第一篇：新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下企業(yè)盈利能力分析

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下企業(yè)盈利能力分析

中文摘要

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在利潤(rùn)表的列報(bào)上發(fā)生了很大變化，基于利潤(rùn)表會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行的企業(yè)盈利能力分析在指標(biāo)內(nèi)涵和分析理念上也隨之變革，本文就如何利用新準(zhǔn)則下的利潤(rùn)表數(shù)據(jù)進(jìn)行盈利能力分析加以探討。

[關(guān)鍵詞]：新準(zhǔn)則；財(cái)務(wù)比率；分析理念；盈利能力

2006年2月財(cái)政部發(fā)布的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在利潤(rùn)表的列報(bào)上發(fā)生了很大變化。此時(shí)的“利潤(rùn)”已不是原來(lái)意義上的利潤(rùn)。新利潤(rùn)表下的盈利能力分析，隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系在中國(guó)企業(yè)范圍內(nèi)的陸續(xù)施行，在報(bào)表項(xiàng)目、財(cái)務(wù)比率以及分析理念等方面都將產(chǎn)生深刻影響，需要應(yīng)時(shí)而變。

一、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中利潤(rùn)表的變化

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)利潤(rùn)表的影響主要體現(xiàn)在會(huì)計(jì)要素的調(diào)整、會(huì)計(jì)計(jì)量基礎(chǔ)的變化上，其中主要體現(xiàn)在“直接計(jì)入利潤(rùn)的利得和損失”，即主要是“公允價(jià)值變動(dòng)損益”、“資產(chǎn)減值損失”。

(一)利潤(rùn)要素及定義的變化

原會(huì)計(jì)要素包括六個(gè)部分，資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益屬于資產(chǎn)負(fù)債表要素，收入、費(fèi)用和利潤(rùn)屬于利潤(rùn)表要素。新 基本準(zhǔn)則》對(duì)六大會(huì)計(jì)要素作了重大調(diào)整，在所有者權(quán)益和利潤(rùn)要素中分別引人國(guó)際準(zhǔn)則中的“利得”和“損失”概念，將利得和損失區(qū)分為直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失以及直接計(jì)人當(dāng)期利潤(rùn)的利得和損失。利潤(rùn)包括收入減去費(fèi)用后的凈額、直接計(jì)入當(dāng)期利潤(rùn)的利得和損失，利潤(rùn)金額取決于這三者的計(jì)量。

(二)利潤(rùn)確認(rèn)計(jì)量的變化

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不再?gòu)?qiáng)調(diào)歷史成本為基礎(chǔ)計(jì)量屬性，而按照現(xiàn)行國(guó)際慣例把公允

價(jià)值概念引入中國(guó)會(huì)計(jì)體系，在投資性房地產(chǎn)、生物資產(chǎn)、非貨幣性資產(chǎn)交換、資產(chǎn)減值、債務(wù)重組、金融工具、套期保值和非共同控制下的企業(yè)合并等方面都引入了公允價(jià)值計(jì)量，將公允價(jià)值的變動(dòng)損益直接計(jì)入利潤(rùn)。

(三)利潤(rùn)報(bào)告方面的變化

1、不再區(qū)分主營(yíng)業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)。原企業(yè)會(huì)計(jì)制度中對(duì)利潤(rùn)表的格式給予了明確規(guī)定，其中之一就是規(guī)定單獨(dú)陳報(bào)“主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)”、“其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)”，新準(zhǔn)則中不再要求區(qū)分，只是將營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分解為“營(yíng)業(yè)收入”、“營(yíng)業(yè)成本”、“營(yíng)業(yè)稅金”、“管理費(fèi)用、“銷售費(fèi)用”、“財(cái)務(wù)費(fèi)用”。這一方面是基于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，經(jīng)營(yíng)內(nèi)容呈多元化發(fā)展，不同經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入相當(dāng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)的界限已經(jīng)很模糊；另一方面也是我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系與國(guó)際準(zhǔn)則的趨同。

2、對(duì)直接計(jì)入利潤(rùn)利得和損列失單獨(dú)示。新第30號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定在利潤(rùn)表中對(duì)“公允價(jià)值變動(dòng)損益”、“資產(chǎn)減值損失”、“非流動(dòng)資產(chǎn)處置損益” 項(xiàng)目要單獨(dú)列示。

3、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)內(nèi)涵的變化。由于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凸現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債表觀的理念。引入了公允價(jià)值計(jì)量模式、所得稅會(huì)計(jì)處理采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法以及列報(bào)變化等因素，使得新準(zhǔn)則下的利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)內(nèi)涵發(fā)生了很大的變化。新準(zhǔn)則下的利潤(rùn)表將“投資收益”項(xiàng)目列入營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的范圍，改變了舊準(zhǔn)則下的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)僅反映企業(yè)正常營(yíng)業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生的經(jīng)常性收益的狀況，即企業(yè)利用資產(chǎn)對(duì)外投資所獲得的報(bào)酬也屬于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，符合資產(chǎn)負(fù)債表觀的理念。新準(zhǔn)則下的利潤(rùn)表增加了“公允價(jià)值變動(dòng)收益” 項(xiàng)目，將未實(shí)現(xiàn)的資本利得和損失納入了利潤(rùn)表，使得營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)中包含了部分資本性收益，符合綜合收益觀點(diǎn)，同樣符合資產(chǎn)負(fù)債表觀的理念。

二、新準(zhǔn)則下盈利能力分析變化

(一)分析理念層面

隨著準(zhǔn)則制定從損益觀到資產(chǎn)負(fù)債觀的轉(zhuǎn)變，盈利能力分析的思路也需要相應(yīng)調(diào)整。資產(chǎn)負(fù)債觀是指在制定規(guī)范某類交易或事項(xiàng)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)，應(yīng)

先定義并規(guī)范由此類交易產(chǎn)生的資產(chǎn)或負(fù)債的計(jì)量；然后，再根據(jù)所定義的資產(chǎn)和負(fù)債的變化來(lái)確認(rèn)收益。資產(chǎn)負(fù)債觀在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中的體現(xiàn)有引入公允價(jià)值計(jì)量、所得稅會(huì)計(jì)采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法等方面。“資產(chǎn)負(fù)債觀” 理念的一個(gè)體現(xiàn)是，在分析評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力時(shí)，關(guān)鍵是看凈資產(chǎn)是否增加，即股東財(cái)富是否增加。

1、意區(qū)分經(jīng)常性注收益與非經(jīng)常性收益。舊準(zhǔn)則下的利潤(rùn)表中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不包括“投資收益”項(xiàng)目。因此在分析企業(yè)的利潤(rùn)情況時(shí)，一般認(rèn)為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)即為企業(yè)的經(jīng)常性收益，很多企業(yè)在進(jìn)行考核時(shí)也會(huì)用到經(jīng)常性收益的指標(biāo)，主要用來(lái)反映通過經(jīng)營(yíng)者努力所獲取的經(jīng)營(yíng)性收益。新準(zhǔn)則下的利潤(rùn)表中將“投資收益” 項(xiàng)目包括在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)中，并且還增加了“公允價(jià)值變動(dòng)收益” 項(xiàng)目，因此在分析企業(yè)的利潤(rùn)表或?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行考核時(shí)，都要注意營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的內(nèi)涵已經(jīng)發(fā)生了變化，經(jīng)常性收益要重新分析計(jì)算，以真實(shí)反映企業(yè)的經(jīng)常性收益。

2、注意區(qū)分已確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)收益與已確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)收益。對(duì)于收益的確定，舊準(zhǔn)則遵循的是收入費(fèi)用觀，因而利潤(rùn)表上所反映的收益并不是企業(yè)的全部收益。即未包括持有資產(chǎn)價(jià)值增值(或減值)的收益，利潤(rùn)表中的收益只是已確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)的收益；新準(zhǔn)則遵循的是資產(chǎn)負(fù)債表觀，引入了公允價(jià)值的計(jì)量模式。并將符合一定條件的公允價(jià)值變動(dòng)直接計(jì)人損益、進(jìn)入利潤(rùn)表，利潤(rùn)表中的收益不僅包括已確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)的收益，還包括已確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)的持有資產(chǎn)價(jià)值增值(或減值)的收益。因此，在執(zhí)行新準(zhǔn)則的企業(yè)制定利潤(rùn)分配方案時(shí)，要注意區(qū)分已確認(rèn)已實(shí)現(xiàn)收益與已確認(rèn)未實(shí)現(xiàn)收益。這是因?yàn)橐环矫嬉汛_認(rèn)未實(shí)現(xiàn)收益并沒有給企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流量，過度的利潤(rùn)分配會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)營(yíng)；另一方面，當(dāng)持有資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值扭曲或波動(dòng)劇烈時(shí)，過度的利潤(rùn)分配中可能隱含了資本的返還，從而損害企業(yè)的盈利能力。從引入公允價(jià)值等角度考查，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提高了會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性，但也同時(shí)弱化了會(huì)計(jì)信息的可靠性。于是，不受企業(yè)管理層主觀因素影響的現(xiàn)金流信息便更具驗(yàn)證價(jià)值，成為財(cái)務(wù)分析不可或缺甚至更加重要的內(nèi)容。報(bào)表使用者不僅要分析利潤(rùn)表，還要結(jié)合現(xiàn)金流量表分析利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)情況。

3、注意區(qū)分計(jì)入損益的利得和損失與計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失。新準(zhǔn)

則引入了公允價(jià)值的計(jì)量模式，將符合一定條件的公允價(jià)值變動(dòng)直接計(jì)入損益，即將未實(shí)現(xiàn)的資本利得和損失納入了利潤(rùn)表。使得利潤(rùn)表的收益中包含了部分資本性收益，符合綜合收益觀。但新準(zhǔn)則下的利潤(rùn)表并非完全的綜合收益觀。綜合收益觀認(rèn)為“收益是除股利分配和資本交易外特定時(shí)期內(nèi)所有的交易或企業(yè)重估所確認(rèn)的權(quán)益的總變化”，但是我國(guó)新準(zhǔn)則將“利得和損失” 分為“直接計(jì)人當(dāng)期損益的利得和損失” 和“直接計(jì)入所有者權(quán)益的利得和損失”。例如《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第3號(hào)一一投資性房地產(chǎn)》第十六條規(guī)定“自用房地產(chǎn)或存貨轉(zhuǎn)換為采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)時(shí)，投資性房地產(chǎn)按照轉(zhuǎn)換當(dāng)日的公允價(jià)值計(jì)價(jià)，轉(zhuǎn)換當(dāng)日的公允價(jià)值小于原賬面價(jià)值的，其差額計(jì)入當(dāng)期損益；轉(zhuǎn)換當(dāng)日的公允價(jià)值大于原賬面價(jià)值的，其差額計(jì)入所有者權(quán)益。”因此，報(bào)表使用者要全面了解企業(yè)的收益情況。不僅要分析利潤(rùn)表，還要關(guān)注所有者權(quán)益變動(dòng)表。

4、關(guān)注利潤(rùn)表中業(yè)務(wù)收入的多元化取向與分析細(xì)化問題。原會(huì)計(jì)制度中，利潤(rùn)表要求單獨(dú)列示主營(yíng)業(yè)務(wù)收入與主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、其他業(yè)務(wù)收入與其他業(yè)務(wù)成本?？紤]到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)經(jīng)營(yíng)日益多元化，主營(yíng)業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)很難劃分，新準(zhǔn)則簡(jiǎn)化了利潤(rùn)表單列項(xiàng)目，直接列報(bào)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)成本，不再區(qū)分主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和其他業(yè)務(wù)成本。這時(shí)，如果要考查公司各個(gè)業(yè)務(wù)的現(xiàn)實(shí)業(yè)績(jī)與成長(zhǎng)情況，探析其中各項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈利空間及戰(zhàn)略調(diào)整情況，分部報(bào)告的重要性便顯露出來(lái)，同時(shí)，收入與成本結(jié)構(gòu)方面的信息也變得重要。

(二)財(cái)務(wù)比率層面

1、銷售毛利率。銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。由于新準(zhǔn)則將車間固定資產(chǎn)的修理費(fèi)用計(jì)人管理費(fèi)用，不再計(jì)入制造費(fèi)用，從而使產(chǎn)品的銷售成本降低，銷售毛利率大增。這在固定資產(chǎn)維修費(fèi)用占產(chǎn)品或勞務(wù)成本比重較高的一些行業(yè)尤為突出。例如交通運(yùn)輸業(yè)主要是通過使用交通運(yùn)輸設(shè)施設(shè)備等固定資產(chǎn)來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，構(gòu)成運(yùn)輸或裝卸成本的主要是固定資產(chǎn)耗費(fèi)與人工耗費(fèi)，不存在一般制造業(yè)中的原材料耗費(fèi)，如果將固定資產(chǎn)修理費(fèi)用計(jì)入管理費(fèi)用，就會(huì)使管理費(fèi)用大增，而產(chǎn)品成本降低，毛利率大增。

2、凈資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的百分比。由于該指標(biāo)取決于當(dāng)期凈收益與平均凈資產(chǎn)的數(shù)額，而新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)這二者都有不同程度的影響，所以，對(duì)凈資產(chǎn)收益率的考查與分析，需要增加新的視角與內(nèi)容。首先，新準(zhǔn)則將未實(shí)現(xiàn)的利得和損失的一部分計(jì)入資本公積，會(huì)引起當(dāng)期凈資產(chǎn)的增加，凈資產(chǎn)的內(nèi)涵較舊準(zhǔn)則擴(kuò)大了；再者，由前面分析可知，凈收益的內(nèi)涵也發(fā)生了變化，因此，凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)的比較分析要注意分析當(dāng)期相關(guān)業(yè)務(wù)對(duì)分子分母的影響，尤其是企業(yè)有大量可供出售金融資產(chǎn)出售時(shí)，其持有期間積累的公允價(jià)值變動(dòng)損益一次性從資本公積轉(zhuǎn)入投資收益，分子分母同增或同減，會(huì)使資產(chǎn)收益率發(fā)生較大的變動(dòng)，而這并不是企業(yè)的經(jīng)常性營(yíng)業(yè)活動(dòng)所引起的。

3、每股收益。每股收益指標(biāo)是評(píng)價(jià)盈利能力重點(diǎn)關(guān)注的指標(biāo)，在此指標(biāo)與以前年度進(jìn)行比較時(shí)應(yīng)注意，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下每股收益指標(biāo)的計(jì)算方法發(fā)生了重大變化：首先，要求在計(jì)算每股收益時(shí)充分考慮股份變動(dòng)的時(shí)間影響因素后加權(quán)計(jì)算得出基本每股收益；其次，與國(guó)際準(zhǔn)則相接軌，還要考慮潛在的稀釋性股權(quán)計(jì)算稀釋每股收益。在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，定期報(bào)告中將不再出現(xiàn)原來(lái)為投資者所熟悉的按全面攤薄法計(jì)算的每股收益，取而代之的是基本每股收益，它將成為衡量上市公司每股收益的基本指標(biāo)。相對(duì)于全面攤薄每股收益，基本每股收益進(jìn)一步考慮了股份變動(dòng)的時(shí)間因素及其對(duì)全年凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)程度。在凈利潤(rùn)指標(biāo)沒有發(fā)生變化的情況下，通過新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的基本每股收益較舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的每股收益要高。另外，傳統(tǒng)的盈利能力分析指標(biāo)，如成本費(fèi)用率等，僅依靠利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)已無(wú)法完成，必須借助會(huì)計(jì)報(bào)表附注的相關(guān)信息才能使用，因此，新準(zhǔn)則下的盈利能力分析還要更關(guān)注財(cái)務(wù)報(bào)告的附注信息，才能得出全面的分析結(jié)論?？傊瑢?duì)企業(yè)盈利能力的分析，在新準(zhǔn)則下，更強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、所有者權(quán)益變動(dòng)表、現(xiàn)金流量表、報(bào)表附注等信息的全面勾稽分析，需要分析者更深厚的專業(yè)底蘊(yùn)。參考文獻(xiàn)：

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第二篇：企業(yè)盈利能力分析

摘要：盈利能力是指企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力。利潤(rùn)是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問題、利潤(rùn)是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來(lái)源，是經(jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理效能的集中表現(xiàn)，也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。因此，企業(yè)盈利能力分析十分重要。

關(guān)鍵詞：盈利能力；利潤(rùn)；債權(quán)人

一、盈利能力分析的目的

盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力的大小是個(gè)相對(duì)的概念，即利潤(rùn)相對(duì)于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)；利潤(rùn)率越低，盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來(lái)反映。無(wú)論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人，還是股東（投資人）都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力，并重視對(duì)利潤(rùn)率及其變動(dòng)趨勢(shì)的分析與預(yù)測(cè)。

從企業(yè)的角度來(lái)看，企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其直接目的是最大限度地賺取利潤(rùn)并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展是獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)；而最大限度的獲取利潤(rùn)又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證：只有在不斷地獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，企業(yè)才可能發(fā)展；同樣，盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的活力和更好的發(fā)展前景；因此，盈利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員最重要的業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)現(xiàn)問題、改進(jìn)企業(yè)管理的突破口。對(duì)企業(yè)經(jīng)理人員來(lái)說，進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：

1.利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務(wù)，就是通過自己的努力使企業(yè)賺取更多的利潤(rùn)。各項(xiàng)收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力，也表現(xiàn)了經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的大小。用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較，則可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的優(yōu)劣。

2.通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞、都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來(lái)。通過對(duì)盈利能力的深入分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中的重大問題，進(jìn)而采取措施解決問題，提高企業(yè)收益水平：

對(duì)于債權(quán)人來(lái)講，利潤(rùn)是企業(yè)償債的重要來(lái)源，特別是對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)而言。盈利能力的強(qiáng)弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時(shí)，債權(quán)人勢(shì)必審查企業(yè)的償債能力，而償債能力的強(qiáng)弱最終取決于企業(yè)則盈利能力。因此，分析企業(yè)的盈利能力對(duì)債權(quán)人也是非常重要的。

對(duì)于股東（投資人）而言，企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱更是至關(guān)重要的。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，股東往往會(huì)認(rèn)為企業(yè)的盈利能力比財(cái)務(wù)狀況、營(yíng)遠(yuǎn)能力更重要。股東們的直接目的就是獲得更多的利潤(rùn)，因?yàn)閷?duì)于信用相同或相近的幾個(gè)企業(yè)，人們總是將資金投向盈利能力強(qiáng)的企業(yè)：股東們關(guān)心企業(yè)賺取利潤(rùn)的多少并重視對(duì)利潤(rùn)率的分析，是因?yàn)樗麄兊墓上⑴c企業(yè)的盈利能力是緊密相關(guān)的；此外，企業(yè)盈利能力增加還會(huì)使股票價(jià)格上升，從而使股東們獲得資本收益。

二、盈利能力分析的內(nèi)容

盈利能力的分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等，其根本目的是通過分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營(yíng)能力，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要指對(duì)利潤(rùn)率的分析。因?yàn)楸M管利潤(rùn)額的分析可以說明企業(yè)財(cái)務(wù)成果的增減變動(dòng)狀況及其原因，為改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理指明了方向，但是，由于利潤(rùn)額受企業(yè)規(guī)?；蛲度肟偭康挠绊戄^大，方面使不同規(guī)模的企業(yè)之間不便于對(duì)比；另一方面它也不能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的盈利能力和盈利水平。因此，僅進(jìn)行利潤(rùn)額分析一般不能滿足各方面對(duì)財(cái)務(wù)信息的要求，還必須對(duì)利潤(rùn)率進(jìn)行分析。

利潤(rùn)率指標(biāo)從不同角度或從不同的分析目的看，可有多種形式。在不同的所有制企業(yè)中，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)形式也不同。在這里，我們對(duì)企業(yè)盈利能力的分析將從以下幾方面進(jìn)行：

1.與投資有關(guān)的盈利能力分析

與投資有關(guān)的盈利能力分析主要對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。

2.與銷售有關(guān)盈利能力分析

商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析即利用損益表資料進(jìn)行利潤(rùn)率分析，包括收入利潤(rùn)率分析和成本利潤(rùn)率分析兩方面內(nèi)容。而為了搞好利潤(rùn)率因素分析，有必要對(duì)銷售利潤(rùn)進(jìn)行因素分析。

3.上市公司盈利能力分析

上市公司盈利能力分析即對(duì)每股收益指標(biāo)、普通股權(quán)益報(bào)酬率指標(biāo)、股利發(fā)放率指標(biāo)以及價(jià)格與收益比率指標(biāo)進(jìn)行分析。

盈利能力就是公司賺取利潤(rùn)的能力。一般來(lái)說，公司的盈利能力是指正常的營(yíng)業(yè)狀況。

盈利能力分析是財(cái)務(wù)分析中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，盈利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要目標(biāo).4.利潤(rùn)是投資者獲取投資收益重要保障。獲利能力作為企業(yè)營(yíng)銷能力、收取現(xiàn)金能力、降低成本的能力以及回避風(fēng)險(xiǎn)等能力的綜合體，反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)很多，通常從生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)獲利能力、資產(chǎn)獲利能力進(jìn)行分析。（1）.營(yíng)業(yè)毛利率。營(yíng)業(yè)毛利率是營(yíng)業(yè)毛利額與營(yíng)業(yè)凈收入之間的比率。（2）.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率：是指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與全部業(yè)務(wù)收入的比率。作為考核公司獲利能力的指標(biāo)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比營(yíng)業(yè)毛利率更趨于全面，理由是：其一，它不僅考核主營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，而且考核附營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力；其二是營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率不僅反映全部收入與和其直接相關(guān)的成本、費(fèi)用之間的關(guān)系，還將期間和納入支出項(xiàng)目從收入中扣減。期間費(fèi)用中大部份項(xiàng)目是屬于維持公司一定時(shí)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力所必須發(fā)生的固定性費(fèi)用，必須從當(dāng)期收入中全部抵補(bǔ)，公司的全部業(yè)務(wù)收入只有抵扣了營(yíng)業(yè)成本和全部期間費(fèi)用后，所剩余的部分才能構(gòu)成公司穩(wěn)定、可靠的獲利能力。

三、盈利能力分析方法：

營(yíng)業(yè)成本比率=營(yíng)業(yè)成本/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

在同行之間，營(yíng)業(yè)成本比率最具有可比性，原因是原材料消耗大體一致，生產(chǎn)設(shè)備及工資支出也較為一致，發(fā)生在這一指標(biāo)上的差異可以說明各公司之間在資源優(yōu)勢(shì)、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)及勞動(dòng)生產(chǎn)率等方面的狀況。那些營(yíng)業(yè)成本比率較低的同行，往往就存在某種優(yōu)勢(shì)，而且這些優(yōu)勢(shì)也造成了盈利能力上的差異。相反，那些營(yíng)業(yè)成本比率較高的同行，在盈利能力不免處于劣勢(shì)地位。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

銷售毛利率=（主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

稅前利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

稅后利潤(rùn)率=凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

這幾個(gè)指標(biāo)都是從某一方面反應(yīng)企業(yè)的獲利能力。

資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)×2/（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）×100%

資產(chǎn)收益率反應(yīng)了企業(yè)的總資產(chǎn)利用效率，或者說是企業(yè)所有資產(chǎn)的獲利能力。

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)×100%

又稱股東權(quán)益收益率，這個(gè)指標(biāo)反應(yīng)股東投入的資金能產(chǎn)生多少利潤(rùn)。

經(jīng)常性凈資產(chǎn)收益率=剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)/股東權(quán)益期末數(shù)×100%

一般來(lái)說資產(chǎn)只能產(chǎn)生“剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)”所以用這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量資產(chǎn)狀況更加準(zhǔn)確。

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入×100%

一個(gè)企業(yè)如果要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率處于同行業(yè)前列并保持穩(wěn)定十分重要。但是如果該指標(biāo)異忽尋常地高于同業(yè)平均水平也應(yīng)該謹(jǐn)慎了。

固定資產(chǎn)回報(bào)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/固定資產(chǎn)凈值×100%

總資產(chǎn)回報(bào)率=凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)期末數(shù)×100%

經(jīng)常性總資產(chǎn)回報(bào)率=剔除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)/總資產(chǎn)期末數(shù)×100%

四、企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)

企業(yè)盈利能力分析可從企業(yè)盈利能力一般分析和股份公司稅后利潤(rùn)分析兩方面來(lái)研究。

企業(yè)盈利能力一般分析

反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)，主要有銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率，資產(chǎn)總額利潤(rùn)率、資本金利潤(rùn)率、股東權(quán)益利潤(rùn)率。

（一）銷售利潤(rùn)率

銷售利潤(rùn)率（rate of return on sale）是企業(yè)利潤(rùn)總額與企業(yè)銷售收入凈額達(dá)比率。它反映企業(yè)銷售收入中，職工為社會(huì)勞動(dòng)新創(chuàng)價(jià)值所占的份額。其計(jì)算公式為：

銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/銷售收入凈額×100%

該項(xiàng)比率越高，表明企業(yè)為社會(huì)新創(chuàng)價(jià)值越多，貢獻(xiàn)越大，也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時(shí)，為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。

（二）成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額的比率。它是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)、計(jì)算公式為。

成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100%

該比率越高，表明企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益越高、這是一個(gè)能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費(fèi)用開支的節(jié)約，都能使這一比率提高。

（三）總資產(chǎn)利潤(rùn)率

總資產(chǎn)利潤(rùn)率（rate of return on total assets）是企業(yè)利潤(rùn)總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率，即過去所說的資金利潤(rùn)率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo)，也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。其計(jì)算公式為：

總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總量/資產(chǎn)平均總額×100%

資產(chǎn)平均總額為年初資產(chǎn)總額與年末資產(chǎn)總額的平均數(shù)。此項(xiàng)比率越高，表明資產(chǎn)利用的效益越好，整個(gè)企業(yè)獲利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平越高。

（四）資本金利潤(rùn)率和權(quán)益利潤(rùn)率

資本金利潤(rùn)率是企業(yè)的利潤(rùn)總額與資本金總額的比率，是反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力的指標(biāo)。計(jì)算公式為：

資本金利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資本金總額×100%

這一比率越高，說明企業(yè)資本金的利用效果越好，反之，則說明資本金的利用效果不佳。

企業(yè)資本金是所有者投入的主權(quán)資金，資本金利潤(rùn)率的高低直接關(guān)系到投資者的權(quán)益，是投資者最關(guān)心的問題。當(dāng)企業(yè)以資本金為基礎(chǔ)，吸收一部分負(fù)債資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)，資本金利潤(rùn)率就會(huì)因財(cái)務(wù)杠桿原理的利用而得到提高，提高的利潤(rùn)部分，雖然不是資本金直接帶來(lái)的，但也可視為資本金有效利用的結(jié)果。它還表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)者精明能干，善于利用他人資金，為本企業(yè)增加盈利。反之，如果負(fù)債資金利息太高，使資本金利潤(rùn)率降低，則應(yīng)視為財(cái)務(wù)杠桿原理利用不善的表現(xiàn)。

這里需要指出，資本金利潤(rùn)率指標(biāo)中的資本金是指資產(chǎn)負(fù)債表中的實(shí)收資本，但是用來(lái)作為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的墊支資本中還包括資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)等留用利潤(rùn)（保留盈余），這些也都屬于所有者權(quán)益。為了反映全部墊支資本的使用效益并滿足投資者對(duì)盈利信息的關(guān)心，更有必要計(jì)算權(quán)益利潤(rùn)率。

權(quán)益利潤(rùn)率（rate of return on equity）是企業(yè)利潤(rùn)總額與平均股東權(quán)益的比率。它是反映股東投資收益水平的指標(biāo)。計(jì)算公式為：

權(quán)益利潤(rùn)=利潤(rùn)總額/平均股東權(quán)益×100%

股東權(quán)益是股東對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權(quán)益，凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負(fù)債后的余額。股東權(quán)益包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)。平均股東權(quán)益為年初股東權(quán)益額與年末股東權(quán)益額的平均數(shù)。

該項(xiàng)比率越高，表明股東投資的收益水平越高，獲利能力越強(qiáng)。反之，則收益水平不高，獲利能力不強(qiáng)。

權(quán)益利潤(rùn)率指標(biāo)具有很強(qiáng)的綜合性，它包含了總資產(chǎn)和凈權(quán)益比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和（按利潤(rùn)總額計(jì)算的）銷售收入利潤(rùn)率這三個(gè)指標(biāo)所反映的內(nèi)容。各指標(biāo)的關(guān)系可用公式表示如下：

股東權(quán)益利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/平均股東權(quán)益=（總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益）×（銷售收入/總資產(chǎn)）×（利潤(rùn)總額/銷售收入）

為了反映投資者可以獲得的利潤(rùn)，上述資本金利潤(rùn)率和股東權(quán)益利潤(rùn)率指標(biāo)中的利潤(rùn)額，也可按稅后利潤(rùn)計(jì)算。

五、股份公司稅后利潤(rùn)分析

股份公司稅后利潤(rùn)分析所用的指標(biāo)很多，主要有每股利潤(rùn)、每股股利和市盈率。

（一）每股利潤(rùn)

股份公司中的每股利潤(rùn)（earnings per share，縮寫eps）是指普通股每股稅后利潤(rùn)。該指標(biāo)中的利潤(rùn)是利潤(rùn)總額扣除應(yīng)繳所得稅的稅后利潤(rùn)，如果發(fā)行了優(yōu)先股還要扣除優(yōu)先股應(yīng)分的股利，然后除以流通股數(shù)，即發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)。其計(jì)算公式

普通股每股利潤(rùn)=（稅后利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/流通股數(shù)

（二）每股股利

每股股利（dividends per share，縮寫dps）是企業(yè)股利總額與流通股數(shù)的比率。

股利總額是用于對(duì)普通股分配現(xiàn)金股利的總額，流通股數(shù)是企業(yè)發(fā)行在外的普通股股份平均數(shù).計(jì)算公式如下：

每股利潤(rùn)=股利總額/流通股數(shù)

每股股利是反映股份公司每一普通股獲得股利多少的一個(gè)指標(biāo)。

每股股利的高低，一方面取決于企業(yè)獲利能力的強(qiáng)弱同時(shí)，還受企業(yè)股利發(fā)放政策與利潤(rùn)分配需要的影響。如果企業(yè)為擴(kuò)大再生產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的后勁而多留，則每股股利就少，反之，則多。

（三）市盈率

市盈率，又稱價(jià)格一盈余比率（price-earning ratio，縮寫p/e）是普通股每股市場(chǎng)價(jià)格與每股利潤(rùn)的比率。它是反映股票盈利狀況的重要指標(biāo)，也是投資者對(duì)從某種股票獲得1元利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格。計(jì)算公式如下：

市盈率=普通股每股市場(chǎng)價(jià)格/普通股每股利潤(rùn)

該項(xiàng)比率越高，表明企業(yè)獲利的潛力越大。反之，則表明企業(yè)的前景并不樂觀。股票投資者通過對(duì)市盈率的比較，用作投資選擇的參考。

六、企業(yè)盈利能力分析應(yīng)考慮特殊因素及項(xiàng)目

一般說來(lái)，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況。非正常的營(yíng)業(yè)狀況，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益或損失，但只是特殊狀況下的個(gè)別結(jié)果，不能說明企業(yè)的盈利能力。因此，在分析企業(yè)盈利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除：掌權(quán)買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累積影響等因素。企業(yè)盈利能力分析應(yīng)考慮特殊因素及項(xiàng)目？一般說來(lái)，企業(yè)的盈利能力只涉及正常的營(yíng)業(yè)狀況。非正常的營(yíng)業(yè)狀況，也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益或損失，但只是特殊狀況下的個(gè)別結(jié)果，不能說明企業(yè)的盈利能力。因此，在分析企業(yè)盈利能力時(shí)，應(yīng)當(dāng)排除：掌權(quán)買賣等非正常項(xiàng)目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I(yíng)業(yè)項(xiàng)目、重大事故或法律更改等特別項(xiàng)目、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和財(cái)務(wù)制度變更帶來(lái)的累積影響等因素。在分析企業(yè)盈利能力時(shí)，應(yīng)排除營(yíng)業(yè)外收入和支出項(xiàng)目。

第三篇：企業(yè)盈利能力分析

企業(yè)盈利能力分析

-------案例：天津靈動(dòng)文化傳播有限公司

第一章公司簡(jiǎn)介

1.1公司簡(jiǎn)介

靈動(dòng)文化傳播有限公司自2004年成立，主要以慶典操辦為主要業(yè)務(wù)。承辦各類文藝演出，社會(huì)公益型活動(dòng)；包裝簽約藝人及藝人經(jīng)紀(jì)；承辦新聞發(fā)布會(huì)，商務(wù)會(huì)議慶典活動(dòng)；市場(chǎng)營(yíng)銷策劃；承辦展覽展示，設(shè)計(jì)制作廣告，廣告文化影視音響類信息，服務(wù)培訓(xùn)；話劇，音樂劇等演出劇日經(jīng)紀(jì)，音頻，影視，廣告，三維，DVD等多媒體制作，燈光音響，舞臺(tái)設(shè)備租賃等。

通過對(duì)市場(chǎng)關(guān)系的整合，成功與知名企業(yè)“百腦匯”建立合作，同時(shí)為該公司操辦各類開業(yè)慶典活動(dòng)。合作進(jìn)行了近五載。公司擁有一支集合市場(chǎng)、策劃、禮儀等于一身的龐大隊(duì)伍，是一個(gè)優(yōu)秀人才組成的集體。靈動(dòng)文化傳播公司擁有市場(chǎng)部，行政部，策劃部等各個(gè)部門，組建成一個(gè)公司整體，此外我們還擁有優(yōu)秀的禮儀和高質(zhì)量的慶典設(shè)備。通過幾年來(lái)的市場(chǎng)化運(yùn)作，我們已經(jīng)建立了自己的市場(chǎng)，與近千家公司建立了良好的合作關(guān)系。

第二章企業(yè)盈利能力分析與對(duì)企業(yè)的影響 2.1盈利能力分析

2.1.1什么是企業(yè)盈利能力分析

盈利能力分析是財(cái)務(wù)分析中的一項(xiàng)重要內(nèi)容,盈利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要目標(biāo)。

2.1.2盈利能力分析的目的盈利能力通常是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力的大小是—個(gè)相對(duì)的概念,即利潤(rùn)相對(duì)于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤(rùn)率越高,盈利能力越強(qiáng);利潤(rùn)率越低,盈利能力越差。企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來(lái)反映。無(wú)論是企業(yè)的經(jīng)理人員、債權(quán)人,還是股東(投資人)都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力,并重視對(duì)利潤(rùn)率及其變動(dòng)趨勢(shì)的分析與預(yù)測(cè)。從企業(yè)的角度來(lái)看,企業(yè)從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng),其直接目的是最大限度地賺取利潤(rùn)并維持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展。持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營(yíng)和發(fā)展是獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ);而最大限度的獲取利潤(rùn)又是企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的目標(biāo)和保證:只有在不斷地獲取利潤(rùn)的基礎(chǔ)上,企業(yè)才可能發(fā)展;同樣,盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)比盈利能力軟弱的企業(yè)具有更大的話力和更好的發(fā)展前景;因此,盈利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)人員最重要的業(yè)績(jī)衡量標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)現(xiàn)問題、改進(jìn)企業(yè)管理的突破口。對(duì)企業(yè)經(jīng)理人員來(lái)說,進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析的目的具體表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面:

（一）利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。企業(yè)經(jīng)理

人員的根本任務(wù),就是通過自己的努力使企業(yè)賺取更多的利潤(rùn)。各項(xiàng)收益數(shù)據(jù)反映著企業(yè)的盈利能力,也表現(xiàn)了經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的大小。用已達(dá)到的盈利能力指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)、基期、同行業(yè)平均水平、其他企業(yè)相比較,則可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的優(yōu)劣。

（二）通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問題。盈利能力是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的具體表現(xiàn),企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞、都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來(lái)。通過對(duì)盈利能力的深入分析,可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中的重大問題,進(jìn)而采取措施解決問題,提高企業(yè)收益水平:對(duì)于債權(quán)人來(lái)講,利潤(rùn)是企業(yè)償債的重要來(lái)源,特別是對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)而言。盈利能力的強(qiáng)弱直接影響企業(yè)的償債能力。企業(yè)舉債時(shí),債權(quán)人勢(shì)必審查企業(yè)的償債能力,而償債能力的強(qiáng)弱最終取決

于企業(yè)則盈利能力。因此,分析企業(yè)的盈利能力對(duì)債權(quán)人也是非常重要的。對(duì)于股東(投資人)而言,企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱更是至關(guān)重要的。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下,股東往往會(huì)認(rèn)為企業(yè)的盈利能力比財(cái)務(wù)狀況、營(yíng)遠(yuǎn)能力更重要。股東們的直接目的就是獲得更多的利潤(rùn),因?yàn)閷?duì)于信用相同或相近的幾個(gè)企業(yè),人們總是將資金投向盈利能力強(qiáng)的企業(yè):股東們關(guān)心企業(yè)賺取利潤(rùn)的多少并重視對(duì)利潤(rùn)率的分析,是因?yàn)樗麄兊墓上⑴c企業(yè)的盈利能力是緊密相關(guān)的;此外,企業(yè)盈利能力增加還會(huì)使股票價(jià)格上升,從而使股東們獲得資本收益。

2.2盈利能力分析的內(nèi)容

盈利能力的分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn),財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等,其根本目的是通過分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題,改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu),提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營(yíng)能力,最終提高企業(yè)的盈利能力,促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要指對(duì)利潤(rùn)率的分析。因?yàn)楸M管利潤(rùn)額的分析可以說明企業(yè)財(cái)務(wù)成果的增減變動(dòng)狀況及其原因,為改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理指明了方向,但是,由于利潤(rùn)額受企業(yè)規(guī)模或投入總量的影響較大,—方面使不同規(guī)模的企業(yè)之間不便于對(duì)比;另一方面它也不能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的盈利能力和盈利水平。因此,僅進(jìn)行利潤(rùn)額分析一般不能滿足各方面對(duì)財(cái)務(wù)信息的要求,還必須對(duì)利潤(rùn)率進(jìn)行分析。利潤(rùn)率指標(biāo)從不同角度或從不同的分析目的看,可有多種形式。在不同的所有制企業(yè)中,反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)形式也不同。在這里,我們對(duì)企業(yè)盈利能力的分析將從以下幾方面進(jìn)行:

（一）與投資有關(guān)的盈利能力分析

與投資有關(guān)的盈利能力分析主要對(duì)總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。

（二）與銷售有關(guān)盈利能力分析

商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析即利用損益表資料進(jìn)行利潤(rùn)率分析,包括收入利潤(rùn)率分析和成本利潤(rùn)率分析兩方面內(nèi)容。而為了搞好利潤(rùn)率因素分析,有必要對(duì)銷售利潤(rùn)進(jìn)行因素分析。

（三）上市公司盈利能力分析

上市公司盈利能力分析即對(duì)每股收益指標(biāo)、普通股權(quán)益報(bào)酬率指標(biāo)、股利發(fā)放率指標(biāo)以及價(jià)格與收益比率指標(biāo)進(jìn)行分析。

2.2.1企業(yè)盈利能力分析的指標(biāo)

企業(yè)盈利能力分析可從企業(yè)盈利能力一般分析和股份公司稅后利潤(rùn)分析兩方面來(lái)研究。

1.企業(yè)盈利能力一般分析

反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo),主要有銷售利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率,資產(chǎn)總額利潤(rùn)率、資本金利潤(rùn)率、股東權(quán)益利潤(rùn)率。

(一)銷售利潤(rùn)率

銷售利潤(rùn)率是企業(yè)利潤(rùn)總額與企業(yè)銷售收入凈額達(dá)比率。它反映企業(yè)銷售收入中,職工為社會(huì)勞動(dòng)新創(chuàng)價(jià)值所占的份額。其計(jì)算公式為:

銷售利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/銷售收入凈額×100%

該項(xiàng)比率越高,表明企業(yè)為社會(huì)新創(chuàng)價(jià)值越多,貢獻(xiàn)越大,也反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時(shí),為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤(rùn),實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。

(二)成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額的比率。它是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中發(fā)生的耗費(fèi)與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)、計(jì)算公式為。

成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/成本費(fèi)用總額×100%

該比率越高,表明企業(yè)耗費(fèi)所取得的收益越高、這是一個(gè)能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費(fèi)用開支的節(jié)約,都能使這一比率提高。

(三)總資產(chǎn)利潤(rùn)

總資產(chǎn)利潤(rùn)率(Rate of Return on Total Assets)是企業(yè)利潤(rùn)總額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率,即過去所說的資金利潤(rùn)率。它是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo),也是衡量企業(yè)利用債權(quán)人和所有者權(quán)益總額所取得盈利的重要指標(biāo)。

其計(jì)算公式為:總資產(chǎn)利潤(rùn)率=利潤(rùn)總量/資產(chǎn)平均總額×100%

資產(chǎn)平均總額為年初資產(chǎn)總額與年末資產(chǎn)總額的平均數(shù)。此項(xiàng)比率越高,表明資產(chǎn)利用的效益越好,整個(gè)企業(yè)獲利能力越強(qiáng),經(jīng)營(yíng)管理水平越高。

(四)資本金利潤(rùn)率和權(quán)益利潤(rùn)率

資本金利潤(rùn)率是企業(yè)的利潤(rùn)總額與資本金總額的比率,是反映投資者投入企業(yè)資本金的獲利能力的指標(biāo)。

計(jì)算公式為:資本金利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/資本金總額×100%

這一比率越高,說明企業(yè)資本金的利用效果越好,反之,則說明資本金的利用效果不佳。企業(yè)資本金是所有者投入的主權(quán)資金,資本金利潤(rùn)率的高低直接關(guān)系到投資者的權(quán)益,是投資者最關(guān)心的問題。當(dāng)企業(yè)以資本金為基礎(chǔ),吸收一部分負(fù)債資金進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí),資本金利潤(rùn)率就會(huì)因財(cái)務(wù)杠桿原理的利用而得到提高,提高的利潤(rùn)部分,雖然不是資本金直接帶來(lái)的,但也可視為

資本金有效利用的結(jié)果。它還表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)者精明能干,善于利用他人資金,為本企業(yè)增加盈利。反之,如果負(fù)債資金利息太高,使資本金利潤(rùn)率降低,則應(yīng)視為財(cái)務(wù)杠桿原理利用不善的表現(xiàn)。

這里需要指出,資本金利潤(rùn)率指標(biāo)中的資本金是指資產(chǎn)負(fù)債表中的實(shí)收資本,但是用來(lái)作為實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的墊支資本中還包括資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)等留用利潤(rùn)(保留盈余),這些也都屬于所有者權(quán)益。為了反映全部墊支資本的使用效益并滿足投資者對(duì)盈利信息的關(guān)心,更有必要計(jì)算權(quán)益利潤(rùn)率。

權(quán)益利潤(rùn)率是企業(yè)利潤(rùn)總額與平均股東權(quán)益的比率。它是反映股東投資收益水平的指標(biāo)。

計(jì)算公式為:權(quán)益利潤(rùn)=利潤(rùn)總額/平均股東權(quán)益×100%

股東權(quán)益是股東對(duì)企業(yè)凈資產(chǎn)所擁有的權(quán)益,凈資產(chǎn)是企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負(fù)債后的余額。股東權(quán)益包括實(shí)收資本、資本公積、盈余公積和未

分配利潤(rùn)。平均股東權(quán)益為年初股東權(quán)益額與年末股東權(quán)益額的平均數(shù)。該項(xiàng)比率越高,表明股東投資的收益水平越高,獲利能力越強(qiáng)。反之,則收益水平不高,獲利能力不強(qiáng)。權(quán)益利潤(rùn)率指標(biāo)具有很強(qiáng)的綜合性,它包含了總資產(chǎn)和凈權(quán)益比率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和(按利潤(rùn)總額計(jì)算的)銷售收入利潤(rùn)率這三個(gè)指標(biāo)所反映的內(nèi)容。各指標(biāo)的關(guān)系可用公式表示如下:

股東權(quán)益利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額/平均股東權(quán)益=(總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益)×(銷售收入/總資產(chǎn))×(利潤(rùn)總額/銷售收入)

為了反映投資者可以獲得的利潤(rùn),上述資本金利潤(rùn)率和股東權(quán)益利潤(rùn)率指標(biāo)中的利潤(rùn)額,也可按稅后利潤(rùn)計(jì)算。

2.2.2股份公司稅后利潤(rùn)分析

股份公司稅后利潤(rùn)分析所用的指標(biāo)很多,主要有每股利潤(rùn)、每股股利和市盈率。每股利潤(rùn)股份公司中的每股利潤(rùn)是指普通股每股稅后利潤(rùn)。該指標(biāo)中的利潤(rùn)是利潤(rùn)總額扣除應(yīng)繳所得稅的稅后利潤(rùn),如果發(fā)行了優(yōu)先股還要扣除優(yōu)先股應(yīng)分的股利,然后除以流通股數(shù),即發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)。其計(jì)算公式

普通股每股利潤(rùn)=(稅后利潤(rùn)-優(yōu)先股股利)/流通股數(shù)

每股股利每股股利是企業(yè)股利總額與流通股數(shù)的比率。股利總額是用于對(duì)普通股分配現(xiàn)金股利的總額,流通股數(shù)是企業(yè)發(fā)行在外的普通股股份平均數(shù).計(jì)算公式如下:

每股利潤(rùn)=股利總額/流通股數(shù)

每股股利是反映股份公司每一普通股獲得股利多少的一個(gè)指標(biāo)。每股股利的高低,一方面取決于企業(yè)獲利能力的強(qiáng)弱,同時(shí),還受企業(yè)股利發(fā)放政策與利潤(rùn)分配需要的影響。如果企業(yè)為擴(kuò)大再生產(chǎn),增強(qiáng)企業(yè)的后勁而多留,則每股股利就少,反之,則多。市盈率市盈率,又稱價(jià)格一盈余比率是普通股每股市場(chǎng)價(jià)格與每股利潤(rùn)的比率。它是反映股票盈利狀況的重要指標(biāo),也是投資者對(duì)從某種股票獲得1元利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格。

計(jì)算公式如下:市盈率=普通股每股市場(chǎng)價(jià)格/普通股每股利潤(rùn)該項(xiàng)比率越高,表明企業(yè)獲利的潛力越大。反之,則表明企業(yè)的前景并不樂觀。股票投資者通過對(duì)市盈率的比較,用作投資選擇的參考。

2.2.3盈利能力分析指標(biāo)的局限性

(一)現(xiàn)行利潤(rùn)表反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的缺陷

我國(guó)企業(yè)的利潤(rùn)表是建立在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)收益概念和收入費(fèi)用配比基礎(chǔ)之上的則務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告形式，在這張報(bào)表中列報(bào)的主要是己實(shí)現(xiàn)的收益。它在物價(jià)基木穩(wěn)定、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)單

一、外部風(fēng)險(xiǎn)低的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下是適當(dāng)?shù)?，能基本?zhǔn)確地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的收益。但是，隨著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的提高，物價(jià)的波動(dòng)已成為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中無(wú)法擺脫的現(xiàn)象，特別是20世紀(jì)80年代所興起的金融創(chuàng)新，出現(xiàn)了價(jià)格波動(dòng)性強(qiáng)的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，改變了傳統(tǒng)資產(chǎn)的價(jià)值是由社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間所決定，因而價(jià)值相對(duì)穩(wěn)定的觀念。于是，采用公允價(jià)值作為金融工具的計(jì)量屬性已成為必然，但同時(shí)又帶來(lái)了一個(gè)問題：即由于公允價(jià)值變化而產(chǎn)生的損益是否在收益表中確認(rèn)。如果不在收益表中確認(rèn)，就使得收益表無(wú)法如實(shí)反映企業(yè)當(dāng)期的全部收益，將未實(shí)現(xiàn)增值摒棄在收益計(jì)算之外，會(huì)使得收益計(jì)算缺乏邏輯上的一致性，不能達(dá)到公允而充分披露的要求，從而降低會(huì)計(jì)信息的可靠性。

2.3天津靈動(dòng)文化傳播有限公司財(cái)務(wù)表表分析

第四篇：物流企業(yè)盈利能力分析

物流企業(yè)盈利能力分析

摘 要:物流業(yè)隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展已經(jīng)成為中國(guó)的重點(diǎn)行業(yè)。物流企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中為了生存競(jìng)相壓價(jià)，服務(wù)價(jià)格大大降低的情況十分普遍，這就造成了物流市場(chǎng)錯(cuò)綜復(fù)雜的競(jìng)爭(zhēng)格局。我國(guó)物流企業(yè)普遍規(guī)模偏小，缺乏規(guī)劃，又迫切要求相關(guān)金融服務(wù)給予支持。因此，在國(guó)家實(shí)行緊縮貨幣政策的宏觀環(huán)境下，物流企業(yè)要想爭(zhēng)取到更多的資金支持，就必須和銀行、投資機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系。目前，許多大型物流企業(yè)推出的“物流金融”業(yè)務(wù)就是物流業(yè)與金融業(yè)緊密結(jié)合的產(chǎn)物，物流金融能為客戶緩解一定的資金壓力，可較大程度地增強(qiáng)物流企業(yè)的盈利能力。本文指出企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤(rùn)的能力，它是企業(yè)營(yíng)銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力等的綜合體現(xiàn)，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來(lái)。物流企業(yè)怎樣適應(yīng)環(huán)境變化、采取建立于競(jìng)爭(zhēng)力模型的營(yíng)銷策略在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中是很有必要的。物流企業(yè)要和金融業(yè)緊密結(jié)合。金融服務(wù)直接關(guān)系到未來(lái)物流企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的成敗，只有更好地利用金融服務(wù)，才能成為強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。

關(guān)鍵詞:物流企業(yè)；盈利能力

Abstract: Abstract: the logistics industry with the rapid economic development has become the focus of the industry Chinese.Logistics enterprises in the actual operation in order to survive competing suppression of prices, service prices greatly reduced the situation is very common, which caused a perplexing competition of logistics market.China's logistics enterprises are small in scale, lack of planning, and the urgent requirement of related financial services to support.Therefore, the macro environment of tightening monetary policy in the country, logistics enterprises in order to get more money to support, to establish good relations of cooperation must and banks, investment institutions and other financial institutions.At present, combination many large-scale logistics enterprises launched the “l(fā)ogistics finance” business is the logistics industry and the financial industry, logistics finance can provide customers to ease the financial pressure, can greatly enhance the profitability of logistics enterprises.This paper points out that the ability of enterprises use various economic resources to make a profit, it is the enterprise marketing ability, the ability to obtain cash ability, and reduce the cost of comprehensive reflection of the ability to avoid the risk, is a concrete manifestation of each link of business results, will be manifested through the profitability of the business performance.Logistics enterprises how to adapt to environmental changes, to establish in the competitive model of marketing strategy in the competitive market economy is very necessary.Combination of logistics enterprises and the financial sector.Financial services is directly related to the future of logistics enterprise success or failure of competition, only to make better use of financial services, in order to become a strong competitor.Keywords: logistics enterprise profitability

目錄

物流企業(yè)盈利能力分析................................................................................................1 前言................................................................................................................................4

1、企業(yè)盈利能力的概念及評(píng)價(jià)指標(biāo)..........................................................................4 1.1盈利能力概念的界定....................................................................................4 1.2物流企業(yè)盈利能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)....................................................................5 1.2.1銷售凈利率........................................................................................5 1.2.2銷售毛利率........................................................................................6 1.2.3資產(chǎn)凈利率........................................................................................6 1.2.4凈資產(chǎn)收益率....................................................................................7

2、我國(guó)物流企業(yè)的盈利能力分析..............................................................................7 2.1作業(yè)利益........................................................................................................7 2.2經(jīng)濟(jì)與財(cái)務(wù)利益............................................................................................8 2.3管理利益........................................................................................................8 2.4戰(zhàn)略利益........................................................................................................9

3、企業(yè)盈利能力分析應(yīng)注意的幾個(gè)問題..................................................................9 3.1僅從銷售情況看企業(yè)盈利能力....................................................................9 3.2忽視稅收政策對(duì)盈利能力的影響..............................................................10 3.3忽視利潤(rùn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響......................................................11 3.4忽視資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)盈利能力的作用......................................................12 3.5忽視資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率對(duì)企業(yè)盈利能力的影響..............................................12 3.6忽視對(duì)企業(yè)盈利模式因素的考慮..............................................................13 3.7忽視非物質(zhì)性因素對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)..............................................................14

4、如何提高物流企業(yè)的盈利能力............................................................................14 4.1物流企業(yè)要積極推行精細(xì)化管理..............................................................15 4.2.不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)模式......................................................................................15 4.3.企業(yè)要積極投入成長(zhǎng)性好的物流業(yè)務(wù)......................................................16 4.4.物流企業(yè)應(yīng)遵循供應(yīng)鏈思想......................................................................17 4.5.物流企業(yè)要重視信息化建設(shè)......................................................................17 4.6.建立與相關(guān)科研機(jī)構(gòu)的良好關(guān)系..............................................................18 參考文獻(xiàn)......................................................................................................................20 致謝..............................................................................................................................23

前言

競(jìng)爭(zhēng)情況逐漸激烈的今天，對(duì)物流企業(yè)的生存發(fā)展提出了新的要求，企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中怎樣采取措施來(lái)促進(jìn)自身競(jìng)爭(zhēng)力的加強(qiáng)，能夠?qū)崿F(xiàn)物流市場(chǎng)營(yíng)銷的有序開展，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的盈利目標(biāo)，都是物流企業(yè)發(fā)展過程中必須要考慮的。雖然市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展促使了經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)形式的改變，可對(duì)于物流企業(yè)而言，其運(yùn)營(yíng)方式仍然處在落后階段，有關(guān)理論體系未得到完善。筆者根據(jù)自身的工作經(jīng)驗(yàn)對(duì)物流企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的培育以及相關(guān)的營(yíng)銷策略，以達(dá)到幫助物流企業(yè)增強(qiáng)盈利能力。

1、企業(yè)盈利能力的概念及評(píng)價(jià)指標(biāo)

1.1盈利能力概念的界定

企業(yè)的盈利能力，即企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤(rùn)的能力，它是企業(yè)營(yíng)銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及回避風(fēng)險(xiǎn)能力等的綜合體現(xiàn)，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來(lái)?？梢哉f企業(yè)盈利能力時(shí)決定企業(yè)價(jià)值的重要因素。投資人、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者都非常關(guān)心企業(yè)的盈利能力。投資者取得投資收益，債權(quán)人取得本息，都有賴于企業(yè)的盈利能力。經(jīng)營(yíng)

管理者的業(yè)績(jī)也體現(xiàn)在盈利水平上。通過對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，可以了解企業(yè)的盈利水平和發(fā)展前景，盈利能力分析時(shí)，利潤(rùn)額的高低并不能衡量盈利能力的大小，因?yàn)槔麧?rùn)額的高低不僅取決于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)，而且還取決于生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模的大小、經(jīng)濟(jì)資源占有量的多少、投入資本的多少以及產(chǎn)品本身價(jià)值等條件的影響。有時(shí)盡管大公司的經(jīng)營(yíng)管理水平低、損失浪費(fèi)嚴(yán)重，但其實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額會(huì)比經(jīng)營(yíng)管理水平高的小型公司的利潤(rùn)要多得多;即使在同一公司，利潤(rùn)額的增減也受到各個(gè)時(shí)期生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品品種變化的影響。因此不同規(guī)模的公司間或在同一公司各個(gè)不同時(shí)期，僅對(duì)比利潤(rùn)額的高低，不能正確衡量公司盈利能力和評(píng)價(jià)公司素質(zhì)的好壞。所以我們?cè)谠u(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力時(shí)，不僅要從企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的角度衡量企業(yè)的盈利能力，還要從投入產(chǎn)出的角度評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力，即從資產(chǎn)和所有者權(quán)益與利潤(rùn)額配比關(guān)系衡量企業(yè)的盈利能力;同時(shí)還要關(guān)注企業(yè)盈利能力質(zhì)量對(duì)企業(yè)盈利能力的影響，以及非財(cái)務(wù)因素對(duì)企業(yè)盈利能力的影響。

1.2物流企業(yè)盈利能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)

1.2.1銷售凈利率

銷售凈利率是指凈利與銷售收入的百分比，其計(jì)算公式為：

銷售凈利率=(凈利÷銷售收入)×100％

【例】瑞祥公司凈利是680萬(wàn)元，銷售收入是15 000萬(wàn)元。依

上式計(jì)算銷售凈利率為：

銷售凈利率=(680÷15 000)×100％=4.53％

“凈利”，此處是指稅后利潤(rùn)。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少。1.2.2銷售毛利率

銷售毛利率是毛利占銷售收入的百分比，其中毛利是銷售收入與銷售成本的差。其計(jì)算公式如下：

銷售毛利率=[(銷售收入-銷售成本)÷銷售收入]×100％

【例】瑞祥公司銷售收入15 000萬(wàn)元，銷售成本是13 220萬(wàn)元。依上式計(jì)算銷售毛利率為：

銷售毛利率=[(15 000-13 220)÷15 000]×100％=11．87％

銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。1.2.3資產(chǎn)凈利率

資產(chǎn)凈利率是物流企業(yè)凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的百分比。資產(chǎn)凈利率計(jì)算公式為：

資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額)×100％

平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)÷2

【例】瑞祥公司2003期初資產(chǎn)為8 400萬(wàn)元，期末資產(chǎn)為10000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為680萬(wàn)元。依上式計(jì)算資產(chǎn)凈利率為：

資產(chǎn)凈利率=680÷[(8 400+10 000)÷2]×100％=7．4％

把物流企業(yè)一定期間的凈利與物流企業(yè)的資產(chǎn)相比較，表明物流企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。1.2.4凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的百分比，也叫凈值報(bào)酬率或權(quán)益報(bào)酬率。其計(jì)算公式為：

凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)×100％

其中：平均凈資產(chǎn)=(年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn))÷2

【例】瑞祥公司2003期初凈資產(chǎn)為4 400萬(wàn)元，期末凈資產(chǎn)為4700萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為680萬(wàn)元。依上式計(jì)算凈資產(chǎn)收益率為：

凈資產(chǎn)收益率=680÷[(4 400+4 700)÷2]×100％=14．95％

凈資產(chǎn)收益率反映公司所有權(quán)益的投資報(bào)酬率，具有很強(qiáng)的綜合性。

2、我國(guó)物流企業(yè)的盈利能力分析

第三方物流服務(wù)供應(yīng)商必須以有吸引力的服務(wù)來(lái)滿足顧客，服務(wù)必須符合客戶對(duì)于第三方物流的期望，包括作業(yè)利益、經(jīng)濟(jì)利益，管理利益和戰(zhàn)略利益。

2.1作業(yè)利益

第一類利益是“作業(yè)改進(jìn)”，基本上包括兩方面的作業(yè)改進(jìn)。獲得

客戶自己不能提供的服務(wù)或生產(chǎn)要素是外協(xié)物流服務(wù)的重要原因。有可能客戶內(nèi)部的物流系統(tǒng)并不能滿足所有客戶的要求，這也許是由于需要的服務(wù)要求特別的專業(yè)知識(shí)和技術(shù)，而這一切如果由一個(gè)組織自身來(lái)提供將十分不經(jīng)濟(jì)。運(yùn)作改進(jìn)的另一方面就是提高前述內(nèi)部管理的運(yùn)作表現(xiàn)，改進(jìn)表現(xiàn)的方法可以是增加服務(wù)的靈活性、提高質(zhì)量和服務(wù)、速度和服務(wù)的一致性等等。

2.2經(jīng)濟(jì)與財(cái)務(wù)利益

第二類利益可以定義為與經(jīng)濟(jì)和財(cái)務(wù)相關(guān)的利益。一般低成本是由于低要素成本和規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，其中包括勞動(dòng)力要素成本。避免盲目投資和將資金用于其他用途的積極因素與降低成本同樣重要。穩(wěn)定的和可見的成本也是外協(xié)的積極影響，穩(wěn)定的成本使得規(guī)劃和預(yù)算手續(xù)更為簡(jiǎn)便。一個(gè)環(huán)節(jié)的成本一般來(lái)講難以清晰地與別的環(huán)節(jié)區(qū)分開來(lái)。這樣在外協(xié)以后成本的明晰性就增加了。

2.3管理利益

第三類利益是與管理相關(guān)的利益。正如在作業(yè)這一部分一樣，外協(xié)可以被用作為獲得本公司以前沒有的管理技能。外協(xié)使得公司的人力資源集中于公司核心活動(dòng)中去。單一的資源和減少供應(yīng)商的數(shù)目所帶來(lái)的利益也是外協(xié)的潛在原因，單一資源減少了轉(zhuǎn)移費(fèi)用(公關(guān)費(fèi)用)，并減輕了公司在幾個(gè)物流服務(wù)供應(yīng)商間協(xié)調(diào)的壓力。別的與管理相關(guān)的利益與上述相似，如避免作業(yè)中斷(如罷工)以及運(yùn)作的協(xié)調(diào)

一致等。

2.4戰(zhàn)略利益

最后物流外協(xié)還能產(chǎn)生戰(zhàn)略性利益，即靈活性，包括地理范圍跨度的靈活性(設(shè)點(diǎn)及撤銷)以及根據(jù)環(huán)境變化進(jìn)行其他調(diào)整的靈活性。集中主業(yè)在管理層次與戰(zhàn)略層次高度一樣具有重要性。共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的利益也能通過使用擁有多種類型客戶的服務(wù)供應(yīng)商來(lái)獲得。

3、企業(yè)盈利能力分析應(yīng)注意的幾個(gè)問題

企業(yè)的盈利能力，是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟(jì)資源賺取利潤(rùn)的能力，它是企業(yè)營(yíng)銷能力、獲取現(xiàn)金能力、降低成本能力及規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力等的綜合體現(xiàn)，也是企業(yè)各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)結(jié)果的具體表現(xiàn)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來(lái)。企業(yè)盈利能力分析下要是以資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、利潤(rùn)分配表為基礎(chǔ)，通過表內(nèi)各項(xiàng)日之間的邏輯關(guān)系構(gòu)建一套指標(biāo)體系，通常包括銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、利息保障倍數(shù)等，然后對(duì)盈利能力進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。本文針對(duì)盈利能力分析中應(yīng)注意的兒個(gè)問題，提出了企業(yè)盈利能力分析九忌。

3.1僅從銷售情況看企業(yè)盈利能力

對(duì)企業(yè)銷售活動(dòng)的獲利能力分析是企業(yè)盈利能力分析的重點(diǎn)。在

企業(yè)利潤(rùn)的形成中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)是下要的來(lái)源，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高低關(guān)鍵取決于產(chǎn)品銷售的增民幅度。產(chǎn)品銷售額的增減變化，直接反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況和經(jīng)濟(jì)效益的好壞。因此，許多財(cái)務(wù)分析人員往往比較關(guān)注銷售額對(duì)企業(yè)盈利能力的影響，試圖只根據(jù)銷售額的增減變化情況對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。然而，影響企業(yè)銷售利潤(rùn)的因素還有產(chǎn)品成本、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量等因素，影響企業(yè)整體盈利能力的因素還有對(duì)外投資情況、資金的來(lái)源構(gòu)成等，所以僅從銷售額來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力是不夠的，有時(shí)不能客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。

3.2忽視稅收政策對(duì)盈利能力的影響

稅收政策是指國(guó)家為了實(shí)現(xiàn)一定歷史時(shí)期任務(wù)，選擇確立的稅收分配活動(dòng)的方針和原則，它是國(guó)家進(jìn)行宏觀調(diào)控的下要手段。稅收政策的制定與實(shí)施有利于調(diào)y社會(huì)資源的有效配置，為企業(yè)提供公平的納稅環(huán)境，能有效調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。稅收政策對(duì)于企業(yè)的發(fā)展有很重要的影響，符合國(guó)家稅收政策的企業(yè)能夠享受稅收優(yōu)惠，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力;不符合國(guó)家稅收政策的企業(yè)，則被要求繳納高額的稅收，從而不利于企業(yè)盈利能力的提高。因此，國(guó)家的稅收政策與企業(yè)的盈利能力之間存在一定的關(guān)系，評(píng)價(jià)分析企業(yè)的盈利能力，離不開對(duì)其而臨的稅收政策環(huán)境的評(píng)價(jià)。然而，由于稅收政策屬于影響企業(yè)發(fā)展的

外部影響因素，很多財(cái)務(wù)人員對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)往往只注重對(duì)影響企業(yè)發(fā)展的內(nèi)部因素進(jìn)行分析，而容易忽視稅收政策對(duì)企業(yè)盈利能力的影響。

3.3忽視利潤(rùn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響

企業(yè)的利潤(rùn)下要由下營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益和非經(jīng)常項(xiàng)日收入共同構(gòu)成，一般來(lái)說，下營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和投資收益占公司利潤(rùn)很人比重，尤其下營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)是形成企業(yè)利潤(rùn)的基礎(chǔ)。非經(jīng)常項(xiàng)日對(duì)企業(yè)的盈利能力也有一定的貢獻(xiàn)，但在企業(yè)總體利潤(rùn)中不應(yīng)該占太人比例。在對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析時(shí)，很多財(cái)務(wù)分析人員往往只注重對(duì)企業(yè)利潤(rùn)總量的分析，而忽視對(duì)企業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成的分析，忽視了利潤(rùn)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響。實(shí)際上，有時(shí)企業(yè)的利潤(rùn)總額很多，如果從總量上看企業(yè)的盈利能力很好，但是如果企業(yè)的利潤(rùn)下要來(lái)源于一些非經(jīng)常性項(xiàng)日，或者不是由企業(yè)下營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)創(chuàng)造的，那么這樣的利潤(rùn)結(jié)構(gòu)往往存在較人的風(fēng)險(xiǎn)，也不能反映出企業(yè)的真實(shí)盈利能力。`禪情攀下,良鮮的象荊能萬(wàn)取建立在企業(yè)的“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”基礎(chǔ)之上,這就是所謂的“主業(yè)”問題,而其他部分的利潤(rùn)包括投資收益(投資性企業(yè)例外)雖然對(duì)最終的利潤(rùn)結(jié)果有幫劫,但鑒于其特殊性,不能作為企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)獲取利潤(rùn)的支撐。事實(shí)上,一個(gè)將利潤(rùn)結(jié)構(gòu)建立在“營(yíng)業(yè)利潤(rùn)”以外的其他利潤(rùn)蒸礎(chǔ)上的企業(yè),競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力都不會(huì)太強(qiáng),而我國(guó)資

本市場(chǎng)上出現(xiàn)的“一優(yōu)、二平、三戴帽”揭示的就是部分公司上市后業(yè)績(jī)變臉的真正原因。為此,對(duì)于上市公司經(jīng)營(yíng)成果的披露中,根據(jù)要求,需要將非經(jīng)常性損益對(duì)企業(yè)盈利能力的影響進(jìn)行專項(xiàng)披露,目的在于報(bào)表的使用者正確分析企業(yè)的盈利能力。

3.4忽視資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)盈利能力的作用

資本結(jié)構(gòu)是影響企業(yè)盈利能力的重要因素之一，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度的高低對(duì)企業(yè)的盈利能力有直接的影響。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬率高于企業(yè)借款利息率時(shí)，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以提高企業(yè)的獲利能力，否則企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)會(huì)降低企業(yè)的獲利能力。有些企業(yè)只注重增加資本投入、擴(kuò)人企業(yè)投資規(guī)模，而忽視了資本結(jié)構(gòu)是否合理，有可能會(huì)妨礙企業(yè)利潤(rùn)的增民。在對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析的過程中，許多財(cái)務(wù)人員也忽視了資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)對(duì)企業(yè)盈利能力的影響，只注重對(duì)企業(yè)借入資本或只對(duì)企業(yè)的自有資本進(jìn)行獨(dú)立分析，而沒有綜合考慮_者之間結(jié)構(gòu)是否合理，因而不能正確分析企業(yè)的盈利能力。

3.5忽視資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率對(duì)企業(yè)盈利能力的影響

資產(chǎn)對(duì)于每個(gè)企業(yè)來(lái)說都是必不可少的，資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率的高低不

僅關(guān)系著企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的好壞，也影響到企業(yè)盈利能力的高低。通常情況下，資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率越高，企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力就越好，而企業(yè)的盈利能力也越強(qiáng)，所以說企業(yè)盈利能力與資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率是相輔相成的。然而，很多財(cái)務(wù)人員在對(duì)企業(yè)的盈利能力進(jìn)行分析時(shí)，往往只通過對(duì)企業(yè)資產(chǎn)與利潤(rùn)、銷售與利潤(rùn)的關(guān)系進(jìn)行比較，直接來(lái)評(píng)析企業(yè)的盈利能力，而忽視了企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率對(duì)企業(yè)盈利能力的影響，忽視了從提高企業(yè)資產(chǎn)管理效率角度提升企業(yè)盈利能力的重要性。這將不利于企業(yè)通過加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高資產(chǎn)管理效率進(jìn)而推動(dòng)盈利能力。

3.6忽視對(duì)企業(yè)盈利模式因素的考慮

企業(yè)的盈利模式就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的途徑和方式，是指企業(yè)將內(nèi)外部資源要素通過巧妙而有機(jī)地整合，為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的經(jīng)營(yíng)模式。獨(dú)特的盈利模式往往是企業(yè)獲得超額利潤(rùn)的法寶，也會(huì)成為企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。一個(gè)企業(yè)即使是擁有先進(jìn)的技術(shù)和人才，但若沒有一個(gè)獨(dú)特的盈利模式，企業(yè)也很難生存。顯然，企業(yè)的盈利模式并不是指從表而上看到企業(yè)的行業(yè)選擇或經(jīng)營(yíng)范圍的選擇。因此，要想發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利的源泉，找到企業(yè)盈利的根本動(dòng)力，財(cái)務(wù)人員就必須關(guān)注該企業(yè)的盈利模式，要分析這家企業(yè)獲得盈利的深層機(jī)制是什么，而不是簡(jiǎn)單地從其經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域或企業(yè)行業(yè)特征上進(jìn)行判斷和分析。

3.7忽視非物質(zhì)性因素對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)

忽視非物質(zhì)性因素對(duì)企業(yè)的貢獻(xiàn)，是指在分析企業(yè)盈利能力時(shí)只注重分析企業(yè)的銷售收入、成本、費(fèi)用、資產(chǎn)規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)等直接影響企業(yè)盈利水平的物質(zhì)性因素，而忽視企業(yè)的商業(yè)信譽(yù)、企業(yè)文化、管理能力、專有技術(shù)以及宏觀環(huán)境等一些非物質(zhì)性因素對(duì)企業(yè)盈利能力的影響。事實(shí)上，非物質(zhì)性因素也是影響企業(yè)盈利能力的重要?jiǎng)右?，比如企業(yè)有良好的商業(yè)信譽(yù)、較好的經(jīng)營(yíng)管理能力和企業(yè)文化，將會(huì)使企業(yè)在擴(kuò)人銷售市場(chǎng)、成本控制、獲取超額利潤(rùn)等方而有所收獲，這都有利于企業(yè)盈利能力的提高。財(cái)務(wù)人員在對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)能力進(jìn)行分析時(shí)，如果只注重通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析企業(yè)的物質(zhì)性的因素，而忽視非物質(zhì)性因素對(duì)企業(yè)發(fā)展的作用，就不能夠揭示企業(yè)盈利的深層次原因，也難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)盈利水平。

4、如何提高物流企業(yè)的盈利能力

物流行業(yè)在中國(guó)作為一個(gè)新興行業(yè)，發(fā)展前景巨大，這一點(diǎn)毋庸質(zhì)疑。但是在油價(jià)高企、人力成本不斷上升的今天，許多物流企業(yè)的發(fā)展實(shí)實(shí)在在遇到了一些困難，企業(yè)的盈利能力普遍較低，很多中小型物流企業(yè)都處在盈虧的平衡點(diǎn)附近，稍有懈怠，公司即告虧損。在物流企業(yè)已經(jīng)從相對(duì)暴利時(shí)代進(jìn)人了微利時(shí)代的背景下，物流企業(yè)如何著力提高盈利能力，走出困境，是當(dāng)下很多物流企業(yè)面對(duì)的主要問

題。

本文從六個(gè)方面闡述了物流企業(yè)應(yīng)該如何增強(qiáng)盈利能力，希望能給困境中的物流企業(yè)帶來(lái)一些幫助。

4.1物流企業(yè)要積極推行精細(xì)化管理

管理是任何一個(gè)企業(yè)永恒的話題，如何向管理要效益，是每個(gè)企業(yè)都要面對(duì)的問題。物流企業(yè)應(yīng)梳理好企業(yè)內(nèi)部的各種工作流程，實(shí)現(xiàn)流程的標(biāo)準(zhǔn)化，加大執(zhí)行力度，有效控制成本費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)從粗放式管理到精細(xì)化管理的轉(zhuǎn)變，是企業(yè)增效、提高盈利能力的一個(gè)重要方面。企業(yè)的內(nèi)部管理如果出現(xiàn)了問題，就好比人的自身出現(xiàn)了問題，即使有很好的外部環(huán)境，這個(gè)人也不會(huì)有很好的發(fā)展。因此，物流企業(yè)要想提高盈利能力，首先就要從內(nèi)部機(jī)制和管理上下功夫，建立一套適合企業(yè)自身發(fā)展的管理模式。

4.2.不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)模式

業(yè)務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量直接決定著一個(gè)企業(yè)的效益，物流企業(yè)在大力拓展業(yè)務(wù)的同時(shí)，更要不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，合理控制業(yè)務(wù)鏈條的長(zhǎng)短，提高項(xiàng)目利潤(rùn)率。在油價(jià)等成本因素不斷上漲的情形下，物流企業(yè)可

考慮實(shí)行“保利”等業(yè)務(wù)模式，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使業(yè)務(wù)模式更趨成熟穩(wěn)定。需要指出的是，物流企業(yè)在業(yè)務(wù)選擇上，要有所為有所不為，要結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，通過應(yīng)用先進(jìn)的物流技術(shù)等手段，在某一或某幾領(lǐng)域做專做精，實(shí)現(xiàn)物流運(yùn)作的專業(yè)化，切不可盲目的多元化。

4.3.企業(yè)要積極投入成長(zhǎng)性好的物流業(yè)務(wù)

物流企業(yè)要從運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、裝卸搬運(yùn)等傳統(tǒng)的物流業(yè)務(wù)中解放出來(lái)，充分利用信息技術(shù)創(chuàng)新性地開拓新型物流業(yè)務(wù)。本文認(rèn)為有兩個(gè)領(lǐng)域值得物流企業(yè)關(guān)注:一是第四方物流，它強(qiáng)調(diào)的是一個(gè)物流企業(yè)應(yīng)該具備綜合解決方案的設(shè)計(jì)和執(zhí)行能力，它要求物流企業(yè)要以供應(yīng)鏈思想為指導(dǎo)，不僅要為客戶降低成本，更重要的是要為客戶創(chuàng)造價(jià)值。二是保稅物流、港口物流業(yè)務(wù)，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，我國(guó)的改革開放程度也越來(lái)越高，保稅物流將有巨大的發(fā)展空間。目前，我國(guó)設(shè)立批準(zhǔn)的保稅港區(qū)已有7個(gè)，保稅港區(qū)是經(jīng)濟(jì)自由區(qū)的一種表現(xiàn)形式，其發(fā)展的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)先進(jìn)的自由港，因此在對(duì)外開放不斷深人的今天，相信會(huì)有更多的沿海和內(nèi)陸保稅港區(qū)陸續(xù)設(shè)立。物流企業(yè)應(yīng)早著手、早準(zhǔn)備，看準(zhǔn)時(shí)機(jī)，積極介人保稅物流、港口物流等具有良好發(fā)展前景的物流業(yè)務(wù)。

4.4.物流企業(yè)應(yīng)遵循供應(yīng)鏈思想

物流企業(yè)與供應(yīng)鏈上的上下游企業(yè)通力合作是未來(lái)物流發(fā)展的趨勢(shì)。一方面，物流企業(yè)要和同行企業(yè)緊密合作，打破邊界，協(xié)同發(fā)展。物流企業(yè)除要合理配置自身資源外，還要充分利用社會(huì)上的各種資源，與國(guó)內(nèi)外物流企業(yè)建立緊密的合作伙伴關(guān)系。物流企業(yè)可以在管理、資本運(yùn)作、人才等方面進(jìn)行溝通交流，雙方可以通過參股、聯(lián)合等方式實(shí)現(xiàn)合作，在提高企業(yè)盈利能力的同時(shí)，還可分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，物流企業(yè)要和金融業(yè)緊密結(jié)合。金融服務(wù)直接關(guān)系到未來(lái)物流企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的成敗，只有更好地利用金融服務(wù)，才能成為強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者。而我國(guó)物流企業(yè)普遍規(guī)模偏小，缺乏規(guī)劃，又迫切要求相關(guān)金融服務(wù)給予支持。因此，在國(guó)家實(shí)行緊縮貨幣政策的宏觀環(huán)境下，物流企業(yè)要想爭(zhēng)取到更多的資金支持，就必須和銀行、投資機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系。目前，許多大型物流企業(yè)推出的“物流金融”業(yè)務(wù)就是物流業(yè)與金融業(yè)緊密結(jié)合的產(chǎn)物，物流金融能為客戶緩解一定的資金壓力，可較大程度地增強(qiáng)物流企業(yè)的盈利能力。

4.5.物流企業(yè)要重視信息化建設(shè)

信息技術(shù)的應(yīng)用和發(fā)展越來(lái)越深刻地影響到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，影響著企業(yè)與其客戶和供應(yīng)商之間的關(guān)系，影響著企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)行方

式，一個(gè)良好的物流信息系統(tǒng)，能夠降低物流成本，提高物流效率，為客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。對(duì)于物流企業(yè)來(lái)說，建立符合自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)的物流信息平臺(tái)，可以使企業(yè)站在市場(chǎng)的制高點(diǎn)，通過擴(kuò)大信息的開發(fā)、采集和利用程度，整合企業(yè)的客戶和供應(yīng)商，及時(shí)有效溝通信息，使整個(gè)物流活動(dòng)更加順暢，從而增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。

4.6.建立與相關(guān)科研機(jī)構(gòu)的良好關(guān)系

政府機(jī)關(guān)和行業(yè)協(xié)會(huì)往往是物流政策、物流規(guī)劃的組織者和決策者，與之保持良好的關(guān)系，在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，企業(yè)會(huì)被選為一些優(yōu)惠措施的試點(diǎn)單位，從而減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。同時(shí)，還可通過這種渠道，及時(shí)把企業(yè)經(jīng)營(yíng)中遇到的問題反饋上去。與科研機(jī)構(gòu)保持緊密接觸，可使物流企業(yè)了解最新的行業(yè)動(dòng)態(tài)，為企業(yè)的發(fā)展提供智力支持，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

在各種原材料大幅上漲、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)放緩的跡象以及緊縮的貨幣政策等外部宏觀環(huán)境負(fù)面因素的影響下，大部分物流企業(yè)將進(jìn)人到一個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)升級(jí)的階段，估計(jì)這個(gè)階段將持續(xù)2一3年的時(shí)間。改革和調(diào)整必然蘊(yùn)藏著機(jī)遇，在物流行業(yè)經(jīng)歷第一輪洗牌之后，很多物流企業(yè)都增強(qiáng)了自身的競(jìng)爭(zhēng)能力，具備了一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

總結(jié)

總的來(lái)說，通過對(duì)企業(yè)盈利能力的分析，可以了解企業(yè)的盈利水平和發(fā)展前景，隨著制造業(yè)和物流業(yè)的逐步融合，社會(huì)對(duì)物流業(yè)的需求將進(jìn)一步得到有效釋放，物流企業(yè)應(yīng)充分利用這段時(shí)間，塑造良好的企業(yè)品牌，努力修煉內(nèi)功，實(shí)現(xiàn)軟實(shí)力的大幅提升，夯實(shí)企業(yè)發(fā)展基礎(chǔ)，迎接物流發(fā)展的更大機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)企業(yè)盈利能力的持續(xù)提升。深度分銷盈利模式和虛擬生產(chǎn)盈利模式對(duì)成本的控制是關(guān)鍵。企業(yè)的深度分銷和虛擬生產(chǎn)盈利模式不同于全程供應(yīng)鏈管理模式是按業(yè)務(wù)量的一定比例收取服務(wù)費(fèi)，這兩種盈利模式采用的是買賣差價(jià)模式，即售價(jià)-買價(jià)-其他成本=利潤(rùn)的合同模式，這種模式一方面需要投入百分之百的采購(gòu)資金，從而產(chǎn)生大量的預(yù)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款，使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大，另一方面為了解決墊付資金的來(lái)源問題，須向銀行大量貸款，資產(chǎn)負(fù)債率的迅速上升使公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。而采購(gòu)付款與銷售收款之間存在著一定的時(shí)間差異，如果客戶的付款能力下降，就會(huì)產(chǎn)生壞賬損失；采購(gòu)回來(lái)的商品因市場(chǎng)價(jià)格下降就會(huì)帶來(lái)存貨跌價(jià)損失。因此，加強(qiáng)成本的控制對(duì)這兩種盈利模式的運(yùn)營(yíng)至關(guān)重要。

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在本人論文寫作期間，老師為本論文的寫作提供了精心的指導(dǎo)，并提供了許多寶貴的資料和實(shí)際案例。對(duì)于教授給予的精心指導(dǎo)和提出的許多寶貴意見，在此本人表示衷心的感謝。同時(shí)也感謝XXX老師給予的大力支持。我也要感謝XXXXX班的同學(xué)們，他們?cè)趯W(xué)習(xí)生活中給予了我無(wú)私的關(guān)心和幫助，也使我的學(xué)習(xí)生活留下了美好的回憶。

我還要感謝給予我?guī)椭椭笇?dǎo)的其他學(xué)院的領(lǐng)導(dǎo)和老師，他們的教導(dǎo)使我深深感受到哲學(xué)的魅力并對(duì)我的學(xué)習(xí)和科研給予了很多指導(dǎo)。

最后要感謝給了我最多愛和溫暖的我的家人及朋友，他們?cè)诰裆瞎奈韬椭С种遥谏钌详P(guān)心和幫助著我，是他們的鼓勵(lì)支持著我順利完成學(xué)業(yè)。

由于本人的理論水平還比較有限，論文寫作過程中，也存在很多不足，敬請(qǐng)各位老師和同學(xué)批評(píng)指正。

第五篇：第七章 企業(yè)盈利能力分析

第七章 企業(yè)盈利能力分析

第七章 企業(yè)盈利能力分析

2010-06-24 15:57:11| 分類： 財(cái)務(wù)分析 | 標(biāo)簽： |字號(hào)大中小 訂閱

□ 復(fù)習(xí)思考題

1.闡述資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系。

2.為什么說凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)？ 3.分別闡述商品經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系。4.為什么總資產(chǎn)報(bào)酬率的分子為息稅前利潤(rùn)？是否可用其他指標(biāo)做分子？

5.商品經(jīng)營(yíng)盈利能力計(jì)算時(shí)應(yīng)注意哪些問題？

6.闡述資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力與資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的關(guān)系。7.闡述全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率同營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率的分析不同之處。

8.上市公司盈利能力指標(biāo)與一般企業(yè)的盈利能力指標(biāo)的關(guān)系。9.反映商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)可分為幾類？具體包括哪些內(nèi)容？

10.從企業(yè)經(jīng)理人員的角度闡述企業(yè)盈利能力分析的目的。11.闡述盈利能力分析的內(nèi)容。

12.影響資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的因素有哪些？

13.為什么計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)時(shí)包括利息支出？ 14.闡述影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素。

□練習(xí)題

一、單項(xiàng)選擇題

1.總資產(chǎn)報(bào)酬率是指（）與平均總資產(chǎn)之間的比率。A.利潤(rùn)總額

B.息稅前利潤(rùn) C.凈利潤(rùn)

D.息前利潤(rùn) 2.（）是反映盈利能力的核心指標(biāo)。

A.總資產(chǎn)報(bào)酬率

B.股利發(fā)放率 C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

D.凈資產(chǎn)收益率

3.（）指標(biāo)越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好，也意味著企業(yè)的資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)。

A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

B.存貨周轉(zhuǎn)率 C.總資產(chǎn)報(bào)酬率

D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

4.股利發(fā)放率的計(jì)算公式是（）。

A.每股股利/每股市價(jià)

B.每股股利/每股收益

C.每股股利/每股賬面價(jià)值

D.每股股利/每股金額

5.在企業(yè)各收入利潤(rùn)率中，（）通常是其他利潤(rùn)率的基礎(chǔ)。A.產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率

B.營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率

C.總收入利潤(rùn)率

D.銷售凈利潤(rùn)率

6.上市公司盈利能力分析與一般企業(yè)盈利能力分析的區(qū)別關(guān)鍵在于（）。

A.利潤(rùn)水平

B.股東權(quán)益 C.股利發(fā)放

D.股票價(jià)格 7.商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析是利用（）資料進(jìn)行分析。A.資產(chǎn)負(fù)債表

B.現(xiàn)金流量表 C.利潤(rùn)表

D.利潤(rùn)分配表 8.反映商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)可分為兩類，一類統(tǒng)稱收入利潤(rùn)率；另一類統(tǒng)稱（）。

A.成本利潤(rùn)率

B.銷售成本利潤(rùn)率

C.營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率

D.全部成本費(fèi)用利潤(rùn)率

9.（）是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額與發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)的比值。

A.每股收益

B.每股股利 C.每股金額

D.每股賬面價(jià)值

10.每股收益主要取決于每股賬面價(jià)值和（）兩個(gè)因素。A.凈利潤(rùn)

B.普通股權(quán)益報(bào)酬率

C.優(yōu)先股股息

D.普通股股數(shù) 11.（）是普通股股利與每股收益的比值，反映普通股股東從每股的全部獲利中分到多少。

A.每股收益

B.普通股權(quán)益報(bào)酬率

C.市盈率

D.股利發(fā)放率

二、多項(xiàng)選擇題

1.影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有（）。

A.總資產(chǎn)報(bào)酬率

B.負(fù)債利息率 C.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 E.所得稅率

2.反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)有（）。

A.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

B.利息保障倍數(shù) C.凈資產(chǎn)收益率

D.成本利潤(rùn)率

E.凈利潤(rùn)

3.影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素有（）。

A.資本結(jié)構(gòu)

B.銷售利潤(rùn)率 C.產(chǎn)品成本

D.銷售息稅前利潤(rùn)率

E.總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率

4.反映商品經(jīng)營(yíng)能力的指標(biāo)有（）。

A.銷售收入利潤(rùn)率

B.總資產(chǎn)報(bào)酬率

C.普通股權(quán)益報(bào)酬率

D.凈資產(chǎn)收益率

E.銷售成本利潤(rùn)率

5.反映上市公司盈利能力的指標(biāo)有（）。

A.每股收益

B.普通股權(quán)益報(bào)酬率

C.股利發(fā)放率

D.總資產(chǎn)報(bào)酬率

E.價(jià)格與收益比率

6.資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力受（）的影響。

A.資本經(jīng)營(yíng)盈利能力

B.商品經(jīng)營(yíng)盈利能力 C.資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率

D.產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)盈利能力 E.資本運(yùn)營(yíng)效率

7.反映收入利潤(rùn)率的指標(biāo)主要有（）等。A.產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率

B.營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率

C.總收入利潤(rùn)率

率

E.銷售息稅前利潤(rùn)率

8.反映成本利潤(rùn)率的指標(biāo)主要有（A.銷售成本利潤(rùn)率

利潤(rùn)率

C.全部成本費(fèi)用利潤(rùn)率

潤(rùn)率

E.營(yíng)業(yè)費(fèi)用利潤(rùn)率

9.營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用總額包括（）。A.產(chǎn)品銷售成本

C.管理費(fèi)用

E.營(yíng)業(yè)費(fèi)用

10.影響銷售成本利潤(rùn)率的因素主要有（A.稅率

成本

D.銷售凈利潤(rùn))等。

B.營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用

D.成本費(fèi)用利

B.期間費(fèi)用

D.財(cái)務(wù)費(fèi)用）。

B.單位產(chǎn)品銷售

C.單價(jià)

D.銷售量 E.品種構(gòu)成

11.普通股權(quán)益報(bào)酬率的變化受（）因素的影響。A.普通股股息

B.凈利潤(rùn) C.優(yōu)先股股息

D.普通股權(quán)益平均額 E.普通股股數(shù)

12.（）是企業(yè)發(fā)放每股股利與股票市場(chǎng)價(jià)格之比。A.股利發(fā)放率

B.股利報(bào)償率 C.價(jià)格與收益比率

D.股利與市價(jià)比率 E.市盈率

三、判斷題

1.資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析主要對(duì)全部資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。

（）

2.對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要指對(duì)利潤(rùn)額的分析。

（）

3.從會(huì)計(jì)學(xué)角度看，資本的內(nèi)涵與我們通常所說的資產(chǎn)的內(nèi)涵是基本相同的，它側(cè)重于揭示企業(yè)所擁有的經(jīng)濟(jì)資源，而不考慮這些資源的來(lái)源特征。

（）4.總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高。

（）

5.當(dāng)總資產(chǎn)報(bào)酬率高于負(fù)債利息率時(shí)，提高負(fù)債與所有者權(quán)益之比，將使凈資產(chǎn)收益率提高。

（）

6.資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商品經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)都服從于資本經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

（）

7.資本經(jīng)營(yíng)的基本內(nèi)涵是合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益。

（）

8.凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)。

（）

9.收入利潤(rùn)率是綜合反映企業(yè)成本效益的重要指標(biāo)。

（）

10.企業(yè)盈利能力的高低與利潤(rùn)的高低成正比。

（）

11.影響銷售成本利潤(rùn)率的因素與影響銷售收入利潤(rùn)率的因素是相同的。

（）

12.稅率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)品銷售利潤(rùn)沒有影響。

（）

13.價(jià)格變動(dòng)對(duì)銷售收入的影響額與對(duì)利潤(rùn)的影響額總是相同。

（）

14.普通股權(quán)益報(bào)酬率與凈資產(chǎn)收益率是相同的。

（）15.價(jià)格與收益比越高，說明企業(yè)盈利能力越好。

（）

四、計(jì)算題

1.收入利潤(rùn)率和成本利潤(rùn)率分析

某公司2001、2002有關(guān)經(jīng)營(yíng)成果資料如下表：

利潤(rùn)表

單位：千元項(xiàng)目

2001

2002

一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加

二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)

其中：其他業(yè)務(wù)收入 減：存貨跌價(jià)損失 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 其中：利息支出

三、加：投資收益 補(bǔ)貼收入 營(yíng)業(yè)外收入 減：營(yíng)業(yè)外支出

四、減：所得稅

五、凈利潤(rùn)

568

986

450

257

550

009

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)利潤(rùn)總額

040

700

654

894

986 311 8 521 3 200

522

496

014

482

368 321

156 989

588

744 365 085

080

002

980

620

112

427 455

844 688 6 211

203

237

966 要求：

（1）根據(jù)上述資料，計(jì)算2001、2002兩個(gè)的收入利潤(rùn)率指標(biāo)及其變動(dòng)情況。

（2）根據(jù)上述資料，計(jì)算2001、2002兩個(gè)的成本利潤(rùn)率指標(biāo)及其變動(dòng)情況。

2.資本經(jīng)營(yíng)能力分析

根據(jù)某公司2001、2002兩個(gè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表及其附表資料以及會(huì)計(jì)報(bào)表附注，給出以下分析數(shù)據(jù)：

單位：千元項(xiàng)目 2001年

2002年

平均總資產(chǎn)638 15 231

平均凈資產(chǎn)561 11 458

利息支出 146 189

利潤(rùn)總額

821 1 689

所得稅率

33% 30% 要求：用連環(huán)替代法計(jì)算各因素變動(dòng)對(duì)資本經(jīng)營(yíng)能力的影響程度。

五、業(yè)務(wù)題 1.股份公司盈利能力分析

某公司2001、2002有關(guān)資料如下表：

單位：元項(xiàng)目

2001年

2002年

凈利潤(rùn)

200 000 250 000

優(yōu)先股股息000 25 000

普通股股利

000 200 000

普通股股利實(shí)發(fā)數(shù)

000 180 000

普通股權(quán)益平均額 600 000 800 000

發(fā)行在外的普通股平均數(shù)（股）

800 000 000 000

每股市價(jià) 4.5 要求：

（1）根據(jù)所給資料計(jì)算該公司2002每股收益、普通股權(quán)益報(bào)酬率、股利發(fā)放率和價(jià)格與收益比率等指標(biāo)。（2）用差額分析法對(duì)普通股權(quán)益報(bào)酬率進(jìn)行分析。

2.成本利潤(rùn)率分析

某企業(yè)2001年和2002年的主要產(chǎn)品銷售利潤(rùn)明細(xì)表如下表：產(chǎn)品 名稱

銷售數(shù)量

銷售單價(jià)

單位銷售成本

單位銷售利潤(rùn)

2001 2002 2001 2002 2001 2002 2001 2002

A 200 190 120 120 93 90

B 195 205 150 145 130 120

C 50

300 300 240 250

合計(jì)

--

要求：

（1）根據(jù)所給資料填表；

（2）確定品種結(jié)構(gòu)、價(jià)格、單位成本變動(dòng)對(duì)銷售成本利潤(rùn)率的影響；

（3）對(duì)企業(yè)商品經(jīng)營(yíng)盈利能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。

六、典型案例

2002年底A公司擁有B公司20%有表決權(quán)資本的控制權(quán)，2003年A公司有意對(duì)B公司繼續(xù)投資。A公司認(rèn)為B公司的盈利能力比財(cái)務(wù)狀況、營(yíng)運(yùn)能力更重要，他們希望通過投資獲得更多的利潤(rùn)。因此，A公司搜集了B公司的有關(guān)資料。資料1：

利潤(rùn)表

單位：千元項(xiàng)目

2001

2002

五、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加

六、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn) 加：其他業(yè)務(wù)利潤(rùn) 減：存貨跌價(jià)損失 營(yíng)業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用

七、營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 加：投資收益 補(bǔ)貼收入 營(yíng)業(yè)外收入 減：營(yíng)業(yè)外支出

八、減：所得稅

五、凈利潤(rùn) 200 000 1 050 000 8 000

000 2 000 1 000 2 000

000 4 000

000 8 000

200

利潤(rùn)總額

000

200

016

184 500 000 1 100 000 15 000

385 000 5 000 2 000 3 000

000 1 000

371 000

000 100 6 000

395 100

383

264 717 資料2：

財(cái)務(wù)費(fèi)用表

單位：千元項(xiàng)

目

2002年

2001年

利息支出000 8 000

減：利息收入

893 10 039

匯兌損失

809

減：匯兌收益

320

956

其他

186

財(cái)務(wù)費(fèi)用000 1 000

資料3：

有關(guān)資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益資料：項(xiàng)目

2002年

2001年

平均總資產(chǎn) 205 000 815 000 平均凈資產(chǎn) 885 000 063 000 根據(jù)案例中所給的資料，A 公司應(yīng)做好以下幾方面工作，從而便于2003的投資決策。

（1）計(jì)算反映資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力和資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)；

（2）采用因素分析法分析總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的原因；（3）評(píng)價(jià)企業(yè)盈利能力狀況。

□復(fù)習(xí)思考題提示

1.闡述資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系。回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵。資本經(jīng)營(yíng)是與資本經(jīng)營(yíng)型的企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式緊密相連的。資本經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵是指企業(yè)以資本為基礎(chǔ)，通過優(yōu)化配置來(lái)提高資本經(jīng)營(yíng)效益的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，其活動(dòng)領(lǐng)域包括資本流動(dòng)、收購(gòu)、重組、參股和控股等能實(shí)現(xiàn)資本增值的領(lǐng)域，從而使企業(yè)以一定的資本投入，取得盡可能多的資本收益。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型的企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式緊密相連的。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本內(nèi)涵是合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益。

第二，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的區(qū)別。兩者的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容不同；經(jīng)營(yíng)出發(fā)點(diǎn)不同。

第三，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與資本經(jīng)營(yíng)的聯(lián)系。資本與資產(chǎn)的關(guān)系決定了二者之間相互依存、相互作用；資本經(jīng)營(yíng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最高層次，商品經(jīng)營(yíng)是對(duì)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的進(jìn)步，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是對(duì)商品經(jīng)營(yíng)的進(jìn)步，而資本經(jīng)營(yíng)是對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的進(jìn)步。

2.為什么說凈資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)？

回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，盈利能力的基本內(nèi)涵。盈利能力是指企業(yè)在一定條件下賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，通常是指利潤(rùn)相對(duì)于一定的資源投人而言，如資產(chǎn)盈利能力、資本盈利能力、商品盈利能力等。

第二，企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)決定了凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)。企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)是企業(yè)所有者權(quán)益或股東權(quán)益最大化。在資本所有者投入一定情況下，股東權(quán)益最大化將要求凈資產(chǎn)收益率最大化。企業(yè)一切財(cái)務(wù)活動(dòng)都將圍繞財(cái)務(wù)目標(biāo)進(jìn)行，因此，凈資產(chǎn)收益率必然成為企業(yè)追求的最重要的盈利能力指標(biāo)。

第三，凈資產(chǎn)收益率最綜合反映企業(yè)各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的盈利能力。資本經(jīng)營(yíng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最高層次。但資本經(jīng)營(yíng)不能與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商品經(jīng)營(yíng)以及產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)相隔離。資本經(jīng)營(yíng)的效果是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)效果的綜合體現(xiàn)，凈資產(chǎn)收益率也是其他盈利能力，如資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力、商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的綜合體現(xiàn)。

3.分別闡述商品經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系。

回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，商品經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)涵。商品經(jīng)營(yíng)是與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型的企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式緊密相連的。商品經(jīng)營(yíng)的基本內(nèi)涵是企業(yè)以市場(chǎng)為導(dǎo)向,組織供產(chǎn)銷活動(dòng),以一定的人力、物力消耗生產(chǎn)與銷售盡可能多的社會(huì)需要的商品。產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)是與單純生產(chǎn)型的企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式緊密相連的。產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的基本內(nèi)涵就是在國(guó)家計(jì)劃指導(dǎo)下,企業(yè)組織產(chǎn)品生產(chǎn)，以一定的人力、物力消耗按時(shí)、保質(zhì)、保量生產(chǎn)出一定的產(chǎn)品。

資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型的企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式緊密相連的。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本內(nèi)涵是合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益。

第二，商品經(jīng)營(yíng)與產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的關(guān)系。商品經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)是既相互聯(lián)系，又有所區(qū)別的。（1）產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)是商品經(jīng)營(yíng)的一個(gè)環(huán)節(jié)，且是一個(gè)最基本的環(huán)節(jié)；商品經(jīng)營(yíng)是產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的擴(kuò)展。（2）產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)主要側(cè)重于產(chǎn)品實(shí)物經(jīng)營(yíng)，而不強(qiáng)調(diào)投入品與產(chǎn)出品的價(jià)格；商品經(jīng)營(yíng)不僅重視產(chǎn)品實(shí)物經(jīng)營(yíng)，而且強(qiáng)調(diào)價(jià)值經(jīng)營(yíng)，即考慮投入品與產(chǎn)出品的價(jià)格。（3）商品經(jīng)營(yíng)目標(biāo)比產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)目標(biāo)更綜合。要實(shí)現(xiàn)商品經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，既要搞好產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)，提高生產(chǎn)技術(shù)效率，又要重視供產(chǎn)銷的銜接及價(jià)值管理，提高商品的經(jīng)濟(jì)效率。

第三，商品經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)系。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與商品經(jīng)營(yíng)及產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)是既相互聯(lián)系，又相互區(qū)別的。（1）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不能離開商品經(jīng)營(yíng)而獨(dú)立存在，沒有有效地的商品經(jīng)營(yíng)是不能取得好的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果的。（2）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是對(duì)商品經(jīng)營(yíng)的進(jìn)一步發(fā)展，它不僅考慮商品本身的消耗與收益，而且將資產(chǎn)的投入與產(chǎn)出及周轉(zhuǎn)速度做為經(jīng)營(yíng)的核心。（3）資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)比商品經(jīng)營(yíng)目標(biāo)更綜合。商品經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的基礎(chǔ)，但不是全部。要實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，應(yīng)在商品經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步搞好資產(chǎn)重組與有效使用，加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。

4.為什么總資產(chǎn)報(bào)酬率的分子為息稅前利潤(rùn)？是否可用其他指標(biāo)做分子？ 回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，比率指標(biāo)要求分子與分母口徑的一致性決定了總資產(chǎn)報(bào)酬率的分子應(yīng)使用息稅前利潤(rùn)，而不能僅是利潤(rùn)總額。企業(yè)總資產(chǎn)的資金來(lái)源有兩部分：一是所有者權(quán)益；二是負(fù)債。所有者的投資報(bào)酬體現(xiàn)為利潤(rùn)；債權(quán)人的投資報(bào)酬體現(xiàn)為利息。因此，評(píng)價(jià)總資產(chǎn)的收益能力或盈利能力就不能僅考慮利潤(rùn)，忽視利息，而應(yīng)包括這兩個(gè)部分。

第二，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)決定了總資產(chǎn)報(bào)酬率的分子應(yīng)使用息稅前利潤(rùn)，而不是息前稅后利潤(rùn)。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)與資本經(jīng)營(yíng)的目標(biāo)不同，它考慮的不僅僅是企業(yè)資本所有者利益，而是企業(yè)所有利益相關(guān)者的利益，包括所有者、債權(quán)人、國(guó)家等各方面的利益。用稅前利潤(rùn)而不是稅后利潤(rùn)，有利于全面反映企業(yè)總資產(chǎn)的貢獻(xiàn)能力，包括對(duì)國(guó)家或社會(huì)的貢獻(xiàn)能力。

5.商品經(jīng)營(yíng)盈利能力計(jì)算時(shí)應(yīng)注意哪些問題？

回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，反映商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)可從收人和成本角度分為兩大類。

第二，由于多步式利潤(rùn)表提供的利潤(rùn)的多樣性和相應(yīng)的收入及成本費(fèi)用的多樣性，各指標(biāo)分子分母計(jì)算口徑問題是商品經(jīng)營(yíng)盈利能力計(jì)算中的關(guān)鍵問題。第三，收入利潤(rùn)率計(jì)算時(shí)應(yīng)注意：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、營(yíng)業(yè)收入、總收入與相應(yīng)利潤(rùn)的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

第四，成本利潤(rùn)率計(jì)算時(shí)應(yīng)注意：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用、總成本費(fèi)用與相應(yīng)利潤(rùn)的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

第五，注意各指標(biāo)名稱與內(nèi)涵的協(xié)調(diào)。

6.闡述資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力與資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的關(guān)系。

回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，資本經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)。資本經(jīng)營(yíng)盈利能力是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營(yíng)所取得的利潤(rùn)的能力。反映資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的基本指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，即指企業(yè)本期凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)的比率，其計(jì)算公式是：

第二，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力內(nèi)涵與指標(biāo)。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力，是指企業(yè)運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)所產(chǎn)生的利潤(rùn)的能力。反映資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)是總資產(chǎn)報(bào)酬率，即息稅前利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)之間的比率。運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的資料，可計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率，計(jì)算公式為：

第三，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力與資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的關(guān)系。

7.上市公司盈利能力指標(biāo)與一般企業(yè)的盈利能力指標(biāo)的關(guān)系。

回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，上市公司是一般企業(yè)的特殊形式，因此反映一般企業(yè)盈利能力的指標(biāo)都適用于上市公司。

第二，反映上市公司盈利能力的中有些指標(biāo)與一般企業(yè)的盈利能力指標(biāo)實(shí)質(zhì)相同，只是名稱不同，如每股收益與資本收益率（凈利潤(rùn)／實(shí)收資本），普通股權(quán)益報(bào)酬率與凈資產(chǎn)收益率等就屬于這種類型。

第三，上市公司特殊指標(biāo)是一些與企業(yè)股票價(jià)格或市場(chǎng)價(jià)值相關(guān)的指標(biāo)。這些指標(biāo)與一般企業(yè)盈利能力指標(biāo)并不矛盾。在規(guī)范的資本市場(chǎng)環(huán)境和較高的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量前提下，這些特殊指標(biāo)直接受企業(yè)盈利能力一般指標(biāo)的影響。

8.反映商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)可分為幾類？具體包括哪些內(nèi)容？

回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，反映商品經(jīng)營(yíng)盈利能力指標(biāo)的分類。反映商品經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)可分為兩類：一類是各種利潤(rùn)額與收入之間的比率，統(tǒng)稱收入利潤(rùn)率；另一類是各種利潤(rùn)額與成本之間的比率，統(tǒng)稱成本利潤(rùn)率。

第二，收入利潤(rùn)率。反映收入利潤(rùn)率的指標(biāo)主要有產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率、總收入利潤(rùn)率、銷售凈利潤(rùn)率、銷售息稅前利潤(rùn)率等。

第三，成本利潤(rùn)率。反映成本利潤(rùn)率的指標(biāo)主要有銷售成本利潤(rùn)率、?營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率、全部成本費(fèi)用利潤(rùn)率等。

9.從企業(yè)經(jīng)理人員的角度闡述企業(yè)盈利能力分析的目的。

回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，利用盈利能力的有關(guān)指標(biāo)反映和衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。企業(yè)經(jīng)理人員的根本任務(wù)，就是努力地為企業(yè)賺取更多的利潤(rùn)。利用盈利能力指標(biāo)可以衡量經(jīng)理人員工作業(yè)績(jī)的優(yōu)劣。第二，通過盈利能力分析發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問題。企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞，都會(huì)通過盈利能力表現(xiàn)出來(lái)。通過對(duì)盈利能力的深入分析，可以發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理中的重大問題，進(jìn)而采取措施解決問題，提高企業(yè)收益水平。

10.闡述盈利能力分析的內(nèi)容。

回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考： 第一，盈利能力分析的內(nèi)涵。盈利能力的分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重點(diǎn)，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析、償債能力分析等，其根本目的是通過分析及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，改善企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力、經(jīng)營(yíng)能力，最終提高企業(yè)的盈利能力，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。

第二，盈利能力分析的對(duì)象。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要指對(duì)利潤(rùn)率的分析。利潤(rùn)率指標(biāo)從不同角度或從不同的分析目的看，可有多種形式。

第三，盈利能力分析的內(nèi)容。（1）資本經(jīng)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析。資本經(jīng)營(yíng)盈利能力分析主要對(duì)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析主要對(duì)全部資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。（2）商品經(jīng)營(yíng)盈利能力分析。即利用利潤(rùn)表資料進(jìn)行利潤(rùn)率分析，包括收入利潤(rùn)率分析和成本利潤(rùn)率分析兩方面內(nèi)容。（3）上市公司盈利能力分析。即對(duì)每股收益指標(biāo)、普通股權(quán)益報(bào)酬率指標(biāo)、股利發(fā)放率指標(biāo)以及價(jià)格與收益比率指標(biāo)進(jìn)行分析。

11.影響資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的因素有哪些？

回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的內(nèi)涵與指標(biāo)。資本經(jīng)營(yíng)盈利能力是指企業(yè)的所有者通過投入資本經(jīng)營(yíng)所取得的利潤(rùn)的能力。反映資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的基本指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，即指企業(yè)本期凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)的比率，其計(jì)算公式是：

第二，影響資本經(jīng)營(yíng)盈利能力的因素。影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有總資產(chǎn)報(bào)酬率、負(fù)債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率等。

第三，凈資產(chǎn)收益率與各影響因素之間的關(guān)系。

12.為什么計(jì)算總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)時(shí)包括利息支出？

回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)，即息稅前利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)之間的比率。其計(jì)算公式為：

第二，企業(yè)總資產(chǎn)的資金來(lái)源有兩部分：一是所有者權(quán)益；二是負(fù)債。既然總資產(chǎn)報(bào)酬率采用全部資產(chǎn)，并且從利潤(rùn)中沒有扣除自己資本的等價(jià)報(bào)酬──紅利，那么，同樣也不能扣除借入資本的等價(jià)報(bào)酬──利息。何況從企業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)來(lái)看，利息同利潤(rùn)具有同樣的經(jīng)濟(jì)意義。13.闡述影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素。

回答這個(gè)問題可從以下幾個(gè)角度思考：

第一，總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力的指標(biāo)，即息稅前利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)之間的比率。其計(jì)算公式為：

第二，總資產(chǎn)報(bào)酬率的分解公式。

＝ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 × 銷售息稅前利潤(rùn)率×100％

第三，影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素。影響總資產(chǎn)報(bào)酬率的因素有兩個(gè)：一是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，該指標(biāo)作為反映企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)能力的指標(biāo)，可用于說明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率，是企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果的直接體現(xiàn)；二是銷售息稅前利潤(rùn)率，該指標(biāo)反映了企業(yè)商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的盈利能力，產(chǎn)品盈利能力越強(qiáng)，銷售利潤(rùn)率越高。

□ 練習(xí)題參考答案

一、單項(xiàng)選擇題

1.B

2.D

3.C

4.B

5.A 6.D

7.C

8.A

9.D

10.B 11.D

二、多項(xiàng)選擇題

1.ABCE

2.CD

3.DE

4.AE 5.ABCDE

6.BC

7.ABCDE

8.ABC 9.ABCDE

10.ABCE

11.BCD

12.BD

三、判斷題

1.錯(cuò)誤。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)盈利能力分析主要對(duì)全部資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。

2.錯(cuò)誤。對(duì)企業(yè)盈利能力的分析主要指對(duì)利潤(rùn)率的分析。

3.錯(cuò)誤。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，資本的內(nèi)涵與我們通常所說的資產(chǎn)的內(nèi)涵是基本相同的，它側(cè)重于揭示企業(yè)所擁有的經(jīng)濟(jì)資源，而不考慮這些資源的來(lái)源特征。4.錯(cuò)誤。在負(fù)債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高。

5.正確。6.正確。

7.錯(cuò)誤。資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的基本內(nèi)涵是合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益。

8.正確。

9.錯(cuò)誤。成本利潤(rùn)率是綜合反映企業(yè)成本效益的重要指標(biāo)。

10.錯(cuò)誤。不一定。在反映盈利能力的指標(biāo)的分母一定情況下，企業(yè)盈利能力的高低與利潤(rùn)的高低成正比。11.正確。

12.錯(cuò)誤。如果企業(yè)繳納消費(fèi)稅或營(yíng)業(yè)稅，稅率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)品銷售利潤(rùn)有影響。

13.錯(cuò)誤。如果企業(yè)銷售不繳納營(yíng)業(yè)稅或消費(fèi)稅，這個(gè)結(jié)論是正確的。

14.錯(cuò)誤。如果企業(yè)不存在優(yōu)先股，那么二者是相同的。15.錯(cuò)誤。一般情況下，價(jià)格與收益比越高反映企業(yè)發(fā)展前景越好，并不一定盈利能力越高。另外必須注意，當(dāng)每股收益可能為零或負(fù)數(shù)時(shí)，價(jià)格與收益比越高并不能說明企業(yè)發(fā)展情景好。

四、計(jì)算題

1.收入利潤(rùn)率和成本利潤(rùn)率分析（1）收入利潤(rùn)率分析

收入利潤(rùn)率指標(biāo)

單位：%收入利潤(rùn)率指標(biāo)

2001年

2002年

差異

產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率

28.34 36.85 8.51 營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率

20.26 31.28 11.02

總收入利潤(rùn)率

30.65 37.41 6.76

銷售凈利潤(rùn)率

22.65 27.14 4.49

銷售息稅前利潤(rùn)率

37.93 42.44 4.51

（2）成本利潤(rùn)率分析成本利潤(rùn)率指標(biāo)

本利潤(rùn)率指標(biāo)

2001年

2002年

%成

單位：差異

銷售成本利潤(rùn)率

56.09 86.47 30.38

銷售成本費(fèi)用利潤(rùn)率

51.54 82.97 31.43

營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率 35.26 65.75 30.49

全部成本費(fèi)用總利潤(rùn)率

54.23 80.74 26.51

全部成本費(fèi)用凈利潤(rùn)率

36.33 54.09 17.76

2.資本經(jīng)營(yíng)能力分析

項(xiàng)目

2001年

2002年

總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）

10.03 12.33

負(fù)債利息率（%）

13.56 5.01

負(fù)債/凈資產(chǎn)

0.1258 0.3293

凈利潤(rùn)（千元）

550 1 182

凈資產(chǎn)收益率（%）

6.42 10.32

分析對(duì)象：10.32%－6.42%=3.90% 采用連環(huán)替代法計(jì)算如下：

2001年：[10.03%+（10.03%－13.56%）×0.1258]×（1－33%）=6.42% 第一次替代：[12.33%+（12.33%－13.56%）×0.1258]×（1－33%）=8.16% 第二次替代：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.1258]×（1－33%）=8.88% 第三次替代：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.3293]×（1－33%）=9.88%

2002年：[12.33%+（12.33%－5.01%）×0.3293]×（1－30%）=10.32% 總資產(chǎn)報(bào)酬率變動(dòng)的影響為：8.16%－6.42%=1.74% 負(fù)債利息率變動(dòng)的影響為：8.88%－8.16%=0.72% 資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)的影響為：9.88%－8.88%=1% 稅率變動(dòng)的影響為：10.32%－9.88%=0.44%

五、業(yè)務(wù)題

1.股份公司盈利能力分析(1)

=0.23

=12.5%

=78.26%

=19.56

(2)根據(jù)所給資料，2001的普通股權(quán)益報(bào)酬率為（200 000－25 000）/1 600 000=10.94%，2002普通股權(quán)益報(bào)酬率比2001增加了1.56%，對(duì)于其變動(dòng)原因，用差