第一篇：比亞迪股票基本面及技術分析報告

比亞迪股票基本面及技術分析報告

一、基礎面分析

1．公司基本情況介紹

法定中文名稱：比亞迪股份有限公司

股票代碼：002594 法定代表人：王傳福

上市時間：2011年6月30日在深交所上市

經營范圍：鋰離子電池以及其他電池、充電器、電子產品、儀器儀表、柔性線路板、五金制品、液晶顯示器、手機零配件、模具、塑膠制品及其相關附件的生產、銷售；貨物及技術進出口（不含進口分銷）；道路普通貨運；3D眼鏡、GPS導航產品的研發(fā)、生產及銷售；作為比亞迪汽車有限公司比亞迪品牌乘用車、電動車的總經銷商，從事上述品牌的乘用車、電動車及其零部件的營銷、批發(fā)和出口，提供售后服務；電池管理系統(tǒng)、換流柜、逆變柜/器、匯流箱、開關柜、儲能機組的銷售。2.行業(yè)分析

2014年隨著中國加大新能源發(fā)展的力度，電動汽車行業(yè)的發(fā)展顯現加速態(tài)勢。原因在于隨著國家政策推動,充電樁等裝備不斷完善以及消費者體驗增加了對電動車的接受程度。以前對電動汽車充滿熱情大量投入的,也只是長城、比亞迪等民營車企,甚至有人懷疑中國政府充當了冤大頭角色,用巨額的費用來補貼一個并不成熟的行業(yè),但隨著寶馬、奔馳、通用、特斯拉等外資車型不斷進入市場,國有大型車企不得不加大投入。當全行業(yè)的資源用于電動汽車的研發(fā)和推廣時,可以預見到未來電動汽車行業(yè)發(fā)展速度之快。2014 年上半年國內新能源汽車產銷均超2萬輛,同比增長超過兩倍,已現端倪。3.公司基本素質分析

3.1公司在行業(yè)中的競爭地位分析

比亞迪公司強勢領跑新能源汽車行業(yè)。2014年上半年國內新能源汽車產銷均超2萬輛,同比增長超過兩倍。受益于K9、秦、E6等車型熱銷,公司上半年銷售新能源汽車7567輛,整體市場份額達到37%,其中插電式混動汽車表現突出,市場份額超過60%。作為國內新能源汽車第一品牌,公司已實現電池、電機、電控、整車的垂直一體化整合,研發(fā)技術領先,產品優(yōu)勢明顯,充分受益于新能源汽車銷量增長。

1、超一流的模仿能力。比亞迪能夠把這個強項組東奧突破并發(fā)揮到淋漓盡致，尤其是能夠把幾種不同風格的車型整合在一起，改出一款迎合大眾消費的國民車。

2、車型選擇準確，發(fā)展思路清晰，車系少而精，先從地段車系入手，F3成功之后，再往上走，推F6，這樣的效果能夠把所有的資源集合在一兩個點上，能夠把這些資源的運用發(fā)揮到最大，確保成功的可能性。

3、市場定位非常成功。充分抓住低端客戶的消費心態(tài)和購買需求，滿族普通老百姓買車的幾個要素;大氣的外觀，買的起的價格，用的起的保養(yǎng)，開的出去的面子。

4、垂直整合戰(zhàn)略。在汽車領域，更多國產廠商選擇的是國外成熟模式：買入自動化生產線，買入零部件，然后進行組裝，賺取組裝費。而比亞迪采取全球獨有的垂直整合戰(zhàn)略，自己設計自己造。深圳坪山工廠除了壓力機是外購的，其余的都是自己造的，所有的設備，包括涂裝線、總裝線、焊接線、所有的汽車模具，甚至所有的汽車開發(fā)人員也是比亞迪自己“造”自己培養(yǎng)的。比亞迪汽車的垂直整合戰(zhàn)略最大限度利用資源，有效減少供應商中間環(huán)節(jié)，節(jié)省成本，造就了產品性價比優(yōu)勢。比亞迪至少70%的零部件由公司內部事業(yè)部生產。以比亞迪F3為例，其零部件除輪胎、擋風玻璃和少數通用件外，包括轉向、減震、座椅、車門甚至CD和DVD等全部自己生產。

5、創(chuàng)新戰(zhàn)略。依托電池業(yè)，橫向聯(lián)合，緊抓時代契機，發(fā)展新能源汽車。新能源汽車戰(zhàn)略部署在幾個方面：一是雙模式（F3DM），針對個人，需要政府補助才能獲取利潤。二是E6（純電動車），專門給城市出租車用，三是E-bus(電動大巴)，給城市公共交通用。E6和E-bus是政府買單，對價格不敏感，可以給帶來一些利潤。3.2.企業(yè)文化

比亞迪堅持以人為本的人力資源方針，尊重人、培養(yǎng)人、善待人，為員工建立一個公平、公正、公開的工作和發(fā)展環(huán)境。公司在持續(xù)發(fā)展的同時，始終致力于企業(yè)文化建設，矢志與員工一起分享公司成長帶來的快樂。比亞迪堅持不懈，逐步打造“平等、務實、激情、創(chuàng)新”的企業(yè)核心價值觀，并始終堅持“技術為王，創(chuàng)新為本”的發(fā)展理念，努力做到“事業(yè)留人，待遇留人，感情留人” 3.3公司財務分析 3.3.1運營能力分析

報告日期

2012年度

2013年度

2014年度

應收賬款周轉率(%)

7.98

7.58

3.95

應收賬款周轉天數(天)

45.13

47.49

91.18

存貨周轉率(%)

5.76

5.75

3.78

存貨周轉天數(天)

62.49

62.62

95.3

固定資產周轉率(%)

1.96

1.94

1.82

股東權益周轉率(%)

1.95

2.16

1.51

流動資產周轉率(%)

2.16

2.11

1.21

流動資產周轉天數(天)

166.57

170.84

296.88

總資產周轉率(%)

0.7

0.73

0.49

總資產周轉天數(天)

516.06

494.1

738.16

存貨資產構成率(%)

33.48

29.1

25.74

從上表中，我們可以看出，比亞迪的四個周轉率——應收帳款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率——均處于一個相對較差的水平，這四個周轉率指標均有逐年下降的趨勢，說明公司的現實經營中還蘊含著一定的風險，有需要改進和完善的地方。

3．3.2盈利能力分析

報告日期

2012年度

2013年度

2014年度

扣除非經常性損益后的凈利潤(元)

-483,703,000.00

-56,930,000.00

-389,969,000.00

息稅前利潤率(%)

1.19

2.39

2.45

營業(yè)利潤率(%)

-0.65

0.20

-0.10

銷售毛利率(%)

14.30

15.36

15.36

銷售凈利率(%)

0.45

1.47

1.53

成本費用利潤率(%)

0.62

1.59

1.69

三項費用率(%)

11.87

12.27

13.84

凈資產收益率(加權)(%)

0.38

2.58

1.65

總資產利潤率(%)

0.31

1.02

0.69

息稅前利潤(元)

55,925.20

126,691.20

99,368.60

非經常性損益比率(%)

694.39

110.29

200.27

從表中可以看出銷售毛利率、息稅前利潤率近年來逐漸增長，同時同行業(yè)平均的毛利率為13.73%，息稅前利潤率為6.71%。盈利能力較高且具有較為平穩(wěn)的趨勢 3.3.3成長能力分析

我們在此主要關注四個指標：主營業(yè)務收入增長率、主營業(yè)務利潤的增長率、凈利潤的增長率和資本增長率。

報告日期

2012年度

2013年度

2014年度

每股收益增長率(%)

-46.96

-94.11

578.9

每股現金流增長率(%)

-98.36

-114.26

60.8

主營收入增長率(%)

0.78

-4.04

12.83

營業(yè)利潤增長率(%)

-49.03

-121.58

78.4

利潤總額增長率(%)

-45.02

-83.17

186.21

凈利潤增長率(%)

-45.13

-94.12

579.63

息稅前利潤增長率(%)

-30.46

-74.36

126.53

總資產增長率(%)

23.91

4.7

11.18

由數據分析可得出同行業(yè)的毛利率變化為-0.05%，主營收入同比為11.51%。而比亞迪為-0.30%和4.40%，公司不具有成長性，亦或具有較強的周期性。3.3.4償債及資本結構

報告日期

2012年度

2013年度

2014年度

流動比率(%)

0.61

0.68

0.79

速動比率(%)

0.41

0.48

0.59

現金比率(%)

10.47

13.16

12.78

資產負債率(%)

64.86

67.46

67.87

產權比率(%)

162.79

178.66

197.32

長期債務與營運資金比率(%)

-0.24

-0.2

-0.81

資本化比率(%)

12.26

9.75

22.13

固定資產凈值率(%)

69.41

66.49

67.29

資本固定化比率(%)

193.74

193.71

177.39

清算價值比率(%)

158.8

155.24

143.9

固定資產比率(%)

37.86

37.16

38.32

總資產(元)

68710488000

76392911000

89305913000

根據上表，我們可以看出，公司的償債能力處于較差的水平。公司的流動比率和速動比率都小于1，但較前兩年都在逐步上升，說明公司的償債能力在不斷改善，公司的生存能力在不斷增強。財務結構穩(wěn)健，但現金流比較緊張。資金較為充裕但資金質量不佳。3.3.5公司綜合財務指標分析——杜邦分析法

2012年度杜邦分析數據：

2013年度杜邦分析數據：

2014年度杜邦分析數據：

（1）權益凈利率即凈資產收益率是整個分析系統(tǒng)的起點和核心。該指標的高低反映了投資者的凈資產獲利能力的大小。由表中的數據我們看到，權益凈利率近三年來變化很大，與2013年相比今年有所下降但比2012年的要高，投資者的凈資產獲利能力處于不穩(wěn)定之中。

（2）權益乘數表明了企業(yè)的負債程度。公司近三年來權益乘數均較小，說明公司的負債處于低水平。

（3）總資產收益率是銷售利潤率和總資產周轉率的乘積，是企業(yè)銷售成果和資產運營的綜合反映，由數據我們看出，公司的銷售凈利率、資產周轉率雖然上下波動，但與2012年相比，2013年和2014年的總資產收益率均有所提高，但需注意的是，公司的發(fā)展有上升的趨勢，但形態(tài)不太明朗，仍需考察。

（4）總資產周轉率反映企業(yè)資產實現銷售收入的綜合能力。公司的總資產周轉率有不斷下降的趨勢，說明公司的資產利用率即資產實現銷售收入的能力在下降。

從上面的分析中，我們看出公司的凈資產收益率處于上下波動之中，總體向好的方向發(fā)展，銷售凈利率的下降是公司目前面臨的最大的風險，需要及時進行調整，以提高總資產收益率，進而提高公司的凈資產收益率。

本文來自: 人大經濟論壇 投行專版 版，詳細出處參考： http://bbs.pinggu.org/forum.php?mod=viewthread&tid=3540771&page=1

第二篇：國投電力股票基本面及技術分析報告

國投電力股票基本面及技術分析報告

一.基本面分析

1.公司基本情況介紹

法定中文名稱：國投電力控股股份有限公司 股票代碼：600886 法定代表人：胡剛

上市時間：1996年1月18日在上交所上市

經營范圍：投資建設、經營等恒產以電力為主的能源項目；開發(fā)經營能源項目、高新技術、環(huán)保產業(yè)、開發(fā)和經營電力配套產品及信息、咨詢服務。2.行業(yè)分析

當前全球經濟深入調整，中國作為世界上最大的能源生產和消費大國，經濟進入了中高速的發(fā)展新常態(tài)，面臨能源需求壓力巨大、能源供給制約較多、能源生產和消費對生態(tài)環(huán)境損害嚴重、能源技術水平總體落后等挑戰(zhàn)。2015年，國家電網公司計劃投資4202億元建設電網，同比增幅達24%。投資金額再創(chuàng)歷史新高。國家電網將完成30個重點城市市區(qū)、30個非重點城市核心區(qū)配電網建設改造，重點城市市區(qū)配電網自動化覆蓋率超過50%。用2年時間完成農村“低電壓”綜合治理。年內解決505萬戶“低電壓”和21個縣域電網與主網聯(lián)系薄弱問題;完成4.5萬戶、18.8萬無電人口通電任務，全面實現大電網范圍內“戶戶通電”。3.公司基本素質分析

（1）公司行業(yè)競爭地位分析

國投水電資源獲取能力不及三峽集團，火電資源獲取能力不及五大發(fā)電集團，但通過優(yōu)秀的管理運作以及盡量發(fā)揮與國投集團的協(xié)同效應，國投電力先后獲得了雅礱江水電，國投北疆，湄洲灣二期等控股權，同時將來仍有望獲得哈密火電，北京三吉利，豐城三期等等優(yōu)質資產，并逐步退出國投曲靖，張家口風電等盈利不佳的項目，經過一系列資本運作與項目開發(fā)，國投在電力行業(yè)，特別是火電行業(yè)的地位有望大幅提升，未來國投火電板塊有望在權益裝機，控股裝機，會計利潤甚至是內在價值方面依次超過水電板塊。

國投電力在15年水電板塊到達瓶頸后仍有望通過火電項目運作開發(fā)支撐公司內在價值以年均10-15%的復合增速持續(xù)增長，這在電力板塊中屬于名副其實的成長股。

（2）公司財務分析 運營能力分析

國投電力本期的應收帳款周轉率、存貨周轉率、流動資產周轉率、總資產周轉率依次為10.59%、15.74%、2.78%、0.2%，同上期相比處于增長狀態(tài)，在同行業(yè)64家上市企業(yè)中排名28，處于中等偏上水平。盈利能力分析

國投電力本期的銷售毛利率、息稅前利潤率分別為50.72%、30.83%，較往期增長，行業(yè)排名第三。同時同行業(yè)平均的毛利率為24.91%，息稅前利潤率為13.87%，現行盈利能力較高且具有較為平穩(wěn)的趨勢。成長能力分析

國投電力本期的主營業(yè)務收入增長率、主營業(yè)務利潤的增長率、凈利潤的增長率和資本增長率依次為16.30%、52.01%、72.90%、8.18%。其中在行業(yè)凈利潤呈負向增長時，國投電力增長比率高達72.90%,可見其極具成長力但同時可能周期性較弱。償債及資本結構

國投電力本期的流動比率和速動比率為0.42和0.46,都小于1，同往期相比呈下降趨勢，公司的償債能力有待加強。同時現金比率為73.20%遠高于40.50%的行業(yè)平均水平，說明資金充足且現金流穩(wěn)定，財務結構穩(wěn)健。二.技術分析

K線形態(tài)：長上影線，鶴立雞群，上升通道，放量，低位大陽，一陽二線，大陽線，價升量縮，跳空低開，奪命長陽，博弈K線長陽

近期的平均成本為13.46元，股價在成本上方運行。該股資金方面受到市場關注，多方勢頭較強。

短期趨勢：強勢上漲過程中，可逢低買進，暫不考慮做空 中期趨勢：有加速上漲趨勢

長期趨勢：迄今為止，共24家主力機構，持倉量總計38.43億股，占流通56.63%

A股

第三篇：股票財務分析(深入分析基本面)

基本面分析的主題

如何查看股票財務分析

對一家公司的股票做出正確的股票財務分析，還要要了解該公司的下列情況：公司所屬行業(yè)及其所處的位置、經營范圍、產品及市場前景；公司股票的歷史及目前價格的橫向、縱向比較情況等等。

在對一個公司的股票墊資前，先要進行股票財務分析。

第一節(jié) 股票財務分析---市盈率：最簡單的公司定價指標

一、股票財務分析---怎樣計算市場盈率

市盈率是一間公司股票的每股市價與每股盈利的比率。其計算公式如下：

市盈率 =每股市價/每股盈利

目前，幾家大的證券報刊在每日股市行情報表中都附有市盈率指標，其計算方法為：

市盈率 =每股收市價格/上一年每股稅后利潤

對于因送紅股、公積金轉增股本、配股造成股本總數比上一年年末數增加的公司，其每股稅后利潤按變動后的股本總數予以相應的攤薄。

以東大阿派為例，公司1998年每股稅后利潤0.60元，1999年4月實施每10股轉3股的公積金轉增方案，6月30日收市價為43.00元，則市盈率為

43/0.60/（1+0.3）=93.17（倍）

以市盈率為股票定價，需要引入一個“標準市盈率”進行對比--以銀行利率折算出來的市盈率。在1999年6月第七次降息后，我國目前一年期定期存款利率為2.25％，也就是說，投資100元，一年的收益為2.25元，按市盈率公式計算：

100/2.25（收益）=44.44（倍）

如果說購買股票純粹是為了獲取紅利，而公司的業(yè)績一直保持不變，則股利的收適應癥與利息收入具有同樣意義，對于投資者來說，是把錢存入銀行，還是購買股票，首先取決于誰的投資收益率高。因此，當股票市盈率低于銀行利率折算出的標準市盈率，資金就會用于購買股票，反之，則資金流向銀行存款，這就是最簡單、直觀的市盈率定價的股票財務分析。

二、股票財務分析---正確看待市盈率指標

在股票財務分析市場中，當人們完全套用市盈率指標去衡量股票價格的時候，會發(fā)現市場變得無法理喻：股票的市盈率相差懸殊，并沒有向銀行利率看齊；市盈率越高的股 票，其市場表現越好。是市盈率指標沒有實際應用意義嗎？其實不然，這只是投資者沒能正確把

握股票財務分析對市盈率指標的理解和應用而已。

1.股票財務分析---市盈率指標對市場具有整體性的指導意義

市場的資金永遠向收益率高的地方流動，就股票市場的整體平均市盈率而言，基本上是與銀行利率水平看齊的。在降息以前，我國股市平均市盈率達到35-40倍就顯得偏高了，而經過7次降息后，股市平均市盈率上升至40倍，則被視為“恢復性”的上漲。

2.股票財務分析---衡量市盈率指標要考慮股票市場的特性。

與銀行儲蓄相比，股票市場具有高風險、高收益的特征。股票投資的收益，除了股息收入外，還存在買賣價差產生的損益。股票定價適當高于銀行存款標準，體現了風險與收益成正比的原則。

3.股票財務分析---以動態(tài)眼光看待市盈率

市盈率指標計算以公司上一年的盈利水平為依據，其最大的缺陷在于忽略了對公司未來盈利狀況的預測。從單個公司來看，市盈率指標對業(yè)績較穩(wěn)定的公用事業(yè)、商業(yè)類公司參考較大，但對業(yè)績不穩(wěn)定的公司，則易產生判斷偏差。以上面提到的東大阿派為例，由于公司市場前景廣闊，具有很高的成長性，受到投資者的追捧，股價上升，市盈率居高不下，但以公司每年80％的利潤增長速度，以現價購入，一年后的市盈率已經大幅下降；相反，一些身處夕陽產業(yè)的上市公司，目前市盈率 低到20倍左右，但公司經營狀況不佳，利潤呈

滑坡趨勢，以現價購入，一年后的市盈率可就奇高無比了。

市盈率高，在一定程度上反映了投資者對公司增長潛力的認同，不僅在中國股市如此，在歐美、香港成熟的投票市場上同樣如此。從這個角度去看，投資者就不難 理解為什么高科技板塊的股票市盈率接近或超過100倍，而摩托車制造、鋼鐵行業(yè)的股票市盈率只有20倍了。當然，這并不是說股票的市盈率越高就越好，我國股市尚處于初級階段，莊家肆意拉抬股價，造成市盈率奇高，市場風險巨大的現象時有發(fā)生，投資者應該從公司背景、基本素

質等方面進行股票財務分析thldl.org.cn，對市盈率水平進行合理判斷。

第二節(jié) 股票財務分析---公司基本情況定性分析

一、股票財務分析---公司背景如何

除了了解公司的主營業(yè)務和注冊地，以便進行行業(yè)和地域分析外，追溯一下公司的來龍

去脈也是很有意思的。

1.股票財務分析---看看大股東是誰

按股股東對公司有絕對的控制權，其實力及對上市公司的扶持態(tài)度直接影響上市公司的前景。例如，天津港（600717）原名津港儲運，控股股東天津港務局 實力雄厚，以實物配股的形式將優(yōu)質資產注入股份公司，既達到天津港（600717）借殼上市的目的，也保證了股份公司近3年業(yè)績的高速增長；與此相反，上 海一家本地上市公司的控股股東經營困難，直接和間接占用股份公司資金近10億元，注冊會計師對收回款項的可能性表示懷疑，消息

披露后，股價應聲跌落 50％。

2.股票財務分析---看看公司的歷史沿革

了解公司在上市以前的歷史，有去偽存真的功效。一家上市公司簡稱中帶有“科技”字樣，前身卻是一家夕陽行業(yè)的大型企業(yè)，由于改制不徹底，設備陳舊，歷史 包袱沉重，名字再冠冕堂皇，也不會被市場所認同；中關村（000931）的設立，源于重組瓊民源的背景，由于牽涉到1.8億瓊民源社會公眾股股東的切身利 益，公司的誕生盡顯管理層的呵護，一正三副

北京市長為其剪彩，新聞媒體熱情渲染，注定了它上市以后的多資多彩。

二、股票財務分析---誰在管理公司

市場的競爭，歸根到底是人的競爭。公司決策層和高級管理人員的經營管理能力，加上

員工的整體素質是決定公司命運的關鍵：

四川長虹有倪潤峰，青島海爾有張瑞敏，公司在激烈的競爭中不斷壯大，成為行業(yè)龍頭；王石及時收縮戰(zhàn)線，果斷殺回深圳房地產市場，避免了使萬科象某些大型集團一樣，在多元化發(fā)展中陷入泥潭；東大阿派的員工學歷高，平均年齡不到30歲，公司充滿朝氣和活力……

相反，某些公司領導經營管理不善，卻熱衷于個人宣傳，以把自己的頭像登上報刊廣告

為樂事，股東的血汗錢得不到珍惜，如此企業(yè)又怎能令人放心呢？

三、股票財務分析---公司產品有知名度嗎

這實際上是公司在行業(yè)競爭中的地位問題。提起彩電，人們馬上會想起長虹、康佳、TCL；提起冰箱，會想起海爾、科龍。產品的知名度，直觀地反映了企業(yè)在 行業(yè)中的地位。如果說某上市公司生產彩電，而其品牌早已湮沒在市場硝煙之中，商場柜臺上又難尋芳蹤，投資者對其股票恐怕要遠而避之了。

評判企業(yè)的競爭地位，除了市場知名度、市場占有率，還要看企業(yè)的技術水平和新產品開拓能力。在彩電行業(yè)大打價格戰(zhàn)，慘烈廝殺之時，康佳一方面沉著應戰(zhàn)，一方面迅速將技術含量高的純平彩電推向市場，新產品以質取勝，附加值較高，與那些一味以低價搶占市

場份額的企業(yè)相比，康佳的業(yè)績受價格戰(zhàn)影響的幅度肯定要 小。

第三節(jié) 股票財務分析---公司財務報表解讀

公司當期財務報告，是上市公司報告、中期報告中的重要內容，也是評判公司經營狀況的重要信息源。對于投資者來說，了解各項主要的財務指標的含義，是上市公司財務分

析的第一步。

一、股票財務分析---每股收益：最直接的業(yè)績指標

1.股票財務分析---由于股本發(fā)生變化，每股收益不能體現上市公司經營業(yè)績的變化

假設一家上市公司1997年總股本為1億，稅后利潤5千萬元，則1997年每股收益為0.50元；1998年，公司每10股送10股送股，總股本變?yōu)? 億，全年稅后利潤8千萬元，則1998年每股收益為0.40元，由于股本總數的變動，使每股收益下降，我們不能據此認為公司的經營業(yè)績滑坡，實際上，公司 業(yè)績是呈然快速增長的。所以，在看公司歷年每股

益值的變化時，必須結合其股本擴張情況。

2.股票財務分析---全年每股收益≠中期每股收益×

2由于不少行業(yè)在經營中有明顯的季節(jié)性，上市公司的全年業(yè)績不能以中期業(yè)績乘2簡單推算。如空調行業(yè)的公司，其上半年的業(yè)績往往占全年業(yè)績的七成。另外，經營環(huán)境重大變化也會對公司業(yè)績產生極其重要的影響，以錦州石化為例，1998年中期每股收益僅0.012

元，下半年國家嚴厲打擊走私，公司下半年業(yè)績迅 速改善，全年每股收益0.21元。

二、股票財務分析---每股凈資產：股票的含金量

每股凈資產，是公司期末股東權益總額除以總股本數的值。從理論上講，凈資產值反映

了公司中屬于股東的資產的價值，故有人把它視為股票的含金量。

看每股凈資產值，不能光看其絕對值的大小，還要看資產的質量，這就需要引進一個新的指標--調整后每股凈資產值。它在計算時扣除了3個以上的應收款項、待處理的財產凈損失，擠干了水分，更真空地反映了股東擁有資產的價值。當一家公司凈資產值與經調整后凈

資產值相差較大，其資產質量和潛在的虧損狀況將令人 擔憂。

三、股票財務分析---凈資產收益率：評判經營效率的硬指標

凈資產收益率計算公式為：

稅后利潤總額/股東權益× 100％

或 每股收益/每股凈資產值× 100％

需要特別指出的是，由于改制包裝中資產評估、實物資產折股比例、新股高溢價發(fā)行等

因素，新改制上市公司在上市前后的凈資產收益率指標具有不可比性。

凈資產收益率指標反映公司對股東資產的經營效率，在公司分析上有著極其重要的作

用。

1.股票財務分析---縱向比較公司經營業(yè)績變化

前面我們講到，由于股東變動，一家公司歷年每股收益的變化缺乏可比性，凈資產收益

率指標恰好解決了這個問題，對公司每1年1元錢的凈資產可創(chuàng)造多少利潤進行對比，直接

反映了公司經營效率的變化。

2.股票財務分析---橫向比較不同公司經營的優(yōu)劣

假設A公司每股收益0.5元，每股凈資產4元，B公司每股收益0.3元，每股凈資產2元，投資者就不能簡單地以每股收益和每股凈資產的絕對值高而認為A 公司好，其實，A公司凈資產收益率為12.5％（0.5/4*100%），每1元凈資產能創(chuàng)利0.125元，B公司凈資產收

益率15％，很明顯，B公司對 資產的經營效率要高于A公司。

3.股票財務分析---配股資格線

根據中國證監(jiān)會規(guī)定，上市公司欲申請配股，其最近3年凈資產收益率平均值不得低于10％，能源、原材料、基礎設施類公司不低于6％。目前，上市公司為爭取保住配股資格而

調節(jié)利潤的情況已成為公開的秘密，這無疑為投資者的推斷增加了一條線索。

四、股票財務分析---利潤表：業(yè)績來源可靠性分析

一家公司業(yè)績出現增長，當然可喜可賀，不過對于投資者來說，還需要細致了解公司業(yè)績的增長從何而來？能否持續(xù)？查閱財務報告中的利潤及利潤分配表，分析利潤的構成，當

發(fā)現凈利潤的增長與主營業(yè)務收入不同步，就要從以下幾個角度找原因了。

1.股票財務分析---成功控制費用，降低成本

當成本下降以后，主營業(yè)務收入下降并未影響主營業(yè)務利潤，保證了業(yè)績的增長，這是一件好事。不過，從另一方面看，成本的控制終歸有個限度，假如主導產品的銷售不能擴大，公司可持續(xù)性的增長就難有保證。

2.股票財務分析---其他收入大增意味著什么

如果主營業(yè)務利潤未見增長，公司利潤增加來自其他收入，就要多個心眼了：前景好的公司，可能會有較穩(wěn)定的投資收益，但如果是靠一次性出讓資產、非穩(wěn)定性 投資收益得來的高額利潤，可視為公司業(yè)績的“水分”。深市某家上市公司1996年每股收益高達1.16元，比1995年增長328％，可當年主營業(yè)務收入 下降20％，公司收益80％來自短期證券投資，到1997年，由于無法再從評判市場獲利，其每股收益又跌至0.05元。把這樣的股票認作高

成長股，顯然是 要吃虧的。

3.股票財務分析---所得稅減免意味著什么

由于公司所得稅稅負下調，利潤總額未見增長，而凈利潤出現增長，這也不能代表公司

具備成長性。

對一家公司的股票做出正確的股票財務分析，還要要了解該公司的下列情況：公司所屬行業(yè)及其所處的位置、經營范圍、產品及市場前景；公司股票的歷史及目前價格的橫向、縱

向比較情況等等。

第四篇：平安銀行股票基本面分析

平安銀行上市公司股票的基本面分析

1、宏觀經濟分析

關于全球經濟形勢，2013季度全球經濟增長格局出現新的變化，發(fā)達國家重新成為全球經濟增長的主動力，而新興市場集體表現疲軟。發(fā)達經濟體將維持復蘇態(tài)勢，但復蘇特征不盡相同。受高新技術、房地產以及頁巖氣等方面的拉動，美國經濟呈現實質性復蘇跡象；日本政策性復蘇特征明顯；歐洲經濟有望延續(xù)周期性復蘇，但走出困境尚須時日。相形之下，受發(fā)達經濟體貨幣政策調整預期影響，新興經濟體金融風險引發(fā)關注。

關于中國經濟形勢，報告認為受國內外環(huán)境深刻變化的影響，2013年上半年我國經濟連續(xù)兩個季度放緩。在一系列穩(wěn)增長政策作用下，三季度各項經濟指標明顯好轉，經濟企穩(wěn)回升的概率增大，預計GDP增長7.8%左右。外需持續(xù)改善、“微刺激”政策顯效，四季度我國經濟將繼續(xù)向好，預計GDP增長7.7%左右，CPI上漲2.8%左右；全年GDP增長7.7%左右，CPI上漲2.6%左右。中國經濟滑出“下限”的風險正在減小。未來我國經濟面臨美國QE退出、新興市場貨幣動蕩、地方政府債務和房地產泡沫等四大風險。宏觀政策應保持基本穩(wěn)定，財政政策重在減稅節(jié)支，提高財政資金使用效率，貨幣政策應保持穩(wěn)健，重在盤活存量，力促經濟運行在合理區(qū)間，穩(wěn)定經濟主體預期。

關于宏觀經濟政策對證券市場的影響，2013年經濟增速對A股造成的負面影響將顯著減弱，但股市反彈空間仍決定于市場資金面好轉狀況以及新一輪經濟體制改革的推出時間和力度。從資金面看，債券發(fā)行收益率是否下降以及外匯占款是否回升是兩個重要觀察指標。從經濟體制改革層面看，投資者需關注改革紅利的提升，在政策方面看，前段時間召開的十八屆三中全會，提出了一系列銀行改革方案及措施對銀行方面股市有比較大的影響。2013年可能會超預期的利好因素包括中國經濟的改革紅利和美國經濟的增長動力，而可能超預期的利空因素包括日本經濟和債務危機的新風險以及美國“重返亞洲”戰(zhàn)略帶來的干擾，以及國內“影子銀行系統(tǒng)”快速膨脹所導致的信用風險增加。

2、公司分析

公司簡介：平安銀行，全稱平安銀行股份有限公司，是中國平安保險（集團）股份有限公司控股的一家跨區(qū)域經營的股份制商業(yè)銀行，為中國大陸12家全國性股份制商業(yè)銀行之一。注冊資本為人民幣51.2335億元，總資產近1.37萬億元，總部位于廣東省深圳市。

中國平安保險（集團）股份有限公司（以下簡稱“中國平安”）及其控股子公司持有平安銀行股份共計約26.84億股，占比約52.38%，為平安銀行的控股股東。

截至2013年6月底，平安銀行資產總額18,269.98億元，存款總額11,753.61億元，貸款總額（含貼現）7,864.84億元。A股證券代碼：000001 經營范圍：辦理人民幣存、貸、結算、匯兌業(yè)務；人民幣票據承兌和貼現；各項信托業(yè)務；經監(jiān)管機構批準發(fā)行或買賣人民幣有價證券；發(fā)行金融債券；代理發(fā)行、代理兌付、承銷政府債券；買賣政府債券；外匯存款、匯款；境內境外借款；從事同業(yè)拆借；外匯借款；外匯擔保；在境內境外發(fā)行或代理發(fā)行外幣有價證券；買賣或代客買賣外匯及外幣有價證券、自營外匯買賣；貿易、非貿易結算；辦理國內結算；國際結算；外幣票據的承兌和貼現；外匯貸款；資信調查、咨詢、見證業(yè)務；保險兼業(yè)代理業(yè)務；代理收付款項；黃金進口業(yè)務；提供信用證服務及擔保；提供保管箱服務；外幣兌換；結匯、售匯；信用卡業(yè)務；經有關監(jiān)管機構批準或允許的其他業(yè)務。

2013年12月，公司非公開發(fā)行A股股票申請獲證監(jiān)會核準。為充實資本，提高資本充足率，滿足業(yè)務持續(xù)發(fā)展對資本的需求，股東大會通過公司以11.17元/股向中國平安定增不超過13.23億股，募資不超過148億元補充資本金，定增股份鎖定期36個月。發(fā)行完成后，中國平安仍將是公司控股股東和實際控制人。通過本次非公開發(fā)行，將對提升公司凈資產收益率產生積極的影響，公司資本充足率和核心資本充足率將進一步提高，抗風險能力進一步增強。

截至2013年末，平安銀行信用卡業(yè)務繼續(xù)保持快速、穩(wěn)健增長。期末流通卡量達1,381萬張，較年初增長25.6%；其中本年新增發(fā)卡546萬張，同比增長21.6%，集團交叉銷售渠道繼續(xù)發(fā)揮重要貢獻，占新增卡量的39.8%。總交易金額達5281億元，同比增長141.8%，其中網上交易金額繼續(xù)保持快速增長趨勢，同比增長213.0%。截至報告期末，貸款余額868億元，較年初增長74.6%。

2、行業(yè)因素分析

2014年，面對同業(yè)競爭日趨激烈、互聯(lián)網金融快速發(fā)展等紛繁多變的經營環(huán)境，平安銀行繼續(xù)推進“五年規(guī)劃”和“三步走戰(zhàn)略”，業(yè)務轉型成效凸顯，綜合盈利能力顯著提升。尤其在今年4月25日平安銀行向深圳證券交易所提交了2014年第一季度報告，2014年第一季度，該行實現凈利潤50.54億元，同比增長40.82%；撥備前營業(yè)利潤87.79億元，同比增長52.33%?；久抗墒找?.53元，同比增加0.09元。

一季度末，該行總資產20,971.02億元，較年初增長10.86%；總貸款（含貼現）8,903.49億元，較年初增長5.08%；總存款13,826.49億元，較年初增長

13.61%，增量已達上年全年增量的85%。同時通過加大結構調整和風險定價管理，提高信貸資源使用效率，有效改善貸款結構。存貸差、凈利差、凈息差分別同比提升100、22、24個基點至5.11%、2.23%、2.42%。

一季度，該行實現非利息收入45.5億，同比大幅增長119.1%；中收占比28.3%，比上年提升6.2個百分點，達到同業(yè)較好水平。

由圖以及2014年第一季度經營業(yè)績可以看出平安銀行各項收益指標大幅提升，存款增速領先同業(yè)，發(fā)展前景可觀。

4、公司財務狀況分析：

償還債務能力：

從上圖分析可知平安銀行的財務狀況良好，盈利能力強。

5、公司發(fā)展?jié)摿Ψ治?/p>

具體到業(yè)務定位來看，平安銀行是重點關注零售客戶和中小企業(yè)客戶。平安集團現有客戶中，以個人客戶居多，進行交叉銷售的機會很多。因此平安銀行近期仍然會將主要精力集中在平安現有的客戶上，不會舍棄集團客戶去大力開發(fā)新的客戶。這和平安銀行的網點、渠道還比較少也有一定的關系。

平安銀行從一開始走的就是一種新模式，利用現有保險資源來發(fā)展銀行業(yè)務，這在國內是第一家，在國際上也是為數不多的，這種新模式的獨特之處在于客戶資源和銷售渠道都是現有的，只要產品質量和服務水平能滿足客戶需求，快速發(fā)展將是非?？赡艿?。

2013年底以來，平安銀行積極推動資本補充計劃，在2013年末順利完成148億元定向增發(fā)計劃之后，又于2014年3月與4月分別成功發(fā)行90億元、60億元二級資本債，為業(yè)務擴張?zhí)峁┝肆己没A。

在平安銀行業(yè)務轉型中，公司、零售、同業(yè)、投行四大業(yè)務板塊成為驅動業(yè)務發(fā)展的四個輪子，同時，順應互聯(lián)網金融發(fā)展趨勢，充分利用平安集團綜合金融優(yōu)勢，“以客戶為中心”，關注客戶體驗，不斷完善“供應鏈金融綜合服務平臺”、“行E通”、“平安口袋銀行”、“貸貸平安2.0”等平臺，開辟了新的利潤增長點。

值得注意的是，基于“普惠金融”理念推出的小微金融產品“貸貸平安”商務卡在短短數月間實現了快速發(fā)展。全行累計發(fā)放貸貸平安商務卡客戶數突破54.22萬戶，較年初增長54%；貸貸平安商務卡存款余額89億元、貸款余額182億元，分別較年初增長65%和203%。同時，平安銀行加強了支付結算類產品研發(fā)和推廣，滿足客戶日常經營資金結算需求，重點打造了小企業(yè)網上銀行、微信銀行等服務渠道。一季末，平安銀行實現小企業(yè)貸款余額948億元，較年初增幅9%。

作為五年規(guī)劃重要的第二年，平安銀行在完成架構改革、風險梳理、客戶洞察的基礎上，各項業(yè)務進入了快速發(fā)展通道，綜合金融優(yōu)勢逐步顯現，盈利能力大幅提升。未來，隨著資本補充的持續(xù)推進，利潤點的全面生成，客戶服務的不斷提升，尤其依托集團強大IT力量形成的互聯(lián)網金融優(yōu)勢，平安銀行將不斷超越，最終實現“最佳商業(yè)銀行”的戰(zhàn)略目標。

參考文獻

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第五篇：從基本面與技術面的角度分析蘇寧股票

長春工業(yè)大學

《證券投資分析》實驗報告

姓

名：周峰 學

號：20103689 專

業(yè)：證券投資與管理 班

級：31002 指導教師：郭樹

高職學院 2012年11月 蘇寧股票（002024）的投資價值分析

一、從行業(yè)層面的基本面因素分析：

行業(yè)基本面因素十分重要，有時比企業(yè)層面的基本面影響還大，差的行業(yè)即便是龍頭企業(yè)也很難獲得好的長期回報。從行業(yè)特性來講，家電連鎖業(yè)波動比較小，超長期來說有很弱的周期性。消費的升級以及經濟高速發(fā)展會使家電連鎖業(yè)有廣闊的市場空間，龍頭企業(yè)將會高速成長。家電行業(yè)的生存環(huán)境經過前幾年的激烈競爭后，形成了國美、蘇寧、百思買三大巨頭寡頭競爭的格局，五星、永樂被收購，大中、三聯(lián)只能扮演陪太子讀書的角色。行業(yè)競爭趨于平緩，未來進入持久戰(zhàn)階段。

回顧一下國內和歐美國家同行業(yè)發(fā)展的歷史軌跡。以史為鑒，歷史總會給予我們啟迪。歐美國家行業(yè)的發(fā)展歷史經常就是中國同行業(yè)的未來，根據國內外的歷史，我們可以對行業(yè)未來的發(fā)展趨勢作出預測。家電連鎖業(yè)正沿著美國相同的軌跡運行，如同美國經歷過BBY、CC等幾大寡頭競爭的格局，中國家電連鎖也正經歷著同樣的時期。BBY苦練內功，慎對并購，CC則只注重外延擴張，偏好多元化，最后BBY大獲全勝。今天的國美與CC何其相像，而蘇寧則是BBY第二。

二、從企業(yè)層面的基本面因素分析：

企業(yè)作為個體如果沒有競爭力，即便處于很好的行業(yè)也是徒勞。好行業(yè)還要好企業(yè)。我們可以通過分析波特的五力競爭模型和企業(yè)經營情況、財務數據對企業(yè)基本面作出綜合評價。五力包括顧客、供應商、競爭者、潛在新進入者、替代品五種基本競爭力量。

顧客即是買方的討價還價能力。行業(yè)處于買方市場，則賣方要么通過差異化經營獲得超額利潤，要么只能竟相打折降價爭取買方。相反的話，產品供不應求，賣方很容易就獲得超額利潤。茅臺是經典的例子。家電連鎖業(yè)處于買方市場，但由于競爭對手的減少，競爭趨于理性。

供應商討價還價的能力與顧客相類似，只是企業(yè)的角色由賣方轉變成買方。除非是賣方稀缺資源，一般企業(yè)對供應商都處于強勢地位。家電連鎖對家電廠商的強勢地位是無容置疑的。

競爭者之間的競爭。

這是五力中最重要的一個力量，企業(yè)是否處于強有力的競爭地位是決定企業(yè)存亡的重要因素。

蘇寧規(guī)模雖然落后于國美，但后臺力量遠超國美，而百思買剛剛起步，蘇寧又占據先發(fā)優(yōu)勢。但是也存在著潛在新加入者的威脅如果新進入者擁有新的生產能力和強大的資源，對行業(yè)將形成巨大威脅。現階段家電連鎖企業(yè)的已經形成的巨大規(guī)模和廣闊的地域分布，都對新加入者構成高門檻，而且從發(fā)達國家經驗看，家電連鎖最后都形成極少數的幾家巨頭壟斷市場，如日本的小島電器、山田電機，美國的BBY、CC。因此出現潛在新加入者的可能性較少。除此之外還有可能面臨替代品的威脅。替代產品的價格如果比較低，而且性能優(yōu)越，對現有產品是致命性的打擊。替代品可能完全替代，也可能部分替代。但無論是那種替代品都會使本行業(yè)產品受到嚴重打擊?？萍碱惍a品最容易出現替代品。全球發(fā)達國家的家電渠道都是家電連鎖占據優(yōu)勢，家電連鎖是家電分銷行業(yè)的大勢所趨。因此出現替代的可能性比較小。但不排除類似沃爾馬這種大型連鎖超市搶奪市場份額。

從蘇寧在行業(yè)所處的地位來看，強者恒強，行業(yè)龍頭企業(yè)通常擁有更優(yōu)異的產品，更優(yōu)秀的人才，更雄厚的實力，獲得更大的發(fā)展空間。蘇寧作為三大寡頭之一，與其他競爭者都處于暫時的均勢地位。

另外優(yōu)于對手的競爭力是企業(yè)能持續(xù)發(fā)展并取得勝利的關鍵所在。先進的信息平臺、物流基地、后臺服務是蘇寧暫時領先的核心競爭力，競爭對手能否趕上還要看他們的以后的競爭戰(zhàn)略。無論如何蘇寧現在占據有利地位。暫時落后的是規(guī)模。在波特競爭理論中，競爭戰(zhàn)略占據顯要位置，戰(zhàn)略失誤將帶給企業(yè)毀滅性打擊。蘇寧的戰(zhàn)略比較清晰，穩(wěn)中求快，苦煉內功，慎對并購。

個人認為蘇寧公司的管理層的誠實比能力更重要，而大股東的誠信也是不能忽視的。蘇寧的張近東理性、素質高、心胸廣闊，應該是不錯的大股東。一個公司的經營史雖然不能決定未來，但也是很有價值的參考之一，巴菲特對穩(wěn)定的經營史很重視。蘇寧公司自創(chuàng)辦以來一直處于穩(wěn)定經營當中，現階段在行業(yè)中仍占有重要地位。雖然目前蘇寧公司在市場的份額不到20%，但相信在未來家電業(yè)三足鼎立的局勢下，蘇寧一定會有更好的發(fā)展。但是要注意的是蘇寧的主要競爭對手國美最近頻頻涉足其他行業(yè)，包括地產、百貨、保健品等，這對蘇寧來說是好事。一方面給了蘇寧在多元化化經營上的一些啟示，另一方面蘇寧也可以從中獲取一些經驗教訓一面走老路，這樣不僅可以在發(fā)展過程中少碰壁，也可以增強公司發(fā)展的信心。

三、宏觀經濟、政治因素對股票的影響也是很大的：

經濟上股市直接受經濟狀況的影響，必然也會呈現一種周期性的波動。經濟衰退時，股市行情必然隨之疲軟下跌；經濟復蘇繁榮時，股價也會上升或呈現堅挺的上漲走勢。根據以往的經驗，股票市場往往也是經濟狀況的晴雨表。

國家的財政狀況出現較大的通貨膨脹，股價就會下挫，而財政支出增加時，股價會上揚。

金融環(huán)境放松，市場資金充足，利率下降，存款準備金率下調，很多游資會從銀行轉向股市，股價往往會出現升勢;國家抽緊銀根，市場資金緊缺，利率上調，股價通常會下跌。

國際收支發(fā)生順差，刺激本國經濟增長，會促使股價上升；而出現巨額逆差時，會導致本國貨幣貶值，股票價格一般將下跌。

政治上在胡錦濤主席的英明領導下，我們步入了改革開放的第四十個年頭，國民經濟持續(xù)快速穩(wěn)定發(fā)展，一躍成為世界第三大經濟體，雖然依舊面臨著經濟危機的巨 大壓力，但我們相信只要保持樂觀的心態(tài)，采取積極的方法應對就一定能夠度過危機，創(chuàng)造更加廣闊的前景。雖然道路是曲折的但前途是光明的。在穩(wěn)定的政治環(huán)境下，相信股市上也能夠呈現出一片欣欣向榮的景象。K;平

四、技術面分析

蘇寧股票在國內上市，這股股性較慢適合做長線。蘇寧已經算不上是小盤股了，該股票是基金重倉，籌碼集中度相對較高?；I碼高度鎖定，但短線波動不會大，投資可以買入，投機就缺乏獲利空間了。一季度蘇寧電器每股收益是0.10元，按動態(tài)市盈率算全年也就0.40元，對應目前股價已經是接近40倍的市盈率啦，股價已經偏高，所以現在這只股也不適合關注。

雖然蘇寧環(huán)球現時占蘇寧電器總值很少,但隨著房地產降溫,這就對蘇寧集團有一定的影響,所以從長遠的角度來看,分開經營自負盈虧的話就問題不大,但現在對投資蘇寧電器來說也卻實存在一定的風險

基于規(guī)模效應帶來的經營指標優(yōu)化和行業(yè)格局帶來的各競爭方的毛利率上升預期，中信證券分析師陳宸調高蘇寧電器（002024）未來兩年的盈利預測，2007年和2008年EPS將分別達到1.542元和2.345元，分別增長54%和52%，對應2008年30倍PE，目標價70元，維持“增持”建議。

蘇寧電器公布的2006年業(yè)績快報顯示，公司全年實現收入249.27億元，同比增長56.42%，凈利潤7.20億元，同比增長105.42%，EPS1.00元。陳宸表示，公司收入基本符合預期，EPS則表現優(yōu)異，超出預期。

中信證券的報告同時稱，蘇寧電器在2006年四季度開設門店42家，凈增加38家。全年開設136家，凈增加127家，全年連鎖店面積增長49%。四季度單季度收入增速表現達到60.8%，全年收入增長高于面積增長。公司2006年四季度凈利潤率達到2.89%，比前三季度提升0.42%。陳宸認為，規(guī)模效應帶來的綜合毛利率提升，和同城布點帶來的費用水平攤薄，是凈利潤率提高的主要原因。

公司綜合毛利率比較前三季度微升0.2%，從全年來看，2006年綜合毛利率和2005年持平，而2005年以前一直持續(xù)快速上升。中信證券預計，競爭格局的相對穩(wěn)定將不會導致惡劣的價格戰(zhàn)，未來兩年各競爭方收入增長速度將趨于穩(wěn)定，各方綜合毛利率仍具備上升空間。

五、投資心得體會：

第一，從國家的經濟政策取向中尋找投資的機會。國家政策的變化引起股市波動，如利率的調整，印花稅的收取等。這些都會影響你的投資方向和投資收益。

第二，正確的分析新聞發(fā)言人的話。這其實也是國家政策的一部分，但更多的時候新聞發(fā)言人或是領導的話并不是十分確定的，卻指出了未來的政策方向，因此也有引起投資者預期變化，從而影響股市。

第三，注重上市公司的財務報表，重大新聞事件等，這些都會引起企業(yè)股價的變化，如何在變化中取得收益是一門高深的學問。

第四，注重行業(yè)動向，自然災害的發(fā)生等。如玉樹干旱，使得水利股大漲就是一個很好的例子。

根據市場環(huán)境和自身經濟條件，投資者要十分注重風險控制。

一要控制資金投入比例。在行情初期，不宜重倉操作。在漲勢初期，最適合的資金投入比例為30％。這種資金投入比例適合于空倉或者淺套的投資者采用，對于重倉套牢的投資者而言，應該放棄短線機會，將有限的剩余資金用于長遠規(guī)劃。

二是適可而止的投資原則。在市場整體趨勢向好之際，不能盲目樂觀，更不能忘記了風險而隨意追高。股市風險不僅存在于熊市中，在牛市行情中也一樣有風險。如果不注意，即使是上漲行情也同樣會虧損。

第三，選股要回避“險礁暗灘”。碰上“險礁暗灘”就要“翻船”，股市的“險礁暗灘”是指被基金等機構重倉持有、漲幅巨大的“新莊股”，如近期的有色金屬股。其次，問題股、巨虧股、戴帽戴星股。不可否認，這類個股中蘊含有暴利的機會，但投資者要認識到，這種短線機會往往不是投資者可以隨便參與的，萬一投資失誤，就將損失慘重。

第四，分散投資，規(guī)避市場非系統(tǒng)性風險。當然，分散投資要適度，持有股票種類數過多時，風險將不會繼續(xù)降低，反而會使收益減少。

第五，克服暴利思維。有的投資者喜歡追求暴利，行情走好時總是一味地幻想大牛市來臨，將每一次反彈都幻想成反轉，不愿參與利潤不大的波段操作或滾動式操作，而是熱衷于追漲翻番暴漲股，總是希望憑借炒一兩只股就能發(fā)家致富。愿望雖然是好的，但追漲殺跌地結果卻是所獲無幾。