第一篇：當(dāng)前我國(guó)的貨幣政策實(shí)施情況及其未來(lái)走向

試論我國(guó)目前的貨幣政策

貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。

在我國(guó)，隨著市場(chǎng)化改革的逐漸深入，貨幣政策受關(guān)注的程度也在不斷提高。目前，貨幣政策已成為最受社會(huì)關(guān)注的宏觀政策，其每一次變化及未來(lái)可能的走勢(shì)，都會(huì)牽動(dòng)市場(chǎng)的神經(jīng)，產(chǎn)生廣泛的影響。2008年，在美國(guó)次貸危機(jī)演變?yōu)槿蛐越鹑谖C(jī)的背景下，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，經(jīng)濟(jì)由持續(xù)升溫轉(zhuǎn)為步人下行通道，物價(jià)漲幅由逐步升高轉(zhuǎn)為持續(xù)下降。面對(duì)這種金融形勢(shì)的變化，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策由“雙防”轉(zhuǎn)向“一保一控”，再轉(zhuǎn)向“保增長(zhǎng)”，貨幣政策則經(jīng)歷由“從緊”到“靈活審慎”、再到“適度寬松”的轉(zhuǎn)變過(guò)程。從總體情況看，年初“從緊”的貨幣政策對(duì)抑制通貨膨脹、防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱發(fā)揮了重要作用，也為我國(guó)更好地應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊奠定了基礎(chǔ)。2008年7月以后國(guó)家實(shí)施逐步放松的貨幣政策對(duì)于保持經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)和金融體系平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)生了積極效果。

貨幣政策運(yùn)行的環(huán)境：

1、全球經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境存在繼續(xù)惡化的可能。盡管在全球性金融危機(jī)后，各國(guó)政府、中央銀行紛紛出臺(tái)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施，主要出臺(tái)了大規(guī)模的救市政策，采取央行降息。注入流動(dòng)性。但到日前為止，還未看到這場(chǎng)百年難遇的金融危機(jī)有出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)機(jī)的跡象，世界經(jīng)濟(jì)仍存在進(jìn)一步惡化的可能。2.國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度緩慢。3.金融風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增大。國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融體系的直接沖擊主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在國(guó)外投資受損；二是引起在華投資機(jī)構(gòu)的連鎖反映；三是引起國(guó)際資本流動(dòng)的急劇變化。由于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的對(duì)外投資相對(duì)較少，在華外資機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題的也不多，至今尚未出現(xiàn)大規(guī)模資本流出現(xiàn)象。

實(shí)行寬松政策的潛在風(fēng)險(xiǎn)： 1.世界經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)沒(méi)有根本好轉(zhuǎn)。此次金融危機(jī)無(wú)論從深度和廣度上，其衰退嚴(yán)重程度可以說(shuō)是“百年一遇”。世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷于嚴(yán)重衰退的泥坑。2.通貨膨脹預(yù)期造成國(guó)際大宗商品價(jià)格快速上升。2009年以來(lái)，山于世界主要經(jīng)濟(jì)體一致實(shí)施較寬松的貨幣政策，引發(fā)了人們對(duì)未來(lái)世界性貨幣貶值和通貨膨脹的擔(dān)憂，這樣，減少貨幣資產(chǎn)、持有實(shí)物資產(chǎn)成為人們的一種選擇，國(guó)際大宗商品價(jià)格快速上升。3.我國(guó)的物價(jià)面臨較大的通脹壓力。因?yàn)槟壳巴H大宗商品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)上升的勢(shì)頭，“輸入型”通脹壓力大增。從糧食價(jià)格環(huán)比變化看，2009年上半年我國(guó)糧食價(jià)格環(huán)比已連續(xù)6個(gè)月上漲，累計(jì)漲幅達(dá)4.9%。4.新增貸款在金融機(jī)構(gòu)體內(nèi)循環(huán)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)刺激作用效果不明顯。由于經(jīng)濟(jì)衰退，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大，資信較好的國(guó)有大企業(yè)以及龍頭產(chǎn)業(yè)公司，往往也具備發(fā)債能力，他們?nèi)〉玫馁Y金往往回到銀行，導(dǎo)致沒(méi)有真正注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

未來(lái)貨幣政策的取向：1.貨幣政策在保持適度寬松的同時(shí)，應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)作出反映。繼續(xù)把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為首要任務(wù)，堅(jiān)定不移地繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，全面落實(shí)并不斷豐富和完善一攬子計(jì)劃，是當(dāng)前我國(guó)宏觀調(diào)控的明智之舉：與此同時(shí)，必須加強(qiáng)對(duì)物價(jià)調(diào)控，要加強(qiáng)貨幣政策的科學(xué)性、前瞻性、有效性，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度，同時(shí)要防止資產(chǎn)價(jià)格過(guò)度上揚(yáng)。2.信貸政策的結(jié)構(gòu)性調(diào)整是解決經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵。3.加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，財(cái)政政策和貨幣政策必須密切配合，應(yīng)充分發(fā)揮財(cái)政政策的主動(dòng)性和靈活性，利用利率較低、資金寬裕的有利時(shí)機(jī)，通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債、企業(yè)債券和專項(xiàng)基金等方式，合理引導(dǎo)和改變資金流向，加大對(duì)義務(wù)教育、社會(huì)保障、環(huán)境生態(tài)和基礎(chǔ)公共設(shè)施等民生領(lǐng)域的投資力度，重點(diǎn)促進(jìn)和諧社會(huì)建設(shè)和消費(fèi)主導(dǎo)型社會(huì)建設(shè)。4.加強(qiáng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)合作，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際金融危機(jī)有可能進(jìn)一步加大我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的情況下，一方面要加強(qiáng)國(guó)際金融合作和貨幣政策的國(guó)際協(xié)調(diào)，另一方面也要切實(shí)加強(qiáng)中央銀行與監(jiān)管部門、財(cái)政部門的協(xié)調(diào)配合，建立更為完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和更好有效的危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制。

第二篇：我國(guó)的貨幣政策實(shí)施情況及其未來(lái)走向

論我國(guó)當(dāng)前的貨幣政策及未來(lái)取向

2008年，在美國(guó)次貸危機(jī)演變?yōu)槿蛐越鹑谖C(jī)的背景下，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)生了轉(zhuǎn)折性變化，經(jīng)濟(jì)由持續(xù)升溫轉(zhuǎn)為步人下行通道，物價(jià)漲幅由逐步升高轉(zhuǎn)為持續(xù)下降。面對(duì)這種金融形勢(shì)的變化，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策由“雙防”轉(zhuǎn)向“一保一控”，再轉(zhuǎn)向“保增長(zhǎng)”，貨幣政策則經(jīng)歷由“從緊”到“靈活審慎”、再到“適度寬松”的轉(zhuǎn)變過(guò)程。從總體情況看，年初“從緊”的貨幣政策對(duì)抑制通貨膨脹、防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱發(fā)揮了重要作用，也為我國(guó)更好地應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的沖擊奠定了基礎(chǔ)。2008年7月以后國(guó)家實(shí)施逐步放松的貨幣政策對(duì)于保持經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)和金融體系平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)生了積極效果。目前國(guó)家經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)有所抑制，但全球金融危機(jī)還有可能進(jìn)一步惡化，世界經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)也將更為嚴(yán)峻。貨幣政策需要進(jìn)一步發(fā)揮調(diào)節(jié)作用，促進(jìn)同內(nèi)需求擴(kuò)大和經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。

一、2009年貨幣政策運(yùn)行環(huán)境分析

1.全球經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境存在繼續(xù)惡化的可能。盡管在全球性金融危機(jī)后，各國(guó)政府、中央銀行紛紛出臺(tái)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的措施，主要出臺(tái)了大規(guī)模的救市政策，采取央行降息。注入流動(dòng)性。但到日前為止，還未看到這場(chǎng)百年難遇的金融危機(jī)有出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)機(jī)的跡象，世界經(jīng)濟(jì)仍存在進(jìn)一步惡化的可能。主要原因，首先由于金融危機(jī)的起因是次貸危機(jī)，次貸衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)高，影響面廣泛，投資者對(duì)金融市場(chǎng)的信心尚未恢復(fù)，市場(chǎng)的流動(dòng)性進(jìn)一步緊縮。其次，金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表的惡化以及金融系統(tǒng)的功能受到嚴(yán)重?fù)p害，短期內(nèi)也很難恢復(fù)金融機(jī)構(gòu)和金融系統(tǒng)的正常功能。再次，金融危機(jī)已向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)發(fā)展，全球普遍有企業(yè)和居民財(cái)富縮水、消費(fèi)者信心不足、生產(chǎn)萎縮、就業(yè)減少等情況。全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度將進(jìn)一步走低，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的惡化反過(guò)來(lái)會(huì)進(jìn)一步加重金融危機(jī)。

2.國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度緩慢。一是外需可能進(jìn)一步下降。由于世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)下降，國(guó)際市場(chǎng)需求會(huì)進(jìn)一步減少，與此同時(shí)，外需下降的影響會(huì)帶來(lái)國(guó)內(nèi)的投資和消費(fèi)，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生更大的影

響：二是投資較快增長(zhǎng)的困難較大。盡管國(guó)家出臺(tái)了4萬(wàn)億的經(jīng)濟(jì)刺激方案，各地政府進(jìn)一步加大刺激規(guī)模。但由于企業(yè)利潤(rùn)增幅大幅度下降，銀行信貸總量增長(zhǎng)存在一定的“虛增”成分，加上投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看淡，這些都會(huì)對(duì)投資增長(zhǎng)帶來(lái)影響：三是消費(fèi)需求可能減緩，雖然國(guó)家采取家電下鄉(xiāng)、農(nóng)民增收等刺激消費(fèi)的政策，但從當(dāng)前企業(yè)效益下降、就業(yè)困難、財(cái)政收入減少等情況看，居民收入增長(zhǎng)逐漸趨緩，居民的消費(fèi)需求受到一定程度的影響，與此同時(shí)，這幾年消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)加快，住房和汽車消費(fèi)迅速增長(zhǎng)是帶來(lái)消費(fèi)加快增長(zhǎng)的重要原因。但近期居民住房和汽車消費(fèi)增長(zhǎng)放緩，消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)放緩，消費(fèi)增長(zhǎng)缺乏強(qiáng)有力的帶動(dòng)因素。因此消費(fèi)需求形勢(shì)不容樂(lè)觀。

3.金融風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)增大。國(guó)際金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融體系的直接沖擊主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在國(guó)外投資受損；二是引起在華投資機(jī)構(gòu)的連鎖反映；三是引起國(guó)際資本流動(dòng)的急劇變化。由于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的對(duì)外投資相對(duì)較少，在華外資機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題的也不多，至今尚未出現(xiàn)大規(guī)模資本流出現(xiàn)象。目前隨著國(guó)際金融危機(jī)通過(guò)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響的深入，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)將進(jìn)一步加大，與此同時(shí)，由于下調(diào)存貸款利率，縮小了銀行存貸款利差，使銀行的經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)面臨較大困難。

二、實(shí)施適度寬松的貨幣政策的潛在風(fēng)險(xiǎn)分析

2009年以來(lái)，國(guó)家實(shí)施適度寬松的貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行發(fā)揮了積極的作用、我國(guó)的信貸高速增長(zhǎng)有效地提高了市場(chǎng)信心，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了積極變化。中國(guó)的大部分指標(biāo)開始企穩(wěn)回暖，也支持了股票市場(chǎng)出現(xiàn)一輪不錯(cuò)的反彈，以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的所謂“小陽(yáng)春”：但在國(guó)際環(huán)境、發(fā)展水平、宏觀政策等多種因素作用下，未來(lái)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中將會(huì)復(fù)雜多變，物價(jià)在貨幣供應(yīng)快速增加及“輸入型”通賬壓力影響下，很可能會(huì)快速上漲，從而使我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的滯賬風(fēng)險(xiǎn)大大增加。

1.世界經(jīng)濟(jì)下滑態(tài)勢(shì)沒(méi)有根本好轉(zhuǎn)。此次金融危機(jī)無(wú)論從深度和廣度上，其衰退嚴(yán)重程度可以說(shuō)是“百年一遇”。世界主要發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)

濟(jì)陷于嚴(yán)重衰退的泥坑。盡管目前三大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)回暖跡象，但世界經(jīng)濟(jì)要真正走出衰退，步入穩(wěn)定的復(fù)蘇軌道還很遙遠(yuǎn)。其原因是首先當(dāng)前西方國(guó)家的財(cái)政支出主要用于填補(bǔ)金融機(jī)構(gòu)的窟窿，只是短期內(nèi)防止經(jīng)濟(jì)變得更壞，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幾乎沒(méi)有作用。其次美國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏長(zhǎng)期增長(zhǎng)的內(nèi)在動(dòng)力。長(zhǎng)期以來(lái)，美國(guó)出口順差主要來(lái)自于它的虛擬經(jīng)濟(jì)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域則是世界商品進(jìn)口中心。隨著虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫化的深入，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在一定時(shí)間內(nèi)很難出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

2.通貨膨脹預(yù)期造成國(guó)際大宗商品價(jià)格快速上升。2009年以來(lái)，山于世界主要經(jīng)濟(jì)體一致實(shí)施較寬松的貨幣政策，引發(fā)了人們對(duì)未來(lái)世界性貨幣貶值和通貨膨脹的擔(dān)憂，這樣，減少貨幣資產(chǎn)、持有實(shí)物資產(chǎn)成為人們的一種選擇，國(guó)際大宗商品價(jià)格快速上升。2009年初以來(lái)，國(guó)際銅價(jià)已經(jīng)上漲超過(guò)35%，鉑金價(jià)格累計(jì)也上漲了19%。與2009年2月中旬創(chuàng)下的不到34美元的近期低值相比，5月末國(guó)際油價(jià)已經(jīng)達(dá)到66.64美元，3個(gè)多月的時(shí)間翻了一番。

3.我國(guó)的物價(jià)面臨較大的通脹壓力。首先，因?yàn)槟壳巴H大宗商品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)持續(xù)上升的勢(shì)頭，“輸入型”通脹壓力大增。從糧食價(jià)格環(huán)比變化看，2009年上半年我國(guó)糧食價(jià)格環(huán)比已連續(xù)6個(gè)月上漲，累計(jì)漲幅達(dá)4.9%。其次，2009年大量貨幣投放并不會(huì)馬上造成通脹，而是有一個(gè)滯后期，等經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)，貨幣乘數(shù)效應(yīng)會(huì)很快顯現(xiàn)。最后，歷史證明，過(guò)多的貨幣供應(yīng)和通脹之間存在著必然的聯(lián)系。

4.新增貸款在金融機(jī)構(gòu)體內(nèi)循環(huán)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)刺激作用效果不明顯。由于經(jīng)濟(jì)衰退，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大，資信較好的國(guó)有大企業(yè)以及龍頭產(chǎn)業(yè)公司，往往也具備發(fā)債能力，他們?nèi)〉玫馁Y金往往回到銀行，導(dǎo)致沒(méi)有真正注入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。與此同時(shí)，由于一些基層銀行把關(guān)不嚴(yán)，一些企業(yè)利用虛假合同和發(fā)票辦理票據(jù)貼現(xiàn)，部分貼現(xiàn)資金被存入銀行謀取利差，而未注入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中。

三、未來(lái)貨幣政策的取向

1.貨幣政策在保持適度寬松的同時(shí)，應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)作出反映。繼

續(xù)把保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展作為首要任務(wù)，堅(jiān)定不移地繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，全面落實(shí)并不斷豐富和完善一攬子計(jì)劃，是當(dāng)前我國(guó)宏觀調(diào)控的明智之舉：與此同時(shí)，必須加強(qiáng)對(duì)物價(jià)調(diào)控，要加強(qiáng)貨幣政策的科學(xué)性、前瞻性、有效性，保持銀行體系流動(dòng)性合理適度，同時(shí)要防止資產(chǎn)價(jià)格過(guò)度上揚(yáng)；綜合運(yùn)用財(cái)政政策、結(jié)構(gòu)調(diào)整政策等從外圍來(lái)化解物價(jià)上漲和資產(chǎn)價(jià)格膨脹壓力。繼續(xù)推進(jìn)電力、天然氣、水等資源性產(chǎn)品價(jià)格和環(huán)保收費(fèi)改革，與財(cái)政、反壟斷、產(chǎn)權(quán)制度改革配套推進(jìn)。

2.信貸政策的結(jié)構(gòu)性調(diào)整是解決經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵。從2009年一季度經(jīng)濟(jì)的止穩(wěn)回升列三季度的經(jīng)濟(jì)回升看，其主要?jiǎng)恿?lái)源于政府投資的快速增長(zhǎng)，但民間投資，居民消費(fèi)有限。政府的力量可以使經(jīng)濟(jì)止跌，卻無(wú)法使其有效增長(zhǎng)，因此信貸政策的結(jié)構(gòu)性調(diào)整是解決經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵。堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓的原則，繼續(xù)運(yùn)用差別性貨幣信貸政策，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸支持，促進(jìn)信貸總量增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。加大對(duì)民生工程、“三農(nóng)”、重大工程建設(shè)、科技創(chuàng)新、技術(shù)改造和兼并重組，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的信貸支持；有針對(duì)性地培育和鞏固消費(fèi)信貸增長(zhǎng)率；適當(dāng)控制對(duì)一般企業(yè)的貸款，限制對(duì)高能耗、高排放行業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的企業(yè)貸款。

3.加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，財(cái)政政策和貨幣政策必須密切配合，應(yīng)充分發(fā)揮財(cái)政政策的主動(dòng)性和靈活性，利用利率較低、資金寬裕的有利時(shí)機(jī)，通過(guò)發(fā)行特別國(guó)債、企業(yè)債券和專項(xiàng)基金等方式，合理引導(dǎo)和改變資金流向，加大對(duì)義務(wù)教育、社會(huì)保障、環(huán)境生態(tài)和基礎(chǔ)公共設(shè)施等民生領(lǐng)域的投資力度，重點(diǎn)促進(jìn)和諧社會(huì)建設(shè)和消費(fèi)主導(dǎo)型社會(huì)建設(shè)。

4.加強(qiáng)國(guó)際、國(guó)內(nèi)合作，有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)際金融危機(jī)有可能進(jìn)一步加大我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)的情況下，一方面要加強(qiáng)國(guó)際金融合作和貨幣政策的國(guó)際協(xié)調(diào)，另一方面也要切實(shí)加強(qiáng)中央銀行與監(jiān)管部門、財(cái)政部門的協(xié)調(diào)配合，建立更為完善的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制和更好有效的危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制。

第三篇：我國(guó)貨幣政策的未來(lái)

我國(guó)貨幣政策的未來(lái)

我國(guó)再金融危機(jī)的背景下繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策。主要是實(shí)行低利率政策，減輕企業(yè)貸款、融資成本負(fù)擔(dān)，釋放居民消費(fèi)，鼓勵(lì)和擴(kuò)大消費(fèi)；實(shí)行低存款準(zhǔn)備金率政策，向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性；開放商業(yè)銀行信貸規(guī)?？刂?，促使信貸資金?？旖荨㈨槙车闹С纸?jīng)濟(jì)發(fā)展。2010年全年再適度寬松貨幣政策的影響下經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)出現(xiàn)流動(dòng)性過(guò)熱現(xiàn)象，CPI指數(shù)持續(xù)升高。再上半年出現(xiàn)的各種指標(biāo)持續(xù)升高的情況下央行三次調(diào)高存款準(zhǔn)備金率同時(shí)在今年10月份調(diào)高存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)抑制通貨膨脹的壓力。

近兩年各國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)同樣采取寬松貨幣政策，促進(jìn)本國(guó)就業(yè)率，鼓勵(lì)擴(kuò)大消費(fèi)，向市場(chǎng)投放流動(dòng)性。金融危機(jī)的到來(lái)使歐美國(guó)家遭受重創(chuàng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期，近期美國(guó)宣布繼續(xù)實(shí)行寬松貨幣政策。但隨著金融危機(jī)的退去在今年相繼以有澳大利亞、印度等國(guó)宣布加息。隨著加息周期的開始我國(guó)在明年有可能由現(xiàn)行的適度寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)向?yàn)榉€(wěn)健的貨幣政策。

如果我國(guó)明年繼續(xù)實(shí)行適度寬松的貨幣政策對(duì)通貨幣膨脹的壓力肯定會(huì)加大，隨著歐美實(shí)行寬松政策全球大宗商品價(jià)格不斷推高也會(huì)傳導(dǎo)至我國(guó)，全球流動(dòng)性泛濫也會(huì)導(dǎo)致熱錢持續(xù)流向新興經(jīng)濟(jì)體，從而產(chǎn)生更大的資產(chǎn)泡沫。如果實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策可以隨時(shí)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，能夠保證經(jīng)濟(jì)的基本穩(wěn)定，有針對(duì)性和靈活性，可以保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)管理通脹預(yù)期.管理價(jià)格體系.加強(qiáng)流動(dòng)性管理，引導(dǎo)信貸速度增長(zhǎng)并優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。今年人民幣大幅升值但實(shí)行穩(wěn)健貨幣政策對(duì)人民幣的升值壓力也是有所增強(qiáng)的。總體來(lái)說(shuō)隨著流動(dòng)性的泛濫，資產(chǎn)泡沫的居高不下，通貨膨脹的強(qiáng)烈預(yù)期，明年我國(guó)可能實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策。

第四篇：請(qǐng)就當(dāng)前我國(guó)的貨幣政策實(shí)施情況及其未來(lái)走向?qū)懸黄簧儆?00字的短文

試論我國(guó)當(dāng)前的貨幣政策

貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供給和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施的總和。

在我國(guó)，隨著市場(chǎng)化改革的逐漸深入，貨幣政策受關(guān)注的程度也在不斷提高。目前，貨幣政策已成為最受社會(huì)關(guān)注的宏觀政策，其每一次變化及未來(lái)可能的走勢(shì)，都會(huì)牽動(dòng)市場(chǎng)的神經(jīng)，產(chǎn)生廣泛的影響。不過(guò)，在貨幣政策越來(lái)越受到關(guān)注的同時(shí)，在理論研究的層面上，關(guān)于貨幣政策有效性的爭(zhēng)論卻一直沒(méi)有停息過(guò)。對(duì)于貨幣政策調(diào)控而言，其是否具有有效性是至關(guān)重要的問(wèn)題，它在一定意義上決定了貨幣政策的調(diào)控邊界，以及貨幣政策操作的基調(diào)。貨幣政策的效果決定于國(guó)家或地區(qū)的金融深度、金融制度安排與變遷乃至經(jīng)濟(jì)制度安排與變遷。因此，一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的貨幣政策工具、中間目標(biāo)和最終目標(biāo)的選擇都有其特殊性，這勢(shì)必對(duì)政策的傳導(dǎo)機(jī)制和政策效果產(chǎn)生一定的影響，對(duì)處于金融深化過(guò)程中的發(fā)展中國(guó)家更是如此，因而需要從多方面對(duì)一國(guó)貨幣政策的有效性進(jìn)行客觀的分析和評(píng)價(jià)，才能得出一國(guó)貨幣政策是否有效以及如何提高貨幣政策的有效性。

2003年以來(lái)，中央銀行采取了一系列貨幣政策措施，保持貨幣信貸的平穩(wěn)增長(zhǎng)，加快金融體制的改革和金融市場(chǎng)的發(fā)展，增強(qiáng)貨幣政策在總量平衡中的作用。綜合來(lái)看，近年我國(guó)GDP年均增長(zhǎng)10%以上，CPI年均增長(zhǎng)控制在3.2%以內(nèi)，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）年均增長(zhǎng)控制在17%左右，可見(jiàn)我國(guó)貨幣政策的實(shí)施比較有效，對(duì)實(shí)際產(chǎn)出和物價(jià)變動(dòng)都具有重大影響。但是與1998年以前貨幣政策效果相比較，近年貨幣政策效果有不斷減弱趨勢(shì)，印證了在不同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，貨幣政策效果是非均衡的觀點(diǎn)。主要體現(xiàn)為：貨幣供應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響減弱；寬松的貨幣政策未能避免物價(jià)走低；貨幣政策促進(jìn)投資乏力；連續(xù)降息刺激消費(fèi)微效。其主要原因有以下幾點(diǎn)：（1）當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問(wèn)題是結(jié)構(gòu)問(wèn)題而不是總量問(wèn)題。（2）貨幣供應(yīng)量的內(nèi)生性增強(qiáng)是制約貨幣政策有效性的主要因素。（3）貨幣政策傳導(dǎo)效應(yīng)存在較長(zhǎng)時(shí)期的外部時(shí)滯問(wèn)題。（4）我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制存在障礙。（5）貨幣政策操作空間有限。

綜上所述，央行貨幣政策主張、實(shí)際操作與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)互動(dòng)效應(yīng)的實(shí)效性，不僅受到政策體系外部相關(guān)因素的制約，同時(shí)也決定于貨幣政策自身決策過(guò)程中的價(jià)值取向和傳導(dǎo)效果。因此，在確定今后央行貨幣政策主張與實(shí)際操作的過(guò)程中，首先，在充分考慮貨幣政策與其他相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的系統(tǒng)性和協(xié)調(diào)性的同時(shí)，必須堅(jiān)持貨幣政策自身高度統(tǒng)一性與靈活性的有機(jī)結(jié)合；其次，要通過(guò)合理選擇貨幣政策的中間變量，通過(guò)疏通和提高傳導(dǎo)機(jī)制的實(shí)效性，強(qiáng)化金融貨幣變量與實(shí)體經(jīng)濟(jì)變量間的相關(guān)度，進(jìn)一步建立健全貨幣政策體系，充分發(fā)揮貨幣政策對(duì)現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的互動(dòng)效應(yīng)。為此應(yīng)努力做好以下工作：（1）加大力度轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。（2）中央銀行要加強(qiáng)對(duì)貨幣供應(yīng)量的預(yù)測(cè)研究。（3）進(jìn)一步完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。（4）要注重貨幣政策與財(cái)政政策等調(diào)控政策的協(xié)調(diào)配合。

第五篇：我國(guó)電子商務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)走向

我國(guó)電子商務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀及未來(lái)走向

【發(fā)布時(shí)間:2013年02月28日】 【來(lái)源：電信研究院】

隨著計(jì)算機(jī)信息技術(shù)快速演變與互聯(lián)網(wǎng)1.0向2.0不斷縱深，以虛擬經(jīng)濟(jì)為依托的電子商務(wù)正在逐步走上歷史舞臺(tái)，發(fā)展成為我國(guó)新興產(chǎn)業(yè)的中間力量。信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代，電子商務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響呈現(xiàn)出明顯的“乘數(shù)效應(yīng)”，帶動(dòng)我國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的二次騰飛，為廣大畢業(yè)新青年創(chuàng)造大量就業(yè)機(jī)會(huì)，為實(shí)現(xiàn)我國(guó)GDP的快速穩(wěn)定增長(zhǎng)起到至關(guān)的推動(dòng)作用?？梢哉f(shuō)，電子商務(wù)正在發(fā)揮著越來(lái)越重要的基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)作用，匯聚了海量生產(chǎn)信息、交易信息與消費(fèi)者信息，深刻改變著消費(fèi)行為、企業(yè)形態(tài)與社會(huì)價(jià)值創(chuàng)造方式，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的深遠(yuǎn)意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)工業(yè)時(shí)代。然而，電子商務(wù)的發(fā)展之路真如國(guó)家期望的那樣嗎？目前，電子商務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀可以用一個(gè)詞來(lái)形容——“冰火兩重天”，一方面是電子商務(wù)企業(yè)大張旗鼓轉(zhuǎn)型擴(kuò)張，如火如荼加速前進(jìn)的繁榮景象：騰訊投入巨資涉足電商領(lǐng)域，投入10億美元巨資構(gòu)建新一代“B2C+優(yōu)質(zhì)商戶開放電商平臺(tái)”；eBay卷土重來(lái)，優(yōu)先發(fā)展基于中國(guó)市場(chǎng)的跨國(guó)B2C貿(mào)易業(yè)務(wù)；京東商城打破融資記錄，第三輪巨額融資超過(guò)1.5億美元。與此相對(duì)應(yīng)地，則是媒體頻頻爆料，電子商務(wù)企業(yè)業(yè)績(jī)下滑、裁員縮支、股價(jià)大跌、虧損倒閉，總而言之經(jīng)營(yíng)狀況十分堪憂。

這種巨大的反差讓我們深思，電子商務(wù)看似“繁榮”的背后隱藏的真相是什么？電子商務(wù)站在歷史發(fā)展進(jìn)程的岔路口，究竟應(yīng)該走向何方？

現(xiàn)狀：

一是我國(guó)電子商務(wù)交易規(guī)模保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，規(guī)模增長(zhǎng)帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)效益還將繼續(xù)：“十一五”期間，我國(guó)電子商務(wù)交易總額增長(zhǎng)近2.5倍 ；2011年，我國(guó)電子商務(wù)整體交易規(guī)模達(dá)5.77萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)28.3%，增速較上年加快6.3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)多年保持20%以上的高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。二是B2B電子商務(wù)市場(chǎng)地位穩(wěn)固，成為助推傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的關(guān)鍵因素：2011年，網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物交易額達(dá)8997億元，同比增長(zhǎng)72%，占社會(huì)零售品交易額的比重由上年的3.3%升至4.9%。三是網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物用戶滲透快速上升，社會(huì)零售占比持續(xù)攀升：2011年，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物用戶規(guī)模達(dá)1.94億，用戶滲透率由上年的35.6%升至37.8% ；網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物交易額達(dá)8997億元，同比增長(zhǎng)72%，占社會(huì)零售品交易額的比重由上年的3.3%升至4.9%。

問(wèn)題：

未來(lái)，我國(guó)電子商務(wù)仍將不斷發(fā)展壯大，帶領(lǐng)我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)并走向繁榮。但仍需要注意的是，當(dāng)前我國(guó)電子商務(wù)還面臨一些問(wèn)題和挑戰(zhàn)，主要表現(xiàn)在以下四大方面：

問(wèn)題一：B2B電子商務(wù)面臨如何與“真正交易環(huán)節(jié)”深度結(jié)合的發(fā)展困境。目前，B2B電子商務(wù)發(fā)展顯現(xiàn)波峰拐點(diǎn)，以阿里巴巴為例，2012年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入環(huán)比下降4.2%，凈利潤(rùn)同期下降25%；環(huán)比下降12.1%，會(huì)員企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)減少跡象。電子商務(wù)平臺(tái)僅提供如交易信息“黃頁(yè)發(fā)布”這種低附加值、高同質(zhì)的基礎(chǔ)服務(wù)已難以吸引大量中小企業(yè)進(jìn)入，規(guī)模經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式難維持，未來(lái)如何加強(qiáng)電子商務(wù)與制造企業(yè)、商貿(mào)企業(yè)的深度結(jié)合，特別是與企業(yè)實(shí)際交易環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)（包括采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售等）的緊密結(jié)合將成為決定B2B能否突破發(fā)展瓶頸的一大關(guān)鍵因素。

問(wèn)題二：B2C“放大”線下傳統(tǒng)營(yíng)銷模式帶來(lái)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)困境。傳統(tǒng)制造、商貿(mào)企業(yè)從零散式進(jìn)入到大規(guī)模粗放式應(yīng)用電子商務(wù)，線上產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，營(yíng)銷成本急劇上升，惡性價(jià)格戰(zhàn)頻發(fā)，競(jìng)爭(zhēng)異常殘酷。目前，B2C電子商務(wù)展開大規(guī)模補(bǔ)貼促銷，京東、天貓、當(dāng)當(dāng)拋出高達(dá)幾億元現(xiàn)金補(bǔ)貼吸引用戶，搶占市場(chǎng)份額，燒錢式營(yíng)銷無(wú)以為繼，面臨線下零售企業(yè)曾經(jīng)歷的類似發(fā)展困境，亟需轉(zhuǎn)型。

問(wèn)題三：如何看待C2C電子商務(wù)市場(chǎng)少數(shù)寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。去年沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“淘寶事件”引發(fā)C2C電子商務(wù)市場(chǎng)壟斷競(jìng)爭(zhēng)熱議，我國(guó)電子商務(wù)市場(chǎng)集中度普遍較高，特別是C2C市場(chǎng)，淘寶、拍拍和易趣三家企業(yè)占據(jù)了C2C市場(chǎng)份額的100%，而淘寶網(wǎng)高達(dá)90.4%的市場(chǎng)份額可謂“一家獨(dú)大”。盡管電子商務(wù)市場(chǎng)進(jìn)入的技術(shù)壁壘、資本壁壘以及政策法規(guī)壁壘總體較低，但是早期先入者已在短短幾年間搶占了市場(chǎng)絕對(duì)占有率，少數(shù)寡頭壟斷競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸浮出水面，未來(lái)隨著電子商務(wù)平臺(tái)對(duì)其上下游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的控制能力越來(lái)越強(qiáng)，勢(shì)必將對(duì)C2C市場(chǎng)合理定價(jià)、商業(yè)模式創(chuàng)新、市場(chǎng)規(guī)則制定產(chǎn)生不利影響，政府亟需解決如何營(yíng)造更加公平、開放的市場(chǎng)環(huán)境問(wèn)題。

問(wèn)題四：線下經(jīng)濟(jì)與線上經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡與未來(lái)發(fā)展關(guān)系走向問(wèn)題。隨著電子商務(wù)這種新型商貿(mào)渠道的出現(xiàn)與繁榮，線上經(jīng)濟(jì)更多地呈現(xiàn)出對(duì)線下經(jīng)濟(jì)的替代效應(yīng)，迫使線下實(shí)體商貿(mào)經(jīng)營(yíng)狀況更加慘淡，以網(wǎng)上2011年雙棍節(jié)一天為例，淘寶全網(wǎng)實(shí)現(xiàn)交易額52億元，支付寶成功支付 3,369萬(wàn)筆，比去年紀(jì)錄增長(zhǎng)了近170%（1261萬(wàn)筆）；對(duì)比來(lái)看，2011年“十一”黃金周7天，北京121家重點(diǎn)商業(yè)服務(wù)業(yè)企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)零售額59.3億元，增長(zhǎng)幅度僅為13.1%。下一階段，電子商務(wù)如何與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)更好地融合，如何引導(dǎo)線上線下經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)共生、協(xié)調(diào)發(fā)展將是未來(lái)電子商務(wù)應(yīng)該思考的又一重點(diǎn)問(wèn)題。

未來(lái)發(fā)展走向

當(dāng)前，我國(guó)的電子商務(wù)規(guī)模經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大于企業(yè)價(jià)值成長(zhǎng)因素，增長(zhǎng)基礎(chǔ)已經(jīng)出現(xiàn)放緩與不穩(wěn)固，未來(lái)電子商務(wù)領(lǐng)域只有強(qiáng)化“價(jià)值理念”，尋找電子商務(wù)與傳統(tǒng)商務(wù)的服務(wù)差別化，以高端增值服務(wù)體現(xiàn)行業(yè)存在價(jià)值，才能實(shí)現(xiàn)真實(shí)增長(zhǎng)。

深度應(yīng)用：B2B與生產(chǎn)供應(yīng)鏈有機(jī)結(jié)合，努力成為現(xiàn)代化生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)中的龍頭行業(yè)。在原材料、裝備制造、消費(fèi)品、電子信息、國(guó)防科技等重點(diǎn)工業(yè)領(lǐng)域，深化電子商務(wù)示范應(yīng)用，推動(dòng)電子商務(wù)平臺(tái)與企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)和管理信息系統(tǒng)的集成，實(shí)現(xiàn)企業(yè)從“采購(gòu)、生產(chǎn)制造、流通倉(cāng)儲(chǔ)、銷售”供應(yīng)鏈一體化協(xié)同能力，推進(jìn)企業(yè)間網(wǎng)上協(xié)同研發(fā)、設(shè)計(jì)和制造，增強(qiáng)在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、存量產(chǎn)品有機(jī)轉(zhuǎn)化銜接；同時(shí)，支持大型工業(yè)企業(yè)利用電子商務(wù)增強(qiáng)與產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)的協(xié)同能力，促進(jìn)產(chǎn)品分銷和售后服務(wù)水平提升。

創(chuàng)新模式：突出提升B2C平臺(tái)信息整合增值服務(wù)，實(shí)現(xiàn) “C→B”商業(yè)模式的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。B2C平臺(tái)完成了電商企業(yè)與用戶之間“以數(shù)據(jù)形式面對(duì)面”消費(fèi)模式轉(zhuǎn)變，積累了海量用戶基礎(chǔ)信息與交易數(shù)據(jù)，作為企業(yè)與消費(fèi)者之間的橋梁紐帶，B2C電子商務(wù)平臺(tái)應(yīng)更充分發(fā)揮其信息聚合挖掘能力，實(shí)現(xiàn)企業(yè)大規(guī)模同質(zhì)化生產(chǎn)能力與消費(fèi)者個(gè)性化需求有機(jī)對(duì)接，引導(dǎo)電商企業(yè)向“柔性化按需生產(chǎn)、個(gè)性化精準(zhǔn)定位、社會(huì)化核心聚焦”逐步轉(zhuǎn)型。

完善誠(chéng)信：積極發(fā)揮C2C第三方信用平臺(tái)服務(wù)能力，重塑長(zhǎng)期發(fā)展基石與良性競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。以C2C電子商務(wù)平臺(tái)為依托構(gòu)建第三方信用服務(wù)體系，建立“產(chǎn)品質(zhì)量水平、商家服務(wù)能力、買家消費(fèi)信用”為核心環(huán)節(jié)的信用管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)買賣雙方交易信息透明化、對(duì)稱化；由短期利益驅(qū)動(dòng)的“競(jìng)價(jià)排名”轉(zhuǎn)變思想，形成以“誠(chéng)信排名”為基石的搜索服務(wù)功能；將信用管理與C2C市場(chǎng)進(jìn)出門檻相結(jié)合，獎(jiǎng)?wù)\信、懲違規(guī)，營(yíng)造健康、良性競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境。

此外，隨著信息技術(shù)的創(chuàng)新變革以及商業(yè)模式的創(chuàng)新需求驅(qū)動(dòng)，未來(lái)電子商務(wù)將與社交網(wǎng)絡(luò)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、位置服務(wù)等新興平臺(tái)相互借力，完美演繹 “SoLoMo”跨平臺(tái)融合擴(kuò)張外部發(fā)展趨勢(shì)。

未來(lái)，我國(guó)電子商務(wù)發(fā)展之路正面臨著長(zhǎng)期發(fā)展的瓶頸階段，但是我們應(yīng)該堅(jiān)信，經(jīng)過(guò)行業(yè)、市場(chǎng)、企業(yè)多個(gè)層次活躍主體的不斷創(chuàng)造與不懈前進(jìn)，電子商務(wù)新型商業(yè)模式必將走向成熟，增值服務(wù)價(jià)值理念也會(huì)逐漸清晰定位，我國(guó)電子商務(wù)必將在更加廣闊的舞臺(tái)上大放異彩。

作者簡(jiǎn)介：

張媛媛，工業(yè)和信息化部電信研究院政策與經(jīng)濟(jì)研究所，助理工程師，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。