第一篇：第二屆做市商風(fēng)控研討會(huì)回憶錄

第二屆風(fēng)控交流研討會(huì)（要點(diǎn)）

受邀單位：

深圳石油化工交易所石化清算公司

天津貴金屬交易所

廣東省貴金屬交易所

FX168

路透社

東北亞貴金屬交易所

海西貴金屬交易所

北京石油交易所

首華貴金屬交易所

北京商品交易所

天津糧油商品交易所

會(huì)議地點(diǎn)：大梅沙京基喜來登酒店一樓愛琴海3廳 大會(huì)日程總體安排： 5月24日

08:30-09:00

嘉賓、會(huì)議代表簽到 09:00-09:30

主辦方代表致辭

09:30-10:30

會(huì)議議題1：

做市商在中國----韓國際 10:45-12:00

會(huì)議議題2：

交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理-----李華 12:00-13:30

午餐

13:30-14:30

會(huì)議議題3：

缺失風(fēng)控管理做市商能走多遠(yuǎn)-----李欣 14:30-15:15

會(huì)議議題4：分析技術(shù)漫談-------戴其洪 15:30-17:30

自由討論 18:00-20:00

晚宴

做市商在中國----韓國際 要點(diǎn)：

一.國外做市商準(zhǔn)入門檻，對做市商明確有三點(diǎn)要求：1.運(yùn)營規(guī)范；2.資本實(shí)力雄厚；3.熟悉市場運(yùn)作，且風(fēng)控能力強(qiáng)。而國內(nèi)做市商標(biāo)準(zhǔn)最早是由天貴創(chuàng)立，天貴前20家會(huì)員都是外盤出身。談不上實(shí)力雄厚，也談不上規(guī)范。算不上真正意義的做市商，但又有做市商的雛形，只能算是偽做市商（有中國特色的做市商）。天貴也沒想到就幾年時(shí)間創(chuàng)設(shè)出了一個(gè)行業(yè)，現(xiàn)在大大小小的交易所，都是引用當(dāng)時(shí)天貴的模式。二.國內(nèi)貴金屬行業(yè)存在的問題：

1.交易制度不公平性。

由于制度的設(shè)立偏向于保護(hù)會(huì)員，客戶交易的成本過高，導(dǎo)致各個(gè)層次的交易盈利失衡，造成明顯的二八現(xiàn)象。即客戶盈利很難，會(huì)員盈利較為容易。未來的競爭可能首先從客戶的交易成本下刀，一旦費(fèi)率降低，大批交易所和綜合會(huì)員將面臨倒閉，利用市場競爭來淘汰弱的做市商。2.交易制度的不完善。

05年外匯比較火爆，南京有個(gè)工行炒外匯的客戶，賬戶從20萬炒到2000萬，工行就給客戶做了一個(gè)回訪，想知道怎么這么厲害?？蛻粽f了一堆技術(shù)分析后，最后說：“你那系統(tǒng)不行，比我用的系統(tǒng)慢10秒?！惫ば辛ⅠR通過法律將客戶資金凍結(jié)，最后只退回本金20萬給客戶。這是客戶利用交易軟件的漏洞獲得盈利的經(jīng)典例子。

三．國內(nèi)做市商的發(fā)展歷程

國內(nèi)最早期的做市商應(yīng)追溯到06年，比較為代表的是“西漢志”。當(dāng)時(shí)的貴金屬現(xiàn)貨并沒有得到很好的發(fā)展，我們都知道，現(xiàn)在的貴金屬高杠桿電子交易，是一種衍生品，是在基礎(chǔ)資產(chǎn)的基礎(chǔ)上衍生出來的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。但是國內(nèi)貴金屬現(xiàn)貨并不是先引進(jìn)貴金屬現(xiàn)貨等基礎(chǔ)資產(chǎn)，而是直接從國外引進(jìn)“高大上”的衍生品，把西方的模式制度一改，拉個(gè)數(shù)據(jù)，換成人民幣報(bào)價(jià)。中國的做市商是一個(gè)沒有母體的“早產(chǎn)兒”。

08年底，天貴成立，預(yù)示著做市商行業(yè)建立。天貴冠以交易所的名稱，實(shí)則只是一個(gè)做市商聯(lián)盟。而下面的會(huì)員也不能稱之為做市商，要稱也只是個(gè)偽做市商。但是它卻創(chuàng)立了一個(gè)行業(yè)，成為行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。

2012年以前北油，海西，廣貴相繼成立，不管怎么創(chuàng)新，都模仿著天貴早期創(chuàng)立的標(biāo)準(zhǔn)，對旗下會(huì)員進(jìn)行有限的監(jiān)管。

2014年據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)有150家交易場所。

四、目前的困境：

1.交易所林立，競爭大

2、產(chǎn)品同質(zhì)化，缺乏創(chuàng)新和個(gè)性

3、脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)

4.封閉市場，缺乏對沖渠道.5.會(huì)員單位缺乏誠信

五、可優(yōu)化的地方

1.系統(tǒng)建設(shè)

2.體現(xiàn)公平

3.產(chǎn)生價(jià)格

4.服務(wù)實(shí)體

交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理-----李華

要點(diǎn)：

1.抵押品管理：抵押品可包含外幣，債券，基金，票據(jù)。設(shè)置抵押品上限和許可品種。

2.交易量與買賣價(jià)差關(guān)系

3.操作風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵在流程上管理

4.內(nèi)部。外部（與行業(yè)的對接，如何規(guī)范）需要統(tǒng)一標(biāo)實(shí)。代表有中央交易對手清算、FATCT肥咖法案。

5.場外（清算全球化、新的中央交易對手清算ccps、交易倉庫DTCC SDR、電子化交易OTC）6.場外市場與交易所共性鏈接。這是一種趨勢。

缺失風(fēng)控管理做市商能走多遠(yuǎn)-----李欣

要點(diǎn)：

一、2014年不完全統(tǒng)計(jì)交易場所150家。

2009年天貴成立，2011年天貴達(dá)到70家會(huì)員，2012年廣貴成立。2009年到2012年相對比較正規(guī)的三年。

2013年北油所，深油所相繼成立，2014年央視315曝光。這兩年里交易所林立，亂象橫生。

二．去年四大期貨交易所，總交易量為267億。天貴總交易量大概3---7萬億，廣貴1萬億左右。兩個(gè)交易所的交易量不及場內(nèi)市場的零頭?？梢姲l(fā)展空間有多大。

三、把公平性打開，將手續(xù)費(fèi)降到萬分之10.四、國外做市商并不是24小時(shí)交易。是分段，分層次的交易。上海黃金交易所即將引進(jìn)大銀行詢價(jià)制度。而我們行業(yè)依然全部是22小時(shí)做市商。

分析技術(shù)漫談-------戴其洪

要點(diǎn)：

一．對客戶進(jìn)行分類：

1.按凈入金分類，每隔1小時(shí)在市場部群發(fā)每個(gè)團(tuán)隊(duì)的凈入金。刺激市場團(tuán)隊(duì)，激發(fā)斗志。

2.按交易量分類，監(jiān)控大資金客戶和炒單客戶。

3.按盈虧分類，對盈利一兩個(gè)點(diǎn)就平倉的客戶，我們有理由懷疑是炒單行為。對經(jīng)常盈利的客戶，我們也要做一個(gè)跟蹤。

二．模型，現(xiàn)在交易所給的都是靜態(tài)數(shù)據(jù)，對于動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，交易所是沒有提供端口的。建議交易所開放動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)的端口，我們可以通過模型對數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。

1.通過模型計(jì)算返手續(xù)費(fèi)是否合理，返多少才算合理。套利交易是有成本的，如果返3成無風(fēng)險(xiǎn)出去，套利交易者獲得套利的利潤不多，則能防范套利行為。

2.通過模型計(jì)算反頭寸是否合理，返多少才算合理?，F(xiàn)在有些會(huì)員點(diǎn)差全返，手續(xù)費(fèi)全返，剩下的就只有頭寸了。如果頭寸再放超過3成，無異于自殺。會(huì)員為了占領(lǐng)市場，不惜放自己的血。

集體討論要點(diǎn)

一；某參會(huì)人員，曾經(jīng)在國外對沖基金風(fēng)控崗位工作過。對沖基金的架構(gòu)大致是：

1、決策層(分析師決策系統(tǒng))，人員配備3個(gè)；

2、分析崗（行情）

3、風(fēng)險(xiǎn)控制,控制倉位風(fēng)險(xiǎn)，由一串人進(jìn)行對數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)和分析。人員大概有30人

4、交易員。

而我們國內(nèi)會(huì)員風(fēng)控卻沒事干，大部分都配置4—8人，交易和風(fēng)控沒有分開。這是國內(nèi)做市商目前的現(xiàn)實(shí)狀態(tài)。

回應(yīng)：風(fēng)控部不是沒事干，理由： 1.跟客服對接，進(jìn)行客戶賬戶管理

2.對居間商的監(jiān)控?？刂飘惓＞娱g商，只要是套利的，一旦發(fā)現(xiàn)或者事前知道專門做套利行為的，一概不要。

3.數(shù)據(jù)整理。通過數(shù)據(jù)的整理，我們發(fā)現(xiàn)有個(gè)直營公司盈利能力很強(qiáng)，80%是盈利，只有20%回測。我們就會(huì)跟蹤操作，盈利也是客觀的。另外，我們通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，得出開發(fā)一個(gè)客戶的成本大概是6000元。這對公司的經(jīng)營管理有一定的幫助。4.風(fēng)控部給分公司和居間做財(cái)務(wù)結(jié)算。

二、參會(huì)者問：風(fēng)控人員應(yīng)該怎么處理跟老板之間的關(guān)系。例如，老板一個(gè)電話過來，說要把100手沖掉，而你又覺得沒必要沖。這就產(chǎn)生矛盾，當(dāng)然錢本來都是老板的，老板說的算。但是最終盈利了算老板的功勞，虧損了就要風(fēng)控背鍋。

回應(yīng)：引用孫子兵法來描述對沖，孫子兵法第一句是：“兵者，國之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。”我們做每一筆交易，不能隨性而為，要把每一筆交易當(dāng)做生死之戰(zhàn)一樣重要，重視每一筆對沖交易。至于怎么樣處理跟老板的關(guān)系，不能有沖突了，才想到怎么去化解。而是在沒發(fā)生沖突前，就應(yīng)該跟老板說明，哪些是能做的，哪些是不能做的。我管的事，你不要插手。說白了，就是制度化，規(guī)范化。

三、有參會(huì)者的公司大部分都是開發(fā)居間商，直營很少。Ab倉的情況比較嚴(yán)重，建議交易所列一個(gè)黑名單。對有違規(guī)行為的居間和會(huì)員列入黑名單，供市場鑒別。

四、有參會(huì)者建議把居間商的日終結(jié)算納入后臺。由交易所幫助會(huì)員對旗下居間商進(jìn)行日終結(jié)算。

五、有參會(huì)者認(rèn)為風(fēng)控實(shí)操要點(diǎn)主要有兩塊。1.弄清楚風(fēng)控對沖和自營交易的定義；

2、把事情說明白，部門的制度化和規(guī)范化。

六、對于風(fēng)控實(shí)操。某參會(huì)員提出以下方案：

1.分權(quán)。從總經(jīng)理、副總、風(fēng)控總監(jiān)、交易員。對各崗位進(jìn)行定責(zé)和定權(quán)。2.設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)?？傮w風(fēng)險(xiǎn)控制在10%，比如控制最大虧損100萬

3.分級。大于30%的風(fēng)險(xiǎn)由總經(jīng)理決策，30%---15%風(fēng)險(xiǎn)區(qū)間的由總監(jiān)決策，15%--0的可以由部門自行決策。4.預(yù)期行情波動(dòng)的級別 5.交易員嚴(yán)格執(zhí)行。

回應(yīng)：有部分參會(huì)者認(rèn)為這樣的細(xì)分，能使部門的對沖方案有了實(shí)操性。大部分參會(huì)者覺得，這只是一種理想的方案，并不具實(shí)操性，比如你怎么知道虧損多少？都是事后才知道虧損。每個(gè)會(huì)員遇到的情況都不一樣，不能照搬硬套。應(yīng)根據(jù)自己的情況，做出相應(yīng)的方案。別人的方案在這能行得通，到你那就未必能行得通。

說明：一直想把這次會(huì)議聽到的干貨整理出來，卻抽不出時(shí)間。等到有時(shí)間時(shí)，離這次參會(huì)已經(jīng)好一段時(shí)間。記錄在筆記上的要點(diǎn)也不全。只是東一塊西一塊，只能憑借當(dāng)時(shí)做的筆記結(jié)合自己的理解，進(jìn)行整理。里面有很多語言錯(cuò)誤，邏輯錯(cuò)誤都屬正常，不影響瀏覽閱讀。也懇請各位不要對某點(diǎn)錯(cuò)誤進(jìn)行深究，只做大致瀏覽便可。因?yàn)檫@不是會(huì)議紀(jì)要，這是回憶錄。

感謝上述幾位行業(yè)老大哥辛勤勞作，抽出時(shí)間給我們講述行業(yè)相關(guān)關(guān)心問題。聽后受益匪淺。同時(shí)也感謝主辦方，深圳石化清算交易中心給我們精心準(zhǔn)備的會(huì)場，美味餐和相關(guān)的優(yōu)質(zhì)服務(wù)。

最后，預(yù)祝下一屆的風(fēng)控交流研討會(huì)會(huì)辦得更好，影響更廣。

2014年6月4日星期三 凌晨 深圳

首華--吳志炯

備注： 更多資料請加中國做市商對沖人才群：241832933

第二篇：做市商制度

4.10 做市商制度

個(gè)股期權(quán)交易采用在競價(jià)交易制度下引入競爭性做市商 的混合交易制度。在競價(jià)交易基礎(chǔ)上，做市商就期權(quán)合 約不斷地向投資者報(bào)出買賣價(jià)格，并在相應(yīng)價(jià)位上接受 投資者的買賣要求，以提高市場的流動(dòng)性和穩(wěn)定性。本 方案將從做市商的資格管理、權(quán)利義務(wù)、考核機(jī)制、監(jiān) 督管理等方面構(gòu)建個(gè)股期權(quán)市場的做市商制度。4.10.1

做市商的準(zhǔn)入管理

做市商的資格準(zhǔn)入分為兩個(gè)層次，首先，符合條件的本 所交易參與人或其他專業(yè)機(jī)構(gòu)可以向本所申請做市商資 格；其次，做市商需要向本所提出為單個(gè)或多個(gè)合約品 種提供做市服務(wù)的申請。

做市商分為主做市商和一般做市商。主做市商承擔(dān)雙邊 持續(xù)報(bào)價(jià)、回應(yīng)報(bào)價(jià)以及本所規(guī)定的其他義務(wù)。一般做 市商承擔(dān)回應(yīng)報(bào)價(jià)以及本所規(guī)定的其他義務(wù)。

（一）做市商申請條件

個(gè)股期權(quán)做市商應(yīng)當(dāng)具備下列條件：

1.具有參與本所期權(quán)交易的資格；

2.主做市商最近6 個(gè)月凈資本持續(xù)不低于 10 億元；一般做市商最近6個(gè)月凈資本持續(xù)不低于2億元；

3.以自有資金參與期權(quán)業(yè)務(wù)；

4.制定完備的做市服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)施方案、風(fēng)險(xiǎn)控制制度及有關(guān)內(nèi)部管理制度；

5.具備開展做市服務(wù)所需的專業(yè)人員、技術(shù)系統(tǒng)；

6.過去一年內(nèi)未因提供做市服務(wù)方面的違法違規(guī)行為被采取監(jiān)管措施、紀(jì)律處分或者行政處罰；

7.本所規(guī)定的其他條件。

（二）申請材料

申請本所期權(quán)做市商資格，應(yīng)當(dāng)向本所提交以下材料：

1.主做市商業(yè)務(wù)申請書或者一般做市商業(yè)務(wù)申請書；

2.做市服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)施方案、風(fēng)險(xiǎn)控制制度及有關(guān)內(nèi)部管 理制度；

3.經(jīng)審計(jì)最近兩年的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤分配表和現(xiàn)金流 量表；

4.負(fù)責(zé)提供做市服務(wù)的部門、人員、崗位設(shè)臵情況說 明；

5.開展做市服務(wù)的技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備情況；

6.本所規(guī)定的其他材料。

對于符合申請條件且申請材料齊備的申請人，本所在收 到申請材料之日起 15 個(gè)交易日內(nèi)做出授予或者不授予其 做市商資格的決定。不符合條件的，上交所不予接受。

上交所向市場公布做市商名單。

（三）申請為具體合約品種提供做市服務(wù)

做市商可以申請為單只或多只合約品種提供做市服務(wù)，一個(gè)標(biāo)的證券可以有多個(gè)做市商，本所可以根據(jù)市場交 易情況，確定并調(diào)整某一標(biāo)的證券期權(quán)合約的做市商數(shù) 量。

4.10.2

做市商的退出管理

做市商的退出管理包括上交所取消資格以及做市商申請 終止資格。被取消或者終止的資格又分為做市商資格以 及對單個(gè)合約品種提供做市服務(wù)資格。因此，上交所可 以取消做市商對單只合約品種提供做市服務(wù)資格，也可 以取消做市商資格；做市商可以申請對單只合約品種暫 停或者終止提供做市服務(wù)，也可以申請終止做市商資 格。

（一）上交所取消做市商資格

1.做市商出現(xiàn)以下任一情形的，本所可以取消其對特定 合約品種的做市資格，并向市場公告：：

（1）對負(fù)責(zé)做市的合約品種連續(xù)兩個(gè)月未達(dá)到本所要 求的做市標(biāo)準(zhǔn)；

（2）對本所指定其提供做市服務(wù)的特定期權(quán)合約，連續(xù) 兩個(gè)月未達(dá)到本所要求的做市標(biāo)準(zhǔn)；（3）本所規(guī)定的其他情形。

2.出現(xiàn)下列情況時(shí)，上交所可以取消做市商資格：

（1）不再符合做市商的條件；

（2）做市商連續(xù)三個(gè)月未按規(guī)定履行做市商的義務(wù)；

（3）連續(xù)兩次被本所取消對特定合約品種做市資格的；

（4）做市商存在操縱或干擾期權(quán)市場價(jià)格或?yàn)E用做市商 地位的行為；

（5）本所規(guī)定的其他情形。

做市商被本所取消資格的，一年以內(nèi)不得重新申請做市 商資格。

（二）做市商申請終止提供有關(guān)服務(wù)

做市商申請對其負(fù)責(zé)的單個(gè)標(biāo)的證券期權(quán)合約或者全部 期權(quán)合約終止提供做市服務(wù)的，或者申請終止做市商資 格的，應(yīng)當(dāng)提前 15個(gè)交易日書面通知本所。

4.10.3

做市商的報(bào)價(jià)要求

本所對做市商主要有以下報(bào)價(jià)要求：

（一）最大買賣價(jià)差

最大買賣價(jià)差是持續(xù)報(bào)價(jià)和回應(yīng)報(bào)價(jià)共用的考核指標(biāo)。通常情況下，最大買賣價(jià)差越小，說明市場流動(dòng)性越

好，做市商報(bào)價(jià)能力越強(qiáng)。通常，相對近月的合約交易 比較活躍，需要設(shè)定較小的價(jià)差；遠(yuǎn)期的合約交易不太 活躍，價(jià)差可以放大一些。因此，對于做市商的最大買 賣價(jià)差，根據(jù)期權(quán)合約到期日不同，設(shè)定不同的買賣價(jià) 差：當(dāng)月及下月合約的最大買賣價(jià)差不超過買價(jià)的 10%； 下季及隔季合約的最大買賣價(jià)差不超過買價(jià)的 20%；當(dāng)買 價(jià)為0.05元以下時(shí)，最大買賣價(jià)差不超過 0.025元。

（二）最小報(bào)價(jià)數(shù)量 最小報(bào)價(jià)數(shù)量為 5張。

（三）參與率

參與率是持續(xù)報(bào)價(jià)和回應(yīng)報(bào)價(jià)共用的報(bào)價(jià)指標(biāo)。持續(xù)報(bào) 價(jià)的參與率是持續(xù)報(bào)價(jià)時(shí)間在交易時(shí)間中的占比，可分 為連續(xù)競價(jià)參與率和集合競價(jià)參與率。連續(xù)競價(jià)參與率 指當(dāng)日報(bào)價(jià)時(shí)長與連續(xù)競價(jià)時(shí)長比率，應(yīng)當(dāng)不低于 70%。其中連續(xù)競價(jià)時(shí)長是剔除停牌、漲跌停、盤中集合競價(jià) 等情況后的連續(xù)競價(jià)時(shí)間，計(jì)算單位為分鐘。集合競價(jià) 參與率，指參與集合競價(jià)次數(shù)與統(tǒng)計(jì)期內(nèi)集合競價(jià)次數(shù) 的比率，應(yīng)當(dāng)不低于 70%。

回應(yīng)報(bào)價(jià)的參與率是回應(yīng)報(bào)價(jià)數(shù)量與詢價(jià)數(shù)量的比率，應(yīng)當(dāng)不低于 70%。

（四）持續(xù)報(bào)價(jià)合約率

持續(xù)報(bào)價(jià)合約率是只適用于持續(xù)報(bào)價(jià)的報(bào)價(jià)指標(biāo)。主做 市商對某一合約品種履行持續(xù)報(bào)價(jià)義務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)對不低 于某一合約品種 80%的期權(quán)合約履行報(bào)價(jià)義務(wù)。例如，在 一個(gè)新增合約品種有 40 個(gè)合約的情況下，主做市商應(yīng)當(dāng) 至少為 32個(gè)合約提供持續(xù)報(bào)價(jià)。

（五）回應(yīng)報(bào)價(jià)最長時(shí)限

做市商并不保證任何合約任何時(shí)候都有報(bào)價(jià)，當(dāng)投資者 希望交易暫時(shí)沒有報(bào)價(jià)的期權(quán)合約時(shí)，他們可以向做市 商提出詢價(jià)請求，做市商必須在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行回應(yīng) 報(bào)價(jià)。做市商提供回應(yīng)報(bào)價(jià)服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)在收到詢價(jià)的 30秒以內(nèi)給出報(bào)價(jià)。

（六）回應(yīng)報(bào)價(jià)保留最短時(shí)間。

回應(yīng)報(bào)價(jià)保留的最短時(shí)間，既要考慮投資者見到報(bào)價(jià)后 處理的時(shí)間，又要考慮做市商在該時(shí)間內(nèi)報(bào)價(jià)所承擔(dān)的 市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)?；貞?yīng)報(bào)價(jià)保留的最短時(shí)間設(shè)定為 15 秒。但對于在報(bào)價(jià)保留時(shí)間內(nèi)標(biāo)的的波動(dòng)超過 1%時(shí)，可以撤 消報(bào)價(jià)，或者重新進(jìn)行報(bào)價(jià)。

本所可以根據(jù)市場情況或者做市商的申請，對具體合約 品種的做市標(biāo)準(zhǔn)做出調(diào)整。本所可以根據(jù)市場情況，要 求主做市商對其提供做市服務(wù)的合約品種中的特定期權(quán) 合約，提供相應(yīng)的做市服務(wù)。

4.10.4

做市商的權(quán)利

（一）費(fèi)用減免

上交所每月根據(jù)上述報(bào)價(jià)要求中的考核指標(biāo)，對做市商 進(jìn)行考核?？己诉_(dá)標(biāo)的，對做市商的期權(quán)交易費(fèi)給予一

定程度減免。

（二）增加持倉額度

做市商還可以根據(jù)需要，向上交所提交增加持倉額度的 申請。

4.10.5

做市商的保護(hù)機(jī)制 做市商在承擔(dān)報(bào)價(jià)義務(wù)的過程中，在獲取價(jià)差收益的同 時(shí)也面臨著潛在的市場風(fēng)險(xiǎn)。因此，為鼓勵(lì)做市商的參 與，出現(xiàn)下列情形的，做市商可以暫停對部分或者全部 合約品種提供做市服務(wù)：

（一）期權(quán)合約交易出現(xiàn)漲?；蛘叩?；

（二）因不可抗力、意外事件或者突發(fā)技術(shù)故障等導(dǎo)致無 法繼續(xù)提供做市服務(wù)；

（三）本所規(guī)定的其他情形。

4.10.6

做市商的評價(jià)

（一）評價(jià)周期

1、本所每月根據(jù)對做市商的報(bào)價(jià)要求，篩選出有效報(bào) 價(jià)，對做市商為單個(gè)合約品種提供服務(wù)的情況進(jìn)行評價(jià), 匯總平均對做市商所有合約品種的評價(jià)，作為當(dāng)月的評 價(jià)結(jié)果，并向做市商公布。

2、本所每月根據(jù)做市商評價(jià)結(jié)果，確定交易費(fèi)用和結(jié)算 費(fèi)用減免額度。做市商的費(fèi)用減免額度，在下月相關(guān)費(fèi) 用中予以減免。

3、上交所每年 12 月份對做市商在上一 12 月 1 日至 本11月30日的做市服務(wù)情況進(jìn)行綜合評價(jià)，向市場 公布綜合評價(jià)結(jié)果。

（二）評價(jià)方法

在做市商提供的報(bào)價(jià)符合最大買賣價(jià)差、最小報(bào)價(jià)數(shù) 量、參與度、回應(yīng)報(bào)價(jià)最長時(shí)限、回應(yīng)報(bào)價(jià)保留最短時(shí) 間等要求的情況下，對按成交量調(diào)整的買賣價(jià)差和按成 交量調(diào)整的參與率兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行進(jìn)一步分類評價(jià)。買賣 價(jià)差越小，參與率越大，做市商的評價(jià)越高。

評價(jià)指標(biāo)為：

按成交量調(diào)整的時(shí)間加權(quán)買賣價(jià)差，計(jì)算公式為：

調(diào)整系數(shù) 連續(xù)競價(jià)時(shí)長

連續(xù)競價(jià)時(shí)長 時(shí)間加權(quán)買賣價(jià)差 賣價(jià)差 成交量調(diào)整時(shí)間加權(quán)買

2、按成交量調(diào)整的連續(xù)競價(jià)參與率，計(jì)算公式為：

連續(xù)競價(jià)時(shí)長

調(diào)整系數(shù) 報(bào)價(jià)時(shí)間 與率 成交量調(diào)整連續(xù)競價(jià)參

3.回應(yīng)報(bào)價(jià)參與率，計(jì)算公式為：

詢價(jià)數(shù)量

報(bào)價(jià)數(shù)量 回應(yīng)報(bào)價(jià)參與率

調(diào)整系數(shù)為做市商成交量與做市商報(bào)價(jià)量之比。

4.10.7

監(jiān)督管理

（一）專用賬戶

做市商提供做市服務(wù)，應(yīng)當(dāng)使用指定的衍生品合約賬 戶、相關(guān)證券賬戶，并報(bào)上交所備案，以便上交所對做 市服務(wù)業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)和監(jiān)督管理。

（二）風(fēng)控管理

做市商應(yīng)當(dāng)具備健全的風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制制度，有效 的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控系統(tǒng)，確保提供做市服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)可測、可控。做市商應(yīng)當(dāng)建立健全壓力測試機(jī)制，并按季度向 本所提交壓力測試報(bào)告。

（三）行為要求

做市商應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守法律法規(guī)、行政規(guī)章和上交所有關(guān) 規(guī)定，不得利用提供做市服務(wù)的機(jī)會(huì)，進(jìn)行內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為，或者謀取其他不正當(dāng)利益。

第三篇：貴金屬做市商制度范文

貴金屬做市商制度再引爭議，缺乏監(jiān)管或被叫停

近日市場傳聞稱江蘇省金融辦將發(fā)布關(guān)于叫停貴金屬做市商模式的通知，引起廣泛關(guān)注。做市商制度對賭的交易模式、容易形成市場操縱的缺陷再次引發(fā)爭議。事實(shí)上從今年央視

3.15晚會(huì)曝光國內(nèi)白銀投資平臺騙局開始，做市商制度在貴金屬投資行業(yè)就已經(jīng)軒然大波。

采用做市商制度的貴金屬交易市場其實(shí)是國家明文禁止的，早在2011年國家第38號文件就出臺《國務(wù)院關(guān)于清理整頓各類交易場所切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)的決定》。做市商制度下的交易由做市商自主報(bào)價(jià)，做市商本身成為所有客戶的對手方，交易所及會(huì)員單位主要盈利模式為客戶虧損產(chǎn)生的頭寸、以及高額的點(diǎn)差和延期費(fèi)。

目前全國大小不一的貴金屬交易所上千家，包括天津貴金屬交易所、廣東貴金屬交易中心、海西商品交易所、昆明貴重金屬交易所、江蘇大圓銀泰交易所等，都采用做市商模式。北京工商大學(xué)證券與期貨研究院院長胡俞越在接受采訪時(shí)表示，做市商制度是一種一對多的交易模式，國內(nèi)主要貴金屬市場都是采用此類模式，做市商制度本身沒有問題，但是在缺乏市場監(jiān)管的條件下，做市商制度很容易形成市場操縱，在這一背景下，叫停做市商制度很有必要。

杠桿比例高、資金安全缺陷、系統(tǒng)漏洞等，在缺乏監(jiān)管的情況下容易出現(xiàn)做市方操控盤面、損害投資者的情形。某負(fù)責(zé)人直言，“其實(shí)做市商就是報(bào)價(jià)、交易和對沖，套利時(shí)無非也是同樣過程，可以同時(shí)進(jìn)行，所以這塊的利潤十分誘人?！?/p>

目前國內(nèi)貴金屬的交易市場主要構(gòu)成有三大類：一是國家審核批準(zhǔn)成立的正規(guī)交易所，主要有上海黃金交易所、上海期貨交易所、南方稀貴金屬交易所，實(shí)行撮合制；二是實(shí)行做市商制度的一些地方性平臺，如天津貴金屬交易所、廣東貴金屬交易中心等，以及香港國外一些做市商市場在國內(nèi)的延伸，如倫敦金銀、香港金銀業(yè)貿(mào)易場等；三是實(shí)物的貴金屬買賣市場，主要以黃金白銀為主。

國家審核批準(zhǔn)成立的正規(guī)交易所均采用撮合制度，在此制度下的價(jià)格由市場買賣雙方報(bào)價(jià)撮合成交產(chǎn)生，交易所及下屬會(huì)員單位不參與交易，價(jià)格具有真實(shí)性，同時(shí)資金由第三方銀行進(jìn)行托管，從交易模式上即避免了操縱價(jià)格的風(fēng)險(xiǎn)。

中國的貴金屬交易市場仍處于初級發(fā)展階段，不可避免的出現(xiàn)一些違法亂象的行為，也亟需政府及相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行清理整頓，讓正規(guī)合法的交易所真正服務(wù)實(shí)體產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)。

第四篇：2016中國石嘴山市第二屆電商博覽研討會(huì) 0529

2016中國寧夏（石嘴山市）第二屆電商 博覽會(huì)暨石嘴山市電商產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)

時(shí)間 / 2016年6月20日-6月22日

主會(huì)場/ 寧夏石嘴山市大武口區(qū)展覽中心A區(qū) 主場館/ 寧夏石嘴山市大武口區(qū)展覽中心大廳

目

錄

01 寧夏（石嘴山市）電商概況 02 博覽會(huì)概況 03 主辦方簡介 04 招商方案

第一部分

寧夏（石嘴山市）電商概況 石嘴山市簡介：

石嘴山市位于寧夏回族自治區(qū)北部，東、北、西三面與內(nèi)蒙古毗鄰，南與銀川市接壤。東屏滔滔黃河水，西依巍巍賀蘭山，因賀蘭山與黃河交匯處“山石突出如嘴” 而得名。1960年設(shè)市，下轄大武口區(qū)、惠農(nóng)區(qū)和平羅縣，總面積5310平方公里，總?cè)丝?8.8萬，其中城鎮(zhèn)人口占73.67%，回族人口占 22.9%。近年來，市委、政府舉全市之力推動(dòng)產(chǎn)業(yè)、民生、生態(tài)“三大轉(zhuǎn)型”，努力建設(shè)開放富裕和諧美麗新型工業(yè)城市，取得了顯著成效。經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā) 展，2015年全市實(shí)現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值482.4億元，人均GDP接近1萬美元；民生持續(xù)改善，城鄉(xiāng)面貌發(fā)生了巨大變化，從典型的煤炭工業(yè)城市初步轉(zhuǎn)型為獨(dú) 具特色的山水園林新型工業(yè)城市。先后被列為國家資源枯竭型城市轉(zhuǎn)型試點(diǎn)市、全國老工業(yè)基地調(diào)整改造重點(diǎn)城市、國家循環(huán)經(jīng)濟(jì)示范城市、國家生態(tài)文明先行示范區(qū)、國家承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)、全國中小城市綜合改革試點(diǎn)、全國首批15個(gè)小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新基地示范城市等，為轉(zhuǎn)型發(fā)展插上了騰飛的翅膀。2 寧夏電商概況

寧夏作為我國首個(gè)內(nèi)陸開放型經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)，國家鼓勵(lì)寧夏在各方面先行先試，電子商務(wù)已成為寧夏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要突破口，越來越受到各界的關(guān)注。寧夏電子商務(wù)應(yīng)用水平較低，尚處于發(fā)展起步階段，還存在對電子商務(wù)發(fā)展的重要性和緊迫性的認(rèn)識不足，企業(yè)發(fā)展電子商務(wù)的積極性不高，滲透的領(lǐng)域還不夠廣泛，電子商務(wù)發(fā)展的軟硬件環(huán)境改善等突出問題。當(dāng)前寧夏已進(jìn)入實(shí)施產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級戰(zhàn)略，打造經(jīng)濟(jì)升級版的重要時(shí)期和階段，抓住機(jī)遇，加快發(fā)展，突破瓶頸，關(guān)鍵要落實(shí)全面深化改革各項(xiàng)目標(biāo)任務(wù)，做特做精農(nóng)業(yè)，做活做大服務(wù)業(yè)。把大力發(fā)展電子商務(wù)，推動(dòng)企業(yè)信息化建設(shè)，作為改造提升國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)發(fā)展的重要手段，推薦全區(qū)信息化建設(shè)。寧夏在發(fā)展電子商務(wù)方面做了積極探索與創(chuàng)新，根據(jù)寧夏目前信息化水平及電子商務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀，加大政府投入，提高企業(yè)對電子商務(wù)的認(rèn)識和應(yīng)用以及積極引進(jìn)和培養(yǎng)專業(yè)復(fù)合型人才。

未來寧夏企業(yè)電子商務(wù)具有較大發(fā)展?jié)摿Α? 政府扶持及優(yōu)惠政策

寧夏自治區(qū)將在培育農(nóng)村電商主體、構(gòu)筑農(nóng)產(chǎn)品綠色通道等方面加大政策扶持力度。從今年５月到明年底，寧夏將根據(jù)考核按季度兌付線上銷售商品金額１％的獎(jiǎng)勵(lì)，其中線上銷售本地農(nóng)特產(chǎn)品部分給予銷售額２％的獎(jiǎng)勵(lì)；對注冊入駐國內(nèi)外大型電商平臺企業(yè)的年費(fèi)給予一次性補(bǔ)助。同時(shí)，寧夏還將對鄉(xiāng)鎮(zhèn)與自然村之間的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)城和農(nóng)資下鄉(xiāng)物流配送給予補(bǔ)貼，１０公里以內(nèi)每單補(bǔ)１元；１０公里以上３０公里以內(nèi)每單補(bǔ)２元；３０公里以上每單補(bǔ)３元。

另外，寧夏還對本地農(nóng)產(chǎn)品首次實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上銷售、具有獨(dú)特外觀設(shè)計(jì)和自主品牌，并形成一定知名度和銷量的，給予一次性獎(jiǎng)勵(lì)５萬元；對區(qū)內(nèi)注冊的電子商務(wù)交易平臺采用農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全追溯體系監(jiān)管產(chǎn)品質(zhì)量和安全的，給予平臺企業(yè)一次性獎(jiǎng)勵(lì)１０萬元。

第二部分

博覽會(huì)概況

主 題：拓展石嘴山地區(qū)農(nóng)村電商 推動(dòng)農(nóng)村產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展

時(shí) 間： 2016年6月20日-6月22日 主辦單位： 寧夏石嘴山市人民政府 承辦單位： 寧夏云客網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 協(xié)辦單位：.....主 會(huì) 場： 寧夏石嘴山市大武口區(qū)展覽中心A區(qū) 主 場 館： 寧夏石嘴山市大武口區(qū)展覽中心大廳 項(xiàng)目設(shè)置： 會(huì)議論壇、展覽展示、討論交流

特邀嘉賓：（擬定）

媒體支持：

寧夏電子商務(wù)協(xié)會(huì) 石嘴山電視臺 石嘴山市報(bào)社

石嘴山新聞網(wǎng) 2016寧夏（石嘴山市）第二屆電商 博覽會(huì)暨石嘴山市電商產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)

展館介紹

寧夏石嘴山市大武口區(qū)展覽中心

招展對象

2016年寧夏（石嘴山市）第二屆電商博覽會(huì)暨石嘴山市電商產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)分為寧夏省內(nèi)品牌企業(yè)、穆斯林產(chǎn)品企業(yè)、農(nóng)副產(chǎn)品、電商企業(yè)、電商團(tuán)隊(duì)、電商營銷/培訓(xùn)、電商創(chuàng)業(yè)服務(wù)。

電商博覽會(huì)議程

8:00 布置完畢（全員參加并調(diào)試好設(shè)備）

8:30 簽到及電商資料展示 9:00 開場（主持人致辭）9：0017:30 14:00--16:40 16:40--17:00 17:00--17:30

上半場 市領(lǐng)導(dǎo)致辭 電商方面演講 市領(lǐng)導(dǎo)發(fā)言 微商品牌推廣 市領(lǐng)導(dǎo)發(fā)言 下半場 電商交流座談 市領(lǐng)導(dǎo)閉幕詞 大會(huì)結(jié)束

展 會(huì) 亮 點(diǎn)

亮點(diǎn)1：寧夏省內(nèi)唯一聚焦電商服務(wù)專業(yè)展

寧夏省內(nèi)唯一一個(gè)聚焦于“電子商務(wù)服務(wù)”的專業(yè)大會(huì)，圍繞企業(yè)在進(jìn)行商業(yè)電子化過程中所產(chǎn)生的需求，打造電子商務(wù)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條是為整個(gè)城市發(fā)展電子商務(wù)提供優(yōu)質(zhì)的環(huán)境，為傳統(tǒng)企業(yè)、品牌企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)發(fā)展電子商務(wù)提供核心技術(shù)及動(dòng)力，為整個(gè)電子商務(wù)行業(yè)發(fā)展提供創(chuàng)新理念及思路。

亮點(diǎn)2：第二屆內(nèi)容大提升對接更專業(yè)

第二屆電商會(huì)立足升級上檔，以“分享電商新思路，共享創(chuàng)富新機(jī)遇”為主題，大會(huì)內(nèi)容涵蓋平臺/商城、農(nóng)村電商、電商服務(wù)商、物流與供應(yīng)鏈、電子商務(wù)示范城市，大會(huì)堅(jiān)持實(shí)效對接的同時(shí)，更加注重行業(yè)領(lǐng)域里新技術(shù)、新概念的引領(lǐng)帶動(dòng)作用，提升電子商務(wù)整體發(fā)展水平，促進(jìn)行業(yè)之間的交流合作。

亮點(diǎn)3：業(yè)界大咖紛紛到會(huì)引領(lǐng)大提升

全方位的信息交流，行業(yè)大咖領(lǐng)軍人物齊聚一堂，整合資源對接，助燃創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新夢想。

展館布置平面圖

各參展的電商布局圖

展 位 價(jià) 格

1.標(biāo)準(zhǔn)展位： xxx元/個(gè)（平米？）

第三部分

主辦方及“塞上農(nóng)夫”簡介

云客科技是專注于互聯(lián)網(wǎng)＋縣域經(jīng)濟(jì)及涉農(nóng)電商領(lǐng)域，依托自身對互聯(lián)網(wǎng)+的研究及開發(fā)優(yōu)勢，為全國縣域、農(nóng)村縣提供專業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)＋解決方案，同時(shí)在當(dāng)?shù)亻_展電子商務(wù)軟環(huán)境生態(tài)建設(shè)，致力于打造引領(lǐng)農(nóng)村電商新型生態(tài)鏈的創(chuàng)新型科技公司。

通過搭建縣村兩級的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)＋優(yōu)勢，突破物流、信息流、支付流的瓶頸，縣域人才及意識的短板，實(shí)現(xiàn)“工業(yè)品下鄉(xiāng)”和“農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)城”的雙向流通功能，配合國家“十三五規(guī)劃”及“互聯(lián)網(wǎng)＋“行動(dòng)計(jì)劃，在農(nóng)村電商、傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型、電商扶貧等領(lǐng)域打造以“塞上農(nóng)夫”為龍頭的縣域電商生態(tài)系統(tǒng)。

“塞上·農(nóng)夫”是寧夏興起的一家服務(wù)于數(shù)億農(nóng)民的農(nóng)村O2O電商平臺，是將中國西北現(xiàn)有的村鎮(zhèn)小賣部、糧油店、農(nóng)資店，升級改造成為“塞上·農(nóng)夫”商城線下體驗(yàn)店，通過體驗(yàn)店幫助農(nóng)民實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上購物和網(wǎng)上銷售家鄉(xiāng)特色產(chǎn)品。用戶所有的交易在線上下單、支付，在線下享受優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。從而形成一個(gè)閉合的“商流、物流、信息流、資金流”的全生態(tài)商業(yè)閉環(huán)。

結(jié)合農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，結(jié)合農(nóng)民消費(fèi)需求，結(jié)合農(nóng)村電商發(fā)展趨勢，“塞上·農(nóng)夫”制定了適合當(dāng)前農(nóng)村電商發(fā)展的六位一體戰(zhàn)略。

1、村級體驗(yàn)店：幫助村民網(wǎng)上購物，農(nóng)產(chǎn)品代賣勞務(wù)輸出金融服務(wù)等。

2、農(nóng)村消費(fèi)顧問：為村民提供產(chǎn)品服務(wù)信息，收集村民銷售供需數(shù)據(jù)。

3、縣域級管理中心：開拓體驗(yàn)店、體驗(yàn)培訓(xùn)店、服務(wù)體驗(yàn)店。

4、鎮(zhèn)級物流體系：負(fù)責(zé)縣到村、村到縣的雙向物流配送。

5、農(nóng)村電商平臺：為農(nóng)村提供“商流”、“物流”、“信息流”、“資金流”服務(wù)平臺。

6、農(nóng)村消費(fèi)數(shù)據(jù)庫：收集、分析、運(yùn)用農(nóng)村消費(fèi)數(shù)據(jù)，更好的指導(dǎo)農(nóng)村消費(fèi)。

目前，“塞上·農(nóng)夫”的模式已經(jīng)走在了全國農(nóng)村電商領(lǐng)域的前沿，勵(lì)志做電商領(lǐng)域最接地氣、最適合農(nóng)村電子商務(wù)發(fā)展、最受農(nóng)民歡迎的電商平臺。

第四部分 互動(dòng)環(huán)節(jié)

一 領(lǐng)取商家優(yōu)惠卷

目的：吸引客戶，增加訂單，感染商戶，調(diào)動(dòng)積極性。

1、領(lǐng)取方式

1）簽到后方可每人領(lǐng)取一張商家優(yōu)惠卷

二 微信掃碼搖一搖（關(guān)注公眾號）

目的：增加公司知名度與曝光率

1、互動(dòng)介紹

1）首先需要客戶掃公司的二維碼。

2）之后需要客戶打開微信“搖一搖”界面。3）根據(jù)主持人下發(fā)的口令，同時(shí)“搖一搖”手機(jī)。

4）已主持人手機(jī)”搖一搖”搖取得前5名為中獎(jiǎng)客戶。

2、人員要求：

兩人，一人負(fù)責(zé)獎(jiǎng)品發(fā)放及核對，一人負(fù)責(zé)活動(dòng)主持。

3、互動(dòng)特點(diǎn)

1）方式新穎：微信幾乎每個(gè)智能手機(jī)都有，將個(gè)人微信與搖一搖結(jié)合新穎獨(dú)到；

2）使用靈活：參與者只需要有微信即可；

3）參與感強(qiáng)：所有用戶同時(shí)參加活動(dòng)，所有用戶都有強(qiáng)烈的參與感。

第五部分

招商目錄

我們可以為你提供一下權(quán)益

榮譽(yù)回報(bào)

1榮譽(yù)稱號：授予“石嘴山市第二屆電商產(chǎn)業(yè)博覽會(huì)優(yōu)質(zhì)商家”稱號。2名師交流：擬定

3參與活動(dòng)：擬定

現(xiàn)場展示

1獲贈(zèng)展位：展覽館中心標(biāo)準(zhǔn)展位。

2二維碼：可在商家店鋪旁放置一個(gè)展示企業(yè)形象的大型二維碼（xx立方體）。

3會(huì)刊廣告：獲贈(zèng)會(huì)刊內(nèi)頁彩頁。

宣傳推廣

1網(wǎng)絡(luò)推廣： 商家企業(yè)形象在石嘴山電商協(xié)會(huì)網(wǎng)站及石嘴山新聞網(wǎng)進(jìn)行宣傳。

2微博微信： 石嘴山報(bào)社所屬的官微，微信及電信、移動(dòng)、聯(lián)通、客戶端為贊助企業(yè)提供宣傳工作。其它配套： 強(qiáng)勢廣告支持，形成強(qiáng)大的宣傳攻勢，讓廣大市民都來此消費(fèi)。

第五篇：做市商模式大體框架（推薦）

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)12月30日公布了一系列新三板交易制度細(xì)則，其中的《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則（試行）》，界定了新三板做市商制度的大致框架，主要包括：

1.股票可以采取做市轉(zhuǎn)讓方式、協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式、競價(jià)轉(zhuǎn)讓方式之一進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

2.股票采取做市轉(zhuǎn)讓方式的，應(yīng)當(dāng)有2家以上做市商為其提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)。申請掛牌公司股票擬采取做市轉(zhuǎn)讓方式的，其中一家做市商應(yīng)為推薦其股票掛牌的主辦券商或該主辦券商的母（子）公司。

3.采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，為其做市的做市商不足2家，且未在30個(gè)轉(zhuǎn)讓日內(nèi)恢復(fù)為2家以上做市商的，如掛牌公司未按規(guī)定提出股票轉(zhuǎn)讓方式變更申請，其轉(zhuǎn)讓方式將強(qiáng)制變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。

4.做市商每次提交做市申報(bào)應(yīng)當(dāng)同時(shí)包含買入價(jià)格與賣出價(jià)格，且相對買賣價(jià)差不得超過5%。

5.做市商持有庫存股票不足1000股時(shí)，可以免于履行賣出報(bào)價(jià)義務(wù)。單個(gè)做市商持有庫存股票達(dá)到掛牌公司總股本20%時(shí)，可以免于履行買入報(bào)價(jià)義務(wù)。

６.掛牌時(shí)采取做市轉(zhuǎn)讓方式的股票，初始做市商應(yīng)當(dāng)取得合計(jì)不低于掛牌公司總股本5%或100萬股（以孰低為準(zhǔn)），且每家做市商不低于10萬股的做市庫存股票。

新三板做市商的引入，不僅提高了交易活躍度，更重要的是提高了新三板市場整體投資價(jià)值。做市商作為新三板核心交易方式，企業(yè)掛牌新三板如果不選擇做市商交易就沒有掛牌的意義。而做市商要承擔(dān)做市風(fēng)險(xiǎn)，必須嚴(yán)格篩選企業(yè)。按規(guī)定，新三板掛牌公司的主辦券商必須是做市商，客觀上形成了新三板掛牌公司的市場化篩選過程。可以預(yù)見，未來新三板市場雖然采取注冊制，但整體質(zhì)量有望獲得大幅度提高，投資機(jī)遇進(jìn)一步顯現(xiàn)。