第一篇：公司金融重點(diǎn)總結(jié)

公司金融的含義、內(nèi)容、目標(biāo)

含義：

公司金融是指公司在現(xiàn)在或未來不確定的環(huán)境中，通過有效利用各種融資渠道，獲得最低成本的資金來源，形成合適的資本結(jié)構(gòu)，通過投資進(jìn)行有效配置最終實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化的行為。內(nèi)容：

①投資決策：投資即資金的運(yùn)用（資金的融出），公司的資金運(yùn)用過程即投資過程。

②融資決策（籌資決策）融資決策是也即資本結(jié)構(gòu)決策。指企業(yè)從不同的資金來源籌集所需要資金的行為。

③股利決策：解決公司利潤分配時(shí)支付現(xiàn)金股利和保留盈余的關(guān)系； ④資產(chǎn)管理決策：主要是指公司需要配置多少流動資產(chǎn)以及需要多少短期現(xiàn)金流量來能滿足公司正常運(yùn)作。

⑤治理決策：核心是公司的所有權(quán)和控制權(quán)結(jié)構(gòu)及怎樣對投資者進(jìn)行保護(hù)。目標(biāo)：

⑴利潤最大化：

利潤最大化是指公司在預(yù)定的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)最大的利潤 特點(diǎn)：①利潤最大化的概念模糊不清②利潤是一種靜態(tài)的反映，忽略了對資金時(shí)間價(jià)值的分析③沒有考慮創(chuàng)造利潤與投入資本的關(guān)系，不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)之間或不同期間之間的比較④沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)與利潤是相伴而生⑤片面追求利潤最大化目標(biāo)會強(qiáng)化企業(yè)短期行為，并容易忽視與公司密切相關(guān)的其他利益主體的目標(biāo)。⑵財(cái)富最大化：

股東財(cái)富最大化最終體現(xiàn)為股票價(jià)格最大化。優(yōu)點(diǎn)：①目標(biāo)含義明確，易于觀察②考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素③股票價(jià)值是預(yù)期值，股東財(cái)富最大化在一定程度上能克服企業(yè)短期行為，保證企業(yè)的長期發(fā)展

缺點(diǎn)：①股票價(jià)格有眾多的影響因素②未考慮公司所有者與其他利益主體的沖突③只適用于上市公司

（3）公司價(jià)值最大化：

是指公司總的資產(chǎn)的價(jià)值達(dá)到最大化。在理論上，公司價(jià)值是指公司資產(chǎn)未來創(chuàng)造的收入現(xiàn)金流量用資本成本貼現(xiàn)后的現(xiàn)值 優(yōu)點(diǎn)：①考慮了貨幣時(shí)間的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；②有利于克服公司管理人員在追求利潤上的短期行為；③兼顧了相關(guān)利益主體利益。

缺點(diǎn)：①對公司股東的利益重視不夠；②不能處理好積累與分配的關(guān)系；③公司管理層的服務(wù)對象不明確；④公司價(jià)值受到多種不可控因素的影響，增加了管理難度。資本資產(chǎn)定價(jià)模型

主要結(jié)論：

①證券風(fēng)險(xiǎn)可分為：可分散風(fēng)險(xiǎn)與不可分散風(fēng)險(xiǎn) ②投資者可借助多樣化投資方式消除可分散風(fēng)險(xiǎn)

③投資者必須獲得補(bǔ)償才會去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) ④貝塔系數(shù)可以衡量出該股票的市場風(fēng)險(xiǎn) ⑤貝塔系數(shù)是衡量股票風(fēng)險(xiǎn)的最佳方法 意義： ①建立了資本風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系,明確指明證券的期望收益率就是無風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償兩者之和,揭示了證券報(bào)酬的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。②它將風(fēng)險(xiǎn)分為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型的作用就是通過投資組合將非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉，并且在模型中引進(jìn)了β系數(shù)來表征系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)用：

①資產(chǎn)估值。根據(jù)CAPM，每一證券的期望收益率應(yīng)等于無風(fēng)險(xiǎn)利率加上該證券由貝塔系數(shù)測定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。根據(jù)期望收益率我們可以估算出均衡證券價(jià)格，同現(xiàn)行的實(shí)際價(jià)格進(jìn)行比較，若實(shí)際價(jià)格低于均衡價(jià)格，說明應(yīng)買入證券，反之應(yīng)賣出。②資源配置。根據(jù)對市場走勢的預(yù)測來選擇具有不同貝塔系數(shù)的證券或組合以獲得較高的收益或規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。資本預(yù)算概念和過程

概念：

公司發(fā)現(xiàn)、分析并確定長期資本投資項(xiàng)目的過程，因此又可以稱為“實(shí)物資產(chǎn)投資”或“長期對內(nèi)投資”。是對長期投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流量進(jìn)行估算，確定企業(yè)的資本成本，并運(yùn)用各種資本預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)對項(xiàng)目進(jìn)行評價(jià)，以選定最優(yōu)的投資方案。資本預(yù)算決策影響到企業(yè)的發(fā)展方向、生產(chǎn)能力、新產(chǎn)品開發(fā)及新市場的拓廣，直接影響到企業(yè)的未來成長價(jià)值。過程：①資本預(yù)算投資方案提出②資本預(yù)算投資項(xiàng)目評價(jià)③資本預(yù)算投資決策④資本預(yù)算投資實(shí)施。投資回收期法和內(nèi)部收益率法的含義和特征

⑴ 投資回收期法：

是指在不考慮時(shí)間價(jià)值的情況下，企業(yè)期望項(xiàng)目每年產(chǎn)生的凈收益將項(xiàng)目初期全部投資回收所需要的時(shí)間，通常是以年為單位?；厥掌谠蕉蹋顿Y方案越有利。優(yōu)點(diǎn): ①計(jì)算簡單，易于理解，十分強(qiáng)調(diào)流動性;②較適合既缺乏資金，籌資能力又弱，并且偏好流動性的企業(yè)； ③可以作為凈現(xiàn)值的輔助指標(biāo)而應(yīng)用。缺點(diǎn): ①沒有考慮整個(gè)投資期間的現(xiàn)金流，特別是回收期后的現(xiàn)金流。②忽略了貨幣的時(shí)間價(jià)值； ③期望回收期的確定完全是主觀選擇，結(jié)論不可靠。⑵ 內(nèi)部收益率法：

是指使投資項(xiàng)目的未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時(shí)的貼現(xiàn)率。即凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。優(yōu)點(diǎn)

①內(nèi)部收益率法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能正確地反映投資項(xiàng)目本身實(shí)際能達(dá)到的真實(shí)收益率。

②內(nèi)部收益率不受資本市場上利率的影響，而是完全根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流計(jì)算出來，從而在一定程度上反映了項(xiàng)目的內(nèi)在特征。

③克服了比較基礎(chǔ)不一致時(shí)（初始投資額不同）評價(jià)備選方案的困難，易于理解。缺點(diǎn)：

①計(jì)算復(fù)雜，特別是每年NCF不等時(shí)，需要多次測算求得，因此，一般須借助計(jì)算機(jī)完成。②當(dāng)經(jīng)營期內(nèi)大量追加投資，項(xiàng)目的現(xiàn)金流量出現(xiàn)正負(fù)交替的時(shí)候，可能導(dǎo)致出現(xiàn)多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率，從而使其缺乏實(shí)際意義。現(xiàn)金日常管理的目的和途徑

現(xiàn)金日常管理的目的就是要提高現(xiàn)金的使用效率。途徑：

①加速收款：通過縮短賒賬購貨的期限和縮短收賬延遲的時(shí)間等方法實(shí)現(xiàn)。②控制付款：指公司在管理現(xiàn)金支出時(shí)，應(yīng)在不影響公司信用的前提下盡量地延緩現(xiàn)金支出的時(shí)間，如在購貨時(shí)盡量享受供應(yīng)商給予的信用條件，在信用期限的最后一天付款等。③提高收支的匹配程度：公司應(yīng)當(dāng)考慮現(xiàn)金流入的時(shí)間來安排現(xiàn)金支出，盡量使現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步，這樣可以減少現(xiàn)金持有量，并減少有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換次數(shù)。MM理論

⑴ MM理論—資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論

該理論認(rèn)為：在不考慮公司所得稅，認(rèn)為公司無論以負(fù)債籌資還是權(quán)益資本籌資，都只是改變公司總價(jià)值在股權(quán)與債權(quán)人之間的分割比率而不會影響公司的市場總價(jià)值，因此公司的價(jià)值和資本成本均不受資本結(jié)構(gòu)的影響。⑵ 修正的MM理論—資本結(jié)構(gòu)有關(guān)論

當(dāng)考慮公司稅帶來的影響時(shí)，公司可利用財(cái)務(wù)杠桿增加公司價(jià)值，因負(fù)債利息具有避稅利益，公司價(jià)值會隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加，當(dāng)負(fù)債率達(dá)到100%時(shí)公司價(jià)值最大。⑶ 權(quán)衡理論（取消MM理論中無破產(chǎn)成本假定）該理論認(rèn)為：制約公司無限追求節(jié)稅利益的關(guān)鍵因素隨債務(wù)增加而上升的公司風(fēng)險(xiǎn)。公司負(fù)債越多，它陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的可能性也越大，這會增加公司額外成本，降低價(jià)值，因 此，企業(yè)最佳的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是在節(jié)稅利益和財(cái)務(wù)上升帶來的財(cái)務(wù)危機(jī)與破產(chǎn)成本之間選擇最適點(diǎn)。股利支付的形勢和特征

（1）現(xiàn)金股利

現(xiàn)金股利是最常見的股利支付形式，指公司將股東應(yīng)得到的股利以現(xiàn)金形式支付給股東。特點(diǎn)：

①操作簡單，可使股東獲得直接的現(xiàn)金收益，股利分配的多少會直接影響到公司的股票價(jià)格。②會減少公司的現(xiàn)金資產(chǎn)和留存收益的數(shù)量?，F(xiàn)金股利分派過多會影響公司再擴(kuò)大生產(chǎn)過程中資金的使用。

③對于現(xiàn)金股利，股東一般要支付較高的所得稅稅款。（2）股票股利：

是指公司以增發(fā)股票的方式代替現(xiàn)金發(fā)放股利的一種形式。特點(diǎn)：

①不會因?yàn)榉峙晒衫黾庸镜默F(xiàn)金流出量還可以使股東獲得節(jié)稅收益。②由于股票紅利是按照股東所持有股票的比例分派的，因此每位股東在公司擁有的權(quán)益比例不會發(fā)生變化。

③股票股利只是使公司賬上的留存收益轉(zhuǎn)化為股本，公司的資產(chǎn)及負(fù)債并未受到影響。④可以使股票價(jià)格更能滿足市場上交易的需要，因?yàn)楦吖蓛r(jià)的股票會妨礙小額投資者的進(jìn)入，于是公司通過派發(fā)股票股利的方式，增加股票發(fā)行在外的股數(shù)，從而使股票價(jià)格下跌。由于可能有更多投資者介入，公司的股票可以保持較好的流動性。

⑤發(fā)放股票股利的手續(xù)和程序復(fù)雜，公司的成本增加；同時(shí)，發(fā)放股票股利后，公司的股本總額擴(kuò)大，如果公司的收益水平?jīng)]有相對提高，將會導(dǎo)致每股盈余下降，存在引發(fā)股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）股票分割：

又稱拆股，是指將面額較高的一股股票交換成數(shù)股面額較低的股票的行為。例如，2對1股票分割是指股票面值減少了1/2,股數(shù)增加1倍。特點(diǎn)：

①股票分割對公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益不會產(chǎn)生任何影響，它只是增加發(fā)行在外普通股的數(shù)量，使得每股面值、每股收益、每股凈資產(chǎn)和每股市價(jià)降低。

②股票分割也會帶來股票市場的預(yù)期效應(yīng)，可能會導(dǎo)致股票市場價(jià)格逐步上升。

就公司經(jīng)理層而言，股票分割的主要目的： ①降低股票市價(jià)，吸引更廣泛的散戶投資者。

②有利于公司新股的順利發(fā)行，有利于公司兼并的實(shí)施等。③傳遞盈利能力增強(qiáng)的先導(dǎo)信號。（4）股票回購：

是指上市公司購回部分流通在外的股票，使其稱為庫藏股而退出流通。特點(diǎn)：

①提高每股收益和股票價(jià)格 ②可以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu) ③可以用于反收購策略

④股票回購也存在一些負(fù)面影響：有些投資者會把股票回購認(rèn)為是公司沒有好的投資機(jī)會進(jìn)行再投資，因而對公司前景產(chǎn)生懷疑，導(dǎo)致公司的股價(jià)下跌。此外，股票回購有時(shí)有時(shí)會被懷疑是公司有意借股票回購操縱股市，處理不當(dāng)就會受到證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查，影響公司的形象。

（5）財(cái)產(chǎn)股利：指公司以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付股利的形式，主要是以公司持有的債券、股票等有價(jià)證券支付股利。

（6）負(fù)債股利：是公司以負(fù)債形式支付股利，如公司的應(yīng)付票據(jù)、公司發(fā)行的債券等。財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代，這兩種股利方式目前在我國公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止。

第二篇：公司金融總結(jié)

公司金融活動的核心是通過投資、融資和資產(chǎn)管理等金融決策創(chuàng)造價(jià)值

公司財(cái)務(wù)目標(biāo)：1，單一財(cái)務(wù)目標(biāo)：股東財(cái)富最大化2多元財(cái)務(wù)目標(biāo)：保持競爭力、擁有核心技術(shù)等

2,管理者行為的控制: 管理者的目標(biāo)：自身利益最大化

? 投資組合理論：增加投資組合中的品種數(shù)量，通過組合投資，可以在不減少收益的情

況下降低投資的總風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；意義：解釋貼息率內(nèi)涵的理論；無套利均

衡分析的雛形

? 資本資產(chǎn)定價(jià)理論：引入無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；提出了單個(gè)證券期望收益率

? 貨幣的時(shí)間價(jià)值：是指貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。一定量的貨

CFt幣在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。PV?tt? 終值公式現(xiàn)值公式(1?rt)FV?CF0?(1?rt)? 融資的類型：1 主要形式：折舊、留存

收益、定額負(fù)債。具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn) 融資規(guī)模有限。2，外源融資：公司通過一定方式從外部融入資金用于投資 通過金融媒介機(jī)制的作用，以直接融資和間接融資的形式實(shí)現(xiàn)的 主要形式：發(fā)行股票、債券，銀行貸款等。具

有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點(diǎn)

? 公司不通過金融中介機(jī)構(gòu)，直接向資金供給者融入資金，或通過發(fā)行股票、債券等方式進(jìn)行籌資 政府撥款、占用其他公司資金、民間借貸和內(nèi)源融資等都屬于直

接融資范疇融資范圍較廣，成本較高

?對我國大多數(shù)公司而言，間接融資

仍是目前最為重要的融資途徑 基本方式是銀行借款、融資租賃等

? 公開發(fā)行/公募：是指面向市場上的大量非特定的投資者公開發(fā)行股票，通過投資銀行

分散地和小批量的出售給一般投資者

? 債務(wù)融資的收益：債務(wù)的稅盾效應(yīng)減少代理成本

? 債務(wù)融資的成本：包括顯性和隱形兩種。前者指交易成本，后者指債務(wù)融資可能引發(fā)的破產(chǎn)成本、代理成本和融資靈活性降低等

? 長期融資決策的法則: 是否產(chǎn)生了正的凈現(xiàn)值。是否增加公司價(jià)值。如果舉債不能提

升公司價(jià)值，則選擇股票或混合證券融資

? 資本結(jié)構(gòu)：公司不同的資本在總資本中所占的比重。公司的資本包括債務(wù)資本（長期）B= B—債務(wù)資本S—權(quán)益資本（含留存收益）S?股東財(cái)富最大化/公司價(jià)值最大化決定了公司長期融資決策或資本結(jié)構(gòu)，簡單說： ? 如果資本結(jié)構(gòu)和資本成本呈正相關(guān)關(guān)系，則資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

?債務(wù)融資的NPV＜0如果資本結(jié)構(gòu)和資本成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，則資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)

值呈正相關(guān)關(guān)系。債務(wù)融資的NPV＞0如果資本結(jié)構(gòu)和資本成本沒有關(guān)系，則資本結(jié)

構(gòu)與公司價(jià)值也沒有關(guān)系。債務(wù)融資的NPV=0

? 期貨合約與遠(yuǎn)期合約的比較：1期貨合約交易發(fā)生在固定的期貨交易所內(nèi)(芝加哥國際

貨幣市場)遠(yuǎn)期合約以場外交易為主（電話、電報(bào)、電腦終端等）

? 2期貨合約面值標(biāo)準(zhǔn)化(一份日元期貨合約面值12.5百萬元)遠(yuǎn)期合約由客戶任意

選擇。3期貨合約到期日標(biāo)準(zhǔn)化（每年3、6、9、12月第3個(gè)周三）遠(yuǎn)期合約到期日

根據(jù)客戶需要而定4期貨合約很少實(shí)際交割 遠(yuǎn)期合約大多實(shí)際交割

? 5 期貨合約有保證金制度遠(yuǎn)期合約無該制度，或以資產(chǎn)作抵押擔(dān)保

? 6期貨合約實(shí)行逐日結(jié)算或盯市操作 遠(yuǎn)期合約到期日結(jié)算

? 7期貨合約的次級市場發(fā)達(dá) 遠(yuǎn)期合約無次級市場8 期貨合約主要使用者是投機(jī)

者，以交易為目的遠(yuǎn)期合約主要使用者是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，以實(shí)物交割為主

? 互換合約：交易雙方在一段時(shí)間內(nèi)交換現(xiàn)金流量的合約或協(xié)議。等同于一系列遠(yuǎn)期合約。利率互換：交易雙方只涉及利息交換，不涉及本金交換（浮動利率與固定利率互

換）貨幣互換：交易雙方在未來持續(xù)數(shù)個(gè)期限內(nèi)，向?qū)Ψ街Ц恫煌N貨幣本金計(jì)算的利息，并在合約的期初和期末交易雙方交換等值的外幣本金 貨幣互換同時(shí)涉及期初本金、利息、期末本金三個(gè)內(nèi)容

? 資本結(jié)構(gòu)與代理成本的關(guān)系：增加債務(wù)融資的比例會減少自由現(xiàn)金流量，從而降低股

權(quán)代理成本當(dāng)公司債務(wù)融資比率上升時(shí)，債權(quán)代理成本上升 代理成本使得公司只能在股權(quán)融資與負(fù)債融資之間尋找平衡點(diǎn)。股權(quán)融資的代理成本與債務(wù)融資的代理成本相等時(shí)公司總資本成本達(dá)到最小，此時(shí)資本結(jié)構(gòu)是公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

? 信號模型：研究和探討如何在信息不對稱條件下，將資本結(jié)構(gòu)作為信號向市場傳遞有

關(guān)公司價(jià)值的信息。傳遞信號的方法通常分為兩種，一是通過負(fù)債比例傳遞，二是通過內(nèi)部人持股比例傳遞

? 如果杠桿公司的負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)數(shù)的市場價(jià)值與另一家無杠桿公司的市場價(jià)值不

同，則套利的可能性存在? 營運(yùn)資本政策由流動資產(chǎn)投資政策和融資政策組成 流動資產(chǎn)投資政策。確定流動資產(chǎn)

投資總額和各項(xiàng)流動資產(chǎn)目標(biāo)投資額的政策。融資政策。選擇流動資產(chǎn)的資金來源的政策

? 短期融資原則：1成本性原則：用最小的成本獲得短期資金是短期融資的最重要原則；

2可行性原則：是指短期融資的可得性，3融資靈活性：跟公司在短時(shí)間內(nèi)增加短期資金的能力有關(guān)。無折扣的信用條件。n/30有現(xiàn)金折扣的信用條件。2/10，n/30 ? 短期短期融資：1銀行信用（貨幣市場信用 2 ? 2

? 某公司支付了6,000元咨詢費(fèi)作A項(xiàng)目投資的市場調(diào)查，公司決定對A項(xiàng)目投資進(jìn)行

成本效益分析，有關(guān)預(yù)測資料如下：

? 公司原有一間廠房可用于A項(xiàng)目，如果該廠房出售，當(dāng)前市價(jià)為50,000元； ? A項(xiàng)目設(shè)備購置費(fèi)110,000元，使用年限5年，直線法計(jì)提折舊，稅法規(guī)定殘值10,000

元，預(yù)計(jì)5年后公司不再生產(chǎn)時(shí)該設(shè)備可售出，售價(jià)為30,000元；

? 預(yù)計(jì)A項(xiàng)目各年銷量（件）分別為500、800、1,200、1,000、600；投資期墊付營運(yùn)

資本10,000元；

? 第一年售價(jià)200元/件，付現(xiàn)成本為100元/件，墊付營運(yùn)資本10,000元，考慮通貨膨

脹因素和原材料價(jià)格的上漲，以后售價(jià)每年上漲2%，單位成本每年上漲10%，墊付營運(yùn)資本按銷售收入的10%估計(jì)支出 ? 公司所得稅稅率為30%。

? 試測算A項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量。

? 首先，分析投資項(xiàng)目所需的投資支出 ? 購置機(jī)器設(shè)備

?第0年產(chǎn)生了110,000元的現(xiàn)金流出

?根據(jù)預(yù)測設(shè)備5年后的出售價(jià)格為30,000元，而賬面價(jià)值為10,000元，出售價(jià)

格超過賬面價(jià)值的差額應(yīng)繳納所得稅為：

?(30,000-10,000)×30%=6,000（元）

?出售設(shè)備的稅后凈收入為：30,000-6,000= 24,000（元）? 不出售廠房的機(jī)會成本

?如果公司接受了A項(xiàng)目，它將使用一個(gè)原本可以出售的廠房，因此廠房的當(dāng)前市

價(jià)應(yīng)該作為機(jī)會成本

?市場調(diào)查的6,000元支出與是否接受該項(xiàng)目無關(guān)，應(yīng)看作沉沒成本 ? 營運(yùn)資本投資營運(yùn)資本在項(xiàng)目早期因業(yè)務(wù)擴(kuò)張而有所增加

?按照投資預(yù)算的一般性假設(shè)，最后所有的營運(yùn)資本可假定為完全收回 ? 然后，分析經(jīng)營現(xiàn)金流量

? 銷售收入和經(jīng)營成本

?對收入和成本的估計(jì)是根據(jù)產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)每年增長2%，成本預(yù)計(jì)每年增長10%的假設(shè) ? 折舊

? 設(shè)備購置費(fèi)110,000元，減去稅法規(guī)定的殘值10,000元，按直線法計(jì)提折舊，年限為

5年，因此每年的折舊為20,000元 ? 所得稅

?用銷售收入減去經(jīng)營成本和折舊便可得出稅前利潤，進(jìn)而可以計(jì)算出所得稅 ? 經(jīng)營現(xiàn)金流量

?等于稅后凈利加折舊

? 最后，計(jì)算出項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量

? 等于投資現(xiàn)金流量與經(jīng)營現(xiàn)金流量之和

? 敏感度分析例題：某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)（P）2元，單位變動成本（v）1.2

元，預(yù)計(jì)明年固定成本（FC）40,000元，產(chǎn)銷量（Q）計(jì)劃達(dá)100,000件。（注：分析過程中不考慮企業(yè)所得稅）

利 潤?100,000?(2?1.2)?40,000?40,000（元）? 預(yù)計(jì)明年的利潤為：

? 要求：將利潤作為項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，通過敏感度分析研究其他因素（P、v、FC、Q）的變化對利潤的影響。（步驟1、2）? 步驟3－臨界點(diǎn)的計(jì)算 ? 單價(jià)的最小值 ?100,000?(Pmin?1.2)?40,000?0?解Pmin?1.6得：（元）

?單價(jià)降至1.6元，即降低（0.4÷2）時(shí)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損 ? 單位變動成本的最大值100,000??(2?vmax)?40,000?0解 得（元）? ：vmax?1.6

?單位變動成本由1.2元上升至1.6元時(shí)，企業(yè)利潤由40,000元降至零。此時(shí)，單

位變動成本上升了33%（0.4÷1.2）? 固定成本最大值 100,000?(2?1.2)?FCmax?0?解 得（元）? ：FCmax?80,000

?固定成本增至80,000元時(shí)，企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，此時(shí)固定成本增加了（40,000÷40, 000）

FC?D40,000? 銷售量最小值Qmin???50,000（件）P?v2?1.2?

?銷售計(jì)劃如果只完成（50,000÷100,000），則企業(yè)利潤為零 ? 單價(jià)的敏感程度

??，即2?(1?20%)?2.4（元）?設(shè)單價(jià)增長P20%

?

利潤?100,000（元）?按此單價(jià)計(jì)算，利潤為： ?(2.4?1.2)?40,000?80,000

?

?計(jì)算出利潤變動的百分比和單價(jià)的敏感度系數(shù)：

100%

單價(jià)的敏感度系數(shù)??580,000?40,000?目標(biāo)值變動百分比=?100%?100%20%

40,000?

? 按照相同原理計(jì)算單位變動成本、固定成本和銷售量的敏感程度 ? 結(jié)論

? 影響利潤的因素中最敏感的是單價(jià)（敏感度系數(shù)為5），其次是單位變動成本（敏感度

系數(shù)為-3），再次是銷量（敏感度系數(shù)為2），最后是固定成本（敏感度系數(shù)為-1）? 敏感度系數(shù)為正值的，表明它與利潤為同向增減；敏感度系數(shù)為負(fù)值的，表明它與利

潤為反向增減

?C? 永續(xù)年金的NPV ?1?CC1

NPV?PV?CF0??CF0PV???limC???tt??t??r(1?r)rr(1?r)rt?1??

? ：確定一項(xiàng)資產(chǎn)內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值的過程

? 目標(biāo)資產(chǎn)在未來有效期內(nèi)產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值就是該目標(biāo)資產(chǎn)的價(jià)值或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)

價(jià)值。（賬面價(jià)值、市場價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值）

?

? 假設(shè)目標(biāo)資產(chǎn)現(xiàn)值是PV，當(dāng)前市場價(jià)格為P0，則：NPV ＝ PV － P0 ? NPV＞0 目標(biāo)資產(chǎn)被低估，套利者買入資產(chǎn)，目標(biāo)資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)

? NPV＜0 目標(biāo)資產(chǎn)被高估，套利者賣出/賣空資產(chǎn)，目標(biāo)資產(chǎn)價(jià)格下跌? NPV=0 沒有高估或低估，套利停止。實(shí)現(xiàn)無套利均衡

? MVt的債券。只支付終值的債券

Pt?t

?(1?rt)

? 在存續(xù)期內(nèi)需要定期向持有者支付等額利息，并在到期日歸還本金的債券。

T

P0?

?(1?r)

t?1

t

CFt

T

t

?

?(1?r)

t?1

t

I

t

?

Par(1?rT)

T

? “ 現(xiàn)金奶牛 ”公司（b = 0）的估價(jià)如果一個(gè)公司的盈利一直是穩(wěn)定的，公司把所有的稅后利潤全部作為股利發(fā)放給了股東，則：EPS = DIVEPS為每股盈利；DIV為每股股利

? 這類公司的股票價(jià)格為： DIV1EPS1NG

P??

?r?gr? 成長型公司（NPVGO）的估價(jià)：

若公司將留存收益再投資于收益率（ROE）＞市場資本化比率r的項(xiàng)目，則公司每股股票價(jià)值包含了成長機(jī)會所帶來的新增價(jià)值。則：

股票價(jià)格＝現(xiàn)金奶牛價(jià)格+成長機(jī)會的凈現(xiàn)值

EPS1?1?b?EPS1? 這類公司的股票價(jià)格為： G

P???NPVGO

NPV1 r?gr

NPVGO?

1?r

“NPVGO公司” 和“現(xiàn)金奶牛”估價(jià)的比較：

EPS1(1?b)EPS1GNG

P?P?NPVGO??

r?b?ROEr

EPS1ROE?r

假設(shè)公司永續(xù)經(jīng)營，且r＞g，則： ??b?

r

ROE－r決定了“NPVGO”和“現(xiàn)金奶?！闭l更有價(jià)值 r?b?ROE

? “NPVGO”比“現(xiàn)金奶?！惫緝r(jià)值更高的原因，并不是增長本身，而是其再投資收益產(chǎn)生

了超過市場資本化比率的收益率

NG

現(xiàn)金奶牛的市盈率 PEPS11

??

EPS1r?EPS1r G

P1bROE?r

???

EPS1rrr?b?ROE

? “NPVGO”的市盈率：

? 等風(fēng)險(xiǎn)公司的r相同，差額是由增長機(jī)遇帶來的。

? 留存比率（b）越大，NPVGO公司的市盈率越高。

第三篇：金融與保險(xiǎn)重點(diǎn)總結(jié)

1.貨幣是商品交換中充當(dāng)一般等價(jià)物的特殊商品。M0 = 流通中現(xiàn)金。狹義貨幣M1：M1 = M0 + 商業(yè)銀行活期存款。廣義貨幣：M2，M2 = M1 + 定期存款 + 儲蓄存款。定期存款包括單位定期存款、個(gè)人定人期儲蓄存款，活期存款包括單位活期存款、個(gè)人活期儲蓄存款。中國的貨幣計(jì)量：M1 = M0 + 企業(yè)活期存款 + 農(nóng)村存款+ 機(jī)關(guān)團(tuán)體存款；M2 = M1 + 企業(yè)定期存款 + 自酬基本建設(shè)存款 + 個(gè)人儲蓄存款 + 其他存款。2.貨幣的職能：（1）價(jià)值尺度:價(jià)格（2）流通手段:貨幣量（3）儲蓄手段:財(cái)富（4）支付手段:單方（5）世界貨幣:1）賦予價(jià)格形態(tài)，是觀念的貨幣；2）用于購買支付，是現(xiàn)實(shí)的貨幣，流通的；3）用于積累保存，是現(xiàn)實(shí)的貨幣，不流通的。

3.劣幣驅(qū)逐良幣“格雷欣法則” ：當(dāng)金銀市場比價(jià)與法定比價(jià)發(fā)生偏差時(shí)，法律上評價(jià)過低的金屬鑄幣就會推出流通領(lǐng)域，而法律上評價(jià)過高的金屬鑄幣則充斥市場。3.信用的本質(zhì)1）特殊的借貸行為：以償還為條件2）特殊的價(jià)值運(yùn)動：商品與貨幣讓渡在時(shí)間、空間上不統(tǒng)一，沒有等價(jià)交換只有單方面價(jià)值轉(zhuǎn)移3）債權(quán)債務(wù)關(guān)系：體現(xiàn)了一種現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

4.信用的基本形式：1）商業(yè)信用：工商企業(yè)之間直接提供；2）銀行信用：銀行等金融機(jī)構(gòu)提供。3）國家信用: 政府參與的信用。4）消費(fèi)信用: 為消費(fèi)者提供、用于滿足消費(fèi)需求。5)租賃信用: 租賃機(jī)器設(shè)備。6)其他：國際信用、民間信用、社會信用。5.商業(yè)信用形式：①賒銷——延期支付。②預(yù)付。此外還有：①分期付款；②委托代銷；③預(yù)付定金；④補(bǔ)償貿(mào)易．國家信用的基本形式：①公債②國庫券③專項(xiàng)債券④財(cái)政透支或借款。消費(fèi)信用形式：①賒銷②分期付款③消費(fèi)貸款。

6.匯票是：出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時(shí)或在指定日期無條件支付確定金額給收款人或者持票人的票據(jù)。銀行匯票基本當(dāng)事人只有兩個(gè)：即出票銀行和收款人，銀行既是出票人，又是付款人。商業(yè)匯票一般有三個(gè)當(dāng)事人，即出票人付款人收款人。本票:銀行本票申請人將款項(xiàng)交存銀行，由銀行簽發(fā)給其憑以辦理同一票據(jù)交換區(qū)域內(nèi)轉(zhuǎn)賬或支取現(xiàn)金的票據(jù)。本票的基本當(dāng)事人有兩個(gè)，即出票人和收款人。支票: 基本當(dāng)事人有三個(gè)，出票人、付款人和收款人。債券：債務(wù)人向債權(quán)人承諾在指定日期償還本金并支付權(quán)息的有價(jià)證券。債券分政府債券、公司債券和金融債券。政府債券又包括公債（建設(shè)籌資）和國庫券（彌補(bǔ)赤字）。公司債券和金融債券是為了籌資。股票：股份公司為籌措資金而發(fā)給投資者的入股憑證。

7.股票與債券的區(qū)別：發(fā)行主體不同；性質(zhì)不同；權(quán)力不同；是否可退不同收益不同；破產(chǎn)清算資產(chǎn)分配不同；價(jià)格波動不同；風(fēng)險(xiǎn)不同。

8.利息的本質(zhì)：通貨膨脹，違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，流動性補(bǔ)償，時(shí)間補(bǔ)償。

年利率＝12×月利率＝360×日利率。名義利率：用貨幣數(shù)量所表示的利率，常指借貸合同書面規(guī)定的利率或證券的票面利率。實(shí)際利率：是指名義利率扣除通貨膨脹率之后的利率。

名義利率和實(shí)際利率關(guān)系: 實(shí)際利率?名義利率?通貨膨脹率。當(dāng)名義利率>通貨膨脹率，實(shí)際利率為正；當(dāng)名義利率=通貨膨脹率，實(shí)際利率為零；當(dāng)名義利率<通貨膨脹率，實(shí)際利率為負(fù)。9.1）單利：只按本金計(jì)算利息，利息部分不再計(jì)息。單利公式: F = P?（1＋in）。2）復(fù)利：除本金計(jì)算利息外，上期利息在下期轉(zhuǎn)為本金計(jì)息。復(fù)利公式： F＝P(1+i)n。復(fù)利計(jì)算中，當(dāng)名義利率相同時(shí)，利率周期內(nèi)計(jì)息次數(shù)越多，實(shí)際利率越大。兩個(gè)貸款方案：第一方案年利率16％，每年計(jì)息一次；第二方案年利率15％，每月計(jì)息一次，應(yīng)選擇哪個(gè)？

解：方案1的實(shí)際利率i=16％；方案2的實(shí)際利率i=(1+15%/12)12-1=16.08%；貸款方案1歸還的本利和小于方案2，應(yīng)選擇方案1。10.按對利率的管制程度劃分：1）市場利率：由市場供求關(guān)系決定的利率。2）法定（官方）利率：國家金融當(dāng)局規(guī)定的利率（作用：對市場利率指導(dǎo)和參考；貨幣政策）。3）基準(zhǔn)利率：在整個(gè)利率體系中起主導(dǎo)作用的利率.按照利率是否固定：1）固定利率：借貸雙方確定一個(gè)利率，借貸期限內(nèi)不隨資金供求狀況或其它因素的變化而變化。2）浮動利率：在借貸發(fā)生時(shí)共同確定一個(gè)參考利率，在借貸期限內(nèi)可以隨著市場變化情況進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。

市場利率變動大時(shí)，固定利率會承受較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。市場利率上升，借方減少借款成本，貸方則損失；市場利率下降則剛好相反。浮動利率可減少市場利率波動風(fēng)險(xiǎn)，但是計(jì)算較復(fù)雜。由于市場利率變化頻繁，各國已越來越普遍地采用浮動利率。

11.利率的決定因素：①資金供求，利率實(shí)際上是借貸資本的價(jià)格②平均利潤率，利息是借貸資本的伴生物③借貸期限，貸款期限越長，銀行受損可能性越大④預(yù)期價(jià)格，通貨膨脹會引起物價(jià)上漲，紙幣貶值⑤銀行費(fèi)用，銀行經(jīng)營有經(jīng)營費(fèi)用⑥國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策，利率政策是國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一部分。12.利率的經(jīng)濟(jì)杠桿功能：宏觀角度看，利率的經(jīng)濟(jì)杠桿功能：1）積累資金。吸引閑置資金投入生產(chǎn)2）調(diào)節(jié)信用規(guī)模3）調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)4）抑制通貨膨脹5）平衡國際收支。微觀角度講，利率杠桿功能：1）激勵企業(yè)提高資金使用效率。2）影響家庭和個(gè)人的金融資產(chǎn)投資。3）作為租金計(jì)算基礎(chǔ)

13.金融市場的分類1）貨幣市場和資本市場：貨幣市場:又稱短期金融市場。1年期以內(nèi)短期信用工具的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓市場的總括。交易對象:是短期(1年以內(nèi))的票據(jù)和有價(jià)證券。一般具有“準(zhǔn)貨幣”的性質(zhì)，流動性強(qiáng)，安全性大，收益較資本市場交易對象為低。主要功能:是進(jìn)行短期資金融通。資本市場：又稱長期金融市場交易對象一般是1年以上的有價(jià)證券。如股票、債券等。長期有價(jià)證券大都具有投資性質(zhì)，以籌集、運(yùn)用長期資金為特點(diǎn)。2）一級市場和二級市場：一級市場（發(fā)行市場或初級市場）：新證券發(fā)行市場:證券發(fā)行者與承購者之間的交易市場。不論是否通過中介。是新發(fā)行的股票、債券的初次認(rèn)購，以及包銷后轉(zhuǎn)手的市場。二級市場（流通市場或次級市場）：證券發(fā)行之后，其持有者轉(zhuǎn)讓證券的交易市場。3）現(xiàn)貨市場和期貨市場：現(xiàn)貨交易指即期買賣，買賣雙方成交后立即交割，錢貨兩清。實(shí)際交易中，成交和交割不可能在同一個(gè)時(shí)點(diǎn)上完成，一般都允許有一個(gè)較短的交割期限。各國對此規(guī)定不一，有的成交后第二個(gè)工作日交割，有的成交后4～5日內(nèi)完成交割（一般當(dāng)日或3日內(nèi)）。具體交割期限，一般都按規(guī)定辦理或沿襲慣例。期貨交易期貨市場：先行成交，在以后某一約定時(shí)間，按契約中規(guī)定的價(jià)格和數(shù)量進(jìn)行遠(yuǎn)期交割。

14.貨幣市場的子市場：銀行短期信貸市場；同業(yè)拆借市場；商業(yè)票據(jù)市場；國庫券市場；可轉(zhuǎn)讓定期存單市場。資本市場的子市場：中長期信用貸款，長期證券市場（包括股票市場、債券市場和投資基金），基金市場。

15.同業(yè)拆借市場：1）含義：金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行短期臨時(shí)性資金融通活動的總稱。2）特點(diǎn)：①期限較短。短的半天，長的達(dá)1年。期限多為1星期以內(nèi)。較普遍的為1天。②不需繳納存款準(zhǔn)備金③只允許金融機(jī)構(gòu)參加。為金融機(jī)構(gòu)之間提供了有效和便利的短期資金調(diào)劑市場。3）A:一般非金融機(jī)構(gòu)不參與拆借。除金融機(jī)構(gòu)外，還有兩種中介機(jī)構(gòu)/中介人參加：①專門辦理拆借業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，如日本的短期融資公司；②兼做拆借中介業(yè)務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，這種兼營中介機(jī)構(gòu)通常是一些大的商業(yè)銀行。B:金融開放國家，外國中央銀行及商業(yè)銀行也可以參加同業(yè)拆借市場。16.商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)：資本業(yè)務(wù)：現(xiàn)金資產(chǎn)，貸款，證券投資，其他資產(chǎn)。負(fù)債業(yè)務(wù)：支票存款，非交易存款，其他負(fù)債。

17.商業(yè)銀行的經(jīng)營原則:流動性，安全性，盈利性。流動性指銀行具有隨時(shí)以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格取得可用資金，隨時(shí)滿足存款人提取存款和滿足客戶合理貸

款需求的能力。安全性指銀行具有控制風(fēng)險(xiǎn)、彌補(bǔ)損失、保證銀行穩(wěn)健經(jīng)營的能力。盈利性指商業(yè)銀行在穩(wěn)健經(jīng)營的前提下，盡可能提高銀行的盈利能力，力求獲取最大利潤，以實(shí)現(xiàn)銀行價(jià)值最大化目標(biāo)。18.為什么要有中央銀行：1）國家對財(cái)富的控制2）貨幣統(tǒng)一的需要3）票據(jù)清算的需要4）最后貸款人的需要5）金融管理的需要。19.再貼現(xiàn)：商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)將已貼現(xiàn)的未到期票據(jù)，轉(zhuǎn)讓給中央銀行以換取資金的行為。再貼現(xiàn)一般為3個(gè)月，最長不超過6個(gè)月。對央行：再貼現(xiàn)是買進(jìn)票據(jù)，讓渡資金。對商業(yè)行：再貼現(xiàn)是賣出票據(jù)，獲得資金。

20.央行的證券買賣業(yè)務(wù)不能在一級市場上購買，只能在二級市場上購買；不能購買流動性差的有價(jià)證券，主要是政府債券。

21.貨幣需求的動機(jī)1）交易動機(jī)2）預(yù)防動機(jī)3）投機(jī)動機(jī)。22.貨幣供給途徑：極端的假設(shè)，流通領(lǐng)域中沒有貨幣，央行發(fā)行基礎(chǔ)貨幣，商業(yè)銀行進(jìn)行擴(kuò)張。23.貨幣供求與社會總供求的關(guān)系：商品的供給決定了一定時(shí)期的貨幣需求，貨幣的需求決定了貨幣的供給，貨幣的供給形成對商品的需求。

24.通貨緊縮的危害：加速經(jīng)濟(jì)的衰退；加大債務(wù)人負(fù)擔(dān)，企業(yè)不敢貸款，銀行出現(xiàn)呆壞賬；失業(yè)率升高。治理措施：刺激消費(fèi)；加大投資；加大出口。

25.貨幣政策工具：

（一）法定存款準(zhǔn)備金率：中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金比率來影響商業(yè)銀行的信用能力，從而達(dá)到控制貨幣供應(yīng)量的目的。調(diào)節(jié)過程：通貨放松時(shí)，提高存款準(zhǔn)備金率；通貨緊縮時(shí)，降低存款準(zhǔn)備金率。作用：可調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量；貨幣機(jī)構(gòu)的資金的流性；限制商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力。優(yōu)點(diǎn)：對所有存款貨幣銀行的影響是平等的；對貨幣供給量有極強(qiáng)的影響力，力度大、速度快、效果明顯。局限性：對經(jīng)濟(jì)的振動太大；會影響公眾的心理預(yù)期；不易把握貨幣政策的效果。

（二）再貼現(xiàn)政策：指中央銀行通過提高或降低再貼現(xiàn)率的辦法，影響商業(yè)銀行的信用擴(kuò)張能力，達(dá)到調(diào)控貨幣供應(yīng)量的目的。作用：影響商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金和資金成本；可產(chǎn)生告示效應(yīng)，影響公眾的預(yù)期；可以防止金融恐慌。優(yōu)點(diǎn)：體現(xiàn)中央銀行的政策意圖；既可以調(diào)節(jié)貨幣總量，又可以調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)。局限性：其告示效應(yīng)是相對的；控制貨幣供應(yīng)量的主動權(quán)不完全在中央銀行；再貼現(xiàn)率的調(diào)整有一定的限度。

（三）公開市場業(yè)務(wù)：指中央銀行在金融市場上買賣有價(jià)證券，以改變商業(yè)銀行等存款貨幣機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金，進(jìn)而影響貨幣供應(yīng)量和利率，實(shí)現(xiàn)的政策目標(biāo)業(yè)務(wù)。作用：可調(diào)控商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金和貨幣供應(yīng)量；影響利率水平和利率結(jié)構(gòu)；與再貼現(xiàn)政策配合使用，可以提高貨幣政策效果。優(yōu)點(diǎn)：操作的主動權(quán)完全掌握在中央銀行手中；可以靈活精巧地進(jìn)行，不會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生過猛烈的沖擊；可進(jìn)行經(jīng)常性的、連續(xù)性操作，具有較強(qiáng)的伸縮性；具有極強(qiáng)的可逆轉(zhuǎn)性；可迅速進(jìn)行操作。局限性：作用細(xì)微，政策意圖的告示作用弱；需要以發(fā)達(dá)的證券市場為前提。

基本操作：通貨膨脹（總需求>總供給）提高法定存款準(zhǔn)備金比率；提高再貼現(xiàn)率；賣出證券，回籠基礎(chǔ)貨幣。經(jīng)濟(jì)蕭條（總需求<總供給）降低法定存款準(zhǔn)備 金比率降低再貼現(xiàn)率買進(jìn)證券，投放基礎(chǔ)貨幣。

26.通貨膨脹的定義：指流通中貨幣過多而引起的商品和服務(wù)的一般價(jià)格水平的持續(xù)顯著的上漲現(xiàn)象。

27.通貨膨脹的危害：使貨幣貶值，妨礙貨幣職能的正常發(fā)揮；降低借款成本，誘發(fā)過度的資金需求；降低固定收入者實(shí)際收入水平；生產(chǎn)成本增加，使資金流向非生產(chǎn)部門；阻礙出口；助長投機(jī)行為；國家采取治理措施又削弱經(jīng)濟(jì)活力。治理措施：假設(shè)供給大于需求（壓縮供給）:貨幣政策、商行信貸、財(cái)政政策、稅收政策等。需要不足（增加商品供給，刺激貨幣需求）：增加商品供應(yīng)、增加進(jìn)口、提高商品價(jià)格?；旌闲停p管齊下）；逆向型調(diào)節(jié)（特殊情況）未充分利用生產(chǎn)要素、短線產(chǎn)品、“短、平、快”項(xiàng)目。

28.匯率的標(biāo)價(jià)方法：1.直接標(biāo)價(jià)法：以一定單位外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)折算為一定數(shù)額的本國貨幣。外幣數(shù)固定不變，本幣數(shù)額隨外幣或本幣幣值的變化而改變。2.間接標(biāo)價(jià)法：以一定單位本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)折算為一定數(shù)額的外國貨幣。本幣數(shù)固定不變，外幣數(shù)額隨外幣或本幣幣值的變化而改變。3.美元標(biāo)價(jià)法：以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算應(yīng)該兌換多少其他國家貨幣。金融中心，國際外匯市場，打銀行之間報(bào)價(jià)采用。

29.1）從銀行買賣外匯的角度分類：買入?yún)R率：指銀行向客戶或同業(yè)買入外匯時(shí)使用的匯率。賣出匯率：指銀行向客戶或同業(yè)賣出外匯時(shí)使用的匯率。中間匯率：買入+賣出/2。現(xiàn)鈔匯率：用現(xiàn)鈔買賣的價(jià)格，與現(xiàn)匯有區(qū)別。2）按交易的期限分類：即期匯率：外匯交易達(dá)成后，在2個(gè)營業(yè)日內(nèi)交割。遠(yuǎn)期匯率：外匯交易達(dá)成并簽訂契約，按契約規(guī)定在將來某個(gè)時(shí)日辦理交割。

30.遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法：1.直接標(biāo)明遠(yuǎn)期匯率銀行直接遠(yuǎn)期匯率標(biāo)出（日本、瑞士）2.間接標(biāo)明遠(yuǎn)期匯率標(biāo)明即期匯率及遠(yuǎn)期差價(jià)（日本、瑞士）

a.升水、貼水、平價(jià)b.在直接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率＋升水（－貼水）c.在間接標(biāo)價(jià)法下：遠(yuǎn)期匯率=即期匯率－升水（＋貼水）d.以點(diǎn)數(shù)標(biāo)價(jià)：在實(shí)務(wù)中，外匯匯價(jià)最小變動單價(jià)為1個(gè)點(diǎn)，是萬分之一。31.合理運(yùn)用匯率的買入價(jià)和賣出價(jià)： 假設(shè)英鎊/人民幣：買入價(jià)為1：10，賣出價(jià)為1：11

例：某商品原來報(bào)價(jià)為11000元，現(xiàn)對方要求英鎊報(bào)價(jià),如果報(bào)價(jià)1000英鎊，到銀行重新?lián)Q回人民幣為10000元。

1）由本幣報(bào)價(jià)折算為外幣報(bào)價(jià)時(shí)，應(yīng)按買入價(jià)折算。

2）由外幣報(bào)價(jià)折算為本幣報(bào)價(jià)時(shí)，應(yīng)按賣出價(jià)折算。

3）以一種外幣報(bào)價(jià)折算為另一種外幣報(bào)價(jià)時(shí)，按國際外匯市場牌價(jià)折算。32.即期匯率與進(jìn)口報(bào)價(jià)：

（1）外商以兩種貨幣報(bào)價(jià)時(shí)，折算成人民幣進(jìn)行比較

例：我公司從瑞士進(jìn)口小儀器，瑞士出口商瑞士法郎報(bào)價(jià)為SFR100，美元報(bào)價(jià)為US$66，應(yīng)接受何種報(bào)價(jià)？

人民幣對兩種貨幣牌價(jià) 買入價(jià)賣出價(jià) SFR15.03175.0468 US$18.26718.2919 瑞士法郎折算為人民5.0468*100=504.68 美元折算為人民幣： 8.2919*66=547.27 假設(shè)紐約外匯市場：US$1=SFR1.6449 將瑞士法郎折算為美元100/1.6449=60.79

應(yīng)接受瑞士法郎報(bào)價(jià)

（2）將同一種商品不同貨幣的進(jìn)口報(bào)價(jià)，按國際外匯市場的即期匯率統(tǒng)一折算比較 1）匯率表中遠(yuǎn)期貼水點(diǎn)數(shù)，作為延期收款的報(bào)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

例1：我方出口機(jī)床，每臺即期報(bào)價(jià)2000美元，現(xiàn)美進(jìn)口商要求以瑞士法郎報(bào)價(jià)，并于貨物發(fā)運(yùn)后3個(gè)月付款，應(yīng)報(bào)多少？

紐約外匯市場：即期遠(yuǎn)期美元/瑞士法郎 1.6030-40135-140 解：遠(yuǎn)期匯率：1.6030+0.0135=1.6165(賣出價(jià))；1.6040+0.0140=1.6180(買入價(jià))；紐約外匯市場，美元視為本幣

2000*1.6180=3236

例2：我方對歐洲出口某商品，原即期報(bào)價(jià)為US$485/箱，外商要求改用英鎊報(bào)價(jià)，延期三個(gè)月付款，如何報(bào)價(jià)？

倫敦外匯市場：即期3個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊/美元1.5790-1.5806200-240 解：即期付款時(shí)：485/1.5790= ￡307.16；延期付款時(shí)：485/(1.5790+0.02)= ￡303.32。同即期相比延期付款不利于資金周轉(zhuǎn)，報(bào)價(jià)又低，故報(bào)價(jià)應(yīng)按即期下報(bào)出￡307.16

結(jié)論：我方出口，外商在延期付款條件下，要求我方以兩種外幣報(bào)價(jià)，若甲為升水，乙為貼水，以甲報(bào)價(jià)按按即期匯率報(bào)出；以乙報(bào)價(jià)，應(yīng)加上貼水，即按遠(yuǎn)期匯率。

2）在兩種貨幣進(jìn)口報(bào)價(jià)中，遠(yuǎn)期匯率是確定貼水貨幣加價(jià)幅度的根據(jù)。例3：我方從瑞士進(jìn)口零件，延期3個(gè)月付款。出口商報(bào)價(jià)100瑞士法郎，若我方要求美元報(bào)價(jià)，可以接受怎樣的報(bào)價(jià)？

蘇黎世外匯市場： 即期3個(gè)月遠(yuǎn)期美元/瑞士法郎1.70001.6500

解：100/1.6000=60.61美元；超過60.61美元則不接受，而接受瑞士法郎報(bào)價(jià)

33.風(fēng)險(xiǎn)的組成要素：1）風(fēng)險(xiǎn)因素：指引起或增加風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生的機(jī)會，或在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的情況下，使損失擴(kuò)大的條件。2）風(fēng)險(xiǎn)事故：風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，而導(dǎo)致?lián)p失。3）損失：指非計(jì)劃、非故意、非預(yù)期的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的減少。

34.風(fēng)險(xiǎn)管理方法：回避：回避損失發(fā)生的可能性減少和防止損失：減少損失發(fā)生的可能性和防止損失擴(kuò)大。自留：承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)的存在任其保留。轉(zhuǎn)移：將風(fēng)險(xiǎn)以一定代價(jià)轉(zhuǎn)移給他人。風(fēng)險(xiǎn)管理的步驟：1）識別2）目標(biāo)3）評級衡量4）決策5）實(shí)施6）檢查評估。35.保險(xiǎn)深度：保險(xiǎn)業(yè)收入占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比。例。它是反映一個(gè)國家的保險(xiǎn)業(yè)在其國民經(jīng)濟(jì)中的地位的一個(gè)重要指標(biāo)。.保險(xiǎn)密度：平均每人每年保險(xiǎn)消費(fèi)金額。它反映了一個(gè)國家保險(xiǎn)的普及程度和保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展水平

36.保險(xiǎn)成立的條件：1）多數(shù)單位和個(gè)人的集合：符合大數(shù)法則。2）特定風(fēng)險(xiǎn)事故的確認(rèn)：風(fēng)險(xiǎn)是可保的。3）科學(xué)的計(jì)算方法：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。4）保險(xiǎn)專用基金的建立：有一定償付能力。5）保險(xiǎn)合同的訂立：確定雙方權(quán)利和義務(wù)。

37.可保風(fēng)險(xiǎn)條件：純粹的風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生須是偶然的；風(fēng)險(xiǎn)必須是意外的；風(fēng)險(xiǎn)是大量、同質(zhì)、可測的；損失重大且分散。38.（1）最大誠信原則

1）含義：雙方在簽訂和履行合同的整個(gè)過程中，必須誠實(shí)守信，以最大的誠意恪守信用，如實(shí)告知重要情況，不欺騙，不隱瞞并保證正確履行各自的權(quán)利和義務(wù)。

投保人：投保時(shí)對標(biāo)的有所隱瞞，保險(xiǎn)人有權(quán)解除合同。保險(xiǎn)人：保險(xiǎn)人應(yīng)履行向投保人說明合同有關(guān)條款的內(nèi)容的義務(wù)，否則也要承擔(dān)法律責(zé)任。2）具體內(nèi)容：

??告知：雙方當(dāng)事人就標(biāo)的物的有關(guān)情況如實(shí)向?qū)Ψ郊右躁愂龌蛘f明。

申請投保時(shí)，如實(shí)申報(bào)；簽訂時(shí)如實(shí)回答；簽訂后標(biāo)的情況發(fā)生變化，及時(shí)通知。保險(xiǎn)公司在決定是否承保和確定費(fèi)率時(shí)，與投保人的信用情況和道德水平有密切的關(guān)系。

??保證：保險(xiǎn)人要求投保人在某種事情的作為和不作為，某種狀態(tài)的存在或不存在作出承諾。

按人壽保險(xiǎn)的一般經(jīng)驗(yàn)，已婚者和未婚者的風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的。在其他條件相同情況下，已婚者的風(fēng)險(xiǎn)小于未婚者，反映在保費(fèi)上，對已婚者收取的保費(fèi)要低于未婚者。保證比告知更嚴(yán)格，一旦保險(xiǎn)人把某一方面的詢問列為保證條款，投保人必須遵循。不管是有意還是無意，不管對保險(xiǎn)人有利或不利，一旦投保人違反了，保險(xiǎn)人都有權(quán)取消合同。??棄權(quán)和禁止反言： 棄權(quán)：合同的一方當(dāng)事人放棄了他在原來合同中可以主張的某項(xiàng)權(quán)利。禁止反言：既然合同的一方當(dāng)事人已經(jīng)放棄了合同中的某項(xiàng)權(quán)利，那么以后他就再也不能重新主張這項(xiàng)權(quán)利。主要用于規(guī)范保險(xiǎn)人的行為

某投保人在投保時(shí)隱瞞重大疾病隱患，保險(xiǎn)人了解這一情況，但由于保險(xiǎn)市場競爭激烈，出于對市場份額的占有欲望，同時(shí)也抱有僥幸心理，承保了這項(xiàng)業(yè)務(wù)。當(dāng)被保險(xiǎn)人發(fā)生保險(xiǎn)事故時(shí)，保險(xiǎn)人就再也不能以投保人在投保時(shí)違反最大誠信原則來解除合同。（2）可保利益原則

1）含義：投保人對要求保障的保險(xiǎn)標(biāo)的，必須具有法律上認(rèn)可的經(jīng)濟(jì)利益。

2）各險(xiǎn)種的可保利益：

??財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)：首先，投保人對他所擁有的標(biāo)的具有可保利益。其次，投保人對他受委托保管經(jīng)營的標(biāo)的具有可保利益。再次，投保人對他所租賃的標(biāo)的具有可保利益最后，投保人對別人抵押給他的標(biāo)的具有可保利益。

甲向房東乙租借了一間房，租期10個(gè)月，租金1200美元。在簽下租賃合同后，甲向財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司A以所租房產(chǎn)為保險(xiǎn)標(biāo)的投保了火災(zāi)保險(xiǎn)，保險(xiǎn)期限為1年。10月后，因租賃合同到期，甲搬走了。就在甲搬走10天后，該房屋因遭受雷擊發(fā)生火災(zāi)。甲、乙誰有權(quán)向A索賠？A該不該賠償？

解析：甲租賃賃合同到期，沒有可保利益，所以無權(quán)索賠。乙雖有可保利益，但并沒投保，也無權(quán)索賠。??責(zé)任保險(xiǎn)：首先，依法應(yīng)承擔(dān)的民事?lián)p害賠償責(zé)任具有可保利益。其次，對他應(yīng)承擔(dān)的合同責(zé)任享有可保利益。

??信用保險(xiǎn)：以義務(wù)人的信用為保險(xiǎn)標(biāo)的。

與責(zé)任保險(xiǎn)不同，責(zé)任保險(xiǎn)是法定的責(zé)任，而信用保險(xiǎn)是合同約定的責(zé)任。

??人身保險(xiǎn)：

本人、配偶、子女、父母；與投保人有撫養(yǎng)贍養(yǎng)關(guān)系的其他家庭成員；債權(quán)人對債務(wù)人；被保險(xiǎn)人同意也可以；（3）補(bǔ)償原則

1）含義：保險(xiǎn)人對被保險(xiǎn)人的補(bǔ)償只能使他在經(jīng)濟(jì)上基本恢復(fù)到受損前的狀態(tài)，而不是使他通過索賠獲得不當(dāng)利益?；謴?fù)而不是改善；受損前而不是投保時(shí)。2）具體體現(xiàn)：

??補(bǔ)償以被保險(xiǎn)人的實(shí)際損失為限，賠款的金額最高不能超過標(biāo)的出險(xiǎn)時(shí)的實(shí)際價(jià)值。實(shí)際價(jià)值=市價(jià)(月餅、圣誕禮品)實(shí)際價(jià)值=重置成本-折舊（機(jī)械設(shè)備）。??補(bǔ)償以保險(xiǎn)金額為限，賠款不超過約定金額。投保后標(biāo)的漲價(jià)。??補(bǔ)償以可保利益為限。

甲有一批貨物價(jià)值20萬元，暫存在某倉庫等待合適的買主。以防萬一，甲以這批貨物為保險(xiǎn)標(biāo)的向保險(xiǎn)公司投?；馂?zāi)險(xiǎn)，保額為20萬元。后甲找到買主乙，乙只買走一半的貨，雙方辦理了貨物所有權(quán)轉(zhuǎn)讓的手續(xù)。就在乙前來運(yùn)走貨物的前一天晚上，倉庫失火，標(biāo)的全損。甲進(jìn)行索賠。

解析：盡管保單注明金額20萬元，但由于出險(xiǎn)時(shí)一半的貨物所有權(quán)已經(jīng)轉(zhuǎn)讓給乙，甲對標(biāo)的只有一半的可保利益，保險(xiǎn)公司最多賠償10萬元。

甲、乙兩人合買了一輛汽車，若甲為這輛車投保了車輛損失險(xiǎn)，保險(xiǎn)金額為該車的購置價(jià)。在保險(xiǎn)期限內(nèi)因事故車輛損壞。

解析：保險(xiǎn)人對甲的補(bǔ)償金額最多為車輛價(jià)值的一半，因?yàn)榧讓囕v有一半的所有權(quán)，可保利益也只有一半。

3）補(bǔ)償方式：支付現(xiàn)金：最常見。修復(fù)：部分毀損，派人修理或指定修理廠。換置：修理費(fèi)用高，以舊換新

4）不適用于補(bǔ)償原則的情況：人身保險(xiǎn)，文物珠寶藝術(shù)品等只能按約定價(jià)值

（4）代位求償原則

1）含義：標(biāo)的的損失是由第三者責(zé)任所引起的，保險(xiǎn)人在賠償了被保險(xiǎn)人的損失之后，就有權(quán)取代被保險(xiǎn)人向第三者進(jìn)行追償。防止被保險(xiǎn)人由于保險(xiǎn)事故的發(fā)生，從保險(xiǎn)人和第三者責(zé)任方同時(shí)獲得雙重賠償而額外獲利，確保損失補(bǔ)償原則的貫徹執(zhí)行。

甲公司以FOB價(jià)格進(jìn)口一批玉米，與承運(yùn)人A簽訂運(yùn)輸合同，又與保險(xiǎn)公司B簽訂保險(xiǎn)合同，約定保險(xiǎn)金額為102萬美元。后貨物在海上遭遇海水濕損40%。經(jīng)調(diào)查是由于船艙破損嚴(yán)重導(dǎo)致。甲向保險(xiǎn)公司B索賠。

解析：（40%-0.5%）*102=40.29萬美元。A違反運(yùn)輸合同，甲簽署一份代位書，B取得向A代位求償?shù)臋?quán)利。

2）代位求償成立的條件： ??損失必須是由于第三者責(zé)任所引起的，且損失必須是承保范圍內(nèi)的；

一輛汽車雨天路滑，失控后撞在路旁隔離欄上，導(dǎo)致車輛嚴(yán)重?fù)p壞，保險(xiǎn)人按合同進(jìn)行賠償，但由于沒有第三責(zé)任者。必須先賠后償；

??被保險(xiǎn)人必須對第三責(zé)任者有索賠權(quán)，一旦放棄或喪失，保險(xiǎn)人不賠償；

?保險(xiǎn)人對第三責(zé)任者的追償權(quán)益，必須與他對被保險(xiǎn)人履行的賠償?shù)葍r(jià)。超出部分要還給被保險(xiǎn)人（5）分?jǐn)傇瓌t

1）含義：投保人對同一標(biāo)的、同一可保利益重復(fù)保險(xiǎn)時(shí)，承保的各家保險(xiǎn)公司按相應(yīng)責(zé)任，共同公平分?jǐn)倱p失賠償，并使總賠款與實(shí)際損失相等。2）分?jǐn)傓k法：

比例分?jǐn)偅焊骷冶ｋU(xiǎn)公司承擔(dān)的賠款=（該保險(xiǎn)人的保險(xiǎn)金額/各保險(xiǎn)人保險(xiǎn)金額總和）X損失額

某工廠有幢價(jià)值100萬元的廠房，現(xiàn)分別向甲、乙、丙三家保險(xiǎn)公司投保一年期的火災(zāi)保險(xiǎn)，三家公司承保的保險(xiǎn)金額分別為20萬元、80萬元和100萬元。若在保險(xiǎn)有效期內(nèi)廠房發(fā)生火災(zāi)損失80萬元，甲、乙、丙三家保險(xiǎn)公司該如何分?jǐn)傎r償責(zé)任？

解析:甲公司承擔(dān)的賠償金額=80×20/（20+80+100）=8萬元；乙公司承擔(dān)的賠償金額=80×80/（20+80+100）=32萬元；丙公司承擔(dān)的賠償金額=80×100/（20+80+100）=40萬元。

??限制責(zé)任：各家保險(xiǎn)公司承擔(dān)的賠款=（該保險(xiǎn)人責(zé)任限額/各保險(xiǎn)人責(zé)任限額總和）X損失額； ??首要保險(xiǎn)：(順序負(fù)責(zé))按出單時(shí)間順序

某工廠有幢價(jià)值100萬元的廠房，現(xiàn)分別向甲、乙、丙三家保險(xiǎn)公司投保一年期的火災(zāi)保險(xiǎn)，三家公司承保的保險(xiǎn)金額分別為20萬元、80萬元和100萬元。若在保險(xiǎn)有效期內(nèi)廠房發(fā)生火災(zāi)損失80萬元，甲、乙、丙三家保險(xiǎn)公司該如何分?jǐn)傎r償責(zé)任？

解析：在沒有重復(fù)保險(xiǎn)的情況下，甲公司應(yīng)承擔(dān)20萬元的賠償責(zé)任，乙公司應(yīng)承擔(dān)80萬元的賠償責(zé)任，丙公司應(yīng)承擔(dān)80萬元的賠償責(zé)任。甲公司承擔(dān)的賠償金額=80×20/（20+80+80）=80/9萬元；乙公司承擔(dān)的賠償金額=80×80/（20+80+80）=320/9萬元； 丙公司承擔(dān)的賠償金額=80×80/（20+80+80）=320/9萬元。某工廠有幢價(jià)值100萬元的廠房，現(xiàn)分別向甲、乙、丙三家保險(xiǎn)公司投保一年期的火災(zāi)保險(xiǎn)，三家公司承保的保險(xiǎn)金額分別為20萬元、80萬元和100萬元。若在保險(xiǎn)有效期內(nèi)廠房發(fā)生火災(zāi)損失80萬元，甲、乙、丙三家保險(xiǎn)公司該如何分?jǐn)傎r償責(zé)任？

解析：假定三家公司的出單順序?yàn)榧?、乙、丙。則甲公司先賠償20萬元；乙公司再賠償超過甲公司承保金額以外的損失60萬元；丙公司不需承擔(dān)賠償責(zé)任。

（6）近因原則

含義：指造成標(biāo)的損失起決定作用的，有支配力的或直接促成后果的原因，而不是從表面上看在時(shí)間和空間上離損失最近的原因。案例13：一輛汽車撞在大樹上，大樹不堪撞擊，倒向建筑物，建筑物不堪重負(fù)倒塌，室內(nèi)居民死傷。該居民的死因到底是什么？該居民是被汽車撞死的一英國人在購買了意外傷害保險(xiǎn)后獨(dú)立外出狩獵，因爬樹而意外摔斷腿難以行走，原計(jì)劃當(dāng)天返回，所以沒有多帶衣物，在慢慢爬行很長時(shí)間終于獲救，但由于受涼得了肺炎，最后肺炎惡化死亡。其家人請求按最高標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行意外傷害保險(xiǎn)金給付，保險(xiǎn)人只按斷腿標(biāo)準(zhǔn)支付。解析：如果沒有斷腿其不會著涼，所以死亡的近因是意外傷害事件。39.保險(xiǎn)合同的主體和客體：

（1）主體：當(dāng)事人、關(guān)系人及中介人 1）當(dāng)事人：合同權(quán)利與義務(wù)的承擔(dān)者 保險(xiǎn)人（保險(xiǎn)公司）：大多數(shù)為法人，只有英國勞合社為自然人。投保人（客戶）：可以是自然人，也可以是法人。必須具有完全民事行為能力；必須對保險(xiǎn)標(biāo)的具有可保利益；必須有支付保險(xiǎn)費(fèi)的能力； 2）關(guān)系人：被保險(xiǎn)人、受益人

被保險(xiǎn)人：（對標(biāo)的具有可保利益）是指其財(cái)產(chǎn)或者人身受保險(xiǎn)合同保障，享有保險(xiǎn)金請求權(quán)的人，投保人可以為被保險(xiǎn)人。投保人與被保險(xiǎn)人同一主體：大多數(shù)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn) 投保人與被保險(xiǎn)人非同一主體：大多數(shù)人身險(xiǎn)。

不得為無民事行為能力人投保以死亡為給付條件的人身保險(xiǎn)，父母為未成年子女投保除外，但有限額5萬元。

受益人（不要求對標(biāo)的具有可保利益）：是指人身保險(xiǎn)合同中由被保險(xiǎn)人或者投保人指定的享有保險(xiǎn)金請求的人，投保人、被保險(xiǎn)人可以為受益人。

財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)一般不作受益人規(guī)定，因?yàn)樨?cái)產(chǎn)險(xiǎn)中標(biāo)的受損，保險(xiǎn)人直接賠給被保險(xiǎn)人。受益人由被保險(xiǎn)人或投保人指定；人身保險(xiǎn)的受益人由被保險(xiǎn)人或投保人指定。投保人指定受益人時(shí)須被保險(xiǎn)人同意。受益人可以變更；受益人變更必須通知保險(xiǎn)人；受益權(quán)只能由受益人獨(dú)享，受益權(quán)不能繼承，受益人死亡，該受益人享有的受益權(quán)自然終止。

遺產(chǎn)按照下列順序繼承第一順序：配偶、子女、父母。第二順序：兄弟姐妹、祖父母、外祖父母。本法所說的子女，包括婚生子女、非婚生子女、養(yǎng)子女和有扶養(yǎng)關(guān)系的繼子女。本法所說的父母，包括生父母、養(yǎng)父母和有扶養(yǎng)關(guān)系的繼父母。

受益人根據(jù)保險(xiǎn)合同領(lǐng)取的保險(xiǎn)金不屬于被保險(xiǎn)人的遺產(chǎn)，因此不能用來抵償被保險(xiǎn)人生前的債務(wù)，同時(shí)也不必繳納遺產(chǎn)稅。當(dāng)沒有受益人或受益人死于被保險(xiǎn)人之前，保險(xiǎn)金就作為被保險(xiǎn)人的遺產(chǎn)，由被保險(xiǎn)人的法定繼承人來繼承，需繳納遺產(chǎn)稅并應(yīng)清償被保險(xiǎn)人生前債務(wù)。

成為受益人一般沒什么限制；法人、自然人，未成年人、精神病人、完全無民事行為能力人，胎兒（活著出生），甚至西方可指定其寵物為受益人

3）中介人：代理人，經(jīng)紀(jì)人。

（2）客體：是可保利益，而非標(biāo)的。投保人是為了產(chǎn)生損失或滿足條件時(shí)得到補(bǔ)償與支付，并不是保障標(biāo)的本身不受損失。

40、建設(shè)工程一切險(xiǎn)、安裝工程一切險(xiǎn)、社會保險(xiǎn)、機(jī)動車輛險(xiǎn)、十年責(zé)任險(xiǎn)。

其中社會保險(xiǎn)：養(yǎng)老保險(xiǎn)；失業(yè)保險(xiǎn)；醫(yī)療保險(xiǎn)；工傷保險(xiǎn)；生育保險(xiǎn)

第四篇：公司金融考點(diǎn)總結(jié)

個(gè)體業(yè)主制、合伙制、公司制是3種基本的企業(yè)合法形式；公司制企業(yè)是一種重要的企業(yè)組織形式選擇公司制的理由：1大型企業(yè)無法以個(gè)體業(yè)主制或合伙制的形式存在2公司融資靈活性強(qiáng)3公司的在投資機(jī)會多

公司的主要金融活動1投資決策用現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差值（凈現(xiàn)值）是否大于等于零來決定是否進(jìn)行固定資產(chǎn)投資 2融資決策 財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該基于公司價(jià)值最大化原則或融資成本最小化原則作出融資決策 3營運(yùn)資本管理 由于流動資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金‘應(yīng)收賬款、存貨等，因此公司如何配置流動資產(chǎn)主要決定于流動資產(chǎn)管理水品、生產(chǎn)經(jīng)營周期長短、銷售政策、收賬政策等 價(jià)值創(chuàng)造是指公司創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量必須超過其所使用的現(xiàn)金流出量。公司可以通過投資決策、融資決策和資產(chǎn)流動性管理等金融活動來為公司創(chuàng)造價(jià)值或?qū)崿F(xiàn)價(jià)值增值

公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化或公司價(jià)值最大化股東財(cái)富最大化目標(biāo)避免了利潤最大化或收入最大化目標(biāo)的3個(gè)缺陷 首先，股東財(cái)富基于流向股東的未來期望現(xiàn)金流量，內(nèi)涵非常明確而不是模糊的利潤或收入；其次股東財(cái)富明確地取決于未來現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間；最后股東財(cái)富的計(jì)量過程考慮風(fēng)險(xiǎn)差異，因此股東財(cái)富最大化是當(dāng)下最合適的財(cái)務(wù)目標(biāo)

資產(chǎn)價(jià)值等于其未來所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值，因此公司進(jìn)行投資時(shí)，只認(rèn)可凈現(xiàn)值（NPV）大于零的投資項(xiàng)目，即投資的當(dāng)前價(jià)格超出其所需投資額的投資項(xiàng)目

現(xiàn)值是指未來時(shí)點(diǎn)上產(chǎn)生的現(xiàn)金流在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，設(shè)在未來時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流為CFt，那么其現(xiàn)值PV（CFt）可用下式表示PV（CFt）=CFt/（1+rt）trt表示未來t時(shí)點(diǎn)的貼現(xiàn)率1/（1+rt）t稱為貼現(xiàn)因子貼現(xiàn)率是由兩個(gè)要素構(gòu)成，即資本的時(shí)間價(jià)值和資本的風(fēng)險(xiǎn)溢酬

復(fù)利現(xiàn)值PV(CF1，CF2，…CFT)=PV(CF1)+PV(CF2)_...+PV(CFT)=CFt/（1+r）trt是未來t時(shí)點(diǎn)的貼現(xiàn)率，r是平均貼現(xiàn)率，T表示投資項(xiàng)目所持續(xù)的時(shí)期屬，CFt表示t時(shí)期的現(xiàn)金流量NPV=PV(CF1.CF2,…CFT)-CF0年金現(xiàn)值是指一組期限為T期的現(xiàn)金流序列，每期現(xiàn)金流入或流出的金額是相

價(jià)值評估時(shí)確定一項(xiàng)資產(chǎn)內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值的過程。在無套利均衡條件下，資產(chǎn)的市場價(jià)格應(yīng)該等于資產(chǎn)的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值

債券的基本要素包括面值、票面利息率和期限 債券面值可大可小，往往基于債券投資者的偏好來設(shè)定，公司通過發(fā)行債券籌集到的資金大小取決于債券的發(fā)行價(jià)格，發(fā)行價(jià)格可以等于大于或小于面值未來t時(shí)點(diǎn)的貼現(xiàn)率是債券價(jià)格最重要的決定因素 債券的到期收益率是指債券投資者在購買目標(biāo)公司債券后，持有至債券到期日時(shí)的平均收益率

P0=CFt/(1+rt)t=I/(1+rt)t+Par/(1+rT)TP0表示債券的當(dāng)前市場價(jià)格；I表示債券每期支付的票面利息，它等于債券的面值乘以債券的票面利息率；Par表示債券的面值rt表示對應(yīng)未來t時(shí)點(diǎn)的貼現(xiàn)率；T表示債券的期限

普通股提供兩種形式的現(xiàn)金流，一是現(xiàn)金股利，二是股票持有者出售2股票時(shí)的變現(xiàn)收入P0= DIV1/（1+r1）+P1/（1+r1）P0表示股票的當(dāng)前市場價(jià)格，DIV1表示在第一年年末發(fā)放的每股股利，P1表示在第一年年末的股價(jià)，r1表示第一年的股票貼現(xiàn)率該貼現(xiàn)率常常被理解為資本市場上同等風(fēng)險(xiǎn)的證券所能達(dá)到的期望收益率

t-1股利持續(xù)增長模型 DIVt=DIV1*（1+g）DIVt表示第t期發(fā)放的每股股利，DIV1表示當(dāng)期期末發(fā)放的每股股利，g表示股利增長率當(dāng)t，r>g時(shí)，可以得到股利持續(xù)增長模型;P0=DIV1/(r-g)=DIV0*（1+g）/(r-g)

PNG=DIV1/(r-g0=EPS1/rPNG表示現(xiàn)金牛公司的價(jià)格 ESP1表示公司在第1期期末的每股凈收益股票價(jià)格=現(xiàn)金牛價(jià)值+成長機(jī)會的現(xiàn)值

成長機(jī)會現(xiàn)值=NPVGO=NPV1/（r-g）NPVGO的大小主要取決于ROE與r之間的差額，當(dāng)ROE>r時(shí)+留存比率越大NPVGO越大說明公司采用增長發(fā)展策略，不僅可以擴(kuò)大公司的資產(chǎn)規(guī)模，提高公司的銷售業(yè)績，增加公司利潤，同時(shí)還可以提高公司股票的當(dāng)前市場價(jià)格，為股東創(chuàng)造出新的價(jià)值； 當(dāng)NPVGO=r時(shí)NPVGO=0表明公司采用增長發(fā)展策略，雖然可以擴(kuò)大公司的資產(chǎn)規(guī)模，提高公司的銷售業(yè)績，增加公司利潤，但卻不能提高公司股票的當(dāng)前市場價(jià)格； 當(dāng)ROE

期望收益率是指人們對未來投資所產(chǎn)生的投資收益率的預(yù)期

風(fēng)險(xiǎn)是指未來狀態(tài)或結(jié)果的不確定性，但不包括該不確定性所造成的后果

風(fēng)險(xiǎn)分散化的局限性投資風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指分散化投資消除的風(fēng)險(xiǎn) 這類風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)自身的經(jīng)營特性精密相關(guān)，取決于投資者對公司特定事項(xiàng)所做出的反應(yīng)。分散化風(fēng)險(xiǎn)可以使這些風(fēng)險(xiǎn)相互抵消，直至消除。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱市場風(fēng)險(xiǎn)，指分散化風(fēng)險(xiǎn)無法消除的風(fēng)險(xiǎn)，投資者無法通過分散投資來消除由這些綜合因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)

單個(gè)金融資產(chǎn)的期望收益率與其貝塔值呈正相關(guān)關(guān)系如果莫金融資產(chǎn)的貝塔值為0.3該資產(chǎn)的期望風(fēng)險(xiǎn)溢酬等于市場組合期望風(fēng)險(xiǎn)溢酬的30%如果某風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)的貝塔系數(shù)為0，表明該資產(chǎn)不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而完全是由非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)組成；如果風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)的貝塔系數(shù)等于1，表明該風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的總風(fēng)險(xiǎn)中，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場組合風(fēng)險(xiǎn)在度量是完全相等，投資者投資該風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)時(shí)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢酬與投資市場組合時(shí)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢酬是相等的；如果風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)的貝塔系數(shù)小于0，表明該風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的總風(fēng)險(xiǎn)中，相應(yīng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場組合風(fēng)險(xiǎn)呈反向的變化關(guān)系，即市場收益好時(shí)該風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的收益較差，而市場收益差時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益又會較好

負(fù)債企業(yè)資本成本假設(shè)公司部分資金通過舉債融資加以解決，借款成本為rb，并按權(quán)益成本rs獲得權(quán)益資本。公司的資本機(jī)會成本應(yīng)該以加權(quán)平均資本成本的方式表達(dá)，即rWACC=S/(S+B)*rs+B/(S+B)*rbrWACC表示公司加權(quán)平均資本成本，S表示權(quán)益資本，B表示債務(wù)資本，S/（S+B）表示權(quán)益資本在總資本中所占的比重，B/(S+B)表示債務(wù)資本在總資本中所占的比重

凈現(xiàn)值是指將目標(biāo)在未來存續(xù)期間產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流，以適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率貼現(xiàn)后加總，再減去目標(biāo)項(xiàng)目期初的投資金額后的差量NPV=-CF0+CF1/(1+r1)+…CFt/(1+rt)t+…CFN/(1+rN)NNPV表示目標(biāo)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，CF0表示目標(biāo)的期初現(xiàn)金流出，CFt表示目標(biāo)項(xiàng)目存續(xù)期內(nèi)的第t期產(chǎn)生現(xiàn)

金凈流入的預(yù)期，rt表示第t期的 貼現(xiàn)率，N表示目標(biāo)項(xiàng)目預(yù)期的存續(xù)期限，通常以年為計(jì)量單位如果目標(biāo)項(xiàng)目的NPV大于零，則表明目標(biāo)項(xiàng)目產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流入不僅可以收回期初投資，而且還可以向投資者提供超出他們要求之外的回報(bào)如果目標(biāo)項(xiàng)目的NPV等于零，則表明目標(biāo)項(xiàng)目產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流入正好能夠收回期初投資，但不能為投資者帶來超額回報(bào)如果目標(biāo)項(xiàng)目的NPV小于零，則表明目標(biāo)項(xiàng)目產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流入無法彌補(bǔ)期初投資

自由現(xiàn)金流按年計(jì)算，其計(jì)算公式為：FCF=OCF-CE-WCOCF表示年經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 CE表示年資本支出，WC表示年凈營運(yùn)資本投資增量

OCF=EBIT-I-T+D=NI+DEBIT表示年息稅前收益，I表示年利息費(fèi)用，T表示稅負(fù)，D表示年折舊CE=LA+DLA表示長期資產(chǎn)的凈增加額，D是年折舊額，表示未來維持簡單在生產(chǎn)所需投入的資本W(wǎng)C=WC1-WC0WC1和WC0分別表示期末和期初的凈營運(yùn)資本

內(nèi)含報(bào)酬率法是指使目標(biāo)項(xiàng)目凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率，是項(xiàng)目投資存續(xù)期內(nèi)的年平均投資回報(bào)率，即NPV=-CF0+CF1/(1+IRR)+CF2/(1+IRR)2+…+CFt/（1+IRR）t+…+CFN/(1+IRR)NIRR表示項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率，CFt表示第t年現(xiàn)金流入，N表示第N期，CF0表示期初投資

敏感度分析是指在其他經(jīng)濟(jì)解釋變量保持不變時(shí)，第i個(gè)經(jīng)濟(jì)解釋變量Xi的變動給項(xiàng)目分析對象Y造成的影響以及影響程度的一種分析方法情景分析是一種變異的敏感度分析，他是指從所有經(jīng)濟(jì)解釋變量同時(shí)變動的角度，考察目標(biāo)項(xiàng)目未來可能發(fā)生的變化的一種分析方法 該方法彌補(bǔ)了敏感度分析法僅僅從單個(gè)變量的變動角度考察項(xiàng)目凈現(xiàn)值的缺陷與敏感度分析為投資者提供明確的建議相比較，情景分析并不能為項(xiàng)目投資決策提供明確的建議 凈現(xiàn)值法的貼現(xiàn)對象基于主觀預(yù)測的現(xiàn)金流量是靜態(tài)方法

看張期權(quán)是指期權(quán)購買者有權(quán)以某一特定的執(zhí)行價(jià)格在特定的到期日或之前買入某種金融資產(chǎn)的權(quán)力；看跌期權(quán)是指期權(quán)購買者有權(quán)以某一特定的執(zhí)行價(jià)格在特定的到期日或之前賣出某種金融資產(chǎn)的權(quán)力看漲期權(quán)價(jià)值+執(zhí)行價(jià)現(xiàn)值=看跌期權(quán)價(jià)值+股票價(jià)格

常見的實(shí)物期權(quán)包括擴(kuò)張期權(quán)、收縮期權(quán)、延遲期權(quán)、放棄期權(quán)、轉(zhuǎn)換期權(quán)擴(kuò)張期權(quán)是指項(xiàng)目持有人在未來的時(shí)間內(nèi)擴(kuò)大項(xiàng)目投資規(guī)模的權(quán)力延遲期權(quán)是指為了解決當(dāng)下投資項(xiàng)目所面臨的不確定性，項(xiàng)目持有人推遲對項(xiàng)目進(jìn)行投資的權(quán)力放棄期權(quán)是指項(xiàng)目的收益不能彌補(bǔ)的收益不能彌補(bǔ)投資成本或市場變糟后，項(xiàng)目持有人擁有的放棄繼續(xù)持有該項(xiàng)目的權(quán)力轉(zhuǎn)換期權(quán)是指項(xiàng)目持有人在未來擁有可在多項(xiàng)決策之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換的權(quán)力

無稅MM模型 命題1：任何公司的市場價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)，不管有無債務(wù)，公司的價(jià)值等于所有資產(chǎn)的期望收益，即預(yù)期利息前稅前收益除以適用其風(fēng)險(xiǎn)等級的期望收益率 假設(shè)有J公司，屬于風(fēng)險(xiǎn)等級k每期稅前收益EBITj，該公司負(fù)債市場價(jià)值Dj股票的市場價(jià)值Sj所有公開發(fā)行的證券價(jià)值Vj則其市場價(jià)值Vj=Sj+Dj=表示k類公司的期望收益率命題2：為公司股本成本模型，表示杠桿公司的權(quán)益資本成本等于同一風(fēng)險(xiǎn)等級中某一無杠桿公司的權(quán)益資本成本加上根據(jù)無杠桿公司 的權(quán)益資本成本和債務(wù)資本成本之差與負(fù)債比率確定的風(fēng)險(xiǎn)溢酬

有稅MM模型 命題1：為企業(yè)價(jià)值模型，該模型表示，杠桿企業(yè)的價(jià)值等于同

一風(fēng)險(xiǎn)等級中某一無杠桿企業(yè)的價(jià)值加上稅盾效應(yīng)的價(jià)值

表示公司所得稅稅率。D為債務(wù)總額，VU是沒有債務(wù)稅盾效應(yīng)的企業(yè)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，即無杠桿公司的價(jià)值，表示無杠桿公司稅后期望收益率，r表示利率

命題2：為企業(yè)權(quán)益資本成本模型。由于權(quán)益資本的風(fēng)險(xiǎn)隨財(cái)務(wù)杠桿上升而增大，因此期望收益率與財(cái)務(wù)之間存在正相關(guān)關(guān)系，即杠桿公司的權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級的無杠桿公司的權(quán)益資本成本加上一筆風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬kj=

分別為杠桿公司和無杠桿公司的權(quán)益成本

新有序理論的框架基本點(diǎn) ：如果必須進(jìn)行外部融資，公司會對其發(fā)行的證券作如下排序。最安全的債券、有些風(fēng)險(xiǎn)的債券、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股和普通股。

現(xiàn)金股利和股票股利是兩種常見的股利發(fā)放方式現(xiàn)金股利有連續(xù)性和穩(wěn)定性特點(diǎn)股票股利沒有影響公司利潤資產(chǎn)，只是增加發(fā)行在外的股份數(shù)增加了公司的股本但減少了留存收益，即將留存收益轉(zhuǎn)作股本

股票回購是指公司收回自己發(fā)放的股票的過程 股票回購不能替代股利發(fā)放 公司財(cái)務(wù)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化或公司價(jià)值最大化，用銷售收入增長率描述公司財(cái)務(wù)目標(biāo)，即g=S/S0g表示銷售收入增長率S表示銷售收入的變動額S0表示本年銷售收入為使銷售收入具有唯一性，1公司資產(chǎn)隨銷售額成正比增長2凈利潤與銷售額之比是一個(gè) 常數(shù)3公司股利政策穩(wěn)定4公司在外普通股數(shù)不變5債務(wù)資本與權(quán)益資本比率不變則銷售收入增長率g=ROD*(1-d)*(1+D/E)/TOS-[ROS*(1-d)*(1+D/E)]ROS表示銷售利潤率，d表示股利發(fā)放率，TOS表示資產(chǎn)與銷售收入比，D/E表示債務(wù)與權(quán)益比

第五篇：金融營銷學(xué)重點(diǎn)

市場營銷會創(chuàng)造一系列制度和流程,溝通:是為顧客,傳遞和交換有價(jià)值品的活動,客戶,合作者以及社,金融營銷.構(gòu)采取整體營銷的行為，通過交換、創(chuàng)造:以市場需求為核心，各金融機(jī)和銷售滿足人們需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)價(jià)值，以實(shí)現(xiàn)各方利益的一種經(jīng)營管理活動建立、維護(hù)和發(fā)展與各方面的關(guān)系，本內(nèi)容標(biāo)市場:前期市場調(diào)研,市場細(xì)分,確定目.基推出,進(jìn)行價(jià)值定位;中期金融服務(wù)產(chǎn)品銷風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控,營銷策略組合;后期的售后服務(wù),營共同點(diǎn)者的需求和欲望為目的:以”顧客和市場

”交換為核心;為導(dǎo)向組織內(nèi)外的協(xié)調(diào);滿足消費(fèi)服務(wù);盈利與非盈利組織共有

;的任何活動或利益，:一方向另一方提供的基本上是無形權(quán)的產(chǎn)生并且不導(dǎo)致任何所有特征性:無形性.;可變性;易逝性;托責(zé)任;(金融服務(wù)營銷)易模仿性;風(fēng)險(xiǎn)性不可分-離流;與顧客關(guān)系的持續(xù)性-雙向信息交受委營銷的作用

研:試(關(guān)系);理解消費(fèi)者行為了解外部細(xì)分，瞄準(zhǔn)及定位,新產(chǎn)品開發(fā)/宏觀環(huán)境;營銷調(diào);營銷組合;建立顧客/形象測發(fā)展過程

務(wù)高;金融創(chuàng)新:排斥;服務(wù)定位;引入;廣告與促銷;系統(tǒng)營銷;.友好服由低到我國的,由淺入深告與促銷~還停留在廣,由零碎到系統(tǒng)的發(fā)展過程(.和諧的服務(wù)氛圍)和友階段(偏重于營造一種友好片面的將~等同于廣,戰(zhàn)略選擇有價(jià)值的差異:計(jì)劃;模式;)定位

業(yè)或組織在一定時(shí)期的全局的、長遠(yuǎn)的發(fā).~管理;觀念:;是指對一個(gè)企謀略~的核心:展方向做出的決策和管理藝術(shù),目標(biāo),任務(wù)和政策，以及資源調(diào)配形成系統(tǒng)性,戰(zhàn)略實(shí)施和戰(zhàn)略評估三個(gè)部分.包括:戰(zhàn)略制定.特征/:有效的;心設(shè)計(jì)的價(jià)值鏈、清晰的取舍、互動性、~科學(xué)性關(guān)鍵:獨(dú)特的價(jià)值取向、為客戶精;藝術(shù)性;相對穩(wěn)定性

持久性~略評價(jià)和調(diào)整四要素.:戰(zhàn)略分析整體最優(yōu)外部環(huán)境;全員參與.~原則;戰(zhàn)略選擇;戰(zhàn)略實(shí)施;戰(zhàn);反饋修正:適應(yīng)環(huán)境;全程管理;著直接或者間接潛在影響的各種外部因:對金融企業(yè)營銷及經(jīng)營績效起;從外往里 素或力量的總和(i).包括宏觀環(huán)境a兩方面化要素:人口.(a)和微觀;國際關(guān)系;政治法律經(jīng)濟(jì);自然環(huán)境;技術(shù);社會文發(fā)展水平,;a分析(pest):政治(政治局勢,社會i(社會文化環(huán)境,金融監(jiān)管城市化程度,法律法規(guī));經(jīng)濟(jì)(經(jīng)濟(jì);人口結(jié)構(gòu),居民購買力),MPC);在的進(jìn)入者威脅分析(五力分析):行業(yè)內(nèi)企業(yè)間的競爭;技術(shù)

議價(jià)能力外部因素評價(jià);購買者的議價(jià)能力;替代品的威脅;供貨商的;潛面臨的主要機(jī)會與威脅(EFE)矩陣:反映金融行業(yè)所

銷策略決策者全面認(rèn)識外部環(huán)境因素,幫助金融機(jī)構(gòu)營確定營銷戰(zhàn)略提供可靠的依據(jù)外部因素平均(O&T);設(shè)定權(quán)數(shù);進(jìn)行評分.建立:;確定,為加權(quán)內(nèi)部環(huán)境包括

功能功能;凝聚功能:;企業(yè)文化激勵功能(;導(dǎo)向功能;約束源要素)企業(yè)的生命周期輻射功能;品牌勢和缺點(diǎn)(資源要素分析;金融企業(yè)內(nèi)部的資處于弱勢地位)IFE低于2.5;金融企業(yè)自身的優(yōu)的企業(yè)，內(nèi)部條件市場細(xì)分更均勻的市場集合(~):把復(fù)雜的市場細(xì)分為更小;反之,強(qiáng)勢,銷機(jī)會作用:便于發(fā)現(xiàn)市場營有利于發(fā)揮金融企業(yè)的競爭優(yōu)勢;為制定營銷組合戰(zhàn)略提供依據(jù)產(chǎn)品的開發(fā)提供線索;;贏利性量選擇目標(biāo)市場;地理變量;可成長性條件:可測量性為金融;可;心理變量;可進(jìn)入性變量:人口變競爭的價(jià)值選擇方式(~)時(shí):價(jià)值取向的分類;行為變量.;基于造方式;超越競爭的價(jià)值創(chuàng)導(dǎo)向和內(nèi)部導(dǎo)向的關(guān)系;價(jià)值取向與競爭戰(zhàn)略的關(guān)系:外部~專業(yè)化選擇策略:無差異;有選擇的專業(yè)化

(產(chǎn)品市場定位步驟,市場專業(yè)化屬性:確定定位層次);集中性

;識別重要FM力矩陣分析法策略類別的綜合戰(zhàn)略分析;制作定位圖;定位選擇:市場吸引力與企業(yè)實(shí);執(zhí)行定位 增長擇性的增長和收益(高高,高中,中高:增加投資,獲得收或放棄SWOT:(中低(高低)維持現(xiàn)狀,中中，低高尋求選)回境的變化確認(rèn)當(dāng)前的戰(zhàn)略,低中,低低;確認(rèn)企業(yè)外部環(huán))

(況，確認(rèn)企業(yè)的關(guān)鍵能力和關(guān)鍵限制波特五力、,把握可能出現(xiàn)的機(jī)會和威脅PEST);根據(jù)企業(yè)資源組合情分評價(jià);打發(fā)揮優(yōu)勢以利用機(jī)會;將結(jié)果在SWOT用機(jī)會;WO分析圖上定位克服劣勢以利;SO劣勢避免威脅;ST運(yùn)用優(yōu)勢規(guī)避威脅;WT最小化戰(zhàn)略地位和行動評估矩陣

選擇構(gòu)成財(cái)務(wù)優(yōu)勢(SPACE)分析法環(huán)境穩(wěn)定性變量和;FS和IS(ES)的各變量和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(FS)、競爭優(yōu)勢+1到(IS)(CA)、:+6評分的一組均分?jǐn)?shù)CA的-1到-6評分;計(jì)算四軸各自的平,ES之和守,在坐標(biāo)系標(biāo)出(各軸簡單平均xy,);計(jì)算橫縱軸各自進(jìn)取++競爭+-保金融客戶-+防御--.組織，:主體企業(yè)與機(jī)構(gòu)投資者(個(gè)人或家庭即金融企業(yè)的服務(wù)對象使用金融產(chǎn)品與服務(wù)的個(gè)人或;.分類:交易交易需求;工商企業(yè)事業(yè)單位與社會團(tuán)體;政府;金融)套利者紀(jì)人;(頭寸需求者;籌資者;投資者;)交易量保值者(大戶;信用中介者;散戶);投保者;經(jīng)金融服務(wù)特征對購買行為的影響過程是金融機(jī)構(gòu)接受客戶的委托建立受:購買的托責(zé)任交流活動的風(fēng)險(xiǎn);購買決策過程復(fù)雜化;金融機(jī)構(gòu)與客戶間建立雙向信息金融需求層次

;增加了購買現(xiàn)金儲備:獲取現(xiàn)金;風(fēng)險(xiǎn)管理零售金融服務(wù),基礎(chǔ)產(chǎn)品;財(cái)富增長;避險(xiǎn)避稅,緊急 新產(chǎn)品”概念包成組合產(chǎn)品;(~)極少沖動購買購買行為特征;打包:模糊的”知服務(wù)質(zhì)量;技術(shù)驅(qū)動~需求取決于/再打:感態(tài)度與感知;定價(jià);顧客專長;品牌忠誠;批發(fā)特點(diǎn)

戶關(guān)系密切:客戶數(shù)量少價(jià)能力;地理位置上集中;交易規(guī)模大;;與客不經(jīng)常的訂購購買行為特征專業(yè)的購買;購買的重要性:較大的定購數(shù)量客戶的議;;相互作用涉及到群體的購買決定;復(fù)雜的交易;直接購買;;持續(xù)很久的協(xié)商定制禮品;有風(fēng)險(xiǎn)而且昂貴;;零售與批發(fā)的差異市場需求:服務(wù)對象和交易金額

;動性(;風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生率;金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營成本B2B&;客戶流化本質(zhì)上專門化，附加服務(wù)非常重要零售消費(fèi)者:產(chǎn)品化服務(wù)列明價(jià)格)價(jià)格(單項(xiàng)服務(wù)的競爭性定價(jià);標(biāo)準(zhǔn)銷間長且復(fù)雜;廣告)分銷渠道;列明價(jià)格(短;長)促銷(,人員推僅標(biāo)準(zhǔn)(;接觸少,時(shí)間短)顧客關(guān)系)(時(shí)影響購買綜合因素不同的群體;個(gè)人)決策過程非語言溝通:

人口環(huán)境外部因素;社會價(jià)值觀;市場營銷策略;語言溝通;宗教信仰社會因素,:價(jià)值觀念經(jīng)濟(jì)因素;,民族性格文化因素,(社會階層風(fēng)俗習(xí)慣),;內(nèi)部因素

教育程度機(jī);:個(gè)人因素個(gè)性及生活方式(年齡與性別)心理因素;職業(yè)受決策過程;知覺;學(xué)習(xí);態(tài)度和信念)(動方案金融營銷調(diào)研;購買決策:認(rèn)知需要;購買后評價(jià);收集信息

;選擇評價(jià)金融企業(yè)到達(dá)客戶過程中所發(fā)生的全部(~):對金融產(chǎn)品或服務(wù)從經(jīng)營活動資料進(jìn)行系統(tǒng)、客觀的搜集、整理、分析與評估，以了解金融產(chǎn)品或服務(wù)的現(xiàn)實(shí)市場和潛在市場，為金融企業(yè)決策提供客觀依據(jù)的一種活動營環(huán)境的變化營業(yè)量,尋求新的市場機(jī)會.任務(wù):了解經(jīng)水平;提高自身的經(jīng)營績效,改善管理,擴(kuò)大~

務(wù)產(chǎn)品調(diào)研內(nèi)容:客戶行為調(diào)研調(diào)研;價(jià)格調(diào)研;;市場調(diào)研競爭者調(diào)研;金融服;廣告~收集信息順序;金融企業(yè)社會責(zé)任調(diào)研:確定問題和調(diào)研目標(biāo)

告;信息整理與分析;;撰寫調(diào)研報(bào)制定計(jì)劃;~觀察法方法

:訪談法(直接詢問法間接詢問法);法調(diào)查法定性調(diào)研中的常用方法(正式市場實(shí)驗(yàn)(現(xiàn)場觀察;法模擬市場實(shí)驗(yàn);儀器觀察法););實(shí)驗(yàn)抽樣訪談法~封閉式問題工具:;問卷中問題的種類深度訪談法;投射法(焦點(diǎn)小組()自由式問題

金融服務(wù)營銷預(yù)測內(nèi)容;量表)

;供求:市場需求銷售;市場價(jià)格變化;產(chǎn)品生命周期;;市場產(chǎn)品金融產(chǎn)品的金融工具和與之相配套的金融服務(wù)而(~):指金融企業(yè)通過精心設(shè)計(jì)向客戶提供的以滿足其需要的某種金融運(yùn)作理念金融工具.即”金融產(chǎn)品=~易模仿性特征:無形性+金融服務(wù)”

金融運(yùn)作理念+品產(chǎn)品;形式產(chǎn)品;季節(jié)性;不可分性;累加性;差異性;;附加產(chǎn)品;增值性;期望產(chǎn)品~層次:核心產(chǎn);潛在金融新產(chǎn)品的類型

產(chǎn)品:完全新產(chǎn)品構(gòu)思搜集;改革新產(chǎn)品;仿制新產(chǎn)品開發(fā)程序;換代新:分析金融產(chǎn)品生命周期策略;產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì);構(gòu)思篩選;;試銷產(chǎn)品概念測試;商品化;商業(yè)引入期少:銷售量低;

高促銷;競爭少透;緩慢掠取;利潤少銷售額增長慢,.高價(jià)策略:快速掠取;購買者,高價(jià),成長期,低價(jià)策略:,銷售量快速增長高促銷;緩慢滲透,低促銷;快速滲，低價(jià),低促銷 質(zhì)量:增設(shè)網(wǎng)點(diǎn);宣傳企業(yè)形象利潤高;,競爭大.成熟期;適當(dāng)調(diào)整價(jià)格出現(xiàn):市場飽和,潛在消費(fèi)減少

改善服務(wù)譽(yù)能刺激消費(fèi)者.策略,競爭激烈:市場改進(jìn),注重服務(wù)質(zhì)量和企業(yè)信,替代品市場重新定位,增加產(chǎn)品使用率的方法(尋新細(xì)分市場;尋求;衰退期弱放棄.策略::業(yè)務(wù)量下降)產(chǎn)品改良維持直至產(chǎn)品推出市場,利潤快速減少;營銷組合改良;,收縮競爭;金融品牌

外形(~):包括金融產(chǎn)品的名稱,式樣,名稱和有關(guān)合法印章,色彩,識別暗記,作用,簽字金融產(chǎn)品提供者的,展實(shí)施關(guān)系營銷戰(zhàn)略;樹立金融企業(yè)形象:減少顧客選擇風(fēng)險(xiǎn);有助于金融企業(yè);有助于市場拓背書等要素~~仰設(shè)計(jì)策略:品牌高度定位

:信息策略,品牌寬度定位品”是手段:有無品牌策略:從眾:從手段到目的，;離眾;分眾;信任~經(jīng)營;信需求到生活;仰;群體品牌與多品牌策略”產(chǎn)優(yōu)質(zhì)服務(wù)策略::從度管理~管理策略私人銀行;品牌忠誠度管理:品牌知名度管理從生活到信;品牌美譽(yù)裕人士提供的以財(cái)富管理為核心的專業(yè)(~):是指商業(yè)銀行面向社會富

化一攬子高層次金融服務(wù)業(yè)家際人士;企業(yè)高管人員;家族.;~顧問公司客戶類別;:企我國;文體明星

國事業(yè)部模式~的主要經(jīng)營模式:

部門直接對總行負(fù)責(zé)，指私人銀行作為一個(gè)單獨(dú)的在這種模式下，與零售銀行部平級.算、垂直管理私人銀行部門采取獨(dú)立核.“大零售”模式零售銀行部的一個(gè)分支，在”一本賬”的指私人銀行作為隸屬于前提下，私人銀行部打理零售部門的高凈值客戶直接交由我國缺乏優(yōu)秀的私人銀行專家隊(duì)伍~業(yè)務(wù)存在的問題.:產(chǎn)品品種不豐富;體制不適應(yīng);銀行管理發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)的對策

銀行

方位進(jìn)行產(chǎn)品銷售:樹立”大金融”發(fā)展觀服務(wù);提供優(yōu)質(zhì)高效人性化;多形式全質(zhì)的專業(yè)化金融人才隊(duì)伍;建立高效率的組織管理體制產(chǎn)品和模式創(chuàng)新;借鑒國外經(jīng)驗(yàn);高素:政府方面度環(huán)境:從宏觀入手

:營造外部金融制融創(chuàng)新;信，完善個(gè)人信用制度;改革分業(yè)經(jīng)營制度，鼓勵扶持金完善金融法律體系;加強(qiáng)社會誠金融服務(wù)定價(jià)的基本原理

售量取決于產(chǎn)品供應(yīng)量與市場需要量:金融產(chǎn)品的銷格構(gòu)成利潤金融服務(wù);擴(kuò)大市場份額:利率,匯率,費(fèi)用定價(jià)目標(biāo):獲取價(jià)折扣定價(jià)基本方法;數(shù)量折扣;樹立最佳企業(yè)形象;應(yīng)對同業(yè)競爭;優(yōu)化;折扣:現(xiàn)金成本價(jià)為基準(zhǔn)加成而形成價(jià)格:成本導(dǎo)向季節(jié)折扣

(以金融產(chǎn)品的定價(jià)法價(jià)法;經(jīng)驗(yàn)—曲線定價(jià)法;目標(biāo)利潤定,成本附加價(jià)法)需求導(dǎo)向(商譽(yù)定價(jià)法;創(chuàng)新產(chǎn)品定(;關(guān)系定價(jià)法;主導(dǎo)定價(jià)法)競爭導(dǎo)向價(jià)法競爭—平價(jià)法新產(chǎn)品和服務(wù)的定價(jià)策略)

;差別定價(jià)法;競爭投標(biāo)定(后高價(jià)格先高后低):撇脂定價(jià)策略關(guān)系定價(jià)策略)滿意定價(jià)策略滲透定價(jià)策略產(chǎn)品價(jià)格策略(長期合同(兩者之間(價(jià)格先低;多購優(yōu)惠))創(chuàng)新模仿型新產(chǎn)品價(jià)格策略(組合型新產(chǎn)品價(jià)格策略;策略定價(jià)策略(投標(biāo)價(jià)格策略;拍賣定價(jià)策略)投標(biāo)、拍賣價(jià)格對相對差價(jià)敏感，對絕對價(jià)格不敏感(參考價(jià)格的心理學(xué)原理):心理客戶價(jià)格調(diào)整的原因)降:客戶數(shù)量或市場份額下求低價(jià);價(jià)格與競爭對手高;成本降低;客戶要調(diào)整策略;客戶認(rèn)為價(jià)格比其實(shí)際價(jià)格高金融產(chǎn)品促銷:主動變價(jià)策略;應(yīng)對變價(jià)策略;或服務(wù)通過適當(dāng)?shù)姆绞较蚩蛻暨M(jìn)行報(bào)導(dǎo)、指金融企業(yè)將自己的產(chǎn)品宣傳和說明以引起其注意和興趣，購買欲望，促進(jìn)其購買行為的營銷活動激發(fā)其影響因素特點(diǎn):消費(fèi)需求;產(chǎn)品生命周期;.目標(biāo)與作用;促銷費(fèi)用市場忠誠度:

施分銷渠道;促成規(guī)模效益，增加企業(yè)利潤;影響營銷組合，保證其它策略實(shí)吸引顧客注意力，創(chuàng)造品牌

移到金融消費(fèi)者的過程中所經(jīng)歷的市場(~):是金融產(chǎn)品從金融企業(yè)轉(zhuǎn)通道獨(dú)特性,包括籌資渠道和資金運(yùn)用渠道~;風(fēng)險(xiǎn)性;監(jiān)管性

特征:客戶需求功能:是聯(lián)系市場的橋梁;更有效地滿足益~;競爭制勝的武器之一;為客戶提供便利;提高營銷效品特征影響因素因素;政策因素:市場因素和顧客特征

;企業(yè)規(guī)模,信息;金融產(chǎn),有形展示;分銷技術(shù)科技內(nèi)，指在服務(wù)市場營銷管理的范疇

部分一切可以傳達(dá)服務(wù)特色及優(yōu)點(diǎn)的組成能夠?qū)嶋H擁有的展示.形式:邊緣展示(和享用服務(wù)的過程中不能為顧客所擁有)顧客在購買過程中核心展示(在購買的展示金融服務(wù)環(huán)境)

多重模式(~)特點(diǎn):環(huán)繞,包括,容納;現(xiàn);邊緣和核心信息總是同時(shí)出過程的多，其中可能會相互沖突;~的延伸所透露出來的信息，總比實(shí)際目的和行動以及各種不同的角色;~許多含義和許多動機(jī)性信息美學(xué)的、社會性的和系統(tǒng)性的特征;隱含有種種;~隱含有包含好的有形展示內(nèi)容明晰，符合主體特征:好廣告;產(chǎn)品促銷廣告要.群，采用針對性策略金融服務(wù)質(zhì)量;有創(chuàng)意;準(zhǔn)確定位客戶,有吸引力務(wù)過程中，能夠滿足顧客的明確的或隱含:金融企業(yè)在其全部營銷服 的需要、愿望和追求的能力總和，是企業(yè)各種構(gòu)成要素的質(zhì)量的綜合，中的價(jià)值是顧客心目服務(wù)質(zhì)量差距.金融企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)的關(guān)鍵就是要超SERVQUAL服務(wù)質(zhì)量模型:過用戶的期望值數(shù)差距原因及解決措施=實(shí)際感受分?jǐn)?shù).-其模型為期望分?jǐn)?shù):Servqual分未選擇正確的服務(wù)設(shè)計(jì)和標(biāo)準(zhǔn):不了解顧客的期望

標(biāo)準(zhǔn)提供服務(wù)配;未將服務(wù)績效與承諾相匹;未按服務(wù);關(guān)系營銷

以吸引和留住長期的忠誠顧客為目的，通:也稱為合作營銷，指金融企業(yè)過綜合運(yùn)用市場營銷信息管理，顧客管理等多方面的理論，方，管理與商務(wù)溝通，法與技巧，把產(chǎn)品質(zhì)量活動和情感有機(jī)地結(jié)合起來，,為顧客服務(wù),營銷維護(hù)專注于發(fā)展,忠誠的營銷活動過程,增進(jìn)與顧客的信任關(guān)系，建立顧客管理忠誠顧客.素偏好;抓住機(jī)會開發(fā)顧客忠誠度:了解影響顧客忠誠度的因忠誠度管理要素;建立顧客信賴關(guān)系

;促成顧客顧客占有率數(shù)):前提指標(biāo)(顧客保持度;品;易頻率/新顧客維持率顧客忠誠度的指標(biāo)顧客占有率;;主顧型顧客維持率(顧客基;產(chǎn)均利息率;平均交易額月平均新顧客數(shù);平均顧客流失率;年均交;平關(guān)系營銷步驟

備:客戶關(guān)系的建立費(fèi)認(rèn)知關(guān)系;尋找與發(fā)現(xiàn)目標(biāo)客戶;與客戶建立消(開發(fā)準(zhǔn)關(guān)系系的發(fā)展;與客戶建立長期合作關(guān)系;與客戶建立第一次購買合作)客戶關(guān)主動與客戶保持聯(lián)系;客戶關(guān)系管理CRM(客戶細(xì)分;務(wù);提供無償?shù)慕鹑诜?/p>

;滿足客戶的需要與欲望