股份數(shù)，云南旅游公司每股股利很少，每股收益也很低，股利發(fā)放率還沒有占到一半。

第3章云南旅游公司存在的問題 3.1成本費(fèi)用過高

在與銷售毛利率有關(guān)的表中，2013年主營業(yè)務(wù)成本最低，才使得銷售毛利率最高。這一年盡管銷售收入不是特別高，就因?yàn)槌杀究刂频煤?，銷售毛利率就大幅增加。2015年收入是最大的，增幅也是最多的，但是公司在景點(diǎn)景區(qū)的投資上花了大量的資金，導(dǎo)致成本費(fèi)用過高，從而銷售毛利率低，可見控制成本費(fèi)用很重要，只有成本費(fèi)用得到了控制，每一分收入才能獲得更多的利潤。對于旅游公司來說，主營業(yè)務(wù)的收入是不確定的，收入的多少主要取決游客量，但是游客量是不容易衡量的，今年有時(shí)間有金錢有精力來旅游的人數(shù)就多，明年則不一定，所以對于云南旅游公司來說，在主營業(yè)務(wù)收入不可控的情況下，只有控制成本費(fèi)用，不該浪費(fèi)的資金不浪費(fèi)，不該開支的費(fèi)用不開支，只有這樣才能提高公司利潤。3.2 銷售收入的獲利水平低

一個(gè)公司只有銷售收入的大部分構(gòu)成利潤，這個(gè)公司才算發(fā)展良好，如果公司的利潤大部分依靠于營業(yè)外的一些其它收入，那這個(gè)公司是危險(xiǎn)的。從表2中我們知道公司的銷售收入獲利水平很低，在銷售收入中構(gòu)成凈利潤的部分很少。2013年銷售收入還下降，因?yàn)槭墙鼛啄暧捎趪艺叩挠绊懀瑖页雠_各種政策不準(zhǔn)公款吃喝、公費(fèi)旅游，之前大肆吃喝玩樂的行為少了，導(dǎo)致旅游業(yè)之前的大客戶大量流失，因此云南旅游公司銷售收入下降。公司失去了大量客戶，為了能繼續(xù)發(fā)展，只能尋求其它的一些收入，從而導(dǎo)致銷售收入的獲利水平低。

3.3資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低

從表2-4總資產(chǎn)報(bào)酬率的指標(biāo)分析中，我們知道2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，使得2012年總資產(chǎn)報(bào)酬率也高，其它年份由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，影響了總資產(chǎn)的報(bào)酬率。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，即資產(chǎn)運(yùn)營速度慢，投出去的資金要很長時(shí)間才能得到回報(bào)，這不利于公司盈利。近幾年云南旅游公司投出許多大量的資金，用于收購其它一些小的旅游景點(diǎn)，但是這些收購的景點(diǎn)景區(qū)存在許多問題，需要完善修整才能真正運(yùn)營，這樣從投資到完工開放，就經(jīng)歷了一個(gè)很長的過程，導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低。3.4公司負(fù)債過高

從云南旅游公司平均總資產(chǎn)和平均凈資產(chǎn)中可以看出，從2012年到2015年公司負(fù)債在逐年增加，到了2015年公司負(fù)債達(dá)到了公司資產(chǎn)的一半。如果公司有高額負(fù)債，不但要為負(fù)債償還巨大利息費(fèi)用，也增加了公司經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)性，如果負(fù)債到期公司不能償還債務(wù)，將面臨著經(jīng)營困難的風(fēng)險(xiǎn)。云南旅游公司近幾年大力對外投資，把許多舉債的資金投入各分公司，而各分公司存在諸多問題，盈利能力很少。而且對于云南旅游這樣的上市公司來說，負(fù)債大部分是通過發(fā)行股票，股票市場存在諸多不確定因素，云南旅游公司隨時(shí)都存在著被投資公司撤回股份減持股份的危險(xiǎn)，這樣公司如果沒有足夠的資金做保障，僅靠負(fù)債就很難維持經(jīng)營。

3.5 存貨及應(yīng)收賬款占用資金過多

流動資金是指企業(yè)中流動性比較強(qiáng)的庫存現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等，一個(gè)公司要保持適當(dāng)?shù)牧鲃淤Y金，如果流動資金不足，不利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和日常開支，但是如果流動資金過大，大量資金不能用于長期投資，會增加企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，影響公司利潤。大量的流動資金閑置，流動資金得不到充分利用，不利于企業(yè)擴(kuò)張。流動資金管理不善，沒有定期盤點(diǎn)，應(yīng)收賬款沒有及時(shí)收回，可能導(dǎo)致呆賬、壞賬，給企業(yè)造成重大損失。庫存現(xiàn)金等極易流動的資金長期閑置會致使現(xiàn)金短缺。對于云南旅游公司來說，長期資金應(yīng)該占大部分，因?yàn)槊恳粋€(gè)景點(diǎn)景區(qū)只要投資就構(gòu)成了企業(yè)的長期資產(chǎn)，但是從杜邦體系中我們看出云南旅游公司流動資金多于長期資金，這是公司存在的一個(gè)不利于盈利的問題，有待及時(shí)調(diào)整。3.6 股票投資價(jià)值低

公司利潤較低，每股收益較低，低于行業(yè)平均水平，市盈率在同行業(yè)中也沒有其它公司高，云南旅游公司投資回報(bào)率較少，因此在同等情況下，投資者更愿意選擇其它每股收益高的公司投資，因此公司的融資存在困難，云南旅游公司融資困難影響了公司擴(kuò)大生產(chǎn)影響了公司未來發(fā)展，從而影響利潤，最終影響公司整體利益，由于公司存在融資問題，迫于無奈，公司多次非公開發(fā)行股票，但這樣的措施畢竟不是長久之計(jì)。第4章對公司存在的問題提出對策

一個(gè)公司要發(fā)展壯大，就必須解決存在的問題，只有公司問題少，積極良性的發(fā)展才能應(yīng)對激烈的市場競爭而立于不敗之地，分析云南旅游公司盈利能力指標(biāo)，就是為了更好的找出其存在的問題，最終解決出現(xiàn)的問題，針對云南旅游公司存在的問題，我們提出以下幾點(diǎn)對策：

4.1 加強(qiáng)對成本費(fèi)用的控制

成本費(fèi)用過高，就要降低成本費(fèi)用。云南旅游公司要對成本費(fèi)用進(jìn)行合理的控制，加大成本費(fèi)用控制力度，制定高度統(tǒng)一、嚴(yán)格執(zhí)行的費(fèi)用支出管理流程。從公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)，管理層結(jié)構(gòu)，員工薪酬體系以及公司生產(chǎn)流程，引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)等方面來控制成本。降低成本，做到不值得投資的地段不投資，長期虧損的酒店飯店放棄經(jīng)營，整頓員工內(nèi)部有崗不辦事，事少人多等人事問題。哪里成本高就檢查哪里，從而真正做到每一分資金都花在正處。提前預(yù)算成本，項(xiàng)目實(shí)施后評價(jià)成本費(fèi)用利用水平等等，通過各種辦法降低成本費(fèi)用總額。4.2 提高銷售收入的獲利水平

每一個(gè)行業(yè)處在社會這個(gè)大環(huán)境中都會受到宏觀環(huán)境的影響，云南旅游公司受政策的影響，銷售收入獲利水平低，要提高銷售收入獲利水平，公司要不斷創(chuàng)新，開發(fā)出多種與旅游相關(guān)的項(xiàng)目，從其它各個(gè)方面尋求收入。旅游的人少了，云南旅游公司可以把重點(diǎn)放在一些園林園藝產(chǎn)品展示、旅游房地產(chǎn)投資、文化產(chǎn)品開發(fā)等方面，加大這些方面的收入。另外，要提高服務(wù)質(zhì)量，真正去體會消費(fèi)者的內(nèi)心，從他們的需求出發(fā)，給予更多的優(yōu)惠和獎勵(lì)，發(fā)展新客戶，保留已有客戶。還可以擴(kuò)寬銷售渠道，實(shí)行多元化戰(zhàn)略，景點(diǎn)景區(qū)定期對當(dāng)?shù)赜慰蛢?yōu)惠開放，以此來增加銷售收入。4.3提高資金運(yùn)營效率

云南旅游公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低，投出去的資金長期得不到收回，不僅影響資產(chǎn)的運(yùn)營，長此以往還可能導(dǎo)致資金鏈斷裂，影響公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營，為此，要加大對各資產(chǎn)運(yùn)作的管理，提高速度提高效率，在投入資金之前做期限預(yù)算，在投資運(yùn)營中合理規(guī)劃，做出具體的計(jì)劃。景點(diǎn)景區(qū)不值得開發(fā)的不開發(fā)，收購項(xiàng)目預(yù)期不能獲利的不收購，另外在拿出大量資金投資房地產(chǎn)，旅游酒店、飯店的同時(shí)，要留有足夠的備用金。協(xié)調(diào)各部門資產(chǎn)之間的配合使用，提高資產(chǎn)綜合利用效率。提高公司各個(gè)環(huán)節(jié)的運(yùn)作效率，加強(qiáng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，進(jìn)而提高資金運(yùn)作效率，更快更好的回籠資金，讓資產(chǎn)充分發(fā)揮創(chuàng)造利潤的作用。4.4 降低負(fù)債，控制風(fēng)險(xiǎn)

公司可以有負(fù)債，尤其是對于旅游公司來說投資巨大，適當(dāng)舉債投資可以抓住機(jī)會，讓公司發(fā)展得更好，但是如果負(fù)債太多就增加了公司風(fēng)險(xiǎn)。云南旅游公司要計(jì)算每年需要的負(fù)債，在根據(jù)經(jīng)營發(fā)展?fàn)顩r測算負(fù)債的還款期限，只借在一定時(shí)間一定條件下可以償還的債務(wù)。公司主要負(fù)責(zé)人、與資金有關(guān)的相關(guān)人員要了解公司歷年負(fù)債的變動情況，另外要適當(dāng)控制分公司的資金，如果分公司占用太多資金，總公司資金少就只能舉債。要降低負(fù)債，公司要收回投資，當(dāng)有閑置資金的時(shí)候先償還債務(wù)。給各分公司下達(dá)每年的利潤指標(biāo)，盡快在幾年內(nèi)回籠資金，降低債務(wù)，把負(fù)債控制在一定的水平。4.5 加強(qiáng)對存貨和應(yīng)收賬款的管理

云南旅游公司流動資金過大，主要是存貨過多，要定期對存貨進(jìn)行盤點(diǎn)清查，并管理好存貨，查看存貨保存地是否完好，不能讓存貨無故流失，管理存貨的人員要確實(shí)值得信賴。除此之外，存貨長期放置不僅不能帶來利潤，還可能是公司的損失，所以要積極采取措施盡快把存貨銷售出去，對信譽(yù)良好的公司可以采用賒銷的方式。在以后的內(nèi)，要提前預(yù)算好流動資金的使用范圍，計(jì)劃存貨量，盡量不讓存貨大量積壓。只保留適當(dāng)?shù)牧鲃淤Y金，把多余的流動資金用于長期投資或者其它生產(chǎn)經(jīng)營上，資產(chǎn)只有運(yùn)營才能產(chǎn)生利潤，如果長期存放，不利于公司的發(fā)展?？傊嘤嗟牧鲃淤Y金轉(zhuǎn)出，保存的流動資金加強(qiáng)管理，不讓其流失。

4.6 提高投資價(jià)值，解決融資問題 解決云南旅游公司融資難的問題，就要提高每股收益，只有公司業(yè)績好，每股收益才能提高，提高業(yè)績要增加收入減小成本，采取各種方式積極吸引游客，提高服務(wù)質(zhì)量，加強(qiáng)管理，站在消費(fèi)者的立場上提供滿意的服務(wù)，做好住宿吃飯等游客關(guān)心的問題，設(shè)置大部分消費(fèi)者能接受的價(jià)格，讓游客玩得開心，游得樂意。另外，云南旅游公司做為上市公司，處在瞬息萬變的大環(huán)境之下，如果僅僅依靠發(fā)行股票來融資就增加了風(fēng)險(xiǎn)性，只有股票，債券，銀行，基金等都發(fā)行，當(dāng)然不同時(shí)期所占份額要不一樣，也要降低債務(wù)融資的融資成本，從而降低企業(yè)盈利能力因財(cái)務(wù)費(fèi)用和所得稅比例太高而產(chǎn)生的影響，以縮小息稅前利潤和凈利潤之間的不合理差距。要處理好與大股東的長期穩(wěn)定合作問題，當(dāng)出現(xiàn)公司股權(quán)變動較大的時(shí)候，要引起關(guān)注，找出原因，積極解決。結(jié)語

以上就是我的論文，這篇論文通過對云南旅游公司盈利能力的分析，知道了云南旅游公司盈利能力狀況。云南旅游公司在行業(yè)中競爭力弱，在成本、資產(chǎn)、收益方面存在著諸多問題，只有改善經(jīng)營狀況，提高市場競爭力，各方面積極調(diào)整，解決存在的問題，才能獲得更多的利潤，在未來發(fā)展中更有優(yōu)勢。寫這篇論文我花了許多精力和時(shí)間，我沒有抄襲沒有仿照，通過自己完成了這篇論文，這其中學(xué)到了許多東西，這不僅僅是運(yùn)用了專業(yè)知識，更是教會了我怎樣耐心的完成一件事，怎樣不厭其煩的把一件事做好。致謝

論文一結(jié)束，四年的大學(xué)就要結(jié)束了，想想在大學(xué)的四年里，不管是悲還是喜都充滿了無限的回憶。在這些日子里感謝每一個(gè)教過我的老師，他們教給了我專業(yè)知識，高中那個(gè)時(shí)候一點(diǎn)財(cái)務(wù)知識都不懂，到現(xiàn)在懂得一點(diǎn)基礎(chǔ)的專業(yè)知識，他們有很大的功勞，而且從他們的言傳身教里，我體會到了他們的人生觀、價(jià)值觀，從而也更好的樹立了自己的的人生觀、價(jià)值觀。感謝我身邊的同學(xué)和朋友，有你們的陪伴，我這四年才過得不孤單。最后還要感謝指導(dǎo)我論文的彭老師，是她不厭其煩精心的指導(dǎo)我才能寫出這篇論文，也感謝各位論文答辯組的老師，感謝你們?yōu)榱宋覀兊恼撐男量嗔撕枚嗵臁?/p>