第一篇：錢荒倒逼金融改革 疏通銀行存量資金

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錢荒倒逼金融改革 疏通銀行存量資金

自5月份以來，國務(wù)院多次提出金融改革的具體要求，從利率匯率市場化、資本項目開放到建立存款保險制度等等，種種跡象表明，中央正著手啟動新一輪金融改革大幕。

而在6月29日召開的2013陸家嘴論壇上，中國一行三會的重要領(lǐng)導(dǎo)高層齊聚一堂，紛紛就未來的金融改革藍(lán)圖發(fā)表看法，這次大會更像是一場金融改革的“吹風(fēng)會”。

那么在未來，銀行等機(jī)構(gòu)如何優(yōu)化金融資源配置，“用好增量，盤活存量”，對于日益龐大的影子銀行系統(tǒng)又該怎樣引導(dǎo)？匯改和利率市場化改革又將如何開展？

央行出手引導(dǎo)

7月1日，中國人民銀行(下稱“央行”)安排增加再貼現(xiàn)額度120億元，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的信貸投放。再貼現(xiàn)是央行提供流動性、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸投向、促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的貨幣政策工具。市場認(rèn)為，央行此番“放水”，不再是單一的“注水”，而是通過再貼現(xiàn)將資金引導(dǎo)到小微企業(yè)、涉農(nóng)行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)去。

今年以來，央行已累計安排增加再貼現(xiàn)額度165億元。截至目前，全國再貼現(xiàn)額度為1620億元，再貼現(xiàn)總量中，小微企業(yè)票據(jù)占比為45%、涉農(nóng)票據(jù)占比為27%。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，央行將對小微企業(yè)、涉農(nóng)行業(yè)等融資需求較大的地區(qū)適當(dāng)增加再貼現(xiàn)額度。

事實上，今年以來，金融改革被國務(wù)院屢次強(qiáng)調(diào)提出。在5月初召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，就表示今年要提出人民幣資本項目可兌換的代評工程師職稱 004km.cn k3g

操作方案。

到了5月下旬，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點工作的意見》，就提到2013年金融體制改革，將著重從利率匯率市場化、資本項目開放、建立存款保險制度等領(lǐng)域開展。

6月19日，國務(wù)院常務(wù)會議又首次提出了優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的觀點。

為激活存量貨幣，擠出金融市場的泡沫。6月底，“央媽”翻臉變“后媽”，拒絕“放水”，銀行因出現(xiàn)流動性短缺從而導(dǎo)致“錢荒”。

在陸家嘴會場上，“錢荒”是繞不開的話題。參加論壇的專家普遍認(rèn)為，利率和匯率的市場化改革將成為化解流動性僵局的突破口。

銀監(jiān)會主席尚福林對此表示：“總體上看，我們銀行體系的流動性并不短缺?！鄙懈Ａ终f，截至6月28日，全部金融機(jī)構(gòu)備付金余額1.5萬億左右，高出正常支付清算需求量一倍還多，而且存款準(zhǔn)備金率20%左右，支付頭寸充裕。近期銀行間市場流動性緊張的問題不會影響我國銀行業(yè)平穩(wěn)運行的總體格局。

尚福林還表示：“一些商業(yè)銀行流動性管理和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面存在著一些缺陷，這些應(yīng)該引起銀行業(yè)的高度重視，”并稱這需要銀行業(yè)加大風(fēng)險管理、結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型力度，“下一步我們將統(tǒng)籌銀行業(yè)改革發(fā)展的頂層設(shè)計?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次“錢荒”或許正好是個機(jī)遇，來倒逼中國金融進(jìn)行改革。其中，包括加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管、理財產(chǎn)品的清理、加快利率和匯率市場化的步伐等。

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“壞孩子”影子銀行

“錢荒”與“影子銀行”的問題糾結(jié)在一起，要解決這問題，澳新銀行中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛認(rèn)為，“應(yīng)該從結(jié)構(gòu)上對中國的金融體制或是金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行一系列的改革?！?/p>

官方數(shù)據(jù)顯示，中國的影子銀行大約占GDP的5%，而摩根大通則認(rèn)為，這個數(shù)據(jù)應(yīng)該是36萬億元，占GDP的70%左右。但各界都認(rèn)同，自2008年以來，中國的影子銀行體系、規(guī)模在迅速擴(kuò)大。

實際上，中國的影子銀行主要是以銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品和民間融資的形式存在。業(yè)界認(rèn)為，某種程度上，影子銀行是“壞孩子在做好事”，它填補了現(xiàn)有的銀行體系業(yè)務(wù)的一些空白，如小額貸款。然而，它同時也有潛在的高風(fēng)險，如2011年溫州企業(yè)資金鏈斷裂背后就有影子銀行的推動，所以需要將現(xiàn)有的影子銀行納入到銀行體系和市場體系當(dāng)中。

“中國的影子銀行不是太大，而是太小，完全有更多更大的發(fā)展空間。”摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究部主管朱海斌認(rèn)為，現(xiàn)在中國的影子銀行問題要害不在于規(guī)模有多大，而在于它的效率?！氨容^擔(dān)心的是中國的影子銀行在過去幾年發(fā)展的速度太快，太快的過程中影子銀行沒有起到我們希望它起到的作用，也就是由于利率管制、信貸管制方面造成的信貸體系不足，因此希望發(fā)展一個銀行體系之外的影子銀行來作為一個補充。這從目前看有一定的功能，但是更多伴隨這個功能的是銀行風(fēng)險的加劇?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度以來，社會融資規(guī)模的膨脹非常快，然而這

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些增加的資金在金融體系當(dāng)中空轉(zhuǎn)，并沒有進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，中國的經(jīng)濟(jì)并未真正有起色。

“一方面是錢太多了流動性泛濫，另一方面是實體經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)的資金饑渴?！卑蠲髻Y本合伙人董事長蔣永祥表示，“大量的中小企業(yè)貸款受到嚴(yán)重的制約，遇到了發(fā)展的瓶頸?！?/p>

那么如何利用好影子銀行，使金融市場變得更加有效，同時又避免它可能造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險？這引起金融各界的廣泛熱議。

“要真正治理和監(jiān)督影子銀行的運作，涉及到整個金融體系的改革問題?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)中國金融研究院副院長嚴(yán)弘認(rèn)為，要改革影子銀行的整個運作模式需要做到幾個方面。

“一方面要加快利率市場化的步伐，為投資者提供更多的金融工具；另外還需要改變銀行體系的獎懲制度、考核機(jī)制，因為現(xiàn)有的考核機(jī)制造成銀行不做銀行該做的事情，讓銀行外的機(jī)構(gòu)去做銀行該做的事情?！?/p>

華泰保險公司總經(jīng)理趙明浩也指出，影子銀行存在的根源是利率雙軌，即金融定價的雙軌制，雙軌制的并軌應(yīng)該盡快地推行。

對此，摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究部主管朱海斌表示，央行可能分兩步走：一是在金融體系里面把影子銀行相關(guān)的虛高的那一部分?jǐn)D下去，讓信貸變得“實”一點；第二步就是讓信貸流向一些實體經(jīng)濟(jì)，比如三農(nóng)、小微企業(yè)或是政府支持的行業(yè)。

人民幣國際化進(jìn)入窗口期

對外界期待回應(yīng)的“錢荒”問題，央行行長周小川在陸家嘴論壇上

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表示：“人民幣資本項目可兌換的進(jìn)程會有所提速。”但并未給出具體的時間表。據(jù)周小川透露，央行正在研究出臺多項措施，包括支持跨境人民幣投融資業(yè)務(wù)的雙向開放等。

周小川的表態(tài)被媒體解讀為“已經(jīng)比以往的謹(jǐn)慎表態(tài)邁出了一大步”。

而中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成在論壇上明確指出，當(dāng)前是加快推進(jìn)人民幣資本賬戶開放的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我國開放資本賬戶總體利大于弊?！叭嗣駧刨Y本賬戶開放的三階段路徑圖為：短期，放松有真實交易背景的直接投資管制，也就是鼓勵企業(yè)走出去；中期，放松有真實貿(mào)易背景的商業(yè)信貸管制，支持我國的貿(mào)易發(fā)展；長期，審慎開放房地產(chǎn)、股票、債券等領(lǐng)域。而對投機(jī)性很強(qiáng)的外債短期項目，可以在比較長的時間都不開放。”盛松成表示。

其中，盛松成重點指出，開放資本賬戶的步驟中應(yīng)優(yōu)先放松對企業(yè)“走出去”的管制。他解釋說，這是由于“長期內(nèi)我國主要面臨的是外資流入的壓力，而不是流出的壓力”。

盛松成認(rèn)為，利率、匯率改革和資本項下開放應(yīng)協(xié)調(diào)推進(jìn)，長期以來理論界有人提出先內(nèi)后外的觀點，即利率、匯率必須完成改革后才可以開放資本賬戶，這種觀點不適合中國的國情。利率、匯率和資本賬戶開放，并不存在嚴(yán)格的先后順序，它們是相互協(xié)調(diào)、相互配合。

而國家外匯管理局國際收支司司長管濤也認(rèn)為，人民幣資本賬戶開放不存在什么時候是最好的時機(jī)推動這個問題，而是一個水到渠成的事情，是一個系統(tǒng)工程?！笆紫龋母锖烷_放應(yīng)該是平衡的，就像機(jī)

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器的兩個輪子，要配套推進(jìn)。我們既不能等到條件成熟再來說資本賬戶開放，也不能說條件不具備就不謹(jǐn)慎的開放。”

“人民幣的國際化應(yīng)該是一個循序漸進(jìn)不斷發(fā)展和成熟的過程。人民幣成為全球結(jié)算、投資和儲備的主要貨幣之一，我們預(yù)計應(yīng)該需要15年左右的時間?！敝袊y行行長李禮輝給出一份人民幣國際化的“時間表”。他認(rèn)為，第一步，在3~5年內(nèi)，應(yīng)實現(xiàn)資本項目的基本可兌換。除了對流動性較強(qiáng)的資本市場貨幣市場實行總量控制外，其他的資本項目可以逐步放開；第二步，在10~12年內(nèi)，實現(xiàn)資本項目的全部可兌換?！霸谶@種情況下，要加強(qiáng)宏觀的統(tǒng)計分析和建設(shè)，加強(qiáng)和完善反壟斷的審查，加強(qiáng)反洗錢的控制?！?/p>

“未來5~10年是中國金融國際化的關(guān)鍵時刻，這個窗口給每個國家的時間不會很長，我們要抓住?！敝袊y行業(yè)監(jiān)督管理委員會國際部主任范文仲也指出。

以下內(nèi)容為繁體版

自5月份以來，國務(wù)院多次提出金融改革的具體要求，從利率匯率市場化、資本項目開放到建立存款保險制度等等，種種跡象表明，中央正著手啟動新一輪金融改革大幕。

而在6月29日召開的2013陸傢嘴論壇上，中國一行三會的重要領(lǐng)導(dǎo)高層齊聚一堂，紛紛就未來的金融改革藍(lán)圖發(fā)表看法，這次大會更像是一場金融改革的“吹風(fēng)會”。

那麼在未來，銀行等機(jī)構(gòu)如何優(yōu)化金融資源配置，“用好增量，盤

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活存量”，對於日益龐大的影子銀行系統(tǒng)又該怎樣引導(dǎo)？匯改和利率市場化改革又將如何開展？

央行出手引導(dǎo)

7月1日，中國人民銀行(下稱“央行”)安排增加再貼現(xiàn)額度120億元，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的信貸投放。再貼現(xiàn)是央行提供流動性、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸投向、促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的貨幣政策工具。市場認(rèn)為，央行此番“放水”，不再是單一的“註水”，而是通過再貼現(xiàn)將資金引導(dǎo)到小微企業(yè)、涉農(nóng)行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)去。

今年以來，央行已累計安排增加再貼現(xiàn)額度165億元。截至目前，全國再貼現(xiàn)額度為1620億元，再貼現(xiàn)總量中，小微企業(yè)票據(jù)占比為45%、涉農(nóng)票據(jù)占比為27%。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，央行將對小微企業(yè)、涉農(nóng)行業(yè)等融資需求較大的地區(qū)適當(dāng)增加再貼現(xiàn)額度。

事實上，今年以來，金融改革被國務(wù)院屢次強(qiáng)調(diào)提出。在5月初召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，就表示今年要提出人民幣資本項目可兌換的操作方案。

到瞭5月下旬，國務(wù)院發(fā)佈《關(guān)於2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點工作的意見》，就提到2013年金融體制改革，將著重從利率匯率市場化、資本項目開放、建立存款保險制度等領(lǐng)域開展。

6月19日，國務(wù)院常務(wù)會議又首次提出瞭優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的觀點。

為激活存量貨幣，擠出金融市場的泡沫。6月底，“央媽”翻臉變“後媽”，拒絕“放水”，銀行因出現(xiàn)流動性短缺從而導(dǎo)致“錢荒”。

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在陸傢嘴會場上，“錢荒”是繞不開的話題。參加論壇的專傢普遍認(rèn)為，利率和匯率的市場化改革將成為化解流動性僵局的突破口。

銀監(jiān)會主席尚福林對此表示：“總體上看，我們銀行體系的流動性並不短缺?！鄙懈Ａ终f，截至6月28日，全部金融機(jī)構(gòu)備付金餘額1.5萬億左右，高出正常支付清算需求量一倍還多，而且存款準(zhǔn)備金率20%左右，支付頭寸充裕。近期銀行間市場流動性緊張的問題不會影響我國銀行業(yè)平穩(wěn)運行的總體格局。

尚福林還表示：“一些商業(yè)銀行流動性管理和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面存在著一些缺陷，這些應(yīng)該引起銀行業(yè)的高度重視，”並稱這需要銀行業(yè)加大風(fēng)險管理、結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型力度，“下一步我們將統(tǒng)籌銀行業(yè)改革發(fā)展的頂層設(shè)計?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次“錢荒”或許正好是個機(jī)遇，來倒逼中國金融進(jìn)行改革。其中，包括加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管、理財產(chǎn)品的清理、加快利率和匯率市場化的步伐等。

“壞孩子”影子銀行

“錢荒”與“影子銀行”的問題糾結(jié)在一起，要解決這問題，澳新銀行中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛認(rèn)為，“應(yīng)該從結(jié)構(gòu)上對中國的金融體制或是金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行一系列的改革?！?/p>

官方數(shù)據(jù)顯示，中國的影子銀行大約占GDP的5%，而摩根大通則認(rèn)為，這個數(shù)據(jù)應(yīng)該是36萬億元，占GDP的70%左右。但各界都認(rèn)同，自2008年以來，中國的影子銀行體系、規(guī)模在迅速擴(kuò)大。

實際上，中國的影子銀行主要是以銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品和民間

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融資的形式存在。業(yè)界認(rèn)為，某種程度上，影子銀行是“壞孩子在做好事”，它填補瞭現(xiàn)有的銀行體系業(yè)務(wù)的一些空白，如小額貸款。然而，它同時也有潛在的高風(fēng)險，如2011年溫州企業(yè)資金鏈斷裂背後就有影子銀行的推動，所以需要將現(xiàn)有的影子銀行納入到銀行體系和市場體系當(dāng)中。

“中國的影子銀行不是太大，而是太小，完全有更多更大的發(fā)展空間?！蹦Ω笸ㄖ袊紫?jīng)濟(jì)學(xué)傢大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究部主管朱海斌認(rèn)為，現(xiàn)在中國的影子銀行問題要害不在於規(guī)模有多大，而在於它的效率?！氨容^擔(dān)心的是中國的影子銀行在過去幾年發(fā)展的速度太快，太快的過程中影子銀行沒有起到我們希望它起到的作用，也就是由於利率管制、信貸管制方面造成的信貸體系不足，因此希望發(fā)展一個銀行體系之外的影子銀行來作為一個補充。這從目前看有一定的功能，但是更多伴隨這個功能的是銀行風(fēng)險的加劇?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度以來，社會融資規(guī)模的膨脹非?？?，然而這些增加的資金在金融體系當(dāng)中空轉(zhuǎn)，並沒有進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，中國的經(jīng)濟(jì)並未真正有起色。

“一方面是錢太多瞭流動性泛濫，另一方面是實體經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)的資金饑渴?！卑蠲髻Y本合夥人董事長蔣永祥表示，“大量的中小企業(yè)貸款受到嚴(yán)重的制約，遇到瞭發(fā)展的瓶頸?！?/p>

那麼如何利用好影子銀行，使金融市場變得更加有效，同時又避免它可能造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險？這引起金融各界的廣泛熱議。

“要真正治理和監(jiān)督影子銀行的運作，涉及到整個金融體系的改革

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問題?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)中國金融研究院副院長嚴(yán)弘認(rèn)為，要改革影子銀行的整個運作模式需要做到幾個方面。

“一方面要加快利率市場化的步伐，為投資者提供更多的金融工具；另外還需要改變銀行體系的獎懲制度、考核機(jī)制，因為現(xiàn)有的考核機(jī)制造成銀行不做銀行該做的事情，讓銀行外的機(jī)構(gòu)去做銀行該做的事情?！?/p>

華泰保險公司總經(jīng)理趙明浩也指出，影子銀行存在的根源是利率雙軌，即金融定價的雙軌制，雙軌制的並軌應(yīng)該盡快地推行。

對此，摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)傢、大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究部主管朱海斌表示，央行可能分兩步走：一是在金融體系裡面把影子銀行相關(guān)的虛高的那一部分?jǐn)D下去，讓信貸變得“實”一點；第二步就是讓信貸流向一些實體經(jīng)濟(jì)，比如三農(nóng)、小微企業(yè)或是政府支持的行業(yè)。

人民幣國際化進(jìn)入窗口期

對外界期待回應(yīng)的“錢荒”問題，央行行長周小川在陸傢嘴論壇上表示：“人民幣資本項目可兌換的進(jìn)程會有所提速。”但並未給出具體的時間表。據(jù)周小川透露，央行正在研究出臺多項措施，包括支持跨境人民幣投融資業(yè)務(wù)的雙向開放等。

周小川的表態(tài)被媒體解讀為“已經(jīng)比以往的謹(jǐn)慎表態(tài)邁出瞭一大步”。

而中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成在論壇上明確指出，當(dāng)前是加快推進(jìn)人民幣資本賬戶開放的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我國開放資本賬戶總體利大於弊?！叭嗣駧刨Y本賬戶開放的三階段路徑圖為：短期，放

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松有真實交易背景的直接投資管制，也就是鼓勵企業(yè)走出去；中期，放松有真實貿(mào)易背景的商業(yè)信貸管制，支持我國的貿(mào)易發(fā)展；長期，審慎開放房地產(chǎn)、股票、債券等領(lǐng)域。而對投機(jī)性很強(qiáng)的外債短期項目，可以在比較長的時間都不開放?！笔⑺沙杀硎?。

其中，盛松成重點指出，開放資本賬戶的步驟中應(yīng)優(yōu)先放松對企業(yè)“走出去”的管制。他解釋說，這是由於“長期內(nèi)我國主要面臨的是外資流入的壓力，而不是流出的壓力”。

盛松成認(rèn)為，利率、匯率改革和資本項下開放應(yīng)協(xié)調(diào)推進(jìn)，長期以來理論界有人提出先內(nèi)後外的觀點，即利率、匯率必須完成改革後才可以開放資本賬戶，這種觀點不適合中國的國情。利率、匯率和資本賬戶開放，並不存在嚴(yán)格的先後順序，它們是相互協(xié)調(diào)、相互配合。

而國傢外匯管理局國際收支司司長管濤也認(rèn)為，人民幣資本賬戶開放不存在什麼時候是最好的時機(jī)推動這個問題，而是一個水到渠成的事情，是一個系統(tǒng)工程?！笆紫龋母锖烷_放應(yīng)該是平衡的，就像機(jī)器的兩個輪子，要配套推進(jìn)。我們既不能等到條件成熟再來說資本賬戶開放，也不能說條件不具備就不謹(jǐn)慎的開放?！?/p>

“人民幣的國際化應(yīng)該是一個循序漸進(jìn)不斷發(fā)展和成熟的過程。人民幣成為全球結(jié)算、投資和儲備的主要貨幣之一，我們預(yù)計應(yīng)該需要15年左右的時間。”中國銀行行長李禮輝給出一份人民幣國際化的“時間表”。他認(rèn)為，第一步，在3~5年內(nèi)，應(yīng)實現(xiàn)資本項目的基本可兌換。除瞭對流動性較強(qiáng)的資本市場貨幣市場實行總量控制外，其他的資本項目可以逐步放開；第二步，在10~12年內(nèi)，實現(xiàn)資本項目的全

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部可兌換?！霸谶@種情況下，要加強(qiáng)宏觀的統(tǒng)計分析和建設(shè)，加強(qiáng)和完善反壟斷的審查，加強(qiáng)反洗錢的控制?！?/p>

“未來5~10年是中國金融國際化的關(guān)鍵時刻，這個窗口給每個國傢的時間不會很長，我們要抓住?！敝袊y行業(yè)監(jiān)督管理委員會國際部主任范文仲也指出。

自5月份以來，國務(wù)院多次提出金融改革的具體要求，從利率匯率市場化、資本項目開放到建立存款保險制度等等，種種跡象表明，中央正著手啟動新一輪金融改革大幕。

而在6月29日召開的2013陸家嘴論壇上，中國一行三會的重要領(lǐng)導(dǎo)高層齊聚一堂，紛紛就未來的金融改革藍(lán)圖發(fā)表看法，這次大會更像是一場金融改革的“吹風(fēng)會”。

那么在未來，銀行等機(jī)構(gòu)如何優(yōu)化金融資源配置，“用好增量，盤活存量”，對于日益龐大的影子銀行系統(tǒng)又該怎樣引導(dǎo)？匯改和利率市場化改革又將如何開展？

央行出手引導(dǎo)

7月1日，中國人民銀行(下稱“央行”)安排增加再貼現(xiàn)額度120億元，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的信貸投放。再貼現(xiàn)是央行提供流動性、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸投向、促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的貨幣政策工具。市場認(rèn)為，央行此番“放水”，不再是單一的“注水”，而是通過再貼現(xiàn)將資金引導(dǎo)到小微企業(yè)、涉農(nóng)行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)去。

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今年以來，央行已累計安排增加再貼現(xiàn)額度165億元。截至目前，全國再貼現(xiàn)額度為1620億元，再貼現(xiàn)總量中，小微企業(yè)票據(jù)占比為45%、涉農(nóng)票據(jù)占比為27%。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，央行將對小微企業(yè)、涉農(nóng)行業(yè)等融資需求較大的地區(qū)適當(dāng)增加再貼現(xiàn)額度。

事實上，今年以來，金融改革被國務(wù)院屢次強(qiáng)調(diào)提出。在5月初召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，就表示今年要提出人民幣資本項目可兌換的操作方案。

到了5月下旬，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點工作的意見》，就提到2013年金融體制改革，將著重從利率匯率市場化、資本項目開放、建立存款保險制度等領(lǐng)域開展。

6月19日，國務(wù)院常務(wù)會議又首次提出了優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的觀點。

為激活存量貨幣，擠出金融市場的泡沫。6月底，“央媽”翻臉變“后媽”，拒絕“放水”，銀行因出現(xiàn)流動性短缺從而導(dǎo)致“錢荒”。

在陸家嘴會場上，“錢荒”是繞不開的話題。參加論壇的專家普遍認(rèn)為，利率和匯率的市場化改革將成為化解流動性僵局的突破口。

銀監(jiān)會主席尚福林對此表示：“總體上看，我們銀行體系的流動性并不短缺?！鄙懈Ａ终f，截至6月28日，全部金融機(jī)構(gòu)備付金余額1.5萬億左右，高出正常支付清算需求量一倍還多，而且存款準(zhǔn)備金率20%左右，支付頭寸充裕。近期銀行間市場流動性緊張的問題不會影響我國銀行業(yè)平穩(wěn)運行的總體格局。

尚福林還表示：“一些商業(yè)銀行流動性管理和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面存在著

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一些缺陷，這些應(yīng)該引起銀行業(yè)的高度重視，”并稱這需要銀行業(yè)加大風(fēng)險管理、結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型力度，“下一步我們將統(tǒng)籌銀行業(yè)改革發(fā)展的頂層設(shè)計?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次“錢荒”或許正好是個機(jī)遇，來倒逼中國金融進(jìn)行改革。其中，包括加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管、理財產(chǎn)品的清理、加快利率和匯率市場化的步伐等。

“壞孩子”影子銀行

“錢荒”與“影子銀行”的問題糾結(jié)在一起，要解決這問題，澳新銀行中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛認(rèn)為，“應(yīng)該從結(jié)構(gòu)上對中國的金融體制或是金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行一系列的改革?！?/p>

官方數(shù)據(jù)顯示，中國的影子銀行大約占GDP的5%，而摩根大通則認(rèn)為，這個數(shù)據(jù)應(yīng)該是36萬億元，占GDP的70%左右。但各界都認(rèn)同，自2008年以來，中國的影子銀行體系、規(guī)模在迅速擴(kuò)大。

實際上，中國的影子銀行主要是以銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品和民間融資的形式存在。業(yè)界認(rèn)為，某種程度上，影子銀行是“壞孩子在做好事”，它填補了現(xiàn)有的銀行體系業(yè)務(wù)的一些空白，如小額貸款。然而，它同時也有潛在的高風(fēng)險，如2011年溫州企業(yè)資金鏈斷裂背后就有影子銀行的推動，所以需要將現(xiàn)有的影子銀行納入到銀行體系和市場體系當(dāng)中。

“中國的影子銀行不是太大，而是太小，完全有更多更大的發(fā)展空間。”摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究部主管朱海斌認(rèn)為，現(xiàn)在中國的影子銀行問題要害不在于規(guī)模有多大，而在于它的效

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率?！氨容^擔(dān)心的是中國的影子銀行在過去幾年發(fā)展的速度太快，太快的過程中影子銀行沒有起到我們希望它起到的作用，也就是由于利率管制、信貸管制方面造成的信貸體系不足，因此希望發(fā)展一個銀行體系之外的影子銀行來作為一個補充。這從目前看有一定的功能，但是更多伴隨這個功能的是銀行風(fēng)險的加劇。”

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度以來，社會融資規(guī)模的膨脹非?？?，然而這些增加的資金在金融體系當(dāng)中空轉(zhuǎn)，并沒有進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，中國的經(jīng)濟(jì)并未真正有起色。

“一方面是錢太多了流動性泛濫，另一方面是實體經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)的資金饑渴?！卑蠲髻Y本合伙人董事長蔣永祥表示，“大量的中小企業(yè)貸款受到嚴(yán)重的制約，遇到了發(fā)展的瓶頸。”

那么如何利用好影子銀行，使金融市場變得更加有效，同時又避免它可能造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險？這引起金融各界的廣泛熱議。

“要真正治理和監(jiān)督影子銀行的運作，涉及到整個金融體系的改革問題?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)中國金融研究院副院長嚴(yán)弘認(rèn)為，要改革影子銀行的整個運作模式需要做到幾個方面。

“一方面要加快利率市場化的步伐，為投資者提供更多的金融工具；另外還需要改變銀行體系的獎懲制度、考核機(jī)制，因為現(xiàn)有的考核機(jī)制造成銀行不做銀行該做的事情，讓銀行外的機(jī)構(gòu)去做銀行該做的事情?！?/p>

華泰保險公司總經(jīng)理趙明浩也指出，影子銀行存在的根源是利率雙軌，即金融定價的雙軌制，雙軌制的并軌應(yīng)該盡快地推行。

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對此，摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究部主管朱海斌表示，央行可能分兩步走：一是在金融體系里面把影子銀行相關(guān)的虛高的那一部分?jǐn)D下去，讓信貸變得“實”一點；第二步就是讓信貸流向一些實體經(jīng)濟(jì)，比如三農(nóng)、小微企業(yè)或是政府支持的行業(yè)。

人民幣國際化進(jìn)入窗口期

對外界期待回應(yīng)的“錢荒”問題，央行行長周小川在陸家嘴論壇上表示：“人民幣資本項目可兌換的進(jìn)程會有所提速。”但并未給出具體的時間表。據(jù)周小川透露，央行正在研究出臺多項措施，包括支持跨境人民幣投融資業(yè)務(wù)的雙向開放等。

周小川的表態(tài)被媒體解讀為“已經(jīng)比以往的謹(jǐn)慎表態(tài)邁出了一大步”。

而中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成在論壇上明確指出，當(dāng)前是加快推進(jìn)人民幣資本賬戶開放的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我國開放資本賬戶總體利大于弊。“人民幣資本賬戶開放的三階段路徑圖為：短期，放松有真實交易背景的直接投資管制，也就是鼓勵企業(yè)走出去；中期，放松有真實貿(mào)易背景的商業(yè)信貸管制，支持我國的貿(mào)易發(fā)展；長期，審慎開放房地產(chǎn)、股票、債券等領(lǐng)域。而對投機(jī)性很強(qiáng)的外債短期項目，可以在比較長的時間都不開放?！笔⑺沙杀硎?。

其中，盛松成重點指出，開放資本賬戶的步驟中應(yīng)優(yōu)先放松對企業(yè)“走出去”的管制。他解釋說，這是由于“長期內(nèi)我國主要面臨的是外資流入的壓力，而不是流出的壓力”。

盛松成認(rèn)為，利率、匯率改革和資本項下開放應(yīng)協(xié)調(diào)推進(jìn)，長期以

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來理論界有人提出先內(nèi)后外的觀點，即利率、匯率必須完成改革后才可以開放資本賬戶，這種觀點不適合中國的國情。利率、匯率和資本賬戶開放，并不存在嚴(yán)格的先后順序，它們是相互協(xié)調(diào)、相互配合。

而國家外匯管理局國際收支司司長管濤也認(rèn)為，人民幣資本賬戶開放不存在什么時候是最好的時機(jī)推動這個問題，而是一個水到渠成的事情，是一個系統(tǒng)工程。“首先，改革和開放應(yīng)該是平衡的，就像機(jī)器的兩個輪子，要配套推進(jìn)。我們既不能等到條件成熟再來說資本賬戶開放，也不能說條件不具備就不謹(jǐn)慎的開放?！?/p>

“人民幣的國際化應(yīng)該是一個循序漸進(jìn)不斷發(fā)展和成熟的過程。人民幣成為全球結(jié)算、投資和儲備的主要貨幣之一，我們預(yù)計應(yīng)該需要15年左右的時間?！敝袊y行行長李禮輝給出一份人民幣國際化的“時間表”。他認(rèn)為，第一步，在3~5年內(nèi)，應(yīng)實現(xiàn)資本項目的基本可兌換。除了對流動性較強(qiáng)的資本市場貨幣市場實行總量控制外，其他的資本項目可以逐步放開；第二步，在10~12年內(nèi)，實現(xiàn)資本項目的全部可兌換。“在這種情況下，要加強(qiáng)宏觀的統(tǒng)計分析和建設(shè)，加強(qiáng)和完善反壟斷的審查，加強(qiáng)反洗錢的控制。”

“未來5~10年是中國金融國際化的關(guān)鍵時刻，這個窗口給每個國家的時間不會很長，我們要抓住。”中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會國際部主任范文仲也指出。

以下內(nèi)容為繁體版

自5月份以來，國務(wù)院多次提出金融改革的具體

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要求，從利率匯率市場化、資本項目開放到建立存款保險制度等等，種種跡象表明，中央正著手啟動新一輪金融改革大幕。

而在6月29日召開的2013陸傢嘴論壇上，中國一行三會的重要領(lǐng)導(dǎo)高層齊聚一堂，紛紛就未來的金融改革藍(lán)圖發(fā)表看法，這次大會更像是一場金融改革的“吹風(fēng)會”。

那麼在未來，銀行等機(jī)構(gòu)如何優(yōu)化金融資源配置，“用好增量，盤活存量”，對於日益龐大的影子銀行系統(tǒng)又該怎樣引導(dǎo)？匯改和利率市場化改革又將如何開展？

央行出手引導(dǎo)

7月1日，中國人民銀行(下稱“央行”)安排增加再貼現(xiàn)額度120億元，支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對小微企業(yè)和“三農(nóng)”的信貸投放。再貼現(xiàn)是央行提供流動性、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)信貸投向、促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的貨幣政策工具。市場認(rèn)為，央行此番“放水”，不再是單一的“註水”，而是通過再貼現(xiàn)將資金引導(dǎo)到小微企業(yè)、涉農(nóng)行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)去。

今年以來，央行已累計安排增加再貼現(xiàn)額度165億元。截至目前，全國再貼現(xiàn)額度為1620億元，再貼現(xiàn)總量中，小微企業(yè)票據(jù)占比為45%、涉農(nóng)票據(jù)占比為27%。央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步，央行將對小微企業(yè)、涉農(nóng)行業(yè)等融資需求較大的地區(qū)適當(dāng)增加再貼現(xiàn)額度。

事實上，今年以來，金融改革被國務(wù)院屢次強(qiáng)調(diào)提出。在5月初召開的國務(wù)院常務(wù)會議上，就表示今年要提出人民幣資本項目可兌換的操作方案。

到瞭5月下旬，國務(wù)院發(fā)佈《關(guān)於2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點

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工作的意見》，就提到2013年金融體制改革，將著重從利率匯率市場化、資本項目開放、建立存款保險制度等領(lǐng)域開展。

6月19日，國務(wù)院常務(wù)會議又首次提出瞭優(yōu)化金融資源配置，用好增量、盤活存量，更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的觀點。

為激活存量貨幣，擠出金融市場的泡沫。6月底，“央媽”翻臉變“後媽”，拒絕“放水”，銀行因出現(xiàn)流動性短缺從而導(dǎo)致“錢荒”。

在陸傢嘴會場上，“錢荒”是繞不開的話題。參加論壇的專傢普遍認(rèn)為，利率和匯率的市場化改革將成為化解流動性僵局的突破口。

銀監(jiān)會主席尚福林對此表示：“總體上看，我們銀行體系的流動性並不短缺。”尚福林說，截至6月28日，全部金融機(jī)構(gòu)備付金餘額1.5萬億左右，高出正常支付清算需求量一倍還多，而且存款準(zhǔn)備金率20%左右，支付頭寸充裕。近期銀行間市場流動性緊張的問題不會影響我國銀行業(yè)平穩(wěn)運行的總體格局。

尚福林還表示：“一些商業(yè)銀行流動性管理和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面存在著一些缺陷，這些應(yīng)該引起銀行業(yè)的高度重視，”並稱這需要銀行業(yè)加大風(fēng)險管理、結(jié)構(gòu)調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型力度，“下一步我們將統(tǒng)籌銀行業(yè)改革發(fā)展的頂層設(shè)計?！?/p>

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次“錢荒”或許正好是個機(jī)遇，來倒逼中國金融進(jìn)行改革。其中，包括加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管、理財產(chǎn)品的清理、加快利率和匯率市場化的步伐等。

“壞孩子”影子銀行

“錢荒”與“影子銀行”的問題糾結(jié)在一起，要解決這問題，澳新

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銀行中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛認(rèn)為，“應(yīng)該從結(jié)構(gòu)上對中國的金融體制或是金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行一系列的改革?！?/p>

官方數(shù)據(jù)顯示，中國的影子銀行大約占GDP的5%，而摩根大通則認(rèn)為，這個數(shù)據(jù)應(yīng)該是36萬億元，占GDP的70%左右。但各界都認(rèn)同，自2008年以來，中國的影子銀行體系、規(guī)模在迅速擴(kuò)大。

實際上，中國的影子銀行主要是以銀行理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品和民間融資的形式存在。業(yè)界認(rèn)為，某種程度上，影子銀行是“壞孩子在做好事”，它填補瞭現(xiàn)有的銀行體系業(yè)務(wù)的一些空白，如小額貸款。然而，它同時也有潛在的高風(fēng)險，如2011年溫州企業(yè)資金鏈斷裂背後就有影子銀行的推動，所以需要將現(xiàn)有的影子銀行納入到銀行體系和市場體系當(dāng)中。

“中國的影子銀行不是太大，而是太小，完全有更多更大的發(fā)展空間。”摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)傢大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究部主管朱海斌認(rèn)為，現(xiàn)在中國的影子銀行問題要害不在於規(guī)模有多大，而在於它的效率。“比較擔(dān)心的是中國的影子銀行在過去幾年發(fā)展的速度太快，太快的過程中影子銀行沒有起到我們希望它起到的作用，也就是由於利率管制、信貸管制方面造成的信貸體系不足，因此希望發(fā)展一個銀行體系之外的影子銀行來作為一個補充。這從目前看有一定的功能，但是更多伴隨這個功能的是銀行風(fēng)險的加劇?！?/p>

數(shù)據(jù)顯示，今年一季度以來，社會融資規(guī)模的膨脹非?？?，然而這些增加的資金在金融體系當(dāng)中空轉(zhuǎn)，並沒有進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)，中國的經(jīng)濟(jì)並未真正有起色。

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“一方面是錢太多瞭流動性泛濫，另一方面是實體經(jīng)濟(jì)中小企業(yè)的資金饑渴?！卑蠲髻Y本合夥人董事長蔣永祥表示，“大量的中小企業(yè)貸款受到嚴(yán)重的制約，遇到瞭發(fā)展的瓶頸。”

那麼如何利用好影子銀行，使金融市場變得更加有效，同時又避免它可能造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險？這引起金融各界的廣泛熱議。

“要真正治理和監(jiān)督影子銀行的運作，涉及到整個金融體系的改革問題?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)中國金融研究院副院長嚴(yán)弘認(rèn)為，要改革影子銀行的整個運作模式需要做到幾個方面。

“一方面要加快利率市場化的步伐，為投資者提供更多的金融工具；另外還需要改變銀行體系的獎懲制度、考核機(jī)制，因為現(xiàn)有的考核機(jī)制造成銀行不做銀行該做的事情，讓銀行外的機(jī)構(gòu)去做銀行該做的事情。”

華泰保險公司總經(jīng)理趙明浩也指出，影子銀行存在的根源是利率雙軌，即金融定價的雙軌制，雙軌制的並軌應(yīng)該盡快地推行。

對此，摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)傢、大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究部主管朱海斌表示，央行可能分兩步走：一是在金融體系裡面把影子銀行相關(guān)的虛高的那一部分?jǐn)D下去，讓信貸變得“實”一點；第二步就是讓信貸流向一些實體經(jīng)濟(jì)，比如三農(nóng)、小微企業(yè)或是政府支持的行業(yè)。

人民幣國際化進(jìn)入窗口期

對外界期待回應(yīng)的“錢荒”問題，央行行長周小川在陸傢嘴論壇上表示：“人民幣資本項目可兌換的進(jìn)程會有所提速?！钡珌K未給出具體的時間表。據(jù)周小川透露，央行正在研究出臺多項措施，包括支持跨

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境人民幣投融資業(yè)務(wù)的雙向開放等。

周小川的表態(tài)被媒體解讀為“已經(jīng)比以往的謹(jǐn)慎表態(tài)邁出瞭一大步”。

而中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成在論壇上明確指出，當(dāng)前是加快推進(jìn)人民幣資本賬戶開放的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期，我國開放資本賬戶總體利大於弊?！叭嗣駧刨Y本賬戶開放的三階段路徑圖為：短期，放松有真實交易背景的直接投資管制，也就是鼓勵企業(yè)走出去；中期，放松有真實貿(mào)易背景的商業(yè)信貸管制，支持我國的貿(mào)易發(fā)展；長期，審慎開放房地產(chǎn)、股票、債券等領(lǐng)域。而對投機(jī)性很強(qiáng)的外債短期項目，可以在比較長的時間都不開放?！笔⑺沙杀硎尽?/p>

其中，盛松成重點指出，開放資本賬戶的步驟中應(yīng)優(yōu)先放松對企業(yè)“走出去”的管制。他解釋說，這是由於“長期內(nèi)我國主要面臨的是外資流入的壓力，而不是流出的壓力”。

盛松成認(rèn)為，利率、匯率改革和資本項下開放應(yīng)協(xié)調(diào)推進(jìn)，長期以來理論界有人提出先內(nèi)後外的觀點，即利率、匯率必須完成改革後才可以開放資本賬戶，這種觀點不適合中國的國情。利率、匯率和資本賬戶開放，並不存在嚴(yán)格的先後順序，它們是相互協(xié)調(diào)、相互配合。

而國傢外匯管理局國際收支司司長管濤也認(rèn)為，人民幣資本賬戶開放不存在什麼時候是最好的時機(jī)推動這個問題，而是一個水到渠成的事情，是一個系統(tǒng)工程?！笆紫龋母锖烷_放應(yīng)該是平衡的，就像機(jī)器的兩個輪子，要配套推進(jìn)。我們既不能等到條件成熟再來說資本賬戶開放，也不能說條件不具備就不謹(jǐn)慎的開放?！?/p>

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“人民幣的國際化應(yīng)該是一個循序漸進(jìn)不斷發(fā)展和成熟的過程。人民幣成為全球結(jié)算、投資和儲備的主要貨幣之一，我們預(yù)計應(yīng)該需要15年左右的時間?！敝袊y行行長李禮輝給出一份人民幣國際化的“時間表”。他認(rèn)為，第一步，在3~5年內(nèi)，應(yīng)實現(xiàn)資本項目的基本可兌換。除瞭對流動性較強(qiáng)的資本市場貨幣市場實行總量控制外，其他的資本項目可以逐步放開；第二步，在10~12年內(nèi)，實現(xiàn)資本項目的全部可兌換?！霸谶@種情況下，要加強(qiáng)宏觀的統(tǒng)計分析和建設(shè)，加強(qiáng)和完善反壟斷的審查，加強(qiáng)反洗錢的控制?！?/p>

“未來5~10年是中國金融國際化的關(guān)鍵時刻，這個窗口給每個國傢的時間不會很長，我們要抓住?！敝袊y行業(yè)監(jiān)督管理委員會國際部主任范文仲也指出。

第二篇：民間借貸 民間借貸亂象倒逼中國金融改革

民間借貸亂象倒逼中國金融改革

眼下，民間借貸、地下金融等所謂非正規(guī)金融的種種亂象，已經(jīng)成為懸在中國經(jīng)濟(jì)頭上的“達(dá)摩克利斯之劍”，面對金融市場分割、民間高利貸以及貨幣政策困局，中國的金融改革似又到了關(guān)鍵路口。

與發(fā)達(dá)國家成熟市場經(jīng)濟(jì)不同的是，中國轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中存在著二元金融結(jié)構(gòu)，即正規(guī)金融與非正規(guī)金融的分割。近十年來，由于正規(guī)融資渠道的利率和信貸管制，大量資金游離于正式的金融體制之外，使得央行利率政策的傳導(dǎo)較為復(fù)雜，并且常常遇到“梗阻”，導(dǎo)致金融信號失真，這不僅損害了總體資金的分配效率，也不利于控制流動性的宏觀規(guī)模和投向。

利率管制實際上是政府對微觀經(jīng)濟(jì)的直接干預(yù)，壓低實際利率，使得整個市場金融資源配置形成了低效率短板效應(yīng)。在利率管制的條件下，國有金融機(jī)構(gòu)控制了大部分社會金融資源，大量資金被配置到效益較低的項目中去。

不僅如此，商業(yè)銀行貸款低利率的另一個結(jié)果就是轉(zhuǎn)換為國有投資的沖動，進(jìn)而轉(zhuǎn)換為大規(guī)模投資。根據(jù)世行測算，改革開放30年中國經(jīng)濟(jì)年均9.8%的增長率，除了有2至4個百分點是全要素生產(chǎn)率貢獻(xiàn)外，其余6至8個百分點的增長率幾乎都是來自于投資的貢獻(xiàn)。大規(guī)模的投資而國內(nèi)需求不足，就會造成過剩的產(chǎn)能，當(dāng)過剩的生產(chǎn)能力在國內(nèi)市場找不到實際有效需求就會促使企業(yè)加大出口，形成出口導(dǎo)向和資本密集導(dǎo)向的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)增長凸顯粗放型特征，形成惡性循環(huán)。

今年以來央行三次加息，市場流動性開始吃緊，但市場融資需求旺盛，特別是中小企業(yè)的資金饑渴導(dǎo)致對資金的需求更為迫切，資金供需加速失衡。于是，正規(guī)金融與民間金融之間形成了位差，民間金融更有了填平其資金“水位”的機(jī)會，造成民間利率奇高。

根據(jù)央行溫州中心支行監(jiān)測口徑顯示，一季度各月份溫州民間借貸綜合年利率分別為23.01%、24.14%和24.81%，單季上漲11.91%，比上季度漲幅高8個百分點。同樣在民營經(jīng)濟(jì)活躍的江蘇，民間借貸利率年息甚至高達(dá)60%以上，是一年期銀行貸款利率6.56%的近10倍，過高的資金成本已經(jīng)使很多小企業(yè)脫離實體。數(shù)據(jù)顯示，溫州民間借貸市場規(guī)模將近1100億元，比去年同期增長近40%。其中，20%左右即220億元，又會通過房地產(chǎn)企業(yè)的融資、集資炒房等進(jìn)入到“房地產(chǎn)投資”，地下金融不僅吞噬了產(chǎn)業(yè)利潤，也架空了貨幣政策和宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。

因此，抬高整個社會的資金成本并不能真正引導(dǎo)資金的合理流向，地下金融繁衍生殖的根源在于金融市場的二元分割，只有放松利率管制，降低金融市場的分割程度，才可能改善利率政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢和資金配置低效的局面。消弭二元分割的落腳點應(yīng)該將其置于推動金融改革、優(yōu)化全社會融資結(jié)構(gòu)和改善中小企業(yè)融資環(huán)境的大視野中加以通盤考慮，加快利率市場化改革，由市場資金供求決定各種利率水平的市場利率體系，才是促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)金融轉(zhuǎn)型的根本之道。

第三篇：供給側(cè)改革倒逼鐵路轉(zhuǎn)型發(fā)展

中國鐵路總公司披露，中國鐵路總公司總經(jīng)理盛光祖和海爾集團(tuán)董事局主席、首席執(zhí)行官張瑞敏16日在青島簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議。這標(biāo)志著鐵路總公司推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、加快現(xiàn)代物流建設(shè)、提高運輸有效供給取得又一重要成果。（4月17日中國新聞網(wǎng)）

曾幾何時，“鐵老大”是坐著等待商機(jī)的到來，現(xiàn)在主動出擊，順應(yīng)市場的需要，鐵總與海爾集團(tuán)簽署長期戰(zhàn)略合作協(xié)議的簽訂，讓民眾看到了鐵路部門供給側(cè)改革的新變化，新氣象。

在客運方面，鐵路客運部門緊跟時代潮流，打造多種旅游品牌列車，來滿足旅客日益迫切的旅行的需求，推出諸如圖書借閱、育嬰哺乳、康體檢查、休閑保健等特色服務(wù)，讓民眾感覺到坐火車是一種愜意和休閑，是便捷的生活享受。

在貨運方面，鐵路部門變“坐商”為行商，提供發(fā)貨，運費查詢，貨物追蹤等的電子商務(wù)服務(wù)；支持煤炭，礦石，鋼鐵等物資的在線交易并提供配套物流服務(wù)；在穩(wěn)定“黑貨”市場的同時，更不忘加大工業(yè)機(jī)械，電子產(chǎn)品，日用百貨等零散貨源的“白貨”運力保障。大幅度的改善“白貨”市場的供給側(cè)服務(wù)，不斷地改善貨源結(jié)構(gòu)，優(yōu)化貨物種類。通過轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式，優(yōu)化運輸組織，提高運輸效能，真正實現(xiàn)貨主就是上帝。

鐵總聯(lián)姻海爾，標(biāo)志著路企聯(lián)合開啟現(xiàn)代企業(yè)物流轉(zhuǎn)型之門。鐵路部門一方面發(fā)揮全天候，大運力，低運價，節(jié)能環(huán)保，不受氣候影響等優(yōu)勢，另一方面從倉儲、裝卸、運輸、配送、流通、加工、信息處理等方面優(yōu)化調(diào)整，提升服務(wù)質(zhì)量，減少破損率，提高運輸效率，降低運輸時限，提供有效供給；而作為企業(yè)方的海爾集團(tuán)，一方面根據(jù)戰(zhàn)略協(xié)議的簽訂來保證穩(wěn)定的貨源，另一方面可以憑借鐵路運輸高效的運輸速度和相對低廉的運輸價格在家用電器市場上進(jìn)一步提高品牌效應(yīng)和競爭力；而老百姓則因家用電器價格的穩(wěn)定甚至下調(diào)得到真正的實惠，最終形成良性循環(huán)的市場經(jīng)濟(jì)體系。

在筆者看來，供給側(cè)改革，真正的為鐵路改革提供了機(jī)遇，更是促進(jìn)鐵路向現(xiàn)代企業(yè)轉(zhuǎn)變的根本，提高鐵路服務(wù)人民大眾的能力。不管是作為旅客還是貨主真正在乎的還是鐵路是否能夠提供方便快捷，經(jīng)濟(jì)實惠的服務(wù)。隨著鐵路運輸業(yè)的發(fā)展，相信鐵路部門的大改革也必將帶動我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入一個新的臺階。（文/李劉會）

供給側(cè)改革倒逼鐵路轉(zhuǎn)型發(fā)展

時間:2016-03-03 20:00:24 來源：人民鐵道網(wǎng) 作者：陳榮鵠

2015年11月，總書記主持召開的中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第十一次會議中強(qiáng)調(diào)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革，是貫徹落實黨的十八屆五中全會精神的一個重要舉措，要實行“宏觀政策要穩(wěn)，產(chǎn)業(yè)政策要準(zhǔn)、微觀政策要活，改革政策要實，社會政策要托底”的五大政策，并指出“在適度擴(kuò)大總需求的同時，著力提高供給側(cè)體系質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長力，推動我國社會生產(chǎn)力水平實現(xiàn)整體躍升?！惫┙o側(cè)改革“路線圖”，基于當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的要求，是實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)和創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享發(fā)展理念的必然要求，鐵路應(yīng)如何適應(yīng)供給側(cè)改革呢?

隨著中國鐵路大規(guī)模的建設(shè)，到2015年底，中國鐵路營業(yè)里程超過12萬公里，居世界第二位，其中高鐵1.9萬公里，居世界第一位。鐵路網(wǎng)的完善，提高了鐵路服務(wù)社會的能力，一票難求，一車難要的現(xiàn)象已經(jīng)很少見了。隨之出現(xiàn)了，營業(yè)里程增長，鐵路貨運量和貨物周轉(zhuǎn)量大幅下降。國家發(fā)改委公布數(shù)據(jù)顯示，2015年，全國鐵路累計完成貨運量33.6億噸，同比下降11.9%。全年全國鐵路完成貨運周轉(zhuǎn)量23754億噸公里，同比下降13.7%。同期，全社會完成貨運量450.2億噸，增長4.4%，完成貨物周轉(zhuǎn)量180583億噸公里，下降0.5%。鐵路貨運所占份額降幅較大。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的根本目的是提高社會生產(chǎn)力水平，落實好以人民為中心的發(fā)展思想。在適度擴(kuò)大總需求的同時，去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板，從生產(chǎn)領(lǐng)域加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)供給，減少無效供給，擴(kuò)大有效供給。提高供給結(jié)構(gòu)適應(yīng)性和靈活性，提高全要素生產(chǎn)率，使供給體系更好適應(yīng)需求結(jié)構(gòu)變化。當(dāng)前，我國鋼鐵、煤炭、水泥、玻璃、石油、石化、鐵礦石、有色金屬等行業(yè)，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，去產(chǎn)能是供給側(cè)改革的必然要求。我們稍加留心，不難發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)品和原材料，正是鐵路運輸?shù)膬?yōu)勢產(chǎn)品，所以有人說，2016年鐵路貨運的日子必將更加難過，有可能出現(xiàn)無貨可運的局面。

鐵路是否也出現(xiàn)產(chǎn)能過剩了？大規(guī)模的鐵路建設(shè)是否需要？供給側(cè)改革倒逼鐵路改革發(fā)展。

供給側(cè)改革為鐵路改革提供了機(jī)遇。受運能緊張限制，多年來，鐵路一直以挖潛提效為己任，投入巨大的人力物力提高運能。大秦鐵路就是典型的例子，大秦鐵路1992年全線通車，2002年運量達(dá)到設(shè)計能力一億噸。2004年起實施持續(xù)擴(kuò)能技術(shù)改造，2010年完成年運量4億噸，2014年達(dá)到4.5億噸，為原設(shè)計能力的4.5倍。超負(fù)荷運轉(zhuǎn)，造成安全壓力巨大，設(shè)備損耗嚴(yán)重，人員疲憊不堪，尤其是機(jī)車乘務(wù)員，長期處在超強(qiáng)負(fù)荷狀態(tài)。高運量，不見得產(chǎn)生高效益。這種超負(fù)荷運用狀態(tài)不是經(jīng)濟(jì)運行的新常態(tài)，違背自然科學(xué)規(guī)律。2015年，鐵路貨運量的下降，一方面是國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的需要，另一方面為鐵路轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了難得的機(jī)遇，鐵路轉(zhuǎn)型現(xiàn)代物流企業(yè)終于迎來了難得的契機(jī)。

供給側(cè)改革促進(jìn)鐵路向現(xiàn)代企業(yè)轉(zhuǎn)變。供給側(cè)改革需緊盯需求側(cè)，生產(chǎn)是為了消費，產(chǎn)品一定要適應(yīng)需求。過去多年，鐵路運能不足，發(fā)展以提高運量為目標(biāo)，想法設(shè)法提高運量，圍繞運量提升，以分界口交車限制，組織菜單生產(chǎn)，不顧顧客需求，不顧產(chǎn)銷對接，形成了人們俗稱以鐵路自我為中心的“鐵老大”。需求側(cè)的旺盛，供給側(cè)也是不得而已。伴隨中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，鐵路貨運市場悄然發(fā)生變化。鐵路賴以生存的大宗貨物運輸需求萎縮，一向緊張的車皮忽然擺在家門口等待客戶，市場的供求關(guān)系發(fā)生逆轉(zhuǎn)。鐵路的粗放管理走到盡頭，亟待向現(xiàn)代企業(yè)轉(zhuǎn)型。只有具備足夠的能力，才能提供市場需求產(chǎn)品和服務(wù)。只有融入市場，鐵路轉(zhuǎn)型現(xiàn)代企業(yè)才有前途。

供給側(cè)改革必將提升鐵路服務(wù)人民的水平。供給側(cè)改革從生產(chǎn)領(lǐng)域出發(fā)，緊扣市場需求變化，避免盲目擴(kuò)張，盲目生產(chǎn)，符合五大發(fā)展的理念。供給側(cè)改革去除了過剩的產(chǎn)能，騰出更多的人力物力發(fā)展需要的產(chǎn)品，是產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展的必然要求。供給側(cè)改革將鐵路運輸拉回了市場，過去以計劃為主的生產(chǎn)向以適應(yīng)市場需求變化的方向發(fā)展，鐵路運輸?shù)漠a(chǎn)品更加貼近市場的需求。2015年，以市場為中心鐵路貨運改革終于邁出堅實的一步，主動上門服務(wù)，主動了解市場需求，主動提供全程物流服務(wù)，以服務(wù)贏市場漸入人心。雖然這條路走得艱難，但路終將是走出來的。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，適應(yīng)我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，是我國經(jīng)濟(jì)邁上新臺階的必由之路。鐵路職工既要正視面前的困難，更要順應(yīng)歷史潮流，搶抓機(jī)遇，轉(zhuǎn)變觀念，主動作為，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

鐵路部門“六大舉措”保供給側(cè)改革

2016-03-12 11:18:51 來源：中華鐵道網(wǎng)

最近，全國“兩會”正在北京召開，在參會的各位代表委員們，鐵路發(fā)展是被談及最多的話題之一，可以說，在“兩會”期間，在代表委員間掀起了一股“鐵路風(fēng)”抑或是“高鐵風(fēng)”。這一現(xiàn)象反映出中國鐵路發(fā)展事業(yè)事關(guān)民生之舉、經(jīng)濟(jì)之舉、戰(zhàn)略之舉。最近，筆者從中國鐵路總公司獲悉，為了貫徹落實中央關(guān)于推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的部署要求，進(jìn)一步滿足人民群眾日益增長的客運服務(wù)需求，中國鐵路總公司決定開展“鐵路客運服務(wù)質(zhì)量年”活動。

那何為“供給側(cè)改革？”其實，所謂供給側(cè)就是指從供給方面著手，實現(xiàn)與需求相適應(yīng)的供給，盡力實現(xiàn)供給與需求的平衡，這樣才能實現(xiàn)良性、健康的發(fā)展。

3月11日，中國消費者協(xié)會在其官網(wǎng)公布了《2016年春運鐵路客運服務(wù)體驗式調(diào)查報告》。該份《調(diào)查報告》充分肯定了2016年春運鐵路部門在購票便捷性、乘車舒適性、進(jìn)出站秩序性、志愿服務(wù)方便性等做的努力；不過，報告也同時較為尖銳的指出了鐵路目前快速發(fā)展過程中所存在的問題，比如各類黃牛黨倒票、拉客、宰客等擾亂站車秩序的行為、候車室、廁所等部位衛(wèi)生較差、旅客求助遭遇冷遇、低價盒飯容易斷供等問題。對此，為進(jìn)一步對接市場需求，提高鐵路有效供給，讓廣大人民群眾更加安全、方便、溫馨的出行，鐵路部門在認(rèn)真聽取“兩會”代表委員意見建議，廣泛征求社會各界和廣大旅客意見的基礎(chǔ)上，決定在2016年開展“鐵路客運服務(wù)質(zhì)量年”活動。

據(jù)筆者進(jìn)一步了解，此次“鐵路客運服務(wù)質(zhì)量年”活動主要內(nèi)容有六大方面，分別是“全面調(diào)整優(yōu)化列車運行圖”、“改善餐飲服務(wù)及商品供應(yīng)”、“維護(hù)良好站車秩序”、“整治站車衛(wèi)生環(huán)境”、“完善服務(wù)設(shè)施”、“改善服務(wù)態(tài)度”。雖然緊緊只有短短的六句話，但句句精辟，句句都針對旅客需求而實施相對應(yīng)的供給。下面筆者著重從六大方面進(jìn)行闡述多舉措實施的供給側(cè)改革。

從全面調(diào)整優(yōu)化列車運行圖方面看，據(jù)筆者了解，這次鐵路部門運行圖調(diào)整不同以往，以往的全國運行圖調(diào)整都是在既有運行圖基礎(chǔ)上進(jìn)行的調(diào)整，而這次運行圖調(diào)整是對現(xiàn)行運行圖基本框架的整體優(yōu)化，在大幅增開旅客列車的同時，對列車運行結(jié)構(gòu)進(jìn)行了全面調(diào)整。比如，這次鐵路部門重新編制了高鐵運行圖，大量增開動車組列車，動車組列車總量將達(dá)到2100余對；同時，鐵路部門在各類熱門線路增開傍晚后出行的動車組列車100余對，有效滿足了有夜間出行的旅客需求。又比如為了滿足新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，鐵路部門這次新增了大量地級市間始發(fā)和終到普速列車和旅游列車，有效滿足了高鐵無法到達(dá)的旅客的出行需求。上述種種，足見鐵路部門按需供給，有效供給。

從改善餐飲服務(wù)及商品供給方面看，一直以來，高鐵盒飯價格高、口味差一直飽受廣大旅客的詬病。不過，近日，中國鐵路總公司總經(jīng)理盛光祖在參加江蘇代表團(tuán)會結(jié)束以后接受記者采訪時表示，鐵路部門一直想為旅客提供物美價廉的食品，考慮增加包子、餃子等供應(yīng)，相信不久高鐵就餐的問題就能大大得到改善，旅客的滿意度也會得到提升。

從維護(hù)良好站車秩序方面看，從中國消費者協(xié)會的《調(diào)查報告》中不難看出，黃牛黨倒票、宰客、攬客、拉客等問題暴露出站車秩序方面還需鐵路部門加強(qiáng)管理和整治。這就需要鐵路部門與相關(guān)執(zhí)法部門相互合作聯(lián)合治理，有效打擊黃牛黨的倒票、宰客、攬客等擾亂站車秩序的行為，規(guī)范站車等場域秩序，營造安全放心的乘車環(huán)境。

從整治站車衛(wèi)生環(huán)境看，從中消協(xié)這份《調(diào)查報告》中可以看出，旅客集中反映的問題就有候車室、廁所等部位衛(wèi)生差、環(huán)境差。筆者認(rèn)為，這需要鐵路與旅客們共同努力，只有雙方共同努力才能營造良好的舒適的干凈的候車和乘車環(huán)境。從鐵路部門來講，要加大這些公共區(qū)域的保潔力度和文明候車、乘車的宣傳力度。鐵路部門將2016年定義為鐵路的“廁所達(dá)標(biāo)年”，相信這不是一句空話，至少從筆者最近乘坐的普速列車和高鐵列車就可以看出鐵路部門這一舉措不是“虛頭巴腦”，而是“真真切切”的。而從旅客角度來講，一直以來，國民素質(zhì)問題飽受國外媒體的吐槽和諷刺，以致于在出國旅游前，導(dǎo)游還需要講解不要亂扔垃圾、亂吐痰等衛(wèi)生注意事項，這不應(yīng)該是一個擁有五千年文明古國國人應(yīng)有的表現(xiàn)。所以，筆者認(rèn)為，文明候車、乘車是廣大旅客的最基本要求，這是國民素質(zhì)提高的具體體現(xiàn)。

從完善服務(wù)設(shè)施方面看，現(xiàn)如今的高鐵車站都是一個具有地方濃郁特色的各有各的建筑風(fēng)格的“藝術(shù)品”，站內(nèi)的各類服務(wù)設(shè)備設(shè)施齊全先進(jìn)，高鐵列車的整潔美觀和舒適，這些大家都是有目共睹的，但各類老的車站，由于使用年限比較長，尤其是在無障礙化設(shè)施、廁所、墻面、站臺平整度等方面還是與旅客的需求存在較大差距，與高鐵的落差相對比較大，給旅客的感覺不是很好，不過可喜的是，鐵路部門正在有條不紊的對一些老舊車站進(jìn)行重新翻修，低站臺的改成高站臺、沒有自動扶梯的創(chuàng)造條件設(shè)置自動扶梯，旅客們的需求正在不斷得到滿足，相信不久的將來，這些老舊車站的鐵路服務(wù)設(shè)施方面會有一個巨大的改善。

從改善服務(wù)態(tài)度方面看，在中消協(xié)這份《調(diào)查報告》中，旅客求助遇到了冷遇，這從側(cè)面反映出鐵路服務(wù)人員服務(wù)態(tài)度還有待提高。而中國鐵路總公司為此推出的“鐵路客運服務(wù)質(zhì)量年”活動正是切中要害，直達(dá)病灶。相信通過中國鐵路總公司的不斷努力，“以服務(wù)為宗旨、待旅客如親人”服務(wù)理念將不斷深入鐵路職工內(nèi)心，鐵路職工的服務(wù)態(tài)度也將得到改善?？上驳氖?，在高鐵列車上的服務(wù)人員，她們爭做“陸地航班”，努力向航空服務(wù)看齊，她們的服務(wù)態(tài)度是值得肯定的，其倡導(dǎo)的無需求、無干擾、有需求、有服務(wù)，從眼神中發(fā)現(xiàn)需求等主動服務(wù)還是非常值得筆者來點贊的。

總而言之，鐵路部門針對“鐵路客運服務(wù)質(zhì)量年活動”而實施的“六大舉措”正中要害、直達(dá)病灶，它為滿足旅客出行，實現(xiàn)自身改革發(fā)展，推動國民經(jīng)濟(jì)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革發(fā)揮應(yīng)有作用，更為大家日后能夠更加方便、快捷、溫馨出行提供了強(qiáng)大保障。

第四篇：激活財政存量資金是真改革

激活財政存量資金是真改革

鳳凰網(wǎng)財知道

1政府宣布“激活財政存量資金”，這無疑是和自己過不去，這是真刀真槍的真改革

2政府花的不是自己的錢，花自己的錢會斤斤計較，用好一分一厘，花別人就不一樣了

3盤活國庫存量資金，不是大搞刺激計劃，發(fā)出一個信號：不要指望政府來救，要靠自己

4減稅要有支出的相應(yīng)削減。如不削減支出，政府會通過其他收費彌補不足，等于沒減稅

政府激活財政存量資金是拿自己開刀

政府也是“經(jīng)濟(jì)人”，一般都希望自己的收入越多越好，但是，這一次，政府宣稱“帶頭過緊日子”，并且要把自己的存款花掉，這無疑是和自己過不去，是拿自己開刀，我們認(rèn)為這是真刀真槍的真改革，而不是停留在嘴巴上的改革

財知道：國務(wù)院常務(wù)會議稱，激活財政存量資金，同時宣布“帶頭過苦日子”。你如何看待這個表態(tài)？這對中國經(jīng)濟(jì)有怎樣的影響？

朱海就：非常贊賞這一表態(tài)。最近政府有兩個“盤活存量”的表態(tài)，一個是最近提出的盤活銀行信貸資金存量，另一個就是這次提出的盤活國庫存量資金存量。這兩個“盤活”對改革來說具有同等重要的意義，要是繼續(xù)信貸擴(kuò)張，那么很多問題就會被虛假的繁榮掩蓋，改革就難以推進(jìn)，同樣地，要是政府可以繼續(xù)大手筆地亂花錢，也就失去改革的動力。

理論上，政府也是“經(jīng)濟(jì)人”，一般都希望自己的收入越多越好，但是，這一次，政府竟然宣稱“帶頭過緊日子”，并且要把自己的存款花掉，這無疑是和自己過不去，是拿自己開刀，我們認(rèn)為這是真刀真槍的真改革，而不是停留在嘴巴上的改革。

“盤活存量”是對“四萬億”進(jìn)行糾偏

盤活國庫存量資金，而不是大搞刺激計劃，實際上是發(fā)出一個信號，不要指望政府來救，要你們自己想辦法，這會有什么效果呢？就是逼迫社會各級自我改革，自我創(chuàng)新，改革與創(chuàng)新都是逼出來的，如果有政府的施救，就沒有改革與創(chuàng)新的動力，政府不救，才有改革與創(chuàng)新的可能性

財知道：與2008年相比，同樣處于一個經(jīng)濟(jì)下滑的環(huán)境中，中央政府這個表態(tài)不可避免和四萬億相提并論，你怎么看這兩次差異？

朱海就：確實，對比太鮮明了。四萬億是“刺激”，動增量，這一次是“緊縮”，動存量?！八娜f億”的刺激政策，沒有解決危機(jī)，反而使危機(jī)延長，變得更加嚴(yán)重，這屆政府應(yīng)該是意識到了這一點，最近兩個“盤活存量”的表態(tài)，是對“四萬億”的政策進(jìn)行糾偏。

盤活國庫存量資金，而不是大搞刺激計劃，實際上是發(fā)出一個信號，不要指望政府來救，要你們自己想辦法，這會有什么效果呢？就是逼迫社會各級自我改革，自我創(chuàng)新，改革與創(chuàng)新都是逼出來的，如果有政府的施救，就沒有改革與創(chuàng)新的動力，政府不救，才有改革與創(chuàng)新的可能性。

不搞大規(guī)模刺激計劃，我們至少要暫時告別“高增長”，但卻會迎來實實在在的增長，因為我們都知道，刺激計劃產(chǎn)生的增長是虛假的，是泡沫，而改革創(chuàng)新產(chǎn)生的增長是實實在在的，也會為增長提供持續(xù)的動力。

這個表態(tài)說明政府的首位目標(biāo)已經(jīng)不是增長，而是結(jié)構(gòu)調(diào)整，而結(jié)構(gòu)調(diào)整只有通過改革與創(chuàng)新才能實現(xiàn)。

當(dāng)然，政府還是要做一些事，其中主要是幫助最需要幫助的人，盤活國庫存量資金的主要用途應(yīng)該在這方面，如這些資金用在棚戶區(qū)改造等方面，對經(jīng)濟(jì)增長也有一定的拉動作用。

這個表態(tài)表明了這屆政府的執(zhí)政思路：政府只做最需要政府去做的事，其他的交給市場去做。

縮減政府規(guī)模才能將減稅落到實處

減稅要有支出的相應(yīng)削減，才有可能實現(xiàn)。如減稅的同時不削減支出，政府會通過其他收費的方式彌補不足，等于沒減稅。減稅還應(yīng)有稅收法定、預(yù)算公開等制度支持，才可能真正得到落實

財知道： 我們看到政府宣布“激活財政存量資金”，這不可避免的讓人們對減稅有了很多期待。相比增稅，稅務(wù)部門有動力，減稅你覺得有可能實現(xiàn)嗎？減稅該怎樣落實？

朱海就：減稅意味著要把更多的資金留在企業(yè)、居民手中，這不僅有助于效率，也有助于公平。政府花錢總是大手大腳，為什么？很簡單，政府花的不是自己的錢，人們花自己的錢總是會斤斤計較，用好一分一厘，花別人的錢就不一樣了，你看足協(xié)這次請洋教練“播下龍種，收獲虱子”，辭退人家還要給人家?guī)浊f就是一個例子。此外，政府有多花錢的激勵，還它花出去的錢越多，得到的好處就越大，為了多花錢，會巧立名目，這導(dǎo)致浪費不說，還會推高物價，近十多年來物價的大幅上漲，和政府大量的消費和投資支出不無關(guān)系。

企業(yè)和居民會比政府更審慎地支出所得，這意味著會有更多的儲蓄，儲蓄越多，資本積累就多，有了更多的資本積累，生產(chǎn)的迂回程度就越高，這樣就有了實實在在的增長。所以，減稅有助于資本積累，是經(jīng)濟(jì)增長是福音。

讓政府花納稅人的錢，不僅是無效率的，也是不公正、不正義的。權(quán)力支配資源會導(dǎo)致腐敗，再缺乏監(jiān)督的情況下，擁有權(quán)力和接近權(quán)力的人，通過錢權(quán)交易，可以輕而易舉地把納稅人的錢占為己有，并且很多都有冠冕堂皇的合法外衣，如以“科研”的名義，一個國家自科基金項目或社科基金項目，資助少則幾十萬，多則幾百上千萬，發(fā)表幾篇無關(guān)痛癢的論文或弄幾個專利，專家自己評一下就了事，這樣糟蹋納稅人的錢無疑是嚴(yán)重的犯罪。

過去多年，政府大手筆的投資、消費支出，催肥了一個個的官員和那些靠近權(quán)力的人，擁有、靠近權(quán)力的人，賺錢輕而易舉，而沒有權(quán)力的人，賺錢則難上加難，這是極其不合理的社會現(xiàn)象。

結(jié)構(gòu)減稅提了多年，但總不見成效。稅務(wù)部門基于部門自利沒有減稅的動力。減稅關(guān)鍵在于減少政府不必要的開支，縮減政府的規(guī)模，很多政府支出可以削減，甚至整個部門都可以砍掉。

減稅要有支出的相應(yīng)削減，才有可能實現(xiàn)。如減稅的同時不削減支出，政府會通過其他收費的方式彌補不足，等于沒減稅。減稅還應(yīng)有稅收法定、預(yù)算公開等制度支持，才可能真正得到落實。

朱海就系浙江工商大學(xué)教授

第五篇：財稅改革新亮點：如何激活財政存量資金

鳳凰財經(jīng)訊 “激活財政存量資金”，7月3日國務(wù)院常務(wù)會議上這一從未有過的提法，無疑讓下一步財稅體制改革的方向給人以更多的遐想。

如何激活存量財政資金？激活財政存量資金將帶來什么樣的變化？一系列問題值得期待。

人們最容易想到的莫過于國庫賬面上的巨額政府存款。央行賬面上，5月政府存款已達(dá)到3.2萬億。

有評論認(rèn)為，中國政府若能狠下決心將國庫三萬多億元存量資金“盤活”三分之一，同時宣布今年財政收入零增長，必將超越當(dāng)年4萬億的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，中國經(jīng)濟(jì)也會峰回路轉(zhuǎn)，柳暗花明。

是否如此神奇，不免還要考慮激活存量資金的路徑。

3萬億存量來源

在現(xiàn)代管理體制下，國庫實際上類似于個人開設(shè)在銀行的賬戶，記錄著每筆資金的進(jìn)出和結(jié)余，只是資金的數(shù)額和進(jìn)出頻率不可同日而語。

與個人賬戶不同的是，國庫資金賬戶理論上余額越少越好，因為這樣才能夠提高財政資金的使用效率。

從這個角度看，我國的財政資金顯然沒有達(dá)到理想狀態(tài)，因此“激活財政存款量”資金非常必要。

對于龐大的國庫余額，財政部副部長朱光耀表示，那是已經(jīng)劃撥下去的預(yù)算資金，項目批準(zhǔn)以后按照全年的預(yù)算放在國庫內(nèi)。“但很多項目一年執(zhí)行不下去，項目預(yù)算資金卻仍趴在賬戶上?！?/p>

按照現(xiàn)有預(yù)算執(zhí)行程序，人大通過的預(yù)算具有法律效力，雖然資金仍在賬面上，但是已經(jīng)規(guī)定了用途。比如修路挖渠，假設(shè)某個大型項目，但是由于各種各樣的原因，工期需要逐步推進(jìn)，或者開工還需要一段時間，財政資金雖然下?lián)?，但是暫時沒有花出去，仍然在國庫的賬戶上。

好比個人房貸的卡上，每個月都會固定的有幾千塊的資金，甚至?xí)淮涡源嫒霂兹f資金，但是這部分資金一般不會動用，因為這筆資金已經(jīng)規(guī)定了用途，如果不能按期還房貸，銀行就會催繳，甚至影響信用，產(chǎn)生罰息等不良后果。

國庫賬戶由于涉及到海量的資金和賬戶，還有諸多的政府部門，聚在一個賬戶上就形成了3萬億的天量。

公開數(shù)據(jù)顯示，2003年以來，我國國庫現(xiàn)金余額以年均37%的速度增長，2011年以后，我國國庫的月底余額長期保持在3萬億左右。即便2012年9月份國庫存款余額同比下降了20%，余額仍然達(dá)到2.7萬億，達(dá)到2012年財政收入的百分之二十以上。

狹小的操作空間

國庫現(xiàn)金存款越來越多，于是國庫現(xiàn)金管理越來越被重視。7月4日，財政部網(wǎng)站發(fā)布公告稱，將分別于7月11日和7月18日進(jìn)行2013年中央國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款第四期和第五期招投標(biāo)，招投標(biāo)金額各500億元，合計1000億元。

但是由于國庫資金對安全性的特殊要求，國庫現(xiàn)金管理騰挪的空間并不大。

資料顯示，2012年財政部共進(jìn)行了14期國庫現(xiàn)金定期存款招標(biāo)，期限包括三、六及九個月，總額6900億元；2011年和2010年的操作量分別為4500億元和4000億元。

如果以中標(biāo)利率簡單測算，近年來財政部通過國庫現(xiàn)金定存操作獲得的利息收入，每年也只有百億規(guī)模，相對于十萬億級別的財政收入，和3萬億存款利潤似乎并不可觀。

“國庫現(xiàn)金管理，最重要的是安全，要在資金安全和充分保證財政支付需要的前提下再去追求資金的使用效率?！币晃回斦咳耸咳绱藢τ浾弑硎尽?/p>

于是如何保證資金安全和支付需要成為國庫現(xiàn)金管理首先要解決的問題，高效的國庫現(xiàn)金管理要求對政府部門和銀行系統(tǒng)之間的現(xiàn)金流量進(jìn)行準(zhǔn)確地預(yù)測，努力達(dá)到既沒有不適當(dāng)?shù)膰鴰扉e置現(xiàn)金，又沒出現(xiàn)國庫現(xiàn)金缺口。

苛刻的要求之下，現(xiàn)在國庫現(xiàn)金管理仍然處于少部分通過定存招標(biāo)存入商業(yè)銀行，大部分仍然趴在設(shè)在央行的國庫賬戶上。

更寬的口徑

所謂退一步海闊天空，看似狹小的操作空間，如果從更寬的口徑入手，激活財政存量資金則可能大有可為，甚至?xí)蔀樨敹愺w制改革的新亮點。

3日的國務(wù)院常務(wù)會議指出，要針對一些方面存在的預(yù)算執(zhí)行不到位、資金層層積淀等情況，以整改為契機(jī)，把擠占挪用的錢歸位，把“跑冒滴漏”的錢堵住。特別是要進(jìn)一步盤活存量，把閑置、沉淀的財政資金用好，集中有限的資金用于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

從這個意義上說，盤活資金更多的傾向去預(yù)算執(zhí)行層面，讓預(yù)算的資金和項目，更快的落實，花掉沒有按時花掉的錢。

事實上，加快預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度早已進(jìn)入了財政部甚至更高層面的視野，但是預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度仍然不容樂觀，以致于每年年末突擊花錢都會成為備受關(guān)注的問題。

大多數(shù)財稅界人士將此歸結(jié)到財稅體制本身的問題。中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇曾做出解釋稱，中國的預(yù)算編制是跟著國家發(fā)改委的經(jīng)濟(jì)計劃走的，但經(jīng)濟(jì)計劃只是一個指導(dǎo)性的目標(biāo)，財政預(yù)算是要求精確度的。所以只要按照GDP去做預(yù)算編制，誤差必然不會少。

近年來，預(yù)算的公開、透明、精細(xì)化越來越受關(guān)注，業(yè)界認(rèn)為預(yù)算法修改，進(jìn)而改變現(xiàn)有預(yù)算體制中存在的問題才是改變現(xiàn)有問題的途徑。

盤活利益存量

從這個意義上將，盤活存量，不僅僅是國庫賬面上的現(xiàn)金存量，更重要的是利益存量的調(diào)整。

筆者參加兩會報道時，不止一次的聽到代表委員們談?wù)摽萍纪度胭Y金花不完的話題，實際上我國每年的科技投入資金只有1500億左右，用一位政協(xié)委員的話說，還不夠研發(fā)美國一個型號的飛機(jī)，但是由于預(yù)算資金分配等方面的問題，科技投入資金年終結(jié)余的情況長期存在。

事實上，每年中央各部委已經(jīng)列支但是沒有花出去結(jié)轉(zhuǎn)下年的支出，再加上發(fā)改委3000億項目沒有完成的支出就是很大的一筆數(shù)字。因為他們在審計過程中發(fā)現(xiàn)，很多項目在年底時開工率只有百分之三四十，有的項目類別年底還有一半沒有開工。

現(xiàn)有預(yù)算體制下，各部委都有資金的財政資金分配權(quán)，每年財政預(yù)算基本上是按照上一年的指標(biāo)，每一項指標(biāo)基本會保持一定幅度的增長，有的多有少，其實是保既得利益的，在增量上調(diào)整。

這一背景下，盤活各部位手中預(yù)算資金分配的權(quán)利，或許才能夠真正的把“跑冒滴漏”的錢堵住，把閑置、沉淀的財政資金用好，集中有限的資金用于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生的重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

激活財政存量實際上可以理解為在利益分配的存量上做文章，打破原有利益格局，提高資金的使用效率。

轉(zhuǎn)移支付制度大考

盤活利益存量的角度考慮，現(xiàn)有的專項轉(zhuǎn)移支付制度和“跑部錢進(jìn)”現(xiàn)狀則有了改變的契機(jī)。

事實上，盡管中央的財政收入占到全國財政的一半以上，但中央的財政支出不到20%，大量的財政資金是通過體制收上來，再轉(zhuǎn)移到地方去，即財政分配中的轉(zhuǎn)移支付制度。

這一制度下，地方每花一塊錢，就有4毛錢來自中央財政，而且一半以上都被規(guī)定了用途，其中絕大部分是被中央各部委掌控的專項轉(zhuǎn)移支付項目資金，并由此催生了種種中國式“跑部錢進(jìn)”亂象。

有媒體報道，在專項轉(zhuǎn)移支付的過程中，專項資金是被“吃掉”的大頭，而且在跑專項資金的過程中容易衍生各種腐敗行為，“地方政府跑項目、跑資金的成本，能占到專項資金的30%~40%，有些地方甚至能達(dá)到50%?！?/p>

即便如此，最終分配到地方財政的錢也很難有效的發(fā)揮作用。

用“撒胡椒面”來比喻專項轉(zhuǎn)移支付的申報和下發(fā)并不過分。在一些熟悉基層的財政系統(tǒng)人士看來，專項轉(zhuǎn)移支付資金分散到全國后資金量會變小，縣里報項目之后，拿到資金基本不能夠做成什么，“可是收到資金，還不能不做，這樣會造成很多半拉子工程”。

我家里本來缺醬油，但是拿到的錢非要讓買醋，可根本不需要，有時候甚至還要求我拿自己的錢配套買很多醬油，著讓基層財政很尷尬。

一位基層財政官員甚至告訴筆者，專項轉(zhuǎn)移支付不能形成有效的財力，是基層財政困難的一個重要原因，如果這些錢能夠讓地方政府自由支配，情況也許會好很多。

近年來，財稅體制改革反復(fù)提及提高一般性轉(zhuǎn)移制度比例，降低專項轉(zhuǎn)移支付比例的背景下，以激活財政存量資金政策政策目標(biāo)，原有的專項轉(zhuǎn)移制度或?qū)⒂瓉泶罂肌?/p>

文章來自：鳳凰平臺