第一篇：企業(yè)收購(gòu)協(xié)議

公司收購(gòu)協(xié)議書

本協(xié)議由下列雙方于XX年X月X日簽署

受讓方：河北華恒信通信技術(shù)有限公司(以下簡(jiǎn)稱為甲方)

注冊(cè)地址：石家莊市新石北路368號(hào)4-4

法定代表人：田國(guó)斌

轉(zhuǎn)讓方：XX有限公司（以下簡(jiǎn)稱乙方）

注冊(cè)地址：

法定代表人：

雙方根據(jù)《中華人民共和國(guó)合同法》和《中華人民共和國(guó)公司法》以及其它相關(guān)法律法規(guī)之規(guī)定，本協(xié)議雙方本著平等互利的原則，經(jīng)友好協(xié)商，就乙方公司整體出/受讓事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議如下，以資信守。

第一條 先決條件

1.1 下列條件達(dá)成后，則本協(xié)議立即生效。

① 乙方向甲方提交轉(zhuǎn)讓方公司章程規(guī)定的權(quán)力機(jī)構(gòu)同意公司整體出讓的決議之副本;

② 乙方財(cái)務(wù)帳目真實(shí)、清楚。轉(zhuǎn)讓前公司一切債權(quán)，債務(wù)均已合法有效剝離，轉(zhuǎn)讓前一切債務(wù)及糾紛由乙方承擔(dān)。

第二條 支付價(jià)款及方式

2.1作為乙方向甲方公司整體出讓的對(duì)價(jià)，甲方將向乙方支付總額為人民幣_(tái)________元的價(jià)款。

2.2甲方承諾將按下列方式向乙方支付收購(gòu)價(jià)款：

①第一期付款：人民幣叁萬_ 元將在本協(xié)議簽署生效后后五個(gè)工作日內(nèi)支付；

②第二期付款：剩余的收購(gòu)價(jià)款：人民幣_(tái)________元將自資質(zhì)轉(zhuǎn)交、備案手續(xù)、工商變更等級(jí)等手續(xù)完畢無遺留事宜后支付。

第三條 陳述和保證

3.1方的陳述和保證：

① 其是一家依法設(shè)立并有效存續(xù)的有限責(zé)任公司；

② 其有權(quán)進(jìn)行本協(xié)議規(guī)定的交易，并已采取所有必要的公司行為授權(quán)簽訂和履行本協(xié)議；

③本協(xié)議自簽定之日起對(duì)其構(gòu)成有約束力的義務(wù)；

3.2乙方的陳述和保證

① 其是一家依法設(shè)立并有效存續(xù)的有限責(zé)任公司；

② 其有權(quán)進(jìn)行本協(xié)議規(guī)定的交易，并已采取所有必要的公司和法律行為（包括獲得所有必要的政府批準(zhǔn)）授權(quán)簽訂和履行本協(xié)議；

③ 本協(xié)議自簽定之日起對(duì)其構(gòu)成有約束力的義務(wù)；

④ 簽署和履行本協(xié)議不違反其作為一方當(dāng)事人的任何合同義務(wù)；不存在未了的或可能提起的影響其履行本協(xié)議義務(wù)的訴訟、仲裁或行政程序；

⑤ 其對(duì)轉(zhuǎn)讓公司整體具有完全的所有權(quán)，不存在附件一清單未披露的包括抵押在內(nèi)的各種擔(dān)保負(fù)擔(dān)；

⑥ 從本協(xié)議簽定之日起至公司整體轉(zhuǎn)讓全部交付之日止，在公司轉(zhuǎn)讓上不設(shè)置新的包括抵押在內(nèi)的各種擔(dān)保負(fù)擔(dān)；不以任何方式處置轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)；轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)沒有發(fā)生重大不利變化；

第四條 違約責(zé)任

4.1 甲方的責(zé)任

① 如果甲方未按本協(xié)議約定支付到期收購(gòu)價(jià)款，則對(duì)遲延支付價(jià)款應(yīng)按日萬分之_________支付違約金；但無論如何，違約金金額不超過應(yīng)付遲延價(jià)款金額的_______％；

② 如果甲方違反其在本協(xié)議中所作的陳述、保證或其他義務(wù)，而使乙方遭受損失，則乙方有權(quán)要求甲方予以賠償。

4.2 乙方的責(zé)任

① 如果乙方違反其在本協(xié)議中所作的陳述、保證或未按本協(xié)議履行義務(wù)，而使甲方遭受損失，則甲方有權(quán)要求乙方予以全面賠償。甲方有權(quán)從尚未支付的收購(gòu)價(jià)款中抵扣相應(yīng)的賠償金額；

② 轉(zhuǎn)讓公司整體在按本協(xié)議約定交付給甲方之前產(chǎn)生的對(duì)任何第三方或政府的責(zé)任、罰款、賠償或稅收負(fù)擔(dān)等由乙方承擔(dān)。如果甲方由此遭受損失，乙方應(yīng)予以賠償；

③ 如果乙方未按本協(xié)議約定辦理公司產(chǎn)權(quán)變更登記手續(xù)，則每遲延一天，應(yīng)向甲方支付金額為收購(gòu)價(jià)款萬分之三的違約金，但無論如何，不超過收購(gòu)價(jià)款的百分之十。如果乙方在收到甲方辦理產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓通知后三十天內(nèi)仍未辦理，則甲方有權(quán)在書面通知十天后終止本協(xié)議。

第五條 不可抗力

5.1不可抗力事件：因地震、臺(tái)風(fēng)、水災(zāi)、火災(zāi)、爆炸等不可抗力，致使一方延期或不能履行其在本協(xié)議項(xiàng)下的義務(wù)，則受不可抗力影響的一方應(yīng)立即通知另一方，并在其后十五天內(nèi)提供證明文件，說明其延期或不能履行本協(xié)議義務(wù)的原因。

5.2 免除責(zé)任：如發(fā)生不可抗力事件，任何一方均無需對(duì)另一方因本協(xié)議因此未能履行或延期履行而遭受的損失負(fù)責(zé)。聲稱不可抗力的一方應(yīng)立即采取措施盡量減少或消除不可抗力事件的影響。

第六條 其他約定

書面修改：對(duì)本協(xié)議的任何修訂必須采用書面形式。

協(xié)議生效：本協(xié)議在雙方合法授權(quán)代表簽署后生效。

爭(zhēng)議解決：如果在履行本協(xié)議中發(fā)生爭(zhēng)議，各方應(yīng)友好協(xié)商予以解決。如果在發(fā)生爭(zhēng)議后三十天內(nèi)未能解決，則任何一方有權(quán)將因本協(xié)議而產(chǎn)生的或與本協(xié)議有關(guān)的一切爭(zhēng)議提交甲方所在地的仲裁規(guī)則進(jìn)行仲裁。

本協(xié)議未盡事宜，由各方另行訂立補(bǔ)充協(xié)議予以約定。

文本：本協(xié)議一式二份，甲方、乙方各持一份，具有同等效力。

甲方（公章）：___________乙方（公章）：___________

授權(quán)代表（簽字）：_______授權(quán)代表（簽字）：_______

_________年____月______日_________年____月______日

第二篇：企業(yè)股權(quán)收購(gòu)框架協(xié)議(樣本)

股權(quán)收購(gòu)框架協(xié)議

本協(xié)議由以下各方于2009年 4月日在簽署：

股權(quán)受讓方：（以下簡(jiǎn)稱“甲方”）

股權(quán)轉(zhuǎn)讓方：（以下簡(jiǎn)稱“乙方”）

前言

1、鑒于乙方于年月日簽署發(fā)起人協(xié)議和章程，設(shè)立XX有限公司（簡(jiǎn)稱“目標(biāo)公司”），主要經(jīng)營(yíng)范圍為XX。目標(biāo)公司的營(yíng)業(yè)執(zhí)照于XX 年XX月XX日簽發(fā)。

2、鑒于目標(biāo)公司的注冊(cè)資本為人民幣XX萬元整（RMBXX元）,乙方為目標(biāo)公司之現(xiàn)有股東，于本協(xié)議簽署日持有目標(biāo)公司XX％股權(quán)；乙方愿意依其與甲方 另行簽訂的股權(quán)收購(gòu)協(xié)議約定的條款和條件將其持有的目標(biāo)公司全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓于甲方；甲方愿意依雙方另行簽訂的股權(quán)收購(gòu)協(xié)議約定的條款和條件受讓上述轉(zhuǎn)讓之股 權(quán)及權(quán)益。

基于上述鑒于條款，為便于雙方另行簽訂股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，以及便于雙方對(duì)股權(quán)收購(gòu)協(xié)議的順利履行，雙方通過友好協(xié)商，本著共同合作和互利互惠的原則，按照下列條款和條件達(dá)成如下股權(quán)收購(gòu)框架協(xié)議，以茲共同信守：

1、定義

1.1在本協(xié)議中,除非上下文另有所指,下列詞語具有以下含義:“轉(zhuǎn)讓股權(quán)”指在本協(xié)議簽訂日乙方所持有的目標(biāo)公司全部股權(quán)；“轉(zhuǎn)讓價(jià)”指轉(zhuǎn)讓股權(quán)的收購(gòu)價(jià)格；

“本協(xié)議”指本協(xié)議全部條款、經(jīng)雙方協(xié)商一致形成的補(bǔ)充協(xié)議以及本協(xié)議和補(bǔ)充協(xié)議的全部附件；

“不可抗力”指本協(xié)議雙方或一方無法控制、無法預(yù)見或雖然可以預(yù)見但無法避免且在本協(xié)議簽署之日后發(fā)生并使任何一方無法全部或部分履行本協(xié)議的任何事件；

“費(fèi)用”指因收購(gòu)事項(xiàng)發(fā)生的費(fèi)用，包括但不限于差旅費(fèi)、律師費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、審計(jì)費(fèi)等。

1.2條、款及項(xiàng)均分別指本協(xié)議的條、款及項(xiàng)。

1.3本協(xié)議中的標(biāo)題為方便而設(shè)，不應(yīng)影響對(duì)本協(xié)議的理解與解釋。

2、收購(gòu)標(biāo)的2.1 本協(xié)議中的收購(gòu)標(biāo)的為本協(xié)議1.1條款所定義的“轉(zhuǎn)讓股權(quán)”。

3、轉(zhuǎn)讓價(jià)

3.1甲方收購(gòu)“轉(zhuǎn)讓股權(quán)”的轉(zhuǎn)讓價(jià)為人民幣XX萬元整（RMBXX元）。

3.2在本協(xié)議有效期內(nèi)，甲方可依3.1條約定的轉(zhuǎn)讓價(jià)收購(gòu)2.1條約定的收購(gòu)標(biāo)的，乙方不得拒絕，否則視為乙方違約并應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的違約責(zé)任。

4、定金

4.1經(jīng)雙方協(xié)商一致，甲方于本協(xié)議簽訂日向乙方交付人民幣XX萬元整（RMBXX元）作為甲方收購(gòu)“轉(zhuǎn)讓股權(quán)”的定金。

4.2如因甲方違約而造成股權(quán)收購(gòu)失敗，則乙方不予退還本協(xié)議4.1之條款約定的定金；如因乙方違約而造成收購(gòu)失敗，則乙方向甲方雙倍返還本協(xié)議

4.1之條款約定的定金，并返還該筆定金同期產(chǎn)生的銀行利息，計(jì)息期為甲方支付定金之日起至乙方返還定金之日止。

4.3本協(xié)議4.1之條款約定的定金于甲乙雙方于2007年月日在簽署的《股權(quán)收購(gòu)協(xié)議》第4.1之條所述的先決條件全部成就之日自動(dòng)變更為本協(xié)議3.1之條款約定的轉(zhuǎn)讓價(jià)。

5、付款

5.1轉(zhuǎn)讓價(jià)的支付方式和支付期限由甲乙雙方另行簽訂股權(quán)收購(gòu)協(xié)議約定。

6、保障條款

6.1乙方承諾，乙方及時(shí)、全面地向甲方提供甲方所需的目標(biāo)公司信息和資料，尤其是目標(biāo)公司尚未向公眾公開的相關(guān)信息和資料，以利于甲方更全面地了解目標(biāo)公司真實(shí)情況。

6.2乙方承諾，在本協(xié)議生效后至甲乙雙方另行簽訂股權(quán)收購(gòu)協(xié)議之日的整個(gè)期間，未經(jīng)甲方同意，乙方不得與第三方以任何方式再行協(xié)商出讓其所持有的目標(biāo)公司股權(quán)，否則視為乙方違約，乙方應(yīng)對(duì)甲方承擔(dān)違約責(zé)任。

6.3乙方承諾，如系因乙方的過失導(dǎo)致本協(xié)議依我國(guó)法律、行政法規(guī)認(rèn)定為無效，或?qū)е录滓译p方無法另行簽訂股權(quán)收購(gòu)協(xié)議，則乙方向甲方承擔(dān)締約過失責(zé)任，乙方應(yīng)在締約過失責(zé)任發(fā)生之日起日內(nèi)向甲方支付萬元的賠償金或依據(jù)雙方另行達(dá)成的協(xié)議承擔(dān)締約過失責(zé)任。

7、附加條款

7.1乙方承諾，乙方將保證目標(biāo)公司做到于甲乙雙方股權(quán)收購(gòu)協(xié)議簽訂日之前解除目標(biāo)公司與XX有限責(zé)任公司之間的租賃合同。

7.2乙方承諾，乙方將保證目標(biāo)公司做到于甲乙雙方股權(quán)收購(gòu)協(xié)議簽訂日之前解除目標(biāo)公司與XX之間的租賃合同，解除合同之違約金共計(jì)人民幣XX元整（RMBXX元）由甲方承擔(dān)。

7.3乙方承諾，如果乙方違反本協(xié)議7.1或者7.2之約定，視為乙方對(duì)本協(xié)議的違反，甲方有權(quán)按本協(xié)議8之條款的約定追究乙方違約責(zé)任。

7.4乙方承諾，其在與甲方另行簽訂的陳述與保證協(xié)議中的陳述與保證是誠(chéng)實(shí)的、詳盡的、真實(shí)的，若乙方所做的任何陳述與保證被認(rèn)定為不真實(shí)、不正確或有誤導(dǎo)成 分，乙方將承擔(dān)甲方為實(shí)施收購(gòu)乙方股權(quán)而對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行的調(diào)查所發(fā)生的一切費(fèi)用，這些費(fèi)用包括但不限于差旅費(fèi)、律師費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、審計(jì)費(fèi)等。

8、違約責(zé)任

8.1如發(fā)生以下任何事件則構(gòu)成該方在本協(xié)議下之違約：

8.1.1 任何一方違反本協(xié)議的任何條款；

8.1.2 任何一方違反其在本協(xié)議中作出的任何陳述、保證或承諾，或任何一方本協(xié)議中作出的任何陳述、保證或承諾被認(rèn)定為不真實(shí)、不正確或有誤導(dǎo)成分；

8.2如任何一方違約，對(duì)方有權(quán)要求即時(shí)終止本協(xié)議及/或要求其賠償因此而造成的損失。

8.3如一方違約，對(duì)方有權(quán)要求違約方承擔(dān)萬元的違約金或依據(jù)雙方另行達(dá)成的協(xié)議承擔(dān)違約責(zé)任。

8.4本協(xié)議違約方向?qū)Ψ街Ц哆`約金后，不能視為對(duì)方對(duì)其權(quán)利和權(quán)力的放棄，亦不能損害、影響或限制該方依據(jù)本協(xié)議和有關(guān)法律和法規(guī)應(yīng)享有的一切權(quán)利和權(quán)力。

9、保密

9.1除非本協(xié)議另有約定，各方應(yīng)盡最大努力，對(duì)其因履行本協(xié)議而取得的所有有關(guān)對(duì)方的各種形式的下列事項(xiàng)承擔(dān)保密的義務(wù)：

范圍包括商業(yè)信息、資料、文件、合同。具體包括：

9.1.1 本協(xié)議的各項(xiàng)條款

9.1.2 協(xié)議的談判；

9.1.3 協(xié)議的標(biāo)的；

9.1.4 各方的商業(yè)秘密；

9.1.5 以及任何商業(yè)信息、資料及/或文件內(nèi)容等保密，包括本協(xié)議的任何內(nèi)容及各方可能有的其他合作事項(xiàng)等。

9.2上述限制不適用于：

9.2.1 在披露時(shí)已成為公眾一般可取的的資料和信息；

9.2.2 并非因接收方的過錯(cuò)在披露后已成為公眾一般可取的的資料和信息；

9.2.3 接收方可以證明在披露前其已經(jīng)掌握，并且不是從其他方直接或間接取得的資料；

9.2.4 任何一方依照法律要求，有義務(wù)向有關(guān)政府部門披露，或任何一方因其正常經(jīng)營(yíng)所需，向其直接法律顧問和財(cái)務(wù)顧問披露上述保密信息；

9.3乙方應(yīng)責(zé)成目標(biāo)公司董事、高級(jí)管理人員和其他雇員遵守本條所規(guī)定的保密義務(wù)。

9.4如收購(gòu)項(xiàng)目未能完成，雙方負(fù)有相互返還或銷毀對(duì)方提供之信息資料的義務(wù)。

9.5該條款9所述的保密義務(wù)于本協(xié)議終止后應(yīng)繼續(xù)有效。

10、不可抗力

10.1任何一方由于不可抗力且自身無過錯(cuò)造成的不能履行或部分不能履行本協(xié)議的義務(wù)將不視為違約。

10.2如果發(fā)生不可抗力事件，履行本協(xié)議受阻的一方應(yīng)以最便捷的方式毫無延誤地通知對(duì)方，并在不可抗力事件發(fā)生的天內(nèi)向?qū)Ψ教峁┰撌录脑敿?xì)書面報(bào)告，受到不可抗力影響的一方應(yīng)當(dāng)采取所有合理行為消除不可抗力的影響及減少不可抗力對(duì)各方造成的損失，各方應(yīng)根據(jù)不可抗力事件對(duì)履行本協(xié)議的影響，決定是否終止或推遲本協(xié)議的履行，或部分或全部地免除受阻方在本協(xié)議中的義務(wù)。

10.3不可抗力包括但不限于以下方面：

10.3.1 宣布或未宣布的戰(zhàn)爭(zhēng)、戰(zhàn)爭(zhēng)狀態(tài)、封鎖、禁運(yùn)、政府法令或總動(dòng)員，直接影響本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的；

10.3.2 直接影響本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的國(guó)內(nèi)騷亂、目標(biāo)公司員工罷工或暴動(dòng)；10.3.3 直接影響本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的火災(zāi)、水災(zāi)、臺(tái)風(fēng)、颶風(fēng)、海嘯、滑坡、地震、爆炸、瘟疫或流行病以及其他自然因素所致的事情；

10.3.4 以及各方同意的其他直接影響本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的不可抗力事件。

11、通知

11.1本協(xié)議下的通知應(yīng)以專人遞送、傳真或航空掛號(hào)郵寄方式按以下所示地址和號(hào)碼發(fā)出，除非任何一方已經(jīng)書面通知對(duì)方其變更后的地址和號(hào)碼。通知如以航空掛號(hào)郵寄方式發(fā)送，以郵寄后日視為送達(dá)；以專人遞送或傳真方式發(fā)送，則以發(fā)送之日起次日視為送達(dá)。

以傳真方式發(fā)送的，在發(fā)送后，隨即將原件以航空掛號(hào)郵寄或?qū)Ｈ诉f送給他方。

甲方：

地址：

收件人：

電話：

傳真：

乙方：

地址：

收件人：

電話：

傳真：

12、效力

12.1本協(xié)議的任何變更均須雙方協(xié)商后由雙方簽署書面文件才正式生效，并應(yīng)作為本協(xié)議的組成部分，協(xié)議內(nèi)容以變更后的內(nèi)容為準(zhǔn)。

12.2本協(xié)議一方對(duì)對(duì)方的任何違約及延誤行為給予任何寬限或延緩，不能視為該方對(duì)其權(quán)利和權(quán)力的放棄，亦不能損害、影響或限制該方依據(jù)本協(xié)議和有關(guān)法律和法規(guī)應(yīng)享有的一切權(quán)利和權(quán)力。

12.3如果本協(xié)議的任何規(guī)定依我國(guó)法律認(rèn)定為非法、無效或不能執(zhí)行，本協(xié)議的任何無效條款的無效、失效和不可 執(zhí)行不影響或不損害其他條款的有效性、生效和可執(zhí)行性。但本協(xié)議各方同時(shí)亦應(yīng)停止履行該無效、失效和不可執(zhí)行之條款，并在最接近其原意的范圍內(nèi)，并誠(chéng)信協(xié) 商僅將其修正至對(duì)該類特定的事實(shí)和情形無效、失效和可執(zhí)行的程度。

12.4各方可就本協(xié)議之任何未盡事宜直接通過協(xié)商和談判簽訂補(bǔ)充協(xié)議。

13、終止

13.1在下列任何情況下，任何一方可立即書面通知對(duì)方終止本協(xié)議：13.1.1對(duì)方違反本協(xié)議的任何條款和條件并未能在該方給出違約行為的詳情并要求糾正的通知的天內(nèi)糾正該違約行為（如其能糾正）；

13.1.2目標(biāo)公司進(jìn)入清算程序（除非事先得到對(duì)方的準(zhǔn)許而為善意重組或合并目的）；

13.1.3 收購(gòu)雙方無法簽訂正式股權(quán)收購(gòu)協(xié)議。

第三篇：收購(gòu)協(xié)議

賣方：_________

買方：_________

擔(dān)保人：_________

買方為於_________注冊(cè)成立之公司，主要業(yè)務(wù)為投資控股。賣方為一家同系附屬公司及一家聯(lián)營(yíng)公司為本集團(tuán)兩家聯(lián)營(yíng)公司_________公司及_________公司之合營(yíng)伙伴。除本公布所披露者外，據(jù)董事作出一切合理查詢后所深知，得悉及確信賣方、擔(dān)保人、_________及_________，連同（倘適用）彼等各自之最終實(shí)益擁有人及彼等各自之聯(lián)系人士，均為獨(dú)立於本集團(tuán)及本公司關(guān)連人士之第三方。

一、將予收購(gòu)資產(chǎn)

根據(jù)收購(gòu)協(xié)議之條款及條件，買方將收購(gòu)_________已發(fā)行股本合共_________％。將由_________收購(gòu)之銷售股份相當(dāng)於_________已發(fā)行股本之_________％。_________現(xiàn)有已發(fā)行股本馀下_________％由_________擁有。_________則投資於中國(guó)合營(yíng)企業(yè)。

二、代價(jià)

_________就銷售股份應(yīng)付之代價(jià)將為_________元。代價(jià)將全數(shù)以現(xiàn)金支付，其中_________％訂金（“訂金”）將由_________于簽訂收購(gòu)協(xié)議后一個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)支付，余額_________％于完成時(shí)向賣方支付。代價(jià)乃經(jīng)參考賣方至今於_________所產(chǎn)生投資成本厘定。代價(jià)及收購(gòu)協(xié)議之條款及條件乃經(jīng)訂約各方按公平基準(zhǔn)磋商厘定。

三、先決條件

收購(gòu)協(xié)議須待下列條件達(dá)成后，方告完成：

a．買方及擔(dān)保人訂立股東協(xié)議（“股東協(xié)議”），并於完成時(shí)生效；

b．買方完成法定及財(cái)務(wù)盡職審查，且各買方合理信納（i）_________之業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)狀況及前景所有方面；及（ii）_________各成員公司之業(yè)務(wù)，資產(chǎn)及財(cái)務(wù)狀況於收購(gòu)協(xié)議日期至完成期間并無重大逆轉(zhuǎn)；

c．買方合理信納收購(gòu)協(xié)議所載全部保證於完成日期仍屬真確及準(zhǔn)確；

d．買方就訂立及履行收購(gòu)協(xié)議之條款取得聯(lián)交所根據(jù)上市規(guī)則或任何監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能規(guī)定之任何類別一切必需同意，批準(zhǔn)或其他許可（或視情況而定，有關(guān)豁免）；

e．賣方向買方交付披露函件。

倘任何先決條件未能於_________年_________月_________日或收購(gòu)協(xié)議各方協(xié)定押後之其他日期（“截止日期”）或之前達(dá)成或獲豁免，收購(gòu)協(xié)議將告終止，并再無效力，而訂金連同按年利率3厘計(jì)算之利息將於終止協(xié)議後_________個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)退還買方，自此協(xié)議雙方根據(jù)收購(gòu)協(xié)議再無任何責(zé)任（除有關(guān)保密，成本及相關(guān)事宜之條文外）。不論上文所述，倘任何買方選擇不完成收購(gòu)協(xié)議，其他買方有權(quán)（但無責(zé)任）根據(jù)收購(gòu)協(xié)議條款完成協(xié)議。

四、完成待上述先決條件達(dá)成或獲豁免（視情況而定）後，收購(gòu)協(xié)議將於截止日期後第_________個(gè)營(yíng)業(yè)日或之前完成。

五、貸款協(xié)議

於簽訂收購(gòu)協(xié)議之同時(shí)，_________與_________訂立貸款協(xié)議，據(jù)此，_________同意向_________提供_________元貸款，按年利率3厘計(jì)息。完成時(shí)，貸款將轉(zhuǎn)換為_________結(jié)欠_________之股東貸款。_________將以其屆時(shí)作為_________股東之身分豁免_________償付貸款應(yīng)計(jì)之利息。倘收購(gòu)協(xié)議未能完成，_________將根據(jù)收購(gòu)協(xié)議之條款向買方償還貸款連同於收購(gòu)協(xié)議終止日期貸款應(yīng)計(jì)之利息。根據(jù)上市規(guī)則第13．13條，貸款構(gòu)成向一家實(shí)體提供超逾本公司市值_________％之貸款。

六、有關(guān)_________之資料

_________。

根據(jù)上市規(guī)則，收購(gòu)構(gòu)成本公司之須予披露交易，而根據(jù)上市規(guī)則第13．13條，貸款構(gòu)成向一家實(shí)體提供超逾本公司市值8％之貸款。因此，收購(gòu)及貸款須遵守上市規(guī)則項(xiàng)下披露定。載有收購(gòu)進(jìn)一步資料及其他相關(guān)資料之通函將盡快寄交股東，以供參考。

七、上市規(guī)則之影響

八、釋義

於本公布內(nèi)，除非文義另有所指，以下詞匯具有下列涵義：

“收購(gòu)”指_________根據(jù)收購(gòu)協(xié)議之條款及條件向賣方收購(gòu)銷售股份。

“收購(gòu)協(xié)議”指買方，賣方及擔(dān)保人所訂立日期為二零零五年一月七日之買賣協(xié)議。

“_________指_________，於薩_________”_________注冊(cè)成立之公司，為本公司間接全資附屬公司。

“聯(lián)系人士”指具上市規(guī)則所賦予涵義。

“董事會(huì)”指董事會(huì)。

“營(yíng)業(yè)日”指香港銀行開放營(yíng)業(yè)之日子（星期六除外）。

“本公司”指蜆電器工業(yè)（集團(tuán)）有限公司，於香港注冊(cè)成立之有限公司，其股份於聯(lián)交所上市。

“完成”指完成買賣銷售股份。

“完成日期”指截止日期後第三個(gè)營(yíng)業(yè)日。

“關(guān)連人士”指具上市規(guī)則所賦予涵義。

“代價(jià)”指銷售股份之代價(jià)_________元，根據(jù)收購(gòu)協(xié)議須由_________支付。

“董事”指本公司董事。

“本集團(tuán)”指本公司及其附屬公司。

“香港”指中國(guó)香港特別行政區(qū)。

“上市規(guī)則”指聯(lián)交所證券上市規(guī)則。

“貸款”指_________根據(jù)貸款協(xié)議向_________提供之_________元貸款。

“貸款協(xié)議”指_________與_________就貸款所訂立日期為_________年_________月_________日之協(xié)議。

“中國(guó)”指中華人民共和國(guó)。

_________公司，由_________及一名獨(dú)立第三方擁有之中外合作合營(yíng)企業(yè)。

“買方”指_________，_________及_________之統(tǒng)稱。

“_________”指_________，於_________注冊(cè)成立之公司。

“銷售股份”指將由_________根據(jù)收購(gòu)協(xié)議收購(gòu)之_________股本中_________股每股面值_________港元股份。

“股份”指本公司每股面值_________元之普通股。

“股東”指股份持有人。

“聯(lián)交所”指香港聯(lián)合交易所有限公司。

“賣方”指_________，於香港注冊(cè)成立之公司。

“擔(dān)保人”指_________。

“_________”指_________，於_________注冊(cè)成立之公司。

“_________”指_________公司，於_________年_________月_________日在香港注冊(cè)成立之有限公司，其全部已發(fā)行股本於收購(gòu)前由賣方及_________分別擁有_________％及_________％。

“_________”指_________及中國(guó)合營(yíng)企業(yè)。

“港元”指香港法定貨幣港元

“人民幣”指中國(guó)法定貨幣人民幣

“％”指百分比。

就本公布而言，人民幣兌港元乃按1．00港元兌人民幣1．06元之匯率換算。

賣方（蓋章）：_________擔(dān)保人（簽字）：_________

_________年____月____日_________年____月____日

簽訂地點(diǎn)：_________簽訂地點(diǎn)：_________

買方（簽字）：_________

_________年____月____日

簽訂地點(diǎn)：_________

第四篇：協(xié)議收購(gòu)

4股東發(fā)出公開要約，以在一定期間內(nèi)以特定價(jià)格收購(gòu)他們所持的該公司全部或部分股份，以獲得在該公司中的控股地位。

協(xié)議收購(gòu)與要約收購(gòu)既有相同點(diǎn)又有區(qū)別。筆者認(rèn)為，其相同點(diǎn)主要表現(xiàn)為：（1）都是股權(quán)收購(gòu)且都屬于上市公司收購(gòu)的具體方式。（2）收購(gòu)人采用這兩種方式中的任何一種導(dǎo)致持有目標(biāo)公司股份30%以上后，若繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)會(huì)導(dǎo)致強(qiáng)制性要約收購(gòu)的適用。（3）無論是發(fā)出公開收購(gòu)要約還是達(dá)成收購(gòu)協(xié)議，都是在證券交易所之外。要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)的區(qū)別在于：（1）針對(duì)的對(duì)象不同。要約收購(gòu)針對(duì)目標(biāo)公司的全體股東，協(xié)議收購(gòu)針對(duì)目標(biāo)公司的個(gè)別股東，即通常是控股股東。（2）收購(gòu)的價(jià)格不同。要約收購(gòu)的價(jià)格由要約人（即收購(gòu)人）單方?jīng)Q定，一般要高于股票的市場(chǎng)價(jià)格；協(xié)議收購(gòu)的價(jià)格由收購(gòu)人與目標(biāo)公司控股股東（即協(xié)議收購(gòu)的股份轉(zhuǎn)讓人）協(xié)商決定。（3）收購(gòu)態(tài)度不同。協(xié)議收購(gòu)是收購(gòu)者與目標(biāo)公司的控股股東本著友好協(xié)商的態(tài)度訂立股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同來實(shí)現(xiàn)公司控制權(quán)的轉(zhuǎn)移，因此，協(xié)議收購(gòu)一般來說表現(xiàn)為善意的，目標(biāo)公司的管理層持配合的態(tài)度；而要約收購(gòu)收購(gòu)對(duì)象是全體股東的股份，不需要征得管理層的同意，多屬敵意收購(gòu)，會(huì)導(dǎo)致管理層對(duì)收購(gòu)的堅(jiān)決抵制，并采取各種反收購(gòu)措施。（4）收購(gòu)對(duì)象的股權(quán)結(jié)構(gòu)不同。協(xié)議收購(gòu)方大多選擇股權(quán)集中、存在控股股東的目標(biāo)公司，以較少的協(xié)議收購(gòu)次數(shù)、較低的成本獲得控制權(quán)；而要約收購(gòu)則多選擇股權(quán)分散的目標(biāo)公司。（5）二者適用的法律規(guī)則有別。協(xié)議收購(gòu)，雙方在意思自治的基礎(chǔ)上友好協(xié)商確定雙方的權(quán)利義務(wù)，主要適用合同法的有關(guān)規(guī)則；而要約收購(gòu)一般直接適用《證券法》，各國(guó)證券立法中也都把要約收購(gòu)作為規(guī)制的重點(diǎn)。12為提供了一個(gè)新案例”從而大受推崇。而自1997年至2000年8月，是上市公司收購(gòu)活動(dòng)的頻繁進(jìn)行時(shí)期，收購(gòu)事件層出不窮，協(xié)議收購(gòu)成為控股權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要方式。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至到1998年12月，我國(guó)共發(fā)生協(xié)議收購(gòu)4400余起。2000年8月至2002年6月，我國(guó)暫停國(guó)有股向非國(guó)有協(xié)議轉(zhuǎn)讓的審核，這期間的協(xié)議轉(zhuǎn)讓案例自然也就比較少。2002年6月23日后，國(guó)有股協(xié)議轉(zhuǎn)讓工作再度恢復(fù)，新一輪的上市公司協(xié)議收購(gòu)又呈風(fēng)起云涌之勢(shì)。

二、我國(guó)協(xié)議收購(gòu)的立法概況

我國(guó)最早關(guān)于上市公司協(xié)議收購(gòu)的系統(tǒng)規(guī)定是1993年4月國(guó)務(wù)院頒布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》第四章和中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》第五

章，前者的主要內(nèi)容是禁止自然人對(duì)上市公司控股和收購(gòu)；持股比例達(dá)５％以上的股東，每 增加或減少２%時(shí)的報(bào)告義務(wù)；股東持股達(dá)３０%后的大股東的強(qiáng)制性全面要約收購(gòu)義務(wù)；要約收購(gòu)的具體規(guī)則等。該條例沒有規(guī)定協(xié)議收購(gòu)制度。后者主要規(guī)定了上市公司收購(gòu)報(bào)告書應(yīng)具備的內(nèi)容。其后，1998年12月29日通過的《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱舊《證券法》，即2005年12月27日修改前的《證券法》）第78條規(guī)定：“上市公司收購(gòu)可以采取要約收購(gòu)或者協(xié)議收購(gòu)的方式?！痹摋l文肯定了協(xié)議收購(gòu)的合法地位，是我國(guó)立法的一大進(jìn)步。但它與1994年7月1日起實(shí)施的《中華人民共和國(guó)公司法》（簡(jiǎn)稱舊《公司法》，即2005年修改前的公司法）的第144條相沖突，該條規(guī)定：“股東轉(zhuǎn)讓其股份，必須在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所進(jìn)行?！倍鴧f(xié)議收購(gòu)是由收購(gòu)人在交易場(chǎng)所以外與目標(biāo)公司的股東私下協(xié)商，達(dá)成股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，從而完成收購(gòu)行為的。而根據(jù)舊《公司法》第144條規(guī)定，在證券交易場(chǎng)所之外的任何轉(zhuǎn)讓股份行為均是不允許的，這顯然排除了協(xié)議收購(gòu)的合法性。這導(dǎo)致了舊《證券法》與舊《公司法》這兩部法律的沖突。針對(duì)協(xié)議收購(gòu)，舊《證券法》僅有短短的兩條規(guī)定。②中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2002年9月28日頒布了《上市公司收購(gòu)管理辦法》，該《辦法》除確認(rèn)了要約收購(gòu)與協(xié)議收購(gòu)方式的合法性外，又新增了通過證券交易所的集中競(jìng)價(jià)交易方式（筆者稱之為“公開市場(chǎng)購(gòu)買”）。該辦法針對(duì)協(xié)議收購(gòu)也有不少創(chuàng)新之處，譬如，明確規(guī)定了協(xié)議收購(gòu)也可以適用于掛牌交易的股票（即流通股），這樣就突破了以往協(xié)議收購(gòu)只適用于非流通性的國(guó)家股和法人股的思維定勢(shì)；規(guī)定了協(xié)議收購(gòu)人持有目標(biāo)公司30%股份后若繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的，要適用強(qiáng)制性要約收購(gòu)制度（除非獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的豁免）等。其實(shí)，該辦法允許協(xié)

議收購(gòu)流通股的規(guī)定是與舊《證券法》相違背的，舊證券法第32條規(guī)定：“經(jīng)依法核準(zhǔn)的上1

市交易股票、公司債券及其它證券，應(yīng)當(dāng)在證券交易所掛牌交易?！钡?3條第一款規(guī)定：“證 券在證券交易所掛牌交易，應(yīng)當(dāng)采用公開的集中競(jìng)價(jià)的交易方式”。根據(jù)該規(guī)定，上市公司流通股的轉(zhuǎn)讓只能采用在證券交易所集中競(jìng)價(jià)的方式，排除了協(xié)議轉(zhuǎn)讓流通股的合法性。2005年10月27日修訂后的《證券法》（以下簡(jiǎn)稱新《證券法》）有效的解決了這個(gè)問題，新證券法第40條規(guī)定：“證券在證券交易所上市交易，應(yīng)當(dāng)采用公開的集中交易方式或國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其它方式”，根據(jù)該規(guī)定，協(xié)議收購(gòu)方式顯然是“國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其它方式”，這樣，協(xié)議收購(gòu)上市公司流通股就有了合法依據(jù)。2005年12月27日修訂后的新《公司法》也默認(rèn)了協(xié)議收購(gòu)的合法性。①新《證券法》只有短短的四條專門針對(duì)協(xié)議收購(gòu)作了規(guī)定，但是，要約收購(gòu)的某些規(guī)則對(duì)協(xié)議收購(gòu)也應(yīng)當(dāng)是適用的。我國(guó)目前調(diào)整協(xié)議收購(gòu)的法律、法規(guī)主要是：《中華人民共和國(guó)合同法》、《中華人民共和國(guó)公司法》、《中華人民共和國(guó)證券法》、《股份發(fā)行與交易管理暫行條例》、《上市公司收購(gòu)管

理辦法》、《公開發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則》、《上市公司股東持股變動(dòng)管理辦法》、《股 份有限公司國(guó)有股權(quán)管理暫行辦法》、《上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》、《上市公 司非流通股股份轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)辦理規(guī)則》、《關(guān)于加強(qiáng)對(duì)上市公司非流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓活動(dòng)規(guī)范管理 的通知》等等。

第三章上市公司協(xié)議收購(gòu)的基本原則及法律程序.....................14

第一節(jié)協(xié)議收購(gòu)的基本原則.......................14

一、目標(biāo)公司股東平等待遇原則......................14

二、信息充分披露原則........................15

三、保護(hù)中小股東利益原則.......................16

第二節(jié)協(xié)議收購(gòu)的法律程序.......................16

一、協(xié)議收購(gòu)非流通股的程序...................16

二、協(xié)議收購(gòu)流通股的特殊程序......................24

第二節(jié)信息披露制度

一、披露義務(wù)方

披露義務(wù)方，又稱披露義務(wù)主體，是指在協(xié)議收購(gòu)中哪些人負(fù)有信息披露義務(wù)。在美國(guó)，判例先是確立了“知情人”規(guī)則，即凡是知悉內(nèi)幕信息的人都負(fù)有披露義務(wù);后來又確立了“公開或戒絕”(discloseorabstainrule)規(guī)則，即知情人應(yīng)公開其知悉的內(nèi)幕信息，否則禁止利用該信息進(jìn)行交易。在這個(gè)規(guī)則中，知情人所承擔(dān)的是一種不真正義務(wù)，即如果他遵從“戒絕”則不負(fù)披露義務(wù);然而，對(duì)某些知情人而言，他們所承擔(dān)的是一種無條件的真正的披露義務(wù)。具體到協(xié)議收購(gòu)，本人認(rèn)為承擔(dān)這種真正披露義務(wù)的主體應(yīng)包括:協(xié)議收購(gòu)的持股一方、上市公司、收購(gòu)方。其中負(fù)主要披露義務(wù)的是持股方，這是因?yàn)?

1、在我國(guó)，協(xié)議收購(gòu)的標(biāo)的主要是在各上市公司處于控股地位的國(guó)家股和法人股。一般而言，控股股東基于“資本多數(shù)決”規(guī)則而對(duì)公司享有全面的控股利益，這是中小般東所不享有的。因此法律常常規(guī)定控股股東對(duì)中小股東負(fù)有注意和忠實(shí)義務(wù)并以此作為控股利益的對(duì)價(jià)。就協(xié)議收購(gòu)而言，披露有關(guān)信息以便中小股東知悉是控股股東履行此種義務(wù)的最起碼的要求:另外，協(xié)議收購(gòu)是個(gè)別交易人之間的行為，法律似沒有充分理由責(zé)令協(xié)議收購(gòu)人負(fù)有與要約收購(gòu)人一樣的義務(wù)。

2、國(guó)家股、法人股不上市流通，卻能給證券市場(chǎng)帶來巨大震蕩，流通股東(通常以中小股東居多)自然非常關(guān)心非流通股的動(dòng)向，若法律不能保證流通股東從正常渠道獲得非流通股的信息，將不利于市場(chǎng)公平交易理念的形成，同時(shí)也有悖于中小股東的信賴?yán)妗?/p>

3、協(xié)議收購(gòu)對(duì)國(guó)家股、法人股而言是其價(jià)值變現(xiàn)的契機(jī)，根據(jù)“享有利益者承擔(dān)義務(wù)”的理念，被收購(gòu)的持股者承擔(dān)披露義務(wù)也是其應(yīng)盡的法律義務(wù)。

二、大股東的持股報(bào)告義務(wù)

大量持股往往是收購(gòu)的前兆，如果某個(gè)公司的股東持有公司股票達(dá)到特定比例，就有可能進(jìn)一步謀取公司控股權(quán)?！蹲C券法》就要求其向公司及社會(huì)公眾公開披露其持股情況，其目的是為潛

在的目標(biāo)公司的股東及公司管理部門建立早期的預(yù)警機(jī)制，向他們發(fā)出警告，使其對(duì)可能發(fā)生的公司收購(gòu)活動(dòng)提高警覺避免做出不明智的投資決策。有關(guān)權(quán)益披露的規(guī)定使得收購(gòu)人難以在公開其收購(gòu)意向之前秘密積累目標(biāo)公司股份，從而保護(hù)了證券市場(chǎng)上缺乏經(jīng)驗(yàn)和信息的中小股東。美國(guó)《威廉姆斯法》13D條款規(guī)定:當(dāng)一個(gè)人取得一家公司發(fā)行在外的股權(quán)證券5%以上的受益所有權(quán)時(shí)，必須在持股達(dá)到5%后10日內(nèi)向證券交易委員會(huì)(SEC)填報(bào)表格13D，并須分送發(fā)行人和該種股權(quán)證券掛牌交易的交易所。13D表格要求披露的主要內(nèi)容是:

1、所購(gòu)股票或股權(quán)證券的名稱、種類，該股票發(fā)行人的名稱及主要管理機(jī)構(gòu)所在地;

2、申報(bào)人的身份及背景資料，包括其職業(yè)、國(guó)籍、犯罪記錄以及違反證券法規(guī)的記錄使用的購(gòu)股資金或其他對(duì)價(jià)的數(shù)量及來源，如果需要貸款，應(yīng)提供貸款人的名單;

3、購(gòu)股的目的:包括對(duì)公司的未來經(jīng)營(yíng)發(fā)展計(jì)劃，尤其是有無將公司兼并、重組或解體的計(jì)劃;

4、該申報(bào)人持有公司股票的總數(shù)，以及過去60天內(nèi)為買賣股份而訂立的合同協(xié)議所達(dá)成的默契

關(guān)系等?！锻匪狗ā返哪康氖谴龠M(jìn)充分披露，使面臨收購(gòu)的股東能夠作出有根據(jù)的決定。因此《威廉姆斯法》被大多數(shù)美國(guó)法院認(rèn)為是一部“披露法”。5:英國(guó)1989年《公司法》規(guī)定:任何人在持有股份公司有投票權(quán)的股份權(quán)益超過3%時(shí)，或降至3%以下，或者在其持股超過3%情形下任何l%以上的增減，必須在兩個(gè)工作日內(nèi)作出披露。香港規(guī)定比例為10%，持有人必須在取得或處理日期的下一個(gè)交易日上午9點(diǎn)之前作出披露，澳大利亞統(tǒng)一公司法規(guī)定披露比例為5%，披露日期為5日。法國(guó)股東持有披露的義務(wù)，如披露事項(xiàng)的多少，隨股東持股比例不同而變化。劃分為5%、10%、20%、50%、66.6%幾個(gè)層次，披露日期為15日。我國(guó)99年《證券法》第79條第1款規(guī)定:通過證券交易所的證券交易，投資者持有一個(gè)上市公司己發(fā)行的股份的5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在事實(shí)發(fā)生之日起三日內(nèi)，向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，證券交易所作出書面報(bào)告，通知該上市公司，并予以公告。在上述規(guī)定的期限內(nèi)，不得再行買賣該上市公司的股票。5礴我國(guó)采取的披露比例與美國(guó)相同，但所不同的是我國(guó)的披露期限僅為3日并且在報(bào)告前的期限內(nèi)，不得再繼續(xù)買賣該上市公司的股票。而美國(guó)則在報(bào)告前”胡濱《試論L市公司收購(gòu)的基本原則》，《現(xiàn)代法學(xué)》，1999年(2)542006年新《證券法》在第86條第l款作了相應(yīng)的規(guī)定，只是增加J’“一致行動(dòng)人”原則，對(duì)該內(nèi)容將在下文詳細(xì)論述的10日期限內(nèi)仍可繼續(xù)買賣該上市公司的股票。我國(guó)對(duì)于大量持股比例及期限的規(guī)定，可以說是在借鑒了各國(guó)的做法并總結(jié)了我國(guó)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上的一種制度選擇，與我國(guó)現(xiàn)階段證券市場(chǎng)的發(fā)展情況是基本相符的。當(dāng)然，這并不否認(rèn)隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，這一制度會(huì)作相應(yīng)的調(diào)整。55我國(guó)99年《證券法》第80條(新《證券法》第87條)規(guī)定大股東持股報(bào)告的內(nèi)容包括:

1、持股人的名稱、住所;

2、所持有的股票的名稱、數(shù)量;

3、持股達(dá)到法定比例或者持股增減變化達(dá)到法定比例的日期。如果說信息披露旨在保護(hù)目標(biāo)公司中小股東的利益，那么僅僅披露這些信息是不夠的，應(yīng)作進(jìn)一步的細(xì)化規(guī)定?！渡鲜泄臼召?gòu)管理辦法》和《上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》對(duì)此進(jìn)行了完善。為了配合《上市公司收購(gòu)管理辦法上市公司股東持股變動(dòng)信息披露管理辦法》的實(shí)施，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了5個(gè)配套信息披露規(guī)章并從2002年12月1日開始實(shí)施。這五個(gè)規(guī)章詳細(xì)規(guī)定了上市公司股東持股變動(dòng)報(bào)告書、上市公司收購(gòu)報(bào)告書、要約收購(gòu)報(bào)告書、被收購(gòu)公司董事會(huì)報(bào)告書和豁免要約收購(gòu)申請(qǐng)文件需要披露的內(nèi)容以及格式準(zhǔn)則。這批配套文件的出臺(tái)，將最大限度防止并購(gòu)重組中“隱藏在細(xì)節(jié)里的魔鬼”產(chǎn)生，規(guī)范和完善了上市公司收購(gòu)、股東信息披露的內(nèi)容和方式。標(biāo)志著我國(guó)上市公司收購(gòu)已經(jīng)開始建設(shè)完整的法規(guī)體系從2002年12月1日開始實(shí)施的這一系列新規(guī)章，嚴(yán)格界定了上市公司并購(gòu)重組過程中需要披露的信息，有利于中小股東理性判斷重組并購(gòu)對(duì)上市公司的影響。

三、大股東持股變動(dòng)報(bào)告義務(wù)

大股東持股達(dá)到法定界限，其持股量的變化無疑會(huì)對(duì)投資者的判斷產(chǎn)生影響，因此同樣需要履行披露義務(wù)。法律通常會(huì)設(shè)置“臺(tái)階規(guī)則”，即任何人通過證券交易所的股票交易持有一個(gè)上市公司總股份達(dá)到5%時(shí)，無論其是否具有收購(gòu)的意圖，均需暫停購(gòu)買且依法定要求公開其持股情

況。此后每增加或減少持有一定比例時(shí)，均需暫停買賣該公司的股票，且需依法定要求公開其持股變化情況。當(dāng)投資者持有一個(gè)上市公司己發(fā)行的股份的30%時(shí)，繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的應(yīng)當(dāng)依法該上市公司所有股東發(fā)出收購(gòu)要約。收購(gòu)要約的期限屆滿，收購(gòu)人如果持有的被收購(gòu)公司的股份數(shù)達(dá)到該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的75%以上的該上市公司的股票就應(yīng)該在證券交易所終止上市。收購(gòu)要約的期限屆滿，收購(gòu)人如果持有的被收購(gòu)公司的股份數(shù)達(dá)到該公司已發(fā)行的股份總數(shù)的90%以上的，其余仍持有被收購(gòu)公司股份的股東，有權(quán)向收購(gòu)人以收購(gòu)要約的同等條件出售其股票，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)無條件的受讓。英國(guó)和澳大利亞都規(guī)定，超過3%界限后，持股數(shù)量變化1%時(shí)必須在兩個(gè)工作日內(nèi)披露。而美國(guó)的規(guī)定則比較靈活，大股東在填寫了13D表格第4項(xiàng)備案后，任何持股的重大變化(包括在達(dá)到披露界限上的持股數(shù)量l%的增減或收購(gòu)股權(quán)的意圖由純粹投資轉(zhuǎn)向?qū)蓹?quán)的控制等實(shí)質(zhì)性變化)都必須立刻補(bǔ)充申報(bào)，但對(duì)何為“立刻”未明確規(guī)定。

四、我國(guó)對(duì)協(xié)議收購(gòu)中大股東披露信息規(guī)定的不足

99年《證券法》第79條(新《證券法》第86條)規(guī)定了大股東的持股披露義務(wù)，第80條(新《證券法》第87條)對(duì)報(bào)告和公告的內(nèi)容作了規(guī)定，從中可以看出政府鼓勵(lì)收購(gòu)之意圖。但現(xiàn)行法規(guī)中仍有不少值得商榷之處。如99年《證券法》第80條雖對(duì)大量持股及增減變化披露的內(nèi)容作了規(guī)定，但披露信息的內(nèi)容尚不充分，最重要的是欠缺大股東大量持股目的之信息，而這些信息對(duì)于中小股東抉擇是否出售自己的股份尤為重要。如《證券法》未對(duì)一致行動(dòng)共同持股的信息披露作出規(guī)定，而我國(guó)首例上市公司收購(gòu)案一“寶延**”，就是寶安公司與其兩家關(guān)聯(lián)公司采取一致行動(dòng)，從而損害了廣大延中公司中小股民利益的事件。5，值得注意的是，2006年新《證券法》對(duì)書面報(bào)告的內(nèi)容并沒有作出修改，披露信息的內(nèi)容應(yīng)該說依然不夠充分，但其86條將收購(gòu)主體界定為:“投資者或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有一個(gè)上市公司的股份”，從而對(duì)“一致行56新《證券法》相應(yīng)的97條修改為:“收購(gòu)期限屆滿，被收購(gòu)公司股權(quán)分布不符合少市條件的，該公司的股票應(yīng)當(dāng)由證券交易所依法中止上市交易;其余仍持有被收購(gòu)公司股票的股東，有權(quán)向收購(gòu)人以收購(gòu)要約的同等條件出售其股票，收購(gòu)人應(yīng)當(dāng)收購(gòu)。”5，1993年9月30日到10月4卜l，延中實(shí)業(yè)(股票代碼600601)被深圳寶安集團(tuán)收購(gòu)，最終深圳寶安集團(tuán)持有延中實(shí)業(yè)19.8%的股份，實(shí)現(xiàn)控股.這是我國(guó)證券市場(chǎng)_l二發(fā)生的第一起二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)。被業(yè)界認(rèn)為是我國(guó)證券市場(chǎng)真正意義上的收購(gòu)的開端人”首次作了規(guī)定，應(yīng)該說是信息披露制度的一大進(jìn)步，令人欣喜，關(guān)于該制度，下節(jié)論述。第三節(jié)關(guān)于加強(qiáng)信息披露制度的建議

一、披露事項(xiàng)

(一)建議披露事項(xiàng)發(fā)行人一旦有重大披露事項(xiàng)發(fā)生，就須公告，而“重大事項(xiàng)”是指被一個(gè)理性投資者在作出投資決策時(shí)，認(rèn)為是重要的并加以考慮的事項(xiàng)。58建議通過修改《證券法》或者通過證監(jiān)會(huì)頒布相關(guān)法規(guī)，作如下規(guī)定:“通過協(xié)議收購(gòu)上市公司的，被收購(gòu)上市公司在董事會(huì)批準(zhǔn)收購(gòu)計(jì)劃意向后，股東大會(huì)正式通過前，必須向證監(jiān)會(huì)報(bào)送協(xié)議收購(gòu)報(bào)告書備案，同時(shí)與收購(gòu)方共同向公眾公開披露下列事項(xiàng):

1、收購(gòu)人的名稱、住所、股東情況;

2、被收購(gòu)的上市公司名稱;

3、收購(gòu)人關(guān)于收購(gòu)的決定，收購(gòu)目的與收購(gòu)后發(fā)展方向;

4、收購(gòu)股份數(shù)額及價(jià)格;

5、收購(gòu)所需資金額及資金來源;

6、收購(gòu)雙方上一財(cái)務(wù)報(bào)表;

7、收購(gòu)方對(duì)收購(gòu)后下一公司盈利狀況的預(yù)測(cè)?！鼻拔囊咽?，新《證券法》已經(jīng)頒布、實(shí)施，遺憾的是，對(duì)于協(xié)議收購(gòu)中的信息披露未作改變，筆者在遺憾的同時(shí)也希望證監(jiān)會(huì)能夠頒布相關(guān)法規(guī)，細(xì)化相關(guān)披露事項(xiàng)。

(二)建立異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)制度

異議股東股份回購(gòu)請(qǐng)求權(quán)是一項(xiàng)公司法上的制度，內(nèi)容為當(dāng)被公司收購(gòu)對(duì)公司營(yíng)運(yùn)有重大影響時(shí)，反對(duì)被收購(gòu)的股東在收購(gòu)決議前，以書面通知公司其反對(duì)被收購(gòu)的意見，并與股東會(huì)上投反對(duì)票者，得請(qǐng)求公司以當(dāng)時(shí)公平的價(jià)格，購(gòu)買其持有的股份。該制度的法理理由在于，當(dāng)公司控股股東出于自己利益做出同意收購(gòu)或其它對(duì)公司經(jīng)營(yíng)會(huì)產(chǎn)生重大影響的決定時(shí)，處于少數(shù)地位的中小股東合法權(quán)益往往無法得到保護(hù)，因此，如果中小股東認(rèn)為該類交易對(duì)他們有重大

不良影響時(shí)可以有權(quán)要求公司購(gòu)買其所持的股份，從而保護(hù)自身的利益，平衡大股東和中小股

(三)完善民事賠償制度及建立訴訟機(jī)制

在2006年1月1日實(shí)施的新《證券法》不僅在第213條、214條規(guī)定協(xié)議收購(gòu)中相應(yīng)的行政、刑事責(zé)任，更在214條規(guī)定:“收購(gòu)人或者收購(gòu)人的控股股東，利用上市公司收購(gòu)，損害被收購(gòu)公司及其股東的合法權(quán)益的，責(zé)令改正，給予警告;情節(jié)嚴(yán)重的，并處以十萬元以上六十萬元以下的罰款。給被收購(gòu)公司及其股東造成損失的，依法承擔(dān)賠償責(zé)任?！睆亩状卧凇蹲C券法》中明確規(guī)定了協(xié)議收購(gòu)中的民事賠償責(zé)任，這也在協(xié)議收購(gòu)中的民事賠償制度上邁出了重大的一步，盡管在受案范圍的確定、程序、因果關(guān)系、舉證責(zé)任等方面都尚待有進(jìn)一步的規(guī)定，但是它畢竟為中小股東尋求司法救濟(jì)提供了一個(gè)可能。如果我們能夠建立一個(gè)比較完善的上市公司協(xié)議收購(gòu)的信息披露制度，那么，中小股東根據(jù)上市公司在協(xié)議收購(gòu)過程中的披露的虛假信息做出的投資決定，其損失則可以通過司法途徑要求得到補(bǔ)償。需要說明的是，在協(xié)議收購(gòu)過程中發(fā)布虛假信息的主體，往往既包括上市公司與收購(gòu)方合謀欺騙市場(chǎng)的情況，也包括上市公司在輕信收購(gòu)方的情況下發(fā)出了虛假的信息。上市公司協(xié)議收購(gòu)在中國(guó)的盛行，是一個(gè)明顯帶有“中國(guó)特色”的現(xiàn)象，在協(xié)議收購(gòu)中，信息披露不實(shí)是較為突出的問題，因?yàn)槭召?gòu)方與被收購(gòu)股東、上市公司都有隱瞞協(xié)議內(nèi)容及進(jìn)展的動(dòng)因。65也許直到國(guó)有股權(quán)流通問題的徹底解決后，國(guó)的收購(gòu)制度刁‘可能真正完全的與西方股市中的收購(gòu)制度具有制度環(huán)境上的可比性?！?

二、建立一致行動(dòng)人制度

前文已述，本文寫作于新公證券法》頒布、實(shí)施之前，因而分析及相關(guān)的立法建議也寫于新《證券法》頒布之前。新《證券法》頒布后，我們可以發(fā)現(xiàn)一個(gè)令人矚目的改變就是在第86條及其他相應(yīng)的條款在“投資者”后面加入了“或者通過協(xié)議、其他安排與他人共同持有”從而明確規(guī)定了一致行動(dòng)人。盡管該規(guī)定尚過于原則，未能明確行動(dòng)方式.行動(dòng)主體的范圍，也未在立法中明確對(duì)共同行為的證明，但這樣的規(guī)定仍然具有里程碑式的的意義。是指現(xiàn)時(shí)可在公司的股東大會(huì)上行使的所有投票權(quán)，無論該等投票權(quán)是否由該公司的股本所賦予。該8類人為:①一個(gè)公司與其母公司或子公司;②公司和它任何一個(gè)董事;⑧一個(gè)公司和它的退休基金、公積金及雇員持股計(jì)劃;④基金經(jīng)理人和他所經(jīng)營(yíng)的或有知情權(quán)的投資的所專業(yè)顧問(經(jīng)紀(jì)人等)，以及顧問控制人等與該客戶;⑥目標(biāo)公司董事或準(zhǔn)目問或其他事的近親有人;，⑤一個(gè)財(cái)務(wù)顧標(biāo)邵d莆事(包括董粵相關(guān)受托人以及近親、相關(guān)受托人控制的公司;⑦合伙人;⑧任何人與J七近親、相關(guān)信托和山〕〔本人、近親、相關(guān)信托所控制的公司

第2章協(xié)議收購(gòu)出現(xiàn)的原因

1經(jīng)濟(jì)原因:上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理第一，上市公司流通股本偏小，要約收購(gòu)難以進(jìn)行。我國(guó)上市公司大多數(shù)是從國(guó)有大中型企業(yè)改造過來的，國(guó)有股法人占有很大比例，而且不能流通，向社會(huì)公眾發(fā)行的流通股所占比例很少。2一般來講，投資者對(duì)上市公司的收購(gòu)?fù)ㄟ^買入流通股獲得控股權(quán)的數(shù)量微乎其微，而協(xié)議轉(zhuǎn)讓由于具有收購(gòu)范圍大和實(shí)施障礙小的優(yōu)點(diǎn)，成為目前最具實(shí)際意義的獲取上市公司控制權(quán)的方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在中國(guó)的1200多家上市公司中，有950多家都是由國(guó)家股和國(guó)有法人控股的上市公司。這些公司不僅數(shù)量大，而且從整個(gè)股本結(jié)構(gòu)看，在近5900億總股本中，有3800億是非流通股，在非流通股當(dāng)中，國(guó)有股和國(guó)有法人股，有3000多億。就是說，從股份公司的數(shù)量看，它占到了80%，從股本的結(jié)構(gòu)看非流通股占了2/3，國(guó)有股和國(guó)有法人股占到了總股本的50%以上，3這就使得任何一個(gè)投資者都無法通過要約收購(gòu)方式，從股票二級(jí)市場(chǎng)上獲得一個(gè)上市公司的絕對(duì)控制權(quán)。因而投資者買賣股票的目的經(jīng)常是通過短線炒作獲取股票買賣的差價(jià)，而不是戰(zhàn)略性的投資收購(gòu)。

第二，股權(quán)結(jié)果不合理造成經(jīng)營(yíng)者權(quán)力膨脹，極易阻撓要約收購(gòu)的開展。“在中國(guó)，上市公司收購(gòu)?fù)x不開政府的支持，許多上市公司收購(gòu)也是政府推動(dòng)上市公司資產(chǎn)重組的結(jié)果。這是因?yàn)樵谥袊?guó)證券市場(chǎng)上形成了大量不可流通的、掌握在政府手中的國(guó)有股份，構(gòu)成了不太合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)。作為上市公司大股東的政府擁有對(duì)控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的當(dāng)然發(fā)言權(quán)。4我國(guó)大多數(shù)上市公

司的經(jīng)營(yíng)者都是由非流通股的國(guó)家股和法人股股東委派的，很多上市公司的董事長(zhǎng)同時(shí)也兼任其控股母公司的董事長(zhǎng)。由于國(guó)家股和法人股的股權(quán)還沒有實(shí)現(xiàn)人格化，所有者缺位，股東“用腳投票”監(jiān)督和第2章協(xié)議收購(gòu)出現(xiàn)的原因積累的機(jī)制還不夠健全，股東大會(huì)不可能對(duì)經(jīng)營(yíng)者形成硬約束。5加上流通股占總股本的比例過小，即使公司業(yè)績(jī)較差，流通股的股東紛紛拋售持股，致使公司股票的價(jià)格下跌，經(jīng)營(yíng)者也不必?fù)?dān)心自己經(jīng)管的上市公司會(huì)在二級(jí)市場(chǎng)被收購(gòu)，小股東的“用腳投票”機(jī)制也不可能對(duì)經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生壓力。大股東和小股東的監(jiān)督不到位，極易使經(jīng)營(yíng)者權(quán)力膨脹，形成“內(nèi)部人控制”的局面，其結(jié)果是對(duì)危及經(jīng)營(yíng)者利益的任何行動(dòng)，都會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)者利用自己手中的權(quán)力動(dòng)用公司力量加以阻撓，客觀上造成任何敵意收購(gòu)都會(huì)遭到應(yīng)邀者以目標(biāo)公司之名義和財(cái)力進(jìn)行反對(duì)。因而，為減少交易費(fèi)用，避免目標(biāo)公司經(jīng)營(yíng)者不必要的阻撓，收購(gòu)人往往尋求以善意的方式與目標(biāo)公司控股股東直接談判，在不損害經(jīng)營(yíng)者利益的前提下進(jìn)行協(xié)議收購(gòu)。2

2政治原因:不規(guī)范的政府行為

我國(guó)目前尚處于由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期，政企職能還未完全分開，政府對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為介入較深。例如1996年，上海市政府做出了以上市公司資產(chǎn)重組為龍頭，帶動(dòng)全市的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組。在政府的推動(dòng)下，僅10月一個(gè)月就有8家上海本地上市公司發(fā)生了并購(gòu)事件，當(dāng)年524家上市公司中，企業(yè)并購(gòu)和資產(chǎn)重組達(dá)60多起，約占上市公司總數(shù)的巧%。1997年眾城實(shí)業(yè)、聯(lián)合實(shí)業(yè)、鋼運(yùn)股份的重組也是上海市政府推進(jìn)上市公司重組政策的體現(xiàn)。6曾經(jīng)有學(xué)者這樣評(píng)價(jià):“中國(guó)股市作為政策安排的產(chǎn)物，歷來被要求按國(guó)家意志發(fā)揮功能和作用。在實(shí)現(xiàn)國(guó)家意志過程中，中央政府逐漸形成了極富特色的、目標(biāo)與手段相互適應(yīng)的強(qiáng)有力的行政干預(yù)體系?！?一方面，政府往往作為公共政策的供給者，通過制訂有關(guān)公共政策來對(duì)上市公司的收購(gòu)活動(dòng)施加影響;另一方面，我國(guó)有關(guān)社會(huì)保障體制并未完全健全，企業(yè)還負(fù)責(zé)本應(yīng)由政府提供的職工福利、社會(huì)保障等公共產(chǎn)品的供給，因而，政府又往往以社會(huì)福利保障和社會(huì)秩序穩(wěn)定為藉口，干預(yù)公司收購(gòu)活動(dòng)。

3實(shí)際情況:要約收購(gòu)面臨諸多障礙

首先，上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)集中，普遍存在絕對(duì)控股股東，在這種情況下，要約收購(gòu)是很難進(jìn)行的。其次，上市公司價(jià)值高估，要約收購(gòu)成本過大。我國(guó)股票市場(chǎng)規(guī)模太小，又人為地把股份劃為流通股、非流通股，使得市場(chǎng)上供求失衡，造成股價(jià)居高不下，上市公司的價(jià)值被嚴(yán)重高估，對(duì)收購(gòu)方缺乏吸引力。在目前，可能的收購(gòu)對(duì)象是上市公司的流通股份，而這部分高估的股價(jià)加上一定比例的收購(gòu)溢價(jià)，收購(gòu)方要付出很高的成本。收購(gòu)的目的在于創(chuàng)造新增價(jià)值，如果收購(gòu)成本太高，成本收益倒置，理性的收購(gòu)便不會(huì)發(fā)生。再次，投融資體制對(duì)要約收購(gòu)形成制約。要約收購(gòu)的整個(gè)過程需要大量的資金支持，包括交易和收購(gòu)之后的整合，都需要商業(yè)銀行的支持。國(guó)外普遍采用的換股、融資收購(gòu)等在我國(guó)很難推行，國(guó)家對(duì)企業(yè)發(fā)行債券控制又很嚴(yán)，公司唯有采用現(xiàn)金和借貸收購(gòu)。日而現(xiàn)金收購(gòu)成本很高，我國(guó)公司普遍現(xiàn)金不足，因此現(xiàn)金收購(gòu)很難進(jìn)行，另外，借貸收購(gòu)又受限于我國(guó)商業(yè)銀行的貸款規(guī)模，同時(shí)《公司法》對(duì)公司對(duì)外投資的限制也制約了要約收購(gòu)的發(fā)生。最后，上市公司股權(quán)割裂，導(dǎo)致同股不同價(jià)，要約收購(gòu)難出價(jià)。從現(xiàn)實(shí)看，協(xié)議收購(gòu)仍是獲取公司控制權(quán)的最佳選擇，是上市公司收購(gòu)的主流方式，原因在于它的成本遠(yuǎn)低于要約收購(gòu)的成本。協(xié)議收購(gòu)的成本很低，誰又會(huì)去發(fā)起要約收購(gòu)呢?如果控股股東不愿轉(zhuǎn)讓控制權(quán)，協(xié)議不成，通過發(fā)起收購(gòu)要約來奪取，要付出很高的成本，而且要冒失敗的風(fēng)險(xiǎn)。即使最終收購(gòu)成功，萬一獲得的股權(quán)超過75%，還得面臨下市的危險(xiǎn)，這是收購(gòu)方不愿意看到的。所以盡管要約收購(gòu)是“陽(yáng)光收購(gòu)”，更有利于提高證券市場(chǎng)資源配置效率、保護(hù)中小投資者利益，但是，它的發(fā)生和盛行需待市場(chǎng)條件的齊備，這可能需要一個(gè)較長(zhǎng)的過程。在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)，協(xié)議收購(gòu)仍然是主流。

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第五篇：藏品收購(gòu)協(xié)議

甲方：_________

乙方：_________

甲乙雙方本著平等、自愿、有償?shù)脑瓌t，就甲方收購(gòu)乙方收藏品的事宜簽訂以下協(xié)議，共同信守。

一、甲方收購(gòu)乙方_________藏品，協(xié)議商定總價(jià)款為_________元。

二、藏品交貨及貨款支付方式，按下述第_________款執(zhí)行：

1．甲方于_________年_________月_________日前，一次性付款提貨。

2．協(xié)議簽約后_________日內(nèi)，甲方向乙方預(yù)付總價(jià)款的_________％，計(jì)_________元，乙方負(fù)責(zé)于_________年_________月_________日（前），將藏品運(yùn)到甲方指定地點(diǎn)_________交貨，經(jīng)甲方驗(yàn)收后，付清余款。

3．乙方負(fù)責(zé)于_________年_________月_________日（前），將藏品在_________交貨，甲方驗(yàn)收后即時(shí)支付_________元，余款于_________年_________月_________日前付清。

三、協(xié)議約定本項(xiàng)收購(gòu)的藏品狀態(tài)，詳見附件；在藏品交貨前發(fā)生的變質(zhì)、損壞等，從而導(dǎo)致與約定狀態(tài)不符的，責(zé)任由乙方承擔(dān)。

四、違約責(zé)任：一方違約的，需支付給另一方違約金（為總價(jià)款的_________％）；造成對(duì)方損失的，還需賠償損失。

五、本協(xié)議一式二份，雙方各執(zhí)一份，經(jīng)雙方簽章后，即行生效。如有未盡事宜，雙方另行協(xié)商補(bǔ)充。

甲方（蓋章）：_________ 乙方（蓋章）：_________

代表（簽字）：_________ 代表（簽字）：_________

_________年____月____日_________年____月____日