第一篇：上海證券交易所港股通投資者適當(dāng)性管理指引

上海證券交易所港股通投資者適當(dāng)性管理指引

第一條 為規(guī)范港股通投資者適當(dāng)性管理工作，保護(hù)投資者合法權(quán)益，根據(jù)中國證監(jiān)會《滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)若干規(guī)定》、《上海證券交易所滬港通試點(diǎn)辦法》（以下簡稱“《試點(diǎn)辦法》”）及其他相關(guān)規(guī)定，制定本指引。

第二條 會員對委托其參與港股通交易的投資者進(jìn)行適當(dāng)性管理，適用本指引。

第三條 投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)港股通投資者適當(dāng)性條件及自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎決定是否參與港股通交易。

投資者應(yīng)當(dāng)遵循買者自負(fù)原則，不得以不符合投資者適當(dāng)性條件為由拒絕承擔(dān)港股通交易及交收責(zé)任。

第四條 會員應(yīng)當(dāng)根據(jù)《試點(diǎn)辦法》、本指引及上海證券交易所（以下簡稱“本所”）其他相關(guān)規(guī)定，制定港股通投資者適當(dāng)性管理的操作指引和相關(guān)工作制度，包括標(biāo)準(zhǔn)、程序、方法以及執(zhí)行投資者適當(dāng)性制度的保障措施等內(nèi)容，并報(bào)送本所。

第五條 個(gè)人投資者參與港股通交易，應(yīng)當(dāng)符合《試點(diǎn)辦法》和本指引規(guī)定的投資者適當(dāng)性條件。

會員與個(gè)人投資者簽署港股通交易委托協(xié)議前，應(yīng)當(dāng)對個(gè)人投資者是否符合投資者適當(dāng)性條件進(jìn)行核查，對個(gè)人投資者的資產(chǎn)狀況、知識水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和誠信狀況等進(jìn)行綜合評估。

投資者應(yīng)當(dāng)配合提供有關(guān)評估的證明材料，并對其真實(shí)性、合法性負(fù)責(zé)。

第六條 會員對個(gè)人投資者資產(chǎn)狀況進(jìn)行評估時(shí)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)以該投資者名義開立的證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)不低于人民幣50萬元，其中不包括該投資者通過融資融券交易融入的資金和證券。

第七條 會員應(yīng)當(dāng)評估個(gè)人投資者是否了解港股通交易的業(yè)務(wù)規(guī)則與流程，以及是否充分知曉港股通投資風(fēng)險(xiǎn)。

第八條 會員應(yīng)當(dāng)通過評估問卷等方式，對個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評估，并向個(gè)人投資者明確告知評估結(jié)果、留存評估記錄。

第九條 會員接受個(gè)人投資者港股通交易委托，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)其不存在嚴(yán)重不良誠信記錄，也不存在法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、業(yè)務(wù)規(guī)則等規(guī)定的禁止或限制從事港股通交易的情形。

會員接受機(jī)構(gòu)投資者港股通交易委托，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)其不存在法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件、業(yè)務(wù)規(guī)則等規(guī)定的禁止或限制從事港股通交易的情形。

第十條 會員應(yīng)當(dāng)向投資者充分告知參與港股通交易的主要風(fēng)險(xiǎn)，提示其審慎參與港股通交易，并要求其簽署港股通交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書。風(fēng)險(xiǎn)揭示書應(yīng)當(dāng)包括本所規(guī)定的必備條款。

第十一條 會員應(yīng)當(dāng)妥善保存投資者提供的證明文件及相關(guān)材料、風(fēng)險(xiǎn)承受能力評估材料以及風(fēng)險(xiǎn)揭示書等資料。

第十二條 會員應(yīng)當(dāng)動態(tài)跟蹤和持續(xù)了解個(gè)人投資者交易情況，至少每兩年進(jìn)行一次風(fēng)險(xiǎn)承受能力的后續(xù)評估，并對評估結(jié)果予以記錄留存。

第十三條 會員應(yīng)當(dāng)建立港股通投資者教育工作制度，根據(jù)投資者的不同需求和特點(diǎn)，對港股通業(yè)務(wù)投資者教育工作的形式和內(nèi)容作出具體安排。

第十四條 會員應(yīng)當(dāng)通過公司網(wǎng)站及營業(yè)部現(xiàn)場投資者教育專欄等方式，向投資者全面介紹香港證券市場法律法規(guī)、市場特點(diǎn)和港股通相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，充分揭示港股通交易風(fēng)險(xiǎn)，并提示投資者關(guān)注香港聯(lián)合交易所有限公司發(fā)布的與港股通投資相關(guān)的市場通知、風(fēng)險(xiǎn)提示等重要信息。

第十五條 會員應(yīng)當(dāng)為投資者提供合理的投訴渠道，告知投資者投訴的方法和程序，妥善處理糾紛，引導(dǎo)其依法維護(hù)自身權(quán)益。

第十六條 會員應(yīng)當(dāng)督促投資者遵守與港股通交易相關(guān)的法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件及本所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)則，切實(shí)加強(qiáng)對港股通投資者交易、結(jié)算行為的合法合規(guī)管理。

第十七條 本所可以對會員落實(shí)港股通投資者適當(dāng)性管理相關(guān)要求的情況進(jìn)行監(jiān)督檢查。會員應(yīng)當(dāng)予以配合，根據(jù)要求如實(shí)提供投資者開戶材料、資金賬戶情況等資料，不得隱瞞、阻礙或拒絕。

第十八條 本指引由本所負(fù)責(zé)解釋。

第十九條 本指引自發(fā)布之日起施行。

第二篇：上海證券交易所債券市場投資者適當(dāng)性管理辦法

附件

上海證券交易所債券市場投資者適當(dāng)性管理

暫行辦法

第一章 總則

第一條 為保護(hù)投資者合法權(quán)益，引導(dǎo)投資者理性參與債券交易，促進(jìn)債券市場健康穩(wěn)定發(fā)展，依據(jù)上海證券交易所（以下簡稱“本所”）《交易規(guī)則》、《公司債券上市規(guī)則》、《會員管理規(guī)則》及其他行政規(guī)章、規(guī)范性文件和業(yè)務(wù)規(guī)則，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱債券市場投資者適當(dāng)性管理，是指對不同特征和風(fēng)險(xiǎn)特性的債券交易品種做出分類，并區(qū)別不同產(chǎn)品認(rèn)知和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，引導(dǎo)其參與相應(yīng)類型債券交易的制度安排。

第三條 會員應(yīng)當(dāng)了解和評估客戶對債券產(chǎn)品的認(rèn)知水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，建立以分類管理為核心的客戶管理和服務(wù)制度，選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y者參與相應(yīng)類型的債券交易，切實(shí)履行投資者適當(dāng)性管理職責(zé)。

第四條 投資者參與本所債券市場交易，應(yīng)當(dāng)全面評估自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、產(chǎn)品認(rèn)知能力、風(fēng)險(xiǎn)控制與承受能力，審慎參與債券市場交易。

第二章 債券市場投資者分類管理

第五條 債券市場投資者按照產(chǎn)品認(rèn)知水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，分為專業(yè)投資者和普通投資者。

第六條 專業(yè)投資者可以參與本所下列債券產(chǎn)品的交易：

（一）國債；

（二）地方政府債；

（三）可轉(zhuǎn)換公司債券；

（四）分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券（以下簡稱“分離債”）；

（五）公司債券（含企業(yè)債券，下同）；

（六）債券質(zhì)押式回購的融資及融券交易；

（七）本所認(rèn)可的其他債券交易品種。

普通投資者可以參與本所下列債券產(chǎn)品的交易：

（一）國債；

（二）地方政府債；

（三）可轉(zhuǎn)換公司債券；

（四）分離債；

（五）符合本所《公司債券上市規(guī)則》第2.2條規(guī)定的公司債券；

（六）債券質(zhì)押式回購的融券交易；

（七）本所認(rèn)可的其他債券交易品種。

本所可以根據(jù)市場發(fā)展情況，調(diào)整專業(yè)投資者和普通投資者參與交易的債券產(chǎn)品的范圍。

第七條 擁有或租用在本所開設(shè)的交易業(yè)務(wù)單元的投資者，自動成為專業(yè)投資者。

第八條 具備下列條件的個(gè)人投資者，可以申請成為專業(yè)投資者：

（一）證券賬戶凈資產(chǎn)不低于人民幣50萬元；

（二）具備債券投資基礎(chǔ)知識，并通過相關(guān)測試；

（三）最近3年內(nèi)具有10筆以上的債券交易成交記錄；

（四）與會員書面簽署《債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，作出相關(guān)承諾；

（五）不存在嚴(yán)重不良誠信記錄。

第九條 具備下列條件的法人和其他組織，可以申請成為專業(yè)投資者：

（一）凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元；

（二）證券賬戶凈資產(chǎn)不低于人民幣50萬元；

（三）相關(guān)業(yè)務(wù)人員具備債券投資基礎(chǔ)知識，并通過相關(guān)測試；

（四）最近3年內(nèi)具有10筆以上的債券成交記錄；

（五）與會員書面簽署《債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，作出相關(guān)承諾；

（六）不存在嚴(yán)重不良誠信記錄。

第三章 投資者適當(dāng)性管理的實(shí)施

第十條 會員應(yīng)當(dāng)建立債券市場投資者適當(dāng)性管理和服務(wù)制度，采取多種方式和途徑開展投資者教育，幫助投資者熟悉本所債券市場的產(chǎn)品及相關(guān)規(guī)則，提示參與債券交易可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

第十一條 會員應(yīng)當(dāng)制定債券市場投資者適當(dāng)性管理的實(shí)施方案，建立相關(guān)工作制度，并報(bào)本所備案。

會員應(yīng)當(dāng)建立債券市場投資者適當(dāng)性管理檔案，記載客戶開戶時(shí)間、資產(chǎn)規(guī)模、信用狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及對債券市場的認(rèn)知程度等信息。

第十二條 會員應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎審核專業(yè)投資者資格申請，制定《債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，向投資者充分揭示債券交易風(fēng)險(xiǎn)。

《債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》應(yīng)由投資者本人簽署；對于非個(gè)人投資者，應(yīng)當(dāng)由其法定代表人或其授權(quán)代表人簽署并加蓋公章。

第十三條 會員應(yīng)當(dāng)采取有效措施，對普通投資者參與交易的債券產(chǎn)品范圍作出限定。

第十四條 會員應(yīng)當(dāng)根據(jù)本所相關(guān)規(guī)則對客戶的債券交易活動進(jìn)行督導(dǎo)，發(fā)現(xiàn)存在異常交易行為和涉嫌違法違規(guī)行為的，應(yīng)當(dāng)采取有效手段及時(shí)制止，并及時(shí)向本所報(bào)告。

第十五條 會員應(yīng)當(dāng)配合本所對落實(shí)投資者適當(dāng)性管理相關(guān)要求的情況進(jìn)行檢查，如實(shí)提供相關(guān)資料。

第十六條 本所對違反投資者適當(dāng)性管理要求的會員，將依據(jù)相關(guān)規(guī)定采取書面警示、要求整改、約見談話或通報(bào)批評、公開譴責(zé)、暫?；蛘呦拗平灰椎缺O(jiān)管措施或紀(jì)律處分，并向中國證監(jiān)會報(bào)告。

第十七條 投資者應(yīng)當(dāng)配合會員的適當(dāng)性管理，不得采用提供虛假信息等手段規(guī)避投資者適當(dāng)性管理要求。

第十八條 投資者應(yīng)當(dāng)遵守“買賣自負(fù)”的原則,不得以不符合投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)為由拒絕承擔(dān)交易履約責(zé)任。

第四章 附則

第十九條 本辦法由本所負(fù)責(zé)解釋。

第二十條 本辦法自2012年2月1日起實(shí)施。

附件：債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款 附件

債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款

一、【總則】債券投資具有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、放大交易風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)準(zhǔn)券欠庫風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)及其他各類風(fēng)險(xiǎn)。

二、【投資者適當(dāng)性】投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況、實(shí)際需求、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以及內(nèi)部制度（若為機(jī)構(gòu)），審慎決定參與債券交易。

三、【信用風(fēng)險(xiǎn)】債券發(fā)行人無法按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者購買或持有資信評級較低的信用債，將面臨顯著的信用風(fēng)險(xiǎn)。

四、【市場風(fēng)險(xiǎn)】由于市場環(huán)境或供求關(guān)系等因素導(dǎo)致的債券價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。

五、【流動性風(fēng)險(xiǎn)】投資者在短期內(nèi)無法以合理價(jià)格買入或賣出債券，從而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

六、【放大交易風(fēng)險(xiǎn)】投資人利用現(xiàn)券和回購兩個(gè)品種進(jìn)行債券投資的放大操作，從而放大投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。

七、【標(biāo)準(zhǔn)券欠庫風(fēng)險(xiǎn)】投資者在回購期間需要保證回購標(biāo)準(zhǔn)券足額。如果回購期間債券價(jià)格下跌，標(biāo)準(zhǔn)券折算率相應(yīng)下調(diào)，融資方面臨標(biāo)準(zhǔn)券欠庫風(fēng)險(xiǎn)。融資方需要及時(shí)補(bǔ)充質(zhì)押券避免標(biāo)準(zhǔn)券不足。

八、【政策風(fēng)險(xiǎn)】由于國家法律、法規(guī)、政策、交易所規(guī)則的變化、修改等原因，可能會對投資者的交易產(chǎn)生不利影響，甚至造成經(jīng)濟(jì)損失。

《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》應(yīng)以醒目的文字載明： 本風(fēng)險(xiǎn)揭示書的揭示事項(xiàng)僅為列舉性質(zhì)，未能詳盡列明債券交易的所有風(fēng)險(xiǎn)。投資者在參與債券交易前，應(yīng)認(rèn)真閱讀債券上市說明書以及交易所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，并做好風(fēng)險(xiǎn)評估與財(cái)務(wù)安排，確定自身有足夠的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免因參與債券交易而遭受難以承受的損失。

注：除以上列舉的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)外，會員還可以根據(jù)具體情況在本公司制訂的《債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》中對債券交易存在的風(fēng)險(xiǎn)做進(jìn)一步列舉。

第三篇：上海證券交易所債券投資者適當(dāng)性管理辦法

附件3

上海證券交易所債券市場投資者

適當(dāng)性管理辦法

（2015修訂）（征求意見稿）

第一章 總則

第一條 為保護(hù)投資者合法權(quán)益，引導(dǎo)投資者理性參與債券市場，促進(jìn)債券市場健康穩(wěn)定發(fā)展，根據(jù)國家相關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章及上海證券交易所（以下簡稱“本所”）相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱債券市場投資者適當(dāng)性管理，是指對不同特征和風(fēng)險(xiǎn)水平的債券上市交易及掛牌轉(zhuǎn)讓品種做出分類，并區(qū)別不同產(chǎn)品認(rèn)知和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，引導(dǎo)其參與相應(yīng)類型債券交易及轉(zhuǎn)讓的制度安排。

第三條 從事債券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的本所會員和其他證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)（以下統(tǒng)稱“證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)”）應(yīng)當(dāng)了解和評估客戶的風(fēng)險(xiǎn)識別與承受能力，建立以分類管理為核心的客戶管理和服務(wù)制度，選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y者參與相應(yīng)類型的債券認(rèn)購、交易及轉(zhuǎn)讓（以下簡稱“交易”），切實(shí)履行投資者適當(dāng)性管理職責(zé)。

第四條 投資者參與本所債券市場，應(yīng)當(dāng)全面評估自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、產(chǎn)品認(rèn)知能力、風(fēng)險(xiǎn)控制與承受能力，進(jìn)行獨(dú)立的投資判斷，知悉并自行承擔(dān)債券市場投資風(fēng)險(xiǎn)。

第二章 投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn) 第五條 債券市場投資者按照產(chǎn)品認(rèn)知水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，分為合格投資者和公眾投資者。

第六條 債券市場合格投資者應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，包括證券公司、基金管理公司及其子公司、期貨公司、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和信托公司等；

（二）上述金融機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，包括但不限于證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、基金及基金子公司產(chǎn)品、期貨公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品、銀行理財(cái)產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品；

（三）合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）；

（四）社會保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會公益基金；

（五）經(jīng)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人及經(jīng)其備案的私募基金；

（六）凈資產(chǎn)不低于人民幣1000萬元的企事業(yè)單位法人、合伙企業(yè)；

（七）名下金融資產(chǎn)不低于人民幣300萬元的個(gè)人投資者；

（八）本所認(rèn)可的其他合格投資者。

前款所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。

第七條 直接參與本所債券交易的投資者，為本所的合格投資者。第八條 合格投資者可以認(rèn)購及交易在本所上市交易或者轉(zhuǎn)讓的債券、資產(chǎn)支持證券，但非公開發(fā)行的公司債券（含企業(yè)債券）僅限合格投資者中的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購及交易。

發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東，可以認(rèn)購及交易該發(fā)行人非公開發(fā)行的公司債券，不受本辦法第六條投資者條件的限制。

承銷機(jī)構(gòu)可參與其承銷的非公開發(fā)行公司債券的認(rèn)購及交易。

第九條 公眾投資者可以認(rèn)購及交易在本所上市的下列債券：

（一）國債；

（二）地方政府債券；

（三）政策性銀行金融債券；

（四）公開發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券；

（五）公開發(fā)行的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券；

（六）公開發(fā)行且同時(shí)符合《公司債券上市規(guī)則》第2.1.2條規(guī)定條件的其他公司債券；

（七）本所認(rèn)可的其他債券品種。

第十條 合格投資者可以參與本所債券質(zhì)押式回購的融資及融券交易。公眾投資者可以參與本所債券質(zhì)押式回購的融券交易。

第十一條 本所可以根據(jù)市場發(fā)展情況，調(diào)整合格投資者和公眾投資者參與認(rèn)購及交易的債券產(chǎn)品范圍。法律、行政法規(guī)、規(guī)章及本所對投資者適當(dāng)性另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

第三章 投資者適當(dāng)性管理

第十二條 發(fā)行人、承銷機(jī)構(gòu)、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取有效措施，確保債券投資者符合本所投資者適當(dāng)性管理規(guī)定。

第十三條 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立債券市場投資者適當(dāng)性管理檔案，記載客戶開戶時(shí)間、資產(chǎn)規(guī)模、信用狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及對債券市場的認(rèn)知程度等信息，并妥善保管相關(guān)資料。

第十四條 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立債券市場投資者適當(dāng)性管理制度，采取多種方式和途徑開展投資者教育，幫助投資者熟悉本所債券市場的產(chǎn)品及相關(guān)規(guī)則，提示參與債券交易可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

第十五條 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定債券市場投資者綜合評估的實(shí)施辦法和風(fēng)險(xiǎn)揭示書（風(fēng)險(xiǎn)揭示書的必備條款見附件），謹(jǐn)慎審核合格投資者資格申請，全面履行評估職責(zé)。

風(fēng)險(xiǎn)揭示書應(yīng)由投資者本人簽署或蓋章。

第十六條 對符合債券市場合格投資者條件的，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)填寫合格投資者資格確認(rèn)表，并通過本所網(wǎng)站提交債券市場合格投資者賬戶名單。

第十七條 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)動態(tài)跟蹤和持續(xù)了解合格投資者條件，至少每兩年對投資者進(jìn)行一次后續(xù)資格評估，并根據(jù)評估情況更新合格投資者名單。

第十八條 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將其確認(rèn)或者更新的合格投資者名單，于確認(rèn)或者更新名單的當(dāng)日報(bào)本所備案。

第十九條 根據(jù)《公司債券上市規(guī)則》第2.1.3條規(guī)定，債券投資者適當(dāng)性進(jìn)行調(diào)整的，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)在調(diào)整事項(xiàng)披露日履行投資者適當(dāng)性管理職責(zé)。

第二十條 證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)本所相關(guān)規(guī)則對客戶的債券認(rèn)購及交易活動進(jìn)行督導(dǎo)，發(fā)現(xiàn)存在異常行為和涉嫌違法違規(guī)行為的，應(yīng)當(dāng)采取有效手段及時(shí)制止，并及時(shí)向本所報(bào)告。

第二十一條 本所定期對證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的投資者適當(dāng)性管理制度及向本所報(bào)備的投資者名單進(jìn)行檢查。

證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)配合本所的定期檢查，如實(shí)提供相關(guān)資料。本所發(fā)現(xiàn)有不符合合格投資者條件的，有權(quán)取消證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)確認(rèn)的合格投資者名單。

第二十二條 本所對違反投資者適當(dāng)性管理要求的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，將依據(jù)相關(guān)規(guī)定采取相關(guān)監(jiān)管措施和紀(jì)律處分，并向中國證監(jiān)會報(bào)告。

第二十三條 投資者應(yīng)當(dāng)配合證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性管理，如實(shí)提供有效證明資料，不得采用提供虛假材料等手段規(guī)避投資者適當(dāng)性的管理要求。

投資者不得以不符合投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)為由拒絕承擔(dān)認(rèn)購和交易債券的履約責(zé)任。

第四章 附則

第二十四條 本辦法由本所負(fù)責(zé)解釋。第二十五條 本辦法自發(fā)布之日起實(shí)施。

附件：債券市場合格投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款

附件：

債券市場合格投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款

一、【總則】債券投資具有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、放大交易風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)準(zhǔn)券欠庫風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)及其他各類風(fēng)險(xiǎn)。

二、【投資者適當(dāng)性】投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況、實(shí)際需求、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以及內(nèi)部制度（若為機(jī)構(gòu)），審慎決定參與債券交易。

三、【信用風(fēng)險(xiǎn)】債券發(fā)行人無法按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者購買或持有資信評級較低的信用債，將面臨顯著的信用風(fēng)險(xiǎn)。

四、【市場風(fēng)險(xiǎn)】由于市場環(huán)境或供求關(guān)系等因素導(dǎo)致的債券價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。

五、【流動性風(fēng)險(xiǎn)】投資者在短期內(nèi)無法以合理價(jià)格買入或賣出債券，從而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

六、【放大交易風(fēng)險(xiǎn)】投資人利用現(xiàn)券和回購兩個(gè)品種進(jìn)行債券投資的放大操作，從而放大投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。

七、【標(biāo)準(zhǔn)券欠庫風(fēng)險(xiǎn)】投資者在回購期間需要保證回購標(biāo)準(zhǔn)券足額。如果回購期間債券價(jià)格下跌，標(biāo)準(zhǔn)券折算率相應(yīng)下調(diào)，融資方面臨標(biāo)準(zhǔn)券欠庫風(fēng)險(xiǎn)。融資方需要及時(shí)補(bǔ)充質(zhì)押券避免標(biāo)準(zhǔn)券不足。

八、【政策風(fēng)險(xiǎn)】由于國家法律、法規(guī)、政策、交易所規(guī)則的變化、修改等原因，可能會對投資者的交易產(chǎn)生不利影響，甚至造成經(jīng)濟(jì)損失。

風(fēng)險(xiǎn)揭示書應(yīng)以醒目的文字載明：

本風(fēng)險(xiǎn)揭示書的揭示事項(xiàng)僅為列舉性質(zhì)，未能詳盡列明債券交易的所有風(fēng)險(xiǎn)。投資者在參與債券交易前，應(yīng)認(rèn)真閱讀債券上市說明書以及交易所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，并做好風(fēng)險(xiǎn)評估與財(cái)務(wù)安排，確定自身有足夠的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免因參與債券交易而遭受難以承受的損失。

注：除以上列舉的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)外，證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)還可以根據(jù)具體情況在本公司制訂的風(fēng)險(xiǎn)揭示書中對債券交易存在的風(fēng)險(xiǎn)做進(jìn)一步列舉。

《債券市場投資者適當(dāng)性管理辦法（2015修訂）（征求意見稿）》修訂說明

為做好《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》配套規(guī)則修訂工作，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，保護(hù)投資者合法權(quán)益，上海證券交易所（以下簡稱“本所”）制定了《債券市場投資者適當(dāng)性管理辦法（2015修訂）》（以下簡稱《投資者適當(dāng)性辦法》）。現(xiàn)就修訂內(nèi)容說明如下：

一、取消專業(yè)投資者標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)行合格投資者標(biāo)準(zhǔn)

為加強(qiáng)公司債券風(fēng)險(xiǎn)防控及投資者權(quán)益保護(hù)，取消專業(yè)投資者標(biāo)準(zhǔn)，將金融機(jī)構(gòu)及其發(fā)行的資產(chǎn)管理產(chǎn)品、QFII、RQFII、凈資產(chǎn)不低于人民幣1000萬元的企事業(yè)單位、以及名下金融資產(chǎn)不低于300萬元的個(gè)人投資者等確定為合格投資者。其他投資者為公眾投資者。

二、明確投資者可投資的債券范圍

（一）合格投資者可以認(rèn)購及交易在本所上市交易的債券、資產(chǎn)支持證券；

（二）非公開發(fā)行的公司債券僅限合格投資者中的機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購及轉(zhuǎn)讓；

（三）公眾投資者可以認(rèn)購及交易在本所上市的國債、地方債、政策性銀行金融債、公開發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債和分離債，以及其他適合的債券；

（四）合格投資者可以參與本所債券質(zhì)押式回購的融資及融券交易。公眾投資者可以參與本所債券質(zhì)押式回購的融券交易。

三、完善投資者適當(dāng)性管理，明確名單報(bào)備途徑

投資者直接參與本所債券交易的，為本所合格投資者，其他投資者適當(dāng)性的資質(zhì)確認(rèn)、申報(bào)及維護(hù)均由證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)，本所進(jìn)行定期檢查。此外，進(jìn)一步完善了投資者適當(dāng)性管理，增加了證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)對投資者動態(tài)管理責(zé)任，要求證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)動態(tài)跟蹤和持續(xù)了解合格投資者條件，至少每兩年對投資者進(jìn)行一次后續(xù)評估。

第四篇：上海證券交易所債券市場投資者適當(dāng)性管理暫行辦法

上 海 證 券 交 易 所 文 件

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上證債字?2011?244號

關(guān)于發(fā)布《上海證券交易所債券市場投資者

適當(dāng)性管理暫行辦法》的通知

各會員單位：

為促進(jìn)債券市場健康發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益，本所制定了《上海證券交易所債券市場投資者適當(dāng)性管理暫行辦法》，現(xiàn)予以發(fā)布，自2012年2月1日起實(shí)施。

附件：上海證券交易所債券市場投資者適當(dāng)性管理暫行辦法

二○一一年十二月二十三日

主題詞：債券

投資者

適當(dāng)性管理

辦法

通知 分送：辦公室，債券業(yè)務(wù)部，法律部，存檔。上海證券交易所辦公室 2011年12月23日印發(fā) 打字：費(fèi) 瓊 校對：王建國 共印110份

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附件

上海證券交易所債券市場投資者適當(dāng)性管理

暫行辦法

第一章 總則

第一條 為保護(hù)投資者合法權(quán)益，引導(dǎo)投資者理性參與債券交易，促進(jìn)債券市場健康穩(wěn)定發(fā)展，依據(jù)上海證券交易所（以下簡稱“本所”）《交易規(guī)則》、《公司債券上市規(guī)則》、《會員管理規(guī)則》及其他行政規(guī)章、規(guī)范性文件和業(yè)務(wù)規(guī)則，制定本辦法。

第二條 本辦法所稱債券市場投資者適當(dāng)性管理，是指對不同特征和風(fēng)險(xiǎn)特性的債券交易品種做出分類，并區(qū)別不同產(chǎn)品認(rèn)知和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者，引導(dǎo)其參與相應(yīng)類型債券交易的制度安排。

第三條 會員應(yīng)當(dāng)了解和評估客戶對債券產(chǎn)品的認(rèn)知水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，建立以分類管理為核心的客戶管理和服務(wù)制度，選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y者參與相應(yīng)類型的債券交易，切實(shí)履行投資者適當(dāng)性管理職責(zé)。

第四條 投資者參與本所債券市場交易，應(yīng)當(dāng)全面評估自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、產(chǎn)品認(rèn)知能力、風(fēng)險(xiǎn)控制與承受能力，審慎參與債券市場交易。

第二章 債券市場投資者分類管理

第五條 債券市場投資者按照產(chǎn)品認(rèn)知水平和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，分為專業(yè)投資者和普通投資者。

第六條 專業(yè)投資者可以參與本所下列債券產(chǎn)品的交易：

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（一）國債；

（二）地方政府債；

（三）可轉(zhuǎn)換公司債券；

（四）分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券（以下簡稱“分離債”）；

（五）公司債券（含企業(yè)債券，下同）；

（六）債券質(zhì)押式回購的融資及融券交易；

（七）本所認(rèn)可的其他債券交易品種。

普通投資者可以參與本所下列債券產(chǎn)品的交易：

（一）國債；

（二）地方政府債；

（三）可轉(zhuǎn)換公司債券；

（四）分離債；

（五）符合本所《公司債券上市規(guī)則》第2.2條規(guī)定的公司債券；

（六）債券質(zhì)押式回購的融券交易；

（七）本所認(rèn)可的其他債券交易品種。

本所可以根據(jù)市場發(fā)展情況，調(diào)整專業(yè)投資者和普通投資者參與交易的債券產(chǎn)品的范圍。

第七條 擁有或租用在本所開設(shè)的交易業(yè)務(wù)單元的投資者，自動成為專業(yè)投資者。

第八條 具備下列條件的個(gè)人投資者，可以申請成為專業(yè)投資者：

（一）證券賬戶凈資產(chǎn)不低于人民幣50萬元；

（二）具備債券投資基礎(chǔ)知識，并通過相關(guān)測試；

（三）最近3年內(nèi)具有10筆以上的債券交易成交記錄；

－3－

（四）與會員書面簽署《債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，作出相關(guān)承諾；

（五）不存在嚴(yán)重不良誠信記錄。

第九條 具備下列條件的法人和其他組織，可以申請成為專業(yè)投資者：

（一）凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬元；

（二）證券賬戶凈資產(chǎn)不低于人民幣50萬元；

（三）相關(guān)業(yè)務(wù)人員具備債券投資基礎(chǔ)知識，并通過相關(guān)測試；

（四）最近3年內(nèi)具有10筆以上的債券成交記錄；

（五）與會員書面簽署《債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，作出相關(guān)承諾；

（六）不存在嚴(yán)重不良誠信記錄。

第三章 投資者適當(dāng)性管理的實(shí)施

第十條 會員應(yīng)當(dāng)建立債券市場投資者適當(dāng)性管理和服務(wù)制度，采取多種方式和途徑開展投資者教育，幫助投資者熟悉本所債券市場的產(chǎn)品及相關(guān)規(guī)則，提示參與債券交易可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

第十一條 會員應(yīng)當(dāng)制定債券市場投資者適當(dāng)性管理的實(shí)施方案，建立相關(guān)工作制度，并報(bào)本所備案。

會員應(yīng)當(dāng)建立債券市場投資者適當(dāng)性管理檔案，記載客戶開戶時(shí)間、資產(chǎn)規(guī)模、信用狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及對債券市場的認(rèn)知程度等信息。

第十二條 會員應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎審核專業(yè)投資者資格申請，制定《債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》，向投資者充分揭示債券交－4－ 易風(fēng)險(xiǎn)。

《債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》應(yīng)由投資者本人簽署；對于非個(gè)人投資者，應(yīng)當(dāng)由其法定代表人或其授權(quán)代表人簽署并加蓋公章。

第十三條 會員應(yīng)當(dāng)采取有效措施，對普通投資者參與交易的債券產(chǎn)品范圍作出限定。

第十四條 會員應(yīng)當(dāng)根據(jù)本所相關(guān)規(guī)則對客戶的債券交易活動進(jìn)行督導(dǎo)，發(fā)現(xiàn)存在異常交易行為和涉嫌違法違規(guī)行為的，應(yīng)當(dāng)采取有效手段及時(shí)制止，并及時(shí)向本所報(bào)告。

第十五條 會員應(yīng)當(dāng)配合本所對落實(shí)投資者適當(dāng)性管理相關(guān)要求的情況進(jìn)行檢查，如實(shí)提供相關(guān)資料。

第十六條 本所對違反投資者適當(dāng)性管理要求的會員，將依據(jù)相關(guān)規(guī)定采取書面警示、要求整改、約見談話或通報(bào)批評、公開譴責(zé)、暫?；蛘呦拗平灰椎缺O(jiān)管措施或紀(jì)律處分，并向中國證監(jiān)會報(bào)告。

第十七條 投資者應(yīng)當(dāng)配合會員的適當(dāng)性管理，不得采用提供虛假信息等手段規(guī)避投資者適當(dāng)性管理要求。

第十八條 投資者應(yīng)當(dāng)遵守“買賣自負(fù)”的原則,不得以不符合投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)為由拒絕承擔(dān)交易履約責(zé)任。

第四章 附則

第十九條 本辦法由本所負(fù)責(zé)解釋。

第二十條 本辦法自2012年2月1日起實(shí)施。

附件：債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款

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附件

債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書必備條款

一、【總則】債券投資具有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、放大交易風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)準(zhǔn)券欠庫風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)及其他各類風(fēng)險(xiǎn)。

二、【投資者適當(dāng)性】投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的財(cái)務(wù)狀況、實(shí)際需求、風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以及內(nèi)部制度（若為機(jī)構(gòu)），審慎決定參與債券交易。

三、【信用風(fēng)險(xiǎn)】債券發(fā)行人無法按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。如果投資者購買或持有資信評級較低的信用債，將面臨顯著的信用風(fēng)險(xiǎn)。

四、【市場風(fēng)險(xiǎn)】由于市場環(huán)境或供求關(guān)系等因素導(dǎo)致的債券價(jià)格波動的風(fēng)險(xiǎn)。

五、【流動性風(fēng)險(xiǎn)】投資者在短期內(nèi)無法以合理價(jià)格買入或賣出債券，從而遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

六、【放大交易風(fēng)險(xiǎn)】投資人利用現(xiàn)券和回購兩個(gè)品種進(jìn)行債券投資的放大操作，從而放大投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。

七、【標(biāo)準(zhǔn)券欠庫風(fēng)險(xiǎn)】投資者在回購期間需要保證回購標(biāo)準(zhǔn)券足額。如果回購期間債券價(jià)格下跌，標(biāo)準(zhǔn)券折算率相應(yīng)下調(diào)，融資方面臨標(biāo)準(zhǔn)券欠庫風(fēng)險(xiǎn)。融資方需要及時(shí)補(bǔ)充質(zhì)押券避免標(biāo)準(zhǔn)券不足。

八、【政策風(fēng)險(xiǎn)】由于國家法律、法規(guī)、政策、交易所規(guī)則的變化、修改等原因，可能會對投資者的交易產(chǎn)生不利影響，甚至造成經(jīng)濟(jì)損失。

《風(fēng)險(xiǎn)揭示書》應(yīng)以醒目的文字載明：

－6－ 本風(fēng)險(xiǎn)揭示書的揭示事項(xiàng)僅為列舉性質(zhì)，未能詳盡列明債券交易的所有風(fēng)險(xiǎn)。投資者在參與債券交易前，應(yīng)認(rèn)真閱讀債券上市說明書以及交易所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，并做好風(fēng)險(xiǎn)評估與財(cái)務(wù)安排，確定自身有足夠的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免因參與債券交易而遭受難以承受的損失。

注：除以上列舉的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)外，會員還可以根據(jù)具體情況在本公司制訂的《債券市場專業(yè)投資者風(fēng)險(xiǎn)揭示書》中對債券交易存在的風(fēng)險(xiǎn)做進(jìn)一步列舉。

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第五篇：港股通投資者問答之二

港股通投資者問答之 《滬港通試點(diǎn)辦法》及《港股通投資者適當(dāng)性管理指引》解讀(下)2014-10-16 上交所發(fā)布

2014年9月26日，上海證券交易所（以下簡稱“上交所”）發(fā)布了《滬港通試點(diǎn)辦法》及《港股通投資者適當(dāng)性管理指引》（以下簡稱“《適當(dāng)性指引》”）。為幫助投資者進(jìn)一步了解《滬港通試點(diǎn)辦法》及《適當(dāng)性指引》的規(guī)定，我們在此集中解讀上述規(guī)定所涉及的若干問題。

一、哪些投資者可以參與港股通交易？

4月10日，中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會《聯(lián)合公告》載明，根據(jù)香港證監(jiān)會的要求，試點(diǎn)初期參與港股通的境內(nèi)投資者僅限于機(jī)構(gòu)投資者及證券賬戶及資金賬戶余額合計(jì)不低于人民幣50萬元的個(gè)人投資者。

《滬港通試點(diǎn)辦法》進(jìn)一步明確，機(jī)構(gòu)投資者參與港股通交易，應(yīng)當(dāng)符合法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件及業(yè)務(wù)規(guī)則的規(guī)定。個(gè)人投資者參與港股通交易，應(yīng)當(dāng)滿足港股通投資者適當(dāng)性管理的相關(guān)要求，并至少應(yīng)當(dāng)符合下列條件：一是證券賬戶及資金賬戶資產(chǎn)合計(jì)不低于人民幣50萬元。在計(jì)算個(gè)人投資者資產(chǎn)時(shí)，其證券賬戶持有的證券市值均納入計(jì)算，但其通過融資融券交易融入的資金和證券不納入。二是不存在嚴(yán)重不良誠信記錄。三是不存在法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、規(guī)范性文件和業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的禁止或者限制參與港股通交易的情形。

此外，個(gè)人投資者還應(yīng)符合證券公司制定的投資者適當(dāng)性管理的具體標(biāo)準(zhǔn)，熟悉香港證券市場相關(guān)規(guī)定，了解港股通交易的業(yè)務(wù)規(guī)則與流程，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好確定投資目標(biāo)，客觀評估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

二、投資者如何參與港股通交易？

《滬港通試點(diǎn)辦法》規(guī)定，投資者應(yīng)當(dāng)通過滬市人民幣普通股票賬戶進(jìn)行港股通交易。這樣，投資者在參與港股通交易前，應(yīng)先依照法律法規(guī)、相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則開立賬戶用于證券交易、清算交收和計(jì)付利息等。已經(jīng)開立滬市人民幣普通股票賬戶的投資者，使用現(xiàn)有賬戶進(jìn)行港股通交易。此外，投資者應(yīng)當(dāng)通過委托內(nèi)地證券公司買賣港股通股票，并適用目前上交所關(guān)于指定交易的相關(guān)規(guī)定。對新辦理或者變更指定交易的，自下一個(gè)港股通交易日起，才可以進(jìn)行港股通交易。投資者存在當(dāng)日有交易行為、當(dāng)日有申報(bào)、有交易未完成交收或者上交所業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定的其他情形的，不得撤銷指定交易。

再次，證券公司在為投資者開通港股通交易權(quán)限前，應(yīng)當(dāng)按照《適當(dāng)性指引》的規(guī)定，對個(gè)人投資者是否符合投資者適當(dāng)性條件進(jìn)行核查，對個(gè)人投資者的資產(chǎn)狀況、知識水平、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和誠信狀況等進(jìn)行綜合評估。在通過港股通投資者適當(dāng)性管理的評估后，投資者還應(yīng)簽署港股通交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書，并與證券公司簽訂港股通委托協(xié)議。

這樣，投資者就可以參與港股通交易了。

在交易環(huán)節(jié)，證券公司接受投資者買賣港股通股票的委托后，經(jīng)由上交所證券交易服務(wù)公司向聯(lián)交所進(jìn)行申報(bào)，該申報(bào)在聯(lián)交所交易平臺撮合成交后，將通過相同路徑向證券公司和投資者返回成交情況。在結(jié)算交收方面，投資者通過證券公司與中國結(jié)算完成清算交收，中國結(jié)算作為內(nèi)地投資者港股通股票的名義持有人向香港結(jié)算履行交收責(zé)任。

三、《滬港通試點(diǎn)辦法》對港股通額度控制作了哪些具體規(guī)定？ 在試點(diǎn)初期，對人民幣跨境投資額度實(shí)行總量管理，并設(shè)置每日額度，實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。具體而言，由上交所證券交易服務(wù)公司對港股通交易每日額度的使用情況進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，并在港股通交易日日終對港股通交易總額度的使用情況進(jìn)行監(jiān)控。

提示投資者注意，當(dāng)日港股通額度余額使用完畢，可能會影響投資者的買入申報(bào)。具體來說，當(dāng)日額度余額在聯(lián)交所開市前時(shí)段使用完畢的，上交所證券交易服務(wù)公司將暫停接受該時(shí)段后續(xù)的買入申報(bào)，且在該時(shí)段結(jié)束前不再恢復(fù)，但仍然接受賣出申報(bào)。如果當(dāng)日額度余額在聯(lián)交所持續(xù)交易時(shí)段使用完畢的，那么，上交所證券交易服務(wù)公司停止接受當(dāng)日后續(xù)的買入申報(bào)，但仍接受賣出申報(bào)。在此時(shí)段停止接受買入申報(bào)的，當(dāng)日不再恢復(fù)，上交所另有規(guī)定的除外。

此外，港股通總額度余額少于一個(gè)每日額度（即105億）的，上交所證券交易服務(wù)公司自下一港股通交易日起停止接受買入申報(bào)，但仍然可以接受賣出申報(bào)。總額度余額達(dá)到一個(gè)每日額度時(shí)，上交所證券交易服務(wù)公司自下一港股通交易日起恢復(fù)接受港股通投資者的買入申報(bào)。

港股通交易每日額度和總額度不分配到單個(gè)交易所參與者或者投資者，而是以交易申報(bào)先到先得的方式使用。至于額度使用情況，將由上交所證券交易服務(wù)公司在每日交易結(jié)束后，通過其指定網(wǎng)站公布。

四、怎么理解《滬港通試點(diǎn)辦法》和《適當(dāng)性指引》中關(guān)于投資者教育的規(guī)定？

作為跨境投資，港股通交易對投資者而言，不僅意味著要面臨宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、上市公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等股票投資風(fēng)險(xiǎn)，還可能會面臨諸如，國際市場與香港市場聯(lián)動的風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、滬港兩地交易制度差異的風(fēng)險(xiǎn)、信息不對稱風(fēng)險(xiǎn)等。這些投資風(fēng)險(xiǎn)要素都對投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資知識水平提出了更高的要求。

為保護(hù)投資者合法權(quán)益，《滬港通試點(diǎn)辦法》和《適當(dāng)性指引》均明確要求證券公司應(yīng)當(dāng)建立港股通投資者教育工作制度，并通過公司網(wǎng)站及營業(yè)部現(xiàn)場投資者教育專欄等方式，向投資者全面介紹香港證券市場法律法規(guī)、市場特點(diǎn)和港股通相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，充分揭示港股通交易風(fēng)險(xiǎn)，并提示投資者關(guān)注聯(lián)交所發(fā)布的與港股通投資相關(guān)的市場通知、風(fēng)險(xiǎn)提示等重要信息。

對于投資者而言，參與港股通交易，應(yīng)當(dāng)熟悉香港證券市場相關(guān)規(guī)定，了解港股通交易的業(yè)務(wù)規(guī)則與流程，根據(jù)港股通投資者適當(dāng)性條件及自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎決定是否參與港股通交易。