第一篇：短期融資券及PPP名詞解釋

短期融資券

短期融資券是指具有法人資格的企業(yè)，依照規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內還本付息的有價證券。短期融資券是由企業(yè)發(fā)行的無擔保短期本票。在中國，短期融資券是指企業(yè)依照《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內還本付息的有價證券，是企業(yè)籌措短期（1年以內）資金的直接融資方式。

1.發(fā)行人為非金融企業(yè)或者金融行業(yè)，發(fā)行企業(yè)均應經(jīng)過在中國境內工商注冊且具備債券評級能力的評級機構的信用評級，并將評級結果向銀行間債券市場公示。

2.發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。3.融資券的發(fā)行由符合條件的金融機構承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券，發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。

4.對企業(yè)發(fā)行融資券實行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。5.融資券采用實名記賬方式在中央國債登記結算有限責任公司(簡稱中央結算公司)登記托管，中央結算公司負責提供有關服務。2013年5月之后，融資券的登記托管機構改為上海清算交易所。

6.融資券在債權債務登記日的次一工作日，即可以在全國銀行間債券市場的機構投資人之間的流通轉讓。

短期融資券籌資的優(yōu)點主要有：

1、短期融資券的籌資成本較低；

2、短期融資券籌資數(shù)額比較大；

3、發(fā)行短期融資券可以提高企業(yè)信譽和知名度。

短期融資券籌資的缺點主要有：

1、發(fā)行短期融資券的風險比較大；

2、發(fā)行短期融資券的彈性比較?。?/p>

3、發(fā)行短期融資券的條件比較嚴格。

PPP PPP（Public-Private-Partnership），即公私合作模式，是公共基礎設施中的一種項目融資模式。在該模式下，鼓勵私營企業(yè)、民營資本與政府進行合作，參與公共基礎設施的建設。

按照這個廣義概念，PPP是指政府公共部門與私營部門合作過程中，讓非公共部門所掌握的資源參與提供公共產(chǎn)品和服務，從而實現(xiàn)合作各方達到比預期單獨行動更為有利的結果。與BOT相比，狹義PPP的主要特點是，政府對項目中后期建設管理運營過程參與更深，企業(yè)對項目前期科研、立項等階段參與更深。政府和企業(yè)都是全程參與，雙方合作的時間更長，信息也更對稱。

PPP是Public—Private—Partnership的英文首字母縮寫，指在公共服務領域，政府采取競爭性方式選擇具有投資、運營管理能力的社會資本，雙方按照平等協(xié)商原則訂立合同，由社會資本提供公共服務，政府依據(jù)公共服務績效評價結果向社會資本支付對價。

PPP是以市場競爭的方式提供服務，主要集中在純公共領域、準公共領域。PPP不僅僅是一種融資手段，而是一次體制機制變革，涉及行政體制改革、財政體制改革、投融資體制改革。PPP模式分類 融資性質

從廣義的層面講，公私合作（PPP）應用范圍很廣，從簡單的，短期（有或沒有投資需求）管理合同到長期合同，包括資金、規(guī)劃、建設、營運、維修和資產(chǎn)剝離。PPP安排對需要高技能工人和大筆資金支出的大項目來說是有益的。它們對要求國家在法律上擁有服務大眾的基礎設施的國家來說很有用。公私合作關系資金模式是由在項目的不同階段，對擁有和維持資產(chǎn)負責的合作伙伴所決定。PPP廣義范疇內的運作模式主要包括以下幾種：

（1）建造、運營、移交（BOT）

私營部門的合作伙伴被授權在特定的時間內融資、設計、建造和運營基礎設施組件（和向用戶收費），在期滿后，轉交給公共部門的合作伙伴。

（2）民間主動融資（PFI）

PFI是對BOT項目融資的優(yōu)化，指政府部門根據(jù)社會對基礎設施的需求，提出需要建設的項目，通過招投標，由獲得特許權的私營部門進行公共基礎設施項目的建設與運營，并在特許期（通常為30年左右）結束時將所經(jīng)營的項目完好地、無債務地歸還政府，而私營部門則從政府部門或接受服務方收取費用以回收成本的項目融資方式。

（3）建造、擁有、運營、移交（BOOT）

私營部門為設施項目進行融資并負責建設、擁有和經(jīng)營這些設施，待期限屆滿，民營機構將該設施及其所有權移交給政府方。

（4）建設、移交、運營（BTO）民營機構為設施融資并負責其建設，完工后即將設施所有權移交給政府方；隨后政府方再授予其經(jīng)營該設施的長期合同。

（5）重構、運營、移交（ROT）

民營機構負責既有設施的運營管理以及擴建/改建項目的資金籌措、建設及其運營管理，期滿將全部設施無償移交給政府部門。

（6）設計建造（DB）

在私營部門的合作伙伴設計和制造基礎設施，以滿足公共部門合作伙伴的規(guī)范，往往是固定價格。私營部門合作伙伴承擔所有風險。

（7）設計、建造、融資及經(jīng)營（DB-FO）

私營部門的合作伙伴設計，融資和構造一個新的基礎設施組成部分，以長期租賃的形式，運行和維護它。當租約到期時，私營部門的合作伙伴將基礎設施部件轉交給公共部門的合作伙伴。

（8）建造、擁有、運營（BOO）

私營部門的合作伙伴融資、建立、擁有并永久的經(jīng)營基礎設施部件。公共部門合作伙伴的限制，在協(xié)議上已聲明，并持續(xù)的監(jiān)管。

（9）購買、建造及營運（BBO）

一段時間內，公有資產(chǎn)在法律上轉移給私營部門的合作伙伴。建造、租賃、營運及移交（BLOT）

（10）只投資

私營部門的合作伙伴，通常是一個金融服務公司，投資建立基礎設施，并向公共部門收取使用這些資金的利息。非融資性質

（1）作業(yè)外包

政府或政府性公司通過簽定外包合同方式，將某些作業(yè)性、輔助性工作委托給外部企業(yè)/個人承擔和完成，以期達到集中資源和注意力于自己的核心事務的目的。一般由政府方給作業(yè)承擔方付費

（2）運營與維護合同（O&M）

私營部門的合作伙伴，根據(jù)合同，在特定的時間內，運營公有資產(chǎn)。公共合作伙伴保留資產(chǎn)的所有權。

（3）移交、運營、移交（TOT）政府部門將擁有的設施的移交給民營機構運營，通常民營機構需要支付一筆轉讓款，期滿后再將設施無償移交給政府方。

企業(yè)穩(wěn)崗補貼政策解讀

一、政策依據(jù)

重慶市人力資源和社會保障局、市財政局、市發(fā)展和改革委員會、市經(jīng)濟和信息化委員會四部門聯(lián)合出臺的《關于做好失業(yè)保險支持企業(yè)穩(wěn)定崗位工作的通知》（渝人社發(fā)〔2015〕45號）

二、實施范圍

對采取多種措施穩(wěn)定就業(yè)崗位、不裁員或少裁員的企業(yè)，由失業(yè)保險基金給予穩(wěn)崗補貼。補貼政策主要適用以下企業(yè)：

（一）實施兼并重組企業(yè)。指按國務院《關于進一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見》（國發(fā)〔2014〕14號）和市政府《關于推動企業(yè)兼并重組的意見》（渝府發(fā)〔2012〕118號）等相關規(guī)定，在日常經(jīng)營活動之外發(fā)生法律結構或經(jīng)濟結構重大改變的交易，并使企業(yè)經(jīng)營管理控制權發(fā)生轉移，包括實施兼并、收購、合并、分立、債務重組等經(jīng)濟行為的企業(yè)。

（二）化解產(chǎn)能嚴重過剩企業(yè)。指按國務院《關于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導意見》（國發(fā)〔2013〕41號）和市政府《關于化解產(chǎn)能過剩矛盾的實施意見》（渝府發(fā)〔2014〕3號）等相關規(guī)定，對鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)淘汰過剩產(chǎn)能的企業(yè)。

（三）淘汰落后產(chǎn)能企業(yè)。指按國務院《關于進一步加強淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》（國發(fā)〔2010〕7號）等規(guī)定，對電力、煤炭、鋼鐵、水泥、有色金屬、焦炭、造紙、制革、印染等行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能的企業(yè)。

（四）經(jīng)國務院、市政府批準的其他行業(yè)、企業(yè)。

三、基本條件

企業(yè)申請穩(wěn)崗補貼，應同時具備以下條件：

（一）符合國家及我市產(chǎn)業(yè)結構調整政策和環(huán)保政策；

（二）依法參加失業(yè)保險并足額繳納上年度失業(yè)保險費；

（三）上年度未裁員或裁員率低于重慶市城鎮(zhèn)登記失業(yè)率；

（四）企業(yè)財務制度健全，管理運行規(guī)范。

四、補貼標準

對符合上述政策范圍和基本條件的企業(yè)，穩(wěn)崗補貼額度為企業(yè)及其職工上年度實際繳納失業(yè)保險費總額的50%。

五、申報時間

每年5月30日前申報上年度穩(wěn)崗補貼，每年6月30日前完成當年穩(wěn)崗補貼工作。

六、申報程序

（一）認定與申請。符合條件的企業(yè)，可向行業(yè)主管部門申請類型認定。行業(yè)主管部門對企業(yè)進行類型認定，并出具《企業(yè)類型認定證明》。企業(yè)持證明向參保地所在區(qū)縣（自治縣）失業(yè)保險經(jīng)辦機構提出申請，同時提交《重慶市穩(wěn)定就業(yè)崗位補貼申報審核表》。

（二）受理與審核。區(qū)縣（自治縣）失業(yè)保險經(jīng)辦機構提出受理意見，并提交同級人力社保部門審核。區(qū)縣（自治縣）人力社保部門將審核結果（包括企業(yè)名單和補貼金額等信息），在人力社保部門門戶網(wǎng)站進行公示，時間不少于5個工作日。公示無異議的，送同級財政部門復核。

（三）復核與撥付。經(jīng)復核無異議的，財政部門將補貼資金直接撥付到企業(yè)在銀行開設的賬戶。符合條件的企業(yè)，每年可申請一次穩(wěn)崗補貼。

各區(qū)縣（自治縣）在上年度重慶市城鎮(zhèn)登記失業(yè)率公布后參照執(zhí)行。

七、資金使用

實施穩(wěn)崗補貼所需資金，從失業(yè)保險基金中列支。補貼資金主要用于職工生活補助、繳納社會保險費、轉崗培訓及技能提升培訓等相關支出。

八、執(zhí)行時間

穩(wěn)崗補貼政策自2015年1月1日起實施，按國家規(guī)定執(zhí)行到2020年底。2014年符合條件的，可在2015年提出申請并享受穩(wěn)崗補貼。

“三重一大”，即：重大問題決策、重要干部任免、重大項目投資決策、大額資金使用。“重大事項決策、重要干部任免、重要項目安排、大額資金的使用，必須經(jīng)集體討論做出決定”的制度（簡稱“三重一大”制度）。重大事項

重大決策事項，是指依照《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國全民所有制工業(yè)企業(yè)法》、《中華人民共和國企業(yè)國有資產(chǎn)法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國保險法》以及其他有關法律法規(guī)和黨內法規(guī)規(guī)定的應當由股東大會（股東會）、董事會、未設董事會的經(jīng)理班子、職工代表大會和黨委（黨組）決定的事項。主要包括企業(yè)貫徹執(zhí)行黨和國家的路線方針政策、法律法規(guī)和上級重要決定的重大措施，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、破產(chǎn)、改制、兼并重組、資產(chǎn)調整、產(chǎn)權轉讓、對外投資、利益調配、機構調整等方面的重大決策，企業(yè)黨的建設和安全穩(wěn)定的重大決策，以及其他重大決策事項。重要項目

重大項目安排事項，是指對企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模、資本結構、盈利能力以及生產(chǎn)裝備、技術狀況等產(chǎn)生重要影響的項目的設立和安排。主要包括年度投資計劃，融資、擔保項目，期權、期貨等金融衍生業(yè)務，重要設備和技術引進，采購大宗物資和購買服務，重大工程建設項目，以及其他重大項目安排事項。重要干部任免

重要人事任免事項，是指企業(yè)直接管理的領導人員以及其他經(jīng)營管理人員的職務調整事項。主要包括企業(yè)中層以上經(jīng)營管理人員和下屬企業(yè)、單位領導班子成員的任免、聘用、解除聘用和后備人選的確定，向控股和參股企業(yè)委派股東代表，推薦董事會、監(jiān)事會成員和經(jīng)理、財務負責人，以及其他重要人事任免事項。大額度資金

大額度資金運作事項，是指超過由企業(yè)或者履行國有資產(chǎn)出資人職責的機構所規(guī)定的企業(yè)領導人員有權調動、使用的資金限額的資金調動和使用。主要包括年度預算內大額度資金調動和使用，超預算的資金調動和使用，對外大額捐贈、贊助，以及其他大額度資金運作事項。

第二篇：短期融資券、中期票據(jù)的融資優(yōu)勢

短期融資券、中期票據(jù)的融資優(yōu)勢

宋華鋒

筆者根據(jù)我所所承辦的短期融資券及中期票據(jù)的情況來對該兩種債務融資工具進行簡單的介紹：

一、短期融資券、中期票據(jù)的含義

短期融資券、中期票據(jù)，是指在中國境內具有法人資格的非金融企業(yè)，根據(jù)規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內還本付息的有價證券。短期融資券與中期票據(jù)的區(qū)別在于其期限不同，短期融資券為1年期，而中期票據(jù)為3年期限和5年期限。

二、短期融資券、中期票據(jù)的融資優(yōu)勢

短期融資券及中期票據(jù)之所以在短短的四年時間得以迅猛的發(fā)展，是與其優(yōu)越的發(fā)行條件和優(yōu)點分不開的：

1、發(fā)行門檻降低：短期融資券的發(fā)行條件已經(jīng)取消了原《管理辦法》中的最近一個會計盈利、近三年內不存在重大違法違規(guī)行為、及近三年發(fā)行的融資券不存在延遲支付本息的情形等硬性條件，而僅僅要求是中國境內注冊的具有法人資格的非金融企業(yè)和待償還余額不超過凈資產(chǎn)的40%，中期票據(jù)亦是如此。而企業(yè)債券的發(fā)行條件卻要嚴格的多，需要同時滿足6個規(guī)章條件，比較嚴格。

2、短期融資券及中期票據(jù)具有以下特點：（1）審批簡單、發(fā)行速度快，在中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊后就可發(fā)行，不像公司債、企業(yè)債，需要層層審批；（2）信貸規(guī)模不受限制，在企業(yè)凈資產(chǎn)40％的范圍內；（3）利率市場化定價，一般低于銀行同期貸款利率，從我所提供法律服務的短期融資券的利率一般低于銀行同期貸款利率的2%左右，且發(fā)行期內不受銀行利率浮動的影響；（4）可免擔保，發(fā)行企業(yè)可視自己的實際情況決定是否是需要提供擔保，是否是需要提高自己企業(yè)的信用等級 ；（5）不會因為債務融資工具的使用而導致股權的稀釋等，但是同銀行貸款一樣具有到期還本付息的壓力。

3、與銀行間債券市場非金融企業(yè)融資工具公司債、企業(yè)債比較：（1）監(jiān)管機構不同：短期融資券、中期票據(jù)施行的是備案制度，只需在中國銀行間債券市場交易商協(xié)會備案即可發(fā)行；而企業(yè)債券是由國家發(fā)展和改革委員會核準發(fā)行的融資工具，施行的是核準制度，需要從地方發(fā)改委至國家發(fā)改委進行層層審批。

（2）發(fā)行市場不同：短期融資券及中期票據(jù)，主要在中國銀行間債券市場發(fā)行并交易，主要針對的是銀行間債券市場的機構投資者。而企業(yè)債券是以中國銀行間債券市場為主，證券交易所債券市場為輔。

（3）適用的法律法規(guī)不同 ：短期融資券及中期票據(jù)主要適用的是《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具發(fā)行注冊規(guī)則》等7項自律規(guī)則；而企業(yè)債券主要適用的是《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》、《企業(yè)債券管理條例》、《國家發(fā)展改革委關于推進企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準程序有關事項的通知》。

（4）提供服務的中介機構不同：一般是有中國銀行間債券市場交易協(xié)會會員資格或者登記的中介機構，而為企業(yè)債券提供服務的中介機構為具有證券從業(yè)資格的中介機構。

三、律師事務所在銀行間債券市場提供債務融資工具中介服務的主要服務內容

律師事務所在銀行間債券市場提供債務融資工具中介服務，應當遵守法律、行政法規(guī)及行業(yè)自律組織的執(zhí)業(yè)規(guī)范，遵循誠實、守信、獨立、勤勉、盡責的原則，包括但不限于下列服務內容：

1、對企業(yè)的主體資格進行盡職調查；

2、對企業(yè)發(fā)行債務融資工具的實質條件進行盡職調查；

3、對債務融資工具的發(fā)行程序進行法律見證；

4、對提供服務的其他中介機構主體資格及與企業(yè)簽署服務合同的合法有效性進行審查；

5、協(xié)助編制債務融資工具的募集說明書等發(fā)行文件并發(fā)表意見；

6、出具法律意見書和律師工作報告。

從上述分析及我所所承辦的龍礦集團等短期融資券、中期票據(jù)項目來看，銀行間債券市場非金融企業(yè)融資工具具有其他融資方式不可比擬的優(yōu)勢，應當成為企業(yè)選擇直接融資方式時的首選。我所在承辦龍礦集團短期融資券等項目過程中積累了一定承辦銀行間債券市場非金融企業(yè)融資工具的經(jīng)驗，且為了能在中國銀行間債券市場提供更優(yōu)質的法律服務，秉承“專業(yè)專心”的服務理念，成立了專業(yè)化團隊，并已取得中國銀行間交易商協(xié)會的會員資格。

（作者系德衡律師集團事務所執(zhí)業(yè)律師）

第三篇：短期融資券、中期票據(jù)業(yè)務介紹

短期融資券、中期票據(jù)業(yè)務介紹----企業(yè)直接融資的新渠道

為拓寬企業(yè)融資渠道，解決企業(yè)間接融資比例過高的問題，2005 年5月中國人民銀行頒布了《短期融資券管理辦法》，鼓勵業(yè)績好、現(xiàn)金流穩(wěn)定、信譽好的大型企業(yè)發(fā)行短期融資券。2007年9月成立了中國銀行間市場交易商協(xié)會（下稱“交易商協(xié)會”），2008年4月9日公布《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具管理辦法》（中國人民銀行令〔2008〕第1號），非金融企業(yè)債務融資工具的發(fā)行程序由先前的備案制改為注冊制，由行政管理改為協(xié)會自律管理，進一步降低了發(fā)行門檻。目前非金融企業(yè)債務融券工具分為短期融資券和中期票據(jù)兩種形式。經(jīng)過多年的市場運作，短期融資券/中期票據(jù)已經(jīng)成為公司融資的又一個重要渠道，并越來越受到大型企業(yè)青睞，為企業(yè)開辟了一條新的直接融資渠道。為便于企業(yè)更好地了解短期融資券/中期票據(jù)的發(fā)行程序及相關注意事項，現(xiàn)將發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)的相關事項作一個簡要介紹。

一、短期融資券、中期票據(jù)簡介

短期融資券，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在1年內還本付息的債務融資工具。

中期票據(jù)，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場按照計劃分期發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的債務融資工具。據(jù)統(tǒng)計，近期發(fā)行的中期票據(jù)的存續(xù)期限在2年-5年不等。短期融資券/中期票據(jù)發(fā)行的基本要點：

1、短期融資券/中期票據(jù)的發(fā)行人為依法成立且合法存續(xù)的非金融企業(yè)法人；

2、發(fā)行對象為全國銀行間債券市場的機構投資人，主要包括商業(yè)銀行、保險公司、基金管理公司和證券公司及其他非銀行金融機構；

3、發(fā)行價格以市場為基礎，采用簿記建檔集中配售的方式確定，主要受到主承銷商議價能力、企業(yè)信用評級水平、企業(yè)規(guī)模大小等因素影響；

4、企業(yè)發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)所募集的資金應用于符合國家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在短期融資券/中期票據(jù)發(fā)行存續(xù)期內變更募集資金用途應提前披露；

5、發(fā)行規(guī)模不能超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

二、發(fā)行程序

1、發(fā)行人內部批準發(fā)行計劃。

擬發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)的企業(yè)（以下簡稱“發(fā)行人”）按照企業(yè)章程規(guī)定的程序審議通過發(fā)行短融券/中期票據(jù)的決議或者取得上級部門的批準。

2、發(fā)行人確定中介機構。

發(fā)行短期融券/中期票據(jù)，需要聘請的中介機構包括：承銷商、律師事務所、會計師事務所和信用評級公司。根據(jù)交易商協(xié)會的規(guī)定，辦理短融券/中期票據(jù)業(yè)務的中介機構應當經(jīng)交易商協(xié)會注冊登記，取得辦理短融券/中期票據(jù)業(yè)務的資格。

各中介機構的主要職責為：承銷商負責承銷工作，協(xié)助發(fā)行人制作募集說明書；律師事務所需要出具法律意見書和律師工作報告；會計師事務所出具發(fā)行人最近三年會計報表的審計報告；資信評級機構出具的信用評級報告。

發(fā)行人確定發(fā)行短融券/中期票據(jù)的各中介機構，并與各中介機構簽訂專項合同。

3、準備注冊申請文件。

召開中介協(xié)調會，確定工作計劃安排時間表。中介機構各盡其職，開展盡職調查工作，企業(yè)給予積極配合。各中介機構按照工作計劃時間表規(guī)定的期限出具各項文件。

4、提出注冊申請。

企業(yè)發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)應當在交易商協(xié)會注冊。

交易商協(xié)會設注冊委員會。注冊委員會通過注冊會議行使職責。注冊會議決定是否接受發(fā)行注冊。

注冊委員會下設辦公室，負責接收、初審注冊文件和安排注冊會議。企業(yè)通過主承銷商將注冊文件送達辦公室。注冊文件包括：（1）債務融資工具注冊報告（附企業(yè)《公司章程》規(guī)定的有權機構決議）；

（2）主承銷商推薦函及相關中介機構承諾書；（3）企業(yè)發(fā)行債務融資工具擬披露文件；

（4）證明企業(yè)及相關中介機構真實、準確、完整、及時披露信息的其他文件。

5、交易商協(xié)會注冊委員會審核申報文件，并決定是否接受注冊。交易商協(xié)會注冊委員會通過會議形式審查申報文件，表決是否接受注冊。對于接受注冊的企業(yè)，交易商協(xié)會出具《接受注冊通知書》，注冊有效期2年。企業(yè)在注冊有效期內可一次發(fā)行或分期發(fā)行債務融資工具。企業(yè)應在注冊后2個月內完成首期發(fā)行。企業(yè)如分期發(fā)行，后續(xù)發(fā)行應提前2個工作日向交易商協(xié)會備案。

6、發(fā)行和募集款項交割。

發(fā)行人通過主承銷商在中國貨幣網(wǎng)、中國債券信息網(wǎng)上公布《短期融資券募集說明書》、《短期融資券發(fā)行公告》等發(fā)行文件。短融券/中期票據(jù)發(fā)行通常采用簿記建檔、集中配售的方式。承銷團成員繳付申購款項到指定賬戶。主承銷商在本期發(fā)行金額在扣除相關承銷費用后全部劃入發(fā)行人的指定賬戶。

7、到期兌付

發(fā)行人將按發(fā)行文件的規(guī)定到期還本付息，履行兌付義務。

三、短期融資券、中期票據(jù)融資的優(yōu)勢

1、融資成本低

利率市場化定價，一般低于銀行同期貸款利率1-2%左右，且發(fā)行期內不受銀行利率浮動的影響。若一次發(fā)行5億人民幣的金額，一年可為發(fā)行人企業(yè)節(jié)省數(shù)百萬元的融資成本。

2、發(fā)行門檻降低

企業(yè)發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)的硬性條件只有3項：（1）是中國境內注冊的具有法人資格的非金融企業(yè)；（2）發(fā)行額度不超過發(fā)行人

企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；（3）所募集的資金應用于符合國家法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。并不強制要求提供各種形式的擔保，且沒有盈利水平和凈資產(chǎn)收益率方面的要求，大大降低了企業(yè)直接融資的準入門檻。

3、融資便利快捷

采用注冊制使得發(fā)行程序及申請手續(xù)相對簡單，準備時間短，企業(yè)工作量小，不像公司債、企業(yè)債，需要證監(jiān)會、發(fā)改委等部門的層層審批。

從花費的時間來說，由于備案材料相對簡單，完成一個完整的發(fā)行過程約花費4、5個月時間。

4、一次籌集資金數(shù)額大

短期融資券/中期票據(jù)的一次申請額度可按不超過企業(yè)凈資產(chǎn)40%的比例申請（若企業(yè)已經(jīng)發(fā)行過其他債券且未清償?shù)?，申請額度應當扣除該部分的待償還債券余額）。發(fā)行短期融資券的企業(yè)大多為企業(yè)集團，企業(yè)凈資產(chǎn)規(guī)模大，一次性融資金額大，根據(jù)近期發(fā)行的30家短融券/中期票據(jù)統(tǒng)計，一次性融資額最低為3億元，最高的可達到100億元，這種融資規(guī)模是其他融資方式不可比擬的。

5、能提高企業(yè)的信譽，提升企業(yè)形象。

企業(yè)能成功發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)，表示投資者對企業(yè)信用的認同，這將有利于增強企業(yè)信譽度和在資本市場上的知名度，有利于以后企業(yè)再融資。

四、短期融資券、中期票據(jù)融資的風險

短期融資券/中期票據(jù)作為一種直接融資方式，同其他融資方式一樣，對企業(yè)來說也有風險，主要表現(xiàn)在以下幾方面。

1、未通過注冊的風險。

短期融資券/中期票據(jù)的發(fā)行需要通過交易商協(xié)會注冊審核后方可發(fā)行，若得不到注冊通知，企業(yè)前期投入的人力、物力將白費。

2、利率風險。

若在注冊發(fā)行后，其他融資方式的融資成本下降，如銀行貸款利率下調，將會增加短期融資券/中期票據(jù)的機會成本，也會影響預期成本效應。

3、違約風險。

由于短期融資券/中期票據(jù)屬于債務融資工具，需要按照發(fā)行方案到期還本付息，特別是短期融資券屬短期信用融資，期限為一年，且一次性融資規(guī)模大，到期一次性還本付息，還款壓力大，企業(yè)雖在發(fā)行前已作了還款規(guī)劃，但一旦企業(yè)情況發(fā)生變化，到期不能及時歸還，企業(yè)信用聲譽和融資能力將嚴重受損。

五、企業(yè)發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)應注意的事項

1、充分調研，做好發(fā)行前可行性分析。

發(fā)行前應充分了解短期融資券/中期票據(jù)的發(fā)行成本、潛在風險、企業(yè)的資金需求、其他融資方式的成本及可能性，確定發(fā)行短期融資券的必要性；同時，分析企業(yè)財務狀況，確定發(fā)行短期融資券/中期票據(jù)成功的可能性。

2、做好發(fā)行時間安排和各環(huán)節(jié)的銜接，以縮短發(fā)行時間。

企業(yè)決策層有初步意向后，可提前會同中介機構溝通做前期調查工作，以確定發(fā)行成功的可行性。在基本確定發(fā)行方案時，可正式聘請中介機構進場開展工作，并與企業(yè)內部審批程序同步進行，要注意各項工作在時間上的銜接，做好工作時間規(guī)劃，以縮短發(fā)行時間。

3、確定具有資質且與企業(yè)聯(lián)系密切的中介機構。

根據(jù)交易商協(xié)會的相關規(guī)則，承辦短期融資券/中期票據(jù)的中介機構應當取得交易商協(xié)會承辦業(yè)務資格。因此，應當選取具有承辦短期融資券/中期票據(jù)資質，且同企業(yè)聯(lián)系密切的中介機構，既能保證服務質量，又便于溝通，提高工作效率。在選擇主承銷商時，要著重考慮：一是主承銷商的議價能力如何，這可通過查尋同期各銀行承銷的短期融資券/中期票據(jù)的發(fā)行價格高低來判斷；二是同企業(yè)業(yè)務的緊密程度，如是否為最大的貸款支持行、企業(yè)在該行是否已取得授信額度等。

4、做好資金使用規(guī)劃，以選擇合適的品種，確定合理的發(fā)行時間。募集資金若用于生產(chǎn)經(jīng)營使用，則需確定資金具體使用時間；若用于歸還貸款，則需了解準備歸還的貸款是否到期，有無可提前還款的約定，并需提前同相關金融機構溝通，盡量降低發(fā)行短期融資券而產(chǎn)生的資金沉淀成本。

第四篇：銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務指引

第一條為規(guī)范非金融企業(yè)在銀行間債券市場發(fā)行短期融資券的行為，根據(jù)中國人民銀行《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具管理辦法》及中國銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱交易商協(xié)會）相關自律規(guī)則，制定本指引。

第二條本指引所稱短期融資券，是指具有法人資格的非金融企業(yè)（以下簡稱企業(yè)）在銀行間債券市場發(fā)行的，約定在1年內還本付息的債務融資工具。

第三條企業(yè)發(fā)行短期融資券應依據(jù)《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具注冊規(guī)則》在交易商協(xié)會注冊。

第四條企業(yè)發(fā)行短期融資券應遵守國家相關法律法規(guī)，短期融資券待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

第五條企業(yè)發(fā)行短期融資券所募集的資金應用于符合國家相關法律法規(guī)及政策要求的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，并在發(fā)行文件中明確披露具體資金用途。企業(yè)在短期融資券存續(xù)期內變更募集資金用途應提前披露。

第六條企業(yè)發(fā)行短期融資券應按交易商協(xié)會《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務融資工具信息披露規(guī)則》在銀行間債券市場披露信息。

第七條企業(yè)發(fā)行短期融資券應由符合條件的承銷機構承銷。

第八條企業(yè)發(fā)行短期融資券應披露企業(yè)主體信用評級和當期融資券的債項評級。

第九條企業(yè)的主體信用級別低于發(fā)行注冊時信用級別的，短期融資券發(fā)行注冊自動失效，交易商協(xié)會將有關情況進行公告。

第十條短期融資券在債權債務登記日次一工作日即可在全國銀行間債券市場機構投資者之間流通轉讓。

第十一條本指引自公布之日起施行。

第五篇：短期融資券和中期票據(jù)的期限有何不同

1、短期融資券和中期票據(jù)的期限有何不同？ 短期融資券一般是最長不超過365天（一年）中期票據(jù)期限通常是5-10年。

2、發(fā)行短融和中票的優(yōu)勢有哪些？

融資成本低、審批周期短，發(fā)行手續(xù)簡單，發(fā)行方式靈活 余額管理，滾動發(fā)行，為企業(yè)提供穩(wěn)定資金來源 幫助企業(yè)積累融資經(jīng)驗，提升企業(yè)形象

中間業(yè)務收入 短融千分之四，主承千分之二點五，分銷商千分之一點五；

中票千分之三，主承千分之二，分銷團千分之一，均按年支付，若做中票可多年連續(xù)收入。

3、短融和中票發(fā)行要求公司的凈資產(chǎn)規(guī)模分別是多少？

短融10億元以上；中票20億元以上。

4、可以為擬發(fā)行短融或中票的公司進行評級的預評公司有哪些？

中誠信國際信用評級有限責任公司

聯(lián)合資信評估有限公司

大公國際資信評估有限公司

上海新世紀資信評估投資服務有限公司

5、目標客戶的行業(yè)優(yōu)選有哪些？

電信服務行業(yè)、煤電油運、公用事業(yè)、能源行業(yè)、國際政策支持的其他工農(nóng)業(yè)行業(yè)。

6、短融或中票回避的行業(yè)有哪些？

高能耗、高污染、產(chǎn)能過剩的行業(yè)

7、（延伸）請具體列舉哪些行業(yè)是高能耗、高污染、產(chǎn)能過剩的行業(yè)。（順序回答，不重復）

高能耗：

銅冶煉、鋁、煤炭、水泥、紡織、電石、焦化、鐵合金、鋼鐵、電力、鉛鋅等11個行業(yè)

8、高污染：

有色金屬冶煉及礦山開發(fā)、鋼鐵加工、電石、鐵合金、焦炭、垃圾焚燒及發(fā)電、制漿、化工、造紙、電鍍、印染、釀造、味精、檸檬酸、酶制劑、酵母等

9、六大產(chǎn)能過剩行業(yè)：

鋼鐵、水泥、平板玻璃、多晶硅、風電設備、電解鋁

10、短融和中票的目標客戶的企業(yè)標準有哪些：

? 股東背景優(yōu)先順序：央企、地方政府獨資或控股企業(yè)，尤其是上市公司；不鼓勵民營企業(yè)

? 優(yōu)先選擇行業(yè)內排名前列的企業(yè) ? 優(yōu)先主營業(yè)務較為單一的生產(chǎn)型企業(yè)

? 公司治理結構完善、運作規(guī)范，能滿足交易商協(xié)會要求和國家政策要求的信息披露要求

? 鼓勵民營企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)集合債券（信用結構完善）

11、地方政府融資平臺中投資控股類企業(yè)要求的凈資產(chǎn)規(guī)模在多少？

選擇題： A: 10億以上、B:50億以上、C、100億以上。

（答案為C正確）

12、地方政府融資平臺項目的目標客戶要求第一大主營業(yè)務收入占比超過多少？

選擇題： A、30% B、50%

C、60%

（答案為B正確）

13、民營企業(yè)是否是我們的目標客戶?(判斷題)答案為不是

但鼓勵民營企業(yè)發(fā)行中小企業(yè)集合債券。

14、地方政府融資平臺中如果是園區(qū)開發(fā)企業(yè)，要求的最低凈資產(chǎn)規(guī)模是多少？ 國家及開發(fā)區(qū)為凈資產(chǎn)規(guī)模超過20億元。

15、分行對短融和中票業(yè)務的獎勵政策是什么？

簽訂意向協(xié)議。主承銷獎勵經(jīng)營單位客戶經(jīng)理5萬元，副主承銷3萬元，分銷1萬元

中間業(yè)務收入按2倍標準計算