第三篇：公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

《公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告》范文

一,總體評(píng)述

(一)總體財(cái)務(wù)績(jī)效水平

根據(jù)xxxx公開(kāi)發(fā)布的數(shù)據(jù),運(yùn)用xxxx系統(tǒng)和xxx分析方法對(duì)其進(jìn)行綜合分析,我們認(rèn)為xxxx本期財(cái)務(wù)狀況比去年同期大幅升高.(二)公司分項(xiàng)績(jī)效水平

項(xiàng)目

公司評(píng)價(jià)

二,財(cái)務(wù)報(bào)表分析

(一)資產(chǎn)負(fù)債表

1.企業(yè)自身資產(chǎn)狀況及資產(chǎn)變化說(shuō)明:

公司本期的資產(chǎn)比去年同期增長(zhǎng)xx%.資產(chǎn)的變化中固定資產(chǎn)增長(zhǎng)最多,為xx萬(wàn)元.企業(yè)將資金的重點(diǎn)向固定資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移.應(yīng)該隨時(shí)注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化,這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿?也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形式.因此,建議投資者對(duì)其變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤與研究.流動(dòng)資產(chǎn)中,存貨資產(chǎn)的比重最大,占xx%,信用資產(chǎn)的比重次之,占xx%.流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度為xx%.在流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目變化中,貨幣類(lèi)資產(chǎn)和短期投資類(lèi)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度,說(shuō)明企業(yè)應(yīng)付市場(chǎng)變化的能力將增強(qiáng).信用類(lèi)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng),說(shuō)明企業(yè)的貨款的回收不夠理想,企業(yè)受第三者的制約增強(qiáng),企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)貨款的回收工作.存貨類(lèi)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng),說(shuō)明企業(yè)存貨增長(zhǎng)占用資金過(guò)多,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將增大,企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨管理和銷(xiāo)售工作.總之,企業(yè)的支付能力和應(yīng)付市場(chǎng)的變化能力一般.2.企業(yè)自身負(fù)債及所有者權(quán)益狀況及變化說(shuō)明:

從負(fù)債與所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重看,企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債比率為xx%,長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益的比率為xx%.說(shuō)明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)位于正常的水平.企業(yè)負(fù)債和所有者權(quán)益的變化中,流動(dòng)負(fù)債減少xx%,長(zhǎng)期負(fù)債減少xx%,股東權(quán)益增長(zhǎng)xx%.流動(dòng)負(fù)債的下降幅度為xx%,營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)的流動(dòng)負(fù)債的變化引起流動(dòng)負(fù)債的下降,主要是應(yīng)付帳款的降低引起營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)的流動(dòng)負(fù)債的降低.本期和上期的長(zhǎng)期負(fù)債占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比率分別為xx%,xx%,該項(xiàng)數(shù)據(jù)比去年有所降低,說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債結(jié)構(gòu)比例有所降低.盈余公積比重提高,說(shuō)明企業(yè)有強(qiáng)烈的留利增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力的愿望.未分配利潤(rùn)比去年增長(zhǎng)了xx%,表明企業(yè)當(dāng)年增加了一定的盈余.未分配利潤(rùn)所占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比重比去年也有所提高,說(shuō)明企業(yè)籌資和應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的能力比去年有所提高.總體上,企業(yè)長(zhǎng)期和短期的融資活動(dòng)比去年有所減弱.企業(yè)是以所有者權(quán)益資金為主來(lái)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)性活動(dòng),資金成本相對(duì)比較低.(二)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)如下:

當(dāng)期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

營(yíng)業(yè)費(fèi)用

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)

管理費(fèi)用

財(cái)務(wù)費(fèi)用

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

營(yíng)業(yè)外收支凈

利潤(rùn)總額

所得稅

凈利潤(rùn)

毛利率(%)

凈利率(%)

成本費(fèi)用利潤(rùn)率(%)

凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)

1.利潤(rùn)分析

(1)利潤(rùn)構(gòu)成情況

本期公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額xx萬(wàn)元.其中,經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)xx萬(wàn)元,占利潤(rùn)總額xx%;營(yíng)業(yè)外收支業(yè)務(wù)凈額xx萬(wàn)元,占利潤(rùn)總額xx%.(2)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況

本期公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額xx萬(wàn)元,較上年同期增長(zhǎng)xx%.其中,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)xx%,增加利潤(rùn)總額xx萬(wàn)元;營(yíng)業(yè)外收支凈額比去年同期降低xx%,減少營(yíng)業(yè)外收支凈額xx萬(wàn)元.2.收入分析

本期公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入xx萬(wàn)元.與去年同期相比增長(zhǎng)xx%,說(shuō)明公司業(yè)務(wù)規(guī)模處于較快發(fā)展階段,產(chǎn)品與服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng),市場(chǎng)推廣工作成績(jī)很大,公司業(yè)務(wù)規(guī)模很快擴(kuò)大.3.成本費(fèi)用分析

(1)成本費(fèi)用構(gòu)成情況

本期公司發(fā)生成本費(fèi)用共計(jì)xx萬(wàn)元.其中,主營(yíng)業(yè)務(wù)成本xx萬(wàn)元,占成本費(fèi)用總額xx;營(yíng)業(yè)費(fèi)用xx萬(wàn)元,占成本費(fèi)用總額xx%;管理費(fèi)用xx萬(wàn)元,占成本費(fèi)用總額xx%;財(cái)務(wù)費(fèi)用xx萬(wàn)元,占成本費(fèi)用總額xx%.(2)成本費(fèi)用增長(zhǎng)情況

本期公司成本費(fèi)用總額比去年同期增加xx萬(wàn)元,增長(zhǎng)xx%;主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比去年同期增加xx萬(wàn)元,增長(zhǎng)xx%;營(yíng)業(yè)費(fèi)用比去年同期減少xx萬(wàn)元,降低xx%;管理費(fèi)用比去年同期增加xx萬(wàn)元,增長(zhǎng)xx%;財(cái)務(wù)費(fèi)用比去年同期減少xxx萬(wàn)元,降低xx%.4.利潤(rùn)增長(zhǎng)因素分析

本期利潤(rùn)總額比上年同期增加xx萬(wàn)元.其中,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年同期增加利潤(rùn)xx萬(wàn)元,主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比上年同期減少利潤(rùn)xx萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)費(fèi)用比上年同期增加利潤(rùn)xx萬(wàn)元,管理費(fèi)用比上年同期減少利潤(rùn)xx萬(wàn)元,財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年同期增加利潤(rùn)xx萬(wàn)元,投資收益比上年同期減少利潤(rùn)xx萬(wàn)元,營(yíng)業(yè)外收支凈額比上年同期減少利潤(rùn)xx萬(wàn)元.本期公司利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率為xx%,公司在產(chǎn)品與服務(wù)的獲利能力和公司整體的成本費(fèi)用控制等方面都取得了很大的成績(jī),提請(qǐng)分析者予以高度重視,因?yàn)楣纠麧?rùn)積累的極大提高為公司壯大自身實(shí)力,將來(lái)迅速發(fā)展壯大打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ).5.經(jīng)營(yíng)成果總體評(píng)價(jià)

(1)產(chǎn)品綜合獲利能力評(píng)價(jià)

本期公司產(chǎn)品綜合毛利率為xx%,綜合凈利率為xx%,成本費(fèi)用利潤(rùn)率為xx%.分別比上年同期提高了xx%,xx%,xx%,平均提高xx%,說(shuō)明公司獲利能力處于較快發(fā)展階段,本期公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面,以及提高公司經(jīng)營(yíng)管理水平方面都取得了相當(dāng)?shù)倪M(jìn)步,公司獲利能力在本期獲得較大提高，(2)收益質(zhì)量評(píng)價(jià)

凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)是反映企業(yè)收益質(zhì)量,衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo).本期公司凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)為1.05,比上年同期提高了xx%,說(shuō)明公司收益質(zhì)量變化不大,只有經(jīng)營(yíng)性收益才是可靠的,可持續(xù)的,因此未來(lái)公司應(yīng)盡可能提高經(jīng)營(yíng)性收益在總收益中的比重.(3)利潤(rùn)協(xié)調(diào)性評(píng)價(jià)

公司與上年同期相比主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為xsx%,其中,主營(yíng)收入增長(zhǎng)率為xx%,說(shuō)明公司綜合成本費(fèi)用率有所下降,收入與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性很好,未來(lái)公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)成本與費(fèi)用的控制水平.主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(zhǎng)率為xx%,說(shuō)明公司綜合成本率有所下降,毛利貢獻(xiàn)率有所提高,成本與收入?yún)f(xié)調(diào)性很好,未來(lái)公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)成本的控制水平.營(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)率為xx%.說(shuō)明公司營(yíng)業(yè)費(fèi)用率有所下降,營(yíng)業(yè)費(fèi)用與收入?yún)f(xié)調(diào)性很好,未來(lái)公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)費(fèi)用的控制水平.管理費(fèi)用增長(zhǎng)率為xx%.說(shuō)明公司管理費(fèi)用率有所下降,管理費(fèi)用與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性很好,未來(lái)公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)管理費(fèi)用的控制水平.財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)率為xx%.說(shuō)明公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率有所下降,財(cái)務(wù)費(fèi)用與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性很好,未來(lái)公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的控制水平.(三)現(xiàn)金流量表

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)如下:

項(xiàng)目

當(dāng)期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長(zhǎng)情況(%)

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量

總現(xiàn)金流入量

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量

總現(xiàn)金流出量

現(xiàn)金流量?jī)纛~

1.現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

(1)現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

本期公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金總流入xx萬(wàn)元,其中,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為xx萬(wàn)元,占總現(xiàn)金流入的比例為xx%,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為xx萬(wàn)元,占總現(xiàn)金流入的比例為xx%,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為xx萬(wàn)元,占總現(xiàn)金流入的比例為xx%.(2)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

本期公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金總流出xx萬(wàn)元,其中,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出xx萬(wàn)元,占總現(xiàn)金流出的比例為xx%,投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為xx萬(wàn)元,占總現(xiàn)金流出的比例為xx%,籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為xx萬(wàn)元,占總現(xiàn)金流出的比例為xx%.2.現(xiàn)金流動(dòng)性分析

(1)現(xiàn)金流入負(fù)債比

現(xiàn)金流入負(fù)債比是反映企業(yè)由主業(yè)經(jīng)營(yíng)償還短期債務(wù)的能力的指標(biāo).該指標(biāo)越大,償債能力越強(qiáng).本期公司現(xiàn)金流入負(fù)債比為0.59,較上年同期大幅提高,說(shuō)明公司現(xiàn)金流動(dòng)性大幅增強(qiáng),現(xiàn)金支付能力快速提高,債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度大幅提高,有利于公司的持續(xù)發(fā)展.(2)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是反映企業(yè)將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力.本期公司全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為xx%,較上年同期小幅提高,說(shuō)明公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式收回的能力穩(wěn)步提高,現(xiàn)金流動(dòng)性的小幅增強(qiáng),有利于公司的持續(xù)發(fā)展.三,財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

(一)償債能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo):

項(xiàng)目

當(dāng)期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長(zhǎng)情況(%)

流動(dòng)比率

速動(dòng)比率

資產(chǎn)負(fù)債率(%)

有形凈值債務(wù)率(%)

現(xiàn)金流入負(fù)債比

綜合分?jǐn)?shù)

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)短期債務(wù)的能力.企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力,是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵.公司本期償債能力綜合分?jǐn)?shù)為52.79,較上年同期提高38.15%,說(shuō)明公司償債能力較上年同期大幅提高,本期公司在流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債以及資本結(jié)構(gòu)的管理水平方面都取得了極大的成績(jī).企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力在本期大幅提高,為將來(lái)公司持續(xù)健康的發(fā)展,降低公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ).從行業(yè)內(nèi)部看,公司償債能力極強(qiáng),在行業(yè)中處于低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平,債權(quán)人權(quán)益與所有者權(quán)益承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都非常小.在償債能力中,現(xiàn)金流入負(fù)債比和有形凈值債務(wù)率的變動(dòng),是引起償債能力變化的主要指標(biāo).(二)經(jīng)營(yíng)效率分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo):

項(xiàng)目

當(dāng)期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長(zhǎng)情況(%)

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率

營(yíng)業(yè)周期(天)

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率,是判定企業(yè)能否因此創(chuàng)造更多利潤(rùn)的一種手段,如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理效率不高,那么企業(yè)的高利潤(rùn)狀態(tài)是難以持久的.公司本期經(jīng)營(yíng)效率綜合分?jǐn)?shù)為58.18,較上年同期提高24.29%,說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)效率處于較快提高階段,本期公司在市場(chǎng)開(kāi)拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面都取得了很大的成績(jī),公司經(jīng)營(yíng)效率在本期獲得較大提高.提請(qǐng)分析者予以重視,公司經(jīng)營(yíng)效率的較大提高為將來(lái)降低成本,創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)效益,降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)創(chuàng)了良好的局面.從行業(yè)內(nèi)部看,公司經(jīng)營(yíng)效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平,公司在市場(chǎng)開(kāi)拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面在行業(yè)中都處于遙遙領(lǐng)先的地位,未來(lái)在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢(shì).在經(jīng)營(yíng)效率中,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng),是引起經(jīng)營(yíng)效率變化的主要指標(biāo).(三)盈利能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo):

項(xiàng)目

當(dāng)期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長(zhǎng)情況

總資產(chǎn)報(bào)酬率(%)

凈資產(chǎn)收益率(%)

毛利率(%)

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(%)

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率(%)

凈利潤(rùn)率(%)

成本費(fèi)用利潤(rùn)率(%)

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利能力主要反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力.公司本期盈利能力綜合分?jǐn)?shù)為96.39,較上年同期提高36.99%,說(shuō)明公司盈利能力處于高速發(fā)展階段,本期公司在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和控制公司成本與費(fèi)用方面都取得了極大的進(jìn)步,公司盈利能力在本期獲得極大提高,提請(qǐng)分析者予以高度重視,因?yàn)橛芰Φ臉O大提高為公司將來(lái)迅速發(fā)展壯大,創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)效益打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ).從行業(yè)內(nèi)部看,公司盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平,公司提供的產(chǎn)品與服務(wù)在市場(chǎng)上非常有競(jìng)爭(zhēng)力,未來(lái)在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢(shì).在盈利能力中,成本費(fèi)用利潤(rùn)率和總資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng),是引起盈利能力變化的主要指標(biāo).(五)企業(yè)發(fā)展能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo):

項(xiàng)目

當(dāng)期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長(zhǎng)情況

主營(yíng)收入增長(zhǎng)率(%)

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率(%)

流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(%)

可持續(xù)增長(zhǎng)率(%)

企業(yè)為了生存和競(jìng)爭(zhēng)需要不斷的發(fā)展,通過(guò)對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)性分析我們可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況的趨勢(shì).公司本期成長(zhǎng)能力綜合分?jǐn)?shù)為65.38,較上年同期提高92.81%,說(shuō)明公司成長(zhǎng)能力處于高速發(fā)展階段,本期公司在擴(kuò)大市場(chǎng)需求,提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加公司資產(chǎn)方面都取得了極大的進(jìn)步,公司表現(xiàn)出非常優(yōu)秀的成長(zhǎng)性.提請(qǐng)分析者予以高度重視,未來(lái)公司繼續(xù)維持目前增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的概率很大.從行業(yè)內(nèi)部看,公司成長(zhǎng)能力在行業(yè)中處于一般水平,本期公司在擴(kuò)大市場(chǎng),提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加公司資產(chǎn)方面都略好于行業(yè)平均水平,未來(lái)在行業(yè)中應(yīng)盡全力擴(kuò)大這種優(yōu)勢(shì).在成長(zhǎng)能力中,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率的變動(dòng),是引起增長(zhǎng)率變化的主要指標(biāo).總則

第一條 為了規(guī)范公司的財(cái)務(wù)分析內(nèi)容和格式，全面揭示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)及其效果，切實(shí)發(fā)揮財(cái)務(wù)分析在企業(yè)管理中的作

用，特制定本規(guī)定。

第二條 本規(guī)定適應(yīng)于本集團(tuán)的所有核算單位，包括獨(dú)立核算單位和單獨(dú)核算單位。

主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成情況

第三條 各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)值的計(jì)算填列。

（一）各指標(biāo)的計(jì)算口徑和格式按附表一和企業(yè)財(cái)務(wù)分析表進(jìn)行。

（二）表中的計(jì)劃數(shù)指各公司每的承包指標(biāo)數(shù)。

（三）工業(yè)企業(yè)應(yīng)揭示工業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售率及上年同期對(duì)比的增減水平。

（四）投資收益率指標(biāo)只限于分析填列。

財(cái)務(wù)狀況分析

第四條 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況分析

從產(chǎn)量、產(chǎn)值、質(zhì)量及銷(xiāo)售等方面對(duì)公司本期的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)作一簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)并與上年同期水平作一對(duì)比說(shuō)明。

第五條 成本費(fèi)用分析

（一）原材料消耗與上期對(duì)比增減變化情況，對(duì)變化原因作出分析說(shuō)明。

（二）管理費(fèi)用與銷(xiāo)售費(fèi)用的增減變化情況（與上期對(duì)比）并分析變化的原因，對(duì)業(yè)務(wù)費(fèi)、銷(xiāo)售傭金單列分析。

（三）以本期各產(chǎn)品產(chǎn)量大小為依據(jù)確定本公司主要產(chǎn)品，分析其銷(xiāo)售毛利，并根據(jù)具體情況分析降低產(chǎn)品單位成本的可行途徑。

第六條 利潤(rùn)分析

（一）分析主要業(yè)務(wù)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比例（主要業(yè)務(wù)利潤(rùn)按工業(yè)、貿(mào)易和其他行業(yè)分為產(chǎn)品銷(xiāo)售利潤(rùn)、商品銷(xiāo)售

利潤(rùn)和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）。

（二）對(duì)各項(xiàng)投資收益、匯總損益及其他營(yíng)業(yè)收入作出說(shuō)明。

（三）分析利潤(rùn)無(wú)成情況及其原因。

第七條 資金的籌集與運(yùn)用狀況分析

（一）存貨分析

1.根據(jù)產(chǎn)品銷(xiāo)售率分析本公司產(chǎn)銷(xiāo)平衡情況。

2.分析存貨積壓的形成原因及庫(kù)存產(chǎn)品完好程度。

3.本期處理庫(kù)存積壓產(chǎn)品的分析，包括處理的數(shù)量、金額及導(dǎo)致的損失。

（二）應(yīng)收賬款分析

1.分析金額較大的應(yīng)收賬款形成原因及處理情況，包括催收或上訴的進(jìn)度情況。

2.本期未取得貨款的收入占總銷(xiāo)售收入的比例，如比例較大的應(yīng)說(shuō)明原因。

3.應(yīng)收賬款中非應(yīng)收貨款部分的數(shù)量，包括預(yù)付貨款、定金及借給外單位的款項(xiàng)等，對(duì)于借給外單位和其他用途而

掛應(yīng)收賬款科目的款項(xiàng)應(yīng)單獨(dú)列出并作出說(shuō)明。

4.季度、分析應(yīng)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行賬齡分析，予以分類(lèi)說(shuō)明。

第八條 負(fù)債分析

（一）根據(jù)負(fù)債比率、流動(dòng)比率及速動(dòng)比率分析企業(yè)的償債能力及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。

（二）分析本期增加的借款的去向。

（三）季度分析和分析應(yīng)根據(jù)各項(xiàng)借款的利息率與資金利潤(rùn)率的對(duì)比，分析各項(xiàng)借款的經(jīng)濟(jì)性，以作為調(diào)整借

款渠道和計(jì)劃的依據(jù)之一。

第九條 其他事項(xiàng)分析

（一）對(duì)發(fā)生重大變化的有關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目作出分析說(shuō)明（如長(zhǎng)期投資等）。

（二）對(duì)數(shù)額較大的待攤費(fèi)用、預(yù)提費(fèi)用超過(guò)限度的現(xiàn)金余額作出分析。

（三）對(duì)其他影響企業(yè)效益和財(cái)務(wù)狀況較大的項(xiàng)目和重大事件作出分析說(shuō)明。

措施與建議

第十條 通過(guò)分析對(duì)所存在的問(wèn)題，提出解決措施和途徑，包括：

（一）根據(jù)分析結(jié)合具體情況，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)提出合理化建議。

（二）對(duì)現(xiàn)行財(cái)務(wù)管理制度提出建議。

（三）總結(jié)前期工作中的成功經(jīng)驗(yàn)。

第十一條 財(cái)務(wù)分析應(yīng)有公司負(fù)責(zé)人和填表人簽名，并在第一頁(yè)表上的右上蓋上單位公章，如欄目或紙張不夠，請(qǐng)

另加附頁(yè)，但要保持整齊、美觀。

第十二條 各企業(yè)財(cái)務(wù)分析應(yīng)在每月十號(hào)前報(bào)財(cái)務(wù)管理部，一式二份。

各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)說(shuō)明

1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（應(yīng)收賬款平均點(diǎn)用額×30）÷本月銷(xiāo)售收入（或營(yíng)業(yè)收入）

2.流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)=（全部流動(dòng)資金平均占用額×30）÷本月銷(xiāo)售收入（或營(yíng)業(yè)收入）

3.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=（存貨平均占用額×30）÷本月銷(xiāo)售收入（或營(yíng)業(yè)收入）

4.銷(xiāo)售利潤(rùn)率=銷(xiāo)售利潤(rùn)（或營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）÷本月銷(xiāo)售收入（或營(yíng)業(yè)收入）×100%

5.產(chǎn)品銷(xiāo)售率=本月產(chǎn)品銷(xiāo)售收入÷Σ（各產(chǎn)品產(chǎn)量×銷(xiāo)售單價(jià)）×100%

假如有兩家公司在某一會(huì)計(jì)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額正好相同，但這是否意味著它們具有相同的獲利能力呢？答案是否定的，因?yàn)檫@兩家公司的資產(chǎn)總額可能并不一樣，甚至還可能相當(dāng)懸殊。再如，某公司2000實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)100萬(wàn)元。很顯然，光有這樣—個(gè)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)只能說(shuō)明該公司在特定會(huì)計(jì)期間的盈利水平，對(duì)報(bào)表使用者來(lái)說(shuō)還無(wú)法做出最有效的經(jīng)濟(jì)決策。但是，如果我們將該公司1999實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)60萬(wàn)元和1998實(shí)現(xiàn)的稅后利潤(rùn)30萬(wàn)元加以比較，就可能得出該公司近幾年的利潤(rùn)發(fā)展趨勢(shì)，使財(cái)務(wù)報(bào)表使用者從中獲得更有效的經(jīng)濟(jì)信息。如果我們?cè)賹⒃摴窘甑馁Y產(chǎn)總額和銷(xiāo)售收入等會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)綜合起來(lái)進(jìn)行分析，就會(huì)有更多隱含在財(cái)務(wù)報(bào)表中的重要信息清晰地顯示出來(lái)?？梢?jiàn)，財(cái)務(wù)報(bào)表的作用是有一定局限性的，它僅能夠反映一定期間內(nèi)企業(yè)的盈利水平、財(cái)務(wù)狀況及資金流動(dòng)情況。報(bào)表使用者要想獲取更多的對(duì)經(jīng)濟(jì)決策有用的信息，必須以財(cái)務(wù)報(bào)表和其它財(cái)務(wù)資料為依據(jù)，運(yùn)用系統(tǒng)的分析方法來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及資金流動(dòng)情況。據(jù)以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)前景，從而制定未來(lái)的戰(zhàn)略目標(biāo)和作出最優(yōu)的經(jīng)濟(jì)決策。

為了能夠正確揭示各種會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)之間存在著的重要關(guān)系，全面反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況，可將財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧概括為以下四類(lèi)：橫向分析；縱向分析；趨勢(shì)百分率分析；財(cái)務(wù)比率分析。

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧之一：橫向分析

橫向分析的前提，就是采用前后期對(duì)比的方式編制比較會(huì)計(jì)報(bào)表，即將企業(yè)連續(xù)幾年的會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)并行排列在一起，設(shè)置“絕對(duì)金額增減”和“百分率增減”兩欄，以揭示各個(gè)會(huì)計(jì)項(xiàng)目在比較期內(nèi)所發(fā)生的絕對(duì)金額和百分率的增減變化情況。下面，以ABC公司為例進(jìn)行分析（見(jiàn)下表）。比較利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表分析：

ABC公司比較利潤(rùn)表及利潤(rùn)分配表 金額單位：元

項(xiàng)目 2001 2002 絕對(duì)增減額 百分率增減額（％）銷(xiāo)售收入 7655000 9864000 2209000 28.9 減：銷(xiāo)售成本 5009000 6232000 1223000 24.4 銷(xiāo)售毛利 2646000 3632000 986000 37.7 減：銷(xiāo)售費(fèi)用 849000 1325000 476000 56.1 管理費(fèi)用 986000 103000 217000 22.0 息稅前利潤(rùn)（EBIT）811000 1104000 293000 36.1 減：財(cái)務(wù)費(fèi)用 28000 30000 2000 7.1 稅前利潤(rùn)（EBT）783000 1074000 291000 37.2 減：所得稅 317000 483000 166000 52.4 稅后利潤(rùn)（EAT）466000 591000 125000 26.8 年初未分配利潤(rùn) 1463000 1734100 271100 18.53 加：本年凈利潤(rùn) 466000 591000 125000 26.8 可供分配的利潤(rùn) 1929000 2325100 396100 20.54 減：提取法定盈余公積金 46600 59100 12500 26.8 提取法定公益金 23300 29550 6250 26.8 優(yōu)先股股利

現(xiàn)金股利 125000 150000 25000 20.0 未分配利潤(rùn) 1734100 2086450 352350 20.32 ①2002，ABC公司的銷(xiāo)售收入比上一增長(zhǎng)了2209000元，增幅為28.9％。②ABC公司2002的銷(xiāo)售毛利比2001增加了986000元，增幅達(dá)37.7％。這意味著公司在成本控制方面取得了一定的成績(jī)。

③2002年公司的銷(xiāo)售費(fèi)用大幅度增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率高達(dá)56.1％。這將直接影響公司銷(xiāo)售利潤(rùn)的同步增長(zhǎng)。

④ABC公司2002派發(fā)股利150000元，比上一年增加了20％?，F(xiàn)金股利的大幅度增長(zhǎng)對(duì)潛在的投資者來(lái)說(shuō)具有一定的吸引力。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧之二：財(cái)務(wù)報(bào)表縱向分析

橫向分析實(shí)際上是對(duì)不同的會(huì)計(jì)報(bào)表中的相同項(xiàng)目進(jìn)行比較分析；而縱向分析則是相同會(huì)計(jì)報(bào)表各項(xiàng)目之間的比率分析?？v向分析也有個(gè)前提，那就是必須采用“可比性”形式編制財(cái)務(wù)報(bào)表，即將會(huì)計(jì)報(bào)表中的某一重要項(xiàng)目（如資產(chǎn)總額或銷(xiāo)售收入）的數(shù)據(jù)作為100％，然后將會(huì)計(jì)報(bào)表中其他項(xiàng)目的余額都以這個(gè)重要項(xiàng)目的百分率的形式作縱向排列，從而揭示出會(huì)計(jì)報(bào)表中各個(gè)項(xiàng)目的數(shù)據(jù)在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中的相對(duì)意義。采用這種形式編制的財(cái)務(wù)報(bào)表使得在幾家規(guī)模不同的企業(yè)之間進(jìn)行經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的比較成為可能。由于各個(gè)報(bào)表項(xiàng)目的余額都轉(zhuǎn)化為百分率，即使是在企業(yè)規(guī)模相差懸殊的情況下各報(bào)表項(xiàng)目之間仍然具有“可比性”。但是，要在不同企業(yè)之間進(jìn)行比較必須有一定的前提條件，那就是幾家企業(yè)都必須屬于同一行業(yè)，并且所采用的會(huì)計(jì)核算方法和財(cái)務(wù)報(bào)表編制程序必須大致相同。

仍以ABC公司的利潤(rùn)表為例分析如下：

①ABC公司銷(xiāo)售成本占銷(xiāo)售收入的比重從2001的65.4％下降到2002的63.2％。說(shuō)明銷(xiāo)售成本率的下降直接導(dǎo)致公司毛利率的提高。

②ABC公司的銷(xiāo)售費(fèi)用占銷(xiāo)售收入的比重從200111.1％上升到2002的13.4％，上升了2.3％。這將導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的下降。

③ABC公司綜合的經(jīng)營(yíng)狀況如下：2002的毛利之所以比上一年猛增了37.3％，主要原因是公司的銷(xiāo)售額擴(kuò)大了28.9％，銷(xiāo)售額的增長(zhǎng)幅度超過(guò)銷(xiāo)售成本的增長(zhǎng)幅度，使公司的毛利率上升了2.2％。然而，相對(duì)于公司毛利的快速增長(zhǎng)來(lái)說(shuō)，公司的凈利潤(rùn)的改善情況并不理想，原因是銷(xiāo)售費(fèi)用的開(kāi)支失控，使得公司的凈利潤(rùn)未能與公司的毛利同步增長(zhǎng)。

三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧之三：趨勢(shì)百分率分析 趨勢(shì)分析看上去也是一種橫向百分率分析，但不同于橫向分析中對(duì)增減情況百分率的提示。橫向分析是采用環(huán)比的方式進(jìn)行比較，而趨勢(shì)分析則是采用定基的方式，即將連續(xù)幾年財(cái)務(wù)報(bào)表中的某些重要項(xiàng)目的數(shù)據(jù)集中在一起，同期年的相應(yīng)數(shù)據(jù)作百分率的比較。這種分析方法對(duì)于提示企業(yè)在若干年內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況的變化趨勢(shì)相當(dāng)有用。趨勢(shì)分析首先必須選定某一會(huì)計(jì)為基年，然后設(shè)基年會(huì)計(jì)報(bào)表中若干重要項(xiàng)目的余額為100％，再將以后各的會(huì)計(jì)報(bào)表中相同項(xiàng)目的數(shù)據(jù)按基年項(xiàng)目數(shù)的百分率來(lái)列示。

下面，將趨勢(shì)分析的技巧運(yùn)用于ABC公司1999——2002的會(huì)計(jì)報(bào)表，以了解該公司的發(fā)展趨勢(shì)。

根據(jù)ABC公司的會(huì)計(jì)報(bào)表編制如下表格。

ABC公司1999——2002部分指數(shù)化的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

項(xiàng)目 1999（％）2000（％）2001（％）2002（％）貨幣資金 100 189 451 784 咨產(chǎn)總額 100 119 158 227 銷(xiāo)售收入 100 107 116 148 銷(xiāo)售成 100 109 125 129 凈利潤(rùn) 100 84 63 162 從ABC公司1999——2002會(huì)計(jì)報(bào)表的有關(guān)數(shù)據(jù)，我們了解到，ABC公司的現(xiàn)金額在三年的時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)將近八倍！公司現(xiàn)金的充裕一方面說(shuō)明公司的償債能力增強(qiáng)；另一方面也意味著公司的機(jī)會(huì)成本增大，公司大量的現(xiàn)金假如投入資本市場(chǎng)，將會(huì)給公司帶來(lái)可觀的投資收益。另外，公司的銷(xiāo)售收入連年增長(zhǎng)，特別是2002年，公司的銷(xiāo)售額比基年增長(zhǎng)了幾乎50％，說(shuō)明公司這幾年的促銷(xiāo)工作是卓有成效的。但銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)幅度低于成本的增長(zhǎng)幅度，使公司在2000年和2001的凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑，這種情況在2002得到了控制。但從公司總體情況來(lái)看，1999——2002年間，公司的資產(chǎn)總額翻了一倍多，增幅達(dá)127％。相比之下，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不盡人意，即使是情況最好2002年，公司的凈利潤(rùn)也只比基年增加了一半多一點(diǎn)。這說(shuō)明ABC公司的資產(chǎn)利用效率不高，公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方面還有許多潛力可挖掘。

四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析技巧之四：財(cái)務(wù)比率分析

財(cái)務(wù)比率分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的重中之重。財(cái)務(wù)比率分析是將兩個(gè)有關(guān)的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)相除，用所求得的財(cái)務(wù)比率來(lái)提示同一會(huì)計(jì)報(bào)表中不同項(xiàng)目之間或不同會(huì)計(jì)報(bào)表的相關(guān)項(xiàng)目之間所存在邏輯關(guān)系的一種分析技巧。然而，單單是計(jì)算各種財(cái)務(wù)比率的作用是非常有限的，更重要的是應(yīng)將計(jì)算出來(lái)的財(cái)務(wù)比率作各種維度的比較分析，以幫助會(huì)計(jì)報(bào)表使用者正確評(píng)估企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況，以便及時(shí)調(diào)整投資結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)決策。財(cái)務(wù)比率分析有一個(gè)顯著的特點(diǎn)，那就是使各個(gè)不同規(guī)模的企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所傳遞的經(jīng)濟(jì)信息標(biāo)準(zhǔn)化。正是由于這一特點(diǎn)，使得各企業(yè)間的橫向比較及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的比較成為可能。舉例來(lái)說(shuō)，國(guó)際商業(yè)機(jī)器公司（IBM）和蘋(píng)果公司（Apple Corporation）都是美國(guó)生產(chǎn)和銷(xiāo)售計(jì)算機(jī)的著名企業(yè)。從這兩家公司會(huì)計(jì)報(bào)表中的銷(xiāo)售和利潤(rùn)情況來(lái)看，IBM要高出蘋(píng)果公司許多倍。然而，光是籠統(tǒng)地進(jìn)行總額的比較并無(wú)多大意義，因?yàn)镮BM的資產(chǎn)總額要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于后者。所以，分析時(shí)絕對(duì)數(shù)的比較應(yīng)讓位于相對(duì)數(shù)的比較，而財(cái)務(wù)比率分析就是一種相對(duì)關(guān)系的分析技巧，它可以被用作評(píng)估和比較兩家規(guī)模相差懸殊的企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況的有效工具。財(cái)務(wù)比率分析根據(jù)分析的重點(diǎn)不同，可以分為以下四類(lèi)：①流動(dòng)性分析或短期償債能力分析；②財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析，又稱(chēng)財(cái)務(wù)杠稈分析；③企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力分析；④與股利、股票市場(chǎng)等指標(biāo)有關(guān)的股票投資收益分析。

1.短期償債能力分析。任何一家企業(yè)要想維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，手中必須持有足夠的現(xiàn)金以支付各種費(fèi)用和到期債務(wù)，而最能反映企業(yè)的短期償債能力的指標(biāo)是流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。（1）流動(dòng)比率是全部流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，即：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債；（2）速動(dòng)比率是將流動(dòng)資產(chǎn)剔除存貨和預(yù)付費(fèi)用后的余額與流動(dòng)負(fù)債的比率，即：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債。速動(dòng)比率是一個(gè)比流動(dòng)比率更嚴(yán)格的指標(biāo)，它常常與流動(dòng)比率一起使用以更確切地評(píng)估企業(yè)償付短期債務(wù)的能力。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率保持在2：

1、速動(dòng)比率保持在1：1左右表明企業(yè)有較強(qiáng)的短期償債能力，但也不能一概而論。事實(shí)上，沒(méi)有任何兩家企業(yè)在各方面的情況都是一樣的。對(duì)于一家企業(yè)來(lái)說(shuō)預(yù)示著嚴(yán)重問(wèn)題的財(cái)務(wù)比率，但對(duì)另一家企業(yè)來(lái)說(shuō)可能是相當(dāng)令人滿(mǎn)意的。

2.財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)分析。權(quán)益結(jié)構(gòu)的合理性及穩(wěn)定性通常能夠反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。當(dāng)企業(yè)通過(guò)固定的融資手段對(duì)所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行資金融通時(shí)，該企業(yè)就被認(rèn)為在使用財(cái)務(wù)杠桿。除企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者和債權(quán)人外，該企業(yè)的所有者和潛在的投資者對(duì)財(cái)務(wù)杠桿作用也是相當(dāng)關(guān)心的，因?yàn)橥顿Y收益率的高低直接受財(cái)務(wù)杠桿作用的影響。衡量財(cái)務(wù)杠桿作用或反映企業(yè)權(quán)益結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)比率主要有：（1）資產(chǎn)負(fù)債率（%）=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100％。通常來(lái)說(shuō)，該比率越小，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)；該比率過(guò)高，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，企業(yè)重新舉債的能力將受到限制。（2）權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷權(quán)益總額。毫無(wú)疑問(wèn)，這個(gè)倍數(shù)越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越高。（3）負(fù)債與業(yè)主權(quán)益比率（%）=（負(fù)債總額÷所有者權(quán)益總額）×100％。該指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人 權(quán)益受到的保障程度越高。反之，說(shuō)明企業(yè)利用較高的財(cái)務(wù)杠桿作用。（4）已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)÷利息費(fèi)用。該指標(biāo)既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提條件，也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力大小的重要標(biāo)志。企業(yè)若要維持正常的償債能力，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且倍數(shù)越高，企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力也就越強(qiáng)。一般來(lái)說(shuō)，債權(quán)人希望負(fù)債比率越低越好，負(fù)債比率低意味著企業(yè)的償債壓力小，但負(fù)債比率過(guò)低，說(shuō)明企業(yè)缺乏活力，企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿作用的能力較低。但如果企業(yè)舉債比率過(guò)高，沉重的利息負(fù)擔(dān)會(huì)壓得企業(yè)透不過(guò)氣來(lái)。

3.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和盈利能力分析。企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要目標(biāo)，就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資源的最優(yōu)配置，經(jīng)營(yíng)效率是衡量企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)能力高低的一個(gè)重要方面，它的高低直接影響到企業(yè)的盈利水平。而盈利能力是企業(yè)內(nèi)外各方都十分關(guān)心的問(wèn)題，因?yàn)槔麧?rùn)不僅是投資者取得投資收益、債權(quán)人取得利息的資金來(lái)源，同時(shí)也是企業(yè)維持?jǐn)U大再生產(chǎn)的重要資金保障。企業(yè)的資產(chǎn)利用效率越高，意味著它能以最小的投入獲取較高的經(jīng)濟(jì)效益。反映企業(yè)資產(chǎn)利用效率和盈利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)主要有：（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷(xiāo)凈額÷平均應(yīng)收賬款凈額；（2）存貨周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)貨成本÷平均存貨；（3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售凈額÷固定資產(chǎn)凈額；（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售凈額÷平均資產(chǎn)總額；（5）毛利率=（銷(xiāo)售凈額-銷(xiāo)售成本）÷銷(xiāo)售凈額×100％；（6）經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率=經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)÷銷(xiāo)售凈額×100％；（7）投資報(bào)酬率=凈利潤(rùn)÷平均資產(chǎn)總額×100%（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)凈利率）；（8）股本收益率=凈利潤(rùn)÷股東權(quán)益×100％（投資報(bào)酬率×權(quán)益乘數(shù)）。以上八項(xiàng)指標(biāo)均是正指標(biāo)，數(shù)值越高，說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)利用效率越高，意味著它能以最小的投入獲取較高的經(jīng)濟(jì)效益。

4.股票投資收益的市場(chǎng)測(cè)試分析。雖然上市公司股票的市場(chǎng)價(jià)格對(duì)于投資者的決策來(lái)說(shuō)是非常重要的。然而，潛在的投資者要在幾十家上市公司中做出最優(yōu)決策，光依靠股票市價(jià)所提供的信息是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。因?yàn)椴煌鲜泄景l(fā)行在外的股票數(shù)量、公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)以及派發(fā)的股利金額等都不一定相同，投資者必須將公司股票市價(jià)和財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的有關(guān)信息綜合起來(lái)分析，以便計(jì)算出公司股東和潛在投資者都十分關(guān)心的財(cái)務(wù)比率，這些財(cái)務(wù)比率是幫助投資者對(duì)不同上市公司股票的優(yōu)劣做出評(píng)估和判斷的重要財(cái)務(wù)信息。反映股票投資收益的市場(chǎng)測(cè)試比率主要有：

①普通股每股凈收益=（稅后凈收益-優(yōu)先股股息）÷發(fā)行在外的普通股數(shù)。通常，公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大、預(yù)期利潤(rùn)的增長(zhǎng)都會(huì)使公司的股票市價(jià)上漲。因此，普通股投資者總是對(duì)公司所報(bào)告的每股凈收益懷著極大的興趣，認(rèn)為它是評(píng)估一家企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及不同的企業(yè)運(yùn)行狀況的重要指標(biāo)。

②市盈率=每股現(xiàn)行市價(jià)÷普通股每股凈收益。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)營(yíng)前景良好、很有發(fā)展前途的公司的股票市盈率趨于升高；而發(fā)展機(jī)會(huì)不多、經(jīng)營(yíng)前景暗淡的公司，其股票市盈率總是處于較低水平。市盈率是被廣泛用于評(píng)估公司股票價(jià)值的一個(gè)重要指標(biāo)。特別是對(duì)于一些潛在的投資者來(lái)說(shuō)，可根據(jù)它來(lái)對(duì)上市公司的未來(lái)發(fā)展前景進(jìn)行分析，并在不同公司間進(jìn)行比較，以便最后做出投資決策。③派息率=公司發(fā)行的股利總額÷公司稅后凈利潤(rùn)總額×100％。同樣是每股派發(fā)1元股利的公司，有的是在利潤(rùn)充裕的情況下分紅，而有的則是在利潤(rùn)拮據(jù)的情況下，硬撐著勉強(qiáng)支付的。因此，派息率可以更好地衡量公司派發(fā)股利的能力。投資者將自己的資金投資于公司，總是期望獲得較高的收益率，而股票收益包括股利收入和資本收益。對(duì)于常年穩(wěn)定的著眼于長(zhǎng)期利益的投資者來(lái)說(shuō)，他們希望公司目前少分股利，而將凈收益用于公司內(nèi)部再投資以擴(kuò)大再生產(chǎn)，使公司利潤(rùn)保持高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭。而公司實(shí)力地位增強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)能力提高，發(fā)展前景看好，公司股票價(jià)格就會(huì)穩(wěn)步上漲，公司的股東們就會(huì)因此而獲得資本收益。但對(duì)另一些靠股利收入維持生計(jì)的投資者來(lái)說(shuō)，他們不愿意用現(xiàn)在的股利收入與公司股票的未來(lái)價(jià)格走勢(shì)去打賭，他們更喜歡公司定期發(fā)放股利以便將其作為一個(gè)可靠而穩(wěn)定的收入來(lái)源。

④股利與市價(jià)比率=每股股利發(fā)放額÷股票現(xiàn)行市價(jià)×100％。這項(xiàng)指標(biāo)一方面為股東們提示了他們所持股票而獲得股利的收益率；另一方面也為投資者表明了出售所持股票或放棄投資這種股票而轉(zhuǎn)向其它投資所具有的機(jī)會(huì)成本。⑤每股凈資產(chǎn)=普通股權(quán)益÷發(fā)行在外的普通股數(shù)。每股凈資產(chǎn)的數(shù)額越高，表明公司的內(nèi)部積累越是雄厚，即使公司處于不景氣時(shí)期也有抵御能力。此外，在購(gòu)買(mǎi)或公司兼并的過(guò)程中，普通股每股賬面價(jià)值及現(xiàn)行市價(jià)是對(duì)被購(gòu)買(mǎi)者或被合并的企業(yè)價(jià)值進(jìn)行估算時(shí)所必須參考的重要因素。⑥股價(jià)對(duì)凈資產(chǎn)的倍率=每股現(xiàn)行市價(jià)÷每股凈資產(chǎn)。倍率較高，說(shuō)明公司股票正處于高價(jià)位。該指標(biāo)是從存量的角度分析公司的資產(chǎn)價(jià)值，它著眼于公司解散時(shí)取得剩余財(cái)產(chǎn)分配的股份價(jià)值。

⑦股價(jià)對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)比率=每股股票現(xiàn)行市價(jià)÷（凈利潤(rùn)+折舊費(fèi)）÷發(fā)行在外的普通股數(shù)。這一經(jīng)比率表明，人們目前是以幾倍于每股現(xiàn)金流量的價(jià)格買(mǎi)賣(mài)股票的。該倍率越低則意味著公司股價(jià)偏低；反之則表明公司的股價(jià)偏高。

總之，近年來(lái)大量的經(jīng)濟(jì)案件告訴我們，企業(yè)通過(guò)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)欺詐投資者的現(xiàn)象越來(lái)越多。對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)表使用者來(lái)說(shuō)，閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)如果不運(yùn)用分析技巧，不借助分析工具，而只是簡(jiǎn)單地瀏覽表面數(shù)字，那就難以獲得有用的財(cái)務(wù)信息，有時(shí)甚至還會(huì)被會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)引入歧途，被表面假象所蒙蔽。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，中國(guó)加入WTO后，將面對(duì)國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，與狼共舞的年代已經(jīng)到來(lái)，企業(yè)間的兼并和個(gè)人投資行為越來(lái)越普遍，財(cái)務(wù)報(bào)表使用者只有在閱讀財(cái)務(wù)報(bào)表的同時(shí)，利用分析技巧對(duì)企業(yè)公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合分析，才能從中獲得對(duì)經(jīng)濟(jì)決策更有用的財(cái)務(wù)信息。

公司經(jīng)營(yíng)狀態(tài)中較容易出現(xiàn)的狀況一般表現(xiàn)為： 由于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨尖銳，致使材料價(jià)格偏高，加之公司經(jīng)營(yíng)效率低落，生產(chǎn)成本增加將更為嚴(yán)重。公司收益率呈長(zhǎng)期下降趨勢(shì)。因借入資本過(guò)多，且歷年盈余再投資能力低；加之受歷年景氣過(guò)熱投資過(guò)速的影響，造成生產(chǎn)規(guī)模不當(dāng)。公司安定力已呈長(zhǎng)期減弱趨勢(shì)。公司日常偏重生產(chǎn)問(wèn)題的解決，營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)滯后。同時(shí)，應(yīng)收賬款的回收率低。生產(chǎn)計(jì)劃與控制計(jì)劃配合不當(dāng)。生產(chǎn)設(shè)備的年平均利用率相對(duì)較低；材料與產(chǎn)品的廠內(nèi)托運(yùn)路線(xiàn)迂回，人力成本較高；材料管理不規(guī)范，散失走漏現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，致使生產(chǎn)成本偏高。公司經(jīng)營(yíng)能力歷年均未達(dá)到應(yīng)有水準(zhǔn)。4 經(jīng)營(yíng)均衡性欠考慮，因此造成企業(yè)增長(zhǎng)速度始終不及同業(yè)其它公司；生產(chǎn)安排紊亂，客戶(hù)滿(mǎn)意度低；銷(xiāo)售人員取巧，從中抽取回扣，這是影響公司生存發(fā)展的嚴(yán)重問(wèn)題。公司成長(zhǎng)力等各項(xiàng)之間不匹配。因此，可以將這些情況歸屬為四級(jí)狀況，可以通過(guò)四種方式來(lái)進(jìn)行分析。受益力分析

目的： 了解公司獲利狀況； 2 自有資金累計(jì)能力； 3 償付本息能力； 公司的制品、商品、服務(wù)，到底以多少的獲利率在從事銷(xiāo)售。工具： 營(yíng)業(yè)收入凈益率＝本期凈利／銷(xiāo)貨凈額 表示銷(xiāo)貨一單位能獲利多少？ 越高越好，一般10%以上良好〔不能以此判斷公司獲利能力高低〕

若營(yíng)業(yè)收入凈益率高，銷(xiāo)貨收入偏低者〔即資產(chǎn)總額周轉(zhuǎn)率低〕，總體公司獲益力亦低 2 投資報(bào)酬率＝本期凈利／資產(chǎn)總額

表示資金一元能獲利多少？ 8%以上較佳也較能判斷公司獲利能力高低

總資本凈益率＝總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率子

第四篇：《公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告》

《公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告》范文

一總體評(píng)述

（一）總體財(cái)務(wù)績(jī)效水平

根據(jù)xxxx公開(kāi)發(fā)布的數(shù)據(jù)，運(yùn)用xxxx系統(tǒng)和xxx分析方法對(duì)其進(jìn)行綜合分析，我們認(rèn)為xxxx本期財(cái)務(wù)狀況比去年同期大幅升高。

（二）公司分項(xiàng)績(jī)效水平

項(xiàng)目

公司評(píng)價(jià)

二財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（一）資產(chǎn)負(fù)債表

1.企業(yè)自身資產(chǎn)狀況及資產(chǎn)變化說(shuō)明：

公司本期的資產(chǎn)比去年同期增長(zhǎng)xx%.資產(chǎn)的變化中固定資產(chǎn)增長(zhǎng)最多，為xx萬(wàn)元。企業(yè)將資金的重點(diǎn)向固定資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移。應(yīng)該隨時(shí)注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī) 模，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿?，也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形式。因此，建議投資者對(duì)其變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤與研究。

流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨資產(chǎn)的比重最大，占xx%，信用資產(chǎn)的比重次之，占xx%.流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度為xx%.在流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目變化中，貨幣類(lèi)資產(chǎn)和短期投資類(lèi)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度，說(shuō)明企業(yè)應(yīng)付市場(chǎng)變化的能力將 增強(qiáng)。信用類(lèi)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)的貨款的回收不夠理想，企業(yè)受第三者的制約增強(qiáng)，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)貨款的回收工作。存貨類(lèi)資產(chǎn)的 增長(zhǎng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)，說(shuō)明企業(yè)存貨增長(zhǎng)占用資金過(guò)多，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將增大，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨管理和銷(xiāo)售工作?？傊?，企業(yè)的支付能力和應(yīng)付市場(chǎng)的變化能力一般。2.企業(yè)自身負(fù)債及所有者權(quán)益狀況及變化說(shuō)明：

從負(fù)債與所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重看，企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債比率為xx%，長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益的比率為xx%.說(shuō)明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)位于正常的水平。

企業(yè)負(fù)債和所有者權(quán)益的變化中，流動(dòng)負(fù)債減少xx%，長(zhǎng)期負(fù)債減少xx%，股東權(quán)益增長(zhǎng)xx%.流動(dòng)負(fù)債的下降幅度為xx%，營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)的流動(dòng)負(fù)債的變化引起流動(dòng)負(fù)債的下降，主要是應(yīng)付帳款的降低引起營(yíng)業(yè)環(huán)節(jié)的流動(dòng)負(fù)債的降低。

本期和上期的長(zhǎng)期負(fù)債占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比率分別為xx%，xx%，該項(xiàng)數(shù)據(jù)比去年有所降低，說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債結(jié)構(gòu)比例有所降低。盈余公積比重提高，說(shuō) 明企業(yè)有強(qiáng)烈的留利增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力的愿望。未分配利潤(rùn)比去年增長(zhǎng)了xx%，表明企業(yè)當(dāng)年增加了一定的盈余。未分配利潤(rùn)所占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比重比去年也有所提高，說(shuō)明企業(yè)籌資和應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的能力比去年有所提高?？傮w上，企業(yè)長(zhǎng)期和短期的融資活動(dòng)比去年有所減弱。企業(yè)是以所有者權(quán)益資金為主來(lái)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)，資金 成本相對(duì)比較低。

（二）利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)如下：

當(dāng)期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

營(yíng)業(yè)費(fèi)用

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)

管理費(fèi)用

財(cái)務(wù)費(fèi)用

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

營(yíng)業(yè)外收支凈

利潤(rùn)總額

所得稅

凈利潤(rùn)

毛利率（%）

凈利率（%）

成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）

凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù) 1.利潤(rùn)分析

（1）利潤(rùn)構(gòu)成情況

本期公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額xx萬(wàn)元。其中，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)xx萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額xx%;營(yíng)業(yè)外收支業(yè)務(wù)凈額xx萬(wàn)元，占利潤(rùn)總額xx%.（2）利潤(rùn)增長(zhǎng)情況

本期公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額xx萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)xx%.其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)xx%，增加利潤(rùn)總額xx萬(wàn)元;營(yíng)業(yè)外收支凈額比去年同期降低 xx%，減少營(yíng)業(yè)外收支凈額xx萬(wàn)元。2.收入分析

本期公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入xx萬(wàn)元。與去年同期相比增長(zhǎng)xx%，說(shuō)明公司業(yè)務(wù)規(guī)模處于較快發(fā)展階段，產(chǎn)品與服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，市場(chǎng)推廣工作成績(jī)很大，公 司業(yè)務(wù)規(guī)模很快擴(kuò)大。

3.成本費(fèi)用分析

（1）成本費(fèi)用構(gòu)成情況

本期公司發(fā)生成本費(fèi)用共計(jì)xx萬(wàn)元。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本xx萬(wàn)元，占成本費(fèi)用總額xx;營(yíng)業(yè)費(fèi)用xx萬(wàn)元，占成本費(fèi)用總額xx%;管理費(fèi)用xx萬(wàn)元，占成本費(fèi)用總額xx%;財(cái)務(wù)費(fèi)用xx萬(wàn)元，占成本費(fèi)用總額xx%.（2）成本費(fèi)用增長(zhǎng)情況

本期公司成本費(fèi)用總額比去年同期增加xx萬(wàn)元，增長(zhǎng)xx%;主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比去年同期增加xx萬(wàn)元，增長(zhǎng)xx%;營(yíng)業(yè)費(fèi)用比去年同期減少xx萬(wàn)元，降低 xx%;管理費(fèi)用比去年同期增加xx萬(wàn)元，增長(zhǎng)xx%;財(cái)務(wù)費(fèi)用比去年同期減少xxx萬(wàn)元，降低xx%.4.利潤(rùn)增長(zhǎng)因素分析

本期利潤(rùn)總額比上年同期增加xx萬(wàn)元。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比上年同期增加利潤(rùn)xx萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本比上年同期減少利潤(rùn)xx萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)費(fèi)用比上年同期 增加利潤(rùn)xx萬(wàn)元，管理費(fèi)用比上年同期減少利潤(rùn)xx萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用比上年同期增加利潤(rùn)xx萬(wàn)元，投資收益比上年同期減少利潤(rùn)xx萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)外收支凈額比上年同期減少利潤(rùn)xx萬(wàn)元。

本期公司利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率為xx%，公司在產(chǎn)品與服務(wù)的獲利能力和公司整體的成本費(fèi)用控制等方面都取得了很大的成績(jī)，提請(qǐng)分析者予以高度重視，因?yàn)楣?利潤(rùn)積累的極大提高為公司壯大自身實(shí)力，將來(lái)迅速發(fā)展壯大打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

5.經(jīng)營(yíng)成果總體評(píng)價(jià)

（1）產(chǎn)品綜合獲利能力評(píng)價(jià)

本期公司產(chǎn)品綜合毛利率為xx%，綜合凈利率為xx%，成本費(fèi)用利潤(rùn)率為xx%.分別比上年同期提高了xx%，xx%，xx%，平均提高xx%，說(shuō)明 公司獲利能力處于較快發(fā)展階段，本期公司在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方面，以及提高公司經(jīng)營(yíng)管理水平方面都取得了相當(dāng)?shù)倪M(jìn)步，公司獲利能力在本期獲得較大提高，（2）收益質(zhì)量評(píng)價(jià)

凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)是反映企業(yè)收益質(zhì)量，衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。本期公司凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)為1.05，比上年同期提高了xx%，說(shuō)明公司收益質(zhì)量變化不大，只有經(jīng) 營(yíng)性收益才是可靠的，可持續(xù)的，因此未來(lái)公司應(yīng)盡可能提高經(jīng)營(yíng)性收益在總收益中的比重。

（3）利潤(rùn)協(xié)調(diào)性評(píng)價(jià)

公司與上年同期相比主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為xsx%，其中，主營(yíng)收入增長(zhǎng)率為xx%，說(shuō)明公司綜合成本費(fèi)用率有所下降，收入與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性很好，未來(lái)公司 應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)成本與費(fèi)用的控制水平。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(zhǎng)率為xx%，說(shuō)明公司綜合成本率有所下降，毛利貢獻(xiàn)率有所提高，成本與收入?yún)f(xié)調(diào)性很好，未來(lái)公 司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)成本的控制水平。營(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)率為xx%.說(shuō)明公司營(yíng)業(yè)費(fèi)用率有所下降，營(yíng)業(yè)費(fèi)用與收入?yún)f(xié)調(diào)性很好，未來(lái)公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè) 費(fèi)用的控制水平。管理費(fèi)用增長(zhǎng)率為xx%.說(shuō)明公司管理費(fèi)用率有所下降，管理費(fèi)用與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性很好，未來(lái)公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)管理費(fèi)用的控制水平。財(cái)務(wù) 費(fèi)用增長(zhǎng)率為xx%.說(shuō)明公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率有所下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性很好，未來(lái)公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的控制水平。

（三）現(xiàn)金流量表

主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)如下：

項(xiàng)目

當(dāng)期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長(zhǎng)情況（%）

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量

總現(xiàn)金流入量

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量

投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量

籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量

總現(xiàn)金流出量

現(xiàn)金流量?jī)纛~

1.現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析

（1）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

本期公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金總流入xx萬(wàn)元，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為xx萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流入的比例為xx%，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為xx萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流入的比例為xx%，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入為xx萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流入的比例為xx%.（2）現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

本期公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金總流出xx萬(wàn)元，其中，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出xx萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流出的比例為xx%，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為xx萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流出的比例為xx%，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出為xx萬(wàn)元，占總現(xiàn)金流出的比例為xx%.2.現(xiàn)金流動(dòng)性分析

（1）現(xiàn)金流入負(fù)債比

現(xiàn)金流入負(fù)債比是反映企業(yè)由主業(yè)經(jīng)營(yíng)償還短期債務(wù)的能力的指標(biāo)。該指標(biāo)越大，償債能力越強(qiáng)。本期公司現(xiàn)金流入負(fù)債比為0.59，較上年同期大幅提高，說(shuō)明公司現(xiàn)金流動(dòng)性大幅增強(qiáng)，現(xiàn)金支付能力快速提高，債權(quán)人權(quán)益的現(xiàn)金保障程度大幅提高，有利于公司的持續(xù)發(fā)展。

（2）全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率

全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是反映企業(yè)將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。本期公司全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為xx%，較上年同期小幅提高，說(shuō)明公司將全部資產(chǎn)以現(xiàn)金形式 收回的能力穩(wěn)步提高，現(xiàn)金流動(dòng)性的小幅增強(qiáng)，有利于公司的持續(xù)發(fā)展。三財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

（一）償債能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：

項(xiàng)目

當(dāng)期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長(zhǎng)情況（%）

流動(dòng)比率

速動(dòng)比率

資產(chǎn)負(fù)債率（%）

有形凈值債務(wù)率（%）

現(xiàn)金流入負(fù)債比

綜合分?jǐn)?shù)

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。公司本期償債能力綜 合分?jǐn)?shù)為52.79，較上年同期提高38.15%，說(shuō)明公司償債能力較上年同期大幅提高，本期公司在流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債以及資本結(jié)構(gòu)的管理水平方面都取得了極大的成績(jī)。企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力在本期大幅提高，為將來(lái)公司持續(xù)健康的發(fā)展，降低公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司償債能力極強(qiáng)，在行業(yè)中處于低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平，債權(quán)人權(quán)益與所有者權(quán)益承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都非常小。在償債能力中，現(xiàn)金流入負(fù)債比和有形凈值債務(wù)率的變動(dòng)，是引起償債能力變化的主要指標(biāo)。

（二）經(jīng)營(yíng)效率分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：

項(xiàng)目

當(dāng)期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長(zhǎng)情況（%）

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率

營(yíng)業(yè)周期（天）

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率，是判定企業(yè)能否因此創(chuàng)造更多利潤(rùn)的一種手段，如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理效率不高，那么企業(yè)的高利潤(rùn)狀態(tài)是難以持久的。公司本期 經(jīng)營(yíng)效率綜合分?jǐn)?shù)為58.18，較上年同期提高24.29%，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)效率處于較快提高階段，本期公司在市場(chǎng)開(kāi)拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面都取得了很大的成績(jī)，公司經(jīng)營(yíng)效率在本期獲得較大提高。提請(qǐng)分析者予以重視，公司經(jīng)營(yíng)效率的較大提高為將來(lái)降低成本，創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)效益，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)創(chuàng)了良好 的局面。從行業(yè)內(nèi)部看，公司經(jīng)營(yíng)效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司在市場(chǎng)開(kāi)拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面在行業(yè)中都處于遙遙領(lǐng)先的地位，未來(lái)在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢(shì)。在經(jīng)營(yíng)效率中，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)，是引起經(jīng)營(yíng)效率變化的主要指標(biāo)。

（三）盈利能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：

項(xiàng)目

當(dāng)期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長(zhǎng)情況

總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）

凈資產(chǎn)收益率（%）

毛利率（%）

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（%）

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）

凈利潤(rùn)率（%）

成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利能力主要反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力。公司本期盈利能力綜合分?jǐn)?shù)為96.39，較上年同期提高36.99%，說(shuō)明公司盈利能力處于 高速發(fā)展階段，本期公司在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和控制公司成本與費(fèi)用方面都取得了極大的進(jìn)步，公司盈利能力在本期獲得極大提高，提請(qǐng)分析者予以高度重視，因?yàn)橛?能力的極大提高為公司將來(lái)迅速發(fā)展壯大，創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)效益打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從行業(yè)內(nèi)部看，公司盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司提供的產(chǎn)品與服務(wù)在 市場(chǎng)上非常有競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢(shì)。在盈利能力中，成本費(fèi)用利潤(rùn)率和總資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)，是引起盈利能力變化的主要指標(biāo)。

（五）企業(yè)發(fā)展能力分析

相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)：

項(xiàng)目

當(dāng)期數(shù)據(jù)

上期數(shù)據(jù)

增長(zhǎng)情況

主營(yíng)收入增長(zhǎng)率（%）

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）

流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）

可持續(xù)增長(zhǎng)率（%）

企業(yè)為了生存和競(jìng)爭(zhēng)需要不斷的發(fā)展，通過(guò)對(duì)企業(yè)的成長(zhǎng)性分析我們可以預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況的趨勢(shì)。公司本期成長(zhǎng)能力綜合分?jǐn)?shù)為65.38，較上年同 期提高92.81%，說(shuō)明公司成長(zhǎng)能力處于高速發(fā)展階段，本期公司在擴(kuò)大市場(chǎng)需求，提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加公司資產(chǎn)方面都取得了極大的進(jìn)步，公司表現(xiàn)出非常 優(yōu)秀的成長(zhǎng)性。提請(qǐng)分析者予以高度重視，未來(lái)公司繼續(xù)維持目前增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)的概率很大。從行業(yè)內(nèi)部看，公司成長(zhǎng)能力在行業(yè)中處于一般水平，本期公司在擴(kuò)大市 場(chǎng)，提高經(jīng)濟(jì)效益以及增加公司資產(chǎn)方面都略好于行業(yè)平均水平，未來(lái)在行業(yè)中應(yīng)盡全力擴(kuò)大這種優(yōu)勢(shì)。在成長(zhǎng)能力中，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和可持續(xù)增長(zhǎng)率的變動(dòng)，是引 起增長(zhǎng)率變化的主要指標(biāo).

第五篇：公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

（一）一、公司情況簡(jiǎn)介

鄭州百文股份有限公司,是一家大型的商業(yè)批發(fā)企業(yè)。90年代上半期,鄭百文經(jīng)營(yíng)情況一直不錯(cuò)。1996年,經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)發(fā)行A股,在上海證券交易所掛牌交易。1997年,主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模和資產(chǎn)收益率等指標(biāo),在所有商業(yè)上市公司中排第一,進(jìn)入國(guó)內(nèi)上市企業(yè)100強(qiáng)。

1998年,鄭百文在中國(guó)股市創(chuàng)下每股凈虧2.54元的最高記錄。1999年,鄭百文一年虧掉9.8億元,再創(chuàng)中國(guó)股市虧損之最。2000年3月,鄭百文刊登債權(quán)人中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司要求其破產(chǎn)還債的公告,8月22日起已暫停公司股票的市場(chǎng)交易。

二、財(cái)務(wù)分析說(shuō)明

依據(jù)鄭百文公布的1996—2000年中期財(cái)務(wù)報(bào)告、會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)報(bào)告,以及通過(guò)其他公開(kāi)渠道取得的有關(guān)資料,對(duì)該公司進(jìn)行財(cái)務(wù)分析。需要特別說(shuō)明的是：

1、財(cái)務(wù)報(bào)表和審計(jì)報(bào)告說(shuō)明

（1）鄭百文在1999財(cái)務(wù)報(bào)表附注中承認(rèn)：部份會(huì)計(jì)記錄混亂,會(huì)計(jì)處理隨意,內(nèi)部往來(lái)長(zhǎng)期未核對(duì)清理。

（2）鄭州會(huì)計(jì)師事務(wù)所、天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)其所做的1998年、1999年和2000年中期審計(jì)報(bào)告,均因鄭百文“所屬家電公司缺乏可信賴(lài)的內(nèi)部控制制度、會(huì)計(jì)核算方法具有較大的隨意性”,以及“無(wú)法取得必要的證據(jù)確認(rèn)公司依據(jù)持續(xù)經(jīng)營(yíng)假定編制會(huì)計(jì)報(bào)表”而拒絕發(fā)表意見(jiàn)。

（3）截止2000年6月30日,鄭百文未能按期償還銀行借款已達(dá)21億元,對(duì)該破產(chǎn)申請(qǐng)事宜及可能面對(duì)的由其他債權(quán)人提出法律訴訟所產(chǎn)生的后果,目前難以估計(jì)。

2、會(huì)計(jì)制度說(shuō)明

鄭百文在會(huì)計(jì)制度一致性上存在較大差異。公司對(duì)1999年12月31日應(yīng)收款項(xiàng)余額按一年以?xún)?nèi)10%、一至兩年60%、二至三年80%、三年以上100%的比例計(jì)提了壞帳準(zhǔn)備；對(duì)存貨中家電類(lèi)商品按20%、其他商品按10%的比例計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備；對(duì)長(zhǎng)短期投資分項(xiàng)以其可收回金額低于帳面價(jià)值的差額提取了長(zhǎng)短期投資減值準(zhǔn)備。但到2000年中期,卻又大幅度改變了相關(guān)資產(chǎn)損失準(zhǔn)備的計(jì)提方法,即暫不計(jì)提短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備、應(yīng)收帳款壞帳準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備和長(zhǎng)期投資減值準(zhǔn)備。

3、有關(guān)結(jié)論說(shuō)明

本報(bào)告主要是站在股東的立場(chǎng)上,分析其經(jīng)營(yíng)、管理方面存在的問(wèn)題及虧損的主要原因。由于受資料、時(shí)間及其他條件的限制,報(bào)告得出的有關(guān)結(jié)論,可能存在著片面之處,請(qǐng)閱讀者予以注意。

三、行業(yè)比較分析

要了解鄭百文的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,有必要首先放在整個(gè)行業(yè)的大環(huán)境中進(jìn)行比較分析。

1、行業(yè)比較說(shuō)明

比較的范圍選擇是：商業(yè)板塊中20家上市公司。這些公司是：武漢中商、武漢中百、昆百大、合肥百貨、華聯(lián)商城、中商股份、百隆科技、青百A、百大集團(tuán)、王府井、杭州解百、重慶百貨、蘭州民百、東百集團(tuán)、西安民生、中興商業(yè)、豫園商城、益民百貨、新華股份、津勸業(yè)。

比較的選擇：1998—2000年中期,其中每股收益的比較是1995—2000年中期。

比較的指標(biāo)選擇：每股收益、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。

2、行業(yè)比較結(jié)論

2.1、1995—2000年中期,商業(yè)板塊每股收益總的呈下降趨勢(shì)。其中1995—97年高度穩(wěn)定,1998—2000年中期大幅下滑。鄭百文每股收益,在1995—96年與行業(yè)平均值接近,但在1998—2000年中期,不僅遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值,也遠(yuǎn)低于行業(yè)的最低值。鄭百文每股收益的下降,有大環(huán)境的影響,但更主要的可能是它自身經(jīng)營(yíng)管理中存在問(wèn)題。

2.2、1998—2000年中期,商業(yè)板塊的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入平均值變動(dòng)較小,變動(dòng)幅度不超過(guò)10%,但鄭百文的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅下降,下降幅度均超過(guò)50%以上。1998年,鄭百文主營(yíng)業(yè)務(wù)收入居行業(yè)之首,但主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)不僅遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值,也遠(yuǎn)低于行業(yè)最低值,居行業(yè)虧損之首,這是極不正常的。

2.3、1998—2000年中期,商業(yè)板塊應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率平均值呈減緩的趨勢(shì),但周轉(zhuǎn)還是非?？斓?1998年為52次,1999年為45次,行業(yè)最低值也分別為12次和10次,而鄭百文只有4次和2次,顯著低于行業(yè)最低水平,形成呆壞帳損失的風(fēng)險(xiǎn)很大。

2.4、1998—2000年商業(yè)板塊存貨平均周轉(zhuǎn)率雖呈減緩趨勢(shì),不到1個(gè)百分點(diǎn),但鄭百文存貨周轉(zhuǎn)率大幅下降,下降幅度超過(guò)3個(gè)百分點(diǎn),這說(shuō)明鄭百文的營(yíng)銷(xiāo)方式或存貨質(zhì)量可能出現(xiàn)了問(wèn)題。

從行業(yè)比較初步看出,1998年開(kāi)始,鄭百文的每股收益、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)出現(xiàn)大幅度下滑,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率明顯減緩。下面,有必要對(duì)其財(cái)務(wù)狀況、獲利能力、現(xiàn)金流量進(jìn)行進(jìn)一步分析。

公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

（二）一、總體評(píng)述：

（一）公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)概況

根據(jù)公司發(fā)布的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的數(shù)據(jù)，我們運(yùn)用比率分析法和圖表分析法等方法分析數(shù)據(jù)可以看出該公司2006年財(cái)務(wù)狀況基本處于一般盈利狀態(tài)，相比去年有一定的增長(zhǎng)。

（二）各經(jīng)濟(jì)指標(biāo)完成情況

本年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入45077995.4元，比去年同期有較大的提高，凈利潤(rùn)也有較大的增加基本上完成了相應(yīng)的指標(biāo)。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析

(一)資產(chǎn)負(fù)債表

1.企業(yè)自身資產(chǎn)狀況及資產(chǎn)變化說(shuō)明:

公司本期的資產(chǎn)比去年同期增長(zhǎng)33.76%.資產(chǎn)的變化中固定資產(chǎn)增長(zhǎng)最多,為1155032.02元.企業(yè)將資金的重點(diǎn)向固定資產(chǎn)方向轉(zhuǎn)移.應(yīng)該隨時(shí)注意企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化,這種變化不但決定了企業(yè)的收益能力和發(fā)展?jié)摿?也決定了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形式.因此,建議投資者對(duì)其變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤與研究.流動(dòng)資產(chǎn)中,存貨資產(chǎn)增長(zhǎng)的比重最大,為43.66%，在流動(dòng)資產(chǎn)各項(xiàng)目變化中,貨幣類(lèi)資產(chǎn)和短期投資類(lèi)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度小于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度,說(shuō)明企業(yè)應(yīng)付市場(chǎng)變化的能力將減弱.信用類(lèi)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng),說(shuō)明企業(yè)的貨款的回收不夠理想,企業(yè)受第三者的制約增強(qiáng),企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)貨款的回收工作.存貨類(lèi)資產(chǎn)的增長(zhǎng)幅度明顯大于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng),說(shuō)明企業(yè)存貨增長(zhǎng)占用資金過(guò)多,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將增大,企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)存貨管理和銷(xiāo)售工作.總之,企業(yè)的支付能力和應(yīng)付市場(chǎng)的變化能力一般.2.企業(yè)自身負(fù)債及所有者權(quán)益狀況及變化說(shuō)明:

從負(fù)債與所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重看,企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債比率為1.56長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益的比率為0.066說(shuō)明企業(yè)資金結(jié)構(gòu)位于正常的水平.本期和上期的長(zhǎng)期負(fù)債占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比率分別為11.75%,13.09%,該項(xiàng)數(shù)據(jù)比去年有所降低,說(shuō)明企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債結(jié)構(gòu)比例有所降低.盈余公積比重提高,說(shuō)明企業(yè)有強(qiáng)烈的留利增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)實(shí)力的愿望.未分配利潤(rùn)比去年增長(zhǎng)了355%,表明企業(yè)當(dāng)年增加較多的盈余.未分配利潤(rùn)所占結(jié)構(gòu)性負(fù)債的比重比去年也有所提高,說(shuō)明企業(yè)籌資和應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的能力比去年有所提高.總體上,企業(yè)長(zhǎng)期和短期的融資活動(dòng)比去年有所減弱.企業(yè)是以所有者權(quán)益資金為主來(lái)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)性活動(dòng),資金成本相對(duì)比較低.(二)利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表（附后）

1.利潤(rùn)分析

(1)利潤(rùn)構(gòu)成情況

本期公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2015039.24元，利潤(rùn)總額2016217.24元.實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1506451.59元.(2)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況

本期公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2016217.24元,較上年同期增長(zhǎng)19.3%.其中,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)18.4%,增加利潤(rùn)總額326217.24元。

2.收入分析

本期公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入45077995.4元.與去年同期相比增長(zhǎng)5.9%,說(shuō)明公司業(yè)務(wù)規(guī)模處于較快發(fā)展階段,產(chǎn)品與服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng),市場(chǎng)推廣工作成績(jī)很大,公司業(yè)務(wù)規(guī)模很快擴(kuò)大.3.成本費(fèi)用分析

本期公司發(fā)生成本費(fèi)用共計(jì)43156921.12元.其中,主營(yíng)業(yè)務(wù)成本38240729.96元,占成本費(fèi)用總額0.89;營(yíng)業(yè)費(fèi)用430998.04元,占成本費(fèi)用總額0.9%;管理費(fèi)用3951383.13元,占成本費(fèi)用總額9.2%;財(cái)務(wù)費(fèi)用273588.97元,占成本費(fèi)用總額0.6%.4.利潤(rùn)增長(zhǎng)因素分析.本期公司利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率為19.3%,公司在產(chǎn)品與服務(wù)的獲利能力和公司整體的成本費(fèi)用控制等方面都取得了很大的成績(jī),提請(qǐng)分析者予以高度重視,因?yàn)楣纠麧?rùn)積累的極大提高為公司壯大自身實(shí)力,將來(lái)迅速發(fā)展壯大打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ).5.經(jīng)營(yíng)成果總體評(píng)價(jià)

(1)利潤(rùn)協(xié)調(diào)性評(píng)價(jià)

公司與上年同期相比主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率為18.4 %,其中,主營(yíng)收入增長(zhǎng)率為0.06 ,說(shuō)明公司綜合成本費(fèi)用率有所下降,收入與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性很好,未來(lái)公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)成本與費(fèi)用的控制水平。主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增長(zhǎng)率較低,說(shuō)明公司綜合成本率有所下降,毛利貢獻(xiàn)率有所提高，成本與收入?yún)f(xié)調(diào)性很好。未來(lái)公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)成本的控制水平.營(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)率較去年底，說(shuō)明公司營(yíng)業(yè)費(fèi)用率有所下降，營(yíng)業(yè)費(fèi)用與收入?yún)f(xié)調(diào)性很好,未來(lái)公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)營(yíng)業(yè)費(fèi)用的控制水平。管理費(fèi)用少，說(shuō)明公司管理費(fèi)用率有所下降，管理費(fèi)用與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性很好，未來(lái)公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)管理費(fèi)用的控制水平.財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)率為xx%.說(shuō)明公司財(cái)務(wù)費(fèi)用率有所下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用與利潤(rùn)協(xié)調(diào)性很好,未來(lái)公司應(yīng)盡可能保持對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用的控制水平。

三,財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

(一)償債能力分析

流動(dòng)比率

速動(dòng)比率

資產(chǎn)負(fù)債率

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)短期債務(wù)的能力.企業(yè)有無(wú)支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力,是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵.本期公司在流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債以及資本結(jié)構(gòu)的管理水平方面都取得了極大的成績(jī).企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)能力在本期大幅提高,為將來(lái)公司持續(xù)健康的發(fā)展,降低公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ).從行業(yè)內(nèi)部看,公司償債能力極強(qiáng),在行業(yè)中處于低債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平,債權(quán)人權(quán)益與所有者權(quán)益承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)都非常小.在償債能力中,現(xiàn)金流入負(fù)債比和有形凈值債務(wù)率的變動(dòng),是引起償債能力變化的主要指標(biāo).(二)經(jīng)營(yíng)效率分析

應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率

營(yíng)業(yè)周期(天)

分析企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理效率,是判定企業(yè)能否因此創(chuàng)造更多利潤(rùn)的一種手段,如果企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理效率不高,那么企業(yè)的高利潤(rùn)狀態(tài)是難以持久的.公司本期經(jīng)營(yíng)效率綜合分?jǐn)?shù)較上年同期提高,說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)效率處于較快提高階段,本期公司在市場(chǎng)開(kāi)拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面都取得了很大的成績(jī),公司經(jīng)營(yíng)效率在本期獲得較大提高.提請(qǐng)分析者予以重視,公司經(jīng)營(yíng)效率的較大提高為將來(lái)降低成本,創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)效益,降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)創(chuàng)了良好的局面.從行業(yè)內(nèi)部看,公司經(jīng)營(yíng)效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平,公司在市場(chǎng)開(kāi)拓與提高公司資產(chǎn)管理水平方面在行業(yè)中都處于遙遙領(lǐng)先的地位,未來(lái)在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢(shì).在經(jīng)營(yíng)效率中,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng),是引起經(jīng)營(yíng)效率變化的主要指標(biāo).(三)盈利能力分

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

凈資產(chǎn)收益率

銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利能力主要反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力.()公司本期盈利能力綜合分?jǐn)?shù)較上年同期提高,說(shuō)明公司盈利能力處于高速發(fā)展階段,本期公司在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和控制公司成本與費(fèi)用方面都取得了極大的進(jìn)步,公司盈利能力在本期獲得極大提高,提請(qǐng)分析者予以高度重視,因?yàn)橛芰Φ臉O大提高為公司將來(lái)迅速發(fā)展壯大,創(chuàng)造更好的經(jīng)濟(jì)效益打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ).從行業(yè)內(nèi)部看,公司盈利能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平,公司提供的產(chǎn)品與服務(wù)在市場(chǎng)上非常有競(jìng)爭(zhēng)力,未來(lái)在行業(yè)中應(yīng)盡可能保持這種優(yōu)勢(shì).在盈利能力中,成本費(fèi)用利潤(rùn)率和總資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng),是引起盈利能力變化的主要指標(biāo).（四）增加經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)等指標(biāo)，綜合全面反映收益的質(zhì)量

經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)是企業(yè)投資資本收益超過(guò)加權(quán)平均資金成本部分的價(jià)值。

經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=（投資資本收益率－加權(quán)平均資金成本率）×投資資本總額。

其中，投資資本收益率是指企業(yè)息前稅后利潤(rùn)除以投資資本總額后的比率，加權(quán)平均資金成本率是指各項(xiàng)資金占全部資金的比重和對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均確定；投資資本總額等于企業(yè)所有者權(quán)益和有息長(zhǎng)期負(fù)債之和。增加“經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)”指標(biāo)是從資本需求和資金成本上以?xún)r(jià)值管理為核心；結(jié)合凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈利潤(rùn)）指標(biāo)，則從質(zhì)量方面對(duì)企業(yè)和獲利能力作了進(jìn)一步的說(shuō)明。由于企業(yè)根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制原則確定的銷(xiāo)售收入中，包含一定數(shù)量的應(yīng)收賬款等債權(quán)資產(chǎn)，如果這些資產(chǎn)的質(zhì)量不高，難以如期變現(xiàn)，勢(shì)必導(dǎo)致企業(yè)凈利潤(rùn)中含有一定的“水分”，那么由此而產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)企業(yè)投資者來(lái)說(shuō)是“獲利”還是無(wú)利呢？增加經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量比率的指標(biāo)，則綜合全面反映了企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)中有多少是有現(xiàn)金保證的和價(jià)值管理實(shí)現(xiàn)的，提高了獲利能力指標(biāo)的質(zhì)量，也說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)是在不斷完善和提高的。

（五）注重流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率，加快資金周轉(zhuǎn)速度

中小企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，極易出現(xiàn)資金短缺，因此在分析財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)更應(yīng)關(guān)注流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率，其中包含了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率。通過(guò)加快流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度，來(lái)彌補(bǔ)利潤(rùn)率低、凈現(xiàn)金流量少給企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的困難。

（六）存在的問(wèn)題和建議

1．資金占用增長(zhǎng)過(guò)快，結(jié)算資金占用比重較大，比例失調(diào)。特別是其他應(yīng)收款和銷(xiāo)貨應(yīng)收款大幅度上升，如不及時(shí)清理，對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益將產(chǎn)生很大影響。因此，建議各企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要引起重視，應(yīng)收款較多的單位，要領(lǐng)導(dǎo)帶頭，抽出專(zhuān)人，成立清收小組，積極回收。也可將獎(jiǎng)金、工資同回收貸款掛鉤，調(diào)動(dòng)回收人員積極性。同時(shí)，要求企業(yè)經(jīng)理要嚴(yán)格控制賒銷(xiāo)商品管理，嚴(yán)防新的三角債產(chǎn)生。

2．經(jīng)營(yíng)性虧損單位有增無(wú)減，虧損額不斷增加。全局企業(yè)未彌補(bǔ)虧損額高達(dá)數(shù)十萬(wàn)元，比同期大幅度上升。建議各企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要加強(qiáng)對(duì)虧損企業(yè)的整頓、管理，做好扭虧轉(zhuǎn)盈工作。

3．各企業(yè)程度不同地存在潛虧行為。建議各企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)要真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，該處理的處理，該核銷(xiāo)的核銷(xiāo)，以便真實(shí)地反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果。

公司財(cái)務(wù)分析報(bào)告

（三）一、簡(jiǎn)介

(一)公司背景

夏新電子股份有限公司原名“廈門(mén)夏新電子股份有限公司”，于2003年7月25日更名為現(xiàn)在“夏新電子股份有限公司”，股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“廈新電子”變更為“夏新電子”。夏新公司是經(jīng)廈門(mén)市人民政府廈府(1997)057號(hào)文、廈門(mén)市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)廈體改(1996)080號(hào)

文批準(zhǔn),在對(duì)廈新電子有限公司進(jìn)行部分改組的基礎(chǔ)上,由廈新電子有限公司、中國(guó)電子租賃有限公司、中國(guó)電子國(guó)際貿(mào)易公司、廈門(mén)電子器材公司、廈門(mén)電子儀器廠、成都廣播電視設(shè)備(集團(tuán))公司等六個(gè)股東共同作為發(fā)起人,1997年4月24日,經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)(1997)176號(hào)文批準(zhǔn),以向社會(huì)公眾募股方式設(shè)立。1997年5月23日,取得廈門(mén)市工商行政管理局核發(fā)的企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。注冊(cè)資本原為人民幣18800萬(wàn)元,1999實(shí)施配股及送轉(zhuǎn)增股后注冊(cè)資本已變更為35820萬(wàn)元;2003實(shí)施每10股送2股方案后注冊(cè)資本增至42984萬(wàn)元。公司現(xiàn)有總股本42984萬(wàn)股，其中：國(guó)家股1468.8萬(wàn)股,境內(nèi)法人股24235.2萬(wàn)股,境內(nèi)上市的人民幣流通股17280萬(wàn)股。公司法定代表人:柳學(xué)宏。主要經(jīng)營(yíng)聲像電子產(chǎn)品、通訊電子產(chǎn)品、辦公自動(dòng)化產(chǎn)品及其他機(jī)械電子產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與制造等。公司從以家用電子產(chǎn)品的生產(chǎn)型企業(yè)成功地轉(zhuǎn)型到以通信終端產(chǎn)品生產(chǎn)為主的企業(yè)，目前手機(jī)產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的80%以上，成為國(guó)內(nèi)主要的手機(jī)制造商之一。中國(guó)***。

(二)國(guó)內(nèi)及國(guó)際未來(lái)經(jīng)濟(jì)展望

十六大報(bào)告對(duì)于中國(guó)未來(lái)20年的戰(zhàn)略規(guī)劃是，我國(guó)將全面進(jìn)入小康社會(huì)。未來(lái)20年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將再翻一番，對(duì)于中國(guó)本土的公司來(lái)說(shuō)，這將是一個(gè)爆發(fā)式的發(fā)展過(guò)程，一批國(guó)際經(jīng)濟(jì)巨人將成長(zhǎng)起來(lái)。過(guò)去20年，在跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的同時(shí)，一批中國(guó)本土公司已經(jīng)成長(zhǎng)起來(lái)了，尤其在家電、手機(jī)、服裝等行業(yè)，中國(guó)本土公司已經(jīng)出手國(guó)際牌了;未來(lái)20年，一定會(huì)有一批中國(guó)人的跨國(guó)公司活躍在全球市場(chǎng)上。未來(lái)國(guó)際經(jīng)濟(jì)方面，世界經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)走強(qiáng)態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)在未來(lái)5年內(nèi)，世界經(jīng)濟(jì)的年均增長(zhǎng)率將高于20世紀(jì)90年代，可望達(dá)到3.5-4%;發(fā)達(dá)國(guó)家依然將是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)，而發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度繼續(xù)高于發(fā)達(dá)國(guó)家?？萍歼M(jìn)步的突飛猛進(jìn)，經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的大調(diào)整，特別是信息技術(shù)繼續(xù)釋放潛力及網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的高速擴(kuò)張，以及各國(guó)經(jīng)濟(jì)合作和協(xié)調(diào)加強(qiáng)等積極因素，將繼續(xù)為世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供重要的基礎(chǔ)。

(三)行業(yè)綜觀及重要議題

目前,我國(guó)擁有全球手機(jī)近1/3產(chǎn)量和約1/5的銷(xiāo)售市場(chǎng),是全球最重要的手機(jī)生產(chǎn)銷(xiāo)售中心。國(guó)產(chǎn)手機(jī)市場(chǎng)占有率到2003年已達(dá)60%以上，行業(yè)銷(xiāo)售冠軍也由摩托羅拉,諾基亞這樣的國(guó)際巨頭變成波導(dǎo)、tcl、夏新等本土企業(yè)。國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)終于打破了洋品牌在中國(guó)市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)十年的壟斷格局。在不久前結(jié)束的“中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)品質(zhì)量用戶(hù)滿(mǎn)意度調(diào)查”中,國(guó)產(chǎn)品牌以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)選票超過(guò)眾多洋品牌。這表明國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)正逐漸占據(jù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的制高點(diǎn),成為國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。

國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商在努力開(kāi)拓國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí),進(jìn)一步加大開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)力度,他們紛紛在國(guó)外開(kāi)設(shè)辦事機(jī)構(gòu)，加大產(chǎn)品出口量。這些努力使得去年1-10月國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)出口占國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售比例由上年的2%上升到6%。

但是隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇，國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商存在的問(wèn)題也日益凸現(xiàn)，突出表現(xiàn)在產(chǎn)品毛利率日益降低，巨額庫(kù)存及渠道費(fèi)用日益成為各大手機(jī)廠商盈利的瓶頸。同時(shí)技術(shù)上的劣勢(shì)亦難以對(duì)抗日趨激烈的國(guó)際品牌的競(jìng)爭(zhēng)?？梢哉f(shuō)，國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)的發(fā)展已進(jìn)入一個(gè)新時(shí)期,即從規(guī)模擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向提高質(zhì)量和技術(shù)水平階段.。國(guó)產(chǎn)品牌應(yīng)該利用國(guó)內(nèi)已經(jīng)形成的從芯片，整機(jī)設(shè)計(jì)到組裝制造，從散件到整機(jī)的完整移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)采購(gòu)配套,降低成本，減少不確定性風(fēng)險(xiǎn),加快自身發(fā)展;要上國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)大量出口的臺(tái)階，改變目前國(guó)產(chǎn)品牌手機(jī)出口較少的現(xiàn)狀,在國(guó)外廣闊的市場(chǎng)上尋找發(fā)展的機(jī)會(huì);同時(shí),國(guó)產(chǎn)品牌還應(yīng)加強(qiáng)核心技術(shù)的研制開(kāi)發(fā),形成具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和產(chǎn)品，增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，在國(guó)內(nèi)外激烈的競(jìng)爭(zhēng)下，手機(jī)業(yè)步入微利時(shí)代，不少?lài)?guó)內(nèi)生產(chǎn)廠家紛紛實(shí)施產(chǎn)品轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，能否成功實(shí)施轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略計(jì)劃，亦成為國(guó)內(nèi)眾多手機(jī)制造商未來(lái)能否持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。在這方面夏新公司已確立了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，已成功向市場(chǎng)推出筆記本電腦、液晶電視等產(chǎn)品，并計(jì)劃投巨資進(jìn)軍汽車(chē)業(yè)，未來(lái)機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。

二、公司分析

(一)公司業(yè)績(jī)分析

從2003年的年報(bào)來(lái)看，公司全年實(shí)現(xiàn)凈利6.14億元，每股收益高達(dá)

1.43元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)41.98%，一躍成為上市公司中的明星，同行業(yè)中的矯矯者。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)51.94%(達(dá)68.17億元)，其中手機(jī)(含小靈通)收入占總收入達(dá)87.5%(達(dá)5.96億元)，同比增長(zhǎng)61%。而在2001年，夏新電子的手機(jī)收入僅占總收入的16.66%(1.65億元)。隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整和手機(jī)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模的增大，公司營(yíng)業(yè)收入的毛利率也從2001年的17.55%提高到34%，每股收益也從2001年的-0.22元增長(zhǎng)到2003年的1.43元。凈資產(chǎn)收益率、毛利率、凈利潤(rùn)率與2002年相比，雖然略有下降(主要為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)品價(jià)格下調(diào)幅度較大)，但仍保持在較高的水平。2003年公司技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)的計(jì)提從原來(lái)占總收入的3%提高到6%，在這種情況下凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收入的增長(zhǎng)幅度，說(shuō)明夏新的成本和費(fèi)用控制得較理想，表明夏新電子的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展相當(dāng)順利，為今后的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

夏新手機(jī)的市場(chǎng)定位是中高端移動(dòng)通訊產(chǎn)品，這也可以從2003年夏新手機(jī)的平均銷(xiāo)售價(jià)格高于國(guó)產(chǎn)手機(jī)品牌中平均價(jià)格，平均毛利率也高達(dá)34%。高價(jià)格帶來(lái)的高利潤(rùn)，必將引來(lái)國(guó)內(nèi)甚至國(guó)外企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，而且中高端手機(jī)市場(chǎng)歷來(lái)是國(guó)外品牌的傳統(tǒng)領(lǐng)地，可以預(yù)見(jiàn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將越來(lái)越激烈，公司的利潤(rùn)將越來(lái)越低。

同時(shí)應(yīng)注意到，公司的“應(yīng)收票據(jù)”在2003年增加了386858萬(wàn)元，達(dá)942026萬(wàn)元，增幅達(dá)70%，高額的“應(yīng)收票據(jù)”是否會(huì)變成令人頭疼的“應(yīng)收賬款”值得重點(diǎn)關(guān)注。

總體看來(lái)，公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均在好轉(zhuǎn)，股東權(quán)益和總資產(chǎn)穩(wěn)步上升，但是，公司的流動(dòng)資產(chǎn)里面，變現(xiàn)能力最差的存貨占總資產(chǎn)額的35%，存貨周轉(zhuǎn)率更是高達(dá)100天，如果存貨不能及時(shí)消化，隨著時(shí)間的推移，存貨的實(shí)際價(jià)值將被大打折扣。巨額庫(kù)存將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成極大的壓力。

(二)公司的未來(lái)表現(xiàn)——swot分析

s：強(qiáng)項(xiàng)，優(yōu)勢(shì)

(外部)在國(guó)內(nèi)有較高的知名度，2003年評(píng)選為“中國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)品質(zhì)量用戶(hù)滿(mǎn)意第一品牌，是國(guó)內(nèi)主要手機(jī)生產(chǎn)商之一，同行業(yè)排名第六，產(chǎn)品(手機(jī))市場(chǎng)占有率達(dá)6%，小靈通產(chǎn)品同行業(yè)排名第三。2003年中國(guó)1243家上市公司競(jìng)爭(zhēng)力排序夏新居第二。

(內(nèi)部)有著優(yōu)秀的營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍及良好營(yíng)銷(xiāo)策略，較強(qiáng)的科研開(kāi)發(fā)能力，加上具遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)的管理層，致力于發(fā)展國(guó)產(chǎn)手機(jī)的“次核心技術(shù)”，成功地實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，從家電生產(chǎn)企業(yè)一躍成為手機(jī)生產(chǎn)行業(yè)的矯矯者。

w：弱項(xiàng)，劣勢(shì)

(外部)手機(jī)業(yè)竟?fàn)幦遮吋ち?，行業(yè)毛利率日趨下降，公司走的是中高端產(chǎn)品路線(xiàn)，而該層次產(chǎn)品受?chē)?guó)外知名品牌的沖越來(lái)越大，加之缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)滯后，緊靠一款夏新a8手機(jī)打天下已顯得有點(diǎn)力不從心。低端產(chǎn)品的定位不足，使得公司失去了中國(guó)廣大的農(nóng)村等低收入群體市場(chǎng)。國(guó)際市場(chǎng)方面因品牌的國(guó)際知名度不高，海外市場(chǎng)拓展困難。公司已確立的“3c”產(chǎn)品的戰(zhàn)略布局，將面臨產(chǎn)業(yè)整合的困難，在近期內(nèi)難見(jiàn)成效，未來(lái)形勢(shì)不容樂(lè)觀。

(內(nèi)部)公司員工整體素質(zhì)不高，作為技術(shù)生產(chǎn)型企業(yè)專(zhuān)科以上學(xué)歷僅占員工總?cè)藬?shù)16%;公司實(shí)施的股票激勵(lì)制度僅限于公司的管理層及技術(shù)人員，激勵(lì)機(jī)制不夠全面;從股權(quán)結(jié)構(gòu)上看，夏新電子有限公司持有56.38%非上市法人股，處絕以控股地位，成一股獨(dú)大，極易造成過(guò)多的關(guān)聯(lián)交易，如公司支付夏新電子有限公司高額的商標(biāo)使用費(fèi)，未能作出合理的解釋?zhuān)桩a(chǎn)生誠(chéng)信危機(jī);公司產(chǎn)能過(guò)剩，造成存貨大量積壓，存貨管理水平有待提高。公司進(jìn)軍并無(wú)任何優(yōu)勢(shì)的it業(yè)，投產(chǎn)筆記本電腦，投資決策者具太大的冒險(xiǎn)性，對(duì)公司的穩(wěn)定發(fā)展不利。

o：機(jī)會(huì)，機(jī)遇

(外部)展望未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，城市化進(jìn)程的加快和農(nóng)民收入水平的提高，為手機(jī)市場(chǎng)的發(fā)展提供了良好的消費(fèi)環(huán)境，手機(jī)消費(fèi)需求仍將旺盛。消費(fèi)者對(duì)新功能和新設(shè)計(jì)的追求，仍將推動(dòng)產(chǎn)品的更新和市場(chǎng)的增長(zhǎng)。同時(shí)，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)與應(yīng)用內(nèi)容的豐富，將加速消費(fèi)需求的更新。在這些有利因素的帶動(dòng)下。據(jù)預(yù)計(jì)，今后5年，中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)將以7.7%的復(fù)合增長(zhǎng)率繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，2008年市場(chǎng)銷(xiāo)售額將達(dá)到1200億元。

(內(nèi)部)公司曾是我國(guó)最知名的激光影碟機(jī)制造商，夏新品牌具有較高的市場(chǎng)知名度，公司轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)后，確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。公司先后推出了世界首臺(tái)光盤(pán)錄像機(jī)vdr2000，第一部國(guó)產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開(kāi)發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評(píng)如潮，極具競(jìng)爭(zhēng)力。公司又投入巨資進(jìn)軍汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)車(chē)載電視、車(chē)載電話(huà)等全套汽車(chē)電子產(chǎn)品，介入汽車(chē)電子這一新興朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機(jī)遇。

t：威脅，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

(外部)目前手機(jī)市場(chǎng)的竟?fàn)幵絹?lái)越激烈，不斷的價(jià)格戰(zhàn)使得行業(yè)利潤(rùn)步入微利時(shí)代，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要來(lái)自波導(dǎo)、tcl、康佳等生產(chǎn)企業(yè)。隨著通信行業(yè)的進(jìn)一步放開(kāi)，國(guó)際品牌對(duì)行業(yè)的沖擊更加嚴(yán)重，而國(guó)外主要生產(chǎn)的是中高端產(chǎn)品，對(duì)以中高端產(chǎn)品為主的夏新公司更是雪上加霜。

(內(nèi)部)公司產(chǎn)品單一，缺乏核心技術(shù)，新產(chǎn)品的研發(fā)滯后，很難再有在市場(chǎng)上叫得響的產(chǎn)品推出，僅靠一款a8很難繼續(xù)站穩(wěn)腳跟，對(duì)于80%的收入靠手機(jī)銷(xiāo)售的夏新公司來(lái)說(shuō)，未來(lái)形式更加嚴(yán)竣。盡管公司已確立“3c”產(chǎn)品戰(zhàn)略布局，實(shí)行產(chǎn)品多元化戰(zhàn)略，但收益不會(huì)在短期內(nèi)顯現(xiàn)，未來(lái)具有太大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。盡管2003年公司業(yè)績(jī)顯赫，但公司未來(lái)形式嚴(yán)峻，不容樂(lè)觀。

(三)公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)分析

2003年中國(guó)生產(chǎn)手機(jī)1.73億部，成為全球最大移動(dòng)通信終端生產(chǎn)國(guó)。信息產(chǎn)業(yè)部03年公布的國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)占有率排名，波導(dǎo)以942萬(wàn)臺(tái)銷(xiāo)量成為冠軍，市場(chǎng)占有率達(dá)14%，tcl位居第二，夏新以6%的市場(chǎng)占有率位居第六位?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)手機(jī)生產(chǎn)商有40多家，但主要以波導(dǎo)、tcl、康佳、夏新、科健、中興等商家為主?，F(xiàn)以下表各主要通訊產(chǎn)品制造公司有關(guān)2003財(cái)務(wù)比率計(jì)算行業(yè)平均指標(biāo)來(lái)對(duì)比分析夏新公司的競(jìng)爭(zhēng)力水平：

名稱(chēng)速動(dòng)比率現(xiàn)金比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率股東權(quán)益比率資產(chǎn)負(fù)債比率長(zhǎng)期負(fù)債比率存貨周轉(zhuǎn)率主營(yíng)利潤(rùn)率。

從上表中可以看出，公司速動(dòng)比率略低于行業(yè)平均水平，因此，短期償債能力相對(duì)較低;公司的現(xiàn)金比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司有著充裕的現(xiàn)金流，資金周轉(zhuǎn)順暢，這與公司產(chǎn)品暢銷(xiāo)及大量現(xiàn)款交易是分不開(kāi)的;公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為同行業(yè)最高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款的管理是同行業(yè)最好的;股權(quán)比率亦屬同業(yè)較高水平，相對(duì)地資產(chǎn)負(fù)債率也就較低，從股東角度來(lái)看，公司現(xiàn)在屬高股權(quán)率、高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu);長(zhǎng)期負(fù)債率遠(yuǎn)高于同業(yè)水平，主要系公司提取了高額的技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)(按銷(xiāo)售額的6%計(jì)提)，這為公司經(jīng)后加大技術(shù)投入及未來(lái)的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ);存貨周轉(zhuǎn)率同行業(yè)最高，存貨占資產(chǎn)總額的比例達(dá)30%，巨額庫(kù)存將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成極大的壓力;主營(yíng)利潤(rùn)率高達(dá)34%，處于行業(yè)領(lǐng)先水平，這與公司以高毛利率的中高端產(chǎn)品為主是分不開(kāi)的。

從以上指標(biāo)分析可見(jiàn)，公司各項(xiàng)指標(biāo)大部分高于行業(yè)平均水平，公司整體水平處于中上水平，在行業(yè)中極具競(jìng)爭(zhēng)力。

(四)公司專(zhuān)業(yè)分析

夏新電子(600057)：公司總股本4.29億股，流通股1.72億股，公司作為一家成長(zhǎng)中的電子類(lèi)企業(yè)，以通訊產(chǎn)品、視聽(tīng)產(chǎn)品及it產(chǎn)品為核心業(yè)務(wù)。2003年公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入68.17億元;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.14億元。其中，手機(jī)類(lèi)產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的82.82%，夏新手機(jī)仍是國(guó)內(nèi)手機(jī)品牌中利潤(rùn)最高的企業(yè)，毛利率37.76%，手機(jī)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居國(guó)產(chǎn)品牌第四，視頻類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居第三名。公司主營(yíng)手機(jī)、dvd、液晶電腦及視聽(tīng)設(shè)備，自2001年公司管理層把握新的市場(chǎng)機(jī)遇，轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)，同時(shí)，為避免重蹈覆轍并鞏固市場(chǎng)地位，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，公司建立了600多人的技術(shù)中心，設(shè)立博士后工作站，科研實(shí)力在同行業(yè)首屈一指，針對(duì)數(shù)字化技術(shù)變更周期短、更新快的特點(diǎn)，公司選擇特定技術(shù)領(lǐng)域，形成自己的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司先后推出了世界首臺(tái)光盤(pán)錄像機(jī)vdr2000，第一部國(guó)產(chǎn)grps手機(jī)等，自主開(kāi)發(fā)的筆記本電腦、液晶電視一經(jīng)推出好評(píng)如潮，極具競(jìng)爭(zhēng)力。今年，公司又投入巨資進(jìn)軍汽車(chē)產(chǎn)業(yè)，但與其他投資汽車(chē)行業(yè)企業(yè)不同的是，公司不僅注重投資收益，更期待借此發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，介入之前幾乎由國(guó)外廠商壟斷的汽車(chē)電子領(lǐng)域，生產(chǎn)車(chē)載電視、車(chē)載電話(huà)等全套汽車(chē)電子產(chǎn)品，介入汽車(chē)電子這一新興朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，將成為公司新的發(fā)展機(jī)遇。

(五)公司分析總結(jié)

以銀行家的角度來(lái)看，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為66%，低于行業(yè)平均水平，公司的現(xiàn)金比率為0.38亦遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，公司目前經(jīng)營(yíng)較穩(wěn)定，2003年取得了良好的業(yè)績(jī)，加之公司有良好的現(xiàn)金流，并有大量的貨幣資金，增強(qiáng)了公司的償債能力，因此從目前公司的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，貸款給公司相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較低。從現(xiàn)金流量表中來(lái)看，公司投資活動(dòng)支付的現(xiàn)金近3億元，公司加大了對(duì)外擴(kuò)張的力度，從有關(guān)公告中可知，公司將面臨又一次產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向，投資于與主業(yè)不相關(guān)的it業(yè)及汽車(chē)電子業(yè)，而其資金的來(lái)源將主要依靠于銀行貸款，未來(lái)投資能否成功將有著很大的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性。因此，公司未來(lái)的償債能力能否保障，將主要取決于公司轉(zhuǎn)型投資的成功與否，未來(lái)的潛在償債風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行應(yīng)充分考慮公司的未來(lái)的償債能力，充分估計(jì)貸款風(fēng)險(xiǎn)水平。

從投資者的角度來(lái)看，公司業(yè)績(jī)從最近幾年看呈高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2003年每股收益達(dá)1.43元，凈資產(chǎn)收益率達(dá)41.98%，投資者取得了豐厚的投資回報(bào)。從財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上分析，公司股權(quán)比率為33.65%,高于行業(yè)平均水平，高股權(quán)率意味著高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在獲取高回報(bào)的同時(shí)，投資者應(yīng)充分考慮其投資的未來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)性，首先從公司的主業(yè)來(lái)看，手機(jī)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，加之國(guó)外品牌的沖擊，毛利率越來(lái)越低，手機(jī)業(yè)步入微利時(shí)代，預(yù)計(jì)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)將呈下降趨勢(shì)，盡管公司擬實(shí)行多元化戰(zhàn)略，但就目前來(lái)看還屬投資初期，目前還未有很好的收益，未來(lái)的投資重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向多元化的家電、it、汽車(chē)電子產(chǎn)品等行業(yè)，能否在公司未涉及的行業(yè)中奪穎而出將面臨著巨大的挑戰(zhàn)，投資者未來(lái)亦將面臨著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。

從收購(gòu)者的角度來(lái)看，公司的驕人的業(yè)績(jī)，成長(zhǎng)性及高凈資產(chǎn)收益率(42%)，使得公司有著較高收購(gòu)價(jià)值，同時(shí)也意味著需高額的收購(gòu)成本。而從目前公司的股票市價(jià)來(lái)看，市盈率不到10倍，市場(chǎng)價(jià)值被低估，亦極具投資潛力與收購(gòu)價(jià)值。目前公司主業(yè)突出，且在技術(shù)上也處于國(guó)內(nèi)同業(yè)領(lǐng)先地位，對(duì)“主業(yè)偏好”的收購(gòu)者極具吸引力。同時(shí)公司豐富的營(yíng)銷(xiāo)經(jīng)驗(yàn)、完整的營(yíng)銷(xiāo)體系及網(wǎng)絡(luò)，加上優(yōu)秀的管理層及高效率管理經(jīng)驗(yàn)，更是使收購(gòu)者所看重。因此從整個(gè)公司的基本面上分析，夏新公司對(duì)收購(gòu)者極具收購(gòu)價(jià)值。

從公司員工的角度來(lái)看，公司制定了一系列員工激勱政策，包括《夏新電子業(yè)績(jī)股票激勵(lì)實(shí)施辦法》等，員工的待遇同公司的業(yè)績(jī)息息相關(guān)。自2001年公司管理層把握新的市場(chǎng)機(jī)遇，從家電產(chǎn)品轉(zhuǎn)型生產(chǎn)gsm手機(jī)，實(shí)現(xiàn)了成功的生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，取得了驕人的業(yè)績(jī)，但隨著競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，產(chǎn)生了缺乏新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)的困擾同時(shí)，為避免重蹈覆轍并鞏固市場(chǎng)地位，公司確定了以3c(通訊、it、家電)融合為核心、相關(guān)多元化發(fā)展的戰(zhàn)略方向。在未來(lái)的發(fā)展中，公司管理層及全體員工應(yīng)重點(diǎn)在以下幾方面努力：投資——明確未來(lái)投資重點(diǎn);市場(chǎng)——尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn);合作——強(qiáng)化價(jià)值鏈，擴(kuò)大合作領(lǐng)域;競(jìng)爭(zhēng)——增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，尋找發(fā)展機(jī)會(huì);技術(shù)——發(fā)展自己的核心技術(shù)，積極研發(fā)新產(chǎn)品。