第一篇：財務分析報告

一、基本情況

1、歷史沿革。公司實收資本為 萬元，其中： 萬元，占93.43%； 萬元，占5.75%； 萬元，占0.82%。

2、經(jīng)營范圍及主營業(yè)務情況我 公司主要承擔 等業(yè)務。上半年產(chǎn)品產(chǎn)量：

3、公司的組織結(jié)構(gòu)(1)、公司本部的組織架構(gòu) 根據(jù)企業(yè)實際，公司按照精簡、高效，保證信息暢通、傳遞及時，減少管理環(huán)節(jié)和管理層次，降低管理成本的原則，現(xiàn)企業(yè)機構(gòu)設置組織結(jié)構(gòu)如下圖：

4、財務部職能及各崗位職責

（1）、財務部職能（略）

(2)、財務部的人員及分工情況財 務部共有x人，副總兼財務部部長x人、財務處處長x人、財務處副處長x人、成本價格處副處長x人、會計員x人。

(3)、財務部各崗位職責（略）

二、主要會計政策、稅收政策

1、主要會計政策公 司執(zhí)行《企業(yè)會計準則》《企業(yè)會計制度》及其補充規(guī)定，會計年度1月1日—12月31日，記賬本位幣為人民幣，采用權(quán)責發(fā)生制原則核算本公司業(yè)務。壞賬準 備按應收賬款期末余額的0.5%計提；存貨按永續(xù)盤存制；長期投資按權(quán)益法核算；固定資產(chǎn)折舊按平均年限法計提；借款費用按權(quán)責發(fā)生制確認；收入費用按權(quán) 責發(fā)生制確認；成本結(jié)轉(zhuǎn)采用先進先出法。

2、主要稅收政策

（1）、主要稅種、稅率主 要稅種、稅率：增值稅17%、企業(yè)所得稅33%、房產(chǎn)稅1.2%、土地使用稅x元/每平方米、城建稅按應交增值稅的x%。

（2）、享受的稅收優(yōu)惠政策車 橋技改項目固定資產(chǎn)投資購買國產(chǎn)設備抵免企業(yè)所得稅。

三、財務管理制度與內(nèi)部控制制度

（一）財務管理制度（略）

（二）內(nèi)部控制制度

1、內(nèi)部會計控制規(guī)范——貨幣資金

2、內(nèi)部會計控制規(guī)范——采購與付款

3、物資管理制度

4、產(chǎn)成品管理制度

5、關于加強財務成本管理的若干規(guī)定

四、資產(chǎn)負債表分析

1、資產(chǎn)項目分析

（1）、“銀行存款”分析銀 行存款期末xx7萬元，其中保證金x萬元，基本賬戶開戶行： ；賬號：

（2）、“應收賬款”分析應 收賬款余額：年初x萬元，期末x萬元，余額構(gòu)成：一年以下x萬元、一年以上兩年以下x萬元、兩年以上三年以下x萬元、三年以上x萬元。預計回收額x萬元。

（3）、“其他應收款”分析 其他應收款余額：年初x萬元，期末x萬元。余額構(gòu)成：一年以下x萬元、一年以上兩年以下x萬元、三年以上x萬元。預計回收額x萬元。

（4）、“預付賬款”（無）

（5）、“存貨”分析期 末構(gòu)成：原材料x萬元、低值易耗品x萬元、在制品x萬元、庫存商品x萬元，年初構(gòu)成：原材料萬元、低值易耗品x萬元、在制品x萬元、庫存商品x萬元。原材 料增加x萬元，低值易耗品減少x萬元，在制品增加x萬元，庫存商品減少x萬元。

（6）、“長期債權(quán)投資”（無）

（7）、“長期股權(quán)投資”分析對 xxxx有限公司投資，賬面余額x萬元。

第二篇：財務分析報告

________公司2011年財務分析報告

資產(chǎn)負債表項目及財務狀況分析

一、資產(chǎn)類項目

1、現(xiàn)金：反映本期末現(xiàn)金結(jié)余情況?，F(xiàn)金的年初余額元。本年領備用金及收貨款元，現(xiàn)金總支出元，主要用于支付現(xiàn)金材料采購、現(xiàn)金外協(xié)加工、發(fā)獎金、付業(yè)務費及日常的費用支出，期末現(xiàn)金余額為元，與現(xiàn)金日記帳及現(xiàn)金實物金額一致。

2、銀行存款：反映本期末銀行存款結(jié)余情況。年初銀行存款余額元，本年銀行收入元，支出元，用于支付月結(jié)采購及月結(jié)外協(xié)加工費、工資、一些日常支出等，年末銀行存款余額元，其中：XX工行余額元，年末共有X個銀行在用。

3、管理中心資金：反映與管理中心的資金往來情況，金額為正數(shù)表示應收管理中心款項，金額為負數(shù)表示應付管理中心款項。年初數(shù)為元，年末數(shù)為0，是因為11年4月因股權(quán)改制將管理中心資金余額轉(zhuǎn)入其他應付款王兆春總經(jīng)理明細賬。

4．內(nèi)部資金往來：反映與各分公司之間的內(nèi)部往來款情況，金額為正數(shù)表示應收其他內(nèi)部分廠款項，金額為負數(shù)表示應付其他內(nèi)部分廠款項。年初數(shù)為元，表示應付內(nèi)部分廠款項，年末數(shù)為元，其中應付科瑞思元，應付俊達元。

5、應收帳款：反映到本期末已開出發(fā)票未收款情況。應收帳款年初金額為元，本年新增加應收帳款元，收回應收帳款元，應收帳款

年末余額為元，年末比年初增加了元，2011年應收賬款平均周轉(zhuǎn)率為%。

6、預付帳款：反映到本期末已預先支付給供應商用于購材料、設備等的款項。本期末余額為元，其中預付材料款元，其余元，為材料已到材料款未付。

7、其他應收款：反映除銷售應收款項外的其他應收款項。本期余額為元，其中應收俊達元，廠房押金元。

8、待攤費用：反映以前期間支付應在以后各期分攤的費用，余額表示尚未攤銷完的費用。本期末余額為元，主要是車輛加油油卡充值后的主卡和副卡余額。

9、存貨：反映期末產(chǎn)成品、原材料等物料的庫存情況。本期末的存貨金額為元，全部為原材料，其中材料類金額為元，電器類金額為元，輔助類金額為元，辦公類金額為元，五金類金額為元。

去年平均庫存元，今年月平均庫存元,與去年基本持平,總體來看呈現(xiàn)下降趨勢,從九月份又開始上升,主要是這幾個月產(chǎn)值提高,采購購料增多.目前的庫存多為庫齡較長、不經(jīng)常使用的物料。

10、材料采購：原材料核算的過渡科目，期末數(shù)余額一般為負數(shù)，主要是由于倉庫的入庫時間和采購辦理入帳手續(xù)的時間不一致產(chǎn)生。本期末余額為元。

11、發(fā)出產(chǎn)品未對帳：反映到本年末已送貨尚未對帳和已對帳還未開票的總額。本年末發(fā)出產(chǎn)品未對帳的金額為元，全部為送貨尚未對帳的金額，本年平均對賬率只有%。去年末發(fā)出產(chǎn)品未對賬金額元，今年比去年增加了元，去年平均對賬率%，今年比去年下降了%。

12、產(chǎn)值：與發(fā)出產(chǎn)品未對帳對應的項目，金額為負數(shù)并與發(fā)出產(chǎn)品未對帳金額一致。本期末產(chǎn)值金額為元。

13、待攤銷成本：反映與發(fā)出產(chǎn)品未對帳金額相對應的未攤銷、應分擔的直接材料及耗材、外協(xié)加工成本。本期待攤銷成本為元。其中直接材料及耗材元，外協(xié)加工金額為元。待攤銷成本占發(fā)出產(chǎn)品未對帳的比率為%。

14、待處理財產(chǎn)損溢：反映尚未處理的存貨盤盈盤虧，固定資產(chǎn)的盤盈盤虧及清理的余額。本期末待處理財產(chǎn)損益的金額為0。

15、固定資產(chǎn)：反映期末固定資產(chǎn)的總值。本期末固定資產(chǎn)的總值為元，年初固定資產(chǎn)的金額為元，1-12月份新增固定資產(chǎn)為元。

16、累計折舊：反映到本期末累計計提的折舊額。本期末累計折舊為元，固定資產(chǎn)的原值減累計折舊后的凈值為元。

二、負債類項目

1、應付帳款：反映到期末應支付給供應商的材料款、外協(xié)加工費及購設備款。本年初應付帳款的金額為元，本年增加應付帳款元，本年支付應付帳款元，本年末應付帳款金額為元。

2、其他應付款：反映除采購外的其他應付款項。本期末其他應付款的金額為元，其中應付XX元

3、應交稅費：反映按規(guī)定計提的應上交而尚未支付的各項稅費。本期末應交稅費的金額為元。

4、應付職工薪酬：反映計提的應付給員工的工資及按工資額的8%計提的福利費，包括應付工資和應付福利費兩個項目，計提的應付福利費主要用于員工的福利支出、離職員工的補償金、員工的年終獎，如年終計提的福利費未用完，余額轉(zhuǎn)增利潤。本期末應付職工薪酬的金額為元，其中應付工資元，是計提的11、12月份員工的工資，應付福利費的金額為元。

5、預提費用：反映已計提計入成本費用尚未支付的金額，計提的業(yè)務費用年終時未用完余額轉(zhuǎn)增利潤。本期末預提費用的金額為元，其中業(yè)務費元，水電費元，租車費元，汽車維修費元，廠房及宿舍租金元。

三、所有者權(quán)益類項目

1、實收資本：反映股東投資的金額，2011年1月份股權(quán)改制后產(chǎn)生三個股東：王兆春：元（75%），2、上年未分配利潤：反映以前產(chǎn)生的利潤，正數(shù)為獲利，負數(shù)為虧損。上年未分配利潤的金額為0。主要是因股權(quán)改制上年的利潤已分配完畢。

3、本年利潤：反映本累計的利潤額，正數(shù)為獲利，負數(shù)為虧損。本年利潤金額為元。

損益表項目及經(jīng)營成果分析

一、收入

1、主營業(yè)務收入：1-12月份的送貨金額為元，對帳金額為元，開票金額為元。1-12月份計劃送貨產(chǎn)值為元，計劃完成率為%。

2010年1-12月份送貨產(chǎn)值為元，2011年比2010年全年送貨產(chǎn)

值增加了元，2010年1-12月份開票產(chǎn)值為元，2011年比2010年減少了元。

2、營業(yè)外收入：全年營業(yè)外收入元，主要是賣車收入。

二、成本費用

1、主營業(yè)務成本：包括直接材料及耗材、外協(xié)加工、人工費、折維費。本年開票主營業(yè)務成本總額為元，占本年開票收入的%，去年主營業(yè)務成本占開票收入比例為%，比去年上升了%。

1）、直接材料及耗材：本年直接材料及耗材的金額為元，占本年開票收入的%，去年直接材料及耗材占開票收入的%，今年比去年下降了%。

2）、外協(xié)加工：本年外協(xié)加工費為元，占本期開票收入的%，去年1-12月份外協(xié)加工金額為元占開票收入的%，今年比去年下降了%。

3）、員工工資：本年員工工資的總額為元，占開票收入的%，去年1-12月份的工資總額為元，占開票收入的%，今年比去年上升了%。

4）、折維費：本年折維費的金額為元，占開票收入的%，去年1-12月份的折維費為元，占開票收入的%，今年比去年上升了%，主要是XX原因。

2、營業(yè)稅金及附加：按開票產(chǎn)值計提的各種稅費。本年營業(yè)稅金及附加的金額為元，占開票收入的%，去年1-12月份的營業(yè)稅金及附加金額為元，占開票收入的%今年比去年下降了%。

3、管理及財務費用：本年管理及財務費用的金額為元，占開票

收入的%，去年1-12月份的管理及財務費用的金額為元，占開票收入的%，今年費用比去年增加了元，占開票收入的比率上升了%。主要是以下幾個費用增加較多：外請車費增加元，廠租增加元，伙食費增加元，福利費增加元，社保費增加元，招待費增加元。

4、營業(yè)外支出：本年營業(yè)外支出金額為元，占開票收入的%，其中支付殘疾人保障金元，呆料處理元。

5、業(yè)務費用：本年業(yè)務費的金額為元，占開票收入的%。去年1-12月份的業(yè)務費金額為元，占開票收入的%今年比去年下降了%。

三、利潤：本年的送貨利潤為元，送貨利潤率為%，本年的對帳利潤為元，對帳利潤率為%，本年開票利潤為元，開票利潤率為%。

2010年1-12月份累計開票利潤為元，利潤率%，今年比去年開票利潤率下降了%。

資金流量表項目及資金流量分析

一、資金流入：包括銷售收款、營業(yè)外收款、借款等各項資金的總流入。本年資金總流入元，其中銷售收款元，銷售收款中對外客戶收款元，對內(nèi)客戶收款元，內(nèi)部往來款項元。

二、資金流出：包括支付材料款、外協(xié)加工費、員工工資、稅費等各項費用的總流出。本年資金總流出為元，其中：

材料采購支出元，其中現(xiàn)款材料采購支出為元，月結(jié)材料采購支出元。

外協(xié)加工支出元，現(xiàn)款外協(xié)加工元，月結(jié)外協(xié)加工元。

員工工資支出元。

各項費用總支出元，其中業(yè)務費支出元，占總支出的%，招待費支出元，占總支出的%，稅費支出元，占總支出的%，社保費支出元，占總支出的%，福利費支出元，占總支出的%，廠租支出元，占總支出的%，水電費支出元，占總支出的%，宿舍費用支出元，占總支出的%，伙食費支出元，占總支出的%，外請車費元，占總支出的%。

購置固定資產(chǎn)支出元。

三、凈流量：總流入減總流出的凈額。本年凈流量為元，年初貨幣資金結(jié)余元，年末貨幣資金結(jié)余元，表明本年貨幣資金增加了元。

報告人：

第三篇：財務分析報告

財務分析報告

本分析報告主要是針對4-6月份的生產(chǎn)經(jīng)營、財務狀況及各相關環(huán)節(jié)作了一個比較客觀的分析，其目的是在后期如何加以管理和控制，使廠里能夠真正正常運作運作起來。

4-6月份帳面虧損額是68.9萬元，因包含攤?cè)胭M用17.9萬元（低值易耗品5.6萬元、簡易建筑5.6萬元、房租3.7萬元、原煤燃料庫存估價3萬元），按年攤銷實際費用只有

1.5萬元，故實際虧損只有=68.9-17.9+1.5=52.5萬元，經(jīng)過對之前票據(jù)實核查并分析，主要有以下幾個原因：

1.產(chǎn)能低下：從攤?cè)氲馁M用來看，4月份為前期投入，其發(fā)生額62.8萬元，5-6月份為59.6萬元，可是三個月的實際產(chǎn)能4月份184T+5月份222.83T+6月份173.6T，總計為580.43T。如剔出4-6月日均產(chǎn)量為12.4T，按每月25天計算，每月產(chǎn)量應在310T，三個月總產(chǎn)量為930T，減去實際580T，還差350T產(chǎn)量沒跟上。

2.生產(chǎn)成本高，損耗沒有嚴格控制：從報廢的鋼筋頭來看，報來總計有55.8T，差價830元/T，合計折損4.6萬元；氧化鐵數(shù)量是30T，差價3050元/T，合計折損9.2萬元，其損耗率在15%左右，另外氧化鐵在存放過程中，其氧化銹蝕是存在的，這樣會加大其損耗。

3.供應短缺：4-6月共計調(diào)入605T，月平均調(diào)入只達到201T的樣子，與實際每個月310T的產(chǎn)能（三個月共計相差327T左右）相差太多。

4.修理費用過高，另差旅費、生活費、臨時人員的工資等沒有明確規(guī)定。

5.商品銷售業(yè)績上不去，當然與其產(chǎn)能有很大關系。4-7月份的總計銷售440T，實現(xiàn)銷售收入212萬元，還差930-440=470T的銷售缺口，勢必會導致資金周轉(zhuǎn)不靈，直接影響到采購、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)。

故針對以上問題，主要從產(chǎn)能、采購、銷售三大因素著手，并制定相關規(guī)定，明確各部門工作職責，只有這樣工廠才有所改善。

龔德全

2011-7-28

第四篇：財務分析報告

財務分析報告范文

本報告是作者閑暇之余所寫，一是為了鞏固許久不用的專業(yè)知識；二是希望籍此認識更多的朋友，互通有無；三是希望能夠為股市的朋友提供一點新的思路，不管有多少炒作、預期等等間接因素在里面，萬變不離其宗，股票最終的價格依然決定于公司的財務狀況。

本報告將結(jié)合《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司2011年第一季度報告》，以盈利能力、資產(chǎn)負債表科目、現(xiàn)金流量為主線分析江蘇恒瑞醫(yī)藥（以下簡稱恒瑞）2011年第一季度的財務狀況。資本盈利能力，即企業(yè)運用資本（所有者權(quán)益）獲得收益的能力。

恒瑞近六年的每股收益情況如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的每股收益波動較大，2007年第一季度的時候最低，僅為0.1700元，2009年第一季度的時候最高，高達0.411元。我們再將其與108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均每股收益（以下簡稱“行業(yè)平均每股收益”）對比：

備注：本圖源自新浪財經(jīng)。

從圖可見，行業(yè)平均每股收益較為穩(wěn)定，而恒瑞的每股收益則波動幅度較大。但是不管怎么波動，恒瑞的每股收益遠高于行業(yè)平均值。

由于每股收益受到每股凈資產(chǎn)的影響，不能單獨體現(xiàn)資本的實際收益情況，我們再來看恒瑞的凈資產(chǎn)收益率及其與行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益的對比情況：

從圖可見，與每股收益一樣，恒瑞的凈資產(chǎn)收益率經(jīng)歷了2009年的高峰階段，2010年-2011年則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時候，恒瑞凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了5.88%，而行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率比上年同期下降了6.70%。

與行業(yè)平均水平相比，2010年-2011年，恒瑞的凈資產(chǎn)收益率穩(wěn)定地維持在行業(yè)平均水平的1.8倍左右。

根據(jù)以上分析，我們認為，恒瑞的自有資本盈利能力較強，屬于行業(yè)中的佼佼者。資產(chǎn)盈利能力，即企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力。我們通過資產(chǎn)凈利率來分析恒瑞的資產(chǎn)盈利能力：

備注：在進行該項分析時，我們從108家醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中選擇了2011年一季度營業(yè)收入在10億元以上的18家公司（以下簡稱“18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司”）進行分析（包含恒瑞，其中科倫藥業(yè)由于數(shù)據(jù)不全未被包含在內(nèi)。），這18家公司2011年一季度營業(yè)收入之和占到了所有醫(yī)藥制造業(yè)上市公司同期營業(yè)收入的約56%。

從圖可見，與自有資本盈利能力的變化過程一樣，恒瑞的綜合資本盈利能力也經(jīng)歷了2009年的高峰時期，從2010年開始則趨于穩(wěn)定。2011年第一季度的時候，恒瑞的資產(chǎn)凈利率相比上年同期下降了0.90%，而18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均資產(chǎn)凈利率比上年同期下降了20.63%。

我們在將恒瑞的資產(chǎn)凈利率與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司進行比較時發(fā)現(xiàn)，只有浙江醫(yī)藥的資產(chǎn)凈利率與恒瑞具有可比性，因此在選擇比較對象時，我們只考慮了以下兩者：

1、浙江醫(yī)藥；

2、18家同行業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率（計算時考慮了營業(yè)收入金額大小的影響）。

從圖可知，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠高于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均資產(chǎn)凈利率，2010年-2011年期間，均達到了后者的2.5倍以上。(范文網(wǎng)　004km.cn)除了2010第一季度的時候略低于浙江醫(yī)藥，恒瑞的資產(chǎn)凈利率遠遠領先于18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司。

根據(jù)以上分析，我們認為，恒瑞的資產(chǎn)盈利能力較強，屬于同行業(yè)中的佼佼者。銷售盈利能力，既包括企業(yè)利用銷售收入獲利的能力，也包括企業(yè)獲得銷售收入的能力，因此，本節(jié)我們將從銷售凈利率、營業(yè)收入增長率兩個指標來分析恒瑞的銷售盈利能力。

恒瑞的銷售凈利率以及與行業(yè)平均銷售凈利率的比較情況如下圖所示：

從圖可見，近四年來恒瑞的銷售凈利率保持穩(wěn)中有升。值得注意的是，恒瑞2011年第一季度的銷售凈利率比2010年同期高出7.21%，可是從“§1.1自由資本盈利能力”和“§1.2綜合資本盈利能力”中可知，恒瑞2011年第一季度的凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率分別比2010年同期低5.88%、0.90%，是什么因素導致這一現(xiàn)象的出現(xiàn)？從銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)凈利率三者的計算公式中我們可以推出，導致這一現(xiàn)象的原因在于2011年第一季度凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)相比去年同期的增長比例超過了凈利潤。也就是說，在銷售凈利率提升的同時，資本和資產(chǎn)的盈利能力下降了。

與行業(yè)平均水平比較，恒瑞的銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，而且差距越拉越大。2008年第一季度的時候還只是高出行業(yè)平均水平不到20%，到2011年第一季度的時候已經(jīng)高出行業(yè)平均水平約87%。

我們再來看恒瑞的營業(yè)收入增長率及其與行業(yè)平均值、18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值的比較情況：

從圖可見，恒瑞的營業(yè)收入增長率有所下滑，在2009年第一季度的時候，還遙遙領先于行業(yè)平均值及18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均值，2010年第一季度，三者差距明顯縮小，而到了2011年，恒瑞的營業(yè)收入增長率已經(jīng)是三者中最低。

根據(jù)以上分析，我們認為，恒瑞雖然銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，但是營業(yè)收入增長率已經(jīng)開始落后，如不采取有效措施，將對公司的盈利能力產(chǎn)生難以估量的影響。我們先來看恒瑞的營業(yè)毛利率及其與行業(yè)平均值的比較：

備注：上圖來自新浪財經(jīng)。

從圖可見，恒瑞的營業(yè)毛利率較高，約為行業(yè)平均水平的2倍。也就是說，恒瑞的營業(yè)成本率很低，營業(yè)成本占營業(yè)收入的比重僅為行業(yè)平均水平的約1/3。這種結(jié)果應該有兩種可能：

1、恒瑞的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)使然；

2、恒瑞的生產(chǎn)管理效率高、采購成本控制效果好；

3、以上二者綜合作用的結(jié)果。在“§1.4.1營業(yè)成本”的分析中，我們注意到，恒瑞2011年第一季度的銷售毛利率約為行業(yè)平均水平的187.22%，而同期銷售凈利率僅達到行業(yè)平均銷售凈利率的186.80%。從表面上看，這兩個數(shù)據(jù)沒有什么問題，事實上，由于管理費用中絕大部分都是與營業(yè)收入不成比例的固定費用，而恒瑞2011年第一季度的營業(yè)收入在醫(yī)藥制造業(yè)上市公司中排名第17，且占到醫(yī)藥制造業(yè)上市公司營業(yè)收入總額的2.13%，如果考慮規(guī)模效益，銷售凈利率應該比銷售毛利率高才對。恒瑞的三類期間費用中，財務費用為負值，管理費用金額也與去年同期持平，因此，問題應該處在占期間費用總額75.89%的銷售費用身上。我們接下來對恒瑞的期間費用進行分析。

恒瑞近四年的銷售費用率及其與行業(yè)平均銷售費用率的比較情況如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的銷售費用率高出行業(yè)平均水平太多，2011年第一季度的時候，其銷售費用率達到了行業(yè)平均銷售費用率的265.25%，這就不難解釋為什么從銷售毛利率和銷售凈利率的對比中我們看不到規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢了。

根據(jù)以上分析，我們認為，恒瑞的營業(yè)成本優(yōu)勢非常明顯，使得銷售凈利率遠高于行業(yè)平均水平。但是由于銷售費用率過高，規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢未能體現(xiàn)出來。

我們通過資產(chǎn)負債率來分析恒瑞的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，恒瑞近四年的資產(chǎn)負債率如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的資產(chǎn)負債率一直保持在10%左右，我們將它與醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平（以下簡稱“行業(yè)平均水平”）相比較，如下圖所示：

備注：本圖源自新浪財經(jīng)。

從圖可見，恒瑞的資產(chǎn)負債率遠低于行業(yè)平均水平。與行業(yè)平均資產(chǎn)負債率相比，恒瑞的舉債經(jīng)營程度低，債權(quán)人風險小。那么，恒瑞是否因為資產(chǎn)負債率低、財務杠桿發(fā)揮的作用不如醫(yī)藥制造業(yè)其他上市公司大，從而對股東投資報酬產(chǎn)生影響呢？從“§1.1資本盈利能力”的分析中，我們知道恒瑞的凈資產(chǎn)收益率高于行業(yè)平均水平，以比行業(yè)平均水平低得多的的資產(chǎn)負債率，達到了比行業(yè)平均水平高的凈資產(chǎn)收益率。

事實上，恒瑞的舉債經(jīng)營效率從資產(chǎn)、負債、股東權(quán)益三者的變動情況也可見一斑，本報告其內(nèi)，恒瑞在負債增加3.09%的情況下，總資產(chǎn)增加了7.48%，股東權(quán)益增加了7.88%，如下表所示：

單位：元幣種：人民幣項目本報告期末上期末本報告期末比上期末增減（％）總資產(chǎn)4，187，183，318.233，895，635，295.027.48%股東權(quán)益（不含少數(shù)股東權(quán)益）3，654，186，948.543，387，376，059.557.88%負債總額433，796，850.41420，801，862.473.09%根據(jù)以上分析，我們認為恒瑞的舉債經(jīng)營程度低，財務風險小。

本報告期末，恒瑞貨幣資金期末余額9.52億元，而負債合計數(shù)僅為4.34億元，即便所有負債全部予以支付，也能剩余5.18億元，況且還有6.37億元的應收票據(jù)?？梢哉f，恒瑞的資金很充裕，貨幣資金的可支配度很高。在進行

該項分析的時候，我們首先注意到恒瑞的應收票據(jù)金額很大，達到6.37億元。而且應收票據(jù)科目本期增加了1.66億元，即便不考慮本報告期內(nèi)到期的應收票據(jù)所帶來的影響，本期實現(xiàn)的營業(yè)收入中也至少有12%是通過票據(jù)的形式收款的。鑒于這一情況，我們推測恒瑞營業(yè)收入的實現(xiàn)可能對代理商的依賴不小。

而且我們還注意到恒瑞沒有預收賬款，這有可能是寬松的銷售政策所導致，也有可能是嚴謹?shù)呢攧樟鞒趟鶎е拢墙Y(jié)合“§1.4成本費用情況”的分析，我們認為前者的可能性更大。

從總額上看，恒瑞的應收賬款金額很大，達到11.83億元，相當于五個季度的凈利潤。我們再用應收賬款周轉(zhuǎn)率指標對應收賬款管理效率進行分析，如下圖所示：

從圖可見，恒瑞的應收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，應收賬款回收周期越來越長，與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司的平均水平差距也越拉越大。

根據(jù)以上分析，我們認為恒瑞有必要加強應收賬款管理，著力于減少壞賬損失和收賬費用，以免問題越積累越多。我們用存貨周轉(zhuǎn)率來揭示存貨管理效率，恒瑞的存貨周轉(zhuǎn)率及其與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均水平的比較情況如下圖所示：

從圖可見，2009年以來，恒瑞的存貨管理效率穩(wěn)步提高，存貨占用水平降低，存貨轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金或者應收賬款的速度加快。

但是，與18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均水平相比，恒瑞的存貨管理效率明顯偏低。不過兩者的差距正在逐年減小中，2009年第一季度的時候，18家同等及以上規(guī)模醫(yī)藥制造業(yè)上市公司平均存貨周轉(zhuǎn)率比恒瑞高出40.07%，2010年第一季度的時候，這一比例為33.74%，到2011年第一季度，則下降為26.68%。

根據(jù)以上分析，我們認為恒瑞的存貨管理效率與同行業(yè)一些企業(yè)相比尚存在一定的差距，但是已經(jīng)在逐步改善中。恒瑞本報告期末的應付職工薪酬僅為34.79萬元，因此我們推斷，恒瑞的工資發(fā)放采取了預發(fā)的辦法，本報告期“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”為負值，為此，我們對經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動三個領域產(chǎn)生的現(xiàn)金流量展開一一分析：本期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期減少62.31%，《江蘇恒瑞醫(yī)藥股份有限公司2011年第一季度報告》“§3重要事項-§3.1公司主要會計報表科目、財務指標大幅度變動的情況及原因-損益表及現(xiàn)金流量表項目變動情況的說明”中指出經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期減少62.31%是因為報告期銀行承兌匯票結(jié)算量增加，實際上，本期“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”占營業(yè)收入的比例達到99.69%，而上年同期的這一比例僅為96.2%，而且在營業(yè)收入比上年同期增長18.75%的情況下，本期“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”比上年同期增加了23.06%，因此，我們認為“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”并非受到收款方式的影響。

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)情況如下表所示：

單位：元幣種：人民幣項目本期金額上期金額本期流入比例上期流入比例本期流出比例上期流出比銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金1，115，738，778.47906，673，058.1799.46%95.97%收到的稅費返還收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金6，064，391.5938，025，908.000.54%4.03%經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計1，121，803，170.06944，698，966.17100.00%100.00%購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金231，347，670.65119，901，638.3021.96%15.70%支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金93，293，015.8468，636，547.968.85%8.98%支付的各項稅費152，585，877.00146，407，317.7014.48%19.17%支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金576，447，852.10428，972，788.6154.71%56.15%經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計1，053，674，415.59763，918，292.57經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額68，128，754.47180，780，673.60100.00%100.00%從上表可見，在經(jīng)營活動流入流出的結(jié)構(gòu)比例中，“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”一項的比例變化較大，上期僅為15.7%，而本期達到21.96%。由于結(jié)構(gòu)比例只是一個相對比例，為了說明問題，我們再將“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”與利潤表中營業(yè)成本進行對照，上期“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”占營業(yè)成本的84.42%，而本期的這比例為119.4%，因此我們認為“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”的大幅度提高是導致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期減少62.31%的重要原因。本期投資活動現(xiàn)金流入比上年同期多出6181.52萬元，同時投資活動現(xiàn)金流出也比上年同期多出9844.41萬元，從而使得投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額比上年同期少3662.89萬元

本期籌資活動沒有產(chǎn)生現(xiàn)金流量。

根據(jù)以上分析，我們認為，“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”為負值主要是兩個原因：

1、“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”的大幅度提高；

2、投資活動投入增加。綜上所述，通過分析，我們得知恒瑞的資本盈利能力、資產(chǎn)盈利能力均較強，屬于行業(yè)中的佼佼者。但是銷售盈利能力方面，雖然其銷售凈利率高出行業(yè)平均水平較多，但是營業(yè)收入增長率已經(jīng)開始落后，如不采取有效措施，將對公司的盈利能力產(chǎn)生難以估量的影響。成本費用方面，恒瑞的營業(yè)成本優(yōu)勢非常明顯，使得銷售凈利率高出行業(yè)平均水平許多。但是由于銷售費用率過高，未能體現(xiàn)出規(guī)模經(jīng)營的優(yōu)勢。

資產(chǎn)負債方面，恒瑞的舉債經(jīng)營程度低，財務風險小。恒瑞的應收賬款及存活管理效率不高。有必要加強應收賬款管理，著力于減少壞賬損失和收賬費用，以免問題越積累越多。其存貨管理效率與同行業(yè)一些企業(yè)相比尚存在一定的差距，但是已經(jīng)在逐步改善中。

現(xiàn)金流量方面，雖然受到“購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金”的大幅度提高及投資活動投入增加的影響，本期恒瑞“現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”為負值，但是恒瑞的資金很充裕，貨幣資金的可支配度很高。

另外，在進行資產(chǎn)負債表科目分析及期間費用分析時，我注意到恒瑞可能施行了較為寬松的銷售政策，且其營業(yè)收入的實現(xiàn)可能對代理商的依賴不小。

第五篇：財務分析報告

如何寫一篇漂亮的財務分析報告

財務分析報告（本文主要指內(nèi)部管理報告）是對企業(yè)經(jīng)營狀況、資金運作的綜合概括和高度反映。然而要寫出一份高質(zhì)量的財務分析報告并非易事。筆者認為，撰寫財務報告以下六點值得注意：

一、要清楚明白地知道報告閱讀的對象（內(nèi)部管理報告的閱讀對象主要是公司管理者尤其是領導）及報告分析的范圍。報告閱讀對象不同，報告的寫作應因人而異。比如，提供給財務部領導可以專業(yè)化一些，而提供給其它部門領導尤其對本專業(yè)相當陌生的領導的報告則要力求通俗一些；同時提供給不同層次閱讀對象的分析報告，則要求分析人員在寫作時準確把握好報告的框架結(jié)構(gòu)和分析層次，以滿足不同閱讀者的需要。再如，報告分析的范圍若是某一部門或二級公司，分析的內(nèi)容可以稍細、具體一些；而分析的對象若是整個集團公司，則文字的分析要力求精練，不能對所有問題面面俱到，集中性地抓住幾個重點問題進行分析即可。

二、了解讀者對信息的需求，充分領會領導所需要的信息是什么。記得有一次與業(yè)務部門領導溝通，他深有感觸地談到：你們給我的財務分析報告，內(nèi)容很多，寫得也很長，應該說是花了不少心思的。遺憾的是我不需要的信息太多，而我想真正獲得的信息卻太少。我們每月辛辛苦苦做出來的分析報告原本是要為業(yè)務服務的，可事實上呢？問題出在哪？我認為，寫好財務分析報告的前提是財務分析人員要盡可能地多與領導溝通，捕獲他們“真正了解的信息”。

三、報告寫作前，一定要有一個清晰的框架和分析思路。財務分析報告的框架具體如下：報告目錄—重要提示—報告摘要—具體分析—問題重點綜述及相應的改進措施?！皥蟾婺夸洝备嬖V閱讀者本報告所分析的內(nèi)容及所在頁碼；“重要提示”主要是針對本期報告在新增的內(nèi)容或須加以重大關注的問題事先做出說明，旨在引起領導高度重視；“報告摘要”是對本期報告內(nèi)容的高度濃縮，一定要言簡意賅，點到為止。無論是“重要提示”，還是“報告摘要”，都應在其后標明具體分析所在頁碼，以便領導及時查閱相應分析內(nèi)容。以上三部分非常必要，其目的是，讓領導們在最短的時間內(nèi)獲得對報告的整體性認識以及本期報告中將告知的重大事項。“問題重點綜述及相應的改進措施”一方面是對上期報告中問題執(zhí)行情況的跟蹤匯報，同時對本期報告“具體分析”部分中揭示出的重點問題進行集中闡述，旨在將零散的分析集中化，再一次給領導留下深刻印象。

“具體分析”部分，是報告分析的核心內(nèi)容?！熬唧w分析”部分的寫作如何，關鍵性地決定了本報告的分析質(zhì)量和檔次。要想使這一部分寫得很精彩，首要的是要有一個好的分析思路。例如：某集團公司下設四個二級公司，且都為制造公司。財務報告的分析思路是：總體指標分析—集團總部情況分析—各二級公司情況分析；在每一部分里，按本月分析—本年累計分析展開；再往下按盈利能力分析—銷售情況分析—成本控制情況分析展開。如此層層分解，環(huán)環(huán)相扣，各部分間及每部分內(nèi)部都存在著緊密的勾稽關系。