第一篇：2012中級金融專業(yè)輔導(dǎo)：貨幣政策的實(shí)施

2012中級金融專業(yè)輔導(dǎo)：貨幣政策的實(shí)施

本文主要介紹2012年中級經(jīng)濟(jì)師考試金融專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)第九章中央銀行與貨幣政策

第三節(jié)貨幣政策的實(shí)施的歸納筆記，希望本文能夠幫助您更好的全面了解2012年經(jīng)濟(jì)師考試的相關(guān)重點(diǎn)！

第三節(jié) 貨幣政策的實(shí)施

一、貨幣政策的實(shí)施依據(jù)

宏觀經(jīng)濟(jì)分析是貨幣政策實(shí)施的最重要依據(jù)。貨幣政策工具、貨幣政策中介目標(biāo)、貨幣政策最終目標(biāo)三大基本要素構(gòu)造了貨幣政策調(diào)控系統(tǒng)。

(一)總量和結(jié)構(gòu)的平衡分析

1.總供給與總需求的平衡分析

當(dāng)GDP>I+C+(X-M)時(shí)，物價(jià)下降;當(dāng)GDP

2.供給與需求的結(jié)構(gòu)平衡分析

供給、需求結(jié)構(gòu)是指部門、產(chǎn)業(yè)的供給、需求結(jié)構(gòu)，不是微觀的產(chǎn)品供給、需求結(jié)構(gòu)。實(shí)踐證明，總量平衡結(jié)構(gòu)不一定平衡，結(jié)構(gòu)平衡總量一定平衡。

(二)貨幣當(dāng)局概覽和貨幣概覽分析

1.貨幣當(dāng)局概覽

實(shí)際上就是經(jīng)過整理簡化了的中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表。

2.存款銀行貨幣概覽

是經(jīng)過整理、規(guī)并、簡化的存款銀行資產(chǎn)負(fù)債表。該概覽反映存款銀行資產(chǎn)負(fù)債的概貌及其與中央銀行的信貸關(guān)系。

3.貨幣概覽

是將貨幣當(dāng)局概覽和存款銀行貨幣橄欖歸并，剔除中央銀行與存款銀行之間的信貸往來而合成的。

二、貨幣政策的效應(yīng)

貨幣政策效應(yīng)就是貨幣政策的實(shí)施對實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的績效或有效性，分為時(shí)滯效應(yīng)和數(shù)量效應(yīng)。

(一)貨幣政策數(shù)量效應(yīng)

人們在衡量貨幣政策的數(shù)量效應(yīng)及貨幣政策的大小強(qiáng)弱時(shí)，是著眼于貨幣政策實(shí)施所取得的效果與預(yù)期所要達(dá)到的目標(biāo)之間的差距。

(二)貨幣政策時(shí)滯效應(yīng)

西方宏觀經(jīng)濟(jì)政策理論認(rèn)為不宜用貨幣政策為主去維持經(jīng)濟(jì)增長的一個(gè)重要理由就是貨幣政策效果的時(shí)間滯后。貨幣政策的滯后效應(yīng)，就是從決策采取某種政策，到這一政策最終發(fā)生作用，其中每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要占用一定的時(shí)間，即被稱之為“貨幣政策的時(shí)滯”。

1.內(nèi)部時(shí)滯

具體而言，內(nèi)部時(shí)滯有：(1)認(rèn)識(shí)時(shí)滯;(2)決策時(shí)滯

2.外部時(shí)滯

外部時(shí)滯是指作為貨幣政策調(diào)控對象的金融部門及企業(yè)部門對中央銀行實(shí)施貨幣政策的反應(yīng)過程。

三、我國的貨幣政策

(一)我國的貨幣政策目標(biāo)

一國貨幣當(dāng)局可選擇的貨幣政策目標(biāo)無非有這樣三種配合：一是側(cè)重于穩(wěn)定物價(jià)目標(biāo)，期望實(shí)現(xiàn)無通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)增長;二是側(cè)重于經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，期望實(shí)現(xiàn)高通貨膨脹的高經(jīng)濟(jì)增長;三是兼顧穩(wěn)定與增長，期望獲得低通貨膨脹的適度經(jīng)濟(jì)增長。我國的貨幣政策目標(biāo)的表述是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”。

我國目前還要繼續(xù)實(shí)施貨幣政策多目標(biāo)制，既關(guān)注通貨膨脹，還要考慮經(jīng)濟(jì)增長、國際收支平衡、就業(yè)等問題，并以此促進(jìn)金融改革。因此，我國貨幣政策目標(biāo)是“保持貨幣幣值的穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長”。

【例題·單選題】我國貨幣政策目標(biāo)的表述是()。

A.穩(wěn)定物價(jià)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長

B.保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長

C.保持貨幣幣值穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長

D.穩(wěn)定物價(jià)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

『正確答案』B

(二)我國的貨幣政策工具

我國貨幣政策工具主要有：存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)與再貸款、公開市場操作和利率工具等。

1.存款準(zhǔn)備金制度

我國存款準(zhǔn)備金制度存在兩方面的問題：一是中央銀行對存款準(zhǔn)備金付息，既增加了中央銀行的負(fù)擔(dān)，又減弱了存款準(zhǔn)備金制度的政策功能;二是法定存款準(zhǔn)備金不能用于支付和清算，迫使商業(yè)銀行必須在中央銀行另立備付金賬戶并保留大量清算資金。

2.再貼現(xiàn)與再貸款

由于我國票據(jù)市場不發(fā)達(dá)，實(shí)際上，我國中央銀行的再貸款一直在其資產(chǎn)中占有很大的比重，這是我國中央銀行基礎(chǔ)貨幣吞吐的主要渠道。

3.公開市場操作

我國公開市場操作包括人民幣操作和外匯操作兩部分。

從交易品種看，中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)債券交易主要包括回購交易、現(xiàn)券交易和發(fā)行中央銀行票據(jù)。其中回購交易分為正回購和逆回購兩種：正回購為中國人民銀行向一級交易商賣出有價(jià)證券，并約定在未來特定日期買回有價(jià)證券的交易行為，是從市場收回流動(dòng)性的操作，正回購到期則為向市場投放流動(dòng)性的操作;逆回購為中國人民銀行向一級交易商購買有價(jià)證券，并約定在未來特定日期將有價(jià)證券賣給一級交易商的交易行為，為向市場上投放流動(dòng)性的操作，逆回購到期則為從市場收回流動(dòng)性的操作?，F(xiàn)券交易分為現(xiàn)券買斷和現(xiàn)券賣斷兩種，前者為人民銀行直接從二級市場買人債券，一次性地投放基礎(chǔ)貨幣;后者為人民銀行直接賣出持有債券，一次性地回籠基礎(chǔ)貨幣。中央銀行票據(jù)即中國人民銀行發(fā)行的短期債券，通過發(fā)行中央銀行票據(jù)可以回籠基礎(chǔ)貨幣，中央銀行票據(jù)到期則體現(xiàn)為投放基礎(chǔ)貨幣。

【例題·多選題】屬于目前中國人民銀行公開市場業(yè)務(wù)的交易品種是()。

A.債券

B.銀行票據(jù)

C.外匯

D.股票

E.黃金

『正確答案』AC

『答案解析』從交易品種看，中國人民銀行公開市場證券交易主要包括回購交易、現(xiàn)券交易、和發(fā)行中央銀行票據(jù)。B選項(xiàng)只是說銀行票據(jù)，應(yīng)該為中央銀行票據(jù)。所以，正確答案為AC。

4.利率工具

中國人民銀行根據(jù)貨幣政策實(shí)施的需要，適時(shí)地運(yùn)用利率工具，對利率水平和利率結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而影響社會(huì)資金供求狀況，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的既定目標(biāo)。

目前，中國人民銀行采用的利率工具主要有：

(1)調(diào)整中央銀行基準(zhǔn)利率。

(2)調(diào)整金融機(jī)構(gòu)法定存貸款利率。

(3)制定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的浮動(dòng)范圍。

(4)制定相關(guān)政策對各類利率結(jié)構(gòu)和檔次進(jìn)行調(diào)整等。

(三)我國的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制

1998年，中國人民銀行取消了對商業(yè)銀行貸款規(guī)模的限制，這標(biāo)志著中央銀行與商業(yè)銀行關(guān)系的變革，從根本上使直接調(diào)控過渡到間接調(diào)控。以下內(nèi)容以1998年為歷史分界點(diǎn)來分析我國貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中的一些主要要素。

1.中央銀行的貨幣政策能力加強(qiáng)

2.貨幣政策中介目標(biāo)的選擇

(1)貨幣供應(yīng)量

成為我國貨幣政策的中介目標(biāo)。從1993年開始將貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的中介目標(biāo)，這是符合我國當(dāng)時(shí)國情的正確選擇。

(2)利率

利率作為市場經(jīng)濟(jì)條件下的高效的傳導(dǎo)媒介在我國并未發(fā)揮很大的功能。按中央銀行的設(shè)想，先放開貨幣市場利率，再放開貸款利率，最后放開存款利率，取消對利率變動(dòng)的行政性限制。

3.貨幣政策操作指標(biāo)的選擇

基礎(chǔ)貨幣作為貨幣政策的操作目標(biāo)，是中央銀行直接控制的金融變量，也是銀行體系的存款擴(kuò)張、貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)。此外，商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金也是我國貨幣政策操作指標(biāo)的選擇之一。

4.商業(yè)銀行傳導(dǎo)功能加強(qiáng)

商業(yè)銀行作為金融市場的主體，是貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制中承前啟后的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

一是初步建立了相對規(guī)范的公司治理架構(gòu)，內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)控制能力不斷增強(qiáng);

二是財(cái)務(wù)狀況明顯好轉(zhuǎn)，資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力等指標(biāo)顯著改進(jìn)，財(cái)務(wù)可持續(xù)能力明顯增強(qiáng);

三是公開發(fā)行上市成功，市場約束機(jī)制顯著增強(qiáng);

四是經(jīng)營管理能力和市場競爭力穩(wěn)步提高。

至此，作為一個(gè)重要的環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制過程中的作用和功能應(yīng)該越來越重要。

(四)近年我國的金融宏觀調(diào)控情況P177-180

第二篇：中級審計(jì)《貨幣政策分析》試題

多項(xiàng)選擇題

1、下列選項(xiàng)中，屬于中性的財(cái)政政策與中性的貨幣政策的適用前提條件的有：

A、經(jīng)濟(jì)發(fā)展適度

B、居民收入穩(wěn)定增長

C、消費(fèi)品價(jià)格迅速上漲

D、勞動(dòng)力就業(yè)不足

E、利率水平大體穩(wěn)定

【正確答案】 ABE

【該題針對“財(cái)政政策與貨幣政策的搭配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2、下列各項(xiàng)中，屬于中央銀行存款間接影響商業(yè)銀行商業(yè)創(chuàng)造的辦法有：

A、利率最高限

B、道義勸告

C、信用配額

D、窗口指導(dǎo)

E、公開市場業(yè)務(wù)

【正確答案】 BD

【該題針對“貨幣政策分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3、貨幣政策各項(xiàng)目標(biāo)之間的沖突表現(xiàn)在：

A、充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾

B、充分就業(yè)與分配公平的矛盾

C、充分就業(yè)與穩(wěn)定物價(jià)的矛盾

D、穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾

E、經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡的矛盾

【正確答案】 CDE

【該題針對“貨幣政策分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4、下列關(guān)于政策時(shí)滯的表述中，正確的有：

A、政策時(shí)滯是指從認(rèn)識(shí)到需要采取政策行動(dòng)到產(chǎn)生效果為止所需要的時(shí)間

B、財(cái)政政策的內(nèi)部時(shí)滯比貨幣政策的內(nèi)部時(shí)滯要長一些

C、財(cái)政政策的認(rèn)識(shí)時(shí)滯同貨幣政策的認(rèn)識(shí)時(shí)滯大致是相同的D、認(rèn)識(shí)時(shí)滯是從政策制定完畢到開始執(zhí)行之間所需要的時(shí)間

E、財(cái)政政策的決策時(shí)滯一般要比貨幣政策的決策時(shí)滯長

【正確答案】 ABCE

【該題針對“財(cái)政政策與貨幣政策的搭配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5、再貼現(xiàn)率是中央銀行對：

A、發(fā)達(dá)地區(qū)的放款利率

B、不發(fā)達(dá)地區(qū)的放款利率

C、政府機(jī)關(guān)及事業(yè)單位的放款利率

D、商業(yè)銀行的放款利率

E、其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率

【正確答案】 DE

【該題針對“貨幣政策分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6、下列各項(xiàng)中，屬于貨幣市場金融工具的有：

A、商業(yè)票據(jù)

B、回購協(xié)議

C、股票

D、公司債券

E、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單

【正確答案】 ABE

【該題針對“金融體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

7、下列屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)的有：

A、廣東發(fā)展銀行

B、保險(xiǎn)公司

C、信托投資公司

D、互聯(lián)網(wǎng)金融

E、農(nóng)村信用合作社

【正確答案】 BCDE

【該題針對“金融體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8、下列屬于政策性銀行的是：

A、華夏銀行

B、廣東發(fā)展銀行

C、中國進(jìn)出口銀行

D、中國銀行

E、國家開發(fā)銀行

【正確答案】 CE

【該題針對“金融體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

第三篇：要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策

要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策

1.11日24時(shí)，在距離深圳近200海里的南中國海，搭載著3名潛水員的潛水鐘被放入海里，我國首次深海300米人工飽和潛水作業(yè)正式開始。

2.近日召開的2014年人民銀行工作會(huì)議提出，2014年，要繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，不斷完善調(diào)控方式和手段，增強(qiáng)調(diào)控的前瞻性、針對性和協(xié)同性，大力推動(dòng)金融改革，切實(shí)維護(hù)金融穩(wěn)定，提升金融服務(wù)和管理水平，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，爭取國際收支基本平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展。

3.從全國國土資源工作會(huì)議上獲悉：2014年，國土資源部將加強(qiáng)用地審批規(guī)劃計(jì)劃審查，從嚴(yán)從緊控制占用耕地，避讓優(yōu)質(zhì)耕地，嚴(yán)禁占用永久基本農(nóng)田，倒逼城市發(fā)展跳出去。同時(shí)，嚴(yán)禁突破規(guī)劃設(shè)立新城新區(qū)和各類園區(qū)，各類建設(shè)發(fā)展不能踩紅線。從嚴(yán)審核城市批次用地，嚴(yán)格控制增量。

4.往年春節(jié)前后，正是公款舉辦各種名目的校友會(huì)、戰(zhàn)友會(huì)、團(tuán)拜會(huì)以及收送禮金、土特產(chǎn)等不正之風(fēng)高發(fā)期。針對個(gè)別干部依然我行我素、頂風(fēng)違紀(jì)問題，河北省紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)將深入各地會(huì)議場館、單位辦公場所或居住區(qū)、行政服務(wù)中心、酒店、會(huì)所、企業(yè)、超市賣場和旅游景點(diǎn)等處暗訪，開展巡查、詢問、錄音、錄像，發(fā)現(xiàn)違反中央八項(xiàng)規(guī)定精神的行為，堅(jiān)持“零容忍”查處。

5.北京時(shí)間1月10日，在美國華盛頓召開的世界航天局長峰會(huì)上，中國航天科技專家、國際宇航科學(xué)院院士吳美蓉被授予馮·卡門獎(jiǎng)，以表彰她50多年來對航天科技事業(yè)的執(zhí)著追求，以及為國際航天合作做出的突出貢獻(xiàn)。吳美蓉院士出席了頒獎(jiǎng)儀式。馮·卡門獎(jiǎng)創(chuàng)立于1982年，是國際宇航科學(xué)界的最高獎(jiǎng)項(xiàng)，被譽(yù)為“宇航科學(xué)諾貝爾獎(jiǎng)”，每年授予一次一人，表彰在航天科學(xué)技術(shù)領(lǐng)域取得杰出成就的個(gè)人。

6.1月11日凌晨1時(shí)37分，云南省迪慶藏族自治州香格里拉縣獨(dú)克宗古城發(fā)生火災(zāi)，火災(zāi)現(xiàn)已全面撲滅。截至11日晚10時(shí)，經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，火災(zāi)共造成古城335戶群眾受災(zāi)，其中燒毀房屋242棟，還造成古城部分文物、唐卡等文化藝術(shù)品燒毀，損失慘重。

第四篇：金融創(chuàng)新的貨幣政策效應(yīng)分析

摘 要：金融創(chuàng)新是金融業(yè)日新月異、不斷發(fā)展的動(dòng)態(tài)過程，它不僅是宏觀經(jīng)濟(jì)條件變化的結(jié)果，同時(shí)又對宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深刻的影響。在貨幣政策方面，金融創(chuàng)新對貨幣政策中間目標(biāo)、貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制以及貨幣政策工具的操作及其實(shí)施效果產(chǎn)生了重要影響，也使我國金融創(chuàng)新下的貨幣政策制定及其操作面臨新的問題。金融創(chuàng)新起源于1960 年代，1980 年代在金融自由化趨勢的推動(dòng)下形成高潮，至今扔如火如荼。在這場廣泛而又深刻的創(chuàng)新浪潮中，金融創(chuàng)新究竟給社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活帶來哪些影響，一直是理論界討論的重要話題。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新;貨幣政策金融創(chuàng)新對貨幣政策中間目標(biāo)的影響?yīng)?/p>

中央銀行為實(shí)現(xiàn)最終目標(biāo)，必須選擇可跟蹤的中間目標(biāo)，并加以控制。中間目標(biāo)的選擇雖然因各國金融市場的不同情況而有所區(qū)別，但是對充當(dāng)中間目標(biāo)的金融變量的“三性”-可測性、可控性和相關(guān)性的要求卻被視為其應(yīng)該具備的基本條件。

金融創(chuàng)新削弱了中間目標(biāo)的可測性。金融創(chuàng)新模糊了中間目標(biāo)的含義，使得中央銀行越來越難以觀察、監(jiān)測和分析。隨著新的金融工具的不斷涌現(xiàn)和金融市場的自由化，金融資產(chǎn)之間的替代性空前增強(qiáng)，交易賬戶與投資賬戶之間、狹義貨幣與廣義貨幣之間的界限逐漸模糊，貨幣的定義和計(jì)量日益復(fù)雜化，而貨幣供給量統(tǒng)計(jì)的精確性原本在所有社會(huì)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)中一直就是比較差的。金融創(chuàng)新對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響?yīng)?/p>

金融創(chuàng)新對貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的影響主要表現(xiàn)在如下兩方面：

第一，金融創(chuàng)新削弱了貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)。(1)金融市場的創(chuàng)新與發(fā)展，為傳導(dǎo)的主體-金融機(jī)構(gòu)提供了規(guī)避管制的場所。(2)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新、金融機(jī)構(gòu)的多元化和金融同質(zhì)化，使貨幣政策傳統(tǒng)的傳導(dǎo)的主要載體-商業(yè)銀行的作用下降。

第二，金融創(chuàng)新增大了貨幣政策傳導(dǎo)時(shí)滯的不確定性。貨幣政策必須通過金融市場中的金融機(jī)構(gòu)這個(gè)傳導(dǎo)主體的反應(yīng)來影響經(jīng)濟(jì)變量，才能取得效果。在這個(gè)傳導(dǎo)過程中，貨幣政策要受諸多不確定因素的影響，因此，傳導(dǎo)時(shí)滯本身就存在不確定性。金融創(chuàng)新的不斷涌現(xiàn)和迅速擴(kuò)散，不僅產(chǎn)生了新的金融機(jī)構(gòu)，而且改變了各種金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)公眾的行為，使貨幣需求和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)處于復(fù)雜多變的狀態(tài)。這就有可能延長傳導(dǎo)時(shí)滯，加重傳導(dǎo)時(shí)滯的不確定性，使貨幣政策的傳導(dǎo)在時(shí)間上難以把握，傳導(dǎo)過程的易變性提高，從而給貨幣政策效果的判斷帶來較大的困難。金融創(chuàng)新對貨幣政策工具的影響?yīng)?/p>

3.1金融創(chuàng)新限制了存款準(zhǔn)備金機(jī)制的作用

第一，金融創(chuàng)新縮小了存款準(zhǔn)備金制度的作用范圍。例如，商業(yè)銀行可以通過對創(chuàng)新工具的使用，如回購協(xié)議、貨幣市場互助基金等不受存款準(zhǔn)備金制約的非存款工具，更充分地利用貨幣市場。這樣做既能確保其負(fù)債規(guī)模，又能規(guī)避存款準(zhǔn)備金對其的約束。商業(yè)銀行也可以通過負(fù)債管理的創(chuàng)新，調(diào)整其負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低寸款比例，增加其他資金來源，減少應(yīng)交準(zhǔn)備金。商業(yè)銀行還可以通過創(chuàng)設(shè)不受存款準(zhǔn)備金管制的新機(jī)構(gòu)(如設(shè)立子公司或附屬機(jī)構(gòu))，使存款準(zhǔn)備金對其鞭長莫及。第二，金融創(chuàng)新增大了商業(yè)銀行超額準(zhǔn)備金的彈性。存款準(zhǔn)備金制度發(fā)揮作用的基本前提是商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備相對固定。這樣，商業(yè)銀行才

能對中央銀行存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整作出反應(yīng)，法定準(zhǔn)備金率的變動(dòng)才能起到收縮信用或擴(kuò)張貨幣和信用的作用。金融創(chuàng)新卻破壞了這一基本前提。由于金融市場和金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，商業(yè)銀行可以通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)和創(chuàng)新工具，輕而易舉地通過貨幣市場，調(diào)整其超額準(zhǔn)備，從而使超額準(zhǔn)備的彈性增大。當(dāng)中央銀行提高存款準(zhǔn)備金率，而商業(yè)銀行不愿收縮信貸時(shí)，商業(yè)銀行可以減少超額準(zhǔn)備，以維持其貸款規(guī)模。至于貨幣的流動(dòng)性不足，也可以通過金融創(chuàng)新來解決。其結(jié)果是中央銀行難以達(dá)到緊縮信用的目的?？梢?，超額準(zhǔn)備金的增強(qiáng)，削弱了存款準(zhǔn)備金制度的作用力。

3.2金融創(chuàng)新弱化了再貼現(xiàn)政策的效用

第一，金融創(chuàng)新使中央銀行實(shí)施再貼現(xiàn)政策時(shí)的被動(dòng)性進(jìn)一步加大。再貼現(xiàn)政策因受到一些諸如商業(yè)銀行不愿向中央銀行申請?jiān)儋N現(xiàn)以及貼現(xiàn)窗口管理過嚴(yán)、貸款期限過短等非市場或非價(jià)格因素的影響而具有被動(dòng)性，金融創(chuàng)新則使這種被動(dòng)性進(jìn)一步加大。金融市場上興起的貸款證券化、融資證券化、發(fā)行短期存單、從國際金融市場上借款等籌資渠道的創(chuàng)新，為商業(yè)銀行提供了避開貼現(xiàn)窗口，獲得資金融通的機(jī)會(huì)。商業(yè)銀行能通過金融市場，以較低的成本籌集到所需的資金，或以較優(yōu)惠的條件將剩余資金貸出去，以保持資產(chǎn)的良好流動(dòng)性。隨著愈來愈多的市場籌資方式的創(chuàng)新，能一次解決所有需求的金融超級市場得以產(chǎn)生。這使得商業(yè)銀行對再貼現(xiàn)窗口的依賴性越來越小，中央銀行運(yùn)用貼現(xiàn)率政策，調(diào)控經(jīng)濟(jì)的做法漸漸失去了意義。

第二，金融創(chuàng)新使合格票據(jù)貼現(xiàn)的規(guī)定逐漸喪失。金融創(chuàng)新使再貼現(xiàn)的有關(guān)規(guī)定向自由化方向發(fā)展。目前，大多數(shù)中央銀行不再對再貼現(xiàn)作出嚴(yán)格的規(guī)定，其原因有二： ①金融創(chuàng)新使“真實(shí)票據(jù)說”的理論影響逐漸消失，活躍的金融工具創(chuàng)新使新型票據(jù)都能符合中央銀行的有關(guān)規(guī)定。②金融機(jī)構(gòu)可以以政府債券為抵押，從中央銀行借人準(zhǔn)備金。這種方式在再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)中所占的比重越來越大，而它并不受再貼現(xiàn)條件的約束。由此可見，創(chuàng)新使合格票據(jù)規(guī)定的作用逐漸喪失，導(dǎo)致再貼現(xiàn)政策的效用不斷下降。

3.3金融創(chuàng)新加強(qiáng)了公開市場業(yè)務(wù)的作用

第一，金融創(chuàng)新為公開市場業(yè)務(wù)提供了靈活、有效的手段和場所。金融創(chuàng)新導(dǎo)致的資產(chǎn)證券化趨勢為政府融資的證券化鋪平了道路。它不僅滿足了政府融資的需要，而且為公開市場業(yè)務(wù)的操作提供了多樣化的買賣工具;同時(shí)，它還創(chuàng)造了回購協(xié)議等靈活有效的買賣方式，使中央銀行能更加主動(dòng)地按既定的時(shí)間和數(shù)量注入或減少基礎(chǔ)貨幣。

第二，金融創(chuàng)新使公開市場業(yè)務(wù)能夠更直接地影響金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作。在金融創(chuàng)新的證券化趨勢中，金融機(jī)構(gòu)調(diào)整了其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增加了有價(jià)證券在其總資產(chǎn)中的比重，特別是政府債券已成為金融機(jī)構(gòu)舉足輕重的二級準(zhǔn)備。這使得金融機(jī)構(gòu)在補(bǔ)充流動(dòng)性資產(chǎn)或資產(chǎn)的重新組合中，對公開市場的依賴性增大，而這有利于中央銀行加強(qiáng)其公開市場業(yè)務(wù)的操作效果。啟示

隨著我國金融體制改革的進(jìn)一步深化以及金融創(chuàng)新進(jìn)程的加快，貨幣政策有效發(fā)揮作用受到的影響也將越來越大。面對經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中出現(xiàn)的新問題、新要求，我們必須對我國的貨幣政策作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，盡可能地使貨幣政策效果達(dá)到最佳狀態(tài)。

第一，擴(kuò)大貨幣政策的作用對象。金融創(chuàng)新在中央銀行貨幣政策操作對象上給我們的啟示是，中央銀行在執(zhí)行貨幣政策過程中必須有更廣闊的視野，而不是只盯住基礎(chǔ)貨幣，應(yīng)當(dāng)面對多樣化的金融資產(chǎn)。同時(shí)，由于各種金融資產(chǎn)在影響價(jià)格水平和經(jīng)濟(jì)過程的程度、途徑不同，因而，中央銀行在調(diào)節(jié)和控制貨幣

供應(yīng)量時(shí)應(yīng)有所側(cè)重，基礎(chǔ)貨幣永遠(yuǎn)構(gòu)成中央銀行控制的重點(diǎn)，這也是中央銀行劃分貨幣層次分別控制的依據(jù)所在。

第二，適時(shí)把利率作為貨幣政策中介目標(biāo)。貨幣政策中介目標(biāo)從總量性指標(biāo)逐步過渡到價(jià)格性指標(biāo)已是世界性的趨勢，隨著我國利率市場化進(jìn)程的推進(jìn)以及利率彈性的增大，應(yīng)適時(shí)把市場利率作為貨幣政策中介目標(biāo)。這樣可以在一定程度上消除金融創(chuàng)新對中介目標(biāo)的不利影響。但在目前還不具備條件的情況下，可采取漸進(jìn)調(diào)整的策略：即把貨幣供應(yīng)量作為貨幣政策的主要中介目標(biāo)，并將外匯存款和外資銀行存款納入貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計(jì)范圍，同時(shí)參照短期利率指標(biāo)，逐步過渡到以利率為貨幣政策中介目標(biāo)。參考文獻(xiàn)

［1 ］杜詢誠.經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的金融創(chuàng)新［M］.上海：立信會(huì)計(jì)出版社，1996.

［2 ］錢小安.金融創(chuàng)新因果［M］.北京：中國金融出版社，1999.

［3 ］蕭松華.當(dāng)代貨幣理論與政策［M］.成都：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001.

［4 ］凱文?從德.金融與貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)前沿問題［M］.北京：中國稅務(wù)出版社，2000.

第五篇：中級審計(jì)考試貨幣政策分析專項(xiàng)練習(xí)題

一、單項(xiàng)選擇題

1、擴(kuò)張性的貨幣政策意味著貨幣供應(yīng)量的增加，對利率的影響是：

A、降低利率

B、提高利率

C、對利率的影響不確定

D、對利率沒有影響

【正確答案】 A

【該題針對“財(cái)政政策與貨幣政策的搭配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2、金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)營過程中，由于決策失誤、客觀情況或其他原因使資金、財(cái)產(chǎn)、信譽(yù)遭受損失的可能性是指：

A、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

B、金融風(fēng)險(xiǎn)

C、控制風(fēng)險(xiǎn)

D、固有風(fēng)險(xiǎn)

【正確答案】 B

【該題針對“貨幣政策分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3、商業(yè)銀行自己保有的存款準(zhǔn)備金以及其在中央銀行的準(zhǔn)備金存款屬于：

A、基礎(chǔ)貨幣

B、派生存款

C、政府債券

D、銀行債券

【正確答案】 A

【該題針對“貨幣政策分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4、以依托于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，實(shí)現(xiàn)資金融通、支付和信息中介等業(yè)務(wù)的一種新興金融是指：

A、網(wǎng)上銀行

B、互聯(lián)網(wǎng)金融

C、保險(xiǎn)公司

D、手機(jī)銀行

【正確答案】 B

【該題針對“金融體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5、既適用于全面性的總供求結(jié)構(gòu)失衡、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡的情況，也適用于某些局部比例失調(diào)的情況，并且可以在程度不同的失調(diào)情況下使用的政策是：

A、“雙緊”的財(cái)政與貨幣政策

B、“雙松”的財(cái)政和貨幣政策

C、“松緊”搭配的財(cái)政與貨幣政策

D、中性的財(cái)政與貨幣政策

【正確答案】 C

【該題針對“財(cái)政政策與貨幣政策的搭配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6、財(cái)政政策與貨幣政策具有的共性的一面，下面說法不正確的是：

A、二者都是國家最重要和最常用的宏觀經(jīng)濟(jì)政策

B、兩者都服務(wù)于宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)

C、兩者都是以貨幣形態(tài)的經(jīng)濟(jì)總量加以測度

D、兩者都是政府實(shí)施的措施

【正確答案】 D

【該題針對“財(cái)政政策與貨幣政策的搭配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

7、采取政策行動(dòng)的過程所需要的時(shí)間是：

A、決策時(shí)滯

B、行動(dòng)時(shí)滯

C、外部時(shí)滯

D、內(nèi)部時(shí)滯

【正確答案】 D

【該題針對“財(cái)政政策與貨幣政策的搭配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8、市場疲軟，經(jīng)濟(jì)增長乏力的情況下，政府應(yīng)采用：

A、擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策

B、緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策

C、緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策

D、擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策

【正確答案】 D

【該題針對“財(cái)政政策與貨幣政策的搭配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

9、中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的放貸利率是：

A、法定存款準(zhǔn)備金率

B、再貼現(xiàn)率

C、貼現(xiàn)率

D、匯率

【正確答案】 B

【該題針對“貨幣政策分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

10、貨幣政策和財(cái)政政策都涉及的一個(gè)目標(biāo)是：

A、充分就業(yè)

B、物價(jià)穩(wěn)定

C、經(jīng)濟(jì)增長

D、收入分配公平

【正確答案】 C

【該題針對“貨幣政策分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

11、下列不屬于公開市場業(yè)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)的是：

A、公開市場業(yè)務(wù)是按中央銀行的主觀意愿進(jìn)行的，中央銀行始終處于主動(dòng)地位

B、這一政策工具對商業(yè)銀行強(qiáng)制影響力和對公眾預(yù)期影響力較強(qiáng)

C、公開市場操作的規(guī)?？纱罂尚?，交易方式和步驟可以自主安排

D、中央銀行能以這項(xiàng)政策影響商業(yè)銀行準(zhǔn)備金情況

【正確答案】 B

【該題針對“貨幣政策分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

12、下列各項(xiàng)中，不屬于間接金融工具的是：

A、公司債券

B、大額定期存單

C、銀行存款債券

D、人壽保險(xiǎn)單

【正確答案】 A

【該題針對“金融體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

13、關(guān)于金融市場要素的說法，下列不正確的是：

A、金融市場交易的客體是貨幣資金

B、金融市場交易主體包括任何參與交易的個(gè)人、企業(yè)、政府和金融機(jī)構(gòu)

C、金融市場交易工具簡稱金融工具

D、金融市場交易的“價(jià)格”是票據(jù)面值

【正確答案】 D

【該題針對“金融體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

14、現(xiàn)貨市場上，一般在成交后的一定時(shí)間內(nèi)立即付款交割，這個(gè)時(shí)間是：

A、1日

B、1—2日

C、1—3日

D、1—4日

【正確答案】 C

【該題針對“金融體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

二、多項(xiàng)選擇題

1、下列選項(xiàng)中，屬于中性的財(cái)政政策與中性的貨幣政策的適用前提條件的有：

A、經(jīng)濟(jì)發(fā)展適度

B、居民收入穩(wěn)定增長

C、消費(fèi)品價(jià)格迅速上漲

D、勞動(dòng)力就業(yè)不足

E、利率水平大體穩(wěn)定

【正確答案】 ABE

【該題針對“財(cái)政政策與貨幣政策的搭配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

2、下列各項(xiàng)中，屬于中央銀行存款間接影響商業(yè)銀行商業(yè)創(chuàng)造的辦法有：

A、利率最高限

B、道義勸告

C、信用配額

D、窗口指導(dǎo)

E、公開市場業(yè)務(wù)

【正確答案】 BD

【該題針對“貨幣政策分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

3、貨幣政策各項(xiàng)目標(biāo)之間的沖突表現(xiàn)在：

A、充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾

B、充分就業(yè)與分配公平的矛盾

C、充分就業(yè)與穩(wěn)定物價(jià)的矛盾

D、穩(wěn)定物價(jià)與經(jīng)濟(jì)增長的矛盾

E、經(jīng)濟(jì)增長與國際收支平衡的矛盾

【正確答案】 CDE

【該題針對“貨幣政策分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4、下列關(guān)于政策時(shí)滯的表述中，正確的有：

A、政策時(shí)滯是指從認(rèn)識(shí)到需要采取政策行動(dòng)到產(chǎn)生效果為止所需要的時(shí)間

B、財(cái)政政策的內(nèi)部時(shí)滯比貨幣政策的內(nèi)部時(shí)滯要長一些

C、財(cái)政政策的認(rèn)識(shí)時(shí)滯同貨幣政策的認(rèn)識(shí)時(shí)滯大致是相同的D、認(rèn)識(shí)時(shí)滯是從政策制定完畢到開始執(zhí)行之間所需要的時(shí)間

E、財(cái)政政策的決策時(shí)滯一般要比貨幣政策的決策時(shí)滯長

【正確答案】 ABCE

【該題針對“財(cái)政政策與貨幣政策的搭配”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

5、再貼現(xiàn)率是中央銀行對：

A、發(fā)達(dá)地區(qū)的放款利率

B、不發(fā)達(dá)地區(qū)的放款利率

C、政府機(jī)關(guān)及事業(yè)單位的放款利率

D、商業(yè)銀行的放款利率

E、其他金融機(jī)構(gòu)的放款利率

【正確答案】 DE

【該題針對“貨幣政策分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

6、下列各項(xiàng)中，屬于貨幣市場金融工具的有：

A、商業(yè)票據(jù)

B、回購協(xié)議

C、股票

D、公司債券

E、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單

【正確答案】 ABE

【該題針對“金融體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

7、下列屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)的有：

A、廣東發(fā)展銀行

B、保險(xiǎn)公司

C、信托投資公司

D、互聯(lián)網(wǎng)金融

E、農(nóng)村信用合作社

【正確答案】 BCDE

【該題針對“金融體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

8、下列屬于政策性銀行的是：

A、華夏銀行

B、廣東發(fā)展銀行

C、中國進(jìn)出口銀行

D、中國銀行

E、國家開發(fā)銀行

【正確答案】 CE

【該題針對“金融體系”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】