第一篇：中國人民銀行貨幣政策調(diào)研報告

關(guān)于中國人民銀行 貨幣政策的調(diào)研報告

對于貨幣政策的有效性存在廣泛的爭論。理性預期學派認為，人們可以預期到貨幣政策的變動從而改變其行為，導致貨幣政策的失效，即“盧卡斯批評”。以弗里德曼為代表的貨幣學派對于貨幣政策的有效性同樣表示懷疑，認為中央銀行應放棄“相機抉擇”的貨幣政策，而遵循既定的規(guī)則。凱恩斯學派認為，在低利率情況下擴張性的貨幣政策是無效的，即存在“流動性陷阱”。盡管如此，新凱恩斯學派認為價格和工資具有“粘性”，而且信息不充分，這就使得貨幣政策很可能是無效的。開放經(jīng)濟條件下，中央銀行貨幣政策的有效性受到新的挑戰(zhàn)。一個國家如果允許資本流動，就不可能同時實現(xiàn)貨幣政策的有效性和保持固定匯率，這就是著名的“克魯格曼不可能三角”。貨幣政策的有效性還有一層涵義，即要保持貨幣政策的主動性和必要的獨立性。簡單地說，要實現(xiàn)物價增長控制目標，就必須加強其他目標特別是財政財務約束，即把貨幣政策目標放在更加優(yōu)先的地位。這在實行通貨膨脹目標制的經(jīng)濟體中尤為如此。

盡管對貨幣政策是否有效存在爭論，但在一些方面經(jīng)濟學家已有共識：良好的微觀經(jīng)濟環(huán)境、中央銀行的獨立性和公信力以及有彈性的匯率體制，對提升貨幣政策的有效性尤為重要。宏觀調(diào)控是建立在微觀基礎(chǔ)之上的,所謂貨幣政策的微觀基礎(chǔ)指的是各微觀主體能夠遵照市場經(jīng)濟原則行事，對宏觀經(jīng)濟變量較為敏感。在我國，情況卻并非如此，許多經(jīng)濟部門壟斷所帶來的高利潤使得企業(yè)自身資金充裕，不需要太多的外部融資。這些企業(yè)對利率變化的敏感性差。此外，從要素市場情況看，地方政府擁有大量的土地和銀行資金，為了追求經(jīng)濟的短期發(fā)展，地方政府往往以低價給企業(yè)土地和貸款。這無形中減少了企業(yè)的生產(chǎn)成本，提高了其利潤率。如果該企業(yè)是內(nèi)資非出口型企業(yè)，就會因為高利潤率引起投資沖動。如果該企業(yè)是出口或外商投資企業(yè)，則不但會引起投資沖動，而且會因為出口增加和外資流入引發(fā)外匯儲備的積累。因此，財政分權(quán)、企業(yè)利益分配格局都會對貨幣政策的有效實施產(chǎn)生影響。

當前經(jīng)濟金融發(fā)展面臨的形勢極為復雜。全球經(jīng)濟運行中的積極變化逐漸增多，我國經(jīng)濟回升向好的勢頭進一步鞏固，但經(jīng)濟社會發(fā)展中仍然存在一些突出矛盾和問題，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)更加迫切，調(diào)控貨幣信貸總量、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)以及防范金融風險的任務依然艱巨。

按照黨中央、國務院的統(tǒng)一部署，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，處理好保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預期的關(guān)系。要把握好貨幣政策實施的力度、節(jié)奏和重點，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，提高金融支持經(jīng)濟發(fā)展的可持續(xù)性，維護金融體系健康穩(wěn)定運行?？偭窟m度增長。要繼續(xù)完善商業(yè)銀行內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，建立科學有效的業(yè)績考核制度和風險管理制度，把短期目標和中長期發(fā)展目標有機結(jié)合起來，努力做到信貸資金的相對均衡投放，促進全年貨幣信貸調(diào)控目標的實現(xiàn)。要加大金融支持經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度。繼續(xù)落實“有保有控”的信貸政策，調(diào)整優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大信貸政策對經(jīng)濟社會薄弱環(huán)節(jié)、就業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等方面的支持，努力緩解農(nóng)業(yè)和小企業(yè)融資難的問題。嚴格控制對“兩高”行業(yè)、產(chǎn)能過剩行業(yè)以及新開工項目的貸款。大力發(fā)展金融市場，積極擴大直接融資。研究建立宏觀審慎管理制度，有效防范和化解各類潛在系統(tǒng)性風險。

第二篇：中國人民銀行貨幣政策委員會

中國人民銀行貨幣政策委員會

貨幣政策委員會成立

中國人民銀行貨幣政策委員會是中國人民銀行制定貨幣政策的咨詢議事機構(gòu)。根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》和國務院頒布的《中國人民銀行貨幣政策委員會條例》，經(jīng)國務院批準，中國人民銀行貨幣政策委員會于1997年7月成立。2003年12月27日新修訂的《中國人民銀行法》第十二條明確指出，中國人民銀行貨幣政策委員會應當在國家宏觀調(diào)控、貨幣政策制定和調(diào)整中，發(fā)揮重要作用。

貨幣政策委員會職責

根據(jù)《中國人民銀行貨幣政策委員會條例》，貨幣政策委員會的職責是，在綜合分析宏觀經(jīng)濟形勢的基礎(chǔ)上，依據(jù)國家宏觀調(diào)控目標，討論貨幣政策的制定和調(diào)整、一定時期內(nèi)的貨幣政策控制目標、貨幣政策工具的運用、有關(guān)貨幣政策的重要措施、貨幣政策與其它宏觀經(jīng)濟政策的協(xié)調(diào)等涉及貨幣政策等重大事項，并提出建議。

貨幣政策委員會會議

貨幣政策委員會通過全體會議履行職責，在每季度召開例會，貨幣政策委員會會議應當以會議紀要的形式記錄各種意見，貨幣政策委員會委員提出的貨幣政策議案，經(jīng)出席會議的2/3以上委員表決通過，形成貨幣政策委員會建議書，應當將貨幣政策委員會建議書或會議紀要作為附件，應當將貨幣政策委員會建議書或者會議紀要，一并備案。

第三篇：中國人民銀行的貨幣政策目標及貨幣政策實施效果

中國人民銀行的貨幣政策目標及貨幣政策實施效果

一、人民銀行貨幣政策目標

（一）最終目標 《中國人民銀行法》第3第規(guī)定，我國的貨幣政策目標是保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長。近年來改革中的調(diào)整、充實措施，實際上也是為了保持人民幣幣值穩(wěn)定，從而推動經(jīng)濟發(fā)展和社會進步。貨幣政策是指一個國家的中央銀行為了國民經(jīng)濟的正常運轉(zhuǎn)而制定的戰(zhàn)略目標。其主要有四個內(nèi)容：

1、穩(wěn)定物價。物價穩(wěn)定指一般物價水平在短期內(nèi)沒有顯著的或急劇的波動。能夠?qū)⑽飪r波幅控制在2%—4%內(nèi)就算基本上實現(xiàn)了物價水平的穩(wěn)定。

2、充分就業(yè)。國際上一般將失業(yè)率低于4%視為充分就業(yè)。

3、經(jīng)濟增長。

4、國際收支平衡。

（二）中介目標

中介目標主要有利率和貨幣供應量兩個指標，中央銀行通過制定不同的利率和控制經(jīng)濟中的貨幣供應量來影響各種生產(chǎn)經(jīng)營活動。

二、貨幣政策實施效果

（一）基本未實現(xiàn)穩(wěn)定物價的目標

2011年全年居民消費價格比上年上漲5.4%，其中食品價格上漲11.8%。固定資產(chǎn)投資價格上漲6.6%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格上漲6.0%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格上漲9.1%。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價格[3]上漲16.5%。2012年全年居民消費價格比上年上漲2.6%，其中食品價格上漲4.8%。固定資產(chǎn)投資價格上漲1.1%。工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格下降1.7%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格下降

1.8%。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)者價格[3]上漲2.7%?？梢钥闯?012年各項居民消費價格指標增幅均出現(xiàn)放緩趨勢有的甚至出現(xiàn)下降，這些都體現(xiàn)出貨幣政策對宏觀經(jīng)濟的影響。

（二）基本實現(xiàn)充分就業(yè)

2011年末全國就業(yè)人員76420萬人，其中城鎮(zhèn)就業(yè)人員35914萬人。全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1221萬人。年末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.1%，與上年末持平。2012年末全國就業(yè)人員76704萬人，其中城鎮(zhèn)就業(yè)人員37102萬人。全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1266萬人。年末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.1%，與上年末持平。

（三）實現(xiàn)經(jīng)濟增長

[2]2011年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值471564億元，比上年增長9.2%。2012年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值

[2]519322億元，比上年增長7.8%。我國經(jīng)濟實現(xiàn)連年增長，增幅略有降低。這是主要受我國實行調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式及國際經(jīng)濟形勢的影響。

（四）國際收入平衡

2011年年末國家外匯儲備31811億美元，比上年末增加3338億美元。年末人民幣匯率為1美元兌6.3009元人民幣，比上年末升值5.1%。2012年年末國家外匯儲備33116億美元，比上年末增加1304億美元。年末人民幣匯率為1美元兌6.2855元人民幣，比上年末升值0.25%。

第四篇：中國人民銀行貨幣政策委員會召開2012年第一季度例會

中國人民銀行貨幣政策委員會召開2012年第一季度例會

2012-03-31 17:00:00

中國人民銀行貨幣政策委員會2012年第一季度例會日前在北京召開。

會議分析了當前國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢。會議認為，當前我國經(jīng)濟金融運行總體符合宏觀調(diào)控預期，經(jīng)濟增長平穩(wěn)，物價有所回落；歐債危機有所緩解，全球經(jīng)濟溫和復蘇，但不確定性依然存在。

會議強調(diào)，要密切關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟金融最新動向及其影響，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，進一步增強政策的針對性、靈活性和前瞻性，按照總量適度、審慎靈活的要求，兼顧促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、保持物價穩(wěn)定和防范金融風險。綜合運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持合理的社會融資規(guī)模。著力引導和促進信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化，加大對社會經(jīng)濟重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。引導金融機構(gòu)提高金融服務水平，更好地支持實體經(jīng)濟發(fā)展。要繼續(xù)發(fā)揮直接融資的作用，更好地滿足多樣化投融資需求，推動金融市場規(guī)范發(fā)展。穩(wěn)步推進利率市場化改革，積極探索進一步推進利率市場化的有效途徑。進一步完善人民幣匯率形成機制，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

本次會議由中國人民銀行行長兼貨幣政策委員會主席周小川主持，貨幣政策委員會委員尤權(quán)、李勇、胡曉煉、易綱、杜金富、尚福林、郭樹清、項俊波、姜建清、錢穎

一、陳雨露、宋國青出席了會議，朱之鑫、馬建堂因公務請假。中國人民銀行沈陽分行、成都分行和西安分行負責同志列席了會議。（完）

第五篇：中國人民銀行2011年歷次貨幣政策調(diào)控一覽（最終版）

中國人民銀行2011年歷次貨幣政策調(diào)控一覽

中國人民銀行決定，自2011年7月7日起上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。

2011年歷次貨幣政策調(diào)控一覽

1月14日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。2月8日，央行宣布上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。

2月18日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。3月25日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。4月5日，央行宣布上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。

4月17日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。5月12日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。6月14日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。7月7日，央行宣布上調(diào)金融機構(gòu)一年期存貸款基準利率0.25個百分點。