第一篇：上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告要求

上市公司2009年度和2010年度

財(cái)務(wù)報(bào)表分析基本要求

一、行業(yè)分析（簡(jiǎn)單）

二、公司基本經(jīng)營(yíng)情況分析

三、資產(chǎn)負(fù)債表分析（橫、縱向結(jié)構(gòu)分析）

四、利潤(rùn)表分析（橫、縱向結(jié)構(gòu)分析）

五、現(xiàn)金流量表分析（橫、縱向結(jié)構(gòu)分析及合理性分析）

六、償債能力分析

運(yùn)用三張報(bào)表，短期和長(zhǎng)期償債能力分析

七、營(yíng)運(yùn)能力分析

流動(dòng)性分析、資產(chǎn)管理能力、企業(yè)成長(zhǎng)能力

八、盈利能力分析

盈利水平、盈利質(zhì)量、盈利的可持續(xù)性分析

九、上市公司特定財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

十、綜合分析與評(píng)價(jià)

評(píng)分法、杜邦財(cái)務(wù)分析、其他分析方法

十一、分析結(jié)論及建議

分析優(yōu)勢(shì)與不足，對(duì)存在問(wèn)題提出改進(jìn)建議投資價(jià)值分析

第二篇：如何分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表

如何分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表

證券投資已經(jīng)成為百姓經(jīng)濟(jì)生活中不可或缺的一部分。然而大多數(shù)中小投資者不是專業(yè)人員，缺乏必要的財(cái)務(wù)常識(shí)，很多投資者因?yàn)椴欢畧?bào)表而錯(cuò)失買賣股票的良機(jī)。因此，如何正確地分析上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表，挖掘真正具備投資價(jià)值的公司，是廣大投資者的當(dāng)務(wù)之急。

一、對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析

資產(chǎn)負(fù)債表是反映上市公司會(huì)計(jì)期末全部資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益情況的報(bào)表。通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表，能了解企業(yè)在報(bào)表日的財(cái)務(wù)狀況，長(zhǎng)短期的償債能力，資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和結(jié)構(gòu)等重要信息。

（一）對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)類科目的分析

在資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)類的科目很多，但投資者在進(jìn)行上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表的分析時(shí)重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注應(yīng)收款項(xiàng)、待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)凈損失和遞延資產(chǎn)四個(gè)項(xiàng)目。

1.應(yīng)收款項(xiàng)。（1）應(yīng)收賬款：一般來(lái)說(shuō)，公司存在三年以上的應(yīng)收賬款是一種極不正常的現(xiàn)象，這是因?yàn)樵跁?huì)計(jì)核算中設(shè)有“壞賬準(zhǔn)備”這一科目，正常情況下，三年的時(shí)間已經(jīng)把應(yīng)收賬款全部計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，因此它不會(huì)對(duì)股東權(quán)益產(chǎn)生負(fù)面影響。但在我國(guó)，由于存在大量“三角債”，以及利用關(guān)聯(lián)交易通過(guò)該科目來(lái)進(jìn)行利潤(rùn)操縱等情況。因此，當(dāng)投資者發(fā)現(xiàn)一個(gè)上市公司的資產(chǎn)很高，一定要分析該公司的應(yīng)收賬款項(xiàng)目是否存在三年以上應(yīng)收賬款，同時(shí)要結(jié)合“壞賬準(zhǔn)備”科目，分析其是否存在資產(chǎn)不實(shí)，“潛虧掛賬”現(xiàn)象。（2）預(yù)付賬款：該賬戶同應(yīng)收賬款一樣是用來(lái)核算企業(yè)間的購(gòu)銷業(yè)務(wù)的。這也是一種信用行為，一旦接受預(yù)付款方經(jīng)營(yíng)惡化，缺少資金支持正常業(yè)務(wù)，那么付款方的這筆貨物也就無(wú)法取得，其科目所體現(xiàn)的資產(chǎn)也就不可能實(shí)現(xiàn)，從而出現(xiàn)虛增資產(chǎn)的現(xiàn)象。（3）其他應(yīng)收款：主要核算企業(yè)發(fā)生的非購(gòu)銷活動(dòng)的應(yīng)收債權(quán)，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應(yīng)向職工收取的各種墊付款等。但在實(shí)際工作中，并非這么簡(jiǎn)單。例如，大股東或關(guān)聯(lián)企業(yè)往往將占用上市公司的資金掛在其他應(yīng)收款下，形成難以解釋和收回的資產(chǎn)，這樣就形成了虛增資產(chǎn)。因此，投資者應(yīng)該注意到，當(dāng)上市公司報(bào)表中的“其他應(yīng)收款”數(shù)額出現(xiàn)異常放大時(shí)，就應(yīng)該加以警惕了。

2.待處理財(cái)產(chǎn)凈損失。不少上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表上掛賬列示巨額的“待處理財(cái)產(chǎn)凈損失”，有的甚至掛賬達(dá)數(shù)年之久。這種現(xiàn)象明顯不符合收益確認(rèn)中的穩(wěn)健原則，不利于投資者正確評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力。

3.待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)。待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并無(wú)實(shí)質(zhì)上的重大區(qū)別，它們均為本期公司已經(jīng)支出，但其攤銷期不同?！按龜傎M(fèi)用”的攤銷期在一年以內(nèi)，而“遞延資產(chǎn)”的攤銷期超過(guò)一年。從嚴(yán)格意義上講，待攤費(fèi)用和遞延資產(chǎn)并不符合資產(chǎn)的定義，但它們似乎又同未來(lái)的經(jīng)濟(jì)利益相聯(lián)系，而且在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，不少人也習(xí)慣于把已發(fā)生的成本描繪為資產(chǎn)。

（二）對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債類科目的分析

投資者在對(duì)上市公司資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債類科目的分析中，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注其償債能力。主要通過(guò)以下幾個(gè)指標(biāo)分析：

1.短期償債能力分析。（1）流動(dòng)比率：流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債之間的比率，是衡量公司短期償債能力常用的指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)遠(yuǎn)高于流動(dòng)負(fù)債，起碼不得低于1∶1，一般以大于2∶1較合適。其計(jì)算公式是：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。但是，對(duì)于公司和股東，流動(dòng)比率也不是越高越好。因?yàn)?，流?dòng)資產(chǎn)還包括應(yīng)收賬款和存貨，尤其是由于應(yīng)收賬款和存貨余額大而引起的流動(dòng)比率過(guò)大，會(huì)加大企業(yè)短期償債風(fēng)險(xiǎn)。因此，投資者在對(duì)上市公司短期償債能力進(jìn)行分析的時(shí)候，一定要結(jié)合應(yīng)收賬款及存貨的情況進(jìn)行判斷。（2）速動(dòng)比率：速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率，即用于衡量公司到期清算能力的指標(biāo)。一般認(rèn)為，速動(dòng)比率最低限為0.5∶1，如果保持在1∶1，則流動(dòng)負(fù)債的安全性較有保障。因?yàn)?，?dāng)此比率達(dá)到1∶1時(shí)，即使公司資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難，也不致影響其即時(shí)償債能力。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。該指標(biāo)剔除了應(yīng)收賬款及存貨對(duì)短期償債能力的影響，一般來(lái)說(shuō)投資者利用這個(gè)指標(biāo)來(lái)分析上市公司的償債能力比較準(zhǔn)確。

2.長(zhǎng)期償債能力分析。（1）資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益比率、負(fù)債與所有者權(quán)益比率，這三個(gè)比率的計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額；所有者權(quán)益比率=所有者權(quán)益總額/資產(chǎn)總額；負(fù)債與所有者權(quán)益比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)的資產(chǎn)中有多少負(fù)債，一旦企業(yè)破產(chǎn)清算，債權(quán)人得到的保障程度如何；所有者權(quán)益比率反映所有者在企業(yè)資產(chǎn)中所占份額，所有者權(quán)益比率與資產(chǎn)負(fù)債率之和為1；負(fù)債與所有者權(quán)益比率反映的是債權(quán)人得到的利益保護(hù)程度。投資者在看財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，只要看一下資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、無(wú)形資產(chǎn)總額這幾項(xiàng)，便可大概看出該企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力狀況，這三個(gè)比率只有在同行業(yè)、不同時(shí)間段相比較，才有一定價(jià)值。（2）長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金比率。其公式為：長(zhǎng)期資產(chǎn)與長(zhǎng)期資金比率=（資產(chǎn)總額-流動(dòng)資產(chǎn)）/（長(zhǎng)期負(fù)債+所有者權(quán)益）。這一指標(biāo)主要用來(lái)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及償債能力，該值應(yīng)該低于100％，如果高于100％，則說(shuō)明企業(yè)動(dòng)用了一部分短期債務(wù)來(lái)購(gòu)置長(zhǎng)期資產(chǎn)，這樣就會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也將加大，實(shí)為危險(xiǎn)之舉。

二、對(duì)利潤(rùn)表的分析

在財(cái)務(wù)報(bào)表中，企業(yè)的盈虧情況是通過(guò)利潤(rùn)表來(lái)反映的。利潤(rùn)表反映企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)成果和經(jīng)營(yíng)成果的分配關(guān)系。它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的集中反映，是衡量企業(yè)生存和發(fā)展能力的主要尺度。投資者在分析利潤(rùn)表時(shí)，應(yīng)主要抓住以下幾個(gè)方面：

（一）利潤(rùn)表結(jié)構(gòu)分析

利潤(rùn)表是把上市公司在一定期間的營(yíng)業(yè)收入與同一會(huì)計(jì)期的營(yíng)業(yè)費(fèi)用進(jìn)行配比，以得到該期間的凈利潤(rùn)（或凈虧損）的情況。由此可知，該報(bào)表的重點(diǎn)是相關(guān)的收入指標(biāo)和費(fèi)用指標(biāo)。“收入-費(fèi)用=利潤(rùn)”可以視作閱讀這一報(bào)表的基本思路。當(dāng)投資者看到一份利潤(rùn)表時(shí)，會(huì)注意到以下幾個(gè)會(huì)計(jì)指標(biāo)。它們分別是：“主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)”、“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”、“利潤(rùn)總額”、“凈利潤(rùn)”。在這些指標(biāo)中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)，尤其應(yīng)關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)與凈利潤(rùn)的盈虧情況。許多投資者往往只關(guān)心凈利潤(rùn)情況，認(rèn)為凈利潤(rùn)為正就代表公司盈利，于是高枕無(wú)憂。實(shí)際上，企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)力來(lái)自于對(duì)自身主營(yíng)業(yè)務(wù)的開拓與經(jīng)營(yíng)。嚴(yán)格意義上而言，主營(yíng)虧損但凈利潤(rùn)有盈余的企業(yè)比主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利但凈

利潤(rùn)虧損的企業(yè)更危險(xiǎn)。企業(yè)可以通過(guò)投資收益、營(yíng)業(yè)外收入將當(dāng)期利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)作成盈利，可誰(shuí)又敢保證下一還有投資收益和營(yíng)業(yè)外收入呢？

（二）通過(guò)分析關(guān)聯(lián)交易判斷上市公司利潤(rùn)的來(lái)源

上市公司為了向社會(huì)公眾展現(xiàn)自己的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，提高社會(huì)形象，往往利用關(guān)聯(lián)方間的交易來(lái)調(diào)節(jié)其利潤(rùn)，主要分析方法有以下幾種：

1.增加收入，轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用。投資者在進(jìn)行投資分析時(shí)，一定要分析其關(guān)聯(lián)交易，特別是母子公司間是否存在著相互關(guān)聯(lián)交易，轉(zhuǎn)嫁費(fèi)用的現(xiàn)象，對(duì)于有母子公司關(guān)聯(lián)交易的，一定要將其上市公司的當(dāng)年利潤(rùn)剔除掉關(guān)聯(lián)交易虛增利潤(rùn)。

2.資產(chǎn)租賃。由于上市公司大部分都是從母公司剝離出來(lái)的，上市公司的大部分資產(chǎn)主要是從母公司以租賃方式取得的。從而租賃資產(chǎn)的租賃數(shù)量、租賃方式和租賃價(jià)格就是上市公司與母公司之間可以隨時(shí)調(diào)整的閥門。有的上市公司還可將從母公司租來(lái)的資產(chǎn)同時(shí)轉(zhuǎn)租給母公司的子公司，以分別轉(zhuǎn)移母公司與子公司之間的利潤(rùn)。

3.委托或合作投資。（1）委托投資。當(dāng)上市公司接受一個(gè)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目時(shí)，則可將某一部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)移給母公司，以母公司的名義進(jìn)行投資，將其風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)嫁到母公司，卻將投資收益確定為上市公司當(dāng)年的利潤(rùn)。（2）合作投資。上市公司要想配股其凈資產(chǎn)收益率要達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn)，公司一旦發(fā)現(xiàn)其凈資產(chǎn)收益率很難達(dá)到這個(gè)要求，便倒推出利潤(rùn)缺口，然后與母公司簽訂聯(lián)合投資合同，投資回報(bào)按倒推出的利潤(rùn)缺口確定，其實(shí)這塊利潤(rùn)是由母公司出的。

4.資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓置換。一般來(lái)說(shuō)上市公司通過(guò)與母公司資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓置換，從根本上改變自身的經(jīng)營(yíng)狀況，長(zhǎng)期擁有“殼資源”所帶來(lái)的配股能力，對(duì)上市公司及其母公司都是一個(gè)雙贏戰(zhàn)略。通常上市公司購(gòu)買母公司優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的款項(xiàng)掛往來(lái)賬，不計(jì)利息或資金占用費(fèi)，這樣上市公司不僅獲得了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收益，而且不需付出任何代價(jià)，把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給母公司。另外上市公司往往將不良資產(chǎn)和等額的債務(wù)剝離給母公司或母公司控制的子公司，以達(dá)到避免不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的虧損或損失的目的。

三、現(xiàn)金流量表

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入、流出及其凈額的報(bào)表，它主要說(shuō)明公司本期現(xiàn)金來(lái)自何處、用往何方以及現(xiàn)金余額如何構(gòu)成。投資者在分析現(xiàn)金流量表時(shí)應(yīng)注意以下幾個(gè)方面：

（一）現(xiàn)金流量的分析

一些公司會(huì)通過(guò)往來(lái)資金操縱現(xiàn)金流量表。上市公司與其大股東之間通過(guò)往來(lái)資金來(lái)改善原本難看的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。本來(lái)關(guān)聯(lián)企業(yè)的往來(lái)資金往往帶有融資性質(zhì)，但是借款方并不作為短期借款或者長(zhǎng)期借款，而是放在其他應(yīng)付款中核算，貸款方不作為債權(quán)，而是在其他應(yīng)收款中核算。這樣其他應(yīng)付、應(yīng)收款變動(dòng)額在編制現(xiàn)金流量表時(shí)就作為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，而實(shí)質(zhì)上這些變動(dòng)反映的是籌資、投資活動(dòng)業(yè)務(wù)。這樣當(dāng)其他應(yīng)付、應(yīng)收款的變動(dòng)是增加現(xiàn)金流量時(shí)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~就可能被夸大。

（二）注意上市公司的現(xiàn)金股利分配的狀況

現(xiàn)金股利分配有很強(qiáng)的信息含量。財(cái)務(wù)狀況良好的公司往往能夠連續(xù)分配較好的現(xiàn)金股利，有一些上市公司雖然賬面利潤(rùn)好看，但是利潤(rùn)是虛假的，財(cái)務(wù)狀況惡劣，一般不能經(jīng)常分配現(xiàn)金股利。

（三）“每股現(xiàn)金流量”這一指標(biāo)反映的問(wèn)題

“每股現(xiàn)金流量”和“每股稅后利潤(rùn)”應(yīng)該是相輔相成的，有的上市公司有較好的稅后利潤(rùn)指標(biāo)，但現(xiàn)金流量較不充分，這就是典型的關(guān)聯(lián)交易所導(dǎo)致的，另外有的上市公司在內(nèi)變賣資產(chǎn)而出現(xiàn)現(xiàn)金流大幅增加，這也不一定是好事。

現(xiàn)金流量多大才算正常呢？作為一家抓牢主業(yè)并靠主業(yè)盈利的上市公司，其每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，不應(yīng)低于其同期的每股收益。道理其實(shí)很簡(jiǎn)單，如果其獲得的利潤(rùn)沒(méi)有通過(guò)現(xiàn)金流進(jìn)公司賬戶，那這種利潤(rùn)極有可能是通過(guò)做賬“做”出來(lái)的。投資者最好選擇每股稅后利潤(rùn)和每股現(xiàn)金流量?jī)纛~雙高的個(gè)股，作為中線投資品種。

總之，進(jìn)行報(bào)表分析不能單一地對(duì)某些科目關(guān)注，而應(yīng)將公司財(cái)務(wù)報(bào)表與宏觀經(jīng)濟(jì)一起進(jìn)行綜合判斷，與公司歷史進(jìn)行縱向深度比較，與同行業(yè)進(jìn)行橫向?qū)挾缺容^，把其中偶然的、非本質(zhì)的東西舍棄掉，得出與決策相關(guān)的實(shí)質(zhì)性的信息，以保證投資決策的正確性與準(zhǔn)確性。

第三篇：上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告作業(yè)

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析報(bào)告作業(yè)

班級(jí)11金融與證券（2）班學(xué)號(hào)112304236姓名周林敏

[浪莎股份（600137）&常山股份（000158）財(cái)務(wù)報(bào)表案例分析報(bào)告]

一、案例公司背景介紹

（一）浪莎股份

浪莎集團(tuán)成立于1995年，旗下?lián)碛欣松樋?、藍(lán)楓襪業(yè)、宏光針織、立芙紡織、浪莎小額貸款公司、浪莎房地產(chǎn)、安行光伏、藍(lán)也光電等十多家分公司及五個(gè)海外貿(mào)易公司，浪莎已發(fā)展成為集襪子、服飾、家居、金融等多元化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，是行業(yè)的第一大品牌廠家。

2002年，“浪莎”商標(biāo)被國(guó)家工商行政管理局認(rèn)定為“中國(guó)馳名商標(biāo)”；2004年被中國(guó)名牌戰(zhàn)略委員會(huì)評(píng)定為“中國(guó)名牌”。根據(jù)浙江東方中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司出具的審計(jì)報(bào)告，截至2006年10月31日，浪莎內(nèi)衣的資產(chǎn)總額為10719.45萬(wàn)元，凈資產(chǎn)6862.18萬(wàn)元。2007浪莎股票在上海成功上市。公司主要生產(chǎn)、銷售“浪莎”系列產(chǎn)品，現(xiàn)涉足襪業(yè)、服裝業(yè)、鞋業(yè)、化妝品業(yè)、日用化工業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等多元化產(chǎn)業(yè)。年生產(chǎn)銷售女襪類產(chǎn)品2億雙、女褲、羊絨大衣女鞋、時(shí)裝100萬(wàn)套（件），專賣店網(wǎng)絡(luò)遍及全國(guó)，達(dá)3500余家。同時(shí)建立了“ERP”企業(yè)信息化管理和業(yè)務(wù)流程重組為主要內(nèi)容的浪莎系統(tǒng)化科學(xué)管理平臺(tái)，創(chuàng)新營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，已建成了遍步全國(guó)20多個(gè)城市的以城市物流配送為基礎(chǔ)的B2C型電子商務(wù)服務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。浪莎集團(tuán)擁有國(guó)際上最先進(jìn)的美、日、德、意等國(guó)設(shè)備5000多臺(tái)套，公司堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向獨(dú)創(chuàng)的1、2、3、4、5、6、7現(xiàn)代管理思想，嚴(yán)格實(shí)施ISO9001-2000質(zhì)量管理體系認(rèn)證，ISO14001-2000環(huán)境管理體系認(rèn)證，全面質(zhì)量管理、引進(jìn)國(guó)際人才、潛心研究消費(fèi)者需求，創(chuàng)造了優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品?！敖?jīng)營(yíng)是常變的，品牌卻是永恒的”。公司積極轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制，以“整合內(nèi)外部資源，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)品牌和企業(yè)文化建設(shè)，構(gòu)建企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力，謀求企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展”為總方針，進(jìn)一步提高整體競(jìng)爭(zhēng)力，將浪莎建設(shè)成為世界著名的襪子、服裝、鞋等行業(yè)投資經(jīng)營(yíng)企業(yè)?！佰`行四川資本市場(chǎng)中國(guó)夢(mèng) 切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益”投資者集體接待日活動(dòng)今天下午在全景網(wǎng)舉行。浪莎股份（600137）董秘馬中明表示，成立服飾公司主要是為了拓展公司電商銷售業(yè)務(wù)，依托浪莎品牌銷售服飾產(chǎn)品，擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，并建立圣凡牌男士?jī)?nèi)衣和商務(wù)服飾品牌。

（二）常山股份

石家莊常山紡織股份有限公司是一家集生產(chǎn)、科研、貿(mào)易為一體的大型紡織上市公司，是由原石家莊一棉、二棉、三棉、四棉的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)出資，以發(fā)起設(shè)立方式重組改制成立的股份制公司。2000年7月，常山股份1億A股在深交所發(fā)行上市，募集資金6億元；2003年8月，常山股份成功配股，融資1.5億元。目前，公司股本總額4.3億元，資產(chǎn)總額達(dá)到了33.9億元，凈資產(chǎn)為15.18億元。公司現(xiàn)有五家棉紡織分公司，兩家棉紡織子公司，以及房地產(chǎn)開發(fā)公司、進(jìn)出口貿(mào)易公司、原料分公司、上海恒友國(guó)際貿(mào)易有限公司等，公司主業(yè)生產(chǎn)能力為紗錠80萬(wàn)枚，布機(jī)1.2萬(wàn)臺(tái)，其中無(wú)梭織機(jī)1800臺(tái)；年產(chǎn)棉紗12萬(wàn)噸，坯布3.5億米。

自上市以來(lái)，常山股份公司運(yùn)用募集資金、國(guó)債資金和自籌資金，投資近13億元進(jìn)行了大規(guī)模的技術(shù)改造，充分利用高新技術(shù)和先進(jìn)適用技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，公-1-

第四篇：上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

財(cái)務(wù)報(bào)表分析案例

華能國(guó)際（600011）與國(guó)電電力（600795）財(cái)務(wù)報(bào)表

分析比較報(bào)告

一、研究對(duì)象及選取理由

（一）研究對(duì)象

本報(bào)告選取了能源電力行業(yè)兩家上市公司——華能國(guó)際（600011）、國(guó)電電力（600795）作為研究對(duì)象，對(duì)這兩家上市公司公布的2001—2003連續(xù)三年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了簡(jiǎn)單分析及對(duì)比，以期對(duì)兩個(gè)公司財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營(yíng)狀況得出簡(jiǎn)要結(jié)論。

（二）行業(yè)概況

能源電力行業(yè)近兩、三年來(lái)非常受人矚目，資產(chǎn)和利潤(rùn)均持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間大幅增長(zhǎng)。2003年、2004年市場(chǎng)表現(xiàn)均非常優(yōu)秀，特別是2003年，大多數(shù)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)了增長(zhǎng)，同時(shí)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量大幅提高，說(shuō)明整體上看，能源電力類上市公司的效益在2003年有較大程度的提升。2003年能源電力類上市公司平均每股收益為0.37元，高出市場(chǎng)平均水平95%左右。2003年能源電力行業(yè)無(wú)論在基本面還是市場(chǎng)表現(xiàn)方面都有良好的表現(xiàn)。

且未來(lái)成長(zhǎng)性預(yù)期非常良好。電力在我國(guó)屬于基礎(chǔ)能源，隨著新一輪經(jīng)濟(jì)高成長(zhǎng)階段的到來(lái)，電力需求的缺口越來(lái)越大，盡管目前電力行業(yè)投資規(guī)模大幅增加，但是電力供給能力提升速度仍然落后于需求增長(zhǎng)速度，電力供求矛盾將進(jìn)一步加劇，尤其是經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的缺電形勢(shì)將進(jìn)一步惡化。由于煤炭的價(jià)格大幅上漲，這對(duì)那些火力發(fā)電的公司來(lái)說(shuō)，勢(shì)必影響其盈利能力，但因此電價(jià)上漲也將成為一種趨勢(shì)。在這樣的背景下，電力行業(yè)必將在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，表現(xiàn)出良好的成長(zhǎng)性。

因此，我們選取了這一重點(diǎn)行業(yè)為研究對(duì)象來(lái)分析。

（三）公司概況

1、華能國(guó)際

華能國(guó)際的母公司及控股股東華能國(guó)電是于1985年成立的中外合資企業(yè)，它與電廠所在地的多家政府投資公司于1994年6月共同發(fā)起在北京注冊(cè)成立了股份有限公司。總股本60億股，2001年在國(guó)內(nèi)發(fā)行3.5億股A股，其中流通股2.5億股，而后分別在香港、紐約上市。

在過(guò)去的幾年中，華能國(guó)際通過(guò)項(xiàng)目開發(fā)和資產(chǎn)收購(gòu)不斷擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，保持盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)。擁有的總發(fā)電裝機(jī)容量從2,900兆瓦增加到目前的15,936兆瓦。華能國(guó)際現(xiàn)全資擁有14座電廠，控股5座電廠，參股3家電力公司，其發(fā)電廠設(shè)備先進(jìn)，高效穩(wěn)定，且廣泛地分布于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)及用電需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁的地區(qū)。目前，華能國(guó)際已成為中國(guó)最大的獨(dú)立發(fā)電公司之一。

華能國(guó)際公布的2004年第1季度財(cái)務(wù)報(bào)告，營(yíng)業(yè)收入為64.61億人民幣，凈利潤(rùn)為14.04億人民幣，比去年同期分別增長(zhǎng)24.97% 和24.58%。由此可看出，無(wú)論是發(fā)電量還是營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)，華能國(guó)際都實(shí)現(xiàn)了健康的同步快速增長(zhǎng)。當(dāng)然，這一切都與今年初中國(guó)出現(xiàn)大面積電荒不無(wú)關(guān)系。

在發(fā)展戰(zhàn)略上，華能國(guó)際加緊了幷購(gòu)擴(kuò)張步伐。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)造成了電力等能源的嚴(yán)重短缺。隨著中國(guó)政府對(duì)此越來(lái)越多的關(guān)注和重視，以及華能國(guó)際逐漸走上快速發(fā)展和不斷擴(kuò)張的道路，可以預(yù)見在不久的將來(lái)，華能國(guó)際必將在中國(guó)電力能源行業(yè)中進(jìn)一步脫穎而出。最后順便提一句，華能國(guó)際的董事長(zhǎng)李小鵬先生為中國(guó)前總理李鵬之子，這也許為投資者們提供了更多的遐想空間。

2、國(guó)電電力

國(guó)電電力發(fā)展股份有限公司（股票代碼600795）是中國(guó)國(guó)電集團(tuán)公司控股的全國(guó)性上市發(fā)電公司，1997年3月18日在上海證券交易所掛牌上市，現(xiàn)股本總額達(dá)14.02億股，流通股3.52億股。

國(guó)電電力擁有全資及控股發(fā)電企業(yè)10家，參股發(fā)電企業(yè)1家，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)良合理。幾年來(lái)，公司堅(jiān)持“并購(gòu)與基建并舉”的發(fā)展戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了公司兩大跨越。目前公司投資裝機(jī)容量1410萬(wàn)千瓦。同時(shí)，公司控股和參股了包括通信、網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)等高科技公司12家，持有專利24項(xiàng)，專有技術(shù)68項(xiàng)，被列入國(guó)家及部委重點(diǎn)攻關(guān)科技項(xiàng)目有三項(xiàng)，有多項(xiàng)技術(shù)達(dá)到了國(guó)際領(lǐng)先水平。

2001年公司股票進(jìn)入了“道瓊斯中國(guó)指數(shù)”行列，2001列國(guó)內(nèi)A股上市公司綜合績(jī)效第四位，2002年7月入選上證180指數(shù)，連續(xù)三年被評(píng)為全國(guó)上市公司50強(qiáng)，保持著國(guó)內(nèi)A股證券市場(chǎng)綜合指標(biāo)名列前茅的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股地位。

2003年?duì)I業(yè)收入18億，凈利潤(rùn)6.7億比上增加24.79%。

正因?yàn)橐陨线@兩家企業(yè)規(guī)模較大，公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理正規(guī)，財(cái)務(wù)制度比較完善，華能是行業(yè)中的龍頭企業(yè)，國(guó)電電力有相似之處，而兩者相比在規(guī)模等方面又有著較大不同，具備比較分析的條件，所以特選取這兩家企業(yè)作為分析對(duì)象。

以下將分別對(duì)兩家公司的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析。

二、華能國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（一）華能國(guó)際 2001——2003年年報(bào)簡(jiǎn)表

表一◇2001——2003資產(chǎn)負(fù)債簡(jiǎn)表◇ 單位：萬(wàn)元

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項(xiàng)目 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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1.應(yīng)收帳款余額 235683 188908 125494 2.存貨余額 80816 94072 73946

3.流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 830287 770282 1078438 4.固定資產(chǎn)合計(jì) 3840088 4021516 3342351 5.資產(chǎn)總計(jì) 5327696 4809875 4722970 6.應(yīng)付帳款 65310 47160 36504

7.流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 824657 875944 1004212 8.長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 915360 918480 957576 9.負(fù)債總計(jì) 1740017 1811074 1961788 10.股 本 602767 600027 600000 11.未分配利潤(rùn) 1398153 948870 816085 12.股東權(quán)益總計(jì) 3478710 2916947 2712556

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表二◇2001——2003利潤(rùn)分配簡(jiǎn)表◇ 單位：萬(wàn)元

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項(xiàng)目 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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1.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2347964 1872534 1581665 2.主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 1569019 1252862 1033392 3.主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 774411 615860 545743 4.其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 3057 1682-52 5.管理費(fèi)用 44154 32718 17583 6.財(cái)務(wù)費(fèi)用 55963 56271 84277 7.營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 677350 528551 443828 8.利潤(rùn)總額 677408 521207 442251 9.凈 利 潤(rùn) 545714 408235 363606 10.未分配利潤(rùn) 1398153 948870 816085 ———————————————————————————————————————————

表三◇2001——2003現(xiàn)金流量簡(jiǎn)表◇ 單位：萬(wàn)元

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項(xiàng)目 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31

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1經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入 2727752 2165385 1874132 2經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出 1712054 1384899 1162717 3經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~ 1015697 780486 711414 4投資活動(dòng)現(xiàn)金流入 149463 572870 313316 5投資活動(dòng)現(xiàn)金流出 670038 462981 808990 6投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-520574 109888-495673 7籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入 221286 17337 551415 8籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出 603866 824765 748680 9籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~-382579-807427-197264 10現(xiàn)金及等價(jià)物增加額 112604 82746 18476

—————————————————————————————————————————————，（二）財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)目分析 以時(shí)間距離最近的2003的報(bào)表數(shù)據(jù)為分析基礎(chǔ)。

1、資產(chǎn)分析

（1）首先公司資產(chǎn)總額達(dá)到530多億，規(guī)模很大，比2002年增加了約11%，2002年比2001年約增加2%，這與華能2003年的一系列收購(gòu)活動(dòng)有關(guān)從中也可以看出企業(yè)加快了擴(kuò)張的步伐。

其中絕大部分的資產(chǎn)為固定資產(chǎn)，這與該行業(yè)的特征有關(guān)：從會(huì)計(jì)報(bào)表附注可以看出固定資產(chǎn)當(dāng)中發(fā)電設(shè)施的比重相當(dāng)高，約占固定資產(chǎn)92.67％。

（2）應(yīng)收賬款余額較大，卻沒(méi)有提取壞賬準(zhǔn)備，不符合謹(jǐn)慎性原則。

會(huì)計(jì)報(bào)表附注中說(shuō)明公司對(duì)其他應(yīng)收款的壞帳準(zhǔn)備的記提采用按照其他應(yīng)收款余額的3%記提，帳齡分析表明占其他應(yīng)收款42％的部分是屬于兩年以上沒(méi)有收回的帳款，根據(jù)我國(guó)的稅法規(guī)定，外商投資企業(yè)兩年以上未收回的應(yīng)收款項(xiàng)可以作為壞帳損失處理，這部分應(yīng)收款的可回收性值得懷疑，應(yīng)此仍然按照3％的比例記提壞帳不太符合公司的資產(chǎn)現(xiàn)狀，2年以上的其他應(yīng)收款共計(jì)87893852元，壞帳準(zhǔn)備記提過(guò)低。

（3）無(wú)形資產(chǎn)為負(fù)，報(bào)表附注中顯示主要是因?yàn)樨?fù)商譽(yù)的緣故，華能國(guó)際從其母公司華能集團(tuán)手中大規(guī)模的進(jìn)行收購(gòu)電廠的活動(dòng)，將大量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)納入囊中，華能國(guó)際在這些收購(gòu)活動(dòng)中收獲頗豐。華能國(guó)際1994年10月在紐約上市時(shí)止只擁有大連電廠、上安電廠、南通電廠、福州電廠和汕頭燃機(jī)電廠這五座電廠，經(jīng)過(guò)9年的發(fā)展，華能國(guó)際已經(jīng)通過(guò)收購(gòu)華能集團(tuán)的電廠，擴(kuò)大了自己的規(guī)模。但由于收購(gòu)當(dāng)中的關(guān)聯(lián)交易的影響，使得華能國(guó)際可以低于公允價(jià)值的價(jià)格收購(gòu)華能集團(tuán)的資產(chǎn)，因此而產(chǎn)生了負(fù)商譽(yù)，這是由于關(guān)聯(lián)方交易所產(chǎn)生的，因此進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析時(shí)應(yīng)該剔除這一因素的影響。

（4）長(zhǎng)期投資。我們注意到公司2003年長(zhǎng)期股權(quán)投資有一個(gè)大幅度的增長(zhǎng)，這主要是因?yàn)?003年4月華能收購(gòu)深能25%的股權(quán)以及深圳能源集團(tuán)和日照發(fā)電廠投資收益的增加。

2、負(fù)債與權(quán)益分析

華能國(guó)際在流動(dòng)負(fù)債方面比2002年底有顯著下降，主要是由于償還了部分到期借款。

華能國(guó)際的長(zhǎng)期借款主要到期日集中在2004年和2011年以后，在這兩年左右公司的還款壓力較大，需要籌集大量的資金，需要保持較高的流動(dòng)性，以應(yīng)付到期債務(wù)，這就要求公司對(duì)于資金的籌措做好及時(shí)的安排。其中將于一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款有2799487209元，公司現(xiàn)有貨幣資金1957970492元，因此存在一定的還款壓力。

華能國(guó)際為在三地上市的公司，在國(guó)內(nèi)發(fā)行A股3.5億股，其中向大股東定向配售1億股法人股，這部分股票是以市價(jià)向華能國(guó)電配售的，雖然《意向書》有這樣一句話：―華能國(guó)際電力開發(fā)公司已書面承諾按照本次公開發(fā)行確定的價(jià)格全額認(rèn)購(gòu),該部分股份在國(guó)家出臺(tái)關(guān)于國(guó)有股和法人股流通的新規(guī)定以前,暫不上市流通?！强紤]到該部分股票的特殊性質(zhì)，流通的可能性仍然很大。華能國(guó)際的這種籌資模式，在1998年3月增發(fā)外資股的時(shí)候也曾經(jīng)使用過(guò)，在這種模式下，一方面，華能國(guó)際向大股東買發(fā)電廠，而另一方面，大股東又從華能國(guó)際買股票，實(shí)際上雙方都沒(méi)有付出太大的成本，僅通過(guò)這個(gè)手法，華能國(guó)際就完成了資產(chǎn)重組的任務(wù)，同時(shí)還能保證大股東的控制地位沒(méi)有動(dòng)搖。

3、收入與費(fèi)用分析

（1）華能國(guó)際的主要收入來(lái)自于通過(guò)各個(gè)地方或省電力公司為最終用戶生產(chǎn)和輸送電力而收取的扣除增值稅后的電費(fèi)收入。根據(jù)每月月底按照實(shí)際上網(wǎng)電量或售電量的記錄在向各電力公司控制與擁有的電網(wǎng)輸電之時(shí)發(fā)出帳單并確認(rèn)收入。應(yīng)此，電價(jià)的高低直接影響到華能國(guó)際的收入情況。隨著我國(guó)電力體制改革的全面鋪開，電價(jià)由原來(lái)的計(jì)劃價(jià)格逐步向―廠網(wǎng)分開，競(jìng)價(jià)上網(wǎng)‖過(guò)渡，電力行業(yè)的壟斷地位也將被打破，因此再想獲得壟斷利潤(rùn)就很難了。國(guó)內(nèi)電力行業(yè)目前形成了電監(jiān)會(huì)、五大發(fā)電集團(tuán)和兩大電網(wǎng)的新格局，五大發(fā)電集團(tuán)將原來(lái)的國(guó)家電力公司的發(fā)電資產(chǎn)劃分成了五份,在各個(gè)地區(qū)平均持有,現(xiàn)在在全國(guó)每個(gè)地區(qū)五大集團(tuán)所占有的市場(chǎng)份額均大約在20%左右。華能國(guó)際作為五大發(fā)電集團(tuán)之一的華能國(guó)際的旗艦，通過(guò)不斷的收購(gòu)母公司所屬電廠，增大發(fā)電量搶占市場(chǎng)份額，從而形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

（2）由于華能國(guó)際屬于外商投資企業(yè)，享受國(guó)家的優(yōu)惠稅收政策，因此而帶來(lái)的稅收收益約為4億元。

（3）2003比2002年收入和成本有了大幅度的增加，這主要是由于上述收購(gòu)幾家電廠納入了華能國(guó)際的合并范圍所引起的。但是從縱向分析來(lái)看，雖然收入比去年增加了26％，但主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增加了25％，主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加增加了27.34％，管理費(fèi)用增加了35％，均高于收入的增長(zhǎng)率，說(shuō)明華能國(guó)際的成本仍然存在下降空間。

（三）比率分析

財(cái)務(wù)比率分析表

指標(biāo) 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 流動(dòng)性比率

流動(dòng)比率 1．01 0．88 1．07 速動(dòng)比率 0．91 0．77 1 長(zhǎng)期償債能力

資產(chǎn)負(fù)債率 0．33 0．38 0．42 債務(wù)對(duì)權(quán)益比率 0．26 0．31 0．35 利息保障倍數(shù) 12．5 9．09 5．26 運(yùn)營(yíng)能力

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 9．96 9．91 12．6 存貨周轉(zhuǎn)率 19．41 13．32 13．97 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0．46 0．39 0．34 獲利能力

資產(chǎn)收益率（%）12．71 8．56 9．35 權(quán)益回報(bào)率（%）15．87 10．11 12．31 銷售毛利率 28．85 27．83 27．96 銷售凈利率 23．24 21．8 22．99 凈資產(chǎn)收益率 18．56 14 15．71

1.流動(dòng)性比率.（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

（2）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)—存貨）/.流動(dòng)負(fù)債

公司2001?—2003流動(dòng)比率先降后升，但與絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)2:1有很大差距與行業(yè)平均水平約1.35左右也有差距，值得警惕，特別是2004年是華能還款的一個(gè)小高峰，到期的借款比較多，必須要預(yù)先做好準(zhǔn)備。公司速動(dòng)比率與流動(dòng)比率發(fā)展趨勢(shì)相似。并且2003年數(shù)值0.91接近于1，與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也差不多，表明存貨較少，這與電力行業(yè)特征也有關(guān)系。

2資產(chǎn)管理比率.（1）存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本/平均存貨.（2）A 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均應(yīng)收賬款.B 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收帳期）=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率.（3）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/平均總資產(chǎn)

公司資產(chǎn)管理比率數(shù)值2002年比2001年略有下降，2003最高，其中，存貨周轉(zhuǎn)率2003超過(guò)行業(yè)平均水平，說(shuō)明管理存貨能力增強(qiáng)，物料流轉(zhuǎn)加快，庫(kù)存不多。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明資金回收速度快，銷售運(yùn)行流暢。公司2003年資產(chǎn)總計(jì)增長(zhǎng)較快，銷售收入凈額增長(zhǎng)也很快，所以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈快速上升趨勢(shì)，在行業(yè)中處于領(lǐng)先水平，說(shuō)明公司的資產(chǎn)使用效率 很高，規(guī)模的擴(kuò)張帶來(lái)了更高的規(guī)模收益，呈現(xiàn)良性發(fā)展。

3.負(fù)債比率.（1）資產(chǎn)負(fù)債比率（負(fù)債比率）=總負(fù)債/總資產(chǎn).（2）已獲利息倍數(shù)=利稅前利潤(rùn)/利息=（凈利潤(rùn)+利息+所锝稅）/利息

（3）長(zhǎng)期債務(wù)對(duì)權(quán)益比率=長(zhǎng)期負(fù)債/所有者權(quán)益

公司負(fù)債比率逐年降低主要是因?yàn)楣境闪⒊跗谂e借大量貸款和外債進(jìn)行電廠建設(shè)，隨著電廠相繼投產(chǎn)獲利，逐漸還本付息使公司負(fù)債比率降低，也與企業(yè)不斷的增資擴(kuò)股有關(guān)系。并且已獲利息倍數(shù)指標(biāo)發(fā)展趨勢(shì)較好公司有充分能力償還利息及本金。長(zhǎng)期償債能力在行業(yè)中處于領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，.獲利能力比率.（1）銷售凈利潤(rùn)率=凈利/銷售收入凈額

（2）銷售毛利率=毛利潤(rùn)/銷售收入凈額

（3）資產(chǎn)回報(bào)率=利稅前利潤(rùn)/平均總資產(chǎn)

（4）每股收益=權(quán)益回報(bào)率=（凈利潤(rùn)—優(yōu)先股股息）/平均普通股股權(quán)

（5）資產(chǎn)凈利率=（凈利潤(rùn)—優(yōu)先股股息）/平均資產(chǎn)

公司獲利能力指標(biāo)數(shù)值基本上均高于行業(yè)平均水平，并處于領(lǐng)先地位，特別是資產(chǎn)收益率有相當(dāng)大的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。各項(xiàng)指標(biāo)顯示在2002年比2001年略有下降，這可能與煤炭等資源的大幅度漲價(jià)有關(guān)。而2003年有了大幅度的增長(zhǎng)，這說(shuō)明公司2003年的并購(gòu)等一系列舉措獲得了良好效果和收益。

從原來(lái)國(guó)家電力公司所屬各上市電廠的橫向比較上來(lái)看華能國(guó)際的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率僅次于桂冠電力，而且就行業(yè)的平均水平而言，桂冠電力的59.12%的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，這樣的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)令人懷疑。但是從華能國(guó)際的短期償債能力的橫向比較來(lái)看，短期償債能力偏弱，企業(yè)沒(méi)有辦法保證在短期內(nèi)能夠償還借款。此外，華能國(guó)際的存貨周轉(zhuǎn)速度也比同行業(yè)的其他幾家企業(yè)的偏低，這說(shuō)明華能國(guó)際在存貨管理方面還存在著一定的問(wèn)題。

下面附有2003年6月30日的原國(guó)家電力公司所屬上市發(fā)電公司財(cái)務(wù)比例比較表，可以作為參考進(jìn)行比較

股票名稱 漳澤電力 長(zhǎng)源電力 華能國(guó)際 桂冠電力 九龍電力 龍電股份 華銀電力 國(guó)電電力

日期 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 2003-6-30 盈利能力 銷售

毛利率 30.58 15.5 32.15 59.12 31.7 26.3 3.98 30.71

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率 29.5 14.23 31.9 57.67 30.68 26.3 2.73 29.39 總資產(chǎn)

收益率 3.12 1.26 5.23 2.74 2.95 2.69-0.49 1.82 每股收益 0.26 0.08 0.39 0.19 0.24 0.1-0.04 0.26 每股

凈資產(chǎn) 3.02 2.27 5.26 4.06 4.95 2.79 4 3.64

每股現(xiàn)金凈流量-0.03 0.01-0.33-0.02-1.17 0.73-0.14 0.27 成長(zhǎng)能力 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

增長(zhǎng)率 36.77 26.24 33.3-4.22 4.76 1.18 10.25 40.54 凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率 8.77 2.71 9.46 3.83-0.05 3.58-3.36 11.14 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 182.23 73.85 29.2-10.98-8.47 28.38-176.31 17.42

稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率 170.08 97.01 29.37-9.99-8.89-21.04-163 17.5 利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率 178.08 84.03 32.82-9.75-5.95-15.6-145.54 31.88

利息保障倍數(shù) 4.62 2.48 11.18 40.97-515.18 8.14 0.02 4.04 固定資產(chǎn)比率 75.88 64.72 83.78 82.97 58.3 45.53 55.36 79.66 短期償債能力 流動(dòng)比率 1.67 1.02 0.86 1.06 1.19 4.56 1.7 0.37 速動(dòng)比率 1.5 1.01 0.71 1.06 1.13 4.51 1.39 0.33 管理效率 存貨

周轉(zhuǎn)率 9.62 44.32 8.3 43.07 6.28 16.35 1.24 7.95 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 5.4 3.61 5.76 1.33 3.31--1.91 3.06 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.28 0.33 0.26 0.09----0.16 0.15 股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率 0.62 0.62 0.35 0.11 0.24 0.19 0.17 0.46 總資產(chǎn)

周轉(zhuǎn)率 0.22 0.23 0.24 0.07 0.15 0.14 0.09 0.12

資本結(jié)構(gòu) 股東權(quán)益比率 36.83 34.89 67.37 59.05 51.29 71.13 50.18 25.58

資產(chǎn)負(fù)債比率 63.17 55.95 30.98 30.69 44.69 28.86 48.78 65.1

華能國(guó)際電力股份有限公司--資產(chǎn)負(fù)債(合并)單位：萬(wàn)元

數(shù)據(jù)項(xiàng)名稱截止時(shí)間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 貨幣資金 443360.4438 415736.2535 217313.6245 短期投資 1.32 0 622517.1786 應(yīng)收票據(jù) 44720 47275 15223 應(yīng)收股利 0 0 0

應(yīng)收利息 329.1154 379.2434 0

應(yīng)收帳款 235682.5998 188908.2774 125494.1073 壞帳準(zhǔn)備 0 0 0

應(yīng)收帳款凈額 251754.6884 188908.2774 125494.1073 預(yù)付貨款 8819.4813 5404.0826 9495.3798 其他應(yīng)收款 16072.0886 10259.5147 13189.2413 待攤費(fèi)用 477.934 1245.1202 1259.6842 存貨 80815.9276 94072.3848 73945.8212 存貨變動(dòng)準(zhǔn)備 0 0 0

存貨凈額 80815.9276 94072.3848 73945.8212 待轉(zhuǎn)其他業(yè)務(wù)支出 0 0 0 待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失 0 0 0

一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資 8.306 2.516 0 其他流動(dòng)資產(chǎn) 0 7000 0

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 830287.2165 770282.3926 1078438.0369 長(zhǎng)期股權(quán)投資 340703.4531 77615.1596 0 長(zhǎng)期債權(quán)投資 1.25 1013.777 0 長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備 0 0 0

長(zhǎng)期投資 340704.7031 78628.9366 24782.8254 合并價(jià)差 113326.2633 31386.2886 0

固定資產(chǎn)原價(jià) 6073181.0047 5894023.9645 4779616.0041 累計(jì)折舊 2233092.2497 1872507.8726 1437264.5114 固定資產(chǎn)凈值 3840088.755 4021516.0919 3342351.4927 工程物資 111165.4804 0 0

在建工程 309096.0181 68576.1557 424868.0894 固定資產(chǎn)清理 0 0 0 待處理固定資產(chǎn)凈損失 0 0 0 其他 0 0 0 固定資產(chǎn)合計(jì) 4260350.2535 4090092.2476 3767219.5821 無(wú)形資產(chǎn)-105740.6729-130616.7496-155345.6114 遞延資產(chǎn) 0 0

長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 2095.0014 1488.688 876.0388

無(wú)形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)合計(jì)-103645.6715-129128.0616-147469.5726

其他長(zhǎng)期投資 0 0 7000 遞延稅款借項(xiàng) 0 0 0

資產(chǎn)總計(jì) 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718

短期借款 160000 55000 4000

應(yīng)付帳款 65310.0248 47160.8936 36504.3809 應(yīng)付票據(jù) 0 0 2277.0473 應(yīng)付工資 1015.7597 927.629 0

應(yīng)付福利費(fèi) 21400.6684 22428.9622 37619.2419 預(yù)收帳款 0 0 0

其他應(yīng)付款 0 0 136812.147 內(nèi)部應(yīng)付款 0 0 0

未交稅款 91736.2692 62018.89 52119.2667 未付股利 1478.0096 204009.3146 180000 其他未交款 295.5512 780.5368 0

預(yù)提費(fèi)用 2673.3205 2627.3238 21428.7357 待扣稅金 0 0 0

一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債 304150.1169 241363.6557 292884.644 其他流動(dòng)負(fù)債 9503.4943 11586.0824 240566.7641 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 824657.3763 875944.7066 1004212.2276 長(zhǎng)期負(fù)債 915360.4209 918480.0869 957576.1625 應(yīng)付債券 0 0 0 長(zhǎng)期應(yīng)付款 0 0 0

其他長(zhǎng)期負(fù)債 0 16649.789 0 待轉(zhuǎn)銷匯稅收益 0 0 0

長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì) 915360.4209 935129.8759 957576.1625 遞延稅款貸項(xiàng) 0 0 0

負(fù)債合計(jì) 1740017.7972 1811074.5825 1961788.3901 少數(shù)股東權(quán)益 108968.6841 81853.2459 48626.0812 股本 602767.12 600027.396 600000

資本公積 1040322.9361 1026083.0755 1025944.9295 盈余公積 437466.8188 341966.8242 270525.6889 其中：公益金 146070.0799 105351.9606 76274.1506 為分配利潤(rùn) 1398153.1454 948870.3911 816085.7821 外幣報(bào)表折算差額 0 0 0

股東權(quán)益合計(jì) 3478710.0203 2916947.6868 2712556.4005 負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì) 5327696.5016 4809875.5152 4722970.8718 華能國(guó)際電力股份有限公司 –利潤(rùn)分配表(合并)數(shù)據(jù)項(xiàng)名稱截止時(shí)間 2003-12-31 2002-12-31 2003-12-31 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 銷售退回、折扣、轉(zhuǎn)讓 0 0 0

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 2347964.6958 1872534.0857 1581665.6338 減：營(yíng)業(yè)成本 1569019.9491 1252862.2594 1033392.9258 銷售費(fèi)用 0 0 0

管理費(fèi)用 44154.8979 32718.8932 17583.6006 財(cái)務(wù)費(fèi)用 55963.6467 56271.9815 84277.7611 進(jìn)貨費(fèi)用 0 0 0

營(yíng)業(yè)稅金及附加 4533.4549 3811.6331 2529.4665 主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 774411.2918 615860.1932 545743.2415 加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 3057.4635 1682.1913-52.902 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 677350.2107 528551.5098 443828.9778 加：投資收益 13388.5686-4613.8983 1929.0314 補(bǔ)貼收入 0 0 0

營(yíng)業(yè)外收入 2048.5605 5071.7819 3079.9078 減：營(yíng)業(yè)外支出 15379.2811 7801.4523 6586.3415 加：以前損益調(diào)整 0 0 0

利潤(rùn)總額 677408.0587 521207.9411 442251.5755 減：所得稅 111610.0498 96351.0283 71522.0304 少數(shù)股東權(quán)益 20083.7538 16621.8539 7123.1207 凈利潤(rùn) 545714.2551 408235.0589 363606.4244 加：年初未分配利潤(rùn) 1152879.7057 816085.7821 696110.4819 盈余公積轉(zhuǎn)入數(shù) 0 0 0 其他 0 0 0

可供分配的利潤(rùn) 1698593.9608 1224320.841 1059716.9063 減：提取法定公積金 54571.4255 40823.5059 36360.6424 提取法定公益金 40928.5691 30617.6294 27270.4818 職工獎(jiǎng)?；?0 0 0

可供股東分配的利潤(rùn) 1603093.9662 1152879.7057 996085.7821 已分配優(yōu)先股股利 0 0 0 提取任意公積金 0 0 0 已分配普通股股利 0 0 0

應(yīng)付普通股股利 204940.8208 204009.3146 180000 轉(zhuǎn)作股份的普通股股利 0 0 0

未分配利潤(rùn) 1398153.1454 948870.3911 816085.7821

華能國(guó)際電力股份有限公司 –現(xiàn)金流量表

數(shù)據(jù)項(xiàng)名稱截止時(shí)間 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 數(shù)據(jù)來(lái)源 年報(bào) 年報(bào) 年報(bào)

銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 2712938.388 2140095.647 1846852.7029 收到的租金 0 0 0

收到的增值稅銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅款 0 0 0 收到的除增值稅以外的其他稅費(fèi)返還 0 0 0

收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 14813.8072 25289.8651 27279.4167

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 2727752.1952 2165385.5121 1874132.1196

購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 994183.0698 789263.4937 600303.3383

經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金 0 0 0

支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 107919.2007 93101.2762 99686.3875

支付的增值稅款 0 0 0 支付的所得稅款 0 0 0

支付的除增值稅、所得稅以外的其他稅費(fèi) 385598.6487 332697.7909 296966.9918

支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 224353.8053 169836.8871 165760.4827

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 1712054.7245 1384899.4479 1162717.

第五篇：上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注分析

上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注分析

對(duì)象：聯(lián)化科技股份有限公司 2010年半財(cái)務(wù)報(bào)表附注

聯(lián)化科技股份有限公司 2010年半財(cái)務(wù)報(bào)表附注主要包括了以下內(nèi)容（1）企業(yè)的基本情況（2）財(cái)務(wù)報(bào)表編制基礎(chǔ)（3）遵循企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的申明

（4）重要會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)（5）會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的變更及差錯(cuò)更正的說(shuō)明（6）重要報(bào)表項(xiàng)目的說(shuō)明（7）其他需要說(shuō)明的重要事項(xiàng)。各大項(xiàng)中又具體分析了許多方面，如稅項(xiàng)、資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)外收支、應(yīng)收賬款等。

這里我主要分析該公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注的三個(gè)方面：

（1）投資分析

聯(lián)化公司的投資主要包括：對(duì)參股公司投資，長(zhǎng)期股權(quán)投資，投資性房地產(chǎn)投資是公司盈利的重要方式和公司的重要管理部分。如果不實(shí)行科學(xué)的管理，就很容易形成陳年呆賬、壞賬給企公司造成損失。所以，公司必須在財(cái)務(wù)報(bào)告附注中列示公司的投資內(nèi)容及方式等，以便投資者準(zhǔn)確判斷公司的資產(chǎn)質(zhì)量及財(cái)務(wù)狀況。

在聯(lián)化公司的報(bào)表附注中對(duì)投資進(jìn)行了披露，總體來(lái)說(shuō)該公司投資管理合理。

（2）借款分析。

通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)告附注可以清楚地看出借款的結(jié)構(gòu)，聯(lián)化公司的借款主要有：短期借款，應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)付賬款，應(yīng)付職工薪酬，長(zhǎng)期應(yīng)付款，其他非流動(dòng)負(fù)債

這種結(jié)構(gòu)可以看出公司的經(jīng)營(yíng)狀況，還可通過(guò)其他方面考慮公司的償債和營(yíng)運(yùn)能力，是非常重要的指標(biāo)，關(guān)系到公司運(yùn)營(yíng)的好壞。

在聯(lián)化公司的報(bào)表附注中對(duì)借款做出了詳細(xì)的列示，各方面的借款還算合理，但并不樂(lè)觀。

（3）關(guān)聯(lián)方交易分析。

附注內(nèi)容：關(guān)聯(lián)方交易

1、存在控制關(guān)系且已納入本公司合并會(huì)計(jì)報(bào)表范圍的子公司,其相互間交易及母子公司交易已作抵銷。

2、銷售商品、提供勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易: 無(wú)

3、關(guān)聯(lián)方應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng): 無(wú)

4、關(guān)聯(lián)擔(dān)保情況:

5、其他關(guān)聯(lián)交易: 無(wú)

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，公司尤其是上市公司應(yīng)在附注中披露關(guān)聯(lián)方交易的金額、定價(jià)政策、未結(jié)算項(xiàng)目的金額或相應(yīng)比例，關(guān)聯(lián)交易披露最重要的是定價(jià)政策和交易金額。關(guān)聯(lián)方為了操縱利潤(rùn)，經(jīng)常通過(guò)關(guān)聯(lián)方來(lái)達(dá)到某種目標(biāo)的目的。

在聯(lián)化公司的報(bào)表附注中存在控制關(guān)系且已納入本公司合并會(huì)計(jì)報(bào)表范圍的子公司,其相互間交易及母子公司交易已作抵銷。沒(méi)有銷售商品、提供勞務(wù)的關(guān)聯(lián)交易和關(guān)聯(lián)方應(yīng)收應(yīng)付款項(xiàng)，對(duì)關(guān)聯(lián)擔(dān)保情況也做了詳細(xì)列示。