第一篇：公司金融總結(jié)

公司金融活動(dòng)的核心是通過(guò)投資、融資和資產(chǎn)管理等金融決策創(chuàng)造價(jià)值

公司財(cái)務(wù)目標(biāo)：1，單一財(cái)務(wù)目標(biāo)：股東財(cái)富最大化2多元財(cái)務(wù)目標(biāo)：保持競(jìng)爭(zhēng)力、擁有核心技術(shù)等

2,管理者行為的控制: 管理者的目標(biāo)：自身利益最大化

? 投資組合理論：增加投資組合中的品種數(shù)量，通過(guò)組合投資，可以在不減少收益的情

況下降低投資的總風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)避非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；意義：解釋貼息率內(nèi)涵的理論；無(wú)套利均

衡分析的雛形

? 資本資產(chǎn)定價(jià)理論：引入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)；提出了單個(gè)證券期望收益率

? 貨幣的時(shí)間價(jià)值：是指貨幣經(jīng)過(guò)一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。一定量的貨

CFt幣在不同的時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。PV?tt? 終值公式現(xiàn)值公式(1?rt)FV?CF0?(1?rt)? 融資的類型：1 主要形式：折舊、留存

收益、定額負(fù)債。具有原始性、自主性、低成本性和抗風(fēng)險(xiǎn)性的特點(diǎn) 融資規(guī)模有限。2，外源融資：公司通過(guò)一定方式從外部融入資金用于投資 通過(guò)金融媒介機(jī)制的作用，以直接融資和間接融資的形式實(shí)現(xiàn)的 主要形式：發(fā)行股票、債券，銀行貸款等。具

有高效性、靈活性、大量性和集中性的特點(diǎn)

? 公司不通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)，直接向資金供給者融入資金，或通過(guò)發(fā)行股票、債券等方式進(jìn)行籌資 政府撥款、占用其他公司資金、民間借貸和內(nèi)源融資等都屬于直

接融資范疇融資范圍較廣，成本較高

?對(duì)我國(guó)大多數(shù)公司而言，間接融資

仍是目前最為重要的融資途徑 基本方式是銀行借款、融資租賃等

? 公開(kāi)發(fā)行/公募：是指面向市場(chǎng)上的大量非特定的投資者公開(kāi)發(fā)行股票，通過(guò)投資銀行

分散地和小批量的出售給一般投資者

? 債務(wù)融資的收益：債務(wù)的稅盾效應(yīng)減少代理成本

? 債務(wù)融資的成本：包括顯性和隱形兩種。前者指交易成本，后者指?jìng)鶆?wù)融資可能引發(fā)的破產(chǎn)成本、代理成本和融資靈活性降低等

? 長(zhǎng)期融資決策的法則: 是否產(chǎn)生了正的凈現(xiàn)值。是否增加公司價(jià)值。如果舉債不能提

升公司價(jià)值，則選擇股票或混合證券融資

? 資本結(jié)構(gòu)：公司不同的資本在總資本中所占的比重。公司的資本包括債務(wù)資本（長(zhǎng)期）B= B—債務(wù)資本S—權(quán)益資本（含留存收益）S?股東財(cái)富最大化/公司價(jià)值最大化決定了公司長(zhǎng)期融資決策或資本結(jié)構(gòu)，簡(jiǎn)單說(shuō)： ? 如果資本結(jié)構(gòu)和資本成本呈正相關(guān)關(guān)系，則資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

?債務(wù)融資的NPV＜0如果資本結(jié)構(gòu)和資本成本呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，則資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)

值呈正相關(guān)關(guān)系。債務(wù)融資的NPV＞0如果資本結(jié)構(gòu)和資本成本沒(méi)有關(guān)系，則資本結(jié)

構(gòu)與公司價(jià)值也沒(méi)有關(guān)系。債務(wù)融資的NPV=0

? 期貨合約與遠(yuǎn)期合約的比較：1期貨合約交易發(fā)生在固定的期貨交易所內(nèi)(芝加哥國(guó)際

貨幣市場(chǎng))遠(yuǎn)期合約以場(chǎng)外交易為主（電話、電報(bào)、電腦終端等）

? 2期貨合約面值標(biāo)準(zhǔn)化(一份日元期貨合約面值12.5百萬(wàn)元)遠(yuǎn)期合約由客戶任意

選擇。3期貨合約到期日標(biāo)準(zhǔn)化（每年3、6、9、12月第3個(gè)周三）遠(yuǎn)期合約到期日

根據(jù)客戶需要而定4期貨合約很少實(shí)際交割 遠(yuǎn)期合約大多實(shí)際交割

? 5 期貨合約有保證金制度遠(yuǎn)期合約無(wú)該制度，或以資產(chǎn)作抵押擔(dān)保

? 6期貨合約實(shí)行逐日結(jié)算或盯市操作 遠(yuǎn)期合約到期日結(jié)算

? 7期貨合約的次級(jí)市場(chǎng)發(fā)達(dá) 遠(yuǎn)期合約無(wú)次級(jí)市場(chǎng)8 期貨合約主要使用者是投機(jī)

者，以交易為目的遠(yuǎn)期合約主要使用者是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者，以實(shí)物交割為主

? 互換合約：交易雙方在一段時(shí)間內(nèi)交換現(xiàn)金流量的合約或協(xié)議。等同于一系列遠(yuǎn)期合約。利率互換：交易雙方只涉及利息交換，不涉及本金交換（浮動(dòng)利率與固定利率互

換）貨幣互換：交易雙方在未來(lái)持續(xù)數(shù)個(gè)期限內(nèi)，向?qū)Ψ街Ц恫煌N貨幣本金計(jì)算的利息，并在合約的期初和期末交易雙方交換等值的外幣本金 貨幣互換同時(shí)涉及期初本金、利息、期末本金三個(gè)內(nèi)容

? 資本結(jié)構(gòu)與代理成本的關(guān)系：增加債務(wù)融資的比例會(huì)減少自由現(xiàn)金流量，從而降低股

權(quán)代理成本當(dāng)公司債務(wù)融資比率上升時(shí)，債權(quán)代理成本上升 代理成本使得公司只能在股權(quán)融資與負(fù)債融資之間尋找平衡點(diǎn)。股權(quán)融資的代理成本與債務(wù)融資的代理成本相等時(shí)公司總資本成本達(dá)到最小，此時(shí)資本結(jié)構(gòu)是公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)

? 信號(hào)模型：研究和探討如何在信息不對(duì)稱條件下，將資本結(jié)構(gòu)作為信號(hào)向市場(chǎng)傳遞有

關(guān)公司價(jià)值的信息。傳遞信號(hào)的方法通常分為兩種，一是通過(guò)負(fù)債比例傳遞，二是通過(guò)內(nèi)部人持股比例傳遞

? 如果杠桿公司的負(fù)債和股東權(quán)益合計(jì)數(shù)的市場(chǎng)價(jià)值與另一家無(wú)杠桿公司的市場(chǎng)價(jià)值不

同，則套利的可能性存在? 營(yíng)運(yùn)資本政策由流動(dòng)資產(chǎn)投資政策和融資政策組成 流動(dòng)資產(chǎn)投資政策。確定流動(dòng)資產(chǎn)

投資總額和各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)目標(biāo)投資額的政策。融資政策。選擇流動(dòng)資產(chǎn)的資金來(lái)源的政策

? 短期融資原則：1成本性原則：用最小的成本獲得短期資金是短期融資的最重要原則；

2可行性原則：是指短期融資的可得性，3融資靈活性：跟公司在短時(shí)間內(nèi)增加短期資金的能力有關(guān)。無(wú)折扣的信用條件。n/30有現(xiàn)金折扣的信用條件。2/10，n/30 ? 短期短期融資：1銀行信用（貨幣市場(chǎng)信用 2 ? 2

? 某公司支付了6,000元咨詢費(fèi)作A項(xiàng)目投資的市場(chǎng)調(diào)查，公司決定對(duì)A項(xiàng)目投資進(jìn)行

成本效益分析，有關(guān)預(yù)測(cè)資料如下：

? 公司原有一間廠房可用于A項(xiàng)目，如果該廠房出售，當(dāng)前市價(jià)為50,000元； ? A項(xiàng)目設(shè)備購(gòu)置費(fèi)110,000元，使用年限5年，直線法計(jì)提折舊，稅法規(guī)定殘值10,000

元，預(yù)計(jì)5年后公司不再生產(chǎn)時(shí)該設(shè)備可售出，售價(jià)為30,000元；

? 預(yù)計(jì)A項(xiàng)目各年銷量（件）分別為500、800、1,200、1,000、600；投資期墊付營(yíng)運(yùn)

資本10,000元；

? 第一年售價(jià)200元/件，付現(xiàn)成本為100元/件，墊付營(yíng)運(yùn)資本10,000元，考慮通貨膨

脹因素和原材料價(jià)格的上漲，以后售價(jià)每年上漲2%，單位成本每年上漲10%，墊付營(yíng)運(yùn)資本按銷售收入的10%估計(jì)支出 ? 公司所得稅稅率為30%。

? 試測(cè)算A項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量。

? 首先，分析投資項(xiàng)目所需的投資支出 ? 購(gòu)置機(jī)器設(shè)備

?第0年產(chǎn)生了110,000元的現(xiàn)金流出

?根據(jù)預(yù)測(cè)設(shè)備5年后的出售價(jià)格為30,000元，而賬面價(jià)值為10,000元，出售價(jià)

格超過(guò)賬面價(jià)值的差額應(yīng)繳納所得稅為：

?(30,000-10,000)×30%=6,000（元）

?出售設(shè)備的稅后凈收入為：30,000-6,000= 24,000（元）? 不出售廠房的機(jī)會(huì)成本

?如果公司接受了A項(xiàng)目，它將使用一個(gè)原本可以出售的廠房，因此廠房的當(dāng)前市

價(jià)應(yīng)該作為機(jī)會(huì)成本

?市場(chǎng)調(diào)查的6,000元支出與是否接受該項(xiàng)目無(wú)關(guān)，應(yīng)看作沉沒(méi)成本 ? 營(yíng)運(yùn)資本投資營(yíng)運(yùn)資本在項(xiàng)目早期因業(yè)務(wù)擴(kuò)張而有所增加

?按照投資預(yù)算的一般性假設(shè)，最后所有的營(yíng)運(yùn)資本可假定為完全收回 ? 然后，分析經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量

? 銷售收入和經(jīng)營(yíng)成本

?對(duì)收入和成本的估計(jì)是根據(jù)產(chǎn)品價(jià)格預(yù)計(jì)每年增長(zhǎng)2%，成本預(yù)計(jì)每年增長(zhǎng)10%的假設(shè) ? 折舊

? 設(shè)備購(gòu)置費(fèi)110,000元，減去稅法規(guī)定的殘值10,000元，按直線法計(jì)提折舊，年限為

5年，因此每年的折舊為20,000元 ? 所得稅

?用銷售收入減去經(jīng)營(yíng)成本和折舊便可得出稅前利潤(rùn)，進(jìn)而可以計(jì)算出所得稅 ? 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量

?等于稅后凈利加折舊

? 最后，計(jì)算出項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量

? 等于投資現(xiàn)金流量與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量之和

? 敏感度分析例題：某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)（P）2元，單位變動(dòng)成本（v）1.2

元，預(yù)計(jì)明年固定成本（FC）40,000元，產(chǎn)銷量（Q）計(jì)劃達(dá)100,000件。（注：分析過(guò)程中不考慮企業(yè)所得稅）

利 潤(rùn)?100,000?(2?1.2)?40,000?40,000（元）? 預(yù)計(jì)明年的利潤(rùn)為：

? 要求：將利潤(rùn)作為項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，通過(guò)敏感度分析研究其他因素（P、v、FC、Q）的變化對(duì)利潤(rùn)的影響。（步驟1、2）? 步驟3－臨界點(diǎn)的計(jì)算 ? 單價(jià)的最小值 ?100,000?(Pmin?1.2)?40,000?0?解Pmin?1.6得：（元）

?單價(jià)降至1.6元，即降低（0.4÷2）時(shí)企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損 ? 單位變動(dòng)成本的最大值100,000??(2?vmax)?40,000?0解 得（元）? ：vmax?1.6

?單位變動(dòng)成本由1.2元上升至1.6元時(shí)，企業(yè)利潤(rùn)由40,000元降至零。此時(shí)，單

位變動(dòng)成本上升了33%（0.4÷1.2）? 固定成本最大值 100,000?(2?1.2)?FCmax?0?解 得（元）? ：FCmax?80,000

?固定成本增至80,000元時(shí)，企業(yè)由盈利轉(zhuǎn)為虧損，此時(shí)固定成本增加了（40,000÷40, 000）

FC?D40,000? 銷售量最小值Qmin???50,000（件）P?v2?1.2?

?銷售計(jì)劃如果只完成（50,000÷100,000），則企業(yè)利潤(rùn)為零 ? 單價(jià)的敏感程度

??，即2?(1?20%)?2.4（元）?設(shè)單價(jià)增長(zhǎng)P20%

?

利潤(rùn)?100,000（元）?按此單價(jià)計(jì)算，利潤(rùn)為： ?(2.4?1.2)?40,000?80,000

?

?計(jì)算出利潤(rùn)變動(dòng)的百分比和單價(jià)的敏感度系數(shù)：

100%

單價(jià)的敏感度系數(shù)??580,000?40,000?目標(biāo)值變動(dòng)百分比=?100%?100%20%

40,000?

? 按照相同原理計(jì)算單位變動(dòng)成本、固定成本和銷售量的敏感程度 ? 結(jié)論

? 影響利潤(rùn)的因素中最敏感的是單價(jià)（敏感度系數(shù)為5），其次是單位變動(dòng)成本（敏感度

系數(shù)為-3），再次是銷量（敏感度系數(shù)為2），最后是固定成本（敏感度系數(shù)為-1）? 敏感度系數(shù)為正值的，表明它與利潤(rùn)為同向增減；敏感度系數(shù)為負(fù)值的，表明它與利

潤(rùn)為反向增減

?C? 永續(xù)年金的NPV ?1?CC1

NPV?PV?CF0??CF0PV???limC???tt??t??r(1?r)rr(1?r)rt?1??

? ：確定一項(xiàng)資產(chǎn)內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值的過(guò)程

? 目標(biāo)資產(chǎn)在未來(lái)有效期內(nèi)產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流的現(xiàn)值就是該目標(biāo)資產(chǎn)的價(jià)值或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)

價(jià)值。（賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、內(nèi)在價(jià)值）

?

? 假設(shè)目標(biāo)資產(chǎn)現(xiàn)值是PV，當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格為P0，則：NPV ＝ PV － P0 ? NPV＞0 目標(biāo)資產(chǎn)被低估，套利者買入資產(chǎn)，目標(biāo)資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)

? NPV＜0 目標(biāo)資產(chǎn)被高估，套利者賣出/賣空資產(chǎn)，目標(biāo)資產(chǎn)價(jià)格下跌? NPV=0 沒(méi)有高估或低估，套利停止。實(shí)現(xiàn)無(wú)套利均衡

? MVt的債券。只支付終值的債券

Pt?t

?(1?rt)

? 在存續(xù)期內(nèi)需要定期向持有者支付等額利息，并在到期日歸還本金的債券。

T

P0?

?(1?r)

t?1

t

CFt

T

t

?

?(1?r)

t?1

t

I

t

?

Par(1?rT)

T

? “ 現(xiàn)金奶牛 ”公司（b = 0）的估價(jià)如果一個(gè)公司的盈利一直是穩(wěn)定的，公司把所有的稅后利潤(rùn)全部作為股利發(fā)放給了股東，則：EPS = DIVEPS為每股盈利；DIV為每股股利

? 這類公司的股票價(jià)格為： DIV1EPS1NG

P??

?r?gr? 成長(zhǎng)型公司（NPVGO）的估價(jià)：

若公司將留存收益再投資于收益率（ROE）＞市場(chǎng)資本化比率r的項(xiàng)目，則公司每股股票價(jià)值包含了成長(zhǎng)機(jī)會(huì)所帶來(lái)的新增價(jià)值。則：

股票價(jià)格＝現(xiàn)金奶牛價(jià)格+成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的凈現(xiàn)值

EPS1?1?b?EPS1? 這類公司的股票價(jià)格為： G

P???NPVGO

NPV1 r?gr

NPVGO?

1?r

“NPVGO公司” 和“現(xiàn)金奶牛”估價(jià)的比較：

EPS1(1?b)EPS1GNG

P?P?NPVGO??

r?b?ROEr

EPS1ROE?r

假設(shè)公司永續(xù)經(jīng)營(yíng)，且r＞g，則： ??b?

r

ROE－r決定了“NPVGO”和“現(xiàn)金奶?！闭l(shuí)更有價(jià)值 r?b?ROE

? “NPVGO”比“現(xiàn)金奶?！惫緝r(jià)值更高的原因，并不是增長(zhǎng)本身，而是其再投資收益產(chǎn)生

了超過(guò)市場(chǎng)資本化比率的收益率

NG

現(xiàn)金奶牛的市盈率 PEPS11

??

EPS1r?EPS1r G

P1bROE?r

???

EPS1rrr?b?ROE

? “NPVGO”的市盈率：

? 等風(fēng)險(xiǎn)公司的r相同，差額是由增長(zhǎng)機(jī)遇帶來(lái)的。

? 留存比率（b）越大，NPVGO公司的市盈率越高。

第二篇：公司金融考點(diǎn)總結(jié)

個(gè)體業(yè)主制、合伙制、公司制是3種基本的企業(yè)合法形式；公司制企業(yè)是一種重要的企業(yè)組織形式選擇公司制的理由：1大型企業(yè)無(wú)法以個(gè)體業(yè)主制或合伙制的形式存在2公司融資靈活性強(qiáng)3公司的在投資機(jī)會(huì)多

公司的主要金融活動(dòng)1投資決策用現(xiàn)金流入現(xiàn)值和現(xiàn)金流出現(xiàn)值的差值（凈現(xiàn)值）是否大于等于零來(lái)決定是否進(jìn)行固定資產(chǎn)投資 2融資決策 財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該基于公司價(jià)值最大化原則或融資成本最小化原則作出融資決策 3營(yíng)運(yùn)資本管理 由于流動(dòng)資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金‘應(yīng)收賬款、存貨等，因此公司如何配置流動(dòng)資產(chǎn)主要決定于流動(dòng)資產(chǎn)管理水品、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期長(zhǎng)短、銷售政策、收賬政策等 價(jià)值創(chuàng)造是指公司創(chuàng)造的現(xiàn)金流入量必須超過(guò)其所使用的現(xiàn)金流出量。公司可以通過(guò)投資決策、融資決策和資產(chǎn)流動(dòng)性管理等金融活動(dòng)來(lái)為公司創(chuàng)造價(jià)值或?qū)崿F(xiàn)價(jià)值增值

公司的財(cái)務(wù)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化或公司價(jià)值最大化股東財(cái)富最大化目標(biāo)避免了利潤(rùn)最大化或收入最大化目標(biāo)的3個(gè)缺陷 首先，股東財(cái)富基于流向股東的未來(lái)期望現(xiàn)金流量，內(nèi)涵非常明確而不是模糊的利潤(rùn)或收入；其次股東財(cái)富明確地取決于未來(lái)現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間；最后股東財(cái)富的計(jì)量過(guò)程考慮風(fēng)險(xiǎn)差異，因此股東財(cái)富最大化是當(dāng)下最合適的財(cái)務(wù)目標(biāo)

資產(chǎn)價(jià)值等于其未來(lái)所能產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值，因此公司進(jìn)行投資時(shí)，只認(rèn)可凈現(xiàn)值（NPV）大于零的投資項(xiàng)目，即投資的當(dāng)前價(jià)格超出其所需投資額的投資項(xiàng)目

現(xiàn)值是指未來(lái)時(shí)點(diǎn)上產(chǎn)生的現(xiàn)金流在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值，設(shè)在未來(lái)時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流為CFt，那么其現(xiàn)值PV（CFt）可用下式表示PV（CFt）=CFt/（1+rt）trt表示未來(lái)t時(shí)點(diǎn)的貼現(xiàn)率1/（1+rt）t稱為貼現(xiàn)因子貼現(xiàn)率是由兩個(gè)要素構(gòu)成，即資本的時(shí)間價(jià)值和資本的風(fēng)險(xiǎn)溢酬

復(fù)利現(xiàn)值PV(CF1，CF2，…CFT)=PV(CF1)+PV(CF2)_...+PV(CFT)=CFt/（1+r）trt是未來(lái)t時(shí)點(diǎn)的貼現(xiàn)率，r是平均貼現(xiàn)率，T表示投資項(xiàng)目所持續(xù)的時(shí)期屬，CFt表示t時(shí)期的現(xiàn)金流量NPV=PV(CF1.CF2,…CFT)-CF0年金現(xiàn)值是指一組期限為T期的現(xiàn)金流序列，每期現(xiàn)金流入或流出的金額是相

價(jià)值評(píng)估時(shí)確定一項(xiàng)資產(chǎn)內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值的過(guò)程。在無(wú)套利均衡條件下，資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格應(yīng)該等于資產(chǎn)的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值

債券的基本要素包括面值、票面利息率和期限 債券面值可大可小，往往基于債券投資者的偏好來(lái)設(shè)定，公司通過(guò)發(fā)行債券籌集到的資金大小取決于債券的發(fā)行價(jià)格，發(fā)行價(jià)格可以等于大于或小于面值未來(lái)t時(shí)點(diǎn)的貼現(xiàn)率是債券價(jià)格最重要的決定因素 債券的到期收益率是指?jìng)顿Y者在購(gòu)買目標(biāo)公司債券后，持有至債券到期日時(shí)的平均收益率

P0=CFt/(1+rt)t=I/(1+rt)t+Par/(1+rT)TP0表示債券的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格；I表示債券每期支付的票面利息，它等于債券的面值乘以債券的票面利息率；Par表示債券的面值rt表示對(duì)應(yīng)未來(lái)t時(shí)點(diǎn)的貼現(xiàn)率；T表示債券的期限

普通股提供兩種形式的現(xiàn)金流，一是現(xiàn)金股利，二是股票持有者出售2股票時(shí)的變現(xiàn)收入P0= DIV1/（1+r1）+P1/（1+r1）P0表示股票的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，DIV1表示在第一年年末發(fā)放的每股股利，P1表示在第一年年末的股價(jià)，r1表示第一年的股票貼現(xiàn)率該貼現(xiàn)率常常被理解為資本市場(chǎng)上同等風(fēng)險(xiǎn)的證券所能達(dá)到的期望收益率

t-1股利持續(xù)增長(zhǎng)模型 DIVt=DIV1*（1+g）DIVt表示第t期發(fā)放的每股股利，DIV1表示當(dāng)期期末發(fā)放的每股股利，g表示股利增長(zhǎng)率當(dāng)t，r>g時(shí)，可以得到股利持續(xù)增長(zhǎng)模型;P0=DIV1/(r-g)=DIV0*（1+g）/(r-g)

PNG=DIV1/(r-g0=EPS1/rPNG表示現(xiàn)金牛公司的價(jià)格 ESP1表示公司在第1期期末的每股凈收益股票價(jià)格=現(xiàn)金牛價(jià)值+成長(zhǎng)機(jī)會(huì)的現(xiàn)值

成長(zhǎng)機(jī)會(huì)現(xiàn)值=NPVGO=NPV1/（r-g）NPVGO的大小主要取決于ROE與r之間的差額，當(dāng)ROE>r時(shí)+留存比率越大NPVGO越大說(shuō)明公司采用增長(zhǎng)發(fā)展策略，不僅可以擴(kuò)大公司的資產(chǎn)規(guī)模，提高公司的銷售業(yè)績(jī)，增加公司利潤(rùn)，同時(shí)還可以提高公司股票的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格，為股東創(chuàng)造出新的價(jià)值； 當(dāng)NPVGO=r時(shí)NPVGO=0表明公司采用增長(zhǎng)發(fā)展策略，雖然可以擴(kuò)大公司的資產(chǎn)規(guī)模，提高公司的銷售業(yè)績(jī)，增加公司利潤(rùn)，但卻不能提高公司股票的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格； 當(dāng)ROE

期望收益率是指人們對(duì)未來(lái)投資所產(chǎn)生的投資收益率的預(yù)期

風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)狀態(tài)或結(jié)果的不確定性，但不包括該不確定性所造成的后果

風(fēng)險(xiǎn)分散化的局限性投資風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指分散化投資消除的風(fēng)險(xiǎn) 這類風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)特性精密相關(guān)，取決于投資者對(duì)公司特定事項(xiàng)所做出的反應(yīng)。分散化風(fēng)險(xiǎn)可以使這些風(fēng)險(xiǎn)相互抵消，直至消除。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，指分散化風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法消除的風(fēng)險(xiǎn)，投資者無(wú)法通過(guò)分散投資來(lái)消除由這些綜合因素帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

單個(gè)金融資產(chǎn)的期望收益率與其貝塔值呈正相關(guān)關(guān)系如果莫金融資產(chǎn)的貝塔值為0.3該資產(chǎn)的期望風(fēng)險(xiǎn)溢酬等于市場(chǎng)組合期望風(fēng)險(xiǎn)溢酬的30%如果某風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)的貝塔系數(shù)為0，表明該資產(chǎn)不存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，而完全是由非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)組成；如果風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)的貝塔系數(shù)等于1，表明該風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的總風(fēng)險(xiǎn)中，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)在度量是完全相等，投資者投資該風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)時(shí)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢酬與投資市場(chǎng)組合時(shí)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢酬是相等的；如果風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)的貝塔系數(shù)小于0，表明該風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的總風(fēng)險(xiǎn)中，相應(yīng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)呈反向的變化關(guān)系，即市場(chǎng)收益好時(shí)該風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的收益較差，而市場(chǎng)收益差時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益又會(huì)較好

負(fù)債企業(yè)資本成本假設(shè)公司部分資金通過(guò)舉債融資加以解決，借款成本為rb，并按權(quán)益成本rs獲得權(quán)益資本。公司的資本機(jī)會(huì)成本應(yīng)該以加權(quán)平均資本成本的方式表達(dá)，即rWACC=S/(S+B)*rs+B/(S+B)*rbrWACC表示公司加權(quán)平均資本成本，S表示權(quán)益資本，B表示債務(wù)資本，S/（S+B）表示權(quán)益資本在總資本中所占的比重，B/(S+B)表示債務(wù)資本在總資本中所占的比重

凈現(xiàn)值是指將目標(biāo)在未來(lái)存續(xù)期間產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流，以適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率貼現(xiàn)后加總，再減去目標(biāo)項(xiàng)目期初的投資金額后的差量NPV=-CF0+CF1/(1+r1)+…CFt/(1+rt)t+…CFN/(1+rN)NNPV表示目標(biāo)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，CF0表示目標(biāo)的期初現(xiàn)金流出，CFt表示目標(biāo)項(xiàng)目存續(xù)期內(nèi)的第t期產(chǎn)生現(xiàn)

金凈流入的預(yù)期，rt表示第t期的 貼現(xiàn)率，N表示目標(biāo)項(xiàng)目預(yù)期的存續(xù)期限，通常以年為計(jì)量單位如果目標(biāo)項(xiàng)目的NPV大于零，則表明目標(biāo)項(xiàng)目產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流入不僅可以收回期初投資，而且還可以向投資者提供超出他們要求之外的回報(bào)如果目標(biāo)項(xiàng)目的NPV等于零，則表明目標(biāo)項(xiàng)目產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流入正好能夠收回期初投資，但不能為投資者帶來(lái)超額回報(bào)如果目標(biāo)項(xiàng)目的NPV小于零，則表明目標(biāo)項(xiàng)目產(chǎn)生的預(yù)期現(xiàn)金流入無(wú)法彌補(bǔ)期初投資

自由現(xiàn)金流按年計(jì)算，其計(jì)算公式為：FCF=OCF-CE-WCOCF表示年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 CE表示年資本支出，WC表示年凈營(yíng)運(yùn)資本投資增量

OCF=EBIT-I-T+D=NI+DEBIT表示年息稅前收益，I表示年利息費(fèi)用，T表示稅負(fù)，D表示年折舊CE=LA+DLA表示長(zhǎng)期資產(chǎn)的凈增加額，D是年折舊額，表示未來(lái)維持簡(jiǎn)單在生產(chǎn)所需投入的資本W(wǎng)C=WC1-WC0WC1和WC0分別表示期末和期初的凈營(yíng)運(yùn)資本

內(nèi)含報(bào)酬率法是指使目標(biāo)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率，是項(xiàng)目投資存續(xù)期內(nèi)的年平均投資回報(bào)率，即NPV=-CF0+CF1/(1+IRR)+CF2/(1+IRR)2+…+CFt/（1+IRR）t+…+CFN/(1+IRR)NIRR表示項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率，CFt表示第t年現(xiàn)金流入，N表示第N期，CF0表示期初投資

敏感度分析是指在其他經(jīng)濟(jì)解釋變量保持不變時(shí)，第i個(gè)經(jīng)濟(jì)解釋變量Xi的變動(dòng)給項(xiàng)目分析對(duì)象Y造成的影響以及影響程度的一種分析方法情景分析是一種變異的敏感度分析，他是指從所有經(jīng)濟(jì)解釋變量同時(shí)變動(dòng)的角度，考察目標(biāo)項(xiàng)目未來(lái)可能發(fā)生的變化的一種分析方法 該方法彌補(bǔ)了敏感度分析法僅僅從單個(gè)變量的變動(dòng)角度考察項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的缺陷與敏感度分析為投資者提供明確的建議相比較，情景分析并不能為項(xiàng)目投資決策提供明確的建議 凈現(xiàn)值法的貼現(xiàn)對(duì)象基于主觀預(yù)測(cè)的現(xiàn)金流量是靜態(tài)方法

看張期權(quán)是指期權(quán)購(gòu)買者有權(quán)以某一特定的執(zhí)行價(jià)格在特定的到期日或之前買入某種金融資產(chǎn)的權(quán)力；看跌期權(quán)是指期權(quán)購(gòu)買者有權(quán)以某一特定的執(zhí)行價(jià)格在特定的到期日或之前賣出某種金融資產(chǎn)的權(quán)力看漲期權(quán)價(jià)值+執(zhí)行價(jià)現(xiàn)值=看跌期權(quán)價(jià)值+股票價(jià)格

常見(jiàn)的實(shí)物期權(quán)包括擴(kuò)張期權(quán)、收縮期權(quán)、延遲期權(quán)、放棄期權(quán)、轉(zhuǎn)換期權(quán)擴(kuò)張期權(quán)是指項(xiàng)目持有人在未來(lái)的時(shí)間內(nèi)擴(kuò)大項(xiàng)目投資規(guī)模的權(quán)力延遲期權(quán)是指為了解決當(dāng)下投資項(xiàng)目所面臨的不確定性，項(xiàng)目持有人推遲對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資的權(quán)力放棄期權(quán)是指項(xiàng)目的收益不能彌補(bǔ)的收益不能彌補(bǔ)投資成本或市場(chǎng)變?cè)愫?，?xiàng)目持有人擁有的放棄繼續(xù)持有該項(xiàng)目的權(quán)力轉(zhuǎn)換期權(quán)是指項(xiàng)目持有人在未來(lái)?yè)碛锌稍诙囗?xiàng)決策之間進(jìn)行轉(zhuǎn)換的權(quán)力

無(wú)稅MM模型 命題1：任何公司的市場(chǎng)價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，不管有無(wú)債務(wù)，公司的價(jià)值等于所有資產(chǎn)的期望收益，即預(yù)期利息前稅前收益除以適用其風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的期望收益率 假設(shè)有J公司，屬于風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)k每期稅前收益EBITj，該公司負(fù)債市場(chǎng)價(jià)值Dj股票的市場(chǎng)價(jià)值Sj所有公開(kāi)發(fā)行的證券價(jià)值Vj則其市場(chǎng)價(jià)值Vj=Sj+Dj=表示k類公司的期望收益率命題2：為公司股本成本模型，表示杠桿公司的權(quán)益資本成本等于同一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中某一無(wú)杠桿公司的權(quán)益資本成本加上根據(jù)無(wú)杠桿公司 的權(quán)益資本成本和債務(wù)資本成本之差與負(fù)債比率確定的風(fēng)險(xiǎn)溢酬

有稅MM模型 命題1：為企業(yè)價(jià)值模型，該模型表示，杠桿企業(yè)的價(jià)值等于同

一風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)中某一無(wú)杠桿企業(yè)的價(jià)值加上稅盾效應(yīng)的價(jià)值

表示公司所得稅稅率。D為債務(wù)總額，VU是沒(méi)有債務(wù)稅盾效應(yīng)的企業(yè)的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，即無(wú)杠桿公司的價(jià)值，表示無(wú)杠桿公司稅后期望收益率，r表示利率

命題2：為企業(yè)權(quán)益資本成本模型。由于權(quán)益資本的風(fēng)險(xiǎn)隨財(cái)務(wù)杠桿上升而增大，因此期望收益率與財(cái)務(wù)之間存在正相關(guān)關(guān)系，即杠桿公司的權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)杠桿公司的權(quán)益資本成本加上一筆風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬kj=

分別為杠桿公司和無(wú)杠桿公司的權(quán)益成本

新有序理論的框架基本點(diǎn) ：如果必須進(jìn)行外部融資，公司會(huì)對(duì)其發(fā)行的證券作如下排序。最安全的債券、有些風(fēng)險(xiǎn)的債券、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股和普通股。

現(xiàn)金股利和股票股利是兩種常見(jiàn)的股利發(fā)放方式現(xiàn)金股利有連續(xù)性和穩(wěn)定性特點(diǎn)股票股利沒(méi)有影響公司利潤(rùn)資產(chǎn)，只是增加發(fā)行在外的股份數(shù)增加了公司的股本但減少了留存收益，即將留存收益轉(zhuǎn)作股本

股票回購(gòu)是指公司收回自己發(fā)放的股票的過(guò)程 股票回購(gòu)不能替代股利發(fā)放 公司財(cái)務(wù)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化或公司價(jià)值最大化，用銷售收入增長(zhǎng)率描述公司財(cái)務(wù)目標(biāo)，即g=S/S0g表示銷售收入增長(zhǎng)率S表示銷售收入的變動(dòng)額S0表示本年銷售收入為使銷售收入具有唯一性，1公司資產(chǎn)隨銷售額成正比增長(zhǎng)2凈利潤(rùn)與銷售額之比是一個(gè) 常數(shù)3公司股利政策穩(wěn)定4公司在外普通股數(shù)不變5債務(wù)資本與權(quán)益資本比率不變則銷售收入增長(zhǎng)率g=ROD*(1-d)*(1+D/E)/TOS-[ROS*(1-d)*(1+D/E)]ROS表示銷售利潤(rùn)率，d表示股利發(fā)放率，TOS表示資產(chǎn)與銷售收入比，D/E表示債務(wù)與權(quán)益比

第三篇：公司金融重點(diǎn)總結(jié)

公司金融的含義、內(nèi)容、目標(biāo)

含義：

公司金融是指公司在現(xiàn)在或未來(lái)不確定的環(huán)境中，通過(guò)有效利用各種融資渠道，獲得最低成本的資金來(lái)源，形成合適的資本結(jié)構(gòu)，通過(guò)投資進(jìn)行有效配置最終實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化的行為。內(nèi)容：

①投資決策：投資即資金的運(yùn)用（資金的融出），公司的資金運(yùn)用過(guò)程即投資過(guò)程。

②融資決策（籌資決策）融資決策是也即資本結(jié)構(gòu)決策。指企業(yè)從不同的資金來(lái)源籌集所需要資金的行為。

③股利決策：解決公司利潤(rùn)分配時(shí)支付現(xiàn)金股利和保留盈余的關(guān)系； ④資產(chǎn)管理決策：主要是指公司需要配置多少流動(dòng)資產(chǎn)以及需要多少短期現(xiàn)金流量來(lái)能滿足公司正常運(yùn)作。

⑤治理決策：核心是公司的所有權(quán)和控制權(quán)結(jié)構(gòu)及怎樣對(duì)投資者進(jìn)行保護(hù)。目標(biāo)：

⑴利潤(rùn)最大化：

利潤(rùn)最大化是指公司在預(yù)定的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)最大的利潤(rùn) 特點(diǎn)：①利潤(rùn)最大化的概念模糊不清②利潤(rùn)是一種靜態(tài)的反映，忽略了對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的分析③沒(méi)有考慮創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本的關(guān)系，不利于不同資本規(guī)模的企業(yè)之間或不同期間之間的比較④沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)是相伴而生⑤片面追求利潤(rùn)最大化目標(biāo)會(huì)強(qiáng)化企業(yè)短期行為，并容易忽視與公司密切相關(guān)的其他利益主體的目標(biāo)。⑵財(cái)富最大化：

股東財(cái)富最大化最終體現(xiàn)為股票價(jià)格最大化。優(yōu)點(diǎn)：①目標(biāo)含義明確，易于觀察②考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素③股票價(jià)值是預(yù)期值，股東財(cái)富最大化在一定程度上能克服企業(yè)短期行為，保證企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展

缺點(diǎn)：①股票價(jià)格有眾多的影響因素②未考慮公司所有者與其他利益主體的沖突③只適用于上市公司

（3）公司價(jià)值最大化：

是指公司總的資產(chǎn)的價(jià)值達(dá)到最大化。在理論上，公司價(jià)值是指公司資產(chǎn)未來(lái)創(chuàng)造的收入現(xiàn)金流量用資本成本貼現(xiàn)后的現(xiàn)值 優(yōu)點(diǎn)：①考慮了貨幣時(shí)間的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素；②有利于克服公司管理人員在追求利潤(rùn)上的短期行為；③兼顧了相關(guān)利益主體利益。

缺點(diǎn)：①對(duì)公司股東的利益重視不夠；②不能處理好積累與分配的關(guān)系；③公司管理層的服務(wù)對(duì)象不明確；④公司價(jià)值受到多種不可控因素的影響，增加了管理難度。資本資產(chǎn)定價(jià)模型

主要結(jié)論：

①證券風(fēng)險(xiǎn)可分為：可分散風(fēng)險(xiǎn)與不可分散風(fēng)險(xiǎn) ②投資者可借助多樣化投資方式消除可分散風(fēng)險(xiǎn)

③投資者必須獲得補(bǔ)償才會(huì)去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) ④貝塔系數(shù)可以衡量出該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ⑤貝塔系數(shù)是衡量股票風(fēng)險(xiǎn)的最佳方法 意義： ①建立了資本風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系,明確指明證券的期望收益率就是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償兩者之和,揭示了證券報(bào)酬的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。②它將風(fēng)險(xiǎn)分為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。資本資產(chǎn)定價(jià)模型的作用就是通過(guò)投資組合將非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)分散掉，并且在模型中引進(jìn)了β系數(shù)來(lái)表征系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)用：

①資產(chǎn)估值。根據(jù)CAPM，每一證券的期望收益率應(yīng)等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上該證券由貝塔系數(shù)測(cè)定的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。根據(jù)期望收益率我們可以估算出均衡證券價(jià)格，同現(xiàn)行的實(shí)際價(jià)格進(jìn)行比較，若實(shí)際價(jià)格低于均衡價(jià)格，說(shuō)明應(yīng)買入證券，反之應(yīng)賣出。②資源配置。根據(jù)對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的預(yù)測(cè)來(lái)選擇具有不同貝塔系數(shù)的證券或組合以獲得較高的收益或規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。資本預(yù)算概念和過(guò)程

概念：

公司發(fā)現(xiàn)、分析并確定長(zhǎng)期資本投資項(xiàng)目的過(guò)程，因此又可以稱為“實(shí)物資產(chǎn)投資”或“長(zhǎng)期對(duì)內(nèi)投資”。是對(duì)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流量進(jìn)行估算，確定企業(yè)的資本成本，并運(yùn)用各種資本預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，以選定最優(yōu)的投資方案。資本預(yù)算決策影響到企業(yè)的發(fā)展方向、生產(chǎn)能力、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及新市場(chǎng)的拓廣，直接影響到企業(yè)的未來(lái)成長(zhǎng)價(jià)值。過(guò)程：①資本預(yù)算投資方案提出②資本預(yù)算投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)③資本預(yù)算投資決策④資本預(yù)算投資實(shí)施。投資回收期法和內(nèi)部收益率法的含義和特征

⑴ 投資回收期法：

是指在不考慮時(shí)間價(jià)值的情況下，企業(yè)期望項(xiàng)目每年產(chǎn)生的凈收益將項(xiàng)目初期全部投資回收所需要的時(shí)間，通常是以年為單位?；厥掌谠蕉蹋顿Y方案越有利。優(yōu)點(diǎn): ①計(jì)算簡(jiǎn)單，易于理解，十分強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性;②較適合既缺乏資金，籌資能力又弱，并且偏好流動(dòng)性的企業(yè)； ③可以作為凈現(xiàn)值的輔助指標(biāo)而應(yīng)用。缺點(diǎn): ①?zèng)]有考慮整個(gè)投資期間的現(xiàn)金流，特別是回收期后的現(xiàn)金流。②忽略了貨幣的時(shí)間價(jià)值； ③期望回收期的確定完全是主觀選擇，結(jié)論不可靠。⑵ 內(nèi)部收益率法：

是指使投資項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來(lái)現(xiàn)金流出量現(xiàn)值時(shí)的貼現(xiàn)率。即凈現(xiàn)值等于零時(shí)的貼現(xiàn)率。優(yōu)點(diǎn)

①內(nèi)部收益率法考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能正確地反映投資項(xiàng)目本身實(shí)際能達(dá)到的真實(shí)收益率。

②內(nèi)部收益率不受資本市場(chǎng)上利率的影響，而是完全根據(jù)項(xiàng)目的現(xiàn)金流計(jì)算出來(lái)，從而在一定程度上反映了項(xiàng)目的內(nèi)在特征。

③克服了比較基礎(chǔ)不一致時(shí)（初始投資額不同）評(píng)價(jià)備選方案的困難，易于理解。缺點(diǎn)：

①計(jì)算復(fù)雜，特別是每年NCF不等時(shí)，需要多次測(cè)算求得，因此，一般須借助計(jì)算機(jī)完成。②當(dāng)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)大量追加投資，項(xiàng)目的現(xiàn)金流量出現(xiàn)正負(fù)交替的時(shí)候，可能導(dǎo)致出現(xiàn)多個(gè)內(nèi)含報(bào)酬率，從而使其缺乏實(shí)際意義。現(xiàn)金日常管理的目的和途徑

現(xiàn)金日常管理的目的就是要提高現(xiàn)金的使用效率。途徑：

①加速收款：通過(guò)縮短賒賬購(gòu)貨的期限和縮短收賬延遲的時(shí)間等方法實(shí)現(xiàn)。②控制付款：指公司在管理現(xiàn)金支出時(shí)，應(yīng)在不影響公司信用的前提下盡量地延緩現(xiàn)金支出的時(shí)間，如在購(gòu)貨時(shí)盡量享受供應(yīng)商給予的信用條件，在信用期限的最后一天付款等。③提高收支的匹配程度：公司應(yīng)當(dāng)考慮現(xiàn)金流入的時(shí)間來(lái)安排現(xiàn)金支出，盡量使現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步，這樣可以減少現(xiàn)金持有量，并減少有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換次數(shù)。MM理論

⑴ MM理論—資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)論

該理論認(rèn)為：在不考慮公司所得稅，認(rèn)為公司無(wú)論以負(fù)債籌資還是權(quán)益資本籌資，都只是改變公司總價(jià)值在股權(quán)與債權(quán)人之間的分割比率而不會(huì)影響公司的市場(chǎng)總價(jià)值，因此公司的價(jià)值和資本成本均不受資本結(jié)構(gòu)的影響。⑵ 修正的MM理論—資本結(jié)構(gòu)有關(guān)論

當(dāng)考慮公司稅帶來(lái)的影響時(shí)，公司可利用財(cái)務(wù)杠桿增加公司價(jià)值，因負(fù)債利息具有避稅利益，公司價(jià)值會(huì)隨著資產(chǎn)負(fù)債率的增加而增加，當(dāng)負(fù)債率達(dá)到100%時(shí)公司價(jià)值最大。⑶ 權(quán)衡理論（取消MM理論中無(wú)破產(chǎn)成本假定）該理論認(rèn)為：制約公司無(wú)限追求節(jié)稅利益的關(guān)鍵因素隨債務(wù)增加而上升的公司風(fēng)險(xiǎn)。公司負(fù)債越多，它陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的可能性也越大，這會(huì)增加公司額外成本，降低價(jià)值，因 此，企業(yè)最佳的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是在節(jié)稅利益和財(cái)務(wù)上升帶來(lái)的財(cái)務(wù)危機(jī)與破產(chǎn)成本之間選擇最適點(diǎn)。股利支付的形勢(shì)和特征

（1）現(xiàn)金股利

現(xiàn)金股利是最常見(jiàn)的股利支付形式，指公司將股東應(yīng)得到的股利以現(xiàn)金形式支付給股東。特點(diǎn)：

①操作簡(jiǎn)單，可使股東獲得直接的現(xiàn)金收益，股利分配的多少會(huì)直接影響到公司的股票價(jià)格。②會(huì)減少公司的現(xiàn)金資產(chǎn)和留存收益的數(shù)量?，F(xiàn)金股利分派過(guò)多會(huì)影響公司再擴(kuò)大生產(chǎn)過(guò)程中資金的使用。

③對(duì)于現(xiàn)金股利，股東一般要支付較高的所得稅稅款。（2）股票股利：

是指公司以增發(fā)股票的方式代替現(xiàn)金發(fā)放股利的一種形式。特點(diǎn)：

①不會(huì)因?yàn)榉峙晒衫黾庸镜默F(xiàn)金流出量還可以使股東獲得節(jié)稅收益。②由于股票紅利是按照股東所持有股票的比例分派的，因此每位股東在公司擁有的權(quán)益比例不會(huì)發(fā)生變化。

③股票股利只是使公司賬上的留存收益轉(zhuǎn)化為股本，公司的資產(chǎn)及負(fù)債并未受到影響。④可以使股票價(jià)格更能滿足市場(chǎng)上交易的需要，因?yàn)楦吖蓛r(jià)的股票會(huì)妨礙小額投資者的進(jìn)入，于是公司通過(guò)派發(fā)股票股利的方式，增加股票發(fā)行在外的股數(shù)，從而使股票價(jià)格下跌。由于可能有更多投資者介入，公司的股票可以保持較好的流動(dòng)性。

⑤發(fā)放股票股利的手續(xù)和程序復(fù)雜，公司的成本增加；同時(shí)，發(fā)放股票股利后，公司的股本總額擴(kuò)大，如果公司的收益水平?jīng)]有相對(duì)提高，將會(huì)導(dǎo)致每股盈余下降，存在引發(fā)股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）股票分割：

又稱拆股，是指將面額較高的一股股票交換成數(shù)股面額較低的股票的行為。例如，2對(duì)1股票分割是指股票面值減少了1/2,股數(shù)增加1倍。特點(diǎn)：

①股票分割對(duì)公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益不會(huì)產(chǎn)生任何影響，它只是增加發(fā)行在外普通股的數(shù)量，使得每股面值、每股收益、每股凈資產(chǎn)和每股市價(jià)降低。

②股票分割也會(huì)帶來(lái)股票市場(chǎng)的預(yù)期效應(yīng)，可能會(huì)導(dǎo)致股票市場(chǎng)價(jià)格逐步上升。

就公司經(jīng)理層而言，股票分割的主要目的： ①降低股票市價(jià)，吸引更廣泛的散戶投資者。

②有利于公司新股的順利發(fā)行，有利于公司兼并的實(shí)施等。③傳遞盈利能力增強(qiáng)的先導(dǎo)信號(hào)。（4）股票回購(gòu)：

是指上市公司購(gòu)回部分流通在外的股票，使其稱為庫(kù)藏股而退出流通。特點(diǎn)：

①提高每股收益和股票價(jià)格 ②可以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu) ③可以用于反收購(gòu)策略

④股票回購(gòu)也存在一些負(fù)面影響：有些投資者會(huì)把股票回購(gòu)認(rèn)為是公司沒(méi)有好的投資機(jī)會(huì)進(jìn)行再投資，因而對(duì)公司前景產(chǎn)生懷疑，導(dǎo)致公司的股價(jià)下跌。此外，股票回購(gòu)有時(shí)有時(shí)會(huì)被懷疑是公司有意借股票回購(gòu)操縱股市，處理不當(dāng)就會(huì)受到證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查，影響公司的形象。

（5）財(cái)產(chǎn)股利：指公司以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付股利的形式，主要是以公司持有的債券、股票等有價(jià)證券支付股利。

（6）負(fù)債股利：是公司以負(fù)債形式支付股利，如公司的應(yīng)付票據(jù)、公司發(fā)行的債券等。財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代，這兩種股利方式目前在我國(guó)公司實(shí)務(wù)中很少使用，但并非法律所禁止。

第四篇：公司金融

獨(dú)資企業(yè)合伙制企業(yè)優(yōu)缺點(diǎn) 創(chuàng)辦成本低 1無(wú)限責(zé)任2有限的企業(yè)生命3所有權(quán)轉(zhuǎn)讓困難 4融資困難

一家企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越高，越不可能面臨短期負(fù)債償付的困難、創(chuàng)造有價(jià)值的融資機(jī)會(huì)的基本方法 1愚弄投資者2降低成本或提高補(bǔ)助3創(chuàng)新證券 有效資本市場(chǎng)的條件 任何一個(gè)條件存在提升市場(chǎng)有效性1理性2獨(dú)立偏離理性3套利 有效市場(chǎng)的挑戰(zhàn)1套利的局限2收益偏離預(yù)期3規(guī)模4價(jià)值股與成長(zhǎng)股5大崩潰與泡沫 提高股利支付率促使股價(jià)上升 錯(cuò)誤，只要有足夠數(shù)量的高股利公司來(lái)滿足喜愛(ài)高股利投資者的需求，公司就不可能通過(guò)發(fā)放高股利來(lái)推高其股價(jià)。只有當(dāng)追隨者的需求得不到滿足時(shí)，公司才可能因此來(lái)推高股價(jià)。目前還證據(jù)證明這一事實(shí)。

凈營(yíng)運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債=現(xiàn)金+存貨+應(yīng)收賬款—應(yīng)付賬款

凈營(yíng)運(yùn)資本為正，說(shuō)明凈營(yíng)運(yùn)資本出現(xiàn)盈余，未來(lái)得到的現(xiàn)金將超過(guò)付出的現(xiàn)金。凈營(yíng)運(yùn)資本為負(fù)，說(shuō)明凈營(yíng)運(yùn)資本出現(xiàn)短缺，未來(lái)得到的現(xiàn)金將少于付出的現(xiàn)金。在一家成長(zhǎng)性企業(yè)中，凈營(yíng)運(yùn)組織部的變動(dòng)額通常是正數(shù)。

長(zhǎng)期償債能力的度量指標(biāo)1.總負(fù)債比率=（總資產(chǎn)—總權(quán)益）/總資產(chǎn)

2.負(fù)債權(quán)益比=總負(fù)債/總權(quán)益3.權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/總權(quán)益

4.利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息5.現(xiàn)金保障倍數(shù)=（息稅前利潤(rùn)+折舊）/利息

凈現(xiàn)值 是指投資方案所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量以資本成本為貼現(xiàn)率折現(xiàn)之后與原始投資額現(xiàn)值的差額

凈現(xiàn)值法則 NPV>0接受項(xiàng)目，NPV<0 拒絕項(xiàng)目

內(nèi)部收益率 資金流入現(xiàn)值總額與資金流出現(xiàn)值總額相等、凈現(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率法則 內(nèi)部收益率>貼現(xiàn)率接受項(xiàng)目反之拒絕

凈現(xiàn)值法一定是對(duì)的，內(nèi)部收益率法只有在某種條件下使用

資本項(xiàng)目分?jǐn)偝杀?/p>

資本市場(chǎng)線 資本市場(chǎng)線是指表明有效組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的一種簡(jiǎn)單的線性關(guān)系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界，由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合。利息稅盾 投資者從利息支付的稅收抵扣中獲得的收益利息稅盾=企業(yè)所得稅稅率×利息費(fèi)用

間接效應(yīng)

1擠出效應(yīng) 指一個(gè)相對(duì)平面的市場(chǎng)上，由于供應(yīng)、需求有新的增加，導(dǎo)致部分資金從原來(lái)的預(yù)支中擠出，而流入到新的商品中。

2協(xié)同效應(yīng) 可分外部和內(nèi)部?jī)煞N情況，外部協(xié)同是指一個(gè)集群中的企業(yè)由于相互協(xié)作共享業(yè)務(wù)行為和特定資源，因而將比作為一個(gè)單獨(dú)運(yùn)作的企業(yè)取得更高的贏利能力；內(nèi)部協(xié)同則指企業(yè)生產(chǎn)，營(yíng)銷，管理的不同環(huán)節(jié)，不同階段，不同方面共同利用同一資源而產(chǎn)生的整體效應(yīng)。

行為財(cái)務(wù)權(quán)對(duì)市場(chǎng)的挑戰(zhàn)假說(shuō)的三個(gè)挑戰(zhàn)：1非理性 2獨(dú)立偏離理性的典型性和保守主義 3價(jià)格錯(cuò)估

第五篇：金融公司述職報(bào)告總結(jié)[最終版]

寫好一份總結(jié)可以讓我們?cè)趤?lái)年的工作中更加順利的開(kāi)展工作計(jì)劃！下面請(qǐng)看小編帶來(lái)的金融公司述職報(bào)告總結(jié)！希望大家喜歡哦！

金融公司述職報(bào)告總結(jié)

1去年，我國(guó)證券市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境發(fā)生了根本性變化，二級(jí)市場(chǎng)大幅下挫，成交清淡，給券商經(jīng)營(yíng)和生存帶來(lái)了嚴(yán)重的困難。

截止十二月末，本溪分公司實(shí)現(xiàn)證券交易額32.7億元，比上年減少4.2億元，下降11.38%。其中：股票基金交易額為32.06億元，比上年減少2.61億元，下降7.5%;國(guó)債交易額為6605萬(wàn)元。股民開(kāi)戶數(shù)為284XX戶，新增465戶,增長(zhǎng)1.6%。網(wǎng)上投資者開(kāi)戶數(shù)為2748戶,比上年增加693戶,增長(zhǎng)33.7%。網(wǎng)上交易量為3.3億元，比上年增加1.1億元,增長(zhǎng)50%,網(wǎng)上交易量占全年證券交易總量的10.09%。全年?duì)I業(yè)收入2062萬(wàn)元，比上年減少226萬(wàn)元，下降9.87%。其中：傭金收入為1082萬(wàn)元，占全部收入的52.47%，比上年減少262萬(wàn)元，下降19.62%。全年?duì)I業(yè)支出為1683萬(wàn)元，比上年減少1073萬(wàn)元，下降38.93%。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)333萬(wàn)元，比上年增加185萬(wàn)元,增長(zhǎng)125%。全年共清回各項(xiàng)債權(quán)資金達(dá)820萬(wàn)元。

2xxx年，我公司主要開(kāi)展了以下幾方面工作：

1、確立切實(shí)可行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，進(jìn)一步提高營(yíng)業(yè)部的盈利水平。年初，分公司領(lǐng)導(dǎo)班子為更好地落實(shí)總公司提出的20XX年工作目標(biāo)，召開(kāi)了員工大會(huì)，認(rèn)真?zhèn)鬟_(dá)了總公司計(jì)劃工作會(huì)議精神，并結(jié)合自身的具體情況，確定了相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。計(jì)劃制訂之后，為把工作落到實(shí)處，分公司又多次召集中層干部進(jìn)行了充分討論，將目標(biāo)分解到兩個(gè)營(yíng)業(yè)部，而且對(duì)營(yíng)業(yè)部的經(jīng)營(yíng)成本也分別制定了控制指標(biāo)。同時(shí)將機(jī)關(guān)研發(fā)部和網(wǎng)上交易部的骨干力量充實(shí)到兩個(gè)營(yíng)業(yè)部，開(kāi)拓業(yè)務(wù)，開(kāi)展優(yōu)質(zhì)服務(wù)，形成了營(yíng)業(yè)部之間、員工之間的競(jìng)爭(zhēng)氛圍。截止十二月末，永豐營(yíng)業(yè)部完成證券交易額XX.55億元，其中，股票基金交易額XX.15億元，傭金收入實(shí)現(xiàn)463萬(wàn)元;北地營(yíng)業(yè)部完成證券交易額18.17億元,股票基金交易額17.91億元,傭金收入571萬(wàn)元。

2、國(guó)債業(yè)務(wù)取得新進(jìn)展。分公司在年初加大了宣傳推行力度。除利用報(bào)紙、電臺(tái)、電視臺(tái)等新聞媒體進(jìn)行宣傳外，分公司研發(fā)部和網(wǎng)上交易部分別在兩個(gè)營(yíng)業(yè)部柜臺(tái)設(shè)立咨詢點(diǎn)，印發(fā)宣傳單，向群眾講解國(guó)債知識(shí)，本溪縣和桓仁縣兩個(gè)遠(yuǎn)程服務(wù)部針對(duì)當(dāng)?shù)鼐用駥?duì)國(guó)債投資熱情高、市場(chǎng)潛力大的特點(diǎn)，出動(dòng)宣傳車走街串巷廣播宣傳，既方便了鄉(xiāng)鎮(zhèn)居民，又?jǐn)U大了宣傳區(qū)域，讓投資者從不了解到踴躍購(gòu)買，達(dá)到了宣傳的目的。截止十二月末，分公司完成國(guó)債交易量6605萬(wàn)元，使國(guó)債業(yè)務(wù)邁上了新臺(tái)階。

3、大力發(fā)展網(wǎng)上委托交易。經(jīng)過(guò)一年多網(wǎng)上交易的運(yùn)營(yíng)，我分公司網(wǎng)上交易業(yè)務(wù)有了新的發(fā)展，截止十二月末，網(wǎng)上交易投資者開(kāi)戶數(shù)為2748戶，比上年增加693戶;實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上交易量3.3億元，比上年同期增長(zhǎng)50%;網(wǎng)上交易額占分公司證券交易總量的10.09%，超額完成了總公司下達(dá)的網(wǎng)上交易額占總交易額5%的總體目標(biāo)。在開(kāi)拓網(wǎng)上交易市場(chǎng)過(guò)程中，我分公司一是搞好客戶跟蹤服務(wù)和咨詢工作，建立了網(wǎng)上客戶檔案，設(shè)立專人負(fù)責(zé)網(wǎng)上業(yè)務(wù)咨詢工作，客戶提出問(wèn)題及時(shí)解答，必要時(shí)上門服務(wù)，解決網(wǎng)上交易過(guò)程中出現(xiàn)的故障;二是擴(kuò)大網(wǎng)上交易用戶，對(duì)金融稅務(wù)、工商、政府機(jī)關(guān)及電業(yè)、郵政、電信等企事業(yè)單位及其工作人員進(jìn)行宣傳走訪，推廣網(wǎng)上交易，贏得了越來(lái)越多的客戶。

4、債權(quán)清理工作取得新進(jìn)展,到期債券得到圓滿兌付。20XX年的債權(quán)清理工作是在債權(quán)質(zhì)量不斷下降、清收難度不斷增大的情況下取得的，可以說(shuō)來(lái)之不易。一年來(lái)，在總公司法律部和清欠辦的幫助指導(dǎo)下，我公司業(yè)務(wù)部同志與法律顧問(wèn)一起多次奔赴?？?、大連、沈陽(yáng)、佛山、江門等地進(jìn)行清欠。全年共清回本息820萬(wàn)元。其中包括：江門證券有限責(zé)任公司420萬(wàn)元;?？诮鸷０洞缶频?50萬(wàn)元;佛山證券有限責(zé)任公司220萬(wàn)元;大連萬(wàn)事通公司30萬(wàn)元。20XX年轉(zhuǎn)讓券的兌付壓力重之又重。分公司大力開(kāi)展廣告宣傳，化解了可能出現(xiàn)的兌付風(fēng)險(xiǎn)。采取多種措施，及時(shí)調(diào)度資金，圓滿完成了兌付指標(biāo)。1—12月份累計(jì)發(fā)行轉(zhuǎn)讓券27205萬(wàn)元，兌付28060萬(wàn)元。

5、管理工作進(jìn)一步完善。分公司今年制訂了《遼證本溪分公司車輛管理暫行辦法》、《餐費(fèi)管理報(bào)表》等，加強(qiáng)了費(fèi)用管理工作。營(yíng)業(yè)部針對(duì)新業(yè)務(wù)的開(kāi)展，相應(yīng)制訂或修改了柜臺(tái)業(yè)務(wù)操作細(xì)則、計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)管理制度等。安全保衛(wèi)和防火工作常抓不懈，對(duì)保衛(wèi)、經(jīng)警人員加強(qiáng)了制度考核，做到防范工作及時(shí)到位，發(fā)現(xiàn)隱患立即處理解決。對(duì)不符合要求的保衛(wèi)、經(jīng)警人員做到了及時(shí)辭退更換。在防火方面，堅(jiān)持了消防控制中心的值班制度，防患于未然，杜絕火災(zāi)事故的發(fā)生。

2xxx年工作雖取得了一些效果，但還存在很多不足。20XX年10月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)我分公司進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)專項(xiàng)檢查，在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)方面程度不同地存在一些問(wèn)題。如管理不規(guī)范，客戶管理檔案資料不健全，經(jīng)營(yíng)成本高，平均效益差等等。

針對(duì)以上問(wèn)題和總公司整改方案的要求，明年我們主要采取以下整改措施：

1、處理好歷史遺留問(wèn)題。加大對(duì)債權(quán)的清欠力度，充分利用法律手段，采取各種有效的措施，力爭(zhēng)完成清欠任務(wù)。在總公司批準(zhǔn)的計(jì)劃內(nèi)組織好柜臺(tái)回購(gòu)及企業(yè)債券的發(fā)行與兌付。

2、完成總公司要求的整改管理部門的任務(wù)，力爭(zhēng)在20XX年一季度前完成永豐營(yíng)業(yè)部、北地營(yíng)業(yè)部財(cái)務(wù)、辦公系統(tǒng)與分公司的獨(dú)立，直接歸屬總公司管理的準(zhǔn)備工作。

3、降低費(fèi)用，節(jié)約開(kāi)支，動(dòng)員全體員工開(kāi)展增收節(jié)支工作。

4、充分利用龍網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，大力推行網(wǎng)上交易方式，加大營(yíng)銷力度，逐步降低交易成本，實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的低成本擴(kuò)張。

5、認(rèn)真貫徹落實(shí)黨的十六大精神，完善和理順與總公司的黨組織關(guān)系，開(kāi)展正常的組織生活，發(fā)揮黨組織的政治核心作用，團(tuán)結(jié)廣大員工，全力做好20XX年的各項(xiàng)工作。

我們相信，本溪分公司在遼證總公司的領(lǐng)導(dǎo)下，通過(guò)全體員工的共同努力，二00三年的工作一定會(huì)取得良好的效果，為遼證總體的發(fā)展，做出我們應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

金融公司述職報(bào)告總結(jié)

2一、20xx年工作總結(jié)

20xx年是保險(xiǎn)業(yè)認(rèn)真貫徹落實(shí)黨的十八大精神的重要一年，也是長(zhǎng)安公司樹(shù)立形象、打響公司品牌的關(guān)鍵一年，更是我們湖北省分公司面臨重重壓力、攻堅(jiān)克難的非凡一年。我們?cè)诳偣军h委和總裁室的大力支持和正確領(lǐng)導(dǎo)下，緊緊圍繞總公司年初工作會(huì)議和分公司提出的各項(xiàng)工作目標(biāo)，以“調(diào)結(jié)構(gòu)、控費(fèi)用、降賠付、防風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)發(fā)展”為工作主基調(diào)，經(jīng)過(guò)全體員工的共同努力，完成了上級(jí)下達(dá)的任務(wù)指標(biāo)。我將今年的工作向各位領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行匯報(bào)，不妥之處，敬請(qǐng)批評(píng)指正!

(一)20xx工作完成情況

在任湖北省分公司總經(jīng)理助理期間，我兼任了**中心支公司和**中心支公司總經(jīng)理。2013是**中支開(kāi)業(yè)的第二年，也是第一個(gè)完整經(jīng)營(yíng)。1-11月共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入3006萬(wàn)元，并提前3個(gè)月全面完成了分公司下達(dá)的2013年全年保費(fèi)任務(wù)。在當(dāng)?shù)?3家財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司中排名第七位，市場(chǎng)份額2.4%。其中車險(xiǎn)業(yè)務(wù)XX08.27萬(wàn)元，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)1556.98萬(wàn)元，車險(xiǎn)與非車險(xiǎn)的占比達(dá)47:53。截至12月20日，全險(xiǎn)種保單滿期賠付率為62.73%。受三年期意外險(xiǎn)當(dāng)期費(fèi)用率的影響，當(dāng)期保單承保虧損。**中支完成保費(fèi)640萬(wàn)，沒(méi)有完成保費(fèi)計(jì)劃任務(wù)指標(biāo)1000萬(wàn)，滿期賠付率52%。目前經(jīng)營(yíng)成本率持平，12月份有望實(shí)現(xiàn)盈利。

(二)20xx年主要成績(jī)

1.適應(yīng)市場(chǎng)變化，狠抓創(chuàng)新發(fā)展

今年來(lái)，我們把穩(wěn)固車險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、拓展新車市場(chǎng)和新項(xiàng)目作為業(yè)務(wù)工作的重中之重，在抓業(yè)務(wù)數(shù)量的基礎(chǔ)上，堅(jiān)決丟棄屢保屢虧的“垃圾“業(yè)務(wù)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的現(xiàn)狀下，我們轉(zhuǎn)變思路，另辟蹊徑，按照總公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略思想，并根據(jù)市場(chǎng)變化，以“調(diào)結(jié)構(gòu)、控費(fèi)用”的思想為指導(dǎo)，及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路和策略，以渠道為王，始終抓住主線不放。一是在車商渠道實(shí)現(xiàn)了全面開(kāi)花，為品質(zhì)結(jié)構(gòu)調(diào)整奠定了基礎(chǔ);二是加強(qiáng)車管所及大型車隊(duì)渠道建設(shè)，確保了日均平臺(tái);三是銀保合作渠道實(shí)現(xiàn)了盈利;四是中介及代理渠道中鐵建誠(chéng)合經(jīng)紀(jì)小試牛刀，意外險(xiǎn)1500萬(wàn);五是全員營(yíng)銷，組建DM團(tuán)隊(duì)，多渠道搜集信息，掛企業(yè)網(wǎng)、抄牌，實(shí)現(xiàn)了電銷每月上平臺(tái)。

2.調(diào)整結(jié)構(gòu)，降低賠付

根據(jù)總、分公司的經(jīng)營(yíng)思路，積極調(diào)整車險(xiǎn)和非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)以及車險(xiǎn)業(yè)務(wù)各車型版塊分類，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)、各類業(yè)務(wù)承保政策和費(fèi)用政策開(kāi)展差異調(diào)整。堅(jiān)持以利潤(rùn)為中心，核算業(yè)務(wù)成本。在車險(xiǎn)理賠中，按照分公司相關(guān)要求，嚴(yán)格做好舊件回收及相關(guān)案件復(fù)勘等細(xì)節(jié)，重點(diǎn)調(diào)解訴訟案件，嚴(yán)格訴訟流程。

在人傷案件中，做到每筆案件都親自見(jiàn)到傷者，詢問(wèn)傷情并查明身份等。根據(jù)車險(xiǎn)理賠“百日打假”活動(dòng)的部署，管控承保和理賠的每一個(gè)環(huán)節(jié)、每一個(gè)細(xì)節(jié)，嚴(yán)格把好案件的第一道關(guān)口，擠干賠付水分，防范各類風(fēng)險(xiǎn)，保證公司各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

在對(duì)客戶服務(wù)上，我們力爭(zhēng)做到主動(dòng)、迅速、合理、簡(jiǎn)捷、周到，急客戶之所急、想客戶之所想，做到該賠的賠到位，不該賠的決不濫賠。通過(guò)開(kāi)展思想工作，講求處事藝術(shù)，使理賠工作拉近了與客戶的距離，促進(jìn)了業(yè)務(wù)發(fā)展。

3.健全和優(yōu)化內(nèi)控制度，提高管理效率

細(xì)節(jié)決定成敗，一切做大的成功都源于細(xì)節(jié)的積累。沒(méi)有破產(chǎn)的行業(yè)，只有破產(chǎn)的企業(yè)，我們?nèi)狈Φ慕^不是聰明才智，而是缺乏對(duì)精細(xì)的執(zhí)著。因此，在經(jīng)營(yíng)管理中，我們強(qiáng)調(diào)一百減一等于零。在強(qiáng)化工作流程的同時(shí)，嚴(yán)格按照國(guó)家各項(xiàng)法律法規(guī)以及保險(xiǎn)監(jiān)管部門的要求，依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)。在業(yè)務(wù)管理方面，加強(qiáng)員工培訓(xùn)，認(rèn)真學(xué)習(xí)公司的承保政策、理賠流程，嚴(yán)格執(zhí)行公司的各項(xiàng)管理辦法。在銷售管理方面，對(duì)照《基本法》，對(duì)新引進(jìn)的銷售隊(duì)伍做到少而精，吸納有人脈資源潛力的銷售員工入司，并進(jìn)行嚴(yán)格考核，明確利潤(rùn)與銷售的關(guān)系，以制度為標(biāo)準(zhǔn)、業(yè)績(jī)?yōu)槌叨葟?qiáng)化考核力度，確保每一分銷售費(fèi)用都能夠產(chǎn)生效益。嚴(yán)加管控，對(duì)于銷售成本做到細(xì)致核算，不做高成本或超成本的業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)公司盈利。在綜合管理方面，嚴(yán)格按照總、分公司的管理辦法執(zhí)行和細(xì)化，包括財(cái)務(wù)、單證管理等，做到每一個(gè)流程都嚴(yán)格遵守規(guī)章制度，按時(shí)保質(zhì)地完成工作，科學(xué)地規(guī)劃和管理。從節(jié)約一滴水、一度電和一張紙做起，嚴(yán)控日常費(fèi)用的每一項(xiàng)開(kāi)支。

4.加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，構(gòu)建長(zhǎng)安文化

一個(gè)公司好比一個(gè)大家庭，我深知團(tuán)隊(duì)凝聚力的重要性。員工對(duì)公司的使命感和認(rèn)同感是我早在中支開(kāi)業(yè)之初的基礎(chǔ)工作，每日晨會(huì)和每月例會(huì)這兩項(xiàng)工作，從開(kāi)業(yè)一直堅(jiān)持到現(xiàn)在，取得了良好的效果。晨會(huì)時(shí)間雖然短，但是卻給每位員工提供了一個(gè)交流的平臺(tái)，昨日的工作總結(jié)、今日工作的簡(jiǎn)單規(guī)劃，明日工作的計(jì)劃等等，在這個(gè)平臺(tái)上大家都多了一份責(zé)任心，把公司當(dāng)成自己的家，把公司的每一件小事都當(dāng)成自己的事情，增強(qiáng)了員工的集體榮譽(yù)感和凝聚力。

“培訓(xùn)是員工最好的福利”。我們通過(guò)多種形式培養(yǎng)和使用現(xiàn)有人才，鼓勵(lì)員工多學(xué)習(xí)公司經(jīng)營(yíng)理念及文化、保險(xiǎn)法律法規(guī)和專業(yè)技能知識(shí)，提高全體員工的專業(yè)水平和綜合素質(zhì)。我們注意關(guān)心員工生活，努力營(yíng)造和諧的內(nèi)部氛圍。有員工過(guò)生日，就送上生日蛋糕和祝福;員工生病住院，就派人送上鮮花去探望。今年分別兩次組織展業(yè)明星和優(yōu)秀員工開(kāi)展周邊度假游。這些細(xì)節(jié)增強(qiáng)了員工對(duì)長(zhǎng)安的認(rèn)同感、歸宿感和責(zé)任感，提高了工作激情。

(三)存在的問(wèn)題與不足

主要表現(xiàn)為：

1.負(fù)責(zé)兼管的機(jī)構(gòu)發(fā)展不平衡，**中支超額完成保費(fèi)任務(wù)而**中支沒(méi)有完成任務(wù)指標(biāo)。

2.1500萬(wàn)的三年期業(yè)務(wù)造成了公司當(dāng)期費(fèi)用率極高，直接導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)當(dāng)期虧損。

3.車險(xiǎn)、車商業(yè)務(wù)及其它品質(zhì)業(yè)務(wù)占比少，貨車占比車險(xiǎn)份額較大，車險(xiǎn)承保虧損。

4.作為分公司班子成員，從宏觀**考和處理問(wèn)題不夠。

二、20XX年工作規(guī)劃和個(gè)人成長(zhǎng)目標(biāo)

(一)20xx年總體目標(biāo)及指導(dǎo)思想

總體目標(biāo)：全面完成保費(fèi)計(jì)劃2.45億，確保完成利潤(rùn)指標(biāo)1000萬(wàn)。

指導(dǎo)思想：20XX年，我分管全省銷售兼分公司大項(xiàng)目經(jīng)理，我將認(rèn)真貫徹落實(shí)總公司各項(xiàng)精神，堅(jiān)持把發(fā)展作為第一要?jiǎng)?wù)不動(dòng)搖，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)誠(chéng)信建設(shè)，努力提高增長(zhǎng)質(zhì)量和效益，促進(jìn)公司可持續(xù)發(fā)展。

(二)20xx年工作規(guī)劃和主要舉措

1.繼續(xù)堅(jiān)定不移地嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家各項(xiàng)法律法規(guī)，貫徹落實(shí)保險(xiǎn)監(jiān)管和行業(yè)協(xié)會(huì)管理，依法合規(guī)經(jīng)營(yíng);從細(xì)節(jié)上防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)又好又快發(fā)展。

2.全面協(xié)同進(jìn)行資源整合，實(shí)現(xiàn)渠道公司化、專業(yè)化，項(xiàng)目拓展合作化。一是以機(jī)構(gòu)直銷為基礎(chǔ)，組織架構(gòu)抓到底，全員營(yíng)銷，建立續(xù)?？己藱C(jī)制，先直后橫驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù);二是車商要加快新店的銷售及產(chǎn)能提升，挖掘現(xiàn)有車商渠專員，除了4S店總經(jīng)理之外的銷售經(jīng)理、售后經(jīng)理、銷售代表都能為我所用。舉辦全省車商專員的培訓(xùn)，使之成為懂理賠的復(fù)合型人才。

3.在銀保業(yè)務(wù)上，通過(guò)省行重點(diǎn)與我公司簽訂合同往下推，找準(zhǔn)重客的突破口，引進(jìn)重要資源人脈關(guān)系人，把省客運(yùn)、學(xué)平險(xiǎn)從省到地市州強(qiáng)力推動(dòng)。每家三級(jí)機(jī)構(gòu)今年必須找到一到二塊有效益、成規(guī)模的業(yè)務(wù)。分公司營(yíng)銷管理部及大項(xiàng)目部將強(qiáng)力參與推動(dòng)，力促目標(biāo)達(dá)成。

4.對(duì)經(jīng)代業(yè)務(wù)，分公司已成立大項(xiàng)目部，我們將依托中鐵建，首先拿下中南五省的中鐵建企業(yè)工程意外險(xiǎn)，并在中鐵建的全國(guó)工程險(xiǎn)項(xiàng)目中爭(zhēng)取一定份額。加緊對(duì)湖北省交投、**市城投的攻關(guān)工作，力爭(zhēng)進(jìn)入具有全國(guó)標(biāo)志性業(yè)務(wù)的東風(fēng)汽車公司。在食品安全責(zé)任險(xiǎn)、中聯(lián)重科、千里馬、三一重工、工程機(jī)械險(xiǎn)項(xiàng)目上，力爭(zhēng)有一個(gè)量的變化。

最后借用《論語(yǔ)》的一句話：“知者不惑，仁者不憂，勇者不懼”，湖北長(zhǎng)安人智仁勇者，我們一定會(huì)完成總公司下達(dá)的2.45億保費(fèi)計(jì)劃、1000萬(wàn)利潤(rùn)任務(wù)，用實(shí)際行動(dòng)不斷創(chuàng)造湖北長(zhǎng)安的奇跡。

金融公司述職報(bào)告總結(jié)

320xx年已經(jīng)過(guò)去，回首年，營(yíng)業(yè)部在兩位老總的領(lǐng)導(dǎo)下不斷改革使人員組合優(yōu)化，更趨合理，業(yè)務(wù)拓展也更加迅猛。年我一直就任于營(yíng)業(yè)部廣華服務(wù)部負(fù)責(zé)管理和客戶開(kāi)發(fā)工作，在這一年里，我為服務(wù)部盡心盡力，積極為服務(wù)部的工作出謀劃策，從節(jié)約成本和開(kāi)發(fā)客戶雙重下手，使服務(wù)站在這一年里發(fā)生了質(zhì)地變化，在這一年里，新引進(jìn)客戶80幾人，客戶市值達(dá)到了800萬(wàn)元(只反映出來(lái)市值，看不到資產(chǎn)總值)，交易量更是突破新高，從1月1日到12月31日，廣華服務(wù)站完成交易量1.33億元，在千分之一的傭金下實(shí)現(xiàn)傭金收入16.24萬(wàn)元，這一成績(jī)的取得主要?dú)w功于營(yíng)業(yè)部葉總、喻總的正確領(lǐng)導(dǎo)，歸公于營(yíng)業(yè)部其他各兄弟部門和員工的大力支持。一年來(lái)我主要做了以下工作：

一、從嚴(yán)治內(nèi)、嚴(yán)格要求自己

一個(gè)部門的好壞，部門決策者的決定直接影響著它的工作效率和競(jìng)爭(zhēng)力，在廣華服務(wù)站我既是管理人員、也是后臺(tái)人員、更是一個(gè)業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)人員，為了不斷提高廣華服務(wù)站在油田的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，我以公司各項(xiàng)管理制度為基礎(chǔ)，結(jié)合廣華地區(qū)情況，制定了有針對(duì)性的管理制度，主要是管理我自己，也是鞭策我自己。我在營(yíng)業(yè)部服務(wù)柜臺(tái)每個(gè)崗位都輪流做過(guò)，這造就了我對(duì)營(yíng)業(yè)部每項(xiàng)基本業(yè)務(wù)知識(shí)和業(yè)務(wù)流程的熟練。由于廣華服務(wù)站是公司總部電子商務(wù)部當(dāng)時(shí)主辦的，屬于網(wǎng)上交易指導(dǎo)站，走的是公司銀證通業(yè)務(wù)這一塊，當(dāng)時(shí)是公司主要的虧損站點(diǎn)之一，后劃歸荊州營(yíng)業(yè)部，在這時(shí)候營(yíng)業(yè)部派我接手廣華服務(wù)站，負(fù)責(zé)管理和客戶開(kāi)發(fā)工作，在營(yíng)業(yè)部領(lǐng)導(dǎo)的正確領(lǐng)導(dǎo)下，在兄弟部門員工的支持下，我在這里參與了營(yíng)業(yè)部改建廣華服務(wù)站的全部過(guò)程，電網(wǎng)電線的改造、電話系統(tǒng)設(shè)備的重建、內(nèi)網(wǎng)的再建，克服了重重困難，盡量收縮成本，同時(shí)提高服務(wù)質(zhì)量、擴(kuò)大聲譽(yù)。

因?yàn)樵谶@里我們走的是電子商務(wù)部當(dāng)時(shí)設(shè)的銀證通線路，而又歸屬于荊州營(yíng)業(yè)部，各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)電子商務(wù)部跟營(yíng)業(yè)部在流程上有很大的不同，基本業(yè)務(wù)知識(shí)相同，但業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和流程上跟營(yíng)業(yè)部的業(yè)務(wù)流程基本脫鉤，這就要求業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要進(jìn)一步加強(qiáng)，于是我對(duì)自己的要求就進(jìn)一步提高了，不斷利用業(yè)余的時(shí)間加強(qiáng)業(yè)務(wù)知識(shí)和業(yè)務(wù)流程的學(xué)習(xí)，并不斷跟荊州營(yíng)業(yè)部、電子商務(wù)部等業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系部門聯(lián)系溝通，同時(shí)嚴(yán)格規(guī)范了業(yè)務(wù)操作。業(yè)務(wù)規(guī)范是高昂代價(jià)換來(lái)的，我在公司規(guī)范各項(xiàng)業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合了廣華地區(qū)的實(shí)際情況，在辦理各項(xiàng)業(yè)務(wù)時(shí)采取了靈活的運(yùn)用，為公司利益和客戶利益提供了雙重可靠保障。

二、打通人脈、擴(kuò)大聲譽(yù)

一個(gè)服務(wù)行業(yè)在一個(gè)地方立足、占領(lǐng)市場(chǎng)份額，擴(kuò)大聲譽(yù)，與當(dāng)?shù)氐胤秸块T的扶持和合作伙伴的大力支持程度有很大的關(guān)系。今年以來(lái)，我在這方面狠下了工夫，目前已經(jīng)取得了當(dāng)?shù)毓ど叹?、城建局等各個(gè)政府監(jiān)管部門的信任，并同意在政策上對(duì)我們進(jìn)行大力扶持，以幫助我們?cè)趶V華長(zhǎng)久立足，占領(lǐng)市場(chǎng)份額，擴(kuò)大聲譽(yù)。并且和合作伙伴中國(guó)銀行有了進(jìn)一步的溝通和深入合作，不光是基本業(yè)務(wù)上的合作，更是在尋求增量資金，擴(kuò)大市場(chǎng)份額上有了初步的合作，目前已經(jīng)拓展到潛江市，雖然目前在增量資金方面效果不是特明顯，但也有部分客戶的陸續(xù)轉(zhuǎn)入，在明年我們會(huì)跟他們進(jìn)一步探討合作的途徑，充分發(fā)揮銀行工作人員在開(kāi)發(fā)客戶上的積極主動(dòng)性。

三、創(chuàng)新中開(kāi)拓、在競(jìng)爭(zhēng)中發(fā)展。

證券行業(yè)是一個(gè)新事物不斷涌現(xiàn)的行業(yè)、是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的行業(yè)。銳意創(chuàng)新，跟上時(shí)代潮流、是競(jìng)爭(zhēng)取勝的必由之路。在這里，剛開(kāi)始我對(duì)客戶不是很熟，于是我主動(dòng)跟客戶聯(lián)系，找他們一一談心，主動(dòng)要求他們到我這里來(lái)，跟他們一起研究，探討?？蛻糁g千差萬(wàn)別，對(duì)客戶我們要對(duì)他們進(jìn)行政策傾心、技術(shù)扶持、幫助其資產(chǎn)保值增值，經(jīng)過(guò)和他們一起的探討，談心，總結(jié)了一些經(jīng)驗(yàn)并付出實(shí)用，取得了一定的成績(jī)，同時(shí)也取得了客戶的信任。在今年我們服務(wù)站的客戶睡眠客戶已經(jīng)在我們的扶持下充分動(dòng)起來(lái)了，同時(shí)充分利用資源，尋求增量資金，順利實(shí)現(xiàn)了年初報(bào)本贏利的目的。

三、存在問(wèn)題

廣華服務(wù)站客戶的市值相對(duì)還很薄弱，凈資產(chǎn)收益率還有待進(jìn)一步提高。我將從吸引增量資金和盤活內(nèi)部資產(chǎn)兩個(gè)角度去努力提高客戶資券換手率，以目前的客戶市值和交易量來(lái)看，客戶的換手率已經(jīng)非常之高，而且交易人數(shù)較集中，多半集中在少數(shù)人身上。最主要的問(wèn)題還是客戶人數(shù)太少，市值太少。下一步主要工作還是要圍繞在吸引增量資金上面多下工夫。

雖然證券行業(yè)目前正處于調(diào)整的冬季，但是國(guó)家新的政策和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)又為證券市場(chǎng)的發(fā)展提供了新的契機(jī)，加入wto后更是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，發(fā)展與創(chuàng)新共舉的新時(shí)機(jī)?；仡欉^(guò)去一年，我感覺(jué)到內(nèi)心的充實(shí)，展望來(lái)年，我更有決心和信心把廣華服務(wù)站的工作做得更好，完成我肩負(fù)的使命，為長(zhǎng)江證券能有一個(gè)更為輝煌美好的明天而努力奮斗。