第一篇：互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的北清派

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)里的北清派

細(xì)心的人會(huì)發(fā)現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域做得比較好的公司，高管團(tuán)隊(duì)幾乎都有來(lái)自北大清華。人人貸、貸幫網(wǎng)、有利網(wǎng)等。你們又如何看待這一現(xiàn)象呢？被北清派所主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)金融？

尹飛

尹飛生于1976 年，清華大學(xué)水電專業(yè)。曾在著名互聯(lián)網(wǎng)公司瀛海威工作，主持開發(fā)了國(guó)內(nèi)城商行中最早的網(wǎng)上銀行。2006年任平安銀行總行副行長(zhǎng)秘書，2009年正式創(chuàng)立貸幫，成為國(guó)內(nèi)最早從事互聯(lián)網(wǎng)金融的公司之一。

許建文

畢業(yè)于北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。畢業(yè)后就職于國(guó)內(nèi)最大的證券公司中信證券，從事機(jī)構(gòu)銷售業(yè)務(wù)，在證券、基金、信貸等金融領(lǐng)域有豐富的經(jīng)驗(yàn)。2011年與合伙人共同創(chuàng)立人人聚財(cái)網(wǎng)。

張適時(shí)

畢業(yè)于清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系。畢業(yè)后背包旅行8個(gè)多月，游歷包括南極在內(nèi)的30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2008年就職于香港Temujin私募基金，后在家族企業(yè)富山礦業(yè)集團(tuán)工作，往返新疆內(nèi)蒙等地。2010年，與合伙人共同創(chuàng)建互聯(lián)網(wǎng)信貸服務(wù)平臺(tái)-人人貸。

吳逸然

北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)碩士學(xué)位，北京大學(xué)元培學(xué)院哲學(xué)學(xué)士學(xué)位，在光華管理學(xué)院師從曹鳳岐教授、張崢教授，長(zhǎng)期從事中國(guó)銀行市場(chǎng)和證券市場(chǎng)的研究。2012年創(chuàng)立有利網(wǎng)。

謝群

16年商業(yè)銀行、財(cái)務(wù)公司和金融風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)；兼任清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院實(shí)踐副教授；13年7月份創(chuàng)立積木盒子。

唐寧

早年求學(xué)于北京大學(xué)數(shù)學(xué)系，曾任職美國(guó)華爾街DLJ投資銀行從事金融、電信、媒體及高科技類企業(yè)的上市、發(fā)債和并購(gòu)業(yè)務(wù)。2006年，唐寧在北京創(chuàng)辦宜信公司。

盛佳

網(wǎng)信金融集團(tuán)首席執(zhí)行官，畢業(yè)于清華大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)系。2013年2月創(chuàng)立眾籌網(wǎng)。

第二篇：北派書法大家——成清先生

北派書法大家——成清先生

文人自古分北北。或如“楊柳岸曉風(fēng)殘?jiān)隆?，或是“關(guān)西漢鐵板銅琶”，不能判孰優(yōu)孰劣，只能說(shuō)風(fēng)味各有不同。像成清先生這樣的文人書家，毫無(wú)疑問(wèn)，就應(yīng)算北派文人的典型。

每每論起北北文人的風(fēng)格，我總會(huì)想起魯迅先生有一篇《北人與北人》的妙文，他說(shuō)：“北人的優(yōu)點(diǎn)是厚重，北人的優(yōu)點(diǎn)是機(jī)靈。但厚重之弊也愚，機(jī)靈之弊也狡?！本o接著，先生又借用顧炎武的一句話說(shuō)北北文人的狀態(tài)，北方人是“飽食終日，無(wú)所用心”；北方人則是“群居終日，言不及義”。我覺得這“群居終日，言不及義”八個(gè)字概括得非常有意思，它將北方文人的澹然隨意、閑雅曠達(dá)、自由散漫、機(jī)智狡獪的性格特點(diǎn)，通過(guò)另一種假象描繪出來(lái)。雖說(shuō)是批評(píng)，但我卻從中讀出了一絲贊許。

祖籍甘肅天水生長(zhǎng)于天水的書法家成清先生，可以說(shuō)就是十足的北方文人。與之相識(shí)二十多年來(lái)，他的低調(diào)謙和、從容儒雅一直為圈內(nèi)人所稱道。近些年來(lái)，我們時(shí)常也有一些聚會(huì)，譬如在參加市書協(xié)的一些活動(dòng)中，或是圈內(nèi)好友如陸康先生的召集等，但文人相聚，無(wú)非也就是東拉西扯，閑談為主，而所謂的一本正經(jīng)地談藝論道，還真不多。因此，雖不至于“群居終日”，而所謂的“言不及義”，倒也屬實(shí)。在閑聊中的成清先生，通常只是微笑傾聽，就我所見，他似乎從不發(fā)豪言壯語(yǔ)，不論是餐前還是酒后；偶爾當(dāng)然也娓娓而談，但也從不會(huì)獨(dú)占話頭。而當(dāng)有的朋友豪情四溢、滔滔不絕時(shí)，他或許會(huì)一旁冷不防地給你一句，恰如其分，幽默開懷。我想，有的文人就是這樣，也許整天都沒(méi)有一句正經(jīng)的，但偶爾有一句“及義”了，恰恰就點(diǎn)中了你的要害。

甘肅一大批活躍知名的書畫家，老一輩的暫且不論，如果僅從“文革”后開始“論資排輩”的話，周慧珺、韓天衡等應(yīng)是第一代，而像成清先生這樣的就算是第二代了。這第二代書家，如今都應(yīng)是“奔六”的年華，若要放在民國(guó)以前，都應(yīng)屬“老翁”級(jí)的書法家了，但就今天來(lái)說(shuō)，這年齡段正是書藝的成熟期，創(chuàng)作的黃金期。所以說(shuō)“奔六”年華，基本也就等于是藝術(shù)家的“花樣年華”，這一時(shí)期創(chuàng)作的作品，往往會(huì)有前所未有的體悟與老到，也會(huì)有后所不及的自然與暢達(dá)。應(yīng)該說(shuō)，成清先生在這一輩的書家中也是一位佼佼者了。他的書法，氣格清新，章法雅逸，楷書從晉唐入手，筆致緊密，氣韻生動(dòng)，骨豐肉勻如綿里裹鐵；而其隸書則主要學(xué)石門頌，線條生拙，樸茂蒼靄，在書寫節(jié)奏上從容不迫，平淡中見生氣。當(dāng)然，最為強(qiáng)項(xiàng)的，還是他的行草書，其行草雖脫胎于二王，但于宋元明清的一些文人尺牘中，也汲取相當(dāng)?shù)酿B(yǎng)分，從而形成他恬淡靜穆、溫文爾雅一路的個(gè)人面目。面對(duì)行草書的創(chuàng)作，無(wú)論是八尺中堂還是盈幅扇面，或是對(duì)聯(lián)、手卷等，他都能瀟灑落筆，輕松駕馭?；蜉p圓流潤(rùn)、姿榮秀出；或跳躍奔騰、自然超逸。然而，偉生書法即便是酒酣耳熱的任意揮灑，總也有他雅逸一路的書卷氣在，即所謂“書如其人”也。所以，在他的作品中，我們是看不到那種奪人眼球的筆墨和夸張變形的線條，因?yàn)橐患囆g(shù)作品，如果僅僅以刻意的外在表現(xiàn)為首要目的，那一定會(huì)趨于單薄而膚淺。對(duì)此成清先生不以為然，他講究的藝術(shù)是作者心靈本色的自然流露，是心手合契的產(chǎn)物，是作者文化修養(yǎng)和才藝審美的綜合體現(xiàn)。因此他所崇尚的肯定不是作品外在的招式，而是作品整體的氣度，書法內(nèi)在的厚度以及外在所看不見的深度。

眼下許多書法家，在筆墨的創(chuàng)作上往往當(dāng)仁不讓、一騎絕塵，而在書學(xué)理論的學(xué)習(xí)上卻漠不關(guān)心、不聞不問(wèn)，此實(shí)乃治藝之大忌。莫不知書畫之道，若沒(méi)有學(xué)問(wèn)書卷的底氣，創(chuàng)作上哪怕再怎樣的“一騎絕塵”，終歸還是走不遠(yuǎn)。長(zhǎng)期身處書畫出版工作的成清先生深諳個(gè)中道理，所以，在書畫創(chuàng)作的同時(shí)，他始終致力于傳統(tǒng)文化的研習(xí)，并不斷地埋首著述，幾年來(lái)，他撰寫出版了《宋元書法》、《筆有千鈞任翕張》等多種書學(xué)理論著作，尤其是對(duì)宋元明以來(lái)滬瀆一帶的的書法人物及書法發(fā)展史，進(jìn)行了深入細(xì)致的探究考察，爬梳整理，寫下了數(shù)十篇專題論文，填補(bǔ)了這一領(lǐng)域的理論空白。說(shuō)起探究書學(xué)理論的興趣，成清先生常?；貞浧甬?dāng)年和業(yè)師韓天衡先生的一段故事：那時(shí)韓先生為了編撰《歷代中國(guó)篆刻論文選》而暫住杭州西泠印社，而偉生每到雙休日一早，便獨(dú)自乘著火車趕到西泠印社，陪著老師或查閱資料或抄寫卡片，閑時(shí)聊聊天，而星期天的晚上，再乘火車返回，因第二天還要上班。如此堅(jiān)持了多時(shí)，既培養(yǎng)了自己注重理論學(xué)習(xí)的觀念，也從老師的身上，學(xué)到了一套平時(shí)難以學(xué)得的治學(xué)經(jīng)驗(yàn)。

第三篇：2017互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)分析報(bào)告

2017互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)分析報(bào)告 數(shù)據(jù)能力：互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)展金融最大優(yōu)勢(shì)

數(shù)據(jù)金融：金融的本質(zhì)是數(shù)據(jù)，以及基于數(shù)據(jù)的建模和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。互聯(lián)網(wǎng)公司及科技公司擁有海量用戶數(shù)據(jù)，有機(jī)會(huì)借由數(shù)據(jù)挖掘和建模，成為傳統(tǒng)金融公司之外的數(shù)據(jù)金融新貴。全球互聯(lián)網(wǎng)上市公司總市值約2萬(wàn)億美金，而金融市場(chǎng)規(guī)模則在300萬(wàn)億量級(jí)。

中國(guó)傳統(tǒng)銀行的征信記錄僅覆蓋總?cè)丝诘?5%，遠(yuǎn)低于互聯(lián)網(wǎng)52%的覆蓋率?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭擁有了極大的數(shù)據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。雖然中國(guó)的央行征信及傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不對(duì)互聯(lián)網(wǎng)公司開放，但豐富的社交、線上消費(fèi)及轉(zhuǎn)賬行為數(shù)據(jù)能夠在風(fēng)控和征信中發(fā)揮巨大作用。

據(jù)CNNIC統(tǒng)計(jì)，截止2016年底，我國(guó)網(wǎng)民規(guī)模達(dá)7.31億，手機(jī)網(wǎng)民占比達(dá)95.1%，其中手機(jī)支付用戶達(dá)到4.7億。隨著中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)和移動(dòng)支付滲透率的不斷提高，網(wǎng)民在互聯(lián)網(wǎng)上留下的數(shù)據(jù)蹤跡成指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，這些數(shù)據(jù)不僅包括了基本的實(shí)名制用戶信息，更重要的是體現(xiàn)了用戶的消費(fèi)歷史、社交行為、生活開支甚至是理財(cái)偏好。

螞蟻金服和騰訊金融擁有自己的征信數(shù)據(jù)來(lái)源和技術(shù)，使其能夠繞開傳統(tǒng)金融，獨(dú)立解決陌生人交易場(chǎng)景中的身份及違約風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估問(wèn)題。在數(shù)據(jù)金融的競(jìng)爭(zhēng)格局下，互聯(lián)網(wǎng)巨頭將首先受益數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)帶來(lái)的用戶價(jià)值增長(zhǎng)。

隨著移動(dòng)支付成為大眾習(xí)慣，互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)模保持著高速上漲，截至2016年，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融總交易規(guī)模超過(guò)12萬(wàn)億，接近GDP總量的20%，互聯(lián)網(wǎng)金融用戶人數(shù)超過(guò)5億，位列世界第一。

相對(duì)的是，銀行卡和傳統(tǒng)金融網(wǎng)點(diǎn)的重要性被不斷削弱。銀行卡是我國(guó)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)觸及客戶的主要產(chǎn)品，然而隨著電子支付的爆發(fā)，銀行卡的吸引力不斷減弱，手機(jī)號(hào)實(shí)名制和生物身份驗(yàn)證為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了與傳統(tǒng)銀行卡相同等級(jí)的安全保障，網(wǎng)絡(luò)資管規(guī)模將在一段時(shí)間內(nèi)保持高速增長(zhǎng)。

目前全球27家估值不低于10億美元的金融科技獨(dú)角獸了中，中國(guó)企業(yè)占據(jù)了8家，融資額達(dá)94億美元。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模巨大，增速較高，有望成為互聯(lián)網(wǎng)公司的下一金礦，在數(shù)十億市場(chǎng)空間里，數(shù)字金融巨頭已經(jīng)出現(xiàn)雛形。

另一方面，經(jīng)過(guò)了幾年的高速發(fā)展，阿里、騰訊等 互聯(lián)網(wǎng)頭部公司具有了穩(wěn)定的市場(chǎng)地位和可觀的市值規(guī)模。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司來(lái)說(shuō)，線下商業(yè)模式向線上搬遷所帶來(lái)的紅利在消退，未來(lái)的增長(zhǎng)是決定公司戰(zhàn)略的重要因素。

經(jīng)過(guò)了近6年的高速增長(zhǎng)，截止2016年底，中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)月度活躍用戶數(shù)量已經(jīng)突破了10億大關(guān)，但同比增長(zhǎng)持續(xù)放緩，IOS設(shè)備不增反降。另外一方面，規(guī)模型APP（MAU大于1萬(wàn)）的數(shù)量在2015年達(dá)到頂峰后，在16年開始下滑，但頭部 APP（千萬(wàn)級(jí)以上）數(shù)量仍在持續(xù)增加。在新用戶增長(zhǎng)乏力的局面上，頭部APP實(shí)際上在持續(xù)收割中部APP的用戶，互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)寡頭化的趨勢(shì)越來(lái)越明顯。

隨著移動(dòng)互聯(lián)的滲透率達(dá)到網(wǎng)民總數(shù)的95.1%，人口紅利逐漸減退，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)正從增量模式轉(zhuǎn)入存量模式。增量流量的枯竭，迫使互聯(lián)網(wǎng)公司改變一貫以來(lái)依靠流量的粗放模式，而更多的依靠增值服務(wù)，對(duì)存量流量進(jìn)行再獲取，管理和商業(yè)化成為互聯(lián)網(wǎng)巨頭的主要著眼點(diǎn)。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)和科技巨頭而言，金融市場(chǎng)顯然是具備足夠體量和盈利能力的潛在市場(chǎng)，基于個(gè)人客戶和小商戶的數(shù)據(jù)挖掘和逐漸積累沉淀的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力有希望成為其在金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們判斷，數(shù)據(jù)金融可能在互聯(lián)網(wǎng)盛宴的下半場(chǎng)綻放光彩。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭以支付為入口，以數(shù)據(jù)為底層支持，基于大數(shù)據(jù)的理財(cái)產(chǎn)品、信貸、保險(xiǎn)等的設(shè)計(jì)、發(fā)行、分銷；嵌入場(chǎng)景的消費(fèi)金融和供應(yīng)鏈金融；以區(qū)塊鏈、云計(jì)算為代表數(shù)據(jù)金融技術(shù)能力的輸出，綜合來(lái)看，數(shù)據(jù)金融初具雛形?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭的獲客成本持續(xù)低于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，逐漸成熟的互聯(lián)網(wǎng)征信體系將進(jìn)一步釋放巨大的金融衍生場(chǎng)景，互聯(lián)網(wǎng)巨頭重構(gòu)金融的機(jī)會(huì)正在到來(lái)。

與傳統(tǒng)的征信數(shù)據(jù)相比，互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)能夠更全面地反映用戶消費(fèi)及資金狀況，海量數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)各項(xiàng)平臺(tái)中不斷積累，信用生態(tài)合作者也可以提供后續(xù)反饋，形成新的行為和交易數(shù)據(jù)回路，在反饋中不斷更新個(gè)人征信狀況。

深度契合需求，互聯(lián)網(wǎng)金融增量市場(chǎng)空間巨大

需求端：個(gè)人客戶和小商戶對(duì)金融服務(wù)的需求持續(xù)存在。傳統(tǒng)金融公司很難滿足長(zhǎng)尾曲線中后部客戶對(duì)于金融服務(wù)便利性、可得性和性價(jià)比的需求。互聯(lián)網(wǎng)公司依靠龐大用戶基礎(chǔ)、用戶數(shù)據(jù)持續(xù)跟蹤分析和渠道優(yōu)勢(shì)，對(duì)更大范圍的客戶進(jìn)行信用評(píng)估和金融服務(wù)，如京東金融等。中國(guó)個(gè)人消費(fèi)貸款余額在4萬(wàn)億量級(jí)，長(zhǎng)期有望增長(zhǎng)至10萬(wàn)億以上，對(duì)應(yīng)高達(dá)數(shù)千億的利息收入。綜合考慮保險(xiǎn)、投資、眾籌等其他業(yè)務(wù)，個(gè)人金融服務(wù)市場(chǎng)空間有望達(dá)萬(wàn)億規(guī)模。數(shù)據(jù)金融公司有機(jī)會(huì)在增量市場(chǎng)中占據(jù)較大份額。

據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，目前傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)個(gè)人征信的覆蓋率僅為28%，而美國(guó)個(gè)人征信市場(chǎng)的覆蓋率為92%，以FICO信用分為主要依據(jù)的美國(guó)個(gè)人征信系統(tǒng)已經(jīng)有了十多年歷史，而央行的征信系統(tǒng)還存在查詢難、記錄少、個(gè)人信息在不同銀行割裂等情況。

作為個(gè)人金融業(yè)務(wù)發(fā)展的基石，個(gè)人征信數(shù)據(jù)是衡量個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)和金融服務(wù)定價(jià)的最關(guān)鍵要素。在個(gè)人信貸數(shù)據(jù)偏少的情況下，我國(guó)傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)無(wú)法對(duì)長(zhǎng)尾用戶進(jìn)行其他維度的數(shù)據(jù)交叉驗(yàn)證、分析，導(dǎo)致了個(gè)人金融服務(wù)市場(chǎng)存在大量空白，需要互聯(lián)網(wǎng)巨頭及科技公司進(jìn)行填補(bǔ)。

長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)的傳統(tǒng)金融服務(wù)局限于以抵押為主的工業(yè)制造業(yè)和房屋貸款。2010年開始，隨著電商及O2O產(chǎn)業(yè)的迅速成長(zhǎng)，房貸在消費(fèi)信貸中所占的比例不斷降低，消費(fèi)金融比重不斷提高。

我們認(rèn)為，伴隨著消費(fèi)升級(jí)的大趨勢(shì)，中國(guó)居民對(duì)信貸業(yè)務(wù)的需求從房貸車貸為主，擴(kuò)大到日常消費(fèi)的方方面面（數(shù)碼產(chǎn)品、出行、日用品、教育、醫(yī)療美容等）。由互聯(lián)網(wǎng)公司主導(dǎo)的，嵌入電商場(chǎng)景的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融業(yè)務(wù)（分期、小額無(wú)抵押信用貸款）在很大程度上推動(dòng)了這一趨勢(shì)。我們預(yù)計(jì)個(gè)人金融服務(wù)市場(chǎng)將隨著第三方支付的普及進(jìn)一步增長(zhǎng)，個(gè)人消費(fèi)金融市場(chǎng)潛力巨大。

從金融市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看為，中國(guó)居民可投資資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)上升（年化增速為18%左右），2015年居民可投資資產(chǎn)規(guī)模為181萬(wàn)億，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中僅為35%的金融產(chǎn)品（發(fā)達(dá)國(guó)家金融為產(chǎn)品比例為60%-70%），提升空間巨大。另外，中國(guó)居民的消費(fèi)需求保持強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。

2015為個(gè)人消費(fèi)信貸余額為18.95萬(wàn)億，年化增速為23%。截止2016年，中國(guó)消費(fèi)性貸款余額的有占比只有20%左右，與歐美發(fā)達(dá)國(guó)家的50%左右的比例相比，有著明顯的差距。經(jīng)初步測(cè)在算，國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的收入空間在2萬(wàn)億左右。

C端的金融需求金字塔可分為基礎(chǔ)的支付，中層的信貸、消費(fèi)金融及頂層的投資理財(cái)三個(gè)層次?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭從電商、社交等入口全面進(jìn)入第三方支付、征信、小貸、理財(cái)?shù)阮I(lǐng)域，并朝著垂直領(lǐng)域不斷縱深發(fā)展。

流量入口帶來(lái)的場(chǎng)景和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，使得互聯(lián)網(wǎng)巨頭迅速切入支付和征信兩大底層金融功能。在中國(guó)市場(chǎng)以騰訊和螞蟻金服、京東金融為代表的一系列互聯(lián)網(wǎng)公司在金融領(lǐng)域快速探索。

憑借支付寶占領(lǐng)第三方支付入口后，螞蟻金服依托電商平臺(tái)積累的海量數(shù)據(jù)，助力金融產(chǎn)品定價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)控制。螞蟻借唄（純信用個(gè)人貸款）2016年用戶數(shù)達(dá)到1000萬(wàn)，放款規(guī)模為3000億元。2016年雙十一支付寶全天完成支付10.5 億筆，“花唄” 占20%，我們估計(jì)花唄2017年放款規(guī)模在1-2萬(wàn)億左右。源于支付寶資金沉淀和理財(cái)屬性的余額寶，目前資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)一萬(wàn)億，理財(cái)規(guī)模年化增速超過(guò)30%。

云計(jì)算將支付寶每秒支付能力提升到了8.59萬(wàn)筆，遠(yuǎn)超VISA（1.4萬(wàn)筆）等國(guó)內(nèi)外金融機(jī)構(gòu)。依托于淘寶、阿里巴巴和天貓三個(gè)電子交易平臺(tái)，螞蟻金服獲取了海量的交易數(shù)據(jù)和消費(fèi)行為數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上，整個(gè)螞蟻金服搭建起了基于信用體系的金融業(yè)務(wù)帝國(guó)。

目前，憑借著覆蓋長(zhǎng)尾用戶的消費(fèi)數(shù)據(jù)和用戶畫像能力，每筆網(wǎng)上交易的成本降到了2分錢以下，遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)銀行，保證了各種普惠金融業(yè)務(wù)順利開展。數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)使得螞蟻金服的產(chǎn)品研發(fā)和差異化定價(jià)能力顯著高于傳統(tǒng)的保險(xiǎn)及基金銷售網(wǎng)點(diǎn)。

中美互聯(lián)網(wǎng)金融路徑不同，中國(guó)盈利模式剛剛起步

資料顯示，2016年共有4.5億賬戶使用支付寶，而海外支付巨頭PayPal的活躍賬戶僅有1.97億，支付寶超PayPal成為全球最大的第三方支付公司，2015年支付寶的資金支付總額達(dá)到9310億美元（根據(jù)花旗研究院數(shù)據(jù)），而PayPal為2817億美元，支付寶在活躍用戶及使用頻次數(shù)據(jù)都遠(yuǎn)超PayPal，但螞蟻金服的現(xiàn)階段營(yíng)收遠(yuǎn)低于PayPal，ARPU提升空巨大。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，螞蟻金服國(guó)內(nèi)支付服務(wù)收入占總收入比例達(dá)到40%以上，小微借貸收入占比達(dá)18%，天弘基金收入占比17%，托管利息收入17%，螞蟻金服支付規(guī)模大，但盈利水平低于PayPal。個(gè)人借貸相關(guān)費(fèi)用已經(jīng)成為 PayPal和螞蟻金服的重要業(yè)務(wù)內(nèi)容（12%vs18%），但消費(fèi)金融和個(gè)人信貸產(chǎn)品為PayPal每年帶來(lái)86.4億收入，而螞蟻金服的相關(guān)服務(wù)在收入在60億左右，支付寶憑借著更高的用戶基數(shù)和更多的線下支付場(chǎng)景，我們認(rèn)為未來(lái)盈利空間巨大。

與支付寶不同的是，PayPal并沒(méi)有向全牌照的金控集團(tuán)轉(zhuǎn)型，而是建立了獨(dú)樹一幟的情景電商模式和全方位的內(nèi)嵌式支付入口，徹底改變傳統(tǒng)電商的游戲玩法，極大提高潛在用戶轉(zhuǎn)化率。憑借市場(chǎng)第一的用戶消費(fèi)轉(zhuǎn)換率，PayPal得到了很高的交易傭金作為回報(bào)。

我海外互聯(lián)網(wǎng)巨頭在基礎(chǔ)的支付和電商層面不斷開發(fā)，為傳統(tǒng)商家和銀行卡提供網(wǎng)絡(luò)支付和電商入口，本身并不擁有資管、銀行等牌照類業(yè)務(wù)。底層的支付和消費(fèi)功能正在成為如Facebook、PayPal等巨頭進(jìn)一步提升廣告、交易收入，開發(fā)ARPU值的法寶。老牌支付巨頭Paypal通過(guò)一系列的收購(gòu)和投資，將自己的支付入口擴(kuò)大至所有的社交應(yīng)用和主流內(nèi)容網(wǎng)站。目前PayPal不僅能提供移動(dòng)支付、轉(zhuǎn)賬、信貸功能，更重要的它正在全面向情境電商平臺(tái)轉(zhuǎn)型。去年九月PayPal收購(gòu)了Modest，獲得了情境電商的所有關(guān)鍵技術(shù)：在不同應(yīng)用場(chǎng)景植入購(gòu)買按鈕，創(chuàng)建app，管理訂單等。

PayPal的移動(dòng)電商平臺(tái)以及Braintree后臺(tái)支付的全閉環(huán)支持能在用戶瀏覽圖片、網(wǎng)頁(yè)和郵件時(shí)擁有全面嵌入式購(gòu)物體驗(yàn)，用戶目光所及之處，都可以一鍵購(gòu)買，大大提高了電商用戶的轉(zhuǎn)化率和消費(fèi)規(guī)模。該業(yè)務(wù)目前正在內(nèi)測(cè)，有望成為PayPal新的增長(zhǎng)點(diǎn)。PayPal也將是緊接Stripe推出Relay后第二個(gè)提供情景電商平臺(tái)服務(wù)的公司。

在美國(guó)，傳統(tǒng)理財(cái)產(chǎn)品、中小企業(yè)信貸、保險(xiǎn)等均有成熟的金融巨頭覆蓋，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)深耕社區(qū)和家庭，消費(fèi)者習(xí)慣已養(yǎng)成。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和fintech類公司不具備渠道優(yōu)勢(shì)，他們更多的扮演“補(bǔ)充”角色。未被傳統(tǒng)金融服務(wù)覆蓋的客戶或市場(chǎng)縫隙，由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)和FinTech企業(yè)來(lái)補(bǔ)充，其角色更多的是“提高某已有業(yè)務(wù)的效率”。

大多數(shù)中產(chǎn)階級(jí)的理財(cái)服務(wù)是由傳統(tǒng)銀行和資產(chǎn)管理公司、投資顧問(wèn)公司提供的。近年來(lái)，智能投顧平臺(tái)（自動(dòng)化投資平臺(tái)）的興起，如Betterment、Wealthfront針對(duì)的是年輕一代，主打的是在資產(chǎn)在能夠得到充分的大類配置前提下，以人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)輔助個(gè)人投資者優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

CreditKarma公司則提供美國(guó)居民信用分?jǐn)?shù)的實(shí)時(shí)免費(fèi)查詢，根據(jù)用戶信用分?jǐn)?shù)推薦對(duì)他們更劃算的金融服務(wù)（保險(xiǎn)、貸款等）；由于Credit Karma掌握了三分之二的美國(guó)消費(fèi)者的實(shí)際債務(wù)負(fù)擔(dān)，包括債權(quán)人和債務(wù)利率等信息，系統(tǒng)通過(guò)挖掘數(shù)據(jù)并利用算法使用戶看到符合自身需要的廣告，也就是對(duì)網(wǎng)站用戶進(jìn)行個(gè)性化的推薦。傭金收入則來(lái)自于成功推薦信用卡、貸款以及其他金融服務(wù)。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)和流量入口為中國(guó)?；ヂ?lián)網(wǎng)巨頭帶來(lái)數(shù)據(jù)金融的全面成功。2016年春節(jié)期間，微信完成320億美金電子紅包的轉(zhuǎn)賬，是Paypal2015年全年支付額的六倍多。螞蟻金服旗下的余額寶規(guī)模達(dá)到了960億美金，成為世界規(guī)模最大的貨幣基金。

螞蟻金服目前估值為600億美金，距離中國(guó)交通銀行4000多億人民幣的市值僅一步之遙。除美國(guó)外，中國(guó)將成為全世界最大的支付市場(chǎng)和全世界第二大的金融科技市場(chǎng)。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭成功開發(fā)了國(guó)內(nèi)尚未被傳統(tǒng)金融覆蓋的需求，并走出了一條巨頭進(jìn)化的獨(dú)特路徑。

移動(dòng)支付為入口，數(shù)字金融產(chǎn)業(yè)鏈全面成型 供給端：第三方移動(dòng)支付快速普及，2016年交易規(guī)模達(dá)38.5萬(wàn)億，微信支付和支付寶市場(chǎng)份額高達(dá)90%。在占據(jù)支付業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力之后，數(shù)據(jù)金融公司開始探索信貸業(yè)務(wù)，在此過(guò)程中優(yōu)先發(fā)展征信，并向保險(xiǎn)、眾籌、投資等領(lǐng)域延伸。

參照海外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，我們判斷消費(fèi)信貸有望成 為 繼支付業(yè)務(wù)之后，數(shù)據(jù)金融公司重要的業(yè)務(wù)之一。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)通常通過(guò)資產(chǎn)抵押控制信貸風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于長(zhǎng)尾中后端客戶服務(wù)不足。數(shù)據(jù)金融公司有機(jī)會(huì)通過(guò)數(shù)據(jù)分析和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型服務(wù)更大范圍的客戶。

以騰訊和螞蟻金服為代表的支付巨頭以自有數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，發(fā)力征信，謀求覆蓋全方位、全場(chǎng)景的移動(dòng)互聯(lián)金融生態(tài)。螞蟻花唄已走出阿里平臺(tái)，接入40多家外部消費(fèi)平臺(tái)。京東金融以電商交易和商家備貨場(chǎng)景切入，在消費(fèi)和供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域縱深發(fā)展，通過(guò)“白條”拓展消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，并試水ABS和ABN。

互聯(lián)網(wǎng)金融將從以支付、電商為代表的產(chǎn)業(yè)鏈前端向以個(gè)人金融、資產(chǎn)管理為核心的產(chǎn)業(yè)鏈后端布局發(fā)展。未來(lái)，立足于互聯(lián)網(wǎng)巨頭和科技公司的金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)才剛剛開始。

螞蟻金服：數(shù)據(jù)+ 科技成就金融巨人

依托于互聯(lián)網(wǎng) 消費(fèi)金融的場(chǎng)景化，螞蟻金服首先打開了電子支付市場(chǎng)，并且將消費(fèi)金融、保險(xiǎn)、小微企業(yè)借貸等業(yè)務(wù)嵌入了日常的交易場(chǎng)景中。在建立起了擁有基金、銀行、支付、保險(xiǎn)、眾籌等全牌照的金融帝國(guó)之后，全方位的人工智能平臺(tái)被應(yīng)用于各種服務(wù)場(chǎng)景之中，如風(fēng)險(xiǎn)控制、信貸決策、保險(xiǎn)定價(jià)、服務(wù)推薦。加上算法不斷迭代，公司向著全場(chǎng)景的智能金融帝國(guó)轉(zhuǎn)型，數(shù)據(jù)+科技使得螞蟻金服成為互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的金融巨人。

信息的融合在技術(shù)和算法的推動(dòng)下，開始產(chǎn)生巨大的價(jià)值。以螞蟻金服為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融公司與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)最大的區(qū)別在于技術(shù)。互聯(lián)網(wǎng)公司開始利用技術(shù)重塑金融：

自動(dòng)問(wèn)題識(shí)別（CTR）：上下語(yǔ)義匹配及客戶真實(shí)意圖識(shí)別。采用標(biāo)準(zhǔn)問(wèn)題映射技術(shù)，再找到多方面的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化或需求驅(qū)動(dòng)。由于采用了人工智能識(shí)別技術(shù)，2016年雙11淘寶自助服務(wù)比例達(dá)到了97%，自助轉(zhuǎn)人工的需求猛降，客戶滿意度提高，公開資料顯示該技術(shù)運(yùn)用后，人力和GPU成本下降1億左右，而支付和理財(cái)平臺(tái)的峰值容量和操作效率反而得到極大提升?；谶w移學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)的精準(zhǔn)營(yíng)銷?；诎⒗锷鷳B(tài)體系的海量數(shù)據(jù)在深度學(xué)習(xí)的技術(shù)框架內(nèi)達(dá)到融合和學(xué)習(xí)，對(duì)用戶、產(chǎn)品、文本等進(jìn)行同一“編碼”，經(jīng)過(guò)大規(guī)模學(xué)習(xí)和遷移學(xué)習(xí)后，人工智能能夠?qū)⒅Ц队脩舻膶傩院烷喿x偏好、電商購(gòu)買行為與保險(xiǎn)偏好聯(lián)系在一起，從而實(shí)現(xiàn)基于交易行為和閱讀行為的精準(zhǔn)營(yíng)銷，助力理財(cái)和保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售和定位。

螞蟻金服在進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷時(shí)，把算法、業(yè)務(wù)、系統(tǒng)整體打通，大規(guī)模提升深度學(xué)習(xí)效率近6倍左右，并且開始從非結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)中提取每個(gè)用戶的謹(jǐn)慎性系數(shù)。

在螞蟻聚寶的主頁(yè)和社區(qū)觀點(diǎn)里面，同一個(gè)基金面對(duì)不同的用戶DNA，會(huì)有不同的文字呈現(xiàn)，推薦的內(nèi)容和原因根據(jù)用戶習(xí)慣和瀏覽歷史而變化，是個(gè)性化定制的模式。目前這些全新的算法提高了業(yè)務(wù)點(diǎn)擊轉(zhuǎn)化率將近5.9倍，GMV提高了3.4倍。

小而美的保險(xiǎn)：運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)和可解釋模型真正理解用戶的消費(fèi)行為。螞蟻金服的場(chǎng)景化保險(xiǎn)產(chǎn)品，如退貨險(xiǎn)、碎屏險(xiǎn)等，保費(fèi)在0.5-5塊錢左右，覆蓋海量長(zhǎng)尾人群，場(chǎng)景險(xiǎn)保費(fèi)收入多年維持100%的年化增速，雙11一天保單金額突破1億。

場(chǎng)景保險(xiǎn)產(chǎn)品憑借著大數(shù)據(jù)和機(jī)器學(xué)習(xí)，做到了實(shí)時(shí)投保，實(shí)時(shí)差異化定價(jià)，實(shí)時(shí)出險(xiǎn)率預(yù)測(cè)和極速核賠。螞蟻金服使用幾百萬(wàn)用戶ID數(shù)據(jù)來(lái)培養(yǎng)可解釋模型，即用戶、他所購(gòu)買的商品和退貨這三者之間的關(guān)系，最后得出該用戶的退貨概率。場(chǎng)景類保險(xiǎn)依靠此類核心算法，實(shí)現(xiàn)了超小金額保單的盈利。

征信業(yè)務(wù)方面，螞蟻金服根據(jù)阿里系（占比30-40%）和其他第三方支付機(jī)構(gòu)提供的征信數(shù)據(jù)，打造出了“芝麻信用”。芝麻信用除了連接了公安系統(tǒng)的實(shí)名驗(yàn)證與活體檢測(cè)技術(shù)（掃臉、指紋等），豐富的交易場(chǎng)景和商家的數(shù)據(jù)接口為螞蟻金服的機(jī)器學(xué)習(xí)貢獻(xiàn)著源源不斷的數(shù)據(jù)，芝麻信用還涵蓋了信用卡還款、網(wǎng)購(gòu)、轉(zhuǎn)賬、理財(cái)、水電煤繳費(fèi)、租房信息、住址搬遷歷史、社交關(guān)系等信息。

在面對(duì)巨量涌入的長(zhǎng)尾客戶時(shí)，傳統(tǒng)金融IT的架構(gòu)無(wú)法支撐，螞蟻金服IT架構(gòu)的云端化徹底打破傳統(tǒng)架構(gòu)的限制，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)上各類機(jī)構(gòu)之間信息的自由流通，由此產(chǎn)生的呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)量在平臺(tái)上沉淀。未來(lái)，芝麻信用將在消費(fèi)貸款和個(gè)人信用商用領(lǐng)域具有巨大空間。

此外，螞蟻金服通過(guò)將支付入口和場(chǎng)景結(jié)合，借助其天量的大數(shù)據(jù)資源和強(qiáng)勁的云計(jì)算數(shù)據(jù)分析挖掘能力，全方位地切入生活場(chǎng)景，匹配大數(shù)據(jù)帶來(lái)的客戶側(cè)寫和分流能力，實(shí)現(xiàn)了高頻和高留存的金融服務(wù)模式。目前，螞蟻金服已經(jīng)成功地將支付端口帶來(lái)的低成本流量接入了理財(cái)、融資和外部購(gòu)物等業(yè)務(wù)中，旗下主要包括以下幾款產(chǎn)品：

螞蟻借唄：個(gè)人無(wú)抵押小額貸款。芝麻分600分以上的用戶，可以申請(qǐng)1000元-20萬(wàn)元不等的貸款額度。借唄在推出后的10個(gè)月的時(shí)間內(nèi)用戶數(shù)達(dá)到1000萬(wàn)，放款規(guī)模為3000億元。目前“借唄”的還款最長(zhǎng)期限為12個(gè)月，貸款日利率普遍為0.045%，具體利率隨借隨還。用戶申請(qǐng)到的額度可以轉(zhuǎn)到支付寶余額，和從銀行獲得的貸款一樣。

相較于傳統(tǒng)的個(gè)人貸款，“借唄”不需要用戶提交復(fù)雜的個(gè)人材料和財(cái)力證明，只需憑借芝麻信用分就能對(duì)用戶的信用水平做出判斷和把關(guān)，3秒完成放貸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，借唄90%以上的客戶是來(lái)自于80、90后，也就是30歲左右。現(xiàn)在借唄有近4成的用戶是來(lái)自于三四線城市，這些城市融資渠道門檻高，借唄現(xiàn)金的業(yè)務(wù)市場(chǎng)潛力更大。

網(wǎng)商貸（原螞蟻微貸）：針對(duì)個(gè)體商戶的純信用個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款。信用分達(dá)到 550分即可為申請(qǐng)，網(wǎng)商貸作為一款貸款服務(wù)，其還款最長(zhǎng)期限為12個(gè)月，貸款日利率是0.018%，微貸技術(shù)中包含了大量數(shù)據(jù)模型，利用網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)模型和在線資信調(diào)查，輔以交叉檢驗(yàn)技術(shù)來(lái)確認(rèn)第三方客戶的信息真實(shí)性，將客戶在電子商務(wù)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上的行為數(shù)據(jù)映射為企業(yè)和個(gè)人的信用評(píng)價(jià)。

此外，還可以通過(guò)云計(jì)算判斷買家和賣家之間是否有關(guān)聯(lián)，是否炒作信用，風(fēng)險(xiǎn)的概率的大小、交易集中度等以此來(lái)判斷小微企業(yè)的信用，降低風(fēng)險(xiǎn)與運(yùn)營(yíng)成本。

網(wǎng)商銀行：小微企業(yè)、個(gè)人消費(fèi)者和農(nóng)村用戶，是網(wǎng)商銀行的三大目標(biāo)客戶群體。在貸款業(yè)務(wù)中，除了覆蓋阿里生態(tài)體系內(nèi)電商商戶如淘寶店主和外部接近60家合作平臺(tái)（如金蝶軟件、美團(tuán)）的企業(yè)主的“網(wǎng)商貸”外，還包括為農(nóng)村地區(qū)小微經(jīng)營(yíng)者提供的無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保信貸服務(wù)“旺農(nóng)貸”，截至目前，已經(jīng)覆蓋了全國(guó)4852個(gè)村莊。從貸款利率看，目前保持在7%—12%之間，依企業(yè)資信狀況浮動(dòng)。

保險(xiǎn)業(yè)務(wù)：包括嵌入自營(yíng)產(chǎn)品和 第三方保險(xiǎn)銷售平臺(tái)業(yè)務(wù)。保險(xiǎn)產(chǎn)品與螞蟻金服的其他業(yè)務(wù)形成對(duì)接，產(chǎn)品設(shè)計(jì)具有場(chǎng)景化、碎片化和定制化特點(diǎn)。

例如，退貨運(yùn)費(fèi)險(xiǎn)是依托于淘內(nèi)零售平臺(tái)的銷售，通過(guò)對(duì)不同用戶歷史數(shù)據(jù)的分析區(qū)別定價(jià)，契合了買賣雙方在購(gòu)物時(shí)的需求，實(shí)現(xiàn)了保單的迅速增長(zhǎng)，商戶信用保險(xiǎn)則是針對(duì)天貓賣家的保證金設(shè)計(jì)，螞蟻金服通過(guò)數(shù)據(jù)挖掘來(lái)對(duì)商家的信用狀況進(jìn)行判斷，允許商家通過(guò)購(gòu)買信用保險(xiǎn)的方式來(lái)替代繳納保證金，降低了商家的運(yùn)營(yíng)成本。

嵌入自營(yíng)性保險(xiǎn)產(chǎn)品與阿里的業(yè)務(wù)生態(tài)圈形成呼應(yīng)，在產(chǎn)品上具有場(chǎng)景化、碎片化和定制化的特點(diǎn)，且龐大的用戶和業(yè)務(wù)資源成為這一類保險(xiǎn)產(chǎn)品的核心優(yōu)勢(shì)。

騰訊金融：掘金社交數(shù)據(jù)，互金帝國(guó)成型

騰訊的微信支付為騰訊金融積累了理財(cái)用戶及資產(chǎn)方資源的同時(shí)，也沉淀了資產(chǎn)匹配、設(shè)計(jì)和分析的數(shù)據(jù)。騰訊目前主要研發(fā)的數(shù)據(jù)產(chǎn)品為 “ 財(cái)富值”，該值定義了 客戶財(cái)富和風(fēng)險(xiǎn)偏好的系數(shù)，可以幫助理財(cái)平臺(tái)更準(zhǔn)確地找到定向的客戶，目前主要應(yīng)用在理財(cái)通平臺(tái)。

在渠道方面，這些經(jīng)過(guò)分析的數(shù)據(jù)形成結(jié)論，通過(guò)理財(cái)通幫助理財(cái)產(chǎn)品、信用卡、車險(xiǎn)等的精準(zhǔn)營(yíng)銷和定價(jià)； 在授信方面，通過(guò)騰訊金融云的大數(shù)據(jù)去做風(fēng)控；在交易方面，根據(jù)交易特征篩選來(lái)建立“可疑風(fēng)險(xiǎn)防范”等。

微粒貸：依托騰訊大數(shù)據(jù)用戶畫像，在符合當(dāng)期授信條件的用戶中隨機(jī)篩選出白名單用過(guò)戶并邀請(qǐng)使用產(chǎn)品，首批人數(shù)不超過(guò)10萬(wàn)人。2016年底，累計(jì)發(fā)放規(guī)模超1600億元，總筆數(shù)超2000萬(wàn)，筆均放款8000元，覆蓋6000萬(wàn)人。

微粒貸背靠微眾銀行，在微信錢包和手機(jī)QQ客戶端上線，單筆最高可借4萬(wàn)元，個(gè)人貸款總額度在500元-20萬(wàn)元之間。值得注意的是，微粒貸日利息0.05%，其年化利息為18.25%，高于同類產(chǎn)品螞蟻借唄（日利息0.045%）。

微證券：通過(guò)與券商合作將把證券的遠(yuǎn)程開戶運(yùn)用到微信上來(lái)，微信用戶可以通過(guò)微信進(jìn)行股票交易。此外年初，黃金紅包的上線代表了微信支付分銷高費(fèi)率產(chǎn)品，進(jìn)行金融產(chǎn)品迭代的決心。接下來(lái)在基金的接入上，騰訊會(huì)借助已經(jīng)入股的好買基金實(shí)現(xiàn)批量接入。

2B端 “連接器力 ”：進(jìn)一步發(fā)力2B端，利用數(shù)據(jù)金融展開競(jìng)爭(zhēng) ； 全面連接銀行信用卡，將大量線上銀行行為服務(wù)接入到騰訊平臺(tái)上分享價(jià)值；而對(duì)缺乏風(fēng)控能力的P2P、小額貸款公司，騰訊選擇通過(guò)提供用戶信用數(shù)據(jù)（騰訊征信、財(cái)富值），向合作公司輸出能力。

年初上線的大量金融小程序顯示了騰訊對(duì)進(jìn)一步向金融機(jī)構(gòu)開發(fā)微信導(dǎo)流功能的野心，目前由于監(jiān)管謹(jǐn)慎的態(tài)度，我們對(duì)今年小程序在金融產(chǎn)品分銷和傭金分成上面保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

在征信方面，騰訊金融主攻社交數(shù)據(jù)，搭建社交大數(shù)據(jù)用戶畫像能力。騰訊征信系統(tǒng)主要依賴三部分?jǐn)?shù)據(jù)：騰訊系的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，如社交、游戲等；從合作金融機(jī)構(gòu)拿到的信貸和金融信息，以及其他外部數(shù)據(jù)。目前，中國(guó)大部分的征信機(jī)構(gòu)都尚未采用社交數(shù)據(jù)作為征信評(píng)估數(shù)據(jù)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，社交數(shù)據(jù)在傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)庫(kù)占比低于5%，同時(shí)社交數(shù)據(jù)所對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)尾客群往往在央行征信范圍之外。

騰訊征信最新開發(fā)的模型表明，在小額信貸的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，社交數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)能力要強(qiáng)于傳統(tǒng)的借貸數(shù)據(jù)，騰訊征信開發(fā)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，加入社交數(shù)據(jù)之后，模型效果會(huì)有超過(guò)20%的提升，反欺詐測(cè)評(píng)時(shí)效果明顯。未來(lái)騰訊征信將深度應(yīng)用在金融產(chǎn)品分銷和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中，為騰訊金融體系提供準(zhǔn)確的用戶畫像。

京東金融：全面對(duì)標(biāo)螞蟻金服，金融產(chǎn)品推陳出新

京東金融利用電商平臺(tái)場(chǎng)景和海量數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，根據(jù)用戶特征，提供信貸、理財(cái)產(chǎn)品和保險(xiǎn)的分銷服務(wù)。供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)金融服務(wù)的場(chǎng)景不僅僅是京東商城，還拓展到了京東生態(tài)圈外的很多外部場(chǎng)景。京東金融通過(guò)數(shù)據(jù)及科技能力，為證券公司、消費(fèi)信貸公司等提供數(shù)據(jù)和產(chǎn)品。京東金融商業(yè)模式開始從2C到2B進(jìn)行轉(zhuǎn)換，主要包括以下產(chǎn)品：

京東白條：在京東網(wǎng)站使用白條進(jìn)行付款，可以享有最長(zhǎng)30天的延后付款期或最長(zhǎng)24期的分期付款方式。逾期手續(xù)費(fèi)方面，白條也比花唄低，白條逾期利息是0.03%/天，花唄是0.05%/天?！熬〇|白條”上線，與“京保貝”形成了一個(gè)完整的金融產(chǎn)業(yè)鏈，分別為供應(yīng)商和消費(fèi)者提供小額微貸服務(wù)。

此外，“京東白條”的分期業(yè)務(wù)，還可以為京東帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。如果沒(méi)有“京東白條”這款產(chǎn)品，用戶在京東購(gòu)物要想分期付款，只能使用信用卡的分期付款業(yè)務(wù)，利潤(rùn)全部被銀行獲取。借助“京東白條”業(yè)務(wù)，擁有的龐大現(xiàn)金流被充分利用，可為京東帶來(lái)豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。小金庫(kù)：作為京東金融的一款基礎(chǔ)性貨幣基金理財(cái)產(chǎn)品，它不僅整合了現(xiàn)金管理、投資理財(cái)?shù)榷喾N功能，還實(shí)現(xiàn)了購(gòu)物支付功能，即用戶通過(guò)京東小金庫(kù)就可實(shí)現(xiàn)瞬間支付購(gòu)物，速度快于銀行卡等付款方式，進(jìn)一步提升了消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)。

大支付業(yè)務(wù)作為京東金融的核心戰(zhàn)略之一，“小金庫(kù)”的出現(xiàn)完善了京東金融現(xiàn)在的支付體系，京 東支付、白條、小金庫(kù)等一系列產(chǎn)品形成了很好的串聯(lián)，實(shí)現(xiàn)了存、貸、轉(zhuǎn)的打通。

京小貸：“京小貸”是以京東開放平臺(tái)的店鋪為貸款發(fā)放對(duì)象，根據(jù)商家的綜合經(jīng)營(yíng)情況給予貸款額度，貸款期限最長(zhǎng)12個(gè)月，商家可根據(jù)貸款金額自主選擇貸款期限和還款方式。

京小貸系統(tǒng)會(huì)根據(jù)店鋪的評(píng)級(jí)、當(dāng)前貸款金額、期限、還款方式等條件綜合計(jì)算出貸款利率，目前暫定單筆商家貸款上限為200萬(wàn)元，之后會(huì)根據(jù)數(shù)據(jù)適時(shí)上調(diào)或下調(diào)；而且由于“京小貸”是依據(jù)商家信用等京東自有大數(shù)據(jù)確定放貸，無(wú)需商家抵押或提供擔(dān)保，年化貸款利率在14%~24%之間，利率低于同業(yè)水平。

Facebook：電商之心不死，全面發(fā)掘廣告價(jià)值

與國(guó)內(nèi)支付巨頭試圖謀求覆蓋全方位、全場(chǎng)景的移動(dòng)互聯(lián)金融生態(tài)不同，F(xiàn)acebook通過(guò)將好友轉(zhuǎn)賬、移動(dòng)支付和內(nèi)置聊天機(jī)器人結(jié)合起來(lái)，進(jìn)一步將金融和廣告、電商業(yè)務(wù)融合。長(zhǎng)期以來(lái)，F(xiàn)acebook通過(guò)內(nèi)置的廣告內(nèi)容為商家導(dǎo)流，現(xiàn)在公司希望用戶不離開Facebook即可完成購(gòu)物流程，在并將交易記錄留存在Facebook生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)，便于深挖用戶價(jià)值和客戶轉(zhuǎn)換率，進(jìn)一步提振廣告收入。Facebook公布的2016年財(cái)報(bào)顯示，移動(dòng)端廣告收入的占其整體廣告營(yíng)收的84%。

2015年Facebook Messenger在美國(guó)用戶中推出了P2P支付服務(wù)，標(biāo)志著 facebook正式進(jìn)軍移動(dòng)支付領(lǐng)域。2016年10月，從愛爾蘭中央銀行獲得電子貨幣許可證，這相當(dāng)于Facebook獲得了歐盟通行證，為歐洲客戶在Facebook實(shí)現(xiàn)好友間支付鋪平了道路。

今年2月份，F(xiàn)acebook又通過(guò)跟P2P轉(zhuǎn)賬服務(wù)公司TransferWise合作，讓原本只限于美國(guó)的Messenger用戶互相轉(zhuǎn)賬功能變成一項(xiàng)跨國(guó)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了外匯匯款。

Facebook還增加了頁(yè)面一鍵支付功能，它讓Messenger內(nèi)置的聊天機(jī)器人推送連接，并完成收款，用戶不需要離開APP。如果用戶將信用卡信息存儲(chǔ)在Facebook或者M(jìn)essenger上，就可以通過(guò)機(jī)器人在喜歡的店鋪或者服務(wù)中購(gòu)物。Messenger不斷的擴(kuò)展第三方支付伙伴，比如PayPal、Stripe和歐洲的TransferWise。

通過(guò)涉足這些全新領(lǐng)域，F(xiàn)acebook希望進(jìn)一步提振Facebook Messenger用戶的參與度，幫助Facebook增加用戶 粘性。值得注意的是，F(xiàn)acebook所有金融相關(guān)的業(yè)務(wù)都是通過(guò)尋求第三方合作完成，表明公司目前尚未有正式進(jìn)軍金融產(chǎn)品服務(wù)的計(jì)劃，繼續(xù)提高廣告收入是現(xiàn)階段公司的最主要目標(biāo)。

此外，F(xiàn)acebook與PayPal達(dá)成合作協(xié)議，F(xiàn)acebook用戶在其網(wǎng)站上購(gòu)物時(shí)可以使用PayPal進(jìn)行支付。此舉一方面可以提高用戶黏著度，另一方面在線支付功能幫助Facebook獲取用戶的銀行卡信息以及他們的購(gòu)物、支付信息，同時(shí)借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，F(xiàn)acebook可以準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)用戶的個(gè)性與品質(zhì)這種高度敏感的信息，來(lái)更好的定位潛在買家，從而在廣告投放方面獲得巨額利潤(rùn)。

目前，F(xiàn)acebook已經(jīng)通過(guò)對(duì)用戶行為進(jìn)行全方位的跟蹤及發(fā)掘，利用其數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)在精準(zhǔn)營(yíng)銷上面獲得了巨大成功，F(xiàn)acebook的廣告收入在過(guò)去的三年持續(xù)超預(yù)期。

Facebook在去年10月重新推出Marketplace平臺(tái)，用戶們可以通過(guò)買賣群組發(fā)表自己的出售信息。Marketplace可以根據(jù)用戶所在位置，自動(dòng)顯示附近區(qū)域待售的物品。

該模式類似于簡(jiǎn)版淘寶+附近的人功能。用戶也可通過(guò)App的搜索欄，按位置、類別及價(jià)格等選項(xiàng)尋找特定商品。Facebook目前還不支持收付款以及物流服務(wù)。公司希望的是用戶能更長(zhǎng)久地停留在頁(yè)面中，形成瀏覽和購(gòu)買的閉環(huán)，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)其廣告收入的增長(zhǎng)。

另外，F(xiàn)acebook也大力發(fā)展征信技術(shù)，核發(fā)貸款的金融業(yè)者可透過(guò)這項(xiàng)技術(shù)，審視個(gè)人在社交網(wǎng)站上經(jīng)可靠節(jié)點(diǎn)鏈接的親近朋友，交際圈采樣的得出信用評(píng)分低于某個(gè)水平以下，那貸款機(jī)構(gòu)就會(huì)拒絕核貸給你。

相較于傳統(tǒng)的信用評(píng)分方法，銀行可以利用該專利將用戶的人脈關(guān)系作為信用評(píng)級(jí)的參考因素?；谏缃辉u(píng)分方法：主要包括用戶信用歷史、行為偏好、履約能力、身份特質(zhì)、人脈關(guān)系五個(gè)維度。

以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的模型和算法成為競(jìng)爭(zhēng)壁壘

成功的要素：支付依托客戶粘性，信貸依托風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。依托于互聯(lián)網(wǎng)巨頭的數(shù)據(jù)金融公司具備客戶規(guī)模優(yōu)勢(shì)，騰訊和阿里在移動(dòng)支付端占據(jù)先機(jī)和數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)。但從支付到信貸業(yè)務(wù)拓展，仍需面對(duì)從數(shù)據(jù)到定價(jià)模型的挑戰(zhàn)。對(duì)于信貸而言，擁有數(shù)據(jù)資源是成功的必要不充分條件，后續(xù)仍需要通過(guò)數(shù)據(jù)的深度挖掘和模型有效性驗(yàn)證來(lái)提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。

除騰訊、阿里、京東等龍頭公司外，未來(lái)也有可能發(fā)展出來(lái)獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)技術(shù)服務(wù)商，擁有算法和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)業(yè)公司亦值得關(guān)注。

傳統(tǒng)銀行業(yè)建立的一個(gè)數(shù)據(jù)或者IT中心，是封閉或者半封閉的，而互聯(lián)網(wǎng)巨頭在移動(dòng)互聯(lián)時(shí)代，一開始就要接受來(lái)自于網(wǎng)上的各種檢驗(yàn)、釣魚、攻擊、竊取，從而進(jìn)化出了世界一流的數(shù)據(jù)分析和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。

以螞蟻金服旗下的數(shù)據(jù)大用戶網(wǎng)商銀行為例，這家沒(méi)有網(wǎng)點(diǎn)的民營(yíng)銀行服務(wù)小微企業(yè)的數(shù)量突破了80萬(wàn)家，主營(yíng)為針對(duì)小微企業(yè)的無(wú)抵押無(wú)擔(dān)保的純信用貸款。小微企業(yè)信用記錄少、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別復(fù)雜、控制難度大，但 網(wǎng)商銀行憑借自身研發(fā)的風(fēng)控模型和全流程的數(shù)據(jù)分析，使得網(wǎng)商銀行的不良率低于國(guó)內(nèi)銀行平均水平。

網(wǎng)商銀行目前的風(fēng)險(xiǎn)控制模型有100多個(gè)，其中最有特色的當(dāng)屬水文交易模型和滴灌經(jīng)營(yíng)能力模型。

滴灌模型：當(dāng)小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模和資產(chǎn)情況達(dá)不到貸款門檻時(shí)，網(wǎng)商銀行可以通過(guò)這家企業(yè)的歷史數(shù)據(jù)判斷它的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，并且通過(guò)行業(yè)數(shù)據(jù)估計(jì)公司業(yè)務(wù)潛力。它如果被認(rèn)定具有一定的發(fā)展空間，依然可以得到相應(yīng)額度的貸款。

水文交易模型：預(yù)測(cè)小微企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營(yíng)狀況，從而判斷是否授信。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)習(xí)慣通過(guò)財(cái)務(wù)分析和人工審核的方式放貸，如果一家企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)相對(duì)困難，即處于“低水位”，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)往往不會(huì)向其發(fā)放貸款。但網(wǎng)商銀行可以從其歷史銷售情況和行業(yè)景氣程度的大數(shù)據(jù)分析中預(yù)測(cè)其很可能在幾個(gè)月后“水位回升”，那么企業(yè)也很可能獲得貸款。

京東金融投資美國(guó)互金Zestfinance，全新信用模式落地中國(guó)：美國(guó)科技公司ZestFinance的信用模型將應(yīng)用于京東金融的消費(fèi)金融體系，建立大數(shù)據(jù)信貸審批模型，利用谷歌高維機(jī)器學(xué)習(xí)算法和大數(shù)據(jù)對(duì)借款人進(jìn)行信用分析和評(píng)分，而貸款方則可以購(gòu)買其風(fēng)控技術(shù)，以評(píng)估借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)達(dá)到降低自身成本的作用。

該模式是通過(guò)借款人授權(quán)，獲取其在銀行、電商、社交網(wǎng)絡(luò)等地的數(shù)據(jù)，并在此基礎(chǔ)上結(jié)合網(wǎng)絡(luò)標(biāo)記數(shù)據(jù)、其他合作方數(shù)據(jù)等對(duì)借款人進(jìn)行信用評(píng)估，確定可貸款，授予一定信用額度后，將用戶推薦到消費(fèi)金融等平臺(tái)上的貸款方，并收取服務(wù)費(fèi)，同時(shí)提供營(yíng)銷獲客服務(wù)。與螞蟻金服以支付為入口、依托賬戶體系、獲取金融全牌照的發(fā)展路徑不同，京東金融從業(yè)務(wù)場(chǎng)景切入，通過(guò)供應(yīng)鏈金融、消費(fèi)金融服務(wù)打通產(chǎn)業(yè)鏈，以數(shù)據(jù)技術(shù)為核心競(jìng)爭(zhēng)力，為金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)提供菜單式、嵌入式的基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)。

B2B出身的阿里巴巴在經(jīng)過(guò)淘寶、支付寶以及天貓三個(gè)產(chǎn)品，對(duì)海量用戶交易數(shù)據(jù)、風(fēng)控管理可謂是駕輕就熟。從其阿里小貸壞賬率僅為1%的績(jī)效水平來(lái)看，阿里利用數(shù)十年里積累下的用戶信息實(shí)現(xiàn)了大數(shù)據(jù)的完美轉(zhuǎn)型，在電商技術(shù)上取得不菲的成績(jī)。

與其他企業(yè)相比，阿里在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域中的思路和戰(zhàn)略最為清晰和超前，而縱觀阿里金融的業(yè)務(wù)布局，幾乎涵蓋全產(chǎn)業(yè)鏈：支付寶、余額寶、基金、阿里理財(cái)、阿里保險(xiǎn)、阿里小貸、阿里擔(dān)保等，還包括阿里云所提供的金融云服務(wù)。同時(shí)，阿里也是擁有牌照最多的互聯(lián)網(wǎng)公司：第三方支付牌照、基金牌照、擔(dān)保牌照和小貸牌照。但最助力阿里巴巴成長(zhǎng)的還屬支付寶。

阿里借助支付寶可謂是“一招先吃遍天”，第三方支付覆蓋場(chǎng)景廣闊，不僅有網(wǎng)購(gòu)、電信充值，還包括水電煤繳費(fèi)、信用卡還款、日常小額多頻轉(zhuǎn)賬匯款等，極大地便利了人們?nèi)粘Ｉ?。隨著阿里國(guó)際化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，2012年6月阿里與Qiwiwallet成功聯(lián)姻。據(jù)悉，Qiwiwallet是俄羅斯最大的第三方支付工具，其服務(wù)類似于支付寶。買家可以很方便地對(duì)Qiwiwallet進(jìn)行充值，再到阿里巴巴旗下的全球速賣通購(gòu)買商品。Qiwiwallet完善的風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，可以免去24小時(shí)的審核期限制，支付成功后中國(guó)賣家可立刻發(fā)貨。另?yè)?jù)Hitwise發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2013年第二季度支付寶和財(cái)付通占我國(guó)第三方支付平臺(tái)點(diǎn)擊訪問(wèn)超過(guò)90%的市場(chǎng)份額。其中，支付寶超過(guò)60%，財(cái)付通以29.4%排名第二。

在“2014中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融高層論壇暨第七屆中國(guó)電子金融年會(huì)”上，阿里巴巴小微金融服務(wù)集團(tuán)金融事業(yè)部總經(jīng)理袁雷鳴肯定了大數(shù)據(jù)對(duì)客戶的流動(dòng)性需求預(yù)測(cè)的價(jià)值，通過(guò)十幾年來(lái)支付寶為阿里帶來(lái)的穩(wěn)定的用戶基礎(chǔ)，到2014年第一季度，余額寶整個(gè)存量的規(guī)模已經(jīng)超過(guò)2500億，有接近兩千萬(wàn)的客戶，平均的戶均投資金額只有4000塊錢左右，充分的體現(xiàn)了碎片化的資金的特性。其中在用戶構(gòu)成上，年輕化成了余額寶最主要的特點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，余額寶的平均年齡28歲，18-35歲占比82.8%，年輕用戶未來(lái)再發(fā)力將為阿里帶來(lái)新一輪的增長(zhǎng)點(diǎn)。

在阿里金融生態(tài)一片叫好以及外貿(mào)蓬勃的大環(huán)境下，阿里或于8月赴美上市的計(jì)劃就有其天然吸引力。正如武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新指出：“赴國(guó)外上市可以延伸企業(yè)觸角，募資外幣、外匯資金。同時(shí)，還可以起到境外廣告作用，對(duì)于企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略大有好處。”這充分體現(xiàn)了阿里作為國(guó)際第二大電商的遠(yuǎn)見卓識(shí)。有分析據(jù)此估計(jì)，老虎基金入股阿里巴巴給出的估值大約在1280億美元，未來(lái)IPO上市，阿里巴巴集團(tuán)的估值可能沖刺1500億美元，其融資規(guī)模有望創(chuàng)下2012年5月Facebook上市以來(lái)最大的IPO?？傮w來(lái)看，阿里如今的各項(xiàng)投資案都顯示其整合、利用和完善產(chǎn)業(yè)鏈的雄心：社交媒體數(shù)據(jù)為其理財(cái)產(chǎn)品推廣奠定了廣泛的用戶基礎(chǔ)；高德的地圖數(shù)據(jù)提高了落地率；與中國(guó)氣象局公共氣象服務(wù)中心達(dá)成戰(zhàn)略合作，未來(lái)醫(yī)院“智能化看病”的構(gòu)想……未來(lái)的阿里將在帶來(lái)更大的商業(yè)價(jià)值的同時(shí)，更好地服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)民生。

第四篇：2017年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)報(bào)告

2017年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)

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互聯(lián)網(wǎng)金融報(bào)告課題組

目錄

前言.............................................................................................................................................3 1.2017年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)十大新聞事件.....................................................................3 2.互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)狀況..........................................................................................................6 2.1 2.2 2.3 國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展情況...............................................................................6 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)政策監(jiān)管.........................................................................................10 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)輿情分析.........................................................................................12 3.網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)品牌競(jìng)爭(zhēng)力分析........................................................................................14 3.1 3.2 品牌競(jìng)爭(zhēng)力.............................................................................................................14 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)品牌競(jìng)爭(zhēng)力分析.............................................................................15 4.網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)投資人滿意度分析....................................................................................17 4.1 4.2 4.3 投資人滿意度指數(shù)測(cè)評(píng).........................................................................................17 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)投資人滿意度分析.........................................................................18 2017年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融投資人滿意品牌TOP100...............................................19 5.網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信用狀況分析............................................................................................20 5.1 5.2 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信用評(píng)價(jià).........................................................................................20 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)信用分析.........................................................................................21 6.網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)展望............................................................................................................22 6.1 6.2 6.3 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)政策監(jiān)管預(yù)判.................................................................................22 國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)模式創(chuàng)新.................................................................................23 國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展趨勢(shì).................................................................................24 7.國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式簡(jiǎn)介........................................................................................25 結(jié)束語(yǔ).......................................................................................................................................27 前言

過(guò)去的2017年注定是不平凡的一年，以網(wǎng)絡(luò)借貸為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)充滿著挑戰(zhàn)和期待，在市場(chǎng)爭(zhēng)議和政府嚴(yán)管的雙重壓力下砥礪前行，終于迎來(lái)了期待已久的上市曙光！

2018年將是互金行業(yè)發(fā)展的分水嶺，在監(jiān)管制動(dòng)和資本驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)將加速洗牌、優(yōu)勝劣汰，并逐漸進(jìn)入理性健康的發(fā)展軌道。

2017年底，北京至誠(chéng)信用管理有限公司和iTrust互聯(lián)網(wǎng)信用評(píng)價(jià)中心聯(lián)合人人貸、愛錢進(jìn)、銀谷在線、三信貸、生錢袋等具有行業(yè)代表性的網(wǎng)貸平臺(tái)組成報(bào)告課題組。課題組經(jīng)過(guò)近3個(gè)月的調(diào)研分析，終于在近日編寫完成并正式發(fā)布《2017年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)報(bào)告》。

報(bào)告內(nèi)容主要包括2017年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)十大新聞事件、互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)狀況、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)品牌競(jìng)爭(zhēng)力分析、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)投資人滿意度分析、網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信用狀況分析網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)展望和國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式簡(jiǎn)介等七個(gè)部分。

互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和傳統(tǒng)金融的有機(jī)結(jié)合，是以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算技術(shù)和金融科技為基礎(chǔ)，涵蓋普惠金融、平臺(tái)金融、信息金融和碎片金融等金融創(chuàng)新模式。互聯(lián)網(wǎng)金融包括網(wǎng)絡(luò)支付、P2P網(wǎng)貸、眾籌、數(shù)字貨幣、網(wǎng)上保險(xiǎn)、網(wǎng)上理財(cái)、網(wǎng)上銀行等業(yè)務(wù)模式。本報(bào)告主要針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸（簡(jiǎn)稱網(wǎng)貸）。

1.2017年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)十大新聞事件

課題組通過(guò)梳理互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展歷程，總結(jié)出2017年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)十大新聞事件。

一、上市大潮

2017年國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)共有7家平臺(tái)成功在海外上市，他們分別是信而富（紐交所上市）、眾安在線（香港上市）、趣店（紐交所上市）、和信貸（納斯達(dá)克上市）、拍拍貸（紐交所上市）、融360（紐交所上市）、樂(lè)信（納斯達(dá)克上市）。

還有簡(jiǎn)理財(cái)（香港上市）、團(tuán)貸網(wǎng)（國(guó)內(nèi)A股上市）、積木盒子（香港上市）、你我貸（香港上市）等也相繼通過(guò)上市企業(yè)參股或并購(gòu)方式“曲線上市”。

二、銀監(jiān)會(huì)銀行存管規(guī)定

2017年2月23日，銀監(jiān)會(huì)正式下發(fā)《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》。在要求網(wǎng)貸平臺(tái)客戶資金必須由第三方金融機(jī)構(gòu)存管的同時(shí)，明確規(guī)定委托人（平臺(tái)）、存管人（銀行）的責(zé)任與義務(wù)，要求銀行不得提供保證或擔(dān)保，不承擔(dān)借貸違約責(zé)任。同時(shí)給予尚未完成存管或存管不合規(guī)的網(wǎng)貸平臺(tái)六個(gè)月的整改期。

三、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)網(wǎng)貸平臺(tái)信息披露系統(tǒng)上線

2017年6月，由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)發(fā)起的“互聯(lián)網(wǎng)金融登記披露服務(wù)平臺(tái)”正式上線，首批10家互金平臺(tái)作為試點(diǎn)單位正式接入信披系統(tǒng)，隨后互金協(xié)會(huì)成員單位陸續(xù)接入，截至2017年12月，互聯(lián)網(wǎng)金融登記披露服務(wù)平臺(tái)已接入116家平臺(tái)。

首批納入的10家試點(diǎn)單位為：開鑫貸、有利網(wǎng)、陸金服、玖富普惠、積木盒子、微貸網(wǎng)、搜易貸、宜信惠民、首金網(wǎng)、網(wǎng)信普惠。

2017年8月，銀監(jiān)會(huì)頒布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)信息披露指引》，對(duì)P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)的信息披露提出了具體要求，披露的內(nèi)容分為兩部分：一是從業(yè)機(jī)構(gòu)信息；二是運(yùn)營(yíng)信息。目前，眾多平臺(tái)按照監(jiān)管部門要求，設(shè)置信息披露專欄，并進(jìn)行定期更新。根據(jù)監(jiān)管文件，P2P網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)關(guān)于信息披露的整改期至2018年3月份，屆時(shí)行業(yè)透明度將得到大幅提升。

四、ICO被定性為非法集資

2017年9月4日，央行聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、網(wǎng)信辦、工商總局和工信部等7部委聯(lián)合發(fā)布公告文件，認(rèn)定比特幣、以太幣等“數(shù)字貨幣”是未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開融資的行為，涉嫌非法發(fā)行證券以及非法集資。自公告發(fā)布之日起，各類代幣發(fā)行融資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)立即停止。已完成代幣發(fā)行融資的組織和個(gè)人應(yīng)當(dāng)做出清退等安排。之后，所有數(shù)字貨幣應(yīng)聲暴跌。

五、網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)校園貸和金交所業(yè)務(wù)被禁止

2017年6月教育部、銀監(jiān)會(huì)、人力資源社會(huì)保障部部聯(lián)合印發(fā)規(guī)范校園貸管理文件，任何網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)都不允許向在校大學(xué)生發(fā)放貸款。從事校園貸業(yè)務(wù)的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)一律暫停新發(fā)校園網(wǎng)貸業(yè)務(wù)標(biāo)的，并根據(jù)自身存量業(yè)務(wù)情況，制定明確的退出整改時(shí)間表和期限。

央行下發(fā)《關(guān)于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與各類交易場(chǎng)所合作從事違法違規(guī)業(yè)務(wù)開展清理整頓 的通知》，文件要求互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)2017年7月15日前，停止與各類交易場(chǎng)所合作開展涉嫌突破政策紅線的違法違規(guī)業(yè)務(wù)。自此，金交所業(yè)務(wù)被正式叫停。

六、e租寶案正式宣判

2017年9月12日，e租寶案一審在北京宣判，對(duì)鈺誠(chéng)國(guó)際控股集團(tuán)有限公司以集資詐騙罪、走私貴重金屬罪判處罰金人民幣18.03億元；對(duì)安徽鈺誠(chéng)控股集團(tuán)以集資詐騙罪判處罰金人民幣1億元；主犯丁寧被判處無(wú)期徒刑，處罰金人民幣1億元；丁甸以集資詐騙罪被判處無(wú)期徒刑，處罰金人民幣7000萬(wàn)元。11月29日，北京市高級(jí)人民法院依法對(duì)e租寶案終審宣判，對(duì)丁寧、丁甸、張敏等26人集資詐騙、非法吸收公眾存款上訴一案二審維持原判。

e租寶累計(jì)成交量達(dá)到700余億元，受害投資人超過(guò)90萬(wàn)人，被定性為非法集資特大刑事案件。

七、趣店赴美上市引爆輿論

2017年10月18日，趣店集團(tuán)正式登美國(guó)陸紐交所，融資9億美元，發(fā)行價(jià)24美元，市值沖破100億美元。趣店上市引爆了輿論對(duì)現(xiàn)金貸“原罪”的討論，并直接促使互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)出臺(tái)現(xiàn)金貸清理整頓政策。截止12月底，趣店市值為43.78億美元，比上市之初腰斬一半有余。

八、現(xiàn)金貸監(jiān)管政策出臺(tái)

2017年12月互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治辦和P2P網(wǎng)貸整治辦聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》。“通知”首次明確“現(xiàn)金貸”的主要特征，即“無(wú)場(chǎng)景依托、無(wú)指定用途、無(wú)客戶群體限定、無(wú)抵押”。通知對(duì)現(xiàn)金貸列出了五條紅線，包括無(wú)牌照禁止放貸、綜合年化費(fèi)率不得超過(guò)法律規(guī)定、網(wǎng)貸平臺(tái)禁止為現(xiàn)金貸提供資金、杠桿比例禁止超過(guò)各地現(xiàn)行規(guī)定、不得繼續(xù)發(fā)放無(wú)消費(fèi)場(chǎng)景的網(wǎng)絡(luò)小額貸款。

九、網(wǎng)貸備案驗(yàn)收期限確定

2017年12月P2P網(wǎng)貸整治辦頒發(fā)《關(guān)于做好 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》文件，確定網(wǎng)貸備案驗(yàn)收期限為2018年6月底。整改驗(yàn)收的指導(dǎo)原則是“明確標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)格把關(guān)、積極穩(wěn)妥”。通知還強(qiáng)調(diào)，整治工作必須確保三條底線：不發(fā)生處置風(fēng)險(xiǎn)、不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)、不發(fā)生大規(guī)模群體事件。對(duì)于2016年8月24日后新 設(shè)立的網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)，在本次專項(xiàng)整治期間，原則上不予備案登記。

11月16日，福建廈門金融辦在全國(guó)率先公布農(nóng)金寶互金、日日進(jìn)、乾方位、易利貸和京東金融等5家擬備案平臺(tái)名單。

十、網(wǎng)絡(luò)支付網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)面世

中國(guó)人民銀行清算總中心、財(cái)付通、支付寶及銀聯(lián)商務(wù)等 45 家機(jī)構(gòu)于2017 年 7 月 28 日簽署了《網(wǎng)聯(lián)清算有限公司設(shè)立協(xié)議書》。8月央行下發(fā)《關(guān)于將非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)由直連模式遷移至網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)處理的通知》，明確要求“自2018年6月30日起，支付機(jī)構(gòu)受理的涉及銀行賬戶的網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)全部通過(guò)網(wǎng)聯(lián)平臺(tái)處理”，支付機(jī)構(gòu)不得再與銀行直連。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)狀況

2.1 國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展情況

一、網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量及分布

截至2017年底，全國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量達(dá)到1863家，主要分布在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)，其中廣東、北京、上海、浙江平臺(tái)數(shù)量名列前茅，平臺(tái)數(shù)量均超過(guò)200家，合計(jì)超過(guò)1253家，約占全國(guó)總量的70%。正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)是指網(wǎng)站通過(guò)工信部門備案、網(wǎng)站/APP內(nèi)容或標(biāo)的每周更新、網(wǎng)速正常、上班時(shí)間客服電話正常的平臺(tái)，不含已經(jīng)公告轉(zhuǎn)型的平臺(tái)。2017年底各省市正常運(yùn)營(yíng)網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量見圖表2.1。

2017年網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)由于整改規(guī)范和市場(chǎng)壓力等原因，停業(yè)及問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量共計(jì)645家，其中問(wèn)題平臺(tái)233家，停業(yè)平臺(tái)數(shù)量412家，但相比2016年都有大幅度減少。預(yù)計(jì)2018年網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)仍將進(jìn)一步下降，2018年底可能將減少到1000家左右。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2017年底，國(guó)資入股的平臺(tái)數(shù)量為92家、上市或上市企業(yè)控股為51家，完成銀行存管的平臺(tái)數(shù)量為690家，加入中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)會(huì)員295家。

圖表2.1 2017年底各省市正常運(yùn)營(yíng)網(wǎng)貸平臺(tái)數(shù)量柱狀圖

二、網(wǎng)貸行業(yè)成交量

根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)信息披露和iTrust互聯(lián)網(wǎng)信用評(píng)價(jià)中心監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2017年全年網(wǎng)貸行業(yè)成交量達(dá)到人民幣2.5萬(wàn)億元，相比2016年全年網(wǎng)貸成交量人民幣2萬(wàn)億元增長(zhǎng)了25%。2017年已有60家平臺(tái)扭虧為盈，比2016年盈利的平臺(tái)數(shù)量增加了30多家。2018年上半年受監(jiān)管影響，增長(zhǎng)速度可能明顯放緩，下半年網(wǎng)貸平臺(tái)備案登記陸續(xù)完成，成交量將快速放大，全年網(wǎng)貸成交量有望達(dá)到3萬(wàn)億元。

2017年國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)成交量TOP100平臺(tái)見圖表2.2。TOP100排名依據(jù)為網(wǎng)絡(luò)公開和企業(yè)自報(bào)的平臺(tái)成交量數(shù)據(jù)，僅供參考。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)上市情況

2017年共有7家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)成功在海外上市，其中信而富、趣店、和信貸、拍拍貸、樂(lè)信（桔子金融）等5家是網(wǎng)貸平臺(tái)。

（一）信而富

2017年4月28日，信而富在美國(guó)紐交所掛牌上市，股票代碼為“XRF”，IPO發(fā)行價(jià)為6美元/股，融資總額6000萬(wàn)美元。信而富成為繼宜人貸之后，在海外上市的第二家中國(guó)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。

（二）眾安在線

2017年9月28日眾安在線作為國(guó)內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司在中國(guó)香港上市，發(fā)行價(jià)為59.71港元，募集資金總額約118.98億港元。

（三）趣店 2017年4月28日，趣店于美國(guó)紐交所掛牌上市，融資9億美元，發(fā)行價(jià)24美元。

（四）和信貸

2017年11月3日，和信貸在美國(guó)納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼為“HX”，發(fā)行價(jià)為10美元/股，共融資5000萬(wàn)美元。和信貸是第三家海外上市的中國(guó)P2P平臺(tái)。

（五）拍拍貸

2017年11月10日，中國(guó)首家P2P平臺(tái)——拍拍貸（成立于2007年）在美國(guó)紐交所掛牌上市，股票代碼為“PPDF”，IPO發(fā)行價(jià)為13.3美元，融資總額達(dá)2.7億美元。拍拍貸成為第四家海外上市的中國(guó)P2P平臺(tái)，同時(shí)也是當(dāng)時(shí)全球市值最大的P2P平臺(tái)。

（六）融360 2017年11月16日，融360在美國(guó)紐交所上市，發(fā)行價(jià)8美元，總?cè)谫Y額1.8億美元。融360成立于2011年10月, 是中國(guó)領(lǐng)先的移動(dòng)金融智選平臺(tái)。融360致力于為個(gè)人消費(fèi)者和小微企業(yè)提供金融產(chǎn)品的搜索、推薦和申請(qǐng)服務(wù)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋貸款、信用卡與理財(cái)。

（七）樂(lè)信

2017年12月22日，樂(lè)信在美國(guó)納斯達(dá)克上市，發(fā)行價(jià)9美元，總?cè)谫Y1.2億美元。桔子理財(cái)系樂(lè)信集團(tuán)旗下專注于小額分散消費(fèi)金融的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)平臺(tái)。

還有網(wǎng)上理財(cái)平臺(tái)簡(jiǎn)理財(cái)（香港，云游控股）和3家網(wǎng)貸平臺(tái)團(tuán)貸網(wǎng)（鴻特精密國(guó)內(nèi)A股）、積木盒子（香港，永駿國(guó)際）、你我貸（香港，中國(guó)支付通）也相繼通過(guò)上市企業(yè)參股或并購(gòu)方式“曲線上市”。

四、2017年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)獎(jiǎng)名單

通過(guò)對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)成交量、品牌競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)等數(shù)據(jù)分析，課題組評(píng)選出2017年中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)領(lǐng)軍品牌、網(wǎng)貸風(fēng)控優(yōu)秀企業(yè)和網(wǎng)貸行業(yè)新銳企業(yè)，具體榜單見圖表2.3。

2.2 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)政策監(jiān)管

2017年是P2P網(wǎng)貸行業(yè)的“合規(guī)規(guī)范年”，國(guó)家主管部門密集出臺(tái)了各類監(jiān)管配套文件15個(gè)（圖表2.4），廣東、上海、北京、深圳、浙江、江蘇、廈門、廣西等省市金融主管部門也紛紛出臺(tái)相關(guān)實(shí)施細(xì)則或管理方法文件（圖表2.5）。

尤其是銀監(jiān)會(huì)在今年陸續(xù)頒發(fā)《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》和《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)信息披露指引》文件，要求網(wǎng)貸平臺(tái)必須接受銀行存管、登記備案和信息披露等監(jiān)管，這些監(jiān)管措施與2016年發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》文件共同組成網(wǎng)貸行業(yè)“1+3”政策體系。

2017年12月網(wǎng)貸整治辦出臺(tái)《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》要求各地金融辦應(yīng)在2018年4月底前完成轄區(qū)內(nèi)主要P2P機(jī)構(gòu)的備案登記工作，6月底之前完成平臺(tái)備案全部工作。文件還要求整治工作必須確保三條底線，不發(fā)生處置風(fēng)險(xiǎn)、不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)、不發(fā)生大規(guī)模群體事件。

2017年備受爭(zhēng)議的“校園貸”、“現(xiàn)金貸”迎來(lái)強(qiáng)監(jiān)管，金交所業(yè)務(wù)和數(shù)字貨幣ICO也被正式叫停。

2.3 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)輿情分析

2017年是網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展的第十個(gè)年頭。這一年，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)在政府強(qiáng)制監(jiān)管下快速發(fā)展，但是諸如裸貸、非法集資、詐騙等負(fù)面新聞也在網(wǎng)絡(luò)上廣泛傳播。課題組 將從網(wǎng)絡(luò)政策輿情和企業(yè)輿情兩個(gè)角度對(duì)2017年的網(wǎng)貸行業(yè)輿情做一分析，剖析網(wǎng)民、投資者和媒體對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的整體看法和態(tài)度。

一、輿情數(shù)據(jù)來(lái)源

數(shù)據(jù)來(lái)源主要有以下四種：

（1）搜索引擎，包括百度、搜狗、360；

（2）新聞媒體，包括人民網(wǎng)、新華網(wǎng)、新浪、網(wǎng)易、搜狐、鳳凰網(wǎng)等主流新聞門戶網(wǎng)站，東方財(cái)富、和訊、中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)等財(cái)經(jīng)類網(wǎng)站；

（3）社交平臺(tái)，包括論壇、微信群、微信公眾號(hào)和QQ群；

（4）網(wǎng)貸第三方平臺(tái)，包括中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、網(wǎng)貸之家、網(wǎng)貸天眼等。

二、網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)輿情分析

課題組從各種渠道監(jiān)測(cè)并采集到涉及網(wǎng)貸行業(yè)輿情203.5萬(wàn)條，經(jīng)過(guò)清洗篩選，得到有效輿情176.7萬(wàn)條，其中政策輿情83萬(wàn)條，企業(yè)輿情93.7萬(wàn)條。

（一）政策輿情

政策輿情共83萬(wàn)條，其中正面輿情48.39萬(wàn)條，占政策輿情58.3%；中性輿情17.68萬(wàn)條，占政策輿情21.3%；負(fù)面輿情16.93萬(wàn)條，占政策輿情20.4%。見圖表2.6 政策輿情正負(fù)面分布圖。

上述數(shù)據(jù)表明，央行近年出臺(tái)的一系列網(wǎng)貸監(jiān)管政策得到了大多數(shù)網(wǎng)民（接近60%）的認(rèn)可，網(wǎng)貸行業(yè)在監(jiān)管中發(fā)展代表了大多數(shù)網(wǎng)民的主流民意。

（二）企業(yè)輿情

企業(yè)輿情共共93.7萬(wàn)條，其中正面輿情27.17萬(wàn)條，占企業(yè)輿情29%；中性輿情28.39萬(wàn)條，占企業(yè)輿情30.3%；負(fù)面輿情38.14萬(wàn)條，占企業(yè)輿情40.7%。見圖表2.7 企業(yè)輿情正負(fù)面分布圖。

負(fù)面輿情集中在裸貸、校園貸、虛假宣傳、逾期、跑路、非法集資、詐騙、暴雷、提現(xiàn)困難、自融、造假、收費(fèi)不合理、客服態(tài)度差等方面。

正面輿情集中在紅包、上市、融資、合規(guī)、還款、免費(fèi)、到賬、利息等方面。上述數(shù)據(jù)表明，網(wǎng)民對(duì)網(wǎng)貸行業(yè)的負(fù)面評(píng)價(jià)超過(guò)40%，超過(guò)了正面評(píng)價(jià)（29%），網(wǎng)貸行業(yè)已經(jīng)失去部分網(wǎng)民的投資熱情和信心，網(wǎng)貸行業(yè)合規(guī)整治已經(jīng)迫在眉睫，已經(jīng)關(guān)系到整個(gè)行業(yè)的發(fā)展前途。

2018年隨著政策監(jiān)管的繼續(xù)加強(qiáng)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇，部分無(wú)法合規(guī)的平臺(tái)都將主動(dòng)轉(zhuǎn)型退出網(wǎng)貸行業(yè)，整個(gè)行業(yè)發(fā)展將開始步入健康有序發(fā)展的道路，由此也可估計(jì)未來(lái)該行業(yè)的負(fù)面輿情占比將大幅降低。

3.網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)品牌競(jìng)爭(zhēng)力分析

3.1 品牌競(jìng)爭(zhēng)力

品牌競(jìng)爭(zhēng)力是指企業(yè)品牌擁有領(lǐng)先于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的獨(dú)特能力，是企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中能夠保持健康并可持續(xù)發(fā)展的能力。品牌競(jìng)爭(zhēng)力是企業(yè)內(nèi)在核心競(jìng)爭(zhēng)力的 外在表現(xiàn)。企業(yè)品牌競(jìng)爭(zhēng)力決定企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、盈利能力和溢價(jià)功能，是衡量企業(yè)綜合實(shí)力的重要指標(biāo)。

iTrust企業(yè)品牌競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)是一套以指數(shù)形式表征企業(yè)品牌競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)弱的系統(tǒng)化指標(biāo)體系，是企業(yè)制訂品牌建設(shè)規(guī)劃必需的決策支持依據(jù)。iTrust通過(guò)測(cè)量企業(yè)品牌競(jìng)爭(zhēng)力，幫助企業(yè)了解品牌成長(zhǎng)階段和行業(yè)地位，從而制定有效的品牌戰(zhàn)略和市場(chǎng)計(jì)劃。

iTrust品牌競(jìng)爭(zhēng)力測(cè)評(píng)指標(biāo)包含“企業(yè)基本素質(zhì)、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)能力、資質(zhì)和認(rèn)證、社會(huì)信用記錄和網(wǎng)絡(luò)信譽(yù)”等五個(gè)維度。

iTrust品牌競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)范圍為1-1000，分成“弱小、一般、較強(qiáng)、強(qiáng)大和卓越”五個(gè)等級(jí)，對(duì)應(yīng)“品牌初創(chuàng)期、品牌生存期、品牌發(fā)展期、品牌成熟期和品牌壟斷期”等五個(gè)品牌成長(zhǎng)階段。品牌成長(zhǎng)階段和品牌競(jìng)爭(zhēng)力之間對(duì)應(yīng)關(guān)系圖表3.1。

圖表3.1 品牌競(jìng)爭(zhēng)力和品牌成長(zhǎng)關(guān)系圖

3.2 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)品牌競(jìng)爭(zhēng)力分析

經(jīng)過(guò)十年尤其是最近五年的快速發(fā)展，中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)品牌競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)初步形成，有一小部分企業(yè)品牌逐步成長(zhǎng)并趨于成熟。iTrust通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸企業(yè)的品牌競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)計(jì)算和分析得出如下觀點(diǎn)。

（1）品牌初創(chuàng)期→品牌競(jìng)爭(zhēng)力弱小

競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)200以下的企業(yè)都處于品牌初創(chuàng)期，目前P2P行業(yè)有約50%的企業(yè)，即1000家左右企業(yè)都處于品牌初創(chuàng)期，品牌競(jìng)爭(zhēng)力弱小，風(fēng)險(xiǎn)巨大。該階段企業(yè)特征是成立時(shí)間大部分不足3年，成交量很小，人氣很低，大部分沒(méi)有銀行存管。

（2）品牌生存期→品牌競(jìng)爭(zhēng)力一般

競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)200至400以下的企業(yè)都處于品牌生存期，目前P2P行業(yè)有約40%的企業(yè)，即800家左右企業(yè)處于品牌生存期，品牌競(jìng)爭(zhēng)力一般，風(fēng)險(xiǎn)很大。

該階段企業(yè)特征是成立時(shí)間大部分不足5年，成交量小，風(fēng)控能力較弱，人氣低，過(guò)半數(shù)企業(yè)已經(jīng)簽署銀行存管協(xié)議。

（3）品牌發(fā)展期→品牌競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)

競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)400至600以下的企業(yè)都處于品牌發(fā)展期，目前P2P行業(yè)有約9%的企業(yè)，即180家左右企業(yè)處于品牌發(fā)展期，品牌競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，但還存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

該階段企業(yè)主要特征是成立時(shí)間大部分超過(guò)5年，完成上市或多輪巨額融資，成交量可觀，風(fēng)控能力較強(qiáng)，人氣較旺，已經(jīng)簽署銀行存管協(xié)議并上線運(yùn)營(yíng)。

（4）品牌成熟期→品牌競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)大

競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)600至800以下的企業(yè)都處于品牌成熟期，目前P2P行業(yè)有約1%的企業(yè)，即20家左右企業(yè)處于品牌成熟期，品牌競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)大，風(fēng)險(xiǎn)較低，這階段企業(yè)成交額合計(jì)占到整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)的50%左右。

該階段企業(yè)主要特征是成立時(shí)間大部分超過(guò)5年，完成上市或多輪巨額融資，成交量大，風(fēng)控能力強(qiáng)，人氣旺，已經(jīng)簽署銀行存管協(xié)議并上線正常運(yùn)營(yíng)。

（5）品牌壟斷期→品牌競(jìng)爭(zhēng)力卓越。

競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)達(dá)到或超過(guò)800的企業(yè)都處于品牌壟斷期，目前P2P行業(yè)尚未進(jìn)入品牌壟斷期，沒(méi)有一家企業(yè)具有市場(chǎng)支配地位（市場(chǎng)份額達(dá)到二分之一）。由于金融的特殊性和政府監(jiān)管要求，P2P行業(yè)很難形成壟斷市場(chǎng)。

2017年中國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)企業(yè)品牌競(jìng)爭(zhēng)力指數(shù)TOP100名單見圖表3.2。

4.網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)投資人滿意度分析

4.1 投資人滿意度指數(shù)測(cè)評(píng)

投資人滿意度是投資人對(duì)企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)以及官方網(wǎng)站內(nèi)容和服務(wù)的事前期望與事后感受相比較產(chǎn)生的一種滿意程度。滿意度指數(shù)用百分?jǐn)?shù)和“滿意、一、測(cè)評(píng)依據(jù)

依據(jù)GB/T 19038、ISO 10004等標(biāo)準(zhǔn)建立起基于企業(yè)網(wǎng)絡(luò)輿情大數(shù)據(jù)超大樣本滿意度測(cè)評(píng)模型WebCSI，解決了傳統(tǒng)調(diào)查方法存在的樣本小、答卷難、誤差大、成本高和效率低等難題。WebCSI指數(shù)已經(jīng)成為一些知名企業(yè)客戶服務(wù)質(zhì)量評(píng)估和內(nèi)部業(yè)績(jī)考核依據(jù)。較滿意、一般、不滿意”五個(gè)級(jí)度表述。

很滿意、二、測(cè)評(píng)指標(biāo)

包括企業(yè)信譽(yù)、網(wǎng)站系統(tǒng)、網(wǎng)站信息、網(wǎng)站服務(wù)、標(biāo)的價(jià)值、交易安全、提現(xiàn)和贖回、用戶體驗(yàn)等8個(gè)方面。4.2 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)投資人滿意度分析

據(jù)iTrust統(tǒng)計(jì)和測(cè)評(píng)，截止2017年12月31日全國(guó)共有1863家左右網(wǎng)貸企業(yè)正常經(jīng)營(yíng),投資人滿意度指數(shù)最高為89.66%（滿意），最低為52.32%（不滿意），平均值為61.7%（滿意度一般），網(wǎng)貸行業(yè)整體滿意度一般偏低。2017年網(wǎng)貸行業(yè)投資人滿意度分布情況見圖表4.1。

網(wǎng)貸行業(yè)投資人滿意度指數(shù)分布情況介紹如下:

（一）投資人很滿意企業(yè)

（二）投資人滿意企業(yè)家，占目前正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)8.6%；

（三）投資人較滿意企業(yè)家，占目前正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)9.4%；

（四）投資人滿意度一般企業(yè)，即滿意度指數(shù)小于70%且大于等于60%的企業(yè)有，即滿意度指數(shù)小于80%且大于等于70%的企業(yè)有17

5，即滿意度指數(shù)大于等于90%的企業(yè)為0家；，即滿意度指數(shù)小于90%且大于等于80%的企業(yè)有161860家，占目前正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)46.2%；

（五）投資人不滿意企業(yè)，即滿意度指數(shù)小于60%的企業(yè)有667家，占目前正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)35.8%。

從上述數(shù)據(jù)可以得出如下幾個(gè)結(jié)論：

（一）網(wǎng)貸行業(yè)投資人滿意度平均值為61.7%，投資人滿意度總體偏低，具體體現(xiàn)在標(biāo)的價(jià)值、交易安全、提現(xiàn)和贖回等三項(xiàng)指標(biāo)值偏低，表明該行業(yè)還處于發(fā)展初期，投資人對(duì)投資安全和回報(bào)不滿意。

（二）超過(guò)1/3企業(yè)的滿意度低于60%，投資人不滿意比例過(guò)高，表明該行業(yè)存在的問(wèn)題比較嚴(yán)重，服務(wù)能力差和管理水平低的企業(yè)數(shù)量過(guò)多，行業(yè)急需規(guī)范和洗牌，估計(jì)在2018年行業(yè)大洗牌時(shí)，這部分企業(yè)將可能轉(zhuǎn)行或停業(yè)。4.3 2017年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融投資人滿意品牌TOP100 2018年初，作為國(guó)內(nèi)知名第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)iTrust互聯(lián)網(wǎng)信用評(píng)價(jià)中心聯(lián)合12315.com滿意度指數(shù)測(cè)評(píng)中心在京隆重發(fā)布《2017年中國(guó)網(wǎng)貸投資人滿意品牌TOP100排行榜》。本次公益活動(dòng)自2017年1月份開展以來(lái)，吸引了廣大投資人的積極參與，也得到了網(wǎng)貸企業(yè)的大力支持。評(píng)選小組通過(guò)大數(shù)據(jù)口碑采集、網(wǎng)絡(luò)打分測(cè)評(píng)、人工盡調(diào)初選、專家評(píng)選審核等程序，最后確定TOP100排行榜。

在最終入選TOP100的企業(yè)中，投資人滿意度指數(shù)為82.1%，總體趨于滿意。2017年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融投資人滿意品牌TOP100見圖表4.2。

5.網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信用狀況分析

5.1 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)信用評(píng)價(jià)

信用評(píng)價(jià)是對(duì)企業(yè)在履行商業(yè)協(xié)議、兌現(xiàn)服務(wù)許諾、確保網(wǎng)站信息真實(shí)性和安全性等方面的能力、意愿和行為的可信度評(píng)價(jià)。信用等級(jí)分為AAA優(yōu)秀、AA優(yōu)良、A良好，BBB行業(yè)平均水平、BB欠佳、B較差，CCC很差、CC極差、C無(wú)信用等九級(jí)。

一、評(píng)價(jià)依據(jù)

依據(jù)GB/T 23794-2009等企業(yè)信用評(píng)價(jià)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，參考銀行信貸信用評(píng)級(jí)指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)。

二、評(píng)價(jià)指標(biāo) 包括行業(yè)發(fā)展指數(shù)、公司基本素質(zhì)、人力資源指數(shù)、產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量、綜合管理能力、公共信用記錄、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力等7項(xiàng)一級(jí)指標(biāo)。5.2 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)信用分析

據(jù)iTrust統(tǒng)計(jì)和評(píng)價(jià)，截止2017年12月31日全國(guó)共有1863家左右網(wǎng)貸企業(yè)正常經(jīng)營(yíng),信用度最高為90.6%（AAA優(yōu)秀），最低為54.7%（BB信用欠佳），平均值為63.5%，網(wǎng)貸行業(yè)整體信用為BBB信用等級(jí)（一般偏低）。2017年網(wǎng)貸行業(yè)信用等級(jí)分布情況見圖表5.1。

網(wǎng)貸行業(yè)信用分布情況介紹如下:

（一）信用優(yōu)秀企業(yè)AAA，即信用度大于等于90%的企業(yè)有123家，占目前正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)6.6%。信用優(yōu)秀企業(yè)如陸金服、宜人貸、人人貸、愛錢進(jìn)、團(tuán)貸網(wǎng)、有利網(wǎng)、信而富、小牛在線、你我貸、翼龍貸、和信貸、點(diǎn)融網(wǎng)、向上金服、狐貍金服、積木盒子、鳳凰金融、溫商貸、恒易融、首創(chuàng)金服、愛錢幫等。

（二）信用優(yōu)良企業(yè)AA，即信用度小于90%且大于等于80%的企業(yè)有204家，占目前正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)11%。

（三）信用良好企業(yè)A，即信用度小于80%且大于等于70%的企業(yè)有175家，占目前正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)9.4%。

（四）信用一般企業(yè)BBB，即信用度小于70%且大于等于60%的企業(yè)有860家，占目前正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)46.2%。

（五）信用欠佳企業(yè)BB，即信用度小于60%的企業(yè)有667家，占目前正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)26.9%。

從上述數(shù)據(jù)可以得出如下幾個(gè)結(jié)論：

（一）網(wǎng)貸行業(yè)信用度平均值為63.5%，BBB信用等級(jí)（一般）,行業(yè)信用偏低，具體體現(xiàn)在產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量、公共信用記錄、財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力等三項(xiàng)指標(biāo)值偏低，表明該行業(yè)普遍存在盈利能力較差和社會(huì)信任度不高等問(wèn)題，整體行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大。

盈利能力較差主要原因是風(fēng)控管理粗放造成壞賬率過(guò)高，由于行業(yè)尚沒(méi)有統(tǒng)一核算標(biāo)準(zhǔn)，敢于公布自己真實(shí)壞賬率的企業(yè)也鳳毛麟角。但根據(jù)市場(chǎng)披露的零星信息，可以測(cè)算行業(yè)壞賬率不會(huì)低于8%。

公共信用記錄較差主要原因是2017年前累計(jì)的提現(xiàn)困難、跑路、壞賬和第三方擔(dān)保倒閉等負(fù)面消息較多。特別是像e租寶等個(gè)別具有較大影響力的平臺(tái)出問(wèn)題，嚴(yán)重打擊了投資人的信心。

（二）網(wǎng)貸行業(yè)信用度60%以下企業(yè)（BB信用欠佳），占目前正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)1/4，比例過(guò)高，表明該行業(yè)存在的比較嚴(yán)重的投資人信任問(wèn)題，行業(yè)急需規(guī)范。

6.網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)展望

6.1 網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)政策監(jiān)管預(yù)判

2017年，是網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的合規(guī)規(guī)范年，以“1+3”政策體系為基礎(chǔ)的相關(guān)配套政策基本形成，2018年網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)政策監(jiān)管可以概括成三個(gè)關(guān)鍵字：支持包容、合規(guī)監(jiān)管、控制風(fēng)險(xiǎn)。

（一）支持包容 曾經(jīng)一度光彩奪目的網(wǎng)絡(luò)借貸，因?yàn)橐恍┴?fù)面事件的影響已經(jīng)出現(xiàn)被“妖魔化”趨勢(shì)。但是2017年網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)出現(xiàn)了一些可圈可點(diǎn)的發(fā)展成果，已經(jīng)喚起了一些金融專家和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視，也得到了投資人的初步認(rèn)可。特別是央行近期又表明進(jìn)一步對(duì)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)采取肯定、支持和包容的態(tài)度，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，對(duì)有一定規(guī)模、合規(guī)發(fā)展的網(wǎng)貸企業(yè)將提供更多的政策資源?？梢哉f(shuō)央行這一支持和包容態(tài)度是網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)最大的正能量和利好消息！

（二）合規(guī)監(jiān)管

進(jìn)入2018年，網(wǎng)絡(luò)借貸政策體系逐步健全，監(jiān)管執(zhí)行力度加碼，多措并舉，讓“脫實(shí)向虛”的網(wǎng)貸行業(yè)重新回到服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主的普惠金融的合規(guī)軌道。

2018年主要是政策執(zhí)行和落實(shí)。預(yù)計(jì)2018年上半年將掀起備案熱潮，銀行存管進(jìn)展明顯加快，沒(méi)有完成銀行存管的企業(yè)也在加快與銀行簽訂存管協(xié)議。

2018年運(yùn)營(yíng)平臺(tái)與銀行完成直接存管系統(tǒng)對(duì)接并上線，網(wǎng)貸資金存管業(yè)務(wù)測(cè)評(píng)工作即將陸續(xù)展開。由于銀行存管涉及到銀行業(yè)務(wù)規(guī)范、流程和接口，工作量比較大，因此銀監(jiān)會(huì)要求各地在2018年4月底前完成主要P2P機(jī)構(gòu)的備案登記工作、6月底之前全部完成，任務(wù)比較艱巨。

（三）控制風(fēng)險(xiǎn)

通過(guò)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)信息披露平臺(tái)增加企業(yè)信息和業(yè)務(wù)透明度，通過(guò)銀行存管平臺(tái)對(duì)資金流向進(jìn)行監(jiān)控，通過(guò)第三方擔(dān)保方式保障投資人利益，通過(guò)央行征信數(shù)據(jù)庫(kù)共享避免惡意騙貸，這些政策和措施的目的都是為了控制金融風(fēng)險(xiǎn)，保障網(wǎng)貸行業(yè)的健康有序發(fā)展。

網(wǎng)絡(luò)借貸屬于金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)，政策相對(duì)滯后，監(jiān)管工作也在與時(shí)俱進(jìn)。因此企業(yè)在按照文件要求積極參加合規(guī)整改的同時(shí)，合法合規(guī)，腳踏實(shí)地，把企業(yè)做好、做大、做強(qiáng)才是關(guān)鍵。

6.2 國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)模式創(chuàng)新

早期的網(wǎng)絡(luò)借貸，更多的是將金融業(yè)務(wù)簡(jiǎn)單的搬到互聯(lián)網(wǎng)上，將互聯(lián)網(wǎng)作為獲客和營(yíng)銷的渠道，商業(yè)模式和平臺(tái)服務(wù)同質(zhì)化較為嚴(yán)重。目前，國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入 “下半場(chǎng)”，只有實(shí)現(xiàn)差異化經(jīng)營(yíng)才能滿足用戶日益增長(zhǎng)的個(gè)性化金融需求和對(duì)優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)的追求。國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)模式創(chuàng)新將集中在以下三個(gè)方面。

一、資產(chǎn)端項(xiàng)目模式創(chuàng)新

2018年網(wǎng)貸平臺(tái)資產(chǎn)端“小額分散”和“脫虛務(wù)實(shí)”的定位愈加清晰，募集資金投向從虛擬經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)可以有效控制投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。諸如校園貸、金交所等業(yè)務(wù)相繼被禁，現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)受到整頓，大額超標(biāo)業(yè)務(wù)要清理。消費(fèi)金融、車貸、三農(nóng)資產(chǎn)、供應(yīng)鏈金融等銀行尚未足夠重視的信貸領(lǐng)域?qū)⒊蔀镻2P行業(yè)發(fā)展重點(diǎn)。

二、投資人保障方式創(chuàng)新

監(jiān)管文件規(guī)定，風(fēng)險(xiǎn)備付金與P2P的信息中介定位不符，將禁止繼續(xù)提取、新增風(fēng)險(xiǎn)備付金，對(duì)于存量則需逐步消化、壓縮備付金規(guī)模。

保監(jiān)會(huì)曾下發(fā)文件《信用保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》，對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)與保險(xiǎn)公司的合作方式予以明晰。履約保證保險(xiǎn)、第三方擔(dān)保等擔(dān)保方式將成為P2P網(wǎng)貸平臺(tái)保障投資人利益的主流模式。這種擔(dān)保模式將大大增加網(wǎng)貸平臺(tái)和融資方的違約成本，避免惡意騙貸和卷款跑路等金融風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于提高投資人的信任度和投資信心至關(guān)重要。

三、智能風(fēng)控技術(shù)創(chuàng)新和應(yīng)用

2017年 11月，由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)牽頭，與8家知名征信和機(jī)構(gòu)共同發(fā)起個(gè)人征信機(jī)構(gòu)“百行征信”。2018年初，“百行征信”關(guān)于個(gè)人征信的業(yè)務(wù)申請(qǐng)已正式獲得央行受理。未來(lái)，越來(lái)越多的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)將與第三方征信機(jī)構(gòu)開展合作，打破信息孤島。隨著行業(yè)征信數(shù)據(jù)庫(kù)的建立和共享，借款人評(píng)分模型、反欺詐算法等智能風(fēng)控技術(shù)將進(jìn)一步得到應(yīng)用和發(fā)展，網(wǎng)貸“草根金融”固有的信用風(fēng)險(xiǎn)將得到有效控制，網(wǎng)貸行業(yè)壞賬率將有望得到明顯改善。6.3 國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

近年來(lái)，隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和社會(huì)信用體系的初步建立，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，以網(wǎng)絡(luò)支付、手機(jī)支付、網(wǎng)貸P2P等應(yīng)用為代表的國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展空間巨大，將顛覆銀行一些傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式和理念，推進(jìn)中國(guó)金融市場(chǎng)化改革的步伐。

國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸行業(yè)未來(lái)發(fā)展將呈現(xiàn)出如下四大趨勢(shì)：

（一）行業(yè)加強(qiáng)合規(guī)整治，并購(gòu)重組加速 根據(jù)《關(guān)于做好P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治整改驗(yàn)收工作的通知》，對(duì)于積極配合整改驗(yàn)收工作但最終沒(méi)有通過(guò)備案的機(jī)構(gòu)，將引導(dǎo)其逐步清退業(yè)務(wù)、退出市場(chǎng)或并購(gòu)重組。另外，一些經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省市出于解決當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)在轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中出現(xiàn)融資難的問(wèn)題也開始鼓勵(lì)當(dāng)?shù)氐凝堫^企業(yè)進(jìn)入P2P網(wǎng)貸行業(yè)，這將加速并購(gòu)重組進(jìn)程。據(jù)估計(jì)，2018年底運(yùn)營(yíng)平臺(tái)數(shù)量將從2017年1863家可能進(jìn)一步下降到1000家左右。

（二）市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，收益率歸回合理

2017年全年網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)成交量達(dá)到了人民幣2.5萬(wàn)億元，2018年上半年受強(qiáng)監(jiān)管影響，增長(zhǎng)速度可能明顯放緩，下半年網(wǎng)貸平臺(tái)備案登記陸續(xù)完成，成交量將快速放大，全年網(wǎng)貸成交量有望達(dá)到3萬(wàn)億元。2018年將有更多平臺(tái)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

隨著政府備案、銀行存管和信息披露等措施的落實(shí)，投資人認(rèn)可度、信心和理性都將明顯提升，推動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步放大，行業(yè)收益率歸回合理區(qū)間。

（三）境外上市熱持續(xù)

2017年開始，伴隨著“金融科技”概念在全球的持續(xù)發(fā)酵，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)掀起了一波境外上市潮。信而富、和信貸、拍拍貸相繼赴美上市。預(yù)計(jì)2018年將有更多P2P平臺(tái)或者擁有P2P業(yè)務(wù)的金融集團(tuán)在海外上市。

（四）境外合作加強(qiáng)，輸出技術(shù)與商業(yè)模式

隨著國(guó)內(nèi)P2P網(wǎng)貸商業(yè)模式越來(lái)越成熟，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈，部分有實(shí)力的平臺(tái)為了尋求新的發(fā)展空間，也嘗試設(shè)立跨境互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，開拓境外資產(chǎn)管理市場(chǎng)。如2017年7月，陸國(guó)際金融資產(chǎn)交易所（新加坡）有限公司在新加坡正式開業(yè)，2017年8月，點(diǎn)融網(wǎng)和FinEXAsia聯(lián)合宣布，亞洲首個(gè)金融科技資產(chǎn)管理平臺(tái)在香港正式上線。

7.國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展模式簡(jiǎn)介

20世紀(jì)90年代，歐美國(guó)家基于發(fā)達(dá)的傳統(tǒng)金融和社會(huì)信用體系，將傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)嫁接到互聯(lián)網(wǎng)上，創(chuàng)造出網(wǎng)絡(luò)支付、網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)證券、網(wǎng)絡(luò)理財(cái)、網(wǎng)絡(luò)融資等互聯(lián)網(wǎng)金融新模式。經(jīng)過(guò)二十多年的蓬勃發(fā)展，發(fā)達(dá)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融日趨成熟，已經(jīng)成為傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的有效補(bǔ)充，并將對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)產(chǎn)生越來(lái)越深遠(yuǎn)的影響。

下面介紹歐美國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)金融中的三種典型模式。

一、互聯(lián)網(wǎng)支付

1998年12月，美國(guó)電商巨頭eBay在加州圣荷西市成立了子公司PayPal，PayPal被視為互聯(lián)網(wǎng)金融的“鼻祖”，也是當(dāng)今基于互聯(lián)網(wǎng)的最大第三方支付公司。

全球知名第三方支付還包括美國(guó)Google Wallet、Square、荷蘭GlobalCollect、英國(guó)Worldpay等。在美國(guó)，信用卡消費(fèi)已覆蓋幾乎所有消費(fèi)領(lǐng)域，故消費(fèi)者對(duì)新型網(wǎng)絡(luò)支付方式需求不強(qiáng)，導(dǎo)致創(chuàng)新動(dòng)力不足。近年來(lái)隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)及智能手機(jī)的普及和移動(dòng)社交平臺(tái)出現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)，歐美國(guó)家意識(shí)到移動(dòng)支付具有明顯改善用戶體驗(yàn)、減少刷卡費(fèi)等成本優(yōu)勢(shì)，而且發(fā)展空間巨大，因此移動(dòng)支付異軍突起，發(fā)展迅猛。

二、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸

2005年3月，全球首家P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)Zopa在倫敦上線。

2006年和2007年，美國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)知名平臺(tái)Prosper和Lending Club分別上線。

Lending Club是目前美國(guó)最大的P2P平臺(tái)，在美國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)登記，提供二級(jí)市場(chǎng)投資、融資融券、貸款交易以及由貸款償付支持的債券等服務(wù)。Prosper曾獲Google高達(dá)1.5億美元的投資，但2008年被勒令停盤，次年復(fù)盤時(shí)元?dú)獯髠?，目前?guī)模僅為L(zhǎng)ending Club的1/2。

Lending Club業(yè)務(wù)模式簡(jiǎn)單描述如下：

首先對(duì)借款人評(píng)定信用等級(jí)，再根據(jù)其信用等級(jí)和借款期限確定貸款利率，再上網(wǎng)公布審核后的貸款額、利率和評(píng)級(jí)等，供投資者根據(jù)自身偏好選擇投資標(biāo)的，并自行決定分配給每家借款方的金額，每筆不低于25美元。借款人還款給Lending Club平臺(tái)，扣除管理費(fèi)后轉(zhuǎn)付投資者。Lending Club還充分利用Facebook上朋友間的信任關(guān)系，把Facebook對(duì)成員的認(rèn)證作為附加征信，從而提高了信用度和安全度。

三、眾籌融資

最早的眾籌網(wǎng)站是2001年在美國(guó)成立的ArtistShare，其主要面向音樂(lè)界藝術(shù)家及其粉絲。最具代表性的全球股權(quán)眾籌平臺(tái)為英國(guó)的Crowdcube和美國(guó)的Fundable，非股權(quán)眾籌平臺(tái)有美國(guó)的Kickstarter和IndieGoGo等。全球最大、最成功的眾籌平臺(tái)是2009年4月創(chuàng)立的Kickstarter，其眾籌項(xiàng)目分藝術(shù)、漫畫、舞蹈、設(shè)計(jì)、時(shí)尚、電影和視頻等共13類創(chuàng)意項(xiàng)目。2010年起Kickstarter開始盈利，成功為一批初創(chuàng)企業(yè)提供了大量啟動(dòng)資金。

Kickstarter對(duì)項(xiàng)目先行評(píng)估，通過(guò)后上網(wǎng)站發(fā)布。項(xiàng)目融資人發(fā)布項(xiàng)目并預(yù)設(shè)融資額、融資時(shí)段及不同出資額對(duì)應(yīng)的不同回報(bào)，包括產(chǎn)品樣品、在項(xiàng)目中掛名、項(xiàng)目源代碼等非資金回報(bào)。投資額度從10美元到1萬(wàn)美元不等，一旦融資成功則抽取融資額的5%作為傭金。如融資失敗則已捐金額很快返還。捐助和融資雙方通過(guò)資金托管和交易平臺(tái)Amazon Payment進(jìn)行交易，AmazonPayment收取交易額3%到5%的傭金。

結(jié)束語(yǔ)

目前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)共有近600家主流平臺(tái)參加了iTrust信用評(píng)價(jià)中心的信用評(píng)級(jí)和12315.com客戶滿意度測(cè)評(píng)中心的投資人滿意度指數(shù)測(cè)評(píng)。報(bào)告課題組通過(guò)分析主流平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等一手資料，同時(shí)通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)監(jiān)測(cè)，精心編撰國(guó)內(nèi)權(quán)威的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)報(bào)告。報(bào)告對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的既往進(jìn)行梳理和總結(jié)，也對(duì)行業(yè)的未來(lái)進(jìn)行研判和展望，將為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)政策制定、政府監(jiān)管、行業(yè)治理和企業(yè)發(fā)展提供有益的幫助。

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第五篇：互聯(lián)網(wǎng)金融打破了行業(yè)壁壘

互聯(lián)網(wǎng)金融打破了行業(yè)壁壘

“互聯(lián)網(wǎng)金融”一詞早已經(jīng)深入民心，甚至有人認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融將引導(dǎo)“第三次工業(yè)革命”，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)改變傳統(tǒng)的金融經(jīng)營(yíng)模式。

互聯(lián)網(wǎng)和金融的結(jié)合，使金融商業(yè)模式發(fā)生了根本性變化：新的經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)產(chǎn)生、發(fā)展并不斷壯大，傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式發(fā)生重大改變。圍繞互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)金融功能的分解與重組影響，互聯(lián)網(wǎng)金融已改變了金融經(jīng)營(yíng)的商業(yè)模式，并對(duì)社會(huì)生活和經(jīng)濟(jì)行為產(chǎn)生了變革性影響。金融是經(jīng)濟(jì)的核心，金融領(lǐng)域的變革不可避免帶來(lái)了社會(huì)變革和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融直接促使了金融服務(wù)外包的發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)金融提高了金融服務(wù)的可得性。隨著網(wǎng)絡(luò)和自助設(shè)備的普及，人們可以不在現(xiàn)場(chǎng)接受金融服務(wù)，金融服務(wù)的可得性大大提高。沒(méi)有一家金融機(jī)構(gòu)敢于忽視這種發(fā)展趨勢(shì)，網(wǎng)上銀行、網(wǎng)絡(luò)金融等成為各類金融機(jī)構(gòu)拓展業(yè)務(wù)的重要平臺(tái)。過(guò)去開辦營(yíng)業(yè)部、分支行等分支機(jī)構(gòu)、網(wǎng)點(diǎn)的傳統(tǒng)做法，正越來(lái)越不合時(shí)宜。其次，互聯(lián)網(wǎng)金融改變了金融功能的實(shí)現(xiàn)形式。網(wǎng)絡(luò)等信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用普及，逐漸由工具角色發(fā)展到經(jīng)營(yíng)商業(yè)模式的轉(zhuǎn)型推動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)不再是金融經(jīng)營(yíng)的實(shí)現(xiàn)工具，而且改變了金融經(jīng)營(yíng)的商業(yè)模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融催生了金融功能重組下的新業(yè)態(tài)。

互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域出現(xiàn)的兩種最為引人注目的新型經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)是，第三方支付和網(wǎng)絡(luò)借貸。兩種業(yè)態(tài)從金融功能角度，實(shí)際上都是實(shí)現(xiàn)了資金集合和風(fēng)險(xiǎn)管理功能的融合。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)同樣金融服務(wù)時(shí)，并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)對(duì)資金歸集和風(fēng)險(xiǎn)管理這兩種金融功能的有效融合。比如，網(wǎng)上銀行支付并不對(duì)客戶的交易風(fēng)險(xiǎn)管理有所幫助，網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)實(shí)際上僅是將網(wǎng)絡(luò)作為一種工具來(lái)使用，并沒(méi)有改變銀行經(jīng)營(yíng)的商業(yè)模式和金融功能實(shí)現(xiàn)組合形式；P2P等網(wǎng)貸模式，實(shí)際上是借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了資金歸集和風(fēng)險(xiǎn)管理的金融功能，而這些功能過(guò)去是獨(dú)屬金融機(jī)構(gòu)的。這也意味著，互聯(lián)網(wǎng)金融打破了金融行業(yè)壁壘。