第一篇：財務(wù)管理計算題看看吧

1.某企業(yè)每年耗用某種原材料的總量3600千克。且該材料在年內(nèi)均衡使用。已知，該原材料單位采購成本10元，單位儲存成本為2元，一次訂貨成本25元。

要求根據(jù)上述資料計算：

(1)經(jīng)濟進貨量:Q＝√2AB/C=√2×3600×25÷2＝300(千克)

(2)每年最佳訂貨次數(shù): N＝A/Q=3600/300＝12次

(3)與批量有關(guān)的總成本: TC=√2ABC＝√2×25×3600×2＝600元

(4)最佳訂貨周期: T=年/訂貨次數(shù)＝1/12(年)=1(月)

(5)經(jīng)濟訂貨占用的資金: I=Q/2*N=300/2×12=1800元

3.海滄公司現(xiàn)有一臺生產(chǎn)設(shè)備系4年前購買，原購置成本為50000元，估計還可使用6年，已提折舊20000元，期滿無殘值。若繼續(xù)使用舊設(shè)備每年可獲得銷售收入70000元，每年付現(xiàn)成本40000元?，F(xiàn)該公司準(zhǔn)備用一臺高新技術(shù)設(shè)備取代舊設(shè)備，約需價款80000元，估計可使用6年，期滿估計殘值8000元。購入新設(shè)備時，舊設(shè)備可作價30000元。使用新設(shè)備后，每年可獲得銷售收入100000元，每年付現(xiàn)成本50000元。假定該公司的資本成本為10%，所得稅稅率為40%，新舊設(shè)備均使用平均年限法計提折舊。試用差量分析法作出該公司是繼續(xù)使用舊設(shè)備還是對其進行更新的決策。（PVIF10%,6=0.564,PVIFA10%,6=4.355）

計算現(xiàn)金流差量

(1)計算兩個方案的初始現(xiàn)金流量的差量：Δ初始投資=80,000-30,000=50,000(元)

(2)計算兩個方案的各年營業(yè)現(xiàn)金流量的差量：Δ銷售收入=100,000-70,000=30,000(元)Δ付現(xiàn)成本=50,000-40,000=10,000(元)Δ年折舊額=(80,000-8,000)/6－50,000/10=7,000（元）Δ營業(yè)現(xiàn)金

流量NCF1-6=(30,000-10,000-7,000)×(1-40%)+7,000=14,800(元)

(3)計算兩個方案的終結(jié)現(xiàn)金流量的差量：Δ終結(jié)現(xiàn)金流量==8,000(元)

(4)計算凈現(xiàn)值差量 ：ΔNCPV=14800× PVIFA10%，6+8,000×PVIF10%，6－50,000=14,800×4.355+8,000×0.564-50,000=18966(元)

(5)總結(jié)：根據(jù)以上計算，可見購置新設(shè)備能增加凈現(xiàn)值18966元，故應(yīng)更新設(shè)備的投資方案是可行的。

1.假設(shè)某工廠有一筆200000元的資金，準(zhǔn)備存入銀行，希望在5年后利用這筆款項的本利和購買一套設(shè)備。假定銀行存款利率為10%（采用復(fù)利計息法），該設(shè)備的預(yù)期價格為321000元。試用復(fù)利現(xiàn)值和終值兩種方法計算說明，5年后該工廠用這筆款項的本利和是否足以購買該設(shè)備。（FVIF10%，5=1.611，PVIF10%，5=0.621）

1、解：方法1：由復(fù)利終值的計算公式可知：

S=PV×（1+i）n=200000×（1+10%）5=200000×

1.611=322200（元）

5年后這筆存款本利和為322200元，比設(shè)備預(yù)期價

格多出1200元。

方法2：321000= PV×（1+i）n=PV×（1+10%）5

PV=199255（元），現(xiàn)有存款額比它多出745元。

所以，以上兩種方法都說明，5年后這家工廠足以用這筆存款來購買設(shè)備。

2、解：S=200000*1.611=322200>321000;

P=321000/1.611=199255<200000

2.某公司擬為某新增投資項目而籌資10000萬元，其融資方案是：向銀行借款7500萬元，已知借款利率10%，期限3年；增發(fā)股票1000萬股共融資2500萬元（每股面值1元），且預(yù)期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的預(yù)計股利增長率為5%。假設(shè)股票籌資率為3%，企業(yè)所得稅率30%。

要求測算：

(1)銀行借款成本: K=I(1-t)=10%*(1-30%)=10%×（1-30%）=7%

(2)普通股成本: K=D/P(1-F)+G=0.1/2.5(1-3%)+5%= 1000×0.1/2500×（1-3%）+5%=9.12%

(3)該融資方案的綜合資本成本(保留兩位小數(shù)):

=7%×(7500/10000)+9.12%×(2500/10000)=7.53%

3.某公司的信用條件是30天付款，無現(xiàn)金折扣，平均收現(xiàn)期為40天，銷售收入15萬元。預(yù)計下年的邊際貢獻率與上年相同，仍保持35%。該企業(yè)擬改變信用政策，信用條件為：“2/10，N/30”，預(yù)計銷售收入增加5萬元，所增加的銷售額中，壞賬損失率為4%?？蛻臬@得現(xiàn)金折扣的比率為70%，平均收現(xiàn)期為25天。

要求：如果應(yīng)收賬款的機會成本率為10%，測算信用政策改變對利潤的綜合影響，并作出選擇。（中間過程保留三位小數(shù)）

分析：對信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件決策來說就是通過比較信用標(biāo)準(zhǔn)，信用條件調(diào)整前后收益成本的變動，遵循邊際收入應(yīng)大于邊際成本原則，作出方案的優(yōu)劣選擇。決策相關(guān)成本項目包括應(yīng)收賬款占用機會成本，壞賬損失等。決策相關(guān)收益包括擴大銷售所取得的貢獻毛益增量收益。當(dāng)信用標(biāo)準(zhǔn)，信用條件改變后，給企業(yè)帶來的收益大于給企業(yè)增加的成本，則該方案可行，否則不可行。

(1)改變信用期后增加的利潤=50000×35％=17500元

(2)信用條件改變對資金成本的影響:

= 25-40/360×150000×10％+25／

360×50000×10%=(-625)+347.223=-277.777元

(3)現(xiàn)金折扣成本=(150000+50000)×70％×2％=2800元

(4)改變信用期后增加的壞賬損失=50000×4％=2000元

(5)信用政策變化對利潤的綜合影響

=17500-(-277.777)-2800-2000=12977.777元

第二篇：小品經(jīng)典臺詞看看吧

小品《藝術(shù)人生》

表演者：白云（宋丹丹）、黑土（趙本山）、主持人（朱軍）

朱軍：各位領(lǐng)導(dǎo)和朋友，電視機前的觀眾朋友們，大家新年好。歡迎大家收看《藝術(shù)人生》春節(jié)特別節(jié)目，今天我們請來了曾多次到我們電視臺作客的白云大媽和黑土大叔，和大家一起暢談藝術(shù)人生，下面，歡迎他們上臺。（鼓掌）

白云黑土：同志們好，同志們辛苦了。（上臺站到椅子前）

朱軍：（和白云握手）歡迎歡迎，大媽新年好。

白云：好-------，（學(xué)廣告詞）他好我也好

朱軍：（和黑土握手）大叔新年好。

黑土：好-------，誰好誰知道。（神秘委屈的口氣）

朱軍：大叔大媽雖然很有名氣，但按照我們節(jié)目的規(guī)矩還是做一下自我介紹吧。

白云：我叫白云

黑土：我叫黑土

白云：這是我老公

黑土：這是我老母

白云：我愛唱歌

黑土：我愛跳舞

白云：我能唱二百首歌

黑土：我會跳二百支舞

白云：他們都叫我二百歌

黑土：他們都叫我二百舞

（音樂）

朱軍：哈哈（示意二人請坐）歡迎大叔大媽光臨我們藝術(shù)人生。

白云：知道你們，藝術(shù)人生，藝術(shù)人生，就是一來這里，用你的技術(shù)生生的讓大伙掉眼淚。

朱軍：我今天才知道我們欄目的含義。好了，大叔大媽，現(xiàn)在大家也對兩位已經(jīng)很熟悉了。請兩位先給大家打個招呼說兩句吧。

黑土：（拿出小本）改革春風(fēng)吹滿地，和諧生活甜如蜜。只有一點不如意，臺灣整天鬧獨立。謝謝朱軍：大叔還是一套一套的。大媽也有準(zhǔn)備啊。

白云：該我的了?。「母锎猴L(fēng)吹進門，藝術(shù)人生來裝純，有啥千萬別有病，醫(yī)院認(rèn)錢不認(rèn)人。謝謝（音樂）

朱軍：這大過年咱別說不痛快的事，大叔您說點高興的事。

黑土：行，各位領(lǐng)導(dǎo)，同志們，大家好，0606不得了，劉翔破記錄，打敗外國佬，姚明獨步籃壇，打球?qū)W會用腦，神州六號上天，全靠技術(shù)精巧。人民勤勞致富，不用擔(dān)心溫飽。國家富強崛起，全靠黨的領(lǐng)導(dǎo)。綜觀世界風(fēng)云，中國發(fā)展最好。謝謝

白云：0606了不得，德國世界杯，讓人看著魔。美國不要臉皮，還在中東的瑟。日本首相發(fā)彪，參拜靖國神社。亞運決戰(zhàn)多哈，我國金牌最多，溫暖送上高原，青藏鐵路通車。遠(yuǎn)望世界局勢，中國要當(dāng)大哥。謝謝

（音樂）

朱軍：哈哈，今天大叔大媽來藝術(shù)人生作客，對這里印象如何？

黑土：一個字“好”

白云：兩字“賊好”

黑土：三字，賊拉好

二人開始較勁

白云：四個字 真賊拉好

黑土：五個字 真賊拉好啊

白云：你為啥總跟我過不去呢？

朱軍：等等，別光說好，有具體的沒有

黑土：大海啊！都是水！駿馬??！四條腿！愛情啊，嘴對嘴，在座的大姑娘?。∧阏婷?/p>

白云：森林啊，都是樹！致富??！先修路！青春那，要留駐，今來的小伙子??！你真酷

（音樂）

朱軍：看的出來，大叔大媽的現(xiàn)在有學(xué)問了，做的詩聽起來很優(yōu)美哈

大媽：我跟你說軍，學(xué)問之美，在于使人一頭霧水；詩歌之美，在于煽動男女出軌；

大叔：對，男人之美，在于說得白日見鬼；女人之美，在于蠢得無怨無悔。

（音樂）

朱軍：呵呵，今天大叔大媽想聊什么？話題由你們定！

白云：那我們就聊個沉重點的話題吧，比如你大叔的體重！

黑土：這也忒沉重了吧？我們還是聊點膚淺的，比如你大媽的智商！

白云：（說黑土）干啥呀你？

朱軍：呵呵，大媽最近忙什么呢

白云：前天在我們鄉(xiāng)里給一個園林剪了彩，黑土：啥園林剪彩，就一個蘋果園，剪蘋果枝子。

白云：（轉(zhuǎn)頭瞪了黑土一眼繼續(xù)）昨天給一個地下隧道竣工典禮揭了幕。

黑土：啥呀，俺村老孫頭挖個菜窖子。

白云：你咋這各應(yīng)人呢。說了不愛帶你出來。（大叔低頭不做聲）

朱軍：哈哈，聽的出來，大媽還是挺忙啊

白云：忙，那是相當(dāng)?shù)拿?。。。做個名女人不容易？就這夜里還得加班

朱軍：加班干什么？

白云：我又寫了一本書（得意）

朱軍：是嗎？書名叫什么

白云：易中天不是寫了本《水煮三國》嗎？我的叫《水煮三豆》

黑土：對，就是水煮土豆、青豆、荷蘭豆。。

（音樂）

白云：（生氣）你給我閉嘴。從現(xiàn)在開始你別說話，聽見沒？黑土點頭

朱軍：大媽的書總是趕時髦啊

白云：我跟你說軍，這年頭，就得玩點時尚。

黑土開始打嗝。。。

白云：（轉(zhuǎn)頭）你咋老跟我過不去呢？別打了哈。。喝點水。。

黑土一閉嘴，然后晃動發(fā)抖。。

白云一準(zhǔn)備說話，（軍，我跟你說。。）黑土就晃動發(fā)抖，如此兩遍。。

白云：（火了）你不打嗝了又哆嗦啥？

黑土：我調(diào)成震動的了

朱軍：呵呵，大叔還挺幽默

白云：幽默？我咋沒看出來呢？我就看他吃得賊胖，裝得挺像，肥頭大耳，四肢健壯，晚上睡覺，還經(jīng)常尿坑。

黑土：是，你大媽最近總扮酷：喝狼酒邁犬步；唱著山歌走貓路；梳著失戀的發(fā)型；邁著多情的腳步。

白云：（失意的樣子）見笑了軍，唉，我愛的人名花有主，愛我的人慘不忍睹。

黑土：對，不在激動中變壞，就在沉默中變態(tài)。

朱軍：什么，等等，這是怎么回事？

黑土：你大媽現(xiàn)在迷上黃健翔了

白云：咋著，黃健翔是我的心中偶像

黑土：那芙蓉姐姐是我夢中情人，愛咋咋地。

白云：（啊呸）朱軍你知道芙蓉姐姐嗎？那真是水桶腰橫著走，掃帚眉毛血盆口，誰見了誰都嘔，就他，上網(wǎng)一瞅就渾身發(fā)抖。

黑土：的瑟吧你，那個黃健翔都被中央臺炒魷魚了。

你大媽學(xué)黃健翔主持村里山羊賽跑大會：1號羊跑在前面，前面！前面！1號羊立功了，立功了！不給其他羊任何的機會。偉大的1號羊！這一刻老綿羊、小肥羊、藏羚羊靈魂附體，他一只羊代表了我們

村悠久的歷史和傳統(tǒng)，這一刻他不是一只羊在戰(zhàn)斗，他不是一只羊！

（音樂）

朱軍：聽起來挺熱鬧

白云：那是，那場面，那是相----當(dāng)火爆。。

朱軍：大媽最近還忙什么了

白云：練唱歌，美聲。。。就那個。。親愛的，你慢慢飛，請你給我一杯忘情水

朱軍：別說，大媽唱的還真不錯。

白云：一般一般，全國第三。

黑土：拉倒吧，天天整的鬼哭狼嚎的，一唱全村的狗都跟著叫喚。后而村長來了，說，只要不唱歌，每天給我們10塊錢。這是啥人呢？

白云：啥人？一個高尚的人，一個純粹的人，一個脫離了低級趣味的人，怎么也比你強，都不稀的說你，呸。。

朱軍：大叔現(xiàn)在干嘛呢

黑土：哈，人老皮肉松，干啥啥不中了。。我現(xiàn)在開始鍛煉身體，天天跑步健身

朱軍：對，現(xiàn)在流行健身熱

白云：呸，不稀的說你，天天光個膀子養(yǎng)殖場外面亂竄。惡心的奶牛都不下奶了。

我尋思趕緊把他叫回來吧，打電話。。不曾想是個女人接的，小聲整的還挺甜。

您撥叫的用戶正在裸奔，請您稍候再撥。。。過會再打，您撥叫的用戶已奔出本服務(wù)區(qū)，請您稍候再撥。呸。

黑土：后來我跑完了打回去，那邊說了：您撥叫的用戶正在生氣，請你稍候直接裸奔回家。

第三篇：財務(wù)管理計算題

1、某公司本賒銷收入為2000萬元，信用條件為（N／30）。公司資金成本率為10％。該公司為擴大銷售，為明年擬定了新的信用條件方案，將信用條件改為（2／10，1／20，N／50），估計約有20％的客戶（按全部賒銷額計算）會利用2％的現(xiàn)金折扣，30％的客戶會利用1％的現(xiàn)金折扣，壞賬損失率為3％（按全部賒銷額計算），收賬費用90萬元。新方案可使明年銷售收入增長10％。公司不考慮信用成本下的銷售毛利率為40%。要求：(1)計算新方案應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期；

(2)計算新方案應(yīng)收賬款的機會成本；

(3)計算新方案的壞賬成本；

(4)計算新方案的現(xiàn)金折扣；

（5）計算新方案考慮信用成本后的凈利潤。新方案的銷售收入=2000×（1+10%）=2200萬元

解、（1）新方案平均收賬期：10×20%+20×30%+50×50%=33天（2分）

（2）新方案機會成本：2200/360×33×10%=20.17萬元

或2200/360×33×10%×60%=12.10萬元（2分）

（3）新方案的壞賬成本：2200×3%=66萬元（2分）

（4）新方案現(xiàn)金折扣損失：2200×（2%×20%+1%×30%）=15.4萬元（2分）

（5）新方案考慮信用成本后的凈利潤=2200*40%-20.17-66-15.4-90=688.43萬元

或2200*40%-12.10-66-15.4-90=696.5（2分）

2、某公司目前擁有資金2000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債平均年利率10%，普通股120萬股，公司所得稅稅率25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資500萬元，有下列兩種方案可供選擇：

方案一：向銀行借款500萬元，年利率12%；

方案二：發(fā)行普通股，每股發(fā)行價格20元，不考慮籌資費用。

要求：（1）計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點；

（2）如果該公司預(yù)計的息稅前利潤為150萬元，確定該公司最佳的籌資方案；

（3）如果該公司預(yù)計的息稅前利潤為150萬元，計算采用第一種方案下的每股利潤；

（4）如果該公司預(yù)計的息稅前利潤為150萬元，計算采用第二種方案下的財務(wù)杠桿系數(shù)。解、（1）籌資無差別點：

（EBIT-2000×40%×10%-500×12%）×（1-25%）÷120=（EBIT-2000×40%×10%）×（1-25%）÷（120+500/20）

解得：EBIT=428萬元（4分）

（2）預(yù)計息稅前利潤為150萬元小于無差別點，所以應(yīng)采用方案二，即發(fā)行普通股籌資。（2分）

（3）方案一每股收益=（150-2000×40%×10%-500×12%）×（1-25%）÷120=0.0625元（2分）

（4）方案二DFL=150/(150-2000×40%×10%）=2.14（2分）

3、A公司為上市公司，2006年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表中資料如下：資產(chǎn)總額23000萬元，流動資產(chǎn)8600萬元，流動負(fù)債5420萬元，股東權(quán)益總額15850萬元。公司2006年銷售收入48200萬元，凈利潤4820萬元。2006年末發(fā)行在外的普通股25000萬股，每股市價3.2元。如該公司股票的β系數(shù)1.5，市場平均收益率為12％，無風(fēng)險收益率為6％。公司剛發(fā)放每股0.1元的現(xiàn)金股利，預(yù)計股利以后每年將增長4％。

要求：（1）計算2006年末的流動比率、權(quán)益乘數(shù)、每股利潤和市盈率；

（2）計算2006年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；

（3）利用杜邦分析法計算股東權(quán)益報酬率；

（4）計算投資于A公司股票的必要收益率；

（5）根據(jù)股利折現(xiàn)模型計算A公司2006年末股票的內(nèi)在價值。

（計算中如需使用年平均數(shù)，均用年末數(shù)替代）解、流動比率=8600/5420=1.59（1分）

權(quán)益乘數(shù)=23000/15850=1.45（1分）

每股利潤=4820/80000=0.19元（1分）

市盈率=3.2/0.19=16.84（1分）

銷售凈利率=4820/48200=10%（1分）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=48200/23000=2.10（1分）

股東權(quán)益報酬率=2.1*1.45*10%=30.45%（1分）

投資于A公司股票的必要收益率=5%+1.5*（12%-6%）=15%（1分）

A公司股票的內(nèi)在價值=0.1*（1+4%）/（15%-4%）=0.95元（2分）

五、綜合題（本題共1小題20分，計算均要求寫出過程，結(jié)果不能整除時保留兩位小數(shù)。）

遠(yuǎn)匯集團正計劃投資某一新的固定資產(chǎn)項目，已知資料如下：

1、預(yù)計固定資產(chǎn)投資額為1000萬元，該公司擬采用銀行借款和留存收益的方式籌集資金，公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比率為60%。銀行借款的年利率為8%，手續(xù)費為3%，期限為10年。剩余資金用留存收益方式籌集，預(yù)計成本15%。

2、該項目建設(shè)期2年，固定資產(chǎn)資金在建設(shè)期各年年初分別投入400萬元和600萬元。建設(shè)期末墊支50萬元流動資金，項目終結(jié)時收回。該項目投產(chǎn)后預(yù)計壽命10年，固定資產(chǎn)按直接法提取折舊，預(yù)計凈殘值為100萬元。

3、項目投產(chǎn)后前5年每年銷售收入300萬元，付現(xiàn)成本120萬元，后5年每年銷售收入450萬元，付現(xiàn)成本160萬元。

4、公司所得稅稅率為25%。

要求：

（1）計算銀行借款成本和籌資的綜合資本成本（綜合資本成本四舍五入取整）；

（2）計算項目各現(xiàn)金凈流量（整個項目計算期內(nèi)無須考慮銀行借款利息支出的影響）；

（3）計算項目的凈現(xiàn)值；

（4）計算項目的年圴凈現(xiàn)值；

（5）根據(jù)凈現(xiàn)值判斷項目的可行性

（PVIFA10%，2=1.736 PVIFA10%，4=3.170 PVIFA10%，5=3.791 PVIFA10%，7=4.868 PVIFA10%，11=6.495 PVIFA10%，12=6.814 PVIF10%，1=0.909 PVIF10%，2=0.826 PVIF10%，7=0.513 PVIF10%，12=0.319）解、1）銀行借款成本=8%（1-25%）/（1-3%）=6.19%（2分）

綜合資本成本=6.19%*60%+15%*40%=9.71%≈10%(2分)

（2）NCF0=-400萬元（1分）

NCF1=-600萬元（1分）

NCF2=-50萬元（1分）

固定資產(chǎn)年折舊=（1000-100）/10=90萬元

NCF3-7=（300-120）（1-25%）+90*25%=157.5萬元（2分）

NCF8-11=（450-160）（1-25%）+90*25%=240萬元（2分）

NCF12=240+50+100=390萬元（2分）

（3）NPV=157.5*PVIFA10%，5*PVIF10%，2+240*PVIFA10%，5*PVIF10%，7+150*PVIF10%，12-50*PVIF10%，2-600*PVIF10%，1-400 =157.5*3.791*0.826+240*3.791*0.513+150*0.319-50*0.826-600*0.909-400

=21.09萬元（如采用其他計算方法結(jié)果近似，可給分。）（3分）

（4）年均凈現(xiàn)值 =21.09/ PVIFA10%，12 =3.10萬元（2分）

（5）項目凈現(xiàn)值>0，所以項目可行。（2分）

1、某公司發(fā)行公司債券，面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年。已知市場利率為8%。要求計算并回答下列問題：

（1）債券為按年付息、到期還本，發(fā)行價格為1020元，計算債券到期收益率并判斷投資者是否愿意購買？（采用內(nèi)含報酬率方法）

PVIF(10%,5)=0.621PVIF(9%,5)=0.650PVIFA(10%,5)=3.791PVIFA(9%,5)=3.890

（2）債券為單利計息、到期一次還本付息債券，發(fā)行價格為1010元，計算債券的價值并判斷投資者是否愿意購買？PVIF(8%,5)=0.681 解、（1）當(dāng)i=9%

債券價值V＝1000×10%×PVIFA（9%，5）+1000×PVIF（9%，5）＝100×3.890＋1000×0.650

＝1039（元）（1分）

當(dāng)i=10%

債券價值V＝1000×10%×PVIFA（10%，5）+1000×PVIF（10%，5）

＝100×3.791＋1000×0.621＝1000（元）（1分）

（9%－i）/(9%－10%)＝(1039－1020)/(1039－1000)

i=9.49%（2分）

債券到期收益率大于市場利率，投資者可以購買。（1分）

（2）債券價值＝1000×（1＋5×10%）×PVIF（8%，5）

＝1500×0.681＝1021.5（元）（2分）

債券價值大于債券的發(fā)行價格，投資者可以購買。（1分）

2、ABC公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：長期債券800萬元，普通股1000萬元，留存收益200萬元。其他有關(guān)信息如下：

（1）公司債券面值為100元/張，票面利率為8%，期限為10年，每年付息一次，到期還本，發(fā)行價為90元/張，發(fā)行費用為每張債券3.6元；

（2）公司股票的β系數(shù)為1.73，國庫券的利率為5%，市場的平均收益率8%；

（3）公司當(dāng)前每股市價為5元，籌資費率為3%，本年已派發(fā)現(xiàn)金股利0.5元，預(yù)計股利增長率維持2%；

（4）公司所得稅率為25%；

要求：（1）計算債券的成本；

（2）按照資本資產(chǎn)定價模型計算留存收益成本；

（3）按照股利股東增長模型計算普通股的成本；

（4）計算其加權(quán)平均資本成本。

（計算時單項資本成本百分?jǐn)?shù)保留2位小數(shù)）

解、（1）債券的成本＝[(100×8%)/(90-3.6)]×(1－25%)＝6.94%（2分）

（2）留存收益的成本＝5%＋1.73×(8%－5%)＝10.19%（2分）

（3）普通股成本＝[0.5×(1+2%)/5×(1-3%)]+2%＝12.52%（2分）

（4）加權(quán)平均資本成本＝6.94%×800/2000＋10.19%×200/2000＋12.52×1000/2000

＝10.055%（2分）

3、A公司是一個商業(yè)企業(yè)，為擴大銷售并加速賬款的回收，公司擬采用新的信用政策“2/10,1/30,N/60”。采用新信用政策后公司預(yù)計賒銷

額為4500萬元，銷售利潤率為20%，壞賬損失率為1.5%，收帳費用為30萬元，公司預(yù)計40%的客戶將享受2%的折扣，40%的客戶將享受1%的折

扣。假設(shè)公司資本成本率為10%，一年按照360天計算。

要求：（1）計算公司預(yù)計銷售利潤；

（2）計算公司新信用政策下應(yīng)收賬款的平均收賬期和機會成本；

（3）計算公司新信用政策下的壞賬損失和現(xiàn)金折扣；

（4）計算公司新信用政策下應(yīng)收賬款的信用成本總額；

（5）計算公司新信用政策下的凈收益。解、銷售利潤＝4500×20%＝900萬元（1分）

信用成本：

平均收帳期＝40%×10＋40%×30＋20%×60＝28天（1分）

機會成本＝4500×(28/360)×10%＝35萬元

或者：機會成本＝4500×(1-20%)×(28/360)×10%＝28萬元（2分）

壞賬損失＝4500×1.5%＝67.5萬元（1分）

收帳費用＝30萬元

現(xiàn)金折扣＝4500×40%×2%＋4500×40%×1%＝54萬元（2分）

信用成本＝35＋67.5＋30＋54＝186.5萬元

或：信用成本＝28＋67.5＋30＋54＝179.5萬元（1分）

凈收益＝900－186.5＝713.5萬元

或者：凈收益＝900－179.5＝720.5萬元（1分）

五、綜合題（本題共1小題15分，計算均要求寫出過程，結(jié)果不能整除時保留兩位小數(shù)。）

資料：

某企業(yè)準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資20,000元，使用壽命5年，采用直線法折舊，5年后無殘

值，5年中每年可實現(xiàn)經(jīng)營收入15,000元，每年付現(xiàn)成本為5,000元。乙方案需投資33,000元，采用直線法計提折舊，使用壽命也是5年，5年后殘值為3,000元，5年中每年經(jīng)營收入為17,000元，付現(xiàn)成本第一年為5,000元，以后逐年增加修理費用200元，另需墊支流動資金3,000元。

兩方案均無建設(shè)期。假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為25%，資本成本為10%。

要求：

（1）分別計算兩個方案的年折舊額；

（2）分別計算兩個方案每年的凈現(xiàn)金流量（NCF0—NCF5）；

（3）分別計算兩個方案的凈現(xiàn)值；（注：PVIF(10%,1)=0.909PVIF(10%,2)=0.826PVIF(10%,3)=0.751PVIF(10%,4)=0.683

PVIF(10%,5)=0.621PVIFA(10%,5)=3.791）

（4）計算甲方案的內(nèi)含報酬率；(注：PVIFA(30%，5)＝2.436；PVIFA(35%，5)＝2.220)

（5）根據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷應(yīng)采用哪個方案。

解、(1)計算年折舊額：

甲方案年折舊額=20,000/5＝4,000(元)（0.5分）

乙方案年折舊額=(30,000－3,000)/5＝5,400(元)（0.5分）

（2）計算凈現(xiàn)金流量：

甲方案：

NCF0＝－20,000元（0.5分）

NCF1-5＝(15,000－5,000－4,000)×(1-25%)＋4,000＝8,500元（1分）

乙方案：

NCF0＝－33,000元（0.5分）

NCF1＝(17,000－5,000－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,350元（1分）

NCF2＝(17,000－5,000－200－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,200元（1分）

NCF3＝(17,000－5,000－400－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,050元（1分）

NCF4＝(17,000－5,000－600－5,400)×(1-25%)＋5,400＝9,900元（1分）

NCF5＝(17,000－5,000－800－5,400)×(1-25%)＋5,400＋3,000+3,000＝15,750元（1分）

（3）計算凈現(xiàn)值

甲方案：

NPV＝8,500×PVIFA(10%，5)－20,000＝31892.5元（2分）

乙方案：

NPV＝10,350×PVIF(10%，1)＋10,200×PVIF(10%，2)＋10,050×PVIF(10%，3)＋9,900×PVIF(10%，4)＋15,750×PVIF(10%，5)－33,000＝8923.35元（2分）

（4）甲方案的內(nèi)含報酬率：

PVIFA（IRR，5）=20,000/8,500=2.353

PVIFA(30%，5)＝2.436；PVIFA(35%，5)＝2.220

(30%-IRR)/(30%-35%)＝(2.436-2.353)/(2.436-2.220)

IRR＝31.92%（2分）

（5）由于甲方案的凈現(xiàn)值小于乙方案的凈現(xiàn)值，應(yīng)選擇乙方案。（1分

1、某公司持有A、B、C三種股票，投資比例分別為50%、30％和20％，其β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5。市場平均收益率為15％，無風(fēng)險收益率為10％。A股票當(dāng)前每股市價為12元，剛收到上一派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計股利以后每年將增長8％。

要求：（1）計算公司證券組合的β系數(shù)；

（2）計算公司證券組合的必要投資收益率；

（3）計算投資A股票的必要投資收益率；

（4）利用股利增長模型對A股票進行估價；

（5）根據(jù)股票價值與市價判斷是否應(yīng)出售A股票。解、（1）β＝50％×2十30％×l十20％×0.5＝1.4（1分）

（2）組合必要投資收益率＝10%十1.4×（15％—10％）＝17％（2分）

（3）A股票的必要投資收益率＝10％十2×5％＝20％（2分）

（4）A股票價值VA＝1.2*（1+8%）/（20%-8%）＝10.8元（2分）

（5）A股票當(dāng)前每股市價12元大于A股票的價值，因而出售A股票對公司有利，可以出售。（1分）

2、某公司2007年銷售收入540萬元，固定成本108萬元，變動成本率70%，全部資本為300萬元，其中負(fù)債比率40%，平均負(fù)債利率10%。如果公司預(yù)計2008年銷售收入將增長20%，收入的增長不影響固定成本，公司資本總額、資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債利率水平均保持不變。

要求：（1）計算公司2007年的邊際貢獻、息稅前利潤和利息支出；

（2）公司以2007年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；

（3）利用杠桿系數(shù)計算該公司2008年息稅前利潤增長率和每股收益增長率。解、（1）2007年邊際貢獻=540（1-70%）=162萬元（1分）

2007年息稅前利潤=540（1-70%）-108=54萬元（1分）

2007年利息支出=300*40%*10%=12萬元（1分）

（2）DOL=162/54=3（1分）

DFL=54/[54-12]=1.29（1分）

DTL=3*1.29=3.87（1分）

（3）2008年息稅前利潤增長率=10%*3=30%（1分）

每股收益增長率=10%*3.87%=38.7%（1分）

3、A公司2007年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表如下：（單位：萬元）

資產(chǎn)負(fù)債表

2007年12月31日

項目 年初數(shù) 年末數(shù) 項目 年初數(shù) 年末數(shù) 貨幣資金 100 152 流動負(fù)債合計 340 340 應(yīng)收賬款 85 120 長期負(fù)債合計 200 260 存貨 230 320 負(fù)債合計 540 600 待攤費用 25 48 股東權(quán)益 750 800 流動資產(chǎn)合計 440 640

固定資產(chǎn) 850 760

資產(chǎn)合計 1290 1400 權(quán)益合計 1290 1400 此外，公司2007年銷售收入1614萬元，凈利潤161.4萬元，所得稅稅率25%，利息支出50萬元。

要求：（1）計算2007年末的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)；

（2）計算2007年的銷售利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利息保障倍數(shù)；

（3）利用杜邦分析體系計算公司2007年股東權(quán)益報酬率。解、（1）流動比率=640/340=1.88（1分）

速動比率=（640-320-48）/340=0.8（1分）

資產(chǎn)負(fù)債率=600/1400=42.86%（1分）

權(quán)益乘數(shù)=1400/800=1.75（1分）

（2）銷售凈利率=161.4/1614=10%（1分）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1614/[（1290+1400）/2]=1.2

或總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1614/1400=1.15（1分）

利息保障倍數(shù)={[161.4/（1-25%）]+50}/50=5.3（1分）

（3）股東權(quán)益報酬率=10%*1.2*1.75=21%

或股東權(quán)益報酬率=10%*1.15*1.75=20.13%（2分）

五、綜合題（本題共1小題15分，計算均要求寫出過程，結(jié)果不能整除時保留兩位小數(shù)。）

某公司計劃進行項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇，已知下列資料：

1、甲方案原始投資為400萬元：其中，固定資產(chǎn)投資320萬元，流動資金投資80萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投入，該項目經(jīng)營期3年，到期固定資產(chǎn)凈殘值20萬元，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入300萬元，年總成本160萬元。

2、乙方案原始投資為440萬元，其中，固定資產(chǎn)投資240萬元，無形資產(chǎn)投資60萬元，流動資金投資140萬元，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資于建設(shè)起點一次投入，流動資金投資于完工時投入。該項目建設(shè)期為2年，經(jīng)營期為5年，固定資產(chǎn)預(yù)計凈殘值為零，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。該項目投產(chǎn)后，預(yù)計年營業(yè)收入380萬元，年付現(xiàn)成本180萬元。

3、固定資產(chǎn)均按照直線法折舊，全部流動資金和固定資產(chǎn)殘值于終結(jié)點一次收回，所得稅稅率為40％。

4、該企業(yè)要求的最低投資報酬率為10％。

要求：

（1）分別計算兩方案各年現(xiàn)金凈流量；

（2）分別計算兩方案的凈現(xiàn)值；

（3）根據(jù)凈現(xiàn)值決策公司選擇哪一投資方案。

PVIF10％，3=0.751 PVIF10%,2=0.826 PVIF10%,7=0.513

PVIFA10%,2=1.736 PVIFA10%,6=4.355 PVIFA10%,7=4.868 解、（1）甲方案：年折舊額＝（320－20）/3＝100（萬元）

NCF0＝－400（萬元）（1分）

NCF1～2＝（300-160）（1-40%）+100=184(萬元)（1分）

NCF3＝184+80+20＝284(萬元)（2分）

乙方案：年折舊額=（240－0）/5=48(萬元)無形資產(chǎn)年攤銷額=60/5=12(萬元)

NCF0＝－300(萬元)（1分）NCF1＝0（1分）

NCF2＝－140(萬元)（1分）

NCF3～6＝（380-180）（1-40%）+（48+12）*40%＝144(萬元)（2分）

NCF7＝144+140=284(萬元)（1分）

（2）甲方案凈現(xiàn)值NPV＝284×PVIF10％，3＋184×PVIFA10%,2－400＝132.71(萬元)

乙方案NPV＝284×PVIF10%,7＋144×（PVIFA10%,6－PVIFA10%,2）－300－140×PVIF10%,2＝107.19(萬元)（2分）

（3）由于乙方案的NPV大于甲方案的NPV，所以，應(yīng)選擇甲方案

1、某公司本賒銷收入為2000萬元，信用條件為（N／30）。公司資金成本率為10％。該公司為擴大銷售，為明年擬定了新的信用條件方案，將信用條件改為（2／10，1／20，N／50），估計約有20％的客戶（按全部賒銷額計算）會利用2％的現(xiàn)金折扣，30％的客戶會利用1％的現(xiàn)金折扣，壞賬損失率為3％（按全部賒銷額計算），收賬費用90萬元。新方案可使明年銷售收入增長10％。公司不考慮信用成本下的銷售毛利率為40%。要求：(1)計算新方案應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期；

(2)計算新方案應(yīng)收賬款的機會成本；

(3)計算新方案的壞賬成本；

(4)計算新方案的現(xiàn)金折扣；

（5）計算新方案考慮信用成本后的凈利潤。新方案的銷售收入=2000×（1+10%）=2200萬元

解、（1）新方案平均收賬期：10×20%+20×30%+50×50%=33天（2分）

（2）新方案機會成本：2200/360×33×10%=20.17萬元

或2200/360×33×10%×60%=12.10萬元（2分）

（3）新方案的壞賬成本：2200×3%=66萬元（2分）

（4）新方案現(xiàn)金折扣損失：2200×（2%×20%+1%×30%）=15.4萬元（2分）

（5）新方案考慮信用成本后的凈利潤=2200*40%-20.17-66-15.4-90=688.43萬元

或2200*40%-12.10-66-15.4-90=696.5（2分）

2、某公司目前擁有資金2000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為40%，負(fù)債平均年利率10%，普通股120萬股，公司所得稅稅率25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資500萬元，有下列兩種方案可供選擇：

方案一：向銀行借款500萬元，年利率12%；

方案二：發(fā)行普通股，每股發(fā)行價格20元，不考慮籌資費用。

要求：（1）計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點；

（2）如果該公司預(yù)計的息稅前利潤為150萬元，確定該公司最佳的籌資方案；

（3）如果該公司預(yù)計的息稅前利潤為150萬元，計算采用第一種方案下的每股利潤；

（4）如果該公司預(yù)計的息稅前利潤為150萬元，計算采用第二種方案下的財務(wù)杠桿系數(shù)。解、（1）籌資無差別點：

（EBIT-2000×40%×10%-500×12%）×（1-25%）÷120=（EBIT-2000×40%×10%）×（1-25%）÷（120+500/20）

解得：EBIT=428萬元（4分）

（2）預(yù)計息稅前利潤為150萬元小于無差別點，所以應(yīng)采用方案二，即發(fā)行普通股籌資。（2分）

（3）方案一每股收益=（150-2000×40%×10%-500×12%）×（1-25%）÷120=0.0625元（2分）

（4）方案二DFL=150/(150-2000×40%×10%）=2.14（2分）

3、A公司為上市公司，2006年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表中資料如下：資產(chǎn)總額23000萬元，流動資產(chǎn)8600萬元，流動負(fù)債5420萬元，股東權(quán)益總額15850萬元。公司2006年銷售收入48200萬元，凈利潤4820萬元。2006年末發(fā)行在外的普通股25000萬股，每股市價3.2元。如該公司股票的β系數(shù)1.5，市場平均收益率為12％，無風(fēng)險收益率為6％。公司剛發(fā)放每股0.1元的現(xiàn)金股利，預(yù)計股利以后每年將增長4％。

要求：（1）計算2006年末的流動比率、權(quán)益乘數(shù)、每股利潤和市盈率；

（2）計算2006年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；

（3）利用杜邦分析法計算股東權(quán)益報酬率；

（4）計算投資于A公司股票的必要收益率；

（5）根據(jù)股利折現(xiàn)模型計算A公司2006年末股票的內(nèi)在價值。

（計算中如需使用年平均數(shù)，均用年末數(shù)替代）解、流動比率=8600/5420=1.59（1分）

權(quán)益乘數(shù)=23000/15850=1.45（1分）

每股利潤=4820/80000=0.19元（1分）

市盈率=3.2/0.19=16.84（1分）

銷售凈利率=4820/48200=10%（1分）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=48200/23000=2.10（1分）

股東權(quán)益報酬率=2.1*1.45*10%=30.45%（1分）

投資于A公司股票的必要收益率=5%+1.5*（12%-6%）=15%（1分）

A公司股票的內(nèi)在價值=0.1*（1+4%）/（15%-4%）=0.95元（2分）

五、綜合題（本題共1小題20分，計算均要求寫出過程，結(jié)果不能整除時保留兩位小數(shù)。）

遠(yuǎn)匯集團正計劃投資某一新的固定資產(chǎn)項目，已知資料如下：

1、預(yù)計固定資產(chǎn)投資額為1000萬元，該公司擬采用銀行借款和留存收益的方式籌集資金，公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債比率為60%。銀行借款的年利率為8%，手續(xù)費為3%，期限為10年。剩余資金用留存收益方式籌集，預(yù)計成本15%。

2、該項目建設(shè)期2年，固定資產(chǎn)資金在建設(shè)期各年年初分別投入400萬元和600萬元。建設(shè)期末墊支50萬元流動資金，項目終結(jié)時收回。該項目投產(chǎn)后預(yù)計壽命10年，固定資產(chǎn)按直接法提取折舊，預(yù)計凈殘值為100萬元。

3、項目投產(chǎn)后前5年每年銷售收入300萬元，付現(xiàn)成本120萬元，后5年每年銷售收入450萬元，付現(xiàn)成本160萬元。

某公司發(fā)行公司債券，面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年。已知市場利率為8%。要求計算并回答下列問題：

（1）債券為按年付息、到期還本，發(fā)行價格為1020元，計算債券到期收益率并判斷投資者是否愿意購買？（采用內(nèi)含報酬率方法）

PVIF(10%,5)=0.621PVIF(9%,5)=0.650PVIFA(10%,5)=3.791PVIFA(9%,5)=3.890

（2）債券為單利計息、到期一次還本付息債券，發(fā)行價格為1010元，計算債券的價值并判斷投資者是否愿意購買？PVIF(8%,5)=0.681 解、（1）當(dāng)i=9%

債券價值V＝1000×10%×PVIFA（9%，5）+1000×PVIF（9%，5）＝100×3.890＋1000×0.650

＝1039（元）（1分）

當(dāng)i=10%

債券價值V＝1000×10%×PVIFA（10%，5）+1000×PVIF（10%，5）

＝100×3.791＋1000×0.621＝1000（元）（1分）

（9%－i）/(9%－10%)＝(1039－1020)/(1039－1000)

i=9.49%（2分）

債券到期收益率大于市場利率，投資者可以購買。（1分）

（2）債券價值＝1000×（1＋5×10%）×PVIF（8%，5）

＝1500×0.681＝1021.5（元）（2分）

債券價值大于債券的發(fā)行價格，投資者可以購買。（1分）

2、ABC公司目前的資本結(jié)構(gòu)為：長期債券800萬元，普通股1000萬元，留存收益200萬元。其他有關(guān)信息如下：

（1）公司債券面值為100元/張，票面利率為8%，期限為10年，每年付息一次，到期還本，發(fā)行價為90元/張，發(fā)行費用為每張債券3.6元；

（2）公司股票的β系數(shù)為1.73，國庫券的利率為5%，市場的平均收益率8%；

（3）公司當(dāng)前每股市價為5元，籌資費率為3%，本年已派發(fā)現(xiàn)金股利0.5元，預(yù)計股利增長率維持2%；

（4）公司所得稅率為25%；

要求：（1）計算債券的成本；

（2）按照資本資產(chǎn)定價模型計算留存收益成本；

（3）按照股利股東增長模型計算普通股的成本；

（4）計算其加權(quán)平均資本成本。

（計算時單項資本成本百分?jǐn)?shù)保留2位小數(shù)）

解、（1）債券的成本＝[(100×8%)/(90-3.6)]×(1－25%)＝6.94%（2分）

（2）留存收益的成本＝5%＋1.73×(8%－5%)＝10.19%（2分）

（3）普通股成本＝[0.5×(1+2%)/5×(1-3%)]+2%＝12.52%（2分）

（4）加權(quán)平均資本成本＝6.94%×800/2000＋10.19%×200/2000＋12.52×1000/2000

＝10.055%（2分）

3、A公司是一個商業(yè)企業(yè)，為擴大銷售并加速賬款的回收，公司擬采用新的信用政策“2/10,1/30,N/60”。采用新信用政策后公司預(yù)計賒銷

額為4500萬元，銷售利潤率為20%，壞賬損失率為1.5%，收帳費用為30萬元，公司預(yù)計40%的客戶將享受2%的折扣，40%的客戶將享受1%的折

扣。假設(shè)公司資本成本率為10%，一年按照360天計算。

要求：（1）計算公司預(yù)計銷售利潤；

（2）計算公司新信用政策下應(yīng)收賬款的平均收賬期和機會成本；

（3）計算公司新信用政策下的壞賬損失和現(xiàn)金折扣；

（4）計算公司新信用政策下應(yīng)收賬款的信用成本總額；

（5）計算公司新信用政策下的凈收益。

解、銷售利潤＝4500×20%＝900萬元（1分）

信用成本：

平均收帳期＝40%×10＋40%×30＋20%×60＝28天（1分）

機會成本＝4500×(28/360)×10%＝35萬元

或者：機會成本＝4500×(1-20%)×(28/360)×10%＝28萬元（2分）

壞賬損失＝4500×1.5%＝67.5萬元（1分）

收帳費用＝30萬元

現(xiàn)金折扣＝4500×40%×2%＋4500×40%×1%＝54萬元（2分）

信用成本＝35＋67.5＋30＋54＝186.5萬元

或：信用成本＝28＋67.5＋30＋54＝179.5萬元（1分）

凈收益＝900－186.5＝713.5萬元

或者：凈收益＝900－179.5＝720.5萬元（1分）

五、綜合題（本題共1小題15分，計算均要求寫出過程，結(jié)果不能整除時保留兩位小數(shù)。）

資料：

某企業(yè)準(zhǔn)備購入一設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案需投資20,000元，使用壽命5年，采用直線法折舊，5年后無殘

值，5年中每年可實現(xiàn)經(jīng)營收入15,000元，每年付現(xiàn)成本為5,000元。乙方案需投資33,000元，采用直線法計提折舊，使用壽命也是5年，5年后殘值為3,000元，5年中每年經(jīng)營收入為17,000元，付現(xiàn)成本第一年為5,000元，以后逐年增加修理費用200元，另需墊支流動資金3,000元。

兩方案均無建設(shè)期。假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為25%，資本成本為10%。

要求：

（1）分別計算兩個方案的年折舊額；

（2）分別計算兩個方案每年的凈現(xiàn)金流量（NCF0—NCF5）；

（3）分別計算兩個方案的凈現(xiàn)值；（注：PVIF(10%,1)=0.909PVIF(10%,2)=0.826PVIF(10%,3)=0.751PVIF(10%,4)=0.683

PVIF(10%,5)=0.621PVIFA(10%,5)=3.791）

（4）計算甲方案的內(nèi)含報酬率；(注：PVIFA(30%，5)＝2.436；PVIFA(35%，5)＝2.220)

（5）根據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷應(yīng)采用哪個方案。

解、(1)計算年折舊額：

甲方案年折舊額=20,000/5＝4,000(元)（0.5分）

乙方案年折舊額=(30,000－3,000)/5＝5,400(元)（0.5分）

（2）計算凈現(xiàn)金流量：

甲方案：

NCF0＝－20,000元（0.5分）

NCF1-5＝(15,000－5,000－4,000)×(1-25%)＋4,000＝8,500元（1分）

乙方案：

NCF0＝－33,000元（0.5分）

NCF1＝(17,000－5,000－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,350元（1分）

NCF2＝(17,000－5,000－200－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,200元（1分）

NCF3＝(17,000－5,000－400－5,400)×(1-25%)＋5,400＝10,050元（1分）

NCF4＝(17,000－5,000－600－5,400)×(1-25%)＋5,400＝9,900元（1分）

NCF5＝(17,000－5,000－800－5,400)×(1-25%)＋5,400＋3,000+3,000＝15,750元（1分）

（3）計算凈現(xiàn)值

甲方案：

NPV＝8,500×PVIFA(10%，5)－20,000＝31892.5元（2分）

乙方案：

NPV＝10,350×PVIF(10%，1)＋10,200×PVIF(10%，2)＋10,050×PVIF(10%，3)＋9,900×PVIF(10%，4)＋15,750×PVIF(10%，5)－33,000＝8923.35元（2分）

（4）甲方案的內(nèi)含報酬率：

PVIFA（IRR，5）=20,000/8,500=2.353

PVIFA(30%，5)＝2.436；PVIFA(35%，5)＝2.220

(30%-IRR)/(30%-35%)＝(2.436-2.353)/(2.436-2.220)

IRR＝31.92%（2分）

（5）由于甲方案的凈現(xiàn)值小于乙方案的凈現(xiàn)值，應(yīng)選擇乙方案。（1分

1、某公司持有A、B、C三種股票，投資比例分別為50%、30％和20％，其β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5。市場平均收益率為15％，無風(fēng)險收益率為10％。A股票當(dāng)前每股市價為12元，剛收到上一派發(fā)的每股1.2元的現(xiàn)金股利，預(yù)計股利以后每年將增長8％。

要求：（1）計算公司證券組合的β系數(shù)；

（2）計算公司證券組合的必要投資收益率；

（3）計算投資A股票的必要投資收益率；

（4）利用股利增長模型對A股票進行估價；

（5）根據(jù)股票價值與市價判斷是否應(yīng)出售A股票。解、（1）β＝50％×2十30％×l十20％×0.5＝1.4（1分）

（2）組合必要投資收益率＝10%十1.4×（15％—10％）＝17％（2分）

（3）A股票的必要投資收益率＝10％十2×5％＝20％（2分）

（4）A股票價值VA＝1.2*（1+8%）/（20%-8%）＝10.8元（2分）

（5）A股票當(dāng)前每股市價12元大于A股票的價值，因而出售A股票對公司有利，可以出售。（1分）

2、某公司2007年銷售收入540萬元，固定成本108萬元，變動成本率70%，全部資本為300萬元，其中負(fù)債比率40%，平均負(fù)債利率10%。如果公司預(yù)計2008年銷售收入將增長20%，收入的增長不影響固定成本，公司資本總額、資本結(jié)構(gòu)與負(fù)債利率水平均保持不變。

要求：（1）計算公司2007年的邊際貢獻、息稅前利潤和利息支出；

（2）公司以2007年數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)；

（3）利用杠桿系數(shù)計算該公司2008年息稅前利潤增長率和每股收益增長率。解、（1）2007年邊際貢獻=540（1-70%）=162萬元（1分）

2007年息稅前利潤=540（1-70%）-108=54萬元（1分）

2007年利息支出=300*40%*10%=12萬元（1分）

（2）DOL=162/54=3（1分）

DFL=54/[54-12]=1.29（1分）

DTL=3*1.29=3.87（1分）

（3）2008年息稅前利潤增長率=10%*3=30%（1分）

每股收益增長率=10%*3.87%=38.7%（1分）

3、A公司2007年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表如下：（單位：萬元）

資產(chǎn)負(fù)債表

2007年12月31日

項目 年初數(shù) 年末數(shù) 項目 年初數(shù) 年末數(shù) 貨幣資金 100 152 流動負(fù)債合計 340 340 應(yīng)收賬款 85 120 長期負(fù)債合計 200 260 存貨 230 320 負(fù)債合計 540 600 待攤費用 25 48 股東權(quán)益 750 800 流動資產(chǎn)合計 440 640

固定資產(chǎn) 850 760

資產(chǎn)合計 1290 1400 權(quán)益合計 1290 1400 此外，公司2007年銷售收入1614萬元，凈利潤161.4萬元，所得稅稅率25%，利息支出50萬元。

要求：（1）計算2007年末的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)；

（2）計算2007年的銷售利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和利息保障倍數(shù)；

（3）利用杜邦分析體系計算公司2007年股東權(quán)益報酬率。解、（1）流動比率=640/340=1.88（1分）

速動比率=（640-320-48）/340=0.8（1分）

資產(chǎn)負(fù)債率=600/1400=42.86%（1分）

權(quán)益乘數(shù)=1400/800=1.75（1分）

（2）銷售凈利率=161.4/1614=10%（1分）

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1614/[（1290+1400）/2]=1.2

或總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1614/1400=1.15（1分）

利息保障倍數(shù)={[161.4/（1-25%）]+50}/50=5.3（1分）

（3）股東權(quán)益報酬率=10%*1.2*1.75=21%

或股東權(quán)益報酬率=10%*1.15*1.75=20.13%（2分）

五、綜合題（本題共1小題15分，計算均要求寫出過程，結(jié)果不能整除時保留兩位小數(shù)。）

某公司計劃進行項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇，已知下列資料：

1、甲方案原始投資為400萬元：其中，固定資產(chǎn)投資320萬元，流動資金投資80萬元，全部資金于建設(shè)起點一次投入，該項目經(jīng)營期3年，到期固定資產(chǎn)凈殘值20萬元，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入300萬元，年總成本160萬元。

2、乙方案原始投資為440萬元，其中，固定資產(chǎn)投資240萬元，無形資產(chǎn)投資60萬元，流動資金投資140萬元，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資于建設(shè)起點一次投入，流動資金投資于完工時投入。該項目建設(shè)期為2年，經(jīng)營期為5年，固定資產(chǎn)預(yù)計凈殘值為零，無形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分5年攤銷完畢。該項目投產(chǎn)后，預(yù)計年營業(yè)收入380萬元，年付現(xiàn)成本180萬元。

3、固定資產(chǎn)均按照直線法折舊，全部流動資金和固定資產(chǎn)殘值于終結(jié)點一次收回，所得稅稅率為40％。

4、該企業(yè)要求的最低投資報酬率為10％。

要求：

（1）分別計算兩方案各年現(xiàn)金凈流量；

（2）分別計算兩方案的凈現(xiàn)值；

（3）根據(jù)凈現(xiàn)值決策公司選擇哪一投資方案。

PVIF10％，3=0.751 PVIF10%,2=0.826 PVIF10%,7=0.513

PVIFA10%,2=1.736 PVIFA10%,6=4.355 PVIFA10%,7=4.868 解、（1）甲方案：年折舊額＝（320－20）/3＝100（萬元）

NCF0＝－400（萬元）（1分）

NCF1～2＝（300-160）（1-40%）+100=184(萬元)（1分）

NCF3＝184+80+20＝284(萬元)（2分）

乙方案：年折舊額=（240－0）/5=48(萬元)無形資產(chǎn)年攤銷額=60/5=12(萬元)

NCF0＝－300(萬元)（1分）NCF1＝0（1分）

NCF2＝－140(萬元)（1分）

NCF3～6＝（380-180）（1-40%）+（48+12）*40%＝144(萬元)（2分）

NCF7＝144+140=284(萬元)（1分）

（2）甲方案凈現(xiàn)值NPV＝284×PVIF10％，3＋184×PVIFA10%,2－400＝132.71(萬元)

乙方案NPV＝284×PVIF10%,7＋144×（PVIFA10%,6－PVIFA10%,2）－300－140×PVIF10%,2＝107.19(萬元)（2分）

（3）由于乙方案的NPV大于甲方案的NPV，所以，應(yīng)選擇甲方案

第四篇：財務(wù)管理典型計算題類型舉例

財務(wù)管理典型計算題類型舉例

1.華豐公司正在購買一建筑物，該公司已取得了一項10年期的抵押貸款1000萬元。此項貸款的年復(fù)利率為8％，要求在10年內(nèi)分期償付完，償付都在每年年末進行，問每年償付額是多少？（PVIFA8％，10=6.710）

解答：假設(shè)每年償付額即年金為A，則

A× PVIFA8％，10＝1000 A＝1000 / 6.710 ＝149.031 萬元

2.某人準(zhǔn)備購買一套住房,他必須現(xiàn)在支付15萬元現(xiàn)金,以后在10年內(nèi)每年年末支付1.5萬元,若以年復(fù)利率5％計,則這套住房現(xiàn)價多少?(5分)(PVIFQ5％,10=7.722)解答：房價現(xiàn)值＝150000+15000×7.722＝265830 元

3.假設(shè)華豐公司準(zhǔn)備投資開發(fā)一件新產(chǎn)品，可能獲得的報酬和概率資料如下： 市場狀況

預(yù)計報酬（萬元）

概率 繁榮

600

0.3 一般

300

0.5 衰退

0

0.2 若已知產(chǎn)品所在行業(yè)的風(fēng)險報酬系數(shù)為8％，無風(fēng)險報酬率為6％，計算華豐公司此項業(yè)務(wù)的風(fēng)險報酬率和風(fēng)險報酬。

解答：期望報酬額＝600×0.3+300×0.5+0×0.2＝330 萬元 標(biāo)準(zhǔn)離差＝ ＝210 標(biāo)準(zhǔn)離差率＝210/330×100％=63.64％

風(fēng)險報酬率＝風(fēng)險報酬系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率＝8％×63.64％＝5.1％

投資收益率＝無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬率＝6％+5.1％＝11.1％ 風(fēng)險報酬額＝330×（5.1％ / 11.1％）＝151.62 萬元

4.華豐公司現(xiàn)有資本總額3000萬元，其中長期債券(年利率9％)1600萬元，優(yōu)先股(年股息率8％)400萬，普通股1000萬元。普通股每股的年股息率為11％，預(yù)計股利增長率為5％，假定籌資費率均為3％，企業(yè)所得稅稅率為33％。要求：計算該企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的加權(quán)平均成本。

解答：債券成本=9％(1－33％)/(1－3％)=6.2％

普通股成本=11％(1－3％)+5％=16.3％ 優(yōu)先股成本=8％/(1－3％)=8.2％

加權(quán)平均成本=6.2％×(1600/3000)+16.3％×(1000/3000)+8.2％×(400/3000)=9.8％

5、華豐公司準(zhǔn)備籌集長期資金1500萬元，籌資方案如下：發(fā)行長期債券500萬元，年利率6％，籌資費用率2％；發(fā)行優(yōu)先股200萬元，年股息率8％，籌資費用率3％；發(fā)行普通股800萬元，每股面額1元，發(fā)行價為每股4元，共200萬股；今年期望的股利為每股0.20元，預(yù)計以后每年股息率將增加4％，籌資費用率為3.5％，該企業(yè)所得稅率為33％。該企業(yè)的加權(quán)平均資金成本為多少？（7分）

解答：長期債券資金成本＝6％（1-33％）/（1-2％）＝4.102％

長期債券比重＝500/1500×100％＝33.333％

優(yōu)先股資金成本＝8％ /（1-3％）＝8.247％ 優(yōu)先股比重＝200 / 1500×100％＝13.333％

普通股資金成本＝（0.2 / 4）/（1-3.5％）+4％＝9.181％

普通股比重＝4×200/1500＝53.334％

加權(quán)平均資金成本＝4.102％×33.333％+8.247％×13.333％+9.181％×53.334％＝7.363％

6、華豐公司現(xiàn)有資金200萬元,其中債券100萬元(年利率10％),普通股100萬元(10萬股,每股面值1元,發(fā)行價10元,今年股利1元/股,以后各年預(yù)計增長5％)?，F(xiàn)為擴大規(guī)模，需增資400萬元，其中，按面值發(fā)行債券140萬元，年利率10％，發(fā)行股票260萬元（26萬股，每股面值1元，發(fā)行價10元，股利政策不變）。所得稅率30％。計算企業(yè)增資后：（1）各種資金占總資金的比重。（2）各種資金的成本。（3）加權(quán)資金成本。解答：（1）債券比重＝（100+140）/600＝0.4 股票比重＝（100+260）/600＝0.6（2）債券成本＝10％×（1－30％）＝7％

股票成本＝1/10+5％＝15％（3）加權(quán)資金成本＝0.4×7％+0.6×15％＝11.8％

７、華豐公司資本總額2000萬元，債務(wù)資本占總資本的50％，債務(wù)資本的年利率為12％，求企業(yè)的經(jīng)營利潤為800萬元、400萬元時的財務(wù)杠桿系數(shù)。

解答：經(jīng)營利潤為800萬元時的財務(wù)杠桿系數(shù)＝800/（800－2000×50％×12％）＝1.18 經(jīng)營利潤為400萬元時的財務(wù)杠桿系數(shù)＝400/（400－2000×50％×12％）＝1.43 ８、華豐公司資金總額為5000萬元，其中負(fù)債總額為2000萬元，負(fù)債利息率為10％，該企業(yè)發(fā)行普通股60萬股，息稅前利潤750萬元，所得稅稅率33％。計算(1)該企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)和每股收益。(2)如果息稅前利潤增長15％，則每股收益增加多少？

解答：(1)DFL＝750/（750－2000×10％）＝1.364 EPS＝（750－2000×10％）×（1－33％）/60＝6.15（2）每股利潤增加額＝6.15×15％×1.364＝1.25 元

９、華豐公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品,每生產(chǎn)一件該產(chǎn)品需A零件12個,假定公司每年生產(chǎn)品15萬件產(chǎn)品，A零件的每次采購費用為1000元,每個零件的年儲存保管費用為1元.（1）確定A零件最佳采購批量；（2）該公司的存貨總成本是多少?（3）每年訂貨多少次最經(jīng)濟合理? 解答：（1）A零件最佳采購批量＝ =60000 該公司的存貨總成本=12×150000/60000×1000+60000×1/2=60000 訂貨批次＝12×150000/60000＝30 １０、某臺機器原始價值62000元，預(yù)計凈殘值2000元，使用年限6年，用年限總和法計提折舊，求每年折舊額。

解答：第一年折舊額＝（62000－2000）×（6/21）＝17143 元

第二年折舊額＝60000×（5/21）＝14286 元

第三年折舊額＝60000×（4/21）＝11429 元 第四年折舊額＝60000×（3/21）＝8571 元

第五年折舊額＝60000×（2/21）＝5714 元 第六年折舊額＝60000×（1/21）＝2857 元

１１、華豐公司準(zhǔn)備買一設(shè)備，該設(shè)備買價32萬元，預(yù)計可用5年，其各年年末產(chǎn)生的現(xiàn)金流量預(yù)測如下：

現(xiàn)金流量單位：萬元 年份 1 2 3 4 5 現(xiàn)金流量 8 12 12 12 12 若貼現(xiàn)率為10％，試計算該項投資的凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)，并說明是否應(yīng)投資該設(shè)備。解答：凈現(xiàn)值＝8×0.909＋12×（3.791-0.909）-32＝9.856﹥0 , 方案可行 現(xiàn)值指數(shù)＝【8×0.909＋12×（3.791-0.909）】/32＝1.308﹥1 , 方案可行

１２、華豐公司擬投資一個新項目，現(xiàn)有甲、乙兩個投資方案可供選擇。

甲方案：投資總額1000萬元，需建設(shè)期一年。投資分兩次進行：第一年初投入500萬元，第二年初投入500萬元。第二年建成并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年稅后利潤100萬元，項目建成后可用9年，9年后殘值100萬元。

乙方案：投資總額1500萬元，需建設(shè)期兩年。投資分三次進行：第一年初投入700萬元，第二年初投入500萬元，第三年年初投入300萬元。第三年建成并投產(chǎn)，投產(chǎn)后每年稅后利潤200萬元，項目建成后可用8年，8年后殘值200萬元。若資金成本為10％，項目按直線法進行折舊，請通過計算凈利現(xiàn)值進行方案選優(yōu)。

解答： 甲方案凈現(xiàn)值＝（100 +100）×（6.145-0.909）+100×0.386－500－500×0.909＝131.3 萬元;乙方案凈現(xiàn)值＝（200+162.5）×5.335×0.826+200×0.386－700－500×0.909－300×0.826＝272.33 萬元

可見，乙方案優(yōu)

１３、某產(chǎn)品預(yù)計年銷量為6000件，單件售價150元，已知單位稅率為5％，預(yù)定目標(biāo)利潤為15萬元，計算目標(biāo)成本應(yīng)多大。

解答：目標(biāo)成本＝6000 × 150 ×（1-5％）－150000＝705000 元

１４、華豐公司生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價10元，單位變動成本7元，其中直接材料3元，直接人工2元，制造和銷售費用2元。要求：(1)假定銷售額為40000元時可以保本，計算固定成本總額。(2)假定直接人工成本增加20％，邊際利潤率不變，則售價應(yīng)提高多少? 解答：(1)保本點銷量＝40000÷10＝4000

固定成本總額＝4000×（10-7）＝12000(2)直接人工增加至 2×（1+20％）＝2.4 原邊際利潤率＝（10-7）/10＝30％ 設(shè)新單價為P 新單位變動成本=3+2×(1+20％)+2=7.4(P－7.4)/P=30％

P=10.57 當(dāng)單價提高0.57時，能維持目前的邊際利潤率。

１５、某產(chǎn)品預(yù)計銷量可達(dá)8000件，單位售價12元，單位變動成本7元，固定成本總額25000元。計算：（1）可實現(xiàn)利潤額；（2）保本點銷售量；（3）利潤增長1倍時的銷量。

解答：(1)可實現(xiàn)利潤額＝8000×（12-7）-25000＝15000元(2)保本點銷售量＝25000 /（12-7）＝5000 件

(3)利潤增長1倍時的銷量＝（25000+15000×2）/（12-7）＝11000 件

１６、華豐公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，每件售價150元，單位變動成本為100元，固定成本為400000元，稅后目標(biāo)利潤為335000元（已知所得稅稅率為 33％）。請回答：（1）為獲得稅后目標(biāo)利潤，企業(yè)至少應(yīng)銷售多少件產(chǎn)品？（2）如果甲產(chǎn)品市場最大容量為15000件，那么為實現(xiàn)335000元的稅后目標(biāo)利潤，單位變動成本應(yīng)該降為多少？

解答：（1）稅前利潤＝335000/（1-33％）=500000 保利銷售量＝（400000+500000）/（150-100）＝18000 件(2)單位貢獻邊際＝（400000+500000）/150000＝60 元 單位變動成本＝150-60＝90元

１７、長城公司銷售A、B、C三種產(chǎn)品，其固定成本為8000元，其他資料如下： 產(chǎn)品名稱 單價 單位變動成本 銷售結(jié)構(gòu)（比重）A 20 10 20％ B 40 30 30％ C 50 40 50％

要求：（1）加權(quán)平均邊際貢獻率為多少？(2）若要實現(xiàn)36萬元的目標(biāo)利潤，銷售收入要求達(dá)到多少？

解答：（1）A產(chǎn)品邊際貢獻率＝（20-10）/20＝50％

B產(chǎn)品邊際貢獻率＝（40-30）/40＝25％

C產(chǎn)品邊際貢獻率＝（50-40）/50＝20％

加權(quán)平均邊際貢獻率＝50％×20％+25％×30％+20％×50％＝27.5％(2)保利點銷售收入＝（360000+8000）/ 27.5％＝1338182 元

１８、華豐公司只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，單位變動成本為每件7元，全月變動成本總額910，000元，共獲利潤180，000元，該產(chǎn)品變動成本與銷售收入的比率為 70％。試計算：（1）該企業(yè)此時的保本點銷售量。（2）若市場上該產(chǎn)品價格下跌了5％，同時企業(yè)每月又增加廣告費20，000元，為了使利潤增加5％，應(yīng)銷售多少產(chǎn)品？ 解答：(1)該月銷售收入＝910000 / 70％ ＝1300000 元 固定成本 ＝ 1300000 – 180000 – 910000 ＝210000 元

單位貢獻邊際＝ 7 / 70％ － 7＝3 保本點銷售量 ＝210000 / 3 ＝ 70000 件

(2)單位貢獻邊際 ＝ 10（1－5％）－ 7＝2.5 元

固定成本 ＝ 210000 + 20000 ＝230000 元

目標(biāo)利潤 ＝ 180000 ×（1+5）＝189000 元 保利點銷售量 ＝（230000+189000）/ 2.5＝167600 件

１９、華豐公司1998年流動資產(chǎn)利潤率為28％，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為4次，銷售收入15000萬元。計算：（1）銷售利潤率；（2）1998年的銷售利潤；（3）1998年流動資產(chǎn)平均數(shù)額。解答：(1)1998年流動資產(chǎn)平均數(shù)額＝銷售收入/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝15000/4＝3750 萬元(2)1998年的銷售利潤＝ 流動資產(chǎn)平均數(shù)額 × 流動資產(chǎn)利潤率＝3750 ×28％＝1050萬元(3)銷售利潤率＝銷售利潤 /銷售收入＝1050 / 15000 × 100％＝ 7％ ２０、華豐公司19×7資產(chǎn)、負(fù)債的財務(wù)數(shù)據(jù)如下：

單位：元 項 目 金 額 項 目 金 額

現(xiàn)金 12,000 短期借款 500,000 銀行存款 320,000 應(yīng)付票據(jù) 80,000 應(yīng)收票據(jù) 280,000 應(yīng)付帳款 1200,000 應(yīng)收帳款 980,000 應(yīng)付工資 1000,000 固定資產(chǎn) 2320,000 預(yù)提費用 98,000 累計折舊 380,000 應(yīng)交稅金 48,000 原材料 600,000 長期借款 600,000 產(chǎn)成品 880,000 其他應(yīng)付款 164,000 要求:計算流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率，并按目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進行簡單的評價。（長期負(fù)債中不含一年內(nèi)到期的債務(wù)）

解答：流動資產(chǎn) ＝（12,000+320,000+280,000+980,000+600,000+880,000）＝3072000 流動負(fù)債＝（500,000+80,000+1200,000+1000,000+98,000+48,000+164,000）＝ 3090000

速動資產(chǎn)＝3072000-600000-880000＝1592000

即付資產(chǎn)＝12000+32000＝44000

資產(chǎn)總額＝3072000+2320000-380000＝5012000

負(fù)債總額＝3090000+600000＝3690000 流動比率＝流動資產(chǎn) / 流動負(fù)債＝3072000/3090000＝0.994 速動比率＝速動資產(chǎn) / 流動負(fù)債＝1592000/3090000＝0.515 現(xiàn)金比率＝即付資產(chǎn) / 流動負(fù)債＝44000/3090000＝0.014 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債 / 資產(chǎn)＝3690000 / 5012000 ＝0.736 該公司短期償債能比較差，長期償債能力也比較差，該公司可能會面臨債務(wù)危機。

２１、某人以15000元購進華豐公司債券，兩月后以16000元售出，購入和售出時分別另支付手續(xù)費60元和68元。計算本債券投資收益額及持券期間的收益率。（5分）解答：債券投資收益額＝16000-15000-60-68＝872 元

持券期間收益率＝872 /（15000+60）×100％＝5.79％

２２、華豐公司瀕臨破產(chǎn),現(xiàn)宣告破產(chǎn)清算.已知清算過程中,發(fā)生清算費用35萬元,財產(chǎn)變現(xiàn)損失為60萬元.該企業(yè)變現(xiàn)前財產(chǎn)價值為755萬元,負(fù)債為800萬元(其中有擔(dān)保債務(wù)240萬元,無擔(dān)保債務(wù)為560萬元).計算無擔(dān)保債務(wù)的償還比率.解答：無擔(dān)保債務(wù)的償還比率＝（755－35－60－240）/ 560×100％＝75％

xiaoyu 2004-8-12 16:00

２３、某城市有兩家銀行，其中一家為內(nèi)資銀行，另一家為外資銀行。現(xiàn)假設(shè)兩家的計息方法和利率水平都不同，外資銀行采用復(fù)利法，不管存期的長短，年利率一律為４％，每年復(fù)利兩次；而內(nèi)資銀行采用單利法，１０年期的銀行存款利率為４.５％?，F(xiàn)某人有在１０年內(nèi)不需要使用的多余資金１００００００元需要存入銀行，假設(shè)兩銀行在其他方面的情況完全一致。試問，該人的多余資金應(yīng)該存入哪家銀行？

解答：該問題的關(guān)鍵是計算出１０年后可以從哪家銀行拿出更多的資金，比較誰的終值大？ 內(nèi)資銀行 １００００００×（１＋10×４.５％）＝１４５００００元

外資銀行 １００００００×（１＋２％）２０＝１０００００×１.４８６＝１４８６０００元

應(yīng)該存入外資銀行。

２４、華豐公司資金結(jié)構(gòu)如下： 資金來源

數(shù)額

比重 優(yōu)先股

400，000

20％ 普通股

1000，000

50％ 企業(yè)債券

600，000

30％

該企業(yè)優(yōu)先股成本率為12％；普通股成本率預(yù)計為16％；企業(yè)債券成本率為9％(稅后)。要求：計算該公司的平均資金成本率。

解答：平均資金成本率=12％×20％＋16％×50％＋9％×30％=2.4％＋8％＋2.7％=13.1％ ２５、華豐公司1994利潤總額為116，000元，資產(chǎn)總額期初為1017，450元，其末數(shù)為1208，650元；該企業(yè)實收資本為750，000 元；銷售收入為396，000元，銷售成本為250，000元，銷售費用6，5000元，銷售稅金及附加6，600元，管理費用8，000元，財務(wù)費用8，900元；所有者權(quán)益年初數(shù)793，365元，年末數(shù)為814，050元。要求：計算企業(yè)該:（１）資產(chǎn)利潤率；（２）資本金利潤率；（３）銷售利潤率；（４）成本費用利潤率；（５）權(quán)益報酬率。

解答：平均資產(chǎn)總額 =1113050元

資產(chǎn)利潤率=×100％ =10.42％ 資本金利潤率=×100％ =15.47％ ③銷售利潤率=×100％ =29.29％ 成本費用總額=250000＋6500＋6600＋8000＋8900=280000 成本費用利潤率=×100％ =41.43％

平均股東權(quán)益=803707.5 權(quán)益報酬率=×100％=14.43％

２６、(1)華豐公司發(fā)行優(yōu)先股面值100元，規(guī)定每股股利為14元，市價為98元。要求：計算其投資報酬率。(2)華豐公司發(fā)行面值為100元，利息為10％，期限為10年的債券。要求：計算①市場利率為10％時的發(fā)行價格。②市場利率為12％時的發(fā)行價格。③市場利率為8％時的發(fā)行價格。

解答：(1)投資報酬率=×100％ =14.58％

(2)①當(dāng)市場利率為10％時，發(fā)行價格為：發(fā)行價格=100元 ②當(dāng)市場利率為12％時，發(fā)行價格為：發(fā)行價格=88.61元 ③當(dāng)市場利率為8％時，發(fā)行價格為：發(fā)行價格=113.42元

２７、已知某廠投資方案A的有關(guān)指標(biāo)為：原始投資10000元，有效期限10年，無殘值，用直線法折舊，年稅后凈利為1500元。又知(P/A，20%，10)=4.192(P/A，22%，10)=3.923。要求計算該方案的內(nèi)含報酬率。２８、某企業(yè)資金總額為400萬元，期望利潤為64萬元，當(dāng)借入資金與自有資金的比例為1∶3，借入資金利息率為10%時，求期望自有資金利潤率。

２９、某廠B材料全年需要量9000噸，每次訂貨費用3000元，每噸材料的全年儲存費為300元。試確定經(jīng)濟采購批量及最佳訂貨次數(shù)。(計算結(jié)算保留兩位小數(shù))３０、某企業(yè)籌資方案如下表資料所示：? 籌資方式 資金成本率 資本結(jié)構(gòu)方案Ⅰ 資本結(jié)構(gòu)方案Ⅱ 資本結(jié)構(gòu)方案Ⅲ 銀行借款

8%

40%

30%

35% 債券

10%

30%

40%

45% 股票

14%

30%

30%

20% 要求根據(jù)以上資料分析哪種籌資方案最佳?

第五篇：一些名著電子書下載(可能會有用,看看吧)

米歇爾.沃爾德羅普：復(fù)雜 http://004km.cn/dfmy/sjxz/shiji.zip

清?；；張廷玉等：明史 ftp://210.77.145.153/a1600/1596/mingshi-gb.exe

[俄]列夫?；；托爾斯泰：戰(zhàn)爭與和ftp://210.77.145.153/a1650/1647/warpeace-gb.exe

陀思妥耶夫斯基：罪與罰 ftp://210.77.145.153/a1550/1539/zuifa.exe

愛彌爾?；；左拉：娜娜 ftp://210.77.145.153/a1550/1517/lala-gb.exe

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廊橋遺夢 http://rainmark.3322.net/title/dream.zip

馬立誠、凌志軍：交鋒 http://www.oklink.net/zzjj/0229/jf/jf.zip

平