第一篇：江蘇省2016年下半年期貨從業(yè)資格：資格條件與業(yè)務(wù)范圍考試試題

江蘇省2016年下半年期貨從業(yè)資格：資格條件與業(yè)務(wù)范圍

考試試題

一、單項(xiàng)選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)事最符合題意）

1、期貨公司變更注冊(cè)資本，應(yīng)當(dāng)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核，期貨公司應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交的申請(qǐng)材料不包括。A：變更注冊(cè)資本申請(qǐng)書(shū) B：變更注冊(cè)資本的詳細(xì)方案 C：高級(jí)管理人員情況表

D：股東會(huì)關(guān)于變更注冊(cè)資本的決議文件

2、下面對(duì)遠(yuǎn)期外匯交易表述正確的有__。

A．一般由銀行和其他金融機(jī)構(gòu)相互通過(guò)電話、傳真等方式達(dá)成 B．交易數(shù)量、期限、價(jià)格自由商定，比外匯期貨更加靈活 C．遠(yuǎn)期交易的價(jià)格具有公開(kāi)性

D．遠(yuǎn)期交易的流動(dòng)性低，且面臨對(duì)方違約風(fēng)險(xiǎn)

3、在美國(guó)，股票指數(shù)期貨交易主要集中于（）。A．CBOT? B．KCBT? C．NYMEX? D．CME

4、期貨投機(jī)行為的存在有一定的合理性，這是因?yàn)開(kāi)_。A．期貨投機(jī)者的預(yù)期總是比套期保值者要準(zhǔn)確 B．生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者有規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的需求

C．如果只有套期保值者參加期貨交易，則套期保值者難以達(dá)到轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的目的 D．期貨投機(jī)者把套期保值者不能消滅的風(fēng)險(xiǎn)消滅了

5、中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)建立的誠(chéng)信檔案內(nèi)容包括__。A．中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)對(duì)首席風(fēng)險(xiǎn)官采取的監(jiān)管措施 B．首席風(fēng)險(xiǎn)官的培訓(xùn)情況和考試成績(jī) C．期貨公司的中期報(bào)告和年度報(bào)告

D．中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定的與首席風(fēng)險(xiǎn)官有關(guān)的其他事項(xiàng)

6、以下屬于持倉(cāng)費(fèi)的是__。A．運(yùn)輸費(fèi) B．存儲(chǔ)費(fèi) C．管理費(fèi) D．保險(xiǎn)費(fèi)

7、期貨市場(chǎng)通過(guò)__來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能。A．建倉(cāng) B．套期保值 C．買(mǎi)空 D．賣(mài)空

8、《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》是對(duì)期貨從業(yè)人員的（）的基本要求和規(guī)定。A．職業(yè)品德 B．執(zhí)業(yè)紀(jì)律 C．職業(yè)責(zé)任

D．專業(yè)勝任能力

9、在__的情況下，買(mǎi)進(jìn)套期保值者可能得到完全保護(hù)并有盈余。A．基差從-20元/噸變?yōu)?30元/噸 B．基差從20元/噸變?yōu)?0元/噸 C．基差從-40元/噸變?yōu)?30元/噸 D．基差從40元/噸變?yōu)?0元/噸

10、期貨公司應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)（）對(duì)期貨公司年度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)表進(jìn)行審計(jì)。A．會(huì)計(jì)師事務(wù)所 B．律師事務(wù)所

C．具備證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的律師事務(wù)所 D．具備證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所

11、中國(guó)證監(jiān)會(huì)總部設(shè)在北京，在省、自治區(qū)、直轄市和計(jì)劃單列市設(shè)立個(gè)證券監(jiān)管局，以及上海、深圳證券監(jiān)管專員辦事處。A：34 B：35 C：36 D：37

12、題干：良楚公司購(gòu)入500噸小麥，價(jià)格為1300元/噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以1330元/噸價(jià)格在鄭州小麥3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣(mài)出保值并成交。2個(gè)月后，該公司以1260元/噸的價(jià)格將該批小麥賣(mài)出，同時(shí)以1270元/噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉(cāng)。該公司該筆保值交易的結(jié)果（其他費(fèi)用忽略）為_(kāi)_。

A．-50000元 B．10000元 C．-3000元 D．20000元

13、買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂一份3個(gè)月后交割的一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，該股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng)，該合約市場(chǎng)價(jià)值為60萬(wàn)港元，即對(duì)應(yīng)于恒生指數(shù)12 000點(diǎn)(恒指期貨合約的乘數(shù)為50港元)。假定市場(chǎng)年利率為4%，且預(yù)計(jì)兩個(gè)月后可收到4 000港元現(xiàn)金紅利。則該遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格應(yīng)為_(kāi)_港元。A．602 013 B．602 000 C．601 973 D．601 987

14、已知某期貨今日收盤(pán)價(jià)為11 250元，結(jié)算價(jià)11 200元。該品種每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為±4%，則下一交易日該期貨的漲停板為_(kāi)_元。A．11 700 B．11 648 C．12 150 D．12 096

15、期貨公司、證券公司違反本規(guī)定的，可以采取責(zé)令限期整改、監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施。A：中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

B：中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu) C：中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心 D：期貨交易所

16、期貨市場(chǎng)在微觀經(jīng)濟(jì)中的作用有__。A．有助于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的建立與完善 B．提高合約兌現(xiàn)率，穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系 C．促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化發(fā)展 D．為政府宏觀調(diào)控提供參考依據(jù)

17、某投資者在2月份以500點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)進(jìn)一張執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的5月恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)入一張執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的5月恒指看跌期權(quán)。當(dāng)恒指跌破______點(diǎn)或恒指上漲______點(diǎn)時(shí)該投資者可以盈利。（）A．12800；13200 B．12700；13500 C．12200；13800 D．12500；13300

18、選擇期貨交易所所在地應(yīng)該首先考慮的是__。A．政治中心城市

B．經(jīng)濟(jì)、金融中心城市 C．沿海港口城市 D．人口稠密城市

19、某投資者2月份以500點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)5月份到期執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的恒指看漲期權(quán)，同時(shí)又以300點(diǎn)的權(quán)利金買(mǎi)入一張5月份到期執(zhí)行價(jià)格為13000點(diǎn)的看跌期權(quán)，則其盈虧平衡點(diǎn)是__點(diǎn)。A．12200 B．13000 C．13600 D．13800

20、下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單在交易所進(jìn)行實(shí)物交割中的流轉(zhuǎn)的說(shuō)法，正確的有__。A．賣(mài)方投資者將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單授權(quán)給賣(mài)方經(jīng)紀(jì)會(huì)員，以辦理實(shí)物交割業(yè)務(wù) B．賣(mài)方會(huì)員將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單提交給交易所 C．交易所將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單分配給買(mǎi)方會(huì)員

D．買(mǎi)方經(jīng)紀(jì)會(huì)員將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單分配給買(mǎi)方投資者

21、在芝加哥商業(yè)交易所中，1張歐元期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是。A：0．0001點(diǎn) B：0．000001點(diǎn) C：0．0002點(diǎn) D：0．000002點(diǎn)

22、下列關(guān)于期貨公司的交易軟件、結(jié)算軟件供應(yīng)商的表述，正確的是（）。A．供應(yīng)商不配合國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)調(diào)查，將被責(zé)令停業(yè)整頓 B．供應(yīng)商應(yīng)按規(guī)定向國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)提供相關(guān)軟件 C．供應(yīng)商必須經(jīng)國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)指定 D．供應(yīng)商應(yīng)在中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)

23、滬深300股指期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的。A：±5％ B：±8％ C：±10％ D：±20％

24、期貨市場(chǎng)最早萌芽于。A：美國(guó) B：歐洲 C：亞洲 D：南美洲

25、__是在美國(guó)首度采用現(xiàn)金交割的期貨合約。A．政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨合約 B．歐洲美元定期存款期貨合約

C．美國(guó)國(guó)內(nèi)可轉(zhuǎn)讓定期存單期貨合約 D．美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨合約

二、多項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得 0.5 分）

1、在期貨市場(chǎng)中，對(duì)期貨價(jià)格有著較為明顯影響的國(guó)際主要流通貨幣包括__。A．美元 B．人民幣 C．港幣 D．歐元

2、______時(shí)，應(yīng)提高保證金比例。A．交易出現(xiàn)連續(xù)跌停板 B．隨著合約持倉(cāng)量的增大 C．交易出現(xiàn)連續(xù)漲停板 D．隨著合約持倉(cāng)量的減小

3、股票期貨的優(yōu)點(diǎn)有__。A．賣(mài)空更便捷 B．交易費(fèi)用低廉 C．具有杠桿效應(yīng) D．可降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

4、以下各項(xiàng)中符合期貨從業(yè)資格申請(qǐng)條件的有__。A．已經(jīng)被期貨公司聘用

B．最近3年內(nèi)未受過(guò)刑事處罰 C．最近3年內(nèi)未受過(guò)行政處罰

D．未被中國(guó)證監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取市場(chǎng)禁人措施，或者禁入期已經(jīng)屆滿

5、下面關(guān)于成交量的說(shuō)法，錯(cuò)誤的有__。

A．在雙重頂中價(jià)格上沖到每個(gè)后繼的峰時(shí)，成交量放大 B．價(jià)格突破信號(hào)成立，則伴隨著較大成交量 C．下降趨勢(shì)中價(jià)格下跌，成交量較小 D．三角形整理形態(tài)中成交量較大

6、某期貨公司的期末財(cái)務(wù)報(bào)表和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)表顯示，其凈資產(chǎn)為8000萬(wàn)元，凈資本為6000萬(wàn)元．中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)在對(duì)該公司報(bào)表進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)檢查時(shí)發(fā)現(xiàn)了以下問(wèn)題：第一，公司使用部分閑置的自有資金用于申購(gòu)新股，在期末時(shí)仍有2000萬(wàn)元處于申購(gòu)新股凍結(jié)狀態(tài)，公司未對(duì)這部分資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整(申購(gòu)新股資金的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整比例為5％)；第二，公司資產(chǎn)負(fù)債表中的“期貨風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”為400萬(wàn)元，但公司在計(jì)算凈資本時(shí)，未對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整，在針對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行調(diào)整后，該公司的期末凈資本為萬(wàn)元． A：5900 B：5500 C：6300 D：6100

7、在我國(guó)，企業(yè)法人開(kāi)戶從事期貨交易應(yīng)提供__。A．由法定代表人簽署的授權(quán)書(shū) B．法定代表人的印鑒 C．法定代表人身份證

D．《企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》原件

8、資金管理包括__等方面。

A．投資組合的設(shè)計(jì)、止損點(diǎn)的設(shè)計(jì) B．報(bào)償與風(fēng)險(xiǎn)比的權(quán)衡

C．在各個(gè)市場(chǎng)上應(yīng)分配多少資金去投資

D．選擇保守穩(wěn)健的交易方式還是積極大膽的方式

9、首席風(fēng)險(xiǎn)官是負(fù)責(zé)對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理行為的進(jìn)行監(jiān)督檢查的期貨公司高級(jí)管理人員． A：合法性

B：風(fēng)險(xiǎn)管理狀況 C：合法合規(guī)性 D：風(fēng)險(xiǎn)性

10、如果期貨保證金率是5%，當(dāng)期貨合約價(jià)值變動(dòng)5%，則期貨保證金的投資者的投資的可能情況是 A：收益率100% B：率5% C：血本無(wú)歸 D：虧損5%

11、有下列（）情形之一的，不得擔(dān)任期貨交易所的負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員。A．因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷資格之日起未逾5年的律師

B．因違法行為或者違紀(jì)行為被撤銷資格之日起未逾5年的注冊(cè)會(huì)計(jì)師

C．因違法行為或者違紀(jì)行為被解除職務(wù)之日起未逾3年的證券交易所負(fù)責(zé)人 D．因違法行為或者違紀(jì)行為被解除職務(wù)之日起未逾5年的期貨交易所負(fù)責(zé)人

12、公司制期貨交易所的組織機(jī)構(gòu)包括__。A．股東大會(huì) B．監(jiān)事會(huì) C．董事會(huì) D．理事會(huì) 13、1882年，CBOT允許____，大大增強(qiáng)了期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。A：:會(huì)員入場(chǎng)交易 B：:全權(quán)會(huì)員代理非會(huì)員交易 C：:結(jié)算公司介入

D：:以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任

14、下列人員中，應(yīng)當(dāng)對(duì)期貨公司的月度報(bào)告簽署確認(rèn)意見(jiàn)的有__。A．期貨公司董事

B．經(jīng)營(yíng)管理的主要負(fù)責(zé)人 C．財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人 D．法定代表人

15、在英國(guó)，實(shí)施政府監(jiān)管的機(jī)構(gòu)是證券投資委員會(huì)(SIB)，其下設(shè)的自律組織主要包括__。A．商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)，監(jiān)管涉及證券、期貨和期權(quán)業(yè)務(wù)的公司

B．投資管理監(jiān)管組織(IMRO)，監(jiān)管從事基金管理的公司

C．金融中介、管理人和經(jīng)紀(jì)商監(jiān)管協(xié)會(huì)(FIMBRA)，監(jiān)管提供咨詢和安排交易的中介公司

D．人壽保險(xiǎn)和單位信托基金監(jiān)管組織(LAUTRO)，監(jiān)管推銷人壽保險(xiǎn)和單位信托基金的公司 A．投資管理監(jiān)管組織(IMRO)，監(jiān)管從事基金管理的公司

B．在英國(guó)，實(shí)施政府監(jiān)管的機(jī)構(gòu)是證券投資委員會(huì)(SIB)，其下設(shè)的自律組織主要包括__。

C．金融中介、管理人和經(jīng)紀(jì)商監(jiān)管協(xié)會(huì)(FIMBRA)，監(jiān)管提供咨詢和安排交易的中介公司

D．商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)，監(jiān)管涉及證券、期貨和期權(quán)業(yè)務(wù)的公司

E．人壽保險(xiǎn)和單位信托基金監(jiān)管組織(LAUTRO)，監(jiān)管推銷人壽保險(xiǎn)和單位信托基金的公司 16、2006年9月8日，由__共同發(fā)起設(shè)立了中國(guó)金融期貨交易所。A．大連商品交易所和深圳證券交易所 B．上海證券交易所 C．鄭州商品交易所 D．上海期貨交易所

17、期貨市場(chǎng)的核心服務(wù)層包括__。A．提供集中交易場(chǎng)所的期貨交易所 B．提供信息服務(wù)的信息公司

C．提供代理交易服務(wù)的期貨經(jīng)紀(jì)公司 D．提供結(jié)算服務(wù)的結(jié)算機(jī)構(gòu)

18、刑法修正案規(guī)定：證券、期貨交易內(nèi)幕信息的知情人員或者非法獲取證券、期貨交易內(nèi)幕信息的人員，在涉及證券的發(fā)行，證券、期貨交易或者其他對(duì)證券、期貨交易價(jià)格有重大影響的信息尚未公開(kāi)前，進(jìn)行下列（）行為，情節(jié)嚴(yán)重的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處違法所得一倍以上五倍以下罰金；情節(jié)特別嚴(yán)重的，處五年以上十年以下有期徒刑，并處違法所得一倍以上五倍以下罰金。

A．散布虛假信息

B．買(mǎi)入或者賣(mài)出該證券

C．從事與該內(nèi)幕信息有關(guān)的期貨交易 D．泄露該信息

19、為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員不得__。A．協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù) B．代理客戶從事期貨交易

C．提供期貨行情信息、交易設(shè)施 D．收付、存取或者劃轉(zhuǎn)期貨保證金

20、期貨從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)（）。

A．在投資者的授權(quán)范圍內(nèi)為投資者決定交易指令中的價(jià)格和開(kāi)倉(cāng)方向

B．嚴(yán)格按照有關(guān)期貨業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定或者與投資者約定的時(shí)間，辦理相關(guān)期貨業(yè)務(wù)

C．及時(shí)告知投資者有關(guān)期貨業(yè)務(wù)的情況

D．對(duì)投資者了解交易情況等要求在職權(quán)范圍內(nèi)盡快給予答復(fù)

21、證券公司應(yīng)當(dāng)建立完備的協(xié)助開(kāi)戶制度，并履行如下職責(zé)（）。A．對(duì)客戶的開(kāi)戶資料和身份真實(shí)性等進(jìn)行審查 B．向客戶充分揭示期貨交易風(fēng)險(xiǎn) C．告知期貨保證金安全存管要求

D．解釋期貨公司、客戶、證券公司三者之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系

22、某公司在6月20日預(yù)計(jì)將于9月10日收到1 000萬(wàn)美元，該公司打算到時(shí)將其投資于3個(gè)月期的歐洲美元定期存款。6月20日的存款利率為5.75%，該公司擔(dān)心到9月10日時(shí)利率會(huì)下跌，于是以94.29的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約進(jìn)行套期保值交易(CME的3個(gè)月期歐洲美元期貨合約面值為1 000000美元)。假設(shè)9月10日時(shí)存款利率跌到5.15%，該公司以94.88的價(jià)格賣(mài)出3個(gè)月歐洲美元期貨合約。則下列說(shuō)法正確的有__。A．該公司需要買(mǎi)入10份3個(gè)月歐洲美元利率期貨合約 B．該公司在期貨市場(chǎng)上獲利14 750美元 C．該公司所得的利息收入為143 750美元 D．該公司實(shí)際收益率為5.74%

23、下列選項(xiàng)中，屬于股指期貨的是（）。A．日經(jīng)225指數(shù)期貨 B．美國(guó)CRB期貨合約 C．德國(guó)DAX指數(shù)期貨 D．消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)期貨

24、下列不得從事期貨交易的單位和個(gè)人包括（）。A．國(guó)家機(jī)關(guān)和事業(yè)單位

B．證券、期貨市場(chǎng)禁止進(jìn)入者

C．未能提供開(kāi)戶證明材料的單位和個(gè)人

D．國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、期貨交易所、期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)和期貨業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員

25、下列關(guān)于實(shí)值期權(quán)的說(shuō)法，正確的是。

A：當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)

B：當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為極度實(shí)值期權(quán)

C：當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為實(shí)值期權(quán)

D：當(dāng)看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)時(shí)的標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，該期權(quán)為極度實(shí)值期權(quán)

第二篇：山東省期貨從業(yè)資格：外匯期貨考試試題

山東省期貨從業(yè)資格：外匯期貨考試試題

一、單項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分。每題的備選項(xiàng)中，只有一個(gè)最符合題意）

1、林某是甲期貨公司的期貨從業(yè)人員，在從業(yè)過(guò)程中，林某為了獲得更多客戶，在為客戶提供服務(wù)過(guò)程中，多次向客戶謊稱其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——乙期貨公司信譽(yù)低下，經(jīng)常欺騙客戶等，致使乙期貨公司業(yè)務(wù)大幅度下滑。林某的行為違反了《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則（修訂）》關(guān)于（）的規(guī)定。A．合規(guī)執(zhí)業(yè) B．專業(yè)勝任 C．競(jìng)爭(zhēng)準(zhǔn)則 D．不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)

2、某期貨交易所會(huì)員現(xiàn)有可流通的國(guó)債200萬(wàn)元，該會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金為60萬(wàn)元，則該會(huì)員有價(jià)證券沖抵保證金的金額不得高于（）萬(wàn)元。A．200 B．50 C．160 D．240

3、大地期貨公司按照規(guī)定每季都向保障基金管理機(jī)構(gòu)繳納后續(xù)保障基金，后由于該期貨公司工作人員擅自代替客戶進(jìn)行期貨交易，給客戶造成了15萬(wàn)元的損失，客戶向期貨公司提出賠償請(qǐng)求。根據(jù)規(guī)定，大地期貨公司應(yīng)當(dāng)補(bǔ)償客戶（）。A．10萬(wàn)元 B．14萬(wàn)元 C．15萬(wàn)元 D．12萬(wàn)元

4、《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則》自（）施行。A．2003年7月1日 B．2003年7月10日 C．2003年6月30日 D．2003年7月31日

5、如果套期保值者能爭(zhēng)取到一個(gè)有利的__，套期保值交易就能贏利。A．利息 B．基差 C．現(xiàn)貨價(jià)格 D．期貨價(jià)格

6、滬深300股指期貨合約的交易代碼是__。A．CU B．AL C．FU D．IF

7、某企業(yè)委托期貨公司為其辦理期貨交易。該企業(yè)在某交易日后保證金不足，且未在期貨公司規(guī)定的時(shí)間內(nèi)及時(shí)追加保證金，也沒(méi)有自行平倉(cāng)。期貨公司在未征求該企業(yè)意見(jiàn)的情況下將其合約強(qiáng)行平倉(cāng)，發(fā)生費(fèi)用為X，同時(shí)產(chǎn)生損失Y，則下列說(shuō)法正確的是（）。A．企業(yè)承擔(dān)損失Y，期貨公司承擔(dān)費(fèi)用X B．期貨公司承擔(dān)費(fèi)用X和損失Y C．企業(yè)承擔(dān)費(fèi)用X，期貨公司承擔(dān)損失Y D．企業(yè)承擔(dān)費(fèi)用X和損失Y

8、丁某在某期貨公司營(yíng)業(yè)部開(kāi)立賬戶，從事期貨投資。某日，丁某發(fā)出以每手1000元價(jià)格賣(mài)出白糖合約10手，但由于該營(yíng)業(yè)部場(chǎng)內(nèi)交易員小王操作不慎，將丁某賣(mài)出指令敲成“買(mǎi)入”，從而導(dǎo)致丁某保證金不足，小王向營(yíng)業(yè)部經(jīng)理匯報(bào)后，給丁某透支了營(yíng)業(yè)部其他客戶保證金3000元。次日，該白糖合約價(jià)格下跌至600元，交易員小王自作主張賣(mài)出5手白糖合約，將透支的3000元?dú)w還。當(dāng)日，丁某發(fā)現(xiàn)這一事件，即提出索賠。假設(shè)丁某將期貨公司作為被告向法院提起訴訟，在訴訟過(guò)程中，丁某主張沒(méi)有接到追加保證金的通知，期貨公司主張通知丁某追加保證金，但雙方都拿不出充分的證據(jù)證明自己的主張，法官應(yīng)當(dāng)（）。A．支持丁某的主張 B．支持期貨公司的主張 C．親自重新調(diào)取證據(jù) D．根據(jù)現(xiàn)有材料綜合判斷

9、直接進(jìn)入期貨交易所交易大廳內(nèi)進(jìn)行期貨交易的，必須是（）。A．自然人 B．國(guó)有企業(yè) C．投機(jī)客戶

D．期貨交易所會(huì)員

10、客戶保證金未足額追加的，期貨公司（）。A．應(yīng)當(dāng)按照公司標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算保證金 B．可以只在報(bào)表附注中說(shuō)明

C．應(yīng)當(dāng)按照分類和流動(dòng)性進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 D．應(yīng)當(dāng)相應(yīng)調(diào)減凈資本

11、分立的說(shuō)法，不正確的是（）。

A．期貨交易所采取吸收合并的，合并前各方的債權(quán)由合并后新設(shè)的期貨交易所承繼 B．期貨交易所采取新設(shè)合并的，合并前各方的債權(quán)由合并后新設(shè)的期貨交易所承繼 C．期貨交易所采取吸收合并的，合并各方的債務(wù)免除

D．期貨交易所分立的，其債權(quán)、債務(wù)由分立后的期貨交易所承繼

12、__的計(jì)算方法就是求連續(xù)若干天市場(chǎng)價(jià)格(通常采用收盤(pán)價(jià))的算術(shù)平均。A．移動(dòng)平均線 B．幾何平均線 C．支撐線 D．壓力線

13、期貨經(jīng)紀(jì)公司客戶的開(kāi)戶資料應(yīng)至少保留（）年。A．3 B．5 C．10 D．20

14、某公司購(gòu)入500噸小麥，價(jià)格為1300元/噸，為避免價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，該公司以1330元/噸的價(jià)格在鄭州商品交易所做套期保值交易，小麥3個(gè)月后交割的期貨合約上做賣(mài)出保值并成交。2個(gè)月后，該公司以1260元/噸的價(jià)格將該批小麥賣(mài)出，同時(shí)以1270元/噸的成交價(jià)格將持有的期貨合約平倉(cāng)。該公司該筆保值交易的結(jié)果(其他費(fèi)用忽略)為_(kāi)_。A．虧損50000元 B．贏利10000元 C．虧損3000元 D．贏利20000元

15、下列關(guān)于期貨公司的說(shuō)法，不正確的是（）。

A．期貨公司的股東有虛假出資行為的，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可責(zé)令其轉(zhuǎn)讓所持期貨公司股權(quán)，但不得限制其股東權(quán)利

B．國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)有權(quán)責(zé)令違法經(jīng)營(yíng)的期貨公司停業(yè)整頓

C．期貨公司出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)重危害期貨市場(chǎng)秩序的，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以對(duì)其進(jìn)行接管

D．期貨公司出現(xiàn)嚴(yán)重危及穩(wěn)健運(yùn)行、損害客戶合法權(quán)益的行為的，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以責(zé)令調(diào)整有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人員

16、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)是（）。A．事業(yè)單位 B．企業(yè)法人 C．社會(huì)團(tuán)體法人

D．從事期貨經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)

17、法規(guī)、政策規(guī)定向投資者承諾或保證收益，情節(jié)嚴(yán)重的，由中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（）A．暫停從業(yè)人員資格6個(gè)月至12個(gè)月

B．撤銷期貨從業(yè)人員資格并在2年內(nèi)拒絕受理其從業(yè)人員資格申請(qǐng)

C．撤銷期貨從業(yè)人員資格并在3年內(nèi)或永久性拒絕受理其從業(yè)人員資格申請(qǐng) D．公開(kāi)通報(bào)批評(píng)

18、某一特定商品或資產(chǎn)在某一特定地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與其期貨價(jià)格之間的差額稱為_(kāi)_。A．價(jià)差 B．基差 C．差價(jià) D．套價(jià)

19、王某、黃某、李某均欲應(yīng)聘該職位，如果四人中一人被期貨公司聘用，根據(jù)規(guī)定，該人應(yīng)當(dāng)對(duì)期貨公（）負(fù)責(zé)。A．董事會(huì) B．股東大會(huì) C．監(jiān)事會(huì)

D．風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén) 20、手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用)A．2010元/噸 B．2015元/噸 C．2020元/噸 D．2025元/噸

21、現(xiàn)貨市場(chǎng)行情發(fā)生重大變化或者客戶可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，證券公司可以（）。A．為客戶從事期貨交易提供融資或者擔(dān)保 B．代客戶下達(dá)交易指令

C．協(xié)助期貨公司向客戶提示風(fēng)險(xiǎn)

D．利用客戶的期貨結(jié)算賬戶進(jìn)行期貨交易

22、期貨公司任用境外人士擔(dān)任經(jīng)理層人員職務(wù)的比例不得超過(guò)公司經(jīng)理層人員總數(shù)的（）。A．15% B．20% C．30% D．50% 23、1月1日，上海期貨交易所3月份銅合約的價(jià)格是63200元/噸，5月份銅合約的價(jià)格是63000元/噸。某投資者采用熊市套利(不考慮傭金因素)，則下列選項(xiàng)中可使該投資者獲利最大的是__。

A．3月份銅期貨合約的價(jià)格保持不變，5月份銅合約的價(jià)格下跌了50元/噸 B．3月份銅期貨合約的價(jià)格下跌了70元/噸，5月份銅合約的價(jià)格保持不變

C．3月份銅期貨合約的價(jià)格下跌了250元/噸，5月份銅合約的價(jià)格下跌了170元/噸 D．3月份銅期貨合約的價(jià)格下跌了170元/噸，5月份銅合約的價(jià)格下跌了250元/噸 24、6月5日，某投資者在大連商品交易所開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出玉米期貨合約40手，成交價(jià)為2220元/噸，當(dāng)日結(jié)算價(jià)格為2230元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當(dāng)天須繳納的保證金為_(kāi)_。

A．44600元 B．22200元 C．44400元 D．22300元

25、假定年利率為8%，年指數(shù)股息率為1.5%，6月30日是6月指數(shù)期貨合約的交割日。4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)為1600點(diǎn)。又假定買(mǎi)賣(mài)期貨合約的手續(xù)費(fèi)為0.2個(gè)指數(shù)點(diǎn)，市場(chǎng)沖擊成本為0.2個(gè)指數(shù)點(diǎn)；買(mǎi)賣(mài)股票的手續(xù)費(fèi)為成交金額的0.5%，買(mǎi)賣(mài)股票的市場(chǎng)沖擊成本為0.6%；投資者是貸款購(gòu)買(mǎi)，借貸利率為成交金額的0.5%，則4月1日時(shí)的無(wú)套利區(qū)間是__。A．[1606，1646] B．[1600，1640] C．[1616，1656] D．[1620，1660]

二、多項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分。每題的備選項(xiàng)中，有多個(gè)符合題意）

1、下列選項(xiàng)中，關(guān)于股票期貨的說(shuō)法，正確的有__。

A．股票期貨是以單只股票或窄基股票指數(shù)作為標(biāo)的物的期貨合約 B．目前全球絕大多數(shù)股票期貨都是窄基股票期貨 C．股票期貨出現(xiàn)于20世紀(jì)80年代后期

D．2001年1月29日，美國(guó)One Chicago交易所首次推出以英國(guó)、歐洲大陸和美國(guó)的藍(lán)籌股為標(biāo)的物的股票期貨交易

2、期貨公司申請(qǐng)金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格應(yīng)當(dāng)具備的條件包括（）。A．申請(qǐng)日前2個(gè)月的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn) B．具有從事金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的詳細(xì)計(jì)劃 C．控股股東凈資產(chǎn)不低于人民幣5000萬(wàn)元

D．符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)期貨保證金安全存管監(jiān)控的規(guī)定

3、期貨公司及其營(yíng)業(yè)部有（）行為的，根據(jù)《期貨交易管理?xiàng)l例》第70條處罰。A．按照規(guī)定將客戶保證金與期貨公司的自有資產(chǎn)相互獨(dú)立、分別管理

B．未按照規(guī)定繳存結(jié)算擔(dān)保金、結(jié)算準(zhǔn)備金，或者未維持最低數(shù)額的結(jié)算準(zhǔn)備金等專用資金

C．對(duì)股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)人的期貨交易降低風(fēng)險(xiǎn)管理要求，侵害其他客戶合法權(quán)益 D．以合資、合作、聯(lián)營(yíng)方式設(shè)立營(yíng)業(yè)部，或者將營(yíng)業(yè)部承包、出租給他人，或者違反營(yíng)業(yè)部集中統(tǒng)一管理規(guī)定

4、關(guān)于中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨交易所的監(jiān)管描述正確的有（）。

A．中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為期貨市場(chǎng)出現(xiàn)異常情況的，可以決定采取延遲開(kāi)市、暫停交易、提前閉市等必要的風(fēng)險(xiǎn)處置措施

B．中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)為有必要的，可以對(duì)期貨交易所高級(jí)管理人員實(shí)施提示 C．中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以向期貨交易所派駐督察員

D．中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)期貨交易所的市場(chǎng)監(jiān)管是行政義務(wù)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)不得向交易所收取任何費(fèi)用

5、期權(quán)按照標(biāo)的物不同，可以分為金融期權(quán)和商品期權(quán)，下列屬于金融期權(quán)的是__。A．利率期貨 B．股票指數(shù)期權(quán) C．外匯期權(quán) D．能源期權(quán)

6、當(dāng)履行期貨期權(quán)合約后，__。A．看漲期權(quán)的買(mǎi)方持有多頭期貨頭寸 B．看漲期權(quán)的賣(mài)方持有空頭期貨頭寸 C．看跌期權(quán)的買(mǎi)方持有空頭期貨頭寸 D．看跌期權(quán)的賣(mài)方持有多頭期貨頭寸

7、從事期貨交易活動(dòng)，應(yīng)當(dāng)（）。A．公平B．公開(kāi) C．公正 D．誠(chéng)實(shí)信用

8、在我國(guó)，期貨公司應(yīng)當(dāng)保證期貨（）資料的完整和安全。A．交易 B．結(jié)算 C．交割 D．價(jià)格

9、期貨交易所的工作人員履行職務(wù)，遇到與（）有利害關(guān)系的情形時(shí)，應(yīng)當(dāng)回避。A．本人 B．父母 C．配偶 D．子女

10、下列關(guān)于商品供給的說(shuō)法，正確的是__。

A．供給是指在一定時(shí)期內(nèi)，在各種可能的價(jià)格下，生產(chǎn)者愿意并且能夠提供的商品或勞務(wù)的數(shù)量

B．一般來(lái)說(shuō)，在其他條件不變的情況下，一種商品的市場(chǎng)價(jià)格越高，生產(chǎn)者越愿意為市場(chǎng)提供較多的產(chǎn)品數(shù)量，即：價(jià)格越高，供給量越大;價(jià)格越低，供給量越小，這就是“供給法則” C．在商品自身價(jià)格不變的條件下，生產(chǎn)成本上升會(huì)減少利潤(rùn)，從而使得商品的供給量增加。相反，生產(chǎn)成本下降會(huì)增加利潤(rùn)，從而使得商品的供給量減少

D．一般而言，生產(chǎn)技術(shù)水平的提高可以降低生產(chǎn)成本，增加生產(chǎn)者的利潤(rùn)，生產(chǎn)者會(huì)進(jìn)一步提高產(chǎn)量

11、期貨公司申請(qǐng)?jiān)O(shè)立營(yíng)業(yè)部，應(yīng)當(dāng)具備（）條件。

A．未因涉嫌違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)正在被有權(quán)機(jī)關(guān)調(diào)查，近1年內(nèi)未因違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)受到行政處罰或者刑事處罰

B．申請(qǐng)日前3個(gè)月符合期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)

C．符合有關(guān)客戶資產(chǎn)保護(hù)和期貨保證金安全存管監(jiān)控的規(guī)定 D．公司治理和內(nèi)部控制制度符合有關(guān)規(guī)定并有效執(zhí)行

12、期貨公司的期貨從業(yè)人員不得進(jìn)行的行為有（）。A．代理客戶從事期貨交易

B．進(jìn)行虛假宣傳，誘騙客戶參與期貨交易 C．收付、存取或劃轉(zhuǎn)期貨保證金 D．挪用客戶的期貨保證金

13、雙重頂形反轉(zhuǎn)形態(tài)的成立條件是__。A．有兩個(gè)相同高度的高點(diǎn) B．有兩個(gè)相同高度的低點(diǎn) C．向下突破頸線 D．向上突破頸線

14、下列關(guān)于期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官的說(shuō)法，正確的有（）。A．履行職責(zé)應(yīng)當(dāng)保持充分的獨(dú)立性

B．對(duì)于侵害客戶和期貨公司合法權(quán)益的指令或者授意應(yīng)當(dāng)予以拒絕 C．應(yīng)當(dāng)向期貨投資者保障基金管理機(jī)構(gòu)報(bào)告期貨公司客戶信息 D．履行職責(zé)應(yīng)當(dāng)主動(dòng)回避與本人有利害沖突的事項(xiàng)

15、期貨公司的董事會(huì)除應(yīng)當(dāng)行使《公司法》規(guī)定的職權(quán)外，還應(yīng)當(dāng)履行下列（）職責(zé)。A．研究制定客戶保證金安全存管制度，確?？蛻舯ＷC金存管符合有關(guān)客戶資產(chǎn)保護(hù)和期貨保證金安全存管監(jiān)控的各項(xiàng)要求

B．研究制定風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制制度

C．審議并決定客戶保證金安全存管制度，確?？蛻舯ＷC金存管符合有關(guān)客戶資產(chǎn)保護(hù)和期貨保證金安全存管監(jiān)控的各項(xiàng)要求

D．審議并決定風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制制度

16、期貨公司超出客戶指令價(jià)位的范圍，將（）的差價(jià)利益占為己有的，客戶要求期貨公司返還的，人民法院應(yīng)予支持，期貨公司與客戶另約定的除外。A．高于客戶指令價(jià)格賣(mài)出 B．高于客戶指令價(jià)格買(mǎi)入 C．低于客戶指令價(jià)格賣(mài)出 D．低于客戶指令價(jià)格買(mǎi)入

17、期貨從業(yè)人員違反《期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則（修訂）》，（），予以公開(kāi)譴責(zé)。A．情節(jié)嚴(yán)重 B．情節(jié)較輕 C．造成嚴(yán)重后果 D．未造成嚴(yán)重后果

18、期貨公司應(yīng)當(dāng)按照（）的規(guī)定提取、管理和使用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，不得挪用。A．國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu) B．中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì) C．中國(guó)人民銀行 D．財(cái)政部門(mén)

19、下列表述中，正確的有（）。A．期貨公司應(yīng)當(dāng)加入期貨業(yè)協(xié)會(huì) B．期貨公司應(yīng)當(dāng)加入工商企業(yè)聯(lián)合會(huì)

C．中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)期貨公司進(jìn)行監(jiān)督管理 D．中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)期貨公司進(jìn)行自律性管理 20、潔身自好的有（）。

A．期貨從業(yè)人員發(fā)現(xiàn)所在期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)有欺騙投資者行為時(shí)，為其保守秘密

B．期貨從業(yè)人員發(fā)現(xiàn)所在期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)嚴(yán)重不負(fù)責(zé)任時(shí)，及時(shí)向有關(guān)部門(mén)反映或舉報(bào)

C．期貨從業(yè)人員為了業(yè)務(wù)的發(fā)展可以暫時(shí)不顧投資者信譽(yù)

D．期貨從業(yè)人員發(fā)現(xiàn)投資者有違法違規(guī)行為時(shí)，應(yīng)該及時(shí)向所在期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)報(bào)告

21、期貨交易所總經(jīng)理的職權(quán)有（）。A．?dāng)M定風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的使用方案 B．決定結(jié)算擔(dān)保金的使用 C．組織協(xié)調(diào)專門(mén)委員會(huì)的工作 D．決定期貨交易所機(jī)構(gòu)設(shè)置方案

22、美國(guó)期貨投資基金的聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)包括__。A．證券交易委員會(huì) B．全國(guó)證券商協(xié)會(huì) C．全國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì) D．商品期貨交易委員會(huì)

23、期貨從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過(guò)程中遇到自身利益或相關(guān)方利益與投資者的利益發(fā)生沖突或可能發(fā)生沖突時(shí)，（）。

A．以自身利益為首要出發(fā)點(diǎn)

B．必須及時(shí)向投資者披露發(fā)生沖突的可能性及有關(guān)情況 C．必須保證所在機(jī)構(gòu)的利益不會(huì)受到損害

D．當(dāng)無(wú)法避免時(shí)，應(yīng)當(dāng)確保投資者的利益得到公平的對(duì)待

24、（）依法對(duì)期貨市場(chǎng)客戶開(kāi)戶實(shí)行自律管理。A．財(cái)政部

B．中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì) C．期貨交易所 D．中國(guó)證監(jiān)會(huì)

25、關(guān)于投資者交易編碼制度，下列表述中正確的有（）。A．期貨公司不得混碼交易

B．期貨公司混碼交易但能證明已按照客戶交易指令入市交易的，由客戶承擔(dān)交易后果 C．期貨公司辦理客戶銷戶手續(xù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定及時(shí)向期貨交易所申請(qǐng)注銷客戶的交易編碼

D．期貨公司應(yīng)按照規(guī)定為客戶申請(qǐng)交易編碼

第三篇：湖北省期貨從業(yè)資格：期貨交易所考試試題

湖北省期貨從業(yè)資格：期貨交易所考試試題

一、單項(xiàng)選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)事最符合題意）

1、鄭州商品交易所小麥期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位是（）元/噸。A．1 B．5 C．10 D．100

2、假如滬深300股指期貨某合約的報(bào)價(jià)為4100點(diǎn)，期貨公司收取的保證金為12%，那么2手該合約所需的保證金為_(kāi)_。A．10.76萬(wàn)元 B．11.76萬(wàn)元 C．14.76萬(wàn)元 D．29.52萬(wàn)元

3、“美元匯率對(duì)銅價(jià)格的影響”屬于期貨專題報(bào)告中對(duì)專題分析 A：數(shù)據(jù) B：突發(fā)事件 C：重要因素

D：市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及交易制度

4、申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨交易所，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交的文件和材料不包括__。A．申請(qǐng)書(shū)

B．章程和交易規(guī)則草案 C．所有交易品種的交易細(xì)則 D．經(jīng)營(yíng)計(jì)劃

5、在我國(guó)的期貨交易所中，不區(qū)分結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員的交易所有__。A．鄭州商品交易所 B．大連商品交易所 C．中國(guó)金融期貨交易所 D．上海期貨交易所

6、期貨公司申請(qǐng)金融期貨全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)具備申請(qǐng)日前3個(gè)會(huì)計(jì)連續(xù)盈利、每季度末客戶權(quán)益總額平均不低于人民幣3億元，控股股東期末凈資產(chǎn)不低于人民幣（）億元。A．10 B．5 C．3 D．1

7、具有實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度期貨交易所結(jié)算業(yè)務(wù)資格的期貨公司和獨(dú)資期貨公司等應(yīng)當(dāng)設(shè)。A：執(zhí)行董事 B：非執(zhí)行董事 C：獨(dú)立董事 D：內(nèi)部董事

8、期貨公司應(yīng)當(dāng)在依法批準(zhǔn)的開(kāi)立期貨保證金賬戶。A：期貨公司

B：期貨保證金存管銀行 C：中國(guó)證監(jiān)會(huì) D：期貨交易所

9、在證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的人員必須（）。A．具備期貨從業(yè)資格 B．具備代理人從業(yè)資格 C．具備銀行從業(yè)資格

D．經(jīng)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)批準(zhǔn)

10、我國(guó)黃大豆2號(hào)期貨可參與交割的為_(kāi)___ A：大豆1號(hào) B：非轉(zhuǎn)基因大豆

C：進(jìn)口大豆和國(guó)產(chǎn)大豆 D：轉(zhuǎn)基因大豆

11、代理風(fēng)險(xiǎn)存在于（）。A．交易所與結(jié)算機(jī)構(gòu)之間 B．客戶與期貨公司之間 C．期貨公司與結(jié)算機(jī)構(gòu)之間 D．客戶與交易所之間

12、假設(shè)某投資者持有A、B、C三只股票。三只股票的β系數(shù)分別為1．

2、0．9和1．05，其資金分配分別是：100萬(wàn)元、200萬(wàn)元和300萬(wàn)元，則該股票組合的β系數(shù)為。A：1．025 B：0．95 C：1．05 D：1．125

13、根據(jù)《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理試行辦法》的規(guī)定，凈資本的計(jì)算公式為_(kāi)___ A：凈資本＝凈資產(chǎn)－資產(chǎn)調(diào)整值＋負(fù)債調(diào)整值－客戶未足額追加的保證金 B：凈資本＝凈資產(chǎn)－資產(chǎn)調(diào)整值＋負(fù)債調(diào)整值

C：凈資本＝凈資產(chǎn)－資產(chǎn)調(diào)整值＋負(fù)債調(diào)整值＋客戶未足額追加的保證金－其他調(diào)整項(xiàng)

D：凈資本＝凈資產(chǎn)－資產(chǎn)調(diào)整值＋負(fù)債調(diào)整值－客戶未足額追加的保證金－/＋其他調(diào)整項(xiàng)

14、期貨交易所的非期貨公司結(jié)算會(huì)員的期貨從業(yè)人員不得從事的行為包括__。A．以本人名義從事期貨交易

B．泄露因工作關(guān)系掌握的非結(jié)算會(huì)員的結(jié)算信息 C．代理客戶從事期貨交易

D．利用結(jié)算業(yè)務(wù)關(guān)系及由此獲得的結(jié)算信息損害非結(jié)算會(huì)員的合法權(quán)益

15、反向市場(chǎng)中，發(fā)生以下______時(shí)應(yīng)采取牛市套利決策。A．近期月份合約價(jià)格上升幅度大于遠(yuǎn)期月份合約 B．近期月份合約價(jià)格上升幅度等于遠(yuǎn)期月份合約 C．近期月份合約價(jià)格上升幅度小于遠(yuǎn)期月份合約 D．近期月份合約價(jià)格下降幅度大于遠(yuǎn)期月份合約

16、基差交易是指按一定的基差來(lái)確定（），以進(jìn)行現(xiàn)貨商品買(mǎi)賣(mài)的交易形式。A．現(xiàn)貨與期貨價(jià)格之差 B．現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格 C．現(xiàn)貨價(jià)格 D．期貨價(jià)格

17、介紹經(jīng)紀(jì)商主要業(yè)務(wù)是為期貨公司開(kāi)發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過(guò)______進(jìn)行結(jié)算。A．期貨公司 B．會(huì)員

C．期貨交易所 D．非結(jié)算會(huì)員

18、______是指由期貨交易所指定的、為期貨合約履行實(shí)物交割的交割地點(diǎn)。A．期貨交易所 B．期貨公司 C．交割倉(cāng)庫(kù) D．會(huì)員

19、期貨從業(yè)人員對(duì)協(xié)會(huì)的紀(jì)律處分不服的，可以向協(xié)會(huì)． A：申訴 B：反映 C：上訪

D：申請(qǐng)復(fù)議

20、大多數(shù)期貨交易都是通過(guò)__的方式了結(jié)履約責(zé)任。A．實(shí)物交割 B．現(xiàn)金交割 C．期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨 D．對(duì)沖平倉(cāng)

21、題干: 5月15日，某投機(jī)者在大連商品交易所采用蝶式套利策略，賣(mài)出5張7月大豆期貨合約，買(mǎi)入10張9月大豆期貨合約，賣(mài)出5張11月大豆期貨合約；成交價(jià)格分別為1750元/噸、1760元/噸和1770元/噸。5月30日對(duì)沖平倉(cāng)時(shí)的成交價(jià)格分別為1740元/噸、1765元/噸和1760元/噸。在不考慮其它因素影響的情況下，該投機(jī)者的凈收益是__元。A．1000 B．2000 C．1500 D．150

22、套利交易在期貨市場(chǎng)起著獨(dú)特的作用，其包括__。A．為交易者提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的機(jī)會(huì) B．增加市場(chǎng)流動(dòng)性

C．有助于價(jià)格恢復(fù)到正常水平D．有助于投機(jī)者平均收益的提高

23、如果相信市場(chǎng)有效，投資人將采取的投資策略是____ A：被動(dòng)投資策略 B：退出市場(chǎng)策略 C：主動(dòng)投資策略

D：投資策略不取決于市場(chǎng)是否有效

24、期貨公司申請(qǐng)金融期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，應(yīng)當(dāng)向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)日前個(gè)月月末的期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)表，及申請(qǐng)日前個(gè)月的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)的書(shū)面保證． A：1；1 B：1；2 C：2；2 D：2；3

25、屬于持續(xù)整理形態(tài)的價(jià)格曲線的形態(tài)有__。A．圓弧形態(tài) B．雙重頂形態(tài) C．旗形 D．V形

二、多項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得 0.5 分）

1、《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨公司辦理（）等事項(xiàng)，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自受理申請(qǐng)之日起2個(gè)月內(nèi)做出批準(zhǔn)或者不批準(zhǔn)的決定。A．期貨公司變更10%的股權(quán) B．期貨公司解散

C．期貨公司收購(gòu)境外期貨類經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu) D．變更注冊(cè)資本

2、期貨公司及其分支機(jī)構(gòu)不符合持續(xù)性經(jīng)營(yíng)規(guī)則或者出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)可以對(duì)期貨公司及其董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員采取__等監(jiān)管措施。

A．撤銷任職資格 B．記入信用記錄 C．提示 D．談話

3、下列屬于賣(mài)出信號(hào)的有（）。

A．WMS% R連續(xù)幾次撞底，局部形成雙重底 B．WMS% R進(jìn)入高位后，價(jià)格還繼續(xù)上升 C．WMS% R進(jìn)入低位后，價(jià)格還繼續(xù)下降 D．WMS% R連續(xù)幾次撞頂，局部形成多重頂

4、股票期貨的優(yōu)點(diǎn)有__。A．賣(mài)空更便捷 B．交易費(fèi)用低廉 C．具有杠桿效應(yīng) D．可降低系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

5、證券公司不得有下列的行為。A：收付、存取或者劃轉(zhuǎn)期貨保證金

B：為客戶從事期貨交易提供融資或者擔(dān)保 C：代客戶下達(dá)交易指令 D：利用客戶的交易編碼、資金賬號(hào)或者期貨結(jié)算賬戶進(jìn)行期貨交易

6、期貨交易所的合并、分立，由____批準(zhǔn)。A：期貨業(yè)協(xié)會(huì) B：中國(guó)證監(jiān)會(huì) C：財(cái)政部

D：國(guó)家工商總局

7、下列不是單向二叉樹(shù)定價(jià)模型的假設(shè)的是____ A：未來(lái)股票價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè) B：允許賣(mài)空

C：允許以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借人或貸出款項(xiàng) D：看漲期權(quán)只能在到期13執(zhí)行8、11DPE期貨是指____期貨。

A：鄭州商品交易所線型低密度聚乙烯 B：大連商品交易所精對(duì)苯二甲酸 C：鄭州商品交易所精對(duì)苯二甲酸

D：大連商品交易所線型低密度聚乙烯

9、套利交易中模擬誤差產(chǎn)生的原因有__。A．組成指數(shù)的成份股太多

B．短時(shí)間內(nèi)買(mǎi)進(jìn)賣(mài)出太多股票有困難 C．買(mǎi)賣(mài)的沖擊成本較大

D．股市買(mǎi)賣(mài)有最小單位的限制

10、交易者在決定是否買(mǎi)空或賣(mài)空期貨合約的時(shí)候，應(yīng)該事先為自己確定__，作好交易前的心理準(zhǔn)備。A．退出市場(chǎng)的時(shí)間 B．最低獲利目標(biāo)

C．期望承受的最大虧損限度 D．實(shí)物交割的價(jià)格

11、以下關(guān)于期貨公司會(huì)員單位的說(shuō)法，正確的是。

A：建立以了解客戶和分類管理為核心的客戶管理和服務(wù)制度 B：遵照中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)金融期貨交易所的有關(guān)規(guī)定 C：建立健全內(nèi)控合規(guī)制度

D：會(huì)員單位開(kāi)戶時(shí)，向投資者充分揭示股指期貨風(fēng)險(xiǎn)

12、下列關(guān)于集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生價(jià)格的方法，描述不正確的是____ A：交易系統(tǒng)分別對(duì)所有有效的買(mǎi)入申報(bào)按申報(bào)價(jià)由高到低的順序排列 B：申報(bào)價(jià)相同的按照進(jìn)入系統(tǒng)的時(shí)間先后排列

C：交易系統(tǒng)依次逐步將排在前面的買(mǎi)入申報(bào)和賣(mài)出申報(bào)配對(duì)成交，直到不能成交為止

D：最后一筆成交的的申報(bào)價(jià)為集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的價(jià)格

13、中國(guó)金融期貨交易所應(yīng)當(dāng)從投資者的（）制定投資者適當(dāng)性制度的具體標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施指引，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。A．經(jīng)濟(jì)實(shí)力

B．股指期貨產(chǎn)品認(rèn)知能力 C．投資經(jīng)歷 D．學(xué)歷水平

14、期貨交易所章程應(yīng)當(dāng)載明下列事項(xiàng)． A：設(shè)立目的和職責(zé)

B：名稱、住所和營(yíng)業(yè)場(chǎng)所 C：注冊(cè)資本及其構(gòu)成 D：營(yíng)業(yè)期限

15、熊市套利者可以獲利的情況有__。

A．近期合約價(jià)格小幅上升，遠(yuǎn)期合約價(jià)格大幅度上升 B．遠(yuǎn)期合約價(jià)格小幅上升，近期合約價(jià)格大幅度上升 C．近期合約價(jià)格下降幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格下降幅度 D．近期合約價(jià)格上升幅度大于遠(yuǎn)期合約價(jià)格上升幅度

16、期貨公司首席風(fēng)險(xiǎn)官向公司住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)提交上一全面工作報(bào)告，其內(nèi)容包括__。A．所做的盡職調(diào)查

B．期貨公司內(nèi)部控制狀況 C．提出的整改意見(jiàn) D．期貨公司整改效果

17、期貨交易所在指定交割倉(cāng)庫(kù)時(shí)，主要考慮的因素是__。A．倉(cāng)庫(kù)所在地區(qū)的生產(chǎn)或消費(fèi)集中程度 B．倉(cāng)庫(kù)所在地區(qū)距離交易所的遠(yuǎn)近C．倉(cāng)庫(kù)的存儲(chǔ)條件

D．倉(cāng)庫(kù)的運(yùn)輸條件和質(zhì)檢條件

18、期貨合約的主要條款包括__。A．交易單位與合約價(jià)值 B．最小變動(dòng)價(jià)位

C．每日價(jià)格最大波動(dòng)限制 D．最后交易日

19、境內(nèi)單位或者個(gè)人從事境外期貨交易的辦法，由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)會(huì)同（）等有關(guān)部門(mén)制訂，報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后施行。A．國(guó)務(wù)院商務(wù)主管部門(mén) B．外匯管理部門(mén)

C．銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu) D．國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)

20、期貨侵權(quán)糾紛可由下列（）法院管轄。A．侵權(quán)行為實(shí)施地人民法院 B．原告住所地人民法院 C．被告住所地人民法院

D．侵權(quán)結(jié)果發(fā)生地人民法院

21、以下說(shuō)法錯(cuò)誤的有（）。

A．不得獲取利益是期貨從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過(guò)程中應(yīng)當(dāng)遵守的原則 B．期貨從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過(guò)程中獲取利益的應(yīng)當(dāng)退還

C．期貨從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過(guò)程中獲取不正當(dāng)利益的應(yīng)當(dāng)退還 D．期貨從業(yè)人員在執(zhí)業(yè)過(guò)程中應(yīng)嚴(yán)格自律

22、下列關(guān)于限價(jià)指令的說(shuō)法正確的有______。A．必須按限定價(jià)格或更好的價(jià)格成交 B．下達(dá)指令時(shí)，客戶必須指明具體價(jià)位 C．成交速度慢

D．可以有效鎖定利潤(rùn)

23、當(dāng)ADX曲線持續(xù)上升到高位，說(shuō)明目前價(jià)格波動(dòng) A：沒(méi)有趨勢(shì)

B：有一個(gè)明確固定的方向 C：有上升趨勢(shì)

D：可能是上升也可能是下降

24、期貨投資者保障基金的籌集、管理和使用的具體辦法，由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)會(huì)同____制定。A：期貨交易所 B：中國(guó)證監(jiān)會(huì) C：中國(guó)人民銀行 D：國(guó)務(wù)院財(cái)政部門(mén)

25、期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)達(dá)到預(yù)警值標(biāo)準(zhǔn)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)應(yīng)視情況采取的措施有（）。

A．向公司出具警示函，并抄送全體股東 B．對(duì)公司管理人員進(jìn)行監(jiān)管談話

C．要求公司進(jìn)行重大業(yè)務(wù)決策時(shí)，至少提前5個(gè)工作日向公司住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)報(bào)送臨時(shí)報(bào)告

D．責(zé)令公司增加內(nèi)部合規(guī)檢查的頻率，并提交合規(guī)檢查報(bào)告

第四篇：2017年江蘇省期貨從業(yè)資格：法律責(zé)任考試試卷

2017年江蘇省期貨從業(yè)資格：法律責(zé)任考試試卷

一、單項(xiàng)選擇題（共 25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，只有1個(gè)事最符合題意）

1、在2003年伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)期間，國(guó)際市場(chǎng)上原油期貨價(jià)格下跌幅度較大，這屬于__對(duì)期貨價(jià)格的影響。A．經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期因素 B．金融貨幣因素 C．經(jīng)濟(jì)因素 D．政治因素

2、某期貨公司2009年2月由于嚴(yán)重違規(guī)期貨交易被當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局要求整改，公司董事長(zhǎng)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行政處罰。后該期貨公司被另一證券公司投資控股，原期貨公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理均被證券公司人員所取代，原期貨公司副總經(jīng)理仍任原職，整改完成后，經(jīng)證監(jiān)會(huì)檢驗(yàn)合格，2010年4月，新期貨公司欲申請(qǐng)金融期貨結(jié)算業(yè)務(wù)資格，除其他條件之外，是否會(huì)受到原期貨公司嚴(yán)重違規(guī)事件的影響而不予批準(zhǔn)__ A．不受影響，應(yīng)當(dāng)予以批準(zhǔn) B．受影響，應(yīng)當(dāng)不予批準(zhǔn)

C．受影響，中國(guó)證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)給予其一定考察期限，考察期限內(nèi)無(wú)違法行為的才予以批準(zhǔn)

D．不受影響，應(yīng)當(dāng)予以批準(zhǔn)，但結(jié)算業(yè)務(wù)范圍應(yīng)當(dāng)受到限制

3、中國(guó)金融期貨交易所規(guī)定，當(dāng)日結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約__成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。A．最后五分鐘 B．最后半小時(shí) C．最后一小時(shí) D．當(dāng)日

4、期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，除下列__情形之外可以劃轉(zhuǎn)。A．依據(jù)客戶的要求支付可用資金 B．繳納風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金

C．為客戶交存保證金，支付手續(xù)費(fèi)、稅款 D．國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形

5、期貨交易的結(jié)算，由（）統(tǒng)一組織進(jìn)行。A．中國(guó)證監(jiān)會(huì) B．期貨交易所

C．中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

D．中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心

6、為投資者辦理股指期貨開(kāi)戶手續(xù)的主體有__。A．期貨公司

B．從事中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司 C．證券公司 D．中期協(xié)

7、期貨公司申請(qǐng)金融期貨全面結(jié)算業(yè)務(wù)資格，注冊(cè)資本不低于人民幣（）元。A．3000萬(wàn) B．5000萬(wàn) C．8000萬(wàn) D．1億

8、甲剛通過(guò)期貨從業(yè)人員資格考試，還未獲得從業(yè)資格就開(kāi)始從事期貨業(yè)務(wù)，對(duì)于甲的行為，中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以采取下列（）措施。A．責(zé)令改正 B．給予警告

C．單處或者并處3萬(wàn)元以下罰款 D．三年內(nèi)禁止從事期貨業(yè)務(wù)

9、有價(jià)證券的種類、價(jià)值的計(jì)算方法和充抵保證金的比例等，由（）規(guī)定。A．期貨交易所

B．國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu) C．期貨公司

D．中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)

10、下列期貨交易所中，組織形式屬于公司制的有__。A．芝加哥商業(yè)交易所 B．紐約商業(yè)交易所 C．倫敦國(guó)際石油交易所 D．上海期貨交易所

11、__不屬于期貨交易所的特性。A．高度集中化 B．高度嚴(yán)密性 C．高度組織化 D．高度規(guī)范化

12、下列關(guān)于客戶委托關(guān)系終止相關(guān)內(nèi)容的表述中，正確的有__。A．客戶與期貨公司的委托關(guān)系終止的，應(yīng)當(dāng)辦理相關(guān)的銷戶手續(xù) B．期貨公司不得將客戶未注銷的資金號(hào)借給他人使用

C．經(jīng)客戶同意，期貨公司可以將客戶未注銷的交易編碼借給他人使用 D．有關(guān)銷戶的客戶資料檔案應(yīng)當(dāng)自期貨經(jīng)紀(jì)簽訂之日起至少保存20年

13、全面結(jié)算會(huì)員期貨公司、交易結(jié)算會(huì)員期貨公司應(yīng)當(dāng)以向期貨交易所繳納結(jié)算擔(dān)保金。A：自有資金 B：風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金

C：非結(jié)算會(huì)員的保證金

D：非結(jié)算會(huì)員的銀行賬戶資金

14、無(wú)論基差走強(qiáng)還是走弱，由于期貨交割的存在，隨著期貨合約交割月份的臨近，基差均會(huì)______。A．大于零 B．趨于零 C．不變

D．越來(lái)越大

15、期貨交易所分立的，其債權(quán)、債務(wù)由。A：原期貨交易所繼續(xù)負(fù)擔(dān) B：期貨業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)擔(dān) C：中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)擔(dān)

D：分立后的期貨交易所承繼

16、國(guó)際期貨市場(chǎng)的發(fā)展大致表現(xiàn)為_(kāi)_。A．交易品種有所減少 B．交易規(guī)模不斷擴(kuò)大 C．金融期貨后來(lái)居上 D．期貨期權(quán)方興未艾

17、期貨市場(chǎng)監(jiān)管的原則中，__指的是信息充分性、較低的市場(chǎng)進(jìn)入與退出成本、大量較小的投資者等。A．充分競(jìng)爭(zhēng) B．規(guī)范性 C．安全性 D．穩(wěn)定性

18、期貨公司應(yīng)當(dāng)建立交易、結(jié)算、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的（）制度。A．存檔 B．保密 C．及時(shí)銷毀 D．備份

19、當(dāng)ISM采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)在50%以下但是在43%以上時(shí) A：生產(chǎn)活動(dòng)收縮，經(jīng)濟(jì)總體不再增長(zhǎng) B：制造業(yè)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)都在擴(kuò)張

C：生活活動(dòng)收縮，但經(jīng)濟(jì)總體仍在增長(zhǎng) D：生產(chǎn)和經(jīng)濟(jì)都可能在衰退

20、期貨投機(jī)與賭博的主要區(qū)別表現(xiàn)在__。A．風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制不同 B．參與人員不同 C．運(yùn)作機(jī)制不同 D．經(jīng)濟(jì)職能不同

21、在期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)、自律機(jī)構(gòu)以及其他承擔(dān)期貨監(jiān)管職能的專業(yè)監(jiān)管崗位任職（）年以上的人員，申請(qǐng)期貨公司高級(jí)管理人員任職資格的，可以免試取得期貨從業(yè)人員資格。A．3 B．5 C．8 D．10

22、我國(guó)黃大豆1號(hào)期貨合約的可交割品級(jí)為_(kāi)_。A．四等黃大豆 B．三等黃大豆 C．二等黃大豆 D．一等黃大豆

23、持倉(cāng)頭寸獲利后，如果要追加投資額，則__。A．追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額 B．追加的投資額應(yīng)等于上次的投資額 C．追加的投資額應(yīng)大于上次的投資額 D．立即平倉(cāng)，退出市場(chǎng)

24、套利，是指分別賣(mài)出(買(mǎi)入)兩種不同執(zhí)行價(jià)格的1手期權(quán)，同時(shí)分別買(mǎi)入(賣(mài)出)較低與較高執(zhí)行價(jià)格的1手期權(quán) A：跨式 B：蝶式 C：飛鷹式 D：轉(zhuǎn)換

25、期貨市場(chǎng)具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，這主要是因?yàn)開(kāi)_。A．在期貨市場(chǎng)上可以進(jìn)行套期保值操作 B．期貨市場(chǎng)具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能 C．期貨市場(chǎng)是有組織的規(guī)范化的市場(chǎng)

D．期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)具有“趨同性”

二、多項(xiàng)選擇題（共25題，每題2分，每題的備選項(xiàng)中，有2個(gè)或2個(gè)以上符合題意，至少有1個(gè)錯(cuò)項(xiàng)。錯(cuò)選，本題不得分；少選，所選的每個(gè)選項(xiàng)得 0.5 分）

1、期貨經(jīng)紀(jì)公司高管人員任職資格審核程序包括（）。A．中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)審核申請(qǐng)人報(bào)送的材料 B．派出機(jī)構(gòu)對(duì)擬任高管人員進(jìn)行考察談話 C．中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)上報(bào)材料進(jìn)行書(shū)面審核

D．中國(guó)證監(jiān)會(huì)做出是否核準(zhǔn)任職資格的決定

2、我國(guó)期貨交易所總經(jīng)理具有的權(quán)力不包括__。A．決定期貨交易所員工的工資和獎(jiǎng)懲 B．決定期貨交易所的變更事項(xiàng) C．審議批準(zhǔn)財(cái)務(wù)預(yù)算和決算方案 D．決定專門(mén)委員會(huì)的設(shè)置

3、（）違反國(guó)家規(guī)定運(yùn)用資金，對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處三年以下有期徒刑或者拘役，并處三萬(wàn)元以上三十萬(wàn)元以下罰金。A．社會(huì)保障基金管理機(jī)構(gòu) B．住房公積金管理機(jī)構(gòu) C．保險(xiǎn)公司

D．證券投資基金管理公司

4、A市B區(qū)的甲是F市C區(qū)的天嘯期貨公司的客戶。某日，甲被臨時(shí)委派出國(guó)，便委托天嘯公司的從業(yè)人員笑天將其10月份的合約在下跌10%時(shí)賣(mài)出，并和笑天簽訂了書(shū)面委托協(xié)議。甲出國(guó)后，行情開(kāi)始下跌。笑天判斷行情不久將強(qiáng)勢(shì)反彈，因此在合約下跌10%時(shí)并沒(méi)有賣(mài)出。行情繼續(xù)下跌，至合約下跌50%時(shí)仍沒(méi)有反彈的跡象，笑天只好將合約忍痛賣(mài)出止損，但此時(shí)已虧損了15萬(wàn)元。甲回國(guó)知道此事后非常氣憤，欲通過(guò)司法途徑維護(hù)自己的合法權(quán)益，則下列說(shuō)法正確的是（）

A．若甲以違約為由，則可以向F市中級(jí)人民法院起訴 B．若甲以違約為由，則可以向A市中級(jí)人民法院起訴 C．若甲以侵權(quán)為由，則可以向F市中級(jí)人民法院起訴 D．若甲以侵權(quán)為由，則可以向A市中級(jí)人民法院起訴

5、金融期貨產(chǎn)生的順序是__。A．外匯期貨、股指期貨、利率期貨 B．外匯期貨、利率期貨、股指期貨 C．利率期貨、外匯期貨、股指期貨 D．股指期貨、利率期貨、外匯期貨

6、下列各種指數(shù)中，采用加權(quán)平均法編制的有__。A．道瓊斯平均系列指數(shù) B．標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù) C．香港恒生指數(shù)

D．英國(guó)金融時(shí)報(bào)指數(shù)

7、期貨投機(jī)與股票投機(jī)的區(qū)別有__。A．保證金規(guī)定不同 B．交易方向不同 C．結(jié)算制度不同

D．有無(wú)特定到期日不同

8、關(guān)于中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算體系，描述正確的是__。A．結(jié)算會(huì)員具備直接與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格 B．結(jié)算擔(dān)保金是由結(jié)算會(huì)員依交易所規(guī)定繳存的 C．采取分級(jí)結(jié)算制度

D．特別結(jié)算會(huì)員為所有交易會(huì)員辦理結(jié)算

9、期貨公司的期貨從業(yè)人員不得進(jìn)行的行為有__。A．代理客戶從事期貨交易

B．進(jìn)行夸大宣傳，誘導(dǎo)客戶參與期貨交易 C．收付、存取或劃轉(zhuǎn)期貨保證金 D．挪用客戶的期貨保證金

10、期貨公司可以采取以下（）形式報(bào)送風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)表。A．月度風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)表 B．風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)表 C．按周報(bào)送風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)表 D．按日?qǐng)?bào)送風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管報(bào)表

11、下列關(guān)于期貨投機(jī)價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用的說(shuō)法，正確的是。A：期貨市場(chǎng)匯集幾乎所有供給和需求的信息

B：投機(jī)者的交易目的不是實(shí)物交割，而是利用價(jià)格波動(dòng)獲取利潤(rùn)，這就要求投機(jī)者必須利用各種手段收集整理有關(guān)價(jià)格變動(dòng)的信息，分析市場(chǎng)行情

C：期貨市場(chǎng)把投機(jī)者的交易指令集中在交易所內(nèi)進(jìn)行公開(kāi)競(jìng)價(jià)，由于買(mǎi)賣(mài)雙方彼此競(jìng)價(jià)所產(chǎn)生的互動(dòng)作用使得價(jià)格趨于合理

D：期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制正是由所有市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)價(jià)格走向預(yù)測(cè)的綜合反映體現(xiàn)的

12、就目前階段人民幣相對(duì)美元不斷升值，匯率不斷降低的情況下，作為進(jìn)口商來(lái)說(shuō)，進(jìn)口產(chǎn)品到海關(guān)報(bào)關(guān)的時(shí)間越____，結(jié)價(jià)時(shí)間越____越好。A：早 早 B：晚 晚 C：早 晚 D：晚 早

13、期貨公司有下面情形的，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)依法辦理期貨業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)。

A：營(yíng)業(yè)執(zhí)照被公司登記機(jī)關(guān)依法注銷 B：成立后無(wú)正當(dāng)理由2個(gè)月未開(kāi)始營(yíng)業(yè) C：主動(dòng)提出注銷申請(qǐng)

D：開(kāi)業(yè)后無(wú)正當(dāng)理由停業(yè)連續(xù)3個(gè)月以上

14、客戶可采取的風(fēng)險(xiǎn)防范措施有__。A．對(duì)期貨經(jīng)紀(jì)公司財(cái)務(wù)進(jìn)行監(jiān)控 B．慎重選擇經(jīng)紀(jì)公司

C．規(guī)范自身行為，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和心理承受力

D．制定正確投資戰(zhàn)略，將風(fēng)險(xiǎn)降低至可以承受的程度

15、如果實(shí)際資源從國(guó)內(nèi)向國(guó)外凈轉(zhuǎn)移，則該國(guó)____ A：資本賬戶順差 B：資本賬戶逆差 C：經(jīng)常賬戶順差 D：經(jīng)常賬戶逆差

16、期貨公司有以下情形之一的，國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)應(yīng)依法辦理期貨業(yè)務(wù)許可證注銷手續(xù)（）。

A．營(yíng)業(yè)執(zhí)照被期貨業(yè)務(wù)許可機(jī)關(guān)依法注銷 B．成立后無(wú)正當(dāng)理由超過(guò)2個(gè)月未開(kāi)業(yè) C．開(kāi)業(yè)后連續(xù)停業(yè)1個(gè)月以上 D．主動(dòng)提出注銷申請(qǐng)

17、下面對(duì)遠(yuǎn)期外匯交易表述正確的有__。

A．一般由銀行和其他金融機(jī)構(gòu)相互通過(guò)電話、傳真等方式達(dá)成 B．交易數(shù)量、期限、價(jià)格自由商定，比外匯期貨更加靈活 C．遠(yuǎn)期交易的價(jià)格具有公開(kāi)性

D．遠(yuǎn)期交易的流動(dòng)性低，且面臨對(duì)方違約風(fēng)險(xiǎn)

18、在反向市場(chǎng)中，當(dāng)客戶在做買(mǎi)人套期保值時(shí)，如果基差值縮小，在不考慮交易手續(xù)費(fèi)的情況下，則客戶將會(huì)____ A：盈利 B：虧損 C：不變

D：無(wú)法確定是否盈利

19、期貨公司提供的投資方案或者期貨交易策略應(yīng)當(dāng)以為主要依據(jù)。A：本公司的研究報(bào)告 B：合法取得的研究報(bào)告 C：相關(guān)行業(yè)信息資料 D：公開(kāi)發(fā)布的相關(guān)信息

20、在不可控風(fēng)險(xiǎn)中，宏觀環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)主要由__變動(dòng)引起。A．不可抗力的自然因素 B．政治因素 C．政策因素 D．社會(huì)因素

21、下列期貨交易品種采用滾動(dòng)交割方式的是。A：鋁 B：優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥 C：黃金 D：豆油

22、有下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定期貨經(jīng)紀(jì)合同無(wú)效（）。A．沒(méi)有從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的主體資格而從事期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的 B．未按客戶的交易指令入市交易的

C．不具備從事期貨交易主體資格的客戶從事期貨交易的 D．違反法律、法規(guī)禁止性規(guī)定的

23、期貨交易所聯(lián)網(wǎng)交易的，應(yīng)當(dāng)__。A．于決定之日起10日內(nèi)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì) B．經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)

C．于聯(lián)網(wǎng)之日起規(guī)定期限內(nèi)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì) D．經(jīng)住所地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)

24、中金所應(yīng)當(dāng)從等方面，制定投資者適當(dāng)性制度的具體標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施指引，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案． A：投資者經(jīng)濟(jì)實(shí)力

B：股指期貨產(chǎn)品認(rèn)知能力 C：投資經(jīng)歷 D：家庭背景

25、期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，其用途包括． A：依據(jù)客戶的要求支付可用資金 B：為客戶交存保證金 C：支付手續(xù)費(fèi)、稅款

D：提取期貨公司活動(dòng)經(jīng)費(fèi)

第五篇：期貨從業(yè)資格(基礎(chǔ)知識(shí))

第一節(jié) 期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展

期貨從業(yè)資格考試（基礎(chǔ)知識(shí)）前言

全書(shū)一共十一章節(jié)，考試類型計(jì)算機(jī)考試方式。所有試題均為客觀選擇題每科試題量為155道，滿分100，60分為及格。考試時(shí)間為100分鐘。共 155 道題目

單項(xiàng)選擇題： 60 道，每道 0.5 分，共 30 分；

多項(xiàng)選擇題： 60 道，每道 0.5 分，共 30 分；

判斷是非題： 20 道，每道 0.5 分，共10分；

綜合題： 15道，每道2分，共30分

第一章

期貨市場(chǎng)概述 重點(diǎn)：

1、期貨市場(chǎng)的形成過(guò)程以芝加哥為重點(diǎn)

2、期貨市場(chǎng)的發(fā)展與規(guī)模擴(kuò)大金融期貨為重點(diǎn)

3、期貨交易特征與遠(yuǎn)期交易、證券交易的比較

4、期貨市場(chǎng)的功能與作用

5、國(guó)際期貨市場(chǎng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì) 第一節(jié)

期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 ★

一、期貨市場(chǎng)的形成和發(fā)展。

（一）期貨市場(chǎng)的形成 1、1215年，英國(guó)的大憲章正式規(guī)定允許外國(guó)商人到英國(guó)參加季節(jié)性的交易會(huì)。

2、現(xiàn)代意義上的期貨交易產(chǎn)生于美國(guó)芝加哥。3、1848年芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所

4、芝加哥交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度，同年實(shí)行了保證金制度。5、1882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，這更加促進(jìn)了投機(jī)者的加入，使期貨市場(chǎng)流動(dòng)性加大。1883年，結(jié)算協(xié)會(huì)成立，向芝加哥期貨交易所的會(huì)員提供對(duì)沖工具。

6、期貨交易是一種高級(jí)的交易方式，是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，在現(xiàn)貨交易發(fā)展到一定程度和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段才形成和發(fā)展起來(lái)的。

往年考題：芝加哥的82位商人在（）年發(fā)起組織了芝加哥交易所。a：1865年

b：1848年

c：1882年

d：1883年

答案 b 教材p2 △

（二）、期貨市場(chǎng)相關(guān)范疇

1、期貨由現(xiàn)貨衍生而來(lái)，期貨交易由現(xiàn)貨交易衍生而來(lái)，期貨市場(chǎng)是由怨氣現(xiàn)貨市場(chǎng)衍生而來(lái)。

2、期貨合約時(shí)由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

3、廣義期貨市場(chǎng)包括期貨交易所、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨經(jīng)紀(jì)公司、期貨交易者。狹義期貨市場(chǎng)一般指期貨交易所。

往年考題：廣義期貨市場(chǎng)包括（）

a：期貨交易所

b：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)

c：期貨經(jīng)紀(jì)公司

d：期貨交易者 答案 abcd 教材p3

（三）期貨市場(chǎng)發(fā)展 △

1、期貨品種的擴(kuò)大 期貨交易品種的發(fā)展，經(jīng)歷了商品期貨（農(nóng)產(chǎn)品期貨—金屬期貨—能源期貨）到金融期貨（外匯期貨—利率期貨—股指期貨）的發(fā)展過(guò)程。（1）、商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品期貨、金屬期貨、能源期貨 倫敦金屬交易所（lme）、紐約商品交易所（comex）目前世界主要的金屬期貨交易所。紐約商業(yè)交易所（nymex）是世界上最具影響力的能源產(chǎn)品交易所。教材第四頁(yè)的圖1-1要求看懂記住?！铮?）金融期貨

1）1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所（cme）設(shè)立了國(guó)際貨幣市場(chǎng)分布（imm）首次推出了包括英鎊、加拿大元、西德馬克、法國(guó)發(fā)；法郎、日元和瑞士法郎等在內(nèi)的外匯期貨合約。2）1975年10月，芝加哥期貨交易所上市國(guó)民抵押協(xié)會(huì)（gnma）債券期貨合約，從而成為世界上第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所。

3）1982年2月，美國(guó)堪薩斯期貨交易所（kcbt）開(kāi)發(fā)了價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約。使股票價(jià)格指數(shù)也成為期貨交易的對(duì)象。教材第5頁(yè) 圖1-2要求看懂記住。

往年考題：第一個(gè)推出利率期貨合約的交易所是（）a：cbot

b：imm

c： cme

d：kcbt 答案：a 教材p5（3）、其它期貨品種 1）天氣期貨

2）各種指數(shù)期貨

2、交易規(guī)模擴(kuò)大和結(jié)構(gòu)變化

進(jìn)入20世紀(jì)80年代，金融期貨和以石油為代表的能源期貨發(fā)展迅猛，金融期貨交易量后來(lái)居上。

圖1-4要求看明白 目前全球期貨品種占比

3、市場(chǎng)創(chuàng)新與國(guó)際化

1982年芝加哥期貨交易所（cbot）將期權(quán)交易與期貨交易向結(jié)合，推出了美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨期權(quán)合約，期貨期權(quán)作為一項(xiàng)重要的金融創(chuàng)新，引發(fā)了期貨交易的有一場(chǎng)革命。20世紀(jì)90年代以來(lái)，電子化交易方式被引入期貨市場(chǎng)。第二節(jié)期貨交易的特征

第二節(jié)期貨交易的特征 ★

一、期貨交易的特征

1、合約標(biāo)準(zhǔn)化

期貨交易是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約進(jìn)行的，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是出價(jià)格外，期貨 合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。

2、場(chǎng)內(nèi)集中競(jìng)價(jià)交易（交易集中化）

3、保證金交易（杠桿機(jī)制）

4、雙向交易

5、對(duì)沖了結(jié)

6、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行，或是交易者通過(guò)會(huì)員參與期貨交易。往年考題：下列關(guān)于期貨交易特征的描述中，不正確的是（）。

a:由于期貨合約的標(biāo)準(zhǔn)化，交易雙方不需要對(duì)交易的具 體條款進(jìn)行協(xié)商

b:期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行

c:期貨交易所實(shí)行會(huì)員制，只有會(huì)員才能進(jìn)場(chǎng)交易

d:杠桿機(jī)制使期貨交易具有高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)，保證金比率越高，這種特點(diǎn)就越明顯

答案d 保證金比例越低杠桿特點(diǎn)越明顯，100%比例保證金無(wú)杠桿特點(diǎn)。

二、期貨交易與現(xiàn)貨交易的對(duì)比

1、交割時(shí)間不同

2、交易對(duì)象不同

3、交易目的不同

4、交易場(chǎng)所與方式不同

5、結(jié)算方式不同

△

三、期貨交易與遠(yuǎn)期交易的對(duì)比：

1、交易對(duì)象不同

2、功能作用不同

3、履約方式不同

4、信用風(fēng)險(xiǎn)不同

5、保證金制度不同

△

四、期貨交易與證券交易的對(duì)比

1、兩種交易都具有促進(jìn)資源有效配置的作用

2、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層次不同（證券是基礎(chǔ)金融產(chǎn)品，期貨是金融衍生品）

3、證券具有內(nèi)在價(jià)值，期貨沒(méi)有

4、證券可長(zhǎng)期持有，期貨有到期日

5、交易目的不同

6、市場(chǎng)建立的目的不同

7、交易制度不同

五、衍生品交易

1、衍生品的概念——是從一般商品和基礎(chǔ)金融產(chǎn)品等基礎(chǔ)資產(chǎn)衍生而來(lái)的新型金融產(chǎn)品。

2、衍生品交易分為場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易。

3、代表性的衍生品市場(chǎng)有：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換。

4、期貨市場(chǎng)自身的優(yōu)勢(shì)：其一，價(jià)格有權(quán)威性；其二，更有效的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。往年考題：下列屬于衍生品市場(chǎng)的是（）。

a: 期貨

b: 遠(yuǎn)期

c: 股票

d: 互換 參考答案 abd

股票是屬于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品

教材p11 第三節(jié) 期貨市場(chǎng)的功能與作用

第三節(jié)

期貨市場(chǎng)的功能與作用

一、期貨市場(chǎng)的功能

（一）規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

（1）在期貨市場(chǎng)上通過(guò)套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原理（教材14頁(yè)圖1-5）（2）投機(jī)者的參與是套期保值實(shí)現(xiàn)的條件 期貨合約為生產(chǎn)者提供了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具 ★

（二）價(jià)格發(fā)現(xiàn)

1、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的過(guò)程

（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)不是期貨市場(chǎng)獨(dú)有的

（2）現(xiàn)貨市場(chǎng)中的價(jià)格信號(hào)是分散的、短暫的、不利于企業(yè)的正確決策

（4）預(yù)期價(jià)格在有組織的規(guī)范市場(chǎng)中形成，使期貨市場(chǎng)比其他市場(chǎng)具有更高的價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率。

2、價(jià)格發(fā)現(xiàn)的原因和特點(diǎn)（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)的原因

（2）價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn)：預(yù)測(cè)性、連續(xù)性、公開(kāi)性、權(quán)威性

往年考題：期貨市場(chǎng)價(jià)格是在公開(kāi)、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制下形成的，對(duì)該價(jià)格的特征表述不正確的是（）。

a: 保密性

b: 預(yù)期性

c: 連續(xù)性

d: 權(quán)威性 參考答案[a] 期貨價(jià)格是完全公開(kāi)的 教材p15 △

二、期貨市場(chǎng)的作用

1、有助于現(xiàn)貨市場(chǎng)完善

（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能有助于形成合理的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格（2）風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避功能能夠讓市場(chǎng)交易規(guī)模擴(kuò)大（3）標(biāo)準(zhǔn)化合約有助于現(xiàn)貨市場(chǎng)中商品品質(zhì)的確立 三個(gè)“有助于”。

2、有利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

（1）期貨價(jià)格有利于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者做出科學(xué)合理的決策（2）套期保值鎖定成本、利潤(rùn)，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

3、有利于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，有助于政府的決策

4、增加國(guó)際話語(yǔ)權(quán)

第四節(jié) 中外期貨市場(chǎng)概況

第四節(jié)

中外期貨市場(chǎng)概況 △

一、國(guó)際期貨市場(chǎng)

（一）總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)

韓國(guó)kospi200股指期權(quán)成交活躍成為全球交易量第一

（二）美國(guó)期貨市場(chǎng)

1、芝加哥期貨交易所（cbot）1848年成立，最早上市農(nóng)產(chǎn)品和利率期貨的交易所。

2、芝加哥商業(yè)交易所（cme）1874年成立，1972年最早上市外匯期貨。標(biāo)普500（s&p500）是該交易所上市合約。

3、紐約商業(yè)交易所（nymex）1872年成立，主要合約原油、黃金。

4、堪薩斯期貨交易所（kcbt）1856年成立，最早上市股指期貨的交易所。

（三）英國(guó)期貨市場(chǎng)

1、倫敦金屬交易所（lme）1876年成立。

2、倫敦國(guó)際金融交易所（liffe）1982年成立，歐元利率期貨成交量最大。

3、倫敦石油交易所（ipe）1980年成立。

（四）歐元區(qū)期貨市場(chǎng)

（五）亞洲國(guó)家期貨市場(chǎng)

1、日本

2、韓國(guó)股票交易所（kse）kospi200指數(shù)期貨和期權(quán)交易量全球第一。

3、新加坡國(guó)際金融期貨交易所（simex）上市的典型的離岸金融衍生品，日經(jīng)225指數(shù)期貨、msci臺(tái)灣指數(shù)期貨、3個(gè)月歐洲美元期貨等。往年考題：全球主要的鋁期貨交易市場(chǎng)是（）。

a: 倫敦金屬交易所

b: 紐約商業(yè)交易所

c: 東京商品交易所

d: 韓國(guó)期貨交易所參考答案a b

教材 p19

二、國(guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)

（一）期貨市場(chǎng)建立

（二）起步探索階段（1990年~1993年）1、1990年10月12日，中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)正式開(kāi)業(yè)，邁出了中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的第一步。

2、1991年6月10日，深圳有色金屬交易所宣告成立，并與1992年1月28日正式開(kāi)業(yè)；同年5月28日上海金屬交易所成立。3、1992年9月，第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立；同年底，中國(guó)國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)業(yè)。

（三）治理整頓階段（1993年~2000年）

（四）穩(wěn)步發(fā)展階段（2000年~至今）

2006年9月8日，中國(guó)金融期貨交易所在上海掛牌成立。2006年5月18日，中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心成立。教材25頁(yè)表1~4記熟 第二章 期貨市場(chǎng)的構(gòu)成

第二章

期貨市場(chǎng)的構(gòu)成

期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)或組成可以劃分為四個(gè)組成部分：期貨交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)、期貨公司、投資者。重點(diǎn)

1、會(huì)員制交易所與公司制交易所的不同職能及構(gòu)架

2、期貨公司、結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能

3、對(duì)沖基金與商品投資基金 第一節(jié)

期貨交易所

一、性質(zhì)與職能

（一）定義（p27）

△

（二）期貨交易所只要有以下職能：

1、提供交易場(chǎng)所、設(shè)施和服務(wù)

2、設(shè)計(jì)合約、安排合約上市

3、制定并實(shí)施業(yè)期貨市場(chǎng)制度與交易規(guī)則

4、組織和監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

5、發(fā)布市場(chǎng)信息

往年考題：現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是（）。a: 高度組織化和規(guī)范化的服務(wù)組織

b: 期貨交易活動(dòng)必要的參與方 c: 影響期貨價(jià)格形成的關(guān)鍵組織

d: 期貨合約商品的管理者 參考答案[a] 教材p27 ★

二、組織結(jié)構(gòu)

一般分為會(huì)員制和公司制

（一）會(huì)員制（非盈利）

1、會(huì)員資格

2、會(huì)員構(gòu)成

3、會(huì)員基本權(quán)利與義務(wù)

4、組織架構(gòu)

（二）公司制（盈利）

1、會(huì)員資格。

2、組織架構(gòu)

（三）會(huì)員制和公司制期貨交易所的區(qū)別

主要表現(xiàn)為：

1、的目的不同（會(huì)員制不盈利、公司制盈利）

2、承擔(dān)的法律責(zé)任不同（會(huì)員制民法、公司制公司法）

3、決策機(jī)構(gòu)不同（會(huì)員制是會(huì)員大會(huì)、公司制是股東大會(huì)）

4、組織架構(gòu)不同

（1）會(huì)員制：會(huì)員大會(huì)、理事會(huì)、專業(yè)委員會(huì)、業(yè)務(wù)管理部門(mén)。（2）公司制：股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、總經(jīng)理等。往年考題：下列機(jī)構(gòu)中，（）不屬于會(huì)員制期貨交易所的設(shè)置機(jī)構(gòu)。

a: 會(huì)員大會(huì)

b: 董事會(huì)

c: 理事會(huì)

d: 各業(yè)務(wù)管理部門(mén) 參考答案[b] 董事會(huì)是公司制交易所的機(jī)構(gòu) 教材p30 △

三、我國(guó)境內(nèi)期貨交易所

1、上海期貨交易所1998年8月成立

2、鄭州商品交易所1990年成立，1993年5月28日推出標(biāo)準(zhǔn)化合約

3、大連商品交易所 1993年2月28日成立

4、中國(guó)金融期貨交易所 2006年9月8日成立（公司制交易所，以上3家均為會(huì)員制）往年考題：目前國(guó)內(nèi)期貨交易所有（）。

a: 深圳商品交易所

b: 大連商品交易所

c: 鄭州商品交易所

d: 上海期貨交易所

參考答案[bcd] 教材p31 第二節(jié)

期貨結(jié)算機(jī)構(gòu) △

一、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能

1、擔(dān)保交易履約

2、計(jì)算期貨交易盈虧

3、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

二、期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織方式（p36—37）

1、結(jié)算機(jī)構(gòu)是交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)

2、結(jié)算機(jī)構(gòu)是獨(dú)立結(jié)算公司

我國(guó)目前采用第一種形勢(shì)

三、期貨市場(chǎng)的結(jié)算體系

“金字塔”型分級(jí)結(jié)算制度可逐級(jí)化解期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的作用。

四、我國(guó)境內(nèi)期貨結(jié)算概況

（一）我國(guó)境內(nèi)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)

（二）我國(guó)境內(nèi)期貨結(jié)算制度

1、全員結(jié)算制度 上海、大連、鄭州實(shí)行全員結(jié)算制度，交易所的會(huì)員即是交易會(huì)員也是結(jié)算會(huì)員。圖2-5看懂

2、會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度 中金所采取會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度，由交易會(huì)員與結(jié)算會(huì)員組成。結(jié)算會(huì)員分為交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員、特別結(jié)算會(huì)員。交易結(jié)算會(huì)員：受委托客戶

全面結(jié)算會(huì)員：交易會(huì)員、收委托客戶 特別結(jié)算會(huì)員：交易會(huì)員 圖2-6看懂記住

第三節(jié) 期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)

第三節(jié)

期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu) ☆

一、期貨公司

（一）職能

（二）部門(mén)設(shè)置

（三）我國(guó)對(duì)期貨公司的特別要求

1、期貨公司許可證由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)按照其商品、金融期貨業(yè)務(wù)種類頒發(fā)?！?/p>

2、期貨公司對(duì)營(yíng)業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”。

3、期貨公司架構(gòu) 股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層、公司員工。

4、期貨公司與控股股東之間保持“三獨(dú)立”。

5、風(fēng)險(xiǎn)控制體系

6、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)（p45）

二、其他期貨中介與服務(wù)機(jī)構(gòu) △

（一）介紹經(jīng)紀(jì)商（ib）

我國(guó)，為期貨公司提供ib業(yè)務(wù)的是證券公司，證券公司提供開(kāi)戶服務(wù)，期貨公司提供一定傭金。

證券公司的服務(wù)：（1）協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)（2）提供期貨行情信息和交易設(shè)施（3）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他服務(wù)。

往年考題：擔(dān)任期貨公司介紹經(jīng)紀(jì)商的證券公司，能夠提供的服務(wù)有（）。a: 協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)

b: 提供期貨行情信息、交易設(shè)施

c: 代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算、交割

d: 利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金 參考答案[ab] 教材p48

（二）居間人

居間人與期貨公司沒(méi)有隸屬關(guān)系，期貨公司在職人員不能成為期貨公司的居間人。

（三）期貨信息咨詢機(jī)構(gòu)

（四）期貨保證金存管銀行（會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度下保證金存管銀行的義務(wù)p50）

（五）交割倉(cāng)庫(kù) 交割倉(cāng)庫(kù)的日常業(yè)務(wù) 商品入庫(kù)、商品保管、商品出庫(kù) 第四節(jié)

期貨交易者

一、期貨市場(chǎng)投資者的分類

目的不同分為投機(jī)者與套期保值者

身份不同分為自然人與法人（機(jī)構(gòu)投資者）按照交易方向分為多頭交易者與空頭交易者

二、期貨市場(chǎng)的主要機(jī)構(gòu)投資者

（一）對(duì)沖基金（定義p53）△

（二）商品基金投資基金

1、商品基金經(jīng)理cpo

2、商品交易顧問(wèn)cta

3、交易經(jīng)理tm

4、期貨傭金商fcm

5、托管人 圖2-8看懂

（三）商品投資基金與對(duì)沖基金的區(qū)別

1、投資領(lǐng)域小

2、運(yùn)作比對(duì)沖基金規(guī)范

第三章 期貨交易制度與合約

第三章

期貨交易制度與合約 重點(diǎn)

1、期貨合約主要條款

2、期貨交易基本制度，漲跌停板制度與強(qiáng)平制度是重點(diǎn)。第一節(jié)

期貨合約

△

一、期貨合約的概念

期貨合約是指有期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。

二、期貨合約標(biāo)的的選擇

（一）規(guī)格貨質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)

（二）價(jià)格波動(dòng)大且頻繁

（三）供應(yīng)量大

△

三、期貨合約的主要條款及設(shè)計(jì)依據(jù)

（一）合約名稱

（二）交易單位

（三）報(bào)價(jià)單位

（四）最小變動(dòng)價(jià)位

（五）每日價(jià)格最大波動(dòng)限制

（六）合約交割月份

（七）交易時(shí)間

（八）最后交易日

（九）交割日期

（十）交割等級(jí)

（十一）交割地點(diǎn)

（十二）交易手續(xù)費(fèi)

（十三）交割方式

（十四）交易代碼

第二節(jié) 期貨交易基本制度

第二節(jié)

期貨交易基本制度 △

一、保證金制度

（一）保證金制度的內(nèi)涵及特點(diǎn)

1、風(fēng)險(xiǎn)性

2、交易所可設(shè)定保證金額度

3、保證金收取分級(jí)別

往年考題: 我國(guó)期貨交易的保證金分為（）和交易保證金。a: 交易準(zhǔn)備金

b: 交割保證金

c: 交割準(zhǔn)備金

d: 結(jié)算準(zhǔn)備金 參考答案[d] 教材 p 81

（二）我國(guó)期貨交易保證金制度的特點(diǎn)

1、交割月份越近保證金逐級(jí)提高

2、合約持倉(cāng)增強(qiáng)保證金會(huì)提高

3、合約連續(xù)停板保證金會(huì)提高

4、合約已結(jié)算價(jià)計(jì)算連續(xù)漲跌幅超過(guò)一定幅度保證金會(huì)提高

5、合約交易出現(xiàn)異常保證金會(huì)提高 小貼士的例子一定要熟記 ★

一、無(wú)負(fù)債結(jié)算制度

（一）對(duì)賬戶所有頭寸進(jìn)行結(jié)算

（二）平倉(cāng)盈虧與浮動(dòng)盈虧都進(jìn)行結(jié)算

（三）交易頭寸保證金逐日進(jìn)行結(jié)算

（四）結(jié)算制度按照分級(jí)結(jié)算體系實(shí)施

△

一、漲跌停板制度

（一）內(nèi)涵

（二）我國(guó)期貨漲跌停板的特點(diǎn)

1、新上市合約的漲跌停板

2、交易所可根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)變化調(diào)整漲跌停板

3、停板出現(xiàn)后，交易所控制風(fēng)險(xiǎn)措施。

漲跌停板價(jià)格成交時(shí)，實(shí)行平倉(cāng)優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先的原則。當(dāng)日新開(kāi)倉(cāng)位不適合。連續(xù)出現(xiàn)同方向停板實(shí)行強(qiáng)制減倉(cāng)制度。△

二、持倉(cāng)限額及大戶報(bào)告制度

（一）持倉(cāng)限額及大戶報(bào)告制度的內(nèi)涵及特點(diǎn)

交易所規(guī)定的會(huì)員或客戶可以持有的按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸最大數(shù)額。國(guó)際市場(chǎng)持倉(cāng)限額及大戶報(bào)告制度

（二）我國(guó)期貨持倉(cāng)限額及大戶持倉(cāng)報(bào)告特點(diǎn)

1、交易所可根據(jù)不同期貨品種確定每月每品種的數(shù)額及標(biāo)準(zhǔn)。

2、會(huì)員或客戶持倉(cāng)投機(jī)頭寸到達(dá)數(shù)額80%以上，客戶必須向會(huì)員報(bào)告。

3、根據(jù)市場(chǎng)變化持倉(cāng)限額及報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)可以適當(dāng)設(shè)置。

4、合約處于不同時(shí)期可確定不同的限額及報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)

5、期貨公司會(huì)員、非期貨公司會(huì)員、一般客戶適用不同的限額及標(biāo)準(zhǔn)

p69小貼士看懂 p70小貼士了解

往年考題: 當(dāng)會(huì)員或是客戶某持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量的（）時(shí)，應(yīng)該執(zhí)行大戶報(bào)告制度。a: 60％

b: 70％

c: 80％

d: 90％ 參考答案[c]

教材p 68 ★

二、強(qiáng)制平倉(cāng)制度

（一）目的

1、保證金不足

2、違反持倉(cāng)限額制度

（二）我國(guó)強(qiáng)制平倉(cāng)規(guī)定

1、會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備小于0，未能規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足

2、超出持倉(cāng)限額規(guī)定

3、違規(guī)強(qiáng)平

4、交易所緊急措施強(qiáng)平

5、其他應(yīng)予以強(qiáng)平的

強(qiáng)制平倉(cāng)流程通知（強(qiáng)行平倉(cāng)通知書(shū)）→開(kāi)市后平倉(cāng)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行結(jié)構(gòu)由交易所審核 →平倉(cāng)未完成由交易所予以強(qiáng)平→記錄執(zhí)行結(jié)果存檔→強(qiáng)行平倉(cāng)結(jié)果發(fā)送。

一、信息披露制度 第三節(jié) 期貨交易流程

第三節(jié) 期貨交易流程

△

一、開(kāi)戶 圖3-1看懂

往年考題：期貨經(jīng)紀(jì)公司為客戶開(kāi)設(shè)賬戶的基本程序包括（）。a: 風(fēng)險(xiǎn)揭示

b: 簽署合同

c: 繳納保證金

d: 下單交易 參考答案[abc] 教材 p 74

二、下單

（一）常用交易指令

1、實(shí)價(jià)指令 2、3、4、5、限價(jià)指令

停止限價(jià)指令 止損指令 出價(jià)指令

6、限時(shí)指令

7、長(zhǎng)效指令

8、套利指令

9、取消指令

我國(guó)普遍采取實(shí)價(jià)指令限價(jià)指令和取消指令，鄭州采用套利指令，大連采用套利指令、止損指令和停止限價(jià)指令。p76

（二）指令下單方式

1、書(shū)面下單

2、電話下單

3、網(wǎng)上下單 △

三、競(jìng)價(jià)

（一）競(jìng)價(jià)方式

1、公開(kāi)喊價(jià)方式 連續(xù)競(jìng)價(jià)制和一節(jié)一價(jià)制

2、計(jì)算機(jī)撮合成交

最新成交價(jià)永遠(yuǎn)是三者居中的價(jià)格

集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生方法第一，排序。第二，最后一筆全部成交則取算術(shù)平均，如部分成交則以申報(bào)價(jià)為開(kāi)盤(pán)價(jià)。（p80）★

四、結(jié)算

（一）結(jié)算的概念與結(jié)算程序 交易所并不直接對(duì)客戶賬戶結(jié)算、收取和追收保證金。

大商所、鄭商所、上交所采用全員結(jié)算制度，交易所對(duì)所有會(huì)員的賬戶進(jìn)行結(jié)算。

中金所實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度，交易所只對(duì)結(jié)算會(huì)員結(jié)算，結(jié)算會(huì)員對(duì)非結(jié)算會(huì)員結(jié)算。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。

1、交易所對(duì)會(huì)員結(jié)算

2、期貨公司對(duì)客戶結(jié)算 結(jié)算的相應(yīng)公式

案例

往年考題：下列有關(guān)結(jié)算公式描述正確的是（）。a: 當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧

b: 持倉(cāng)盈虧=歷史持倉(cāng)盈虧+當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧

c: 歷史持倉(cāng)盈虧=（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-開(kāi)倉(cāng)當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×持倉(cāng)量 d:平倉(cāng)盈虧=平歷史倉(cāng)盈虧+平當(dāng)日倉(cāng)盈虧 參考答案[abd] 教材 p 83

五、交割

（一）概念

（二）作用

（三）實(shí)物交割方式與結(jié)算價(jià)的確定

1、實(shí)物交割方式 集中交割 滾動(dòng)交割

上交所采取集中交割方式

鄭商所采取兩種方式相結(jié)合 大商所對(duì)于不同合約采取不同的交割方式。

3、實(shí)物交割結(jié)算價(jià) △

（四）實(shí)物交割流程

1、配對(duì)

2、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與貨款交換

3、開(kāi)增值稅發(fā)票

（五）標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單

標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的持有形勢(shì)為標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單持有憑證 ★

（六）現(xiàn)金交割

股指期貨交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后2小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)

往年考題: 以下有關(guān)實(shí)物交割的說(shuō)法正確的是（）。

a: 期貨市場(chǎng)的實(shí)物交割比率很小，所以實(shí)物交割對(duì)期貨交易的正常運(yùn)行影響不大 b: 實(shí)物交割是聯(lián)系期貨與現(xiàn)貨的紐帶

c: 實(shí)物交割過(guò)程中，買(mǎi)賣(mài)雙方直接進(jìn)行有效標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和貨款的交換 d: 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單可以在交易者之間私下轉(zhuǎn)讓 參考答案[b] 教材 p 87 第四章 套期保值

第四章

套期保值 重點(diǎn)

套期保值的實(shí)現(xiàn)條件 基差

基差變動(dòng)與套期保值效果 第一節(jié)

套期保值概述

一、套期保值的概念 是指在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出與現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)相同或相關(guān)、數(shù)量相等或相當(dāng)、方向相反、月份相同或相近的期貨合約，從而在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制。往年考題：期貨交易中套期保值的作用是（）。

a: 消除風(fēng)險(xiǎn)

b: 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)

c: 發(fā)現(xiàn)價(jià)格

d: 交割實(shí)物 參考答案[b] 教材p 91 ★

二、套期保值的實(shí)現(xiàn)條件

（一）商品數(shù)量相同或相當(dāng)原則

（二）交易方向相反原則

（三）同時(shí)了結(jié)交易

三、套期保值者

1、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、投資面臨較大的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，直接影響收益

2、避險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)

3、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、投資規(guī)模較大有資金實(shí)力和操作經(jīng)驗(yàn)

4、套保操作上，期貨頭寸方向穩(wěn)定，時(shí)間長(zhǎng)。教材 p95 表4-1 第二節(jié)

套期保值的應(yīng)用

一、賣(mài)出保值

二、買(mǎi)入保值

△擔(dān)心價(jià)格向哪個(gè)方向波動(dòng)就做哪個(gè)方向的保值擔(dān)心上漲做買(mǎi)保，擔(dān)心下跌做賣(mài)保。案例

往年考題：多頭套期保值者在期貨市場(chǎng)采取多頭部位以對(duì)沖其在現(xiàn)貨市場(chǎng)的空頭部位，他們有可能（）。

a: 正生產(chǎn)現(xiàn)貨商品準(zhǔn)備出售

b: 儲(chǔ)存了實(shí)物商品

c: 現(xiàn)在不需要或現(xiàn)在無(wú)法買(mǎi)進(jìn)實(shí)物商品，但需要將來(lái)買(mǎi)進(jìn)

d: 沒(méi)有足夠的資金購(gòu)買(mǎi)需要的實(shí)物商品

參考答案[c] 解析：多頭保值者做的是買(mǎi)入交易目的是擔(dān)心未來(lái)價(jià)格上漲給自身帶來(lái)成本的提高，所以選c。

教材 p 97 第三節(jié)基差與套期保值效果

第三節(jié)基差與套期保值效果

一、完全保值與不完全保值原因

1、期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度不完全一致

2、期貨與現(xiàn)貨等級(jí)存在差異

3、期貨頭寸與現(xiàn)貨數(shù)量存在差異

4、缺少期貨品種，用初級(jí)產(chǎn)品套保存在差異 ★

二、基差概述

（一）概念

基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格

（二）影響基差的二因素

1、時(shí)間差價(jià)

2、品質(zhì)差價(jià)

3、地區(qū)差價(jià)

△

（三）基差與正反向市場(chǎng) 基差為負(fù)值這種市場(chǎng)稱為正向市場(chǎng)

正向市場(chǎng)的主要反映了持倉(cāng)費(fèi)

基差為正值這種市場(chǎng)稱為反向市場(chǎng)

1、近期對(duì)某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切導(dǎo)致價(jià)格上升

2、預(yù)計(jì)未來(lái)供給會(huì)增加導(dǎo)致期貨價(jià)格下跌

（四）基差的變動(dòng)

基差的數(shù)值變大我們稱之為“走強(qiáng)”，基差的數(shù)值變小我們稱之為“走弱”?！?/p>

三、基差變動(dòng)與套期保值效果 教材p107表4-10 牢記

往年考題：下列對(duì)于套期保值結(jié)果的敘述，正確的是（）a: 正向市場(chǎng)中，買(mǎi)入套期保值在基差走強(qiáng)的情況下將盈利

b: 正向市場(chǎng)中，買(mǎi)入套期保值在基差走弱的情況下將盈利

c: 反向市場(chǎng)中，賣(mài)出套期保值在基差走弱的情況下將盈利

d: 反向市場(chǎng)中，賣(mài)出套期保值在基差不變的情況下將盈利

參考答案[b] 解析：無(wú)論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，基差與套保結(jié)果都遵循教材 p107表4-10 △

四、套期保值有效性的衡量

套期保值有效應(yīng)=期貨價(jià)格變動(dòng)值/現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)值

套期保值有效性在80%~125%范圍內(nèi)該套保值認(rèn)為高度有效 第四節(jié) 套期保值才做的擴(kuò)展及注意事項(xiàng)

第四節(jié)

套期保值才做的擴(kuò)展及注意事項(xiàng)

一、套期保值操作的擴(kuò)展

（一）交割月份的選擇

1、合約流動(dòng)性

2、合約月份不匹配

3、不同合約基差的差異性

（二）套期保值比率的確定

期貨與現(xiàn)貨波動(dòng)幅度不一致，可靈活確定套期保值比率 △

（三）期轉(zhuǎn)現(xiàn)與套期保值

1、企業(yè)可以節(jié)約交割成本，提高資金使用率。

2、便捷、保證期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)鎖定

3、期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠(yuǎn)期合同交易和期貨實(shí)物交割有利 期轉(zhuǎn)現(xiàn)流程：

1、尋找交易對(duì)手，自行尋找、交易所發(fā)布意向

2、交易雙方商定價(jià)格

3、向交易所提出申請(qǐng)

4、交易所核準(zhǔn)

5、辦理手續(xù)

6、納稅

期轉(zhuǎn)現(xiàn)節(jié)省的費(fèi)用為交割成本，商定的平倉(cāng)價(jià)格和交貨價(jià)格的差額一般要小于節(jié)省的價(jià)格成本費(fèi)用，這樣對(duì)買(mǎi)賣(mài)雙方都有利。

（四）期現(xiàn)套利

期限套利是指交易者利用期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的不合理價(jià)差，在兩個(gè)市場(chǎng)中進(jìn)行反向交易。

（五）基差交易

1、點(diǎn)價(jià)交易

以某月份期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，以期貨價(jià)格加或減雙方協(xié)定的升貼水確定現(xiàn)貨商品的價(jià)格。買(mǎi)方叫價(jià)交易 賣(mài)方叫價(jià)交易

2、基差交易

價(jià)差交易是店家交易與套期保值相結(jié)合，貿(mào)易過(guò)程中降低基差風(fēng)險(xiǎn)。案例

二、企業(yè)開(kāi)展套期保值業(yè)務(wù)的注意事項(xiàng)

1、評(píng)估自身是否有套期保值能力

2、完善套期保值機(jī)構(gòu)設(shè)置

3、有健全的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度

4、加強(qiáng)對(duì)交易中的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理

5、掌握風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法 第五章 期貨投機(jī)與套利交易

第五章

期貨投機(jī)與套利交易 第一節(jié)

期貨投機(jī) 重點(diǎn)

投機(jī)的作用 套利的集中方法 套利遵循的規(guī)則

套利計(jì)算題

一、投機(jī)的概念

（一）定義

期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)章以獲取價(jià)格收益為目的的期貨交易行為。

（二）投機(jī)與套期保值的區(qū)別

1、交易目的 投機(jī)賺取收益，套保規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

2、交易方式 買(mǎi)空賣(mài)空博取利潤(rùn) 套保對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

3、交易風(fēng)險(xiǎn) 投機(jī)者承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) 套保者轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

（三）期貨投機(jī)與股票投機(jī)的區(qū)別 教材119 表 5-1

（四）期貨投機(jī)者類型

1、主體不同

機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者

2、頭寸方向

多頭和空頭

3、持倉(cāng)時(shí)間

長(zhǎng)線、短線、當(dāng)日、搶帽子 ★

二、期貨投機(jī)的作用

（一）承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

（二）促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)

（三）減緩價(jià)格波動(dòng)

（四）提高市場(chǎng)流動(dòng)性

三、投機(jī)的準(zhǔn)備工作

（一）了解期貨合約

（二）制定交易計(jì)劃

（三）設(shè)定盈利目標(biāo)和虧損程度

四、期貨投機(jī)的操作方法

（一）開(kāi)倉(cāng)階段

1、入市時(shí)機(jī)的選擇

2、金字塔式買(mǎi)入賣(mài)出 遵循原則 1有盈利 2 持倉(cāng)增加依次遞減

3、合約交割月份選擇 正向市場(chǎng)與反向市場(chǎng) 往年考題：期貨交易的金字塔式買(mǎi)入賣(mài)出方法認(rèn)為，若建倉(cāng)后市場(chǎng)行情與預(yù)料相同并已使投機(jī)者盈利，則可以（）。

a:平倉(cāng)

b: 持倉(cāng)

c: 增加持倉(cāng)

d: 減少持倉(cāng) 參考答案[c] 教材 p122

（二）平倉(cāng)階段

1、限制損失，滾動(dòng)利潤(rùn)

2、運(yùn)用止損指令

案例 △

（三）資金和風(fēng)險(xiǎn)管理

1、一般性資金管理

投資額為保證金的三分之一到一半以內(nèi) 單個(gè)品種最大資金為10%~20% 單筆交易最大損失總資本5% 在一個(gè)市場(chǎng)群投入的保證金應(yīng)為總資本的20%~30%

2、分散投資與集中投資 期貨與證券的對(duì)比

往年考題：期貨投機(jī)的原則有（）。

a: 充分了解期貨合約

b: 確定最低獲利目標(biāo)

c: 確定最大虧損限度

d: 確定投入的風(fēng)險(xiǎn)資本 參考答案[abcd] 教材 p 121 第二節(jié) 期貨套利概述

第二節(jié)

期貨套利概述

一、套利的概念

套利是指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為?！?/p>

二、期貨套利的分類

1、跨期套利

2、跨品種套利

3、跨市套利

往年考題：以下構(gòu)成跨期套利的是（）。

a: 買(mǎi)入上海期貨交易所5月銅期貨，同時(shí)賣(mài)出lme6月銅期貨

b: 買(mǎi)入上海期貨交易所5月銅期貨，同時(shí)賣(mài)出上海期貨交易所6月銅期貨

c: 買(mǎi)入lme5月銅期貨，一天后賣(mài)出lme6月銅期

d: 賣(mài)出lme5月銅期貨，同時(shí)買(mǎi)入lme6月銅期貨

參考答案[bd] △

三、套利與普通投機(jī)交易的區(qū)別

（一）投機(jī)單一合約絕對(duì)價(jià)格波動(dòng)賺取利潤(rùn) 套利是相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約價(jià)格差異變動(dòng)賺取利潤(rùn)

（二）投資只做買(mǎi)或賣(mài) 套利雙方向同時(shí)操作

（三）投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)套利比較大，收益也比較大，（四）套利交易成本比投機(jī)要低，四、套利的作用

套利在本質(zhì)上是利用期貨市場(chǎng)的一種投機(jī)。

（一）套利行為有助于價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效發(fā)揮。

（二）套利行為有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高。第三節(jié) 期貨套利交易策略

第三節(jié)

期貨套利交易策略

一、期貨套利交易

（一）期貨價(jià)差的定義

（二）價(jià)格的擴(kuò)大與縮小 ★

（三）價(jià)差套利的盈虧計(jì)算案例

（四）套利交易指令

1、套利市價(jià)指令

2、套利限價(jià)指令 ★

二、跨期套利

（一）牛市套利 買(mǎi)進(jìn)賣(mài)遠(yuǎn)

（二）熊市套利 買(mǎi)遠(yuǎn)賣(mài)進(jìn)

（三）碟式套利 中月份合約與近月、遠(yuǎn)月合約交易方向相反 ★

三、跨品種套利

（一）相關(guān)品種套利 品種關(guān)系 代替品、互補(bǔ)品

（二）原料與成品間套利

1、大豆提油套利

2、反大豆提油套利

往年考題：大豆提油套利的作法是（）。

a: 購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約的同時(shí)賣(mài)出豆油和豆粕的期貨合約

b: 購(gòu)買(mǎi)豆油和豆粕的期貨合約的同時(shí)賣(mài)出大豆期貨合約 c: 只購(gòu)買(mǎi)豆油和豆粕的期貨合約

d: 只購(gòu)買(mǎi)大豆期貨合約 參考答案[a] 教材 p 140

四、跨市套利

△

五、期貨套利操作的注意要點(diǎn)

（一）套利必須同時(shí)進(jìn)出

（二）下單報(bào)價(jià)明確指出價(jià)差

（三）不在陌生市場(chǎng)套利

（四）不能超額套利

（五）不鎖單

（六）注意手續(xù)費(fèi) 第六章 期貨價(jià)格分析

第六章

期貨價(jià)格分析 重點(diǎn)：

影響價(jià)格因素 影響供給的因素

反轉(zhuǎn)形態(tài)分析

指標(biāo)分析

成交量和持倉(cāng)量分析 第一節(jié)

期貨行情解讀

一、期貨行情表

二、期貨的行情圖

（一）、k線圖

（二）、竹線圖

△

（三）行情圖中的文字信息

1、總手

2、現(xiàn)手

3、倉(cāng)差

4、外盤(pán) 內(nèi)盤(pán)

5、多開(kāi) 空開(kāi)

6、多平空平

7、雙開(kāi)

8、雙平

9、多換

10、空換

（四）分時(shí)圖

第二節(jié)

期貨價(jià)格的基本分析

一、基本分析及其特點(diǎn)

1、以供求決定價(jià)格為基本理念

2、分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)

二、需求分析

（一）需求及其構(gòu)成

1、當(dāng)期國(guó)內(nèi)消費(fèi)量

2、當(dāng)期出口量

3、期末結(jié)存量

（二）影響需求的因素

1、價(jià)格

2、收入水平

3、偏好

4、相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格

△

5、消費(fèi)者預(yù)期

公式要熟記

（三）需求的價(jià)格彈性

公式要熟記

（四）需求量變動(dòng)與需求水平變動(dòng)

三、供給分析

（一）供給及其構(gòu)成

1、起初庫(kù)存

2、當(dāng)期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)量

3、當(dāng)期進(jìn)口量

★

（二）影響供給的因素

1、價(jià)格

2、生產(chǎn)成本

3、技術(shù)和管理水平

4、相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格

5、廠商的預(yù)期

（三）攻擊的價(jià)格彈性

（四）供給量變動(dòng)與供給水平變動(dòng)

四、影響供求的其他因素

（一）經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和周期因素

（二）金融貨幣因素

（三）政治因素

（四）政策因素

（五）自然因素

（六）心理因素

五、供求與均衡價(jià)格

（一）均衡價(jià)格的決定

（二）需求變動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格的影響

（三）供給變動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格的影響

（四）供求變動(dòng)對(duì)均衡價(jià)格的共同影響 圖 6-15看懂會(huì)用 需求曲線與供給曲線的四種變化 往年考題：甲國(guó)發(fā)生瘋牛病，經(jīng)過(guò)調(diào)查發(fā)現(xiàn)本國(guó)牛飼料中含有某種病菌，于是該國(guó)政府決定從乙國(guó)進(jìn)口大量豆粕，以代替本國(guó)的飼料。在不考慮其他因素影響的情況下，甲國(guó)政府的這項(xiàng)決定對(duì)乙國(guó)市場(chǎng)大豆合約價(jià)格的影響是（）。

a、價(jià)格下降

b、沒(méi)有影響

c、價(jià)格上升

d、難以判斷。

參考答案[c] 解析：大量的進(jìn)口乙國(guó)的豆粕，貿(mào)易方向是買(mǎi)入豆粕，乙國(guó)的豆粕價(jià)格上漲 第三節(jié) 期貨價(jià)格的技術(shù)分析

第三節(jié)

期貨價(jià)格的技術(shù)分析

一、基本分析與技術(shù)分析比較

（一）技術(shù)分析及其特點(diǎn)

1、包容假設(shè)

2、慣性假設(shè)

3、重復(fù)假設(shè)

往年考題：判定市場(chǎng)大勢(shì)后分析該行情入場(chǎng)時(shí)機(jī)主要依靠的分析工具是（）。a: 基本因素分析

b: 技術(shù)因素分析

c: 市場(chǎng)感覺(jué)

d: 歷史同期狀況 參考答案[b] 教材 p 169

（二）基本分析與技術(shù)分析的關(guān)系

基本分析的優(yōu)勢(shì)預(yù)測(cè)價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)，技術(shù)分析優(yōu)勢(shì)預(yù)測(cè)價(jià)格短期變化和入市時(shí)機(jī)。

二、圖形分析

（一）價(jià)格趨勢(shì)分析

1、趨勢(shì) 上升下降 橫行

2、軌道

3、阻力線

往年考題：以下關(guān)于趨勢(shì)線的說(shuō)法正確的是（）。

a: 趨勢(shì)線被觸及的次數(shù)越多，越有效

b: 趨勢(shì)線維持的時(shí)間越長(zhǎng)，越有效

c: 趨勢(shì)線起到支撐和壓力的作用

d: 趨勢(shì)線被突破后，一般不再具有預(yù)測(cè)價(jià)值

參考答案[abc] 教材 p171

（二）整理形態(tài)分析

1、三角形上升三角形 下降三角形

2、旗形 關(guān)注旗形破位時(shí)的成交量

3、矩形 關(guān)注矩形破位時(shí)的成交量 △

（三）反轉(zhuǎn)形態(tài)分析

1、頭肩型

2、雙重頂雙重底 要求會(huì)計(jì)算漲跌幅度

往年考題：常見(jiàn)的反轉(zhuǎn)形態(tài)有（）。

a、w形

b、三角形

c、圓弧形

d、旗形 參考答案[ac] 教材p 175~176

（四）缺口

1、普通缺口通?；匮a(bǔ)意義不大

2、突破缺口交易量劇增、價(jià)格大幅上漲或下跌，表示反轉(zhuǎn)形態(tài)完成或是走勢(shì)加速伴隨新的上漲或下跌的行情來(lái)臨

3、逃逸缺口逃逸缺口用來(lái)測(cè)算投資者獲利空間在突破缺口后，這兩種缺口不會(huì)回補(bǔ)

4、衰竭缺口反轉(zhuǎn)信號(hào)，長(zhǎng)期趨勢(shì)到末期出現(xiàn)，此種缺口多數(shù)會(huì)在數(shù)天內(nèi)回補(bǔ)。島型反轉(zhuǎn)參照教材 p177 圖6-31

三、指標(biāo)分析

（一）移動(dòng)平均線

1、原理 周期內(nèi)的加權(quán)平均

△

2、均線與收盤(pán)價(jià)組合運(yùn)用 8大法則 最佳買(mǎi)進(jìn)及最佳賣(mài)出時(shí)機(jī)要記住

3、多條均線組合運(yùn)用 均線的金叉 死叉

△

（二）相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)

1、相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)計(jì)算 rsi rsi=up÷（up+down）×100 up為所有漲幅至和 down為所有跌幅之和

2、rsi應(yīng)用

第一，50上方為走強(qiáng)，50下方為走弱 第二，20以下為超賣(mài)，80以上為超買(mǎi)

第三，rsi的阻力位

第四，rsi變化與走勢(shì)嚴(yán)重背離的時(shí)候，價(jià)格會(huì)逆轉(zhuǎn)。★

四、成交量和持倉(cāng)量分析

（一）成交量與價(jià)格

1、價(jià)升量增，持續(xù)上漲

2、價(jià)格新高，成交量未新高，量?jī)r(jià)背離，價(jià)格會(huì)回歸

3、價(jià)升量不增，上漲動(dòng)力不足

4、量增價(jià)不減低位徘徊沒(méi)有新低，價(jià)格即將上漲

5、價(jià)格跌破均線阻力位，放量，繼續(xù)跌。

6、價(jià)升量增，成交量劇增，接著大減，大跌的預(yù)兆

7、價(jià)格持續(xù)下跌，成交量急增價(jià)格新低，跌勢(shì)可能結(jié)束

8、價(jià)格長(zhǎng)期上漲，量急增，價(jià)格上漲乏力高位徘徊，不久將下跌。

（二）持倉(cāng)量與價(jià)格

1、持倉(cāng)增減的四種情況

教材p184 表6-4記熟

2、持倉(cāng)量與價(jià)格變動(dòng)關(guān)系 倉(cāng)增加，價(jià)格上升，價(jià)格續(xù)漲 倉(cāng)增加，價(jià)格下跌，價(jià)格續(xù)跌 倉(cāng)減少，價(jià)格上升，可能轉(zhuǎn)跌 倉(cāng)減少，價(jià)格下跌，可能轉(zhuǎn)漲

（三）成交量、持倉(cāng)量、價(jià)格關(guān)系 表6-5記熟

五、波浪理論

往年考題：艾略特最初的波浪理論是以周期為基礎(chǔ)的，每個(gè)周期都是由（）組成。a: 上升（或下降）的4個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的4個(gè)過(guò)程 b: 上升（或下降）的5個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的4個(gè)過(guò)程 c: 上升（或下降）的5個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的3個(gè)過(guò)程 d: 上升（或下降）的6個(gè)過(guò)程和下降（或上升）的2個(gè)過(guò)程 參考答案[c] 教材p 186 第七章 外匯期貨

第七章

外匯期貨 重點(diǎn)

外匯的標(biāo)價(jià)

匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較 影響匯率的因素

外匯期貨交易

第一節(jié)

外匯與外匯期貨概述

一、概念

1、外幣現(xiàn)鈔

2、外幣支付憑證貨工具

3、外幣有價(jià)證券

4、特別提款權(quán)

5、外匯資產(chǎn)

二、標(biāo)價(jià)方法

（一）直接標(biāo)價(jià)法 本幣表示外幣價(jià)格

（二）間接標(biāo)價(jià)法 外幣表示本幣價(jià)格

（三）美元標(biāo)價(jià)法

三、外匯風(fēng)險(xiǎn)

（一）交易風(fēng)險(xiǎn)

1、即期或延期為支付條件的進(jìn)出口

2、外幣計(jì)價(jià)的國(guó)際信貸活動(dòng)

3、交割的遠(yuǎn)期外匯合同

4、國(guó)外籌資中的匯率風(fēng)險(xiǎn)

（二）會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

（四）儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn) 教材p 190 風(fēng)險(xiǎn)的解析 △

四、外匯期貨產(chǎn)生和發(fā)展

（一）外匯期貨的概念

（二）產(chǎn)生和發(fā)展

1972年5月16日cme成立的imm推出外匯期貨

五、外匯期貨交易與其他外匯交易方式的比較

（一）外匯期貨交易與遠(yuǎn)期外匯交易

相同點(diǎn) 交易的個(gè)體

交易原理

經(jīng)濟(jì)作用

不同點(diǎn) 交易地點(diǎn)和時(shí)間

交易渠道

合約標(biāo)準(zhǔn)化

保證金繳納

交易結(jié)算

（二）外匯期貨交易和外匯保證金交易

相同點(diǎn) 固定合約

保證金制度

雙向操作

不同點(diǎn) 交易市場(chǎng)

交割

保證金外匯幣種豐富

外匯保證金交易時(shí)不間斷交易

六、國(guó)際主要外匯期貨合約 第二節(jié) 影響匯率的因素

第二節(jié) 影響匯率的因素

一、基本經(jīng)濟(jì)因素

（一）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率

（二）國(guó)際收支

（三）通貨膨脹

（四）利率水平

二、宏觀經(jīng)濟(jì)政策

（一）財(cái)政政策

（二）貨幣政策

三、中央銀行干預(yù)

四、政治因素

五、外匯儲(chǔ)備因素 第三節(jié) 外匯期貨交易 △

一、外匯期貨套期保值

（一）賣(mài)出保值

（二）買(mǎi)入保值

△

二、外匯期貨投機(jī)和套利交易

（一）外匯期貨投機(jī)交易

1、多頭交易

2、空頭交易

△

（二）外匯呢期貨套利交易

1、跨市場(chǎng)套利

從漲跌幅度衡量

2、跨幣種套利

按照升貶值或升貶值速度衡量

3、跨月套利

按照升貼水衡量 第八章 利率期貨

第八章

利率期貨

第一節(jié)

利率期貨概述 重點(diǎn)

利率期貨報(bào)價(jià)方式 利率期貨的計(jì)算題

一、利率與利率期貨

（一）利率和利率類金融工具、1、利率和基準(zhǔn)利率

基準(zhǔn)利率的水平和變化決定其他各種利率的水平變化

2、相關(guān)金融工具 歐洲美元

歐元銀行間拆放利率

美國(guó)國(guó)債

3、利率的分類

短期利率和中長(zhǎng)期利率

二、利率期貨價(jià)格波動(dòng)的影響因素

（一）政策因素

1、財(cái)政政策

2、貨幣政策

3、匯率政策

（二）經(jīng)濟(jì)因素

1、經(jīng)濟(jì)周期

2、通貨膨脹

3、經(jīng)濟(jì)狀況

（三）全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平

（四）其他因素

三、利率期貨的產(chǎn)生和發(fā)展

1975年10月20日cbot推出了政府國(guó)民抵押協(xié)會(huì)抵押憑證期貨（gnma）。

四、國(guó)際期貨市場(chǎng)利率期貨合約

（一）短期利率期貨合約

（二）中長(zhǎng)期履歷期貨合約

第二節(jié) 利率期貨的報(bào)價(jià)與交割

第二節(jié) 利率期貨的報(bào)價(jià)與交割

一、美國(guó)短期利率期貨的報(bào)價(jià)與價(jià)格

（一）美國(guó)13周?chē)?guó)債期貨的報(bào)價(jià)與交割

1、報(bào)價(jià)方式 100減去不帶百分號(hào)的標(biāo)的國(guó)債年貼現(xiàn)率 短期國(guó)債與貼現(xiàn)率之間具有反向關(guān)系

2、交割方式 現(xiàn)金交割

（二）歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)與交割

1、報(bào)價(jià)方式100減去360天計(jì)算不帶百分號(hào)年利率

2、交割方式 現(xiàn)金交割

往年考題：cme3個(gè)月國(guó)債期貨合約，面值1000000美元，成交價(jià)格為93.58，則意味著該債券的成交價(jià)為（）。

a、983950

b、935800

c、98395

d、93580 ★參考答案[a] 解析首先要計(jì)算貼現(xiàn)率（100-93.58）×100%=6.42% 成交價(jià)格：1000000×【1-（6.42%×3/12）】=983950 選a

三、美國(guó)中長(zhǎng)期國(guó)債期貨的報(bào)價(jià)與交割 ★

（一）報(bào)價(jià)方式 價(jià)格報(bào)價(jià)法 △

（二）交割方式 實(shí)物交割

往年考題：某投機(jī)者買(mǎi)入cbot30年期國(guó)債期貨合約，成交價(jià)為98－175，然后以97—020的價(jià)格賣(mài)出平倉(cāng)，則該投機(jī)者（）。a、盈利1550美元

b、虧損1550美元

c、盈利1484.38美元

d、虧損1484.38美元 參考答案[d] 解析首先要計(jì)算出代表價(jià)格

98—175 =98+17.5/32=98.546875

97—020=97+2/32=97.0625 盈利計(jì)算 97.0625-98.54687+100000/100=1484.375≈1484.38 選d 教材 p219 p224 第三節(jié) 利率期貨交易 第三節(jié) 利率期貨交易

一、利率期貨套期保值

（一）賣(mài)保

（二）買(mǎi)保

二、利率期貨投機(jī)和套利

往年考題：6月5日某投機(jī)者以95.45的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)10張9月份到期的3個(gè)月歐元利率（euribor）期貨合約，6月20日該投機(jī)者以95.40的價(jià)格將手中的合約平倉(cāng)。在不考慮其他成本因素的情況下，該投機(jī)者的凈收益是（）。

a: 1250歐元

b:-1250歐元

c: 12500歐元

d:-12500歐元 參考答案[b] 解析 95.40-95.45×100×25×10手=-1250 選b

教材p 231 第九章 股指期貨和股票期貨

第九章

股指期貨和股票期貨 重點(diǎn)

股指期貨合約與投資者適當(dāng)性制度 股指期貨套期保值交易 股指期貨投機(jī)與套利交易

第一節(jié)

股票指數(shù)與股指期貨

一、概念和主要股票指數(shù)

行兩和反映所選擇的一組股票的價(jià)格表東指標(biāo)

1、道瓊斯平均價(jià)格指數(shù)、2、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)

3、道瓊斯歐洲stoxx50指數(shù)

4、金融時(shí)報(bào)指數(shù)

5、日經(jīng)225指數(shù)

6、中國(guó)香港恒生指數(shù)

7、滬深300指數(shù)

二、股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與股指期貨

1、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

2、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

△

三、股指期貨與股票交易的區(qū)別

第二節(jié)滬深300股指期貨的基本制度規(guī)則

第二節(jié)滬深300股指期貨的基本制度規(guī)則 ★

一、合約

（一）合約成熟

（二）最小變動(dòng)價(jià)位

（三）合約月份

（四）最大波動(dòng)幅度

（五）保證金比例

二、滬深300股指期貨交易規(guī)則

（一）持倉(cāng)限額制度

（二）交易指令

（三）每日結(jié)算價(jià)

當(dāng)日結(jié)算價(jià)為合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)

（四）交割與交割結(jié)算價(jià)

現(xiàn)金交割，交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià) △

（五）投資者適當(dāng)性制度

1、自然人保證金賬戶資金余額不低于50萬(wàn)

2、開(kāi)戶測(cè)試不低于80分

3、有10個(gè)交易日，20筆以上股指仿真交易記錄，或三年內(nèi)10筆以上商品期貨成交記錄

4、凈資產(chǎn)不低于100、5、有相應(yīng)的決策機(jī)制和操作流程

其中自然人要占前三條，法人要有全部五條

第三節(jié)股指期貨套期保值交易

一、β系數(shù)已最佳套期保值比率

（一）單個(gè)股票的β系數(shù)

β系數(shù)大于1時(shí)，說(shuō)明股票的風(fēng)險(xiǎn)高于指數(shù)。β系數(shù)小于1時(shí)，股票的風(fēng)險(xiǎn)小于指數(shù) △

（二）股票組合的β系數(shù)

★

（三）股指期貨套期保值中合約數(shù)量的確定

買(mǎi)賣(mài)期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）×β系數(shù)

二、股指期貨賣(mài)出套期保值

三、股指期貨買(mǎi)入保值

往年考題假設(shè)某投資者持有a、b、c三只股票，三只股票的β系數(shù)分別是1.2、0.9、1.05，其資金分配分別是100萬(wàn)元、200萬(wàn)元、300萬(wàn)元，則該股票組合的β系數(shù)是（）。a、1.05

b、1.025

c、0.95

d、1 參考答案[b] 解析首先求出資金比例x才能得出答案，a,b,c三只股票占資比例為1/6，1/3，1/2。套用公式，1/6×1.2+1/3×0.9+1.05×1/2= 1.025 教材p 246 第四節(jié) 股指期貨投機(jī)與套利交易

第四節(jié)股指期貨投機(jī)與套利交易

一、股指期貨投機(jī)策略

△

二、股指期貨期現(xiàn)套利

（一）股指期貨合理的理論價(jià)格案例

（二）股指期貨期限套利操作

1、期價(jià)高估與正向套利

期價(jià)高估交易者可以賣(mài)出股指買(mǎi)入股票進(jìn)行套利。

2、期價(jià)低估與反向套利

（三）交易成本與無(wú)套利區(qū)間

考慮交易成本時(shí)候，將期指理論價(jià)格分別向上移動(dòng)和向下移動(dòng)所形成的一個(gè)區(qū)間。

（四）套利交易中的模擬誤差

（五）期限套利程式交易、三、股指期貨跨期套利

（一）不同價(jià)格月份期貨合約間的價(jià)格關(guān)系

（二）不同交割月份期貨合約間存在理論價(jià)差

往年考題：假設(shè)年利率為6％，年指數(shù)股息率為1％，6月30日為6月期貨合約的交割日，4月1日的現(xiàn)貨指數(shù)分別為1450點(diǎn)，則當(dāng)日的期貨理論價(jià)格為（）。a: 1537點(diǎn)

b: 1486.47點(diǎn)

c: 1468.13點(diǎn)

d: 1457.03點(diǎn) 參考答案[c] 解析，計(jì)算這種類型的題首先要計(jì)算出理論價(jià)差，套用公式 s（r-d）（t2-t1）/365=1450×（6%-1%）×3/12=18.125

1450+18.125=1468.125≈1468.13 教材p 258

第五節(jié) 股票期貨

第五節(jié)股票期貨

一、股票期貨的含義與市場(chǎng)概況

二、股票期貨合約

三、股票期貨交易特點(diǎn)

1、交易費(fèi)低

2、比股票市場(chǎng)便捷

3、杠桿

4、對(duì)沖單一股票風(fēng)險(xiǎn)

5、進(jìn)行單一套利策略

第十章 期權(quán)

第十章 期權(quán)

第一節(jié) 期權(quán)概述 重點(diǎn)：

權(quán)利金的構(gòu)成及影響 期權(quán)交易損益 期權(quán)計(jì)算題

一、期權(quán)的產(chǎn)生及發(fā)展

二、期權(quán)的含義、特點(diǎn)和分類

（一）期權(quán)的含義

期權(quán)是一種選擇權(quán)，是一種能在未來(lái)某特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量的某種特定資產(chǎn)的權(quán)利。

△

（二）期權(quán)交易的特點(diǎn)

1、權(quán)利不對(duì)等

2、義務(wù)不對(duì)等

3、收益和風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等

4、保證金繳納不同

5、獨(dú)特的非線性損益結(jié)構(gòu)

二、期權(quán)的類型

（一）場(chǎng)內(nèi)期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)

場(chǎng)內(nèi)期權(quán)有交易所設(shè)計(jì)在交易所集中交的標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)。場(chǎng)外期權(quán)與場(chǎng)內(nèi)期權(quán)比

1、合約非標(biāo)準(zhǔn)化

2、交易品種多樣

3、交易對(duì)手機(jī)構(gòu)化

4、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)大

（二）現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)

按照期權(quán)合約標(biāo)的物的不同，可大致分為現(xiàn)貨期權(quán)和期貨期權(quán)兩大類。

（三）看漲期權(quán)和看跌期權(quán)

按照期權(quán)交易內(nèi)容的不同，期權(quán)分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩大類。

（四）美式期權(quán)和歐式期權(quán)

按照行使期權(quán)的期限的不同，期權(quán)主要包括美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩類。

美式期權(quán)買(mǎi)方可以在有效期內(nèi)任何一個(gè)交易日行權(quán)，歐式期權(quán)只能在到期日行權(quán)。

三、期貨期權(quán)合約

1、執(zhí)行價(jià)格

2、執(zhí)行價(jià)格間距

3、合約規(guī)模

4、最小變動(dòng)價(jià)位

5、合約月份

6、最后交易日

7、行權(quán)

8、合約到期日

9、期權(quán)類型

四、期權(quán)交易

（一）期權(quán)交易指令 分九部走 要求理解看懂

（二）期權(quán)頭寸建立與了結(jié)方式

1、頭寸建立 買(mǎi)開(kāi) 賣(mài)開(kāi)、2、頭寸了結(jié)

（1）期權(quán)多頭了結(jié)方式

對(duì)沖平倉(cāng) 行權(quán)

持有至到期日 持有看漲期權(quán)的為期貨多頭 持有看跌期權(quán)的為期貨空頭（2）期權(quán)空頭了結(jié)方式

對(duì)沖平倉(cāng)

接受買(mǎi)方行權(quán) 賣(mài)出看漲期權(quán)一單買(mǎi)方行權(quán)將成為期貨空頭，反之則成為期貨多頭（3）持有至到期日 結(jié)果與買(mǎi)方行權(quán)一樣

第二節(jié) 權(quán)利金的構(gòu)成及影響

第二節(jié) 權(quán)利金的構(gòu)成及影響

一、權(quán)利金及其構(gòu)成

△

（一）權(quán)利金

1、含義 買(mǎi)方為取得期權(quán)合約賦予權(quán)力而支付的賣(mài)方費(fèi)用

2、權(quán)利金的取值范圍（1）權(quán)利金不為負(fù)

（2）看漲期權(quán)的權(quán)利金不高于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

（3）美式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于執(zhí)行價(jià)格，歐式看跌期權(quán)的權(quán)利金不高于執(zhí)行價(jià)格以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率從期權(quán)到貼現(xiàn)至交易初始時(shí)的現(xiàn)值。

3、權(quán)利金的構(gòu)成。期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)含價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成 ★

（二）內(nèi)涵價(jià)值

1、內(nèi)涵價(jià)值是指不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買(mǎi)方立即履行期貨合約時(shí)可獲取的收益。

看漲期權(quán)的內(nèi)含價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格 看跌期權(quán)的內(nèi)含價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

2、按照行權(quán)價(jià)格與市場(chǎng)標(biāo)的物價(jià)格關(guān)系可以分為 實(shí)值期貨 有內(nèi)含價(jià)值 大于0 虛值期權(quán) 不具內(nèi)含價(jià)值 內(nèi)含價(jià)值0平值期權(quán) 不具內(nèi)含價(jià)值 內(nèi)含價(jià)值0 教材 p 275表10-2記熟 案例 往年考題：以下為實(shí)值期權(quán)的是（）。

a: 執(zhí)行價(jià)格為350，市場(chǎng)價(jià)格為300的賣(mài)出看漲期權(quán)

b: 執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為350的買(mǎi)入看漲期權(quán)

c: 執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為350的買(mǎi)入看跌期權(quán)

d: 執(zhí)行價(jià)格為350，市場(chǎng)價(jià)格為300的買(mǎi)入看漲期權(quán)

參考答案[b] 實(shí)值期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值大于0，如果是看漲期權(quán)，標(biāo)的物價(jià)格﹥執(zhí)行價(jià)格；如果是看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格﹥標(biāo)的物價(jià)格選b

（三）時(shí)間價(jià)值（外涵價(jià)值）

1含義，權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。

標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)率高，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越大。

2、計(jì)算 案例

3、不同期權(quán)的時(shí)間價(jià)值

（1）平值期權(quán)和虛職期權(quán)總大于0（2）美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總大于0（3）實(shí)值歐式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值可能小于0 往年考題：若六月s&p500期貨買(mǎi)權(quán)履約價(jià)格1100，權(quán)利金50，六月期貨市價(jià)1105，則（）a時(shí)間價(jià)值50

b時(shí)間價(jià)值55

c時(shí)間價(jià)值45

d時(shí)間價(jià)值1050 參考答案[c] 解析：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值

題干給出的交易是期貨買(mǎi)權(quán)即交易看漲期權(quán)看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格 1105-1100=5為內(nèi)涵價(jià)值

時(shí)間價(jià)值= 50-5=45選c

二、影響權(quán)利金的基本因素

（一）標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格

1、看漲期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格﹥市場(chǎng)價(jià)格時(shí)有內(nèi)含價(jià)值，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格﹤市場(chǎng)價(jià)格時(shí)內(nèi)含價(jià)值0 看跌期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格﹥市場(chǎng)價(jià)格時(shí)內(nèi)含價(jià)值0，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格﹤市場(chǎng)價(jià)格時(shí)有內(nèi)含價(jià)值

2、執(zhí)行價(jià)格與看漲期權(quán)內(nèi)含價(jià)值呈負(fù)相關(guān)

執(zhí)行價(jià)格與看跌期權(quán)內(nèi)含價(jià)值呈正相關(guān)

3、內(nèi)涵價(jià)值對(duì)期權(quán)價(jià)格高低起決定作用，期權(quán)的內(nèi)含價(jià)值越高，期權(quán)的價(jià)格也越高。

執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)差額越大，時(shí)間價(jià)值就越小。反之，就越大。

（二）標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率

標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該高。

（三）期權(quán)合約的有效期

距離最后交易日長(zhǎng)的美食期權(quán)價(jià)值不應(yīng)該低于距離最后交易日短的期權(quán)價(jià)值

剩余期限長(zhǎng)的歐式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值和權(quán)利金有可能低于期限短的歐式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值和權(quán)利金

剩余相同的美食期權(quán)的價(jià)值不應(yīng)該低于歐式期權(quán)的價(jià)值 教材 p280 表10-4

（四）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的高低會(huì)影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，也可能影響內(nèi)含價(jià)值。

當(dāng)利率提高時(shí)。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)減少；反之，當(dāng)利率下降時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值則會(huì)增高。案例

第二節(jié) 權(quán)利金的構(gòu)成及影響

一、權(quán)利金及其構(gòu)成 △

（一）權(quán)利金

1、含義 買(mǎi)方為取得期權(quán)合約賦予權(quán)力而支付的賣(mài)方費(fèi)用

2、權(quán)利金的取值范圍

（1）權(quán)利金不為負(fù)

（2）看漲期權(quán)的權(quán)利金不高于標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

（3）美式看跌期權(quán)的權(quán)利金不應(yīng)該高于執(zhí)行價(jià)格，歐式看跌期權(quán)的權(quán)利金不高于執(zhí)行價(jià)格以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率從期權(quán)到貼現(xiàn)至交易初始時(shí)的現(xiàn)值。

3、權(quán)利金的構(gòu)成。期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)含價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成 ★

（二）內(nèi)涵價(jià)值

1、內(nèi)涵價(jià)值是指不考慮交易費(fèi)用和期權(quán)費(fèi)的情況下，買(mǎi)方立即履行期貨合約時(shí)可獲取的收益。

看漲期權(quán)的內(nèi)含價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格 看跌期權(quán)的內(nèi)含價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

2、按照行權(quán)價(jià)格與市場(chǎng)標(biāo)的物價(jià)格關(guān)系可以分為 實(shí)值期貨 有內(nèi)含價(jià)值 大于0 虛值期權(quán) 不具內(nèi)含價(jià)值 內(nèi)含價(jià)值0平值期權(quán) 不具內(nèi)含價(jià)值 內(nèi)含價(jià)值0 教材 p 275表10-2記熟

案例

往年考題：以下為實(shí)值期權(quán)的是（）。

a: 執(zhí)行價(jià)格為350，市場(chǎng)價(jià)格為300的賣(mài)出看漲期權(quán)

b: 執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為350的買(mǎi)入看漲期權(quán)

c: 執(zhí)行價(jià)格為300，市場(chǎng)價(jià)格為350的買(mǎi)入看跌期權(quán)

d: 執(zhí)行價(jià)格為350，市場(chǎng)價(jià)格為300的買(mǎi)入看漲期權(quán)

參考答案[b] 實(shí)值期權(quán)內(nèi)涵價(jià)值大于0，如果是看漲期權(quán)，標(biāo)的物價(jià)格﹥執(zhí)行價(jià)格；如果是看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格﹥標(biāo)的物價(jià)格選b

（三）時(shí)間價(jià)值（外涵價(jià)值）

1含義，權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。

標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)率高，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越大。

2、計(jì)算 案例

3、不同期權(quán)的時(shí)間價(jià)值

（1）平值期權(quán)和虛職期權(quán)總大于0（2）美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總大于0（3）實(shí)值歐式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值可能小于0 往年考題：若六月s&p500期貨買(mǎi)權(quán)履約價(jià)格1100，權(quán)利金50，六月期貨市價(jià)1105，則（）a時(shí)間價(jià)值50

b時(shí)間價(jià)值55

c時(shí)間價(jià)值45

d時(shí)間價(jià)值1050 參考答案[c] 解析：時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值

題干給出的交易是期貨買(mǎi)權(quán)即交易看漲期權(quán)看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格 1105-1100=5為內(nèi)涵價(jià)值

時(shí)間價(jià)值= 50-5=45選c

二、影響權(quán)利金的基本因素

（一）標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格

1、看漲期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格﹥市場(chǎng)價(jià)格時(shí)有內(nèi)含價(jià)值，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格﹤市場(chǎng)價(jià)格時(shí)內(nèi)含價(jià)值0 看跌期權(quán)，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格﹥市場(chǎng)價(jià)格時(shí)內(nèi)含價(jià)值0，當(dāng)執(zhí)行價(jià)格﹤市場(chǎng)價(jià)格時(shí)有內(nèi)含價(jià)值

2、執(zhí)行價(jià)格與看漲期權(quán)內(nèi)含價(jià)值呈負(fù)相關(guān) 執(zhí)行價(jià)格與看跌期權(quán)內(nèi)含價(jià)值呈正相關(guān)

3、內(nèi)涵價(jià)值對(duì)期權(quán)價(jià)格高低起決定作用，期權(quán)的內(nèi)含價(jià)值越高，期權(quán)的價(jià)格也越高。

執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)差額越大，時(shí)間價(jià)值就越小。反之，就越大。

（二）標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率

標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該高。

（三）期權(quán)合約的有效期

距離最后交易日長(zhǎng)的美食期權(quán)價(jià)值不應(yīng)該低于距離最后交易日短的期權(quán)價(jià)值

剩余期限長(zhǎng)的歐式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值和權(quán)利金有可能低于期限短的歐式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值和權(quán)利金

剩余相同的美食期權(quán)的價(jià)值不應(yīng)該低于歐式期權(quán)的價(jià)值 教材 p280 表10-4

（四）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的高低會(huì)影響期權(quán)的時(shí)間價(jià)值，也可能影響內(nèi)含價(jià)值。

當(dāng)利率提高時(shí)。期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)減少；反之，當(dāng)利率下降時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值則會(huì)增高。案例

第三節(jié) 期權(quán)交易損益分析及應(yīng)用

第三節(jié) 期權(quán)交易損益分析及應(yīng)用

一、買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)

（一）損益

當(dāng)s﹥x時(shí) 損益=s-x-c

當(dāng)s≤x時(shí) 損益=-c s:標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

x:執(zhí)行價(jià)格 c:看漲期權(quán)的權(quán)利金

標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格變化對(duì)看漲期權(quán)多頭損益的影響 教材 p 282 表 10-5 損益平衡點(diǎn)=x+c

（二）運(yùn)用

1、獲取價(jià)差利潤(rùn)

2、博取杠桿收益

3、控制風(fēng)險(xiǎn)

4、鎖定利潤(rùn)

二、賣(mài)出看漲期權(quán)

（一）損益

當(dāng)s﹥x時(shí) 損益=-s+x+c

當(dāng)s≤x時(shí) 損益=c s:標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格

x:執(zhí)行價(jià)格 c:看漲期權(quán)的權(quán)利金 損益平衡點(diǎn)=x+c 賣(mài)出看漲期權(quán)最大的收益是權(quán)利金 教材p286 表 10-6

（二）運(yùn)用

1、博取價(jià)差收益或權(quán)利金

2、為了增加表的無(wú)的多頭的利潤(rùn)而賣(mài)出看漲期權(quán) 案例

往年考題：某人以￥340/盎司買(mǎi)入黃金期貨，同時(shí)賣(mài)出履約價(jià)為￥345/盎司的看漲期權(quán)，權(quán)利金為￥5/盎司，則其最大的損失為（）

a￥5/盎司

b￥335/盎司

c無(wú)窮大

d以上皆非

參考答案[b] 解析：此題計(jì)算的是最大損失，而且交易者是對(duì)沖頭寸，通過(guò)極端行情分析來(lái)測(cè)定損失。

1，當(dāng)黃金期貨大漲到無(wú)窮大的價(jià)格n，期貨的收益是n-340，由于該交易者是賣(mài)出看漲期權(quán)，買(mǎi)入看漲期權(quán)的交易者會(huì)行權(quán)。該交易者成為黃金期貨的空頭入場(chǎng)點(diǎn)位345，該比交易的虧損為345-n+5（獲得行權(quán)費(fèi)）。交易結(jié)果為 n-340+345-n+5=10 2，當(dāng)黃金期貨下跌至0時(shí)，期貨的虧為340，期權(quán)的收益為5。虧損為335 這種計(jì)算題計(jì)算損失或是盈利的時(shí)候，如果題干出現(xiàn)對(duì)沖頭寸的，選項(xiàng)為無(wú)窮的一般都是錯(cuò)誤選項(xiàng)。

三、買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)

（一）損益

當(dāng)s﹤x時(shí) 損益=x-p-s

當(dāng)s≥x時(shí) 損益=-p s：標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格 x: 執(zhí)行價(jià)格 p: 看跌期權(quán)的權(quán)利金 損益平衡點(diǎn)=x-p

（二）運(yùn)用

1、獲取價(jià)差收益

2、博取杠桿收益

3、保護(hù)標(biāo)的物多頭

案例

往年考題：某投資者買(mǎi)進(jìn)執(zhí)行價(jià)格為280美分/蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15美分/蒲式耳，賣(mài)出執(zhí)行價(jià)格為290美分/蒲式耳的小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11美分/蒲式耳。則其損益平衡點(diǎn)為（）美分/蒲式耳。

a: 290

b: 284

c: 280

d: 276 參考答案[b] 解析：第一張買(mǎi)入看漲期權(quán)的損益280+15=295 第二張賣(mài)出看漲期權(quán)的損益是290+11=301。以上4個(gè)選項(xiàng)均沒(méi)有超過(guò)301美分的也就是說(shuō)第二張賣(mài)出的看漲期權(quán)不會(huì)行權(quán)，權(quán)利金11美分賺到手。如果第一張合約不行權(quán)的話會(huì)賠15美分，總體是-15+11=44美分。既然計(jì)算損益平衡點(diǎn)，第一張期權(quán)必定要行權(quán)而且賠11美分。選b 此類計(jì)算題首要要考慮選項(xiàng)里是否有行權(quán)不行權(quán)的問(wèn)題，如果題干里有對(duì)沖的期權(quán)，必定不行權(quán)的期權(quán)出現(xiàn)，先找出來(lái)不行權(quán)的，再計(jì)算能節(jié)省很多時(shí)間。

四、賣(mài)出看跌期權(quán)

四、賣(mài)出看跌期權(quán)

（一）損益

當(dāng)s﹤x時(shí) 損益=s-（x-p）

當(dāng)s≥x時(shí) 損益=p 損益平衡點(diǎn)=x-p 教材 p 292 表10-8

（二）運(yùn)用

1、博取價(jià)差利潤(rùn)

2、對(duì)沖空頭頭寸

案例

第十一章 期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理

第十一章

期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理 重點(diǎn)

1、交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理

2、期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理

3、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的類型

第一節(jié)

期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)特征與類型

一、風(fēng)險(xiǎn)的含義

風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為不確定性、風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)損失為不確定性

二、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的特征

（一）、風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性

△

（二）、風(fēng)險(xiǎn)因素的放大性

1、相比現(xiàn)貨價(jià)，期貨價(jià)格波動(dòng)大、頻繁

2、“以小搏大”投機(jī)性強(qiáng)

3、期貨交易連續(xù)性引發(fā)連鎖反應(yīng)

4、交易量大、風(fēng)險(xiǎn)集中、盈虧大

5、期貨交易遠(yuǎn)期行，不確定因素打，預(yù)測(cè)難

（三）風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的共性

高收益高風(fēng)險(xiǎn)

（四）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的相對(duì)性

收益與預(yù)期的背離風(fēng)險(xiǎn)具有一定的主觀意識(shí)，有相對(duì)性。

（五）風(fēng)險(xiǎn)損失的均等性 △

（六）風(fēng)險(xiǎn)的可防范性

★

三、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的類型

可控的角度分為不可控風(fēng)險(xiǎn)與可控風(fēng)險(xiǎn)

（一）、不可控風(fēng)險(xiǎn)

1、宏觀環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)

2、政策性風(fēng)險(xiǎn)

（二）可控風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)的主體劃分

（一）投資者 投機(jī)者與套期保值者

（二）期貨公司

（三）期貨交易所

（四）政府及監(jiān)管部門(mén) 風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源分

（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)

（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

（四）操作性風(fēng)險(xiǎn)

（五）法律風(fēng)險(xiǎn)

往年考題：按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源分下列哪些風(fēng)險(xiǎn)屬于期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) a 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

b期貨公司風(fēng)險(xiǎn)

c法律風(fēng)險(xiǎn)

d流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 答案[acd] 期貨公司風(fēng)險(xiǎn)是按照風(fēng)險(xiǎn)主體劃分的風(fēng)險(xiǎn)

教材p 297 △

四、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的成因

（一）價(jià)格波動(dòng)

（二）杠桿效應(yīng)

（三）集中交易使風(fēng)險(xiǎn)具有延伸性

（四）對(duì)抗性交易導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)有連續(xù)性

五、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理原理

（一）、風(fēng)險(xiǎn)管理的含義 一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的環(huán)境里吧風(fēng)險(xiǎn)減至最低的管理過(guò)程

1、風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別

2、風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和度量

△

3、風(fēng)險(xiǎn)控制 風(fēng)險(xiǎn)控制包括兩個(gè)內(nèi)容

（二）、期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)

1、期貨交易者 最直接的就是價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

2、期貨公司 期貨交易所 主要的風(fēng)險(xiǎn)是管理風(fēng)險(xiǎn)

（三）、期貨市場(chǎng)監(jiān)管的必要性

往年考題：期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可以完全規(guī)避

答案[錯(cuò)誤] 解析 期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)可以降低、管理、控制但不能完全規(guī)避

二、從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源劃分

1、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

2、信用風(fēng)險(xiǎn)

3、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

4、操作風(fēng)險(xiǎn)

5、法律風(fēng)險(xiǎn)

三、從期貨交易環(huán)節(jié)劃分客戶從事期貨交易主要面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：

1、代理風(fēng)險(xiǎn)

2、交易風(fēng)險(xiǎn)

3、交割風(fēng)險(xiǎn)

第二節(jié)

期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系

1、中國(guó)證監(jiān)會(huì)的職責(zé) p 311

2、中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心的主要職責(zé) p312

3、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立時(shí)間與職責(zé) p317

第三節(jié) 期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理

第三節(jié)

期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)管理

一、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）分類監(jiān)管的必要性

1、合理配置期貨監(jiān)管資源

2、完善自我約束機(jī)制

（二）分類監(jiān)管的原則

（三）分類監(jiān)管的內(nèi)容 △

二、交易所的風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）交易所的主要風(fēng)險(xiǎn)源

1、監(jiān)控執(zhí)行力度

2、非理性價(jià)格波動(dòng)

（二）交易所的北部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制

1、建立執(zhí)行風(fēng)控制度

2、對(duì)交易全程進(jìn)行動(dòng)態(tài)風(fēng)控

3、風(fēng)險(xiǎn)管理基金

△

三、期貨公司的風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）期貨公司的主要風(fēng)險(xiǎn)

1、管理風(fēng)險(xiǎn)

2、業(yè)務(wù)操作風(fēng)險(xiǎn)

3、預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)

4、客戶信用風(fēng)險(xiǎn)

5、法律風(fēng)險(xiǎn)

6、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

7、道德風(fēng)險(xiǎn)

（二）期貨公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制

1、首席風(fēng)險(xiǎn)官

2、控制客戶信用風(fēng)險(xiǎn)

3、執(zhí)行保證金和追加保證金制度

四、投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理

（一）客戶的主要風(fēng)險(xiǎn)

1、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

2、代理風(fēng)險(xiǎn)

3、交易風(fēng)險(xiǎn)

4、交割風(fēng)險(xiǎn)

5、投資者自身因素

（1）價(jià)格預(yù)測(cè)

（2）滿倉(cāng)操作

（3）缺乏處理高風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)

（二）投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（三）機(jī)構(gòu)投資者的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制