第一篇：中國聯(lián)通(600050)股票分析報(bào)告

金融模擬交易系統(tǒng)

題目：中國聯(lián)通（600050）股票分析報(bào)告

一． 實(shí)驗(yàn)室名稱 二． 實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目名稱

金融模擬交易系統(tǒng) 三． 實(shí)驗(yàn)原理

在證券投資中，宏觀經(jīng)濟(jì)分析是一個(gè)重要環(huán)節(jié)，只有把握住宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能把握證券市場的總體變動(dòng)趨勢，做出正確的投資決策；只有密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變化，尤其是貨幣政策和財(cái)政政策的變化，才能抓住證券市場時(shí)機(jī)。

行業(yè)分析是對(duì)上市公司進(jìn)行分析的前提.也是連接宏觀經(jīng)濟(jì)分析和上市公司分析的橋梁，是縱觀經(jīng)濟(jì)分析的主要對(duì)象。行業(yè)有自己特有的生命周期。處在生命周期發(fā)展的不同階段的行業(yè)，其投資價(jià)值也不一樣，公司的投資價(jià)值也可能會(huì)由于所處行業(yè)不同而有明顯的差異。因此。行業(yè)是決定公司投資價(jià)值的重要因素。四．

實(shí)驗(yàn)?zāi)康?/p>

將專業(yè)理論知識(shí)、信息技術(shù)和實(shí)際操作技能融于一體。鞏固基礎(chǔ)理論知識(shí)，熟練的掌握基本的投資分析方法。加強(qiáng)對(duì)各類投資工具，包括股票、債券、基金、外匯和金融衍生品期貨等基本分析方法的理解與掌握，同時(shí)借助市場通資訊平臺(tái)的嫻熟操作，從而深入理解與掌握目前國內(nèi)廣泛使用的投資分析軟件的使用的分析方法

五、實(shí)驗(yàn)內(nèi)容

本學(xué)期于每周一周三在實(shí)驗(yàn)室503實(shí)驗(yàn)

通過使用金融實(shí)時(shí)咨詢分析平臺(tái)---國泰市場通，學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)分析法。對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)基本指標(biāo)分析研究，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策與證券市場關(guān)系分析，股票市場供求關(guān)系分析。同時(shí)，對(duì)中國行業(yè)數(shù)據(jù)查詢分析、行業(yè)市場行情分析、從咨詢提取行情重要信息方法。對(duì)公司的基本狀況，主要財(cái)務(wù)報(bào)表和財(cái)務(wù)比率分析。掌握證券投資技術(shù)分析的實(shí)驗(yàn)操作，熟練運(yùn)用市場上常見的金融分析軟件，為實(shí)際投資奠定實(shí)務(wù)基礎(chǔ)。通過實(shí)驗(yàn)操作，自選股權(quán)組合構(gòu)建與分析、持有股權(quán)投資組合構(gòu)健與分析方法。

六、實(shí)驗(yàn)過程

宏觀經(jīng)濟(jì)分析的范圍相對(duì)廣泛，要求的數(shù)據(jù)比較綜合和全面，因此有一些資料比較難以獲得。我們通過利用金融實(shí)時(shí)咨詢分析平臺(tái)—國泰安市通，獲得影響中國宏觀經(jīng)濟(jì)的主要數(shù)據(jù)，并對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)的一些具體經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分析，從而明確中國宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)現(xiàn)在及未來資本市場的影響及意義。

國泰安市場通提供行業(yè)研究系類數(shù)據(jù)，收集了多個(gè)影響全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要行業(yè)多年的數(shù)額，并有直觀的圖表分析功能。

收集公司財(cái)務(wù)指標(biāo)、技術(shù)分析、利用金融模擬交易、公司理財(cái)、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析、證券投資學(xué)、期貨交易、國際金融、中的理論知識(shí)與模型對(duì)公司的證券財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析，從而明確現(xiàn)階段的操作策略及未來股票的發(fā)展趨勢。

在制定投資組合策略階段，相比單一品種投資，多樣化的投資組合更有利于風(fēng)險(xiǎn)管理，技能分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也能分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。從而，在股票投資過程中，不僅追求了較高的回報(bào)率，還保證了投資回報(bào)的確定性，降低了風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢互補(bǔ)。

七、實(shí)驗(yàn)結(jié)論

一、中國聯(lián)通簡介

中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司（簡稱中國聯(lián)通）是2009年1月6日經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)在原中國網(wǎng)通和原中國聯(lián)通的基礎(chǔ)上合并成立的國有控股的特大型電信企業(yè)。

中國聯(lián)通在中國大陸31個(gè)省（自治區(qū)、直轄市）和境外多個(gè)國家和地區(qū)設(shè)有分支機(jī)構(gòu)，控股公司是中國唯一一家在香港、紐約、上海三地上市的電信運(yùn)營企業(yè)。

中國聯(lián)通擁有覆蓋全國、通達(dá)世界的現(xiàn)代通信網(wǎng)絡(luò)，主要經(jīng)營：固定通信業(yè)務(wù)，移動(dòng)通信業(yè)務(wù)，國內(nèi)、國際通信設(shè)施服務(wù)業(yè)務(wù)，衛(wèi)星國際專線業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)接入業(yè)務(wù)和各類電信增值業(yè)務(wù)，與通信信息業(yè)務(wù)相關(guān)的系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)等。2009年1月7日，中國聯(lián)通獲得了WCDMA制式的3G牌照。

二、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析

（一）財(cái)務(wù)能力分析

1、償債能力分析 1)短期償債能力

短期償債能力是指企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。短期償債能力不足，不僅會(huì)影響企業(yè)的資信，增加今后籌集資金的成本與難度，還可能使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至破 產(chǎn)。一般來說，企業(yè)應(yīng)該以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債，而不應(yīng)靠變賣長期資產(chǎn)，所以用流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量關(guān)系來衡量短期償債能力。以07、08、09年12月31號(hào)的報(bào)表為例：

流動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn) / 流動(dòng)負(fù)債。其結(jié)果分別為0.34、0.29、0.15 速動(dòng)比率 =(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用)/ 流動(dòng)負(fù)債。其結(jié)果分別為 0.18、0.23、0.1418 現(xiàn)金比率 =(現(xiàn)金＋有價(jià)證券)/ 流動(dòng)負(fù)債。其結(jié)果分別為 0.44、0.076、0.00。流動(dòng)資產(chǎn)既可以用于償還流動(dòng)負(fù)債，也可以用于支付日常經(jīng)營所需要的資金。所以，流動(dòng)比率高一般表明企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，但如果過高，則會(huì)影響企業(yè)資金的 使用效率和獲利能力。究竟多少合適沒有定律，因?yàn)椴煌袠I(yè)的企業(yè)具有不同的經(jīng)營特點(diǎn)，這使得其流動(dòng)性也各不相同；另外，這還與流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和 存貨等項(xiàng)目各自所占的比例有關(guān)，因?yàn)樗鼈兊淖儸F(xiàn)能力不同。為此，可以用速動(dòng)比率(剔除了存貨和待攤費(fèi)用)和現(xiàn)金比率(剔除了存貨、應(yīng)收款、預(yù)付賬款和待攤費(fèi)用)輔助進(jìn)行分析。一般認(rèn)為流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1比較安全，過高有效率低之嫌，過低則有管理不善的可能。但是由于企業(yè)所處行業(yè)和經(jīng)營特點(diǎn)的不同，應(yīng)結(jié)合實(shí)際情況具體分析。

根據(jù)上述情況可以看出這三年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率是在不斷減少的。流動(dòng)比率明顯走低說明短期內(nèi)企業(yè)短期償債能力較弱，而速動(dòng)比率過低更能說明企業(yè)內(nèi)部資金短缺。

現(xiàn)金比率可以反應(yīng)企業(yè)的直接償付能了，因?yàn)楝F(xiàn)金是企業(yè)償還債務(wù)的最終手段?，F(xiàn)金比率高說明中國聯(lián)通這個(gè)企業(yè)有較好的支付能力對(duì)償還債務(wù)有好處。但從這三年的現(xiàn)金比率來看每一年的現(xiàn)金比率都在下滑，這說明這個(gè)公司現(xiàn)金缺乏，可能發(fā)生支付困難。

2)長期償債能力

長期償債能力是指企業(yè)償還長期利息與本金的能力。一般來說，企業(yè)借長期負(fù)債主要是用于長期投資，因而最好是用投資產(chǎn)生的收益償還利息與本金。通常以負(fù)債比率和利息收入倍數(shù)兩項(xiàng)指標(biāo)衡量企業(yè)的長期償債能力。以07、08、09年12月31號(hào)的報(bào)表為例：

資產(chǎn)負(fù)債比率 = 負(fù)債總額 / 資產(chǎn)總額。其結(jié)果分別為2.8、2.51、1.99 股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額×o.o1。其結(jié)果分別為 0.38、0.20、0.17 負(fù)債比率又稱財(cái)務(wù)杠桿，由于所有者權(quán)益不需償還，所以財(cái)務(wù)杠桿越高，債權(quán)人所受的保障就越低。但這并不是說財(cái)務(wù)杠桿越低越好，因?yàn)橐欢ǖ呢?fù)債表明企業(yè)的管理者能夠有效地運(yùn)用股東的資金，幫助股東用較少的資金進(jìn)行較大規(guī)模的經(jīng)營，所以財(cái)務(wù)杠桿過低說明企業(yè)沒有很好地利用其資金。從這三年的負(fù)債比率來看成下降的趨勢，一般來說，像聯(lián)通公司這樣的財(cái)務(wù)杠桿水平比較合適。

股東權(quán)益比率反應(yīng)資產(chǎn)總額中有多大比例是所有者投入的，股東權(quán)益比率與負(fù)債比率之和等于1，因此這兩個(gè)比率是從不同側(cè)面來反映企業(yè)長期財(cái)務(wù)狀況的股東權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小，償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)。

（二）營運(yùn)能力分析

營運(yùn)能力是以企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快，那么其形成收入和利潤的周期就越短，經(jīng)營效率自然就越高。一般來說，包括以下五個(gè)指標(biāo)：

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 賒銷收入凈額 / 應(yīng)收賬款平均余額。其結(jié)果分別為 29.60、24.28、16.51．

根據(jù)數(shù)據(jù)可知這三年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是下降的，說明企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率低，或者說信用政策過于寬松，這樣會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款占用自己的數(shù)量過多，經(jīng)營影響企業(yè)的資金利用率和資金的正常周轉(zhuǎn)。

存貨周轉(zhuǎn)率 = 銷售成本 / 存貨平均余額。其結(jié)果分別為25.08、52.01、58.97。

根據(jù)數(shù)據(jù)可知這三年存貨周轉(zhuǎn)率的非常的快，說明企業(yè)變現(xiàn)速度快，銷售能了強(qiáng)存貨少，營運(yùn)資金占用存貨上的少，自己運(yùn)用率高。

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 流動(dòng)資產(chǎn)平均余額。其結(jié)果是5.35、5.77、4.74。

根據(jù)數(shù)據(jù)可知這三年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降的趨勢，說明企業(yè)，資金的利用率不高。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 固定資產(chǎn)平均。其結(jié)果分別為1.02、0.90、0.60。

根據(jù)數(shù)據(jù)可知這三年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率生產(chǎn)效率低，對(duì)固定資產(chǎn)的利用率低，管理水平不是很好，會(huì)影響企業(yè)的營運(yùn)能力。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 銷售收入凈額 / 總資產(chǎn)平均值。其結(jié)果分別為0.02、0.62、0.21。

根據(jù)數(shù)據(jù)可知這三年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成上升的趨勢這說明該企業(yè)對(duì)全部資金的使用效率較好，營運(yùn)能力較好。

由于上述的這些周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的分子、分母分別來自資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，而資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)是某一時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)數(shù)據(jù)，損益表數(shù)據(jù)則是整個(gè)報(bào)告期的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，所以為 了使分子、分母在時(shí)間上具有一致性，就必須將取自資產(chǎn)負(fù)債表上的數(shù)據(jù)折算成整個(gè)報(bào)告期的平均額。通常來講，上述指標(biāo)越高，說明企業(yè)的經(jīng)營效率越高。但數(shù)量 只是一個(gè)方面的問題，在進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)注意各資產(chǎn)項(xiàng)目的組成結(jié)構(gòu)，如各種類型存貨的相互搭配、存貨的質(zhì)量、適用性等。

（三）盈利能力分析

盈利能力是各方面關(guān)心的核心，也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵，只有長期盈利，企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。因此無論是投資者還是債權(quán)人，都對(duì)反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。一般用下面幾個(gè)指標(biāo)衡量企業(yè)的盈利能力，再以ABC公司為例：

毛利率=(銷售收入-成本)/ 銷售收入。其結(jié)果分別為0.39、0.37、0.33。根據(jù)數(shù)據(jù)可知這三年毛利率不斷的減少說明營業(yè)收入中營業(yè)成本所占的成本大，企業(yè)只能獲得和少的利潤。

營業(yè)利潤率 =營業(yè)利潤 / 銷售收入=(凈利潤＋所得稅＋利息費(fèi)用)/ 銷售收入。其結(jié)果分別為0.10、0.04、0.07。

根據(jù)數(shù)據(jù)可知這三年?duì)I業(yè)利潤率有所增加，但幅度不大。

凈利潤率 = 凈利潤 / 銷售收入。其結(jié)果分別為1.66、2.50、-0.84。根據(jù)數(shù)據(jù)可知這三年凈利潤率呈現(xiàn)出下滑趨勢，股權(quán)回報(bào)率地?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率 = 凈利潤 / 總資產(chǎn)平均值。其結(jié)果分別為0.04、0.06、0.01。根據(jù)數(shù)據(jù)可知這三年總資產(chǎn)報(bào)酬率可以看出近三年企業(yè)營業(yè)能力差，經(jīng)營效率低，在經(jīng)營管理中出現(xiàn)了問題。權(quán)益報(bào)酬率 = 凈利潤 / 權(quán)益平均值。其結(jié)果分別為0.10、0.28、0.04。根據(jù)數(shù)據(jù)可知這三年權(quán)益報(bào)酬率有高有低說明該企業(yè)盈利能力不是很好。每股利潤=凈利潤/流通股總股份。其結(jié)果分別為0.27、0.93、0.15。根據(jù)數(shù)據(jù)可知這三年每股利潤不斷的下滑，公司的盈利能力和每股報(bào)酬率都很低。

上述指標(biāo)中，毛利率、營業(yè)利潤率和凈利潤率分別說明企業(yè)生產(chǎn)(或銷售)過程、經(jīng)營活動(dòng)和企業(yè)整體的盈利能力，越高則獲利能力越強(qiáng)；資產(chǎn)報(bào)酬率反映股東和債權(quán)人共同投入 資金的盈利能力；權(quán)益報(bào)酬率則反映股東投入資金的盈利狀況。權(quán)益報(bào)酬率是股東最為關(guān)心的內(nèi)容，它與財(cái)務(wù)杠桿有關(guān)，如果資產(chǎn)的報(bào)酬率相同，則財(cái)務(wù)杠桿越高的 企業(yè)權(quán)益報(bào)酬率也越高，因?yàn)楣蓶|用較少的資金實(shí)現(xiàn)了同等的收益能力。每股利潤只是將凈利潤分配到每一份股份，目的是為了更簡潔地表示權(quán)益資本的盈利情況。衡量上述盈利指標(biāo)是高還是低，一般要通過與同行業(yè)其他企業(yè)的水平相比較才能得出結(jié)論。就一般情況而言，中國聯(lián)通公司的盈利指標(biāo)不是很樂觀。

對(duì)于上市公司來說，由于其發(fā)行的股票有價(jià)格數(shù)據(jù)，一般還計(jì)算一個(gè)重要的比率，就是市盈率。市盈率=每股市價(jià)/每股收益，它代表投資者為獲得的每一元錢利潤 所愿意支付的價(jià)格。它一方面可以用來證實(shí)股票是否被看好，另一方面也是衡量投資代價(jià)的尺度，體現(xiàn)了投資該股票的風(fēng)險(xiǎn)程度。項(xiàng)比率越高，表明投資者認(rèn)為企業(yè)獲利的潛力越大，愿意付出更高的價(jià)格購買該企業(yè)的股票，但同時(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)也高。市盈率也有一定的局限性，因 為股票市價(jià)是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)據(jù)，而每股收益則是一個(gè)時(shí)段數(shù)據(jù)，這種數(shù)據(jù)口徑上的差異和收益預(yù)測的準(zhǔn)確程度都為投資分析帶來，一定的困難。同時(shí)，會(huì)計(jì)政策、行業(yè)特征以及人為運(yùn)作等各種因素也使每股收益的確定口徑難以統(tǒng)一，給準(zhǔn)確分析帶來困難。

（四）成長能力

在實(shí)際當(dāng)中，我們更為關(guān)心的可能還是企業(yè)未來的盈利能力，即成長性。成長性好的企業(yè)具有更廣闊的發(fā)展前景，因而更能吸引投資者。一般來說，可以通過企業(yè)在過去幾年中銷售收入、銷售利潤、凈利潤等指標(biāo)的增長幅度來預(yù)測其未來的增長前景。

銷售收入增長率=(本期銷售收入-上期銷售收入)/上期銷售收入×100％。其結(jié)果是

營業(yè)利潤增長率=(本期銷售利潤-上期銷售利潤)/上期銷售利潤×100％。其結(jié)果是

凈利潤增長率 =(本期凈利潤-上期凈利潤)/上期凈利潤×100％。其結(jié)果分別為0.00

從這幾項(xiàng)指標(biāo)來看，聯(lián)通的獲利能力和成長性都不是很好。當(dāng)然，在評(píng)價(jià)企業(yè)成長性時(shí)，最好掌握該企業(yè)連續(xù)若干年的數(shù)據(jù)，以保證對(duì)其獲利能力、經(jīng)營效率、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和成長性趨勢的綜合判斷更加精確。

三、財(cái)務(wù)趨勢分析

（一）比較資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、總資產(chǎn)變化分析。08年比07年漲了202528000000元，09年比08年漲了72195000000

2、流動(dòng)資產(chǎn)變化分析。08年比07年漲了19324100000，08年比09年漲了5437400000

3、固定資產(chǎn)變化分析。08年比07年漲了141738800000，08年比09年漲了55998000000 以上說明固定資產(chǎn)增長速度比流動(dòng)資產(chǎn)增長速度快，這反映了中國聯(lián)通資產(chǎn)擴(kuò)張的速度

4、負(fù)債總額變換分析。08年比07年漲了86469200000，08年比09年漲了72346000000

5、股東權(quán)益變化分析。08年比07年漲了202528000000，08年比09年漲了72195000000 以上說明08年負(fù)債增長較快，尤其是長期負(fù)債，但增長速度低于總資產(chǎn)的增長速度，可以認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)影響企業(yè)的發(fā)展。

（二）比較利潤表分析

1、營業(yè)收入變化。08年比07年漲了52296000000000，08年比09年漲了5605000000000

2、成本費(fèi)用變化。08年比07年漲了34712300000，08年比09年漲了9463400000000

3、利潤變化分析。07比08漲了-4935520000000，08年比09年漲了5942720000000，08年?duì)I業(yè)收入要增長的很快，但是他的利潤卻變化成了負(fù)值，這說明在08年聯(lián)通凈利潤是負(fù)的沒有任何人收益?？偟膩碚f中國聯(lián)通財(cái)務(wù)狀況不適很好，公司應(yīng)加強(qiáng)管理，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，尤其是增加主營業(yè)務(wù)收入減少成本費(fèi)用，這樣才能使公司的利潤呈現(xiàn)正的增長趨勢。

四、2009-12-31杜邦分析法

總資產(chǎn)收益率 0.8188% 凈資產(chǎn)收益

4.4193%

率

X

權(quán)益乘數(shù) 1/(1-0.5)

=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1/（1-負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x100％

=主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額 =主營業(yè)務(wù)收入/(期末資產(chǎn)總額+

期初資產(chǎn)總額)/2期末:419,232,296,909 期初:346,944,865,805 主營業(yè)務(wù)利潤率 1.9808%

X

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.4134% 凈利潤 3,137,024,492 / 全部成本

主營業(yè)務(wù)收入 158,368,819,533

主營業(yè)務(wù)收入 158,368,819,533

/

流動(dòng)資產(chǎn) 主營業(yè)務(wù)收入 158,368,819,533-146,088,939,032

+

其他利潤-6,335,773,481

2,807,082,528 30,722,750,261

所得稅 主營業(yè)務(wù)成本 110,140,806,949

貨幣資金 8,828,101,716 營業(yè)費(fèi)用 20,956,737,441

短期投資

0 管理費(fèi)用 14,047,876,509

應(yīng)收賬款 9,870,653,801 財(cái)務(wù)費(fèi)用 943,518,133

存貨 2,412,408,382

其他流動(dòng)資產(chǎn) 9,611,586,362

1、股東權(quán)益報(bào)酬率＝資產(chǎn)報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)。07年到09年其結(jié)果分別為0.1827、0.4372、0.1323。

2、資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利潤×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。08年到09年其結(jié)果分別為0.024、0.099

3、銷售凈利潤＝凈利潤 ÷銷售收入其結(jié)果分別為。08年到09年其結(jié)果分別為 0.059、0.22

4、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷資產(chǎn)平均總額其結(jié)果分別為。08年到09年其結(jié)果分別為0.4107720、0.447494(1)企業(yè)管理的目標(biāo)是股東權(quán)益最大化，股東權(quán)益報(bào)酬率反映了股東投入資本的盈利能力，這一比率反應(yīng)了企業(yè)籌資、投資和生產(chǎn)運(yùn)營活動(dòng)的效率。股東權(quán)益報(bào)酬率綜合性極強(qiáng)最具有代表性的財(cái)務(wù)比率，由上述三年的股權(quán)投資報(bào)酬率的數(shù)字顯示每一年股東可獲得的報(bào)酬是減少的，這說明這幾年公司的凈利潤是在減少的，企業(yè)運(yùn)用資金生產(chǎn)經(jīng)營的效率是不高的。

(2)資產(chǎn)凈利潤是反映企業(yè)盈利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效率，綜合性很強(qiáng)，從近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出企業(yè)的銷售活動(dòng)和資產(chǎn)管理都很正常。

(3)從企業(yè)的銷售方面來看，銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關(guān)系。從上述數(shù)據(jù)顯示企業(yè)應(yīng)當(dāng)增加其銷售收入，應(yīng)降低各種成本費(fèi)用，使其企業(yè)凈利潤增加。由此可見，提高銷售凈利潤應(yīng)當(dāng)有如下幾個(gè)方面: 1）開拓市場，增加收入。2）加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，降低消耗，增加利潤。在企業(yè)資產(chǎn)方面。從上述資料可以看出流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例是不合理的，這是說明企業(yè)的短期資產(chǎn)流動(dòng)性差，短期負(fù)債能力不強(qiáng)，影響了企業(yè)的短期盈利，但這也不能說明企業(yè)盈利能了差還要綜合分析，雖然流動(dòng)資產(chǎn)少，也可以說明企業(yè)閑散資金少，固定投資的資本比較多，資源可能得到很好的利用。3）結(jié)合銷售收入，分析企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，由數(shù)據(jù)顯示這三年企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率明顯成上升的趨勢，這說明企業(yè)沒有過多的閑置資金，資金得到充分的利用。

從上述兩個(gè)方面可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)的管理發(fā)面存在著問題，以便加強(qiáng)管理，提高資產(chǎn)的利用率。

五、基本面和技術(shù)面分析

1、基本面評(píng)價(jià)

2、技術(shù)面風(fēng)險(xiǎn)

3、盈利預(yù)測

研究機(jī)構(gòu) 發(fā)布時(shí)間 09年盈利預(yù)測 10年盈利預(yù)測 中原證券 2009/09/15 0.20元 0.26元 中信證券 2009/09/14 0.23元 0.31元 國信證券 2009/09/14 0.20元 0.27元

中國聯(lián)通當(dāng)前分析師一致預(yù)計(jì)其2009年、2010年、2011年EPS分別為0.24元、0.27元及0.36元，當(dāng)期一致預(yù)期較前1個(gè)月上調(diào)16.32%；

4、機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

洞察機(jī)構(gòu)艙位增減，實(shí)時(shí)掌握機(jī)構(gòu)成本變化！跟著機(jī)構(gòu)做股票,可以把風(fēng)險(xiǎn)降到最低。

機(jī)構(gòu)持倉比重為27% , 已經(jīng)完全控盤

六、財(cái)務(wù)決策

作為一個(gè)投資者的角度，應(yīng)當(dāng)全面的對(duì)中國聯(lián)通進(jìn)行分析決策，從上述財(cái)務(wù)分析當(dāng)中我們可以看到在07年到09年當(dāng)中企業(yè)的營運(yùn)能力不是很好，總體財(cái)務(wù)狀況有一定的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督改善經(jīng)營管理模式，增加企業(yè)的銷售量，降低成本。從他的發(fā)展能力來看中國聯(lián)通是一只有發(fā)展?jié)摿Φ墓善?，值得投資者的關(guān)注。

七、發(fā)展方向

中國聯(lián)通重視社會(huì)渠道發(fā)展策略的分析 中國聯(lián)通作為市場的進(jìn)攻者，更加重視社會(huì)渠道對(duì)消費(fèi)者的直接拉動(dòng)。

1．是否自建渠道要兼顧收益，中國聯(lián)通為了加強(qiáng)渠道控制力，更好地為客戶提供服務(wù)，也花大力氣自建實(shí)體渠道。但在中國聯(lián)通的總體渠道戰(zhàn)略中，社會(huì)渠道是其非常重要的組成部分。企業(yè)的渠道建設(shè)是需要資源投入的，無論這個(gè)投入是自己支付，還是合作伙伴支付，其原理相同，就是這個(gè)投入必須獲得收益。雖然運(yùn)營商自建渠道可以獲得良好的渠道控制，但控制本身不是收益，控制是為了獲得收益。作為上市公司，其“人員精簡，效益第一”的運(yùn)作思路對(duì)運(yùn)營商的A主渠道建設(shè)和管理也提出了挑戰(zhàn)。

2．發(fā)展社會(huì)渠道的優(yōu)勢。社會(huì)渠道是以利益為核心的，因此，如何讓渠道成員擁有一定的利潤空間和事業(yè)發(fā)展前景，是渠道伙伴最為看中的方面，在事業(yè)發(fā)展前景方面，中國移動(dòng)的號(hào)召力強(qiáng)于中國聯(lián)通。但在社會(huì)渠道獲利空間方面，中國聯(lián)通的渠道成員有一定的優(yōu)勢，除了其有吸引力的代理商政策外，還有中國聯(lián)通業(yè)務(wù)綜合優(yōu)勢。中國聯(lián)通的業(yè)務(wù)是綜合性的，中國聯(lián)通代理商不僅可以發(fā)展移動(dòng)業(yè)務(wù)，還可以發(fā)展長途業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)等，這樣對(duì)代理商來說，他的利益來源于多種業(yè)務(wù)，不至于當(dāng)某種業(yè)務(wù)發(fā)展停滯不前時(shí)影響到他的總體收益。但中國移動(dòng)因?yàn)槭艿狡錁I(yè)務(wù)發(fā)展本身的局限性，當(dāng)中國移動(dòng)的主營業(yè)務(wù)發(fā)展不順利時(shí)，代理商會(huì)受到沉重打擊，代理商不可能從其他業(yè)務(wù)上彌補(bǔ)收益的損失。因此，如何讓社會(huì)渠道合作伙伴生存發(fā)展，始終是運(yùn)營商社會(huì)渠道建設(shè)中的核心問題。3．部分低消費(fèi)額客戶的需求適合通過社會(huì)渠道來提供。中國聯(lián)通客戶數(shù)量眾多，低消費(fèi)額客戶所占比重大，這些用戶只使用移動(dòng)電話的基本通話和短信功能，所需服務(wù)常常僅限于交費(fèi)或購買充值卡等基本服務(wù)方面。廣泛發(fā)展社會(huì)渠道有利于滿足這部分客戶對(duì)服務(wù)的便利性需要，也有利于降低服務(wù)成本。

第二篇：中國聯(lián)通股票分析

中國聯(lián)通投資分析

一、中國聯(lián)通基本面分析：

1、最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)：(11-12-31)

每股收益(元)0.067，每股凈資產(chǎn)(元)3.350，凈資產(chǎn)收益率(％)1.99，總股本(億股)211.97，每股資本公積: 1.281 主營收入(萬元):21551851.15，銷售毛利率 28.35%，利潤總額: 566404.08（萬元）凈利潤(萬元): 141224.57

2、中國聯(lián)通財(cái)務(wù)分析狀況： 資產(chǎn)負(fù)債簡表：

由這張表可見，中國的聯(lián)通的自殘負(fù)債率為50％左右，較為理想。

利潤簡表：

利潤表中，呈現(xiàn)了級(jí)級(jí)上升的趨勢，且較為可觀。

現(xiàn)金流量表：

之間對(duì)比，增長率逐步增加，說明企業(yè)成長性高，營銷狀況良好。聯(lián)通公司的財(cái)務(wù)構(gòu)成

資產(chǎn)構(gòu)成： 負(fù)債構(gòu)成：

由公司的資產(chǎn)構(gòu)成圖和負(fù)債構(gòu)成圖的對(duì)比可見：流動(dòng)資產(chǎn)>流動(dòng)負(fù)債，說明公司的財(cái)產(chǎn)流動(dòng)性不錯(cuò)，不存在虧損，盈利能力較強(qiáng)。

二、中國聯(lián)通股票盤面技術(shù)指標(biāo)分析： K線分析：

從中國聯(lián)通目前的盤面k線形態(tài)，下跌途中大陰線后出現(xiàn)實(shí)體較大的陽k線，后者實(shí)體包括前者，成交量放大，陽線之后出現(xiàn)十字心，應(yīng)該是轉(zhuǎn)折，之后股票價(jià)格大概會(huì)上升，上升概率高，應(yīng)逢低買進(jìn)。

趨勢線分析：

股票的價(jià)格已有突破下降趨勢的壓力線，適合近期買入。

形態(tài)分析：

呈現(xiàn)M型，由k線可知成交量放大，且有突破下降壓力線的趨勢，有反轉(zhuǎn)的信號(hào)。

指標(biāo)技術(shù)分析（MACD）

MACD指標(biāo)的黃白線黃金交叉，價(jià)格上漲，交易量放大，預(yù)示股票價(jià)格不久后應(yīng)該會(huì)上漲。

近期可以適當(dāng)買入。

第三篇：中國聯(lián)通股票分析 3

中國聯(lián)通

基本面分析

一．公司簡介

中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司（簡稱“中國聯(lián)通”），于2008年10月15日由原中國聯(lián)通紅籌公司、中國網(wǎng)通紅籌公司合并成立。是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，于1994年7月19日成立的我國唯一一家能提供全面電信基本業(yè)務(wù)的綜合性電信運(yùn)營企業(yè)。2002年10月9日在上交所掛牌上市，2006年6月21日、22日分別在香港紐約成功上市，證券代碼：600050。

主要業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍包括：GSM移動(dòng)通信業(yè)務(wù)、國內(nèi)國際長途電話業(yè)務(wù)（接入號(hào)193）、批準(zhǔn)范圍的本地電話業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)通信業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)（接入號(hào)16500）、IP電話業(yè)務(wù)（接入號(hào)19710/17911）、衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)、電信增值業(yè)務(wù)以及與主營業(yè)務(wù)有關(guān)的其他電信業(yè)務(wù)。

二、中國聯(lián)通股票的形勢

1．聯(lián)通的股票一直在低價(jià)位徘徊，主要出于以下因素：

（1）屬大盤股票，投機(jī)資本炒作難度較大，跟中國銀行、工商銀行類似.這幾支股價(jià)位都在10元以下。.（2）聯(lián)通業(yè)績一直長期被移動(dòng)壓制,在NASDQ,除移動(dòng)外，中國其它幾家運(yùn)營商股價(jià)均在低位徘徊.。

（3）無重大市場利好消息刺激。.2．聯(lián)通的股票保持持續(xù)快速、健康發(fā)展的良好態(tài)勢，變化幅度不大。新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)： 08-09-30）每股收益(元)0.1940，每股凈資產(chǎn)(元)2.7000，凈資產(chǎn)收益率(％)7.20，總股本(億股)211.9660,實(shí)際流通A股(億股)104.4194，限售流通A股(億股)107.5466，每股資本公積: 0.952 主營收入(萬元):5367446.37同比增3.85% ,每股未分利潤: 0.733 凈利潤(萬元): 411203.19同比增 28.45% 1.849.三．股票的宏觀分析

（一）.國際宏觀環(huán)境

蘋果CEO蒂姆·庫克上周抵達(dá)中國聯(lián)通總部，與聯(lián)通高層進(jìn)行了會(huì)談。這是庫克在不到10個(gè)月的時(shí)間內(nèi)第二次訪問中國。從蒂姆·庫克此次來華行程看，中國聯(lián)通是此次訪問的第一家中國運(yùn)營商。

在與聯(lián)通高層會(huì)談幾小時(shí)后，蒂姆·庫克一行面帶微笑地走出聯(lián)通大廈。據(jù)聯(lián)通內(nèi)部人士表示，雙方對(duì)彼此的合作非常滿意。聯(lián)通版iPhone 5的好銷量無疑讓庫克更加信任聯(lián)通這個(gè)合作伙伴。

目前，中國聯(lián)通與蘋果公司合作已進(jìn)入第四個(gè)年頭。去年8月，中國聯(lián)通副總裁李剛帶隊(duì)赴美談判，將iPhone 5順利引入中國。12月，李剛再次帶隊(duì)赴美與蘋果會(huì)談，主要商討關(guān)于iPhone 5引入的后續(xù)問題，據(jù)透露，增加供貨量是此次會(huì)談的焦點(diǎn)之一。

中國聯(lián)通于去年12月14日開始全面銷售iPhone 5，受到了廣大果粉的熱切關(guān)注。首發(fā)當(dāng)日凌晨至中午，廣東聯(lián)通各營業(yè)廳、社會(huì)合作店iPhone5的銷售高潮疊至，高峰期平均每分鐘30個(gè)用戶購機(jī)入網(wǎng)，部分門店出現(xiàn)售罄情況，在網(wǎng)購平臺(tái)也創(chuàng)下了五十分鐘銷售千臺(tái)的記錄。

據(jù)iiMedia Research最新一項(xiàng)針對(duì)有意向購買iPhone5的中國手機(jī)用戶調(diào)查正好印證了聯(lián)通iPhone 5滿意度高的原因：潛在用戶很關(guān)注各運(yùn)營商iphone5的價(jià)格，占比達(dá)到57.6%。網(wǎng)速也是用戶重點(diǎn)關(guān)注的因素之一，占到了52.1%。

眾多果粉表示，相比于其他定制版本的iPhone5，聯(lián)通iPhone 5擁有漫游更廣、話費(fèi)更省、上網(wǎng)更快等諸多優(yōu)勢，尤其是它高達(dá)21Mb/s的網(wǎng)速，使其擁有其他版本無法比擬的完美體驗(yàn)感。

1．國際金融市場

發(fā)達(dá)國家股市持續(xù)回升，金融市場表現(xiàn)強(qiáng)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。歐美日央行目前將利率維持在接近零利率這一歷史最低水平，超低利率降低了金融機(jī)構(gòu)的融資成本，導(dǎo)致金融市場流動(dòng)性過剩，雖然推動(dòng)股市持續(xù)反彈，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展卻依然滯緩

匯率市場波動(dòng)加大，歐元、日元對(duì)美元匯率大幅回升。由于對(duì)歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)擔(dān)憂的減輕，自2010年6月份以來，歐元對(duì)美元匯率大幅回升18%。從中長期來看，歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)隱患未除，歐元仍面臨貶值風(fēng)險(xiǎn)。2.發(fā)達(dá)國家貨幣與財(cái)政政策 發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，金融危機(jī)的遺留問題——房地產(chǎn)抵押貸款及對(duì)金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的威脅并未解除，美歐日均維持低利率水平不變，發(fā)達(dá)國家仍將維持低利率寬松貨幣政策不變。

在財(cái)政政策方面，發(fā)達(dá)國家不太可能實(shí)施新的刺激計(jì)劃，擴(kuò)張性財(cái)政政策將逐漸轉(zhuǎn)向收縮。發(fā)達(dá)國家在中長期出于削減財(cái)政赤字的考慮，有可能會(huì)退回到實(shí)施刺激計(jì)劃之前的狀態(tài)，并將財(cái)政政策由擴(kuò)張轉(zhuǎn)向收縮。3.歐債危機(jī)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響

近來，歐債危機(jī)持續(xù)惡化，其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性影響正日漸顯現(xiàn)。中歐經(jīng)貿(mào)關(guān)系也非常密切，因此，日益加重的歐債危機(jī)對(duì)中國的負(fù)面影響和挑戰(zhàn)也可能進(jìn)一步凸顯。中國對(duì)歐出口增速放慢，如果歐債危機(jī)繼續(xù)惡化，中國對(duì)歐出口還將承受更大壓力。歐債危機(jī)還進(jìn)一步改變了中歐雙方的實(shí)力對(duì)比，中歐關(guān)系也將進(jìn)入一個(gè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)同步增大的新階段。4．國際經(jīng)濟(jì)金融形勢對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響

人民幣升值壓力增大。歐美發(fā)達(dá)國家之所以對(duì)人民幣升值施壓，主要是出于政治考慮。發(fā)達(dá)國家的貿(mào)易赤字與財(cái)政赤字、人口老齡化、高福利和低儲(chǔ)蓄等因素有關(guān)，人民幣自上次匯率改革以來對(duì)美元升幅已達(dá)20%，但中美貿(mào)易格局沒有發(fā)生根本改變。

外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大，外貿(mào)政策或需調(diào)整。中國外貿(mào)企業(yè)面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)上升，對(duì)企業(yè)提供融資的銀行的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)上升。中國的巨額外匯儲(chǔ)備已成為發(fā)達(dá)國家甚至發(fā)展中國家對(duì)中國提起貿(mào)易制裁、反補(bǔ)貼調(diào)查的主要“依據(jù)”。而通過調(diào)整外貿(mào)政策（如降低出口退稅）擴(kuò)大內(nèi)需，逐步減少外匯儲(chǔ)備，有利于減少風(fēng)險(xiǎn)敞口、改善外貿(mào)環(huán)境和提升整體福利水平。

國內(nèi)宏觀環(huán)境 中國聯(lián)通有利信息

⑴12月12日 工業(yè)和信息化部部長、黨組書記李毅中在出席國新辦的新聞發(fā)布會(huì)時(shí)表示，現(xiàn)行的2G通信網(wǎng)基本滿足了經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活的要求，但發(fā)展的潮流要向3G、4G方向發(fā)展。工業(yè)和信息化部根據(jù)綜合考慮，將通過一定的程序在今年底、明年初發(fā)放3G牌照。

二級(jí)市場上，午后聯(lián)通快速發(fā)力，已經(jīng)成功翻紅，截止13：17分，報(bào)5.75元，漲幅達(dá)1.95%,而其他小盤3G股大幅度上漲。中衛(wèi)國脈(600640)、億陽通信都大漲4%以上。

⑵公司是我國兩大移動(dòng)運(yùn)營商之一。公司積極開拓增值業(yè)務(wù)，大力推廣掌上股市等移動(dòng)增值業(yè)務(wù)，其移動(dòng)增值業(yè)務(wù)收入占服務(wù)收入比重不斷增加，保持快速發(fā)展的良好勢頭。公司未來還有望從3G牌照發(fā)放和非對(duì)稱管制政策中受益，發(fā)展前景值得期待。同時(shí)，近日華為與公司攜手建設(shè)其全國第一個(gè)40G波分傳送網(wǎng)絡(luò)；該網(wǎng)絡(luò)覆蓋以北京為中心的華北五大主要城市，為公司開展高帶寬業(yè)務(wù)固網(wǎng)和移動(dòng)融合業(yè)務(wù)奠定了良好的基礎(chǔ)。

從走勢上看，該股近期在120日均線下方反復(fù)震蕩，近日最終站上120日均線，后市一旦大盤轉(zhuǎn)暖，有望隨3G板塊繼續(xù)醞釀上攻，投資者可逢低關(guān)注。

⑶中國將在年內(nèi)發(fā)3張3G牌照，屆時(shí)總計(jì)將有8,000億元人民幣資金，會(huì)投向3G網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)。我們暫時(shí)不管該消息的可靠性如何，但是市場期盼已久的3G牌照推出確實(shí)已經(jīng)到了隨時(shí)落實(shí)的階段。可以想像，一旦3G牌照開始發(fā)放，標(biāo)志著3G產(chǎn)業(yè)進(jìn)入到成熟運(yùn)作階段，相關(guān)通信類上市公司將大為受益。而作為A股上市公司中在3G領(lǐng)域擁有絕對(duì)話語權(quán)的中國聯(lián)通（600050)毫無疑問值得我們好好關(guān)注。技術(shù)上看，該股近日震蕩調(diào)整，股價(jià)已打至中期均線支撐位置，反攻行情一觸即發(fā)，建議密切留意。

⑷據(jù)最新的國海證券研究報(bào)告披露，中國聯(lián)通A股08、09年動(dòng)態(tài)市盈率分別為18.58、16.41倍，09年P(guān)E略高于國際平均水平，PB為1.41倍，低于國際平均水平2.0，考慮公司未來將受益已推出或?qū)⒖赡芡瞥龅牟粚?duì)稱政策，以及國內(nèi)移動(dòng)用戶繼續(xù)發(fā)展空間，長期有較大增長潛力，凈資產(chǎn)收益率存在較大上升空間，看好中國聯(lián)通未來的前景。⑸中國聯(lián)通備戰(zhàn)全業(yè)務(wù)運(yùn)營

華為技術(shù)有限公司昨日對(duì)外宣布，華為與中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信有限公司攜手建設(shè)其全國第一個(gè)40G波分傳送網(wǎng)絡(luò)。該網(wǎng)絡(luò)覆蓋以北京為中心的華北五大主要城市，為中國聯(lián)通開展高帶寬業(yè)務(wù)固網(wǎng)和移動(dòng)融合業(yè)務(wù)奠定了基礎(chǔ)。目前，中國聯(lián)通面臨全業(yè)務(wù)運(yùn)營的嶄新需求，而固網(wǎng)移動(dòng)融合的業(yè)務(wù)對(duì)網(wǎng)絡(luò)帶寬提出了更高的要求，40G技術(shù)成為解決網(wǎng)絡(luò)帶寬瓶頸的關(guān)鍵技術(shù)之一。構(gòu)建一張40G波分傳送網(wǎng)絡(luò)，可以承載更多超寬帶業(yè)務(wù)，更靈活地進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)度，以提高網(wǎng)絡(luò)可靠性和業(yè)務(wù)發(fā)放效率，為其用戶提供更多高品質(zhì)全業(yè)務(wù)體驗(yàn)。因此，中國聯(lián)通將40G WDM商用試驗(yàn)工程作為今年基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的重點(diǎn)工作之一。經(jīng)過嚴(yán)格的測試，華為憑借領(lǐng)先的編碼技術(shù)、全球范圍的規(guī)模應(yīng)用和完善的工程服務(wù)經(jīng)驗(yàn)等優(yōu)勢，成為中國聯(lián)通第一個(gè)40G波分網(wǎng)絡(luò)的主要供應(yīng)商。據(jù)悉，華為的40G波分產(chǎn)品已在歐洲、北美、亞太等地成功商用，部署了業(yè)界最長的無電中繼40G商用干線。近日，華為宣布100G和100GE波分樣機(jī)測試成功，成為業(yè)界唯一同時(shí)掌握100G和100GE技術(shù)的供應(yīng)商。

技術(shù)面分析

一、形態(tài)理論分析 1、2013年12月27日（日K線圖）股價(jià)形態(tài)為V形反轉(zhuǎn)，此時(shí)有成交量增加的配合。

2、此上圖主要分析為2013年12月27日（日K線圖）期間股價(jià)走勢形態(tài)為頭肩頂?shù)男螒B(tài)，此形態(tài)為一可靠的賣出時(shí)機(jī)。

二、趨勢線分析

由上圖可知，2013年12月27日9點(diǎn)30至2011年12月27日15時(shí)（日K線圖）的股價(jià)在支撐線與壓力線之間波動(dòng)，沒有突破，圖中兩條線為該股軌道線，大盤在此期間城下價(jià)趨勢，即趨勢線為下降通道。

三、波浪理論分析

上圖為一八浪循環(huán)周期圖（日K線圖），1、2、3、4、5浪為推動(dòng)浪，a、b、c浪為調(diào)整浪，推動(dòng)浪中的1、3、5浪為上升浪，2、4浪為修正浪，其中2浪是對(duì)1浪的修正，4浪是對(duì)3浪的修正，而a、b、c卻是對(duì)1、2、3、4、5浪的修正。

（1）第1浪出自于空頭市場末期，市場賣方力量上不強(qiáng)大，因而往往回檔的幅度很深。

（2）第2浪以下跌形態(tài)出現(xiàn)，使市場誤以為熊市尚未完結(jié)，因而調(diào)整幅度很大，幾乎吃掉第1浪的升幅。

（3）第3浪是最具爆發(fā)力的上升浪。行情走勢激烈，視窗熱氣沸騰，各種阻力點(diǎn)位和關(guān)卡，均能輕松度過，顯示強(qiáng)烈買進(jìn)訊號(hào)。（4）第4浪為下跌調(diào)整浪，通常以復(fù)雜形勢出現(xiàn)。

（5）第5浪通常小于第3浪，此時(shí)市場情緒高漲，但已孕育危機(jī)。（6）a浪以下跌形式出現(xiàn)，宣告上升趨勢的完結(jié)，僅為回檔。a浪的技術(shù)分析往往出現(xiàn)背離。

（7）b浪以上升趨勢出現(xiàn)，是多頭最后的逃命機(jī)會(huì)。

（8）c浪是破壞力極強(qiáng)的下跌浪，其跌幅極深，延續(xù)時(shí)間之長，往往超過預(yù)期。技術(shù)面總體分析

從600050中國聯(lián)通目前的盤面K線形態(tài)和其它技術(shù)指標(biāo)看情況還是好，該股雖然今天跌破了MA的5日均線，但股價(jià)受到10日均線的有利支撐，股價(jià)也剛好收在5日均線的下方位置，隨機(jī)的KDJ指標(biāo)的J線已經(jīng)已經(jīng)出現(xiàn)回頭上行的跡象，KDJ指標(biāo)的J線現(xiàn)在的數(shù)字是88.16左右；但盤面的VOL指標(biāo)和MACD指標(biāo)的情況不是太好的的，從盤面看雖然MACD是在零軸以上的，但有逐漸走弱的跡象，目前MACD指標(biāo)是0.03還在的強(qiáng)勢區(qū)內(nèi)，但組成指標(biāo)的DIF和DEA已經(jīng)緊貼在一起了，所以你可以密切關(guān)注MACD指標(biāo)的DIF走向一旦DIF有效穿透DEA的話，那么MACD的趨勢就是逐級(jí)下滑的情況，從VOL看到今天成交量同比縮量，下午開盤后該股有三次明顯的上攻動(dòng)作，效果是很明顯的，的，而且股價(jià)也上攻突破了10日均線的壓制，尾盤半小時(shí)攻擊力加強(qiáng)，該股主力強(qiáng)行上攻的意圖顯而易見，但看到的上掛的五檔賣盤量也比較大，說明多空雙方還有一輪搏殺的；

總結(jié)

從滬市大盤今天的尾盤強(qiáng)攻的動(dòng)作情況看，由于國家凈益工作會(huì)議結(jié)束，可能會(huì)有重大的政策利好出臺(tái)，所以可以判斷周四大盤上漲的概率是75%的，所以中國聯(lián)通的股價(jià)也會(huì)繼續(xù)攀升的概率是85%，建議持有

第四篇：股票分析報(bào)告

股票分析報(bào)告

宏觀經(jīng)濟(jì)分析

在對(duì)于個(gè)股分析之前，要先進(jìn)行大環(huán)境的分析。只有把握住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大方向，才能作出正確的長期決策，股票是長期投資。

經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析對(duì)比： 先行指標(biāo)，主要有貨幣供應(yīng)量、股票價(jià)格指數(shù)等?，F(xiàn)在貨幣供應(yīng)量很大，股票價(jià)格也相對(duì)較高。這類指標(biāo)對(duì)將來的經(jīng)濟(jì)狀況提供預(yù)示性的信息。同步指標(biāo)，主要包括失業(yè)率、國民生產(chǎn)總值等。2010年05月21日 中國人力資源和社會(huì)保障部19號(hào)表示，2009年年底，全國就業(yè)人數(shù)超過77995萬人，比2008年年底增加515萬人。其中，第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人員大約有29708萬人，占全國就業(yè)總?cè)藬?shù)的38.1%；第二產(chǎn)業(yè)21684萬人，占27.8%；第三產(chǎn)業(yè)26603萬人，占34.1%。年末城鎮(zhèn)就業(yè)人員31120萬人，比上年末凈增加910萬人。去年年底，中國城鎮(zhèn)地區(qū)失業(yè)率為4.3%；全年共有514萬下崗失業(yè)人員實(shí)現(xiàn)再就業(yè)。國民生產(chǎn)總值上漲了8% 這類指標(biāo)反映的是國民經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生的情況，并不預(yù)示將來的變動(dòng)。滯后指標(biāo)，主要是銀行短期商業(yè)貸款利率、工商業(yè)未還貸款等。

此外，在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析 時(shí)經(jīng)常使用國內(nèi)生產(chǎn)總值、國民生產(chǎn)總值，國民收入、個(gè)人收入、個(gè)人可支配收入等五個(gè)有密切聯(lián)系的主要綜合指標(biāo)來反映和分析國民經(jīng)濟(jì)的主要狀況，如經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平及其增長狀況、國內(nèi)生產(chǎn)總值和國民收入在部門與行業(yè)間的分配情況等。經(jīng)濟(jì)周期分析

國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行常表現(xiàn)為收縮與擴(kuò)張的周期性交替。每個(gè)周期表現(xiàn)為四個(gè)階段:高漲、衰退、蕭條、復(fù)蘇。當(dāng)經(jīng)濟(jì)從 衰退和蕭條中開始復(fù)蘇，繼而進(jìn)入又一個(gè)高漲階段，這就是所謂的經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)即景氣變動(dòng)。經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)對(duì)證券市場的影響是非常顯著的。對(duì)于股票的購買應(yīng)在復(fù)蘇期，因?yàn)槟悴恢朗挆l其有多長。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)開始走出低谷時(shí)，批發(fā)商和零售商逐步擴(kuò)大商品的購買，增加存貨；生產(chǎn)企業(yè)因產(chǎn)品的銷路擴(kuò)大，開始恢復(fù)和擴(kuò)大生產(chǎn)，增加固定資產(chǎn)投資，生產(chǎn)者對(duì)于各種生產(chǎn)要素的需求量也隨之增加，這就會(huì)引起利率、工資、就業(yè)水平和收入的上升。顯然，此時(shí)購買證券獲得較高差價(jià)收益的可能性較大。即使證券價(jià)格上升緩慢，投資者也可以從公司利潤增加中分取較高的紅利。在經(jīng)濟(jì)從復(fù)蘇、高漲到達(dá)頂峰以后，就會(huì)走向衰退。此時(shí)，由于工資和利率都已上升，生產(chǎn)成本增加，生產(chǎn)者利潤開始下降；又由于產(chǎn)銷情況的變化和利潤減少，生產(chǎn)者逐步壓縮生產(chǎn)規(guī)模，減少固定資產(chǎn)投資。結(jié)果，利率、物價(jià)、收入和就業(yè)水平都會(huì)下降，并且一直降至谷底。在這種情況下，投資者從過分樂觀的預(yù)期中醒悟過來，拋售證券、抽回本金，證券價(jià)格不斷下跌，投資者分取的股息和債息也因發(fā)行者利潤的減少面下降。顯然，此時(shí)參與證券投資就有可能遭受損失。由此可見，經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)會(huì)引起證券價(jià)格和證券投資收益的相應(yīng)變化。如果投資者能夠準(zhǔn)確預(yù)測經(jīng)濟(jì)波動(dòng)發(fā)生的具體時(shí)間，就可以在投資時(shí)機(jī)和投資對(duì)象的選擇作出相應(yīng)的調(diào)查，以避免不必要的損失。通貨膨脹可以表述為：固貨幣供應(yīng)超過了流通中對(duì)貨幣的客觀需求量，而帶來的物價(jià)上漲和現(xiàn)象，其實(shí)質(zhì)是貨幣的貶值。而現(xiàn)在我國通貨膨脹嚴(yán)重，物價(jià)50%的上漲，每天需要生活的人民是感觸最深的。只要出現(xiàn)了通貨膨脹，就一定會(huì)伴隨著治理通貨膨脹的政策。國家已經(jīng)升過一次息，但還是沒有明顯改善。也不能一下升息，會(huì)引入大量熱錢。而無論是財(cái)政政策還是貨幣政策在對(duì)付通貨膨脹的問題上，都要減緩貨幣流通量的增加速度。其有效的調(diào)控就是使資金流入各類市場量的減少。財(cái)政、貨幣政策分析 1 財(cái)政政策分析

財(cái)政是以國家為主體的，為滿足社會(huì)公共需要而進(jìn)行的集中性分配和再分配中形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。財(cái)政收支是以財(cái)政方式集中社會(huì)資金和使用社會(huì)資金的全過程，國家通過組織財(cái)政收入和安排財(cái)政支出實(shí)現(xiàn)國家的職能。財(cái)政收支的狀況對(duì)整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的影響是十分顯著的，當(dāng)然也是影響證券市場供求關(guān)系，進(jìn)而影響市場價(jià)格及其走勢的重要因素。財(cái)政政策分為長期、中期、短期財(cái)政政策。各種財(cái)政政策都是為相應(yīng)時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)控制總目標(biāo)和總政策服務(wù)的。財(cái)政政策的短期目標(biāo)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，主要通過預(yù)算收支平衡或財(cái)政赤字、財(cái)政補(bǔ)貼和國債政策手段影響社會(huì)社會(huì)總需求數(shù)量，促進(jìn)社會(huì)總需求和社會(huì)總供給趨向平衡。中長期政策的首要目標(biāo)是資源的合理配置，總體上說，是通過對(duì)供給方面的調(diào)控來制約經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的形成，為社會(huì)總供求的均衡提供條件；中長期政策的另一個(gè)重要目標(biāo)是收入的公平分配。

從財(cái)政收入來看，財(cái)政收入主要來源于國家稅收，也有一部分來源于國有企業(yè)的利潤和國家信用。國家財(cái)政收入在國民生產(chǎn)總值中所占的比重是由國家所肩負(fù)的職能決定的。在這個(gè)比例確定下來之后，財(cái)政收入的增長說明國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行健康、穩(wěn)步發(fā)展。從財(cái)政支出的角度看，按使用的性質(zhì)劃分，可分為經(jīng)常性項(xiàng)目支出和資本項(xiàng)目支出。經(jīng)常性項(xiàng)目支出包括：非生產(chǎn)性基建支出、事業(yè)發(fā)展和社會(huì)保障支出、國家行政支出、價(jià)格補(bǔ)貼支出等。資本性項(xiàng)目支出包括:生產(chǎn)性基建支出、企業(yè)挖潛改造和新產(chǎn)品試制支出、支農(nóng)支出等經(jīng)濟(jì)建設(shè)支出。分析國家財(cái)政收入在國民經(jīng)濟(jì)各部門的分配比例，了解經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的趨勢，有助于在證券市場中選擇投資行業(yè)和研判個(gè)股走勢。2 貨幣政策分析

貨幣政策是中央銀行為實(shí)現(xiàn)其特定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采取的各種控制、調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用方針、政策、措施的總稱，貨幣政策是一國重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，主要用于調(diào)控社會(huì)總需求。其政策目標(biāo)一般有四個(gè)，穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡。我國中央銀行的貨幣政策手段主要有：法定存款準(zhǔn)備金制度、貨款的規(guī)?？刂?、再貸款手段和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、公開市場業(yè)務(wù)、逐步放開同業(yè)拆借市場使利率市場化等。間接影響股市。證券投資的行業(yè)分析 1行業(yè)和市場類型

完全競爭的市場，生產(chǎn)者眾多，各種生產(chǎn)資料可以完全流動(dòng)；生產(chǎn)的產(chǎn)品是同質(zhì)的，無差別；生產(chǎn)者不是價(jià)格的制定者，生產(chǎn)者的盈利基本上由市場對(duì)產(chǎn)品的需求來決定。生產(chǎn)都和消費(fèi)者都對(duì)市場都非常了解，所以進(jìn)入和退出都比較容易。完全競爭其實(shí)質(zhì)在于所有的企業(yè)都無法控制市場的價(jià)格和使產(chǎn)品差異化。初級(jí)產(chǎn)品的市場類型多與此相近似。壟斷競爭，生產(chǎn)者眾多，各部生產(chǎn)資料可以流動(dòng)；生產(chǎn)的產(chǎn)品同種但不同質(zhì)，產(chǎn)品之間有差異。從而可以樹立自己的產(chǎn)品信譽(yù)，從而對(duì)產(chǎn)品的價(jià)格有一定控制能力。制成品的市場類型一般都屬于這種類型。寡頭壟斷，在這個(gè)市場上通常存在一個(gè)起領(lǐng)導(dǎo)作用的企業(yè)，其他企業(yè)而隨該企業(yè)定價(jià)與經(jīng)營方式的變化而相應(yīng)地進(jìn)行某些調(diào)整。領(lǐng)頭的企業(yè)不是固定不變的，它隨企業(yè)實(shí)力的變化而變化。資本密集型產(chǎn)品，如鋼鐵、汽車等，以及少數(shù)儲(chǔ)量集中的礦產(chǎn)品，如石油等的市場類型多屬于這種類型。完全壟斷可分為政府完全壟斷和私人完全壟斷兩種。在這種市場中，壟斷者在制訂產(chǎn)品的價(jià)格與生產(chǎn)數(shù)量方面的自由性是有限度的。它要受到反壟斷法和政府管制的約束。公用事業(yè)和某些資本、技術(shù)高度密集型或稀有資源的開采等行業(yè)就屬于這種完全壟斷的市場類型。2 行業(yè)的生命周期

初創(chuàng)期，隨著行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)的提高、生產(chǎn)成本的降低和市場需求的擴(kuò)大，新行業(yè)便逐步由高風(fēng)險(xiǎn)低收益的初創(chuàng)期向高風(fēng)險(xiǎn)高收益的初創(chuàng)其轉(zhuǎn)向高風(fēng)險(xiǎn)高收益的成長期。在成長期后期，由于行業(yè)中生產(chǎn)商與產(chǎn)品競爭優(yōu)勝劣敗規(guī)律的作用，市場上生產(chǎn)商的數(shù)目在大幅度下降之后開始穩(wěn)定下來。由于市場需求基本飽和，產(chǎn)品的銷售增長率減慢，迅速賺取大量利潤的機(jī)會(huì)減少，整個(gè)行業(yè)開始進(jìn)入穩(wěn)定期，行業(yè)的利潤則由于一定程度的壟斷，達(dá)到了很高的水平，而風(fēng)險(xiǎn)卻因市場比例比較穩(wěn)定，新企業(yè)難以與老企業(yè)相競爭而下降，由于新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn)，市場需求減少，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入了生命周其的最后階段。3 政府、社會(huì)傾向技術(shù)對(duì)行業(yè)的影響

政府的影響不用說，一定是最大的。各行各業(yè)都要受到政府的管理，只是程度不同而已。政府的管理措施可以影響到行業(yè)的經(jīng)營范圍、增長速度、價(jià)格政策、利潤率和其他許多方面。當(dāng)政府作出決定鼓勵(lì)某一行業(yè)的發(fā)展，就會(huì)相應(yīng)增加該行業(yè)優(yōu)惠貸款量，限制該行業(yè)國外產(chǎn)品的進(jìn)口，降低該行業(yè)的所得稅，結(jié)果這些措施對(duì)刺激該行業(yè)的股票上漲都起到了相應(yīng)的效果。相反，如果政府要限制某一行業(yè)的以展，就會(huì)對(duì)該行業(yè)的融資進(jìn)行限制，提高該行業(yè)的公司稅收，并允許國外同類產(chǎn)品進(jìn)口，結(jié)果該行業(yè)的股票價(jià)格便會(huì)下降。社會(huì)傾向也會(huì)影響股票價(jià)格。技術(shù)因素、相關(guān)行業(yè)變動(dòng)都會(huì)影響股票價(jià)格。

在進(jìn)行完宏觀和行業(yè)分析之后，還要對(duì)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析?？雌滟~務(wù)狀況變動(dòng)趨勢的分析，利潤如何，負(fù)責(zé)如何，每股收益，流動(dòng)比率，營運(yùn)能力等。

以房地產(chǎn)這一行業(yè)為例。房地產(chǎn)雖說是夕陽行業(yè)，但瘦死的駱駝比馬大，短期之內(nèi)還是有一定的投資價(jià)值的?，F(xiàn)在四大房地產(chǎn)領(lǐng)頭，招商，萬科，金融街，保利。四大公司拍下了大量土地，而且現(xiàn)在土地也漲價(jià)，所以是買入的好時(shí)候，加上前段時(shí)間由于股民受大集團(tuán)拋售影響盲目賣股票，是一個(gè)買入的信號(hào)。

在選擇上市公司的時(shí)候要對(duì)其它財(cái)務(wù)等各方面進(jìn)行分析，看其企業(yè)實(shí)力如何，是否是暴力行業(yè)，有沒有發(fā)展前景。以招商地產(chǎn)為例,看其每股收益是０.８３００元，還可以。關(guān)注他的最近消息?？梢钥纯雌渲饕蓶|，根據(jù)股東的進(jìn)出和是什么法人也可以了解一些預(yù)知的事。再就要看其營運(yùn)結(jié)構(gòu)，一般綜合性強(qiáng)，什么行業(yè)都干的不適合長期投資。招商就是專一的主營房地產(chǎn)。而且發(fā)展一直不錯(cuò)，只是最近盲目的賣出導(dǎo)致股份下跌是買入的好時(shí)候。現(xiàn)在股價(jià)是17.14元，今年4月份達(dá)到過25元。

根據(jù)以上分析，我認(rèn)為這支股票適合長期投資，但現(xiàn)在還沒出現(xiàn)明顯買點(diǎn)，建議再觀察。

股票分析報(bào)告

專業(yè)班級(jí)：工程管理083

姓名：宋麗麗

學(xué)號(hào)：C16080436

第五篇：股票分析報(bào)告

股票分析報(bào)告

對(duì)象：北方稀土 代碼：600111

院系：經(jīng)管系

專業(yè)班級(jí)：會(huì)計(jì)125班

一、基本面分析

1、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

（1）、房地產(chǎn)投資企穩(wěn)，促經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)：房地產(chǎn)市場已度過最艱難的一年，在2014年930住房金融政策及11月降息的影響下地產(chǎn)銷售已穩(wěn)步回暖，地產(chǎn)投資將在2015年一季度末二季度初左右企穩(wěn)，屆時(shí)經(jīng)濟(jì)的下行壓力將得到極大緩解并逐步消除。新增投資將主要集中在一二線城市。

（2）、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的局部爆發(fā)與化解：2015年第二季度債務(wù)的到期規(guī)模與2014和2016年相比都不算高，在地方資產(chǎn)管理公司的防控及特殊時(shí)期政府的兜底下，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將被控制在局部區(qū)域，并主要來自于房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)行業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。另一方面，存量地方政府債務(wù)的甄別將會(huì)展開，在公益性和盈利性的分界線下，債券市場將會(huì)是冰火兩重天，城投債將被賦予更市場化的信用資質(zhì)。

（3）、改革是主線，提高生產(chǎn)力：改革將是中國經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)后回升的最大動(dòng)力。金融改革仍然是橋頭堡，利率市場化、人民幣國際化及現(xiàn)代銀行和資本市場體系的建設(shè)將是核心，尤其是我們可以期待一個(gè)更廣闊的資本市場圖景。國企改革方案將出臺(tái)，地方國企將先行先試，但央企改革將會(huì)比預(yù)期慎重；財(cái)稅改革中分稅制仍然是大思路，但對(duì)于政府財(cái)權(quán)和事權(quán)的分配以及相應(yīng)的稅制改革將會(huì)經(jīng)歷較長時(shí)間，財(cái)稅改革目前還處于收權(quán)階段；土地改革穩(wěn)步推進(jìn)，農(nóng)地產(chǎn)權(quán)改革雖緩慢但農(nóng)業(yè)周邊相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)化將會(huì)加快推進(jìn)以支持現(xiàn)存農(nóng)地制度下農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化進(jìn)程；

（4）、保增長財(cái)政政策與貨幣政策雙發(fā)力：在貨幣向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)途徑不暢，股市泡沫和資本外流制約貨幣全面寬松的情況下，財(cái)政政策將隨著赤字率的提高及可能出現(xiàn)的二財(cái)政而顯著發(fā)力。在經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)集中的一二季度，財(cái)政貨幣雙發(fā)力，下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)后財(cái)政的力度將減弱，貨幣將維持穩(wěn)中偏松。但如果在一二季度刺激力度過大，反而將延緩市場出清，使經(jīng)濟(jì)底部后延。

（5）、美元加息，中國資本外流承壓：中美經(jīng)濟(jì)周期分化將從基本面及利率政策兩個(gè)層面引發(fā)中國資本外流，但規(guī)模有限，原因在于：一是中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)相對(duì)豐富，與資源出口型新興經(jīng)濟(jì)體存在顯著差別；二是美國退出量化寬松時(shí)，部分存量資本已經(jīng)外流；三是人民幣迎國際化契機(jī)，央行將在資本管控的防護(hù)下保持貨幣相對(duì)強(qiáng)勢，匯率不會(huì)發(fā)生大幅走貶。2015年盤活銀行體系存量和相對(duì)寬松的貨幣條件有助于對(duì)沖資本外流壓力。

2、行業(yè)分析

我國的稀土蘊(yùn)藏量和產(chǎn)量在世界上都排第一，是舉世公認(rèn)的稀土資源大國。我國最大的稀土產(chǎn)地在內(nèi)蒙古的白云鄂博和四川的涼山州。稀土具有豐富、優(yōu)異的光、電、磁、超導(dǎo)、催化等性能，廣泛應(yīng)用于尖端科技領(lǐng)域，有“工業(yè)味精”“新材料之母”之稱。但海外市場的刺激，致使國內(nèi)稀土亂采濫挖。各種各樣的非法小作坊的無序開發(fā)，造成了稀土資源的大量損耗。多年下來，中國的稀土可開采儲(chǔ)量從10多年前的占世界80%多，下降到了如今的52%。多年來，由于我國科技界、企業(yè)界的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)弱，本來僅在原包頭、上海、珠江三個(gè)國營稀土廠推廣的稀土分離技術(shù)迅速擴(kuò)散，我國的稀土生產(chǎn)能力也迅速達(dá)到12萬噸至15萬噸，超過全球10萬噸左右的需求，供求失衡、互相壓價(jià)導(dǎo)致稀土產(chǎn)品大幅下跌，目前低于1985年的價(jià)格水平，使我國稀土行業(yè)陷入困境。國土部下發(fā)了關(guān)于《2010年鎢礦銻礦和稀土礦開采總量控制指標(biāo)的通知》，決定繼續(xù)對(duì)鎢礦、銻礦和稀土礦實(shí)行開采總量控制管理。同時(shí)，通知表示2011年6月30日前原則上暫停受理新的鎢礦、銻礦和稀土礦勘查、開采登記申請(qǐng)。國土部下發(fā)關(guān)于稀土類礦種的調(diào)控通知，防止過度開采、盲目競爭，促進(jìn)對(duì)這些優(yōu)勢礦產(chǎn)資源的有效保護(hù)，有利于整個(gè)稀土行業(yè)的發(fā)展，有利于保護(hù)我國的稀土資源，對(duì)我國將來在稀土定價(jià)話語權(quán)方面將起到積極的作用。

2009年全球范圍稀土需求達(dá)到90,000噸左右，2010年的需求預(yù)計(jì)將大幅上升至140,000噸左右。2010年的稀土需求將增長56%，原因在于混合動(dòng)力車、風(fēng)力發(fā)電機(jī)以及節(jié)能燈等環(huán)保型產(chǎn)品的需求回暖，而稀土在環(huán)保技術(shù)中發(fā)揮的作用越來越重要。低碳經(jīng)濟(jì)將引爆全球新能源汽車的發(fā)展以及小型輕量化車的爆發(fā)式增長，這同時(shí)帶動(dòng)了釹鐵硼永磁材料的長期需求。新能源汽車將是重要目標(biāo)市場，估計(jì)到2020 年HEV 汽車將占全球汽車產(chǎn)量的17％左右,釹鐵硼的直接增量需求將達(dá)到39270噸。而輕量化汽車市場將是釹鐵硼永磁體未來另一重要市場，平均每臺(tái)汽車配備了40 顆以上的電機(jī)，我們以09年小型輕量化汽車50％的永磁電機(jī)替代來計(jì)算，對(duì)釹鐵硼永磁材料需求將超過31800 噸。風(fēng)電電機(jī)的發(fā)展成為稀土永磁行業(yè)重要支點(diǎn)。直驅(qū)永磁式風(fēng)力發(fā)電機(jī)技術(shù)已經(jīng)進(jìn)入成熟期，目前歐美市場滲透率在25％以上，而中國只有10％，未來中國的風(fēng)機(jī)電機(jī)中，直驅(qū)永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)的滲透率將會(huì)超過歐美發(fā)達(dá)國家，成為主流風(fēng)力電機(jī)，這將直接拉動(dòng)對(duì)中國的高性能釹鐵硼永磁材料需求的年復(fù)合增長率將超過20％，到2014 年對(duì)釹鐵硼永磁材料的需求將達(dá)到9600 噸。變頻家電行業(yè)成為拉動(dòng)稀土永磁行業(yè)需求的另一個(gè)焦點(diǎn)。直流永磁同步電機(jī)在節(jié)能家電領(lǐng)域應(yīng)用空間巨大。以變頻空調(diào)來說，直流變頻比交流變頻節(jié)電15-30％，而我國的變頻空調(diào)市場份額只有10％，日本市場的占有率卻高達(dá)90％以上。如果我國的變頻空調(diào)未來保持年均30％的增長速度，到2014 年用于變頻空調(diào)無刷直流電機(jī)的釹鐵硼永磁材料將達(dá)到5825 噸。

3、公司財(cái)務(wù)分析

合并資產(chǎn)負(fù)債表 2014年12月31日

編制單位: 中國北方稀土（集團(tuán)）高科技股份有限公司 單位:元 幣種:人民幣 項(xiàng)目

期末余額

期初余額 流動(dòng)資產(chǎn)：

貨幣資金

2,065,330,296.20

4,006,405,225.09

以公允價(jià)值計(jì)量

且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)

195,000.00

157,410.00 期損益的金融資產(chǎn) 應(yīng)收票據(jù)

883,636,553.08

509,980,959.47 應(yīng)收賬款

1,565,578,672.93

702,019,800.46 預(yù)付款項(xiàng)

121,697,499.83

278,761,897.84 其他應(yīng)收款

164,715,956.44

44,635,620.83 存貨

6,917,458,218.73

7,535,272,083.28 其他流動(dòng)資產(chǎn)

170,655,838.17

173,762,773.35 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)

11,889,268,035.38

13,250,995,770.32

非流動(dòng)資產(chǎn)：

可供出售金融資產(chǎn)

161,917,566.00

持有至到期投資 長期應(yīng)收款

長期股權(quán)投資

25,293,254.08

投資性房地產(chǎn)

39,639,596.56

固定資產(chǎn)

2,143,520,319.85

在建工程

366,207,128.97

工程物資

59,421.74

固定資產(chǎn)清理

無形資產(chǎn)

557,058,694.84

開發(fā)支出 商譽(yù)

長期待攤費(fèi)用

283,557,011.00

遞延所得稅資產(chǎn)

1,074,180,629.92

其他非流動(dòng)資產(chǎn)

545,499,161.86

非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)

5,196,932,784.82

資產(chǎn)總計(jì)

17,086,200,820.20

流動(dòng)負(fù)債：

短期借款

4,385,500,000.00

應(yīng)付票據(jù)

388,138,000.00

應(yīng)付賬款

1,329,460,809.14

預(yù)收款項(xiàng)

193,069,596.12

應(yīng)付職工薪酬

104,447,741.32

應(yīng)交稅費(fèi)

-496,189,322.24

應(yīng)付利息

應(yīng)付股利

243,136,454.07

其他應(yīng)付款

197,522,228.64

一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債

300,000,000.00

其他流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

6,645,085,507.05

非流動(dòng)負(fù)債：

長期借款

167,009,909.82

應(yīng)付債券

121,651,800.00

29,777,136.47

19,660,523.01 2,159,854,808.60

336,444,133.64

603,564.56

588,014,936.92

297,537,937.31 1,096,857,529.01

561,528,687.68 5,211,931,057.20 18,462,926,827.52 4,990,300,000.00

670,429,785.00

798,292,481.70

142,670,458.62

122,534,459.41-728,528,340.73

45,154,158.21

58,836,472.01

396,389,475.48

183,170,388.00 1,000,000,000.00 7,679,249,337.70

413,170,482.19

長期應(yīng)付款

900,000.00

1,200,000.00 專項(xiàng)應(yīng)付款

11,440,000.00

11,440,000.00 遞延收益

112,668,654.48

67,623,781.87 遞延所得稅負(fù)債

非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)

292,018,564.30

493,434,264.06 負(fù)債合計(jì)

6,937,104,071.35

8,172,683,601.76

所有者權(quán)益

股本

2,422,044,000.00

2,422,044,000.00 資本公積

166,023,391.54

153,218,040.36 減：庫存股

專項(xiàng)儲(chǔ)備

22,598,960.18

19,950,379.40 盈余公積

1,078,794,034.38

1,078,794,034.38 未分配利潤

4,614,299,736.47

4,455,681,122.55 歸屬于母公司所

有者權(quán)益合計(jì)

8,303,760,122.57

8,129,687,576.69 少數(shù)股東權(quán)益

1,845,336,626.28

2,160,555,649.07 所有者權(quán)益合計(jì)

10,149,096,748.85

10,290,243,225.76 負(fù)債和所有者權(quán)益總計(jì)17,086,200,820.20

18,462,926,827.52 法定代表人：孟志泉 主管會(huì)計(jì)工作負(fù)責(zé)人：王曄 會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人：郭根全

二、技術(shù)分析

1、K線理論分析

Ｋ線圖有直觀、立體感強(qiáng)、攜帶信息量大的特點(diǎn)，能充分顯示股價(jià)趨勢的強(qiáng)弱、買賣雙方力量平衡的變化，預(yù)測后市走向較準(zhǔn)確，是各類傳播媒介、電腦實(shí)時(shí)分析系統(tǒng)應(yīng)用較多的技術(shù)分析手段。

日K線

周K線

月K線

2、技術(shù)指標(biāo)分析

（1）、MACD指標(biāo)

1）強(qiáng)勢、弱勢區(qū)：

MACD指標(biāo)中，其零軸以上為強(qiáng)勢區(qū)，即買入信號(hào)；零軸以下為弱勢區(qū)，即賣出信號(hào)。2)背離：

背離分為頂背離和底背離。如圖中方框區(qū)所表示為底背離現(xiàn)象，K線圖走勢下降而MACD指標(biāo)線上漲，預(yù)示股價(jià)在低位可能反轉(zhuǎn)向上，表明股價(jià)短期內(nèi)可能反彈向上，是短期買入股票的信號(hào)。頂背離與底背離現(xiàn)象相反，是K線圖走勢上升而MACD指標(biāo)線下降，預(yù)示股價(jià)在高位即將反轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)勢，表明股價(jià)短期內(nèi)即將下跌，是賣出股票的信號(hào)。（2）、EMV指標(biāo)

EMV指標(biāo)在零軸之上為買進(jìn)信號(hào)，在零軸之下為賣出信號(hào)；EMV指標(biāo)有效性依賴于DMI指標(biāo)，當(dāng)DMI指標(biāo)中趨勢線高于正負(fù)DI線時(shí)，EMV指標(biāo)有效，當(dāng)DMI指標(biāo)中趨勢線低于正負(fù)DI線時(shí)EMV指標(biāo)無效。

三、投資意見

北方稀土股價(jià)有波動(dòng)，但總體成下跌趨勢，所以不建議購買。