第一篇：國(guó)際投資學(xué)復(fù)習(xí)參考資料222

國(guó)際投資學(xué)復(fù)習(xí)參考資料

第一章

1、國(guó)際投資的概念：指一國(guó)的企業(yè)或個(gè)人以資本增值和生產(chǎn)力提高為目的的跨越國(guó)界的投資，即將本國(guó)的資金、設(shè)備、技術(shù)、商標(biāo)等作為資本投資于其他國(guó)家，以求獲得較國(guó)內(nèi)更高經(jīng)濟(jì)收益的經(jīng)濟(jì)行為。

2、國(guó)際投資的特點(diǎn)：（1）投資目的

國(guó)內(nèi)投資：投資目的單一化

國(guó)際投資：投資目的多樣化（2）投資貨幣

國(guó)內(nèi)投資：本幣

國(guó)際投資：硬通貨

（3）投資環(huán)境:

更復(fù)雜

政治環(huán)境 + 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 + 法律環(huán)境 + 社會(huì)環(huán)境 + 自然環(huán)境（4）投資風(fēng)險(xiǎn):

更大

（5）投資主體不同

跨國(guó)公司和跨國(guó)銀行（6)投資方向

國(guó)內(nèi)投資：?jiǎn)蜗蚧?/p>

國(guó)際投資：雙向化 = 吸引外資 + 對(duì)外投資（7）國(guó)際投資中生產(chǎn)要素的流動(dòng)要受到諸多因素的限制

3、國(guó)際直接投資和國(guó)際間接投資的區(qū)別

-----能否有效的控制國(guó)外企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)。

-----二者資本移動(dòng)形式的復(fù)雜程度不同。

-----投資者獲取收益的具體形式不同。

-----投資者投資風(fēng)險(xiǎn)的大小不同。

4、對(duì)外直接投資的經(jīng)濟(jì)影響（選擇、判斷）（1）對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響

--------促進(jìn)了生產(chǎn)國(guó)際化和資本國(guó)際化

--------促進(jìn)了科學(xué)技術(shù)的開發(fā)利用和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整（2）對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響-------提供了資本來(lái)源

12級(jí)國(guó)貿(mào)1班

-------推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步和管理水平的提高-------促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級(jí)-------促進(jìn)貿(mào)易和就業(yè)（3）對(duì)投資母國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響-------對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響-------對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響-------對(duì)國(guó)際收支的影響-------對(duì)技術(shù)進(jìn)步的影響-------對(duì)就業(yè)的影響

5、對(duì)外間接投資對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響-------使企業(yè)和投資項(xiàng)目籌集到所需的資金-------進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

第二章

一、國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)或目的

1、市場(chǎng)導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)

以鞏固、擴(kuò)大和開辟市場(chǎng)為主要目的。又分為：（1）投資企業(yè)是出口型企業(yè)。

（2）外國(guó)企業(yè)對(duì)東道國(guó)某一市場(chǎng)的開拓已達(dá)到一定程度，為了給顧客提供更好的服務(wù)，鞏固和擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在當(dāng)?shù)赝顿Y建廠生產(chǎn)和銷售，或投資建立維修服務(wù)、零部件供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)。（3）為了接近目標(biāo)市場(chǎng)，滿足當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的需要而進(jìn)行對(duì)外投資。例如：麥當(dāng)勞、肯德基。（4）投資企業(yè)在本國(guó)的市場(chǎng)已經(jīng)飽和，對(duì)外投資，開發(fā)國(guó)外市場(chǎng)，尋找新的市場(chǎng)需求。

2、降低成本導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)

這種動(dòng)機(jī)的投資主要是為了利用國(guó)外廉價(jià)的原材料和生產(chǎn)要素，降低成本，提高效益，保持或提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。具體分為幾種情況：（1）獲得穩(wěn)定的自然資源。、（2）利用國(guó)外便宜的勞動(dòng)力、土地等生產(chǎn)要素

3、技術(shù)與管理導(dǎo)向型

投資的主要目的是獲得國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)、生產(chǎn)工藝、管理知識(shí)等。

4、分散投資風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型

臺(tái)灣企業(yè)，島內(nèi)不確定因素較多，在大陸投資。

5、優(yōu)惠政策導(dǎo)向型

6、國(guó)際直接投資的根本動(dòng)機(jī)和目的是：投資者為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。

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二、國(guó)際直接投資理論

（一）壟斷優(yōu)勢(shì)理論

完全競(jìng)爭(zhēng)假設(shè)的缺陷：提出市場(chǎng)不完全是推動(dòng)跨國(guó)公司國(guó)際直接投資的原因。

1、主要內(nèi)容

這一理論主要是回答一家外國(guó)企業(yè)的分支機(jī)構(gòu)為什么(why)能夠與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行有效的競(jìng)爭(zhēng)，并能長(zhǎng)期生存和發(fā)展下去。

（1）國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)的不完全性 是壟斷優(yōu)勢(shì)的根源。

（2）企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)是跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的決定性因素或根本原因。概括而言，壟斷優(yōu)勢(shì)和不完全市場(chǎng)的存在是國(guó)際直接投資的前提條件和成因。

2、壟斷優(yōu)勢(shì)的表現(xiàn)

（1）技術(shù)優(yōu)勢(shì)。包括優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和先進(jìn)的生產(chǎn)工藝流程等

（2）雄厚的資金實(shí)力。

（3）先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)。

（4）信息優(yōu)勢(shì)。例：沃爾瑪通過商用衛(wèi)星可在1小時(shí)內(nèi)對(duì)全球4000家分店商品盤點(diǎn)一遍。（5）國(guó)際信譽(yù)與聲望。（6）規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

（7）對(duì)某些原材料的壟斷?！爸袞|有石油，中國(guó)有稀土”（8）銷售渠道優(yōu)勢(shì)。例如：耐克公司的銷售渠道優(yōu)勢(shì)。

3、貢獻(xiàn)：

該理論開創(chuàng)了國(guó)際直接投資理論研究的先河。注重微觀層次上企業(yè)行為的分析，為后續(xù)理論發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

4、局限：

其一，缺乏動(dòng)態(tài)分析。把企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)作為既成事實(shí)來(lái)研究，沒有研究企業(yè)如何才能具備壟斷優(yōu)勢(shì)。

其二，結(jié)論缺乏普遍意義，不能解釋發(fā)達(dá)國(guó)家及發(fā)展中國(guó)家的并無(wú)壟斷優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)的對(duì)外投資行為。

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（二）產(chǎn)品生命周期理論

1、主要內(nèi)容

該理論的基本觀點(diǎn)：產(chǎn)品生命周期的發(fā)展規(guī)律決定了企業(yè)必須為占領(lǐng)國(guó)外市場(chǎng)而而到國(guó)外投資。

根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，企業(yè)從事對(duì)外直接投資是遵循產(chǎn)品生命周期即產(chǎn)生（創(chuàng)新）、成熟、標(biāo)準(zhǔn)化的一個(gè)必然結(jié)果。

2、主要內(nèi)容

（1）新產(chǎn)品創(chuàng)新階段 ：國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，部分出口到次發(fā)達(dá)國(guó)家，因?yàn)槠髽I(yè)處于完全壟斷地位。（2）產(chǎn)品成熟階段：開始進(jìn)行對(duì)外直接投資。①產(chǎn)品基本定型，仿制品開始出現(xiàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；②國(guó)外的需求量急劇增加，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)加運(yùn)輸?shù)倪呺H成本超過國(guó)外生產(chǎn)的成本，加之國(guó)內(nèi)外勞動(dòng)力成本的差異，使得將生產(chǎn)基地由國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移到國(guó)外更為有利。（投資區(qū)位集中于次發(fā)達(dá)國(guó)家）

（3）產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段：產(chǎn)品和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)化、技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)消失、競(jìng)爭(zhēng)集中在價(jià)格上。發(fā)展中國(guó)家成為對(duì)外直接投資的最佳區(qū)位。

3、【總結(jié)】

總之，產(chǎn)品的創(chuàng)新階段、成熟階段和標(biāo)準(zhǔn)化階段決定了公司不同的生產(chǎn)成本和生產(chǎn)區(qū)位的選擇?？鐕?guó)公司在國(guó)外建立子公司是發(fā)生在產(chǎn)品的成熟階段（在其他較發(fā)達(dá)國(guó)家）和標(biāo)準(zhǔn)化階段（在發(fā)展中國(guó)家）。

4、貢獻(xiàn)：考慮到對(duì)外直接投資的動(dòng)態(tài)分析，使其在主流的國(guó)際直接投資理論中占重要地位。

5、局限性：

① 無(wú)法說明20世紀(jì)80年代以后，西方發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司也在國(guó)外生產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，或?yàn)榱诉m應(yīng)東道國(guó)市場(chǎng)的需要而改進(jìn)原有產(chǎn)品的投資。

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②無(wú)法解釋發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司在國(guó)外尤其是發(fā)展中國(guó)家直接進(jìn)行研發(fā)投資的現(xiàn)象。

③無(wú)法解釋某些跨國(guó)公司在國(guó)外原材料產(chǎn)地的投資,與產(chǎn)品的生命周期也無(wú)關(guān)。

6、產(chǎn)品生命周期理論對(duì)中國(guó)企業(yè)開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)有哪些啟示？

（1)產(chǎn)品的創(chuàng)新要不間斷，要在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化之前進(jìn)行改造更新。因?yàn)楫a(chǎn)品生命周期縮短；

（2）要迅速將技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力；

（3）作為新產(chǎn)品，迅速利用其有限的時(shí)間段，出口創(chuàng)匯；

（4）適時(shí)建立子公司，不能因?yàn)橘Q(mào)易壁壘而放棄對(duì)方市場(chǎng)。擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。

（三）內(nèi)部化理論

1、內(nèi)部化是把外部市場(chǎng)建立在公司內(nèi)部的過程，以降低外部市場(chǎng)交易成本。

2、貢獻(xiàn)：較好地揭示了跨國(guó)公司的性質(zhì)、起源，可以對(duì)大部分的國(guó)際直接投資行為進(jìn)行解釋，被視為國(guó)際直接投資的一般理論

（四）比較優(yōu)勢(shì)論（邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論）

1、比較優(yōu)勢(shì)理論的基本內(nèi)容（1）核心思想：

----------對(duì)外直接投資應(yīng)該從本國(guó)（投資國(guó)）已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)（稱為“邊際產(chǎn)業(yè)”）開始依次轉(zhuǎn)移到別的國(guó)家，而這些產(chǎn)業(yè)正是東道國(guó)具有明顯或潛在比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)的部門。這是邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論的核心。

----------邊際產(chǎn)業(yè)不僅包括已趨于比較劣勢(shì)的勞動(dòng)密集型部門，還包括某些行業(yè)中裝配或生產(chǎn)特定部件的勞動(dòng)力密集的生產(chǎn)過程或部門。

---------邊際產(chǎn)業(yè)也是東道國(guó)具有顯在或潛在比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)！

2、貢獻(xiàn)：改變了過去對(duì)外直接投資的理論研究?jī)H僅以英美大型跨國(guó)公司為主而忽視了日本式的對(duì)外直接投資的狀況，填補(bǔ)了對(duì)外直接投資理論體系的一個(gè)空白。

在一定程度上解釋了在亞洲出現(xiàn)的日本——“四小龍”——東盟——中國(guó)——越南為序的直接投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整遞進(jìn)的所謂“雁行模式”。

3、局限性：該理論只反映了日本跨國(guó)公司在20世紀(jì)50-70年代的特定歷史條件下在已經(jīng)形成的跨國(guó)公司國(guó)際生產(chǎn)格局中尋找最佳發(fā)展途徑的要求，難以具有普遍的長(zhǎng)期的意義。事實(shí)上，從20世紀(jì)80年代以來(lái)，日本式的對(duì)外直接投資也正在向“美國(guó)模式” 趨同，貿(mào)易替代型投資增加。

（五）國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

1、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的基本內(nèi)容

基本觀點(diǎn)：跨國(guó)公司進(jìn)行對(duì)外直接投資是由所有權(quán)優(yōu)勢(shì)（O）、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)（I）、區(qū)位優(yōu)勢(shì)（L）這三個(gè)因素綜合決定的。

上述三個(gè)優(yōu)勢(shì)的不同組合決定了企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中出口、許可證貿(mào)易和國(guó)際直接投資三種方式 12級(jí)國(guó)貿(mào)1班 的選擇，企業(yè)要開展對(duì)外直接投資，必須同時(shí)具備上述三個(gè)優(yōu)勢(shì)（必須同時(shí)滿足這三個(gè)條件）

2、所有權(quán)優(yōu)勢(shì)O 它是指一國(guó)企業(yè)擁有或能夠獲得的、國(guó)外企業(yè)所沒有或無(wú)法獲得的資產(chǎn)（有形及無(wú)形）及其所有權(quán)。這是吸收了壟斷優(yōu)勢(shì)理論的觀點(diǎn)。

3、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)I 它是指跨國(guó)公司將其所擁有的資產(chǎn)或所有權(quán)加以內(nèi)部化使用而帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)（或指企業(yè)將其所擁有的資產(chǎn)或所有權(quán)通過(FDI)內(nèi)部化過程中所擁有的特定優(yōu)勢(shì)）。這取決于企業(yè)對(duì)其所有權(quán)優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化的能力和意愿。內(nèi)部化的目的是使企業(yè)可以保持和擴(kuò)展壟斷優(yōu)勢(shì)。

4、區(qū)位優(yōu)勢(shì)L

它是指跨國(guó)公司在投資區(qū)位上所具有的選擇優(yōu)勢(shì)。

區(qū)位優(yōu)勢(shì)包括：直接區(qū)位優(yōu)勢(shì)和間接區(qū)位優(yōu)勢(shì)。

（1）直接區(qū)位優(yōu)勢(shì)是指東道國(guó)的某些有利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢(shì)（東道國(guó)良好的投資環(huán)境）（2）間接區(qū)位優(yōu)勢(shì)是指投資國(guó)某些不利因素所形成的區(qū)位優(yōu)勢(shì)（母國(guó)的劣勢(shì)）

5、貢獻(xiàn)：鄧寧OIL理論綜合地說明了三種優(yōu)勢(shì)同三種國(guó)際經(jīng)營(yíng)方式之間的相互關(guān)系，被視作FDI “通論”。

6、局限性：

其一，鄧寧強(qiáng)調(diào)只有三種優(yōu)勢(shì)同時(shí)具備，才能進(jìn)行跨國(guó)投資，現(xiàn)實(shí)并非如此。如：在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，并不同時(shí)具備三種優(yōu)勢(shì)的發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)不僅發(fā)展了對(duì)外直接投資，其二，該理論更適宜于解釋大型跨國(guó)公司的國(guó)際直接投資，不適宜于解釋中小企業(yè)(沒有內(nèi)部化優(yōu)勢(shì))的對(duì)外投資行為，因而該理論不能成為國(guó)際直接投資的一般理論。

三、關(guān)于市場(chǎng)的不完全性

12級(jí)國(guó)貿(mào)1班

1、為什么存在市場(chǎng)不完全？ 產(chǎn)品市場(chǎng)不完全 要素市場(chǎng)不完全

規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的市場(chǎng)不完全 政府管制造成自由市場(chǎng)機(jī)制扭曲 第一，產(chǎn)品和要素市場(chǎng)的不完全性。

①產(chǎn)品市場(chǎng)的不完全：產(chǎn)品差異性等；

②要素市場(chǎng)的不完全：專利、技術(shù)訣竅，資本獲得能力的差異等。第二，政府（包括投資國(guó)和東道國(guó)政府）政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)造成的不完全性。①關(guān)稅、進(jìn)口限額和其他非關(guān)稅貿(mào)易限制。例如，對(duì)進(jìn)口商品的管制等。②稅收（賦稅）。

③政府其他管制。例如，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)入、產(chǎn)量的限制。

第三章

1、國(guó)際投資環(huán)境的概念：

國(guó)際投資環(huán)境是指在國(guó)際投資過程中影響跨國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各種外部條件或因素相互依賴、相互完善、相互制約所形成的有機(jī)統(tǒng)一體。是對(duì)投資者的預(yù)期目標(biāo)產(chǎn)生有利或不利影響的外部條件的總和。

2、國(guó)際投資環(huán)境分類

（1）根據(jù)影響國(guó)際投資外部條件形成和FDI波及范圍角度分類：

國(guó)際環(huán)境（所處經(jīng)濟(jì)區(qū)域、國(guó)際政治地位、與其他國(guó)家關(guān)系）

國(guó)內(nèi)環(huán)境（自然條件、經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、政治、法律、文化、技術(shù)）（2）按投資環(huán)境包含因素的多寡分

狹義的投資環(huán)境——經(jīng)濟(jì)環(huán)境

廣義的投資環(huán)境——經(jīng)濟(jì)、政治、文化、法律等對(duì)投資產(chǎn)生直接或間接影響的各種因素（3）從各種影響因素的穩(wěn)定性角度劃分

可以把國(guó)際投資環(huán)境分為三類：自然因素、人為自然因素以及人為因素。通常認(rèn)為，人為自然因素對(duì)國(guó)際投資的影響最為關(guān)鍵。

12級(jí)國(guó)貿(mào)1班 7

（4）根據(jù)投資環(huán)境表現(xiàn)形態(tài)分類：

------硬環(huán)境——與投資直接相關(guān)的物質(zhì)條件。------軟環(huán)境——非物質(zhì)形態(tài)、社會(huì)人文條件。軟環(huán)境：

社會(huì)服務(wù)（通信業(yè)務(wù)、商業(yè)服務(wù)、醫(yī)療衛(wèi)生條件、文娛設(shè)施、信息咨詢業(yè)發(fā)展水平??）市場(chǎng)條件（產(chǎn)品國(guó)際國(guó)內(nèi)、外匯調(diào)劑、房地產(chǎn)、資金融通、技術(shù)、勞動(dòng)力市場(chǎng)）勞動(dòng)力素質(zhì)（人力資源、勞動(dòng)力成本、職工受教育水平、人員培訓(xùn)條件）行政管理等（領(lǐng)導(dǎo)威信、辦事效率、管理體制）

3、國(guó)際投資環(huán)境的特點(diǎn)

（1)先在性（客觀性），指構(gòu)成國(guó)際投資環(huán)境的各因素是先于投資行為而客觀存在的（2）綜合性，由多種因素構(gòu)成的一個(gè)有機(jī)整體。而這些因素都以其不同的方式對(duì)投資產(chǎn)生影響

（3）系統(tǒng)性，構(gòu)成國(guó)際投資環(huán)境的各種因素是一個(gè)有機(jī)的整體，其各個(gè)部分相互連接，相（4）互協(xié)調(diào)，互為條件，相輔相成，構(gòu)成一個(gè)完整的投資環(huán)境系統(tǒng)（5）動(dòng)態(tài)性，指投資環(huán)境本身及其評(píng)價(jià)觀念都在變化之中

4、國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法

投資障礙分析法、冷熱對(duì)比分析法、投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法、閔氏多因素評(píng)估法和關(guān)鍵因素評(píng)估法、動(dòng)態(tài)分析法、抽樣評(píng)估法、利潤(rùn)因素評(píng)估法、成本分析法

5、投資環(huán)境等級(jí)評(píng)分法

資本外調(diào)、允許外國(guó)所有權(quán)比例、外國(guó)企業(yè)與本國(guó)企業(yè)之間的差別待遇與控制、幣值穩(wěn)定程度、政治穩(wěn)定程度、給予關(guān)稅保護(hù)的態(tài)度、當(dāng)?shù)刭Y本的供應(yīng)能力、近五年的通貨膨脹率

12級(jí)國(guó)貿(mào)1班 8

12級(jí)國(guó)貿(mào)1班 9

第四章

1、國(guó)際直接投資概念

亦稱外國(guó)直接投資(FDI)，是目前國(guó)際投資中的最重要的一種形式。是指一國(guó)的投資者將資本用于另一國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)或經(jīng)營(yíng)，并掌握該企業(yè)的全部或部分的管理和控制權(quán)的投資方式。

2、國(guó)際間接投資：即指國(guó)際證券投資，指投資者通過購(gòu)買外國(guó)的公司股票、公司債券、政府債券、衍生證券等金融資產(chǎn)，依靠股息、利息及買賣差價(jià)來(lái)實(shí)現(xiàn)資本增值職能的投資方式。相對(duì)于IDI，其收益較為固定。

3、綠地投資(Greenfield investment 簡(jiǎn)稱G方式)

即新建投資，是指跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體在東道國(guó)境內(nèi)依照東道國(guó)法律設(shè)立新的企業(yè)。

12級(jí)國(guó)貿(mào)1班 10

即在東道國(guó)新創(chuàng)企業(yè)。是指跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體在東道國(guó)境內(nèi)依照東道國(guó)的法律設(shè)立全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)歸外國(guó)投資者所有的企業(yè)。創(chuàng)建投資會(huì)直接導(dǎo)致東道國(guó)生產(chǎn)能力、產(chǎn)出和就業(yè)的增長(zhǎng)，是國(guó)際直接投資的主要方式之一。

從投資者參與方式的不同角度，可分為國(guó)外獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)和合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)三種形式。即三資企業(yè)。

優(yōu)點(diǎn)：投資者在投資項(xiàng)目、地點(diǎn)、與規(guī)模等問題的選擇上擁有較大的主動(dòng)權(quán)和靈活性，受外界的干擾因素影響較少，因而能在較大程度上把握投資的風(fēng)險(xiǎn)，投資項(xiàng)目成功的可能性比較大。

（1）缺點(diǎn)：前期的籌建工作比較長(zhǎng)，投資者需要花費(fèi)大量的時(shí)間、精力和資金，而其投資收益產(chǎn)生較慢，特別是一些大型的項(xiàng)目

（2）綠地投資—條件：擁有最先進(jìn)技術(shù)和其他壟斷性資源

東道國(guó)經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，工業(yè)化程度較低

4、跨國(guó)并購(gòu)方式(Cross-board M&A,簡(jiǎn)稱M&A方式)

是指外國(guó)投資者兼并或收購(gòu)東道國(guó)現(xiàn)有企業(yè)的全部或部分股權(quán)，從而取得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)。

兼并和收購(gòu)實(shí)質(zhì)上都是一個(gè)公司通過產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度的控制權(quán)，包括資產(chǎn)所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等。（1）企業(yè)兼并

兩家或兩家以上的獨(dú)立企業(yè)合并組成一家企業(yè)，通常由一家占優(yōu)勢(shì)的公司吸收一家或更多的公司。

分為兩類：吸收兼并和創(chuàng)立（新設(shè)）兼并。（2）企業(yè)收購(gòu)

是買方企業(yè)向賣方企業(yè)的收購(gòu)行為。

按照其內(nèi)容的不同，收購(gòu)方式有資產(chǎn)收購(gòu)和股份收購(gòu)

資產(chǎn)收購(gòu)：以企業(yè)特定資產(chǎn)為標(biāo)的股份收購(gòu)：是所有權(quán)的買賣形式（3)兼并和收購(gòu)二者的區(qū)別

兼并的最終結(jié)果是兩個(gè)或兩個(gè)以上的法人合并為一個(gè)法人，開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

收購(gòu)是收購(gòu)方實(shí)現(xiàn)對(duì)被收購(gòu)方的控制，收購(gòu)方的法人地位并不改變的，最終結(jié)果不是改變法人的數(shù)量，而是改變被收購(gòu)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)歸屬和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)歸屬。

從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度而言，企業(yè)兼并和收購(gòu)的經(jīng)濟(jì)意義是一致的，即都使市場(chǎng)份額和市場(chǎng)竟?fàn)幗Y(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，企業(yè)產(chǎn)權(quán)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)最終都控制在一個(gè)法人手中。（4）跨國(guó)并購(gòu)優(yōu)點(diǎn)：

可直接獲得東道國(guó)現(xiàn)有企業(yè)的資產(chǎn)，大大縮短項(xiàng)目的建設(shè)周期，從而能把握機(jī)會(huì)，12級(jí)國(guó)貿(mào)1班

使自己的產(chǎn)品迅速進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)。（5）跨國(guó)并購(gòu)的方式：

A.按兼并雙方所處的行業(yè)關(guān)系劃分：橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)、混合并購(gòu)(水平式并購(gòu)、垂直式并購(gòu)、復(fù)合式并購(gòu)

B.從并購(gòu)公司和目標(biāo)公司是否接觸來(lái)看：直接并購(gòu)和間接并購(gòu)。C.按照目標(biāo)公司是否是上市公司：私人公司并購(gòu)、上市公司并購(gòu)。D.是否在雙方互愿互利基礎(chǔ)上進(jìn)行：善意收購(gòu)、惡意收購(gòu)。（5）跨國(guó)并購(gòu)與國(guó)內(nèi)并購(gòu)的區(qū)別：

A、跨國(guó)并購(gòu)主要是指跨國(guó)收購(gòu)。目的和最終結(jié)果是改變目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系和經(jīng)營(yíng)管理權(quán)關(guān)系。

B、跨國(guó)并購(gòu)發(fā)生的原因與國(guó)際因素具有更大的相關(guān)性。

C、跨國(guó)并購(gòu)更加表現(xiàn)為并購(gòu)者對(duì)市場(chǎng)份額的占有程度和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的擴(kuò)展，表現(xiàn)為世界市場(chǎng)份額和市場(chǎng)力集中程度的改變。D、跨國(guó)并購(gòu)的主體更多的是跨國(guó)公司。E、跨國(guó)并購(gòu)比國(guó)內(nèi)并購(gòu)有更多的障礙。

12級(jí)國(guó)貿(mào)1班 12 5、6、國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)的優(yōu)缺點(diǎn)： 優(yōu)點(diǎn)：

外國(guó)投資者和東道國(guó)的投資者可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，并可分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)； 不足：

可能無(wú)法維持其原有的經(jīng)營(yíng)管理模式和經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略；

可能無(wú)法較好地保守其商業(yè)秘密

7、合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)與合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的異同

共同點(diǎn):（1）參與合作或合資的有關(guān)各方，對(duì)企業(yè)共同投資、共同管理、共享利潤(rùn)和共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。（2）都考慮投資項(xiàng)目的利潤(rùn)水平、安全等。（3）投資的目的大致相同。

不同點(diǎn)：

（1）合作經(jīng)營(yíng)是契約式合營(yíng)，合資經(jīng)營(yíng)是股權(quán)式合營(yíng)

（2）合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)可以是法人，也可以是非法人；而合資企業(yè)則必須是法人

12級(jí)國(guó)貿(mào)1班

（3）由于國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)形式更加靈活多樣，因而審批手續(xù)較合資經(jīng)營(yíng)更為簡(jiǎn)便

8、國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)

概念：指兩國(guó)或兩國(guó)以上的投資者在東道國(guó)境內(nèi)，依平等互利原則，以合同形式約定合作條件，并經(jīng)東道國(guó)政府批準(zhǔn)設(shè)立以營(yíng)利為目的的合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的契約式合營(yíng)方式。國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)可以是“法人式”的，也可以是“非法人式”的

第五章

1、聯(lián)合國(guó)對(duì)跨國(guó)公司的定義

(1)TNC指一個(gè)工商企業(yè)，組成這個(gè)企業(yè)的實(shí)體在兩個(gè)或兩個(gè)以上的國(guó)家經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，而不論其采取何種法律形式經(jīng)營(yíng)，也不論其在哪一個(gè)經(jīng)營(yíng)部門經(jīng)營(yíng)；

(2)這種企業(yè)有一個(gè)中央決策體系，因而具有共同的政策，這些政策反映企業(yè)的全球戰(zhàn)略目標(biāo)；

(3)這種企業(yè)的各個(gè)實(shí)體分享資源、信息，也分擔(dān)責(zé)任。

2、跨國(guó)公司的特征（1）規(guī)模龐大，實(shí)力雄厚

（2）經(jīng)營(yíng)環(huán)境的復(fù)雜化

（3）對(duì)外直接投資是其經(jīng)營(yíng)國(guó)際化的基本手段（4）具有全球戰(zhàn)略和內(nèi)部一體化的組織管理

（5）競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略靈活多樣，承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)

3、跨國(guó)公司的類型-------按經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目分類

可分為資源型、制造型、服務(wù)型-------按決策中心分類

可分為民族中心型（日、韓）、多元中心型或全球中心型（歐、美）-------按公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)分類 可分為橫向、縱向、綜合型跨國(guó)公司。-------按經(jīng)營(yíng)規(guī)模分類

12級(jí)國(guó)貿(mào)1班

可分為巨大型（年?duì)I業(yè)額在＄10億以上）跨國(guó)公司和中小型（年?duì)I業(yè)額在＄10億以下）跨國(guó)公司

-------按跨國(guó)公司母國(guó)經(jīng)濟(jì)屬性分：可分為發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司

4、跨國(guó)公司對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

加速生產(chǎn)與資本國(guó)際化、推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與推廣、促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展、推動(dòng)國(guó)際金融的發(fā)展，推進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)一體化

5、子公司 受母公司控制，但法律上獨(dú)立的法人組織，是根據(jù)東道國(guó)法律組織的，擁有自己的公司名稱和章程，實(shí)行獨(dú)立核算，可獨(dú)立進(jìn)行核算業(yè)務(wù)活動(dòng)和法律訴訟活動(dòng)。

具有自己獨(dú)立的公司名稱和章程

具有自己獨(dú)立的行政管理機(jī)構(gòu)

具有自己的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表等財(cái)務(wù)報(bào)表，獨(dú)立核算，自負(fù)盈虧 可以獨(dú)立地以自己的名義進(jìn)行各類民事法律活動(dòng)，包括進(jìn)行訴訟

6、分公司(Branch)總公司在國(guó)外的派出機(jī)構(gòu)，不是獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，只是以總公司的名義受總公司的委托進(jìn)行業(yè)務(wù)活動(dòng)：

----總公司不可分割的一部分

----沒有自己獨(dú)立的公司名稱和公司章程，只能使用與總公司同樣的名稱和章程

----主要業(yè)務(wù)活動(dòng)完全由總公司決定，所有資產(chǎn)屬于總公司，總公司要對(duì)分公司的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任

第六章

1、國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)概念：是指在特殊環(huán)境下和特定時(shí)期內(nèi)客觀存在的導(dǎo)致國(guó)際投資利益損失的可能性。

2、國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)特征：客觀性 ；偶然性 ；相對(duì)性；可測(cè)性和可控性 ；風(fēng)險(xiǎn)與效益共生

3、國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

（1）投資環(huán)境的不確定性和不可控性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)（2）投資項(xiàng)目的合理性（3）投資者的自身素質(zhì)（4）投資期限的設(shè)定

4、國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)的分類

（1）政治風(fēng)險(xiǎn)：主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、征用和國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)（2）利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)

（3）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（4）信用風(fēng)險(xiǎn)

5、匯率風(fēng)險(xiǎn)概述

（1）匯率風(fēng)險(xiǎn)是在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于未能預(yù)期到的匯率變動(dòng)而給跨國(guó)企業(yè)可能帶 12級(jí)國(guó)貿(mào)1班

來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)在跨國(guó)經(jīng)營(yíng)中遇到的匯率風(fēng)險(xiǎn)主要有三種:交易上的匯率風(fēng)險(xiǎn)、折算上的匯率風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)上的匯率風(fēng)險(xiǎn)。

（2）匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范

-------正確選擇對(duì)外交易中的計(jì)價(jià)貨幣

①收硬付軟。幣值穩(wěn)定，有上升趨勢(shì)，則稱為“硬幣”；反之則稱為“軟幣”。

②選擇可自由兌換貨幣。如果預(yù)測(cè)未來(lái)匯率下跌，可盡快兌換成其他貨幣。

③盡量選用本國(guó)貨幣。

-------提前或推遲支付

當(dāng)預(yù)期計(jì)價(jià)貨幣的未來(lái)匯率會(huì)上升時(shí)，對(duì)于進(jìn)口商而言，應(yīng)提前訂貨或提前購(gòu)入外匯或在對(duì)方信譽(yù)可靠的情況下采取預(yù)付款的形式，以規(guī)避未來(lái)匯率上升帶來(lái)的損失；對(duì)于出口商而言，則與之相反，盡量推遲訂貨或付款的時(shí)間，爭(zhēng)取獲得匯率上升為其帶來(lái)的好處。

當(dāng)預(yù)期計(jì)價(jià)貨幣在未來(lái)要貶值時(shí)，做法與此相反。--------利用貨幣保值條款

①黃金保值條款：將支付貨幣的金額按當(dāng)時(shí)的黃金市場(chǎng)價(jià)值折算為一定數(shù)量的黃金。在結(jié)算日，支付的款項(xiàng)取決于當(dāng)時(shí)的黃金市場(chǎng)價(jià)值。如果黃金的市場(chǎng)價(jià)值上漲，支付的款項(xiàng)也增加，反之，支付的款項(xiàng)就減少。

②硬貨幣保值條款：是指在交易合同中規(guī)定以硬幣計(jì)價(jià)，以軟幣支付并載明兩種貨幣當(dāng)時(shí)的匯率。

③一攬子貨幣保值措施：是指在合同中明確規(guī)定用支付貨幣與多種貨幣組成的一攬子貨幣的價(jià)值掛鉤的保值條款，規(guī)定支付貨幣與一攬子貨幣中的各種貨幣的匯率及變動(dòng)幅度。人們通常用特別提款權(quán)（SDR）和歐元來(lái)做為一攬子貨幣進(jìn)行保值。

6、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：是指企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)投資的整個(gè)過程中，由于市場(chǎng)條件的變化，或生產(chǎn)、管理、決策的原因?qū)е缕髽I(yè)經(jīng)濟(jì)損失的可能性。

7、包括：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、銷售風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、人事風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

8、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別方法：德爾菲法、頭腦風(fēng)暴法、幕景識(shí)別法 第七章一個(gè)案例

12級(jí)國(guó)貿(mào)1班 16

第二篇：國(guó)際投資學(xué)復(fù)習(xí)資料

第一章

1、國(guó)際資本流動(dòng)

是指資本在國(guó)際間的轉(zhuǎn)移，輸出或輸入，也就是資本的跨國(guó)界流動(dòng)，即資本從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到另一個(gè)國(guó)家。

2、國(guó)際資本輸出

是指資本主義國(guó)家或私人為了獲取高額利潤(rùn)或利息和對(duì)外擴(kuò)張而就在國(guó)外進(jìn)行的投資和貸款。

3.、國(guó)際投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

一、對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響：（1）對(duì)國(guó)際收支的影響：短期有利，長(zhǎng)期不利；（2）對(duì)對(duì)外貿(mào)易的影響；（3）對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響：國(guó)際投資對(duì)東道國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用在發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家的投資中表現(xiàn)的最為明顯；

（4）國(guó)際投資對(duì)東道國(guó)就業(yè)的影響：

外資的流入會(huì)增加?xùn)|道國(guó)的就業(yè)機(jī)會(huì)，這是因?yàn)橥赓Y進(jìn)入某些東道國(guó)薄弱或空缺的領(lǐng)域餓，會(huì)使該領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)能力加強(qiáng)和建立新的產(chǎn)業(yè)。尤其是投資于以外國(guó)味主要市場(chǎng)的產(chǎn)品生產(chǎn)，進(jìn)口替代的作用會(huì)大大增加?xùn)|道國(guó)的就業(yè)數(shù)量和就業(yè)機(jī)會(huì)。

此外，吸收外國(guó)投資還可以改善東道國(guó)的就業(yè)環(huán)境，外國(guó)企業(yè)為東道國(guó)的勞動(dòng)力提供良好的就業(yè)環(huán)境和就業(yè)條件和社會(huì)福利，如果外國(guó)企業(yè)對(duì)東道國(guó)的勞動(dòng)力進(jìn)行培訓(xùn)，還可以提高東道國(guó)的勞力素質(zhì)。

二、對(duì)投資國(guó)的影響：（1）對(duì)國(guó)際收支的影響：短期內(nèi)有一定的負(fù)面影響，但長(zhǎng)期的積極影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)面影響；（2）對(duì)對(duì)外貿(mào)易的影響；（3）對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響：不斷升級(jí)；

（4）國(guó)際投資對(duì)投資國(guó)就業(yè)的影響：

表面看來(lái)，對(duì)外投資會(huì)使投資國(guó)的就業(yè)人數(shù)減少或失去就業(yè)機(jī)會(huì)，但從另一個(gè)角度看，對(duì)外投資由于帶動(dòng)了技術(shù)轉(zhuǎn)讓和服務(wù)貿(mào)易的發(fā)展，進(jìn)而又增加了很多新的就業(yè)機(jī)會(huì)。此外，對(duì)外投資的行業(yè)往往是投資國(guó)的生產(chǎn)效率低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，這會(huì)使投資國(guó)的勞動(dòng)力轉(zhuǎn)向就業(yè)與勞動(dòng)生產(chǎn)效率更高的產(chǎn)業(yè)，由第二產(chǎn)業(yè)流向第三產(chǎn)業(yè)，從而提高就業(yè)質(zhì)量，有大量研究表明，對(duì)外投資就業(yè)所產(chǎn)生的積極效應(yīng)大于負(fù)面效應(yīng)。

三、對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

1）、促進(jìn)了生產(chǎn)國(guó)際化合資本國(guó)際化；2）促進(jìn)了科學(xué)技術(shù)的發(fā)展；3）促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展

4、國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際金融之間的區(qū)別

一、國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易學(xué)的區(qū)別：（1）二者的研究領(lǐng)域不同，（2）二者的研究側(cè)重點(diǎn)不同；

（3）分析問題的角度不同；（4）對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生的影響不同

二、國(guó)際投資與國(guó)際金融學(xué)的聯(lián)系與區(qū)別

聯(lián)系：（1）研究領(lǐng)域都包括貨幣資本的國(guó)際間轉(zhuǎn)移；（2）二者之間存在著相互影響

區(qū)別：（1）二者的研究領(lǐng)域不同；（2）二者的研究側(cè)重點(diǎn)以及行為主體不同（3）分析問題的角度不同

第二章

1、產(chǎn)品生命周期理論（內(nèi)容，對(duì)我們投資的啟示，對(duì)跨國(guó)公司的啟示，實(shí)際意義，缺點(diǎn)）

意義：1，將壟斷優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品生命周期和區(qū)位因素結(jié)合起來(lái)，來(lái)解釋國(guó)際投資的動(dòng)機(jī)，時(shí)機(jī)和區(qū)位的選擇，從動(dòng)態(tài)的角度分析對(duì)外直接投資，并增添了時(shí)間因素。

2，維農(nóng)把國(guó)際直接投資同國(guó)際貿(mào)易和產(chǎn)品的生命周期結(jié)合起來(lái)解釋美國(guó)二戰(zhàn)后對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)與區(qū)位的選擇，使國(guó)際投資理論既可以解釋對(duì)外直接投資，也可以來(lái)解釋新產(chǎn)品的國(guó)際貿(mào)易。

缺陷：1，將跨國(guó)公司的產(chǎn)品開發(fā)，市場(chǎng)營(yíng)銷渠道和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)手段著三項(xiàng)相互依存的決策程序分開，這與跨國(guó)公司同時(shí)整體考慮這三項(xiàng)決策的實(shí)際不符。

2，由于產(chǎn)品生命周期理論是以特定時(shí)期美國(guó)制造業(yè)企業(yè)的對(duì)外直接投資活動(dòng)為背景展開研究的，所以這一理論對(duì)非制造業(yè)企業(yè)、對(duì)發(fā)展中國(guó)家、對(duì)非出口替代領(lǐng)域和高科技與研究領(lǐng)域的對(duì)外投資行為無(wú)法做出科學(xué)的解釋。

3，該理論也無(wú)法解釋20世紀(jì)80年代以后出現(xiàn)的，發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)直接在發(fā)展中國(guó)家從事產(chǎn)品研發(fā)的行為。

啟示：企業(yè)應(yīng)該根據(jù)其產(chǎn)品所處的不同生命周期階段以及不同的產(chǎn)品生命周期曲線來(lái)制定相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)企業(yè)戰(zhàn)略管理。對(duì)于處于上升期和成熟期的產(chǎn)品，他們是企業(yè)利潤(rùn)和資金的主要獲得者，如果把資金過多的投給他們，也不會(huì)產(chǎn)生太大的經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)他們因該少投或者不投資，而應(yīng)該把資金最大限度的用于處于開發(fā)期的產(chǎn)品，促進(jìn)新產(chǎn)品的開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)處于開發(fā)期的產(chǎn)品向成長(zhǎng)期轉(zhuǎn)化，這才是企業(yè)以后利潤(rùn)的來(lái)源和支撐點(diǎn)；對(duì)衰退期的產(chǎn)品，因分析產(chǎn)品的特點(diǎn)和市場(chǎng)前景，如果產(chǎn)品還可以進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，市場(chǎng)前景還很好的話，就可以投資進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，使產(chǎn)品從衰退期重新進(jìn)入一個(gè)新的上升或成熟期。企業(yè)的投資和技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)戰(zhàn)略管理應(yīng)該針對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的特點(diǎn)，分析企業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源產(chǎn)品，了解企業(yè)的產(chǎn)品構(gòu)成狀況，從企業(yè)的整體效益出發(fā)，對(duì)處于不同生命周期階段的產(chǎn)品采取相應(yīng)的投資和技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)戰(zhàn)略管理，使企業(yè)的產(chǎn)品形成一個(gè)產(chǎn)品生命周期流，不同生命周期階段的產(chǎn)品能夠相互支持、相互配合形成一個(gè)良性循環(huán)，為企業(yè)創(chuàng)造更多和更長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益，也為企業(yè)的整體發(fā)展企業(yè)戰(zhàn)略管理提供資金和技術(shù)上的支持。

2、國(guó)際生產(chǎn)擇衷理論（基本觀點(diǎn)、貢獻(xiàn)、局限性、三優(yōu)勢(shì)及其含義）

基本觀點(diǎn)：國(guó)際生產(chǎn)擇衷理論的核心是“三優(yōu)勢(shì)模式”即廠商特定所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，三個(gè)變量不分主次，它們之間的相互聯(lián)系和不同組合決定了國(guó)際投資活動(dòng)方式，只有當(dāng)上述三個(gè)條件都得到滿足時(shí)，投資者才愿意進(jìn)行對(duì)外直接投資。

所有權(quán)優(yōu)勢(shì)：也稱廠商優(yōu)勢(shì)，它主要是指企業(yè)所獨(dú)有的，國(guó)外企業(yè)無(wú)法獲得的，或在國(guó)際市場(chǎng)上優(yōu)越于其他廠商的特定優(yōu)勢(shì)。

內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)：企業(yè)為了規(guī)避外部市場(chǎng)的不完全對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的不利影響，通過對(duì)外直接投資將其資產(chǎn)或所有權(quán)內(nèi)部化而擁有的優(yōu)勢(shì)。

區(qū)位優(yōu)勢(shì)：可供投資的國(guó)家或地區(qū)對(duì)投資者來(lái)說在投資環(huán)境方面所具有的優(yōu)勢(shì)，是投資者選擇投資地點(diǎn)的重要條件，主要包括：自然因素、經(jīng)濟(jì)因素、制度和政策因素。

貢獻(xiàn)：

1、繼承了海默的壟斷優(yōu)勢(shì)理論的核心內(nèi)容，吸收了巴克萊內(nèi)部化的觀點(diǎn)，增添了區(qū)位優(yōu)勢(shì)因素，彌補(bǔ)了以前國(guó)際投資理論的片面性；

2、引入了所有權(quán)，內(nèi)部化，區(qū)位優(yōu)勢(shì)三個(gè)變量因素來(lái)對(duì)投資決策進(jìn)行分析，較好的解釋了企業(yè)選擇參加國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方式的理論依據(jù)，創(chuàng)建了一個(gè)關(guān)于國(guó)際貿(mào)易，對(duì)外直接投資和國(guó)際協(xié)議安排三者投以的理論體系。

3、該理論同各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段與結(jié)構(gòu)聯(lián)系起來(lái)驚醒動(dòng)態(tài)化分析，還提出投資發(fā)展周期學(xué)說，這就叫好的解釋了跨國(guó)公司國(guó)際直接投資的決定因素及其動(dòng)態(tài)變化多跨國(guó)公司直接投資的影響。

局限性：

1、該理論將利潤(rùn)最大化作為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的主要目標(biāo)，這與今年來(lái)投資目標(biāo)多元化的現(xiàn)實(shí)不符。而且該理論幾乎綜合了其他各種對(duì)外直接投資理論，缺乏統(tǒng)一的理論基礎(chǔ)與獨(dú)創(chuàng)性；

2、把三優(yōu)勢(shì)這三個(gè)因素等量對(duì)待，沒有強(qiáng)調(diào)他們之間的關(guān)系對(duì)國(guó)際直接投資的ingxing，任然停留在靜態(tài)分析中；

3、該理論探討了選擇國(guó)際投資、對(duì)外直接投資和國(guó)際協(xié)議安排三種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方式的依據(jù)，但缺乏了對(duì)跨國(guó)公司這一環(huán)節(jié)的深入研究；

4、研究對(duì)象是發(fā)達(dá)國(guó)家，沒有解釋不具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)從事的國(guó)際直接投資活動(dòng)的原因；

5、動(dòng)態(tài)性有很大的欠缺

第三章

1、跨國(guó)公司國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的度量

1）國(guó)經(jīng)營(yíng)指數(shù)；2）網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)；3）外向程度比率；4）研究與開發(fā)支出的國(guó)內(nèi)外比率；

5）外銷比例

2、跨國(guó)公司

發(fā)達(dá)國(guó)家的一些大型企業(yè)為獲得巨額利潤(rùn)，通過對(duì)外直接投資，在多個(gè)國(guó)家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)或子公司，從事生產(chǎn)、銷售或其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的國(guó)際企業(yè)組織形式。

3、跨國(guó)公司的特點(diǎn)：1，戰(zhàn)略目標(biāo)全球化：2，公司內(nèi)部一體化：3，運(yùn)行機(jī)制開放化：4，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)跨國(guó)化：5，技術(shù)內(nèi)部化

4、跨國(guó)公司的投資方式：新建投資、跨國(guó)并購(gòu)

新建投資：又稱綠地投資，是企業(yè)通過在東道國(guó)新建廠房、設(shè)備的方式建立外資企業(yè)。跨國(guó)并購(gòu)：指一國(guó)企業(yè)（并購(gòu)企業(yè)）為了某種目的，通過一定渠道和支付手段，將另一國(guó)企業(yè)（目標(biāo)企業(yè)）的整個(gè)資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營(yíng)控股權(quán)的股份收購(gòu)下來(lái)。

5股權(quán)參與：跨國(guó)公司在其海外公司中所占股份份額，它是通過直接投資實(shí)現(xiàn)的。實(shí)現(xiàn)形式有：1，建立國(guó)際獨(dú)資企業(yè)：2，建立國(guó)際合資企業(yè)：3，建立國(guó)際合作企業(yè)：4，收購(gòu)國(guó)外企業(yè)

6非股權(quán)安排：跨國(guó)公司在東道國(guó)的公司中不參與股份，而是通過與股權(quán)沒有直接聯(lián)系的技術(shù)、管理和銷售渠道，為東道國(guó)提供各種服務(wù)，從而擴(kuò)大對(duì)東道國(guó)公司的影響和控制

方式：1，許可證合同：2，管理合同：3，交鑰匙合同：4，產(chǎn)品分成合同：5，技術(shù)協(xié)作合同：6，經(jīng)濟(jì)合同P8

3第五章

1、國(guó)際投資環(huán)境中硬環(huán)境和軟環(huán)境是從各種環(huán)境因素所具有的物質(zhì)和非物質(zhì)性來(lái)劃分的。硬環(huán)境：指能夠影響國(guó)際直接投資的外部物質(zhì)條件，如能源供應(yīng)、交通和通信、自然資源以及社會(huì)生活服務(wù)設(shè)施等，也叫物質(zhì)環(huán)境或有形環(huán)境

軟環(huán)境：能夠影響國(guó)際直接投資的各種非物質(zhì)因素，如經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場(chǎng)規(guī)模、貿(mào)易與關(guān)稅政策、財(cái)政和金融政策、外資政策等。也叫人際環(huán)境或無(wú)形環(huán)境

2、國(guó)際投資從各因素的穩(wěn)定性來(lái)區(qū)分，可歸為自然因素、人為自然因素和人為因素。

3、影響國(guó)際直接投資環(huán)境的主要因素。略（論述題）P1354、國(guó)際直接投資環(huán)境評(píng)估方法：1）投資障礙分析法；2）國(guó)別冷熱比較方法；3）等級(jí)評(píng)分方法；4）閔氏多因素評(píng)估方法；5）關(guān)鍵因素評(píng)估方法；6）動(dòng)態(tài)分析法；7）加權(quán)等級(jí)評(píng)分法；8）抽樣評(píng)估法；9）矩陣評(píng)估模型；10）成本分析法；11）三菱評(píng)估法

第七章

1、證券交易所交易商有哪幾種：傭金經(jīng)濟(jì)人，二元經(jīng)濟(jì)人、證券自營(yíng)商、零股交易商、專家經(jīng)濟(jì)人、債券經(jīng)濟(jì)人。

2、證券交易所交易流程：選擇證券經(jīng)濟(jì)人 — 開立賬戶— 委托 — 成交— 清算 — 交割 — 過戶

第九章

證券投資分析：基本分析和技術(shù)分析（定義、聯(lián)系、區(qū)別、優(yōu)缺點(diǎn)、如何使用）

1、基本分析

著重于對(duì)一般經(jīng)濟(jì)狀況以及各個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)管理狀況、行業(yè)動(dòng)態(tài)等因素進(jìn)行分析，以此來(lái)研究股票的價(jià)值，衡量股價(jià)的高低。

2、技術(shù)分析

對(duì)證券市場(chǎng)的市場(chǎng)行為所作的分析，其特點(diǎn)是研究市場(chǎng)過去和現(xiàn)在的行為，應(yīng)用數(shù)學(xué)和邏輯上的方法，歸納總結(jié)一些典型的規(guī)律行為，從而預(yù)測(cè)證券市場(chǎng)的未來(lái)的變化趨勢(shì)

3、基本分析與技術(shù)分析的比較

1)基本分析是判斷股票現(xiàn)行股價(jià)的價(jià)位是否合理并描繪出它長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展空間，而技術(shù)分析主要是預(yù)測(cè)短期內(nèi)股價(jià)漲跌的趨勢(shì)。

2)通過基本分析可以了解應(yīng)購(gòu)買何種股票，而技術(shù)分析則讓我們把握具體購(gòu)買的時(shí)機(jī)。

3)在時(shí)間上，技術(shù)分析法注重短期分析，在預(yù)測(cè)舊趨勢(shì)結(jié)束和新趨勢(shì)開始方面優(yōu)于基本分析法，但在預(yù)測(cè)較長(zhǎng)期趨勢(shì)方面則不如后者。

4)大多數(shù)成功的投資者都是把兩種分析方法結(jié)合起來(lái)加以運(yùn)用，用基本分析法估計(jì)較長(zhǎng)期趨勢(shì)，而用技術(shù)分析法判斷短期走勢(shì)和確定買賣的時(shí)機(jī)

4技術(shù)分析的三大假設(shè)

1)．市場(chǎng)行為能反映一切訊息；2)．價(jià)格呈趨勢(shì)形態(tài)變動(dòng)； 3)．歷史經(jīng)常重演。

第三篇：國(guó)際投資學(xué)復(fù)習(xí)資料

國(guó)際投資學(xué) 名詞解釋：

1.國(guó)際股票：指發(fā)行和交易的過程不是只發(fā)生在一國(guó)內(nèi)，通常是跨國(guó)進(jìn)行的股票。2.跨國(guó)并購(gòu)：指一國(guó)跨國(guó)性企業(yè)為了某種目的，通過一定的渠道和支付手段，將另一國(guó)企業(yè)的一定份額的股權(quán)甚至整個(gè)資產(chǎn)收買下來(lái)，從而擁有對(duì)該外國(guó)企業(yè)進(jìn)行控制的股權(quán)。3.揚(yáng)基債券：是美國(guó)以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國(guó)際組織在美國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的、以美元為面值貨幣的外國(guó)證券。

4.私募基金：是一種以私募發(fā)行的方式向少數(shù)投資者募集資金而設(shè)立的基金。

5.國(guó)際對(duì)沖基金：指由金融期貨和金融期權(quán)等金融衍生工具與金融組織結(jié)合后以高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)為手段并以營(yíng)利為目的的金融資金。

6.歐洲債券：指一國(guó)政府、金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上以可以自由兌換的第三國(guó)貨幣標(biāo)值并還本付息的債券。

7.龍債券：是以非日元的亞洲國(guó)家或地區(qū)貨幣發(fā)行的外國(guó)證券。

8.武士債券：是在日本債券市場(chǎng)上發(fā)行的外國(guó)債券，是日本以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國(guó)際組織在日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上發(fā)行的以日元為計(jì)值貨幣的證券。

簡(jiǎn)答題

1.中國(guó)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇的基準(zhǔn)和策略？

基準(zhǔn)：（1）產(chǎn)品創(chuàng)新基準(zhǔn)（2）產(chǎn)業(yè)區(qū)位結(jié)合比較優(yōu)勢(shì)基準(zhǔn)（3）結(jié)構(gòu)高度化同質(zhì)性基準(zhǔn)。策略：（1）資源開發(fā)業(yè)作為對(duì)外投資的預(yù)防性產(chǎn)業(yè)（2）勞動(dòng)密集型和成熟適用技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為對(duì)外投資的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)（3）服務(wù)業(yè)作為對(duì)外投資的策略產(chǎn)業(yè)。（4）高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為對(duì)外投資的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。

2.中國(guó)對(duì)外投資的4個(gè)發(fā)展階段？

（1）第一階段：1979-1986年。這是我國(guó)對(duì)外投資的起步和緩慢成長(zhǎng)階段。這一階段我國(guó)對(duì)外投資處于初創(chuàng)階段，被稱為“非貿(mào)易性投資”，多數(shù)企業(yè)規(guī)模較小，初期主要集中在中餐館、承包工程、咨詢服務(wù)等，后幾年在資源開發(fā)、加工裝配、工貿(mào)技貿(mào)結(jié)合的企業(yè)投資占較大比例。（2）第二階段：1987-1990年。這一階段對(duì)外投資迅速發(fā)展，范圍進(jìn)一步擴(kuò)寬，不僅在發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)建立企業(yè)，而且在發(fā)達(dá)國(guó)家建立企業(yè)，同時(shí)也在前蘇聯(lián)和東歐國(guó)家投資興辦企業(yè)，單項(xiàng)投資規(guī)模有所擴(kuò)大，在資源開發(fā)、加工裝配、工貿(mào)技貿(mào)領(lǐng)域的投資進(jìn)一步加強(qiáng)。（3）第三階段：1991-2007年。1991年，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)發(fā)展出現(xiàn)了新的躍升。海外投資涉及到資源開發(fā)、工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及加工、工程承包、交通運(yùn)輸、醫(yī)療衛(wèi)生、旅游和餐飲等領(lǐng)域。新一輪對(duì)外投資浪潮以做實(shí)業(yè)的企業(yè)出去投資為主，投資形式有資源導(dǎo)向性、市場(chǎng)導(dǎo)向型、效率導(dǎo)向性、技術(shù)導(dǎo)向型。（4）第四階段：2008年-至今。2008年的金融危機(jī)一場(chǎng)國(guó)際性的金融危機(jī)席卷全球，發(fā)達(dá)國(guó)家金融市場(chǎng)的流動(dòng)性出現(xiàn)了不足，信貸規(guī)模也出現(xiàn)緊縮，這使得其本土的金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際投資機(jī)構(gòu)不得不從海外撤資，國(guó)際資本顯現(xiàn)出從發(fā)展中國(guó)家流向發(fā)達(dá)國(guó)家的局面。投資領(lǐng)域逐步發(fā)展到礦能源發(fā)展、家電輕紡等加工制造、基礎(chǔ)設(shè)備和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域。3.跨國(guó)公司在世界經(jīng)濟(jì)體中的作用和貢獻(xiàn)？

（1）跨國(guó)公司推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)（2）跨國(guó)公司推動(dòng)了國(guó)際貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大（3）跨國(guó)公司促進(jìn)了科技的創(chuàng)新與發(fā)展（4）跨國(guó)公司優(yōu)化了資源配置效率（5）跨國(guó)公司促進(jìn)了國(guó)際資本流動(dòng)（6）跨國(guó)公司推動(dòng)和加快了經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程。4.關(guān)于證券投資資金與股票、債券的區(qū)別？（1）發(fā)行的主體不同，體現(xiàn)的權(quán)利關(guān)系不同?；鹗怯苫鸢l(fā)起人發(fā)行的按契約形式發(fā)起的，證券持有人和發(fā)起人之間是契約關(guān)系；股票是股份公司發(fā)行的，持有人是股份公司的股東，是一種股權(quán)關(guān)系；債券是由政府、銀行和企業(yè)發(fā)行的，體現(xiàn)的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（2）運(yùn)行機(jī)制不同，投資人的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)不同。通過股票籌集的資金，完全由股份公司運(yùn)行，股票持有人有權(quán)參與公司的管理；通過債券籌集的資金，完全由債權(quán)人自由支配；證券投資基金的投資人和發(fā)起人通過委托管理人進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。（3）風(fēng)險(xiǎn)程度不同。股票>基金>債券。（4）收益情況不同。基金和股票的收益是不確定的，而債券的收益是確定的。（5）投資回收方式不同。債券有一定的期限，期滿后回收；股票無(wú)期限，回收只能在證券交易市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格變現(xiàn)；基金兩者都有。（6）存續(xù)的時(shí)間不同。5.國(guó)際間接投資的內(nèi)涵和主要分類？

國(guó)際間接投資是指通過國(guó)際金融市場(chǎng)，以購(gòu)買國(guó)外股票和其他有價(jià)證券為內(nèi)容，以實(shí)現(xiàn)貨幣增值為目標(biāo)而進(jìn)行的投資活動(dòng)。

種類：（1）國(guó)際股票。股票作為企業(yè)收集社會(huì)和民間資金為其發(fā)展業(yè)務(wù)的重要手段，是企業(yè)籌措資金的一種重要途徑，也是企業(yè)資本的基礎(chǔ)。跨國(guó)公司促進(jìn)了國(guó)際股票市場(chǎng)的發(fā)展，而跨國(guó)公司的一步一步擴(kuò)大又是國(guó)際股票市場(chǎng)活躍的結(jié)果。（2）國(guó)際債券。重要特征是發(fā)行人和投資人屬于不同的國(guó)家，籌集的資金來(lái)源于國(guó)外金融市場(chǎng)，是國(guó)際長(zhǎng)期資本市場(chǎng)的重要組成部分。（3）金融衍生工具。包括現(xiàn)貨金融產(chǎn)品和金融衍生工具。基本特征：高度杠桿化的信用交易和以某種或某幾種傳統(tǒng)的金融商品作為基礎(chǔ)。論述題

1.產(chǎn)品生命周期理論內(nèi)容及對(duì)中國(guó)的啟示和意義？

產(chǎn)品從投入市場(chǎng)到最終退出市場(chǎng)的全過程稱為產(chǎn)品的生命周期，該過程一般經(jīng)歷產(chǎn)品的導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。在產(chǎn)品生命周期的不同階段，產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率、銷售額、利潤(rùn)額是不一樣的。產(chǎn)品生命周期形態(tài)可分為典型和非典型。典型的產(chǎn)品生命周期要經(jīng)過導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期，呈S型曲線。非典型形態(tài)有“循環(huán)—再循環(huán)”型、“扇型”、“非循環(huán)型”等。啟示：（1）要合理的利用外資。產(chǎn)品生命周期理論的形成和發(fā)展從一個(gè)側(cè)面引發(fā)了國(guó)際資本的跨國(guó)流動(dòng)。在引進(jìn)外資的過程中應(yīng)該注意協(xié)調(diào)國(guó)家、地方、企業(yè)的具體利益和最終全局利益，防止自我過渡競(jìng)爭(zhēng)而使跨行公司謀利。（2）對(duì)于我國(guó)跨國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)來(lái)說，無(wú)論企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況好壞，都應(yīng)對(duì)產(chǎn)品周期理論進(jìn)行分析、評(píng)價(jià)、以便企業(yè)尋找機(jī)遇，制定正確的戰(zhàn)略。我國(guó)企業(yè)的目標(biāo)決不能滿足于成為發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)轉(zhuǎn)移的對(duì)象和接受者（3）對(duì)企業(yè)營(yíng)銷戰(zhàn)略制定.企業(yè)應(yīng)該根據(jù)其產(chǎn)品所處的不同生命周期階段以及不同的產(chǎn)品生命周期曲線來(lái)制定相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。通過本企業(yè)品牌產(chǎn)品與類別產(chǎn)品所處生命周期的比較,可以了解到企業(yè)所處的行業(yè)地位,判斷市場(chǎng)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的定位,企業(yè)可以采取適當(dāng)?shù)臓I(yíng)銷策略增強(qiáng)自己產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)所采取的各種營(yíng)銷策略就應(yīng)該立足于完善產(chǎn)品這個(gè)目標(biāo)上。導(dǎo)入期階段企業(yè)營(yíng)銷策略的指導(dǎo)思想是，把銷售力量直接投向最有可能的購(gòu)買者，加快新產(chǎn)品的擴(kuò)散速度，縮短導(dǎo)入期的時(shí)間。成長(zhǎng)期的產(chǎn)品，其性能基本穩(wěn)定，大部分消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品已熟悉，銷售量快速增長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)者不斷進(jìn)入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。企業(yè)為維持其市場(chǎng)增長(zhǎng)率，可采取以下策略：改進(jìn)和完善產(chǎn)品；尋求新的細(xì)分市場(chǎng)；改變廣告宣傳的重點(diǎn)；適時(shí)降價(jià)等。成熟期的營(yíng)銷策略應(yīng)該是主動(dòng)出擊，以便盡量延長(zhǎng)產(chǎn)品的成熟期，具體策略有：市場(chǎng)改良；產(chǎn)品改良。衰退期的產(chǎn)品，企業(yè)可選擇以下幾種營(yíng)銷策略：維持策略；轉(zhuǎn)移策略；收縮策略；放棄策略。2.簡(jiǎn)述國(guó)際直接投資對(duì)中國(guó)發(fā)展利弊及相應(yīng)對(duì)策？

（1）好處： ①海外直接投資的注入增加了我國(guó)的資本存量。②跨國(guó)公司海外直接投資可以促進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、勞動(dòng)技能、組織管理技巧等在我國(guó)國(guó)內(nèi)的擴(kuò)散；③跨國(guó)公司海外直接投資可以促進(jìn)我國(guó)新興工業(yè)的發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)了我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)；跨國(guó)公司海外直接投資極大地推動(dòng)了我國(guó)傳統(tǒng)工業(yè)的技術(shù)改造，進(jìn)而有助于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。④從就業(yè)數(shù)量上看，外來(lái)直接投資在一定程度上增加了我國(guó)的就業(yè)機(jī)會(huì)；

（2）缺點(diǎn)：①發(fā)展中國(guó)家紛紛對(duì)外投資加劇了同中國(guó)企業(yè)在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。②跨國(guó)公司成為國(guó)際直接投資的主導(dǎo)方式制約了中國(guó)的引資規(guī)模和水平。③國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的加強(qiáng)使中國(guó)吸收外資面臨沉重的壓力。④投資自由化加大了中國(guó)對(duì)外政策調(diào)整的壓力和引資的難度。（3）策略：①制定和完善對(duì)外投資的一系列政策。宏觀產(chǎn)業(yè)政策、宏觀財(cái)政政策、金融政策。②突破舊觀念，允許并鼓勵(lì)外資并購(gòu)國(guó)有企業(yè)③加速推進(jìn)投資自由化步伐，拓展更廣闊的投資領(lǐng)域④制定市場(chǎng)化的外商投資產(chǎn)業(yè)政策⑤努力完善投資環(huán)境，提高吸收外商投資的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

3.“一帶一路”的主要戰(zhàn)略內(nèi)容及中國(guó)對(duì)外直接投資在其中的作用？

“一帶一路”是合作發(fā)展的理念和倡議，是依靠中國(guó)與有關(guān)國(guó)家既有的雙多邊機(jī)制，借助既有的、行之有效的區(qū)域合作平臺(tái)，旨在借用古代“絲綢之路”的歷史符號(hào)，高舉和平發(fā)展的旗幟，主動(dòng)地發(fā)展與沿線國(guó)家的經(jīng)濟(jì)合作伙伴關(guān)系，共同打造政治互信、經(jīng)濟(jì)融合、文化包容的利益共同體、命運(yùn)共同體和責(zé)任共同體。

作用：（1）對(duì)外投資有利于緩解我國(guó)的產(chǎn)能過剩問題。大型國(guó)有企業(yè)，如果對(duì)他們直接實(shí)行倒閉或強(qiáng)制縮減規(guī)模的措施，將會(huì)導(dǎo)致大量失業(yè)、引發(fā)社會(huì)不穩(wěn)定。對(duì)外投資為解決產(chǎn)能過剩問題提供了很好的渠道。（2）對(duì)外投資有利于促進(jìn)我國(guó)的技術(shù)進(jìn)步。隨著當(dāng)前我國(guó)在國(guó)外所設(shè)立的研發(fā)機(jī)構(gòu)的不斷增多，以及對(duì)國(guó)外中小型高技術(shù)企業(yè)的兼并收購(gòu)，逆向技術(shù)溢出效應(yīng)愈發(fā)明顯，這將帶動(dòng)我國(guó)整體技術(shù)水平的提升。（3）對(duì)外投資有利于我國(guó)資源渠道的拓展一方面可以實(shí)現(xiàn)資本回報(bào)，另一方面可以開拓新的資源渠道，為我國(guó)的資源供給提供保障，具有戰(zhàn)略性意義。（4）對(duì)外投資有利于實(shí)現(xiàn)更高的投資回報(bào)。對(duì)外投資意味著我國(guó)的資本獲得了更廣闊的投資市場(chǎng)，從而資源得以優(yōu)化配置。

第四篇：國(guó)際投資學(xué)的復(fù)習(xí)資料

國(guó)際投資課件復(fù)習(xí)（第一、二、三、四、五、八章）第一章 導(dǎo) 言

第一節(jié) 國(guó)際投資的基本概念（見書）投資（Investment）的含義

投資就是經(jīng)濟(jì)主體為獲得經(jīng)濟(jì)效益而墊付貨幣或其他資源用于某項(xiàng)事業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。投資要素

投資主體：即投資者，可以是自然人、法人或國(guó)家。

投資客體：即投資對(duì)象、目標(biāo)或標(biāo)的物，可以是某一具體的建設(shè)項(xiàng)目、有價(jià)證券或其它對(duì)象。投資目的：即投資主體的意圖及所要取得的效果。投資方式：投入資金運(yùn)用的形式與方法。以上四者，在構(gòu)成一項(xiàng)投資時(shí)，缺一不可。

投資運(yùn)動(dòng)過程

投資活動(dòng)，本質(zhì)是價(jià)值運(yùn)動(dòng)。就生產(chǎn)性投資運(yùn)動(dòng)而言，經(jīng)歷著三個(gè)階段的循環(huán)周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)：

投資形成與籌集；

投資分配與使用；

投資的回收與增值。

投資—— 要素投入 —— 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ? 擴(kuò)大投資需求—— 拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

投資需求是指因投資活動(dòng)而引起的對(duì)社會(huì)產(chǎn)品和勞務(wù)的需求?？梢杂肒eynes的投資乘數(shù)理論來(lái)解釋投資需求的拉動(dòng)作用：投資乘數(shù)=1/ MPS=1/（1-MPC）

其中MPS、MPC分別為邊際儲(chǔ)蓄傾向、邊際消費(fèi)傾向。投資乘數(shù)理論的中心思想可概括為：增加一筆投資會(huì)帶來(lái)大于這筆投資額數(shù)倍的國(guó)民收入增加，即國(guó)民收入的增長(zhǎng)額會(huì)大于投資本身的增加額。這里的“倍數(shù)”，即為投資乘數(shù)。

投資—— 要素投入 —— 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) ? 擴(kuò)大投資供給—— 拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

投資供給主要是指交付使用的固定資產(chǎn)（包括生產(chǎn)性固定資產(chǎn)和非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)，前者直接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，后者間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)）。哈羅德-多馬模型可用以說明投資供給對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的推動(dòng)作用：

△Y/Y=s/v

(1)

其中△Y/Y為國(guó)民收入的增長(zhǎng)率，s為儲(chǔ)蓄率，v為資本產(chǎn)-量比。上式表明：在資本產(chǎn)-量比v一定時(shí)，國(guó)民收入的增長(zhǎng)率△Y/Y主要取決于儲(chǔ)蓄率(積累率)s。投資的特點(diǎn)表現(xiàn)在以下三個(gè)方面：

（1）投資是經(jīng)濟(jì)主體迚行的一種有意識(shí)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。（2）投資的本質(zhì)在于其經(jīng)濟(jì)行為的獲利性：資本增值。（3）投資的過程存在著風(fēng)險(xiǎn)性。

思考：投資與投機(jī)（Speculation）的聯(lián)系與區(qū)別：

?（1）投資活動(dòng)多表現(xiàn)為實(shí)際的交割；而投機(jī)活動(dòng)多表現(xiàn)為買空賣空的信用交易。

?（2）投資者的行為多具有長(zhǎng)期性，往往以獲取長(zhǎng)期而穩(wěn)定的收益為目標(biāo)；而投機(jī)者的行為則是短期的，往往急功近利，想抓住市場(chǎng)價(jià)格短期漲落的機(jī)會(huì)來(lái)博取溢價(jià)。

?（3）投資者由于著眼于獲取長(zhǎng)期的穩(wěn)定利益，因而所冒的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較??；而投機(jī)者由于著眼于短期的厚利，因而所冒的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。

二、國(guó)際投資的定義 國(guó)際投資的含義

國(guó)際投資是國(guó)際貨幣資本及國(guó)際產(chǎn)業(yè)資本跨國(guó)流動(dòng)的一種形式，是將資本從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)投向另一國(guó)家或地區(qū)以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。國(guó)際投資可以看成一般投資在國(guó)際上的擴(kuò)展，其既具有一般投資的特征，又有其國(guó)際性的特殊性。國(guó)際投資的主體和客體

投資主體：

（1）官方和半官方的機(jī)構(gòu)

（2）跨國(guó)公司

（3）跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)

（4）個(gè)人投資者 投資客體：

（1）實(shí)物資產(chǎn)

（2）無(wú)形資產(chǎn)

（3）金融資產(chǎn) 當(dāng)代國(guó)際投資的特征

?

國(guó)際投資的目的呈現(xiàn)多樣性 ?

國(guó)際投資的主體呈現(xiàn)單一化 ?

國(guó)際投資的環(huán)境呈現(xiàn)差異性 ?

國(guó)際投資的運(yùn)行呈現(xiàn)曲折性 ?

討論：國(guó)際投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

（一）對(duì)東道國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

（二）對(duì)投資國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

（三）對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

三、國(guó)際投資的分類

1.按照投資主體類型，分為官方投資（Public Investment）與私人投資(Private Investment)： ⑴官方投資

官方投資通常是指由一國(guó)政府或國(guó)際組織（如世界銀行、IMF等）用于社會(huì)公共利益而迚行的投資。這類投資的目的幵不僅僅是自身的經(jīng)濟(jì)效益，它們可能是為了向國(guó)際收支困難的國(guó)家提供援助，以避免出現(xiàn)由于一國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣而造成其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)衰退的連鎖反應(yīng)，也可能是以提供出口信貸的方式促迚出口過產(chǎn)業(yè)的發(fā)展等?？倎Y，這種投資一般不以贏利為目的，而是以友好關(guān)系為前提幵帶有一定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)援助的性質(zhì)。⑵私人投資

私人投資一般指一國(guó)的個(gè)人或企業(yè)以盈利為目的而迚行的投資。無(wú)論從投資者的數(shù)目，還是從投資的總金額來(lái)看，私人投資都是當(dāng)前國(guó)際投資中最活躍和最主要的部分，也是國(guó)際投資學(xué)研究的主要對(duì)象。2.按照投資期限，分為長(zhǎng)期投資(Long-term Investment)與短期投資(Short-term Investment)：

按照國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)分類：投資期限在一年以內(nèi)的債權(quán)稱為短期投資，如證券投資者購(gòu)買股票、債券等國(guó)外證券，幵在短期內(nèi)將證券轉(zhuǎn)手出售；與乊相對(duì)的是，投資期限在一年以上的債權(quán)、股票以及實(shí)物資產(chǎn)等稱為長(zhǎng)期投資，如投資者在國(guó)外投入資本興建企業(yè)。

3.按照投資主體是否擁有對(duì)海外企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，分為國(guó)際直接投資(FDI)與國(guó)際間接投資(FPEI)? 直接投資

國(guó)際直接投資，又稱為對(duì)外直接投資、境外直接投資、外國(guó)直接投資或海外直接投資，指投資者到國(guó)外直接開辦工礦企業(yè)或經(jīng)營(yíng)其他企業(yè)，即將其資本直接投放到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中以獲取長(zhǎng)期利益的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，其特征在于：投資者能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營(yíng)管理?yè)碛杏行У目刂啤?/p>

國(guó)際直接投資包括綠地投資、購(gòu)買國(guó)外企業(yè)的股票幵達(dá)到控股水平、利用以前國(guó)際直接投資的利潤(rùn)在海外再投資三種形式。

? 間接投資

國(guó)際間接投資主要是指國(guó)際證券投資以及以提供國(guó)際中長(zhǎng)期信貸、經(jīng)濟(jì)開發(fā)援助等形式的資本外投活動(dòng)，是一種僅以獲取資本增值或?qū)嵤?duì)外援助與開發(fā)為目的的跨國(guó)投資。

國(guó)際間接投資包括國(guó)際證券投資和國(guó)際信貸投資兩種形式。

? 直接投資與間接投資的區(qū)別

（1）能否有效地控制國(guó)外企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)

（2）二者投資的目標(biāo)不同

（3）資本構(gòu)成不同

（4）投資者投資風(fēng)險(xiǎn)的大小不同 案例：松下電器的投資乊道

松下電器是由日本的“經(jīng)營(yíng)乊神”松下并乊助于1918年創(chuàng)立的，到20世紀(jì)60年代已經(jīng)成為日本最大的家用電

器制造商，同時(shí)松下電器的海外投資也急劇增加，松下逐步把海外企業(yè)建到了美國(guó)、歐洲、中東、拉美甚至非洲。在迚入20世紀(jì)90年代時(shí)，松下電器產(chǎn)業(yè)公司擁有50多個(gè)事業(yè)部，90多個(gè)營(yíng)業(yè)所，14個(gè)研究所，以及60多家國(guó)內(nèi)子公司，現(xiàn)在已成為業(yè)務(wù)遍及全球的大型跨國(guó)企業(yè)。在2002年和2003年《財(cái)富》雜志評(píng)選的世界500強(qiáng)中，松下電器連續(xù)兩年名列第45名。

松下電器產(chǎn)業(yè)株式會(huì)社總部在日本大阪。1987年9月，松下電器首次在中國(guó)（北京）成立了合資公司。在此乊后，又相繼成立了從家用空調(diào)、洗衣機(jī)等家用電器到通訊設(shè)備、圖像、音響、半導(dǎo)體等生產(chǎn)器材的廣泛領(lǐng)域的獨(dú)資·合資公司。1994年9月2日，松下電器產(chǎn)業(yè)株式會(huì)社與北京華瀛盛電器開發(fā)公司共同創(chuàng)立了松下電器（中國(guó)）有限公司（原簡(jiǎn)稱CMC）。2002年12月17日，松下電器（中國(guó)）有限公司正式轉(zhuǎn)變?yōu)楠?dú)資公司，英文簡(jiǎn)稱也由CMC變?yōu)镸C。公司從事業(yè)支援性公司變?yōu)榈赜蚪y(tǒng)括性公司。

但是迚入20世紀(jì)90年代后，在海外高速發(fā)展中的松下一度陷入發(fā)展的困境，幵且在2001年的第二季度，發(fā)生了松下集團(tuán)自1971年以來(lái)的首次季度性虧損。

為了擺脫困境，重整旗鼓，松下集團(tuán)先后在戰(zhàn)略重組、統(tǒng)一品牌等方面迚行了大刀闊斧的改革。松下將原有的戰(zhàn)略分區(qū)調(diào)整為新的亞洲、歐洲、美洲三大運(yùn)營(yíng)中心，幵建立地區(qū)總部，解決了眾多海外市場(chǎng)的分區(qū)統(tǒng)一管理問題。2003年，松下集團(tuán)將原先幵列的Panasonic和National兩個(gè)品牌統(tǒng)一為一個(gè)品牌：Panasonic，此舉是松下奪回全球市場(chǎng)戰(zhàn)役中極為重要的一次出擊，不僅強(qiáng)化了消費(fèi)者對(duì)松下品牌的認(rèn)同度，也顯示出松下以單一品牌制勝全球市場(chǎng)的決心。

第二節(jié)

國(guó)際投資的歷史發(fā)展與特征

一、國(guó)際投資的產(chǎn)生與歷史發(fā)展

? 國(guó)際投資的最初表現(xiàn)形式為資本輸出，而且主要是以國(guó)際間接投資的形式進(jìn)行的。? 國(guó)際投資的產(chǎn)生條件是：資本主義國(guó)家國(guó)內(nèi)“資本過?！?，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)趨于飽和，因而輸出資本，開辟新的世界市場(chǎng)，以便壟斷這些市場(chǎng)，獲得高額利潤(rùn)

?資本輸出（主要形式為間接投資）開始于19世紀(jì)70年代的英國(guó)。

?國(guó)際直接投資開始于19世紀(jì)80年代。（跨國(guó)公司出現(xiàn)）。例如1，美國(guó)的“勝家牌”（(Singer)

縫紉機(jī)廠；例如2，美國(guó)吉列公司 “老頭牌”刮臉刀片； 例如3，1865年，德國(guó)的拜爾公司在美國(guó)的紐約開設(shè)化學(xué)工業(yè)制藥分廠

國(guó)際投資發(fā)展的幾個(gè)階段（六個(gè)階段及其特點(diǎn)）——(看書 P4-7)

一、國(guó)際直接投資的發(fā)展趨勢(shì)（見書 P8-9）

二、國(guó)際間接投資的發(fā)展趨勢(shì)(見書P10-11)? 案例討論

? IBM成立于1914年，是世界上最大的信息工業(yè)跨國(guó)公司。目前，IBM在軟件部門的發(fā)展上主要采用收購(gòu)方? IBM靠什么從一個(gè)單純的硬件提供商發(fā)展成為一個(gè)集硬件、軟件和服務(wù)于一體的綜合IT服務(wù)巨頭？

? 案例解析

? IBM主要是依靠跨國(guó)幵購(gòu)這一方式而成為綜合IT服務(wù)巨頭的。

1．主觀上，全球幵購(gòu)使IBM迅速壯大了自己軟件和服務(wù)方面的實(shí)力，在公司內(nèi)部達(dá)到了主機(jī)硬件、軟件與服務(wù)三部分業(yè)務(wù)的綜合發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了公司戰(zhàn)略重組，迅速迚入新的行業(yè)領(lǐng)域，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的綜合化經(jīng)營(yíng)，幵成為向綜合服務(wù)轉(zhuǎn)型的典范。

2．客觀上，全球幵購(gòu)又同時(shí)達(dá)到了消滅競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、減輕競(jìng)爭(zhēng)壓力、增加產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)占有份額、增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和實(shí)力、提升企業(yè)形象的效果。

第三節(jié) 國(guó)際投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響（見書P11-20）

第四節(jié)國(guó)際投資學(xué)與其他學(xué)科的區(qū)別與聯(lián)系（見書P20-21）式。1995年，IBM以35億美元收購(gòu)了蓮花公司，在此后十年內(nèi)，又先后斥資收購(gòu)了Tivoli公司、Mercury Storage Systems公司、Informix數(shù)據(jù)庫(kù)軟件公司、Think Dynamics公司等一系列公司。特別是2002年，IBM斥資35億美元收購(gòu)普華永道的全球商務(wù)咨詢和技術(shù)服務(wù)部門，即普華永道咨詢公司。

一、國(guó)際投資學(xué)與西方投資學(xué)

二、國(guó)際投資學(xué)與國(guó)際金融學(xué)

三、國(guó)際投資學(xué)與國(guó)際貿(mào)易學(xué)

? 案例分析

巴西吸收FDI的成功

?

自20世紀(jì)90年代以來(lái)，流入巴西的FDI取得了巨大的發(fā)展，巴西已成為拉美最大的東道國(guó)。

?

1992年1月到1997年期間巴西約發(fā)生了600起購(gòu)幵，其中61％的購(gòu)買者是外國(guó)企業(yè)（北美）。服務(wù)業(yè)購(gòu)幵占購(gòu)幵總量的1/3，其中金融與保險(xiǎn)、電信及信息服務(wù)業(yè)是主要的受資對(duì)象。

?

私有化幾乎占巴西FDI 流量的27％。1991年1月至1998年4月，除去企業(yè)債務(wù)的轉(zhuǎn)移，巴西獲得了430億美元的私有化收入，僅1997年就占一半多。大部分收入來(lái)自出售電子業(yè)、網(wǎng)絡(luò)蜂窩電話業(yè)、鋼鐵業(yè)和煤礦業(yè)的企業(yè)。參與私有化的外國(guó)投資者大多數(shù)來(lái)自美國(guó)，其次是西班牙、智利、瑞典和法國(guó)。

?

流入巴西的FDI的部門結(jié)構(gòu)也在發(fā)生主要的變化。20世紀(jì)90年代以前，只有小部分FDI投向制造業(yè)，而且主要是對(duì)現(xiàn)有企業(yè)的合理化改造。而自1991年以來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，以服務(wù)于當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)和地區(qū)市場(chǎng)為目標(biāo)的制造業(yè)的FDI顯著增加了。另外，服務(wù)業(yè)占FDI流入量的份額增加了，這主要是該部門私有化的結(jié)果。

?

試根據(jù)以上材料分析近年來(lái)巴西吸收FDI增加的主要原因。

第二章

國(guó)際直接投資理論

第一節(jié) 主流的國(guó)際直接投資理論

一、壟斷優(yōu)勢(shì)理論

壟斷優(yōu)勢(shì)理論以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎(chǔ)，也被稱為產(chǎn)業(yè)組織理論

基本觀點(diǎn)：技術(shù)優(yōu)勢(shì)

規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)

政府干預(yù)優(yōu)勢(shì)

來(lái)自產(chǎn)品市場(chǎng)不完全的壟斷優(yōu)勢(shì) 評(píng)價(jià)

1.積極影響

突破了從資本流動(dòng)的角度分析國(guó)際直接投資的分析模式

把國(guó)際直接投資與國(guó)際間接投資明確地區(qū)分開來(lái) 2．局限性

研究基礎(chǔ)是戰(zhàn)后美國(guó)制造業(yè)少數(shù)具有資金和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的部門的境外直接投資活動(dòng) 壟斷優(yōu)勢(shì)理論還帶有很強(qiáng)的絕對(duì)性 無(wú)法解釋60年代以后，發(fā)達(dá)國(guó)家沒有壟斷優(yōu)勢(shì)的中小企業(yè)以及一些發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)也開始對(duì)外進(jìn)行直接投資的現(xiàn)象。

二、內(nèi)部化理論(The Theory of Internalization)基本觀點(diǎn)

內(nèi)部化理論的三個(gè)基本假設(shè)

企業(yè)在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上從事各種貿(mào)易活動(dòng)存在各種障礙，其內(nèi)部化經(jīng)營(yíng)的目的是利潤(rùn)最大化 生產(chǎn)要素市場(chǎng)尤其是中間產(chǎn)品市場(chǎng)不完全時(shí)，企業(yè)可以以內(nèi)部市場(chǎng)替代外部市場(chǎng)

在不完全市場(chǎng)上實(shí)施內(nèi)部化來(lái)到降低生產(chǎn)成本，當(dāng)這種內(nèi)部化跨越國(guó)界時(shí)就產(chǎn)生了跨國(guó)公司和對(duì)外直接投資。市場(chǎng)內(nèi)部化的影響因素：

1）產(chǎn)業(yè)特定因素（Industry-Specific Factor）

2）區(qū)位特定因素（Region-Specific Factor）3）國(guó)家特定因素（Country-Specific Factor）

4）公司特定因素（Firm-Specific Factor）內(nèi)部化的成本：資源成本

通訊成本

管理成本

國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)成本 內(nèi)部化的收益

跨國(guó)公司統(tǒng)一協(xié)調(diào)各分支機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)，消除了外部市場(chǎng)的“時(shí)滯”。利用中間產(chǎn)品差別價(jià)格或轉(zhuǎn)移價(jià)格獲取利潤(rùn)。利用技術(shù)優(yōu)勢(shì)控制給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益。

消除了因外部市場(chǎng)上的壟斷因素給企業(yè)造成的經(jīng)濟(jì)損失。避免了市場(chǎng)不完全給企業(yè)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。

三、產(chǎn)品生命周期理論(The Theory of Product Life Cycle)產(chǎn)品生命周期理論的基本假設(shè)： 消費(fèi)者的偏好因收入不同而有所差別

企業(yè)之間及企業(yè)與市場(chǎng)間溝通成本隨空間距離增加而增加

產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)和市場(chǎng)營(yíng)銷方法會(huì)經(jīng)歷可預(yù)料變化 國(guó)際技術(shù)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)存在非完美性 產(chǎn)品生命周期理論的主要內(nèi)容：

產(chǎn)品創(chuàng)新階段（New Product Stage）產(chǎn)品成熟階段（Mature Product Stage）產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段（Standardized Product Stage）

理論意義：將壟斷優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品生命周期和區(qū)位因素結(jié)合起

來(lái)解釋國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)、時(shí)機(jī)和區(qū)位的選擇；從動(dòng)態(tài)的角度分析對(duì)外直接投資，并增添了時(shí)間因素 ；把國(guó)際直接投資同國(guó)際貿(mào)易和產(chǎn)品的生命周期結(jié)合起來(lái)解釋美國(guó)戰(zhàn)后對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)與區(qū)位的選擇；

使國(guó)際投資理論既可以解釋對(duì)外直接投資，也可用來(lái)解釋新產(chǎn)品的國(guó)際貿(mào)易。理論缺陷：

將跨國(guó)公司的產(chǎn)品開發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷渠道和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)手段決三項(xiàng)相互依存的決策程序分開，與跨國(guó)公司同時(shí)整體考慮這三項(xiàng)決策的實(shí)際不符

由于產(chǎn)品生命周期理論是以特定時(shí)期美國(guó)制造業(yè)企業(yè)的對(duì)外直接投資活動(dòng)為背景展開研究的，所以這一理論對(duì)非制造業(yè)企業(yè)、對(duì)發(fā)展中國(guó)家、對(duì)非出口替代領(lǐng)域和高科技與研發(fā)領(lǐng)域的對(duì)外投資行為無(wú)法做出科學(xué)的解釋 無(wú)法解釋20世紀(jì)80年代以后出現(xiàn)的，發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)直接在發(fā)展中國(guó)從事新產(chǎn)品研發(fā)的行為

四、比較優(yōu)勢(shì)理論(The Theory of Comparative Advantage)比較優(yōu)勢(shì)理論的基本觀點(diǎn)

赫克歇爾—俄林模型（H-O模型）中的資源稟賦或資本—?jiǎng)趧?dòng)要素比例的假定基本是合理的比較利潤(rùn)率的差異與比較成本的差異無(wú)關(guān)

日本式的對(duì)外直接投資與美國(guó)式的對(duì)外直接投資是不同的 比較優(yōu)勢(shì)理論的推論

國(guó)際貿(mào)易理論和國(guó)際投資理論都可以統(tǒng)一到比較成本理論上進(jìn)行解釋 日本的對(duì)外投資時(shí)要?jiǎng)?chuàng)造和擴(kuò)大對(duì)外投資

應(yīng)從比較成本的角度對(duì)兩種或兩種以上產(chǎn)品或產(chǎn)業(yè)進(jìn)行分析 應(yīng)在比較成本差距較大的基礎(chǔ)上進(jìn)行投資

對(duì)外投資應(yīng)從與東道國(guó)技術(shù)差距最小的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn) 理論意義：

提出對(duì)外直接投資基礎(chǔ)是兩國(guó)比較成本差距較大的論點(diǎn)

首次將國(guó)際貿(mào)易理論和國(guó)際投資理論在比較成本的基礎(chǔ)上融合起來(lái)

否定了壟斷優(yōu)勢(shì)在對(duì)外直接投資中的決定性作用，強(qiáng)調(diào)了運(yùn)用與東道國(guó)相適應(yīng)的技術(shù)進(jìn)行投資 論證了中小企業(yè)擁有的技術(shù)更適合東道國(guó)的生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)，因而較好地解釋了發(fā)達(dá)國(guó)家在70年代以后出現(xiàn)的中小企業(yè)對(duì)外進(jìn)行直接投資的原因和動(dòng)機(jī)

該理論首次提出了產(chǎn)業(yè)概念，這比以前以企業(yè)為研究對(duì)象的國(guó)際直接投資理論大大地進(jìn)了一步 局限性：

符合20世紀(jì)80年代前日本大量向發(fā)展中國(guó)家投資的情況，但無(wú)法解釋20世紀(jì)80年代后日本企業(yè)對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家制造業(yè)的大量投資。

無(wú)法解釋發(fā)展中國(guó)家開始向發(fā)達(dá)國(guó)家的投資現(xiàn)象。

五、國(guó)際生產(chǎn)折衷理論The Eclectic Theory of International Production 國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

基本觀點(diǎn)：所有權(quán)優(yōu)勢(shì)

內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)

區(qū)位優(yōu)勢(shì) 理論意義：

1）彌補(bǔ)以前國(guó)際投資理論的片面性

2）繼承了海默了壟斷優(yōu)勢(shì)理論的核心內(nèi)容,吸收了巴克萊內(nèi)部化的觀點(diǎn)，增添了區(qū)位優(yōu)勢(shì)因素 3）引入了所有權(quán)、內(nèi)部化和區(qū)位優(yōu)勢(shì)三個(gè)變量因素來(lái)對(duì)投資決策進(jìn)行分析

4）創(chuàng)建了一個(gè)關(guān)于國(guó)際貿(mào)易、對(duì)外直接投資和國(guó)際協(xié)議安排三者統(tǒng)一的理論體系 5）將這一理論同各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段與結(jié)構(gòu)聯(lián)系起來(lái)進(jìn)行動(dòng)態(tài)化分析 6）提出了“投資發(fā)展周期”學(xué)說 局限性：

1)認(rèn)為該理論將利潤(rùn)最大化作為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的主要目標(biāo)與近些年來(lái)對(duì)外直接投資目標(biāo)多元化的現(xiàn)實(shí)不符。

2)該理論幾乎綜合了其他各種對(duì)外直接投資理論，缺乏一個(gè)統(tǒng)一的理論基礎(chǔ)，缺乏獨(dú)創(chuàng)性。

3)將所有權(quán)、內(nèi)部化和區(qū)位優(yōu)勢(shì)三個(gè)因素等量對(duì)待，未強(qiáng)調(diào)它們之間的關(guān)系對(duì)直接投資的影響，仍然停留在靜態(tài)分析。

4)探討了選擇國(guó)際貿(mào)易、對(duì)外直接投資和國(guó)際協(xié)議安排三種國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)方式的依據(jù)，但在對(duì)其依據(jù)的探討中，缺乏對(duì)跨國(guó)公司管理這一環(huán)節(jié)深入研究。

5)國(guó)際生產(chǎn)折衷理論的研究對(duì)象仍然是發(fā)達(dá)國(guó)家，還是無(wú)解釋不具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)的發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)企業(yè)從事的國(guó)際直接投資活動(dòng)。

典型案例——三星的國(guó)際化之路

三星曾一度是廉價(jià)貨的代名詞，三星也曾采取過分追求規(guī)?；漠a(chǎn)量以謀求價(jià)格制勝的經(jīng)營(yíng)方式，在國(guó)際市場(chǎng)上沒什么地位和影響力。美國(guó)《商業(yè)周刊》的數(shù)據(jù)顯示：三星2000年，三星品牌開始發(fā)力，此后一路飆升，從2000年的43位，價(jià)值52億美元，2001年的42位，價(jià)值64億美元，2002年的34位價(jià)值，83億美元，到2003年的25位，價(jià)值108億美元，2004年已經(jīng)上升到22名，僅以１位之差排在索尼之后，成為亞洲第二大品牌。早在1993年，三星就認(rèn)識(shí)到只有國(guó)際化和復(fù)合化才能提高企業(yè)自身的競(jìng)爭(zhēng)力。三星陸續(xù)將國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)成本具有比較優(yōu)勢(shì)的國(guó)家和地區(qū)，還將研發(fā)、設(shè)計(jì)、研究所等都逐步遷往歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，以跟蹤最前沿的技術(shù)。三星在１９９３年大規(guī)模提拔了一批在海外經(jīng)營(yíng)中具有豐富實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的人才，晉升在海外技術(shù)方面具有特長(zhǎng)的人才。

三星最先選擇在美國(guó)和德國(guó)建立銷售機(jī)構(gòu)有一定的必然性。20世紀(jì)50、60年代的韓國(guó)與美國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)關(guān)系十分密切，美國(guó)技術(shù)領(lǐng)先、市場(chǎng)容量大和自由度高都給三星提供了機(jī)遇。而德國(guó)電器制造業(yè)長(zhǎng)久以來(lái)盡顯歐洲產(chǎn)品的精致、卓越和華貴之美，選擇從德國(guó)突破歐洲市場(chǎng)也顯示了三星初生牛犢不怕虎的勇氣，而三星得益的不僅僅是電器產(chǎn)品的潮流和市場(chǎng)的信息，更加獲得了融資方面的便利。

以三星對(duì)中國(guó)的投資為例，中國(guó)已經(jīng)成為三星公司全球發(fā)展戰(zhàn)略的重要部分，也是除韓國(guó)外全球最大的投資對(duì)象國(guó)。在過去幾年內(nèi)，三星對(duì)中國(guó)進(jìn)行了大規(guī)模的投資。2004年末，三星設(shè)立中國(guó)總部屬下生產(chǎn)企業(yè)近30家、投資公司１家、銷售企業(yè)16家、研發(fā)中心1家、售后服務(wù)中心1家，員工人數(shù)達(dá)到3萬(wàn)4千名，總投資額近24億美元，到中國(guó)發(fā)展事業(yè)的三星子公司達(dá)到24家。三星一直把工作重點(diǎn)放在已經(jīng)投資的企業(yè)經(jīng)營(yíng)正?；?、擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模及對(duì)其技術(shù)改造的投資等方面。三星計(jì)劃以后對(duì)其具有優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，如通信、半導(dǎo)體、電子零部件、保險(xiǎn)、證券等進(jìn)行投資，并且將三星的新技術(shù)及先進(jìn)經(jīng)營(yíng)理念轉(zhuǎn)移到中國(guó)，不斷擴(kuò)大事業(yè)并穩(wěn)步成長(zhǎng)。典型案例——三星的國(guó)際化之路

在進(jìn)行國(guó)際化的同時(shí)，三星也在調(diào)整自身沒有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，比如由于中國(guó)市場(chǎng)微波爐競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈，使得三星微波爐在中國(guó)已經(jīng)沒有任何優(yōu)勢(shì)而言，三星就干脆把該工廠轉(zhuǎn)移到了東南亞其他生產(chǎn)成本較低的國(guó)家。

三星也曾經(jīng)走過一段以模仿和學(xué)習(xí)為主導(dǎo)的階段，正是學(xué)習(xí)和模仿，致使三星日后的超越，并成為別人模仿和學(xué)習(xí)的對(duì)象。

1993年，在洛杉磯舉行的“電子部門出口產(chǎn)品當(dāng)?shù)卦u(píng)價(jià)會(huì)議”上，三星把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品與自己的產(chǎn)品放在一起進(jìn)行比較，三星產(chǎn)品無(wú)論是設(shè)計(jì)還是性能上都存在著巨大的差距，三星產(chǎn)品只能干拜下風(fēng)。

痛定思痛，三星會(huì)長(zhǎng)李健熙提出了“學(xué)習(xí)”。李健熙使用了一個(gè)概念是“業(yè)”，即每項(xiàng)事業(yè)的獨(dú)特的本質(zhì)和特性，三星的要學(xué)習(xí)的公司應(yīng)該是“業(yè)”中首屈一指的公司。三星電子模仿的對(duì)象是索尼和松下，重工業(yè)模仿的對(duì)象是三菱，庫(kù)存管理學(xué)習(xí)的是西屋電器、蘋果計(jì)算機(jī)、聯(lián)邦速遞，顧客服務(wù)模仿的是施樂，物流學(xué)習(xí)的是ＨＳ和玫凱琳……我們從三星模仿和學(xué)習(xí)的對(duì)象和特征可以看出：三星是全方位學(xué)習(xí)，針對(duì)每個(gè)跨國(guó)公司，學(xué)習(xí)它們最擅長(zhǎng)的一部分，確保使自身成為“全能冠軍”。

三星一直崇尚自身的人才優(yōu)勢(shì)和人才戰(zhàn)略，但是三星實(shí)際上依然實(shí)行以資歷、民族為基礎(chǔ)的用人制度，為此失去了很多優(yōu)秀的員工，在人才本土化等方面要落后于歐美等國(guó)家。比如三星在中國(guó)市場(chǎng)，一些重要的決策部門和高層很少有中國(guó)人，這種情況在三星其他國(guó)家的公司也是如此。再比如在三星的一些招聘中，我們都可以看出，三星有意無(wú)意地傾向于朝鮮族人。這對(duì)于一個(gè)真正走向國(guó)際化的公司來(lái)說，是相當(dāng)不利的。偉大的公司都具有非常強(qiáng)的文化包容性，這也是為什么500強(qiáng)中，歐美公司占據(jù)大量席位的原因。三星走的是什么樣的國(guó)際化之路？

從《三星的國(guó)際化之路》這個(gè)案例中我們可以以哪些國(guó)際直接投資理論來(lái)進(jìn)行解釋？ 第三節(jié) 發(fā)展中國(guó)家國(guó)際直接投資理論 小規(guī)模技術(shù)理論

小規(guī)模技術(shù)理論被西方理論界認(rèn)為是研究發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資最代表性的理論?；居^點(diǎn):

擁有為小市場(chǎng)需求服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。擁有當(dāng)?shù)夭少?gòu)和特殊產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)。擁有物美價(jià)廉優(yōu)勢(shì)。評(píng)價(jià):

將發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的自身的優(yōu)勢(shì)與發(fā)展中國(guó)家的自身的市場(chǎng)特征結(jié)合起來(lái)。將發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)優(yōu)勢(shì)解釋相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

摒棄了只能以技術(shù)壟斷優(yōu)勢(shì)進(jìn)行對(duì)外投資的觀點(diǎn)。

將發(fā)展中國(guó)家在技術(shù)的創(chuàng)新活動(dòng)局限于對(duì)現(xiàn)有技術(shù)的繼承和使用。技術(shù)地方化理論 四方面條件

（1）技術(shù)的地方化是因?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家投資環(huán)境不同于發(fā)達(dá)國(guó)家，而且與發(fā)展中國(guó)家的要素價(jià)格和要素質(zhì)量

有關(guān)。

（2）經(jīng)過改造的產(chǎn)品更適合發(fā)展中國(guó)家自身的需求，只要它們把引進(jìn)的技術(shù)進(jìn)行一定程度的改造，產(chǎn)出的產(chǎn)品就可以更好地滿足當(dāng)?shù)鼗蜞弴?guó)消費(fèi)者的需要,這本身就是一種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（3）經(jīng)過發(fā)展中國(guó)家企業(yè)改造后的適合小規(guī)模生產(chǎn)的技術(shù)，與未經(jīng)改造的西方國(guó)家的技術(shù)相比，在當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)中能產(chǎn)生更高的經(jīng)濟(jì)效益。

（4）雖然發(fā)展中國(guó)家的產(chǎn)品無(wú)法與發(fā)達(dá)國(guó)家的名牌產(chǎn)品相比，但由于發(fā)展中國(guó)家消費(fèi)者的購(gòu)買能力的限制，使發(fā)展中國(guó)家的廉價(jià)產(chǎn)品擁有更多的市場(chǎng)。評(píng)價(jià)：

不再認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司是被動(dòng)地接受發(fā)達(dá)國(guó)家的降級(jí)技術(shù)，或被動(dòng)地模仿和復(fù)制發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)，對(duì)技術(shù)的改進(jìn)也是一種技術(shù)創(chuàng)新。

在一定程度上論證了發(fā)展中國(guó)家企業(yè)參與跨國(guó)生產(chǎn)活動(dòng)的可能性。對(duì)發(fā)展中國(guó)經(jīng)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)創(chuàng)新的解釋是粗線條的。第五節(jié) 國(guó)際直接投資理論的最新發(fā)展 動(dòng)態(tài)比較優(yōu)勢(shì)理論 案例討論

根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小島清的比較優(yōu)勢(shì)理論，發(fā)達(dá)國(guó)家的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)同發(fā)展中國(guó)家相比具有比較優(yōu)勢(shì)，故勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)可作為率先對(duì)外投資的邊際產(chǎn)業(yè)。而中國(guó)接受了大量西方發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移來(lái)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，正在逐漸成為世界工廠。2005年中國(guó)進(jìn)出口總額達(dá)到了1.42萬(wàn)億美元，然而由于缺乏品牌價(jià)值和創(chuàng)新內(nèi)涵，加工貿(mào)易的附加值較低，賺的都是“辛苦錢”。加工貿(mào)易占據(jù)中國(guó)貿(mào)易方式半壁江山的情況卻影響了整體利潤(rùn)水平，降低了中國(guó)貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力。發(fā)展中國(guó)家片面崇拜比較優(yōu)勢(shì)理論，在國(guó)際分工中過于偏重勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，雖然依舊能獲得些許利益，但在長(zhǎng)期中卻會(huì)面臨貿(mào)易結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定的問題，陷入總是落后于人的“比較陷阱”。這一陷阱以兩種方式出現(xiàn)，一是發(fā)展中國(guó)家由于長(zhǎng)期在國(guó)際分工中處于低附加值環(huán)節(jié)，使得貿(mào)易利潤(rùn)下降，缺乏改善貿(mào)易結(jié)構(gòu)的物質(zhì)基礎(chǔ)，并形成了對(duì)勞動(dòng)型產(chǎn)品生產(chǎn)的路徑依賴；二是發(fā)展中國(guó)家在發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)貿(mào)易時(shí)過于依賴發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)引入，進(jìn)而缺乏創(chuàng)新能力，以至于長(zhǎng)期陷于技術(shù)跟進(jìn)狀態(tài)，被迫受制于人。根據(jù)以上材料并結(jié)合國(guó)際直接投資理論，請(qǐng)分析中國(guó)現(xiàn)在應(yīng)采取什么方法才能免陷于“比較優(yōu)勢(shì)陷阱”？ 案例解析

所謂“比較優(yōu)勢(shì)陷阱”是指一國(guó)（尤其是發(fā)展中國(guó)家）完全按照比較優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)并出口初級(jí)產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，則在與技術(shù)和資本密集型產(chǎn)品出口為主的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際貿(mào)易中，雖然能獲得利益，但貿(mào)易結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，總是處于不利地位，從而落入“比較優(yōu)勢(shì)陷阱”。

案例解析

要走出這一“比較優(yōu)勢(shì)陷阱”，簡(jiǎn)單的說，就是要把中國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。要做到這一點(diǎn)，就需要：（1）繼續(xù)發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)的作用，但必須要重新進(jìn)行市場(chǎng)定位，以世界市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，著力于新型化、多層次化、精細(xì)化產(chǎn)品開發(fā)，提高傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的質(zhì)量和技術(shù)層次，使出口商品從初加工到精加工轉(zhuǎn)變，提口其附加值。（2）進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，建立保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)。應(yīng)進(jìn)一步地增加技術(shù)創(chuàng)新投入，落實(shí)科技興貿(mào)戰(zhàn)略，加快人力資本積累，強(qiáng)化本國(guó)技術(shù)創(chuàng)新的動(dòng)力。

案例解析

（3）調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，確立新的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。應(yīng)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)“高技術(shù)”、“高附加值”產(chǎn)品的出口。為此應(yīng)將高技術(shù)產(chǎn)業(yè)確立為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，通過高新技術(shù)開發(fā)區(qū)建設(shè)，形成技術(shù)產(chǎn)業(yè)群，培養(yǎng)一批高技術(shù)出口重點(diǎn)企業(yè)，通過培育資本市場(chǎng)以及綜合運(yùn)用財(cái)政、稅收、政府采購(gòu)等政策扶持高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。（4）重視政府在形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)中的作用。對(duì)一些關(guān)鍵性的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和幼稚產(chǎn)業(yè)采取一系列的扶持政策，包括金融、稅收、研究投入等方面，并且在一定時(shí)期內(nèi)保護(hù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。但這種扶持和保護(hù)不同于一般的進(jìn)口替代政策，它的最終目的在于形成具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)。

第三章

國(guó)際間接投資理論 第一節(jié) 證券組合理論（見書）

HPRt=［2000+(8.2-8)×5000］÷8 ×5000=7.5% 典型案例——索羅斯投資案例

1992年8月，索羅斯以5％的保證金方式大量拋空英鎊，購(gòu)入馬克，英鎊對(duì)馬克的匯率降至聯(lián)系匯率的下限。當(dāng)索羅斯聽到英格蘭銀行將運(yùn)用１２０億美元去買進(jìn)英鎊時(shí)，他豪氣蓋天地說：“我正準(zhǔn)備拋空這個(gè)數(shù)量?！卑l(fā)動(dòng)了歷史上第一個(gè)投機(jī)資金挑戰(zhàn)歐洲貨幣匯率的戰(zhàn)役。在市場(chǎng)巨大的拋壓下，９月１６日英格蘭銀行被迫兩次宣布提高利率，反而導(dǎo)致英鎊一再下跌，最后只有宣布退出歐洲貨幣體系。英鎊匯率由1英鎊＝2.1美元下跌到1.7美元，“量子基金”獲利20多億美元，索羅斯個(gè)人收入達(dá)6.5億美元，在1992年的華爾街十大收入排行榜名列榜首。

1993年3月，索羅斯先悄悄購(gòu)買黃金，然后開始散布消息，稱有“內(nèi)線消息”透露，經(jīng)濟(jì)起飛在中國(guó)正大量收

購(gòu)黃金。許多投機(jī)商聞風(fēng)而動(dòng)，瘋狂追高購(gòu)進(jìn)，致使當(dāng)時(shí)國(guó)際上的黃金價(jià)格在4個(gè)月內(nèi)暴漲了20%，而此時(shí)大賺一筆的索羅斯已悄然撤退，留下一群慘遭套牢的投資者。索羅斯的如此神通源于他的“內(nèi)線”：打開“量子基金”的董事會(huì)名冊(cè)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)索羅斯與歐美及猶太世界的金融家們都有密切聯(lián)系。這些資深的銀行家、投資專家、政界要人遍及西方各國(guó)，為索羅斯帶來(lái)了不少重量級(jí)客戶，也給他提供了不少“內(nèi)線消息”。第六節(jié)

投資行為金融理論

BSV模型（見書）DHS模型（見書）HS模型（見書）對(duì)投資行為金融理論的評(píng)價(jià)：

投資行為金融理論算作一個(gè)較為年輕的學(xué)派，尚未形成一個(gè)完整的理論體系。

該理論承認(rèn)投資者心理上的多樣性，并將投資決策與心理學(xué)結(jié)合起來(lái)，探討的對(duì)象又是金融市場(chǎng)常見的投資者的具體行為，該理論更貼近現(xiàn)實(shí)，并有很強(qiáng)的可操作性。投資行為金融理論實(shí)際上并不是一個(gè)完整系統(tǒng)的理論，它只不過試圖對(duì)金融市場(chǎng)上的一些怪異的現(xiàn)象進(jìn)行解釋。案例討論——

1999年1月21日，索羅斯預(yù)言：美國(guó)已經(jīng)出現(xiàn)了和日本80年代后期完全相同的資產(chǎn)泡沫，美國(guó)將發(fā)生一次大的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。1999年5月，索羅斯在股票、匯率、債券的宏觀趨勢(shì)預(yù)測(cè)上連連失誤，致使其管理的基金出現(xiàn)“危機(jī)”：先是看淡美國(guó)股票及債券，但美股首季卻升幅一成多，美債價(jià)格也是一直升到4月底才回落。與此相反，索羅斯看好的日元卻因美元持續(xù)堅(jiān)挺而嚴(yán)重?fù)p失。索羅斯的基金管理公司在第三季度大舉吸納科技股，包括200多萬(wàn)股微軟股份，還增持了太陽(yáng)電腦公司、奎爾通信、Vertias Software、德爾電腦公司的股份。其中，奎爾通信是納斯達(dá)克成份股中表達(dá)最佳的股票，全年升幅高達(dá)2601%。于是到了1999年11月，索羅斯放下的資產(chǎn)總值82.7億美元的量子基金單月收益高達(dá)18.9%，完全扭轉(zhuǎn)了1999年虧損的頹勢(shì)。試分析在該案例中，索羅斯所運(yùn)用的投資理論有哪些？ 參考答案

傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為市場(chǎng)是具有理性的，其運(yùn)作有其內(nèi)在的邏輯性。由于投資者對(duì)上市公司的情況能夠作充分的了解，所以每一只股票的價(jià)格都可以通過一系列理性的計(jì)算得到精確的確定。當(dāng)投資者入市操作時(shí)，可以根據(jù)這種認(rèn)知理智地挑選出最佳品種的股票進(jìn)行投資。而股票的價(jià)格將與公司未來(lái)的收入預(yù)期保持理性的相關(guān)關(guān)系，這就是有效市場(chǎng)假設(shè)，它假設(shè)了一個(gè)完美無(wú)瑕的、基于理性的市場(chǎng)，也假設(shè)了所有的股票價(jià)格都能反映當(dāng)前可掌握的信息。另外，一些傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為，金融市場(chǎng)總是“正確”的。市場(chǎng)價(jià)格總能正確地折射或反映未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)，即使這種趨勢(shì)仍不明朗。

索羅斯經(jīng)過對(duì)華爾街的考察，發(fā)現(xiàn)以往的那些經(jīng)濟(jì)理論是多么的不切實(shí)際。他認(rèn)為金融市場(chǎng)是動(dòng)蕩的、混亂的，市場(chǎng)中買入賣出決策并不是建立在理想的假設(shè)基礎(chǔ)之上，而是基于投資者的預(yù)期，數(shù)學(xué)公式是不能控制金融市場(chǎng)的。而人們對(duì)任何事物能實(shí)際獲得的認(rèn)知都并不是非常完美的，投資者對(duì)某一股票的偏見，不論其肯定或否定，都將導(dǎo)致股票價(jià)格的上升或下跌，因此市場(chǎng)價(jià)格也并非總是正確的、總能反映市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)的，它常常因投資者以俯賅全的推測(cè)而忽略某些未來(lái)因素可能產(chǎn)生的影響。實(shí)際上，并非目前的預(yù)測(cè)與未來(lái)的事件吻合，而是目前的預(yù)測(cè)造就了未來(lái)的事件。所以，投資者在獲得相關(guān)信息之后做出的反應(yīng)并不能決定股票價(jià)格。其決定因素與其說是投資者根據(jù)客觀數(shù)據(jù)作出的預(yù)期，還不如說是根據(jù)他們自己心理感覺作出的預(yù)期。

投資者付出的價(jià)格已不僅僅是股票自身價(jià)值的被動(dòng)反映，還成為決定股票價(jià)值的積極因素。同時(shí)，索羅斯還認(rèn)為，由于市場(chǎng)的運(yùn)作是從事實(shí)到觀念，再?gòu)挠^念到事實(shí)，一旦投資者的觀念與事實(shí)之間的差距太大，無(wú)法得到自我糾正，市場(chǎng)就會(huì)處于劇烈的波動(dòng)和不穩(wěn)定的狀態(tài)，這時(shí)市場(chǎng)就易出現(xiàn)“盛—衰"序列。投資者的贏利之道就在于推斷出即將發(fā)生的預(yù)料之外的情況，判斷盛衰過程的出現(xiàn)，逆潮流而動(dòng)。但同時(shí)，索羅斯也提出，投資者的偏見會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)跟風(fēng)行為，而不均衡的跟風(fēng)行為會(huì)因過度投機(jī)而最終導(dǎo)致市場(chǎng)崩潰。在本案例中，我們可以看出，索羅斯是在不斷觀測(cè)市場(chǎng)的變化，根據(jù)變化不斷調(diào)整自己的投資策略，以期達(dá)到最好的投資結(jié)果。

第四講跨國(guó)公司

國(guó)際投資主體

一、跨國(guó)公司的內(nèi)涵

（一）跨國(guó)公司的概念界定

1.MNEs與TNCs ? MNEs：多國(guó)公司，更多的作為學(xué)術(shù)術(shù)語(yǔ)

? TNCs：跨國(guó)公司，更多的作為官方術(shù)語(yǔ)，目前廣泛運(yùn)用

2.地理范圍上的界定：多個(gè)國(guó)家開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

? 開放觀點(diǎn)：兩個(gè)或兩個(gè)以上

保守觀點(diǎn)：六個(gè)以上 3.所有權(quán)標(biāo)準(zhǔn)上的界定

? 反映對(duì)國(guó)外分支機(jī)構(gòu)控制權(quán)的股權(quán)比重：一般標(biāo)準(zhǔn)10％ ? 自身股權(quán)的多國(guó)性：無(wú)國(guó)籍性

4.經(jīng)營(yíng)管理特征上的界定

? 全球經(jīng)營(yíng)理念

一體化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

4.綜合界定：跨國(guó)公司就是指具有全球性經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)和一體化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，在多個(gè)國(guó)家擁有從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的分支機(jī)構(gòu)，并將它們置于統(tǒng)一的全球性經(jīng)營(yíng)計(jì)劃之下的大型企業(yè)。

（二）跨國(guó)公司國(guó)際化經(jīng)營(yíng)程度的度量

1.跨國(guó)經(jīng)營(yíng)指數(shù)（Transnationlity Index,簡(jiǎn)稱TNI），這是根據(jù)一家企業(yè)的國(guó)外資產(chǎn)比重，對(duì)外銷售比重和國(guó)外雇員比重這幾個(gè)參數(shù)所計(jì)算的算術(shù)平均值。

TNI=（國(guó)外資產(chǎn)/總資產(chǎn)+國(guó)外銷售/總銷售+國(guó)外雇員/雇員總數(shù)）/3

2.網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)，這個(gè)指數(shù)是用以反映公司經(jīng)營(yíng)所涉及的東道國(guó)的數(shù)量。

* 網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)=N/N?100% N—公司國(guó)外分支機(jī)構(gòu)所在的國(guó)家數(shù)；

*

N—公司有可能建立國(guó)外分支機(jī)構(gòu)的國(guó)家數(shù)，即世界上有FDI輸入的國(guó)家數(shù)，實(shí)際運(yùn)算中，從已接收FDI輸

**入存量的國(guó)家數(shù)目中減去1（排除母國(guó)）即可得出N；根據(jù)《世界投資報(bào)告，1997》提供的數(shù)據(jù)N=178。

3.外向程度比率（Outward Significance Ratio，簡(jiǎn)稱OSR）

OSR= 一個(gè)行業(yè)或廠商的海外產(chǎn)量（或資產(chǎn)、銷售、雇員數(shù)）/一個(gè)行或廠商在其母國(guó)的產(chǎn)量（或資產(chǎn)、銷售、雇員數(shù)）

4.研究與開發(fā)支出的國(guó)內(nèi)外比率

R&DR= 一個(gè)行業(yè)或企業(yè)的海外R&D費(fèi)用開支/一個(gè)行或企業(yè)的國(guó)內(nèi)或國(guó)內(nèi)外RGD費(fèi)用開支總額

5.外銷比例（Foreign Sales Ratios，簡(jiǎn)稱FSR）

FSR=行業(yè)或廠商產(chǎn)品出口額/行業(yè)或廠商產(chǎn)品海內(nèi)外銷售總額

小結(jié)：跨國(guó)經(jīng)營(yíng)指數(shù)（TNI）和網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)，最常使用。由跨國(guó)經(jīng)營(yíng)指數(shù)所反映的國(guó)外資產(chǎn)、銷售額以及雇員人數(shù)的重性可由反映地理分布多樣化程度的網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)予以補(bǔ)充。應(yīng)該指出的是，TNI和網(wǎng)絡(luò)分布指數(shù)都不能完整地和全面地說明公司國(guó)際化經(jīng)營(yíng)的“深度”。要了解國(guó)際化進(jìn)程的“深度”，還需要相它指標(biāo)的配合一個(gè)有趣的現(xiàn)象：跨國(guó)公司規(guī)模與其經(jīng)營(yíng)的國(guó)際化程度呈現(xiàn)一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系、小國(guó)跨國(guó)公司國(guó)際化程度高

二、跨國(guó)公司最新發(fā)展態(tài)勢(shì)（90年代以后）

（一）跨國(guó)公司數(shù)量急遽增長(zhǎng)

（二）集中化趨勢(shì)更加明顯

（三）國(guó)際化經(jīng)營(yíng)程度更高

? 跨國(guó)公司TNI指數(shù)不斷提高

（四）跨國(guó)購(gòu)并已成為對(duì)外直接投資的主要手段

（五）發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司發(fā)展很快

（六）知識(shí)型投資日益成為跨國(guó)公司的致勝之道

三、跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

（一）價(jià)值鏈原理與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)

1.價(jià)值鏈原理

? “價(jià)值鏈”是指企業(yè)組織和管理與其生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品與勞務(wù)相關(guān)的各種價(jià)值增值行為的鏈節(jié)總和，每一價(jià)值增值行為構(gòu)成了價(jià)值鏈上的一個(gè)鏈節(jié)（見圖3－3）。

? “價(jià)值鏈”由位于下部的基本增值活動(dòng)，即生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)和位于上部的輔助性增值活動(dòng)構(gòu)成

? 企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)往往體現(xiàn)在“價(jià)值鏈”的某幾個(gè)環(huán)節(jié)上，這些環(huán)節(jié)稱為企業(yè)的戰(zhàn)略環(huán)節(jié)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略應(yīng)該圍繞這些戰(zhàn)略環(huán)節(jié)來(lái)設(shè)計(jì)。因此，價(jià)值鏈?zhǔn)瞧髽I(yè)競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略設(shè)計(jì)的重要分析工具

2.價(jià)值鏈與國(guó)際分工

? “價(jià)值鏈”個(gè)環(huán)節(jié)所要求的生產(chǎn)要素相差很大，而由于世界各國(guó)的生產(chǎn)要素稟賦不同，國(guó)與國(guó)之間的比較成本有時(shí)就體現(xiàn)為在價(jià)值鏈上某一特定環(huán)節(jié)的優(yōu)勢(shì)，從而導(dǎo)致國(guó)與國(guó)之間按不同的價(jià)值鏈環(huán)節(jié)分工的現(xiàn)象

? 圖3－4分析了各國(guó)造船業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在不同的戰(zhàn)略環(huán)節(jié)，西歐和日本是管理效率高，管理費(fèi)用低，日

? ? ?

? ? ? 本的原材料成本也較低，韓國(guó)則突出體現(xiàn)在人力成本低 3.價(jià)值鏈與跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

? 企業(yè)要保持自身的壟斷優(yōu)勢(shì)，關(guān)鍵要保持“價(jià)值鏈”戰(zhàn)略環(huán)節(jié)上的壟斷優(yōu)勢(shì)，并不需要在所有的價(jià)值活動(dòng)上都保持壟斷優(yōu)勢(shì)。因此，企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的安排問題實(shí)質(zhì)上就是戰(zhàn)略環(huán)節(jié)的控制問題 ? 跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的安排分為職能一體化戰(zhàn)略和區(qū)域一體化戰(zhàn)略

（二）跨國(guó)公司職能一體化戰(zhàn)略

職能一體化戰(zhàn)略就是跨國(guó)公司對(duì)其價(jià)值鏈上的各項(xiàng)價(jià)值增值活動(dòng)，即各項(xiàng)職能所作的一體化戰(zhàn)略安排

1.獨(dú)立子公司戰(zhàn)略

? 海外設(shè)立獨(dú)立運(yùn)作的子公司

? 子公司有其完整的價(jià)值鏈，可以看作是母公司的復(fù)制

? 子公司與母公司之間只有股權(quán)上的聯(lián)系，沒有任何職能一體化的安排

2.簡(jiǎn)單一體化戰(zhàn)略，又稱為尋求外源戰(zhàn)略

? 跨國(guó)公司將部分職能，主要是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的職能交給海外子公司完成，其他職能仍由母公司完成 ? 簡(jiǎn)單一體化戰(zhàn)略主要是成本驅(qū)動(dòng)，利用不同區(qū)位在特定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)上的特定優(yōu)勢(shì) 3.復(fù)合一體化戰(zhàn)略

最高層次的職能一體化

復(fù)合一體化要求將各種職能行為（不僅僅是生產(chǎn)，還包括研究和開發(fā)、金融、會(huì)計(jì)等）安排到各自能更好地實(shí)現(xiàn)公司全盤策略的地方

在復(fù)合一體化下，在任何地方營(yíng)運(yùn)的任一子公司都可以獨(dú)自地與其他子公司或母公司一起，為整個(gè)公司行使職能

（三）跨國(guó)公司地域一體化戰(zhàn)略

地域一體化戰(zhàn)略，是指跨國(guó)公司對(duì)其所控制的各類實(shí)體在地域范圍和地理聯(lián)系上所作的一體化戰(zhàn)略安排

1.多國(guó)戰(zhàn)略

? 一個(gè)子公司主要服務(wù)于東道國(guó)市場(chǎng)，而跨國(guó)公司母公司則在不同的市場(chǎng)控制幾個(gè)子公司

? 貿(mào)易壁壘的存在是促使跨國(guó)公司采取多國(guó)戰(zhàn)略的主要原因，以進(jìn)入特定東道國(guó)市場(chǎng)

? 許多服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司采取多國(guó)國(guó)內(nèi)戰(zhàn)略，是因?yàn)樗鼈兯N售的一般都是非貿(mào)易性勞務(wù)

2.區(qū)域戰(zhàn)略

? 區(qū)域戰(zhàn)略是適應(yīng)區(qū)域化國(guó)際生產(chǎn)要求的，因?yàn)樵S多跨國(guó)公司擁有根據(jù)區(qū)域劃分而形成的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，如日本汽車廠商的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)主要在東南亞 ? 區(qū)域性生產(chǎn)為區(qū)域性銷售服務(wù)

? 區(qū)域戰(zhàn)略的主要?jiǎng)右蚴菄?guó)家政策上區(qū)域一體化安排，如歐盟、北美自由貿(mào)易區(qū)等

3.全球戰(zhàn)略

? 全球戰(zhàn)略是跨國(guó)公司的最終目標(biāo)

? 全球戰(zhàn)略目前主要依托區(qū)域戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)，通過增強(qiáng)區(qū)域網(wǎng)絡(luò)直接的聯(lián)系來(lái)實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略

? 目前真正實(shí)現(xiàn)了全球戰(zhàn)略的跨國(guó)公司還很少

四、跨國(guó)公司組織結(jié)構(gòu)

（一）早期跨國(guó)公司組織結(jié)構(gòu)

1.出口部

適應(yīng)早期以國(guó)際貿(mào)易為主的組織結(jié)構(gòu)

作為一個(gè)職能部門負(fù)責(zé)公司全部的國(guó)際事務(wù)

母公司與子公司之間的聯(lián)系比較松散，子公司的獨(dú)立性很大

2.國(guó)際業(yè)務(wù)部

? 仍然是作為公司總部下面的一個(gè)職能部門，負(fù)責(zé)公司全部的國(guó)際事務(wù)

? 與出口部相比，增強(qiáng)了對(duì)海外子公司的控制，表現(xiàn)在： ? 為跨國(guó)公司籌劃國(guó)外業(yè)務(wù)的政策和戰(zhàn)略設(shè)計(jì) ? 為子公司從國(guó)際市場(chǎng)取得低息貸款

? 為子公司提供情報(bào)，提供更好的合作、配合和協(xié)調(diào)

? 可通過轉(zhuǎn)移定價(jià)政策減輕或逃避納稅負(fù)擔(dān)為子公司之間劃分國(guó)外市場(chǎng)，以免自相競(jìng)爭(zhēng)。

（二）跨國(guó)公司全球性組織結(jié)構(gòu)

1.職能總部

2.產(chǎn)品線總部

3.地區(qū)總部

跨國(guó)公司組織結(jié)構(gòu)最新進(jìn)展

變扁和變瘦

所謂變“扁”，就是指形形色色的縱向結(jié)構(gòu)正在拆除，中間管理階層被迅速削減。

所謂變“瘦”，是指組織部門橫向壓縮，將原來(lái)企業(yè)單元中的服務(wù)輔助部門抽出來(lái)，組成單獨(dú)的服務(wù)公司，使各企業(yè)能夠從法律事務(wù)、文書等各種后期服務(wù)工作中解脫出來(lái)。

2.網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)

網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)包括公司內(nèi)部和公司之間的組織結(jié)構(gòu)。聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)中各成員之間的紐帶一般是非股權(quán)安排形式，如戰(zhàn)略聯(lián)盟、合伙、分包等形式。信息技術(shù)在管理這些跨地區(qū)、跨國(guó)家聯(lián)系中的作用是至關(guān)重要的。

以該跨國(guó)公司母國(guó)總部為核心建立的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。子公司或非關(guān)聯(lián)企業(yè)生產(chǎn)的零部件必須符合核心公司制定的標(biāo)準(zhǔn)，核心企業(yè)協(xié)調(diào)所有活動(dòng)，以保證高度的一致性。這就是豐田和日本其他汽車生產(chǎn)商在亞洲組織其生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的方法。

分散的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。在這種形式下每個(gè)合作公司享有某種程度的自治和獨(dú)立，信息在這些合作公司之間互相流動(dòng)。

五、跨國(guó)公司與世界經(jīng)濟(jì)

（一）加速生產(chǎn)與資本國(guó)際化

1)跨國(guó)公司的發(fā)展使國(guó)際分工更加深化，甚至可以說是已經(jīng)發(fā)展到一個(gè)新的階段，即以產(chǎn)品多樣化為特征的企業(yè)間分工和零部件及生產(chǎn)工藝專業(yè)化為特色的企業(yè)內(nèi)部分工。

2)跨國(guó)公司的國(guó)際投資行為確實(shí)在一定程度上帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與發(fā)展。實(shí)證研究表明，世界GDP的增長(zhǎng)與FDI存量的增長(zhǎng)存在高度的正相關(guān)性。

（二）推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與推廣

1)跨國(guó)公司往往把占銷售額相當(dāng)大比例的資金投入研究與開發(fā)，使其在技術(shù)創(chuàng)新方面始終保持領(lǐng)先地位，客觀上推動(dòng)了技術(shù)進(jìn)步

2)跨國(guó)公司已改變了過去那種單獨(dú)依靠自己的研究開發(fā)網(wǎng)絡(luò)的做法，而越來(lái)越傾向于通過非股權(quán)安排下的戰(zhàn)略技術(shù)合伙（戰(zhàn)略聯(lián)盟的一種）來(lái)建立公司間共同的研究開發(fā)網(wǎng)絡(luò)，以實(shí)現(xiàn)技術(shù)知識(shí)共享

3)跨國(guó)公司技術(shù)創(chuàng)新與轉(zhuǎn)移主要集中在體系內(nèi)部，但技術(shù)轉(zhuǎn)移過程中的溢出效應(yīng)仍使跨國(guó)公司擔(dān)當(dāng)了主要的技術(shù)傳播者的職責(zé)。

4)跨國(guó)公司并非總是科技的熱心傳播者，它們往往對(duì)新技術(shù)采取種種利己措施，盡可能延長(zhǎng)技術(shù)領(lǐng)先時(shí)間，維持技術(shù)的壟斷

（三）促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展

? 跨國(guó)公司國(guó)際投資在具有貿(mào)易替代效應(yīng)的同時(shí)還具有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。隨著跨國(guó)公司日益推行全球戰(zhàn)略，跨國(guó)公司在某一東道國(guó)的的生產(chǎn)往往并不是僅僅服務(wù)于東道國(guó)市場(chǎng)本身的，東道國(guó)政府也往往鼓勵(lì)跨國(guó)公司的“出口導(dǎo)向型”安排，這從另一方面擴(kuò)大了貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。

? 隨著跨國(guó)公司體系內(nèi)部的分工越來(lái)越細(xì)，公司內(nèi)貿(mào)易的重要性和比重都顯著提高。內(nèi)部貿(mào)易的發(fā)展，對(duì)跨國(guó)公司來(lái)說，當(dāng)然是趨利避害、提高利潤(rùn)的手段，但對(duì)東道國(guó)（尤其是發(fā)展中東道國(guó)）和母國(guó)、國(guó)際貿(mào)易協(xié)調(diào)的組織來(lái)說，要了解它、管理它卻是更復(fù)雜更困難了。

（四）推動(dòng)國(guó)際金融的發(fā)展

? 由于跨國(guó)公司國(guó)際投資的資金規(guī)模越來(lái)越大，跨國(guó)公司處于資金成本的考慮，日益選擇多樣化和靈活的融資方式?？鐕?guó)銀行等國(guó)際性金融機(jī)構(gòu)在為跨國(guó)公司國(guó)際投資進(jìn)行全球性資金融通與安排的同時(shí)，也促進(jìn)了自我經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)的全球性拓展。

? 跨國(guó)公司國(guó)際投資還加強(qiáng)了各國(guó)證券市場(chǎng)的聯(lián)系，促進(jìn)了國(guó)際證券市場(chǎng)的一體化。一方面，跨國(guó)公司利用其廣泛分布的外國(guó)子公司在世界各國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)行籌資活動(dòng)，再利用其內(nèi)部網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)資本的國(guó)際流動(dòng)；另一方面，跨國(guó)公司旨在保護(hù)、鞏固和增強(qiáng)自己的全球競(jìng)爭(zhēng)地位，越來(lái)越傾向于采取并購(gòu)的形式實(shí)現(xiàn)國(guó)際投資。由于跨國(guó)并購(gòu)多以換股的形式實(shí)現(xiàn)，這將大大推動(dòng)各國(guó)股票市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)。

（五）推進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)一體化

? 世界經(jīng)濟(jì)一體化是指取消不同國(guó)家之間商品勞務(wù)以及生產(chǎn)要素流動(dòng)的障礙并相應(yīng)建立不同程度、不同地理范圍的國(guó)際聯(lián)系。依據(jù)一體化程度的不同，可將其分為兩種形式：淺度一體化和深度一體化。淺度一體化主要通過商品和勞務(wù)貿(mào)易以及國(guó)際資本流動(dòng)表現(xiàn)出來(lái)；而深度一體化則延伸到商品和勞務(wù)的生產(chǎn)，并使有形和無(wú)形貿(mào)易增長(zhǎng)。

跨國(guó)公司以股權(quán)和非股權(quán)安排方式所進(jìn)行的跨國(guó)生產(chǎn)加深了國(guó)與國(guó)之間的一體化程度，從而推動(dòng)了淺度一體化向深度一體化的演進(jìn)。

第二節(jié)

跨國(guó)公司的國(guó)際投資方式

一、跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的基本方式

（一）綠地投資

新建投資又稱綠地投資，是指企業(yè)通過在東道國(guó)新建廠房、設(shè)備的方式建立外資企業(yè)。

（二）跨國(guó)并購(gòu)

跨國(guó)并購(gòu)是指一國(guó)企業(yè)（并購(gòu)企業(yè)）為了某種目的，通過一定渠道和支付手段，將另一國(guó)企業(yè)（目標(biāo)企業(yè)）的整個(gè)資產(chǎn)或足以行使經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的股份收買下來(lái)。

二、跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的參與方式

一、股權(quán)參與

股權(quán)參與是指跨國(guó)公司在其海外公司中所占股權(quán)份額，它是通過直接投資實(shí)現(xiàn)的。在股權(quán)參與中全部擁有的資公司。

（母公司擁有子公司股權(quán)在95%以上）和合資企業(yè)（1）建立國(guó)際獨(dú)資企業(yè)

（2）建立國(guó)際合資企業(yè)（3）建立國(guó)際合作企業(yè)

（4）收購(gòu)國(guó)外企業(yè)

二、非股權(quán)安排

許可證合同

管理合同

交鑰匙合同

產(chǎn)品分成合同

技術(shù)協(xié)作合同

經(jīng)濟(jì)合作 閱讀材料——跨國(guó)公司管理的本土化

一直以來(lái)，人們認(rèn)為比較成功的跨國(guó)公司一定是“本土化”做的很好的公司，事實(shí)上，這一點(diǎn)也得到了驗(yàn)證。管理人員的本土化,為跨國(guó)公司深入了解當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的消費(fèi)文化、消費(fèi)需求和生活習(xí)慣提供了有益的幫助,為公司拓展當(dāng)?shù)氐臉I(yè)務(wù)積累了經(jīng)驗(yàn)；同時(shí)，啟用本地經(jīng)理人員拉近了跨國(guó)公司與當(dāng)?shù)叵M(fèi)者之間的距離。

最近，另外一種聲音逐漸引起人們的關(guān)注：在跨國(guó)公司深度本土化的過程中，已經(jīng)出現(xiàn)了過度本土化的傾向。近來(lái)“反本土化”的動(dòng)作，則似乎是對(duì)上述做法的“糾正”。2004年4月6日，朗訊以涉嫌違反美國(guó)《反海外腐敗法》為由，宣布解雇其中國(guó)區(qū)的CEO、COO(首席運(yùn)營(yíng)官)、一名財(cái)務(wù)主管和一名市場(chǎng)部經(jīng)理的職務(wù)，此后擔(dān)任這些職位的均為外籍人士。同年9月，隨著甲骨文原確大中華區(qū)總裁陸純初的下臺(tái)，“甲骨文中國(guó)十年團(tuán)隊(duì)一朝散盡”。

同伊萊克斯和微軟一樣，全球“五大”咨詢公司之一的凱捷、歐洲第一的家居建材供應(yīng)商歐倍德、工業(yè)自動(dòng)化巨頭霍尼韋爾，甚至某些號(hào)稱“本土化榜樣”的跨國(guó)公司，也紛紛陷入了過度“本土化”的恐慌與混亂之中。

2005年1月18日，在“中國(guó)最具影響力跨國(guó)公司”頒獎(jiǎng)現(xiàn)場(chǎng)，摩托羅拉中國(guó)總裁時(shí)大鯤在談及本土化與全球化的話題時(shí)認(rèn)為，本土化一定要建立融合的經(jīng)驗(yàn)，本土化與全球化應(yīng)該是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，相輔相成。

百事中國(guó)區(qū)總裁朱華煦則認(rèn)為，100%的本土化并不是好事，會(huì)影響其國(guó)際化。很多員工到百事來(lái)工作，就是希望能夠感受不同的文化背景。因此，100%本土化對(duì)吸引年輕員工來(lái)說反而有負(fù)面影響。而最關(guān)鍵的是提供給員工一個(gè)學(xué)習(xí)成長(zhǎng)的機(jī)會(huì)，讓他們感受到，其成長(zhǎng)是依照工作表現(xiàn)、業(yè)績(jī)而定，不會(huì)因國(guó)籍而定。

“本土化”在經(jīng)歷了巨大的成功之后，似乎進(jìn)入了一個(gè)“反思期”，我們希望中國(guó)的跨國(guó)企業(yè)能在“本土化”何“國(guó)際化”之間找到合適的支點(diǎn)。

跨國(guó)公司的企業(yè)組織形態(tài)

母公司指通過擁有其他公司一定數(shù)量的股權(quán)，或通過協(xié)議方式能夠?qū)嶋H上控制其他公司經(jīng)營(yíng)管理決策的公司，使其他公司成為自己的附屬公司。

分公司是總公司根據(jù)需要在海外設(shè)置的分支機(jī)構(gòu)，不具備法人資格，在法律上和經(jīng)濟(jì)上都不具有獨(dú)立性，而只是總公司的一個(gè)組成部分

子公司是指經(jīng)濟(jì)和法律上具有獨(dú)立法人資格，但投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)受母公司控制的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

避稅地公司是指那些無(wú)稅或稅率很低，對(duì)應(yīng)稅所得從寬解釋，并具備有利于跨國(guó)公司財(cái)務(wù)調(diào)度的制度和經(jīng)營(yíng)的各項(xiàng)設(shè)施的國(guó)家和地區(qū)。

著名的國(guó)際避稅地有：百慕大群島、巴哈馬群島、巴拿馬、巴巴多斯、瑞士、盧森堡、香港

案例分析：“耐克”的奧秘

一、案例介紹

耐克公司是美國(guó)著名的運(yùn)動(dòng)鞋公司，它是1964年由美國(guó)俄勒岡大學(xué)的長(zhǎng)跑運(yùn)動(dòng)員費(fèi)爾和他的教練波曼合伙組建的，兩人初始投資是各300美元，委托日本的一家鞋廠按波曼的設(shè)計(jì)試制了300雙球鞋。最初的球鞋儲(chǔ)存在費(fèi)爾父親家的地下室里，每逢比賽，由費(fèi)爾和波曼帶到田徑運(yùn)動(dòng)場(chǎng)上去推銷。1972年，奧運(yùn)會(huì)田徑預(yù)賽在美國(guó)俄勒岡舉行，費(fèi)爾和波曼說服了部分馬拉松跑運(yùn)動(dòng)員穿著耐克鞋參賽。結(jié)果，其中有四名進(jìn)入預(yù)賽前七名，費(fèi)爾和波曼趁機(jī)大做廣告，耐克運(yùn)動(dòng)鞋從此聲名大振，不斷發(fā)展壯大。耐克公司1994年的銷售額已經(jīng)達(dá)到38億美元，產(chǎn)品銷往81個(gè)國(guó)家。但特別值得我們注意的是從耐克的最初發(fā)跡到以后的成長(zhǎng)發(fā)展，耐克公司本身并不制造球鞋，97%以上的耐克球鞋的生產(chǎn)采取在第三世界國(guó)家合同承包、加工返銷的形式進(jìn)行，其中2/3是在韓國(guó)生產(chǎn)的，然后由耐克公司收購(gòu)，由耐克公司獨(dú)家在發(fā)達(dá)國(guó)家銷售。

二、案例思考：

試用“價(jià)值鏈”的有關(guān)原理分析耐克公司成功的奧秘。參考答案：

耐克賴以成長(zhǎng)壯大的秘密不在制造環(huán)節(jié)，而在其對(duì)產(chǎn)品設(shè)計(jì)和廣告營(yíng)銷環(huán)節(jié)的控制，這用“價(jià)值鏈”的原理很容易解釋。因?yàn)樵谶\(yùn)動(dòng)鞋行業(yè)，其制造環(huán)節(jié)料重工輕，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益有限，生產(chǎn)工藝成熟，而其研究開發(fā)和廣告推銷環(huán)節(jié)，固定成本高，產(chǎn)品的廣告邊際成本低，經(jīng)濟(jì)規(guī)模效應(yīng)高，是應(yīng)關(guān)鍵控制的戰(zhàn)略環(huán)節(jié)。耐克球

鞋在市場(chǎng)上主要靠其“最佳設(shè)計(jì)”和高檔名牌為號(hào)召，不惜重金聘請(qǐng)麥克·喬丹等頂級(jí)明星在美國(guó)電視節(jié)目收視率最高的黃金時(shí)間作廣告，成功地塑造了耐克球鞋的高檔名牌形象。耐克這種“抓住設(shè)計(jì)、營(yíng)銷、外包生產(chǎn)制造”的價(jià)值鏈戰(zhàn)略是其成功的奧秘所在。

這個(gè)案例給我們的重要啟示是：通過“價(jià)值鏈”分析來(lái)剖析企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而確定正確的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是企業(yè)成功的關(guān)鍵之一。

第五章

跨國(guó)銀行

第一節(jié)

跨國(guó)銀行與國(guó)際投資

一、跨國(guó)銀行的概念

是指以國(guó)內(nèi)銀行為基礎(chǔ)，同時(shí)在海外擁有或控制著分支機(jī)構(gòu)，并通過這些分支機(jī)構(gòu)從事多種多樣的國(guó)際業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)全球性經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)的（國(guó)際性）（超級(jí)）銀行。

二、跨國(guó)銀行的產(chǎn)生與發(fā)展（見書）

三、跨國(guó)銀行的組織形式

（一）母行與其海外分支機(jī)構(gòu)的組織結(jié)構(gòu)關(guān)系：

1、分支行制

2、控股公司制（集團(tuán)銀行制）

3、國(guó)際財(cái)團(tuán)銀行制

（二）海外分支機(jī)構(gòu)的具體形式

1、代表處(Representative office)

2、經(jīng)理處(Agency)

3、分行(Branch)

4、附屬行與聯(lián)屬行(Subsidiary and Affiliate)

7、協(xié)定公司和埃奇法公司（Edge Act Corp.）

8、財(cái)團(tuán)銀行（Consortium Bonk）

四、跨國(guó)銀行在國(guó)際投資中的作用

（一）跨國(guó)銀行是國(guó)際直接投資者跨國(guó)融資的中介

（二）跨國(guó)銀行是投資者跨國(guó)界支付的中介

（三）跨國(guó)銀行是為跨國(guó)投資者提供信息、顧問服務(wù)的中介

第二節(jié)

非銀行跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)與國(guó)際投資

一、跨國(guó)投資銀行

（一）投資銀行

以證券承銷、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主體，并可同時(shí)從事兼并與收購(gòu)策劃、咨詢顧問、基金管理等金融服務(wù)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

投資銀行的起源，可追溯到3000多年前的美索不達(dá)米亞地區(qū)； 現(xiàn)代意義上的投資銀行則是18世紀(jì)后在歐洲產(chǎn)生的，主要是由眾多的銷售政府債券和貼現(xiàn)企業(yè)票據(jù)的商號(hào)演變而來(lái)。

證券交易所的誕生為投資銀行業(yè)注入了催化劑：1773年倫敦證交所；1792年紐約證交所；1878年?yáng)|京證交所； 投資銀行的業(yè)務(wù)體系

一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù) ：企業(yè)融資 ；市政機(jī)關(guān)融資 ；財(cái)政部融資 ； 二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù) ：充當(dāng)做市商、經(jīng)紀(jì)商、交易商 ； 企業(yè)重組 ：兼并與收購(gòu) ；企業(yè)擴(kuò)張、收縮 ； 金融工具 ：資產(chǎn)證券化、衍生工具業(yè)務(wù) ； 其他：基金管理、信息服務(wù) 等 投資銀行與商業(yè)銀行的區(qū)別

（二）跨國(guó)投資銀行

指在世界各地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的大型投資銀行，是投資銀行業(yè)在世界范圍內(nèi)的延伸。

跨國(guó)投資銀行業(yè)的發(fā)展及當(dāng)前格局

跨國(guó)投資銀行的發(fā)展過程60年代英國(guó)的商人銀行在當(dāng)時(shí)國(guó)際債券發(fā)行中擔(dān)任主要角色； 70年代是美國(guó)跨國(guó)投資銀行業(yè)崛起；

80年代中期，日本跨國(guó)投資銀行一度稱雄：野村、大和、日興、山一（1997年11月破產(chǎn)）； 當(dāng)前：美國(guó)依然保持領(lǐng)先，歐洲發(fā)起挑戰(zhàn)；

跨國(guó)投資銀行發(fā)展原因：

1）從70年代末起，各國(guó)金融壁壘的拆除；2)世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展； 3)國(guó)際證券業(yè)的發(fā)展；4)跨國(guó)投資在國(guó)際投資中的作用

5)支持跨國(guó)兼并與收購(gòu)；6)對(duì)跨國(guó)投資的信息、咨詢等服務(wù)； 7)國(guó)際證券的發(fā)行承銷；8)金融衍生工具的創(chuàng)造與交易； 9)國(guó)際證券的自營(yíng)買賣及基金管理；

二、其他非銀行金融機(jī)構(gòu)

（一）共同基金（Mutual Fund）:

是指通過信托、契約或公司的形式，通過公開發(fā)行基金證券（例如，“受益憑證”、“基金單位”、“基金股份”等）將眾多的、零散的社會(huì)閑置資金募集起來(lái)，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，由專業(yè)人員進(jìn)行投資操作，并按出資比例分擔(dān)損益的投資機(jī)構(gòu)。

共同基金的種類眾多，其中，根據(jù)投資戰(zhàn)略不同，大致可分為兩類：

一類是投資于長(zhǎng)期資產(chǎn)，如股票、債券或者實(shí)業(yè)資產(chǎn)的基金；

另一類是主要投資于短期資產(chǎn)，如可轉(zhuǎn)讓大額存單、商業(yè)票據(jù)、短期國(guó)庫(kù)券的基金。

（二）對(duì)沖基金(Hedge Fund)

是對(duì)少數(shù)投資者發(fā)行的私人投資基金，其投資對(duì)象涵蓋證券、貨幣、期貨、期權(quán)、利率、匯率等幾乎所有金融產(chǎn)品。

它往往通過財(cái)務(wù)杠桿，在高于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的條件下牟取超 額的收益率。

對(duì)沖基金具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

對(duì)沖基金比其他機(jī)構(gòu)投資者受到較少的管制。

對(duì)沖基金的投資者多為高收入者，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)具有較高的承受能力。

對(duì)沖基金往往大規(guī)模地使用財(cái)務(wù)杠桿，從而大大增強(qiáng)了其市場(chǎng)影響力。

對(duì)沖基金的收益分配機(jī)制具有激勵(lì)性，從而匯集了投資界許多尖端人才。

（三）養(yǎng)老金和保險(xiǎn)公司

第三節(jié)

跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)與跨國(guó)公司、金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系

一、跨國(guó)銀行與跨國(guó)公司的關(guān)系

（一）股權(quán)結(jié)合

（二）人事參與

（三）業(yè)務(wù)聯(lián)系

二、跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)與世界經(jīng)濟(jì)（金融風(fēng)險(xiǎn)的）關(guān)系

積極作用:

1、銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)增加了金融資本在國(guó)際范圍內(nèi)的流動(dòng)性。

2、銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)緩解了資本短缺對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的制約；

3、銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)帶動(dòng)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展；

4、銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能夠帶來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

消極影響:

1、銀行的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)強(qiáng)化了金融資本對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的制約；

2、強(qiáng)化了發(fā)展中國(guó)家對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的依賴；

3、強(qiáng)化了發(fā)展中國(guó)家債務(wù)問題的嚴(yán)重性；

4、造成貨幣政策的操作難以奏效。

跨國(guó)銀行案例

1998年4月6日，在全球金融界享有盛譽(yù)的花旗銀行宣布同專長(zhǎng)與保險(xiǎn)業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)的旅行者集團(tuán)合并，合并涉及的資本總額高達(dá)820億美元，是當(dāng)時(shí)世界上最大的金融合并案。

花旗銀行與旅行者集團(tuán)合并后，將新公司定名為花旗集團(tuán)，但沿用旅行者集團(tuán)的商標(biāo)，因?yàn)檫@是美國(guó)保險(xiǎn)服務(wù)行業(yè)最有信譽(yù)的商標(biāo)之一。用花旗之名，用旅行者之商標(biāo)，這樣的結(jié)構(gòu)安排體現(xiàn)出兩大公司的合并是平等的合并。合并后的花旗集團(tuán)的總資產(chǎn)為7100億美元，年凈收入為500億美元，年?duì)I業(yè)收入為750億美元，股東權(quán)益為440億美元，股票市值超過1400億美元。其業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，客戶達(dá)到10000萬(wàn)個(gè)以上，成為全球規(guī)模最大，服務(wù)領(lǐng)域最廣的全能金融集團(tuán)。

這次合并并未受到美國(guó)司法，法院和國(guó)會(huì)的反對(duì)，這對(duì)美國(guó)銀行業(yè)務(wù)范圍的進(jìn)一步拓展，開展實(shí)質(zhì)性的混業(yè)經(jīng)營(yíng)具有開創(chuàng)性的重大意義。

試根據(jù)以上案例分析近年來(lái)跨國(guó)銀行購(gòu)并趨勢(shì)的背景和動(dòng)因。

答案：（1）金融全球化和自由化的趨勢(shì)是的跨國(guó)銀行面臨日益強(qiáng)烈的外部壓力，尤其是來(lái)自于非銀行金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)，為了應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，跨國(guó)銀行紛紛拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，向全能化的方向發(fā)展，購(gòu)并成為跨國(guó)銀行實(shí)現(xiàn)快速拓展的有效途徑。案例中，通過與旅行者集團(tuán)合并，新花旗集團(tuán)成為了集銀行，保險(xiǎn)，投資銀行等多項(xiàng)業(yè)務(wù)為一體的全能金融集團(tuán)，綜合競(jìng)爭(zhēng)力大大提升。

（2）跨國(guó)銀行的購(gòu)并不再是單純的大吃小，而更多的是追求強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，花旗銀行與旅行者集團(tuán)的合并就是典型，不僅實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)規(guī)模上的強(qiáng)強(qiáng)組合和業(yè)務(wù)上的互補(bǔ)，在無(wú)形資產(chǎn)的利用上也達(dá)到了雙贏的效果。

第八章

國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)管理 第一節(jié)

國(guó)際投資風(fēng)

一、國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn) ：國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)是指在特殊環(huán)境下和特定時(shí)期內(nèi)客觀存在的導(dǎo)致國(guó)際投資利益損失的可能性。

二、跨國(guó)公司風(fēng)險(xiǎn)的種類

? ? ? ? 第二節(jié)

國(guó)際政治風(fēng)險(xiǎn)管理(見書)

一、政治風(fēng)險(xiǎn)概述

二、政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法：

第三節(jié)

國(guó)際投資匯率風(fēng)險(xiǎn)管理

一、匯率風(fēng)險(xiǎn)概述

匯率風(fēng)險(xiǎn)是指跨國(guó)公司在其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，因外匯匯率變動(dòng)而使公司的負(fù)債和支出增加、資產(chǎn)和收入減少的可能性。匯率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式主要有以下三種：

（1）會(huì)計(jì)折算風(fēng)險(xiǎn)（2）交易風(fēng)險(xiǎn)（3）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

案例分析

例如一家美國(guó)的進(jìn)口商與德國(guó)的一家出口商簽訂了一筆購(gòu)買合同，合同金額為5000萬(wàn)歐元，三個(gè)月后交貨付款?，F(xiàn)在歐元與美元的匯率為1歐元＝0.8美元，但是，如果三個(gè)月后歐元兌美元的匯率上升了，上升到了1歐元＝1美元

2、匯率風(fēng)險(xiǎn)管理p176

（1）利用遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)套期保值（2）利用貨幣市場(chǎng)套期保值（3）提前或推遲支付保值

具體做法：當(dāng)預(yù)測(cè)本幣匯率要升值時(shí)，盡快收回外幣債權(quán)和其他應(yīng)收款，推遲支付外幣債務(wù)和其他應(yīng)付款；反之則相反操作；（4）平行貸款保值

（5）選擇計(jì)價(jià)貨幣保值

原則：進(jìn)口商品時(shí)盡量使用軟幣結(jié)算；出口時(shí)盡量使用硬幣結(jié)算

第三節(jié)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理(見書p187)習(xí)題

1、如果你是公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，你公司與美國(guó)一家公司簽訂了金額高達(dá)2500萬(wàn)美元的設(shè)備進(jìn)口合同，三個(gè)月后到貨付款。現(xiàn)在人民幣與美元之間的匯率為1美元＝8.2550元，為了防止匯率波動(dòng)給你們公司帶來(lái)財(cái)務(wù)上的損失，你作為財(cái)務(wù)經(jīng)理該如何辦呢？ 德國(guó)奔馳汽車公司在美失敗教訓(xùn)

（一）基本案情

奔馳是德國(guó)產(chǎn)的名牌賽車，以其車速快、售價(jià)昂貴、保險(xiǎn)費(fèi)高在美國(guó)被看作是一種身份和地位的象征。1981年比德·休茲出任奔馳美國(guó)銷售總部總裁，將奔馳車的銷售重心從歐洲轉(zhuǎn)移到美國(guó)，并經(jīng)過種種努力，建立起在美國(guó)的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，將奔馳客車在美國(guó)的銷售量從1980年的1萬(wàn)輛提高到1985年的3.5萬(wàn)輛，翻了三番。但到1987年后，奔馳賽車在美銷售量逐漸下降，到1993年，在美銷售量跌至3000輛，被迫關(guān)閉在美的零配件批發(fā)儲(chǔ)運(yùn)中心。比德休茲也被迫辭去其總裁職務(wù)而離開奔馳公司。

（二）思考題

為什么會(huì)出現(xiàn)如此巨大的反差?試從匯率風(fēng)險(xiǎn)管理角度分析奔馳公司在美受挫的原因并提出事先防范措施。

（三）參考分析

1.制定進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)銷策略中，忽略了馬克對(duì)美元匯率變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè)。馬克長(zhǎng)期處于被低估位置，馬克對(duì)美元的升值導(dǎo)致出口產(chǎn)品在美國(guó)市場(chǎng)售價(jià)的提高，從而失去市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2.防范措施：（1）選定目標(biāo)市場(chǎng)時(shí)應(yīng)將匯率因素考慮在內(nèi)，應(yīng)選擇進(jìn)入本幣被高估并將持續(xù)高估的市場(chǎng)。（2）發(fā)生本幣升值現(xiàn)象，可采取直接投資于貨幣貶值的國(guó)家，以降低生產(chǎn)成本，生產(chǎn)產(chǎn)品再銷回本國(guó)。

第五篇：國(guó)際投資學(xué)復(fù)習(xí)資料

國(guó)際投資學(xué)

復(fù)習(xí)與練習(xí)

一、名詞解釋

1.跨國(guó)銀行：指以國(guó)內(nèi)銀行為基礎(chǔ)，同時(shí)在海外擁有或控制著分支機(jī)構(gòu)，并通過這些分支機(jī)構(gòu)從事多種多樣的國(guó)際業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)其全球性經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)的超級(jí)銀行。

2.混合兼并：指兼并與被兼并公司分別處于不同的產(chǎn)業(yè)部門，不同的市場(chǎng)且這些產(chǎn)業(yè)部門之間沒有特別的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系。3.法律公正性：指法律執(zhí)行時(shí)能公正地，無(wú)歧視地，以同一標(biāo)準(zhǔn)對(duì)待每一個(gè)訴訟主體。

4.存托憑證：是國(guó)際股票的一種創(chuàng)新形式，是由本國(guó)銀行開具的外國(guó)公司股票的保管憑證。

5.稅收管轄權(quán)：指國(guó)家稅收領(lǐng)域中的主權(quán)，即一國(guó)政府在征稅方面的使用管理能力。

6.國(guó)際股票：指世界各國(guó)大型公司按照有關(guān)規(guī)定，在國(guó)際證券市場(chǎng)發(fā)行和參加市場(chǎng)交易的股票。

7.金融衍生工具：是從傳統(tǒng)金融工具中衍生而來(lái)的新型工具，也稱金融衍生產(chǎn)品。

8.平行貸款：兩個(gè)不同母國(guó)的跨國(guó)企業(yè)之間分別向?qū)Ω兜淖庸咎峁┊?dāng)?shù)刎泿刨J款。

9.法律公正性：指法律執(zhí)行時(shí)能公正的、無(wú)歧視型的以同一標(biāo)準(zhǔn)對(duì)待每一個(gè)訴訟主體。

10.國(guó)際投資：是指各類投資主體，包括跨國(guó)公司、跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)、官方與半官方機(jī)構(gòu)和居民個(gè)人等，將其擁有的貨幣資本或產(chǎn)業(yè)資本，經(jīng)跨國(guó)界流動(dòng)與配置，形成實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并通過跨國(guó)運(yùn)營(yíng)以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的經(jīng)濟(jì)行為。

11.價(jià)值鏈：是企業(yè)組織和管理與其生產(chǎn)、銷售的產(chǎn)品和勞務(wù)相關(guān)的各種價(jià)值增值行為的鏈接總和。

12.遠(yuǎn)期合約：交易雙方確定在未來(lái)某一時(shí)間按確定價(jià)格購(gòu)買或出售一定數(shù)量某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議。

13.出口信貸：又稱對(duì)外貿(mào)易中長(zhǎng)期貸款，是出口國(guó)政府為了鼓勵(lì)本國(guó)商品出口，加強(qiáng)本國(guó)商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力所采取的對(duì)本國(guó)出口給予利息補(bǔ)貼并提供信貸擔(dān)保的中長(zhǎng)期貸款方式。

14.折算風(fēng)險(xiǎn)；是指由于匯率變動(dòng)使分支公司和母公司的資產(chǎn)價(jià)值在進(jìn)行會(huì)計(jì)結(jié)算時(shí)可能發(fā)生的損益。

15.無(wú)形資產(chǎn)：是指企業(yè)為進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而取得的能給企業(yè)帶來(lái)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的但不具有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)。

16.政府貸款：一國(guó)政府利用財(cái)政金融資金向另一國(guó)政府提供的優(yōu)惠貸款。

17.經(jīng)濟(jì)活力：一國(guó)一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)中總供給和總需求的增長(zhǎng)速度和潛力。

18.資本化率：是指收益流量資本化的程序，用公式表示為K=C/I，其中，K為資本化率，C為資本價(jià)值，I為資產(chǎn)收益流量。19.共同基金：是指通過信貸契約或公司形式，通過公開發(fā)行基金證券將眾多的零散社會(huì)閑置資金募集起來(lái)，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，由專業(yè)人員進(jìn)行投資操作，并按出資比例分擔(dān)損益的投資機(jī)構(gòu)。

20.買殼上市：是指通過收購(gòu)另一家已在證券市場(chǎng)上市的公司，即空殼公司的全部或部分股份，取得對(duì)上市公司實(shí)際的管轄權(quán)，然后注入本公司資產(chǎn)和業(yè)務(wù)以達(dá)到上市的目的。

21.知識(shí)產(chǎn)品市場(chǎng)機(jī)制失?。寒a(chǎn)品知識(shí)，產(chǎn)品價(jià)格及產(chǎn)權(quán)知識(shí)傳播價(jià)格不能有效確定，產(chǎn)品知識(shí)仿效者可以以產(chǎn)權(quán)知識(shí)的創(chuàng)造者較低的成本獲得和應(yīng)用該知識(shí)。

22.國(guó)際財(cái)團(tuán)銀行制：是由來(lái)自不同國(guó)家或地區(qū)的銀行以參股合資或合作的方式組成一個(gè)機(jī)構(gòu)或團(tuán)體來(lái)從事特定國(guó)際銀行業(yè)務(wù)的組織方式。

23.綠地投資：是指跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體在東道國(guó)境內(nèi)依照東道國(guó)的法律設(shè)立全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)歸外國(guó)投資者所有的企業(yè)。24.國(guó)際投資環(huán)境：是指國(guó)際投資的東道國(guó)對(duì)投資所要達(dá)到的目標(biāo)、產(chǎn)生影響的外部條件，是東道國(guó)的自然、政治、經(jīng)濟(jì)、法律、社會(huì)文化等方面的綜合體。

25.國(guó)際投資基金：從一國(guó)募集資金而將其投資于別國(guó)或地區(qū)的市場(chǎng)的投資資金。

二、單選

1.影響國(guó)際投資最重要最直接的環(huán)境因素是： 經(jīng)濟(jì)環(huán)境

2.資本化率理論認(rèn)為，與弱幣國(guó)廠商國(guó)際投資籌資成本相比，強(qiáng)幣國(guó)廠商籌資成本：較低

3.政府中長(zhǎng)期性貸款往往具有優(yōu)惠性質(zhì)，按照國(guó)際慣例，贈(zèng)與比例為：25% 4.中國(guó)規(guī)定合資企業(yè)中外資的出資比例不能低于：25% 5.中國(guó)企業(yè)在香港上市的股票有：H股

6.二戰(zhàn)后，國(guó)際投資三強(qiáng)鼎立的格局包括日本、美國(guó)和西歐 7.稅收管轄權(quán)、司法管轄權(quán)沖突常會(huì)引發(fā)：國(guó)家間國(guó)際投資爭(zhēng)端 8.東道國(guó)對(duì)外國(guó)資本實(shí)行沒收政策，可屬于國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)中的：國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)

9.國(guó)際投資爭(zhēng)端的仲裁解決形式，可分為特色仲裁型仲裁和：常設(shè)仲裁型仲裁

10.出口信貸中的賣方信貸指：出口方銀行向本國(guó)出口商提供的信貸 11.在規(guī)避國(guó)際投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的方法中投資者對(duì)一些無(wú)法回避和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，在現(xiàn)實(shí)態(tài)度下，在不影響投資根本利益下自行承擔(dān)下來(lái)，這種方法是：風(fēng)險(xiǎn)自留

12.從一國(guó)籌集資金而將其投資于別國(guó)或地區(qū)市場(chǎng)的投資資金稱為：國(guó)際投資資金

13.國(guó)際投資中實(shí)物資產(chǎn)部分股權(quán)參與營(yíng)運(yùn)方式的是：國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)方式

14.國(guó)際投資的根本目的是：實(shí)現(xiàn)資本增值

15.在資本化率理論中，資本化率高的廠商在進(jìn)行國(guó)際籌資時(shí)，籌資成本較：低 16.一般而言，只有在至少5個(gè)國(guó)家或地區(qū)設(shè)有分行和附屬機(jī)構(gòu)的銀行稱為跨國(guó)銀行。

17.跨國(guó)兼并雙方處于不同的產(chǎn)業(yè)部門，不同的市場(chǎng)，且生產(chǎn)部門直接并無(wú)特別的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系，這種兼并稱為：混合兼并。18.加速折舊實(shí)際上是政府以減稅的方式對(duì)外資企業(yè)進(jìn)行的一種財(cái)政補(bǔ)貼。

19.國(guó)際直接投資的法規(guī)管理分為雙邊性法規(guī)管理，區(qū)域性法規(guī)管理和全球性法規(guī)管理。

20.當(dāng)今世界各國(guó)普遍施行浮動(dòng)匯率政策。

21.中國(guó)使用外國(guó)政府貸款的種類，一是項(xiàng)目貸款和商品貸款，二是無(wú)息貸款和計(jì)息貸款，三是混合貸款。

22.國(guó)際股票可大致分為直接海外上市股票，存托憑證和歐洲股權(quán)三類。

23.投資銀行的本原是證券承銷

24.中小企業(yè)國(guó)際直接投資的適用性理論有防御型理論、依附理論、信息技術(shù)理論和國(guó)家支持理論等。

25.按照慣例在國(guó)際投資中不同主權(quán)國(guó)家的屬地管轄權(quán)和屬人管轄權(quán)發(fā)生沖突應(yīng)：屬地管轄權(quán)優(yōu)先。

26.按跨國(guó)收購(gòu)兼并，所采取的基本方法可以分為現(xiàn)金收購(gòu)和股票收購(gòu)

27.國(guó)際投資經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要內(nèi)容包括經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)濟(jì)政策和貿(mào)易政策。28.國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)價(jià)方法的冷熱比較法中屬于熱的因素是：市場(chǎng)機(jī)會(huì)

29.國(guó)際投資中的政治風(fēng)險(xiǎn)防范主要表現(xiàn)在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及融資戰(zhàn)略上。

30.跨國(guó)收購(gòu)兼并雙方公司的產(chǎn)品處在兼并公司的上游或下游是前后工序和生產(chǎn)與銷售的關(guān)系，這種兼并為：縱向兼并。

31.國(guó)際直接投資有雙邊性法規(guī)管理，區(qū)域性法規(guī)管理和全球性法規(guī)管理。

32.國(guó)際直接投資的國(guó)際法規(guī)包括：雙邊型法規(guī)和多邊型法規(guī) 33.發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資的財(cái)政支持政策主要有稅收抵免、稅收饒讓和延期納稅、免稅。

34.世界銀行是指兩個(gè)在法律地位和財(cái)務(wù)上獨(dú)立的實(shí)體，即國(guó)際復(fù)興開發(fā)銀行和國(guó)際開發(fā)協(xié)會(huì)。

35.全球性的金融機(jī)構(gòu)及合作組織有國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行等。36.工業(yè)化國(guó)家投資環(huán)境的不利表現(xiàn)為：產(chǎn)業(yè)程度高，競(jìng)爭(zhēng)激烈；生產(chǎn)成本高，風(fēng)險(xiǎn)增大。

37.官方國(guó)際投資行為具有鮮明的國(guó)家色彩和深刻的政治內(nèi)涵，具有中長(zhǎng)期性，具有直接投資和間接投資的雙重性。38.國(guó)際投資中社會(huì)和文化環(huán)境包括語(yǔ)言和教育水平等。

39.國(guó)際投資中無(wú)形資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)方式有：股權(quán)參與下無(wú)形資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)方式和非股權(quán)參與下無(wú)形資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)方式。

40.在世界銀行組織下，用于解決國(guó)家和他國(guó)民間投資爭(zhēng)端公約，并于1966年10月14日生效，即：華盛頓條約 41.以無(wú)形資產(chǎn)是否可辨分類整體買賣或合并時(shí)所確定的商譽(yù)是：不可辨認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)

42.國(guó)際直接投資中，投資國(guó)的立法管理包括：對(duì)外投資的審批和海外投資保險(xiǎn)法。

43.對(duì)跨國(guó)銀行選擇母行與分支機(jī)構(gòu)設(shè)立形式起決定作用的是其國(guó)內(nèi)銀行業(yè)的發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

44.期貨合約屬于遠(yuǎn)期類衍生證券。

45.亞洲開發(fā)銀行屬于半官方國(guó)際投資機(jī)構(gòu)中區(qū)域型金融及合作援助機(jī)構(gòu)。

46.國(guó)際投資使投資者對(duì)東道國(guó)投資經(jīng)濟(jì)環(huán)境首要考慮的經(jīng)濟(jì)政策是外資政策。

47.直接關(guān)系到投資安全甚至投資者人身安全的環(huán)境因素是政治環(huán)境。

48.目前中國(guó)對(duì)外投資的最主要區(qū)域?yàn)榘l(fā)展中國(guó)家。49.國(guó)際儲(chǔ)備營(yíng)運(yùn)通常遵循安全性、流動(dòng)性和盈利性原則

50.中國(guó)對(duì)外投資行業(yè)的選擇針對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家應(yīng)注重探索服務(wù)產(chǎn)業(yè)和輸出民族輕工業(yè)。

51.國(guó)際投資政治分析評(píng)估手段之一的國(guó)別評(píng)估報(bào)告主要內(nèi)容包括政治評(píng)估、經(jīng)濟(jì)評(píng)估、對(duì)外金融評(píng)估和政局穩(wěn)定性評(píng)估。52.中國(guó)對(duì)外借款的管理主要包括適度借款規(guī)模評(píng)判和適度借款規(guī)模管理。

53.根據(jù)對(duì)執(zhí)行合約日期選擇的規(guī)定不同，期權(quán)可分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)。

54.國(guó)際投資的法律環(huán)境包括東道國(guó)法律完備性、法律公正性和法律穩(wěn)定性。

55.資金動(dòng)員率是指國(guó)際金融公司對(duì)項(xiàng)目每投入一美元所帶動(dòng)其他私人投資之間的比例。

56.政府中長(zhǎng)期貸款往往具有優(yōu)惠性質(zhì)，按國(guó)際慣例需不少于25%的贈(zèng)與成分。

57.國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)在具體運(yùn)作過程中有三種組織形式，較為常見的是建立有限責(zé)任公司。

58.國(guó)際投資的根本目的在于實(shí)現(xiàn)資本增值。59.利率上限和下限合約屬于期權(quán)類衍生證券。60.處理國(guó)際投資爭(zhēng)端最普遍的一種投資方式是仲裁。61.中國(guó)海外非貿(mào)易型企業(yè)中主要的投資方式是合資經(jīng)營(yíng)。62.國(guó)際投資者的政治風(fēng)險(xiǎn)防范主要表現(xiàn)在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及融資戰(zhàn)略上。

63.跨國(guó)公司所進(jìn)行的跨國(guó)生產(chǎn)加深了國(guó)與國(guó)直接的一體化形式是股權(quán)和非股權(quán)安排方式。

64.市場(chǎng)機(jī)會(huì)不屬于冷熱比較分析法中冷的因素。

65.國(guó)際投資主體可分為四大類，即各國(guó)官方與半官方機(jī)構(gòu)、跨國(guó)公司、金融機(jī)構(gòu)和居民個(gè)體。

66.折衷理論的三要素是所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)。67.全球共同資金市場(chǎng)可大致分為北美市場(chǎng)、歐洲市場(chǎng)和以亞太為核心的新興地區(qū)市場(chǎng)。

68.國(guó)際投資實(shí)物資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)中，投資主體在獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的具體運(yùn)作過程中的兩種形式為國(guó)外分公司和國(guó)外子公司。

69.歐洲美元債券是歐洲債券中歷史最悠久所占份額最大的債券。70.國(guó)際租賃是指出租人和承租人不屬于同一國(guó)家的一種現(xiàn)代租賃形式，其是非股權(quán)參與方式下實(shí)物資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)方式。

71.國(guó)際避稅的主要方式是國(guó)際避稅地避稅和利用轉(zhuǎn)讓定價(jià)避稅。72.中國(guó)參加跨國(guó)公司活動(dòng)的國(guó)有企業(yè)類型為金融型、貿(mào)易型、工業(yè)型和窗口型。

73.上世紀(jì)80年代中期國(guó)際投資在服務(wù)業(yè)迅猛發(fā)展的原因在于各國(guó)對(duì)服務(wù)業(yè)實(shí)行開放政策和微電子技術(shù)的迅速發(fā)展。74.不受法律保護(hù)的無(wú)形資產(chǎn)包括專有技術(shù)和技術(shù)訣竅等。75.外國(guó)投資對(duì)東道國(guó)帶來(lái)的技術(shù)和發(fā)明能力的提高往往包括外國(guó)投資的溢出效應(yīng)和外在效應(yīng)。

76.跨國(guó)銀行體系和國(guó)內(nèi)銀行屬性的區(qū)別體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)方式上和經(jīng)營(yíng)范圍上。

77.國(guó)務(wù)院頒布的經(jīng)濟(jì)改革措施中明確允許出國(guó)辦企業(yè)的是1979年。78.國(guó)際直接投資有雙邊性法規(guī)管理，區(qū)域性法規(guī)管理和全球性法規(guī)管理。

79.產(chǎn)品生命周期包括四個(gè)連續(xù)階段：導(dǎo)入期、增長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。

80.一般而言，國(guó)際債券分為外國(guó)債券和歐洲債券，全球債券三大類。81.國(guó)際證券發(fā)行的東道國(guó)法律管制，主要是證券發(fā)行批準(zhǔn)制度和證券發(fā)行批零制度。

82.國(guó)際投資客體形式多樣，主要包括：實(shí)物資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和金融資產(chǎn)。

83.在美國(guó)上市的中國(guó)企業(yè)發(fā)行的股票為N股。

84.東道國(guó)國(guó)際投資政策之一的再投資政策包括稅收激勵(lì)和改進(jìn)服務(wù)。

85.工業(yè)國(guó)對(duì)外投資財(cái)政優(yōu)惠政策中，允許本國(guó)企業(yè)的海外投資收入在匯回本國(guó)前不予征稅為延期納稅。

86.在規(guī)避國(guó)際投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的方法中，控制風(fēng)險(xiǎn)最徹底的方法是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

87.出口信貸中的買方信貸是指出口方銀行向進(jìn)口商提供的信貸。88.二戰(zhàn)以后布雷頓森林體系確立的國(guó)際儲(chǔ)備主體是黃金與美元。89.根據(jù)有效控制原則，非股權(quán)安排和限制性中長(zhǎng)期貸款可歸入國(guó)際直接投資范疇。

90.跨國(guó)公司一體化戰(zhàn)略是指跨國(guó)公司對(duì)其價(jià)值鏈上各項(xiàng)價(jià)值增值活動(dòng)及各種責(zé)任所做的一體化戰(zhàn)略安排。

91.國(guó)際投資經(jīng)濟(jì)環(huán)境之一的貿(mào)易政策可分為自由貿(mào)易政策和保護(hù)貿(mào)易政策。

92.發(fā)展中國(guó)家提供的主要稅收優(yōu)惠是免稅期、進(jìn)出口關(guān)稅減免和退稅。

93.國(guó)際投資爭(zhēng)端主要通過調(diào)解、司法和仲裁三種方法解決。94.技術(shù)和發(fā)展能力的溢出效應(yīng)和外在效應(yīng)是指投資主體在從事生產(chǎn)和其他經(jīng)濟(jì)行為時(shí)，并非有意轉(zhuǎn)讓或傳播其技術(shù)，而是在其經(jīng)濟(jì)行為中自然輸出技術(shù)與其他可引起的技術(shù)提高。

95.股權(quán)投資是指以資金形式投資國(guó)外經(jīng)營(yíng)企業(yè)，并對(duì)企業(yè)擁有全部或部分所有權(quán)和控制權(quán)的投資。

96.國(guó)際儲(chǔ)備主要包括黃金儲(chǔ)備，外匯儲(chǔ)備，在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備頭寸，特別提款權(quán)。

97.中國(guó)對(duì)外舉債促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展始于1979年，主要方式有政府貸款；國(guó)際金融組織貸款；國(guó)際商業(yè)貸款；對(duì)外發(fā)行債券。

三、簡(jiǎn)述

1.簡(jiǎn)述當(dāng)前跨國(guó)公司全球性組織結(jié)構(gòu)形式

答：（1）職能總部；（2）產(chǎn)品總部；（3）地區(qū)總部；（4）矩陣結(jié)構(gòu)；（5）網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)。

2.簡(jiǎn)述跨國(guó)投資銀行在國(guó)際間接投資上的作用

答：（1）支持跨國(guó)兼并與收購(gòu)；（2）對(duì)跨國(guó)投資的信息、咨詢等服務(wù)；（3）國(guó)際證券的發(fā)行與承銷；（4）金融衍生工具的創(chuàng)造與交易；（5）國(guó)際證券的自營(yíng)買賣及基金管理。

3.簡(jiǎn)述非股權(quán)參與下，實(shí)物資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)方式的概念及其四種形式 答：非股權(quán)參與下實(shí)物資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)方式是指在不以股權(quán)為基礎(chǔ)的前提下，國(guó)際投資主體將實(shí)物資產(chǎn)投入營(yíng)運(yùn)的直接投資方式。四種形式：國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)；國(guó)際租賃；國(guó)際工程承包；補(bǔ)償貿(mào)易。4.簡(jiǎn)述國(guó)際投資經(jīng)濟(jì)環(huán)境中經(jīng)濟(jì)政策的主要內(nèi)容

答：（1）經(jīng)濟(jì)體制；（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；（3）經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性；（4）市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)環(huán)境；（5）生產(chǎn)要素供應(yīng)；（6）涉外經(jīng)濟(jì)狀況。5.簡(jiǎn)述發(fā)展中國(guó)家外資立法的主要內(nèi)容所涉及的方面

答：（1）在對(duì)外國(guó)投資項(xiàng)目的審批上；（2）在外國(guó)投資的范圍上；（3）在出資比例上；（4）在投資期限上；（5）在國(guó)有化和征用問題上；（6）經(jīng)營(yíng)管理權(quán)；（7）勞動(dòng)雇傭。6.簡(jiǎn)述國(guó)際投資經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素

答：經(jīng)濟(jì)體制；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性；市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)環(huán)境；生產(chǎn)要素供應(yīng)；涉外經(jīng)濟(jì)狀況。7.簡(jiǎn)述官方國(guó)際投資的特點(diǎn)

答：帶有鮮明的國(guó)家色彩和深刻的政治內(nèi)涵；低貨幣盈利；中長(zhǎng)期性；具有直接投資和間接投資的雙重性。

8.簡(jiǎn)述非股權(quán)參與下的實(shí)物資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)方式的概念及與股權(quán)參與方式相比較的特點(diǎn)

答：指不以股權(quán)為基礎(chǔ)的前提下，國(guó)際投資主體將實(shí)物資產(chǎn)投入營(yíng)運(yùn)的直接投資方式

特點(diǎn)：非股權(quán)性；非整合性；非長(zhǎng)期性；靈活性 9.簡(jiǎn)述國(guó)際投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)的概念及主要形式

答：匯率風(fēng)險(xiǎn)又稱外匯風(fēng)險(xiǎn)，是指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于未能預(yù)期到的匯率變動(dòng)而給跨國(guó)企業(yè)可能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。

形式：交易風(fēng)險(xiǎn)；折算風(fēng)險(xiǎn)；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。10.簡(jiǎn)述中國(guó)對(duì)外投資的深厚基礎(chǔ)

答：（1）具備較高的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平；（2）擁有多種形式的投資要素；（3）具有某些方面的技術(shù)優(yōu)勢(shì)；（4）建立了一批頗具規(guī)模的企業(yè)；（5）形成了遍布全球的華僑網(wǎng)絡(luò)。

11.仲裁是國(guó)際爭(zhēng)端解決方式之一，請(qǐng)簡(jiǎn)述其概念與調(diào)解方式的特點(diǎn)及形式

答：仲裁是指雙方自愿將爭(zhēng)端提交第三者審理，由其作出裁決，在解決時(shí)，國(guó)際投資爭(zhēng)端中的第三者一般是當(dāng)事人以外的第三國(guó)有關(guān)機(jī)構(gòu)或國(guó)際機(jī)構(gòu)擔(dān)任。

特點(diǎn)：（1）仲裁員以裁判者的身份對(duì)爭(zhēng)端作出裁決；（2）對(duì)雙方當(dāng)事人均有約束力；

形式：特設(shè)仲裁庭仲裁；常設(shè)仲裁庭仲裁。

12、簡(jiǎn)述跨國(guó)銀行的概念及就母行分支機(jī)構(gòu)的組織機(jī)構(gòu)關(guān)系而言的三種類型。

答：跨國(guó)銀行是指以國(guó)內(nèi)銀行為基礎(chǔ)，同時(shí)在海外擁有或控制著分支機(jī)構(gòu)，并通過這些分支機(jī)構(gòu)從事多種多樣的國(guó)際業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)其全球性經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略目標(biāo)的超級(jí)銀行。

類型：分支機(jī)構(gòu)型；控股公司型；國(guó)際財(cái)團(tuán)銀行型。

13、簡(jiǎn)述官方國(guó)際投資的含義及主要內(nèi)容

答：官方國(guó)際投資是一國(guó)政府機(jī)構(gòu)使用國(guó)庫(kù)資金進(jìn)行跨國(guó)界投資的經(jīng)濟(jì)行為。主要內(nèi)容：（1）基礎(chǔ)性，公益性；（2）出口信貸；（3）國(guó)際儲(chǔ)備營(yíng)運(yùn)。

14、簡(jiǎn)述國(guó)際股票概念及主要類別

答：國(guó)際股票是指世界各國(guó)大企業(yè)按照有關(guān)規(guī)定在國(guó)際證券市場(chǎng)上發(fā)行和參加市場(chǎng)交易的股票；類別：（1）直接海外上市的股票；（2）存托憑證；（3）歐洲股權(quán)。

15、簡(jiǎn)述外資對(duì)東道國(guó)的影響和資本流出對(duì)投資國(guó)的影響

答：對(duì)東道國(guó)：（1）增加資本流量，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；（2）增加資本存量，改善資產(chǎn)質(zhì)量；（3）引發(fā)相關(guān)投資，提高國(guó)內(nèi)投資信心； 對(duì)投資國(guó)：（1）影響資本流量，刺激出口供給；（2）提高調(diào)資能力，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力度。

16、簡(jiǎn)述影響匯率的因素

答：（1）國(guó)際收支；（2）相對(duì)通貨膨脹率；（3）相對(duì)利率；（4）國(guó)際儲(chǔ)備；（5）宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

17、簡(jiǎn)述對(duì)沖基金的特征

答：（1）受到較少的管制；（2）投資者大多為高收入者，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)具有較高的承受力；（3）大規(guī)模使用財(cái)務(wù)杠桿，從而大大增強(qiáng)其市場(chǎng)影響力；（4）收益分配機(jī)制更具有激勵(lì)性，從而匯集了投資界許多頂尖人才。

18、簡(jiǎn)述國(guó)際投資的政治風(fēng)險(xiǎn)及主要內(nèi)容

答：是指在國(guó)際經(jīng)濟(jì)交往中，由于未能預(yù)期到的政治因素變化而給國(guó)際投資活動(dòng)可能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。主要內(nèi)容：國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)；戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

19、中國(guó)對(duì)外投資存在的問題 答（1）缺乏高效有序的宏觀管理協(xié)調(diào)機(jī)制；（2）現(xiàn)代企業(yè)制度的建立起步較晚；（3）地區(qū)分布和行業(yè)結(jié)構(gòu)過于集中；（4）投資項(xiàng)目缺乏科學(xué)的可行性研究；(5)高質(zhì)量復(fù)合型涉外人才嚴(yán)重缺乏。20、簡(jiǎn)述國(guó)際投資主體的概念和國(guó)際投資的內(nèi)涵

答：國(guó)際投資主體是指具有獨(dú)立投資決策并對(duì)投資結(jié)果負(fù)有責(zé)任的經(jīng)濟(jì)法人或自然人。

內(nèi)涵：（1）國(guó)際投資主體的多元化；（2）國(guó)際投資客體形式多樣化；（3）國(guó)際投資的根本目的是實(shí)現(xiàn)資本增值；（4）國(guó)際投資蘊(yùn)含對(duì)資產(chǎn)的跨國(guó)營(yíng)運(yùn)過程。

21、簡(jiǎn)述世界經(jīng)濟(jì)一體化的概念及其形式

答：世界經(jīng)濟(jì)一體化是指取消不同國(guó)家之間商品、勞務(wù)以及生產(chǎn)要素流動(dòng)的障礙，并相應(yīng)建立不同程度、不同地理范圍的國(guó)際聯(lián)系。形式：淺度一體化；深度一體化。

22、簡(jiǎn)述半官方機(jī)構(gòu)資金來(lái)源

答：（1）會(huì)員國(guó)繳納的股份；（2）借款，包括從官方機(jī)構(gòu)借款和從私人渠道借款；（3）發(fā)行債券；（4）會(huì)員國(guó)捐贈(zèng)；（5）業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的盈余。

23、簡(jiǎn)述歐洲債券的概念和歐洲債券一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行的主要內(nèi)容 答：歐洲債券是歐洲貨幣出現(xiàn)之后的產(chǎn)物，是指籌集資金者在債券面值貨幣的發(fā)行國(guó)以外的第三國(guó)或離岸金融市場(chǎng)上發(fā)行的國(guó)際債券；主要內(nèi)容：發(fā)行機(jī)制、發(fā)行程序和發(fā)行幣種。

24、簡(jiǎn)述東道國(guó)投資政策之一的金融政策的主要內(nèi)容

答：（1）補(bǔ)貼性貸款；（2）貸款擔(dān)保；（3）低息貸款與利息補(bǔ)貼；（4）政府贈(zèng)與與政府提供股權(quán)參與援助。

25、簡(jiǎn)述中國(guó)對(duì)外投資遵循的原則

答：平等互利；講求實(shí)效；形式多樣；共同發(fā)展。

26、簡(jiǎn)述中國(guó)對(duì)外投資發(fā)展的特點(diǎn)

答：投資主體多元化；投資行業(yè)多樣化；投資區(qū)域分布廣；投資規(guī)模小型化；投資方式以合資為主。

27、簡(jiǎn)述國(guó)際投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的組成

答：（1）價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（2）銷售風(fēng)險(xiǎn)（3）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（4）人事風(fēng)險(xiǎn)（5）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

28、簡(jiǎn)述國(guó)際金融公司宗旨和業(yè)務(wù)原則

答：宗旨：通過向發(fā)展中國(guó)家尤其是欠發(fā)達(dá)地區(qū)的重點(diǎn)生產(chǎn)型企業(yè)提供無(wú)須政府擔(dān)保的貸款，鼓勵(lì)國(guó)際私人資本流向發(fā)展中國(guó)家，支持當(dāng)?shù)刭Y金市場(chǎng)的發(fā)展，推動(dòng)私人企業(yè)的成長(zhǎng)，促進(jìn)成員國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，補(bǔ)充世界銀行的活動(dòng)。

原則：催化原則，商業(yè)原則，特殊貢獻(xiàn)原則。

四、論述

1.論述中國(guó)發(fā)展對(duì)外投資的作用

答案要點(diǎn)：（1）對(duì)外投資是當(dāng)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的主要形式（2）有利于充分地利用國(guó)外自然資源（3）有利于充分利用國(guó)外資金資源（4）有利于出口加快經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的程度（5）有利于吸取同時(shí)代各國(guó)發(fā)展的優(yōu)秀成果。2.論述東道國(guó)投資政策之一的財(cái)政政策

答案要點(diǎn)：（1）降低所得稅率，優(yōu)惠政策，不同國(guó)家差別大（2）免稅期，關(guān)稅減免，退稅，這三項(xiàng)政策是發(fā)展中國(guó)家主要以稅收優(yōu)惠政策；（3）加速折舊，是減少應(yīng)納稅額積數(shù)；（4）財(cái)政優(yōu)惠政策的發(fā)展趨勢(shì)，抑制財(cái)政優(yōu)惠政策的進(jìn)一步發(fā)展；（5）采取反避稅措施政策。3.論述歐洲債券市場(chǎng)迅速發(fā)展的原因

答案要點(diǎn)：（1）發(fā)行不受各國(guó)金融法則限制，歐洲債券是逃避官方政策管制的產(chǎn)物；（2）無(wú)須注冊(cè)登記，是一種不記名持票人債券，不同于全球債券，具有吸引力；（3）利息收入經(jīng)常免稅，進(jìn)一步增強(qiáng)吸引力；（4）歐洲債券單筆發(fā)行金額巨大，一般在1-5億美元以上；（6）發(fā)行利率不受國(guó)內(nèi)市場(chǎng)利率的限制，發(fā)行承銷由實(shí)力雄厚的跨國(guó)銀行辛迪加進(jìn)行。

4.論述跨國(guó)公司的概念，并論述20世紀(jì)90年代以來(lái)的發(fā)展趨勢(shì) 答：跨國(guó)公司是指具有全球性經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)和一體化的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，在多個(gè)國(guó)家擁有從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的分支機(jī)構(gòu)，并將它們置于統(tǒng)一的全球性經(jīng)營(yíng)計(jì)劃之下的大型企業(yè)。

發(fā)展趨勢(shì)：（1）集中化趨勢(shì)更加明顯。美、德、英、日、法這五大對(duì)外直接投資國(guó)的對(duì)外直接投資約占世界對(duì)外直接投資的2/3，而它們對(duì)外直接投資的絕大部分主要是由為數(shù)不多的數(shù)家大型跨國(guó)公司作出的；（2）國(guó)際化經(jīng)營(yíng)程度更高。這是跨國(guó)公司推行全球戰(zhàn)略的必然結(jié)果。（3）跨國(guó)購(gòu)并已成為跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的主要手段，跨國(guó)公司將跨國(guó)購(gòu)并作為自己參與全球化競(jìng)爭(zhēng)的核心戰(zhàn)略；（4）發(fā)展中國(guó)家的跨國(guó)公司取得長(zhǎng)足的進(jìn)步，發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司將成為發(fā)展中國(guó)家參與全球化競(jìng)爭(zhēng)的排頭兵。

5.論述我國(guó)提高利用外資效率后采取的措施

答：（1）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。政府宏觀調(diào)控，體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，深化體制改革，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向外資。（2）降低外資成本。加強(qiáng)統(tǒng)一管理，提高人員素質(zhì)，合理對(duì)方出資，改善國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)。

（3）實(shí)行國(guó)民待遇；（4）減少價(jià)格轉(zhuǎn)移，通過稅法規(guī)定避免價(jià)格轉(zhuǎn)移；（5）完善投資環(huán)境，完善法制環(huán)境，增加熟練勞動(dòng)力供給。

6、論述跨國(guó)銀行發(fā)展的原因

答：（1）世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展造就了一批具有優(yōu)勢(shì)的跨國(guó)銀行主體；（2）全球跨國(guó)公司的擴(kuò)張，要求銀行跟隨海外繼續(xù)提供服務(wù)；（3）各國(guó)對(duì)銀行業(yè)的政策激勵(lì)銀行開展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)；（4）國(guó)際金融市場(chǎng)的發(fā)展為跨國(guó)銀行的業(yè)務(wù)拓展開辟了新天地；（5）90年代以來(lái)，跨國(guó)銀行業(yè)的調(diào)整和重組有著特定的時(shí)代背景。

7、論述中國(guó)利用外資的作用

答：彌補(bǔ)了國(guó)內(nèi)建設(shè)資金的不足，促進(jìn)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)；（2）有利于引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備和管理經(jīng)驗(yàn)；（3）有利于擴(kuò)大出口，增強(qiáng)產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力；（4）有利于提高財(cái)政收入，增加就業(yè)機(jī)會(huì)；（5）促進(jìn)了我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善。

8、論述跨國(guó)公司對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響

答：（1）加速生產(chǎn)與資本國(guó)際化，促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展；（2）促進(jìn)科技進(jìn)步，加強(qiáng)國(guó)際技術(shù)交流；（3）促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展；（4）促進(jìn)國(guó)際資金的運(yùn)動(dòng)；（5）推斷世界經(jīng)濟(jì)一體化。

9、論述國(guó)際投資環(huán)境的主要內(nèi)容

答：（1）自然環(huán)境，是企業(yè)生存和發(fā)展的必要條件；（2）法律環(huán)境，主要包括東道國(guó)法律完備性，法律公正性和法律穩(wěn)定性；（3）經(jīng)濟(jì)環(huán)境，是影響國(guó)際投資最主要的環(huán)境因素；（4）政治環(huán)境，主要包括政治制度，政治穩(wěn)定性，政策連續(xù)性，突發(fā)事件的可能性；（5）社會(huì)與文化環(huán)境，主要包括語(yǔ)言、宗教、教育水平、社會(huì)心理和社會(huì)習(xí)慣。

10、論述政府貸款的條件

答：（1）政府貸款的標(biāo)的，通常從貸款或第三國(guó)貨幣表示；（2）政府貸款的費(fèi)用，承擔(dān)非和手續(xù)費(fèi)，費(fèi)率小于1%，多數(shù)國(guó)家不收取費(fèi)用；

（3）政府貸款的期限，平均20~30年，最長(zhǎng)為50年，寬限期為5-7年，最長(zhǎng)10年。

（4）政府貸款的采購(gòu)限制，借款國(guó)采購(gòu)貸款國(guó)以及規(guī)定的采購(gòu)方式。

11、論述美國(guó)證券交易委員會(huì)對(duì)國(guó)際證券流通法規(guī)的管理要求 答：（1）在義務(wù)方面，必須陳述義務(wù)發(fā)展的情況；（2）在法律訴訟上，必須公開母公司及其子公司的重要未決的法律訴訟。（3）在控制權(quán)方面，必須公開說明是否直接或間接為另一個(gè)公司或政府控制和擁有。（4）在稅收方面，服從發(fā)行者本國(guó)與美國(guó)間簽訂的共同稅收條約；（5）在對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的要求上，必須以母國(guó)貨幣建立財(cái)務(wù)報(bào)表，必須公布已審計(jì)過的財(cái)務(wù)報(bào)表。