第一篇：物流企業(yè)并購中的法律盡職調(diào)查

物流企業(yè)并購中的法律盡職調(diào)查

隨著近年來中國企業(yè)并購，特別是外資并購大幕的拉開，并購作為企業(yè)投資的一種重要形式也越來越多地成為中國經(jīng)濟(jì)生活中備受矚目的一道亮麗的彩虹。但是，在并購過程中，由于購并方的疏忽，往往會(huì)導(dǎo)致這樣那樣的糾紛，并給購并方帶來損失。為了盡量減小和避免并購風(fēng)險(xiǎn)，在并購開始前對目標(biāo)公司進(jìn)行盡職調(diào)查（due diligence）是十分重要的。盡職調(diào)查是一個(gè)非常廣泛的概念，但有兩種類型的盡職調(diào)查是非常重要的，一種是證券公開發(fā)行上市中的盡職調(diào)查；另一種是公司并購中的盡職調(diào)查。前一種盡職調(diào)查行為比較容易受到重視，這主要是因?yàn)槲覈煞ㄒ?guī)對證券公開發(fā)行上市過程中各中介機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)的勤勉盡責(zé)義務(wù)有著嚴(yán)格的規(guī)定，為了保證自己出具的文件的真實(shí)性和可靠性，各中介機(jī)構(gòu)會(huì)自覺地去進(jìn)行盡職調(diào)查。但在公司并購中，特別是在善意收購中，盡職調(diào)查往往不能受到應(yīng)有的重視。但是，作為能夠核實(shí)目標(biāo)公司資產(chǎn)狀況的一個(gè)重要途徑和有利機(jī)會(huì)，盡職調(diào)查應(yīng)當(dāng)為買方公司所重視并由各中介機(jī)構(gòu)采取積極的態(tài)度和措施加以落實(shí)，以便在并購開始前盡可能地了解更多的事實(shí)情況，同時(shí)避免對買方公司的利益造成損害。

一、為什么要進(jìn)行盡職調(diào)查

盡職調(diào)查的目的是使買方盡可能地發(fā)現(xiàn)有關(guān)他們要購買的股份或資產(chǎn)的全部情況，也就是那些能夠幫他們決定是否繼續(xù)進(jìn)行并購程序的重要事實(shí)。買方需要有一種安全感，他們需要知曉所得到的重要信息能否準(zhǔn)確地反映目標(biāo)公司的資產(chǎn)和債務(wù)情況。

從買方的角度來說，盡職調(diào)查也就是風(fēng)險(xiǎn)管理。對買方和他們的融資者來說，購并本身存在著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，諸如，目標(biāo)公司所在國可能出現(xiàn)的政治風(fēng)險(xiǎn)；目標(biāo)公司過去財(cái)務(wù)帳冊的準(zhǔn)確性；購并以后目標(biāo)公司的主要員工、供應(yīng)商和顧客是否會(huì)繼續(xù)留下來；相關(guān)資產(chǎn)是否具有目標(biāo)公司賦予的相應(yīng)價(jià)值；是否存在任何可能導(dǎo)致目標(biāo)公司運(yùn)營或財(cái)務(wù)運(yùn)作分崩離析的任何義務(wù)。

賣方通常會(huì)對這些風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)有很清楚的了解，而買方則沒有。因而，買方有必要通過實(shí)施盡職調(diào)查來補(bǔ)救買賣雙方在信息獲知上的不平衡。一旦通過盡職調(diào)查明確了存在哪些風(fēng)險(xiǎn)和法律問題，買賣雙方便可以就相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和義務(wù)應(yīng)由哪方承擔(dān)進(jìn)行談判，同時(shí)買方可以決定在何種條件下繼續(xù)進(jìn)行收購活動(dòng)。

二、如何進(jìn)行盡職調(diào)查

盡職調(diào)查的范圍很廣，調(diào)查對象的規(guī)模亦千差萬別，從僅有一間房屋的私營企業(yè)到辦公地點(diǎn)遍及世界各地的跨國企業(yè)。每一個(gè)盡職調(diào)查項(xiàng)目均是獨(dú)一無二的。

但是，對于一項(xiàng)大型的涉及多家潛在買方的并購活動(dòng)來說，盡職調(diào)查通常需經(jīng)歷以下程序：

1．由賣方指定一家投資銀行負(fù)責(zé)整個(gè)并購過程的協(xié)調(diào)和談判工作。

2．由潛在買方指定一個(gè)由專家組成的盡職調(diào)查小組（通常包括律師、會(huì)計(jì)師和財(cái)務(wù)分析師）。

3．由潛在買方和其聘請的專家顧問與賣方簽署“保密協(xié)議”。

4．由賣方或由目標(biāo)公司在賣方的指導(dǎo)下把所有相關(guān)資料收集在一起并準(zhǔn)備資料索引。

5．由潛在買方準(zhǔn)備一份盡職調(diào)查清單。

6．指定一間用來放置相關(guān)資料的房間（又稱為“數(shù)據(jù)室”或“盡職調(diào)查室”）。

7．建立一套程序，讓潛在買方能夠有機(jī)會(huì)提出有關(guān)目標(biāo)公司的其他問題并能獲得數(shù)據(jù)室中可以披露之文件的復(fù)印件。

8．由潛在買方聘請的顧問（包括律師、會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)分析師）作出報(bào)告，簡要介紹對決定目標(biāo)公司價(jià)值有重要意義的事項(xiàng)。盡職調(diào)查報(bào)告應(yīng)反映盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的實(shí)質(zhì)性的法律事項(xiàng)，通常包括根據(jù)調(diào)查中獲得的信息對交易框架提出建議及對影響購買價(jià)格的諸項(xiàng)因素進(jìn)行的分析。

9．由買方提供并購合同的草稿以供談判和修改。

對于規(guī)模較小的交易而言，上述程序可以簡化。通常，賣方（或者目標(biāo)公司自身）會(huì)自行協(xié)助買方獲得和審查相關(guān)文件資料，而不用聘請投資銀行來進(jìn)行協(xié)調(diào)工作。賣方可能不會(huì)將所有資料放在數(shù)據(jù)室中，而根據(jù)實(shí)際情況按照買方的要求提供資料。在這種情況下，買方可準(zhǔn)備一份詳細(xì)的清單索要有關(guān)資料，直到盡職調(diào)查完成以后并且各方已就交易的基本條件達(dá)成一致，方可進(jìn)行并購合同的草擬階段。

三、盡職調(diào)查過程中遵循的原則

在盡職調(diào)查開始之前，買方的顧問應(yīng)考慮以下幾點(diǎn)：

1．盡職調(diào)查的著重點(diǎn)

當(dāng)開始一項(xiàng)盡職調(diào)查時(shí)，買方必須明確其盡職調(diào)查的目標(biāo)是什么，并向其專家顧問清楚地解釋盡職調(diào)查中的關(guān)鍵點(diǎn)。

2．重要性

買方和賣方的律師要明確在進(jìn)行盡職調(diào)查的過程中什么層次的資料和消息是重要的，并確定盡職調(diào)查的過程著重于買方所要達(dá)到的目標(biāo)及從中發(fā)現(xiàn)有關(guān)法律事項(xiàng)。這一過程將明確可能影響交易價(jià)格的各種因素。

3．保密性

在買方開始接觸任何資料之前，賣方通常需要涉及盡職調(diào)查的人承諾對其獲得的資料和信息保密，特別是那些接觸秘密信息的人員。但是，保密協(xié)議應(yīng)當(dāng)允許買方和其顧問就保密信息進(jìn)行全方位的討論并提出建議。

4．支撐

在一個(gè)大型的盡職調(diào)查活動(dòng)中，買方通常應(yīng)促使其自己的雇員和顧問及其他專家一起實(shí)施調(diào)查，更為重要的是，要維持一個(gè)有序的系統(tǒng)以確保整個(gè)盡職調(diào)查過程協(xié)調(diào)一致并始終專注于買方訂立的目標(biāo)。

四、法律盡職調(diào)查的內(nèi)容和法律盡職調(diào)查報(bào)告的撰寫

1．法律盡職調(diào)查的主要內(nèi)容

通常情況下，法律盡職調(diào)查應(yīng)囊括以下幾個(gè)方面：

1）相關(guān)資產(chǎn)是否具有賣方賦予的價(jià)值；

2）賣方對相關(guān)資產(chǎn)是否享有完整的權(quán)利；

3）相關(guān)資產(chǎn)有無價(jià)值降低的風(fēng)險(xiǎn)，特別是其中是否有法律糾紛；

4）有無對交易標(biāo)的產(chǎn)生負(fù)面影響的義務(wù)，如稅收義務(wù)；

5）隱藏或不可預(yù)見的義務(wù)（如環(huán)境、訴訟）；

6）企業(yè)/資產(chǎn)控制關(guān)系的改變是否影響重要協(xié)議的簽訂或履行；

7）有無不競爭條款或?qū)δ繕?biāo)公司運(yùn)營能力的其他限制；

8）主要協(xié)議中有無反對轉(zhuǎn)讓的條款；

9）有無其他法律障礙。

下述因素亦應(yīng)引起足夠重視：

1）相關(guān)交易行為是否需要取得任何政府部門的批準(zhǔn)或第三方同意；

2）目標(biāo)公司或資產(chǎn)的商業(yè)運(yùn)營是否有法律限制；以及

3）由于購并是否會(huì)導(dǎo)致目標(biāo)公司對員工的任何義務(wù)（如養(yǎng)老金/退休金以及技術(shù)上的補(bǔ)償）。

2．盡職調(diào)查報(bào)告的撰寫

在完成資料和信息的審查后，買方聘請的法律顧問將為買方提供一份盡職調(diào)查報(bào)告。法律盡職調(diào)查報(bào)告一般包括如下內(nèi)容：

1）買方對盡職調(diào)查的要求；

2）律師審查過的文件清單，以及要求賣方提供但未提供的文件清單；

3）進(jìn)行盡職調(diào)查所做的各種假設(shè)；

4）出具盡職調(diào)查報(bào)告的責(zé)任限制或聲明；

5）對審查過的資料進(jìn)行總結(jié)，對所涉及的法律事項(xiàng)以及所有審查過的信息所隱含的法律問題的評(píng)價(jià)和建議。

法律盡職調(diào)查報(bào)告應(yīng)準(zhǔn)確和完整地反映其所依據(jù)的信息。

法律盡職調(diào)查有助于交易合約的準(zhǔn)備和談判，對買方來說，在起草任何協(xié)議，特別是作出任何保證之前完成盡職調(diào)查更為有利。

在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和法律事項(xiàng)可能影響交易的框架，通過事先察覺風(fēng)險(xiǎn)和法律問題的存在，相關(guān)問題可以在協(xié)議中得到妥當(dāng)處理，以免使其在交易完成后成為爭議的標(biāo)的。

第二篇：如何做好企業(yè)并購的盡職調(diào)查

如何做好企業(yè)并購的盡職調(diào)查

[摘要]兼并收購是交易雙方的一種博弈。收購方要避免支付成本過高，必須認(rèn)真做好收購前的盡職調(diào)查工作。本文集中探討了由誰實(shí)施盡職調(diào)查和盡職調(diào)查實(shí)施程序、范圍、程度與內(nèi)容，以及在收購盡職調(diào)查實(shí)踐中需要注意的若干問題。

兼并收購是交易雙方的一種博弈。因?yàn)樾畔⒉粚ΨQ，購買方在確定目標(biāo)公司價(jià)值時(shí)所處劣勢地位是顯而易見的。買方對目標(biāo)公司進(jìn)行定量評(píng)估時(shí)，需要了解公司的歷史數(shù)據(jù)，依據(jù)公司歷史數(shù)據(jù)、行業(yè)狀況及資本市場資料作出預(yù)測。一般而言，賣方總是有意無意地展現(xiàn)目標(biāo)公司好的一面，回避差的一面，更不用說部分賣方有意制造陷阱了。對西方國家眾多兼并收購案例研究發(fā)現(xiàn)，信息不對稱導(dǎo)致買方出價(jià)過高是收購失敗的重要原因之一。因此，在簽署兼并收購協(xié)議前，買方對目標(biāo)公司實(shí)施盡職調(diào)查，既可幫助買方消除信息不對稱，發(fā)現(xiàn)影響購并成功的致命缺陷，有效控制兼并收購風(fēng)險(xiǎn)，也有助于買方確定目標(biāo)公司價(jià)值、制定談判策略、協(xié)商交易條件和制定收購后的整合策略。

本文探討在國內(nèi)政治、經(jīng)濟(jì)、法制以及公司治理水平的條件下，收購方如何做好盡職調(diào)查，盡量避免并購陷阱。

一、由誰做兼并收購盡職調(diào)查

兼并收購盡職調(diào)查是一項(xiàng)相當(dāng)專業(yè)的工作。當(dāng)前許多買方或受自身能力的限制，或因?qū)ΡM職調(diào)查的意義與重要性理解不夠，習(xí)慣委托投資銀行或財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)做總協(xié)調(diào)人，組織律師、評(píng)估師、會(huì)計(jì)師實(shí)施盡職調(diào)查。需要強(qiáng)調(diào)的是，買方人員應(yīng)盡量全面參與盡職調(diào)查，充分利用對自身企業(yè)資源、業(yè)務(wù)情況熟悉的優(yōu)勢，綜合協(xié)調(diào)各中介機(jī)構(gòu)完成對目標(biāo)企業(yè)重要的、關(guān)鍵環(huán)節(jié)的調(diào)查，這既有利于買方形成獨(dú)立判斷，也有利于買方盡早熟悉目標(biāo)企業(yè)，為后期制定整合方案提供依據(jù)。買方應(yīng)積極介入盡職調(diào)查的外部原因：一是國內(nèi)中介機(jī)構(gòu)都年輕，從業(yè)人員素質(zhì)參差不齊，難以完全獨(dú)立承擔(dān)盡職調(diào)查重任。二是中介機(jī)構(gòu)收益直接與交易成功與否相關(guān)，其潛意識(shí)希望促成交易，尤其是國內(nèi)中介機(jī)構(gòu)人才流動(dòng)頻繁，項(xiàng)目人員的短期利益沖動(dòng)更為明顯、強(qiáng)烈。

買方在組織、確定盡職調(diào)查參與者名單時(shí)，應(yīng)保證團(tuán)隊(duì)成員專業(yè)、經(jīng)驗(yàn)的互補(bǔ)性。在盡職調(diào)查實(shí)施過程中，要建立各團(tuán)隊(duì)成員的溝通、協(xié)作機(jī)制，保證各專業(yè)人員之間的信息無障礙傳遞，以便迅速發(fā)現(xiàn)問題、核實(shí)問題。組織協(xié)調(diào)者還應(yīng)不斷匯總、分析各中介機(jī)構(gòu)收集到的信息，推動(dòng)調(diào)查工作不斷深入。在正式盡職調(diào)查時(shí)，組織協(xié)調(diào)人最好在每天工作結(jié)束前，召開一次中介機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)會(huì)。

二、盡職調(diào)查實(shí)施程序、范圍、程度與內(nèi)容

盡職調(diào)查的對象千差萬別，從僅有一間房屋的私營企業(yè)到辦公地點(diǎn)遍及世界的跨國企業(yè)，每一個(gè)調(diào)查項(xiàng)目都是獨(dú)一無二的。對于規(guī)模較小的交易，通常賣方或者目標(biāo)公司會(huì)自行協(xié)助買方獲得和審查相關(guān)文件資料，不用聘請專業(yè)中介機(jī)構(gòu)實(shí)施。對于一項(xiàng)大型兼并收購，買方盡職調(diào)查通常需經(jīng)歷以下程序:1.收購方組織包括律師、會(huì)計(jì)師和財(cái)務(wù)顧問等中介機(jī)構(gòu)在內(nèi)的調(diào)查小組；2.收購方和其聘請的中介機(jī)構(gòu)與賣方簽署“保密協(xié)議”；3.收購方及中介機(jī)構(gòu)準(zhǔn)備要求賣方提供材料的盡職調(diào)查清單；4.盡職調(diào)查小組實(shí)施盡職調(diào)查，收集并分析與項(xiàng)目有關(guān)的資料；5.盡職調(diào)查小組報(bào)告盡職調(diào)查結(jié)果及其應(yīng)予關(guān)注的重要事項(xiàng)。

盡職調(diào)查范圍因目標(biāo)公司的規(guī)模、質(zhì)量、財(cái)務(wù)和市場數(shù)據(jù)可靠性與可獲得性、交易的類型等因素影響可以有很大差異。既可以是非常詳盡的收購調(diào)查并提交書面報(bào)告，也可以只是依賴于已核實(shí)的財(cái)務(wù)信息，對目標(biāo)公司的一次粗略拜訪以及收購合同中的聲明事項(xiàng)。盡職調(diào)查范圍也會(huì)隨著交易所處階段不同而有所區(qū)別。一般說來，當(dāng)收購方意識(shí)到一個(gè)可能的收購機(jī)會(huì)時(shí)，初始盡職調(diào)查就開始了。如果目標(biāo)公司是上市公司，收購方可以通過收集媒體關(guān)于公司的報(bào)道，查詢公司向證監(jiān)會(huì)、交易所備案的文件；若目標(biāo)公司是非上市公司，則應(yīng)通過其他渠道進(jìn)行初步盡職調(diào)查。收購方在與賣方直接接觸并簽訂購并意向書或者保密協(xié)議之后，調(diào)查將進(jìn)入深入盡職調(diào)查階段。

依據(jù)項(xiàng)目大小與復(fù)雜程度，以及調(diào)查所處階段，盡職調(diào)查的內(nèi)容也各有不同。一般而言，盡職調(diào)查內(nèi)容包括下述四大方面：

1.行業(yè)與市場調(diào)查。買方兼并收購的重要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)增長，目標(biāo)公司所處行業(yè)及產(chǎn)品市場前景、市場地位是決定交易的重要考量因素。行業(yè)與市場調(diào)查是目前國內(nèi)收購方容易輕視的內(nèi)容，這既是因?yàn)樾畔@取不易，調(diào)查難度較大，也是因?yàn)樵S多收購方將注意力關(guān)注到資產(chǎn)量、成本協(xié)同或者是財(cái)務(wù)協(xié)同方面的緣故。

2.法律盡職調(diào)查。企業(yè)經(jīng)營的業(yè)務(wù)、擁有的資產(chǎn)是否存在法律方面的問題，收購方必須委托專業(yè)的法律中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查。產(chǎn)權(quán)的真實(shí)性是法律調(diào)查重要內(nèi)容，國內(nèi)企業(yè)間普遍存在的擔(dān)保等或有負(fù)債事項(xiàng)也需要特別予以重視，否則將給收購方帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。

3.財(cái)務(wù)盡職調(diào)查。通過調(diào)查目標(biāo)公司的資產(chǎn)狀況、銷售收入、利潤、現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)，全面了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況，作為價(jià)值評(píng)估依據(jù)。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查值得注意的問題：一是國內(nèi)企業(yè)通過借記應(yīng)收賬款或其他應(yīng)收賬款挪用企業(yè)資金的情況非常普遍；二是許多私營企業(yè)都或多或少存在稅務(wù)問題，通常存在兩套賬做法。因此，收購方在委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所做財(cái)務(wù)審計(jì)時(shí)，需要審計(jì)人員經(jīng)驗(yàn)豐富，僅按常規(guī)方法審計(jì)，可能只看到表象，會(huì)忽略掉許多重要事項(xiàng)。

4.人力資源盡職調(diào)查。人是企業(yè)重要的資源，人力資源調(diào)查將有助于收購方判斷目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，尤其在高科技行業(yè)。當(dāng)目標(biāo)公司為國有企業(yè)或者未徹底改制的國有企業(yè)時(shí)，國有職工的身份轉(zhuǎn)換問題需要收購方予以關(guān)注，否則會(huì)嚴(yán)重影響收購進(jìn)程或者增加收購成本。

三、盡職調(diào)查需要注意的幾個(gè)個(gè)問題

兼并收購盡職調(diào)查貫穿項(xiàng)目實(shí)施始終除常規(guī)盡職調(diào)查應(yīng)遵循的程序、內(nèi)容與方法外，在盡職調(diào)查不同階段，根據(jù)不同目標(biāo)企業(yè)、不同交易安排實(shí)施有針對性的調(diào)查，將有助于買方對目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的判斷與評(píng)估。

1.關(guān)注調(diào)查重點(diǎn)，必要時(shí)需做適當(dāng)?shù)募僭O(shè)與推斷。要在相對短暫的時(shí)間內(nèi)完成對一個(gè)企業(yè)業(yè)務(wù)模式、市場競爭力、內(nèi)部管理等諸多內(nèi)容的全面調(diào)查與評(píng)估是不容易的。因此，在做盡職調(diào)查時(shí)，買方既要有全局觀，又必須堅(jiān)持20/80的重要性原則，充分利用調(diào)查團(tuán)隊(duì)中相關(guān)人員的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)做好調(diào)查提綱與時(shí)間規(guī)劃、人員分工與安排，有的放矢，帶著重點(diǎn)、疑問去調(diào)查、確證。

2.花更多時(shí)間調(diào)查管理團(tuán)隊(duì)和研發(fā)人員。關(guān)鍵崗位有好的員工將使企業(yè)增加可觀的價(jià)值。收購方必須花更多的時(shí)間與核心人員會(huì)談。因?yàn)槟繕?biāo)企業(yè)內(nèi)部雇傭的這些核心人員知道企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)和弱點(diǎn)。在被調(diào)查的目標(biāo)公司人員中，管理團(tuán)隊(duì)、技術(shù)研發(fā)人員都應(yīng)是盡職調(diào)查關(guān)注的重點(diǎn)。目前國內(nèi)企業(yè)在收購時(shí)，精力主要集中在資產(chǎn)價(jià)值與業(yè)務(wù)價(jià)值方面，專項(xiàng)人力資源調(diào)查做得并不夠，這一現(xiàn)狀需要改變。

3.需花更多精力做市場盡職調(diào)查。當(dāng)今企業(yè)兼并收購原則是，戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)要體現(xiàn)實(shí)現(xiàn)并購后公司業(yè)務(wù)的長期增長，通過實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)獲得降低成本的協(xié)同效應(yīng)正變得更加次要。因此，實(shí)施市場盡職調(diào)查，有效評(píng)估目標(biāo)公司在銷售和營銷領(lǐng)域的優(yōu)劣勢，有助于戰(zhàn)略性兼并與收購交易的成功。

市場盡職調(diào)查不僅針對目標(biāo)公司，買方也須對自身進(jìn)行評(píng)價(jià)，通過對比購并雙方產(chǎn)品、品牌、渠道、客戶群等資源，為評(píng)估協(xié)同效應(yīng)，制定整合方案提供依據(jù)，從而加快兼并后整合的進(jìn)程，為業(yè)務(wù)的增長奠定基礎(chǔ)。

4.市場份額直接影響目標(biāo)公司價(jià)值。市場份額不僅是企業(yè)擴(kuò)張的基礎(chǔ)，也是利潤的保證。有了市場份額，企業(yè)就有了巨大能力，通過成為低成本生產(chǎn)商（導(dǎo)致更高的毛利和更高的營業(yè)收入）、提供更好的質(zhì)量和改進(jìn)的服務(wù)或擁有更多的研發(fā)資金等，支持其在市場競爭中搏擊。根據(jù)西方國家的調(diào)查研究，在集中度較高的行業(yè)，只有那些市場份額居前的企業(yè)才能取得較好的盈利水平。

5.現(xiàn)金流量比利潤更能體現(xiàn)企業(yè)的盈利真實(shí)性。國內(nèi)企業(yè)目前普遍存在收益管理現(xiàn)象，要準(zhǔn)確分析企業(yè)的盈利能力并不容易，盡職調(diào)查時(shí)對目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)金流量的分析是極為必要的，因?yàn)楝F(xiàn)金流量比利潤更能體現(xiàn)企業(yè)盈利的真實(shí)性。

企業(yè)凈利潤指標(biāo)是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則和配比原則編制的,它并不能反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生了多少現(xiàn)金,因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)折舊、臨時(shí)設(shè)施等資產(chǎn)攤銷、大量應(yīng)收賬款及壞賬估計(jì)等不影響現(xiàn)金流量但會(huì)影響損益 ,導(dǎo)致當(dāng)期會(huì)計(jì)利潤與現(xiàn)金流量不一致。但在正常情況下，兩者的差距不會(huì)十分巨大，而應(yīng)大致相近。因此 ,買方通過經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤對比可以評(píng)價(jià)利潤質(zhì)量：若經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與會(huì)計(jì)利潤之比大于或等于1時(shí) ,說明會(huì)計(jì)收益的收現(xiàn)能力較強(qiáng),利潤質(zhì)量較好；若兩者之比小于1時(shí),說明會(huì)計(jì)利潤可能受到人為操縱或存在大量應(yīng)收賬款 ,利潤質(zhì)量較差。

6.收購私營企業(yè)需要特別警惕。中國私營企業(yè)是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中發(fā)展起來的，不規(guī)范與經(jīng)營粗放構(gòu)成大多數(shù)私營企業(yè)的典型特征。普遍存在的問題是：財(cái)務(wù)管理不規(guī)范、不透明，財(cái)務(wù)資料可信度較低；存在較嚴(yán)重的稅務(wù)問題；管理制度化較差，缺乏職業(yè)經(jīng)理人管理團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)始人對企業(yè)有著重要的影響。因此在決定收購家族企業(yè)時(shí)一定要耐心，并對各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入評(píng)估。

總之，企業(yè)并購時(shí)的盡職調(diào)查完全不同于普通的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)審計(jì)和普通的法律業(yè)務(wù)，應(yīng)依賴于專業(yè)知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)去發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司的問題、價(jià)值，最終形成對公司的價(jià)值判斷，并對可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)做出適當(dāng)?shù)闹贫然蚪灰装才拧?/p>

第三篇：燃?xì)馄髽I(yè)盡職調(diào)查(法律)

NANO項(xiàng)目

法律盡職調(diào)查表

為用于初步評(píng)估天然氣投資有限公司（以下簡稱“公司”）所需提供的文件清單及其他信息。公司及其眾多子公司（以下簡稱“子公司”），不管該合并體（以下簡稱“集團(tuán)”）的權(quán)限，為本次調(diào)查的對象。

請注意這只是盡職調(diào)查的第一階段，將來還會(huì)有附加盡職調(diào)查，還可能根據(jù)調(diào)查進(jìn)度追加證實(shí)性盡職調(diào)查。

所有問題的回答應(yīng)理由充分，內(nèi)容詳實(shí)。如所回答問題有書面文件，請以附件方式提供，以做證明。附件必須和問題相關(guān)。

1、法人

1.1 所有許可證、執(zhí)照、證明及集團(tuán)各成員成立的許可證的復(fù)印件。

1.2 所有股份/合資企業(yè)協(xié)議、合同或者其他有關(guān)集團(tuán)各成員成立的文件的復(fù)印件。

1.3 集團(tuán)各成員的營業(yè)執(zhí)照的復(fù)印件，包括（1）成立時(shí)的營業(yè)執(zhí)照；（2）變更過的營業(yè)執(zhí)

照；（3）當(dāng)前有效的營業(yè)執(zhí)照（要求通過年檢）。1.4 集團(tuán)各成員的的“AA”條款復(fù)印件，包括（1）成立時(shí)的AA協(xié)議；（2）與其相關(guān)的修

訂文件或補(bǔ)充文件；（3）當(dāng)前有效的AA協(xié)議。

1.5 集團(tuán)各成員的資金證明復(fù)印件，包括（1）分公司成立的資金證明；（2）注冊資金變更

證明。

1.6 集團(tuán)各成員的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告復(fù)印件，以及國有資產(chǎn)評(píng)估權(quán)力機(jī)構(gòu)核實(shí)或?qū)徟挠嘘P(guān)文件的復(fù)印件。

1.7 政府審批的有關(guān)集團(tuán)各成員的國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的許可證復(fù)印件，包括（1）國有資產(chǎn)評(píng)估

權(quán)力機(jī)構(gòu)審批的許可證；（2）商業(yè)權(quán)力機(jī)構(gòu)審批的許可證；（3）有相關(guān)資歷的發(fā)展和改革權(quán)力機(jī)構(gòu)審批的許可證；（4）其他相關(guān)許可證。

1.8 可證明集團(tuán)各成員的國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移符合相關(guān)政策的文件復(fù)印件。

1.9 可證明集團(tuán)各成員的國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)移數(shù)量的文件復(fù)印件。

1.10 集團(tuán)各成員的股東大會(huì)（如果沒有則不提供）的決議、會(huì)議時(shí)間或會(huì)議記錄的的復(fù)印件。

1.11 集團(tuán)各成員的董事會(huì)的決議、會(huì)議時(shí)間或會(huì)議記錄的的復(fù)印件。

1.12 集團(tuán)各成員現(xiàn)行管理制度，規(guī)則，員工手冊和公司政策的復(fù)印件。

1.13 集團(tuán)各分公司和分支機(jī)構(gòu)清單，以及分公司和分支機(jī)構(gòu)當(dāng)前有效的營業(yè)執(zhí)照的復(fù)印件。

1.14 集團(tuán)各成員的股東和任何第三方之間簽訂的所有有關(guān)股權(quán)或資產(chǎn)凈值轉(zhuǎn)移的合同、協(xié)議

以及其他文件的復(fù)印件，應(yīng)包括但不限于股權(quán)和資產(chǎn)凈值買賣意向書。

1.15 所有涉及集團(tuán)各成員的股東股權(quán)、登記證明和政府許可證的合同書復(fù)印件。

1.16 有關(guān)集團(tuán)各成員重建，賣出、轉(zhuǎn)移、報(bào)廢實(shí)物資產(chǎn)，或投資的文件復(fù)印件，應(yīng)包括但不

限于有關(guān)合同、協(xié)議、意向書以及聲明書。

1.17 用于準(zhǔn)備，請?zhí)峁┕竟芾韺?、顧問提供的，或者公司制訂的合資企業(yè)交易報(bào)告復(fù)印件，這些報(bào)告促成了某個(gè)中國經(jīng)濟(jì)實(shí)體的形成或者運(yùn)營資產(chǎn)的獲得。

1.18 能解釋管理層匯報(bào)結(jié)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)圖。

1.19 集團(tuán)各成員的領(lǐng)導(dǎo)人、高級(jí)管理人員或主要管理人員的清單，包括尚未到崗人員或請假

人員（包括婚嫁和病假）。

2、操作

2.1描述集團(tuán)各成員現(xiàn)有的商業(yè)活動(dòng)。

2.2集團(tuán)各成員有關(guān)液化石油氣的許可證、執(zhí)照的復(fù)印件(如果沒有不用提供)，應(yīng)包括但不限于以下各項(xiàng)：

? 城市燃?xì)赓Y質(zhì)證書；燃?xì)饨?jīng)營許可證；準(zhǔn)予建設(shè)行政許可證決定書或準(zhǔn)予延續(xù)建設(shè)行政

許可決定書（燃?xì)馄髽I(yè)審批）

? 氣瓶充裝許可證；氣瓶充裝單位注冊登記證

? 供氣許可證；

? 特種設(shè)備使用登記證—槽車、壓力容器、壓力管道；

? 道路危險(xiǎn)貨物運(yùn)輸許可證；道路運(yùn)輸經(jīng)營許可證；

? 瓶裝氣體和氣瓶銷售安全注冊證。

2.3集團(tuán)各成員有關(guān)管道燃?xì)獾脑S可證、執(zhí)照的復(fù)印件(如果沒有不用提供)，應(yīng)包括但不限于以下各項(xiàng)：

? 城市燃?xì)赓Y質(zhì)證書；燃?xì)饨?jīng)營許可證；準(zhǔn)予建設(shè)行政許可證決定書或準(zhǔn)予延續(xù)建設(shè)行政

許可決定書（燃?xì)馄髽I(yè)審批）

? 特種設(shè)備使用登記證—槽車、壓力容器、壓力管道；

? 壓力管道設(shè)計(jì)許可證；

? 建設(shè)工程勘察設(shè)計(jì)單位資質(zhì)證書；

? 壓力管道安裝許可證；

? 建筑企業(yè)資質(zhì)證書；

? 安全生產(chǎn)許可證。

2.4集團(tuán)各成員有關(guān)其他燃?xì)饨?jīng)營的許可證、執(zhí)照的復(fù)印件(如果沒有不用提供)，應(yīng)包括但不限于以下各項(xiàng)：

? 特種設(shè)備制造許可證；

? 特種設(shè)備安裝改造維修許可證；

? 特種設(shè)備檢驗(yàn)檢測機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)證；

? 氣瓶定期檢驗(yàn)證書；

? 燃?xì)馊紵骶甙惭b維修企業(yè)資質(zhì)證書；

? 工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)許可證。

2.5 集團(tuán)各成員支付稅收的立法、規(guī)定和政令的詳細(xì)資料；以及來自任何中國政府稅收稅率權(quán)力機(jī)構(gòu)的解釋書。

2.6已支付的燃?xì)舛愂盏脑敿?xì)資料和復(fù)印件；以及由相關(guān)當(dāng)?shù)囟▋r(jià)部門的審核材料。

2.7 由當(dāng)?shù)囟▋r(jià)部門出具的收費(fèi)許可證或其他證明材料。

3、合同和交易

3.1 以下各項(xiàng)的詳細(xì)材料及復(fù)印件：

-燃料供給協(xié)議（包括液化石油氣和天然氣合同）

-工程、手續(xù)、建筑和其他輔助協(xié)議，以及相關(guān)的所有訂單和申請

-分銷、代理或者特許專營協(xié)議

-管道互連協(xié)議

-和政府實(shí)體相關(guān)的特許專營和其他合同

-任何集團(tuán)組成部分的高規(guī)格擔(dān)保書、保證物、擔(dān)保關(guān)系或者信用證

-任何承租、出租、雇用、委托購買、賒買、有條件銷售或分期付款的合同，要求在任何

12個(gè)月內(nèi)，不少于500，000美金

-任何研究和發(fā)展/協(xié)作協(xié)議

3.2 提供集團(tuán)“相關(guān)成員”和“聯(lián)系機(jī)構(gòu)”的商議或合同的詳細(xì)資料和復(fù)印件。

3.3 任何會(huì)引起合同終止，帶來可償還資金，或者在集團(tuán)控制下可對利息產(chǎn)生阻礙、終結(jié)、獲得或生效的合同或商議（包括財(cái)務(wù)商議）的詳細(xì)資料和復(fù)印件。

3.4 所有集團(tuán)任何組成部分作為某方參與的已簽署合同（如為現(xiàn)行工作草稿，無需簽署），備忘錄，諒解協(xié)議，意向書，戰(zhàn)略聯(lián)盟，合作伙伴關(guān)系或共同經(jīng)營商議，以及類似文件的復(fù)印件。

3.5 在過去一個(gè)財(cái)務(wù)年內(nèi)或現(xiàn)在的財(cái)務(wù)年內(nèi)，作為個(gè)人或者個(gè)人聯(lián)合體向集團(tuán)購買/出售數(shù)量超過集團(tuán)合計(jì)購買量/’出售量5%的詳細(xì)資料。

3.6 集團(tuán)依靠的個(gè)人或個(gè)人聯(lián)合體，或者集團(tuán)和他（們）的合作終止會(huì)影響集團(tuán)經(jīng)營的，詳細(xì)資料。

3.7 在過去十二個(gè)月內(nèi)已經(jīng)停止或者有意向終止和集團(tuán)交易或者減少交易量的大客戶或者大供應(yīng)商的詳細(xì)資料。

4、財(cái)務(wù)

4.1 所有透支、債務(wù)和財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)（包括國外交易所）的詳細(xì)情況和復(fù)印件，以及保證這些財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)運(yùn)行的債券，收費(fèi)，擔(dān)保和保證物的復(fù)印件。

4.2 集團(tuán)各成員發(fā)行的所有債券，可轉(zhuǎn)讓債券和其他有價(jià)債券的詳細(xì)情況和復(fù)印件。

4.3 用來增加資金或者提供財(cái)務(wù)/信用支持的借債協(xié)議，債券，承兌信用機(jī)構(gòu)，匯票，本票，信用證，財(cái)務(wù)租約，債權(quán)或存貨融資，折扣或代理商議，或銷售/出租商議的詳細(xì)資料和復(fù)印件。

4.4 集團(tuán)各成員向第三方提供的有價(jià)證券的詳細(xì)資料和復(fù)印件，應(yīng)包括但不限于：擔(dān)保書，抵押書，抵押品，留置權(quán)等；以上文件應(yīng)包括相關(guān)合同文件，登記證明等。

4.5 最新的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告和陳述報(bào)告。

4.6 自上一個(gè)會(huì)計(jì)日起的任何借入情況。

4.7 由集團(tuán)任何組成部分之間或和聯(lián)合機(jī)構(gòu)之間制訂的資產(chǎn)負(fù)債財(cái)務(wù)協(xié)議。

4.8和集團(tuán)各成員任何資產(chǎn)有關(guān)的訂單，請求或者決議。

4.9 是否有任何集團(tuán)組成部分犯過重大錯(cuò)誤（包括每項(xiàng)超過XXX人民幣或者累計(jì)超過該數(shù)值）；如有，請?zhí)峁┫嚓P(guān)合同，協(xié)議，背景資料和情況匯報(bào)。上文提及的錯(cuò)誤包括但不限于過期未能償還債務(wù)。

5、不動(dòng)產(chǎn)及有形資產(chǎn)

5.1 有關(guān)集團(tuán)管道網(wǎng)絡(luò)的控制、費(fèi)用、出租、特許經(jīng)營、營業(yè)許可證、地役證的資料和手續(xù)。

5.2 有關(guān)集團(tuán)各成員擁有的不動(dòng)產(chǎn)，請

（A）提供所有契約證，應(yīng)包括但不限于土地使用證書，產(chǎn)權(quán)所有權(quán)證書，政府核準(zhǔn)材料和其他相關(guān)證件。

（B）提供最近的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告。

（C）逐條列記和任何受影響的集團(tuán)不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)的土地使用權(quán)限，違例，盟約，協(xié)議。

5.3有關(guān)集團(tuán)各成員出租的或許可的產(chǎn)權(quán)，請

（D）提供現(xiàn)行有效的租約或其他文件。

（E）提供產(chǎn)權(quán)持有者身份證明，土地使用權(quán)，以及產(chǎn)權(quán)所有權(quán)證書和土地使用權(quán)證書的復(fù)印件。

（F）詳細(xì)描述應(yīng)付的費(fèi)用/租金（包括由承租人或經(jīng)營人承擔(dān)的土地稅）

（G）詳細(xì)描述土地使用許可情況

（H）詳細(xì)描述是否對現(xiàn)有土地使用證書有修改計(jì)劃

5.4 請指明集團(tuán)各成員仍參與的各種產(chǎn)權(quán)的擔(dān)保情況，并提供相關(guān)文件，應(yīng)包括但不限于抵押協(xié)議，附屬擔(dān)保清單，其他房屋產(chǎn)權(quán)或土地使用證明材料。

5.5 集團(tuán)擁有的在建工程的許可證，應(yīng)包括但不限于建筑用土地規(guī)劃許可證，建筑規(guī)劃許可證，建筑許可證以及驗(yàn)收文件。

5.6 標(biāo)示所有管道、連接點(diǎn)、接收點(diǎn)、交付點(diǎn)和相關(guān)設(shè)施的地圖，應(yīng)包括庫房設(shè)施，煉油廠和壓縮站。

5.7 管道，庫房設(shè)施，相關(guān)設(shè)施和有關(guān)資產(chǎn)的清單，注明是擁有，租賃，還有以其他方式持有。如果是租賃所得，指出擁有者和服務(wù)形式。

5.8 所有有形資產(chǎn)的詳細(xì)資料，包括所有管道，庫房設(shè)施，相關(guān)設(shè)施和有關(guān)資產(chǎn)，以及分類的資產(chǎn)負(fù)債表，基本估價(jià)，維護(hù)和損耗預(yù)備的資料，如有可能，提供現(xiàn)有固定資產(chǎn)的估價(jià)。

5.9 提供有形資產(chǎn)保險(xiǎn)的有關(guān)文件（保險(xiǎn)單）。過去五年內(nèi)保險(xiǎn)物品和未保險(xiǎn)物品的損失情況。

5.10 集團(tuán)擁有或租賃的工廠設(shè)施，壓縮站的位置，大?。▎挝灰暻闆r為公頃或平方米）。

5.11 有形資產(chǎn)的擔(dān)保物權(quán)情況，應(yīng)包括但不限于抵押合同，請求書以及其他相關(guān)登記資料。

6、知識(shí)產(chǎn)權(quán)及信息科技

6.1 以集團(tuán)各成員的名義注冊的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的詳細(xì)信息，包括專利證書，注冊商標(biāo)，服務(wù)商標(biāo)（包括標(biāo)志），還包括登記信息，商標(biāo)名稱，商業(yè)名稱，版權(quán)（包括計(jì)算機(jī)軟件），互聯(lián)網(wǎng)域名等。

6.2 以下文件的復(fù)印件（包括任何相關(guān)回復(fù)書，請?jiān)笗鸵庖姇?，這些文件牽涉到被懷疑侵權(quán)或聯(lián)合侵權(quán)：

-第三方在過去四年內(nèi)侵犯集團(tuán)各成員擁有的或使用的知識(shí)產(chǎn)權(quán)；

-任何集團(tuán)各成員或任何第三方在過去四年內(nèi)泄露機(jī)密信息。

6.3 所有集團(tuán)各成員參與的機(jī)密信息的復(fù)印件。注：如果數(shù)量太大，一張標(biāo)準(zhǔn)格式的表格，附上現(xiàn)有協(xié)議的清單就足夠了。

6.4 所有重要的有關(guān)集團(tuán)經(jīng)營的由集團(tuán)擁有或使用的信息技術(shù)的資料（包括硬件，軟件和網(wǎng)絡(luò)）。請?jiān)敿?xì)說明各項(xiàng)是否對集團(tuán)經(jīng)營有重大意義。

6.5 和轉(zhuǎn)移及特許知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)的文件復(fù)印件。

7、稅收

7.1 集團(tuán)各成員應(yīng)付稅收情況，適用稅率以及稅收基礎(chǔ)。

7.2 可指明集團(tuán)各成員自成立來繳付稅款情況的文件。

7.3 稅收優(yōu)惠政策或減免稅政策及其有關(guān)政府批件。

7.4 集團(tuán)各成員因稅收問題被地方稅務(wù)機(jī)構(gòu)或者相關(guān)職能機(jī)構(gòu)通告，調(diào)查情況。

7.5 集團(tuán)各成員為某個(gè)人補(bǔ)償或賠償債務(wù)（稅收相關(guān)或其他）的任何協(xié)議或者承諾，或者曾經(jīng)接受過這種權(quán)力。

7.6 任何因延遲繳稅引起的稅收爭端和付款情況的詳細(xì)資料。

8、勞工

8.1 集團(tuán)各成員的員工數(shù)量（包括見習(xí)人員），以及集團(tuán)各成員已經(jīng)簽訂勞動(dòng)合同的員工總數(shù)。

8.2 標(biāo)準(zhǔn)勞動(dòng)合同和證明的復(fù)印件，無論該文件是否在當(dāng)?shù)貏诠げ块T備案。

8.3 集團(tuán)各成員及其高管人員之間的合同，協(xié)議，備忘錄或者任何形式的文件。

8.4 集團(tuán)各成員制訂并實(shí)施的員工手冊，應(yīng)包括雇用，獎(jiǎng)懲，勞工保護(hù)，安全生產(chǎn)，福利，員工紀(jì)律，解職等信息，以及其他相關(guān)的任何格式或形式的規(guī)章制度，規(guī)定或公司政策等文件。

8.5 集團(tuán)各成員采用的社會(huì)保險(xiǎn)和住房基金付款規(guī)定，應(yīng)包括但不限于（1）集團(tuán)各成員支付的社會(huì)保險(xiǎn)金（2）集團(tuán)各成員適用的社會(huì)保險(xiǎn)金和住房基金的基本數(shù)（3）適用費(fèi)用（4）集團(tuán)各成員支付以上費(fèi)用的員工數(shù)量。

8.6 集團(tuán)各成員所制訂的基金或其他福利計(jì)劃。

8.7 股份配置計(jì)劃的復(fù)印件，應(yīng)包括選擇，獎(jiǎng)勵(lì)，現(xiàn)金或其他靠股權(quán)價(jià)值體現(xiàn)的利益，適用于領(lǐng)導(dǎo)人、員工和其他工作人員的激勵(lì)性的或利潤分享型的股權(quán)配置計(jì)劃。

8.8 任何被承認(rèn)的貿(mào)易聯(lián)盟，適用的地方貿(mào)易聯(lián)盟合同或協(xié)議的詳細(xì)內(nèi)容，任何勞資談判的詳細(xì)信息，以及任何特別的冗余商議細(xì)節(jié)。

8.9 集團(tuán)各成員和員工間的勞工糾紛（包括未決的）的信息和材料，應(yīng)包括但不限于相關(guān)文件，仲裁判決書，訴訟公斷書，以及執(zhí)行的現(xiàn)有狀態(tài)。

8.10 在任何分公司發(fā)生的罷工、怠工、集體抗議、勞工糾紛或其他形式的糾紛的詳細(xì)資料（包括未決的）。以及任何員工向政府勞動(dòng)部門提交的勞工報(bào)告。

8.11 由具有資質(zhì)的政府職能部門下發(fā)的任何警告，懲處，意見，要求或者建議。

9、環(huán)境

9.1 涉及使用，泄漏，有害物處理，有害物質(zhì)排放及處置的操作方式的描述材料。有關(guān)有害物質(zhì)和廢棄物的詳細(xì)資料，包括處理方式，保存和處置方式。廢物處理合同和承包商的登記資料的復(fù)印件。

9.2 環(huán)境執(zhí)照的復(fù)印件以及相關(guān)執(zhí)照證書的復(fù)印件。任何增加或補(bǔ)充的（未來三年內(nèi)）的執(zhí)照或證書。

9.3 過去或現(xiàn)在與環(huán)境保護(hù)法不符合的情況。是否有措施防止再次發(fā)生。

9.4 任何已知的溢出，意外泄漏，或不當(dāng)處理的詳細(xì)情況。任何已知或懷疑存在的油污染或地下水源污染的詳細(xì)情況（包括潛在的和周邊環(huán)境觸發(fā)的。）

9.5 是否有可能引起油污染或地下水污染的情況，或者引起有害物質(zhì)泄漏或繁衍的情況。

9.6任何相關(guān)環(huán)保或健康部門調(diào)查集團(tuán)各成員的情況。包括過去的調(diào)查和申訴。任何有關(guān)環(huán)保和健康的通告和申訴。

9.7 集團(tuán)擁有的或運(yùn)營的機(jī)構(gòu)以及相關(guān)責(zé)任機(jī)構(gòu)的詳細(xì)資料，比如相關(guān)公司向購買商擔(dān)?；虻盅海蛘咴撓嚓P(guān)公司出售的一個(gè)可能造成污染的企業(yè)。

9.8 任何向場外排放廢棄物的潛在責(zé)任。比如廢棄物處置場正接受調(diào)查或類似情況。

9.9 違背城市可燃天然氣行政規(guī)范，城市可燃天然氣安全行政條例或者中國反空氣污染法的情況。

9.10 環(huán)境審計(jì)書，審核資料，以及其他相關(guān)文件的復(fù)印件。]

9.11 和環(huán)境保護(hù)有關(guān)的保險(xiǎn)材料的細(xì)節(jié)。

10、訴訟

10.1 所有對集團(tuán)各成員產(chǎn)生影響的訴訟，仲裁，調(diào)?；蛘咝姓ㄐ淌拢┰V訟的清單和描述，包括法庭，管理機(jī)構(gòu)或調(diào)停部門的判決書、審判書等的復(fù)印件。

10.2 來自任何政府部門或其他機(jī)構(gòu)的調(diào)查通知，詢問告示，或可能引起調(diào)查和詢問的情況的資料。

10.3 違背（或所謂的違背）法律、法令、規(guī)章制度的且可能引起不利判決、決定從而影響集團(tuán)的事項(xiàng)。

10.4 任何集團(tuán)組成部分通過合同或商議方式給個(gè)人或代表集團(tuán)從中受益的誘因（財(cái)務(wù)或其他），或者集團(tuán)或領(lǐng)導(dǎo)人、員工、相關(guān)組織的收條。

10.5 集團(tuán)任何組成部相對一個(gè)第三方，合資企業(yè)或者股份持有協(xié)議的聲明（未決的，或可能的）。

11、雜項(xiàng)

11.1 和集團(tuán)各成員相關(guān)的在以上各項(xiàng)未提及的問題；日常經(jīng)營中出現(xiàn)的異?；蛴蟹申P(guān)聯(lián)的事項(xiàng)；以及您認(rèn)為重要并希望提供以保證所有材料完整性的資料。

第四篇：法律盡職調(diào)查

一、企業(yè)主體相關(guān)信息查詢、國家工商總局“全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)”

網(wǎng)址：gsxt.saic.gov.cn/

2014年3月1日正式運(yùn)行，目前已經(jīng)能查詢?nèi)糠秶鷥?nèi)任一家企業(yè)的工商登記基本信息，具體包括公司注冊號(hào)、法定代表人、類型、注冊資本、成立日期、住所地、營業(yè)期限、經(jīng)營范圍、登記機(jī)關(guān)、經(jīng)營狀態(tài)、投資人信息、公司主要備案的高管人員名單、分支機(jī)構(gòu)、清算信息、行政處罰信息等。

2、各省、市級(jí)信用網(wǎng)

這些網(wǎng)站是地方性主導(dǎo)的，一般以企業(yè)信用體系建設(shè)推進(jìn)辦為主。如北京市企業(yè)信用信息網(wǎng) http://211.94.187.236/ 浙江企業(yè)信用網(wǎng) http://

該網(wǎng)站可以查詢?nèi)珖秶鷥?nèi)所有領(lǐng)取有組織機(jī)構(gòu)代碼證的信息，顯示與實(shí)體組織機(jī)構(gòu)代碼證完全一致。這個(gè)網(wǎng)站居然可以打印組織機(jī)構(gòu)代碼證的掃描件。

4、信用視界

網(wǎng)址：

四、投融資信息

1.中國證監(jiān)會(huì)指定信息披露網(wǎng)站“巨潮資訊網(wǎng)”

網(wǎng)址：004km.cn/

第五篇：法律盡職調(diào)查

股權(quán)投資中的律師盡職調(diào)查

第一部分：律師盡職調(diào)查的基本概念及其重要性

第二部分：律師盡職調(diào)查的原則

第三部分：律師盡職調(diào)查的程序

第四部分：律師盡職調(diào)查的內(nèi)容及案例分析

第一部分：律師盡職調(diào)查的基本概念及其重要性

（一）股權(quán)投資中律師盡職調(diào)查的概念

律師利用其專業(yè)知識(shí)對目標(biāo)公司的主體資格、經(jīng)營管理合法性、資產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)、訴訟等情況進(jìn)行書面及實(shí)地調(diào)查，透過法律視角對相關(guān)材料、信息進(jìn)行甄別、分析，向投資人提示投資可行性及風(fēng)險(xiǎn)。

（二）律師盡職調(diào)查的重要性

根本原因：

投資人永遠(yuǎn)不會(huì)比目標(biāo)公司本身更了解目標(biāo)公司法律方面的真實(shí)情況。

存在潛在法律問題的目標(biāo)公司完全有可能也有能力利用此種信息不對稱誤導(dǎo)投資人向其投資。?投資是一項(xiàng)精確的商業(yè)活動(dòng)，客觀上要求對法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格的控制。

?投資風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)有之義應(yīng)指“商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)”，而非可通過律師盡職調(diào)查予以減小乃至避免的“法律風(fēng)險(xiǎn)”。?股權(quán)投資實(shí)踐中，與實(shí)業(yè)投資人相比較，財(cái)務(wù)投資人對律師盡職調(diào)查之必要性的觀念粗放。

（三）律師盡職調(diào)查的目的及作用

目的：

1.從法律角度調(diào)查目標(biāo)公司的真實(shí)信息。

2.對其他專業(yè)盡職調(diào)查進(jìn)行法律意義上的解讀。

作用：

?改變信息不對稱的不利狀況。

?明確法律風(fēng)險(xiǎn)和法律問題，判斷其性質(zhì)和對投資的影響。

?甄別投資對象。

?就相關(guān)法律風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)、法律問題的解決進(jìn)行談判，事先明確權(quán)利義務(wù)，據(jù)此討論投資對價(jià)。?避免投資失敗或陷入糾紛

?律師能對目標(biāo)公司現(xiàn)存和潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)作出職業(yè)判斷，為投資人最終的科學(xué)決策提供依據(jù)。?律師盡職調(diào)查的結(jié)果對雙方最終能否達(dá)成投資交易及投資品質(zhì)起著非常關(guān)鍵的作用。

第二部分：律師盡職調(diào)查的原則

（一）全面原則

1.調(diào)查內(nèi)容全面：

目標(biāo)公司的主體資格、股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)關(guān)系；業(yè)務(wù)；資產(chǎn)；債權(quán)債務(wù)；重大

合同；訴訟及爭議；管理層和員工；稅收；外匯；環(huán)保；等等

2.材料全面：

調(diào)查所有可調(diào)查的材料——“調(diào)查內(nèi)容全面”的程序性要求

（二）透徹原則

?全面原則要求“廣”，透徹原則要求“深”。

?書面調(diào)查與實(shí)地調(diào)查相結(jié)合。

?就取得的第一手調(diào)查材料向第三方核實(shí)信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。

（三）區(qū)別對待原則

1.目標(biāo)公司發(fā)展階段不同，律師盡職調(diào)查側(cè)重不同。

種子期、創(chuàng)業(yè)期企業(yè)——核心競爭力（創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)）

成長期、成熟期企業(yè)——盡職調(diào)查要求更全面

2.目標(biāo)公司行業(yè)不同，律師盡職調(diào)查側(cè)重不同。

高科技企業(yè)——知識(shí)產(chǎn)權(quán)

化工企業(yè)——環(huán)境污染問題

3.目標(biāo)公司背景不同，律師盡職調(diào)查側(cè)重不同。

根據(jù)《公司法》設(shè)立的公司——公司治理

改制企業(yè)——改制合規(guī)性、相關(guān)利益主體的利益問題解決

（四）獨(dú)立原則

?投資人獨(dú)立。

?盡職調(diào)查律師獨(dú)立。

第三部分：律師盡職調(diào)查的程序

（一）簽訂保密協(xié)議；起草盡職調(diào)查文件清單。

（二）經(jīng)投資人確認(rèn)，向目標(biāo)公司提交清單。

（三）向目標(biāo)公司收取文件資料，核對復(fù)印件和原件，做好資料清單，雙方代表簽字確認(rèn)。

（四）對目標(biāo)公司依盡職調(diào)查內(nèi)容進(jìn)行全方位的實(shí)地考察，并作詳細(xì)的筆錄，盡可能取得筆錄對象及目標(biāo)公司負(fù)責(zé)人員的書面確認(rèn)。

（五）對所收材料及所作筆錄進(jìn)行研究、調(diào)查、向第三方驗(yàn)證，并向投資人作初步匯報(bào)。

（六）對于仍未厘清的事實(shí)或者還需深入了解的信息，起草《補(bǔ)充文件清單》要求目標(biāo)公司提供材料，并繼續(xù)實(shí)地考察、調(diào)查、驗(yàn)證，直至查明。

（七）對不能完全獲悉的情況，要求目標(biāo)公司作出聲明和保證。

（八）對調(diào)查所知的全部情況、文件資料進(jìn)行整理和分析、研究，并向投資人出具盡職調(diào)查報(bào)告，對發(fā)現(xiàn)的法律風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，提出應(yīng)對方案。

第四部分：律師盡職調(diào)查的內(nèi)容及案例分析

（一）目標(biāo)公司基本情況

1.公司主體資格：合法設(shè)立，有效存續(xù)

（設(shè)立的程序、資格、條件、方式等是否合法、合規(guī)；重點(diǎn)關(guān)注公司設(shè)立批準(zhǔn)文件、營業(yè)執(zhí)照、行業(yè)特殊證照、年檢報(bào)告等）

案例：天一科技投資貴州銻礦、鉛鋅礦失策

?2007年1月19日，天一科技 向貴州的一家銻礦公司和一家鉛鋅礦公司投資8000萬。

?2007年6月19日，銻礦的詳勘還未完成，僅拿到1萬噸×5年的采礦權(quán)證，與協(xié)議約

定不低于20噸相差甚遠(yuǎn)。鉛鋅礦情況更糟，詳勘、礦山建設(shè)、采礦權(quán)證都未如期完成。

?以上項(xiàng)目一直沒有回報(bào)，天一科技多次與對方交涉追回投資未果，跡象表明很有可能

受到欺騙，遂報(bào)案，目前正在調(diào)查中。

2.公司憲章性文件對經(jīng)營、增資等的特殊規(guī)定

（公司章程、發(fā)起人協(xié)議、股東協(xié)議及各修改本）

3.股權(quán)結(jié)構(gòu)：

（1）股東認(rèn)繳資本是否已繳足（驗(yàn)資報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估）

（2）股東的股權(quán)是否質(zhì)押

（3）股東是否變更（股權(quán)轉(zhuǎn)讓/增資擴(kuò)股）（工商檔案）

（4）與股東之間是否存在重大關(guān)聯(lián)交易

（5）是否存在限制公司融資的股東協(xié)議

案例：弘毅投資巨石集團(tuán)受挫案

?巨石集團(tuán)股權(quán)設(shè)置過于復(fù)雜，而實(shí)際控制人又與股權(quán)關(guān)系不一致。

?巨石集團(tuán)與振石集團(tuán)資產(chǎn)關(guān)系復(fù)雜，至今巨石集團(tuán)資產(chǎn)審計(jì)評(píng)估尚未完成。

?中國玻纖的定向增發(fā)換股未獲證監(jiān)會(huì)通過，導(dǎo)致弘毅無法退出。

4.公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)：

（1）治理結(jié)構(gòu)是否建立，是否有效運(yùn)轉(zhuǎn)

（2）公司成立以來的股東會(huì)決議/記錄、董事會(huì)決議/記錄。

（3）董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理人員安排的合理性；董事、高管的重大人員變動(dòng)

5.其他基本情況：

（1）目標(biāo)公司和所有關(guān)聯(lián)公司或前身實(shí)體的關(guān)系

（2）公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的情況

案例：某公司創(chuàng)業(yè)板IPO申請失敗

?2007年9月，公司完成股份制變更。

?2008年10月，大股東股份轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)企業(yè)（實(shí)際控制人未變），但董事會(huì)成員發(fā)生重

大變化。

?2009年1月，某投資公司向該P(yáng)re-IPO公司增資。

?2009年底，該公司IPO申請失敗，主要原因是盈利能力不強(qiáng)，但是董事會(huì)成員重大變化

也是原因之一。

（二）目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)及相關(guān)協(xié)議

1.目標(biāo)公司供應(yīng)商、分銷商和客戶信息。

（1）重要供應(yīng)商協(xié)議

（2）長期供貨協(xié)議

（3）上述協(xié)議對目標(biāo)公司可能存在的法律風(fēng)險(xiǎn)

（4）區(qū)域性分銷商協(xié)議

（5）分銷是否排除直銷或其他銷售方式

（6）是否禁止分銷商分銷其他同類產(chǎn)品

（7）對客戶的全部承諾和保證的實(shí)現(xiàn)可能性和實(shí)現(xiàn)階段

案例：PPG倒閉案

?2005年，PPG開創(chuàng)國內(nèi)網(wǎng)上服裝直銷模式，產(chǎn)品依靠OEM代工，銷售依靠呼叫中心。?2006年8月、2007年4月、2008年3月，PPG獲得三輪約8000萬美元注資承諾，實(shí)

收3600萬美元。

?2009年末，PPG倒閉，3600萬美元投資化水。

?PPG的失敗，不能回避的問題之一就是PPG產(chǎn)品質(zhì)量控制出現(xiàn)嚴(yán)重問題，原因是OEM

合同的訂立或履行出現(xiàn)問題。

2.銷售、市場開發(fā)和其他重要信息。

（1）銷售、代理、市場開發(fā)、廣告投入及范圍（相關(guān)協(xié)議）

（2）與銷售代表、經(jīng)銷商之間的利益安排（相關(guān)協(xié)議）

（3）與董事、高管及持有公司股份5%以上表決權(quán)股份的股東之間訂立的協(xié)議（如貸款協(xié)議）

（三）目標(biāo)公司的資產(chǎn)和財(cái)產(chǎn)權(quán)利

1.資產(chǎn)信息。

（1）不動(dòng)產(chǎn)、設(shè)備、車輛等重大資產(chǎn)清單

（2）相關(guān)資產(chǎn)所有權(quán)文件

（3）權(quán)利障礙文件（如擔(dān)保協(xié)議、租賃協(xié)議等）

（4）不動(dòng)產(chǎn)和重大資產(chǎn)取得方式及相關(guān)協(xié)議

（5）是否存在產(chǎn)權(quán)糾紛或潛在糾紛

案例：天一科技投資黃金開發(fā)公司難以運(yùn)作

?2005年天一科技收購平江縣黃金開發(fā)總公司股權(quán)，但從未直接進(jìn)行過開采和冶煉。?因?yàn)樵擖S金開發(fā)總公司被定額承包給他人經(jīng)營，該承包經(jīng)營合同尚未到期。

2.知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息。

a.目標(biāo)公司或其子公司擁有/使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)志、商號(hào)清單及相關(guān)證書

b.擁有的專利、專有技術(shù)、技術(shù)許可清單；專利或?qū)＠暾埼募ㄗ⒁鈪^(qū)分）

c.著作權(quán)清單及著作權(quán)文件

d.域名等網(wǎng)絡(luò)知識(shí)產(chǎn)權(quán)

e.與任何第三方簽訂的知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓/許可協(xié)議

f.知識(shí)產(chǎn)權(quán)研究開發(fā)協(xié)議，技術(shù)服務(wù)或咨詢協(xié)議

g.參與知識(shí)產(chǎn)權(quán)開發(fā)或?qū)Υ俗鞒鲐暙I(xiàn)的技術(shù)人員及其他雇員名單

h.上述人員簽訂保密協(xié)議和競業(yè)禁止協(xié)議等情況

i.知識(shí)產(chǎn)權(quán)擔(dān)保信息

j.目標(biāo)公司提出的或針對目標(biāo)公司的有關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的未決/威脅提出的侵權(quán)訴訟、調(diào)查或索賠相關(guān)信息

k.知識(shí)產(chǎn)權(quán)開發(fā)中使用第三方技術(shù)的情況

l.對目標(biāo)公司任何知識(shí)產(chǎn)權(quán)的分析或評(píng)估信息

m.商業(yè)秘密等其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息

（四）目標(biāo)公司的債權(quán)債務(wù)信息（陷阱！地雷?。?/p>

1.重大的應(yīng)收/應(yīng)付賬款情況（包括應(yīng)收/應(yīng)付賬款）及其實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)

2.對外擔(dān)保情況以及代償風(fēng)險(xiǎn)、追償風(fēng)險(xiǎn)

3.對外作出的重大借款/投資承諾

4.有無侵權(quán)之債（IPR、環(huán)保、產(chǎn)品質(zhì)量、勞動(dòng)、人身等）

（五）訴訟及爭議信息

1.成立以來影響到目標(biāo)公司的全部已決、未決、威脅提出的訴訟、仲裁、行政處罰、政府

調(diào)查等具體情況。

2.過去3年內(nèi)任何對目標(biāo)公司不利的重大訴訟的判決結(jié)果的程序，如：

（1）賠償數(shù)額較大

（2）禁止使用某項(xiàng)資產(chǎn)

（3）承擔(dān)產(chǎn)品責(zé)任或類似責(zé)任

3.成立以來遭客戶投訴及投訴解決情況

4.目標(biāo)公司控股股東或主要股東、董事、高級(jí)管理人員遭受起訴或者接受政府相關(guān)部門調(diào)查的情況

（六）管理層和員工信息

1.勞動(dòng)協(xié)議、競業(yè)禁止協(xié)議、保密協(xié)議的格式文本

2.員工名單及工資清單

3.與管理層、技術(shù)人員及其他核心員工的協(xié)議

4.與現(xiàn)任及前任與業(yè)務(wù)有關(guān)員工、管理人員、關(guān)聯(lián)方、董事及顧問之間的所有協(xié)議清單

5.上個(gè)及本財(cái)政期間向與業(yè)務(wù)有關(guān)的管理人員、董事、員工及顧問支付的所有薪酬清單

6.成立以來發(fā)生的重大勞工問題

7.企業(yè)內(nèi)部規(guī)則和條例

8.董事和高管在最近5年內(nèi)的未刑證明

（七）稅收及外匯信息

1.目標(biāo)公司及其子公司的所有納稅申報(bào)單或其他納稅申報(bào)材料；有無未繳稅款及原因 2.任何稅務(wù)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的目標(biāo)公司享受的任何稅務(wù)抵免、稅務(wù)優(yōu)惠或其他激勵(lì)措施的細(xì)節(jié)及

文件

3.外匯登記證

（八）環(huán)保信息、產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)等（針對特定目標(biāo)公司）

以環(huán)保為例：

?與可能存在的環(huán)境污染問題及訴訟相關(guān)的所有文件（與政府函件往來、內(nèi)部咨詢報(bào)告、針對目標(biāo)公司或其子公司環(huán)境違規(guī)行為的通知）

?目前的排污許可證或相關(guān)政府批文

?當(dāng)前環(huán)保工程的情況及相關(guān)工程文件

?排污權(quán)交易情況

總結(jié)：

律師盡職調(diào)查與財(cái)務(wù)盡職調(diào)查、商務(wù)盡職調(diào)查、企業(yè)文化盡職調(diào)查等共同構(gòu)成了股權(quán)投資前必要的盡職調(diào)查。律師盡職調(diào)查以法律為準(zhǔn)繩，給出了執(zhí)行投資決策與否的底線；而且財(cái)務(wù)盡職調(diào)查、商務(wù)盡職調(diào)查等其他內(nèi)容的盡職調(diào)查一定程度上可以從法律的角度予以詮釋，從而得出更明確的結(jié)論。

因?yàn)檩p視甚至無視律師盡職調(diào)查而遭受損失的投資案例不勝枚舉，作為成功的投資人應(yīng)當(dāng)將律師盡職調(diào)查作為投資前必經(jīng)的操作步驟。