第一篇：環(huán)保能源新材料投資分析1

環(huán)保能源新材料投資分析

（一）2010年5月24日至25日，世界的目光再一次聚焦到北京，中美雙方就第二輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話將隆重舉行。

在節(jié)能環(huán)保、清潔能源及新材料領(lǐng)域，美國有技術(shù)，中國有市場，優(yōu)勢互補非常明顯，中美優(yōu)勢互補。

節(jié)能環(huán)保技術(shù)合作迎突破

中美好像“海上航行的兩艘巨輪”——美國財政部原中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話執(zhí)行秘書長史泰婭如此比喻：“巨輪相向行駛時需要了解對方的航向。”中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話就給中美兩國提供了這樣的機制。更值得注意的是，參與中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話的兩國政府團隊規(guī)模龐大，在當代國際關(guān)系中沒有先例。

放下此輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話對當前國際形勢和中美關(guān)系的重要意義不談，單就中國證券市場來說也具有實質(zhì)性的影響。中美雙方在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的合作，有可能突破。本周四，正在中國進行訪問的美國商務(wù)部部長駱家輝相繼同中國國家能源局局長張國寶和商務(wù)部副部長馬秀紅進行了會談，推銷節(jié)能環(huán)保是駱家輝此次訪華的重要目標，由其率領(lǐng)的24家美國企業(yè)代表團，涵蓋了清潔能源、能效及電力儲存、傳輸和分配等領(lǐng)域。顯然，能源和清潔能源領(lǐng)域成為中美攜手應(yīng)對挑戰(zhàn)的新亮點，是中美經(jīng)貿(mào)合作的重要組成部分。

新華社此前報道，美方可能會允許向中國出售用于風力渦輪機等設(shè)備的先進技術(shù)及此類設(shè)備的操作軟件等。美國政府認為可通過清潔能源領(lǐng)域解決兩國之間巨大的貿(mào)易失衡。去年駱家輝就曾敦促中國允許更多美國公司進入中國的這一領(lǐng)域。他表示中國雄心勃勃的風能計劃，以及節(jié)能減排的國家政策，為研發(fā)相關(guān)技術(shù)的美國公司造就了一個潛在市場。種種跡象表明，節(jié)能環(huán)?；虺蔀槊绹鴮χ袊隹谙冗M技術(shù)的突破口，在這個領(lǐng)域，美國有技術(shù)，中國有市場，優(yōu)勢互補非常明顯。

有業(yè)內(nèi)分析人士表示，對中國來說，與美國在能源及環(huán)保問題上進行合作，很有必要。應(yīng)該說，美國在促進清潔能源發(fā)展和加強能源安全領(lǐng)域的全球努力中處于領(lǐng)先地位。而雙方的合作，將有助于提高兩國經(jīng)濟的能源效率，使兩國的能源供應(yīng)多樣化，能夠有效推進清潔能源技術(shù)，保護和節(jié)省兩國的自然資源。

緊抓時機

券商“熱薦”節(jié)能環(huán)保

節(jié)能環(huán)保是可以長期看好的朝陽行業(yè)，經(jīng)驗表明，節(jié)能環(huán)保投入除了可以降低污染、節(jié)約能源，更重要的是高科技節(jié)能環(huán)保技術(shù)設(shè)備的應(yīng)用可以提高企業(yè)的生產(chǎn)效率，帶來更多利潤，這意味著節(jié)能環(huán)保不再是單純的投入，而是形成了可觀的環(huán)保效益。中美第二輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話交鋒，更為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來動力和機會，各大券商研究報告也紛紛“熱薦”節(jié)能環(huán)保。

銀河證券對節(jié)能環(huán)保行業(yè)給予“推薦”評級。在宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升和環(huán)保政策投資日趨加大的背景下，雖然整體估值水平相對較高，但在行業(yè)因素、市場因素和事件因素沒有發(fā)生重大變化的情況下。鑒于行業(yè)的弱周期性和高成長性，目前估值水平仍然處于投資區(qū)間，行業(yè)仍具有投資機會。建議關(guān)注具有業(yè)績彈性和題材驅(qū)動的公司。從業(yè)務(wù)擴張推動業(yè)績高成長、公司受益于國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃政策且具有相對估值優(yōu)勢和抗市場風險這三方面建立投資組合。

光大證券認為，國家財政正在加大投入發(fā)展低碳經(jīng)濟，而節(jié)能由于其良好的經(jīng)濟性，成為國家支持的首要技術(shù)路線。預(yù)計國家近期可能出臺針對地源水源熱泵、合同能源管理、高效電機等在內(nèi)的一系列節(jié)能產(chǎn)業(yè)扶持政策，切實推動建筑節(jié)能、工業(yè)節(jié)能以及輸配電節(jié)能市場。根據(jù)光大證券測算，未來3年國內(nèi)節(jié)能產(chǎn)業(yè)的收入規(guī)模將呈現(xiàn)40%以上的復(fù)合增長，相關(guān)上市公司值得關(guān)注。

節(jié)能環(huán)保6家族 風雨中凸顯價值

據(jù)《證券日報》市場研究中心分析，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)可以細分為六大家族：一是節(jié)能電力電子設(shè)備，包括置信電氣、東源電器、許繼電氣、華光股份、動力源、國電南自等；二是CDM概念，包括巨化股份、三愛富、天富熱電等；三是電廠脫硫，包括菲達環(huán)保、龍凈環(huán)保、凱迪電力、九龍電力、浙大網(wǎng)新、山大華特等；四是節(jié)能建材，包括雙良股份、煙臺萬華、北新建材、方大A等；五是水及固體垃圾處理、環(huán)保，包括合加資源、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、首創(chuàng)股份等；六是節(jié)能照明，包括江蘇陽光、佛山照明、浙江陽光、聯(lián)創(chuàng)光電、長電科技等。

中美第二輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話交鋒，最有可能受益的當是這六大家族中的“老大”。

具體來看，江蘇陽光（600220）有望成為國際新能源領(lǐng)域的核心龍頭。目前江蘇陽光已經(jīng)正式進軍太陽能新能源領(lǐng)域，并帶來了目前世界領(lǐng)先的光電轉(zhuǎn)換技術(shù)，前期公司合作組建了江蘇陽光太陽能電力有限公司，主要研究、生產(chǎn)新型高效納米光伏電池及組件，完全達產(chǎn)后，預(yù)計年銷售收入將達到30億元，成為我國最大的太陽能電池生產(chǎn)企業(yè)之一。公司投產(chǎn)的新型高效光伏電池具備絕對的領(lǐng)先優(yōu)勢，未來市場空間極為廣闊。浙大網(wǎng)新（600797）很早邁入了煙氣脫硫的環(huán)保節(jié)能項目，從累計脫硫裝機容量來看，公司約占9%的市場份額?？毓?00%的浙大網(wǎng)新機電工程有限公司，是目前國內(nèi)僅次于凱迪電力的煙氣脫硫總包商。預(yù)計2010年國內(nèi)脫硫設(shè)備市場的規(guī)模為300億元，這將給浙大網(wǎng)新帶來巨大的發(fā)展機遇。

CDM屬于典型的節(jié)能減排產(chǎn)業(yè)，作為CDM龍頭的巨化股份（600160），CDM項目將成為巨化股份凈利潤的主要來源之一，公司分別于2006年、2007年建成投產(chǎn)兩套CDM裝置，利用清潔發(fā)展機制主動減排二氧化碳，對公司應(yīng)用先進的氟化工環(huán)保治理技術(shù)支持氟化工可持續(xù)發(fā)展，以及有效提高公司業(yè)績等將產(chǎn)生積極的影響。在建筑節(jié)能工程方面，雙良股份（600481）生產(chǎn)的苯乙烯是目前主流建筑保溫材料發(fā)泡聚苯乙?。‥PS）生產(chǎn)原料；海螺型材（000619）生產(chǎn)的PVC異型材及UPVC塑鋼門窗，保溫性能、氣密性強，符合建筑環(huán)保節(jié)能要求，因此公司產(chǎn)品將受益國家節(jié)能環(huán)保政策；北新建材（000786）主要生產(chǎn)節(jié)能墻體材料，其是建材行業(yè)首家通過ISO14001環(huán)境管理體系認證和環(huán)境標志產(chǎn)品認證的“雙綠色之星”企業(yè)；煙臺萬華（600309）MDI產(chǎn)品在建筑節(jié)能領(lǐng)域的應(yīng)用，將是公司未來發(fā)展的潛力所在；耀皮玻璃（600819）能生產(chǎn)A綠超吸熱節(jié)能型玻璃。

此外，還有發(fā)展空間巨大的污水處理龍頭首創(chuàng)股份（600008）、創(chuàng)業(yè)環(huán)保（600874）、南海發(fā)展（600323）等，其中創(chuàng)業(yè)環(huán)保是國內(nèi)歷史最悠久、經(jīng)驗最豐富的污水處理公司，2009年合計污水處理能力達到363.5萬立方米/日，處理能力位居國內(nèi)前列。

齊翔騰達業(yè)績最優(yōu)

一季度EPS0.38元

一季度每股收益0.38元，是節(jié)能環(huán)保概念股中業(yè)績最優(yōu)秀的股票。

甲乙酮龍頭：公司專注于對石油加工副產(chǎn)品碳四進行深加工以轉(zhuǎn)化成高附加值精細化工產(chǎn)品業(yè)務(wù)，產(chǎn)品包括甲乙酮、MTBE、異丁烯、叔丁醇等；其中甲乙酮為公司主導產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于涂料、膠粘劑等眾多領(lǐng)域，設(shè)計產(chǎn)能10萬噸，09年產(chǎn)量12.04萬噸，國內(nèi)行業(yè)排名第一，市場占有率達41%，世界產(chǎn)能排名第五。公司生產(chǎn)的甲乙酮產(chǎn)品純度一直保持在99.9%以上，與國際知名公司的產(chǎn)品質(zhì)量相當。

技術(shù)革新：公司先后對甲乙酮裝置共進行120余項技術(shù)革新與改造，本部原設(shè)計能力2萬噸/年的生產(chǎn)裝置于07-09年實際產(chǎn)量分別達到了3.36萬噸、3.59萬噸、3.06萬噸；通過對分離系統(tǒng)的多項改造和優(yōu)化，減少了甲乙酮副產(chǎn)品的數(shù)量；此外，公司還與其他科研單位聯(lián)合開發(fā)了副產(chǎn)氫氣精制技術(shù)，并成功實現(xiàn)了工業(yè)化，將原來直接排放的氫氣回收利用。對叔丁醇裝臵共進行了20余項技術(shù)革新與改造，基本達到了污水零排放。

光大證券認為，我國甲乙酮主要消費在涂料和膠粘劑領(lǐng)域，同時在潤滑油脫蠟、磁帶、油墨、合成革以及其他化工領(lǐng)域的生產(chǎn)方面也有一定的消費。隨著我國經(jīng)濟持續(xù)高速增長和城市化進程逐步加快，拓寬了建筑、房地產(chǎn)、汽車、油墨、交通等行業(yè)的發(fā)展空間，加速推動了其上游涂料、膠粘劑、潤滑油脫蠟等行業(yè)對甲乙酮市場持續(xù)旺盛的需求，甲乙酮消費量過去連續(xù)3年以兩位數(shù)的速度增長，預(yù)測未來3年內(nèi)消費量仍將以15-20%的速度增加。

煙臺冰輪年內(nèi)最牛

今年以來股價大漲78.52%

今年以來股價累計大漲78.52%，是節(jié)能環(huán)保概念股中業(yè)績最牛的股票。

行業(yè)龍頭：公司主業(yè)屬工商制冷空調(diào)設(shè)備制造行業(yè)，是中國最大的自制螺桿制冷壓縮機、活塞式壓縮機及工業(yè)制冷成套設(shè)備的生產(chǎn)企業(yè)，山東省高新技術(shù)企業(yè)。技術(shù)力量雄厚、產(chǎn)品品種規(guī)格齊全、性能水平領(lǐng)先，并已完成了丙烯、丙烷、二甲醚等制冷系統(tǒng)的研發(fā)，完成了二氧化碳液化系統(tǒng)的研發(fā)應(yīng)用。

余熱利用：與韓國現(xiàn)代重工業(yè)株式會社共同出資設(shè)立煙臺現(xiàn)代冰輪重工有限公司(注冊資本為2280萬美元，公司占比45%)主要從事用于熱電聯(lián)產(chǎn)用循環(huán)流化床鍋爐（CFB）、燃氣-蒸汽聯(lián)合循環(huán)發(fā)電用余熱鍋爐（HRSG）的生產(chǎn)銷售，該鍋爐是一種高效潔凈燃燒鍋爐，具有節(jié)能和環(huán)保的特點，廣泛應(yīng)用于熱電聯(lián)產(chǎn)機組，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，市場前景良好。公司跟隨現(xiàn)代重工集團參與全球招標，并獲取科威特電廠4個多億電站余熱鍋爐訂單，這將為公司業(yè)務(wù)快速增長奠定堅實基礎(chǔ)。預(yù)計未來2-3年現(xiàn)代冰輪重工有望形成6-8億元余熱鍋爐產(chǎn)能，前景廣闊?，F(xiàn)代冰輪09年度實現(xiàn)凈利潤2957萬元，貢獻的投資收益1331萬元。

天相投顧認為，“低碳經(jīng)濟+消費升級+工業(yè)復(fù)蘇”助業(yè)績超預(yù)期大增，上調(diào)煙臺冰輪目標至36元。煙臺冰輪的產(chǎn)品符合了國家低碳經(jīng)濟、節(jié)能減排的發(fā)展方向、符合了國家拉動內(nèi)需促進人民消費升級的發(fā)展趨勢、又是工業(yè)企業(yè)經(jīng)營活動復(fù)蘇的切實受益者，并且公司業(yè)績剛步入新一輪的高速增長期，我們保守的給予公司2011年30倍的合理估值，對應(yīng)6-12個月目標價為36元，維持“買入”評級，公司是在“調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策背景下較好的投資標的之一，強烈建議投資者關(guān)注。

煙臺萬華 異氰酸酯進入旺季將提振股價

世界級異氰酸酯（MDI）龍頭：公司目前占有國內(nèi)MDI市場36%份額，共有煙臺和寧波兩套MDI裝置，合計總產(chǎn)能達50萬噸/年。預(yù)計2010年寧波裝置二期“24擴30”技改擴產(chǎn)完成后，公司MDI產(chǎn)能將達到78萬噸/年，將成為亞洲最大MDI生產(chǎn)廠商、世界第五的MDI供應(yīng)商。屆時寧波MDI生產(chǎn)基地將成目前全球單一生產(chǎn)基地規(guī)模最大、一體化程度最高、極具低成本競爭力的MDI生產(chǎn)基地。隨著國家《節(jié)約能源法》的頒布實施，將從政策層面給而聚合MDI在建筑保溫上的應(yīng)用帶來保障，“十一五”期間MDI需求預(yù)計將新增19.2萬噸/年。

自主創(chuàng)新+國際化：公司正利用獨有技術(shù)MDI光氣化技術(shù)致力于PC(聚碳酸酯)、HDI的技術(shù)研發(fā)。公司也是世界上首家實現(xiàn)MDI廢鹽水循環(huán)使用的MDI制造商，并已申請國家專利保護。公司于2006年入選由科技部等發(fā)布的首批創(chuàng)新型試點企業(yè)，榮獲2007年度國家科技進步一等獎。

節(jié)能建材：公司與建設(shè)部合作組織編寫了聚氨酯墻體保溫技術(shù)導則，并提出全面推進建筑節(jié)能計劃。公司開發(fā)成功低成本的改性MDI粘合劑技術(shù)，為低成本、大規(guī)模、產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)秸稈板奠定了基礎(chǔ)。

華融證券認為，煙臺萬華一季度業(yè)績低于預(yù)期，未來盈利仍然看好。由于全球經(jīng)濟的好轉(zhuǎn)以及國內(nèi)下游產(chǎn)品需求的穩(wěn)定增長，MDI市場已得到改善，產(chǎn)品價格也維持不斷上漲的態(tài)勢。煙臺萬華目前已經(jīng)滿負荷生產(chǎn)，開工率達90%以上，產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺，預(yù)計二季度業(yè)績?nèi)杂休^大上漲空間。華融證券預(yù)計公司2010-2011年EPS分別為0.97元和1.29元，維持公司“強烈推薦”的投資評級。

國泰君安認為，5月初NPU將開始檢修老20萬噸裝置40天，其他MDI供應(yīng)商也將陸續(xù)檢修，將減少市場供應(yīng)量，MDI旺季仍有一定漲價要求。預(yù)計寧波二期30萬噸MDI項目今年中期投產(chǎn)，三季度將處于試車期，四季度逐步提升負荷進入正常生產(chǎn)期，年內(nèi)有望貢獻產(chǎn)量10萬噸左右，2011年貢獻25萬噸產(chǎn)量。預(yù)計煙臺萬華2010年MDI銷售量將達到55萬噸，預(yù)測公司2010-2012年EPS至0.9元、1.21元、1.49元，考慮到公司增長的確定性及未來5年長期發(fā)展空間仍然很大，維持“增持”評級，未來12個月目標價30元。

第二篇：2014環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資分析

2014環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資分析

一、2013產(chǎn)業(yè)投資回顧

環(huán)保產(chǎn)業(yè)2013年表現(xiàn)亮眼，政策和社會關(guān)注是最大提升力

2013年是環(huán)保行業(yè)大發(fā)展的一年，8月份國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于加快發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的意見》確定了節(jié)能環(huán)保行業(yè)為國民經(jīng)濟支柱性產(chǎn)業(yè)的地位。11月中旬發(fā)布的三中全會《決定》進一步強調(diào)生態(tài)文明建設(shè)，顯示了新一屆政府班子對環(huán)保問題的空前重視。除了政策不斷加碼，過去一年以來，環(huán)境污染事件頻發(fā)，也推動了整個板塊的持續(xù)走強。

回顧2013年環(huán)保板塊整體市場表現(xiàn)，截至年底，環(huán)保板塊相對年初累計上漲了約30%，而同期上證綜指和滬深300分別小幅下跌。對比之下，環(huán)保板塊獲得的大幅超額收益令人驚艷。在過去一年，得到政策加碼和輿論推動的雙重因素作用的大氣治理領(lǐng)域顯得格外亮眼。龍凈環(huán)保、三維絲、國電清新等龍頭企業(yè)吸引了投資者的廣泛關(guān)注，股價皆實現(xiàn)了翻倍增長。行業(yè)整體呈現(xiàn)了高度景氣的態(tài)勢。

值得注意的是，在過去一年環(huán)保板塊的增長也出現(xiàn)了一些相對表現(xiàn)平淡的時期。主要集中在3~4月、8月和10月末。行情平淡的原因在于這些時期都是上市公司季報發(fā)布的時期。在市場較高的期待之下，一些企業(yè)的業(yè)績達不到預(yù)期，導致了股價的調(diào)整和波動。不過總體來看，投資者的信心并未受太大影響，環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資市場依然保持較高活力。

二、2014環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資預(yù)測

政策催化與并購潮是投資機遇，風險在于預(yù)期過高

投資界對環(huán)保產(chǎn)業(yè)在未來一年的發(fā)展的預(yù)期總體樂觀。行業(yè)總體處于上升階段，過去一年的高增長將在未來延續(xù)甚至進一步加強。政策將依然是行業(yè)發(fā)展的主要推動力。未來各項環(huán)境規(guī)劃和監(jiān)管法規(guī)的落實將極大地促進環(huán)保投資額度增長和環(huán)境污染防治需求的釋放。GDP考核取消而環(huán)境績效以相當權(quán)重納入績效考核也將以由上至下的壓力加強政府部門，尤其是地方主管部門對環(huán)境工作的重

視程度。此外，在國家整體進行市場化大改革的背景下，環(huán)境稅和碳交易則將加快環(huán)保事業(yè)的市場化進程，擴大環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場的總體容量。

在環(huán)保產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，總體行情的另一個重要影響因素是2014年很有可能出現(xiàn)的并購潮。大規(guī)模的并購一方面將使產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大規(guī)模的資源整合，可使產(chǎn)業(yè)集中度提升，資源利用的效率也將隨之上升。另一方面，并購事件的發(fā)生也有助于環(huán)保上市公司股價的直接拉升，投資機遇隨之催生。

2014年，與環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資機遇并存的還有一定的風險因素。主要在于政策的力度和投資的額度低于預(yù)期以及行業(yè)競爭的加劇。事實上，投資者對環(huán)保上市公司估值偏高，在一定程度上已是研究機構(gòu)的共識。環(huán)保行業(yè)是否能夠以自身的增長提速促使估值逐步合理，在未來一年值得關(guān)注。

水、氣、固廢領(lǐng)域皆有投資點

作為環(huán)保產(chǎn)業(yè)權(quán)重最高的水污染防治行業(yè)，在未來一年還將是重要的投資方向。市政給排水和工業(yè)污水處理兩個領(lǐng)域還將保持著穩(wěn)定的增長。其推動力來自提標改造和持續(xù)增長的污水處理需求，特別是來自于中小城鎮(zhèn)的市政污水處理市場需求。此外，生活飲用水衛(wèi)生標準、污水排放標準等水質(zhì)標準的提升趨勢，還將長期有助于推動膜技術(shù)的進一步的推廣和應(yīng)用。

對于大氣污染治理領(lǐng)域，投資界最具共識的是，由于十二五規(guī)劃任務(wù)的迫切以及補貼政策的增強將極大的促使脫硝行業(yè)繁榮發(fā)展。根據(jù)《國家環(huán)境保護“十二五”規(guī)劃》，2014年中旬將完成脫硝改造任務(wù)。但目前剩余尚未改造裝機容量總數(shù)較大，未來2年將是脫硝改造的高峰期。另外，隨著脫硫脫硝除塵的補貼電價落實，火電廠尾氣脫硫脫銷煙塵綜合治理將是未來趨勢，第三方運營將逐漸興起。另外，在脫硝產(chǎn)業(yè)鏈上，我國主要脫硝技術(shù)SCR技術(shù)的相關(guān)催化劑行業(yè)也將隨之高速增長。

至于固體廢棄物處理處置行業(yè)，投資的重點主要集中在市政垃圾焚燒和餐廚垃圾處理。未來垃圾處理納入考核體系將有助于投資額度的增加，訂單需求將持續(xù)釋放。餐廚垃圾方面，該新興的細分領(lǐng)域近期關(guān)注度頗高，已有若干先行者積累了項目經(jīng)驗，并作了模式和盈利機制的創(chuàng)新。隨著投資熱情的發(fā)酵和市場的發(fā)展，廣闊的市場空間將進一步釋放。

龍頭企業(yè)最具投資價值

在行業(yè)主要由政策法規(guī)和社會關(guān)注作為主要推動力的背景之下，龍頭企業(yè)將憑借獲取訂單能力，資金實力、融資能力、技術(shù)實力等方面的優(yōu)勢，擁有更大的發(fā)展機遇和業(yè)績保障。正因如此，對于環(huán)保產(chǎn)業(yè)未來一年發(fā)展，資本界也對熱點領(lǐng)域的龍頭企業(yè)最為青睞。

瀚藍環(huán)境、碧水源、津膜科技、桑德環(huán)境、萬邦達是水處理領(lǐng)域的重點企業(yè)，這些企業(yè)將顯著受惠于更加嚴格的水質(zhì)標準和穩(wěn)定增長的水污染防治需求。

大氣領(lǐng)域，中電遠達、龍凈環(huán)保將倚靠多年耕耘形成的深厚的行業(yè)積淀，在細分領(lǐng)域整體的高增長預(yù)期下成為投資重點。

在固體廢物處理方面，桑德環(huán)境和東江環(huán)保也將憑借一系列較為成功的并購所形成的企業(yè)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)，保持較高的增長和活力。

此外，隨著環(huán)保監(jiān)測系統(tǒng)和物聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)以及對環(huán)保數(shù)據(jù)的需求增長，環(huán)境監(jiān)測行業(yè)的龍頭企業(yè)雪迪龍和先河環(huán)保也具有較高的投資價值。

三、總結(jié)

總之，環(huán)保行業(yè)的2014還將是“強于大市”的一年。行業(yè)整體的投入持續(xù)加大將帶來業(yè)績釋放，預(yù)計14年板塊偏高的估值或?qū)⒒芈渲粮鼮楹侠淼乃?。投資應(yīng)重點關(guān)注在政策、業(yè)績、并購三重因素推動下的趨勢性投資機會，綜合考慮業(yè)績成長確定性、制度改革及政策出臺關(guān)聯(lián)度、并購整合預(yù)期、以及現(xiàn)有估值水平等多方面因素。水、氣、固廢和環(huán)境監(jiān)測領(lǐng)域?qū)⒏骶咄顿Y重點。各細分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)也將憑借各自的優(yōu)勢成為更加理想的投資對象。

第三篇：重慶市能源投資集團公司

重慶市能源投資集團公司“十一五”發(fā)展基本情況

重慶市能源投資集團公司

一、能源集團基本情況

重慶市能源投資集團公司（簡稱能源集團）是由重慶市建設(shè)投資公司、重慶煤炭（集團）有限責任公司、重慶燃氣集團公司三家公司強強整合形成的大型能源投資和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)，是重慶市政府實施能源戰(zhàn)略的重要載體。經(jīng)過重組整合后的快速發(fā)展，能源集團2009年末注冊資本達到60億元，資產(chǎn)總額341億元，凈資產(chǎn)142億元，資產(chǎn)負債率58.36%，擁有全資子公司、控股子公司25個，擁有員工7萬余人。

能源集團現(xiàn)有37對礦井，2009年原煤核定生產(chǎn)能力1561萬噸/年，實際產(chǎn)煤1291萬噸，占全市原煤產(chǎn)量約三分之一；參股、控股建成電力裝機容量752萬千瓦，占全市電力投資總裝機容量的68%，控股電廠（站）年發(fā)電量35億千瓦時；燃氣供應(yīng)量17.93億立方米，供應(yīng)范圍覆蓋20多個區(qū)縣和3個經(jīng)濟開發(fā)區(qū),涉及200多萬戶居民、900戶工業(yè)及商業(yè)、集體、鍋爐、燃氣空調(diào)和CNG加氣站約45000戶，民用氣用戶占全市總用戶的87%；水泥、炸藥、雷管、石粉生產(chǎn)量分別為77.6萬噸、4.21萬噸、8229萬發(fā)、79萬噸；全年實現(xiàn)營業(yè)收入130億元，完成投資48.2億元，利潤總額3.5億元。集團公司成功跨入重慶“百億集團”、重慶“50強企業(yè)”、全國“500強企業(yè)”的行列，贏得了重慶市“國企貢獻獎”、全國“五一勞動獎狀”等榮譽稱號。

二、能源集團“十一五”發(fā)展情況

能源集團整合以后，基本形成了煤、電、氣、非能源四大板塊齊頭并進的產(chǎn)業(yè)格局。

一、煤炭板塊

截止2009年底，重慶能源集團煤炭產(chǎn)業(yè)“南下、北上、西進”戰(zhàn)略布局基本形成。鞏固重慶本部，形成了1600萬噸/年煤炭規(guī)模；“南下”黔北，爭取到約4億噸動力煤資源；“北上”新疆哈密，已經(jīng)獲得20億噸優(yōu)質(zhì)動力煤資源；“西進”云南，獲得了近1億噸優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源和3.6億噸動力煤資源的控股開發(fā)權(quán)。

（一）市內(nèi)開發(fā)布局基本完成1、規(guī)劃的新井全面開工建設(shè)。相繼開工建設(shè)了張獅壩煤礦、興隆煤礦、鹽井一礦、鹽井二礦、梨園壩煤礦、小魚沱煤礦、豐盛一礦七對礦井?？傇O(shè)計規(guī)模380萬噸/年，總投資50.24億元，目前張獅壩煤礦已建成投產(chǎn)，其余6個礦將于2010至2013年相繼建成投產(chǎn)。

2、18對生產(chǎn)礦井技改項目開工建設(shè)。增加規(guī)模568萬噸/年，總投資約32.98億元，將于2010至2013年相繼建成投產(chǎn)。

3、集團優(yōu)勢擴張基本完成。按照市政府的要求，重慶能源集團積極整合、收購地方煤礦，繼中梁山公司2005年收購田家、福田、邵新3個地方國有煤礦后，永榮公司2007年成功整合接管了石柱縣茶園和趕家橋2個煤礦，中梁山公司2007年收購整合了順輝、郁江、蘆塘、桑柘4個煤礦，2008年底中梁山公司又成功收購了武隆縣沙子沱和天寶煤礦。到2008年底，集團在市內(nèi)的收購整合工作基本結(jié)束，前后歷時三

載，共收購整合了全市11個小煤礦，新增煤炭資源約7000萬噸，新增生產(chǎn)能力140萬噸，通過技改擴能生產(chǎn)能力可以達到280萬噸。

（二）市外資源開發(fā)取得歷史性突破

按照集團公司的對外戰(zhàn)略，實施了“南下、西進、北上”跑馬圈地步伐。搶占市外煤炭資源的力度和效果，前所未有。

1、“南下”戰(zhàn)略基本定型。南桐礦業(yè)公司先后獲得貴州木孔煤礦、廟林新莊煤礦、柿花田煤礦、吉源和官倉兩對煤礦控股開發(fā)權(quán)，使集團在貴州控股開發(fā)的煤炭資源量達到4億噸。松藻控股的恒宇公司成功收購梨園壩井田習水縣境內(nèi)5個小礦，獲得了近千萬噸的煤炭資源量，為梨園壩井田貴州境內(nèi)資源的順利開發(fā)奠定了基礎(chǔ)。

2、“西進”戰(zhàn)略初步形成。永榮公司與攀鋼集團合作，成功進入云南，獲得了近1億噸優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源和3.6億噸動力煤資源的控股開發(fā)權(quán)。

3、“北上”戰(zhàn)略拉開了帷幕并取得了歷史性突破。2008年下半年以來，在市領(lǐng)導的關(guān)心和支持下，集團利用國家規(guī)劃新疆吐哈煤田“西煤東運”的良好契機，圈占資源，目前已成功進入新疆哈密地區(qū)并完成了資源詳查工作

（三）煤炭規(guī)模

經(jīng)過幾年的開發(fā)和建設(shè)，集團公司現(xiàn)煤炭總規(guī)模已達2171萬噸/年。其中，市內(nèi)1886萬噸/年（含新井在建規(guī)模325萬噸/年），市外285萬噸/年（貴州5個礦在建新井規(guī)模240萬噸/年、云南納佐煤礦在建新井規(guī)模45萬噸/年）。

二、電力板塊

截止2009年底，重慶市能源集團公司所屬全資、控股或參股已建成的電源項目有13個（不含自備電廠10個，共計18萬千瓦），其中火電廠8個：即九龍電力公司、華能珞璜電廠（一、二、三期）、合川雙槐電廠、白鶴電廠、萬盛電廠、安穩(wěn)電廠、建榮電廠、建新電廠；水電站6個：即江口電站、彭水電站、巴山電站、酉酬電站、豐都發(fā)電有限公司、建忠公司?？傃b機752萬千瓦，總投資367億元，占全市電力總裝機的68%，較2005年的48%，提高20個百分點。

三、燃氣板塊

（一）發(fā)展規(guī)模

2007年完成涪陵、開縣天然氣公司收購。2008年完成雙橋、忠縣天然氣公司收購；完成城口縣新型燃氣公司天然氣項目資產(chǎn)和綦江天然氣公司3.6％股權(quán)收購。2009年，掛牌成立了重慶合川燃氣有限責任公司，收購江津地區(qū)江順儲運公司和四維集團兩處天然氣資產(chǎn)；與巫溪縣政府簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，進入了巫溪天然氣市場。供氣區(qū)域覆蓋重慶市22個行政區(qū)縣和1個國家級經(jīng)濟開發(fā)區(qū)。2009年實現(xiàn)收入29億元，供氣17.93億m3，供氣戶數(shù)243萬戶，新安裝天然氣23萬戶。

（二）煤層氣開發(fā)

資源情況集團公司煤層氣可抽量453.7億m3，其中：南桐公司37.1億m3、天府公司68.6億m3、松藻公司308.1億m3、永榮公司26.7億m3、中梁山公司13.2億m3。

抽采利用情況2009年實際抽采煤層氣3.97億m3，利用煤層氣2.76億m3，利用率為70%。

四、非能源板塊

已形成建筑建材、房地產(chǎn)、民爆、物流、機制、醫(yī)療等產(chǎn)業(yè)格局。

第四篇：戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)下 環(huán)保能源新材料顯現(xiàn)投資機會

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)下 環(huán)保能源新材料顯現(xiàn)投資機會

5月24日至25日,世界的目光再一次聚焦到北京,中美雙方就第二輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話將隆重舉行。

在節(jié)能環(huán)保、清潔能源及新材料領(lǐng)域,美國有技術(shù),中國有市場,優(yōu)勢互補非常明顯,中美最有可能獲得突破性合作,是受益中美第二輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話最為清晰的三大產(chǎn)業(yè)?！蹲C券日報》市場研究中心對這三大產(chǎn)業(yè)上市公司仔細分析,從中挖掘弱市中的“生機”。

優(yōu)勢互補

節(jié)能環(huán)保技術(shù)合作迎突破

中美好像“海上航行的兩艘巨輪”――美國財政部原中美戰(zhàn)略經(jīng)濟對話執(zhí)行秘書長史泰婭如此比喻:“巨輪相向行駛時需要了解對方的航向?！敝忻缿?zhàn)略與經(jīng)濟對話就給中美兩國提供了這樣的機制。更值得注意的是,參與中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話的兩國政府團隊規(guī)模龐大,在當代國際關(guān)系中沒有先例。

放下此輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話對當前國際形勢和中美關(guān)系的重要意義不談,單就中國證券市場來說也具有實質(zhì)性的影響。中美雙方在節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的合作,有可能突破。本周四,正在中國進行訪問的美國商務(wù)部部長駱家輝相繼同中國國家能源局局長張國寶和商務(wù)部副部長馬秀紅進行了會談,推銷節(jié)能環(huán)保是駱家輝此次訪華的重要目標,由其率領(lǐng)的24家美國企業(yè)代表團,涵蓋了清潔能源、能效及電力儲存、傳輸和分配等領(lǐng)域。顯然,能源和清潔能源領(lǐng)域成為中美攜手應(yīng)對挑戰(zhàn)的新亮點,是中美經(jīng)貿(mào)合作的重要組成部分。

新華社此前報道,美方可能會允許向中國出售用于風力渦輪機等設(shè)備的先進技術(shù)及此類設(shè)備的操作軟件等。美國政府認為可通過清潔能源領(lǐng)域解決兩國之間巨大的貿(mào)易失衡。去年駱家輝就曾敦促中國允許更多美國公司進入中國的這一領(lǐng)域。他表示中國雄心勃勃的風能計劃,以及節(jié)能減排的國家政策,為研發(fā)相關(guān)技術(shù)的美國公司造就了一個潛在市場。種種跡象表明,節(jié)能環(huán)?；虺蔀槊绹鴮χ袊隹谙冗M技術(shù)的突破口,在這個領(lǐng)域,美國有技術(shù),中國有市場,優(yōu)勢互補非常明顯。

有業(yè)內(nèi)分析人士表示,對中國來說,與美國在能源及環(huán)保問題上進行合作,很有必要。應(yīng)該說,美國在促進清潔能源發(fā)展和加強能源安全領(lǐng)域的全球努力中處于領(lǐng)先地位。而雙方的合作,將有助于提高兩國經(jīng)濟的能源效率,使兩國的能源供應(yīng)多樣化,能夠有效推進清潔能源技術(shù),保護和節(jié)省兩國的自然資源。

緊抓時機

券商“熱薦”節(jié)能環(huán)保

節(jié)能環(huán)保是可以長期看好的朝陽行業(yè),經(jīng)驗表明,節(jié)能環(huán)保投入除了可以降低污染、節(jié)約能源,更重要的是高科技節(jié)能環(huán)保技術(shù)設(shè)備的應(yīng)用可以提高企業(yè)的生產(chǎn)效率,帶來更多利潤,這意味著節(jié)能環(huán)保不再是單純的投入,而是形成了可觀的環(huán)保效益。中美第二輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話交鋒,更為節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶來動力和機會,各大券商研究報告也紛紛“熱薦”節(jié)能環(huán)保。

銀河證券對節(jié)能環(huán)保行業(yè)給予“推薦”評級。在宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)回升和環(huán)保政策投資日趨加大的背景下,雖然整體估值水平相對較高,但在行業(yè)因素、市場因素和事件因素沒有發(fā)生重大變化的情況下。鑒于行業(yè)的弱周期性和高成長性,目前估值水平仍然處于投資區(qū)間,行業(yè)仍具有投資機會。建議關(guān)注具有業(yè)績彈性和題材驅(qū)動的公司。從業(yè)務(wù)擴張推動業(yè)績高成長、公司受益于國家環(huán)保產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃政策且具有相對估值優(yōu)勢和抗市場風險這三方面建立投資組合。

光大證券認為,國家財政正在加大投入發(fā)展低碳經(jīng)濟,而節(jié)能由于其良好的經(jīng)濟性,成為國家支持的首要技術(shù)路線。預(yù)計國家近期可能出臺針對地源水源熱泵、合同能源管理、高效電機等在內(nèi)的一系列節(jié)能產(chǎn)業(yè)扶持政策,切實推動建筑節(jié)能、工業(yè)節(jié)能以及輸配電節(jié)能市場。根據(jù)光大證券測算,未來3年國內(nèi)節(jié)能產(chǎn)業(yè)的收入規(guī)模將呈現(xiàn)40%以上的復(fù)合增長,相關(guān)上市公司值得關(guān)注。

節(jié)能環(huán)保6家族 風雨中凸顯價值

據(jù)《證券日報》市場研究中心分析,節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)可以細分為六大家族:一是節(jié)能電力電子設(shè)備,包括置信電氣、東源電器、許繼電氣、華光股份、動力源、國電南自等;二是CDM概念,包括巨化股份、三愛富、天富熱電等;三是電廠脫硫,包括菲達環(huán)保、龍凈環(huán)保、凱迪電力、九龍電力、浙大網(wǎng)新、山大華特等;四是節(jié)能建材,包括雙良股份、煙臺萬華、北新建材、方大A等;五是水及固體垃圾處理、環(huán)保,包括合加資源、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、首創(chuàng)股份等;六是節(jié)能照明,包括江蘇陽光、佛山照明、浙江陽光、聯(lián)創(chuàng)光電、長電科技等。

中美第二輪戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話交鋒,最有可能受益的當是這六大家族中的“老大”。

具體來看,江蘇陽光（600220）有望成為國際新能源領(lǐng)域的核心龍頭。目前江蘇陽光已經(jīng)正式進軍太陽能新能源領(lǐng)域,并帶來了目前世界領(lǐng)先的光電轉(zhuǎn)換技術(shù),前期公司合作組建了江蘇陽光太陽能電力有限公司,主要研究、生產(chǎn)新型高效納米光伏電池及組件,完全達產(chǎn)后,預(yù)計年銷售收入將達到30億元,成為我國最大的太陽能電池生產(chǎn)企業(yè)之一。公司投產(chǎn)的新型高效光伏電池具備絕對的領(lǐng)先優(yōu)勢,未來市場空間極為廣闊。浙大網(wǎng)新（600797）很早邁入了煙氣脫硫的環(huán)保節(jié)能項目,從累計脫硫裝機容量來看,公司約占9%的市場份額?？毓?00%的浙大網(wǎng)新機電工程有限公司,是目前國內(nèi)僅次于凱迪電力的煙氣脫硫總包商。預(yù)計2010年國內(nèi)脫硫設(shè)備市場的規(guī)模為300億元,這將給浙大網(wǎng)新帶來巨大的發(fā)展機遇。

CDM屬于典型的節(jié)能減排產(chǎn)業(yè),作為CDM龍頭的巨化股份（600160）,CDM項目將成為巨化股份凈利潤的主要來源之一,公司分別于2006年、2007年建成投產(chǎn)兩套CDM裝置,利用清潔發(fā)展機制主動減排二氧化碳,對公司應(yīng)用先進的氟化工環(huán)保治理技術(shù)支持氟化工可持續(xù)發(fā)展,以及有效提高公司業(yè)績等將產(chǎn)生積極的影響。在建筑節(jié)能工程方面,雙良股份（600481）生產(chǎn)的苯乙烯是目前主流建筑保溫材料發(fā)泡聚苯乙?。‥PS）生產(chǎn)原料;海螺型材（000619）生產(chǎn)的PVC異型材及UPVC塑鋼門窗,保溫性能、氣密性強,符合建筑環(huán)保節(jié)能要求,因此公司產(chǎn)品將受益國家節(jié)能環(huán)保政策;北新建材（000786）主要生產(chǎn)節(jié)能墻體材料,其是建材行業(yè)首家通過ISO14001環(huán)境管理體系認證和環(huán)境標志產(chǎn)品認證的“雙綠色之星”企業(yè);煙臺萬華（600309）MDI產(chǎn)品在建筑節(jié)能領(lǐng)域的應(yīng)用,將是公司未來發(fā)展的潛力所在;耀皮玻璃（600819）能生產(chǎn)A綠超吸熱節(jié)能型玻璃。

此外,還有發(fā)展空間巨大的污水處理龍頭首創(chuàng)股份（600008）、創(chuàng)業(yè)環(huán)保（600874）、南海發(fā)展（600323）等,其中創(chuàng)業(yè)環(huán)保是國內(nèi)歷史最悠久、經(jīng)驗最豐富的污水處理公司,2009年合計污水處理能力達到363.5萬立方米/日,處理能力位居國內(nèi)前列。第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話下周一將在北京舉行。相對于去年的第一輪對話,今年美國派出了更為強大的陣容。在對話舉行前夕,美國商務(wù)部長駱家輝專程率貿(mào)易代表團來華“打前站”,并在此前傳遞出放寬對華高科技產(chǎn)品出口的限制的消息。

駱家輝表示,美國政府已注意到能源是價值6萬億美元的巨大市場,而清潔能源是其中增長最快的部分。對于備受關(guān)注的美國對華高科技出口問題,駱家輝出訪之前表示,“美國正在重新檢討對華高科技產(chǎn)品出口管制政策,未來數(shù)月可能會有更多相關(guān)消息宣布?！?/p>

借助中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話的契機,加上國家對節(jié)能與環(huán)保政策支持,清潔能源類上市公司在未來一段時間內(nèi)將備受市場關(guān)注,有望迎來快速發(fā)展的全新階段。

風電行業(yè)投資價值凸顯

估值概況:自4月16日A股市場調(diào)整以來,風電行業(yè)類個股流通股加權(quán)平均下跌13.26%,整體動態(tài)市盈率（TTM整體法）為23.01倍,較市場處于1664點前期大底21.10倍僅高9.05%,低于2009年3月3日該行業(yè)53.62倍的市盈率57.09%,目前估值相對較低,具有投資價值。

根據(jù)可比分析有5只風電類個股當前市盈率低于1664點水平,這5只個股分別為:粵電力A（000539）、國電電力（600795）、廣州控股（600098）、申能股份（600642）、特變電工（600089）,其中,粵電力下降幅度最高,降幅達99.13%,由1664點附近的1382.66倍下降至目前的12.1倍,另外的四家公司也分別下降了56.04%、42.12%、13.49%和2.96%,市盈率分別為23.42倍、14.41倍、14.73倍和20.05倍。

行業(yè)分析:2009年全球新增風電裝機容量達38.3吉瓦(增長41.3%),其中中國新增13.8吉瓦,占全球總量的36%。中國已超過美國成為全球新增風電裝機容量規(guī)模最大的國家。中國的累計風電裝機容量已達到25.8吉瓦,超越德國成為全球第二。2005-09年間,中國的風電裝機容量年均復(fù)合增速達到101%。我們預(yù)計,未來十年中,只要中國政府出臺積極的新能源發(fā)展規(guī)劃并高度重視目前新能源發(fā)電在整個電力系統(tǒng)中占比較低的情況,中國的新增風電裝機容量就將繼續(xù)保持高速增長。

然而,由于基數(shù)效應(yīng)以及上網(wǎng)問題的限制,增速將較為適度預(yù)計2010年和2011年的新增風電裝機容量分別為13吉瓦和15吉瓦,累計風電裝機容量將分別增長50%和39%。

2010年,國有企業(yè)開始大量購買海上風力資源項目(總額達近1,000億人民幣,風電場規(guī)模達200-300兆瓦)。我國有超過1,800公里的海岸線適合發(fā)展風電,根據(jù)對10米高度的900多個海上測量站得出的數(shù)據(jù)進行的氣象學研究,我國的可開發(fā)風電資源總量達750吉瓦。由于較高的輸電和設(shè)備安裝成本(占總成本的49%;機械設(shè)備成本占21%;海上電纜和變壓器占16%),海上風電項目的成本是一般風電項目的2.5倍左右。我國的第一個海上風電項目――102兆瓦的上海東海項目(34組3兆瓦渦輪)已經(jīng)上網(wǎng),估計利用率在2,600小時以上。

國家能源局最近要求遼寧、河北、天津、上海、山東、江蘇、浙江、福建、廣東、廣西和海南等省市的地方政府盡快遞交風電特許權(quán)項目招標。我們認為,風電運營商、設(shè)備制造商及總承包(EPC)企業(yè)都將參與此次首輪招標,項目總規(guī)?？赡苓_到4*(200-300兆瓦)。此次招標項目的定價將為以后更大規(guī)模的項目招標定下基準。

2010年3月,國家能源局已選擇江蘇省大豐、射陽、東臺和濱海四地的風電場進行特許權(quán)招標。舉例來說,大豐縣的3塊風電場已獲得國家發(fā)改委的審批,并分別由中國電力投資集團、龍源電力和華電國際獲得,大唐國際、廣東核電和華潤電力等國有企業(yè)還在爭搶其余的11塊風電場。

雖然海上風電項目的發(fā)電量較大,但成本也較高,因此根據(jù)我們的測算,上網(wǎng)電價要達到0.9-1.2元/千瓦時才能帶來合理回報。同時,海上風電項目的建設(shè)周期也比陸地風電項目要長的多(海上項目:20個月;陸地項目:8-9個月)。未來2-3年內(nèi),海上項目不會有很強的盈利能力,但該領(lǐng)域的投資無疑將逐步增加。

操作策略:長城證券表示,2007年我國制訂的風電中長期發(fā)展目標是“2020年達到3000萬千瓦”,隨后目標值不斷被調(diào)高,2009年底風電裝機容量已經(jīng)突破2000萬千瓦,3000萬千瓦的目標可能今年就能夠?qū)崿F(xiàn)。此次,對陸上風電普查的結(jié)果,大幅超預(yù)期,如果調(diào)查結(jié)果最終形成風電建設(shè)規(guī)劃指導的話,風電發(fā)展將會迎來“第二春”。個股方面,中銀國際最新研究報告稍,首選買入的是龍源電力與中國風電,其中,龍源電力是優(yōu)勢明顯的領(lǐng)導者,具有規(guī)模和經(jīng)營效率上的優(yōu)勢;中國風電綜合性風電投資企業(yè),通過快速轉(zhuǎn)讓風電場來支撐其設(shè)計采購與施工管理總承包（EPCM）的業(yè)務(wù)模式,并保持輕資產(chǎn)模式,值得關(guān)注。

核電將成

新能源領(lǐng)域領(lǐng)跑者

估值概況:自4月16日A股市場調(diào)整以來,核電行業(yè)類個股流通股加權(quán)平均下跌19.30%,整體動態(tài)市盈率（TTM整體法）為23.81倍,較市場處于1664點前期大底12.54倍高89.87%,低于2009年3月3日市場處于2000點附近時該行業(yè)32.13倍的市盈率25.89%,目前估值相對適中。

根據(jù)可比分析有4只核電類個股當前市盈率低于1664點水平,分別是:嘉寶集團（600622）、閩東電力（000993）、陸家嘴（600663）、申能股份（600642）,市盈率分別為:11.17倍、27.31倍、17.01倍和14.72倍,較1664點水平分別下降:62.68%、29.25%、12.77%和13.49%。

行業(yè)分析:低碳經(jīng)濟觸發(fā)核電投資機會。由于光伏、風電都受到電網(wǎng)調(diào)峰瓶頸的限制,這也使得核電成為新能源領(lǐng)域的重頭。而從我國目前的電源結(jié)構(gòu)看,煤電的比例長期在75%左右,核電僅占1.9%,與全球核電占總發(fā)電量17%的比例相去甚遠。為了實現(xiàn)到2020年非化石能源占一次能源消費的比重達到15%的目標,大力發(fā)展核電成為必然的選擇。中國核電發(fā)展目標將大幅上調(diào)。按照2020年核電裝機容量占全國電力總裝機容量5%的目標,預(yù)計需要核電裝機8000萬千瓦。比“2005-2020年核電中長期發(fā)展規(guī)劃”制定的目標提高一倍。今年在建的核島將達到30個,中國成為世界上在建核電項目最多的國家。

未來10年核電建設(shè)的投資規(guī)模將達到1萬億。未來十年新增核電裝機7000萬千瓦,按1.5萬元/千瓦的造價計算,核電建設(shè)投資將高達1萬億,其中,用于設(shè)備和燃料采購的投資占到50%,相關(guān)設(shè)備和材料制造商將分享巨大的核電蛋糕。預(yù)計2020年核島、常規(guī)島、輔助設(shè)備的國產(chǎn)化程度分別達70%,80%,90%,相應(yīng)的市場份額分別為1700億元、1200億元、1100億元。

核電設(shè)備的國產(chǎn)化,以示范工程為依托,通過技術(shù)引進、消化吸收,逐步提高核電設(shè)備的國產(chǎn)化率。核電設(shè)備國產(chǎn)化的主攻方向包括:核島主設(shè)備設(shè)計制造、鑄鍛件和型材等原材料、核級泵、閥、電器、儀控系統(tǒng)的設(shè)計與制造。

投資策略:東興證券表示,把握核電設(shè)備國產(chǎn)化的重點領(lǐng)域。重點推薦在核島、常規(guī)島主設(shè)備領(lǐng)域優(yōu)勢突出的東方電氣;關(guān)注國內(nèi)唯一具備反應(yīng)堆堆內(nèi)構(gòu)件吊籃筒體制造能力的海陸重工;推薦具備百萬千瓦級核電空調(diào)制造能力的哈空調(diào)以及在核極泵市場承接了大量訂單的湘電股份。

光伏發(fā)電業(yè)

電價進入“1元時代”

估值概況:自4月16日A股市場調(diào)整以來,光伏發(fā)電行業(yè)類個股流通股加權(quán)平均下跌14.91%,整體動態(tài)市盈率（TTM整體法）為35.89倍,較市場處于1664點前期大底27.14倍高32.24%,低于2009年3月3日市場處于2000點附近時該行業(yè)47.93倍的市盈率25.12%,目前估值相對適中。

根據(jù)可比分析有2只光伏發(fā)電類個股當前市盈率低于1664點水平,分別是:分別是航天機電與特變電工,市盈率分別為:63.10倍和20.05倍,較1664點水平分別下降:26.59%和2.96%。

光伏需求遭大幅修正,量升價穩(wěn)迎來豐收年。4月權(quán)威調(diào)研機構(gòu)iSuppli大幅上調(diào)2010年新增光伏裝機量至13.6GW,較原先8.3GW的預(yù)測值增長92.9%。德國下調(diào)補貼前的搶裝行情以及明年初其他國家下調(diào)FIT的可能是導致光伏預(yù)期需求大幅向上修正的主要原因。超預(yù)期的光伏裝機需求將使得光伏電池廠商面臨量升價穩(wěn)的良好市場環(huán)境,今年將是一個大豐收年。另外多晶硅在市場需求偏緊的情況下,價格有望維穩(wěn),全年價格仍然在50-60美元間波動,國內(nèi)多晶硅廠商仍然多在盈虧平衡點徘徊。

強勁需求刺激下,光伏廠商紛紛擴產(chǎn)。金融危機后,信貸環(huán)境的寬松、經(jīng)濟基本面的好轉(zhuǎn)以及更多國家加入鼓勵光伏發(fā)展的行列,促使光產(chǎn)業(yè)重新進入快車道。需求的強勁復(fù)蘇使得各大廠商紛紛擴產(chǎn),預(yù)計產(chǎn)能將在11-12年集中釋放,屆時若沒有新的市場大規(guī)模啟動,供需壓力將較大。

第二輪光伏并網(wǎng)招標工作醞釀中,光伏電價將真正進入“1元時代”4月下旬,國家能源局主導的第二輪光伏并網(wǎng)電站招標工作,正在做最后的醞釀,第二論招標的光伏電站項目裝機量將遠高于2009年招標的第一批敦煌項目,此前國家發(fā)改委已經(jīng)要求內(nèi)蒙古、陜西等省份上報了光伏電站的項目。一位參與招標準備工作的專家透露,此次招標方案不再限定技術(shù)種類,這意味著價格更低廉的非晶硅薄膜電池技術(shù)也可參與競爭,光伏電價將真正進入“1元時代”。

發(fā)改委調(diào)高太陽能上網(wǎng)電價至1.15元（含稅）,發(fā)改委在網(wǎng)站上公布寧夏太陽山等四個太陽能光伏電站臨時上網(wǎng)電價的批復(fù),核定寧夏發(fā)電集團太陽山光伏電站一期、寧夏中節(jié)能太陽山光伏電站一期、華電寧夏寧東光伏電站、寧夏中節(jié)能石嘴山光伏電站一期發(fā)電項目臨時上網(wǎng)電價為每千瓦時1.15元（含稅）。這意味著短期內(nèi)國內(nèi)不可能出臺統(tǒng)一的上網(wǎng)電價,更可能的將是各地按照實際情況制定不同的上網(wǎng)電站,以促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

投資策略:莫尼塔投資表示,受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和低碳環(huán)保發(fā)展思路的影響,在十二五規(guī)劃的背景下,新能源板塊在二季度有望繼續(xù)維持強勢。光伏行業(yè)的景氣度有望貫穿全年。新材料產(chǎn)業(yè)將實現(xiàn)跨越式發(fā)展

“從產(chǎn)品到市場”――新材料產(chǎn)業(yè)投資邏輯。新材料技術(shù)作為各行業(yè)的物質(zhì)基礎(chǔ),廣泛的應(yīng)用于各領(lǐng)域,而新材料企業(yè)分散于各個不同的行業(yè)之中,對每個行業(yè)的影響因素也不相同,由于其行業(yè)的特殊性,將其作為單獨的產(chǎn)業(yè)來把握有一定的難度?；凇皬漠a(chǎn)品到市場”的投資邏輯,遵循產(chǎn)品定位、產(chǎn)能過剩與技術(shù)創(chuàng)新、市場需求挖掘等投資原則,東方證券建議重點關(guān)注天富熱電、西藏礦業(yè)、中科三環(huán)、北新建材、方大集團、包鋼稀土、綜藝股份、永太科技、宏達新材等上市公司。

一、電子信息材料

電子信息材料是指在微電子、光電子技術(shù)和新型元器件基礎(chǔ)三大類產(chǎn)品領(lǐng)域中所用的材料,主要包括單晶硅為代表的半導體微電子材料;激光晶體為代表的光電子材料;介質(zhì)陶瓷和熱敏陶瓷為代表的電子陶瓷材料;釹鐵硼（NdFeB）永磁材料為代表的磁性材料;光纖通信材料;磁存儲和光盤存儲為主的數(shù)據(jù)存儲材料;壓電晶體與薄膜材料;貯氫材料和鋰離子嵌入材料為代表的綠色電池材料等。這些基礎(chǔ)材料及其產(chǎn)品支撐著通信、計算機、信息家電與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等現(xiàn)代信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。我國電子材料和元器件市場的迅速擴大,2010年市場規(guī)模將達到3.1萬億元,其中電子元件市場將達到2萬億元,電子器件將達9000億元,電子材料將達到2000億元。

光電子材料品種類別繁多,如按功能分類主要有:激光材料、光電探測材料、光學功能材料、光纖材料、光電顯示材料、光存貯材料等。光電子材料是技術(shù)難度很高、生產(chǎn)投資較大的產(chǎn)品,不少是需要政府行為加以扶持的。光電子材料是發(fā)展光電信息技術(shù)的先導和基礎(chǔ),其發(fā)展重點將主要集中在激光材料、紅外探測器材料、液晶顯示材料、高亮度發(fā)光二極管材料、光纖材料。發(fā)光二極管（LED）作為一種節(jié)能環(huán)保的照明光源,也越來越顯現(xiàn)出它的巨大潛力。未來將進入大規(guī)模市場化應(yīng)用階段,也因此而成為近期投資熱點。此外,隨著下一代互聯(lián)網(wǎng)、新一代移動通信、數(shù)字電視的逐步發(fā)展整合,光電子材料的應(yīng)用將大大增長。

主要相關(guān)上市公司:天富熱電、有研硅股、通富微電、方大集團、聯(lián)創(chuàng)光電、華微電子、長電科技。

二、新能源材料 新能源包括太陽能、生物質(zhì)能、核能、風能、地熱、海洋能等一次能源以及二次電源中的氫能等。新能源材料則是指實現(xiàn)新能源的轉(zhuǎn)化和利用以及發(fā)展新能源技術(shù)中所要用到的關(guān)鍵材料,主要包括儲氫電極合金材料為代表的鎳氫電池材料、嵌鋰碳負極和LiCoO2 正極為代表的鋰離子電池材料、燃料電池材料、Si半導體材料為代表的太陽能電池材料以及鈾、氘、氚為代表的反應(yīng)堆核能材料等。新能源材料同時具有七大新興產(chǎn)業(yè)中的新材料、新能源概念,未來發(fā)展前景廣闊。當前的研究熱點和前沿技術(shù)包括高能儲氫材料、聚合物電池材料、中溫固體氧化物燃料電池電解質(zhì)材料、多晶薄膜太陽能電池材料等。

主要相關(guān)上市公司有西藏礦業(yè)、中科三環(huán)、方興科技、杉杉股份、金晶科技、天威保變、廈門鎢業(yè)、安泰科技、科力遠、佛山照明、中國寶安、佛塑股份、江蘇國泰、中炬高新、中信國安、同濟科技、上海汽車、生益科技、樂山電力、特變電工。

三、生態(tài)環(huán)境材料

“環(huán)保節(jié)能材料”是同時具有滿意的使用性能和優(yōu)良的環(huán)境協(xié)調(diào)性,能通過優(yōu)異的物化性能（如輕質(zhì)、耐熱、絕熱功能、能量轉(zhuǎn)換等）提高能量效率的材料。這類材料對資源和能源消耗少、對生態(tài)和環(huán)境污染小、再生利用率高或可降解化和可循環(huán)使用。近年來,隨著人們環(huán)保節(jié)能意識的增強以及各國對環(huán)保節(jié)能材料推廣的政策引導和扶持,受益最多的就是建筑用生態(tài)環(huán)境材料。再生玻璃材料、低輻射玻璃、生態(tài)水泥、新型墻體材料、長余輝發(fā)光材料、變相儲能材料、自清潔涂層材料、調(diào)濕材料等環(huán)保節(jié)能材料已經(jīng)逐漸成為材料產(chǎn)業(yè)的重要組成部分?；谄洫毺氐墓δ芴匦?環(huán)保節(jié)能材料已經(jīng)成為建材領(lǐng)域中最具潛力的生力軍。

主要相關(guān)上市公司有北新建材、方大集團。

四、高性能結(jié)構(gòu)材料

金屬、陶瓷和高分子材料長期以來是三大傳統(tǒng)的工程結(jié)構(gòu)材料。結(jié)構(gòu)材料是社會生活和國民經(jīng)濟建設(shè)的重要材料,是支撐航空航天、交通運輸、電子信息、能源動力以及國家重大基礎(chǔ)工程建設(shè)等領(lǐng)域的重要物質(zhì)基礎(chǔ),是目前國際上競爭最激烈的高技術(shù)新材料領(lǐng)域之一。隨著工業(yè)化的迅速推進,對工程結(jié)構(gòu)材料的性能提出了越來越高的要求,也推動了發(fā)展新一代高性能結(jié)構(gòu)材料。高性能結(jié)構(gòu)材料的進步不僅對國家支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和國家安全的保障起著關(guān)鍵性的作用,而且還可影響和帶動著一大批基礎(chǔ)材料和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級改造。新一代高性能結(jié)構(gòu)材料發(fā)展的主要方向是研制與開發(fā)具有高比強度、高比剛度、耐高溫、耐磨損、耐腐蝕等性能結(jié)構(gòu)材料。主要分類包括金屬類工程結(jié)構(gòu)材料、先進陶瓷材料、高分子合成材料和復(fù)合材料。主要相關(guān)上市公司是包鋼稀土。

五、新型功能材料

功能材料是指表現(xiàn)出力學性能以外的電、磁、光、生物、化學等特殊性質(zhì)的材料。新型功能材料主要包括高溫超導材料、磁性材料、金剛石薄膜、功能高分子材料等。其中,高溫超導材料是我國的強項。該類型材料當前的研究熱點包括:納米功能材料、納米晶稀土永磁和稀土儲氫合金材料、大塊非晶材料、高溫超導材料、磁性形狀記憶合金材料、磁性高分子材料、金剛石薄膜的制備技術(shù)等。新型功能材料的應(yīng)用范圍很廣,從輸電、切割、到核聚變等領(lǐng)域,因其獨特的特性,在許多應(yīng)用領(lǐng)域展現(xiàn)出普通材料不可比擬的優(yōu)勢,在某些領(lǐng)域甚至起著不可替代的作用。主要相關(guān)上市公司有綜藝股份。

六、化工新材料

化工新材料是應(yīng)用在化工、石油等領(lǐng)域的基礎(chǔ)原材料,主要包括有機氟材料、有機硅材料、高性能纖維、納米化工材料、無機功能材料。

有機氟材料:是指含有氟元素的碳氫化合物,是一種非常重要的化工新型材料,具有卓越的耐化學性和熱穩(wěn)定性,廣泛用于國防軍工、電子電器、機械、化工、紡織等各個領(lǐng)域。從性能和用途來分,有機氟材料主要包括氟氯烴及其代用品、含氟聚合物及其加工產(chǎn)品、含氟精細化學品。氟化工也因高技術(shù)、高性能、高附加值的特性,被譽為“黃金產(chǎn)業(yè)”。

主要相關(guān)上市公司有永太科技、宏達新材。

目前,清潔生產(chǎn)、節(jié)約資源、降低能耗等可持續(xù)發(fā)展要求直接推動了新型建筑材料的發(fā)展;加快發(fā)展新型建材,推進住宅產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化的實現(xiàn),已成為一項十分重要的任務(wù);發(fā)展新型建筑材料也是抗震減災(zāi)的必然選擇。國海證券認為,新型建筑材料工業(yè)面臨巨大的發(fā)展空間,值得關(guān)注。華融證券認為,任何支持戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的政策都是在支持新材料產(chǎn)業(yè),尤其是在中國經(jīng)濟調(diào)結(jié)構(gòu)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的情況下,新材料市場有望保持高速增長,投資機會也將不斷呈現(xiàn)。建議關(guān)注新材料中的小金屬原料,如中科三環(huán)、辰州礦業(yè)、寶鈦股份。

天生我“材”必有用

時隔十月,在世界經(jīng)濟艱難復(fù)蘇、國際局勢更趨復(fù)雜之際,中美兩國主管經(jīng)濟與外交事務(wù)的高級領(lǐng)導人將再次聚首,在北京舉行第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話,就事關(guān)中美關(guān)系發(fā)展的長期性、戰(zhàn)略性和全局性問題交換意見,具有特殊的重要意義,備受矚目。新能源等新領(lǐng)域的合作也有望成為本輪對話的亮點之一。

如果說鋼鐵、水泥是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的重要基礎(chǔ),那么,可以毫不夸張地說,新材料就是發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的基石。在中國經(jīng)濟強勁復(fù)蘇和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的拉動下,未來中國新材料市場將繼續(xù)保持高速增長。2010年,中國新材料產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模有望突破1300億元,如果再獲得政策方面的大力扶持,將會實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

材料創(chuàng)新是推動人類文明進步的重要動力之一。材料是人類生產(chǎn)、生活的物質(zhì)基礎(chǔ),是直接推動社會發(fā)展的動力。新材料的不斷出現(xiàn)推動了人類歷史的前進,也促進了技術(shù)的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)的升級。近十年以來,世界材料產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值以每年約30%的速度增長。當前,微電子、光電子、新能源、化工新材料成為了研究最活躍、發(fā)展最快、應(yīng)用前景最為投資者所看好的新材料領(lǐng)域。新材料產(chǎn)業(yè)是一個高科技高附加值的產(chǎn)業(yè),前期往往需要大量的資金和科技投入。這要求加強技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)學研結(jié)合以及對市場需求的把握。市場在于細分,善于細分市場、調(diào)整產(chǎn)品定位的企業(yè),才能實現(xiàn)“鯉魚跳龍門”那驚險的跳躍,為投資者帶來最大化的投資收益。

“十二五”期間我國新材料發(fā)展重點將圍繞對國民經(jīng)濟發(fā)展起關(guān)鍵作用的六大方向展開:一是現(xiàn)代交通運輸:如輕量化汽車,高速鐵路,遠洋貨輪等;二是高效清潔能源:如半導體照明（LED）,風電、太陽能及其能量存儲系統(tǒng),熱核聚變等;三是環(huán)境資源:如鎂、稀土等儲量豐富的特色戰(zhàn)略資源材料,清潔煤化工、秸稈材料綜合利用等;四是民生產(chǎn)業(yè):如小城鎮(zhèn)化和城市化所需的綠色建筑材料,涉及文化娛樂和傳媒介質(zhì)等的新一代先進顯示材料,與人口安全相關(guān)的生物醫(yī)用材料和醫(yī)療器械設(shè)備等;五是國防領(lǐng)域:重點在智能材料設(shè)計與先進制備技術(shù)、高溫超導和高效能源材料技術(shù)、納米材料與器件、光電信息與特種功能材料和高性能結(jié)構(gòu)材料等五個領(lǐng)域;六是智能綠色制造:在微電子和光電子材料和器件、新型功能材料、高性能結(jié)構(gòu)材料、納米材料和器件等盡快形成具有世界先進水平的新材料與智能綠色制造體系。產(chǎn)品定位符合以上發(fā)展方向的公司將會受到市場的重點關(guān)注。

在中國新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中,政府也在科研經(jīng)費投入、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃制定、產(chǎn)業(yè)政策及科技成果轉(zhuǎn)化等方面給予了大力支持,初步形成了比較完整的新材料產(chǎn)業(yè)體系。東方證券預(yù)計,作為對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)扶持的一部分,新材料產(chǎn)業(yè)還將在財政、金融、稅收、科技投入,人才引進、產(chǎn)品推廣等方面進一步獲得政府新的支持與補貼,中國的新材料產(chǎn)業(yè)將迎來高速成長期。

第五篇：農(nóng)村環(huán)保能源工作總結(jié)

2003年，我市農(nóng)村環(huán)保能源工作在各級黨委、政府的高度重視和支持下，全市農(nóng)村環(huán)保能源部門廣大干部職工認真履行職責，艱苦努力，開拓進取，扎實工作，較好地完成了盛市下達的各項計劃任務(wù)，農(nóng)村環(huán)保能源工作總結(jié)。具體情況如下：

一、任務(wù)完成情況

（一）農(nóng)村能源

1、農(nóng)村沼氣建設(shè)

2003年，省政府已是連續(xù)二年、市政府已是連續(xù)四年把農(nóng)村沼氣建設(shè)列為農(nóng)業(yè)生態(tài)環(huán)境建設(shè)、改善農(nóng)村生產(chǎn)生活條件的”民心工程”。按照玉農(nóng)發(fā)