第一篇：C16085 新三板掛牌公司并購案例分析 課后測驗 90分

一、單項選擇題

1.《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，借殼是指：自控制權(quán)發(fā)生變更之日起，上市公司向收購人購買的資產(chǎn)總額，占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個會計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告期末資產(chǎn)總額的比例達到（）以上的重大資產(chǎn)重組。

A.50%

B.90%

C.100%

D.120%

E.150%

描述：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，借殼的定義 您的答案：C 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 批注：

二、多項選擇題

2.影響到最后的并購交易價格的因素有哪些？（）

A.支付結(jié)構(gòu)

B.鎖定期

C.業(yè)績承諾

D.會計處理

E.稅收

描述：并購交易價格 您的答案：B,E,A,D,C 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 批注：

3.上市公司發(fā)行股份的價格不得低于市場參考價的90%，市場參考價為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前（）個交易日、（）個交易日或者（）個交易日的公司股票交易均價之一。

A.20

B.60

C.120

D.180

E.240

描述：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第45條上市公司發(fā)行股份價格的參考價 您的答案：C,B,A 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 批注：

4.產(chǎn)業(yè)并購動因有哪些？（）

A.原來所處行業(yè)成長性下降。上市公司通過產(chǎn)業(yè)并購進入高增長的新行業(yè)或同行業(yè)及上下游優(yōu)秀公司，促進公司的可持續(xù)發(fā)展，提高股東回報率

B.外延式增資。通過并購實現(xiàn)擴張，向上下游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，從而實現(xiàn)公司規(guī)模、市場貨產(chǎn)品線的擴張，提高競爭力

C.延長產(chǎn)業(yè)鏈。上市公司可以通過產(chǎn)業(yè)并購獲得產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，提高抗周期能力，提高經(jīng)營的穩(wěn)定性

D.協(xié)同效應(yīng)。上市公司可以通過產(chǎn)業(yè)并購獲得業(yè)務(wù)上的協(xié)同效應(yīng)，相互滲透對方的客戶體系

E.擴大市場份額，提升競爭力。上市公司可通過產(chǎn)業(yè)并購進入自身業(yè)務(wù)相關(guān)的細分行業(yè)，擴大市場份額，提升競爭力

描述：產(chǎn)業(yè)并購的動因 您的答案：B,D,A,C,E 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 批注：

5.上市公司并購新三板公司的主要目的是（）。

A.可以加快產(chǎn)業(yè)鏈橫向或縱向整合

B.短期持有新三板公司股權(quán)后賣出，賺取買賣差價

C.實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)多元化以分散風(fēng)險

D.通過收購新三板公司實現(xiàn)跨界轉(zhuǎn)型或者儲備新業(yè)務(wù)

描述：影響新三板并購的因素分析 您的答案：D,A,C 題目分數(shù)：10 此題得分：0.0 批注：

6.不得收購公眾公司的情形有哪些？（）

A.收購人負有數(shù)額較大債務(wù)，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)

B.收購人最近2年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為

C.——收購人最近2年有嚴重的證券市場失信行為

D.收購人趙某曾因貪污入獄，2010年8月31日出獄

描述：非上市公眾公司收購的一般性規(guī)定——收購人資格要求 您的答案：C,B,A 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 批注：

三、判斷題

7.借殼上市應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求，但屬金融、創(chuàng)業(yè)投資等特定行業(yè)的借殼上市，則由證監(jiān)會另行規(guī)定。（）

描述：“借殼上市應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求，但屬金融、創(chuàng)業(yè)投資等特定行業(yè)的借殼上市，則由證監(jiān)會另行規(guī)定?！苯鹑陬惼髽I(yè)借殼上市存在制度障礙。您的答案：正確 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 批注：

8.新三板掛牌公司申請公開發(fā)行股票并在證券交易所上市，需要向全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請暫停轉(zhuǎn)讓。（）

描述：《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》4.4.1掛牌公司發(fā)生下列事項，應(yīng)當(dāng)向全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司申請暫停轉(zhuǎn)讓，直至按規(guī)定披露或相關(guān)情形消除后恢復(fù)轉(zhuǎn)讓：

（三）向中國證監(jiān)會申請公開發(fā)行股票并在證券交易所上市，或向證券交易所申請股票上市； 您的答案：正確 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 批注：

9.證監(jiān)會明文規(guī)定創(chuàng)業(yè)板不允許借殼。（）

描述：證監(jiān)會“創(chuàng)業(yè)板不允許借殼”文件 您的答案：正確 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 批注：

10.信息披露義務(wù)人依法披露前，相關(guān)信息已在媒體上傳播或者公司股票轉(zhuǎn)讓出現(xiàn)異常的，公眾公司應(yīng)當(dāng)立即向當(dāng)事人進行查詢，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)及時予以書面答復(fù)，公眾公司應(yīng)當(dāng)及時披露。（）

描述：非上市公眾公司收購的一般性規(guī)定-關(guān)于信息披露義務(wù)人 您的答案：正確 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0

第二篇：C16085新三板掛牌公司并購案例分析 考試答案100分

試 題

一、單項選擇題

1.《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，借殼是指：自控制權(quán)發(fā)生變更之日起，上市公司向收購人購買的資產(chǎn)總額，占上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的前一個會計經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告期末資產(chǎn)總額的比例達到（）以上的重大資產(chǎn)重組。

A.50%

B.90%

C.100%

D.120%

E.150%

描述：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，借殼的定義 您的答案：C 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0

二、多項選擇題

2.上市公司發(fā)行股份的價格不得低于市場參考價的90%，市場參考價為本次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的董事會決議公告日前（）個交易日、（）個交易日或者（）個交易日的公司股票交易均價之一。

A.20

B.60

C.120

D.180

E.240

描述：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第45條 上市公司發(fā)行股份價格的參考價 您的答案：A,C,B 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 3.上市公司及其控股或者控制的公司購買、出售資產(chǎn)，達到下列（）標準之一的，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

A.購買、出售的資產(chǎn)總額占上市公司最近一個會計經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告期末資產(chǎn)總額的比例達到50%以上

B.購買、出售的資產(chǎn)在最近一個會計所產(chǎn)生的營業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告營業(yè)收入的比例達到50%以上

C.購買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個會計經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告期末凈資產(chǎn)額的比例達到50%以上，且超過5000萬元人民幣

D.購買、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個會計經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告期末凈資產(chǎn)額的比例達到50%以上，且超過5000元人民幣

E.購買、出售的資產(chǎn)在最近一個會計所產(chǎn)生的營業(yè)收入占上市公司同期經(jīng)審計的合并財務(wù)會計報告營業(yè)收入的比例達到100%以上

描述：《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十二條 構(gòu)成重大資產(chǎn)重組的標準 您的答案：B,C,A 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 4.促使新三板并購的幾個因素是（）。

A.新三板有不少屬于具有技術(shù)優(yōu)勢和模式創(chuàng)新的公司，為上市公司謀求外延擴張或者跨界轉(zhuǎn)型提供了可選擇的標的范圍

B.三板公司并購重組制度逐步完善，政策面支持有關(guān)新三板公司的并購重組

C.新三板公司的并購成本較低

D.套利動機

E.創(chuàng)投通過推動并購重組實現(xiàn)退出

描述：影響新三板并購的因素分析 您的答案：C,D,E,B,A 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 5.不得收購公眾公司的情形有哪些？（）

A.收購人負有數(shù)額較大債務(wù)，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)

B.收購人最近2年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為

C.——收購人最近2年有嚴重的證券市場失信行為

D.收購人趙某曾因貪污入獄，2010年8月31日出獄

描述：非上市公眾公司收購的一般性規(guī)定——收購人資格要求 您的答案：B,C,A 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0

三、判斷題

6.借殼上市應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求，但屬金融、創(chuàng)業(yè)投資等特定行業(yè)的借殼上市，則由證監(jiān)會另行規(guī)定。（）

描述：“借殼上市應(yīng)當(dāng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策要求，但屬金融、創(chuàng)業(yè)投資等特定行業(yè)的借殼上市，則由證監(jiān)會另行規(guī)定?！苯鹑陬惼髽I(yè)借殼上市存在制度障礙。您的答案：正確 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 7.被收購公司董監(jiān)高，針對收購所決策應(yīng)當(dāng)有利于維護公司及其股東的利益，不得濫用職權(quán)對收購設(shè)置不適當(dāng)?shù)恼系K，不得利用公司資源向收購人提供任何形式的財務(wù)資助。（）

描述：非上市公眾公司收購的一般性規(guī)定-關(guān)于控股股東及董監(jiān)高

您的答案：正確 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 8.新三板掛牌公司具有較好的信息披露和財務(wù)透明度，較好的公司治理有助于降低并購風(fēng)險。（）

描述：影響新三板并購的因素分析 您的答案：正確 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 9.非上市公眾公司收購的收購方必須聘請財務(wù)顧問。（）

描述：非上市公眾公司收購的一般性規(guī)定-關(guān)于財務(wù)顧問，有例外情況

您的答案：錯誤 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 10.信息披露義務(wù)人依法披露前，相關(guān)信息已在媒體上傳播或者公司股票轉(zhuǎn)讓出現(xiàn)異常的，公眾公司應(yīng)當(dāng)立即向當(dāng)事人進行查詢，當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)及時予以書面答復(fù)，公眾公司應(yīng)當(dāng)及時披露。（）

描述：非上市公眾公司收購的一般性規(guī)定-關(guān)于信息披露義務(wù)人 您的答案：正確 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0

試卷總得分：100.0

第三篇：C16095新三板掛牌業(yè)務(wù)講解 課后測驗

一、單項選擇題

1.下列不屬于掛牌流程的是（）。A.盡職調(diào)查 B.備案文件制作 C.股票發(fā)行 D.股份登記 描述：掛牌流程 您的答案：C 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0

二、多項選擇題

2.《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》規(guī)定的掛牌條件包括（）。A.依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年

B.主營業(yè)務(wù)突出，具有持續(xù)經(jīng)營能力 C.公司治理機制健全，合法規(guī)范經(jīng)營 D.股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī) 描述：具體掛牌條件 您的答案：D,C,A 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 3.全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司的掛牌條件主要規(guī)定在（）等相關(guān)文件中。

A.《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》 B.《掛牌條件適用基本標準指引》

C.《掛牌審查一般問題內(nèi)核參考要點（試行）》

D.《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌業(yè)務(wù)問答——關(guān)于掛牌條件適用若干問題的解答

（一）》 描述：掛牌條件涉及的相關(guān)文件 您的答案：B,C,D,A 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 4.掛牌盡職調(diào)查在公司治理方面主要關(guān)注（）。A.股東出資 B.公司獨立性 C.同業(yè)競爭 D.關(guān)聯(lián)方交易

描述：掛牌盡職調(diào)查關(guān)注點 您的答案：D,C,B,A 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 5.全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主要為（）發(fā)展服務(wù)。A.創(chuàng)新型中小微企業(yè) B.創(chuàng)業(yè)型中小微企業(yè) C.成長型中小微企業(yè) D.國有大型企業(yè)

描述：全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的定位 您的答案：C,B,A 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 6.如果一家有限責(zé)任公司要在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，則該公司一般需要聘請（）作為掛牌的中介機構(gòu)。A.證券公司（主辦券商）B.會計師事務(wù)所 C.律師事務(wù)所 D.資產(chǎn)評估公司 描述：掛牌流程 您的答案：B,D,A,C 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0

三、判斷題

7.在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司可以發(fā)行優(yōu)先股。描述：掛牌的功能 您的答案：正確 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 8.在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司必須是股份有限公司。

描述：掛牌流程 您的答案：正確 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 9.擬掛牌企業(yè)改制為股份有限公司時股本設(shè)置的依據(jù)為經(jīng)審計的總資產(chǎn)。描述：掛牌流程 您的答案：錯誤 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0 10.企業(yè)在新三板掛牌后，金融機構(gòu)更認可其股權(quán)的市場價值，進而獲得股份質(zhì)押貸款等融資便利。描述：掛牌的功能 您的答案：正確 題目分數(shù)：10 此題得分：10.0

試卷總得分：100.0

第四篇：新三板掛牌案例參考

新三板掛牌案例參考

一、公司全部營業(yè)收入來自于小額偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易是否符合“具有持續(xù)經(jīng)營能力”

一、問題

公司全部營業(yè)收入來自于小額偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易是否符合“具有持續(xù)經(jīng)營能力”的規(guī)定。

二、事實

（1）公司報告期內(nèi)的營業(yè)收入情況（《公開轉(zhuǎn)讓說明書》第21頁）

公司僅在2011和2012有營業(yè)收入，2013年1月—8月未產(chǎn)生營業(yè)收入。（2）公司報告期內(nèi)的營業(yè)收入均來源于偶發(fā)性的關(guān)聯(lián)交易（《公開轉(zhuǎn)讓說明書》第122頁）（3）全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司的相關(guān)規(guī)定

《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》第2.1條要求：“業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力”。《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標準指引（試行）》（以下簡稱“《指引》”）對“持續(xù)經(jīng)營能力”進行了具體規(guī)定。持續(xù)經(jīng)營能力，是指公司基于報告期內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，在可預(yù)見的將來，有能力按照既定目標持續(xù)經(jīng)營下去。公司業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)應(yīng)有持續(xù)的營運記錄，不應(yīng)僅存在偶發(fā)性交易或事項。營運記錄包括現(xiàn)金流量、營業(yè)收入、交易客戶、研發(fā)費用支出等。

三、分析

公司在《公開轉(zhuǎn)讓說明書》中將2011年和2012年發(fā)生的兩筆關(guān)聯(lián)交易（報告期內(nèi)的所有交易）認定為偶發(fā)性的關(guān)聯(lián)交易。但是《指引》規(guī)定公司業(yè)務(wù)在報告期內(nèi)應(yīng)有持續(xù)的營運記錄，不應(yīng)僅存在偶發(fā)性交易或事項。

公司在報告期內(nèi)僅發(fā)生兩筆小額偶發(fā)性關(guān)聯(lián)交易且在最近一期沒有營業(yè)收入，是否具有“持續(xù)經(jīng)營能力”有商榷。但是該案例對“持續(xù)經(jīng)營能力”的解釋提供了借鑒意義。

二、未分配利潤為負情況下變更股份公司

一、問題

“請主辦券商和律師就公司在未分配利潤為負情況下變更股份公司是否合法合規(guī)發(fā)表意見。”

二、律師答復(fù)

依據(jù)大華會計所出具的標準無保留意見《審計報告》（大華審字[2013]005695號），2013 年 8 月 31 日，公司的資產(chǎn)合計為5,959,910.24元；公司負債合計為946,492.98 元（其中 2013 年 8 月 31 日，控股股東吳輝與公司達成協(xié)議，將公司應(yīng)付控股股東吳輝債務(wù)豁免了 100 萬元）；所有者權(quán)益合計為 5,013,417.26 元，也就是經(jīng)審計凈資產(chǎn) 5,013,417.26 元。

依據(jù)大華會計所大華驗字[2012]000332號《驗資報告》，公司以不高于審計機構(gòu)審計且不高于評估機構(gòu)評估的凈資產(chǎn)值折股，5,000,000.00元為注冊資本，余額 13,417.26 元進入資本公積金，整體變更為股份有限公司。

經(jīng)本所律師核查：本次酷買網(wǎng)有限整體變更為酷買網(wǎng)股份符合《公司法》第九十五條規(guī)定“有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時，折合的實收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額。”?！稑I(yè)務(wù)規(guī)則》第 2.1 條第（一）款明確：“有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，存續(xù)時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算”。法律法規(guī)方面沒有未分配利潤為負的情況下，不能進行股改的禁止性規(guī)定；同時，本次折股經(jīng)過了合法程序，不存在損害公司、股東、債權(quán)人利益的情形。綜上，本所律師認為，整體變更時有限公司未分配利潤為負的情況不影響公司通過經(jīng)審計凈資產(chǎn)賬面價值轉(zhuǎn)股本整體變更為股份公司的合法合規(guī)性。

三、小結(jié)

《公司法》規(guī)定：“有限責(zé)任公司變更為股份有限公司時，折合的實收股本總額不得高于公司凈資產(chǎn)額?！钡沁@與公司的未分配利潤情況無關(guān)。法律法規(guī)方面沒有未分配利潤為負的情況下，不能進行股改的禁止性規(guī)定。

三、非專利技術(shù)出資超過20%

一、問題簡要闡述

公司設(shè)立時非專利技術(shù)出資比例超過20%，與當(dāng)時公司法相關(guān)規(guī)定不符。公司設(shè)立時有效的《公司法》第24 條第2 款規(guī)定,“以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價出資的金額不得超過有限責(zé)任公司注冊資本的百分之二十,國家對采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外”。而《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票掛牌條件適用基本標準指引（試行）》要求公司股東的出資合法、合規(guī)，出資方式及比例應(yīng)符合《公司法》相關(guān)規(guī)定。

二、關(guān)注點

非專利技術(shù)出資比例超過當(dāng)時公司法規(guī)定這一問題之解決。

三、解決方案

1、尋找特別法

當(dāng)普通法與特別法沖突時，優(yōu)先適用特別法?！秶鴦?wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)科技部等部門關(guān)于促進科技成果轉(zhuǎn)化若干規(guī)定的通知》規(guī)定，以高新技術(shù)成果向有限責(zé)任公司或非公司制企業(yè)出資入股的，高新技術(shù)成果的作價金額可達到公司或企業(yè)注冊資本的35%，另有約定的除外。

2、盡調(diào)鑒定報告

盡調(diào)發(fā)現(xiàn)案例公司有中國地質(zhì)大學(xué)、水利部規(guī)劃設(shè)計院、國土資源部信息中心以及武漢大學(xué)多名專家簽署的鑒定報告，認為出資的專利技術(shù)具有極高的技術(shù)創(chuàng)新性。

3、實際說明出資當(dāng)時獲工商認可且影響已消除

披露該非專利技術(shù)出資得到主管工商局的認可且已經(jīng)實際到位；至2012年該非專利技術(shù)賬面價值已全部攤銷完，凈值為0；股改時已不存在出資比例超過法定比例的情形。

四、評析

針對非專利技術(shù)出資超過當(dāng)時公司法規(guī)定比例這一問題的解決思路大致如下：

1、尋找使得實際比例合法的特別法。

2、在存在特別法的規(guī)定時，盡調(diào)是否具備滿足特別法規(guī)定的條件。

3、若前兩步任一步不滿足，可說明影響已經(jīng)消除。

4、若影響沒有消除，可讓專利技術(shù)出資股東將超出比例部分以現(xiàn)金方式再出資。

5、若上述多個步驟滿足，可強化問題解決。

四、掛靠集體企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓

一、問題闡述

天松醫(yī)療前身為桐廬尖端，實質(zhì)股東徐天松持有股權(quán)掛靠在桐廬鎮(zhèn)工辦處，而這部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了德國費格。可能存在股權(quán)不明晰以及國有資產(chǎn)流失問題。

二、解決方案

1、如實披露

公司在公開轉(zhuǎn)讓說明書中如實披露了上述事項。桐廬鎮(zhèn)工辦所持有桐廬尖端股權(quán)實質(zhì)為徐天松所有，因此本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓實質(zhì)為徐天松將其所持有桐廬尖端部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給德國費格。

2、解除掛靠關(guān)系 德國費格已履行完畢前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款支付義務(wù)，該款項已由徐天松收取，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，桐廬尖端已解除其與桐廬鎮(zhèn)工辦之間的掛靠關(guān)系。

3、政府相關(guān)部門確認

桐廬縣人民政府出具通知，確認桐廬尖端為掛靠集體企業(yè)，名為集體企業(yè)，實屬民營企業(yè)，掛靠及解除掛靠期間，未占用任何集體或國有資產(chǎn)。杭州市人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會出具反饋意見，確認桐廬尖端在掛靠桐廬鎮(zhèn)工辦期間，桐廬鎮(zhèn)工辦未對桐廬尖端進行任何形式地投入，也未參與過桐廬尖端生產(chǎn)經(jīng)營活動，未收取過桐廬尖端分配和其他任何利益，桐廬尖端也未占用、使用集體或國有資產(chǎn)，未造成集體或國有資產(chǎn)的流失。

三、案例評析

民營企業(yè)掛靠在集體企業(yè)可能存在股權(quán)不明晰以及在掛靠過程中可能會存在占用國有資產(chǎn)或者國有資產(chǎn)流失問題的可能。對于股權(quán)不明可以通過確認掛靠關(guān)系來解決，具體而言可以由當(dāng)事人出具聲明。而對于涉及國有資產(chǎn)相關(guān)問題，往往需要人民政府或上級主管單位出具相關(guān)的證明。

五、股東以凈資產(chǎn)增資、公司購買凈資產(chǎn)是否合法合規(guī)

重點問題“

一、1、請主辦券商、律師補充核查有限公司設(shè)立出資的真實性，王洪強以凈資產(chǎn)增資、公司購買凈資產(chǎn)事項的合法合規(guī)性?！?/p>

答復(fù)：根據(jù)上述問題，本所對公司進行進一步核查，確認如下：

（一）根據(jù)臨風(fēng)科技歷次變更的工商資料，經(jīng)核查，本所律師確認如下事實：

2011 年 8 月 2 日，股東王洪強先生簽署《公司章程》，決定出資設(shè)立山東臨風(fēng)鼓風(fēng)機有限公司，注冊資本為1500萬元。

2011 年 8 月 2 日，山東大乘聯(lián)合會計師事務(wù)所出具魯大乘驗字[2011]A0409號《驗資報告書》，經(jīng)查驗，截至 2011 年 8 月 2 日，公司已經(jīng)收到股東王洪強繳納的注冊資本（實收資本）共計 1500 萬元，股東以貨幣出資。

2011 年 8 月 3 日，公司取得臨沂市工商行政管理局頒發(fā)的注冊號為37***55的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》，注冊資本為 1500 萬元，實收資本 1500 萬元。

綜上所述，臨風(fēng)鼓風(fēng)機經(jīng)過會計師事務(wù)所審驗出資并出具了《驗資報告》，經(jīng)主管工商行政管理局核準設(shè)立登記并頒發(fā)了《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》，本所認為臨風(fēng)鼓風(fēng)機設(shè)立時的股東出資是真實的，符合《公司法》的相關(guān)規(guī)定。

（二）根據(jù)臨風(fēng)科技歷次變更的工商資料、《資產(chǎn)移交協(xié)議書》以及政府確認函等資料，經(jīng)核查，本所律師確認如下事實：

2011 年 10 月20 日，公司與臨沂市風(fēng)機廠股東王洪強簽署《資產(chǎn)移交協(xié)議書》，約定王洪強將經(jīng)北京國友大正資產(chǎn)評估有限公司評估的資產(chǎn)，評估基準日 2011 年 8 月 31 日評估值3858.00 萬元，移交給公司，用于增加注冊資本。

2011 年 10 月22 日，公司股東作出股東決定，公司股東以其作為投資人的臨沂市風(fēng)機廠凈資產(chǎn)對公司進行增資。臨沂風(fēng)機廠臨沂市風(fēng)機廠經(jīng)評估后，凈資產(chǎn)評估值為人民幣3858 萬元，其中1500萬元由公司購買，剩余 2358萬元，公司股東以其中的1510 萬元人民幣增加公司注冊資本，其余848 萬元計入公司資本公積。

2011年10月24日，中瑞岳華會計師事務(wù)所山東分所出具中瑞岳華魯驗字[2011]029號《驗資報告》，經(jīng)審驗，截至 2011 年 10 月 24日，公司已收到王洪強繳納的新增注冊資本合計人民幣 1510 萬元。股東王洪強以原所有的個人獨資企業(yè)臨沂市風(fēng)機廠凈資產(chǎn)出資。2011 年 10 月27 日，公司取得臨沂市工商行政管理局頒發(fā)的變更后的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》，注冊資本為 3010 萬元，實收資本為 3010 萬元。

臨沂市風(fēng)機廠于1984 年 1 月設(shè)立，性質(zhì)為街道集體企業(yè)，企業(yè)主管部門為臨沂縣城關(guān)鎮(zhèn)煤山街辦事處，后經(jīng) 1997年 8 月 16 日中國共產(chǎn)黨蘭山辦事處委員會及臨沂市蘭山區(qū)蘭山辦事處作出的《關(guān)于煤山居委申請將臨沂市風(fēng)機廠進行改制的批復(fù)》（蘭企改（1997）11 號）改制為私營企業(yè)。根據(jù)《中華人民共和國個人獨資企業(yè)法》第十七條的規(guī)定，個人獨資企業(yè)投資人對本企業(yè)的財產(chǎn)依法享有所有權(quán)，其有關(guān)權(quán)利可以依法進行轉(zhuǎn)讓或繼承。王洪強作為臨沂風(fēng)機廠的投資人，有權(quán)對臨沂風(fēng)機廠的財產(chǎn)進行處分，臨風(fēng)科技與臨沂市風(fēng)機廠投資人王洪強簽署《資產(chǎn)移交協(xié)議書》，并將協(xié)議涉及資產(chǎn)按照約定移交給公司，截至本補充法律意見書

（一）出具之日，評估范圍內(nèi)的資產(chǎn)已經(jīng)全部移交給臨風(fēng)科技，由臨風(fēng)科技占有使用。此外，臨沂市政府于 2014 年 5 月 5 日出具了臨政報[2014]28 號《臨沂市人民政府關(guān)于對山東臨風(fēng)科技股份有限公司歷史沿革問題合法性予以確認的請示》，確認自 1979 年開始至 2013年11月股份公司設(shè)立期間歷史沿革“符合當(dāng)時國家相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，不存在潛在的隱患和法律糾紛”。

綜上所述，王洪強以凈資產(chǎn)增資、公司購買凈資產(chǎn)事項符合《中華人民共和國個人獨資企業(yè)法》、《公司法》、《中華人民共和國合同法》等相關(guān)規(guī)定，協(xié)議雙方履行了必備法律程序，履行了各自約定的義務(wù)。

六、公司股東使用個人銀行卡收款是否構(gòu)成實質(zhì)性障礙

實踐中，中小企業(yè)的股東在業(yè)務(wù)經(jīng)營過程中，使用個人卡收取貨款的情況并不鮮見，公司銷售收入可能存在多計、少計或外流等不規(guī)范情況。那么對于擬申請掛牌新三板的企業(yè)，上述問題是否對企業(yè)掛牌新三板構(gòu)成實質(zhì)性障礙？從股權(quán)系統(tǒng)反饋情況來看，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對于掛牌公司股東使用個人卡收取貨款的情況，采取了比較寬容的態(tài)度。但掛牌企業(yè)應(yīng)如實披露股東使用個人銀行卡收款的客觀背景情況、是否符合公司業(yè)務(wù)特點、公司銷售收入確認的內(nèi)部規(guī)則與流程、以及進一步防范股東與公司財產(chǎn)混同所采取的有效措施等相關(guān)信息。案例：曉鳴農(nóng)業(yè)[831243]

公司使用股東個人卡收款情形是否符合公司法相關(guān)規(guī)定、公司是否符合規(guī)范經(jīng)營的掛牌條件發(fā)表意見。反饋意見回復(fù)：

（一）公司業(yè)務(wù)特點和使用該卡的客觀背景

公司的業(yè)務(wù)和客戶具有如下特點：中國蛋雞產(chǎn)業(yè)集約化程度尚待提高，可尋找的專業(yè)化、集約化、規(guī)模化蛋雞養(yǎng)殖企業(yè)客戶資源有限，農(nóng)村養(yǎng)殖合作社、農(nóng)村個人和農(nóng)村經(jīng)濟人是國內(nèi)蛋雞養(yǎng)殖和生產(chǎn)資料流通主要形式；因蛋雞養(yǎng)殖周期長的原因，單個客戶購買周期長，短期持續(xù)下單能力有限；客戶數(shù)量規(guī)模大，但客戶受區(qū)域性限制，分布零散；公司現(xiàn)有客戶多為經(jīng)公司多次遴選并長期合作的優(yōu)質(zhì)客戶資源，潛在客戶開發(fā)遵循選擇優(yōu)質(zhì)客戶原則。公司為向客戶供應(yīng)最佳性價比雛雞，并提供產(chǎn)品前期品質(zhì)保障，結(jié)合未來的產(chǎn)能提升，因此采取以產(chǎn)定銷模式，為保證產(chǎn)銷平衡和訂單連續(xù)，需建立大規(guī)模的客戶基礎(chǔ)，鑒于蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)現(xiàn)狀和客戶構(gòu)成，企業(yè)客戶資源選擇基礎(chǔ)有限，因此大多數(shù)客戶需在農(nóng)村養(yǎng)殖合作社、農(nóng)村個人和農(nóng)村經(jīng)濟人中去選擇，鑒于部分地區(qū)養(yǎng)殖分散度較大，可能對客戶管理效率和貨款支付能力產(chǎn)生影響，因此在部分養(yǎng)殖分散度較大地區(qū)采取以農(nóng)村經(jīng)濟人（注：公司稱為“經(jīng)銷商”）經(jīng)銷形式，因此產(chǎn)生個人客戶銷售額較大的情況。目前農(nóng)村經(jīng)濟人經(jīng)銷形式是家禽行業(yè)生產(chǎn)資料和農(nóng)產(chǎn)品銷售和流通的主要方式之一，對于公司也存在充分必要性。公司通過對當(dāng)?shù)厥袌龅牧私夂头治?，選取相關(guān)行業(yè)內(nèi)在當(dāng)?shù)厥袌鲚^具影響 力和銷售能力的人員作為經(jīng)銷商，進行一定市場內(nèi)的個人養(yǎng)殖大戶的挖掘及維護，可以提高公司在當(dāng)?shù)厥袌龅钠放浦?，從而擴大公司的市場占有率，為后 期的進一步擴展提供可靠地保障。

（二）公司的銷售流程

公司根據(jù)業(yè)務(wù)特點，制訂了《銷售管理制度》、《銷售部授權(quán)范圍管理制度》、《銷售人員對運輸?shù)谋O(jiān)管制度》、《經(jīng)銷商銷售流程》等銷售相關(guān)的內(nèi)部控制制度，對銷售計劃的制訂、客戶訂單的確認、收取定金、發(fā)貨、收款、售后回訪等進行了規(guī)定。

公司的產(chǎn)品具有農(nóng)產(chǎn)品銷售的特點，產(chǎn)品銷售分為對公司類客戶的直接銷 售、經(jīng)銷商銷售、其他直接客戶三種模式。對于直銷公司類客戶，公司根據(jù)市場情況報價，與客戶協(xié)商一致后簽訂銷售合同，并按合同約定進行供貨及貨款結(jié)算、開具發(fā)票；對于經(jīng)銷商和其他直接客戶的銷售，通常執(zhí)行以下流程： 1.預(yù)定計劃

公司依據(jù)銷售情況、市場狀況及各區(qū)域狀況，定期召開銷售會議確定近期（一般為下月）產(chǎn)品銷售指導(dǎo)價，并向經(jīng)銷商報價（類似要約邀請）；經(jīng)銷商收到公司銷售人員的報價后，有訂購意向的即與銷售人員聯(lián)系，由銷售人員上報訂 雞計劃給銷售辦公室；銷售辦公室統(tǒng)計匯總各市場訂購計劃統(tǒng)一安排，并向客戶 再次確認訂雞計劃，就訂雞數(shù)量、價格、大致供貨時間做初步確定，并將該信息匯總至《銷售計劃表》，報銷售副總審批執(zhí)行。2.收取定金

根據(jù)公司近期銷售政策及與客戶約定的供貨時間、數(shù)量、價格，通知客戶 預(yù)繳定金；超過 5 天未按要求預(yù)繳定金的，將再次與客戶溝通確認是否取消訂單。3.確認發(fā)貨

落實計劃后，公司將銷售計劃結(jié)合生產(chǎn)的產(chǎn)出情況安排準確的發(fā)貨時間； 在發(fā)貨前的 5-7 天通知經(jīng)銷商具體的發(fā)貨日期，并告知做好接雞的準備工作；并于發(fā)貨前一天再次向經(jīng)銷商核實送貨地點及其數(shù)量等重要信息。4.送貨

銷售辦公室依據(jù)《銷售計劃表》的安排，每日開具銷售發(fā)貨單，運輸司機 憑發(fā)貨單，到公司的發(fā)運車間裝運雛雞，并負責(zé)將貨物送至最終客戶處。銷售發(fā)貨單一式二聯(lián)，一聯(lián)銷售留存、一聯(lián)財務(wù)記賬聯(lián)（隨車由司機發(fā)貨經(jīng)客戶簽字后 返回財務(wù)）；同時，司機需隨車攜帶《發(fā)雞回執(zhí)單》，貨到后由最終客戶簽字確認并留聯(lián)系方式，由司機返回后交銷售內(nèi)勤，用于客戶回訪。5.收款

根據(jù)當(dāng)期確定的銷售政策，發(fā)貨前全款交清的，銷售部會在發(fā)貨前通知客 戶付款，財務(wù)確認收款后通知銷售方可發(fā)貨；對于貨到后付清款的，公司要求司機代收貨款后方可卸貨，現(xiàn)金收款的需于 5 日內(nèi)交存至公司銀行賬戶；對于賒銷 的客戶，銷售部按照約定及時催收。

（三）公司的收入確認和結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則

公司根據(jù)業(yè)務(wù)的情況按照《會計準則》的相關(guān)要求確定了具體的收入確認、和結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)則。1.銷售退回

公司的產(chǎn)品采用提前銷售的模式，產(chǎn)品理想保質(zhì)期僅有 48 小時，在發(fā)貨前 一周會通知客戶準備接雞的工作，由于產(chǎn)品本身特點不允許退回的情況發(fā)生，如果是由于公司產(chǎn)品質(zhì)量原因出現(xiàn)該情況，則直接進入銷售售后的環(huán)節(jié)，會直接采取銷售折讓的方式進行處理；如果客戶不能提出充分理由，則視同客戶違約，其預(yù)收定金則不退還，報告期內(nèi)未發(fā)生銷售退回事項。2.收入確認方式

公司商品雛雞及副產(chǎn)品的銷售業(yè)務(wù)，在根據(jù)合同約定將商品交付給客戶，取得客戶驗收確認后，主要風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移給購貨方，收入和成本能夠可靠地計量時，確認銷售收入的實現(xiàn)。經(jīng)銷商訂貨時按照每只雛雞 1 元預(yù)付定金，發(fā)貨前付清貨款，少量經(jīng)銷商會存在貨到付款的情況。貨運司機會在貨到前聯(lián)系經(jīng)銷商 共同將雛雞運至最終客戶交貨地點，因此在商品發(fā)出時確認收入。3.結(jié)算方式

公司的結(jié)算方式分為三種，分別為預(yù)收全款、預(yù)收定金發(fā)貨前付清余款、預(yù)收定金供貨后有賬期。公司依據(jù)客戶的合作情況、客戶在市場影響力、區(qū)域市場的特點等各方面情況對客戶會有不同的貨款結(jié)算政策。

（四）報告期內(nèi)該卡的管理和使用情況及目前進一步規(guī)范情況

公司報告期內(nèi)，存在以公司法定代表人魏曉明個人開立銀行卡（7018 賬戶）用于收取部分貨款的情況。該個人銀行卡由公司財務(wù)進行保管，公司對該賬戶的收、支管理比照公司賬戶進行管理，不允許坐支款項，賬戶收款只允許收客戶存入的貨款，支付款項均需轉(zhuǎn)入公司的對公賬戶。財務(wù)部門通常每日將到賬明細發(fā) 送給銷售內(nèi)勤，由銷售部門與客戶核對收款信息后通知財務(wù)，財務(wù)將已核對確認至具體客戶的款項轉(zhuǎn)入公司對公賬戶，并按照客戶明細記錄貨款。

魏曉明自 1992 年開始從事蛋種雞的養(yǎng)殖、孵化時，經(jīng)營主要以個人承包經(jīng) 營模式，該銀行卡系當(dāng)時所開立的個人銀行卡。公司報告期內(nèi)經(jīng)營業(yè)務(wù)中一部分是直接銷售給全國各地的經(jīng)銷商，其中的部分經(jīng)銷商所在地較為偏遠，所在地的 部分銀行營業(yè)網(wǎng)點未開立對公結(jié)算業(yè)務(wù)（如新疆）；對公賬戶結(jié)算存在匯款手續(xù) 復(fù)雜、到賬不及時、周末及節(jié)假日不營業(yè)，而公司需在收到客戶貨款后，方予以發(fā)貨（雞苗理想保質(zhì)期 48 小時），個人賬戶到賬能夠及時查詢，有利于公司業(yè)務(wù) 開展；另外，該卡無打款手續(xù)費，同時很多老客戶的長期合作習(xí)慣難以改變?；谝陨显颍镜囊徊糠挚蛻粢恢睂⒇浛畲蛉朐摽ㄟM行結(jié)算，公司將 7018 銀行卡上收取的貨款及時核對轉(zhuǎn)入公司對公賬戶。

將貨款打入該卡的客戶并不僅為未開立對公結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行分支機構(gòu)的客戶，由于對公賬戶存在匯款復(fù)雜、節(jié)假日不上班、到賬不及時等情況，部分其他客戶也存在向該卡匯入貨款的情況。

公司將 7018 賬戶按照銀行賬戶嚴格進行管理，且該卡執(zhí)行款項的轉(zhuǎn)出只流 向公司的對公賬戶，由財務(wù)部一人保管秘鑰（銀行卡及網(wǎng)銀 U 盾），另一人保管 銀行卡密碼及網(wǎng)銀密碼。該卡收到的款項全部為客戶匯入該卡的貨款，該卡在管 理中不允許坐支款項，且未發(fā)生坐支款項，僅是銀行扣取的網(wǎng)銀費用、短信費用及收取的銀行利息，均由財務(wù)規(guī)范記賬。該卡辦理了注冊客戶查詢功能，財務(wù)部 門每日將到賬明細發(fā)送給銷售內(nèi)勤，由銷售部門與客戶核對收款信息后通知財務(wù) 部門，財務(wù)部門將已核對確認至具體客戶的款項轉(zhuǎn)入公司對公賬戶，并按照客戶明細記錄貨款。

目前針對 7018 賬戶公司已采取了進一步規(guī)范措施：會同銀行將該卡在銀行辦理了自動歸集業(yè)務(wù)（每日每筆隨時將到賬貨款自動轉(zhuǎn)入對公賬戶），同時將該卡的網(wǎng)銀業(yè)務(wù)包括支付業(yè)務(wù)均取消，以監(jiān)事王忠賢的名義在中國銀行開立保管箱業(yè)務(wù)，鑰匙和密碼分別由兩人保管，將銀行卡和網(wǎng)銀 U 盾委托第三方（銀行保管箱）進行保管，由公司監(jiān)事王忠賢及員工馮茹娟在銀行預(yù)留身份證，在兩人憑公司授權(quán)同時在場且出示身份證后，方能夠從第三方（銀行保管箱）取出。公司將7018 賬戶完全比照銀行賬戶嚴格進行管理，以控制可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，保證 該卡及卡上資金的安全。

雖然基于公司業(yè)務(wù)特點和客觀背景，該卡的存在有其歷史的客觀限制和現(xiàn) 實的需要，但違反了《公司法》第一百六十四條“公司應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī) 和國務(wù)院財政部門的規(guī)定建立本公司的財務(wù)、會計制度”和第一百七十二條規(guī)定 “對公司資產(chǎn)，不得以任何個人名義開立賬戶存儲”以及《中華人民共和國商業(yè) 銀行法》第四十八條規(guī)定“任何單位和個人不得將單位的資金以個人名義開立帳 戶存儲”的規(guī)定。

從實際情況看，報告期內(nèi)該卡按照公司對公銀行賬戶管理，款項的收入業(yè) 經(jīng)公司銷售和財務(wù)審核確認，款項的支出只流向公司的對公賬戶，未發(fā)生坐支和其他支付的情況。公司已進一步提高了認識，目前已經(jīng)進一步規(guī)范，實質(zhì)上保障將該卡完全按照公司對公銀行賬戶管理，采取了由銀行逐日對該卡資金收入自動歸集業(yè)務(wù)、取消了取款和網(wǎng)銀轉(zhuǎn)賬及其他支付功能、將卡實物與卡主隔離由第三方保管箱保管（卡主如果掛失，卡號變化，此卡即失效），且由公司監(jiān)事王忠賢和一名員工馮茹娟在銀行預(yù)留身份證，兩人經(jīng)公司授權(quán)同時在場并出示身份證明后，方能夠從第三方（銀行保管箱）取出該卡或 U 盾，保證該卡及卡上資金的安 全，也維護了其他股東的利益。

盡管目前公司的開卡銀行尚無以對公名義開立銀行卡的業(yè)務(wù)，但隨著公司 在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌變?yōu)楣姽竞凸緲I(yè)務(wù)的進一步發(fā)展，公司計劃將根據(jù)實際情況逐步解決客戶匯款障礙、改變客戶習(xí)慣，在不影響業(yè)務(wù)開展，保障股東利 益的前提下最終停止使用并注銷該卡。

律師核查后認為，由于報告期內(nèi)該卡沒有用于與公司經(jīng)營無關(guān)的活動，卡內(nèi)流入資金全部為合法收入貨款且經(jīng)過公司銷售和財務(wù)審核確認、亦不存在坐支等情況，所收款項均及時完整的轉(zhuǎn)入公司對公賬戶，不存在未計收入或多計收入的情形，也不存在資金體外循環(huán)的情況；公司目前進一步采取的卡與卡主隔離、銀行實時自動歸集轉(zhuǎn)款、通過第三方（銀行）協(xié)助監(jiān)管等措施進一步公司加強了對該卡的管控；由于企業(yè)目前的經(jīng)營特點等客觀因素制約，為保障公司的業(yè)務(wù)正常開展進而保障股東利益，該卡一段時間內(nèi)存在有其必要性，不會影響財務(wù)核算信息真實、準確、完整。雖然公司形式上未能完全滿足《公司法》的要求，但由于該卡的使用是歷史形成的，采取強行終止使用的措施會給公司業(yè)務(wù)帶來不利影響，同時該卡已經(jīng)完全在公司的掌控之下，風(fēng)險已經(jīng)得到有效控制，公司能夠達 到合法規(guī)范經(jīng)營的實質(zhì)要求，因此該卡的存在和使用不影響公司本次掛牌。

七、公司改制為股份公司設(shè)立過程

經(jīng)本所律師核查，公司以有限責(zé)任公司整體變更方式設(shè)立為股份有限公司已履行以下程序： 4.1 立信會計師事務(wù)所對展唐有限截至2012年11月30日的財務(wù)報表進行了審計，并出具了編號為信會師報字[2013]第 150571 號的《審計報告》，經(jīng)審計確認的展唐有限2012 年 11 月 30 日賬面凈資產(chǎn)為 85,054,028.21 元。

4.2 銀信資產(chǎn)評估有限公司對展唐有限截至2012年11月30日的所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）進行了評估，并出具了編號為銀信資評報（2012）滬第 614 號的《展唐通訊科技（上海）有限公司擬股份制改制凈資產(chǎn)評估報告》，截至2012年 11 月 30 日（評估基準日），展唐有限的所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）清查調(diào)整后賬面值為 8,505.40 萬元，評估值為 8,821.61 萬元。4.3 展唐有限于 2013 年 4 月 24 日召開董事會，通過決議同意將展唐有限整體變更設(shè)立為股份公司，以 2012 年 11 月 30 日為改制審計基準日，以經(jīng)審計的展唐有限原賬面凈資產(chǎn) 85,054,028.21 元，扣除利潤分配 2,176,851.43元后，以 82,877,176.78 元為基準按照 1: 0.9653 比例折為 8,000萬股，由全體股東按照其各自在展唐有限中的出資比例認購，余額 2,877,176.78 元計入股份公司資本公積；同意將 CGmobile Holdings、SmartTarget、Sunrasia Investment、上海乾慧、寧波經(jīng)世、上海吉信、上海銀唐、新疆古月楊、湖北高和、上海正賽聯(lián)、深圳金色森林、上海農(nóng)天治勝、上海贏益共同作為股份公司的發(fā)起人，股份公司的股份總數(shù)乘以發(fā)起人各自在展唐有限中的出資比例，即成其作為發(fā)起人在股份公司中持有的股份數(shù)；同意全體發(fā)起人就展唐有限整體變更設(shè)立為股份公司事宜簽署《展唐通訊科技（上海）股份有限公司發(fā)起人協(xié)議》和《展唐通訊科技（上海）股份有限公司章程》。

4.4 公司全體發(fā)起人于 2013 年 4 月 24 日簽署《展唐通訊科技（上海）股份有限公司發(fā)起人協(xié)議》和《展唐通訊科技（上海）股份有限公司章程》。

年5 月 8 日下發(fā)《市商務(wù)委關(guān)于同意展唐通訊科技（上海）有限公司改制為外商投資股份有限公司的批復(fù)》（編號：滬商外資批[2013]1567 號），同意展唐有限改制為外商投資股份有限公司并更名為“展唐通訊科技（上海）股份有限公司”，同意發(fā)起人于 2013 年 4 月 24 日簽署的《展唐通訊科技（上海）股份有限公司發(fā)起人協(xié)議》和《展唐通訊科技（上海）股份有限公司章程》，并同意按照《展唐通訊科技（上海）股份有限公司發(fā)起人協(xié)議》和《展唐通訊科技（上海）股份有限公司章程》約定的改制方案將展唐有限改制為外商投資股份有限公司，公司的經(jīng)營范圍為從事與電子通信相關(guān)的技術(shù)和軟件產(chǎn)品的研發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓，并提供相關(guān)的技術(shù)咨詢及技術(shù)服務(wù)；電子通訊產(chǎn)品的批發(fā)、進出口、傭金代理（拍賣除外）并提供相關(guān)配套服務(wù)。（不涉及國營貿(mào)易管理商品，涉及配額、許可證管理商品的，按國家有關(guān)規(guī)定辦理申請；涉及行政許可的憑許可證經(jīng)營）。4.6 上海市人民政府于 2013 年4.5 上海市商務(wù)委員會于 201

月 10 日向公司換發(fā)《中華人民共和國外商投資企業(yè)批準證書》（編號：商外資滬股份字[2007]2985 號），企業(yè)類型為外商投資股份制，經(jīng)營年限為不約定，注冊資本為 8,000 萬元，經(jīng)營范圍為從事與電子通信相關(guān)的技術(shù)和軟件產(chǎn)品的研發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓，并提供相關(guān)的技術(shù)咨詢及技術(shù)服務(wù)；電子通訊產(chǎn)品的批發(fā)、進出口、傭金代理（拍賣除外）并提供相關(guān)配套服務(wù)。（不涉及國營貿(mào)易管理商品，涉及配額、許可證管理商品的，按國家有關(guān)規(guī)定辦理申請；涉及行政許可的憑許可證經(jīng)營）。

4.7 2013 年 5 月 17日，公司召開創(chuàng)立大會暨 2013 年第一次臨時股東大會，審議通過了《關(guān)于公司整體變更設(shè)立為展唐通訊科技（上海）股份有限公司的議案》、《關(guān)于公司整體變更設(shè)立為展唐通訊科技（上海）股份有限公司籌建工作報告的議案》、《關(guān)于展唐通訊科技（上海）股份有限公司籌建費用報告的議案》、《關(guān)于公司債權(quán)債務(wù)繼承的議案》等議案，同意展唐有限整體變更設(shè)立為股份公司，以2012 年 11 月 30 日為改制審計基準日，以經(jīng)審計的公司凈資產(chǎn)85,054,028.21 元，扣除利潤分配2,176,851.43 元后，以82,877,176.78 元為基準按照1:0.9653 比例折為8,000 萬股，由全體股東按照其各自在公司中的出資比例認購，余額2,877,176.78 元計入公司資本公積；選舉曹剛、吳方、姚艷、藍欣開、吳震、NISHIDA KENJI、夏穎奇、楊驊和黃德漢組成股份公司第一屆董事會，董事會下設(shè)戰(zhàn)略決策委員會、審計委員會、提名委員會和薪酬與考核委員會四個專門委員會；選舉李茗和季玉燕為股份公司股東代表監(jiān)事，與由職工代表大會選舉的職工代表監(jiān)事陸琴利共同組成股份公司第一屆監(jiān)事會；通過股份公司《公司章程》、《股東大會議事規(guī)則》、《董事會議事規(guī)則》和《監(jiān)事會議事規(guī)則》等內(nèi)部制度文件；并授權(quán)董事會及經(jīng)董事會正式授權(quán)的人員辦理股份公司工商登記等相關(guān)事宜。4.8 立信會計師事務(wù)所于 2013 年 8 月 28 日出具編號為信會師報字[2013]第113802 號的《驗資報告》，對展唐有限整體變更為股份公司的股本到位情況進行了審驗，截至2013 年 5 月 17 日，公司已根據(jù)《公司法》有關(guān)規(guī)定及公司折股方案，將展唐有限截至 2012 年 11 月 30 日止經(jīng)審計的凈資產(chǎn)82,877,176.78 元，按 1: 0.9653 的比例折合股份總額，共計 80,000,000 股，每股面值 1 元，共計股本 80,000,000元，由全體發(fā)起人按原比例分別持有，大于股本部分2,877,176.78 元計入資本公積。4.9 2013 年 9 月 6日，公司辦理完畢變更為股份公司的工商變更登記，并取得上海市工商行政管理局頒發(fā)的注冊號為 ***（市局）的《企 業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》。

4.10 根據(jù)公司提供的加蓋展唐有限稅款征收機關(guān)公章的《稅收通用繳款書》，展唐有限整體變更為股份公司時，就展唐有限資本公積金、盈余公積金和未分配利潤轉(zhuǎn)增股本事宜，展唐有限為CGmobileHoldings 代扣代繳預(yù)提所得稅 959,751.75 元，上海市徐匯區(qū)國家稅務(wù)局、上海市地方稅務(wù)局徐匯區(qū)分局出具編號為 ***394 號和 ***113號的《服務(wù)貿(mào)易、收益、經(jīng)常轉(zhuǎn)移和部分資本項目對外支付稅務(wù)證明（付匯專用）》；展唐有限為SmartTarget 代扣代繳預(yù)提所得稅496,023.34 元，上海市徐匯區(qū)國家稅務(wù)局、上海市地方稅務(wù)局徐匯區(qū)分局出具編號為 ***378 號和 ***096號的《服務(wù)貿(mào)易、收益、經(jīng)常轉(zhuǎn)移和部分資本項目對外支付稅務(wù)證明（付匯專用）》；展唐有限為Sunrasia Investment 代扣代繳預(yù)提所得稅 223,608.01元，上海市徐匯區(qū)國家稅務(wù)局、上海市地方稅務(wù)局徐匯區(qū)分局出具編號為***437號和 ***097 號的《服務(wù)貿(mào)易、收益、經(jīng)常轉(zhuǎn)移和部分資本項目對外支付稅務(wù)證明（付匯專用）》。

綜上所述，本所律師認為，公司改制設(shè)立的程序、資格、條件和方式符合《公司法》等有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，并經(jīng)有權(quán)的商務(wù)主管部門批準，依法就展唐有限資本公積金、盈余公積金和未分配利潤轉(zhuǎn)增股本事宜為境外股東代扣代繳預(yù)提所得稅，設(shè)立時履行了必要的審計、評估和驗資程序，符合法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定。

八、設(shè)立境外公司返程投資未辦理外匯登記

根據(jù)香港張永賢·李黃林律師行（LI, WONG, LAM & W.I.CHEUNG）于2013 年 9 月 2 日出具的法律意見書，CGmobile Holdings 是一家于2012年 3 月 7 日在香港設(shè)立的有限責(zé)任公司，公司編號為 1714080，注冊地址為 Room D, 10th Floor, Tower A,Billion Centre, 1 Wang Kwong Road, Kowloon Bay, Kowloon, Hong Kong, PRC，自 2012 年 3 月 7 日起至今，CGmobile Holdings唯一董事一直為Cao Gang（曹剛），CGmobile Holdings已發(fā)行股份數(shù)為 10,000 股，每股面值1 港元，一直全部由 Cao Gang（曹剛）認購。自 2012 年 3 月 7 日起至今，CGmobile Holdings 由曹剛 100%所有。

經(jīng)核查，曹剛在香港設(shè)立 CGmobile Holdings 并返程投資展唐有限時未辦理境內(nèi)居民個人境外直接投資相關(guān)外匯登記手續(xù)。根據(jù)《國家外匯管理局關(guān)于境內(nèi)居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關(guān)問題的通知》（匯發(fā)[2005]75號，“75號文”）規(guī)定，“特殊目的公司”是指境內(nèi)居民法人或境內(nèi)居民自然人以其持有的境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益在境外進行股權(quán)融資（包括可轉(zhuǎn)換債融資）為目的而直接設(shè)立或間接控制的境外企業(yè)。境內(nèi)居民個人境外控制或設(shè)立特殊目的公司需要辦理外匯登記。75號文規(guī)定的特殊目的公司有兩個條件，其一，進行境外股權(quán)融資，其二，股權(quán)融資的基礎(chǔ)是境內(nèi)資產(chǎn)或權(quán)益。

根據(jù)曹剛本人提供的說明，2012 年展唐有限籌備境內(nèi) A股上市，為滿足中國證監(jiān)會對擬上市公司控股股東監(jiān)管透明度的要求，曹剛于2012 年 3月7日在香港設(shè)立CGmobileHoldings，2012年9月，CGmobile Holdings從 GHR Development 受讓展唐通訊 51.69%的股權(quán)。曹剛設(shè)立境外公司CGmobile Holdings 的目的是為了從 GHR Development 受讓展唐通訊股權(quán)，搭建外資投資平臺，并非為了境外融資。因此，曹剛設(shè)立境外公司CGmobile Holdings不屬于75號文“境內(nèi)居民自然人以其持有的境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)或權(quán)益在境外進行股權(quán)融資”的情形，不適用 75 號文。根據(jù)《國家外匯管理局關(guān)于進一步改進和調(diào)整直接投資外匯管理政策的通知》（匯發(fā)[2012]59號，“59 號文”）以及《國家外匯管理局關(guān)于印發(fā)<外國投資者境內(nèi)直接投資外匯管理規(guī)定>及配套文件的通知》（匯發(fā)[2013]21 號）等外匯管理規(guī)定，境內(nèi)居民個人通過不屬于75號文所指特殊目的公司性質(zhì)的境外企業(yè)已對境內(nèi)進行直接投資的，該境外企業(yè)視為非特殊目的公司處理，應(yīng)在外匯局相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)中將其標識為“個人非特殊目的公司返程投資”。

曹剛向國家外匯管理局上海市分局申請辦理 CGmobile Holdings“個人非特殊目的公司返程投資”標識，國家外匯管理局上海市分局理解CGmobile Holdings 應(yīng)屬于75 號文規(guī)范的特殊目的公司，曹剛應(yīng)按照 75號文的規(guī)定辦理境內(nèi)居民個人特殊目的公司外匯補登記手續(xù)，并受理了曹剛先生關(guān)于CGmobileHoldings的境外特殊目的公司外匯補登記申請。截至本法律意見書出具日，國家外匯管理局上海市分局已在曹剛先生提交的《境內(nèi)居民個人境外投資外匯登記表》上加蓋資本項目外匯核準章，為曹剛先生在香港設(shè)立 CGmobile Holdings 辦理了個人境外投資外匯補登記手續(xù)。

本所律師認為，實際控制人曹剛設(shè)立境外公司 CGmobile Holdings 并返程投資展唐有限，未辦理境內(nèi)居民個人境外直接投資外匯登記手續(xù)，程序上存在瑕疵，鑒于國家外匯管理局上海市分局已為曹剛補辦了境外直接投資外匯登記，該不規(guī)范行為已經(jīng)得到糾正，符合現(xiàn)行有效的規(guī)范性文件的規(guī)定，因此，不構(gòu)成公司本次申請掛牌的實質(zhì)性法律障礙。

第五篇：新三板掛牌公司股份轉(zhuǎn)讓限制比較及案例分析

新三板掛牌公司股份轉(zhuǎn)讓限制比較及案例分析

伴隨著《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》的頒布實施以及全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司成立并相繼發(fā)布一系列業(yè)務(wù)規(guī)則，“新三板”市場的內(nèi)涵也出現(xiàn)了變化和發(fā)展。自2009年開始實行了近四年的“證券公司代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓試點”（“中關(guān)村試點”）發(fā)展成為以全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)為交易平臺的全國性證券市場（本文中稱“新三板”）。

一、與“中關(guān)村試點”期間股份轉(zhuǎn)讓限制的區(qū)別

關(guān)于股份轉(zhuǎn)讓限制，現(xiàn)行新三板市場的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則中保留了中關(guān)村試點期間的一部分規(guī)定，但同時也進行了刪減。如，根據(jù)中關(guān)村試點期間相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定[1]，對于掛牌前12個月內(nèi)對掛牌公司增資的，對貨幣增資以及非貨幣增資部分股票都分別實行不同期限的限制轉(zhuǎn)讓。而在現(xiàn)行規(guī)則中則將上述限制予以刪除。這增加了掛牌公司股票的流動性，也可以間接地給掛牌前的公司帶來更好的融資效果。

二、新三板市場股份轉(zhuǎn)讓限制與主板的區(qū)別

較之主板市場股票鎖定規(guī)則，新三板掛牌公司股票的轉(zhuǎn)讓環(huán)境更加寬松。主板上市公司的控股股東及實際控制人所持股票在公司上市之日起至少鎖定36個月，而新三板市場則規(guī)定控股股東及實際控制人所持有股票在掛牌之日、掛牌滿一年以及掛牌滿兩年等三個時點可分別轉(zhuǎn)讓所持股票的三分之一[2]。另外，對于公司其他股東而言，主板上市公司股票在公司上市之日起至少鎖定12個月，而新三板則不設(shè)限制，其他股東所持股票在掛牌之日即可一次性全部轉(zhuǎn)讓。

三、案例分析

（一）案例一：

A有限責(zé)任公司于2013年4月9日整體變更為A股份有限公司，注冊資本1000萬元，股本1000萬股。2013年8月25日，A公司在新三板掛牌。期間股權(quán)結(jié)構(gòu)沒有發(fā)生過變化。A股份公司成立時股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：

1.根據(jù)《公司法》第142條規(guī)定[3]，公司所有股東所持有的全部股票在2014年6月7日股份公司成立滿一年之前不得轉(zhuǎn)讓。即，在公司掛牌之日，A公司沒有可供轉(zhuǎn)讓的股票。則對A公司股票解除轉(zhuǎn)讓限制情形分析如下：

2.在2014年4月9日股份公司成立滿一年之時點，根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》第2.8條規(guī)定，F(xiàn)公司作為控股股東，其所持股份可在此時轉(zhuǎn)讓三分之一，即可轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量為3,000,000股，其余6，000,000股受到轉(zhuǎn)讓限制。

3.G與H并非掛牌公司控股股東或者實際控制人，其股票轉(zhuǎn)讓不受新三板業(yè)務(wù)規(guī)則限制。但根據(jù)《公司法》第142條之規(guī)定，作為公司董事、監(jiān)事，G與H所持股份在2014年4月9日這個時點僅能轉(zhuǎn)讓其各自所持股份的25%。至此，2014年4月9日第一批解除股票轉(zhuǎn)讓限制的情形如下表：

4.若2014年4月9日至2014年8月25日期間股權(quán)結(jié)構(gòu)未發(fā)生變化，則G與H作為公司董事、監(jiān)事的限售比例不發(fā)生變化。在2014年8月25日公司掛牌滿一年之時點，第二批解除股票轉(zhuǎn)讓限制的情形如下表：

5.若2014年8月25日至2015年8月25日期間股權(quán)結(jié)構(gòu)未發(fā)生變化，則第三批解除股票轉(zhuǎn)讓限制情形同上。

（二）案例二：

B有限責(zé)任公司于2012年7月9日整體變更為B股份有限公司，注冊資本1400萬元，股本1400萬股。2013年8月16日，B公司通過股東大會決議全體股東同比例減持股份，公司減少注冊400萬元，變更后注冊資本1000萬元，股本1000萬股。2013年8月21日，王##向董事提出辭去董事職務(wù)。2013年8月24日，B公司召開臨時股東大會決議同意王##辭去董事職務(wù)，選舉趙##為新任董事。至2013年9月17日B公司在新三板掛牌，公司股權(quán)未發(fā)生過變化，公司掛牌時股權(quán)結(jié)構(gòu)如下表所示：

則對B公司股票解除轉(zhuǎn)讓限制情形分析如下：

1.至掛牌之日B公司已成立一年以上，且期間股權(quán)結(jié)構(gòu)無變化，則2013年9云13日公司掛牌之日，M公司作為控股股東，其所持股份可轉(zhuǎn)讓三分之一，即可轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量為2,000,000股，其余4,000,000股受到轉(zhuǎn)讓限制。至此，B公司各股東2013年9月17日解除轉(zhuǎn)讓限制的股份數(shù)量如下表所示：

2.2013年8月24日B公司股東大會決議同意王##辭去董事職務(wù)。根據(jù)《公司法》第142條之規(guī)定，王曉東所持全部1,500,000股股票于2014年2月24日方可解除轉(zhuǎn)讓限制。

3.在公司掛牌后至掛牌滿一年之間，范##將其所持有的100,000股通過股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓給張##。轉(zhuǎn)讓后，范##與張##所持公司股票分別為400,000股、600,000股。鑒于范##在轉(zhuǎn)讓股份后尚持有25,000股（125,000股-100,000股）可流通股，而在轉(zhuǎn)讓股票完成后，范##應(yīng)當(dāng)持有的解除轉(zhuǎn)讓限制的股票數(shù)量應(yīng)為100,000股（400,000股×25%）。因此，在2014年9月17日公司掛牌滿一年之時點，范平可申請解除轉(zhuǎn)讓限制股份共計75,000股。則在公司第二批解除股份轉(zhuǎn)讓限制的情形如下：

股份轉(zhuǎn)讓完成后，張##持股600,000股，受限股份總額應(yīng)為450,000股（600,000股×75%）。而在其受讓股份前，其所持受限股份總額為375,000股。因此，在2014年9月17日公司掛牌滿一年之時點，新增限制轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量為75,000股，具體明細如下：

[1]《證券公司代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓試點辦法》第十七條規(guī)定：“掛牌前十二個月內(nèi)掛牌公司進行過增資的，貨幣出資新增股份自工商變更登記之日起滿十二個月可進入代辦系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓，非貨幣財產(chǎn)出資新增股份自工商變更登記之日起滿二十四個月可進入代辦系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓?！?/p>

[2]《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》（股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告[2013]2號）第2.8條規(guī)定：“掛牌公司控股股東及實際控制人在掛牌前直接或間接持有的股票分三批解除轉(zhuǎn)讓限制，每批解除轉(zhuǎn)讓限制的數(shù)量均為其掛牌前所持股票的三分之一，解除轉(zhuǎn)讓限制的時間分別為掛牌之日、掛牌期滿一年和兩年。掛牌前十二個月以內(nèi)控股股東及實際控制人直接或間接持有的股票進行過轉(zhuǎn)讓的，該股票的管理按照前款規(guī)定執(zhí)行，主辦券商為開展做市業(yè)務(wù)取得的做市初始庫存股票除外。”

[3]《公司法》第一百四十二條規(guī)定，“發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報所持有的本公司的股份及其變動情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五，所持本公司股份自公司股票上市之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份，公司章程可以對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定?！?/p>