第一篇：證券投資分析報(bào)告

全球乳業(yè)環(huán)境分析

世界乳品行業(yè)規(guī)模巨大，同時(shí)地域性又很強(qiáng)。世界乳品的需求每年按2%的速度在增長(zhǎng)。發(fā)達(dá)國(guó)家的增長(zhǎng)率約為1%，而發(fā)展中國(guó)家則快得多，尤其是亞洲和拉美國(guó)家。中國(guó)屬于世界上乳品市場(chǎng)增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一。

國(guó)內(nèi)乳品市場(chǎng)宏觀環(huán)境分析

2009年1季度，我國(guó)乳制品行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值比上年同期增長(zhǎng)5.5%。工業(yè)銷售產(chǎn)值同比增長(zhǎng)2.4%，總產(chǎn)值和銷售產(chǎn)值均呈現(xiàn)正增長(zhǎng)。在工業(yè)銷售產(chǎn)值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)乳制品行業(yè)開始觸底回穩(wěn)。2009年1季度乳制品生產(chǎn)總量與上年同期相比增長(zhǎng)3.28％，比2008年4季度增長(zhǎng) 12.04%。其中，2009年1季度液體乳產(chǎn)量與上年同期相比增長(zhǎng)3.08％，與2008年4季度相比，環(huán)比增長(zhǎng)15.64%。我國(guó)乳制品行業(yè)在工業(yè)銷售產(chǎn)值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。出口交貨值大幅下降的原因是2008年1季度，全球乳制品供不應(yīng)求，產(chǎn)品的價(jià)格高企，我國(guó)乳制品產(chǎn)品出口順暢，2009年1季度，全球乳制品供應(yīng)充足，加上三鹿奶粉事件的影響，我國(guó)乳制品產(chǎn)品在質(zhì)量和價(jià)格方面均不具優(yōu)勢(shì)。與2008年1季度相比，2009年1季度我國(guó)乳制品產(chǎn)品的出口，從出口量和出口值的指標(biāo)來(lái)看，同比雙雙大幅下降，而進(jìn)口量同比大幅上升，進(jìn)口額同比增幅不大，說(shuō)明國(guó)際市場(chǎng)乳制品產(chǎn)品價(jià)格有較大幅度回落。由此可見，在三鹿奶粉事件的影響和國(guó)際金融危機(jī)的雙重影響下，我國(guó)乳制品產(chǎn)品受到國(guó)際同類產(chǎn)品的進(jìn)口沖擊，出口受阻。與2008年4季度相比，2009年1季度我國(guó)乳制品產(chǎn)品的進(jìn)口量和進(jìn)口額仍呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，出口仍呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但幅度比較小，因此，2009年1季度，我國(guó)乳制品行業(yè)仍在延續(xù)2008年4季度出口受阻和國(guó)外產(chǎn)品進(jìn)口沖擊的不利狀況，但正在接近底部。

經(jīng)過(guò)一段時(shí)間調(diào)整后，中國(guó)乳業(yè)還會(huì)快速發(fā)展

需求分析

今年中國(guó)城鎮(zhèn)居民較快的奶類消費(fèi)勢(shì)頭顯現(xiàn)，在奶類消費(fèi)基數(shù)很低，整個(gè)經(jīng)濟(jì)又快速發(fā)展的社會(huì)，奶類消費(fèi)會(huì)有一個(gè)從奢侈品向必需品的轉(zhuǎn)變階段。此時(shí)奶類消費(fèi)會(huì)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，直至作為必需品達(dá)到基本飽和。

第二篇：證券投資分析報(bào)告

經(jīng)濟(jì)管理系2012級(jí)金融與證券專業(yè)

證券投資分析 實(shí)訓(xùn)報(bào)告

班 級(jí)：

學(xué) 號(hào)： 姓 名：

指導(dǎo)老師：

湖南工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 2014年 下 學(xué)期

證券投資分析報(bào)告

一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析：

2014年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有基本面良好、外部環(huán)境趨于改善、市場(chǎng)預(yù)期不斷好轉(zhuǎn)、體制機(jī)制改革有望激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力等有利條件。同時(shí)，外部環(huán)境的不確定性仍然存在，財(cái)政金融領(lǐng)域矛盾和隱患較多，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難問(wèn)題短期內(nèi)難以明顯緩解。

（一）環(huán)境改善和活力增強(qiáng)兼具

我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然較好?？傮w看，我國(guó)仍處于工業(yè)化、城市化、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)、收入較快增長(zhǎng)階段，且一些新的增長(zhǎng)拉動(dòng)因素正在形成，經(jīng)濟(jì)基本面仍然良好。一方面，內(nèi)需增長(zhǎng)仍有廣闊空間。從消費(fèi)方面看，對(duì)文化、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老和旅游等服務(wù)類需求增長(zhǎng)迅猛，智能手機(jī)、平板電腦、信息家電等已形成新的消費(fèi)熱點(diǎn)，住房汽車等消費(fèi)持續(xù)增長(zhǎng)。網(wǎng)購(gòu)等新興業(yè)態(tài)的發(fā)展則有力地促進(jìn)消費(fèi)潛能的釋放。從投資看，我國(guó)在城市軌道交通、環(huán)境治理、城市排水、保障房（包括棚戶區(qū)改造）和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等方面存在著極為迫切的需求。另一方面，要素供給質(zhì)量明顯提高。從人力資本積累看，2013年我國(guó)普通高校畢業(yè)生達(dá)到699萬(wàn)人以上，勞動(dòng)力整體素質(zhì)持續(xù)提高。從研發(fā)投入看，近年來(lái)中國(guó)研發(fā)投入增長(zhǎng)較快，保持在20%左右，2012年研發(fā)投入占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達(dá)到1.98%，絕對(duì)量為世界第二。從資本存量質(zhì)量看，近年來(lái)我國(guó)建設(shè)了一大批具有國(guó)際一流水平的重大裝備、重要基礎(chǔ)設(shè)施，為長(zhǎng)期發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。按照要素供給測(cè)算，2014年我國(guó)潛在增長(zhǎng)率與2013年基本持平甚至略高，這為2014年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供了良好基礎(chǔ)。

（二）外部環(huán)境趨于改善。

今年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在波動(dòng)中逐步加強(qiáng)，美、日等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇趨勢(shì)得到進(jìn)一步確認(rèn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體重新成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。預(yù)計(jì)在財(cái)政緊縮力度減小、貨幣條件仍然有利和私營(yíng)部門活動(dòng)增強(qiáng)等因素的帶動(dòng)下，2014年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能達(dá)到2.5%。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)將對(duì)其他發(fā)達(dá)國(guó)家乃至全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大帶動(dòng)作用。歐洲經(jīng)濟(jì)近期表現(xiàn)超出預(yù)期，隨著政策措施逐步消除尾部風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)政拖累減少，預(yù)計(jì)2014年歐洲經(jīng)濟(jì)增速可達(dá)1%左右，改變數(shù)年來(lái)持續(xù)衰退的局面。受提高消費(fèi)稅等財(cái)政鞏固措施的影響，預(yù)計(jì)2014年日本經(jīng)濟(jì)增速將有所回落，但仍可保持正增長(zhǎng)。2014年，由于發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍低于潛在水平，而新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，預(yù)計(jì)全球通脹形勢(shì)仍將保持穩(wěn)定。

（三）市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好。

今年以來(lái)，我國(guó)通脹壓力持續(xù)緩解，價(jià)格總水平（CPI）處于調(diào)控目標(biāo)3.5%以內(nèi)，這為我國(guó)繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策提供了有利條件。二季度以來(lái)中央進(jìn)一步明確了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的上限、下限和底線，出臺(tái)了一系列支持政策，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生了積極作用，促進(jìn)市場(chǎng)主體投資意愿的回升，這一趨勢(shì)有望延續(xù)，并有助于繼續(xù)改善市場(chǎng)預(yù)期。通過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前企業(yè)家信心普遍回升，投資意愿上升，采購(gòu)活動(dòng)加快。

（四）體制機(jī)制改革有望激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力。

今年以來(lái)已經(jīng)推出簡(jiǎn)化和下放行政審批權(quán)等多項(xiàng)改革措施，十八屆三中全會(huì)的召開勢(shì)必加快推進(jìn)體制機(jī)制改革，有利于進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，促進(jìn)非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高資源配置效率。在調(diào)研中了解到，目前企業(yè)家對(duì)改革均寄予厚望，不少企業(yè)愿意借改革先行先試政策，創(chuàng)新企業(yè)投資和管理方式，挖掘自身增長(zhǎng)潛力，將對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮重要推動(dòng)作用。另一方面，國(guó)內(nèi)有利條件增多。金融利好有利于促進(jìn)貿(mào)易的發(fā)展。深圳前海和上海自貿(mào)區(qū)探索的跨境金融交易和資本流動(dòng)管制，不僅是在資金跨境方面簡(jiǎn)化了跨境人民幣業(yè)務(wù)流程，和貿(mào)易相關(guān)的資金流轉(zhuǎn)也將加速，尤其是上海自貿(mào)區(qū)以推進(jìn)貿(mào)易企業(yè)結(jié)售匯便利化、放松外匯管制、通過(guò)貿(mào)易流帶動(dòng)資金流構(gòu)建在岸金融中心的思路，將對(duì)我國(guó)外貿(mào)開展有質(zhì)的提升。

（五）外部環(huán)境的不確定性仍然存在。

IMF最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨一些不確定性因素，世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)存在，這些因素也可能拖累我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一是新興經(jīng)濟(jì)體近期增速明顯放慢，今年二季度，金磚國(guó)家中的巴西、印度和南非經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別為1.5%、5.5%和3%，均為近年來(lái)的低點(diǎn)。由于新興經(jīng)濟(jì)體在我國(guó)外貿(mào)中的比重已經(jīng)顯著上升，其經(jīng)濟(jì)減速對(duì)我國(guó)的影響也要高于以往。二是發(fā)達(dá)國(guó)家的政策調(diào)整帶來(lái)的不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)2014年退出量化寬松政策的幾率很大，由此可能對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)市場(chǎng)、匯率和貿(mào)易等多方面產(chǎn)生較大沖擊。三是國(guó)際地緣政策的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。中東地區(qū)持續(xù)不穩(wěn)定，我周邊地區(qū)的安全環(huán)境也更趨于嚴(yán)峻，對(duì)我正常經(jīng)貿(mào)關(guān)系產(chǎn)生了一定干擾。

（六）財(cái)政金融領(lǐng)域矛盾和隱患較多。

今年以來(lái)，我國(guó)財(cái)政金融形勢(shì)變化較大，財(cái)政金融領(lǐng)域存在多種隱憂。一是地方融資平臺(tái)籌資能力和償債能力趨于下降。雖然目前對(duì)地方債務(wù)有多種測(cè)算，但政府債務(wù)高企，債務(wù)占財(cái)政收入比重持續(xù)上升幾成不爭(zhēng)事實(shí)。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，部分三、四線城市由于土地出讓金收入的減少，地方融資平臺(tái)違約風(fēng)險(xiǎn)有所顯現(xiàn)，銀行也增加了對(duì)其放款的謹(jǐn)慎性，一些平臺(tái)公司的籌資形勢(shì)不容樂(lè)觀。同時(shí)，債務(wù)高企也將影響到地方政府的財(cái)政狀況。二是局部地區(qū)財(cái)政收支矛盾可能加劇。受進(jìn)一步擴(kuò)大營(yíng)改增試點(diǎn)、加大減稅力度、房地產(chǎn)相關(guān)稅收增幅明年可能有大幅回落等影響，加之取消部分行政事業(yè)性收費(fèi)，部分地方政府財(cái)政增收難度將變得越來(lái)越困難，而為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、保障改善民生等，財(cái)政投入不斷增加，財(cái)政支出壓力相應(yīng)加大。在金融領(lǐng)域，由產(chǎn)能過(guò)剩、地方政府債務(wù)等問(wèn)題所引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)在累積，銀行信貸的不良貸款率在提高。金融機(jī)構(gòu)規(guī)避監(jiān)管，高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張過(guò)快，存在著一定的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（七）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難問(wèn)題短期內(nèi)難以明顯緩解。

近年來(lái)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難局面趨于嚴(yán)重，明年仍然可能難以有效緩解。一是勞動(dòng)力成本持續(xù)上升。目前工人工資基本以年均20%至30%的速度上漲，用工成本高企，加之需企業(yè)支出的附加在工資上的各類社保支出與工資的比例已達(dá)到0.5比1，企業(yè)負(fù)擔(dān)加重。二是稅負(fù)水平較高，部分企業(yè)反映，目前企業(yè)所繳稅費(fèi)占企業(yè)利潤(rùn)總額的50%以上，甚至占營(yíng)業(yè)收入的20%以上，企業(yè)難以承受。三是融資難、融資貴等問(wèn)題日益突顯。目前中小企業(yè)依然普遍面臨著審批周期長(zhǎng)、貸款規(guī)模較小等問(wèn)題，銀行在收取正常利息之外，還以咨詢費(fèi)、顧問(wèn)費(fèi)等名義收取其他費(fèi)用，導(dǎo)致融資成本高企，目前正規(guī)渠道得到的貸款加上各種成本年利大約在9%至10%左右，其他渠道的融資成本更高。四是目前產(chǎn)能過(guò)剩矛盾依然嚴(yán)重，從傳統(tǒng)行業(yè)向新興行業(yè)蔓延，也向上游資源類企業(yè)蔓延，持續(xù)影響企業(yè)總體經(jīng)濟(jì)效益。

（八）房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行的不確定性增加。房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)攀升，引發(fā)社會(huì)矛盾，并擠壓其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，通過(guò)各種渠道對(duì)價(jià)格總水平的穩(wěn)定也產(chǎn)生不利影響。隨著房產(chǎn)稅的擴(kuò)圍、按揭利率水平的上升、美國(guó)量化寬松政策退出和一些三、四線城市供過(guò)于求，房地產(chǎn)市場(chǎng)也存在著一定的調(diào)整壓力。

二、行業(yè)分析

網(wǎng)絡(luò)安全與互聯(lián)網(wǎng)金融是2014年中國(guó)最具發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值的兩大行業(yè)。

2014年網(wǎng)絡(luò)安全概念股投資解析

據(jù)央視報(bào)道，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化小組召開第一次會(huì)議，習(xí)近平任組長(zhǎng)。李克強(qiáng)、劉云山出席會(huì)議。習(xí)近平主持召開中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化小組首次會(huì)議，要求把我國(guó)建設(shè)成為網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)。

習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，網(wǎng)絡(luò)安全和信息化是一體之兩翼、驅(qū)動(dòng)之雙輪，必須統(tǒng)一謀劃、統(tǒng)一部署、統(tǒng)一推進(jìn)。要?jiǎng)?chuàng)新改進(jìn)網(wǎng)上宣傳，運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)傳播規(guī)律，弘揚(yáng)主旋律，激發(fā)正能量，大力培育和踐行社會(huì)主義核心價(jià)值觀，把握好網(wǎng)上輿論引導(dǎo)的時(shí)、度、效，使網(wǎng)絡(luò)空間清朗起來(lái);網(wǎng)絡(luò)信息掌握的多寡成為國(guó)家軟實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力的重要標(biāo)志。要加強(qiáng)核心技術(shù)自主創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升信息采集、處理、傳播、利用、安全能力，更好惠及民生。

習(xí)近平指出，沒(méi)有網(wǎng)絡(luò)安全就沒(méi)有國(guó)家安全，沒(méi)有信息化就沒(méi)有現(xiàn)代化。建設(shè)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國(guó)，要有自己的技術(shù)，有過(guò)硬的技術(shù);要有豐富全面的信息服務(wù)，繁榮發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)文化;要有良好的信息基礎(chǔ)設(shè)施，形成實(shí)力雄厚的信息經(jīng)濟(jì);要有高素質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)安全和信息化人才隊(duì)伍;要積極開展雙邊、多邊的互聯(lián)網(wǎng)國(guó)際交流合作。確保網(wǎng)絡(luò)安全加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)

加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，設(shè)立高級(jí)別的互聯(lián)網(wǎng)協(xié)調(diào)管理機(jī)構(gòu)，已經(jīng)成為世界各國(guó)確保網(wǎng)絡(luò)空間安全的基本共識(shí)。中國(guó)將網(wǎng)絡(luò)安全和信息化上升至國(guó)家戰(zhàn)略的高度，其原因在于：

第一，盡管中國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值每年都以高水平迅速增長(zhǎng)，外匯儲(chǔ)備已經(jīng)名列世界第一，但中國(guó)的人均經(jīng)濟(jì)實(shí)力在世界排行依然靠后。全球經(jīng)濟(jì)一體化的環(huán)境中，一國(guó)的實(shí)際競(jìng)爭(zhēng)力全部體現(xiàn)在由信息化帶動(dòng)的新型工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化生產(chǎn)水平。在以幾何級(jí)數(shù)發(fā)展的信息技術(shù)革命時(shí)代，信息化能力的弱化意味著全球經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力下降。

第二，去年曝出的美國(guó)“斯諾登案”再次證明，信息化已成為保證國(guó)家信息安全，乃至于保證國(guó)防安全、保證國(guó)家政體安全的大事。目前我國(guó)在國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)中仍極大的依賴于國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)和網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)，一旦國(guó)際網(wǎng)絡(luò)癱瘓，或者各種人為和政治因素都可能造成中國(guó)被封閉或被網(wǎng)絡(luò)侵害。

第三，“數(shù)字鴻溝”可能惡化收入和機(jī)會(huì)的不平等狀況，對(duì)社會(huì)穩(wěn)定構(gòu)成威脅。早在2007年，世界銀行的報(bào)告即指出，我國(guó)的“數(shù)字鴻溝”主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，我國(guó)信息化總體水平與先進(jìn)國(guó)家相比存在著較大差距;另一方面，國(guó)內(nèi)信息化發(fā)展不平衡，無(wú)論是城鄉(xiāng)差距還是區(qū)域差距都呈擴(kuò)大趨勢(shì)。如果不解決人民生活中存在的基本矛盾，地區(qū)經(jīng)濟(jì)、城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的狀況將更加突出。

第四，信息化時(shí)代人才和資源配置之爭(zhēng)已迫在眉睫。美國(guó)不惜重金挽留、挖掘中國(guó)人才，并利用這些人才的智慧為他們服務(wù)，創(chuàng)造新技術(shù)。目前美國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)占其GDP總額超過(guò)40%，而我國(guó)在這方面還遠(yuǎn)不能及。

中信證券認(rèn)為，此次領(lǐng)導(dǎo)小組成立，將對(duì)信息安全，IT國(guó)產(chǎn)化和整個(gè)信息化相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重大影響。圍繞此次事件，分析師認(rèn)為有三個(gè)投資層次，第一層是直接相關(guān)的信息安全行業(yè)。重點(diǎn)推薦信息安全龍頭綠盟科技、啟明星辰和北信源;同時(shí)建議關(guān)注衛(wèi)士通的投資機(jī)會(huì);第二個(gè)層次IT國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程中長(zhǎng)期受益標(biāo)的，關(guān)注浪潮信息、東華軟件、太極股份;第三個(gè)層次是信息化安全行業(yè)，關(guān)注信息化驅(qū)動(dòng)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，重點(diǎn)關(guān)注信息化與后三者結(jié)合的重要落腳點(diǎn)之一智慧城市板塊，重點(diǎn)關(guān)注：華宇軟件、捷成股份、飛利信、潤(rùn)和軟件?；ヂ?lián)網(wǎng)金融.國(guó)務(wù)院新聞辦公室定于今日上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)全國(guó)政協(xié)副主席、科技部部長(zhǎng)萬(wàn)鋼介紹落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)科技經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合等方面情況。支付寶的母公司浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份，成為控股大股東。該消息對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融個(gè)股形成刺激，而未來(lái)大數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中的作用將十分明顯。大數(shù)據(jù)引高層重視成智慧城市關(guān)鍵 9月30日，中共中央政治局在中關(guān)村以實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略為題舉行第九次集體學(xué)習(xí)。期間，百度創(chuàng)始人兼CEO李彥宏作為創(chuàng)新企業(yè)代表向中央政治局講解了信息技術(shù)領(lǐng)域的前沿課題——大數(shù)據(jù)的發(fā)展情況。

李彥宏談到，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入大數(shù)據(jù)時(shí)代，全球所有信息數(shù)據(jù)中90%產(chǎn)生于過(guò)去兩年，大數(shù)據(jù)在兩個(gè)方面表現(xiàn)出最重要的價(jià)值，一是促進(jìn)信息消費(fèi)，加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)；二是關(guān)注社會(huì)民生，帶動(dòng)社會(huì)管理創(chuàng)新。大數(shù)據(jù)不僅會(huì)帶動(dòng)我國(guó)信息產(chǎn)業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的超越，還會(huì)推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展，國(guó)內(nèi)以百度為代表的大數(shù)據(jù)技術(shù)正通過(guò)自主創(chuàng)新，讓大數(shù)據(jù)成為驅(qū)動(dòng)中國(guó)發(fā)展的重要戰(zhàn)略資源。

大數(shù)據(jù)對(duì)信息產(chǎn)業(yè)的技術(shù)支撐最明顯地體現(xiàn)在智慧城市。2013年2月5日，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《推進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)有序健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，從政策層面正式把大數(shù)據(jù)納入到物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。大數(shù)據(jù)發(fā)展已成為智慧城市發(fā)展的重要引擎，成為智慧城市構(gòu)建的基石和發(fā)展的動(dòng)力。

就在12日，中國(guó)智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立。該聯(lián)盟經(jīng)國(guó)家工業(yè)和信息化部批準(zhǔn)，由中國(guó)電子商會(huì)聯(lián)合有關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)、研究機(jī)構(gòu)、高校和企業(yè)共同發(fā)起成立，未來(lái)將負(fù)責(zé)進(jìn)行智慧城市建設(shè)方面的頂層設(shè)計(jì)和實(shí)施等工作，包括在醫(yī)療、家用、交通、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的各種應(yīng)用等。

根據(jù)國(guó)務(wù)院要求，未來(lái)將由工信部、發(fā)改委牽頭，會(huì)同科技部、商務(wù)部、財(cái)政部、住建部等八部委就基于物聯(lián)網(wǎng)的智慧城市建設(shè)進(jìn)行研究，并出臺(tái)指導(dǎo)意見，在財(cái)稅、融資等方面提供配套政策，以支持物聯(lián)網(wǎng)的示范應(yīng)用。中國(guó)智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟將作為政府智慧管理和企業(yè)自主創(chuàng)新的助手，在工信部等有關(guān)政府部門領(lǐng)導(dǎo)下，融合政、產(chǎn)、學(xué)、研、用等多方力量，將積極推進(jìn)我國(guó)智慧城市、新型城鎮(zhèn)化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。大數(shù)據(jù)引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代

浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份成為控股大股東，無(wú)疑是昨日最令人矚目的消息。天弘基金是阿里巴巴金融在支付寶上推出的“余額寶”金融產(chǎn)品的合伙人。天弘提供的貨幣基金產(chǎn)品“增利寶”，在支付寶上的銷售額已經(jīng)接近500億，有分析人士預(yù)測(cè)，其潛在規(guī)?？赡苓_(dá)到1600億人民幣。不到半年，阿里金融幫助天弘基金從排名靠后變成擁有規(guī)模最大貨幣基金產(chǎn)品之一的基金，于是繼續(xù)向價(jià)值鏈上游延伸，開始掌握金融產(chǎn)品的供應(yīng)。阿里巴巴金融也成為中國(guó)為數(shù)不多的控股基金公司的民營(yíng)企業(yè)。

在資本層面的控股關(guān)系，將會(huì)讓天弘基金更緊密地和阿里合作。阿里巴巴是中國(guó)少數(shù)擁有大數(shù)據(jù)挖掘能力的公司，數(shù)據(jù)平臺(tái)一直是阿里巴巴的重點(diǎn)。據(jù)悉，正是天弘主動(dòng)尋找阿里金融，提出為支付寶設(shè)計(jì)一種合適的金融產(chǎn)品，“余額寶”在今年6月應(yīng)運(yùn)而生。天弘基金所重視的，是支付寶強(qiáng)大的渠道和數(shù)據(jù)能力。而與支付寶的合作，讓天弘迅速崛起，成為中國(guó)最大的貨幣基金之一。

阿里金融高管表示，利用長(zhǎng)期積累的阿里巴巴用戶行為數(shù)據(jù)，阿里巴巴能夠利用數(shù)據(jù)挖掘的支付寶使用者的消費(fèi)習(xí)慣，預(yù)判資金流動(dòng)，從而降低貨幣基金比較顧慮的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。可見，在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代，“大數(shù)據(jù)”的意義重大。關(guān)注大數(shù)據(jù)概念股

阿里注資天弘基金對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融個(gè)股形成刺激，而未來(lái)大數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中的作用將十分明顯，相關(guān)股票拓爾思、榮之聯(lián)、天璣科技、同有科技等值得關(guān)注。

三、個(gè)股基本面分析 啟明星辰

實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況預(yù)計(jì)好于利潤(rùn)表賬面情況：賬面看公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下滑22.8%，但資本化、無(wú)形資產(chǎn)攤銷、投資收益的變動(dòng)合計(jì)對(duì)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有1792 萬(wàn)的影響，否則營(yíng)業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)15.0%的正增長(zhǎng)。從現(xiàn)金流看，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額達(dá)2.5 億元、同比增長(zhǎng)123.6%，進(jìn)一步佐證公司實(shí)際盈利情況好于利潤(rùn)表賬面情況。

人員控制帶來(lái)的費(fèi)用率下降將在14 年體現(xiàn)：銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用合計(jì)同比增長(zhǎng)45.1%，但員工總數(shù)同比僅增長(zhǎng)7.4%，我們預(yù)計(jì)公司到三季度基本完成對(duì)網(wǎng)御星云的整合，由于對(duì)離職人員提供較高補(bǔ)貼，2013 年的賬面費(fèi)用并未得到較好控制，預(yù)計(jì)2014 年開始人員控制的效應(yīng)將在利潤(rùn)表得到體現(xiàn)。

安全平臺(tái)市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)在40 億以上，熱賣帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)：安全平臺(tái)是啟明前幾年研發(fā)投入重點(diǎn)，國(guó)內(nèi)僅3 家公司具有這個(gè)產(chǎn)品，預(yù)計(jì)單個(gè)產(chǎn)品售價(jià)在250萬(wàn)上下。棱鏡門事件后，作為安全系統(tǒng)智能管控中心的安全平臺(tái)成為企業(yè)安全體系化建設(shè)不可或缺的模塊，有望成為繼網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品后信息安全市場(chǎng)的重頭產(chǎn)品，市場(chǎng)容量可達(dá)40 億，我們預(yù)計(jì)14 年起安全平臺(tái)有望在對(duì)信息安全要求較高的電信、金融、重要事企業(yè)單位大規(guī)模應(yīng)用，成為公司的重要增長(zhǎng)極。

強(qiáng)烈推薦-A 評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì) 2014-2016 年EPS 為0.90 元、1.28 元、1.80 元。目標(biāo)價(jià)45.3 元，對(duì)應(yīng)14/15/16 年50 倍/33 倍/25 倍PE，強(qiáng)烈推薦-A 評(píng)級(jí)。? 風(fēng)險(xiǎn)提示：下游對(duì)信息安全投入不及預(yù)期

在國(guó)內(nèi)的信息安全市場(chǎng)格局中，啟明星辰一直牢牢處于第一梯隊(duì)，在政府、電信、金融、能源、交通、軍隊(duì)、軍工、制造等重點(diǎn)行業(yè)用戶中具有較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢(shì)，公司優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品在相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的排名均穩(wěn)居前三，在國(guó)家信息安全戰(zhàn)略升級(jí)背景下，公司有望直接受益于重量級(jí)客戶的需求釋放。

云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的出現(xiàn)對(duì)于信息安全提出了更高的需求，對(duì)于傳統(tǒng)的信息安全產(chǎn)品更是挑戰(zhàn)，因此信息安全企業(yè)必須緊追需求變化，在這一背景下，啟明星辰近年來(lái)積極進(jìn)行外延并購(gòu)來(lái)豐富信息安全產(chǎn)品線和提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，并通過(guò)投資方式提前布局新領(lǐng)域，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)突出公司優(yōu)勢(shì)，也實(shí)現(xiàn)了對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈和渠道的合理布局。

從投資標(biāo)的看，啟明星辰投資參股的公司已覆蓋云安全、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)泄漏、身份認(rèn)證等應(yīng)用領(lǐng)域。

2014 年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)目標(biāo)是不低于 1.5 億元，費(fèi)用率穩(wěn)步下降。公司 2014 年的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)不低于 1.5 億，同比 2013 年增長(zhǎng) 22.5%。

公司上市以來(lái)十分重視研發(fā)投入，員工規(guī)模也快速增長(zhǎng)，導(dǎo)致費(fèi)用率大幅上升，因此侵蝕了利潤(rùn)增速。通過(guò)和公司高層的交流，目前公司的研發(fā)儲(chǔ)備豐富，未來(lái)幾年研發(fā)費(fèi)用占比將逐漸下降；且員工人數(shù)也將保持穩(wěn)定，公司較高的期間費(fèi)用率將出現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：并購(gòu)整合低于預(yù)期、費(fèi)用控制不足、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、下游對(duì)信息安全投入低于預(yù)期。

拓爾思（300229）：2013年中報(bào)披露，公司發(fā)布《TRS大數(shù)據(jù)白皮書》，明確公司的發(fā)展戰(zhàn)略是致力于成為大數(shù)據(jù)時(shí)代軟件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)廠商。公司的大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展將從非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)智能處理核心技術(shù)出發(fā)，涵蓋對(duì)企業(yè)數(shù)（EnterpriseData）、機(jī)器數(shù)據(jù)（ITData）和社會(huì)化數(shù)據(jù)（SocialData）的搜集管理和分析利用，提供全面的技術(shù)產(chǎn)品和解決方案，并依托TRS自建數(shù)據(jù)中心提供垂直化、行業(yè)化的在線軟件和信息服務(wù)。公司目前已經(jīng)完成了相關(guān)軟件產(chǎn)品和服務(wù)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開發(fā)，將進(jìn)一步拓展行業(yè)化應(yīng)用市場(chǎng)。

東興證券發(fā)布拓爾思的研究報(bào)告稱，公司主要核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)是海量信息處理和中文語(yǔ)義理解，基于自主核心軟件技術(shù)的TRS大數(shù)據(jù)一體機(jī)與TRSSMAS模式開啟了軟硬一體化、軟件服務(wù)云化商業(yè)模式的先鋒；下游70%為政府客戶資源，在智慧城市大背景下客戶渠道優(yōu)勢(shì)明顯；企業(yè)應(yīng)用層面國(guó)內(nèi)藍(lán)海市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局緩和。大數(shù)據(jù)技術(shù)及服務(wù)空間巨大，應(yīng)用拓展及整合是成長(zhǎng)主基調(diào)。大數(shù)據(jù)的應(yīng)用目前仍處于早期階段，我國(guó)底層數(shù)據(jù)層級(jí)割據(jù)是主要制約，傳統(tǒng)企業(yè)的應(yīng)用則需要較高的教育成本。IDC預(yù)測(cè)中國(guó)大數(shù)據(jù)技術(shù)與服務(wù)市場(chǎng)將會(huì)從2011年的7760萬(wàn)美元快速成長(zhǎng)到2016年的6.16億美元，市場(chǎng)空間增長(zhǎng)近7倍，未來(lái)5年的復(fù)合增長(zhǎng)在50%以上。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手IBM和ORACLE主要是在結(jié)構(gòu)化、收購(gòu)的公司在國(guó)內(nèi)應(yīng)用并不好?；谙鄬?duì)藍(lán)海的市場(chǎng)格局公司的成長(zhǎng)路徑可以歸納為：憑借底層技術(shù)鞏固高端客戶的原有基礎(chǔ)形成穩(wěn)定現(xiàn)金流；并進(jìn)一步沿著大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和社會(huì)化計(jì)算四大技術(shù)應(yīng)用方向進(jìn)行下游滲透--主要是通過(guò)攻克行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)教育、引導(dǎo)拓展；與此同時(shí)通過(guò)應(yīng)用層面的戰(zhàn)略性收購(gòu)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)集中度的提升，并最終形資本收購(gòu)成長(zhǎng)路徑。

四、上證大盤指數(shù)分析

隨著新一輪IPO的正式啟動(dòng)，一個(gè)讓人震驚的信號(hào)也浮現(xiàn)出來(lái)。首輪6只新股便凍結(jié)資金5617億元，不僅創(chuàng)了中簽率的新低，更從側(cè)面驗(yàn)證了錢荒的荒謬性。不過(guò)，連機(jī)構(gòu)都難于從新股中分到“一杯羹”，反而加快了資金回流A股市場(chǎng)，周二股指因此震蕩回升。從目前走勢(shì)來(lái)看，量能溫和放大配合股指震蕩走高，預(yù)示股指短線仍有沖高動(dòng)能，個(gè)股結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。

從盤面來(lái)看，主力資金回流的方向也有跡可循。如具有中央級(jí)戰(zhàn)略級(jí)新興產(chǎn)業(yè)類個(gè)股，率先被資金關(guān)注，成為領(lǐng)漲強(qiáng)龍頭，如浪潮軟件、三豐智能的王者歸來(lái)；此外，受益于國(guó)務(wù)院政策的股票也強(qiáng)勢(shì)崛起，如在李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)GDP下限論下，有色金屬板塊的強(qiáng)勢(shì)反彈，羅平鋅電強(qiáng)勢(shì)三連板，主力搶籌非常明顯；而海倫鋼琴再次漲停，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，則是增量主力資金持續(xù)接力的結(jié)果。因此，對(duì)具有中央戰(zhàn)略級(jí)題材、國(guó)務(wù)院利好、與增量資金入駐的股票，我們可大膽抄底并堅(jiān)定持股信心。

打新資金的回流，確實(shí)有利于板塊個(gè)股的重新活躍。不過(guò)話又說(shuō)回來(lái)，當(dāng)前市場(chǎng)頻頻地量，滬市更是只有500-600百億的成交量，這與新股凍結(jié)的5600多億的資金相比，無(wú)疑已形成了歷史罕見的背離現(xiàn)象，這也從側(cè)面說(shuō)明了A股并不缺錢，而是缺少賺錢效應(yīng)。

我認(rèn)為，由于制度為融資而定位，讓A股價(jià)值投資不明顯、市場(chǎng)供求關(guān)系也嚴(yán)重失衡。從而導(dǎo)致中國(guó)股市持續(xù)背離宏觀經(jīng)濟(jì)下跌，不僅十年零漲幅，且近幾年投資者還有大幅離場(chǎng)跡象。雖然管理層也釋放眾多利好消息，如優(yōu)先股、滬港通、央行降準(zhǔn)等利好，但市場(chǎng)就是不買賬，仍弱勢(shì)震蕩。其中的一大原因便是供求關(guān)系沒(méi)解決、股市圈錢沒(méi)得到有效的改善，從而促使A股賺錢效應(yīng)不佳，才導(dǎo)致資金追逐風(fēng)險(xiǎn)較低的打新了。

不過(guò)，如此巨額的打新資金，必然讓眾多機(jī)構(gòu)投資者也難于中簽，因此在打新無(wú)望下，這些機(jī)構(gòu)自然會(huì)慢慢回流A股市場(chǎng)，從而掀起A股新一輪結(jié)構(gòu)性熱潮，如并購(gòu)重組這一主線，便有望再次成為主力狙擊對(duì)象。

綜上所述，我認(rèn)為，由于證監(jiān)會(huì)明確強(qiáng)調(diào)今年IPO發(fā)行家數(shù)為100家，這意味著仍有多達(dá)600家的企業(yè)上市遙遙無(wú)期；此外證監(jiān)會(huì)也加大了績(jī)差股退市力度，在眾多企業(yè)上市遙遙無(wú)期，與ST股退市保殼壓力下，并購(gòu)重組必然會(huì)成主力狙擊對(duì)象，成為結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)龍頭。其實(shí)，這也從最近的盤面可反映出來(lái)，如：成飛集成正是由160億軍工資產(chǎn)注入，掀起了3倍暴漲行情，東方精工、天潤(rùn)控股亦如此

第三篇：證券投資分析報(bào)告

飛 拓(002528):投資分析報(bào)告

我國(guó)是全球安防領(lǐng)域增長(zhǎng)速度最快的市場(chǎng)之一，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的高速成長(zhǎng)，人們對(duì)安全的需求越來(lái)越大，行業(yè)正處于爆發(fā)式增長(zhǎng)階段，安防市場(chǎng)有極大的發(fā)展空間。公司是電子安防與光通信設(shè)備領(lǐng)域全球領(lǐng)先的高科技跨國(guó)公司，是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多能提供從前端攝像機(jī)到控制室全系列電子安防設(shè)備和具有較強(qiáng)系統(tǒng)研發(fā)能力的制造商。旗下的“Ｉｎｆｉｎｏｖａ” 作為高端品牌獲得了全球市場(chǎng)的認(rèn)同，多次入選“安防行業(yè)十大品牌”。研發(fā)的具備以太網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)功能的新一代矩陣系統(tǒng)屬全球首創(chuàng)，處于國(guó)際領(lǐng)先地位。

憑借強(qiáng)大的品牌和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司產(chǎn)品成功進(jìn)入了泰國(guó)曼谷國(guó)際機(jī)場(chǎng)、迪拜國(guó)際機(jī)場(chǎng)、０８北京奧運(yùn)會(huì)場(chǎng)館、上海世博會(huì)、會(huì)展中心等世界級(jí)大型工程項(xiàng)目，這些經(jīng)典工程應(yīng)用的成功案例反過(guò)來(lái)又進(jìn)一步提升了公司的品牌價(jià)值，為公司產(chǎn)品今后的市場(chǎng)推廣提供了更有利的條件。憑借強(qiáng)大的技術(shù)、品質(zhì)和服務(wù)優(yōu)勢(shì)，英飛拓獲得過(guò)無(wú)數(shù)榮譽(yù)和獎(jiǎng)項(xiàng)，其中具有代表性的包括“Ｆｒｏｓｔ＆Ｓｕｌｌｉｖａｎ ＩＰ視頻領(lǐng)域產(chǎn)品創(chuàng)新領(lǐng)袖獎(jiǎng)”、“２０１０ 年ＡＳＩＳ 榮譽(yù)獲獎(jiǎng)單位”、“２０１０年創(chuàng)新產(chǎn)品優(yōu)秀獎(jiǎng)”、“２０１０年質(zhì)量用戶信得過(guò)企業(yè)”、“平安城市建設(shè)推薦品牌”、“２００９年中國(guó)安防產(chǎn)品市場(chǎng)占有率十佳品牌”、“中國(guó)知名安防品牌”等。公司是行業(yè)內(nèi)為數(shù)不多的能提供從前端攝像機(jī)到控制室全系列電子安防設(shè)備和具有較強(qiáng)系統(tǒng)研發(fā)能力的制造商，其產(chǎn)品已成功進(jìn)入美國(guó)邁阿密港、洛杉磯港、伊麗莎白港、洛杉磯城市地鐵、泰國(guó)曼谷國(guó)際機(jī)場(chǎng)、迪拜（Ｄｕｂａｉ）國(guó)際機(jī)場(chǎng)、０８北京奧運(yùn)會(huì)場(chǎng)館、上海世博會(huì)、南寧會(huì)展中心這樣的世界級(jí)大型工程，同時(shí)也進(jìn)一步促進(jìn)了公司品牌價(jià)值的提升。

與國(guó)內(nèi)行業(yè)大多數(shù)廠商不一樣，公司專注于研發(fā)、品牌和市場(chǎng)的提升，將有限的資源投入到安防產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中高附加值最高的兩端，而將附加值不高的電路板加工、結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)委托外協(xié)廠商完成，始終掌握著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的主動(dòng)權(quán)。公司擁有自己的海外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和一批熟悉當(dāng)?shù)匚幕褪袌?chǎng)的銷售精英，（大多數(shù)國(guó)內(nèi)電子安防企業(yè)將產(chǎn)品打入到海外市場(chǎng)的方式都是通過(guò)海外代理人進(jìn)行的），利用自己的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)不僅可以降低營(yíng)銷成本，還可以將海外銷售的主動(dòng)權(quán)掌握在自己手中。

由于公司２０１０年前三季的實(shí)際業(yè)績(jī)較２００９年同期已有大幅增長(zhǎng)，２０１０年全年的業(yè)績(jī)已基本確定，我們預(yù)計(jì)公司２０１０年全年歸屬于母公司的利潤(rùn)為１１５９３萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)４４．６１％；考慮到公司ＤＶＲ、攝相機(jī)、云臺(tái)等產(chǎn)品的擴(kuò)建項(xiàng)目將于２０１１年投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)并產(chǎn)生效益，很可能會(huì)給公司當(dāng)年的業(yè)績(jī)帶來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)公司２０１１年歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為２２１７１萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)９１．２４％；與此對(duì)應(yīng)公司２００９—２０１１年攤薄后的ＥＰＳ分別為０．５５元、０．７９元和１．５１元。

綜合ＰＥ和ＰＥＧ兩種估值方法，考慮到公司超常的成長(zhǎng)性，給予公司合理的股價(jià)為５２．６８元／股—５６．０６元／股。公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，未來(lái)成長(zhǎng)性優(yōu)良，行業(yè)拓展空間廣闊，本次ＩＰＯ將是公司高速成長(zhǎng)的新起點(diǎn)，我認(rèn)為公司具有較好的中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

第四篇：證券投資分析報(bào)告

證券投資學(xué)（投資分析報(bào)告）

題

目

貴州茅臺(tái)600519投資 分析報(bào)告

學(xué)生姓名 教學(xué)院系

陳瑤

學(xué) 號(hào) 0909060127 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

專業(yè)年級(jí)

會(huì)計(jì)學(xué)2009 指導(dǎo)教師 單

位

蒲濤 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院

完成日期 2012 年 4 月 20 日

關(guān)于貴州茅臺(tái)[600519]的投資分析報(bào)告

1.基本分析

一）宏觀分析與行業(yè)分析：

（1）溫家寶總理在兩會(huì)政府工作報(bào)告中提出了2012年我國(guó)宏觀調(diào)控的基本目標(biāo)，其中預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)7.5%，這表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然將呈溫和上升態(tài)勢(shì)。作為大眾消費(fèi)品，宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮和工業(yè)化的快速發(fā)展，將促進(jìn)白酒等消費(fèi)品市場(chǎng)的放大，提供白酒產(chǎn)品更大的市場(chǎng)和生存空間。

（2）我國(guó)白酒業(yè)正在逐步加快品牌升級(jí)，高端品牌的酒發(fā)展勢(shì)頭仍呈現(xiàn)好的態(tài)勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為白酒行業(yè)暴利依舊，但其增長(zhǎng)速度較之前將有所放緩。

（3）白酒歷史悠久，品類豐富，行業(yè)格局鮮明。中國(guó)白酒擁有上千年的歷史，品類豐富，新中國(guó)成立以來(lái)白酒業(yè)得到了長(zhǎng)足發(fā)展，目前華東和西南地區(qū)是白酒行業(yè)的重要產(chǎn)銷地。04年以來(lái)，白酒板塊市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異，宏觀經(jīng)濟(jì)（需求）和行業(yè)政策（供給）決定了均酒價(jià)格，持續(xù)上漲的價(jià)格預(yù)示行業(yè)將繼續(xù)高景氣度的良好態(tài)勢(shì)。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，走中高端路線已成為未來(lái)白酒企業(yè)的發(fā)展方向，中低端酒成長(zhǎng)性更優(yōu)，近幾年高端白酒的連續(xù)提價(jià)和控量保價(jià)措施亦為中低端白酒預(yù)留了提價(jià)和增量空間。

（4）3月26日結(jié)束的全國(guó)春季糖酒會(huì)所發(fā)報(bào)告顯示，2011年第四季度開始，一線品牌銷量下滑，二三線品牌銷量大幅增長(zhǎng)。在二三線白酒公司業(yè)績(jī)普遍大幅提升背后，許多看似不起眼的變化起著關(guān)鍵作用。當(dāng)前對(duì)該行業(yè)影響較大的因素主要有兩個(gè)，一是禁酒令，二是高端白酒的持續(xù)漲價(jià)潮。同樣是在3月26日，溫總理禁酒令一出，相關(guān)白酒公司股價(jià)應(yīng)聲下跌。這一禁令為高端白酒未來(lái)的業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)畫上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。此外高端白酒如茅臺(tái)、五糧液等近年來(lái)持續(xù)提價(jià)，也令其消費(fèi)群體縮小，轉(zhuǎn)而投向二三線白酒。據(jù)相關(guān)調(diào)研統(tǒng)計(jì)顯示，相比一線白酒企業(yè)，如五糧液等40%左右的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，二三線白酒企業(yè)2011年凈利潤(rùn)大部分出現(xiàn)80%-100%的高速增長(zhǎng)。

綜上所述，公司將面臨著以下有利條件和發(fā)展機(jī)遇：一是全球經(jīng)濟(jì)已顯現(xiàn)起穩(wěn)定回升的跡象，國(guó)家繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，繼續(xù)充實(shí)完善保增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需的政策措施，“轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、促消費(fèi)”的宏觀經(jīng)濟(jì)政策為公司繼續(xù)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供了政策支撐。二是從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，白酒產(chǎn)業(yè)景氣度依舊較高，盈利能力也將保持較好水平，隨著國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，行業(yè)發(fā)展資源不斷向名牌優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，健康的行業(yè)格局有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)健康的發(fā)展。三是省委、省政府對(duì)茅臺(tái)的發(fā)展十分關(guān)心，各級(jí)地方政府重視對(duì)茅臺(tái)發(fā)展的支持。四是公司積累了在復(fù)雜環(huán)境中保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)科學(xué)發(fā)展的認(rèn)識(shí)更加統(tǒng)一、行動(dòng)更加自覺(jué)，特別是經(jīng)過(guò)連續(xù)多年的跨越式發(fā)展，企業(yè)規(guī)模、資源掌控力、市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)和抗風(fēng)險(xiǎn)能力顯著增強(qiáng)，為未來(lái)的發(fā)展提供了廣闊的平臺(tái)和巨大的機(jī)遇。

二)企業(yè)：

貴州茅臺(tái)酒股份有限公司成立于1999年11月20日，成立時(shí)注冊(cè)資本為人民幣 18,500萬(wàn)元。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)發(fā)行字[2001]41號(hào)文核準(zhǔn)并按照財(cái)政部企[ 2001]56號(hào)文件的批復(fù)，公司于2001年7月31日在上海證券交易所公開發(fā)行7,1 50萬(wàn)(其中，國(guó)有股存量發(fā)行650萬(wàn)股)A股股票，公司股本總額增至25,000萬(wàn)股。2001年8月20日，公司向貴州省工商行政管理局辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。

2011利潤(rùn)分配后，公司股本總額由原來(lái)的27,500萬(wàn)股增至30,250萬(wàn)股。2004年6月10日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。繼2011年后，公司于2003向全體股東再次進(jìn)行利潤(rùn)分配。2006年1月11日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。根據(jù)公司2006年第二次臨時(shí)股東大會(huì)暨相關(guān)股東會(huì)議審議通過(guò)的《貴州茅臺(tái)酒股份有限公司股權(quán)分置改革方案（修訂稿）》，公司以2005年末總股本47,190 萬(wàn)股為基數(shù)，每10股資本公積轉(zhuǎn)增10股。本次資本公積金轉(zhuǎn)增股本實(shí)施后，公司股本總額由原來(lái)的47,190萬(wàn)股增至94,380萬(wàn)股。2006年11月17日向貴州省工商行政管理局辦理了注冊(cè)資本變更登記手續(xù)。貴州茅臺(tái)酒股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括：陳年茅臺(tái)酒、普通茅臺(tái)酒、低度茅臺(tái)酒、王子酒及迎賓酒。其市場(chǎng)份額近年來(lái)在白酒行業(yè)基本維持在5%左右。貴州茅臺(tái)酒在白酒中高端市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)都占據(jù)著領(lǐng)先地位。貴州茅臺(tái)2011年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率為58.19%,比上年增長(zhǎng)35.89%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為73.49%,比上年增長(zhǎng)56.36%,總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為36.40%,比上年增長(zhǎng)6.97%。凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率為35.83%，比上年增長(zhǎng)8.64%。

二.技術(shù)分析

當(dāng)日分時(shí)圖為：

日k線圖為：

評(píng)價(jià)：該股當(dāng)前收盤價(jià)212.5元。近5日均價(jià)為211.77元，最高價(jià)為215.40元，最低價(jià)為207.81元，平均漲跌幅為-0.25%，平均成交量為20090手。目前17個(gè)指標(biāo)中，有4個(gè)指標(biāo)為多頭排列，1個(gè)指標(biāo)為空頭排列，12個(gè)指標(biāo)為不確定。昨日，MACD為多頭排列，RSI為多頭排列，KDJ為不確定。

截至2011年12月31日，有4個(gè)股東增持，共增持821.78萬(wàn)股，占總股本的0.79%，有5個(gè)股東減持，共減持1053.88萬(wàn)股，占總股本的1.02%。

目前該股票較昨日漲幅為1.44%，其主力鎖倉(cāng)拉高,應(yīng)以持有為主。而從近期來(lái)看，前期有一個(gè)210的缺口壓力，受分紅利好的影響，有一波大力上沖但是被壓住?，F(xiàn)在從K線上看金叉繼續(xù)形成，但是近期要有分紅。所以后市基本看多，具體操作的話還是逢低買入為主。

三.結(jié)論：

出色的業(yè)績(jī)使得股價(jià)居高不下，主要有是大批的基金持有，但近期的第五次廉政工作會(huì)議點(diǎn)名禁止公款購(gòu)買高級(jí)煙酒，這樣的高價(jià)股我認(rèn)為其風(fēng)險(xiǎn)很高，最好不要介入為妙。

第五篇：證券投資分析報(bào)告

證券投資分析報(bào)告

一： 代碼：600085二 ：公司簡(jiǎn)稱：同仁堂曾用簡(jiǎn)稱：G同仁堂 同仁堂 三：財(cái)務(wù)狀況：【主要財(cái)務(wù)指標(biāo)】

┌─────────┬─────┬─────┬─────┬─────┐ ｜指標(biāo)日期｜2011-03-31｜2010-12-31｜2009-12-31｜2008-12-31｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┼─────┤ ｜凈利潤(rùn)(萬(wàn)元)｜11792.07｜34323.36｜28797.77｜25894.65｜ ｜凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)｜18.56｜19.18｜11.21｜10.30｜ ｜凈資產(chǎn)收益率(%)｜3.50｜10.54｜9.44｜9.11｜ ｜資產(chǎn)負(fù)債比率(%)｜24.80｜23.10｜20.51｜19.16｜ ｜凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量(%)｜261.03｜143.36｜220.02｜163.27｜ └─────────┴─────┴─────┴─────┴─────┘ 指標(biāo)含義：

1凈資產(chǎn)收益率：高/低表明公司盈利能力強(qiáng)/弱。

該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：3.15%

2凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率：高/低表明公司增長(zhǎng)能力強(qiáng)/弱，前景好/差。

該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：85.10%

3資產(chǎn)負(fù)債比率：高/低表明公司負(fù)債多/少，償債壓力大/小。

該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：28.54%

4凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量：高/低表明公司收益質(zhì)量良好/差，現(xiàn)金流動(dòng)性強(qiáng)/弱。該指標(biāo)的最近一期行業(yè)平均值：175.22%

四：股東狀況分析：

股東總戶數(shù):39350 戶均流通股:13236

┌───────────────────┬────────┬─────┐ ｜股東名稱｜持股數(shù)量（萬(wàn)股）｜ 表決情況 ｜ ├───────────────────┼────────┼─────┤ ｜豐和價(jià)值證券投資基金｜1300｜贊成｜ ｜嘉實(shí)服務(wù)增值行業(yè)證券投資基金｜864.35｜贊成｜ ｜天元證券投資基金｜550.39｜贊成｜ ｜中信經(jīng)典配置證券投資基金｜532.03｜贊成｜ ｜海富通收益增長(zhǎng)證券投資基金｜490.87｜贊成｜ ｜嘉實(shí)成長(zhǎng)收益型證券投資基金｜490｜贊成｜ ｜全國(guó)社?；鹨涣懔M合｜433.05｜贊成｜ ｜申萬(wàn)巴黎盛利精選證券投資基金｜405.42｜贊成｜ ｜易方達(dá)平穩(wěn)增長(zhǎng)證券投資基金｜322.83｜贊成｜ ｜同益證券投資基金｜272.69｜贊成｜ └───────────────────┴────────┴─────┘

五：經(jīng)營(yíng)狀況

（1）營(yíng)銷情況

2010 年，公司按照董事會(huì)落實(shí)“規(guī)劃年”的要求，“先規(guī)范、后發(fā)展”，夯實(shí)基礎(chǔ)，做實(shí)企業(yè)，在確保經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量的前提下，努力提升獲利能力，以經(jīng)濟(jì)效益為中心擴(kuò)大銷售規(guī)模。公司著力促進(jìn)營(yíng)銷策略與市場(chǎng)的有機(jī)結(jié)合，對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、價(jià)格體系、消費(fèi)群體、銷售渠道進(jìn)行細(xì)化，實(shí)施立體化的銷售模式，有效擴(kuò)大市場(chǎng)容量。在銷售政策上，公司繼續(xù)堅(jiān)持現(xiàn)款銷售為主、應(yīng)收賬款季末清零的措施。公司派出專人負(fù)責(zé)在各主銷區(qū)域內(nèi)巡查，對(duì)渠道價(jià)格嚴(yán)密監(jiān)控，對(duì)銷售政策的落實(shí)情況進(jìn)行摸底，梳理客戶資源，促進(jìn)品種的合理布局，為打造產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定、市場(chǎng)秩序規(guī)范的良好環(huán)境發(fā)揮了重要作用。通過(guò)對(duì)經(jīng)銷商的綜合考評(píng)與備案管理，增進(jìn)了與經(jīng)銷商的合作深度，為后續(xù)的品種推廣打下良好基礎(chǔ)。公司對(duì)重點(diǎn)品種采取專人策劃、著重推廣，在提升銷售規(guī)模的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了綜合毛利水平的穩(wěn)中有升，切實(shí)保證了經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。報(bào)告期內(nèi)，由于公司銷售政策執(zhí)行到位，在確保銷售收入穩(wěn)定增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)母公司無(wú)新增應(yīng)收賬款。營(yíng)銷分公司則在鞏固以往經(jīng)營(yíng)成果的基礎(chǔ)上，從內(nèi)部規(guī)范著手做好制度建設(shè)，提升員工積極性、從經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)著手增加終端覆蓋率、從培訓(xùn)方面著手加強(qiáng)品種的運(yùn)作與推廣。報(bào)告期內(nèi)，營(yíng)銷分公司運(yùn)作的品種有70%以上實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

2010 年，國(guó)家出臺(tái)了多項(xiàng)醫(yī)改政策的配套措施，內(nèi)容涉及醫(yī)療采購(gòu)、藥品招標(biāo)、藥品價(jià)格管理、藥品成本調(diào)查等多個(gè)方面。面對(duì)趨緊的醫(yī)改政策，公司抽調(diào)了專門人員對(duì)醫(yī)改及其配套政策跟進(jìn)和分析，并及時(shí)向公司反饋相關(guān)政策及配套措施對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的要求，以便公司能在第一時(shí)間快速做出反應(yīng)，以適應(yīng)政策導(dǎo)向下市場(chǎng)發(fā)生的各種變化。

報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)醫(yī)療市場(chǎng)的開發(fā)，通過(guò)開展具有品牌特色的社區(qū)培訓(xùn)、學(xué)術(shù)培訓(xùn)，為品種推廣搭橋鋪路。此外，公司積極參與多個(gè)省市基本藥物投標(biāo)工作，為進(jìn)入醫(yī)療市場(chǎng)積累經(jīng)驗(yàn)和鋪墊基礎(chǔ)。北京社區(qū)醫(yī)療市場(chǎng)的銷售較去年同期增長(zhǎng)20%以上。

經(jīng)過(guò)一年的努力，公司的營(yíng)銷工作取得良好成效，公司既定的銷售政策能夠得到嚴(yán)格執(zhí)行，營(yíng)銷渠道管理水平進(jìn)一步提高，渠道中產(chǎn)品價(jià)格穩(wěn)定，銷售規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，同時(shí)也為公司下一步做深做廣市場(chǎng)，積累了有益的經(jīng)驗(yàn)。

（2）品種及銷售情況

2010 年，公司進(jìn)一步細(xì)化市場(chǎng)需求，通過(guò)立體化營(yíng)銷模式，對(duì)區(qū)域特性、客戶群特性、政策要求進(jìn)行識(shí)別，有針對(duì)性地開展品種運(yùn)作，并對(duì)營(yíng)銷渠道進(jìn)行巡查來(lái)增強(qiáng)監(jiān)控力度，確保銷售政策執(zhí)行到位。公司的主導(dǎo)產(chǎn)品在報(bào)告期內(nèi)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)，整體平均增幅達(dá)到10%以上，保持了較好的市場(chǎng)占有率。

二、三線品種在營(yíng)銷人員的精耕細(xì)作下，也有良好表現(xiàn)，其中40%的品種成長(zhǎng)迅速，其余品種銷售也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定上揚(yáng)?？v觀全年，品種運(yùn)作情況良好，品種梯隊(duì)穩(wěn)固發(fā)展，大大提升了公司整體獲利能力。

2010年全年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入378,542.06萬(wàn)元，比上年同期增加15.80%，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 208,598.21 萬(wàn)元，比上年同期增加 13.98%。在 2010 年國(guó)內(nèi)通脹壓力迭增，生產(chǎn)要素價(jià)格普遍上漲的情況下，突顯了成本控制的工作成效。

報(bào)告期內(nèi)，國(guó)內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 345,465.73 萬(wàn)元，海外市場(chǎng)銷售 33,076.33 萬(wàn)元。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年按照國(guó)內(nèi)中成藥出口金額排名，本公司繼續(xù)名列榜首。地區(qū)分類營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）營(yíng)業(yè)收入比上年增減（%）

國(guó)內(nèi)345,465.7313.08海外33,076.3354.58

1.1醫(yī)學(xué)行業(yè)分析及預(yù)測(cè)

我國(guó)近期城鎮(zhèn)人口大增，老齡人口大增，決定了醫(yī)藥剛性需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁，此外市場(chǎng)因素和政策因素將維持醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)增量。未來(lái)十幾年是醫(yī)藥行業(yè)的黃金十年，中國(guó)有望成為世界第二大藥品市場(chǎng)，但同時(shí)也將成為全球最為激烈的市場(chǎng)之一。

隨著醫(yī)療體制的改革，醫(yī)藥分開、管辦分開、政事分開、營(yíng)利和非營(yíng)利分開，為來(lái)政策上的變化可能會(huì)使競(jìng)爭(zhēng)更加市場(chǎng)化、更加充分。經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的未來(lái)市場(chǎng)變化會(huì)使高端市場(chǎng)（指藥品技術(shù)含量、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)層次高）的需求在未來(lái)十年快速增長(zhǎng)。如果國(guó)內(nèi)企業(yè)不提高研發(fā)新能力，外資和合資企業(yè)將會(huì)更加主導(dǎo)這個(gè)市場(chǎng)。未來(lái)十年中企業(yè)分化會(huì)加劇，很多小企業(yè)會(huì)逐步被淘汰，擁有研發(fā)和創(chuàng)新能力的企業(yè)將成為主流市場(chǎng)。加之公立醫(yī)院改革的推進(jìn)，國(guó)內(nèi)原本低層次的營(yíng)銷與競(jìng)爭(zhēng)模式將會(huì)產(chǎn)生變化未來(lái)本土企業(yè)必須學(xué)會(huì)在產(chǎn)品質(zhì)量層面與跨國(guó)公司展開競(jìng)爭(zhēng)。來(lái)自企業(yè)界的蹺楚也同樣認(rèn)為，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)調(diào)整的方向是從制藥大國(guó)到制藥強(qiáng)國(guó)的轉(zhuǎn)變，而其中集藥化、規(guī)模化生產(chǎn)是產(chǎn)業(yè)調(diào)整的大方向。

專家預(yù)測(cè)，2010年全國(guó)藥品市場(chǎng)規(guī)模可以達(dá)到7566億元，同比增長(zhǎng)22%，醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值（七大子行業(yè)）累計(jì)完成13059億元，增長(zhǎng)約為25%，其中全國(guó)醫(yī)藥用藥總規(guī)模為4520億元，同比增長(zhǎng)22.5%，藥品零售市場(chǎng)約為1739億元，同比增長(zhǎng)17%，第三終端預(yù)測(cè)全年規(guī)模為1297億元，同比增長(zhǎng)27.9%，2011年醫(yī)藥工業(yè)增長(zhǎng)幅度或?qū)⒏哂诮衲?，?500億增量投入能夠按進(jìn)度到位的前提下，用藥市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步加大，政策的影響，增幅可能會(huì)下降而醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)資本化進(jìn)度加快，新增資金成為明年醫(yī)藥發(fā)展的新的推動(dòng)力；

在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)之下，“十二五”將開局，生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將獲得更大的機(jī)遇。中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)王波在10月27日召開的生物醫(yī)藥政策解讀與研討會(huì)上表示，看好醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)在“十二五”期間的發(fā)展，預(yù)計(jì)醫(yī)藥工業(yè)將保持24%的增速，到“十二五”期末醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值有望接近4萬(wàn)億。在“十二五”期間，隨著基本藥物制度在更廣泛范圍實(shí)行，基本醫(yī)療市場(chǎng)將保持較快的發(fā)展。分析人士表示，規(guī)模實(shí)力較強(qiáng)的醫(yī)藥生產(chǎn)商和流通商將受益，各產(chǎn)業(yè)的子產(chǎn)業(yè)將進(jìn)一步提升。

從醫(yī)藥板塊當(dāng)前的走勢(shì)來(lái)看，9月份繼續(xù)延續(xù)了七八月份反彈的走勢(shì)跑贏大盤。已接近年內(nèi)高點(diǎn)。不少醫(yī)藥股股價(jià)創(chuàng)出新高，醫(yī)藥的各個(gè)子業(yè)均被熱捧。醫(yī)藥板塊月線圖顯示，9月醫(yī)藥相關(guān)股票整體上是繼續(xù)向上突破，并且創(chuàng)出歷史新高，預(yù)計(jì)后市場(chǎng)仍在上升通道震蕩上行

1.2 同仁堂公司分析

同仁堂集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的多樣性，并積極開拓海外市場(chǎng)，依靠其品牌、服務(wù)、質(zhì)量創(chuàng)新獲取的優(yōu)秀業(yè)績(jī)，產(chǎn)品銷售收入和現(xiàn)實(shí)利潤(rùn)居全國(guó)行業(yè)第一，海外市場(chǎng)的終端零售覆蓋面及出口創(chuàng)匯全國(guó)同行業(yè)第一，擁有銷售額超億元的大型零售旗艦藥店8家到10家，數(shù)量居全國(guó)同行業(yè)第一，擁有和創(chuàng)新中成藥、保健品、化妝品等品種到2000種，數(shù)量居全國(guó)行業(yè)第一擁有和開發(fā)中醫(yī)醫(yī)藥，中醫(yī)醫(yī)館，中醫(yī)診所達(dá)到300家，數(shù)量居全國(guó)同行業(yè)第一，現(xiàn)在同仁堂集團(tuán)向貫徹市委、市委政府“以同仁堂為頭龍，中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略”的目標(biāo)要求發(fā)起沖刺，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)步伐，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式。目前同仁堂的實(shí)力和基礎(chǔ)已經(jīng)具備了進(jìn)一步發(fā)展的基本條件，他抓住市委，市政府做大一產(chǎn)，做強(qiáng)而產(chǎn)‘做優(yōu)三產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，以同仁堂為龍頭地位。根據(jù)同仁堂“十二五”發(fā)展規(guī)劃大綱，目前同仁堂集團(tuán)已確立了“12345”計(jì)劃著力解決進(jìn)一步發(fā)展面臨的產(chǎn)能不足和如何延伸產(chǎn)業(yè)鏈、尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)問(wèn)題?！笆濉逼陂g同仁堂仍將以一門心思地堅(jiān)持走“以現(xiàn)代中藥為核心發(fā)展生命健康產(chǎn)業(yè)”的專業(yè)化道路，做大規(guī)?；?，努力打造國(guó)際馳名商標(biāo)

通過(guò)使用華林證券軟件分析，我們可以得到如下信息：

自2008年底收到次貸危機(jī)的影響逐漸結(jié)束之后，同仁堂的股價(jià)一直保持平穩(wěn)并且較快的恢復(fù)從最底的11.62元對(duì)到上個(gè)月的37.85元，月平均收益為0.008584，標(biāo)準(zhǔn)差為0.119764.目前市盈率為65.68，說(shuō)明人們對(duì)同仁堂的未來(lái)潛力期望很高。2010年1月-9月每股收益0.524元，凈利同比增長(zhǎng)17.16%屬于績(jī)優(yōu)‘高市盈率股。從十大持股股東的增減持情況來(lái)看，看三家幅增持，4家未變，2家漸進(jìn)，只有1家減持

八：對(duì)該股的投資建議

隨著中國(guó)的老齡化增長(zhǎng)，對(duì)于藥品的要求也增加，近幾年來(lái)疾病的頻繁出現(xiàn)現(xiàn)在的藥品品種減少，對(duì)于那些原材料的需求增大，但是天氣的變化逐漸形成了原材料供給有了短缺的現(xiàn)象出現(xiàn)。同仁堂作為藥品提供商龍頭大哥也令我們清楚到一點(diǎn)那就是有壟斷的機(jī)會(huì)。但是在中國(guó)的產(chǎn)業(yè)藥大國(guó)來(lái)說(shuō)是不會(huì)讓壟斷藥品市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)上，該股在大盤弱勢(shì)之際，仍能震蕩走高，足以顯示出該股強(qiáng)勢(shì)特征百年中藥企業(yè)，同仁堂股價(jià)最近連續(xù)小陽(yáng)線，周三盤中大漲，有蓄勢(shì)待發(fā)之勢(shì)，良好的業(yè)績(jī)，國(guó)際知名品牌是它股價(jià)支撐的基礎(chǔ)，未來(lái)同仁堂勢(shì)必會(huì)整合公司內(nèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，旗下健康藥業(yè)、藥房資產(chǎn)的注入預(yù)期是股價(jià)上漲的催化劑，盡管2010年中藥藥材價(jià)格有所上漲，但公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)增加了對(duì)高毛利率產(chǎn)品的營(yíng)銷力度，綜合毛利率比09年提高了1.1個(gè)百分點(diǎn)為45.4%，預(yù)計(jì)公司2011年的未來(lái)盈利能力將持續(xù)提高。

建議投資者關(guān)注，長(zhǎng)線持股。

九：證券的投資心得

“紙上得來(lái)終覺(jué)得淺，絕知此事要躬行”古人說(shuō)的對(duì)強(qiáng)調(diào)書本的知識(shí)是想象的理論，要去親身參加實(shí)踐當(dāng)然，證券投資學(xué)是一門學(xué)問(wèn)，更是一們藝術(shù)要去不斷的灌水才會(huì)有所收獲只有 不斷實(shí)踐就可以從中發(fā)現(xiàn)一些理論性的規(guī)律。萬(wàn)物皆有奇特，若想知道就要好好的實(shí)踐！

其實(shí)我們都有一種感覺(jué)那就是開始的時(shí)候我們很懵懂一點(diǎn)也不懂，別人投資什么我也就跟著什么所以有很多的盲目性。導(dǎo)致我們?cè)诖似陂g我們有很多顧慮。那不重要重要的是我們?cè)谝院蟮耐顿Y中明白到一點(diǎn)這是一種理性投資而不是憑感覺(jué)亂來(lái)。我們會(huì)學(xué)到很多關(guān)于理財(cái)?shù)姆椒ㄎ覀兛梢詽u漸的知道怎么樣去看他讀懂他進(jìn)而實(shí)行理性投資！在多日的虛擬投資中我知道！要好好投資得看清楚市場(chǎng)的變化，要有大量的信息來(lái)分析一個(gè)股分的情況，從而得到怎么去看最近的清楚，同時(shí)來(lái)預(yù)測(cè)后期的漲幅狀況。不同的股票投資都有一個(gè)同類的分析方法。一些技術(shù)分析要懂得如何看懂圖片信息，在大量的觀察和市場(chǎng)分析可以知道如何著手投資。在不同時(shí)侯都要切記自己不熟悉的行業(yè)，免得投資上遇到不必要的麻煩，要不斷了解那些關(guān)于公司的營(yíng)業(yè)情況，要抓住如何清楚該股的發(fā)展情況！例如現(xiàn)在我所投資的同仁堂，在我的看來(lái)，它是貼心于生活，我們每個(gè)人都會(huì)有病的時(shí)候。也不是詛咒什么！根據(jù)現(xiàn)實(shí)的情況來(lái)說(shuō)。中國(guó)有點(diǎn)老年化的趨勢(shì)，今年來(lái)新的病也不斷出現(xiàn)，導(dǎo)致對(duì)于某種珍貴的藥物的需求很緊迫，造成了短缺的情況。不少人為了賺錢亂生產(chǎn)一些假冒藥品。對(duì)于這些情況我們會(huì)更加相信有名氣的藥店生產(chǎn)廠家?，F(xiàn)在的環(huán)境也有很大的變化，導(dǎo)致了一些藥材種不了！從而導(dǎo)致產(chǎn)家們收購(gòu)不了原材料，生產(chǎn)開始受到抑制股票已經(jīng)有了一時(shí)間處于下降趨勢(shì)。但是后期也是看漲！