第一篇：國藥一致股票分析報告(證券投資期末作業(yè))

國藥一致股票投資分析報告

國藥一致股票投資分析報告

一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析

當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)活力正在逐漸減弱，并且內(nèi)外部失衡進(jìn)一步加劇，歐債危機(jī)、海灣地區(qū)的動蕩等因素引發(fā)了人們關(guān)于世界經(jīng)濟(jì)再次探底的猜想，市場信心也因此大幅下降。發(fā)達(dá)國家正在步入滯脹的泥潭，一方面，主要發(fā)達(dá)國家普遍面臨主權(quán)債務(wù)壓力和金融穩(wěn)定風(fēng)險，私人需求尚未接過拉動經(jīng)濟(jì)增長的接力棒，經(jīng)濟(jì)增長動力仍然不足；另一方面，由于貨幣政策依舊寬松，甚至存在出臺新的量化寬松政策的可能，通脹壓力相對較大。新興經(jīng)濟(jì)體面臨著外部環(huán)境復(fù)雜多變，大量熱錢沖擊以及政策緊縮對經(jīng)濟(jì)增長的抑制等問題，其經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)呈放緩態(tài)勢。根據(jù)IMF《世界經(jīng)濟(jì)展望》秋季報告預(yù)測，2012 年世界經(jīng)濟(jì)將增長4％，與2011年基本持平。

根據(jù)國家統(tǒng)計局初步測算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值353480億元，按可比價格計算，同比增長7.7%。其中，一季度增長8.1%，二季度增長7.6%，三季度增長7.4%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值33088億元，同比增長4.2%；第二產(chǎn)業(yè)增加值165429億元，增長8.1%；第三產(chǎn)業(yè)增加值154963億元，增長7.9%。從環(huán)比看，三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長2.2%。

2011年12月到2012年12月，上證綜合指數(shù)由2199.42點升至2269.13點，深證綜合指數(shù)由8918.82點升至9116.48點。2012年12月前上證、深證綜合指數(shù)出現(xiàn)明顯下滑，其后出現(xiàn)上漲行情，12月分別達(dá)到2269.13、9116.48。

“當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷兩個轉(zhuǎn)變，即從高速增長轉(zhuǎn)為平穩(wěn)增長，從規(guī)模擴(kuò)張式發(fā)展轉(zhuǎn)為質(zhì)量效益型發(fā)展。穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，正是針對這兩個轉(zhuǎn)變?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群分析認(rèn)為，“穩(wěn)”就是要繼續(xù)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長和物價總水平，“進(jìn)”就是堅決推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式。今年9月份以來，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的好勢頭，全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)能夠較好完成。但企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)仍不鞏固，明年保持宏觀政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性非常必要。中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出了明年經(jīng)濟(jì)工作的六項任務(wù)，其中首要任務(wù)是“加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展?！?/p>

二、行業(yè)分析

隨著我國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，中國生產(chǎn)制造的醫(yī)療器械越來越受到國際醫(yī)療市場的關(guān)注。新材料、新技術(shù)的出現(xiàn)為中國醫(yī)械快速走出國門，應(yīng)對國際市場的挑戰(zhàn)起著極為重要的推動作用。然而，有業(yè)界專家指出，國產(chǎn)醫(yī)械在可持續(xù)發(fā)展的創(chuàng)新能力方面仍不足以與外資企業(yè)相抗衡。目前我國藥品及醫(yī)療器械批發(fā)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀如下：

1、進(jìn)口依賴程度仍較高

目前，在國內(nèi)醫(yī)療器械設(shè)備市場，外資和合資企業(yè)成為主力軍，進(jìn)口產(chǎn)品在中國已經(jīng)形 國藥一致股票投資分析報告

成銷售壟斷。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，不少業(yè)界人士普遍反映，在高端醫(yī)療器械設(shè)備方面，醫(yī)療機(jī)構(gòu)通常會優(yōu)先考慮以采購?fù)赓Y設(shè)備為主。某醫(yī)院常務(wù)副院長表示，像CT、MI、核磁共振等，在醫(yī)療機(jī)構(gòu)中幾乎沒有國產(chǎn)產(chǎn)品，基本上被進(jìn)口產(chǎn)品壟斷。

公開資料顯示，我國每年要花數(shù)億美元外匯從國外進(jìn)口大量醫(yī)療設(shè)備，國內(nèi)有近70%的高端醫(yī)療器械市場被發(fā)達(dá)國家公司瓜分，核磁、MR、CT等醫(yī)療設(shè)備市場主要集中在GE、西門子和飛利浦等外資公司手里。而在我國醫(yī)用電子產(chǎn)品領(lǐng)域，90%的心電圖機(jī)市場、80%的中高檔監(jiān)護(hù)儀市場、90%的高檔多道生理記錄儀市場以及60%的睡眠圖儀市場均被外國品牌占據(jù)，國產(chǎn)產(chǎn)品則主要集中在按摩器具、血壓測量儀器等低附加值種類上。

2、核心材料發(fā)展亟待強(qiáng)化

據(jù)悉，目前我國在關(guān)鍵介入醫(yī)學(xué)工程器械及材料方面仍主要依賴進(jìn)口。數(shù)據(jù)顯示，我國骨科醫(yī)療器械占醫(yī)療器械市場的1/20,2009年骨科醫(yī)療器械市場約為100億元，其中人工關(guān)節(jié)30億元（18萬例）、內(nèi)固定器材20億元、脊柱修復(fù)15億元（20萬例）、骨科修復(fù)材料15億元、其他20億元。特別在支架材料、導(dǎo)管材料、微導(dǎo)絲、微導(dǎo)管等醫(yī)械和材料上的依賴程度達(dá)100%，顱內(nèi)血管支架和外周血管支架等材料上的依賴程度也高達(dá)80%。

3、、藥品流通市場規(guī)模將持續(xù)增加

去年，我國醫(yī)藥商品總銷售額為7084億元，同比增長24.6%，今年上半年已經(jīng)達(dá)到3498億元，同比增長17.26%，預(yù)計未來幾年醫(yī)藥商品總銷售額增長率仍在20%左右，保持較高增速。

行業(yè)增速趨穩(wěn).2012年前10個月，醫(yī)藥行業(yè)實現(xiàn)收入1.358萬億,同比增長19.28%,實現(xiàn)利潤總額1322 億元，同比增長16.83%,我們預(yù)計隨著經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn),未來醫(yī)藥行業(yè)將穩(wěn)定在20%的增長,而利潤增速將逐漸與收入增長靠攏。各子行業(yè)與整個行業(yè)的情形類似,收入及利潤也逐漸趨穩(wěn)。上市公司逐漸走出困境.板塊收入,利潤,收益質(zhì)量,現(xiàn)金流都有很大程度的改善,尤其是化學(xué)原料藥,從2011 年的低谷走出.愈來愈與國際接軌,集中與分化是趨勢.2012 年開始,我國新出臺了一系列的政策,逐漸與歐美等成熟市場接軌。新版GMP,新版藥典,仿制藥一致性評價,藥品注冊管理辦法等政策出臺,逐漸規(guī)范我國藥品市場,越來越與國際接軌,國內(nèi)藥企的壓力逐漸增大。中國國內(nèi)仿制藥占化學(xué)藥市場比重已超過97%,因此競爭基本為同質(zhì)化競爭。我國醫(yī)藥市場最后結(jié)果將會是集中與分化。

三、公司分析

1、公司的基本情況

國藥集團(tuán)一致藥業(yè)股份有限公司是集醫(yī)藥研發(fā)、制藥工業(yè)、藥品分銷、醫(yī)藥物流為一體的綜合性醫(yī)藥上市公司，承擔(dān)著國家、省、市政府藥品特儲任務(wù)，屬下企業(yè)共有27家，分 國藥一致股票投資分析報告

布在廣東、廣西、江蘇等省區(qū)。2004年從深圳市屬國有企業(yè)改制進(jìn)入中國醫(yī)藥集團(tuán)大家庭。通過資本運(yùn)作和資源整合，公司經(jīng)營實力和經(jīng)營業(yè)績得到了長足發(fā)展，銷售收入比2004年增長了9倍多，利潤總額比2004年增長了20倍，主營業(yè)務(wù)收入年平均增長率達(dá)到20%以上，截止2011年底，公司銷售收入突破150億元。

國藥一致制藥工業(yè)集產(chǎn)品研發(fā)、原料與制劑生產(chǎn)、市場營銷于一體，產(chǎn)品主要覆蓋頭孢抗菌素、呼吸系統(tǒng)用藥、消化系統(tǒng)用藥、心腦血管用藥以及抗腫瘤藥等領(lǐng)域。其全資企業(yè)深圳致君制藥有限公司、國藥控股深圳中藥有限公司，控股企業(yè)蘇州致君萬慶藥業(yè)有限公司，參股企業(yè)深圳萬樂藥業(yè)有限公司均屬國家高新技術(shù)企業(yè)。重點品種頭孢呋辛、頭孢克肟、頭孢西丁、頭孢米諾、頭孢哌坦等原料或制劑在細(xì)分市場處于領(lǐng)先地位，并擁有6個單品銷售超億元產(chǎn)品。其中，深圳深圳致君制藥有限公司是國內(nèi)首家自主產(chǎn)品注冊通過歐盟GMP認(rèn)證的頭孢粉針制劑生產(chǎn)廠商，位列中國制藥工業(yè)企業(yè)50強(qiáng)。

國藥一致藥品分銷業(yè)務(wù)位居廣東、廣西兩省前茅，名列中國醫(yī)藥商業(yè)20強(qiáng)，下屬企業(yè)分布深圳、廣州、東莞、佛山、湛江、梅州、肇慶、惠州、南寧、柳州、江門、桂林、玉林、百色等地區(qū)，業(yè)務(wù)涵蓋醫(yī)院純銷、商業(yè)調(diào)撥、藥品快批及終端配送等多個業(yè)態(tài)，擁有完善的全國商業(yè)網(wǎng)絡(luò)和深度滲透的南區(qū)終端市場網(wǎng)絡(luò)，擁有華南地區(qū)自動化程度最高、服務(wù)能力最強(qiáng)的專業(yè)醫(yī)藥物流中心，也是華南地區(qū)首家獲批第三方醫(yī)藥物流資質(zhì)的企業(yè)。國藥一致分銷全力打造智慧型供應(yīng)鏈，從制造商到終端用戶的物流、資金流與信息流等實現(xiàn)系統(tǒng)整合，信息隨處可得，業(yè)務(wù)實時處理，充分滿足各方需求，打造出新的分銷商業(yè)模式。

其經(jīng)營范圍涉及中成藥、化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、抗生素原料藥、抗生素制劑、生化藥品、生物制品（含疫苗和體外診斷試劑）、第二類精神藥品（制劑）、麻醉藥品、第一類精神藥品（區(qū)域性批發(fā)企業(yè)）、醫(yī)療用毒性藥品、蛋白同化制劑、肽類激素的批發(fā)；保健食品經(jīng)營；藥用包裝材料及醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)品研究與開發(fā)、咨詢服務(wù)；投資興辦實業(yè)（具體項目另行申報）；國內(nèi)商業(yè)、物資供銷業(yè)（不含專營、?？亍Ｙu商品）；救護(hù)車銷售；Ⅲ類6877介入器材, Ⅱ類6820普通診察器械,Ⅱ類、Ⅲ類6822醫(yī)用光學(xué)器具、儀器及 內(nèi)窺鏡設(shè)備,Ⅱ類、Ⅲ類6828醫(yī)用磁共振設(shè)備,Ⅱ類、Ⅲ類6833醫(yī)用核素設(shè)備,Ⅱ類、Ⅲ類6845體外循環(huán)及血液處理設(shè)備,Ⅱ類、Ⅲ類6863口腔科材料,Ⅱ類、Ⅲ類6865醫(yī)用縫合材料及粘合劑,Ⅱ類6803神經(jīng)外科手術(shù)器械,Ⅱ類6806口腔科手術(shù)器械,Ⅱ類、Ⅲ類6826物理治療及康復(fù)設(shè)備,Ⅱ類6831醫(yī)用X射線附屬設(shè)備及部件,Ⅱ類、Ⅲ類6840臨床檢驗分析儀器,等等。其主營業(yè)務(wù)包括藥品的研發(fā)、生產(chǎn)，中西成藥、中藥材、生物制品、生化藥品、保健品、醫(yī)療器械的批發(fā)銷售和連鎖零售。

國藥一致股票投資分析報告

2、重要財務(wù)指標(biāo)

近日，國藥一致發(fā)布2012年第三季度報表，季報顯示，凈利潤同比增加11,632萬元，增長率46.87%；歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增加11,132萬元，增長率45.29%；基本每股收益同比增加0.386元/股，增長率45.29%。利潤增長的主要原因為銷售收入增長及盈

利空間上升帶動利潤增長。

國藥一致股票投資分析報告

四、技術(shù)分析

圖1

圖1顯示的是2個看跌吞沒形態(tài)，圖中，市場原來正向著更高的價位趨升，但是當(dāng)前的一個紅色實體被后一個藍(lán)色實體吞沒，就構(gòu)成了頂部反轉(zhuǎn)的信號，這種情形說明，空方已經(jīng)從多方手中奪走了統(tǒng)治權(quán)。

當(dāng)出現(xiàn)以下情況出現(xiàn)時吞沒形態(tài)的信號更強(qiáng)烈：（1）在吞沒形態(tài)中，第一天的實體非常小，而第二天的實體非常大。（2）在超長期的或非常急劇的市場運(yùn)動之后。（3）吞沒形態(tài)中的第二個實體伴有超額的交易量。（4）在吞沒形態(tài)中，第二天的實體向前吞沒的實體不止一個。

圖2 國藥一致股票投資分析報告

圖2的是兩個十字星，這是一個警告的信號，表明當(dāng)前的趨勢或許好景不長，下降的趨勢可能換轉(zhuǎn)，上升趨勢可能下降，投資者應(yīng)該注意。

圖3

圖3是一個反轉(zhuǎn)形態(tài)的三角形，從12年8月21日開始，在接下來一段時間形成了一個上升的三角形，股票價格突破了上升的價格，是一個反轉(zhuǎn)的形態(tài)，接下來可能會股票下降，投資者應(yīng)該好好的考慮。

圖4 國藥一致股票投資分析報告

圖4中顯示了幾個買入和賣出信號。買入訊號當(dāng)DIF線向上突破MACD平滑線時，即為漲勢確認(rèn)變大，即為買進(jìn)訊號

賣出訊號當(dāng)DIF線向下跌破MACD平滑線時，即為跌勢確認(rèn)之點；而MACD柱狀線，由紅變綠（正變負(fù)），賣出信號，當(dāng)直線棒由大開始變小，也為賣出訊號，當(dāng)日出現(xiàn)多出買入賣出，持股者需把握時機(jī)。

圖5 國藥一致股票投資分析報告

圖5顯示的是一條上升趨勢線，起支撐作用，趨勢線被突破后，就說明股價下一步的走勢將要反轉(zhuǎn)。越重要的、越有效的趨勢線被突破，其反轉(zhuǎn)的信號越強(qiáng)烈，被突破的趨勢線原來所起的支撐和壓力作用，現(xiàn)在將相互交換角色。持股者需仔細(xì)考慮是否賣出。

五、投資建議

1、國藥一致是集醫(yī)藥研發(fā)、制藥工業(yè)、藥品分銷、醫(yī)藥物流為一體的綜合性醫(yī)藥上市公司，承擔(dān)著國家、省、市政府藥品特儲任務(wù)，屬下企業(yè)分布在廣東、廣西、江蘇等省區(qū)。東方證券預(yù)計公司2012年-2014年每股收益分別為1.63元、1.95元、2.31元，考慮到公司盈利能力不斷改善，同時公司作為兩廣醫(yī)藥商業(yè)的龍頭，有望受益于醫(yī)藥流通改革，給予公司2012年22倍市盈率估值，對應(yīng)目標(biāo)價35.86元，建議投資者持股觀望。

2、通過宏觀分析、行業(yè)分析、公司分析以及技術(shù)分析，我們可以看出該公司具有長期投資價值；具有中期投資價值；但不具有短期投資價值。國藥一致近期觀望為主，等待大盤后期明朗再決定操作思路，目前看，寧可不做也不可錯做！

第二篇：證券投資分析報告(期末總結(jié))

中南財經(jīng)政法大學(xué)2013-2014學(xué)年第一學(xué)期

《證券投資分析》

期末實驗總結(jié)報告

考核形式__開卷_________________

房地產(chǎn)1101等

課程代號__B0300870-3，4_______ 專業(yè)年級_______________________ 班 級_______________________ 姓 名_______________________ 學(xué) 號_______________________ 得 分_______________________ 使用對象__投資1101、1102，統(tǒng)計1101、1102，《證券投資分析》總結(jié)報告內(nèi)容提示

請任意選定一只你熟悉的股票（鼓勵結(jié)合模擬炒股、實戰(zhàn)等報告），按照要求完成下列任務(wù)：

1、寫出股票的名稱和代碼，分析這只股票所屬的行業(yè)及其行業(yè)地位，并作簡要的宏觀經(jīng)濟(jì)分析

2、公司概況，并分析該公司的償債能力、盈利能力、市凈率與市盈率等

3、運(yùn)用量價關(guān)系對該股票進(jìn)行分析

4、運(yùn)用K線理論對該股票進(jìn)行分析

5、運(yùn)用切線理論對該股票進(jìn)行分析

6、運(yùn)用形態(tài)理論對該股票進(jìn)行分析

7、運(yùn)用MA和MACD指標(biāo)對股票進(jìn)行趨勢分析

8、運(yùn)用RSI指標(biāo)對股票未來的變動方向及走勢的強(qiáng)弱進(jìn)行分析

9、綜合上述分析對該股票給出投資建議

《課程期末實驗總結(jié)報告》評分辦法及標(biāo)準(zhǔn)

滿分100分，占期末總成績的40%。報告要求用A4字正反打印或撰寫，并提交紙質(zhì)報告，方便存檔。要求有特定的分析對象（案例），邏輯清晰、論證充分且分析有理有據(jù)。根據(jù)完成情況給予不同等級評分，具體如下：

1、案例分析或數(shù)據(jù)分析準(zhǔn)確完整，資料翔實，論證充分，分析問題全面透徹、觀點清晰、角度新穎，概括總結(jié)觀點的能力強(qiáng)，所得結(jié)論正確所提建議有參考價值，90-100分。

2、案例分析或數(shù)據(jù)分析比較準(zhǔn)確，數(shù)據(jù)比較資料翔實，論證比較合理，分析問題較為透徹、觀點基本清晰，所得結(jié)論基本正確，有一定參考價值，80-90分。

3、案例分析或數(shù)據(jù)分析基本準(zhǔn)確，有數(shù)據(jù)支撐，論證基本清楚，分析問題基本透徹，所得結(jié)論基本正確，有一定參考價值，70-80分。

4、其他不能達(dá)到以上（1）-（3）要求的，得分不超過70分。

第三篇：證券投資——上港集團(tuán)股票分析

上港集團(tuán)(600018)股票分析

摘要

近幾年來隨著經(jīng)濟(jì)能力的不斷提高，我國交通運(yùn)輸事業(yè)飛速發(fā)展，而水上運(yùn)輸業(yè)最為最主要的運(yùn)輸方式之一也贏得了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。水上運(yùn)輸業(yè)作為世界經(jīng)濟(jì)重要的基礎(chǔ)性和服務(wù)性行業(yè)，是實現(xiàn)國際貿(mào)易的重要保障，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的堅實基礎(chǔ)，在促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人類社會進(jìn)步中有著不可替代的作用。在我國，水上運(yùn)輸業(yè)為中國的對外貿(mào)易發(fā)展，鞏固世界主要貿(mào)易大國的地位提供了便利的運(yùn)輸服務(wù)，其興衰榮辱與國內(nèi)外總體的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、社會和政策法規(guī)的發(fā)展態(tài)勢關(guān)系密切，而上港集團(tuán)作為我國最大的港口企業(yè)起著舉足輕重的作用。本文為了了解上港集團(tuán)(600018)的投資狀況，通過多方收集資料并進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，從宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析、公司基本面分析、技術(shù)分析等方面對其進(jìn)行了全面的闡述，具有一定的實用意義。從中可以得出：

關(guān)鍵詞

上港集團(tuán)水上運(yùn)輸技術(shù)分析前景謹(jǐn)慎

引言

股票，就是企業(yè)股份的憑證，購買股票是現(xiàn)在比較流行的一種投資方式。企業(yè)興衰顯現(xiàn)于股票之起落。想要獲得更好的投資效益，對股票進(jìn)行各項技術(shù)要素的分析就顯得尤為重要。上港集團(tuán)作為我國最大的港口企業(yè)，實力雄厚，它的一舉一動都會引起我國水上交通運(yùn)輸業(yè)的變化，因此，對其進(jìn)行合理客觀的分析是了解我國水上運(yùn)輸業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，引導(dǎo)自身更好的投資股票市場的必要。

1宏觀經(jīng)濟(jì)分析

1.1 初步核算，上半年GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）248009億元，按可比價格計算，同比增長7.6%。其中，一季度增長7.7%，二季度增長7.5%。從環(huán)比看，一季度GDP增長1.6%，二季度GDP增長1.7%。GDP增長速度在年初確定的7.5%增長目標(biāo)內(nèi)。進(jìn)出口總額19977億美元，同比增長8.6%，增速比一季度回落4.9個百分點；出口10528億美元，增長10.4%，回落8.0個百分點；進(jìn)口9449億美元，增長6.7%，回落1.9個百分點。進(jìn)出口相抵，順差1079.5億美元。數(shù)據(jù)表明，進(jìn)出口增速回落，出口回落幅度大于進(jìn)口。

1.2我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢總體是好的。從國際上看，金融危機(jī)還未結(jié)束，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。從國內(nèi)看，來自美國的次貸危機(jī)嚴(yán)重影響了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展及進(jìn)出口狀況，也間接地助長了我國通貨膨脹的可能性。

1.3水上運(yùn)輸業(yè)發(fā)展?jié)摿薮?。水上運(yùn)輸業(yè)作為世界經(jīng)濟(jì)重要的基礎(chǔ)性和服務(wù)性行業(yè)，是實現(xiàn)國際貿(mào)易的重要保障，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的堅實基礎(chǔ)，在促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人類社會進(jìn)步中有著不可替代的作用。而水上運(yùn)輸業(yè)為中國的對外貿(mào)易發(fā)展，鞏固世界主要貿(mào)易大國的地位提供了便利的運(yùn)輸服務(wù)，其興衰榮辱與國內(nèi)外總體的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、社會和政策法規(guī)的發(fā)展態(tài)勢關(guān)系密切。2013年，我國水上運(yùn)輸發(fā)展整體平穩(wěn)。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，隨著綜合物流時代的到來，我國水上運(yùn)輸業(yè)迎來重要的歷史發(fā)展機(jī)遇，各地掀起了新一輪建港熱潮，沿海沿江城市紛紛搶打港口牌，港口經(jīng)濟(jì)已經(jīng)占據(jù)了社會經(jīng)濟(jì)體系中舉足輕重的地位。

1.4 2013年，政策推動的經(jīng)濟(jì)動能依然發(fā)揮作用，同時經(jīng)濟(jì)自主增長動能進(jìn)一步得到修復(fù)，經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇可期。我國高速經(jīng)濟(jì)增長所累積的生產(chǎn)率低下、收入分配等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)矛盾，以及社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所產(chǎn)生的中長期經(jīng)濟(jì)問題還是有待解決。在復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)宏觀層面熱、微觀層面冷；內(nèi)需穩(wěn)定、外需疲軟；國企效率不高、民企經(jīng)營艱難等諸多結(jié)構(gòu)性現(xiàn)象。同時，我國社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，也使得市場對于中國經(jīng)濟(jì)增速將如何波動、未來經(jīng)濟(jì)增長有效模式是什么等種種不確定性產(chǎn)生疑問。因而，我國政府需要重視影響經(jīng)濟(jì)增長的短期因素和長期因素、國內(nèi)因素和國外因素，需要統(tǒng)籌宏觀調(diào)控政策，以全球化的視角，通過逆周期管理政策解決有效需求不足問題；以實干和創(chuàng)新的精神通過各項改革措施，解決桎梏經(jīng)濟(jì)增長的中長期因素和結(jié)構(gòu)性因素，解放和發(fā)展生產(chǎn)力，實現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

1.5為了促進(jìn)航運(yùn)業(yè)繼續(xù)平穩(wěn)快速發(fā)展，增強(qiáng)行業(yè)抗風(fēng)險能力，近幾年國家和各級地方政府相繼出臺了《國務(wù)院關(guān)于加快長江等內(nèi)河水運(yùn)發(fā)展的意見》、《公路水路交通運(yùn)輸“十二五”科技發(fā)展規(guī)劃》和《關(guān)于加快鐵水聯(lián)運(yùn)發(fā)展的指導(dǎo)意見》等一系列政策措施，并完成了“十二五”內(nèi)河水運(yùn)、沿海港口建設(shè)、水運(yùn)科技教育和信息化建設(shè)、節(jié)能減排和環(huán)境保護(hù)、安全生產(chǎn)和應(yīng)急體系等專項規(guī)劃，覆蓋了水路運(yùn)輸各個環(huán)節(jié)。國家有關(guān)單位表示隨后將繼續(xù)出臺相關(guān)有利政策，鼓勵水上運(yùn)輸企業(yè)采用兼并重組等多種措施來推動發(fā)展。

2行業(yè)分析

2.1港口水運(yùn)行業(yè)市場表現(xiàn)

從上圖可以看出，港口水運(yùn)行業(yè)整體市場表現(xiàn)樂觀，潛力巨大，而上港集團(tuán)市場表現(xiàn)有好有差，比較而言波動還是比較大的，在11月8

日左右出現(xiàn)大幅度下降，但在10日左右，市場表現(xiàn)又繼續(xù)回升。

2.2公司規(guī)模在行業(yè)中的排名

從上圖中可以看出，上港集團(tuán)無論是總市值、流通市值、營業(yè)收入還是凈利潤均位于行業(yè)前列，具備較強(qiáng)的競爭力和較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

2.3同類型企業(yè)成長性比較

從圖中可以看出，上港集團(tuán)成長性總體排名位于同行業(yè)第三名，成長情況比較而言還算樂觀。

2.4分區(qū)域看,各區(qū)域均表現(xiàn)出箱量增速外升內(nèi)降的特征,這一特征在華南區(qū)域表現(xiàn)的尤為明顯。八大港口集裝箱吞吐量增速外升內(nèi)降。各運(yùn)價指數(shù)低位運(yùn)行,集裝箱運(yùn)價提價效果不明顯。集裝箱港口業(yè)務(wù)量增速維持穩(wěn)定,而上港集團(tuán)業(yè)績穩(wěn)定增長且股息率很高，表現(xiàn)較好。水上運(yùn)輸行業(yè)處于吸收過剩產(chǎn)能階段,運(yùn)價指數(shù)低位運(yùn)行。

2.5從港口板塊的成長性來看,考慮“十二五”期間經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景和短期內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)增速依然靠投資拉動的事實, 在美國經(jīng)濟(jì)不斷回暖,歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐步小幅改善的環(huán)境下,港口行業(yè)未來高速增長的態(tài)勢將轉(zhuǎn)入中速增長模式； 隨著國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)回暖態(tài)勢不斷趨勢,港口上市公司業(yè)績將隨之小幅改善。但港口板塊較大盤相比并不具備絕對優(yōu)勢,漲幅超越大盤的可能性不大, 而隨著宏觀經(jīng)濟(jì)回暖趨勢不斷確認(rèn),大盤依然存在一定的上漲空間,港口板塊也將隨之不斷提升。

2.6當(dāng)今國際油價動蕩不定，整體呈上漲趨勢，從而鐵路、公路、飛機(jī)等運(yùn)輸方式的成本都會加大，而水上運(yùn)輸業(yè)則顯示了它的優(yōu)越性，受油價波動影響較小，且水上運(yùn)輸價格低，安全系數(shù)較高，再加上不斷規(guī)范的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，更加有利的政策環(huán)境，水上運(yùn)輸會具有良好的發(fā)展前景。

3公司基本面分析 3.1上海國際港務(wù)(集團(tuán))股份有限公司是我國大陸最大的港口企業(yè)，全球貨物吞吐量第一、集裝箱吞吐量第二的綜合性

港口，成立時注冊資本為50億元。上海港位于我國海岸線與長江“黃金水道”交叉點,服務(wù)腹地主要是長江三角洲和長江流域。經(jīng)營范圍包括國內(nèi)外貨物(含集裝箱)裝卸(含過駁)、儲存、中轉(zhuǎn)和水陸運(yùn)輸；集裝箱拆拼箱、清洗、修理、制造和租賃；國際航運(yùn)、倉儲、保管、加工配送及物流信息管理；為國際旅客提供候船和上下船舶設(shè)施和服務(wù)船舶引水、拖帶,船務(wù)代理,貨運(yùn)代理;為船舶提供燃物料、生活品供應(yīng)等船舶港口服務(wù)；港口設(shè)施租賃；港口信息、技術(shù)咨詢服務(wù)；港口碼頭建設(shè)、管理和經(jīng)營；港口起重設(shè)備、搬運(yùn)機(jī)械、機(jī)電設(shè)備及配件的批發(fā)及進(jìn)出口(涉及行政許可的憑許可證經(jīng)營)。其中主營業(yè)務(wù)為集裝箱裝卸業(yè)務(wù)、散雜貨裝卸業(yè)務(wù)、港口服務(wù)和港口物流業(yè)務(wù)。

3.2上港集團(tuán)百分比報表

從上圖中可以看出，公司總資產(chǎn)870億元，其中固定資產(chǎn)占比最大，達(dá)到40.27%，無形資產(chǎn)占比緊隨其后，達(dá)到了16.10%，在總負(fù)債凈額中，流動負(fù)債與非流動負(fù)債基本相當(dāng)，公司資金構(gòu)成狀況良好。

3.3上港集團(tuán)股本結(jié)構(gòu)

3.4上港集團(tuán)依托上海市和長江三角洲腹地經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力支撐和優(yōu)越的區(qū)位優(yōu)勢，積極應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展和航運(yùn)變化的趨勢，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展空間，以建成世界性跨國碼頭經(jīng)營公司為目標(biāo)，積極參與國內(nèi)外港口投資建設(shè)，通過港口資源整合、老港區(qū)功能轉(zhuǎn)換和港口市場的開發(fā)，逐步形成以碼頭和集裝箱經(jīng)營為主體，輻射國內(nèi)外國際市場的跨地區(qū)、跨國經(jīng)營格局。保持集裝箱產(chǎn)業(yè)持續(xù)較快健康發(fā)展，是建設(shè)上海國際航運(yùn)中心的重中之重，也是上港集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展的核心任務(wù)。未來三年，上港集團(tuán)將通過實施長江戰(zhàn)略、東北亞戰(zhàn)略和國際化戰(zhàn)略，力求保持集裝箱產(chǎn)業(yè)持續(xù)較快健康發(fā)展，實現(xiàn)中轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)突破，確立和鞏固上海港東北亞國際航運(yùn)樞紐港地位。

3.5 2012年是公司“十二五”時期調(diào)整結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)型發(fā)展的關(guān)鍵之年。公司緊緊圍繞“堅韌不拔，穩(wěn)中求進(jìn)，突破瓶頸，轉(zhuǎn)型發(fā)展”的工作方針，積極應(yīng)對嚴(yán)峻經(jīng)濟(jì)形勢的挑戰(zhàn)，努力克服全球經(jīng)濟(jì)低迷的影響，全面完成了各項工作目標(biāo)和任務(wù)。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)了生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)增長。公司完成貨物吞吐量5.02億噸，同比增長3.7%，其中，散雜貨吞吐量完成1.85億噸，同比增長3.5%；集裝箱吞吐量完成3252.9萬標(biāo)準(zhǔn)箱，同比增長2.5%。自2010年起，上海港年集裝箱吞吐量已連續(xù)三年保持世界第一。公司實現(xiàn)營業(yè)收入283.81億元，同比增長30.31%，剔除營改增因素影響，按同口徑計算，同比增長3.85%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤49.69億元，同比增長5.19%。

4技術(shù)分析

4.1價格分析

從上圖可以看出，上港集團(tuán)每股總體價格大概在4.5-5.0之間，2013年水平要高于

2012年，短期內(nèi)個股價格基本穩(wěn)定，狀況良好。

4.2獲利幅度與虧損幅度

從上圖可以看出，投資該支股票有盈有虧，最近幾日呈現(xiàn)小額虧損，主力和散戶盈虧趨勢相當(dāng)。

5技術(shù)指標(biāo)分析

5.1均線指標(biāo)分析

上圖是上港集團(tuán)近三個月均線圖，以MA305.42為研究對象，10月16日股價開始跌落均價，為支撐點；10月16日之前，股價高于均價，此時應(yīng)該買入，10月16日-11月25日之間，股價低于均價，此區(qū)間內(nèi)應(yīng)賣出，而11月25日之后，股價有突破均價趨勢，可以選擇買入。

5.2MACD指標(biāo)分析

上圖是上港集團(tuán)MACD指標(biāo)分析圖，9月2日-11月7日，DIF與DEA同是正值，市場處于多頭市場，屬于中期強(qiáng)勢，DIF向上突破DEA為買進(jìn)信號，即上圖中9月2日-9月18日。當(dāng)DIF和DEA同處負(fù)值時，市場處于空頭市場，屬于中期弱勢，DIF向下跌穿DEA為賣出信號，即上圖11月11日-11月19日，此時應(yīng)賣出股票。5.3KDJ

指標(biāo)分析

上圖是上港集團(tuán)KDJ指標(biāo)分析圖，當(dāng)K線和D線在高位開始減慢上升速度，走平或者掉頭向下時賣出信號，即圖中11月7日是一個賣出信號；當(dāng)D線和K線在低位開始減慢下降速度，走平或者掉頭向上是買進(jìn)信號，即圖中10月23日、11月15日是賣出信號。

5.4RSI指標(biāo)分析

上圖是上港集團(tuán)RSI指標(biāo)分析圖,以RSI652.37為例，當(dāng)RSI指標(biāo)在高位區(qū)形成M頭形態(tài)時是賣出狀態(tài)，是賣出信號，上圖中9月30日至10月14之間出現(xiàn)m形態(tài)，此時應(yīng)賣出。當(dāng)RSI在低位區(qū)形成W底時，是買進(jìn)信號，上圖中,10月29日至11月5日形成W底，此時適合買進(jìn)。

6結(jié)束語

經(jīng)過對上港集團(tuán)的宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析、公司基本面分析、技術(shù)面分析以及技術(shù)指標(biāo)分析后得出：這支股票屬于大盤股，資產(chǎn)雄厚，潛力巨大，但由于它涉及面廣，近幾年投資巨大，使得利潤減少，但長期看來還是可以增持的。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，在進(jìn)行股票投資時一定要在盡可能全面的了解企業(yè)經(jīng)營狀況和大盤趨勢的基礎(chǔ)上主動出擊，才能減少不必要的損失。另外，通過這次股票分析，我對股票的一些理基本理論知識及分析方法有了一定的了解，是自己受益匪淺，同時對股票也產(chǎn)生了一些想法，如果時機(jī)成熟，也會加入炒股一族的。當(dāng)然自己會時刻記得：謹(jǐn)慎投資，理性炒股。

【參考文獻(xiàn)】《2013年我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢展望——經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇，改革勢在必行》.袁吉偉《2013-2017年港口碼頭行業(yè)競爭格局與投資戰(zhàn)略研究咨詢報告》東方財富網(wǎng)證券之星網(wǎng)http://stock.quote.stockstar.com/600018.shtml

5《水上運(yùn)輸業(yè)：探行業(yè)特征 尋找盈虧平衡點》.證券時報網(wǎng)

第四篇：證券投資分析報告

經(jīng)濟(jì)管理系2012級金融與證券專業(yè)

證券投資分析 實訓(xùn)報告

班 級：

學(xué) 號： 姓 名：

指導(dǎo)老師：

湖南工業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院 2014年 下 學(xué)期

證券投資分析報告

一、宏觀經(jīng)濟(jì)分析：

2014年，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有基本面良好、外部環(huán)境趨于改善、市場預(yù)期不斷好轉(zhuǎn)、體制機(jī)制改革有望激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長活力等有利條件。同時，外部環(huán)境的不確定性仍然存在，財政金融領(lǐng)域矛盾和隱患較多，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難問題短期內(nèi)難以明顯緩解。

（一）環(huán)境改善和活力增強(qiáng)兼具

我國經(jīng)濟(jì)基本面依然較好。總體看，我國仍處于工業(yè)化、城市化、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級、收入較快增長階段，且一些新的增長拉動因素正在形成，經(jīng)濟(jì)基本面仍然良好。一方面，內(nèi)需增長仍有廣闊空間。從消費(fèi)方面看，對文化、教育、醫(yī)療、養(yǎng)老和旅游等服務(wù)類需求增長迅猛，智能手機(jī)、平板電腦、信息家電等已形成新的消費(fèi)熱點，住房汽車等消費(fèi)持續(xù)增長。網(wǎng)購等新興業(yè)態(tài)的發(fā)展則有力地促進(jìn)消費(fèi)潛能的釋放。從投資看，我國在城市軌道交通、環(huán)境治理、城市排水、保障房（包括棚戶區(qū)改造）和農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施等方面存在著極為迫切的需求。另一方面，要素供給質(zhì)量明顯提高。從人力資本積累看，2013年我國普通高校畢業(yè)生達(dá)到699萬人以上，勞動力整體素質(zhì)持續(xù)提高。從研發(fā)投入看，近年來中國研發(fā)投入增長較快，保持在20%左右，2012年研發(fā)投入占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重達(dá)到1.98%，絕對量為世界第二。從資本存量質(zhì)量看，近年來我國建設(shè)了一大批具有國際一流水平的重大裝備、重要基礎(chǔ)設(shè)施，為長期發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。按照要素供給測算，2014年我國潛在增長率與2013年基本持平甚至略高，這為2014年的經(jīng)濟(jì)增長提供了良好基礎(chǔ)。

（二）外部環(huán)境趨于改善。

今年以來，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在波動中逐步加強(qiáng)，美、日等主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇趨勢得到進(jìn)一步確認(rèn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體重新成為世界經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動力。預(yù)計在財政緊縮力度減小、貨幣條件仍然有利和私營部門活動增強(qiáng)等因素的帶動下，2014年美國經(jīng)濟(jì)增長有可能達(dá)到2.5%。美國經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)將對其他發(fā)達(dá)國家乃至全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大帶動作用。歐洲經(jīng)濟(jì)近期表現(xiàn)超出預(yù)期，隨著政策措施逐步消除尾部風(fēng)險和財政拖累減少，預(yù)計2014年歐洲經(jīng)濟(jì)增速可達(dá)1%左右，改變數(shù)年來持續(xù)衰退的局面。受提高消費(fèi)稅等財政鞏固措施的影響，預(yù)計2014年日本經(jīng)濟(jì)增速將有所回落，但仍可保持正增長。2014年，由于發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長仍低于潛在水平，而新興市場國家經(jīng)濟(jì)增長減速，預(yù)計全球通脹形勢仍將保持穩(wěn)定。

（三）市場預(yù)期轉(zhuǎn)好。

今年以來，我國通脹壓力持續(xù)緩解，價格總水平（CPI）處于調(diào)控目標(biāo)3.5%以內(nèi)，這為我國繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策提供了有利條件。二季度以來中央進(jìn)一步明確了經(jīng)濟(jì)增長的上限、下限和底線，出臺了一系列支持政策，對穩(wěn)定市場預(yù)期產(chǎn)生了積極作用，促進(jìn)市場主體投資意愿的回升，這一趨勢有望延續(xù)，并有助于繼續(xù)改善市場預(yù)期。通過調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前企業(yè)家信心普遍回升，投資意愿上升，采購活動加快。

（四）體制機(jī)制改革有望激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長活力。

今年以來已經(jīng)推出簡化和下放行政審批權(quán)等多項改革措施，十八屆三中全會的召開勢必加快推進(jìn)體制機(jī)制改革，有利于進(jìn)一步轉(zhuǎn)變政府職能，促進(jìn)非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高資源配置效率。在調(diào)研中了解到，目前企業(yè)家對改革均寄予厚望，不少企業(yè)愿意借改革先行先試政策，創(chuàng)新企業(yè)投資和管理方式，挖掘自身增長潛力，將對經(jīng)濟(jì)增長和結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮重要推動作用。另一方面，國內(nèi)有利條件增多。金融利好有利于促進(jìn)貿(mào)易的發(fā)展。深圳前海和上海自貿(mào)區(qū)探索的跨境金融交易和資本流動管制，不僅是在資金跨境方面簡化了跨境人民幣業(yè)務(wù)流程，和貿(mào)易相關(guān)的資金流轉(zhuǎn)也將加速，尤其是上海自貿(mào)區(qū)以推進(jìn)貿(mào)易企業(yè)結(jié)售匯便利化、放松外匯管制、通過貿(mào)易流帶動資金流構(gòu)建在岸金融中心的思路，將對我國外貿(mào)開展有質(zhì)的提升。

（五）外部環(huán)境的不確定性仍然存在。

IMF最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨一些不確定性因素，世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險持續(xù)存在，這些因素也可能拖累我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。一是新興經(jīng)濟(jì)體近期增速明顯放慢，今年二季度，金磚國家中的巴西、印度和南非經(jīng)濟(jì)增長分別為1.5%、5.5%和3%，均為近年來的低點。由于新興經(jīng)濟(jì)體在我國外貿(mào)中的比重已經(jīng)顯著上升，其經(jīng)濟(jì)減速對我國的影響也要高于以往。二是發(fā)達(dá)國家的政策調(diào)整帶來的不確定性。美聯(lián)儲2014年退出量化寬松政策的幾率很大，由此可能對新興經(jīng)濟(jì)體的資產(chǎn)市場、匯率和貿(mào)易等多方面產(chǎn)生較大沖擊。三是國際地緣政策的風(fēng)險仍然存在。中東地區(qū)持續(xù)不穩(wěn)定，我周邊地區(qū)的安全環(huán)境也更趨于嚴(yán)峻，對我正常經(jīng)貿(mào)關(guān)系產(chǎn)生了一定干擾。

（六）財政金融領(lǐng)域矛盾和隱患較多。

今年以來，我國財政金融形勢變化較大，財政金融領(lǐng)域存在多種隱憂。一是地方融資平臺籌資能力和償債能力趨于下降。雖然目前對地方債務(wù)有多種測算，但政府債務(wù)高企，債務(wù)占財政收入比重持續(xù)上升幾成不爭事實。調(diào)研發(fā)現(xiàn)，部分三、四線城市由于土地出讓金收入的減少，地方融資平臺違約風(fēng)險有所顯現(xiàn)，銀行也增加了對其放款的謹(jǐn)慎性，一些平臺公司的籌資形勢不容樂觀。同時，債務(wù)高企也將影響到地方政府的財政狀況。二是局部地區(qū)財政收支矛盾可能加劇。受進(jìn)一步擴(kuò)大營改增試點、加大減稅力度、房地產(chǎn)相關(guān)稅收增幅明年可能有大幅回落等影響，加之取消部分行政事業(yè)性收費(fèi)，部分地方政府財政增收難度將變得越來越困難，而為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、保障改善民生等，財政投入不斷增加，財政支出壓力相應(yīng)加大。在金融領(lǐng)域，由產(chǎn)能過剩、地方政府債務(wù)等問題所引發(fā)的金融風(fēng)險在累積，銀行信貸的不良貸款率在提高。金融機(jī)構(gòu)規(guī)避監(jiān)管，高風(fēng)險業(yè)務(wù)擴(kuò)張過快，存在著一定的系統(tǒng)性風(fēng)險。

（七）企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難問題短期內(nèi)難以明顯緩解。

近年來，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難局面趨于嚴(yán)重，明年仍然可能難以有效緩解。一是勞動力成本持續(xù)上升。目前工人工資基本以年均20%至30%的速度上漲，用工成本高企，加之需企業(yè)支出的附加在工資上的各類社保支出與工資的比例已達(dá)到0.5比1，企業(yè)負(fù)擔(dān)加重。二是稅負(fù)水平較高，部分企業(yè)反映，目前企業(yè)所繳稅費(fèi)占企業(yè)利潤總額的50%以上，甚至占營業(yè)收入的20%以上，企業(yè)難以承受。三是融資難、融資貴等問題日益突顯。目前中小企業(yè)依然普遍面臨著審批周期長、貸款規(guī)模較小等問題，銀行在收取正常利息之外，還以咨詢費(fèi)、顧問費(fèi)等名義收取其他費(fèi)用，導(dǎo)致融資成本高企，目前正規(guī)渠道得到的貸款加上各種成本年利大約在9%至10%左右，其他渠道的融資成本更高。四是目前產(chǎn)能過剩矛盾依然嚴(yán)重，從傳統(tǒng)行業(yè)向新興行業(yè)蔓延，也向上游資源類企業(yè)蔓延，持續(xù)影響企業(yè)總體經(jīng)濟(jì)效益。

（八）房地產(chǎn)市場運(yùn)行的不確定性增加。房地產(chǎn)價格持續(xù)攀升，引發(fā)社會矛盾，并擠壓其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間，通過各種渠道對價格總水平的穩(wěn)定也產(chǎn)生不利影響。隨著房產(chǎn)稅的擴(kuò)圍、按揭利率水平的上升、美國量化寬松政策退出和一些三、四線城市供過于求，房地產(chǎn)市場也存在著一定的調(diào)整壓力。

二、行業(yè)分析

網(wǎng)絡(luò)安全與互聯(lián)網(wǎng)金融是2014年中國最具發(fā)展?jié)摿屯顿Y價值的兩大行業(yè)。

2014年網(wǎng)絡(luò)安全概念股投資解析

據(jù)央視報道，中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化小組召開第一次會議，習(xí)近平任組長。李克強(qiáng)、劉云山出席會議。習(xí)近平主持召開中央網(wǎng)絡(luò)安全和信息化小組首次會議，要求把我國建設(shè)成為網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國。

習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，網(wǎng)絡(luò)安全和信息化是一體之兩翼、驅(qū)動之雙輪，必須統(tǒng)一謀劃、統(tǒng)一部署、統(tǒng)一推進(jìn)。要創(chuàng)新改進(jìn)網(wǎng)上宣傳，運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)傳播規(guī)律，弘揚(yáng)主旋律，激發(fā)正能量，大力培育和踐行社會主義核心價值觀，把握好網(wǎng)上輿論引導(dǎo)的時、度、效，使網(wǎng)絡(luò)空間清朗起來;網(wǎng)絡(luò)信息掌握的多寡成為國家軟實力和競爭力的重要標(biāo)志。要加強(qiáng)核心技術(shù)自主創(chuàng)新和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提升信息采集、處理、傳播、利用、安全能力，更好惠及民生。

習(xí)近平指出，沒有網(wǎng)絡(luò)安全就沒有國家安全，沒有信息化就沒有現(xiàn)代化。建設(shè)網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國，要有自己的技術(shù)，有過硬的技術(shù);要有豐富全面的信息服務(wù)，繁榮發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)文化;要有良好的信息基礎(chǔ)設(shè)施，形成實力雄厚的信息經(jīng)濟(jì);要有高素質(zhì)的網(wǎng)絡(luò)安全和信息化人才隊伍;要積極開展雙邊、多邊的互聯(lián)網(wǎng)國際交流合作。確保網(wǎng)絡(luò)安全加強(qiáng)頂層設(shè)計

加強(qiáng)頂層設(shè)計，設(shè)立高級別的互聯(lián)網(wǎng)協(xié)調(diào)管理機(jī)構(gòu)，已經(jīng)成為世界各國確保網(wǎng)絡(luò)空間安全的基本共識。中國將網(wǎng)絡(luò)安全和信息化上升至國家戰(zhàn)略的高度，其原因在于：

第一，盡管中國的國民生產(chǎn)總值每年都以高水平迅速增長，外匯儲備已經(jīng)名列世界第一，但中國的人均經(jīng)濟(jì)實力在世界排行依然靠后。全球經(jīng)濟(jì)一體化的環(huán)境中，一國的實際競爭力全部體現(xiàn)在由信息化帶動的新型工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化生產(chǎn)水平。在以幾何級數(shù)發(fā)展的信息技術(shù)革命時代，信息化能力的弱化意味著全球經(jīng)濟(jì)競爭實力下降。

第二，去年曝出的美國“斯諾登案”再次證明，信息化已成為保證國家信息安全，乃至于保證國防安全、保證國家政體安全的大事。目前我國在國際互聯(lián)網(wǎng)的網(wǎng)關(guān)系統(tǒng)中仍極大的依賴于國際互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)和網(wǎng)絡(luò)節(jié)點，一旦國際網(wǎng)絡(luò)癱瘓，或者各種人為和政治因素都可能造成中國被封閉或被網(wǎng)絡(luò)侵害。

第三，“數(shù)字鴻溝”可能惡化收入和機(jī)會的不平等狀況，對社會穩(wěn)定構(gòu)成威脅。早在2007年，世界銀行的報告即指出，我國的“數(shù)字鴻溝”主要表現(xiàn)在兩個方面：一方面，我國信息化總體水平與先進(jìn)國家相比存在著較大差距;另一方面，國內(nèi)信息化發(fā)展不平衡，無論是城鄉(xiāng)差距還是區(qū)域差距都呈擴(kuò)大趨勢。如果不解決人民生活中存在的基本矛盾，地區(qū)經(jīng)濟(jì)、城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的狀況將更加突出。

第四，信息化時代人才和資源配置之爭已迫在眉睫。美國不惜重金挽留、挖掘中國人才，并利用這些人才的智慧為他們服務(wù)，創(chuàng)造新技術(shù)。目前美國高科技產(chǎn)業(yè)占其GDP總額超過40%，而我國在這方面還遠(yuǎn)不能及。

中信證券認(rèn)為，此次領(lǐng)導(dǎo)小組成立，將對信息安全，IT國產(chǎn)化和整個信息化相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重大影響。圍繞此次事件，分析師認(rèn)為有三個投資層次，第一層是直接相關(guān)的信息安全行業(yè)。重點推薦信息安全龍頭綠盟科技、啟明星辰和北信源;同時建議關(guān)注衛(wèi)士通的投資機(jī)會;第二個層次IT國產(chǎn)化進(jìn)程中長期受益標(biāo)的，關(guān)注浪潮信息、東華軟件、太極股份;第三個層次是信息化安全行業(yè)，關(guān)注信息化驅(qū)動工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、國家治理體系和治理能力現(xiàn)代化，重點關(guān)注信息化與后三者結(jié)合的重要落腳點之一智慧城市板塊，重點關(guān)注：華宇軟件、捷成股份、飛利信、潤和軟件?；ヂ?lián)網(wǎng)金融.國務(wù)院新聞辦公室定于今日上午10時舉行新聞發(fā)布會，請全國政協(xié)副主席、科技部部長萬鋼介紹落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，推進(jìn)科技經(jīng)濟(jì)緊密結(jié)合等方面情況。支付寶的母公司浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份，成為控股大股東。該消息對互聯(lián)網(wǎng)金融個股形成刺激，而未來大數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中的作用將十分明顯。大數(shù)據(jù)引高層重視成智慧城市關(guān)鍵 9月30日，中共中央政治局在中關(guān)村以實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略為題舉行第九次集體學(xué)習(xí)。期間，百度創(chuàng)始人兼CEO李彥宏作為創(chuàng)新企業(yè)代表向中央政治局講解了信息技術(shù)領(lǐng)域的前沿課題——大數(shù)據(jù)的發(fā)展情況。

李彥宏談到，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入大數(shù)據(jù)時代，全球所有信息數(shù)據(jù)中90%產(chǎn)生于過去兩年，大數(shù)據(jù)在兩個方面表現(xiàn)出最重要的價值，一是促進(jìn)信息消費(fèi)，加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級；二是關(guān)注社會民生，帶動社會管理創(chuàng)新。大數(shù)據(jù)不僅會帶動我國信息產(chǎn)業(yè)在國際競爭中的超越，還會推動傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展，國內(nèi)以百度為代表的大數(shù)據(jù)技術(shù)正通過自主創(chuàng)新，讓大數(shù)據(jù)成為驅(qū)動中國發(fā)展的重要戰(zhàn)略資源。

大數(shù)據(jù)對信息產(chǎn)業(yè)的技術(shù)支撐最明顯地體現(xiàn)在智慧城市。2013年2月5日，國務(wù)院出臺了《推進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)有序健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，從政策層面正式把大數(shù)據(jù)納入到物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。大數(shù)據(jù)發(fā)展已成為智慧城市發(fā)展的重要引擎，成為智慧城市構(gòu)建的基石和發(fā)展的動力。

就在12日，中國智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟成立。該聯(lián)盟經(jīng)國家工業(yè)和信息化部批準(zhǔn)，由中國電子商會聯(lián)合有關(guān)行業(yè)協(xié)會、研究機(jī)構(gòu)、高校和企業(yè)共同發(fā)起成立，未來將負(fù)責(zé)進(jìn)行智慧城市建設(shè)方面的頂層設(shè)計和實施等工作，包括在醫(yī)療、家用、交通、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的各種應(yīng)用等。

根據(jù)國務(wù)院要求，未來將由工信部、發(fā)改委牽頭，會同科技部、商務(wù)部、財政部、住建部等八部委就基于物聯(lián)網(wǎng)的智慧城市建設(shè)進(jìn)行研究，并出臺指導(dǎo)意見，在財稅、融資等方面提供配套政策，以支持物聯(lián)網(wǎng)的示范應(yīng)用。中國智慧城市產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟將作為政府智慧管理和企業(yè)自主創(chuàng)新的助手，在工信部等有關(guān)政府部門領(lǐng)導(dǎo)下，融合政、產(chǎn)、學(xué)、研、用等多方力量，將積極推進(jìn)我國智慧城市、新型城鎮(zhèn)化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。大數(shù)據(jù)引領(lǐng)互聯(lián)網(wǎng)金融時代

浙江阿里巴巴電子商務(wù)有限公司（浙江阿里）將向天弘基金注入11.8億元人民幣，持有51%的股份成為控股大股東，無疑是昨日最令人矚目的消息。天弘基金是阿里巴巴金融在支付寶上推出的“余額寶”金融產(chǎn)品的合伙人。天弘提供的貨幣基金產(chǎn)品“增利寶”，在支付寶上的銷售額已經(jīng)接近500億，有分析人士預(yù)測，其潛在規(guī)?？赡苓_(dá)到1600億人民幣。不到半年，阿里金融幫助天弘基金從排名靠后變成擁有規(guī)模最大貨幣基金產(chǎn)品之一的基金，于是繼續(xù)向價值鏈上游延伸，開始掌握金融產(chǎn)品的供應(yīng)。阿里巴巴金融也成為中國為數(shù)不多的控股基金公司的民營企業(yè)。

在資本層面的控股關(guān)系，將會讓天弘基金更緊密地和阿里合作。阿里巴巴是中國少數(shù)擁有大數(shù)據(jù)挖掘能力的公司，數(shù)據(jù)平臺一直是阿里巴巴的重點。據(jù)悉，正是天弘主動尋找阿里金融，提出為支付寶設(shè)計一種合適的金融產(chǎn)品，“余額寶”在今年6月應(yīng)運(yùn)而生。天弘基金所重視的，是支付寶強(qiáng)大的渠道和數(shù)據(jù)能力。而與支付寶的合作，讓天弘迅速崛起，成為中國最大的貨幣基金之一。

阿里金融高管表示，利用長期積累的阿里巴巴用戶行為數(shù)據(jù)，阿里巴巴能夠利用數(shù)據(jù)挖掘的支付寶使用者的消費(fèi)習(xí)慣，預(yù)判資金流動，從而降低貨幣基金比較顧慮的流動性風(fēng)險?？梢?，在互聯(lián)網(wǎng)金融時代，“大數(shù)據(jù)”的意義重大。關(guān)注大數(shù)據(jù)概念股

阿里注資天弘基金對互聯(lián)網(wǎng)金融個股形成刺激，而未來大數(shù)據(jù)在互聯(lián)網(wǎng)金融中的作用將十分明顯，相關(guān)股票拓爾思、榮之聯(lián)、天璣科技、同有科技等值得關(guān)注。

三、個股基本面分析 啟明星辰

實際經(jīng)營情況預(yù)計好于利潤表賬面情況：賬面看公司營業(yè)利潤下滑22.8%，但資本化、無形資產(chǎn)攤銷、投資收益的變動合計對營業(yè)利潤有1792 萬的影響，否則營業(yè)利潤實現(xiàn)15.0%的正增長。從現(xiàn)金流看，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額達(dá)2.5 億元、同比增長123.6%，進(jìn)一步佐證公司實際盈利情況好于利潤表賬面情況。

人員控制帶來的費(fèi)用率下降將在14 年體現(xiàn)：銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用合計同比增長45.1%，但員工總數(shù)同比僅增長7.4%，我們預(yù)計公司到三季度基本完成對網(wǎng)御星云的整合，由于對離職人員提供較高補(bǔ)貼，2013 年的賬面費(fèi)用并未得到較好控制，預(yù)計2014 年開始人員控制的效應(yīng)將在利潤表得到體現(xiàn)。

安全平臺市場空間預(yù)計在40 億以上，熱賣帶動業(yè)績增長：安全平臺是啟明前幾年研發(fā)投入重點，國內(nèi)僅3 家公司具有這個產(chǎn)品，預(yù)計單個產(chǎn)品售價在250萬上下。棱鏡門事件后，作為安全系統(tǒng)智能管控中心的安全平臺成為企業(yè)安全體系化建設(shè)不可或缺的模塊，有望成為繼網(wǎng)關(guān)產(chǎn)品后信息安全市場的重頭產(chǎn)品，市場容量可達(dá)40 億，我們預(yù)計14 年起安全平臺有望在對信息安全要求較高的電信、金融、重要事企業(yè)單位大規(guī)模應(yīng)用，成為公司的重要增長極。

強(qiáng)烈推薦-A 評級：預(yù)計 2014-2016 年EPS 為0.90 元、1.28 元、1.80 元。目標(biāo)價45.3 元，對應(yīng)14/15/16 年50 倍/33 倍/25 倍PE，強(qiáng)烈推薦-A 評級。? 風(fēng)險提示：下游對信息安全投入不及預(yù)期

在國內(nèi)的信息安全市場格局中，啟明星辰一直牢牢處于第一梯隊，在政府、電信、金融、能源、交通、軍隊、軍工、制造等重點行業(yè)用戶中具有較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢，公司優(yōu)勢產(chǎn)品在相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的排名均穩(wěn)居前三，在國家信息安全戰(zhàn)略升級背景下，公司有望直接受益于重量級客戶的需求釋放。

云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的出現(xiàn)對于信息安全提出了更高的需求，對于傳統(tǒng)的信息安全產(chǎn)品更是挑戰(zhàn)，因此信息安全企業(yè)必須緊追需求變化，在這一背景下，啟明星辰近年來積極進(jìn)行外延并購來豐富信息安全產(chǎn)品線和提高綜合競爭力，并通過投資方式提前布局新領(lǐng)域，不斷優(yōu)化產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)突出公司優(yōu)勢，也實現(xiàn)了對產(chǎn)業(yè)鏈和渠道的合理布局。

從投資標(biāo)的看，啟明星辰投資參股的公司已覆蓋云安全、移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)泄漏、身份認(rèn)證等應(yīng)用領(lǐng)域。

2014 年凈利潤增長目標(biāo)是不低于 1.5 億元，費(fèi)用率穩(wěn)步下降。公司 2014 年的經(jīng)營目標(biāo)是歸屬于上市公司股東凈利潤不低于 1.5 億，同比 2013 年增長 22.5%。

公司上市以來十分重視研發(fā)投入，員工規(guī)模也快速增長，導(dǎo)致費(fèi)用率大幅上升，因此侵蝕了利潤增速。通過和公司高層的交流，目前公司的研發(fā)儲備豐富，未來幾年研發(fā)費(fèi)用占比將逐漸下降；且員工人數(shù)也將保持穩(wěn)定，公司較高的期間費(fèi)用率將出現(xiàn)逐年下降趨勢。

風(fēng)險提示：并購整合低于預(yù)期、費(fèi)用控制不足、市場競爭加劇、下游對信息安全投入低于預(yù)期。

拓爾思（300229）：2013年中報披露，公司發(fā)布《TRS大數(shù)據(jù)白皮書》，明確公司的發(fā)展戰(zhàn)略是致力于成為大數(shù)據(jù)時代軟件和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)廠商。公司的大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展將從非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)智能處理核心技術(shù)出發(fā)，涵蓋對企業(yè)數(shù)（EnterpriseData）、機(jī)器數(shù)據(jù)（ITData）和社會化數(shù)據(jù)（SocialData）的搜集管理和分析利用，提供全面的技術(shù)產(chǎn)品和解決方案，并依托TRS自建數(shù)據(jù)中心提供垂直化、行業(yè)化的在線軟件和信息服務(wù)。公司目前已經(jīng)完成了相關(guān)軟件產(chǎn)品和服務(wù)產(chǎn)品的設(shè)計開發(fā)，將進(jìn)一步拓展行業(yè)化應(yīng)用市場。

東興證券發(fā)布拓爾思的研究報告稱，公司主要核心技術(shù)優(yōu)勢是海量信息處理和中文語義理解，基于自主核心軟件技術(shù)的TRS大數(shù)據(jù)一體機(jī)與TRSSMAS模式開啟了軟硬一體化、軟件服務(wù)云化商業(yè)模式的先鋒；下游70%為政府客戶資源，在智慧城市大背景下客戶渠道優(yōu)勢明顯；企業(yè)應(yīng)用層面國內(nèi)藍(lán)海市場競爭格局緩和。大數(shù)據(jù)技術(shù)及服務(wù)空間巨大，應(yīng)用拓展及整合是成長主基調(diào)。大數(shù)據(jù)的應(yīng)用目前仍處于早期階段，我國底層數(shù)據(jù)層級割據(jù)是主要制約，傳統(tǒng)企業(yè)的應(yīng)用則需要較高的教育成本。IDC預(yù)測中國大數(shù)據(jù)技術(shù)與服務(wù)市場將會從2011年的7760萬美元快速成長到2016年的6.16億美元，市場空間增長近7倍，未來5年的復(fù)合增長在50%以上。競爭對手IBM和ORACLE主要是在結(jié)構(gòu)化、收購的公司在國內(nèi)應(yīng)用并不好?；谙鄬λ{(lán)海的市場格局公司的成長路徑可以歸納為：憑借底層技術(shù)鞏固高端客戶的原有基礎(chǔ)形成穩(wěn)定現(xiàn)金流；并進(jìn)一步沿著大數(shù)據(jù)、云計算、移動互聯(lián)網(wǎng)和社會化計算四大技術(shù)應(yīng)用方向進(jìn)行下游滲透--主要是通過攻克行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，來進(jìn)行市場教育、引導(dǎo)拓展；與此同時通過應(yīng)用層面的戰(zhàn)略性收購實現(xiàn)市場集中度的提升，并最終形資本收購成長路徑。

四、上證大盤指數(shù)分析

隨著新一輪IPO的正式啟動，一個讓人震驚的信號也浮現(xiàn)出來。首輪6只新股便凍結(jié)資金5617億元，不僅創(chuàng)了中簽率的新低，更從側(cè)面驗證了錢荒的荒謬性。不過，連機(jī)構(gòu)都難于從新股中分到“一杯羹”，反而加快了資金回流A股市場，周二股指因此震蕩回升。從目前走勢來看，量能溫和放大配合股指震蕩走高，預(yù)示股指短線仍有沖高動能，個股結(jié)構(gòu)性行情仍將延續(xù)。

從盤面來看，主力資金回流的方向也有跡可循。如具有中央級戰(zhàn)略級新興產(chǎn)業(yè)類個股，率先被資金關(guān)注，成為領(lǐng)漲強(qiáng)龍頭，如浪潮軟件、三豐智能的王者歸來；此外，受益于國務(wù)院政策的股票也強(qiáng)勢崛起，如在李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)GDP下限論下，有色金屬板塊的強(qiáng)勢反彈，羅平鋅電強(qiáng)勢三連板，主力搶籌非常明顯；而海倫鋼琴再次漲停，股價再創(chuàng)歷史新高，則是增量主力資金持續(xù)接力的結(jié)果。因此，對具有中央戰(zhàn)略級題材、國務(wù)院利好、與增量資金入駐的股票，我們可大膽抄底并堅定持股信心。

打新資金的回流，確實有利于板塊個股的重新活躍。不過話又說回來，當(dāng)前市場頻頻地量，滬市更是只有500-600百億的成交量，這與新股凍結(jié)的5600多億的資金相比，無疑已形成了歷史罕見的背離現(xiàn)象，這也從側(cè)面說明了A股并不缺錢，而是缺少賺錢效應(yīng)。

我認(rèn)為，由于制度為融資而定位，讓A股價值投資不明顯、市場供求關(guān)系也嚴(yán)重失衡。從而導(dǎo)致中國股市持續(xù)背離宏觀經(jīng)濟(jì)下跌，不僅十年零漲幅，且近幾年投資者還有大幅離場跡象。雖然管理層也釋放眾多利好消息，如優(yōu)先股、滬港通、央行降準(zhǔn)等利好，但市場就是不買賬，仍弱勢震蕩。其中的一大原因便是供求關(guān)系沒解決、股市圈錢沒得到有效的改善，從而促使A股賺錢效應(yīng)不佳，才導(dǎo)致資金追逐風(fēng)險較低的打新了。

不過，如此巨額的打新資金，必然讓眾多機(jī)構(gòu)投資者也難于中簽，因此在打新無望下，這些機(jī)構(gòu)自然會慢慢回流A股市場，從而掀起A股新一輪結(jié)構(gòu)性熱潮，如并購重組這一主線，便有望再次成為主力狙擊對象。

綜上所述，我認(rèn)為，由于證監(jiān)會明確強(qiáng)調(diào)今年IPO發(fā)行家數(shù)為100家，這意味著仍有多達(dá)600家的企業(yè)上市遙遙無期；此外證監(jiān)會也加大了績差股退市力度，在眾多企業(yè)上市遙遙無期，與ST股退市保殼壓力下，并購重組必然會成主力狙擊對象，成為結(jié)構(gòu)性熱點龍頭。其實，這也從最近的盤面可反映出來，如：成飛集成正是由160億軍工資產(chǎn)注入，掀起了3倍暴漲行情，東方精工、天潤控股亦如此

第五篇：證券投資分析報告

全球乳業(yè)環(huán)境分析

世界乳品行業(yè)規(guī)模巨大，同時地域性又很強(qiáng)。世界乳品的需求每年按2%的速度在增長。發(fā)達(dá)國家的增長率約為1%，而發(fā)展中國家則快得多，尤其是亞洲和拉美國家。中國屬于世界上乳品市場增長最快的國家之一。

國內(nèi)乳品市場宏觀環(huán)境分析

2009年1季度，我國乳制品行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值比上年同期增長5.5%。工業(yè)銷售產(chǎn)值同比增長2.4%，總產(chǎn)值和銷售產(chǎn)值均呈現(xiàn)正增長。在工業(yè)銷售產(chǎn)值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。數(shù)據(jù)顯示，目前中國乳制品行業(yè)開始觸底回穩(wěn)。2009年1季度乳制品生產(chǎn)總量與上年同期相比增長3.28％，比2008年4季度增長 12.04%。其中，2009年1季度液體乳產(chǎn)量與上年同期相比增長3.08％，與2008年4季度相比，環(huán)比增長15.64%。我國乳制品行業(yè)在工業(yè)銷售產(chǎn)值中，出口交貨值與上年同期相比，下降68.8%。出口交貨值大幅下降的原因是2008年1季度，全球乳制品供不應(yīng)求，產(chǎn)品的價格高企，我國乳制品產(chǎn)品出口順暢，2009年1季度，全球乳制品供應(yīng)充足，加上三鹿奶粉事件的影響，我國乳制品產(chǎn)品在質(zhì)量和價格方面均不具優(yōu)勢。與2008年1季度相比，2009年1季度我國乳制品產(chǎn)品的出口，從出口量和出口值的指標(biāo)來看，同比雙雙大幅下降，而進(jìn)口量同比大幅上升，進(jìn)口額同比增幅不大，說明國際市場乳制品產(chǎn)品價格有較大幅度回落。由此可見，在三鹿奶粉事件的影響和國際金融危機(jī)的雙重影響下，我國乳制品產(chǎn)品受到國際同類產(chǎn)品的進(jìn)口沖擊，出口受阻。與2008年4季度相比，2009年1季度我國乳制品產(chǎn)品的進(jìn)口量和進(jìn)口額仍呈現(xiàn)正增長，出口仍呈現(xiàn)負(fù)增長，但幅度比較小，因此，2009年1季度，我國乳制品行業(yè)仍在延續(xù)2008年4季度出口受阻和國外產(chǎn)品進(jìn)口沖擊的不利狀況，但正在接近底部。

經(jīng)過一段時間調(diào)整后，中國乳業(yè)還會快速發(fā)展

需求分析

今年中國城鎮(zhèn)居民較快的奶類消費(fèi)勢頭顯現(xiàn)，在奶類消費(fèi)基數(shù)很低，整個經(jīng)濟(jì)又快速發(fā)展的社會，奶類消費(fèi)會有一個從奢侈品向必需品的轉(zhuǎn)變階段。此時奶類消費(fèi)會呈增長趨勢，直至作為必需品達(dá)到基本飽和。