XX大學(xué)

《證券投資分析》課程設(shè)計(jì)報(bào)告

姓

名：

專

業(yè)：金融學(xué)

班

級(jí)：班

指導(dǎo)教師：

經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

2016年X月

一、合鍛智能股票簡(jiǎn)介

合鍛智能股票代碼為603011。主營(yíng)業(yè)務(wù)為鍛壓設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。所屬行業(yè)為通用設(shè)備。市盈率（動(dòng)態(tài)）：111.52元；市盈率（靜態(tài)）：214.64元；市凈率：3.48元；每股收益：0.10元；營(yíng)業(yè)收入：4.90億元（同行業(yè)排名第七位）；凈利潤(rùn)：0.39億元（同行業(yè)第四位）；凈資產(chǎn)收益率：4.08%（同行業(yè)第四位)；每股凈資產(chǎn)：3.73元；每股現(xiàn)金流：0.07元；總股本4.46億股；流通A股2.12億股。

2016年9月27日非公開增發(fā)4969.88萬(wàn)股。2016年中報(bào)每股收益0.06元，凈利潤(rùn)2298.38萬(wàn)元同比去年增長(zhǎng)83.32%2016年第三季度每股收益0.1元，凈利潤(rùn)3906.79萬(wàn)元，同比去年增長(zhǎng)1.1倍。

前十大流通股東分別為中信投資控股有限公司、合肥市建設(shè)投資控股有限公司、中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司-融通領(lǐng)先成長(zhǎng)混合型證券投資基金、簡(jiǎn)輝、中國(guó)工商銀行股份有限公司-融通成長(zhǎng)30靈活配置混合型證券投資基金、中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司-融通互聯(lián)網(wǎng)傳媒靈活配置混合型證券投資基金、國(guó)元股權(quán)投資有限公司、蔡貞財(cái)、姜方菊、張安平，累計(jì)持有10116.21萬(wàn)股，累計(jì)占流通股比47.8%。

該股票自上市以來(lái)累計(jì)分紅2次，累計(jì)分紅金額為0.40億元。

二、宏觀分析

10月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為51.2%，這是自2014年10月份以來(lái)首次回升到51%以上；非制造業(yè)PMI為54.0%，是今年以來(lái)的高點(diǎn)。數(shù)據(jù)表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)穩(wěn)中有升，生產(chǎn)和市場(chǎng)需求回暖，擴(kuò)張有所加快。隨著供給側(cè)改革取得積極進(jìn)展，部分傳統(tǒng)行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，新動(dòng)能加速聚集，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。11月1日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國(guó)制造業(yè)和非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)。數(shù)據(jù)顯示，10月份，制造業(yè)PMI為51.2%，上升幅度較大；非制造業(yè)PMI為54.0%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，是今年以來(lái)的高點(diǎn)。

10月份PMI指數(shù)在榮枯線以上明顯提高，表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)已較為明朗；非制造業(yè)延續(xù)了良好的發(fā)展勢(shì)頭，表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持穩(wěn)中趨好的基本態(tài)勢(shì)?？傮w來(lái)看，當(dāng)前，我國(guó)仍要利用好經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的有利時(shí)機(jī)，著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，注重企業(yè)“降本增效”，保持經(jīng)濟(jì)活力。

10月份，制造業(yè)PMI為51.2%，比上月上升0.8個(gè)百分點(diǎn)。這是制造業(yè)PMI連續(xù)3個(gè)月處于榮枯線上方，也是自2014年10月份以來(lái)首次回升到51%以上。

從分項(xiàng)指數(shù)看，同上月相比，新出口訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)有所下降，其余10個(gè)指數(shù)均有所上升。其中，下降的2個(gè)指數(shù)降幅均在1個(gè)百分點(diǎn)內(nèi)；上升的指數(shù)中，只有新訂單指數(shù)、原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)升幅超過(guò)1個(gè)百分點(diǎn)，其余指數(shù)升幅均在1個(gè)百分點(diǎn)內(nèi)。

綜合來(lái)看，主要分項(xiàng)指數(shù)普遍回升，PMI指數(shù)回升特點(diǎn)明顯，回升幅度較大，回升覆蓋面較廣，表明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)走勢(shì)穩(wěn)中有升。

三、行業(yè)分析

鍛壓機(jī)床是工業(yè)基礎(chǔ)裝備的重要組成部分之一，在航空航天、汽車制造、交通運(yùn)輸、冶金化工等等重要工業(yè)部門得到廣泛應(yīng)用。任何一個(gè)工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家，其鍛壓機(jī)床的技術(shù)水平和擁有量，是其工業(yè)發(fā)達(dá)水平的重要標(biāo)志。通過(guò)對(duì)我國(guó)鍛壓機(jī)械行業(yè)現(xiàn)狀分析了解到，鍛壓機(jī)械行業(yè)起步于上世紀(jì)50年代，在七八十年代即實(shí)現(xiàn)了主要鍛壓機(jī)械的自給自足，而且依靠產(chǎn)品的質(zhì)優(yōu)價(jià)廉在世界市場(chǎng)上占有越來(lái)越大的份額，每年有80%的鍛壓機(jī)床出口。我們國(guó)產(chǎn)數(shù)控機(jī)床國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率已達(dá)到57%，但這個(gè)占有率數(shù)據(jù)構(gòu)成大部分是低檔數(shù)控機(jī)床，屬于中高端的部分比例較低。鍛壓機(jī)械的發(fā)展趨勢(shì)歸納起來(lái)具有以下特點(diǎn)：精密化精密化鍛壓工藝技術(shù)是當(dāng)今發(fā)達(dá)國(guó)家鍛壓工藝技術(shù)的發(fā)展趨勢(shì)之一，采用精密化鍛壓工藝技術(shù)可以提高產(chǎn)品精度，減少原材料消耗，提高模具壽命，減少加工廢屑，減少能耗，降低成本。

2016年上半年機(jī)械制造業(yè)大面積不景氣，但仍然有突出亮點(diǎn)，鍛壓企業(yè)呈現(xiàn)冰火兩重天的境地。從企業(yè)調(diào)研情況看，汽車行業(yè)與2015年同比有所好轉(zhuǎn)，主要體現(xiàn)在乘車的增量，商用車則有所下降。整車廠所屬鍛壓企業(yè)銷售看好，獨(dú)立的零部件企業(yè)經(jīng)營(yíng)難度繼續(xù)加大。前兩年投資擴(kuò)大商用車配套產(chǎn)能的企業(yè)，還沒(méi)能獲得進(jìn)入市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，就不得不關(guān)?；蛘咄顺觥＜?xì)分市場(chǎng)情況是：封頭制造行業(yè)受石油化工和天然氣領(lǐng)域的影響，上半年總體形勢(shì)不好，部分企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下降，幾乎沒(méi)有利潤(rùn)，個(gè)別企業(yè)與去年同期持平。精沖生產(chǎn)企業(yè)由于零件國(guó)產(chǎn)化比例不斷提高的拉動(dòng)，企業(yè)銷售額呈現(xiàn)10%左右的年增速。沖壓企業(yè)中兩極分化比較嚴(yán)重，大型企業(yè)仍然持續(xù)增長(zhǎng)，小企業(yè)貸款困難，采用民間集資的方式維持0生產(chǎn)，已經(jīng)走到生存的懸崖。傳統(tǒng)制造業(yè)提振乏力，但是為軍工配套的企業(yè)任務(wù)飽滿，沒(méi)有市場(chǎng)訂單少和回扣款方面的壓力，部分企業(yè)還在實(shí)施增加產(chǎn)能的投資。計(jì)算機(jī)、通訊、消費(fèi)行業(yè)的金屬成型制造領(lǐng)域形勢(shì)比較好，相關(guān)的沖壓和鈑金制作企業(yè)有增長(zhǎng)。

四、財(cái)務(wù)分析及估值

2016年中報(bào)同2015年年報(bào)相比應(yīng)收賬款約增加8000萬(wàn)，其他應(yīng)收款增加約200萬(wàn)，固定資產(chǎn)增加約3300萬(wàn)。

本期毛利率31.32%，去年同期為24.22%。主營(yíng)獲利能力大幅增強(qiáng)。本期凈利率7.97%，去年同期為5.30%，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益大幅提高。本期總資產(chǎn)凈利率2.39%，去年同期為1.93%，總資產(chǎn)收益能力略有提升。本期凈資產(chǎn)收益率4.08%，去年同期為

3.25%，回報(bào)股東能力增強(qiáng)。2016年中報(bào)扣非后凈資產(chǎn)收益率2.08%，去年同期為1.67%，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)略有提升。圖1為公司杜邦分析圖

圖1

相對(duì)同行業(yè)公司規(guī)模加速擴(kuò)張，但存貨變現(xiàn)能力有所增長(zhǎng)。股東回報(bào)能力有很大的提升空間、在資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理方面，公司的資產(chǎn)與銷售管理能力較差，弱于8%的同業(yè)企業(yè)。在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面，該公司短期償債能力較差，存在恨得的短期償債壓力，長(zhǎng)期債務(wù)償債保障明顯偏弱，整體債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏高，償債壓力持續(xù)存在。在經(jīng)營(yíng)管理中，企業(yè)利用資產(chǎn)創(chuàng)造并獲取現(xiàn)金的能力有一定的優(yōu)勢(shì)，但不明顯。資產(chǎn)利用效率有提升空間。

五、技術(shù)分析

（一）大盤分析

圖2大盤走勢(shì)

大盤近期走勢(shì)技術(shù)分析見圖2，用波浪理論來(lái)看的話，可畫出此輪反彈的1234浪，第五浪正在形成，但是第五浪的強(qiáng)度需要據(jù)市場(chǎng)成交量情況，以及指標(biāo)修復(fù)情況來(lái)定。如上圖，我用同花順軟件劃線，畫出了正在形成的第五浪。均線齊頭向上，上漲趨勢(shì)不改，成交量也有放大。長(zhǎng)期走勢(shì)，技術(shù)分析見圖二，上證指數(shù)整體成上升三角形形態(tài)，近期伴隨著成交量的放大，K線向上突破了三角形上軌，所以看好后市，目前看到3300。

（二）個(gè)股分析

圖3日線

圖4周線

圖5

60分鐘線

日線上，形勢(shì)不明，后市可能呈整理態(tài)勢(shì)，或者呈下降趨勢(shì)，建議多觀察，放緩操作。近期RSI也是疲軟態(tài)勢(shì)，所以，仍建議謹(jǐn)慎操作，不易大量買入，建議觀察。周線級(jí)別K線在一個(gè)下降通道內(nèi)運(yùn)行，支持力度弱，說(shuō)明周線級(jí)別的態(tài)勢(shì)不明朗，該股票走勢(shì)無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，會(huì)經(jīng)歷一個(gè)時(shí)間不明整理期或者下降期，所以要謹(jǐn)慎買入，錯(cuò)過(guò)整理期。60分鐘線上看，近期該股票走勢(shì)也是向下的態(tài)勢(shì)，需要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的觀察，才可以考慮是否可以購(gòu)買。

（三）操作

通過(guò)MACD指標(biāo)于11月10日顯示快線上穿慢線形成金叉買入信號(hào)，結(jié)合上述對(duì)該股票的分析此階段適合做短期投資，快進(jìn)快出趁著小浪勢(shì)頭試水。所以于11月15日下午買入6000手合鍛智能股票并且等待死叉迅速撤出市場(chǎng)。

六、投資策略

長(zhǎng)期投資從大盤角度看勢(shì)頭較好，可以逢低買入并且等待上升，但第五浪上升到何值還有待對(duì)購(gòu)買量的觀察，不可盲目操作。

合鍛智能屬于制造型企業(yè)，通過(guò)前面對(duì)我國(guó)上半年的數(shù)據(jù)倒調(diào)查發(fā)現(xiàn)當(dāng)前制造業(yè)形勢(shì)整體勢(shì)頭較好，技術(shù)缺乏進(jìn)步導(dǎo)致鍛壓行業(yè)舉步維艱的困境。但合鍛智能在這個(gè)緊張的環(huán)境下依然可以做到盈利并且保持在行業(yè)前列足以證明企業(yè)在未來(lái)會(huì)有一個(gè)較好的發(fā)展。

企業(yè)近期該股票總體呈現(xiàn)小幅波動(dòng)向下的趨勢(shì)，長(zhǎng)期投資角度來(lái)看，該企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益優(yōu)良在整體行業(yè)處于低迷狀態(tài)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，可以考慮用作長(zhǎng)期投資，對(duì)于尚未入手的股民這一階段可以考慮此時(shí)正處于下跌趨勢(shì)可以考慮買入建倉(cāng)為今后上漲做準(zhǔn)備，短期角度來(lái)講適合快進(jìn)快出一旦MACD指標(biāo)有痕跡出現(xiàn)金叉，股價(jià)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)大體在支撐線與壓力線之間波動(dòng)尾部有脫離原支撐線向上的趨勢(shì)可以在此時(shí)作為入手點(diǎn)，并且在死叉出現(xiàn)時(shí)或之后做賣可以獲得小幅盈利，但股價(jià)這次上升屬于小時(shí)段時(shí)期不可拖延過(guò)長(zhǎng)，要時(shí)刻盯盤。