第一篇：證券投資選修課分析報(bào)告

證券投資選修課分析報(bào)告 2011年10月31日-11月4日一周股市分析報(bào)告 ＊一周滬市行情

上證指數(shù)報(bào)2528.29點(diǎn)，上漲0.81 %，成交999.8億。本周股指延續(xù)反彈趨勢(shì)，滬指突破60日均線，成交量保持高位，盤(pán)面?zhèn)€股十分活躍，部分個(gè)股連續(xù)漲停飆升，場(chǎng)內(nèi)資金做多攻擊力極強(qiáng)，板塊輪動(dòng)狀態(tài)良好。

受媒體傳三大油企將自動(dòng)調(diào)整油價(jià)消息刺激，中國(guó)石化盤(pán)中大漲近4%，中石油漲1.5%，帶動(dòng)股指走穩(wěn)；黃金股受大宗商品市場(chǎng)提振全日領(lǐng)漲，板塊漲幅超2%，恒邦股份、辰州礦業(yè)漲幅居前；有色金屬等資源類(lèi)股走高，貴研鉑業(yè)、鋼研高納等多只股漲停，云鋁股份、西部礦業(yè)大漲逾4%；農(nóng)業(yè)、水利及材料股均有不俗表現(xiàn)。造船、黃金、有色金屬、紡織機(jī)械、開(kāi)發(fā)區(qū)等板塊漲幅居前；傳媒娛樂(lè)、陶瓷、水泥板塊逆市飄綠。傳媒股難復(fù)制此前的盤(pán)中逆轉(zhuǎn)上漲走勢(shì)，全日領(lǐng)跌，華策影視跌近4%，電廣傳媒、中南傳媒等領(lǐng)跌。全日兩市超10只股漲停，無(wú)個(gè)股跌停。

＊ 經(jīng)濟(jì)、政策等基本面分析

A股市場(chǎng)繼續(xù)震蕩上行，這主要得益于國(guó)內(nèi)政策面的逐步改善，以及對(duì)于未來(lái)政策面繼續(xù)向好的預(yù)期。10月以來(lái)，國(guó)務(wù)院總理溫家寶到全國(guó)各地深入考察，召開(kāi)了五次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，各次會(huì)議均出臺(tái)了相關(guān)的利好政策措施，同時(shí)，財(cái)政部、工信部等各部委亦配合出臺(tái)了相關(guān)的扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策措施。溫總理如此密集的經(jīng)濟(jì)調(diào)研和部署，傳遞出了宏觀政策在控通脹的同時(shí)，亦開(kāi)始更多的關(guān)注經(jīng)濟(jì)保增長(zhǎng)的方面，同時(shí)，其密集調(diào)研或許也是為年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議做鋪墊。值得關(guān)注的是，貨幣政策亦出現(xiàn)微調(diào)跡象，據(jù)中證網(wǎng)報(bào)道，部分銀行接到宏觀調(diào)控部門(mén)暗示，允許其在監(jiān)管指標(biāo)合格的基礎(chǔ)上，在合理范圍內(nèi)適當(dāng)放松信貸投放。10月21日至27日5個(gè)工作日，四大行新增信貸猛增600多億元，信貸閘門(mén)突現(xiàn)松動(dòng)跡象?？梢钥闯?，央行亦以實(shí)際行動(dòng)來(lái)支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。不過(guò)，由于通脹仍處高位，通脹數(shù)據(jù)方面還未顯現(xiàn)出明顯回落跡象，預(yù)期貨幣政策難以出現(xiàn)全面放松，因此，僅界定此次行情為反彈行情而非反轉(zhuǎn)行情。歐洲方面?zhèn)鱽?lái)利好消息，歐央行意外宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，這將有利于緩和歐洲債務(wù)國(guó)的還債壓力，同時(shí)，希臘總理宣布取消對(duì)歐盟援助計(jì)劃進(jìn)行全民公投，也使得投資者對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂情緒有所緩和，隔夜歐美股市均大幅上漲，這直接刺激今日A股早盤(pán)小幅高開(kāi)。盤(pán)面?zhèn)€股依然活躍，但活躍度較前兩日有所下降。11月1日，希臘總理突然宣布將就近期歐盟峰會(huì)通過(guò)的援助計(jì)劃舉行全民公投，這一消息震動(dòng)歐美股市，引發(fā)了投資者對(duì)歐盟新救市計(jì)劃可能折戟的恐慌情緒，歐美股指周一周二均出現(xiàn)大幅調(diào)整。但緊接著，由于德法兩國(guó)施壓，希臘總理宣布取消對(duì)歐盟援助計(jì)劃進(jìn)行全民公投，投資者情緒再度趨于緩和，歐美股指亦轉(zhuǎn)跌為升。后市來(lái)看，由于歐盟內(nèi)部利益關(guān)系復(fù)雜，未來(lái)希臘問(wèn)題或許仍將不平靜，但如果此前歐盟峰會(huì)達(dá)成的協(xié)議能如期執(zhí)行的話，那么歐債問(wèn)題有望逐步趨于緩

和。同時(shí)，歐洲央行宣布，將基準(zhǔn)利率(主要再融資操作利率)下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至1.25%。歐央行在簡(jiǎn)短的會(huì)議后聲明中還稱(chēng)，新任行長(zhǎng)德拉吉將在北京時(shí)間9點(diǎn)半召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)。本次會(huì)議是德拉吉接替特里謝以來(lái)的第一次貨幣政策會(huì)議。消息公布后，歐股的漲幅明顯增大。

＊ 下周滬市A股市場(chǎng)趨勢(shì)

市場(chǎng)經(jīng)過(guò)昨日震蕩初步消化短線超買(mǎi)指標(biāo)，而隔夜外圍大漲刺激A股早盤(pán)高開(kāi)，黃金有色以及云南板塊個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勁，而傳媒、軟件走弱表明市場(chǎng)板塊輪動(dòng)性很好，個(gè)股走勢(shì)也比較活躍。整體上看，市場(chǎng)短期仍處上行趨勢(shì)當(dāng)中，間中通過(guò)強(qiáng)勢(shì)震蕩行情消化獲利賣(mài)壓，中期維持樂(lè)觀判斷。隨著利好消息的不斷出現(xiàn)，熱點(diǎn)板塊也開(kāi)始出現(xiàn)輪動(dòng)態(tài)勢(shì)，從之前的傳媒娛樂(lè)、節(jié)能環(huán)保到現(xiàn)在的電子信息，軟件科技。可見(jiàn)市場(chǎng)上的人氣還是非?；钴S。隨著大盤(pán)的不斷上漲，市場(chǎng)已積累了一定的獲利盤(pán)，所以在消化這些獲利拋壓的過(guò)程中大盤(pán)短期還是會(huì)維持一個(gè)高位震蕩盤(pán)整的格局。

受胡錦濤主席講話的提振。二十國(guó)集團(tuán)(G20)峰會(huì)舉行，胡錦濤稱(chēng)G20當(dāng)務(wù)之急是保增長(zhǎng)，歐方有決心、有能力、有資源解決主權(quán)債務(wù)問(wèn)題。并表示，今后5年，中國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)率將保持在一個(gè)較高水平上，預(yù)計(jì)進(jìn)口總規(guī)模有望超過(guò)8萬(wàn)億美元。這將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)。受此刺激，市場(chǎng)信心不減，支撐股指繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)震蕩的格局。受八部門(mén)發(fā)文力挺科技型中小企業(yè)股市債市融資消息的刺激。八部門(mén)發(fā)文力挺科技型中小企業(yè)股市債市融資，確定了金融支持科技型企業(yè)發(fā)展的扶持政策。這預(yù)示著中央政策微調(diào)措施連續(xù)加碼，受此鼓舞，物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、集成電路、新型顯示、高端軟件、太陽(yáng)能等板塊繼續(xù)活躍。受央行釋放出的寬松信號(hào)的鼓舞。繼上周暫停發(fā)行后，央行昨日繼續(xù)暫停發(fā)行3年期央票。且預(yù)計(jì)3年期央票至少11月之內(nèi)不會(huì)再發(fā)，這對(duì)債券市場(chǎng)會(huì)是一個(gè)激勵(lì)。同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期目前實(shí)施的高存款準(zhǔn)備金率確實(shí)存在向下調(diào)整的空間和可能，市場(chǎng)對(duì)資金面持續(xù)寬松的信心增強(qiáng)。受美歐形勢(shì)好轉(zhuǎn)的影響。美聯(lián)儲(chǔ)表示美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)狀況有所增強(qiáng)，并透露出放寬貨幣政策跡象。而希臘內(nèi)閣一致投票支持對(duì)歐盟協(xié)議進(jìn)行公投，歐盟領(lǐng)導(dǎo)人緊急開(kāi)會(huì)予以應(yīng)對(duì)。受此刺激，美歐股市周三相繼大漲，樂(lè)觀情緒亦傳導(dǎo)到A股市場(chǎng)。受抗旱規(guī)劃和農(nóng)業(yè)科技化扶持政策利好的催促。溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，討論通過(guò)《全國(guó)抗旱規(guī)劃》。同時(shí)，農(nóng)業(yè)科技化扶持政策將密集出臺(tái)的消息也對(duì)農(nóng)科業(yè)構(gòu)成了利好。受此刺激，水利建設(shè)、農(nóng)林牧漁等板塊盤(pán)中均有不同程度的表現(xiàn)，亦成為周四做多的力量之

一。受物聯(lián)網(wǎng)“十二五”規(guī)劃將發(fā)布的利好提振。目前物聯(lián)網(wǎng)還處于發(fā)展初期，未來(lái)前景十分光明。受此提振，物聯(lián)網(wǎng)板塊盤(pán)中繼續(xù)走高，并刺激相關(guān)板塊保持強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，對(duì)未來(lái)股指亦起到一定的支撐作用。

＊滬市A股股票推薦

1、開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)（600272）

開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)公布2011年第三季報(bào)：基本每股收益0.11元，稀釋每股收益0.11元，基本每股收益(扣除)-0.011元，每股凈資產(chǎn)1.44元，攤薄凈資產(chǎn)收益率

7.6131%，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率8.2%；營(yíng)業(yè)收入607949885.46元，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)26713218.88元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)-2711915.96元，歸屬于母公司股東權(quán)益350883439.36元。

開(kāi)開(kāi)品牌在服裝行業(yè)擁有較高的知名度,“開(kāi)開(kāi)”(襯衫)商標(biāo)被國(guó)家工商行政

管理總局商標(biāo)局認(rèn)定為馳名商標(biāo)。具有明顯的品牌效應(yīng)。開(kāi)開(kāi)集團(tuán)表示,為了確保股東利益,尤其是中小股東利益,對(duì)開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)重組的意向不變。開(kāi)開(kāi)集團(tuán)將積極爭(zhēng)取社會(huì)各方面支持,使開(kāi)開(kāi)實(shí)業(yè)具有可持續(xù)發(fā)展的贏利能力。

2、萬(wàn)向德農(nóng)（600371）

萬(wàn)向德農(nóng)公布2011年第三季報(bào)：基本每股收益0.369元，稀釋每股收益0.369元，基本每股收益(扣除)0.372元，每股凈資產(chǎn)2.2元，攤薄凈資產(chǎn)收益率16.7745%，加權(quán)凈資產(chǎn)收益率17.44%；營(yíng)業(yè)收入350960823.46元，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)62936281.52元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)63475096.94元，歸屬于母公司股東權(quán)益375190102.77元。

公司以種業(yè)為核心業(yè)務(wù),主要是玉米及油葵種子。受益于國(guó)家良種補(bǔ)貼金額和門(mén)檻的大幅提高,種子行業(yè)景氣逐年向好,價(jià)格普漲,公司主導(dǎo)的玉米品種“鄭單958”,是我國(guó)播種面積最廣的玉米種子,市場(chǎng)占有率超過(guò)10%,特別是2009年玉米種子價(jià)格上漲,“鄭單958”的漲幅超20%,公司種子業(yè)務(wù)毛利率上升5.44個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),公司引進(jìn)新的品種包括“濟(jì)研501”, “綏玉17”,“益豐29”,“滑玉15”等玉米新品種,有望成為未來(lái)業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

第二篇：公共選修課《證券投資分析》(報(bào)告)（推薦）

北京城市學(xué)院（公共選修課）

北京城市學(xué)院

公共選修課（報(bào)告）

2012-2013學(xué)年第1學(xué)期

報(bào)告名稱(chēng)：關(guān)于證券投資分析的研究

所在班級(jí)：11級(jí)交通工程（3）班

姓名：

成績(jī)：

王行

2012年12月

內(nèi)容摘要證券是多種經(jīng)濟(jì)權(quán)益憑證的統(tǒng)稱(chēng)，是證明證券持有人有權(quán)按其券面所載內(nèi)容取得應(yīng)有權(quán)益的書(shū)面證明。證券投資已成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流手段，也逐漸的成為一種理財(cái)?shù)内厔?shì)，越來(lái)越多的人參與其中，作為現(xiàn)代社會(huì)新生代的我們，更應(yīng)該去主動(dòng)掌握證券投資學(xué)的知識(shí)，不過(guò)這種知識(shí)并不僅僅局限于書(shū)本知識(shí)，更多的應(yīng)該是實(shí)際的參與，因?yàn)槔碚撝挥袑?shí)際操作化，才能驗(yàn)證其可行性，同時(shí)在實(shí)踐中在總結(jié)出符合自身的切實(shí)可行的理論。

關(guān)鍵字：(不超過(guò)5個(gè))證券、風(fēng)險(xiǎn)、金融、投資、分析

關(guān)于證券投資分析的研究

一、證券投資學(xué)的基本概念

在介紹證券投資學(xué)之前，我們先將證券投資學(xué)進(jìn)行拆分，分別介紹一下證券和投資的概念，因?yàn)樗鼈兪亲C券投資學(xué)的主體和手段。證券是各類(lèi)記載并代表一定財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證的通稱(chēng)，是用來(lái)證明證券持有人或第三方當(dāng)事人有權(quán)按照證券記載的內(nèi)容獲得相應(yīng)權(quán)益的憑證。股票,國(guó)債，市政債券，基金證券，票據(jù)，提單，保險(xiǎn)單，存款單等都是證券。而投資是為獲得可能的不確定性的未來(lái)值做出的確定的現(xiàn)值犧牲。

從以上的兩個(gè)概念中我們?cè)倏偨Y(jié)出證券投資的定義：證券投資是指投資者（法人或者是自然人）購(gòu)買(mǎi)股票，債券，基金等有價(jià)證券及這些有價(jià)證券的衍生品，以獲得紅利，利息及資本利得得投資行為和投資過(guò)程，是直接投資的重要形式。

證券投資學(xué)中最重要的內(nèi)容莫過(guò)于證券投資分析。證券投資分析的意義：1.有利于提高投資機(jī)會(huì)和投資對(duì)象的選擇合理性；2.有利于提高投資者進(jìn)行投資決策的科學(xué)性；3.有利于降低投資者的投資高風(fēng)險(xiǎn)；4.有利于提高投資價(jià)值的分析水平；5.科學(xué)的證券投資分析是投資者獲得投資成功的關(guān)鍵。證券投資分析的主要方法分為兩種，基本分析與技術(shù)分析。基本分析是指證券投資人員根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)，金融學(xué)，財(cái)務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等基本原理，對(duì)決定證券價(jià)值的基本要素如宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)政策走勢(shì)，行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，產(chǎn)品市場(chǎng)分布，公司銷(xiāo)售和財(cái)務(wù)狀況等進(jìn)行分析，評(píng)估證券的投資價(jià)值，判斷證券的合理價(jià)位，提出相應(yīng)的投資建議的一種分析方法。技術(shù)分析是以證券市場(chǎng)過(guò)去和現(xiàn)在的市場(chǎng)行為為分析對(duì)象，運(yùn)用圖表，形態(tài)，邏輯和數(shù)學(xué)的方法，探索證券市場(chǎng)已有的一些典型變化規(guī)律，并據(jù)此預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)的未來(lái)變化趨勢(shì)的技術(shù)方法。

二、我對(duì)證券投資學(xué)的認(rèn)識(shí)

由于自身對(duì)證券投資學(xué)的知識(shí)了解不多，所以主要從我的模擬炒股中介紹我對(duì)證券投資學(xué)的認(rèn)識(shí)。同時(shí)我建議大家在學(xué)習(xí)證券投資學(xué)的時(shí)候，不要只學(xué)習(xí)書(shū)本上的理論，最好能夠?qū)⑦@些理論與實(shí)際操作結(jié)合，通過(guò)實(shí)踐驗(yàn)證所學(xué)理論的可行性，畢竟學(xué)習(xí)理論是希望它能運(yùn)用于實(shí)際生活中。如果有資金能力參與的可以不妨投入少部分資金嘗試一下，至于像我一樣還處在學(xué)習(xí)階段，沒(méi)有資金來(lái)源的，也可以試試模擬炒股。

初上證券投資學(xué)課時(shí)候，對(duì)于理論知識(shí)一竅不通，感覺(jué)它講的太老套了，不進(jìn)股市實(shí)際操作知道再多也是沒(méi)用的，可是經(jīng)歷了網(wǎng)絡(luò)模擬交易后，我覺(jué)得任何

事情都不是單獨(dú)的，學(xué)習(xí)了理論知識(shí)可以用它來(lái)指導(dǎo)實(shí)踐，股市肯定不會(huì)是單靠運(yùn)氣來(lái)盲目支持的，一定會(huì)有經(jīng)驗(yàn)老到的股民，是通過(guò)技巧來(lái)賺錢(qián)的。剛開(kāi)始模擬交易時(shí)，技術(shù)分析一點(diǎn)都不懂，雖然看了一些關(guān)于K線圖的理論知識(shí)，但還是不懂的如何去運(yùn)用，也不懂其中的一些投資技巧，所以買(mǎi)回來(lái)的股票基本都是虧的，于是補(bǔ)習(xí)一些專(zhuān)業(yè)理論知識(shí)，在逐步的學(xué)習(xí)中，我慢慢懂得通過(guò)陽(yáng)線及陰線的形態(tài)去選擇股票，再結(jié)合當(dāng)天的成交量，來(lái)判斷是否有升的可能。有一句話說(shuō)得好：股市中，什么都可以騙人，唯獨(dú)成交量是不會(huì)騙人的。

下面是我的幾點(diǎn)認(rèn)識(shí)：

1.關(guān)注國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、行業(yè)政策、企業(yè)大事，分析這些信息對(duì)整個(gè)股市、整個(gè)行業(yè)的影響，是利好還是利空；

2.關(guān)注公司成長(zhǎng)性是否高，產(chǎn)品是否被市場(chǎng)廣泛地接受并應(yīng)用；

3.關(guān)注公司的管理水平如何，是否有品牌優(yōu)勢(shì)；

4.關(guān)注公司的業(yè)績(jī)?nèi)绾?，是否為?jī)優(yōu)股。

5.仔細(xì)觀察K線圖，結(jié)合K線組合和均線走勢(shì)分析，加一點(diǎn)MACD、KDJ、RSI等其他指標(biāo)，并配合大盤(pán)、個(gè)股成交量來(lái)綜合分析，確定是否買(mǎi)還是賣(mài)。

6.一次不要把所有的資金用在一個(gè)股票上，因?yàn)殡u蛋在一個(gè)籃子里的風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)大于分開(kāi)放的風(fēng)險(xiǎn)，但也不要買(mǎi)太多只股，以免照應(yīng)不過(guò)來(lái)。

7.在決定選擇買(mǎi)股票時(shí)，一定要控制好風(fēng)險(xiǎn)，要把風(fēng)險(xiǎn)放在頭位，超過(guò)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受范圍內(nèi)果斷選擇離場(chǎng)。

在模擬炒股的過(guò)程中，同時(shí)還讓我體會(huì)到掌握理論技術(shù)和實(shí)際操作固然重要，但是真正要炒股必須做好以下幾點(diǎn)準(zhǔn)備：

1.學(xué)習(xí)證券投資知識(shí)要抱著一顆平常心，注意循序漸進(jìn)，不要期望過(guò)高，恨不得立馬學(xué)會(huì)所有的證券投資知識(shí)和技巧，使自己很快成為一名證券投資的高手。所謂一口氣吃不成個(gè)大胖子，學(xué)習(xí)證券投資就像學(xué)游泳一樣，你剛學(xué)的時(shí)候只能是學(xué)會(huì)如何讓自己漂起來(lái)，并盡量讓自己少嗆水，而不可能剛一學(xué)就馬上成為游泳冠軍。

2.學(xué)習(xí)證券投資，還要注意一個(gè)問(wèn)題，那就是這種學(xué)習(xí)固然有助于提高你的自信，但要明白過(guò)猶不及的道理。證券投資市場(chǎng)的理論、技巧和成功的經(jīng)驗(yàn)非常多，而這些東西又常常是自相矛盾的，你如果想都收人囊中是很困難的，是不可能的。就像沃倫·巴菲特和喬治·索羅斯，這兩位20世紀(jì)最杰出的投資家，他們倆除了在股票市場(chǎng)上都獲得了巨大的成功之外，其他毫無(wú)相似之處，甚至于他們各自的投資風(fēng)格也截然不同。

3.控制好風(fēng)險(xiǎn)，要把風(fēng)險(xiǎn)放在頭位，有錢(qián)賺時(shí)不要妄想自己能夠在最高點(diǎn)把手中的股票拋出。這兩種心理在真正的炒股中必須要克制，要發(fā)現(xiàn)自己個(gè)性中的脆弱點(diǎn)，控制自己個(gè)性的貪婪和恐懼，在一個(gè)平和的心態(tài)下進(jìn)行證券投資會(huì)有一個(gè)成功的結(jié)局。

三、證券投資學(xué)對(duì)我的啟發(fā)

在結(jié)束了證券投資分析這門(mén)課程之后，雖然沒(méi)有給我?guī)?lái)多大的理論方面的提高，但是“從一個(gè)國(guó)家的股市中就能看出它發(fā)展的情況”這句話它讓我體會(huì)到

了證券投資在如今的中國(guó)乃至全世界各個(gè)國(guó)家都占有巨大的經(jīng)濟(jì)地位，并且仍舊不斷地?cái)U(kuò)大著它的影響力。

隨著2007年的牛市，越來(lái)越多的開(kāi)始關(guān)注股市、進(jìn)入股市，中國(guó)的股票投資熱一下子被激起了，就來(lái)掃馬路的大媽也知道股票漲得很瘋狂。作為中國(guó)現(xiàn)代主流人群的我們，要想能夠跟得上國(guó)家的經(jīng)濟(jì)的勢(shì)趨，增強(qiáng)自己的證券投資知識(shí)和能力是必不可少的，也就是說(shuō)，證券投資學(xué)已經(jīng)成為我們?nèi)松摹氨匦拚n”。

隨著證券業(yè)的發(fā)展，給中國(guó)的就業(yè)率也起到了一定得提升作用。中國(guó)的證券業(yè)市場(chǎng)僅僅只有二十年的歷史，相比于一些發(fā)達(dá)國(guó)家一百多年的歷史來(lái)說(shuō)，中國(guó)的證券業(yè)市場(chǎng)是非常年輕的市場(chǎng)，很多方面需要向發(fā)達(dá)國(guó)家學(xué)習(xí)，并不斷地對(duì)其進(jìn)行完善，因此現(xiàn)在證券業(yè)市場(chǎng)非常需要一股年輕力量的注入，讓整個(gè)市場(chǎng)能夠更好，更規(guī)范的發(fā)展。

一系列的事實(shí)說(shuō)明了證券業(yè)逐漸的成為當(dāng)今的朝陽(yáng)行業(yè)，給作為大學(xué)生的我們多提供了一個(gè)就業(yè)方向，它能很好的提高我們的證券投資學(xué)知識(shí)，同時(shí)能夠很好的鍛煉我們的各方面工作能力，是一個(gè)能夠不斷增長(zhǎng)知識(shí)和提高自身能力的行業(yè)，也真正符合現(xiàn)代年輕人希望不斷進(jìn)取，不斷提升自我的要求。這一系列的啟發(fā)源自于我在一家證券公司進(jìn)行了一系列的培訓(xùn)，讓我對(duì)證券行業(yè)的挑戰(zhàn)性充滿了期待。

結(jié)束語(yǔ)

我們現(xiàn)在所學(xué)的證券投資學(xué)理論雖然繁多，但是仍然不夠完善，還需要我們不斷的去修正，同時(shí)，在證券投資中是無(wú)法找到一套真正適合所有人都時(shí)刻賺錢(qián)的理論，就是股神巴菲特和投機(jī)大師索羅斯也不例外，所以說(shuō)在證券投資中，每個(gè)人都要去學(xué)習(xí)基礎(chǔ)理論知識(shí)，結(jié)合實(shí)際操作最終摸索出真正屬于自己的投資策略，并且順應(yīng)當(dāng)前局勢(shì)對(duì)其不斷地進(jìn)行完善。學(xué)習(xí)了一學(xué)期的證券投資分析這門(mén)課了，我深深的體會(huì)到了投資學(xué)是一門(mén)很深的學(xué)問(wèn)，想把它學(xué)好的難度并不亞于物理和化學(xué)那些實(shí)踐科學(xué)。如果我們學(xué)好了投資學(xué)，我相信它不僅會(huì)幫助我們得到一份好的工作，而且可以讓我們終生受益，因?yàn)槊總€(gè)人都擁有財(cái)富，而如何讓財(cái)富變成更多的財(cái)富則是每個(gè)人的夢(mèng)想，所以我覺(jué)得我們要學(xué)好這個(gè)課程，它可以讓我們終生受益。對(duì)于這門(mén)課，我很感謝我們的老師，因?yàn)槭撬麊⒌狭宋覀?，他在教給我們知識(shí)的同時(shí)還培養(yǎng)了我們自主學(xué)習(xí)的能力，正所謂：授人于魚(yú)，不如授人于漁。如果硬要讓我提建議的話，那我希望老師在給我們講課的時(shí)候，在遇到那些很復(fù)雜的問(wèn)題時(shí)，能多講解幾次，讓我們有更多的彌補(bǔ)學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)！

第三篇：證券投資選修課論文

我的證券投資選修課論文~~好佩服自己啊，東拼西湊憋出這么一篇東西來(lái)

2009年06月30日 星期二 10:28 P.M.證券投資是一種有意識(shí)的，受人心理意識(shí)調(diào)節(jié)、控制的經(jīng)濟(jì)行為。舉例說(shuō)明，譬如在證券投資中，投資決策動(dòng)機(jī)、投資收益與預(yù)期、投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等問(wèn)題的實(shí)質(zhì)就是人們的心理意識(shí)在投資中的具體表現(xiàn)。在證券投資市場(chǎng)，資金的回報(bào)來(lái)自于投資人對(duì)于投資時(shí)機(jī)的判斷和選擇。眾所周知，投資具有風(fēng)險(xiǎn)性，資本投入市場(chǎng)的時(shí)間越長(zhǎng)，投資市場(chǎng)中的不確定因素就越多，風(fēng)險(xiǎn)性就越高，因此作為一個(gè)證券投資人，必須具備足夠的投資知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及良好的心理素質(zhì)。良好的心理素質(zhì)，是投資者成功的最根本素質(zhì)。譬如自2007年中國(guó)股票市場(chǎng)開(kāi)始從高位開(kāi)始的一路下跌，就是對(duì)市場(chǎng)投資人心理的一種考驗(yàn)。通過(guò)本學(xué)期證券投資學(xué)這門(mén)課程的學(xué)習(xí)，我不但對(duì)證券投資學(xué)中的諸如K線分析法、周期理論等各種技術(shù)分析方法有了一個(gè)基本的認(rèn)識(shí)，更對(duì)證券投資中投資人心理因素的影響產(chǎn)生了濃厚的興趣，通過(guò)一個(gè)學(xué)期的學(xué)習(xí)，我對(duì)這個(gè)問(wèn)題有了一定的了解。

在證券投資中，個(gè)人的心理因素占了很重要的地位，以股票市場(chǎng)為例，股票的買(mǎi)入，賣(mài)出，甚至股價(jià)的上漲，下跌，都是所有參與的股票投資者的心理因素的綜合，這其中包括理性和非理性兩方面的心理因素。購(gòu)買(mǎi)股票的每一分錢(qián)后面都是一個(gè)活生生的人，而決定其是否購(gòu)買(mǎi)股票的直接因素就是其當(dāng)下的心理狀態(tài)。所有的外部的因素諸如最新的公開(kāi)信息，歷史的走勢(shì)，某人打聽(tīng)到的小道消息等等都只是影響個(gè)人心理的多種因素之一。

具體來(lái)說(shuō)，股市上一個(gè)周期的開(kāi)始，股市經(jīng)歷一段長(zhǎng)期的調(diào)整之后，股票價(jià)格的處于歷史上較低的位置，而此時(shí)經(jīng)濟(jì)基本面開(kāi)始好轉(zhuǎn)，股價(jià)開(kāi)始處于上升的初級(jí)階段，顯然此時(shí)股價(jià)是合理的，低廉的，基本面開(kāi)始向好的方面發(fā)展，至少是最壞的情形已經(jīng)過(guò)去，此時(shí)從長(zhǎng)期而言應(yīng)該是很好的購(gòu)入股票的時(shí)機(jī)，但此時(shí)投資者在上一個(gè)熊市的慘跌中已經(jīng)心有余悸，恐懼造成了投資者的悲觀情緒，難以對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)有一個(gè)準(zhǔn)確而客觀的分析，因此在股票市場(chǎng)上，當(dāng)利好的趨勢(shì)不斷顯現(xiàn)之時(shí)，股價(jià)反而不會(huì)上漲太快，多以小的震蕩上揚(yáng)為主，這就是受個(gè)人的心理因素影響尤其是投資者對(duì)上一個(gè)周期中的慘跌的恐懼的影響所造成的。

淺觀股票史上的成功者，無(wú)論是威廉.江恩，還是巴菲特，還是道瓊斯工業(yè)股指的創(chuàng)始人查爾斯.道，他們都有十分過(guò)硬的心理素質(zhì)并能理性地思考，道氏認(rèn)為：“在市場(chǎng)中，人們每天對(duì)于諸如財(cái)經(jīng)政策、擴(kuò)容、領(lǐng)導(dǎo)人講話、機(jī)構(gòu)違規(guī)、創(chuàng)業(yè)板等層出不盡的題材不斷加以評(píng)估和判斷，并不斷將自己的心理因素反映到市場(chǎng)的決策中。因此，對(duì)大多數(shù)人來(lái)說(shuō)市場(chǎng)總是看起來(lái)難以把握和理解。”而巴菲特也曾說(shuō)過(guò)：“要利用市場(chǎng)的愚蠢，進(jìn)行有規(guī)律的投資?！苯饕部偨Y(jié)出了二十一條買(mǎi)賣(mài)守則，供入市者參考，可見(jiàn)，良好的個(gè)人心理素質(zhì)在證券投資市場(chǎng)上是十分重要的。

在實(shí)際操作中還有一種羊群效應(yīng)，這是群體心理因素對(duì)證券市場(chǎng)的影響，“羊群行為”即群體行為，這是一種非理性的行為，它是指投資者在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他投資者的影響，模擬他人決策，或者過(guò)度依靠輿論，而不考慮自己信息的行為。

市場(chǎng)并不是一個(gè)少數(shù)服從多數(shù)的市場(chǎng)。每一個(gè)投資者都有自己的投資理念，有人注重短期，有人注重長(zhǎng)期，市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)，單個(gè)人在大趨勢(shì)中都只是價(jià)格的接受者，而不是創(chuàng)造者。因此群體心理的作用是可觀的，甚至是可怕的，舉例說(shuō)明，在股票市場(chǎng)上，“集體決策機(jī)制”就是一種群體心理行為。

“集體決策”中的“集體”不一定就是心理群體，但是集體比個(gè)人更容易轉(zhuǎn)變成心理群體。有研究表明，在股市中，由于心理因素的作用，集體決斷非常容易導(dǎo)致更高的差錯(cuò)率。

對(duì)于一般的個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，“集體決策”的典型表現(xiàn)就是“討論行情”。無(wú)論是在交易場(chǎng)所還是在證券論壇，由于心理因素使然，討論行情的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。討論行情的過(guò)程不但是一種群體心理決策行為的過(guò)程，而且也是一種情緒相互傳染的過(guò)程。

按照法國(guó)的心理學(xué)家勒龐的理論：心理群體的思維模式的有以下幾個(gè)最基本特征：

1、表象化：心理群體幾乎不具備邏輯推理能力，也不接受任何邏輯思維方式的影響。這一特征表現(xiàn)為“膚淺”和表面化；

2、形象化：心理群體具有極高的形象想象力，也極易接受形象思維方式的影響。心理群體善于理解“圖象化”的建議，并以此作為自己的行動(dòng)目標(biāo)。

勒龐這一理論在證券市場(chǎng)中得到深刻體現(xiàn)。市場(chǎng)常以形象思維的方式激發(fā)起心理群體的情緒沖動(dòng)，這就是我們通常所說(shuō)的“煽情”?？纯疵咳找?jiàn)諸證券報(bào)刊的股評(píng)術(shù)語(yǔ)，諸如“大盤(pán)有調(diào)整的要求”，“黑色星期一”，“空方突破1600防線”，“重大利好”、“重大利空”等等，這些報(bào)紙上或者各種股票軟件上經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)的煽動(dòng)性的字眼常常會(huì)帶動(dòng)一大批人，這就是群體心理因素的影響力。

馬克吐溫說(shuō)過(guò)：70％的人寧可死也不愿意思考，20％認(rèn)為自己在思考，10％的人真正在思考，這和平常股市里的7賠2平1賺有異曲同工的妙處。真正賺錢(qián)的人，往往是那種會(huì)獨(dú)立思考，心理素質(zhì)又高的人。

我的結(jié)論，在投資方面，要時(shí)刻保持一顆清醒的頭腦，市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，時(shí)刻獲得最新的消息并作出最理性的判斷是很難的，我們必須有一個(gè)良好的心理素質(zhì)，堅(jiān)持自己的原則，才能在證券投資市場(chǎng)上長(zhǎng)盛不衰。

第四篇：證券投資分析報(bào)告

經(jīng)濟(jì)管理系2012級(jí)金融與證券專(zhuān)業(yè)

證券投資分析 實(shí)訓(xùn)報(bào)告

班 級(jí)：

學(xué) 號(hào)： 姓 名：

指導(dǎo)老師：

湖南工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 2014年 下 學(xué)期

證券投資分析報(bào)告

一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析：

2014年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有基本面良好、外部環(huán)境趨于改善、市場(chǎng)預(yù)期不斷好轉(zhuǎn)、體制機(jī)制改革有望激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力等有利條件。同時(shí)，外部環(huán)境的不確定性仍然存在，財(cái)政金融領(lǐng)域矛盾和隱患較多，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難問(wèn)題短期內(nèi)難以明顯緩解。

（一）環(huán)境改善和活力增強(qiáng)兼具

我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然較好?？傮w看，我國(guó)仍處于工業(yè)化、城市化、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、收入較快增長(zhǎng)階段，且一些新的增長(zhǎng)拉動(dòng)因素正在形成，經(jīng)濟(jì)基本面仍然良好。一方面，內(nèi)需增長(zhǎng)仍有廣闊空間。從消費(fèi)方面看，對(duì)文化、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老和旅游等服務(wù)類(lèi)需求增長(zhǎng)迅猛，智能手機(jī)、平板電腦、信息家電等已形成新的消費(fèi)熱點(diǎn)，住房汽車(chē)等消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)。網(wǎng)購(gòu)等新興業(yè)態(tài)的發(fā)展則有力地促進(jìn)消費(fèi)潛能的釋放。從投資看，我國(guó)在城市軌道交通、環(huán)境治理、城市排水、保障房（包括棚戶區(qū)改造）和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等方面存在著極為迫切的需求。另一方面，要素供給質(zhì)量明顯提高。從人力資本積累看，2013年我國(guó)普通高校畢業(yè)生達(dá)到699萬(wàn)人以上，勞動(dòng)力整體素質(zhì)持續(xù)提高。從研發(fā)投入看，近年來(lái)中國(guó)研發(fā)投入增長(zhǎng)較快，保持在20%左右，2012年研發(fā)投入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達(dá)到1.98%，絕對(duì)量為世界第二。從資本存量質(zhì)量看，近年來(lái)我國(guó)建設(shè)了一大批具有國(guó)際一流水平的重大裝備、重要基礎(chǔ)設(shè)施，為長(zhǎng)期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。按照要素供給測(cè)算，2014年我國(guó)潛在增長(zhǎng)率與2013年基本持平甚至略高，這為2014年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了良好基礎(chǔ)。

（二）外部環(huán)境趨于改善。

今年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在波動(dòng)中逐步加強(qiáng)，美、日等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇趨勢(shì)得到進(jìn)一步確認(rèn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體重新成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。預(yù)計(jì)在財(cái)政緊縮力度減小、貨幣條件仍然有利和私營(yíng)部門(mén)活動(dòng)增強(qiáng)等因素的帶動(dòng)下，2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能達(dá)到2.5%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)將對(duì)其他發(fā)達(dá)國(guó)家乃至全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大帶動(dòng)作用。歐洲經(jīng)濟(jì)近期表現(xiàn)超出預(yù)期，隨著政策措施逐步消除尾部風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政拖累減少，預(yù)計(jì)2014年歐洲經(jīng)濟(jì)增速可達(dá)1%左右，改變數(shù)年來(lái)持續(xù)衰退的局面。受提高消費(fèi)稅等財(cái)政鞏固措施的影響，預(yù)計(jì)2014年日本經(jīng)濟(jì)增速將有所回落，但仍可保持正增長(zhǎng)。2014年，由于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍低于潛在水平，而新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，預(yù)計(jì)全球通脹形勢(shì)仍將保持穩(wěn)定。

（三）市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好。

今年以來(lái)，我國(guó)通脹壓力持續(xù)緩解，價(jià)格總水平（CPI）處于調(diào)控目標(biāo)3.5%以內(nèi)，這為我國(guó)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策提供了有利條件。二季度以來(lái)中央進(jìn)一步明確了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的上限、下限和底線，出臺(tái)了一系列支持政策，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生了積極作用，促進(jìn)市場(chǎng)主體投資意愿的回升，這一趨勢(shì)有望延續(xù)，并有助于繼續(xù)改善市場(chǎng)預(yù)期。通過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前企業(yè)家信心普遍回升，投資意愿上升，采購(gòu)活動(dòng)加快。

（四）體制機(jī)制改革有望激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力。

今年以來(lái)已經(jīng)推出簡(jiǎn)化和下放行政審批權(quán)等多項(xiàng)改革措施，十八屆三中全會(huì)的召開(kāi)勢(shì)必加快推進(jìn)體制機(jī)制改革，有利于進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，促進(jìn)非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高資源配置效率。在調(diào)研中了解到，目前企業(yè)家對(duì)改革均寄予厚望，不少企業(yè)愿意借改革先行先試政策，創(chuàng)新企業(yè)投資和管理方式，挖掘自身增長(zhǎng)潛力，將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮重要推動(dòng)作用。另一方面，國(guó)內(nèi)有利條件增多。金融利好有利于促進(jìn)貿(mào)易的發(fā)展。深圳前海和上海自貿(mào)區(qū)探索的跨境金融交易和資本流動(dòng)管制，不僅是在資金跨境方面簡(jiǎn)化了跨境人民幣業(yè)務(wù)流程，和貿(mào)易相關(guān)的資金流轉(zhuǎn)也將加速，尤其是上海自貿(mào)區(qū)以推進(jìn)貿(mào)易企業(yè)結(jié)售匯便利化、放松外匯管制、通過(guò)貿(mào)易流帶動(dòng)資金流構(gòu)建在岸金融中心的思路，將對(duì)我國(guó)外貿(mào)開(kāi)展有質(zhì)的提升。

（五）外部環(huán)境的不確定性仍然存在。

IMF最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨一些不確定性因素，世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，這些因素也可能拖累我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一是新興經(jīng)濟(jì)體近期增速明顯放慢，今年二季度，金磚國(guó)家中的巴西、印度和南非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別為1.5%、5.5%和3%，均為近年來(lái)的低點(diǎn)。由于新興經(jīng)濟(jì)體在我國(guó)外貿(mào)中的比重已經(jīng)顯著上升，其經(jīng)濟(jì)減速對(duì)我國(guó)的影響也要高于以往。二是發(fā)達(dá)國(guó)家的政策調(diào)整帶來(lái)的不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)2014年退出量化寬松政策的幾率很大，由此可能對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)市場(chǎng)、匯率和貿(mào)易等多方面產(chǎn)生較大沖擊。三是國(guó)際地緣政策的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。中東地區(qū)持續(xù)不穩(wěn)定，我周邊地區(qū)的安全環(huán)境也更趨于嚴(yán)峻，對(duì)我正常經(jīng)貿(mào)關(guān)系產(chǎn)生了一定干擾。

（六）財(cái)政金融領(lǐng)域矛盾和隱患較多。

今年以來(lái)，我國(guó)財(cái)政金融形勢(shì)變化較大，財(cái)政金融領(lǐng)域存在多種隱憂。一是地方融資平臺(tái)籌資能力和償債能力趨于下降。雖然目前對(duì)地方債務(wù)有多種測(cè)算，但政府債務(wù)高企，債務(wù)占財(cái)政收入比重持續(xù)上升幾成不爭(zhēng)事實(shí)。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，部分三、四線城市由于土地出讓金收入的減少，地方融資平臺(tái)違約風(fēng)險(xiǎn)有所顯現(xiàn)，銀行也增加了對(duì)其放款的謹(jǐn)慎性，一些平臺(tái)公司的籌資形勢(shì)不容樂(lè)觀。同時(shí)，債務(wù)高企也將影響到地方政府的財(cái)政狀況。二是局部地區(qū)財(cái)政收支矛盾可能加劇。受進(jìn)一步擴(kuò)大營(yíng)改增試點(diǎn)、加大減稅力度、房地產(chǎn)相關(guān)稅收增幅明年可能有大幅回落等影響，加之取消部分行政事業(yè)性收費(fèi)，部分地方政府財(cái)政增收難度將變得越來(lái)越困難，而為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、保障改善民生等，財(cái)政投入不斷增加，財(cái)政支出壓力相應(yīng)加大。在金融領(lǐng)域，由產(chǎn)能過(guò)剩、地方政府債務(wù)等問(wèn)題所引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)在累積，銀行信貸的不良貸款率在提高。金融機(jī)構(gòu)規(guī)避監(jiān)管，高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張過(guò)快，存在著一定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（七）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難問(wèn)題短期內(nèi)難以明顯緩解。

近年來(lái)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難局面趨于嚴(yán)重，明年仍然可能難以有效緩解。一是勞動(dòng)力成本持續(xù)上升。目前工人工資基本以年均20%至30%的速度上漲，用工成本高企，加之需企業(yè)支出的附加在工資上的各類(lèi)社保支出與工資的比例已達(dá)到0.5比1，企業(yè)負(fù)擔(dān)加重。二是稅負(fù)水平較高，部分企業(yè)反映，目前企業(yè)所繳稅費(fèi)占企業(yè)利潤(rùn)總額的50%以上，甚至占營(yíng)業(yè)收入的20%以上，企業(yè)難以承受。三是融資難、融資貴等問(wèn)題日益突顯。目前中小企業(yè)依然普遍面臨著審批周期長(zhǎng)、貸款規(guī)模較小等問(wèn)題，銀行在收取正常利息之外，還以咨詢費(fèi)、顧問(wèn)費(fèi)等名義收取其他費(fèi)用，導(dǎo)致融資成本高企，目前正規(guī)渠道得到的貸款加上各種成本年利大約在9%至10%左右，其他渠道的融資成本更高。四是目前產(chǎn)能過(guò)剩矛盾依然嚴(yán)重，從傳統(tǒng)行業(yè)向新興行業(yè)蔓延，也向上游資源類(lèi)企業(yè)蔓延，持續(xù)影響企業(yè)總體經(jīng)濟(jì)效益。

（八）房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性增加。房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)攀升，引發(fā)社會(huì)矛盾，并擠壓其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，通過(guò)各種渠道對(duì)價(jià)格總水平的穩(wěn)定也產(chǎn)生不利影響。隨著房產(chǎn)稅的擴(kuò)圍、按揭利率水平的上升、美國(guó)量化寬松政策退出和一些三、四線城市供過(guò)于求，房地產(chǎn)市場(chǎng)也存在著一定的調(diào)整壓力。

二、行業(yè)分析

網(wǎng)絡(luò)安全與互聯(lián)網(wǎng)金融是2014年中國(guó)最具發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值的兩大行業(yè)。

2014年網(wǎng)絡(luò)安全概念股投資解析

據(jù)央視報(bào)道，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化小組召開(kāi)第一次會(huì)議，習(xí)近平任組長(zhǎng)。李克強(qiáng)、劉云山出席會(huì)議。習(xí)近平主持召開(kāi)中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化小組首次會(huì)議，要求把我國(guó)建設(shè)成為網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)。

習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，網(wǎng)絡(luò)安全和信息化是一體之兩翼、驅(qū)動(dòng)之雙輪，必須統(tǒng)一謀劃、統(tǒng)一部署、統(tǒng)一推進(jìn)。要?jiǎng)?chuàng)新改進(jìn)網(wǎng)上宣傳，運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)傳播規(guī)律，弘揚(yáng)主旋律，激發(fā)正能量，大力培育和踐行社會(huì)主義核心價(jià)值觀，把握好網(wǎng)上輿論引導(dǎo)的時(shí)、度、效，使網(wǎng)絡(luò)空間清朗起來(lái);網(wǎng)絡(luò)信息掌握的多寡成為國(guó)家軟實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力的重要標(biāo)志。要加強(qiáng)核心技術(shù)自主創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升信息采集、處理、傳播、利用、安全能力，更好惠及民生。

習(xí)近平指出，沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)安全就沒(méi)有國(guó)家安全，沒(méi)有信息化就沒(méi)有現(xiàn)代化。建設(shè)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)，要有自己的技術(shù)，有過(guò)硬的技術(shù);要有豐富全面的信息服務(wù)，繁榮發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)文化;要有良好的信息基礎(chǔ)設(shè)施，形成實(shí)力雄厚的信息經(jīng)濟(jì);要有高素質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)安全和信息化人才隊(duì)伍;要積極開(kāi)展雙邊、多邊的互聯(lián)網(wǎng)國(guó)際交流合作。確保網(wǎng)絡(luò)安全加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)

加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，設(shè)立高級(jí)別的互聯(lián)網(wǎng)協(xié)調(diào)管理機(jī)構(gòu)，已經(jīng)成為世界各國(guó)確保網(wǎng)絡(luò)空間安全的基本共識(shí)。中國(guó)將網(wǎng)絡(luò)安全和信息化上升至國(guó)家戰(zhàn)略的高度，其原因在于：

第一，盡管中國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值每年都以高水平迅速增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備已經(jīng)名列世界第一，但中國(guó)的人均經(jīng)濟(jì)實(shí)力在世界排行依然靠后。全球經(jīng)濟(jì)一體化的環(huán)境中，一國(guó)的實(shí)際競(jìng)爭(zhēng)力全部體現(xiàn)在由信息化帶動(dòng)的新型工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化生產(chǎn)水平。在以幾何級(jí)數(shù)發(fā)展的信息技術(shù)革命時(shí)代，信息化能力的弱化意味著全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力下降。

第二，去年曝出的美國(guó)“斯諾登案”再次證明，信息化已成為保證國(guó)家信息安全，乃至于保證國(guó)防安全、保證國(guó)家政體安全的大事。目前我國(guó)在國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)中仍極大的依賴于國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)和網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)，一旦國(guó)際網(wǎng)絡(luò)癱瘓，或者各種人為和政治因素都可能造成中國(guó)被封閉或被網(wǎng)絡(luò)侵害。

第三，“數(shù)字鴻溝”可能惡化收入和機(jī)會(huì)的不平等狀況，對(duì)社會(huì)穩(wěn)定構(gòu)成威脅。早在2007年，世界銀行的報(bào)告即指出，我國(guó)的“數(shù)字鴻溝”主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，我國(guó)信息化總體水平與先進(jìn)國(guó)家相比存在著較大差距;另一方面，國(guó)內(nèi)信息化發(fā)展不平衡，無(wú)論是城鄉(xiāng)差距還是區(qū)域差距都呈擴(kuò)大趨勢(shì)。如果不解決人民生活中存在的基本矛盾，地區(qū)經(jīng)濟(jì)、城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的狀況將更加突出。

第四，信息化時(shí)代人才和資源配置之爭(zhēng)已迫在眉睫。美國(guó)不惜重金挽留、挖掘中國(guó)人才，并利用這些人才的智慧為他們服務(wù)，創(chuàng)造新技術(shù)。目前美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)占其GDP總額超過(guò)40%，而我國(guó)在這方面還遠(yuǎn)不能及。

中信證券認(rèn)為，此次領(lǐng)導(dǎo)小組成立，將對(duì)信息安全，IT國(guó)產(chǎn)化和整個(gè)信息化相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重大影響。圍繞此次事件，分析師認(rèn)為有三個(gè)投資層次，第一層是直接相關(guān)的信息安全行業(yè)。重點(diǎn)推薦信息安全龍頭綠盟科技、啟明星辰和北信源;同時(shí)建議關(guān)注衛(wèi)士通的投資機(jī)會(huì);第二個(gè)層次IT國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程中長(zhǎng)期受益標(biāo)的，關(guān)注浪潮信息、東華軟件、太極股份;第三個(gè)層次是信息化安全行業(yè)，關(guān)注信息化驅(qū)動(dòng)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，重點(diǎn)關(guān)注信息化與后三者結(jié)合的重要落腳點(diǎn)之一智慧城市板塊，重點(diǎn)關(guān)注：華宇軟件、捷成股份、飛利信、潤(rùn)和軟件?；ヂ?lián)網(wǎng)金融.國(guó)務(wù)院新聞辦公室定于今日上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)全國(guó)政協(xié)副主席、科技部部長(zhǎng)萬(wàn)鋼介紹落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)科技經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合等方面情況。支付寶的母公司浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份，成為控股大股東。該消息對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融個(gè)股形成刺激，而未來(lái)大數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中的作用將十分明顯。大數(shù)據(jù)引高層重視成智慧城市關(guān)鍵 9月30日，中共中央政治局在中關(guān)村以實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略為題舉行第九次集體學(xué)習(xí)。期間，百度創(chuàng)始人兼CEO李彥宏作為創(chuàng)新企業(yè)代表向中央政治局講解了信息技術(shù)領(lǐng)域的前沿課題——大數(shù)據(jù)的發(fā)展情況。

李彥宏談到，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入大數(shù)據(jù)時(shí)代，全球所有信息數(shù)據(jù)中90%產(chǎn)生于過(guò)去兩年，大數(shù)據(jù)在兩個(gè)方面表現(xiàn)出最重要的價(jià)值，一是促進(jìn)信息消費(fèi)，加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)；二是關(guān)注社會(huì)民生，帶動(dòng)社會(huì)管理創(chuàng)新。大數(shù)據(jù)不僅會(huì)帶動(dòng)我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的超越，還會(huì)推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展，國(guó)內(nèi)以百度為代表的大數(shù)據(jù)技術(shù)正通過(guò)自主創(chuàng)新，讓大數(shù)據(jù)成為驅(qū)動(dòng)中國(guó)發(fā)展的重要戰(zhàn)略資源。

大數(shù)據(jù)對(duì)信息產(chǎn)業(yè)的技術(shù)支撐最明顯地體現(xiàn)在智慧城市。2013年2月5日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《推進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)有序健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，從政策層面正式把大數(shù)據(jù)納入到物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。大數(shù)據(jù)發(fā)展已成為智慧城市發(fā)展的重要引擎，成為智慧城市構(gòu)建的基石和發(fā)展的動(dòng)力。

就在12日，中國(guó)智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立。該聯(lián)盟經(jīng)國(guó)家工業(yè)和信息化部批準(zhǔn)，由中國(guó)電子商會(huì)聯(lián)合有關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)、研究機(jī)構(gòu)、高校和企業(yè)共同發(fā)起成立，未來(lái)將負(fù)責(zé)進(jìn)行智慧城市建設(shè)方面的頂層設(shè)計(jì)和實(shí)施等工作，包括在醫(yī)療、家用、交通、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的各種應(yīng)用等。

根據(jù)國(guó)務(wù)院要求，未來(lái)將由工信部、發(fā)改委牽頭，會(huì)同科技部、商務(wù)部、財(cái)政部、住建部等八部委就基于物聯(lián)網(wǎng)的智慧城市建設(shè)進(jìn)行研究，并出臺(tái)指導(dǎo)意見(jiàn)，在財(cái)稅、融資等方面提供配套政策，以支持物聯(lián)網(wǎng)的示范應(yīng)用。中國(guó)智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟將作為政府智慧管理和企業(yè)自主創(chuàng)新的助手，在工信部等有關(guān)政府部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)下，融合政、產(chǎn)、學(xué)、研、用等多方力量，將積極推進(jìn)我國(guó)智慧城市、新型城鎮(zhèn)化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。大數(shù)據(jù)引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代

浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份成為控股大股東，無(wú)疑是昨日最令人矚目的消息。天弘基金是阿里巴巴金融在支付寶上推出的“余額寶”金融產(chǎn)品的合伙人。天弘提供的貨幣基金產(chǎn)品“增利寶”，在支付寶上的銷(xiāo)售額已經(jīng)接近500億，有分析人士預(yù)測(cè)，其潛在規(guī)?？赡苓_(dá)到1600億人民幣。不到半年，阿里金融幫助天弘基金從排名靠后變成擁有規(guī)模最大貨幣基金產(chǎn)品之一的基金，于是繼續(xù)向價(jià)值鏈上游延伸，開(kāi)始掌握金融產(chǎn)品的供應(yīng)。阿里巴巴金融也成為中國(guó)為數(shù)不多的控股基金公司的民營(yíng)企業(yè)。

在資本層面的控股關(guān)系，將會(huì)讓天弘基金更緊密地和阿里合作。阿里巴巴是中國(guó)少數(shù)擁有大數(shù)據(jù)挖掘能力的公司，數(shù)據(jù)平臺(tái)一直是阿里巴巴的重點(diǎn)。據(jù)悉，正是天弘主動(dòng)尋找阿里金融，提出為支付寶設(shè)計(jì)一種合適的金融產(chǎn)品，“余額寶”在今年6月應(yīng)運(yùn)而生。天弘基金所重視的，是支付寶強(qiáng)大的渠道和數(shù)據(jù)能力。而與支付寶的合作，讓天弘迅速崛起，成為中國(guó)最大的貨幣基金之一。

阿里金融高管表示，利用長(zhǎng)期積累的阿里巴巴用戶行為數(shù)據(jù)，阿里巴巴能夠利用數(shù)據(jù)挖掘的支付寶使用者的消費(fèi)習(xí)慣，預(yù)判資金流動(dòng)，從而降低貨幣基金比較顧慮的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。可見(jiàn)，在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，“大數(shù)據(jù)”的意義重大。關(guān)注大數(shù)據(jù)概念股

阿里注資天弘基金對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融個(gè)股形成刺激，而未來(lái)大數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中的作用將十分明顯，相關(guān)股票拓爾思、榮之聯(lián)、天璣科技、同有科技等值得關(guān)注。

三、個(gè)股基本面分析 啟明星辰

實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況預(yù)計(jì)好于利潤(rùn)表賬面情況：賬面看公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑22.8%，但資本化、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)、投資收益的變動(dòng)合計(jì)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有1792 萬(wàn)的影響，否則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)15.0%的正增長(zhǎng)。從現(xiàn)金流看，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額達(dá)2.5 億元、同比增長(zhǎng)123.6%，進(jìn)一步佐證公司實(shí)際盈利情況好于利潤(rùn)表賬面情況。

人員控制帶來(lái)的費(fèi)用率下降將在14 年體現(xiàn)：銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用合計(jì)同比增長(zhǎng)45.1%，但員工總數(shù)同比僅增長(zhǎng)7.4%，我們預(yù)計(jì)公司到三季度基本完成對(duì)網(wǎng)御星云的整合，由于對(duì)離職人員提供較高補(bǔ)貼，2013 年的賬面費(fèi)用并未得到較好控制，預(yù)計(jì)2014 年開(kāi)始人員控制的效應(yīng)將在利潤(rùn)表得到體現(xiàn)。

安全平臺(tái)市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)在40 億以上，熱賣(mài)帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：安全平臺(tái)是啟明前幾年研發(fā)投入重點(diǎn)，國(guó)內(nèi)僅3 家公司具有這個(gè)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)單個(gè)產(chǎn)品售價(jià)在250萬(wàn)上下。棱鏡門(mén)事件后，作為安全系統(tǒng)智能管控中心的安全平臺(tái)成為企業(yè)安全體系化建設(shè)不可或缺的模塊，有望成為繼網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品后信息安全市場(chǎng)的重頭產(chǎn)品，市場(chǎng)容量可達(dá)40 億，我們預(yù)計(jì)14 年起安全平臺(tái)有望在對(duì)信息安全要求較高的電信、金融、重要事企業(yè)單位大規(guī)模應(yīng)用，成為公司的重要增長(zhǎng)極。

強(qiáng)烈推薦-A 評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì) 2014-2016 年EPS 為0.90 元、1.28 元、1.80 元。目標(biāo)價(jià)45.3 元，對(duì)應(yīng)14/15/16 年50 倍/33 倍/25 倍PE，強(qiáng)烈推薦-A 評(píng)級(jí)。? 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游對(duì)信息安全投入不及預(yù)期

在國(guó)內(nèi)的信息安全市場(chǎng)格局中，啟明星辰一直牢牢處于第一梯隊(duì)，在政府、電信、金融、能源、交通、軍隊(duì)、軍工、制造等重點(diǎn)行業(yè)用戶中具有較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢(shì)，公司優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品在相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的排名均穩(wěn)居前三，在國(guó)家信息安全戰(zhàn)略升級(jí)背景下，公司有望直接受益于重量級(jí)客戶的需求釋放。

云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的出現(xiàn)對(duì)于信息安全提出了更高的需求，對(duì)于傳統(tǒng)的信息安全產(chǎn)品更是挑戰(zhàn)，因此信息安全企業(yè)必須緊追需求變化，在這一背景下，啟明星辰近年來(lái)積極進(jìn)行外延并購(gòu)來(lái)豐富信息安全產(chǎn)品線和提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，并通過(guò)投資方式提前布局新領(lǐng)域，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)突出公司優(yōu)勢(shì)，也實(shí)現(xiàn)了對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈和渠道的合理布局。

從投資標(biāo)的看，啟明星辰投資參股的公司已覆蓋云安全、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)泄漏、身份認(rèn)證等應(yīng)用領(lǐng)域。

2014 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)目標(biāo)是不低于 1.5 億元，費(fèi)用率穩(wěn)步下降。公司 2014 年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)不低于 1.5 億，同比 2013 年增長(zhǎng) 22.5%。

公司上市以來(lái)十分重視研發(fā)投入，員工規(guī)模也快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致費(fèi)用率大幅上升，因此侵蝕了利潤(rùn)增速。通過(guò)和公司高層的交流，目前公司的研發(fā)儲(chǔ)備豐富，未來(lái)幾年研發(fā)費(fèi)用占比將逐漸下降；且員工人數(shù)也將保持穩(wěn)定，公司較高的期間費(fèi)用率將出現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：并購(gòu)整合低于預(yù)期、費(fèi)用控制不足、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、下游對(duì)信息安全投入低于預(yù)期。

拓爾思（300229）：2013年中報(bào)披露，公司發(fā)布《TRS大數(shù)據(jù)白皮書(shū)》，明確公司的發(fā)展戰(zhàn)略是致力于成為大數(shù)據(jù)時(shí)代軟件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)廠商。公司的大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展將從非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)智能處理核心技術(shù)出發(fā)，涵蓋對(duì)企業(yè)數(shù)（EnterpriseData）、機(jī)器數(shù)據(jù)（ITData）和社會(huì)化數(shù)據(jù)（SocialData）的搜集管理和分析利用，提供全面的技術(shù)產(chǎn)品和解決方案，并依托TRS自建數(shù)據(jù)中心提供垂直化、行業(yè)化的在線軟件和信息服務(wù)。公司目前已經(jīng)完成了相關(guān)軟件產(chǎn)品和服務(wù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)，將進(jìn)一步拓展行業(yè)化應(yīng)用市場(chǎng)。

東興證券發(fā)布拓爾思的研究報(bào)告稱(chēng)，公司主要核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)是海量信息處理和中文語(yǔ)義理解，基于自主核心軟件技術(shù)的TRS大數(shù)據(jù)一體機(jī)與TRSSMAS模式開(kāi)啟了軟硬一體化、軟件服務(wù)云化商業(yè)模式的先鋒；下游70%為政府客戶資源，在智慧城市大背景下客戶渠道優(yōu)勢(shì)明顯；企業(yè)應(yīng)用層面國(guó)內(nèi)藍(lán)海市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局緩和。大數(shù)據(jù)技術(shù)及服務(wù)空間巨大，應(yīng)用拓展及整合是成長(zhǎng)主基調(diào)。大數(shù)據(jù)的應(yīng)用目前仍處于早期階段，我國(guó)底層數(shù)據(jù)層級(jí)割據(jù)是主要制約，傳統(tǒng)企業(yè)的應(yīng)用則需要較高的教育成本。IDC預(yù)測(cè)中國(guó)大數(shù)據(jù)技術(shù)與服務(wù)市場(chǎng)將會(huì)從2011年的7760萬(wàn)美元快速成長(zhǎng)到2016年的6.16億美元，市場(chǎng)空間增長(zhǎng)近7倍，未來(lái)5年的復(fù)合增長(zhǎng)在50%以上。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手IBM和ORACLE主要是在結(jié)構(gòu)化、收購(gòu)的公司在國(guó)內(nèi)應(yīng)用并不好?；谙鄬?duì)藍(lán)海的市場(chǎng)格局公司的成長(zhǎng)路徑可以歸納為：憑借底層技術(shù)鞏固高端客戶的原有基礎(chǔ)形成穩(wěn)定現(xiàn)金流；并進(jìn)一步沿著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和社會(huì)化計(jì)算四大技術(shù)應(yīng)用方向進(jìn)行下游滲透--主要是通過(guò)攻克行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)教育、引導(dǎo)拓展；與此同時(shí)通過(guò)應(yīng)用層面的戰(zhàn)略性收購(gòu)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)集中度的提升，并最終形資本收購(gòu)成長(zhǎng)路徑。

四、上證大盤(pán)指數(shù)分析

隨著新一輪IPO的正式啟動(dòng)，一個(gè)讓人震驚的信號(hào)也浮現(xiàn)出來(lái)。首輪6只新股便凍結(jié)資金5617億元，不僅創(chuàng)了中簽率的新低，更從側(cè)面驗(yàn)證了錢(qián)荒的荒謬性。不過(guò)，連機(jī)構(gòu)都難于從新股中分到“一杯羹”，反而加快了資金回流A股市場(chǎng)，周二股指因此震蕩回升。從目前走勢(shì)來(lái)看，量能溫和放大配合股指震蕩走高，預(yù)示股指短線仍有沖高動(dòng)能，個(gè)股結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。

從盤(pán)面來(lái)看，主力資金回流的方向也有跡可循。如具有中央級(jí)戰(zhàn)略級(jí)新興產(chǎn)業(yè)類(lèi)個(gè)股，率先被資金關(guān)注，成為領(lǐng)漲強(qiáng)龍頭，如浪潮軟件、三豐智能的王者歸來(lái)；此外，受益于國(guó)務(wù)院政策的股票也強(qiáng)勢(shì)崛起，如在李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)GDP下限論下，有色金屬板塊的強(qiáng)勢(shì)反彈，羅平鋅電強(qiáng)勢(shì)三連板，主力搶籌非常明顯；而海倫鋼琴再次漲停，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，則是增量主力資金持續(xù)接力的結(jié)果。因此，對(duì)具有中央戰(zhàn)略級(jí)題材、國(guó)務(wù)院利好、與增量資金入駐的股票，我們可大膽抄底并堅(jiān)定持股信心。

打新資金的回流，確實(shí)有利于板塊個(gè)股的重新活躍。不過(guò)話又說(shuō)回來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)頻頻地量，滬市更是只有500-600百億的成交量，這與新股凍結(jié)的5600多億的資金相比，無(wú)疑已形成了歷史罕見(jiàn)的背離現(xiàn)象，這也從側(cè)面說(shuō)明了A股并不缺錢(qián)，而是缺少賺錢(qián)效應(yīng)。

我認(rèn)為，由于制度為融資而定位，讓A股價(jià)值投資不明顯、市場(chǎng)供求關(guān)系也嚴(yán)重失衡。從而導(dǎo)致中國(guó)股市持續(xù)背離宏觀經(jīng)濟(jì)下跌，不僅十年零漲幅，且近幾年投資者還有大幅離場(chǎng)跡象。雖然管理層也釋放眾多利好消息，如優(yōu)先股、滬港通、央行降準(zhǔn)等利好，但市場(chǎng)就是不買(mǎi)賬，仍弱勢(shì)震蕩。其中的一大原因便是供求關(guān)系沒(méi)解決、股市圈錢(qián)沒(méi)得到有效的改善，從而促使A股賺錢(qián)效應(yīng)不佳，才導(dǎo)致資金追逐風(fēng)險(xiǎn)較低的打新了。

不過(guò)，如此巨額的打新資金，必然讓眾多機(jī)構(gòu)投資者也難于中簽，因此在打新無(wú)望下，這些機(jī)構(gòu)自然會(huì)慢慢回流A股市場(chǎng)，從而掀起A股新一輪結(jié)構(gòu)性熱潮，如并購(gòu)重組這一主線，便有望再次成為主力狙擊對(duì)象。

綜上所述，我認(rèn)為，由于證監(jiān)會(huì)明確強(qiáng)調(diào)今年IPO發(fā)行家數(shù)為100家，這意味著仍有多達(dá)600家的企業(yè)上市遙遙無(wú)期；此外證監(jiān)會(huì)也加大了績(jī)差股退市力度，在眾多企業(yè)上市遙遙無(wú)期，與ST股退市保殼壓力下，并購(gòu)重組必然會(huì)成主力狙擊對(duì)象，成為結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)龍頭。其實(shí)，這也從最近的盤(pán)面可反映出來(lái)，如：成飛集成正是由160億軍工資產(chǎn)注入，掀起了3倍暴漲行情，東方精工、天潤(rùn)控股亦如此

第五篇：證券投資分析報(bào)告

全球乳業(yè)環(huán)境分析

世界乳品行業(yè)規(guī)模巨大，同時(shí)地域性又很強(qiáng)。世界乳品的需求每年按2%的速度在增長(zhǎng)。發(fā)達(dá)國(guó)家的增長(zhǎng)率約為1%，而發(fā)展中國(guó)家則快得多，尤其是亞洲和拉美國(guó)家。中國(guó)屬于世界上乳品市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一。

國(guó)內(nèi)乳品市場(chǎng)宏觀環(huán)境分析

2009年1季度，我國(guó)乳制品行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值比上年同期增長(zhǎng)5.5%。工業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值同比增長(zhǎng)2.4%，總產(chǎn)值和銷(xiāo)售產(chǎn)值均呈現(xiàn)正增長(zhǎng)。在工業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)乳制品行業(yè)開(kāi)始觸底回穩(wěn)。2009年1季度乳制品生產(chǎn)總量與上年同期相比增長(zhǎng)3.28％，比2008年4季度增長(zhǎng) 12.04%。其中，2009年1季度液體乳產(chǎn)量與上年同期相比增長(zhǎng)3.08％，與2008年4季度相比，環(huán)比增長(zhǎng)15.64%。我國(guó)乳制品行業(yè)在工業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。出口交貨值大幅下降的原因是2008年1季度，全球乳制品供不應(yīng)求，產(chǎn)品的價(jià)格高企，我國(guó)乳制品產(chǎn)品出口順暢，2009年1季度，全球乳制品供應(yīng)充足，加上三鹿奶粉事件的影響，我國(guó)乳制品產(chǎn)品在質(zhì)量和價(jià)格方面均不具優(yōu)勢(shì)。與2008年1季度相比，2009年1季度我國(guó)乳制品產(chǎn)品的出口，從出口量和出口值的指標(biāo)來(lái)看，同比雙雙大幅下降，而進(jìn)口量同比大幅上升，進(jìn)口額同比增幅不大，說(shuō)明國(guó)際市場(chǎng)乳制品產(chǎn)品價(jià)格有較大幅度回落。由此可見(jiàn)，在三鹿奶粉事件的影響和國(guó)際金融危機(jī)的雙重影響下，我國(guó)乳制品產(chǎn)品受到國(guó)際同類(lèi)產(chǎn)品的進(jìn)口沖擊，出口受阻。與2008年4季度相比，2009年1季度我國(guó)乳制品產(chǎn)品的進(jìn)口量和進(jìn)口額仍呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，出口仍呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但幅度比較小，因此，2009年1季度，我國(guó)乳制品行業(yè)仍在延續(xù)2008年4季度出口受阻和國(guó)外產(chǎn)品進(jìn)口沖擊的不利狀況，但正在接近底部。

經(jīng)過(guò)一段時(shí)間調(diào)整后，中國(guó)乳業(yè)還會(huì)快速發(fā)展

需求分析

今年中國(guó)城鎮(zhèn)居民較快的奶類(lèi)消費(fèi)勢(shì)頭顯現(xiàn)，在奶類(lèi)消費(fèi)基數(shù)很低，整個(gè)經(jīng)濟(jì)又快速發(fā)展的社會(huì)，奶類(lèi)消費(fèi)會(huì)有一個(gè)從奢侈品向必需品的轉(zhuǎn)變階段。此時(shí)奶類(lèi)消費(fèi)會(huì)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，直至作為必需品達(dá)到基本飽和。