第一篇：企業(yè)改制過(guò)程中如何理解、把握經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的問(wèn)題

企業(yè)改制過(guò)程中如何理解、把握經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的問(wèn)題

天津海泰咨詢(xún)有限公司 陳元禎

如何理解、把握持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年和業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題，包括判斷公司最近三年內(nèi)連續(xù)盈利的標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)股份有限公司設(shè)立已滿(mǎn)3年的發(fā)行人的連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的條件。對(duì)股份有限公司設(shè)立不滿(mǎn)3年連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的條件等，是企業(yè)改制上市，特別是民營(yíng)高新技術(shù)企業(yè)改制進(jìn)入“創(chuàng)業(yè)板”上市或到“新三板”（股份轉(zhuǎn)讓報(bào)價(jià)系統(tǒng)）掛牌過(guò)程中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。

1、對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年和業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題中國(guó)證監(jiān)會(huì)有明確規(guī)定。

2003 年9 月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股票首次發(fā)行上市有關(guān)工作的通知》（證監(jiān)發(fā)行字［2003］116 號(hào)）中規(guī)定，自2004 年1 月1 日起，發(fā)行人申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市，應(yīng)當(dāng)自設(shè)立股份有限公司之日起不少于三年。國(guó)有企業(yè)整體改制設(shè)立的股份有限公司、有限責(zé)任公司依法整體變更設(shè)立的股份有限公司或經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)豁免前款期限的發(fā)行人，可不受前款規(guī)定期限的限制。

同時(shí)，《通知》規(guī)定，公司最近三年內(nèi)應(yīng)當(dāng)在實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更和管理層沒(méi)有發(fā)生重大變化的情況下，持續(xù)經(jīng)營(yíng)相同的業(yè)務(wù)。因重大購(gòu)買(mǎi)、出售、置換資產(chǎn)、公司合并或分立、重大增資或減資以及其他重大資產(chǎn)重組行為，導(dǎo)致發(fā)行人的業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化的，有關(guān)行為完成滿(mǎn)三年后，方可申請(qǐng)發(fā)行上市。

2008年3月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》，對(duì)發(fā)行條件也明確規(guī)定：“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。

國(guó)家之所以對(duì)公司最近三年內(nèi)連續(xù)盈利及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題的審核標(biāo)準(zhǔn)作出明確規(guī)定，主要是嚴(yán)把發(fā)行關(guān)，這是振興證券市場(chǎng)的關(guān)鍵之一。

2002年9月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部發(fā)布《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第15號(hào)——關(guān)于最近三年內(nèi)連續(xù)盈利及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題的審核指引》，將首次公開(kāi)發(fā)行股票公司最近三年內(nèi)連續(xù)盈利及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題的審核標(biāo)準(zhǔn)細(xì)化，明確了首次公開(kāi)發(fā)行股票公司最近三年內(nèi)連續(xù)盈利及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題的審核標(biāo)準(zhǔn)。

2、要正確理解和把握公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的內(nèi)涵

公司業(yè)績(jī)的連續(xù)性問(wèn)題，不僅指公司開(kāi)業(yè)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年，按照證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行審核委員會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股票首次發(fā)行上市有關(guān)工作的通知》規(guī)定，還應(yīng)包括公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的連續(xù)性；公司經(jīng)營(yíng)管理層的連續(xù)性；資產(chǎn)的連續(xù)性；股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。

關(guān)于主營(yíng)業(yè)務(wù)的連續(xù)性。指公司最近三年內(nèi)應(yīng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)相同業(yè)務(wù)，不得因重大購(gòu)買(mǎi)、出售、置換資產(chǎn)、公司合并或分立、重大增資或減資及其他重大資產(chǎn)重緩步行為，導(dǎo)致公司的業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化。否則自有關(guān)行為完成后滿(mǎn)三年，才可申請(qǐng)發(fā)行上市。

關(guān)于經(jīng)營(yíng)管理層的連續(xù)性。經(jīng)營(yíng)管理層的范圍：董事、監(jiān)事、總

經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、營(yíng)銷(xiāo)負(fù)責(zé)人、技術(shù)負(fù)責(zé)人或核心技術(shù)人員等，管理層沒(méi)有發(fā)生重大變化的情況下，持續(xù)經(jīng)營(yíng)相同的業(yè)務(wù)。

關(guān)于資產(chǎn)的連續(xù)性。證監(jiān)會(huì)股票發(fā)行審核委員會(huì)《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票審核工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》規(guī)定，公司在最近三年內(nèi)的重大重組行為（包換公司整體資產(chǎn)置換、分立等）對(duì)公司資產(chǎn)、負(fù)債、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生了重大影響，發(fā)審委委員可以判斷公司是否可以連續(xù)計(jì)算重組前原企業(yè)的三年盈利業(yè)績(jī)。

關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范股票首次發(fā)行上市有關(guān)工作的通知》規(guī)定，公司申請(qǐng)首次公司發(fā)行股票上市，最近三年內(nèi)應(yīng)當(dāng)在實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更的情況下持續(xù)經(jīng)營(yíng)相同的業(yè)務(wù)。否則將影響對(duì)其是否擁有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的判斷?！豆善卑l(fā)行審核備忘錄第15號(hào)》規(guī)定，公司在申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票并上市前最近一年內(nèi)股東結(jié)構(gòu)發(fā)生較大變化的，將導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)無(wú)法連續(xù)計(jì)算以及無(wú)法判斷是否連續(xù)三年盈利。

因此，在企業(yè)改制中，必須注意公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的連續(xù)性；公司經(jīng)營(yíng)管理層的連續(xù)性；資產(chǎn)的連續(xù)性；股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。

3、以審計(jì)值為基準(zhǔn)確定公司股本，為公司連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)創(chuàng)造條件。

根據(jù)《股票發(fā)行審核備忘錄第15號(hào)》規(guī)定，對(duì)于股份有限公司開(kāi)業(yè)不滿(mǎn)三年，以有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司的方式成立且有限責(zé)任公司存續(xù)時(shí)間已滿(mǎn)三年的發(fā)行人是否可以連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)時(shí)，如果“有限責(zé)任公司以變更基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額折合為

股份有限公司的股份；最近三年內(nèi)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、管理層未發(fā)生較大變化，最近一年內(nèi)發(fā)行人的股東結(jié)構(gòu)未發(fā)生較大變化?！惫镜慕?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可以連續(xù)計(jì)算。但是在實(shí)踐中有政策上的障礙。

按照《中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)準(zhǔn)則第1602號(hào)——驗(yàn)資》財(cái)會(huì)

[2006]4號(hào)文件的規(guī)定，“對(duì)于出資者投入的資本及其相關(guān)的資產(chǎn)、負(fù)債，注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)分別采用下列方法進(jìn)行審驗(yàn)”。對(duì)于“以?xún)糍Y產(chǎn)折合實(shí)收資本的，或以資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增注冊(cè)資本及實(shí)收資本的，應(yīng)當(dāng)在審計(jì)的基礎(chǔ)上按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定審驗(yàn)其價(jià)值?！焙?jiǎn)單地說(shuō)，可以以審計(jì)的凈資產(chǎn)折合實(shí)收資本的值，作為驗(yàn)資的依據(jù)。

可是2005年12月27日國(guó)家工商行政管理總局令第22號(hào)，即：《公司注冊(cè)資本登記管理規(guī)定》，第七條明確規(guī)定：“作為股東或者發(fā)起人出資的非貨幣財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)由具有評(píng)估資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估作價(jià)后，由驗(yàn)資機(jī)構(gòu)進(jìn)行驗(yàn)資?！?簡(jiǎn)單地說(shuō)，作為股東或者發(fā)起人，只要是非貨幣出資的必須以資產(chǎn)評(píng)估確認(rèn)的凈資產(chǎn)值，作為驗(yàn)資的依據(jù)。

而對(duì)于股份有限公司開(kāi)業(yè)不滿(mǎn)三年，以有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司的方式成立且有限責(zé)任公司存續(xù)時(shí)間已滿(mǎn)三年的發(fā)行人，必須以有限責(zé)任公司變更基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額折合為股份有限公司的股份，才可以連續(xù)計(jì)算經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

天津市人民政府為了促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，支持民營(yíng)企業(yè)改制，以創(chuàng)新的精神，于2007年10月30日轉(zhuǎn)發(fā)了天津市工商行政管理局制

定的《關(guān)于促進(jìn)我市民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》，即津政發(fā)〔2007〕85號(hào)文件。該文件明確規(guī)定：為了“支持企業(yè)整體上市、直接融資。有限責(zé)任公司整體改制為股份有限公司的，其凈資產(chǎn)賬面審計(jì)值不超過(guò)評(píng)估值的，可以按審計(jì)值為基準(zhǔn)確定公司股本?！睘楦嗟闹行「咝录夹g(shù)企業(yè)改制上市開(kāi)辟了綠色通道。

第二篇：【民營(yíng)企業(yè)改制】有限公司整體改制的業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題

【民營(yíng)企業(yè)改制】有限公司整體改制的業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題

【民營(yíng)企業(yè)改制】有限公司整體改制的業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題

[提要]本文介紹了有限公司整體改制的業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題一系列相關(guān)內(nèi)容，并提供中顧法律網(wǎng)專(zhuān)業(yè)律師進(jìn)行免費(fèi)法律解答...推薦閱讀： 企業(yè)改制 民營(yíng)企業(yè)改制

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【民營(yíng)企業(yè)改制】有限公司整體改制的業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算問(wèn)題

有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司，即所謂整體改制，就是在改制前剝離非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)后，公司經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)整體進(jìn)入股份公司，而不是將整體業(yè)務(wù)的一個(gè)環(huán)節(jié)或一個(gè)部分組建為擬發(fā)行上市的股份有限公司。與新設(shè)不同的是，采取整體變更的方式改制后的公司與改制前的公司，在股權(quán)結(jié)構(gòu)、主營(yíng)業(yè)務(wù)和資產(chǎn)等方面仍維持同一公司主體，而將有限責(zé)任公司整體以組織形式變更的方式改制為股份有限公司，并將公司經(jīng)審計(jì)后的凈資產(chǎn)額折合為股份有限公司的股份總額?；跁?huì)計(jì)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)，經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)值保留了企業(yè)原有的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)，使業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算具有意義。整體變更完成后，企業(yè)仍然是同一持續(xù)經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)主體。

《首發(fā)辦法》規(guī)定：“發(fā)行人自股份公司成立后，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間應(yīng)當(dāng)在3年以上，但經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的除外。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算”。那么，在實(shí)踐中有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司，且變更后運(yùn)行不足3年申請(qǐng)發(fā)行股票的，需連續(xù)計(jì)算原有限責(zé)任公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，如何確定其折股的合理性呢?

(1)根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》第5條和《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》第6條“會(huì)計(jì)核算應(yīng)當(dāng)以企業(yè)持續(xù)、正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)為前提”，以及《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》第11條第10款“企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)物資在取得時(shí)應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際成本計(jì)量”的規(guī)定，如果該有限責(zé)任公司依法變更為股份有限公司后，變更前后雖然企業(yè)性質(zhì)不同但仍為一個(gè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的會(huì)計(jì)主體，則不應(yīng)改變歷史成本計(jì)價(jià)原則，資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果不應(yīng)進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整。這樣的改制符合“有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)折股整體變更為股份有限公司”的規(guī)定，因此，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。

(2)如果有限公司變更為股份公司時(shí)，根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行了賬務(wù)調(diào)整的，則應(yīng)將其視同為新設(shè)股份有限公司，按《首發(fā)辦法》的規(guī)定應(yīng)在股份公司開(kāi)業(yè)3年以上方可申請(qǐng)發(fā)行新股上市。

(3)根據(jù)《公司法》第96條的規(guī)定，“有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時(shí)，折合的實(shí)收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額。有限責(zé)任公司變更為股份有限公司，為增加資本公開(kāi)發(fā)行股份時(shí)，應(yīng)當(dāng)依法辦理。”因此有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司，應(yīng)以變更基準(zhǔn)日經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額為依據(jù)折合股份有限公司的股份。

第三篇：IPO過(guò)程中業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算

IPO過(guò)程中業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算

IPO過(guò)程中業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算

業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算在IPO過(guò)程中，經(jīng)常有公司整體改制，這就涉及業(yè)績(jī)連續(xù)計(jì)算的問(wèn)題，主板上市管理辦法規(guī)定最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。即使創(chuàng)業(yè)板也規(guī)定最近兩年內(nèi)上述內(nèi)容沒(méi)有變化。對(duì)同一公司控制權(quán)人下相同、類(lèi)似或相關(guān)業(yè)務(wù)的重組，在符合一定條件下不視為主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生重大變化，但需掌握規(guī)模和時(shí)機(jī)，不同規(guī)模的重組則有運(yùn)行年限及信息披露的要求?！景?例】如某公司創(chuàng)業(yè)板被否決案例：報(bào)告期內(nèi)實(shí)際控制人及管理層發(fā)生重大變化，公司的第一大股東A信托公司持有公司32.532%股份，2008年10月8日，經(jīng)某市國(guó)資委有關(guān)批復(fù)批準(zhǔn)同意，A信托與B集團(tuán)簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，A信托將其持有的公司32.532%股權(quán)悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給同為某市國(guó)資委控制的B集團(tuán)。轉(zhuǎn)讓前后控股股東的性質(zhì)不完全一致。同時(shí)，A信托以信托業(yè)務(wù)為主，B集團(tuán)以實(shí)業(yè)股權(quán)投資為主，二者的經(jīng)營(yíng)方針有所區(qū)別。另外，2009年1月，本次控股股東發(fā)生變更后，B集團(tuán)提名了兩位董事和兩名監(jiān)事，企業(yè)主要管理人員發(fā)生了變化。發(fā)審委認(rèn)為企業(yè)本次控股股東的變更導(dǎo)致了實(shí)際控制人變更。2016年1月29日，“證監(jiān)會(huì)問(wèn)答”表示：業(yè)績(jī)下滑，只要不影響發(fā)行條件，且在招股說(shuō)明書(shū)中進(jìn)行了充分披露、充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，就不會(huì)構(gòu)成首次公開(kāi)發(fā)行股票的實(shí)質(zhì)性障礙。這一表態(tài)意味著：當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，部分?jǐn)MIPO企業(yè)業(yè)績(jī)下滑，但只要不影響發(fā)行條件且充分披露，依然可以IPO。

一、證監(jiān)會(huì)問(wèn)答相關(guān)內(nèi)容 問(wèn)：有觀點(diǎn)指出，新規(guī)下IPO過(guò)會(huì)越來(lái)越容易，實(shí)施注冊(cè)制之后投資風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒃黾?。?duì)此，監(jiān)管部門(mén)如何評(píng)價(jià)？ 答：這一問(wèn)題實(shí)際上反映了希望監(jiān)管機(jī)關(guān)為投資者決策“背書(shū)”的看法。受到宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期和企業(yè)自身情況等諸多因素影響，企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)并不意外。長(zhǎng)期以來(lái)，對(duì)于發(fā)行企業(yè)報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)下滑問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)主要堅(jiān)持如下監(jiān)管原則：一是關(guān)注業(yè)績(jī)下滑是否導(dǎo)致發(fā)行人不符合發(fā)行條件；二是關(guān)注業(yè)績(jī)下滑的原因是否充分披露，風(fēng)險(xiǎn)是否充分揭示。只要不影響發(fā)行條件，且在招股說(shuō)明書(shū)中進(jìn)行了充分披露、充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，就不會(huì)構(gòu)成首次公開(kāi)發(fā)行股票的實(shí)質(zhì)性障礙。實(shí)施注冊(cè)制后，更要強(qiáng)化以信息披露為中心的監(jiān)管理念，注冊(cè)審核重在督促發(fā)行人充分披露投資者作出投資決策的必要信息，提高信息披露質(zhì)量，不會(huì)對(duì)發(fā)行人股票的價(jià)值和投資者的收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀公開(kāi)披露的信息，自主判斷發(fā)行人投資價(jià)值，自主做出投資決策，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者認(rèn)真關(guān)注分析披露的業(yè)績(jī)下滑原因，充分考慮披露揭示的風(fēng)險(xiǎn)因素，審慎作出投資決策，更有利于避免可能產(chǎn)生的投資損失。

二、發(fā)行條件中關(guān)于業(yè)績(jī)的規(guī)定

1、《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法（2015修正）》 第二十六條發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）最近3個(gè)會(huì)計(jì)凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過(guò)人民幣3000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)；

（二）最近3個(gè)會(huì)計(jì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過(guò)人民幣3億元；

（三）發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬(wàn)元；

（四）最近一期末無(wú)形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20％；

（五）最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損。

2、《首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法（2015修正）》 第十一條發(fā)行人申請(qǐng)首次公開(kāi)發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算；

（二）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于一千萬(wàn)元；或者最近一年盈利，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于五千萬(wàn)元。凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)；

（三）最近一期末凈資產(chǎn)不少于二千萬(wàn)元，且不存在未彌補(bǔ)虧損；

（四）發(fā)行后股本總額不少于三千萬(wàn)元。

三、證券法關(guān)于發(fā)行條件的規(guī)定 《證券法》 第五十條股份有限公司申請(qǐng)股票上市，應(yīng)當(dāng)符合下列條件:

（一）股票經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)已公開(kāi)發(fā)行；

（二）公司股本總額不少于人民幣三千萬(wàn)元；

（三）公開(kāi)發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的百分之二十五以上；公司股本總額超過(guò)人民幣四億元的，公開(kāi)發(fā)行股份的比例為百分之十以上；

（四）公司最近三年無(wú)重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無(wú)虛假記載。證券交易所可以規(guī)定高于前款規(guī)定的上市條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。

對(duì)于發(fā)行企業(yè)報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)下滑問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)主要堅(jiān)持如下監(jiān)管原則：一是關(guān)注業(yè)績(jī)下滑是否導(dǎo)致發(fā)行人不符合發(fā)行條件：二是關(guān)注業(yè)績(jī)下滑的原因是否充分披露，風(fēng)險(xiǎn)是否充分揭示。受到宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)周期和企業(yè)自身情況等諸多因素影響，企業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)并不意外。只要不影響發(fā)行條件，且在招股說(shuō)明書(shū)中進(jìn)行了充分披露、充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，就不會(huì)構(gòu)成首次公開(kāi)發(fā)行股票的實(shí)質(zhì)性障礙。實(shí)施注冊(cè)制后，更要強(qiáng)化以信息披露為中心的監(jiān)管理念，注冊(cè)審核重在督促發(fā)行人充分披露投資者作出投資決策的必要信息，提高信息披露質(zhì)量，不會(huì)對(duì)發(fā)行人股票的價(jià)值和投資者的收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證。投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀公開(kāi)披露的信息，自主判斷發(fā)行人投資價(jià)值，自主做出投資決策，自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者認(rèn)真關(guān)注分析披露的業(yè)績(jī)下滑原因，充分考慮披露揭示的風(fēng)險(xiǎn)因素，審慎作出投資決策，更有利于避免可能產(chǎn)生的投資損失。

一、企業(yè)業(yè)績(jī)下滑案例之一生迪光電科技股份有限公司（終止審查通知書(shū)[2016]243號(hào)）經(jīng)過(guò)審核，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人存在以下事項(xiàng)： 1、2012-2014年發(fā)行人歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2,630萬(wàn)元、4,512萬(wàn)元、2,827萬(wàn)元。發(fā)行人2015年上半年獲得訂單金額同比下滑，費(fèi)用率同比上升，2015年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)虧損，歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)為-2,904萬(wàn)元。

二、業(yè)績(jī)大幅下滑問(wèn)題——“過(guò)會(huì)” 主板發(fā)審委2016年第10次會(huì)議審核結(jié)果公告中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主板發(fā)行審核委員會(huì)2016年第10次發(fā)審委會(huì)議于2016年1月20日召開(kāi)，現(xiàn)將會(huì)議審核情況公告如下：

一、審核結(jié)果

（三）湖北振華化學(xué)股份有限公司（首發(fā)）獲通過(guò)。

二、發(fā)審委會(huì)議提出詢(xún)問(wèn)的主要問(wèn)題

（三）湖北振華化學(xué)股份有限公司1、2015年1-6月公司凈利潤(rùn)1,634.74萬(wàn)元，比2014年同期下降64%。請(qǐng)發(fā)行人代表結(jié)合2015年下半年經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)一步說(shuō)明發(fā)行人2015年銷(xiāo)售收入和利潤(rùn)下滑的幅度，報(bào)告期毛利率和凈利潤(rùn)大幅度下滑的原因，是否可能出現(xiàn)虧損；發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境以及經(jīng)營(yíng)的主要產(chǎn)品是否發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生重大不利變化；在公司產(chǎn)能持續(xù)增加而業(yè)績(jī)持續(xù)下降的情況下，公司實(shí)施募投項(xiàng)目增加產(chǎn)能的可行性和合理性；公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)績(jī)大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)在招股說(shuō)明書(shū)中是否充分披露。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。主板發(fā)審委2016年第6次會(huì)議審核結(jié)果公告中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主板發(fā)行審核委員會(huì)2016年第6次發(fā)審委會(huì)議于2016年1月13日召開(kāi)，現(xiàn)將會(huì)議審核情況公告如下：

一、審核結(jié)果

（三）山東玲瓏輪胎股份有限公司（首發(fā)）獲通過(guò)。

二、發(fā)審委會(huì)議提出詢(xún)問(wèn)的主要問(wèn)題

（三）山東玲瓏輪胎股份有限公司

4、發(fā)行人2015年1至6月扣除非經(jīng)常損益前后的凈利潤(rùn)均同比大幅下滑。請(qǐng)發(fā)行人代表進(jìn)一步說(shuō)明2015年1至6月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅下滑的原因，所處行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境是否發(fā)生重大變化，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否已經(jīng)充分披露。請(qǐng)保薦代表人發(fā)表核查意見(jiàn)。

三、藍(lán)思科技上市前夕業(yè)績(jī)下滑近五成 來(lái)自三星等大客戶(hù)收入同比銳減15億元一位湘股首富或許很快就會(huì)誕生。2015年1月30日晚間，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，藍(lán)思科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“藍(lán)思科技”）在創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會(huì)中順利過(guò)會(huì)。如無(wú)意外，藍(lán)思科技順利登陸A股市場(chǎng)后，股權(quán)高度集中的周群飛夫婦將成為湘股首富。然而，在這場(chǎng)“造富”過(guò)程中，許多投資者也關(guān)注到一些有待厘清的問(wèn)題。比如，藍(lán)思科技業(yè)務(wù)模式中，存在著“客戶(hù)集中度高、供應(yīng)商集中度高、股權(quán)集中度高”的異?，F(xiàn)象，上市后要如何防范其所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)？再如，盡管2013年其他同類(lèi)企業(yè)大幅虧損，藍(lán)思科技2013年的凈利潤(rùn)卻反而高達(dá)24億元之多。其中，從毛利率來(lái)看，相比于2013年行業(yè)15.5%的綜合毛利率平均值，藍(lán)思科技32%的毛利率水平要高出一倍，這是為什么？又如，2014年上半年公司負(fù)債增長(zhǎng)了11億元，是什么原因造成的？ 上市前夕凈利潤(rùn)下滑47% 盡管藍(lán)思科技2013年憑借著超出行業(yè)綜合毛利率平均值近一倍的毛利率（32%）在2013年實(shí)現(xiàn)了高達(dá)24億元的凈利潤(rùn)，但這一狀況在2014年未能持續(xù)。據(jù)藍(lán)思科技招股書(shū)顯示，2011年、2012年、2013年及2014年上半年藍(lán)思科技凈利潤(rùn)分別為12.4億元、20億元、24.4億元及5.12億元。從這組數(shù)據(jù)來(lái)看，藍(lán)思科技在2011年~2013年間凈利潤(rùn)穩(wěn)步攀升，然而到了2014年上半年形勢(shì)卻急轉(zhuǎn)直下，2014年上半年?duì)I業(yè)收入較2013 年同期下降2.65%，凈利潤(rùn)較2013 年同期下降47%。如果按照藍(lán)思科技招股書(shū)“由于公司所處行業(yè)收入具有季節(jié)性波動(dòng)的特點(diǎn)，上半年收入占全年比例約在40%左右”進(jìn)行計(jì)算的話(huà)，藍(lán)思科技2014年凈利潤(rùn)也就在13億元左右，相對(duì)2013同樣會(huì)出現(xiàn)約50%左右的跌幅。藍(lán)思科技凈利潤(rùn)為何會(huì)在連續(xù)3年穩(wěn)步增長(zhǎng)后突然變臉？據(jù)藍(lán)思科技招股書(shū)稱(chēng)，“2014 年上半年由于研發(fā)支出的大幅增加和管理人員薪酬支出的增加，管理費(fèi)用率大幅上升，對(duì)公司凈利潤(rùn)產(chǎn)生了較大影響?！?查閱了2013年及2014年上半年藍(lán)思科技的銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。其中，2013藍(lán)思科技的銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1.9億元、9.5億元和1.6億元；2014年上半年藍(lán)思科技的銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為0.8億元、7.2億元和0.35億元。兩者對(duì)比，2014年上半年藍(lán)思科技高達(dá)7.2億元的管理費(fèi)用確實(shí)非常突出。對(duì)于研發(fā)支出，藍(lán)思科技在招股書(shū)里稱(chēng)，“2011 年~2014年上半年的研發(fā)支出分別為1.5億元、3.6億元、4.6億元和4.1億元?！钡珵槭裁此{(lán)思科技會(huì)在2014年上半年發(fā)生如此大筆的研發(fā)支出？公司方面并未給出合理解釋。聯(lián)想到“周群飛和鄭俊龍夫婦合計(jì)持有（包括直接持有和間接持有）藍(lán)思科技發(fā)行前99.09%的股份，是公司的實(shí)際控制人”，這是否也意味著周群飛夫婦可以利用“實(shí)際控制人”身份、通過(guò)加大或減少研發(fā)支出來(lái)調(diào)節(jié)藍(lán)思科技的凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)呢？ 藍(lán)思科技招股書(shū)還顯示，2011 年~2014年上半年的管理人員平均薪酬分別為9646元、1.05萬(wàn)元、1.1萬(wàn)元、1.1萬(wàn)元。從月平均薪酬來(lái)看，變動(dòng)并不是很大。就算以2014年上半年管理人員2416人計(jì)算，管理人員2014年上半年的薪酬支出也只有1.6億元。加上研發(fā)支出4.1億元，兩者之和也只有5.7億元，而藍(lán)思科技2014年上半年管理費(fèi)用為7.2億元，仍有1.5億元管理費(fèi)用藍(lán)思科技沒(méi)有做出詳細(xì)說(shuō)明。對(duì)單一大客戶(hù)依賴(lài)風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn) 成也蕭何，敗也蕭何。對(duì)于藍(lán)思科技來(lái)說(shuō)，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)嚴(yán)重受制于少數(shù)主要客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)正在呈現(xiàn)。據(jù)藍(lán)思科技招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2011年~2013年，藍(lán)思科技對(duì)前五大品牌客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占比分別為94%、96%和93%，其中對(duì)蘋(píng)果和三星的合計(jì)銷(xiāo)售收入占80%、88%和84%。然而，上述對(duì)大客戶(hù)的嚴(yán)重依賴(lài)正在成為藍(lán)思科技的致命傷。據(jù)藍(lán)思科技招股書(shū)顯示，2014年上半年，由于三星等部分客戶(hù)及其代工廠向公司采購(gòu)的產(chǎn)品數(shù)量減少，公司2014年上半年向三星及其代工廠銷(xiāo)售三星品牌產(chǎn)品收入較上年同期減少14.6億元；公司雖開(kāi)拓國(guó)內(nèi)品牌及其他客戶(hù)，但未能抵消其他客戶(hù)采購(gòu)金額的減少。與此同時(shí)，藍(lán)思科技遠(yuǎn)超行業(yè)水準(zhǔn)的高毛利率也廣受市場(chǎng)質(zhì)疑。據(jù)其招股書(shū)顯示，2011年~2014年上半年，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為32.6%、30.2%、31%和24.4%，均大幅高于可比上市公司。但對(duì)于公司為何能保持如此高的毛利率，藍(lán)思科技也未能給出合理解釋。藍(lán)思科技招股書(shū)還顯示，其2012年的負(fù)債合計(jì)76億元，2013年為71億元，2014年上半年末為82億元。短短半年時(shí)間藍(lán)思科技負(fù)債增長(zhǎng)了11億元。與此同時(shí)，2011年末~2014年6月末，公司的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為7.05億元、20.65億元、23.88億元和17.44億元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.7%、18.5%、17.9%和31%，占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例分別為57%、103.4%、98%和341.12%。“這一系列數(shù)據(jù)都反映了藍(lán)思科技資金周轉(zhuǎn)可能出現(xiàn)了問(wèn)題，至少經(jīng)營(yíng)狀況正在惡化?！?/p>

四、能科股份IPO：業(yè)績(jī)持續(xù)下滑 成長(zhǎng)前景堪憂(yōu)

2016年3月25日，能科節(jié)能技術(shù)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“能科股份”）披露了IPO招股說(shuō)明書(shū)，公司擬公開(kāi)發(fā)行股票總數(shù)不超過(guò)2839萬(wàn)股，募集不超過(guò)4.74億元用于電能質(zhì)量治理組合裝置產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、高端電氣傳動(dòng)裝置產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、能源管理平臺(tái)軟件研發(fā)升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。隨著近年來(lái)環(huán)境的逐步惡化，節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)受到了各級(jí)政府的高度重視，被列入我國(guó)七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之首，其中工業(yè)節(jié)能市場(chǎng)是規(guī)模最大的市場(chǎng)之一。目前國(guó)內(nèi)涉足該領(lǐng)域的企業(yè)數(shù)量眾多，但真正具備規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè)僅有智光電氣，榮信股份、中科電氣、九洲電氣等，能科股份的上市無(wú)疑為A股工業(yè)能效管理注入新鮮血液。作為行業(yè)屈指可數(shù)的標(biāo)桿企業(yè)，公司的成長(zhǎng)前景本該一片光明，業(yè)績(jī)表現(xiàn)本該靚麗。然而，事實(shí)并非如此。受宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響，加之其服務(wù)下游行業(yè)多為鋼鐵、煤炭、石油等景氣度持續(xù)下滑的產(chǎn)業(yè)，公司的收入規(guī)模自2013年以來(lái)持續(xù)下滑，與此同時(shí)，凈利潤(rùn)也呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢(shì)。公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，雖然2015年以來(lái)相繼進(jìn)軍電動(dòng)汽車(chē)智能充電及智能制造領(lǐng)域，但收入貢獻(xiàn)極其有限，中短期內(nèi)收入或仍有下降空間。另外，在收入下滑的背景下，公司綜合毛利率卻大幅高于行業(yè)平均水平，如此表現(xiàn)令人生疑。值得注意的是，公司客戶(hù)集中度極高，而且公司應(yīng)收賬款占比也在逐年增加，占收入比值超100%，未來(lái)若無(wú)法及時(shí)回籠資金，業(yè)績(jī)表現(xiàn)將更加慘淡。收入持續(xù)下滑

招股說(shuō)明書(shū)顯示，2013-2015，公司分別實(shí)現(xiàn)收入2.44億元、2.23億元和2.21億元，同比增速分別為-15%、-8.45%和-1.05%，呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢(shì)。而隨著收入的下滑，業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不盡人意，2013-2015年凈利潤(rùn)分別只有0.47億元、0.41億元和0.38億元，同比下降4.2%、11%和7.9%。若扣非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)實(shí)際數(shù)值會(huì)更低，2015年扣非后凈利潤(rùn)為0.37億元。對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的原因，公司在招股說(shuō)明書(shū)中解釋主要是受宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及下游石油化工、鋼鐵冶金、煤炭礦山等高耗能行業(yè)景氣度持續(xù)下滑的影響，理由頗為空洞。公司的營(yíng)收超50%來(lái)自于鋼鐵冶金、石油化工、煤炭礦山等產(chǎn)業(yè)，而其所處的行業(yè)性質(zhì)決定了公司服務(wù)的對(duì)象也只能是石油、化工、煤炭等高耗能的產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)的景氣度本身就是下行的，即便近期國(guó)家出臺(tái)去產(chǎn)能政策，但中短期內(nèi)難言反轉(zhuǎn)。如煤炭行業(yè)，國(guó)家未來(lái)計(jì)劃用3-5年的時(shí)間消耗5億噸產(chǎn)能，但目前煤炭產(chǎn)能過(guò)剩規(guī)模21億元，中短期產(chǎn)業(yè)不會(huì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善局面。公司當(dāng)前業(yè)務(wù)收入來(lái)源主要為工業(yè)電氣節(jié)能系統(tǒng)集成，占比接近80%，若下游產(chǎn)業(yè)持續(xù)不景氣，工業(yè)電氣節(jié)能系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)將獨(dú)木難支。事實(shí)上，公司似乎也意識(shí)到這一問(wèn)題，2015年以來(lái)先后開(kāi)拓了電動(dòng)汽車(chē)智能充電系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)以及智能制造系統(tǒng)系統(tǒng)市場(chǎng)，根據(jù)其招股說(shuō)明書(shū)的發(fā)展戰(zhàn)略，未來(lái)將立足于上述三大業(yè)務(wù)板塊打造國(guó)際高端系統(tǒng)集成服務(wù)商。不過(guò)，目前電動(dòng)汽車(chē)智能充電及智能制造領(lǐng)域仍處開(kāi)發(fā)初期，收入尚不確定，中短期看，公司的收入規(guī)?；蛴欣^續(xù)下降的空間。值得注意的是，在收入逐年下降的背景下，綜合毛利率卻仍大幅高于行業(yè)平均水平。2013年-2015年行業(yè)毛利率平均值分別為37.43%、33.75%和34.31%，而同期公司毛利率為49.48%、50.96%和46.51%，即便是在2015年原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致綜合毛利率同比下降4.45個(gè)百分點(diǎn)，公司的毛利率也要顯著好于行業(yè)均值，在所有可比上市公司中位列第一位。對(duì)此公司僅僅表示是各上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)存在差異性所致。記者注意到，過(guò)去三年公司高毛利率主要得益于能源系統(tǒng)平臺(tái)，該系統(tǒng)產(chǎn)生的毛利占比曾一度達(dá)到63%。不過(guò)由于該平臺(tái)主要客戶(hù)集中在石油領(lǐng)域，2014年下半年以來(lái)伴隨油價(jià)的下跌，石油石化企業(yè)的大型訂單在不斷減少，導(dǎo)致公司前十大能源系統(tǒng)平臺(tái)合同平均毛利率從2014年的100%下降至81.66%，進(jìn)而拉低2015年全年毛利率。市場(chǎng)普遍認(rèn)為油價(jià)在未來(lái)兩年都不會(huì)有大的起色，對(duì)公司而言，在此背景下如此高毛利率未來(lái)將難以維持，盈利能力可持續(xù)性存疑。

應(yīng)收賬款高企記者發(fā)現(xiàn)，在收入增速下降的同時(shí)，公司應(yīng)收賬款卻出現(xiàn)截然相反的情況。招股說(shuō)明書(shū)顯示，2013年、2014年和2015年公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為2.73億元、2.56億元和2.69億元，占當(dāng)期營(yíng)收的比例分別高達(dá)111.85%、114.98%和121.86%，呈現(xiàn)逐年上升趨勢(shì)。對(duì)此公司解釋道，公司的主要客戶(hù)大多為大型國(guó)有企業(yè)，均執(zhí)行預(yù)算管理制度，一般前三季度較少，第四季度實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入較多，因此主營(yíng)業(yè)務(wù)會(huì)呈現(xiàn)明顯季節(jié)性特點(diǎn)。不過(guò)，公司也承認(rèn)，下游周期性行業(yè)普遍存在產(chǎn)能過(guò)剩、產(chǎn)品價(jià)格下降的壓力，客戶(hù)付款進(jìn)度確實(shí)有所減緩，應(yīng)收賬款時(shí)間延長(zhǎng)，若未來(lái)不能按期收回，對(duì)公司的現(xiàn)金流、資金周轉(zhuǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)會(huì)產(chǎn)生極其不利的影響。實(shí)際上，應(yīng)收賬款高企與其客戶(hù)集中程度高不無(wú)關(guān)系。2013-2015年公司前十大客戶(hù)銷(xiāo)售收入金額分別為1.54億元、1.48億元和1.89億元，占當(dāng)期營(yíng)收比例高達(dá)63.26%、66.5%、85.54%，其中第一大客戶(hù)銷(xiāo)售收入規(guī)模也呈現(xiàn)逐年提高的趨勢(shì)，與應(yīng)收賬款的趨勢(shì)基本一致。有市場(chǎng)人士表示，優(yōu)質(zhì)的大客戶(hù)確實(shí)可以為企業(yè)帶來(lái)穩(wěn)定的收入和盈利，但過(guò)度依賴(lài)則可能帶來(lái)潛在的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是在這種剛剛興起的藍(lán)海市場(chǎng)，大客戶(hù)一般會(huì)選擇具備規(guī)模和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)合作，一旦行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，大客戶(hù)有重新?lián)裰Χ鴹目赡堋９井?dāng)前面臨的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有全球工業(yè)能效管理龍頭施奈德以及西門(mén)子；國(guó)內(nèi)有智光電氣和榮信電力，競(jìng)爭(zhēng)壓力確實(shí)不小。表一：能科股份近四年財(cái)務(wù)指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)2015年2014年2013年2012年總資產(chǎn)（億元）5.135.075.334.43凈資產(chǎn)（億元）4.314.023.773.26營(yíng)業(yè)收入（億元）2.212.232.442.88凈利潤(rùn)（億元）0.380.410.470.49每股收益（元）0.450.490.550.58凈資產(chǎn)收益率（%）9.410.713.315.7

第四篇：企業(yè)改制過(guò)程中的稅收問(wèn)題小結(jié)

企業(yè)改制過(guò)程中的稅收問(wèn)題小結(jié)

(2010-08-01 22:06:39)

一、所得稅問(wèn)題

（一）整體變更

1、資本公積、盈余公積及未分配利潤(rùn)中屬于個(gè)人股東的部份：1）股份制企業(yè)用資本公積金轉(zhuǎn)增股本不屬于股息、紅利性質(zhì)的分配，對(duì)個(gè)人取得的轉(zhuǎn)增股本數(shù)額，不作為個(gè)人所得，不征收個(gè)人所得稅?！靖鶕?jù)規(guī)則，此處的資本公積僅限于由于股份溢價(jià)形成的部分。】2）盈余公積及未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本時(shí)應(yīng)當(dāng)繳納所得稅，股份制企業(yè)用盈余公積金及未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本屬于股息、紅利性質(zhì)的分配，對(duì)個(gè)人取得的紅股數(shù)額，應(yīng)作為個(gè)人所得征稅。3）稅款由股份有限公司在有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)增資、公司股東會(huì)決議通過(guò)后代扣代繳。【《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于股份制企業(yè)轉(zhuǎn)增股本和派發(fā)紅股征免個(gè)人所得稅的通知》（國(guó)稅發(fā)[1997]198號(hào)）】【這里的“資本公積金”是有特定內(nèi)涵的，根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于原城市信用社在轉(zhuǎn)制為城市合作銀行過(guò)程中個(gè)人股增值所得應(yīng)納個(gè)人所得稅的批復(fù)》、《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于股份制企業(yè)轉(zhuǎn)增股本和派發(fā)紅股征免個(gè)人所得稅的通知》（國(guó)稅發(fā)[１９９７]１９８號(hào)）中所表述的“資本公積金”是指股份制企業(yè)股票溢價(jià)發(fā)行收入所形成的資本公積金。將此轉(zhuǎn)增股本由個(gè)人取得的數(shù)額，不作為應(yīng)稅所得征收個(gè)人所得稅；而與此不相符合的其他資本公積金分配個(gè)人所得部分，應(yīng)當(dāng)依法征收個(gè)人所得稅?！?/p>

2、資本公積、盈余公積及未分配利潤(rùn)中屬于法人股東的部份：根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》（國(guó)稅發(fā)〔2000〕118號(hào)）規(guī)定，“除另有規(guī)定者外，不論企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)中對(duì)投資采取何種方法核算，被投資企業(yè)會(huì)計(jì)賬務(wù)上實(shí)際做利潤(rùn)分配處理（包括以盈余公積和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增資本）時(shí)，投資方企業(yè)應(yīng)確認(rèn)投資所得的實(shí)現(xiàn)”。因此，有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司視同于利潤(rùn)分配行為，按以下原則處理：1）資本公積不屬于利潤(rùn)分配行為，不繳納企業(yè)所得稅。【注意，此處應(yīng)不僅局限于股本溢價(jià)形成的資本公積，盡管?chē)?guó)稅局最新文件中也僅提及股本溢價(jià)形成的資本公積】2）盈余公積和未分配利潤(rùn)進(jìn)行轉(zhuǎn)增時(shí)視同利潤(rùn)分配行為。不同于個(gè)人股東，公司制企業(yè)進(jìn)行分紅時(shí)法人股東是不需要繳納所得稅，與企業(yè)其他收入、成本及費(fèi)用等科目一起合并計(jì)算繳納企業(yè)所得稅，不然就會(huì)存在重復(fù)交稅；但如果法人股東與公司所適用的所得稅率不一致時(shí)，法人股東是需要補(bǔ)繳所得稅差額部份。

3、用資產(chǎn)評(píng)估增值形成的資本公積轉(zhuǎn)增實(shí)收資本應(yīng)繳納個(gè)人所得稅。注意，這種情形應(yīng)該是不允許的，公司不能用將評(píng)估增值調(diào)整財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（必須滿(mǎn)足法定重估和權(quán)屬轉(zhuǎn)移兩個(gè)條件才可以調(diào)整賬務(wù)），因而也不能將該部分增值計(jì)入到資本公積，也就不能轉(zhuǎn)為資本，否則，會(huì)存在出資不實(shí)的嫌疑；相關(guān)案例請(qǐng)參考金風(fēng)科技（002202）招股意向書(shū)第52頁(yè)。由于不允許，因而不存在繳個(gè)人所得稅的問(wèn)題。

4、外商投資企業(yè)整體變更，外資股東是否存在所得稅。如果是自然人股東，由于外籍自然人股東取得的股息紅利是免所得稅的，因此可以不用交所得稅；如果是法人股東，根據(jù)取得收益繼續(xù)投入公司免所得稅而整體變更應(yīng)該屬于該種情況，因此外資法人也是不用交納所得稅的。

（二）改制設(shè)立評(píng)估增值

1、個(gè)人股東從被投資企業(yè)取得的、以企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估增值轉(zhuǎn)增個(gè)人股本的部分，屬于企業(yè)對(duì)個(gè)人股東股息、紅利性質(zhì)的分配，按照“利息、股息、紅利所得”項(xiàng)目計(jì)征個(gè)人所得稅。稅款由企業(yè)在轉(zhuǎn)增個(gè)人股本時(shí)代扣代繳?！舅拇ㄊ〉胤蕉悇?wù)局關(guān)于對(duì)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估增值轉(zhuǎn)增資本征收個(gè)人所得稅問(wèn)題的批復(fù)(川地稅函[2003]第205號(hào))】

2、個(gè)人以評(píng)估增值的非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資取得股權(quán)的，對(duì)個(gè)人取得相應(yīng)股權(quán)價(jià)值高于該資產(chǎn)原值的部分，屬于個(gè)人所得，按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目計(jì)征個(gè)人所得稅。稅款由被投資企業(yè)在個(gè)人取得股權(quán)時(shí)代扣代繳?！尽蛾P(guān)于資產(chǎn)評(píng)估增值計(jì)征個(gè)人所得稅問(wèn)題的通知》國(guó)稅發(fā)[2008]115號(hào)】【注意：據(jù)說(shuō)該文雖然已經(jīng)出臺(tái)但是實(shí)際執(zhí)行效果并不理想，也就是說(shuō)還存在不繳納個(gè)人所得稅的情況?！?/p>

3、企業(yè)以非貨幣性資產(chǎn)出資時(shí)，資產(chǎn)評(píng)估增值部份按以下情況處理：1）以整體資產(chǎn)出資時(shí)，收到的對(duì)價(jià)是被投資方的股權(quán)(即整體資產(chǎn)評(píng)估增值部份屬于股權(quán)支付對(duì)價(jià))暫不計(jì)算確認(rèn)資產(chǎn)評(píng)估增值部份的所得或損失。2）以其它非貨幣性資產(chǎn)出資時(shí)，應(yīng)當(dāng)將其非貨幣性資產(chǎn)評(píng)估增值額部份計(jì)入應(yīng)納稅所得額，繳納企業(yè)所得稅?！尽秶?guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》（國(guó)稅發(fā)〔2000〕118號(hào)）】

（三）企業(yè)改制時(shí)將產(chǎn)權(quán)以股份形式量化到個(gè)人

1、根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于聯(lián)想集團(tuán)改制員工取得的用于購(gòu)買(mǎi)企業(yè)國(guó)有股權(quán)的勞動(dòng)分紅征收個(gè)人所得稅問(wèn)題的通知》（國(guó)稅函[2001]832號(hào)）的稅收要求，個(gè)人無(wú)償獲得的股份時(shí)應(yīng)當(dāng)按以下方法繳納：1）企業(yè)在公司制改造時(shí)將有關(guān)資產(chǎn)無(wú)償以股份方式量化到個(gè)人時(shí)，包括企業(yè)將歷年積存的勞動(dòng)分紅以股份形式量化到個(gè)人時(shí)，都必須按“工資、薪金所得”項(xiàng)目計(jì)征個(gè)人所得稅，稅款由公司代扣代繳。2）公司給員工免費(fèi)贈(zèng)送股票（股權(quán)），無(wú)償給職工配股時(shí)，其實(shí)質(zhì)上是公司將一部分股份無(wú)償轉(zhuǎn)讓給雇員。對(duì)個(gè)人取得的這部分股份屬于因受雇而取得的報(bào)酬，應(yīng)按取得股權(quán)的公允價(jià)值（或市價(jià)），依照“工資薪金所得”項(xiàng)目征收個(gè)人所得稅。

2、根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化有關(guān)稅收政策的通知》（財(cái)稅[1999]45號(hào)）的規(guī)定，科研機(jī)構(gòu)、高等學(xué)校轉(zhuǎn)化職務(wù)科技成果以股份或出資比例等股權(quán)形式獎(jiǎng)勵(lì)個(gè)人時(shí)，執(zhí)行以下個(gè)人所得稅政策：科研機(jī)構(gòu)、高等學(xué)校轉(zhuǎn)化職務(wù)科技成果以股份或出資比例等股權(quán)形式給予個(gè)人獎(jiǎng)勵(lì)，獲獎(jiǎng)人在取得股份、出資比例時(shí)，暫不繳納個(gè)人所得稅；取得按股份、出資比例分紅或轉(zhuǎn)讓股權(quán)、出資比例所得時(shí)，應(yīng)依法繳納個(gè)人所得稅。

二、增值稅和營(yíng)業(yè)稅

改制設(shè)立時(shí)的非貨幣性資產(chǎn)出資行為會(huì)涉及到增值稅、營(yíng)業(yè)稅。企業(yè)主要資產(chǎn)形態(tài)可以分為有形動(dòng)產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)。其中：有形動(dòng)產(chǎn)屬于增值稅的征收范圍，而無(wú)形資產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)屬于營(yíng)業(yè)稅的征收范圍。

（一）增值稅

1、當(dāng)企業(yè)以整體經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)出資并發(fā)起設(shè)立公司時(shí)，屬于轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)，即整體轉(zhuǎn)讓企業(yè)資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)及勞動(dòng)力的行為。根據(jù)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)不征收增值稅問(wèn)題的批復(fù)》（國(guó)稅［2002］420號(hào)）規(guī)定：轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)涉及的應(yīng)稅貨物轉(zhuǎn)讓?zhuān)粚儆谠鲋刀惖恼鞫惙秶?，不征收增值稅?！咀⒁猓Ａ羯鲜泄練べY源，而將上市公司全部資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給控股公司，不適用這一規(guī)定】

2、當(dāng)企業(yè)以貨物出資時(shí)，應(yīng)當(dāng)視同貨物銷(xiāo)售繳納增值稅。上述所指貨物包括企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨、固定資產(chǎn)中機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具、及其它辦公物品等動(dòng)產(chǎn)?！咀⒁猓哼m用稅率并非17%《關(guān)于部分貨物適用增值稅低稅率和簡(jiǎn)易辦法征收增值稅政策的通知》（財(cái)稅[2009]9號(hào)）】

3、對(duì)于以房地產(chǎn)進(jìn)行投資、聯(lián)營(yíng)的，投資、聯(lián)營(yíng)的一方以土地(房地產(chǎn))作價(jià)入股進(jìn)行投資或作為聯(lián)營(yíng)條件，將房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓到所投資、聯(lián)營(yíng)的企業(yè)中時(shí)，暫免征收土地增值稅。對(duì)投資、聯(lián)營(yíng)企業(yè)將上述房地產(chǎn)再轉(zhuǎn)讓的，應(yīng)征收土地增值稅?！娟P(guān)于土地增值稅一些具體問(wèn)題規(guī)定的通知】【注意：國(guó)稅局也曾作出過(guò)要求征收土地增值稅的荒唐批復(fù)】

（二）營(yíng)業(yè)稅

1、當(dāng)企業(yè)以不動(dòng)產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)出資時(shí)，根據(jù)《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)營(yíng)業(yè)稅問(wèn)題的通知》（財(cái)稅[2002]191號(hào)規(guī)定）規(guī)定不需要繳納營(yíng)業(yè)稅。

三、契稅

（一）企業(yè)改制重組

根據(jù) 2008年12月29日財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局聯(lián)合公布《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)改制重組若干契稅政策的通知》（財(cái)稅[2008]175號(hào)）以及《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)改制重組契稅政策若干執(zhí)行問(wèn)題的通知》，2009年1月1日至2011年12月31日，對(duì)于企業(yè)改制重組時(shí)所涉及的契稅可以享受以下優(yōu)惠政策：

1、非公司制企業(yè)整體改建為有限責(zé)任公司(含國(guó)有獨(dú)資公司)或股份有限公司，或者有限責(zé)任公司整體改建為股份有限公司的，對(duì)改建后的公司承受原企業(yè)土地、房屋權(quán)屬，免征契稅。

2、非公司制國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有獨(dú)資有限責(zé)任公司，以其部分資產(chǎn)與他人組建新公司，且該國(guó)有獨(dú)資企業(yè)(公司)在新設(shè)公司中所占股份超過(guò)50％的，對(duì)新設(shè)公司承受該國(guó)有獨(dú)資企業(yè)(公司)的土地、房屋權(quán)屬，免征契稅。

3、國(guó)有控股公司以部分資產(chǎn)投資組建新公司，且該國(guó)有控股公司占新公司股份85%以上的，對(duì)新公司承受該國(guó)有控股公司土地、房屋權(quán)屬免征契稅。上述所稱(chēng)國(guó)有控股公司，是指國(guó)家出資額占有限責(zé)任公司資本總額50%以上，或國(guó)有股份占股份有限公司股本總額50%以上的國(guó)有控股公司。

4、在股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，單位、個(gè)人承受企業(yè)股權(quán)，企業(yè)上地、房屋權(quán)屬不發(fā)生轉(zhuǎn)移，不征收契稅。

5、對(duì)于企業(yè)合并和分立，企業(yè)承受原各方的土地、房屋權(quán)屬，免征契稅。

6、企業(yè)改制重組過(guò)程中，同一投資主體內(nèi)部所屬企業(yè)之間土地、房屋權(quán)屬的無(wú)償劃轉(zhuǎn)，不征收契稅。

7、企業(yè)改制重組過(guò)程中，同一投資主體內(nèi)部所屬企業(yè)之間土地、房屋權(quán)屬的無(wú)償劃轉(zhuǎn)，包括母公司與其全資子公司之間，同一公司所屬全資子公司之間，同一自然人與其設(shè)立的個(gè)人獨(dú)資企業(yè)、一人有限公司之間土地、房屋權(quán)屬的無(wú)償劃轉(zhuǎn)，不征收契稅。【175號(hào)文所涉及內(nèi)容卻并不都是最新的，它是在《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)改制重組若干契稅政策的通知》（財(cái)稅[2003]184號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)財(cái)稅[2003]184號(hào)）、《財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于延長(zhǎng)企業(yè)改制重組若干契稅政策執(zhí)行期限的通知》（財(cái)稅[2006]41號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)財(cái)稅[2006]41號(hào)）及《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于企業(yè)改制重組契稅政策有關(guān)問(wèn)題解釋的通知》（國(guó)稅函[2006]844號(hào)）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)國(guó)稅函[2006]844號(hào)）的基礎(chǔ)上進(jìn)行的修改和完善，就執(zhí)行期而言也是對(duì)原有文件的一種延續(xù)?！?/p>

8、以土地、房屋權(quán)屬作價(jià)投資入股的，視同土地使用權(quán)轉(zhuǎn)讓、房屋買(mǎi)賣(mài)征收契稅；土地租賃行為不屬于契稅征收范圍?！尽秶?guó)家稅務(wù)總局關(guān)于以土地、房屋作價(jià)出資及租賃使用土地有關(guān)契稅問(wèn)題的批復(fù)》（國(guó)稅函[2004]322號(hào)）】

（二）事業(yè)單位改制

事業(yè)單位按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定改制為企業(yè)的過(guò)程中，投資主體沒(méi)有發(fā)生變化的，對(duì)改制后的企業(yè)承受原事業(yè)單位土地、房屋權(quán)屬，免征契稅。投資主體發(fā)生變化的，改制后的企業(yè)按照《中華人民共和國(guó)勞動(dòng)法》等有關(guān)法律法規(guī)妥善安置原事業(yè)單位全部職工，其中與原事業(yè)單位全部職工簽訂服務(wù)年限不少于三年勞動(dòng)用工合同的，對(duì)其承受原事業(yè)單位的土地、房屋權(quán)屬，免征契稅；與原事業(yè)單位30%以上職工簽訂服務(wù)年限不少于三年勞動(dòng)用工合同的，對(duì)其承受原事業(yè)單位的土地、房屋權(quán)屬，減半征收契稅。

2、事業(yè)單位改制過(guò)程中，改制后的企業(yè)以出讓或國(guó)家作價(jià)出資（入股）方式取得原國(guó)有劃撥土地使用權(quán)的，不屬于本通知規(guī)定的契稅減免稅范圍，應(yīng)按規(guī)定繳納契稅?！尽蛾P(guān)于事業(yè)單位改制有關(guān)契稅政策的通知》（財(cái)稅[2010]22 號(hào)）】

四、稅收優(yōu)惠的合法性

根據(jù)《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法實(shí)施細(xì)則》規(guī)定，與稅收法律、行政法規(guī)相抵觸，或未經(jīng)過(guò)法律、法規(guī)的明確授權(quán)地方政府自行制定的地方性稅收法規(guī)和地方政府規(guī)章，不能作為公司享受所得稅優(yōu)惠的法律依據(jù)。實(shí)踐中，發(fā)行監(jiān)管部門(mén)一般關(guān)注發(fā)行企業(yè)以下稅收問(wèn)題：

1、發(fā)行企業(yè)發(fā)行前三年所享受的稅收優(yōu)惠政策與國(guó)家法規(guī)政策是否存在不符，如果企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠政策存在著與現(xiàn)行稅收法律、行政法規(guī)不符或者越權(quán)審批的情況，發(fā)行企業(yè)應(yīng)當(dāng)提供省級(jí)稅務(wù)部門(mén)出具的確認(rèn)文件，并由律師出具法律意見(jiàn)，發(fā)行企業(yè)同時(shí)在招股文件中提示可能被追繳稅款的重大風(fēng)險(xiǎn)提示；

2、發(fā)行企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分披露發(fā)行前三年有無(wú)稅收方面的違法、違規(guī)行為，是否受到稅務(wù)部門(mén)的處罰。

3、對(duì)于不符合國(guó)家稅法規(guī)定的或者違反國(guó)家稅法的地方性稅收優(yōu)惠政策可能存在被追繳(包括滯納金)風(fēng)險(xiǎn)，一般要求由發(fā)行前原股東承諾承擔(dān)?！径愂照鞴芊ㄖ械倪@條規(guī)定實(shí)在沒(méi)有被嚴(yán)格執(zhí)行，地方違規(guī)稅收優(yōu)惠政策比比皆是。新近真實(shí)案例，請(qǐng)參見(jiàn)得利斯（002330）：地方稅務(wù)局越權(quán)批準(zhǔn)延緩繳稅，保薦人和律師有明確意見(jiàn)?！?/p>

第五篇：旅游企業(yè)改制上市過(guò)程中的主要問(wèn)題

2009年11月25日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，討論并原則通過(guò)《關(guān)于加快發(fā)展旅游業(yè)的意見(jiàn)》，首次提出“把旅游業(yè)培育成國(guó)民經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)”。可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)幾年，將會(huì)有更多的從事旅游服務(wù)行業(yè)的企業(yè)（“旅游企業(yè)”）進(jìn)入資本市場(chǎng)。但實(shí)踐中，旅游企業(yè)在改制、重組、上市過(guò)程中，其主營(yíng)業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)模式、歷史沿革等方面存在著一些共性問(wèn)題需要解決。

一、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營(yíng)資質(zhì)及其合法性

1.主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍

根據(jù)2006年12月1日施行的《風(fēng)景名勝區(qū)條例》(1)（“《條例》”）的規(guī)定，風(fēng)景名勝區(qū)的門(mén)票由風(fēng)景名勝區(qū)管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)出售，門(mén)票收入和風(fēng)景名勝資源有償使用費(fèi)實(shí)行收支兩條線管理；風(fēng)景名勝區(qū)管理機(jī)構(gòu)不得將規(guī)劃、管理和監(jiān)督等行政管理職能委托給企業(yè)或者個(gè)人行使。因此，自此條例實(shí)施以后，景區(qū)門(mén)票不能作為上市主體的收入。(2)

因此，旅游企業(yè)準(zhǔn)備改制上市，如果以前的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中包含了門(mén)票收入，該等收入必須剝離；若此前門(mén)票收入所占比重較大，則需由券商及會(huì)計(jì)師判斷企業(yè)近三年主營(yíng)業(yè)務(wù)是否發(fā)生重大變化。(3)

需要說(shuō)明的是，有的企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中包括了公園門(mén)票，根據(jù)現(xiàn)行法律法規(guī)及證監(jiān)會(huì)最近的審核動(dòng)向，如果該等公園不屬于風(fēng)景名勝區(qū)，其門(mén)票收入是可以進(jìn)入上市主體的。(4)

2.在景區(qū)內(nèi)獨(dú)家經(jīng)營(yíng)的合法性

現(xiàn)有旅游行業(yè)上市公司及企業(yè)主要從事風(fēng)景名勝區(qū)內(nèi)的觀光車(chē)運(yùn)輸、索道、游艇、酒店等旅游服務(wù)業(yè)，且在某一類(lèi)或幾類(lèi)項(xiàng)目上為所在景區(qū)內(nèi)的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)。

根據(jù)《條例》的規(guī)定，風(fēng)景名勝區(qū)內(nèi)的交通、服務(wù)等項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)由風(fēng)景名勝區(qū)管理機(jī)構(gòu)依照有關(guān)法律、法規(guī)和風(fēng)景名勝區(qū)規(guī)劃，采用招標(biāo)等公平競(jìng)爭(zhēng)的方式確定經(jīng)營(yíng)者。但由于多數(shù)企業(yè)在《條例》頒布之前很久已開(kāi)始從事旅游服務(wù)，因此它們的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)并不是通過(guò)公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)程序取得的，而是長(zhǎng)期以來(lái)形成的一種事實(shí)狀態(tài)。隨著日后行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻越來(lái)越高，其他競(jìng)爭(zhēng)者（尤其是外地競(jìng)爭(zhēng)者）實(shí)際上很難再進(jìn)入這一市場(chǎng)。

《條例》頒布前就取得經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行整改時(shí)，不宜簡(jiǎn)單地在形式上滿(mǎn)足現(xiàn)行法律法規(guī)對(duì)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的要求，還應(yīng)從企業(yè)乃至景區(qū)發(fā)展的持續(xù)性、穩(wěn)定性等方面綜合考量，(5)在券商及企業(yè)的配合下制訂適當(dāng)?shù)恼姆桨浮?/p>

二、主要資產(chǎn)

1.土地是否為劃撥土地、集體土地

由于旅游企業(yè)歷史上多為國(guó)企，因此其土地使用權(quán)不少為國(guó)有劃撥土地；而地域特征又使得其很可能存在使用集體土地的情況。(6)因此，在改制上市工作過(guò)程中，此類(lèi)企業(yè)需特別關(guān)注其擁有的土地使用權(quán)是否存在重大權(quán)屬瑕疵；是否會(huì)對(duì)其正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成負(fù)面影響；以及規(guī)范此類(lèi)土地使用權(quán)所需要付出的成本。

2.公路等資產(chǎn)權(quán)屬的確定

以景區(qū)游覽（如觀光車(chē)運(yùn)輸、景區(qū)內(nèi)的賓館住宿、索道等）為主營(yíng)業(yè)務(wù)的旅游企業(yè)，其資產(chǎn)中多含有景區(qū)公路及相關(guān)維護(hù)設(shè)施等資產(chǎn)（如護(hù)坡、欄桿、排水溝等）。這些資產(chǎn)或是以出資、增資等方式投入企業(yè)，或是當(dāng)?shù)卣疄榱吮阌诠芾矶D(zhuǎn)讓、劃撥給企業(yè)的。

企業(yè)是否可以擁有公路等公共基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)？如果僅從《物權(quán)法》(7)相關(guān)條款的字面意思來(lái)理解，似并不排除國(guó)家以外的其他主體可以擁有公路的所有權(quán)。(8)但是，目前國(guó)內(nèi)對(duì)于公路的所有權(quán)問(wèn)題沒(méi)有形成通行的意見(jiàn)，實(shí)踐操作中似乎也有意無(wú)意地回避了這個(gè)問(wèn)題。(9)

因此，此類(lèi)資產(chǎn)權(quán)屬的認(rèn)定仍存在不確定性，并可能會(huì)對(duì)企業(yè)上市構(gòu)成障礙。此外，由于該等資產(chǎn)并不直接帶來(lái)收益，且企業(yè)每年需承擔(dān)巨額折舊。因此，企業(yè)可以將該等資產(chǎn)剝離至當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)景名勝區(qū)管理機(jī)構(gòu)，公司每年向后者繳納資源有償使用費(fèi)用于維護(hù)保養(yǎng)。這種模式既能夠保證上市主體資產(chǎn)權(quán)屬明晰，又能夠減少企業(yè)的負(fù)擔(dān)。但是，企業(yè)應(yīng)當(dāng)注意避免使資產(chǎn)剝離對(duì)其經(jīng)營(yíng)的連續(xù)性和穩(wěn)定性造成影響。

與公路類(lèi)似的資產(chǎn)還有景區(qū)內(nèi)的水庫(kù)、蓄水池等，對(duì)這些資產(chǎn)處理思路與公路類(lèi)似。

3.建設(shè)項(xiàng)目是否經(jīng)過(guò)審批

根據(jù)建設(shè)部1993年12月20日頒布的《風(fēng)景名勝區(qū)建設(shè)管理規(guī)定》及部分地方的規(guī)范性文件，建設(shè)單位在國(guó)家級(jí)風(fēng)景名勝區(qū)內(nèi)建設(shè)旅館建筑的，由省級(jí)建設(shè)主管部門(mén)審查后報(bào)國(guó)務(wù)院建設(shè)行政主管部門(mén)或其授權(quán)部門(mén)審批；屬于省級(jí)和縣（市）級(jí)風(fēng)景名勝區(qū)的，報(bào)省級(jí)建設(shè)行政主管部門(mén)或其授權(quán)部門(mén)審批。(10)國(guó)家重點(diǎn)風(fēng)景名勝區(qū)內(nèi)的重要建設(shè)項(xiàng)目定點(diǎn)和設(shè)計(jì)方案應(yīng)分別審批。具體程序?yàn)?，由市、地、州建設(shè)行政主管部門(mén)審查同意后，報(bào)省建設(shè)行政主管部門(mén)審批，并報(bào)國(guó)務(wù)院建設(shè)行政主管部門(mén)備案。除重要建設(shè)項(xiàng)目外，其他位于國(guó)家重點(diǎn)風(fēng)景名勝區(qū)內(nèi)的建設(shè)項(xiàng)目的定點(diǎn)和設(shè)計(jì)方案，由市、地、州建設(shè)行政主管部門(mén)審批。(11)此外，國(guó)家重點(diǎn)風(fēng)景名勝區(qū)內(nèi)的建設(shè)項(xiàng)目在施工、環(huán)保等方面需滿(mǎn)足的要求均較一般性項(xiàng)目更為嚴(yán)格。然而，實(shí)踐中，部分企業(yè)的一些重要建設(shè)項(xiàng)目并沒(méi)有按照上述要求進(jìn)行審批，先建后審的情況較為嚴(yán)重。

但是，如果企業(yè)不在上市申報(bào)之前取得相應(yīng)的審批或確認(rèn)文件，可能會(huì)對(duì)上市造成實(shí)質(zhì)性的障礙。因此，對(duì)于風(fēng)景名勝區(qū)內(nèi)的建設(shè)項(xiàng)目是否符合法律法規(guī)的特殊要求，企業(yè)應(yīng)該要求律師做重點(diǎn)核查；如在改制過(guò)程中興建的或者擬作為募投項(xiàng)目(13)的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照規(guī)定流程報(bào)批。

4.免稅進(jìn)口設(shè)備海關(guān)監(jiān)管

旅游企業(yè)使用的部分進(jìn)口設(shè)備（如國(guó)內(nèi)尚不能生產(chǎn)的大型索道設(shè)備），因?qū)儆凇疤囟ǖ貐^(qū)、特定企業(yè)、有特定用途的貨物”而享受了減征或者免征關(guān)稅的優(yōu)惠。享受了此類(lèi)稅收優(yōu)惠的進(jìn)口貨物，應(yīng)當(dāng)在法定的監(jiān)管年限內(nèi)接受海關(guān)監(jiān)管，并且只能用于特定地區(qū)、特定企業(yè)或者特定用途；未經(jīng)海關(guān)核準(zhǔn)并補(bǔ)繳關(guān)稅，不得移作他用，不得轉(zhuǎn)讓或者進(jìn)行其他處置。(14)否則，可能被海關(guān)處以沒(méi)收貨物、沒(méi)收違法所得、罰款等處罰，嚴(yán)重者甚至可能以走私罪追究刑事責(zé)任。(15)

據(jù)了解，有的旅游企業(yè)因地處少數(shù)民族地區(qū)，在進(jìn)口設(shè)備時(shí)享受了上述免征關(guān)稅的優(yōu)惠。但是由于企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中沒(méi)有注意到相關(guān)規(guī)定，在監(jiān)管期內(nèi)將進(jìn)口設(shè)備轉(zhuǎn)讓。為避免重要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)設(shè)備存在權(quán)屬瑕疵，在上市申報(bào)前，企業(yè)需向原審批海關(guān)申請(qǐng)變更監(jiān)管，或者補(bǔ)稅以解除監(jiān)管。而前者所需履行的程序復(fù)雜、耗時(shí)過(guò)長(zhǎng)；后者需繳納巨額稅款。這一問(wèn)題對(duì)企業(yè)改制上市造成了很大的影響。

三、主體和歷史沿革

1.股東和實(shí)際控制人

根據(jù)《條例》規(guī)定，風(fēng)景名勝區(qū)管理機(jī)構(gòu)不得從事以營(yíng)利為目的的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這實(shí)際上禁止了風(fēng)景名勝區(qū)管理機(jī)構(gòu)投資設(shè)立公司、進(jìn)行營(yíng)利活動(dòng)。

但是，實(shí)踐中，不少旅游企業(yè)歷史上均存在當(dāng)?shù)仫L(fēng)景名勝區(qū)管理機(jī)構(gòu)投資入股的情況，甚至由風(fēng)景名勝區(qū)管理機(jī)構(gòu)絕對(duì)控股。但如果該等情況延續(xù)至今，則股東資格不符合《條例》的相關(guān)規(guī)定，建議企業(yè)在股份公司設(shè)立之前予以規(guī)范，或者請(qǐng)保薦人征詢(xún)證監(jiān)會(huì)的意見(jiàn)。(16)

此外，在規(guī)范這一問(wèn)題時(shí)還，企業(yè)還應(yīng)注意：如果風(fēng)景名勝區(qū)管理機(jī)構(gòu)將其持有的股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)ɑ驓v史上曾經(jīng)進(jìn)行過(guò)轉(zhuǎn)讓的），是否會(huì)造成企業(yè)最近三年的實(shí)際控制人發(fā)生變化。一旦實(shí)際控制人發(fā)生變化，會(huì)對(duì)企業(yè)的上市時(shí)間進(jìn)度產(chǎn)生重大影響。

2.歷史沿革的合法合規(guī)性

從已有項(xiàng)目來(lái)看，旅游企業(yè)歷史上多存在國(guó)有成分乃至集體成分，且一般設(shè)立時(shí)間較早、設(shè)立時(shí)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)環(huán)境也不發(fā)達(dá)。因此，企業(yè)在設(shè)立及歷史沿革過(guò)程中往往沒(méi)有嚴(yán)格按照法律規(guī)定的程序進(jìn)行。

所以，在處理這類(lèi)項(xiàng)目時(shí)，企業(yè)設(shè)立時(shí)的股東出資，存續(xù)過(guò)程中的歷次增資、減資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、公司注銷(xiāo)等，是否履行了法定程序尤其是國(guó)有資產(chǎn)管理程序、集體資產(chǎn)的處置是否符合當(dāng)時(shí)、當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)集體資產(chǎn)的規(guī)定等，是律師需要核查和解決的重點(diǎn)問(wèn)題。

四、公司治理結(jié)構(gòu)

1.董事、監(jiān)事、高管的兼職情況

根據(jù)《條例》第39條第2款的規(guī)定，風(fēng)景名勝區(qū)管理機(jī)構(gòu)的工作人員，不得在風(fēng)景名勝區(qū)內(nèi)的企業(yè)兼職。此舉目的在于強(qiáng)化政企分開(kāi)，也避免政府機(jī)構(gòu)與民爭(zhēng)利。

但是，由于前文所述的歷史原因，旅游企業(yè)多存在（或歷史上曾經(jīng)存在）董事、監(jiān)事、高管由當(dāng)?shù)仫L(fēng)景名勝區(qū)工作人員兼任的情況。甚至有的企業(yè)和當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)景名勝區(qū)管理機(jī)構(gòu)實(shí)際上是“一套人馬、兩塊牌子”。因此，為符合上市要求，如果存在兼職情況的則必須進(jìn)行規(guī)范。

在處理人員兼職問(wèn)題時(shí)同樣應(yīng)當(dāng)注意：為企業(yè)設(shè)計(jì)的方案是否會(huì)造成近三年董事、高管發(fā)生重大變更。如處置不當(dāng)，將會(huì)影響企業(yè)改制上市的進(jìn)度。

2.獨(dú)立性

除前文提到的人員兼職問(wèn)題外，旅游企業(yè)在資產(chǎn)、機(jī)構(gòu)等方面也都或多或少的存在與當(dāng)?shù)卣⒖毓晒蓶|混同的情形，有時(shí)還存在資金被控股股東占用、為大股東或?qū)嶋H控制人提供擔(dān)保等情形。此外，由于旅游企業(yè)往往是當(dāng)?shù)氐呢?cái)政支柱之一，因此在日常經(jīng)營(yíng)過(guò)程中受當(dāng)?shù)卣挠绊懸脖容^大。

因此，此類(lèi)企業(yè)的獨(dú)立性也是需要給與重點(diǎn)關(guān)注并予以解決的問(wèn)題之一。但是，此類(lèi)問(wèn)題往往涉及多方面的利益關(guān)系，企業(yè)應(yīng)當(dāng)把握好處理問(wèn)題的方法和度，以合理協(xié)調(diào)各方利益。

五、上市募集資金投資的項(xiàng)目

旅游企業(yè)擬定的以上市募集的資金進(jìn)行投資的項(xiàng)目，一般也多用于旅游服務(wù)領(lǐng)域，如新景區(qū)的開(kāi)發(fā)、設(shè)備的更新、興建高檔酒店等。在具體方式上可能是收購(gòu)現(xiàn)有其他主體的股權(quán)或資產(chǎn)，或者由自己新建。在論證募集資金投資項(xiàng)目時(shí)應(yīng)注意：如果是采取收購(gòu)的方式（無(wú)論資產(chǎn)收購(gòu)還是股權(quán)收購(gòu)），目標(biāo)公司同樣可能存在本文所述的問(wèn)題，因此企業(yè)一定要做好前期的盡職調(diào)查，甄別其是否具有投資價(jià)值、是否存在實(shí)質(zhì)性的法律障礙；如果擬自己新建，則應(yīng)當(dāng)注意嚴(yán)格按照現(xiàn)行法律法規(guī)的要求，履行相應(yīng)的審批程序。如果擬在自然保護(hù)區(qū)或風(fēng)景名勝區(qū)內(nèi)進(jìn)行旅游開(kāi)發(fā)，所需審批級(jí)別較高，前期論證、準(zhǔn)備時(shí)間會(huì)較長(zhǎng)。(17)因此，為保證上市工作進(jìn)度，公司應(yīng)盡早著手進(jìn)行這方面的工作。

六、結(jié)語(yǔ)

由于旅游企業(yè)必須依附于當(dāng)?shù)氐穆糜钨Y源方能生存發(fā)展，而旅游資源又屬于國(guó)家所有，因此這類(lèi)企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中與當(dāng)?shù)卣畬?shí)際上形成了相互依存的關(guān)系。一方面，企業(yè)的發(fā)展有賴(lài)于政府對(duì)當(dāng)?shù)芈糜钨Y源的開(kāi)發(fā)和維護(hù)，以及給予政策上的支持和優(yōu)惠；另一方面，企業(yè)往往也是當(dāng)?shù)卣匾呢?cái)政收入來(lái)源，并且在相當(dāng)程度上承擔(dān)了政府職能（如景區(qū)設(shè)施的維護(hù)、當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)文化的發(fā)展、當(dāng)?shù)鼐用窬蜆I(yè)、政府接待以及當(dāng)?shù)匦蜗笮麄鞯龋??？梢哉f(shuō)，行業(yè)和資源的特殊性導(dǎo)致了這類(lèi)企業(yè)在獨(dú)立性方面或多或少存在一些問(wèn)題。因此，旅游企業(yè)在改制上市的過(guò)程中可能會(huì)牽涉到方方面面復(fù)雜的利益關(guān)系。如果強(qiáng)行打破目前這種經(jīng)長(zhǎng)期博弈而形成的利益平衡，不僅企業(yè)和當(dāng)?shù)卣畷?huì)付出巨大的成本，還會(huì)給中介機(jī)構(gòu)尤其是律師帶來(lái)巨大的道德風(fēng)險(xiǎn)。鑒于上述原因，旅游企業(yè)應(yīng)當(dāng)在充分盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，合理論證究竟是以現(xiàn)有公司為主體上市，還是成立新公司。如果實(shí)質(zhì)性問(wèn)題太多且難以解決（尤其是在很多重要的基礎(chǔ)資料已經(jīng)遺失的情況下），新成立公司并規(guī)范運(yùn)行三年后再上市的成本可能更低。（責(zé)任編輯：宋哲）

注釋:

(1)《風(fēng)景名勝區(qū)條例》由國(guó)務(wù)院（第474號(hào)令）于2006年9月19日頒布。

(2)2006年以前，由于沒(méi)有相關(guān)規(guī)定，一些景區(qū)的門(mén)票收入也進(jìn)入上市公司。如黃山旅游（600054）2009披露，公司1996年8月13日與黃山風(fēng)景區(qū)管理委員會(huì)簽訂了關(guān)于授權(quán)管理黃山風(fēng)景區(qū)門(mén)票事宜的協(xié)議，協(xié)議期限截止2036年。根據(jù)該協(xié)議，公司每年將門(mén)票收入減營(yíng)業(yè)稅及附加和票房成本后凈額的50%，按季支付給黃山風(fēng)景區(qū)管理委員會(huì)，作為黃山風(fēng)景區(qū)門(mén)票專(zhuān)營(yíng)權(quán)使用費(fèi)。但《條例》實(shí)施以后，上述做法的參考價(jià)值已經(jīng)不大。

(3)《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》（中國(guó)證監(jiān)會(huì)令第32號(hào)）第12條。該辦法由證監(jiān)會(huì)于2006年5月17日頒布，自2006年5月18日起施行。

(4)如2007年上市的三特索道（002159），其收入中包含有南灣猴島公園、海南熱帶飛禽世界、湖北坪壩營(yíng)景區(qū)的門(mén)票收入。證監(jiān)會(huì)就此專(zhuān)門(mén)反饋意見(jiàn)，要求核查“這些公園是否屬于建設(shè)部主管的風(fēng)景名勝區(qū)”。發(fā)行人律師進(jìn)行核查后認(rèn)為，該等公園不屬于建設(shè)部主管的風(fēng)景名勝區(qū)。

(5)事實(shí)上，正是因?yàn)檫@些企業(yè)（多為當(dāng)?shù)氐膰?guó)營(yíng)企業(yè)）在風(fēng)景名勝區(qū)尚未開(kāi)發(fā)或開(kāi)發(fā)初期，投入大量的人力、物力、財(cái)力對(duì)當(dāng)時(shí)尚十分惡劣的自然環(huán)境進(jìn)行開(kāi)發(fā)建設(shè)，才造就了如今便利的交通、旖旎而安全的景點(diǎn)、完善的配套服務(wù)?？陀^的說(shuō)，企業(yè)現(xiàn)階段獲得的收益與其之前的巨大投入是分不開(kāi)的。但如果因?yàn)楦闹粕鲜卸鴱?qiáng)行要求企業(yè)按照公開(kāi)程序重新取得景區(qū)內(nèi)的經(jīng)營(yíng)資格，不僅可能使企業(yè)喪失此等資質(zhì)從而一蹶不振，亦有可能對(duì)風(fēng)景區(qū)服務(wù)質(zhì)量、環(huán)境保護(hù)、當(dāng)?shù)氐亩愂蘸途蜆I(yè)等諸多方面造成不利影響。

(6)具體表現(xiàn)形式可能為向當(dāng)?shù)丶w組織租賃土地使用權(quán)、未經(jīng)法定程序直接向當(dāng)?shù)丶w組織購(gòu)買(mǎi)土地使用權(quán)等，用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等。

(7)《中華人民共和國(guó)物權(quán)法》由第十屆全國(guó)人民代表大會(huì)第五次會(huì)議于2007年3月16日通過(guò)，自2007年10月1日起施行。

(8)《物權(quán)法》第52條第2款：“鐵路、公路、電力設(shè)施和油氣管道等基礎(chǔ)設(shè)施，依照法律規(guī)定為國(guó)家所有的，屬于國(guó)家所有?！?/p>

(9)最高人民法院物權(quán)法研究小組主編的《中華人民共和國(guó)物權(quán)法條文理解與適用》中指出：“審判實(shí)踐中，人民法院應(yīng)當(dāng)按照法律規(guī)定，……對(duì)應(yīng)當(dāng)屬于國(guó)有的鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施，按照國(guó)家所有權(quán)原則處理；除此之外，對(duì)應(yīng)當(dāng)屬于其他投資主體的，按照?誰(shuí)投資，誰(shuí)收益?的原則處理。總之，應(yīng)正確界定國(guó)家所有權(quán)與其他所有權(quán)的關(guān)系，在審判實(shí)踐中正確理解和把握法律規(guī)定的內(nèi)涵?！?/p>

但是，四川省交通廳、交通廳公路局、交通廳法規(guī)處等部門(mén)的工作人員對(duì)于針對(duì)該問(wèn)題的咨詢(xún)，給出的結(jié)論卻并不一致。有的工作人員認(rèn)為，公路的所有權(quán)均歸國(guó)家所有，即使是由其他主體投資修建，其也只能享有經(jīng)營(yíng)權(quán)而非所有權(quán)；有的工作人員表示，在他們的日常工作中均盡量避免提及公路所有權(quán)這個(gè)概念，主要是從經(jīng)營(yíng)、維護(hù)權(quán)的角度著手。還有人表示，其個(gè)人認(rèn)為其他主體應(yīng)該可以享有公路所有權(quán)，但是由

于法律規(guī)定不明確，實(shí)踐中未見(jiàn)這種處理方式。然而，當(dāng)我們?cè)儐?wèn)交通主管部門(mén)或者其他部門(mén)是否可以對(duì)公路的所有權(quán)進(jìn)行登記、或頒發(fā)類(lèi)似于房產(chǎn)證之類(lèi)的權(quán)屬證書(shū)時(shí)，所有的人員無(wú)一例外的給予了否定的答復(fù)。

(10)具體規(guī)定可見(jiàn)建設(shè)部《風(fēng)景名勝區(qū)建設(shè)管理規(guī)定》第5條、第6條。

(11)《四川省風(fēng)景名勝區(qū)建設(shè)管理辦法》第6條、第7條。

(12)較典型的如：某企業(yè)在國(guó)家4A級(jí)風(fēng)景名勝區(qū)內(nèi)投資2億多元建設(shè)了一家四星級(jí)酒店，經(jīng)核查，其大部分審批程序均未履行。

(13)募投項(xiàng)目，即以IPO募集的資金投資的項(xiàng)目。

(14)見(jiàn)《中華人民共和國(guó)海關(guān)法》第57條?！吨腥A人民共和國(guó)海關(guān)法》于1987年1月22日經(jīng)第六屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十九次會(huì)議通過(guò)，于 2000年7月8日經(jīng)第九屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第十六次會(huì)議修正，修訂自2001年1月1日起施行。

(15)具體規(guī)定可參見(jiàn)《海關(guān)法》第37條、第57條、第82條和第86條，《進(jìn)出口關(guān)稅條例》第49條和

第55條，《海關(guān)進(jìn)出口貨物征稅管理辦法》第75條和第76條，《海關(guān)行政處罰實(shí)施條例》第7條、第9條、第18條和第23條，《刑法》第153條和第154條。

(16)據(jù)調(diào)研，目前的部分已上市的旅游行業(yè)公司，如峨眉旅游、黃山旅游、桂林旅游等公司等。這些公司的實(shí)際控制人均為風(fēng)景名勝區(qū)的管理機(jī)構(gòu)，但鑒于上述公司的上市時(shí)間較早，且當(dāng)時(shí)《條例》尚未頒布，該等公司的案例對(duì)公司的借鑒意義不大。

(17)如《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》（四川省2004年本）規(guī)定：“國(guó)家重點(diǎn)風(fēng)景名勝區(qū)、國(guó)家自然保護(hù)區(qū)、國(guó)家重點(diǎn)文物保護(hù)單位區(qū)域內(nèi)總投資5000萬(wàn)元及以上旅游開(kāi)發(fā)和資源保護(hù)設(shè)施，世界自然、文化遺產(chǎn)保護(hù)區(qū)內(nèi)總投資3000萬(wàn)元及以上項(xiàng)目由國(guó)務(wù)院投資主管部門(mén)核準(zhǔn)；其余項(xiàng)目中，按隸屬關(guān)系由國(guó)務(wù)院行業(yè)主管部門(mén)或地方各級(jí)政府投資主管部門(mén)核準(zhǔn)，其中：國(guó)家重點(diǎn)風(fēng)景名勝區(qū)、國(guó)家自然保護(hù)區(qū)、國(guó)家重點(diǎn)文物保護(hù)單位區(qū)域內(nèi)總投資3000萬(wàn)元及以上旅游開(kāi)發(fā)和資源保護(hù)設(shè)施，其他世界自然、文化遺產(chǎn)保護(hù)區(qū)內(nèi)項(xiàng)目由省政府投資主管部門(mén)核準(zhǔn)；省級(jí)風(fēng)景名勝區(qū)、省級(jí)自然保護(hù)區(qū)、省級(jí)重點(diǎn)文物保護(hù)單位，省級(jí)及以上森林公園、地質(zhì)公園保護(hù)區(qū)內(nèi)總投資5000萬(wàn)元及以上旅游開(kāi)發(fā)和資源保護(hù)設(shè)施項(xiàng)目由省政府投資主管部門(mén)核準(zhǔn)，其中總投資2億元及以上的項(xiàng)目報(bào)省政府核準(zhǔn)；其余項(xiàng)目由市（州）、縣級(jí)政府投資主管部門(mén)核準(zhǔn)?！贝送?，根據(jù)我們向四川省發(fā)改委就電話(huà)咨詢(xún)的結(jié)果，所有建設(shè)項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)由項(xiàng)目投資單位向市（州）發(fā)改部門(mén)提出書(shū)面申請(qǐng)，然后根據(jù)投資金額層層審批。